PB Holding N.V. — Earnings Release 2013

Mar 13, 2014

Stern Groep: herstel zet door in lastige automarkt

Stern Groep N.V., beursgenoteerde automotive groep, maakt de resultaten bekend over 2013:

• Het operationeel bedrijfsresultaat is € 11,8 miljoen positief (2012: € 8,6 miljoen positief)
• Gecorrigeerd voor reorganisatielasten en beëindigde activiteiten is in 2013 een operationeel resultaat na belastingen gerealiseerd van € 5,7 miljoen (2012: € 3,6 miljoen)
• Het resultaat na belastingen is € 3,1 miljoen positief (2012: € 6,9 miljoen negatief)
• De operationele EBITDA is € 57,5 miljoen (2012: € 54,3 miljoen)
• De solvabiliteit is uitgekomen op 26,6% (2012: 26,6%), de intrinsieke waarde per aandeel bedraagt € 25,66 (2012: € 24,90)
• Het dividendvoorstel 2013 bestaat uit een dividend van € 0,21 per aandeel in contanten en een Jubileum uitkering van 1 aandeel voor elke 21 aandelen ten laste van de agioreserve (2012: dividend gepasseerd)
• Het marktaandeel personenauto's is 5,1% (2012: 4,7%) en bedrijfswagens 7,2% (2012: 7,6%)
• 2014 staat in het teken van 'Durf en Discipline'

Verslag van de Directie 2013

Het jaar 2013 was een jaar van uitersten. Begin 2013 was extern sprake van crisis omstandigheden, terwijl intern de reorganisatie van enkele bedrijfsonderdelen nog in volle gang was. Vanwege deze interne en externe omstandigheden zijn in het eerste kwartaal 2013 drie scenario's uitgewerkt in het kader van Strak en Doelmatig, getypeerd als Aanvallend, Behoudend en Crisis. Al naar gelang de externe en interne omstandigheden zouden verbeteren, stabiliseren dan wel verder verslechteren, was Stern aldus voorbereid om tijdig en snel te kunnen overschakelen van scenario A naar B of naar C. De rode draad door het hele jaar 2013 was verder verlagen van de structuurkosten, verhogen van de effectiviteit van de organisatie en vrijmaken van liquide middelen.

Zowel de reorganisatie van het Opel/Chevrolet en Fiat cluster als de ontmanteling van SternPixel en het schrappen van enkele afdelingen die behoorden tot de concern overhead, verliep conform plan. Op 1 juni 2013 werd deze fase van reorganiseren formeel afgesloten, waarna de interne omstandigheden vrij snel normaliseerden. Extern bleef het nog tot ver na de zomer moeilijk en lange tijd werd gedacht dat de markt voor personenauto's in 2013 wel eens fors beneden de 400.000 zou kunnen uitkomen. Een zelfde beeld gold voor de lichte bedrijfswagens. Tegen het eind van het jaar hebben fiscale prikkels opnieuw geleid tot een verkoophausse van modellen van automerken die daarop goed inspeelden. De markt voor personenauto's kon daardoor toch nog ruim boven de 400.000 uitkomen.

In het besef dat onder alle omstandigheden het maximale uit de markt moet worden gehaald, kon het jaar nagenoeg conform het Aanvallende scenario worden afgesloten. De structuurkosten zijn fors teruggebracht, de effectiviteit van de organisatie is verbeterd getuige de duidelijke toename van ons marktaandeel. Gedurende het jaar is gewerkt met minder bankkrediet. Door tijdig forse maatregelen te nemen om de crisis het hoofd te bieden is Stern Groep sterker en veerkrachtiger geworden en is weer ruimte gecreëerd om de 'buy and build' strategie te hervatten.

Durf en Discipline

De laatste jaren wordt elk jaar een nieuw 3 jaren plan uitgewerkt met de Begroting voor het lopende jaar en de Outlook voor de twee daarop volgende jaren. Vorig jaar was dat 'Strak en Doelmatig'. Dit jaar is de titel 'Durf en Discipline' gekozen. 'Durf' omdat het afgelopen jaar de financiële en operationele ruimte is gecreëerd om de 'buy and build' strategie te kunnen hervatten. Kansen die zich zo nu en dan voordoen kunnen weer worden benut. 'Discipline' omdat de nog steeds haperende economie en de geringe kooplust bij zakelijke en particuliere klanten het noodzakelijk maken om zeer kostenefficiënt te blijven werken en de bedrijfsprocessen zo effectief mogelijk in te richten.

Door de verkoophausse van eind 2013 is de kans op verder herstel van de markt voor personenauto's in 2014 kleiner geworden. Weliswaar wordt gesproken van een voorzichtig economisch herstel in 2014 en enige groeiversnelling daarna, maar of dat in dezelfde mate zijn weerslag zal hebben op de verkoop van personenauto's en lichte bedrijfswagens is maar zeer de vraag. Wel verwachten wij dat het economisch herstel, na jaren van afkalving, gunstig is voor de ontwikkeling van reparatie en onderhoud, schadeherstel, lease en verhuur en dat die activiteiten daarvan een steun in de rug zullen ondervinden.

Stern Financial Services is de laatste jaren voornamelijk autonoom gegroeid. Het afgelopen jaar heeft SternLease conform plan een groeiversnelling gerealiseerd. Ook SternPartners heeft het groeipad weer gevonden. De vloot van SternRent zal stabiel blijven op het huidige niveau van circa 2.000 voertuigen. Het doel van 10.000 auto's onder beheer is in 2013 nog niet gehaald. Het aantal is uitgekomen op circa 9.000 voertuigen. Binnen de planninghorizon van 3 jaar wordt nu ook nadrukkelijk de selectieve acquisitie van kleinere leaseparken nagestreefd. Al in 2014 moet het aantal voertuigen onder beheer de 10.000 ruimschoots passeren. De financiële mobiliteitsproducten verdienen de volle aandacht vanwege de bijdrage aan een stabiel groeiend rendement van Stern Groep. Komend jaar zal intern en extern meer commerciële kracht worden ingezet om de portefeuille financiële mobiliteitsproducten een groei impuls te geven.

Stern Mobility Services werkt aan het optimaliseren van het business model en het binnenhalen van meer werk. Werden SternSchade, SternRent en SternTec tot voor kort individueel aangestuurd met een eigen verkoopafdeling, dit jaar is gekozen voor een meer geïntegreerde aanpak op divisie niveau. SternRent opereert landelijk en SternSchade en SternPoint nog niet. Vanwege de ambitie van Stern Groep om een toonaangevende landelijke speler te zijn op het gebied van individuele mobiliteit, zal de komende jaren worden gewerkt aan verdere geografische uitbreiding van de activiteiten van SternSchade en SternPoint.

Dit najaar zal beoordeeld worden of de plannen ten aanzien van SternParts passen bij de verdere uitbouw van Stern Mobility Services of dat een dergelijke activiteit beter tot zijn recht zou komen als een platform van de gezamenlijke autodealerbedrijven.

Speerpunten

Bij de dealerclusters wordt doorgegaan met het sluiten van niet-rendabele vestigingen. Dat geldt niet voor Stern 1 waar dit proces onlangs is afgerond met de sluiting van de vestiging van Stern Auto in Ede, direct na de overname van Pouw-Stemerdink in Veenendaal, en kort daarna de sluiting van de vestiging van Stern Auto in Zeist. Bij Stern 2, Stern 4 en Stern 5 zijn nog enkele kleine aanpassingen mogelijk. De focus ligt vooral op Stern 3, waar op korte termijn besluiten zullen worden genomen ten aanzien van minder renderende vestigingen. Ook de dealer overhead bij Stern 3 kan verder worden verminderd zodra alle vestigingen draaien op hetzelfde dealer management systeem en de administratieve kernen zijn samengevoegd.

Na het sluiten van enkele afdelingen die behoorden tot de concern overhead is besloten dat Stern Facilitair zal worden gecentraliseerd op één locatie. Daardoor wordt de aansturing vergemakkelijkt en kunnen bepaalde taken worden gedeeld. Het gevolg zal zijn dat efficiënter en effectiever kan worden gewerkt en opnieuw kosten kunnen worden bespaard.

Het heronderhandelen van huurcontracten en het stroomlijnen van de inkoop zijn nog steeds in volle gang. De inkoop van niet automerk gebonden producten en diensten is beoordeeld door een externe partij. Gebleken is dat Stern vele producten en diensten al scherp inkocht. Niettemin konden besparingen worden gerealiseerd van circa € 1 miljoen en is geconcludeerd dat niet altijd voldoende aangedrongen wordt op reciprociteit. Dit jaar moeten additionele besparingen worden gerealiseerd door meer elektronisch te factureren en door de facturenstroom slimmer in te richten, waardoor onnodige handelingen en boekingen worden vermeden.

Het scherp bewaken van de personeelskosten, het vermijden van onnodige kosten en het terugdringen van het gebruik van bankkrediet blijven de komende jaren speerpunten.

Financiële gang van zaken

Netto omzet

Gespecificeerd naar divisie ontwikkelde de netto omzet zich als volgt:

Netto omzet per divisie (x € 1.000)

	2013	2012
Stern Dealers	801.318	825.929
Stern Financial Services	91.776	90.988
Stern Mobility Services	23.481	18.319
Overige omzet	1.015	755
Totaal	917.590	935.991

De netto omzet van Stern Dealers is met € 24,6 miljoen (-3,0%) afgenomen tot € 801,3 miljoen als gevolg van minder verkochte nieuwe personenauto's (-9,6%) en nieuwe bedrijfswagens (-15,2%). Naast de negatieve landelijke ontwikkeling was het sluiten van diverse Opel- en Fiat-vestigingen in de 2^e helft van 2012 en de 1e helft van 2013 ook één van de oorzaken van de daling van het aantal verkochte auto's.

De netto omzet van Stern Financial Services nam met € 0,8 miljoen (+0,9%) toe tot € 91,8 miljoen. De verdere groei van de leasevloot van SternLease werd enigszins getemperd door de afbouw van de verhuurvloot van SternRent als direct gevolg van het uitbesteden van de buitengebieden.

De forse toename van de netto omzet van Stern Mobility Services met € 5,2 miljoen tot € 23,5 miljoen heeft voornamelijk betrekking op de ontwikkeling van SternPoint, die in 2013 is gegroeid van 1 vestiging naar 5 vestigingen. Medio 2012 heeft Stern Mobility Services haar eerste universele garagebedrijf in Naarden geopend onder de naam SternPoint. In 2013 zijn naast de vestiging in Naarden ook vestigingen in Wateringen, Amsterdam Zuidoost, Den Helder, Amsterdam West en Soest geopend. De omzet bestaat uit de verkoop en het onderhoud van gebruikte auto's en kwam in 2013 uit op € 6,5 miljoen (2012: € 1,5 miljoen).

Marktpositie

Het aantal door Stern Dealers verkochte nieuwe en gebruikte personenauto's en bedrijfswagens heeft zich als volgt ontwikkeld:

Afzet Stern Dealers
	(in aantallen)		marktaandeel (in %)
	2013	2012	2013	2012
Nieuwe personenauto's	21.397	23.693	5,1%	4,7%
Nieuwe bedrijfswagens	3.653	4.274	7,2%	7,6%
Gebruikte personenauto's en bedrijfswagens	21.551	21.945
Totaal	46.601	49.912

Landelijk is het aantal registraties van nieuwe personenauto's met 85.508 stuks (-17,0%) belangrijk afgenomen tot 417.036 stuks (2012: 502.544 stuks). In het 4^e kwartaal 2013 heeft de markt zich enigszins hersteld en is, als gevolg van fiscale maatregelen welke per 1 januari 2014 zijn ingegaan, het aantal geregistreerde nieuwe personenauto's ten opzichte van het 4^e kwartaal 2012 met 40.544 stuks (+53,9%) gestegen tot 115.818 auto's.

De merken waarin Stern een relatief groot marktaandeel heeft, zoals Mercedes-Benz, Renault, Ford en Volvo, deden het beter dan de markt. Volvo realiseerde zelfs een toename met 7.528 stuks (+44,5%) tot 24.449 nieuwe personenauto's.

Stern Dealers verkocht 21.397 nieuwe personenauto's, een daling met 9,6% tegenover de landelijke daling van 17,0%. Daarmee presteerde Stern Dealers beter dan de markt. Vooral het sluiten van diverse Opel- en Fiatvestigingen in de 2^e helft van 2012 en de 1^e helft van 2013 heeft de verkoopaantallen gedrukt. Het marktaandeel nam door de goede performance van Stern Dealers bij de andere merken toe van 4,7% naar 5,1%. Geschoond voor de Opel- en Fiat activiteiten nam het marktaandeel zelfs met 0,9% toe.

Landelijk daalde het aantal geregistreerde nieuwe bedrijfswagens met 5.997 stuks (-10,6%) tot 50.571 voertuigen. Vooral de verkoop van bedrijfswagens van Renault (-26,1%) en Volkswagen (-12,1%) stond onder druk. Mercedes-Benz (+1,2%) en Ford (-1,0%) deden het daarentegen veel beter dan de markt. Stern Dealers verkocht 3.625 nieuwe bedrijfswagens tegenover 4.274 stuks een jaar eerder (-15,2%). Het marktaandeel van Stern Dealers liep daardoor terug van 7,6% naar 7,2%. De Ford dealers van Stern konden minder dan in 2012 profiteren van de uitloop van gunstig geprijsde modellen en hebben daardoor minder nieuwe bedrijfswagens afgeleverd.

De lease- en verhuurvloot ontwikkelde zich in 2013 als volgt: Vloot Stern Finance (in aantallen)

	31-12-2013	31-12-2012
Lease	6.096	5.348
Wagenparkbeheer	881	835
Verhuur	2.075	2.190
Totaal	9.052	8.373

Het landelijke leasepark is in 2013 fractioneel (+0,6%) gegroeid. SternLease heeft haar leasevloot in 2013 door autonome groei verder vergroot tot 6.096 voertuigen (+14,0%), waaraan zowel dealer- als regiolease heeft bijgedragen. De vloot van SternPartners groeide van 835 naar 881 voertuigen. De verhuurvloot is in 2013 met 115 stuks gekrompen tot 2.075 voertuigen. SternRent heeft haar samenwerking met een externe partij in 2013 uitgebreid om zo een aantal eigen vestigingen in buitengebieden te kunnen sluiten zonder dat klanten daar hinder van ondervinden. De verhuurvloot kon daardoor, evenals het aantal autobewegingen, gereduceerd worden. Mede door deze ingreep is de bezettingsgraad van de verhuurvloot ten opzichte van 2012 met 2,5% punt gestegen.

Het landelijk aantal schadecalculaties via Audatex is in 2013 uitgekomen op 1.063.975 stuks tegenover 1.112.082 stuks in 2012 (-4,3%). Het gemiddelde schadebedrag is echter met 0,8% toegenomen tot € 1.203. Op basis van deze gegevens kwam de benaderde schadelast voor 2013 uit op € 1,28 miljard (2012: € 1,33 miljard). SternSchade realiseerde in 2013 een groei van de omzet van 6,6% door de overname van de activiteiten van twee schadebedrijven van Stern Dealers en door de gewonnen politietender die in 2013 al enige extra omzet heeft gebracht.

Bijzondere lasten en beëindigde activiteiten

In 2012 heeft Stern besloten om een aantal structureel verlieslatende activiteiten te reorganiseren en een aantal daarvan te sluiten. Een spoedige verbetering van de resultaten van deze activiteiten was niet te verwachten, mede gezien de moeilijke economische vooruitzichten. Ook in 2013 zijn deze plannen doorgezet en hebben opnieuw tot sluiting van vestigingen en het ontslag van personeel geleid. De reorganisatie is op 1 juni 2013 formeel afgerond. Als gevolg van de diverse getroffen en reeds uitgevoerde maatregelen zijn de resultaten van Stern Groep zowel in 2012 als in 2013 negatief beïnvloed. Het operationeel bedrijfsresultaat, geschoond voor bijzondere lasten en verliezen inzake beëindigde activiteiten, is als volgt weer te geven:

Operationeel bedrijfsresultaat

(x € 1.000)
	2013	2012
Bedrijfsresultaat volgens IFRS	8.234	(5.095)
Bijzondere lasten	2.765	7.820
Beëindigde activiteiten	751	5.905
Totaal bijzondere lasten en beëindigde activiteiten 3.516		13.725
Totaal	11.750	8.630

De bijzondere lasten hebben voor € 1,2 miljoen betrekking op het afvloeien van personeel (2012: € 3,2 miljoen) en voor € 0,3 miljoen op overige bedrijfskosten (2012: € 1,4 miljoen). Daarnaast is voor € 1,2 miljoen aan extra voorzieningen getroffen inzake overtollige voorraden en andere activa (2012: € 2,2 miljoen). In 2012 is de goodwill inzake SternPixel in zijn geheel afgeboekt (€ 1,0 miljoen).

De beëindigde activiteiten hebben in 2013 betrekking op de voorganger van Havik Auto en op Falco Auto. In verband met de nieuwe dealerovereenkomsten voor de 3 resterende Opel-vestigingen in Alkmaar, Wormerveer en Amsterdam Noord, welke per 1 juni 2013 zijn ingegaan, worden deze activiteiten vanaf die datum weer als doorgaande activiteiten aangemerkt.

Operationeel bedrijfsresultaat

De samenstelling van het operationeel bedrijfsresultaat, verdeeld naar segmenten, luidt als volgt:

Operationeel bedrijfsresultaat
(x € 1.000)
	2013	2012
Stern Dealers	8.665	3.362
Stern Financial Services	4.948	3.569
Stern Mobility Services	573	1.215
Overige	(2.436)	484

Totaal 11.750 8.630

Het operationeel bedrijfsresultaat van Stern Dealers, geschoond voor bijzondere lasten en beëindigde activiteiten, is met € 5,3 miljoen toegenomen tot € 8,7 miljoen. De bijdrage van de verkoop auto's is met € 5,5 miljoen gestegen door een hogere omzet en een belangrijke toename van de procentuele marge op vooral de verkoop van nieuwe personenauto's. De bijdragen van de werkplaatsen en van de magazijnen zijn in 2013 ten opzichte van 2012 gestabiliseerd. De omzet inzake extern onderhoud is fractioneel toegenomen door het instellen van zogenaamde 'klanten contact centra', die klanten nabellen voor onderhoud en APK's en servicebeurten afspreken en plannen. Ook zijn marketinguitgaven meer dan voorheen gericht op aftersales activiteiten.

Autonoom hebben Stern Dealers hun personeelskosten met € 2,1 miljoen (-2,8%) teruggebracht tot € 73,3 miljoen. De overige bedrijfskosten zijn autonoom met € 0,3 miljoen gestegen tot € 41,5 miljoen. De forse besparingen hebben vooral betrekking op de doorgaande activiteiten van Havik Auto.

Het operationeel bedrijfsresultaat van Stern Financial Services steeg van € 3,6 miljoen in 2012 naar € 4,9 miljoen in 2013. De bruto winst op de omzet leasing nam door de groei van de leaseportefeuille verder toe. Ook het resultaat op rente en de boekwinsten op de verkoop van gebruikte auto's toonden in 2013 een positieve ontwikkeling. Het bedrijfsresultaat van SternRent is in 2013 sterk verbeterd.

Het bedrijfsresultaat van Stern Mobility Services is in 2013 gehalveerd tot € 0,6 miljoen. SternSchade zag haar omzet door de overname van een tweetal schadebedrijven van Stern Dealers en door het binnenhalen van de politietender toenemen, waardoor het bedrijfsresultaat zich positief ontwikkeld heeft. SternPoint is in 2013 uitgebreid van 1 vestiging naar 6 vestigingen, waardoor de omzet in 2013 is gegroeid van € 1,5 miljoen naar € 6,5 miljoen. De algemene kosten zijn in 2013 met het oog op de groeistrategie aangepast en brengen daarmee enige aanloopverliezen met zich mee.

Operationeel resultaat voor rente, belastingen en afschrijvingen

Het operationeel resultaat voor rente, belastingen en afschrijvingen op materiële en immateriële vaste activa (EBITDA) kwam in 2013 uit op € 20,9 miljoen tegenover € 18,0 miljoen in 2012. De toename is voornamelijk veroorzaakt door het hogere operationele bedrijfsresultaat. Wanneer de rente- en afschrijvingslasten van de lease- en verhuuractiviteiten, welke verantwoord worden onder de kostprijs omzet, bij de berekening van de EBITDA betrokken worden, bedraagt deze € 57,5 miljoen tegenover € 54,2 miljoen in 2012. Ook deze toename wordt veroorzaakt door een hoger operationeel bedrijfsresultaat.

(x € 1.000)	2013	2012
Operationeel bedrijfsresultaat	11.750	8.630
Afschrijvingen en waardeverminderingen	9.107	9.369
EBITDA (I)	20.857	17.999
Afschrijvingslasten lease en verhuur	32.609	32.159
Rentelasten lease en verhuur	4.083	4.088
EBITDA (II)	57.549	54.246

Belastingen

Het belastbaar bedrag komt in 2013 uit op € 2,7 miljoen. De belastingen over dit belastbaar bedrag resulteert in een belastinglast van € 0,7 miljoen. In 2012 bedroeg het belastbaar bedrag, voornamelijk als gevolg van de buitengewone lasten en de verliezen op beëindigde activiteiten, € 11,9 miljoen negatief, waardoor in 2012 een belastingbate van € 3,0 miljoen is geboekt.

Operationeel resultaat na belastingen

Het IFRS resultaat na belastingen is in 2013 omgebogen van € 6,9 miljoen negatief in 2012 naar € 3,1 miljoen positief in 2013. De bijzondere lasten en de verliezen uit beëindigde activiteiten na belastingen daalden van € 10,5 miljoen naar € 2,6 miljoen. Het operationele resultaat na belastingen over 2013 komt dan uit op € 5,7 miljoen (2012: € 3,6 miljoen).

Balanstotaal en solvabiliteit

Ultimo 2013 bedroeg het balanstotaal € 520,3 miljoen tegenover € 504,2 miljoen ultimo 2012. De toename met € 16,1 miljoen (+3,2%) komt voor € 11,2 miljoen voor rekening van de toename van de lease- en verhuurportefeuille. De handelsvorderingen kwamen ultimo 2013 € 6,8 miljoen hoger uit dan een jaar geleden door de verkoophausse van nieuwe personenauto's aan het zakelijke segment in het 4^e kwartaal 2013. Het eigen vermogen nam in het verslagjaar toe met € 4,4 miljoen tot € 138,3 miljoen. De toename is het gevolg van het resultaat over 2013 van € 3,1 miljoen, de positieve waardemutatie van de renteswaps van € 1,4 miljoen en de inkoop van eigen aandelen van € 0,1 miljoen.

Uitgaande van een normatieve solvabiliteit van 12,5% voor de autoleaseactiviteiten en van 17,5% voor de autoverhuur-activiteiten, is de solvabiliteit voor de overige activiteiten ultimo 2013 uitgekomen op 31,9% tegenover 31,6% ultimo 2012.

Op basis van een solvabiliteit van 15% voor de autoleaseactiviteiten en van 30% voor de overige activiteiten is formeel geen sprake van oversolvabiliteit. Conform het in 2012 vastgestelde dividendbeleid zou alleen het meerdere boven een solvabiliteit voor de overige activiteiten van 30% in aanmerking komen voor uitkering van contant dividend. Gecorrigeerd voor de incidentele effecten van de verkoophausse van het 4^e kwartaal 2013 en vorderingen die in de eerste week van januari 2014 zijn geïncasseerd, is ultimo 2013 sprake van een oversolvabiliteit van circa € 2,6 miljoen.

Eigen vermogen per aandeel

Het eigen vermogen per aandeel, berekend op basis van het aantal uitstaande aandelen, is toegenomen van € 24,90 ultimo 2012 tot € 25,66 ultimo 2013.

Vooruitzichten

De wederom aangepaste CO2 grenzen, gecombineerd met de gedifferentieerde bijtellingen voor de inkomstenbelasting, hebben de verkoop aan het zakelijke segment opnieuw sterk beïnvloed. Tot ver na de zomer leek de markt voor nieuwe personenauto's in 2013 af te stevenen op veel minder dan 400.000 stuks. De modellen van automerken die goed op de fiscale prikkels inspeelden, veroorzaakten een verkoophausse die niet gemakkelijk was bij te benen. Deze onnatuurlijk hoge vraag heeft het deel van de afzet, dat onder normale omstandigheden in 2014 zou vallen, naar 2013 getrokken. Dus ook al gloort enig economisch herstel in 2014, onze marktverwachting voor 2014 ten aanzien van personenauto's is naar beneden bijgesteld van enige groei naar stabiel tot lichte krimp. Het verwachte lichte economische herstel zou positief kunnen uitwerken op de ontwikkeling van de aftersales, de verkoop en het prijsniveau van gebruikte personenauto's en de verkoop van lichte bedrijfswagens.

Stern Financial Services blijft autonoom doorgroeien op basis van een geleidelijke verdere uitbreiding van de leaseportefeuille en het wagenparkbeheer. Daarnaast wordt groei verwacht door de acquisitie van enkele kleinere wagenparken. De verkoop van (financiële) mobiliteitsproducten en -diensten zal opnieuw worden geïntensiveerd omdat deze producten en diensten een steeds grotere en stabiele bijdrage leveren aan het groepsresultaat, terwijl het vermogensbeslag beperkt blijft. Dankzij de investeringen in marketing en sales wordt verwacht dat de financiële performance van deze divisie ten minste op het uitstekende peil van het afgelopen jaar zal blijven. Door het voorspelde lichte economische herstel mag tevens verwacht worden dat het aantal faillissementen zal afnemen, hetgeen een niet te verwaarlozen positieve invloed kan hebben op het resultaat van Stern Financial Services. Al met al wordt opnieuw een solide bijdrage aan het groepsresultaat verwacht.

Stern Mobility Services zet in op een geleidelijke verdere groei van het aantal SternPoints. De nieuwe aanpak bij SternRent, waarbij in de buitengebieden wordt samengewerkt met andere professionele marktpartijen, wordt doorgezet, waardoor de resultaten verder kunnen verbeteren. Ook bij SternSchade worden betere resultaten verwacht als gevolg van meer werk uit de gewonnen politietender.

Voornamelijk door het ontbreken van reorganisatielasten en verliezen op beëindigde activiteiten, moet het mogelijk zijn dat Stern Groep in 2014 een duidelijk beter resultaat neerzet dan over 2013 is gerapporteerd.

Dividend

In afwijking van het op de Algemene Vergadering van 24 mei 2012 goedgekeurde nieuwe dividendbeleid wordt vanwege 'Stern 21 jaar' een dividend voorgesteld van € 0,21 per aandeel in contanten en een Jubileum uitkering in aandelen, waarbij voor elke 21 gewone aandelen van € 0,10 nominaal 1 gewoon aandeel wordt verkregen ten laste van de agioreserve. Het dividend is betaalbaar op 12 juni 2014.

Noot voor de redactie, niet voor publicatie. Voor meer informatie kunt u contact opnemen met H.H. van der Kwast (Stern Groep), T (020) 613 60 28

Profiel Stern Groep N.V.

Stern Groep is een grote automotive onderneming die zowel autodealerbedrijven als autodiensten omvat. Stern Groep is sinds 2000 genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Sindsdien is de voorgenomen aanzienlijke groei gerealiseerd in de belangrijkste autodichte regio's van het land: Noord- en Zuid-Holland, Utrecht en Noord-Brabant. Het netto omzet niveau (exclusief BPM) ligt op ruim € 900 miljoen op jaarbasis. Het aantal vestigingen bedraagt meer dan 100 en er zijn circa 2.200 werknemers. Stern Groep zal deze groeistrategie de komende jaren voortzetten.

Stern Dealers vertegenwoordigt in vijf clusters meerdere vooraanstaande merken als 1) Mercedes-Benz, 2) Renault, 3) Ford, 4) Volvo, Land Rover, Alfa Romeo en Fiat, 5) Volkswagen, Audi, Kia en Opel. Stern Dealers beschikt in totaal over circa 85 vestigingen. Met Stern Financial Services is Stern Groep actief op het gebied van autolease (SternLease) en wagenparkbeheer (SternPartners en

SternRent) en de verkoop van mobiliteitsproducten zoals SternCredit, SternPolis en SternGarant.

In de nieuwe divisie Stern Mobility Services zijn autoschadeherstel (SternSchade), het inrichten van bedrijfswagens (SternTec), het universele garageconcept SternPoint, SternPlaza (gebruikte auto's) en autoverhuur (SternRent) samengebracht.

Geconsolideerde winst-en-verliesrekening over 2013

	2013	2012
Netto omzet	917.590	935.991
Kostprijs van de omzet	(753.537)	(771.996)
Bruto winst	164.053	163.995
Overige baten	7.030	6.515
Personeelskosten	(103.504)	(111.676)
Afschrijvingen en waardeverminderingen
immateriële vaste activa	(274)	(1.248)
Afschrijvingen en waardeverminderingen
materiële vaste activa en vastgoedbeleggingen Overige bedrijfskosten	(8.833) (50.238)	(10.387) (52.294)
Bedrijfsresultaat	8.234	(5.095)
Resultaat geassocieerde deelnemingen	107	80
Financiële lasten	(4.604)	(4.646)
Resultaat voor belastingen	3.737	(9.661)
Belastingen resultaat	(679)	2.775
Resultaat na belastingen (toe te rekenen aan de
Aandeelhouders van Stern Groep N.V.)	3.058	(6.886)
Resultaat per aandeel
Gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen	5.393.943	5.398.986
Resultaat per aandeel op basis van resultaat na
belastingen	€ 0,57	€ (1,28)
Resultaat per aandeel verwaterd op basis van
resultaat na belastingen	€ 0,56	€ (1,26)

Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en nietgerealiseerde resultaten over 2013

	2013	2012
Resultaat na belastingen (toe te rekenen aan de Aandeelhouders van Stern Groep N.V.)	3.058	(6.886)
Niet-gerealiseerde resultaten Niet-gerealiseerde resultaten die in volgende perioden naar de winst-en-verliesrekening worden overgeboekt:
Effectief deel van mutaties in de kasstroom hedge Effect winstbelasting	1.901 (475)	(1.992) 498
Baten en lasten niet verwerkt in de winst-en-verliesrekening	1.426	(1.494)
Totale gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten na belastingen (toe te rekenen aan de Aandeelhouders van Stern
Groep N.V.)	4.484	(8.380)

Geconsolideerde balans per 31 december 2013

	31 december 2013	31 december 2012
Activa
Vaste activa
Immateriële vaste activa	30.283	30.116
Materiële vaste activa	271.067	259.861
Vastgoedbeleggingen	4.453	4.611
Investeringen in geassocieerde deelnemingen	659	843
Overige financiële activa	10.023	9.671
Uitgestelde belastingvorderingen	24.274	25.306
	340.759	330.408
Vlottende activa
Voorraden	139.084	144.912
Handelsvorderingen	30.686	23.915
Overlopende activa	9.085	4.182
Liquide middelen	683	753
	179.538	173.762
Totaal activa	520.297	504.170

	31 december 2013	31 december 2012
Passiva
Eigen vermogen (toekomend aan de aandeelhouders

van Stern Groep N.V.)
Geplaatst kapitaal	593	593
Agio reserve	118.877	118.877
Overige reserves	15.962	23.210
Herwaarderingsreserve	473	(1.593)
Onverdeeld resultaat	2.418	(7.130)
	138.323	133.957
Langlopende verplichtingen
Rentedragende leningen	36.782	38.863
Voorzieningen	1.351	1.712
Vooruitontvangsten uit lease en garantie	2.061	1.885
	40.194	42.460

Kortlopende verplichtingen
Rentedragende leningen	241.800	230.796
Voorzieningen	1.338	1.452
Crediteuren	70.737	74.104
Derivaten	1.852	3.801
Belastingen en premies sociale verzekeringen	5.651	3.680
Overlopende passiva	20.402	13.920
	341.780	327.753
Totaal passiva	520.297	504.170

Mutaties in het eigen vermogen over 2013

	Geplaatst kapitaal	Agio reserve	Overige reserves	Herwaarderings- reserve	Onverdeeld resultaat	Totaal
Saldo 1 januari 2013	593	118.877	23.210	(1.593)	(7.130)	133.957
Resultaat na belastingen Niet gerealiseerde resultaten na	-	-	-	640	2.418	3.058
belastingen	-	-	-	1.426	-	1.426
Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat 2013 (toe te rekenen aan de aandeelhouders van Stern Groep N.V.)	-	-	-	2.066	2.418	4.484
Inkoop aandelen	-	-	(211)	-	-	(211)
Resultaatbestemming	-	-	(7.130)	-	7.130	-
Stern Aandelenplan	-	-	93	-	-	93
Saldo 31 december 2013	593	118.877	15.962	473	2.418	138.323

	Geplaatst Kapitaal	Agio reserve	Overige reserves	Herwaarderings- reserve	Onverdeeld resultaat	Totaal
Saldo 1 januari 2012	593	118.877	25.144	(343)	5.104	149.375
Resultaat na belastingen Niet gerealiseerde resultaten na	-	-	-	244	(7.130)	(6.886)
belastingen	-	-	-	(1.494)	-	(1.494)
Totaal gerealiseerd en niet gerealiseerd resultaat 2012 (toe te rekenen aan de aandeelhouders van Stern Groep N.V.)	-	-	-	(1.250)	(7.130)	(8.380)
Contant dividend	-	-	(5.417)	-	-	(5.417)
Verkoop aandelen	-	-	930	-	-	930
Inkoop aandelen	-	-	(1.823)	-	-	(1.823)
Resultaatbestemming	-	-	5.104	-	(5.104)	-
Stern Aandelenplan	-	-	(728)	-	-	(728)
Saldo 31 december 2012	593	118.877	23.210	(1.593)	(7.130)	133.957

Geconsolideerd kasstroomoverzicht over 2013

	2013			2012
Resultaat voor belastingen	3.737		(9.661)
Aanpassingen voor:
Resultaat geassocieerde deelnemingen	(107)		(80)
Resultaat Bovemij Verzekeringsgroep N.V.	(640)		(244)
Rentelasten in resultaat	4.604		4.589
Afschrijvingen en impairment immateriële vaste activa	274		1.248
Afschrijvingen materiële vaste activa en vastgoedbeleggingen	41.284		42.546
Bijzondere waardeveranderingen financiële vaste activa	126		-
Badwill en ontvangen goodwill	(1.513)		(3.154)
Stern Aandelenplan	93		(728)
Bate uit verkoop van materiële vaste activa	(2.846)		(2.362)
Dotatie / (onttrekking) voorzieningen	(725)		732
Vooruitontvangsten uit lease en garantie	176		95
Veranderingen in werkkapitaal:
mutatie voorraden	6.303		40.426
mutatie kortlopende vorderingen	(8.827)		665
mutatie kortlopende schulden	2.011		(19.978)
Kasstroom uit bedrijfsoperaties		43.950		54.094
Betaalde rente	(3.440)		(5.587)
		(3.440)		(5.587)
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten		40.510		48.507
Investering in materiële vaste activa	(75.073)		(83.849)
Desinvestering in financiële vaste activa	-		144
Acquisities, exclusief ontvangen liquide middelen	(3.366)		(142)
Afstoting dochterondernemingen	171		-
Desinvestering in materiële vaste activa	26.852		34.653
Kasstroom uit investeringsactiviteiten		(51.416)		(49.194)
Betaalde dividenden	-		(5.417)
Inkoop aandelen	(211)		(1.636)
Verkoop aandelen	-		930
Mutatie schulden aan kredietinstellingen	11.047		6.781
Kasstroom uit financieringsactiviteiten		10.836		658
(Afname) /Toename liquide middelen		(70)		(29)
Stand liquide middelen aanvang jaar	753		782
Stand liquide middelen ultimo jaar	683		753
Mutatie liquide middelen		(70)		(29)