Nordex SE — Capital/Financing Update 2016

May 12, 2016

Wertpapierprospekt

für die Zulassung zum Börsenhandel im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der Frankfurter Wertpapierbörse von

16.100.000 nennwertlosen Stückaktien aus der Sachkapitalerhöhung vom 31. März 2016

– mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stückaktie und mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2016 – der

Nordex SE

– International Securities Identification Number (ISIN): DE000A0D6554 – – Wertpapier-Kenn-Nummer (WKN): A0D655 –

Emissionsbank

Bankhaus Neelmeyer AG

1. Mai 2016

Inhaltsverzeichnis

1			ZUSAMMENFASSUNG S-1
	1.1		ABSCHNITT A – EINLEITUNG UND WARNHINWEISE S-1
	1.2		ABSCHNITT B - EMITTENT S-2
	1.3		ABSCHNITT C – WERTPAPIERE S-18
	1.4		ABSCHNITT D – RISIKEN S-19
	1.5		ABSCHNITT E – ANGEBOT S-22
2			RISIKOFAKTOREN 1
	2.1		RISIKEN IM ZUSAMMENHANG MIT DEM MARKTUMFELD DER GRUPPE 1
	2.2		RISIKEN IM ZUSAMMENHANG MIT DER NORDEX SE UND DER NORDEX GRUPPE 6
	2.3		RISIKOFAKTOREN IM ZUSAMMENHANG MIT DEM GESCHÄFTSBETRIEB DER NORDEX SE UND DER NORDEX-GRUPPE 7
	2.4		RISIKEN IM ZUSAMMENHANG MIT AKTIEN UND DER BÖRSENZULASSUNG 21
3			ALLGEMEINE INFORMATIONEN 23
	3.1		VERANTWORTUNG FÜR DEN INHALT DES PROSPEKTS 23
	3.2		GEGENSTAND DES PROSPEKTS 23
	3.3		INFORMATIONEN ÜBER DIE ZUM HANDEL ZUZULASSENDEN AKTIEN 23
		3.3.1	Stimmrechte 23
		3.3.2	Dividenden- und Liquidationsrechte 23
		3.3.3	Form und Verbriefung von Aktien 24
		3.3.4	Währung der Wertpapieremission 24
		3.3.5	ISIN, WKN, Börsenkürzel für die Neuen Aktien 24
		3.3.6	Bestehende Börsennotierung 24
		3.3.7	Verkaufs- und Übertragungsbeschränkungen; Lock-Up Vereinbarungen 24
	3.4		INFORMATIONSQUELLEN FÜR MARKTDATEN 24
	3.5		EINSEHBARE DOKUMENTE 25
	3.6		ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN 26
	3.7		WÄHRUNGSANGABEN 27
	3.8		KOSTEN DER ZULASSUNG 27
4			VERWENDUNG DES AUSSCHÜTTUNGSFÄHIGEN BILANZGEWINNS, ERGEBNIS PRO AKTIE UND DIVIDENDENPOLITIK 28
	4.1		ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN BETREFFEND GEWINNVERWENDUNG UND DIVIDENDENAUSSCHÜTTUNGEN 28
	4.2		DIVIDENDENPOLITIK UND GEWINN PRO AKTIE 29
5			KAPITALAUSSTATTUNG UND VERSCHULDUNG 30
	5.1		KAPITALAUSSTATTUNG 30
	5.2		VERSCHULDUNG 31
	5.3		KEINE WESENTLICHEN ÄNDERUNGEN IN DER FINANZLAGE ODER HANDELSPOSITION 31

	5.4		ERKLÄRUNG ZUM GESCHÄFTSKAPITAL 31
6			AUSGEWÄHLTE FINANZINFORMATIONEN 32
	6.1		DATEN AUS DER KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 32
	6.2		DATEN AUS DER KONZERNBILANZ 33
	6.3		DATEN AUS DER KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG 34
7	DARSTELLUNG UND ANALYSE DER VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE DER
			NORDEX SE 36
	7.1		ÜBERBLICK 36
	7.2		DARSTELLUNG WESENTLICHEN EINFLUSSFAKTOREN 36
		7.2.1	Energiewirtschaftliche Rahmenbedingungen 36
		7.2.2	Regulatorische Rahmenbedingungen für erneuerbare Erzeugungstechnologien 37
		7.2.3	Kundennachfrage 37
		7.2.4	Rohmaterialien und fremdbezogene Komponenten 37
		7.2.5	Produkte und Technologie 37
		7.2.6	Produktqualität 38
		7.2.7	Organisation 38
		7.2.8	Finanzwirtschaftliche Rahmenbedingungen 39
	7.3		ERLÄUTERUNG DER FINANZLAGE DER NORDEX-GRUPPE IN DEN GESCHÄFTSJAHREN 2015, 2014 UND 2013 40
		7.3.1	Erläuterung der Ertragslage 40
		7.3.2	Segmentberichterstattung 43
		7.3.3	Liquidität und Kapitalressourcen 44
		7.3.4	Eventualschulden und sonstige finanzielle Verpflichtungen 49
	7.4		INVESTITIONEN 49
		7.4.1	Bedeutende historische Investitionen 49
		7.4.2	Bedeutende laufende Investitionen 50
		7.4.3	Zukünftige Investitionen und geplante Investitionen 50
	7.5		INFORMATIONEN AUS DEM JAHRESABSCHLUSS (NACH HGB) FÜR DAS ZUM 31. DEZEMBER 2015 ENDENDE GESCHÄFTSJAHR 50
8			PRO-FORMA-KONZERNINFORMATIONEN DER NORDEX SE FÜR DAS ZUM 31.
			DEZEMBER 2015 ENDENDE GESCHÄFTSJAHR 52
	8.1		EINLEITUNG 52
	8.2		HISTORISCHE FINANZINFORMATIONEN 52
	8.3		GRUNDLAGEN HISTORISCHE FINANZINFORMATIONEN 52
		8.3.1	Überleitung zu den historischen Finanzinformationen 53
	8.4		PRO-FORMA-BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2015 53
	8.5		PRO-FORMA-GEWINN-UND-VERLUSTRECHNUNG FÜR DEN ZEITRAUM VOM 1. JANUAR BIS ZUM 31. DEZEMBER 2015 57
	8.6		GRUNDLAGEN DER ERSTELLUNG 59
		8.6.1	Aufstellungsgrundsätze 59
		8.6.2	Pro-Forma-Annahmen 59

	8.7	ERLÄUTERUNG DER PRO-FORMA ANPASSUNGEN 59
	8.8	BESCHEINIGUNG 67
9		BESCHREIBUNG DER ÜBERNAHME DER CORPORACIÓN ACCIONA WINDPOWER S. L. 69
	9.1	ABSCHLUSS EINES SHARE-PURCHASE AND BUSINESS COMBINATION
		AGREEMENTS 69
	9.2	BESCHREIBUNG DER AWP-GRUPPE 69
		9.2.1 Geschäftstätigkeit 69
		9.2.2 Kapital 69
		9.2.3 Struktur der AWP-Gruppe 70
		9.2.4 Unternehmensgeschichte 70
		9.2.5 Produkte von AWP 71
	9.3	WIRTSCHAFTLICHE UND STRATEGISCHE GRÜNDE FÜR DEN ERWERB DER AWP 72
	9.4	TRANSAKTIONSSTRUKTUR: ERWERB IN FORM EINER GEMISCHTEN SACHEINLAGE 72
	9.5	AUSWIRKUNGEN DES ERWERBS VON AWP AUF NORDEX 73
10		ÜBERBLICK ÜBER DIE GESCHÄFTSTÄTIGKEIT 74
	10.1	ÜBERBLICK 74
	10.2	BESCHREIBUNG DES GESCHÄFTSMODELLS 74
		10.2.1 Produktangebot 75
		10.2.2 Produktangebot – Service 76
	10.3	WESENTLICHE DATEN DER UNTERNEHMENSGESCHICHTE 76
	10.4	ORGANISATIONSSTRUKTUR 77
	10.5	MITARBEITER 79
	10.6	SACHANLAGEN 81
	10.7	FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG 82
		10.7.1 Forschungs- und Entwicklungstrategie 82
		10.7.2 Produktentwicklung 82
		10.7.3 Test-Prüfstände 84
	10.8	RECHTE ZUM SCHUTZ GEISTIGEN EIGENTUMS 84
		10.8.1 Patente und Lizenzen 84
		10.8.2 Marken und Domains 84
	10.9	RECHTSSTREITIGKEITEN 85
		10.9.1 Laufende Verfahren 85
		10.9.2 Abgeschlossene Verfahren 86
	10.10	VERSICHERUNGEN 87
	10.11	WESENTLICHE VERTRÄGE DER GESELLSCHAFT 87
		10.11.1 Finanzierungsverträge 87
		10.11.2 Unternehmensverträge 89
		10.11.3 Zusammenschlussvereinbarung 89
		10.11.4 Sonstige Wesentliche Verträge 91
11		MARKT UND WETTBEWERB 93

	11.1	EINLEITUNG 93
	11.2	MARKT FÜR WINDENERGIEANLAGEN 93
	11.3	WETTBEWERB 97
12		ALLGEMEINE ANGABEN ZUR NORDEX SE UND ZUR NORDEX GRUPPE 99
	12.1	GRÜNDUNG, EINTRAGUNG, FIRMENNAME, GESCHÄFTSJAHR UND FIRMENSITZ 99
	12.2	DAUER DER GESELLSCHAFT, GESELLSCHAFTSZWECK UND UNTERNEHMENSGEGENSTAND 99
	12.3	STRUKTUR DER GRUPPE 99
	12.4	WESENTLICHE TOCHTERGESELLSCHAFTEN 101
	12.5	ABSCHLUSSPRÜFER 103
	12.6	MELDUNGEN, ZAHLSTELLE 103
13		ANGABEN ÜBER DAS KAPITAL DER NORDEX SE 104
	13.1	GEZEICHNETES KAPITAL UND AKTIEN 104
	13.2	ENTWICKLUNG DES GEZEICHNETEN KAPITALS SEIT GRÜNDUNG DER GESELLSCHAFT 104
	13.3	GENEHMIGTES KAPITAL 105
	13.4	BEDINGTES KAPITAL 106
	13.5	ERMÄCHTIGUNG ZUR AUSGABE VON WANDEL- UND/ODER OPTIONSSCHULDVERSCHREIBUNGEN 107
	13.6	ERMÄCHTIGUNG ZUM ERWERB UND ZUR VERÄUßERUNG EIGENER AKTIEN 108
	13.7	ALLGEMEINE REGELUNGEN ZUR GEWINNVERWENDUNG UND ZU DIVIDENDENZAHLUNGEN 109
	13.8	ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN ZU EINER LIQUIDATION DER GESELLSCHAFT 109
	13.9	ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN ZU EINER VERÄNDERUNG DES GRUNDKAPITALS 109
	13.10	ALLGEMEINE BESTIMMUNGEN ZU BEZUGSRECHTEN 109
	13.11	AUSSCHLUSS VON MINDERHEITSAKTIONÄREN 110
	13.12	DELISTING 111
	13.13	MELDE- UND ANZEIGEPFLICHTEN FÜR ANTEILSBESITZ 112
	13.14	MITTEILUNGSPFLICHT BEIM HALTEN VON INSTRUMENTEN UND AUFGRUND DES ZUSAMMENRECHNENS DER STIMMRECHTE UND DER INSTRUMENTE 113
	13.15	MITTEILUNGSPFLICHTEN FÜR INHABER WESENTLICHER BETEILIGUNGEN 114
	13.16 VERÖFFENTLICHUNG DER KONTROLLERLANGUNG UND PFLICHTANGEBOT 114
	13.17 MITTEILUNG VON GESCHÄFTEN VON PERSONEN MIT FÜHRUNGSAUFGABEN 114
14		LEITUNGS- UND AUFSICHTSORGANE DER NORDEX SE 115
	14.1	ÜBERBLICK 115
	14.2	VORSTAND 118
		14.2.1 Überblick 118
		14.2.2 Derzeitige Zusammensetzung des Vorstands 119
		14.2.3 Dienstverträge der Vorstände 121
		14.2.4 Vergütung und sonstige Leistungen an Vorstandsmitglieder 121
		14.2.5 Aktienbesitz von Vorstandsmitgliedern 123

	14.3	AUFSICHTSRAT 123
		14.3.1 Überblick 123
		14.3.2 Derzeitige Zusammensetzung des Aufsichtsrats 124
		14.3.3 Ausschüsse des Aufsichtsrats 126
		14.3.4 Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder 127
		14.3.5 Aktienbesitz von Aufsichtsratsmitgliedern 127
	14.4	EINIGE INFORMATIONEN ZU DEN MITGLIEDERN DES VORSTANDS UND DES
		AUFSICHTSRATS 127
	14.5	HAUPTVERSAMMLUNG 128
	14.6	CORPORATE GOVERNANCE 129
15		AKTIONÄRSSTRUKTUR 131
16		GESCHÄFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN 132
	16.1	JAN KLATTEN 132
	16.2	ACCIONA 132
	16.3	ASSOZIIERTE UNTERNEHMEN 132
	16.4	GESCHÄFTSVORFÄLLE 132
17		BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 134
	17.1	BESTEUERUNG DER GESELLSCHAFT 134
		17.1.1 Körperschaftssteuer 134
		17.1.2 Gewerbesteuer 135
		17.1.3 Abzugsbeschränkungen für Zinsaufwendungen 135
		17.1.4 Steuerliche Verluste 136
		17.1.5 Wegfall von Verlustvorträgen und Zinsvorträgen 136
		17.1.6 Kapitalertragsteuereinbehalt 136
		17.2 BESTEUERUNG DER IN DEUTSCHLAND ANSÄSSIGEN AKTIONÄRE 137
		17.2.1 Besteuerung von Dividenden 137
		17.2.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen 139
	17.3	BESTEUERUNG DER IM AUSLAND ANSÄSSIGEN AKTIONÄRE 141
		17.3.1 Besteuerung von Dividenden 141
		17.3.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen 142
	17.4	ERBSCHAFTS- UND SCHENKUNGSSTEUER 142
	17.5	ANDERE STEUERN 143
18		FINANZINFORMATIONEN F-1
19		GLOSSAR G-1
20	ANGABEN ÜBER DEN JÜNGSTEN GESCHÄFTSGANG UND DIE GESCHÄFTSAUSSICHTENO-1
	20.1 ANGABEN ÜBER DEN JÜNGSTEN GESCHÄFTSGANG O-1
	20.2	AUSBLICKO-1
21		UNTERSCHRIFTEN U-1

1 ZUSAMMENFASSUNG

Zusammenfassungen bestehen aus geforderten Angaben, die als Punkte ("Punkte") bezeichnet sind. Diese Punkte sind in den Abschnitten A – E (A.1 – E.7) fortlaufend nummeriert. Diese Zusammenfassung enthält alle Punkte, die für die vorliegende Art von Wertpapier und Emittent in eine Zusammenfassung aufzunehmen sind. Da einige Punkte nicht behandelt werden müssen, können in der Nummerierungsreihenfolge Lücken auftreten. Selbst wenn ein Punkt wegen der Art des Wertpapiers und des Emittenten in die Zusammenfassung aufgenommen werden muss, ist es möglich, dass in Bezug auf diesen Punkt keine relevanten Informationen gegeben werden können. In solchen Fällen enthält die Zusammenfassung eine kurze Beschreibung des Punkts mit dem Hinweis "Entfällt".

1.1 Abschnitt A – Einleitung und Warnhinweise

A.1 Warnhinweise. Diese Zusammenfassung sollte als Einleitung zu diesem Prospekt (der "Prospekt") verstanden werden.

Der Anleger sollte jede Entscheidung zur Anlage in die vorliegenden Wertpapiere auf die Prüfung des gesamten Prospekts stützen.

Für den Fall, dass vor einem Gericht Ansprüche auf Grund der in diesem Prospekt enthaltenen Informationen geltend gemacht werden, könnte der als Kläger auftretende Anleger in Anwendung der einzelstaatlichen Rechtsvorschriften der Staaten des Europäischen Wirtschaftsraums ("EWR") die Kosten für die Übersetzung des Prospekts vor Prozessbeginn zu tragen haben.

Diejenigen Personen, die die Verantwortung für die Zusammenfassung einschließlich etwaiger Übersetzungen hiervon übernommen haben oder von denen der Erlass ausgeht, können haftbar gemacht werden, jedoch nur für den Fall, dass die Zusammenfassung irreführend, unrechtlich oder widersprüchlich ist, wenn sie zusammen mit den anderen Teilen dieses Prospekts gelesen wird, oder sie, wenn sie zusammen mit den anderen Teilen dieses Prospekts gelesen wird, nicht alle erforderlichen Schlüsselinformationen vermittelt.

Die Nordex SE, Rostock, Deutschland ("Nordex SE", oder die "Gesellschaft" zusammen mit ihren Tochterunternehmen "Nordex", der "Konzern", die "Nordex-Gruppe" oder die "Gruppe") und die Bankhaus Neelmeyer AG, Am Markt 14-16, 28195 Bremen, Deutschland (das "Bankhaus Neelmeyer" oder die "Emissionsbank"), haben nach § 5 Abs. 2b Nr. 4 Wertpapierprospektgesetz die Verantwortung für den Inhalt dieser Zusammenfassung übernommen.

A.2 Angabe über spätere Verwendung des Prospekts. Entfällt. Eine Zustimmung der Gesellschaft zur Verwendung dieses Prospekts für eine spätere Weiterveräußerung oder endgültige Platzierung der Aktien der Gesellschaft durch Finanzintermediäre wurde nicht erteilt.

1.2 Abschnitt B - Emittent

• B.1 Juristische und kommerzielle Bezeichnung. Die juristische Bezeichnung der Gesellschaft ist "Nordex SE". Die Gesellschaft betreibt ihre Geschäfte hauptsächlich unter der kommerziellen Bezeichnung "Nordex".
• B.2 Sitz- und Rechtsform des Emittenten, anwendbares Recht, Land der Gründung. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in der Hansestadt Rostock. Die satzungsgemäße Geschäftsadresse lautet Erich-Schlesinger-Str. 50, 18059 Rostock, Deutschland (Tel.: +49 381 666 33 300) und die Hauptverwaltungsadresse ist die Langenhorner Chaussee 600, 22146 Hamburg. Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amtsgericht Rostock, Deutschland (das "Handelsregister Rostock"), unter HRB 11500 eingetragen. Die Gesellschaft ist eine Europäische Aktiengesellschaft (Societas Europaea), die deutschem und europäischem Recht unterliegt.
• B.3 Derzeitige Geschäfts- und Haupttätigkeit sowie Hauptmärkte, auf denen der Emittent vertreten ist. Nordex ist ein integrierter Anbieter von Onshore-Windenergieanlagen der Multimegawattklasse für den Einsatz an unterschiedlichen Stark-, Mittel- und Schwachwindstandorten. Dabei konzentriert sich Nordex auf die Entwicklung des Gesamtsystems inklusive Steuerungssoftware und wichtiger Kernkomponenten, produziert diese und bietet angrenzende Dienstleistungen an. Das betrifft insbesondere den Vertrieb von Windenergieanlagen und – in ausgewählten Märkten – die vorgelagerte Projektentwicklung von Windparks sowie schlüsselfertige Lösungen. Ferner übernimmt Nordex die Errichtung und die Wartung der Windenergieanlagen, dabei konzentriert sich Nordex auf die langfristige Kundenbetreuung. Der Finanzbereich der Gruppe unterstützt die Kunden zudem mit Leistungen im Zusammenhang mit der Projektfinanzierung über nationale und internationale Geschäftsbanken.

Für die Zwecke dieses Prospekts wird auf Folgendes hingewiesen: Die Begriffe "Windenergieanlage", "Windkraftanlage" sowie "Windturbine" werden in allen Abschnitten dieses Prospekts gleichbedeutend verwendet und sind untereinander austauschbar.

Am 5./6. Oktober 2015 haben die Nordex SE und die Acciona S.A. (Sociedad Anónima), mit Sitz in Avenida de Europa, no. 18, Alcobendas, 28108, Madrid, Spanien, eingetragen im Handelsregister Madrid, mit der Steueridentifikationsnummer A-08001851 ("Acciona"), einen Anteilskauf- und Zusammenschlussvertrag (ein sogenanntes Share Purchase und Business Combination Agreement, das "BCA") geschlossen, nach dem Nordex das in der Corporación Acciona Windpower S. L., einer nach spanischem Recht errichteten Gesellschaft mit beschränkter Haftung, mit Sitz in Av. Ciudad de la Innovación 5, Sarrigurren (Egues), 31192 Navarra, Spanien, eingetragen im Handelsregister (Registro Mercantil) von Navarra, Spanien mit der Steueridentifikationsnummer B-31981103 ("AWP S. L." zusammen mit ihren Tochtergesellschaften, den "AWP-Tochterunternehmen", im nachfolgenden "AWP" oder die "AWP-Gruppe") zusammengefasste Windkraftgeschäft von Acciona erwirbt.

Der Vollzug des Erwerbs der AWP S. L. am 1. April 2016 sichert der Nordex-Gruppe den Markteintritt in die volumen- und wachstumsstarken Schwellen- und Entwicklungsländer Brasilien, Mexiko oder Indien. Nordex wird sich damit zu einem weltweit agierenden Anbieter für Windenergieanlagen entwickeln.

Die Fokusmärkte von Nordex umfassen bisher die Länder Belgien, Chile, Deutschland, Finnland, Frankreich, Irland, Italien, Litauen, Niederlande, Norwegen, Pakistan, Polen, Schweden, Südafrika, Türkei, UK, Uruguay und die USA sowie künftig aufgrund der Übernahme von AWP auch Brasilien, Indien und Mexiko (alle zusammen die "Fokusmärkte").

Ziel der Gesamtstrategie ist es, die Position von Nordex als Anbieter von Onshore-Turbinen weiter zu festigen und in den Fokusmärkten zweistellige Marktanteile zu erzielen. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor dafür sind stets die Kosten pro erzeugter Kilowattstunde ("kWh") der generierten Energie (die "Stromgestehungskosten" oder die "Cost of Energy"), die Nordex weiter optimieren will.

In technischer Hinsicht konzentriert sich Nordex auf Windenergieanlagen, die es dem Betreiber erlauben, in den jeweiligen Einsatzgebieten zu geringen Gestehungskosten "grünen" Strom zu produzieren. Deshalb hat Nordex in ihre Produktentwicklung investiert und bietet eine Anlagenplattform an, die sich durch ein optimiertes Rotorleistungsverhältnis, eine geringe spezifische Kopfmasse sowie optimierte Schallleistungskurven auszeichnet. Im Mittelpunkt der Produktstrategie steht die Entwicklung neuer größerer Rotorblätter, die Nordex selbst entwickelt, testet und zertifizieren lässt sowie zu einem nennenswerten Anteil selbst produziert bzw. bei Auftragsherstellern, die aufgrund der von Nordex bereitgestellten Spezifikationen produzieren (sogenannte "Built-to-Print"- Partner), herstellen lässt. Der zweite technische Schwerpunkt ist die Optimierung der Betriebsführung und der Anlagensteuerung der Turbinen. Hiermit reagiert Nordex auf die steigenden Anforderungen der Stromnetzbetreiber im Hinblick auf die Netzintegration. Zudem ist die lastreduzierende Betriebssteuerung ein zentraler Ansatzpunkt bei der Entwicklung noch leistungsfähiger Turbinen.

Der Schwerpunkt der eigenen Fertigung liegt in Deutschland, und mit Erwerb von AWP in Spanien und Brasilien sowie künftig auch in Indien. In Deutschland werden in der Hansestadt Rostock an zwei Standorten Maschinenhäuser montiert bzw. Rotorblätter gefertigt. Dabei wird ein Großteil der eingesetzten Komponenten von Partnerfirmen zugeliefert. Nordex verfolgt das Konzept der Systemintegration und bindet die Kompetenz seiner Lieferanten frühzeitig in die internen Prozesse – insbesondere im Rahmen der Produktentwicklung – mit ein. Um als mittelständisches Unternehmen möglichst hohe Skaleneffekte zu erwirtschaften, setzt Nordex auf Linienfertigung bzw. Teilautomatisierung in der Produktion sowie auf eine weitgehende Standardisierung seiner Produkte (Gleichteile). Seit dem Zusammenschluss mit AWP betreibt die Nordex-Gruppe in Spanien drei Betriebsstätten für die Montage von Maschinenhäusern und die Produktion von Rotorblättern. Zudem wird seit dem Erwerb von AWP aus dem brasilianischen Werk in Simões Filho, Bahia, Brasilien, die Belieferung des brasilianischen Marktes sichergestellt. Ferner ist geplant, dass das im Aufbau befindliche Werk im indischen Chennai im 2. Halbjahr 2016 die Serienfertigung aufnimmt.

Für die Produktion von Betonturm-Elementen betreibt Nordex durch die AWP zudem derzeit vier temporäre Fertigungsstätten. Diese sind lokal einsetzbar und werden in den jeweiligen Windmärkten ortsnah neben den Windparkprojekten für die Bau- und Errichtungsphase eingesetzt.

Mit einem Exportanteil von knapp 70 % ist die Nordex-Gruppe international ausgerichtet. Im Fokus stehen dabei mehr als 20 Windmärkte, die sich zu einem Großteil in Europa befinden. Verstärkt agiert Nordex jedoch auch in amerikanischen, afrikanischen und asiatischen Wachstumsmärkten wie etwa Uruguay, Südafrika und Pakistan sowie in aufstrebenden europäischen Märkten wie etwa Finnland oder Irland.

• B.4a Wichtigste jüngste Trends, die sich auf den Emittenten und die Branchen, in denen er tätig ist, auswirken. Im Hinblick auf den internationalen Absatz von Windturbinen sehen Marktanalysten für das laufende Jahr 2016 einem weiteren Anstieg des globalen Installationsvolumens (ohne China) voraus. Ausgehend vom Netzanschluss aus dem Jahr 2015 in Höhe von 29,8 GW Onshore-Erzeugungskapazitäten, rechnet das dänische Beratungsunternehmen MAKE Consulting kurzfristig mit neu an das Stromnetz angeschlossenen Onshore-Kapazitäten in Höhe von 31,9 GW (jeweils ohne China). Bis 2018 wird ein globales Wachstum (ohne China) von gut 6 % prognostiziert. Regional erwartet MAKE Consulting überdurchschnittliche Zuwächse in den Wachstumsmärkten Afrikas sowie Mittel- und Südamerikas, die Nordex künftig im Verbund mit AWP verstärkt bearbeiten wird.
• B.5 Beschreibung des Konzerns und der Stellung des Emittenten innerhalb des Konzerns. Die Nordex SE ist die Obergesellschaft der Nordex-Gruppe, die mehr als 100 Gesellschaften umfasst. Sie nimmt innerhalb der Nordex-Gruppe im Wesentlichen Funktionen einer Management-Holding ein. Ferner nimmt die Nordex SE zusätzliche administrative Servicefunktionen in den Bereichen Controlling, Finanzen, IT, Kommunikation, Personal, Recht und Versicherungen wahr. Das operative Geschäft erfolgt zum Großteil über die konsolidierte Gesellschaft Nordex Energy GmbH sowie die rechtlich jeweils selbstständigen Landesgesellschaften.
• B.6 Personen, die eine (meldepflichtige) direkte oder indirekte Beteiligung am Eigenkapital des Emittenten und den Stimmrechten halten. Zum Datum dieses Prospekts haben die folgende Aktionäre eine direkte oder indirekte meldepflichtige Beteiligung an den Aktien der Gesellschaft und den Stimmrechten. Die in der nachstehende Tabelle angegebenen Prozentsätze entsprechen dabei der Anzahl der von dem jeweiligen Aktionäre zuletzt der Gesellschaft gemeldeten Stimmrechte im Verhältnis zu dem zum Datum des Prospekts ausgegebenen Grundkapital der Gesellschaft. Dabei ist zu beachten, dass die zuletzt gemeldete Anzahl an Stimmrechten sich seit diesen Stimmrechtsmitteilungen geändert haben könnte, ohne dass der betreffende Aktionär zur Abgabe einer Stimmrechtsmitteilung verpflichtet gewesen wäre, wenn keine meldepflichtigen Schwellenwerte erreicht oder über- oder unterschreitet wurden:

	Unmittelbare oder mittelbare Beteiligung an der Nordex SE (in %)
Aktionäre	Stimmrechtsanteil
Acciona	29,9
Ventus Venture Fund GmbH & Co(1)	5,71
Deutsche Asset Management Investment GmbH	3,11

⁽¹⁾ Die Venture Fund GmbH & Co. ist unmittelbare Aktionärin der Nordex SE. Die Stimmrechte des Venture Fund GmbH & Co. an der Nordex SE werden Herrn Jan Klatten über seine Beteiligung an der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH, der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG und der momentum-capital Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 2 WpHG und Frau Susanne Klatten über ihre Beteiligungen an der SKion GmbH, der Ventus Fonds Verwaltungs GmbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 2 WpHG zugerechnet.

Unterschiedliche Stimmrechte. Entfällt. Jede Aktie der Gesellschaft berechtigt zu einer Stimme in der Hauptversammlung der Gesellschaft. Es bestehen keine Stimmrechtsbeschränkungen.

Ob an dem Emittenten unmittelbare oder mittelbare Beteiligungen oder Beherrschungsve rhältnisse bestehen, wer diese Beteiligungen hält bzw. die Beherrschung ausübt und welcher Art die Beherrschung ist. Angesichts der tatsächlichen Hauptversammlungspräsenzen in den Vorjahren ist es wahrscheinlich, dass Acciona aufgrund ihrer Beteiligung in Höhe von 29,9 % an der Nordex SE über eine Präsenzmehrheit in der Hauptversammlung der Gesellschaft verfügt. Die Gesellschaft hat mit Acciona im BCA vereinbart, dass Acciona ihre Aktionärsrechte einschließlich Stimmrechte innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren ab der Hauptversammlung der Gesellschaft am 10. Mai 2016 nur in der Weise nutzt, dass mindestens zwei Drittel der Aufsichtsratsmitglieder mit Personen besetzt werden, die unabhängig im Sinne des Deutschen Corporate Governance Kodex sind. Sollten allerdings ein oder mehrere Aufsichtsratsmitglieder in den Jahren vier und/oder fünf ab der Hauptversammlung am 10. Mai 2016 vorzeitig aus dem Amt scheiden, hat sich Acciona verpflichtet, ihre Aktionärsrechte im Rahmen der Nachbesetzung in der Weise auszuüben, dass für die restliche Amtszeit der ausgeschiedenen Mitglieder mindestens eine einfache Mehrheit der Aufsichtsratsmitglieder unabhängig im Sinne des Deutschen Corporate Governance Kodex ist.

B.7 Ausgewählte wesentliche historische Finanzinformationen. Die folgende Tabelle enthält ausgewählte historische Finanzinformationen für Nordex für die angegebenen Zeiträume. Die Daten der Gewinn- und Verlustrechnung für jedes der Jahre zum 31. Dezember 2015, 2014 und 2013 sowie die Bilanzdaten zum 31. Dezember 2015, 2014 und 2013 sind Nordex geprüften Konzernabschlüssen für diese Jahre entnommen oder aus diesen abgeleitet.

Ausgewählte Daten aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

	01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013
	- 31.12.2015 EUR Mio.	- 31.12.2014 EUR Mio.	- 31.12.2013 EUR Mio.
Umsatzerlöse	2.430,1	1.734,5	1.429,3
Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen	-14,0	5,0	73,0
Gesamtleistung	2.416,1	1.739,5	1.502,3
Sonstige betriebliche Erträge	21,4	22,6	6,8
Materialaufwand	-1.879,8	-1.342,7	-1.151,1
Personalaufwand	-197,3	-167,7	-153,2
Abschreibungen	-56,1	-43,0	-39,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-178,1	-130,7	-121,3
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	126,2	78,0	44,3
Erträge aus Beteiligungen	1,0	0,3	0,3
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung	-1,2	-2,5	-0,5
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-7,1	-2,5	0,0
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2,4	2,4	1,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23,2	-20,4	-27,7
Finanzergebnis	-28,1	-22,7	-26,1
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	98,1	55,3	18,2
Ertragsteuern	-45,8	-16,3	-7,9
Konzern-Gewinn	52,3	39,0	10,3

Aktiva	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
Flüssige Mittel	529,0	388,4	333,0
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen
Vorräte	275,5	185,5	214,0
Forderungen aus Ertragsteuern	218,6 4,8	273,9 1,7	263,9 0,1
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	42,1	27,5	33,4
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	69,0	44,2	55,1
Kurzfristige Aktiva
Sachanlagen	1.139,0	921,2	899,5
Geschäfts- oder Firmenwert	145,6 10,0	136,2 10,0	117,4 10,0
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	110,9	106,1	94,3
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	5,8	2,9	3,2
Finanzanlagen	2,2	2,2	4,7
Anteile an assoziierten Unternehmen	8,7	13,3	7,9
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	2,9	3,1	3,5
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	0,0	0,0	0,1
Latente Steueransprüche	35,0	44,9	50,8
Langfristige Aktiva	321,1	318,7	291,9
Aktiva	1.460,1	1.239,9	1.191,4
Passiva	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6,6	0,0	8,4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	254,9	177,5	190,3
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	11,9	3,9	0,2
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	66,5	31,1	45,3
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	184,2	25,7	20,7
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	353,4	391,1	320,4
Kurzfristige Passiva	877,5	629,3	585,3
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	43,8	0,0	16,9
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	1,7	1,8	1,4
Sonstige langfristige Rückstellungen	22,6	21,4	17,1
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0,0	156,8	167,6
Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	3,5	3,8	2,0
Latente Steuerschulden	55,4	30,8	33,0
Langfristige Passiva	127,0	214,6	238,0
Gezeichnetes Kapital	80,9	80,9	80,9
Kapitalrücklage	229,1	242,6	242,9
Andere Gewinnrücklagen	-11,0	-8,0	-10,9
Cash-Flow-Hedges	1,7	-2,9	6,1
Fremdwährungsausgleichsposten	5,7	1,8	3,3
Konzernergebnisvortrag	149,2	81,6	45,8
Konzernergebnis	0,0	0,0	0,0
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	455,6	396,0	368,1
Eigenkapital	455,6	396,0	368,1
Passiva	1.460,1	1.239,9	1.191,4

Ausgewählte Daten aus der Konzernbilanz

		01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013
		-	-	-
		31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
		EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
	Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	168,0	160,3	98,1
	Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	-73,4	-71,6	-74,3
	Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	50,0	-38,3	44,1
=	Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands	144,6	50,4	67,9
+	Finanzmittelbestand am Anfang der Periode	388,4	333,0	274,8
+	Finanzmittelbestand aus der Erweiterung des Konsolidierungskreises	0,0	0,0	0,1
+/-	Wechselkursbedingte Veränderung des Finanzmittelbestands	-4,0	5,0	-9,8
=	Finanzmittelbestand am Ende der Periode
	(Flüssige Mittel gemäß Konzernbilanz)	529,0	388,4	333,0

Ausgewählte Daten aus der Konzern-Kapitalflussrechnung

Änderungen in der Finanzlage und des Betriebsergebnisses nach dem von den wesentlichen historischen Finanzinformationen abgedeckten Zeitraum.

Die Gesamtleistung der Nordex Gruppe erhöhte sich im Dreijahresvergleich von EUR 1.502,3 Mio. in 2013 über EUR 1.739,5 Mio. in 2014 auf EUR 2.416,10 Mio. in 2015. Ausschlaggebend für diese Entwicklung ist ein Anstieg des Geschäftsvolumens auf allen Wertschöpfungsstufen, insbesondere in der Produktion und in der Errichtung.

Aufgrund des Anstiegs der Gesamtleistung stieg bei einer leicht erhöhten Materialaufwandsquote von 77,4% in 2015 gegenüber 77,2% in 2014 und 76,6% in 2013 auch der Rohertrag von EUR 351,2 Mio. in 2013 auf EUR 536,3 Mio. in 2015.

Einen Anstieg verzeichneten, neben dem Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen (2015: EUR 156,7 Mio.; 2014: EUR 108,0 Mio.; 2013: EUR 114,4 Mio.) auch die Personalaufwendungen. Die Entwicklung auf EUR 197,3 Mio. in 2015 (2014: EUR 167,7 Mio.; 2013: EUR 153,2 Mio.) resultiert dabei im Wesentlichen aus der Lohnentwicklung in Europa sowie der Veränderung der Personalstruktur in den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika (zusammen die Region "EMEA").

Im Finanzergebnis ist in 2015 eine Abschreibung auf Finanzanlagen in Höhe von EUR 7,1 Mio. enthalten. Die gegenüber dem Vorjahr gestiegenen Zinsaufwendungen ergeben sich aus dem gestiegenen Geschäftsvolumen und einer erhöhten Ausnutzung der syndizierten Aval-Kreditlinie. In 2014 ergaben sich im Vergleich zu 2013 niedrigere Zinsaufwendungen infolge der Refinanzierung des Nordex-Konzerns zu günstigeren Konditionen.

Die Steuerquote beträgt in 2015 46,7% gegenüber 29,5% in 2014 bzw. 43,4% in 2013. Der Anstieg von 2014 auf 2015 liegt in dem Entfall von Verlustvorträgen im Zusammenhang mit der Veränderung der Beteiligungsstruktur der Nordex SE begründet.

Die Bilanzsumme erhöhte sich über den dreijährigen Betrachtungszeitraum kontinuierlich von EUR 1.191,4 Mio. in 2013 über EUR 1.239,9 Mio. in 2014 auf EUR 1.460,1 Mio. in 2015. Auf der Aktivseite resultiert diese Entwicklung wesentlich aus dem gestiegenen Bestand an flüssigen Mitteln von EUR 333,0 Mio. in 2013 auf EUR 529,0 Mio. in 2015, während auf der Passivseite eine

Änderungen der Finanzlage und des Betriebsergebnisses des Emittenten in oder nach dem von den wesentlichen historischen Finanzinformationen abgedeckten Zeitraum.

Wesentliche

Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von EUR 190,3 Mio. in 2013 auf EUR 254,9 Mio. in 2015 zu verzeichnen ist.

Das Eigenkapital erhöhte sich im gleichen Zeitraum von EUR 368,1 Mio. in 2013 auf EUR 455,6 Mio. in 2015 (2014: EUR 396,0 Mio.). Die Eigenkapitalquote sank im gleichen Zeitraum von 31,9% auf 31,2%.

Die zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestandes war sowohl in 2013 (EUR 67,9 Mio.) als auch in 2014 (EUR 50,4 Mio.) wie auch in 2015 (EUR 144,6 Mio.) positiv. Ausschlaggebend hierfür war insbesondere der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit.

Der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit, der sich von EUR 98,1 Mio. in 2013 auf EUR 168,0 Mio. in 2015 erhöhte, resultiert vorwiegend aus dem Konzerngewinn einschließlich der Abschreibung sowie der Veränderung der Kapitalbindung im Working Capital.

Der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit beinhaltet die Investitionen in das Sachanlagevermögen sowie für aktivierungsfähige Entwicklungsaufwendungen und bewegt sich im betrachteten Zeitraum in einem Bereich von EUR -71,6 Mio. bis EUR -74,3 Mio.

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von EUR 50,0 Mio. in 2015 resultiert aus der Inanspruchnahme eines Darlehens der Europäischen Investitionsbank. In 2014 belief er sich auf EUR -38,3 Mio. und war geprägt von der Rückführung des Konsortialkredits und der Ablösung des Finanzierungsleasings. In 2013 betrug er EUR 44,1 Mio. und ergab sich aus der Kapitalerhöhung und der Rückzahlung von Bankkrediten.

Jüngste Entwicklungen

Am 1. April 2016 wurde der Zusammenschluss mit der AWP-Gruppe rechtlich vollzogen. Am 5. April 2016 erfolgte die Eintragung der Durchführung der Kapitalerhöhung der Nordex SE in das Handelsregister. Damit wurde die Erhöhung des Grundkapitals der Gesellschaft aus dem Genehmigten Kapital in Höhe von 16,1 Millionen neuer Aktien wirksam, so dass das Grundkapital der Nordex SE nunmehr EUR 96.982.447,00, eingeteilt in 96.982.447 Aktien (Stückaktien), beträgt. Die 16,1 Millionen Neuen Aktien wurden gemäß dem am 1. April 2016 geschlossenen Einbringungs- und Übertragungsvertrags an die Acciona S.A. gegen die Einbringung der AWP-Gruppe ausgegeben. Darüber hinaus wurde die Barkomponente der AWP-Transaktion in Höhe von EUR 366,4 Mio. abzüglich der zum Stichtag 31. Dezember 2015 bestehenden konsolidierten Netto-Finanzverbindlichkeiten der AWP fällig. Zur Refinanzierung hat die Nordex-Gruppe einen sogenannten "Green Schuldschein", also ein Schuldscheindarlehen, dasnach den Standards der Climate Bond Initiative (CBI) als nachhaltiges Investment zertifiziert wurde, in Höhe von EUR 550 Mio. aufgelegt und im März 2016 bei nationalen und internationalen Investoren platziert (das "Green Schuldscheindarlehen").

Zudem wurde am 12. April 2016 eine Unternehmensanleihe in Höhe von EUR 150 Mio. zurückgezahlt, die die Gesellschaft im April 2011 begeben hatte.

Im ersten Quartal 2016 erzielte die Nordex-Gruppe einen Umsatz in Höhe von EUR 637,0 Mio, was einem Anstieg von 28,3 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht (1. Quartal 2015: EUR 496,5 Mio.). AWP, seit dem 1. April 2016 Teil der Nordex-Gruppe, ist in den Zahlen zum ersten Quartal noch nicht berücksichtigt. Das Neugeschäft entwickelte sich im ersten Quartal 2016 erwartungsgemäß. Beim Neugeschäft hat die Nordex-Gruppe im ersten Quartal 2016 fest finanzierte Aufträge in Höhe von EUR 541,0 Mio. erhalten (1. Quartal 2015: EUR 644,1 Mio.). Der Rückgang um 16 % begründet sich darin, dass im vergleichbaren Vorjahreszeitraum ein südafrikanisches Großprojekt unterzeichnet worden war, bereinigt um dieses Projekt "Gibson Bay" gab es einen Zuwachs um knapp 9 %. Zum 31. März 2016 lag der fest finanzierte Auftragsbestand im Turbinengeschäft bei EUR 1.638,0 Mio. (31. März 2015: EUR 1.656,9 Mio.) und damit auf dem Niveau des Vorjahres.

Die Produktionsleistung im Bereich Turbinenmontage lag im ersten Quartal 2016 mit 573,9 MW um gut 24 % über dem Vorjahreszeitraum (1. Quartal 2015: 462,1 MW). Auch in der Rotorblattfertigung verzeichnete Nordex mit 141 % einen Anstieg von 66 Einheiten auf 159 Rotorblätter. Bei den Installationen hat Nordex in neun Windmärkten neue Kapazitäten im Volumen von 490,5 MW installiert. Dies entspricht einem Zuwachs um über 100 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, als 240,2 MW in neun Ländern installiert wurden. Hauptmärkte waren Deutschland mit 147 MW, Pakistan mit 95 MW und Frankreich mit 72 MW.

B.8 Ausgewählte wesentliche Pro-Forma-Finanzinformationen. Am 5./6. Oktober 2015 haben die Nordex SE und die Acciona das BCA geschlossen, nach dem Nordex das in der AWP S. L. zusammengefasste Windkraftgeschäft von Acciona erwirbt. Das Inkrafttreten des Erwerbs (der "Vollzug") stand unter dem Vorbehalt der Erfüllung verschiedenen Bedingungen und erfolgte am 1. April 2016 nach Erfüllung aller Bedingungen (das "Vollzugsdatum").

Als Gegenleistung erhält die Acciona eine einmalige Barzahlung von TEUR 366.400, abzüglich der Netto-Finanzschulden der AWP S. L. zum 31. Dezember 2015 (die "Barkomponente") und 16,1 Millionen neue Nordex-Aktien (die "Aktienkomponente"), die im Wege einer Kapitalerhöhung aus genehmigten Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts geschaffen werden. Das Grundkapital der Gesellschaft wurde durch vollständige Ausnutzung des genehmigten Kapitals von EUR 80.882.000,00 um EUR 16.100.000,00 auf EUR 96.982.000,00 erhöht. Zum Datum dieses Prospekts sind die Neuen Aktien vom 1. Januar 2016 an voll gewinnbezugsberechtigt. Der Gesamtkaufpreis vor Abzug der Netto-Finanzschulden der AWP zum 31. Dezember 2015 entspricht einem Betrag in Höhe von TEUR 785.000. Unter Berücksichtigung der vorläufigen ermittelten Netto-Finanzschulden in Höhe von TEUR 33.905 beträgt der Gesamtkaufpreis TEUR 751.095.

Da der Erwerb wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe hat, wurden die folgenden Pro-Forma-Finanzinformationen, bestehend aus einer Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015, einer Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 und den Pro-Forma-Erläuterungen von der Gesellschaft erstellt ("Pro-Forma-Finanzinformationen").

Der Zweck der Pro-Forma-Finanzinformationen ist es, die wesentlichen Auswirkungen des Erwerbs auf den historischen Konzernabschluss der Gesellschaft aufzuzeigen, die eingetreten wären, wenn der Erwerb bereits am 1. Januar 2015 stattgefunden hätte. Die Darstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen der Nordex SE basiert auf bestimmten Pro-Forma-Annahmen und dient ausschließlich illustrativen Zwecken.

Ausgangspunkt für die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen für den

Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015 der Nordex SE sind insbesondere die Pro-Forma-Annahmen, dass die Kapitalerhöhung, die Zahlung der Barkomponente und die Inanspruchnahme einer syndizierten Barfazilität in Höhe von TEUR 450.000 (die "Bridge und Term Loan Facility") bereits zum 1. Januar 2015 (Pro-Forma-Ereignis I) und die Ablösung der Bridge und Term Loan Facility durch Begebung eines Schuldscheindarlehens bereits am 1. Januar 2015 (Pro-Forma-Ereignis II) stattfanden.

Daher beschreiben die Pro-Forma-Finanzinformationen aufgrund ihrer Wesensart nur eine hypothetische Situation und spiegeln folglich nicht die tatsächliche Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nach Abschluss des AWP-Erwerbs wider. Ferner stellen die Pro-Forma-Finanzinformationen keine Prognose der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex SE oder der Nordex-Gruppe zu einem zukünftigen Zeitpunkt dar. Des Weiteren ist die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung nur in Verbindung mit dem historischen Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2015 bzw. für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015 aussagekräftig.

Pro-Forma-Konzern-Bilanz zum 31. Dezember 2015

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Bilanz
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Flüssige Mittel	528.973	9.616		538.589	-38.078	a, c, d	-416	e, f	500.095
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungs aufträgen	275.466	133.383	1	408.849					408.849
Vorräte	218.609	172.291		390.900	-9.000	b			381.900
Forderungen aus Ertragsteuern	4.837	499		5.336					5.336
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	42.112	29.161	2	71.273					71.273
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	68.956	44.391		113.347					113.347
Kurzfristige Aktiva	1.138.953	389.341		1.528.294	-47.078		-416		1.480.800
Sachanlagen	145.614	90.019		235.633	15.891	b			251.524
Geschäfts- oder Firmenwert	9.960	0		9.960	507.625	b			517.585

Sonstige immaterielle Vermögenswerte 5.796 1.496 4 7.292 124.560 b Finanzanlagen 2.179 0 2.179 0 a, b Anteile an assoziierten Unternehmen 8.699 0 8.699 Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte 2.866 497 3.363 Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte 28 0 28 Latente Steuer ansprüche 35.100 41.482 76.582 Langfristige Aktiva 321.175 140.320 461.495 745.438	1.206.933
	76.582
	28
	3.363
	8.699
	2.179
	131.852
Aktivierte Entwicklungs aufwendungen 110.933 6.826 3 117.759 97.362 b	215.121

* Die Erläuertung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt sogleich am Ende von Abschnitt B.8 der Zusammenfassung.

1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Receivables" (TEUR 137.675) mit den sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten (TEUR 4.292) zusammengefassten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen in Höhe von TEUR 133.383

2. 1. Beinhaltet den Postem "Other current financial assets" (TEUR 24.869) sowie die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Receivables" (TEUR 137.675) mit den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen (TEUR 133.383) zusammengefassten sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 4.292
3. 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other intangible assets" (TEUR 8.322) mit den anderen immateriellen Vermögenswerten (TEUR 1.496) zusammengefassten aktivierten Entwicklungsleistungen in Höhe von TEUR 6.826
4. 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other intangible assets" (TEUR 8.322) mit den aktivierten Entwicklungsleistungen (TEUR 6.826) zusammengefassten anderen immateriellen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 1.496

Passiva	Nordex 31.12.2015 TEUR	AWP S. L. 31.12.2015 TEUR	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe 31.12.2015 TEUR	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I 31.12.2015 TEUR	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II 31.12.2015 TEUR	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro-Forma Bilanz 31.12.2015 TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6.572	0		6.572					6.572
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	254.926	151.431	5	406.357					406.357

Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	11.900	6.251		18.151	-1.726	c, d	-131	e, f	16.294
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	66.491	23.788		90.279	30.796	b			121.075
Sonstige kurzfristige finanzielle
Verbindlichkeiten	184.202	56.901		241.103					241.103
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle
Verbindlichkeiten	353.495	172.570	6	526.065					526.065
Kurzfristige Passiva	877.586	410.941		1.288.527	29.070		-131		1.317.466
Langfristige
Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten	43.750	0		43.750	300.000	c	-300.000	e	43.750
Pensionen und ähnliche
Verpflichtungen	1.731	0		1.731					1.731
Sonstige langfristige
Rückstellungen	22.617	45.433		68.050					68.050
Sonstige langfristige
finanzielle Verbindlichkeiten	0	3.784	7	3.784			300.000	f	303.784
Sonstige langfristige nicht finanzielle
Verbindlichkeiten	3.490	3.885	8	7.375					7.375
Latente
Steuerschulden	55.357	14.946		70.303	74.424	b, d			144.727
Langfristige Passiva	126.945	68.048		194.993	374.424		0		569.417
Gezeichnetes Kapital	80.882	7.620		88.502	8.480	a, b,			96.982
Kapitalrücklage	229.114	90.000	9	319.114	278.941	a, b			598.055
Andere Gewinnrücklagen	-10.961	-98.628	9	-109.589	96.908	b			-12.681
Cash-Flow-Hedges	1.730	0		1.730					1.730
Fremdwährungs
ausgleichsposten	5.651	7.124		12.775	-7.124	b			5.651
Konzernergebnis
vortrag	149.181	0		149.181	0	b			149.181
Konzernergebnis	0	44.556		44.556	-82.339	b, c, d	-285	e, f	-38.068
Den Gesellschaftern des Mutter
unternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	455.597	50.672		506.269	294.866	b, c, d	-285	e, f	800.850
Eigenkapital	455.597	50.672		506.269	294.866		-285		800.850
Passiva	1.460.128	529.661		1.989.789	698.360		-416		2.687.733

* Die Erläuterung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt sogleich am Ende von Abschnitt B.8 der Zusammenfassung.

• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Paybles" (TEUR 306.684) mit den erhaltenen Anzahlungen von Kunden (TEUR 155.253) zusammengefassten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 151.431
• 1. Beinhaltet den Posten "Other current liabilities" (TEUR 17.317) sowie die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Paybles" (TEUR 306.684) mit den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 151.431) zusammengefassten erhaltenen Anzahlungen von Kunden in Höhe von TEUR 155.253
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other non-current liabilities" (TEUR 7.669) mit den sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten (TEUR 3.885) zusammengefassten sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 3.784
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other non-current liabilities" (TEUR 7.669) mit den sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten (TEUR 3.784) zusammengefassten sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 3.885
• 1. Die im AWP-Abschluss unter "Share premium, retained earnings and other reserves" (TEUR -8.628) werden nach Kapitalrücklage (TEUR 90.000) und anderen Gewinnrücklagen (TEUR -98.628) getrennt dargestellt.

Pro-Forma-Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Gewinn und Verlust rechnung
	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015
	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Umsatzerlöse	2.430.105	949.679	10	3.379.784					3.379.784
Bestandsveränderunge n und andere aktivierte Eigenleistungen	-14.016	3.171	11	-10.845					-10.845
Gesamtleistung	2.416.089	952.850		3.368.939					3.368.939
Sonstige betriebliche Erträge	21.444	5.184	10, 12	26.628					26.628
Materialaufwand	- 1.879.829	-794.856	13	- 2.674.685					- 2.674.685
Personalaufwand	-197.260	-66.568		-263.828					-263.828
Abschreibungen	-56.139	-19.522	10	-75.661	-54.533	b			-130.194
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-178.069	-10.934	10, 14	-189.003	-765	d			-189.768
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	126.236	66.154		192.390	-55.298				137.092
Erträge aus Beteiligungen	1.043	0		1.043					1.043
Ergebnis aus der At Equity Bewertung	-1.216	0		-1.216					-1.216
Abschreibungen auf	-7.087	0		-7.087					-7.087

Finanzanlagen

Konzern-Gewinn	52.272	42.605		94.877	-37.783		-285		56.809
Ertragsteuern	-45.789	-18.057	10	-63.846	22.230	b, c, d	131	e, f	-41.485
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	98.061	60.662		158.723	-60.013		-416		98.294
Finanzergebnis	-28.175	-5.492		-33.667	-4.715		-416		-38.798
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23.275	-8.033	10	-31.308	-4.715	c	-416	e, f	-36.439
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2.360	2.541		4.901					4.901

Ergebnis je Aktie (in Euro)
Unverwässert**	0,59
Verwässert***	0,59

**auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 96,982 Millionen Aktien

***auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 96,982 Millionen Aktien

Die Anzahl der durchschnittlich gewichteten Aktien ergibt aus der Anzahl der durchschnittlich gewichteten Aktien der Nordex SE für 2015 in Höhe von 80,882 Millionen Stück zuzüglich der im Rahmen der Kapitalerhöhung ausgegebenen Aktien in Höhe von 16,100 Millionen Stück.

* Die Erläuterung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt sogleich am Ende von Abschnitt B.8 der Zusammenfassung.

1. Die folgenden Posten der Gewinn- und Verlustrechnung des AWP-Abschlusses wurden um die aufgeführten Erträge und Aufwendungen angepasst, die auf die im Rahmen der AWP-Transaktion nicht von Nordex übernommenen Prototypen-Windparks entfallen:

Umsatzerlöse	TEUR	-8.292
Sonstige betriebliche Erträge	TEUR	-239
Abschreibungen	TEUR	2.133
Sonstige betriebliche Aufwendungen	TEUR	2.237
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	TEUR	1.483
Ertragsteuern	TEUR	727

• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other income" (TEUR 5.246) mit den sonstigen betrieblichen Erträgen (TEUR 2.075) zusammengefassten Bestandsveränderungen und aktivierten Eigenleistungen in Höhe von TEUR 3.171
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other income" (TEUR 5.246) mit den Bestandsveränderungen und aktivierten Eigenleistungen (TEUR 3.171) zusammengefassten sonstigen betrieblichen Erträgen in Höhe von TEUR 2.075 sowie die im AWP-Abschluss unter "Gains on disposal of non-current assets" (TEUR 756) und unter "Exchange gains/losses" (TEUR 2.592) ausgewiesenen Erträge
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Raw materials and other supplies used" (TEUR -756.009) ausgewiesenen Aufwendungen sowie die unter "Other external costs" (TEUR -48.863) ausgewiesenen Aufwendungen soweit diese im Nordex-Abschluss unter "Materialaufwendungen" erfasst worden sind (TEUR -38.847)
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other external costs" (TEUR -48.863) ausgewiesenen Aufwendungen soweit diese im Nordex-Abschluss nicht unter "Materialaufwendungen" erfasst worden sind (TEUR -10.016) sowie die im AWP-Abschluss unter "Taxes" (TEUR -993), unter "Impairment" (TEUR -1.619) und unter "Other gains/losses" (TEUR -543) ausgewiesenen Aufwendungen

Erläuterungen der Pro-Forma-Anpassungen

Pro-Forma-Ereignis I

Anpassungen mit einem andauernden Effekt

a. Zahlung Barkomponente und Kapitalerhöhung (Aktienkomponente)

Die Nordex hat als Gegenleistung für den AWP-Erwerb den Kaufpreis in Form einer Barzahlung in Höhe von TEUR 366.400, abzüglich der vorläufig ermittelten Netto-Finanzschulden der AWP S. L. zum 31. Dezember 2015 in Höhe von TEUR 33.905 (Barkomponente) zu leisten, und 16,1 Millionen Neue Aktien zu einem Ausgabekurs von EUR 26,00 je Aktie in einem Gesamtwert in Höhe von TEUR 418.600 (Aktienkomponente) auszugeben.

Zusammensetzung der Gegenleistung in TEUR:

Barkomponente 332.495
Aktienkomponente 418.600
Gesamt	751.095

b. Vorläufige Kaufpreisallokation ("PPA")

Zur Erfüllung der Aktienkomponente wurden 16.100.000 neue auf den Inhaber lautende Stammaktien (Stückaktien) zum Ausgabebetrag von jeweils EUR 26,00 an den Verkäufer ausgegeben. Die Differenz zwischen (i) dem Gesamtausgabebetrag und (ii) dem Produkt aus dem Wert der Aktien der Gesellschaft (Schlusskurs vom 1. April 2016) von jeweils EUR 23,92 und der Anzahl der Neuen Aktien verringert die Kapitalrücklage in Höhe von TEUR 33.488.

Als Ergebnis der vorläufigen PPA im Zusammenhang mit der Erstkonsolidierung der AWP wurde für den Abschlussposten "Vorräte" eine Neubewertung durchgeführt, aus der eine Anpassung um TEUR -9.000 resultiert. Für die "Sachanlagen" wurde eine Neubewertung in Höhe von TEUR 17.659 vorgenommen. Basierend auf einer Nutzungsdauer von 10 Jahren ergeben sich zusätzliche Abschreibungen für das Geschäftsjahr 2015 in Höhe von TEUR 1.768. Aus der Neubewertung der "Aktivierte Entwicklungsaufwendungen" am 1. Januar 2015 ergibt sich eine Anpassung in Höhe von TEUR 109.943, die auf verschiedene Entwicklungen im Bereich Blatt (bzw. Rotorblatt), Turm, Gondel und Software entfallen. Für die Entwicklungen wurden Nutzungsdauern zwischen 3 und 10 Jahren angenommen. Die hieraus resultierenden Abschreibungen betragen für das Geschäftsjahr 2015 TEUR 12.581. Zudem wurde der Abschlussposten "Sonstige immaterielle Vermögenswerte" am 1. Januar 2015 neubewertet. Die Anpassung betrifft Marken und Produktnamen sowie abgeschlossene und erwartete Projekt- und Serviceverträge und beläuft sich auf TEUR 164.744. Für die Marken und Produktnamen wurde eine Nutzungsdauer von 5 Jahren, für die Verträge eine vertragsbezogene wirtschaftliche Nutzungsdauer von 3 bis 4 Jahren für Projektverträge beziehungsweise 20 Jahre für Serviceverträge unterstellt. Die zusätzlichen Abschreibungen belaufen sich für das Geschäftsjahr 2015 auf TEUR 40.184. Im Rahmen der Neubewertung wurden Eventualverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 30.796 identifiziert und die "Sonstigen kurzfristigen Rückstellungen" entsprechend erhöht.

Unter Annahme des Konzernsteuersatzes für das Geschäftsjahr 2015 von

37,6 % wurden im Rahmen der Kaufpreisallokation passive latente Steuern in Höhe von TEUR 94.960 gebildet. Im Rahmen der für das Geschäftsjahr 2015 vorgenommenen Abschreibungen wurden die passiven latenten Steuern erfolgswirksam in Höhe von TEUR 20.504 aufgelöst. Die "Latenten Steuerschulden" wurden damit insgesamt um TEUR 74.456 erhöht.

Als Ergebnis der vorläufigen PPA resultiert nach Berücksichtigung der Neubewertung von identifizierten Vermögenswerten ein neuer Geschäfts- oder Firmenwerte in Höhe von TEUR 507.625

Herleitung des Geschäfts- oder Firmenwerts in TEUR

Übertragenes Eigenkaptial	50.672
Vorräte -9.000
Sachanlagen 17.659
Aktivierte Eigenleistungen 109.943
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	164.744
Eventualverbindlichkeiten	-30.796
Latente Steuern -94.960
Eigenkapital nach Step Up 208.262
Barkomponente 332.495
Aktienkomponente	418.600
Gegenleistung gesamt	751.095
Anpassung Kapitalrücklage nach IFRS 3	-33.488
Veränderung Eigenkapital AWP zwischen dem 31. Dezember
2015 und dem 1. April 2016 -1.720
Eigenkapital nach Step Up -208.262
Geschäfts- oder Firmenwerte 507.625

c. Bridge Facility und Term Loan

Als Zwischenfinanzierung des AWP-Erwerbs steht eine Bridge und Term Loan Facility in Höhe von TEUR 300.000 mit einer Laufzeit von 18 Monaten und je nach Laufzeit variierenden Zinssätzen von 1,25% p.a. bis 2,25% p.a. sowie ein Term Loan in Höhe von TEUR 150.000 mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einem Zinssatz von 1,90% zur Verfügung.

Für die Pro-Forma-Bilanz und die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wurde zur Zahlung der Barkomponente des Kaufpreises die Bridge und Term Loan Facility mit TEUR 300.000 vollständig in Anspruch genommen. Die daraus resultierenden für das Geschäftsjahr 2015 anfallenden und zu zahlenden Zinsen betragen TEUR 4.715. Insgesamt haben sich hierdurch die "Flüssigen Mittel" um TEUR 295.285 erhöht. Die Steueraufwendungen sowie die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" wurden entsprechend um TEUR 1.485 reduziert.

Anpassungen mit einem Einmaleffekt

d. Transaktionskosten

Steuerlich absetzbare Transaktionskosten (im Wesentlichen Beratungskosten) in Höhe von TEUR 868 werden erfasst, als ob sie im Geschäftsjahr 2015 eingetreten wären. Von den Beratungskosten entfallen TEUR 103 auf die Kapitalerhöhung, diese wurden nach Abzug der latenten Steuern in Höhe von TEUR 32 direkt mit dem Posten "Kapitalrücklage" verrechnet. Die übrigen Beratungskosten von TEUR 765 sowie die zugehörigen Steueraufwendungen in Höhe von TEUR 241 wurden erfolgswirksam erfasst und die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" entsprechend reduziert.

Pro-Forma-Ereignis II

Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen aus dem Pro-Forma-Ereignis II für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

Anpassungen mit einem andauernden Effekt

e. Ablösung der Bridge und Term Loan Facility

Die im Pro-Forma-Ereignis I berücksichtigte Bridge und Term Loan Facility wird bereits am 1. Januar 2015 abgelöst. Die in der Pro-Forma-Bilanz berücksichtigten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sowie die in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigten Zinsen werden entsprechend korrigiert.

f. Begebung Green Schuldschein

Für den Zweck der Pro-Forma-Bilanz und der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wird unterstellt, dass am 1. Januar 2015 ein Green Schuldschein in Höhe der zur Ablösung der Bridge und Term Loan Facility notwendigen Mittel in Höhe von TEUR 300.000 begeben worden ist. Der Green Schuldschein besteht aus einem fest verzinslichen Teil (TEUR 75.000) mit einer Laufzeit zwischen 3 und 10 Jahren mit einer Verzinsung je nach Laufzeit von 1,50 % bis 2,96 % p.a. und einem variabel verzinslichen Teil (TEUR 225.000) mit einer Laufzeit zwischen 3 und 7 Jahren mit einer Verzinsung je nach Laufzeit von 1,80 % bis 2,70 % p.a. über dem Basiszinssatz. Die Zinsen betragen für das Geschäftsjahr 2015 insgesamt TEUR 5.131. Die Steueraufwendungen sowie die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" wurden entsprechend einer Steuerquote von 31,5% um TEUR 1.616 reduziert.

• B.9 Gewinnprognosen oder -schätzungen. Entfällt. Die Gesellschaft hat keine Gewinnprognose oder -schätzung abgegeben.
• B.10 Beschränkungen im Bestätigungsvermer k zu den historischen Finanzinformationen. Entfällt. Die in diesem Prospekt enthaltenden historischen Finanzinformationen wurden mit uneingeschränkten Bestätigungsvermerken versehen.
• B.11 Geschäftskapital des Emittenten zur Erfüllung bestehender Anforderungen nicht ausreichend. Entfällt. Die Gesellschaft ist der Ansicht, dass die Gruppe in der Lage ist, sämtliche Zahlungsverpflichtungen zu erfüllen, die in den nächsten zwölf Monaten fällig werden.

1.3 Abschnitt C – Wertpapiere

C.1	Art und Gattung der angebotenen und zum Handel zugelassenen Wertpapiere.	Auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stückaktie und mit voller Gewinnanteilberechtigung für das ab dem 1. Januar 2016 laufende Geschäftsjahr.
	Wertpapierkennung.	International Securities Identification Number (ISIN): DE000A0D6554 Wertpapierkennnummer (WKN): A0D655 Börsenkürzel: NXD1
C.2	Währung.	Euro.
C.3	Zahl der ausgegebenen und volleingezahlten Aktien.	96.982.447 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien). Das Grundkapital ist vollständig eingezahlt.
	Nennwert.	Jede Aktie der Gesellschaft repräsentiert einen anteiligen Betrag des Grundkapitals der Gesellschaft von EUR 1,00.
C.4	Mit den Wertpapieren verbundene Rechte.	Jede Aktie der Gesellschaft berechtigt zu einer Stimme in der Hauptversammlung der Gesellschaft. Es bestehen keine Stimmrechtsbeschränkungen. Die Aktien der Gesellschaft sind für das ab dem 1. Januar 2016 laufende Geschäftsjahr vollständig dividendenberechtigt.
C.5	Beschreibung aller etwaigen Beschränkungen für die freie Übertragbarkeit der Wertpapiere.	Entfällt. Die Aktien der Gesellschaft sind in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen für auf den Inhaber lautende Stammaktien frei übertragbar. Es existieren keine Verbote oder Beschränkungen im Hinblick auf die Veräußerbarkeit der Aktien der Gesellschaft.
C.6	Antrag auf Zulassung der Wertpapiere zum Handel an einem geregelten Markt und Nennung alles geregelten Märkte, an denen die Wertpapiere gehandelt werden sollen.	Die Gesellschaft wird zusammen mit der Emissionsbank die Zulassung der Neuen Aktien zum regulierten Markt mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der Frankfurter Wertpapierbörse am oder um den 13. Mai 2016 beantragen. Der Zulassungsbeschluss für die Neuen Aktien wird voraussichtlich am 17. Mai 2016 erteilt werden. Die Einbeziehung der Neuen Aktien in die bestehende Notierung wird voraussichtlich am 18. Mai 2016 erfolgen.
C.7	Dividendenpolitik.	Die Dividendenpolitik der Nordex SE richtet sich an der strategischen Positionierung des Unternehmens aus, insbesondere der Sicherstellung des weiteren Wachstums sowie Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten, die für weiteren Effizienzsteigerungen der Windenergieanlegen zur Senkung der Stromgestehungskosten (Cost of Energy – COE) erforderlich sind. Diese beiden strategischen Eckpfeiler müssen gewährleistet sein, um die Nordex-Gruppe nachhaltig weiterzuentwickeln. Unter der Voraussetzung, dass die beiden vorgenannten Eckpfeiler erfüllt und abgesichert sind, strebt die Nordex SE die Ausschüttung von Dividenden in einem angemessenen Umfang unter Berücksichtigung der freien liquiden Mittel an. Da die Gesellschaft selbst kein operatives Geschäft betreibt, hängt ihre Fähigkeit zur Ausschüttung von Dividenden von den von ihren
		operativen Tochtergesellschaften erwirtschafteten Gewinnen und Cashflows, die diese an die Gesellschaft abführen, ab.

1.4 Abschnitt D – Risiken

D.1 Zentrale Risiken, die dem Emittenten und seiner Branche eigen sind Der Erwerb von Aktien der Gesellschaft ist mit verschiedenen Risiken verbunden. Potenzielle Investoren sollten vor der Entscheidung über eine Investition in Aktien der Gesellschaft die nachfolgend beschriebenen Risiken sowie alle sonstigen in diesem Prospekt enthaltenen Informationen sorgfältig prüfen. Der Marktpreis der Aktien der Gesellschaft könnte bei der Verwirklichung jedes einzelnen oder aller dieser Risiken fallen; in diesem Fall könnten die Anleger ihre Investition ganz oder teilweise verlieren. Die folgenden Risiken könnten allein oder

zusammen mit weiteren Risiken und Unwägbarkeiten, die der Gesellschaft derzeit nicht bekannt sind oder die die Gesellschaft derzeit als unwesentlich erachten, die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft erheblich negativ beeinträchtigen.

Die Reihenfolge, in der die Risikofaktoren dargestellt sind, stellt weder eine Aussage über die Eintrittswahrscheinlichkeit noch über die Bedeutung und Höhe der Risiken oder das Ausmaß der sich daraus möglicherweise ergebenden Beeinträchtigung der Vermögens-, Finanzoder Ertragslage der Nordex-Gruppe dar.

Risiken im Zusammenhang mit dem Marktumfeld der Gruppe

• Die langsame und unsichere Erholung der Weltwirtschaft aus der jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrise kann wirtschaftliche Instabilität, eingeschränkten Zugang zu Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung sowie potenzielle Zahlungsausfälle von Geschäftspartnern der Nordex-Gruppe zur Folge haben.
• Die Nordex-Gruppe ist global tätig und erlöst einen erheblichen Teil des Umsatzes außerhalb der Eurozone. Währungsschwankungen können sich wesentlich nachteilig auf die Umsatz- und Gewinnentwicklung auswirken und auch die Wettbewerbsposition der Nordex-Gruppe beeinflussen.
• Naturkatastrophen, Terroranschläge oder andere Schadensereignisse in den Märkten, in denen die Nordex-Gruppe tätig ist, können erhebliche Verluste verursachen.
• Ein Ausfall eines staatlichen Schuldners oder ein Ausstieg eines EU-Mitgliedstaats aus der Eurozone oder aus der EU kann wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe haben.
• Die Nordex-Gruppe bietet ihre Produkte global an und produziert teilweise auch in Schwellenländern. Sie trägt vor allem auch in Schwellenländern wirtschaftliche, politische und regulatorische Risiken.
• Sollten sich die Kosten für die Energieerzeugung aus anderen Quellen substantiell verringern, könnte dies einen deutlichen Wettbewerbsnachteil für die Windenergieerzeugung bedeuten und zu einer geringeren Nachfrage nach Nordex-Produkten führen.
• Die Erzeugung von Windenergie wird in vielen Staaten staatlich gefördert. Es ist nicht auszuschließen, dass diese Förderprogramme in der Zukunft modifiziert oder abgeschafft

werden. Dies könnte negative Auswirkungen auf die Nachfrage nach Windenergieanlagen haben.

Risiken im Zusammenhang mit der Nordex SE und der Nordex Gruppe

• Die Nordex SE ist als eine Holding organisiert und hat Gewinnabführungsverträge mit verschiedenen Tochtergesellschaften abgeschlossen und ist daher verpflichtet eventuell anfallende Verluste dieser Gesellschaften auszugleichen.

Risikofaktoren im Zusammenhang mit dem Geschäftsbetrieb der Nordex SE und der Nordex-Gruppe

• Die Integration von AWP in die Nordex-Gruppe könnte nicht erfolgreich sein bzw. nicht wie geplant verlaufen und/oder mit höheren Kosten als erwartet verbunden sein.
• Die Nordex-Gruppe ist darauf angewiesen beständig seine aktuellen Produkte weiterzuentwickeln. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass neue Produktentwicklungen und die Weiterentwicklung bestehender Anlagetypen fehlschlagen, sich verzögern, höhere Kosten verursachen oder sich im Markt nicht durchsetzen.
• Aufgrund technischer Mängel der von der Nordex-Gruppe gelieferten Windturbinen könnte Nordex Gewährleistungsansprüchen oder sonstigen Ansprüchen aus Mängelhaftung ausgesetzt sein.
• Sollte durch Nordex-Produkte jemand aufgrund eines Defektes verletzt oder getötet werden, könnte die Nordex-Gruppe Produkthaftungsansprüchen ausgesetzt sein.
• Es ist nicht ausgeschlossen, dass es im Rahmen der Herstellungsund O & M (Operation and Maintenance)-Prozesse zu Verletzungen von Personen und zu Beschädigungen von Sachen kommen kann.
• Es ist möglich, dass auch in Zukunft die Aufträge der Kunden der Nordex-Gruppe unterjährigen Schwankungen unterliegen. Es besteht das Risiko, dass die Nordex-Gruppe sich diesen Schwankungen nicht schnell genug anpassen kann.
• Jeder Lieferausfall oder jede Verzögerung in dem Transport- und Logistiksystem der Nordex-Gruppe könnte ihrem Geschäft schaden.
• Es ist nicht auszuschließen, dass es in den Produktionsbetrieben der Nordex-Gruppe zu Störungen kommt, die zu einer verspäteten Lieferung oder gar Lieferausfällen von Nordex-Produkten führen.
• Es ist möglich, dass die Windturbinen der Nordex-Gruppe in Zukunft nicht alle Voraussetzungen, die für einen Netzanschluss notwendig sind, erfüllen, was zu einer Unverkäuflichkeit führen könnte.
• Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Nordex-Gruppe aufgrund des sich verschärften Wettbewerbs und des Markteintritts neuer Wettbewerber Marktanteile verliert.
• Es ist möglich, dass es bei der Abwicklung von Langfrist- und Festpreisprojekte beziehungsweise Aufträgen für schlüsselfertige Anlagen der Nordex-Gruppe zu Kostenüberschreitungen oder zusätzlichen Zahlungsverpflichtungen kommt.
• Die Nordex-Gruppe unterliegt deutschen und internationalen steuerlichen Rahmenbedingungen. Steuerprüfungen und Änderungen des Steuerrechts sowie eine reduzierte Nutzbarkeit latenter Steuern, z.B. infolge einer verschlechterten Ertragslage, könnten die Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe erheblich belasten.
• Eine Schädigung der Reputation der Nordex-Gruppe und unzureichende Kundenzufriedenheit könnte die Nachfrage nach Nordex-Produkten und -Dienstleistungen reduzieren und es der Nordex-Gruppe erschweren, Kapital zu attraktiven Konditionen aufzunehmen.
• Die Nordex-Gruppe könnte in Rechtsstreitigkeiten wegen der Verletzungen geistigen Eigentums einbezogen werden und es ist nicht ausgeschlossen, dass sie einen solchen Prozess verlieren könnte. Zudem besteht das Risiko, dass Wettbewerber geistiges Eigentum der Nordex-Gruppe verletzen und Nordex-Technologien ohne Genehmigung nutzen.
• Es besteht das Risiko, dass AWP in einem Rechtsstreit mit einem ehemaligen Joint Venture Partner zu erheblichen Zahlungen verurteilt wird.

Risiken im Zusammenhang mit Aktien und der Börsenzulassung

D.3 Zentrale Risiken, die den Wertpapieren eigen sind.

• Zukünftige Kapitalmaßnahmen könnten zu einer erheblichen Verwässerung der Beteiligung, d. h. einer Reduzierung des Wertes der Aktien und Stimmrechte, der Aktionäre der Gesellschaft führen.
• Der Aktienkurs und das Handelsvolumen der Aktien der Gesellschaft können erheblich schwanken, was zu beträchtlichen Verlusten führen kann.
• Es besteht das Risiko, dass die Gesellschaft keine Dividende ausschütten wird. Die Fähigkeit der Gesellschaft, Dividenden auszuschütten, ist von einer Vielzahl von Faktoren abhängig. Außerdem könnte sich in Zukunft die Dividendenpolitik der Gesellschaft verändern.

1.5 Abschnitt E – Angebot

E.1	Gesamtnettoerlöse und geschätzte Gesamtkosten des Angebots, einschließlich der geschätzten Kosten, die dem Anleger vom Emittenten oder Anbieter in Rechnung gestellt werden.	Die Emittentin bietet keine Aktien an und erzielt im Zusammenhang mit der Zulassung der Neuen Aktien keine Erlöse. Die Emittentin rechnet mit Kosten für die Zulassung der Neuen Aktien in Höhe von insgesamt rund TEUR 600 (zzgl. Umsatzsteuer).
	E.2a Gründe für das Angebot, Zweckbestimmung der Erlöse, geschätzte Nettoerlöse.	Entfällt; ein Angebot findet nicht statt.
E.3	Angebots konditionen.	Entfällt; ein Angebot findet nicht statt.
E.4	Wesentliche Interessen an der Emission/ Inter essenkonflikte.	Die Inhaber der Neuen Aktien haben ein Interesse an der Zulassung der Neuen Aktien zum Handel am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse sowie an ihrer gleichzeitigen Zulassung zum Teilbereich der Frankfurter Wertpapierbörse mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard). Im Zusammenhang mit der Zulassung der Neuen Aktien steht die Emissionsbank in einer Vertragsbeziehung mit der Emittentin. Nach Zulassung der Neuen Aktien erhält die Emissionsbank von der Emittentin eine branchenübliche Provision.
E.5	Name der natürlichen oder juristischen Personen, die den Verkauf der Aktien anbietet.	Entfällt; ein Angebot findet nicht statt.
	Marktschutzver einbarung (Lock-up Vereinbarung) und in diese involvierte Parteien; Angabe der Dauer der Marktschutz periode.	Entfällt. Die Neuen Aktien unterliegen keinen Marktschutzvereinbarungen und keinem schuldrechtlichen Veräußerungsverbot.
E.6	Höhe und Prozentanteil der unmittelbar durch das Angebot verursachten Verwässerung.	Entfällt; ein Angebot findet nicht statt.

E.7 Geschätzte Kosten, die dem Anleger durch den Emittenten oder den Anbieter in Rechnung gestellt werden. Entfällt. Von den Anlegern werden seitens der Gesellschaft oder der Emissionsbank keine Kosten erhoben.

2 RISIKOFAKTOREN

Vor der Entscheidung, in Aktien der Nordex SE (gemeinsam mit ihren Tochtergesellschaften "Nordex", der "Konzern" oder die "Nordex-Gruppe") zu investieren, sollten zukünftige Investoren die nachfolgend für die Nordex-Gruppe beschriebenen Risiken und die sonstigen in diesem Prospekt enthaltenen Informationen sorgfältig prüfen und bedenken. Der Börsenpreis der Aktien der Gesellschaft könnte bei Realisierung jedes einzelnen dieser Risiken sinken; in diesem Fall ist es möglich, dass die Anleger ihre Investition ganz oder teilweise verlieren. Die folgenden Risiken könnten allein oder zusammen mit weiteren Risiken und Unsicherheiten, die der Gesellschaft derzeit nicht bekannt sind oder die sie derzeit als unwesentlich erachtet, die Geschäfts-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe erheblich beeinträchtigen.

Die Reihenfolge, in der die Risikofaktoren dargestellt sind, stellt weder eine Aussage über die Eintrittswahrscheinlichkeit noch über die Bedeutung und Höhe der einzelnen Risiken oder das Ausmaß der möglichen Beeinträchtigung der Geschäfts-, Finanz- oder Ertragslage der Gruppe dar. Die genannten Risiken können einzeln oder kumulativ eintreten.

2.1 Risiken im Zusammenhang mit dem Marktumfeld der Gruppe

Die langsame und unsichere Erholung der Weltwirtschaft aus der jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrise kann wirtschaftliche Instabilität, eingeschränkten Zugang zu Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung sowie potenzielle Zahlungsausfälle von Geschäftspartnern der Nordex-Gruppe zur Folge haben.

Obwohl sich die wirtschaftliche Lage seit der Wirtschafts- und Finanzkrise der Jahre 2008 und 2009 verbessert hat, verläuft die Erholung der Weltwirtschaft weiterhin zögerlich und unsicher. Die stetige Besorgnis betreffend das langsame Wirtschaftswachstum, die Instabilität der Kredit- und Finanzmärkte sowie das schwache Verbrauchervertrauen in vielen Märkten könnten die Weltwirtschaft weiterhin unter Druck setzen. Dazu kommt die aktuelle geopolitische Krise in Europa aufgrund von erheblichen Flüchtlingsbewegungen aus nordafrikanischen Ländern sowie aus Syrien. Dieser große unkoordinierte Flüchtlingszufluss haben bisher politische Konflikte in der EU zur Folge und führen auch innerhalb der Türkei zu erheblichen Schwierigkeiten. Alle diese Faktoren können negative Auswirkungen auf die Stabilität der gesamten europäischen Wirtschaft haben. Diese Instabilität gemeinsam mit der aus ihr resultierenden Marktvolatilität birgt auch für wirtschaftlich starke Länder wie Deutschland ein Ansteckungsrisiko und könnte auf den internationalen Finanzsektor übergreifen.

Die Abhängigkeit der Nordex-Gruppe und ihrer Kunden vom Zugang zu Finanzmärkten, die anhaltende Instabilität oder eine zu befürchtende weitere Verschlechterung des wirtschaftlichen Umfeldes oder der Kapitalmärkte könnten die Fähigkeit der Nordex-Gruppe, ihre bestehenden und zukünftigen Verbindlichkeiten zu refinanzieren oder neue Aufträge zu gewinnen, beeinträchtigen. Außerdem könnten die Kunden der Nordex-Gruppe aufgrund von mangelnder Liquidität, betrieblichen Ausfällen, Insolvenzen oder aus anderen Gründen nicht länger in der Lage sein, ihre Pflichten aus den jeweiligen Verträgen mit der Nordex-Gruppe zu erfüllen.

Alle diese Risiken könnten sich wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Die Nordex-Gruppe ist global tätig und erlöst einen erheblichen Teil des Umsatzes außerhalb der Eurozone. Währungsschwankungen können sich wesentlich nachteilig auf die Umsatz- und Gewinnentwicklung auswirken und auch die Wettbewerbsposition der Nordex-Gruppe beeinflussen.

Da die Nordex-Gruppe international tätig ist, ist sie im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit Währungsrisiken ausgesetzt, die daraus resultieren, dass Geschäftstransaktionen oder Vermögenswerte und Schulden in einer anderen Währung abgewickelt werden als der Währung, die dem Jahres- und Konzernabschluss für die Zwecke der Rechnungslegung der Nordex-Gruppe zugrunde gelegt werden ("Berichtswährung"); die Berichtswährung ist Euro. In den Geschäftsjahren 2013 bis 2015 wurde ein großer Teil der Umsätze, die nicht in der dem konsolidiertem Abschluss zugrundeliegenden Berichtswährung (Euro) erwirtschaftet wurden, in US-Dollar, britischen Pfund, südafrikanischem Rand, dem brasilianischen Real und dem mexikanischen Peso erwirtschaftet. In Zukunft ist es zudem möglich, dass auch signifikante Umsätze in indischen Rupien erwirtschaftet werden. Im Vergleich zum Umsatz ist ein größerer Teil der Wertschöpfung im Euroraum angesiedelt.

Ein ökonomisches Risiko kann unter anderem dann entstehen, wenn den Umsätzen der Nordex-Gruppe in einer Währung keine Kosten in derselben Währung gegenüberstehen. Wenn der Wert des US-Dollars im Vergleich zum Euro beispielsweise nachgibt, sinken die Margen aus Umsätzen in US-Dollar (in Euro) in dem Maße, wie die Kosten in Euro entstanden sind, während die Umsätze mit einem schwächeren US-Dollar erwirtschaftet wurden. Künftige Veränderungen der Wechselkurse können Verkaufspreise beeinflussen und zu Änderungen der Margen führen, wobei das Ausmaß jeweils dadurch bemessen ist, inwieweit den Umsätzen in einer Fremdwährung auch Aufwendungen in dieser Fremdwährung gegenüberstehen.

Wechselkursschwankungen können sich außerdem auf die Wettbewerbsposition der Nordex-Gruppe auswirken. Anders als bei US-amerikanischen und asiatischen Wettbewerbern außerhalb des Euroraums ist ein großer Teil der Produktion der Nordex-Gruppe in der Eurozone angesiedelt, sodass deren Beschaffungs- und Produktionskosten dementsprechend zum großen Teil in Euro anfallen. Für alle Umsätze, die außerhalb des Euroraums in Rechnung gestellt werden, erhöhen sich die relativen Produktionskosten der Nordex-Gruppe gegenüber denen der anderen Wettbewerber aus den USA und anderen Ländern außerhalb der Eurozone, wenn der Euro im Vergleich zu anderen Währungen an Wert gewinnt, insbesondere gegenüber dem US-Dollar und an den US-Dollar gekoppelten Währungen. Daher kann die Nordex-Gruppe möglicherweise ihre Produkte nur zu einem vergleichsweise höheren Preis oder mit einer geringeren Gewinnmarge anbieten, wenn sich die Wechselkurse negativ für sie entwickeln. Dieser währungsbedingte Wettbewerbsnachteil kann für die Nordex-Gruppe einen Umsatzrückgang oder eine geringere Gewinnmarge zur Folge haben.

Alle oben stehenden Wechselkursrisiken könnten sich wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Naturkatastrophen, Terroranschläge oder andere Schadensereignisse in den Märkten, in denen die Nordex-Gruppe tätig ist, können erhebliche Verluste verursachen.

Für die globale Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe bestehen Risiken aus Naturkatastrophen, wie beispielsweise Erdbeben, Stürme, Brände oder Überschwemmungen. Daneben könnten große Katastrophen, Terroranschläge, Aufstände und Unruhen oder sonstige Schadensereignisse die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe belasten, auch wenn ihre Anlagen nicht direkt beschädigt werden, indem jene zu einer wesentlichen Verschlechterung der Wirtschaftslage in dem betreffenden Gebiet oder in einem Land, in dem Nordex tätig ist, führen. Katastrophenbedingte Todesfälle, der Zusammenbruch von Betrieben oder der Infrastruktur können indirekte Folgen für die Nordex-Gruppe haben, wenn sie deren Mitarbeiter, Kunden, Geschäftspartner und Zulieferer betreffen, und können sich entsprechend auf deren Produktion und Beschaffung auswirken und/oder die Nachfrage nach Nordex-Produkten schwächen. Zudem sind Risiken möglicherweise nicht versichert oder bieten die Versicherungen der Nordex-Gruppe möglicherweise nicht gegen alle Schäden oder damit zusammenhängenden Geschäftsunterbrechungen infolge der oben beschriebenen Ereignisse ausreichenden Deckungsschutz. Unabhängig vom Bestehen eines Versicherungsschutzes könnten Schäden an den Geschäftsräumen, Niederlassungen, Produktionsanlagen oder dem Vertriebsnetz der Nordex-Gruppe sowie bei Dritten (z.B. Zulieferern) infolge von Naturkatastrophen, Terroranschlägen oder anderen Schadensereignissen sich wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Ein Ausfall eines staatlichen Schuldners oder ein Ausstieg eines EU-Mitgliedstaats aus der Eurozone oder aus der EU kann wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe haben.

Zum Datum dieses Prospekts ist die europäische Staatsschuldenkrise noch nicht überwunden und die Sorgen hinsichtlich der langfristigen Zahlungsfähigkeit einer Reihe von Mitgliedstaaten der Europäischen Union bestehen weiterhin. Die anhaltende Staatsschuldenkrise hat im Euroraum erhebliche politische und geldpolitische Unsicherheit zur Folge. Es ist weiterhin unsicher, ob und wie die europäische Finanzkrise gelöst wird. Wenn einzelne Länder die Eurozone verlassen, gleich ob einvernehmlich oder nicht, könnte sich der Wert des Euro gegenüber anderen Währungen erheblich verändern. Möglicherweise könnte sich der Euroraum vollständig auflösen. Solche Änderungen könnten für die Nordex-Gruppe mit erheblichen Aufwendungen und Störungen verbunden sein, da ihre Berichtswährung der Euro ist und sie ihre Aufwendungen und Erträge, Vermögenswerte und Schulden sowie Mittel zu- und -abflüsse in Euro ausweist. Außerdem können die Unternehmen, mit denen die Nordex-Gruppe derzeit in Geschäftsbeziehungen steht, ebenfalls erhebliche Störungen erleben oder vollständig zusammenbrechen. In dieser Situation ist es nicht gesichert, dass die Nordex SE oder ihre Tochtergesellschaften weiterhin neue Verträge abschließen können, die mit den jetzigen Verträgen vergleichbar sind oder dass Käufer von Produkten der Nordex-Gruppe ihre Beziehungen mit den zur Nordex-Gruppe zugehörigen Gesellschaften fortsetzen. Maßnahmen, die zur Stabilisierung der Eurozone getroffen werden, können auch erhebliche neue Belastungen für die Nordex-Gruppe bedeuten oder die Nordex-Gruppe in ihren Geschäftsmöglichkeiten einschränken. Jede solche Veränderung kann sich wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanzund Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Zu den gleichen Folgen könnte ein möglicher Austritt des Vereinigten Königreichs von Großbritannien ("UK") führen, der Gegenstand des für den 23. Juni 2016 in UK angesetzten Referendums sein wird. Aufgrund der aktuellen Umfragen in UK erscheint ein Austritt aus der EU nicht mehr völlig unwahrscheinlich.

Jedes dieser Ereignisse könnte sich wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens- , Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Die Nordex-Gruppe bietet ihre Produkte global an und produziert teilweise auch in Schwellenländern. Sie trägt vor allem auch in Schwellenländern wirtschaftliche, politische und regulatorische Risiken.

Die Nordex-Gruppe bietet ihre Produkte weltweit an, einschließlich in Schwellenländern in Asien, Lateinamerika, Afrika, Osteuropa und aufgrund der Übernahme von AWP gerade auch in Brasilien und Indien, die sie als Wachstumsmärkte für ihre Produkte identifiziert hat. Gleichzeitig hält die Nordex-Gruppe Produktionskapazitäten in Brasilien vor. In einem Teil der Länder, in die Nordex Produkte exportiert oder in denen die Nordex-Gruppe produziert, herrschen im Vergleich zum Heimatmarkt der Nordex-Gruppe abweichende Rahmenbedingungen und teilweise eine verhältnismäßig geringere wirtschaftliche, politische und rechtliche Stabilität. Mit der Geschäftstätigkeit in bestehenden und in neuen Märkten sind unter anderem die folgenden Risiken verbunden:

• Konjunkturentwicklung, industrielles Wachstum und deren Auswirkungen auf die Nachfrage nach Nordex-Produkten;
• Wechselkursschwankungen;
• Außenhandelsbeschränkungen, Devisenbewirtschaftungsmaßnahmen und Kapitalkontrollen;
• hinreichende Verfügbarkeit lokaler Finanzierungsmöglichkeiten;
• Probleme in Verbindung mit den nationalen Rechts- und Aufsichtssystemen, etwa in Bezug auf Produktionskonformität, Arbeitsschutz, insbesondere Abweichung von europäischen Normen;
• wirtschaftliche, politische und soziale Instabilität;
• mögliche Einführung oder Erhöhung von Zöllen, Steuern, Steuersätzen oder anderen Markteintrittsschranken; und
• limitierte Zuliefererkapazitäten.

In Ländern wie Indien und China gelten für diverse Produkte Handelsbeschränkungen in Form von Abgaben oder Quoten. Zudem erlebten einige Schwellenländer, in denen die Nordex-Gruppe tätig ist, in der Vergangenheit wiederholt politische und wirtschaftliche Krisen. Hieraus resultieren für die Nordex-Gruppe zahlreiche Unsicherheiten, die häufig nicht kontrollierbar sind. Sie könnten negative Konsequenzen für die Geschäftstätigkeit und das Wachstumspotenzial in diesen Ländern haben und sich wesentlich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Zunehmend von Bedeutung in neuen Märkten wie etwa Brasilien, Südafrika oder Uruguay ist der Nachweis von lokaler Wertschöpfung ("Local Content"). Sofern dieser Nachweis nicht oder nur unvollständig erbracht werden kann, hat dies Auswirkungen auf die Projektfinanzierung und realisierung. Es ist möglich, dass es der Nordex-Gruppe nicht gelingt, diese Anforderungen der einzelnen Länder zu erfüllen und deswegen in diesen Ländern keine ihrer Produkte veräußern kann. Sollte sich dieses Risiko verwirklichen, könnte sich dies wesentlich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Zudem kann es in den Schwellenländern, in denen Nordex tätig ist, bisweilen zu Engpässen von Produktionsmitteln, wie zum Beispiel von zur Verfügung stehenden Baufahrzeugen kommen, da solche Produktionsmittel teilweise in Schwellenländern nicht ausreichend zur Verfügung stehen. Sollten die Nordex-Gruppe aufgrund fehlender Produktionsmittel nicht in der Lage sein, ihre vertraglichen Verpflichtungen gegenüber ihren Geschäftspartnern zu erfüllen, könnte sich dies wesentlich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

Sollten sich die Kosten für die Energieerzeugung aus anderen Quellen substantiell verringern, könnte dies einen deutlichen Wettbewerbsnachteil für die Windenergieerzeugung bedeuten und zu einer geringeren Nachfrage nach Nordex-Produkten führen.

Die Entwicklungen der Preise anderer Energiequellen können Einfluss auf die Wettbewerbsfähigkeit der Windenergie insgesamt und somit auf die Nachfrage nach Nordex-Produkten haben. Die Nachfrage nach Windenergieanlagen hängt unter anderem von den Kosten der generierten Energie verglichen zu Energie aus anderen Energiequellen ab. Neben den anderen erneuerbaren Energiequellen, vor allem Solar- und Wasserenergie, steht Windenergie im Wettbewerb mit Öl-, Kohle-, Erdgas- und Atomenergie. Ein brauchbarer Benchmark im Energiesektor sind die Kosten pro erzeugter Kilowattstunde ("kWh") der generierten Energie (die sogenannten Stromgestehungskosten oder die "Cost of Energy"). Sollte beispielsweise eine bisher unbekannte Quelle für Öl oder Gas gefunden oder eine neue energiegenerierende Technologie erfunden werden, könnten die Cost of Energy fallen. Ein starker Preisverfall traditioneller Energiequellen, wie z. B. der fossilen Brennstoffe, könnte einen nachteiligen Effekt auf die Wettbewerbsfähigkeit von erneuerbaren Energiequellen und somit auch der Windenergie haben.

Das Gegenteil kann sich ebenso ereignen. So hatten die hohen Kosten für fossile Energieträger in der Vergangenheit die preisliche Wettbewerbsfähigkeit der Windenergie deutlich erhöht. Es gilt jedoch zu beachten, dass es möglich ist, dass aufgrund der technologischen Fortschritte bei der Gewinnung von Erdöl durch sogenanntes Fracking und die abzusehende Rückkehr des Iran auf den allgemeinen Erdölmarkt die Ölpreise weiterhin niedrig bleiben werden. Zudem hat sich die Organisation erdölexportierender Länder ("OPEC") trotz des niedrigen Ölpreises bisher gegen eine Reduktion der Förderquoten entschieden. Jede Reduktion des Cost of Energy anderer Energiequellen kann somit zu einer geringeren Nachfrage nach Nordex-Produkten führen.

Sollten sich diese Risiken verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe zur Folge haben.

Es besteht das Risiko, dass der politische Wille, die Abhängigkeit von fossilen Energieträgern zu reduzieren, nicht weiter bestehen bleibt und die zur Zeit bestehende Bereitschaft, die mit der Nutzung von regenerativen Energiequellen verbundenen Beeinträchtigungen hinzunehmen, abnimmt und aus diesen Gründen die Förderung der Nutzung von regenerativen Energiequellen wie der Windkraft eingestellt wird.

Grundlage für die Nachfrage nach Windturbinen ist neben der Wettbewerbsfähigkeit der Produkte auch der bestehende politische Wille, die Abhängigkeit von fossilen Energieträgern zur Stromerzeugung reduzieren zu wollen, indem man stattdessen regenerative Energiequellen nutzt, die keine gefährlichen Abfälle produzieren und das Ausmaß an CO2-Emissionen verringern. Daneben könnte die gesellschaftliche Akzeptanz der mit der Nutzung dieser regenerativen Energiequellen teilweise verbundenen Auswirkungen abnehmen. Dies könnte zur Folge haben, dass der politische Willen zur Förderung der Nutzung von regenerativen Energiequellen in solchen Ländern abnehmen könnte, so wie dies zur Zeit in Polen und UK zu beobachten ist. Sollte dieser politische Wille in den Märkten, in denen die Nordex-Gruppe aktiv ist, nicht weiter bestehen, könnte dies dazu führen, dass Förderungen eingestellt oder verkürzt werden und deshalb die Wirtschaftlichkeit der Nutzung von Windenergie erheblich beeinträchtigen. Dies könnte zu einer verringerten Nachfrage nach Produkten von Nordex führen und könnte deshalb wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe zur Folge haben.

Die Erzeugung von Windenergie wird in vielen Staaten staatlich gefördert. Es ist nicht auszuschließen, dass diese Förderprogramme in der Zukunft modifiziert oder abgeschafft werden. Dies könnte negative Auswirkungen auf die Nachfrage nach Windenergieanlagen haben.

Abhängig von der jeweiligen örtlichen Lage kann die Energieerzeugung aus erneuerbaren Energiequellen teurer sein als Energieerzeugung aus fossilen Energiequellen. Deshalb sind die Erzeuger erneuerbarer Energien häufig abhängig von rechtlicher und/oder finanzieller staatlicher Förderung. Alle Änderungen der entsprechenden rechtlichen Regelungen könnten einen nachteiligen Effekt auf die von der Nordex-Gruppe bedienten Märkte und deshalb ebenfalls wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Bisher hatte jede Verringerung oder Abschaffung von staatlicher Förderung und Unterstützung in einem Land oder eine Änderung solcher Förderprogramme erhebliche nachteilige Auswirkungen auf den Anteil der Windenergie am Energiemix im jeweiligen Land. Staatliche Förderprogramme werden vermutlich solange weitergeführt, bis der Anteil der Windenergie an der Gesamtenergieerzeugung den politisch gewollten Wert erreicht hat. Es lässt sich nicht voraussagen, wann dies der Fall sein wird. Sollte die staatliche Förderung eingestellt werden, könnte dies die Produktion von Windenergie unprofitabel machen und die Nachfrage nach Nordex-Produkten würde stark fallen. Es besteht zudem keine Sicherheit, dass die aktuell geltenden Regelungen, insbesondere hinsichtlich vorgegebener Mindestabnahmepreise oder die Pflicht zur Abnahme eines gewissen Anteils von Energie aus erneuerbaren Energiequellen, wie zum Beispiel in Deutschland durch des Erneuerbare Energien Gesetz ("EEG") oder ähnlicher Gesetze in anderen Staaten bestehen bleiben. So ist etwa in Deutschland eine Reform des EEG geplant. Der aktuelle Stand ist im Referentenentwurf des Bundesministeriums für Wirtschaft und Energie für das EEG 2016 enthalten. Danach sollen ab 2016 Auktionsrunden für die Betreiber von Windenergieanlagen an Land (on shore) hinsichtlich der geförderten Kapazitäten durchgeführt werden. Nach aktueller Planung soll diese Reform im Januar 2017 in Kraft treten. Sollte die Reform in der jetzigen Form in Kraft treten, kann dies für die Kunden von Nordex eine geringere Förderung der von ihnen produzierten Energie zur Folge haben.

Diese Risiken werden dadurch verstärkt, dass Windenergie nicht die einzige verfügbare erneuerbare Energiequelle ist. Es gibt verschiedene andere Arten von erneuerbaren, darunter moderne Bioenergie/Biomasse, Geothermie, Gezeiten, Biokraftstoff und Atomkraft, die alle im Wettbewerb um staatliche Förderung stehen. Falls Regierungen anderen erneuerbaren Energiequellen attraktivere Unterstützung zusichern sollten, könnte das die Wettbewerbsfähigkeit von aus Windenergie produziertem Strom verringern. Beispielsweise hat Deutschland kürzlich die für Windenergie zur Verfügung stehende und Anreize schaffende Einspeisevergütung reduziert. Der Wettbewerb durch alternative erneuerbare Energiequellen könnte zu vergleichbaren Verringerungen staatlicher Förderungsprogramme führen, indem die Förderungen auf alternative Formen erneuerbarer Energien verteilt werden. Beispielsweise hat die indische Regierung viel höhere Zielvorgaben für Solarenergie als für Windenergie formuliert und in Folge dessen war eine substantielle Aktivitätssteigerung im Solarsektor zu verzeichnen, wodurch der Strompreis für Solarquellen insgesamt fiel und die Kostendifferenz für die Stromgenerierung aus Wind und Solar erheblich verringert wurde.

Eine Verringerung oder Abschaffung der staatlichen Förderung oder eine Änderung der aktuellen gesetzlichen Regelungen könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanzund Ertragslage der Nordex-Gruppe zur Folge haben.

Der Bau und Betrieb von Windenergieanlagen ist stark reguliert. Deshalb und aufgrund der unterschiedlichen Windverhältnisse an jedem Ort, existiert nur eine begrenzte Anzahl an möglichen Standorten für Windenergieanlagen. Sollte die Regulierung insofern verschärft werden, könnte es sein, dass noch weniger Standorte zu Verfügung stehen und deshalb die Nachfrage nach Nordex-Produkten sinkt.

Windturbinen emittieren Lärm, Lichteffekte (aufgrund des Schattenwurfes und der Reflektionen, die bei Sonnenschein durch den sich drehenden Rotor erzeugt werden können) und Eisstücke im Winter. Zudem werden Windturbinen teilweise nicht als schön im Landschaftsbild wahrgenommen, insbesondere von Bewohnern von Wohngebieten in der Nähe von Windturbinen. Der Bau und Betrieb von Windturbinen wird staatlich reguliert, vor allem hinsichtlich des erlaubten Lärmpegels, der nötigen Entfernung zu anderen Bauwerken und der Zulässigkeit von Bauprojekten in der Natur. Aufgrund dieser Regelungen und der unterschiedlichen Windbedingungen in den verschiedenen Regionen existiert nur eine begrenzte Anzahl passender Standorte zum Betrieb von Windturbinen in Deutschland und anderen Staaten. Es ist nicht ausgeschlossen, dass diese rechtlichen Rahmenbedingungen in Zukunft geändert werden. Solche Änderungen könnten dazu führen, dass die Anzahl passender Standorte noch weiter reduziert wird. Dies könnte die Investmentmöglichkeiten für Onshore-Windturbinen und -Windparkbetreiber verringern. Da die Nordex-Gruppe keine Technologie im Offshore-Bereich zur Verfügung hat, bestünde in diesen Fällen auch keine Möglichkeit, auf dieses Geschäftsfeld auszuweichen.

Daher könnten solche Änderungen wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe zur Folge haben.

Die rechtzeitige Sicherung von passenden Standorten zum Betrieb von Windparkprojekten, zum Beispiel durch den frühzeitigen Kauf von Grundstücken oder den Abschluss von Pachtverträgen, wird von steigender Bedeutung für die Umsetzung neuer Windparkprojekte sein. Dies kann zu einer verringerten Nachfrage nach Produkten der Nordex-Gruppe durch ihre Kunden führen und auch zu negativen Auswirkungen auf das Nordex Projektentwicklungsgeschäft haben. Schwierigkeiten bei der Suche nach neuen Grundstücken, die gekauft oder gepachtet werden könnten, könnten sich somit wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

2.2 Risiken im Zusammenhang mit der Nordex SE und der Nordex Gruppe

Die Nordex SE ist als eine Holding organisiert und hat Gewinnabführungsverträge mit verschiedenen Tochtergesellschaften abgeschlossen und ist daher verpflichtet eventuell anfallende Verluste dieser Gesellschaften auszugleichen.

Die Gesellschaft ist eine Holding-Gesellschaft. Dies bedeutet, dass sich ihre Vermögensgegenstände zum Prospektdatum hauptsächlich aus direkten und indirekten Beteiligungen an ihren operativen Tochterunternehmen zusammensetzen. Daher ist die Gesellschaft von den Dividenden und Gewinnausschüttungen ihrer operativen Tochterunternehmen abhängig, um ihre Ausgaben zu decken und ihre Verbindlichkeiten zu erfüllen. Aus diesem Grund hat die Gesellschaft Gewinnabführungsverträge mit der Nordex Energy GmbH, der Nordex Windpark Beteiligung GmbH und der Nordex Grundstücksverwaltungs GmbH abgeschlossen und wird in Zukunft möglichweise weitere Gewinnabführungsverträge mit anderen Tochtergesellschaften abschließen. Die Gewinnabführungsverträge verpflichten die Nordex SE zugleich, eventuelle Verluste dieser unternehmensvertraglich verbundenen Tochterunternehmen auszugleichen. Eine solche Verlustausgleichspflicht könnte zu einer Verringerung der Netto-Erlöse oder zur Entstehung von Verlusten für die Gesellschaft führen. Sollten die Dividenden und Gewinnausschüttungen, die die Nordex SE von ihren Tochtergesellschaften erhält, geringer ausfallen als erwartet, könnte sich dies wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken.

2.3 Risikofaktoren im Zusammenhang mit dem Geschäftsbetrieb der Nordex SE und der Nordex-Gruppe

Die Integration von AWP in die Nordex-Gruppe könnte nicht erfolgreich sein bzw. nicht wie geplant verlaufen und/oder mit höheren Kosten als erwartet verbunden sein.

Es ist möglich, dass die Integration von AWP in die Nordex-Gruppe nicht wie geplant verläuft und sich daher über mehrere Jahre hinzieht oder gar nicht erfolgreich gelingt. Zudem wird die Integration erhebliche personelle Kapazitäten und finanzielle Mittel binden, die über das derzeit geplante Maß hinausgehen könnten. Im Zusammenhang mit der Integration wird es auch darauf ankommen, dass die beiden Mitarbeiterstämme zusammen geführt werden, unterschiedliche Unternehmenskulturen verbunden, IT-Systeme harmonisiert und gemeinsame Prozesse für den integrierten Konzern aufgesetzt werden. Auch hierbei kann es zu Verzögerungen und unvorhergesehenen Schwierigkeiten bis hin zu einem Scheitern der Integration kommen. Darüber hinaus können sich durch die Integration negative Auswirkungen auf die vertragliche oder rechtliche Position eines der beiden Konzerne ergeben.

Zudem ist es möglich, dass die bisher erfolgte bilanzielle Kaufpreisallokation aufgrund einer Diskrepanz zwischen den zum Zeitpunkt des Vollzugs getroffenen Einschätzungen und den zum Zeitpunkt der Feststellung des Jahresabschlusses 2016 angepasst werden müssten, was erhebliche Auswirkungen auf die wirtschaftliche Bewertung der Transaktion und die Bilanz der Gesellschaft haben könnte.

Sollte sich eines dieser Risiken materialisieren, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die im Zusammenhang mit der Integration von AWP erwarteten Synergien könnten nicht oder nur in einem geringeren Ausmaß eintreten oder die mit der Erzielung von Synergien verbundenen Kosten könnten höher ausfallen als geplant.

Es besteht das Risiko, dass die von der Nordex-Gruppe derzeit erwarteten Synergie- und Skaleneffekte aus der angestrebten Konzentration durch die Integration der Geschäftsbetriebe der AWP in die Nordex-Gruppe nicht oder nur in einem geringeren Ausmaß eintreten als ursprünglich geplant. Außerdem könnten die mit der Erzielung von Synergien verbundenen Kosten höher ausfallen als geplant. Im Zusammenhang mit diesen Synergiepotentialen steht auch ein eventuell erworbener Geschäfts- oder Firmenwert. Ein bei der Gesellschaft tatsächlich zu bilanzierender Geschäfts- oder Firmenwert hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab wie der tatsächlichen Höhe des Nettoreinvermögens der AWP. Der eventuell erworbene Geschäfts- oder Firmenwert unterliegt regelmäßigen Werthaltigkeitsüberprüfungen und könnte, sollten die Synergieeffekte geringer als erwartet sein, signifikanten Wertminderungen unterliegen, die in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ergebniswirksam zu erfassen wären.

Diese und andere Faktoren könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe ist darauf angewiesen beständig seine aktuellen Produkte weiterzuentwickeln. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass neue Produktentwicklungen und die Weiterentwicklung bestehender Anlagetypen fehlschlagen, sich verzögern, höhere Kosten verursachen oder sich im Markt nicht durchsetzen.

Das Geschäftsmodell der Nordex-Gruppe basiert auf der dauerhaften Ausnutzung von Windenergie durch Windturbinen. Die zukünftige Marktakzeptanz hinsichtlich der Nordex-Produkte ist schwierig zu bestimmen. Damit die Nordex-Produkte langfristig am Markt bestehen können, müssen sie beständig weiterentwickelt werden. Die Nordex-Gruppe betreibt daher, teilweise zusammen mit Dritten, die Entwicklung neuer Produkte.

Wesentliche erfolgskritische Faktoren der Produktentwicklung und die Einführung neuer Produkte sind dabei insbesondere die Verfügbarkeit von zeitlichen und monetären Ressourcen, die Sicherstellung des Übergangs von Prototyp-Turbinen zu in Serie gefertigten Anlagen, die Ausstellung der für den Betrieb notwendigen Zertifikate und Genehmigungen sowie der Zeitpunkt der Markteinführung. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass neue Produktentwicklungen und die Weiterentwicklung bestehender Anlagentypen technisch fehlschlagen, sich verzögern, höhere Kosten als ursprünglich erwartet verursachen, keine betriebsnotwendigen Zertifikate und Genehmigungen erhalten oder sich im Markt nicht durchsetzen können. In diesem Fall stünden den unter Umständen erheblichen Aufwendungen für Entwicklungsarbeiten keine entsprechenden künftigen Erträge gegenüber.

Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Der ständige technische Wandel und die Entwicklung aktueller technischer Trends können dazu führen, dass bisherige Nordex-Produkte als veraltet angesehen werden, und es ist möglich, dass neue Produkte nicht rechtzeitig auf den Markt gebracht werden, mit der Folge, dass diese Nordex-Produkte sich auf dem Markt nicht durchsetzen.

Es ist am Markt für Nordex-Produkte ein technologischer Trend in Richtung größerer Windturbinen, erhöhter Effizienz und einfacher Instandhaltung zu beobachten. Die Entwicklung von Produkten mit neuen Technologien durch die Nordex-Gruppe oder ihre Wettbewerber könnte dazu führen, dass die aktuellen Produkte als veraltet angesehen würden und daher unverkäuflich wären. Der künftige Erfolg der Nordex-Gruppe hängt maßgeblich von der Fähigkeit der Nordex-Gruppe ab, dauerhaft und schnell neue und verbesserte Produkte zu entwickeln und auf den Markt zu bringen, die den technologischen Entwicklungen und neuen Standards entsprechen und die stets steigenden Anforderungen der Kunden erfüllen. Aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich der Vorhersage zukünftiger technologischer Entwicklungen, ist es unsicher, ob diese Produkte erfolgreich sein werden. Eine Verzögerung der Markteinführung neuer Produkte könnte den Erfolg dieser Produkte oder damit verbundener Produkte und Dienstleistungen erheblich beeinträchtigen und daneben den Verkauf der Vorgängerprodukte hemmen. Es kann nicht garantiert werden, dass die Nordex-Gruppe neue Produkte stets rechtzeitig auf den Markt bringen kann, dass diese neuen Produkte vom Markt akzeptiert werden, oder dass eine Marktakzeptanz von Dauer ist.

Alle diese Umstände könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist möglich, dass die Windpark-Entwicklungen der Nordex-Gruppe (zum Beispiel aufgrund sich ändernder rechtlicher Rahmenbedingungen, oder der Ablehnung oder Anfechtung nötiger Genehmigungen, oder aufgrund der Unmöglichkeit des Anschlusses des Windparks an das jeweilige Stromnetz wegen technischer oder sonstiger Gründe) nicht fertiggestellt werden und die insofern eingesetzten Investitionen verloren gehen.

Die Nordex-Gruppe entwickelt zur Zeit verschiedene Windparkprojekte in verschiedenen Märkten wie Frankreich und Polen. Es besteht das Risiko, dass ein Windparkprojekt nicht fertiggestellt wird (zum Beispiel, da sich die rechtlichen Rahmenbedingungen ändern, ungenügend Wind zur Verfügung steht, notwendige Genehmigungen abgelehnt oder angefochten werden, oder die Windparkprojekte aus technischen oder sonstigen Gründen nicht an das Stromnetz angeschlossen werden können). Sollte eine solche Entwicklung eines der mehreren Windparkprojekte nicht abgeschlossen werden, könnten die bereits getätigten Investitionen verloren gehen. Zudem könnten Planungsfehler oder fehlerhafte Windmessungen, Bodenuntersuchungen oder sonstige notwendige Untersuchungen zu einem Haftungsrisiko für die Nordex-Gruppe gegenüber den Kunden führen, die die Windparks von der Nordex-Gruppe erwerben oder erwerben möchten.

Sollte sich eines oder alle dieser Risiken realisieren, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Aufgrund technischer Mängel der von der Nordex-Gruppe gelieferten Windturbinen könnte Nordex Gewährleistungsansprüchen oder sonstigen Ansprüchen aus Mängelhaftung ausgesetzt sein.

Entscheidend für die erfolgreiche Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe ist die Verlässlichkeit und Leistungsfähigkeit der von der Nordex-Gruppe produzierten und gelieferten Windkraftanlagen und deren Bestandteile. Es ist in der Windkraftanlagen-Industrie typisch, dass die Leistungsfähigkeit von Windkraftanlagen im Rahmen ihres Lebenszyklusses verschiedenen technischen Risiken unterliegt. Dabei können sich insbesondere Mängel der Windkraftanlage oder ihrer Komponenten im Lebenszyklus der Windkraftanlage offenbaren und unter Umständen einen Ausfall der gesamten Windkraftanlage zur Folge haben. Solche Mängel können dabei als Einzelfall auftreten oder allen in der Serie gefertigten Komponenten anhaften (sogenannte "Serienschäden"). Es ist möglich, dass die von der Nordex-Gruppe gelieferten Windkraftanlagen aufgrund von Mängeln nicht oder nur beschränkt einsetzbar sind und repariert werden müssen, was wiederum für die Nordex-Gruppe mit erheblichen Kosten verbunden sein kann. Diese Kosten sind besonders hoch, wenn es sich um Serienschäden handelt.

Selbst wenn diese Mängel der Windkraftanlagen auf mangelhafte Windkraftanlagenbestandteile zurückgehen, die von Zulieferern der Nordex-Gruppe geliefert wurden, bestünden Ersatzansprüche der Kunden der Nordex-Gruppe gegenüber der Nordex-Gruppe selbst. Diese kann zwar in solchen Fällen grundsätzlich Regress bei ihren Zulieferern nehmen, jedoch besteht in solchen Fällen das Risiko, dass der Zulieferer zahlungsunfähig ist oder entsprechende Regressansprüche bestreitet und aus diesem Grund Zahlungen an die Nordex-Gruppe verweigert oder solche Regressansprüche gerichtlich nicht erfolgreich durchgesetzt oder nicht vollstreckt werden können.

Das Risiko von auftretenden Serienschäden aufgrund von mangelhaften Lieferungen durch Lieferanten betrifft insbesondere Lieferanten, die Rotorblätter nach dem Built-to-Print-System fertigen. Bisweilen werden diese Mängel erst im Produktlebenszyklus erkannt. Dies war im abgelaufenen Jahr bei einer dreistelligen Anzahl von extern bezogenen Rotorblättern der Fall.

Viele der betroffenen Anlagen sind bereits an Kunden übergeben und befinden sich nun zu einem Großteil in der Betreuung der Nordex-Serviceorganisation. Diese stellt etwaige Schäden fest, beseitigt diese und tauscht in schwerwiegenden Fällen schadhafte Komponenten aus. Es besteht das Risiko, dass die Nordex-Gruppe ihre daraus folgenden Schäden nicht an ihre Zulieferer weiterreichen kann.

Sollte sich eines oder alle dieser Risiken realisieren, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es könnte zu Garantiefällen hinsichtlich der von der Nordex-Gruppe gelieferten Windturbinen kommen, die für die Nordex-Gruppe zu erheblichen Kosten führen könnten.

Die Nordex-Gruppe räumt ihren Kunden im Regelfall Garantien oder Gewährleistungen auf die von ihr gelieferten Windturbinen ein, die über die gesetzlich geregelten Gewährleistungsrechte hinaus gehen. Diese Garantien oder Gewährleistungen umfassen dabei auch die Leistungskennlinie (diese bezeichnet die elektrische Leistung der Windturbine bei bestimmten Windgeschwindigkeiten, die sogenannte "Power Curve"), die Verfügbarkeit der Windturbine zu den Zeitpunkten, die aufgrund der Spezifikationen der Windturbine und den Umweltbedingungen den Betrieb der Windturbine erlauben (die "Verfügbarkeitsgarantie") und die maximalen Geräuschemissionen der Windturbine sowie alle Arbeiten, die während des Betriebs der Windturbinen anfallen.

Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Mängel während des Betriebes der Windturbine auftreten, die Nordex-Kunden zur Geltendmachung von Garantieansprüchen berechtigen. Sollte ein solcher Mangel aufgrund mangelhafter Vorprodukte eines Zulieferers beruhen, wird die Nordex-Gruppe versuchen, ihrerseits Haftungsansprüche gegen diesen Zulieferer geltend zu machen. Es ist aber möglich, das solche Haftungsansprüche gegen Zulieferer nicht erfolgreich geltend gemacht werden können. Darüber hinaus ist es möglich, dass die Mängel aufgrund der Serienfertigung eine große Anzahl der Nordex-Windturbinen betreffen.

Sollte sich eines oder alle dieser Risiken realisieren, könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Sollte durch Nordex-Produkte jemand aufgrund eines Defektes verletzt oder getötet werden, könnte die Nordex-Gruppe Produkthaftungsansprüchen ausgesetzt sein.

Sollte eine Person durch ein Nordex-Produkt aufgrund eines Defektes verletzt oder getötet werden, könnte diese Produkthaftungsansprüche gegen die Gesellschaften der Nordex-Gruppe geltend machen. Sollte insofern kein Versicherungsschutz der Nordex-Gruppe eingreifen, könnte die Geltendmachung eines solchen Anspruches wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist nicht ausgeschlossen, dass es im Rahmen der Herstellungs- und O & M (Operation and Maintenance)-Prozesse zu Verletzungen von Personen und zu Beschädigungen von Sachen kommen kann.

Einige der von im Auftrag von Nordex betriebenen Herstellungs- und O & M (Operation and Maintenance)-Prozesse sind gefahrgeneigt und erfordern die Einhaltung strikter Sicherheitsstandards. Es ist nicht ausgeschlossen, dass es im Rahmen dieser Prozesse zu Verletzungen von Personen und Beschädigungen von Sachen kommen kann. Es ist nicht ausgeschlossen, dass in solchen Fällen Haftungsansprüche gegen die Gesellschaften der Nordex-Gruppe geltend gemacht werden. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Einhaltung von und Änderungen in Sicherheits-, Gesundheits- und Umweltgesetzen und Vorschriften könnten die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe nachteilig beeinflussen.

Die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe unterliegt einem breiten Spektrum an Sicherheits-, Gesundheits- und Umweltgesetzen in den Ländern, in denen sie tätig ist. Diese Gesetze und Vorschriften verpflichten sie dazu, Genehmigungen und Erlaubnisse einzuholen und zu erneuern, sich Umweltverträglichkeitsprüfungen zu unterziehen, Prozesse nachzuprüfen und Umweltgesundheitsund -sicherheitsprogramme zu implementieren, Kontrollen ihres Luft-, Lärm-, Abfall-, Geruchs- und Wasserausstoßes, der Lagerung, Handhabe, des Ausstoßes und der Beseitigung von Chemikalien, der Belastung von Angestellten mit gefährlichen Substanzen und anderer Aspekte ihrer Geschäftstätigkeit und Produkte einzuführen. Einige der Herstellungs- und O & M (Operation and Maintenance)- Prozesse sind gefahrgeneigt und erfordern die Einhaltung strikter Sicherheitsstandards. Die Nordex-Gruppe erwartet, weiterhin beträchtliche Kosten und Kapitalaufwendungen tätigen zu müssen, um mit solchen Gesetzen und Vorschriften in Einklang zu stehen.

Der Ausstoß von gefährlichen Substanzen oder Schadstoffen in die Luft, den Boden oder ins Wasser kann dazu führen, dass die Nordex-Gruppe gegenüber staatlichen Stellen und Privatpersonen haftbar ist. Des Weiten könnten der Nordex-Gruppe Kosten dadurch entstehen, dass sie die Schäden, die durch solche Ausstöße oder ein Umweltereignis entstehen, ersetzen muss.

Die Nordex-Gruppe könnte außerdem von der Verabschiedung oder der Umsetzung neuer Sicherheits- , Gesundheits- und Umweltgesetze und Vorschriften, neuen Auslegungen bestehender Gesetze, der gesteigerten behördlichen Durchsetzung von Umweltgesetzen oder ähnlichen Entwicklungen in der Zukunft betroffen sein. Sicherheits-, Gesundheits- und Umweltgesetze und Vorschriften werden zunehmend strenger. Die Kosten, um diese Vorschriften einzuhalten, können beträchtlich sein. Die Maßnahmen, die sie ergreifen, um diese neuen Gesetze und Vorschriften einzuhalten, könnten von Behörden als unzureichend erachtet werden und ihre Compliance-Kosten könnten ihre gegenwärtigen Einschätzungen erheblich übersteigen. Falls die Nordex-Gruppe die Anforderungen an Sicherheit, Gesundheit und Umwelt nicht erfüllen können sollte, könnte sie sowohl das Ziel von Verwaltungs-, Zivil- und Strafverfahren durch staatliche Stellen als auch das Ziel von Zivilverfahren werden, die von Umweltgruppen und anderen Personen angestrengt werden könnten, was in erheblichen Bußgeldern und Strafen gegen sie sowie Anordnungen resultieren könnte, die ihre Geschäftstätigkeit begrenzen oder unterbrechen könnten. Jede dieser Entwicklungen könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Sollten sich die Prämien oder die Bedingungen der von der Nordex-Gruppe abgeschlossenen Versicherungen verändern, könnte dies die Profitabilität deren Geschäftes beeinträchtigen.

Die Nordex-Gruppe hat hinsichtlich der von ihr verkauften Windkraftanlagen im Regelfall Versicherungen abgeschlossen, die typischerweise Schadensfälle aufgrund von Konstruktions-, Herstellungs- und Montagefehler grundsätzlich abdecken. Die Versicherungen decken grundsätzlich den gesamten Zeitraum ab, während dessen die Nordex-Gruppe einer möglichen Haftung gegenüber den Kunden ausgesetzt ist. Es kann nicht garantiert werden, dass alle möglichen Schadensfälle tatsächlich und in voller Höhe abgedeckt sind oder dass die Nordex-Gruppe in Zukunft denselben Versicherungsschutz zu den gleichen Gebühren vorhalten kann. Es ist unter anderem möglich, dass es aufgrund der Integration von AWP zu neuen Verhandlungen über Versicherungen kommen kann. Höhere Versicherungsprämien, veränderte Versicherungsbedingungen oder die Unfähigkeit Versicherungsschutz für anfallende Haftungsfälle abzuschließen, könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist möglich, dass auch in Zukunft die Aufträge der Kunden der Nordex-Gruppe unterjährigen Schwankungen unterliegen. Es besteht das Risiko, dass die Nordex-Gruppe sich diesen Schwankungen nicht schnell genug anpassen kann.

Die Erlöse aus dem Absatz von Windkraftanlagen und die Erlöse aus der Geschäftstätigkeit schwankten in der Vergangenheit in einzelnen Quartalen erheblich. Die Gesellschaft nimmt an, dass dies auch in der Zukunft der Fall sein wird. So schwankt der Auftragseingang typischerweise, ebenso kann es zu Verzögerungen bei der Beantragung von notwendigen Genehmigungen kommen und auch die Einführung von neuen oder verbesserten Produkten kann Auswirkungen auf den Umsatz der Nordex-Gruppe haben. Ein großer Teil Betriebsausgaben der Nordex-Gruppe sind absolute Fixkosten und können nicht an kurzfristige Schwankungen angepasst werden.

Diese Umstände können wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe ist dem Risiko zusätzlicher Kosten durch eine mögliche Erhöhung der Preise für Komponenten und Baumaterialien ausgesetzt.

Die Preise der Komponenten und Baumaterialien, die in der Produktion der Nordex-Gruppe eingesetzt werden, hängen von Faktoren ab, die außerhalb Einflusssphäre Nordex-Gruppe liegen. Die Kosten für die zur Herstellung von Windturbinen erforderlichen Komponenten und Baumaterialien könnten durch eine Nachfragesteigerung, eine Erhöhung der Rohstoff- und/oder Arbeitskosten oder eine Angebotsverknappung steigen. Sollte es zu einer solchen Kostensteigerung kommen, könnte die Nordex-Gruppe unter Umständen nicht dazu in der Lage sein, die höheren Kosten auf die Endkunden durch eine Erhöhung der Preise für Windturbinen umzulegen. Die Nordex-Gruppe könnte weiterhin unter Umständen nicht dazu imstande sein, kostensparende Maßnahmen in anderen Geschäftsbereichen umzusetzen, um solche Kostensteigerungen zu kompensieren.

Diese Umstände können wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Lieferantenausfälle können sich auf die Fähigkeit der Nordex-Gruppe, eigene Kundenaufträge zu erfüllen, negativ auswirken.

Zur Herstellung der Nordex-Produkte ist die Nordex-Gruppe von den Leistungen von Zulieferern abhängig. Aufgrund einer geringen Lagerhaltung bei der Nordex-Gruppe ist diese auf eine fertigungssynchrone Lieferung von Komponenten durch die Zulieferer angewiesen. Die Nordex-Gruppe ist daher dem Insolvenzrisiko der Zulieferer ausgesetzt, d. h. es ist möglich, dass die Zulieferer aus wirtschaftlichen Gründen ausfallen. Zudem kann ein Nachfrageüberhang auf Seiten der Zulieferer – insbesondere hinsichtlich neuerer Blatttypen und hoher Türme – zu Lieferengpässen führen. Zudem ist es denkbar, dass Lieferanten nicht in der vereinbarten Qualität oder nicht zu der vereinbarten Zeit liefern.

In allen Fällen könnte dies zu Verzögerungen in der Produktion und Projektabwicklung bei der Nordex-Gruppe führen oder die (rechtzeitige) Erfüllung von Verträgen gänzlich unmöglich machen. Insbesondere können verspätete Lieferungen der Lieferanten zu einem Stillstand der Produktion führen, da die Nordex-Gruppe im Rahmen der Windturbinenproduktion die Linienproduktion und bei der Rotorproduktion teilautomatisierte Prozesse einsetzt. Zudem ist es möglich, dass die kurzfristige Beschaffung der benötigten Komponenten bei alternativen Zulieferern zu deutlichen Preissteigerungen führen, die die von der Nordex-Gruppe bearbeiteten Aufträge unprofitabel machen könnten.

Sollte sich dieses Risiko verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Jeder Lieferausfall oder jede Verzögerung in dem Transport- und Logistiksystem der Nordex-Gruppe könnte ihrem Geschäft schaden.

Die Nordex-Gruppe ist von verschiedenen Formen und Wegen des Transports, etwa Luft, Seefracht, Eisenbahn und Straßenverkehr, abhängig, um Komponenten und Materialien, die in der Produktion von Windturbinen verwendet werden, zu erhalten und diese an den Kunden zu liefern. Diese Art von Transport und Logistik könnte ungeeignet sein, um ihre zukünftige Geschäftstätigkeit zu unterstützen. Ferner ist die Nordex-Gruppe anfällig für (sowohl in Bezug auf sich selbst als auch auf ihre Lieferanten) Störungen von Transport- und Logistiktätigkeiten in Folge von wetterbezogenen Problemen, Streiks, Aussperrungen, Unzulänglichkeit der Straßen, Eisenbahninfrastruktur und Hafeneinrichtungen, fehlenden oder nur vage definierten Vorschriften oder anderen Ereignissen. Die Nordex-Gruppe hat begrenzte Lagerkapazitäten und könnte daher nicht in der Lage sein, ausreichend Windturbinenkomponenten und Materialien zu lagern, was sie abhängiger von effizienter Logistiktätigkeit macht. Darüber hinaus ist die Nordex-Gruppe während des Transports und des Verschiffens Risiken nicht nur in Bezug auf ihre Produkte, sondern auch in Bezug auf das Eigentum von Dritten ausgesetzt, wenn etwa ein Rotorblatt während des Transport ein Objekt oder ein Gebäude beschädigt. Diese Faktoren könnten sich nachteilig auf ihre Fähigkeit auswirken, Produkte an ihre Kunden zu liefern und könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist nicht auszuschließen, dass es in den Produktionsbetrieben der Nordex-Gruppe zu Störungen kommt, die zu einer verspäteten Lieferung oder gar Lieferausfällen von Nordex-Produkten führen.

Die Nordex-Gruppe setzt in der Windturbinenmontage auf eine Linienfertigung und bei der Rotorblattfertigung auf teilautomatisierte Prozesse. Ein zentrales Risiko für diese Produktionsprozesse liegt darin, dass die Produktion zum Stillstand kommt, da ein Fehler in der Produktionskette den gesamten Prozess anhalten kann. Gründe für einen Stillstand können z. B. die verspätete oder qualitativ ungenügende Lieferung durch Zulieferer, Schwierigkeiten bei einem Serienstart eines neuen Turbinentyps oder Defekte bei wesentlichen Produktionsmitteln wie etwa Kranbahnen, dem Fließbandsystem, Formensätzen oder Lackierrobotern sein. Sollte es aufgrund des Stillstand des Produktionsprozesses zu verspäteten Lieferungen an Kunden der Nordex-Gruppe kommen, kann dies zu späteren Zahlungseingängen seitens der Kunden sowie zur Verpflichtung zu Strafzahlungen oder Schadensersatz führen. Zudem könnte langfristig der Ruf der Nordex-Gruppe darunter leiden.

Sollte sich dieses Risiko verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist nicht auszuschließen, dass es im Rahmen der Errichtung von Windenergieanlagen und Windparks zu zeitlichen Verzögerungen kommen kann.

Das Umfeld der Errichtung von Windturbinen und Windparks ist in jedem der von der Nordex-Gruppe ausgeführten Projekte topografisch, klimatisch und regional unterschiedlich. Im Vorfeld der Projektausführung findet eine technische und kaufmännische Bewertung statt. Abweichungen von der vordefinierten Prozesskette können durch Wetterrisiken hervorgerufen werden, die die geplanten Errichtungs- und Inbetriebnahme-Termine verzögern können. Aus diesem Grund sind Mehrkosten für z. B. Kran-, Errichtungsleistungen oder auch im Bereich von Transport und Logistik nicht auszuschließen. Weitere mögliche Risiken sind eine unzureichende Komponentenverfügbarkeit aufgrund von Lieferverzögerungen bei Zulieferfirmen oder Kapazitätsengpässe bei externen (z. B. Kapazitäten von Krandienstleistern und Spezialtransportern) und internen Ressourcen. Dieses Risiko kann z. B. auftreten, sobald ursprüngliche Zeitpläne verschoben werden müssen.

Ein wesentliches Risikofeld im Bereich des Projektmanagements betrifft die Themenfelder Qualität und Technik. Im Einzelfall werden technische Fehler oder Qualitätsmängel an einzelnen Komponenten erst auf der Baustelle sichtbar, sodass Nacharbeiten vor Ort bzw. der Tausch von Komponenten notwendig werden können. Neben dem bereits erwähnten Zeitverzug kann dies auch eine Nichtabnahme bzw. – nach Abarbeitung entsprechender Mängel – die verspätete Abnahme und damit verbunden eine spätere Zahlung seitens des Kunden nach sich ziehen. Im Einzelfall besteht das Risiko einer nachträglichen Kompensationszahlung oder Kaufpreisreduzierung. Projekt- und Errichtungsrisiken können ungeplante Mehrkosten verursachen und führen in diesem Fall zu einer Reduzierung des vorkalkulierten Projektdeckungsbeitrags.

Sollte sich eines oder alle dieser Risiken verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es besteht das Risiko, dass es zu Zahlungsausfällen einzelner Kunden der Nordex-Gruppe kommt.

Die Nordex-Gruppe ist von der Bonität und Zahlungsfähigkeit seiner Kunden abhängig. Die Kunden der Nordex-Gruppe sind vielfach Projektgesellschaften, welche speziell zur Realisierung eines Windparks gegründet wurden. Für diese und auch alle weiteren Kunden ist ein Windkraftprojekt typischerweise ein substantielles Investment, für das die Kunden eine Projektfinanzierung oder eine andere Art der Finanzierung erhalten müssen. Da das weltweite Finanzsystem in der Vergangenheit durch unvorhersehbare Kredit- und Liquiditätskonditionen sowie Störungen geprägt war, die zu einer allgemeinen Reduktion von liquiden Mitteln, einer größeren Volatilität und zu hohen Risikoaufschlägen geführt hat, haben Kreditgeber die Vergabe von Krediten einschränkt oder teilweise ganz eingestellt. Die Finanzierungskonditionen der Kunden der Nordex-Gruppe, insbesondere die zu zahlenden Zinssätze, haben einen bedeutenden Einfluss darauf, ob und wann die Kunden weitere Windkraftprojekte entwickeln und umsetzen und entscheiden somit auch darüber, ob und wann sie dafür Nordex-Produkte nutzen werden. Zudem könnten sich die (Re-)Finanzierungsbedingungen der Kunden deutlich verschlechtern, wenn deren Kreditwürdigkeit insgesamt schlechter eingeschätzt wird.

Das aktuelle Marktumfeld für Projektfinanzierungen ist weiterhin schwierig. Dieser Umstand könnte wegen der Abhängigkeit der Nordex-Gruppe von den Finanzierungsmöglichkeiten ihrer Kunden wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Ein Teil der Forderungen gegen Kunden der Nordex-Gruppe sind durch Sicherungsinstrumente wie Bankbürgschaften, Akkreditive oder Zahlungsgarantien von Gesellschaftern der jeweiligen Projektgesellschaften besichert bzw. wurden Eigenmittel sowie eine geeignete Fremdfinanzierung nachgewiesen. Sofern die Auszahlungsvoraussetzungen der jeweiligen Fremdfinanzierung nicht eintreten, Sicherungsinstrumente nicht vorhanden sind oder sich nicht als werthaltig erweisen und aus diesen Gründen Forderungen gegen den Vertragspartner nicht realisiert werden können, ergeben sich für die Nordex-Gruppe erhebliche Zahlungsausfallrisiken, die wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe zur Folge haben könnten.

Produktionsanlagen und Liegenschaften der Nordex-Gruppe werden z.T. bereits seit vielen Jahren industriell genutzt und weisen vereinzelt Kontaminationen auf. Dementsprechend trägt die Nordex-Gruppe Umwelthaftungsrisiken, allgemeine regulatorische Risiken und Risiken im Zusammenhang mit Veränderungen der regulatorischen Rahmenbedingungen.

Für die Nordex-Gruppe gelten umfassende rechtliche Rahmenbedingungen, insbesondere in Bezug auf den Umweltschutz. Vor allem muss die Nordex-Gruppe bei der Herstellung ihrer Produkte innerhalb und außerhalb Deutschlands umweltrechtliche Vorschriften beachten. Die Maßnahmen, die erforderlich sind, damit diese Vorschriften, vor allem in Bezug auf die Ausrüstung und Neuausrüstung von Fabriken, eingehalten werden, sind möglicherweise mit erheblichen Aufwendungen verbunden. Die Vorschriften für die Errichtung, die Erweiterung oder den Betrieb von Anlagen in Deutschland oder anderen europäischen Staaten oder in anderen Ländern, in denen die Nordex-Gruppe Produktionsstätten betreibt, können weiter verschärft werden. Dies kann auch künftig kostenintensive Maßnahmen erforderlich machen. Zulassungen, die für den Betrieb von Anlagen oder den Umgang mit gefährlichen und umweltgefährdenden Stoffen benötigt werden, können künftig eingeschränkt oder entzogen werden. Es kann auch nicht vollständig ausgeschlossen werden, dass die Nordex-Gruppe gegen Bestimmungen des öffentlichen Rechts oder gegen andere gesetzliche Vorschriften verstößt, die im Zusammenhang mit dem Betrieb ihrer Anlagen zu erfüllen sind, insbesondere im Zusammenhang mit Emissionen, die die gesetzlichen oder amtlich vorgeschriebenen Grenzen überschreiten. Daher könnte eine Anordnung zur Einhaltung solcher Emissionsgrenzen ergehen, deren Erfüllung mit erheblichen Investitionen verbunden sein könnte. Im schlimmsten Fall könnte der Verstoß gegen Umweltvorschriften oder andere Bestimmungen zur Schließung von Anlagen führen.

Da einige Liegenschaften der Nordex-Gruppe in der Vergangenheit zu industriellen Zwecken verwendet wurden bzw. weiter für industrielle Zwecke genutzt werden, besteht das Risiko, dass Grundstücke infolge dieser Nutzung kontaminiert sind. Der Nordex-Gruppe bekannte Kontaminationsfälle betreffen insbesondere bereits abgeschlossene, noch laufende und gegebenenfalls noch anstehende Sanierungsmaßnahmen in Deutschland. Selbst wenn Nordex für diese Kontaminierung nicht verantwortlich ist, könnte eine gesetzliche oder schuldrechtliche Untersuchungs- und gegebenenfalls Beseitigungspflicht, z.B. für Boden- und/oder Grundwasserkontaminationen, an Standorten bestehen, die früher oder heute in dem Besitz der Nordex-Gruppe waren oder sind bzw. von ihr gemietet wurden oder werden. Zudem könnten einige Gebäude, die die Nordex-Gruppe besitzt oder mietet, Asbest oder sonstige gefährliche Stoffe enthalten, die zukünftig beseitigt werden müssen. Es könnten Umweltverpflichtungen entstehen, einschließlich Verpflichtungen zu Aufräumarbeiten an diesen Anlagen oder an Orten außerhalb von Standorten der Nordex-Gruppe, an denen Materialien entsorgt wurden, die aus deren operativen Geschäft oder aus früheren Nutzungen stammen. Diese könnten künftige Aufwendungen nach sich ziehen, die noch nicht quantifizierbar sind. Außerdem gelten für die Nordex-Gruppe Umweltgesetze und -verordnungen, die Grenzen für den Ausstoß von Schadstoffen in die Luft und in das Wasser vorschreiben und Nordex auferlegen, Standards für die Behandlung, Lagerung und Entsorgung von festen und gefährlichen Abfällen festzulegen und zu beachten. Sofern die Nordex-Gruppe diese Gesetze und Verordnungen nicht oder nicht mehr einhalten kann oder die für ihr operatives Geschäft erforderlichen Zulassungen nicht erhalten bzw. aufrecht erhalten kann, könnte dies neben erheblichen operativen Kosten und Investitionen Bußgelder, zivil- oder strafrechtliche Sanktionen, Schadensersatzansprüche Dritter wegen Schäden an Eigentum oder Verletzung des Körpers oder der Gesundheit und Kosten für Aufräumarbeiten oder vorübergehende oder dauerhafte Geschäftsunterbrechungen zur Folge haben.

Des Weiteren kann das frühere oder noch andauernde Vorhandensein gefährlicher Stoffe wie zum Beispiel Asbest in Liegenschaften der Nordex-Gruppe oder der frühere oder heutige Umgang mit gefährlichen Stoffen oder gefährlicher Stäube in der Produktion oder das Auftreten von gefährlicher ionisierender oder nicht-ionisierender Strahlung in der Produktion durch die mögliche Exposition von Personen, insbesondere von Mitarbeitern oder anderen in unseren Liegenschaften Tätigen, trotz aller Vorsichtsmaßnahmen zu gesundheitlichen Schädigungen oder Erkrankungen geführt haben, für deren Folgen wie beispielsweise Untersuchung, Behandlung oder Entschädigung die Nordex-Gruppe gegebenenfalls verschuldensunabhängig haftbar gemacht werden könnten.

Treten diese Risiken zusammen oder einzeln ein, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist möglich, dass die Windturbinen der Nordex-Gruppe in Zukunft nicht alle Voraussetzungen, die für einen Netzanschluss notwendig sind, erfüllen, was zu einer Unverkäuflichkeit führen könnte.

Der Netzanschluss ist bei der Stromerzeugung mit Windturbinen von entscheidender Bedeutung. In allen wichtigen Märkten, in denen die Nordex-Gruppe tätig ist, wird der Netzanschluss durch gesetzliche Vorschriften geregelt. Sollte es die Nordex-Gruppe oder den Kunden der Nordex-Gruppe nicht gelingen, rechtzeitig einen Netzanschluss an das Netz des Energienetzbetreibers zu wirtschaftlich vertretbaren Konditionen zu erhalten und eine Vereinbarung über den Kauf bzw. Verkauf des aus den Windturbinen erzeugten Stromes zu erzielen (sei es auf gesetzlicher oder vertraglicher Grundlage), könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Zudem müssen die von der Nordex-Gruppe errichteten Anlagen den am jeweiligen Standort geltenden Netzanschlussrichtlinien entsprechen. Aufgrund der teilweise großen Anzahl von Windturbinen und der Tatsache, dass die Menge der produzierten Energie von den lokalen Windverhältnissen abhängt, sehen die Stromnetzbetreiber und die Energieversorger begrenzende Regelungen vor und definieren technische Standards, die von den Windturbinen erfüllt werden müssen, um an das Netz angeschlossen zu werden. Es besteht das Risiko, dass die von der Nordex-Gruppe produzierten Windturbinen in Zukunft nicht alle diese Voraussetzungen erfüllen können und nicht verkauft werden könnten.

Sollte sich dieses Risiko verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist möglich, dass im Falle des Baus einer Windturbine das Eigentum an dieser auf den Eigentümer des Baugrundstücks übergeht, ohne das die Nordex-Gruppe zuvor bezahlt wurde oder dem zugestimmt hat.

Im Regelfall baut die Nordex-Gruppe Windturbinen für ihre Kunden auf Grundstücken, die im Eigentum von Dritten stehen. Wenn diese Windturbinen oder -anlagen dauerhaft mit dem Boden verbunden sind, besteht nach deutschem Recht und auch in anderen Rechtsordnungen das Risiko, dass das Eigentum an den Windturbinen oder -anlagen auf den Eigentümer des Grundstücks übergeht. Ein solcher Eigentumsübergang kann unabhängig davon eintreten, ob die Windkraftanlage bereits bezahlt wurde. Dies gilt auch für Windparkprojekte, wenn der Betreiber nicht zugleich Eigentümer des Grundstücks ist. Zudem besteht in solchen Fällen das Risiko, dass die Windturbine nicht mehr als Sicherheit für eine etwaige Projektfinanzierung genutzt werden kann, mit der möglichen Folge, dass die finanzierende Bank die Darlehensbeträge nicht auszahlt und ein Kunde der Nordex-Gruppe gegebenenfalls nicht bezahlen kann (siehe dazu auch Risikofaktoren——Es besteht das Risiko, dass es zu Zahlungsausfällen einzelner Kunden der Nordex-Gruppe ). Zudem stünde der Nordex-Gruppe in solchen Fällen kein Sicherungsrecht (in Form des Eigentumsvorbehalts) zu.

Sollten sich diese Risiken realisieren, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Nordex-Gruppe aufgrund des sich verschärften Wettbewerbs und des Markteintritts neuer Wettbewerber Marktanteile verliert.

Der Wettbewerb in der Windkraftindustrie hat sich in den letzten Jahren substantiell verschärft. Es ist wahrscheinlich, dass das Wettbewerbsumfeld in der Windkraftindustrie in Zukunft noch herausfordernder wird, da mit einer Konsolidierung der Marktteilnehmer zu rechnen ist und dadurch verstärkt Skaleneffekte durch große Marktteilnehmer genutzt werden können. Diese großen Marktteilnehmer könnten dann in der Lage sein, den Windenergieanlagenbetreibern stärkere Reduktionen der Cost of Energy in Aussicht zu stellen.

Die aktuelle Marktposition der Nordex-Gruppe könnte durch Produktinnovationen, Preisänderungen und ähnliche Handlungen von Wettbewerbern geschwächt werden. Die immer häufiger anzutreffenden öffentlichen Ausschreibungen von Kundenaufträgen in kompetitiven Bieterprozessen könnte von Wettbewerbern, die finanziell besser ausgestattet sind und ihren Marktanteil erhöhen möchten, genutzt werden, um niedrigere Preise zu akzeptieren. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Zudem ist es möglich, dass diese finanzstarken Wettbewerber schneller auf neue oder weiterentwickelte Technologien oder geänderte Kundenanforderungen reagieren können, beispielsweise indem sie mehr Ressourcen in die Produktentwicklung und den Vertrieb investieren oder Produkte schneller und/oder billiger ausliefern können. Ein solcher Wettbewerb könnte zum Sinken von Preisen, Erträgen und Profitmargen sowie zum Schrumpfen des Marktanteils der Nordex-Gruppe führen. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nachfrage nach Nordex-Produkten hängt weiterhin unter anderem von der Entwicklung des Marktes für Windturbinen, der Verfügbarkeit von Projektfinanzierungen für Kunden von Nordex sowie der genutzten Art der Energieproduktion, um den Energiebedarf zu befriedigen, ab. Ein besonders wichtiger Faktor für den Erfolg der Energieerzeugung durch Windkraft sind die Kosten, die für die Energieproduktion anfallen und der Umfang der finanziellen Unterstützung für diese Art der Energieerzeugung. Es kann nicht garantiert werden, dass diese Kosten künftig nicht steigen werden und das die Windenergiegewinnung weiterhin finanziell gefördert wird oder die notwendigen rechtlichen Rahmenbedingungen eines wirtschaftlichen Betriebes der Anlagen fortbestehen oder geschaffen werden. Sollten sich diese Risiken verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es ist möglich, dass es bei der Abwicklung von Langfrist- und Festpreisprojekte beziehungsweise Aufträgen für schlüsselfertige Anlagen der Nordex-Gruppe zu Kostenüberschreitungen oder zusätzlichen Zahlungsverpflichtungen kommt.

Die Nordex-Gruppe schließt Langfristverträge, insbesondere für Großprojekte, ab. Solche Langfristverträge werden in der Regel im Rahmen eines wettbewerbsintensiven Bieterverfahrens vergeben. Einige dieser Verträge sind an sich riskant, da sie die Übernahme nahezu aller Risiken vorsehen können, die mit der Fertigstellung des Projekts sowie mit Gewährleistungsverpflichtungen nach Abnahme des Projekts verbunden sind. Beispielsweise könnte die Nordex-Gruppe mit dem Risiko konfrontiert sein, die technischen Anforderungen eines Projekts erfüllen zu müssen, ohne vor der Übernahme des Projekts Erfahrungen mit derartigen Anforderungen gesammelt zu haben. Die aus Festpreisverträgen erzielbaren Ergebnismargen könnten durch Änderungen der Kosten oder der Produktivität während ihrer Laufzeit von den ursprünglichen Schätzungen abweichen. In einigen Verträgen trägt die Nordex-Gruppe das Risiko unerwarteter Projektmodifikationen, des Mangels an qualifizierten Fachkräften, von Qualitätsproblemen, finanziellen Schwierigkeiten von Kunden der Nordex-Gruppe, Kostenüberschreitungen oder Vertragsstrafen aufgrund unerwarteter technischer Probleme, von unvorhersehbaren Entwicklungen an den Projektstandorten, von unvorhergesehenen Änderungen oder Schwierigkeiten innerhalb des rechtlichen und politischen Umfelds, von Leistungsproblemen bei Zulieferern, Subunternehmern oder Konsortialpartnern der Nordex-Gruppe oder aufgrund sonstiger logistischer Schwierigkeiten. Einige der mehrjährigen Verträge der Nordex-Gruppe umfassen zudem anspruchsvolle Anforderungen hinsichtlich Installation und Wartung, ferner weitere Erfüllungskriterien wie Zeitvorgaben, Stückkosten und Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen. Diese Anforderungen könnten, wenn sie nicht erfüllt werden, erhebliche Vertragsstrafen, Schadensersatzpflichten, Zahlungsverweigerung oder Vertragskündigungen für die Nordex-Gruppe nach sich ziehen. Es ist nicht sicher, dass die Verträge und Projekte der Nordex-Gruppe, insbesondere jene mit langer Laufzeit und Festpreiskalkulation, in Zukunft profitabel abgewickelt werden können.

Sollten sich diese Risiken verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Investitionspläne der Nordex-Gruppe sind Änderungen und anderen Risiken ausgesetzt und könnten die beabsichtigten Vorteile nicht erbringen.

Die Geschäftstätigkeit der Nordex-Gruppe ist kapitalintensiv, da Kapital in erheblichen Umfang notwendig ist, um ihre Produkte, Dienstleistungen und neue Technologien zu entwickeln, herzustellen, zu vermarkten und zu vertreiben. Die Investitionspläne der Nordex-Gruppe basieren auf Einschätzungen des Managements und könnten sich als falsch oder als auf falschen Annahmen basierend herausstellen.

Die Investitionspläne der Nordex-Gruppe sind auch abhängig von Vorschriften in Bezug auf lokale Wertschöpfungserfordernisse in Ländern, in denen sie bereits geschäftstätig ist oder tätig werden möchte. Solche Vorschriften könnten sie dazu verpflichten, Kapital in einem bestimmten Land aufzuwenden oder vor Ort zu einem erhöhten Preis einzukaufen. Die Nichtbefolgung solcher Vorschriften könnte zu Bußgeldern oder zum Marktaustritt führen.

Ein signifikanter Teil ihrer Kapitalaufwendungen ist an die Produktentwicklung gekoppelt. Um technologisch wettbewerbsfähig zu bleiben, könnte es erforderlich sein, erhebliche Mittel für die Entwicklung neuer Produktplattformen aufzuwenden, die sich möglicherweise als erfolglos herausstellen könnten. Falls sie nicht dazu in der Lage sein sollte, ein bestimmtes Produkt erfolgreich zu vermarkten und zu verkaufen, könnte es erforderlich sein, materielle und immaterielle Posten abzuschreiben, einschließlich kapitalisierter Forschungs- und Entwicklungskosten, oder ihr könnten Kosten in Zusammenhang mit dem Austausch oder der Entsorgung von Produktionsanlagen entstehen. Darüber hinaus sind ihre Kapitalaufwendungspläne einigen Risiken ausgesetzt, darunter Kostenüberschreitungen, Bau- und Entwicklungsverzögerungen sowie -mängeln, dem verspäteten oder Nichterhalt von behördlichen oder anderen Genehmigungen sowie der Verfügbarkeit von Finanzierung zu angemessenen Konditionen. Die tatsächliche Menge und der Zeitpunkt ihres zukünftigen Kapitalbedarfs können von ihren Einschätzungen in Folge von u.a. unvorhersehbaren Verzögerungen und Kostenüberschreitungen, unerwarteten Ausgaben, ökonomischen, politischen und anderen Umständen in den Märkten, in denen sie tätig sind, gesetzgeberischen Änderungen, Änderungen in der konstruktiven Entwicklung, wetterbezogenen Verzögerungen und technologischen Änderungen abweichen. Höher als erwartete Kapitalaufwendungen könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe beschäftigt eine relativ kleine Anzahl an Angestellten in der Verwaltung und auf leitender Ebene, die das Geschäft überwachen, und ist möglicherweise nicht in der Lage, wichtiges Personal zu ersetzen.

Die Nordex-Gruppe beschäftigt nur eine kleine Zahl von Führungskräften, die Verantwortung für das Kerngeschäft der Gesellschaft tragen. Der Erfolg der Nordex-Gruppe hängt in erheblichem Maß von der Leistung ihrer qualifizierten Fach- und Führungskräfte ab, insbesondere von der Leistung der Vorstandsmitglieder und anderer Führungskräfte mit großem Branchenwissen. Außerdem ist es für die Nordex-Gruppe wichtig, weitere qualifizierte Mitarbeiter einstellen zu können, wenn eine Expansion die verfügbaren Ressourcen überfordert, oder um ausgeschiedene Mitarbeiter zu ersetzen. Der Verlust eines oder mehrerer Vorstandsmitglieder oder anderer Schlüsselkräfte und die Schwierigkeit, neue, hochqualifizierte Führungskräfte anzuziehen, könnten das Wachstum der Gruppe beeinträchtigen und es der Nordex-Gruppe erschweren, ihre geschäftlichen Aktivitäten effektiv zu betreiben.

Die Realisierung eines oder mehrerer der oben beschriebenen Risiken könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe ist auf ein funktionierendes Compliance-System angewiesen, um Unregelmäßigkeiten im Geschäftsverkehr vorzubeugen. Aus dem wachsenden Projektgeschäft und der Großkundenstruktur können Gefahren illegaler Geschäftspraktiken resultieren.

Die Nordex-Gruppe hat ein weltweites Compliance-Programm implementiert, um Compliance-Risiken zu adressieren. Dieses umfasst u.a. einen weltweit gültigen Verhaltenskodex (Code of Conduct) mit fünf Kernprinzipien für die gesamte Nordex-Gruppe, der von der Mehrheit der Nordex-Mitarbeiter unterschrieben wurde. Gleichwohl ist es möglich, dass Mitarbeiter versucht sind, Aufträge durch illegale Aktivitäten, insbesondere Korruption, bestimmte Maßnahmen zur Absatzförderung oder Verstöße gegen das Kartellrecht, zu gewinnen. Im Fall illegaler Geschäftspraktiken könnten staatliche Behörden Verfahren gegen die Nordex-Gruppe oder deren Mitarbeiter einleiten. Diese Verfahren könnten straf- oder zivilrechtliche Strafzahlungen sowie Bußgelder, Sanktionen, gegen künftiges Verhalten gerichtete einstweilige Verfügungen, Gewinnabschöpfungen, Berufs- und Tätigkeitsverbote, den Verlust von Geschäftslizenzen oder -zulassungen, den Ausschluss von öffentlichen Aufträgen und andere Beschränkungen nach sich ziehen. Neben Geld- und anderen Strafen können Aufsichtspersonen eingesetzt werden, die künftige Geschäftspraktiken untersuchen, um sicherzustellen, dass die anwendbaren Gesetze eingehalten werden; außerdem sind andere Auflagen möglich, die die Nordex-Gruppe zwingen, ihre Geschäftspraktiken und ihr Compliance-Programm zu modifizieren. Auch die Finanzverwaltung könnte bestimmte Sanktionen verhängen, einschließlich möglicher Steuerstrafzahlungen. Ferner könnten mögliche Korruptions- und Kartellverfahren den Ruf der Nordex-Gruppe schädigen und sich wesentlich nachteilig auf deren Wettbewerbsfähigkeit bei Kunden der öffentlichen Hand oder des Privatsektors auswirken. Damit zusammenhängend könnten sowohl Beziehungen zu wichtigen Geschäftspartnern belastet und die Fähigkeit neue Geschäftspartner zu gewinnen eingeschränkt werden.

Die oben genannten Faktoren könnten jeweils einzeln oder zusammen wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe unterliegt deutschen und internationalen steuerlichen Rahmenbedingungen. Steuerprüfungen und Änderungen des Steuerrechts sowie eine reduzierte Nutzbarkeit latenter Steuern, z.B. infolge einer verschlechterten Ertragslage, könnten die Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe erheblich belasten.

Die Nordex-Gruppe ist weltweit tätig und unterliegt daher unterschiedlichen Steuerjurisdiktionen mit teilweise komplexen steuerlichen Regelungen, die jeweils unterschiedlich ausgelegt werden können. Änderungen des Steuerrechts könnten höhere Steuerbelastungen und -zahlungen zur Folge haben und Auswirkungen auf die Steuerforderungen und -verbindlichkeiten sowie die Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Bei der Mehrzahl der Gesellschaften der Nordex-Gruppe werden voraussichtlich Betriebsprüfungen durchgeführt werden. Die Nordex-Gruppe kann nicht ausschließen, dass die Steuerbehörden und/oder die Gerichte infolge laufender oder künftiger Steuer- oder Betriebsprüfungen zusätzliche Belastungen für die Nordex SE oder eine ihrer Tochtergesellschaften festsetzen werden. Dies könnte sich zum Beispiel aufgrund der teilweisen Nicht-Anerkennung von Verrechnungspreisen, die bei konzerninternen Lieferungen oder Leistungen angewandt wurden, oder aus der Prüfung von Sachverhalten ergeben, die indirekte Steuern auslösen können. Es ist auch möglich, dass infolge von Betriebsprüfungen Steuern nacherhoben werden, die die gegebenenfalls für Betriebsprüfungsrisiken gebildeten Steuerrückstellungen übersteigen.

Bei der Nordex SE und einigen ihrer Tochtergesellschaften wurden erhebliche ertragsteuerliche Verlustvorträge gebildet, die grundsätzlich ganz oder teilweise mit künftigen Gewinnen verrechnet werden können. Die Nutzbarkeit steuerlicher Verlustvorträge und sonstiger aktivierter Steuerlatenzen und damit die Werthaltigkeit der in den konsolidierten Abschlüssen aktivierten latenten Steuern sind von der jeweiligen nationalen Steuergesetzgebung abhängig.

Nach deutschem Steuerrecht verfallen körperschaftsteuerliche und gewerbesteuerliche Verluste und Verlustvorträge grundsätzlich gemäß § 8c des Körperschaftssteuergesetzes anteilig, wenn innerhalb eines Fünfjahreszeitraums mehr als 25 % aber höchstens 50 % der Aktien / Stimmrechte einer Kapitalgesellschaft unmittelbar oder mittelbar auf einen Erwerber (oder eine diesem nahestehende Person oder eine Gruppe von Erwerbern mit gleichgerichteten Interessen) übertragen werden oder ein vergleichbarer Sachverhalt vorliegt. Bis zu dieser Übertragung entstandene Verluste des laufenden Wirtschaftsjahres können ebenfalls anteilig nicht mehr gegen künftige Gewinne ausgeglichen werden. Werden binnen fünf Jahren mehr als 50 % der Aktien oder Stimmrechte unmittelbar oder mittelbar auf einen Erwerber (oder eine diesem nahestehende Person oder eine Gruppe von Erwerbern mit gleichgerichteten Interessen) übertragen, entfallen die Verlustvorträge und die im laufenden Wirtschaftsjahr bis zur Übertragung entstandenen Verluste vollständig.

In zeitlichem Zusammenhang mit dem Erwerb der Neuen Aktien durch Acciona hat Acciona weitere Aktien an der Nordex SE erworben und hält nun insgesamt einen Anteil von 29,9 % an ihr. Insofern könnte ein Hinzuerwerb von mehr als 21,1 % der Gesellschaftsanteile innerhalb von fünf Jahren zu einem vollständigen Untergang aller körperschaftsteuerlichen und gewerbesteuerlichen Verluste der Nordex SE und damit zu einer erhöhten Steuerlast in der Zukunft führen.

Zudem können Änderungen des Steuerrechts sowie der Untergang von steuerlichen Verlustvorträgen Auswirkungen auf die aktiven und passiven latenten Steuern haben. Die Nordex-Gruppe berücksichtigt steuerliche Verlustvorträge bei der Berechnung aktiver latenter Steuern in dem Umfang, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein künftiges zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste verwendet werden können.

Ergibt sich aus den oben beschriebenen Faktoren ein nennenswerter Anstieg der Steuerlast, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanzund Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Eine Schädigung der Reputation der Nordex-Gruppe und unzureichende Kundenzufriedenheit könnte die Nachfrage nach Nordex-Produkten und -Dienstleistungen reduzieren und es der Nordex-Gruppe erschweren, Kapital zu attraktiven Konditionen aufzunehmen.

Wenn sich der Ruf der Nordex-Gruppe einschließlich des Niveaus des Kundenservices verschlechtern sollte, könnten die Kundenzufriedenheit und die Nachfrage nach ihren Produkten und Dienstleistungen sinken. Insbesondere könnte eine Schädigung der Reputation der Nordex-Gruppe den Verkauf von Windturbinen erschweren. Kaufpreiszahlungen könnten sich verzögern und Dienstleistungsverträge von Kunden gekündigt werden. Eine Schädigung ihres Rufs aufgrund der Unfähigkeit, die Erwartungen von Kunden an ihre Serviceleistungen und Produkte zu erfüllen, könnte die Fähigkeit der Nordex-Gruppe einschränken, bestehende Kunden zu halten und Neukunden anzuziehen. Außerdem könnte eine Schädigung ihrer Reputation es den Gesellschaften der Nordex-Gruppe erschweren, Kapital zu günstigen Bedingungen oder überhaupt aufzunehmen.

Sämtliche soeben beschriebenen Risiken, könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Die Nordex-Gruppe könnte in Rechtsstreitigkeiten wegen der Verletzungen geistigen Eigentums einbezogen werden und es ist nicht ausgeschlossen, dass sie einen solchen Prozess verlieren könnte. Zudem besteht das Risiko, dass Wettbewerber geistiges Eigentum der Nordex-Gruppe verletzen und Nordex-Technologien ohne Genehmigung nutzen.

Es besteht das Risiko, dass die Nordex-Gruppe in Rechtstreitigkeiten verwickelt wird, in denen ihr vorgeworfen wird, dass geistige Eigentum Dritter zu verletzen. Sollten Ansprüche Dritter wegen angeblicher Verletzungen von deren geistigen Eigentum gegen die Nordex-Gruppe erfolgreich geltend gemacht werden, könnte dies zu erheblichen Schadensersatzforderungen führen. Die Nordex-Gruppe ist gegen solche Schadensersatzansprüche nicht versichert. Rechtsstreitigkeiten mit Dritten hinsichtlich Patenten oder anderer Formen des geistigen Eigentums könnten daneben dazu führen, dass die Nordex-Gruppe ihre Produktion, den Verkauf oder die Nutzung ihrer Produkte einschränken oder gar einstellen müsste, hinsichtlich denen ihr eine Schutzrechtsverletzung vorgeworfen wird. Eine solche Nutzungsuntersagung könnte auch gegenüber Kunden der Nordex-Gruppe ergehen und hätte gegebenenfalls zur Folge, dass diese Kunden Schadensersatzansprüche gegenüber der Nordex-Gruppe geltend machen könnten. Sollte sich eines dieser Risiken verwirklichen, könnte dies wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Insbesondere die Wettbewerber General Electric und Mitsubishi sind seit Jahren in den USA in Rechtsstreitigkeiten hinsichtlich eines Patentes für Windturbinen mit variablen Geschwindigkeiten verwickelt. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Nordex-Gruppe in Zukunft ebenso in solche Rechtsstreitigkeiten einbezogen wird oder das neue Rechtsstreitigkeiten gegen die Nordex-Gruppe aufgrund einer angeblichen Verletzung dieses Patentes oder anderer Schutzrechte für geistiges Eigentum von Dritten eröffnet werden. Die Kosten und sonstige Folgen solcher Rechtsstreitigkeiten könnten wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Daneben besteht die Gefahr, dass ein Wettbewerber Nordex-Technologie ohne Genehmigung nutzt, obwohl diese durch Patente oder vergleichbare Schutzrechte geistigen Eigentums geschützt sind. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es besteht das Risiko, dass es im Rahmen der IT-Systeme der Nordex-Gruppe zu Systemausfällen oder anderen technischen Störungen kommt.

IT-gestützte Geschäftsprozesse sind grundsätzlich den Risiken der elektronischen Informationsverarbeitung, insbesondere von Systemausfällen, mangelnder Datensicherheit und Datenverlusten, ausgesetzt. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich innerhalb der Nordex-Gruppe diese Risiken verwirklichen. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

Es besteht das Risiko, dass AWP in einem Rechtsstreit mit einem ehemaligen Joint Venture Partner zu erheblichen Zahlungen verurteilt wird.

Nordex ist nach dem Erwerb von AWP in einen Rechtsstreit mit einem ehemaligen Joint Venture Partner verwickelt, der Zahlungsansprüche gegenüber der Gesellschaft mit einer Gesamtsumme von rund EUR 26 Mio. geltend gemacht hat; Presseberichten zufolge hat der Joint Venture Partner seine angeblichen Ansprüche intern (d.h. weder in einem gerichtlichen Verwahren noch gegenüber AWP) sogar auf bis zu EUR 80 Mio. beziffert (siehe dazu den Abschnitt 10.9.1.2 "Überblick über die Geschäftstätigkeit—Rechtsstreitigkeiten—Laufende Verfahren—AWP / Inneo Torres"). Zwar erachtet die Gesellschaft diese Ansprüche nach derzeitiger Einschätzung für unbegründet. Es besteht jedoch das Risiko, dass die zuständigen Gerichte eine abweichende Einschätzung treffen und der Gesellschaft hieraus ein finanzielles Risiko erwächst. Dies könnte wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe haben.

2.4 Risiken im Zusammenhang mit Aktien und der Börsenzulassung

Zukünftige Kapitalmaßnahmen könnten zu einer erheblichen Verwässerung der Beteiligung, d. h. einer Reduzierung des Wertes der Aktien und Stimmrechte, der Aktionäre der Gesellschaft führen.

Die Gesellschaft wird möglicherweise zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit und ihres Wachstums, zum Beispiel durch den Eintritt in neue Märkte, in Zukunft weiteres Kapital benötigen. Sowohl die Beschaffung weiteren Eigenkapitals durch die Ausgabe neuer Aktien als auch die mögliche Ausübung von Wandel- und Optionsrechten durch die Inhaber möglicherweise noch auszugebender Wandelanleihen oder Optionsschuldverschreibungen könnten zu einer Verwässerung der Beteiligung der Aktionäre führen.

Außerdem könnte sich eine solche Verwässerung durch die Akquisition anderer Unternehmen oder durch Investitionen in Unternehmen – zur Gänze oder teilweise – im Tausch gegen neu begebene Aktien der Gesellschaft sowie durch die Ausübung von Aktienoptionen durch die Mitarbeiter der Gesellschaft im Zusammenhang mit zukünftigen Aktienoptionsprogrammen oder durch die Ausgabe von Aktien an Mitarbeiter im Zusammenhang mit zukünftigen Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen ergeben.

Zukünftige Verkäufe der Aktien der Gesellschaft durch einen Großaktionär könnten den Aktienkurs unter Druck setzen.

Sollten die Großaktionäre der Gesellschaft erhebliche Mengen der Aktien der Gesellschaft an einer öffentlichen Börse verkaufen oder sollten Marktteilnehmer solche Verkäufe für möglich erachten, könnte dies erhebliche nachteilige Auswirkungen auf den Börsenkurs der Aktien der Gesellschaft haben.

Der Aktienkurs und das Handelsvolumen der Aktien der Gesellschaft können erheblich schwanken, was zu beträchtlichen Verlusten führen kann.

In der Vergangenheit war der Börsenkurs der Aktien der Gesellschaft volatil und durch schwankende Handelsmengen gekennzeichnet und er könnte auch in Zukunft solchen Bewegungen unterliegen. Bei einem Rückgang des Börsenkurses der Aktien der Gesellschaft könnten die Investoren nicht in der Lage sein, die Aktien der Gesellschaft zu ihrem Kaufpreis oder darüber zu verkaufen. Der Wertpapiermarkt im Allgemeinen verhielt sich in der Vergangenheit volatil. Faktoren, die negative Auswirkungen auf den Börsenkurs der Aktien der Gesellschaft haben oder zu Schwankungen ihres Börsenkurses und ihrer Handelsmengen führen könnten, sind beispielsweise: Änderungen der tatsächlichen oder prognostizieren Ergebnisse der operativen Tätigkeiten der Gesellschaft oder ihrer Wettbewerber, Änderungen von Gewinnprognosen oder die Nichterfüllung der Gewinnerwartungen von Investoren und Analysten, die Einschätzung des Erfolgs und der Auswirkungen der in diesem Prospekt beschriebenen Strategie durch die Investoren und die Bewertung der damit zusammenhängenden Risiken, Änderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage, Änderungen der Aktionäre und weitere Faktoren. Außerdem könnte der Aktienpreis der Gesellschaft durch allgemeine Schwankungen der Aktienkurse, insbesondere der Kurse der Aktien von Unternehmen desselben Sektors, unter Druck gesetzt werden, selbst wenn für eine solche Entwicklung im Geschäfts- oder Gewinnausblick der Gruppe nicht unbedingt ein Grund zu erkennen ist.

Es besteht das Risiko, dass die Gesellschaft keine Dividende ausschütten wird. Die Fähigkeit der Gesellschaft, Dividenden auszuschütten, ist von einer Vielzahl von Faktoren abhängig. Außerdem könnte sich in Zukunft die Dividendenpolitik der Gesellschaft verändern.

Die Gesellschaft darf nur Dividenden ausschütten, wenn sie gemäß den Bestimmungen des Deutschen Handelsgesetzbuches (HGB) über ausreichende ausschüttbare Gewinne verfügt. Die Gesellschaft ist eine Holdinggesellschaft ohne nennenswerte Vermögenswerte mit Ausnahme direkter und indirekter Beteiligungen an den Tochtergesellschaften, durch die sie operativ tätig ist. Deshalb hängt ihre Fähigkeit, Dividenden auszuschütten, maßgeblich davon ab, ob sie von ihren Tochtergesellschaften ausreichende Mittel erhält. Die Höhe solcher an die Gesellschaft übertragener Vermögenswerte (insbesondere Barmittel) hängt wiederum von der Geschäfts-, Finanz- und Ertragslage der Tochtergesellschaften, von ihren operativen Ergebnissen und von ihrem Cashflow ab.

Die Dividendenpolitik der Nordex-Gruppe richtet sich an der strategischen Positionierung des Unternehmens aus, insbesondere der Sicherstellung des weiteren Wachstums sowie Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten, die für weiteren Effizienzsteigerungen der Windenergieanlegen zur Senkung der Stromgestehungskosten (Cost of Energy – COE) erforderlich sind. Diese beiden strategischen Eckpfeiler müssen gewährleistet sein, um das Unternehmen nachhaltig weiterzuentwickeln. Unter der Voraussetzung, dass beide Eckpfeiler erfüllt und abgesichert sind, strebt die Nordex-Gruppe die Ausschüttung einer Dividende in einem angemessenen Umfang unter Berücksichtigung des freien liquiden Mittel an. Es kann nicht sicher abgesehen werden, zu welchem Zeitpunkt die so von der Gesellschaft vorgesehenen Bedingungen für eine Dividendenausschüttung gegeben sein werden. Dies hängt insbesondere auch von der geschäftlichen Entwicklung der Nordex-Gruppe ab. Es kann daher nicht gewährleistet werden, dass in Zukunft Dividenden gemäß der derzeitigen Dividendenpolitik oder überhaupt Dividenden ausgeschüttet werden.

Darüber hinaus könnten Zahlungen und Mitteltransfers (auch mittels Cash Pooling-Arrangements) der Tochtergesellschaften an die Gesellschaft zwecks Ermöglichung von Dividendenausschüttungen gesetzlich oder anderweitig untersagt werden. Außerdem könnten Zahlungen direkt oder indirekt durch die Bestimmungen der Kreditfazilitäten der Nordex-Gruppe beschränkt werden. Es kann nicht gewährleistet werden, dass zukünftige Kreditvereinbarungen keine solchen Beschränkungen enthalten.

Die Rechte der Aktionäre einer Europäischen Gesellschaft nach deutschem und europäischen Recht können sich von den Aktionärsrechten solcher Gesellschaften unterscheiden, die dem Rechtssystem eines anderen Mitgliedstaates der Europäischen Union unterfallen. Daher kann es schwer oder überhaupt nicht möglich sein, Rechte gegen die Nordex SE durchzusetzen, wie dies bei Europäischen Aktiengesellschaften, die dem Recht eines anderen Mitgliedsstaates unterliegen, üblich ist.

Die Gesellschaft ist eine Europäische Gesellschaft mit Sitz in Deutschland und unterliegt dem deutschen und europäischen Recht. Die Rechte der Aktionäre einer solchen Gesellschaft basieren auf ihrer Satzung und auf den anzuwendenden Gesetzen und Bestimmungen und können sich von den Rechten der Aktionäre von Aktiengesellschaften, die nach dem Recht eines anderen Mitgliedsstaates der Europäischen Union errichtet wurden, unterscheiden. Daher kann es schwer oder überhaupt nicht möglich sein, Rechte gegen die Nordex SE durchzusetzen, wie dies bei Europäischen Aktiengesellschaften, die dem Recht eines anderen Mitgliedsstaates unterliegen, üblich ist. Aktionäre dürfen aufgrund der Bezeichnung der Gesellschaft als "SE" daher nicht unmittelbar darauf schließen, dass ihnen die aus anderen Mitgliedsstaaten bekannten Aktionärsrechte zustehen, sondern müssen sich über den Inhalt der Satzung der Gesellschaft und der deutschen aktienrechtlichen Vorschriften informieren.

3 ALLGEMEINE INFORMATIONEN

3.1 Verantwortung für den Inhalt des Prospekts

Die Nordex SE mit satzungsmäßigen Sitz in der Hansestadt Rostock und der Geschäftsadresse Erich-Schlesinger-Str. 50, 18059 Rostock, Deutschland, und Hauptverwaltungsadresse Langenhorner Chaussee 600, 22146 Hamburg, Deutschland, registriert im Handelsregister des Amtsgericht Rostock, Deutschland, unter HRB 11500 und das Bankhaus Neelmeyer, übernehmen gemäß § 5 Abs. 4 Wertpapierprospektgesetz ("WpPG") die Verantwortung für den Inhalt dieses Prospekts und erklären gemäß § 5 Abs. 4 WpPG, dass ihres Wissens die Angaben in diesem Prospekt richtig sind und keine wesentlichen Umstände ausgelassen worden sind sowie dass sie die erforderliche Sorgfalt angewendet haben, um sicherzustellen, dass die in diesem Prospekt gemachten Angaben ihres Wissens nach richtig sind und keine Tatsachen ausgelassen worden sind, die die Aussage dieses Prospekts wahrscheinlich verändern können. Unbeschadet von § 16 WpPG sind weder die Gesellschaft noch die Emissionsbank nach Maßgabe gesetzlicher Bestimmungen verpflichtet, den Prospekt zu aktualisieren.

Für den Fall, dass vor einem Gericht Ansprüche aufgrund der in diesem Prospekt enthaltenen Informationen geltend gemacht werden, könnte der als Kläger auftretende Anleger in Anwendung der einzelstaatlichen Rechtsvorschriften der Staaten des Europäischen Wirtschaftsraums die Kosten für die Übersetzung des Prospekts vor Prozessbeginn zu tragen haben.

3.2 Gegenstand des Prospekts

Gegenstand dieses Prospekts ist die Zulassung von 16.100.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stückaktie und mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2016 aus einer am 31. März 2016 unter vollständiger Ausnutzung des von der Hauptversammlung am 3. Juni 2014 geschaffenen genehmigten Kapitals (Genehmigtes Kapital 2014) gemäß § 4 Absatz 2 der Satzung der Gesellschaft in der bis zum 5. April 2016 geltenden Fassung vom Vorstand mit Zustimmung des Aufsichtsrats beschlossenen Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage (die "Neuen Aktien") zum Handel im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilsegment des regulierten Markts mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard). Die Eintragung der Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage erfolgte im Handelsregister des Amtsgericht Rostock am 5. April 2016.

Die Zulassung der Neuen Aktien wird voraussichtlich am 17. Mai 2016 erfolgen. Die Einbeziehung der Neuen Aktien in die bestehende Notierung wird voraussichtlich am 18. Mai 2016 erfolgen.

3.3 Informationen über die zum Handel zuzulassenden Aktien

3.3.1 Stimmrechte

Bei allen Neuen Aktien handelt es sich um auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stückaktie. Jede Neue Aktie berechtigt zu einer Stimme in der Hauptversammlung. Es bestehen keine Stimmrechtsbeschränkungen.

3.3.2 Dividenden- und Liquidationsrechte

Zum Datum dieses Prospekts sind die Neuen Aktien ab dem 1. Januar 2016 voll dividendenberechtigt und gewähren die gleichen Rechte wie alle anderen Inhaberaktien der Nordex SE. Im Fall der Liquidation der Gesellschaft werden etwaige Erlöse an die Inhaber der Aktien der Gesellschaft entsprechend ihrem Anteil am Aktienkapital der Gesellschaft verteilt.

3.3.3 Form und Verbriefung von Aktien

Alle Aktien der Gesellschaft sind Stückaktien. Alle 96.982.447 Aktien der Gesellschaft werden durch Globalaktienzertifikate repräsentiert, die bei der Clearstream Banking Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, Deutschland, hinterlegt sind.

§ 6 S. 3 der Satzung der Gesellschaft ("Satzung") schließt den Anspruch der Aktionäre auf Einzelzertifikate und Gewinnanteilsscheine aus, soweit dies gesetzlich zulässig und nicht von den Vorschriften einer Börse, an der die Aktien zugelassen sind, anders festgelegt ist. Der Vorstand bestimmt die Form der Aktienzertifikate, und der Aufsichtsrat genehmigt diese.

3.3.4 Währung der Wertpapieremission

Die Neuen Aktien sind in Euro denominiert.

3.3.5 ISIN, WKN, Börsenkürzel für die Neuen Aktien

International Securities Identification Number (ISIN):	DE000A0D6554
Wertpapierkennnummer (WKN):	A0D655
Börsenkürzel:	NDX1

3.3.6 Bestehende Börsennotierung

Zum Datum dieses Prospekts sind 80.882.447 auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien), mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von EUR 1,00 je Stückaktie und mit voller Gewinnanteilberechtigung ab dem 1. Januar 2016 zum Handel am regulierten Markt der Frankfurt Wertpapierbörse bei gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) zugelassen.

3.3.7 Verkaufs- und Übertragungsbeschränkungen; Lock-Up Vereinbarungen

Die Neuen Aktien sind frei übertragbar, das heißt es bestehen keine gesetzlichen oder satzungsmäßigen Übertragungsbeschränkungen. Es bestehen beim Handel mit den Neuen Aktien keine rechtlichen Einschränkungen. Die Gesellschaft ist nicht Partei einer Vereinbarung über die schuldrechtliche Beschränkung der Übertragung der Neuen Aktien oder bestehender Aktie (sogenannte "Lock-Up Vereinbarung").

3.4 Informationsquellen für Marktdaten

Soweit nicht anders angegeben, basieren die in diesem Prospekt enthaltenen Informationen über Marktumfeld, Marktentwicklungen, Wachstumsraten, Markttrends und Wettbewerb in den Märkten, in denen die Gruppe tätig ist, auf den Beurteilungen der Gesellschaft. Diese Beurteilungen basieren ihrerseits auf internen Beobachtungen des Marktes und auf verschiedenen Marktstudien.

Für die Erstellung dieses Prospekts wurden folgende Quellen herangezogen:

• Bloomberg New Energy Finance (BNEF) vom 28. Januar 2016, "Company Profiles: Wind Turbine Manufacturers"
• Bloomberg New Energy Finance (BNEF), vom 19. Februar 2016, "2015 Global Wind Turbine Market Shares"
• Global Wind Energy Council: "Global Wind Statistics 2015", 10. Februar 2016, unter: http://www.gwec.net/wp-content/uploads/vip/GWEC-PRstats-2015_LR_corrected.pdf
• The European Wind Energy Association ("EWEA): "Wind adds 13GW new capacity in 2015: 44% of all new power", 09. Februar 2016, unter: http://www.ewea.org/pressreleases/detail/2016/02/09/wind-adds-13gw-new-capacity-in-2015-44-percent-of-all-newpower/
• EWEA: "Wind in power, 2015 European statistics", Februar 2016, unter: http://www.ewea.org/fileadmin/files/library/publications/statistics/EWEA-Annual-Statistics-2015.pdf
• EWEA: "Record 13bn euro invested in offshore wind in 2015: 3GW new capacity", 02. Februar 2016, unter: http://www.ewea.org/press-releases/detail/2016/02/02/record-13bn-euroinvested-in-offshore-wind-in-2015-3gw-new-capacity/
• EWEA: "The European offshore wind industry key trends and statistics 2015", Februar 2015, unter: http://www.ewea.org/fileadmin/files/library/publications/statistics/EWEA-European-Offshore-Statistics-2015.pdf
• MAKE Consulting (Nicolas Heschung), Market Outlook Update Q1/2016 Total Market Outlook, 2013–2025e, April 2016
• Deutsche WindGuard: "Status des Windenergieausbaus an Land in Deutschland", 2015, unter: http://www.windguard.de/_Resources/Persistent/5f69ea69f71f901b3dd91247f08fd2e0c67c46 b8/Factsheet-Status-Windenergieausbau-an-Land-Jahr-2015.pdf.

Insbesondere wird darauf hingewiesen, dass in diesem Prospekt Bezug auf Informationen über Märkte und Markttrends genommen wird. Diese Informationen wurden den oben genannten Marktstudien und anderen Quellen entnommen. Die Gesellschaft hat diese Informationen genau wiedergegeben, und soweit ihr aus den von solchen Dritten veröffentlichten Informationen bekannt und sie dies zu überprüfen in der Lage ist, wurden keine Fakten unterschlagen, die die wiedergegebenen Informationen ungenau oder irreführend machen könnten. Trotzdem wird potenziellen Investoren geraten, diese Daten mit Vorsicht zu betrachten. So basieren Marktstudien oft auf Informationen oder Annahmen, die nicht zutreffend oder angemessen erscheinen, und ihre Methode ist von Natur aus spekulativ.

Unabhängig von der Übernahme der Verantwortung für den Inhalt dieses Prospekts durch die Gesellschaft (siehe den Abschnitt 3.1 Allgemeine InformationenVerantwortung für den Inhalt des Prospekts-) hat die Gesellschaft die Zahlen, Marktdaten oder andere Informationen, auf denen Dritte ihre Studien gründen, keiner unabhängigen Prüfung unterzogen. Demgemäß gibt die Gesellschaft keine Erklärungen oder Garantien hinsichtlich der Richtigkeit solcher aus Drittstudien stammenden Informationen, die in den Prospekt aufgenommen wurden, ab. Potenzielle Investoren werden darauf hingewiesen, dass die eigenen Schätzungen und Meinungen und Überzeugungen der Gesellschaft nicht immer auf Studien Dritter basieren.

3.5 Einsehbare Dokumente

Für den Zeitraum, in dem dieser Prospekt gültig ist, liegen folgende Dokumente während der regulären Geschäftszeiten im Büro der Gesellschaft in der Langenhorner Chaussee 600, 22419 Hamburg, Deutschland (Tel. +49 (0) 40 – 300 30 - 0), aus:

• die Satzung der Gesellschaft;
• die gemäß IFRS für die am 31. Dezember 2015, 2014 und 2013 endenden Geschäftsjahre erstellten geprüften konsolidierten Abschlüsse der Gesellschaft; und

• der gemäß Handelsgesetzbuch erstellte geprüfte Jahresabschluss der Gesellschaft für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr.

Die oben angeführten Dokumente sowie dieser Prospekt sind auch im Internet unter http://www.nordex-online.com/ unter der Rubrik Investor Relations auf der Webseite der Gesellschaft verfügbar. Die oben erwähnten Abschlüsse wurden zusätzlich im Bundesanzeiger veröffentlicht.

Die zukünftigen Jahres- und Zwischenabschlüsse der Gesellschaft werden auf der Website der Gesellschaft veröffentlicht (siehe Abschnitt 12.6 "Allgemeine Angaben zur Nordex SE und zur Nordex Gruppe—Meldungen, Zahlstelle").

3.6 Zukunftsgerichtete Aussagen

Dieser Prospekt enthält zukunftsgerichtete Aussagen. Eine zukunftsgerichtete Aussage ist eine Aussage, die sich nicht auf historische Fakten oder Ereignisse oder auf Fakten oder Ereignisse zum Datum dieses Prospekts bezieht. Dies gilt insbesondere für in diesem Prospekt enthaltene Aussagen, die Informationen über das zukünftige Ertragspotenzial der Gruppe, Pläne und Erwartungen in Bezug auf das geschäftliche Wachstum der Gesellschaft und ihre Rentabilität sowie über die allgemeine Wirtschaftssituation beinhalten, in der die Gesellschaft operiert. Aussagen, die Begriffe wie "Prognosen", "Vorhersagen", "Pläne", "Unterfangen" oder "erwarten" enthalten, lassen darauf schließen, dass es sich um eine zukunftsgerichtete Aussage handelt.

Da sich die in diesem Prospekt enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen auf zukünftige Ereignisse beziehen, unterliegen sie Risiken und Unsicherheitsfaktoren und basieren auf Schätzungen und Beurteilungen, die nach bestem aktuellem Wissen der Gesellschaft vorgenommen wurden. Diese zukunftsgerichteten Aussagen beruhen auf Annahmen, Unsicherheiten und anderen Faktoren, deren Eintritt oder Nicht-Eintritt dazu führen könnte, dass die aktuellen Ergebnisse der Gesellschaft einschließlich ihrer Finanz- und Ertragslage und Rentabilität erheblich von den Erwartungen abweichen, die in den zukunftsgerichteten Aussagen konkret oder stillschweigend enthalten sind. Diese Ausdrücke finden sich in verschiedenen Teilen dieses Prospekts, unter anderem in den Abschnitten 2 "Risikofaktoren", 7 "Darstellung und Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage und der Geschäftstätigkeit", 11 "Märkte und Wettbewerb", 10 "Überblick über die Geschäftstätigkeit" und 20.2 "Angaben über den jüngsten Geschäftsgang und die Geschäftsaussichten–Ausblick". Des Weiteren finden sich diese Ausdrücke in allen Abschnitten dieses Prospekts, die Informationen über die Absichten, Überzeugungen oder aktuellen Erwartungen der Gruppe betreffend ihre zukünftige Finanzlage und ihre operativen Ergebnisse, Pläne, ihre Liquidität, ihren geschäftlichen Ausblick, ihr Wachstum, ihre Strategie und ihre Rentabilität sowie über das wirtschaftliche und regulatorische Umfeld enthalten, in dem Nordex operiert.

In Anbetracht dieser Unsicherheiten und Annahmen ist es auch möglich, dass die in diesem Prospekt erwarteten zukünftigen Ereignisse nicht eintreten. Außerdem könnten sich die in diesem Prospekt wiedergegebenen zukunftsgerichteten Schätzungen und Prognosen als ungenau erweisen (nähere Informationen über die in diesem Prospekt verwendeten Drittquellen siehe den Abschnitt 3.4 "Allgemeine Informationen–Informationsquellen für Marktdaten"). Die tatsächlichen Ergebnisse, die tatsächliche Performance oder die tatsächlichen Ereignisse können erheblich von den in solchen Aussagen zum Ausdruck gebrachten Erwartungen abweichen, unter anderem aus folgenden Gründen:

• Änderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage in Deutschland einschließlich Änderungen der Arbeitslosenzahlen, der Höhe der Verbraucherpreise, der Gehaltshöhen etc.;
• Demografische Veränderungen insbesondere in Deutschland;
• Änderungen, die Auswirkungen auf das Zinsniveau haben;
• Änderungen im Wettbewerbsumfeld, z. B. einer stärkeren Konsolidierung in der Branche der Nordex-Gruppe;
• Politische Veränderungen und

• Änderungen von Gesetzen und Bestimmungen, insbesondere von Änderungen hinsichtlich der Anreizsysteme für die Produktion von Energie aus erneuerbaren Energiequellen.

Außerdem ist anzumerken, dass die Gesellschaft nicht zur Aktualisierung von zukunftsgerichteten Aussagen oder zur Bestätigung solcher Aussagen im Lichte aktueller Ereignisse oder Entwicklungen, außer wie gesetzlich auferlegt, verpflichtet ist.

Eine nähere Beschreibung einiger Faktoren, die Auswirkungen auf die zukunftsgerichteten Aussagen der Gesellschaft haben könnten, finden Sie im Abschnitt 2 "Risikofaktoren".

3.7 Währungsangaben

In diesem Prospekt bezeichnen "Euro" und "EUR" die von bestimmten Teilnehmerstaaten in der Europäischen Union, darunter von der Bundesrepublik Deutschland ("Deutschland"), zum 1. Januar 1999 eingeführte europäische Einheitswährung.

3.8 Kosten der Zulassung

Die im Zusammenhang mit der Zulassung von 16.100.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) der Gesellschaft am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) an der Frankfurter Wertpapierbörse erwarteten Kosten belaufen sich auf insgesamt ungefähr EUR 600.000,00.

4 VERWENDUNG DES AUSSCHÜTTUNGSFÄHIGEN BILANZGEWINNS, ERGEBNIS PRO AKTIE UND DIVIDENDENPOLITIK

4.1 Allgemeine Bestimmungen betreffend Gewinnverwendung und Dividendenausschüttungen

Der Anteil der Aktionäre an den Gewinnen der Gesellschaft wird auf der Grundlage ihrer jeweiligen Anteile am Aktienkapital der Gesellschaft festgelegt. Für eine Europäische Gesellschaft (Societas Europaea – SE) nach deutschem Recht werden die Ausschüttung von Dividenden für ein bestimmtes Geschäftsjahr und deren Höhe und Zahlungsdatum von der Hauptversammlung im folgenden Geschäftsjahr entweder auf gemeinsamen Vorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat oder auf Vorschlag des Vorstandes oder des Aufsichtsrats beschlossen. Die Hauptversammlung muss innerhalb der ersten sechs Monate jedes Geschäftsjahrs abgehalten werden.

Dividenden dürfen nur vom Bilanzgewinn der Gesellschaft ausgeschüttet werden. Der Bilanzgewinn wird auf der Grundlage des nach deutschen handelsrechtlichen Rechnungslegungsvorschriften aufgestellten und geprüften Jahresabschlusses der Gesellschaft, wie im Wesentlichen im Handelsgesetzbuch ("HGB") und im Aktiengesetz geregelt, ermittelt. Die in den deutschen handelsrechtlichen Rechnungslegungsvorschriften festgelegten Rechnungslegungsgrundsätze unterscheiden sich erheblich vom IFRS.

Bei der Ermittlung des Bilanzgewinns muss der Jahresüberschuss bzw. Fehlbetrag um die Gewinn- /Verlustvorträge des vorhergehenden Geschäftsjahrs und um Auflösungen oder Zuführungen zu Rücklagen bereinigt werden. Gesetzlich ist die Bildung bestimmter Rücklagen vorgeschrieben, und die in dem gegebenen Geschäftsjahr zwingend den Rücklagen zugewiesenen Beträge müssen bei der Berechnung des Bilanzgewinns in Abzug gebracht werden. Der Vorstand muss den Jahresabschluss (Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Erläuterungen zum Abschluss) sowie einen Konzernlagebericht für das vorhergehende Geschäftsjahr innerhalb der gesetzlich festgelegten Frist erstellen und diese unmittelbar nach ihrer Erstellung dem Aufsichtsrat und den Wirtschaftsprüfern vorlegen. Gleichzeitig muss der Vorstand dem Aufsichtsrat einen Vorschlag für die Zuweisung des Bilanzgewinns der Gesellschaft gemäß Art. 61 der Verordnung (EG) 2157/2001 des Rates vom 8. Oktober 2001 über das Statut der Europäischen Gesellschaft (SE) (die "SE-Verordnung") gemeinsam mit § 170 des deutschen Aktiengesetzes vorlegen. Laut Art. 61 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 171 des deutschen Aktiengesetzes ist der Aufsichtsrat verpflichtet, die Abschlüsse, den Konzernlagebericht des Vorstandes und den Vorschlag für die Verwendung des Bilanzgewinns zu prüfen und der Hauptversammlung schriftlich seine Ergebnisse bekanntzugeben.

Der Beschluss der Hauptversammlung über die Zuweisung des Bilanzgewinns erfordert eine einfache Stimmenmehrheit. Bei der Hauptversammlung kann auch beschlossen werden, die auszuschüttenden Dividenden teilweise oder zur Gänze in Sachwerten zu bezahlen, zum Beispiel in Form eigener Aktien, die von der Gesellschaft zu diesem Zeitpunkt gehalten werden. Der Vorstand kann vorbehaltlich der Zustimmung des Aufsichtsrats entscheiden, gemäß Art. 5 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 59 des deutschen Aktiengesetzes eine Vorauszahlung auf die Dividenden zu bezahlen. Die von der Hauptversammlung beschlossenen Dividenden sind bis zum 1. Januar 2017 unmittelbar nach der betreffenden Hauptversammlung fällig und zu zahlen, sofern im Dividendenbeschluss nicht gemäß den Regeln des jeweiligen Clearing-Systems etwas anderes festgelegt ist. Ab dem 1. Januar 2017 werden die von der Hauptversammlung beschlossenen Dividenden am dritten Geschäftstag im Sinne des § 58 Abs. 4 Satz 2 AktG fällig, sofern in dem Beschluss oder der Satzung keine spätere Fälligkeit vorgesehen ist. Nach einem Zeitraum von drei Jahren verjähren nicht geltend gemachte Dividendenansprüche. Nach der Verjährung des Dividendenanspruchs gemäß den geltenden Verjährungsvorschriften geht der Anspruch auf die Gesellschaft über. Da sämtliche Aktien der Gesellschaft bei der Clearstream Banking Aktiengesellschaft hinterlegt sind, werden Dividenden über die Clearstream Banking Aktiengesellschaft zugunsten der Aktionäre an die Depotbanken überwiesen. Deutsche Depotbanken sind ebenso verpflichtet, die Mittel an ihre Kunden auszuschütten. Aktionäre, die eine Depotbank außerhalb Deutschlands verwenden, müssen sich bei ihrer jeweiligen Bank nach den in ihrem Fall anzuwendenden Konditionen erkundigen. Mitteilungen über die Ausschüttung beschlossener Dividenden werden im deutschen Bundesanzeiger unmittelbar nach der Hauptversammlung veröffentlicht. Soweit die Gesellschaft gemäß deutschen handelsrechtlichen Rechnungslegungsvorschriften berechtigt ist Dividenden auszuschütten, und entsprechende Entscheidungen getroffen werden, unterliegen die Ansprüche der Aktionäre auf Dividenden keinen Beschränkungen. Generell wird auf ausgeschüttete Dividenden Kapitalertragsteuer einbehalten. Für nähere Informationen über die Besteuerung von Dividenden siehe Abschnitt 17.2.1 "Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland—Besteuerung der in Deutschland ansässigen Aktionäre— Besteuerung von Dividenden" und 17.3.1 "Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland— Besteuerung der im Ausland ansässigen Aktionäre—Besteuerung von Dividenden".

4.2 Dividendenpolitik und Gewinn pro Aktie

Die Dividendenpolitik der Nordex SE richtet sich an der strategischen Positionierung des Unternehmens aus, insbesondere der Sicherstellung des weiteren Wachstums sowie Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten, die für weiteren Effizienzsteigerungen der Windenergieanlegen zur Senkung der Stromgestehungskosten (Cost of Energy – COE) erforderlich sind. Diese beiden strategischen Eckpfeiler müssen gewährleistet sein, um die Nordex-Gruppe nachhaltig weiterzuentwickeln.

Unter der Voraussetzung, dass die beiden vorgenannten Eckpfeiler erfüllt und abgesichert sind, strebt die Nordex-Gruppe die Ausschüttung einer Dividende in einem angemessenen Umfang unter Berücksichtigung der freien liquiden Mittel an.

Da die Gesellschaft selbst kein operatives Geschäft betreibt, hängt ihre Fähigkeit zur Ausschüttung von Dividenden von den von ihren operativen Tochtergesellschaften erwirtschafteten Gewinnen und Cashflows, die diese an die Gesellschaft abführen, ab.

Die Gesellschaft hat in den letzten drei Geschäftsjahren keine Dividende an ihre Aktionäre ausgeschüttet.

Es kann nicht sicher abgesehen werden, zu welchem Zeitpunkt die von der Gesellschaft definierten und vorstehend beschriebenen Bedingungen für eine Dividendenausschüttung gegeben sein werden. Dies hängt insbesondere auch von der geschäftlichen Entwicklung der Nordex-Gruppe ab. Es kann daher nicht gewährleistet werden, dass in Zukunft Dividenden gemäß der derzeitigen Dividendenpolitik oder überhaupt Dividenden ausgeschüttet werden.

5 KAPITALAUSSTATTUNG UND VERSCHULDUNG

Die nachfolgende Tabelle gibt einen Überblick über die Kapitalausstattung und die Netto-Liquidität der Nordex-Gruppe zum 29. Februar 2016 aufgrund ihres Rechnungswesens. In die Kapitalausstattung wurden latente Steuerschulden zum 29. Februar 2016 in Höhe von TEUR 64.343 nicht mit einbezogen. In die Netto-Liquidität wurden nur zinstragende Finanzforderungen und Finanzschulden einbezogen. Die Angaben in der nachfolgenden Tabelle entstammen dem internen Rechnungswesen der Gesellschaft und sind ungeprüft. Diese Tabelle sollte im Zusammenhang mit dem Konzernabschluss der Nordex-Gruppe zum 31. Dezember 2015 gelesen werden. Anlegern wird empfohlen, diese Tabellen in Verbindung mit den Abschnitten 6 "Ausgewählte Finanzinformationen" und 7 "Darstellung und Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex SE" zu lesen.

5.1 Kapitalausstattung

	Zum 29. Februar 2016
	(ungeprüft) (in TEUR.)
Kurzfristige Verbindlichkeiten gesamt(1)	781.089
davon besichert	0
davon garantiert(2)	0
davon unbesichert/nicht garantiert	781.089
Langfristige Verbindlichkeiten gesamt(3)	92.620
davon besichert	0
davon garantiert(2)	0
davon unbesichert/nicht garantiert	92.620
Eigenkapital der Aktionäre der Gesellschaft gemäß Bilanz(4)	467.571
Gezeichnetes Kapital(5)	80.882
Kapitalrücklage(6)	229.113
Andere Rücklagen(7)	157.576
Summe aus Eigenkapital der Aktionäre der Gesellschaft und	1.341.280
Verbindlichkeiten

⁽¹⁾ Bezeichnung als "Kurzfristiges Fremdkapital, gesamt", in der ESMA-Aktualisierung der CESR-Empfehlungen vom 20. März 2013, ESMA/2013/319 ("ESMA-Aktualisierung").

• (2) "Garantiert" beinhaltet die von Dritten zugunsten der Gruppe abgegebenen Garantien.
• (3) Bezeichnung als "Langfristiges Fremdkapital, gesamt (ohne den aktuellen Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten)" in der ESMA-Aktualisierung.
• (4) Bezeichnung als "Eigenkapital" in der ESMA-Aktualisierung.
• (5) Bezeichnung als "Aktienkapital" in der ESMA-Aktualisierung.
• (6) Bezeichnung als "gesetzliche Rücklage" in der ESMA-Aktualisierung.
• (7) Die Position "Andere Rücklagen" beinhaltet Gewinnrücklagen, Cash-Flow-Hedges, Fremdwährungsausgleichsposten, den Konzernergebnisvortrag und das Konzernergebnis.

5.2 Verschuldung

	Zum
	29. Februar 2016
	(ungeprüft)
	(in TEUR)
A. Zahlungsmittel	86
B. Zahlungsmitteläquivalente	506.072
C. Börsengängige Wertpapiere(1)	0
D. Liquidität(2)	506.158
E. Kurzfristige Finanzforderungen	0
F. Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	13.048
G. Kurzfristiger Anteil an langfristigen Verbindlichkeiten(3)	158.317
H. Andere kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0
I. Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten(4)	171.365
J. Kurzfristige Nettofinanzverschuldung(5)	-334.793
K. Sonstige langfristige, originäre Finanzverbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten(6)	87.500
L. Ausgegebene Anleihen	0
M. Sonstige langfristige Finanzverbindlichkeiten(7)	0
N. Langfristige Finanzverbindlichkeiten(8)	87.500
O. Nettofinanzverschuldung(9)	-247.293

(1) Bezieht sich auf "Handelspapiere" in der ESMA-Aktualisierung.

(2) Liquidität ist die Summe aus Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie börsengängigen Wertpapieren.

(3) Die Position "Kurzfristiger Anteil an langfristigen Verbindlichkeiten", wie in der ESMA-Aktualisierung angegeben, beinhaltet Finanzverbindlichkeiten, die innerhalb der nächsten zwölf Monate fällig werden und ursprünglich als langfristige finanzielle Verbindlichkeiten eingestuft waren.

(4) Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten sind die Summe aus kurzfristigen Bankverbindlichkeiten, dem kurzfristigen Anteil an langfristigen Verbindlichkeiten und anderen kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten.

• (5) Kurzfristige Nettofinanzverschuldung ist die Differenz zwischen kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten und der Summe aus Liquidität und kurzfristigen Finanzforderungen. Weist die kurzfristige Nettofinanzverschuldung einen negativen Betrag aus, übersteigt die Summe aus Liquidität und kurzfristigen Finanzforderungen die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten.
• (6) Bezieht sich auf "langfristige Bankdarlehen" in der ESMA-Aktualisierung.
• (7) Bezieht sich auf "andere langfristige Bankdarlehen" in der ESMA-Aktualisierung.
• (8) Langfristige Finanzverbindlichkeiten sind die Summe aus sonstigen langfristigen, originären Finanzverbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, ausgegebenen Anleihen und sonstigen langfristigen Finanzverbindlichkeiten.
• (9) Nettofinanzverschuldung ist die Summe aus kurzfristiger Nettofinanzverschuldung und langfristigen Finanzverbindlichkeiten. Weist die Nettofinanzverschuldung einen negativen Betrag aus, übersteigt die Summe aus Liquidität und kurzfristigen Finanzforderungen die Summe aus kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten und langfristigen Finanzverbindlichkeiten.

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen (auch als "indirekte" Verschuldung im Sinne der ESMA-Aktualisierung bezeichnet) der Nordex-Gruppe belaufen sich zum 29. Februar 2016 auf insgesamt EUR 55,5 Mio. bestehend aus Operate-Leasing- und Mietverpflichtungen in Höhe von insgesamt EUR 54,2 Mio. sowie Investitionsausgaben in Sachanlagen und beauftragte Architektenleistungen in Höhe von EUR 1,3 Mio. Zudem bestehen Eventualschulden aus Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines Ressourcenabflusses zum 29. Februar 2016 nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung war.

5.3 Keine wesentlichen Änderungen in der Finanzlage oder Handelsposition

Seit dem 31. Dezember 2015 bis zum Datum dieses Prospekts sind keine wesentlichen Änderungen in der Finanzlage oder Handelsposition der Nordex-Gruppe eingetreten.

5.4 Erklärung zum Geschäftskapital

Nach Ansicht der Gesellschaft ist die Gruppe in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen, die innerhalb der zwölf Monate nach dem Datum dieses Prospekts fällig werden, nachzukommen.

6 AUSGEWÄHLTE FINANZINFORMATIONEN

Die in den nachstehenden Tabellen enthaltenen Finanzinformationen sind den geprüften Konzernabschlüssen der Gesellschaft für die zum 31. Dezember 2015, 2014 und 2013 endenden Geschäftsjahre entnommen oder aus ihnen abgeleitet. Diese Konzernabschlüsse wurden in Übereinstimmung mit den Internationalen Rechnungslegungsvorschriften ("IFRS") in der von der Europäischen Union übernommenen Form erstellt. Zusätzliche Informationen in diesem Prospekt wurden dem geprüften Jahresabschluss der Gesellschaft für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr entnommen, der gemäß den Vorschriften des Handelsgesetzbuches erstellt wurde.

Die PricewaterhouseCoopers AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hamburg, Deutschland, ("PwC") hat die Konzernabschlüsse der zum 31. Dezember 2015, 2014 und 2013 endenden Geschäftsjahre und den Jahresabschluss der Gesellschaft für das am 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr geprüft und jeweils mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Die vorgenannten Jahresabschlüsse der Gesellschaft gemäß IFRS und HGB sowie die Bestätigungsvermerke sind in diesem Prospekt, beginnend auf Seite F-1, aufgeführt.

Sofern Finanzdaten in den nachstehenden Tabellen als "geprüft" gekennzeichnet sind, bedeutet dies, dass sie den oben genannten geprüften Konzern- und Jahresabschlüssen entnommen wurden. Die Kennzeichnung "ungeprüft" wird in den nachstehenden Tabellen zur Kenntlichmachung von Finanzdaten verwendet, die nicht den oben genannten Konzern- und Jahresabschlüssen sondern den Buchführungs- oder Rechnungslegungsunterlagen entnommen oder aus diesen abgeleitet wurden. Sämtliche Finanzdaten, die im Text und den nachfolgenden Tabellen dargestellt sind, sind in Millionen Euro angegeben (EUR Mio.), sofern nicht anders angegeben. Um zu erreichen, dass die im Text und in den Tabellen verwendeten Zahlen in der Summe den angegebenen Gesamtsummen entsprechen, sind die Zahlen auf die nächste volle Zahl kaufmännisch oder auf eine die Addition erleichternde Zahl gerundet. Im Text und in den Tabellen enthaltene prozentuale Änderungen sind kaufmännisch auf eine Dezimalstelle gerundet, sofern nicht anders angegeben. Finanzangaben denen ein Minus ("-") vorangestellt ist, kennzeichnen negative Zahlen. In Bezug auf Finanzangaben im Prospekt bedeutet ein Strich ("−"), dass die betreffende Finanzangabe nicht verfügbar ist, während eine Null ("0") bedeutet, dass die betreffende Finanzangabe verfügbar ist, aber Null entspricht oder auf Null gerundet wurde.

Die nachstehend dargestellten ausgewählten Konzernfinanzinformationen sollten in Verbindung mit dem Abschnitt "Darstellung und Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex SE" und den in diesem Prospekt abgedruckten Konzernabschlüssen und den dazugehörigen Anhängen sowie den an anderer Stelle in diesem Prospekt enthaltenen weiteren Finanzinformationen gelesen werden.

	01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013
	-	-	-
	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
Umsatzerlöse	2.430,1	1.734,5	1.429,3
Bestandsveränderungen und andere
aktivierte Eigenleistungen	-14,0	5,0	73,0
Gesamtleistung	2.416,1	1.739,5	1.502,3
Sonstige betriebliche Erträge	21,4	22,6	6,8
Materialaufwand	-1.879,8	-1.342,7	-1.151,1
Personalaufwand	-197,3	-167,7	-153,2
Abschreibungen	-56,1	-43,0	-39,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-178,1	-130,7	-121,3
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	126,2	78,0	44,3

6.1 Daten aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Erträge aus Beteiligungen	1,0	0,3	0,3
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung	-1,2	-2,5	-0,5
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-7,1	-2,5	0,0
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2,4	2,4	1,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23,2	-20,4	-27,7
Finanzergebnis	-28,1	-22,7	-26,1
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	98,1	55,3	18,2
Ertragsteuern	-45,8	-16,3	-7,9
Konzern-Gewinn	52,3	39,0	10,3

6.2 Daten aus der Konzernbilanz

Aktiva	31.12.2015 EUR Mio.	31.12.2014 EUR Mio.	31.12.2013 EUR Mio.
Flüssige Mittel	529,0	388,4	333,0
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und
künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen	275,5	185,5	214,0
Vorräte	218,6	273,9	263,9
Forderungen aus Ertragsteuern	4,8	1,7	0,1
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	42,1	27,5	33,4
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	69,0	44,2	55,1
Kurzfristige Aktiva	1.139,0	921,2	899,5
Sachanlagen	145,6	136,2	117,4
Geschäfts- oder Firmenwert	10,0	10,0	10,0
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	110,9	106,1	94,3
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	5,8	2,9	3,2
Finanzanlagen	2,2	2,2	4,7
Anteile an assoziierten Unternehmen	8,7	13,3	7,9
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	2,9	3,1	3,5
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	0,0	0,0	0,1
Latente Steueransprüche	35,0	44,9	50,8
Langfristige Aktiva	321,1	318,7	291,9
Aktiva	1.460,1	1.239,9	1.191,4

Passiva	31.12.2015 EUR Mio.	31.12.2014 EUR Mio.	31.12.2013 EUR Mio.
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6,6	0,0	8,4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
	254,9	177,5	190,3
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	11,9	3,9	0,2
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	66,5	31,1	45,3
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	184,2	25,7	20,7
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	353,4	391,1	320,4
Kurzfristige Passiva	877,5	629,3	585,3
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	43,8	0,0	16,9
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	1,7	1,8	1,4
Sonstige langfristige Rückstellungen	22,6	21,4	17,1
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0,0	156,8	167,6
Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	3,5	3,8	2,0
Latente Steuerschulden	55,4	30,8	33,0

Langfristige Passiva	127,0	214,6	238,0
Gezeichnetes Kapital	80,9	80,9	80,9
Kapitalrücklage	229,1	242,6	242,9
Andere Gewinnrücklagen	-11,0	-8,0	-10,9
Cash-Flow-Hedges	1,7	-2,9	6,1
Fremdwährungsausgleichsposten	5,7	1,8	3,3
Konzernergebnisvortrag	149,2	81,6	45,8
Konzernergebnis	0,0	0,0	0,0
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	455,6	396,0	368,1
Eigenkapital	455,6	396,0	368,1
Passiva	1.460,1	1.239,9	1.191,4

6.3 Daten aus der Konzern-Kapitalflussrechnung

		01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013
		-	-	-
		31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
		EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
	Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	168,0	160,3	98,1
	Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	-73,4	-71,6	-74,3
	Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	50,0	-38,3	44,1
=	Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands	144,6	50,4	67,9
+	Finanzmittelbestand am Anfang der Periode	388,4	333,0	274,8
+	Finanzmittelbestand aus der Erweiterung des Konsolidierungskreises	0,0	0,0	0,1
+/-	Wechselkursbedingte Veränderung des Finanzmittelbestands	-4,0	5,0	-9,8
=	Finanzmittelbestand am Ende der Periode
	(Flüssige Mittel gemäß Konzernbilanz)	529,0	388,4	333,0

Die Gesamtleistung der Nordex Gruppe erhöhte sich im Dreijahresvergleich von EUR 1.502,3 Mio. in 2013 über EUR 1.739,5 Mio. in 2014 auf EUR 2.416,10 Mio. in 2015. Ausschlaggebend für diese Entwicklung ist ein Anstieg des Geschäftsvolumens auf allen Wertschöpfungsstufen, insbesondere in der Produktion und in der Errichtung.

Aufgrund des Anstiegs der Gesamtleistung stieg bei einer leicht erhöhten Materialaufwandsquote von 77,4% in 2015 gegenüber 77,2% in 2014 und 76,6% in 2013 auch der Rohertrag von EUR 351,2 Mio. in 2013 auf 536,3 Mio. in 2015.

Einen Anstieg verzeichneten, neben dem Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen (2015: EUR 156,7 Mio.; 2014: EUR 108,0 Mio.; 2013: EUR 114,4 Mio.) auch die Personalaufwendungen. Die Entwicklung auf EUR 197,3 Mio. in 2015 (2014: EUR 167,7 Mio.; 2013: EUR 153,2 Mio.) resultiert dabei im Wesentlichen aus der Lohnentwicklung in Europa sowie der Veränderung der Personalstruktur in den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika (zusammen die Region "EMEA").

Im Finanzergebnis ist in 2015 eine Abschreibung auf Finanzanlagen in Höhe von EUR 7,1 Mio. enthalten. Die gegenüber dem Vorjahr gestiegenen Zinsaufwendungen ergeben sich aus dem gestiegenen Geschäftsvolumen und einer erhöhten Ausnutzung der syndizierten Aval-Kreditlinie. In 2014 ergaben sich im Vergleich zu 2013 niedrigere Zinsaufwendungen infolge der Refinanzierung des Nordex-Konzerns zu günstigeren Konditionen.

Die Steuerquote beträgt in 2015 46,7% gegenüber 29,5% in 2014 bzw. 43,4% in 2013. Der Anstieg von 2014 auf 2015 liegt in dem Entfall von Verlustvorträgen im Zusammenhang mit der Veränderung der Beteiligungsstruktur der Nordex SE begründet.

Die Bilanzsumme erhöhte sich über den dreijährigen Betrachtungszeitraum kontinuierlich von EUR 1.191,4 Mio. in 2013 über EUR 1.239,9 Mio. in 2014 auf EUR 1.460,1 Mio. in 2015. Auf der Aktivseite resultiert diese Entwicklung wesentlich aus dem gestiegenen Bestand an flüssigen Mitteln von EUR 333,0 Mio. in 2013 auf EUR 529,0 Mio. in 2015, während auf der Passivseite eine Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von EUR 190,3 Mio. in 2013 auf EUR 254,9 Mio. in 2015 zu verzeichnen ist.

Das Eigenkapital erhöhte sich im gleichen Zeitraum von EUR 368,1 Mio. in 2013 auf EUR 455,6 Mio. in 2015 (2014: EUR 396,0 Mio.). Die Eigenkapitalquote sank im gleichen Zeitraum von 31,9% auf 31,2%.

Die zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestandes war sowohl in 2013 (EUR 67,9 Mio.) als auch in 2014 (EUR 50,4 Mio.) wie auch in 2015 (EUR 144,6 Mio.) positiv. Ausschlaggebend hierfür war insbesondere der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit.

Der Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit, der sich von EUR 98,1 Mio. in 2013 auf EUR 168,0 Mio. in 2015 erhöhte, resultiert vorwiegend aus dem Konzerngewinn einschließlich der Abschreibung sowie der Veränderung der Kapitalbindung im Working Capital.

Der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit beinhaltet die Investitionen in das Sachanlagevermögen sowie für aktivierungsfähige Entwicklungsaufwendungen und bewegt sich im betrachteten Zeitraum in einem Bereich von EUR -71,6 Mio. bis EUR -74,3 Mio.

Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit in Höhe von EUR 50,0 Mio. in 2015 resultiert aus der Inanspruchnahme eines Darlehens der Europäischen Investitionsbank. In 2014 belief er sich auf EUR - 38,3 Mio. und war geprägt von der Rückführung des Konsortialkredits und der Ablösung des Finanzierungsleasings. In 2013 betrug er EUR 44,1 Mio. und ergab sich aus der Kapitalerhöhung und der Rückzahlung von Bankkrediten.

7 DARSTELLUNG UND ANALYSE DER VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE DER NORDEX SE

7.1 Überblick

Nordex ist ein integrierter Anbieter von Onshore-Windenergieanlagen der Multimegawattklasse für den Einsatz an unterschiedlichen Stark-, Mittel- und Schwachwindstandorten. Dabei konzentriert sich das Unternehmen auf die Entwicklung des Gesamtsystems inklusive Steuerungssoftware und wichtiger Kernkomponenten, produziert diese und bietet angrenzende Dienstleistungen an. Das betrifft insbesondere den Vertrieb von Windenergieanlagen und – in ausgewählten Märkten – die vorgelagerte Projektentwicklung von Windparks sowie das Angebot schlüsselfertiger Lösungen. Ferner übernimmt Nordex die Errichtung und den Service für Windturbinen, dabei fokussiert sich das Unternehmen auf die langfristige Kundenbetreuung. Der Finanzbereich der Gruppe unterstützt die Kunden zudem mit Leistungen im Zusammenhang mit der Projektfinanzierung über nationale und internationale Geschäftsbanken.

Für die Zwecke dieses Prospekts wird auf Folgendes hingewiesen: Die Begriffe "Windenergieanlage", "Windkraftanlage" sowie "Windturbine" werden in allen Abschnitten dieses Prospekts gleichbedeutend verwendet und sind untereinander austauschbar.

In technischer Hinsicht konzentriert sich Nordex auf die Entwicklung und Weiterentwicklung von Windturbinen, die es auf der einen Seite dem Betreiber erlauben, in den jeweiligen Einsatzgebieten zu möglichst geringen Stromgestehungskosten (Cost of Energy, COE) "grünen" Strom zu produzieren, sowie auf der anderen Seite die Basis bilden, um die Profitabilität für das Unternehmen sicherzustellen und auszubauen.

Deshalb hat das Unternehmen in seine Produktentwicklung, die sich auf bewährte Technologie stützt, investiert und bietet nun mit der Generation Delta eine Anlagenplattform für alle Windklassen an, die sich durch ein verbessertes Rotorleistungsverhältnis, eine geringe spezifische Kopfmasse sowie optimierte Schallleistungskurven auszeichnet. Ein wichtiger Bestandteil sind dabei Rotorblätter, die Nordex selbst entwickelt, testet, zertifizieren lässt sowie zu einem nennenswerten Anteil selbst produziert bzw. bei seinen "Built-to-Print"-Partnern herstellen lässt. Die Rotorblätter zeichnen sich durch geringe Schallemissionen für das gesamte Anlagenportfolio aus. Die gewährleistete maximale Schallemission der Schwachwindturbine N131/3000 liegt bei 104,5 db(A).

Den zweiten technischen Schwerpunkt bildete die Optimierung der Betriebsführung und der Anlagensteuerung der Turbinen. Hiermit reagiert Nordex auf die steigenden Anforderungen der Stromnetzbetreiber im Hinblick auf die Netzintegration.

Die eigene Fertigung erfolgte bisher in Deutschland. In der Hansestadt Rostock werden an zwei Standorten Maschinenhäuser montiert bzw. Rotorblätter gefertigt. Dabei wird ein Großteil der eingesetzten Komponenten von Partnerfirmen zugeliefert. Nordex verfolgt das Konzept der Systemintegration und bindet die Kompetenz seiner Lieferanten in die internen Prozesse – insbesondere im Rahmen der Produktentwicklung – mit ein. Um möglichst hohe Skaleneffekte zu erwirtschaften, setzt Nordex auf Linienfertigung bei der Turbinenmontage bzw. Teilautomatisierung in der Rotorblattproduktion sowie auf eine weitgehende Standardisierung seiner Produkte (Gleichteile).

7.2 Darstellung wesentlichen Einflussfaktoren

7.2.1 Energiewirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die energiewirtschaftlichen Rahmenbedingungen sind eine der wesentlichen Grundlagen für den Geschäftsbetrieb der Nordex-Gruppe. Hierzu zählen kommerzielle Aspekte wie Großhandelspreise für Gas, Öl und Kohle als Brennstoff für fossil befeuerte Energieerzeugungsanlagen, Preise für Emissionsrechte und auch das Strompreisniveau an den internationalen Stromhandelsbörsen. In einem Umfeld niedriger Strompreise ist es für Windenergieanlagen schwieriger, in allen drei Windklassen ("IEC1" – Starkwindgebiete; "IEC2" – Mittelwindgebiete; "IEC3" – Schwachwindgebiete) gegen konventionelle Erzeugungstechnologien zu konkurrieren.

Weitere energiewirtschaftliche Rahmenbedingungen sind technischer Natur wie insbesondere der Zugang zum Netzanschluss, Netzanschlussbedingungen und Regelbarkeit der Windenergieanlagen. Hier müssen Nordex-Anlagen länderspezifische Anforderungen erfüllen bzw. ertüchtigt werden, um in den jeweiligen Zielmärkten genehmigungsfähig zu sein.

7.2.2 Regulatorische Rahmenbedingungen für erneuerbare Erzeugungstechnologien

Die zuvor beschriebenen energiewirtschaftlichen Rahmenbedingungen, insbesondere ein geringes Strompreisniveau, beschränken die Wettbewerbsfähigkeit von erneuerbaren Erzeugungstechnologien. Diese sind daher weiterhin in vielen Märkten von regulatorischen Vorgaben, Ausbauzielen oder Einspeisevergütungen abhängig. Hier haben Ankündigungen oder Durchführungen von Gesetzesänderungen, z.B. der Wechsel von einem Markt mit fester Einspeisevergütung hin zu einem Markt, der auf Auktionsverfahren basiert, eine starke Auswirkung auf die Nachfrage nach Windenergieanlagen.

7.2.3 Kundennachfrage

Die Kundennachfrage bestimmt sich im Wesentlichen aus den vorgenannten energiewirtschaftlichen Rahmenbedingungen sowie den regulatorischen Rahmenbedingungen für erneuerbare Erzeugungstechnologien. Hier sind zwei Nachfrage-Tendenzen erkennbar: das Ziel CO2-armer Stromerzeugung einerseits sowie die Diversifizierung des Erzeugungsportfolios um wirtschaftlich sinnvolle Windparkprojekte andererseits. Sofern unter Berücksichtigung weiterer Rahmenbedingungen, insbesondere finanzwirtschaftlicher Art, die Kunden der Nordex-Gruppe mit einem Windparkprojekt eine angestrebte Projektrendite bzw. marktgängige Stromgestehungskosten erzielen, ist bei wettbewerbsfähigen Windturbinen von einer intakten Kundennachfrage auszugehen.

7.2.4 Rohmaterialien und fremdbezogene Komponenten

Für die Herstellung und Produktion seiner Produkte verfolg Nordex das Prinzip flacher Wertschöpfung. Das heißt, die Windturbinen werden mit Komponenten montiert, die mit wenigen Ausnahmen von Zulieferfirmen produziert werden. Diese Zulieferfirmen stellen die Komponenten nach Vorgaben der Nordex-Gruppe her und beliefern das Montagewerk der Nordex oder liefern die Komponenten direkt an die Baustelle des jeweiligen Windparks. Daher ist Nordex kostenseitig abhängig von den Preisen für diese Komponenten sowie den ihnen zugrunde liegenden Rohmaterialien. Dies umfasst eine große Menge an verschiedenen Metallen, darunter insbesondere Stahl, Kupfer und Aluminium. Durch optimierte Lagerhaltung und fertigungssynchrone Belieferung werden negative Auswirkungen von Preisschwankungen minimiert.

Diese Fertigungssystematik umfasst alle Komponenten des Maschinenhauses der Turbine sowie der Rotornabe. Bei den Rotorblättern ist die Nordex-Gruppe bestrebt, rund ein Drittel seines Blattbedarfs über das Fertigungswerk in Rostock abzudecken. Für die Produktion von Rotorblättern wiederrum sind die eingesetzten Werkstoffe, hier insbesondere Glasfaser, Karbon, Balsa-Holz, Harze, Lacke oder Klebstoffe wesentliche Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe.

Die Fertigungsphilosophie der AWP ist mit der der Nordex-Gruppe vergleichbar. Auch hier ist ein großer Teil der Wertschöpfung an Vorlieferanten ausgelagert. Eine Ausnahme bildet jedoch die Komponente Turm. Hier deckt AWP seinen Bedarf zum Teil über transportable Fertigungsstätten für Betontürme ab, die in der Lage sind, direkt am Standort des Windparks Betontürme zu produzieren.

7.2.5 Produkte und Technologie

Nordex ist bestrebt, wettbewerbsfähige Produkte für alle Windklassen anzubieten. Im Markt für Onshore Windkraftanlegen sind drei Segmente definiert. Die Windklasse IEC1 (IEC=International Electrotechnical Commission) klassifiziert Starkwindgebiete (durchschnittliche Windgeschwindigkeit von 10 m/s), die Windklasse IEC2 klassifiziert Windgebiete mit mittleren Windgeschwindigkeiten (durchschnittliche Windgeschwindigkeit von 8,5 m/s und mehr) und die Windklasse IEC3 klassifiziert Schwachwindgebiete (durchschnittliche Windgeschwindigkeit von 7,5 m/s). Über die Optimierung der Anlagenkonfiguration, insbesondere den Rotordurchmesser, die Nabenhöhe und die Größe des Generators zur Stromproduktion stellt Nordex sicher, dass seine Produkte an den jeweiligen Standorten Strom zu wirtschaftlichen Stromgestehungskosten produzieren.

Technologisch setzen Nordex und AWP dabei auf Multi-Megawattanlagen im Leistungsbereich von 2,4 MW bis 3,3 MW. Diese haben einen doppelt gespeisten Asynchron-Generator sowie einen Triebstrang in aufgelöster Bauweise mit Dreipunktlagerung. Die Turbinen erfüllen die Netzanschlussrichtlinien der wesentlichen internationalen Märkte.

Darüber hinaus bietet Nordex spezielle technische Lösungen für Windstandorte mit extremen Temperaturen und Optionen, die die Genehmigungsfähigkeit in Märkten mit umfangreichen Auflagen in puncto Umweltschutz sicherstellen.

7.2.6 Produktqualität

Im Hinblick auf die Leistungsfähigkeit und Zuverlässigkeit der Windenergieanlagen von Nordex und ihrer Komponenten existieren technische Risiken, welche allgemein auch die gesamte Industrie betreffen. Technische Probleme sowie mangelnde Qualität von Komponenten und damit das Eintreten von technischen Risiken bis hin zu Serienschäden, die mehrere Anlagen betreffen, treten trotz umfangreicher qualitätssichernder Maßnahmen bei Einkauf, Produktion – hier insbesondere bei Lieferanten, die bei der Rotorblattproduktion nach dem "Built-to-Print"-System fertigen – und Errichtung bisweilen erst im Produktlebenszyklus auf. Dies war im Jahr 2015 bei einer hohen Anzahl von extern bezogenen Rotorblättern der Fall. Viele der betroffenen Anlagen sind bereits an den Kunden übergeben und befinden sich zu einem Großteil in der Betreuung der Nordex-Serviceorganisation. Diese stellt etwaige Schäden fest, beseitigt diese und tauscht in schwerwiegenden Fällen schadhafte Komponenten aus. Das Auftreten von technischen Problemen kann signifikante Auswirkungen auf die Ergebnis- und Margensituation von Nordex haben.

Nordex gewährleistet seinen Kunden die Qualität der Anlagen und bestimmte Leistungs- und Verfügbarkeitsparameter. Diese Garantien umfassen dabei auch die sogenannte Power Curve (d. h. die elektrische Leistung der Windturbine bei bestimmten Windgeschwindigkeiten), die Verfügbarkeit der Windturbine zu den Zeitpunkten, die aufgrund der Spezifikationen der Windturbine und den Umweltbedingungen den Betrieb der Windturbine erlauben und die maximalen Geräuschemissionen der Windturbine sowie alle Arbeiten, die während des Betriebs der Windturbinen anfallen. Auch um Zahlungen unter den Leistungsgarantien zu vermeiden, werden alle Komponenten und das Gesamtsystem gründlichen Tests und Qualitätsprüfungen im Rahmen der Prozesse des Qualitätsmanagements unterzogen. Dennoch kann das Risiko mangelhafter Komponenten, wie etwa bei fremdbezogenen Rotorblättern, nicht vollständig ausgeschlossen und nur begrenzt an Lieferanten und Sublieferanten weitergegeben werden.

Nordex verfügt in Bezug auf Einzel- oder Serienschäden über einen Risikomanagementprozess, der darauf ausgerichtet ist, Gewährleistungsrisiken zu identifizieren, die sich aus der Produktion oder durch den Betrieb der Windkraftanlagen ergeben. Ausgehend von einer Risikobeurteilung und der Einordnung als Einzel- oder Serienschaden erfolgt durch ein Projektteam eine Schätzung der zur Beseitigung der identifizierten Mängel oder Schäden erforderlichen Aufwendungen. Die Rückstellungen für eingetretene Einzel- und Serienschäden werden durch den Konzern zum 31. Dezember 2015 auf EUR 58,9 Mio. (Vorjahr EUR 15,9 Mio.) geschätzt.

7.2.7 Organisation

Die kontinuierliche Verbesserung der Wertschöpfungskette ist das Ziel der gesamten Organisation innerhalb der Nordex-Gruppe. Hierfür hat Nordex ein effizientes Steuerungssystem auf Top Management Ebene etabliert, das durch Leistungs-, Prozess- und Qualitäts-Kennzahlen entlang der Wertschöpfungskette unterstützt wird. Die Steuerung der Nordex Organisation soll verbessert werden durch die Festlegung einer effizienten Besprechungsstruktur, die Fokussierung auf die Werttreiber entlang der Prozesskette und deren Auswirkung auf die Rentabilität, sowie durch Transparenz in Projektabwicklung, Prozessleistung und Qualität.

Im Fokus der Betrachtung steht dabei die Auslastung der Produktionskapazitäten für Hauptkomponenten von Windenergieanlagen, da Skaleneffekte wesentlichen Einfluss auf die Ergebnisentwicklung von Nordex haben. So stiegen die Strukturkosten im Vergleich zum Geschäftsvolumen bei Betrachtung der vergangenen drei Geschäftsjahre nur unterdurchschnittlich. Zukünftig gilt es, auch das Produktionsnetzwerk und die Lieferantenkette von AWP effizient in die Organisation der Nordex-Gruppe einzubinden.

Im Bereich Service, welcher Instandhaltungs- und Wartungsarbeiten von Windenergieanlagen umfasst, verfolgt Nordex eine strategischen Initiative, welche die Überprüfung des Service Vertragsportfolios im Fokus hat. Aktuell wählen in etwa 95% der Kunden einen Premium-Service-Vertrag, bei dem Reparaturen und Ersatzteile enthalten sind. Durch gezielte Interviews mit unseren Kunden und Service Sales Mitarbeitern, ergänzt um einen Vergleich mit den Mitbewerbern, lernt Nordex die Vertragspräferenzen der Kunden besser kennen und deckt eventuelle Verbesserungspotentiale im aktuellen Vertragsportfolio auf. Ziel ist es, Nordex' Wettbewerbsfähigkeit zu stärken. Insgesamt hat das Service-Geschäft einen stabilisierenden Effekt auf die operative Ertragslage von Nordex, da sich die Nachfrage nach Service und Ersatzteilen stabiler als das Anlagengeschäft entwickelt. Aufgrund des Unternehmenswachstums der letzten Jahre hält Nordex stets ausreichend personelle Kapazitäten an Servicetechnikern vor, da das Servicegeschäft sich wesentlich auf die Ertragslage auswirkt.

7.2.8 Finanzwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Im Bereich der finanzwirtschaftlichen Rahmenbedingungen wirken sich insbesondere Wechselkursschwankungen und Zinsentwicklungen wesentlich auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von Nordex aus.

Nordex ist als global operierendes Unternehmen Wechselkursschwankungen ausgesetzt, die daraus resultieren, dass Geschäftstransaktionen oder Vermögenswerte und Schulden in einer anderen Währung abgewickelt werden als der Berichtswährung Euro. In den Geschäftsjahren 2013 bis 2015 wurde ein großer Teil der Umsätze in US-Dollar, britischen Pfund, südafrikanischem Rand, dem brasilianischen Real und dem mexikanischen Peso erwirtschaftet. In Zukunft ist es zudem möglich, dass auch signifikante Umsätze in indischen Rupien erwirtschaftet werden. Im Vergleich zum Umsatz ist ein größerer Teil der Wertschöpfung im Euroraum angesiedelt. Im Rahmen des Fremdwährungsrisikos bestehen für Nordex zwei eigenständige Risikokategorien: das Transaktionsund das Translationsrisiko.

Das Translationsrisiko bezeichnet das Risiko einer Veränderung des Werts von Positionen der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung, die ursprünglich in einer Fremdwährung ausgewiesen waren, infolge der Währungsumrechnung zum Zwecke der Einbeziehung in die Währung der Abschlüsse der Nordex-Gruppe. Änderungen der betreffenden durchschnittlichen Wechselkurse oder der Stichtagskurse wirken sich von Periode zu Periode auch auf die in Euro ausgewiesenen Umsätze, Ergebnisse, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im Abschluss der Nordex-Gruppe aus.

Mit dem Transaktionsrisiko wird das Risiko einer Verminderung eines konkreten Zahlungsflusses in einer Fremdwährung in der Zukunft bezeichnet, das sich aus einer Veränderung im Verhältnis zwischen der Fremdwährung und der maßgeblichen Währung ergibt (finanzielles Risiko). Es könnte sich herausstellen, dass die Strategien der Nordex-Gruppe zur Absicherung gegen Wechselkursschwankungen durch Abschluss von Devisientermin- und Hedginggeschäfte aus unterschiedlichen Gründen nicht erfolgreich sind oder nicht ausreichen, um wesentliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage zu verhindern.

Überdies ergibt sich ein ökonomisches Risiko vor allem dann, wenn den Umsätzen der Nordex-Gruppe in einer Währung keine Kosten in derselben Währung gegenüberstehen. Wenn der Wert des US-Dollars im Vergleich zum Euro beispielsweise nachgibt, sinken die Margen aus Umsätzen in US-Dollar (in Euro) in dem Maße, wie die Kosten in Euro entstanden sind, während die Umsätze mit einem schwächeren US-Dollar erwirtschaftet wurden. Künftige Veränderungen der Wechselkurse können Verkaufspreise beeinflussen und zu Änderungen der Margen führen, wobei das Ausmaß jeweils dadurch bemessen ist, inwieweit den Umsätzen in einer Fremdwährung auch Aufwendungen in dieser Fremdwährung gegenüberstehen.

Zur Absicherung des Transaktionsrisikos schließt Nordex Devisentermingeschäfte ab. Dennoch können sich Währungskursschwankungen wesentlich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit sowie Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe auswirken (siehe dazu auch Abschnitt 2.1 "Risikofaktoren—Risiken im Zusammenhang mit dem Marktumfeld der Gruppe—Die Nordex-Gruppe ist global tätig und erlöst einen erheblichen Teil des Umsatzes außerhalb der Eurozone. Währungsschwankungen können sich wesentlich nachteilig auf die Umsatz- und Gewinnentwicklung auswirken und auch die Wettbewerbsposition der Nordex-Gruppe beeinflussen.).

Ferner ist das Zinsumfeld für Nordex von erheblicher Bedeutung. Nordex benötigt – wie im Anlagenbau branchenüblich – erhebliche Betriebsmittel (Working Capital) für sein Geschäft, was zu einer hohen Mittelbindung führt. Daher sind hierfür Finanzierungsmittel erforderlich, die nur teilweise durch Anzahlungen von Kunden gedeckt werden können. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor ist daher das Vorhalten ausreichender Finanzierungslinien für diesen Mittelbedarf. Zum Datum des Prospekts hat die Gesellschaft keine wesentlichen variabel verzinslichen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten bilanziell erfasst, insofern wirken sich Zinsänderungen hierauf nicht aus. Bei der Emission zusätzlicher Finanzierungsinstrumente (z.B. Anleihen, Schuldscheindarlehen) allerdings, wirkt sich das zu dem jeweiligen Zeitpunkt existierende Zinsumfeld unmittelbar auf die Ertragslage aus.

Darüber hinaus beeinflusst die Zinsentwicklung auf der Kundenseite auch die Rahmenbedingungen für die Finanzierung von Windparks. Die Attraktivität von Finanzierungsmodellen für Windparks und die damit verbundene Rentabilität wirkt sich folglich signifikant auf die Nachfrage von Windpark-Betreibergesellschaften nach Produkten von Nordex aus.

7.3 Erläuterung der Finanzlage der Nordex-Gruppe in den Geschäftsjahren 2015, 2014 und 2013

Folgend wird die Finanz-, Vermögens und Ertragslage der Nordex-Gruppe in den Geschätsjahren 2015, 2014 und 2013 erläutert. Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der Erstellung hier erläuterten Finanzinformationen angewendet wurden, werden in den Anhängen zu den in diesem Prospekt ab Seite F-1 abgedruckten Jahresabschlüssen erläutert.

7.3.1 Erläuterung der Ertragslage

Die nachfolgende Tabelle enthält Angaben aus der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der Gesellschaft für die Geschäftsjahre 2015, 2014 und 2013 nach IFRS. Anmerkungen zu wesentlichen Schwankungen im Jahresvergleich folgen im Anschluss an die Tabelle. Die folgende Diskussion sollte in Verbindung mit Nordex Konzernabschlüssen und den dazugehörigen Anhängen gelesen werden, die auf den Seiten F-1 ff. dieses Prospekts abgedruckt sind.

	01.01.2015 - 31.12.2015 EUR Mio.	+/- Vorjahr (%)(1)	01.01.2014 - 31.12.2014 EUR Mio.	+/- Vorjahr (%)(1)	01.01.2013 - 31.12.2013 EUR Mio.
Umsatzerlöse	2.430,1	40,1%	1.734,5	21,4%	1.429,3
Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen	-14,0	o.A.	5,0	-93,3%	73,0
Gesamtleistung	2.416,1	38,9%	1.739,5	15,8%	1.502,3

Sonstige betriebliche Erträge	21,4	-5,7%	22,6	233,8%	6,8
Materialaufwand	-1.879,8	40,0%	-1.342,7	16,6%	-1.151,1
Personalaufwand	-197,3	17,7%	-167,7	9,5%	-153,2
Abschreibungen	-56,1	30,5%	-43,0	9,7%	-39,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-178,1	36,3%	-130,7	7,8%	-121,3
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	126,2	61,8%	78,0	76,1%	44,3
Erträge aus Beteiligungen	1,0	o.A.	0,3	0,0%	0,3
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung	-1,2	-52,0%	-2,5	o.A.	-0,5
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-7,1	o.A.	-2,5	o.A.	0,0
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2,4	0,0%	2,4	33,3%	1,8
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23,2	13,7%	-20,4	-26,3%	-27,7
Finanzergebnis	-28,1	23,8%	-22,7	-13,0%	-26,1
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	98,1	77,4%	55,3	203,8%	18,2
Ertragsteuern	-45,8	181,0%	-16,3	106,3%	-7,9
Konzern-Gewinn	52,3	34,1%	39,0	278,6%	10,3

(1) Ungeprüft.

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Im Geschäftsjahr 2015 erhöhte sich die Gesamtleistung der Nordex-Gruppe um knapp 39 % auf EUR 2.416,1 Mio. (2014: EUR 1.739,5 Mio.); dies spiegelt den Anstieg des Geschäftsvolumens auf allen Wertschöpfungsstufen, insbesondere in der Produktion und in der Errichtung wider. Basis hierfür war der fest finanzierte Turbinen-Auftragsbestand in Höhe von EUR 1.461,6 Mio. zum 31. Dezember 2014, mit dem Nordex in das Jahr 2015 gestartet war.

Der Umsatz je Mitarbeiter wuchs im Jahr 2015 um 24,6 % von EUR 619.464 auf EUR 771.952 an. Die Strukturkosten vor Abschreibungen stiegen um 28,4 % auf EUR 354,0 Mio. (2014: EUR 275,8 Mio.). Die Personalkosten stiegen um 17,7 % von EUR 167,7 Mio. auf EUR 197,3 Mio. an. Hierin spiegelt sich neben der Entwicklung der Löhne in Europa auch eine weitere Veränderung der Personalstruktur durch Zugänge in der Region EMEA sowie einen kapazitätsinduzierten Aufbau in den Bereichen Service und Produktion.

Der Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen erhöhte sich um 45,0 % auf EUR 156,7 Mio. (2014: EUR 108,1 Mio.) Während die sonstigen betrieblichen Ausgaben um 36,3 % auf EUR 178,1 Mio. stiegen (2014: EUR 130,7 Mio.), sanken die sonstigen betrieblichen Erträge um 5,4 % auf EUR 21,4 Mio. (2014: EUR 22,6 Mio.). Hier wurden positive Währungskurseffekte sowie Versicherungsentschädigungen verbucht.

Strukturkosten (vor Abschreibungen)
	2015	2014
	EUR Mio.	EUR Mio.
Personalaufwand	197,3	167,7
Sonstige betriebliche Aufwendungen abzüglich sonstiger	156,7	108,1
betrieblicher Erträge
Gesamt	354,0	275,8

Die Abschreibungen lagen im Geschäftsjahr 2015 mit EUR 56,1 Mio. um 30,5 % über dem Vorjahresniveau (2014: EUR 43,0 Mio.). Darin enthalten sind die um gut 24 % – von EUR 22,9 Mio. auf EUR 28,5 Mio. – gestiegenen Abschreibungen auf Sachanlagen sowie die um 40,5 % – von EUR 18,5 Mio. auf EUR 26,0 Mio. – erhöhten Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungsaufwendungen.

Die Materialaufwandsquote stieg um 0,2 Prozentpunkte von 77,2 % auf 77,4 %, insbesondere infolge von Qualitätsproblemen eines Lieferanten bei extern bezogenen Rotorblättern vom Typ NR 58.5.

In Summe ergibt sich damit ein um 61,8 % gestiegenes operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern in Höhe von EUR 126,2 Mio. (2014: EUR 78,0 Mio.). Das entspricht einer gegenüber dem Vorjahr verbesserten EBIT-Marge von 5,2 % (2014: 4,5 %).

Das Finanzergebnis veränderte sich um 24,2 % von EUR -22,7 Mio. auf EUR -28,2 Mio. Der Anstieg der Zinsaufwendungen um 13,8 % von EUR 20,5 Mio. auf EUR 23,3 Mio. resultierte aus dem gestiegenen Geschäftsvolumen und einer erhöhten Ausnutzung der syndizierten Aval-Kreditlinie. Ferner beliefen sich die Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens auf EUR 7,1 Mio. und lagen damit, u. a. als Folge einer Wertberichtigung für die Anteile an der assoziierten Gesellschaft KNK Wind GmbH, an der die Nordex-Gruppe einen Anteil von 38,89 % hält, um knapp EUR 4,6 Mio. höher als im Vorjahr (2014: EUR 2,5 Mio.).

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit hat sich damit im Berichtsjahr um 77,42 % auf EUR 98,1 Mio. verbessert (2014: EUR 55,3 Mio.). Nach Abzug der Ertragsteuern in Höhe von EUR 45,8 Mio. (2014: EUR 16,3 Mio.) ergab sich ein Konzerngewinn in Höhe von EUR 52,3 Mio. (2014: EUR 39,0 Mio.). Das Ergebnis je Aktie stieg um 35 % an und betrug EUR 0,65 gegenüber EUR 0,48 im Jahr 2014.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Im Berichtsjahr 2014 stieg die Gesamtleistung der Nordex-Gruppe um knapp 16 % auf EUR 1.739,5 Mio. (2013: EUR 1.502,3 Mio.), insbesondere durch ein gestiegenes Geschäftsvolumen in der Produktion und in der Errichtung. Basis hierfür war der starke fest finanzierte Auftragsbestand in Höhe von EUR 1.259 Mio., mit dem Nordex in das Jahr 2014 gestartet war.

Die Wertschöpfung, gemessen am Umsatz je Mitarbeiter, wuchs damit im Berichtszeitraum um 10 % von EUR 562.053 auf EUR 619.464. Die Strukturkosten vor Abschreibungen stiegen um 3,0 % auf EUR 275,7 Mio. (2013: EUR 267,6 Mio.). Die Personalkosten stiegen um knapp 10 % von EUR 153,2 Mio. auf EUR 167,7 Mio. an. Hierin spiegeln sich zum einen die Entwicklung der Tariflöhne in Europa, zum anderen eine weitere Veränderung der Personalstruktur durch Zugänge in der Region EMEA sowie ein kapazitätsinduzierter Personalaufbau in den Bereichen Service und Produktion.

Der Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen sank um knapp 6 % auf EUR 108,0 Mio. (2013: EUR 114,4 Mio.) Während die sonstigen betrieblichen Ausgaben auf EUR 130,7 Mio. stiegen (2013: EUR 121,2 Mio.), erhöhten sich die sonstigen betrieblichen Erträge auf EUR 22,7 Mio. (2013: EUR 6,8 Mio.). Treiber waren hier positive Währungskurseffekte sowie die Veräußerung der Produktionsstätte in den USA.

Strukturkosten (vor Abschreibungen)
	2014	2013
	EUR Mio.	EUR Mio.
Personalaufwand	167,7	153,2
Sonstige betriebliche Aufwendungen abzüglich sonstiger	108,0	114,4
betrieblicher Erträge
Gesamt	275,7	267,6

Die Abschreibungen lagen mit EUR 43,0 Mio. um knapp 10 % über dem Vorjahresniveau (2013: EUR 39,2 Mio.). Wesentliche Gründe für den Anstieg sind die Erweiterungsmaßnahmen im Blattwerk und die Anschaffung von zusätzlichen Produktionsformen für das Lieferantennetzwerk. Die Materialaufwandsquote stieg um 0,6 Prozentpunkte von 76,6 % auf 77,2 %. Ausschlaggebend hierfür waren neben der Hochlaufphase der Generation Delta (Nullserie) Kostenüberschreitungen bei der Abwicklung von Windparkprojekten. Weitere Gründe liegen im margenschwachen Abverkauf von letzten Anlagen der 1,5-MW-Klasse in China.

In Summe ergab sich damit ein um 76 % verbessertes operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern in Höhe von EUR 78,0 Mio. (2013: EUR 44,3 Mio.). Das ging einher mit einer verbesserten EBIT-Marge von 4,5 % (2013: 3,1 %) und dokumentiert die weiterhin erfolgreiche Strategieumsetzung.

Das Finanzergebnis sich hat sich – trotz des angewachsenen Geschäftsvolumens –im Berichtsjahr verbessert und stieg um 13 % auf EUR –22,7 Mio. (2013: EUR –26,1 Mio.). Dabei gingen die Zinsaufwendungen von EUR 27,8 Mio. auf EUR 20,5 Mio. zurück.

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit hat sich auf EUR 55,3 Mio. mehr als verdreifacht (2013: EUR 18,2 Mio.). Nach Abzug der Ertragsteuern in Höhe von EUR 16,3 Mio. (2013: EUR 7,9 Mio.) ergab sich ein Konzerngewinn in Höhe von EUR 39,0 Mio. (2013: EUR 10,3 Mio.). Das Ergebnis je Aktie betrug EUR 0,48 gegenüber EUR 0,14 im Jahr 2013.

7.3.2 Segmentberichterstattung

Die Aktivitäten der Nordex-Gruppe erstrecken sich auf die Entwicklung, die Produktion, den Service und den Vertrieb von Windenergieanlagen. Neben der Entwicklung und der Produktion werden zur Unterstützung des Vertriebs Vorleistungen für die Projektentwicklung erbracht, entsprechende Rechte erworben und die Infrastruktur geschaffen, um Windenergieanlagen an geeigneten Standorten zu errichten. Bei der Nordex-Gruppe handelt es sich im Wesentlichen um ein Einproduktunternehmen. Über die Geschäftssegmente wird in einer Art und Weise berichtet, die mit der internen Berichterstattung an den Hauptentscheidungsträger übereinstimmt.

Als Hauptentscheidungsträger wurde der Vorstand der Nordex SE identifiziert. Es wurden drei berichtspflichtige Segmente identifiziert, die sich bezüglich der geografischen Märkte unterscheiden und eigenständig geführt werden. Die Nordex SE übt dabei eine reine Holding-Funktion aus und wurde von daher keinem der Segmente zugeordnet.

Die Segmentierung des Geschäfts der Nordex-Gruppe erfolgt regional. Segmente sind die Regionen EMEA (Europa/Afrika), Amerika und Asien. Das Segment EMEA bildet für Nordex aktuell die stärkste Umsatzregion und beheimatet in Rostock auch die beiden Fertigungsstätten für die Turbinenmontage bzw. die Rotorblattfertigung. Aufgrund der Marktstellung und der heterogenen Marktgegebenheiten ist die Region EMEA zusätzlich in fünf Vertriebsregionen (Deutschland, Nord, Süd, Ost, Türkei/ Mittlerer Osten) eingeteilt. Ferner wird bei der Marktbearbeitung zwischen Fokusmärkten und Potenzialmärkten unterschieden. Nordex trägt damit den unterschiedlichen regulativen und energiewirtschaftlichen Marktgegebenheiten Rechnung und konzentriert sich auf volumen- bzw. wachstumsstarke Märkte sowie kundenbezogen auf verschiedene Investorenklassen mit unterschiedlichen Projektportfolios.

Die interne Berichterstattung basiert auf den Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen des Konzernabschlusses. Die Segmentumsätze beinhalten sowohl die Umsätze mit Dritten (Außenumsätze) als auch die Umsätze der Segmente untereinander (Innenumsätze). Die konsolidierten Umsätze betreffen im Wesentlichen das Segment Europa. Die Festsetzung der Preise für Lieferungen zwischen den einzelnen Segmenten erfolgt unter Beachtung des Arm's-Length-Prinzips. Außenumsätze umfassen grundsätzlich die Umsätze nach dem Bestimmungsort der Verkäufe. Die Segmentergebnisse sind entsprechend den Außenumsätzen konsolidiert dargestellt.

Zusammenfassende Segmentübersicht
		EMEA*		Amerika		Asien
		2015	2014	2015	2014	2015	2014
Auftragseingang	EUR
	Mio.	2.215,6	1.558	255,3	182	0	14
Installationen	MW	1.504,7	1.281,6	192,3	157,6	0	49,5
Umsatz	EUR
	Mio.	2.142,6	1.513,8	286,1	200,7	1,4	20,0

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Zusammenfassende Segmentübersicht
		EMEA*		Amerika		Asien
EBIT	EUR
	Mio.	140,5	68,7	-11,7	7,8	-2,5	1,6
Investitionen	EUR
	Mio.	72,6	76	2,4	0,3	0,1	0,0
Mitarbeiter
(31. Dezember)		3.136	2.715	133	117	67	87

* Seit dem 1. Januar 2015 umfasst der Bereich EMEA auch Pakistan; das Geschäftsjahr 2014 wurde entsprechend angepasst.

Im Geschäftsjahr 2015 stieg der Umsatzanteil im Segment EMEA leicht um 0,9 Prozentpunkte auf 88,1 % (2014: 87,3 %); absolut betrachtet, stieg der Umsatz um 41,5 % auf EUR 2.142,6 Mio. (2014: EUR 1.513,8 Mio.). Auf Amerika entfielen 11,8 % (2014: 11,5 %) bzw. EUR 286,1 Mio. (2014: EUR 200,7 Mio.) und auf Asien knapp 0,1 % (2014: 1,2 %) bzw. EUR 1,4 Mio. (2014: EUR 20,0 Mio.).

Entsprechend fiel mit EUR 140,5 Mio. (2014: EUR 68,7 Mio.) auch der EBIT-Anteil komplett auf die Region EMEA. In den Regionen Amerika (EUR –11,7 Mio.) und Asien (EUR –2,5 Mio.) wurde kein positives Ergebnis erzielt.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Zusammenfassende Segmentübersicht
		EMEA*		Amerika		Asien
		2014	2013	2014	2013	2014	2013
Auftragseingang	EUR
	Mio.	1.558	1.239	182	160	14	104
Installationen	MW	1.181,6	1.177,0	157,7	50,4	149,5	27,0
Umsatz	EUR
	Mio.	1.461,6	1.306,3	200,7	81,7	72,2	41,3
EBIT	EUR
	Mio.	69,8	49,6	7,8	0,8	0,4	-6,1
Investitionen	EUR
	Mio.	76,0	70,8	0,3	0,6	0,0	0,2
Mitarbeiter
(31. Dezember)		2.715	2.329	117	138	87	125

* Bis zum 31. Dezember 2014 umfasst das Segment EMEA nicht das Land Pakistan.

Im Geschäftsjahr 2014 sank der Umsatzanteil im Segment EMEA um 7,2 Prozentpunkte auf 84,3 % (2013: 91,4 %), der Umsatz stieg jedoch absolut auf EUR 1.461,6 Mio. (2013: EUR 1.306,3 Mio.). Auf das Segment Amerika entfielen 11,6 % (2013: 5,7 %) bzw. EUR 200,7 Mio. (2013: EUR 81,7 Mio.) und auf Asien 4,1 % (2013: 2,9 %) bzw. EUR 72,2 Mio. (2013: EUR 41,3 Mio.).

Entsprechend fiel mit EUR 69,8 Mio. (2013: EUR 49,6 Mio.) auch der EBIT-Anteil des Segments EMEA am größten aus. In dem Segment Amerika (EUR 7,8 Mio.) und Asien (EUR 0,4 Mio.) wurde ein positives bzw. ein ausgeglichenes Ergebnis erzielt.

7.3.3 Liquidität und Kapitalressourcen

7.3.3.1 Kapitalflüsse

Die folgende Tabelle enthält einen Überblick über die Kapitalflüsse der Nordex-Gruppe in den Berichtsperioden:

		01.01.2015	01.01.2014	01.01.2013
		-	-	-
		31.12.2015	31.12.2014*	31.12.2013
		EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
	Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	168,0	160,3	98,1
	Cash Flow aus der Investitionstätigkeit	-73,4	-71,6	-74,3
	Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit	50,0	-38,3	44,1
=	Zahlungswirksame Veränderung des
	Finanzmittelbestands	144,6	50,4	67,9
+	Finanzmittelbestand am Anfang der Periode	388,4	333,0	274,8
	Finanzmittelbestand aus der Erweiterung des
+	Konsolidierungskreises	0,0	0,0	0,1
+/-	Wechselkursbedingte Veränderung des
	Finanzmittelbestands	-4,0	5,0	-9,8
=	Finanzmittelbestand am Ende der Periode
	(Flüssige Mittel gemäß Konzernbilanz)	529,0	388,4	333,0

* Im Konzernabschluss zum 31. Dezember 2014 wurden Festgelder in Höhe von EUR 75,0 Mio. nicht in den Finanzmittelbestand einbezogen, sondern in Höhe von EUR -75,0 Mio. als Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit dargestellt.

Der Finanzmittelbestand beinhaltet auch Sichteinlagen mit einer Laufzeit von bis zu zwölf Monaten.

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Die Auftragseingänge, verbunden mit entsprechenden Kundenanzahlungen, und das Working-Capital-Management haben dazu geführt, dass sich die flüssigen Mittel im Geschäftsjahr 2015 um knapp 37 % auf EUR 529,0 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 388,4 Mio.) erhöhten. Der Vorratsbestand sank trotz des weiterhin steigenden Projektvolumens um 20,2 % auf EUR 218,6 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 273,9 Mio.). Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen erhöhten sich um 48,5 % auf EUR 275,5 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 185,5 Mio.).

Insgesamt lag die Working-Capital-Quote im Jahr 2015 mit –1,2 % (2014: -2,3 %) wieder auf einem sehr niedrigen Niveau unterhalb der Zielvorgaben (<5 %). Neben den Maßnahmen des Working-Capital-Managements, wie etwa optimierten Durchlauf- und Bestellzeiten, waren die geleisteten Kundenanzahlungen ein wichtiger Faktor.

Im Jahr 2015 erzielte Nordex einen operativen Cashflow in Höhe von EUR 168,0 Mio. (2014: EUR 160,3 Mio.), dies entspricht einem Anstieg um 4,8 %. Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit reduzierte sich leicht um 2,5 % auf EUR –73,4 Mio. (2014: EUR –71,6 Mio.). Im Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten wird im Geschäftsjahr 2015 die teilweise Ausnutzung eines Kredits der Europäischen Investitionsbank (EIB) in Höhe von EUR 50 Mio. ausgewiesen, im Geschäftsjahr 2014 die Rückführung eines Bankkredits in Höhe von EUR –38,3 Mio.

Der Free Cashflow lag zum 31. Dezember 2015 bei EUR 94,6 Mio. und damit um 6,7 % höher als der Vorjahreswert (2014: EUR 88,7 Mio.).

Die zahlungswirksamen Veränderungen im Finanzmittelbestand lagen mit EUR 144,6 Mio. deutlich über dem Vorjahresniveau (2014: EUR 50,4 Mio.), sodass sich der Finanzmittelbestand am Ende der Periode um knapp 36 % von EUR 388,4 Mio. (31. Dezember 2014) auf EUR 529,0 Mio. (31. Dezember 2015) erhöhte. Die Nordex-Gruppe war im Berichtszeitraum jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Die hohen Auftragseingänge, verbunden mit entsprechenden Kundenanzahlungen, und das Working-Capital-Management haben dazu geführt, dass die flüssigen Mittel im Geschäftsjahr 2014 um knapp 17 % auf EUR 388,4 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 333,0 Mio.) angestiegen sind. Der Vorratsbestand wuchs trotz eines deutlich gestiegenen Projektvolumens lediglich um knapp 4 % auf EUR 273,9 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 263,9 Mio.). Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen reduzierten sich um über 13 % auf EUR 185,5 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 214,0 Mio.).

Insgesamt verbesserte sich die Working-Capital-Quote im Jahr 2014 um 4,5 Prozentpunkte auf –2,3 % (2013: 2,2 %). Neben den Maßnahmen des Working-Capital-Managements, wie etwa optimierten Durchlauf- und Bestellzeiten, waren hier die geleisteten Kundenanzahlungen ein weiterer Einflussfaktor.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit stieg leicht um knapp 4 % auf EUR –71,6 Mio. (2013: EUR –74,3 Mio.). Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten sank aufgrund der Rückführung eines Bankkredits auf EUR -38,3 Mio. Im Geschäftsjahr 2013 lag der Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten aufgrund einer Kapitalerhöhung bei EUR 44,1 Mio.

Der Free Cashflow lag zum 31. Dezember 2014 bei EUR 88,7 Mio. und damit mehr als dreimal so hoch wie der Vorjahreswert (2013: EUR 23,8 Mio.). Die zahlungswirksamen Veränderungen im Finanzmittelbestand lagen mit EUR 50,4 Mio. unter dem Vorjahresniveau (2013: EUR 67,9 Mio.). Die Nordex-Gruppe war im Berichtszeitraum jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

7.3.3.2 Eigenkapital

Die folgende Tabelle zeigt das Eigenkapital der Nordex-Gruppe zu den angegebenen Stichtagen:

		+/-		+/-
	31.12.2015 EUR Mio.	Vorjahr (%)(1)	31.12.2014 EUR Mio.	Vorjahr (%)(1)	31.12.2013 EUR Mio.
Gezeichnetes Kapital	80,9	0,0	80,9	0,0	80,9
Kapitalrücklage
	229,1	-5,6	242,6	-0,1	242,9
Andere Gewinnrücklagen	-11,0	37,5	-8,0	-26,6	-10,9
Cash-Flow-Hedges	1,7	o.A.	-2,9	o.A.	6,1
Fremdwährungsausgleichsposten	5,7	o.A.	1,8	o.A.	3,3
Konzernergebnisvortrag	149,2	82,8	81,6	78,2	45,8
Konzernergebnis	0,0	o.A.	0,0	o.A.	0,0
Den Gesellschaftern des
Mutterunternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	455,6	15,1	396,0	7,6	368,1
Eigenkapital	455,6	15,1	396,0	7,6	368,1

(1) Ungeprüft.

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Das Eigenkapital erhöhte sich zum 31. Dezember 2015 von EUR 396,0 Mio. auf EUR 455,6 Mio. und lag damit um 15,0 % über dem Wert des Vorjahres. Da die Bilanzsumme um 17,8 % auf EUR 1.460,1 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 1.239,9 Mio.) anstieg, lag die Eigenkapitalquote zum Bilanzstichtag mit 31,2 % (31. Dezember 2014: 31,9 %) um 0,7-Prozentpunkte unter dem Wert zum 31. Dezember 2014.

Im Rahmen der Ergebnisverwendung wurde der handelsrechtliche Jahresfehlbetrag der Nordex SE des Geschäftsjahres 2015 von insgesamt EUR -15,3 Mio. (2014: Jahresüberschuss in Höhe von EUR 3,2 Mio.) in Höhe von EUR 3,2 Mio. durch Entnahme aus der Gewinnrücklage und in Höhe von EUR 12,1 Mio. aus der Kapitalrücklage ausgeglichen.

Zur Entwicklung der einzelnen Eigenkapitalpositionen wird auf die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung verwiesen.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Das Eigenkapital erhöhte sich zum 31. Dezember 2014 von EUR 368,1 Mio. auf EUR 396,0 Mio. und lag damit um 7,6 % über dem Wert des Vorjahres. Da die Bilanzsumme um 4 % auf EUR 1.239,9 Mio. (31. Dezember 2013: EUR 1.191,4 Mio.) anstieg, lag die Eigenkapitalquote zum 31. Dezember 2014 mit 31,9 % (31. Dezember 2013: 30,9 %) um 1,0-Prozentpunkte über dem Wert zum 31. Dezember 2013.

Im Rahmen der Ergebnisverwendung wurde der handelsrechtliche Jahresüberschuss der Nordex SE des Geschäftsjahres 2014 von insgesamt EUR 3,2 Mio. (2013: Jahresfehlbetrag in Höhe von EUR 1,4 Mio.) in voller Höhe in die anderen Gewinnrücklage eingestellt.

7.3.3.3 Verbindlichkeiten

Die folgende Tabelle enthält einen Überblick über die Verbindlichkeiten der Nordex-Gruppe in den Berichtsperioden:

	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6,6	0,0	8,4
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	254,9	177,5	190,3
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	11,9	3,9	0,2
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	184,2	25,7	20,7
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	353,4	391,1	320,4
Kurzfristige Verbindlichkeiten	811,0	598,2	540,0
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	43,8	0,0	16,9
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0,0	156,8	167,6
Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	3,5	3,8	2,0
Latente Steuerschulden	55,4	30,8	33,0
Langfristige Verbindlichkeiten	102,7	191,4	219,5

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten haben sich gegenüber dem 31. Dezember 2014 von EUR 598,2 Mio. um EUR 212,8 Mio. auf EUR 811,0 Mio. erhöht. Dabei stiegen die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen infolge des erhöhten Aktivitätenniveaus um EUR 77,4 Mio. auf EUR 254,9 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 177,5 Mio.) an.

Unter den Sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten werden zum 31. Dezember 2015 neben der im April 2016 zur Rückzahlung fällig Anleihe in Höhe von EUR 156,7 Mio. im Wesentlichen Rückstellungen für ausstehende Rechnungen in Höhe von EUR 20,2 Mio. (31. Dezember 2014 EUR 15,9 Mio.) ausgewiesen. Zum 31. Dezember 2014 wurde die Anleihe in Höhe von EUR 156,2 Mio. unter den Sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten erfasst.

Der Rückgang der Sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten gegenüber dem 31. Dezember 2014 betrifft im Wesentlichen die um EUR 53,6 Mio. auf EUR 268,4 Mio. verringerten erhaltene Anzahlungen (31. Dezember 2014 EUR 322,0 Mio.). Gegenläufig haben sich haben die Rückstellungen für abgegrenzte Verbindlichkeiten von EUR 31,1 Mio. auf EUR 44,1 Mio., sowie passive Rechnungsabgrenzungsposten von EUR 18,3 Mio. auf EUR 23,8 Mio. erhöht.

Die Langfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten enthalten den langfristigen Teil des Darlehens der Europäischen Investitionsbank in Höhe von EUR 43,8 Mio. (31. Dezember 2014 EUR 0 Mio.). Der kurzfristige Teil des Darlehens in Höhe von EUR 6,6 Mio. (31. Dezember 2014 EUR 0 Mio.) wird unter den Kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ausgewiesen.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten haben sich gegenüber dem 31. Dezember 2013 von EUR 540,0 Mio. um EUR 58,2 Mio. auf EUR 598,2 Mio. erhöht. Dabei verringerten sich die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen stichtagsbedingt um EUR 12,8 Mio. auf EUR 177,5 Mio. (31. Dezember 2013 EUR 190,3 Mio.).

Unter den Sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten werden zum 31. Dezember 2014 im Wesentlichen Rückstellungen für ausstehende Rechnungen in Höhe von EUR 15,8 Mio. (31. Dezember 2013 EUR 16,6 Mio.) ausgewiesen.

Der Anstieg der Sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten gegenüber dem 31. Dezember 2013 betrifft im Wesentlichen die um EUR 65,2 Mio. auf EUR 322,0 Mio. gestiegenen erhaltene Anzahlungen (31. Dezember 2013 EUR 256,8 Mio.).

Die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten wurden gegenüber dem 31. Dezember 2013 in Höhe von EUR 25,3 Mio. vollständig getilgt.

Die Sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten betreffen mit EUR 156,2 Mio. fast ausschließlich die Anleihe (31. Dezember 2013 EUR 155,6 Mio.). Zum 31. Dezember 2013 wurden hierunter zudem Finanzierungsleasing-Verbindlichkeiten in Höhe von EUR 11,3 Mio. ausgewiesen.

7.3.3.4 Rückstellungen

Die folgende Tabelle enthält einen Überblick über die die Rückstellungen der Nordex-Gruppe in den Berichtsperioden:

	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
Einzelgarantie	64,1	20,0	26,3
Gewährleistung, Service, Wartung	19,1	24,4	26,3
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	1,7	1,8	1,4
Übrige Rückstellungen	5,9	8,1	9,9
Kurz- und Langfristige Rückstellungen	90,8	54,3	63,9

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Die Rückstellungen für Einzelgarantien umfassen überwiegend mögliche Risiken aus Schadensfällen. Der Anstieg gegenüber dem 31. Dezember 2014 um EUR 44,1 Mio. auf EUR 64,1 Mio. resultiert im Wesentlichen aus Qualitätsproblemen bei einem Lieferanten für Rotorblätter.

Die Rückstellungen enthalten langfristige Rückstellungen in Höhe von EUR 24,3 Mio. (31. Dezember 2014 EUR 23,2 Mio.).

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Die Rückstellungen enthalten langfristige Rückstellungen in Höhe von EUR 23,2 Mio. (31. Dezember 2013 EUR 18,6 Mio.).

7.3.4 Eventualschulden und sonstige finanzielle Verpflichtungen

7.3.4.1 Eventualschulden

Die Nordex-Gruppe hat Eventualschulden aus Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines Ressourcenabflusses zu den Bilanzstichtagen 31. Dezember 2015, 31. Dezember 2014 und 31. Dezember 2013 nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung war.

7.3.4.2 Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Sonstige finanzielle Verpflichtungen*
	Bis 1 Jahr	1 Jahr bis 5 Jahre	Über 5 Jahre
	EUR Mio.	EUR Mio.	EUR Mio.
31.12.2015	11,1	22,7	17,7
31.12.2014	12,8	14,1	15,9
31.12.2013	6,6	15,2	17,7

* Auch als "indirekte Verbindlichkeiten" im Sinne der ESMA-Aktualisierung bezeichnet.

Vergleich des Geschäftsjahres 2015 mit dem Geschäftsjahr 2014

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen betreffen Operate-Leasing- und Mietverpflichtungen, die gegenüber dem Vorjahr von EUR 39,3 Mio. um EUR 11,7 Mio. auf EUR 51,0 Mio. gestiegen sind, sowie Investitionsausgaben in Sachanlagen, die gegenüber dem Vorjahr von EUR 3,5 Mio. um EUR 3,0 Mio. auf EUR 0,5 Mio. zurückgegangen sind.

Vergleich des Geschäftsjahres 2014 mit dem Geschäftsjahr 2013

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen betreffen Operate-Leasing- und Mietverpflichtungen, die gegenüber dem Vorjahr von EUR 39,4 Mio. um EUR 0,1 Mio. auf EUR 39,3 Mio. zurückgegangen sind, sowie Investitionsausgaben in Sachanlagen, die gegenüber dem Vorjahr von EUR 0,1 Mio. um EUR 3,4 Mio. auf EUR 3,5 Mio. gestiegen sind.

7.4 Investitionen

7.4.1 Bedeutende historische Investitionen

Im zum 31. Dezember 2015 endenden Geschäftsjahr beliefen sich die Investitionen der Nordex-Gruppe auf EUR 75,1 Mio. Davon entfielen EUR 35,4 Mio. auf immaterielle Vermögenswerte. Diese betrafen zum Großteil aktivierte Entwicklungsaufwendungen, insbesondere stand die Weiterentwicklung der Schwachwindanlage N131/3000 zur N131/3300 – einer neuen Turbine sowie Turmlösungen speziell für den deutschen Markt – im Mittelpunkt der F&E-Maßnahmen. Die Investitionen in Sachanlagen betrugen EUR 39,7 Mio. Innerhalb der Sachanlagen entfiel der größte Teil auf technische Anlagen und Maschinen, gefolgt von anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung, Grundstücken und Bauten sowie geleisteten Anzahlungen und Anlagen im Bau. Der größte Teil der Investitionen betraf dabei den Bereich Produktion. Schwerpunkt hierbei waren die Erweiterungsmaßnahmen am Blattzentrum in Rostock, dazu wurde die Erweiterung einer Produktionshalle abgeschlossen. Ferner wurden neue Formensätze und Werkzeuge für den Blatttyp NR 65.5 beschafft. Darüber hinaus wurden auch für die Bereiche Projektmanagement, Service und Engineering Investitionen vorgenommen.

Im zum 31. Dezember 2014 endenden Geschäftsjahr beliefen sich die Investitionen der Nordex-Gruppe auf EUR 76,3 Mio. Davon entfielen EUR 32,0 Mio. auf immaterielle Vermögenswerte. Der weit überwiegende Teil der immateriellen Vermögenswerte wiederrum betraf aktivierte Entwicklungsaufwendungen. Im Zentrum der F&E-Maßnahmen stand die Entwicklung der Schwachwindanlage N131/3000. Die Investitionen in Sachanlagen betrugen EUR 44,3 Mio. Innerhalb der Sachanlagen entfiel der größte Teil auf technische Anlagen und Maschinen, gefolgt von geleisteten Anzahlungen und Anlagen im Bau, anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung sowie Grundstücken und Bauten. Sie betrafen vorwiegend Investitionen in den Bereichen Produktion und Einkauf. Schwerpunkt waren hier die Erweiterungsmaßnahmen am Blattzentrum in Rostock, wozu der Bau einer weiteren Halle erfolgte. Ferner wurden neue Formensätze und Werkzeuge für den Blatttyp NR 65.5 beschafft. Darüber hinaus wurden auch durch die Bereiche Projektmanagement, Service und Engineering Investitionen vorgenommen.

Im zum 31. Dezember 2013 endenden Geschäftsjahr beliefen sich die Investitionen der Nordex-Gruppe auf EUR 71,6 Mio. Davon entfielen EUR 37,4 Mio. auf immaterielle Vermögenswerte. Der Hauptteil der immateriellen Vermögenswerte betraf aktivierte Entwicklungsaufwendungen, wobei hier die Produktentwicklung im Mittelpunkt stand. Die Investitionen in Sachanlagen betrugen EUR 34,2 Mio. Innerhalb der Sachanlagen entfiel der größte Teil auf technische Anlagen und Maschinen gefolgt von geleisteten Anzahlungen und Anlagen im Bau, anderen Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung sowie Grundstücken und Bauten. Bei den technischen Anlagen und Maschinen waren dies insbesondere Investitionen in Formen und Modelle für die eigene Rotorblattfertigung in Rostock sowie für einen Kooperationspartner, der beauftragt wurde, den Blatttyp NR 58.5 nach Vorgaben und Plänen von Nordex in der Türkei herzustellen. Ferner wurde in die deutschen Fertigungsstätten investiert, um z.B. die Produktion der Anlagen der Generation Delta sicherzustellen. Weitere wesentlichen Positionen entfielen auf den Bereich Engineering, der – neben dem Mitteleinsatz für andere Testeinrichtungen – vor allem in die ersten Testanlagen der Generation Delta investierte, um das planmäßige Erreichen der Serienreife sicherzustellen. Darüber hinaus wurden auch durch die Bereiche Projektmanagement, Service und Projektentwicklung Investitionen vorgenommen.

7.4.2 Bedeutende laufende Investitionen

Die Investitionen zwischen dem 31. Dezember 2015 und dem Datum dieses Prospekts betragen ungefähr EUR 30 bis EUR 40 Millionen. Diese Investitionen stehen im Zusammenhang mit dem neuen Gebäude am Standort Hamburg sowie der Produktentwicklung und Projektabwicklung.

Die bedeutenden laufenden Investitionen der Nordex-Gruppe, das heißt Projekte, die eingeleitet, aber zum Datum dieses Prospektes noch nicht abgeschlossen sind, beziehen sich hauptsächlich auf in Produktion, Produktentwicklung sowie Projektabwicklung und haben einen geschätzten Umfang von insgesamt etwa EUR 20 bis EUR 30 Millionen. Diese Investitionen werden hauptsächlich in erforderliches Equipment für neue Anlagentypen und das erhöhte Volumen getätigt werden. Gegenwärtig finanzieren wir diese Investitionen hauptsächlich über einbehaltene Gewinne aus dem laufenden Geschäft sowie Krediten im Rahmen der zur Verfügung stehenden Kreditfazilitäten.

7.4.3 Zukünftige Investitionen und geplante Investitionen

Zum Datum dieses Prospekts ist die Unternehmensleitung der Nordex-Gruppe Verpflichtungen für zukünftige Investitionen in einer erwarteten Gesamtsumme von weniger als EUR 10 Millionen eingegangen, hauptsächlich im Rahmen von Investitionen im Bereich der Produktion und der Projektabwicklung. Wir erwarten, diese Investitionen über Barmittel aus betrieblicher Tätigkeit sowie Krediten im Rahmen der zur Verfügung stehenden Kreditfazilitäten zu finanzieren.

7.5 Informationen aus dem Jahresabschluss (nach HGB) für das zum 31. Dezember 2015 endende Geschäftsjahr

Die Nordex SE übernimmt als Konzernobergesellschaft die Holdingfunktion für die Gruppe. Eine wesentliche Aufgabe der Nordex SE ist die Finanzierung der Konzerngesellschaften durch die Gewährung von Darlehen und Garantien. Darüber hinaus erbringt die Nordex SE für diverse Tochtergesellschaften Verwaltungsdienstleistungen in den Bereichen Controlling, Finanzen, IT, Kommunikation, Konzernstrategie, Personal, Recht und Versicherungen. Die Konzernobergesellschaft hat mit der Nordex Energy GmbH als wesentlicher inländischer Konzerngesellschaft sowie mit der und der Nordex Windparkbeteiligung GmbH als weiteren inländischen Konzerngesellschaften Ergebnisabführungsverträge geschlossen.

Im Geschäftsjahr 2015 stieg der Umsatz der Nordex SE um 18,4 % auf EUR 47,0 Mio. (2014: EUR 39,7 Mio.). Der Personalaufwand steigerte sich um 19,5 % auf EUR 14,7 Mio. (2014: EUR 12,3 Mio.). Der Saldo aus sonstigen betrieblichen Erträgen und Aufwendungen lag mit EUR -26,2 Mio. unter dem Niveau des Vorjahres (2014: EUR -14,4 Mio.).

Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit betrug EUR -14,5 Mio. (2014: EUR 6,3 Mio.), und der Jahresfehlbetrag belief sich auf EUR -15,3 Mio. (2014: Jahresüberschuss in Höhe von EUR 3,2 Mio.) Die Gründe liegen in der außerplanmäßigen Abschreibung auf Finanzanlagen der Nordex Offshore GmbH in Höhe von EUR 9,6 Mio. und in Verlustübernahmen in Höhe von EUR 4,3 Mio. Im Rahmen der Ergebnisverwendung wurde der handelsrechtliche Jahresfehlbetrag der Nordex SE des Geschäftsjahres 2015 von insgesamt EUR 15,3 Mio. in Höhe von EUR 3,2 Mio. durch Entnahme aus der Gewinnrücklage und in Höhe von EUR 12,1 Mio. aus der Kapitalrücklage ausgeglichen. Im Jahr 2014 war der handelsrechtliche Jahresüberschuss in Höhe von EUR 3,2 Mio. in voller Höhe in die Gewinnrücklagen eingestellt worden.

8 PRO-FORMA-KONZERNINFORMATIONEN DER NORDEX SE FÜR DAS ZUM 31. DEZEMBER 2015 ENDENDE GESCHÄFTSJAHR

8.1 Einleitung

Am 5./6. Oktober 2015 haben die Nordex SE und die Acciona das BCA geschlossen, nach dem Nordex das in der AWP S. L. zusammengefasste Windkraftgeschäft von Acciona erwirbt. Das Inkrafttreten des Erwerbs (der "Vollzug") stand unter dem Vorbehalt der Erfüllung verschiedenen Bedingungen und erfolgte am 1. April 2016 nach Erfüllung aller Bedingungen (das "Vollzugsdatum").

Als Gegenleistung erhält die Acciona eine einmalige Barzahlung von TEUR 366.400, abzüglich der Netto-Finanzschulden der AWP S. L. zum 31. Dezember 2015 (die "Barkomponente") und 16,1 Millionen neue Nordex-Aktien (die "Aktienkomponente"), die im Wege einer Kapitalerhöhung aus genehmigten Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts geschaffen werden. Das Grundkapital der Gesellschaft wurde durch vollständige Ausnutzung des genehmigten Kapitals von EUR 80.882.000,00 um EUR 16.100.000,00 auf EUR 96.982.000,00 erhöht. Zum Datum dieses Prospekts sind die Neuen Aktien vom 1. Januar 2016 an voll gewinnbezugsberechtigt. Der Gesamtkaufpreis vor Abzug der Netto-Finanzschulden der AWP zum 31. Dezember 2015 entspricht einem Betrag in Höhe von TEUR 785.000. Unter Berücksichtigung der vorläufigen ermittelten Netto-Finanzschulden in Höhe von TEUR 33.905 beträgt der Gesamtkaufpreis TEUR 751.095.

Da der Erwerb wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex-Gruppe hat, wurden die folgenden Pro-Forma-Finanzinformationen, bestehend aus einer Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015, einer Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 und den Pro-Forma-Erläuterungen von der Gesellschaft erstellt ("Pro-Forma-Finanzinformationen").

Der Zweck der Pro-Forma-Finanzinformationen ist es, die wesentlichen Auswirkungen des Erwerbs auf den historischen Konzernabschluss der Gesellschaft aufzuzeigen, die eingetreten wären, wenn der Erwerb bereits am 1. Januar 2015 stattgefunden hätte. Die Darstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen der Nordex SE basiert auf bestimmten Pro-Forma-Annahmen und dient ausschließlich illustrativen Zwecken.

Ausgangspunkt für die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen für den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015 der Nordex SE sind insbesondere die Pro-Forma-Annahmen, dass die Kapitalerhöhung, die Zahlung der Barkomponente und die Inanspruchnahme der Bridge und Term Loan Facility bereits zum 1. Januar 2015 (Pro-Forma-Ereignis I) und die Ablösung der Bridge und Term Loan Facility durch Begebung eines Schuldscheindarlehens bereits am 1. Januar 2015 (Pro-Forma-Ereignis II) stattfanden.

Daher beschreiben die Pro-Forma-Finanzinformationen aufgrund ihrer Wesensart nur eine hypothetische Situation und spiegeln folglich nicht die tatsächliche Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns nach Abschluss des AWP-Erwerbs wider. Ferner stellen die Pro-Forma-Finanzinformationen keine Prognose der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Nordex SE oder der Nordex-Gruppe zu einem zukünftigen Zeitpunkt dar. Des Weiteren ist die Pro-Forma-Gewinnund Verlustrechnung nur in Verbindung mit dem historischen Konzernabschluss der Gesellschaft zum 31. Dezember 2015 bzw. für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015 aussagekräftig.

8.2 Historische Finanzinformationen

8.3 Grundlagen historische Finanzinformationen

Die Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015 und die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 basieren auf den folgenden historischen Finanzinformationen:

• Dem geprüften und veröffentlichten Konzernabschluss der Nordex SE für das Geschäftsjahr 2015, erstellt auf der Grundlage der International Financial Reporting Standards, wie sie in der EU anzuwenden sind ("IFRS"), und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften.
• Dem geprüften und unveröffentlichten Konzernabschlusses der AWP S. L. für das Geschäftsjahr 2015, erstellt auf der Grundlage der International Financial Reporting Standards, wie sie in der EU anzuwenden sind.

Auf Basis dieser historischen Finanzinformationen wurde die Pro-Forma-Bilanz und die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung ebenfalls auf Grundlage der IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, erstellt. Dabei wurden die Grundsätze der Rechnungslegung, wie im Anhang des Konzernabschlusses der Nordex SE Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2015 beschrieben, konsistent angewendet.

8.3.1 Überleitung zu den historischen Finanzinformationen

8.3.1.1 Rechnungslegungsgrundsätze

Wie im IDW Rechnungslegungshinweis Erstellung von Pro-Forma-Finanzinformationen IDW RH HFA 1.004 vorgegeben, wurde keine Normalisierung von Einmaleffekten vorgenommen. Die historischen Finanzinformationen der Nordex SE sind somit identisch zu den historischen Zahlen des Konzernabschlusses der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2015.

Im Zusammenhang mit dem Erwerb der AWP S. L. durch die Gesellschaft wurden die historischen Finanzinformationen der AWP S. L. an die Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft, wie im Anhang des Konzernabschlusses der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2015 beschrieben, angepasst.

8.3.1.2 Anpassungen der Rechnungslegungsgrundsätze

Die folgenden Ansatz- und Bewertungsanpassungen wurden durch AWP S. L. durchgeführt:

Ausweisanpassungen

Erläuterungen zu den an der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung der AWP S. L. vorgenommen Ausweisanpassungen.

Die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung der AWP S. L. wurde auf das Ausweis- und Gliederungsschema der Bilanz zum 31. Dezember 2015 und der Gewinn-und Verlustrechnung im Konzernabschluss der Gesellschaft für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 angepasst. Folgende Ausweisanpassungen wurden auf die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung der AWP S. L. angewendet.

8.4 Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro-Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro-Forma Anpas sungen I*	Pro-Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro-Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Bilanz
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Flüssige Mittel	528.973	9.616		538.589	-38.078	a, c, d	-416	e, f	500.095

			Erläute rungen zu den Ab		Pro-Forma	Erläute rungen zu	Pro-Forma Anpas	Erläute rungen zu
	Nordex	AWP S. L.	schluss anpas sungen	Summe	Anpas sungen Ergebnis I	Pro-Forma Anpas sungen I*	sungen Ergebnis II	Pro-Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Bilanz
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungs aufträgen	275.466	133.383	1	408.849					408.849
Vorräte	218.609	172.291		390.900	-9.000	b			381.900
Forderungen aus Ertragsteuern	4.837	499		5.336					5.336
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	42.112	29.161	2	71.273					71.273
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	68.956	44.391		113.347					113.347
Kurzfristige Aktiva	1.138.953	389.341		1.528.294	-47.078		-416		1.480.800
Sachanlagen	145.614	90.019		235.633	15.891	b			251.524
Geschäfts- oder Firmenwert	9.960	0		9.960	507.625	b			517.585
Aktivierte Entwicklungs aufwendungen	110.933	6.826	3	117.759	97.362	b			215.121
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	5.796	1.496	4	7.292	124.560	b			131.852
Finanzanlagen	2.179	0		2.179	0	a, b			2.179
Anteile an assoziierten Unternehmen	8.699	0		8.699					8.699
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	2.866	497		3.363					3.363
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	28	0		28					28

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro-Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro-Forma Anpas sungen I*	Pro-Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro-Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Bilanz
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Langfristige Aktiva	321.175	140.320		461.495	745.438				1.206.933
Aktiva	1.460.128	529.661		1.989.789	698.360		-416		2.687.733

* Die Erläuterung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt im Abschnitt 8.7 "Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen".

• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Receivables" (TEUR 137.675) mit den sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten (TEUR 4.292) zusammengefassten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen in Höhe von TEUR 133.383
• 1. Beinhaltet den Postem "Other current financial assets" (TEUR 24.869) sowie die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Receivables" (TEUR 137.675) mit den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen (TEUR 133.383) zusammengefassten sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 4.292
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other intangible assets" (TEUR 8.322) mit den anderen immateriellen Vermögenswerten (TEUR 1.496) zusammengefassten aktivierten Entwicklungsleistungen in Höhe von TEUR 6.826
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other intangible assets" (TEUR 8.322) mit den aktivierten Entwicklungsleistungen (TEUR 6.826) zusammengefassten anderen immateriellen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 1.496

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro-Forma Bilanz
Passiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	6.572	0		6.572					6.572
Verbindlic hkeiten aus Lieferungen und Leistungen	254.926	151.431	5	406.357					406.357
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	11.900	6.251		18.151	-1.726	c, d	-131	e, f	16.294
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	66.491	23.788		90.279	30.796	b			121.075
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	184.202	56.901		241.103					241.103
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	353.495	172.570	6	526.065					526.065

			Erläute rungen zu den Ab schluss		Pro Forma Anpas	Erläute rungen zu Pro Forma	Pro Forma Anpas sungen	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas
	Nordex	AWP S. L.	anpas sungen	Summe	sungen Ergebnis I	Anpas sungen I*	Ergebnis II	sungen II*	Pro-Forma Bilanz
Passiva	31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015	31.12.2015		31.12.2015		31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Kurzfristige Passiva	877.586	410.941		1.288.527	29.070		-131		1.317.466
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten	43.750	0		43.750	300.000	c	-300.000	e	43.750
Pensionen und ähnliche
Verpflichtungen	1.731	0		1.731					1.731
Sonstige langfristige Rückstellungen	22.617	45.433		68.050					68.050
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0	3.784	7	3.784			300.000	f	303.784
Sonstige langfristige
nicht finanzielle Verbindlichkeiten	3.490	3.885	8	7.375					7.375
Latente Steuerschulden	55.357	14.946		70.303	74.424	b, d			144.727
Langfristige Passiva	126.945	68.048		194.993	374.424		0		569.417
Gezeichnetes Kapital	80.882	7.620		88.502	8.480	a, b,			96.982
Kapitalrücklage	229.114	90.000	9	319.114	278.941	a, b			598.055
Andere Gewinnrücklagen	-10.961	-98.628	9	-109.589	96.908	b			-12.681
Cash-Flow-Hedges	1.730	0		1.730					1.730
Fremdwährungs ausgleichsposten	5.651	7.124		12.775	-7.124	b			5.651
Konzernergebnis vortrag	149.181	0		149.181	0	b			149.181
Konzernergebnis	0	44.556		44.556	-82.339	b, c, d	-285	e, f	-38.068
Den Gesellschaftern des Mutter unternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	455.597	50.672		506.269	294.866	b, c, d	-285	e, f	800.850
Eigenkapital	455.597	50.672		506.269	294.866		-285		800.850
Passiva	1.460.128	529.661		1.989.789	698.360		-416		2.687.733

* Die Erläuertung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt im Abschnitt 8.7 "Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen".

1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Payables" (TEUR 306.684) mit den erhaltenen Anzahlungen von Kunden (TEUR 155.253) zusammengefassten Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 151.431

2. 1. Beinhaltet den Posten "Other current liabilities" (TEUR 17.317) sowie die im AWP-Abschluss unter "Trade and Other Paybles" (TEUR 306.684) mit den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 151.431) zusammengefassten erhaltenen Anzahlungen von Kunden in Höhe von TEUR 155.253
3. 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other non-current liabilities" (TEUR 7.669) mit den sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten (TEUR 3.885) zusammengefassten sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 3.784
4. 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other non-current liabilities" (TEUR 7.669) mit den sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten (TEUR 3.784) zusammengefassten sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 3.885
5. 1. Die im AWP-Abschluss unter "Share premium, retained earnings and other reserves" (TEUR -8.628) werden nach Kapitalrücklage (TEUR 90.000) und anderen Gewinnrücklagen (TEUR -98.628) getrennt dargestellt.

8.5 Pro-Forma-Gewinn-und-Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Gewinn und Verlust rechnung
	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015
	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR		TEUR	TEUR		TEUR		TEUR
Umsatzerlöse	2.430.105	949.679	10	3.379.784					3.379.784
Bestandsveränderungen und andere aktivierte
Eigenleistungen	-14.016	3.171	11	-10.845					-10.845
Gesamtleistung	2.416.089	952.850		3.368.939					3.368.939
Sonstige betriebliche Erträge	21.444	5.184	10, 12	26.628					26.628
Materialaufwand	-1.879.829	-794.856	13	-2.674.685					-2.674.685
Personalaufwand	-197.260	-66.568		-263.828					-263.828
Abschreibungen	-56.139	-19.522	10	-75.661	-54.533	b			-130.194
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-178.069	-10.934	10, 14	-189.003	-765	d			-189.768
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	126.236	66.154		192.390	-55.298				137.092
Erträge aus Beteiligungen	1.043	0		1.043					1.043
Ergebnis aus der At Equity Bewertung	-1.216	0		-1.216					-1.216
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-7.087	0		-7.087					-7.087
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2.360	2.541		4.901					4.901

	Nordex	AWP S. L.	Erläute rungen zu den Ab schluss anpas sungen	Summe	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis I	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen I*	Pro Forma Anpas sungen Ergebnis II	Erläute rungen zu Pro Forma Anpas sungen II*	Pro Forma Gewinn und Verlust rechnung
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23.275	-8.033	10	-31.308	-4.715	c	-416	e, f	-36.439
Finanzergebnis	-28.175	-5.492		-33.667	-4.715		-416		-38.798
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	98.061	60.662		158.723	-60.013		-416		98.294
Ertragsteuern	-45.789	-18.057	10	-63.846	22.230	b, c, d	131	e, f	-41.485
Konzern-Gewinn	52.272	42.605		94.877	-37.783		-285		56.809
Ergebnis je Aktie (in Euro)
Unverwässert**									0,59
Verwässert***									0,59

**auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 96,982 Millionen Aktien

***auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 96,982 Millionen Aktien

Die Anzahl der durchschnittlich gewichteten Aktien ergibt aus der Anzahl der durchschnittlich gewichteten Aktien der Nordex SE für 2015 in Höhe von 80,882 Millionen Stück zuzüglich der im Rahmen der Kapitalerhöhung ausgegebenen Aktien in Höhe von 16,100 Millionen Stück.

^10. Die folgenden Posten der Gewinn- und Verlustrechnung des AWP-Abschlusses wurden um die aufgeführten Erträge und Aufwendungen angepasst, die auf die im Rahmen der AWP-Transaktion nicht von Nordex übernommenen Prototypen-Windparks entfallen:

TEUR	-8.292
TEUR	-239
TEUR	2.133
TEUR	2.237
TEUR	1.483
TEUR	727

• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other income" (TEUR 5.246) mit den sonstigen betrieblichen Erträgen (TEUR 2.075) zusammengefassten Bestandsveränderungen und aktivierten Eigenleistungen in Höhe von TEUR 3.171
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other income" (TEUR 5.246) mit den Bestandsveränderungen und aktivierten Eigenleistungen (TEUR 3.171) zusammengefassten sonstigen betrieblichen Erträgen in Höhe von TEUR 2.075 sowie die im AWP-Abschluss unter "Gains on disposal of non-current assets" (TEUR 756) und unter "Exchange gains/losses" (TEUR 2.592) ausgewiesenen Erträge
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Raw materials and other supplies used" (TEUR -756.009) ausgewiesenen Aufwendungen sowie die unter "Other external costs" (TEUR -48.863) ausgewiesenen Aufwendungen soweit diese im Nordex-Abschluss unter "Materialaufwendungen" erfasst worden sind (TEUR -38.847)
• 1. Beinhaltet die im AWP-Abschluss unter "Other external costs" (TEUR -48.863) ausgewiesenen Aufwendungen soweit diese im Nordex-Abschluss nicht unter "Materialaufwendungen" erfasst worden sind (TEUR -10.016) sowie die im AWP-Abschluss unter "Taxes" (TEUR -993), unter "Impairment" (TEUR -1.619) und unter "Other gains/losses" (TEUR -543) ausgewiesenen Aufwendungen

^* Die Erläuertung der Buchstaben a, b, c, d und e erfolgt im Abschnitt 8.7 "Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen".

8.6 Grundlagen der Erstellung

8.6.1 Aufstellungsgrundsätze

Die Pro-Forma-Finanzinformationen wurden in Übereinstimmung mit den Grundsätzen des Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. ("IDW") gemäß Rechnungslegungshinweis "Erstellung von Pro-Forma-Finanzinformationen IDW RH HFA 1.004" erstellt. Die vorgenommenen Pro-Forma-Anpassungen für die Zwecke der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung basieren auf den zur Verfügung stehenden Informationen sowie bestimmten Pro-Forma-Annahmen der Gesellschaft, wie in den Pro-Forma-Erläuterungen beschrieben.

Die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigt weder mögliche Synergien oder Kosteneinsparungen, noch eine Normalisierung von Restrukturierungskosten oder anderen zusätzlichen Kosten, die künftig durch den AWP-Erwerb entstehen könnten.

Andererseits kann die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung Aufwendungen enthalten, die möglicherweise nicht angefallen wären, wenn die Übernahme tatsächlich zum 1. Januar 2015 erfolgt wäre. Die Zahlen in den Tabellen der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wurden kaufmännisch gerundet. Die dargestellten Zahlen summieren sich daher eventuell nicht auf die dargestellten Summen.

8.6.2 Pro-Forma-Annahmen

Für die Zwecke der Pro-Forma-Bilanz und der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wird davon ausgegangen, dass der Erwerb der AWP-Gruppe bereits am 1. Januar 2015 erfolgte. Für die Zwecke der Pro-Forma-Bilanz und der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wird davon ausgegangen, dass die Kapitalerhöhung, die Zahlung der Barkomponente und die Inanspruchnahme der Bridge und Term Loan Facility bereits am 1. Januar 2015 erfolgte (Pro-Forma-Ereignis I).

Für die Zwecke der Pro-Forma-Bilanz und der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wird davon ausgegangen, dass die Ablösung der Bridge und Term Loan Facility durch Begebung eines Schuldscheindarlehens bereits am 1. Januar 2015 erfolgte (Pro-Forma-Ereignis II).

8.7 Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen

Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen aus dem Pro-Forma-Ereignis I für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015.

	a	b	c	d	Summe
	Zahlung Barkom ponente und Kapital erhöhung	Vorläufige Kaufpreis allokation (PPA)	Bridge Facility	Trans aktions kosten	Pro Forma Anpassun gen Ereignis I
	(Aktien kompo nente)
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	-332.495		295.285	-868	-38.078
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen
Vorräte		-9.000			-9.000
Forderungen aus Ertragsteuern

Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte
Kurzfristige Aktiva	-332.495	-9.000	295.285	-868	-47.078
Sachanlagen		15.891			15.891
Geschäfts- oder Firmenwert		507.625			507.625
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen		97.362			97.362
Sonstige immaterielle Vermögenswerte		124.560			124.560
Finanzanlagen	751.095	-751.095			0
Anteile an assoziierten Unternehmen
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte
Latente Steueransprüche
Langfristige Aktiva	751.095	-5.657	0	0	745.438
Aktiva	418.600	-14.657	295.285	-868	698.360
	Zahlung Barkom ponente und Kapital erhöhung	Vorläufige Kaufpreis allokation (PPA)	Bridge Facility	Trans aktions kosten	Pro Forma Anpassun gen Ereignis I
	(Aktien kompo nente)
Passiva	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern			-1.485	-241	-1.857
Sonstige kurzfristige Rückstellungen		30.796			30.796
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten
Kurzfristige Passiva		30.796	-1.485	-241	29.070
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten			300.000		300.000
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
Sonstige langfristige Rückstellungen
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten

Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten
Latente Steuerschulden		74.456		-32	74.424
Langfristige Passiva		74.456	300.000	-32	374.424
Gezeichnetes Kapital	16.100	-7.620			8.480
Kapitalrücklage	402.500	-123.488		-71	278.941
Andere Gewinnrücklagen		96.908			96.908
Cash-Flow-Hedges
Fremdwährungsausgleichsposten		-7.124			-7.124
Konzernergebnisvortrag
Konzernergebnis		-78.585	-3.230	-524	-82.339
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am
Eigenkapital	418.600	-119.909	-3.230	-595	294.866
Eigenkapital	418.600	-119.909	-3.230	-595	294.866
Passiva	418.600	-14.657	295.285	-868	698.360

	b	c	d	Summe
	Vorläufige Kaufpreis allokation (PPA)	Bridge Facility	Trans aktions kosten	Pro Forma Anpassun gen Ereignis I
	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015
	-	-	-	-
	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse
Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen
Gesamtleistung
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand
Personalaufwand
Abschreibungen	-54.533			-54.533
Sonstige betriebliche Aufwendungen			-765	-765
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)	-54.533		-765	-55.298
Erträge aus Beteiligungen
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung
Abschreibungen auf Finanzanlagen
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge
Zinsen und ähnliche
Aufwendungen		-4.715		-4.715
Finanzergebnis		-4.715		-4.715
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	-54.533	-4.715	-765	-60.013

Ertragsteuern	20.504	1.485	241	22.230
Konzern-Gewinn	-34.029	-3.230	-524	-37.783

8.7.1.1 Pro-Forma-Ereignis I

Anpassungen mit einem andauernden Effekt

a. Zahlung Barkomponente und Kapitalerhöhung (Aktienkomponente)

Die Nordex hat als Gegenleistung für den AWP-Erwerb den Kaufpreis in Form einer Barzahlung in Höhe von TEUR 366.400, abzüglich der vorläufig ermittelten Netto-Finanzschulden der AWP S. L. zum 31. Dezember 2015 in Höhe von TEUR 33.905 (Barkomponente) zu leisten, und 16,1 Millionen Neue Aktien zu einem Ausgabekurs von EUR 26,00 je Aktie in einem Gesamtwert in Höhe von TEUR 418.600 (Aktienkomponente) auszugeben.

Zusammensetzung der Gegenleistung in TEUR:

Barkomponente	332.495
Aktienkomponente	418.600
Gesamt	751.095

b. Vorläufige Kaufpreisallokation ("PPA")

Zur Erfüllung der Aktienkomponente wurden 16.100.000 neue auf den Inhaber lautende Stammaktien (Stückaktien) zum Ausgabebetrag von jeweils EUR 26,00 an den Verkäufer ausgegeben. Die Differenz zwischen (i) dem Gesamtausgabebetrag und (ii) dem Produkt aus dem Wert der Aktien der Gesellschaft (Schlusskurs vom 1. April 2016) von jeweils EUR 23,92 und der Anzahl der Neuen Aktien verringert die Kapitalrücklage in Höhe von TEUR 33.488.

Als Ergebnis der vorläufigen PPA im Zusammenhang mit der Erstkonsolidierung der AWP wurde für den Abschlussposten "Vorräte" eine Neubewertung durchgeführt, aus der eine Anpassung um TEUR - 9.000 resultiert. Für die "Sachanlagen" wurde eine Neubewertung in Höhe von TEUR 17.659 vorgenommen. Basierend auf einer Nutzungsdauer von 10 Jahren ergeben sich zusätzliche Abschreibungen für das Geschäftsjahr 2015 in Höhe von TEUR 1.768. Aus der Neubewertung der "Aktivierte Entwicklungsaufwendungen" am 1. Januar 2015 ergibt sich eine Anpassung in Höhe von TEUR 109.943, die auf verschiedene Entwicklungen im Bereich Blatt (bzw. Rotorblatt), Turm, Gondel und Software entfallen. Für die Entwicklungen wurden Nutzungsdauern zwischen 3 und 10 Jahren angenommen. Die hieraus resultierenden Abschreibungen betragen für das Geschäftsjahr 2015 TEUR 12.581. Zudem wurde der Abschlussposten "Sonstige immaterielle Vermögenswerte" am 1. Januar 2015 neubewertet. Die Anpassung betrifft Marken und Produktnamen sowie abgeschlossene und erwartete Projekt- und Serviceverträge und beläuft sich auf TEUR 164.744. Für die Marken und Produktnamen wurde eine Nutzungsdauer von 5 Jahren, für die Verträge eine vertragsbezogene wirtschaftliche Nutzungsdauer von 3 bis 4 Jahren für Projektverträge beziehungsweise 20 Jahre für Serviceverträge unterstellt. Die zusätzlichen Abschreibungen belaufen sich für das Geschäftsjahr 2015 auf TEUR 40.184. Im Rahmen der Neubewertung wurden Eventualverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 30.796 identifiziert und die "Sonstigen kurzfristigen Rückstellungen" entsprechend erhöht.

Unter Annahme des Konzernsteuersatzes für das Geschäftsjahr 2015 von 37,6 % wurden im Rahmen der Kaufpreisallokation passive latente Steuern in Höhe von TEUR 94.960 gebildet. Im Rahmen der für das Geschäftsjahr 2015 vorgenommenen Abschreibungen wurden die passiven latenten Steuern erfolgswirksam in Höhe von TEUR 20.504 aufgelöst. Die "Latenten Steuerschulden" wurden damit insgesamt um TEUR 74.456 erhöht.

Als Ergebnis der vorläufigen PPA resultiert nach Berücksichtigung der Neubewertung von identifizierten Vermögenswerten ein neuer Geschäfts- oder Firmenwerte in Höhe von TEUR 507.625

Herleitung des Geschäfts- oder Firmenwerts in TEUR

Übertragenes Eigenkaptial	50.672
Vorräte……………………………………………………………………………….	-9.000
Sachanlagen	17.659
Aktivierte Eigenleistungen	109.943
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	164.744
Eventualverbindlichkeiten……………………………………………………………	-30.796
Latente Steuern	-94.960
Eigenkapital nach Step Up	208.262
Barkomponente	332.495
Aktienkomponente	418.600
Gegenleistung gesamt	751.095
Anpassung Kapitalrücklage nach IFRS 3……………………………………………	-33.488
Veränderung Eigenkapital AWP zwischen dem 31. Dezember 2015 und dem
1. April 2016…………………………………………………………………………	-1.720
Eigenkapital nach Step Up	-208.262
Geschäfts- oder Firmenwerte	507.625

c. Bridge Facility und Term Loan

Als Zwischenfinanzierung des AWP-Erwerbs steht eine Bridge und Term Loan Facility in Höhe von TEUR 300.000 mit einer Laufzeit von 18 Monaten und je nach Laufzeit variierenden Zinssätzen von 1,25% p.a. bis 2,25% p.a. sowie ein Term Loan in Höhe von TEUR 150.000 mit einer Laufzeit von fünf Jahren und einem Zinssatz von 1,90% zur Verfügung.

Für die Pro-Forma-Bilanz und die Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wurde zur Zahlung der Barkomponente des Kaufpreises die Bridge und Term Loan Facility mit TEUR 300.000 vollständig in Anspruch genommen. Die daraus resultierenden für das Geschäftsjahr 2015 anfallenden und zu zahlenden Zinsen betragen TEUR 4.715. Insgesamt haben sich hierdurch die "Flüssigen Mittel" um TEUR 295.285 erhöht. Die Steueraufwendungen sowie die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" wurden entsprechend um TEUR 1.485 reduziert.

Anpassungen mit einem Einmaleffekt

d. Transaktionskosten

Steuerlich absetzbare Transaktionskosten (im Wesentlichen Beratungskosten) in Höhe von TEUR 868 werden erfasst, als ob sie im Geschäftsjahr 2015 eingetreten wären. Von den Beratungskosten entfallen TEUR 103 auf die Kapitalerhöhung, diese wurden nach Abzug der latenten Steuern in Höhe von TEUR 32 direkt mit dem Posten "Kapitalrücklage" verrechnet. Die übrigen Beratungskosten von TEUR 765 sowie die zugehörigen Steueraufwendungen in Höhe von TEUR 241 wurden erfolgswirksam erfasst und die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" entsprechend reduziert.

8.7.1.2 Pro-Forma-Ereignis II

Erläuterung der Pro-Forma Anpassungen aus dem Pro-Forma-Ereignis II für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015:

	e	f	Summe
	Ablösung Bridge Facility	Begebung Green Schuld schein	Pro Forma Anpassun gen Ereignis II
Aktiva	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	-295.285	294.869	-416
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen
Vorräte
Forderungen aus Ertragsteuern
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte
Kurzfristige Aktiva	-295.285	294.869	-416
Sachanlagen
Geschäfts- oder Firmenwert
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen
Sonstige immaterielle Vermögenswerte
Finanzanlagen
Anteile an assoziierten Unternehmen
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte
Latente Steueransprüche
Langfristige Aktiva
Aktiva	-295.285	294.869	-416
	e	f	Summe
	Ablösung Bridge Facility	Begebung Green Schuld schein	Pro Forma Anpassun gen Ereignis II
Passiva	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	1.485	-1.616	-131

Eigenkapital Eigenkapital	3.230	-3.515	-285
zurechenbarer Anteil am	3.230	-3.515	-285
Mutterunternehmens
Den Gesellschaftern des
Konzernergebnis	3.230	-3.515	-285
Konzernergebnisvortrag
Fremdwährungsausgleichsposten
Cash-Flow-Hedges
Andere Gewinnrücklagen
Kapitalrücklage
Gezeichnetes Kapital
Langfristige Passiva	-300.000	300.000	0
Latente Steuerschulden
finanzielle Verbindlichkeiten
Sonstige langfristige nicht
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten		300.000	300.000
Sonstige langfristige Rückstellungen
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	-300.000		-300.000
Kurzfristige Passiva	1.485	-1.616	-131
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten
Rückstellungen

	e	f	Summe
	Ablösung Bridge Facility	Begebung Green Schuld schein	Pro Forma Anpassun gen Ereignis II
	01.01.2015	01.01.2015	01.01.2015
	-	-	-
	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse
Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen
Gesamtleistung
Sonstige betriebliche Erträge
Materialaufwand
Personalaufwand

Abschreibungen

Sonstige betriebliche Aufwendungen
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)
Erträge aus Beteiligungen
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung
Abschreibungen auf Finanzanlagen
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge
Zinsen und ähnliche
Aufwendungen	4.715	-5.131	-416
Finanzergebnis	4.715	-5.131	-416
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	4.715	-5.131	-416
Ertragsteuern	-1.485	1.616	131
Konzern-Gewinn	3.230	-3.515	-285

Anpassungen mit einem andauernden Effekt

e. Ablösung der Bridge und Term Loan Facility

Die im Pro-Forma-Ereignis I berücksichtigte Bridge und Term Loan Facility wird bereits am 1. Januar 2015 abgelöst. Die in der Pro-Forma-Bilanz berücksichtigten Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sowie die in der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung berücksichtigten Zinsen werden entsprechend korrigiert.

f. Begebung Green Schuldschein

Für den Zweck der Pro-Forma-Bilanz und der Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung wird unterstellt, dass am 1. Januar 2015 ein Green Schuldschein in Höhe der zur Ablösung der Bridge und Term Loan Facility notwendigen Mittel in Höhe von TEUR 300.000 begeben worden ist. Der Green Schuldschein besteht aus einem fest verzinslichen Teil (TEUR 75.000) mit einer Laufzeit zwischen 3 und 10 Jahren mit einer Verzinsung je nach Laufzeit von 1,50 % bis 2,96 % p.a. und einem variabel verzinslichen Teil (TEUR 225.000) mit einer Laufzeit zwischen 3 und 7 Jahren mit einer Verzinsung je nach Laufzeit von 1,80 % bis 2,70 % p.a. über dem Basiszinssatz. Die Zinsen betragen für das Geschäftsjahr 2015 insgesamt TEUR 5.131. Die Steueraufwendungen sowie die Abschlussposition "Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern" wurden entsprechend einer Steuerquote von 31,5% um TEUR 1.616 reduziert.

8.8 Bescheinigung

Bescheinigung

An die Nordex SE:

Wir haben geprüft, ob die Pro-Forma-Finanzinformationen für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 der Nordex SE, Hamburg, auf den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß erstellt worden sind und ob diese Grundlagen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft stehen. Die Pro-Forma-Finanzinformationen umfassen eine Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015, eine Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015 sowie Pro-Forma-Erläuterungen.

Zweck der Pro-Forma-Finanzinformationen ist es darzustellen, welche wesentlichen Auswirkungen die in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellte Unternehmenstransaktion auf den historischen Abschluss gehabt hätte, wenn der Konzern während des gesamten Berichtszeitraums in der durch die Unternehmenstransaktion geschaffenen Struktur bestanden hätte. Da Pro-Forma-Finanzinformationen eine hypothetische Situation beschreiben, vermitteln sie nicht in allen Einzelheiten die Darstellung, die sich ergeben hätte, wenn die zu berücksichtigenden Ereignisse tatsächlich zu Beginn des Berichtszeitraums stattgefunden hätten.

Die Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft.

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung ein Urteil darüber abzugeben, ob die Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß erstellt worden sind und ob diese Grundlagen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundsätzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft stehen. Nicht Gegenstand unseres Auftrags ist die Prüfung der Ausgangszahlen, einschließlich ihrer Anpassung an die Rechnungslegungsgrundsätze, Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft sowie der in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Pro-Forma-Annahmen.

Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung des vom Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.V. (IDW) herausgegeben IDW Prüfungshinweises: Prüfung von Pro-Forma-Finanzinformationen (IDWPH 9.960.1) so geplant und durchgeführt, dass wesentliche Fehler bei der Erstellung der Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen sowie bei der Erstellung dieser Grundlagen in Übereinstimmung mit

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den Rechnungslegungsgrundätzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft mit hinreichender Sicherheit erkannt werden.

Nach unserer Beurteilung sind die Pro-Forma-Finanzinformationen auf den in den Pro-Forma-Erläuterungen dargestellten Grundlagen ordnungsgemäß erstellt. Diese Grundlagen stehen im Einklang mit den Rechnungslegungsgrundätzen sowie den Ausweis-, Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden der Gesellschaft.

Bonn, 3. Mai 2016

9 BESCHREIBUNG DER ÜBERNAHME DER CORPORACIÓN ACCIONA WINDPOWER S. L.

9.1 Abschluss eines Share-Purchase and Business Combination Agreements

Am 5./6. Oktober 2015 haben die Nordex SE und die Acciona ein Share Purchase und Business Combination Agreement geschlossen, nach dem Nordex das in der AWP S. L. zusammengefasste Windkraftgeschäft von Acciona erwirbt.

Als Gegenleistung erhält die Acciona S.A. eine einmalige Barzahlung von EUR 366 Mio., abzüglich der Netto-Finanzschulden der AWP zum 31. Dezember 2015 und 16,1 Millionen neue Nordex-Aktien, die im Wege einer Kapitalerhöhung aus genehmigten Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts geschaffen werden. Das BCA sieht zudem bestimmte Corporate Governance-Schutzvorschriften zugunsten der außenstehenden Aktionäre von Nordex vor, die einer Beherrschung von Nordex durch Acciona entgegenwirken sollen. Das BCA enthält Absprachen in Bezug auf die zukünftige Struktur der zusammengeführten Unternehmensgruppe, im Abschnitt 10.11.3 "Überblick über die Geschäftstätigkeit--Wesentliche Verträge der Gesellschaft--Zusammenschlussvereinbarung" werden diese näher erläutert.

9.2 Beschreibung der AWP-Gruppe

Die AWP S. L. ist eine nach spanischem Recht errichtete Gesellschaft mit beschränkter Haftung (Sociedad Limitada, S. L.) und direkt oder indirekt an 16 AWP-Tochterunternehmen weltweit beteiligt. Zudem verfügt AWP über Zweigstellen in Frankreich, Italien, Kroatien, Polen und UK.

9.2.1 Geschäftstätigkeit

Die AWP-Gruppe betreibt unter dem Markennamen "ACCIONA Windpower" weltweit die Entwicklung, Herstellung und die Lieferung von Windturbinen und damit verbundenen Dienstleistungen. Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit von der AWP-Gruppe liegt in Brasilien, Indien, Mexiko, Spanien, Südafrika und den Vereinigten Staaten von Amerika ("USA"). Zudem ist die AWP-Gruppe auf den Märkten in Chile, Kanada, Polen und der Türkei vertreten. Daneben betreibt die AWP-Gruppe auch Geschäfte in Australien, China (Shanghai), Costa Rica, Frankreich, Griechenland, Italien, Kroatien, Südkorea und UK. Bis Juni 2015 hat AWP Windturbinen mit einer Gesamtkapazität von insgesamt 6.660 MW an Kunden in 18 Ländern auf fünf Kontinenten geliefert oder Lieferungen vertraglich vereinbart.

AWP verfügt über Produktionsstellen in verschiedenen Märkten. Windturbinen Produktionsfabriken befinden sich in Simoes Filho, Bahia, Brasilien, in Barásoain, Navarra, Spanien, in La Vall D'Uixó, Castellón, Spanien und in West Branch, Iowa, USA. Zudem verfügt AWP über eine Produktionsfabrik für das als "Hub" bezeichnete Windturbinenbauteil in Simões Filho, Bahia, Brasilien und ein Rotorblattproduktionswerk in Lumbier, Navarra, Spanien, die alle AWP eigene Technologien nutzen.

AWP betreibt neben einer eigenen Produktion auch Forschung und hat eigene Technologien für Anlagenkomponenten der Windturbinen, insbesondere für Rotorblätter und für die Konstruktion und Errichtung von Betontürmen für Windturbinen entwickelt.

9.2.2 Kapital

Das Stammkapital der AWP S. L. ist in 761.976 Gesellschaftsanteilen (participaciones sociales), mit den Nummern 1 bis 761.976 mit einem Nennbetrag von jeweils EUR 10,00 eingeteilt.

9.2.3 Struktur der AWP-Gruppe

9.2.4 Unternehmensgeschichte

Die AWP S. L. entstand am 22. Dezember 2008 im Rahmen einer Spaltung der Acciona Energía, S.A. Das Unternehmen war vor der Abspaltung schon seit 2000 im Windenergiesektor tätig. 1998 unternahm der Mutterkonzern Acciona die Entwicklung der ersten Windturbine. Im Jahr 2000 wurde der erste Prototyp installiert und der Grundstein für das unter der Marke ACCIONA Windpower auftretende Unternehmen als Entwickler und Produzent von Windturbinen gelegt. In 2002 und 2003 installierte ACCIONA Windpower die ersten 20 Windturbinen als Teil der Vor-Serie der AW 70/1300 GL (class III) Windturbinen, mit einem Rotordurchmesser von 70m in den Llanas de Codés Windparks, Navarra, Spanien.

Am 6. Mai 2003 wurde die erste Windturbinenfabrik in Barásoain, Spanien, ausgelegt auf die Produktion von bis zu 250 Einheiten pro Jahr mit einer Leistung von jeweils 1.500 kW bzw. 1,5 MW, eröffnet. 2005 wurde ein zweiter Produktionsstandort in La Vall D'Uixó, Castellón, Spanien, eröffnet, um Windturbinen für ein Windprogramm in Valencia zu liefern. Am 18. Januar 2008 wurde das bereits im Jahr 2007 in Betrieb genommene erste Werk außerhalb Spaniens in West Branch, Iowa, USA eröffnet.

2008, zwei Jahre nach dem die Entwicklung der AW3000 Produktplattform begonnen wurde, installierte ACCIONA Windpower den ersten Prototypen, eine 3 MW-Windturbine mit einem Rotordurchmesser von 100m auf einem 100m hohen Betonturm. Am 30. Juni 2010 wurde das Rotorblattproduktionswerk für die Marke ACCIONA Blades eröffnet. Seitdem ist AWP auf jeder Stufe des Produktionsprozesses für Windkraftturbinen aktiv. Nach dem ursprünglich 34m und 37,5m lange Rotorblätter produziert werden konnten, wurden die Technologie und das Produktionswerk weiterentwickelt und so können nun 61,2 m lange Rotorblätter für die AW125/300 Windturbine mit einem Rotordurchmesser von 125m produziert werden.

Am 11. März 2014 wurde als erster Schritt des Aufbaus von Fertigungskapazitäten in Brasilien die Produktionsfabrik für das als "Hub" bezeichnete Windturbinenbauteil in Simões Filho, Bahia, Brasilien eröffnet. Diese wurde durch eine weitere Produktionsfabrik in 2014 in unmittelbarer Nähe erweitert. Durch die Inbetriebnahme dieser Werke zählt AWP nun zu den größten Erstausrüstern (sogannte Original Equiptment Manufacturer – "OEM") im Windturbinengeschäft in Brasilien.

9.2.5 Produkte von AWP

AWP bietet zur Zeit Windturbinen auf den Plattformen AW1500 und AW3000 in verschiedenen Konfigurationen an, die zusätzlich mit unterschiedlichen Windturbinentürmen und unterschiedlichen Rotoren kombiniert werden können.

Die AW1500 Modelle haben eine Nominalleistung von 1,5 MW und können je nach Standort und Windklasse mit einem Rotordurchmesser von 70m (AW 70/1500), 77m (AW 77/1500) oder 82m (AW 82/1500) kombiniert werden. Zudem stehen vier verschiedene Windturbinenturmhöhen und zwei verschiedene Windturmtypen zur Auswahl. So kann die AW 70/1500 mit 60 m und 80 m hohen Stahltürmen kombiniert werden. Für die AW 77/1500 stehen 71,5 m und 80 m hohe Stahltürme oder ein 100 m hoher Betonturm zur Auswahl. AW 82/1500 kann entweder mit einem 80 m hohen Stahlturm oder einem 100 m hohen Betonturm versehen werden. AWP bietet die AW1500 Modelle seit etwa 15 Jahren weltweit an und mittlerweile wurden Anlagen mit einer Gesamtleistung von ca. 4.000 MW in über 15 Ländern weltweit installiert.

Die AW3000 Modelle haben eine Nominalleistung von 3 MW und können mit einem Rotordurchmesser von 100 m (AW 100/3000), 116 m (AW 116/3000), 125 m (AW 125/3000) und 132 m (AW 132/3000) betrieben werden. Zudem stehen sechs verschiedene Windturmhöhen und zwei verschiedene Windturmtypen zur Auswahl. AW 100/3000 wird auf einem 100 m hohen Betonturm installiert. AW 116/3000 kann mit einem 92 m hohen Stahlturm oder mit 100 m oder 120 m hohen Betonturm kombiniert werden. Für die AW 125/3000 steht ein 87,5 m hoher Stahlturm oder Betontürme mit einer Höhe von 100 m, 120 m oder 137,5 m zur Verfügung. Die jüngste Entwicklung AW 132/3000, die für Schwachwindstandorte ausgelegt ist, kann entweder mit einem 84 m hohen Stahlturm oder einem 120 m hohen Betonturm kombiniert werden.

Die AWP Windturbinen unterscheiden sich im elektrischen System von denen anderer Hersteller. Konkret wird der Strom mit einer Mittelspannung von 12.000 Volt generiert, anstatt der bei anderen Herstellern üblichen Niederspannung (690 Volt). AWP hat eigene Rotorblätter entwickelt und kann diese in der eigenen Fabrik in Lumbier, Spanien, selbst produzieren. Die Produktpallette umfasst Rotorblätter mit Längen zwischen 34 m und 64,7 m. Zudem produzieren verschiedene Dritthersteller Rotorblätter nach den AWP-Designs.

Die von AWP entwickelte Betonturmtechnologie ermöglicht die Produktion der Windturbinentürme direkt am Aufstellungsort der Windenergieanlage und spart somit Transportkosten ein. Zudem benötigen die Betontürme weniger dauerhafte Instandhaltungsmaßnahmen und kleinere Grundstücke im Vergleich zu Stahltürmen.

Zudem bietet AWP seinen Kunden einen Garantieservice sowie verschiedene weitere Dienstleistungen im Anschluss an einen Verkauf an. Die Garantieservices können flexibel an die Sicherheitsbedürfnisse des einzelnen Kunden angepasst werden. Dabei sind Langzeitgarantien von 15 Jahren und länger möglich. Neben der unterschiedlichen Laufzeit kann auch der Gegenstand der Garantie flexibel bestimmt werden. In Betracht als Garantiegegenstand kommen dabei die Power Curve, der

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Geräuschpegel, die Verfügbarkeit der Windturbine oder mechanische Defekte der Windturbine. Diese Garantiepakete können um eine Vielzahl von O & M Diensten (Operation and Maintenance Dienste) erweitert werden. Diese umfassen technischen Support, präventive Instandhaltungsmaßnahmen, kleinere Reparaturen, Reparaturen von wesentlichen Betriebsteilen oder einen umfassenden Instandhaltungsdienst.

9.3 Wirtschaftliche und strategische Gründe für den Erwerb der AWP

Wirtschaftlich erwartet Nordex durch die Integration von AWP Größenvorteile in Form von Synergieeffekten, die ein Kosteneinsparungs- und Gewinnsteigerungspotential für Nordex bedeuten können.

AWP betreibt hauptsächlich Geschäfte in Geschäftsbereichen, die Nordex bis zu der Übernahme nicht besetzte. So ergänzt die Übernahme von AWP den Marktauftritt von Nordex regional, aber auch technisch und hinsichtlich der bedienten Kundengruppen. Durch den Erwerb von AWP ist Nordex in Zukunft breiter aufgestellt und so in geringerem Maße von Risiken bzw. Schwankungen in einzelnen Märkten bedroht.

AWP hat seine regionalen Schwerpunkte zur Zeit in Lateinamerika und weiteren Schwellenländern und betreibt mehr als 70 % des Geschäftes dort. Dies ergänzt die aktuelle Aufstellung von Nordex mit mehr als 80 % des Geschäftes in Europa und Südafrika. Ebenso ergänzen sich die Kundensegmente von Nordex und AWP. Während sich Nordex auf kleine und mittlere Unternehmen als Kunden mit einem typischen Projektvolumen im Bereich von 15 – 30 MW fokussiert, konzentriert sich AWP auf große Projektentwickler und unabhängige Kraftwerksbetreiber mit einem typischen Projektvolumen von 100 MW.

Durch den Erwerb von AWP wird Nordex ein weltweites Netz von Produktionsstandorten vorweisen und kann so lokale Produktionsanforderungen erfüllen.

Der Erwerb der AWP ermöglicht Nordex den Zugriff auf neue Techniken und Produkte von AWP. So ist insbesondere der Erwerb der Kenntnisse über den Bau von Betontürmen und von weitgehend standardisierten und kostenoptimierten Turbinen von besonderem Interesse für Nordex. Aufgrund dieser Kenntnisse kann Nordex seine Produktpalette erweitern und erlangt Zugang zu einem bisher unerschlossenen Marktsegment (insbesondere in Schwellenländern).

Wirtschaftlich erwartet Nordex durch die Integration von Acciona Synergieeffekte, die ein Kosteneinsparungs- und Gewinnsteigerungspotential für Nordex bedeuten können.

Zuletzt gewinnt die Nordex SE aufgrund der gewählten Transaktionsstruktur Acciona als einen starken strategischen Ankeraktionär, von dessen Kenntnissen um die gesamte Wertschöpfungskette der Windindustrie Nordex profitieren kann. Zudem ist Acciona Energy als einer der weltweit führenden Projektentwickler für Windenergieparks ein potentieller Kunde für Nordex und es besteht die Möglichkeit, dass Acciona aufgrund der starken Aktionärsstellung häufig gleichlaufende Interessen wie Nordex haben wird, die zu einer Beauftragung von Nordex führen kann.

9.4 Transaktionsstruktur: Erwerb in Form einer gemischten Sacheinlage

Der Gesamtkaufpreis von AWP in Höhe von EUR 785 Mio. wird im Wege einer gemischten Sachkapitalerhöhung aufgebracht. Dabei wurden die Neuen Aktien im Wege einer Sachkapitalerhöhung aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 3. Juni 2014 aus genehmigtem Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts durch Beschluss des Vorstands vom 31. März 2016 und des Zustimmungsbeschlusses des Aufsichtsrates vom 31. März 2016 geschaffen. Die Kapitalerhöhung wurde mit Eintragung ins Handelsregister am 5. April 2016 wirksam. Zudem hat Nordex als weitere (unter dem Vorbehalt der endgültigen Feststellung des Betrags der konsolidierten Nettofinanzschulden von AWP S. L. zum 31 Dezember 2015 stehende) vorläufige Gegenleistung für die Einbringung von AWP an Acciona EUR 324,2 Mio. in bar gezahlt.

Die Finanzierung der Barkomponente erfolgte zunächst durch eine syndizierte Barfazilität in Höhe von insgesamt EUR 450 Mio., welche im März 2016 durch das Green Schuldscheindarlehen (das Finanzierungsinstrument wurde nach den Standards der Climate Bond Initiative (CBI) als nachhaltiges Investment zertifiziert) im Volumen von insgesamt EUR 550 Mio. abgelöst wurde. Die Finanzierungsinstrumente werden im Abschnitt 10.11.1 "Wesentliche Verträge der Gesellschaft— Finanzierungsverträge" näher erläutert.

Zudem hat Acciona von der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG und der Momentum-Capital Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, den bisherigen Großaktionären der Nordex SE, zusätzlich 12.897.752 Aktien an der Nordex SE erworben und hält aus diesem Grund zur Zeit 29,9 % der Aktien an der Nordex SE. Zum Schutz der Minderheitsaktionäre der Nordex SE, haben die Gesellschaft und Acciona im BCA verschiedene Regelungen hinsichtlich der Corporate Governance Struktur der Nordex SE vereinbart (siehe dazu ausführlich den Abschnitt 10.11.3 "Überblick über die Geschäftstätigkeit—Wesentliche Verträge der Gesellschaft—Zusammenschlussvereinbarung").

9.5 Auswirkungen des Erwerbs von AWP auf Nordex

Durch die Durchführung des Erwerbs von AWP ist Nordex ein weltweit agierender Hersteller von Windenergieanlagen mit einem diversifizierten Produktportefeuille geworden und ist in sich ergänzenden Markt-, Kunden und Preissegmenten tätig. AWP ist nun ein Tochterunternehmen der Nordex SE und damit Teil der Nordex-Gruppe. Die Integration von AWP in die Arbeitsabläufe der Nordex-Gruppe wird durch das gemeinsames Merger & Transition Office ("MTO") koordiniert und durchgeführt und soll innerhalb von 18 Monaten nach dem Closing abgeschlossen sein.

Zudem wurde die Organisationsstruktur von Nordex angepasst. Zusätzlich zu den bisherigen Vorstandsmitgliedern Herrn Lars Bondo Krogsgaard (Vorstandsvorsitzender – "Chief Executive Officer" oder "CEO") und Herrn Bernhard Schäferbarthold (Finanzvorstand – "Chief Financial Officer" oder "CFO") wurden – wie bereits im BCA vorgesehen – am 3. April 2016 Herr José Luis Blanco als Vorstand für das operative Geschäft ("Chief Operating Officer" oder "COO") mit der Funktion des stellvertretenden Vorstandsvorsitzenden und Herr Patxi Landa als Vertriebsvorstand ("Chief Sales Officer" oder "CSO") zu Vorstandsmitgliedern bestellt. Zudem wurde ein Global Executive Committee zusammengesetzt aus dem Vorstand und 12 weiteren Führungskräften etabliert. Von den Mitgliedern des Group Executive Committee soll eine Führungskraft im Bereich Finanzen, die direkt an den CFO berichtet, von Acciona nominiert werden. Zudem soll ein Regional Executive Committee geschaffen werden, dass mit den Mitgliedern des Vorstands und neun weiteren Führungskräften besetzt sein soll. Das Regional Executive Committee soll vom CFO und vom CSO gemeinschaftlich geleitet werden.

Zudem wurden auf der Hauptversammlung der Gesellschaft am 10. Mai 2016 zwei Vertreter von Acciona zu Mitgliedern des Aufsichtsrats der Nordex SE gewählt (siehe zur aktuellen Besetzung des Aufsichtsrats in Abschnitt 14.3.2 "Leitungs- und Aufsichtsorgane der Nordex SE—Aufsichtsrat— Derzeitige Zusammensetzung des Aufsichtsrats").

10 ÜBERBLICK ÜBER DIE GESCHÄFTSTÄTIGKEIT

10.1 Überblick

Nordex ist ein integrierter Anbieter von Onshore-Windenergieanlagen der Multimegawattklasse für den Einsatz an unterschiedlichen Stark-, Mittel- und Schwachwindstandorten. Dabei konzentriert sich Nordex auf die Entwicklung des Gesamtsystems inklusive Steuerungssoftware und wichtiger Kernkomponenten, produziert diese und bietet angrenzende Dienstleistungen an. Das betrifft insbesondere den Vertrieb von Windenergieanlagen und – in ausgewählten Märkten – die vorgelagerte Projektentwicklung von Windparks sowie schlüsselfertige Lösungen. Ferner übernimmt Nordex die Errichtung und den Service für Windturbinen, dabei konzentriert sich Nordex auf die langfristige Kundenbetreuung. Der Finanzbereich der Gruppe unterstützt die Kunden zudem mit Leistungen im Zusammenhang mit der Projektfinanzierung über nationale und internationale Geschäftsbanken. Die Fokusmärkte von Nordex umfassen bisher die Länder Ägypten, Belgien, Chile, Dänemark, Deutschland, Finnland, Frankreich, Irland, Italien, Kanada, Litauen, Niederlande, Norwegen, Pakistan, Polen, die Republik der Philippinen, Schweden, Südafrika, Thailand, Türkei, UK, Uruguay und die USA sowie künftig durch die Übernahme von AWP auch Brasilien, Indien und Mexiko.

Ziel der Gesamtstrategie ist es, die Position von Nordex als leistungsstarkem und profitablem Anbieter von Onshore-Turbinen weiter zu festigen und in den Fokusmärkten auf zweistellige Marktanteile zu erzielen bzw. auszubauen. Ein wesentlicher Erfolgsfaktor dafür sind stets die Stromgestehungskosten, die Nordex weiter optimieren will.

Für die Zwecke dieses Prospekts wird auf Folgendes hingewiesen: Die Begriffe "Windenergieanlage", "Windkraftanlage" sowie "Windturbine" werden in allen Abschnitten dieses Prospekts gleichbedeutend verwendet und sind untereinander austauschbar.

10.2 Beschreibung des Geschäftsmodells

In technischer Hinsicht konzentriert sich Nordex auf Windturbinen, die es dem Betreiber erlauben, in den jeweiligen Einsatzgebieten zu geringen Gestehungskosten "grünen" Strom zu produzieren. Deshalb hat die Nordex-Gruppe in ihre Produktentwicklung investiert und bietet mit der Generation Delta eine Anlagenplattform an, die sich durch ein optimiertes Rotorleistungsverhältnis, eine geringe spezifische Kopfmasse sowie optimierte Schallleistungskurven auszeichnet. Im Mittelpunkt der Produktstrategie steht die Entwicklung neuer größerer Rotorblätter, die Nordex selbst entwickelt, testet und zertifizieren lässt sowie zu einem nennenswerten Anteil selbst produziert bzw. bei Auftragsherstellern, die aufgrund der von Nordex bereitgestellten Spezifikationen produzieren (sogenannte "Built-to-Print"-Partner), herstellen lässt. Der zweite technische Schwerpunkt ist die Optimierung der Betriebsführung und der Anlagensteuerung der Turbinen. Hiermit reagiert Nordex auf die steigenden Anforderungen der Stromnetzbetreiber im Hinblick auf die Netzintegration. Zudem ist die lastreduzierende Betriebssteuerung ein zentraler Ansatzpunkt bei der Entwicklung noch leistungsstärkerer Turbinen.

Der Schwerpunkt der eigenen Fertigung liegt in Deutschland, und mit Erwerb von AWP in Spanien und Brasilien sowie künftig auch in Indien. In Deutschland werden in der Hansestadt Rostock an zwei Standorten Maschinenhäuser montiert bzw. Rotorblätter gefertigt. Dabei wird ein Großteil der eingesetzten Komponenten von Partnerfirmen zugeliefert. Nordex verfolgt das Konzept der Systemintegration und bindet die Kompetenz seiner Lieferanten frühzeitig in die internen Prozesse – insbesondere im Rahmen der Produktentwicklung – mit ein. Um als mittelständisches Unternehmen möglichst hohe Skaleneffekte zu erwirtschaften, setzt Nordex auf Linienfertigung bzw. Teilautomatisierung in der Produktion sowie auf eine weitgehende Standardisierung seiner Produkte (Gleichteile). In Spanien betreibt die Nordex-Gruppe über AWP drei Betriebsstätten für die Montage von Maschinenhäusern und die Produktion von Rotorblättern. Zudem wird über AWP aus dem brasilianischen Werk in Simões Filho, Bahia, Brasilien, die Belieferung mittel- und südamerikanischer Werke sichergestellt. Ferner ist geplant, dass das im Aufbau befindliche Werk im indischen Chennai im 2. Halbjahr 2016 die Serienfertigung aufnimmt.

Für die Produktion von Betonturm-Elementen betreibt Nordex über AWP zudem vier mobile Fertigungsstätten. Diese sind lokal einsetzbar und werden in den jeweiligen Windmärkten ortsnah neben den Windparkprojekten für die Bau- und Errichtungsphase eingesetzt.

Mit einem Exportanteil von knapp 70 % ist die Nordex-Gruppe international ausgerichtet. Im Fokus stehen dabei mehr als 20 Windmärkte, die sich zu einem Großteil in Europa befinden. Verstärkt agiert Nordex jedoch auch in amerikanischen, afrikanischen und asiatischen Wachstumsmärkten wie etwa Uruguay, Südafrika und Pakistan sowie in aufstrebenden europäischen Märkten wie etwa Finnland oder Irland.

Der Abschluss des Erwerbs von AWP sichert der Nordex-Gruppe zudem den Markteintritt in die volumen- und wachstumsstarken Schwellen- und Entwicklungsländer Brasilien, Mexiko oder Indien. Nordex wird sich damit zu einem globalen Anbieter für Windenergieanlagen entwickeln.

10.2.1 Produktangebot

Die Produktpolitik ist auf eine Plattformstrategie ausgerichtet. Zu dieser gehören derzeit zum einen die Generation Gamma mit Anlagen der Leistungsklasse 2,4 MW und 2,5 MW sowie Rotordurchmessern von 90 m, 100 m bzw. 117 m und zum anderen die im Jahr 2013 schrittweise eingeführte Generation Delta mit einer Nennleistung von 3,0 MW und 3,3 MW sowie Rotordurchmessern von 100 m, 117 m und 131 m.

Um in den globalen Windmärkten eine optimale Energieausbeute zu erzielen, bietet Nordex für seine Produktplattformen unterschiedliche Turmvarianten mit Nabenhöhen von bis zu 164 m an.

Windklasse	Generation Gamma	Generation Delta
IEC 1	N90/2500	N100/3300
IEC 2	N100/2500	N117/3000
IEC 3	N117/2400	N131/3000
		N131/3300*

Nordex-Produktübersicht:

*Anlage speziell für den deutschen Markt

Das Produktangebot wird künftig ergänzt um die Produktlinie AW3000 der AWP. Diese speziell für Schwellen- und Entwicklungsländer konzipierte Anlage hat eine Nennleistung von 3,0 MW und ist mit Rotordurchmessern von 100 m bis 132 m sowie mit sechs Turmvarianten (Nabenhöhen zwischen 84 m und 137,5 m) verfügbar (siehe ausführlich dazu den Abschnitt 9.2.5 "Beschreibung der Übernahme der Corporación Acciona Windpower S. L.-Beschreibung der AWP-Gruppe-Produkte von AWP").

10.2.2 Produktangebot – Service

Die Nordex-Gruppe bietet neben Windenergieanlagen auch einen eigenen Service für seine Anlagen an. Dieser wird durch die Organisationseinheit Global Service direkt in den installierten und an den Kunden übergebenen Windparks erbracht. Die entsprechenden Dienstleistungsverträge sichern und optimieren die Produktionserträge der Nordex-Kunden durch die Kombination aus gesteigerten Verfügbarkeiten, technischen Verbesserungen und Effizienzsteigerungen des Services. Der Nordex Service bietet den Kunden ein breites Spektrum an Dienstleistungen an. Dieses umfasst Komplettlösungen, angefangen bei der 24-Stunden-Fernüberwachung über präventive Wartungen bis hin zu kompletten Modernisierungen von Nordex-Anlagen.

Neben vier standardisierten Vertragstypen - Basic, Extended, Premium Light, Premium - , die unterschiedliche Leistungsumfänge haben und die Kunden für Laufzeiten von bis zu 15 Jahren abschließen können, bietet die Serviceorganisation die nachfolgend aufgelisteten Produkte und Dienstleistungen an, teilweise einzeln, teilweise im Rahmen der Vertragstypen:

• Inspektion und Wartung der Windenergieanlage
• Inspektion der Sicherheitsausrüstung
• Störungsbehebung
• Ersatzteillieferung
• Modernisierung
• Technische Weiterentwicklungen
• Condition Monitoring System
• Kundenschulungen
• Fernüberwachung und Fernbetreuung

10.3 Wesentliche Daten der Unternehmensgeschichte

Der unternehmerische Ursprung der Aktivitäten der Nordex Gruppe auf dem Gebiet der Nutzung der Windenergie geht auf die Nordex A/S zurück, die im Jahre 1985 von den Brüdern Pedersen, darunter das ehemalige Vorstandsmitglied der Nordex AG bzw. der Nordex SE, Carsten Pedersen, gegründet wurde.

Die wesentlichen Meilensteine der Unternehmensentwicklung in chronologischer Reihenfolge waren:

1985	Gründung der Nordex A/S in Give, Dänemark
1987	Produktion der weltweit größten Serienwindenergieanlage (250 kW)
1992	Aufbau der deutschen Fertigung
1995	Errichtung der weltweit ersten Serienmegawattanlage
1999	Installation der 1000. Nordex-Anlage

2000	Errichtung der weltweit ersten 2,5-MW-Serienanlage
2001	Börsengang in Deutschland an der Börse Frankfurt; Erstnotierung 2. April 2001
2001	Start der industriellen Rotorblattfertigung
2003	Installation der 2000. Nordex-Anlage / Errichtung der ersten Nordex-Offshore Turbine
2005	Markteinführung der N90/2500 kW
2006	Errichtung der ersten Offshore-Anlage Deutschlands / Inbetriebnahme der chinesischen Fertigung für Großturbinen
2007	Eröffnung der neuen Rotorblattfertigung in China / Launch N100
2008	Eröffnung der Niederlassung Nordex USA Inc, Chicago, USA
2009	Umstellung der Rechsform von einer Aktiengesellschaft (AG) zu einer Societas Europaea (SE), einer Rechtsform für Aktiengesellschaften in der Europäischen Union (EU)
2010	Markteinführung der Generation Gamma / Start der Produktion in Jonesboro, Arkansas, USA
2011	Markteinführung N117/2400
2012	Einstellung der Offshore-Aktivitäten / Schließung und Verkauf der Produktionsstätte in den USA / Stilllegung der Produktionsstätten in China
2013	Markteinführung der Generation Delta N117/3000 und N100/3300
2014	Markteinführung N131/3000
2015	Markteinführung N131/3300 / Abschluss eines Business Combination Agreements zum Erwerb der AWP
2016	Vollzug des Erwerbs der AWP

10.4 Organisationsstruktur

Der Vorstand führt die Unternehmensgruppe über die Nordex SE als strategische Management-Holding. Ferner nimmt die Nordex SE zusätzliche administrative Servicefunktionen in den Bereichen Controlling, Finanzen, IT, Kommunikation, Personal, Recht und Versicherungen wahr. Das operative Geschäft erfolgt zum Großteil über die konsolidierte Gesellschaft Nordex Energy GmbH, die AWP sowie die rechtlich jeweils selbstständigen Landesgesellschaften. Letztere sind insbesondere für die kundenbezogenen Aufgaben, Vertrieb, Projektmanagement, Service und in bestimmten Märkten auch für die Projektentwicklung zuständig. Die Bereiche Engineering, Einkauf, Produktion sowie zentrale Steuerungs- und Administrationseinheiten und die kundennahen Funktionen für den deutschen Markt sind Teil der Nordex Energy GmbH.

Weitere Märkte wie Finnland und die Beneluxstaaten werden vor Ort durch Vertriebsniederlassungen der Nordex Energy GmbH betreut bzw. bearbeitet, mittel- und südamerikanische Märkte, insbesondere Uruguay und Chile, durch die amerikanische Tochtergesellschaft Nordex USA Inc. Zur Steuerung der Nordex-Gruppe erfolgt eine Segmentierung in die Regionen Europa, Naher Osten und Afrika (zusammen die Region "EMEA") sowie Amerika und Asien. Ergänzend dazu sind die Märkte der Kernregion EMEA zur Optimierung der vertrieblichen Marktbearbeitung den Regionalbereichen Deutschland, EMEA Nord, EMEA Ost und EMEA Süd (umfasst seit dem Jahr 2015 organisatorisch auch den Markt Pakistan) zugeordnet und werden entsprechend geführt.

Die Steuerung der Nordex-Gruppe wird durch die Ressortverteilung der einzelnen strategischen, operativen und administrativen Funktionen auf die zwei Mitglieder des Vorstands sichergestellt und ist in einem vom Aufsichtsrat beschlossenen Geschäftsverteilungsplan festgelegt.

Nach dem Zusammenschluss mit der AWP haben sich im Geschäftsjahr 2016 diverse Änderungen ergeben. Unter anderem ist der Vorstand um zwei weitere Mitglieder, einen Chief Operating Officer (COO) und einen Chief Sales Officer (CSO) erweitert worden und die Regionen sollen neu geordnet werden.

Der CEO verantwortet in der neuen Organisation die Ressorts Personal, Kommunikation, Strategie, HSE, Compliance sowie das gemeinsame Merger and Transition Office, beim CFO liegen die Bereiche Recht, Steuern, Versicherungen, Finanzen, Accounting, IT und Projektentwicklung sowie die Regionen Deutschland, Zentraleuropa, Nordeuropa und Brasilien. An den COO berichten die Funktionen Einkauf, Produktion Maschinenhaus (auch "Gondel" oder englisch "Nacelle" genannt), Produktion Rotorblätter, Turm, Engineering, Qualitätsmanagement und das strategische Produktmanagement sowie die Region Indien und an den CSO die kundennahen Bereiche Vertrieb, Projektmanagement und Service sowie die Regionen Nordamerika, Lateinamerika, Mediterranean and Africa sowie Turkei und Naher Osten.

Ausführlich wird das Management der Nordex SE im Abschnitt 14 "Leitungs- und Aufsichtsorgane der Nordex SE" dargestellt.

10.5 Mitarbeiter

Die folgende Tabelle gibt eine Übersicht der Mitarbeiterzahlen der Nordex-Gruppe für die vergangenen Jahre jeweils zum 31. Dezember eines Jahres.

	Per 31. Dezember
	2015		2014		2013
	Anzahl Mitarbeiter	Vollzeit äquivalente	Anzahl Mitarbeiter	Vollzeit äquivalente	Anzahl Mitarbeiter	Vollzeit äquivalente
Gesamt	3.336	3.266	2.919	2.866	2.592	2.549

Der Mitarbeiterstamm der Nordex-Gruppe betrug stichtagbezogen am 31. Dezember 2014 2.919 Mitarbeiter. Nach der Neustrukturierung der Regionen Amerika und Asien und der Verteilung des Geschäftsvolumens kam es zu Verschiebungen bei der Mitarbeiterverteilung zugunsten der Region EMEA. Zum Ende des Jahres 2014 waren rund 93 % der Beschäftigten von Nordex in Europa und Südafrika tätig, in Amerika waren es gut 4 % und in Asien knapp 3 %. Im Jahr 2014 lag der Anteil weiblichen Beschäftigten der Nordex-Gruppe bei 17,5 %. Der Anteil von Frauen in den drei oberen Führungsebenen lag bei 7,8 %. Die Anzahl der Auszubildenden betrug zum Ende des Jahres 2014 insgesamt 59.

Das Durchschnittsalter in der Nordex-Gruppe lag bei 38 Jahren, die durchschnittliche Betriebszugehörigkeit bei 4,5 Jahren. Im Jahr 2015 lag die Zahl der Bewerbungen bei rund 14.000.

Der Mitarbeiterstamm der Nordex-Gruppe wuchs seit Ende 2013 stichtagsbezogen um ca. 29 % von 2.592 Mitarbeitern zum 31. Dezember 2013 auf 3.336 Mitarbeitern zum 31. Dezember 2015. Dabei werden Teilzeitkräfte genauso berücksichtigt wie Werkstudenten, Mitarbeiter in Mutterschutz, freigestellte Mitarbeiter und Mitarbeiter, die aufgrund von Krankheit aus der Entgeltfortzahlung fallen. Nicht berücksichtigt werden stattdessen Mitglieder des Vorstands, Praktikanten, Mitarbeiter in Elternzeit, Auszubildende und Masteranden/Bacheloranden.

Von den 3.336 Mitarbeitern werden 1.864 als Angestellte (31. Dezember 2014: 1.614 Angestellte) und 1.472 als gewerbliche Mitarbeiter geführt (31. Dezember 2014: 1.305 gewerbliche Mitarbeiter). Zum Stichtag 31.12.2015 beschäftigte die Nordex-Gruppe in Summe 3.266 Vollzeitäquivalente (FTE).

Aufgrund der weiterhin steigenden Mitarbeiterzahl der Nordex-Gruppe und dem Erwerb von AWP liegt die geschätzte Mitarbeiterzahl zum Prospektdatum bei ca. 5.045, was in etwa 4.955 FTE entspricht.

Vergütungssystem

Die Mitarbeiter in Deutschland erhalten ein Jahresgehalt, das in zwölf Monatsgehältern ausgezahlt wird. Gewerbliche Mitarbeiter beziehen einen Grundlohn zuzüglich Nacht-, Wochenend- und Feiertagszuschlägen. Diese Zuschläge wurden im Rahmen von Gesamtbetriebsvereinbarungen mit der Arbeitnehmervertretung vereinbart. Es sind zudem flexible Arbeitszeitmodelle möglich, sodass Überstunden über Freizeit ausgeglichen werden können. Darüber hinaus erhalten bestimmte Nordex-Mitarbeiter einmal jährlich eine erfolgsabhängige Sonderzahlung, sofern zuvor definierte Unternehmensziele beim EBIT erreicht wurden. Dies ist ebenfalls in einer Gesamtbetriebsvereinbarung festgelegt.

Die Arbeitsverträge der Führungskräfte enthalten neben dem Grundgehalt in aller Regel auch erfolgsabhängige, variable Vergütungsbestandteile, die auf individuellen Zielvereinbarungen und dem Geschäftserfolg der Nordex-Gruppe basieren. In Einzelfällen gewährt Nordex auch geldwerte Vorteile, z. B. in Form von Dienstwagen oder Ausbildungsbeihilfen.

Seit dem Jahr 2007 hat Nordex für die Mitarbeiter in Deutschland ein einheitliches Entgeltsystem vereinbart, das weder nach Ost und West noch nach gewerblich und fest angestellten Mitarbeitern unterscheidet, sondern auf dem jeweils spezifischen Anforderungsprofil der Stelle beruht. Sämtliche Stellen sind einem Entgeltsystem zugeordnet, das aus insgesamt 13 Stufen plus vier weiterer Stufen für Fachspezialisten und Führungskräfte besteht. Darüber hinaus bietet die Nordex-Gruppe allen Mitarbeitern eine betriebliche Altersvorsorge durch Entgeltumwandlung an, die von der Nordex-Gruppe bezuschusst wird, und gewährt an einzelnen Standorten Fahrtkostenzuschüsse für öffentliche Verkehrsmittel.

Das Vergütungssystem von AWP ist bisher noch nicht an die Strukturen bei Nordex angepasst worden und stellt sich bisher wie folgend beschrieben dar. Das Vergütungssystem von AWP gliedert sich in 13 Entgeltgruppen, die bei einfachen Unterstützungsfunktionen beginnen und bis zu höheren Management Funktionen reichen. Im Einzelnen unterscheidet das Vergütungssystem folgende 6 Funktionen: Direktor, Manager, Experte, Techniker, Operative- und Support- Funktionen. Die jeweiligen Funktionen untergliedern sich in der Regel jeweils noch in 3 Erfahrungsstufen: Stufe 1 ist eine Einstiegsfunktion, Stufe 2 verlangt eine längere Erfahrung in der Position und Stufe 3 ist eine Expertenstufe, in der höherwertige Aufgaben übernommen werden.

Alle genannten Funktionen werden in einem Rollen-Katalog nach verschiedenen Kriterien beschrieben wie zum Beispiel Ausbildung und Berufserfahrung, Verantwortung, Kompetenzen und Ziele der Funktion.

Bestimmte Mitarbeitergruppen (Direktoren, Manager und Experten) von AWP erhalten über das Grundgehalt hinaus einen variablen Gehaltsbestandteil. Dieser hängt zu einem Drittel von persönlichen Zielen und zu zwei Drittel von finanziellen Zielen des Unternehmens ab.

10.6 Sachanlagen

Nordex verfügt über Eigentumsrechte und ähnliche Rechte an verschiedenen Immobilien weltweit. Die Immobilien beziehen sich größtenteils auf Grundstücke mit Verwaltungs-, Produktions- oder sonstigen Betriebsgebäuden. Nordex mietet auch Grundstücke und Gebäudeflächen.

Die folgende Tabelle beinhaltet Angaben über die Immobilien der wesentlichen Standorte der Nordex-Gruppe zum Tag des Erscheinen des Prospektes. Dabei sind auch die Sachanlagen von AWP einbezogen:

Bezeichnung (Ort)	Nutzung	Eigentümer	Adresse
Barásoain	Büro	Acciona Windpower S.A.	Polígono Industrial Barasoain Parcela 2 - 31395 Barásoain (Navarra), Spanien
La Vall d'Uixó	Büro und Produktionswerk	Acciona Windpower S.A.	Polígono Industrial La Mezquita Parcela 202, Calle / M - 121600 La Vall d'Uixó (Castellón), Spanien
Lumbier	Büro und Produktionswerk	Acciona Blades S.A.	Pol. Industrial Venta de Judas s/n - 31440 Lumbier (Navarra), Spanien
Toledo	Büro und Produktionswerk	Industria Toledana de Energías Renovables S. L.	Barrio Polígono Industrial, Polígonao Industrial 3° fase Toledo, Spanien
West Branch	Büro und Produktionswerk	Acciona Windpower North America LLC	601 Fawcett Drive, West Branch, Iowa 52358, USA
DMR	Büro, Produktionswerk und Lager	Nordex SE	Erich-Schlesinger-Str. 50, 18059 Rostock
Nordex-Forum	Büro	Swiss Life AG	Langenhorner Chaussee 600, 22419 Hamburg
Nordex Forum II	Büro	Nordex Forum II GmbH & Co. KG	Langenhorner Chaussee 602, 22419 Hamburg
Bornbach 9	Büro	GV Nordost Verwaltungsgesellschaft mbH	Bornbach 9, 22848 Norderstedt
GVZ	Büro, Produktionswerk und Lager	Nordex Energy GmbH	Große Rampe 3, 18146 Rostock
NLZ, Sparhalle	Büro und Lager	IVG Gewerbeimmobilien 3 GmbH	Handelsstr. 3, 18069 Rostock
OSPA	Büro	Ostsee Sparkasse Rostock	Am Vögenteich 23,24 , 18057 Rostock

Es bestehen keine wesentlichen Belastungen (wie Grundschulden oder Dienstbarkeiten) auf Grundstücken oder anderen wichtigen Sachanlagen.

Zudem hat Nordex zum Jahresbeginn 2016 neben seinem Sitz in Hamburg ein Baugrundstück gekauft, um dort eine Erweiterung seiner Hauptverwaltung zu bauen. Auf dem Gelände sollen rund 13.000 Quadratmeter neue Bürofläche entstehen. Die Anträge für die Baugenehmigung wurden bereits eingereicht. Der geplante Neubau wird architektonisch auf das bestehende Gebäude abgestimmt und soll künftig zu 100 Prozent von Nordex genutzt werden.

10.7 Forschung und Entwicklung

Nordex beschäftigte in allen Bereichen des Engineering und des Produktmanagements zum Jahresende 2015 weltweit 483 Mitarbeiter (2014: 431 Mitarbeiter; 2013: 405), die den gesamten Bereich der Windenergietechnik – von der Grundlagenentwicklung über die Produkt-und Prozessentwicklung und das operative sowie strategische Produktmanagement bis hin zur Vertriebs- und Serviceunterstützung – abdecken. Zum 31. Dezember 2015 waren in Europa 469 Mitarbeiter (2014: 411 Mitarbeiter; 2013: 379), in der Region Asien weitere 5 (2014: 11, 2013: 15) und in Amerika 9 (2014: 9; 2013: 11) Engineering-Mitarbeiter beschäftigt.

Im Jahr 2015 wurden von Nordex insgesamt 25 Patente und Gebrauchsmuster – vornehmlich für die Hauptkomponente Rotorblatt – angemeldet, das entspricht etwa dem Vorjahresniveau (2014: 26; 2013: 24).

In Summe betrug der Entwicklungsaufwand EUR 59,4 Mio. und lag damit um 11 % über dem Niveau des Vorjahres (2014: EUR 53,4 Mio.; 2013: EUR 51,1 Mio.). Von den Entwicklungsaufwendungen wurden EUR 30,9 Mio. (2014: EUR 30,7 Mio.; 2013: EUR 35,9 Mio.) aktiviert. Im Jahr 2015 stiegen die bilanziell ausgewiesenen aktivierten Entwicklungsaufwendungen damit um 4,5 % auf EUR 110,9 Mio. (2014: EUR: 106,1 Mio.; 2013: EUR 94,3 Mio.).

10.7.1 Forschungs- und Entwicklungstrategie

10.7.2 Produktentwicklung

Gemäß der Unternehmensstrategie richten sich die Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten an der systematischen und ganzheitlichen Reduzierung der Stromgestehungskosten unserer Produkte aus. Hauptaugenmerk bei der Entwicklung der Nordex-Turbinen und -Windparks liegt auf der stetigen Senkung der Stromgestehungskosten über den gesamten Lebenszyklus. Darüber hinaus gilt es, die Marktfähigkeit der Produkte in Bezug auf Genehmigungs- und Netzanschlussfähigkeit in den Zielmärkten von Nordex kontinuierlich zu überwachen und sicherzustellen.

Im Zentrum der Produktentwicklung stand seit dem Jahr 2013 die Serieneinführung sowie die weiteren Entwicklung und Standardisierung der Windkraftanlagen der Generation Delta.

Das Portfolio der Generation-Delta-Turbinen umfasst dezidierte Lösungen für Standorte mit starken (N100/3300), mittleren (N117/3000) und schwachen (N131/3000) Windgeschwindigkeiten sowie eine maßgeschneiderte Lösung für die Wind- und Umgebungsverhältnisse des für Nordex wichtigen deutschen Markts (N131/3300). Letztere wurden in Form einer Testanlage im Jahr 2015 erstmals errichtet und im brandenburgischen Ort Krampfer/Plattenberg in Betrieb genommen.

Die Anlagen der Generation Delta bieten Nordex-Kunden aufgrund größerer Rotordurchmesser und höherer Nennleistungen um über 30% höhere Jahresenergieerträge im Vergleich zu Vorgängermodellen und damit eine Reduzierung der Stromgestehungskosten. Für alle Anlagen der Generation Delta liegt die vollständige Dokumentation und Zertifikation, inklusive der deutschen Typenprüfung, vor. Auf dieser Grundlage können – abhängig vom jeweils anwendbaren Recht – Kunden und Investoren Baugenehmigungen für elf unterschiedliche Nabenhöhen im Bereich von 75 m bis 164 m sowie drei Klimavarianten beantragen.

Im Jahr 2015 wurden die an den ersten errichteten Anlagen des Typs N131/3000 begonnenen Testund Vermessungsaktivitäten fortgeführt, die auch für die Typen-Zertifizierung nach der internationalen IEC-Norm erforderlich sind. Die Messergebnisse bestätigen, dass die Anlagen die Erwartungen an niedrige Geräuschpegel erfüllen und teilweise noch leiser als prognostiziert arbeiten. Dadurch eignet sich die N131 grundsätzlich für entsprechende Standorte im Binnenland und kann teilweise auf leistungsreduzierte Betriebsarten verzichten und trotzdem bestimmte gehobene Schallanforderungen erfüllen.

Weiterhin arbeitet die Produktentwicklung intensiv an der Begleitung der Serieneinführung der N131/3000 und N131/3300 als Teil einer vereinheitlichten Produkt-Plattform.

Die Weiterentwicklung an den Turbinen der Generation Gamma, darunter insbesondere der N117/2400 für Schwachwindstandorte (IEC 3a), fokussierte sich auch 2015 auf Maßnahmen zur weiteren Senkung der Produktkosten durch den Ausbau des Lieferantenpools für Hauptkomponenten sowie die weitere Optimierung an Maschinenhaus und Türmen.

Aufgrund der Plattformstrategie im Produktportfolio können weitere Entwicklungen bei Turbinen der Generation Delta auch auf die Generation Gamma übertragen werden. So fanden im Jahr 2015 z.B. Verbesserungen der Steuerung und Regelung bzw. der Betriebsführung und Überwachung von Windenergieanlagen und Windparks statt.

Auch die Weiterentwicklung zur Optimierung des Nordex eigenen Anti-Icing-Systems (AIS) wurde 2015 fortgesetzt. Die Übertragung des Systems auf die Rotorblätter der N131 ist inzwischen weiter fortgeschritten. Erste Anlagen wurden planmäßig zum Ende des Jahres 2015 in Skandinavien errichtet und werden im Jahr 2016 verifiziert und vermessen.

Darüber hinaus wurden Projekte zur Erfüllung aktualisierter Netzanschlussanforderungen in bestehenden Zielmärkten, die Erfüllung der technischen Konformität in neuen Märkten sowie die erforderliche Weiterentwicklung der elektrischen Systeme durch die Entwicklung weitergeführt.

Bei AWP konzentrieren sich die Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten ebenfalls auf die Produktentwicklung. Dies beinhaltet beispielsweise die Entwicklung neuer Verfahren zur Produktion von langen Rotorblättern für Windenergieanlagen auf Grundlage der Anwendung von alternativen Materialien, die Entwicklung von Systemen und Strategien, zur Anpassung der Produkte an Standorte mit extremen Wetterbedingungen oder die Entwicklung von Technologien für Windparks, die an leistungsschwache Stromnetze angeschlossen sind.

Ein Ziel von AWP ist die Entwicklung von besonders modernen und großen Rotorblättern. Hierbei fokussiert AWP auf neue Blatt-Designs sowie eine Berechnungsmethodik, welche die Verwendung von alternativen Materialien und Fertigungskonzepten ermöglicht, um optimierte Rotorblätter herzustellen, die leichter, widerstandsfähiger und zuverlässiger sind. In diesem Zusammenhang besteht eine strategische Kooperation zwischen AWP und der Universität Hanyang (Südkorea), einer führenden Institution bei der Kalkulation von Strukturen aus Verbundwerkstoffen. Die Universität berät AWP im Hinblick auf die Verwendung von neuartigen Berechnungstechniken, welche in der Industrie bisher nicht eingesetzt werden.

Ein weiteres Ziel von AWP ist die Entwicklung einer Windenergieanlage der 3-Megawatt-Klasse mit einem sogenannten "De-&Anti-Icing System", ein Heizsystem für Rotorblätter (passend für die gesamte AW3000 Produktpalette bestehend aus Anlagen mit verschiedenen Rotorblattlängen) als technische Lösung für das Problem von Verlusten bei der Energieproduktion aufgrund von Vereisung. Diese Technologie soll die Bildung von Eis auf den Rotorblättern (Vereisungsschutzmodus) unter bestimmten Witterungs- und Betriebsbedingungen verhindern bzw. nach der Bildung von Eis dieses beseitigen (Enteisung). Dieses Projekt soll die Wettbewerbsfähigkeit von AWP und ihrer Kunden in Märkten verbessern, in denen Eisbildung auf Rotorblättern häufiger entsteht, u.a. Nordeuropa (Skandinavien, Deutschland, Polen, etc.), den USA oder Kanada.

Ferner arbeitet AWP daran, die Qualität der Energie aus Windparks in entlegenen Gebieten mit einer unterdurchschnittlichen Netzversorgung zu verbessern. Durch die Entwicklung neuartiger Steuerungstechnologien sollen Spannungsabfälle minimiert, Spannungs- und Frequenzschwankungen reduziert sowie die Entstehung von Oberwellen begrenzt werden.

10.7.3 Test-Prüfstände

Zur Reduzierung von Entwicklungskosten, zur Erhöhung der Entwicklungsgeschwindigkeit und zur weiteren Verbesserung der Produktqualität optimierte das Nordex-Engineering in den Jahren 2013 bis 2015 seine Systemprüfstände am Testzentrum in Rostock (Technikum). Mit den aktuell 15 – teils selbst entwickelten – Prüfständen werden einzelne Komponenten, wie etwa das Azimutsystem, das Pitchsystem oder das Rotorblatt, zusammen mit ihren verbundenen Systemen in unterschiedlichen mechanischen und klimatischen Zuständen getestet. So können in kurzer Zeit Belastungen simuliert werden, die im Feld erst im Verlauf mehrerer Jahre eintreten würden. Schwerpunkt der Aktivitäten im Technikum war im Jahr 2015 die weitere Modifizierung der Prüfstände, um Prüfanforderungen noch besser Rechnung tragen zu können. Darüber hinaus wurden verstärkt Belastungs- und Verschleißtests – teilweise auch gemeinsam mit Zulieferern – an Drehverbindungen durchgeführt, um die Qualität der Großkomponenten Getriebe und Welle zu verbessern. Auch die Testmöglichkeiten für Schleifringe wurden erweitert, wobei die Forschungs- und Entwicklungstätigkeiten u.a. zu einer Patentanmeldung im Bereich Datenübertragung mittels Schleifring führten.

10.8 Rechte zum Schutz geistigen Eigentums

Der unternehmerische Erfolg der Nordex hängt unter anderem davon ab, ob die Gesellschaft für die von ihr entwickelten Technologien Schutz mittels Patenten oder anderer gewerblicher Schutzrechte erhalten, Geschäftsgeheimnisse und Fachwissen bewahren, gewerbliche Schutzrechte gegen die Verletzung durch Dritte schützen und ihre Geschäftstätigkeit ohne die Verletzung von gewerblichen Schutzrechten Dritter ausüben kann. Die Nordex nutzt zudem technische Verfahren und Know-how, die nicht durch gewerbliche Schutzrechte geschützt sind und auch nicht schutzfähig sind.

10.8.1 Patente und Lizenzen

Die Nordex verfügt über 186 Patente, 158 Patentanmeldungen und 18 Gebrauchsmuster bzw. Gebrauchsmusteranmeldungen (Stand 31. Dezember 2015). Anmeldungen erfolgen in der Regel zuerst in Deutschland oder beim Europäischen Patentamt; bei bedeutenden Erfindungen werden Nachanmeldungen im außereuropäischen Ausland, insbesondere den USA eingereicht. Die Schutzrechte betreffen alle wesentlichen Aspekte von Windenergieanlagen, vom Rotorblatt über Maschinenbau, Elektrotechnik und Netzeinspeisung, Türme und Fundamente bis hin zur Steuerung und Überwachung von Windenergieanlagen und Windparks.

Ein erheblicher Teil der zum Schutz angemeldeten Erfindungen wird von der Nordex in ihren Produkten genutzt. Der Geschäftserfolg ist jedoch nicht vom Bestehen einzelner bestimmter Schutzrechte wesentlich abhängig.

Die Nordex hat Prozesse etabliert, um in Entwicklungsprojekten zu vermeiden, dass Schutzrechte Dritter verletzt werden. Zulieferer werden vertraglich verpflichtet dafür einzustehen, dass die von ihnen zugelieferten Komponenten und Teile keine Rechte Dritter verletzen.

Im Einzelfall werden von der Nordex Lizenzen vergeben oder genommen.

10.8.2 Marken und Domains

Die Nordex ist Inhaberin wesentlicher Marken, die in verschiedenen Ländern registriert sind, darunter: NORDEX, NORDEX CONTROL, der Nordex-Wirbel (Bildmarke).

Die Nordex ist Inhaberin einer Reihe von Internet-Domains, darunter: nordex-online.com, nordexonline.de, nordex.de.

Die Acciona hat AWP ein nicht exklusives, unentgeltliches Recht zur Nutzung der Marke Acciona Windpower und der Internet-Domains www.accionawindpower.com, www.acciona-windpower.com, www.accionawindpower.es sowie www.acciona-windpower.es eingeräumt (siehe zur geschlossenen Nutzungsvereinbarung den Abschnitt 10.11.3 "Wesentliche Verträge der Gesellschaft— Zusammenschlussvereinbarung").

10.9 Rechtsstreitigkeiten

Die Gesellschaften der Nordex-Gruppe sind im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit regelmäßig Partei von Gerichts- oder Schiedsverfahren, sowohl als Klägerin als auch als Beklagte. Die Verfahren wirkten und wirken in der Regel weder einzeln noch insgesamt erheblich auf die Finanzlage oder die Rentabilität der Nordex-Gruppe ein. Ausnahmen von in den letzten zwölf Monaten abgeschlossenen oder noch anhängigen Verfahren, welche erhebliche Auswirkungen hatten oder haben können, sind nachstehend beschrieben.

10.9.1 Laufende Verfahren

10.9.1.1 Nordex Energy GmbH / Köster GmbH, Inros Lackner SE, WGZ Bank AG

Am 20. Juni 2014 reichte die Nordex Energy GmbH beim Landgericht Rostock Klage auf Schadensersatz in Höhe von EUR 7,25 Mio. gegen die Köster GmbH, die Inros Lackner SE und die WGZ Bank AG wegen Mängeln an den Entwässerungseinrichtungen sowie der Verkehrsflächenbefestigung in einem Güterverkehrszentrum. Die drei Beklagten reichten ihre Klageerwiderungen im Oktober 2014 ein, zu welchen die Nordex Energy GmbH im Januar 2015 Stellung nahm. Im Mai desselben Jahres fand ein Gütetermin statt, woraufhin Vergleichsverhandlungen geführt wurden und einen Monat später ein Ortstermin erfolgte. Vereinbart wurde sodann, dass die Köster GmbH binnen vier Wochen ein Reparaturkonzept vorlegt. Die Köster GmbH entsprach der Vereinbarung Ende September 2015, nach interner Prüfung und Besprechung des Konzepts befand die Nordex Energy GmbH das Konzept jedoch als unzureichend. Daher legte die dazu aufgeforderte Köster GmbH eine Nachbesserung des Konzepts vor, welche der Nordex Energy GmbH allerdings wieder nicht ausreichend erschien. Zwischenzeitlich haben sich die Parteien mehrfach ausgetauscht. Das für den 15. Januar 2016 geplante Gespräch der Parteivertreter wurde verschoben, da das von Prof. Jordan vorgelegte Sanierungskonzept von der Gegenseite bislang nicht bewertet wurde. Aus diesem Grund gilt das Mediationsverfahren aus der Sicht der Nordex Energy GmbH als gescheitert und daher wird nun wieder das streitige Verfahren verfolgt.

10.9.1.2 AWP / Inneo Torres

Die AWP S. L. und die AWP Brasilien sind in verschiedene Rechtsstreitigkeiten mit Inneo Torres S. L., Spanien, ("Inneo Torres") und Inneo Torres Do Brasil Participaçones, S.A., Brasilien ("Inneo Brasilien") einbezogen. Hintergrund dieser Rechtstreitigkeiten ist ein von AWP und Inneo Torres abgeschlossener Rahmenvertrag über die Lieferung von Windenergieanlagentürmen von Inneo Torres an AWP in Brasilien. Inneo Torres kam seiner Lieferpflicht nicht nach und deswegen nutzte AWP ein vereinbartes Eintrittsrecht und übernahm die Errichtung der Windenergieanlagentürme. Inneo Torres betrachtet dies als eine Verletzung der Abnahmeverpflichtung.

In diesem Zusammenhang laufen verschiedene Verfahren zwischen den Parteien. Inneo Torres und Inneo Brasilien haben AWP S. L. und die AWP Brasilien vor dem Gericht erster Instanz Nr. 44 in Madrid auf Zahlung von EUR 7 Mio. verklagt. AWP und AWP Brasilien haben widerklagend Inneo Torres und Inneo Brasilien auf Zahlung von 70 Mio. Brasilianische Real verklagt. Das Gericht hat die Klage von Inneo Torres und Inneo Brazil abgewiesen und beide auf Zahlung von 20 Mio. Brasilianische Real an AWP S. L. und AWP Brasilien verurteilt. Alle Parteien haben gegen dieses Urteil Rechtsmittel beim Provinzgericht von Madrid eingelegt. Das Provinzgericht von Madrid hat das Urteil des Gerichts erster Instanz Nr. 44 in Madrid bestätigt und Inneo Torres und Inneo Brazil verurteilt, einen zusätzlichen Betrag von 9,5 Mio. Brasilianische Real an AWP S. L. und AWP Brasilien zu zahlen. Gegen dieses Urteil können noch Rechtsmittel eingelegt werden.

In einem weiteren Prozess hat Inneo Torres AWP auf Zahlung von EUR 19 Mio. wegen der nicht erfolgten Abnahme von 200 Windenergieanlagentürmen verklagt. AWP hat wiederklagend eine Zahlung von EUR 6 Mio. geltend gemacht. Das Verfahren ist vor dem Gericht erster Instanz Nr. 59 in Madrid anhängig. Das Gericht hat das Verfahren ausgesetzt, bis Handelsgericht Madrid Nr. 4 über die Zuständigkeit in diesem Verfahren entschieden hat.

Zuletzt hat Inneo Torres in diesem Zusammenhang ein strafrechtliches Verfahren gegen Acciona und verschiedene ihrer Tochterunternehmen sowie gegen die AWP S. L. und verschiedene Einzelpersonen (darunter auch der Vorstand für das operative Geschäft (COO) der Nordex SE, Herr José Luiz Blanco) wegen einer behaupteten Verletzung von Betriebsgeheimnissen angeregt. Ein Ermittlungsverfahren wurde insofern durch die spanische Audienca Nacional eingeleitet. Das Verfahren befindet sich noch in einem sehr frühen Stadium. So wurden bisher Herr Blanco und zwei weitere Person in diesem Zusammenhang befragt. Nach Einschätzung der Gesellschaft ist es sehr unwahrscheinlich, dass es im Rahmen dieses Verfahrens zu einer Verurteilung oder zu sonstigen Strafen kommen wird.

Im September 2014 eröffnete das Handelsgericht Madrid Nr. 4 das Insolvenzverfahren über das Vermögen von Inneo Torres. Daher besteht ein erhebliches Risiko, dass AWP auch im Falle des Obsiegens in den vorgenannten Verfahren nur einen geringen Teil der geltend gemachten Ansprüche tatsächlich realisieren kann.

Presseberichten zufolge hat Inneo Torres seine vermeintlichen Ansprüche auf bis zu EUR 80 Mio. beziffert. Dieser Betrag wurde von Inneo Torres bisher weder nicht gerichtlich geltend gemacht, noch anderweitig gegenüber AWP substantiiert. Der Betrag ist Sicht der Nordex-Gruppe daher bisher auch nicht nachvollziehbar.

10.9.2 Abgeschlossene Verfahren

Im Rahmen der Transaktion wurden verschiedene Fusionskontrollverfahren durchgeführt, die alle abgeschlossen sind und die alle die Transaktion genehmigt haben. Eine Übersicht ergibt sich aus der folgenden Tabelle.

Juris diktion	Behörde	Akten zeichen	Anmeldende Partei	Anmelde datum	Freigabedatum	Einzelheiten der Freigabe
USA	Federal Trade Commission / Department of Justice	20160470	Nordex / Acciona	9.12.2015	29.12.2015	Frühzeitige Aufhebung der Sperrfrist (ohne Bedingungen)
EU	Europäische Kommission	COMP/M.78 23	Acciona	10.12.2015	12.1.2016	Phase I-Freigabe (ohne Bedingungen)
Pakistan	Competition Commission of Pakistan	772/Merger CCP/15	Acciona	14.12.2015	2.2.2016	Phase I-Freigabe (ohne Bedingungen)
Türkei	Rekabet Kurumu	2015-1-087	Acciona	11.12.2015	11.2.2015	Phase I-Freigabe (ohne Bedingungen)
Südafrika	Competition Commission of South Africa	2015DEC06 86	Nordex / Acciona	11.12.2015	- Datum auf der Entscheidung: 23.2.2016; - Mitteilung an die Parteien: 29.2.2016	Phase II Freigabe (ohne Bedingungen)

10.10 Versicherungen

Die Gesellschaft hat die ihrer Ansicht nach branchenüblichen und erforderlichen Betriebshaftpflicht- (einschließlich erweiterte Produkt- und Umwelthaftpflicht), Sach-, Montage-, und Transport-, D&O (Directors' & Officers' Liability Insurance) und andere Versicherungen abgeschlossen. Die Versicherungen enthalten in der Regel die jeweiligen Standardhaftungsausschlüsse und branchenüblichen Selbstbehalte.

Die Nordex-Gruppe ist Kunde verschiedener Versicherungsunternehmen und daher nicht von einem Versicherer abhängig. Mit vielen Versicherern arbeitet die Nordex-Gruppe bereits mehrjährig zusammen. Das Verhältnis zu den Versicherern wertet Nordex als positiv. Für die Auswahl der Versicherungen arbeitet die Nordex-Gruppe mit einem Makler zusammen, der in der Versicherungswirtschaft über besondere Expertise für versicherungsrechtliche Risiken im Zusammenhang mit Windenergieanlagen verfügen.

Grundsätzlich schließt die Gesellschaft die Versicherungen zentral und in eigener Verantwortung als Gruppenversicherung für sich und ihre in- und ausländischen Mehrheitsbeteiligungen ab. Ausnahmen bestehen insoweit, als separate Versicherungen für ausländische Beteiligungen rechtlich vorgeschrieben oder für eine ortsnahe Schadenabwicklung sinnvoll sind.

In den vergangenen drei Geschäftsjahren haben wesentliche Versicherungen der Nordex-Gruppe Schadensregulierung nicht verweigert. Die Nordex-Gruppe erwartet im Zusammenhang mit dem Zusammenschluss mit AWP eine Überprüfung der Prämien durch die Versicherer, da durch die neue globale Aufstellung - aufgrund des Eintritts in neue Märkte - die Risiken und damit die Prämien steigen könnten.

10.11 Wesentliche Verträge der Gesellschaft

10.11.1 Finanzierungsverträge

Grundsätzlich finanziert die Nordex-Gruppe ihre Projekte über Projektanzahlungen von Kunden. Die Anzahlungen werden bei sämtlichen Projekten nach Projektfortschritt nach Maßgabe von vertraglich vereinbarten Zahlungsplänen abgerechnet.

Die externe Finanzierung des Konzerns basiert im Wesentlichen auf den nachfolgend beschriebenen Fremdkapitalinstrumenten.

10.11.1.1 Unternehmensanleihe

Im April 2011 hat die Nordex SE eine Anleihe mit einem Volumen von EUR 150.000.000,00 platziert (ISIN: XS0601426538), die mit einem Festsatzkupon von 6,375 % und mit einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet ist. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig. Der vollständige Börsenprospekt ist öffentlich unter www.nordex-online.com/de/investor-relations/anleihen.html im Internet abrufbar. Die Anleihe wurde plangemäß am Endfälligkeitstag, dem 12. April 2016 vollständig zurückgeführt.

10.11.1.2 Multi-Currency-Aval-Kreditlinie

Im Rahmen der Refinanzierung der vorbestehenden Kreditfazilität (vom 24. Februar 2014) hat die Nordex-Gruppe am 15. Dezember 2015 eine bis zum 15. Dezember 2020 laufende syndizierte Multi-Currency- Aval-Kreditlinie in Höhe von TEUR 950.000 abgeschlossen. Das Bankenkonsortium, bestehend aus 18 Banken, wird von der UniCredit Bank AG, Commerzbank, HSBC, BNP Paribas sowie Bayerische Landesbank angeführt. Die Avallinie beinhaltet eine Erhöhungsoption in Höhe von TEUR 260.000, um weitere Banken (die Banken CaixaBank, S.A., Banco Santander, S.A., Bankia S.A und Banco Bilbao Vizcaya Argentina, S.A.) der Acciona Windpower, S.A. zu beteiligen, die zum 1. April 2016 ausgeübt wurde. Die Kosten für die Inanspruchnahme der Linie sind abhängig vom entsprechenden Verschuldungsgrad. Zum 31. Dezember 2015 verfügte der Konzern über nicht in Anspruch genommene Avallinien in Höhe von TEUR 463.191 (2014: TEUR 183.999).

Die zuvor im Rahmen der bisherigen Kreditfazilität (vom 24. Februar 2014) bestehenden Sicherheiten wurden im Rahmen der am 15. Dezember 2015 abgeschlossenen Refinanzierung vollständig freigegeben.

10.11.1.3Bridge und Term Loan Facility

Zur Finanzierung des am 5./6. Oktober abgeschlossenen BCA über den Erwerb von AWP und der damit verbunden (Bar-)Kaufpreiszahlung, hat die Nordex-Gruppe eine Barfazilität in Höhe von TEUR 450.000 mit den finanzierenden Banken (UniCredit Bank AG, Commerzbank, HSBC, BNP Paribas sowie Bayerische Landesbank) vereinbart. Diese Fazilität besteht aus einer TEUR 300.000 endfälligen Tranche mit einer Laufzeit von 18 Monaten sowie einer TEUR 150.000 Tranche mit Tilgungsstruktur über 5 Jahre. Eine Auszahlung nur für die Zwecke des Vollzugs des Erwerbs ist möglich. Zu diesem Zweck wurden Mittel in Höhe TEUR 300.000 am 1. April 2016 in Anspruch genommen. Die Fazilität wurde durch die Erlöse des Schuldscheindarlehens am 15. April 2016 vollständig zurückgeführt.

10.11.1.4 Green Schuldscheindarlehen

Am 10. Dezember 2015 wurde mit 5 Banken das Mandat zur Strukturierung und Platzierung eines Schuldscheindarlehens unterzeichnet. Das Schuldscheindarlehen wurde im März 2016 begeben und das finale Emissionsvolumen betrug TEUR 550.000 verteilt über Tranchen mit 3-, 5-, 7- und 10- Jahres-Laufzeittranchen. Die 3-Jahres Tranchen (mit einem Emissionsvolumen von insgesamt EUR 228,5 Mio.) wurden mit 1,5%, die 5-Jahres Tranchen (mit einem Emissionsvolumen von insgesamt EUR 296 Mio.) mit 1,8%, die 7-Jahres Tranchen (mit einem Emissionsvolumen von insgesamt EUR 19 Mio.) mit 2,1% und die 10-Jahres Tranchen (mit einem Emissionsvolumen von insgesamt EUR 6,5 Mio.) mit 2,4% über Referenzzinssatz (6m EURIBOR o. MidSwap) gepreist. Das Schuldscheindarlehen wurde nach den Standards der Climate Bond Initiative (CBI) als nachhaltiges Investment zertifiziert. Die Schuldscheinzeichner waren nationale und internationale Investoren. Durch die Erlöse aus dem Schuldscheindarlehen wurde die syndizierte Bridge und Term Loan Facility vollständig zurückgeführt. Kreditnehmer ist die Nordex SE mit gesamtschuldnerischer Haftung der Nordex Energy GmbH.

10.11.1.5Forschungs- und Entwicklungsdarlehen

Am 22. April 2014 hat Nordex ein Forschungs- und Entwicklungsdarlehen mit der Europäischen Investitionsbank über TEUR 100.000 abgeschlossen, das für Entwicklungszwecke im Bereich technischer Lösungen verwendet wird. Die Laufzeit beträgt acht Jahre ab der Inanspruchnahme bei ratierlicher Tilgung. Kreditnehmer ist die Nordex Energy GmbH mit gesamtschuldnerischer Haftung von wesentlichen Nordex-Konzerngesellschaften. Zum 31. Dezember 2015 wurden TEUR 50.000 aus dem Kreditvertrag in Anspruch genommen worden. Der Zinssatz für die erste Inanspruchnahme beträgt hierbei 2,5%.

10.11.1.6Covenants

Für alle Kreditlinien/Darlehen bestanden in den Jahren 2014 und 2015 einheitliche Verpflichtungen zur Einhaltung bestimmter Finanz- und anderer Kennzahlen (Financial und Non-Financial Covenants) wie Eigenkapitalquote (Equity Ratio), Verschuldensgrad (Leverage), Zinsdeckung (Interest Coverage) und Auftragseingang, deren Einhaltung quartalsweise an die jeweiligen Banken zu berichten ist. Seit dem Jahr 2016 ist der Auftragseingang nicht mehr von diesen Verpflichtungen (Covenants) umfasst. Im Schuldscheindarlehen wurden zudem keine solche Verpflichtungen (Covenants) vereinbart. Alle in den Jahren 2014 bis heute anwendbaren derartigen Verpflichtungen (Covenants) wurden entsprechend vollumfänglich erfüllt.

Eine Kündigung der bestehenden Finanzierungen seitens der Kreditinstitute ist nur aus außerordentlichen Gründen möglich. Hierzu gehört die Verletzung der genannten Verpflichtungen (Covenants). Alle syndizierten Kreditfinanzierungen enthalten branchenübliche und LMA (Loan Market Association) typische weitere Verhaltenspflichten (Undertakings) und Gewährleistungen (Representations) sowie eine Klausel für den Fall eines Kontrollwechsels (Change of Control-Klausel).

10.11.2 Unternehmensverträge

Zwischen der Nordex SE und der Nordex Windpark Beteiligung GmbH ist am 27. März 2008 ein Gewinnabführungsvertrag (Ergebnisabführungsvertrag) geschlossen worden, der in das Handelsregister der Nordex Windpark Beteiligung GmbH eingetragen wurde. Der im Jahresabschluss der Nordex Windpark Beteiligung GmbH ausgewiesene, ohne die Gewinnabführung entstehende Jahresüberschuss des jeweiligen Geschäftsjahres wird nach den Bestimmungen des Gewinnabführungsvertrags vollständig an die Nordex SE abgeführt, ohne dass es dafür eines Beschlusses der Gesellschafterversammlung über die Verwendung des Bilanzgewinns bedarf. Gleichzeitig ist die Nordex SE entsprechend § 302 AktG verpflichtet, eventuell bestehende Verluste der Nordex Windpark Beteiligung GmbH auszugleichen. Der Gewinnabführungsvertrag hat eine feste Laufzeit von fünf Jahren und verlängert sich um jeweils ein Jahr, wenn er nicht vorher mit einer Frist von sechs Monaten zum Ende eines Geschäftsjahres schriftlich gekündigt wird.

Zwischen der Nordex SE und der Nordex Grundstücksverwaltung GmbH ist am 1. Februar 2001 ein Gewinnabführungsvertrag abgeschlossen worden, der in das Handelsregister der Nordex Grundstücksverwaltung GmbH eingetragen wurde und der zum 1. April 2015 zuletzt geändert wurde. Die Änderung wurde ebenfalls ins Handelsregister eingetragen und trat rückwirkend zum 1. Januar 2015 in Kraft. Der im Jahresabschluss der Nordex Grundstücksverwaltung GmbH ausgewiesene, ohne die Gewinnabführung entstehende Jahresüberschuss des jeweiligen Geschäftsjahres, vermindert um einen etwaigen Verlustvortrag aus dem Vorjahr sowie den nach § 268 Abs. 8 HGB ausschüttungsgesperrten Betrag, wird nach den Bestimmungen des Gewinnabführungsvertrags vollständig an die Nordex SE abgeführt, ohne dass es dafür eines Beschlusses der Gesellschafterversammlung über die Verwendung des Bilanzgewinns bedarf. Gleichzeitig ist die Nordex SE entsprechend § 302 AktG verpflichtet, eventuell bestehende Verluste der Nordex Grundstücksverwaltung GmbH auszugleichen. Der Gewinnabführungsvertrag hat eine feste Laufzeit von fünf Jahren und verlängert sich jeweils um ein Jahr, falls er nicht mit einer Frist von sechs Monaten vor seinem Ablauf gekündigt wird oder ein wichtiger Grund i.S.d. Vertrags vorliegt.

Zwischen der Nordex SE und der Nordex Energy GmbH wurde am 1. Februar 2001 ein Gewinnabführungsvertrag abgeschlossen, der in das Handelsregister der Nordex Energy GmbH eingetragen wurde und 1. April 2015 geändert wurde. Die Änderung wurde ebenfalls in das entsprechende Handelsregister eingetragen und trat rückwirkend zum 1. Januar 2015 in Kraft. Der im Jahresabschluss der Nordex Energy GmbH ausgewiesene, ohne die Gewinnabführung entstehende Jahresüberschuss des jeweiligen Geschäftsjahres, vermindert um einen etwaigen Verlustvortrag aus dem Vorjahr sowie den nach § 268 Abs. 8 HGB ausschüttungsgesperrten Betrag, wird nach den Bestimmungen des Gewinnabführungsvertrags vollständig an die Nordex SE abgeführt, ohne dass es dafür eines Beschlusses der Gesellschafterversammlung über die Verwendung des Bilanzgewinns bedarf. Gleichzeitig ist die Nordex SE entsprechend § 302 AktG verpflichtet, eventuell bestehende Verluste der Nordex Energy GmbH auszugleichen. Der Gewinnabführungsvertrag hat eine feste Laufzeit von fünf Jahren und verlängert sich jeweils um ein Jahr, falls er nicht mit einer Frist von sechs Monaten vor seinem Ablauf gekündigt wird oder ein wichtiger Grund i.S.d. Vertrags vorliegt.

10.11.3 Zusammenschlussvereinbarung

Am 5./6. Oktober 2015 haben die Nordex SE und Acciona ein Share Purchase and Business Combination Agreement (das "BCA", ausführlich dazu der Abschnitt 9 "Beschreibung der Übernahme der Corporación Acciona Windpower S. L.") geschlossen, nach dem Nordex das in der AWP S. L. zusammengefasste Windkraftgeschäft von Acciona erwirbt.

Als Gegenleistung erhält Acciona eine einmalige Barzahlung von EUR 366 Mio., abzüglich der Netto-Finanzschulden der AWP zum 31. Dezember 2015 und 16,1 Millionen Neue Aktien, die im Wege einer Kapitalerhöhung aus genehmigten Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts geschaffen werden.

Im BCA wurde zudem vereinbart, dass Acciona und die AWP S. L. einen Übergangsvertrag über bezüglich verschiedener Dienstleistungen (ein sogenanntes Transitional Service Agreement, das "TSA") abschließen. Dieses wurde am 30. März 2016 zwischen Acciona und der AWP S. L. abgeschlossen. In dem TSA hat sich Acciona verpflichtet, verschiedene Leistungen gegen festgelegte Gebühren an AWP zu erbringen, die bisher zwischen den Konzerngesellschaften der Acciona-Gruppe erbracht wurden und für die AWP zurzeit nicht über die nötigen eigenen Ressourcen verfügt. Darunter fallen unter anderem Dienstleistungen im Bereich der Buchhaltung, IT-Dienstleistungen und Sicherheitsdienstleistungen sowie die Bereitstellung von Betriebsräumen. Diese Dienstleistungen sollen teilweise durch Acciona selbst und teilweise durch Dritte, die im TSA festgelegt sind, erbracht werden. Das TSA sieht eine Laufzeit von drei Jahren ab dem 1. April 2016 vor. Die Vertrag sieht ein ordentliches Kündigungsrecht für die AWP S. L. für die einzelnen Dienstleistungen von (i) zehn Tagen bezüglich der von Acciona selbst erbrachten Dienstleistungen, oder (ii) im Falle der durch Dritte erbrachten Dienstleistungen, abhängig von der dort vorgesehenen Kündigungsfrist, vor. Zudem können beide Parteien den Vertrag bei erheblichen Vertragsverletzungen der anderen Partei mit einer Frist von 30 Tagen kündigen.

Im BCA wurde zudem vereinbart, dass Acciona und die AWP S. L. eine Nutzungsvereinbarung über bestimmte Marken und Domain-Namen der Acciona abschließen. Diese Nutzungsvereinbarung wurde am 30. März 2016 geschlossen (das "Trademark and Domain License Agreement"). In diesem verpflichtet sich die Acciona dazu, AWP unter bestimmten Bedingungen ein nicht exklusives, unentgeltliches Recht zur Nutzung der Marken und Domain-Namen in Bezug auf die Produkte/Dienstleistungen/Tätigkeiten sowie als Unternehmens- und Handelsbezeichnung einzuräumen. Es ist eine Laufzeit von fünf Jahren vorgesehen, welche sich ohne Tätigwerden durch eine der beiden Vertragsparteien automatisch um jeweils ein weiteres Jahr verlängert. Bei Vorliegen eines wichtigen Grundes ist eine Kündigung möglich.

Zudem wurde im BCA vereinbart, dass AWP und die Acciona Energia S.A. gegenseitige Dienstleistungsverträge (Master Services Agreements) abschließen. In diesen wird Acciona Energia S.A. unter anderem auch Fernüberwachungsdienstleistungen (Remote Operation Services) an AWP erbringen. Diese Dienstleistungsverträge (Master Services Agreements) wurden am 31. März 2016 geschlossen.

Des Weiteren ist im BCA vorgesehen, dass die Acciona Energy India und die Acciona Windpower India ein Term Sheet über die Gründung eines Joint Venture über die Entwicklung von Windprojekten in Indien, die für Acciona Windpower Windkraftanlagen geeignet sind, auf einer 50/50 Basis vereinbaren. Dieser Joint Venture Vertrag soll innerhalb von drei Monaten nach dem Vollzugsdatum geschlossen werden. Im Zuge dessen verpflichtet sich Acciona Energy India, ihren bestehenden Auftragsbestand im Projektgeschäft über Projekte mit einer Gesamtleistung von 858 MW in das Joint Venture einzubringen. Die Vereinbarung hat eine Laufzeit von vier Jahren und kann in bestimmten Fällen verlängert werden. Eine Kündigung aus wichtigem Grund ist möglich.

Das BCA sieht zudem bestimmte Corporate Governance-Schutzvorschriften zugunsten der außenstehenden Aktionäre von Nordex vor, die einer Beherrschung von Nordex durch Acciona entgegenwirken sollen. Acciona hat sich verpflichtet in den drei Jahren nach dem Datum der dinglichen Durchführung des BCA, dem 1. April 2016, weder unmittelbar oder mittelbar Aktien der Gesellschaft zu erwerben, wenn dies zu einem Erwerb der Kontrolle im Sinne des § 29 WpÜG führen würde. Ausgenommen sind nur Fälle, in denen ein Dritter ein Übernahmeangebot für die Nordex SE abgibt oder alleine oder abgestimmt mit einem weiteren Dritten im Sinne von § 22 Abs. 2 WpHG 10 % der Stimmrecht an der Nordex SE erwirbt. Daneben enthält das BCA Absprachen in Bezug auf die zukünftige Struktur der zusammengeführten Unternehmensgruppe. So sollte beispielsweise die Struktur des Vorstands und des Aufsichtsrats angepasst werden. Dies ist mittlerweile geschehen (siehe zur Struktur des Vorstands den Abschnitt 14.2 "Leitungs- und Aufsichtsorgane der Nordex SE— Vorstand"; zur Struktur des Aufsichtsrats den Abschnitt 14.3 "Leitungs- und Aufsichtsorgane der Nordex SE—Aufsichtsrat"). Darüber hinaus wurde eine Liste von Schlüsselarbeitnehmern aufgestellt, deren Verbleib bei AWP sichergestellt wurde.

10.11.4 Sonstige Wesentliche Verträge

10.11.4.1Verträge mit Lieferanten

Mit der TPI Kompozit Kanat Sanayi ve Ticaret A.S. hat die Nordex SE zum 24. Juni 2013 einen Rahmenvertrag über die Lieferung von Rotorblättern für bestimmte Nordex-Windenergieanlagen insbesondere des Typs Nordex N117/2400 sowie N117/3000 - abgeschlossen. Nebst einer festen nominellen Abnahmeverpflichtung hat sich die Nordex SE darin zusätzlich verpflichtet, mindestens 50 % der gesamten Produktionskapazität in den Kalenderjahren 2015 und 2016 sowie mindestens 30% der gesamten Produktionskapazität in den Kalenderjahren 2017 und 2018 von TPI Kompozit Kanat Sanayi ve Ticaret A.S. zu fest vereinbarten Konditionen, insbesondere hinsichtlich Preis, Qualität, Gewährleistung und Lieferzeiten zu beziehen. Der Vertrag endet, mit der Option auf eine Verlängerung um ein weiteres Jahr, frühestens zum 31. Dezember 2018. Eine Kündigung ist bei Vorliegen eines wichtigen Grundes möglich. In einer weiteren Änderung des Vertrags vom 30. August 2013 haben die Parteien die Liefer- bzw. Abnahmezahlen nochmals erhöht.

Ferner hat die Nordex Energy GmbH mit der Carbon Rotec GmbH & Co. KG sowie mit der Carbon Rotec S. à r. l. zum 01. Januar 2015 einen Rahmenvertrag erneuert, welcher die Lieferung von Rotorblätter für bestimmte Nordex-Windenergieanlagen - insbesondere des Typs Nordex NR50, NR58.5 und NR65.5 - zu fest vereinbarten Konditionen beinhaltet. Die Nordex Energy GmbH verpflichtet sich darin dazu, mindestens 50 % der jährlichen Produktionskapazität abzunehmen, zusätzlich zu einer Mindestabnahmeverpflichtung in Form einer absoluten Kennziffer für das Jahr 2015. Der Vertrag endet, mit der Option auf eine Verlängerung um ein weiteres Jahr, regulär zum 31. Dezember 2017; er kann nur bei Vorliegen eines wichtigen Grundes gekündigt werden.

Am 13./18. Mai 2011 hat die Nordex Energy GmbH mit der Max Bögl Wind AG einen Vertrag über die Herstellung, Lieferung und Erprobung dreier Hybridtürme als Prototypen eines Hybridturms für die Windenergieanlage N 100 zur Erreichung der Serienreife geschlossen, welcher eine Abnahmeverpflichtung in Höhe von zunächst mindestens 20 Fertigteil-Hybridtürmen vorsieht. Der Vertrag endet regulär mit Abschluss und der vollständigen Erfüllung aller im Vertrag genannter Verpflichtungen, kann jedoch gegebenenfalls ordentlich bzw. außerordentlich gekündigt werden.

Darauf aufbauend hat die Nordex Energy GmbH mit der Max Bögl Wind AG zum 15. Dezember 2011 einen Rahmenvertrag über die Lieferung und Errichtung von Fertigteilhybridtürmen für Windkraftanlagen des Typs N100 abgeschlossen. Darin verpflichtet sich die Nordex Energy GmbH zur Bestellung von mindestens 80 % ihres jährlichen Bedarfs an serienreifen Betontürmen für Windenergieanlagen des Typs Nordex N 100 PH 140 für On-Shore-Projekte innerhalb Deutschlands. Diese Verpflichtung besteht nur, sofern fest ausgehandelte Konditionen hinsichtlich Qualität und Liefertreue eingehalten werden. Der Vertrag hat eine Laufzeit bis zum 31. Dezember 2016, kann jedoch gegebenenfalls bereits vorher – bei Vorliegen wichtiger Gründe - gekündigt werden.

Darüber hinaus hat die Nordex Energy GmbH mit der Max Bögl Wind AG zum 23. Februar 2012 einen Rahmenvertrag über die Lieferung und Errichtung von Fertigteilhybridtürmen für Windkraftanlagen des Typs N117 abgeschlossen. Dieser beinhaltet eine durch konkrete Vorgaben hinsichtlich Liefertreue und Qualität bedingte Abnahmeverpflichtung bezüglich einer festen Anzahl von Türmen des Typs N117 und N100 PH140 in 2012. Für die darauf folgenden Jahre unterliegen Preis und Abnahmemenge weiteren Verhandlungen. Der Vertrag hat eine Laufzeit bis zum 31. Dezember 2016, kann jedoch bei Vorliegen eines wichtigen Grundes vorzeitig gekündigt werden.

10.11.4.2Projektverträge

Am 5. Dezember 2014 hat die Nordex Energy South Africa Pty Ltd. mit der Gibson Bay Wind Farm Pty Ltd. einen EPC-Vertrag über die Errichtung eines Windparks mit 37 Nordex N117/3000kw Windturbinen in Südafrika geschlossen. In Abweichung von dem vorgesehenen Zeitplan ist bei wichtigem Grund eine vorzeitige Kündigung möglich.

Zusammen mit dieser Vereinbarung wurde zwischen den Parteien am 5. Dezember 2014 auch eine Wartungs- und Instandhaltungsvereinbarung bezüglich der Windparks geschlossen. Als Laufzeit sind zwei Jahre vorgesehen mit der Möglichkeit für Nordex auf Verlängerung um drei weitere Jahre. Eine Kündigung aus wichtigem Grund ist auch hier möglich.

Schließlich haben die Nordex USA Inc. und die Republica Administradora de Fondos de Inversion S.A. am 20. Februar 2014 einen Turnkey-Vertrag über die Errichtung eines Windparks in Pampa (Uruguay) mit 59 N117 2,4 MW Windturbinen geschlossen. Für die Fertigstellung ist eine Frist von 475 Kalendertagen nach dem festgesetzten Beginn dieses Projekts vereinbart. Eine vorzeitige Beendigung bei wichtigem Grund ist jedoch möglich.

Darüber hinaus haben die Parteien auch diesbezüglich eine Wartungs- und Instandhaltungsvereinbarung geschlossen.

11 MARKT UND WETTBEWERB

11.1 Einleitung

Der Markt für Windenergie ist Teil des Marktes für erneuerbare Energien. Das Investitionsvolumen im Bereich der erneuerbaren Energien stieg 2015 nach Analysen des Wirtschaftsinformationsdienstes Bloomberg New Energy Finance (BNEF) das zweite Jahr in Folge an. Mit weltweit USD 329 Mrd. wurden gegenüber dem Vorjahr gut 4 % mehr investiert (2014: USD 316 Mrd.). Regional waren es Asien und Nordamerika, die mehr in umweltfreundliche Technologien investierten; technologisch legten alle betrachteten Segmente zu. Auf die Windenergie entfielen USD 107,8 Mrd., was einem Zuwachs von rund 8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht (2014: USD 99,5 Mrd.) und gleichbedeutend ist mit einem neuerlichen Rekordwert für die Technologie.

11.2 Markt für Windenergieanlagen

Die Neuinstallationen von Windenergieanlagen haben im Jahr 2015 nach Angaben des GWEC (Global Wind Energy Council) erneut stark zugenommen. Mit weltweit neuen Erzeugungskapazitäten in Höhe von 63 GW erzielte die Industrie abermals eine neue Höchstmarke. Damit wurde der Vorjahreswert (2014: 51,7 GW) um knapp 22 % übertroffen.

Dabei waren Onshore-Anlagen weiterhin die dominierende Technologie, auf die Installationen in Höhe von knapp 95 % bzw. rund 59,6 GW entfielen (2014: 58 GW).

Insgesamt weist GWEC weltweite Installationen in Höhe von kumuliert nunmehr 432 GW aus und damit eine um 17 % höhere Basis als im Vorjahr (2014: 370 GW). Von der Gesamtkapazität entfallen mit rund 180 GW knapp 42 % auf die Region Asien-Pazifik, 35 % bzw. 151 GW auf EMEA und 23 % bzw. 101 GW auf Windmärkte in Nord-, Mittel- und Südamerika.

Der größte Markt für Windenergieanlagen war wie bereits in den Vorjahren China. Hier wurde nach dem eher verhaltenen Vorjahr (2014: 23,4 GW) im abgelaufenen Jahr mit 30,5 GW rund 30 % mehr Kapazität installiert. Weiterer Volumenmarkt in der Region war Indien mit 2,6 GW (2014: 2,3 GW).

In der Region Amerika waren die USA wieder der stärkste Markt. Auf Basis der im Jahr 2013 verlängerten Förderprogramme in den USA (Production Tax Credit (PTC) und Investment Tax Credit (ITC)) erholte sich der Markt auch im Jahr 2015 weiterhin deutlich. Das Installationsvolumen legte von 4,8 GW (2014) auf 8,6 GW zu. Zudem waren nach Angaben des amerikanischen Windenergieverbandes AWEA (American Wind Energy Association) zum Jahresende 2015 weitere 9,4 GW im Bau.

Nach dem Installationsrekord des Vorjahres (2014: 1,9 GW) meldete Kanada um gut 21 % rückläufige Neuerrichtungen in Höhe von 1,5 GW. Als weitere Volumenmärkte behaupteten sich Brasilien (2,8 GW) und Mexiko (0,7 GW). Insgesamt wurden in der Region Amerika 14,5 GW installiert und damit fast ein Drittel mehr als im Vorjahr (2014: 11 GW).

In der Nordex-Kernregion Europa wurden im Jahr 2015 Windenergieanlagen mit einer Gesamtkapazität von 13,8 GW neu installiert (2014: 12,8 GW). Mit einem Anteil von rund 78 % (2014: 88 %) war das Onshore-Segment weiterhin die dominierende Technologie in Europa, auf die eine Gesamtleistung von 10,8 GW (2014: 11,3 GW) entfiel. Insgesamt legte der europäische Markt damit um damit um knapp 8 % zu. Darüber hinaus wurden in den übrigen Ländern der Region EMEA, insbesondere in Afrika, knapp 0,8 GW (2014: 0,9 GW) errichtet. Wesentlicher Markt war hier Südafrika mit einem Zubau in Höhe von 0,5 GW (2014: 0,6 GW).

Der größte Einzelmarkt innerhalb der Nordex-Kernregion EMEA sowie der drittgrößte Markt bei den Onshore-Neuinstallationen weltweit war Deutschland. Gegenüber dem Vorjahr (2014: 4.750 MW) reduzierte sich der Ausbau jedoch um 21,5 % auf 3.731 MW. Der stärkste Zubau war in den Bundesländern Schleswig-Holstein (888 MW), Nordrhein-Westfalen (422 MW), Niedersachsen (413 MW) und Brandenburg (398 MW) zu verzeichnen. Insgesamt sind in Deutschland an Land nunmehr 25.980 Windenergieanlagen mit einer Gesamtkapazität von etwa 41,7 GW installiert.

Neben Deutschland entwickelten sich Polen (1.266 MW) und Frankreich als sogenannte Gigawatt-Märkte (1.073 MW). Weitere bedeutende Installationsvolumina hatten UK (975 MW, davon jedoch 566 MW offshore), die Türkei (956 MW) und Schweden (615 MW) zu verzeichnen. Der schwedische Markt war jedoch gegenüber dem Vorjahr um über 41 % rückläufig (2014: 1.050 MW).

Während der irische Markt mit 224 MW (2014: 213 MW) nahezu konstant blieb, legten die Märkte Finnland (379 MW; + 106 % gegenüber 2014), Italien (295 MW; + 174 % gegenüber 2014) und die Niederlande (586 MW, davon 180 MW offshore; +235 % gegenüber 2014) teilweise deutlich zu.

Rückläufig war die Entwicklung in südlichen und östlichen EU-Mitgliedsländern wie Portugal (132 MW; -41 % gegenüber 2014) oder Rumänien (23 MW; -94 % gegenüber 2014), in Spanien wurden gar keine neuen Anlagen errichtet.

Dank der fortschreitenden technischen Entwicklung und dem Ausbaupfad der Windenergie meldete im angelaufenen Jahr eine Reihe europäischer Länder zu Beginn des Jahres 2016 neue Produktionsrekorde für Windenergie. So wurden beispielsweise in Jahr 2015 12,0 % (2014: 8,9 %) der deutschen Stromproduktion von Onshore-Windenergieanlagen erzeugt. Die Onshore-Windenergie ist damit die bedeutendste Technologie der erneuerbaren Energien in Deutschland. In Summe tragen die Technologien Wind, Photovoltaik, Biomasse und Wasserkraft schon gut ein Drittel zum deutschen Strom-Mix bei. In Italien betrug der Anteil der Windenergie nahezu unverändert 5,4 % (2014: 5,6 %), in Großbritannien stieg der Anteil leicht auf 11 % (2014: 9 %). Dänemark hingegen erzeugte bereits 42 % (2014: 39 %) seines Strombedarfs mit Windenergieanlagen.

Insgesamt sind derzeit in Europa Windkraftkapazitäten in Höhe von knapp 148 GW installiert, die nach Angaben des europäischen Windenergieverbands EWEA (European Wind Energy Association) über 10 % des Strombedarfs der EU decken können.

Die Weltklimakonferenz COP 21 in Paris hat Ende 2015 neue Impulse für die Klimapolitik als Basis für den Ausbau der Erzeugungstechnologien für erneuerbare Energien geliefert. Alle Staaten (195 Länder und die EU mit ihren 28 Mitgliedsstaaten) haben einem globalen Klimavertrag zugestimmt. Die wesentlichen Eckpunkte sind:

• Beschränkung der Erderwärmung im Vergleich zum vorindustriellen Zeitalter auf weit unter 2 Grad Celsius
• Stopp des Temperaturanstieges möglichst bei 1,5 Grad Celsius
• Ab 2023 alle fünf Jahre Überprüfung und Nachbesserung nationaler Klimaschutzziele
• Vorbereitung zur Vereinbarung gemeinsamer Berichtspflichten und Transparenzregeln
• Klimafonds in Höhe von USD 100 Mrd. jährlich für Schwellen- und Entwicklungsländer zur Verbesserung des Klimaschutzes

Bis zur forcierten, globalen Umsetzung bilden weiterhin einzelstaatliche Regelungen, Klimaschutzziele und Ausbaupläne die wesentlichen politischen Rahmenbedingungen für den Ausbau von Kraftwerken im Bereich der regenerativen Energien. Hier hat die Onshore-Windenergie als Technologie auf der Schwelle zur Netzparität – also Stromgestehungskosten, die mit denen von fossilen Kraftwerken vergleichbar sind – weiterhin eine sehr gute Ausgangsposition. Diese ist jedoch vor dem Hintergrund der jeweiligen energiewirtschaftlichen, politischen und finanzwirtschaftlichen Rahmenbedingungen für die einzelnen Absatzregionen als sehr unterschiedlich einzuschätzen.

Quelle: Eigene Darstellung auf Basis Bloomberg New Energy Finance (BNEF) vom 28. Januar 2016, "Company Profiles: Wind Turbine Manufacturers", Seite 8.

Im Raum Asien-Pazifik waren China und Indien die beiden wesentlichen Volumenmärkte, die jedoch für westliche Hersteller ohne Produktion bzw. Projektentwicklung vor Ort anhaltend schwer zu bearbeiten sind. Insbesondere China hat sein ursprünglich für das Jahr 2015 avisiertes Ausbauziel in Höhe von 100 GW bereits im Jahr 2014 mit einer kumulierten Leistung von 115 GW erreicht. Im Jahr 2015 wurden nun weitere 30,5 GW installiert. Auf dem indischen Subkontinent sind im gleichen Zeitraum Windenergieanlagen mit einer Kapazität von 2,6 GW (2014: 2,4 GW) errichtet worden.

Darüber hinaus ergeben sich weitere Onshore-Marktpotenziale in der Region Asien-Pazifik punktuell in Japan, Südkorea, Thailand, auf den Philippinen und in Pakistan, wo Anreizsysteme für den Ausbau von Erneuerbaren Energieträgern etabliert sind bzw. entsprechende Systeme in der politischen Vorbereitung sind.

In Amerika bleiben die USA der wichtigste Markt. Die Verlängerung der Förderprogramme PTC und ITC im Dezember 2015 für einen Zeitraum von fünf Jahren werden für eine verbesserte Marktstabilität sorgen. Die für den Onshore-Markt relevante Förderung ITC beträgt zunächst USD 2,3 ct/kWh und wird dann im Zeitraum 2017-2019 in jeweils 20%-Schritten reduziert. Mit diesem langsamen Abschmelzen der Förderung ist eine deutlich verbesserte Planungssicherheit gegeben, so dass das dänische Beratungsunternehmen MAKE Consulting von einem zusätzlichen Marktpotenzial von 14,5 GW für den Zeitraum 2016-2021 rechnet.

In den weiteren Volumenmärkten Amerikas, insbesondere Kanada (je nach Provinz) und Brasilien, in denen hohe Anforderungen bezüglich lokaler Wertschöpfung und Fertigung definiert sind (sogenannte "Local Content"-Vorgaben), hat sich Nordex im Jahr 2015, also noch ohne die Produktionskapazitäten der AWP, auf lateinamerikanische Potenzialmärkte wie Uruguay oder Chile konzentriert. Diese Staaten haben Ausschreibungsverfahren (Tender in Uruguay) für regenerative Erzeugungskapazitäten durchgeführt bzw. neue Ausbauziele (Verdoppelung des Anteils erneuerbarer Energien an der Stromerzeugung in Chile) veröffentlicht.

Die 28 Staaten der Europäischen Union verfolgen gemäß der entsprechenden EU-Direktive das Ziel, den Anteil der Erneuerbaren Energien im Energiemix (Strom, Heizen, Verkehr) bis zum Jahr 2030 aus mindestens 27 Prozent zu erhöhen. Die EU verpflichtet sich zudem, bis zum Jahr 2030 ihre CO2- Emissionen um mindestens 40 Prozent im Vergleich zum Jahr 1990 zu reduzieren. Die EU Kommission hatte diese Ziele in ihrer Mitteilung "Rahmen für die Klima- und Energiepolitik im Zeitraum 2020-2030" niedergelegt. Die EU Kommission hat in ihrer Mitteilung ergänzend unterstrichen, dass nationale Fördersysteme – insbesondere für reifere Technologien - stärker marktorientiert ausgestaltet werden sollten.

Die Ziele der einzelnen europäischen Länder sind – entsprechend ihrer jeweiligen energiewirtschaftlichen Struktur und der bestehenden Erzeugungskapazitäten – unterschiedlich ausgeprägt. Die EU sieht bis zum Jahr 2017 die Einführung von stärker marktorientierten Anreizsystemen – etwa Auktionsverfahren wie in Italien und den Niederlanden – vor. Ein solches Verfahren ist auch für den deutschen Markt derzeit im Gesetzgebungsprozess. Im Jahr 2017 sollen neue Erzeugungskapazitäten über vier Auktionen pro Jahr vergeben werden, um den weiteren Ausbau der erneuerbaren Erzeugungstechnologien sicherzustellen. Für Projekte, die im laufenden Jahr 2016 die Baugenehmigung erhalten, gilt indes auch im Folgejahr die Einspeisevergütung nach dem Erneuerbaren Energien-Gesetz.

Des Weiteren wurden in Großbritannien, Frankreich, Polen und Irland Gesetzgebungsverfahren gestartet, um mittelfristig den Zielvorstellungen der Europäischen Union stärker Rechnung zu tragen.

Der Handel mit EU-Emissionszertifikaten ist ein weiteres wichtiges preissetzendes Instrument. Die Zertifikate-Preise haben sich nach dem sogenannten Backloading im Jahr 2014 zunächst wieder etwas stabilisiert und notierten im Jahr 2015 zeitweise über der Marke von EUR 8,00/EUA. Unter dem Backloading ist die Reduzierung der zur Verfügung stehenden Emissionsrechte um 900 Millionen Zertifikate zu verstehen, die erst im Jahr 2019/2020 wieder für Versteigerungen verfügbar sein werden.

Im Markt Südafrika, den Nordex der Vertriebsregion EMEA zuordnet, ist die vierte Ausschreibungsrunde (676 MW) zur Vergabe von Erzeugungskapazitäten für erneuerbare Energien durchgeführt worden. Nordex konnte sich hier jedoch nicht als Lieferant qualifizieren, jedoch aber die AWP mit nennenswertem Volumen. Aufgrund der vergleichsweise niedrigen Stromgestehungskosten ist die Windenergie weiterhin die dominierende Technologie. Nordex ist hier nach seinem erfolgreichen Markteintritt und nach der Installation von über 100 Turbinen mit einer kumulierten Gesamtleistung von mehr als 250 MW gut positioniert und erwartet weitere Auftragseingänge.

Entwicklung des Marktes für Windenergie (On- und Offshore)
Region / Land	Neu installierte	Neu installierte	Veränderung
	Leistung in MW 2015	Leistung in MW 2014
Asien-Pazifik	33.986	26.728	27,2 %
Europa	13.805	12.820	7,7 %
Amerika	14.469	10.996	31,6 %
Andere	753	934	-19,4 %
Gesamt	63.013	51.478	22,4 %
China	30.500	23.351	30,6 %
USA	8.598	4.850	77,3 %
Deutschland	6.013	5.279	13,9%
Frankreich	1.073	1.042

Entwicklung des Marktes für Windenergie (On- und Offshore)
Großbritannien	975	1.736
Südafrika	483	570
Quellen: GWEC, EWEA Februar 2016

TOP 5 neu installierte Leistung
Land	Weltmarktanteil in %
China	48 %
USA	10 %
Deutschland	9 %
Brasilien	5 %
Indien	4 %

Quellen: GWEC, Februar 2016

TOP 5 kumulierte Leistung
Land	Weltmarktanteil in %
China	34 %
USA	14 %
Deutschland	10 %
Brasilien	6 %
Spanien	5 %

Quellen: GWEC, Februar 2016

11.3 Wettbewerb

Der Wettbewerb im Markt für Windenergieanlagen hat in den letzten Jahren aufgrund der internationalen Expansion der bestehenden Marktteilnehmer sowie dem Markteintritt von großen Industriekonzernen im Rahmen von Akquisitionen wie zum Beispiel Siemens und General Electric nach Einschätzung von Nordex deutlich zugenommen. Ferner haben chinesische Hersteller ihre Präsenz im lokalen chinesischem Markt aufgrund staatlicher Förderung stark ausgebaut. Darüber hinaus agieren diese zunehmend auch international, wenngleich auch bisher nur in geringem Umfang.

Die Marktaktivität einiger großer Industriekonzerne einschließlich solcher, die zuvor nicht im Markt für Windenergieanlagen tätig waren, teilweise über Akquisitionen, Joint Ventures und Lizenzvereinbarungen tragen maßgeblich zur Erhöhung der Wettbewerbsintensität bei. So konnte man zuletzt verschiedene Formen der Kooperation bzw. Zusammenschlüsse zwischen Wettbewerbern mit dem Ziel der Gewinnung von Skaleneffekten und somit der Reduzierung der Stromgestehungskosten der Produkte beobachten. Insofern ist auch in den kommenden Jahren mit einer weiteren Konsolidierung unter den Herstellern von Windenergieanlagen zu rechnen.

Die nachfolgende Tabelle zeigt eine Übersicht der Top 7 Hersteller von Onshore-Windenergieanlagen gemessen an neuen Installationen in Europa im Jahr 2015:

Rang	Unternehmen	Herkunftsland	Installation GW	Marktanteil in %
1	Vestas	Dänemark	3,3	30,6
2	Enercon	Deutschland	2,6	24,1

Rang	Unternehmen	Herkunftsland	Installation GW	Marktanteil in %
3	Senvion	Deutschland	1,3	12,0
4	Nordex	Deutschland	1,3	12,0
5	Siemens Wind Power	Deutschland / Dänemark	0,8	7,4
6	GE Wind Energy	USA	0,8	7,4
7	Gamesa	Spanien	0,3	2,8
	Andere	Diverse	0,4	3,7
	Gesamt			100,0

Quelle: Bloomberg New Energy Finance (BNEF), vom 19. Februar 2016, "2015 Global Wind Turbine Market Shares", Seite 12.

Die nachfolgende Tabelle zeigt eine Übersicht der Top 10 Hersteller von Onshore-Windenergieanlagen gemessen an neuen Installationen weltweit im Jahr 2015:

Rang	Unternehmen	Herkunftsland	Installation GW	Marktanteil in %
1	Goldwind	China	7,8	13,4
2	Vestas	Dänemark	7,3	12,6
3	GE Wind Energy	USA	6,5	11,2
4	Siemens Wind Power	Deutschland / Dänemark	3,1	5,3
5	Gamesa	Spanien	3,1	5,3
6	Nordex + AWP*	Deutschland / Spanien	3	5,2
7	Enercon	Deutschland	3	5,2
8	Gamesa	Spanien	2,8	4,8
9	MingYang	China	2,7	4,7
10	Envision	China	2,7	4,7
	Andere	Diverse	16	27,6
	Gesamt			100,0

Quelle: Bloomberg New Energy Finance (BNEF) vom 19. Februar 2016, "2015 Global Wind Turbine Market Shares", Seite 11. * Kombinierte Zahlen für Nordex und AWP

In elf von 14 Ländern, in denen Nordex im abgelaufenen Jahr Anlagen installiert hat, erzielte die Gruppe gemäß den Veröffentlichungen von EWEA und GWEC einen zweistelligen Marktanteil. Dies waren die Märkte Litauen (48 %), Finnland (40 %), Großbritannien (32 %), die Türkei (29 %), Irland (25 %), Südafrika (18 %), Uruguay (17 %), Frankreich (14 %), die Niederlande (12 %), Deutschland (12 %) und Italien (10 %).

12 ALLGEMEINE ANGABEN ZUR NORDEX SE UND ZUR NORDEX GRUPPE

12.1 Gründung, Eintragung, Firmenname, Geschäftsjahr und Firmensitz

Die Nordex SE wurde am 25. August 2000 unter der Firma ''Taifun AG'' mit dem Ziel gegründet, unter ihr als Holdinggesellschaft die gesamten Windkraftaktivitäten der Balcke-Dürr Gruppe, seinerzeit bestehend aus der Nordex Energy GmbH, einschließlich ihrer ausländischen Vertriebstöchter, der Südwind Energy GmbH, der Nordex Automation GmbH, der Nordex Rotor GmbH und der Nordex Planungs- und Vertriebsgesellschaft mbH, zusammenzufassen. Wirtschaftlich findet die Nordex Gruppe ihren Ursprung in der im Jahr 1991 unter der Firma ''Nordex Energieanlagen GmbH'' gegründeten Nordex Energy GmbH, die seit ihrer Gründung – ursprünglich in Dänemark und der Firmierung Nordex A/S - im Bereich der Herstellung und des Vertriebs von Windkraftanlagen tätig ist.

Die Gesellschaft führt die Firma Nordex SE. Sitz der Gesellschaft ist die Hansestadt Rostock, die Geschäftsadresse lautet Erich-Schlesinger-Str. 50, 18059 Rostock, Deutschland (Tel.: +49 381 666 33 - 300). Die Gesellschaft ist eingetragen im Handelsregister Rostock unter der Handelsregisternummer HRB 11500). Der Sitz des Vorstandes ist die Freie und Hansestadt Hamburg. Die Adresse der Hauptverwaltung lautet Langenhorner Chaussee 600, 22146 Hamburg, Deutschland (Tel.: +49 40 300 30 – 1000). Die Gesellschaft wurde zunächst mit Sitz in Oberhausen gegründet.

Im Jahr 2015 hatte die Gesellschaft ein Geschäftsjahr vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015.

12.2 Dauer der Gesellschaft, Gesellschaftszweck und Unternehmensgegenstand

Die Gesellschaft wurde auf unbegrenzte Zeit gegründet.

Gemäß § 2 der Satzung ist der Unternehmensgegenstand, die Führung, die Verwaltung, der Erwerb und die Veräußerung von Gesellschaften im In- und Ausland, die sich schwerpunktmäßig auf den Gebieten der industrieller Fertigung, Vertrieb und Dienstleistungen insbesondere im Bereich "Regenerative Energien" betätigen. Die Gesellschaft kann auf den genannten Geschäftsgebieten auch selbst tätig werden.

Die Gesellschaft kann Zweigniederlassungen und Vertretungen im In- und Ausland errichten und sich an anderen Unternehmen des In- und Auslandes beteiligen sowie alle Geschäfte tätigen, die geeignet sind, den Geschäftszweck der Gesellschaft zu fördern. Die Gesellschaft ist außerdem ermächtigt, ihren Betrieb ganz oder teilweise in verbundene Unternehmen oder Beteiligungsgesellschaften auszugliedern oder diesen zu überlassen.

12.3 Struktur der Gruppe

Die Nordex SE ist die Obergesellschaft der Nordex-Gruppe, die mehr als 100 Gesellschaften umfasst. Sie nimmt innerhalb der Nordex-Gruppe im Wesentlichen Funktionen einer Management-Holding ein. Ferner nimmt die Nordex SE zusätzliche administrative Servicefunktionen in den Bereichen Controlling, Finanzen, IT, Kommunikation, Personal, Recht und Versicherungen wahr. Das operative Geschäft erfolgt zum Großteil über die konsolidierte Gesellschaft Nordex Energy GmbH sowie die rechtlich jeweils selbstständigen Landesgesellschaften.

Die Struktur der Nordex-Gruppe stellt sich einschließlich AWP wie folgt dar (aufgeführt sind nur die wesentlichen Tochtergesellschaften):

12.4 Wesentliche Tochtergesellschaften

Die folgende Aufstellung gibt einen Überblick über die Tochtergesellschaften der Gesellschaft. Der Anteilsbesitz spiegelt die direkte und indirekte wirtschaftliche Beteiligung der Gruppe an dem jeweiligen Unternehmen wider. Das heißt, dass Anteile, die von dem jeweiligen Unternehmen selbst gehalten werden, bei der Berechnung des Prozentsatzes der Beteiligung nicht berücksichtigt werden. Die unten angegebenen Beteiligungen sind auf zwei Nachkommastellen gerundet.

Die Tochtergesellschaften, die von besonderer Bedeutung für die Nordex-Gruppe gemessen am Umsatz sind, sind in der Tabelle fett dargestellt und mit einem "*" markiert.

Name des Unternehmens	Sitz des Unternehmens	Anteilsbesitz in Prozent /Stimmrechte im Besitz von Nordex	Beteiligung über
Acciona Blades, S.A.	Navarra/Spanien	100	Acciona Windpower, S.A.
Acciona Towers, S. L.	Navarra/Spanien	100	Acciona Windpower, S.A.
Acciona Vjetroelektrane Doo	Split/Kroatien	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower (Shangai) Technical Service Co,. Ltd.	Shanghai/China	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower Brasil. Comercio, Exportaçao e Importaçao de equipamentos para Geraçao	Sao Paulo/Brasilien	100	Acciona Windpower Internacional, S. L. (99)/ Acciona Windpower, S.A. (1)
de Energia eolica Ltda.* Acciona Windpower Chile, S.A.	Santiago de Chile/Chile	100	Acciona Windpower Internacional, S. L. (99)/ Acciona Windpower, S.A. (1)
Acciona Windpower Deutschland GmbH	Frankfurt a. M.	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower India Pvt. Ltd.	Bangalore/Indien	100	Acciona Windpower Internacional, S. L. (99,99)/ Acciona Windpower, S.A. (0,01)
Acciona Windpower	Navarra/Spanien	100	Acciona Windpower, S.A.
Internacional, S. L. Acciona Windpower Mexico S. de R.L. de C.V.*	Mexiko Stadt/Mexiko	100	Acciona Windpower Internacional, S. L. (99,97)/ Acciona Windpower, S.A. (0,03)
Acciona Windpower North America LLC*	Wilmington, Delaware/USA	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower Oceania Pty. Ltd.	South Melbourne/Australien 100		Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower Ruzgär Enerjisi Sistemleri Anonim Sirketi	Istanbul/Türkei	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower South Africa Pty. Ltd.	Kapstadt/Südafrika	100	Acciona Windpower Internacional, S. L.
Acciona Windpower, S.A.*	Navarra/Spanien	100	AWP S. L.
AWP S. L.*	Navarra/Spanien	100	Nordex SE
Beebe Wind LLC	Delaware/USA	100	Nordex USA Management LLC
Éoles Futur Eurowind France S.A.S.	Paris/Frankreich	100	Nordex France S.A.S.

		Anteilsbesitz in Prozent /Stimmrechte im Besitz von	Beteiligung über
Name des Unternehmens Eólicos R4E S.A. de C.V	Sitz des Unternehmens Tegucigalpa/Honduras	Nordex 100	Nordex USA Management LLC
Farma Wiatrowa NDX1 Sp. z o.o.,	Warschau/Polen	100	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Green Hills Wind LLC	Delaware/USA	100	Nordex USA Inc.
Industria Toledana de Energías Renovables, S. L. (ITER)	Madrid/Spanien	100	Acciona Windpower, S.A.
natcon 7 GmbH	Hamburg	75,00	Nordex SE
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd	Peking, VR China	100	Nordex Energy GmbH
Nordex (Chile) SpA	Santiago, Chile	100	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment	Dongying, VR China	100	Nordex Energy GmbH
Manufacturing Co.Ltd. Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment	Ningxia/VR China	100	Nordex Energy GmbH
Manufacturing Co. Ltd. Nordex Education Trust	Kapstadt, Südafrika	100	Nordex Energy, South Africa (Pty.) Ltd.
Nordex Energy B.V.	Rotterdam/Niederlande	100	Nordex SE
Nordex Energy GmbH*	Hamburg	100	Nordex SE
Nordex Energy Ibérica S.A.	Barcelona, Spanien	100	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Ireland	Dublin/Ireland	100	Nordex Energy B.V.
Ltd.* Nordex Energy Romania S.r.l.	Bukarest/Rumänien	100	Nordex Energy B.V. (99,98) /Nordex Energy GmbH (0,02)
Nordex Energy South Africa RF (Pty.) Ltd.*	Illovo/Südafrika	100	Nordex Energy GmbH/ Nordex Education Trust
Nordex Enerji A.S.*	Istanbul/Türkei	100	Nordex Energy B.V. (17,15) /Nordex SE (82,31)/Nordex Energy GmbH (0,18) /Nordex Windpark Beteiligung GmbH (0,18)/Nordex Grundstücksverwaltung GmbH (0,18)
Nordex Forum II GmbH & Co. KG	Hamburg	100	Nordex Energy GmbH
Nordex Forum II Verwaltungs GmbH	Hamburg	100	Nordex Energy GmbH
Nordex France S.A.S.*	La Plaine Saint Denis/Frankreich	100	Nordex Energy B.V.
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH	Hamburg	100	Nordex SE
Nordex Hellas Monoprosopi EPE	Athen/Griechenland	100	Nordex Energy GmbH
Nordex Italia S.r.l.	Rom/Italien	100	Nordex Energy B.V.
Nordex Offshore GmbH	Hamburg	100	Nordex SE
Nordex Pakistan (Private) Ltd.	Islamabad, Pakistan	100	Nordex Energy GmbH
Nordex Polska Sp. z o.o.	Warschau/Polen	100	Nordex Energy B.V. (99,00)/Nordex Energy GmbH (1,00)

Name des Unternehmens	Sitz des Unternehmens	Anteilsbesitz in Prozent /Stimmrechte im Besitz von Nordex	Beteiligung über
Nordex Singapore Equipment	Singapur/Singapur	100	Nordex Energy GmbH
Private Ltd. Nordex Singapore Service Private Ltd	Singapur/Singapur	100	Nordex Energy GmbH
Nordex Sverige AB	Uppsala/Schweden	100	Nordex Energy B.V.
Nordex UK Ltd.*	Manchester/Vereinigtes Königreich	100	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Inc.	Chicago, USA	100	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Management LLC	Chicago, USA	100	Nordex USA Inc.
Nordex Windpark Beteiligung GmbH	Hamburg	100	Nordex SE
Nordex Windpark Verwaltung GmbH	Hamburg	100	Nordex SE
NordexEnergy Uruguay S.A.	Montevideo/Uruguay	100	Nordex Energy B.V.
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG	Hamburg	100	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd	Qingdao/VR China	66,70	Nordex Energy GmbH
Sechste Windpark Support GmbH & Co. KG	Hamburg	100	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Way Wind, LLC	Delaware/USA	100	Nordex USA Inc.

12.5 Abschlussprüfer

Die PricewaterhouseCoopers AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ("PwC"), New-York-Ring 13, 22297 Hamburg, Deutschland, ist für die Geschäftsjahre 2015, 2014 und 2013 als Abschlussprüfer der Nordex SE bestellt worden. PwC prüfte die Konzernabschlüsse der Nordex SE, die für die Geschäftsjahre 2015, 2014 und 2013 gemäß IFRS erstellt wurden sowie den gemäß deutschen Rechnungslegungsvorschriften erstellten Jahresabschluss der Gesellschaft für 2015 und vergab jeweils einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk. PwC ist Mitglied der Wirtschaftsprüfungskammer, Berlin, Deutschland.

12.6 Meldungen, Zahlstelle

Gemäß § 3 der Satzung werden die Meldungen der Gesellschaft im Bundesanzeiger veröffentlicht.

In Übereinstimmung mit dem deutschen Wertpapierprospektgesetz werden Meldungen, die mit der Billigung dieses Prospekts zusammenhängen, oder etwaige Nachträge dazu auf die Art veröffentlicht, die in diesem Prospekt vorgesehen ist, also auf der Website der Gesellschaft (www.nordexonline.com) und in Form von gedruckten Exemplaren, die in der Geschäftsstelle der Nordex SE in der Langenhorner Chaussee 600, 22419 Hamburg, Deutschland (Tel. +49 - (0)40 - 300 30 -1000) bereitgestellt werden.

Zahlstelle ist die UniCredit Bank AG. Die Postanschrift der Zahlstelle ist die Arabellastraße 14 in 81925 München, Deutschland.

Verwahrstelle ist die Clearstream Banking Aktiengesellschaft, Frankfurt a. M., Deutschland mit der Geschäfts- und Besucheradresse: Mergenthalerallee 61, 65760 Eschborn, Deutschland.

13 ANGABEN ÜBER DAS KAPITAL DER NORDEX SE

13.1 Gezeichnetes Kapital und Aktien

Das Aktienkapital der Gesellschaft beläuft sich derzeit auf EUR 96.982.447,00. Es besteht aus 96.982.447 Stückaktien, von denen keine einen Nennbetrag hat. Das Grundkapital ist vollständig eingezahlt. Die Aktien wurden entsprechend deutschem Recht geschaffen.

Das Aktienkapital der Nordex SE besteht in Form von auf den Inhaber lautenden Stückaktien (§ 4 Abs. 1 Satz 2 der Satzung der Nordex SE).

Der Anspruch des Aktionärs auf Einzelverbriefung seines Anteils ist gemäß § 6 S. 3 der Satzung ausgeschlossen. Die bestehenden Aktien der Gesellschaft sind in Form von Globalurkunden ohne Gewinnanteilsscheine bei der Clearstream Banking Aktiengesellschaft, Frankfurt a. M., Deutschland hinterlegt.

Die Gesellschaft hält derzeit keine eigenen Aktien und ihre Tochtergesellschaften halten derzeit keine Aktien der Nordex SE.

13.2 Entwicklung des gezeichneten Kapitals seit Gründung der Gesellschaft

Das gezeichnete Kapital der Gesellschaft hat sich wie folgt entwickelt:

Die Gesellschaft wurde als Taifun Aktiengesellschaft ("Taifun AG") am 19. September 2000 gegründet. Das Grundkapital dieser Gesellschaft betrug bei Eintragung der Gesellschaft am 19. September 2000 EUR 50.000,00. Die Gesellschaft war unter HRB 3659 im Handelsregister des Amtsgerichts Oberhausen-Rheinland eingetragen.

Durch Beschluss der Hauptversammlung vom 23. November 2000 wurde das Grundkapital der Gesellschaft gegen Sacheinlagen um EUR 34.000.000,00 auf EUR 34.050.000,00 erhöht. Dabei schloss die Gesellschaft am 23. November 2000 mit der Borsig Energy GmbH, Oberhausen, HRB 3585, und der Nordvest A/S, Give, Dänemark, einen Nachgründungsvertrag über die Einbringung von Beteiligungen in die Gesellschaft ab, dem die Hauptversammlung vom 8. Dezember 2000 zustimmte.

Die Hauptversammlung vom 26. Januar 2001 beschloss die Umfirmierung der Gesellschaft in Nordex Aktiengesellschaft ("Nordex AG"). Diese wurde am 12. Februar 2001 im Handelsregister eingetragen.

Die Hauptversammlung vom 21. Februar 2001 beschloss, das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 34.050.000,00 um bis zu EUR 18.000.000,00 auf bis zu EUR 52.050.000,00 gegen Bareinlagen durch Ausgabe von bis zu 18.000.000,00 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu erhöhen. Die Kapitalerhöhung wurde um EUR 18.000.000,00 durchgeführt und das neue Grundkapital von EUR 52.050.000,00 am 30. März 2001 ins Handelsregister eingetragen.

Durch Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 21. Februar 2001 wurde die Sitzverlegung von Oberhausen nach Rostock beschlossen. Die Sitzverlegung wurde am 5. Juli 2001 im Handelsregister des Amtsgerichts Oberhausen-Rheinland eingetragen. Die Gesellschaft wurde seit dem 22. Juni 2001 im Handelsregister des Amtsgerichts Rostock unter HRB 8790 geführt.

Die Hauptversammlung vom 21. Februar 2005 beschloss die Herabsetzung des Grundkapitals von EUR 52.050.000,00 um EUR 46.845.000,00 auf EUR 5.205.000,00 und gleichzeitig die Erhöhung des Grundkapitals von EUR 5.205.000,00 um mindestens EUR 30.000.000,00 bis zu EUR 41.640.000,00 auf mindestens EUR 35.205.000,00 bis zu EUR 46.845.000,00. Die Kapitalerhöhung wurde um EUR 41.640.000,00 auf EUR 46.845.000,00 durchgeführt und am 29. März 2005 ins Handelsregister eingetragen. Die in der ordentlichen Hauptversammlung vom 21. Februar 2005 beschlossene, am 29. März 2005 eingetragene Kapitalherabsetzung des Grundkapitals wurde durch Zusammenlegung von 10 auf den Inhaber lautende Stückaktien zu 1 auf den Inhaber lautende Stückaktie im Verhältnis von 1:10 durchgeführt. Dies wurde am 2. Juni 2005 im Handelsregister eingetragen.

Aufgrund des Vorstandsbeschlusses vom 13. Mai 2005 und des Zustimmungsbeschlusses des Aufsichtsrats vom 13. Mai 2005 wurde das am 21. Februar 2005 geschaffene genehmigte Kapital in Höhe von EUR 11.973.818,00 ausgenutzt und 11.973.818 neue, auf den Inhaber lautende Stückaktien unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre ausgegeben. Die Erhöhung des Grundkapitals wurde im Umfang von EUR 11.973.818,00 durchgeführt und am 2. Juni 2005 im Handelsregister eingetragen. Das Grundkapital wurde damit um EUR 11.973.818,00 auf EUR 58.818.818,00 erhöht.

Eine weitere Erhöhung des Grundkapitals um weitere EUR 5.526.182,00 aus dem am 21. Februar 2005 geschaffenen genehmigten Kapital wurde durchgeführt und am 29. Mai 2006 eingetragen. Das Grundkapital wurde dadurch auf insgesamt EUR 64.345.000,00 erhöht.

Auf Basis des durch Satzungsänderung vom 15. Mai 2006 geschaffenen genehmigten Kapitals wurde zudem eine Erhöhung des Grundkapitals um weitere EUR 2.500.000,00 durchgeführt und am 23. Juli 2007 eingetragen. Das Grundkapital wurde damit auf EUR 66.845.000,00 erhöht.

Nach Maßgabe des Beschlusses der Hauptversammlung vom 26. Mai 2009 wurde die Nordex AG durch Formwechsel in eine Europäische Gesellschaft (Societas Europaea, "SE") umgewandelt. Der Formwechsel wurde am 4. März 2010 im Handelsregister eingetragen. Die Nordex SE wird seitdem im Handelsregister des Amtsgerichts Rostock unter HRB 11500 geführt.

Aufgrund des in der Hauptversammlung vom 8. Juni 2010 geschaffenen Genehmigtes Kapital I, wurde eine Erhöhung des Grundkapitals um EUR 6.684.499,00 durchgeführt und am 30. März 2011 eingetragen. Das Grundkapital betrug damit EUR 73.529.499,00.

Unter teilweiser Ausnutzung des in der Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 geschaffenen genehmigten Kapitals, beschloss der Vorstand am 26. November 2013 mit Zustimmung des vom Aufsichtsrat hierzu ermächtigten Präsidiums (Personalausschuss) vom gleichen Tag, das Grundkapital der Gesellschaft um bis zu EUR 7.352.948,00 gegen Bareinlagen unter Ausschluss des Bezugsrechts zu erhöhen. Diese Erhöhung wurde anschließend in voller Höhe durchgeführt und am 28. November 2013 im Handelsregister eingetragen. Das Grundkapital wurde damit auf EUR 80.882.447,00 erhöht.

Aufgrund des in der Hauptversammlung vom 3. Juni 2014 geschaffenen genehmigten Kapitals beschloss der Vorstand am 31. März 2016 mit Zustimmung des Aufsichtsrats vom gleichen Tag, das Grundkapital der Gesellschaft um EUR 16.100.00,00 gegen Sacheinlage unter Ausschluss des Bezugsrechts zu erhöhen. Diese Erhöhung wurde anschließend durchgeführt und am 5. April 2016 ins Handelsregister eingetragen. Das Grundkapital wurde damit auf EUR 96.982.447,00 erhöht.

13.3 Genehmigtes Kapital

Die Hauptversammlung der Nordex SE vom 10. Mai 2016 hat mit der erforderlichen Mehrheit beschlossen, ein genehmigtes Kapital in Höhe von EUR 19.376.489,00 zu schaffen. Und § 4 Abs. 2 der Satzung der Gesellschaft entsprechend neu gefasst. Der Vorstand ist bis zum 9. Mai 2021 ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft mit Zustimmung des Aufsichtsrats einmalig oder mehrmalig insgesamt um bis zu EUR 19.376.489,00 gegen Bar- und/oder Sacheinlage durch Ausgabe von neuen, auf den Inhaber lautende Stückaktien zu erhöhen ("Genehmigtes Kapital I"). Den Aktionären steht grundsätzlich ein Bezugsrecht zu. Die Aktien können dabei auch von einem oder mehreren vom Vorstand zu bestimmenden Kreditinstituten oder Unternehmen im Sinne von § 186 Abs. 5 Satz 1 AktG mit der Verpflichtung übernommen werden, sie den Aktionären zum Bezug anzubieten ("mittelbares Bezugsrecht").

Der Vorstand ist ferner ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das gesetzliche Bezugsrecht der Aktionäre in folgenden Fällen einmalig oder mehrmalig auszuschließen:

• ̵ bei Kapitalerhöhungen gegen Sacheinlage zur Gewährung von Aktien, insbesondere zum Zweck des Erwerbs von Unternehmen, Unternehmensteilen und Beteiligungen, Forderungen oder sonstigen Vermögensgegenständen;
• ̵ wenn die Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen erfolgt und der auf die neuen Aktien, für die das Bezugsrecht ausgeschlossen wird, insgesamt entfallende, anteilige Betrag des Grundkapitals 10% des im Zeitpunkt des Wirksamwerdens dieser Ermächtigung und des zum Zeitpunkt der Ausübung dieser Ermächtigung bestehenden Grundkapitals nicht überschreitet ("Höchstbetrag") und der Ausgabebetrag der neuen Aktien den Börsenkurs der bereits börsennotierten Aktien der Gesellschaft gleicher Ausstattung zum Zeitpunkt der endgültigen Festsetzung des Ausgabebetrages nicht wesentlich unterschreitet (Art. 5 SE-VO i.V.m. § 203 Abs. 1 und 2, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG); oder
• ̵ für Spitzenbeträge.

Auf den Höchstbetrag nach dem vorstehenden zweiten Spiegelstrich sind Aktien anzurechnen, die (i) während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Ausschluss des Bezugsrechts aufgrund anderer Ermächtigungen in direkter oder entsprechender Anwendung des Art. 5 SE-VO i.V.m. § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG von der Gesellschaft ausgegeben oder veräußert werden oder (ii) zur Bedienung von Schuldverschreibungen oder Genussrechten mit Wandlungs- und/oder Optionsrechten bzw. einer Wandlungspflicht ausgegeben werden bzw. auszugeben sind, sofern die Schuldverschreibungen während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Ausschluss des Bezugsrechts in entsprechender Anwendung des Art. 5 SE-VO i.V.m. § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG ausgegeben werden. Eine Anrechnung, die nach dem vorstehenden Satz wegen der Ausübung von Ermächtigungen (i) zur Ausgabe von neuen Aktien gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 203 Abs. 1 Satz 1, Abs. 2 Satz 1, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG und/oder (ii) zur Veräußerung von eigenen Aktien gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 71 Abs. 1 Nr. 8, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG und/oder (iii) zur Ausgabe von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 221 Abs. 4 Satz 2, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG erfolgt ist, entfällt mit Wirkung für die Zukunft, wenn und soweit die jeweilige(n) Ermächtigung(en), deren Ausübung die Anrechnung bewirkte(n), von der Hauptversammlung unter Beachtung der gesetzlichen Vorschriften erneut erteilt wird bzw. werden.

Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats die weiteren Einzelheiten der Durchführung von Kapitalerhöhungen aus diesem Genehmigten Kapital I festzulegen, einschließlich des weiteren Inhalts der jeweiligen Aktienrechte. Der Aufsichtsrat ist ermächtigt, die Satzung entsprechend der Durchführung der Erhöhung des Grundkapitals oder nach Ablauf dieser Ermächtigungsfrist neu zu fassen.

Der Beschluss über die Schaffung des Genehmigten Kapitals I und die entsprechende Satzungsänderung wurden noch nicht in das Handelsregister eingetragen. Die Gesellschaft geht aber von einer zeitnahen Eintragung aus.

13.4 Bedingtes Kapital

Am 10. Mai 2016 hat die Hauptversammlung mit der erforderlichen Mehrheit gemäß Artikel 5 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 192 Abs. 2 Nr. 1 AktG beschlossen, ein bedingtes Kapital (Bedingtes Kapital I) zu schaffen. § 4 Abs. 3 der Satzung der Gesellschaft wurde entsprechend neu gefasst.

Das Grundkapital der Gesellschaft ist gemäß § 192 Abs. 2 Nr. 1 AktG um bis zu EUR 19.376.489,00 durch Ausgabe von bis zu 19.376.489 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital I). Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von Wandlungsrechten und/oder zur Begründung von Wandlungspflichten nach Maßgabe der jeweiligen Wandelanleihebedingungen für die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 10. Mai 2016 bis zum 9. Mai 2021 ausgegebenen Wandelanleihen sowie zur Gewährung von Optionsrechten nach Maßgabe der jeweiligen Optionsanleihebedingungen an die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 10. Mai 2016 bis zum 9. Mai 2021 ausgegebenen Optionsanleihen. Die Ausgabe der Aktien erfolgt zu dem gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 10. Mai 2016 festzusetzenden Wandlungs- bzw. Optionspreis. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 10. Mai 2016 bis zum 9. Mai 2021 ausgegebenen Wandel- bzw. Optionsanleihen von ihrem Wandlungs- bzw. Optionsrecht Gebrauch machen bzw. zur Wandlung verpflichtete Inhaber von Wandelanleihen ihre Pflicht zur Wandlung erfüllen und nicht andere Erfüllungsformen zur Bedienung eingesetzt werden. Die neuen Aktien nehmen vom Beginn des Geschäftsjahres an, für das zum Zeitpunkt der Ausübung von Wandlungs- bzw. Optionsrechten oder der Erfüllung von Umtauschpflichten noch kein Beschluss über die Verwendung des Bilanzgewinns gefasst worden ist, am Gewinn teil. Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats die weiteren Einzelheiten der Durchführung der bedingten Kapitalerhöhung festzusetzen.

Der Beschluss über die Schaffung des Bedingten Kapitals I und die entsprechende Satzungsänderung wurden noch nicht in das Handelsregister eingetragen. Die Gesellschaft geht aber von einer zeitnahen Eintragung aus.

13.5 Ermächtigung zur Ausgabe von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen

Die Hauptversammlung der Nordex SE vom 10. Mai 2016 hat mit der erforderlichen Mehrheit unter Tagesordnungspunkt 6 lit. a) beschlossen, den Vorstand zu Ausgabe von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen zu ermächtigen. Hiernach ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 9. Mai 2021 einmalig oder mehrfach, insgesamt oder in Tranchen oder gleichzeitig in verschiedenen Tranchen, sowohl auf den Inhaber lautende Schuldverschreibungen mit Wandlungsrechten und/oder Wandlungspflichten (Wandelanleihen) als auch Optionsschuldverschreibungen (Optionsanleihen) (zusammen und einzeln auch "Schuldverschreibungen") zu begeben und den Inhabern bzw. Gläubigern der Schuldverschreibungen Wandlungs- bzw. Optionsrechte bezogen auf auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals in Höhe von insgesamt bis zu EUR 19.376.489,00 nach näherer Maßgabe der Wandel- bzw. Optionsanleihebedingungen (zusammen und einzeln auch "Anleihebedingungen") zu gewähren. Der Gesamtnennbetrag der gewährten Schuldverschreibungen darf EUR 600.000.000,00 und die Laufzeit der gewährten Schuldverschreibungen darf zwanzig Jahre nicht überschreiten.

Bei der Ausgabe der Schuldverschreibungen steht den Aktionären ein Bezugsrecht zu. Die Schuldverschreibungen können auch von einem oder mehreren Kreditinstituten mit der Verpflichtung übernommen werden, sie den Aktionären im Wege des mittelbaren Bezugsrechts zum Bezug anzubieten. Der Vorstand wird ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen,

• um die Schuldverschreibungen einzelnen Investoren oder strategischen Partnern zur Zeichnung anzubieten, soweit der Anteil der aufgrund der Schuldverschreibungen auszugebenden Aktien im Sinne von §§ 221 Abs. 4 Satz 2; 186 Abs. 3 Satz 4 AktG 10% des im Zeitpunkt des Wirksamwerdens dieser Ermächtigung und des bei der Beschlussfassung über die Ausnutzung dieser Ermächtigung vorhandenen Grundkapitals nicht übersteigt und der Ausgabepreis den nach anerkannten Methoden der Finanzmathematik ermittelten theoretischen Börsenmarktwert der Schuldverschreibungen nicht wesentlich unterschreitet. Auf den Betrag von 10% des Grundkapitals ist der Betrag anzurechnen, der auf Aktien entfällt, die während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Ausschluss des Bezugsrechts aufgrund anderer Ermächtigungen in direkter oder entsprechender Anwendung des Art. 5 SE-VO i.V.m. § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG von der Gesellschaft ausgegeben oder veräußert werden. Eine Anrechnung, die nach dem vorstehenden Satz wegen der Ausübung von Ermächtigungen (i) zur Ausgabe von neuen Aktien gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 203 Abs. 1 Satz 1, Abs. 2 Satz 1, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG und/oder (ii) zur Veräußerung von eigenen Aktien gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 71 Abs. 1 Nr. 8, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG und/oder (iii) zur Ausgabe von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen gemäß Art. 5 SE-VO i.V.m. § 221 Abs. 4 Satz 2, § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG erfolgt ist, entfällt mit Wirkung für die Zukunft, wenn und soweit die jeweilige(n) Ermächtigung(en), deren Ausübung die Anrechnung bewirkte(n), von der Hauptversammlung unter Beachtung der gesetzlichen Vorschriften erneut erteilt wird bzw. werden.

• um Spitzenbeträge, die sich auf Grund des Bezugsverhältnisses ergeben, vom Bezugsrecht der Aktionäre auf die Schuldverschreibungen auszuschließen.

Das festzusetzende Umtauschverhältnis ergibt sich aus der Division des Nennbetrags oder eines etwa darunter liegenden Ausgabebetrags einer einzelnen Schuldverschreibung durch den festgesetzten Wandlungs- oder Optionspreis und kann auf eine volle Zahl auf- oder abgerundet werden. Das Umtauschverhältnis sowie der Wandlungs- oder Optionspreis für eine Aktie können variabel, z.B. in Abhängigkeit von der Entwicklung des Börsenkurses während der Laufzeit, festgesetzt werden. Der Wandlungs- oder Optionspreis muss jedoch mindestens 95 % des durchschnittlichen, an der Frankfurter Wertpapierbörse im Xetra-Handel (bzw. einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) festgestellten Schlusskurses der Aktien der Gesellschaft ("Mindestpreis") betragen, und zwar an den letzten zehn Börsenhandelstagen vor dem Tag der Beschlussfassung des Aufsichtsrats über die Zustimmung zur Begebung der Schuldverschreibungen oder für den Fall der Einräumung eines Bezugsrechts auf die Schuldverschreibungen während der Tage, an denen die Bezugsrechte ausgeübt werden können (mit Ausnahme der letzten fünf Kalendertage vor Ablauf der Bezugsfrist).

Das Umtauschverhältnis sowie der Wandlungs- oder Optionspreis können auch aufgrund einer Verwässerungsschutzklausel nach näherer Bestimmung der Anleihebedingungen dann ermäßigt werden, wenn die Gesellschaft während der Wandlungs- oder Optionsfrist unter Einräumung eines ausschließlichen Bezugsrechts an ihre Aktionäre oder durch eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln das Grundkapital erhöht oder weitere Wandelanleihen begibt bzw. Optionsrechte gewährt oder garantiert und den Inhabern schon bestehender Wandlungs- oder Optionsrechte kein Bezugsrecht eingeräumt wird, wie es ihnen nach Ausübung des Wandlungs- bzw. Optionsrechts zustehen würde. Die Anleihebedingungen können darüber hinaus für den Fall der Kapitalherabsetzung eine Anpassung der Wandlungs- und Optionsrechte und -pflichten vorsehen.

Die Anleihebedingungen können auch das Recht der Gesellschaft vorsehen, bei Endfälligkeit der Schuldverschreibungen (dies umfasst auch eine Fälligkeit wegen Kündigung) den Anleihegläubigern ganz oder teilweise anstelle der Zahlung des fälligen Geldbetrags Aktien der Gesellschaft zu gewähren. In diesem Fall kann der Wandlungs- bzw. Optionspreis nach näherer Maßgabe der Anleihebedingungen dem durchschnittlichen, an der Frankfurter Wertpapierbörse im Xetra-Handel (bzw. einem an die Stelle des Xetra-Systems getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) festgestellten Schlusskurs der Aktien der Gesellschaft während der zehn Börsentage vor oder nach dem Tag der Endfälligkeit entsprechen, auch wenn dieser Durchschnittskurs unterhalb des oben genannten Mindestpreises liegt.

Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats die weiteren Einzelheiten der Ausgabe und Ausstattung der Schuldverschreibungen, insbesondere Volumen, Zinssatz, Art der Verzinsung, Zuzahlungen, Verwässerungsschutz, Laufzeit, Ausgabekurs, Ausübungszeiträume, Stückelung, Wandlungs- bzw. Optionspreis, Erfüllungsarten sowie Kündigung der Schuldverschreibungen festzusetzen; § 9 Abs. 1 AktG bleibt in allen Fällen unberührt. Die Anleihebedingungen können vorsehen, dass die Gesellschaft dem Berechtigten in Erfüllung des Wandlungs- bzw. Optionsrechts anstelle von neuen Aktien unter Inanspruchnahme des Bedingten Kapitals I auch eigene Aktien gewähren kann. Ferner kann vorgesehen werden, dass die Gesellschaft den Wandlungs- und Optionsberechtigten nicht Aktien der Gesellschaft gewährt, sondern den Gegenwert in Geld zahlt.

13.6 Ermächtigung zum Erwerb und zur Veräußerung eigener Aktien

Die Gesellschaft verfügt derzeit über keine Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien und hält keine eigenen Aktien.

13.7 Allgemeine Regelungen zur Gewinnverwendung und zu Dividendenzahlungen

Die Regelungen zur Gewinnverwendungen werden in diesem Prospekt im Abschnitt 4 "Verwendung des ausschüttungsfähigen Bilanzgewinns, Ergebnis pro Aktie und Dividendenpolitik—Allgemeine Bestimmungen betreffend Gewinnverwendung und Dividendenausschüttungen" erläutert.

13.8 Allgemeine Bestimmungen zu einer Liquidation der Gesellschaft

Abgesehen von der Liquidation infolge eines Insolvenzverfahrens, kann die Gesellschaft nur mit einer Mehrheit von 75 % oder mehr des bei der Hauptversammlung vertretenen Grundkapitals, bei der eine solche Abstimmung stattfindet, liquidiert werden. Gemäß Artikel 63 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 271 Abs. 1 des Aktiengesetzes wird jegliches Vermögen, das im Fall einer Liquidation der Gesellschaft nach Begleichung aller Verbindlichkeiten der Gesellschaft übrig bleibt, unter den Aktionären, entsprechend ihrem Aktienanteil, aufgeteilt. Das Aktiengesetz enthält gewisse Schutzbestimmungen für Gläubiger, die im Fall einer Liquidation zu beachten sind (u. a. § 272 des Aktiengesetzes).

13.9 Allgemeine Bestimmungen zu einer Veränderung des Grundkapitals

Gemäß Artikel 5 und 59 Abs. 2 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 182 Abs. 1 Satz 1 des deutschen Aktiengesetzes muss bei einer Aktiengesellschaft ein Hauptversammlungsbeschluss grundsätzlich mit einer Mehrheit von mindestens 75 % des bei der Abstimmung vertretenen Grundkapitals getroffen werden, um das Grundkapital zu erhöhen. Jedoch könnten gemäß § 20 Abs. 5 der Satzung der Gesellschaft bestimmte Kapitalmaßnahmen, die keinen Verwässerungseffekt auf die Beteiligungen der Aktionäre haben (z. B. Kapitalerhöhungen mit Bezugsrecht der Aktionäre gegen Einlagen, Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln und die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen, Gewinnschuldverschreibungen und sonstigen Instrumenten, auf die die Aktionäre ein Bezugsrecht haben), durch eine Mehrheit von zwei Dritteln der abgegebenen Stimmen bzw. sofern mindestens die Hälfte des Grundkapitals auf der Hauptversammlung vertreten ist, mit der einfachen Mehrheit beschlossen werden. Die Hauptversammlung kann unter Beachtung bestimmter rechtlicher Vorgaben auch genehmigtes Kapital schaffen. Hierfür muss ein Beschluss mit einer Mehrheit von mindestens 75 % des bei einer Abstimmung vertretenen Grundkapitals gefasst werden, der den Vorstand zur Ausgabe einer bestimmten Menge an Aktien innerhalb eines Zeitraums ermächtigt, der fünf Jahre nicht überschreitet. Der Nennbetrag des genehmigten Kapitals darf die Hälfte des Grundkapitals, das zur Zeit der Ermächtigung vorhanden ist, nicht überschreiten.

Außerdem kann die Hauptversammlung durch einen Beschluss, der mit einer Mehrheit von mindestens 75 % des bei einer Abstimmung vertretenen Grundkapitals gefasst wird, bedingtes Kapital zu folgenden Zwecken schaffen: (i) Zur Gewährung von Umtausch- oder Bezugsrechten an Gläubiger von Wandelschuldverschreibungen; (ii) zur Vorbereitung des Zusammenschlusses mehrerer Unternehmen oder (iii) zur Gewährung von Bezugsrechten an Arbeitnehmer und Mitglieder der Geschäftsführung. Der Nennbetrag des bedingten Kapitals darf 10 % des bei Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals dann nicht überschreiten, wenn es zur Ausgabe von Aktien an Führungskräfte und Mitarbeiter geschaffen wird; in allen anderen Fällen darf es 50 % nicht überschreiten. Beschlüsse zur Verringerung des Aktienkapitals erfordern eine Mehrheit von 75 % des bei Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals.

13.10 Allgemeine Bestimmungen zu Bezugsrechten

Grundsätzlich wird gemäß Artikel 5 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 186 Abs. 1 des Aktiengesetzes allen Aktionären ein Bezugsrecht für neue Aktien gewährt, die bei einer Kapitalerhöhung ausgegeben werden. Dasselbe gilt für Wandelschuldverschreibungen, Optionsschuldverschreibungen, Genussrechte und Gewinnschuldverschreibungen gemäß § 221 Abs. 4 Satz 2 des Aktiengesetzes. Bezugsrechte sind frei übertragbar und können während eines festgelegten Zeitraums vor Ablauf der Bezugsfrist an den deutschen Wertpapierbörsen gehandelt werden. Aktionäre sind jedoch nicht berechtigt, eine Zulassung zum Handel für Bezugsrechte zu beantragen. Die Hauptversammlung kann mit einer Mehrheit von mindestens 75 % des bei Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals einen Bezugsrechtsausschluss beschließen. Um die Aktionäre vom Bezugsrecht auszuschließen, ist auch ein Bericht des Vorstands erforderlich, der rechtfertigt und belegt, dass das Interesse der Gesellschaft an einem Bezugsrechtsausschluss das Interesse der Aktionäre an einem Bezugsrecht überwiegt. Konkret ist ein Bezugsrechtsausschluss unter anderem gemäß § 186 Abs. 3 Satz 4 des Aktiengesetzes für Aktionäre bei der Ausgabe neuer Aktien zulässig, wenn

• die Gesellschaft das Grundkapital gegen Bareinlagen erhöht,
• die Kapitalerhöhung 10 % des vorhandenen Grundkapitals nicht übersteigt, und
• der Ausgabebetrag der neuen Aktien den Börsenpreis nicht wesentlich unterschreitet.

13.11 Ausschluss von Minderheitsaktionären

Gemäß Artikel 9 Absatz 1 lit. c) (ii) der SE-Verordnung in Verbindung mit §§ 327a ff. des Aktiengesetzes, die den sogenannten "aktienrechtlichen Squeeze-out" behandeln, kann die Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft auf Verlangen eines Aktionärs, dem 95 % des Grundkapitals gehören ("Hauptaktionär") die Übertragung der Aktien der Minderheitsaktionäre auf den Hauptaktionär gegen Gewährung einer angemessenen Barabfindung beschließen. Die Höhe der Barabfindung, die den Minderheitsaktionären geboten werden muss, muss "die Verhältnisse der Gesellschaft" zum Zeitpunkt der Beschlussfassung ihrer Hauptversammlung berücksichtigen. Die Höhe der Barzahlung basiert auf dem sogenannten "wahren" oder "inneren" Wert des Unternehmens, der im Allgemeinen anhand der Ertragswertmethode ermittelt wird, wobei bestimmte Börsenkurse grundsätzlich die Untergrenze bilden. Die Minderheitsaktionäre sind berechtigt, die Einleitung eines Spruchverfahrens zu beantragen, bei dem die Angemessenheit der Barabfindung geprüft wird.

§ 62 Abs. 5 des Umwandlungsgesetzes sieht eine alternative Gestaltung eines Squeeze-out von Minderheitsaktionären vor. Ein Mehrheitsaktionär, der mindestens 90 % der Anteile einer Aktiengesellschaft hält, kann verlangen, dass von der Hauptversammlung Beschluss über die Übertragung der Anteile der Minderheitsaktionäre gegen Zahlung einer angemessenen Barabfindung an den Mehrheitsaktionär gefasst wird. Dies setzt voraus, dass (i) der Mehrheitsaktionär eine Aktiengesellschaft, eine Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) oder eine Europäische Gesellschaft (SE) mit Sitz in Deutschland ist und (ii) der Squeeze-out-Beschluss nicht rechtsmissbräuchlich ist. Die Hauptversammlung, die den Squeeze-out genehmigt, muss innerhalb von drei Monaten nach Abschluss des Verschmelzungsvertrags stattfinden. Die Verfahrensweise bei diesem Squeeze-out entspricht im Wesentlichen derer des oben beschriebenen aktienrechtlichen Squeeze-out, einschließlich der Option der Minderheitsaktionäre, die Angemessenheit der Barabfindung prüfen zu lassen.

Gemäß §§ 39a, 39b Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz kann bei einem "übernahmerechtlichen Squeeze-out" ein Bieter, dem nach einem öffentlichen Übernahme- oder Pflichtangebot mindestens 95 % des stimmberechtigten Grundkapitals einer Zielgesellschaft (wie es im Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz definiert) gehören, innerhalb von drei Monaten nach Ablauf der Annahmefrist beim Landgericht Frankfurt am Main einen Antrag auf Übertragung der übrigen stimmberechtigten Aktien gegen Gewährung einer angemessenen Abfindung durch gerichtlichen Beschluss stellen. Ein Beschluss der Hauptversammlung ist nicht erforderlich. Die im Rahmen des Übernahme- oder Pflichtangebots gewährte Gegenleistung gilt als angemessen, wenn der Bieter aufgrund des Angebots Aktien in Höhe von mindestens 90 % des Grundkapitals erworben hat. Die Art der Entschädigung muss dieselbe sein wie die Gegenleistung beim Übernahme- oder Pflichtangebot; eine Baralternative muss immer angeboten werden. Die Rechtsvorschriften für einen aktienrechtlichen Squeeze-out verlieren ihre Gültigkeit, sobald ein Bieter einen übernahmerechtlichen Squeeze-out beantragt hat, und gelten erst wieder, wenn dieses Verfahren endgültig abgeschlossen ist.

Ferner können gemäß § 39c Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz nach einem Übernahme- oder Pflichtangebot Aktionäre einer Zielgesellschaft, die das Angebot nicht angenommen haben, dieses bis zu drei Monate nach Ablauf der Annahmefrist annehmen, sofern der Bieter berechtigt ist, einen Antrag auf Übertragung der ausstehenden stimmberechtigten Aktien gemäß § 39a Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz zu stellen.

Nach Artikel 9 Absatz 1 c) (ii) der SE-Verordnung in Verbindung mit §§ 319 ff. Aktiengesetz kann die Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft für die Eingliederung in eine andere Aktiengesellschaft mit Sitz in Deutschland stimmen, sofern die künftige Muttergesellschaft mindestens 95 % der Anteile an der Gesellschaft hält, die eingegliedert werden soll. Die ausgeschiedenen Aktionäre der eingegliederten Gesellschaft haben Anspruch auf eine angemessene Abfindung, die im Allgemeinen in Form von eigenen Aktien der Hauptgesellschaft gewährt werden muss. Werden als Abfindung Aktien der Hauptgesellschaft gewährt, so ist die Abfindung als angemessen anzusehen, wenn die Aktien in dem Verhältnis gewährt werden, in dem bei einer Verschmelzung auf eine Aktie der Gesellschaft Aktien der Hauptgesellschaft zu gewähren wären. Spitzenbeträge können durch bare Zuzahlungen ausgeglichen werden.

13.12 Delisting

Die Zulassung der Aktien der Gesellschaft zum Handel im regulierten Markt einer Börse kann nach § 39 Abs. 2 des Börsengesetzes in zwei Fällen auf eigene Initiative der Gesellschaft widerrufen werden ("Delisting"):

Erstens kann ein entsprechender Antrag der Gesellschaft auf Widerruf der Börsenzulassung ohne Entschädigung der Aktionäre gestellt werden, wenn die Wertpapiere weiterhin an einer inländischen Börse zum Handel im regulierten Markt oder in einem anderen EU- oder EWR-Mitgliedstaat zum Handel in einem organisierten Markt zugelassen sind und dort entsprechende Voraussetzungen für ein Delisting gelten (§ 39 Abs. 2 Satz 3 Nr. 2 des Börsengesetzes).

Zweitens ist nach § 39 Abs. 2 Satz 3 Nr. 1 des Börsengesetzes ein Delisting zulässig, wenn bei Antragstellung unter Hinweis auf den Antrag eine Unterlage über ein Angebot zum Erwerb aller Wertpapiere, die Gegenstand des Antrags sind, nach den Vorschriften des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes veröffentlicht wurde. Als Gegenleistung muss eine Barzahlung in Euro geboten werden. Die Mindesthöhe dieser Gegenleistung bestimmt sich anhand (i) des gewichteten durchschnittlichen inländischen Börsenkurs während der letzten sechs Monate oder (ii) der höchsten Gegenleistung, die von den Bietern in den letzten sechs Monaten vor Veröffentlichung der diesbezüglichen Angebotsunterlage gewährt oder vereinbart wurde. Etwas anderes gilt, wenn der Erwerber eine Insiderinformation nicht rechtzeitig offengelegt, eine unwahre Insiderinformation verbreitet oder gegen das Verbot der Marktmanipulation verstoßen hat. Sofern die Auswirkungen auf den Durchschnittskurs wesentlich waren, ist in diesem Fall eine Unternehmensbewertung vorzunehmen und für die Berechnung der angemessenen Gegenleistung heranzuziehen. Eine Unternehmensbewertung ist weiterhin maßgeblich für die Höhe des Abfindungsangebots, wenn an weniger als einem Drittel der Börsentage der maßgeblichen Frist Börsenkurse festgestellt wurden und mehrere nacheinander festgestellte Börsenkurse um mehr als fünf Prozent voneinander abweichen. Dem Börsenkurs wird dann keine ausreichende Aussagekraft zugemessen.

Das Abfindungsangebot darf nicht von Bedingungen (z.B. Mindestannahmequote, Gesellschafterbeschluss des Bieters) abhängig gemacht werden. Es muss einen Hinweis auf mögliche Einschränkungen der Handelbarkeit der betroffenen Wertpapiere als Folge des Widerrufs und die damit einhergehende Möglichkeit von Kursverlusten enthalten. Teilangebote sind unzulässig. Der Erwerber muss zudem eine Finanzierungsbestätigung beibringen.

Die vorstehenden Regelungen gelten neben dem Delisting auch für das sogenannte "Downlisting", also dem Wechsel vom regulierten Markt in den nicht-regulierten Markt, z.B. in das qualifizierte Segment des Freiverkehrs (wie den Entry Standard).

13.13 Melde- und Anzeigepflichten für Anteilsbesitz

Als börsennotierte Gesellschaft, deren Aktien zum Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen sind, sind Vorschriften über Mitteilung, Veröffentlichung und Übermittlung von Veränderungen des Stimmrechtsanteils an das Unternehmensregister gemäß §§ 21 ff. des Wertpapierhandelsgesetz ("WpHG") auf die Gesellschaft anwendbar. Das WpHG verlangt, dass jeder, der durch Erwerb, Veräußerung oder auf sonstige Weise 3 %, 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 % oder 75 % der Stimmrechte an einem Emittenten, für den die Bundesrepublik Deutschland Herkunftsstaat ist und dessen Aktien zum Handel an einem organisierten Markt zugelassen sind, erreicht, überschreitet oder unterschreitet, dies unverzüglich dem Emittenten und gleichzeitig der BaFin spätestens innerhalb von vier Handelstagen mitzuteilen hat, § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG. Die Mitteilung kann entweder in Deutsch oder Englisch verfasst sein und entweder schriftlich oder mittels Telefax oder über ein von der Bundesanstalt zur Verfügung gestelltes elektronisches Verfahren zur Abgabe von Mitteilungen übersandt werden.

Seit dem In-Kraft-Treten des Gesetzes zur Umsetzung der Transparenzrichtlinie-Änderungsrichtlinie wird hinsichtlich des Fristbeginns zwischen aktiver und passiver Schwellenberührung differenziert:

• Bei der aktiven Schwellenberührung, die auf Handelsaktivitäten des Aktionärs beruht, bleibt es bei der bisherigen Rechtslage, d.h. die Frist für die Mitteilungspflicht beginnt mit dem Zeitpunkt, zu dem der Meldepflichtige Kenntnis davon hat oder nach den Umständen haben musste, dass sein Stimmrechtsanteil die genannten Schwellen erreicht, überschreitet oder unterschreitet. Hinsichtlich des Fristbeginns wird unwiderleglich vermutet, dass der Meldepflichtige spätestens zwei Handelstage nach dem Erreichen, Überschreiten oder Unterschreiten der genannten Schwellen Kenntnis hat.
• Bei der passiven Schwellenberührung, die durch eine Veränderung der Gesamtzahl der Stimmrechte (z. B. durch Ausgabe neuer Aktien aus dem genehmigten Kapital) hervorgerufen werden kann, beginnt die Frist, sobald der Meldepflichtige von der Schwellenberührung Kenntnis erlangt, spätestens jedoch mit der Veröffentlichung des Emittenten nach § 26a Abs. 1 WpHG.

Im Rahmen der Gesetzesnovelle wurde hinsichtlich der Mitteilungspflichten auch der Begriff der dem Mitteilungspflichtigen "gehörenden" Aktien neu gefasst: Als Gehören gilt neuerdings auch bereits das Bestehen eines auf die Übertragung von Aktien gerichteten unbedingten und ohne zeitliche Verzögerung zu erfüllenden Anspruchs oder einer entsprechenden Verpflichtung, § 21 Abs. 1b WpHG.

Die Mitteilung muss unter anderem die Adresse der mitteilungspflichtigen Person oder Gesellschaft, den nunmehr gehaltenen Stimmrechtsanteil und das Datum des Überschreitens, Unterschreitens oder Erreichens der Schwelle enthalten.

Gemäß § 22 WpHG stehen für die Mitteilungspflichten nach § 21 Abs. 1 und Abs. 1a WpHG den Stimmrechten des Meldepflichtigen Stimmrechte aus Aktien Dritter unter den dort näher beschriebenen Voraussetzungen gleich, d.h. dem Meldepflichtigen werden diese Stimmrechte aus Aktien Dritter dann wie eigene zugerechnet. Beispielsweise werden Anteile, die einem Tochterunternehmen des Mitteilungspflichtigen gehören, diesem zugerechnet; genauso werden Stimmrechte aus Aktien, die von einem Dritten für Rechnung des Meldepflichtigen gehalten werden, diesem zugerechnet. Zudem kann unter anderem auch eine Verhaltensabstimmung unter Aktionären, dessen Ziel eine dauerhafte und erhebliche Änderung der unternehmerischen Ausrichtung des Emittenten ist, zu einer Zurechnung von Stimmrechten führen. Ein Zusammenwirken lediglich in Einzelfällen führt (abhängig von der konkreten Ausgestaltung) in der Regel jedoch nicht zur Zurechnung von Stimmrechten. Die Zurechnungsregeln wurden durch das Gesetz zur Umsetzung der Transparenzrichtlinie-Änderungsrichtlinie punktuell noch erweitert.

Stimmrechte aus Aktien eines Emittenten, für den die Bundesrepublik Deutschland der Herkunftsstaat ist, bleiben bei der Berechnung des Stimmrechtsanteils nach § 23 Abs. 1 WpHG unberücksichtigt, wenn ihr Inhaber

• ein Kreditinstitut oder ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in einem anderen Vertragsstaat des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum ist,
• die betreffenden Aktien im Handelsbuch hält und dieser Anteil nicht mehr als 5 Prozent der Stimmrechte beträgt und
• sicherstellt, dass die Stimmrechte aus den betreffenden Aktien nicht ausgeübt und nicht anderweitig genutzt werden, um auf die Geschäftsführung des Emittenten Einfluss zu nehmen.

Sofern ein zur Mitteilung Verpflichteter diese Mitteilung nicht einreicht oder falsche Informationen übermittelt, können die Rechte aus allen von dem Mitteilungspflichtigen gehaltenen und ihm zugerechneten Aktien nicht ausgeübt werden. Sollte die Mitteilungspflicht vorsätzlich oder grob fahrlässig verletzt worden sein, können diese Rechte in bestimmten Voraussetzungen für mindestens sechs Monate nicht ausgeübt werden. Sofern die Verletzung vorsätzlich erfolgte, können auch die Dividendenrechte und das Recht auf Beteiligung am Liquiditätserlös nicht geltend gemacht werden. Außerdem kann bei nicht ordnungsgemäßer Erfüllung der Mitteilungspflicht ein Bußgeld verhängt werden.

13.14 Mitteilungspflicht beim Halten von Instrumenten und aufgrund des Zusammenrechnens der Stimmrechte und der Instrumente

Die Mitteilungspflicht nach § 21 Abs. 1 und 1a WpHG gilt bei Erreichen, Überschreiten oder Unterschreiten der in § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG genannten Schwellen mit Ausnahme der Schwelle von 3 Prozent gemäß § 25 Abs. 1 WpHG entsprechend für unmittelbare oder mittelbare Inhaber von Instrumenten, die

• 1. dem Inhaber entweder
  2. a) bei Fälligkeit ein unbedingtes Recht auf Erwerb mit Stimmrechten verbundener und bereits ausgegebener Aktien eines Emittenten, für den die Bundesrepublik Deutschland der Herkunftsstaat ist, oder
  3. b) ein Ermessen in Bezug auf sein Recht auf Erwerb dieser Aktien verleihen, oder
• 1. sich auf Aktien im Sinne der Nummer 1 beziehen und eine vergleichbare wirtschaftliche Wirkung haben wie die in Nummer 1 genannten Instrumente, unabhängig davon, ob sie einen Anspruch auf physische Lieferung einräumen oder nicht.

Hierunter fallen beispielsweise Rückforderungsansprüche aus Wertpapierdarlehensvereinbarungen oder Pensionsgeschäften. Zudem kann eine Meldepflicht entstehen, wenn eine Möglichkeit zum Erwerb von Aktien nur unter Berücksichtigung des wirtschaftlichen Gehalts des Instrumentes besteht, beispielsweise wenn die Gegenpartei ihre Risiken aus Finanz- oder sonstigen Instrumenten durch das Halten solcher Aktien ausschließen oder mindern kann. Daher können auch sogenannte Aktien-Swaps mit Barausgleich ("Cash-settled equity swaps") und finanzielle Differenzgeschäfte meldepflichtig sein.

§ 25a Abs. 1 WpHG statuiert eine Meldepflicht für die Summe der nach den §§ 21, 25 WpHG zu meldenden Stimmrechtsanteile. Die Meldepflicht bezieht sich auf das Erreichen, Überschreiten oder Unterschreiten der in § 21 Abs. 1 Satz 1 WpHG genannten Schwellen, wobei die 3-Prozent-Schwelle ausgenommen ist.

Soweit ein Aktionär seine Mitteilungspflichten aus § 25 oder § 25a WpHG verletzt, können die Rechte aus allen dem Mitteilungspflichtigen gehörenden Aktien nicht ausgeübt werden. Sollte die Mitteilungspflicht vorsätzlich oder grob fahrlässig verletzt worden sein, können diese Rechte unter bestimmten Voraussetzungen für mindestens sechs Monate nicht ausgeübt werden. Sofern die Verletzung vorsätzlich erfolgte, können auch die Dividendenrechte und das Recht auf Beteiligung am Liquiditätserlös nicht geltend gemacht werden. Außerdem kann bei nicht ordnungsgemäßer Erfüllung der Mitteilungspflicht ein Bußgeld verhängt werden.

13.15 Mitteilungspflichten für Inhaber wesentlicher Beteiligungen

Ein Meldepflichtiger, der den Schwellenwert von 10 % der Stimmrechte aus Aktien oder eine höhere Schwelle erreicht oder überschreitet, ist verpflichtet, dem Emittenten, die mit dem Erwerb der Stimmrechte verfolgten Ziele und die Herkunft der für den Erwerb verwendeten Mittel, innerhalb von 20 Handelstagen mitzuteilen. Eine Änderung dieser Ziele ist ebenfalls innerhalb von 20 Handelstagen mitzuteilen. In der Satzung der Gesellschaft wird von der Möglichkeit, Aktionäre von dieser Meldepflicht zu entbinden, kein Gebrauch gemacht. Bei der Berechnung, ob die 10-Prozent-Schwelle erreicht oder überschritten wurde, sind die genannten Regelungen in §§ 21, 22 WpHG anzuwenden.

13.16 Veröffentlichung der Kontrollerlangung und Pflichtangebot

Darüber hinaus ist nach dem Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz jede Person, die mindestens 30 % der Stimmrechte an einer Gesellschaft hält, verpflichtet, diese Tatsache unter Angabe der Höhe ihres Stimmrechtsanteils, innerhalb von sieben Kalendertagen im Internet und über ein elektronisch betriebenes Informationsverbreitungssystem zu veröffentlichen. Außerdem ist allen Aktionären der Zielgesellschaft ein öffentliches Pflichtangebot zum Erwerb ihrer Aktien zu unterbreiten, es sei denn, die BaFin hat eine Ausnahme von dieser Pflicht gewährt. Das Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz enthält eine Reihe von Bestimmungen, die die Zurechnung von Beteiligungen an diejenige Person sicherstellt, die die mit den Aktien verbundenen Stimmrechte tatsächlich kontrolliert. Wenn ein Bieter das Erreichen oder Überschreiten der 30 %-Schwelle nicht meldet oder kein Pflichtangebot unterbreitet, stehen ihm für die Dauer des Verstoßes die Rechte aus diesen Aktien und die Stimmrechte nicht zu. Wird die Meldung hinsichtlich der Erlangung von Kontrolle über eine Gesellschaft oder die Veröffentlichung eines Pflichtangebots vorsätzlich unterlassen und nicht nachgeholt, stehen ihm auch keine Dividendenrechte zu. Außerdem kann in solchen Fällen eine Geldbuße auferlegt werden.

13.17 Mitteilung von Geschäften von Personen mit Führungsaufgaben

Führungskräfte eines Emittenten mit "Führungsverantwortung" im Sinne des WpHG haben eigene Geschäfte mit Aktien des Emittenten oder sich darauf beziehenden Finanzinstrumenten (sog. Directors' Dealings), dem Emittenten und der BaFin innerhalb von fünf Werktagen mitzuteilen. Dies gilt auch für Personen, die im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes, mit solchen Führungskräften in einer engen Beziehung stehen.

14 LEITUNGS- UND AUFSICHTSORGANE DER NORDEX SE

14.1 Überblick

Die Organe der Gesellschaft sind der Vorstand, der Aufsichtsrat und die Hauptversammlung. Die Gesellschaft verfügt über ein zweistufiges Leitungs- und Kontrollsystem, das aus Vorstand und Aufsichtsrat besteht. Die Befugnisse dieser Leitungsorgane sind durch die SE-Verordnung und das SE-Ausführungsgesetz, das Aktiengesetz, die Satzung und die Geschäftsordnungen von Aufsichtsrat und Vorstand festgelegt.

Der Vorstand ist für die Leitung der Gesellschaft gemäß anwendbarem Recht, der Satzung und seiner Geschäftsordnung, einschließlich des Geschäftsverteilungsplans, zuständig. Der Vorstand vertritt die Gesellschaft gegenüber Dritten. Er gewährleistet die Einführung und Umsetzung eines angemessenen Risikomanagements und -controllings und sorgt insbesondere für den Aufbau eines Kontrollsystems, damit den Fortbestand der Gesellschaft gefährdende Entwicklungen frühzeitig erkannt werden. Der Vorstand hat ferner dem Aufsichtsrat regelmäßig über den Erfolg der Gesellschaft und den Gang der Geschäfte und deren voraussichtliche Entwicklung zu berichten.

Außerdem ist dem Vorsitzenden des Aufsichtsrats aus sonstigen wichtigen Anlässen zu berichten; als wichtiger Anlass ist auch ein dem Vorstand bekanntgewordener geschäftlicher Vorgang bei einem verbundenen Unternehmen anzusehen, der auf die Lage der Gesellschaft von erheblichem Einfluss sein kann. Der Aufsichtsrat kann vom Vorstand jederzeit einen Bericht verlangen über Angelegenheiten der Gesellschaft, über ihre rechtlichen und geschäftlichen Beziehungen zu verbundenen Unternehmen sowie über geschäftliche Vorgänge bei diesen Unternehmen, die auf die Lage der Gesellschaft von erheblichem Einfluss sein können.

Der Vorstand ist des Weiteren nach der Geschäftsordnung des Vorstands verpflichtet, bis spätestens einen Monat vor Ablauf eines jeden Geschäftsjahres (entspricht dem Kalenderjahr bei der Gesellschaft) eine Unternehmens- und Konzernplanung einschließlich Jahresbudget für das kommende Geschäftsjahr aufzustellen und dem Aufsichtsrat zur Genehmigung vorzulegen.

Die gleichzeitige Mitgliedschaft im Vorstand und Aufsichtsrat in einer Europäischen Gesellschaft ist gemäß der SE-Verordnung nicht erlaubt; die gleichzeitige Mitgliedschaft eines Aufsichtsratsmitglieds, das einen vakanten Sitz im Vorstand der gleichen SE einnimmt, ist jedoch temporär erlaubt. Während dieses Zeitraums darf eine solche Person keine Aufsichtsratsaufgaben wahrnehmen. Eine solche Vertretungsregelung ist auf maximal ein Jahr begrenzt, wenn die SE in Deutschland sitzt.

Der Aufsichtsrat bestellt die Vorstandsmitglieder und ist berechtigt, diese aus wichtigem Grund abzuberufen. Satzungsgemäß umfasst der Vorstand mindestens zwei Mitglieder, und der Aufsichtsrat bestimmt die genaue Anzahl der Vorstandsmitglieder. Gemäß Artikel 40 Abs. 1 der SE-Verordnung in Verbindung mit dem deutschen Aktiengesetz berät und überwacht der Aufsichtsrat den Vorstand bei der Leitung der Gesellschaft, ist selbst aber nicht zur Leitung derselben befugt. Die Satzung einer SE und der Aufsichtsrat können jedoch festlegen, welche Art von Geschäften nur mit Genehmigung des Aufsichtsrates abgeschlossen werden dürfen.

Gemäß § 15 Abs. 1 der Satzung bedürfen folgende Angelegenheiten der vorherigen Zustimmung durch den Aufsichtsrat:

• der Erwerb von Unternehmen, Unternehmensbeteiligungen und Unternehmensteilen (ausgenommen Finanzbeteiligungen), wenn im Einzelfall der Verkehrswert oder in Ermangelung des Verkehrswerts der Buchwert 10 % des Eigenkapitals der letzten Konzernbilanz erreicht oder übersteigt;
• die Veräußerung von Beteiligungen (ausgenommen Finanzbeteiligungen) an einer Konzerngesellschaft, sofern diese durch die Veräußerung aus dem Kreis der Konzernunternehmen ausscheidet und wenn im Einzelfall der Verkehrswert oder in

Ermangelung des Verkehrswertes der Buchwert 10 % des Eigenkapitals der letzten Konzernbilanz erreicht oder übersteigt;

• der Abschluss von Unternehmensverträgen.

Nach § 8.1 der Geschäftsordnung des Vorstands bedürfen die folgenden Angelegenheiten der vorherigen Zustimmung durch den Aufsichtsrat, soweit sie nicht bereits im Rahmen der jährlichen Unternehmens- und Konzernplanung vorab genehmigt sind:

• Festlegung oder Änderung der Geschäftspolitik und der Unternehmensstrategie der Gesellschaft;
• Geschäfte und Maßnahmen, die die Unternehmensstruktur oder die Unternehmensentwicklung wesentlich beeinflussen, insbesondere die Aufnahme neuer Geschäftszweige, die Einstellung oder wesentliche Einschränkung bisheriger Geschäftszweige, wesentliche Änderungen der Produktionsverfahren sowie der Organisations- und Vertriebsstrukturen;
• Errichtung oder Schließung von Zweigniederlassungen bzw. Betriebsstätten, soweit es sich nicht lediglich um Servicestützpunkte oder steuerlich erforderliche Betriebsstätten im Rahmen der Auftragsabwicklung handelt;
• Gründung von Gesellschaften sowie die Vereinbarung von Joint Ventures, Erwerb oder Veräußerung von Beteiligungen an Gesellschaften gleich welcher Rechtsform, sowie Erwerb oder Veräußerung von Geschäftsbetrieben im ganzen oder zu wesentlichen Teilen sowie deren Finanzierung, jeweils soweit die davon betroffene Summe aus Fremd- und Eigenkapital EUR 1.000.000,00 übersteigt;
• Verpachtung des gesamten Geschäftsbetriebs oder von Teilen desselben;
• Belastung von Beteiligungen der Gesellschaft;
• die Eingehung stiller Gesellschaften oder Beteiligungen, die Gewährung von Genussscheinen oder der Abschluss anderer Verträge hinsichtlich der Beteiligung am Ergebnis der Gesellschaft oder Tochtergesellschaften mit Ausnahme von Joint Ventures im Rahmen des normalen operativen Geschäfts;
• Erwerb, Veräußerung oder Belastung von Grundstücken oder grundstücksgleichen Rechten, einschließlich zugehöriger Optionsgeschäfte, soweit diese nicht im Zusammenhang mit Projektgeschäften abgeschlossen werden;
• Aufnahme von Krediten jedweder Art einschließlich Avalkrediten (mit Ausnahme laufender Handelskredite und Kreditlinien im Rahmen des normalen Geschäftsbetriebs) von mehr als EUR 2.500.000,00 im Einzelfall oder EUR 5.000.000,00 im Geschäftsjahr;
• Eingehen von Bürgschaften, Mithaftungen oder Garantien, Patronatserklärungen, Indossamentverpflichtungen und Wechselverpflichtungen und vergleichbaren Verpflichtungen, soweit diese nicht im Zusammenhangmit Liefer- und Leistungsbeziehungen innerhalb des normalen Geschäftsbetriebs eingegangen werden;
• Abschluss, Änderung oder Beendigung von Verträgen und Vereinbarungen jeder Art mit Gesellschaftern, Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats oder deren Angehörigen im Sinne von §§ 15 ff. Abgabenordnung oder diesen nahe stehenden Personen im Sinne von § 138 Abs. 1 Insolvenzordnung sowie mit Unternehmen, an denen eine der vorgenannten Personen unmittelbar oder mittelbar mit mehr als 5 % beteiligt ist;
• Gewährung von Darlehen (mit Ausnahme von Mitarbeiterdarlehen bis zu drei Monatsgehältern) sowie Ausleihungen an Tochtergesellschaften, soweit sie EUR 2.500.000,00 übersteigen. Prolongationen bestehender Ausleihungen an Tochtergesellschaften sind hiervon ausgenommen;
• Grundlegende Änderungen des Vergütungssystems der Mitarbeiter und Erteilung von Versorgungszusagen an Mitarbeiter;
• Gewährung von Darlehen an Gesellschafter;
• Forderungs- und Zinsverzichte und Abgabe von Rangrücktrittserklärungen, soweit der materielle Wert EUR 250.000,00 im Einzelfall oder in einem Geschäftsjahr übersteigt;
• Veranlassung von F&E-Projekten mit einem finanziellen Volumen von mehr als EUR 250.000,00 im Einzelfall oder im Geschäftsjahr;
• Abschluss oder Änderung von Unternehmensverträgen im Sinne des §§ 291, 292 AktG;
• sämtliche der zuvor genannten Maßnahmen, sofern sie bei Tochtergesellschaften der Gesellschaft vorgenommen werden;
• Erteilung und Widerruf von Generalhandlungsvollmachten.

Den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats obliegen Treue- und Sorgfaltspflichten gegenüber der Gesellschaft. Dabei ist von den Mitgliedern dieser Organe ein weites Spektrum von Interessen, insbesondere der Gesellschaft, ihrer Aktionäre, ihrer Mitarbeiter und ihrer Gläubiger zu beachten. Der Vorstand muss zudem die Rechte der Aktionäre auf Gleichbehandlung und gleichmäßige Information berücksichtigen. Verstoßen die Vorstands- oder Aufsichtsratsmitglieder gegen ihre Pflichten, so haften sie gegenüber der Gesellschaft gesamtschuldnerisch auf Schadenersatz. Eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung, die einen Selbstbehalt umfasst, schützt die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats gegen Schadenersatzansprüche (D&O-Versicherung).

Nach deutschem Recht ist ein Aktionär im Allgemeinen nicht berechtigt, direkt gegen Mitglieder des Vorstands oder Aufsichtsrats vorzugehen, wenn er der Ansicht ist, dass sie ihre Pflichten gegenüber der Gesellschaft verletzt hätten. Im Allgemeinen ist nur die Gesellschaft berechtigt, Schadensersatzansprüche gegen die Mitglieder des Vorstands oder Aufsichtsrats geltend zu machen. Bei Ansprüchen gegen Aufsichtsratsmitglieder wird die Gesellschaft durch den Vorstand vertreten und bei Ansprüchen gegen Vorstandsmitglieder wird die Gesellschaft durch den Aufsichtsrat vertreten. Einer Entscheidung des Bundesgerichtshofs zufolge muss der Aufsichtsrat Schadenersatzansprüche gegen den Vorstand geltend machen, wenn Aussicht auf Erfolg besteht, es sei denn, wichtige Interessen der Gesellschaft stehen der Durchsetzung solcher Ansprüche entgegen, so dass das Interesse an der Nichtgeltendmachung solcher Ansprüche überwiegt. Wenn das Leitungsorgan, das zur Vertretung der Gesellschaft berechtigt ist, beschließt, einen Anspruch nicht zu verfolgen, müssen die Schadenersatzansprüche der Gesellschaft gegen Mitglieder des Vorstands oder Aufsichtsrats dennoch geltend gemacht werden, wenn die Hauptversammlung dies mit einfacher Mehrheit beschließt. Die Hauptversammlung kann einen besonderen Vertreter für die Geltendmachung der Ansprüche ernennen. Aktionäre, deren Anteile zusammen mehr als 10 % des Grundkapitals darstellen oder einen proportionalen Anteil von EUR 1 Mio., können auch bei Gericht die Ernennung eines besonderen Vertreters beantragen.

Außerdem kann die Hauptversammlung mit einfacher Mehrheit die Ernennung von Sonderprüfern für die Prüfung von Vorgängen bei der Gründung oder der Geschäftsführung beschließen. Lehnt die Hauptversammlung einen Antrag auf Bestellung eines Sonderprüfers ab, hat das Gericht einen Sonderprüfer auf Antrag von Aktionären, deren Anteile zusammen bei Antragstellung 1 % des Grundkapitals oder einen anteiligen Betrag von EUR 100.000,00 erreichen, zu bestellen, wenn Tatsachen vorliegen, die den Verdacht rechtfertigen, dass bei einem Vorgang Unredlichkeiten oder grobe Verletzungen des Gesetzes oder der Satzung vorgekommen sind. Hat die Hauptversammlung einen Sonderprüfer bestellt, hat das Gericht auf Antrag von Aktionären, deren Anteile bei Antragstellung zusammen 1 % des Grundkapitals oder einen anteiligen Betrag von EUR 100.000,00 ausmachen, einen anderen Sonderprüfer zu bestellen, wenn dies aus einem in der Person des bestellten Sonderprüfers liegenden Grund geboten erscheint.

Aktionäre oder Aktionärsvereinigungen können im Aktionärsforum des Bundesanzeigers andere Aktionäre auffordern, gemeinsam oder in Vertretung einen Antrag oder ein Verlangen auf Sonderprüfung, Benennung eines besonderen Vertreters oder Einberufung einer Hauptversammlung zu stellen oder in einer Hauptversammlung das Stimmrecht auszuüben. Wenn Tatsachen vorliegen, die den Verdacht rechtfertigen, dass die Gesellschaft durch Unredlichkeit oder grobe Verletzungen des Gesetzes oder der Satzung ein Schaden entstanden ist, können Aktionäre, deren Anteile zum Zeitpunkt der Antragstellung zusammen 1 % des Grundkapitals oder einen anteiligen Betrag von EUR 100.000,00 erreichen, unter bestimmten weiteren Voraussetzungen die Zulassung beantragen, die Ersatzansprüche gegen die Organe der Gesellschaft im eigenen Namen geltend zu machen. Solche Klagen werden jedoch unzulässig, wenn die Gesellschaft ihren Anspruch selbst gerichtlich geltend macht.

Die Gesellschaft kann erst drei Jahre nach der Entstehung solcher Ansprüche und nur dann auf Ersatzansprüche verzichten oder sich über sie vergleichen, wenn die Hauptversammlung mit einfacher Mehrheit zustimmt und nicht eine Minderheit, deren Anteile zusammen 10 % des Grundkapitals erreichen, Widerspruch zur Niederschrift erklärt haben.

Nach deutschem Recht ist es einzelnen Aktionären und allen anderen Personen untersagt, ihren Einfluss auf die Gesellschaft zu nutzen, um ein Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats, einen Prokuristen oder einen Handlungsbevollmächtigten dazu zu bestimmen, zum Schaden der Gesellschaft oder ihrer Aktionäre zu handeln. Dies gilt nicht, wenn das Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats, der Prokurist oder der Handlungsbevollmächtigte durch Ausübung der Leitungsmacht auf Grund eines Beherrschungsvertrages oder der Leitungsmacht einer Hauptgesellschaft, in die die Gesellschaft eingegliedert ist, zu der schädigenden Handlung bestimmt worden ist. Derjenige, der vorsätzlich unter Ausnutzung seines Einflusses auf die Gesellschaft ein Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats, einen Prokuristen oder einen Handlungsbevollmächtigten dazu bestimmt, zum Schaden der Gesellschaft oder ihrer Aktionäre zu handeln, ist der Gesellschaft und den betroffenen Aktionären zum Ersatz des daraus entstehenden Schadens verpflichtet. Daneben haften die Mitglieder des Vorstands und Aufsichtsrats gesamtschuldnerisch, wenn sie unter Verletzung ihrer Pflichten gehandelt haben.

14.2 Vorstand

14.2.1 Überblick

Satzungsgemäß muss der Vorstand aus mindestens zwei Personen bestehen, und der Aufsichtsrat bestimmt die genaue Anzahl der Vorstandsmitglieder. Der Aufsichtsrat bestellt die Mitglieder des Vorstands für einen Zeitraum, der fünf Jahre nicht überschreiten darf. Der Aufsichtsrat kann einen Vorstandsvorsitzenden sowie einen stellvertretenden Vorstandsvorsitzenden bestellen. Derzeit besteht der Vorstand aus vier Mitgliedern, wobei Lars Bondo Krogsgaard als Vorsitzender bestellt wurde und Herr Blanco als Vorstand für das operative Geschäft (COO) dessen Stellvertreter ist.

Wiederbestellungen für einen Zeitraum von jeweils höchstens fünf Jahren sind zulässig. Der Aufsichtsrat kann die Bestellung eines Vorstandsmitglieds vor Ablauf seiner Amtszeit aus wichtigem Grund widerrufen, z. B. wegen grober Verletzung der Treuepflicht, oder wenn die Hauptversammlung einem solchen Mitglied per Beschluss das Vertrauen entzieht, es sei denn, das Misstrauensvotum war unangemessen. Der Aufsichtsrat ist auch zuständig für den Abschluss, die Änderung und die Kündigung von Anstellungsverträgen der Vorstandsmitglieder und im Allgemeinen dafür, die Gesellschaft gerichtlich und außergerichtlich gegenüber dem Vorstand zu vertreten. Der Vorstand ist direkt für die Leitung der Gesellschaft verantwortlich.

Gegenüber Dritten und bei einem Gerichtsverfahren wird die Gesellschaft durch zwei Vorstandsmitglieder gemeinsam oder durch ein Vorstandsmitglied gemeinsam mit einem Prokuristen vertreten.

Wenn der Vorstand aus zwei oder drei Mitgliedern besteht, so ist er nach § 6.1 der Geschäftsordnung des Vorstands beschlussfähig, wenn zwei Vorstandsmitglieder anwesend sind. Im Übrigen ist der Vorstand beschlussfähig, wenn mindestens die Hälfte seiner Mitglieder anwesend ist.

Grundsätzlich strebt der Vorstand Einstimmigkeit bei der Meinungsbildung an. Sollte es jedoch zur Abstimmung kommen, werden Beschlüsse mit der einfachen Mehrheit der Stimmen gefasst. Dem oder den überstimmten Vorstandsmitgliedern steht das Recht zu, ihre abweichende Meinung schriftlich zu begründen und zur Sitzungsniederschrift und damit auch zur Kenntnis des Vorsitzenden des Aufsichtsrats zu geben. Bei Stimmengleichheit entscheidet die Stimme des Vorstandsvorsitzenden, wenn ein Vorsitzender des Vorstands ernannt wurde und der Vorstand aus mehr als zwei Mitgliedern besteht. Über Angelegenheiten aus dem Ressort eines in der Sitzung nicht anwesenden Vorstandsmitglieds soll nur verhandelt oder entschieden werden, wenn das betreffende Vorstandsmitglied seine Stimme fernmündlich einbringt oder schriftlich abgibt.

Der Aufsichtsrat hat gem. §111 Abs. 5 des Aktiengesetzes für den Frauenanteil im Vorstand eine Zielgröße von 0 % festgesetzt.

Der Vorstandsvorsitzende schlägt dem Aufsichtsrat einen Geschäftsverteilungsplan vor, über den der Aufsichtsrat beschließt.

14.2.2 Derzeitige Zusammensetzung des Vorstands

In der folgenden Tabelle werden die aktuellen Vorstandsmitglieder aufgeführt.

Name	Alter	Mitglied seit	Bestellt bis	Funktion
Lars Bondo Krogsgaard 49		1. Oktober 2010(1)	31. Dezember 2018	Chief Executive Officer
José Luis Blanco 45		3. April 2016	31. Dezember 2019	Chief Operating Officer
Bernard Schäferbarthold 45		1. April 2007	31. Dezember 2016	Chief Financial Officer
Patxi Landa 44		3. April 2016	31. Dezember 2019	Chief Sales Officer

(1) Seit 1. Juni 2015 als Vorstandsvorsitzender.

Die Lebensläufe der derzeitigen Vorstandsmitglieder der Gesellschaft sind im Folgenden zusammenfassend dargestellt, wobei deren Hauptaktivitäten außerhalb der Gruppe insoweit angegeben sind, als diese für die Gruppe von Bedeutung sind.

14.2.2.1 Lars Bondo Krogsgaard (Vorstandsvorsitzender)

Lars Bondo Krogsgaard wurde 1966 geboren. Er studierte Rechtswissenschaften und verfügt über einen Abschluss als Master of Business Administration (MBA). Nach Tätigkeiten als Rechtsanwalt in Dänemark und den USA sammelte Herr Krogsgaard Erfahrungen in verschiedenen Positionen als Chief Operating Officer. In 2002 begann Herr Krogsgaard beim Dänischen Versorger DONG Energy und übernahm dort die Position des Vice President Renewables. In 2006 wechselte er zu Siemens und war dort zuletzt CEO für die Sparte Windkraft EMEA Onshore. In 2010 wurde Herr Krogsgaard in den Vorstand der Nordex berufen, wo er zunächst als Vertriebsvorstand, dann als Vorstand für die kundenorientierten Funktionen mit Verantwortung für Vertrieb, Projektmanagement und Service fungierte, und schließlich mit Wirkung zum 1. Juni 2015 Vorstandsvorsitzender wurde. Seit dem Vollzug des AWP-Erwerbs verantwortet Herr Krogsgaard die Ressorts Personal, Kommunikation, Strategie, HSE, Compliance sowie das gemeinsame Merger and Transition Office.

Neben seinem Amt als Vorstandsvorsitzender ist oder war Herr Krogsgaard in den letzten fünf Jahren nicht Mitglied der Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane bzw. Partner von Kapital- und Personengesellschaften außerhalb der Gruppe.

14.2.2.2 José Luis Blanco (Chief Operating Officer)

José Luis Blanco wurde 1970 geboren. Er studierte Ingenieurswissenschaften an der Vigo Universität in Spanien sowie Betriebswirtschaftslehre an der Caixavigo Business School in Vigo, Spanien. Zudem absolvierte er das PADE Senior Management Program der IESE Business School, Madrid Spanien. Herr Blanco begann seine berufliche Karriere 1993 bei Industrias Ferri und wechselte anschließend im Jahr 1997 zu Gamesa, wo er bis zu seinem Ausscheiden im Jahr 2012 verschiedene Führungspositionen ausübte. Bei Gamesa begann er seine Tätigkeit als Betriebsleiter in Spanien, dann als Vorstandsvorsitzender der Gamesa Eolica USA, anschließend war er als Chief Operating Officer für die Gamesa USA tätig, bevor er zu Gamesa Solar Engineering wechselte. Dort bekleidete er zunächst die Position eines Vorstandsmitglieds (Director) für den Windkraftanlagenhersteller MADE (Gamesa) und wurde später zum MADE-Vorstandsvorsitzenden (CEO) und Gamesa Offshore Vorstand berufen. Im Jahr 2011 wurde er zum Kundenvorstand der Gamesa und in das Executive Committee von Gamesa berufen. Im Jahr 2012 wurde er Vorstandsvorsitzender (CEO) der AWP. Am 3. April 2016 wurde er zum Mitglied des Vorstands der Nordex SE berufen. Seit dem Vollzug des AWP-Erwerbs verantwortet Herr Blanco die Ressorts Einkauf, Produktion Nacelle, Produktion Rotorblätter, Turm, Engineering, Qualitätsmanagement und das strategische Produktmanagement sowie die Region Indien.

Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands ist oder war Herr Blanco in den letzten fünf Jahren Mitglied der Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane bzw. Partner der folgenden Kapital- und Personengesellschaften außerhalb der Gruppe:

Aktuell:

• Energias Renovables del Noroeste, s.l. (President und Partner), seit 2009;

Früher:

• Gamesa S.A. (Director), 1997 2012;
• Acciona Windpower Korea Inc. (Director), 2012 2015.

14.2.2.3 Patxi Landa (Chief Sales Officer)

Patxi Landa wurde 1972 geboren. Er studierte Volkswirtschafts- und Betriebswirtschaftslehre an der Univeristät Navarra, Spanien. Zudem verfügt er über einen Abschluss als Master of Business Administration (MBA) und absolvierte das PDG, General Management Program der IESE Business School und Universität Navarra. Nachdem er seine berufliche Karriere bei Guascor und Azkoyen begann, wechselte Herr Landa im Jahr 2002 zu Acciona und bekleidete dort verschiedene Führungspositionen. In dieser Zeit war er unter anderem Vorstandsvorsitzender bei der Acconia Energy Australia und bei der Acconia Solar Power in den USA. 2007 wurde er zum Direktor für Geschäftsentwicklung und Mitglied des Executive Committee von AWP berufen. Am 3. April 2016 wurde er zum Mitglied des Vorstands der Nordex SE berufen. Seit dem Vollzug des AWP-Erwerbs verantwortet Herr Landa die kundennahen Bereiche Vertrieb, Projektmanagement und Service sowie die Regionen Nordamerika, Lateinamerika, Mediterranean and Africa sowie Turkei und Naher Osten.

Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands ist oder war Herr Landa in den letzten fünf Jahren nicht Mitglied der Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane bzw. Partner von Kapital- und Personengesellschaften außerhalb der Gruppe.

14.2.2.4 Bernard Schäferbarthold (Chief Financial Officer)

Bernard Schäferbarthold wurde 1970 geboren und studierte Volkswirtschaftslehre. Herr Schäferbarthold war die ersten Jahre seiner Karriere als Wirtschaftsprüfer und Steuerberater für die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Warth & Klein tätig. Hier betreute er unter anderem zahlreiche Kunden aus dem Anlagenbau, darunter auch die damalige Nordex AG. Im Jahr 2005 wechselte er als Bereichsleiter Finanzen zu Nordex. Im Jahr 2007 ist Herr Schäferbarthold hier zum Finanzvorstand berufen worden. Seit dem Vollzug des AWP-Erwerbs verantwortet Herr Schäferbarthold die Bereiche Recht, Steuern, Versicherungen, Finanzen, Accounting, IT und Projektentwicklung sowie die Regionen Deutschland, Zentraleuropa, Nordeuropa und Brasilien.

Herr Schäferbarthold hat der Gesellschaft mitgeteilt, dass er aus persönlichen Gründen für eine weitere Amtszeit als Vorstandsmitglied nicht zur Verfügung steht und damit zum Ablauf seiner derzeitigen Bestellung zum 31. Dezember 2016 aus dem Amt ausscheiden wird.

Neben seinem Amt als Mitglied des Vorstands ist oder war Herr Schäferbarthold in den letzten fünf Jahren nicht Mitglied der Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane bzw. Partner von Kapital- und Personengesellschaften außerhalb der Gruppe.

14.2.3 Dienstverträge der Vorstände

Die Dienstverträgen zwischen Herrn Landa und der Nordex SE sowie zwischen Herrn Blanco und der Nordex SE haben derzeit jeweils eine Laufzeit bis zum 31. Dezember 2019. Der Dienstvertrag zwischen Herrn Krogsgaard und der Nordex SE hat derzeit eine Laufzeit bis zum 31. Dezember 2018 und der Dienstvertrag zwischen Herrn Schäferbarthold und der Nordex SE hat derzeit eine Laufzeit bis zum 31. Dezember 2016.

Im Falle einer erneuten Bestellung des Vorstandsmitglieds durch den Aufsichtsrat verlängern sich die genannten Dienstverträge entsprechend. Wenn das Vorstandsmitglied für einen längeren Zeitraum als sechs Monate aufgrund von Krankheit, Unfall oder aus einem anderen von ihm nicht zu vertretenden Grund seine Pflichten dauerhaft nicht mehr ausüben kann, endet der Dienstvertrag zum Quartalsende.

Darüber hinaus kann die Gesellschaft den Dienstvertrag mit einer Frist von sechs Monaten zum Monatsende durch Kündigung beenden, wenn die Bestellung als Mitglied des Vorstandes vorzeitig widerrufen wird. In diesem Fall erhält das Vorstandsmitglied eine Abfindung im Wert der Gesamtvergütung für die Restlaufzeit des Anstellungsverhältnisses, höchstens jedoch im Wert von zwei Jahresvergütungen. Für die Zwecke der Bemessung der variablen Vergütungsanteile ist dabei von einer Zielreichung von 100 % auszugehen .

Herr Krogsgaard kann seinen Dienstvertrag außerordentlich kündigen, wenn ein Investor unmittelbar oder mittelbar aufgrund der gemäß 22 WpHG zuzurechnenden Stimmrechte eine Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft erwirbt (Kontrollwechsel). Wenn Herr Krogsgaard dieses Sonderkündigungsrecht ausübt, gewährt die Gesellschaft ihm eine Abfindung in der Höhe wie im Falle der vorbeschriebenen Kündigung durch die Gesellschaft. Für Herrn Schäferbarthold, Herrn Landa sowie Herrn Blanco besteht keine solche Vereinbarung. Sie haben im Falle eines Kontrollwechsels nicht das Recht, außerordentlich zu kündigen.

Die Dienstverträge enthalten keine nachvertraglichen Wettbewerbsverbote, so dass die Vorstandsmitglieder nach Beendigung des jeweiligen Organ- und Dienstverhältnisses im gesetzlichen Rahmen konkurrierenden Tätigkeiten nachgehen können.

14.2.4 Vergütung und sonstige Leistungen an Vorstandsmitglieder

Die Gesamtvergütung aller Vorstandsmitglieder der Nordex SE betrug im Geschäftsjahr 2015 EUR 3,38 Mio. (Geschäftsjahr 2014: EUR 2,82 Mio.; Geschäftsjahr 2013: EUR 2,3 Mio.). Die Vergütung setzt sich aus einer festen erfolgsunabhängigen und einer variablen erfolgsabhängigen Komponente zusammen.

14.2.4.1 Erfolgsunabhängige Vergütung

Die erfolgsunabhängige Komponente besteht aus einem festen Jahresgrundgehalt und Nebenleistungen. Für Herrn Krogsgaard betrug das Jahresgrundgehalt im Zeitraum vom 1. Juni 2015 bis zum 31. Dezember 2015 TEUR 430, im Zeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2017 beträgt es TEUR 480. Für den gesamten Zeitraum des Dienstvertrages von Herrn Schäferbarthold ist ein Jahresgrundgehalt in Höhe von TEUR 341,5 vereinbart. Den Vorstandsmitgliedern wird darüber hinaus ein Dienstwagen überlassen, der auch privat genutzt werden kann. Zudem schloss die Gesellschaft eine Organhaftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) für die Mitglieder des Vorstandes ab, welche einen Selbstbehalt beinhaltet. Die Nebenleistungen umfassen außerdem die Erstattung von Reisekosten und betrieblichen Aufwendungen sowie die Prämie für eine private Todesund Invaliditätsfall-Versicherung. Darüber hinaus haben die Vorstandsmitglieder das Recht, unter Verzicht auf einen Teil des Jahresgrundgehalts in die Betriebliche Altersversorgung eingebunden zu werden. Für das Jahr 2015 erhielten Herr Krogsgaard EUR 415.871 (2014: EUR 374.182), Herr Schäferbarthold EUR 357.144 (2014: EUR 357.144) und der Ende Mai 2015 ausgeschiedene Herr Dr. Zeschky EUR 296.292 (2014: EUR 447.413) an gesamter erfolgsunabhängiger Vergütung.

14.2.4.2 Erfolgsabhängige Vergütung

Die erfolgsabhängige Vergütung besteht aus einem kurzfristigen Teil, der den Erfolg des Geschäftsjahres abbildet (Tantieme), und einem langfristigen aktienbasierten Teil (Führungskräftebeteiligungsprogramm Performance Share Unit Plan, kurz PSU-Plan).

14.2.4.2.1 Tantieme

Die Höhe der Tantiemen werden im Einzelnen vom Aufsichtsrat ermittelt. Relevante Faktoren sind der Gewinn vor Steuern (finanzielles Ziel) sowie vom Aufsichtsrat bestimmte nicht-finanzielle Ziele, deren Erreichungsgrad der Aufsichtsrat zum Ende des Geschäftsjahres bewertet. Finanzielle und nichtfinanzielle Faktoren fließen dabei zu gleichen Teilen in die Ermittlung ein. Die Vergütung des einzelnen Vorstandsmitglieds richtet sich zudem nach seiner individuellen Leistung, die ebenfalls durch den Aufsichtsrat bewertet wird (diskretionärer Faktor). Der tatsächliche Auszahlungsbetrag ergibt sich aus dem Produkt des so ermittelten Zielerreichungsgrades und einem vertraglich festgelegten Zielbetrag. Der Auszahlungsbetrag ist dabei nach Anwendung aller Faktoren auf 200 % des Zielbetrags begrenzt. An Tantiemen im Jahr 2015 erhielten Herr Krogsgaard EUR 400.833, Herr Schäferbarthold EUR 332.083 und Herr Zeschky EUR 230.000.

14.2.4.2.2 Performance Share Unit Plan

Der langfristige Teil der erfolgsabhängigen Vergütung (PSU-Plan) bemisst sich anhand eines vertraglich vereinbarten Zielbetrags, eines Zielerreichungsgrads und der Bruttorendite der Nordex-Aktie. Der Zielbetrag des PSU-Plans wird bei Beginn der Performance-Periode zu dem derzeit gültigen Aktienkurs in virtuelle Nordex-Aktien (PSUs) umgerechnet. Der Zielerreichungsgrad ist die Bruttorendite (Total Shareholder Return) der Nordex-Aktie im Zeitraum der Performance-Periode relativ zum arithmetischen Mittel der Entwicklung der Performance-Indizes DAX, MDAX und TecDAX. Aus dem Zielbetrag (Anzahl der PSUs) und dem Zielerreichungsgrad (Prozentsatz, der die Überdurchschnittlichkeit der Performance der Nordex-Aktie angibt) ergibt sich die finale Anzahl der PSUs. Diese wird schließlich mit der Bruttorendite der Nordex-Aktie multipliziert, um den Auszahlungsbetrag zu bestimmen.

Zielbetrag * Zielerreichungsgrad * Bruttorendite = Auszahlungsbetrag

Der Auszahlungsbetrag wird jährlich zum Ende jeder Performance-Periode bestimmt. Jedes Jahr beginnt und endet dabei eine neue Performance-Periode von drei Jahren. Der Brutto-Auszahlungsbetrag des PSU-Plans ist auf 300 % des Zielbetrags begrenzt. Zudem sind die Vorstandsmitglieder verpflichtet, ein Drittel des Netto-Auszahlungsbetrags mit einer Haltefrist von zwei Jahren in Nordex-Aktien zu investieren.

Aus dem PSU-Plan im Jahr 2015 wurden Herrn Krogsgaard EUR 582.272, Herrn Schäferbarthold EUR 381.450 und Herrn Zeschky EUR 382.875 ausgezahlt.

Vergütung nach		Erfolgsunabhängige	Tantieme		Performance Share		Summe
§ 312 Abs. 1 Nr. 6	Komponente				Unit Auszahlungen
HGB in Verbindung
mit DRS 17
	2015	2014	2015	2014	2015	2014	2015	2014
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
L. Krogsgaard	415.871	374.182	400.833	343.712	582.272	286.453	1.398.976	1.004.347
Dr. J. Zeschky	296.292	447.413	230.000	460.000	382.875	171.112	909.167	1.078.525
B. Schäferbarthold	357.144	357.144	332.083	293.000	381.450	87.075	1.070.677	737.219

14.2.5 Aktienbesitz von Vorstandsmitgliedern

Der Vorstandsvorsitzende Lars Bondo Krogsgaard hält 3970 Stückaktien der Gesellschaft. Diese erwarb er am 15. März 2016 zu einem Kurs von EUR 24,94 und daher zu einem Gesamtpreis von EUR 99.011,80

Die weiteren Mitglieder des Vorstands halten zum Datum der Prospektveröffentlichung keine Aktien oder Aktienoptionen der Nordex SE.

14.3 Aufsichtsrat

14.3.1 Überblick

Gemäß § 10 Abs. 1 der Satzung besteht der Aufsichtsrat aus sechs Mitgliedern. Dies entspricht Artikel 40 Abs. 3 und Artikel 9 Abs. 1 lit. c) (i) der SE-Verordnung in Verbindung mit § 17 Abs. 1 des SE-Ausführungsgesetzes und § 95 Aktiengesetz. Alle Aufsichtsratsmitglieder werden von der Hauptversammlung der Gesellschaft gewählt. Die Hauptversammlung kann für ein oder mehrere Aufsichtsratsmitglieder Ersatzmitglieder bestellen, die die Mitglieder des Aufsichtsrats werden, wenn gewählte Aufsichtsratsmitglieder vor dem Ablauf ihrer Amtszeit wegfallen. Die Amtszeit des Ersatzmitglieds endet, sobald mit einer Mehrheit von mindestens 75 % der abgegebenen Stimmen ein Nachfolger für das scheidende Aufsichtsratsmitglied gewählt wurde, jedoch spätestens mit dem Ende der Amtszeit des scheidenden Aufsichtsratsmitglieds. Eine Wiederwahl von Mitgliedern des Aufsichtsrats ist möglich.

Die Amtszeit eines Aufsichtsratsmitglieds kann nicht für eine längere Zeit als bis zur Beendigung der Hauptversammlung andauern, die über die Entlastung für das vierte Geschäftsjahr nach dem Beginn der Amtszeit beschließt. Hierbei ist das Geschäftsjahr, in dem die Amtszeit beginnt, nicht mitzurechnen. Die Ernennung eines Nachfolgers für ein Mitglied, das vor dem Ende seiner Amtszeit ausscheidet, gilt für die restliche Amtszeit des scheidenden Mitglieds, sofern die Hauptversammlung nicht eine kürzere Amtszeit für den Nachfolger beschlossen hat.

Aufsichtsratsmitglieder, die von der Hauptversammlung gewählt werden, können durch einen Beschluss der Hauptversammlung abberufen werden. Ein solcher Beschluss bedarf einer Mehrheit von grundsätzlich mindestens 75 % der abgegebenen Stimmen. Gemäß § 11 Abs. 2 der Satzung der Gesellschaft kann ein Aufsichtsratsmitglied, das durch die Hauptversammlung ohne die Bindung an einen Wahlvorschlag gewählt wurde, auf gemeinsamen Antrag von Vorstand und Aufsichtsrat durch einen mit einfacher Mehrheit gefassten Hauptversammlungsbeschluss abberufen werden. Jedes Aufsichtsratsmitglied und jedes Ersatzmitglied kann sein Amt durch schriftliche Mitteilung gegenüber der Gesellschaft, vertreten durch den Vorstand niederlegen. Die Niederlegung hat mit einer Frist von zwei Wochen zu erfolgen. Das Recht zur sofortigen Amtsniederlegung aus wichtigem Grund bleibt unberührt. Im Anschluss an die Hauptversammlung, in der die Aufsichtsratsmitglieder gewählt worden sind, wählt der Aufsichtsrat aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und einen stellvertretenden Vorsitzenden für einen Zeitraum, der der Amtszeit dieser Mitglieder entspricht. Scheidet der Vorsitzende oder stellvertretende Vorsitzende vor Ablauf seiner Amtszeit aus, wählt der Aufsichtsrat für die restliche Amtszeit des Ausgeschiedenen unverzüglich einen neuen Vorsitzenden oder stellvertretenden aus seiner Mitte.

Zwingenden Rechtsvorschriften und der Satzung zufolge ist der Aufsichtsrat zur Erstellung einer Geschäftsordnung und zur Bildung von Ausschüssen befugt, die aus mindestens drei seiner Mitglieder bestehen. Die Geschäftsordnung des Aufsichtsrats wurde am 4. Juli 2005 durch den Aufsichtsrat beschlossen. Der Aufsichtsrat ist zu Änderungen der Satzung berechtigt, die lediglich die Fassung betreffen. Sitzungen des Aufsichtsrats finden in der Regel einmal im Kalenderquartal statt. Die Sitzungen des Aufsichtsrats werden normalerweise 14 Tage im Voraus durch den Vorsitzenden schriftlich, per E-Mail oder Fax einberufen. In dringenden Fällen kann der Vorsitzende die Vorlauffrist angemessen verkürzen und mündlich, fernmündlich, fernschriftlich oder telegrafisch einberufen.

Die Satzung sieht vor, dass alle Aufsichtsratsmitglieder eingeladen werden müssen und mindestens die Hälfte von ihnen an einer Abstimmung teilnehmen muss, damit dieser beschlussfähig ist. Zur Erfüllung des Quorums werden auch Stimmenthaltungen anwesender Mitglieder als gültige Stimmen gezählt. Abwesende Mitglieder können gemäß Artikel 9 Abs. 1 lit. c) (ii) der SE-Verordnung in Verbindung mit § 108 Abs 3 Aktiengesetz durch schriftliche Stimmabgabe an der Abstimmung teilnehmen. Die Satzung sieht vor, dass schriftliche, telegrafische, fernmündliche oder Beschlussfassungen per Telefax zulässig sind, wenn kein Mitglied des Aufsichtsrates diesem Verfahren widerspricht. Die Beschlüsse des Aufsichtsrats werden mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst. Bei der Beschlussfassung zählen Stimmenthaltungen nicht als abgegebene Stimmen. Ergibt eine Abstimmung im Aufsichtsrat Stimmengleichheit, gibt die Stimme des Vorsitzenden nicht den Ausschlag.

Der Aufsichtsrat hat gem. §111 Abs. 5 des Aktiengesetzes für den Frauenanteil im Aufsichtsrat eine Zielgröße von 16,67 % festgesetzt.

14.3.2 Derzeitige Zusammensetzung des Aufsichtsrats

Der aktuelle Aufsichtsrat setzt sich aus den in folgender Tabelle aufgeführten Mitgliedern zusammen:

		Mitglied	Mandat endet	Mitgliedschaften in	Haupttätigkeit außerhalb der
Name	Alter	seit	zur	Ausschüssen	Gesellschaft
				Kandidat für:
				Präsidium (Vorsitz),
		März	HV	Strategie- und
Dr. Wolfgang Ziebart (Vorsitzender)	66	2009	2021	Technik-Ausschuss	Unternehmensberater
				Kandidat für:	Geschäftsführer der
				Strategie- und	Momentum
			HV	Technik-Ausschuss	Beteiligungsgesellschaft
Jan Klatten (Stellvertretender Vorsitzender)	61	HV 2005	2021	(Vorsitz), Präsidium	mbH; München
				Kandidat für:	Vorstandsvorsitzender
			HV	Strategie- und	(Chief Executive Officer)
Rafael Mateo	57	HV 2016	2021	Technik-Ausschuss	der Acciona Energía S.A.U.
					Leiter Corporate
				Kandidat für:	Development & Investor
			HV	Präsidium,	Relations Officer der
Juan Muro-Lara	48	HV 2016	2021	Prüfungsausschuss	Acciona S.A.
					Vorsitzende des OECD
			HV	Kandidatin für:	Round Table für
Connie Hedegaard	55	HV 2016	2021	Prüfungsausschuss	nachhaltige Entwicklung
					Rechtsanwalt und
				Kandidat für:	geschäftsführender
			HV	Prüfungsausschuss	Gesellschafter der Maroban
Martin Rey	59	HV 2005	2021	(Vorsitz)	GmbH

Nachfolgend sind Kurzlebensläufe der aktuellen Mitglieder des Aufsichtsrats dargestellt:

14.3.2.1 Dr. Wolfgang Ziebart, Starnberg

Herr Dr. Wolfgang Ziebart studierte Maschinenbau und promovierte an der Technischen Universität München. 1977 trat er in die BMW AG ein und war dort in unterschiedlichen Positionen, wie etwa der Leitung der Elektronikentwicklung oder der Karosserieentwicklung, tätig. Zuletzt verantwortete Herr Dr. Ziebart im Vorstand die Bereiche Entwicklung und Einkauf. Ab dem Jahr 2000 war er im Vorstand der Continental AG für das Bremsen- und Elektronikgeschäft zuständig und wurde schließlich zum stellvertretenden Vorstandsvorsitzenden ernannt. Von 2004 bis 2008 war Herr Dr. Ziebart Chief Executive Officer der Infineon AG und leitete u. a. die Trennung des Unternehmens vom Speichergeschäft ein. Darauf folgte eine Tätigkeit als Vorstandsmitglied bei der AUTOLIV Inc. (Schweden bzw. USA). Er ist Mitglied des Aufsichtsrats bei ASML Holding N. V., Niederlande.

14.3.2.2 Jan Klatten, München

Herr Jan Klatten, M. Sc., studierte Schiffbau an der Universität Hamburg und Betriebswirtschaft an der Sloan School of Management des M. I. T. Er war 15 Jahre lang in leitender Funktion in der Automobilindustrie tätig und machte sich 1991 als Unternehmer selbstständig. Herr Klatten ist Geschäftsführer der Momentum Beteiligungsgesellschaft mbH, der Momentum-capital Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH, der Momentum infra 1 GmbH, der Momentum infra 2 GmbH sowie der Ventus Fonds Verwaltungs GmbH. Zudem ist er Vorsitzender des Aufsichtsrats der asturia Automotive Systems AG.

14.3.2.3 Rafael Mateo, Teruel

Herr Rafael Mateo ist Chief Executive Officer der Acciona Energia S.A. U. Zudem ist er Director in den folgenden Gesellschaften: ACCIONA Energía Internacional, S.A., ACCIONA Energía, S.A. ACCIONA Global Renewables, S.A., ACCIONA Termosolar, S. L., Bioetanol Eenergético, S.A., Corporación ACCIONA Energía Renovables, S. L., Desarrollo Energía Renovables de Navarra, S.A., Energía Renovables Mediterráneas, S.A., Eólicas Mare Nostrum, S. L., Iniciativas Energéticas Renovables, S. L. Operador Del Mercado Ibérico ESPAÑOL, S.A., ALEPH SOLAR I, S.A.P.I de C.V., ALEPH SOLAR FIELDS, S.A.P.I de C.V., ALEPH SOLAR FIELDS I, S.A.P.I de C.V., ALEPH SOLAR FIELDS II, S.A.P.I de C.V., ALEPH SOLAR FIELDS MEJICO, S.A.P.I de C.V., TUTO ENERGY I S.A.P.I de C.V., TUTO ENERGY II S.A.P.I de C.V., ACCIONA Energy Australia Global LTD, ACCIONA Energy Oceania Construction PTI LTD, ACCIONA Energy Oceania PTI LTD. Bis 2015 war er des Weiteren Director der Acciona Energía Chile SPA und der Punta Palmeras S.A. Zuvor war Herr Mateo tätig als CEO von Endesa Chile sowie als Vorsitzender der Production Thermal Group, UNIPEDE. Zudem war er als Vorsitzender der Leitungsgremien (Board of Directors) der folgenden Unternehmen tätig: Endes Costanera, Hidroeléctrica Chocón, EdeGel und GasAtacama. Zudem war er Mitglied in den Leitungsgremien (Board of Directors) der folgenden Unternehmen: Endesa Brasil, Central Dock Sud, HidroAysén S.A. und GNL Quintero S.A.

14.3.2.4 Juan Muro-Lara, Madrid

Herr Juan Muro-Lara ist Chief Corporate Development and Investor Relations Officer bei Acciona. Zudem ist er in Mitglied in den Leitungsgremien (Board of Directors) folgender Gesellschaften: Compañía Trasmediterránea, S.A., Acciona Energía Internacional, S.A., Hijos de Antonio Barceló, S.A., Acciona Global Renewables, S.A., Bestinver Pensiones Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. and Bestinver Sociedad de Valores, S.A.

14.3.2.5 Connie Hedegaard, Kopenhagen

Frau Connie Hedegaard studierte Literaturwissenschaft und Geschichte. Sie war Mitglied des dänischen Parlaments von 1984 bis 1990 und erneut von 2005 bis 2010. Sie war dänische Ministerin für Umwelt (2004-2007) und anschließend für Klima und Energie (2007-2009). Von 2010 bis 2014 war sie Europäische Kommissarin für Klimapolitik. Sie ist Vorsitzende des OECD-Roundtable für nachhaltige Entwicklung und seit dem 1. Januar 2015 ist sie Vorsitzende der internationalen Umweltstiftung KR Foundation. Darüber hinaus ist sie im Vorstand der Universität Aarhus. Des Weiteren ist sie Vorsitzende des Verwaltungsrats (bestyrelsen) der dänischen Vereinigung (forening) CONCITO mit Sitz in Kopenhagen, einer Denkfabrik (think tank) auf dem Gebiet der Reduktion von Treibhausgasen. Seit 2016 ist sie zudem im Verwaltungsrat (bestyrelsen) der Danfoss A/S (Dänemark).

14.3.2.6 Martin Rey, Traunstein

Herr Martin Rey studierte Rechtswissenschaften in Bonn und Betriebswirtschaftslehre an der Fernuniversität Hagen. Er bekleidete eine Vielzahl von Positionen im leitenden Management bei der Bayerischen Hypo- und Vereinsbank, zuletzt die des Bereichsvorstands. Danach war Herr Rey Vorstand für die Region Europa bei Babcock & Brown, einem global agierenden Investment- und Beratungsunternehmen. Außerdem war er tätig als Mitglied des Vorstands bei der Knight Infrastructure B.V., sowie der Sword Infrastructure I B.V. (beide Niederlande), bei der Brisa Auto-Estradas de Portugal SA (Portugal), bei der Renerco Renewable Energy Concepts AG, der Debis Air France (Niederlande) und der Ausfuhrkreditanstalt, AKA. Darüber hinaus war er als Berater für den EQT Partners Infrastructure Fund (Schweden) sowie die IST Investmentstiftung für Personalvorsorge (Schweiz) tätig. Heute ist er Rechtsanwalt sowie geschäftsführender Gesellschafter der Maroban GmbH und der Babcock & Braun GmbH, beide mit Sitz in Traunstein. Zudem ist Mitglied des Aufsichtsräts (Board) bei der BayWa r.e. USA LLC, USA.

14.3.3 Ausschüsse des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat kann gemäß § 16 der Satzung aus seiner Mitte Ausschüsse bilden und deren Aufgaben und Befugnisse in einer Geschäftsordnung festsetzen. Die Festsetzung im Einzelfall erfolgt durch Beschluss des Aufsichtsrates. Soweit gesetzlich zulässig, können diesen Ausschüssen auch Entscheidungsbefugnisse des Aufsichtsrats übertragen werden. Für die Ausschüsse des Aufsichtsrates gilt § 14 der Satzung (Beschlussfassung des Aufsichtsrates) entsprechend mit der Maßgabe, dass ein Ausschuss beschlussfähig ist, wenn mindestens drei seiner Mitglieder an der Beschlussfassung teilnehmen.

Der Aufsichtsrat hatte in der Vergangenheit die nachfolgend genannten Ausschüsse gebildet. Am Tag der Hauptversammlung der Gesellschaft am 10. Mai 2016 sind die Amtszeiten sämtlicher bisheriger Aufsichtsratsmitglieder (einschließlich ihrer jeweiligen Mitgliedschaften in Ausschüssen) turnusgemäß abgelaufen und die Hauptversammlung hat die im Abschnitt 14.3.2 "Leitungs- und Aufsichtsorgane der Nordex SE–Aufsichtsrat–Derzeitige Zusammensetzung des Aufsichtsrats" genannten Personen in Aufsichtsrat gewählt. Derzeit plant der Aufsichtsrat, die nachfolgend genannten Ausschüsse beizubehalten. Die Neubesetzung der Ausschüsse ist zum Zeitpunkt dieses Prospekts jedoch noch nicht erfolgt. Sie wird voraussichtlich im Rahmen der nächsten regulären Aufsichtsratssitzung oder schon zu einem früheren Termin im Rahmen eines Umlaufbeschlusses erfolgen. Bisher wurden unter den Aufsichtsratsmitgliedern lediglich Kandidaten für die Mitgliedschaft in den unterschiedlichen Ausschüssen identifiziert.

14.3.3.1 Das Präsidium

Das Präsidium übernimmt die Funktion eines ständigen Personalausschusses. Außerdem ist da Präsidium zuständig für dringliche Beschlussfassungen über Angelegenheiten, die aktienrechtlich, satzungsgemäß oder entsprechend der Geschäftsordnung für den Vorstand dem Vorbehalt der Zustimmung des Aufsichtsrats unterliegen, soweit nicht aufgrund gesetzlicher Regelung zwingend eine Beschlussfassung des Aufsichtsrats insgesamt erforderlich ist.

Die derzeitigen Kandidaten für die Mitgliedschaft im Präsidium sind:

Name	Funktion
Dr. Wolfgang Ziebart	Vorsitzender
Juan Muro-Lara	Mitglied
Jan Klatten	Mitglied

14.3.3.2 Der Prüfungsausschuss

Der Prüfungsausschuss befasst sich insbesondere mit der Überwachung der Rechnungslegungsprozesse, der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems und des internen Revisionssystems sowie der Abschlussprüfung, hier insbesondere der Unabhängigkeit des Abschlussprüfers, den vom Abschlussprüfer zusätzlich erbrachten Leistungen, der Erteilung des Prüfungsauftrags an den Abschlussprüfer, der Bestimmung von Prüfungsschwerpunkten und der Honorarvereinbarung sowie der Compliance. Der Prüfungsausschuss bereitet die Beschlüsse des Aufsichtsrats über den Jahresabschluss (und ggf. den Konzernabschluss) und den Vorschlag des Aufsichtsrats an die Hauptversammlung zur Wahl des Abschlussprüfers sowie die Vereinbarungen mit dem Abschlussprüfer vor.

Die derzeitigen Kandidaten für die Mitgliedschaft im Prüfungsausschuss sind:

Name	Funktion
Martin Rey	Vorsitzender
Juan Muro-Lara	Mitglied
Connie Hedegaard	Mitglied

Gemäß § 107 Abs. 4 Aktiengesetz muss mindestens ein unabhängiges Mitglied des Prüfungsausschusses über Sachverstand auf den Gebieten Rechnungslegung oder Abschlussprüfung im Sinne von § 100 Abs. 5 Aktiengesetz verfügen. Mitglieder des Aufsichtsrats und des Prüfungsausschusses sind als unabhängig anzusehen, wenn sie in keiner geschäftlichen oder persönlichen Beziehung zu der Gesellschaft, deren Vorstand, einem kontrollierenden Aktionär oder einem mit diesem verbundenen Unternehmen stehen, die einen wesentlichen und nicht nur vorübergehenden Interessenkonflikt begründen kann. Mit Blick auf den Aufsichtsrat und den Prüfungsausschuss der Gesellschaft besteht die Ansicht, dass Herr Martin Rey über die entsprechende Sachkenntnis und Unabhängigkeit verfügt.

14.3.3.3 Der Strategie- und Technik Ausschuss

Der Strategie- und Technik-Ausschuss befasst sich mit den strategischen und technischen Angelegenheiten.

Die derzeitigen Kandidaten für die Mitgliedschaft im Strategie- und Technik-Ausschuss sind:

Name	Funktion
Jan Klatten	Vorsitzender
Dr. Wolfgang Ziebart	Mitglied
Rafael Mateo	Mitglied

14.3.4 Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder

Die Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder ist in § 18 der Satzung der Gesellschaft geregelt und besteht aus einer festen Jahresvergütung. Sie richtet sich nach der Verantwortung und dem Umfang der Tätigkeiten des jeweiligen Aufsichtsratsmitglieds sowie nach der wirtschaftlichen Lage der Gesellschaft. Jedes Mitglied des Aufsichtsrats erhält für das jeweilige volle Jahr seiner Zugehörigkeit zum Aufsichtsrat eine feste Vergütung in Höhe von EUR 25.000,00. Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Doppelte, ein stellvertretender Vorsitzender erhält das Eineinhalbfache der festen Vergütung.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhalten des Weiteren eine Erstattung ihrer Auslagen. Die Versicherungsprämien für die D&O-Versicherung trägt gem. § 18 Abs. 4 der Satzung die Gesellschaft.

Die Gesamtvergütung des Aufsichtsrats, dessen Zusammensetzung sich in den vergangenen drei Jahren geändert hat, betrug im Geschäftsjahr 2015 EUR 261.250,00 (2014: EUR 187.500,00).

14.3.5 Aktienbesitz von Aufsichtsratsmitgliedern

Herr Dr. Wolfgang Ziebart hält 10.000 Aktien an der Gesellschaft. Herr Jan Klatten hält mittelbar 5.129.461 Aktien an der Gesellschaft.

14.4 Einige Informationen zu den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats

Gegen die Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats wurden in den vergangenen fünf Jahren keine Schuldsprüche hinsichtlich betrügerischer Straftaten verhängt. Ferner war kein Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats in den vergangenen fünf Jahren in einer ihrer Positionen als Mitglied eines Verwaltungs-, Management- oder Aufsichtsorgans oder des Senior Managements in Konkurse, Konkursverwaltungen oder Liquidationen involviert. Gegen die Mitglieder des Aufsichtsrats oder des Vorstands mit Ausnahme von dem Vorstandsmitglied Herrn José Luis Blanco (siehe dazu den Abschnitt 10.9.1.2 "Überblick über die Geschäftstätigkeit–Rechtsstreitigkeiten–Laufende Verfahren– AWP / Inneo Torres") wurden in den vergangenen fünf Jahren keinerlei öffentliche Anschuldigungen erhoben und/oder Sanktionen von Seiten der gesetzlich zuständigen Behörden oder der Regulierungsbehörden (einschließlich designierter Berufsverbände) verhängt. Kein Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats wurde von einem Gericht für die Mitgliedschaft in einem Verwaltungs-, Management- oder Aufsichtsorgan einer emittierenden Gesellschaft oder für die Tätigkeit im Management oder für die Führung der Geschäfte eines Emittenten während zumindest der letzten fünf Jahre als untauglich angesehen.

Es bestehen keine Interessenkonflikte oder potenziellen Interessenkonflikte zwischen den Verpflichtungen der Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats gegenüber der Gesellschaft einerseits und ihren privaten Interessen, Mitgliedschaften in Führungsorganen von Gesellschaften oder sonstigen Verpflichtungen andererseits.

Es bestehen keine Dienstleistungsverträge zwischen Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats und den Gesellschaften des Konzerns, die Vergünstigungen bei Beendigung des jeweiligen Anstellungsverhältnisses vorsehen. Die Gesellschaft leistet lediglich Abfindungszahlungen an Führungskräfte bei vorzeitiger Beendigung des Anstellungsverhältnisses (einschließlich z. B. einer Beendigung infolge eines Kontrollwechsels), die in jedem Fall auf maximal den Wert der Vergütung begrenzt sind, die im Rahmen der Restlaufzeit des entsprechenden Anstellungsvertrags geschuldet ist. Die Mitglieder des Vorstands unterliegen keinen Wettbewerbsverboten nach Ablauf ihrer Amtszeit und Beendigung ihrer Anstellungsverträge. Es bestehen keine verwandtschaftlichen Beziehungen zwischen den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats untereinander oder zu Mitgliedern aus den jeweils anderen Organen.

14.5 Hauptversammlung

Die Hauptversammlung tritt nach Art. 54 Abs. 1 der SE-Verordnung mindestens einmal im Kalenderjahr binnen sechs Monaten nach Abschluss eines jeden Geschäftsjahres zusammen. Sie findet nach Wahl des einberufenden Organs am Sitz der Gesellschaft oder in einer deutschen Stadt mit mehr als 100.000 Einwohnern statt (Art. 53 und 54 Abs. 2 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 175 Aktiengesetz und der Satzung). Die Hauptversammlung wird durch den Vorstand einberufen, es sei denn andere Personen sind gesetzlich oder durch die Satzung dazu befugt. Die Einberufung der Hauptversammlung muss mindestens sechsunddreißig Tage vor dem Tag der Hauptversammlung durch Bekanntmachung im Bundesanzeiger erfolgen; der Tag der Versammlung und der Tag des Zugangs der Bekanntmachung sind nicht mitzurechnen.

Die Hauptversammlung kann vom Vorstand, dem Aufsichtsrat oder auch auf Verlangen der Aktionäre einberufen werden, deren Anteile zusammen 5 % des Grundkapitals erreichen. Aktionäre oder Aktionärsvereinigungen können im Aktionärsforum des Bundesanzeigers, das auch über die Internetseite des Unternehmensregisters erreichbar ist, andere Aktionäre auffordern, gemeinsam oder in Vertretung ein solches Verlangen zu stellen. Wird dem Verlangen von Aktionären, deren Anteile zusammen 5 % des Grundkapitals erreichen, nicht in angemessener Frist entsprochen, kann das Gericht die Aktionäre, die das Verlangen gestellt haben, oder deren Vertreter ermächtigen, eine Hauptversammlung einzuberufen.

Diejenigen Aktionäre sind gemäß der Satzung zur Teilnahme an der Hauptversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts berechtigt, deren Anmeldung für die Teilnahme der Gesellschaft bis zum Ende des sechsten Tages vor dem Datum der Hauptversammlung – sofern keine kürzere Frist in der Einberufung der Hauptversammlung festgelegt wurde – in Textform in deutscher oder englischer Sprache zugeht. Der Tag der Hauptversammlung und der Tag des Zugangs der Anmeldung sind nicht mitzurechnen. Das Stimmrecht kann durch einen Bevollmächtigten ausgeübt werden. Die Erteilung der Vollmacht, ihr Widerruf und der Nachweis der Bevollmächtigung gegenüber der Gesellschaft bedürfen der Textform; Erleichterungen hiervon können in der Einberufung gewährt werden. Solche Erleichterungen können auf den Nachweis der Bevollmächtigung der von der Gesellschaft benannten Stimmrechtsvertreter beschränkt werden. Die Gesellschaft hat zumindest einen Weg elektronischer Kommunikation für die Übermittlung des Nachweises anzubieten. Der Vorstand ist dazu ermächtigt, den Aktionären die Ausübung sämtlicher oder einzelner ihrer Rechte im Wege elektronischer Kommunikation auch ohne ihre Anwesenheit oder die eines Vertreters zu ermöglichen. Des Weiteren ist der Vorstand ermächtigt, den Aktionären ihre Stimmenabgabe auch ohne an der Versammlung teilnehmen zu müssen, schriftlich oder im Wege elektronischer Kommunikation zu ermöglichen (Briefwahl). Macht der Vorstand von dieser Ermächtigung Gebrauch, macht er die näheren Einzelheiten des Verfahrens der Briefwahl mit der Einberufung der Hauptversammlung bekannt. Diese Einberufungsvorschriften gelten ebenso für außerordentliche Hauptversammlungen.

Jede Aktie gewährt dem Inhaber eine Stimme in der Hauptversammlung. Die Beschlüsse der Hauptversammlung werden, soweit nicht zwingende gesetzliche Vorschriften oder Vorschriften der Satzung etwas Abweichendes bestimmen, mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst. In Fällen, in denen zusätzlich zur Mehrheit der Stimmen eine Mehrheit des vertretenen Grundkapitals vorgeschrieben ist, genügt, soweit dies gesetzlich zulässig ist, die einfache Mehrheit des vertretenen Grundkapitals. Für Satzungsänderungen bedarf es, soweit nicht zwingende gesetzliche Vorschriften eine andere Mehrheit vorschreiben, einer Mehrheit von zwei Dritteln der abgegebenen Stimmen, bzw. sofern mindestens die Hälfte des Grundkapitals vertreten ist, der einfachen Mehrheit der abgegebenen Stimmen. Teilweise erfordern Beschlüsse von grundlegender Bedeutung neben der Mehrheit der abgegebenen Stimmen auch eine Mehrheit von mindestens drei Vierteln des bei der Beschlussfassung vertretenen Grundkapitals. Dazu gehören zum Beispiel:

• Änderung des Unternehmensgegenstandes;
• Zustimmung zu Verträgen im Sinne von § 179a Aktiengesetz (Übertragung des ganzen Gesellschaftsvermögens) und Maßnahmen des Managements von besonderer Bedeutung, die in Übereinstimmung mit Präzedenzfällen die Zustimmung der Hauptversammlung erfordern;
• Kapitalerhöhungen, einschließlich der Schaffung von bedingtem und genehmigtem Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts;
• Ausgabe oder Ermächtigung zur Ausgabe von Wandel- und Gewinnschuldverschreibungen und anderen Genussrechten;
• Ausschluss des bei Ausnutzung von genehmigtem Kapital bestehenden Bezugsrechts;
• Kapitalherabsetzungen;
• Einziehung von Aktien gemäß Artikel 5 der SE-Verordnung in Verbindung mit § 237 Abs. 2 Aktiengesetz;
• Auflösung der Gesellschaft;
• Fortsetzung einer durch Auflösungsbeschluss oder Zeitablauf aufgelösten Gesellschaft;
• Zustimmung zu Abschluss, Änderung und Beendigung von Unternehmensverträgen;
• Eingliederung einer Aktiengesellschaft in eine andere Aktiengesellschaft und Ausschluss der Minderheitsaktionäre; und
• Maßnahmen im Sinne des Umwandlungsgesetzes.

Weder die Rechtsvorschriften noch die Satzung beschränken das Recht ausländischer Aktionäre oder nicht in Deutschland ansässiger Aktionäre, Aktien zu halten bzw. die damit verbundenen Stimmrechte auszuüben.

14.6 Corporate Governance

Der Deutsche Corporate Governance Kodex in der Fassung vom 5. Mai 2015 (der "Kodex") enthält Vorschläge zur Leitung und Überwachung deutscher börsennotierter Gesellschaften. Er basiert auf international und national anerkannten Standards guter und verantwortungsvoller Unternehmensführung. Der Kodex enthält Empfehlungen ("Soll-Bestimmungen") und Anregungen ("Sollte-Bestimmungen") für die Unternehmensführung in Bezug auf Aktionäre und Hauptversammlung, Vorstand und Aufsichtsrat, Transparenz sowie Rechnungslegung und Abschlussprüfung. Die Empfehlungen und Anregungen des Kodex sind nicht verbindlich, jedoch sind Abweichungen zu den Empfehlungen (nicht aber den Anregungen) durch den Vorstand und Aufsichtsrat börsennotierter Gesellschaften im Rahmen einer jährlichen Erklärung nach § 161 Aktiengesetz offenzulegen. Zu erklären ist, dass den Empfehlungen des Kodex entsprochen wurde und wird oder welche Empfehlungen nicht angewendet wurden oder werden und warum nicht ("Entsprechenserklärung"). Die Entsprechenserklärung ist auf der Website der Gesellschaft dauerhaft öffentlich zugänglich zu machen. Die aktuelle Version des Kodex wurde am 5. Mai 2015 beschlossen und am 12. Juni 2015 im Bundesanzeiger veröffentlicht.

Seit der Notierung der Aktien der Gesellschaft am regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse mit gleichzeitiger Zulassung zum Teilbereich des regulierten Marktes mit weiteren Zulassungsfolgepflichten (Prime Standard) der Frankfurter Wertpapierbörse ist die Gesellschaft verpflichtet, eine Entsprechenserklärung zum Kodex abzugeben. Die Gesellschaft entspricht zum Prospektdatum dem Kodex mit nachfolgend aufgeführten Abweichungen. Auch in Zukunft will die Gesellschaft so verfahren, es sei denn, es sind zum jeweiligen Abschnitt beabsichtigte Änderungen mitgeteilt.

Ziff. 3.8 des Kodex: D&O-Versicherung

Durch das am 5. August 2009 in Kraft getretene Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) wurde das Aktiengesetz in § 93 Abs. 2 um Satz 3 ergänzt. Die Neuregelung sieht einen Mindestselbstbehalt für Vorstände zwingend vor. Dieser gesetzlichen Verpflichtung ist Nordex bei Abschluss und im Rahmen der Verlängerung der bestehenden D&O-Versicherung, wie gesetzlich vorgeschrieben, mit Wirkung ab dem 1. Juli 2010 nachgekommen. Für die Aufsichtsratsmitglieder hat Nordex hingegen keinen Selbstbehalt bei der D&O-Versicherung (Directors- and Officers-Haftpflichtversicherung) vereinbart.

Nordex ist der Überzeugung, dass die Aufsichtsräte alles tun, um Schaden von der Gesellschaft abzuwenden. Die Verantwortung und die Motivation, in diese Richtung zu wirken, werden nicht durch einen Selbstbehalt bei der D&O-Versicherung gefördert. Zudem hat ein möglicher angemessener Selbstbehalt auch auf die Versicherungsprämie keine Auswirkungen.

Ziff. 4.1.5 des Kodex: Besetzung von Führungspositionen – Diversity

Der Vorstand entspricht insoweit nicht der Empfehlung in Ziffer 4.1.5, als er sich bei der Besetzung von Führungspositionen im Unternehmen ausschließlich von der Qualifikation der zur Verfügung stehenden Personen leiten lässt und dem Geschlecht in diesem Zusammenhang keine prioritäre Entscheidungsrelevanz zuweist. Im Übrigen hat der Vorstand der Nordex SE/die Geschäftsführung der Nordex Energy GmbH für die beiden Führungsebenen unmittelbar unterhalb des Vorstandes/der Geschäftsführung jeweils eine Zielquote für Frauen in Führungspositionen in Höhe von 15 % beschlossen. Über die Erreichung der Zielquote wird erstmals per 31. Dezember 2016 berichtet.

Ziff. 5.1.2 und 5.4.1 des Kodex: Feste Altersgrenzen für Vorstand und Aufsichtsrat

Entgegen den Empfehlungen in Ziffer 5.1.2 Abs. 2 Satz 3 einerseits und in Ziffer 5.4.1 Abs. 2 Satz 1 DCGK andererseits gibt es bei der Nordex SE keine festen Altersgrenzen für die Mitgliedschaft in Vorstand und Aufsichtsrat. Zudem hat der Aufsichtsrat entgegen Ziffer 5.4.1 keine Regelgrenze für die Zugehörigkeitsdauer zum Aufsichtsrat festgelegt.

Das Lebensalter oder die Zugehörigkeitsdauer zum Aufsichtsrat allein sagen nichts über die Leistungsfähigkeit eines aktuellen oder potenziellen Organmitglieds aus. Daher hält die Nordex SE starre Grenzen, die zudem die Flexibilität bei Personalentscheidungen und die Zahl möglicher Kandidatinnen und Kandidaten einschränken, nicht für sinnvoll.

15 AKTIONÄRSSTRUKTUR

Das zum Prospektdatum ausgegebene Grundkapital der Gesellschaft beträgt EUR 96.982.447,00 und besteht aus 96.982.447 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien).

Da die Aktien der Nordex SE auf den Inhaber lauten, ist der Nordex SE, soweit nicht gesetzliche Meldepflichten entsprochen wurde, grundsätzlich nicht bekannt, wer ihre Aktionäre sind und wie viele Aktien ein bestimmter Aktionär hält.

Auf Grundlage der von der Gesellschaft bis zum Datum dieses Prospekts erhaltenen Stimmrechtsmitteilungen nach dem Wertpapierhandelsgesetz und der Informationen, die der Gesellschaft von den jeweiligen Aktionären zur Verfügung gestellt wurden, halten folgende Aktionäre unmittelbar oder mittelbar mehr als 3 % der Stammaktien der Gesellschaft. Die in der nachstehenden Tabelle angegebenen Prozentsätze entsprechen dabei der Anzahl der von dem jeweiligen Aktionär zuletzt der Gesellschaft gemeldeten Stimmrechte im Verhältnis zu dem zum Datum des Prospekts ausgegebenen Grundkapital der Gesellschaft. Dabei ist zu beachten, dass die zuletzt gemeldete Anzahl an Stimmrechten sich seit diesen Stimmrechtsmitteilungen geändert haben könnte, ohne dass der betreffende Aktionär zur Abgabe einer Stimmrechtsmitteilung verpflichtet gewesen wäre, wenn keine meldepflichtigen Schwellenwerte erreicht oder über- oder unterschritten wurden:

	Unmittelbare oder mittelbare Beteiligung an der Nordex SE (in %)
Aktionäre	Stimmrechtsanteil
Acciona	29,9
Ventus Venture Fund GmbH & Co.(1)	5,71
Deutsche Asset Management Investment GmbH	3,11

(1) Die Venture Fund GmbH & Co. ist unmittelbare Aktionärin der Nordex SE. Die Stimmrechte des Venture Fund GmbH & Co. an der Nordex SE werden Herrn Jan Klatten über seine Beteiligung an der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH, der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG und der momentum-capital Vermögensverwaltungsgesellschaft mbH gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 2 WpHG und Frau Susanne Klatten über ihre Beteiligungen an der SKion GmbH, der Ventus Fonds Verwaltungs GmbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1, Satz 2 WpHG zugerechnet.

Andere Aktionäre, einschließlich derjenigen Aktionäre, deren Beteiligungen weniger als 3 % der gesamten Stimmrechte der Gesellschaft ausmachen, halten die restlichen 61,28 % der Aktien der Gesellschaft.

Alle Aktien der Gesellschaft verleihen dieselben Stimmrechte.

Angesichts der tatsächlichen Hauptversammlungspräsenzen in den Vorjahren ist es wahrscheinlich, dass Acciona aufgrund ihrer Beteiligung in Höhe von 29,9 % an der Nordex SE über eine Präsenzmehrheit in der Hauptversammlung der Gesellschaft verfügt. Die Gesellschaft hat mit Acciona im BCA vereinbart, dass Acciona ihre Aktionärsrechte einschließlich Stimmrechte innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren ab der Hauptversammlung der Gesellschaft am 10. Mai 2016 nur in der Weise nutzt, dass mindestens zwei Drittel der Aufsichtsratsmitglieder mit Personen besetzt werden, die unabhängig im Sinne des Deutschen Corporate Governance Kodex sind. Sollten allerdings ein oder mehrere Aufsichtsratsmitglieder in den Jahren vier und/oder fünf ab der Hauptversammlung am 10. Mai 2016 vorzeitig aus dem Amt scheiden, hat sich Acciona verpflichtet, ihre Aktionärsrechte im Rahmen der Nachbesetzung in der Weise auszuüben, dass für die restliche Amtszeit der ausgeschiedenen Mitglieder mindestens eine einfache Mehrheit der Aufsichtsratsmitglieder unabhängig im Sinne des Deutschen Corporate Governance Kodex ist.

16 GESCHÄFTE UND RECHTSBEZIEHUNGEN MIT NAHE STEHENDEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN

Neben den im Konzernabschluss einbezogenen Tochtergesellschaften unterhält die Gruppe Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen. Gemäß IAS 24 sind Personen nahe stehend, wenn eine Person über die Möglichkeit verfügt, maßgeblichen Einfluss auf die Finanz- und Geschäftspolitik eines berichtenden Unternehmens auszuüben.

16.1 Jan Klatten

Das Aufsichtsratsmitglied der Nordex SE, Herr Jan Klatten, ist seit 2014 über die Gesellschaft momentum infra 1 GmbH, bei der Herr Klatten zudem als Geschäftsführer tätig ist, mit 44,2 % an der polnischen Windparkgesellschaft C&C Wind Sp. z o.o. beteiligt. Momentum infra 1 GmbH hat als erfolgreichster Bieter im Rahmen eines marktweiten Bietungsverfahrens diese Beteiligung erworben. Die Anteile an der momentum infra 1 GmbH werden mehrheitlich von der momentum-capital Verwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Auch die Nordex-Gruppe ist über die Nordex Windpark Beteiligung GmbH mit 40 % an der C&C Wind Sp. z o.o. beteiligt, die daher als ein assoziiertes Unternehmen einzuordnen ist. Geschäftsvorfälle mit Herrn Klatten oder der Gesellschaft momentum infra 1 GmbH sind in den Jahren 2013 bis 2015 nicht zu verzeichnen gewesen.

16.2 Acciona

Die Acciona seit dem Vollzug des AWP-Erwerbs Inhaber von 29,9 % der Stimmrechte an der Nordex SE und daher als nahestehende Person einzuordnen. Auf Basis der Vereinbarungen im BCA hat AWP mit Acciona die im Abschnitt 10.11.3 "Überblick über die Geschäftstätigkeit–Wesentliche Verträge der Gesellschaft–Zusammenschlussvereinbarung" dargestellten Verträge abgeschlossen. Aufgrund keiner dieser Verträge sind bisher fällige Ansprüche gegen die Nordex-Gruppe entstanden.

16.3 Assoziierte Unternehmen

Weiterhin ist die Nordex-Gruppe mit 75 % an der natcon7 GmbH beteiligt, die damit ein verbundenes nicht konsolidiertes Unternehmen darstellt. Als assoziierte Unternehmen sind neben der C&C Wind Sp. z o.o. die Anteile an der Beebe Renewable Energy 2 LLC (50 %), der KNK Wind GmbH (38,89 %), der Way Wind LLC (36,15 %) und der GN Renewable Investments S.á.r.l. (30 %) zu klassifizieren.

16.4 Geschäftsvorfälle

Nahestehende	Betrag der	Betrag der	Betrag der	Ausstehende	Ausstehende	Ausstehende
Personen und	Geschäfts	Geschäfts	Geschäfts	Salden	Salden	Salden
Unternehmen	vorfälle	vorfälle	vorfälle	Forderungen	Forderungen	Forderungen
	01.01.-	01.01.-	01.01.-	(+)	(+)	(+)
	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013	/Verbindlich	/Verbindlich	/Verbindlich
	TEUR	TEUR	TEUR	keiten (-)	keiten (-)	keiten (-)
				31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
				TEUR	TEUR	TEUR
natcon 7	7.441	7.881	4.811	–1.539	-2.325	-970
GmbH
C&C Wind	38.644	7.466		2.294	9.940
Sp. z o.o.
KNK Wind	189	189		879	6.897
GmbH
GN	129	87		6.622	5.465
Renewable
Investments
S.á.r.l.

Im Jahr 2015 wurde darüber hinaus von der C&C Wind Sp. z o.o. ein Auftrag zur Lieferung und Errichtung von Windkraftanlagen im Wert von TEUR 14.894 für die Erweiterung des von der C&C Wind Sp. z o.o. betriebenen Windparks erteilt.

Die Geschäftsvorfälle und ausstehenden Salden zwischen der Nordex-Gruppe und der natcon7 GmbH resultieren aus der Entwicklung, Projektierung und Vermarktung von Betriebsführungs-, Steuerungs und Visualisierungssystemen für Anlagen, die der dezentralen Energieerzeugung dienen.

Die Geschäftsvorfälle und ausstehenden Salden mit der C&C Wind Sp. z o.o. und der GN Renewable Investments S.á.rl. resultieren aus dem Projektgeschäft.

Die Geschäftsvorfälle und ausstehenden Salden mit der KNK Wind GmbH betreffen Zinsen auf ein im Jahr 2015 wertberichtigtes Darlehen.

Transaktionen mit der Beebe Renewable Energy 2 und der Way Wind LLC waren wie im Vorjahr nicht zu verzeichnen.

17 BESTEUERUNG IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

Dieser Abschnitt enthält eine Darstellung einiger wichtiger deutscher Besteuerungsgrundsätze, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten oder der Übertragung von Aktien bedeutsam sein können. Es handelt sich dabei nicht um eine umfassende und vollständige Darstellung aller denkbaren steuerlichen Aspekte, die für Aktionäre relevant sein können. Grundlage dieser Darstellung ist das zum Datum des Prospekts geltende nationale deutsche Steuerrecht sowie Bestimmungen der Doppelbesteuerungsabkommen, die derzeit zwischen der Bundesrepublik Deutschland und anderen Staaten typischerweise bestehen. Ferner sind ausgewählte Aspekte im Zusammenhang mit dem auf den 24. Februar 2016 datierten Regierungsentwurf eines Investmentsteuerreformgesetzes berücksichtigt. Es ist zu beachten, dass sich die Rechtslage – unter Umständen auch rückwirkend – ändern kann.

Soweit auf die steuerliche Ansässigkeit eines Aktionärs abgestellt wird, wird unterstellt, dass die steuerliche Ansässigkeit für das jeweilige inländische Steuerrecht mit der steuerlichen Ansässigkeit im Sinne des jeweils anwendbaren Doppelbesteuerungsabkommens betreffend die Einkommensteuer identisch ist. In bestimmten Fällen können allerdings Ausnahmen gelten.

DIESE ZUSAMMENFASSUNG IST NICHT ALS RECHTLICHE ODER STEUERLICHE BERATUNG GEDACHT UND IST AUCH NICHT DAHINGEHEND AUSZULEGEN. DER BESONDEREN STEUERLICHEN SITUATION JEDES EINZELNEN AKTIONÄRS KANN NUR DURCH EINE INDIVIDUELLE STEUERLICHE BERATUNG ANGEMESSEN RECHNUNG GETRAGEN WERDEN. AKTIONÄREN WIRD DAHER EMPFOHLEN, WEGEN DER STEUERFOLGEN DES ERWERBS, DES HALTENS UND DER ÜBERTRAGUNG VON AKTIEN SOWIE WEGEN DES BEI EINER MÖGLICHEN ERSTATTUNG DEUTSCHER QUELLENSTEUER (KAPITALERTRAGSSTEUER) EINZUHALTENDEN VERFAHRENS IHRE STEUERLICHEN BERATER ZU KONSULTIEREN. NUR DIESE SIND IN DER LAGE, AUCH DIE BESONDEREN STEUERLICHEN VERHÄLTNISSE ANGEMESSEN ZU BERÜCKSICHTIGEN.

17.1 Besteuerung der Gesellschaft

17.1.1 Körperschaftssteuer

Kapitalgesellschaften mit Sitz und/oder Ort der Geschäftsleitung in Deutschland unterliegen mit ihrem zu versteuernden Einkommen grundsätzlich der Körperschaftsteuer mit einem Satz von 15 % zuzüglich eines Solidaritätszuschlags in Höhe von 5,5 % auf die Körperschaftsteuer (insgesamt 15,825 %). Dies gilt unabhängig davon, ob die Gesellschaft ihre Gewinne ausschüttet oder einbehält.

Dividenden, welche die Gesellschaft von inländischen oder ausländischen Kapitalgesellschaften bezieht, sind grundsätzlich zu 95 % von der Körperschaftsteuer befreit. 5 % der jeweiligen Einnahmen gelten pauschal als nicht abziehbare Betriebsausgaben und unterliegen deshalb der Körperschaftsteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag hierauf) mit einem Satz von 15,825 %. Allerdings sind Dividenden von in- und ausländischen Kapitalgesellschaften nicht von der Körperschaftsteuer (einschließlich Solidaritätszuschlag hierauf) befreit, wenn die Gesellschaft zu Beginn des Kalenderjahres unmittelbar zu weniger als 10 % am Grund- oder Stammkapital dieser Kapitalgesellschaft beteiligt gewesen ist (im Folgenden jeweils als "Streubesitzbeteiligung" bezeichnet). Der Erwerb einer Beteiligung von mindestens 10 % im Laufe eines Kalenderjahres gilt für die Zwecke dieser Regelung als zu Beginn des Kalenderjahres erfolgt. Beteiligungen am Grund- oder Stammkapital anderer Kapitalgesellschaften, die die Gesellschaft als Gesellschafter hält, einschließlich Mitunternehmerschaften, sind der Gesellschaft lediglich anteilig auf der Grundlage des Gesellschaftsanteils am Vermögen der entsprechenden Gesellschaft zuzurechnen.

Gewinne der Gesellschaft aus der Veräußerung von Anteilen an einer inländischen oder ausländischen Kapitalgesellschaft sind unabhängig von der Beteiligungshöhe und der Haltedauer grundsätzlich effektiv zu 95 % von der Körperschaftsteuer (einschließlich Solidaritätszuschlag hierauf) befreit. 5 %

der Gewinne gelten pauschal als nicht abziehbare Betriebsausgaben und unterliegen deshalb der Körperschaftsteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag hierauf) mit einem Satz von 15,825 %. Verluste aus der Veräußerung solcher Anteile sind dagegen in der Regel nicht für Körperschaftsteuerzwecke abzugsfähig. Derzeit bestehen keine speziellen Regelungen für die Besteuerung von Gewinnen aus der Veräußerung von Streubesitzbeteiligungen. Allerdings hat die Bundesregierung unter anderem in einer Protokollerklärung zum Gesetz zur Umsetzung des EuGH-Urteils vom 20. Oktober 2011 in der Rechtssache C-284/09 (Bundestags-Plenarprotokoll vom 28. Februar 2013, 17/225, Seite 28.160 D) zum Ausdruck gebracht, dass sie eine Prüfung einer solchen Besteuerung ergebnisoffen aufgreifen werde. In der Folge sah der Diskussionsentwurf des Bundesministeriums der Finanzen vom 21. Juli 2015 zu einem Investmentsteuerreformgesetzes ("BMF-Diskussionsentwurf") eine Abschaffung der 95%-igen Steuerbefreiung für Gewinne aus der Veräußerung von Streubesitzbeteiligungen vor. Danach sollten für die Veräußerung von Streubesitzbeteiligungen grundsätzlich die gleichen Voraussetzungen wie für Dividenden aus Streubesitzbeteiligungen zur Anwendung kommen (siehe " —Besteuerung der Gesellschaft" unter " —Körperschaftsteuer"). Verluste aus der Veräußerung von Streubesitzbeteiligungen sollen nach dem BMF-Diskussionsentwurf in einem gesonderten Verrechnungskreis mit positiven Einkünften aus Streubesitz verrechenbar sein. Der entsprechende Regierungsentwurf vom 24. Februar 2016 ("Regierungssentwurf") enthält diese Regelung jedoch nicht mehr. Es kann jedoch sein, dass die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen in künftigen Gesetzgebungsverfahren wieder aufgegriffen wird.

17.1.2 Gewerbesteuer

Zusätzlich zur Körperschaftsteuer und dem Solidaritätszuschlag unterliegen die Kapitalgesellschaften mit ihrem in inländischen Betriebsstätten erzielten Gewerbeertrag in der Regel der Gewerbesteuer. Der Steuersatz auf den Gewerbeertrag beträgt zwischen 7 % und bis zu grundsätzlich 18 %, je nach Hebesatz der Gemeinde, in der die Gesellschaft eine Betriebsstätte unterhält. Zur Ermittlung der gewerbesteuerlichen Bemessungsgrundlage wird der für körperschaftsteuerliche Zwecke ermittelte Gewinn um Hinzurechnungen und Kürzungen modifiziert. Die Gewerbesteuer ist weder für Körperschaftsteuer- noch für Gewerbesteuerzwecke steuerlich abzugsfähig.

Dividenden und Gewinne aus der Veräußerung von Anteilen an einer anderen inländischen oder ausländischen Kapitalgesellschaft werden für Gewerbesteuerzwecke grundsätzlich in gleicher Weise behandelt wie für Körperschaftsteuerzwecke. Abweichend von den körperschaftsteuerlichen Grundsätzen sind von inländischen oder ausländischen Kapitalgesellschaften bezogene Gewinnanteile (Dividenden) nur dann effektiv zu 95 % von der Gewerbesteuer befreit, wenn – unter anderem – die Gesellschaft, die die Gewinnanteile bezieht, zu Beginn bzw. im Falle von ausländischen Kapitalgesellschaften seit Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraumes zu mindestens 15 % am Grund- oder Stammkapital der ausschüttenden Gesellschaft beteiligt war bzw. ist. Ist die ausschüttende Gesellschaft in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union ansässig, ist es ausreichend, wenn zu Beginn des Veranlagungszeitraums eine Beteiligungsquote von 10 % gegeben ist. Für Gewinnanteile, die von außerhalb der Europäischen Union ansässigen Kapitalgesellschaften stammen, gelten zusätzlich Einschränkungen, die insbesondere von den Aktivitäten der ausländischen Gesellschaft abhängen. Es ist derzeit unklar, ob und inwieweit diese zusätzlichen Einschränkungen auch für Kapitalgesellschaften in der EU gelten. Ansonsten unterliegen Gewinne aus Anteilen an Körperschaften in vollem Umfang der Gewerbesteuer.

17.1.3 Abzugsbeschränkungen für Zinsaufwendungen

Durch die sogenannte Zinsschranke wird die Abzugsfähigkeit von Zinsaufwendungen beschränkt. Für Zwecke der Körperschaft- und Gewerbesteuer können daher Nettozinsaufwendungen, sofern keine Ausnahmetatbestände greifen, nur noch in Höhe von bis zu 30 % des verrechenbaren EBITDA in einem Wirtschaftsjahr abgezogen werden. Die steuerlich nicht abziehbaren Zinsaufwendungen können vorgetragen werden. Die nicht ausgeschöpften Anteile des verrechenbaren EBITDA können unter bestimmten Voraussetzungen in die fünf folgenden Wirtschaftsjahre vorgetragen und ausgeschöpft werden. Für Gewerbesteuerzwecke wird die Abzugsfähigkeit von Zinsaufwendungen jedoch weiter beschränkt: Da 25 % der Zinsaufwendungen, die für Körperschaftsteuerzwecke abzugsfähig waren und nicht den Zinsabzugsbeschränkungen unterlagen, der Bemessungsgrundlage der Gewerbesteuer hinzuzurechnen sind, beträgt die Abzugsfähigkeit lediglich 75 %. Der Bundesfinanzhof hat dem Bundesverfassungsgericht mit Beschluss vom 14.10.2015 die Frage zur Entscheidung vorgelegt, ob die Zinsschranke verfassungswidrig ist.

17.1.4 Steuerliche Verluste

Steuerliche Verluste können nur für Körperschaftsteuerzwecke (einschließlich Solidaritätszuschlag) bis zu einem Betrag von EUR 1 Mio. in das Vorjahr zurückgetragen werden. Ein steuerlicher Verlustvortrag ist grundsätzlich unbefristet möglich. Dies gilt auch für die Gewerbesteuer . Allerdings sind Verluste jeweils nur bis zu einem Betrag von EUR 1 Mio. vom steuerpflichtigen Einkommen bzw. Gewerbeertrag des betreffenden Steuerjahres abziehbar. Übersteigt das steuerbare Einkommen bzw. der Gewerbeertrag diesen Betrag können des Weiteren lediglich 60 % des übersteigenden Betrags durch bestehende und nutzbare steuerliche Verlustvorträge ausgeglichen werden. 40 % des jeweiligen EUR 1 Mio. übersteigenden Betrags müssen zu den geltenden Körperschaft- und Gewerbesteuersätzen versteuert werden.

17.1.5 Wegfall von Verlustvorträgen und Zinsvorträgen

Sofern binnen fünf Jahren mehr als 50 % der Aktien oder Stimmrechte einer Kapitalgesellschaft unmittelbar oder mittelbar auf einen Erwerber (oder eine diesem nahestehende Person oder eine Gruppe von Erwerbern mit gleichgerichteten Interessen) übertragen werden oder ein vergleichbarer Sachverhalt vorliegt, gehen nicht genutzte Verlust- und Zinsvorträge vollständig unter. Bis zu dieser Übertragung entstandene Verluste des laufenden Wirtschaftsjahres können nicht mehr gegen künftige Gewinne ausgeglichen werden. Werden mehr als 25 % und bis zu 50 % der Aktien oder Stimmrechte unmittelbar oder mittelbar auf einen Erwerber (oder eine diesem nahestehende Person oder eine Gruppe von Erwerbern mit gleichgerichteten Interessen) übertragen, entfallen die Verlust- und Zinsvorträge und die im laufenden Wirtschaftsjahr entstandenen Verluste lediglich im Verhältnis zu den übertragenen Aktien oder Stimmrechten. Ein Untergang von Verlusten, Verlustvorträgen und Zinsvorträgen unterbleibt jedoch insbesondere, wenn und soweit die Verluste und Zinsvorträge zum Zeitpunkt der relevanten Anteilsübertragung die auf Ebene der betreffenden Kapitalgesellschaft vorhandenen und im Inland steuerpflichtigen stillen Reserven ihres Betriebsvermögens nicht übersteigen.

17.1.6 Kapitalertragsteuereinbehalt

Dividendenausschüttungen unterliegen grundsätzlich der Kapitalertragsteuer in Höhe von 25 % und einem auf die Kapitalertragsteuer erhobenen Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 % (insgesamt also 26,375 %, gegebenenfalls zuzüglich Kirchensteuer). Bemessungsgrundlage für die Kapitalertragsteuer ist die von der Hauptversammlung beschlossene Dividende. Die Kapitalertragsteuer ist grundsätzlich von der Gesellschaft einzubehalten und für Rechnung der Aktionäre zu entrichten. Ausschüttungen aus dem steuerlichen Einlagekonto gemäß § 27 KStG unterliegen hingegen nicht dem Kapitalertragssteuerabzug. Solche Ausschüttungen mindern jedoch für steuerliche Zwecke die Anschaffungskosten der Aktien, so dass ein höherer Veräußerungsgewinn im Falle einer Veräußerung entstehen kann. Soweit solche Ausschüttungen aus dem steuerlichen Einlagekonto die Anschaffungskosten übersteigen, wird zudem ein Veräußerungsgewinn angenommen, der nach den unten stehenden Ausführungen ("Besteuerung von Veräußerungsgewinnen") zu behandeln ist.

Die Kapitalertragsteuer auf Dividenden ist grundsätzlich einzubehalten unabhängig davon, ob und inwieweit die Dividende auf Ebene des Aktionärs steuerbefreit ist und unabhängig davon, ob der Aktionär in Deutschland oder im Ausland ansässig ist. Die Kapitalertragsteuer auf Dividenden wird bei Aktien, die – wie die Aktien der Gesellschaft – gemäß § 5 Depotgesetz zur Sammelverwahrung durch eine Wertpapiersammelbank zugelassen und dieser zur Sammelverwahrung im Inland anvertraut werden, von dem inländischen Kredit- oder Finanzdienstleistungsinstitut (einschließlich inländischer Zweigstellen ausländischer Kredit- oder Finanzdienstleistungsinstitute), dem inländischen Wertpapierhandelsunternehmen oder der inländischen Wertpapierhandelsbank, welche die Anteile verwahrt oder verwaltet und die Kapitalerträge auszahlt oder gutschreibt oder die Kapitalerträge an eine ausländische Stelle auszahlt, oder von der Wertpapiersammelbank, der die Anteile zur Sammelverwahrung anvertraut wurden, wenn sie die Kapitalerträge an eine ausländische Stelle auszahlt, für Rechnung der Aktionäre einbehalten und abgeführt. Zum Kapitalertragsteuerabzug auf Veräußerungsgewinne siehe "—Besteuerung von Veräußerungsgewinnen" und "—Besteuerung von Veräußerungsgewinnen").

Die Gesellschaft übernimmt die Verantwortung für die Einbehaltung der Kapitalertragsteuer auf die Dividendenausschüttungen entsprechend den gesetzlichen Regelungen. Ihre Haftung für die Verletzung ihrer gesetzlichen Pflichten zum Einbehalt und zur Abführung der Kapitalertragsteuer ist danach ausgeschlossen, wenn sie nachweist, dass sie ihre Pflichten nicht vorsätzlich oder grob fahrlässig verletzt hat.

Der Regierungsentwurf sieht zudem vor, dass die Anrechnung von Kapitalertragsteuer in Fällen von Dividenden aus girosammelverwahrten Aktien und von Erträgen aus girosammelverwahrten Genussscheinen nur noch gewährt wird, wenn (i) der jeweilige Steuerpflichtige innerhalb eines 91 tägigen Zeitraums um den Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge ("Referenzzeitraum") an mindestens 45 Tagen zivilrechtlicher und wirtschaftlicher Eigentümer der Wertpapiere gewesen ist ("Mindesthaltedauer"), (ii) Kapitalerträge im Sinne von (i) insgesamt nicht mehr als EUR 20 000 betragen oder (iii) der Steuerpflichtige bei Zufluss solcher Kapitalerträge seit mindestens einem Jahr zivilrechtlicher und wirtschaftlicher Eigentümer der Aktien oder Genussscheine gewesen ist. Bei der Ermittlung der Mindesthaltedauer innerhalb des Referenzzeitraum sollen weder Tage der Veräußerung noch Tage berücksichtigt werden, in denen der Steuerpflichtige weniger als 30 Prozent Wertveränderungsrisiko gegenüber dem gemeinen Wert bei Anschaffung der Aktien oder Genussscheine trägt. Ferner sieht der Regierungsentwurf seinem Wortlaut nach eine Nachzahlungspflicht für Steuerpflichtige vor, die vom Steuerabzug auf Kapitalerträge befreit sind oder denen ein tatsächlich durchgeführter Steuerabzug wieder erstattet wird, wenn diese die Mindesthaltedauer unterschreiten.

17.2 Besteuerung der in Deutschland ansässigen Aktionäre

17.2.1 Besteuerung von Dividenden

17.2.1.1 Aktien im Privatvermögen natürlicher Personen

Bei Dividendeneinkünften von in Deutschland steuerlich ansässigen natürlichen Personen, welche die Aktien im Privatvermögen halten, gilt grundsätzlich die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag in Höhe von 5,5 % hierauf, was zu einem Steuersatz von insgesamt 26,375 % (zuzüglich gegebenenfalls Kirchensteuer) wie oben beschrieben führt (siehe "—Besteuerung der Gesellschaft"). Werbungskosten im Zusammenhang mit privaten Kapitaleinkünften sind nicht steuerlich abzugsfähig. Der einzige Abzug, der vorgenommen werden kann, ist ein jährlicher Sparer-Pauschbetrag in Höhe von EUR 801 (für zusammen veranlagte Ehegatten EUR 1.602), der für die gesamten privaten Kapitaleinkünfte gilt. Auf Antrag des Anlegers können seine gesamten Einkünfte aus Kapitalvermögen, einschließlich Dividenden, mit seinem persönlichen Einkommensteuersatz anstatt mit dem Abgeltungssteuersatz veranlagt werden, wenn dies für ihn zu einer niedrigeren Steuerbelastung führt. Auch in diesen Fällen ist ein Abzug der tatsächlichen Werbungskosten ausgeschlossen, es gilt ebenfalls der Sparer-Pauschbetrag. Des Weiteren können Dividendeneinkünfte nur mit Verlusten aus Kapitaleinkünften verrechnet werden, ausgenommen sind Verluste aus der Veräußerung von Aktien. Aktionäre können des Weiteren kirchensteuerpflichtig sein.

Natürliche Personen, die unmittelbar oder mittelbar einen Anteil von mindestens 25 % an der Gesellschaft im Privatbesitz halten, und Aktionäre, die unmittelbar oder mittelbar mindestens 1 % im Privatbesitz an der Gesellschaft halten und für die Gesellschaft tätig sind, können eine Befreiung von der Abgeltungsteuer beantragen. In diesem Fall unterliegen die an den Aktionär gezahlten Dividenden zu 60 % der Besteuerung mit dem geltenden Einkommensteuersatz zuzüglich Solidaritätszuschlag. Aufwendungen, die mit den Dividendeneinkünften in Zusammenhang stehen, können generell zu 60 % von der Steuer abgezogen werden. Die erhobene Kapitalertragsteuer wird auf die Einkommensteuer angerechnet und ein Überhang wird erstattet. Dividendenzahlungen, die unter Verwendung von Beträgen des steuerlichen Einlagekontos geleistet werden, sind in der Regel unter bestimmten Voraussetzungen von der Steuer befreit.

Seit dem 1. Januar 2015 sind alle zum Steuerabzug vom Kapitalertrag verpflichteten Stellen auch zum Einbehalt der Kirchensteuer bei kirchensteuerpflichtigen Anlegern verpflichtet, es sei denn, der Anleger hat bei der zuständigen deutschen Steuerbehörde (dem Bundeszentralamt für Steuern) rechtzeitig schriftlich widersprochen (durch Antrag auf Sperrvermerk), dass seine privaten Angaben zur Religionszugehörigkeit offengelegt werden. Wird die Kirchensteuer im Rahmen des Kapitalertragssteuerabzugs einbehalten und an die Steuerbehörde abgeführt, gilt die Kirchensteuer auf die Dividenden ebenfalls als abgegolten, wenn sie abgezogen wird. Die einbehaltene Kirchensteuer kann nicht als Sonderausgabe in der Einkommensteuererklärung geltend gemacht werden; die von der Gesellschaft einbehaltene Kapitalertragsteuer (einschließlich Solidaritätszuschlag) wird jedoch um 26,375 % der für die Dividenden einbehaltenen Kirchensteuer gemindert. Wird die Kirchensteuer nicht zusammen mit der Kapitalertragsteuer abgeführt, hat der kirchensteuerpflichtige Anleger seine Dividenden in der Einkommensteuererklärung anzugeben. Die Kirchensteuer auf die Dividenden wird dann im Rahmen der Einkommensteuerveranlagung festgesetzt.

17.2.1.2 Aktien im Betriebsvermögen von Körperschaften

Die Besteuerung von Dividendenzahlungen an in Deutschland steuerlich ansässige Körperschaften richtet sich nach den oben zur " —Besteuerung der Gesellschaft" unter " —Körperschaftsteuer" sowie "—Gewerbesteuer" zur Dividendenbesteuerung beschriebenen Grundsätzen.

17.2.1.3 Aktien im Betriebsvermögen von Einzelunternehmern

Bei Aktien, die im Betriebsvermögen von in Deutschland steuerlich ansässigen Einzelunternehmern gehalten werden, werden 60 % der Dividenden mit dem gültigen Einkommensteuersatz versteuert. Auf diesen Betrag wird ferner ein Solidaritätszuschlag von 5,5 % erhoben. Die erhobene Kapitalertragsteuer wird auf die persönliche Einkommensteuerschuld angerechnet und ein Überhang wird erstattet. Das Gleiche gilt für den Solidaritätszuschlag. Betriebsausgaben, die mit den Dividendeneinkünften aus steuerlicher Sicht in Zusammenhang stehen, können generell nur zu 60 % von der Steuer abgezogen werden. Die Dividenden unterliegen ferner der Gewerbesteuer, die teilweise oder vollständig im Wege eines pauschalierten Verfahrens mit der Einkommensteuer des Einzelunternehmers verrechnet wird. Die Dividenden sind von der Gewerbesteuer befreit, wenn der Anteilseigner zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraums zu mindestens 15 % am Grund- oder Stammkapital der Gesellschaft beteiligt war. Ist die ausschüttende Gesellschaft in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union ansässig, ist es ausreichend, wenn zu Beginn des Veranlagungszeitraums eine Beteiligungsquote von 10 % gegeben ist.

17.2.1.4 Aktien im Betriebsvermögen von Personengesellschaften

Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer (einschließlich Solidaritätszuschlag) werden nicht auf Ebene der Mitunternehmerschaft, sondern nur auf Ebene der jeweiligen Gesellschafter erhoben. Die Besteuerung eines jeden Gesellschafters hängt davon ab, ob der Gesellschafter eine Körperschaft oder eine natürliche Person ist. Ist der Gesellschafter eine Körperschaft, werden die im Gewinnanteil enthaltenen Dividenden gemäß den für Körperschaften geltenden Grundsätzen (siehe oben "—Aktien im Betriebsvermögen von Körperschaften") versteuert. Ist der Gesellschafter eine natürliche Person und werden die Aktien im Betriebsvermögen der Personengesellschaft gehalten, werden die im Gewinnanteil enthaltenen Dividenden gemäß den für Einzelunternehmer geltenden Grundsätzen (siehe oben "—Aktien im Betriebsvermögen von Einzelunternehmern") versteuert. Unter bestimmten Voraussetzungen kann ein Gesellschafter, der eine natürliche Person ist, beantragen, dass seine persönliche Einkommensteuer für nicht entnommene Gewinne der Personengesellschaft vermindert wird.

Die Personengesellschaft unterliegt der Gewerbesteuer, die auf Ebene der Personengesellschaft erhoben wird. Soweit natürliche Personen an der Personengesellschaft beteiligt sind, kann die anteilige Gewerbesteuer im Wege eines pauschalierten Verfahrens teilweise oder vollständig auf die Einkommensteuer der natürlichen Person angerechnet werden.

17.2.1.5 Aktien im Vermögen bestimmter Unternehmen des Finanz- und Versicherungssektors

Die Steuerbefreiung für Dividenden gilt nicht für Dividenden, die an bestimmte Unternehmen des Finanz- und Versicherungssektors gezahlt werden.

Dividenden von Aktien, die gemäß Artikel 4 Abs. 86 der Verordnung (EU) Nr. 575/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 26. Juni 2013 dem Handelsbuch von Kredit- oder Finanzdienstleistungsinstituten zuzurechnen sind, sowie Dividenden von Aktien die von Finanzunternehmen im Sinne des Gesetzes über das Kreditwesen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandelserfolges erworben wurden, unterliegen vollumfänglich der Körperschaftsteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Wenn der zu Beginn des maßgeblichen Erhebungszeitraums gehaltene Anteil mindestens 15 % beträgt, können die Dividenden unter bestimmten Voraussetzungen gänzlich von der Gewerbesteuer befreit sein. Dividenden von Anteilen, die den Kapitalanlagen von Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen sowie Pensionsfonds zuzurechnen sind, unterliegen in vollem Umfang der Körperschaft- und der Gewerbesteuer.

Eine Ausnahme von vorstehender Regelung und somit eine effektive Steuerbefreiung zu 95 % gilt für Dividendeneinkünfte vorstehend genannter Unternehmen, auf welche die Mutter-Tochter-Richtlinie Anwendung findet.

17.2.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen

17.2.2.1 Aktien im Privatvermögen natürlicher Personen

Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die vor dem 1. Januar 2009 erworben und im Privatvermögen gehalten wurden, sind grundsätzlich von der Steuer befreit. Im Übrigen sind Gewinne aus der Veräußerung von Nordex Aktien durch eine natürliche Person, welche die Aktien im Privatvermögen gehalten hat, unabhängig von der Haltedauer der Nordex Aktien grundsätzlich steuerpflichtig.

Werden die Aktien durch ein inländisches Kreditinstitut, ein inländisches Finanzdienstleistungsinstitut, ein inländisches Wertpapierhandelsunternehmen oder eine inländische Zahlstelle, einschließlich der inländischen Niederlassung eines ausländischen Kredit- oder Finanzdienstleistungsinstituts, verwahrt oder verwaltet oder wird durch diese die Veräußerung durchgeführt und die Kapitalerträge ausgezahlt oder gutgeschrieben, wird durch die inländische Zahlstelle auf die Veräußerungsgewinne für Rechnung des Verkäufers eine grundsätzlich abgeltende Kapitalertragsteuer in Höhe von 25 % (zuzüglich 5,5 % Solidaritätszuschlag darauf, also insgesamt 26,375 % plus ggf. Kirchensteuer) einbehalten, sofern die Aktien im Privatvermögen gehalten werden. Der steuerbare Veräußerungsgewinn berechnet sich durch Abzug der Anschaffungskosten der Aktien und der Aufwendungen, die in unmittelbarem Zusammenhang mit dem Veräußerungsgeschäft stehen, von den Einnahmen aus der Veräußerung.

Die Einkommensteuerschuld (zuzüglich Solidaritätszuschlag) eines Aktionärs ist mit dem Einbehalt der Kapitalertragsteuer grundsätzlich abgegolten. Auf Antrag des Aktionärs können die Einkünfte aus Kapitalvermögen einer steuerlichen Veranlagung unterzogen werden, wenn dies zu einer geringeren Steuerschuld führt. Einkünfte aus Kapitalvermögen können nur um einen Sparer-Pauschbetrag in Höhe von EUR 801 vermindert werden (für zusammen veranlagte Ehegatten EUR 1.602); ein Abzug der tatsächlichen Werbungskosten ist ausgeschlossen, ausgenommen Aufwendungen, die in unmittelbarem Zusammenhang mit dem Veräußerungsgeschäft stehen. Gewinne aus der Veräußerung von Aktien können mit allen Arten von Verlusten aus Kapitalvermögen verrechnet werden, wohingegen Verluste aus der Veräußerung von Aktien nur mit Gewinnen aus der Veräußerung von Aktien verrechnet werden können.

Seit dem 1. Januar 2015 sind alle zum Steuerabzug vom Kapitalertrag verpflichteten Stellen auch zum Einbehalt der Kirchensteuer bei kirchensteuerpflichtigen Anlegern verpflichtet, es sei denn, der Anleger hat beim Bundeszentralamt für Steuern schriftlich Widerspruch (Sperrvermerk) dagegen eingelegt, dass seine privaten Angaben zur Religionszugehörigkeit offengelegt werden. Wird die Kirchensteuer im Rahmen des Kapitalertragsteuerabzugs einbehalten und an die Steuerbehörde abgeführt, gilt die Kirchensteuer auf die Veräußerungsgewinne ebenfalls als abgegolten, wenn sie abgezogen wird. Die einbehaltene Kirchensteuer kann nicht als Sonderausgabe in der Einkommensteuererklärung geltend gemacht werden; die von der Gesellschaft einbehaltene Kapitalertragsteuer (einschließlich Solidaritätszuschlag) wird jedoch um 26,375 % der für die Veräußerungsgewinne einbehaltenen Kirchensteuer gemindert.

War der veräußernde Aktionär – oder im Falle eines unentgeltlichen Erwerbs sein Rechtsvorgänger – zu irgendeinem Zeitpunkt während der der Veräußerung vorausgehenden fünf Jahre zu mindestens 1 % unmittelbar oder mittelbar am Kapital der Gesellschaft beteiligt, gelten die erzielten Veräußerungsgewinne als gewerbliche Einkünfte, so dass mit der auf die Veräußerungsgewinne erhobenen Kapitalertragsteuer die Steuerschuld nicht abgegolten ist. Die Veräußerungsgewinne unterliegen in Höhe von 60 % der Besteuerung mit dem persönlichen Steuersatz des Aktionärs. Die einbehaltene Kapitalertragsteuer mit Solidaritätszuschlag wird bei der steuerlichen Veranlagung auf die Steuerschuld des Aktionärs angerechnet bzw. bei einem Überhang erstattet.

17.2.2.2 Aktien im Betriebsvermögen von Körperschaften

Für in Deutschland steuerlich ansässige Körperschaften richtet sich die Besteuerung von Gewinnen aus der Veräußerung von Aktien grundsätzlich nach den oben zur " —Besteuerung der Gesellschaft" unter " —Körperschaftsteuer" sowie "—Gewerbesteuer" beschriebenen Grundsätzen.

17.2.2.3 Aktien im Betriebsvermögen von Einzelunternehmern

Für Einzelunternehmen unterliegen Gewinne aus der Veräußerung von Aktien nicht der Kapitalertragsteuer, wenn die Veräußerungserlöse Teil der Einkünfte aus Gewerbebetrieb eines in Deutschland ansässigen Unternehmens sind und der Aktionär diesen Sachverhalt auf dem speziellen amtlichen Vordruck gegenüber der inländischen Zahlstelle erklärt. Durch den Einbehalt der Kapitalertragsteuer mit Solidaritätszuschlag ist die Steuerschuld in Bezug auf Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die im Betriebsvermögen gehalten werden, nicht abgegolten. Die einbehaltenen Beträge werden stattdessen auf die Einkommensteuer- und Solidaritätszuschlagschuld des Verkäufers angerechnet bzw. bei einem Überhang erstattet. 60 % der Gewinne aus der Veräußerung von Aktien unterliegen dem persönlichen Einkommensteuersatz (zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer) des Aktionärs sowie bei Hinzurechnung der Aktien zu einer inländischen Betriebsstätte eines Gewerbebetriebs – ebenso der Gewerbesteuer. Die Gewerbesteuer ist im Wege eines pauschalierten Verfahrens (teilweise) auf die persönliche Einkommensteuer des Aktionärs anrechenbar. Generell sind nur 60 % der Veräußerungsverluste und der Betriebsausgaben, die mit den veräußerten Aktien in wirtschaftlichem Zusammenhang stehen, steuerlich abziehbar.

17.2.2.4 Aktien im Betriebsvermögen von Personengesellschaften

Einkommensteuer bzw. Körperschaftsteuer werden nicht auf Ebene der Mitunternehmerschaft, sondern auf Ebene der jeweiligen Gesellschafter erhoben. Bei Aktien, die im Betriebsvermögen von Personengesellschaften gehalten werden, erfolgt die Besteuerung in der Annahme, dass der Gesellschafter unmittelbar an der Gesellschaft beteiligt ist, und richtet sich nach den oben aufgeführten Regelungen, je nachdem, ob der Gesellschafter eine Körperschaft (siehe "— Kapitalertragsteuereinbehalt—Besteuerung von Dividenden—Aktien im Betriebsvermögen von Körperschaften") oder eine natürliche Person (siehe "—Kapitalertragsteuereinbehalt—Besteuerung von Dividenden—Aktien im Betriebsvermögen von Einzelunternehmern") ist. Unter bestimmten Voraussetzungen kann ein Gesellschafter, der eine natürliche Person ist, beantragen, dass seine persönliche Einkommensteuer für nicht entnommene Gewinne der Personengesellschaft vermindert wird.

Veräußerungsgewinne von Personengesellschaften unterliegen der Gewerbesteuer, wenn die Aktien im Betriebsvermögen einer in Deutschland ansässigen Betriebsstätte der Personengesellschaft gehalten werden. Die Veräußerungsgewinne unterliegen zu 5 % der Gewerbesteuer, soweit sie sich auf den Gewinnanteil eines Gesellschafters beziehen, der eine Körperschaft ist; sie unterliegen zu 60 % der Gewerbesteuer, soweit sie sich auf den Gewinnanteil eines Gesellschafters beziehen, der eine natürliche Person ist. In letzterem Fall ist die Gewerbesteuer im Wege eines pauschalierten Verfahrens (teilweise) auf die persönliche Einkommensteuer des Gesellschafters anrechenbar.

17.2.2.5 Aktien im Vermögen bestimmter Unternehmen des Finanz- und Versicherungssektors

Von bestimmten Unternehmen des Finanz- und Versicherungssektors realisierte Veräußerungsgewinne sind abweichend zu den vorstehenden Regelungen vollumfänglich steuerbar (siehe oben "—Kapitalertragsteuereinbehalt—Besteuerung von Dividenden—Aktien im Vermögen bestimmter Unternehmen des Finanz- und Versicherungssektors"). Dies gilt für Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die dem Handelsbuch von Kredit- und Finanzdienstleistungsinstituten zuzurechnen sind, für Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die von Finanzunternehmen mit dem Ziel der kurzfristigen Erzielung eines Eigenhandelserfolges erworben wurden, sowie für Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die den Kapitalanlagen von Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen sowie Pensionsfonds zuzurechnen sind.

17.3 Besteuerung der im Ausland ansässigen Aktionäre

17.3.1 Besteuerung von Dividenden

Die Dividendeneinkünfte von nicht in Deutschland steuerlich ansässigen Aktionären (natürliche Personen und Körperschaften) unterliegen grundsätzlich der Besteuerung in Deutschland.

Soweit die Aktien in einem Betriebsvermögen in Deutschland gehalten werden (d.h. über eine deutsche Betriebsstätte oder in einem Betriebsvermögen, für das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist), gelten grundsätzlich die oben aufgeführten Bestimmungen hinsichtlich der Besteuerung von Aktionären, die in Deutschland steuerlich ansässig sind, entsprechend. Die Kapitalertragsteuer mit Solidaritätszuschlag, die an der Quelle einbehalten und an die deutschen Steuerbehörden abgeführt wird, wird auf die Einkommensteuer- bzw. Körperschaftsteuerschuld des Aktionärs angerechnet bzw. bei einem Überhang erstattet.

In allen anderen Fällen gilt die Steuerschuld für Dividenden mit Einbehaltung der (ggf. nach einem Doppelbesteuerungsabkommen, der Mutter-Tochter-Richtlinie oder nationalen Steuervorschriften ermäßigten) Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag als abgegolten.

Für Dividendenzahlungen an im Ausland ansässige Aktionäre kann der Kapitalertragssteuersatz nach Maßgabe eines anwendbaren Doppelbesteuerungsabkommens ermäßigt werden, sofern der Aktionär seine Aktien weder im Vermögen einer Betriebsstätte oder festen Einrichtung in Deutschland noch in einem Betriebsvermögen hält, für das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist. Die Ermäßigung der Kapitalertragsteuer wird grundsätzlich in der Weise gewährt, dass die Differenz zwischen der einbehaltenen und abgeführten Kapitalertragsteuer und der nach Maßgabe des Doppelbesteuerungsabkommens geschuldeten Kapitalertragsteuer auf Antrag durch das Bundeszentralamt für Steuern, Hauptdienstsitz Bonn-Beuel, An der Küppe 1, 53225 Bonn, erstattet wird. Formulare für das Erstattungsverfahren sind beim Bundeszentralamt für Steuern (http://www.bzst.bund.de) sowie bei den deutschen Botschaften und Konsulaten erhältlich.

Bei Dividenden, die an eine in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union ansässige Gesellschaft im Sinne des Art. 2 der Richtlinie 2011/96/EU vom 30. November 2011 (nachfolgend die "Mutter-Tochter-Richtlinie") ausgeschüttet werden, wird auf Antrag und bei Vorliegen weiterer Voraussetzungen vom Einbehalt der Kapitalertragsteuer abgesehen bzw. einbehaltene und abgeführte Kapitalertragsteuer auf Antrag vom Bundeszentralamt für Steuern erstattet. Das gilt auch für Dividenden, die an eine in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union gelegene Betriebsstätte einer solchen Muttergesellschaft oder einer in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtigen Muttergesellschaft ausgeschüttet werden, sofern die Beteiligung an der Gesellschaft tatsächlich zum Betriebsvermögen dieser Betriebsstätte gehört.

Im Falle von Dividendenzahlungen an eine ausländische, in Deutschland beschränkt steuerpflichtige Körperschaft werden dieser grundsätzlich zwei Fünftel der einbehaltenen und abgeführten Kapitalertragsteuer erstattet. Der Anspruch auf eine weitergehende Erstattung oder Freistellung auf Grund der Mutter-Tochter-Richtlinie oder von Doppelbesteuerungsabkommen bleibt unberührt.

Die Freistellung oder Erstattung von deutscher Kapitalertragsteuer setzt bei ausländischen Gesellschaften regelmäßig voraus, dass diese einen gesetzlich angeordneten wirtschaftlichen Substanztest erfüllen.

Der Regierungsentwurf (siehe "Besteuerung der Gesellschaft" unter "Körperschaftsteuer") sieht die Einführung von Regelungen bezüglich einer Mindesthaltedauer für den Kapitalertragssteuerabzug vor.

17.3.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinnen

Gewinne aus der Veräußerung von Aktien, die von außerhalb Deutschlands steuerlich ansässigen Aktionären in einem Betriebsvermögen in Deutschland gehalten werden (d. h. über eine deutsche Betriebsstätte oder in einem Betriebsvermögen, für das ein ständiger Vertreter in Deutschland bestellt ist) werden in Deutschland grundsätzlich nach denselben Bestimmungen besteuert, die für die Besteuerung von in Deutschland steuerlich ansässigen Aktionären gelten (siehe oben).

Ansonsten unterliegen Veräußerungsgewinne von ausschließlich außerhalb Deutschlands steuerlich ansässigen Aktionären der deutschen Steuer nur, wenn der veräußernde Aktionär – oder im Falle eines unentgeltlichen Erwerbs sein Rechtsvorgänger – zu einem beliebigen Zeitpunkt innerhalb von fünf Jahren vor der Veräußerung unmittelbar oder mittelbar zu mindestens 1 % am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt war. Generell sehen die meisten von Deutschland geschlossenen Doppelbesteuerungsabkommen in solchen Fällen eine vollständige Befreiung von der deutschen Besteuerung vor und weisen das Besteuerungsrecht dem Ansässigkeitsstaat des Aktionärs zu. Einige Doppelbesteuerungsabkommen enthalten jedoch spezielle Bestimmungen zu Beteiligungen an Grundstücksgesellschaften, die eine Besteuerung der Veräußerungsgewinne nach denselben Regeln vorsehen, die für in Deutschland ansässige Aktionäre gelten. Erfolgt eine Besteuerung in Deutschland, unterliegen generell maximal 5 % der Veräußerungsgewinne der Körperschaftsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag, sofern der Aktionär eine Körperschaft ist. Im Falle von natürlichen Personen unterliegen dagegen 60 % der Veräußerungsgewinne der Einkommensteuer (zuzüglich Solidaritätszuschlag). Veräußerungsverluste und andere Gewinnminderungen oder Ausgaben, die im Zusammenhang mit den veräußerten Aktien stehen, sind in Übereinstimmung mit den oben aufgeführten Grundsätzen nur begrenzt abzugsfähig. Gemäß den Vorgaben der deutschen Steuerbehörden ist in solchen Fällen generell keine Kapitalertragsteuer durch eine inländische Zahlstelle einzubehalten und abzuführen. Unterliegt der Veräußerungsgewinn jedoch der Besteuerung in Deutschland, hat der Aktionär eine Steuererklärung einzureichen und diese Steuern zu entrichten.

17.4 Erbschafts- und Schenkungssteuer

Der Übergang von Aktien auf eine andere Person durch Schenkung oder von Todes wegen unterliegt der deutschen Erbschaft- bzw. Schenkungsteuer grundsätzlich nur, wenn:

• (i) der Erblasser, der Schenker, der Erbe, der Beschenkte oder der sonstige Erwerber zur Zeit des Vermögensübergangs seinen Wohnsitz oder seinen gewöhnlichen Aufenthalt, Geschäftsleitung oder Sitz in Deutschland hatte oder sich als deutscher Staatsangehöriger nicht länger als fünf Jahre (bei Auswanderung in die USA zehn Jahre) dauernd im Ausland aufgehalten hat, ohne im Inland einen Wohnsitz zu haben;
• (ii) die Aktien beim Erblasser oder Schenker zu einem Betriebsvermögen gehören, für das in Deutschland eine Betriebsstätte unterhalten wurde oder ein ständiger Vertreter bestellt war; oder

(iii) der Erblasser zum Zeitpunkt des Erbfalls oder der Schenker mit Geschäftsleitung oder Sitz in Deutschland zum Zeitpunkt der Schenkung entweder allein oder zusammen mit anderen ihm nahestehenden Personen zu mindestens 10 % am Grundkapital der Gesellschaft unmittelbar oder mittelbar beteiligt ist bzw. war.

Die wenigen gegenwärtig bestehenden deutschen Doppelbesteuerungsabkommen zur Erbschaft- und Schenkungsteuer sehen in der Regel vor, dass die deutsche Erbschaft- bzw. Schenkungsteuer nur in Fall (i) und mit Einschränkungen in Fall (ii) erhoben werden kann. Sonderregelungen finden Anwendung auf bestimmte außerhalb Deutschlands lebende deutsche Staatsangehörige und ehemalige deutsche Staatsangehörige.

17.5 Andere Steuern

Beim Kauf, der Veräußerung oder anderen Formen der Übertragung von Aktien fällt keine deutsche Kapitalverkehrsteuer, Umsatzsteuer, Stempelsteuer oder ähnliche Steuer an. Vermögensteuer wird in Deutschland gegenwärtig nicht erhoben. Ein Unternehmer kann jedoch dazu optieren, Umsatzsteuer auf die Veräußerung von Aktien zu zahlen, obwohl diese Umsätze grundsätzlich umsatzsteuerbefreit sind, wenn die Aktien an einen anderen Unternehmer für dessen Unternehmen veräußert werden.

Am 22. Januar 2013 stimmte der EU-Rat der Entscheidung der Finanzminister von 11 Mitgliedstaaten (darunter Deutschland) zu, eine Finanztransaktionssteuer im Weg der verstärkten Zusammenarbeit einzuführen. Am 14. Februar 2013 nahm die Europäische Kommission den Vorschlag für eine Richtlinie des Rates über die Umsetzung einer verstärkten Zusammenarbeit im Bereich der Finanztransaktionssteuer an. Geplant ist insbesondere die Erhebung einer Finanztransaktionssteuer in Höhe von 0,1 % (0,01 % bei Derivaten) auf den Kauf und die Veräußerung von Finanzinstrumenten. Nun steht noch die einstimmige Zustimmung der 11 teilnehmenden Mitgliedstaaten aus.

18. FINANZINFORMATIONEN

Konzernabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2015 (IFRS)	F-2
Konzernabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2014 (IFRS)	F-72
Konzernabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2013 (IFRS)	F-138
Jahresabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2015 (HGB)	F-202

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Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	posten TEUR	TEUR	TEUR	Eigenkapital TEUR	TEUR
01.01.2015	80.882	242.624	–7.951	–2.901	1.762	81.583	0	395.999	395.999
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	–1.385	0	0	0	0	0	–1.385	–1.385
Konzern-Gesamtergebnis	0	0	191	4.631	3.889	0	52.272	60.983	60.983
Konzern-Gewinn	0	0	0	0	0	0	52.272	52.272	52.272
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	3.889	0	0	3.889	3.889
Cash Flow Hedges	0	0	0	6.815	0	0	0	6.815	6.815
Latente Steuern	0	0	0	–2.184	0	0	0	–2.184	–2.184
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	281	0	0	0	0	281	281
Latente Steuern	0	0	–90	0	0	0	0	–90	–90
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	–12.125	–3.201	0	0	67.598	–52.272	0	0
31.12.2015	80.882	229.114	–10.961	1.730	5.651	149.181	0	455.597	455.597

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	posten TEUR	TEUR	TEUR	Eigenkapital TEUR	TEUR
01.01.2014	80.882	242.888	–10.920	6.163	3.344	45.778	0	368.135	368.135
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	–264	0	0	0	0	0	–264	–264
Konzern-Gesamtergebnis	0	0	–232	–9.064	–1.582	0	39.006	28.128	28.128
Konzern-Gewinn	0	0	0	0	0	0	39.006	39.006	39.006
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	–1.582	0	0	–1.582	–1.582
Cash Flow Hedges	0	0	0	–13.071	0	0	0	–13.071	–13.071
Latente Steuern	0	0	0	4.007	0	0	0	4.007	4.007
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	–341	0	0	0	0	–341	–341
Latente Steuern	0	0	109	0	0	0	0	109	109
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	0	3.201	0	0	35.805	–39.006	0	0
31.12.2014	80.882	242.624	–7.951	–2.901	1.762	81.583	0	395.999	395.999

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Kapitalrisikomanagement

Das Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2015 TEUR 455.597 (2014: TEUR 395.999). Eine nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts und die Sicherung der Liguidität sowie der Kreditwürdigkeit des Konzerns sind die wichtigsten Ziele des Finanzmanagements.

Der Konzern überwacht sein Kapital mithilfe des eingesetzten Working Capital. Das Working Capital umfasst die Summe aus Vorräten, Forderungen aus Fertigungsaufträgen und aus Lieferungen und Leistungen abzüglich erhaltener Anzahlungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen:

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181.958	126.663
93.508	58.798
-268.402	-321.971
-254.926	-177.479
-29.253	-40.109
2.430.105	1.734.531
-1.2%	-2.3%

Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen

Die wichtigsten zukunftsbezogenen Annahmen sowie sonstige am Stichtag bestehende wesentliche Quellen von Schätzungsunsicherheiten, aufgrund derer ein beträchtliches Risiko besteht, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres eine wesentliche Anpassung der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden erforderlich sein wird, betreffen die nachfolgend erläuterten Positionen.

Impairment-Test Geschäfts- oder Firmenwert

Der Konzern überprüft mindestens einmal jährlich zum Jahresende, ob der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist (Impairment Only Approach). Dies erfordert eine Ermittlung des Nutzungswerts derjenigen Zahlungsmittel generierenden Einheit, der der Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist. Zur Ermittlung des Nutzungswerts muss der Konzern unter Berücksichtigung von Corporate Costs die voraussichtlichen künftigen Cashflows aus der Zahlungsmittel generierenden Einheit schätzen und darüber hinaus einen angemessenen Abzinsungssatz wählen, um den Barwert dieser Cashflows zu ermitteln.

Der Geschäfts- oder Firmenwert ist dem Segment Europa zugeordnet. Der Ermittlung des Nutzungswerts für das Segment Europa liegen als Basis das Budget 2016 sowie vier weitere Planjahre, abgeleitet aus der Mittelfristplanung der Gesellschaft, zugrunde.

Der Abzinsungssatz vor Steuern beträgt 11,29% (2014: 10,86%) und wurde basierend auf dem WACC-Ansatz (Weighted Average Cost of Capital) ermittelt. Dem Abzinsungssatz liegen ein risikoloser Zinssatz in Höhe von 0,73% (2014: 1,01%), eine Marktrisikoprämie von 6,5% (2014: 5,6%) und ein Beta-Faktor von 1,81 (2014: 1,98) zugrunde. Der Beta-Faktor und das Verhältnis von Marktwert des Eigenkapitals zu Marktwert des Fremdkapitals wurden anhand einer segmentspezifischen Peer Group ermittelt.

Anderen Segmenten ist kein Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet. Da keine Indikatoren für eine Wertminderung vorliegen, wurde hier kein Impairment-Test vorgenommen.

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Konzern-Segmentberichterstattung

Die Aktivitäten der Nordex-Gruppe erstrecken sich auf die Entwicklung, die Produktion, den Service und den Vertrieb von Windenergieanlagen. Neben der Entwicklung und der Produktion werden zur Unterstützung des Vertriebs Vorleistungen für die Projektentwicklung erbracht, entsprechende Rechte erworben und die Infrastruktur geschaffen, um Windenergieanlagen an geeigneten Standorten zu errichten. Bei der Nordex-Gruppe handelt es sich im Wesentlichen um ein Einproduktunternehmen. Über die Geschäftssegmente wird in einer Art und Weise berichtet, die mit der internen Berichterstattung an den Hauptentscheidungsträger übereinstimmt.

Als Hauptentscheidungsträger wurde der Vorstand der Nordex SE identifiziert. Es wurden drei berichtspflichtige Segmente identifiziert, die sich bezüglich der geografischen Märkte unterscheiden und eigenständig geführt werden. Die Nordex SE übt dabei eine reine Holding-Funktion aus und wurde von da-her keinem der Segmente zugeordnet.

Die interne Berichterstattung basiert auf den Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen des Konzernabschlusses. Die Segmentumsätze beinhalten sowohl die Umsätze mit Dritten (Außenumsätze) als auch die Umsätze der Segmente untereinander (Innenumsätze).

Die Festsetzung der Preise für Lieferungen zwischen den einzelnen Segmenten erfolgt unter Beachtung des Arm's-Length-Prinzips. Die Außenumsätze umfassen grundsätzlich die Umsätze nach dem Bestimmungsort der Verkäufe.

Die Segmentergebnisse sind entsprechend den Außenumsätzen konsolidiert dargestellt. Nachfolgende Übersicht umfasst die nach IFRS 8.32 geforderten Angaben:

Konzern-Segmentberichterstattung	Europa		Asien		Amerika		Zentraleinheiten		Konsolidierung		Konzern gesamt
	2015 TEUR	2014 TEUR	2015 TEUR	2014 TEUR	2015 ITEUR	2014 TEUR	2015 TEUR	2014 TEUR	2015 TEUR	2014 TEUR	2015 TEUR	2014 TEUR
Umsatzerlöse	2.310.888	1.609.595	1.383	19.996	286.088	200.719			-168.254	-95.779	2.430.105	1.734.531
Abschreibungen	-54.054	-40.472	-162	-164	-972	-972	-957	-1.416			-56.139	-43.024
Zinserträge	1.430	1.397	124	157		12	5.701	7.825	-4.897	-6.962	2.360	2.429
Zinsaufwendungen	-13.836	-14.424	-320	-58	-1.518	-1.239	-12.498	-11.699	4.897	6.962	-23.275	-20.458
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT); Segmentergebnis	188.416	94.373	-2.554	1.580	-11.730	7.775	-1.690	14.236	-46.206	-39.939	126.236	78.025
Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte	70.711	75.753	80	37	2.430	268	1.879	230			75.100	76.288
Flüssige Mittel	56.401	77.209	10.903	12.572	27.145	13.044	434.524	285.595			528.973	388.420

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Die Forderungen aus Fertigungsaufträgen entwickelten sich wie folgt:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Aufgelaufene Auftragskosten und anteilig realisierte
Auftragsgewinne	2.341.077	1.846.005
Abzüglich erhaltener
Anzahlungen	-2.159.119	-1.719.342
	181.958	126.663

Die maximale Kreditexposition am Abschlussstichtag entspricht dem Buchwert der Forderungen.

(3) Vorräte

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	159.397	176.024
Unfertige Erzeugnisse	49.861	94.128
Geleistete Anzahlungen	9.351	3.728
	218.609	273.880

Bei den Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen handelt es sich im Wesentlichen um produktionsbezogenes Material und Servicematerial. Die unfertigen Erzeugnisse betreffen im Bau befindliche Windenergieanlagen und deren Komponenten sowie Vorleistungen für Projektentwicklungen, Rechte und Infrastruktur, die in Höhe von TEUR 872 (2014: TEUR 1.354) erst nach 2016 fertiggestellt werden.

Der Buchwert der Vorräte beinhaltet Abwertungen, die sich wie folgt entwickelt haben:

	2015	2014
	TEUR	TEUR
Stand Abwertungen
am 01.01.	28.062	28.782
Inanspruchnahme	-519	-9.030
Auflösung	-1.054	-778
Aufwandswirksame
Zuführung	4.788	9.088
Stand Abwertungen
am 31.12.	31.277	28.062

Die Inanspruchnahme der Wertberichtigungen steht insbesondere im Zusammenhang mit dem Abbau von Altbeständen, die Zuführung umfasst im Wesentlichen Vorleistungen für Projektentwicklungen. Der Buchwert der wertgeminderten Vorräte beträgt TEUR 9.175 (2014: TEUR 8.500).

(4) Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich am Bilanzstichtag wie folgt zusammen:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Versicherungs- und Schaden- ersatzansprüche	19 559	3.872
Forderungen gegen nicht konsolidierte verbundene Unternehmen, Beteiligungen
und assoziierte Unternehmen	12.051	15.671
Devisentermingeschäfte	3.514	1 567
Kautionen/Sicherungseinlagen	1 913	3.000
Debitorische Kreditoren	1.379	1.586
Bonusansprüche gegen Lieferanten	268	187
Ausleihungen an nicht kon- solidierte verbundene Unter-
nehmen und Beteiligungen	259	150
Wertberichtigungen	-2	-2
Sonstige	3.171	1.482
	42.112	27.513

Die Forderungen gegen nicht konsolidierte verbundene Unternehmen, Beteiligungen und assoziierte Unternehmen betreffen neben dem Liefer- und Leistungsverkehr insbesondere die Finanzierung von Projektgesellschaften. Die Restlaufzeiten liegen – wie im Vorjahr – unter einem Jahr.

lm Geschäftsjahr wurden keine Wertberichtigungen in Anspruch genommen (2014: TEUR 7). Zuführungen erfolgten gleichfalls nicht (2014: TEUR 0).

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(26) Zusätzliche Angaben zu den Finanzinstrumenten

Nordex teilt die finanziellen Vermögenswerte in Loans and Receivables (LaR), Financial Assets Held for Trading (FAHfT) und Available for Sale (AfS) ein. Die finanziellen Verbindlichkeiten werden als Financial Liabilities at Amortised Costs (FLAC) oder als Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT) klassifiziert.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Buchwerte und die beizulegenden Zeitwerte der einzelnen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für jede einzelne Klasse und Kategorie von Finanzinstrumenten:

		31.12.2015		31.12.2014
	Bewertungs- kategorie nach IAS 39	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR
Finanzielle Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte, bewertet zu Anschaf- fungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten
1. Flüssige Mittel	LaR	528.973	528.973	388.420	388.420
2. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	93.508	93.508	58.798	58.798
3. Forderungen aus den langfristigen Fertigungsaufträgen	LaR	181.958	181.958	126.663	126.663
4. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	38.598	38.598	25.946	25.946
5. Finanzanlagen - Beteiligungen	AfS	2.179		2.211
6. Sonstige langfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	2.866	2.866	3.131	3.131
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte	FAHft	88	88	0	0
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete effektive Sicherungsinstrumente
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte		3.426	3.426	1.567	1.567

'Weil kein aktiver Markt vorliegt, konnte der beizulegende Zeitwert nicht verlässlich ermittelt werden.

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(32) Abschreibungen

Die Abschreibungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2015	2014
	TEUR	TEUR
Abschreibungen auf
Sachanlagen	28 553	22.894
Abschreibungen auf aktivierte
Entwicklungsaufwendungen	26.075	18.490
Abschreibungen auf sonstige
immaterielle Vermögenswerte	1.511	1.640
	56.139	43.024

(33) Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2015	2014
	TEUR	TEUR
Reisekosten	19.603	16.741
Mieten und Pachten, Leasing	18.892	19.826
Ertragsausfälle	18.571	2.166
Devisentermingeschäfte	16.741	2.921
Sonstige Fremdpersonal-
leistungen	13.601	13.769
Rechts- und Beratungskosten	13.341	11.277
Fremdleistungen	12.957	9.756
Instandhaltung	12.262	9.660
EDV-Kosten	11.618	8.039
Fortbildung	4.769	3.313
Werbekosten	4.260	2.398
Versicherungen	3.909	2.906
Vergleiche	3.042	5.224
Telekommunikation	2.692	2.290
Sonstige Steuern	1.494	2.220
Verluste Abgang
Anlagevermögen	1.380	764
Bankgebühren	921	318
Wertberichtigungen
auf Forderungen	800	1.446
Übrige	17.216	15.618
	178.069	130.652

(34) Finanzergebnis

	2015 TEUR	2014 TEUR
Erträge aus Beteiligungen	1.043	330
Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung	-1.216	-2.477
Abschreibungen auf Finanzanlagen	-7.087	-2.506
Beteiligungsergebnis	-7.260	-4.653
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	2.360	2 429
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-23.275	-20.458
Zinsergebnis	-20.915	-18.029
	-28.175	-22.682

Die Erträge aus Beteiligungen entfallen auf Gewinnausschüttungen. Das Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung stellt den Ergebnisanteil der assoziierten Unternehmen dar, soweit daraus keine negativen At-Equity-Buchwerte resultieren. Die Abschreibungen auf Finanzanlagen resultieren aus der Wertberichtigung der Anteile an der KNK Wind und einer an die KNK Wind gewährten Ausleihung. Die Zinserträge und die Zinsaufwendungen resultieren im Wesentlichen aus Geldanlagen bei Banken bzw. aus der Nutzung von Barkreditlinien oder Bankdarlehen sowie aus Avalprovisionen und abgegrenzten Zinsen auf die Unternehmensanleihe.

(35) Ertragsteuern

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag setzen sich wie folgt zusammen:

	2015	2014
	TEUR	TEUR
Inländische Ertragsteuer	-768	-3.430
Ausländische Ertragsteuer	-12.684	-3.823
Tatsächlicher Ertragsteuer-
aufwand	-13.452	-7.253
Latenter
Ertragsteueraufwand	-32.337	-9.084
Gesamter
Ertragsteueraufwand	-45.789	-16.337
davon periodenfremde
latente Ertragsteuern	-8.242	-3.043
davon periodenfremde
tatsächliche Ertragsteuern	-765	-386

In den Ertragsteuern sind die in den einzelnen Ländern gezahlten oder geschuldeten Steuern auf Einkommen und Erträge sowie die latenten Ertragsteuerabgrenzungen enthalten. Die latenten Ertragsteuern

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Die Nordex-Gruppe hat Eventualschulden aus Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines Ressourcenabflusses zum Bilanzstichtag nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung war.

Angaben zu nahestehenden Personen und Unternehmen

Das Aufsichtsratsmitglied der Nordex SE, Herr Jan Klatten, ist seit 2014 über die Gesellschaft momentum infra 1 GmbH, bei der Herr Klatten zudem als Geschäftsführer tätig ist, mit 44,2% an der polnischen Windparkgesellschaft C&C Wind Sp. z o.o. beteiligt. Momentum infra 1 GmbH hat als erfolgreichster Bieter im Rahmen eines marktweiten Bietungsverfahrens diese Beteiligung erworben. Die Anteile an der momentum infra 1 GmbH werden mehrheitlich von der momentum-capital Verwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Auch die Nordex-Gruppe ist über die Nordex Windpark Beteiligung GmbH mit 40% an der C&C Wind Sp. z o.o. beteiligt, die daher als ein assoziiertes Unternehmen einzuordnen ist. Geschäftsvorfälle mit Herrn Klatten oder der Gesellschaft momentum infra 1 GmbH sind wie im Vorjahr nicht zu verzeichnen gewesen.

Weiterhin ist die Nordex-Gruppe mit 75% an der natcon7 GmbH beteiligt, die damit ein verbundenes nicht konsolidiertes Unternehmen darstellt. Als assoziierte Unternehmen sind neben der C&C Wind Sp. z o.o. die Anteile an der Beebe Renewable Energy 2 LLC (50 %), der KNK Wind GmbH (38,89%), der Way Wind LLC (36,15%) und der GN Renewable Investments S.á.r.l. (30%) zu klassifizieren. Zu Einzelheiten wird auf die dem Anhang als Anlage beigefügte Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2015 verwiesen.

Nahestehende Personen und	Betrag der Geschäftsvorfälle	Betrag der Geschäftsvorfälle	Ausstehende Salden Forderungen (+)/	Ausstehende Salden Forderungen (+)/
Unternehmen	01.01.-31.12.2015	01.01.-31.12.2014	Verbindlichkeiten (-) 31.12.2015	Verbindlichkeiten (-) 31.12.2014
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
natcon7 GmbH	7.441	7.881	-1.539	-2.325
C&C Wind Sp. z o.o.	38.644	7.466	2.294	9.940
KNK Wind GmbH	189	189	879	6.897
GN Renewable
Investments S.á.r.l.	129	87	6.622	5.465

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Organe der Nordex SE

Aufsichtsrat

Während des Geschäftsjahres 2015 und bis zur Aufstellung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2015 waren als Mitglieder des Aufsichtsrats bestellt:

Dr. Wolfgang Ziebart, Starnberg Vorsitzender des Aufsichtsrats, Vorsitzender des Präsidiums und Mitglied des Strategie- und Technikausschusses

• Ehemaliger Group Engineering Director der Jaguar Land Rover Automotive PLC, Großbritannien
• · Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der Infineon AG
• Ehemaliges Mitglied des Vorstands der BMW AG
• Ehemaliges Mitglied des Vorstands der Continental AG
• · Mitglied des Aufsichtsrats der ASML Holding N.V., Niederlande
• · Mitglied des Board of Director der Autoliv Inc., Stockholm

Jan Klatten, München

Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats, Mitglied des Präsidiums und Vorsitzender des Strategieund Technikausschusses

• Geschäftsführender Gesellschafter der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH
• · Vorsitzender des Aufsichtsrats der asturia Automotive Systems AG

Dr. Heinz van Deelen, München

Mitglied des Strategie- und Technikausschusses (seit 9. Januar 2015) und Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (bis 9. Januar 2015)

· Vorsitzender des Vorstands der Consline AG

Frank Lutz, München

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (seit 9. Januar 2015)

· Mitglied des Vorstands der Covestro AG und der Covestro Deutschland AG

Martin Rey, Traunstein

Mitglied des Präsidiums, Vorsitzender des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Rechtsanwalt und geschäftsführender Gesellschafter der Maroban GmbH
• · Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der BayWa r.e. USA LLC, USA
• · Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der Knight Infrastructure B.V., Niederlande

Annette Stieve, Wennigsen

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Mitglied der Geschäftsführung der Faurecia Automotive GmbH, Chief Financial Officer North East Europe der Faurecia Group
• · Mitglied des Regionalbeirats Mitte der Commerzbank AG

Vorstand

Lars Bondo Krogsgaard, Hamburg Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer (seit 1. Juni 2015) Chief Customer Officer (bis 31. Mai 2015)

Dr. Jürgen Zeschky, Hamburg

Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer (bis 31. Mai 2015)

Ulric Bernard Schäferbarthold, Hamburg Chief Financial Officer

Den Organmitgliedern waren zum 31. Dezember 2015 folgende Aktien zuzurechnen:

Name	Organ- stellung	Aktien
Dr. Wolfgang Ziebart	Aufsichtsrat	10.000 direkt
Jan Klatten	Aufsichtsrat	18.482.000 über eine Beteili- gung an der momentum- capital Vermögensverwal- tungsgesellschaft mbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG

Auf die Vorstände entfallen keine Aktienoptionen an der Nordex SE (2014: 75.000 Stück).

Vergütungsbericht

Vorstand

Entsprechend den Anforderungen des Aktiengesetzes (AktG) und den Vorgaben des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK), beschließt der Aufsichtsrat über die Vergütungshöhen, die Vergütungsstruktur und das Vergütungssystem des Vorstands und überprüft diese regelmäßig. Bei der Festlegung der Verqütung orientiert sich der Aufsichtsrat an der Größe und Komplexität der Nordex SE, ihrer wirtschaftlichen und finanziellen Lage sowie der Höhe und Struktur der Vorstandsvergütung vergleichbarer Unternehmen und des internen Gehaltsgefüges. Weitere Kriterien sind die Aufgaben und Leistungen der einzelnen Vorstandsmitglieder.

lm Vergütungsbericht werden die Grundzüge des Verqütungssystems für die Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder sowie die Höhe der individuellen Verqütung dargestellt. Die Angaben entsprechen den Anforderungen des deutschen Handelsgesetzbuchs (HGB) unter Einbeziehung der Grundsätze des Deutschen Rechnungslegung Standards Nr. 17 (DRS 17), den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) sowie den International Financial Reporting Standards (IFRS).

Grundzüge des Vergütungssystems

Die Vergütung der Vorstände besteht aus festen, erfolgsunabhängigen und variablen, erfolgsabhängigen Komponenten, die den Erfolg eines Geschäftsjahres sowie den langfristigen Unternehmenserfolg abbilden.

Die erfolgsunabhängigen Komponenten umfassen ein monatlich ausgezahltes Jahresgrundgehalt und marktübliche Nebenleistungen. Darunter fallen die Überlassung eines Firmenwagens zur privaten Mitbenutzung, Versicherungen gegen dienstliche und private Unfälle für den Invaliditäts- bzw. Todesfall sowie die Prämie für die D&O-Versicherung, soweit diese den gesetzlich für Vorstände vorzusehenden Selbstbehalt übersteigt. Die Prämie der D&O-Versicherung lässt sich nicht auf die Vorstandsmitglieder herunterbrechen, da die Versicherungssumme die Deckung aller Organe und leitenden Angestellten enthält.

Die Höhe der Tantieme ist abhängig von der Erreichung finanzieller und nicht finanzieller Ziele sowie einem diskretionären Faktor, der durch den Aufsichtsrat festgelegt wird. Das finanzielle Ziel bildet das jährliche, durch die Gesellschaft erwirtschaftete EBT. Die nicht finanziellen Bemessungsgrundlagen werden zu Beginn eines jeden Geschäftsjahres vom Aufsichtsrat der Nordex SE festgelegt. Die Erfüllung der Kriterien wird zum Ende der Performance-Periode vom Aufsichtsrat bewertet. Die Erreichung finanzieller und nicht finanzieller Ziele fließt zu gleichen Teilen in die Ermittlung der Tantieme ein.

Die erfolgsabhängige Komponente mit langfristiger Anreizwirkung bestimmt sich anhand des vertraglich vereinbarten Zielbetrags, der mittels des bei Gewährung gültigen Aktienkurses der Nordex-Aktie in virtuelle Nordex-Aktien (Performance Share Units) umgerechnet wird. Zudem wird der Zielerreichungsgrad, der sich aus der Entwicklung der Bruttorendite der Nordex-Aktie (im Sinne eines Total Shareholder Return) im Vergleich zum arithmetischen Mittel der Entwicklung der Performance-Indizes DAX, MDAX und TecDAX ableitet, festgelegt. Anhand der Anzahl virtueller Nordex-Aktien und des Zielerreichungsgrades wird die finale Anzahl erreichter Performance Share Units ermittelt. Die final erreichte Anzahl an Performance Share Units wird mit dem zum Ende der Performance-Periode gültigen Kurs der Nordex-Aktie multipliziert und bestimmt so den Auszahlungsbetrag. Ein Drittel des Netto-Auszahlungsbetrags aus dem Performance-Share-Unit-Plan ist durch das Vorstandsmitglied in Nordex-Aktien mit einer Haltefrist von zwei Jahren zu investieren.

Der beizulegende Zeitwert der Performance Share Units wurde für die Bilanzierung nach IFRS 2 ("Sharebased Payment") mithilfe eines anerkannten finanzmathematischen Verfahrens ermittelt. Bei der hierfür angewendeten Monte-Carlo-Simulation wird auf Basis von Zufallszahlen eine große Anzahl unterschiedlicher Entwicklungspfade der Nordex-Aktie (unter Berücksichtigung reinvestierter Dividenden) sowie der Vergleichsindizes DAX, MDAX und TecDAX simuliert. Die Ableitung der Bewertung zugrunde liegenden Volatilitäten und Korrelationen erfolgte auf Basis historischer Volatilitäten und Korrelationen. Der risikofreie Zinssatz wurde auf Basis des Renditeniveaus von Staatsanleihen ermittelt.

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Gewährte Zuwendungen nach DCGK	L. Krogsgaard				Dr. J. Zeschky				B. Schäferbarthold
			Min.	Max.			Min.	Max.			Min.	Max.
	2015 EUR	2014 EUR	2015 EUR	2015 EUR	2015 EUR	2014 EUR	2015 EUR	2015 EUR	2015 EUR	2014 EUR	2015 EUR	2015 EUR
Festvergütung	400.833	360.000	400.833	400.833	286.667	430.000	286.667	286.667	341.500	341.500	341.500	341.500
Nebenleistung	15.038	14.182	15.038	15.038	9.625	17.413	9.625	9.625	15.644	15.644	15.644	15.644
Summe Fest- einkommen	415.871	374.182	415.871	415.871	296.292	447.413	296.292	296.292	357.144	357.144	357.144	357.144
Tantieme	200.417	343.712	0	400.833	230.0001	460.000	n.a.1	n.a.'	166.042	293.000	0	332.083
Mehrjährige variable Vergütung	422.386	261.224	O	601.251		391.835	n.a.	n.a.	379.357	261.224	0	540.000
Performance Share Units 2015—2017	422.386		O	601.251					379.357		0	540.000
Performance Share Units 2014-2016		261.224				391.835				261.224
Gesamt- vergütung	1.038.674	979.118	415.871	1.417.955	526.292	1.299.248	n.a.]	n.a.l	902.543	911.368	357.144	1.229.227

¹Auszahlung entsprechend Aufhebungsvereinbarung

Die nachfolgende Tabelle nach DCGK entspricht bei den fixen sowie bei den einjährigen variablen Vergütungsbestandteilen den Zuflüssen für das laufende Geschäftsjahr. Die Tabelle gibt außerdem den Auszahlungsbetrag aus mehrjährigen variablen Vergütungen wieder, deren Planlaufzeit im Berichtsjahr endet:

Zuflüsse nach DCGK	L. Krogsgaard		Dr. J. Zeschky		B. Schäferbarthold
	2015	2014	2015	2014	2015	2014
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Festvergütung	400.833	360.000	286.667	430.000	341.500	341.500
Nebenleistung	15.038	14.182	9 625	17 413	15.644	15.644
Summe Festeinkommen	415.871	374.182	296.292	447.413	357.144	357.144
Tantieme	400.833	343.712	230.000	460.000	332.083	293.000
Mehrjährige variable Vergütung	540.000	300.750	1.767.750
Aktienoptionen		300.750	1.767.750
Performance Share Units
2013-2015	540.000
Gesamtvergütung	1.356.704	1.018.644	2.294.042	907.413	689.227	650.144

Zum Berichtsstichtag noch nicht ausgezahlt waren für Herrn Krogsgaard die Performance-Share-Unit-Tranchen 2013, 2014 und 2015 sowie die Short Term Incentives 2015. Bei Herrn Schäferbarthold waren zum 31. Dezember 2015 die Zahlung der Performance-Share-Unit-Tranchen 2014 und 2015 und die Short Term Incentives 2015 noch offen.

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Die Angaben nach IAS 24.17 und IAS 24.18 stellen sich wie folgt dar:

	2013		2014			2015
	Aufwand	Rück- stellung	Aufwand	Rück- stellung	Aufwand	Rück- stellung
	FUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
a) Kurzfristig fällige Leistungen	177.085	O	187.500	O	261.250	0
b) Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses	0	0	0	0	0	0
c) Andere langfristige Leistungen	0	0	0	O	0	0
d) Leistungen aus Anlass der Beendi- gung des Arbeitsverhältnisses	0	0	0	0	0	O
e) Anteilsbasierte Vergütung	0	0	0	0	0	O

Zum Berichtsstichtag am 31. Dezember 2015 waren noch keine Aufsichtsratsvergütungen ausgezahlt.

Bezüge/Pensionsrückstellung ehemaliger Vorstände

Für zwei ausgeschiedene Vorstandsmitglieder mit einer unverfallbaren Anwartschaft sind zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2015 Pensionsrückstellungen in Höhe von TEUR 378 (2014: TEUR 427) gebildet worden.

Honorare des Abschlussprüfers

Die Honorare des Abschlussprüfers im Geschäftsjahr 2015 betragen für die Abschlussprüfung TEUR 459 (2014: TEUR 320). Auf Steuerberatungsleistungen entfielen TEUR 137 (2014: TEUR 63). Für sonstige Leistungen sind TEUR 381 Honorare (2014: TEUR 3) angefallen.

Nordex SE Rostock, den 18. März 2016

L. Krogsgaard Vorsitzender des Vorstands

/ B. Schäferbarthold Vorstand

Diese Seite bleibt aus technischen Gründen frei.

Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015

	Anschaffungs- und Herstellungskosten								Abschreibungen Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2015	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2015	Anfangs bestand 01.01.2015	Zugänge	Abgänge	Fremd währung	End bestand 31.12.2015	31.12.2015
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	75.485	5.789	223	6.853	881	88.785	33.007	2.861	185	842	36.525	52.260
Technische Anlagen und Maschinen	110.568	18.765	12.452	6.320	–106	123.095	52.546	17.334	11.326	395	58.949	64.146
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	58.036	14.665	6.770	0	629	66.560	36.229	8.358	6.604	521	38.504	28.056
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	15.508	471	0	–13.173	–12	2.794	1.622	0	0	20	1.642	1.152
Summe Sachanlagen	259.597	39.690	19.445	0	1.392	281.234	123.404	28.553	18.115	1.778	135.620	145.614
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	14.461	0	0	0	0	14.461	4.501	0	0	0	4.501	9.960
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	148.633	30.949	60	0	0	179.522	42.515	26.075	1	0	68.589	110.933
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	20.200	4.461	910	0	243	23.994	17.334	1.511	909	262	18.198	5.796
Summe immaterielle Vermögenswerte	183.294	35.410	970	0	243	217.977	64.350	27.586	910	262	91.288	126.689

	Anschaffungs- und Herstellungskosten								Abschreibungen Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2014	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2014	Anfangs bestand 01.01.2014	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2014	31.12.2014
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	87.340	2.499	17.535	720	2.461	75.485	45.541	1.789	16.913	199	2.391	33.007	42.478
Technische Anlagen und Maschinen	91.748	16.212	8.332	8.981	1.959	110.568	45.323	12.383	6.598	–45	1.483	52.546	58.022
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	49.466	11.408	3.373	–691	1.226	58.036	30.420	7.497	2.455	–154	921	36.229	21.807
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	10.453	14.168	134	–9.010	31	15.508	354	1.225	0	0	43	1.622	13.886
Summe Sachanlagen	239.007	44.287	29.374	0	5.677	259.597	121.638	22.894	25.966	0	4.838	123.404	136.193
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	14.461	0	0	0	0	14.461	4.501	0	0	0	0	4.501	9.960
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	137.283	30.694	19.344	0	0	148.633	42.968	18.490	18.943	0	0	42.515	106.118
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	24.309	1.307	5.958	0	542	20.200	21.106	1.640	5.948	0	536	17.334	2.866
Summe immaterielle Vermögenswerte	176.053	32.001	25.302	0	542	183.294	68.575	20.130	24.891	0	536	64.350	118.944

Aufstellung des Anteilsbesitzes

zum 31. Dezember 2015

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2015	Eigenkapital 01.01.–31.12.2015	Beteiligung über
Konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)1	EUR	–	–15.326.420,36	311.444.385,06	–
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	346.705,53	0,00	Nordex USA Management LLC
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	EUR	100,00	–1.015.356,44	4.738.015,49	Nordex USA Management LLC
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	0,00	0,00	Nordex USA Inc.
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	EUR	100,00	–3.111.859,15	–4.963.838,25	Nordex Energy GmbH
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile	EUR	100,00	–2.925.846,25	3.058.313,35	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Dongying/VR China	EUR	100,00	–356.061,85	–829.609,45	Nordex Energy GmbH
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	EUR	100,00	–683.786,60	–1.358.005,47	Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd.
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	EUR	100,00	–3.373.669,97	10.051.212,16	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	EUR	100,00	–1.353.702,34	45.698.784,13	Nordex SE
Nordex Energy GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	7.607.762,18	Nordex SE
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	EUR	100,00	617.942,60	9.514.538,07	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	EUR	100,00	1.467.018,73	–3.599.533,67	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien	EUR	99,98/0,02	502.639,68	–152.388,96	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Energy South Africa RF (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	EUR	100,00	6.553.944,15	4.590.798,47	Nordex Energy GmbH/ Nordex Education Trust
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	EUR	17,15/82,31/ 0,18/0,18/ 0,18	15.281.585,86	17.912.495,28	Nordex Energy B.V./Nordex SE/ Nordex Energy GmbH/Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Nordex Forum II GmbH & Co. KG	EUR	100,00	–9.180,07	–9.180,07	Nordex Energy GmbH
Nordex Forum II Verwaltungs GmbH	EUR	100,00	–6.025,99	18.974,01	Nordex Energy GmbH
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich	EUR	100,00	6.100.029,49	14.166.620,79	Nordex Energy B.V.
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	52.000,00	Nordex SE
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Athen/Griechenland	EUR	100,00	545.944,27	1.337.307,53	Nordex Energy GmbH
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	EUR	100,00	3.398.793,40	25.590.614,87	Nordex Energy B.V.
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	EUR	100,00	–8.915.166,54	–9.397.442,47	Nordex SE
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan3	EUR	100,00	–3.216.125,20	–5.639.681,34	Nordex Energy GmbH
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	EUR	99,00/1,00	2.959.131,26	7.713.406,21	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur3	EUR	100,00	–4.952.994,60	–10.130.715,52	Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur3	EUR	100,00	–180.594,60	–2.280.618,13	Nordex Energy GmbH
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–9.254.952,28	27.233,13	Nordex Energy B.V.
Nordex UK Ltd., Manchester/Vereinigtes Königreich	EUR	100,00	–2.952.485,75	141.730,22	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Inc., Chicago/USA	EUR	100,00	–11.066.727,16	–17.095.408,16	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	EUR	100,00	2.140.455,88	–102.007,44	Nordex USA Inc.
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	74.825,12	Nordex SE
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	EUR	100,00	–3.796.203,24	–5.105.629,99	Nordex Energy GmbH
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–22.112,24	20.794,46	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Way Wind, LLC, Delaware/USA	EUR	100,00 F-67	412.627,22	–342.388,08	Nordex USA Inc.

	Währung	Anteil am	Ergebnis	Eigenkapital	Beteiligung
		Kapital in %	01.01.–31.12.2015	01.01.–31.12.2015	über
Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Éoles Futur Eurowind France S.A.S., Paris/Frankreich	EUR	100,00	250.314,18	508.385,69	Nordex France S.A.S.
Farma Wiatrowa Liw Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR	99,00/1,00	–43.587,19	–62.919,26	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa NDX1 Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR	100,00	–123.620,29	–355.982,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Farma Wiatrowa NXD V Sp. z o.o., Warschau, Polen3	EUR	99,00/1,00	–29.907,54	–32.573,10	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa Rozdrazew Sp. z o.o., Warschau/Polen (ex. Belzyce)3	EUR	99,00/1,00	–130.009,31	–236.727,69	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa Wymyslów Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR	99,00/1,00	–29.907,54	–32.573,10	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
natcon7 GmbH, Hamburg3	EUR	75,00	833.867,60	1.692.766,10	Nordex SE
Nordex Windpark Verwaltung GmbH, Hamburg	EUR	100,00	37.141,78	41.039,10	Nordex SE
Parc Éolien de Zondrange S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.836,75	7.629,37	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex Belgique I (SPRC), Brüssel/ Belgien3	EUR	99,00/1,00	–17.443,00	1.157,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Parc Éolien Nordex Belgique II (SPRC), Brüssel/ Belgien3	EUR	99,00/1,00	–9.472,00	9.128,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Parc Éolien Nordex I S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	17.504,64	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex II S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–13.661,07	7.506,52	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex III S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–7.807,14	8.887,31	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex IV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.502,22	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex V S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.223,29	19.279,29	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex VI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–26.184,67	–23.414,37	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex VII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.159,13	19.343,61	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex IX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.140,56	19.744,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex X S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	17.969,07	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–5.288,19	10.081,84	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–32.365,63	–10.610,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–30.367,68	–8.797,55	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.187,73	19.520,13	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.141,09	19.794,35	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.692,01	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.691,76	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.253,09	19.549,40	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–10.597,09	8.450,82	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXIX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.218,53	19.617,93	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.171,59	19.635,14	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.416,70	19.286,58	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.293,03	19.665,06	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.555,85	11.705,32	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.898,27	12.790,24	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.024,26	12.331,45	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.832,43	11.764,54	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.281,09	33.578,18	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.287,25	33.560,18	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.287,05	33.577,58	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00 F-68	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2015	Eigenkapital 01.01.–31.12.2015	Beteiligung über
Parc Éolien Nordex LXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parque Eólico Hacienda Quijote SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Parque Eólico Llay-Llay SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd., Qingdao/VR China3	EUR	66,70	–1.183.860,39	646.380,97	Nordex Energy GmbH
Sechste Windpark Support GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–25.198,02	–29.745,65	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Vientos de Chinchayote, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Baranquilla, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Caguasca, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Quesera, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Roble, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de San Juan, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vindkraftpark Aurvandil AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–2.716,90	8.077,67	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Brynhild AB, Uppsala, Schweden	EUR	100,00	–6.226,29	7.933,99	Nordex Sverige AB
Vindkraftpark Dieser AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Embla AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Freja AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Assoziierte Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Beebe Renewable Energy 2, LLC, Delaware/USA	EUR	50,00	0,00	0,00	Nordex USA Inc.
C&C Wind Sp. z o.o., Natolin/Polen3	EUR	40,00	2.188.003,18	8.780.244,66	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
GN Renewable Investments S.àr.l., Luxemburg/Luxemburg3	EUR	30,00	6.437.244,32	7.033.437,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
KNK Wind GmbH, Frankfurt am Main3	EUR	38,89	–1.096.120,87	1.559.653,10	Nordex Offshore GmbH
Way Wind LLC, Nebraska/USA	EUR	36,15	0,00	0,00	Way Wind, LLC, Delaware/USA
Sonstige Anteile (nicht konsolidiert)
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Eoliennes de la Vallée S.A.S., Amiens/ Frankreich	EUR	50,00	–2.569,00	4.882,00	Nordex France S.A.S.
K/S Whitewater Wind Power Invest I, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest I ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	33,33	20.559,56	–203.959,22	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	–28.617,86	–229.959,88	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VIII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	49.250,06	–210.839,66	Nordex Energy GmbH
Vent d'est S.àr.l., Paris/Frankreich3	EUR	50,00	–1.081,10	–6.204,71	Nordex France S.A.S.
Vent Local S.A.S., Vienne/Frankreich2	EUR	9,00	–36.042,00	61.557,00	Nordex France S.A.S.

1Gewinnabführungsvertrag; Jahresergebnis und Eigenkapital nach Ergebnisabführung bzw. Ergebnisübernahme nach landesrechtlichen Vorschriften 2Abschluss zum 31.12.2014

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

Versicherung der gesetzlichen Vertreter gemäß §§ 297 Abs. 2 Satz 4 und 315 Abs. 1 Satz 6 HGB

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanzund Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.

Nordex SE Rostock, den 18. März 2016

L. Krogsgaard Vorsitzender des Vorstands

B. Schäferbarthold Vorstand

Bestätigungsvermerk

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Nordex SE, Rostock, aufgestellten Konzernabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Gesamtergebnisrechnung. Eigenkapitalveränderungsrechnung. Kapitalflussrechnung und Anhang - sowie den Konzernlagebericht der Nordex SE, der mit dem Lagebericht der Gesellschaft zusammengefasst ist, für das Geschäftsiahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und zusammengefasstem Lagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den zusammengefassten Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den zusammengefassten Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens , Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsvstems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und im zusammengefassten Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die

Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des zusammengefassten Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens , Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der zusammengefasste Lagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 18. März 2016

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Claus Brandt Wirtschaftsprüfer

Dr. Thomas Ull Wirtschaftsprüfer

Konzernabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2014 (IFRS)

Konzernbilanz

zum 31. Dezember 2014

Aktiva	Anhang	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Flüssige Mittel	(1)	313.420	332.963
Festgelder	(1)	75.000	0
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und
künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen	(2)	185.461	214.028
Vorräte	(3)	273.880	263.905
Forderungen aus Ertragsteuern		1.720	50
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	(4)	27.513	33.444
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	(5)	44.211	55.111
Kurzfristige Aktiva		921.205	899.501
Sachanlagen	(6)	136.193	117.369
Geschäfts- oder Firmenwert	(7)	9.960	9.960
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	(8)	106.118	94.315
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	(ਰੇ)	2.866	3.203
Finanzanlagen	(10)	2.211	4.681
Anteile an assoziierten Unternehmen	(11)	13.320	7.852
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	(12)	3.131	3.522
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	(13)	13	101
Latente Steueransprüche	(14)	44.833	50.855
Langfristige Aktiva		318.645	291.858
Aktiva		1.239.850	1.191.359

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Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

	Anhang	01.01 .- 31.12.2014	01.01 .- 31.12.2013
		TEUR	TEUR
Umsatzerlöse	(27)	1.734.531	1.429.276
Bestandsveränderungen und andere
aktivierte Eigenleistungen	(28)	4.934	73.008
Gesamtleistung		1.739.465	1.502.284
Sonstige betriebliche Erträge	(29)	22.671	6.832
Materialaufwand	(30)	-1.342.707	-1.151.066
Personalaufwand	(31)	-167.728	-153.237
Abschreibungen	(32)	-43.024	-39.235
Sonstige betriebliche Aufwendungen	(33)	-130.652	-121.246
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		78.025	44.332
Erträge aus Beteiligungen		330	254
Ergebnis aus der At-Equity Bewertung		-2.477	-463
Abschreibungen auf Finanzanlagen		-2.506	0
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		2.429	1.847
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-20.458	-27.769
Finanzergebnis	(34)	-22.682	-26.131
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		55.343	18.201
Ertragsteuern	(35)	-16.337	-7.938
Konzerngewinn		39.006	10.263
Davon entfallen auf:
Gesellschafter des Mutterunternehmens		39.006	10.243
Minderheitsgesellschafter		0	20
Ergebnis je Aktie (in EUR)	(36)
Unverwässert1		0,48	0,14
Verwässert2		0,48	0.14

¹Auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 80,882 Millionen Aktien (2013: 74,196 Millionen Aktien)

²Auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 80,957 Millionen Aktien (2013: 74,321 Millionen Aktien)

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

	01.01 .-	01.01 .-
	31.12.2014	31.12.2013
	TEUR	TEUR
Konzerngewinn	39.006	10.263
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die
Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	-1.582	-492
Cash Flow Hedges	-13.071	10.831
Latente Steuern	4.007	-3.249
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung
umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	-341	-60
Latente Steuern	109	17
Konzerngesamtergebnis	28.128	17.310
Davon entfallen auf:
Gesellschafter des Mutterunternehmens	28.128	17.290
Minderheitsgesellschafter	0	20

Konzern-Kapitalflussrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

		01.01 .-	01.01 .-
		31.12.2014	31.12.2013
		TFUR	TEUR
	Laufende Geschäftstätigkeit
	Konzerngewinn	39.006	10.263
+	Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	45.530	39.235
==	Konzerngewinn zzgl. Abschreibungen	84.536	49.498
	Zunahme der Vorräte	-9.975	-39.397
+	Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
	und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen	28.567	31.734
——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————	Ab-Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-12.771	933
+	Zunahme der erhaltenen Anzahlungen – passiv	65.176	67.305
	Einzahlungen aus der Veränderung des Working Capital	70.997	60.575
+/-	Ab-/Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
	oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	20.552	-24.731
+	Zunahme der Pensionsrückstellungen	344	246
	Abnahme der Sonstigen Rückstellungen	-9.897	-19.904
	-/+ Ab-/Zunahme anderer Passiva, die nicht der Investitions-
	oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-8.970	13.522
——————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————	Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Gegenständen
	des Anlagevermögens	-6.023	1.651
	Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	-2.429	-1.847
+	erhaltene Zinsen	2.328	1.618
+	Zinsen und ähnliche Aufwendungen	20.458	27.769
	gezahlte Zinsen	-19.916	-27.250
+	Ertragsteuern	16.337	7.938
	gezahlte Steuern	-2.728	-852
-/+	Sonstige nicht zahlungswirksame Erträge/Aufwendungen	-5.299	9.856
==	Ein-/Auszahlungen aus der restlichen laufenden Geschäftstätigkeit	4.757	-11.984
	Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit	160.290	98.089
	Investitionstätigkeit
+	Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des
	Sachanlagevermögens/immateriellen Anlagevermögens	9.842	567
	Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen/
	immaterielle Anlagevermögen	-77.048	-73.357
+	Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens	3.057	1.088
	Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-8.201	-4.308
	Einzahlungen aus Investitionsfördermitteln	760	1.733
	Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-71.590	-74.277

		01.01 .-	01.01 .-
		31.12.2014	31.12.2013
		TEUR	TEUR
	Finanzierungstätigkeit
+	Einzahlungen aufgrund von Kapitalerhöhungen	0	71.783
	Rückzahlungen Bankkredite	-25.316	-27.689
	Anlage Festgelder	-75.000	0
	Rückzahlung Finanzierungsleasing	-12.963	0
	Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	-113.279	44.094
	Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands	-24.579	67.906
+	Finanzmittelbestand am Anfang der Periode	332 963	274.779
	Finanzmittelbestand aus der Erweiterung des Konsolidierungskreises	0	56
+/-	Wechselkursbedingte Veränderung des Finanzmittelbestands	5.036	-9.778
==	Finanzmittelbestand am Ende der Periode
	(Flüssige Mittel gemäß Konzernbilanz)	313.420	332.963

¹Treuhandkonto TEUR 392 (2013: TEUR 111)

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs posten	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2014	80.882	242.888	–10.920	6.163	3.344	45.778	0	368.135	368.135
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	–264	0	0	0	0	0	–264	–264
Konzern-Gesamtergebnis	0	0	–232	–9.064	–1.582	0	39.006	28.128	28.128
Konzern-Gewinn/-Verlust	0	0	0	0	0	0	39.006	39.006	39.006
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	–1.582	0	0	–1.582	–1.582
Cash Flow Hedges	0	0	0	–13.071	0	0	0	–13.071	–13.071
Latente Steuern	0	0	0	4.007	0	0	0	4.007	4.007
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	–341	0	0	0	0	–341	–341
Latente Steuern	0	0	109	0	0	0	0	109	109
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	0	3.201	0	0	35.805	–39.006	0	0
31.12.2014	80.882	242.624	–7.951	–2.901	1.762	81.583	0	395.999	395.999

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunterneh mens zurechenbarer	Minderheits gesellschafter	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	posten TEUR	TEUR	TEUR	Anteil am Eigenkapital TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2013	73.529	179.256	–10.877	–1.419	3.836	34.391	0	278.716	275	278.991
Veränderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0	0	–177	–80	–257	–295	–552
Kapitalerhöhung
Einzahlungen aus Kapitalerhöhung	7.353	66.177	0	0	0	0	0	73.530	0	73.530
Kosten der Kapitalerhöhung	0	–1.747	0	0	0	0	0	–1.747	0	–1.747
Ertragsteuern	0	524	0	0	0	0	0	524	0	524
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	79	0	0	0	0	0	79	0	79
Konzern-Gesamtergebnis	0	0	–43	7.582	–492	0	10.243	17.290	20	17.310
Konzern-Gewinn	0	0	0	0	0	0	10.243	10.243	20	10.263
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	–492	0	0	–492	0	–492
Cash Flow Hedges	0	0	0	10.831	0	0	0	10.831	0	10.831
Latente Steuern	0	0	0	–3.249	0	0	0	–3.249	0	–3.249
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	–60	0	0	0	0	–60	0	–60
Latente Steuern	0	0	17	0	0	0	0	17	0	17
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	–1.401	0	0	0	11.564	–10.163	0	0	0
31.12.2013	80.882	242.888	–10.920	6.163	3.344	45.778	0	368.135	0	368.135

Konzernanhanq

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

Grundlegende Informationen

Die Nordex SE, eine börsennotierte Europäische Aktiengesellschaft, und ihre Tochtergesellschaften im In- und im Ausland entwickeln, fertigen und vertreiben Windenergieanlagen, insbesondere Großanlagen im Megawatt-Bereich. Die Nordex SE hat ihren Sitz in Rostock, Deutschland, die Hauptverwaltung befindet sich in 22419 Hamburg, Langenhorner Chaussee 600, Deutschland.

Die Aktien der Nordex SE sind im Teilbereich des geregelten Handels mit weiteren Zulassungspflichten (TecDAX) der Deutschen Börse zugelassen. Das Nominalkapital beträgt zum 31. Dezember 2014 EUR 80.882.447 (2013: EUR 80.882.447) und teilt sich auf in 80.882.447 (2013: 80.882.447) nennwertlose Stückaktien zu einem rechnerischen Anteil von je EUR 1.

Der Konzernabschluss der Nordex SE für das Geschäftsjahr 2014 wurde am 25. Februar 2015 durch Beschluss des Vorstands und anschließende Übermittlung an den Aufsichtsrat freigegeben.

Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungsund Bewertungsmethoden

Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses angewendet wurden, sind im Folgenden dargestellt. Die beschriebenen Methoden wurden stetig auf die dargestellten Berichtsperioden angewendet, sofern nichts anderes angegeben ist.

Grundlagen der Abschlusserstellung

Der Konzernabschluss der Nordex SE und ihrer Tochtergesellschaften wurde gemäß § 315a HGB in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind, aufgestellt. Dabei wurden alle für das Geschäftsjahr 2014 verbindlichen International Financial Reporting Standards und Interpretationen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) angewandt.

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips, ergänzt um die Fair-Value-Bewertung der als Available for Sale klassifizierten finanziellen Vermögenswerte und der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerte und Schulden (einschließlich derivativer Finanzinstrumente).

Der Konzernabschluss wird in TEUR aufgestellt.

Die Aufstellung von im Einklang mit den IFRS stehenden Konzernabschlüssen erfordert Schätzungen. Des Weiteren macht die Anwendung der unternehmensweiten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden Wertungen des Managements erforderlich. Bereiche mit größeren Beurteilungsspielräumen oder höherer Komplexität sowie Bereiche, in denen Annahmen und Schätzungen von entscheidender Bedeutung für den Konzernabschluss sind, sind im Abschnitt "Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen" aufgeführt.

Für das Geschäftsjahr 2014 wendet die Nordex SE - wie im Vorjahr - das Gliederungsprinzip der Bilanz nach kurzfristigen und langfristigen Vermögenswerten und Schulden gemäß IAS 1 an.

Bei der Nordex SE und allen in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen entspricht das Geschäftsjahr dem Kalenderjahr.

Auswirkungen neuer Rechnungslegungsstandards

Neue und geänderte Standards und Interpretationen, die 2014 anzuwenden sind:

• · IAS 27, Separate Abschlüsse Es werden die Vorschriften zu Einzelabschlüssen, die übrig geblieben sind, nachdem die Vorschriften zur Beherrschung in IFRS 10 übernommen wurden, abgebildet.
• · IAS 28, Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen – Die Vorschriften zu Joint Ventures und assoziierten Unternehmen, die nach der Veröffentlichung von IFRS 11 at-equity bewertet werden, werden dargestellt.
• · IAS 32, Finanzinstrumente: Angaben Es erfolgt eine Klarstellung einiger Vorschiften zur Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten in der Bilanz.
• IAS 36, Wertminderung von Vermögenswerten -Die Anhangangaben in Bezug auf den Nutzungswert (Value in Use) und die Angaben hinsichtlich des beizulegenden Zeitwerts abzüglich der Verkaufskosten (Fair Value less Costs to Sell) werden harmonisiert.
• · IAS 39. Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung -Es wird geregelt, dass Derivate trotz einer Novation weiterhin als Sicherungsinstrumente in fortbestehenden Sicherungsbeziehungen designiert bleiben, wenn bestimmte Voraussetzungen kumulativ erfüllt sind.
• · IFRS 10. Konzernabschlüsse Es wird ein einheitliches Konsolidierungsmodell für sämtliche Unternehmen eingeführt, welches auf die Beherrschung des Tochterunternehmens durch das Mutterunternehmen abstellt.
• · IFRS 11, Gemeinschaftliche Vereinbarungen Es werden gemeinschaftliche Vereinbarungen realistischer dargestellt, indem mehr auf die Rechte und Verpflichtungen als auf die vertragliche Vereinbarung abgestellt wird. Die Möglichkeit der Quotenkonsolidierung wird abgeschafft.
• IFRS 12, Angaben zu Anteilen an Unternehmen Es werden die überarbeiteten Angabepflichten zu IAS 27 bzw. IFRS 10, IAS 31 bzw. IFRS 11 und IAS 28 in einem Standard zusammengeführt.

Aus der Anwendung der neuen und geänderten Standards und Interpretationen ergeben sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Neue und geänderte Standards und Interpretationen, die 2014 noch nicht verpflichtend anzuwenden sind und die vom Konzern nicht vorzeitig angewendet werden:

• · IAS 1, Darstellung des Abschlusses Es werden Hürden beseitigt, die Ersteller in Bezug auf die Ausübung von Ermessen bei der Darstellung des Abschlusses wahrnehmen. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• IAS 16, Sachanlagen und IAS 38, Immaterielle Vermögenswerte - Es wird klargestellt, welche Methoden für die Abschreibung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten verwendet werden können. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• · IAS 19, Leistungen an Arbeitnehmer Es wird festgelegt, dass ein Unternehmen im Rahmen der Bilanzierung von leistungsorientierten Plänen Beiträge von Arbeitnehmern (oder dritten Parteien), die mit der Dienstzeit verknüpft sind, Dienstleistungsperioden als Reduzierung des Dienstzeitaufwands zurechnen muss.
• IAS 27, Separate Abschlüsse Die At-Equity-Bewertung wird als Bilanzierungsoption für Anteile an Tochterunternehmen. Joint Ventures und assoziierten Unternehmen im Einzelabschluss wieder zugelassen. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• IAS 28, Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen und IFRS 10. Konzernabschlüsse – Es wird klargestellt, dass bei Transaktionen mit einem Joint Venture oder assoziierten Unternehmen das Ausmaß der Erfolgserfassung davon abhängt, ob die veräußerten oder eingebrachten Vermögenswerte einen Geschäftsbetrieb darstellen. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• IFRS 9, Finanzinstrumente Es werden das neue Modell der erwarteten Verluste in Bezug auf Wertminderungen und begrenzte Änderungen bei den Klassifizierungs- und Bewertungsvorschriften für finanzielle Vermögenswerte aufgezeigt. Damit kann

die bisher unter IAS 39 vorgenommene Bilanzierung von Finanzinstrumenten nunmehr vollständig durch die Bilanzierung von IFRS 9 ersetzt werden. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.

• IFRS 11. Gemeinschaftliche Vereinbarungen Es wird dargelegt, dass der Erwerber von Anteilen an einer gemeinsamen Tätigkeit, die einen Geschäftsbetrieb wie in IFRS 3 definiert darstellen, alle Prinzipien in Bezug auf die Bilanzierung von Unternehmenszusammenschlüssen aus IFRS 3 und anderen IFRS anzuwenden hat, solange diese nicht im Wiederspruch zu den Leitlinien in IFRS 11 stehen. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• IFRS 15, Erlöse aus Verträgen mit Kunden Der Standard ersetzt IAS 11, IAS 18 und eine Reihe von erlösbezogenen Interpretationen und schreibt vor. wann und in welcher Höhe Frlöse auf der Basis eines einzigen, prinzipienbasierten fünfstufigen Modells zu erfassen sind. Die Anwendung gilt für fast alle Verträge mit Kunden, die wesentlichen Ausnahmen sind Leasingverhältnisse. Finanzinstrumente und Versicherungsverträge. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.
• · IFRIC 21, Abgaben Es werden Leitlinien dazu aufgestellt, wann eine Schuld für eine Abgabe anzusetzen ist, die von einer Regierung auferlegt wird.
• Jährliche Verbesserungen der IFRS, Zyklus 2010 bis 2012 - Es handelt sich um den fünften Sammelstandard zu verschiedenen Änderungen an sechs bestehenden IFRS.
• · Jährliche Verbesserungen der IFRS, Zyklus 2011 bis 2013 – Es handelt sich um den sechsten Sammelstandard zu verschiedenen Änderungen an vier bestehenden IFRS.
• · Jährliche Verbesserungen der IFRS, Zyklus 2012 bis 2014 - Es handelt sich um den siebten Sammelstandard zu verschiedenen Änderungen an vier bestehenden IFRS. Die Anwendung steht unter dem Vorbehalt der Annahme im Rahmen des IFRS-Übernahmeverfahrens (Endorsement) durch die Europäische Union.

Von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung wurde kein Gebrauch gemacht. Die Auswirkungen der neuen und geänderten Standards und Interpretationen werden im Detail untersucht.

lm Übrigen entsprechen die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden den im Vorjahr angewandten Methoden.

Konsolidierung

Tochterunternehmen

Tochterunternehmen sind alle Unternehmen (einschließlich strukturierter Unternehmen), die vom Konzern beherrscht werden. Der Konzern beherrscht ein Beteiligungsunternehmen, wenn eine Risikobelastung durch oder Anrechte auf schwankende Renditen aus seinem Engagement in dem Beteiligungsunternehmen vorliegen und der Konzern die Fähigkeit besitzt, seine Verfügungsgewalt über das Beteiligungsmanagement dergestalt zu nutzen, dass dadurch die Höhe der Rendite des Beteiligungsunternehmens beeinflusst wird.

Die Konsolidierung eines Beteiligungsunternehmens beginnt an dem Tag, an dem der Investor die Beherrschung über das Unternehmen erlangt. Sie endet. wenn der Investor die Beherrschung über das Beteiligungsunternehmen verliert.

Die Bilanzierung erworbener Tochterunternehmen erfolgt nach der Erwerbsmethode. Die Anschaffungskosten des Erwerbs entsprechen dem beizulegenden Zeitwert der hingegebenen Vermögenswerte, der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente und der entstandenen bzw. übernommenen Schulden zum Transaktionszeitpunkt. Außerdem beinhalten sie die beizulegenden Zeitwerte ieglicher angesetzter Vermögenswerte oder Schulden, die aus einer bedingten Gegenleistungsvereinbarung resultieren. Erwerbsbezogene Kosten werden aufwandswirksam erfasst, wenn sie anfallen. Im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses identifizierbare Vermögenswerte. Schulden und Eventualverbindlichkeiten werden bei der Erstkonsolidierung mit ihren beizulegenden Zeitwerten im Erwerbszeitpunkt bewertet.

Für jeden Unternehmenserwerb entscheidet der Konzern auf individueller Basis, ob die nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen zum beizulegenden Zeitwert oder anhand des proportionalen Anteils am Nettovermögen des erworbenen Unternehmens erfasst werden.

Als Goodwill wird der Wert angesetzt, der sich ergibt aus dem Überschuss der Anschaffungskosten des Erwerbs, dem Betrag der nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen sowie dem beizulegenden Zeitwert jeglicher zuvor gehaltener Eigenkapitalanteile zum Erwerbsdatum, der über dem Anteil des Konzerns an dem zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Nettovermögen liegt. Sind die Anschaffungskosten geringer als das zum beizulegenden Zeitwert bewertete Nettovermögen des erworbenen Tochterunternehmens, wird der Unterschiedsbetrag direkt in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst.

Konzerninterne Transaktionen, Salden sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus Transaktionen zwischen Konzernunternehmen werden eliminiert. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden von Tochtergesellschaften wurden, sofern notwendig. geändert, um eine konzerneinheitliche Bilanzierung zu gewährleisten.

Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilen

Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilen werden wie Transaktionen mit Eigenkapitaleignern des Konzerns behandelt. Ein aus dem Erwerb eines nicht beherrschenden Anteils entstehender Unterschiedsbetrag zwischen der gezahlten Leistung und dem betreffenden Anteil an dem Buchwert des Nettovermögens des Tochterunternehmens wird im Eigenkapital erfasst. Gewinne und Verluste, die bei der Veräußerung von nicht beherrschenden Anteilen entstehen, werden ebenfalls im Eigenkapital erfasst.

Wenn der Konzern entweder die Beherrschung oder den maßgeblichen Einfluss über ein Unternehmen verliert, wird der verbleibende Anteil zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet und die daraus resultierende Differenz als Gewinn oder Verlust erfasst.

Der beizulegende Zeitwert ist der beim erstmaligen Ansatz eines assoziierten Unternehmens, eines Gemeinschaftsunternehmens oder eines finanziellen Vermögenswerts ermittelte beizulegende Zeitwert. Darüber hinaus werden alle im sonstigen Ergebnis ausgewiesenen Beträge in Bezug auf dieses Unternehmen so bilanziert, wie dies verlangt würde, wenn das Mutterunternehmen die dazugehörigen Vermögenswerte und Schulden direkt veräußert hätte. Dies bedeutet, dass ein zuvor im sonstigen Ergebnis erfasster Gewinn oder Verlust vom Eigenkapital ins Ergebnis umgegliedert wird.

Wenn sich die Beteiligungsquote an einem assoziierten Unternehmen verringert hat, dies jedoch ein assoziiertes Unternehmen bleibt, so wird nur der anteilige Betrag der zuvor im sonstigen Ergebnis erfassten Gewinne bzw. Verluste in den Gewinn oder den Verlust umgegliedert.

Der Konsolidierungskreis umfasst sechs inländische (2013: sechs) und 27 ausländische (2013: 30) Gesellschaften und setzt sich wie folgt zusammen:

Name	Kapital-/Stimm- rechtsanteil 31.12.2014 0/0	Kapital-/Stimm- rechtsanteil 31.12.2013 0/0
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	100,0	100,0
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	100,0	100,0
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile	100,0	100,0
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Dongying/VR China	100,0	100,0
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	100,0	100,0
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	100,0	100,0
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	100,0	100,0
Nordex Energy GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	100,0	100,0
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	100,0	100,0
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien	100,0	100,0
Nordex Energy South Africa RF (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	100,0	100,0
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	100,0	100,0
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich	100,0	100,0
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Athen/Griechenland	100,0	100,0
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	100,0	100,0
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan	100,0	100,0
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	100,0	100,0
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur	100,0	100,0
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur	100,0	100,0
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	100,0	100,0
Nordex UK Ltd., Manchester/Vereinigtes Königreich	100,0	100,0
Nordex USA Inc., Chicago/USA	100,0	100,0
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	100,0	100,0
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	100,0	100,0
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0	100,0
Way Wind, LLC, Delaware/USA	100,0	100,0

lm Berichtszeitraum erfolgten keine Erstkonsolidierungen.

Folgende Unternehmen wurden im Geschäftsjahr entkonsolidiert:

Name		Zeitpunkt des Verkaufs
Big Berry Wind Farm LLC, Delaware/USA¹	Liquidation	03.11.2014
Flat Rock Wind LLC, Delaware/USA2	Verkauf	25.03.2014
Republic Wind LLC, Delaware/USA2	Verkauf	25.03.2014

1 Die Entkonsolidierung erfolgte auf den 30. November 2014. 2 Die Entkonsolidierung erfolgte auf den 31. März 2014.

Aus den Entkonsolidierungen von Big Berry Wind Farm LLC, Flat Rock Wind LLC und Republic Wind LLC ergab sich kein Ergebniseffekt. Zum Zeitpunkt der Entkonsolidierung verfügte keine der Gesellschaften über flüssige Mittel, sodass sich aus dem Abgang der Vermögenswerte und Schulden keine Auswirkungen auf den Cashflow ergeben haben.

Zwischen der Nordex SE und den konsolidierten inländischen Tochtergesellschaften bestehen mit Ausnahme der Nordex Offshore GmbH steuerrechtlich wirksame Ergebnisabführungsverträge. Mit den inländischen Tochtergesellschaften bestehen sowohl körperschaftsteuerliche, gewerbesteuerliche als auch umsatzsteuerliche Organschaften mit der Nordex SE. Die Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2014 ist dem Anhang als Anlage beigefügt.

lm Rahmen der Schuldenkonsolidierung wurden sämtliche Forderungen und Verbindlichkeiten sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen zwischen den einbezogenen Unternehmen in Höhe von TEUR 2.277.785 (2013: TEUR 1.669.404) gegeneinander aufgerechnet.

Konzerninterne Transaktionen sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen werden eliminiert. Im Zuge der Aufwandsund Ertragskonsolidierung wurden die aus dem konzerninternen Lieferungs- und Leistungsverkehr und aus internen Umlagen stammenden Aufwendungen und Erträge sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen in Höhe von TEUR 690.754 (2013: TEUR 487.185) eliminiert.

Assoziierte Unternehmen

Assoziierte Unternehmen sind solche Unternehmen, auf die der Konzern maßgeblichen Einfluss ausübt. über die er aber keine Kontrolle besitzt, regelmäßig begleitet von einem Stimmrechtsanteil zwischen 20% und 50%.

Beteiligungen an assoziierten Unternehmen werden unter Anwendung der At-Equity-Methode bilanziert und anfänglich mit ihren Anschaffungskosten angesetzt. Der Anteil des Konzerns an assoziierten Unternehmen beinhaltet den beim Frwerb entstandenen Goodwill (nach Berücksichtigung kumulierter Wertminderungen). Der Anteil des Konzerns an Gewinnen und Verlusten von assoziierten Unternehmen wird vom Zeitpunkt des Erwerbs an in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, der Anteil an Veränderungen der Rücklagen in den Konzernrücklagen. Die kumulierten Veränderungen nach Erwerb werden gegen den Beteiligungsbuchwert verrechnet. Wenn der Verlustanteil des Konzerns an einem assoziierten Unternehmen dem Anteil des Konzerns an diesem Unternehmen - inklusive anderer ungesicherter Forderungen – entspricht bzw. diesen übersteigt, erfasst der Konzern keine weiteren Verluste, es sei denn, er ist für das assoziierte Unternehmen Verpflichtungen eingegangen oder hat für das assoziierte Unternehmen Zahlungen geleistet.

Nicht realisierte Gewinne aus Transaktionen zwischen Konzernunternehmen und assoziierten Unternehmen werden entsprechend dem Anteil des Konzerns an dem assoziierten Unternehmen eliminiert. Nicht realisierte Verluste werden ebenfalls eliminiert, es sei denn, die Transaktion deutet auf eine Wertminderung des übertragenen Vermögenswerts hin.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden assoziierter Unternehmen wurden – sofern notwendig – geändert, um eine konzerneinheitliche Bilanzierung zu gewährleisten. Verwässerungsgewinne und -verluste, die aus Anteilen an assoziierten Unternehmen resultieren, werden ergebniswirksam erfasst.

Währungsumrechnung

Funktionale Währung und Berichtswährung

Die im Abschluss eines ieden Konzernunternehmens enthaltenen Posten werden auf Basis der Währung bewertet, die der Währung des primären wirtschaftlichen Umfelds, in dem das Unternehmen operiert, entspricht (funktionale Währung). Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der funktionalen Währung und der Berichtswährung der Nordex SE.

Transaktionen und Salden

Fremdwährungstransaktionen werden mit den Wechselkursen zum Transaktionszeitpunkt in die funktionale Währung umgerechnet. Gewinne und Verluste, die aus der Umrechnung zum Stichtagskurs von in Fremdwährung geführten monetären Vermögenswerten und Schulden resultieren, werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst.

Fremdwährungsgewinne und -verluste, die aus der Umrechnung von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläguivalenten und anderer finanzieller Vermögenswerte sowie Finanzschulden resultieren, werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter den "Sonstigen betrieblichen Erträgen" bzw. den "Sonstigen betrieblichen Aufwendungen" ausgewiesen.

Konzernunternehmen

Die Vermögenswerte und Schulden aller Konzernunternehmen, die eine vom Euro abweichende funktionale Währung haben, werden für ieden Bilanzstichtag mit dem Stichtagskurs umgerechnet.

Erträge und Aufwendungen aller Konzernunternehmen mit einer abweichenden funktionalen Währung werden für jede Gewinn-und-Verlust-Rechnung zum Durchschnittskurs in Euro umgerechnet (es sei denn, die Verwendung des Durchschnittskurses führt nicht zu einer angemessenen Annäherung an die kumulativen Effekte, die sich bei Umrechnung zu den in den Transaktionszeitpunkten geltenden Kursen ergeben hätten; in diesem Fall werden Erträge und Aufwendungen zu ihren Transaktionskursen umgerechnet).

Alle sich ergebenden Umrechnungsdifferenzen werden als eigener Posten innerhalb der sonstigen Rücklagen im Eigenkapital erfasst (Fremdwährungsausgleichsposten).

Eine Aufstellung der für den Konzern wichtigsten Wechselkurse, bezogen auf den Euro, ist nachfolgend dargestellt:

Wechselkurse	Durchschnittskurse		Stichtagskurse
EUR 1,00	für das Geschäfts-		zum 31.12.
entspricht		jahr
	2014	2013	2014	2013
CNY	8,1090	8,1652	7,4437	8,3341
GBP	0,8028	0,8498	0,7789	0,8333
PKR	133,0902	134,7673	122,1493	144,8205
PLN	4,1924	4,2105	4,2820	4,1520
RON	4,4379	4,4138	4,4865	4,4600
SEK	9,1160	8,6625	9,3800	8,8200
IRY	2,8923	2,5537	2,8300	2,9460
USD	1.3189	1,3295	1,2155	1.3769
uyu	30,6466	27,1739	29,1715	29,1206
ZAR	14,3102	12,9216	14,0292	14,4907

Flüssige Mittel und Festgelder

Die flüssigen Mittel beinhalten Kassenbestände und kurzfristige Bankeinlagen mit ursprünglichen Laufzeiten von bis zu drei Monaten. Ausgenutzte Kontokorrentkredite werden mit den flüssigen Mitteln saldiert. Unter den Festgeldern werden Bankeinlagen mit einer ursprünglichen Laufzeit von mehr als drei Monaten gezeigt.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind fällige Beträge aus im gewöhnlichen Geschäftsverkehr verkauften Gütern oder aufgebrachten Leistungen. Wenn die voraussichtliche Kollektion in einem Jahr oder weniger (oder innerhalb des normalen Geschäftszvklus, wenn dieser länger ist) erwartet wird. werden die Forderungen als kurzfristig klassifiziert. Andernfalls werden sie als langfristige Forderungen bilanziert.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden als Ausleihungen und Forderungen klassifiziert. Sie werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Abzug von Wertminderungen bewertet, die auf Basis einer individuellen Risikoeinschätzung ermittelt werden.

Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen sind fällige Beträge aus erbrachten Leistungen im Rahmen von kundenspezifischen Fertigungsaufträgen, die nach der Percentage-of-Completion-Methode (PoC-Methode) unter Abzug von erwarteten Verlusten erfasst werden. Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen werden als Ausleihungen und Forderungen klassifiziert.

Vorräte

Die Vorräte werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt. Für die Ermittlung der Anschaffungskosten wird in der Regel die Durchschnittsmethode angewendet. Die Herstellungskosten umfassen Vollkosten, die auf der Grundlage einer Normalbeschäftigung ermittelt werden. Im Einzelnen enthalten die Herstellungskosten neben den direkt zurechenbaren Produktionskosten die Material- und Fertigungsgemeinkosten einschließlich fertigungsbedingter Abschreibungen und Altersversorgungsaufwendungen. Darüber hinaus sind fertigungsbezogene Verwaltungsgemeinkosten in die Herstellungskosten eingeflossen. Fremdkapitalkosten, die direkt dem Bau von Windenergieanlagen und deren Komponenten sowie den Vorleistungen für Proiektentwicklung. Rechte und Infrastruktur zugeordnet werden können, werden in die Herstellungskosten mit einbezogen.

Bestandsrisiken im Zusammenhang mit einer geminderten Verwertbarkeit wird durch angemessene Wertabschläge Rechnung getragen. Ist der Nettoveräußerungswert der Vorräte zum Abschlussstichtag niedriger als deren Buchwert, werden die Vorräte auf den Nettoveräußerungswert abgeschrieben. Soweit bei früher abgewerteten Vorräten der Nettoveräußerungswert angestiegen ist. wird die daraus resultierende Wertaufholung als Minderung des Materialaufwands oder als Bestandserhöhung erfasst.

Finanzielle Vermögenswerte Klassifizierung

Finanzielle Vermögenswerte werden in die folgenden Kategorien unterteilt: "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte" (At Fair Value through Profit or Loss), "Ausleihungen und Forderungen" (Loans and Receivables) und "Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte" (Available for Sale). Auf die Kategorie "Bis zur Endfälligkeit gehaltene Vermögenswerte" (Held to Maturity) wird mangels Relevanz für den Konzern nicht weiter eingegangen.

Die Klassifizierung hängt von dem ieweiligen Zweck ab, für den die finanziellen Vermögenswerte erworben wurden. Das Management bestimmt die Klassifizierung der finanziellen Vermögenswerte beim erstmaligen Ansatz.

• Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte sind finanzielle Vermögenswerte, die zu Handelszwecken gehalten werden. Ein finanzieller Vermögenswert wird dieser Kategorie zugeordnet, wenn er prinzipiell mit kurzfristiger Verkaufsabsicht erworben wurde. Derivate gehören ebenfalls dieser Kategorie an, sofern sie nicht als Hedges qualifiziert sind. Vermögenswerte dieser Kategorie werden als kurzfristige Vermögenswerte ausgewiesen, sofern ihre Fälligkeit nicht zwölf Monate nach dem Bilanzstichtag übersteigt, ansonsten als langfristig.

• Ausleihungen und Forderungen

Ausleihungen und Forderungen sind nicht derivative finanzielle Vermögenswerte mit fixen bzw. bestimmbaren Zahlungen, die nicht an einem aktiven Markt notiert sind. Sie zählen zu den kurzfristigen Vermögenswerten, soweit ihre Fälligkeit nicht zwölf Monate nach dem Bilanzstichtag übersteigt. Andernfalls werden sie als langfristige Vermögenswerte ausgewiesen. Die Ausleihungen und Forderungen des Konzerns werden in der Bilanz unter "Flüssige Mittel", "Festgelder", "Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen" sowie unter "Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte" bzw. "Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte" ausgewiesen.

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Wertminderung von Finanzinstrumenten

· Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden

Zu jedem Bilanzstichtag wird überprüft, ob objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswerts vorliegen. Bei einem finanziellen Vermögenswert liegt nur dann eine Wertminderung vor, wenn infolge eines oder mehrerer Ereignisse, die nach dem erstmaligen Ansatz des Vermögenswerts eingetreten sind (ein "Schadensfall"), ein obiektiver Hinweis auf eine Wertminderung vorliegt und dieser Schadensfall (oder Schadensfälle) eine verlässlich schätzbare Auswirkung auf die erwarteten künftigen Cashflows des finanziellen Vermögenswerts hat.

Objektive Hinweise auf einen eingetretenen Wertminderungsaufwand könnten folgende sein: Hinweise auf finanzielle Schwierigkeiten eines Kunden, die Nichteinhaltung oder Nichtzahlung von Zins- oder Kapitalbeträgen, die Wahrscheinlichkeit, einen Bankrott zu erklären oder einer anderen finanziellen Restrukturierung zu unterliegen, und erkennbare Tatsachen, die auf eine messbare Verringerung der geschätzten zukünftigen Kapitalflüsse hindeuten, wie beispielsweise ungünstige Veränderungen der Zahlungslage des Kreditnehmers oder der Wirtschaftslage, die mit dem Leistungsverzug übereinstimmen.

In der Kategorie "Ausleihungen und Forderungen" wird die Höhe des Verlusts aus der Differenz zwischen dem Buchwert des Vermögenswerts und dem Barwert der erwarteten künftigen Cashflows (mit Ausnahme künftiger, noch nicht erlittener Kreditausfälle) - abgezinst mit dem ursprünglichen Effektivzinssatz des finanziellen Vermögenswerts - ermittelt. Der Buchwert des Vermögenswerts wird reduziert und der Verlustbetrag ergebniswirksam erfasst.

Wenn sich der Betrag der Wertminderung in einer Folgeperiode reduziert und diese Reduzierung aus Umständen resultiert, die nach der erstmaligen Erfassung der Wertminderung eingetreten sind (beispielsweise ein besseres Rating), wird die Wertaufholung ergebniswirksam erfasst.

· Vermögenswerte, die als zur Veräußerung verfügbar klassifiziert sind

Zu iedem Bilanzstichtag wird überprüft, ob obiektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswerts vorliegen. Im Fall von Schuldinstrumenten werden die oben genannten Kriterien zugrunde gelegt. Im Fall von Eigenkapitalinstrumenten, die als zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte klassifiziert sind, wird ein wesentlicher oder andauernder Rückgang des beizulegenden Zeitwerts unter die Anschaffungskosten dieser Eigenkapitalinstrumente als Indikator dafür angesehen, dass die Eigenkapitalinstrumente wertgemindert sind. Wenn ein derartiger Hinweis für zur Veräußerung verfügbare Vermögenswerte existiert, wird der kumulierte Verlust – gemessen als Differenz zwischen den Anschaffungskosten und dem aktuellen beizulegenden Zeitwert abzüglich von davor im Hinblick auf den betrachteten finanziellen Vermögenswert erfassten Wertminderungsverlusten - aus dem Eigenkapital ausgebucht und in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst. Einmal in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasste Wertminderungsverluste von Eigenkapitalinstrumenten werden nicht ergebniswirksam rückgängig gemacht. Wenn, in einer Folgeperiode. der beizulegende Zeitwert eines Schuldinstruments, welches als zur Veräußerung verfügbarer finanzieller Vermögenswert klassifiziert wurde, sich erhöht und diese Erhöhung aus Umständen resultiert, die nach der erstmaligen Erfassung der Wertminderung eingetreten sind, wird die Wertaufholung ergebniswirksam erfasst.

Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten aktiviert und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten beinhalten die direkt dem Erwerb zurechenbaren Aufwendungen. Nachträgliche Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, z. B. aufgrund von Erweiterungs- oder Ersatzinvestitionen, werden nur dann als Teil der Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten des Vermögenswerts oder - sofern einschlägig - als separater Vermögenswert erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass daraus dem Konzern zukünftig wirtschaftlicher Nutzen zufließen wird und die Kosten des Vermögenswerts zuverlässig ermittelt werden können.

Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines qualifizierten Vermögenswerts zugeordnet werden können, werden als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts solange aktiviert, bis alle Arbeiten im Wesentlichen abgeschlossen sind, um den Vermögenswert für seinen beabsichtigten Gebrauch oder Verkauf herzurichten. Ein qualifizierter Vermögenswert ist ein Vermögenswert, für den ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um ihn in seinen beabsichtigten gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu bringen.

Für die Anschaffung von Anlagevermögen gewährte Investitionszuschüsse und -zulagen werden in Ubereinstimmung mit IAS 20.24 als Minderung der Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten behandelt.

Aufwendungen für Reparaturen und Wartungen, die keine wesentliche Ersatzinvestition darstellen, werden in dem Geschäftsjahr aufwandswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, in dem sie angefallen sind.

Abschreibungen werden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögenswerte linear vorgenommen, wobei die Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten über die erwartete Nutzungsdauer der Vermögenswerte wie folgt auf den Restbuchwert abgeschrieben werden:

	Nutzungs- dauer	Abschrei- bungssatz
Grundstücke und Bauten (Abschreibung nur auf
Bauten)	10-33 Jahre	3%-10%
Technische Anlagen und Maschinen		3-16 Jahre 6,25 %-33,33 %
Betriebs- und Geschäfts- ausstattung	2–18 Jahre	5,56%-50%

Die Restbuchwerte und die wirtschaftlichen Nutzungsdauern werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Liegen Anhaltspunkte für eine Wertminderung vor und liegt der erzielbare Betrag unter den fortgeführten Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, werden die Sachanlagen außerplanmäßig abgeschrieben. Sind die Gründe für Wertminderungsaufwendungen entfallen, werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

lmmaterielle Vermögenswerte Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert stellt den Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs über den beizulegenden Zeitwert der Anteile des Konzerns am Nettovermögen des erworbenen Unternehmens zum Erwerbszeitpunkt dar. Ein durch Unternehmenserwerb entstandener Goodwill wird separat unter den immateriellen Vermögenswerten bilanziert. Der bilanzierte Goodwill wird einem jährlichen Werthaltigkeitstest unterzogen und mit seinen ursprünglichen Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Wertminderungen bewertet. Wertaufholungen sind unzulässig.

Gewinne und Verluste aus der Veräußerung eines Unternehmens umfassen den Buchwert des Goodwill, der dem abgehenden Unternehmen zugeordnet ist.

Der Goodwill wird zum Zweck des Werthaltigkeitstests auf Zahlungsmittel generierende Einheiten (Cash Generating Units – CGUs) aufgeteilt. Die Aufteilung erfolgt auf diejenigen CGUs bzw. Gruppen von CGUs gemäß den identifizierten Geschäftssegmenten, von denen erwartet wird, dass sie aus dem Zusammenschluss, bei dem der Goodwill entstand, Nutzen ziehen. Zur Überprüfung der Werthaltigkeit des Geschäftsoder Firmenwerts wird auf die Ausführungen unter Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen verwiesen.

Aktivierte Entwicklungsaufwendungen

Entwicklungsaufwendungen werden aktiviert, wenn der Konzern die technische Realisierbarkeit der Fertigstellung des immateriellen Vermögenswerts, damit dieser zur internen Nutzung oder zum Verkauf zur Verfügung steht, sowie die Absicht, den immateriellen Vermögenswert fertigzustellen und ihn zu nutzen oder zu verkaufen, nachweisen kann. Ferner muss die Generierung eines künftigen wirtschaftlichen Nutzens durch den Vermögenswert, die Verfügbarkeit von Ressourcen zur Vollendung des Vermögenswerts und die Fähigkeit, die dem Vermögenswert während seiner Entwicklung zurechenbaren Ausgaben zuverlässig ermitteln zu können, belegt werden.

Die Herstellungskosten für diese Vermögenswerte umfassen alle direkt dem Herstellungsprozess zurechenbaren Kosten sowie die produktionsbezogenen Gemeinkosten und Finanzierungskosten. Die aktivierten Entwicklungsaufwendungen werden linear über den Zeitraum abgeschrieben, über den Umsätze aus dem ieweiligen Proiekt erwartet werden, längstens aber über fünf Jahre.

Liegen Anhaltspunkte für eine Wertminderung vor und liegt der erzielbare Betrag unter den fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten, werden die immateriellen Vermögenswerte außerplanmäßig abgeschrieben. Bei Fortfall der Gründe für Wertminderungen werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

Sonstige immaterielle Vermögenswerte

Unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten werden erworbene Lizenzen und Software sowie ähnliche Rechte ausgewiesen.

Die Vermögenswerte werden zu ihren historischen Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten erfasst. Die Vermögenswerte, die bestimmte Nutzungsdauern haben, werden zu ihren Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen bewertet. Die Abschreibung erfolgt linear über ihre voraussichtliche Nutzungsdauer, längstens aber bis zum Erlöschen des Rechts, wobei folgende Nutzungsdauern zugrunde gelegt werden:

	Nutzungs- dauer	Abschrei- bungssatz
Lizenzen, Software und ähnliche Rechte	2-5 Jahre	20%-50%

Laufende und latente Ertragsteuern

Der Ertragsteueraufwand der Periode setzt sich aus laufenden und latenten Ertragsteuern zusammen. Ertragsteuern werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, es sei denn, sie beziehen sich auf Posten, die unmittelbar im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst wurden. In diesem Fall werden die Ertragsteuern ebenfalls im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst.

Der laufende Ertragsteueraufwand wird unter Anwendung der Steuervorschriften der Länder, in denen die Tochtergesellschaften tätig sind und zu versteuerndes Einkommen erwirtschaften, berechnet, die am Bilanzstichtag gelten oder in Kürze gelten werden. Das Management überprüft regelmäßig Steuerdeklarationen, vor allem in Bezug auf auslegungsfähige Sachverhalte, und bildet, wenn angemessen, Rückstellungen, basierend auf den Beträgen, die an die Finanzverwaltung erwartungsgemäß abzuführen sind.

Latente Ertragsteuern werden für alle temporären Differenzen zwischen der Steuerbasis der Vermögenswerte/Verbindlichkeiten (Tax Base) und ihren Buchwerten im IFRS-Abschluss angesetzt (sogenannte Verbindlichkeitenmethode) und damit künftig zu einem höheren (passive latente Ertragsteuern) oder niedrigeren (aktive latente Ertragsteuern) zu versteuernden Einkommen führen (temporäre Bewertungsdifferenzen). Auf den erstmaligen Ansatz eines Geschäfts- oder Firmenwert werden keine latenten Ertragsteuerschulden angesetzt. Wenn im Rahmen einer Transaktion, die keinen Unternehmenszusammenschluss darstellt, eine latente Ertragsteuer aus dem erstmaligen Ansatz eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit entsteht, die zum Zeitpunkt der Transaktion weder einen Effekt auf den bilanziellen noch auf den steuerlichen Gewinn oder Verlust hat. unterbleibt die Steuerabgrenzung sowohl zum Zeitpunkt des Erstansatzes als auch danach.

Latente Ertragsteuern werden unter Anwendung der Steuersätze (und Steuervorschriften) bewertet, die am Bilanzstichtag gelten oder im Wesentlichen gesetzlich verabschiedet sind und deren Geltung zum Zeitpunkt der Realisierung der latenten Ertragsteuerforderung bzw. der Begleichung der latenten Ertragsteuerverbindlichkeit erwartet wird. Latente Ertragsteuerforderungen werden nur in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuernder Gewinn verfügbar sein wird, gegen den die temporäre Differenz verwendet werden kann. Die latenten Ertragsteuerforderungen umfassen auch Steuerminderungsansprüche, die sich aus der erwarteten künftigen Nutzung bestehender ertragsteuerlicher Verlustvorträge ergeben und deren Realisierung mit ausreichender Sicherheit innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren gewährleistet ist.

Latente Ertragsteuerverbindlichkeiten, die durch temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen an nicht konsolidierten Tochterunternehmen und assoziierten Unternehmen entstehen, werden angesetzt, es sei denn, dass der Zeitpunkt der Umkehrung der temporären Differenzen vom Konzern bestimmt werden kann und es wahrscheinlich ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zeit aufgrund dieses Einflusses nicht umkehren werden.

Latente Ertragsteuerforderungen und -verbindlichkeiten werden saldiert, wenn ein einklagbarer entsprechender Rechtsanspruch auf Aufrechnung besteht und wenn die latenten Ertragsteuerforderungen und -verbindlichkeiten sich auf Steuern beziehen. die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden für entweder dasselbe Steuersubjekt oder unterschiedliche Steuersubjekte, die beabsichtigen, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen.

Finanzielle Verbindlichkeiten Klassifizierung

· Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten

Diese Kategorie umfasst ausschließlich negative beizulegende Zeitwerte aus Derivaten, die nicht im Hedge Accounting sind. Sämtliche Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von finanziellen Verbindlichkeiten dieser Kategorie werden unmittelbar erfolgswirksam erfasst.

· Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten

Die Kategorie "Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten" umfasst alle nicht derivativen und nicht in der Folgebewertung zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten. Die fortgeführten Anschaffungskosten werden auf Basis der Effektivzinsmethode ermittelt.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind Zahlungsverpflichtungen für Güter und Leistungen, die im gewöhnlichen Geschäftsverkehr erworben wurden. Die Verbindlichkeiten werden als kurzfristige Schulden klassifiziert, wenn die Zahlungsverpflichtung innerhalb von einem Jahr oder weniger (oder

innerhalb des normalen Geschäftszyklus, wenn dieser länger ist) fällig ist. Andernfalls werden sie als langfristige Schulden bilanziert.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Folgebewertung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode.

Finanzschulden

Finanzschulden werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert und nach Abzug von Transaktionskosten angesetzt. In den Folgeperioden werden sie zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet; jede Differenz zwischen dem Auszahlungsbetrag (nach Abzug von Transaktionskosten) und dem Rückzahlungsbetrag wird über die Laufzeit der Ausleihung unter Anwendung der Effektivzinsmethode in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst.

Sonstige Rückstellungen

Rückstellungen werden gebildet, wenn der Konzern eine gegenwärtige rechtliche oder faktische Verpflichtung hat. die aus einem vergangenen Ereignis resultiert, es wahrscheinlich (more likely than not) ist, dass die Begleichung der Verpflichtung zu einer Vermögens belastung führen wird, und die Höhe der Rückstellung verlässlich ermittelt werden konnte. Die Bewertung erfolgte auf der Grundlage gewissenhafter Schätzungen, dabei werden alle erkennbaren Risiken in Höhe ihres wahrscheinlichen Eintritts berücksichtigt.

Wenn eine Vielzahl gleichartiger Verpflichtungen besteht, wie im Fall von Garantie- und Gewährleistungsrückstellungen, wird die Wahrscheinlichkeit einer Vermögensbelastung auf Basis der Gruppe dieser Verpflichtungen ermittelt.

Rückstellungen werden zum Barwert der erwarteten Ausgaben bewertet, wobei ein Vorsteuerzinssatz zugrunde gelegt wird, der die aktuellen Markterwartungen hinsichtlich des Zinseffekts sowie die für die Verpflichtung spezifischen Risiken berücksichtigt. Aus der reinen Aufzinsung resultierende Erhöhungen der Rückstellungen werden erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung als Zinsaufwendungen erfasst.

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Der Konzern hat sowohl leistungsorientierte als auch beitragsorientierte Pensionspläne.

Ein beitragsorientierter Plan ist ein Pensionsplan, unter dem der Konzern fixe Beiträge an eine nicht zum Konzern gehörende Gesellschaft (Fonds) entrichtet. Bei beitragsorientierten Plänen leistet der Konzern aufgrund einer gesetzlichen oder vertraglichen Verpflichtung oder freiwillig Beiträge an öffentliche oder private Pensionsversicherungspläne. Der Konzern hat über die Zahlung der Beiträge hinaus keine weiteren Zahlungsverpflichtungen. Die Beiträge werden bei Fälligkeit im Personalaufwand erfasst. Geleistete Vorauszahlungen von Beiträgen werden in dem Umfang als Vermögenswerte angesetzt, in dem ein Recht auf eine Rückzahlung oder eine Minderung künftiger Zahlungen besteht.

lm Gegensatz hierzu legen leistungsorientierte Pläne einen Betrag an Pensionsleistungen fest, den ein Mit arbeiter bei Renteneintritt erhalten wird und der von einem oder mehreren Faktoren wie Alter, Dienstzeit und Gehalt abhängig ist. Die in der Bilanz angesetzte Rückstellung für leistungsorientierte Pläne entspricht dem Barwert der leistungsorientierten Verpflichtung (Defined Benefit Obligation - DBO) am Bilanzstichtag. Die DBO wird jährlich von einem unabhängigen versicherungsmathematischen Sachverständigen unter Anwendung der Anwartschaftsbarwertmethode (Proiected Unit Credit Method) berechnet. Der Barwert der DBO wird berechnet, indem die erwarteten zukünftigen Mittelabflüsse mit dem Zinssatz von Industrieanleihen höchster Bonität abgezinst werden. Die Industrieanleihen lauten auf die Währung der Auszahlungsbeträge und weisen den Pensionsverpflichtungen entsprechende Laufzeiten auf. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die auf erfahrungsbedingten Anpassungen und Änderungen versicherungsmathematischer Annahmen basieren, werden in der Periode ihres Entstehens im sonstigen Ergebnis im Eigenkapital erfasst.

Eigenkapital

Stammaktien werden als Eigenkapital klassifiziert. Kosten, die direkt der Ausgabe von neuen Aktien oder Optionen zuzurechnen sind, werden im Eigenkapital netto nach Steuern als Abzug von den Emissionserlösen bilanziert.

Aktienoptionsplan

Die Nordex SE gewährt den Mitgliedern des Vorstands der Nordex SE unentgeltlich das Recht zum Erwerb von Aktien der Nordex SE. Der Nordex SF steht dabei das Recht zu, anstelle der Lieferung von Aktien einen Barausgleich zu leisten. Da gegenwärtig keine Verpflichtung zum Barausgleich besteht und dies auch nicht beabsichtigt ist, werden die Aktienoptionen mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente bilanziert.

Die Dienstleistungen der Mitarbeiter, für welche im Austausch die Optionen gewährt wurden, werden als Aufwand erfasst. Der Aufwand wird ermittelt mit Bezug auf den beizulegenden Zeitwert der gewährten Optionen inklusive marktabhängiger Planbedingungen und exklusive nicht marktabhängiger Plankonditionen sowie sogenannter Nicht-Ausübungsbedingungen. Letztere werden in der Annahme der zu erwartenden Anzahl von ausübbaren Optionen mit berücksichtigt. Die Gesamtsumme des Aufwands wird über den Erdienungszeitraum zeitratierlich erfasst.

Das Unternehmen überprüft während der Erdienensperiode am Ende ieder Berichtsperiode die erwartete Anzahl an Optionen, die voraussichtlich ausübbar werden. Abweichungen von den bisherigen Schätzungen werden angepasst und in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst. Eine entsprechende Anpassung findet dann im Eigenkapital statt.

Derivative Finanzinstrumente und Hedging

Derivative Finanzinstrumente werden im Rahmen der Zugangsbewertung zu ihrem beizulegenden Zeitwert, der ihnen am Tag des Vertragsabschlusses beizumessen ist, bewertet. Die Folgebewertung erfolgt ebenfalls zum am ieweiligen Bilanzstichtag geltenden beizulegenden Zeitwert. Die Methode zur Erfassung von Gewinnen und Verlusten ist davon abhängig, ob das derivative Finanzinstrument als Sicherungsinstrument designiert wurde, und von der Art des abgesicherten Postens.

Devisentermingeschäfte

Devisentermingeschäfte werden zur Absicherung von Bilanzposten und künftigen Transaktionen (sogenannte Grundgeschäfte), die mit hoher Wahrscheinlichkeit eintreten, eingesetzt. Der Konzern wendet die Regelungen für das Hedge Accounting nach IAS 39 an. Voraussetzung für die Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen ist demnach, dass der eindeutige Sicherungszusammenhang zwischen Grundgeschäft und Sicherungsinstrument dokumentiert und deren Effektivität nachgewiesen ist.

Bei der Sicherung von zukünftigen Zahlungsströmen (Cash Flow Hedges), die diese Bedingungen erfüllen, erfolgt die Bewertung dieser Sicherungsinstrumente, nebst den anderen derivativen Finanzinstrumenten, auch zum Fair Value. Bewertungsänderungen des effektiven Teils des Derivats werden zunächst erfolgsneutral in der Rücklage für Cash Flow Hedges und erst bei Realisierung des Grundgeschäfts erfolgswirksam erfasst; der ineffektive Teil eines Cash Flow Hedge wird sofort erfolgswirksam unter "Sonstige betriebliche Erträge" bzw. "Sonstige betriebliche Aufwendungen" erfasst. Als ineffektiver Teil von Cash Flow Hedge werden die Erträge und Aufwendungen aus Fair-Value-Änderungen von Devisentermingeschäften bezeichnet, die die Fair-Value-Änderungen der Grundgeschäfte übersteigen, bei denen aber insgesamt eine Effektivität im zulässigen Rahmen zwischen 80% und 125% nachgewiesen wurde.

Wenn ein Sicherungsgeschäft ausläuft, veräußert wird oder nicht mehr die Kriterien zur Bilanzierung als Sicherungsgeschäft erfüllt, verbleibt der bis dahin im Eigenkapital kumulierte Gewinn oder Verlust im Eigenkapital und wird erst dann erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, wenn die ursprünglich gesicherte, zukünftige Transaktion eintritt. Wird der Eintritt der zukünftigen Transaktion nicht länger erwartet, sind die im Eigenkapital erfassten kumulierten Gewinne und Verluste sofort in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umzubuchen.

Devisentermingeschäfte, die im Konzern nach betriebswirtschaftlichen Kriterien der Währungssicherung dienen, die jedoch die strengen Kriterien des IAS 39 hinsichtlich der Anwendung von Hedge Accounting nicht erfüllen, werden als erfolgswirksam bewertete finanzielle Vermögenswerte und Schulden bilanziert und in die Kategorie "Zu Handelszwecken gehalten"

("Held for Trading") eingeordnet. Gewinne und Verluste aus diesen Devisentermingeschäften, die als Fair Value Hedges designiert wurden, werden in der Periode ihres Entstehens in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter "Sonstige betriebliche Erträge" bzw. "Sonstige betriebliche Aufwendungen" erfasst.

Leasingverhältnisse

Leasingverhältnisse, bei denen ein wesentlicher Anteil der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum an dem Leasingobiekt verbunden sind, beim Leasinggeber verbleibt, werden als Operating-Leasingverhältnisse klassifiziert. Im Zusammenhang mit einem Operating-Leasingverhältnis geleistete Zahlungen (netto nach Berücksichtigung von Anreizzahlungen, die vom Leasinggeber geleistet wurden) werden linear über die Dauer des Leasingverhältnisses in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst.

Leasingverträge, bei denen der Konzern die wesentlichen Risiken und den Nutzen aus dem Eigentum an dem Leasingobjekt trägt, werden als Finanzierungsleasing klassifiziert. Vermögenswerte aus Finanzierungsleasing werden zu Beginn der Laufzeit des Leasingverhältnisses mit dem niedrigeren Wert aus beizulegendem Zeitwert des Leasingobjekts und dem Barwert der Mindestleasingzahlungen aktiviert.

In gleicher Höhe wird eine Leasingverbindlichkeit unter den langfristigen Verbindlichkeiten passiviert. Jede Leasingrate wird in einen Zins- und einen Tilgungsanteil aufgeteilt, sodass die Leasingverbindlichkeit konstant verzinst wird. Die Nettoleasingverpflichtung wird unter den langfristigen Schulden ausgewiesen. Der Zinsanteil der Leasingrate wird aufwandswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung im Zinsergebnis erfasst, sodass sich eine konstante Verzinsung über die Laufzeit des Leasingvertrags ergibt. Das unter einem Finanzierungsleasing gehaltene Sachanlagevermögen wird über den kürzeren der beiden folgenden Zeiträume abgeschrieben: die wirtschaftliche Nutzungsdauer des Vermögenswerts oder die Laufzeit des Leasingvertrags.

Fremdkapitalkosten

Fremdkapitalkosten werden, soweit sie dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines qualifizierten Vermögenswerts direkt zugeordnet werden können, als Anschaffungs- oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts, ansonsten als Aufwand in der Periode, in der sie angefallen sind, erfasst.

Ein qualifizierter Vermögenswert liegt vor, wenn der Bau oder die Herstellung des Vermögenswerts normalerweise länger als ein Jahr dauert.

Ertragsrealisierung

Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse umfassen den beizulegenden Zeitwert der für den Verkauf von Waren und Dienstleistungen im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erhaltenen bzw. zu erhaltenden Gegenleistung. Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer, Retouren, Rabatte und Preisnachlässe sowie nach Eliminierung konzerninterner Verkäufe ausgewiesen.

Die Umsatzerlöse umfassen die Erträge aus der kundenbezogenen Fertigung und der Veräußerung von Windenergieanlagen sowie Erlöse aus Dienstleistungsverträgen.

Bei kundenbezogener Fertigung werden die Umsätze nach der Percentage-of-Completion-Methode, dem Leistungsfortschritt, gemessen an dem Verhältnis der angefallenen zu den geplanten Kosten, erfasst, wenn a) ein rechtsverbindlicher Kaufvertrag vorliegt,

• b) alle notwendigen Baugenehmigungen vorliegen,
• c) der Netzanschluss bzw. ein Netzanschlussvertrag vorhanden ist.
• d) die Finanzierung seitens des Kunden gesichert ist sowie
• e) die vereinbarte Anzahlung vom Kunden geleistet worden ist.

Dabei wird eine anteilige Gewinnrealisierung entsprechend dem Fertigstellungsgrad vorgenommen, wenn eine Ermittlung des Fertigungsgrads, der Gesamtkosten und der Gesamterlöse der jeweiligen Aufträge zuverlässig möglich ist. Die Auftragskosten umfassen dabei dem Auftrag direkt zurechenbare Kosten sowie Fertigungsgemeinkosten.

Wenn Umstände eintreten, die die ursprünglichen Schätzungen von Erlösen, Kosten oder Fertigstellungsgrad verändern, werden diese Schätzungen angepasst. Diese Anpassungen können zu einem Anstieg oder einer Abnahme von geschätzten Erlösen oder Kosten führen und werden im Einkommen der Periode gezeigt, in der das Management von diesen Umständen Kenntnis erlangt hat. Die Erlöse aus Dienstleistungsverträgen werden realisiert, soweit die Dienstleistung erbracht ist.

Zinserträge

Zinserträge werden periodengerecht erfasst.

Finanzrisikomanagement

Zielsetzung und Methoden des Finanzrisikomanagements

Das operative Geschäft sowie die Finanzierungstransaktionen der Nordex-Gruppe als international tätiger Unternehmensgruppe unterliegen Finanzrisiken. Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um Markt-. Kredit- und Liquiditätsrisiken. Ziel des finanziellen Risikomanagements ist es, diese Marktrisiken durch die laufenden operativen und finanzorientierten Aktivitäten zu begrenzen. Hierzu werden sowohl derivative als auch nicht derivative Sicherungsinstrumente eingesetzt. Die derivativen Finanzinstrumente werden ausschließlich als Sicherungselemente genutzt und nicht für spekulative Zwecke eingesetzt. Der Abschluss dieser Geschäfte erfolgt grundsätzlich zentral bei der Nordex SE als Konzernobergesellschaft.

Alle Transaktionen mit derivativen Finanzinstrumenten unterliegen einer strengen Überwachung, die insbesondere durch strikte Funktionstrennung. Abwicklung und Kontrolle gewährleistet ist. Bestimmte Transaktionen bedürfen zudem der vorherigen Genehmigung durch den Vorstand, der darüber hinaus regelmäßig über den Umfang und den Betrag der aktuellen Risikopositionen informiert wird. Die Umsetzung der Finanzpolitik sowie das laufende Risikomanagement obliegen der Treasurv-Abteilung. Geschäftspartner von Nordex bei Kontrakten über derivative Finanzinstrumente sind ausschließlich inund ausländische Banken, deren Rating permanent überwacht wird. Durch eine Diversifikation der Handelspartner erreicht Nordex zudem eine entsprechende Risikominderung.

Marktrisiko

Fremdwährungsrisiko

Aus der internationalen Ausrichtung des Konzerns resultiert, dass das operative Geschäft Wechselkursschwankungen unterliegt. Die wesentlichen Risiken bestehen vor allem zwischen dem Euro (EUR), dem US-Dollar (USD), dem britischen Pfund (GBP) und dem südafrikanischen Rand (ZAR). Transaktionsfremdwährungsrisiken entstehen aus erwarteten zukünftigen Transaktionen sowie bilanzierten Vermögenswerten und Schulden. Zur Absicherung der Transaktionsfremdwährungsrisiken werden ausschließlich Devisentermingeschäfte abgeschlossen.

Die Risikomanagementpolitik des Konzerns sieht eine Absicherung vertraglich gesicherter zukünftiger Transaktionen sowie bestehender Vermögenswerte und Schulden vor. Zum 31. Dezember 2014 waren dies im Wesentlichen Devisentermingeschäfte in US-Dollar, britischem Pfund und südafrikanischem Rand. Die fiktiven Rückzahlungsbeträge ausstehender Devisenterminkontrakte belaufen sich, insbesondere aufgrund des Geschäftsvolumens in den USA und in Südafrika. zum 31. Dezember 2014 in Summe auf TEUR 107.546 (2013: TEUR 208.699), wobei sich gegenläufige Währungsströme gegenseitig aufheben. Die Nordex-Gruppe war aufgrund dieser Sicherungsaktivitäten zum Abschlussstichtag keinen wesentlichen Transaktionswährungsrisiken im operativen Bereich ausgesetzt.

Zur Darstellung von Marktrisiken wird eine Währungssensitivitätsanalyse erstellt, die die Auswirkungen von hypothetischen Anderungen von relevanten Risikovariablen auf das Ergebnis und das Eigenkapital zeigen. Währungsrisiken entstehen durch Finanzinstrumente, die in einer von der funktionalen Währung abweichenden Währung denominiert und monetärer Art sind; wechselkursbedingte Differenzen aus der Umrechnung von Abschlüssen in die Konzernwährung bleiben unberücksichtigt. Als relevante Risikovariablen gelten grundsätzlich alle nicht funktionalen Währungen, in denen die Nordex-Gruppe Finanzinstrumente eingeht.

Wäre am 31. Dezember 2014 der Kurs des US-Dollar zum Euro um 10% gestiegen, wären durch die Veränderung der originären monetären Finanzinstrumente (flüssige Mittel, Festgelder, Forderungen aus Fertigungsaufträgen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, erhaltene Anzahlungen sowie Bankverbindlichkeiten) die Nachsteuergewinne, sofern alle anderen Variablen konstant geblieben wären, für das Gesamtjahr um EUR 3,5 Mio. niedriger (2013: um EUR 4,5 Mio. höher) ausgefallen, und bei einer Abwertung des US-Dollar um 10% wäre das Nachsteuerergebnis um EUR 2,8 Mio. höher (2013: um EUR 3,7 Mio. niedriger) ausgefallen. Bei einer Aufwertung bzw. Abwertung des US-Dollar um 10% hätte sich das Nachsteuerergebnis aus der Bewertung der zu Sicherungszwecken abgeschlossenen, aber nicht in das Hedge Accounting einbezogenen Devisentermingeschäfte um EUR 0,9 Mio. (2013: EUR 6,1 Mio.) vermindert bzw. um EUR 0,7 Mio. (2013: EUR 5,0 Mio.) erhöht.

Wäre am 31. Dezember 2014 der Kurs des britischen Pfund zum Euro um 10% gestiegen, wären durch die Veränderung der originären monetären Finanzinstrumente (flüssige Mittel, Festgelder, Forderungen aus Fertigungsaufträgen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, erhaltene Anzahlungen sowie Bankverbindlichkeiten) die Nachsteuergewinne, sofern alle anderen Variablen konstant geblieben wären, für das Gesamtjahr um EUR 0.3 Mio. niedriger (2013: um EUR 0.05 Mio. höher) ausgefallen, und bei einer Abwertung des britischen Pfund um 10% wäre das Nachsteuerergebnis um EUR 0,3 Mio. höher (2013: um EUR 0,04 Mio. niedriger) ausgefallen. Bei einer Aufwertung bzw. Abwertung des britischen Pfund um 10% hätte sich das Nachsteuerergebnis aus der Bewertung der zu Sicherungszwecken abgeschlossenen, aber nicht in das Hedge Accounting einbezogenen Devisentermingeschäfte um EUR 0,1 Mio. (2013: EUR 0,05 Mio.) vermindert bzw. um EUR 0,08 Mio. (2013: EUR 0,03 Mio.) erhöht.

Wäre am 31. Dezember 2014 der Kurs des südafrikanischen Rand zum Euro um 10% gestiegen, wären durch die Veränderung der originären monetären Finanzinstrumente (flüssige Mittel, Festgelder, Forderungen aus Fertigungsaufträgen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, erhaltene Anzahlungen sowie Bankverbindlichkeiten) die Nachsteuergewinne, sofern alle anderen Variablen

konstant geblieben wären, für das Gesamtjahr um EUR 0.1 Mio. höher (2013: um EUR 1.8 Mio. höher) ausgefallen, und bei einer Abwertung des südafrikanischen Rand um 10% wäre das Nachsteuerergebnis um EUR 0,09 Mio. niedriger (2013: um EUR 1,5 Mio. niedriger) ausgefallen. Bei einer Aufwertung bzw. Abwertung des südafrikanischen Rand um 10% hätte sich das Nachsteuerergebnis aus der Bewertung der zu Sicherungszwecken abgeschlossenen, aber nicht in das Hedge Accounting einbezogenen Devisentermingeschäfte um EUR 0,5 Mio. (2013: EUR 0,2 Mio.) vermindert bzw. um EUR 0,4 Mio. (2013: EUR 0,4 Mio.) erhöht.

Bei einer Auf- bzw. Abwertung um 10% der jeweiligen Fremdwährung gegenüber der Konzernwährung ergäben sich aus der Bewertung der zu Sicherungszwecken abgeschlossenen, in das Hedge Accounting einbezogenen Devisentermingeschäfte folgende Effekte auf die Sicherungsrücklage im Eigenkapital und das Ergebnis nach Ertragsteuern:

Währungsrelation	+10% EUR Mio.	-10% EUR Mio.
EUR/USD
Sicherungsrücklage	-3,0	2,0
Nachsteuerergebnis	0	0
EUR/GBP
Sicherungsrücklage	-2,5	2,0
Nachsteuerergebnis	0	0

Zinsänderungsrisiko

Die Nordex SE hat zum Stichtag keine wesentlichen variabel verzinslichen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die einem Zinsänderungsrisiko unterliegen.

Kreditrisiko

Der Konzern schließt Geschäfte ausschließlich mit kreditwürdigen Dritten ab. Alle wesentlichen Neukunden, die mit dem Konzern Geschäfte auf Kreditbasis abschließen möchten, werden einer Bonitätsprüfung unterzogen. Ausfallrisiken bzw. dem Risiko, dass Vertragspartner ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen, wird grundsätzlich im Vorfeld der Auftragsannahme durch ein standardisiertes Genehmigungsverfahren begegnet. Insbesondere erfolgt die Auftragsannahme grundsätzlich nur dann, wenn die Projektfinanzierung durch Kreditinstitute sichergestellt und/oder durch eine Bankgarantie bzw. eine Konzernbürgschaft unterlegt ist. Darüber hinaus sehen die Verträge vor. dass laufende Anzahlungen entsprechend dem ieweiligen Proiektfortschritt zu leisten sind. Zudem werden die Forderungsbestände laufend überwacht, sodass der Konzern keinem wesentlichen Ausfallrisiko ausgesetzt ist.

Das maximale Ausfallrisiko ist auf den ausgewiesenen Buchwert begrenzt. Im Konzern bestehen keine wesentlichen Konzentrationen von Ausfallrisiken. Die Forderungen aus Fertigungsaufträgen sowie die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind ferner über Bürgschaften, Garantien und Stand-by-Akkreditive in Höhe von EUR 3.397,8 Mio. (2013: EUR 2.522,1 Mio.) oder Eigentumsvorbehalte in Höhe von EUR 63,3 Mio. (2013: EUR 76,1 Mio.) besichert.

Liquiditätsrisiko

Der Konzern überwacht und steuert laufend die Gruppenliquidität. Hierbei werden die Ein- und Auszahlungen unter Berücksichtigung der jeweiligen l aufzeiten der Finanzinvestitionen und der finanziellen Vermögenswerte sowie erwartete Zahlungsströme aus der Geschäftstätigkeit überwacht.

Das Ziel des Konzerns ist es, ein Gleichgewicht zwischen laufenden Ein- und Auszahlungen herzustellen. Nordex setzt teilweise länderübergreifend Cash-Pooling oder sonstige Inhouse-Banking-Instrumente zum effektiven Liquiditätsmanagement der Gruppe ein. Verbleibende Liquiditätspositionen werden vom Konzern-Treasury bei Geschäftsbanken im In- und im Ausland entsprechend konservativ angelegt. Hierbei werden Limite und Kontrahentenrisiken permanent überwacht.

Grundsätzlich finanziert die Nordex-Gruppe die Projekte über Projektanzahlungen von Kunden. Die Anzahlungen werden bei sämtlichen Projekten nach Projektfortschritt analog den vertraglich vereinbarten Zahlungsplänen abgerechnet.

Die externe Finanzierung des Konzerns basiert im Wesentlichen auf den nachfolgend beschriebenen Fremdkapitalinstrumenten.

l Internehmensanleihe

lm April 2011 hat die Nordex SE eine Anleihe platziert (ISIN: XS0601426538), die mit einem Festsatzkupon von 6,375% und mit einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet ist. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig. Der vollständige Börsenprospekt ist öffentlich unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/anleihen.html im Internet abrufbar.

Multi-Currency-Aval-Kreditlinie

Die Nordex-Gruppe verfügt über eine am 24. Februar 2014 zu deutlich verbesserten Konditionen bis zum 30. Juni 2017 verlängerte syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie in Höhe von TEUR 550.000. Zum 31. Dezember 2014 verfügt der Konzern über nicht in Anspruch genommene Avallinien in Höhe von TEUR 183,999 (2013; TEUR 87,795),

Sicherheiten bestehen in Form von Grundschulden in Höhe von TEUR 55.000 (2013: TEUR 90.000) wie auch in Form von Verpfändungen von Vermögenswerten im Rahmen eines Raumsicherungskonzepts. Kreditnehmer und Bürgen sind die Nordex SE sowie weitere wesentliche Nordex-Konzerngesellschaften.

Forschungs- und Entwicklungsdarlehen

Am 22. April 2014 hat Nordex ein Forschungs- und Entwicklungsdarlehen mit der Europäischen Investitionsbank über TEUR 100.000 abgeschlossen. Über dieses Darlehen möchte Nordex die Entwicklung immer effizienterer technischer Lösungen vorantreiben, um seine Wettbewerbsfähigkeit weiter zu erhöhen. Die Laufzeit beträgt acht Jahre ab der Inanspruchnahme bei ratierlicher Tilgung. Kreditnehmer ist die Nordex Energy GmbH mit gesamtschuldnerischer Haftung von wesentlichen Nordex-Konzerngesellschaften. Zudem partizipiert die Europäische Investitionsbank an den Sicherheiten der Multi-Currency-Aval-Kreditlinie. Zum 31. Dezember 2014 sind noch keine Mittel aus dem Kreditvertrag in Anspruch genommen worden.

Konsortialdarlehen

Das im November 2009 abgeschlossene angepasste Konsortialdarlehen aus Mitteln des KfW-Sonderprogramms "Große Unternehmen" wurde am 29. August 2014 vollständig vorzeitig zurückgezahlt (2013: TEUR 25.316). Hintergrund sind die gute Liquiditätsposition von Nordex sowie die Optimierung der Fremdkapitalstruktur und Zinslast.

Covenants

Für alle Kreditlinien/Darlehen bestanden im Jahr 2014 einheitliche Non-Financial und Financial Covenants wie Equity Ratio, Leverage, Interest Coverage und Auftragseingang, deren Einhaltung guartalsweise an die jeweiligen Banken zu berichten ist. Alle im Jahr 2014 anwendbaren Covenants wurden wie im Vorjahr entsprechend vollumfänglich erfüllt.

Eine Kündigung der bestehenden Finanzierungen seitens der Kreditinstitute ist nur aus außerordentlichen Gründen möglich, hierzu gehört die Verletzung der Financial Covenants.

Fälligkeiten der finanziellen Verbindlichkeiten

Zum 31. Dezember 2014 weisen die finanziellen originären Verbindlichkeiten des Konzerns einschließlich zukünftig anfallender Zinsen nachfolgend dargestellte Fälligkeiten auf:

Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Uber	Summe
31.12.2014	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	0	0	0	0	0
Langfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	0	0	0	0	0
Verbindlichkeiten aus
Lieferungen und Leistungen	173.378	4.101	0	0	177.479
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	19.497	16.022	152.683	0	188.202
Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Über	Summe
31.12.2013	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	2.534	7.367	0	0	9.901
Langfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	0	0	18.207	0	18.207
Verbindlichkeiten aus
Lieferungen und Leistungen	181.976	8.274	0	0	190.250
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	19.214	16.111	171.744	8.695	215.764

Zum 31. Dezember 2014 stellt sich die Fälligkeits-

struktur der derivativen Finanzinstrumente wie folgt

dar:

Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Über	Summe
31.12.2014	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Forderungen aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	21.448	9.864	0	0	31.312
Cash Outflow	-20.448	-9.297	0	0	-29.745
	1.000	567	0	0	1.567
Verbindlichkeiten aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	34.299	72.286	10.401	O	116.986
Cash Outflow	-35.855	-76.642	-10.983	0	-123.480
	-1.556	-4.356	-582	0	-6.494

Geschäftsjahr zum 31.12.2013	Bis zu 3 Monate	3 bis 12 Monate	1 Jahr bis 5 Jahre	Uber 5 Jahre	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Forderungen aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	154.258	29.766	0	0	184.024
Cash Outflow	-147.845	-24.985	0	0	-172.830
	6.413	4.781	0	0	11.194
Verbindlichkeiten aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	13.946	12.915	30.639	0	57.500
Cash Outflow	-14.250	-13.153	-31.292	0	-58.695
	-304	-238	-653	0	-1.195

Kapitalrisikomanagement

Das Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2014 TEUR 395.999 (2013: TEUR 368.135). Eine nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts und die Sicherung der Liquidität sowie der Kreditwürdigkeit des Konzerns sind die wichtigsten Ziele des Finanzmanagements.

Der Konzern überwacht sein Kapital mithilfe des eingesetzten Working Capital. Das Working Capital umfasst die Summe aus Vorräten, Forderungen aus Fertigungsaufträgen und aus Lieferungen und Leistungen abzüglich erhaltener Anzahlungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
273.880	263.905
126.663	152.287
58.798	61.741
-321.971	-256.794
-177.479	-190.250
-40.109	30.889
1.734.531	1.429.276
-2,3 %	2,2 %

Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen

Die wichtigsten zukunftsbezogenen Annahmen sowie sonstige am Stichtag bestehende wesentliche Quellen von Schätzungsunsicherheiten, aufgrund derer ein beträchtliches Risiko besteht, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres eine wesentliche Anpassung der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden erforderlich sein wird, betreffen die nachfolgend erläuterten Positionen.

Impairment-Test Geschäfts- oder Firmenwert

Der Konzern überprüft mindestens ein Mal jährlich zum Jahresende, ob der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist (Impairment Only Approach). Dies erfordert eine Ermittlung des Nutzungswerts derjenigen Zahlungsmittel generierenden Einheit, der der Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist. Zur Ermittlung des Nutzungswerts muss der Konzern die voraussichtlichen künftigen Cashflows aus der Zahlungsmittel generierenden Einheit schätzen und darüber hinaus einen angemessenen Abzinsungssatz wählen, um den Barwert dieser Cashflows zu ermitteln.

Der Geschäfts- oder Firmenwert ist dem Segment Europa zugeordnet. Der Ermittlung des Nutzungswerts für das Segment Europa liegen als Basis das Budget 2015 sowie zwei weitere Planjahre, abgeleitet aus der Mittelfristplanung der Gesellschaft, zugrunde.

Die Erträge jenseits der Dreijahresperiode sind auf Basis einer stetigen Wachstumsrate von 10.0% p. a. (2013: 10.0% p.a.) extrapoliert worden. Der Abzinsungssatz vor Steuern beträgt 10,86% (2013: 9,71%) und wurde basierend auf dem WACC-Ansatz (Weighted Average Cost of Capital) ermittelt. Dem Abzinsungssatz liegen ein risikoloser Zinssatz in Höhe von 1.01% (2013: 2,00%), eine Marktrisikoprämie von 5,6% (2013: 6,0%) und ein Beta-Faktor von 1,98 (2013: 1,46) zugrunde. Der Beta-Faktor und das Verhältnis von Marktwert des Eigenkapitals zu Marktwert des Fremdkapitals wurden anhand einer segmentspezifischen Peer Group ermittelt.

Aktivierte Entwicklungsleistungen

Der Konzern prüft mindestens ein Mal jährlich den Wertansatz der aktivierten Entwicklungsaufwendungen. Der Vorstand geht bei der Abschreibung von aktivierten Entwicklungsaufwendungen grundsätzlich von einer Nutzungsdauer von fünf Jahren aus. Darüber hinaus wird der voraussichtliche wirtschaftliche Nutzen der Entwicklung ermittelt, indem die Nutzungswerte der Zahlungsmittel generierenden Einheiten geschätzt werden, denen die aktivierten Entwicklungsaufwendungen zugeordnet sind. Technisch überholte Entwicklungsmaßnahmen der Vergangenheit werden wertgemindert.

Der Konzern hat zum 31. Dezember 2014 Entwicklungsaufwendungen mit einem Restbuchwert in Höhe von TEUR 106.118 (2013: TEUR 94.315) aktiviert.

Garantierückstellungen

Im Konzern bestehen zum Bilanzstichtag Garantierückstellungen sowie Rückstellungen für Gewährleistungsansprüche. Service und Wartung in Höhe von TEUR 52.560 (2013: TEUR 62.457). Ansatz und Bewertung der Rückstellungen basieren auf Einschätzungen, die u.a. auf in der Vergangenheit gemachten Erfahrungen, insbesondere hinsichtlich der zu erwartenden Kosten, beruhen. Wegen der damit verbundenen Unsicherheiten können die tatsächlichen Kosten und somit der Rückstellungsbetrag abweichen.

Latente Ertragsteuern

Die Nordex SE aktiviert latente Ertragsteuern auf Verlustvorträge als Konzernobergesellschaft. Die Ermittlung des latenten Ertragsteueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für den deutschen Teil der Nordex-Gruppe. Der Prognosezeitraum für die Wahrscheinlichkeit der Nutzung von steuerlichen Verlustvorträgen beträgt dabei unverändert fünf Jahre. Die aktiven latenten Ertragsteuern für inländische ertragsteuerliche Verlustvorträge wurden mit einem Steuersatz von 15.83% für Körperschaftsteuer inklusive Solidaritätszuschlag sowie von 16,18% für Gewerbesteuer ermittelt.

Die ausländischen Unternehmen der Nordex-Gruppe aktivieren latente Ertragsteuern auf Verlustvorträge unter Berücksichtigung der national gültigen Steuersätze und gegebenenfalls vorliegender zeitlicher Beschränkungen der Nutzbarkeit der Verlustvorträge. Die Ermittlung des latenten Ertragsteueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für die jeweilige Tochtergesellschaft.

Zum 31. Dezember 2014 betrugen die latenten Ertragsteuern auf Verlustvorträge TEUR 66.259 (2013: TEUR 69.811).

Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Nordex bilanziert Forderungen aus Fertigungsaufträgen nach IAS 11. Dabei stehen Auftragserlöse aus Festpreisverträgen geplanten Auftragskosten aus den Windparkproiekten gegenüber. Nordex hat für die Uberwachung der Projektkosten ein dem Projektmanagement unterstelltes Projektcontrolling installiert, das neben der Startkalkulation die Mitlaufkalkulation während der Proiektlaufzeit sowie die Schlusskalkulation überwacht. Umsatzerlöse und Deckungsbeiträge werden nach der Percentage-of-Completion-Methode dem Leistungsfortschritt entsprechend bis zur endgültigen Abnahme durch den Kunden erfasst.

Konzern-Segmentberichterstattung

Die Aktivitäten der Nordex-Gruppe erstrecken sich auf die Entwicklung, die Produktion, den Service und den Vertrieb von Windenergieanlagen. Neben der Entwicklung und der Produktion werden zur Unterstützung des Vertriebs Vorleistungen für die Projektentwicklung erbracht, entsprechende Rechte erworben und die Infrastruktur geschaffen, um Windenergieanlagen an geeigneten Standorten zu errichten. Bei der Nordex-Gruppe handelt es sich im Wesentlichen um ein Einproduktunternehmen. Über die Geschäftssegmente wird in einer Art und Weise berichtet, die mit der internen Berichterstattung an den Hauptentscheidungsträger übereinstimmt.

Als Hauptentscheidungsträger wurde der Vorstand der Nordex SE identifiziert. Es wurden drei berichtspflichtige Segmente identifiziert, die sich bezüglich der geografischen Märkte unterscheiden und eigenständig geführt werden. Die Nordex SE übt dabei eine reine Holding-Funktion aus und wurde von da-her keinem der Segmente zugeordnet.

Die interne Berichterstattung basiert auf den Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen des Konzernabschlusses. Die Segmentumsätze beinhalten sowohl die Umsätze mit Dritten (Außenumsätze) als auch die Umsätze der Segmente untereinander (Innenumsätze).

Die Festsetzung der Preise für Lieferungen zwischen den einzelnen Segmenten erfolgt unter Beachtung des Arm's-Length-Prinzips. Die Außenumsätze umfassen grundsätzlich die Umsätze nach dem Bestimmungsort der Verkäufe.

Die Segmentergebnisse sind entsprechend den Außenumsätzen konsolidiert dargestellt. Nachfolgende Übersicht umfasst die nach IFRS 8.32 geforderten Angaben:

Konzern-Segmentberichterstattung	Europa		Asien		Amerika		Zentraleinheiten		Konsolidierung		Konzern gesamt
	2014 TEUR	2013 TEUR	2014 TEUR	2013 TEUR	2014 TEUR	2013 TEUR	2014 TEUR	2013 TEUR	2014 TEUR	2013 ITEUR	2014 TEUR	2013 TEUR
Umsatzerlöse	1.598.319	1.348.058	72.194	41.302	200.719	81.690		0	-136.701	-41.774	1.734.531	1.429.276
Abschreibungen	-40.311	-35.726	-325	-793	-972	-1.087	-1.416	-1.629		0	-43.024	-39.235
Zinserträge	1.401	2.632	157	127	12	161	7.825	13.304	-6.966	-14.377	2.429	1.847
Zinsaufwendungen	-14.339	-23.092	-147	-2.107	-1.239	-3.793	-11.699	-13.154	6.966	14.377	-20.458	-27.769
Ertragsteuern	50.401	-22.666	-374	169	618	5.209	-66.982	9.350		0	-16.337	-7.938
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT); Segmentergebnis	95.500	75.844	453	-6.061	7.775	803	14.236	12.334	-39.939	-38.588	78.025	44.332
Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermogenswerte	75.751	70.321	રૂપ્ર	195	268	633	230	474		0	76.288	71.623
Flüssige Mittel	75.744	56.603	14.037	7.756	13.044	26.611	210.595	241.993		0	313.420	332.963

Angaben zur Bilanz

(1) Flüssige Mittel und Festgelder

In diesen Bilanzposten sind im Wesentlichen Guthaben bei Kreditinstituten enthalten.

Von den flüssigen Mitteln sind TEUR 392 (2013: TEUR 111) auf einem Treuhandkonto bei einer Bank eingezahlt und nur teilweise frei verfügbar.

Täglich kündbare Guthaben werden mit variablen Zinssätzen verzinst, während Festgelder, die in Abhängigkeit vom jeweiligen Zahlungsmittelbedarf des Konzerns für unterschiedliche Zeiträume angelegt werden, mit den jeweils gültigen Festzinssätzen verzinst werden.

Die flüssigen Mittel entsprechen dem Finanzmittelbestand zum Zweck der Kapitalflussrechnung.

(2) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Die Forderungen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (brutto)	61.151	63.590
Abzüglich Wertberichtigungen	-2.353	-1.849
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (netto)	58.798	61.741
Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen	126.663	152.287
	185.461	214.028

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind nicht verzinslich und haben in der Regel ein Zahlungsziel von 30 bis 90 Tagen.

Die Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich im Vergleich zum Vorjahr wie folgt entwickelt:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Stand Wertberichtigungen
am 01.01.	1.849	3.743
Aufwandswirksame
Zuführung	1.446	1.069
Inanspruchnahme	-49	-227
Auflösung	-893	-2.736
Stand Wertberichtigungen
am 31.12.	2.353	1.849

Zum 31. Dezember 2014 stellt sich die Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wie folgt dar:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Forderungen, die weder über- fällig noch wertberichtigt sind	20.150	33.461
Uberfällige Forderungen, die nicht einzelwertberichtigt sind, mit einer Verzugsdauer von
bis zu 30 Tagen	20.293	10.203
31 bis 90 Tagen	7.131	8.709
91 bis 180 Tagen	3.470	1.542
181 bis 360 Tagen	4.314	3.954
361 Tagen und mehr	3.146	3.297
Summe der überfälligen, nicht einzelwertberichtigten
Forderungen	38.354	27.705
Teilweise einzelwertberichtigte
Forderungen	294	575
	58.798	61.741

lm Geschäftsjahr wurden TEUR 169 an Forderungen ausgebucht (2013: TEUR 0), die nicht wertberichtigt waren. Für nicht wertberichtigte Forderungen liegen keine Hinweise auf einen Wertberichtigungsbedarf vor.

Die Einzelwertberichtigungen wurden auf Forderungen gegenüber Kunden vorgenommen, bei denen in der Vergangenheit Zahlungsverzögerungen eingetreten sind bzw. Verzögerungen aufgrund der Vergangenheit zu erwarten sind.

Unter den künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen sind unfertige Aufträge ausgewiesen, die nach der Percentage-of-Completion-Methode gemäß IAS 11 bilanziert werden. Der Posten setzt sich aus den bis zum Bilanzstichtag aufgelaufenen Auftragskosten und den anteilig, entsprechend der Cost-to-Cost-Methode, realisierten Auftragsgewinnen für die jeweiligen Aufträge zusammen. Erhaltene Anzahlungen für die bilanzierten Aufträge wurden abgesetzt.

Im Rahmen der Bewertung von langfristigen Fertigungsaufträgen wurden auf künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen im Geschäftsjahr 2014 Abwertungen in Höhe von TEUR 1.737 (2013: TEUR 74) vorgenommen.

Die Forderungen aus Fertigungsaufträgen entwickelten sich wie folgt:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Aufgelaufene Auftragskosten und anteilig realisierte
Auftragsgewinne	1.846.005	1.178.663
Abzüglich erhaltener
Anzahlungen	-1.719.342	-1.026.376
	126.663	152.287

Die maximale Kreditexposition am Abschlussstichtag entspricht dem Buchwert der Forderungen.

(3) Vorräte

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Roh-. Hilfs- und Betriebsstoffe	176.024	144.632
Unfertige Erzeugnisse	94.128	117.315
Geleistete Anzahlungen	3.728	1.958
	273.880	263.905

Bei den Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen handelt es sich im Wesentlichen um produktionsbezogenes Material und Servicematerial. Die unfertigen Erzeugnisse betreffen im Bau befindliche Windenergieanlagen und deren Komponenten sowie Vorleistungen für Projektentwicklungen, Rechte und Infrastruktur, die in Höhe von TEUR 1.354 (2013: TEUR 575) erst nach 2015 fertiggestellt werden.

Der Buchwert der Vorräte beinhaltet Abwertungen, die sich wie folgt entwickelt haben:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Stand Abwertungen
am 01.01.	28.782	22.597
Inanspruchnahme	-9.030	-9.564
Auflösung	-778	-965
Aufwandswirksame
Zuführung	9.088	16.714
Stand Abwertungen
am 31.12.	28-062	28.782

Die Inanspruchnahme der Wertberichtigungen steht insbesondere im Zusammenhang mit dem Abbau von Altbeständen, die Zuführung umfasst im Wesentlichen Vorleistungen für Projektentwicklungen.

Der Buchwert der wertgeminderten Vorräte beträgt TEUR 8.500 (2013: TEUR 18.985).

(4) Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich am Bilanzstichtag wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Forderungen gegen nicht konsolidierte verbundene Unternehmen, Beteiligungen und assoziierte Unternehmen	15.671	17.838
Versicherungsansprüche	3.872	158
Kautionen/Sicherungseinlagen	3.000	1 514
Debitorische Kreditoren	1.586	395
Devisentermingeschäfte	1.567	11.194
Bonusansprüche gegen Lieferanten	187	100
Ausleihungen an nicht konsolidierte verbundene
Unternehmen	150	214
Wertberichtigungen	-2	-10
Sonstige	1.482	2.041
	27.513	33.444

Die Forderungen gegen nicht konsolidierte verbundene Unternehmen, Beteiligungen und assoziierte Unternehmen betreffen neben dem Liefer- und Leistungsverkehr insbesondere die Finanzierung von Projektgesellschaften. Die Restlaufzeiten liegen – wie im Vorjahr – unter einem Jahr.

lm Geschäftsjahr wurden Wertberichtigungen in Höhe von TEUR 7 in Anspruch genommen (2013: TEUR 0). Zuführungen erfolgten nicht (2013: TEUR 0).

(5) Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Steuererstattungsansprüche	31.155	39.996
Rechnungsabgrenzungsposten	8.487	5.075
Transportgestelle	1.863	7.849
Investitionszulagen	1.091	1.091
Ansprüche gegen Lieferanten	749	338
Sonstige	866	762
	44.211	55.111

Die Steuererstattungsansprüche betreffen im Wesentlichen die Vorsteuererstattungsansprüche der Nordex Energy GmbH in Höhe von TEUR 13.851 (2013: TEUR 9.722) und der Nordex Enerji A.S. in Höhe von TEUR 7.934 (2013: TEUR 7.324).

Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten beinhalten im Wesentlichen Vorauszahlungen für Avalkosten und Lizenzen.

Die Investitionszulagen entfallen auf die Anschaffung von weiterem Produktivvermögen. Innerhalb des fünfjährigen Zweckbindungszeitraums, der mit Abschluss der Investitionstätigkeit beginnt, müssen die geförderten Wirtschaftsgüter in der geförderten Betriebsstätte verbleiben. Zudem sind während des Zweckbindungszeitraums rund 650 Arbeitsplätze dauerhaft im Jahresdurchschnitt zu erhalten.

Bei den Ansprüchen gegen Lieferanten in Höhe von TEUR 749 (2013: TEUR 338) handelt es sich um Forderungen im Zusammenhang mit dem Bezug von Getrieben und Rotorblättern.

(6) Sachanlagen

Die aktivierten Sachanlagen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Grundstücke und Bauten	42.478	41.799
Technische Anlagen und Maschinen	58.022	46.425
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	21.807	19.046
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	13.886	10.099
	136.193	117.369

Im Geschäftsjahr wurde Nordex ein Investitionszuschuss zur Erweiterung der Betriebsstätte in Rostock gewährt. Bis zum Ablauf des Zweckbindungszeitraums von fünf Jahren nach Abschluss des Investitionsvorhabens müssen auch hier die geförderten Wirtschaftsgüter in der geförderten Betriebsstätte verbleiben. Weiterhin sind während des Zweckbindungszeitraums rund 1.126 Arbeitsplätze dauerhaft im Jahresdurchschnitt zu erhalten. Der 2014 ausgezahlte Investitionszuschuss von TEUR 760 wurde in Übereinstimmung mit IAS 20.24 von den Anschaffungs- und Herstellungskosten abgesetzt.

Das seit 2010 bestehende Finanzierungsleasing für die Produktionsstätte in den USA wurde im Zusammenhang mit dem Verkauf am 20. Mai 2014 beendet. Die den Sachanlagen der Nordex-Gruppe im Rahmen von Finanzierungsleasing zuzurechnenden Vermögenswerte des Vorjahres stellen sich wie folgt dar:

	31.12.2013
	TEUR
Grundstücke und Bauten	530
Technische Anlagen und Maschinen	1.205
	1.735

Die Entwicklung der Sachanlagen wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(7) Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert beträgt unverändert gegenüber dem Vorjahr TEUR 9.960. Der Geschäftsoder Firmenwert ist dem Segment Europa zugeordnet.

Impairment-Test Geschäfts- oder Firmenwert

Für den Geschäfts- oder Firmenwert wird ein jährlicher Wertminderungstest (Impairment Only Approach) zum Jahresende auf Ebene des Segments Europa durchgeführt; Wertaufholungen sind unzulässig. Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Geschäftsjahr 2014 wie im Voriahr nicht vorgenommen, da der erzielbare Betrag für das Segment Europa über dem Buchwert der Vermögenswerte des Segments zuzüglich des Buchwerts des Geschäfts- oder Firmenwerts liegt.

(8) Aktivierte Entwicklungsaufwendungen

Zum Bilanzstichtag sind Entwicklungsaufwendungen nach Abzug von Abschreibungen in Höhe von TEUR 106.118 (2013: TEUR 94.315) bilanziert. Im Geschäftsjahr 2014 wurden Entwicklungsaufwendungen in Höhe von TEUR 30.694 (2013: TEUR 35.875) aktiviert. Die Zugänge beinhalten Fremdkapitalkosten in Höhe von TEUR 2.705 (2013: TEUR 2.388) zu einem Finanzierungssatz von 6,68% (2013: 6,68%). Weitere im Geschäftsiahr 2014 angefallene Entwicklungsaufwendungen in Höhe von TEUR 22.734 (2013: TEUR 15.152) erfüllten nicht die Kriterien für eine Aktivierung und wurden erfolgswirksam erfasst.

Die Entwicklung der aktivierten Entwicklungsleistungen wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(9) Sonstige immaterielle Vermögenswerte

Die sonstigen immateriellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche
Rechte	20.200	24.309
Kumulierte Abschreibungen	-17.334	-21.106
	2.866	3.203

Die Abschreibungen auf die sonstigen immateriellen Vermögenswerte betrugen im Geschäftsjahr 2014 TEUR 1.640 (2013: TEUR 2.061).

Verpflichtungen für den Erwerb von immateriellen Vermögenswerten zum Bilanzstichtag ist die Nordex-Gruppe nicht eingegangen.

Die Entwicklung der sonstigen immateriellen Vermögenswerte wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(10) Finanzanlagen

Die Finanzanlagen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Anteile an verbundenen nicht	1.846
konsolidierten Unternehmen Beteiligungen	365	4.311 370
	2.211	4.681

Die Anteile an verbundenen nicht konsolidierten Unternehmen entfallen auf:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Projektgesellschaften	1.796	1.755
natcon 7 GmbH	25	25
Nordex Windpark Verwaltung GmbH	25	25
Qingdao Huawei Wind Power
Co. Ltd.	0	2.506
	1.846	4.311

Die Projektgesellschaften halten verschiedene Rechte im Zusammenhang mit selbst entwickelten Windkraftprojekten.

Zweck der natcon 7 GmbH sind die Entwicklung, die Projektierung und die Vermarktung von Betriebsführungs-, Steuerungs- und Visualisierungssystemen für Anlagen, die der dezentralen Energieerzeugung dienen, einschließlich der Erbringung von Serviceleistungen.

Die Nordex Windpark Verwaltung GmbH dient dem Erwerb und der Verwaltung von Beteiligungen an Handelsgesellschaften, deren Geschäftszweck insbesondere der Erwerb bzw. die Entwicklung, das Errichten und das Betreiben von Windparks sind, sowie der Übernahme der persönlichen Haftung und Geschäftsführung bei diesen Gesellschaften.

Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd. dient der Planung, der Entwicklung, der Errichtung und dem Betrieb eines Windkraftprojekts in China.

lm Jahr 2014 wurden acht Projektgesellschaften verkauft und neun Projektgesellschaften gegründet.

lm Geschäftsjahr wurden Wertberichtigungen in Höhe von TEUR 2.506 (2013: TEUR 0) vorgenommen.

Die Beteiligungen umfassen folgende Gesellschaften:

	31.12.2014	31.12.2013
	TEUR	TEUR
Vent Local S.A.S.	201	201
K/S Whitewater Wind Power Invest I, Komplementar- selskabet Whitewater Invest I ApS	91	91
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Komplementar- selskabet Whitewater Invest VII ApS	37	37
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Komplementar- selskabet Whitewater Invest VIII ApS	31	31
Eoliennes de la Vallée S.A.S.	1	1
Parc d'Energie de Conlie P.E.C. S.à r.l.	1	1
Sameole Bois du Goulet	1	1
Société Éolienne de Roussée- Vassé S.E.R.V. S.à r.I.	1	1
Vent d'est S.à r.l.	1	1
C&C Wind Sp. z o.o.		5
	365	370

Vent Local S.A.S., K/S Whitewater Wind Power Invest I, Komplementarselskabet Whitewater Invest I APS, K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII APS und K/S Whitewater Wind Power Invest VIII, Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII APS haben als Unternehmenszweck das Betreiben von Windparks.

Die verbliebenen Gesellschaften unterhalten keinen wesentlichen Geschäftsbetrieb.

Alle Anteile sind nicht börsennotiert. Eine Veräußerungsabsicht bestand zum 31. Dezember 2014 nicht.

Darüber hinaus wird auf die dem Anhang als Anlage beigefügte Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2014 verwiesen.

(11) Anteile an assoziierten Unternehmen

Die Anteile an assoziierten Unternehmen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
KNK Wind GmbH	7.157	7.368
C&C Wind Sp. z o.o.	5.953
Way Wind LLC	182	186
Beebe Renewable Energy 2, LLC	28	298
GN Renewable Investments
S.à r.l.	0	O
	13.320	7.852

Unternehmensgegenstand der KNK Wind GmbH sind die Planung, die Entwicklung, die Errichtung und der Betrieb von Offshore-Windkraftwerken, insbesondere des Offshore Windkraftprojekts Arcadis Ost 1.

Die C&C Wind Sp. z o.o dient der Errichtung und dem Betrieb eines Windparks in Polen.

Way Wind LLC und Beebe Renewable Energy 2, LLC dienen der Planung, der Entwicklung und der Errichtung von Windkraftprojekten in den USA.

Die GN Renewable Investments S.à r.l. übernimmt die Finanzierung von Projektgesellschaften.

Die Finanzinformationen zu den assoziierten Unternehmen, die nicht börsennotiert sind, stellen sich wie folgt dar:

2014	KNK Wind	C&C Wind		Beebe	GN Renewable
			Way Wind
	GmbH	Sp. z o.o	LLC	Renewable	Investments
				Energy 2, LLC	S.à r.l.
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Vermögenswerte	132	8.299	0	0	18.703
Langfristige Vermögenswerte	12.985	27.241	0	0	170
Kurzfristige Schulden	10.461	15.927	0	0	18.274
Langfristige Schulden	0	O	0	0	O
Erlöse	469	0	0	1	746
Gewinn/Verlust	-533	-537	-11	-61	-65
Anteil	38,89%	40,00%	36,15%	50,00%	30,00%

2013	KNK Wind	Way Wind	Beebe	GN Renewable
	GmbH	LLC	Renewable	Investments
			Energy 2, LLC	S.à r.l.
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Vermögenswerte	104	11	530	8.087
Langfristige Vermögenswerte	7.948	0	O	473
Kurzfristige Schulden	4.854	0	0	7.781
Langfristige Schulden	0	O	O	0
Erlöse	0	O	61	5.193
Gewinn/Verlust	-1.007	—207	-5	550
Anteil	38,89%	35,76%	49,13%	30,00%

Die Überleitungsrechnung der Finanzinformationen

in Bezug auf den Buchwert ergibt sich wie folgt:

2014	KNK Wind GmbH	C&C Wind Sp. z o.o	Way Wind LLC	Beebe Renewable Energy 2, LLC	GN Renewable Investments S.à r.l.	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Buchwert 01.01.	7.368	O	186	298	0	7.852
Umklassifizierung von Beteiligungen in assozierte Unternehmen	0	6	O	O	O	ട
Erwerb Anteile	0	8.179	0	O	0	8.179
Verkauf Anteile	0	O	0	-240	O	-240
Anteiliger Gewinn/Verlust (einschließlich Nachverrechnung At-Equity-Bewertung 2013)	-211	-2.232	-4	-30	0	-2.477
Buchwert 31.12.	7.157	5.953	182	28	O	13.320

2013	KNK Wind GmbH	Way Wind LLC	Beebe Renewable Energy 2, LLC	GN Renewable Investments S.à r.l.	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Buchwert 01.01.	7.157	211	302	0	7.670
Umklassifizierung von Beteiligungen in assozierte Unternehmen	0	0	0	3	3
Einzahlungen Kapitalrücklage	600	0	0	0	600
Erwerb Anteile	0	52	11	0	63
Anteiliger Gewinn/Verlust (einschließlich Nachverrechnung At-Equity-Bewertung 2012)	-389	-69	-2	-3	-463
Währungsumrechnungsdifferenzen	0	-8	-13	0	-21
Buchwert 31.12.	7.368	186	298	0	7.852

Weil kein aktiver Markt vorliegt, konnten die beizulegenden Zeitwerte nicht verlässlich ermittelt werden.

Es bestehen keine Eventualschulden im Zusammenhang mit der Konzernbeteiligung an assoziierten Unternehmen.

(12) Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen langfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014	31.12.2013
	TEUR	TEUR
Ausleihungen an nicht kon- solidierte verbundene Unter-
nehmen und Beteiligungen	2.831	3.126
Kautionen	169	265
Darlehen	131	131
	3.131	3.522

(13) Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen langfristigen nicht finanziellen Vermögenswerte in Höhe von TEUR 13 (2013: TEUR 101) beziehen sich auf Vorauszahlungen für Leasingfahrzeuge.

(14) Latente Ertragsteueransprüche und latente Ertragsteuerschulden

Die aktiven und die passiven latenten Ertragsteuern entfallen auf Ansatz- und Bewertungsunterschiede bei den folgenden Bilanzpositionen und auf steuerliche Verlustvorträge wie folgt:

	31.12.2014		31.12.2013
	Aktive latente Ertrag- steuern	Passive latente Ertrag- steuern	Aktive latente Ertrag- steuern	Passive latente Ertrag- steuern
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Immaterielle Vermögenswerte/ Sachanlagen	5.825	34.030	4.489	29.985
Forderungen aus Fertigungs- aufträgen	0	21.944	0	29.935
Sonstige Ver- mögenswerte	4.396	11.385	3.283	7.746
Steuerliche Verlustvorträge	66.259	0	69.811	0
Rückstellungen	9.058	3.185	7.859	0
Sonstige Vermögenswerte und Schulden	2.386	3.391	1.378	1.221
Summe	87.924	73.935	86.820	68.887
Saldierung	-43.091	-43.091	35.965	-35 965
Bilanzausweis	44.833	30.844	50.855	32.922

Die aktiven latenten Ertragsteuern enthalten langfristige aktive latente Ertragsteuern vor Saldierung in Höhe von EUR 70,1 Mio. (2013: EUR 71,3 Mio.). Bei den passiven latenten Ertragsteuern entfallen EUR 39,1 Mio. (2013: EUR 41,7 Mio.) auf den langfristigen Anteil der gebildeten passiven latenten Ertragsteuern vor Saldierung.

Nach derzeitiger Einschätzung des Vorstands sind bestehende körperschaftsteuerliche Verlustvorträge von EUR 178 Mio. (2013: EUR 197 Mio.) sowie gewerbesteuerliche Verlustvorträge von EUR 172 Mio. (2013: EUR 196 Mio.) bei der Nordex SE in Höhe von EUR 178 Mio. (2013: EUR 192 Mio.) bzw. EUR 172 Mio. (2013: EUR 196 Mio.) voraussichtlich nutzbar. Eine zeitliche Nutzungsbeschränkung der ertragsteuerlichen Verlustvorträge sieht der Gesetzgeber in Deutschland nicht vor.

Für Gesellschaften, die im Vorjahr oder in der laufenden Periode ein negatives Ergebnis gezeigt haben, wurde ein latenter Ertragsteueranspruch in Höhe von EUR 14 Mio. (2013: EUR 18 Mio.) aktiviert, da die Realisierung des Ertragsteueranspruchs aufgrund der steuerlichen Ergebnisplanung insoweit wahrscheinlich ist.

Die Tochtergesellschaften aktivieren latente Ertragsteuern auf Verlustvorträge unter Berücksichtigung der national gültigen Steuersätze und gegebenenfalls vorliegender zeitlicher Beschränkungen der Nutzbarkeit. Die Ermittlung des latenten Ertragsteueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für die ieweilige steuerliche Einheit.

Bei den ausländischen Tochtergesellschaften der Nordex-Gruppe bestehen folgende Verlustvorträge. für die keine aktiven latenten Ertragsteuern gebildet worden sind:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Nicht angesetzte Verlustvorträge
davon in mehr als 3 Jahren verfallbar	3.109	588
davon in mehr als 5 Jahren verfallbar	84.011	64.004
davon unverfallbar	57.625	40.205
Gesamtsumme	144.745	104.797

Die wesentlichen nicht angesetzten Verlustvorträge betreffen Nordex USA Inc. in Höhe von TEUR 26.077 (2013: TEUR 15.485), Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd. in Höhe von TEUR 24.685 (2013: TEUR 14.150), Nordex Sverige AB in Höhe von TEUR 18.111 (2013: TEUR 15.728) und Nordex UK Ltd. in Höhe von TEUR 11.513 (2013: TEUR 11.483).

Die nicht angesetzten Verlustvorträge sind in Chile. Großbritannien, Norwegen, Schweden und Singapur zeitlich unbeschränkt vortragsfähig. Die nicht angesetzten Verlustvorträge in Honduras verfallen nach drei Jahren, die in China, Griechenland, der Türkei und Uruguay nach fünf Jahren, die in Rumänien nach sieben Jahren, die in den Niederlanden nach neun Jahren, die in Finnland nach zehn Jahren und die in den USA nach zwanzig Jahren.

Auf temporäre Unterschiede im Zusammenhang mit Anteilen an Tochtergesellschaften wurden in Höhe von TEUR 7.571 (2013: TEUR 3.199) keine latenten Ertragsteuerschulden angesetzt, da es nicht wahrscheinlich ist, dass sich diese temporären Differenzen in absehbarer Zeit umkehren werden.

Die Veränderungen der latenten Ertragsteuern stellen sich wie folgt dar:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Stand am 01.01.	17.933	26.095
In der Gewinn-und-Verlust-
Kechnung erfasst	-9.084	-4.619
lm sonstigen Ergebnis erfasst	4.116	-3.232
Umrechnung Fremdwährung	1.024	-311
Stand am 31.12.	13.989	17.933

(15) Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Der Konsortialkredit wurde im Geschäftsjahr zurückgezahlt, sodass keine Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten mehr bestehen (2013: TEUR 8.408). Zu den Einzelheiten wird auf die Angaben zum Finanzrisikomanagement verwiesen.

(16) Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Zu den Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wird auf Punkt (26) verwiesen.

(17) Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern

Die Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern in Höhe von TEUR 3.905 (2013: TEUR 179) entfallen im Wesentlichen auf die im Inland in die steuerliche Organschaft einbezogenen Gesellschaften Nordex SE und Nordex Energy GmbH.

(18) Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen haben sich wie folgt entwickelt:

	01.01.	Ver-	Auf-	Zufüh-	31.12.
	2014	brauch	lösung	rung	2014
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Einzelgarantie	26.286	12.065	2.828	8.614	20.007
Gewährleistung,
Service, Wartung 26.279		4.783	1.700	4.643	24.439
Ubrige	9.892	2.586	1.338	2.146	8.114
	62.457	19.434	5.866	15.403	52.560

Die Rückstellungen für Einzelgarantien umfassen überwiegend mögliche Risiken aus Schadensfällen.

Die Rückstellungen für Gewährleistung werden entsprechend den gesetzlichen oder den vertraglichen Laufzeiten in Anspruch genommen.

Die übrigen Rückstellungen enthalten vor allem verbliebene Risiken im Zusammenhang mit dem Geschäftsbereich China, Projektrisiken in Pakistan sowie Aufwendungen für Prozesskosten und Jahresabschlusskosten

Die sonstigen Rückstellungen enthalten langfristige sonstige Rückstellungen in Höhe von TEUR 21.430 (2013: TEUR 17.138), bei denen mit einer Inanspruchnahme für Zeiträume nach Ende des Geschäftsjahres 2015 gerechnet wird. Der aus der Abzinsung der langfristigen Rückstellungen resultierende Betrag von TEUR 446 (2013: TEUR –65) wurde unter den Zuführungen ausgewiesen.

(19) Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Ausstehende Rechnungen	15.880	16.570
Devisentermingeschäfte	5.912	542
Verbindlichkeiten gegenüber nicht konsolidierten verbunde- nen Unternehmen	2.550	1.532
Kreditorische Debitoren	95	606
Finanzierungsleasing	0	416
Sonstige	1.242	992
	25.679	20-658

Mit dem Verkauf der Produktionsstätte in den USA am 20. Mai 2014 wurde das Finanzierungsleasing beendet. Zur Zusammensetzung der Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing des Vorjahres wird auf Punkt (23) verwiesen.

(20) Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TFUR	31.12.2013 TEUR
Erhaltene Anzahlungen	321.971	256.795
Abgegrenzte Schulden	31.090	30.461
Rechnungsabgrenzungsposten	18.283	15.910
Sonstige Steuerverbindlich- keiten	17.986	15.149
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	1.049	877
Sonstige	673	1.231
	391.052	320.423

Die abgegrenzten Schulden enthalten im Wesentlichen Personalverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 15.617 (2013: TEUR 15.659) und projektbezogene nachlaufende Kosten in Höhe von TEUR 12.984 (2013: TEUR 11.028).

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten betrifft überwiegend im Voraus vereinnahmte Erlöse aus mit Kunden geschlossenen Serviceverträgen.

Die Steuerverbindlichkeiten setzen sich im Wesentlichen aus Umsatzsteuer in Höhe von TEUR 14.599 (2013: TEUR 12.675) sowie aus noch abzuführender Lohn- und Kirchensteuer in Höhe von TEUR 2.804 (2013: TEUR 2.276) zusammen.

(21) Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Zur langfristigen Finanzierung der Gesellschaft stehen neben der Unternehmensanleihe eine syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie sowie ein Forschungsund Entwicklungsdarlehen zur Verfügung. Der Konsortialkredit wurde 2014 abgelöst. Bezüglich der Details wird auf die Angaben zum Finanzrisikomanagement verwiesen.

(22) Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Pensionsrückstellungen werden für leistungsorientierte Versorgungszusagen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter der Nordex SE und der Nordex Energy GmbH gebildet. Die Leistungen basieren auf individuellen Zusagen. Sie bemessen sich in der Regel nach der Dauer der Zugehörigkeit und der Vergütung der Mitarbeiter. Die Mitarbeiter haben keine eigenen Beiträge zu leisten. Der Refinanzierung der Pensionsrückstellungen liegt kein externes Planvermögen zugrunde.

Der Bilanzausweis ergibt sich wie folgt:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Verpflichtungen zum 01.01.	1.442	1.196
Laufender Dienstzeitaufwand	103	195
Zinsaufwand	34	32
Rentenzahlungen	-25	-24
Versicherungsmathematische
Verluste	232	43
	1.786	1.442

Die Verpflichtungen zum 31. Dezember entsprechen dem Bilanzausweis.

Die folgenden Beträge wurden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Laufender Dienstzeitaufwand	103	195
Zinsaufwand	34	32
	137	227

Das sonstige Ergebnis stellt sich wie folgt dar:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Versicherungsmathematische Verluste	232	43
Amortisation versicherungs- mathematischer Verluste 2012	0	17
	232	60

Die im Jahr 2013 gemäß IAS 19 revised 2011 erforderliche Amortisation der versicherungsmathematischen Verluste aus dem Geschäftsjahr 2012 in Höhe von TEUR 17 erfolgte aus Gründen der Wesentlichkeit im Vorjahr im laufenden Geschäftsjahr.

Die Entwicklung der Verpflichtungen und der erfahrungsbedingten Anpassungen ist der folgenden Tabelle zu entnehmen:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Verpflichtungen zum 31.12.	1.786	1.442
Erfahrungsbedingte Anpassun- gen der Verpflichtungen	14	31

Für zukünftige Geschäftsjahre werden jährliche Rentenzahlungen in Höhe von TEUR 48 (2013: TEUR 25) erwartet.

Die folgenden wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen wurden getroffen:

	2014	2013
Rechnungszinssatz		1,92% p.a. 3,40% p.a.
Gehaltstrend	n/a	n/a
Rententrend		2,00% p.a. 2,00% p.a.

Die zugrunde gelegte Duration der Verpflichtungen liegt zwischen 13 und 16 Jahren.

Die zugrunde gelegte Sterbewahrscheinlichkeit basiert auf den statistischen Wahrscheinlichkeitswerten nach den Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. K. Heubeck.

(23) Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Anleihe	156.189	155.645
Devisentermingeschäfte	582	654
Finanzierungsleasing	0	11.301
Sonstige	0	14
	156.771	167.614

Mit dem Verkauf der Produktionsstätte in den USA am 20. Mai 2014 wurde das Finanzierungsleasing beendet. Die Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing des Vorjahres setzen sich wie folgt zusammen:

Leasingzahlungen	Unter	1 Jahr	Uber	Summe
in Folgejahren -	1 Jahr	bis	5 Jahre
31.12.2013		5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Leasing- und
Restzahlungen	994	4.764	10.735	16.493
Abzinsungsbeträge	578	2.158	2 040	4.776
Barwerte	416	2.606	8.695	11.717

l Internehmensanleihe

Die am 12. April 2011 ausgegebene Anleihe in Höhe von TEUR 150.000 ist mit einem festen Zins von 6,375% p. a. und einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet.

Der anfängliche Ausgabepreis lag bei 99,841%. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig.

(24) Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Abgegrenzte Schulden	1.940	O
Rechnungsabgrenzungsposten	1.835	1.927
Sonstige	0	28
	3.775	1.955

Die abgearenzten Schulden betreffen proiektbezogene nachlaufende Kosten.

Unter dem passiven Rechnungsabgrenzungsposten werden im Voraus vereinnahmte Erlöse aus mit Kunden geschlossenen Serviceverträgen ausgewiesen.

(25) Eigenkapital

	31.12.2014 TEUR	31.12.2013 TEUR
Gezeichnetes Kapital	80.882	80.882
Kapitalrücklage	242 624	244.288
Andere Gewinnrücklagen	-7.951	-10.920
Cash Flow Hedges	-2.901	6.163
Fremdwährungsausgleichs- posten	1.762	3.344
Konzernergebnisvortrag	81.583	45.778
Konzernergebnis	0	0
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am Eigenkapital	395 999	368.135
	395.999	368.135

Die Gesellschaft hatte zum 31. Dezember 2014 ein Genehmigtes Kapital I von EUR 16.100.000 (2013: EUR 7.347.052), entsprechend 16.100.000 Aktien (2013: 7.347.052), ein Bedingtes Kapital I von EUR 15.086.250 (2013: EUR 15.086.250), entsprechend 15.086.250 Aktien (2013: 15.086.250), sowie ein Bedingtes Kapital II von EUR 1.500.000 (2013:

EUR 1.500.000), entsprechend 1.500.000 Aktien (2013: 1.500.000), jeweils mit einem rechnerischen Anteil von EUR 1 je Aktie.

Durch den Hauptversammlungsbeschluss vom 3. Juni 2014 ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats im Rahmen des Genehmigten Kapitals I das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 31. Mai 2019 ein Mal oder mehrmals zu erhöhen. Der Vorstand wurde ferner ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats dabei das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen.

Das Bedingte Kapital I dient der Gewährung von Wandlungsrechten und/oder zur Begründung von Wandlungspflichten nach Maßgabe der jeweiligen Wandelanleihebedingungen für die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 30. April 2016 ausgegebenen Wandelanleihen sowie zur Gewährung von Optionsrechten nach Maßgabe der ieweiligen Optionsanleihebedingungen an die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 31. Mai 2016 ausgegebenen Optionsanleihen.

Das Bedingte Kapital II dient ausschließlich der Bedienung von Bezugsrechten aus Aktienoptionen von Führungskräften und Mitarbeitern der Gesellschaft und der Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, von Mitgliedern von Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe sowie von Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 27. Mai 2008 in der Zeit bis zum 31. Dezember 2012 gewährt wurden.

Die Kapitalrücklage in Höhe von TEUR 242.624 (2013: TEUR 244.288) umfasst neben dem Agio aus den Kapitalerhöhungen über TEUR 112.404 (2013: TEUR 112.404) auch die Zuführungen in Höhe von TEUR 264 (2013: TEUR 79), denen keine Auflösungen (2013: TEUR 0) gegenüberstehen, im Zusammenhang mit der Bilanzierung des im Geschäftsjahr 2008 abgeschlossenen Mitarbeiteraktienoptionsprogramms (siehe Punkt (31)).

Der handelsrechtliche Jahresüberschuss der Nordex SE des Geschäftsjahres 2014 von insgesamt EUR 3.201.014,98 wurde gemäß § 24 der Satzung der Nordex SE in voller Höhe in die anderen Gewinnrücklagen eingestellt. Im Jahr 2013 wurde der handelsrechtliche Jahresfehlbetrag der Nordex SE von insgesamt EUR 1.401.269,68 in entsprechender Höhe durch Entnahme aus der Kapitalrücklage ausgeglichen.

Zur Entwicklung der einzelnen Eigenkapitalpositionen wird auf die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung verwiesen.

(26) Zusätzliche Angaben zu den Finanzinstrumenten

Nordex teilt die finanziellen Vermögenswerte in Loans and Receivables (LaR), Financial Assets Held for Trading (FAHfT) und Available for Sale (AfS) ein. Die finanziellen Verbindlichkeiten werden als Financial Liabilities at Amortised Costs (FLAC) oder als Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT) klassifiziert.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Buchwerte und die beizulegenden Zeitwerte der einzelnen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für jede einzelne Klasse und Kategorie von Finanzinstrumenten:

		31.12.2014		31.12.2013
	Bewertungs- kategorie nach IAS 39	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR
Finanzielle Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte, bewertet zu Anschaf- fungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten
1. Flüssige Mittel	LaR	313.420	313.420	332.963	332.963
2. Festgelder	LaR	75.000	75.000	0	0
3. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	58.798	58.798	61.741	61.741
4. Forderungen aus den langfristigen Fertigungsaufträgen	LaR	126.663	126.663	152.287	152.287
5. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	25.946	25.946	22.250	22.250
6. Finanzanlagen - Beteiligungen1	AfS	2.211		4.681
7. Sonstige langfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	3.131	3.131	3.522	3.522
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte	FAHfT	0	0	1.343	1.343
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete effektive Sicherungsinstrumente
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte		1.567	1.567	9.851	9.851

¹Weil kein aktiver Markt vorliegt, konnte der beizulegende Zeitwert nicht verden.

		31.12.2014		31.12.2013
	Bewertungs- kategorie nach IAS 39	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TFUR	Beizu- legender Zeitwert TFUR	Fortgeführte Anschaf- fungskosten TFUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR
Finanzielle Verbindlichkeiten
Finanzielle Verbindlichkeiten, bewertet zu Anschaf- fungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten
1. Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	FI AC	0	0	8.408	8.408
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FLAC	177.479	177.479	190.250	190.250
3. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten®	FLAC	19.767	19.767	19.700	19.700
4. Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	FLAC	0	0	16.916	16.916
5. Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten2	FLAC	156.189	163.521	155.659	177.064
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte	FLHfT	685	685	24	24
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete effektive Sicherungsinstrumente
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte		5.227	5.227	518	518
2. Sonstige langfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte		582	582	654	654

¹ Ohne kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing TEUR 0 (2013: TEUR 416)

² Ohne langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing TEUR 0 (2013: TEUR 11.301)

Die flüssigen Mittel, Festgelder, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte haben kurze Restlaufzeiten. Die Buchwerte zum 31. Dezember 2014 entsprechen deshalb näherungsweise den beizulegenden Zeitwerten.

Der Buchwert der langfristigen finanziellen Vermögenswerte entspricht aufgrund der marktüblichen Verzinsung dem beizulegenden Zeitwert.

Derivative Finanzinstrumente wurden zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Terminkurse bzw. -preise von Devisentermingeschäften errechnen sich auf Basis des zum Stichtag gültigen Kassakurses unter Berücksichtigung von Terminauf- und -abschlägen für die jeweilige Restlaufzeit des Kontrakts.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstige finanzielle Verbindlichkeiten haben kurze Restlaufzeiten. Die bilanzierten Werte entsprechen den beizulegenden Zeitwerten. Der beizulegende Zeitwert der Anleihe ergibt sich aus dem Börsenkurs zum Bilanzstichtag von 104,5% (2013: 106,3%).

Die folgende Tabelle zeigt die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die am 31. Dezember 2014 zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden:

		Level 1 Level 2 Level 3 Summe
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- mögenswerte Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	0		O
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermö- genswerte (Derivate) im Hedge Account- ing Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	1.567		1.567
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- bindlichkeiten Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	685		685
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbind- lichkeiten (Derivate) im Hedge Account- ing Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	5.809		5.809

Die folgende Tabelle zeigt die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die am 31. Dezember 2013 zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden:

	Level 1 Level 2 Level 3 Summe
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- mögenswerte Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	1.343	1.343
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete Derivate im Hedge Accounting Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	9.851	8.688
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- bindlichkeiten Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	24	24
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete Derivate im Hedge Accounting Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	1.172	971

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, deren beizulegende Zeitwerte auf anhand von aktiven Märkten ermittelten Marktwerten beruhen, werden in Level 1 zusammengefasst. Ein aktiver Markt wird unterstellt, sofern die Marktwerte auf regulärer Basis ermittelt werden und auf tatsächlichen, wiederkehrenden Transaktionen basieren.

Beizulegende Zeitwerte, die nicht anhand aktiver Märkte ermittelt werden können, werden basierend auf Bewertungsmodellen ermittelt. Die Bewertungs modelle berücksichtigen dabei vornehmlich beob achtbare Marktdaten und verzichten dabei überwiegend auf unternehmensspezifische Schätzungen. Die so bewerteten Finanzinstrumente werden in Level 2 zusammengefasst.

Sofern wesentliche Bewertungsannahmen nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen, werden die Finanzinstrumente als Level 3 klassifiziert.

Es gab weder im Vergleich zum Vorjahr noch unterjährig Umklassifizierungen zwischen den verschiedenen Levels.

Das Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten setzt sich, nach Bewertungsklassen getrennt, wie folgt zusammen:

2014	Zinsen	Ubriges Netto- ergebnis	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Loans and Receivables (LaR)	2.429	6.569	8.998
Available for Sale (AfS)	0	0	O
Financial Liabilities at Amortised Costs (FLAC)	-20.458	1.848	-18.610
Financial Assets Held for Trading (FAHfT)/Financial Liabilities Held for Trading
(FLHfT)	0	-2.921	-2.921
	-18.029	5.496	-12.533

2013	Zinsen	Übriges Netto-	Gesamt
		ergebnis
	TFUR	TFUR	TFUR
Loans and Receivables (LaR)	1.847	472	2.319
Available for Sale (AfS)	O	0	0
Financial I iabilities at
Amortised Costs (FLAC)	-27.769	-8.680	-36.449
Financial Assets Held for
Trading (FAHfT)/Financial
Liabilities Held for Trading
(FLHfT)	O	529	529
	-25.922	-7.679	-33.601

Finanzinstrumente nach Klassen (IFRS 7)

Finanzielle Vermögenswerte

31.12.2014	Zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierte finanzielle Vermögenswerte	Zum Fair Value bilanzierte finanzielle Vermögenswerte	Nicht in den Scope von IFRS 7 fallende finanzielle Vermögenswerte	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	313.420	0	0	313.420
Festgelder	75.000	0	0	75.000
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	58.798	0	0	58.798
Forderungen aus den langfristigen Fertigungsaufträgen	126.663	0	0	126.663
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	25.946	1.567	0	27.513
Finanzanlagen	2.211	0	0	2.211
Anteile an assoziierten Unternehmen	0	0	13.320	13.320
Sonstige langfristige finanzielle
Vermögenswerte	3.131	0	0	3.131
	605.169	1.567	13.320	620.056

31.12.2013	Zu fortgeführten	Zum Fair Value	Nicht in den Scope	Gesamt
	Anschaffungskosten	bilanzierte finanzielle	von IFRS 7
	bilanzierte finanzielle	Vermögenswerte	fallende finanzielle
	Vermögenswerte		Vermögenswerte
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	332.963	0	0	332.963
Festgelder	0	0	0	0
Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen	61.741	0	0	61.741
Forderungen aus den langfristigen
Fertigungsaufträgen	152.287	0	0	152.287
Sonstige kurzfristige finanzielle
Vermögenswerte	22.250	11.194	0	33.444
Finanzanlagen	4.681	0	0	4.681
Anteile an assoziierten Unternehmen	0	0	7.852	7.852
Sonstige langfristige finanzielle
Vermögenswerte	3.522	0	0	3.522
	577.444	11.194	7.852	596.490

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Die folgende Tabelle stellt eine Überleitung der Rücklage für Cash Flow Hedges dar:

	31.12.2014	31.12.2013
	TEUR	TEUR
Stand am 01.01.	6.163	-1.419
Zuführung	-8.439	9.455
Auflösung	-4.632	1.376
Latente Steuer	4.007	-3.249
Stand am 31.12.	-2.901	6.163

Im Geschäftsjahr wurden die zuvor im sonstigen Ergebnis erfassten kumulierten Gewinne und Verluste aus infolge von Ineffektivität beendeten Hedge-Beziehungen zum Zeitpunkt der Realisierung der Grundgeschäfte in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umgegliedert.

Zum 31. Dezember 2014 bestanden Sicherungsgeschäfte, die nach IAS 39 als Sicherungsbeziehungen klassifiziert wurden, mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren (2013: drei Jahren). Die gesicherten Zahlungsströme aus den künftigen Transaktionen werden voraussichtlich innerhalb eines Zeitraums von drei Jahren (2013: drei Jahren) ergebniswirksam.

Der beizulegende Zeitwert der im Rahmen von Hedge Accounting designierten Finanzinstrumente ist in folgender Tabelle dargestellt:

	31.12.2014		31.12.2013
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
	Forde-	Verbind- rungen lichkeiten rungen lichkeiten	Forde-	Verbind-
Cash Flow Hedges Devisentermin-
geschäfte	1.567	5.809	9.851	1.172
	1.567	5.809	9.851	1.172

Angaben zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

(27) Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse sind in den folgenden Regionen erzielt worden:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Europa	1.461.618	1.306.284
Amerika	200.719	81.690
Asien	72.194	41.302
	1.734.531	1.429.276

Unter den Umsatzerlösen sind Erlöse in Höhe von TEUR 1.235.063 (2013: TEUR 872.791) aus der Anwendung der Percentage-of-Completion-Methode für kundenspezifische Fertigungen ausgewiesen.

Die Umsatzerlöse sind in folgenden Kategorien erzielt worden:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Neuanlagenverkauf	1.557.278	1.278.214
Servicedienstleistungen	166.354	145.245
Sonstige	10.899	5.817
	1.734.531	1.429.276

(28) Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen

Die aktivierten Eigenleistungen betragen TEUR 28.121 (2013: TEUR 36.616) und betreffen wie im Vorjahr vollständig aktivierte Aufwendungen für die Entwicklung bzw. Weiterentwicklung von Windenergieanlagen.

Die Bestandsveränderungen betragen TEUR -23.187 (2013: TEUR 36.392).

(29) Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge setzen sich wie folgt zusammen:

	2014 TFUR	2013 TEUR
Währungskursgewinne	9.139	0
Gewinne Anlagenabgänge	6.787	35
Auflösung von Wert- berichtigungen	893	2.735
Ausbuchung Verbindlichkeiten	153	289
Devisentermingeschäfte	O	529
Ubrige	5.699	3.244
	22.671	6.832

Die Gewinne aus Anlagenabgängen resultieren im Wesentlichen aus dem Verkauf der Produktionsstätte in den USA.

(30) Materialaufwand

Der Materialaufwand setzt sich wie folgt zusammen:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	1.027.440	888.738
Aufwendungen für bezogene Leistungen	315.267	262.328
	1.342.707	1.151.066

Die Aufwendungen für bezogene Leistungen resultieren aus fremdbezogenen Frachten, der Veränderung von Auftragsrückstellungen, aus Provisionen und aus Fremdleistungen für die Auftragsabwicklung.

(31) Personalaufwand

	2014 TEUR	2013 TEUR
Löhne und Gehälter	141.394	130.229
Soziale Abgaben und Auf- wendungen für Altersversor-	26.334	23.008
gung und Unterstützung
	167.728	153.237

Der Personalaufwand beinhaltet Aufwendungen in Höhe von TEUR 127 für beitragsorientierte Pensionspläne und TEUR 103 für leistungsorientierte Pensionspläne.

lm Konzern war die folgende Anzahl von Mitarbeitern beschäftigt:

	2014	2013	Verän- derung
Stichtag
Angestellte	1.614	1.473	141
Gewerbliche Arbeitnehmer	1.305	1.119	186
	2.919	2.592	327
Durchschnitt
Angestellte	1.566	1.466	100
Gewerbliche Arbeitnehmer	1.234	1.077	157
	2.800	2.543	257

Aktienoptionsplan

Maximale Anzahl gewährter Optionen

Der Optionsplan ist zum 31. Dezember 2012 ausgelaufen. Die Optionsplanbedingungen sahen vor, dass bis zum Ende der Laufzeit des Optionsplans maximal 1.500.000 Optionen ausgegeben werden. Von diesen Optionen waren

• (a) maximal 550.000 an Führungskräfte und Mitarbeiter der Gesellschaft sowie von Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, die nicht einem Geschäftsführungsorgan der Gesellschaft oder der Unternehmen der Nordex-Gruppe angehören.
• (b) maximal 100.000 an Mitglieder von Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, die nicht Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft sind, sowie
• (c) maximal 850.000 an Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft

zu gewähren.

Ausübungsbedingungen

Vorbehaltlich einer Anpassung infolge einer Kapitalmaßnahme berechtigt je eine Option zum Erwerb je einer auf den Inhaber lautenden Stammaktie der Nordex SE. Bei der Ausübung der Option ist ein Ausübungspreis je Stammaktie zu zahlen.

Der Ausübungspreis entspricht dem jeweiligen arithmetischen Mittel der Xetra-Schlusskurse an der Frankfurter Wertpapierbörse (bzw. einem an seine Stelle getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) für voll an der Verteilung des Gewinns und des Gesellschaftsvermögens beteiligte stimmberechtigte Nordex-Stammaktien an den zehn letzten Börsenhandelstagen vor dem jeweiligen Zuteilungstag der Bezugsrechte.

Die Optionen sind frühestens drei Jahre nach Ausgabe ausübbar und verfallen, falls in diesem Zeitraum das Dienstverhältnis endet. Die Optionen können wirksam innerhalb der darauffolgenden zwei Jahre nur während zweier Zeitfenster pro Jahr ausgeübt werden (Ausübungszeitraum).

Die Optionen können nur dann ausgeübt werden, wenn der Nordex-Stammaktienkurs an den zehn letzten Börsenhandelstagen vor dem Tag der Ausübung der Option den Ausübungspreis der jeweiligen Option um mindestens 20% übersteigt.

Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts der Aktienoptionen Zum 31. Dezember 2014 bestehen insgesamt 75.000 Aktienoptionen (2013: 229.695), von denen keine (2013: 154.695) ausübbar sind:

Aktienoptions- gewährungen	Ausübungs- preis	Durch- schnittlicher Aktienkurs	Ausgabe- datum	Verfalls- datum	Ausstehende Aktien-	Ausstehende Aktien-
	EUR	EUR			optionen Ende 2014	optionen Ende 2013
2008	23,10	16,52	01.09.2008	31.08.2013	0	0
2009	12,84	11,77	01.09.2009	31.08.2014	0	104.695
2010	5,26	5,01	25.11.2010	24.11.2015	0	50.000
2012	3,12	3,52	01.06.2012	31.05.2017	75.000	75.000
Gesamt					75.000	229.695
Aktienoptions-	Ausübungs-	Durch-	Ausgabe-	Verfalls-	Ausstehende	Ausstehende
gewährungen	preis	schnittlicher	datum	datum	Aktien-	Aktien-
		Aktienkurs			optionen	optionen
	EUR	EUR			Ende 2013	Ende 2012
2008	23,10	16,52	01.09.2008	31.08.2013	0	211.610
2009	12,84	11,77	01.09.2009	31.08.2014	104.695	120.733
2010	5,26	5,01	25.11.2010	24.11.2015	50.000	50.000
2012	3,12	3,52	01.06.2012	31.05.2017	75.000	75.000
Gesamt					229.695	457.343

lm Geschäftsjahr 2014 sind die gewährten Aktienoptionen des Jahres 2009 in Höhe von 104.695 verfallen. Die gewährten Aktienoptionen des Jahres 2010 wurden 2014 vollumfänglich ausgeübt.

Der so ermittelte Aufwand betrug in der Berichtsperiode für die Tranche 2012 TEUR 41 (2013: TEUR 41). Die Tranche 2010 hatte bereits im Jahr 2013 ihren Ausübungszeitraum erreicht.

(32) Abschreibungen

Die Abschreibungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Abschreibungen auf
Sachanlagen	22.894	18.126
Abschreibungen auf aktivierte
Entwicklungsaufwendungen	18.490	19.048
Abschreibungen auf sonstige
immaterielle Vermögenswerte	1.640	2.061
	43.024	39.235

(33) Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Mieten und Pachten, Leasing	19 826	16.844
Reisekosten	16 741	15,565
Sonstige Fremdpersonal-
leistungen	13.769	6.809
Rechts- und Beratungskosten	11.277	10.407
Fremdleistungen	9.756	6.946
Instandhaltung	9.660	6.562
EDV-Kosten	8.039	6.120
Vergleiche	5.224	1.119
Fortbildung	3.313	2.011
Devisentermingeschäfte	2.921	0
Versicherungen	2 906	3.082
Werbekosten	2.398	2.785
Telekommunikation	2.290	2.126
Sonstige Steuern	2.220	1.361
Ertragsausfälle	2.166	8 592
Wertberichtigungen
auf Forderungen	1.446	2.016
Verluste Abgang
Anlagevermögen	764	1.688
Bankgebühren	318	510
Währungskursverluste	O	8.928
Übrige	15 618	17.775
	130.652	121.246

(34) Finanzergebnis

	2014 TFUR	2013 TFUR
Erträge aus Beteiligungen	330	254
Ergebnis aus der
At-Equity-Bewertung	-2.477	-463
Abschreibungen auf
Finanzanlagen	-2.506	O
Beteiligungsergebnis	-4.653	-209
Sonstige Zinsen und
ähnliche Erträge	2.429	1.847
Zinsen und ähnliche
Aufwendungen	-20.458	-27.769
Zinsergebnis	-18.029	-25.922
	-22.682	-26.131

Die Erträge aus Beteiligungen entfallen auf Gewinnausschüttungen. Das Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung stellt den Ergebnisanteil der assoziierten Unternehmen dar, soweit daraus keine negativen At-Equity-Buchwerte resultieren. Die Abschreibungen auf Finanzanlagen resultieren aus der Wertberichtigung der Anteile an der Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd. Die Zinserträge und die Zinsaufwendungen resultieren im Wesentlichen aus Geldanlagen bei Banken bzw. aus der Nutzung von Barkreditlinien oder Bankdarlehen sowie aus Avalprovisionen und abgegrenzten Zinsen auf die Unternehmensanleihe.

(35) Ertragsteuern

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag setzen sich wie folgt zusammen:

	2014 TEUR	2013 TEUR
Inländische Ertragsteuer	-3.430	-352
Ausländische Ertragsteuer	-3.823	-2.967
Tatsächlicher Ertragsteuer- aufwand	-7.253	-3.319
Latenter Ertragsteueraufwand	-9.084	-4.619
Gesamter Ertragsteueraufwand	-16.337	-7.938
davon periodenfremde latente Ertragsteuern	-3.043	-3.032
davon periodenfremde tatsächliche Ertragsteuern	396

In den Ertragsteuern sind die in den einzelnen Ländern gezahlten oder geschuldeten Steuern auf Einkommen und Erträge sowie die latenten Ertragsteuerabgrenzungen enthalten. Die latenten Ertragsteuern wurden auf Basis der Steuersätze ermittelt, die in den einzelnen Ländern zum Realisierungszeitpunkt gelten bzw. erwartet werden.

Für die Berechnung der inländischen latenten Ertragsteuern wurde zum 31. Dezember 2014 ein Steuersatz von 32,01% (2013: 31,79%) herangezogen. Die aktiven latenten Ertragsteuern für inländische steuerliche Verlustvorträge wurden mit einem Steuersatz von 15,83% (2013: 15,83%) für Körperschaftsteuer inklusive Solidaritätszuschlag sowie von 16,18% (2013: 15,96%) für Gewerbesteuer ermittelt. Die Veränderung des Gewerbesteuersatzes resultiert aus einer im Vergleich zum Vorjahr abweichenden Aufteilung des Gewerbeertrags.

Die Steuer auf das Vorsteuerergebnis weicht vom theoretischen Betrag, der sich bei Anwendung des Konzernsteuersatzes von 32,01% (2013: 31,79%) auf das Ergebnis vor Steuern ergibt, wie folgt ab:

	2014	2013
	TEUR	TEUR
Ergebnis vor Ertragsteuern	55.343	18.201
Erwarteter
Ertragsteueraufwand	-17.715	-5.786
Steuersatzdifferenzen für
ausländische Steuern	-5.293	-2.583
Steuerfreie Erträge	160	3.123
Steuereffekte aus At-Equity-
Beteiligungen	-793	-528
Änderung Steuersatz und
Steuergesetze	301	-1.187
Nicht abzugsfähige
Aufwendungen	-2.121	-4.172
Steuereffekte aus Vorjahren	3.043	3.032
Effekte aus der Berücksichti-
gung von Verlustvorträgen
aus Vorjahren	1.122	12.870
Anderung Wertberichtigung/
Effekte aus der Nichtberück-
sichtigung von Verlust-
vorträgen	4.581	-13.727
Sonstige Steuereffekte	378	1.020
Tatsächlicher
Ertragsteueraufwand	-16.337	-7.938

(36) Ergebnis je Aktie

Unverwässert

Das unverwässerte Ergebnis je Aktie (Earnings per Share – EPS) wird berechnet, indem der Quotient aus dem Gewinn, der den Eigenkapitalgebern zusteht, und der durchschnittlichen Anzahl von ausgegebenen Aktien während des Geschäftsjahres gebildet wird:

		2014	2013
Konzernjahres- überschuss	TFUR	39.006	10.263
davon Gesellschafter des Mutterunter- nehmens	TFUR	39.006	10.243
davon Minderheits- gesellschafter	TFUR	0	20
Gewichteter Durchschnitt der Aktienzahl		80.882.447	74.196.112
Ergebnis je Aktie (EPS)	EUR	0.48	0.14

Verwässert

Das verwässerte Ergebnis je Aktie ergibt sich, indem die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien um sämtliche Wandlungs- und Optionsrechte erhöht wird. Das verwässerte Ergebnis je Aktie beträgt gleichfalls EUR 0,48.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen und Eventualschulden

Für Investitionsausgaben in Sachanlagen bestehen zum Bilanzstichtag vertragliche Verpflichtungen, die bisher noch nicht angefallen sind, in Höhe von TEUR 3.485 (2013: TEUR 144).

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen betreffen Operate-Leasing- und Mietverpflichtungen in Höhe von TEUR 39.258 (2013: TEUR 39.389) mit folgenden Laufzeiten:

Geschäfts-	Fälligkeit	Fälligkeit	Fälligkeit
jahr	unter	1 Jahr bis	uber
	1 Jahr	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR
31.12.2014	9.282	14.080	15.896
31.12.2013	6.507	15.197	17.685

Die Verpflichtungen aus Miet- und Operate-Leasing-Verträgen betreffen Verpflichtungen aus mobilen Wirtschaftsgütern in Höhe von TEUR 4.548 (2013: TEUR 4.356) sowie immobilen Wirtschaftsgütern in Höhe von TEUR 34.710 (2013: TEUR 35.033).

Die Nordex-Gruppe hat Eventualschulden aus Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines Ressourcenabflusses zum Bilanzstichtag nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung war.

Angaben zu nahestehenden Personen und Unternehmen

Das Aufsichtsratsmitglied der Nordex SE, Herr Jan Klatten, ist über die Gesellschaft momentum infra 1 GmbH mit 40% an der polnischen Windparkgesellschaft C&C Wind Sp. z o.o. beteiligt, an der auch die Nordex-Gruppe uber die Nordex Windpark Beteiligung GmbH mit 40 % beteiligt ist. Die Anteile an der Gesellschaft momentum infra 1 GmbH, bei der Herr Klatten zudem als Geschäftsführer tätig ist, werden mehrheitlich von der momentum-capital Verwaltungsgesellschaft mbH gehalten. Der Erwerb der Beteiligung durch die momentum infra 1 GmbH erfolgte im Rahmen eines marktweiten Bietungsverfahrens, aus

der die momentum infra 1 GmbH als erfolgreichster Bieter für den Anteilserwerb hervorging. Ein möglicher Interessenkonflikt kann von daher ausgeschlossen werden. Geschäftsvorfälle mit Herrn Klatten oder der Gesellschaft momentum infra 1 GmbH sind wie im Vorjahr nicht zu verzeichnen gewesen.

Weiterhin ist die Nordex-Gruppe über die Nordex SE mit 75% an der natcon 7 GmbH beteiligt. Die natcon 7 GmbH stellt damit ein verbundenes nicht konsolidiertes Unternehmen dar. Gegenstand der Gesellschaft ist die Entwicklung, Projektierung und Vermarktung von Betriebsführungs-, Steuerungs- und Visualisierungssystemen für Anlagen, die der dezentralen Energieerzeugung dienen, einschließlich der Erbringung von Serviceleistungen. Die erfolgten Geschäftsvorfälle sind in der nachstehenden Tabelle dargestellt.

Nahestehende	Betrag der	Betrag der	Ausstehende Salden	Ausstehende Salden
Personen und	Geschäftsvorfälle	Geschäftsvorfälle	Forderungen (+)/	Forderungen (+)/
Unternehmen			Verbindlichkeiten (-)	Verbindlichkeiten (-)
	01.01.=31.12.2014	01.01.-31.12.2013	31.12.2014	31.12.2013
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
natcon7 GmbH	7.881	4.811	-2.325	-970

Daneben gab es keine wesentlichen Transaktionen mit nahestehenden Personen und Unternehmen.

Konzernkapitalflussrechnung

Die Konzernkapitalflussrechnung erläutert, wie sich die Zahlungsmittelströme im Laufe des Geschäftsjahres durch Mittelzu- und Mittelabflüsse verändert haben. In Übereinstimmung mit IAS 7 wird zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit, aus investiver Tätigkeit sowie aus Finanzierungstätigkeit unterschieden. Der in der Konzernkapitalflussrechnung ausgewiesene Finanzmittelbestand beinhaltet Kassenbestände und kurzfristige Bankeinlagen. Die Kassenbestände und Bankguthaben haben eine ursprüngliche Laufzeit von bis zu drei Monaten. Festgelder mit einer ursprünglichen Laufzeit von mehr als drei Monaten werden nicht einbezogen. Die Veränderungen der Bilanzpositionen, die für die Entwicklung der Kapitalflussrechnung herangezogen werden, sind nicht unmittelbar aus der Bilanz ableitbar, da Effekte aus der Währungsumrechnung und Konsolidierungskreisänderungen sowie nicht zahlungswirksame Transaktionen eliminiert werden.

Die Ermittlung des Cashflows aus der laufenden Geschäftstätigkeit basiert auf der indirekten Methode, d.h., das Jahresergebnis nach Steuern wird um die nicht zahlungswirksamen Aufwendungen und Erträge bereinigt. Nach Berücksichtigung der Veränderungen des Working Capital und darüber hinausgehender Forderungen und Verbindlichkeiten sowie latenter Steuern ergibt sich der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von TEUR 160.290 (2013: TEUR 98.089). Dies resultiert vorwiegend aus der Verringerung der Kapitalbindung im Working Capital in Höhe von TEUR 70.997 (2013: TEUR 60.575) sowie aus dem Konzerngewinn einschließlich der Abschreibung in Höhe von TEUR 84.536 (2013: TEUR 49.498).

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit verringerte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr auf TEUR –71.590 (2013: TEUR -74.277). Es wurden Entwicklungsprojekte in Höhe von TEUR 30.694 (2013: TEUR 35.875) aktiviert. Die Investitionen in das Sachanlagevermögen in Höhe von TEUR 44.287 (2013: TEUR 34.267) entfallen im Wesentlichen auf die Flügelproduktion und die Erweiterung der Betriebsstätte in Rostock.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit beträgt TEUR – 113.279 (2013: TEUR 44.094) und resultiert aus der Anlage von Festgeldern, der Rückführung des Konsortialkredits und der Ablösung des Finanzierungsleasings.

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Sofern Ereignisse nach dem Bilanzstichtag aufgetreten sind, die wirtschaftlich bis zum 31. Dezember 2014 verursacht waren, sind diese im Konzernabschluss zum 31. Dezember 2014 berücksichtigt.

Erklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex gemäß § 161 AktG

Vorstand und Aufsichtsrat haben am 19. März 2015 die nach § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung für das Geschäftsjahr 2014 abgegeben und den Aktionären im Internet unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/corporate-governance.html zugänglich gemacht.

lnanspruchnahme von Erleichterungsvorschriften

Die Nordex Energy GmbH, Hamburg, und die Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg, sowie die Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg, sind von der Offenlegungspflicht gemäß § 325 HGB unter Bezugnahme auf die Regelungen des § 264 (3) HGB befreit.

Organe der Nordex SE

Aufsichtsrat

Während des Geschäftsjahres 2014 und bis zur Aufstellung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2014 waren als Mitglieder des Aufsichtsrats bestellt:

Dr. Wolfgang Ziebart, Starnberg Vorsitzender des Aufsichtsrats, Vorsitzender des Präsidiums und Mitglied des Strategie- und Technikausschusses

• · Group Engineering Director der Jaguar Land Rover Automotive PLC, Großbritannien
• · Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der Infineon AG
• · Ehemaliges Mitglied des Vorstands der BMW AG
• Ehemaliges Mitglied des Vorstands der Continental AG
• · Mitglied des Aufsichtsrats der ASML Holding N.V., Niederlande

Jan Klatten, München

Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats, Mitglied des Präsidiums und Vorsitzender des Strategieund Technikausschusses

• Geschäftsführender Gesellschafter der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH
• · Vorsitzender des Aufsichtsrats der asturia Automotive Systems AG

Dr. Heinz van Deelen, München

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (bis 9. Januar 2015) und Mitglied des Strategie- und Technikausschusses (seit 9. Januar 2015)

· Vorsitzender des Vorstands der Consline AG

Frank Lutz, München

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (seit 9. Januar 2015)

• Mitglied des Vorstands der Bayer MaterialScience AG

Dr. Dieter G. Maier, Reutlingen

Mitglied des Strategie- und Technikausschusses (bis 31. Dezember 2014)

• · Geschäftsführer der MABET Beteiligungen GmbH
• · Vorsitzender der Geschäftsführung der UKM Fahrzeugteile GmbH
• · Vorsitzender des Beirats der Richard Bergner Holding GmbH

Martin Rey, Traunstein Mitglied des Präsidiums, Vorsitzender des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Rechtsanwalt und geschäftsführender Gesellschafter der Maroban GmbH
• Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der BayWa r.e. USA LLC, USA
• · Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der Knight Infrastructure B.V., Niederlande

Annette Stieve, Wennigsen

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

· Mitglied der Geschäftsführung der Faurecia Automotive GmbH, Chief Financial Officer North East Europe der Faurecia Group

Vorstand

Dr. Jürgen Zeschky, Hamburg Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer

Lars Bondo Krogsgaard, Hamburg Chief Customer Officer

Ulric Bernard Schäferbarthold, Hamburg Chief Financial Officer

Den Organmitgliedern waren zum 31. Dezember 2014 folgende Aktien zuzurechnen:

Name	Organ- stellung	Aktien
Dr. Wolfgang Ziebart	Aufsichtsrat	10.000 direkt
Jan Klatten	Aufsichtsrat	18.482.000 über eine Beteili- gung an der momentum- capital Vermögensverwal- tungsgesellschaft mbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG

Auf die Vorstände entfallen in Summe Aktienoptionen an der Nordex SE in Höhe von 75.000 Stück.

Vergütungsbericht

Vorstand

Entsprechend den Anforderungen des Aktiengesetzes (AktG) und den Vorgaben des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK), beschließt der Aufsichtsrat über die Vergütungshöhen, die Vergütungsstruktur und das Vergütungssystem des Vorstands und überprüft diese regelmäßig. Bei der Festlegung der Vergütung orientiert sich der Aufsichtsrat an der Größe und Komplexität der Nordex SE, ihrer wirtschaftlichen und finanziellen Lage sowie der Höhe und Struktur der Vorstandsvergütung vergleichbarer Unternehmen und des internen Gehaltsgefüges. Weitere Kriterien sind die Aufgaben und Leistungen der einzelnen Vorstandsmitglieder.

lm Vergütungsbericht werden die Grundzüge des Vergütungssystems für die Vorstands- und Aufsichtsratsmitglieder sowie die Höhe der individuellen Verqütung dargestellt. Die Angaben entsprechen den Anforderungen des deutschen Handelsgesetzbuchs (HGB) unter Einbeziehung der Grundsätze des Deutschen Rechnungslegung Standards Nr. 17 (DRS 17), den Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) sowie den International Financial Reporting Standards (IFRS).

Grundzüge des Vergütungssystems

Die Vergütung der Vorstände besteht aus festen, erfolgsunabhängigen und variablen, erfolgsabhängigen Komponenten, die den Erfolg eines Geschäftsjahres sowie den langfristigen Unternehmenserfolg abbilden.

Die erfolgsunabhängigen Komponenten umfassen ein monatlich ausgezahltes Jahresgrundgehalt und marktübliche Nebenleistungen. Darunter fallen die Überlassung eines Firmenwagens zur privaten Mitbenutzung, Versicherungen gegen dienstliche und private Unfälle für den Invaliditäts- bzw. Todesfall sowie die Prämie für die D&O-Versicherung, soweit diese den gesetzlich für Vorstände vorzusehenden Selbstbehalt übersteigt.

Die Höhe der Tantieme ist abhängig von der Erreichung finanzieller und nicht finanzieller Ziele sowie einem diskretionären Faktor, der durch den Aufsichtsrat festgelegt wird. Das finanzielle Ziel bildet das jährliche, durch die Gesellschaft erwirtschaftete EBT. Die nicht finanziellen Bemessungsgrundlagen werden zu Beginn eines ieden Geschäftsiahres vom Aufsichtsrat der Nordex SE festgelegt. Die Erfüllung der Kriterien wird zum Ende der Performance-Periode vom Aufsichtsrat bewertet. Die Erreichung finanzieller und nicht finanzieller Ziele fließt zu gleichen Teilen in die Ermittlung der Tantieme ein.

Die erfolgsabhängige Komponente mit langfristiger Anreizwirkung bestimmt sich anhand des vertraglich vereinbarten Zielbetrags, der mittels des bei Gewährung gültigen Aktienkurses der Nordex-Aktie in virtuelle Nordex-Aktien (Performance Share Units) umgerechnet wird. Zudem wird der Zielerreichungsgrad, der sich aus der Entwicklung der Bruttorendite der Nordex-Aktie (im Sinne eines Total Shareholder Return) im Veraleich zum arithmetischen Mittel der Entwicklung der Performance-Indizes DAX, MDAX und TecDAX ableitet, festgelegt. Anhand des Zielbetrags und des Zielerreichungsgrades wird jährlich die finale Anzahl erreichter Performance Share Units überprüft. Die final erreichte Anzahl an Performance Share Units wird mit dem zum Ende der Performance -Periode gültigen Kurs der Nordex-Aktie multipliziert und bestimmt so den Auszahlungsbetrag. Ein Drittel des Netto-Auszahlungsbetrags aus dem Performance-Share-Unit-Plan ist durch das Vorstandsmitglied in Nordex-Aktien mit einer Haltefrist von zwei Jahren zu investieren.

Die Performance Share Units ersetzen ab 2014 die Drei-Jahres-Zielvereinbarungen endgültig als Vergütungssystem. Hieraus resultieren jedoch noch Zuflüsse im Berichtsjahr, welche der Tabelle "Zuflüsse nach DCGK" zu entnehmen sind.

Die für das Geschäftsjahr 2014 auf die Mitglieder des Vorstands entfallende Vergütung nach DRS 17 ist in der folgenden Tabelle dargestellt. Die erfolgsabhängigen Vergütungsbestandteile werden ab dem Zeitpunkt der Zuwendung für aktienbasierte Vergütungen zeitanteilig bzw. im Zeitpunkt der Zuführung für nicht aktienbasierte Vergütungen erfasst:

Vergütung nach § 314 Abs. 1 Nr. 6 HGB in Verbindung mit DRS 17	Erfolgsunabhängige Komponenten		Tantieme		Komponenten mit langfristiger Anreizwirkung		Summe
	2014 EUR	2013 EUR	2014 EUR	2013 EUR	2014 EUR	2013 EUR	2014 EUR	2013 EUR
Dr. J. Zeschky	445.265	375.2651	460.000	211.0051	171.112	240.5001	1.076.377	826.770
L. Krogsgaard	374.182	373.4101	360.000	344.9251	286.453	267.0461	1.020.635	985.381
B. Schäferbarthold	355.392	327.9691	293.000	63.7041	87.075	120.0001	735.467	511.673

1Abweichung zum Vorjahr aufgrund einer Änderung der gesetzlichen Vorschriften

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Zum 31. Dezember 2014 belaufen sich die insgesamt dem Vorstand gewährten Aktienoptionen auf 75.000 (2013: 125.000), welche vollständig auf Herrn Dr. Zeschky entfallen (2013: 75.000 Herr Dr. Zeschky und 50.000 Herr Krogsgaard). Herr Krogsgaard hat 2014 seine 50.000 Aktienoptionen ausgeübt. Im Berichtsjahr wurden keine neuen Aktienoptionen gewährt.

Die in der nachfolgenden Tabelle gemäß den Anforderungen des DCGK dargestellten gewährten Vergütungen (einschließlich der Nebenleistungen) des Berichtsjahres weisen im Vergleich zu DRS 17 die Zielwerte der variablen Vergütungsbestandteile im Zeitpunkt der Zuwendung aus. Zusätzlich werden die Werte, die im Minimum bzw. im Maximum erreicht werden können, angegeben:

Gewährte Zuwendungen nach DCGK		Dr. J. Zeschky				L. Krogsgaard			B. Schäferbarthold
			Min.	Max.			Min.	Max.			Min.	Max.
	2014	2013	2014	2014	2014	2013	2014	2014	2014	2013	2014	2014
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Festvergütung	430.000	360.000	430.000	430.000	360.000	360.000	360.000	360.000	341.500	307.500	341.500	341.500
Nebenleistung	15.265	15.265	15.265	15.265	14.182	13.410	14.182	14.182	13.892	20.469	13.892	13.892
Summe Fest-
einkommen	445.265	375.265	445.265	445.265	374.182	373.410	374.182	374.182	355.392	327.969	355.392	355.392
Tantieme	230.0001	211.005		460.000	180.0001	344.925		360.000	146.500	63.704		293.000
Mehrjährige variable Vergütung	391.835		0	810.000	261.224	540.000	O	540.000	261.224	376.648	0	540.000
Dreijahresziel- vereinbarung 2013-2015										376.648
Performance Share Units 2014-2016	391.8351		O	810.000	261.2241		0	540.000	261.2241		0	540.000
Performance Share Units 2013-2015						540.000
Gesamt-
vergütung	1.067.100	586.270	445.265	1.715.265	815.406	1.258.335	374.182	1.274.182	763.116	768.321	355.392	1.188.392

'Der angegebene Betrag stellt den Wert bei einem mittleren Wahrscheinlichkeitsszenario im Gewährungszeitpunkt dar.

Die Tabelle nach DCGK entspricht bei den fixen sowie bei den einjährigen variablen Vergütungsbestandteilen den Zuflüssen für das laufende Geschäftsjahr. Die Tabelle gibt außerdem den Auszahlungsbetrag aus mehrjährigen variablen Vergütungen wieder, deren Planlaufzeit im Berichtsjahr endet:

Zuflüsse nach DCGK	Dr. J. Zeschky		L. Krogsgaard		B. Schäferbarthold
	2014 EUR	2013 EUR	2014 EUR	2013 EUR	2014 EUR	2013 EUR
Festvergütung	430.000	360.000	360.000	360.000	341.500	307 500
Nebenleistung	15.265	15.265	14.182	13.410	13.892	20.469
Summe Festeinkommen	445.265	375.265	374.182	373.410	355.392	327.969
Tantieme	460.000	211.005	360.000	344.925	293.000	63.704
Mehrjährige variable Vergütung		366.666	300.750			120.000
Aktienoption 2010-2013			300.750
Dreijahreszielvereinbarung 2013-20151						120.000
Dreijahreszielvereinbarung 2012-20141		366.666
Gesamtvergütung	905.265	952.936	1.034.932	718.335	648.392	511.673

¹Die Dreijahreszielvereinbarungen wurden vorzeitig durch den Performance-Share-Unit-Plan ersetzt.

Die tatsächliche Laufzeit betrug bei Herrn Dr. Zeschky 22 Monate und bei Herrn Schäferbarthold 12 Monate.

Aufsichtsrat

Gemäß der Satzung erhält jedes Mitglied des Aufsichtsrats neben dem Ersatz der ihm bei der Ausübung seiner Amtstätigkeit erwachsenden Auslagen für das jeweilige volle Jahr seiner Zugehörigkeit zum Aufsichtsrat eine feste Vergütung in Höhe von EUR 25.000.

Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Doppelte und sein Stellvertreter das Eineinhalbfache der festen Vergütung.

Aufsichtsratsmitglieder, die nur während eines Teils des Geschäftsjahres dem Aufsichtsrat angehört haben, erhalten für jeden angefangenen Monat ihrer Tätigkeit ein Zwölftel der festen Vergütung. Zu dem Auslagenersatz und den Vergütungen gemäß § 17 Abs. (1) bis (3) der Satzung werden weiterhin anfallende Umsatzsteuern (Mehrwertsteuer) erstattet. Soweit die Gesellschaft eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) für Organmitglieder abschließt und sich der Versicherungsschutz auch auf die Mitglieder des Aufsichtsrats erstreckt, trägt die Gesellschaft die Versicherungsprämie hierfür.

Die Bezüge des Aufsichtsrats setzen sich wie folgt zusammen:

2014	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz-	Summe
	EUR	EUR	wirkung EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	50-000	0	0	50.000
J. Klatten	37.500	0	0	37.500
Dr. H. van Deelen	25.000	0	0	25.000
Dr. D. G. Maier	25.000	0	0	25.000
M. Rey	25-000	0	0	25.000
A. Stieve	25.000	0	0	25.000
	187.500	0	0	187,500

2013	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz- wirkung	Summe
	EUR	EUR	EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	50-000	O	O	50.000
J. Klatten	37.500	O	0	37.500
Dr. H. van Deelen	14.585	0	O	14.585
Dr. D. G. Maier	25.000	0	0	25.000
M. Rey	25.000	0	0	25.000
A. Stieve	25.000	0	0	25.000
	177-085	O	O	177.085

Bezüge/Pensionsrückstellung ehemaliger Vorstände

Für zwei ausgeschiedene Vorstandsmitglieder mit einer unverfallbaren Anwartschaft sind zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2014 Pensionsrückstellungen in Höhe von TEUR 427 (2013: TEUR 326) gebildet worden.

Honorare des Abschlussprüfers

Die Honorare des Abschlussprüfers im Geschäftsjahr 2014 betragen für die Abschlussprüfung TEUR 320 (2013: TEUR 296). Auf Steuerberatungsleistungen entfielen TEUR 63 (2013: TEUR 132). Für sonstige Leistungen sind TEUR 3 Honorare (2013: TEUR 2) angefallen.

Nordex SE Rostock, den 19. März 2015

Dr. J. Zeschky, Vorsitzender des Vorstands

L. Krogsgaard Vorstand

B /Schäferbarthold Vorstand

Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2014

			Anschaffungs- und Herstellungskosten					Abschreibungen Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2014	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2014	Anfangs bestand 01.01.2014	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2014	31.12.2014
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	87.340	2.499	17.535	720	2.461	75.485	45.541	1.789	16.913	199	2.391	33.007	42.478
Technische Anlagen und Maschinen	91.748	16.212	8.332	8.981	1.959	110.568	45.323	12.383	6.598	–45	1.483	52.546	58.022
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	49.466	11.408	3.373	–691	1.226	58.036	30.420	7.497	2.455	–154	921	36.229	21.807
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	10.453	14.168	134	–9.010	31	15.508	354	1.225	0	0	43	1.622	13.886
Summe Sachanlagen	239.007	44.287	29.374	0	5.677	259.597	121.638	22.894	25.966	0	4.838	123.404	136.193
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	14.461	0	0	0	0	14.461	4.501	0	0	0	0	4.501	9.960
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	137.283	30.694	19.344	0	0	148.633	42.968	18.490	18.943	0	0	42.515	106.118
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	24.309	1.307	5.958	0	542	20.200	21.106	1.640	5.948	0	536	17.334	2.866
Summe immaterielle Vermögenswerte	176.053	32.001	25.302	0	542	183.294	68.575	20.130	24.891	0	536	64.350	118.944

			Anschaffungs- und Herstellungskosten							Abschreibungen				Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2013	Zugänge	Abgänge	Ent konsoli dierung	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2013	Anfangs bestand 01.01.2013	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	Fremd währung	End bestand 31.12.2013	31.12.2013
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	85.637	1.736	137	44	1.064	–916	87.340	44.219	2.347	134	0	–891	45.541	41.799
Technische Anlagen und Maschinen	77.969	15.531	4.355	0	3.873	–1.270	91.748	41.890	7.814	4.185	332	–528	45.323	46.425
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	46.673	8.004	4.268	30	–380	–533	49.466	26.895	7.965	4.083	–57	–300	30.420	19.046
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	6.109	8.996	113	0	–4.194	–345	10.453	358	0	0	0	–4	354	10.099
Summe Sachanlagen	216.388	34.267	8.873	74	363	–3.064	239.007	113.362	18.126	8.402	275	–1.723	121.638	117.369
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	16.149	0	0	1.688	0	0	14.461	4.501	0	0	0	0	4.501	9.960
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	120.377	35.875	18.969	0	0	0	137.283	42.886	19.048	18.966	0	0	42.968	94.315
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	25.128	1.482	1.708	168	–363	–62	24.309	21.038	2.061	1.658	–275	–60	21.106	3.203
Summe immaterielle Vermögenswerte	161.654	37.357	20.677	1.856	–363	–62	176.053	68.425	21.109	20.624	–275	–60	68.575	107.478

Aufstellung des Anteilsbesitzes

zum 31. Dezember 2014

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2014	Eigenkapital 01.01.–31.12.2014	Beteiligung über
Konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)1	EUR	–	3.201.014,98	326.770.805,42	–
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–18.474,13	–306.016,63	Nordex USA Inc.
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	EUR	100,00	–2.465.654,70	4.698,64	Nordex USA Management LLC
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	319.530,85	0,00	Nordex USA Inc.
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	EUR	100,00	–3.286.632,01	–1.760.670,29	Nordex Energy GmbH
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile	EUR	100,00	–1.333.613,95	1.315.178,81	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co.Ltd., Dongying/VR China	EUR	100,00	855.379,86	–450.200,11	Nordex Energy GmbH
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	EUR	100,00	–210.850,50	–426.194,49	Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd.
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	EUR	100,00	–8.364.881,06	3.428,00	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	EUR	100,00	–65.022.054,51	47.052.486,47	Nordex SE
Nordex Energy GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	7.607.762,18	Nordex SE
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	EUR	100,00	139.941,26	8.896.595,47	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	EUR	100,00	–3.917.557,08	2.132.514,94	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien	EUR	99,98/0,02	–817.887,39	–1.431.602,78	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Energy South Africa RF (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	EUR	100,00	–546.389,27	–2.245.088,41	Nordex Energy GmbH
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	EUR	17,15/82,31/ 0,18/0,18/ 0,18	–1.331.605,74	6.599.057,80	Nordex Energy B.V./Nordex SE/ Nordex Energy GmbH/ NordexWindpark Beteiligung GmbH/ Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich	EUR	100,00	1.762.612,61	7.117.420,30	Nordex Energy B.V.
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	52.000,00	Nordex SE
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Athen/Griechenland	EUR	100,00	1.098.406,52	247.245,56	Nordex Energy GmbH
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	EUR	100,00	1.913.033,75	22.191.821,47	Nordex Energy B.V.
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	EUR	100,00	–224.420,07	–482.275,93	Nordex SE
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan	EUR	100,00	–2.088.138,08	–2.303.609,10	Nordex Energy GmbH
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	EUR	99,00/1,00	4.069.169,46	7.686.384,55	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur	EUR	100,00	3.160.505,02	–4.708.895,51	Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur	EUR	100,00	–411.646,80	–2.290.989,24	Nordex Energy GmbH
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–3.508.317,96	7.746.540,28	Nordex Energy B.V.
Nordex UK Ltd., Manchester/Vereinigtes Königreich	EUR	100,00	–3.049.318,27	2.861.198,34	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Inc., Chicago/USA	EUR	100,00	13.364.237,62	83.917.242,71	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	EUR	100,00	–84.940,72	–1.818.596,10	Nordex USA Inc.
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	74.825,12	Nordex SE
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	EUR	100,00	–409.869,59	–1.244.825,84	Nordex Energy GmbH
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–474,57	42.906,70	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Way Wind, LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–23.912,28	–93.279,38	Nordex USA Inc.
Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Éoles Futur Eurowind France S.A.S., Paris/Frankreich	EUR	100,00	210.186,89	374.648,78	Nordex France S.A.S.

Farma Wiatrowa Liw Sp. z o.o., Warschau/Polen EUR 99,00/1,00 –19.305,84 –38.591,60 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa NDX1 Sp. z o.o., Warschau/Polen2 EUR 55,00 –90.368,33 –190.844,90 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Farma Wiatrowa NXD V Sp. z o.o., Warschau, Polen EUR 99,00/1,00 –2.997,25 –5.656,44 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa Rozdrazew Sp. z o.o., Warschau/Polen (ex. Belzyce) EUR 99,00/1,00 –64.465,55 –170.928,32 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa Wymyslów Sp. z o.o., Warschau/Polen EUR 99,00/1,00 –2.944,88 –5.601,44 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH natcon 7 GmbH, Hamburg3 EUR 75,00 1.791.673,58 2.649.945,57 Nordex SE Nordex Windpark Verwaltung GmbH, Hamburg EUR 100,00 –995,63 3.897,32 Nordex SE Parc Éolien des Pelures Blanches S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –27.669,60 –86.792,98 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien de Zondrange S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –10.159,89 –4.792,62 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex Belgique I (SPRC), Brüssel/ Belgien3 EUR 99,00/1,00 –10.946,73 7.653,27 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Parc Éolien Nordex Belgique II (SPRC), Brüssel/ Belgien3 EUR 99,00/1,00 –4.171,14 14.428,86 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Parc Éolien Nordex I S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.680,70 19.615,53 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex II S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.889,00 21.167,59 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex III S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –7.030,24 16.694,45 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex IV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.692,11 21.613,11 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex V S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.742,64 21.502,58 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex VI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –18.728,44 2.770,30 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex VII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.725,70 21.502,74 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex IX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.682,64 21.884,68 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex X S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.682,64 20.079,96 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –30.589,60 –17.744,88 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XIV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –38.115,24 –28.712,69 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XVIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.625,33 15.370,03 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.745,33 21.755,51 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.939,07 21.570,13 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.745,53 21.707,86 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –9.799,59 14.594,45 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.702,47 21.935,44 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.702,47 21.802,90 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.702,27 21.802,65 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.702,27 21.802,49 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –5.433,44 19.047,91 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.745,33 21.836,46 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.702,27 21.806,73 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXXI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –3.018,94 21.703,28 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXXII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.745,33 21.958,09 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –3.202,67 15.261,17 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –3.240,50 15.688,51 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –3.258,90 15.355,71 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LIV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –3.155,33 14.596,97 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –140,73 36.859,27 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LVI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –152,57 –152,57 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex LVII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –135,37 –135,37 Nordex Windpark Beteiligung GmbH EUR F-134 Parc Éolien Nordex LVIII S.A.S., Paris/Frankreich3 100,00 –1.194,87 35.805,13 Nordex Windpark Beteiligung GmbH	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2014	Eigenkapital 01.01.–31.12.2014	Beteiligung über

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2014	Eigenkapital 01.01.–31.12.2014	Beteiligung über
Parc Éolien Nordex LIX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–1.194,87	35.805,13	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–1.194,87	35.805,13	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–1.194,87	35.805,13	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parque Eólico Hacienda Quijote SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Parque Eólico Llay-Llay SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd., Qingdao/VR China3	EUR	66,70	–1.391.386,84	1.740.004,29	Nordex Energy GmbH
Ringneck Prairie Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	141.299,25	0,00	Nordex USA Management LLC
Sechste Windpark Support GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	463,14	–4.547,63	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Vientos de Chinchayote, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Baranquilla, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Caguasca, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/N ordex Energy B.V
Vientos de la Quesera, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Roble, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de San Juan, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vindkraftpark Aurvandil AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–1.709,08	3.668,23	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Brynhild AB, Uppsala, Schweden	EUR	100,00	–645,35	3.203,41	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Dieser AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–645,35	3.203,41	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Embla AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–645,35	3.203,41	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Freja AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–645,35	3.203,41	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Assoziierte Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Beebe Renewable Energy 2, LLC, Delaware/USA	EUR	50,00	–61.136,96	90.191,63	Nordex USA Management LLC
C&C Wind Sp. z o.o., Natolin/Polen3	EUR	40,00	–536.633,35	–723.223,16	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
GN Renewable Investments S.àr.l., Luxemburg/Luxemburg3	EUR	30,00	–65.246,55	383.749,09	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
KNK Wind GmbH, Frankfurt am Main3	EUR	38,89	–532.842,67	2.656.489,11	Nordex Offshore GmbH
Way Wind LLC, Nebraska/USA	EUR	36,15	–11.373,45	306.897,75	Way Wind, LLC, Delaware/USA
Sonstige Anteile (nicht konsolidiert)
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Eoliennes de la Vallée S.A.S.	EUR	50,00	–2.199,00	–2.313,00	Nordex France S.A.S.
K/S Whitewater Wind Power Invest I, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest I ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	33,33	–44.348,87	–158.946,77	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	–29.333,49	–143.849,52	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VIII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	–61.156,03	–180.471,95	Nordex Energy GmbH
Parc d'Energie de Conlie P.E.C. S.àr.l., La Martyre/Frankreich3	EUR	50,00	–68,95	799,42	Nordex France S.A.S.
Sameole Bois du Goulet, Caen/Frankreich2	EUR	50,00	–870,00	–340,00	Nordex France S.A.S.
Société Éolienne de Roussée-Vassé S.E.R.V. S.àr.l., Rouesse Vasse/Frankreich3	EUR	50,00	0,00	–1.631,76	Nordex France S.A.S.
Vent d'est S.àr.l., Paris/Frankreich3	EUR	50,00	–855,02	–5.123,61	Nordex France S.A.S.
Vent Local S.A.S., Vienne/Frankreich3	EUR	9,00	–36.042,00	61.557,00	Nordex France S.A.S.

1Gewinnabführungsvertrag; Jahresergebnis und Eigenkapital nach Ergebnisabführung bzw. Ergebnisübernahme nach landesrechtlichen Vorschriften 2Abschluss zum 31.12.2013 3Vorläufiger Abschluss zum 31.12.2014

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

Versicherung der gesetzlichen Vertreter gemäß §§ 297 Abs. 2 Satz 4 und 315 Abs. 1 Satz 6 HGB

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanzund Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.

Nordex SE Rostock, den 19. März 2015

Dr. J. Zeschky, Vorsitzender des Vorstands

L. Krogsgaard Vorstand

B /Schäferbarthold Vorstand

Bestätigungsvermerk

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Nordex SE, Rostock, aufgestellten Konzernabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Gesamtergebnisrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung und Anhang sowie den Konzernlagebericht der Nordex SE, der mit dem Lagebericht der Gesellschaft zusammengefasst ist, für das Geschäftsiahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2014 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und zusammengefasstem Lagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den zusammengefassten Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den zusammengefassten Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens , Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsvstems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und im zusammengefassten Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die

Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des zusammengefassten Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens , Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der zusammengefasste Lagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 19. März 2015

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Niklas Wilke

ppa. Dr. Thomas UII Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Konzernabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2013 (IFRS)

Konzernbilanz

zum 31. Dezember 2013

Aktiva	Anhang	31.12.2013	31.12.2012
		TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	(1)	332.963	274.779
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und
künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen	(2)	214.028	245.879
Vorräte	(3)	263.905	224.303
Forderungen aus Ertragsteuern		50	89
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	(4)	33.444	20.593
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	(5)	55.111	48.161
Kurzfristige Aktiva		899.501	813.804
Sachanlagen	(6)	117.369	103.026
Geschäfts- oder Firmenwert	(7)	9.960	11.648
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	(8)	94.315	77.491
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	(9)	3.203	4.090
Finanzanlagen	(10)	4.681	4.473
Anteile an assoziierten Unternehmen	(11)	7.852	7.773
Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte	(12)	3.522	1.128
Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte	(13)	101	39
Latente Steueransprüche	(14)	50.855	42.580
Langfristige Aktiva		291.858	252.248
Aktiva		1.191.359	1.066.052

¹Das Vorjahr wurde aufgrund der Erstanwendung des IAS 19 revised 2011 angepasst.

Passiva	Anhang	31.12.2013	31.12.20121
		TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	(15)	8.408	27.531
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	(16)	190.250	189.366
Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern	(17)	179	978
Sonstige kurzfristige Rückstellungen	(18)	45.319	64.955
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(19)	20.658	22.843
Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	(20)	320.423	249.437
Kurzfristige Passiva		585.237	555.110
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	(21)	16.916	25.316
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	(22)	1.442	1.196
Sonstige langfristige Rückstellungen	(18)	17.138	17.432
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten	(23)	167.614	169.459
Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten	(24)	1.955	2.063
Latente Steuerschulden	(14)	32.922	16.485
Langfristige Passiva		237.987	231.951
Gezeichnetes Kapital		80.882	73.529
Kapitalrücklage		242.888	179.256
Andere Gewinnrücklagen		-10.920	-10.877
Cash Flow Hedges		6.163	-1.419
Fremdwährungsausgleichsposten		3.344	3.836
Konzernergebnisvortrag		45.778	34.391
Konzernergebnis		0	0
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens
zurechenbarer Anteil am Eigenkapital		368.135	278.716
Minderheitsgesellschafter		0	275
Eigenkapital	(25)	368.135	278.991
Passiva		1.191.359	1.066.052

¹Das Vorjahr wurde aufgrund der Erstanwendung des IAS 19 revised 2011 angepasst.

Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

	Anhang	01.01 --	01.01 --
		31.12.2013	31.12.2012
		TEUR	TEUR
Umsatzerlöse	(27)	1.429.276	1.075.271
Bestandsveränderungen und andere
aktivierte Eigenleistungen	(28)	73.008	25.603
Gesamtleistung		1.502.284	1.100.874
Sonstige betriebliche Erträge	(29)	14.188	28.838
Materialaufwand	(30)	-1.162.875	-865.328
Personalaufwand	(31)	-153.237	-140.162
Abschreibungen	(32)	-39.235	-69.241
Sonstige betriebliche Aufwendungen	(33)	-116.793	-116.044
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT)		44.332	-61.063
Erträge aus Beteiligungen		254	471
Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung		-463	-1.178
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge		1.847	1.758
Zinsen und ähnliche Aufwendungen		-27.769	-25.099
Finanzergebnis	(34)	-26.131	-24.048
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		18.201	-85.111
Ertragsteuern	(35)	-7.938	-2.813
Konzerngewinn/-verlust aus fortgeführten Aktivitäten		10.263	-87.924
Konzerngewinn/-verlust aus aufgegebenen Aktivitäten		0	-6.491
Konzerngewinn/-verlust		10.263	-94.415
Davon entfallen auf:
Gesellschafter des Mutterunternehmens		10.243	-93.878
Minderheitsgesellschafter	(36)	20	-537
Ergebnis je Aktie (in EUR)	(37)
Unverwässert1		0,14	-1,28
Verwässert2		0,14	-1,28

¹Auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 74,196 Millionen Aktien (2012: 73,529 Millionen Aktien) ²Auf der Basis von durchschnittlich gewichtet 74,321 Millionen Aktien (2012: 73,529 Millionen Aktien)

Konzern-Gesamtergebnisrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

	01.01 .- 31.12.2013	01.01 .- 31.12.2012
	TEUR	TEUR
Konzerngewinn/-verlust aus fortgeführten Aktivitäten	10.263	-87.924
Konzerngewinn/-verlust aus aufgegebenen Aktivitäten	0	-6.491
Konzerngewinn/-verlust	10.263	-94.415
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	-492	664
Cash Flow Hedges	10.831	-2.027
Latente Steuern	-3.249	608
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn-und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	-60	-128
Latente Steuern	17	38
Konzerngesamtergebnis	17.310	-95.260
Davon entfallen auf:
Gesellschafter des Mutterunternehmens	17.290	-94 798
Minderheitsgesellschafter	20	-462

¹Das Vorjahr wurde aufgrund der Erstanwendung des IAS 19 revised 2011 angepasst.

Konzern-Kapitalflussrechnung

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

		01.01 .-	01.01.-
		31.12.2013	31.12.2012
		TEUR	TEUR
	Laufende Geschäftstätigkeit
	Konzerngewinn/-verlust	10.263	-87.924
+	Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens	39.235	69.241
	Konzerngewinn/-verlust zzgl. Abschreibungen	49.498	-18.683
-/+	Zu-/Abnahme der Vorräte	-39.397	3.743
+	Abnahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen	31.734	13.718
+	Zunahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	933	79.136
+	Zunahme der erhaltenen Anzahlungen – passiv	67.305	65.002
=	Einzahlungen aus der Veränderung des Working Capital	60.575	161.599
	Zunahme anderer Aktiva, die nicht der Investitions-
	oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	-24.731	-18.061
	Zunahme der Pensionsrückstellungen	246	207
—/+	Ab-/Zunahme der Sonstigen Rückstellungen	-19.904	7.744
	+/- Zu-/Abnahme anderer Passiva, die nicht der Investitions-
	oder Finanzierungstätigkeit zuzuordnen sind	13.522	-2.080
+	Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	1.651	3.947
	Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	-1.847	-1.756
+	erhaltene Zinsen	1.618	1.475
+	Zinsen und ähnliche Aufwendungen	27.769	25.099
	gezahlte Zinsen	-27.250	-24.621
+	Ertragsteuern	7.938	2.813
-/+	gezahlte/erstattete Steuern	-852	1.176
+	Sonstige nicht zahlungswirksame Aufwendungen	9.856	2.270
-	Auszahlungen aus der restlichen laufenden Geschäftstätigkeit	-11.984	-1.787
==	Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit
	aus fortgeführten Aktivitäten	98.089	141.129
	Investitionstätigkeit
+	Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des
	Sachanlagevermögens/immateriellen Anlagevermögens	567	1.286
	Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen/ immaterielle Anlagevermögen	-73.357	-54.553
+	Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens	1.088	1.615
	Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-4.308	-4.685
+	Einzahlungen aus Investitionsfördermitteln	1.733	188
==	Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-74.277	-56.149
	aus fortgeführten Aktivitäten

1Das Vorjahr wurde aufgrund der Erstanwendung des IAS 19 revised 2011 angepasst.

		01.01 .-	01.01 .-
		31.12.2013	31.12.2012
		TFUR	TFUR
	Finanzierungstätigkeit
+	Einzahlungen aufgrund von Kapitalerhöhungen	71.783	0
	Rückzahlungen Bankkredite	-27.689	-20.995
==	Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit
	aus fortgeführten Aktivitäten	44.094	-20.995
	Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands
	aus fortgeführten Aktivitäten	67.906	63.985
	Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit
	aus aufgegebenen Aktivitäten	0	6.288
	Cashflow aus der Investitionstätigkeit
	aus aufgegebenen Aktivitäten	0	-4.131
	Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit
	aus aufgegebenen Aktivitäten	0	-2.455
	Zahlungswirksame Veränderung des Finanzmittelbestands
	aus aufgegebenen Aktivitäten	0	-298
+	Finanzmittelbestand am Anfang der Periode	274.779	211.977
+	Finanzmittelbestand aus der Erweiterung des Konsolidierungskreises	56	0
	Wechselkursbedingte Veränderung des Finanzmittelbestands	-9.778	-885
==	Finanzmittelbestand am Ende der Periode2
	(Flüssige Mittel gemäß Konzernbilanz)	332,963	274.779

¹Das Vorjahr wurde aufgrund der Erstanwendung des IAS 19 revised 2011 angepasst. ²Treuhandkonto TEUR 111 (2012: TEUR 144)

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunterneh mens zurechenbarer	Minderheits gesellschafter	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	posten TEUR	TEUR	TEUR	Anteil am Eigenkapital TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2013	73.529	179.256	–10.877	–1.419	3.836	34.391	0	278.716	275	278.991
Veränderung des Konsolidierungskreises	0	0	0	0	0	–177	–80	–257	–295	–552
Kapitalerhöhung
Einzahlungen aus Kapitalerhöhung	7.353	66.177	0	0	0	0	0	73.530	0	73.530
Kosten der Kapitalerhöhung	0	–1.747	0	0	0	0	0	–1.747	0	–1.747
Ertragsteuern	0	524	0	0	0	0	0	524	0	524
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	79	0	0	0	0	0	79	0	79
Konzerngesamtergebnis	0	0	–43	7.582	–492	0	10.243	17.290	20	17.310
Konzerngewinn/-verlust	0	0	0	0	0	0	10.243	10.243	20	10.263
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	–492	0	0	–492	0	–492
Cash Flow Hedges	0	0	0	10.831	0	0	0	10.831	0	10.831
Latente Steuern	0	0	0	–3.249	0	0	0	–3.249	0	–3.249
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn-und Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	–60	0	0	0	0	–60	0	–60
Latente Steuern	0	0	17	0	0	0	0	17	0	17
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	–1.401	0	0	0	11.564	–10.163	0	0	0
31.12.2013	80.882	242.888	–10.920	6.163	3.344	45.778	0	368.135	0	368.135

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Andere Gewinn rücklagen	Cash Flow Hedges	Fremd währungs ausgleichs	Konzern ergebnis vortrag	Konzern ergebnis	Den Gesellschaftern des Mutterunterneh mens zurechenbarer	Minderheits gesellschafter	Summe Eigenkapital
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	posten TEUR	TEUR	TEUR	Anteil am Eigenkapital TEUR	TEUR	TEUR
01.01.2012	73.529	204.798	–10.530	0	3.247	103.318	0	374.362	2.191	376.553
Effekte aus der rückwirkenden Anwendung von IAS 19 revised 2011	0	0	–89	0	0	0	0	–89	0	–89
01.01.2012 nach rückwirkender Anwendung von IAS 19 revised 2011	73.529	204.798	–10.619	0	3.247	103.318	0	374.273	2.191	376.464
Erwerb von Minderheitsanteilen	0	0	–1.021	0	0	0	0	–1.021	–1.454	–2.475
Bilanzierung des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms	0	235	0	0	0	0	0	235	0	235
Konzerngesamtergebnis	0	0	–90	–1.419	589	0	–93.878	–94.798	–462	–95.260
Konzernverlust	0	0	0	0	0	0	–93.878	–93.878	–537	–94.415
Sonstiges Ergebnis
Posten, die gegebenenfalls in die Konzern-Gewinn und-Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Unterschied aus der Währungsumrechnung	0	0	0	0	589	0	0	589	75	664
Cash Flow Hedges	0	0	0	–2.027	0	0	0	–2.027	0	–2.027
Latente Steuern	0	0	0	608	0	0	0	608	0	608
Posten, die nicht in die Konzern-Gewinn-und Verlust-Rechnung umgegliedert werden
Neubewertung von leistungsorientierten Pensionsplänen	0	0	–128	0	0	0	0	–128	0	–128
Latente Steuern	0	0	38	0	0	0	0	38	0	38
Gewinnverwendung und Einstellung Konzernergebnis in den Konzernergebnisvortrag	0	–25.777	853	0	0	–68.927	93.878	27	0	27
31.12.2012	73.529	179.256	–10.877	–1.419	3.836	34.391	0	278.716	275	278.991

Konzernanhanq

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2013

Grundlegende Informationen

Die Nordex SE, eine börsennotierte Europäische Aktiengesellschaft, und ihre Tochtergesellschaften im In- und im Ausland entwickeln, fertigen und vertreiben Windenergieanlagen, insbesondere Großanlagen im Megawatt-Bereich. Die Nordex SE hat ihren Sitz in Rostock, Deutschland, die Hauptverwaltung befindet sich in 22419 Hamburg, Langenhorner Chaussee 600, Deutschland.

Die Aktien der Nordex SE sind im Teilbereich des geregelten Handels mit weiteren Zulassungspflichten (TecDAX) der Deutschen Börse zugelassen. Das Nominalkapital beträgt zum 31. Dezember 2013 EUR 80.882.447 (2012: EUR 73.529.499) und teilt sich auf in 80.882.447 (2012: 73.529.499) nennwertlose Stückaktien zu einem rechnerischen Anteil von je EUR 1.

Der Konzernabschluss der Nordex SE für das Geschäftsjahr 2013 wurde am 27.Februar 2014 durch Beschluss des Vorstands und anschließende Übermittlung an den Aufsichtsrat freigegeben.

Zusammenfassung wesentlicher Bilanzierungsund Bewertungsmethoden

Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses angewendet wurden, sind im Folgenden dargestellt. Die beschriebenen Methoden wurden stetig auf die dargestellten Berichtsperioden angewendet, sofern nichts anderes angegeben ist.

Grundlagen der Abschlusserstellung

Der Konzernabschluss der Nordex SE und ihrer Tochtergesellschaften wurde gemäß § 315a HGB in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union anzuwenden sind, aufgestellt. Dabei wurden alle für das Geschäftsjahr 2013 verbindlichen International Financial Reporting Standards und Interpretationen

des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) angewandt.

Die Erstellung des Konzernabschlusses erfolgt grundsätzlich unter Anwendung des Anschaffungskostenprinzips, ergänzt um die Fair-Value-Bewertung der als Available for Sale klassifizierten finanziellen Vermögenswerte und der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerte und Schulden (einschließlich derivativer Finanzinstrumente). Der Konzernabschluss wird in TFUR aufgestellt.

Die Aufstellung von im Einklang mit den IFRS stehenden Konzernabschlüssen erfordert Schätzungen. Des Weiteren macht die Anwendung der unternehmensweiten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden Wertungen des Managements erforderlich. Bereiche mit größeren Beurteilungsspielräumen oder höherer Komplexität sowie Bereiche, in denen Annahmen und Schätzungen von entscheidender Bedeutung für den Konzernabschluss sind, sind im Abschnitt "Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen" aufgeführt.

Für das Geschäftsiahr 2013 wendet die Nordex SE wie im Vorjahr – das Gliederungsprinzip der Bilanz nach kurzfristigen und langfristigen Vermögenswerten und Schulden gemäß IAS 1 an.

Bei der Nordex SE und allen in den Konzernabschluss einbezogenen Tochterunternehmen entspricht das Geschäftsjahr dem Kalenderjahr.

Auswirkungen neuer Rechnungslegungsstandards

Neue und geänderte Standards und Interpretationen, die 2013 anzuwenden sind:

· IAS 1, Darstellung des Abschlusses - Die Posten des sonstigen Ergebnisses sind in Beträge zu unterteilen, die in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung

umgegliedert (recycled) werden, und in solche, bei denen dies nicht der Fall ist.

• · IAS 19, Leistungen an Arbeitnehmer Die Korridormethode wird abgeschafft und die Finanzierungsaufwendungen werden auf Nettobasis ermittelt. Es wird die Berechnung des Nettozinsaufwands als das Produkt der Verbindlichkeiten aus leistungsorientierten Vorsorgeplänen (netto) und dem Diskontierungszinssatz wie bestimmt zum Beginn des Jahres gefordert.
• · IFRS 7. Finanzinstrumente: Angaben Es werden neue Angaben zur Saldierung von Vermögenswerten und Schulden eingeführt, die Vergleiche zwischen Unternehmen, die nach IFRS bilanzieren, und Unternehmen, die nach US GAAP bilanzieren, vereinfachen sollen.
• · IFRS 13, Bewertung zum beizulegenden Zeitwert Es wird vor dem Hinterarund einer Verbesserung der Bewertungskontinuität sowie einer Verminderung der Komplexität beschrieben, wie der beizulegende Zeitwert zu definieren ist. wie die Bewertung bestimmt wird und welche Angaben zu machen sind.

Zu den Auswirkungen aus der Anwendung des geänderten IAS 19 wird auf die Gesamtergebnis- und Eigenkapitalveränderungsrechnung verwiesen. Das unverwässerte und das verwässerte Ergebnis je Aktie bleiben unbeeinflusst. Daneben wird auch auf Punkt (22) verwiesen. Darüber hinaus ergeben sich aus der Anwendung der neuen und geänderten Standards und Interpretationen keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Neue und geänderte Standards und Interpretationen, die 2013 noch nicht verpflichtend anzuwenden sind, die aber vom Konzern vorzeitig angewendet werden: Eine vorzeitige freiwillige Anwendung ist für die folgenden fünf Standards erlaubt, sofern alle gleichzeitig angewendet werden:

• · IAS 27 revised 2011, Separate Abschlüsse Es werden die Vorschriften zu Einzelabschlüssen, die übrig geblieben sind, nachdem die Vorschriften zur Beherrschung in IFRS 10 übernommen wurden. abgebildet.
• · IAS 28 revised 2011, Anteile an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen - Die Vorschriften zu gemeinschaftlich geführten Unternehmen und assoziierten Unternehmen, die nach der Veröffentlichung von IFRS 11 at-equity bewertet werden, werden dargestellt.
• · IFRS 10, Konzernabschlüsse Es wird ein einheitliches Konsolidierungsmodell für sämtliche Unternehmen eingeführt, welches auf die Beherrschung des Tochterunternehmens durch das Mutterunternehmen abstellt.
• · IFRS 11, Gemeinschaftliche Vereinbarungen Es werden gemeinschaftliche Vereinbarungen realistischer dargestellt, indem mehr auf die Rechte und Verpflichtungen als auf die vertragliche Vereinbarung abgestellt wird. Die Möglichkeit der Quotenkonsolidierung wurde abgeschafft.
• · IFRS 12, Angaben zu Anteilen an Unternehmen Es werden die überarbeiteten Angabepflichten zu IAS 27 bzw. IFRS 10, IAS 31 bzw. IFRS 11 und IAS 28 in einem Standard zusammengeführt.

Aus der Anwendung der neuen und geänderten Standards und Interpretationen ergeben sich keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

Neue und geänderte Standards und Interpretationen, die 2013 noch nicht verpflichtend anzuwenden sind und die vom Konzern nicht vorzeitig angewendet werden:

• · IAS 32, Finanzinstrumente: Angaben Es erfolgt eine Klarstellung einiger Vorschiften zur Saldierung von finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten in der Bilanz.
• · IAS 36, Wertminderung von Vermögenswerten -Die Anhangangaben in Bezug auf den Nutzungswert (Value in Use) und die Angaben hinsichtlich des beizulegenden Zeitwerts abzüglich der Verkaufskosten (Fair Value less Costs to Sell) werden harmonisiert.
• · IFRS 9, Finanzinstrumente Mit Ersterfassung sind finanzielle Vermögenswerte künftig in die Kategorien "Bewertung zum beizulegenden Zeitwert" (Fair Value) oder "Bewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten" (Amortised Cost) einzuordnen.

Von der Möglichkeit einer vorzeitigen Anwendung wurde kein Gebrauch gemacht. Die Auswirkungen der neuen und geänderten Standards und Interpretationen werden im Detail untersucht.

Im Übrigen entsprechen die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden den im Vorjahr angewandten Methoden.

Konsolidierung

Tochterunternehmen

Tochterunternehmen sind alle Unternehmen (einschließlich strukturierter Unternehmen), die vom Konzern beherrscht werden. Der Konzern beherrscht ein Beteiligungsunternehmen, wenn eine Risikobelastung durch oder Anrechte auf schwankende Renditen aus seinem Engagement in dem Beteiligungsunternehmen vorliegen und der Konzern die Fähigkeit besitzt, seine Verfügungsgewalt über das Beteiligungsmanagement dergestalt zu nutzen, dass dadurch die Höhe der Rendite des Beteiligungsunternehmens beeinflusst wird.

Die Konsolidierung eines Beteiligungsunternehmens beginnt an dem Tag, an dem der Investor die Beherrschung über das Unternehmen erlangt. Sie endet, wenn der Investor die Beherrschung über das Beteiligungsunternehmen verliert.

Die Bilanzierung erworbener Tochterunternehmen erfolgt nach der Erwerbsmethode. Die Anschaffungskosten des Erwerbs entsprechen dem beizulegenden Zeitwert der hingegebenen Vermögenswerte, der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente und der entstandenen bzw. übernommenen Schulden zum Transaktionszeitpunkt. Außerdem beinhalten sie die beizulegenden Zeitwerte jeglicher angesetzter Vermögenswerte oder Schulden, die aus einer bedingten Gegenleistungsvereinbarung resultieren. Erwerbsbezogene Kosten werden aufwandswirksam erfasst, wenn sie anfallen. Im Rahmen eines Unternehmenszusammenschlusses identifizierbare Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten werden bei der Erstkonsolidierung mit ihren beizulegenden Zeitwerten im Erwerbszeitpunkt bewertet.

Für jeden Unternehmenserwerb entscheidet der Konzern auf individueller Basis, ob die nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen zum beizulegenden Zeitwert oder anhand des proportionalen Anteils am Nettovermögen des erworbenen Unternehmens erfasst werden.

Als Goodwill wird der Wert angesetzt, der sich ergibt aus dem Überschuss der Anschaffungskosten des Erwerbs, dem Betrag der nicht beherrschenden Anteile am erworbenen Unternehmen sowie dem beizulegenden Zeitwert jeglicher zuvor gehaltener Eigenkapitalanteile zum Erwerbsdatum, der über dem Anteil des Konzerns an dem zum beizulegenden Zeitwert

bewerteten Nettovermögen liegt. Sind die Anschaffungskosten geringer als das zum beizulegenden Zeitwert bewertete Nettovermögen des erworbenen Tochterunternehmens, wird der Unterschiedsbetrag direkt in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst.

Konzerninterne Transaktionen, Salden sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus Transaktionen zwischen Konzernunternehmen werden eliminiert. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden von Tochtergesellschaften wurden, sofern notwendig, geändert, um eine konzerneinheitliche Bilanzierung zu gewährleisten.

Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilen

Transaktionen mit nicht beherrschenden Anteilen werden wie Transaktionen mit Eigenkapitaleignern des Konzerns behandelt. Ein aus dem Erwerb eines nicht beherrschenden Anteils entstehender Unterschiedsbetrag zwischen der gezahlten Leistung und dem betreffenden Anteil an dem Buchwert des Nettovermögens des Tochterunternehmens wird im Eigenkapital erfasst. Gewinne und Verluste, die bei der Veräußerung von nicht beherrschenden Anteilen entstehen, werden ebenfalls im Eigenkapital erfasst.

Wenn der Konzern entweder die Beherrschung oder den maßgeblichen Einfluss über ein Unternehmen verliert, wird der verbleibende Anteil zum beizulegenden Zeitwert neu bewertet und die daraus resultierende Differenz als Gewinn oder Verlust erfasst.

Der beizulegende Zeitwert ist der beim erstmaligen Ansatz eines assoziierten Unternehmens, eines Gemeinschaftsunternehmens oder eines finanziellen Vermögenswerts ermittelte beizulegende Zeitwert. Darüber hinaus werden alle im sonstigen Ergebnis ausgewiesenen Beträge in Bezug auf dieses Unternehmen so bilanziert, wie dies verlangt würde, wenn das Mutterunternehmen die dazugehörigen Vermögenswerte und Schulden direkt veräußert hätte. Dies bedeutet, dass ein zuvor im sonstigen Ergebnis erfasster Gewinn oder Verlust vom Eigenkapital ins Ergebnis umgegliedert wird.

Wenn sich die Beteiligungsquote an einem assoziierten Unternehmen verringert hat, dies jedoch ein assoziiertes Unternehmen bleibt, so wird nur der anteilige Betrag der zuvor im sonstigen Ergebnis erfassten Gewinne bzw. Verluste in den Gewinn oder den Verlust umgegliedert.

Der Konsolidierungskreis umfasst folgende Gesellschaften:

Name	Kapital-/Stimm- rechtsanteil 31.12.2013 %	Kapital-/Stimm- rechtsanteil 31.12.2012 %
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Big Berry Wind Farm LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	100,0	100,0
Flat Rock Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	100,0	100,0
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile	100,0	0
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Dongying/VR China	100,0	100,0
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	100,0	100,0
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	100,0	100,0
Nordex Energy GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	100,0	100,0
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	100,0	100,0
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien	100,0	0
Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	100,0	100,0
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	100,0	0
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	100,0	100,0
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich	100,0	100,0
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Melissia/Griechenland	100,0	100,0
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	100,0	100,0
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan	100,0	100,0
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	100,0	100,0
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur	100,0	100,0
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur	100,0	100,0
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	100,0	100,0
Nordex UK Ltd., Didsbury/Vereinigtes Königreich	100,0	100,0
Nordex USA Inc., Chicago/USA	100,0	100,0
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	100,0	100,0
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg	100,0	100,0
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	100,0	100,0
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	100,0	100,0
Republic Wind LLC, Delaware/USA	100,0	100,0
Way Wind, LLC, Delaware/USA	100,0	100,0

Folgende Unternehmen wurden im Berichtszeitraum erstmals in den Konzernabschluss der Nordex SE einbezogen:

Name	Zeitpunkt des Erwerbs/ der Gründung
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile1		Gründung 23.12.2012
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien1		Gründung 09.04.2012
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay1	Erwerb2	04.12.2012

1 Die Erstkonsolidierung erfolgte auf den 1. Januar 2013 zu dem Wertverhältnissen zum Gründungs-/Erwerbszeitpunkt.

2 Die Gesellschaft war zuvor nicht operativ tätig und verfügte über keine wesentlichen Vermögenswerte und Schulden. Aus dem Erwerb resultierte kein Goodwill.

Folgendes Unternehmen wurde im Geschäftsjahr entkonsolidiert:

Name	Zeitpunkt des Verkaufs
WPS Windrad Power Systems,
Bad Doberan'	Verkauf	25.06.2013

1 Vormals firmierend als Nordex Advanced Development GmbH. Die Entkonsolidierung erfolgte auf den 30. Juni 2013.

Unter Berücksichtigung eines Verkaufspreises von EUR 1 beträgt der unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesene Entkonsolidierungsverlust TEUR 1.253. Zum Zeitpunkt der Entkonsolidierung verfügte die Gesellschaft über keine flüssigen Mittel, sodass sich aus dem Abgang der Vermögenswerte und Schulden keine Auswirkungen auf den Cashflow ergeben haben.

Zwischen der Nordex SF und den konsolidierten inländischen Tochtergesellschaften bestehen mit Ausnahme der Nordex Offshore GmbH steuerrechtlich wirksame Ergebnisabführungsverträge. Mit den inländischen Tochtergesellschaften bestehen sowohl körperschaftsteuerliche, gewerbesteuerliche als auch umsatzsteuerliche Organschaften mit der Nordex SE. Die Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2013 ist dem Anhang als Anlage beigefügt.

Im Rahmen der Schuldenkonsolidierung wurden sämtliche Forderungen und Verbindlichkeiten sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen zwischen den einbezogenen Unternehmen in Höhe von TEUR 1.669.404 (2012: TEUR 1.380.496) gegeneinander aufgerechnet.

Konzerninterne Transaktionen sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen werden eliminiert. Im Zuge der Aufwandsund Ertragskonsolidierung wurden die aus dem konzerninternen Lieferungs- und Leistungsverkehr und aus internen Umlagen stammenden Aufwendungen und Erträge sowie unrealisierte Gewinne und Verluste aus konzerninternen Transaktionen in Höhe von TEUR 487.185 (2012: TEUR 421.333) eliminiert.

Assoziierte Unternehmen

Assoziierte Unternehmen sind solche Unternehmen, auf die der Konzern maßgeblichen Einfluss ausübt, über die er aber keine Kontrolle besitzt, regelmäßig begleitet von einem Stimmrechtsanteil zwischen 20% und 50%.

Beteiligungen an assoziierten Unternehmen werden unter Anwendung der At-Equity-Methode bilanziert und anfänglich mit ihren Anschaffungskosten angesetzt. Der Anteil des Konzerns an assoziierten Unternehmen beinhaltet den beim Erwerb entstandenen Goodwill (nach Berücksichtigung kumulierter Wertminderungen).

Der Anteil des Konzerns an Gewinnen und Verlusten von assoziierten Unternehmen wird vom Zeitpunkt des Erwerbs an in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, der Anteil an Veränderungen der Rücklagen in den Konzernrücklagen. Die kumulierten Veränderungen nach Erwerb werden gegen den Beteiligungsbuchwert verrechnet. Wenn der Verlustanteil des Konzerns an einem assoziierten Unternehmen dem Anteil des Konzerns an diesem Unternehmen - inklusive anderer ungesicherter Forderungen – entspricht bzw. diesen übersteigt, erfasst der Konzern keine weiteren Verluste, es sei denn, er ist für das assoziierte Unternehmen Verpflichtungen eingegangen oder hat für das assoziierte Unternehmen Zahlungen geleistet. Nicht realisierte Gewinne aus Transaktionen zwischen Konzernunternehmen und assoziierten Unternehmen werden entsprechend dem Anteil des Konzerns an dem assoziierten Unternehmen eliminiert. Nicht realisierte Verluste werden ebenfalls eliminiert, es sei denn, die Transaktion deutet auf eine Wertminderung des übertragenen Vermögenswerts hin.

Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden assoziierter Unternehmen wurden – sofern notwendig – geändert, um eine konzerneinheitliche Bilanzierung zu gewährleisten. Verwässerungsgewinne und -verluste, die aus Anteilen an assoziierten Unternehmen resultieren, werden ergebniswirksam erfasst.

Währungsumrechnung

Funktionale Währung und Berichtswährung

Die im Abschluss eines ieden Konzernunternehmens enthaltenen Posten werden auf Basis der Währung bewertet, die der Währung des primären wirtschaftlichen Umfelds, in dem das Unternehmen operiert, entspricht (funktionale Währung). Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der funktionalen Währung und der Berichtswährung der Nordex SE.

Transaktionen und Salden

Fremdwährungstransaktionen werden mit den Wechselkursen zum Transaktionszeitpunkt in die funktionale Währung umgerechnet. Gewinne und Verluste, die aus der Erfüllung solcher Transaktionen sowie aus der Umrechnung zum Stichtagskurs von in Fremdwährung geführten monetären Vermögenswerten und Schulden resultieren, werden in der Gewinnund-Verlust-Rechnung erfasst.

Fremdwährungsgewinne und -verluste, die aus der Umrechnung von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und anderer finanzieller Vermögenswerte sowie Finanzschulden resultieren, werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter den "Sonstigen betrieblichen Erträgen" bzw. den "Sonstigen betrieblichen Aufwendungen" ausgewiesen.

Konzernunternehmen

Die Vermögenswerte und Schulden aller Konzernunternehmen, die eine vom Euro abweichende funktionale Währung haben, werden für jeden Bilanzstichtag mit dem Stichtagskurs umgerechnet.

Erträge und Aufwendungen aller Konzernunternehmen mit einer abweichenden funktionalen Währung werden für jede Gewinn-und-Verlust-Rechnung zum Durchschnittskurs in Euro umgerechnet (es sei denn, die Verwendung des Durchschnittskurses führt nicht zu einer angemessenen Annäherung an die kumulativen Effekte, die sich bei Umrechnung zu den in den Transaktionszeitpunkten geltenden Kursen ergeben hätten; in diesem Fall werden Erträge und Aufwendungen zu ihren Transaktionskursen umgerechnet).

Alle sich ergebenden Umrechnungsdifferenzen werden als eigener Posten innerhalb der sonstigen Rücklagen im Eigenkapital erfasst (Fremdwährungsausgleichsposten).

Eine Aufstellung der für den Konzern wichtigsten Wechselkurse, bezogen auf den Euro, ist nachfolgend dargestellt:

Wechselkurse EUR 1,00 entspricht	Durchschnittskurse für das Geschäfts- jahr		Stichtagskurse zum 31.12.
	2013	2012	2013	2012
CNY	8,1652	8,1456	8,3341	8,2352
GBP	0,8498	0,8108	0,8333	0,8155
PLN	4,2105	4,1682	4,1520	4,0920
SEK	8,6625	8,6762	8,8200	8,5780
IRY	2,5537	2,3135	2,9460	2,3540
USD	1,3295	1,2917	1,3769	1,3188
UYU	27,1739	26,1301	29,1206	25,2462
ZAR	12,9216	10.5441	14,4907	11,1794

Flüssiae Mittel

Die flüssigen Mittel beinhalten Kassenbestände und kurzfristige Bankeinlagen mit Restlaufzeiten von bis zu drei Monaten. In der Bilanz werden ausgenutzte Kontokorrentkredite als "Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten" gezeigt.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind fällige Beträge aus im gewöhnlichen Geschäftsverkehr verkauften Gütern oder aufgebrachten Leistungen. Wenn die voraussichtliche Kollektion in einem Jahr oder weniger (oder innerhalb des normalen Geschäftszyklus, wenn dieser länger ist) erwartet wird. werden die Forderungen als kurzfristig klassifiziert. Andernfalls werden sie als langfristige Forderungen bilanziert.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden als Ausleihungen und Forderungen klassifiziert. Sie werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Abzug von Wertminderungen bewertet, die auf Basis individueller Risikoeinschätzung ermittelt werden.

Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen sind fällige Beträge aus erbrachten Leistungen im Rahmen von kundenspezifischen Fertigungsaufträgen, die nach der Percentage-of-Completion-Methode (PoC-Methode) unter Abzug von erwarteten Verlusten erfasst werden. Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen werden als Ausleihungen und Forderungen klassifiziert.

Vorräte

Die Vorräte werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt. Für die Ermittlung der Anschaffungskosten wird in der Regel die Durchschnittsmethode angewendet. Die Herstellungskosten umfassen Vollkosten, die auf der Grundlage einer Normalbeschäftigung ermittelt werden. Im Einzelnen enthalten die Herstellungskosten neben den direkt zurechenbaren Produktionskosten die Material- und Fertigungsgemeinkosten einschließlich fertigungsbedingter Abschreibungen und Altersversorgungsaufwendungen. Darüber hinaus sind fertigungsbezogene Verwaltungsgemeinkosten in die Herstellungskosten eingeflossen. Fremdkapitalkosten, die direkt dem Bau von Windenergieanlagen und deren Komponenten sowie den Vorleistungen für Projektentwicklung, Rechte und Infrastruktur zugeordnet werden können, werden in die Herstellungskosten mit einbezogen.

Bestandsrisiken im Zusammenhang mit einer geminderten Verwertbarkeit wird durch angemessene Wertabschläge Rechnung getragen. Ist der Nettoveräußerungswert der Vorräte zum Abschlussstichtag niedriger als deren Buchwert, werden die Vorräte auf den Nettoveräußerungswert abgeschrieben. Soweit bei früher abgewerteten Vorräten der Nettoveräußerungswert angestiegen ist. wird die daraus resultierende Wertaufholung als Minderung des Materialaufwands oder als Bestandserhöhung erfasst.

Finanzielle Vermögenswerte Klassifizierung

Finanzielle Vermögenswerte werden in die folgenden Kategorien unterteilt: erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte (At Fair Value through Profit or Loss), Ausleihungen und Forderungen (Loans and Receivables) und zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte (Available for Sale). Auf die Kategorie bis zur Endfälligkeit gehaltene Vermögenswerte (Held to Maturity) wird mangels Relevanz für den Konzern nicht weiter eingegangen.

Die Klassifizierung hängt von dem ieweiligen Zweck ab, für den die finanziellen Vermögenswerte erworben wurden. Das Management bestimmt die Klassifizierung der finanziellen Vermögenswerte beim erstmaligen Ansatz.

· Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Vermögenswerte sind finanzielle Vermögenswerte, die zu Handelszwecken gehalten werden. Ein finanzieller Vermögenswert wird dieser Kategorie zugeordnet, wenn er prinzipiell mit kurzfristiger Verkaufsabsicht erworben wurde. Derivate gehören ebenfalls dieser Kategorie an, sofern sie nicht als Hedges qualifiziert sind. Vermögenswerte dieser Kategorie werden als kurzfristige Vermögenswerte ausgewiesen, sofern ihre Fälligkeit nicht zwölf Monate nach dem Bilanzstichtag übersteigt, ansonsten als langfristig.

• Ausleihungen und Forderungen

Ausleihungen und Forderungen sind nicht derivative finanzielle Vermögenswerte mit fixen bzw. bestimmbaren Zahlungen, die nicht an einem aktiven Markt notiert sind. Sie zählen zu den kurzfristigen Vermögenswerten, soweit ihre Fälligkeit nicht zwölf Monate nach dem Bilanzstichtag übersteigt. Andernfalls werden sie als langfristige Vermögenswerte ausgewiesen. Die Ausleihungen und Forderungen des Konzerns werden in der Bilanz unter "Flüssige Mittel", "Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen" sowie unter "Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte" bzw. "Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte" ausgewiesen.

· Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte sind nicht derivative finanzielle Vermögenswerte, die entweder dieser Kategorie oder keiner der anderen dargestellten Kategorien zugeordnet wurden. Sie sind den langfristigen Vermögenswerten zugeordnet, sofern das Management nicht die Absicht hat, sie innerhalb von zwölf Monaten nach dem Bilanzstichtag zu veräußern, und der Vermögenswert in diesem Zeitraum nicht fällig wird.

Ansatz und Bewertung

Requläre Käufe und Verkäufe von finanziellen Vermögenswerten werden zum Handelstag angesetzt, dem Tag, an dem sich der Konzern zum Kauf bzw. zum Verkauf des Vermögenswerts verpflichtet.

Finanzielle Vermögenswerte, die nicht der Kategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet" angehören, werden anfänglich zu ihrem beizulegenden Zeitwert zuzüglich Transaktionskosten angesetzt. Finanzielle Vermögenswerte, die dieser Kategorie angehören, werden anfänglich zu ihrem beizulegenden Zeitwert angesetzt: zugehörige Transaktionskosten werden erfolgswirksam erfasst. Finanzielle Vermögenswerte werden ausgebucht, wenn die Rechte auf Zahlungen aus den finanziellen Vermögenswerten erloschen sind oder übertragen wurden und der Konzern im Wesentlichen alle Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum verbunden sind, übertragen hat.

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte und Vermögenswerte der Kategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet" werden nach ihrem erstmaligen Ansatz zu ihren beizulegenden Zeitwerten bewertet.

Gewinne oder Verluste aus finanziellen Vermögenswerten der Kategorie "Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet" werden in der Periode ihres Entstehens in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter "Sonstige betriebliche Erträge" bzw. "Sonstige betriebliche Aufwendungen" ausgewiesen.

Gewinne oder Verluste aus finanziellen Vermögenswerten der Kategorie "Zur Veräußerung verfügbar" werden grundsätzlich in der Periode ihres Entstehens direkt im Eigenkapital erfasst, mit Ausnahme von Zinserträgen aus der Anwendung der Effektivzinsmethode sowie Fremdwährungsumrechnungsdifferenzen aus monetären Wertpapieren, die erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst werden. Dividenden auf zur Veräußerung verfügbare Eigenkapitalinstrumente sind mit der Entstehung des Rechtsanspruchs des Konzerns auf Zahlung erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung zu erfassen. Werden Wertpapiere, die als zur Veräußerung verfügbar klassifiziert werden, verkauft oder unterliegen sie einer Wertminderung, so sind die zuvor im Eigenkapital erfassten kumulierten Wertänderungen des beizulegenden Zeitwerts erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung auszuweisen. Soweit Wertpapiere als zur Veräußerung verfügbar klassifiziert werden, aber kein aktiver Markt vorliegt und der beizulegende Zeitwert nicht verlässlich ermittelt werden kann, werden die Wertpapiere zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungsaufwendungen bilanziert.

Ausleihungen und Forderungen werden in der Folgebewertung zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode erfasst. Zinserträge aus der Anwendung der Effektivzinsmethode werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter "Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge" ausgewiesen.

Wertminderung von Finanzinstrumenten · Vermögenswerte, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden

Zu jedem Bilanzstichtag wird überprüft, ob objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswerts vorliegen. Bei einem finanziellen Vermögenswert liegt nur dann eine Wertminderung vor, wenn infolge eines oder mehreren Ereignisse, die nach dem erstmaligen Ansatz des Vermögenswerts eingetreten sind (ein "Schadensfall"), ein obiektiver Hinweis auf eine Wertminderung vorliegt und dieser Schadensfall (oder Schadensfälle) eine verlässlich schätzbare Auswirkung auf die erwarteten künftigen Cashflows des finanziellen Vermögenswerts hat.

Objektive Hinweise auf einen eingetretenen Wertminderungsaufwand könnten folgende sein: Hinweise auf finanzielle Schwierigkeiten eines Kunden, die Nichteinhaltung oder Nichtzahlung von Zins- oder Kapitalbeträgen, die Wahrscheinlichkeit, einen Bankrott zu erklären oder einer anderen finanziellen Restrukturierung zu unterliegen, und erkennbare Tatsachen, die auf eine messbare Verringerung der geschätzten zukünftigen Kapitalflüsse hindeuten, wie beispielsweise ungünstige Veränderungen der Zahlungslage des Kreditnehmers oder der Wirtschaftslage, die mit dem Leistungsverzug übereinstimmen.

In der Kategorie "Ausleihungen und Forderungen" wird die Höhe des Verlusts aus der Differenz zwischen dem Buchwert des Vermögenswerts und dem Barwert der erwarteten künftigen Cashflows (mit Ausnahme künftiger, noch nicht erlittener Kreditausfälle) – abgezinst mit dem ursprünglichen Effektivzinssatz des finanziellen Vermögenswerts - ermittelt. Der Buchwert des Vermögenswerts wird reduziert und der Verlustbetrag ergebniswirksam erfasst.

Wenn sich der Betrag der Wertminderung in einer Folgeperiode reduziert und diese Reduzierung aus Umständen resultiert, die nach der erstmaligen Erfassung der Wertminderung eingetreten sind (beispielsweise ein besseres Rating), wird die Wertaufholung ergebniswirksam erfasst.

· Vermögenswerte, die als zur Veräußerung verfügbar klassifiziert sind

Zu jedem Bilanzstichtag wird überprüft, ob objektive Anhaltspunkte für eine Wertminderung eines finanziellen Vermögenswerts vorliegen. Im Fall von Schuldinstrumenten werden die oben genannten Kriterien zugrunde gelegt. Im Fall von Eigenkapitalinstrumenten, die als zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte klassifiziert sind, wird ein wesentlicher oder andauernder Rückgang des beizulegenden Zeitwerts unter die Anschaffungskosten dieser Eigenkapitalinstrumente als Indikator dafür angesehen, dass die Eigenkapitalinstrumente wertgemindert sind. Wenn ein derartiger Hinweis für zur Veräußerung verfügbare Vermögenswerte existiert, wird der kumulierte Verlust – gemessen als Differenz zwischen

den Anschaffungskosten und dem aktuellen beizulegenden Zeitwert abzüglich von davor im Hinblick auf den betrachteten finanziellen Vermögenswert erfassten Wertminderungsverlusten - aus dem Eigenkapital ausgebucht und in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst. Einmal in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasste Wertminderungsverluste von Eigenkapitalinstrumenten werden nicht ergebniswirksam rückgängig gemacht. Wenn, in einer Folgeperiode, der beizulegende Zeitwert eines Schuldinstruments, welches als zur Veräußerung verfügbarer finanzieller Vermögenswert klassifiziert wurde, sich erhöht und diese Erhöhung aus Umständen resultiert, die nach der erstmaligen Erfassung der Wertminderung eingetreten sind, wird die Wertaufholung ergebniswirksam erfasst.

Sachanlagen

Sachanlagen werden zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten aktiviert und, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten beinhalten die direkt dem Erwerb zurechenbaren Aufwendungen. Nachträgliche Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, z.B. aufgrund von Erweiterungs- oder Ersatzinvestitionen, werden nur dann als Teil der Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten des Vermögenswerts oder - sofern einschlägig - als separater Vermögenswert erfasst, wenn es wahrscheinlich ist, dass daraus dem Konzern zukünftig wirtschaftlicher Nutzen zufließen wird und die Kosten des Vermögenswerts zuverlässig ermittelt werden können.

Fremdkapitalkosten, die direkt dem Erwerb, dem Bau oder der Herstellung eines aualifizierten Vermögenswerts zugeordnet werden können, werden als Teil der Anschaffungs- oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts solange aktiviert, bis alle Arbeiten im Wesentlichen abgeschlossen sind, um den Vermögenswert für seinen beabsichtigten Gebrauch oder Verkauf herzurichten. Ein qualifizierter Vermögenswert ist ein Vermögenswert, für den ein beträchtlicher Zeitraum erforderlich ist, um ihn in seinen beabsichtigten gebrauchs- oder verkaufsfähigen Zustand zu bringen.

Für die Anschaffung von Anlagevermögen gewährte Investitionszuschüsse und -zulagen werden in Übereinstimmung mit IAS 20.24 als Minderung der Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten behandelt.

Aufwendungen für Reparaturen und Wartungen, die keine wesentliche Ersatzinvestition darstellen, werden in dem Geschäftsjahr aufwandswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, in dem sie angefallen sind.

Abschreibungen werden nach der voraussichtlichen Nutzungsdauer der Vermögenswerte linear vorgenommen, wobei die Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten über die erwartete Nutzungsdauer der Vermögenswerte wie folgt auf den Restbuchwert abgeschrieben werden:

	Nutzungs- dauer	Abschrei- bungssatz
Grundstücke und Bauten (Abschreibung nur auf Bauten)	10-33 Jahre	3%-10%
Technische Anlagen und Maschinen		3-16 Jahre 6,25%-33,33%
Betriebs- und Geschäfts- ausstattung	2–18 Jahre	5,56%-50%

Die Restbuchwerte und die wirtschaftlichen Nutzungsdauern werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und gegebenenfalls angepasst.

Liegen Anhaltspunkte für eine Wertminderung vor und liegt der erzielbare Betrag unter den fortgeführten Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, werden die Sachanlagen außerplanmäßig abgeschrieben. Sind die Gründe für Wertminderungsaufwendungen entfallen, werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

lmmaterielle Vermögenswerte Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert stellt den Überschuss der Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs über den beizulegenden Zeitwert der Anteile des Konzerns am Nettovermögen des erworbenen Unternehmens zum Erwerbszeitpunkt dar. Ein durch Unternehmenserwerb entstandener Goodwill wird unter den immateriellen Vermögenswerten bilanziert. Der bilanzierte Goodwill wird einem jährlichen Werthaltigkeitstest unterzogen und mit seinen ursprünglichen Anschaffungskosten abzüglich kumulierter Wertminderungen bewertet. Wertaufholungen sind unzulässig.

Gewinne und Verluste aus der Veräußerung eines Unternehmens umfassen den Buchwert des Goodwill, der dem abgehenden Unternehmen zugeordnet ist.

Der Goodwill wird zum Zweck des Werthaltigkeitstests auf Zahlungsmittel generierende Einheiten (Cash Generating Units – CGUs) aufgeteilt. Die Aufteilung erfolgt auf dieienigen CGUs bzw. Gruppen von CGUs gemäß den identifizierten Geschäftssegmenten, von denen erwartet wird, dass sie aus dem Zusammenschluss, bei dem der Goodwill entstand, Nutzen ziehen.

Zur Überprüfung der Werthaltigkeit des Geschäftsoder Firmenwerts wird auf die Ausführungen unter Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen verwiesen.

Aktivierte Entwicklungsaufwendungen

Entwicklungsaufwendungen werden aktiviert, wenn der Konzern die technische Realisierbarkeit der Fertigstellung des immateriellen Vermögenswerts, damit dieser zur internen Nutzung oder zum Verkauf zur Verfügung steht, sowie die Absicht, den immateriellen Vermögenswert fertigzustellen und ihn zu nutzen oder zu verkaufen, nachweisen kann. Ferner muss die Generierung eines künftigen wirtschaftlichen Nutzens durch den Vermögenswert, die Verfügbarkeit von Ressourcen zur Vollendung des Vermögenswerts und die Fähigkeit, die dem Vermögenswert während seiner Entwicklung zurechenbaren Ausgaben zuverlässig ermitteln zu können, belegt werden.

Die Herstellungskosten für diese Vermögenswerte umfassen alle direkt dem Herstellungsprozess zurechenbaren Kosten sowie die produktionsbezogenen Gemeinkosten und Finanzierungskosten. Die aktivierten Entwicklungsaufwendungen werden linear über den Zeitraum abgeschrieben, über den Umsätze aus dem ieweiligen Proiekt erwartet werden, längstens aber über fünf Jahre.

Liegen Anhaltspunkte für eine Wertminderung vor und liegt der erzielbare Betrag unter den fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten, werden die immateriellen Vermögenswerte außerplanmäßig abgeschrieben. Bei Fortfall der Gründe für Wertminderungen werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

Sonstige immaterielle Vermögenswerte

Unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten werden erworbene Lizenzen und Software sowie ähnliche Rechte ausgewiesen.

Die Vermögenswerte werden zu ihren historischen Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten erfasst. Die Vermögenswerte, die bestimmte Nutzungsdauern haben, werden zu ihren Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten abzüglich kumulierter Abschreibungen bewertet. Die Abschreibung erfolgt linear über ihre voraussichtliche Nutzungsdauer, längstens aber bis zum Erlöschen des Rechts, wobei folgende Nutzungsdauern zugrunde gelegt werden:

	Nutzungs- dauer	Abschrei- bungssatz
Lizenzen, Software und ähnliche Rechte	2–5 Jahre	20%-50%

l aufende und latente Steuern

Der Steueraufwand der Periode setzt sich aus laufenden und latenten Steuern zusammen. Steuern werden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, es sei denn, sie beziehen sich auf Posten, die unmittelbar im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst wurden. In diesem Fall werden die Steuern ebenfalls im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis erfasst.

Der laufende Steueraufwand wird unter Anwendung der Steuervorschriften der Länder, in denen die in den Konzernabschluss einbezogenen Gesellschaften tätig sind und zu versteuerndes Einkommen erwirtschaften, berechnet, die am Bilanzstichtag gelten oder in Kürze gelten werden.

Latente Steuern werden für alle temporären Differenzen zwischen der Steuerbasis der Vermögenswerte/ Verbindlichkeiten (Tax Base) und ihren Buchwerten im IFRS-Abschluss angesetzt (sogenannte Verbindlichkeitenmethode) und damit künftig zu einem höheren (passive latente Steuern) oder niedrigeren (aktive latente Steuern) zu versteuernden Einkommen führen (temporäre Bewertungsdifferenzen). Wenn im Rahmen einer Transaktion, die keinen Unternehmenszusammenschluss darstellt, eine latente Steuer aus dem erstmaligen Ansatz eines Vermögenswerts oder einer Verbindlichkeit entsteht, die zum Zeitpunkt der Transaktion weder einen Effekt auf den bilanziellen noch auf den steuerlichen Gewinn oder Verlust hat. unterbleibt die Steuerabgrenzung sowohl zum Zeitpunkt des Erstansatzes als auch danach.

Latente Steuern werden unter Anwendung der Steuersätze (und Steuervorschriften) bewertet, die am Bilanzstichtag gelten oder im Wesentlichen gesetzlich verabschiedet sind und deren Geltung zum Zeitpunkt der Realisierung der latenten Steuerforderung bzw. der Begleichung der latenten Steuerverbindlichkeit erwartet wird.

Latente Steuerforderungen werden nur in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein zu versteuernder Gewinn verfügbar sein wird, gegen den die temporäre Differenz verwendet werden kann. Die latenten Steuerforderungen umfassen auch Steuerminderungsansprüche. die sich aus der erwarteten künftigen Nutzung bestehender steuerlicher

Verlustvorträge ergeben und deren Realisierung mit ausreichender Sicherheit innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren gewährleistet ist.

Latente Steuerverbindlichkeiten, die durch temporäre Differenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen an nicht konsolidierten Tochterunternehmen und assoziierten Unternehmen entstehen, werden angesetzt, es sei denn, dass der Zeitpunkt der Umkehrung der temporären Differenzen vom Konzern bestimmt werden kann und es wahrscheinlich ist, dass sich die temporären Differenzen in absehbarer Zeit aufgrund dieses Einflusses nicht umkehren werden.

Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden saldiert, wenn ein einklagbarer entsprechender Rechtsanspruch auf Aufrechnung besteht und wenn die latenten Steuerforderungen und -verbindlichkeiten sich auf Ertragsteuern beziehen, die von der gleichen Steuerbehörde erhoben werden für entweder dasselbe Steuersubjekt oder unterschiedliche Steuersubjekte, die beabsichtigen, den Ausgleich auf Nettobasis herbeizuführen.

Finanzielle Verbindlichkeiten Klassifizierung

· Zu Handelszwecken gehaltene finanzielle Verbindlichkeiten

Diese Kategorie umfasst ausschließlich negative beizulegende Zeitwerte aus Derivaten, die nicht im Hedge Accounting sind. Sämtliche Anderungen des beizulegenden Zeitwerts von finanziellen Verbindlichkeiten dieser Kategorie werden unmittelbar erfolgswirksam erfasst.

· Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten

Die Kategorie "Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete finanzielle Verbindlichkeiten" umfasst alle nicht derivativen und nicht in der Folgebewertung zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten finanziellen Verbindlichkeiten. Die fortgeführten Anschaffungs kosten werden auf Basis der Effektivzinsmethode ermittelt.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind Zahlungsverpflichtungen für Güter und Leistungen, die im gewöhnlichen Geschäftsverkehr erworben wurden. Die Verbindlichkeiten werden als kurzfristige Schulden klassifiziert, wenn die Zahlungsverpflichtung innerhalb von einem Jahr oder weniger (oder innerhalb des normalen Geschäftszyklus, wenn dieser länger ist) fällig ist. Andernfalls werden sie als langfristige Schulden bilanziert.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Folgebewertung erfolgt zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode.

Finanzschulden

Finanzschulden werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert und nach Abzug von Transaktionskosten angesetzt. In den Folgeperioden werden sie zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet; jede Differenz zwischen dem Auszahlungsbetrag (nach Abzug von Transaktionskosten) und dem Rückzahlungsbetrag wird über die Laufzeit der Ausleihung unter Anwendung der Effektivzinsmethode in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst.

Sonstige Rückstellungen

Rückstellungen werden gebildet, wenn der Konzern eine gegenwärtige rechtliche oder faktische Verpflichtung hat. die aus einem vergangenen Ereignis resultiert, es wahrscheinlich (more likely than not) ist, dass die Begleichung der Verpflichtung zu einer Vermögensbelastung führen wird, und die Höhe der Rückstellung verlässlich ermittelt werden konnte. Die Bewertung erfolgte auf der Grundlage gewissenhafter Schätzungen, dabei werden alle erkennbaren Risiken in Höhe ihres wahrscheinlichen Eintritts berücksichtigt.

Wenn eine Vielzahl gleichartiger Verpflichtungen besteht, wie im Fall von Garantie- und Gewährleistungsrückstellungen, wird die Wahrscheinlichkeit einer Vermögensbelastung auf Basis der Gruppe dieser Verpflichtungen ermittelt.

Rückstellungen werden zum Barwert der erwarteten Ausgaben bewertet, wobei ein Vorsteuerzinssatz zugrunde gelegt wird, der die aktuellen Markterwartungen hinsichtlich des Zinseffekts sowie die für die Verpflichtung spezifischen Risiken berücksichtigt. Aus der reinen Aufzinsung resultierende Erhöhungen der Rückstellungen werden erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung als Zinsaufwendungen erfasst.

Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Der Konzern hat sowohl leistungsorientierte als auch beitragsorientierte Pensionspläne.

Ein beitragsorientierter Plan ist ein Pensionsplan, unter dem der Konzern fixe Beiträge an eine nicht zum Konzern gehörende Gesellschaft (Fonds) entrichtet. Bei beitragsorientierten Plänen leistet der Konzern aufgrund einer gesetzlichen oder vertraglichen Verpflichtung oder freiwillig Beiträge an öffentliche oder private Pensionsversicherungspläne. Der Konzern hat über die Zahlung der Beiträge hinaus keine weiteren Zahlungsverpflichtungen. Die Beiträge werden bei Fälligkeit im Personalaufwand erfasst. Geleistete Vorauszahlungen von Beiträgen werden in dem Umfang als Vermögenswerte angesetzt. in dem ein Recht auf eine Rückzahlung oder eine Minderung künftiger Zahlungen besteht.

Im Gegensatz hierzu legen leistungsorientierte Pläne einen Betrag an Pensionsleistungen fest, den ein Mitarbeiter bei Renteneintritt erhalten wird und der von einem oder mehreren Faktoren wie Alter, Dienstzeit und Gehalt abhängig ist. Die in der Bilanz angesetzte Rückstellung für leistungsorientierte Pläne entspricht dem Barwert der leistungsorientierten Verpflichtung (Defined Benefit Obligation - DBO) am Bilanzstichtag. angepasst um nicht entsprechend erfolgswirksam erfassten nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand. Die DBO wird jährlich von einem unabhängigen versicherungsmathematischen Sachverständigen unter Anwendung der Anwartschaftsbarwertmethode (Projected Unit Credit Method) berechnet. Der Barwert der DBO wird berechnet, indem die erwarteten zukünftigen Mittelabflüsse mit dem Zinssatz von Industrieanleihen höchster Bonität abgezinst werden. Die Industrieanleihen lauten auf die Währung der Auszahlungsbeträge und weisen den Pensionsverpflichtungen entsprechende Laufzeiten auf. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste, die auf erfahrungsbedingten Anpassungen und Änderungen versicherungsmathematischer Annahmen basieren, werden in der Periode ihres Entstehens im sonstigen Ergebnis im Eigenkapital erfasst.

Eigenkapital

Stammaktien werden als Eigenkapital klassifiziert. Kosten, die direkt der Ausgabe von neuen Aktien oder Optionen zuzurechnen sind, werden im Eigenkapital netto nach Steuern als Abzug von den Emissionserlösen bilanziert.

Aktienoptionsplan

Die Nordex SE gewährt ausgewählten Personen, die Führungskräfte und Mitarbeiter der Nordex SE oder eines im Sinne der §§ 15 ff. AktG verbundenen, im Mehrheitsbesitz der Nordex SE stehenden und seinerseits nicht börsennotierten Unternehmens sind, sowie Mitgliedern der Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe und Mitgliedern des Vorstands der Nordex SE unentgeltlich das Recht zum Erwerb von Aktien der Nordex SE. Der Nordex SE steht dabei das Recht zu. anstelle der Lieferung von Aktien einen Barausgleich zu leisten. Da gegenwärtig keine Verpflichtung zum Barausgleich besteht und dies auch nicht beabsichtigt ist, werden die Aktienoptionen mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente bilanziert.

Die Dienstleistungen der Mitarbeiter, für welche im Austausch die Optionen gewährt wurden, werden als Aufwand erfasst. Der Aufwand wird ermittelt mit Bezug auf den beizulegenden Zeitwert der gewährten Optionen inklusive marktabhängiger Planbedingungen und exklusive nicht marktabhängiger Plankonditionen sowie sogenannter Nicht-Ausübungsbedingungen. Letztere werden in der Annahme der zu erwartenden Anzahl von ausübbaren Optionen mit berücksichtigt. Die Gesamtsumme des Aufwands wird über den Erdienungszeitraum zeitratierlich erfasst.

Das Unternehmen überprüft während der Erdienensperiode am Ende ieder Berichtsperiode die erwartete Anzahl an Optionen, die voraussichtlich ausübbar werden. Abweichungen von den bisherigen Schätzungen werden angepasst und in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst. Eine entsprechende Anpassung findet dann im Eigenkapital statt.

Derivative Finanzinstrumente und Hedging

Derivative Finanzinstrumente werden im Rahmen der Zugangsbewertung zu ihrem beizulegenden Zeitwert, der ihnen am Tag des Vertragsabschlusses beizumessen ist, bewertet. Die Folgebewertung erfolgt ebenfalls zum am jeweiligen Bilanzstichtag geltenden beizulegenden Zeitwert. Die Methode zur Erfassung von Gewinnen und Verlusten ist davon abhängig, ob das derivative Finanzinstrument als Sicherungsinstrument designiert wurde, und von der Art des abgesicherten Postens.

Devisentermingeschäfte

Devisentermingeschäfte werden zur Absicherung von Bilanzposten und künftigen Transaktionen (sogenannte Grundgeschäfte), die mit hoher Wahrscheinlichkeit eintreten, eingesetzt. Der Konzern wendet die Regelungen für das Hedge Accounting nach IAS 39 an. Voraussetzung für die Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen ist demnach, dass der eindeutige Sicherungszusammenhang zwischen Grundgeschäft und Sicherungsinstrument dokumentiert und deren Effektivität nachgewiesen ist.

Bei der Sicherung von zukünftigen Zahlungsströmen (Cash Flow Hedges), die diese Bedingungen erfüllen, erfolgt die Bewertung dieser Sicherungsinstrumente, nebst den anderen derivativen Finanzinstrumenten, auch zum Fair Value. Bewertungsänderungen des effektiven Teils des Derivats werden zunächst erfolgsneutral in der Rücklage für Cash Flow Hedges und erst bei Realisierung des Grundgeschäfts erfolgswirksam erfasst: der ineffektive Teil eines Cash Flow Hedge wird sofort erfolgswirksam unter "Sonstige betriebliche Erträge" bzw. "Sonstige betriebliche Aufwendungen" erfasst. Als ineffektiver Teil von Cash Flow Hedge werden die Erträge und Aufwendungen aus Fair-Value-Änderungen von Devisentermingeschäften bezeichnet, die die Fair-Value-Änderungen der Grundgeschäfte übersteigen, bei denen aber insgesamt eine Effektivität im zulässigen Rahmen zwischen 80% und 125% nachgewiesen wurde.

Wenn ein Sicherungsgeschäft ausläuft, veräußert wird oder nicht mehr die Kriterien zur Bilanzierung als Sicherungsgeschäft erfüllt, verbleibt der bis dahin im Eigenkapital kumulierte Gewinn oder Verlust im Eigenkapital und wird erst dann erfolgswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst, wenn die ursprünglich gesicherte, zukünftige Transaktion eintritt. Wird der Eintritt der zukünftigen Transaktion nicht länger erwartet, sind die im Eigenkapital erfassten kumulierten Gewinne und Verluste sofort in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umzubuchen.

Devisentermingeschäfte, die im Konzern nach betriebswirtschaftlichen Kriterien der Währungssicherung dienen, die jedoch die strengen Kriterien des IAS 39 hinsichtlich der Anwendung von Hedge Accounting nicht erfüllen, werden als erfolgswirksam bewertete finanzielle Vermögenswerte und Schulden bilanziert und in die Kategorie "Zu Handelszwecken gehalten" ("Held for Trading") eingeordnet. Gewinne und Verluste aus diesen Devisentermingeschäften, die als Fair Value Hedges designiert wurden, werden in der Periode ihres Entstehens in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter "Sonstige betriebliche Erträge" bzw. "Sonstige betriebliche Aufwendungen" erfasst.

Leasingverhältnisse

Leasingverhältnisse, bei denen ein wesentlicher Anteil der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum an dem Leasingobjekt verbunden sind, beim Leasinggeber verbleibt, werden als Operating-Leasingverhältnisse klassifiziert. Im Zusammenhang mit einem Operating-Leasingverhältnis geleistete Zahlungen (netto nach Berücksichtigung von Anreizzahlungen, die vom Leasinggeber geleistet wurden) werden linear über die Dauer des Leasingverhältnisses in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung unter den sonstigen betrieblichen Aufwendungen erfasst.

Leasingverträge, bei denen der Konzern die wesentlichen Risiken und den Nutzen aus dem Eigentum an dem Leasingobjekt trägt, werden als Finanzierungsleasing klassifiziert. Vermögenswerte aus Finanzierungsleasing werden zu Beginn der Laufzeit des Leasingverhältnisses mit dem niedrigeren Wert aus beizulegendem Zeitwert des Leasingobjekts und dem Barwert der Mindestleasingzahlungen aktiviert.

In gleicher Höhe wird eine Leasingverbindlichkeit unter den langfristigen Verbindlichkeiten passiviert. Jede Leasingrate wird in einen Zins- und einen Tilgungsanteil aufgeteilt, sodass die Leasingverbindlichkeit konstant verzinst wird. Die Nettoleasingverpflichtung wird unter den langfristigen Schulden ausgewiesen. Der Zinsanteil der Leasingrate wird aufwandswirksam in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung im Zinsergebnis erfasst, sodass sich eine konstante Verzinsung über die Laufzeit des Leasingvertrags ergibt. Das unter einem Finanzierungsleasing gehaltene Sachanlagevermögen wird über den kürzeren der beiden folgenden Zeiträume abgeschrieben: die wirtschaftliche Nutzungsdauer des Vermögenswerts oder die Laufzeit des Leasingvertrags.

Fremdkapitalkosten

Fremdkapitalkosten werden, soweit sie dem Erwerb. dem Bau oder der Herstellung eines qualifizierten Vermögenswerts direkt zugeordnet werden können, als Anschaffungs- oder Herstellungskosten dieses Vermögenswerts, ansonsten als Aufwand in der Periode, in der sie angefallen sind, erfasst.

Ein qualifizierter Vermögenswert liegt vor, wenn der Bau oder die Herstellung des Vermögenswerts normalerweise länger als ein Jahr dauert.

Ertragsrealisierung

Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse umfassen den beizulegenden Zeitwert der für den Verkauf von Waren und Dienstleistungen im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erhaltenen bzw. zu erhaltenden Gegenleistung. Umsatzerlöse werden ohne Umsatzsteuer, Retouren, Rabatte und Preisnachlässe sowie nach Eliminierung konzerninterner Verkäufe ausgewiesen.

Die Umsatzerlöse umfassen die Erträge aus der kundenbezogenen Fertigung und der Veräußerung von Windenergieanlagen sowie Erlöse aus Dienstleistungsverträgen.

Bei kundenbezogener Fertigung werden die Umsätze nach der Percentage-of-Completion-Methode, dem Leistungsfortschritt, gemessen an dem Verhältnis der angefallenen zu den geplanten Kosten, erfasst, wenn a) ein rechtsverbindlicher Kaufvertrag vorliegt,

• b) alle notwendigen Baugenehmigungen vorliegen,
• c) der Netzanschluss bzw. ein Netzanschlussvertrag vorhanden ist,
• d) die Finanzierung seitens des Kunden gesichert ist sowie
• e) die vereinbarte Anzahlung vom Kunden geleistet worden ist.

Dabei wird eine anteilige Gewinnrealisierung entsprechend dem Fertigstellungsgrad vorgenommen, wenn eine Ermittlung des Fertigungsgrads, der Gesamtkosten und der Gesamterlöse der jeweiligen Aufträge zuverlässig möglich ist. Die Auftragskosten umfassen dabei dem Auftrag direkt zurechenbare Kosten sowie Fertigungsgemeinkosten.

Wenn Umstände eintreten, die die ursprünglichen Schätzungen von Erlösen, Kosten oder Fertigstellungsgrad verändern, werden diese Schätzungen angepasst. Diese Anpassungen können zu einem Anstieg oder einer Abnahme von geschätzten Erlösen oder Kosten führen und werden im Einkommen der Periode gezeigt, in der das Management von diesen Umständen Kenntnis erlangt hat.

Die Erlöse aus Dienstleistungsverträgen werden realisiert, soweit die Dienstleistung erbracht ist.

Zinserträge

Zinserträge werden periodengerecht unter Anwendung der Effektivzinsmethode erfasst.

Finanzrisikomanagement

Zielsetzung und Methoden des Finanzrisikomanagements

Das operative Geschäft sowie die Finanzierungstransaktionen der Nordex-Gruppe als international tätiger Unternehmensgruppe unterliegen Finanzrisiken. Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken. Ziel des finanziellen Risikomanagements ist es, diese Marktrisiken durch die laufenden operativen und finanzorientierten Aktivitäten zu begrenzen. Hierzu werden sowohl derivative als auch nicht derivative Sicherungsinstrumente eingesetzt. Die derivativen Finanzinstrumente werden ausschließlich als Sicherungselemente genutzt und nicht für spekulative Zwecke eingesetzt. Der Abschluss dieser Geschäfte erfolgt grundsätzlich zentral bei der Nordex SE als Konzernobergesellschaft.

Alle Transaktionen mit derivativen Finanzinstrumenten unterliegen einer strengen Überwachung, die insbesondere durch strikte Funktionstrennung, Abwicklung und Kontrolle gewährleistet ist. Bestimmte Transaktionen bedürfen zudem der vorherigen Genehmigung durch den Vorstand, der darüber hinaus regelmäßig über den Umfang und den Betrag der aktuellen Risikopositionen informiert wird. Die Umsetzung der Finanzpolitik sowie das laufende Risikomanagement obliegen der Treasury-Abteilung.

Geschäftspartner von Nordex bei Kontrakten über derivative Finanzinstrumente sind ausschließlich inund ausländische Banken, deren Rating permanent überwacht wird. Durch eine Diversifikation der Handelspartner erreicht Nordex zudem eine entsprechende Risikominderung.

Marktrisiko

Fremdwährungsrisiko

Aus der internationalen Ausrichtung des Konzerns resultiert, dass das operative Geschäft Wechselkursschwankungen unterliegt. Die wesentlichen Risiken bestehen vor allem zwischen dem Euro (EUR), dem US-Dollar (USD), dem britischen Pfund (GBP) und dem südafrikanischen Rand (ZAR). Transaktionsfremdwährungsrisiken entstehen aus erwarteten zukünftigen Transaktionen sowie bilanzierten Vermögenswerten und Schulden. Zur Absicherung der Transaktionsfremdwährungsrisiken werden ausschließlich Devisentermingeschäfte abgeschlossen. Die Risikomanagementpolitik des Konzerns sieht eine Absicherung vertraglich gesicherter zukünftiger Transaktionen sowie bestehender Vermögenswerte und Schulden vor. Zum 31. Dezember 2013 waren dies im Wesentlichen Devisentermingeschäfte in US-Dollar, britischem Pfund und südafrikanischem Rand. Die fiktiven Rückzahlungsbeträge ausstehender Devisenterminkontrakte belaufen sich, insbesondere aufgrund des Geschäftsvolumens in den USA und in Südafrika, zum 31. Dezember 2013 in Summe auf TEUR 208.699 (2012: TEUR 244.383), wobei sich gegenläufige Währungsströme gegenseitig aufheben. Die Nordex-Gruppe war aufgrund dieser Sicherungsaktivitäten zum Abschlussstichtag keinen wesentlichen Transaktionswährungsrisiken im operativen Bereich ausgesetzt.

Zur Darstellung von Marktrisiken wird eine Währungssensitivitätsanalyse erstellt, die die Auswirkungen von hypothetischen Änderungen von relevanten Risikovariablen auf das Ergebnis und das Eigenkapital zeigen. Währungsrisiken entstehen durch Finanzinstrumente, die in einer von der funktionalen Währung abweichenden Währung denominiert und monetären Art sind; wechselkursbedingte Differenzen aus der Umrechnung von Abschlüssen in die Konzernwährung bleiben unberücksichtigt. Als relevante Risikovariablen gelten grundsätzlich alle nicht funktionalen Währungen, in denen die Nordex-Gruppe Finanzinstrumente eingeht.

Wäre am 31. Dezember 2013 der Kurs des US-Dollar zum Euro um 10% gestiegen, wären durch die Veränderung der originären monetären Finanzinstrumente (flüssige Mittel, Forderungen aus Fertigungsaufträgen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, erhaltene Anzahlungen sowie Bankverbindlichkeiten) die Nachsteuergewinne, sofern alle anderen Variablen konstant geblieben wären, für das Gesamtiahr um EUR 4,5 Mio. höher (2012: um EUR 7,4 Mio. höher) ausgefallen, und bei einer Abwertung des US-Dollar um 10% wäre das Nachsteuerergebnis um EUR 3,7 Mio. niedriger (2012: um EUR 6,0 Mio. niedriger) ausgefallen. Bei einer Aufwertung bzw. Abwertung des US-Dollar um 10% hätte sich das Nachsteuerergebnis aus der Bewertung der zu Sicherungszwecken abgeschlossenen, aber nicht in das Hedge Accounting einbezogenen Devisentermingeschäfte um EUR 6,1 Mio. (2012: EUR 10,0 Mio.) vermindert bzw. um EUR 5,0 Mio. (2012: EUR 8,2 Mio.) erhöht.

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Liquiditätsrisiko

Der Konzern überwacht und steuert laufend die Gruppenliquidität. Hierbei werden die Ein- und Auszahlungen unter Berücksichtigung der jeweiligen Laufzeiten der Finanzinvestitionen und der finanziellen Vermögenswerte sowie erwartete Zahlungsströme aus der Geschäftstätigkeit überwacht.

Das Ziel des Konzerns ist es, ein Gleichgewicht zwischen laufenden Ein- und Auszahlungen herzustellen. Nordex setzt teilweise länderübergreifend Cash-Pooling oder sonstige Inhouse-Banking-Instrumente zum effektiven Liquiditätsmanagement der Gruppe ein. Verbleibende Liquiditätspositionen werden vom Konzern-Treasury bei Geschäftsbanken im In- und im Ausland entsprechend konservativ angelegt. Hierbei werden Limite und Kontrahentenrisiken permanent überwacht.

Grundsätzlich finanziert die Nordex-Gruppe die Projekte über Projektanzahlungen von Kunden. Die Anzahlungen werden bei sämtlichen Proiekten nach Projektfortschritt analog den vertraglich vereinbarten Zahlungsplänen abgerechnet.

Die externe Finanzierung des Konzerns basiert im Wesentlichen auf den nachfolgend beschriebenen Fremdkapitalinstrumenten.

Unternehmensanleihe

Im April 2011 hat die Nordex SE eine Anleihe platziert (ISIN: XS0601426538), die mit einem Festsatzkupon von 6,375 % und mit einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet ist. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig. Der vollständige Börsenprospekt ist öffentlich unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/anleihen.html im Internet abrufbar.

Multi-Currency-Aval-Kreditlinie

Die Nordex-Gruppe verfügt über eine am 18. März 2013 verlängerte syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie in Höhe von TEUR 475.000. Zum 31. Dezember 2013 verfügt der Konzern über nicht in Anspruch genommene Avallinien in Höhe von TEUR 87.795 (2012: TEUR 38.013).

Mit Vereinbarung vom 24. Februar 2014 hat die Nordex-Gruppe ihre syndizierte Multi-Currencv-Aval-Kreditlinie zu deutlich verbesserten Konditionen refinanziert. Zukünftig stehen TEUR 550.000 zur Absicherung bestehender und zukünftiger Avalverpflichtungen zur Verfügung. Die Avalkreditlinie hat eine Laufzeit bis zum 30. Juni 2017.

Zusätzlich hat die Nordex-Gruppe ihre Verhandlung mit der Europäischen Investitionsbank über einen langfristigen Kreditrahmen in Höhe von bis zu TEUR 100.000 für Forschungs- und Entwicklungsleistungen weitestgehend abgeschlossen. Durch den Kredit kann Nordex seine Finanzierung weiter optimieren.

Sicherheiten wurden in Form von Grundschulden wie auch in Form von Verpfändungen von Vermögenswerten zur Verfügung gestellt. Kreditnehmer und Bürgen sind die Nordex SE sowie weitere wesentliche Nordex Konzerngesellschaften.

Konsortialdarlehen

Es besteht ein im November 2009 abgeschlossenes Konsortialdarlehen über TEUR 75.000. Aufgrund der verringerten Investitionstätigkeit wurde das Darlehen auf TEUR 50.000 im Geschäftsjahr 2011 angepasst. Dieses Investitionsdarlehen wurde mit Mitteln des KfW-Sonderprogramms "Große Unternehmen" refinanziert. Das Darlehen hat eine Laufzeit bis zum 30. September 2017 und ist zweckgebunden für die Erweiterungsinvestition der Rotorblatt- und Gondelproduktion am Standort Rostock. Darlehensnehmer ist hierbei die Nordex SE in gesamtschuldnerischer Haftung mit der Nordex Energy GmbH als Bürge. Zum 31. Dezember 2013 valutierte dieses Darlehen in einer Höhe von TEUR 25.316 (2012: TEUR 33.716). Das Darlehen wird jeweils zum Quartalsende in Höhe von TEUR 2.100 planmäßig getilgt. Als Sicherheit dient eine Gesamtgrundschuld, welche im Grundbuch der Stadt Rostock eingetragen ist. Zusätzlich wird das Darlehen durch eine Raumsicherung im Wege der Sicherungsübereignung der auf den Grundstücken befindlichen Maschinen und Geräte besichert.

Covenants

Für alle Kreditlinien/Darlehen bestanden im Jahr 2013 einheitliche Non-Financial und Financial Covenants wie EBITDA, Equity Ratio, Leverage, Interest Coverage und Auftragseingang, deren Einhaltung quartalsweise an die jeweiligen Banken zu berichten ist. Alle im Jahr 2013 anwendbaren Covenants wurden entsprechend vollumfänglich erfüllt.

Eine Kündigung der bestehenden Finanzierungen seitens der Kreditinstitute ist nur aus außerordentlichen Gründen möglich, hierzu gehört die Verletzung der Financial Covenants.

Fälligkeiten der finanziellen Verbindlichkeiten

Zum 31. Dezember 2013 weisen die finanziellen originären Verbindlichkeiten des Konzerns einschließlich zukünftig anfallender Zinsen nachfolgend dargestellte Fälligkeiten auf:

Geschäftsjahr zum 31.12.2013	Bis zu 3 Monate TEUR	3 bis 12 Monate TEUR	1 Jahr bis 5 Jahre TEUR	Uber 5 Jahre TEUR	Summe TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	2.534	7.367	O	0	9.901
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	O	0	18.207	O	18.207
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	181.976	8.274	O	0	190.250
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	19.214	16.111	171.744	8.695	215.764

Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Uber	Summe
31.12.2012	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	15.550	14.250	O	O	29.800
Langfristige Verbindlichkeiten
gegenüber Kreditinstituten	0	0	28.100	O	28.100
Verbindlichkeiten aus
Lieferungen und Leistungen	185.239	4.127	O	O	189.366
Sonstige finanzielle Verbindlichkeiten	21.233	15.056	182.196	9.890	228.375

Zum 31. Dezember 2013 stellt sich die Fälligkeitsstruktur der derivativen Finanzinstrumente wie folgt dar:

Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Über	Summe
31.12.2013	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Forderungen aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	154.258	29.766	0	0	184.024
Cash Outflow	-147.845	-24.985	0	0	-172.830
	6.413	4.781	0	0	11.194
Verbindlichkeiten aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	13.946	12.915	30.639	0	57.500
Cash Outflow	-14.250	-13.153	-31.292	0	-58.695
	-304	-238	-653	0	-1.195
Geschäftsjahr zum	Bis zu	3 bis 12	1 Jahr bis	Über	Summe
31.12.2012	3 Monate	Monate	5 Jahre	5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Forderungen aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	48.460	84.911	0	0	133.371
Cash Outflow	-47.905	-82.317	0	0	-130.222
	555	2.594	0	0	3.149
Verbindlichkeiten aus Derivaten mit Bruttoausgleich
Cash Inflow	43.867	57.523	44.062	0	145.452
Cash Outflow	-44.364	-58.270	-44.995	0	-147.629
	-497	-747	-933	0	-2.177

Kapitalrisikomanagement

Das Eigenkapital beträgt zum 31. Dezember 2013 TEUR 368.135 (2012: TEUR 278.991). Eine nachhaltige Steigerung des Unternehmenswerts und die Sicherung der Liquidität sowie der Kreditwürdigkeit des Konzerns sind die wichtigsten Ziele des Finanzmanagements. Der Konzern überwacht sein Kapital mithilfe des eingesetzten Working Capital. Das Working Capital umfasst die Summe aus Vorräten. Forderungen aus Fertigungsaufträgen und aus Lieferungen und Leistungen abzüglich erhaltener Anzahlungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Vorräte	263.905	224.303
Forderungen aus Fertigungsaufträgen	152.287	147.263
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	61.741	98.616
Erhaltene Anzahlungen	-256.794	-187.313
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-190.250	-189.366
	30.889	93.503
Umsatzerlöse	1.429.276	1.075.271
Working-Capital-Quote	2,2%	8,7%

Verwendung von Schätzungen und wesentlichen Ermessensentscheidungen

Die wichtigsten zukunftsbezogenen Annahmen sowie sonstige am Stichtag bestehende wesentliche Quellen von Schätzungsunsicherheiten, aufgrund derer ein beträchtliches Risiko besteht, dass innerhalb des nächsten Geschäftsjahres eine wesentliche Anpassung der Buchwerte von Vermögenswerten und Schulden erforderlich sein wird, betreffen die nachfolgend erläuterten Positionen.

Impairment-Test Geschäfts- oder Firmenwert

Der Konzern überprüft mindestens ein Mal jährlich zum Jahresende, ob der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist (Impairment Only Approach). Dies erfordert eine Ermittlung des Nutzungswerts derjenigen Zahlungsmittel generierenden Einheit, der der Geschäfts- oder Firmenwert zugeordnet ist. Zur Ermittlung des Nutzungswerts muss der Konzern die voraussichtlichen künftigen Cashflows aus der Zahlungsmittel generierenden Einheit schätzen und darüber hinaus einen angemessenen Abzinsungssatz wählen, um den Barwert dieser Cashflows zu ermitteln.

Der Geschäfts- oder Firmenwert ist dem Segment Europa zugeordnet. Der Ermittlung des Nutzungswerts für das Segment Europa liegen als Basis das Budget 2014 sowie zwei weitere Planjahre, abgeleitet aus der Mittelfristplanung der Gesellschaft, zugrunde. Die Erträge jenseits der Dreijahresperiode sind auf Basis einer stetigen Wachstumsrate von 1,0% p. a. extrapoliert worden. Der Abzinsungssatz vor Steuern beträgt 9,71% (2012: 7,47%) und wurde basierend auf dem WACC-Ansatz (Weighted Average Cost of Capital) ermittelt. Dem Abzinsungssatz liegen ein risikoloser Zinssatz in Höhe von 2,00% (2012: 1,87%), eine Marktrisikoprämie von 6,0% (2012: 5,0%) und ein Beta-Faktor von 1,35 (2012: 1,20) zugrunde. Der Beta-Faktor und das Verhältnis von Marktwert des Eigenkapitals zu Marktwert des Fremdkapitals wurden anhand einer segmentspezifischen Peer Group ermittelt.

Aktivierte Entwicklungsleistungen

Der Konzern prüft mindestens ein Mal jährlich den Wertansatz der aktivierten Entwicklungsaufwendungen. Der Vorstand geht bei der Abschreibung von aktivierten Entwicklungsaufwendungen grundsätzlich von einer Nutzungsdauer von fünf Jahren aus. Darüber hinaus wird der voraussichtliche wirtschaftliche Nutzen der Entwicklung ermittelt, indem die Nutzungswerte der Zahlungsmittel generierenden Einheiten geschätzt werden, denen die aktivierten Entwicklungsaufwendungen zugeordnet sind. Technisch überholte Entwicklungsmaßnahmen der Vergangenheit werden wertgemindert.

Der Konzern hat zum 31. Dezember 2013 Entwicklungsaufwendungen mit einem Restbuchwert in Höhe von TEUR 94.315 (2012: TEUR 77.491) aktiviert.

Garantierückstellungen

lm Konzern bestehen zum Bilanzstichtag Garantierückstellungen sowie Rückstellungen für Gewährleistungsansprüche. Service und Wartung in Höhe von TEUR 52.564 (2012: TEUR 66.538). Ansatz und Bewertung der Rückstellungen basieren auf Einschätzungen, die u.a. auf in der Vergangenheit gemachten Erfahrungen, insbesondere hinsichtlich der zu erwartenden Kosten, beruhen. Wegen der damit verbundenen Unsicherheiten können die tatsächlichen Kosten und somit der Rückstellungsbetrag abweichen.

Latente Steuern

Die Nordex SE aktiviert latente Steuern auf Verlustvorträge als Konzernobergesellschaft. Die Ermittlung des latenten Steueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für den deutschen Teil der Nordex-Gruppe. Der Prognosezeitraum für die Wahrschein lichkeit der Nutzung von steuerlichen Verlustvorträgen beträgt dabei unverändert fünf Jahre. Die aktiven latenten Steuern für inländische steuerliche Verlustvorträge wurden mit einem Steuersatz von 15,83% für Körperschaftsteuer inklusive Solidaritätszuschlag sowie von 15,96% für Gewerbesteuer ermittelt.

Die ausländischen Unternehmen der Nordex-Gruppe aktivieren latente Steuern auf Verlustvorträge unter Berücksichtigung der national gültigen Steuersätze und gegebenenfalls vorliegender zeitlicher Beschränkungen der Nutzbarkeit der Verlustvorträge. Die Ermittlung des latenten Steueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für die jeweilige Tochtergesellschaft.

Zum 31. Dezember 2013 betrugen die latenten Steuern auf Verlustvorträge TEUR 69.811 (2012: TEUR 58.614).

Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Nordex bilanziert Forderungen aus Fertigungsaufträgen nach IAS 11. Dabei stehen Auftragserlöse aus Festpreisverträgen geplanten Auftragskosten aus den Windparkprojekten gegenüber. Nordex hat für die Überwachung der Projektkosten ein dem Projektmanagement unterstelltes Projektcontrolling installiert, das neben der Startkalkulation die Mitlaufkalkulation während der Projektlaufzeit sowie die Schlusskalkulation überwacht. Umsatzerlöse und Deckungsbeiträge werden nach der Percentage-of-Completion-Methode dem Leistungsfortschritt entsprechend bis zur endgültigen Abnahme durch den Kunden erfasst.

Konzern-Segmentberichterstattung

Die Aktivitäten der Nordex-Gruppe erstrecken sich auf die Entwicklung, die Produktion, den Service und

den Vertrieb von Windenergieanlagen. Neben der Entwicklung und der Produktion werden zur Unterstützung des Vertriebs Vorleistungen für die Projektentwicklung erbracht, entsprechende Rechte erworben und die Infrastruktur geschaffen, um Windenergieanlagen an geeigneten Standorten zu errichten. Bei der Nordex-Gruppe handelt es sich im Wesentlichen um ein Einproduktunternehmen. Über die Geschäftssegmente wird in einer Art und Weise berichtet, die mit der internen Berichterstattung an den Hauptentscheidungsträger übereinstimmt.

Als Hauptentscheidungsträger wurde der Vorstand der Nordex SE identifiziert. Es wurden drei berichtspflichtige Segmente identifiziert, die sich bezüglich der geografischen Märkte unterscheiden und eigenständig geführt werden. Die Nordex SE übt dabei eine reine Holding-Funktion aus und wurde von daher keinem der Segmente zugeordnet.

Die interne Berichterstattung basiert auf den Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen des Konzernabschlusses. Die Segmentumsätze beinhalten sowohl die Umsätze mit Dritten (Außenumsätze) als auch die Umsätze der Segmente untereinander (Innenumsätze).

Die Festsetzung der Preise für Lieferungen zwischen den einzelnen Segmenten erfolgt unter Beachtung des Arm's-Length-Prinzips. Die Außenumsätze umfassen grundsätzlich die Umsätze nach dem Bestimmungsort der Verkäufe.

Die Segmentergebnisse sind entsprechend den Außenumsätzen konsolidiert dargestellt. Nachfolgende Übersicht umfasst die nach IFRS 8.32 geforderten Angaben und liefert die Überleitung der Segmentergebnisse auf das Betriebsergebnis (EBIT) sowie des Segmentvermögens auf das Unternehmensvermögen:

Konzern-Segmentberichterstattung	Europa		Asien		Amerika		Zentraleinheiten		Konsolidierung		Konzern gesamt
	2013 TEUR	2012 TEUR	2013 TEUR	2012 TEUR	2013 TEUR	2012 TEUR	2013 TEUR	2012 TEUR	2013 TEUR	2012 TEUR	2013 TEUR	2012 TEUF
Umsatzerlose	1.348.058	917.153	41.302	14.825	81.690	191.609			-41.774	-48.222	.429.276	1.075.365
Abschreibungen	-35.726	-25.125	-793	-18.968	-1.087	-23.734	-1.629	-2.509			-39.235	-70.336
Zinserträge	2.632	740	127	231	161	214	13.304	15.882	-14.377	-15.171	1.847	.896
Zinsaufwendungen	-23.092	-18.141	-2.107	-1.694	-3.793	-4.022	-13.154	-16.539	14.377	15.171	-27.769	-25.225
Ertragsteuern	-22.666	-5.178	169	-2.768	5.209	260	9.350	4.227			7.938	-3.459
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT); Segmentergebnis	75.844	40.006	-6.061	-40.032	803	-34.204	12.334	-3.535	-38.588	-29.157	44.332	-66.922
Investitionen in Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte	70.321	55.857	195	5.096	633	1.369	474	1.017		-4.842	71.623	58.497
Liquide Mittel	56.603	65.676	7.756	6.939	26.611	37.642	241.993	164.522			332.963	274.779

Angaben zur Bilanz

(1) Flüssige Mittel

In diesem Bilanzposten sind nahezu ausschließlich Guthaben bei Kreditinstituten enthalten. Von den flüssigen Mitteln sind TEUR 111 (2012: TEUR 144) auf einem Treuhandkonto bei einer Bank eingezahlt und nur teilweise frei verfügbar.

Guthaben bei Kreditinstituten werden mit variablen Zinssätzen für täglich kündbare Guthaben verzinst. Kurzfristige Einlagen erfolgen für unterschiedliche Zeiträume, die in Abhängigkeit vom jeweiligen Zahlungsmittelbedarf des Konzerns kurzfristig angelegt werden. Diese werden mit den jeweils gültigen Zinssätzen für kurzfristige Einlagen verzinst.

Die flüssigen Mittel entsprechen dem Finanzmittelbestand zum Zweck der Kapitalflussrechnung.

(2) Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen

Die Forderungen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TFUR
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (brutto)	63.590	102.359
Abzüglich Wertberichtigungen	-1.849	-3.743
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (netto)	61.741	98.616
Künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen	152.287	147.263
	214.028	245.879

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind nicht verzinslich und haben in der Regel ein Zahlungsziel von 30 bis 90 Tagen.

Die Wertberichtigungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen haben sich im Vergleich zum Vorjahr wie folgt entwickelt:

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Stand Wertberichtigungen
am 01.01.	3.743	4.782
Aufwandswirksame
Zuführung	1.069	1.115
Inanspruchnahme	-227	-1.283
Auflösung	-2.736	-871
Stand Wertberichtigungen
am 31.12.	1.849	3.743

Zum 31. Dezember 2013 stellt sich die Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wie folgt dar:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TFUR
Forderungen, die weder über- fällig noch wertberichtigt sind	33.461	63.110
Uberfällige Forderungen, die nicht einzelwertberichtigt sind, mit einer Verzugsdauer von
bis zu 30 Tagen	10-203	12.616
31 bis 90 Tagen	8.709	2.465
91 bis 180 Tagen	1.542	4.269
181 bis 360 Tagen	3.954	8.197
361 Tagen und mehr	3.297	4.817
Summe der überfälligen, nicht einzelwertberichtigten
Forderungen	27.705	32.364
Teilweise einzelwertberichtigte
Forderungen	575	3.142
	61.741	98.616

lm Geschäftsjahr wurden keine Forderungen ausgebucht (2012: TEUR 233), die nicht wertberichtigt waren. Für nicht wertberichtigte Forderungen liegen keine Hinweise auf einen Wertberichtigungsbedarf vor.

Die Einzelwertberichtigungen betreffen im Wesentlichen Zahlungsverzögerungen von Kunden.

Unter den künftigen Forderungen aus Fertigungsaufträgen sind unfertige Aufträge ausgewiesen, die nach der Percentage-of-Completion-Methode gemäß IAS 11 bilanziert werden. Der Posten setzt sich aus den bis zum Bilanzstichtag aufgelaufenen Auftragskosten und den anteilig, entsprechend der Cost-to-Cost-Methode, realisierten Auftragsgewinnen für die jeweiligen Aufträge zusammen. Erhaltene Anzahlungen für die bilanzierten Aufträge wurden abgesetzt.

Im Rahmen der Bewertung von langfristigen Fertigungsaufträgen wurden auf künftige Forderungen aus Fertigungsaufträgen im Geschäftsjahr 2013 Abwertungen in Höhe von TEUR 74 (2012: TEUR 841) vorgenommen.

Die Forderungen aus Fertigungsaufträgen entwickelten sich wie folgt:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Aufgelaufene Auftragskosten und anteilig realisierte Auftragsgewinne	1.178.663	699.830
Abzüglich erhaltener Anzahlungen	-1.026.376	-552.567
	152.287	147.263

Die maximale Kreditexposition am Abschlussstichtag entspricht dem Buchwert der Forderungen.

(3) Vorräte

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	144.632	138.387
Unfertige Erzeugnisse	117.315	80.923
Geleistete Anzahlungen	1.958	4.993
	263.905	224.303

Bei den Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen handelt es sich im Wesentlichen um produktionsbezogenes Material und Servicematerial. Die unfertigen Erzeugnisse betreffen im Bau befindliche Windenergieanlagen und deren Komponenten sowie Vorleistungen für Projektentwicklungen, Rechte und Infrastruktur, die in Höhe von TEUR 575 (2012: TEUR 700) erst nach 2014 fertiggestellt werden.

Der Buchwert der Vorräte beinhaltet Abwertungen, die sich wie folgt entwickelt haben:

	2013	2012
	TFUR	TFUR
Stand Abwertungen
am 01.01.	22.597	7.593
Inanspruchnahme	-9.564	-630
Auflösung	-965	O
Aufwandswirksame
Zuführung	16.714	15.634
Stand Wertberichtigungen
am 31.12.	28.782	22.597

Die Inanspruchnahme der Wertberichtigungen steht insbesondere im Zusammenhang mit dem Abbau von Altbeständen.

Der Buchwert der wertgeminderten Vorräte beträgt TEUR 18.985 (2012: TEUR 28.751).

(4) Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich am Bilanzstichtag wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Forderungen gegen nicht konsolidierte verbundene Unternehmen, Beteiligungen und assoziierte Unternehmen	17.838	11.615
Devisentermingeschäfte	11.194	3.149
Kautionen/Sicherungseinlagen	1.514	2.181
Debitorische Kreditoren	395	431
Ausleihungen an nicht konsolidierte verbundene Unternehmen	214	O
Versicherungsansprüche	158	766
Bonusansprüche gegen Lieferanten	100	172
Wertberichtigungen	-10	-10
Sonstige	2.041	2.289
	33.444	20.593

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen betreffen neben dem Liefer- und Leistungsverkehr mit den nicht konsolidierten Auslandstöchtern insbesondere die Finanzierung von Projektgesellschaften. Die Restlaufzeiten liegen – wie im Vorjahr – unter einem Jahr.

lm Geschäftsjahr wurden Wertberichtigungen weder in Anspruch genommen (2012: TEUR 0) noch hinzugeführt (2012: TEUR 5).

(5) Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013	31.12.2012
	TEUR	TEUR
Steuererstattungsansprüche	39.996	34.472
Transportgestelle	7.849	4.700
Rechnungsabgrenzungsposten	5.075	5.619
Investitionszulagen	1.091	1.891
Ansprüche gegen Lieferanten	338	618
Sonstige	762	861
	55.111	48.161

Die Steuererstattungsansprüche betreffen im Wesentlichen die Vorsteuererstattungsansprüche der Nordex Energy GmbH in Höhe von TEUR 9.722 (2012: TEUR 5.889), der Nordex Enerji A.S. in Höhe von TEUR 7.324 (2012: TEUR 7.134) und der Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd. in Höhe von TEUR 4.627 (2012: TEUR 197).

Die aktiven Rechnungsabgrenzungsposten beinhalten im Wesentlichen Vorauszahlungen für Avalkosten und Versicherungen. Die Restlaufzeit beträgt wie im Vorjahr weniger als ein Jahr.

Die Investitionszulagen entfallen auf die Anschaffung von weiterem Produktivvermögen. Innerhalb des fünfjährigen Zweckbindungszeitraums, der mit Abschluss der Investitionstätigkeit beginnt, müssen die geförderten Wirtschaftsgüter in der geförderten Betriebsstätte verbleiben. Zudem sind während des Zweckbindungszeitraums rund 650 Arbeitsplätze dauerhaft im Jahresdurchschnitt zu erhalten.

Bei den Ansprüchen gegen Lieferanten in Höhe von TEUR 338 (2012: TEUR 618) handelt es sich um Vorauszahlungen im Zusammenhang mit dem Bezug von Getrieben und Rotorblättern, deren Lieferung im folgenden Geschäftsjahr erwartet wird. Die geleisteten Zahlungen sind über lieferantenseitig erbrachte Garantien abgesichert.

In den sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Vermögenswerten sind Wertberichtigungen in Höhe von TEUR 947 (2012: TEUR 0) enthalten.

(6) Sachanlagen

Die aktivierten Sachanlagen einschließlich des bilanzierten Finanzierungsleasings setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Grundstücke und Bauten	41.799	41.418
Technische Anlagen und Maschinen	46.425	36.079
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	19.046	19.778
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	10.099	5.751
	117.369	103.026

Investitionszulagen für die Anschaffung von weiterem Produktivvermögen am Standort Rostock sind in Übereinstimmung mit IAS 20.24 in Höhe von TEUR 832 (2012: TEUR 461) von den Anschaffungs- und Herstellungskosten abgesetzt worden.

Zur Absicherung eines Konsortialdarlehens besteht eine erstrangige Grundschuld an einem Grundstück in Rostock in Höhe von TEUR 75.000. Zudem wurden technische Anlagen und Maschinen sowie weitere Geräte im Rahmen eines Raumsicherungskonzepts als Sicherheit übereignet.

Die Sachanlagen schließen folgende der Nordex-Gruppe im Rahmen von Finanzierungsleasing zuzurechnende Vermögenswerte mit ein:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Grundstücke und Bauten	530	1.756
Technische Anlagen und Maschinen	1.205	1.443
	1.735	3.199

Der Leasingvertrag läuft bis zum 25. September 2025.

Die Entwicklung der Sachanlagen wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(7) Geschäfts- oder Firmenwert

Der Geschäfts- oder Firmenwert hat sich infolge der Entkonsolidierung der WPS Windrad Power Systems um TEUR 1.688 auf TEUR 9.960 (2012: TEUR 11.648) verringert. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist dem Segment Europa zugeordnet.

Impairment-Test Geschäfts- oder Firmenwert

Für den Geschäfts- oder Firmenwert wird ein jährlicher Wertminderungstest (Impairment Only Approach) zum Jahresende auf Ebene des Segments Europa durchgeführt; Wertaufholungen sind unzulässig. Außerplanmäßige Abschreibungen wurden im Geschäftsjahr 2013 nicht vorgenommen, da der erzielbare Betrag für das Segment Europa über dem Buchwert der Vermögenswerte des Segments zuzüglich des Buchwerts des Geschäfts- oder Firmenwerts liegt.

(8) Aktivierte Entwicklungsaufwendungen

Zum Bilanzstichtag sind Entwicklungsaufwendungen nach Abzug von Abschreibungen in Höhe von TEUR 94.315 (2012: TEUR 77.491) bilanziert. Im Geschäftsjahr 2013 wurden Entwicklungsaufwendungen in Höhe von TEUR 35.875 (2012: TEUR 29.717) aktiviert. Die Zugänge beinhalten Fremdkapitalkosten in Höhe von TEUR 2.388 (2012: TEUR 1.286) zu einem Finanzierungssatz von 6,68% (2012: 6,68%). Weitere im Geschäftsjahr 2013 angefallene Entwicklungsaufwendungen in Höhe von TEUR 15.152 (2012: TEUR 16.450) erfüllten nicht die Kriterien für eine Aktivierung und wurden erfolgswirksam erfasst.

Die Entwicklung der aktivierten Entwicklungsleistungen wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(9) Sonstige immaterielle Vermögenswerte

Die sonstigen immateriellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte	24.309	25.128
Kumulierte Abschreibungen	-21.106	-21.038
	3.203	4.090

Die Abschreibungen auf die sonstigen immateriellen Vermögenswerte betrugen im Geschäftsjahr 2013 TEUR 2.061 (2012: TEUR 3.512).

Verpflichtungen für den Erwerb von immateriellen Vermögenswerten zum Bilanzstichtag ist die Nordex-Gruppe nicht eingegangen.

Die Entwicklung der sonstigen immateriellen Vermögenswerte wird in der Anlage "Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte" dargestellt.

(10) Finanzanlagen

Die Finanzanlagen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Anteile an verbundenen nicht konsolidierten Unternehmen	4.311	4.103
Beteiligungen	370	370
	4.681	4.473

Die Anteile an verbundenen nicht konsolidierten Unternehmen entfallen auf:

	31.12.2013	31.12.2012
	TEUR	TEUR
Qingdao Huawei Wind Power
Co. Ltd.	2.506	2.506
Projektgesellschaften	1.755	1.535
natcon 7 GmbH	25	25
Nordex Windpark Verwaltung
GmbH	25	25
Nordex Energy Romania S.r.l.	0	12
	4.311	4.103

Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd. dient der Planung, der Entwicklung, der Errichtung und dem Betrieb eines Windkraftprojekts in China.

Die Projektgesellschaften halten verschiedene Rechte im Zusammenhang mit selbst entwickelten Windkraftprojekten.

Zweck der natcon 7 GmbH ist die Entwicklung, die Projektierung und die Vermarktung von Betriebsführungs-, Steuerungs- und Visualisierungssystemen für Anlagen, die der dezentralen Energieerzeugung dienen, einschließlich der Erbringung von Serviceleistungen.

Die Nordex Windpark Verwaltung GmbH dient dem Erwerb und der Verwaltung von Beteiligungen an Handelsgesellschaften, deren Geschäftszweck insbesondere der Erwerb bzw. die Entwicklung, das Errichten und das Betreiben von Windparks ist, sowie der Übernahme der persönlichen Haftung und Geschäftsführung bei diesen Gesellschaften.

lm Jahr 2013 wurden drei Projektgesellschaften verkauft und sechs Projektgesellschaften gegründet. Wertberichtigungen wurden 2013 nicht vorgenommen (2012: TEUR 0).

Die Beteiligungen umfassen folgende Gesellschaften:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Vent I ocal S.A.S.	201	201
Komplementarselskabet Whitewater Invest I ApS	91	91
Komplementarselskabet Whitewater Invest VII ApS	37	37
Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII ApS	31	31
C&C Wind Sp. z o.o.	5	2
Parc d'Energie de Conlie P.E.C. S.à r.l.	1	1
Société Éolienne de Roussée- Vassé S.E.R.V. S.à r.I.	1	1
Sameole Bois du Goulet	1	1
Vent d'est S.à r.l.	1	1
Eoliennes de la Vallée	1	1
GN Renewable Investments S.à r.l.	0	3
	370	370

Vent Local S.A.S., Komplementarselskabet Whitewater Invest I APS, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII APS und Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII APS haben als Unternehmenszweck das Betreiben von Windparks.

Die verbliebenen Gesellschaften unterhalten keinen wesentlichen Geschäftsbetrieb.

Alle Anteile sind nicht börsennotiert. Eine Veräußerungsabsicht bestand zum 31. Dezember 2013 nicht.

Darüber hinaus wird auf die dem Anhang als Anlage beigefügte Aufstellung des Anteilsbesitzes zum 31. Dezember 2013 verwiesen.

(11) Anteile an assoziierten Unternehmen

Die Anteile an assoziierten Unternehmen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
KNK Wind GmbH	7.368	7.157
Beebe Renewable Energy 2, LLC	298	302
Way Wind LLC	186	211
Seneca Mountain Wind LLC	0	103
GN Renewable Investments S.à r.l.	O	O
	7.852	7.773

Unternehmensgegenstand der KNK Wind GmbH sind die Planung, die Entwicklung, die Errichtung und der Betrieb von Offshore-Windkraftwerken, insbesondere des Offshore Windkraftprojekts Arcadis Ost 1.

Beebe Renewable Energy 2, LLC und Way Wind LLC dienen der Planung, der Entwicklung und der Errichtung von Windkraftprojekten in den USA.

Die GN Renewable Investments S.àr.l. übernimmt die Finanzierung von Projektgesellschaften.

Aus dem Verkauf der Seneca Mountain Wind LLC resultierte ein Verlust von TEUR 281.

Die Finanzinformationen zu den assoziierten Unternehmen, die nicht börsennotiert sind, stellen sich wie folgt dar:

2013	KNK	Beebe	Way	GN Re-
	Wind	Re-	Wind	newahle
	GmbH	newable	LLC	Invest-
		Energy 2,		ments
		LLC		S.à r.l.
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige
Vermögenswerte	104	530	11	8.087
Langfristige
Vermögenswerte	7.948	0	0	473
Kurzfristige
Schulden	150	0	0	7.781
Langfristige
Schulden	4.704	0	0	O
Erlöse	0	61	0	5.193
Gewinn/Verlust	-1.007	-5	-207	550
0/0 Anteil	38,89	49,13	35,76	30,00

2012		KNK	Beebe	Way	Seneca
		Wind	Re-	Wind	Moun-
		GmbH	newable	LLC	tain
			Energy 2,		Wind
			LLC		LLC
		TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige
Vermögenswerte		232	548	176	120
Langfristige
Vermögenswerte		7.128	0	0	0
Kurzfristige
Schulden		141	0	0	82
Langfristige
Schulden		3.610	0	O	0
Erlöse		0	17	0	0
Gewinn/Verlust		-800	-17	358	-877
Anteil	0/0	38,89	55,17	32,34	98,80

Die Überleitungsrechnung der Finanzinformationen in Bezug auf den Buchwert ergibt sich wie folgt:

2013	KNK Wind GmbH	Beebe Renewable Energy 2, LLC	Way Wind LLC	Seneca Mountain Wind LLC	GN Renewable Investments S.à r.l.	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Buchwert 1.1.	7.157	302	211	103	0	7.773
Umklassifizierung von Beteiligungen in assozierte Unternehmen	0	0	0	0	3	3
Einzahlungen Kapitalrücklage	600	0	0	0	0	600
Verkauf Anteile	0	0	0	-209	0	-209
Anteiliger Gewinn/Verlust (einschließlich Nachverrechnung At-Equity-Bewertung 2012)	-389	-2	-69	0	-3	-463
Währungsumrechnungsdifferenzen	0	-13	-8	-2	0	-23
Buchwert 31.12.	7.368	298	186	0	O	7.852

2012	KNK Wind GmbH	Beebe Renewable Energy 2, LLC	Way Wind LLC	Seneca Mountain Wind LLC	GN Renewable Investments S.à r.l.	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Buchwert 1.1.	6.359	0	58	205	641	7.263
Einzahlungen Kapitalrücklage	1.200	318	39	785	0	2.342
Verkauf Anteile	0	0	0	0	-640	-640
Anteiliger Gewinn/Verlust (einschließlich Nachverrechnung At-Equity-Bewertung 2011)	-402	-10	118	-884	0	-1.178
Währungsumrechnungsdifferenzen	0	-6	-4	-3	-1	-14
Buchwert 31.12.	7.157	302	211	103	O	7.773

Weil kein aktiver Markt vorliegt, konnte der beizulegende Zeitwert nicht verlässlich ermittelt werden.

Es bestehen keine Eventualschulden im Zusammenhang mit der Konzernbeteiligung an assoziierten Unternehmen.

(12) Sonstige langfristige finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen langfristigen finanziellen Vermögenswerte setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Ausleihungen an nicht kon- solidierte verbundene Unter-
nehmen und Beteiligungen	3.126	407
Kautionen	265	269
Sonstige	131	452
	3.522	1.128

(13) Sonstige langfristige nicht finanzielle Vermögenswerte

Die sonstigen langfristigen nicht finanziellen Vermögenswerte in Höhe von TEUR 101 (2012: TEUR 39) beziehen sich im Wesentlichen auf Vorauszahlungen für Leasingfahrzeuge.

(14) Latente Steueransprüche und latente Steuerschulden

Die aktiven und die passiven latenten Steuern entfallen auf Ansatz- und Bewertungsunterschiede bei den folgenden Bilanzpositionen und auf steuerliche Verlustvorträge wie folgt:

	31.12.2013		31.12.2012
	Aktive	Passive	Aktive	Passive
	latente	latente	latente	latente
	Steuern	Steuern	Steuern	Steuern
	TFUR	TEUR	TEUR	TFUR
Immaterielle Vermögenswerte/ Sachanlagen	4.489	29.985	3.565	25.173
Forderungen aus Fertigungs- aufträgen	0	29.935	0	19.955
Sonstige Ver-
mögenswerte	3.283	7.746	4.284	2.323
Steuerliche
Verlustvorträge	69.811	0	58.614	0
Rückstellungen	7.859	0	6.913	0
Sonstige Vermögenswerte
und Schulden	1.378	1.221	1.077	907
Summe	86.820	68.887	74.453	48.358
Saldierung	35.965	35.965	-31.873	31.873
Bilanzausweis	50.855	32.922	42.580	16.485

Die aktiven latenten Steuern enthalten langfristige aktive latente Steuern vor Saldierung in Höhe von EUR 71,3 Mio. (2012: EUR 58,3 Mio.). Bei den passiven latenten Steuern entfallen EUR 41,7 Mio. (2012: EUR 20,7 Mio.) auf den langfristigen Anteil der gebildeten passiven latenten Steuern vor Saldierung.

Nach derzeitiger Einschätzung des Vorstands sind bestehende körperschaftsteuerliche Verlustvorträge von EUR 197 Mio. (2012: EUR 194 Mio.) sowie gewerbesteuerliche Verlustvorträge von EUR 196 Mio. (2012: FUR 194 Mio.) bei der Nordex SF in Höhe von EUR 192 Mio. (2012: EUR 172 Mio.) bzw. EUR 196 Mio. (2012: EUR 192 Mio.) voraussichtlich nutzbar. Eine zeitliche Nutzungsbeschränkung der steuerlichen Verlustvorträge sieht der Gesetzgeber in Deutschland nicht vor.

Für Gesellschaften, die im Vorjahroder in der laufenden Periode ein negatives Ergebnis gezeigt haben, wurde ein latenter Steueranspruch in Höhe von EUR 18 Mio. (2012: EUR 26 Mio.) aktiviert, da die Realisierung des Steueranspruchs aufgrund der steuerlichen Ergebnisplanung insoweit wahrscheinlich ist.

Die Tochtergesellschaften aktivieren latente Steuern auf Verlustvorträge unter Berücksichtigung der national gültigen Steuersätze und gegebenenfalls vorliegender zeitlicher Beschränkungen der Nutzbarkeit. Die Ermittlung des latenten Steueranspruchs beruht auf einer Mittelfristplanung für die jeweilige steuerliche Finheit.

Bei den ausländischen Tochtergesellschaften der Nordex-Gruppe bestehen folgende Verlustvorträge, für die keine aktiven latenten Steuern gebildet worden sind:

		31.12.2013 31.12.2012
	TEUR	TEUR
Nicht angesetzte Verlustvorträge
davon in mehr als 5 Jahren
verfallbar	64.592	45.280
davon unverfallbar	40.205	27.447
Gesamtsumme	104.797	72.727

Die wesentlichen nicht angesetzten Verlustvorträge betreffen Nordex USA Inc. in Höhe von TEUR 15.485 (2012: TEUR 13.086), Nordex Sverige AB in Höhe von TEUR 15.728 (2012: TEUR 4.013) und Nordex UK Ltd. in Höhe von TEUR 11.483 (2012: TEUR 19.006).

Die nicht angesetzten Verlustvorträge sind in Frankreich und in Großbritannien zeitlich unbeschränkt vortragsfähig. Die nicht angesetzten Verlustvorträge in Honduras verfallen nach drei Jahren, die Verlustvorträge in Griechenland, der Türkei und China verfallen nach fünf Jahren, die Verlustvorträge in Rumänien nach sieben Jahren, die Verlustvorträge in den Niederlanden nach neun Jahren und die Verlustvorträge in den USA nach zwanzig Jahren.

Die zu versteuernden temporären Differenzen aus Anteilen an Tochterunternehmen, für die keine latenten Steuern angesetzt sind, belaufen sich zum Stichtag auf TEUR 3.199 (2012: TEUR 1.433).

Die Veränderungen der latenten Ertragsteuern stellen sich wie folgt dar:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Stand am 01.01.	26.095	23.943
Aufwand/Ertrag in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst	-4.619	1.469
Aufwand/Ertrag im sonstigen Ergebnis erfasst	-3.232	646
Umrechnung Fremdwährung	-311	37
Stand am 31.12.	17.933	26.095

(15) Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höhe von TEUR 8.408 (2012: TEUR 27.531) betreffen im Wesentlichen die 2014 fälligen Tilgungen des Konsortialkredits in Höhe von insgesamt TEUR 8.400 (2012: TEUR 8.400). Die im Vorjahr ausgewiesenen, von der Nordex (Beijina) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd. (TEUR 14.147) und der Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd. (TEUR 4.979) in Anspruch genommenen Barkreditlinien wurden im Mai und im Juni 2013 vollständig zurückgeführt.

(16) Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Zu den Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wird auf Punkt (26) verwiesen.

(17) Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern

Die Verbindlichkeiten aus Ertragsteuern in Höhe von TEUR 179 (2012: TEUR 978) entfallen im Wesentlichen auf die im Inland in die steuerliche Organschaft einbezogenen Gesellschaften Nordex SE und Nordex Engery GmbH.

(18) Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen haben sich wie folgt entwickelt:

	01.01. 2013 TEUR	Ver- brauch TEUR	Auf- lösung TEUR	Zufüh- rung TEUR	31.12. 2013 TEUR
Einzelgarantie	39.375 21.370			4.172 12.453 26.286
Gewährleistung, Service, Wartung 27.163 11.799				428 11.343 26.279
Ubrige	15.849	2.567	6.006	2.616	9.892
	82.387		35.736 10.606 26.412 62.457

Die Rückstellungen für Einzelgarantien umfassen überwiegend mögliche Risiken aus Schadensfällen.

Die Rückstellungen für Gewährleistung werden entsprechend den gesetzlichen oder den vertraglichen Laufzeiten in Anspruch genommen.

Die übrigen Rückstellungen enthalten vor allem verbliebene Risiken im Zusammenhang mit der im Vorjahr erfolgten Reorganisation der Geschäftsbereiche China und USA sowie Aufwendungen für Prozesskosten.

Die sonstigen Rückstellungen enthalten langfristige sonstige Rückstellungen in Höhe von TEUR 17.138 (2012: TEUR 17.432), bei denen mit einer Inanspruchnahme für Zeiträume nach Ende des Geschäftsjahres 2014 gerechnet wird. Der aus der Abzinsung der langfristigen Rückstellungen resultierende Betrag von TEUR -65 (2012: TEUR -533) wurde unter den Zuführungen ausgewiesen, wobei aus der Anpassung des Abzinsungszinssatzes ein Effekt von TEUR –172 resultiert.

(19) Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Ausstehende Rechnungen	16.570	14.784
Verbindlichkeiten gegenüber nicht konsolidierten verbunde-
nen Unternehmen	1.532	3.721
Kreditorische Debitoren	606	82
Devisentermingeschäfte	542	1.744
Finanzierungsleasing	416	426
Sonstige	992	7.586
	20-658	22.843

Der langfristige Anteil der Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing wird unter den sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten ausgewiesen.

(20) Sonstige kurzfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen kurzfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Erhaltene Anzahlungen	256.795	187.313
Abgegrenzte Schulden	30.461	27.751
Rechnungsabgrenzungsposten	15.910	16.078
Sonstige Steuerverbindlich- keiten	15.149	15.819
Verbindlichkeiten im Rahmen der sozialen Sicherheit	877	988
Sonstige	1.231	1.488
	320.423	249.437

Die abgegrenzten Schulden enthalten im Wesentlichen Personalverbindlichkeiten in Höhe von TEUR 15.659 (2012: TEUR 13.545) und projektbezogene nachlaufende Kosten in Höhe von TEUR 11.028 (2012: TEUR 11.437).

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten betrifft überwiegend im Voraus vereinnahmte Erlöse aus mit Kunden geschlossenen Serviceverträgen.

Die Steuerverbindlichkeiten setzen sich im Wesentlichen aus Umsatzsteuer in Höhe von TEUR 12.675 (2012: TEUR 13.603) sowie aus noch abzuführender Lohn- und Kirchensteuer in Höhe von TEUR 2.276 (2012: TEUR 2.004) zusammen.

(21) Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Zur langfristigen Finanzierung der Gesellschaft stehen neben der Unternehmensanleihe eine syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie sowie ein Konsortialkredit zur Verfügung. Bezüglich der Details wird auf die Angaben zum Finanzrisikomanagement verwiesen.

(22) Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

Pensionsrückstellungen werden für leistungsorientierte Versorgungszusagen an berechtigte aktive und ehemalige Mitarbeiter der Nordex SE und der Nordex Energy GmbH gebildet. Die Leistungen basieren auf individuellen Zusagen. Sie bemessen sich in der Regel nach der Dauer der Zugehörigkeit und der Vergütung der Mitarbeiter. Die Mitarbeiter haben keine eigenen Beiträge zu leisten. Der Refinanzierung der Pensionsrückstellungen liegt kein externes Planvermögen zugrunde.

Der Bilanzausweis ergibt sich wie folgt:

	2013	2012	2012
	(IAS 19	(IAS 19	(IAS 19)
	revised	revised
	2011)	2011)
	TEUR	TEUR	TEUR
Verpflichtungen zum 01.01.	1.196	989	989
Nicht amortisierte versiche- rungsmathematische Verluste
zum 01.01. (IAS 19)	0	0	-128
Laufender Dienstzeitaufwand	195	49	49
Zinsaufwand	32	36	36
Rentenzahlungen	-24	-23	-23
Versicherungsmathematische
Verluste (IAS 19 revised 2011)	43	145	0
Amortisation versicherungs- mathematischer Verluste
(IAS 19)	0	0	17
	1.442	1.196	940

Seit dem Wegfall der Korridormethode entsprechen nach IAS 19 revised 2011 die Verpflichtungen zum 31. Dezember dem Bilanzausweis.

Die folgenden Beträge wurden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung erfasst:

2013	2012	2012
TAS 19	(IAS 19	(IAS 19)
revised	revised
2011)	2011)
TEUR	TEUR	TEUR
195	49	49
32	36	36
O	O	17
227	85	102

Das sonstige Ergebnis stellt sich wie folgt dar:

	2013	2012	2012
	(IAS 19	(IAS 19	(IAS 19)
	revised	revised
	2011)	2011)
	TEUR	TEUR	TEUR
Versicherungsmathematische
Verluste	43	145	O
Amortisation versicherungs-
mathematischer Verluste 2012	17	-17	O
	60	128	0

Die gemäß IAS 19 revised 2011 erforderliche Amortisation der versicherungsmathematischen Verluste aus dem Geschäftsjahr 2012 in Höhe von TEUR 17 erfolgte aus Gründen der Wesentlichkeit im laufenden Geschäftsjahr.

Die Entwicklung der Verpflichtungen und der erfahrungsbedingten Anpassungen ist der folgenden Tabelle zu entnehmen:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Verpflichtungen zum 31.12.	1.442	1.196
Erfahrungsbedingte Anpas- sungen der Verpflichtungen	31	6

Für das folgende Geschäftsjahr werden Rentenzahlungen in Höhe von TEUR 25 (2012: TEUR 24) erwartet.

Die folgenden wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen wurden getroffen:

	2013	2012
Rechnungszinssatz		3,40% р.а. 3,50% р.а.
Gehaltstrend	n/a	n/a
Rententrend		2,00% p.a. 2,00% p.a.

Die zugrunde gelegte Duration der Verpflichtungen liegt zwischen 12 und 15 Jahren.

Die zugrunde gelegte Sterbewahrscheinlichkeit basiert auf den statistischen Wahrscheinlichkeitswerten nach den Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. K. Heubeck.

(23) Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen langfristigen finanziellen Verbindlichkeiten setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Anleihe	155.645	155.128
Finanzierungsleasing	11.301	12.234
Devisentermingeschäfte	654	933
Sonstige	14	1.164
	167.614	169.459

Die Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing setzen sich wie folgt zusammen:

Leasingzahlungen	Unter	1 Jahr	Über	Summe
in Folgejahren -	1 Jahr	bis	Jahre 5
31.12.2013		Jahre 5
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Leasing- und
Restzahlungen	994	4.764	10.735	16.493
Abzinsungsbeträge	578	2.158	2.040	4.776
Barwerte	416	2.606	8.695	11.717
Leasingzahlungen	Unter	1 Jahr	Über	Summe
in Folgejahren -	1 Jahr	bis	Jahre 5
31.12.2012		Jahre 5
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Leasing- und
Restzahlungen	1.039	4.674	12.546	18.259
Abzinsungsbeträge	613	2.329	2.657	5.599
Barwerte	426	2.345	9.889	12.660

Unternehmensanleihe

Die am 12. April 2011 ausgegebene Anleihe in Höhe von TEUR 150.000 ist mit einem festen Zins von 6,375% p. a. und einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet. Der anfängliche Ausgabepreis lag bei 99,841%. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig.

(24) Sonstige langfristige nicht finanzielle Verbindlichkeiten

Die sonstigen langfristigen nicht finanziellen Verbindlichkeiten betreffen im Wesentlichen langfristige, im Voraus vereinnahmte Erlöse aus mit Kunden geschlossenen Serviceverträgen.

(25) Eigenkapital

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Gezeichnetes Kapital	80.882	73.529
Kapitalrücklage	244.288	179.256
Andere Gewinnrücklagen	-10.920	-10.877
Cash Flow Hedges	6.163	-1.419
Fremdwährungsausgleichs- posten	3.344	3.836
Konzernergebnisvortrag	45.778	34.391
Konzernergebnis	0	0
Den Gesellschaftern des Mutterunternehmens zurechenbarer Anteil am
Eigenkapital	368.135	278.716
Minderheitenanteile	0	275
	368.135	278.991

Die Nordex SE hat am 28. November 2013 ihr gezeichnetes Kapital um EUR 7.352.948 durch die Ausgabe neuer, auf den Inhaber lautender Stückaktien gegen Bareinlage erhöht. Das Grundkapital beträgt nach der Kapitalerhöhung EUR 80.882.447 und ist in 80.882.447 Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von je EUR 1 eingeteilt. Das Agio aus dem erzielten Platzierungspreis von EUR 10,00 je Aktie wurde unter Abzug der durch die Kapitalerhöhung verursachten Transaktionskosten in die Kapitalrücklage eingestellt.

Die Gesellschaft hatte zum 31. Dezember 2013 ein Genehmigtes Kapital I von EUR 7.347.052 (2012: EUR 14.700.000,00), entsprechend 7.347.052 Aktien (2012: 14.700.000), ein Bedingtes Kapital I von EUR 15.086.250 (2012: EUR 15.086.250), entsprechend 15.086.250 Aktien (2012: 15.086.250), sowie ein Bedingtes Kapital II von EUR 1.500.000 (2012: EUR 1.500.000,00), entsprechend 1.500.000 Aktien (2012: 1.500.000), jeweils mit einem rechnerischen Anteil von EUR 1 je Aktie.

Durch den Hauptversammlungsbeschluss vom 7. Juni 2011 ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats im Rahmen des Genehmigten Kapitals I das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 31. Mai 2016 ein Mal oder mehrmals zu erhöhen. Der Vorstand wurde ferner ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats dabei das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen.

Das Bedingte Kapital I dient der Gewährung von Wandlungsrechten und/oder zur Begründung von Wandlungspflichten nach Maßgabe der jeweiligen Wandelanleihebedingungen für die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 30. April 2016 ausgegebenen Wandelanleihen sowie zur Gewährung von Optionsrechten nach Maßgabe der ieweiligen Optionsanleihebedingungen an die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 31. Mai 2016 ausgegebenen Optionsanleihen.

Das Bedingte Kapital II dient ausschließlich der Bedienung von Bezugsrechten aus Aktienoptionen von Führungskräften und Mitarbeitern der Gesellschaft und der Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, von Mitgliedern von Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe sowie von Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 27. Mai 2008 in der Zeit bis zum 31. Dezember 2012 gewährt wurden.

Die Kapitalrücklage in Höhe von TEUR 244.288 (2012: TEUR 179.256) umfasst neben dem Agio aus den Kapitalerhöhungen über TEUR 112.404 (2012: TEUR 47.450) auch die Zuführungen in Höhe von TEUR 79 (2012: TEUR 235), denen keine Auflösungen (2012: TEUR 0) gegenüberstehen, im Zusammenhang mit der Bilanzierung des im Geschäftsjahr 2008 abgeschlossenen Mitarbeiteraktienoptionsprogramms (siehe auch Punkt (31)). Daneben wurde im Geschäftsiahr 2013 im Rahmen der Ergebnisverwendung der handelsrechtliche Jahresfehlbetrag der Nordex SE des Geschäftsjahres 2013 von insgesamt EUR 1.401.269,68 (2012: EUR 25.777.464,92) in entsprechender Höhe durch Entnahme aus der Kapitalrücklage ausgeglichen.

Minderheitenanteile existieren zum 31. Dezember 2013 aufgrund der Entkonsolidierung der WPS Windrad Power Systems nicht (2012: TEUR 275).

Zur Entwicklung der einzelnen Eigenkapitalpositionen wird auf die Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung verwiesen.

(26) Zusätzliche Angaben zu den Finanzinstrumenten

Nordex teilt die finanziellen Vermögenswerte in Loans and Receivables (LaR), Financial Assets Held for Trading (FAHfT) und Available for Sale (AfS) ein. Die finanziellen Verbindlichkeiten werden als Financial Liabilities at Amortised Costs (FLAC) oder als Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT) klassifiziert.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Buchwerte und die beizulegenden Zeitwerte der einzelnen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für jede einzelne Klasse und Kategorie von Finanzinstrumenten:

		31.12.2013		31.12.2012
	Bewertungs- kategorie nach IAS 39	Buchwert TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR	Buchwert TEUR	Beizu- legender Zeitwert TEUR
Finanzielle Vermögenswerte
Finanzielle Vermögenswerte, bewertet zu Anschaf- fungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten
1. Flüssige Mittel	LaR	332.963	332.963	274.779	274.779
2. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	LaR	61.741	61.741	98.616	98.616
3. Forderungen aus den langfristigen Fertigungsaufträgen	LaR	152.287	152.287	147.263	147.263
4. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	22.250	22.250	17.444	17.444
5. Finanzanlagen - Beteiligungen	AfS	4.681		4.473
6. Sonstige langfristige finanzielle Vermögens- werte - Forderungen	LaR	3.522	3.522	1.128	1.128
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermögenswerte
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte	FAHfT	1.343	1.343	2.871	2.871
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete effektive Sicherungsinstrumente
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögens- werte - Devisentermingeschäfte		9.851	9.851	278	278

'Weil kein aktiver Markt vorliegt, konnte der beizulegende Zeitwert nicht verlässlich ermittelt werden.

		31.12.2013		31.12.2012
	Bewertungs- kategorie nach IAS 39	Buchwert	Beizu- legender Zeitwert	Buchwert	Beizu- legender Zeitwert
		TEUR	TFUR	TFUR	TEUR
Finanzielle Verbindlichkeiten
Finanzielle Verbindlichkeiten, bewertet zu Anschaf- fungskosten oder fortgeführten Anschaffungskosten
1. Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	FLAC	8.408	8.408	27.531	27.531
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	FI AC	190.250	190.349	189.366	189.366
3. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten1	FLAC	19.700	19.700	21.173	21.173
4. Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	FLAC	16.916	16.916	25.316	25.316
5. Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten2	FI AC	155.659	177.064	156.292	171.344
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbindlichkeiten
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte	FLHfT	24	24	342	342
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete effektive Sicherungsinstrumente
1. Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte		518	518	902	902
2. Sonstige langfristige finanzielle Verbindlich- keiten - Devisentermingeschäfte		654	654	933	933

1 Ohne kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing TEUR 416 (2012: TEUR 426)

²Ohne langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing TEUR 11.301 (2012: TEUR 12.234)

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte haben kurze Restlaufzeiten. Die Buchwerte zum 31. Dezember 2013 entsprechen deshalb näherungsweise den beizulegenden Zeitwerten. Der Buchwert der langfristigen finanziellen Vermögenswerte entspricht aufgrund der marktüblichen Verzinsung dem beizulegenden Zeitwert.

Die unter den Finanzanlagen ausgewiesenen Ausleihungen werden zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungsaufwendungen bewertet. Derivative Finanzinstrumente wurden zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die Terminkurse bzw. -preise von Devisentermingeschäften errechnen sich auf Basis des zum Stichtag gültigen Kassakurses unter Berücksichtigung von Terminauf- und -abschlägen für die jeweilige Restlaufzeit des Kontrakts.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstige Verbindlichkeiten haben kurze Restlaufzeiten. Die bilanzierten Werte entsprechen den beizulegenden Zeitwerten. Der beizulegende Zeitwert der Anleihe ergibt sich aus dem Börsenkurs zum Bilanzstichtag von 106,3% (2012: 101,25%). Der Buchwert der in den sonstigen finanziellen Verbindlichkeiten enthaltenen Verbindlichkeiten aus künftigen Leasingzahlungen entspricht infolge der vorgenommenen Abzinsung dem beizulegenden Zeitwert.

Die folgende Tabelle zeigt die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die am 31. Dezember 2013 zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden:

	Level 1 Level 2 Level 3	Summe
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- mögenswerte Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	1.343	1.343
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Vermö- genswerte (Derivate) im Hedge Account- ing Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	9.851	8.688
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- bindlichkeiten Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	24	24
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Verbind- lichkeiten (Derivate) im Hedge Account- ing Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	1.172	971

Die folgende Tabelle zeigt die finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die am 31. Dezember 2012 zum beizulegenden Zeitwert bewertet wurden:

	Level 1 Level 2 Level 3 Summe
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- mögenswerte Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	2.871	2.871
Zum beizulegenden Zeitwert hewertete Derivate im Hedge Accounting Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	278	278
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete finanzielle Ver- bindlichkeiten Devisentermin- geschäfte (Held for Trading)	342	347
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete Derivate im Hedge Accounting Devisentermin- geschäfte (Cash Flow Hedge)	1.835	1.835

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, deren beizulegende Zeitwerte auf anhand von aktiven Märkten ermittelten Marktwerten beruhen, werden in Level 1 zusammengefasst. Ein aktiver Markt wird unterstellt, sofern die Marktwerte auf regulärer Basis ermittelt werden und auf tatsächlichen, wiederkehrenden Transaktionen basieren.

Beizulegende Zeitwerte, die nicht anhand aktiver Märkte ermittelt werden können, werden basierend auf Bewertungsmodellen ermittelt. Die Bewertungsmodelle berücksichtigen dabei vornehmlich beobachtbare Marktdaten und verzichten dabei überwiegend auf unternehmensspezifische Schätzungen. Die so bewerteten Finanzinstrumente werden in Level 2 zusammengefasst.

Sofern wesentliche Bewertungsannahmen nicht auf beobachtbaren Marktdaten beruhen, werden die Finanzinstrumente als Level 3 klassifiziert.

Es gab weder im Vergleich zum Vorjahr noch unterjährig Umklassifizierungen zwischen den verschiedenen Levels.

Das Nettoergebnis aus Finanzinstrumenten setzt sich, nach Bewertungsklassen getrennt, wie folgt zusammen:

2013	Zinsen	Übriges Netto- ergebnis	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR
Loans and Receivables (LaR)	1.847	472	2.319
Available for Sale (AfS)	0	0	O
Financial Liabilities at Amortised Costs (FLAC)	-27.769	-8.680	-36.449
Financial Assets Held for Trading (FAHfT)/Financial Liabilities Held for Trading (FLHfT)	0	529	529
	-25.922	-7.679	-33.601

2012	Zinsen	Übriges Netto-	Gesamt
		ergebnis
	TEUR	TEUR	TEUR
Loans and Receivables (LaR)	1.758	-12.796	-11.038
Available for Sale (AfS)	O	O	0
Financial Liabilities at
Amortised Costs (FLAC)	-25.099	2.121	-22 978
Financial Assets Held for
Trading (FAHfT)/Financial
Liabilities Held for Trading
(FLHfT)	O	8.348	8.348
	-23.341	-2.327	-25.668

Finanzinstrumente nach Klassen (IFRS 7)

Finanzielle Vermögenswerte

31.12.2013	Zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierte finanzielle	Zum Fair Value bilanzierte finanzielle Vermögenswerte	Nicht in den Scope von IFRS 7 fallende finanzielle	Gesamt
	Vermögenswerte TEUR	TEUR	Vermögenswerte TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	332.963	0	0	332.963
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	61.741	0	0	61.741
Forderungen aus den langfristigen Fertigungsaufträgen	152.287	0	0	152.287
Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	22.250	11.194	0	33.444
Finanzanlagen	4.681	0	0	4.681
Anteile an assoziierten Unternehmen	0	0	7.852	7.852
Sonstige langfristige finanzielle
Vermögenswerte	3.522	0	0	3.522
	577.444	11.194	7.852	596.490

31.12.2012	Zu fortgeführten Anschaffungskosten	Zum Fair Value bilanzierte finanzielle	Nicht in den Scope von IFRS 7	Gesamt
	bilanzierte finanzielle	Vermögenswerte	fallende finanzielle
	Vermögenswerte		Vermögenswerte
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Flüssige Mittel	274.779	0	0	274.779
Forderungen aus Lieferungen und
Leistungen	98.616	0	0	98.616
Forderungen aus den langfristigen
Fertigungsaufträgen	147.263	0	0	147.263
Sonstige kurzfristige finanzielle
Vermögenswerte	17.444	3.149	0	20.593
Finanzanlagen	4.473	0	0	4.473
Anteile an assoziierten Unternehmen	0	0	7.773	7.773
Sonstige langfristige finanzielle
Vermögenswerte	1.128	0	0	1.128
	543.703	3.149	7.773	554.625

Finanzielle Verbindlichkeiten

31.12.2013	Zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierte finanzielle Verbindlichkeiten	Zum Fair Value bilanzierte finanzielle Verbindlichkeiten	Nicht in den Scope von IFRS 7 fallende finanzielle Verbindlichkeiten	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	8.408	0	0	8.408
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	190.250	0	0	190.250
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten1	20.116	542	0	20.658
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	16.916	0	0	16.916
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	0	0	1 442	1.442
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten1	166.960	654	0	167.614
	402.650	1.196	1.442	405.288

¹Einschließlich Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing

31.12.2012	Zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierte finanzielle Verbindlichkeiten	Zum Fair Value bilanzierte finanzielle Verbindlichkeiten	Nicht in den Scope von IFRS 7 fallende finanzielle Verbindlichkeiten	Gesamt
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	27.531	0	0	27.531
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	189.366	0	0	189.366
Sonstige kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten1	21.599	1.244	0	22.843
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	25-316	0	0	25.316
Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	0	0	1.196	1.196
Sonstige langfristige finanzielle Verbindlichkeiten1	168.526	933	0	169.459
	432.338	2.177	1.196	435.711

¹Einschließlich Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing

Hedge Accounting

Der Konzern sichert künftige Zahlungsströme auf Gesellschaftsebene, die mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit eintreten, gegen Wechselkursrisiken durch Devisentermingeschäfte ab. Hierfür wird das Budget bzw. die Planung individueller kundenspezifischer Projekte verwendet.

Diese Sicherungen wurden im Geschäftsjahr erstmals als Cash Flow Hedges im Rahmen des Hedge Accounting bilanziert, sofern sie die strengen Kriterien des IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement erfüllen. Der effektive Teil des Gewinns oder des Verlusts aus den sichernden Instrumenten wird direkt im Eigenkapital ausgewiesen und in der Periode in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umge gliedert, in der das gesicherte Grundgeschäft realisiert und erfolgswirksam wird, oder wenn ein abgesicherter zukünftiger Zahlungsstrom nicht eintritt.

Die folgende Tabelle stellt eine Überleitung der Rücklage für Cash Flow Hedges dar:

	31.12.2013 TEUR	31.12.2012 TEUR
Stand am 01.01.	-1.419	0
Zuführung	9 455	-2.027
Auflösung in die Gewinn- und-Verlust-Rechnung	1 376	0
Latente Steuer	-3.249	608
Stand am 31.12.	6.163	-1.419

lm Geschäftsjahr entstanden keine Ineffektivitäten aufgrund von Cash Flow Hedges, die eine sofortige Umgliederung der im Eigenkapital erfassten kumulierten Gewinne und Verluste in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung erforderten.

Zum 31. Dezember 2013 bestanden Sicherungsgeschäfte, die nach IAS 39 als Sicherungsbeziehungen klassifiziert wurden, mit einer Laufzeit von bis zu drei Jahren (2012: zwei Jahren). Die gesicherten Zahlungsströme aus den künftigen Transaktionen werden voraussichtlich ebenfalls innerhalb eines Zeitraums von drei Jahren (2012: zwei Jahren) ergebniswirksam.

Der beizulegende Zeitwert der im Rahmen von Hedge Accounting designierten Finanzinstrumente ist in folgender Tabelle dargestellt:

	31.12.2013 TEUR TEUR		TEUR	31.12.2012 TEUR
	Forde-	Verbind- rungen lichkeiten rungen lichkeiten	Forde-	Verbind-
Cash Flow Hedges Devisentermin-
geschäfte	9.851	1.172	278	1.835
	9.851	1.172	278	1.835

Angaben zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

(27) Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse sind in den folgenden Regionen erzielt worden:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Europa	1.306.284	868.932
Amerika	81.690	191.609
Asien	41.302	14.730
	1.429.276	1.075.271

Unter den Umsatzerlösen sind Erlöse in Höhe von TEUR 872.791 (2012: TEUR 551.659) aus der Anwendung der Percentage-of-Completion-Methode für kundenspezifische Fertigungen ausgewiesen.

Die Umsatzerlöse sind in folgenden Kategorien erzielt worden:

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Neuanlagenverkauf	1.278.214	923.583
Servicedienstleistungen	145.245	119.018
Sonstige	5.817	32.670
	1.429.276	1.075.271

(28) Bestandsveränderungen und andere aktivierte Eigenleistungen

Die aktivierten Eigenleistungen betragen TEUR 36.616 (2012: TEUR 29.373) und betreffen wie im Vorjahr vollständig aktivierte Aufwendungen für die Entwicklung bzw. Weiterentwicklung von Windenergieanlagen.

Die Bestandsveränderungen betragen TEUR 36.392 (2012: TEUR -3.770).

(29) Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge setzen sich wie folgt zusammen:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Vergleiche	5.652	6.894
Auflösung von
Wertberichtigungen	2.735	871
Versicherungs-
entschädigungen	1.704	3.498
Devisentermingeschäfte	529	8.348
Ausbuchung
Verbindlichkeiten	289	368
Gewinne Anlagenabgänge	35	629
Gewinne Verkauf
Projektgesellschaften	0	3 438
Währungskursgewinne	0	2.063
Übrige	3.244	2.729
	14 188	28 838

(30) Materialaufwand

Der Materialaufwand setzt sich wie folgt zusammen:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	900.547	683.748
Aufwendungen für bezogene Leistungen	262 328	181.580
	1.162.875	865.328

Die Aufwendungen für bezogene Leistungen resultieren aus fremdbezogenen Frachten, der Veränderung von Auftragsrückstellungen, aus Provisionen und aus Fremdleistungen für die Auftragsabwicklung.

(31) Personalaufwand

	2013 TEUR	2012 TEUR
Löhne und Gehälter	130.229	119.104
Soziale Abgaben und Auf- wendungen für Altersversor-
gung und Unterstützung	23.008	21.058
	153.237	140.162

lm Konzern war die folgende Anzahl von Mitarbeitern beschäftigt:

	2013	2012	Verän- derung
Stichtag
Angestellte	1.473	1.493	-20
Gewerbliche Arbeitnehmer	1.119	1.064	55
	2.592	2.557	35
Durchschnitt
Angestellte	1.466	1.497	-31
Gewerbliche
Arbeitnehmer	1.077	1.039	38
	2.543	2.536	7

Aktienoptionsplan

Maximale Anzahl gewährter Optionen

Der Optionsplan ist zum 31. Dezember 2012 ausgelaufen. Die Optionsplanbedingungen sahen vor, dass bis zum Ende der Laufzeit des Optionsplans maximal 1.500.000 Optionen ausgegeben werden. Von diesen Optionen waren

• (a) maximal 550.000 an Führungskräfte und Mitarbeiter der Gesellschaft sowie von Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, die nicht einem Geschäftsführungsorgan der Gesellschaft oder der Unternehmen der Nordex-Gruppe angehören.
• (b) maximal 100.000 an Mitglieder von Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, die nicht Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft sind, sowie
• (c) maximal 850.000 an Mitglieder des Vorstands der Gesellschaft

zu gewähren.

Ausübungsbedingungen

Vorbehaltlich einer Anpassung infolge einer Kapitalmaßnahme berechtigt je eine Option zum Erwerb je einer auf den Inhaber lautenden Stammaktie der Nordex SE. Bei der Ausübung der Option ist ein Ausübungspreis je Stammaktie zu zahlen.

Der Ausübungspreis entspricht dem jeweiligen arithmetischen Mittel der Xetra-Schlusskurse an der Frankfurter Wertpapierbörse (bzw. einem an seine Stelle getretenen funktional vergleichbaren Nachfolgesystem) für voll an der Verteilung des Gewinns und des Gesellschaftsvermögens beteiligte stimmberechtigte Nordex-Stammaktien an den zehn letzten Börsenhandelstagen vor dem jeweiligen Zuteilungstag der Bezugsrechte.

Die Optionen sind frühestens drei Jahre nach Ausgabe ausübbar und verfallen, falls in diesem Zeitraum das Dienstverhältnis endet. Die Optionen können wirksam innerhalb der darauffolgenden zwei Jahre nur während zweier Zeitfenster pro Jahr ausgeübt werden (Ausübungszeitraum).

Die Optionen können nur dann ausgeübt werden, wenn der Nordex-Stammaktienkurs an den zehn letzten Börsenhandelstagen vor dem Tag der Ausübung der Option den Ausübungspreis der jeweiligen Option um mindestens 20% übersteigt.

Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts der Aktienoptionen Zum 31. Dezember 2013 bestehen insgesamt 229.695 Aktienoptionen (2012: 457.343), von denen 154.695 (2012: 332.343) ausübbar sind:

Aktienoptions- gewährungen	Ausübungs- preis EUR	Durch- schnittlicher Aktienkurs EUR	Ausgabe- datum	Verfalls- datum	Ausstehende Aktien- optionen Ende 2013	Ausstehende Aktien- optionen Ende 2012
2008	23,10	16,52	01.09.2008	31.08.2013	0	211.610
2009	12,84	11,77	01.09.2009	31.08.2014	104.695	120.733
2010	5,26	5,01	25.11.2010	24.11.2015	50.000	50.000
2012	3,12	3,52	01.06.2012	31.05.2017	75.000	75.000
Gesamt					229.695	457.343

Analog zum Vorjahr wurden keine Aktienoptionen ausgeübt.

lm Geschäftsjahr 2013 sind die gewährten Aktienoptionen des Jahres 2008 sowie 16.038 Aktienoptionen (2012: 55.376) von im Jahr 2013 ausgeschiedenen Mitarbeitern verfallen.

Der so ermittelte Aufwand betrug in der Berichtsperiode für die Tranche 2012 TEUR 41 (2012: TEUR 26) und für die Tranche 2010 TEUR 38 (2012: TEUR 41). Die Tranche 2009 hatte bereits im Jahr 2012 ihren Ausübungszeitraum erreicht.

(32) Abschreibungen

Die Abschreibungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Abschreibungen auf
Sachanlagen	18.126	54 980
Abschreibungen auf aktivierte
Entwicklungsaufwendungen	19.048	10.933
Abschreibungen auf sonstige
immaterielle Vermögenswerte	2.061	3.328
	39.235	69.241

lm Geschäftsjahr 2012 sind in den Abschreibungen außerplanmäßige Abschreibungen aufgrund der im Vorjahr erfolgten Reorganisation der Geschäftsbereiche China und USA in Höhe von TEUR 41.734 enthalten.

(33) Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzen sich wie folgt zusammen:

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Reisekosten	15.565	15.092
Mieten und Pachten, Leasing	14.991	14.636
Rechts- und Beratungskosten	10.407	11.366
Währungskursverluste	8.928	12.310
Ertragsausfälle	8.592	4.258
Fremdleistungen	6.946	2.169
Sonstige Fremdpersonal-
leistungen	6.809	5.038
Instandhaltung	6.562	5.501
EDV-Kosten	6.120	4.552
Versicherungen	3.082	2.915
Werbekosten	2.785	2.273
Telekommunikation	2.126	2.576
Wertberichtigungen
auf Forderungen	2.016	1.115
Fortbildung	2.011	2.009
Verluste Abgang
Anlagevermögen	1.688	4.576
Sonstige Steuern	1.361	1.776
Vergleiche	1.119	0
Bankgebühren	510	888
Reorganisation
China und USA	0	10.535
Übrige	15.175	12.459
	116.793	116.044

(34) Finanzergebnis

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Erträge aus Beteiligungen	254	471
Ergebnis aus der
At-Equity-Bewertung	-463	-1.178
Beteiligungsergebnis	-209	-707
Sonstige Zinsen und
ähnliche Erträge	1.847	1.758
Zinsen und ähnliche
Aufwendungen	-27.769	-25.099
Zinsergebnis	-25.922	-23.341
	-26.131	-24.048

Die Erträge aus Beteiligungen entfallen auf Gewinnausschüttungen. Das Ergebnis aus der At-Equity-Bewertung stellt den Ergebnisanteil der assoziierten Unternehmen dar, soweit daraus keine negativen At-Equity-Buchwerte resultieren. Die Zinserträge und die Zinsaufwendungen resultieren im Wesentlichen aus Geldanlagen bei Banken bzw. aus der Nutzung von Barkreditlinien oder Bankdarlehen sowie aus Avalprovisionen und abgegrenzten Zinsen auf die Unternehmensanleihe.

(35) Ertragsteuern

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag setzen sich wie folgt zusammen:

	2013 TEUR	2012 TEUR
Inländische Ertragsteuer	-352	-17
Ausländische Ertragsteuer	-2.967	-4.910
Tatsächlicher Ertragsteuer- aufwand	-3.319	-4.927
Latenter Steueraufwand/ -ertrag	-4.619	1.469
Gesamter Steueraufwand	-7.938	-3.458
davon periodenfremde latente Steuern	-3.032	0
davon periodenfremde tatsächliche Steuern	-83	-17
davon aus fortgeführten Aktivitäten	-7.938	-2.813

Der laufende Steueraufwand wird unter Anwendung der Steuervorschriften der Länder, in denen die Tochtergesellschaften tätig sind und zu versteuerndes Einkommen erwirtschaften, berechnet, die am Bilanzstichtag gelten oder in Kürze gelten werden. Das Management überprüft regelmäßig Steuerdeklarationen, vor allem in Bezug auf auslegungsfähige Sachverhalte, und bildet, wenn angemessen, Rückstellungen, basierend auf den Beträgen, die an die Finanzverwaltung erwartungsgemäß abzuführen sind.

In den Ertragsteuern sind die in den einzelnen Ländern gezahlten oder geschuldeten Steuern auf Einkommen und Erträge sowie die latenten Steuerabgrenzungen enthalten. Die latenten Steuern wurden auf Basis der Steuersätze ermittelt, die in den einzelnen Ländern zum Realisierungszeitpunkt gelten bzw. erwartet werden.

Für die Berechnung der inländischen latenten Steuern wurde zum 31. Dezember 2013 ein Steuersatz von 31,79% (2012: 31,79%) herangezogen. Die aktiven latenten Steuern für inländische steuerliche Verlustvorträge wurden mit einem Steuersatz von 15,83% (2012: 15,83%) für Körperschaftsteuer inklusive Solidaritätszuschlag sowie von 15,96% (2012: 15,96%) für Gewerbesteuer ermittelt.

Die Steuer auf das Vorsteuerergebnis weicht vom theoretischen Betrag, der sich bei Anwendung des gewichteten durchschnittlichen Konzernsteuersatzes von 31,79% (2012: 31,79%) auf das Ergebnis vor Steuern ergibt, wie folgt ab:

	2013	2012
	TEUR	TEUR
Ergebnis vor Ertragsteuern
aus fortgeführten Aktivitäten	18.201	-85.111
Ergebnis vor Ertragsteuern
aus aufgegebenen Aktivitäten	O	-5.846
Ergebnis vor Ertragsteuern	18.201	-90.957
Erwarteter Steueraufwand	-5.786	28.915
Steuersatzdifferenzen für
ausländische Steuern	-2.583	-8.613
Steuerfreie Erträge	2.595	3.497
Änderung Steuersatz und
Steuersatzgesetze	-1.187	511
Nicht abzugsfähige
Aufwendungen	-4.172	-1.634
Steuereffekte aus Vorjahren	3.032	1.081
Effekte aus der Berücksichti-
gung von Verlustvorträgen
aus Vorjahren	12.870	6.332
Anderung Wertberichtigung/
Effekte aus der Nichtberück- sichtigung von Verlust-
vorträgen	-13.727	-32 334
Sonstige Steuereffekte	1.020	-1.212
Tatsächlicher Steueraufwand	-7.938	-3.458
davon aus fortgeführten Aktivitäten	-7.938	-2.813
davon aus ausgegebenen
Aktivitäten	O	-645

(36) Minderheitsgesellschafter

Der Ergebnisanteil fremder Gesellschafter am Konzernergebnis beträgt TEUR 20 (2012: TEUR –537). Dieser entfällt auf den Anteil Dritter an der WPS Windrad Power Systems vor Entkonsolidierung.

(37) Ergebnis je Aktie

Unverwässert

Das unverwässerte Ergebnis je Aktie (Earnings per Share – EPS) wird berechnet, indem der Quotient aus dem Gewinn, der den Eigenkapitalgebern zusteht. und der durchschnittlichen Anzahl von ausgegebenen Aktien während des Geschäftsjahres gebildet wird:

		2013	2012
Konzernjahres- überschuss/-fehlbetraq	TEUR	10.263	-94.415
davon Gesellschafter des Mutterunter- nehmens	TEUR	10.243	-93.878
davon Minderheits- gesellschafter	TEUR	20	-537
Gewichteter Durchschnitt der Aktienzahl		74.196.112	73.529.499
Ergebnis je Aktie (EPS)	EUR	0,14	-1,28

Verwässert

Das verwässerte Ergebnis je Aktie ergibt sich, indem die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien um sämtliche Wandlungs- und Optionsrechte erhöht wird. Das verwässerte Ergebnis je Aktie beträgt gleichfalls EUR 0,14.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen und Eventualschulden

Für Investitionsausgaben in Sachanlagen bestehen zum Bilanzstichtag vertragliche Verpflichtungen, die bisher noch nicht angefallen sind, in Höhe von TEUR 144 (2012: TEUR 1.409).

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen betreffen Operate-Leasing- und Mietverpflichtungen in Höhe von TEUR 39.389 (2012: TEUR 40.641) mit folgenden Laufzeiten:

Fälligkeit	Fälligkeit	Fälligkeit uber
1 Jahr	5 Jahre	5 Jahre
TEUR	TEUR	TEUR
6.507	15.197	17.685
6.751	14.120	19.770
	unter	1 Jahr bis

Die Verpflichtungen aus Miet- und Operate-Leasing-Verträgen betreffen Verpflichtungen aus mobilen Wirtschaftsgütern in Höhe von TEUR 4.356 (2012: TEUR 3.817) sowie immobilen Wirtschaftsgütern in Höhe von TEUR 35.033 (2012: TEUR 36.824).

Die Nordex-Gruppe hat Eventualschulden aus Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der operativen Geschäftstätigkeit, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines Ressourcenabflusses zum Bilanzstichtag nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung war.

Angaben zu nahestehenden Personen und Unternehmen

lm Berichtsjahr 2013 übte keine der Nordex-Gruppe nahestehende Person im Sinne von IAS 24.9 bei Geschäftspartnern eine Organfunktion aus bzw. hielt eine Person Gesellschaftsanteile an einem Geschäftspartner. Es ergeben sich keine Interessenkonflikte.

Konzernkapitalflussrechnung

Die Konzernkapitalflussrechnung erläutert, wie sich die Zahlungsmittelströme im Laufe des Geschäftsiahres durch Mittelzu- und Mittelabflüsse verändert haben. In Übereinstimmung mit IAS 7 wird zwischen Zahlungsströmen aus laufender Geschäftstätigkeit, aus investiver Tätigkeit sowie aus Finanzierungstätigkeit unterschieden. Der in der Konzernkapitalflussrechnung ausgewiesene Finanzmittelbestand beinhaltet Kassenbestände und kurzfristige Bankeinlagen. Die Kassenbestände und Bankguthaben haben eine Restlaufzeit von bis zu drei Monaten. Die Veränderungen der Bilanzpositionen, die für die Entwicklung der Kapitalflussrechnung herangezogen werden, sind nicht unmittelbar aus der Bilanz ableitbar, da Effekte aus der Währungsumrechnung und Konsolidierungskreisänderungen sowie nicht zahlungswirksame Transaktionen eliminiert werden.

Die Ermittlung des Cashflows aus der laufenden Geschäftstätigkeit basiert auf der indirekten Methode, d.h., das Jahresergebnis nach Steuern wird um die nicht zahlungswirksamen Aufwendungen und Erträge bereinigt. Nach Berücksichtigung der Veränderungen des Working Capital und darüber hinausgehender Forderungen und Verbindlichkeiten sowie latenter Steuern ergibt sich der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von TEUR 98.089 (2012: TEUR 141.129). Dies resultiert vorwiegend aus der Verringerung der Kapitalbindung im Working Capital in Höhe von TEUR 60.575 (2012: TEUR 161.599) sowie aus dem Konzernaewinn einschließlich der Abschreibung in Höhe von TEUR 49.498 (2012: TEUR –18.683).

Der Cashflow aus Investitionstätigkeit verringerte sich im abgelaufenen Geschäftsjahr auf TEUR -74.277 (2012: TEUR –56.149). Es wurden Entwicklungsprojekte in Höhe von TEUR 35.875 (2012: TEUR 29.717) aktiviert. Die Investitionen in das Sachanlagevermögen in Höhe von TEUR 34.267 (2012: TEUR 26.732) entfallen im Wesentlichen auf die Flügelproduktion.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit beträgt TEUR 44.094 (2012: TEUR –20.995) und resultiert – neben der Rückzahlung von Bankkrediten – aus der Kapitalerhöhung vom November 2013.

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Am 24. Februar 2014 wurde die syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie der Nordex SE mit den beteiligten Kreditinstituten bis zum 30. Juni 2017 verlängert. Die zur Verfügung stehende Avallinie beträgt künftig TEUR 550.000.

Erklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex gemäß § 161 AktG

Vorstand und Aufsichtsrat haben am 20. März 2014 die nach § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung für das Geschäftsjahr 2013 abgegeben und den Aktionären im Internet unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/corporate-governance.html zugänglich gemacht.

lnanspruchnahme von Erleichterungsvorschriften

Die Nordex Energy GmbH, Hamburg, und die Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg, sowie die Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg, sind von der Offenlegungspflicht gemäß § 325 HGB unter Bezugnahme auf die Regelungen des § 264 (3) HGB befreit.

Organe der Nordex SE

Aufsichtsrat

Während des Geschäftsjahres 2013 und bis zur Aufstellung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2013 waren als Mitglieder des Aufsichtsrats bestellt:

Dr. Wolfgang Ziebart, Starnberg Vorsitzender des Aufsichtsrats, Vorsitzender des Präsidiums und Mitglied des Strategie- und Technikausschusses

• · Group Engineering Director der Jaguar Land Rover Automotive PLC, Großbritannien
• · Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der BMW AG
• · Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der Continental AG
• · Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der Infineon AG
• · Mitglied des Aufsichtsrats der ASML Holding N.V., Niederlande

Jan Klatten, München

Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats, Mitglied des Präsidiums, Vorsitzender des Strategieund Technikausschusses und Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (bis 4. Juni 2013)

• · Geschäftsführender Gesellschafter der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH
• · Vorsitzender des Aufsichtsrats der asturia Automotive Systems AG

Dr. Heinz van Deelen, München

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (seit 4. Juni 2013)

· Vorsitzender des Vorstands der Consline AG

Dr. Dieter G. Maier, Reutlingen

• Mitglied des Strategie- und Technikausschusses
• · Geschäftsführer der MABET Beteiligungen GmbH
• · Vorsitzender der Geschäftsführung der UKM Fahrzeugteile GmbH
• · Vorsitzender des Beirats der Richard Bergner Holding GmbH

Martin Rey, Traunstein

Mitglied des Präsidiums, Vorsitzender des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Rechtsanwalt und geschäftsführender Gesellschafter der Maroban GmbH
• Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der BayWa r.e. USA LLC, USA
• · Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der Knight Infrastructure B.V., Niederlande

Annette Stieve. Wennigsen

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

· Mitglied der Geschäftsführung der Faurecia Automotive GmbH

Vorstand

Dr. Jürgen Zeschky, Hamburg Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer

Lars Bondo Krogsgaard, Hamburg Chief Customer Officer

Ulric Bernard Schäferbarthold, Hamburg Chief Financial Officer

Den Organmitgliedern waren zum 31. Dezember 2013 folgende Aktien zuzurechnen:

Name	Organ- stellung	Aktien
Dr. Wolfgang Ziebart	Aufsichtsrat	10.000 direkt
Jan Klatten	Aufsichtsrat	18.432.000 über eine Beteili- gung an der momentum- capital Vermögensverwal- tungsgesellschaft mbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG

Auf die Vorstände entfallen in Summe Aktienoptionen an der Nordex SE in Höhe von 175.000 Stück.

Vergütungsbericht

Vorstand

Entsprechend den Anforderungen des Aktiengesetzes (AktG) und den Vorgaben des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK), beschließt der Aufsichtsrat über die Vergütungshöhen, die Vergütungsstruktur und das Vergütungssystem des Vorstands und überprüft dieses regelmäßig. Die Überprüfung im Jahr 2013 hat zu einer Änderung des Vergütungssystems

geführt. Bei der Festlegung der Ziel- wie auch der ausbezahlten Vergütung orientiert sich der Aufsichtsrat an der Größe und Komplexität der Nordex SE, ihrer wirtschaftlichen und finanziellen Lage sowie der Höhe und Struktur der Vorstandsvergütung vergleichbarer Unternehmen und des internen Gehaltsgefüges. Weitere Kriterien sind die Aufgaben und Leistungen der einzelnen Vorstandsmitglieder.

Das Anliegen des Aufsichtsrats zur Einführung eines neuen Vergütungssystems ist dabei vor allem, das Chancen-Risiko-Profil aus Aktionärs- und Vorstandssicht angemessen auszubalancieren, den Nachhaltigkeitsgedanken weiter zu stärken und die Anforderungen des AktG und die Vorgaben des DCGK umfassend zu erfüllen.

Das neue Vergütungssystem kam erstmals im Geschäftsjahr 2013 für Herrn Krogsgaard zur Anwendung. Für die Herren Dr. Zeschkv und Schäferbarthold galt im gesamten Geschäftsjahr 2013 noch das bisherige Vergütungssystem.

Grundzüge des bisherigen Vergütungssystems bis 31. Dezember 2013

Das bisherige Vergütungssystem besteht aus festen, d.h. erfolgsunabhängigen, und variablen, d.h. erfolgsabhängigen, Vergütungskomponenten. Mit dieser Kombination werden Leistung und Verantwortung der einzelnen Vorstandsmitglieder in Abhängigkeit von der wirtschaftlichen Lage und dem Erfolg des Unternehmens honoriert.

Die erfolgsunabhängigen Komponenten umfassen eine monatlich ausgezahlte Fixvergütung und die Überlassung eines Firmenwagens zur privaten Mitbenutzung sowie die Prämie für die D&O-Versicherung, soweit diese den gesetzlich für Vorstände vorzusehenden Selbstbehalt übersteigt.

Die erfolgsabhängigen Komponenten bestimmen sich als prozentualer Anteil des Earnings before Taxes (EBT). Die erdienten Ansprüche kommen bis auf vertraglich vereinbarte Vorauszahlungen nach Ablauf der Hauptversammlung, die den Konzernabschluss für das betreffende Geschäftsjahr entgegennimmt oder über seine Billigung entscheidet, zur Auszahlung.

Zur Sicherstellung eines angemessenen, langfristig ausgerichteten Vergütungssystems werden individuelle Drei-Jahres-Zielvereinbarungen zwischen Vorstand und Aufsichtsrat getroffen. Die Gewährung von Aktienoptionen stellt darüber hinaus eine Komponente mit langfristiger Anreizwirkung, ausgerichtet auf die zukünftige Unternehmensentwicklung, dar.

Grundzüge des neuen Vergütungssystems ab 1. Januar 2014

Das neue Vergütungssystem kam im Geschäftsjahr 2013 ausschließlich für Herrn Krogsgaard zur Anwendung.

Die Vergütung der Vorstände besteht weiterhin aus festen, erfolgsunabhängigen und variablen, erfolgsabhängigen Komponenten, die den Erfolg eines Geschäftsjahres sowie den langfristigen Unternehmenserfolg abbilden.

Die erfolgsunabhängigen Komponenten umfassen ein monatlich ausgezahltes Jahresgrundgehalt und marktübliche Nebenleistungen. Darunter fallen die Uberlassung eines Firmenwagens zur privaten Mitbenutzung, Versicherungen gegen dienstliche und private Unfälle für den Invaliditäts- bzw. Todesfall sowie die Prämie für die D&O-Versicherung, soweit diese den gesetzlich für Vorstände vorzusehenden Selbstbehalt übersteigt.

Die Höhe der erfolgsabhängigen Komponenten (Tantieme) ist abhängig von der Erreichung finanzieller und nicht finanzieller Ziele sowie einem diskretionären Faktor, der durch den Aufsichtsrat festgelegt wird. Das finanzielle Ziel bildet das jährliche durch die Gesellschaft erwirtschaftete EBT. Die nicht finanziellen Bemessungsgrundlagen werden zu Beginn eines ieden Geschäftsiahres vom Aufsichtsrat der Nordex SE festgelegt. Die Erfüllung der Kriterien wird zum Ende der Performance-Periode gesamthaft vom Aufsichtsrat bewertet. Finanzielle und nicht finanzielle Ziele fließen zu gleichen Teilen in die Ermittlung der Tantieme ein.

Die erfolgsabhängige Komponente mit langfristiger Anreizwirkung bestimmt sich anhand eines jährlich vom Aufsichtsrat festgelegten Zielbetrags, der mittels des bei Gewährung gültigen Aktienkurses der Nordex-Aktie in virtuelle Nordex-Aktien (Performance Share Units) umgerechnet wird. Zudem wird der Zielerreichungsgrad, der sich aus der Entwicklung der Bruttorendite der Nordex-Aktie (im Sinne eines Total

Shareholder Return) im Vergleich zum arithmetischen Mittel der Entwicklung der Performance-Indizes DAX. MDAX und TecDAX ableitet, festgelegt. Nach Ablauf des Performance-Zeitraums von drei Jahren wird anhand des Zielbetrags und des Zielerreichungsgrades die finale Anzahl erreichter Performance Share Units bestimmt. Die final erreichte Anzahl an Performance Share Units wird mit dem zum Ende der Performance- Periode gültigen Kurs der Nordex-Aktie multipliziert und bestimmt so den Auszahlungsbetrag. Ein Drittel des Nettoauszahlungsbetrags aus dem Performance-Share-Unit-Plan ist durch das Vorstandsmitglied in Nordex-Aktien mit einer Haltefrist von zwei Jahren zu investieren.

Mit Umstellung von dem bisherigen auf das neue Vergütungssystem wird jedem Vorstandsmitglied die Möglichkeit gewährt, auf einen Teil des Jahresgrundgehalts zugunsten einer unternehmensfinanzierten Altersversorgung in Form einer Beitragszusage zu verzichten (Entgeltumwandlung). Im Rahmen der bereits 2013 erfolgten Umstellung vom bisherigen auf das neue Vergütungssystem bei Herrn Krogsgaard wurde von dieser Möglichkeit kein Gebrauch gemacht.

Die Bezüge des Vorstands setzen sich individualisiert wie folgt zusammen:

2013	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz- wirkung'	Summe
	FUR	FUR	EUR	FUR
Dr. J. Zeschky	379.199	212.795	240.500	832.494
L. Krogsgaard	377.229	344.925	217.736	939.890
B. Schäferbarthold	331.539	64.957	120.000	516.496
	1.087.967	622-677		578.236 2.288.880

1Aufwandswirksamer, ratierlich erfasster Wert auf Jahresbasis

Von den auf das Geschäftsjahr 2012 entfallenden erfolgsabhängigen Vergütungsbestandteilen wurden an Herrn Dr. Zeschkv EUR 200.000 sowie an Herrn Krogsgaard EUR 80.000 im Jahr 2013 ausbezahlt.

Die Vergütungsbestandteile mit langfristiger Anreizwirkung umfassen die auf das Geschäftsjahr 2013 entfallenden Teile der Drei-Jahres-Zielvereinbarungen für Herrn Dr. Zeschky in Höhe von EUR 200.000 und für Herrn Schäferbarthold in Höhe von EUR 120.000. Der Fair Value des Performance-Share-UnitPlans für Herrn Krogsgaard betrug zum Zeitpunkt der Gewährung EUR 352.255 und wurde in Höhe von EUR 180.000 ebenso wie die Zuführung zu den Aktienoptionsplänen für Herrn Dr. Zeschky und Herrn Krogsgaard in Höhe von EUR 40.500 bzw. EUR 37.736 als langfristige Vergütung erfasst.

Zum 31. Dezember 2013 belaufen sich die insgesamt dem Vorstand gewährten Aktienoptionen auf 175.000, wovon 100.000 unverfallbar sind, die mit ieweils 50.000 auf Herrn Krogsgaard und Herrn Dr. Sielemann entfallen. Im Geschäftsjahr 2013 wurden keine neuen Aktienoptionen gewährt. Die in vorherigen Geschäftsiahren gewährten Aktienoptionen an Herrn Schäferbarthold und Herrn Dr. Voß von je 50.000 Optionen wurden bis zum Verfallsdatum nicht ausgeübt.

lm Geschäftsjahr 2013 erfolgten Auszahlungen der vollständig erdienten langfristigen Vergütungsansprüche an Herrn Krogsgaard in Höhe von EUR 240.000 und an Herrn Schäferbarthold in Höhe von FUR 300.000.

2012	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz- wirkung1	Summe
	EUR	EUR	EUR	FUR
Dr. J. Zeschky	307-328	170-000	193.625	670.953
L. Krogsgaard	350.889	0	111.167	462.056
B. Schäferbarthold	343.774	24.000	90.000	457.774
Dr. M. Sielemann	1.243.244	60.000		63.889 1.367.133
	2.245.235	254.000		458.681 2.957.916

1Aufwandswirksamer, ratierlich erfasster Wert auf Jahresbasis

Von den auf das Geschäftsiahr 2011 entfallenden erfolgsabhängigen Vergütungsbestandteilen wurden an Herrn Krogsgaard EUR 168.000 im Jahr 2012 ausbezahlt. Zudem wurde eine Vorauszahlung auf die Tantieme 2012 an Herrn Schäferbarthold in Höhe von EUR 24.000 geleistet.

Die Vergütungsbestandteile mit langfristiger Anreizwirkung umfassen die auf das Geschäftsiahr 2012 entfallenden Teile der Drei-Jahres-Zielvereinbarungen für Herrn Dr. Zeschkv in Höhe von EUR 170.000. für Herrn Krogsgaard in Höhe von EUR 70.000 und für Herrn Schäferbarthold in Höhe von EUR 90.000. lm Geschäftsjahr 2012 wurden zudem Herrn Dr. Zeschky 75.000 Aktienoptionen mit einem Fair

Value von EUR 121.500 gewährt, wovon EUR 23.625 aufwandswirksam erfasst wurden. Zudem enthalten die langfristigen Vergütungsbestandteile die Zuführung zum Aktienoptionsplan für Herrn Krogsgaard in Höhe von EUR 41.167.

Zum 31. Dezember 2012 beliefen sich die insgesamt dem Vorstand gewährten Aktienoptionen auf 275.000, wovon 150.000 unverfallbar sind, die mit jeweils 50.000 auf Herrn Schäferbarthold, Herrn Dr. Sielemann und Herrn Dr. Voß entfallen.

Für Herrn Dr. Sielemann, der sein Amt als Vorstand der Nordex SE zum 6. November 2012 beendete. wurde das gemäß Dienstvertrag vereinbarte monatliche Gehalt bis zum Vertragsende am 31. Dezember 2012 in Höhe von EUR 313.244 weiter gezahlt. Zudem wurde eine Abfindung von EUR 930.000 vereinbart. Für die im laufenden Jahr und in Vorjahren erdiente Langfristtantieme wurde ein Auszahlungsbetrag von EUR 350.000 vereinbart, der mit den Vorauszahlungen der variablen Jahrestantieme für 2012 in Höhe von EUR 24.000 verrechnet wurde. Zudem wurde eine einmalige Sonderzahlung von EUR 36.000 geleistet. Unter den Vergütungsbestandteilen mit langfristiger Anreizwirkung ist die Zuführung zum Aktienoptionsplan in Höhe von EUR 63.889 enthalten.

Für Herrn Richterich, der sein Amt als Vorstandsvorsitzender der Nordex SE zum 29. Februar 2012 beendete, wurde das gemäß Dienstvertrag vereinbarte monatliche Gehalt bis zum Vertragsende in Höhe von EUR 184.052 weiter gezahlt. Die Langfristtantieme wurde mit der Zahlung eines Betrags von EUR 450.000 abgegolten. Die Vergütungen wurden bereits im Veraütungsbericht 2011 aufgeführt.

Aufsichtsrat

Durch Beschluss der Hauptversammlung 2012 wurde die Satzung dahingehend geändert, dass jedes Mitglied des Aufsichtsrats mit Wirkung ab Juni 2012 nunmehr neben dem Ersatz der ihm bei der Ausübung seiner Amtstätigkeit erwachsenden Auslagen für das jeweilige volle Jahr seiner Zugehörigkeit zum Aufsichtsrat eine feste Vergütung in Höhe von EUR 25.000 erhält.

Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Doppelte und sein Stellvertreter das Eineinhalbfache der festen Vergütung.

Aufsichtsratsmitglieder, die nur während eines Teils des Geschäftsjahres dem Aufsichtsrat angehört haben, erhalten für jeden angefangenen Monat ihrer Tätigkeit ein Zwölftel der festen Vergütung. Zu dem Auslagenersatz und den Vergütungen gemäß § 17 Abs. (1) bis (3) der Satzung werden weiterhin anfallende Umsatzsteuern (Mehrwertsteuer) erstattet. Soweit die Gesellschaft eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) für Organmitglieder abschließt und sich der Versicherungsschutz auch auf die Mitglieder des Aufsichtsrats erstreckt, trägt die Gesellschaft die Versicherungsprämie hierfür.

Die Bezüge des Aufsichtsrats setzen sich wie folgt zusammen:

2013	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz-	Summe
	EUR	EUR	wirkung EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	50.000	0	0	50.000
J. Klatten	37.500	0	0	37.500
Dr. H. van Deelen	14.585	0	0	14.585
Dr. D. Maier	25.000	0	0	25.000
M. Rey	25.000	0	0	25.000
A. Stieve	25.000	0	0	25.000
	177.085	0	0	177.085

2012	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz- wirkung	Summe
	EUR	EUR	EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	33.334	0	0	33.334
U. Lüders	20.834	0	0	20.834
J. Klatten	31.250	0	0	31.250
Dr. D. Maier	20.834	0	0	20.834
C. Pedersen	12.500	0	0	12.500
M. Rey	20.834	0	0	20.834
A. Stieve	4.167	0	0	4.167
	143.753	0	0	143.753

Bezüge/Pensionsrückstellung ehemaliger Vorstände

Für zwei ausgeschiedene Vorstandsmitglieder mit einer unverfallbaren Anwartschaft sind zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2013 Pensionsrückstellungen in Höhe von TEUR 326 (2012: TEUR 289) gebildet worden.

Honorare des Abschlussprüfers

Die Honorare des Abschlussprüfers im Geschäftsjahr 2013 betragen für die Abschlussprüfung TEUR 296 (2012: TEUR 258). Auf Steuerberatungsleistungen entfielen TEUR 132 (2012: TEUR 116). Für sonstige Leistungen sind TEUR 2 Honorare (2012: TEUR 0) angefallen.

Nordex SE Rostock, den 20. März 2014

Dr. J. Zeschky, Vorsitzender des Vorstands

L. Krogsgaard Vorstand

B /Schäferbarthold Vorstand

Entwicklung der Sachanlagen und der immateriellen Vermögenswerte

	Anschaffungs- und Herstellungskosten							Abschreibungen				Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2013	Zugänge	Abgänge	End konsoli dierung	Umglie derung	Fremd währung	End bestand 31.12.2013	Anfangs bestand 01.01.2013	Zugänge	Abgänge	Umglie derung	Fremd währung	End bestand 31.12.2013	31.12.2013	31.12.2012
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	85.637	1.736	137	44	1.064	–916	87.340	44.219	2.347	134	0	–891	45.541	41.799	41.418
Technische Anlagen und Maschinen	77.969	15.531	4.355	0	3.873	–1.270	91.748	41.890	7.814	4.185	332	–528	45.323	46.425	36.079
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	46.673	8.004	4.268	30	–380	–533	49.466	26.895	7.965	4.083	–57	–300	30.420	19.046	19.778
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	6.109	8.996	113	0	–4.194	–345	10.453	358	0	0	0	–4	354	10.099	5.751
Summe Sachanlagen	216.388	34.267	8.873	74	363	–3.064	239.007	113.362	18.126	8.402	275	–1.723	121.638	117.369	103.026
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	16.149	0	0	1.688	0	0	14.461	4.501	0	0	0	0	4.501	9.960	11.648
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	120.377	35.875	18.969	0	0	0	137.283	42.886	19.048	18.966	0	0	42.968	94.315	77.491
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	25.128	1.482	1.708	168	–363	–62	24.309	21.038	2.061	1.658	–275	–60	21.106	3.203	4.090
Summe immaterielle Vermögenswerte	161.654	37.357	20.677	1.856	–363	–62	176.053	68.425	21.109	20.624	–275	–60	68.575	107.478	93.229

	Anschaffungs- und Herstellungskosten							Abschreibungen					Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2012	Zugänge	Abgänge	Umglie derung	Fremd währung	End bestand 31.12.2012	Anfangs bestand 01.01.2012	Zugänge	Abgänge	Umglie derung	Fremd währung	End bestand 31.12.2012	31.12.2012
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Sachanlagen
Grundstücke und Bauten	82.298	3.414	986	1.297	–386	85.637	14.810	30.589	719	28	–489	44.219	41.418
Technische Anlagen und Maschinen	63.179	13.698	1.820	3.094	–182	77.969	25.025	17.728	672	1	–192	41.890	36.079
Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	41.745	7.407	2.398	8	–89	46.673	21.856	7.212	2.108	–29	–36	26.895	19.778
Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	8.384	2.213	99	–4.399	10	6.109	0	362	0	0	–4	358	5.751
Summe Sachanlagen	195.606	26.732	5.303	0	–647	216.388	61.691	55.891	3.499	0	–721	113.362	103.026
Immaterielle Vermögenswerte
Geschäfts- oder Firmenwert	16.149	0	0	0	0	16.149	4.501	0	0	0	0	4.501	11.648
Aktivierte Entwicklungsaufwendungen	99.139	29.717	8.479	0	0	120.377	36.999	10.933	5.046	0	0	42.886	77.491
Sonstige immaterielle Vermögenswerte	24.780	2.048	1.691	0	–9	25.128	19.248	3.512	1.691	0	–31	21.038	4.090
Summe immaterielle Vermögenswerte	140.068	31.765	10.170	0	–9	161.654	60.748	14.445	6.737	0	–31	68.425	93.229

Aufstellung des Anteilsbesitzes

zum 31. Dezember 2013

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2013	Eigenkapital 01.01.–31.12.2013	Beteiligung über
Konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)1	EUR	–	–1.401.269,68	323.569.790,44	–
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–2.737.955,54	252.449,22	Nordex USA Management LLC
Big Berry Wind Farm LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–6.656,99	–87.130,13	Nordex USA Inc.
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	EUR	99,67/0,33	–579.239,09	847.483,56	Nordex USA Management LLC/ Big Berry Wind Farm LLC
Flat Rock Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–406.686,69	548.499,37	Nordex USA Management LLC
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–151.194,08	306.062,37	Nordex USA Inc.
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	EUR	100,00	–39.195,76	–34.944,64	Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd.
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	EUR	100,00	–5.596.469,14	1.362.931,13	Nordex Energy GmbH
Nordex (Chile) SpA, Santiago de Chile	EUR	100,00	–645.432,98	–412.467,79	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Dongying/VR China	EUR	100,00	–10.868.965,45	3.217.805,29	Nordex Energy GmbH
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	EUR	100,00	–1.077.398,63	–30.765.745,25	Nordex SE
Nordex Energy GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	7.607.762,18	Nordex SE
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	EUR	100,00	302.237,81	8.756.654,21	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	EUR	100,00	–1.254.073,73	550.072,02	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	EUR	80,00	–1.174.248,27	–1.634.005,28	Nordex Energy GmbH
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	EUR	100,00	1.733.671,52	–1.608.010,00	Nordex Energy B.V.
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	EUR	82,31/17,15/ 0,18/0,18/ 0,18	–3.664.551,42	–1.718.032,09	Nordex SE/Nordex Energy B.V./ Nordex Energy GmbH/Nordex Windpark Beteiligung GmbH/Nordex Grundstücks verwaltung GmbH
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich3	EUR	100,00	3.865.314,59	5.340.074,85	Nordex Energy B.V.
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	52.000,00	Nordex SE
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Melissia/Griechenland	EUR	100,00	–567.232,79	–317.850,70	Nordex Energy GmbH
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	EUR	100,00	2.219.542,00	20.278.787,72	Nordex Energy B.V.
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	EUR	100,00	–197.164,82	257.855,86	Nordex SE
Nordex Energy Romania S.r.l.,Bukarest/Rumänien	EUR	99,98/0,02	–456.383,93	–570.140,40	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan4	EUR	100,00	141.861,88	23.985,30	Nordex Energy GmbH
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	EUR	99,00/1,00	181.357,23	3.496.809,07	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur	EUR	100,00	–6.330.364,50	–7.203.111,00	Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur	EUR	100,00	–1.150.391,36	–2.018.503,33	Nordex Energy GmbH
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–8.817.253,33	–1.174.102,27	Nordex Energy B.V.
Nordex UK Ltd., Didsbury/Vereinigtes Königreich	EUR	100,00	–2.641.187,93	1.411.841,51	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Inc., Chicago/USA	EUR	100,00	–40.381.131,82	45.121.109,20	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	EUR	100,00	–1.433.539,89	1.505.715,82	Nordex USA Inc.
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	74.825,12	Nordex SE
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	EUR	100,00	–2.939.846,72	–745.751,26	Nordex Energy GmbH
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–8.983,88	43.381,27	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Republic Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–234.674,01	598.664,47	Nordex USA Management LLC
Way Wind, LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–9.698,56	27.682,41	Nordex USA Inc.

Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen (Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen) Éoles Futur Eurowind France S.A.S., Paris/Frankreich EUR 100,00 190.517,00 281.039,00 Nordex France S.A.S. Farma Wiatrowa Rozdrazew Sp. z o.o., Warschau/Polen (ex. Belzyce) EUR 99,00/1,00 –110.215,88 –110.897,90 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa Liw Sp. z o.o., Warschau/Polen EUR 99,00/1,00 –20.413,82 –19.882,09 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa NDX1 Sp. z o.o., Warschau/Polen3 EUR 55,00 –133.372,92 –138.279,96 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Farma Wiatrowa Wymyslów Sp. z o.o., Warschau/Polen EUR 99,00/1,00 –3.509,62 –2.739,74 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH Farma Wiatrowa NXD V Sp. z o.o., Warschau, Polen EUR 99,00/1,00 –3.512,29 –2.742,45 Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH natcon 7 GmbH, Hamburg3 EUR 75,00 409.545,32 1.265.763,99 Nordex SE Nordex Windpark Verwaltung GmbH, Hamburg EUR 100,00 –769,63 4.893,24 Nordex SE Parc Éolien Aubigeon S.A.S., Paris/Frankreich EUR 100,00 –40.206,73 –99.228,85 Nordex France S.A.S. Parc Éolien des Pelures Blanches S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –66.388,65 –71.434,34 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien de Zondrange S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –9.298,76 5.367,27 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex I S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –1.982,24 22.296,23 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex II S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.025,62 24.056,59 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex III S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –4.903,07 23.724,69 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex IV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –1.981,49 24.305,22 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex V S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.041,49 24.245,22 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex VI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.012,41 21.498,74 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex VII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.147,49 24.228,44 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex VIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –18.491,64 8.029,09 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex IX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –1.982,13 24.567,32 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex X S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –1.831,49 22.762,60 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –43.734,26 –24.122,93 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 10.069,90 36.433,45 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –13.727,96 12.844,72 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XIV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –17.123,99 9.402,55 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 14.711,94 41.130,89 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XVI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 15.800,57 36.398,30 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XVII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 15.023,16 41.446,34 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XVIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.166,06 17.995,36 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XIX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –25.675,41 –3.059,52 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.072,24 24.500,84 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.072,34 24.509,20 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.072,24 24.453,39 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.177,74 24.394,04 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.072,13 24.637,91 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXV S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.505,37 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.504,92 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.504,76 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.225,68 24.481,35 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXIX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.581,79 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXX S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.509,00 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXXI S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.722,22 Nordex Windpark Beteiligung GmbH Parc Éolien Nordex XXXII S.A.S., Paris/Frankreich3 EUR 100,00 –2.071,49 24.703,42 Nordex Windpark Beteiligung GmbH F-198		Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2013	Eigenkapital 01.01.–31.12.2013	Beteiligung über
	Parc Éolien Nordex LI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.567,89	18.463,84	Nordex Windpark Beteiligung GmbH

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2013	Eigenkapital 01.01.–31.12.2013	Beteiligung über
Parc Éolien Nordex LII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.666,90	18.929,01	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.729,90	18.614,61	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	36.555,50	17.752,30	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd., Qingdao/VR China3	EUR	66,70	–831.173,03	2.793.765,66	Nordex Energy GmbH
Ringneck Prairie Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	–105.187,09	–67.794,96	Nordex USA Management LLC
Sechste Windpark Support GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–430,00	–4.084,49	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Vindkraftpark Aurvandil AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–2.019,29	1.701,59	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Brynhild AB, Uppsala, Schweden	EUR	100,00	–865,11	4.073,81	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Dieser AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–865,11	4.073,81	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Embla AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–865,11	4.073,81	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Freja AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–865,11	4.073,81	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Assoziierte Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Beebe Renewable Energy 2, LLC, Delaware/USA	EUR	49,13	–1.852,72	298.453,35	Nordex USA Management LLC
KNK Wind GmbH, Frankfurt am Main3	EUR	38,89	–1.006.802,88	3.198.123,49	Nordex Offshore GmbH
Way Wind LLC, Nebraska/USA	EUR	35,76	–67.201,17	188.984,18	Way Wind, LLC, Delaware/USA
GN Renewable Investments S.àr.l., Luxemburg/Luxemburg	EUR	30,00	558.998,17	571.498,17	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Sonstige Anteile (nicht konsolidiert)
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
C&C Wind Sp. z o.o., Natolin/Polen	EUR	36,80	–90.970,39	–103.364,17	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest I, Komplementarselskabet Whitewater Invest I ApS, Fredriksværk/Dänemark2	EUR	33,33	–420.590,37	–445.756,10	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII ApS, Hjallerup/Dänemark2	EUR	11,11	–374.642,28	–389.950,01	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VIII, Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII ApS, Roskilde/Dänemark2	EUR	11,11	–362.076,28	–495.486,35	Nordex Energy GmbH
Parc d'Energie de Conlie P.E.C. S.àr.l., La Martyre/Frankreich3	EUR	50,00	–28,35	901,17	Nordex France S.A.S.
Parque Eólico Llay-Llay SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Parque Eólico Hacienda Quijote SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Sameole Bois du Goulet, Caen/Frankreich2	EUR	50,00	695,00	530,00	Nordex France S.A.S.
Société Éolienne de Roussée-Vassé S.E.R.V. S.àr.l., Rouesse Vasse/Frankreich3	EUR	50,00	–28,35	–1.604,84	Nordex France S.A.S.
Vent d'est S.àr.l., Paris/Frankreich3	EUR	50,00	–766,80	–4.224,59	Nordex France S.A.S.
Vent Local S.A.S., Vienne/Frankreich2	EUR	9,00	82.970,00	919.687,00	Nordex France S.A.S.
Vientos de la Baranquilla, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Caguasca, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Quesera, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Roble, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de Chinchayote, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de San Juan, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Eoliennes de la Vallée S.A.S.2	EUR	50,00	–453,00	447,00	Nordex France S.A.S.

1Gewinnabführungsvertrag; Jahresergebnis und Eigenkapital nach Ergebnisabführung bzw. Ergebnisübernahme nach landesrechtlichen Vorschriften 2Abschluss zum 31.12.2012 3Vorläufiger Abschluss zum 31.12.2013

4Geschäftsjahr vom 01.07.2013 bis 30.06.2014, Abschluss zum 30.06.2013

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

Versicherung der gesetzlichen Vertreter gemäß §§ 297 Abs. 2 Satz 4 und 315 Abs. 1 Satz 6 HGB

Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanzund Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird, sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns beschrieben sind.

Nordex SE Rostock, den 20. März 2014

Dr. J. Zeschky, Vorsitzender des Vorstands

L. Krogsgaard Vorstand

B /Schäferbarthold Vorstand

Bestätigungsvermerk

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den von der Nordex SE, Rostock, aufgestellten Konzernabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Gesamtergebnisrechnung. Eigenkapitalveränderungsrechnung. Kapitalflussrechnung und Anhang sowie den Konzernlagebericht der Nordex SE, der mit dem Lagebericht der Gesellschaft zusammengefasst ist, für das Geschäftsiahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2013 geprüft. Die Aufstellung von Konzernabschluss und zusammengefasstem Lagebericht nach den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestimmungen der Satzung liegt in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und den zusammengefassten Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften und durch den zusammengefassten Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben im Konzernabschluss und im zusammengefassten Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die

Beurteilung der Jahresabschlüsse der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs- und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des zusammengefassten Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestimmungen der Satzung und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der zusammengefasste Lagebericht steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Hamburg, den 20. März 2014

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Niklas Wilke Wirtschaftsprüfer

ppa. Dr. Thomas Ull Wirtschaftsprüfer

Jahresabschluss der Nordex SE zum 31. Dezember 2015 (HGB)

Bilanz Nordex SE, Rostock

zum 31. Dezember 2015

Aktiva	31.12.2015 EUR	31.12.2014 EUR
A. Anlagevermögen
l. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche
Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	1.789.557,76	797.830,06
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	26.555,32	32.386,25
2. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsaustattung	1.039.052,52	1.097.724.77
III. Finanzanlagen
Anteile an verbundenen Unternehmen	169.010.476,98	169.235.476,98
	171.865.642,58	171.163.418.06
B. Umlaufvermögen
l. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände
1. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	136.094.374,37	171.795.640,29
2. Sonstige Vermögensgegenstände	10.787.576,81	2.053.896,82
	146.881.951,18	173.849.537,11
II. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten	434.523.828.24	285.595.108,93
	581.405.779,42	459.444.646,04
C. Rechnungsabgrenzungsposten	7.827.982,23	6.097.539,89
	761.099.404,23	636.705.603,99

Passiva	31.12.2015	31.12.2014
	EUR	EUR
A. Eigenkapital
l. Gezeichnetes Kapital	80.882.447,00	80.882.447,00
II. Kapitalrücklage	230.561.938,06	242.687.343,44
III. Andere Gewinnrücklagen	0,00	3.201.014,98
IV. Bilanzgewinn/-verlust	0,00	0,00
	311.444.385,06	326.770.805,42
B. Rückstellungen
1. Rückstellung für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	311.483,00	289.652,00
2. Steuerrückstellungen	3.582.855,14	2.869.785,14
3. Sonstige Rückstellungen	7.242.970,15	9.920.860,66
	11.137.308,29	13.080.297,80
Verbindlichkeiten
1. Anleihen	156.853.125,00	156.879.687,50
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	2.392.935,99	1.106.354,27
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	278.765.303,59	138.442.136,90
4. Sonstige Verbindlichkeiten	506.346,30	426.322,10
- davon aus Steuern EUR 243.587,35
(Vorjahr: EUR 225.752,33)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit EUR 296,00
(Vorjahr: EUR 1.396,00)
	438.517.710,88	296.854.500,77
	761.099.404,23	636.705.603,99

Gewinn-und-Verlust-Rechnung Nordex SE, Rostock

für die Zeit vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015

	01.01.-	01.01 --
	31.12.2015	31.12.2014
	EUR	EUR
1. Umsatzerlöse	47.026.634,05	39.701.225,61
2. Sonstige betriebliche Erträge	16.793.333,82	20.285.119,82
3. Personalaufwand	-14.706.404,72	-12.316.933,80
a) Löhne und Gehälter	-13.537.280,06	-11.223.360,49
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung	-1.169.124,66	-1.093.573,31
- davon für Altersversorgung EUR 39.890,21 (Vorjahr: EUR 62.657,68)
4. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände
und Sachanlagen	-950.901,89	-1.415.646,24
5. Sonstige betriebliche Aufwendungen	-42.997.006,48	-34.651.222,05
6. Erträge aus Beteiligungen	1.042.500,00	330.000,00
- davon aus verbundenen Unternehmen EUR 1.042.500,00 (Vorjahr: EUR 330.000,00)
7. Aufwendungen aus Verlustübernahme	-4.349.323,77	-1.846.351,05
8. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	5.701.304,44	7.825.067,16
- davon aus verbundenen Unternehmen EUR 4.910.178,19 (Vorjahr: EUR 6.929.388,55)
9. Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere
des Umlaufvermögens	-9.621.442,47	0,00
10. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-12.441.693,68	-11.638.873,86
- davon an verbundene Unternehmen EUR 28.634,06 (Vorjahr: EUR 105.161,51)
11. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	-14.503.000,70	6.272.385,59
12. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-713.069.79	-2.968.159,07
13. Sonstige Steuern	-110.349,87	-103.211,54
14. Jahresfehlbetrag/-überschuss	-15.326.420,36	3.201.014,98
15. Entnahmen aus Kapitalrücklage	12.125.405,38	0,00
16. Entnahme aus anderen Gewinnrücklagen	3.201.014,98	0,00
17. Einstellung in andere Gewinnrücklagen	0,00	-3.201.014,98
18. Bilanzgewinn/-verlust	0,00	0,00

Anlagenspiegel Nordex SE, Rostock

zum 31. Dezember 2015

	Anschaffungs- und Herstellungskosten					Abschreibungen				Buchwert
	Anfangs bestand 01.01.2015	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	End bestand 31.12.2015	Anfangs bestand 01.01.2015	Zugänge	Abgänge	Um buchun gen	End bestand 31.12.2015	31.12.2015	31.12.2014
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte	5.186.606,90	1.612.183,42	0,00	0,00	6.798.790,32	4.388.776,84	620.455,72	0,00	0,00	5.009.232,56	1.789.557,76	797.830,06
II. Sachanlagen
1. Grundstücke und Bauten	58.309,27	0,00	0,00	0,00	58.309,27	25.923,02	5.830,93	0,00	0,00	31.753,95	26.555,32	32.386,25
2. Technische Anlagen und Maschinen	19.412,68	0,00	0,00	0,00	19.412,68	19.412,68	0,00	0,00	0,00	19.412,68	0,00	0,00
3. Andere Anlagen, Betriebs und Geschäftsaustattung	3.710.334,82	266.349,23	255.369,07	0,00	3.721.314,98	2.612.610,05	324.615,24	254.962,83	0,00	2.682.262,46	1.039.052,52	1.097.724,77
	3.788.056,77	266.349,23	255.369,07	0,00	3.799.036,93	2.657.945,75	330.446,17	254.962,83	0,00	2.733.429,09	1.065.607,84	1.130.111,02
III. Finanzanlagen
1. Anteile an verbundenen Unternehmen	175.158.654,05	0,00	0,00	0,00	175.158.654,05	5.923.177,07	225.000,00	0,00	0,00	6.148.177,07	169.010.476,98 169.235.476,98
2. Ausleihungen an verbundenen Unternehmen	0,00	9.396.442,47	0,00	0,00	9.396.442,47	0,00	9.396.442,47	0,00	0,00	9.396.442,47	0,00	0,00
	175.158.654,05	9.396.442,47	0,00	0,00	184.555.096,52	5.923.177,07	9.621.442,47	0,00	0,00	15.544.619,54	169.010.476,98 169.235.476,98
	184.133.317,72 11.274.975,12		255.369,07	0,00	195.152.923,77 12.969.899,66 10.572.344,36			254.962,83	0,00	23.287.281,19	171.865.642,58 171.163.418,06

Anhang

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2015

l. Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Der Jahresabschluss der Nordex SE. Rostock, (nachfolgend: Nordex SE) für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 wurde nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs (HGB) für große Kapitalgesellschaften und den einschlägigen Vorschriften des Aktiengesetzes (AktG) sowie ergänzenden Bestimmungen der Satzung aufgestellt.

Die Gewinn-und-Verlust-Rechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2015 der Nordex SE wird im elektronischen Bundesanzeiger und Unternehmensregister unter www.bundesanzeiger.de bzw. www.unternehmensregister.de veröffentlicht.

II. Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

lmmaterielle Vermögensgegenstände

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten aktiviert und über die voraussichtliche Nutzungsdauer von drei bis fünf Jahren linear abgeschrieben.

Selbst erstellte immaterielle Vermögensgegenstände werden nicht aktiviert.

Sachanlagen

Die Sachanlagen werden zu Anschaffungskosten einschließlich Anschaffungsnebenkosten aktiviert. Die planmäßige Abschreibung erfolgt linear unter Berücksichtigung der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer. Geringwertige Vermögensgegenstände des Anlagevermögens mit einem Wert von EUR 150.00 bis EUR 1.000,00 werden im Jahr des Zugangs in einem jährlichen Sammelposten erfasst und über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben.

Finanzanlagen

Die Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten bzw. dem am Stichtag niedrigeren beizulegenden Wert bewertet. Bei voraussichtlich dauernden Wertminderungen werden außerplanmäßige Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert vorgenommen.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennwert angesetzt. Erkennbare Einzelrisiken werden durch Wertberichtigungen berücksichtigt.

Flüssige Mittel

Die flüssigen Mittel beinhalten zu Nennwerten angesetzte Kassenbestände und Bankeinlagen.

Rückstellungen und Verbindlichkeiten

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen werden auf der Grundlage versicherungsmathematischer Berechnungen nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren (Proiected Unit Credit Method) unter Berücksichtigung der Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Heubeck bewertet. Die Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen wurden pauschal mit dem von der Deutschen Bundesbank im Monat Dezember veröffentlichten durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Jahre abgezinst, der sich bei einer angenommenen Restlaufzeit von fünfzehn Jahren ergibt. Der Zinssatz beträgt 3,89%. Bei der Ermittlung der Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen wurden Rentensteigerungen von jährlich 2,0% zugrunde gelegt. Die Pensionsrückstellungen enthalten ausschließlich Verpflichtungen für ausgeschiedene Mitarbeiter.

Die übrigen Rückstellungen enthalten alle bis zur Bilanzaufstellung erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen und wurden in Höhe des Betrags gebildet, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

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(4) Rechnungsabgrenzungsposten

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten enthält Ausgaben vor dem Abschlussstichtag, die Aufwendungen für bestimmte Zeiträume nach dem Bilanzstichtag darstellen.

In dem aktiven Rechnungsabgrenzungsposten ist ein Disagio (Unterschiedsbetrag) in Höhe von TEUR 52 (2014: TEUR 208) für die Ausgabe einer Anleihe enthalten.

(5) Eigenkapital

Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt EUR 80.882.447 und ist in 80.882.447 Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von EUR 1 eingeteilt.

	TEUR
Grundkapital
Bestand am 1. Januar 2015	80.882
Bestand am 31. Dezember 2015	80.882
Kapitalrücklage
Bestand am 1. Januar 2015	242.688
Entnahme aus Kapitalrücklage	-12.125
Bestand am 31. Dezember 2015	230.562
Andere Gewinnrücklagen
Bestand am 1. Januar 2015	3.201
Entnahme aus andere Gewinnrücklage	-3.201
Bestand am 31. Dezember 2015	O
Bilanzgewinn
Jahresüberschuss	-15.326
Entnahme aus Kapitalrücklage	12.125
Entnahme aus andere Gewinnrücklage	3.201
	O
Eigenkapital zum 31. Dezember 2015	311.444

Die Gesellschaft hatte zum 31. Dezember 2015 ein Genehmigtes Kapital I von EUR 16.100.000 (2014: EUR 16.100.000), entsprechend 16.100.000 Aktien (2014: 16.100.000), ein Bedingtes Kapital I von EUR 15.086.250 (2014: EUR 15.086.250), entsprechend 15.086.250 Aktien (2014: 15.086.250), sowie ein Bedingtes Kapital II von EUR 1.500.000 (2014: EUR 1.500.000), entsprechend 1.500.000 Aktien (2014: 1.500.000), jeweils mit einem rechnerischen Anteil von EUR 1 je Aktie.

Durch den Hauptversammlungsbeschluss vom 3. Juni 2014 ist der Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats im Rahmen des Genehmigten Kapitals I das Grundkapital der Gesellschaft bis zum 31. Mai 2019 einmalig oder mehrmals zu erhöhen. Der Vorstand wurde ferner ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats dabei das Bezugsrecht der Aktionäre auszuschließen. Mit der Ad-hoc-Meldung am 4. Oktober 2015 zum Abschluss eines Business Combination Agreement mit der Acciona-Gruppe hat die Gesellschaft angekündigt, das Genehmigte Kapital in Höhe von 16.100.000 Aktien zur Teilfinanzierung der Transaktion zu nutzen.

Das Bedingte Kapital I dient der Gewährung von Wandlungsrechten und/oder zur Begründung von Wandlungspflichten nach Maßgabe der jeweiligen Wandelanleihebedingungen für die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 30. April 2016 ausgegebenen Wandelanleihen sowie zur Gewährung von Optionsrechten nach Maßgabe der jeweiligen Optionsanleihebedingungen an die Inhaber der von der Gesellschaft gemäß dem Beschluss der ordentlichen Hauptversammlung vom 7. Juni 2011 bis zum 31. Mai 2016 ausgegebenen Optionsanleihen. Bisher wurden keine Wandlungsund Optionsrechte ausgegeben.

Das Bedingte Kapital II dient ausschließlich der Bedienung von Bezugsrechten aus Aktienoptionen von Führungskräften und Mitarbeitern der Gesellschaft und der Unternehmen der Nordex-Gruppe im In- und im Ausland, von Mitgliedern von Geschäftsführungen von Unternehmen der Nordex-Gruppe sowie von Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 27. Mai 2008 in der Zeit bis zum 31. Dezember 2012 gewährt wurden. Derartige Bezugsrechte bestehen nicht mehr.

Im Rahmen der Ergebnisverwendung wurde der handelsrechtliche Jahresfehlbetrag der Nordex SE des Geschäftsjahres 2015 von insgesamt EUR 15.326.420,36 in Höhe von EUR 3.201.014,98 durch Entnahme aus der Gewinnrücklage und in Höhe von EUR 12.125.405,38 aus der Kapitalrücklage ausgeglichen. Im Jahr 2014 wurde der handelsrechtliche Jahresüberschuss der Nordex SE von insgesamt

EUR 3.201.014,98 gemäß § 24 der Satzung der Nordex SE in voller Höhe in die anderen Gewinnrücklagen eingestellt.

Angaben nach § 160 Abs. 1 Nr. 8 AktG

Entsprechend § 160 Abs. 1 Nr. 8 AktG werden nachfolgend die nach § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilten bestehenden Beteiligungen aufgeführt:

Bekanntmachung der Mitteilung vom 2. Oktober 2008 gemäß § 26 Abs. 1 Satz 1 WpHG:

• Herr Jan Klatten, Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass sein Stimmrechtsanteil an der Nordex AG (heute: Nordex SE) am 26. September 2008 die Schwellen von 3%, 5%, 10%, 15% und 20,00% überschritten hat und an diesem Tag 21,83% der Stimmrechte (14.591.358 Stimmrechte) beträgt. Dabei sind Herrn Jan Klatten 21.83% der Stimmrechte (14.591.358 Stimmrechte) nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die Herrn Jan Klatten zugerechneten Stimmrechte werden dabei über die folgenden von ihm kontrollierten Unternehmen gehalten, deren Stimmrechtsanteil an der Nordex AG (Nordex SE) mehr als 3% der Stimmrechte beträgt:
• · Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG:
• · momentum Beteiligungsgesellschaft mbH.

Bekanntmachung der Mitteilungen vom 12. Oktober 2015 gemäß § 26 Abs. 1 Satz 1 WpHG:

• Die SKion GmbH, Bad Homburg v. d. Höhe, Bundesrepublik Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Nordex SE am 30. Oktober 2008 die Schwelle von 20% überschritten hat und an diesem Tag 20,08% (13.424.000 Stimmrechte) beträgt. Davon sind der SKion GmbH 20,08% der Stimmrechte (13.424.000 Stimmrechte) nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die der SKion GmbH zugerechneten Stimmrechte werden über die folgenden von ihr kontrollierten Unternehmen gehalten, deren Stimmrechtsanteil an der Nordex SE 3% oder mehr beträgt:
• · Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG;
• · Ventus Fonds Verwaltungs GmbH.
• Die Ventus Fonds Verwaltungs GmbH, Bad Homburg v.d. Höhe, Bundesrepublik Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Nordex SE am 30. Oktober 2008 die Schwelle von 20% überschritten hat und an diesem Tag 20,08%

(13.424.000 Stimmrechte) beträgt. Davon sind der Ventus Fonds Verwaltungs GmbH 20.08% der Stimmrechte (13.424.000 Stimmrechte) nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die der Ventus Fonds Verwaltungs GmbH zugerechneten Stimmrechte werden über die folgenden von ihr kontrollierten Unternehmen gehalten, deren Stimmrechtsanteil an der Nordex SE 3% oder mehr beträgt: · Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG.

• Die momentum Beteiligungsgesellschaft mbH, München, Bundesrepublik Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Nordex SE am 30. Oktober 2008 die Schwelle von 20% überschritten hat und an diesem Tag 20,08% (13.424.000 Stimmrechte) beträgt. Davon sind der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH 20,08% der Stimmrechte (13.424.000 Stimmrechte) nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH zugerechneten Stimmrechte werden über die folgenden von ihr kontrollierten Unternehmen gehalten. deren Stimmrechtsanteil an der Nordex SE 3% oder mehr beträgt:
  • · Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG.
• Die Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG, Bad Homburg v.d. Höhe, Bundesrepublik Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Nordex SE am 30. Oktober 2008 die Schwelle von 20% überschritten hat und an diesem Tag 20,08% (13.424.000 Stimmrechte) beträgt.
• Frau Susanne Klatten, Bundesrepublik Deutschland, hat uns mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der Nordex SE am 30. Oktober 2008 die Schwelle von 20% überschritten hat und an diesem Tag 20,08% (13.424.000 Stimmrechte) beträgt. Davon sind Frau Susanne Klatten 20,08% der Stimmrechte (13.424.000 Stimmrechte) nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG zuzurechnen. Die Frau Susanne Klatten zugerechneten Stimmrechte werden über die folgenden von ihr kontrollierten Unternehmen gehalten, deren Stimmrechtsanteil an der Nordex SE 3% oder mehr beträgt:
  • · Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG;
  • · Ventus Fonds Verwaltungs GmbH;
  • · SKion GmbH.

Bekanntmachung der Mitteilung vom 19. Oktober 2015 gemäß § 26 Abs. 1 Satz 1 WpHG:

– Die DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT, Frankfurt am Main, Deutschland, als Mutterunternehmen hat uns am 16. Oktober 2015 gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mitgeteilt, dass der Stimmrechtsanteil der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main, Deutschland, an der Nordex SE, Rostock, Deutschland, am 14. Oktober 2015 die Schwelle von 5% unterschritten hat und an diesem Tag 4,92% (3.976.905 Stimmrechte) betrug. Hiervon werden 3.627.280 Stimmrechte (4,48%) von der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH direkt gehalten und 349.625 Stimmrechte (0,43%) der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG zugerechnet.

Bekanntmachung der Mitteilungen vom 13. November 2015 gemäß § 26 Abs. 1 Satz 1 WpHG:

• Die JPMorgan Chase Bank, National Association, London, Vereinigtes Königreich, als Mutterunternehmen hat uns gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mitgeteilt, dass der Stimmrechtsanteil der JPMorgan Asset Management (UK) Limited, London, Vereinigtes Königreich, an der Nordex SE, Rostock, Deutschland, am 10. November 2015 die Schwelle von 5% überschritten hat und an diesem Tag 5,11% (4.132.406 Stimmrechte) betrug. Hiervon werden der JPMorgan Asset Management (UK) Limited 3.524.980 der vorgenannten Stimmrechte (4,36%) gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG und weitere 607.426 Stimmrechte (0,75%) gemäß § 22 Abs. 2 WpHG zugerechnet.

• Die JPMorgan Chase Bank, National Association, London, Vereinigtes Königreich, als Mutterunternehmen hat uns gemäß §§ 21 Abs. 1, 24 WpHG mitgeteilt, dass der Stimmrechtsanteil der J.P. Morgan Investment Management Inc., New York, U.S.A, an der Nordex SE, Rostock, Deutschland, am 10. November 2015 die Schwelle von 5% überschritten hat und an diesemTag 5,11% (4.132.406 Stimmrechte) betrug. Hiervon werden der J.P. Morgan Investment Management Inc. 3.545.963 der vorgenannten Stimmrechte (4,38%) gemäß § 22 Abs. 2 WpHG und weitere 586.443 Stimmrechte (0.73%) gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG zugerechnet.

• Die JPMorgan Chase Bank, National Association, London, Vereinigtes Königreich, als Mutterunternehmen hat uns gemäß §§ 21 Abs. 1. 24 WpHG mitgeteilt, dass der Stimmrechtsanteil der JPMorgan Chase Bank, National Association, Columbus, Ohio, U.S.A., an der Nordex SE, Rostock, Deutschland, am 10. November 2015 die Schwelle von 5% überschritten hat und an diesem Tag 5,11% (4.132.406 Stimmrechte) betrug. Hiervon werden der JPMorgan Chase Bank, National Association 4.111.423 der vorgenannten Stimmrechte (5.08%) gemäß § 22 Abs. 2 WpHG und weitere 20.983 Stimmrechte (0,03%) gemäß § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG zugerechnet.

(7) Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen setzen sich wie folgt zusammen:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Rückstellungen für Personal	3.444	2.887
- davon Tantieme	3.225	2.670
- davon Resturlaub	ല്ലേ	43
- davon Berufsgenossen- schaft	28	27
- davon sonstige Personal- rückstellungen	122	147
Rückstellung für Drohverluste aus der Bewertung von Devisentermingeschäften	2.605	6.494
Rückstellung für ausstehende Rechnungen	920	309
Sonstige Rückstellungen	274	231
	7.243	9.921

(8) Verbindlichkeiten

Die Aufgliederung der Restlaufzeit bei den Verbindlichkeiten ergibt sich aus der folgenden Aufstellung:

	31.12.2015		Davon mit einer Restlaufzeit
		Bis zu 1 Jahr	Zwischen 1 Jahr bis 5 Jahren	Von mehr als 5 Jahren
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Anleihen	156.853	156.853	0	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	2.393	2.393	0	0
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	278.765	278.765	0	0
(davon aus Lieferung und Leistung)	(34)	(34)	O	0
Sonstige Verbindlichkeiten	507	507	0	0
	438.518	438.518	0	0

		Davon mit einer Restlaufzeit
	31.12.2014	Bis zu 1 Jahr	Zwischen 1 Jahr bis 5 Jahren	Von mehr als 5 Jahren
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Anleihen	156.880	6.880	150.000	0
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	1.106	1.106	0	0
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	138.442	138.442	0	O
(davon aus Lieferung und Leistung)	(88)	(88)	0	0
Sonstige Verbindlichkeiten	427	427	O	0
	296.855	146.855	150.000	0

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen resultieren aus dem konzernweiten Inhouse Banking, welches die zentrale Intercompany-Finanzierung von Gruppengesellschaften darstellt.

Die externe Finanzierung des Konzerns basiert im Wesentlichen auf den nachfolgend beschriebenen Fremdkapitalinstrumenten.

Unternehmensanleihe

Im April 2011 hat die Nordex SE eine Anleihe mit einem Nominalbetrag von TEUR 150.000 platziert (ISIN: XS0601426538), die mit einem Festsatzkupon von 6,375% und mit einer Laufzeit von fünf Jahren ausgestattet ist. Der Kupon ist jährlich am 12. April zur Auszahlung fällig. Der vollständige Börsenprospekt ist öffentlich unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/anleihen.html im Internet abrufbar. Die Anleihe wird planmäßig am 12. April 2016 vollständig aus den vorhandenen liquiden Mitteln zurückgeführt werden.

Multi-Currency-Aval-Kreditlinie

Im Rahmen der Refinanzierung der bestehenden Kreditfazilität hat die Nordex-Gruppe am 15. Dezember 2015 eine zu deutlich verbesserten Konditionen und bis zum 15. Dezember 2020 laufende syndizierte Multi-Currency-Aval-Kreditlinie in Höhe von TEUR 950.000 abgeschlossen. Die Avallinie beinhaltet eine Erhöhungsoption in Höhe von TEUR 260.000, um weitere Banken von Acciona Windpower S.A. zu beteiligen. Zum 31. Dezember 2015 verfügt der Konzern über nicht in Anspruch genommene Avallinien in Höhe von TEUR 463.191 (2014: TEUR 183.999).

Die bestehenden Sicherheiten wurden im Rahmen der Refinanzierung vollständig freigegeben.

Syndizierte Bridge Facility

Zur Sicherstellung der am 4. Oktober 2015 beschlossenen Übernahme des Windenergiegeschäfts der Acciona S.A. und der damit verbundenen Barkaufpreiszahlung hat sich die Nordex-Gruppe eine Barfazilität in Höhe von TEUR 450.000 gesichert. Sicherheiten waren nicht zu gewähren. Diese Fazilität besteht aus einer TEUR 300.000 endfälligen Tranche mit einer Laufzeit von 18 Monaten sowie einer Tranche über TEUR 150.000 mit einer Tilgungsstruktur über fünf Jahre. Eine Auszahlung ist nur im Rahmen des Closings der Akquisition möglich. Somit wurden zum 31. Dezember 2015 keine Mittel in Anspruch genommen.

Forschungs- und Entwicklungsdarlehen

Am 22. April 2014 hat Nordex ein Forschungs- und Entwicklungsdarlehen mit der Europäischen Investitionsbank über TEUR 100.000 abgeschlossen. Über dieses Darlehen möchte Nordex die Entwicklung immer effizienterer technischer Lösungen vorantreiben, um seine Wettbewerbsfähigkeit weiter zu erhöhen. Die Laufzeit beträgt acht Jahre ab der Inanspruchnahme bei ratierlicher Tilgung. Kreditnehmer ist die Nordex Energy GmbH mit gesamtschuldnerischer Haftung von wesentlichen Nordex-Konzerngesellschaften. Im Rahmen der Gesamtrefinanzierung wurde die Partizipation an den Sicherheiten beendet. Zum 31. Dezember 2015 waren TEUR 50.000 aus dem Kreditvertrag in Anspruch genommen worden.

Covenants

Für alle Kreditlinien/Darlehen bestanden im Jahr 2015 – wie auch im Jahr 2014 – einheitliche Non-Financial und Financial Covenants wie Equity Ratio, Leverage, Interest Coverage und Auftragseingang, deren Einhaltung quartalsweise an die jeweiligen Banken zu berichten ist. Alle im Jahr 2015 anwendbaren Covenants wurden wie im Vorjahr entsprechend vollumfänglich erfüllt.

Eine Kündigung der bestehenden Finanzierungen seitens der Kreditinstitute ist nur aus außerordentlichen Gründen möglich, hierzu gehört die Verletzung der Financial Covenants.

(9) Haftungsverhältnisse aus gegebenen Konzernbürgschaften und sonstige finanzielle Verpflichtungen

In der Nordex SE bestehen Haftungsverhältnisse aus der Bestellung von Sicherheiten gegenüber Dritten zugunsten konsolidierter und nicht konsolidierter verbundener Unternehmen in Höhe von FUR 4.286 Mio. (31. Dezember 2014: EUR 4.001 Mio.).

Die eingegangenen Haftungsverhältnisse stehen im Wesentlichen im Zusammenhang mit gegenüber Kunden abgegebenen Garantien bzw. Patronatserklärungen. Sofern eine Zahlungsverpflichtung aus den abgegebenen Garantien erwartet wird, würden entsprechende Rückstellungen gebildet.

Nordex SE geht Haftungsverhältnisse nur nach sorgfältiger Risikoabwägung und grundsätzlich nur im Zusammenhang mit der eigenen oder der Geschäftstätigkeit verbundener Unternehmen ein. Auf Basis einer kontinuierlichen Evaluierung der Risikosituation der eingegangenen Haftungsverhältnisse und unter Berücksichtigung der bis zum Aufstellungszeitpunkt gewonnenen Erkenntnisse geht die Nordex SE derzeit davon aus, dass die den Haftungsverhältnissen zugrunde liegenden Verpflichtungen von den jeweiligen Hauptschuldnern erfüllt werden können. Die Nordex SE schätzt daher bei allen aufgeführten Haftungsverhältnissen das Risiko einer Inanspruchnahme als nicht wahrscheinlich ein.

Der Gesamtbetrag der sonstigen finanziellen Verpflichtungen beläuft sich zum Bilanzstichtag auf TEUR 31.889 (2014: TEUR 29.436) aus Miet- und Leasingverträgen und verteilt sich auf die Folgejahre wie folgt:

	< 1 Jahr	1 Jahr bis 5 Jahre	> 5 Jahre	Summe
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Restlaufzeit der sonstigen finanziellen Verpflichtungen
zum 31.12.2015	3.324	12.821	15.744	31.889
	< 1 Jahr	1 Jahr bis	> 5 Jahre	Summe
		5 Jahre
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Restlaufzeit der sonstigen finanziellen Verpflichtungen
zum 31.12.2014	2.897	10.677	15.862	29.436

Die Miet- und Leasingverpflichtungen betreffen im Wesentlichen Mietzahlungen für das im Dezember 2010 bezogene Gebäude der Hauptverwaltung in Hamburg. Für das Mietverhältnis wurde eine Festlaufzeit von 15 Jahren vereinbart.

IV. Angaben zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

(1) Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse unterteilen sich wie folgt:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Konzernumlagen für Dienstleistungen	36.659	21.869
Provisionen für ausgestellte Vertragserfüllungsbürgschaf- ten für Konzerngesellschaften	10.368	17.832
	47.027	39.701

Nach Segmenten unterteilen sich die Umsatzerlöse wie folgt:

	31.12.2015	31.12.2014
	TEUR	TEUR
Europa1	43.209	33.332
Amerika	3.817	4.540
Asien	0	1.829
	47.027	39.701

¹lm Vergleich zum Vorjahr wurden die Gesellschaften aus Singapur nicht mehr dem Segment Asien, sondern Europa zugeteilt.

(2) Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge (TEUR 16.793; 2014: TEUR 20.285) resultieren im Wesentlichen aus Erträgen aus Kursdifferenzen (TEUR 16.253; 2014: TEUR 17.700).

(3) Personalaufwand

In der Nordex SE waren folgende Mitarbeiter (ohne Vorstände) beschäftigt:

Geschäftsjahr	Durchschnitt	Stichtag
2015	108	113
2014	100	106

Bei den Mitarbeitern der Nordex SE handelt es sich ausschließlich um Angestellte.

(4) Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen setzten sich wie folgt zusammen:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Aufwendungen für Kurs-
differenzen	21.322	14.442
Rechts- und Beratungskosten	5.744	3.148
EDV-Kosten	4.636	3.691
Mieten, Pachten und Leasing	3.087	3.058
Werbekosten	2.580	1.426
Versicherungskosten	1.375	1.347
Wertberichtigungen auf
Forderungen	0	3.277
Verluste aus dem Abgang
von Anlagevermögen	0	10
Sonstiges	4.253	4.252
	42.997	34.651

Von den Aufwendungen aus Kursdifferenzen sind TEUR 245 unrealisiert (2014: TEUR 2.809).

(5) Aufwendungen aus der Verlustübernahme

Die Aufwendungen aus Verlustübernahme im Jahr 2015 verteilen sich wie folgt:

	31.12.2015 TEUR	31.12.2014 TEUR
Nordex Energy GmbH	3.352	1.261
Nordex Windpark Beteiligung GmbH	1.006	583
Nordex Grundstücks- verwaltung GmbH	-9	2
	4.349	1.846

(6) Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge

Im Geschäftsjahr beinhalten die sonstigen Zinsen und ähnliche Erträge mit TEUR 4.910 im Wesentlichen Zinserträge aus verbundenen Unternehmen (2014: TEUR 6.929) sowie TEUR 791 Zinserträge aus Bankguthaben (2014: TEUR 896).

(7) Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufvermögens

Die Abschreibungen in Höhe von TEUR 9.621 betreffen Finanzanlagen für die Nordex Offshore GmbH.

(8) Zinsen und ähnliche Aufwendungen

Die Zinsaufwendungen für das Geschäftsjahr gliedern sich wie folgt:

	31.12.2015	31.12.2014
	TEUR	TEUR
Auf Unternehmensanleihe gewährte Zinsen	9 539	9.705
Zinsen auf Bankverbindlich-
keiten	2.861	1.816
Zinsaufwendungen an
verbundene Unternehmen	29	105
Zinsaufwendungen aus
der Aufzinsung von Rück-
stellungen	13	13
	12.442	11.639

V. Sonstige Angaben

(1) Angaben zum Anteilsbesitz gemäß § 285 Satz 1 Nr. 11 HGB

Die vollständige Anteilsbesitzliste ist dem Anhang beigefügt.

(2) Erklärung zum Deutschen Corporate Governance Kodex gemäß § 161 AktG

Vorstand und Aufsichtsrat haben am 18. März 2016 die nach § 161 AktG vorgeschriebene Erklärung für das Geschäftsjahr 2015 abgegeben und den Aktionären im Internet unter www.nordex-online.com/de/ investor-relations/corporate-governance.html zugänglich gemacht.

(3) Inanspruchnahme von Erleichterungsvorschriften Die Nordex Energy GmbH, Hamburg, und die Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg, sowie die Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg, sind von der Offenlegungspflicht gemäß § 325 HGB unter Bezugnahme auf die Regelungen des § 264 (3) HGB befreit.

(4) Angaben zu den Unternehmensorganen der Nordex SE

Aufsichtsrat

Während des Geschäftsjahres 2015 und bis zur Aufstellung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr 2015 waren als Mitglieder des Aufsichtsrats bestellt:

Dr. Wolfgang Ziebart, Starnberg

Vorsitzender des Aufsichtsrats, Vorsitzender des Präsidiums und Mitglied des Strategie- und Technikausschusses

• · Ehemaliger Group Engineering Director der Jaguar Land Rover Automotive PLC, Großbritannien
• Ehemaliger Vorsitzender des Vorstands der Infineon AG
• Ehemaliges Mitglied des Vorstands der BMW AG
• Ehemaliges Mitglied des Vorstands der Continental AG
• · Mitglied des Aufsichtsrats der ASML Holding N.V., Niederlande
• · Mitglied des Board of Director der Autoliv Inc., Stockholm

Jan Klatten, München

Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats, Mitglied des Präsidiums und Vorsitzender des Strategie- und Technikausschusses

• · Geschäftsführender Gesellschafter der momentum Beteiligungsgesellschaft mbH
• · Vorsitzender des Aufsichtsrats der asturia Automotive Systems AG

Dr. Heinz van Deelen, München

Mitglied des Strategie- und Technikausschusses (seit 9. Januar 2015) und Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (bis 9. Januar 2015)

· Vorsitzender des Vorstands der Consline AG

Frank Lutz. München

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee) (seit 9. Januar 2015)

· Mitglied des Vorstands der Covestro AG und der Covestro Deutschland AG

Martin Rey, Traunstein

Mitglied des Präsidiums, Vorsitzender des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Rechtsanwalt und geschäftsführender Gesellschafter der Maroban GmbH
• Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der BayWa r.e. USA LLC, USA
• · Mitglied des Aufsichtsrats (Board) der Knight Infrastructure B.V., Niederlande

Annette Stieve. Wennigsen

Mitglied des Prüfungsausschusses (Audit Committee)

• · Mitglied der Geschäftsführung der Faurecia Automotive GmbH, Chief Financial Officer North East Europe der Faurecia Group
• · Mitglied des Regionalbeirats Mitte der Commerzbank AG

Vorstand

Lars Bondo Krogsgaard, Hamburg Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer (seit 1. Juni 2015)

Chief Customer Officer (bis 31. Mai 2015)

Dr. Jürgen Zeschky, Hamburg

Vorsitzender des Vorstands, Chief Executive Officer (bis 31. Mai 2015)

Ulric Bernard Schäferbarthold, Hamburg Chief Financial Officer

Den Organmitgliedern waren zum 31. Dezember 2015 folgende Aktien zuzurechnen:

Name	Organ- stellung	Aktien
Dr. Wolfgang Ziebart	Aufsichtsrat	10.000 direkt
Jan Klatten	Aufsichtsrat	18.482.000 über eine Beteili- gung an der momentum- capital Vermögensverwal- tungsgesellschaft mbH und der Ventus Venture Fund GmbH & Co. Beteiligungs KG

Auf die Vorstände entfallen keine Aktienoptionen an der Nordex SE (2014: 75.000 Stück).

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Die nachfolgende Tabelle nach DCGK entspricht bei den fixen sowie bei den einjährigen variablen Vergütungsbestandteilen den Zuflüssen für das laufende Geschäftsjahr. Die Tabelle gibt außerdem den Auszahlungsbetrag aus mehrjährigen variablen Vergütungen wieder, deren Planlaufzeit im Berichtsjahr endet:

Zuflüsse nach DCGK	L. Krogsgaard		Dr. J. Zeschky		B. Schäferbarthold
	2015	2014	2015	2014	2015	2014
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Festvergütung	400.833	360.000	286 667	430.000	341.500	341.500
Nebenleistung	15.038	14.182	9.625	17.413	15.644	15.644
Summe Festeinkommen	415.871	374.182	296.292	447.413	357.144	357.144
Tantieme	400.833	343.712	230.000	460.000	332.083	293.000
Mehrjährige variable Vergütung	540.000	300.750	1.767.750
Aktienoptionen		300.750	1.767.750
Performance Share Units
2013-2015	540.000
Gesamtvergütung	1.356.704	1.018.644	2.294.042	907.413	689.227	650.144

Zum Berichtsstichtag noch nicht ausgezahlt waren für Herrn Krogsgaard die Performance-Share-Unit-Tranchen 2013, 2014 und 2015 sowie die Short Term Incentives 2015. Bei Herrn Schäferbarthold waren zum 31. Dezember 2015 die Zahlung der Performance-Share-Unit-Tranchen 2014 und 2015 und die Short Term Incentives 2015 noch offen.

Aufsichtsrat

Gemäß der Satzung erhält jedes Mitglied des Aufsichtsrats neben dem Ersatz der ihm bei der Ausübung seiner Amtstätigkeit entstehenden Auslagen für jedes volle Geschäftsjahr seiner Zugehörigkeit zum Aufsichtsrat eine feste Vergütung in Höhe von EUR 30.000 (2014: EUR 25.000).

Der Vorsitzende des Aufsichtsrats erhält das Doppelte und sein Stellvertreter das Eineinhalbfache der festen Vergütung.

Für die Mitgliedschaft in einem vom Aufsichtsrat gebildeten Ausschuss erhält jedes Aufsichtsratsmitglied eine zusätzlich feste Vergütung in Höhe von EUR 3.000 (2014: EUR 0) für jedes volle Geschäftsjahr seiner Zugehörigkeit zum Ausschuss.

Der Vorsitzende eines Ausschusses erhält das Doppelte der festen Vergütung.

Aufsichtsratsmitglieder, die nur während eines Teils des Geschäftsjahres dem Aufsichtsrat bzw. einem Ausschuss angehört haben, erhalten für jeden angefangenen Monat ihrer Tätigkeit ein Zwölftel der ihnen für die jeweilige Mitgliedschaft zustehenden Vergütung.

Zu dem Auslagenersatz und den Vergütungen gemäß § 18 Abs. (1) bis (4) der Satzung werden weiterhin anfallende Umsatzsteuern (Mehrwertsteuern) erstattet. Soweit die Gesellschaft für die Mitglieder des Aufsichtsrats eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung (D&O-Versicherung) für Organmitglieder abschließt und sich der Versicherungsschutz auch auf die Mitglieder des Aufsichtsrats erstreckt, trägt die Gesellschaft die Versicherungsprämie hierfür.

Die Bezüge des Aufsichtsrats setzen sich wie folgt zusammen:

2015	Erfolgs- unab-	Erfolgs- ab-	Kompo- nenten	Summe
	hängige	hängige	mit lang-
	Kompo-	Kompo-	fristiger
	nenten	nenten	Anreiz-
	EUR	EUR	wirkung EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	69.000	0	0	69.000
J. Klatten	54.000	0	0	54.000
Dr. H. van Deelen	33.250	0	0	33.250
F. Lutz	33.000	0	0	33.000
M. Rey	39.000	0	0	39.000
A. Stieve	33.000	0	0	33.000
	261.250	0	0	261.250

2014	Erfolgs- unab- hängige Kompo- nenten	Erfolgs- ab- hängige Kompo- nenten	Kompo- nenten mit lang- fristiger Anreiz- wirkung	Summe
	EUR	EUR	EUR	EUR
Dr. W. Ziebart	50.000	O	0	50.000
. . Klatten	37.500	O	0	37.500
Dr. H. van Deelen	25.000	O	0	25.000
Dr. D. G. Maier	25.000	O	0	25.000
M. Rey	25.000	0	0	25.000
A. Stieve	25.000	O	0	25.000
	187.500	0	0	187.500

Bezüge/Pensionsrückstellung ehemaliger Vorstände

Für zwei ausgeschiedene Vorstandsmitglieder mit einer unverfallbaren Anwartschaft sind zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2015 Pensionsrückstellungen in Höhe von TEUR 378 (2014: TEUR 427) gebildet worden.

(6) Honorare des Abschlussprüfers

Hinsichtlich der Angabe des Abschlussprüferhonorars wird gem. §285 Nr. 17 HGB auf die Angabe im Anhang des Konzernabschlusses der Gesellschaft verwiesen.

(7) Finanzinstrumente

Als derivative Finanzinstrumente verwendet die Gesellschaft ausschließlich Devisentermingeschäfte zur Sicherung von Fremdwährungspositionen. Alle externen Devisentermin- oder Devisenkassageschäfte werden weitestgehend zentral über die Nordex SE abgewickelt.

Die abgeschlossenen Kontrakte haben zum Bilanzstichtag einen Umfang von TEUR 107.390 und einen beizulegenden Zeitwert von TEUR 908.

Die derivativen Finanzinstrumente sind mit einem Buchwert von TEUR 2.464 in den Sonstigen Rückstellungen enthalten.

Der Marktwert der Devisentermin- oder Devisenkassageschäften errechnet sich auf Basis der am Bilanzstichtag geltenden Devisen-Kassa-Mittelkurse unter Berücksichtigung der Terminauf- und -abschläge für die jeweilige Restlaufzeit des Kontraktes im Vergleich zum kontrahierten Devisenterminkurs.

Nordex SE Rostock, den 18. März 2016

L. Krogsgaard Vorsitzender des Vorstands

/ B. Schäferbarthold Vorstand

Aufstellung des Anteilsbesitzes

zum 31. Dezember 2015

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2015	Eigenkapital 01.01.–31.12.2015	Beteiligung über
Konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Nordex SE, Rostock (Konzernobergesellschaft)1	EUR	–	–15.326.420,36	311.444.385,06	–
Beebe Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	346.705,53	0,00	Nordex USA Management LLC
Eólicos R4E S.A. de C.V., Tegucigalpa/Honduras	EUR	100,00	–1.015.356,44	4.738.015,49	Nordex USA Management LLC
Green Hills Wind LLC, Delaware/USA	EUR	100,00	0,00	0,00	Nordex USA Inc.
Nordex (Beijing) Wind Power Engineering & Technology Co. Ltd., Peking/VR China	EUR	100,00	–3.111.859,15	–4.963.838,25	Nordex Energy GmbH
Nordex (Chile) SpA, Santiago/Chile	EUR	100,00	–2.925.846,25	3.058.313,35	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Nordex (Dongying) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Dongying/VR China	EUR	100,00	–356.061,85	–829.609,45	Nordex Energy GmbH
Nordex Education Trust, Kapstadt/Südafrika	EUR	100,00	–683.786,60	–1.358.005,47	Nordex Energy South Africa (Pty.) Ltd.
NordexEnergy Uruguay S.A., Montevideo/Uruguay	EUR	100,00	–3.373.669,97	10.051.212,16	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy B.V., Rotterdam/Niederlande	EUR	100,00	–1.353.702,34	45.698.784,13	Nordex SE
Nordex Energy GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	7.607.762,18	Nordex SE
Nordex Energy Ibérica S.A., Barcelona/Spanien	EUR	100,00	617.942,60	9.514.538,07	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Ireland Ltd., Dublin/Irland	EUR	100,00	1.467.018,73	–3.599.533,67	Nordex Energy B.V.
Nordex Energy Romania S.r.l., Bukarest/Rumänien	EUR	99,98/0,02	502.639,68	–152.388,96	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Energy South Africa RF (Pty.) Ltd., Illovo/Südafrika	EUR	100,00	6.553.944,15	4.590.798,47	Nordex Energy GmbH/ Nordex Education Trust
Nordex Enerji A.S., Istanbul/Türkei	EUR	17,15/82,31/ 0,18/0,18/ 0,18	15.281.585,86	17.912.495,28	Nordex Energy B.V./Nordex SE/ Nordex Energy GmbH/Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Nordex Forum II GmbH & Co. KG	EUR	100,00	–9.180,07	–9.180,07	Nordex Energy GmbH
Nordex Forum II Verwaltungs GmbH	EUR	100,00	–6.025,99	18.974,01	Nordex Energy GmbH
Nordex France S.A.S., La Plaine Saint-Denis/Frankreich	EUR	100,00	6.100.029,49	14.166.620,79	Nordex Energy B.V.
Nordex Grundstücksverwaltung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	52.000,00	Nordex SE
Nordex Hellas Monoprosopi EPE, Athen/Griechenland	EUR	100,00	545.944,27	1.337.307,53	Nordex Energy GmbH
Nordex Italia S.r.l., Rom/Italien	EUR	100,00	3.398.793,40	25.590.614,87	Nordex Energy B.V.
Nordex Offshore GmbH, Hamburg	EUR	100,00	–8.915.166,54	–9.397.442,47	Nordex SE
Nordex Pakistan (Private) Ltd., Islamabad/Pakistan3	EUR	100,00	–3.216.125,20	–5.639.681,34	Nordex Energy GmbH
Nordex Polska Sp. z o.o., Warschau/Polen	EUR	99,00/1,00	2.959.131,26	7.713.406,21	Nordex Energy B.V./Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Equipment Private Ltd., Singapur/Singapur3	EUR	100,00	–4.952.994,60	–10.130.715,52	Nordex Energy GmbH
Nordex Singapore Service Private Ltd., Singapur/Singapur3	EUR	100,00	–180.594,60	–2.280.618,13	Nordex Energy GmbH
Nordex Sverige AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–9.254.952,28	27.233,13	Nordex Energy B.V.
Nordex UK Ltd., Manchester/Vereinigtes Königreich	EUR	100,00	–2.952.485,75	141.730,22	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Inc., Chicago/USA	EUR	100,00	–11.066.727,16	–17.095.408,16	Nordex Energy B.V.
Nordex USA Management LLC, Chicago/USA	EUR	100,00	2.140.455,88	–102.007,44	Nordex USA Inc.
Nordex Windpark Beteiligung GmbH, Hamburg1	EUR	100,00	0,00	74.825,12	Nordex SE
Nordex (Yinchuan) Wind Power Equipment Manufacturing Co. Ltd., Ningxia/VR China	EUR	100,00	–3.796.203,24	–5.105.629,99	Nordex Energy GmbH
NPV Dritte Windpark GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–22.112,24	20.794,46	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Way Wind, LLC, Delaware/USA	EUR	100,00 F-221	412.627,22	–342.388,08	Nordex USA Inc.

	Währung	Anteil am	Ergebnis	Eigenkapital	Beteiligung
		Kapital in %	01.01.–31.12.2015	01.01.–31.12.2015	über
Nicht konsolidierte verbundene Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Éoles Futur Eurowind France S.A.S., Paris/Frankreich Farma Wiatrowa Liw Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR EUR	100,00 99,00/1,00	250.314,18 –43.587,19	508.385,69 –62.919,26	Nordex France S.A.S. Nordex Windpark Beteiligung GmbH/
					Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa NDX1 Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR	100,00	–123.620,29	–355.982,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Farma Wiatrowa NXD V Sp. z o.o., Warschau, Polen3	EUR	99,00/1,00	–29.907,54	–32.573,10	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa Rozdrazew Sp. z o.o., Warschau/Polen (ex. Belzyce)3	EUR	99,00/1,00	–130.009,31	–236.727,69	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Farma Wiatrowa Wymyslów Sp. z o.o., Warschau/Polen3	EUR	99,00/1,00	–29.907,54	–32.573,10	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
natcon7 GmbH, Hamburg3	EUR	75,00	833.867,60	1.692.766,10	Nordex SE
Nordex Windpark Verwaltung GmbH, Hamburg	EUR	100,00	37.141,78	41.039,10	Nordex SE
Parc Éolien de Zondrange S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.836,75	7.629,37	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex Belgique I (SPRC), Brüssel/ Belgien3	EUR	99,00/1,00	–17.443,00	1.157,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Parc Éolien Nordex Belgique II (SPRC), Brüssel/ Belgien3	EUR	99,00/1,00	–9.472,00	9.128,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy GmbH
Parc Éolien Nordex I S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	17.504,64	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex II S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–13.661,07	7.506,52	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex III S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–7.807,14	8.887,31	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex IV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.502,22	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex V S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.223,29	19.279,29	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex VI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–26.184,67	–23.414,37	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex VII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.159,13	19.343,61	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex IX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.140,56	19.744,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex X S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	17.969,07	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–5.288,19	10.081,84	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–32.365,63	–10.610,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–30.367,68	–8.797,55	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.187,73	19.520,13	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.141,09	19.794,35	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.692,01	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.110,89	19.691,76	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.253,09	19.549,40	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–10.597,09	8.450,82	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXIX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.218,53	19.617,93	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.171,59	19.635,14	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.416,70	19.286,58	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex XXXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.293,03	19.665,06	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.555,85	11.705,32	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.898,27	12.790,24	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.024,26	12.331,45	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.832,43	11.764,54	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.281,09	33.578,18	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.287,25	33.560,18	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–3.287,05	33.577,58	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LIX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00 F-222	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LX S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH

	Währung	Anteil am Kapital in %	Ergebnis 01.01.–31.12.2015	Eigenkapital 01.01.–31.12.2015	Beteiligung über
Parc Éolien Nordex LXI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	–2.006,21	33.798,92	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXIV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXV S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVI S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parc Éolien Nordex LXVIII S.A.S., Paris/Frankreich3	EUR	100,00	0,00	37.000,00	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Parque Eólico Hacienda Quijote SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Parque Eólico Llay-Llay SpA, Chile	EUR	100,00	–	–	Nordex (Chile) SpA
Qingdao Huawei Wind Power Co. Ltd., Qingdao/VR China3	EUR	66,70	–1.183.860,39	646.380,97	Nordex Energy GmbH
Sechste Windpark Support GmbH & Co. KG, Hamburg	EUR	100,00	–25.198,02	–29.745,65	Nordex Grundstücksverwaltung GmbH
Vientos de Chinchayote, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Baranquilla, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Caguasca, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Quesera, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de la Roble, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vientos de San Juan, s.A. de C.V., Honduras	EUR	99,20/0,80	–	–	Nordex Windpark Beteiligung GmbH/ Nordex Energy B.V
Vindkraftpark Aurvandil AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–2.716,90	8.077,67	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Brynhild AB, Uppsala, Schweden	EUR	100,00	–6.226,29	7.933,99	Nordex Sverige AB
Vindkraftpark Dieser AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Embla AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Vindkraftpark Freja AB, Uppsala/Schweden	EUR	100,00	–541,64	2.730,83	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
Assoziierte Unternehmen
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Beebe Renewable Energy 2, LLC, Delaware/USA	EUR	50,00	0,00	0,00	Nordex USA Inc.
C&C Wind Sp. z o.o., Natolin/Polen3	EUR	40,00	2.188.003,18	8.780.244,66	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
GN Renewable Investments S.àr.l., Luxemburg/Luxemburg3	EUR	30,00	6.437.244,32	7.033.437,12	Nordex Windpark Beteiligung GmbH
KNK Wind GmbH, Frankfurt am Main3	EUR	38,89	–1.096.120,87	1.559.653,10	Nordex Offshore GmbH
Way Wind LLC, Nebraska/USA	EUR	36,15	0,00	0,00	Way Wind, LLC, Delaware/USA
Sonstige Anteile (nicht konsolidiert)
(Werte gemäß statutarischen Abschlüssen bzw. nach einheitlichen Konzerngrundsätzen aufgestellten Abschlüssen)
Eoliennes de la Vallée S.A.S., Amiens/ Frankreich	EUR	50,00	–2.569,00	4.882,00	Nordex France S.A.S.
K/S Whitewater Wind Power Invest I, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest I ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	33,33	20.559,56	–203.959,22	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	–28.617,86	–229.959,88	Nordex Energy GmbH
K/S Whitewater Wind Power Invest VIII, Fredensborg/Dänemark, Komplementarselskabet Whitewater Invest VIII ApS, Helsinge/Dänemark2	EUR	11,11	49.250,06	–210.839,66	Nordex Energy GmbH
Vent d'est S.àr.l., Paris/Frankreich3	EUR	50,00	–1.081,10	–6.204,71	Nordex France S.A.S.
Vent Local S.A.S., Vienne/Frankreich2	EUR	9,00	–36.042,00	61.557,00	Nordex France S.A.S.

1Gewinnabführungsvertrag; Jahresergebnis und Eigenkapital nach Ergebnisabführung bzw. Ergebnisübernahme nach landesrechtlichen Vorschriften 2Abschluss zum 31.12.2014

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz. Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang – unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Nordex SE, Rostock, der mit dem Konzernlagebericht zusammengefasst ist, für das Geschäftsiahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und zusammengefasstem Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den zusammengefassten Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den zusammengefassten Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und zusammengefasstem Lagebericht überwiegend auf

der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des zusammengefassten Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der zusammengefasste Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar."

Hamburg, den 18. März 2016

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Claus Brandt Wirtschaftsprüfer

Dr. Thomas Ull Wirtschaftsprüfer

19 GLOSSAR

"Built-to-Print"-Partner	Auftragshersteller, die auf Grundlage der von Kunden bereitgestellten Spezifikationen produzieren.
Acciona	Acciona bezeichnet die Acciona S.A. (Sociedad Anónima) in Madrid, Spanien.
Aktienkomponente	Die Aktienkomponente bezeichnet die 16,1 Millionen Neuen Nordex-Aktien.
AWP	AWP-Gruppe bezeichnet die AWP S. L. zusammen mit ihren AWP-Tochterunternehmen.
AWP S. L.	AWP ist die Abkürzung für die Corporatión Acciona Windpower S. L. mit Sitz in Navarra, Spanien.
AWP-Erwerb	Der AWP-Erwerb bezeichnet den Erwerb des in der AWP S. L. zusammengefasste Windkraftgeschäfts von Acciona durch Nordex.
AWP-Gruppe	AWP-Gruppe bezeichnet die AWP S. L. zusammen mit ihren AWP-Tochterunternehmen.
AWP-Tochterunternehmen	Die AWP-Tochterunternehmen sind die 16 Gesellschaften, an denen die AWP S. L. direkt oder indirekt beteiligt ist.
BaFin	BaFin bezeichnet die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht in Deutschland.
Bankhaus Neelmeyer	Gemeint ist die Bankhaus Neelmeyer AG in Bremen.
Barkomponente	Die Barkomponente ist die einmalige Barzahlung von EUR 366 Mio., abzüglich der Netto-Finanzschulden der AWP zum 31. Dezember 2015.
BCA	BCA ist die Abkürzung für den zwischen der Nordex SE und Acciona am 4. Oktober 2015 abgeschlossenen Anteilskauf- und Unternehmenszusammenschlussvertrags (Share Purchase und Business Combination Agreement).
Berichtswährung	Berichtswährung ist die Währung, die dem Jahres- und Konzernabschluss für die Zwecke der Rechnungslegung der Nordex-Gruppe zugrunde gelegt werden.
BIP	BIP ist die Abkürzung für das Bruttoinlandsprodukt. Das Bruttoinlandsprodukt bezeichnet den Wert aller Güter und Dienstleistungen, die in einem bestimmten Zeitraum innerhalb eines Landes (oder einer Region oder Stadt usw.) hergestellt werden.
BNEF	BNEF ist die Abkürzung des Wirtschaftsinformationsdienstes Bloomberg New Energy Finance.
CEO	CEO ist die Abkürzung für Chief Executive Officer.
CFO	CEO ist die Abkürzung für Chief Financial Officer.
Chief Executive Officer	Chief Executive Officer steht für den Vorstandsvorsitzenden.
Chief Financial Officer	Chief Financial Officer steht für den Finanzvorstand.
Chief Operating Officer	Chief Operating Officer steht für den Vorstand für das operative Geschäft.
Chief Sales Officer	Chief Sales Officer steht für Vertriebsvorstand.

COO	COO ist die Abkürzung für Chief Operating Officer.
Cost of Energy	Cost of Energy steht für die Kosten pro erzeugter Kilowattsunde der generierten Energie.
CSO	CSO ist die Abkürzung für Chief Sales Officer.
Delisting	Delisting bezeichnet den Widerruf der Börsenzulassung der Aktien eines Unternehmens
Deutschland	Mit Deutschland ist die Bundesrepublik Deutschland gemeint.
EBIT	EBIT bezeichnet das Ergebnis vor Zinsen und Steuern.
EBITDA	EBITDA bezeichnet das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände.
EEG	EEG ist die Abkürzung für das Erneuerbare-Energien-Gesetz in der Fassung vom 21. Juli 2014.
EMEA	Bezeichnet die zum Zwecke der Segmentierung in die Regionen definierte Region EMEA bestehend aus Europa, Naher Osten und Afrika.
Emissionsbank	Die Emissionsbank ist das Bankhaus Neelmeyer.
Entsprechenserklärung	Eine Entsprechenserklärung ist eine Erklärung gemäß § 161 AktG, dass den Empfehlungen des Kodex entsprochen wurde und wird oder welche Empfehlungen nicht angewendet wurden
	oder werden und warum nicht.
ESMA-Aktualisierung	Die ESMA-Aktualisierung ist die Aktualisierung der CESR Empfehlungen vom 20. März 2013, ESMA/2013/319.
EU-Leerverkaufsverordnung	Die EU-Leerverkaufsverordnung bezeichnet die Verordnung (EU) Nr. 236/2012 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 14. März 2012 über Leerverkäufe und bestimmte Aspekte von Credit Default Swaps.
Euro und EUR	Euro und EUR bezeichnen die von bestimmten Teilnehmerstaaten der Europäischen Union eingeführte europäische Einheitswährung.
EWEA	EWEA ist die European Wind Energy Association.
EWR	EWR ist die Abkürzung für die Staaten des Europäischen Wirtschaftsraumes.
Fokusmärkte	Die Fokusmärkte von Nordex umfassen die Länder Ägypten, Belgien, Chile, Dänemark, Deutschland, Finnland, Frankreich, Irland, Italien, Kanada, Litauen, Niederlande, Norwegen, Pakistan, Polen, die Republik der Philippinen, Schweden, Südafrika, Thailand, Türkei, UK, Uruguay und die USA sowie künftig durch die Übernahme von AWP auch Brasilien, Indien und Mexiko.
Gesellschaft	Die Gesellschaft bezeichnet die Nordex SE.

Green Schuldscheindarlehen	Ein Schuldschein in Höhe von EUR 550 Mio., der nach den Standards der Climate Bond Initiative (CBI) als nachhaltiges Investment zertifiziert und im März 2016 bei nationalen und internationalen Investoren platziert wurde.
Gruppe	Gruppe bezeichnet die Nordex SE und ihre Tochterunternehmen.
Handelsregister Rostock	Das Handelsregister Rostock bezeichnet das Handelsregister des Amtsgerichts Rostock.
Hauptaktionär	Hauptaktionär ist gem. § 327a Abs. 1 Satz 1 AktG, wem 95% des Grundkapitals gehören.
HGB	HGB ist die Abkürzung für das Deutsche Handelsgesetzbuch.
HV	HV ist die Abkürzung für Hauptversammlung
IEC1	Bezeichnet die Windklasse "Starkwindgebiete".
IEC2	Bezeichnet die Windklasse "Mittelwindgebiete".
IEC3	Bezeichnet die Windklasse "Schwachwindgebiete".
IFRS	IFRS ist die Abkürzung für Internationale Rechnungslegungsvorschriften.
Inneo Brasilien	Bezeichnet Inneo Torres Do Brasil Participaçones, S.A., Brasilien
Inneo Torres	Bezeichnet die Inneo Torres S. L., Spanien
Kodex	Der Kodex ist der Deutsche Corporate Governance Kodex in der Fassung vom 5. Mai 2015.
Kontamination	Eine Kontamination sind Altlasten und schädliche Bodenveränderungen.
Konzern	Der Konzern bezeichnet die Nordex SE mit ihren Tochtergesellschaften.
kWh	kWh ist die Abkürzung Kilowattstunde.
Local Content	Local Content bezeichnet den in vielen neuen Märkten notwendige Nachweis lokaler Wertschöpfung.
Lock-Up Vereinbarung	Lock-Up Vereinbarung ist eine Vereinbarung über die schuldrechtliche Beschränkung der Übertragung der Neuen Aktien oder bestehender Aktien.
MTO	MTO ist die Abkürzung für das gemeinsame Merger & Transition Office.
Nacelle	Nacelle bezeichnet das Maschinenhaus (auch "Gondel" genannt) einer Windkraftanlage.
Neuen Aktien	Die neuen Aktien sind die 16.100.000 auf den Inhaber lautenden Stammaktien ohne Nennbetrag mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von jeweils EUR 1,00 je Aktie und mit voller Gewinnberechtigung ab dem 1. Januar 2016.
Nordex	Nordex steht für die Nordex SE und ihre Tochterunternehmen.
Nordex AG	Nordex AG bezeichnet die Nordex Aktiengesellschaft.
Nordex SE	Nordex SE bezeichnet die Nordex SE, Rostock, Deutschland.

Nordex-Gruppe	Nordex-Gruppe bezeichnet die Nordex SE und ihre Tochterunternehmen.
OEM	OEM ist die Abkürzung für den größten Erstausrüster (sogenannte Original Equipment Manufacturer).
OPEC	OPEC ist die Abkürzung für die Organisation erdölexportierender Länder.
Power Curve	Power Curve steht für die elektrische Leistung der Windturbine bei bestimmten Windgeschwindigkeiten.
Pro-Forma-Finanzinformationen	Pro-Forma-Finanzinformationen bezeichnet die für diesen Prospekt erstellten Pro-Forma-Finanzinformationen, bestehend aus einer Pro-Forma-Bilanz zum 31. Dezember 2015, einer Pro Forma-Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 und den Pro-Forma Erläuterungen.
Prospekt	Prospekt meint den vorliegenden Wertpapierprospekt der Nordex SE.
Punkte	Punkte sind die Zusammenfassungen aus geforderten Angaben.
PwC	PwC ist die Abkürzung für die PricewaterhouseCoopers AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft.
Satzung	Mit der Satzung ist die Satzung der Gesellschaft gemeint.
SE	SE ist die Abkürzung für die Europäische Gesellschaft (Societas Europaea).
Serienschäden	Serienschäden bezeichnen Mängel, die allen in einer Serie gefertigten Komponenten anhaften.
SE-Verordnung	Mit der SE-Verordnung ist die Verordnung (EG) 2157/2001 des Rates vom 8. Oktober 2001 über das Statut der Europäischen Gesellschaft (SE) gemeint.
Soll-Bestimmungen	Soll-Bestimmungen sind die Empfehlungen des Kodex.
Sollte-Bestimmungen	Sollte-Bestimmungen sind die Anregungen des Kodex.
Streubesitzbeteiligung	Eine Streubesitzbeteiligung liegt vor, wenn die Gesellschaft zu Beginn des Kalenderjahres unmittelbar zu weniger als 10% am Grund- oder Stammkapital dieser Kapitalgesellschaft beteiligt ist.
Taifun AG	Taifun AG ist die Taifun Aktiengesellschaft.
Trademark and Domain License Agreement	Trademark and Domain License Agreement bezeichnet die zwischen Acciona und der AWP S. L geschlossene Nutzungsvereinbarung über bestimmte Marken und Domain Namen der Acciona durch AWP.
TSA	Das TSA bezeichnet den zwischen Acciona und der AWP S. L. am 30. März 2016 abgeschlossenen Übergangsvertrag (ein sogenannte Transitional Service Agreement) hinsichtlich verschiedener Dienstleistungen.
UK	UK ist die Abkürzung für das Vereinigte Königreich von Großbritannien und Nordirland.
USA	USA bezeichnet die Vereinigten Staaten von Amerika.

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Verfügbarkeitsgarantie	Die Verfügbarkeitsgarantie ist die Garantie für die
	Verfügbarkeit der Windturbine zu den Zeitpunkten, die
	aufgrund der Spezifikationen der Windturbine und den
	Umweltbedingungen den Betrieb der Windturbine erlauben.
Vollzug	Bezeichnet das Wirksamwerden des AWP-Erwerbs.
Vollzugsdatum	Das Vollzugsdatum bezeichnet das Datum des Vollzugs.
WpHG	WpHG ist die Abkürzung für das Wertpapierhandelsgesetz.
WpPG	WpPG ist die Abkürzung für das Wertpapierprospektgesetz.
WpÜG	WpÜG ist die Abkürzung für das Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz.

20 ANGABEN ÜBER DEN JÜNGSTEN GESCHÄFTSGANG UND DIE GESCHÄFTSAUSSICHTEN

20.1 Angaben über den jüngsten Geschäftsgang

Am 1. April 2016 wurde der Zusammenschluss mit der AWP-Gruppe rechtlich vollzogen. Am 3. April 2016 wurden sodann die Herren José Luis Blanco (Chief Operating Officer) und Patxi Landa (Chief Sales Officer) vom Aufsichtsrat als neue Vorstandsmitglieder bestellt. Am 5. April 2016 erfolgte die Eintragung der Durchführung der Kapitalerhöhung der Nordex SE in das Handelsregister. Damit wurde die Erhöhung des Grundkapitals der Gesellschaft aus dem Genehmigten Kapital in Höhe von 16,1 Millionen neuer Aktien wirksam, so dass das Grundkapital der Nordex SE nunmehr EUR 96.982.447,00, eingeteilt in 96.982.447 Aktien (Stückaktien), beträgt. Die 16,1 Millionen neuen Aktien wurden gemäß dem am 1. April 2016 geschlossenen Einbringungs- und Übertragungsvertrags an die Acciona S.A. gegen die Einbringung der AWP-Gruppe ausgegeben. Darüber hinaus wurde die Barkomponente der AWP-Transaktion in Höhe von EUR 366,4 Mio. abzüglich der zum Stichtag 31. Dezember 2015 bestehenden konsolidierten Netto-Finanzverbindlichkeiten der AWP fällig (siehe ausführlich dazu den Abschnitt 9 "Beschreibung der Übernahme der Corporación Acciona Windpower S. L."). Zur Refinanzierung hat die Nordex-Gruppe einen "Green Schuldschein" in Höhe von EUR 550 Mio. aufgelegt und im März 2016 bei nationalen und internationalen Investoren platziert (siehe ausführlich dazu den Abschnitt 10.11.1.4 "Überblick über die Geschäftstätigkeit–Wesentliche Verträge der Gesellschaft–Finanzierungsverträge–Green Schuldscheindarlehen").

Zudem wurde am 12. April 2016 eine Unternehmensanleihe in Höhe von EUR 150 Mio. zurückgezahlt, die die Gesellschaft im April 2011 begeben hatte (siehe dazu die ausführliche Darstellung im Abschnitt 10.11.1.1 "Überblick über die Geschäftstätigkeit–Wesentliche Verträge der Gesellschaft–Finanzierungsverträge–Unternehmensanleihe").

Im ersten Quartal 2016 erzielte die Nordex-Gruppe einen Umsatz in Höhe von EUR 637,0 Mio., was einem Anstieg von 28,3 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht (1. Quartal 2015: EUR 496,5 Mio.). AWP, seit dem 1. April 2016 Teil der Nordex-Gruppe, ist in den Zahlen zum ersten Quartal noch nicht berücksichtigt. Das Neugeschäft entwickelte sich im ersten Quartal 2016 erwartungsgemäß. Beim Neugeschäft hat die Nordex-Gruppe im ersten Quartal 2016 fest finanzierte Aufträge in Höhe von EUR 541,0 Mio. erhalten (1. Quartal 2015: EUR 644,1 Mio.). Der Rückgang um 16 % begründet sich darin, dass im vergleichbaren Vorjahreszeitraum ein südafrikanisches Großprojekt unterzeichnet worden war, bereinigt um dieses Projekt "Gibson Bay" gab es einen Zuwachs um knapp 9 %. Zum 31. März 2016 lag der fest finanzierte Auftragsbestand im Turbinengeschäft bei EUR 1.638,0 Mio. (31. März 2015: EUR 1.656,9 Mio.) und damit auf dem Niveau des Vorjahres.

Die Produktionsleistung im Bereich Turbinenmontage lag im ersten Quartal 2016 mit 573,9 MW um gut 24 % über dem Vorjahreszeitraum (1. Quartal 2015: 462,1 MW). Auch in der Rotorblattfertigung verzeichnete Nordex mit 141 % einen Anstieg von 66 Einheiten auf 159 Rotorblätter. Bei den Installationen hat Nordex in neun Windmärkten neue Kapazitäten im Volumen von 490,5 MW installiert. Dies entspricht einem Zuwachs um über 100 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, als 240,2 MW in neun Ländern installiert wurden. Hauptmärkte waren Deutschland mit 147 MW, Pakistan mit 95 MW und Frankreich mit 72 MW.

20.2 Ausblick

Im Hinblick auf den internationalen Absatz von Windturbinen sehen Marktanalysten für das laufende Jahr 2016 einem weiteren Anstieg des globalen Installationsvolumens (ohne China) voraus. Ausgehend vom Netzanschluss aus dem Jahr 2015 in Höhe von 29,8 GW Onshore-Erzeugungskapazitäten, rechnet das dänische Beratungsunternehmen MAKE Consulting kurzfristig mit neu an das Stromnetz angeschlossenen Onshore-Kapazitäten in Höhe von 31,9 GW (jeweils ohne China). Bis 2018 wird ein globales Wachstum (ohne China) von gut 6 % prognostiziert. Regional erwartet MAKE Consulting überdurchschnittliche Zuwächse in den Wachstumsmärkten Afrikas sowie Mittel- und Südamerikas, die Nordex künftig im Verbund mit AWP verstärkt bearbeiten wird.

Die Umsatzerwartungen des Managements für das Geschäftsjahr 2016 für die Nordex-Gruppe inklusive neun Monate der AWP-Aktivitäten liegen leicht oberhalb der kombinierten Zahlen von Nordex und AWP für 2015. Mittelfristig hat Nordex das strategische Ziel, den Umsatz bis zum Jahr 2018 auf EUR 4,2 Mrd. bis EUR 4,5 Mrd. zu steigern. Die Erwartung beruht zum einen auf den Einschätzungen im Hinblick auf das nach Vollzug des Zusammenschlusses anteilig hinzukommende Umsatzvolumen der AWP und zum anderen auf der Voraussicht weiter steigender Produktions- und Errichtungszahlen. Ferner soll das stetig wachsende Servicegeschäft, basierend auf hohen Installationszahlen und einer weiter steigenden Vertragserneuerungsrate, zum Umsatzanstieg beitragen.

Bei den Neuaufträgen im Turbinengeschäft rechnet Nordex mit einem Volumen neuer Aufträge, das leicht oberhalb der kombinierten Zahlen von Nordex und AWP für 2015 liegt. Der Vorstand erwartet einen weiteren Auftragseingang aus den etablierten Märkten Deutschland, Südafrika und den USA; zusätzliche Impulse sollen durch den Vertrieb der AWP, insbesondere aus Mexiko und Indien, kommen. In Bezug auf die Profitabilität erwartet der Vorstand für das laufende Geschäftsjahr Fortschritte. Neben den laufenden strategischen Maßnahmen zu den Themenfeldern operationelle Exzellenz, projektorientierte Organisation und Qualitätsmanagement sollen sich das Servicegeschäft und die eigene Projektentwicklung, insbesondere im Fokusmarkt Frankreich, positiv auf das Ergebnis auswirken. Der Vorstand strebt daher für 2016 eine leichte Verbesserung der im Berichtsjahr 2015 erzielten EBITDA-Marge an (Nordex stand-alone 2015: 7,5 %), die sich ebenfalls schrittweise in Richtung des kommunizierten Mittelfristziels (EBITDA-Marge 2018: über 10 %) entwickeln sollte. Die angestrebte mittelfristige Margenverbesserung soll ferner durch das Synergiepotential aufgrund der Zusammenführung der Geschäftsbetriebe der AWP und der Nordex-Gruppe unterstützt werden. Die Gesellschaft strebt an, bis zum Jahr 2019 Synergien in Höhe von EUR 95 Mio. zu erzielen, wovon ca. 60 % bereits im Jahr 2018 erreicht werden sollen. Bis zum Jahr 2019 wird mit Zusammenführungskosten von in Summe EUR 20 Mio. bis EUR 25 Mio. gerechnet, wobei der Großteil der Kosten in den Anfangsjahren der Zusammenführung entstehen wird.

Des Weiteren hat sich Nordex das Ziel gesetzt, die Stromgestehungskosten bis 2018 im Vergleich zum Jahr 2015 um mindestens 18 % zu senken. Hierfür werden auch in den kommenden Jahren weitere Aufwendungen im Bereich Forschung und Entwicklung notwendig sein. Auch die weiteren F&E-Maßnahmen des Bereichs Engineering zielen auf Optimierungen des aktuellen Anlagenportfolios ab und implizieren entsprechende aktivierte Eigenleistungen. Ferner werden im Jahr 2016 die Entwicklungsaktivitäten mit denen der AWP zusammengeführt. Dementsprechend rechnet der Vorstand mit einem leicht steigenden Investitionsvolumen vornehmlich für Entwicklungsmaßnahmen und Produktionsmittel.

21 UNTERSCHRIFTEN

Hamburg, 12. Mai 2016

Nordex SE

gez. Lars Bondo Krogsgaard (Vorstandsvorsitzender)

gez. Bernhard Schäferbarthold (Mitglied des Vorstands)

Bankhaus Neelmeyer AG

gez. Dr. Thorsten Hoppe gez. Jens Pankowsky