Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 527 (783) MSEK. Minskningen för jämförbara enheter var 42 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnettot från Fastighetsförvaltning uppgick till 448 (704) MSEK. Minskningen för jämförbara enheter var 43 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnettot från Operatörsverksamhet uppgick till -85 (212) MSEK
EBITDA uppgick till 327 (872) MSEK
Cash earnings uppgick till 75 (570) MSEK
Cash earnings per aktie uppgick till 0,42 (3,39) SEK
Periodens resultat uppgick till -332 (760) MSEK, vari ingår orealiserade värdeförändringar Förvaltningsfastigheter om -320 MSEK
Resultat per aktie uppgick till -1,79 (4,53) SEK
Per 30 juni uppgick likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter till 5 516 MSEK, jämfört med 4 309 MSEK per 31 mars 2020
Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 199 (1 468) MSEK. Minskningen för jämförbara enheter var 28 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnettot från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 009 (1 287) MSEK. Minskningen för jämförbara enheter var 29 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnettot från Operatörsverksamhet uppgick till -65 (307) MSEK
EBITDA uppgick till 865 (1 511) MSEK
Cash earnings uppgick till 337 (937) MSEK
Cash earnings per aktie uppgick till 1,85 (5,59) SEK
Periodens resultat uppgick till -1 000 (1 167) MSEK, vari ingår orealiserade värdeförändringar Förvaltningsfastigheter om -931 MSEK
Resultat per aktie uppgick till -5,42 (6,96) SEK

Finansiellt sammandrag	Apr-jun			Jan-jun			Helår
Belopp i MSEK	2020	2019	$\Delta\%$	2020	2019	Δ%	2019
Intäkter Fastighetsförvaltning	527	783	$-33$	1199	1468	$-18$	3129
Driftnetto Fastighetsförvaltning	448	704	$-36$	1009	1 2 8 7	$-22$	2764
Driftnetto Operatörsverksamhet	$-85$	212	n.a.	$-65$	307	n.a.	625
EBITDA	327	872	$-63$	865	1511	$-43$	3231
Periodens/årets resultat	$-332$	760	n.a.	$-1000$	1167	n.a.	2700
Resultat per aktie, SEK ¹⁾	$-1.79$	4,53	n.a.	$-5,42$	6.96	n.a.	15,91
Cash earnings	75	570	$-87$	337	937	-64	2 1 7 7
Cash earnings per aktie, SEK ¹⁾	0,42	3,39	$-88$	1,85	5,59	$-67$	12,84
Nyckeldata
Marknadsvärde fastigheter, MSEK				62 2 5 9	57 618	8	63 469
Räntebärande nettoskuld. MSEK				29878	28 248	6	29 1 9 1
Belåningsgrad netto, %				48.0	49.0	n.a.	46,0
Räntetäckningsgrad, ggr	1,4	4,4	n.a.	1,9	3.8	n.a.	4,0
EPRA NAV per aktie, SEK ¹⁾			--	177,32	173,83	$\overline{2}$	186,40
WAULT (Förvaltningsfastigheter), år			--	15.2	15.5	n.a.	15,6
RevPAR (Operatörsverksamhet) för jämförbara enheter och jämförbar valutakurs, SEK	84	1050	$-92$	309	905	$-66$	924

Som väntat var det andra kvartalet mycket svagt för hotellmarknaden med april som historisk botten. Hotellmarknaden har därefter återhämtat sig i linje med Pandox förväntningar.

Huvuddelen av Pandox intäkter i kvartalet bestod av kontrakterade minimihyror och fasta hyror, samtidigt som koncernens kostnader var i paritet med dessa intäkter. Intäkter från omsättningsbaserade hyresavtal och egen drift ökade gradvis från april och framåt. Pandox totala intäkter och driftnetto minskade i det andra kvartalet med 59 respektive 60 procent jämfört med motsvarande period föregående år.

Per 30 juni var cirka 77 procent av hotellen i Pandox portfölj öppna och ytterligare hotell har därefter öppnat, bland annat i Storbritannien.

Som vi tidigare beskrivit arbetar Pandox med tre områden i det svåra läge som covid-19 skapat:

Respond – Åtgärder för att motverka den akuta krisen Restart – Planera för återhämtning Reinvent – Skapa insikt om hur hotellmarknaden kommer att förändras

Pandox fokus ligger fortfarande mest på frågor kopplade till den akuta krisen, det vill säga Respond, med följande prioriteringar:

Cash is king! Pandox har under kvartalet ytterligare stärkt sin likviditet och hade per 30 juni 5 516 MSEK i likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter
Cut the losses! Pandox kostnader är i nivå med kontrakterade minimihyror och fasta hyror, som uppgår till cirka 2 000 MSEK per år, samtidigt som ett växande antal omsättningsbaserade hyresavtal har börjat bidra positivt till både intäkter och resultat
Stay alive, stay open! Pandox har hållit så många hotell som möjligt öppna genom krisen. Per 30 juni var cirka 77 procent av hotellen öppna och ytterligare hotell har därefter öppnat
Protect the assets! Pandox är redo att försvara värdet i hotellfastigheterna och ta över driften av hotellen när så krävs
Active leadership! Ett öppet, aktivt och närvarande ledarskap är särskilt viktigt i det svåra läge som covid-19 innebär

Inom ramen för Restart började vi tidigt teckna olika scenarier för hur en möjlig återhämtning i hotellmarknaden skulle kunna se ut. Hotellmarknadens utveckling följer väl den marknadsutblick vi gav i samband med delårsrapporten för det första kvartalet. Inhemsk efterfrågan från fritidssegmentet har till och med överträffat Pandox förväntningar, vilket innebär att beläggningen i hotellmarknaden i Europa, under det andra halvåret, har förutsättningar att bli ytterligare något starkare än vår tidigare bedömning.

Hotellmarknadens fortsatta återhämtning förutsätter fortsatt nedtrappade restriktioner, minskad smittspridning, ökad ekonomisk aktivitet och återöppning av stängda hotell.

I detta tidiga skede drivs efterfrågan till 90 – 95 procent av inhemskt fritids- och affärsresande. I steg två kommer internationellt resande och i steg tre grupper och möten.

Ekonomi-, mellanklass- och resorthotell i regionala centralorter och attraktiva fritidsdestinationer – enkla att nå med bil eller tåg – är tillsammans med lägenhetshotell vinnare. Premiumhotell och stora möteshotell med en internationell profil är förlorare.

Priset är relativt stabilt per segment, men snittpriset faller på grund av mixeffekter, framförallt förklarat av en lägre andel internationellt resande och möten.

Pandox ser en återhämtning i tre faser. Den första fasen är redan passerad, men den är ändå viktig att beskriva eftersom den utgör botten från vilken hotellmarknaden nu återhämtar sig.

Fas 1 – Botten (april – maj)

Total nedstängning av de flesta länder
Efterfrågebotten i slutet av april
Svag återhämtning med start i maj
Beläggningsgrad i Europa cirka 5 25 procent

Fas 2 – Sommar (maj – augusti)

Nedtrappade restriktioner med start i maj juni öppnade för nationellt resande och i vissa fall även internationellt resande
Inhemskt fritidsresande ökade tämligen omedelbart
Hotell i öppningsfas, men många fortfarande stängda i stora städer • Visst inhemskt affärsresande och internationellt fritidsresande, men
restriktioner och flygkapacitet begränsar
Hotell öppnar successivt, men vissa hotell i stora städer fortfarande stängda
Indikativ beläggningsgrad i Europa cirka 10 45 procent
Inga kompressionsnätter* och begränsad flygkapacitet

Fas 3 – Höst och vinter (september – december)

Fortsatt nedtrappade restriktioner, minskad smittspridning och ökad ekonomisk aktivitet
De flesta hotell är öppna
Fortsatt ökad efterfrågan från inhemska fritidsresenärer med stöd av förlängd semestersäsong
Ökad efterfrågan från affärsresenärer, först från mindre företag och därefter från större företag
Möten och internationellt resande ökar långsamt från låg nivå
Ökade intäkter från mat och dryck (F&B), från låg nivå
Indikativ beläggningsgrad i Europa cirka 25 55 procent
Fåtal kompressionsnätter och ökad flygkapacitet

I det första kvartalet 2021 bör beläggningsgraden i Europa kunna stiga ytterligare några procentenheter till cirka 30 – 60 procent, med stöd av en ökad internationell efterfrågan och en försiktig ökning för möten.

I Reinvent pågår arbetet med att analysera och värdera effekterna av möjliga strukturella förändringar i hotellmarknaden. Att människor just nu reser mindre är framförallt en effekt av myndighetsrestriktioner. Vissa beteendeförändringar kan naturligtvis inte uteslutas, men när restriktioner trappas ned och aktivitetsnivån i samhället normaliseras kommer med all sannolikhet också resandet att göra det. I Kina, som ligger cirka två månader före Europa, har många stora regionala marknader redan idag en beläggningsgrad på över 50 procent, vilket speglar både individers och företags vilja och behov av att resa.

Hotellmarknadens återhämtning har så här långt varit något starkare än Pandox förväntningar, vilket stärker marknadsutblicken ytterligare något inför det andra halvåret. Återhämtningen är dock bräcklig och en andravåg av smittspridning är alltjämt den största risken. Pandox bedömer att kontrakterade minimihyror och fasta hyror kommer att utgöra majoriteten av intäkterna även under det tredje kvartalet. Till det kommer ett visst ökat bidrag från omsättningsbaserade hyresavtal utan garanterade minimihyror samt intäkter från egen drift.

* När beläggningsgraden på en marknad överstiger 90 procent

Pandox följer och utvärderar affärsläget löpande och har en nära dialog med hyresgäster i affärssegmentet Fastighetsförvaltning avseende resultatutveckling och likviditet för respektive part.

Vissa lättnader i restriktioner med påverkan på hotellmarknaden har i slutet av kvartalet gjorts på vissa av Pandox nyckelmarknader. I Storbritannien genomfördes dock lättnader av större betydelse för hotellverksamhet först den 4 juli, det vill säga efter det andra kvartalets slut. Per 30 juni var cirka 75 procent av hotellfastigheterna i affärssegmentet öppna och ytterligare hotell har därefter öppnat.

Kontrakterade minimihyror med garanti plus fasta hyror uppgår enligt avtal till motsvarande cirka 2 000 MSEK mätt i årstakt, vilket också förväntas motsvara merparten av Pandox totala intäkter i det tredje kvartalet.

Överenskommelser med hyresgäster om temporära förändringar i betalningsvillkor sker när så är möjligt och lämpligt. Hyror har under det andra kvartalet inkommit enligt nya temporära betalningsvillkor. Inga rabatter på hotellhyror har givits.

Hyresgäster har utnyttjat statliga stödregler som gör det möjligt att skjuta upp hyresbetalningen under en viss tid (se avsnittet om "Statliga stödprogram" nedan). Förändrade betalningsvillkor har temporärt medfört ökade kundfordringar.

Den 1 april 2020 tog Pandox över driften av två hotell i centrala Köpenhamn. Övertagandena är i linje med företagets strategi att säkerställa hotellfastigheternas värde och långsiktiga utvecklingspotential. Hotellen omklassificerades från affärssegmentet Fastighetsförvaltning till affärssegmentet Operatörsverksamhet per samma datum.

För mer information, se sidan 5, 6, 7, 22 och 23.

De kostnadsbesparingar som genomfördes i affärssegmentet Operatörsverksamhet i slutet av det första kvartalet, i form av minskad bemanning och samordning av drift mellan hotellen, har haft full effekt genom hela det andra kvartalet. Pandox har tagit del av statliga stödprogram på respektive marknad.

För mer information, se sidan 5, 6, 7, 22 och 23.

Vid utgången av det andra kvartalet var Pandox totala kostnader i paritet med intäkterna från kontrakterade minimihyror och fasta hyror. Intäkter från omsättningsbaserade hyresavtal utan minimihyra i Norden har gradvis ökat i det andra kvartalet och förväntas öka ytterligare i det tredje kvartalet. När efterfrågan och beläggning ökar i affärssegmentet Operatörsverksamhet kommer också kostnaderna att öka i takt med att hotellen åter bemannas upp.

För mer information, se sidan 5, 6 och 7.

Planerade investeringar under 2020 har utökats till motsvarande cirka 850 MSEK, till vilket kommer underhåll om cirka 50 MSEK. Möjliga praktiska begränsningar på grund av covid-19 på flertalet av Pandox marknader innebär fortsatt en risk för att den planerade investeringsvolymen inte kan realiseras fullt ut 2020.

För mer information, se sidan 8.

Pandox har vid utgången av det andra kvartalet 2020 värderat hotellfastigheterna enligt samma metod och modell som använts sedan börsnoteringen 2015. Värderingsmodellen är en accepterad och beprövad kassaflödesmodell, där de framtida kassaflöden som hotellfastigheterna förväntas generera, diskonteras med direktavkastningskrav som erhålls från externa fastighetsvärderare.

På grund av materiell osäkerhet om de bestående effekterna av covid-19 på samhällsekonomin i stort, försvåras bedömningarna av framtida kassaflöden och direktavkastningskrav för Pandox hotellfastigheter.

Effekter på direktavkastningskrav har i det andra kvartalet inte kunnat fastslås på grund av otillräcklig evidens i transaktionsmarknaden för hotellfastigheter.

I det andra kvartalet har Pandox internvärderat hotellfastighetsportföljen i sin helhet. På grund av covid-19 har inga bekräftande externa värderingar genomförts. Pandox uppfattning är att den samlade bedömningen – i detta skede – av effekterna av covid-19 på enskilda hotellfastigheter bäst kunnat göras av företaget självt baserat på lång erfarenhet, djup kunskap och ett starkt nätverk på den europeiska hotellfastighetsmarknaden.

I det andra kvartalet uppgick de orealiserade värdeförändringarna till -320 MSEK för Förvaltningsfastigheter respektive -282 MSEK för Rörelsefastigheter, som en effekt av lägre förväntade kassaflöden under 2020 och 2021 på grund av covid-19. Orealiserade värdeförändringar för Rörelsefastigheter redovisas enligt IFRS endast i informationssyfte och ingår i EPRA NAV.

Värderingseffekterna kommer att följas noga i takt med att covid-19 situationen klarnar och direktavkastningskrav och framtida kassaflöden kan uppskattas med större precision.

För mer information, se sidan 8 och 20.

Pandox har en stark finansiell ställning. Per 30 juni 2020 uppgick belåningsgraden netto till 48,0 procent och likvida medel plus outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 5 516 MSEK.

Därutöver finns andra kreditfaciliteter som fullt ut täcker emitterad volym under Pandox företagscertifikatprogram, där 210 MSEK hade emitterats per 30 juni 2020.

Pandox skuldfinansiering består uteslutande av kreditfaciliteter från elva nordiska och internationella banker i huvudsak mot säkerhet i fastighet. Kreditfaciliteter med en löptid mindre än 1 år uppgår till 4 724 MSEK, varav huvuddelen förfaller i slutet av 2020.

I det andra kvartalet har likviditeten ytterligare förstärkts genom nyfinansiering av tidigare slutförda förvärv till ett belopp om motsvarande cirka 1 665 MSEK med en löptid på 4 år. Därutöver förlängdes en kreditfacilitet om cirka 1 500 MSEK, med förfall 2020, med ytterligare 1 år. Refinansiering av resterande krediter med förfall 2020 förväntas slutföras under det tredje kvartalet 2020.

Pandox finansiella kovenanter utgörs på koncernnivå av:

1. Belåningsgrad, på en nivå där Pandox finansiella mål för belåningsgrad ger betryggande utrymme
1. Räntetäckningsgrad, på en nivå där även enbart intäkter från kontrakterade minimihyror och fasta hyror ger tillfredsställande utrymme

Pandox har en positiv och nära dialog med sina långivare om nyfinansiering, refinansiering samt anpassning av villkor och kovenanter i befintliga kreditavtal med hänsyn till covid-19. I det andra kvartalet har långivare gett waivers i enskilda kreditavtal. För mer information, se sidan 9 och 10.

Pandox är verksamt i 15 länder, inräknat delmarknaderna England, Skottland, Wales och Nordirland. De statliga stödprogram som lanserats skiljer sig avsevärt från land till land. Stödet är i huvudsak inriktat mot permitteringsstöd och långivning till företag med olika grad av statliga garantier.

I vissa länder finns program som täcker en direkt andel av företagens fasta kostnader. Något generellt hyresstöd för fastighetsägare finns inte. Däremot kan hyresgäster i Tyskland och Storbritannien välja att under en period skjuta på hyresbetalningen under det andra kvartalet samt kapitalisera och betala sina hyror i efterskott över en längre period.

Pandox har tagit del av stödprogram inom Operatörsverksamhet i Belgien, Tyskland, Nederländerna, Danmark och Kanada.

Stödpaketen är begränsade i tid och det är oklart hur många som kommer att förlängas, samt hur eventuellt förlängda paket kommer att utformas.

För att hantera den finansiella effekten för Pandox med anledning av covid-19 har vissa skatteåtgärder vidtagits, till exempel korrigeringar av preliminära skatteinbetalningar, uppskjutande av momsbetalningar och fastighetsskatt. Pandox har intagit en försiktig position avseende vissa stöd som medför en extra kostnad, till exempel kostnadsränta och uppskjutna skattebetalningar, för att på så vis minska engångseffekten när covid-19-krisen är över och åtgärdspaketen slutar gälla. Pandox följer kontinuerligt alla nya skatteincitament som presenteras i de jurisdiktioner där företaget är verksamt och kommer att agera när så bedöms lämpligt.

När WHO den 11 mars förkunnade att covid-19 var en pandemi infördes en lång rad restriktioner i många länder. De avsåg bland annat inrikesoch utrikesresande, riktlinjer för vissa affärs- och mötesverksamheter samt social distansering med målet att hindra en alltför snabb spridning av viruset och undvika en överbelastning av sjukvården.

Vissa länder, som exempelvis Spanien, Tyskland, Belgien, Norge och Finland, valde att relativt snabbt införa hårda restriktioner med nedstängningar, medan Storbritannien (initialt) och Sverige valde en annan väg och lade mer ansvar på individen. Oavsett omfattningen av restriktioner har alla hotellmarknader påverkats i betydande grad av covid-19 och dess följdeffekter.

Mot bakgrund av omfattande restriktioner på samtliga Pandox nyckelmarknader inleddes det andra kvartalet med en historiskt låg efterfrågan på samtliga delmarknader. Från en beläggningsgrad* på cirka 10 procent i april har hotellmarknaden i Europa gradvis återhämtat sig till drygt 25 procents beläggningsgrad i den sista veckan i juni. Återhämtningen förklaras av lättade restriktioner, ökad ekonomisk aktivitet och en ökad efterfrågan från framförallt fritidsresenärer.

Länder som tidigt införde lättnader i restriktioner befinner sig nu i en fas av ökad efterfrågan och återöppningar av hotell. Exempel på länder med en positiv utveckling är Tyskland, Nederländerna och Österrike. På vissa viktiga marknader, som Storbritannien och Irland, har dock i princip all hotellverksamhet varit stängd under det andra kvartalet. Återöppning skedde först den 4 juli.

Utvecklingen i Norden** följde i stora drag samma mönster som i Europa under det andra kvartalet. Beläggningsgraden bottnade ut i mitten av april på drygt 12 procent för att sedan gradvis förbättras under den senare delen av kvartalet. Beläggningsgraden i Norden uppgick till cirka 40 procent under den sista veckan i juni (cirka 30 procent för totala marknaden inklusive stängda hotell) framförallt drivet av lokal och regional efterfrågan med fokus på ekonomi- och mellanklasshotell i regionala centralorter och fritidsdestinationer.

Utvecklingen i Europa följer så här långt relativt väl det mönster vi sett i Kina, som ligger cirka två månader före Europa i sin återhämtning. Vissa paralleller kan också dras till tidigare kriser och virusutbrott, vilka visar att inhemsk fritidsefterfrågan normalt återhämtar sig först, följt av inhemsk affärsefterfrågan. Marknader med ett större beroende av internationella inresor med flyg har vanligen en längre återhämtningsperiod. Grupp- och mötesefterfrågan bedöms återvända först i takt med att restriktioner för möten avvecklas och den ekonomiska aktivitetsnivån ökar ytterligare.

Marknader med tydlig lokal och/eller regional efterfrågan vänder upp snabbast
Hotell som enkelt nås med bil och tåg har historiskt sett återhämtat sig fortare
Destinationer med ett starkt fritidserbjudande attraktivast i tidig fas, till exempel kustorter i Tyskland och Nederländerna
Hotell i ekonomi- och mellanprissegmenten har visat högst motståndskraft och är också först ut i återöppningsfasen
Premiumhotell och hotell med stor mötesverksamhet som är beroende av internationell efterfrågan kommer ha en länge återhämtningsperiod
Marknader med stora kapacitetstillkott är särskilt sårbara i återhämtningsfasen

* STR baserat på öppna hotell

** Benchmarking Alliance baserat på öppna hotell

Källa: STR Global, Benchmarking Alliance. Avrundade siffror. Avser genomsnittlig tillväxt för öppna hotell för perioden april-maj 2020

Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 527 (783) MSEK, en minskning med 33 procent. Nedgången begränsades av intäkter från kontrakterade minimihyror och fasta hyror. För jämförbara enheter minskade intäkterna med 42 procent justerat för valutakurseffekter. Minskningen förklaras av låg efterfrågan på grund av covid-19 och omfattande myndighetsrestriktioner, som begränsat möjligheterna att bedriva hotellverksamhet. Till exempel Storbritannien var till stora delar stängt under det andra kvartalet.

Hotellmarknaden i Europa bottnade i april/maj för att därefter återhämta sig något i takt med nedtrappade restriktioner.

Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 74 (673) MSEK, en minskning med 89 procent. För jämförbara enheter minskade både intäkter och RevPAR med 92 procent, justerat för valutakurseffekter.

Även här är minskningen en konsekvens av låg efterfrågan på grund av covid-19. Det relativt stora intäktsbortfallet jämfört Fastighetsförvaltning förklaras av dels en högre direkt marknadsexponering, dels en högre andel stora möteshotell i internationella marknader, framförallt Bryssel. Nedgången begränsades dock av vissa temporära korttidsavtal som gav god beläggning för Pandox två hotell i Montreal.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 601 (1 456) MSEK. För jämförbara enheter minskade nettoomsättningen med 66 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Fastighetsförvaltning uppgick till 448 (704) MSEK, en minskning med 36 procent. För jämförbara enheter minskade driftnettot med 43 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Operatörsverksamhet uppgick till -85 (212) MSEK, i sin helhet förklarat av omfattande samhällsåtgärder på grund av covid-19. De kostnadsbesparingar, i form av minskad bemanning och ökad samordning av drift mellan hotellen, som Pandox genomförde i slutet av det första kvartalet, hade full effekt genom hela det andra kvartalet. Pandox har i kvartalet tagit del av statliga stödprogram på respektive marknad, motsvarande cirka 60 MSEK, huvudsakligen i form av lönestöd för permitterad personal.

Totalt driftnetto uppgick till 363 (916) MSEK, en minskning med 60 procent.

Kostnaderna för den centrala administrationen uppgick till -42 (-48) MSEK.

EBITDA uppgick till 327 (872) MSEK, en minskning med 63 procent.

De finansiella kostnaderna uppgick till -219 (-206) MSEK, varav -16 (-13) MSEK utgörs av avskrivningar av aktiverade uppläggningskostnader för lån.

De finansiella intäkterna uppgick till -1 (4) MSEK.

Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar uppgick till -22 (-21) MSEK.

Resultat före värdeförändringar uppgick till 22 (598) MSEK, en minskning med 73 procent.

Orealiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till -320 (509) MSEK och förklaras av lägre förväntade framtida kassaflöden 2020 och 2021.

Orealiserade värdeförändringar på derivat uppgick till -22 (-133) MSEK.

Den aktuella skatten uppgick till -11 (-75) MSEK, vilket framförallt förklaras av koncernutjämning. Att aktuell skatt utgår trots ett negativt resultat förklaras av att full koncernutjämning, exempelvis över landsgränserna, inte är möjlig. Uppskjuten skatt uppgick till -1 (-140) MSEK. Se vidare sidan 10 och avsnittet "Uppskjuten skatt".

Periodens resultat uppgick till -332 (760) MSEK och periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till -330 (759) MSEK, vilket motsvarar -1,79 (4,53) SEK per aktie.

Total cash earnings uppgick till 75 (570) MSEK, en minskning med 94 procent.

Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 199 (1 468) MSEK, en minskning med 18 procent. För jämförbara enheter minskade intäkterna med 28 procent justerat för valutakurseffekter. Minskningen förklaras av låg efterfrågan – från och med mars – på grund av covid-19 och omfattande myndighetsrestriktioner, som begränsade möjligheterna att bedriva hotellverksamhet. Till exempel Storbritannien var till stora delar stängt under det andra kvartalet. De negativa covid-19-effekterna balanserades till viss del upp av en stabilt positiv marknadsutveckling i januari och februari samt intäkter från kontrakterade minimihyror och fasta hyror.

Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 493 (1 179) MSEK, en minskning med 58 procent. För jämförbara enheter minskade intäkter och RevPAR med 63 respektive 66 procent, justerat för valutakurseffekter.

Även här är minskningen en konsekvens av låg efterfrågan på grund av covid-19. Det relativt stora intäktsbortfallet jämfört med Fastighetsförvaltning förklaras av dels en högre direkt marknadsexponering, dels en högre andel stora möteshotell i internationella marknader, framförallt Bryssel. Nedgången begränsades dock av vissa temporära korttidsavtal som gav god beläggning för Pandox två hotell i Montreal i det andra kvartalet.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 692 (2 647) MSEK. För jämförbara enheter minskade nettoomsättningen med 44 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 009 (1 287) MSEK, en minskning med 22 procent. För jämförbara enheter minskade driftnettot med 29 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Operatörsverksamhet uppgick till -65 (307) MSEK. Minskningen förklaras i sin helhet av covid-19. Kostnadsbesparingar, i form av minskad bemanning och ökad samordning av drift mellan hotellen, hade full effekt genom hela det andra kvartalet.

Pandox har tagit del av statliga stödprogram på respektive marknad, motsvarande cirka 65 MSEK under perioden, huvudsakligen i form av lönestöd för permitterad personal.

Totalt driftnetto uppgick till 944 (1 594) MSEK, en minskning med 41 procent.

Kostnaderna för den centrala administrationen uppgick till -89 (-91) MSEK.

EBITDA uppgick till 865 (1 511) MSEK, en minskning med 43 procent.

De finansiella kostnaderna uppgick till -447 (-413) MSEK, varav -33 (-27) MSEK utgörs av avskrivningar av aktiverade uppläggningskostnader för lån.

De finansiella intäkterna uppgick till 1 (6) MSEK.

Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar uppgick till -44 (-40) MSEK.

Resultat före värdeförändringar uppgick till 251 (962) MSEK, en minskning med 74 procent.

Orealiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till -931 (640) MSEK och förklaras av lägre förväntade framtida kassaflöden 2020 och 2021.

Orealiserade värdeförändringar på derivat uppgick till -381 (-272) MSEK.

Den aktuella skatten uppgick till -38 (-121) MSEK, vilket framförallt förklaras av koncernutjämning. Att aktuell skatt utgår trots ett negativt resultat förklaras av att full koncernutjämning, exempelvis över landsgränserna, inte är möjlig. Uppskjuten skatt uppgick till 99 (-43) MSEK. Se vidare sidan 10 och avsnittet "Uppskjuten skatt".

Periodens resultat uppgick till -1 000 (1 167) MSEK och periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till -997 (1 166) MSEK, vilket motsvarar -5,42 (6,96) SEK per aktie.

Total cash earnings uppgick till 337 (937) MSEK, en minskning med 66 procent.

	Apr-jun		Jan-jun	Helår
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019
Hyresintäkter	502	772	1142	1413	3017
Övriga fastighetsintäkter	25	11	57	55	112
Kostnader, exkl.
fastighetsadministration	$-47$	-46	$-115$	$-121$	$-247$
Driftnetto, före
fastighetsadministration	480	737	1084	1 3 4 7	2882
Fastighetsadministration	$-32$	$-33$	$-75$	-60	$-118$
Bruttoresultat	448	704	1009	1287	2764
Driftnetto, efter
fastighetsadministration	448	704	1 0 0 9	1 2 8 7	2764

Hyresintäkter och övriga fastighetsintäkter uppgick till 527 (783) MSEK. Minskningen är en konsekvens av låg efterfrågan och stängda hotell på grund av covid-19. Marknaden bottnade i april/maj och har därefter återhämtat sig något i takt med nedtrappade restriktioner. Nedgången i hyresintäkter begränsades till viss del av att en betydande andel av Pandox hyresavtal har kontrakterade minimihyror och fasta hyror. Beläggningsgraden på Pandox nyckelmarknader har totalt sett varit låg, men med stora variationer mellan marknader och segment. Beläggningsgraden i Pandox hotellfastighetsportfölj har under kvartalet varierat mellan 0 – 40 procent.

I slutet av juni noterades en tydlig förbättring i beläggningsgrad, drivet av lättade restriktioner och ökad ekonomisk aktivitet med ökad efterfrågan från framförallt inhemskt fritidsresande på flera marknader.

Driftnettot uppgick till 448 (704) MSEK, en minskning med 36 procent.

För jämförbara enheter minskade intäkterna med 42 procent medan driftnettot minskade med 43 procent, justerat för valutakurseffekter.

Enskilda hotellmarknader med en relativt sett starkare hyresutveckling var regionala städer i Finland, Norge, Sverige och

Tyskland. Hotell i citylägen i stora städer såg generellt en mycket svag utveckling.

	Apr-jun		Jan-jun	Helår
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019
Intäkter	74	673	493	1179	2424
Kostnader	$-216$	$-508$	$-672$	$-966$	$-1993$
Bruttoresultat	$-142$	165	$-179$	213	431
Plus: Avskrivningar
inkluderade i kostnader	57	47	114	94	194
Driftnetto	-85	212	-65	307	625

Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 74 (673) MSEK, en minskning med 89 procent. Minskningen är en konsekvens av låg efterfrågan och stängda hotell på grund av covid-19. Det relativt stora intäktsbortfallet jämfört Fastighetsförvaltning förklaras dels av att Pandox i Operatörsverksamhet har full exponering mot hotellens omsättning, dels av en högre andel stora möteshotell i internationella marknader, i synnerhet Bryssel. Nedgången motverkades dock av vissa temporära korttidsavtal i Montreal.

Hotel Twentyseven och Hotel Mayfair i Köpenhamn omklassificerades till Operatörsverksamhet från Fastighetsförvaltning den 1 april 2020.

För jämförbara enheter minskade intäkter och RevPAR med 92 procent vardera, justerat för valutakurseffekter.

Driftnettot uppgick till -85 (212) MSEK.

De besparingsåtgärder, i form av minskad bemanning och ökad samordning av drift mellan hotellen, som vidtogs i slutet av första kvartalet, hade full effekt genom hela det andra kvartalet.

Pandox har tagit del av statliga stödprogram på respektive marknad, motsvarande cirka 60 MSEK under perioden april – juni, huvudsakligen i form av lönestöd för permitterad personal.

Vid utgången av perioden hade Pandox fastighetsportfölj ett marknadsvärde på totalt 62 259 (63 469) MSEK, varav 52 287 (53 697) MSEK för Förvaltningsfastigheter och 9 972 (9 772) MSEK för Rörelsefastigheter. Vid samma tidpunkt hade Rörelsefastigheter ett redovisat värde på 7 584 (6 857) MSEK.

Vid utgången av perioden hade Förvaltningsfastigheter en viktad genomsnittlig kvarvarande hyresperiod (WAULT) på 15,2 år (15,6).

Den 1 april 2020 tog Pandox över driften av Hotel Mayfair och Hotel Twentyseven i Köpenhamn, vilka samtidigt omklassificerades från Fastighetsförvaltning till Operatörsverksamhet.

	Belopp i MSEK
Förvaltningsfastigheter, ingående balans (1 januari, 2020)	53697
+ Förvärv ¹⁾	704
+ Investeringar i befintlig portfölj	329
- Avyttringar
+/- Omklassificeringar ²⁾	$-739$
+/- Årets omvärdering av materiella anläggningstillgångar i totalresultatet
+/- Värdeförändring orealiserad	$-931$
+/- Värdeförändring realiserad
+/- Valutakursförändring	$-773$
Förvaltningsfastigheter, utgående balans (30 juni, 2020)	52 287

	Belopp i MSEK
Rörelsefastigheter, marknadsvärde (1 januari, 2020)	9772
$+$ Förvärv 3)	$-11$
+ Investeringar i befintlig portfölj	183
- Avyttringar
+/- Omklassificeringar ²⁾	739
+/- Värdeförändring orealiserad	$-629$
+/- Värdeförändring realiserad
+/- Valutakursförändring	-82
Rörelsefastigheter, marknadsvärde (30 juni, 2020)	9972

Under perioden januari-juni 2020 uppgick investeringar i fastigheter och anläggningstillgångar, exklusive förvärv, till 515 (318) MSEK, varav 329 (225) MSEK för Förvaltningsfastigheter och 183 (89) MSEK för Rörelsefastigheter samt 3 (4) MSEK för huvudkontoret.

Vid utgången av andra kvartalet 2020 uppgick beslutade investeringar för pågående och framtida projekt till motsvarande cirka 950 MSEK, varav cirka 350 MSEK förväntas genomföras under andra halvåret 2020. Därutöver tillkommer cirka 50 MSEK i underhåll.

Större projekt utgörs av Crowne Plaza Brussels Le Palace, Scandic Luleå, Hotel Berlin Berlin, Airport Bonus Inn Vantaa, Hotel Pullman Stuttgart Fontana, Dorint Parkhotel Bad Neuenahr, Jurys Inn Oxford, Jurys Inn Inverness, The Midland Manchester, Quality Park Södertälje, Hilton Garden Inn Heathrow Airport, NH Brussels Bloom, samt investeringsprogrammet för gröna investeringar.

Förvaltningsfastigheter, påverkan verkligt värde	Förändring	Värdeeffekt
Direktavkastningskrav	$+/- 0.5$ pp	$-4418/+5316$
Valutakursförändring	$+/-1%$	$+/- 376$
Driftnetto	$+/-1%$	$+/- 548$
Förvaltningsfastigheter, intäktseffekt	Förändring	Intäktseffekt
RevPAR (antag 50/50-split mellan beläggning och pris)	$+/-1%$	$+/- 26$
Rörelsefastigheter, intäktseffekt	Förändring	Intäktseffekt
RevPAR (antag 50/50-split mellan beläggning och pris)	$+/-1%$	$+/- 23$
		Resultat före
Finansiell känslighetsanalys, resultateffekt	Förändring	värdeförändringar
Räntekostnad vid nuvarande räntebindning förändrat ränteläge	$+/-1\%$	$-/- 115$
Räntekostnad vid förändring av genomsnittlig räntenivå	$+/-1%$	$-/- 322$
Omvärdering av räntederivat vid förskjutning av räntekurvor	$+/-1%$	$-/-997$

Fastighetsförvaltning

Operatörsverksamhet

Vid utgången av perioden uppgick belåningsgraden netto till 48,0 (46,0) procent. Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 25 001 (26 350) MSEK. EPRA NAV (substansvärde) uppgick till 32 600 (34 270) MSEK, motsvarande 177,32 (186,40) SEK per aktie. Likvida medel plus outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 5 516 (4 215) MSEK. Därutöver finns ytterligare kreditfaciliteter som, vid varje givet tillfälle, fullt ut täcker emitterad volym under Pandox företagscertifikatprogram.

Vid utgången av perioden uppgick låneportföljen, exklusive uppläggningskostnader för lån, till 32 175 (29 824) MSEK. Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 218 (3 583) MSEK.

Vid utgången av perioden uppgick emitterad volym under företagscertifikatsprogrammet till 210 (1 688) MSEK i olika löptider mellan 1 och 12 månader.

I det andra kvartalet har likviditeten ytterligare förstärkts genom nyfinansiering av tidigare slutförda förvärv till ett belopp om motsvarande cirka 1 665 MSEK med en löptid på 4 år. Därutöver har en kreditfacilitet om cirka 1 500 MSEK med förfall 2020 förlängts med ytterligare 1 år. Refinansiering av resterande krediter med förfall 2020 förväntas slutföras under det tredje kvartalet 2020.

Pandox finansiella kovenanter utgörs på koncernnivå av:

Belåningsgrad, på en nivå där Pandox finansiella mål för belåningsgrad ger betryggande utrymme
Räntetäckningsgrad, på en nivå där även enbart intäkter från kontrakterade minimihyror och fasta hyror ger tillfredsställande utrymme

Pandox har en positiv och nära dialog med sina långivare om nyfinansiering, refinansiering och anpassning av villkor och kovenanter i befintliga kreditavtal med hänsyn till covid-19. I det andra kvartalet har långivare gett waivers i enskilda kreditavtal.

Den genomsnittliga räntebindningstiden var 3,1 (3,8) år och den genomsnittliga räntan, som motsvarar räntenivån vid periodens slut, var 2,4 (2,6) procent, inklusive effekter av räntederivat, men exklusive uppläggningskostnaderna. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden uppgick till 2,9 (3,3) år. Lånen säkerställs av en kombination av fastighetspanter och aktiepanter.

Förfall (MSEK)	Kreditlimiter ¹⁾
$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ ar	4724
	1993
	9769
	15 6 11
	1107
$2-3$ år $3-4$ år $4-5$ år $>5$ år	2 1 8 9
Summa	35 3 9 4

För att minska valutaexponeringen i utländska investeringar strävar Pandox efter att finansiera den tillämpliga delen av investeringen i lokal valuta. Eget kapital säkras normalt inte eftersom Pandox strategi är att ha ett långsiktigt perspektiv på sina investeringar. Valutaexponeringen är i huvudsak av karaktären valutaomräkningseffekter.

	SEK	DKK	EUR ³	CHF	CAD	NOK	GBP	Summa
Summa kreditlimiter, MSEK ¹⁾	10 366	1993	15591	482	524	1 1 7 3	5 2 6 5	35 394
Summa räntebärande skulder. MSEK ¹⁾	6983	1993	15777	482	502	1 1 7 3	5 2 6 5	32 175
Andel skuld i valuta. %	21.7	6.2	49.0	1.5	1,6	3.6	16.4	100
Genomsnittlig ränta, % ²⁾	2.8	2.1	2.1	0.8	2.8	2.0	3.1	2.4
Genomsnittlig räntebindningstid, år	3.4	0.7	3.4	0.2	0.1	2.3	3.6	3.1
Verkligt värde fastigheter, MSEK ¹⁾	14730	3548	28951	812	243	3115	9860	62259

För att hantera ränterisk och öka förutsägbarheten i Pandox resultat används räntederivat, framförallt ränteswappar. I slutet av perioden uppgick räntederivaten brutto till 24 690 MSEK och räntederivaten netto till 19 731 MSEK, vilket även utgör den räntesäkrade delen av Pandox låneportfölj. Cirka 56 procent av Pandox låneportfölj var därmed säkrad mot ränterörelser på längre perioder än ett år.

	Total räntebindning			Räntebindning derivat
Löptid (MSEK)	Belopp $1$	Andel, %	Volym	Andel, %	Genomsnittsränta derivat, %
$< 1$ år	14154	44	1709	9	1,2
$1-2$ år	3704	12	3704	19	1.5
2–3 år	5607	17	5607	28	1,2
3-4 år	-2480	-8	-2480	$-13$	0,7
4-5 år	300		431		$-0.1$
$> 5$ år	10891	34	10760	55	0,6
Summa	32 175	100	19731	100	1,0

Derivatportföljen marknadsvärderas vid varje bokslut och värdeförändringen redovisas över resultaträkningen. Vid slutförfall har ett derivatkontrakts marknadsvärde upplösts i sin helhet och värdeförändringen över tid har därmed inte påverkat eget kapital.

Vid utgången av perioden uppgick marknadsvärdet netto för Pandox finansiella derivat till -958 (-577) MSEK.

Vid utgången av perioden uppgick de uppskjutna skattefordringarna till 570 (383) MSEK. Dessa utgörs främst av redovisat värde av skattemässiga underskottsavdrag som bolaget bedömer kan utnyttjas under de kommande räkenskapsåren och temporära värderingsskillnader för räntederivat. De uppskjutna skatteskulderna uppgick till 4 458 (4 552) MSEK, vilka främst avser temporära skillnader mellan verkligt värde och skattemässigt värde avseende Förvaltningsfastigheter, samt temporära skillnader mellan redovisat värde och skattemässigt värde avseende Rörelsefastigheter.

29 april 2020 Delårsrapport januari-mars 2020 3 april 2020 Pandox årsstämma 2020 1 april 2020 Pandox tar över driften av två hotell i Köpenhamn

För fullständiga pressmeddelanden se www.pandox.se.

Vid utgången av perioden hade Pandox motsvarande 802 (1 308) heltidsanställda, baserat på antal arbetade timmar omvandlat till heltidsanställda. Av det totala antalet anställda var 754 (1 269) anställda inom segmentet Operatörsverksamhet och 48 (39) inom segmentet Fastighetsförvaltning samt central administration.

Pandox gröna investeringsprogram om 8 MEUR ligger fast, men tidsramen för slutförandet har förlängts från 2023 till 2024 på grund av praktiska förutsättningar hänförliga till covid-19. Investeringsprogrammet innefattar energi- och vattenreducerade projekt samt teknikinstallationer. Investeringsprogrammet förväntas generera en genomsnittlig avkastning om cirka 20 procent.

Aktiviteterna inom Pandox fastighetsägande företag administreras av personal som är anställda i moderbolaget, Pandox AB (publ). Kostnaderna för dessa tjänster faktureras Pandox dotterbolag. Faktureringen uppgick under perioden januari-juni 2020 till 78 (66) MSEK och periodens resultat uppgick till -457 (1 694) MSEK.

Vid utgången av perioden uppgick moderbolagets eget kapital till 8 633 (9 089) MSEK och den externa räntebärande skulden till 6 034 (6 305) MSEK, varav 4 650 (3 427) MSEK i form av långfristig skuld.

Moderbolaget genomför transaktioner med dotterbolag i koncernen. Sådana transaktioner omfattar i huvudsak allokering av centrala administrationskostnader samt räntor hänförliga till fordringar och skulder. Alla transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor.

Eiendomsspar AS äger 5,1 procent av 22 hotellfastigheter i Tyskland och 9,9 procent av ytterligare en hotellfastighet i Tyskland, vilka förvärvades av Pandox under 2015, 2016 och 2019.

Pandox har ett förvaltningsavtal avseende Pelican Bay Lucaya Resort på Bahamas, som ägs av närstående till Helene Sundt AS respektive CGS Holding AS. Under det första halvåret 2020 uppgick intäkter från Pelican Bay Lucaya till 0,4 (0,5) MSEK.

Pandox tillämpar European Securities and Markets Authoritys (ESMA) riktlinjer om Alternativa Nyckeltal. Riktlinjerna syftar till att göra alternativa nyckeltal i finansiella rapporter mer begripliga, tillförlitliga och jämförbara och därmed främja deras användbarhet. Med ett alternativt nyckeltal avses enligt dessa riktlinjer finansiellt mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering; IFRS och Årsredovisningslagen. Avstämning av alternativa nyckeltal finns på sidorna 17–18.

Vid utgången av perioden uppgick det totala antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier. För det andra kvartalet 2020 uppgick det viktade antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier.

Pandox strävar efter lägsta möjliga finansieringskostnad och samtidigt begränsa företagets ränte-, valuta- och likviditetsrisker. Pandox utgångspunkt är att ökade finansieringskostnader till följd av rimliga ränteförändringar ofta kompenseras av högre rörelseintäkter genom en ökad ekonomisk aktivitet. Pandox har därutöver en låneportfölj med varierande förfallodatum och löptider med fast ränta där företaget ingår ränteswappavtal för att säkra räntenivån på en viss andel av skuldportföljen.

En betydande del av Pandox verksamhet bedrivs i länder utanför Sverige och företaget är exponerat mot förändringar i valutakurser. Pandox minskar valutaexponeringen i utländska investeringar framförallt genom att uppta lån i lokal valuta. De utländska verksamheterna har i huvudsak både intäkter och kostnader i lokal valuta vilket begränsar valutaexponeringen i löpande flöden.

Pandox strävar efter att ha en diversifierad låneportfölj sett till antalet långivare, koncentration samt löptid för att hantera likviditetsrisken.

Pandox finansiella risker och riskhantering beskrivs på sidorna 130–133 i årsredovisningen för 2019.

Pandox definierar risk som en osäkerhetsfaktor som kan påverka företagets förmåga att uppnå sina mål. Det är därför av största vikt för Pandox att kunna identifiera och värdera dessa osäkerhetsfaktorer.

Pandox strategi är att investera i hotellfastigheter med omsättningsbaserade hyresavtal med de bästa hotelloperatörerna, samt när så behövs kunna driva hotellverksamhet i egen regi. Givet denna strategi har Pandox klassificerat risker i fem kategorier: strategirisker, operativa risker, finansiella risker, omvärldsrisker och hållbarhetsrisker.

Pandox riskarbete beskrivs på sidorna 84–88 i avsnittet "Risker och riskhantering" i årsredovisningen för 2019.

Med hänsyn till det extraordinära läge som covid-19 innebär kan det inte uteslutas att en situation kan uppkomma där till exempel åtaganden och kovenanter i företagets kreditavtal inte efterlevs. I sådana fall finns flera åtgärder som kan göras för att, vid behov, läka eventuella avsteg, som till exempel inbetalning av räntekostnad på spärrat bankkonto, ändrade kovenanter, kovenantfri period eller vissa återbetalningar.

Utöver de effekter av covid-19 som beskrivs på sidan 3 har inga väsentliga förändringar i Pandox bedömning av risker skett efter publiceringen av årsredovisningen 2019.

Hotellbranschen är säsongsbunden till sin natur. De perioder som bolagets fastigheter redovisar högre intäkter varierar från fastighet till fastighet, främst beroende på läge och kundbas. Eftersom större delen av de kunder som bor på Pandox-ägda eller Pandox-drivna hotell är affärsresenärer, har bolagets totala intäkter historiskt sett varit högre under framförallt det andra kvartalet. Tidpunkten för semestrar och stora evenemang kan också påverka bolagets kvartalsresultat.

Den här rapporten innehåller uttalanden om framtiden. Sådana uttalanden är förknippade med risker och osäkerhet. Den faktiska utvecklingen och resultaten kan avvika betydligt från de förväntningar företaget ger uttryck för på grund av olika faktorer som till stor del ligger utanför Pandox kontroll.

Denna rapport ges även ut på engelska. Den svenska texten är giltig för alla syften. Om det skiljer mellan språkversionerna gäller den svenska lydelsen.

Pandox presenterar delårsrapporten för investerare, analytiker och media via en webbsänd telefonkonferens den 15 juli kl. 09:00 CEST. Presentationen innehåller också en extern genomgång av hotellmarknaden.

Delårsrapport och affärsläge Anders Nissen VD, Liia Nõu CFO
Hotellmarknaden
Robin Rossmann, Managing Director International STR, Johan Johander, Partner and Head of Research, Benchmarking Alliance

Presentationsmaterial publiceras på www.pandox.se cirka 08:00 CEST.

För att följa telefonkonferensen online, gå till https://edge.media server.com/mmc/p/iduduai4. Här kan du även ställa skriftliga frågor.

För att delta i konferensen per telefon, vänligen ring in på något av nedanstående telefonnummer i god tid före konferensstart.

Standard International: +44 (0) 2071 928338 SE LocalCall: +46 (0) 856 618 467 SE Tollfree: 200125160 UK LocalCall: +44 (0) 8444819752 UK Tollfree: 8002796619 US LocalCall: +1 6467413167 Conference ID: 9443567

En inspelad version av presentationen kommer att finnas tillgänglig på www.pandox.se.

För ytterligare information vänligen kontakta:

Anders Nissen, VD +46 (o) 708 46 02 02

Liia Nõu, CFO +46 (0) 702 37 44 04

Anders Berg, SVP Head of Communications and IR +46 (0) 760 95 19 40

Denna information är sådan information som Pandox AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 15 juli 2020 kl. 07:00 CEST.

Delårsrapport januari-september 2020	23 oktober 2020
Bokslutskommuniké 2020	11 februari 2021
Årsstämma 2021	12 april 2021
Delårsrapport januari-mars 2021	27 april 2021
Delårsrapport januari-juni 2021	16 juli 2021

Mer information om Pandox finns på www.pandox.se.

Styrelsen och VD bekräftar att den här rapporten ger en rättvis bild av bolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat och att den beskriver de väsentliga risker och osäkerheter som bolaget och dess dotterbolag omfattas av.

Stockholm den 15 juli 2020

Christian Ringnes Styrelseordförande

Bengt Kjell Styrelseledamot

Jakob Iqbal Styrelseledamot Jon Rasmus Aurdal Styrelseledamot

Ann-Sofi Danielsson Styrelseledamot

Jeanette Dyhre Kvisvik Styrelseledamot

Anders Nissen VD

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Finansiella rapporter i sammandrag

Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag			Apr-jun		Jan-jun
Belopp i MSEK	Not	2020	2019	2020	2019	2019
Intäkter Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter	$\overline{2}$	502	772	1 1 4 2	1413	3017
Övriga fastighetsintäkter		25	11	57	55	112
Intäkter Operatörsverksamhet	$\overline{2}$	74	673	493	1 1 7 9	2424
Nettoomsättning		601	1456	1692	2647	5553
Kostnader Fastighetsförvaltning	$\overline{2}$	$-79$	$-79$	$-190$	$-181$	$-365$
Kostnader Operatörsverksamhet	$\overline{2}$	$-216$	$-508$	$-672$	$-966$	$-1993$
Bruttoresultat		306	869	830	1500	3 1 9 5
- varav bruttoresultat Fastighetsförvaltning	$\overline{2}$	448	704	1009	1287	2764
- varav bruttoresultat Operatörsverksamhet	$\overline{2}$	$-142$	165	$-179$	213	431
Central administration		$-42$	$-48$	$-89$	$-91$	$-175$

Finansiella intäkter		$-1$	4	1	6	1
Finansiella kostnader		$-219$	$-206$	$-447$	$-413$	$-866$
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	$\overline{2}$	$-22$	$-21$	$-44$	$-40$	$-81$
Resultat före värdeförändringar		22	598	251	962	2074
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	$\overline{2}$	$-320$	509	$-931$	640	1 3 8 9
Fastigheter, realiserade	$\overline{2}$	$\qquad \qquad$	$\mathbf{1}$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\mathbf{1}$	70
Derivat, orealiserade		$-22$	$-133$	$-381$	$-272$	-39
Resultat före skatt		$-320$	975	$-1061$	1331	3494
Aktuell skatt		$-11$	$-75$	$-38$	$-121$	$-122$
Uppskjuten skatt		$-1$	$-140$	99	$-43$	$-672$
Periodens resultat		$-332$	760	$-1000$	1 1 6 7	2700
Poster som kan komma att omföras till resultaträkningen
Nettoinvesteringssäkring av utländska verksamheter		$-386$	$-216$	$-408$	179	520
Omräkningsdifferenser utländska verksamheter		$-534$	351	148	316	-474
		$-920$	135	$-260$	495	46

Periodens övrigt totalresultat		$-920$	135	$-260$	495	46
Periodens totalresultat		$-1252$	895	$-1260$	1662	2746
Moderbolagets aktieägare - andel av periodens resultat		$-330$	759	$-997$	1 1 6 6	2706
Innehav utan bestämmande inflytande - andel av periodens resultat		$-2$	$\mathbf{1}$	$-3$	$\mathbf{1}$	$-6$
Moderbolagets aktieägare - andel av periodens totalresultat		$-1236$	892	$-1258$	1657	2749
Innehav utan bestämmande inflytande - andel av periodens totalresultat		$-16$	3	$-2$	5	$-3$
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK		$-1,79$	4.53	$-5,42$	6,96	15,91

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag	2020	2019	2019
Belopp i MSEK Not	30 jun	30 jun	31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Rörelsefastigheter	7065	5492	6307
Inventarier/Inredning	525	505	554
Förvaltningsfastigheter	52 287	48 5 46	53 697
Nyttjanderätter	2980	2886	2994
Uppskjuten skattefordran	570	540	383
Derivat ¹⁾	49	41	117
Andra långfristiga fordringar	36	34	34
Summa anläggningstillgångar	63 512	58 044	64086

Omsättningstillgångar	13	11	14
Varulager Aktuell skattefordran	82	50	106
Kundfordringar	533	332	367
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	219	229	288
Ovriga fordringar	161	90	250
Likvida medel	2 2 9 8	450	632
Tillgångar som innehas för försäljning 4		480
Summa omsättningstillgångar	3 3 0 6	1642	1657
Summa tillgångar	66818	59 68 6	65743

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	460	419	460
Ovrigt tillskjutet kapital	7525	4556	7525
Reserver	5	706	258
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	17011	16 5 6 7	18 107
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	25 001	22 2 48	26 350
Innehav utan bestämmande inflytande	245	165	156
Summa eget kapital	25 2 46	22 4 13	26 50 6

SKULDER
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder ²⁾³⁾	26 945	21 0 21	23 5 8 7
Övriga långfristiga skulder	17	18	18
Långfristig leasingskuld	2951	2867	2964
Derivat ¹⁾	1007	851	694
Avsättningar	51 4458	119 3633	41 4552
Uppskjuten skatteskuld
Summa långfristiga skulder	35 4 29	28 5 0 9	31856
Kortfristiga skulder
Avsättningar	106	$\mathbf 0$	97
Kortfristiga räntebärande skulder ²⁾³⁾	5036	7520	6034
Kortfristig leasingskuld	30	19	30
Skatteskulder	51	169	109
Leverantörsskulder	232	260	304
Övriga kortfristiga skulder	209	182	226
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	479	614	581
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning 4		$\mathbf 0$
Summa kortfristiga skulder	6 1 4 3	8764	7381
Summa skulder	41572	37 27 3	39 2 3 7
Summa eget kapital och skulder	66818	59 68 6	65743

¹⁾ Derivaten värderas till verkligt värde enligt Nivå 2-värdering enligt IFRS, baserat på indata som är observerbara, antingen direkt eller indirekt.
²⁾ De redovisade värdena för räntebärande skulder och andra finansi

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

	Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Belopp i MSEK	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräknings- reserver	Omvärderings- reserv ³	Balanserade vinstmedel inkl periodens resultat	Summa	Innehav utan bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 1 januari 2019	419	4556	46	169	16 188	21 3 7 8	160	21538
Periodens resultat					2706	2706	-6	2700
Ovrigt totalresultat			43		--	43		46
Nyemission ¹⁾	41	2969			$\hspace{1.0cm} \overline{\phantom{1}}$	3010	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	3010
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande					--		$-1$	$-1$
Utdelning					$-787$	$-787$		$-787$
Utgående eget kapital 31 december 2019	460	7525	89	169	18 10 7	26 3 5 0	156	26 50 6

Ingående eget kapital 1 januari 2020	460	7525	89	169	18 10 7	26 350	156	26 50 6
Periodens resultat					$-997$	$-997$	$-3$	$-1000$
Ovrigt totalresultat			$-261$		_	$-261$		$-260$
Förskjutning innehav utan bestämmande inflytande $^{27}$			8		$-99$	$-91$	91
Utgående eget kapital 30 juni 2020	460	7525	$-164$	169	17011	25 001	245	25 246

$^{\rm 1)}$ Nyemissionsbeloppet redovisas netto efter avdrag för transaktionskostnader om-39 MSEK.
$^{\rm 2)}$ Omföring från moderbolagets aktieägare till innehav utan bestämmande inflytande.
$^{\rm 3)}$ Avser verkligt värdeförändr

Rapport över koncernens kassaflöde i sammandrag

Rapport över koncernens kassaflöde i sammandrag	Apr-jun		Jan-jun	Helår
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Resultat före skatt	$-320$	975	$-1061$	1331	3494
Återföring av avskrivningar	57	46	115	92	195
Realiserade värdeförändringar förvaltningsfastigheter	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overbrace{\qquad \qquad }^{}$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$-96$
Orealiserade värdeförändringar förvaltningsfastigheter	320	$-509$	931	$-640$	$-1389$
Orealiserade värdeförändringar derivat	22	133	381	272	39
Övriga poster som inte ingår i kassaflödet	25	$-12$	$-102$	$-14$	84
Betald skatt	$-5$	$-43$	$-66$	$-86$	$-208$
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	99	590	198	955	2 1 1 9
Okning/minskning rörelsefordringar	$-204$	-34	$-28$	222	$-23$
Ökning/minskning rörelseskulder	$-83$	$-272$	$-130$	$-154$	$-162$
Förändringar av rörelsekapital	$-287$	$-306$	$-158$	68	$-185$
Kassaflöde från den löpande verksamheten	$-188$	284	40	1023	1934
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Investeringar i fastigheter och anläggningstillgångar	$-277$	$-175$	$-515$	$-318$	$-674$
Avyttring av hotellfastigheter, netto likviditetspåverkan		$\overline{\phantom{0}}$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	—	390
Förvärv av hotellfastigheter, netto likviditetspåverkan	$-4$	$-8$	$-693$	$\overbrace{\qquad \qquad }^{}$	$-4901$
Förvärv av finansiella tillgångar	$\mathbf 0$	$\mathbf{0}$	$-1$	$-24$	-3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-281	$-183$	$-1209$	$-343$	$-5188$
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyemission					3049
Emissionskostnader		$\equiv$	$\overline{\phantom{0}}$	$\equiv$	$-39$
Upptagna lån	5238	2987	7508	4885	12 5 6 5
Amortering av skuld	$-3645$	$-2764$	-4779	$-4980$	$-11584$
Garantiutdelning minoritet	$\overbrace{\phantom{1232211}}$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$-11$
Utbetald utdelning Kassaflöde från finansieringsverksamheten	1593	$-787$ $-564$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$ 2729	$-787$ $-882$	$-787$ 3 1 9 3

Periodens kassaflöde	1 1 2 4	$-463$	1560	$-202$	$-61$
Likvida medel vid periodens början	1220	923	632	674	674
Kursdifferens i likvida medel	$-46$	$-10$	106	$-22$	19
Likvida medel vid periodens slut	2 2 9 8	450	2 2 9 8	450	632
Upplysningar om betalda räntor
Erhållen ränta uppgick till	1	0	1	$\mathbf{0}$	1
Betald ränta uppgick till	$-231$	$-191$	$-437$	$-383$	$-782$
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	$-22$	$-21$	-44	-40	$-81$
Upplysningar om likvida medel vid periodens slut Likvida medel består av bankmedel.	2 2 9 8	450	2 2 9 8	450	632

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag	Apr-jun			Jan-jun
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019
Nettoomsättning	48	39	78	66	122
Administrativa kostnader	$-55$	$-59$	$-115$	$-113$	$-226$
Rörelseresultat	$-7$	$-20$	$-37$	$-47$	$-104$

Resultat från andelar i koncernföretag		1797		1797	2337
Övriga räntor och liknande resultatposter	$-248$	$-186$	$-281$	118	376
Derivat, orealiserade	$-82$	-46	$-239$	$-201$	$-58$
Resultat efter finansiella poster	$-337$	1545	$-557$	1667	2551

Bokslutsdispositioner					$-252$
Resultat före skatt	$-337$	1545	$-557$	1667	2 2 9 9

Skatt på periodens resultat		34
Uppskjuten skatt	48	20	100	27	14
Periodens resultat	$-282$	1599	$-457$	1694	2 3 1 3

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag	2020	2019	2019
Belopp i MSEK	30 jun	30 jun	31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	19772	17642	21702
Omsättningstillgångar	2433	32	119
Summa tillgångar	22 205	17674	21821
EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Avsättningar	8633 155	5458 119	9089 137
Långfristiga skulder	7678	5598	3945
Kortfristiga skulder	5739	6499	8650
Summa eget kapital och skulder	22 205	17674	21821

Avstämning alternativa nyckeltal	Apr-jun			Jan-jun	Helår
Per aktie, belopp i SEK ¹⁾	2020	2019	2020	2019	2019
Totalresultat per aktie, SEK
Andel av periodens totalresultat, moderbolagets aktieägare, MSEK	$-1236$	892	$-1258$	1657	2749
Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	167 499 999	183 849 999	167 499 999	170 053 287
Totalresultat per aktie, SEK	$-6,72$	5.32	$-6.84$	9.89	16,17
Cash earnings per aktie, SEK
Andel av cash earnings, moderbolagets aktieägare, MSEK	77	569	340	936	2 1 8 3
Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	167 499 999	183 849 999	167 499 999	170 053 287
Cash earnings per aktie, SEK	0,42	3,39	1,85	5,59	12,84

Substansvärde (EPRA NAV) per aktie, SEK
EPRA NAV (substansvärde), MSEK			32 600	29 117	34 270
Antal aktier vid periodens slut			183 849 999	167 499 999	183 849 999
Substansvärde (EPRA NAV) per aktie, SEK			177,32	173,83	186.40
Utdelning per aktie, SEK
Utdelning, MSEK
Antal aktier vid tillfället för utdelning			183 849 999	167 499 999	183 849 999
Utdelning per aktie, SEK 3)

Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	167 499 999	183 849 999	167 499 999	170 053 287
Antal aktier vid periodens slut	183 849 999	167 499 999	183 849 999	167 499 999	183 849 999
FASTIGHETSRELATERADE NYCKELTAL
Antal hotell, periodens slut ²⁾			156	144	155
Antal rum, periodens slut ²⁾			35 0 22	32 28 1	34 685
WAULT, år			15,2	15,5	15,6
Marknadsvärde fastigheter, MSEK			62 259	57 618	63 469
Marknadsvärde Förvaltningsfastigheter, MSEK			52 287	49 0 26	53 697
Marknadsvärde Rörelsefastigheter, MSEK			9972	8592	9772
RevPAR (Operatörsverksamhet) för jämförbara enheter till jämförbar
valutakurs, SEK	84	1050	309	905	924

$^{\rm 1)}$ Totalt antal utestående aktier efter full utspädning uppgår till 183 849 999, varav 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier. Beräknat på totalt antal aktier för balansposter och viktat antal aktier för result

Avstämning alternativa nyckeltal	Apr-jun			Jan-jun	Helår
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019	2019

Räntebärande nettoskuld
Långfristiga räntebärande skulder			26945	21 0 21	23 5 8 7
Kortfristiga räntebärande skulder		-	5036	7520	6034
Uppläggningskostnader lån Likvida medel			195 $-2298$	157 $-450$	202 $-632$
Räntebärande nettoskuld			29878	28 2 4 8	29 1 9 1

Belåningsgrad netto, %
Räntebärande nettoskuld			29878	28 248	29 191
Marknadsvärde fastigheter Belåningsgrad netto, %		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	62 2 5 9 48,0	57618 49,0	63469 46,0

Räntetäckningsgrad, ggr
Resultat före värdeförändringar	22	598	251	962	2074
Räntekostnader	194 57	190 47	398	371	765
Avskrivningar Räntetäckningsgrad, ggr	1,4	4,4	114 1,9	94 3,8	194 4,0

Genomsnittlig skuldränta vid slutet av perioden, %
Genomsnittlig räntekostnad			758	742	782
Långfristiga räntebärande skulder			26945	21 0 21	23 5 8 7
Uppläggningskostnader lån Kortfristiga räntebärande skulder		$\overline{\phantom{0}}$	195 5036	157 7520	202 6034
Genomsnittlig skuldränta vid slutet av perioden, %			2,4	2,6	2,6
Se sidan 9-10 för en fullständig avstämning.

Investeringar, inkl. moderbolag exkl. förvärv	277	175	515	318	674
Driftnetto Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter	502	772	1 142	1413	3017
Övriga fastighetsintäkter	25	11	57	55	112
Kostnader, exkl fastighetsadministration	-47	-46	$-115$	$-121$	$-247$
Driftnetto Fastighetsförvaltning, före fastighetsadministration	480	737	1084	1 3 4 7	2882
Fastighetsadministration	$-32$	$-33$	$-75$	-60	-118
Driftnetto Fastighetsförvaltning	448	704	1009	1 2 8 7	2764
Driftnetto Operatörsverksamhet
Intäkter Operatörsverksamhet	74	673	493	1179	2424
Kostnader Operatörsverksamhet	$-216$	$-508$	$-672$	-966	$-1993$
Bruttoresultat	$-142$	165	$-179$	213	431
Plus: Avskrivningar inkluderade i kostnader Driftnetto Operatörsverksamhet	57 $-85$	47 212	114 $-65$	94 307	194 625

EBITDA
Totalt bruttoresultat, från respektive segment	306	869	830	1500	3195
Plus: Avskrivningar inkluderade i kostnader	57	47	114	94	194
Operatörsverksamhet Minus: Central administration, exklusive avskrivningar	-36	-44	$-79$	$-83$	$-158$
EBITDA	327	872	865	1511	3231

Cash earnings
EBITDA	327	872	865	1511	3231
Plus: Finansiella intäkter Minus: Finansiella kostnader	$-1$ $-219$	4 $-206$	$\mathbf{1}$ -447	6 -413	1 $-866$
Minus: Finansiella kostnader nyttjanderättstillgångar	$-22$	$-21$	-44	-40	-81
Plus/Minus: Orealiserad omräkningsintäkt	1	$-4$	0		14
banktillgodohavanden				-6
Minus: Aktuell skatt	$-11$	$-75$	$-38$	$-121$	$-122$
Cash earnings	75	570	337	937	2 1 7 7
EPRA NAV
Koncernens eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare			25 001	22 248	26 350
Plus: Omvärdering av Rörelsefastigheter			2388	2599	2915
Plus: Verkligt värde finansiella derivat			958	810	577
Minus: Uppskjuten skattefordran, derivat Plus: Uppskjuten skatteskuld		$\overline{\phantom{0}}$	$-205$ 4458	$-173$ 3633	$-123$ 4552
EPRA NAV		$\overline{\phantom{0}}$	32 600	29 1 17	34 2 7 0

Tillväxt i EPRA NAV, i årstakt, %
EPRA NAV hänförligt till moderbolagets aktieägare IB			29 117	25789	27476
EPRA NAV hänförligt till moderbolagets aktieägare UB Återlagd utdelning, innevarande år			32 600 $\overline{\phantom{0}}$	29 117	34 270
Exklusive likvid nyemission		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$-3010$	787	787 $-3010$
Tillväxt i EPRA NAV, i årstakt, %		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	1,6	16,0	16,6

Kvartalsdata

Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag	2020		2019				2018
Belopp i MSEK	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep
Intäkter Fastighetsförvaltning Hyresintäkter	502	640	784	820	772	641	704	766
Övriga fastighetsintäkter	25	32	26	31	11	44	45	44
Intäkter Operatörsverksamhet	74	419	645	600	673	506	626	531
Nettoomsättning	601	1091	1455	1451	1456	1 1 9 1	1375	1341
Kostnader Fastighetsförvaltning	$-79$	$-111$	$-94$	$-90$	$-79$	$-102$	$-122$	$-112$
Kostnader Operatörsverksamhet	$-216$	$-456$	$-536$	$-491$	$-508$	$-458$	$-507$	$-429$
Bruttoresultat	306	524	825	870	869	631	746	800
Central administration	$-42$	$-47$	$-44$	$-40$	$-48$	$-43$	$-43$	$-34$
Finansnetto	$-220$	$-226$	$-234$	$-224$	$-202$	$-205$	$-214$	$-205$
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	$-22$	$-22$	$-21$	$-20$	$-21$	$-19$
Resultat före värdeförändringar	22	229	526	586	598	364	489	561
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	$-320$	$-611$	396	353	509	131	607	376
Fastigheter, realiserade			$-41$	110	1	$\sim$	27	13
Derivat, orealiserade	$-22$	$-359$	444	$-211$	$-133$	$-139$	$-147$	113
Resultat före skatt	$-320$	$-741$	1 3 2 5	838	975	356	976	1063
Aktuell skatt	$-11$	$-27$	59	$-60$	$-75$	$-46$	$-55$	$-64$
Uppskjuten skatt	$-1$	100	$-93$	$-536$	$-140$	97	$-146$	$-166$
Periodens resultat	$-332$	$-668$	1 2 9 1	242	760	407	775	833
Övrigt totalresultat	$-920$	660	$-199$	$-250$	135	360	$-177$	$-220$
Periodens totalresultat	$-1252$	-8	1092	$-8$	895	767	598	613

Rapport över finansiell ställning för koncernen i

sammandrag	2020		2019					2018
Belopp i MSEK	$30$ -jun	31-mar	31-dec	$30$ -sep	$30$ -jun	$31$ - $mar$	$31$ -dec	30-sep
TILLGÅNGAR
Fastigheter inklusive inventarier	59 877	62 570	60 558	56759	54 543	54 3 7 1	52949	50 855
Nyttjanderätter	2980	3 1 0 1	2994	2868	2886	2838
Övriga anläggningstillgångar	85	108	151	78	75	50	43	91
Uppskjuten skattefordran	570	546	383	765	540	539	465	520
Omsättningstillgångar	1008	893	1025	832	1192	657	885	1105
Likvida medel	2 2 9 8	1220	632	530	450	923	674	923
Summa tillgångar	66818	68 4 38	65743	61832	59 68 6	59 3 78	55 0 16	53 4 9 4

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	25 24 6	26 498	26 50 6	22 405	22413	22 3 0 5	21538	20 950
Uppskjuten skatteskuld	4458	4623	4552	4879	3633	3544	3430	3316
Räntebärande skulder	31981	31882	29 6 21	29 15 8	28 5 41	28 2 6 6	27917	27461
Leasingskulder	2981	3 1 0 2	2994	2869	2886	2838
Icke räntebärande skulder	2 1 5 2	2333	2070	2521	2 2 1 3	2425	2 1 3 1	1767
Summa eget kapital och skulder	66818	68 4 38	65743	61832	59 68 6	59 3 78	55 0 16	53 4 9 4

Nvckeltal		2020		2019		2018
Belopp i MSEK	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep
Driftnetto Fastighetsförvaltning	448	561	716	761	704	583	627	698
Driftnetto Operatörsverksamhet	$-85$	20	159	160	212	95	165	142
EBITDA	327	538	831	881	868	634	749	806
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	$-1.79$	$-3.63$	7.30	1.45	4.53	2.43	4.63	4.98
Cash earnings	75	262	651	581	565	362	480	537
Cash earnings per aktie, före och efter utspädning, SEK	0.42	1.43	3.70	3.47	3.37	2.16	2.88	3,20
RevPAR-tillväxt (Operatörsverksamhet) för jämförbara enheter och jämförbar valutakurs. %	$-92$	$-30$	-4

		2020		2018
	$30$ -jun	31-mar	31-dec	30-sep	$30$ -jun	31-mar	31-dec	30-sep
Räntebärande nettoskuld. MSEK	29878	30862	29 191	28806	28 248	27 5 13	27421	26 5 90
Belåningsgrad fastigheter, %	48,0	47,2	46,0	48.3	49.0	48.5	49.7	49,9
Räntetäckningsgrad, ggr	1.9	2.4	3.9	4.2	4,4	3,3	3.8	4,1
Marknadsvärde fastigheter, MSEK	62 2 5 9	65 345	63 469	59 661	57 618	56713	55 197	53 281
EPRA NAV per aktie, SEK	177.32	186.97	186,40	184,03	173.83	170.52	164.04	158.44
WAULT (förvaltningsfastigheter), år	15.2	15.3	15.6	15.5	15.5	15.8	15.7	15,3

I slutet av perioden bestod Pandox fastighetsportfölj av 156 (144) hotellfastigheter med 35 022 (32 273) hotellrum i 15 länder, inräknat delmarknaderna England, Skottland, Wales och Nordirland.

Pandox huvudsakliga geografiska fokus är norra Europa. Tyskland (25 procent) är Pandox enskilt största geografiska marknad mätt som andel av fastighetsportföljens totala marknadsvärde följt av Sverige (24 procent), Storbritannien (15 procent), Belgien (8 procent) och Finland (6 procent).

136 av hotellfastigheterna hyrs ut till externa parter, vilket innebär att 84 procent av portföljens marknadsvärde täcks av externa hyreskontrakt. Pandox hyresgäster är välrenommerade hotelloperatörer med starka hotellvarumärken.

Den 30 juni 2020 hade Förvaltningsfastigheter en viktad genomsnittlig kvarvarande hyresperiod (WAULT) på 15,2 år (15,6).

	Antal		Marknadsvärde (MSEK)
Fastighetsförvaltning	Hotell	Rum	Per land	I % av totalt	Per rum
Sverige	42	8787	14730	24	1,7
Tyskland	33	6876	12692	20	1,8
Storbritannien	19	4675	9002	14	1,9
Finland	13	2921	4017	6	1,4
Norge	14	2536	3 1 1 5	5	1,2
Danmark	6	1442	2804	5	1,9
Osterrike	2	639	1509	$\overline{2}$	2,4
Belgien	$\overline{2}$	519	934	$\overline{2}$	1,8
Irland	3	445	1441	$\overline{2}$	3,2
Schweiz		206	812		3,9
Nederländerna		189	1231	$\overline{2}$	6,5
Summa Fastighetsförvaltning	136	29 2 3 5	52 287	84	1,8

Operatörsverksamhet
Belgien	7	1955	3560	6	1,8
Tyskland	5	1490	3188	5	2,1
Kanada	$\overline{c}$	952	1243	$\overline{2}$	1,3
Nederländerna	$\mathbf 1$	216	356		1,6
Storbritannien	$\overline{2}$	611	858		1,4
Danmark	$\overline{2}$	403	744		1,8
Finland	1	160	23	0	0,1
Summa Operatörsverksamhet	20	5787	9972	16	1,7

Summa totalt	156	35 0 22	62 2 5 9	100	1,8

		Antal
Varumärke	Hotell	Rum	I % av totalt
Scandic	50	10 907	31
Jurys Inn	20	4410	13
Leonardo	18	3547	10
Hilton		2298	7
Radisson Blu	8	2033	6
Nordic Choice Hotels	11	1800	5
NH	7	1681	5
Mercure	4	760	2
Crowne Plaza	2	616	$\overline{2}$
Dorint	5	1085	3
Elite Hotels	2	493
Novotel	2	421
Holiday Inn	2	469
InterContinental		357
Maritim		316
Indigo		284
Pullman		252
Meininger		228
Best Western		103
Oberoende varumärken	12	2962	8
Totalt	156	35022	100

Omsättningsbaserat utan garanti

Fast

Egen drift

Pandox AB följer International Financial Reporting Standards (IFRS) - och tolkningarna (IFRIC) - så som de antagits av EU. Den här delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 "Delårsrapportering" samt "Årsredovisningslagen".

Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med kapitel 9 Delårsrapport i Årsredovisningslagen. Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR2 "Redovisning för juridiska personer". Enligt RFR2 ska en juridisk enhets moderbolag tillämpa alla IFRS-principer och tolkningar som EU antagit, inom den ram som definieras av Årsredovisningslagen, och ta hänsyn till kopplingen mellan redovisning och beskattning.

Delårsrapporten omfattar sidorna 1–24 och sidorna 25–27 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport.

De redovisningsprinciper som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Pandox årsredovisning för 2019.

Pandox tillämpar IFRS 16 Leasing från 1 januari 2019 med prospektiv tillämpning.

Not 2 Rörelsesegment

Pandox rörelsesegment utgörs av verksamhetsgrenarna Fastighetsförvaltning och Operatörsverksamhet. Segment Fastighetsförvaltning förädlar och förvaltar fastigheter och tillhandahåller hotellokaler men även andra typer av lokaler till externa kunder i anslutning till hotellfastigheten. Operatörsverksamheten äger hotellfastigheter samt bedriver egen hotellverksamhet. Segmentet Operatörsverksamhet innefattar också ett förvaltningsavtal för en externt ägd hotellfastighet. Ej fördelade poster är poster som inte är hänförbara till ett specifikt segment eller är gemensamt för de två segmenten samt finansiella kostnader hänförliga till nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16. Segmenten är framtagna utifrån den rapportering som sker internt till företagsledning avseende utfall och ställning. Segmentsrapporteringen är uppställd utifrån de redovisningsprinciper som årsredovisningen i övrigt och summan av segmenten är lika med beloppen i koncernen. Scandic Hotels Group och Fattal Hotels Group är hyresgäster som, var för sig, står för mer än 10 procent av intäkterna.

Kv 2 2019 Kv 2 2019 Kv 2 2019 Kv 2 2020 Kv 2 2020 Kv 2 2020 Kv 2 2020 Belopp i MSEK Intäkter Fastighetsförvaltning Hyresintäkter samt övriga fastighetsintäkter 527 783 527 74 673 74 Intäkter Operatörsverksamhet 527 783 74 673 601 Nettoomsättning — — $-79$ $-79$ $-79$ Kostnader Fastighetsförvaltning $-79$ Kostnader Operatörsverksamhet $-508$ $-508$ $-216$ $-216$	Rörelsesegment	Fastighetsförvaltning		Operatörsverksamhet	Koncerngemensamt, samt ej fördelade poster		Totalt
									Kv 2 2019

									783
									673
									1456



	Bruttoresultat	448	704	$-142$	165	$\overline{\phantom{0}}$	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	306	869
Central administration $-42$ $-48$ $-42$									$-48$

Finansiella intäkter $-1$ 4 $-1$									4
Finansiella kostnader $-219$ $-206$ $-219$									$-206$
Finansiella kostnader avseende $-22$ $-21$ $-22$									$-21$
nyttjanderättstillgångar
Resultat före värdeförändringar 704 $-271$ $\overline{22}$ 448 $-142$ 165 $-284$									598

Värdeförändringar
$-320$ Fastigheter, orealiserade 509 $-320$									509
Fastigheter, realiserade 1 $\overline{\phantom{m}}$ $\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}$									-1
Derivat, orealiserade $-22$ $-22$ $-133$									$-133$
128 1 2 1 4 $-142$ 165 $-306$ $-320$ Resultat före skatt $-404$									975
Aktuell skatt $-11$ $-75$ $-11$ $\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$									$-75$
$-140$ Uppskjuten skatt $-1$ $-1$									$-140$
$-142$ $-318$ $-619$ $-332$ Periodens resultat 128 1 2 1 4 165									760

April-juni 2020

Belopp i MSEK	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	Storbritannien Irland	Övriga	Totalt
Nettoomsättning
– Fastighetsförvaltning	107	18	23	45	161		117	45	527
– Operatörsverksamhet	$-$		$\overline{\phantom{a}}$		16	16	19	20	74
Marknadsvärde fastigheter	14730	3548	3 1 1 5	4041	15879	4494	11301	5 1 5 3	62 2 5 9
Investeringar fastigheter	54	8		46	28	62	30	33	274
Förvärv fastigheter									4
Redovisat värde Rörelsefastigheter	__	744	$-$	26	1979	2575	899	1361	7584
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl. uppskjuten skatt	15 3 26	3562	3118	4749	15304	3627	12 127	5 1 2 9	62 942

April-juni 2019

Belopp i MSEK	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	Storbritannien Irland	Ovriga	Totalt
Nettoomsättning
– Fastighetsförvaltning	236	62	58	79	126	15	155	52	783
– Operatörsverksamhet			$\overline{\phantom{a}}$	12	143	288		157	673
Marknadsvärde fastigheter	15 15 1	3707	3481	4086	10 3 2 3	4507	11666	$469$ ^-	57618
Investeringar fastigheter	58	4	10	19		30	16	29	171
Förvärv fastigheter				$-$		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$-106$	$\overline{\phantom{m}}$	$-106$
Redovisat värde Rörelsefastigheter			$-$	27	1524	2528	890	l 025	5994
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl. uppskjuten skatt	22021	2094	2 1 3 8	3572	8086	3228	11927	4335	57402

Rörelsesegment	Fastighetsförvaltning		Koncerngemensamt, samt ej fördelade poster Operatörsverksamhet				Totalt
Belopp i MSEK	Kv 1-2 2020	Kv 1-2 2019	Kv 1-2 2020	Kv 1-2 2019	Kv 1-2 2020	Kv 1-2 2019	Kv 1-2 2020	Kv 1-2 2019
Intäkter Fastighetsförvaltning Hyresintäkter samt övriga fastighetsintäkter Intäkter Operatörsverksamhet	1 1 9 9	1468	493	1179			1199 493	1468 1 1 7 9
Nettoomsättning	1 1 9 9	1468	493	1 1 7 9		$\overline{\phantom{0}}$	1692	2647
Kostnader Fastighetsförvaltning Kostnader Operatörsverksamhet	$-190$	$-181$	$\hspace{0.1mm}-\hspace{0.1mm}$ $-672$	$-966$		-	$-190$ $-672$	$-181$ $-966$
Bruttoresultat	1009	1 2 8 7	$-179$	213		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	830	1500
Central administration					$-89$	$-91$	$-89$	$-91$
Finansiella intäkter Finansiella kostnader					$-447$	6 $-413$	$-447$	6 $-413$
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar					$-44$	$-40$	$-44$	$-40$
Resultat före värdeförändringar	1009	1 2 8 7	$-179$	213	$-579$	$-538$	251	962
Värdeförändringar Fastigheter, orealiserade	$-931$	640					$-931$	640
Fastigheter, realiserade Derivat, orealiserade	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overline{\phantom{a}}$	$-381$	$-272$	$-381$	$-272$
Resultat före skatt	78	1928	$-179$	213	$-960$	$-810$	$-1061$	1331
Aktuell skatt Uppskjuten skatt	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$ $\overline{\phantom{m}}$		$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	$\overline{\phantom{0}}$	$-38$ 99	$-121$ $-43$	$-38$ 99	$-121$ $-43$
Periodens resultat	78	1928	$-179$	213	$-899$	$-974$	$-1000$	1 1 6 7

Januari-juni 2020

Belopp i MSEK	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	Storbritannien Irland	Ovriga	Totalt
Nettoomsättning
– Fastighetsförvaltning	279	56	-61	102	338	23	250	90	1 199
– Operatörsverksamhet			$-$	c	127	196	68	-92	493
Marknadsvärde fastigheter	14730	3548	3 1 1 5	4041	15879	4494	11 301	5 1 5 1	62 259
Investeringar i fastigheter	105	20	23	86	48	110	-62	58	512
Förvärv fastigheter				$-$	643	$-$	50	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	693
Redovisat värde Rörelsefastigheter	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	744	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$	26	1979	2575	899	1361	7584
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl. uppskjuten skatt	15 3 26	3562	3 1 1 8	4749	15 304	3627	12 12 7	5129	62 942

Januari-juni 2019

Belopp i MSEK	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	Storbritannien Irland	Övriga	Totalt
Nettoomsättning
– Fastighetsförvaltning	436	111	104	137	243	27	316	94	1468
- Operatörsverksamhet				21	256	538	135	229	1 1 7 9
Marknadsvärde fastigheter	15 15 1	3707	3481	4086	10 3 2 3	4507	11666	4697	57618
Investeringar fastigheter	98		24	38		62		43	314
Förvärv fastigheter							$-97$	$\overline{\phantom{a}}$	$-90$
Redovisat värde Rörelsefastigheter			$\overline{\phantom{a}}$	27	1524	2528	890	1025	5994
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl. uppskjuten skatt	22021	2094	2 1 3 8	3572	8086	3228	11927	4335	57402

Not 3 Omklassificeringar, förvärv och avyttringar baserat på datum för tillträde respektive avträde

Omklassificieringar, förvärv och avyttringar

Datum	Hotellfastighet	Händelse
1 april 2020	Hotel Twentyseven	Omklassificering till Operatörsverksamhet
1 april 2020	Hotel Mayfair	Omklassificering till Operatörsverksamhet
31 mars 2020	Kontorsfastighet tillhörande Jurys Inn Cardiff	Förvärv Fastighetsförvaltning
31 januari 2020	Maritim Hotel Nürnberg	Förvärv Fastighetsförvaltning
11 december 2019	Sju hotellfastigheter i Tyskland	Förvärv Fastighetsförvaltning
3 december 2019	Två hotell i Tyskland och Nederländerna	Förvärv Operatörsverksamhet
2 september 2019	Hotell Hasselbacken	Avyttring Fastighetsförvaltning
1 juli 2019	Tre hotellfastigheter i Tyskland	Förvärv Fastighetsförvaltning

Not 4 Tillgångar och skulder som innehas för försäljning

Tillgångar och skulder som innehas för försäljning	2020	2019	2019
Belopp i MSEK	30 jun	30 jun	31 dec
TILLGÅNGAR
Förvaltningsfastigheter ¹⁾		480
Tillgångar klassificerade som innehav för försäljning		480

SKULDER
Övriga kortfristiga skulder ¹⁾		$\Omega$
Skulder klassificerade som innehav för försäljning		0

$^{\rm 1)}$ Avser avyttring av Hotell Hasselbacken som avträddes under 2019.

Not 5 Valutakurser

Valutakurser januari-juni		Genomsnittskurs		Balansdagskurs
1 utländsk valuta = X SEK	2020	2019	Δ%	2020	2019	Δ%
Euro (EUR)	10.660	10.515	1%	10.480	10.558	$-1\%$
Brittiska pund (GBP)	12.198	12,044	1%	11.469	11.755	$-2\%$
Danska kronor (DKK)	1.428	1.408	1%	1.406	1.415	$-1\%$
Norska kronor (NOK)	0.995	1.080	$-9\%$	0.960	1.089	$-14%$
Kanadensiska dollar (CAD)	7.095	6.978	2%	6.830	7.085	-3%
Schweizerfranc (CHF)	10.017	9.308	7%	9.811	9.510	4%

Pandox i korthet

Pandox är en ledande hotellfastighetsägare i norra Europa med fokus på större hotell på viktiga fritidsoch affärsdestinationer. Pandox hotellfastighetsportfölj omfattar 156 hotell med cirka 35 000 rum i 15 länder. Pandox verksamhet är organiserad i Fastighetsförvaltning, som omfattar hotellfastigheter med långa hyresavtal med marknadsledande hotelloperatörer, samt Operatörsverksamhet, som omfattar hotelloperatörsverksamhet som Pandox bedriver i sina helägda rörelsefastigheter. Pandox grundades 1995 och bolagets B-aktier är noterade på Nasdaq Stockholm.

Vision och affärsidé

Pandox vision är att vara ett av de ledande hotellfastighetsbolagen i världen. Pandox affärsidé är att äga hotellfastigheter och hyra ut dessa till starka hotelloperatörer under långa omsättningsbaserade hyresavtal. Pandox förmåga att agera genom hela hotellvärdekedjan både sänker risken och skapar nya affärsmöjligheter.

Strategi och affärsmodell

Pandox strategi och affärsmodell bygger på:

(1) Fokus på hotellfastigheter
(2) Stora hotellfastigheter i strategiska lägen
(3) Långa omsättningsbaserade hyresavtal med de främsta hotelloperatörerna
(4) Fastighetsportfölj av hög kvalitet med hållbart avtryck
(5) Geografisk diversifiering minskar svängningar
(6) Egen drift minskar risk

Övergripande mål

Pandox övergripande mål är att genom lönsam och ansvarsfull tillväxt skapa ett positivt bidrag till företagets intressenter.

(1) Öka värdet för Pandox aktieägare genom ett högre kassaflöde och substansvärde
(2) Skapa attraktiva hotellprodukter tillsammans med Pandox affärspartners
(3) Bidra till en positiv utveckling för Pandox medarbetare

Organisation och genomförande

Pandox är organiserat i två affärssegment. Dels Fastighetsförvaltning, där Pandox äger och hyr ut hotellfastigheter till externa operatörer under långa omsättningsbaserade hyresavtal, dels Operatörsverksamhet, där Pandox både äger hotellfastigheter och driver hotellverksamheten under externa eller egna varumärken.

Huvudkontor Pandox AB (publ) Box 15 101 20 Stockholm

Besöksadress

Vasagatan 11, plan 9 Stockholm

Tel: +46 8 506 205 50 www.pandox.se Org.nr 556030-7885

Då belopp har avrundats till MSEK summerar inte alltid tabellerna.

Räntebärande skulder, inklusive uppläggningskostnader för lån, minus likvida medel i förhållande till fastigheternas marknadsvärde vid periodens utgång.

Intäkter minus direkt relaterade kostnader för Fastighetsförvaltning.

Intäkter minus direkt relaterade kostnader för Operatörsverksamheten inklusive avskrivningar i Operatörsverksamheten.

EBITDA plus finansiella intäkter, minus finansiella kostnader, minus finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16, minus aktuell skatt, justerat för eventuell orealiserad omräkningseffekt banktillgodohavanden.

Driftnetto motsvaras av bruttoresultat Fastighetsförvaltning.

Bruttoresultat Operatörsverksamhet plus avskrivningar inkluderade i kostnader Operatörsverksamhet.

Driftnetto Operatörsverksamhet i förhållande till totala intäkter Operatörsverksamhet.

Totalt bruttoresultat minus central administration (exklusive avskrivningar).

Genomsnittlig räntekostnad baserat på ränteförfall i respektive valuta i förhållande till räntebärande skulder.

Investeringar i anläggningstillgångar exklusive förvärv.

Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder plus uppläggningskostnader för lån, minus likvida medel och kortfristiga placeringar som likställs med likvida medel. Lång- och kortfristiga leasingskulder enligt IFRS 16 ingår inte.

Resultat före värdeförändringar plus räntekostnader och avskrivningar delat med räntekostnader. Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16 ingår inte.

Ackumulerad procentuell förändring i EPRA NAV, med återlagd utdelning samt avdrag för emissionslikvid, för den närmast föregående tolvmånadersperioden.

Tillväxtmått som exkluderar effekter av förvärv, avyttringar och omklassificeringar samt valutakursförändringar.

EBITDA plus finansiella intäkter minus finansiella kostnader minus aktuell skatt, efter minoritetsandel, minus finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16, justerat för eventuell orealiserad omräkningseffekt banktillgodohavanden, delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier.

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier.

Redovisat eget kapital, hänförligt till moderbolagets aktieägare, inklusive återföring av derivat, uppskjuten skattefordran derivat, uppskjuten skatteskuld fastigheter samt omvärdering av Rörelsefastigheter, delat med det totala antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Periodens totalresultat, hänförligt till moderbolagets aktieägare, delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Årets föreslagna/beslutade utdelning delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet utestående aktier, före utspädning, under perioden.

Det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet utestående aktier, efter utspädning, under perioden.

Antal ägda hotellfastigheter vid periodens utgång.

Antal rum i ägda hotellfastigheter vid periodens utgång.

Marknadsvärdet för Förvaltningsfastigheter plus marknadsvärdet för Rörelsefastigheter.

Intäkter per tillgängliga rum, dvs totala intäkter från sålda rum delat med antalet tillgängliga rum. Jämförbara enheter definieras som hotellfastigheter som har ägts och drivits under hela den aktuella perioden och jämförelseperioden. Konstant valutakurs definieras som valutakursen för aktuell period och jämförelseperioden räknas om till denna valutakurs.

Genomsnittlig återstående hyrestid till förfall, för hela fastighetsportföljen, viktat efter avtalade hyresintäkter.

AI assistant

Pandox Interim / Quarterly Report 2020

2956_ir_2020-07-15_8536b1be-e84b-4d24-8667-857321e178df.pdf

Fas 1 – Botten (april – maj)

Fas 2 – Sommar (maj – augusti)

Fas 3 – Höst och vinter (september – december)

Finansiella rapporter i sammandrag

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Rapport över koncernens kassaflöde i sammandrag

Kvartalsdata

Not 2 Rörelsesegment

April-juni 2020

April-juni 2019

Januari-juni 2020

Januari-juni 2019

Not 3 Omklassificeringar, förvärv och avyttringar baserat på datum för tillträde respektive avträde

Omklassificieringar, förvärv och avyttringar

Not 4 Tillgångar och skulder som innehas för försäljning

Not 5 Valutakurser

Pandox i korthet

Vision och affärsidé

Strategi och affärsmodell

Övergripande mål

Organisation och genomförande

Besöksadress

AI assistant

Pandox — Interim / Quarterly Report 2020

2956_ir_2020-07-15_8536b1be-e84b-4d24-8667-857321e178df.pdf

Fas 1 – Botten (april – maj)

Fas 2 – Sommar (maj – augusti)

Fas 3 – Höst och vinter (september – december)

Finansiella rapporter i sammandrag

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Rapport över koncernens kassaflöde i sammandrag

Kvartalsdata

Not 2 Rörelsesegment

April-juni 2020

April-juni 2019

Januari-juni 2020

Januari-juni 2019

Not 3 Omklassificeringar, förvärv och avyttringar baserat på datum för tillträde respektive avträde

Omklassificieringar, förvärv och avyttringar

Not 4 Tillgångar och skulder som innehas för försäljning

Not 5 Valutakurser

Pandox i korthet

Vision och affärsidé

Strategi och affärsmodell

Övergripande mål

Organisation och genomförande

Besöksadress

More from Pandox

Pandox Interim / Quarterly Report 2020