NTT System S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

May 15, 2019

VIGO SYSTEM S.A.

Śródroczne sprawozdanie finansowe za I kwartał 2019 r. obejmujący okres od 1 stycznia 2019 do 31 marca 2019 roku

Ożarów Mazowiecki, 14 maja 2019 r.

	SPIS TREŚCI 2
1	WYBRANE DANE FINANSOWE 3
2	WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 4
2.1	PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE4
2.2 2.3	PODSTAWA ORAZ ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI8 KURSY WYMIANY ZŁOTEGO ZASTOSOWANE W SPRAWOZDANIU 9
3	SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA I KWARTAŁ 2019 R 10
4	INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 14
4.1	PODSUMOWANIE DZIAŁALNOŚCI VIGO SYSTEM S.A. W I KWARTALE 2019 ROKU 14
4.2	CZYNNIKI, KTÓRE BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGANE WYNIKI W PRZYSZŁOŚCI 16
4.3	PROJEKTY BADAWCZO-ROZWOJOWE19
4.4	SEZONOWOŚĆ LUB CYKLICZNOŚĆ SPRZEDAŻY21
4.5	ODPISY AKTUALIZUJĄCE21
4.6	REZERWY 21
4.7	RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE22
4.8	SPRAWY SĄDOWE 22
4.9	KOREKTY BŁĘDÓW POPRZEDNICH OKRESÓW 22
4.10	ZMIANY SYTUACJI GOSPODARCZEJ I WARUNKÓW PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI 23
4.11	NIESPŁACONE KREDYTY I POŻYCZKI ORAZ NARUSZENIE UMÓW KREDYTU LUB POŻYCZKI23
4.12	TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI 24
4.13	INSTRUMENTY FINANSOWE 24
4.14	ZMIANY ZASAD USTALANIA WARTOŚCI AKTYWÓW I PASYWÓW ORAZ POMIARU WYNIKU FINANSOWEGO 24
4.15	ISTOTNE ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOKONANIA ZAKUPU RZECZOWYCH AKTYWÓW TRWAŁYCH24
4.16	EMISJA, WYKUP I SPŁATA NIEUDZIAŁOWYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH24
4.17	WYPŁACONA LUB ZADEKLAROWANA DYWIDENDA24
4.18	ZDARZENIA PO DNIU BILANSOWYM, KTÓRE MOGĄ WPŁYNĄĆ NA WYNIKI FINANSOWE SPÓŁKI24
4.19	ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE I AKTYWA WARUNKOWE25
4.20	UDZIELONE PORĘCZENIA I GWARANCJE 25
4.21	INNE INFORMACJE25

1 Wybrane dane finansowe

		w tys. PLN	w tys. EUR
Wybrane dane finansowe	1 kwartał 2019 01.01.2019 do 31.03.2019	1 kwartał 2018 01.01.2018 do 31.03.2018	1 kwartał 2019 01.01.2019 do 31.03.2019	1 kwartał 2018 01.01.2018 do 31.03.2018
		Skrócone śródroczne sprawozdanie z całkowitych dochodów
Przychody netto ze sprzedaży produktów, usług, towarów i materiałów	11 457	9 059	2 666	2 168
Koszt własny sprzedaży	4 126	3 669	960	878
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	4 173	3 550	971	850
Zysk (strata) brutto	4 134	3 646	962	873
Zysk (strata) netto	4 134	3 639	962	871
Liczba akcji w sztukach	729 000	729 000	729 000	729 000
Zysk (strata) netto na akcję zwykłą (zł/euro)	5,67	4,99	1,32	1,19
		Skrócone śródroczne sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	600	1 098	140	263
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-9 766	-1 507	-2 272	-361
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	8 142	-	1 895	-

	w tys. PLN			w tys. EUR
Wybrane dane finansowe	31.03.2019	31.12.2018	31.03.2018	31.03.2019	31.12.2018	31.03.2018
Skrócone śródroczne sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa trwałe	71 891	67 417	40 234	16 714	15 678	9 560
Aktywa obrotowe	25 254	22 796	20 498	5 871	5 301	4 871
Kapitał własny	58 355	54 221	44 835	13 567	12 609	10 653
Zobowiązania długoterminowe	24 615	17 885	10 746	5 723	4 159	2 553
Zobowiązania krótkoterminowe	14 176	18 107	5 151	3 296	4 211	1 224
Wartość księgowa na jedną akcję (zł/euro)	80,05	74,38	61,50	18,61	17,30	14,61

2 Wprowadzenie do sprawozdania finansowego

2.1 Podstawowe informacje o Spółce

VIGO System Spółka Akcyjna ("Spółka") w Ożarowie Mazowieckim powstała w dniu 20 lutego 2002 r. z przekształcenia spółki pod firmą VIGO System Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie wpisanej do Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie Rejonowym dla miasta stołecznego Warszawy w Warszawie pod numerem KRS nr 0000110129.

VIGO System Spółka Akcyjna zawiązana została aktem notarialnym Rep. 1459/2002 z dnia 20 lutego 2002 r. w Kancelarii Notarialnej Krzysztof Łaski – Notariusz w Warszawie i wpisana została do Krajowego Rejestru Sądowego – Rejestru Przedsiębiorców dnia 21 maja 2002 r. pod numerem KRS: 0000113394. Czas trwania Spółki jest nieograniczony. Spółce nadano numer identyfikacji podatkowej NIP: 5270207340 i statystyczny numer identyfikacji REGON: 010265179.

Spółka została utworzona na czas nieoznaczony.

Dane teleadresowe:

Nazwa (firma):	VIGO System Spółka Akcyjna
Siedziba:	Ożarów Mazowiecki
Adres:	ul. Poznańska 129/133, 05 - 850 Ożarów Mazowiecki
Numery telekomunikacyjne:	tel. (+48 22) 733 - 54 – 00
Adres poczty elektronicznej:	info@vigo.com.pl
Adres strony internetowej:	www.vigo.com.pl

Spółka na podstawie otrzymanego zezwolenia nr 116/ARP S.A./2005 wydanego dnia 9 listopada 2005 od dnia 1 marca 2008 swą działalność gospodarczą prowadzi na terenie Tarnobrzeskiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej ("TSSE") EURO-PARK WISŁOSAN w Ożarowie Mazowieckim i na tej podstawie ma prawo do zwolnienia z PDOP z tyt. poniesionych nakładów inwestycyjnych na terenie Strefy. Spółka spełniła wszystkie zawarte w zezwoleniu warunki, aby móc korzystać ze zwolnienia podatkowego. Decyzją Ministra Gospodarki w sprawie bezterminowego przedłużenia zezwolenia na działalność w Specjalnej Strefie Ekonomicznej Euro-Park Wisłosan zwolnienie będzie obowiązywało do dnia zakończenia funkcjonowania TSSE (31 grudnia 2026 roku).

Dochód uzyskany z działalności gospodarczej objętej zezwoleniem na terenie strefy ekonomicznej zwolniony jest na podstawie Art. 17, ust. 1, pkt 34 Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych. Wielkość uzyskanej pomocy dla Emitenta wynosi 65% zdyskontowanych, poniesionych w okresie obowiązywania zezwolenia nakładów inwestycyjnych na środki trwałe i zakupione wartości niematerialne i prawne. Pomoc ta pomniejszana jest o wszelkie zdyskontowane dofinansowania ze środków publicznych uzyskanych do zakupu środków trwałych.

Spółka na terenie Tarnobrzeskiej SSE, jak wskazuje zezwolenie, prowadzi następującą działalność produkcyjną, handlową oraz usługową w zakresie wyrobów i usług wytworzonych na terenie strefy, określonych w następujących pozycjach ówczesnej Polskiej Klasyfikacji Wyrobów i Usług Głównego Urzędu Statystycznego:

a. Sekcja D, podsekcja DL, Dział 32,

Klasa 32.10 – Lampy elektronowe i pozostałe elementy elektroniczne,

b. Sekcja D, podsekcja DL, Dział 33,

Klasa 33.20 – Instrumenty i przyrządy pomiarowe, kontrolne, nawigacyjne i podobne instrumenty i przyrządy,

Klasa 33.30 – Instrumenty optyczne i sprzęt fotograficzne,

c. Sekcja K, Dział 73,

Klasa 73.10 – Usługi badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk przyrodniczych i technicznych.

2.1.1 Profil działalności VIGO System S.A.

VIGO System S.A. jest technologiczną spółką produkcyjną, kładącą bardzo duży nacisk na działalność badawczo rozwojową, dzięki czemu spółka od wielu lat wytwarza i oferuje na rynku globalnym najbardziej zaawansowane technologicznie detektory podczerwieni. Spółka zajmuje czołową pozycję na światowym rynku niechłodzonych detektorów podczerwieni produkowanych w technologii MOCVD (Metal Organic Chemical Vapor Deposition).

Produkty oferowane przez VIGO System S.A. znajdują zastosowanie w takich dziedzinach gospodarki jak: bezpieczeństwo w transporcie (wykrywanie stanów awaryjnych taboru kolejowego dużych prędkości podczas jazdy), ochrona środowiska (monitorowanie zanieczyszczeń atmosfery), energetyka (weryfikacja stanu infrastruktury przesyłowej energii elektrycznej), technika wojskowa (systemy obserwacyjno-celownicze na bezzałogowych obiektach latających, amunicja inteligentna i samonaprowadzająca), medycyna (wykrywanie na wczesnym etapie markerów chorób nowotworowych, zmian onkologicznych w tkankach miękkich lub zaburzeń w systemie krążenia krwi), motoryzacja (analiza składu spalin), oraz przemysł (monitorowanie i kontrola procesów chemicznych). Dodatkowo produkty VIGO System wykorzystywane są w badaniach naukowych w dziedzinie spektroskopii, techniki laserowej i kontrolowanej syntezy termojądrowej, oraz aparaturze kosmicznej (precyzyjne analizatory atmosfery i gruntu na Marsie).

Początki badań nad niechłodzonymi detektorami podczerwieni sięgają lat 70. XX wieku, kiedy to późniejsi założyciele Spółki opracowali nowatorską na skalę światową technologię produkcji fotonowych detektorów podczerwieni opartą o technologię epitaksji z fazy gazowej (VPE), z wykorzystaniem tellurku kadmowortęciowego (MCT), które mogą pracować w temperaturze otoczenia, w odróżnieniu od produkowanych wcześniej na świecie detektorów wymagających chłodzenia ciekłym azotem. Dzięki opracowanej technologii detektory dodatkowo cechują się:

• znacząco mniejszymi rozmiarami (nie potrzebują do pracy kriostatu, w którym znajdował się ciekły azot),
• bezobsługową pracą,
• dużo większą wygodą użytkowania,
• niższymi kosztami użytkowania,
• bardzo krótką stałą czasową, co pozwala rejestrować impulsy o bardzo krótkim czasie narastania (detektory mają krótki czas reakcji na sygnał),
• porównywalną z detektorami chłodzonymi ciekłym azotem wykrywalnością, która jest istotnym parametrem określającym jakość detektora.

Opracowana technologia zrewolucjonizowała podejście do budowy detektorów podczerwieni, otworzyła nowe pola ich zastosowań i jednocześnie była fundamentem do powstania w późniejszym czasie Spółki. W roku 2002 zespół badawczy opracował i wdrożył kolejny, doskonalszy rodzaj technologii produkcji detektorów oparty o metodę MOCVD. Technologia ta do dzisiaj stanowi podstawę procesu produkcyjnego detektorów.

Spółka kładzie duży nacisk na badania i rozwój nowych produktów, dzięki czemu nieprzerwanie od lat 90. XX wieku utrzymuje wysoką konkurencyjność i jakość oferowanych produktów. Potwierdzeniem zaawansowania technologicznego spółki VIGO System S.A i jakości jej wyrobów, oraz jej pozycji na światowym rynku jest zastosowanie detektorów podczerwieni produkcji VIGO w łaziku marsjańskim Curiosity, który 6 sierpnia 2012 r. wylądował na Czerwonej Planecie w ramach programu NASA a następnie wykrycia śladów metanu na Marsie w grudniu 2014 r. za pomocą tych detektorów. Detektory Spółki zostały również wykorzystane przez Europejską Agencję Kosmiczną w ramach misji Exomars. W październiku 2016 r. przeprowadzono lądowanie na Marsie modułu lądownika Schiaparelli, wyposażonego w detektory VIGO System.

Detektory produkowane obecnie przez Spółkę znajdują zastosowanie w wielu dziedzinach badań i produkcji zaawansowanych urządzeń technicznych, w tym:

• bezpieczeństwie ruchu kolejowego (systemy wykrywania awarii w układach jezdnych kolei dużych prędkości oraz systemy wykrywania pożarów),

• ochronie środowiska (pomiary zagrożenia środowiska szkodliwymi substancjami chemicznymi, monitoring emisji substancji niebezpiecznych do powietrza, monitoring jakości powietrza),

• zastosowaniach przemysłowych (skanery przemysłowe do badania rozkładu temperatury, urządzenia automatyki przemysłowej),

• zastosowaniach wojskowych (systemy naprowadzania pocisków, ostrzegacze przed namierzaniem pojazdów przy pomocy wiązki laserowej),
• bezpieczeństwie (wykrywanie substancji wybuchowych i niebezpiecznych, systemy prewencji przed działalnością terrorystyczną, systemy kontroli zawartości bagażu pasażerów),
• naukowych (pomiary parametrów wysokotemperaturowej plazmy w badaniach nad syntezą termojądrową, pomiary ultrakrótkich impulsów promieniowania podczerwonego emitowanego przez lasery i synchrotrony, spektrometry do pomiaru skrajnie niskich stężeń substancji),
• kosmicznych (łączność laserową w otwartej przestrzeni kosmicznej, urządzenia pomiarowe do zastosowań kosmicznych).

W celu poszerzenia asortymentu produktów (w rozumieniu osiąganych parametrów i możliwych zastosowań) VIGO System równolegle rozwija alternatywną technologię produkcji detektorów z użyciem technologii MBE (Molecular Beam Epitaxy). Detektory wytwarzane w technologii MBE mogą zastępować detektory MCT w zastosowaniach, gdzie konieczne jest zapewnienie wyższej odporności na trudne warunki eksploatacji i wysoką jednorodność parametrów detektorów wieloelementowych. Znajdują m.in. zastosowanie do produkcji niektórych typów macierzy detektorów do badania i obserwacji rozkładu temperatur, wykorzystywanych m.in. w technice wojskowej.

2.1.2 Inwestycje w jednostkach współkontrolowanych

Zgodnie z umową podpisaną w roku 2016 VIGO posiada 50% udziałów w spółce VIGO WE INNOVATION Sp. z o.o. Spółka nie kontroluje ww. jednostki, kwalifikuje ją jako inwestycję we wspólnym przedsięwzięciu i zgodnie z paragrafem 10 litera a) MSR 27 ujmuje ją w księgach rachunkowych na dzień bilansowy według kosztu.

Decyzje dotyczące istotnych działań Spółki VIGO WE Innovation Sp. z o.o. wymagają jednogłośnej zgody stron dzielących kontrolę. W skład jednego z decyzyjnych organów Spółki Rady Nadzorczej wchodzi trzech członków. Na dzień bilansowy byli to:

• 1. Kuffel Piotr (Spółka współkontrolująca),
• 1. Piekarski Łukasz (Członek Zarządu VIGO),
• 1. Piotrowski Adam ( Prezes Zarządu VIGO).

Zgodnie z zapisami umowy Spółki VWI Sp. z o.o., Rada Nadzorcza wykonuje stały nadzór nad jej działalnością we wszystkich dziedzinach funkcjonowania. Uchwały tego organu zarządzającego zapadają tylko jednogłośnie w obecności wszystkich jego członków. Nie zachodzi więc przesłanka sprawowania indywidualnej kontroli nad VWI przez VIGO pomimo posiadania 50 % praw głosu w jej kapitale zakładowym. Przedmiotowa umowa inwestycyjna daje wszystkim stronom zbiorową kontrolę nad ustaleniami umownymi.

Wszyscy inwestorzy wspólnie sprawują kontrolę nad jednostką, w której dokonano inwestycji. Działają wspólnie w celu kierowania istotnymi działaniami. W związku z tym żaden inwestor pojedynczo nie sprawuje kontroli nad jednostką, w której dokonano inwestycji, ponieważ pojedynczo żaden inwestor nie może kierować tą jednostką.

Zarząd rozważył czy wystąpiły przesłanki utraty wartości inwestycji w VWI Sp. z o.o. i po ich przeanalizowaniu nie stwierdził utraty jej wartości.

W związku z powyższym Zarząd VIGO oświadcza, że na dzień 31 marca 2018 r. w Jego ocenie nie nastąpiła żadna zmiana jednego lub więcej elementów współkontroli nad Spółką VIGO WE Innovation Sp. z o.o..

Na dzień bilansowy tj. 31.03.2019 Spółka posiada 13 024 udziały w spółce VIGO WE Innovation Sp. z o.o. o wartości 1 809 100,00 zł.

Data objęcia	Ilość udziałów	Cena nabycia (w złotych)	Wartość (w złotych)
maj 2016	25	160,00	4 000,00
luty 2017	2 600	100,00	260 000,00

sierpień 2017	4 978	100,00	497 800,00
luty 2018	5 000	100,00	500 000,00
styczeń 2019	114	1 300,00	148 200,00
marzec 2019	307	1 300,00	399 100,00
Razem	13 024	X	1 809 100,00

Nazwa spółki, forma prawna, miejscowość, w której mieści się siedziba zarządu	Wartość udziałów wg ceny nabycia (w tys. zł)	Korekty aktualizujące wartość	Wartość bilansowa udziałów (w tys. zł)	Procent posiadanych udziałów	Procent posiadanych głosów
VIGO WE INNOVATION Sp. z o.o. ul. Marszałkowska 126/134, 00-008 Warszawa	1 809	-	1 809	50%	50%

Znaczni akcjonariusze nie mają praw głosu innych niż wynikające z posiadanych akcji.

Dane z zestawienia obrotów i sald spółki VIGO WE INNOVATION Sp. z o.o. za okres 01.01.2019-31.03.2019 przedstawiają się następująco (w tys. zł):

Kapitał	Kapitał	Pozostałe	Zysk / strata	Wartość	Aktywa	Aktywa	Wartość	Wartość
własny	zakładowy	kapitały	netto	aktywów	trwałe	obrotowe	zobowiązań	przychodów
2 199	2 605	-173	-233	2 227	1 321	906	28	1

2.1.3 Wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej

W I kwartale 2019 r. w Spółce nie zostały wprowadzone istotne zmiany personalne i organizacyjne.

2.1.4 Struktura akcjonariatu

Według wiedzy Zarządu Spółki na dzień przekazania skróconego śródrocznego sprawozdania finansowego za I kwartał 2019 roku (14 maja 2019 r.) następujący akcjonariusze posiadają co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu:

Akcjonariusz	Liczba akcji	% udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów	% udział w głosach na WZA
Piotrowski Józef	86 650	11,89	86 650	11,89
Xarus Holding Limited	72 150	9,90	72 150	9,90
Janusz Kubrak	48 100	6,60	48 100	6,60
Mirosław Grudzień	37 200	5,10	37 200	5,10
Jadwiga Nowak	42 200	5,79	42 200	5,79
Investors TFI S.A.	42 200	5,79	42 200	5,79
Pozostali	400 500	54,93	400 500	54,93
Razem	729 000	100,00	729 000	100,00

2.1.5 Władze Spółki

Na dzień przekazania raportu kwartalnego za I kwartał 2019 roku w skład Zarządu Spółki wchodzą:

▪ Adam Piotrowski – Prezes Zarządu,

▪ Łukasz Piekarski – Członek Zarządu.

Na dzień przekazania raportu kwartalnego za I kwartał 2019 roku w skład Rady Nadzorczej Spółki wchodzą:

• Przemysław Danowski Przewodniczący Rady Nadzorczej;
• Marek Wiechno Członek Rady Nadzorczej;
• Zbigniew Piotr Więcław Członek Rady Nadzorczej;
• Janusz Kubrak Członek Rady Nadzorczej;
• Piotr Nadolski Członek Rady Nadzorczej;
• Krzysztof Kaczmarczyk Członek Rady Nadzorczej;
• Mirosław Grudzień Członek Rady Nadzorczej.

2.1.6 Stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące

Na dzień 14 maja 2019 roku członkowie Zarządu posiadali następujące akcje Spółki:

▪ Łukasz Piekarski posiadał 115 akcji (wartość nominalna akcji 115 zł)

Na dzień 14 maja 2019 roku członkowie Rady Nadzorczej Spółki posiadali następujące akcje Spółki:

• Janusz Kubrak posiadał 48 100 akcji (wartość nominalna akcji 48 100 zł),
• Zbigniew Więcław posiadał 12 000 akcji (wartość nominalna akcji 12 000 zł),
• Przemysław Danowski posiadał 180 akcji (wartość nominalna akcji 180 zł),
• Mirosław Grudzień posiadał 37 200 akcji (wartość nominalna akcji 37 200 zł).

Według wiedzy Zarządu nie nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące w stosunku do stanu posiadania na dzień 31 grudnia 2018 roku.

2.2 Podstawa oraz zasady (polityka) rachunkowości

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa.

Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w Unii Europejskiej proces wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Spółkę działalność, w zakresie stosowanych przez nią zasad rachunkowości nie ma różnicy między standardami MSSF, które weszły w życie, a standardami MSSF zatwierdzonymi przez UE. MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radą Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej.

Dane zawarte w raporcie zostały sporządzone z zastosowaniem zasad wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego netto określonych na dzień bilansowy. Zasady rachunkowości nie uległy zmianie w stosunku do opisanych w raporcie rocznym Spółki za 2018 r.

Przyjęte rozwiązania w zakresie ewidencji księgowej oraz sposobu grupowania informacji zostały podporządkowane potrzebom zarządzania i kontroli wewnętrznej. Uwzględniają one również wymagania określone przepisami ustawy oraz potrzeby statystyki państwowej.

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Zarządowi Spółki nie są znane okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności.

Skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze sprawozdaniem finansowym za rok zakończony 31 grudnia 2018 roku, które zostało zatwierdzone do publikacji 14 marca 2019 roku.

Niniejsze skrócone śródroczne sprawozdanie finansowe za okres trzech miesięcy 2019 r., zakończonych 31 marca 2019 roku, zostało w dniu 14 maja 2019 roku zatwierdzone do publikacji przez Zarząd i zostanie opublikowane w dniu 15 maja 2019 roku.

Śródroczny wynik finansowy może nie odzwierciedlać w pełni możliwego do zrealizowania wyniku finansowego za rok obrotowy.

Pozycje zawarte w sprawozdaniu finansowym wycenia się w walucie podstawowego środowiska gospodarczego, w którym Spółka prowadzi działalność (waluta funkcjonalna). Sprawozdanie finansowe prezentowane jest w złotych polskich (PLN), która jest walutą funkcjonalną i walutą prezentacji Spółki. O ile nie zaznaczono inaczej, wszystkie kwoty przedstawione w jednostkowym sprawozdaniu finansowym wykazywane są w tysiącach złotych.

Transakcje wyrażone w walutach obcych przelicza się na walutę funkcjonalną według kursu obowiązującego w dniu transakcji. Zyski i straty kursowe z rozliczenia tych transakcji oraz wyceny bilansowej aktywów i zobowiązań pieniężnych wyrażonych w walutach obcych ujmuje się w Sprawozdaniu z całkowitych dochodów, o ile nie odracza się ich w Kapitale własnym, gdy kwalifikują się do uznania za zabezpieczenie przepływów pieniężnych i zabezpieczenie udziałów w aktywach netto.

Ze względu na prezentację kwot w sprawozdaniu finansowym w zaokrągleniu do tysięcy złotych w raporcie mogą pojawiać się różnice +/- 1.

2.3 Kursy wymiany złotego zastosowane w sprawozdaniu

Zastosowano następujące kursy wymiany złotego na euro:

Lp.	Treść	1.01.2018-31.12.2018	1.01.2019–31.03.2019	1.01.2018–31.03.2018
1.	Kurs na koniec okresu (PLN/EUR)	4,3000	4,3013	4,2085
2.	Średni kurs okresu (PLN/EUR)	4,2669	4,2978	4,1784

Kurs średni w każdym okresie obliczono jako średnią arytmetyczną średnich kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie na podstawie informacji publikowanych przez Narodowy Bank Polski.

3 Sprawozdanie finansowe za I kwartał 2019 r.

		SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ (tys. zł)

Wyszczególnienie	Stan na 31.03.2019	Stan na 31.12.2018	Stan na 31.03.2018
AKTYWA
Aktywa trwałe	71 891	67 417	40 234
Rzeczowe aktywa trwałe	47 645	45 031	20 416
Wartości niematerialne	6 318	6 755	6 039
Nakłady na projekty rozwojowe	16 119	14 368	12 518
Inwestycje w jednostkach współkontrolowanych	1 809	1 262	1 262
Rozliczenia międzyokresowe	-	1	-
Aktywa obrotowe	25 254	22 796	20 498
Zapasy	4 287	4 142	3 430
Należności handlowe	10 089	5 585	5 468
Pozostałe należności	2 535	3 564	775
Rozliczenia międzyokresowe	41	160	148
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	8 302	9 345	10 677
AKTYWA RAZEM	97 146	90 213	60 732
PASYWA
Kapitał własny	58 355	54 221	44 835
Kapitał zakładowy	729	729	729
Kapitał zapasowy z emisji akcji powyżej wartości nominalnej	8 865	8 865	8 865
Kapitał z aktualizacji wyceny	-15	-15	-18
Pozostałe kapitały	44 641	31 620	31 620
Wynik finansowy bieżącego okresu	4 134	13 021	3 639
Zobowiązania długoterminowe	24 615	17 885	10 746
Kredyty i pożyczki	12 180	5 474	-
Rozliczenia międzyokresowe przychodów	12 050	12 026	10 642
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	120	120	105
Pozostałe rezerwy	265	265	-
Zobowiązania krótkoterminowe	14 176	18 107	5 151
Kredyty i pożyczki	9 325	7 847	-
Pozostałe zobowiązania finansowe	-	12	31
Zobowiązania handlowe i inne	1 687	6 993	505
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	-	-	3
Pozostałe zobowiązania	649	718	492
Rozliczenia międzyokresowe przychodów	1 128	1 314	3 286
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	421	421	361
Pozostałe rezerwy	966	802	474
PASYWA RAZEM	97 146	90 213	60 732

Prezes Zarządu Członek Zarządu Główna Księgowa

Adam Piotrowski Łukasz Piekarski Sylwia Wiśniewska-Filipiak

Wyszczególnienie	01.01.2019-31.03.2019	01.01.2018-31.03.2018
Przychody ze sprzedaży	11 457	9 059
Przychody ze sprzedaży produktów	11 393	8 955
Przychody ze sprzedaży usług	62	102
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów	2	2
Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów	4 126	3 669
Koszty wytworzenia sprzedanych produktów i usług	4 125	3 669
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	1	-
Zysk (strata) brutto na sprzedaży	7 330	5 390
Pozostałe przychody operacyjne	446	554
Koszty sprzedaży	664	493
Koszty ogólnego zarządu	2 590	1 742
Pozostałe koszty operacyjne	351	159
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	4 173	3 550
Przychody finansowe	12	130
Koszty finansowe	50	34
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	4 134	3 646
Podatek dochodowy	-	7
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	4 134	3 639
Zysk (strata) netto	4 134	3 639
Suma dochodów całkowitych	4 134	3 639
Zysk (strata) netto na jedną akcję (w zł)	5,67	4,99
Podstawowy za okres obrotowy	5,67	4,99
Rozwodniony za okres obrotowy	5,67	4,99
Zysk (strata) netto na jedną akcję z działalności kontynuowanej (w zł)	5,67	4,99
Podstawowy za okres obrotowy	5,67	4,99
Rozwodniony za okres obrotowy	5,67	4,99

SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW (tys. zł)

Adam Piotrowski Łukasz Piekarski Sylwia Wiśniewska-Filipiak Prezes Zarządu Członek Zarządu Główna Księgowa

SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH (tys. zł)

Wyszczególnienie	za okres 01.01.2019 - 31.03.2019	za okres 01.01.2018 - 31.03.2018
DZIAŁALNOŚĆ OPERACYJNA
Zysk / Strata netto	4 134	3 639
Podatek dochodowy	-	7
Zysk / Strata brutto	4 134	3 646
Korekty razem:	-3 534	-2 541
Amortyzacja	934	791
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych	1	266
Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)	-37	-
Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej	5	3
Zmiana stanu rezerw	164	146
Zmiana stanu zapasów	-145	19
Zmiana stanu należności	-3 475	-2 863
Zmiana stanu zobowiązań, z wyjątkiem pożyczek i kredytów	-718	-444
Zmiana stanu przedpłat	121	62
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych przychodów	-384	-522
Gotówka z działalności operacyjnej	600	1 105
Podatek dochodowy (zapłacony) / zwrócony	-	-7
A. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	600	1 098
DZIAŁALNOŚĆ INWESTYCYJNA
Wpływy	222	1 406
Otrzymane dofinansowania do prac rozwojowych	222	1 406
Wydatki	-9 988	-2 913
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	-7 746	-1 068
Wydatki na nabycie udziałów	-547	-500
Nakłady na niezakończone prace rozwojowe	-1 695	-1 345
B. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-9 766	-1 507
DZIAŁALNOŚĆ FINANSOWA
Wpływy	8 165	-
Kredyty i pożyczki	8 165	-
Wydatki	-23	-
Odsetki i prowizje	-23	-
C. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	8 142	-
D. Przepływy pieniężne netto razem	-1 024	-409
E. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych, w tym	-1 018	-675
- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	-6	-265
F. Środki pieniężne na początek okresu	9 333	11 035
G. Środki pieniężne na koniec okresu	8 309	10 626

Prezes Zarządu Członek Zarządu Główna Księgowa

Adam Piotrowski Łukasz Piekarski Sylwia Wiśniewska-Filipiak

Wyszczególnienie Kapitał zakładowy Kapitały zapasowy ze sprzedaży akcji powyżej ceny nominalnej Kapitał z aktualizacji wyceny Pozostałe kapitały Wynik finansowy bieżącego okresu Kapitał własny ogółem Skumulowane wyniki z lat ubiegłych Niepodzielony wynik finansowy Trzy miesiące zakończone w dniu 31 marca 2019 roku Kapitał własny na dzień 01.01.2019 r. 729 8 865 -15 31 620 13 021 - 54 221 Kapitał własny po korektach 729 8 865 -15 31 620 13 021 4 134 58 355 Kapitał własny na dzień 31.03.2019 r. 729 8 865 -15 31 620 13 021 4 134 58 355 Dwanaście miesięcy zakończone w dniu 31 grudnia 2018 roku Kapitał własny na dzień 01.01.2018 r. 729 8 865 -18 22 085 9 542 41 203 Odpisy aktualizujące należności MSR 9 (ECL) -7 -7 Kapitał własny po korektach 729 8 865 -18 22 078 9 542 13 021 54 217 Podział zysku netto 9 542 -9 542 Inne całkowite dochody: zyski/straty aktuarialne 3 3 Kapitał własny na dzień 31.12.2018 r. 729 8 865 -15 31 620 0 13 021 54 221 Trzy miesiące zakończone w dniu 31 marca 2018 roku Kapitał własny na dzień 01.01.2018 r. 729 8 865 -18 22 085 9 542 - 41 203 Odpisy aktualizujące należności MSR 9 (ECL) - - - -7 - - -7 Kapitał własny po korektach 729 8 865 -18 22 078 9 542 3 639 44 835 Kapitał własny na dzień 31.03.2018 r. 729 8 865 -18 22 078 9 542 3 639 44 835

SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM (tys. zł)

Prezes Zarządu Członek Zarządu Główna Księgowa

Adam Piotrowski Łukasz Piekarski Sylwia Wiśniewska-Filipiak

4 Informacja dodatkowa do sprawozdania finansowego

4.1 Podsumowanie działalności VIGO system S.A. w I kwartale 2019 roku

Przychody ze sprzedaży

Spółka wypracowała blisko 11,46 mln zł przychodów ze sprzedaży w I kw. 2019 r., czyli o ponad 2,4 mln zł więcej niż w analogicznym okresie 2018 r. (26% wzrost r/r). To najlepszy kwartał w dotychczasowej historii przedsiębiorstwa. Spółka odnotowała wzrost w każdym z kluczowych segmentów rynku: przemyśle, bezpieczeństwie transportu kolejowego oraz w technikach wojskowych.

Decydujący wpływ na wysokość obrotów miały następujące czynniki:

• wzrost sprzedaży o 61,4% r/r produktów do zastosowań przemysłowych (stanowią ponad 68% całego portfela zamówień);
• wzrost sprzedaż o 54,9% r/r do modułów stosowanych w branży bezpieczeństwa transportu kolejowego.

Wykres 1. Sprzedaż produktów i usług w I kwartale 2019 r. wg docelowych zastosowań [%]

Do końca I kwartału 2019 r. stan realizacji znaczących umów i zamówień kształtował się następująco:

• Emerson Electric kontrakt (zawarty na lata 2016-2019, podany do publicznej wiadomości w raporcie bieżącym nr 21/2016 z 26 lipca 2016 r.) o wartości 2,2 mln euro został zrealizowany w 95%,
• umowa ze spółką z grupy Caterpillar z dnia 24 września 2018 r. o wartości 2,06 mln euro (informacja o zamówieniu podana w raporcie bieżącym nr 26/2018 z 25 września 2018 r.) została zrealizowana w 51%,
• realizacja kontraktu z Zodiac Aerotechnics o wartości 1,6 mln euro, podanego do publicznej wiadomości raportem bieżącym nr 30/2018 z 12 października 2018 r. została przesunięta na prośbę klienta i rozpocznie się dopiero w II kwartale 2019 r.

Koszty operacyjne

Koszt wytworzenia sprzedanych produktów i usług w I kwartale br. osiągnął poziom 4,13 mln zł i jest on o 0,46 mln zł wyższy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego, co wynika z wyższego poziomu sprzedaży niż w roku ubiegłym. Rosnący wolumenem produkcji pociąga za sobą większe zużycie materiałów oraz wyższe koszty wynagrodzeń.

Zwiększona aktywność sprzedażowa i marketingowa oraz zatrudnienie dodatkowych pracowników znajduje odzwierciedlenie we wzroście kosztów sprzedaży o prawie 35% r/r. Koszty ogólnego zarządu są wyższe o ok. 0,85 mln zł r/r.

Wynik finansowy

Zysk ze sprzedaży do końca I kwartału 2019 r. wyniósł 7,33 mln zł (wzrost o ponad 1,9 mln zł r/r), natomiast zysk na działalności operacyjnej 4,17 mln zł (wzrost o ok. 17,5% r/r). EBITDA ukształtowała się na poziomie 5,1 mln zł (wzrost o ok. 17,63% r/r). Zysk netto w pierwszym kwartale 2019 r. wzrósł o 13,62% r/r i wyniósł 4,13 mln zł.

Spółka odnotowała w I kwartale 2019 r. wzrost rentowności. Marża netto w analizowanym okresie wyniosła 36,09% w porównaniu do 40,17% w I kwartale 2018 r.

Wykres 3. Porównanie wyników finansowych Spółki za Q1 2019 i Q1 2018 w [mln zł]

W danym okresie sprawozdawczym nie wystąpiły zdarzenia nietypowe, które mogłyby mieć wpływ na wyniki finansowe.

Realizacja wcześniejszych prognoz wyników

Spółka nie publikowała prognoz wyników.

4.2 Czynniki, które będą miały wpływ na osiągane wyniki w przyszłości

4.2.1 Perspektywy krótkookresowe

W krótkookresowej perspektywie najbliższych dwunastu miesięcy Spółka oczekuje przekroczenia progu 40 mln zł przychodów, a tym samym osiągnięcia śródokresowego celu Strategii VIGO 2020. Spółka oczekuje następujących istotnych wydarzeń, które mogą mieć wpływ na wyniki finansowe Spółki oraz pozwolą na osiągnięcie celów w ramach Strategii VIGO 2020:

Segment technik wojskowych

• Realizacja dostaw do Zodiac Aerotechnics w ramach zamówienia, które zostało podane do publicznej wiadomości raportem bieżącym nr 30/2018 z dnia 12 października 2018 r. zostanie przesunięta na II połowę 2019 r. na prośbę klienta. Przesunięcie terminów dostaw zmniejszy dynamikę wzrostu przychodów w I połowie 2019 r. Po zakończeniu dostaw w ramach ww. zamówienia Spółka oczekuje na kolejne zamówienia. Otrzymanie nowych zamówień uwarunkowane jest otrzymaniem zamówienia przez Zodiac.
• W ocenie Spółki zamówienia ze strony PCO S.A. powinny utrzymać się na poziomie z 2018 r.

Segment bezpieczeństwa transportu kolejowego

• Spółka oczekuje utrzymania sprzedaży do spółki z grupy Caterpillar na podobnym poziomie co w 2018 r.
• Dodatkowo Spółka oczekuje na kolejne zamówienia z rynku chińskiego.

Segment przemysłowy

• W ocenie Spółki w 2019 r. prawdopodobne jest utrzymanie dynamiki zamówień z segmentu przemysłowego na poziomie ok. 20-25% r/r (średnia stopa wzrostu w latach 2015-2018 wyniosła 25%). Doświadczenia Spółki z ostatnich lat wskazują na otwieranie się nowych aplikacji dla detektorów średniej podczerwieni w szeroko rozumianym sektorze przemysłowym (szczególnie w zakresie detekcji gazów, monitoringu emisji zanieczyszczeń oraz do kontroli pracą laserów przy produkcji półprzewodników). Spółka odnotowuje stały wzrost zamówień zarówno ze strony obecnych klientów, jak i pojawianie się nowych.
• Spółka stara się o pozyskanie znaczących klientów z tych rynków z sektora przemysłowego na rynkach dalekowschodnich, zwłaszcza w zakresie detektorów zanieczyszczeń powietrza i wykrywania skażeń środowiska. W 2018 r. wzrost przychodów z tego rynku był mniejszy od zakładanego, ale Spółka będzie kontynuować intensywne działania związane z ekspansją do Chin, Japonii oraz innych krajów regionu.

4.2.2 Perspektywy długookresowe

Strategia VIGO 2020

W marcu 2016 r. Zarząd Spółki zdecydował o opracowaniu nowej strategii Spółki do 2020 roku. (informacja w Raporcie bieżącym nr 7/2016).

Głównym celem Strategii jest rozwój biznesu przy jednoczesnym zachowaniu rentowności oraz maksymalizację wartości Spółki i zwrotu dla akcjonariuszy. Celem strategicznym VIGO System jest utrzymanie pozycji lidera na dynamicznie rozwijającym się rynku fotonowych detektorów podczerwieni, dostarczającego najbardziej zaawansowane rozwiązania fotoniczne na świecie.

Kluczowym elementem Strategii na lata 2016-2020 jest budowa nowego zakładu produkcyjnego w Ożarowie Mazowieckim oraz centrum aplikacyjno-wdrożeniowego umożliwiającego efektywną kosztowo seryjną produkcję nawet 100 tysięcy detektorów rocznie.

Inwestycja została podzielona na dwa niezależne etapy inwestycyjne:

• I etap – budowa hali montażowej, pozwalająca na wyeliminowanie obecnych wąskich gardeł na etapie montażu i pomiarów detektorów. Zakończenie realizacji I etapu planowane było na koniec 2018 r. (szacowany koszt – 41,6 mln zł, poniesione do końca 2018: 26,6 mln zł, do poniesienia: 15 mln zł).
• II etap inwestycji – rozbudowa clean-roomu. Realizacja obejmie inwestycje związane z procesem wzrostu i obróbki struktur detekcyjnych, w tym zakup wyposażenia laboratorium epitaksji i processingu. II etap inwestycji zaplanowany jest na lata 2019-2020 (szacowany koszt – 24 mln zł).

Aktualizacja Strategii

Rozwiązania fotoniczne upowszechniają się w nowoczesnej gospodarce, stanowiąc podstawę dla wielu produktów kierowanych zarówno na rynki masowe (elektroniki użytkowej – smartfonów np. laserowe systemy rozpoznawania twarzy, urządzeń rozrywki domowej, samochodów), jak i wyspecjalizowane, w tym przemysłowe (urządzenia do kontroli procesów przemysłowych, monitoringu jakości powietrza i wody, przemysł 4.0), czy medyczne. Rosnący rynek fotoniczny powoduje również zwiększone zapotrzebowanie na nowoczesne materiały półprzewodnikowe, a także na komponenty fotoniczne, takie jak: detektory podczerwieni oraz źródła promieniowania podczerwonego w szczególności silnie zintegrowane funkcjonalnie.

Rynek fotoniki średniej podczerwieni, na którym funkcjonuje Spółka, również rozwija się w szybkim tempie, a zapotrzebowanie na wysokiej klasy sensory stale rośnie. Istotny wpływ na poziom przychodów Spółki w ostatnich latach miał wzrost popytu na rozwiązania oparte o lasery kaskadowe, zapewniające wysoką czułość i dokładność pomiaru oraz selektywność badanych substancji, a także rozwój rynku laserów przemysłowych.

Ze względu na szybkie tempo rozwoju rynku fotonicznego w maju 2018 r. Zarząd podjął decyzję o aktualizacji Strategii VIGO 2020 i rozszerzeniu działalności Spółki o nowe obszary:

1. Rozwój produkcji półprzewodnikowych materiałów dla fotoniki podczerwieni. Z uwagi na szybki wzrost rynku i duże zapotrzebowanie na innowacyjne materiały półprzewodnikowe Spółka zamierza uruchomić produkcję warstw epitaksjalnych z złożonych ze związków grupy III i V układu okresowego pierwiastków (pochodnych arsenku galu GaAs oraz fosforku indu InP). Materiały te są podstawowym składnikiem stosowanym do masowej produkcji szerokiego spektrum produktów fotonicznych i mikroelektronicznych (lasery i diody podczerwieni stosowane w elektronice użytkowej, produkcji LIDARów, kamer 3D, systemów rozpoznawania twarzy, skanowania 3D, czujników gazów, jak również tranzystory HEMT, diody mikrofalowe, kwantowe lasery kaskadowe). Produkcja będzie oparta o technologię MOCVD wdrożoną w Spółce od 2003 r. Spółka zamierza zainwestować w nowy, wydajny system epitaksjalny, umożliwiający masową produkcję warstw epitaksjalnych.

2. Rozwój technologii kwantowych laserów kaskadowych. Spółka zamierza wykorzystać swoją silną pozycję głównego dostawcy detektorów do systemów opartych o lasery kaskadowe i rozwinąć własne produkty oparte o technologie laserów kaskadowych. W szczególności rozwój ten będzie dotyczył materiałów półprzewodnikowych oraz elektroniki sterującej, w tym rozwoju zintegrowanych, miniaturowych modułów detektorowo-laserowych. Spółka zamierza rozwijać partnerstwo w tej dziedzinie z producentami laserów kaskadowych.

Dodatkowo Spółka będzie kontynuować prace badawcze i rozwojowe w celu ciągłego udoskonalenia parametrów technicznych produktów oraz utrzymania przewagi technologicznej VIGO nad konkurencją. Spółka planuje utworzenie centrum aplikacyjno-wdrożeniowego, co pozwoli, wykorzystując wiedzę i doświadczenie personelu VIGO, skrócić okres wdrażania nowych urządzeń. Dzięki wzmocnionej współpracy z klientami oraz instytucjami badawczymi możliwe będzie łatwiejsze dopasowanie do wymagań klienta. Równolegle Spółka będzie inwestować w nowe, innowacyjne przedsięwzięcia poprzez własny inkubator nowych technologii.

Szacowane nakłady inwestycyjne do 2020 r. wyniosą ok 86,1 mln zł, w tym 41,6 mln zł na budowę nowej hali montażowej (poniesione do końca 2018: 26,6 mln zł), ok. 24 mln zł na budowę clean-roomu i poprawę efektywności processingu oraz ok. 20,5 mln zł na rozwój technologii materiałów dla fotoniki (poniesione do końca 2018 4,8 mln zł). Dodatkowo Spółka zamierza co roku inwestować minimum 10% przychodów w prace badawczo-rozwojowe, posiłkując się przy tym dofinansowaniem ze środków publicznych. Spółka planuje również przeznaczyć 12,5 mln zł, w latach 2018-2022, na inwestycje w ramach inkubatora nowych technologii. Zarząd zamierza finansować powyższe działania rozwojowe w oparciu o instrumenty dłużne oraz środki operacyjne Spółki. Planowane jest pozyskanie ok. 51 mln zł w formie instrumentów dłużnych. Pozostałe nakłady będą pokryte ze środków operacyjnych Spółki oraz z dofinansowania ze środków publicznych.

Program	<2017	2017	2018	2019	2020	Razem
Budowa nowego zakładu (I etap inwestycji VIGO 2020)	2 671	1 585	22 336	15 000	0	41 592
Materiały półprzewodnikowe dla fotoniki	-	-	4 676	15 826	0	20 502
Budowa cleanroomu – II etap inwestycji VIGO 2020	-	-	-	9 500	14 500	24 000
Razem	2 671	1 585	27 012	40 326	14 500	86 094

Ze względu na znaczące potrzeby inwestycyjne nowa polityka dywidendowa zakłada rekomendowanie przez Zarząd Walnemu Zgromadzeniu Spółki niewypłacanie dywidendy za lata 2018-2020. W ocenie Zarządu powrót do polityki wypłaty dywidendy możliwy będzie po roku 2020, kiedy uzyskane zostaną efekty planowanych i realizowanych obecnie inwestycji.

Ostateczna rekomendacja co do wypłaty dywidendy będzie zależała od wielu czynników dotyczących Spółki oraz jej branży, w tym przede wszystkim perspektyw dalszej działalności Spółki, wysokości zysków osiąganych w przyszłości, sytuacji finansowej Spółki, oraz przy uwzględnianiu wszelkich ograniczeń w wypłacie dywidendy, poziomu wskaźników płynności, planów ekspansji oraz wymogów prawa w zakresie powyższych elementów. Wysokość dywidendy rekomendowana przez Zarząd będzie uzależniona od potrzeb Spółki w zakresie konieczności zatrzymania wypracowanych zysków w celu ich wykorzystania na działalność Spółki oraz jej dalszy dynamiczny rozwój. Polityka dywidendowa będzie podlegała okresowym przeglądom Zarządu.

Realizacja I etapu inwestycji VIGO 2020 (budowa hali montażowej)

W 2016 r. w ramach I etapu inwestycji zakupiono prawo wieczystego użytkowania gruntów, a także wybrano project managera (Safege Suez) oraz projektanta nowego zakładu. W kwietniu 2017 r. uzyskano pozwolenie na budowę (pozwolenie stało się ostateczne w dniu 12 maja 2017 r.) W I połowie 2018 r. podpisano umowę z Generalnym Wykonawca i rozpoczęto prace budowlane, a także rozpoczęto wdrażanie Systemu Zarządzania Produkcją (MES). W grudniu 2018 r. Spółka uzyskała pozwolenie na użytkowanie nowego budynku. Obecnie trwają końcowe odbiory poszczególnych instalacji budynku. Proces przeniesienia produkcji do nowego zakładu rozpoczął się jeszcze w I kwartale 2019 r. i zakończy w II kwartale. Spółka nie przewiduje przestojów w produkcji w trakcie procesu przeprowadzki.

Realizacja II etapu inwestycji

Spółka jest obecnie na etapie przygotowywania szczegółowej specyfikacji wyposażenia przewidzianego w ramach II etapu inwestycji VIGO 2020 – tj. budowy clean roomu oraz wyposażenia mającego na celu poprawę jakości i efektywności processingu detektorów. W dniu 14 lutego 2019 roku Spółka otrzymała informację o przyznaniu dofinansowania do realizacji inwestycji w wysokości 6 mln zł. Dofinansowanie zostanie udzielone w formie premii technologicznej w ramach Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój. Obecnie Spółka finalizuje podpisanie umów kredytowych na realizację inwestycji oraz przygotowuje projekt budowy clean-roomu.

Realizacja projektu uruchomienia produkcji materiałów półprzewodnikowych

W dniu 20 września 2018 roku Spółka zawarła z dr Włodzimierzem Strupińskim umowę o realizację wspólnego przedsięwzięcia, w ramach którego Spółka zakupi urządzenia do produkcji warstw półprzewodnikowych i wdroży je w swoim zakładzie produkcyjnym w Ożarowie Mazowieckim, natomiast dr Włodzimierz Strupiński, w ramach umowy o pracę, świadczyć będzie na rzecz VIGO kompleksowe prace dotyczące wytwarzania epitaksjalnych warstw związków półprzewodnikowych III-V oraz będzie prowadzić i zarządzać działem epitaksji VIGO, z wykorzystaniem jego know-how i wiedzy z zakresu wytwarzania różnych typów warstw półprzewodnikowych.

Wartość inwestycji oszacowana została na 20,5 mln zł. Okres realizacji projektu został podzielony na dwa etapy ("Okres wdrożeniowy" do końca 2019 r. oraz "Okres produkcji" przez lata 2020-2024).

Umowa zawiera procedury weryfikacyjne dotyczące osiągnięcia we współpracy z dr Włodzimierzem Strupińskim zdolności produkcyjnych VIGO w zakresie wytwarzania związków półprzewodnikowych III-V, jak również określa zasady odpowiedzialności dr Włodzimierza Strupińskiego, w tym kary umowne, z tytułu jej naruszenia.

Zgodnie z warunkami umowy Spółka zobowiązała się do wypłacenia dr Włodzimierzowi Strupińskiemu wynagrodzenia z tytułu umowy o pracę, jak również oddzielnego wynagrodzenia stanowiącego udział procentowy w zyskach generowanych przez VIGO z tytułu sprzedaży związków półprzewodnikowych. Wysokość premii rocznej stanowić będzie 15% zysku netto ze sprzedaży związków półprzewodnikowych wykazywanego przez Dział Epitaksji VIGO w danym roku obrotowym.

Dodatkowo dr Strupińskiemu przysługiwać będzie wynagrodzenie uzależnione od sukcesu całego przedsięwzięcia, tj. od wzrostu wartości Spółki w wyniku sprzedaży materiałów półprzewodnikowych.

Premia specjalna będzie zależna od wysokości "Kwoty Referencyjnej", stanowiącej iloczyn proporcji EBITDA Działu Epitaksji (EBITDA EPI) do EBITDA całej Spółki oraz średniej kapitalizacji Spółki obliczonych za ostatni rok obrotowy w okresie Produkcji (rok 2024), pomniejszonych o oczekiwany zwrot z inwestycji VIGO w rozwój Działu Epitaksji przy założeniu stopy zwrotu w wysokości 10% rocznie. W zależności od wysokości EBITDA Działu Epitaksji premia wyniesie 15% (gdy EBITDA EPI nie przekroczy 13 mln PLN) lub 24% (gdy EBITDA EPI przekroczy 13 mln PLN) Kwoty Referencyjnej.

Wynagrodzenie z tytułu realizacji wspólnego przedsięwzięcia może zostać wypłacone dr Włodzimierzowi Strupińskiemu poprzez przyznanie akcji VIGO System lub w formie pieniężnej, mogą być też zastosowane obie te formy łącznie. 80% premii będzie wypłacone w formie zależnej od wyboru VIGO (w formie akcji lub opcji na akcję lub w formie pieniężnej) a 20% w formie zależnej od wyboru dr Strupińskiego.

W ocenie Zarządu podpisanie umowy jest korzystne dla Spółki i znacznie przyczyni się do jego rozwoju. Ponadto, dzięki współpracy z dr Włodzimierzem Strupińskim, VIGO znacznie zwiększy swój potencjał naukowo-badawczy.

4.3 Projekty badawczo-rozwojowe

W pierwszym kwartale 2019 roku Spółka złożyła końcowy raport dotyczący projektu CHEQUERS – "Kompaktowe sensory do laserów QCL". Był to projekt dofinansowany przez Komisję Europejską w ramach dofinansowania z Programu Horyzont 2020. W ramach projektu CHEQUERS konsorcjum opracowało demonstrator przenośnego urządzenia do identyfikacji materiałów wybuchowych z przeznaczeniem dla służb mundurowych. Urządzenie zostało zaprezentowane potencjalnym użytkownikom z grupy niemieckiej policji i spotkało się ze sporym zainteresowaniem i pozytywnym przyjęciem. Spółka w ramach projektu opracowała i dostarczyła

zminimalizowany moduł detekcyjny typu AIP, z detektorem typu PVI-4TE-10.6, oraz dedykowany moduł DAQ służący do zbierania i przetwarzania danych z detektora, wraz z algorytmami szybkiego przetwarzania wstępnego danych. Moduły te są nieodzownymi elementami końcowego urządzenia, które po wdrożeniu do produkcji będą dostarczane przez Spółkę.

Spółka realizuje następujące projekty badawczo-rozwojowe (szczegółowa informacja o poszczególnych projektach została podana w Raporcie Rocznym Spółki za 2018 r.):

Lp.	Nazwa projektu	Konsorcjum	Współ finansowanie	Przewidywana data zakończenia
1.	MIRPHAB – "Produkcja fotonicznych komponentów średniej podczerwieni"	(CEA-Leti, III-V Lab, mirSense, EPIC, Tematys (France); Fraunhofer IAF, IPMS, IPT, Nanoplus, Robert Bosch (DE), IQE, Compound Semiconductor, Cascade Technologies (UK); CSEM, Alpes Laser (CH); Vigo System (PL); IMEC (BE); Norsk Elektro Optikk (NO); Quantared Technologies (AT); Phoenix (NL)	Komisja Europejska (Horizon 2020)	IV kwartał 2019 r.
2.	WaterSpy – "Przenośne urządzenie do monitoringu jakości wody w ważnych punktach sieci dystrybucji wody"	CyRIC Ltd (CY), Consiglio Nazionale delle Ricerche (IT), Alpes Lasers SA (CH), National Technical University of Athens (GR), Technical University of Vienna (AT), University of Erlangen (DE), AUG Signals Hellas (GR), VIGO System S.A. (PL), IREN S.p.A. (IT)	Komisja Europejska (Horizon 2020)	IV kwartał 2019 r.
3.	AQUARIUS - "Szerokopasmowe czujniki oparte na laserach QCL do zastosowania w detekcji zanieczyszczeń w wodzie"	Firmy z Austrii: QUANTARED TECHNOLOGIES, TECHNIKON FORSCHUNGS- UND PLANUNGSGESELLSCHAFT, OMV Exploration & Production GmbH, TECHNISCHE UNIVERSITAET WIEN Ponadto: Z Niemiec: FRAUNHOFER GESELLSCHAFT ZUR FORDERUNG DER ANGEWANDTEN FORSCHUNG EV Z Belgii; INTERUNIVERSITAIR MICRO-ELECTRONICACENTRUM IMEC VZW Z Holandii: KWR WATER B.V. Z Polski: VIGO System S.A.	Komisja Europejska (Horizon 2020)	IV kwartał 2019 r.
4.	ACCORDS – "Koherentny Spektrometr Dyspersyjny"	Alpes Lasers GmbH (CH), MIRICO (UK), VIGO System S.A. (PL)	NCBiR	I kwartał 2020 r.
5.	TRANSFER - "Technologie materiałów i struktur dla detekcji długofalowego promieniowania podczerwonego (LWIR)"	Instytut Technologii Elektronowej (Lider), Wojskowa Akademia Techniczna im. Jarosława Dąbrowskiego, Politechnika Rzeszowska im. Ignacego Łukasiewicza, VIGO System S.A.	NCBiR	IV kwartał 2020 r.

4.4 Sezonowość lub cykliczność sprzedaży

Dotychczasowe doświadczenia Spółki nie wskazują na występowanie zjawiska sezonowości lub cykliczności sprzedaży produktów Spółki.

4.5 Odpisy aktualizujące

Zmiana stanu odpisów aktualizujących zapasy

Wyszczególnienie (w tys. zł)	Odpisy aktualizujące materiały	Odpisy aktualizujące półprodukty i produkcję w toku	Odpisy aktualizujące wyroby	Razem odpisy aktualizujące zapasy
Stan na dzień 31.12.2018 roku	86	-	8	93
Zwiększenia w okresie 01.01.2019- 31.03.2019:	10	189	35	234
utworzenie odpisów aktualizujących w korespondencji z pozostałymi kosztami operacyjnymi	10	189	35	234
Stan na dzień 31.03.2019 roku	96	189	43	328
Stan na dzień 01.01.2018 roku	49	20	64	133
Zwiększenia w tym:	37	-	-	37
utworzenie odpisów aktualizujących w korespondencji z pozostałymi kosztami operacyjnymi	37	-	-	37
Zmniejszenia w tym:	-	20	57	77
rozwiązanie odpisów aktualizujących w korespondencji z pozostałymi przychodami operacyjnymi	-	20	57	77
Stan na dzień 31.12.2018 roku	86	-	8	93

W okresie od 1 stycznia 2019 roku do 31 marca 2019 roku nie dokonano odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości aktywów finansowych, rzeczowych aktywów trwałych, wartości niematerialnych i prawnych lub innych aktywów oraz odwrócenia takich odpisów.

4.6 Rezerwy

Zmiana stanu rezerw w okresie 01.01.2019 - 31.03.2019

	Rezerwa na świadczenia emerytalne, rentowe i na urlopy wypoczynkowe	Rezerwy na przyszłe zobowiązania, na naprawy gwarancyjne i zwroty, na wypłatę przyszłych wynagrodzeń	Razem
Stan na dzień 31.12.2018 r.	541	1 066	1 607
Długoterminowe	120	265	385
Krótkoterminowe	421	802	1 223
Utworzone w ciągu okresu obrotowego	-	527	527
Wykorzystane	-	362	362
Stan na dzień 31.03.2019 r.	541	1 231	1 772
Długoterminowe	120	265	385
Krótkoterminowe	421	966	1 387

Spółka zarachowała rezerwy na wynagrodzenia w związku z wyrównaniem premii za I kwartał 2019 przysługującej pracownikom zgodnie z regulaminem wynagradzania, płatną do 20-go następnego miesiąca po danym kwartale.

Spółka tworzy rezerwę na koszty przewidywanych napraw gwarancyjnych oraz zwrotów produktów sprzedanych w ciągu ostatnich 3 lat obrotowych w oparciu o poziom napraw gwarancyjnych oraz zwrotów odnotowanych w latach ubiegłych. Przewiduje się, że większość tych kosztów zostanie poniesiona w następnym roku obrotowym, a ich całość w ciągu 3 lat od dnia bilansowego. Założenia zastosowane do obliczenia rezerwy na naprawy gwarancyjne i zwroty oparte zostały na bieżących poziomach sprzedaży i aktualnych dostępnych informacjach na temat zwrotów i 3 letnim okresie gwarancyjnym na wszystkie sprzedane produkty.

Wśród zarachowanych rezerw jest rezerwa na premię dla Zarządu, warunki której zostały szczegółowo opisane w Raporcie rocznym za rok 2018 w punkcie 4.2.9.

W związku z przejściowymi różnicami między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i pasywów a ich wartością podatkową jednostka ustala aktywa lub rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego, którego jest podatnikiem z tytułu działalności nieobjętej zwolnieniem na terenie TSSE. Na dzień 31 marca 2019 roku w spółce nie wystąpiły zdarzenia, powodujące konieczność ujęcia rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego.

4.7 Rzeczowe aktywa trwałe

W I kwartale poniesiono nakłady na inwestycję i rzeczowe aktywa trwałe w wysokości 3,27 mln zł. Zakupy te obejmują maszyny i urządzenia związane z wdrożeniem nowych technologii, budową nowego zakładu produkcyjnego.

Istotne transakcje nabycia rzeczowych aktywów trwałych to przede wszystkim transakcje związane z budową nowego zakładu produkcyjnego i wyposażenia go w maszyny i systemy informatyczne wspomagające proces produkcji. Są to między innymi nakłady na oprogramowanie MES, systemu do projektowania i rozliczania procesu produkcyjnego, jak również wydatki na roboty modernizacyjne związane z rozbudową w związku z nową inwestycją.

4.8 Sprawy sądowe

W prezentowanym okresie nie wystąpiły rozliczenia z tytułu spraw sądowych. W okresie I kwartału 2019 roku, jak również do dnia przekazania raportu okresowego nie toczyły się, ani nie toczą się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji żadne postępowania sądowe, administracyjne i arbitrażowe.

4.9 Korekty błędów poprzednich okresów

Spółka w bieżącym okresie nie dokonała korekt błędów poprzednich okresów.

W związku z tym, że intencją prowadzenia prac rozwojowych jest przyjęcie ich wyników na stan wartości niematerialnych, za okres pierwszego kwartału 2018 zmieniono prezentację w Sprawozdaniu z sytuacji finansowej nakładów na prace rozwojowe, ujmując całą kwotę jako nakłady długoterminowe w związku z tym dane porównawcze za okres 01.01.2018-31.03.2018 zostały przekształcone jak poniżej.

W związku z ujęciem trwających nierozliczonych dofinansowań w długoterminowych rozliczeniach międzyokresowych przychodów zmieniono prezentację rozliczeń międzyokresowych przychodów w pozycjach krótko i długoterminowych.

W Rachunku przepływów pieniężnych zmieniono prezentację otrzymanych dofinansowań, które przeniesiono z działalności finansowej do działalności inwestycyjnej, wyłączono z pozycji korekt podatek dochodowy i przedstawiono go osobno odejmując od dochodu netto, dodatkowo niezapłacone zobowiązania z tytułu nabycia środków trwałych wyłączono z wydatków inwestycyjnych i o tę samą kwotę skorygowano zmianę stanu zobowiązań w działalności operacyjnej.

Pozycje Sprawozdania z sytuacji finansowej za 01.01.2018-31.03.2018 (w tys. zł)	Dane porównawcze	Korekty	Przekształcone dane porównawcze
---------------------------------------------------------------------------------------	------------------	---------	------------------------------------

Aktywa trwałe	30 828	+9 406	40 234
Nakłady na projekty rozwojowe	3 112	+9 406	12 518
Aktywa obrotowe	29 904	-9 406	20 498
Nakłady na projekty rozwojowe	9 406	-9 406	-
Zobowiązania długoterminowe	4 877	+5 868	10 746
Rozliczenia międzyokresowe przychodów	4 774	+5 868	10 642
Zobowiązania krótkoterminowe	11 020	-5 868	5 151
Rozliczenia międzyokresowe przychodów	9 154	-5 868	3 285

Pozycje Sprawozdania z rachunku przepływów za IQ2018 (w tys. zł)	Dane porównawcze	Korekty	Przekształcone dane porównawcze
	Działalność operacyjna
Korekty razem:	-2 518	-23	-2 541
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych przychodów	-588	66	522
Zmiana stanu zobowiązań, z wyjątkiem pożyczek i kredytów	-362	-82	-444
Podatek dochodowy	7	-7	0
Gotówka z działalności operacyjnej	1 121	-23	1 098
A. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	1 114	-16	1 098
	Działalność inwestycyjna
Wpływy	-	1 406	1 406
Otrzymane dofinansowania na projekty rozwojowe	-	1 406	1 406
Wydatki	-2 995	82	-2 913
Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	-1 150	82	-1 068
B. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-2 995	1 488	-1 507
Działalność finansowa
Wpływy	1 472	-1 472	0
Otrzymane dofinansowania na projekty rozwojowe	1 472	-1 472	0
C. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	-	-	-

4.10 Zmiany sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności

Nie nastąpiła zmiana sytuacji gospodarczej i warunków prowadzenia działalności mająca wpływ na wartość godziwą aktywów i zobowiązań finansowych Spółki.

4.11 Niespłacone kredyty i pożyczki oraz naruszenie umów kredytu lub pożyczki

Spółka nie posiada niespłacanych kredytów i pożyczek, nie dopuszcza się również naruszeń umów kredytowych.

4.12 Transakcje z podmiotami powiązanymi

Spółka posiada podmiot powiązany (współkontrolowany), z którym nie zawarła w omawianym kwartale żadnej transakcji handlowej. Inwestycje w jednostce współkontrolowanej VIGO WE INNOVATION Sp. z o.o. zostały opisane w punkcie 2.1.2 niniejszego raportu.

4.13 Instrumenty finansowe

W prezentowanym okresie nie wystąpiła zmiana sposobu ustalania wartości godziwej instrumentów finansowych.

Spółka w okresie sprawozdawczym nie dokonała zmiany w klasyfikacji aktywów finansowych w wyniku zmiany celu lub wykorzystania tych aktywów.

4.14 Zmiany zasad ustalania wartości aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego

W bieżącym okresie nie nastąpiły zmiany zasad ustalania wartości aktywów i pasywów i pomiaru wyniku finansowego.

4.15 Istotne zobowiązania z tytułu dokonania zakupu rzeczowych aktywów trwałych.

8 października 2018 roku Spółka otrzymała od producenta - spółki Aixtron SE z siedzibą w Herzogenrath w Niemczech - potwierdzenie zawarcia umowy dostawy systemu epitaksjalnego. Umowa ta obejmuje dostarczenie urządzenia, jego instalację i uruchomienie oraz przeszkolenie pracowników w zakresie korzystania z urządzenia.

Umowa została zawarta w związku z realizacją przez VIGO przedsięwzięcia, o którym Spółka informowała w raporcie bieżącym numer 25/2018 z dnia 20 września 2018 roku, którego celem jest rozpoczęcie produkcji epitaksjalnych warstw związków półprzewodnikowych III-V w ramach bieżącej działalności.

Przedmiot umowy opiewa na kwotę 2,6 mln EUR, termin dostarczenia urządzenia to 20 maja 2019 r. Producent udziela VIGO pisemnej 12-sto miesięcznej gwarancji na urządzenie. Umowa przewiduje następujące kary umowne zawarte w umowie nałożone na producenta:

• a. za opóźnienie w dostarczeniu urządzenia kara w wysokości 0,1% wartości wynagrodzenia za każdy dzień roboczy opóźnienia, jednak maksymalnie w wysokości 5% wartości wynagrodzenia;
• b. za odstąpienie od umowy przez VIGO ze względu na opóźnienie w dostarczeniu Urządzenia przekraczające 90 dni – kara w wysokości 5% wartości wynagrodzenia.
• c. Jeżeli kara umowna nie pokrywa poniesionej przez Spółkę szkody, VIGO może dochodzić odszkodowania uzupełniającego na zasadach ogólnych.

Pozostałe warunki powyższej umowy nie odbiegają od warunków rynkowych dla umów podobnego rodzaju.

Zawarcie umowy zostało pozytywnie zaopiniowane i zaakceptowane przez Radę Nadzorczą Spółki.

W związku z powyższą umową Spółka ma zobowiązanie do zakupu wyżej wymienionego systemu epitaksjalnego.

4.16 Emisja, wykup i spłata nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych

W prezentowanym okresie nie miała miejsca emisja, wykup czy spłata nieudziałowych i kapitałowych papierów wartościowych.

4.17 Wypłacona lub zadeklarowana dywidenda

W okresie objętym danym sprawozdaniem nie nastąpiła wypłata dywidendy.

4.18 Zdarzenia po dniu bilansowym, które mogą wpłynąć na wyniki finansowe Spółki

W prezentowanym okresie nie wystąpiły istotne zdarzenia po dniu bilansowym.

4.19 Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe

Spółka nie posiada aktywów warunkowych.

W I kwartale 2019 roku powstały następujące zobowiązania warunkowe:

• 1. W związku z kredytem technologicznym złotowym na finansowanie inwestycji (umowa nr 875/2019/00001842/00)
• a. Hipoteka umowna łączna do kwoty 22 500 000,00 zł na prawach wieczystych użytkowania nieruchomości wraz z budynkami położonymi w Ożarowie Mazowieckim
• b. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości, będących zabezpieczeniem
• c. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji , dotyczącego obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do wysokości 9 000 000,00 zł
• d. Pełnomocnictwa do dysponowania środkami na wszystkich obecnych i przyszłych rachunkach otwartych w Banku ING Bank Śląski S.A. walutach PLN, EUR i USD
• e. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej od ryzyk budowlanych Generalnego Wykonawcy- min. Na kwotę zgodną z wartością robót Generalnego Wykonawcy
• f. Zastaw rejestrowy na maszynach i urządzeniach nabywanych w ramach prowadzonej inwestycji
• g. Cesji praw z polisy ubezpieczeniowej przedmiotu zabezpieczenia urządzeń i maszyn
• 1. W związku z korporacyjnym kredytem dewizowym na finansowanie inwestycji (umowa nr 875/2019/00001843/00)
• a. Hipoteka umowna łączna do kwoty 17 100 000,00 EUR na prawach wieczystych użytkowania nieruchomości wraz z budynkami położonymi w Ożarowie Mazowieckim
• b. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości, będących zabezpieczeniem
• c. Oświadczenie o poddaniu się egzekucji , dotyczącego obowiązku zapłaty sumy pieniężnej do wysokości 3 000 000,00 EUR
• d. Pełnomocnictwa do dysponowania środkami na wszystkich obecnych i przyszłych rachunkach otwartych w Banku ING Bank Śląski S.A. walutach PLN, EUR i USD
• e. Cesja praw z polisy ubezpieczeniowej od ryzyk budowlanych Generalnego Wykonawcy- min. Na kwotę zgodną z wartością robót Generalnego Wykonawcy
• f. Zastaw rejestrowy na maszynach i urządzeniach nabywanych w ramach prowadzonej inwestycji
• g. Cesji praw z polisy ubezpieczeniowej przedmiotu zabezpieczenia urządzeń i maszyn

Pozostałe zobowiązania warunkowe powstałe przed 2019 r. zostały szczegółowo opisane w Raporcie Rocznym za 2018 r.

4.20 Udzielone poręczenia i gwarancje

W I kwartale 2019 roku Spółka nie udzieliła łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu poręczeń kredytu lub pożyczki ani też gwarancji o łącznej wartości przekraczającej równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.

4.21 Inne informacje

Spółka nie posiada żadnych dodatkowych informacji mogących w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej i jej wyniku finansowego.

Adam Piotrowski Łukasz Piekarski Sylwia Wiśniewska-Filipiak Prezes Zarządu Członek Zarządu Główna Księgowa

Ożarów Mazowiecki, 14 maja 2019 roku

Elektronicznie podpisany przez SYLWIA WIŚNIEWSKA-FILIPIAK Data: 2019.05.14 14:47:36 +02'00'