New Wave Group AB — Interim / Quarterly Report 2008

Nov 11, 2008

Delårsrapport för New Wave Group AB (publ)

Q3 JANUARI – SEPTEMBER 2008

Stark resultattillväxt

Perioden 1 juli–30 september 2008

• • Omsättningen uppgick till 1 117 mkr, vilket var 1% lägre än föregående år (1 125).
• • Resultat efter skatt förbättrades med 17,3 mkr till 74,7 (57,4) mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till 1,13 (0,87) kr.
• • Rörelsemarginalen uppgick till 12,8 (9,6) %.
• • Resultat efter finansnetto förbättrades med 23,0 mkr till 103,6 (80,6) mkr.
• • Soliditeten uppgick till 30,5 (27,7) %.

Perioden 1 januari–30 september 2008

• • Omsättningen ökade med 18% till 3 378 (2 863) mkr, varvid den organiska tillväxten uppgick till 5%.
• • Resultat efter skatt förbättrades med 5,4 mkr till 145,5 (140,1) mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till 2,19 (2,11) kr.
• • Rörelsemarginalen uppgick till 9,1 (8,9) %.
• • Resultat efter finansnetto förbättrades med 6,7 mkr till 199,6 (192,9) mkr.
• • Cutter & Bucks påverkan på resultat före skatt, inklusive förvärvsräntor, uppgick till -3,1 (18,4) mkr.
• • Orrefors Kosta Bodas resultat före skatt uppgick till -44,7 (-2,7) mkr.

Viktiga händelser under kvartalet

• • Affärsområdet Profil fortsätter att utvecklas positivt.
• • Försäljningen på den amerikanska marknaden är fortsatt lägre än föregående år.
• • Ett sparpaket, medförande besparingar på ca 80 mkr på årsbasis, har lanserats för Orrefors Kosta Boda.

Utsikter för 2008

• För 2008 räknar New Wave fortsatt med att resultat och omsättning ska överstiga föregående år, dock medför de försämrade marknadsförutsättningarna och konjunkturläget att osäkerheten i lämnad prognos ökat.

OMSÄTTNINGEN

Juli – september

Omsättningen under perioden uppgick till 1 117 (1 125) mkr, vilket var 1% lägre än föregående år. Valutakurserna har påverkat omsättningen negativt med 21 mkr, vilket främst är hänförbart till en svagare USD.

Affärsområdet Profil har en fortsatt god tillväxt i Europa men minskade i USA. Detaljhandel har minskat såväl i Norden som i USA.

Omsättningen ökade i Norden och övriga Europa med 4% respektive 6%. De amerikanska verksamheterna, och då främst Orrefors Kosta Boda och Cutter & Buck, har dock påverkats negativt av den svagare konjunkturen i USA. Om man exkluderar den amerikanska marknaden var tillväxten 5% i kvartalet.

Januari – september

Omsättningen under perioden ökade med 18% till 3 378 (2 863) mkr. Valutakurserna har haft en negativ påverkan på omsättningen med 3 mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 5%.

Tillväxten var god i samtliga regioner med undantag för USA. De amerikanska verksamheterna, främst bestående av Cutter & Buck och Orrefors Kosta Boda Inc, har påverkats negativt av den svagare konjunkturen i USA.

Cutter & Bucks försäljningsutveckling i lokal valuta är -8%. Golf-sektorn var något bättre än föregående år medan affärsområde Profil och övrig Detaljhandel var lägre.

Orrefors Kosta Bodas totala försäljning är -13% för perioden januari-september, och där dess verksamhet i USA har minskat med -32% (-25% i lokal valuta) jämfört med föregående år.

RESULTAT EFTER FINANSNETTO Juli – september

Resultatet efter finansnetto förbättrades med 23,0 mkr till 103,6 (80,6) mkr.

Bruttovinstmarginalen ökade under kvartalet och uppgick till 50,8 (47,4) %. Ökningar sker i de flesta bolagen och på de flesta marknaderna. I USA har dock koncernens verksamheter påverkats av den amerikanska konjunkturen.

Övriga intäkter ökade med 16,4 mkr till 23,2 (6,8). Ökningen är hänförlig till fastighetsförsäljningar som har givit reavinster på 9 mkr samt en försäkringsersättning i samband med avbrott för en brand på 5 mkr.

De externa kostnaderna som andel av omsättningen var i nivå med föregående år och uppgick till 23,3 (22,5) %. Ökningen beror på ökade marknadsaktiviteter. Kostnaderna för personal som andel av omsättningen ökade och uppgick till 15,0 (14,5) %. Merparten av kostnadsökningen är relaterad till verksamheterna i Kina och Ryssland samt extra kostnader i samband med etableringen av New Wave Sports nya centrallager.

Rörelsemarginalen uppgick till 12,8 (9,6) %, vilket beror på en förbättrade bruttovinstmarginal samt ökade övriga intäkter.

Avskrivningarna är i nivå med föregående år 16,5 (16,4) mkr.

Finansnettot uppgick till -39,2 (-27,2) mkr. Ökningen beror på högre räntenivåer och högre nettoskuld. Koncernens policy är att ha kort räntebindning, vilket gör att ändrade korträntor snabbt får genomslag i koncernens räntenetto.

Skattesatsen för koncernen uppgick till 27,9 (28,8) %. Resultatet efter skatt förbättrades med 17,3 mkr till 74,7 (57,4) mkr och resultat per aktie uppgick till 1,13 (0,87) kr.

Januari – september

Resultatet efter finansnetto förbättrades med 6,7 mkr till 199,6 (192,9) mkr. Cutter & Bucks påverkan på resultat före skatt inklusive förvärvsräntor, uppgick till -3,1 (18,4) mkr, där föregående års siffror är hänförliga till tiden från och med förvärvsdatumet 8 juni 2007. Orrefors Kosta Bodas påverkan på resultat före skatt uppgick till -44,7 (-2,7) mkr.

Bruttovinstmarginalen uppgick till 49,4 (47,6) %. Orrefors Kosta Bodas amerikanska bolag har haft en negativ påverkan på marginalen då den svagare USD ger högre varukostnader då dessa inköp sker i SEK.

De externa kostnaderna som andel av omsättningen ökade och uppgick till 23,9 (22,6) %. Kostnadsökningen är främst hänförlig till de förvärvade enheterna. Högre marknadsföringskostnader under första kvartalet avseende lansering av New Wave/ Clique-konceptet i USA samt Cutter & Buck i Europa har också belastat resultatet. Kostnaderna för personal som andel av omsättningen är något högre än föregående år och uppgick till 15,8 (15,6) %.

Avskrivningarna ökade till 45,7 (37,2) mkr, ökningen är främst hänförlig till de förvärvade enheterna.

Finansnettot uppgick till -107,6 (-61,5) mkr. Ökningen beror främst på högre nettoskuld med anledning av Cutter & Buck-förvärvet men även på att räntenivån har stigit samt den ökade kapitalbindningen. Koncernens policy är att ha kort räntebindning, vilket gör att ändrade korträntor snabbt får genomslag i koncernens räntenetto.

Rörelsemarginalen uppgick till 9,1 (8,9) % och avkastning på sysselsatt kapital till 10,0 (10,1) %.

Skattesatsen uppgick till 27,1% vilket är något lägre än föregående år (27,4%). Resultatet efter skatt förbättrades med 5,4 mkr till 145,5 (140,1) mkr och resultat per aktie uppgick till 2,19 (2,11) kr.

ORREFORS KOSTA BODA

Med anledning av det starkt negativa resultatet i Orrefors Kosta Boda presenterade New Wave Group ett åtgärdsprogram för detta dotterbolag i september. Som en engångsföreteelse särredovisas Orrefors Kosta Boda AB-koncernen nedan. Åtgärdspaketet som presenterades i september har snart genomförts. Programmet genomförs utan att det uppkommer några engångskostnader. Åtgärdsprogrammet innebär bland annat att personalstyrkan reduceras med ca 100 personer, produktionen minskas och att Orrefors Kosta Boda sänker sin kostnads nivå med 80 mkr på årsbasis. Full effekt av programmet nås efter 1 juli 2009.

	9 mån	9 mån
	jan–sept	jan–sept
Resultaträkningar	2008	2007
Nettoomsättning	364,2	421,0
Kostnader	-374,0	-400,7
EBITDA	-9,9	20,3
Avskrivningar	-7,7	-3,6
EBIT	-17,6	16,8
Finansnetto	-27,1	-19,5
Resultat före skatt	-44,7	-2,7

Balansräkning

Den enskilt största posten är varulager som ökat med 97 mkr samtidigt som omsättningen minskat. Kapitalbindningen i lager beror främst på ökningar av klassiska och storsäljande produkter såsom Mine, Château, Line, Intermezzo mfl som i många fall har en produktcykel på mer än 20 år. Ett par av de åtgärder som vidtagits under åtgärdsprogrammet, är att produktionen minskas och produktsortimentet reduceras, vilket får till följd att lagret kommer att sjunka under 2009.

Kassaflödesanalys MSEK	1 jan–30 sept 2008	1 jan–30 sept 2007
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	-17,6	16,8
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	-1,1	1,3
Räntenetto	-27,1	-19,5
Betald inkomstskatt	-0,9	-10,9
Kassaflöde före förändring av rörelsekapital	-46,7	-12,3
Förändring av rörelsekapital	-138,0	-73,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-184,7	-86,1

NEW WAVE GROUP AB EXKLUSIVE ORREFORS KOSTA BODA AB

New Wave Group har exklusive Orrefors Kosta Boda:

• • En organisk tillväxt med 8% under perioden januari-september och 2% under tredje kvartalet.
• • Ett rörelseresultatet som under januari-september ökade med 87,2 mkr eller 37%.
• • Ett resultat efter finansnetto som ökade med 48,7 mkr eller 25%.
• • Ett kassaflöde från den löpande verksamheten som var -136,8 mot -30,7 mkr föregående år.
• En lageromsättningshastighet som uppgick till 1,3 vilket var samma som föregående år.

RAPPORTERING AV SEGMENT

Affärsområdena Profil och Detaljhandel är primära segment. Det är distributionskanalen och inte produkten eller den geografiska marknaden som är utgångspunkt. Många produkter är gemensamma för de båda segmenten med gemensamma varulager och tillgångar, vilket gör en fördelning av avskrivningar och finansnetto svår. New Wave har därför valt att presentera resultatet för de båda affärsområdena på EBITDA-nivå (Earning Before Interest, Tax and Depreciation), dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar.

Prövning av nedskrivningsbehov av immateriella anläggningstillgångar fördelas på de kassagenererande enheterna Profil och Detaljhandel. Bolagets presentation och värdering av immateriella anläggningstillgångar görs i enlighet med tidigare år vid årsskiftet. Beaktat den turbulens som finns på den finansiella marknaden, så har en övergripande koncern-analys gjorts av värdena. Efter genomförd analys är det styrelsens bedömning i dagsläget att det ej föreligger nedskrivningsbehov.

Prövning av nedskrivningsbehov för de immateriella anläggningstillgångarna kommer per årsskiftet att beräknas genom de förväntade framtida kassaflödena per segment. De försämrade marknadsförutsättningarna och konjunkturläget gör att en prognos för kommande perioder är svårbedömd. Vidare så är det fjärde kvartalet historiskt sett det resultatmässigt viktigaste för koncernen och är i år dessutom en viktig indikator på hur marknaden utvecklas.

AFFÄRSOMRÅDE PROFIL

För perioden juli-september ökade omsättningen med 4% till 604 (579) mkr och resultatet (EBITDA) förbättrades med 24 mkr till 112 (88) mkr. Omsättnings- och resultatförbättringarna var fortsatt goda i de flesta regionerna. I USA har dock den svaga amerikanska konjunkturen givit en lägre omsättning och resultat än föregående år.

För perioden januari-september ökade omsättningen med 16% till 1 947 (1 685) mkr och resultatet (EBITDA) förbättrades med 56 mkr till 303 (247) mkr. Omsättningsoch resultatförbättringarna är främst relaterad till regionerna utanför Sverige. Cutter & Bucks försäljning uppgick till 281 (140) mkr och resultat (EBITDA) till 44 (32) mkr, där föregående års siffror är från och med förvärvsdatumet 8 juni 2007. Orrefors Kosta Bodas omsättning uppgick till 60 (41) mkr och resultat (EBITDA) 12 (7) mkr.

AFFÄRSOMRÅDE DETALJHANDEL

För perioden juli-september minskade omsättningen med 6% till 514 (546) mkr och resultatet (EBITDA) förbättrades med 10 mkr till 47 (37) mkr. Affärsområdet har påverkats positivt av engångsintäkter på 12 mkr. Koncernens verksamheter på den amerikanska marknaden har påverkat omsättning och lönsamhet negativt avseende Orrefors Kosta Boda men positivt avseende Cutter & Buck.

För perioden januari-september ökade omsättningen med 21% till 1 431 (1 178) mkr och resultatet (EBITDA) förbättrades med 5 mkr till 50 (45) mkr. Resultatet har påverkats positivt av engångsintäkter på 12 mkr, medan första kvartalets högre produktionskostnader för energi och personal i Orrefors Kosta Boda och koncernens verksamheter på den amerikanska marknaden har påverkat negativt. Cutter & Bucks omsättning uppgick till 365 (192) mkr och resultat (EBITDA) till 6 (8) mkr, där föregående års siffror är från och med förvärvsdatumet 8 juni 2007. Orrefors Kosta Bodas omsättning uppgick till 304 (380) mkr och resultat (EBITDA) till -22 (13) mkr.

GEOGRAFISK FÖRDELNING

Tabell för omsättning i regionerna Norden, Mellan-Europa, Södra Europa, USA och övriga länder redovisas på sidan 16.

Omsättningsökningen i den nordiska regionen var 4%, där främst Norge och Danmark ökar. För perioden januari – september var ökningen 9% och den sker på samtliga marknader.

I Mellan-Europa är ökningen i perioden juli-september främst relaterad till Tyskland och under perioden januari-september är ökningen främst relaterad till den förvärvade enheten i Polen.

Ökningen i södra Europa under perioden juli-september är främst relaterad till Schweiz och Frankrike. För perioden januari-september är ökningen 7% och beror främst på en god tillväxt i Schweiz men även övriga marknader i regionen har tillväxt.

I USA har den svagare konjunkturen påverkat koncernens verksamheter negativt i perioden juli-september. Valutakursutvecklingen har bidragit till minskningen och försäljningen i lokal valuta i regionen föll med 9%. Försäljningsökningen för perioden januari-september är hänförlig till det förvärvade bolaget Cutter & Buck, som förvärvades 8 juni 2007.

Ökningen på övriga marknader är främst hänförlig till Ryssland och Kina.

NYETABLERINGAR

Etablering av varumärkena Orrefors och Kosta Boda i Kina fortsätter. Under perioden har ytterligare 5 butiker öppnats och New Wave har nu sammanlagt 20 butiker i landet.

KAPITALBINDNING

Kapitalbindningen av varor ökade under perioden januari-september med 363 mkr till 2 225 (1 862) mkr. Motsvarande ökning föregående år var 379 mkr varav det förvärvade bolaget Cutter & Buck då bidrog med 226 mkr. Liksom under tidigare år sker en uppbyggnad av lager inför det fjärde kvartalet, och där periodens ökning till stor del är hänförlig till Orrefors Kosta Boda, nyetableringarna av New Wave/ Clique-konceptet i USA och Cutter & Buck i Europa samt valutaeffekter på grund av den svagare kronan. Inkuransreserv per den 30 september 2008 uppgick till ca 4% av redovisat lagervärde.

Kapitalbindningen är hög och arbetet med att minska den har intensifierats. De åtgärder som vidtagits är bland annat ny inköpsorganisation, incitamentsprogram, påbörjad analys avseende ny lagerstruktur samt förbättrade analysverktyg. Åtgärderna beräknas ge resultat under 2009.

Omsättningshastigheten på varulager för perioden uppgår till 1,1 (1,2), och exklusive ovan nämnda bolag och nyetableringar är den 1,3 (1,3).

Kundfordringarna ökade med 46 mkr till 929 (867) mkr.

INVESTERINGAR, FINANSIERING OCH LIKVIDITET

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -322 (-117) mkr och efter investeringar till -380 (-1 259) mkr. Koncernens kassapåverkande nettoinvesteringar uppgick till -59 (-1 143) mkr. I fjolårets investeringar ingår förvärvet av Cutter & Buck Inc samt Texet Poland Sp. z o.o. som uppgick till 1 090 mkr. Upplysning om föregående års förvärv enligt IFRS 3 finns som separat not till denna delårsrapport.

Nettoskulden ökade under januari – september med 383 mkr och uppgick till 2 740 (2 440) mkr. Koncernen hade cirka 3 300 mkr i kreditramar den 30 september 2008 och lånefaciliteten löper till och med april 2011. Räntan är baserad på STIBOR samt fast marginal. Koncernens policy är att ha kort räntebindning, vilket gör att ändrade korträntor snabbt får genomslag i koncernens räntenetto. Finansieringen kräver att vissa nyckeltal uppfylls, sk covenants. Koncernen förväntas med nuvarande prognos uppfylla dessa nyckeltal.

Från och med oktober har koncernen upprättat en ny legal organisationsstruktur på den amerikanska marknaden. I samband med detta har ca 650 mkr av den ursprungliga finansieringen på 1 085 mkr överförts till ett nytt holdingbolag i USA . Denna del av upplåningen har därmed förändrats från SEK till USD. Koncernen minskar därmed sin valutaexponering av tillgångar i USD.

PERSONAL OCH ORGANISATION

Antalet årsanställda den 30 september uppgick till 2 758 (2 303) personer varav

47% var kvinnor och 53% var män. Av antalet anställda är 874 personer inom produktion. Den produktion som finns inom New Wave är hänförlig till Orrefors Kosta Boda, Seger, Dahetra, Toppoint och Cutter & Buck (brodyr).

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Orrefors Kosta Boda AB har överlåtit del av fastigheten Lessebo Kosta 13:13 till Torsten Jansson, huvudägare och styrelseordförande i New Wave Group AB (publ). Köpeskilling var 2,7 mkr och baseras på en värdering genomförd av en oberoende extern värderingsman.

TECKNINGSOPTIONER I NEW WAVE GROUP AB

New Wave har tre program för teckningsoptioner utestående. Det ena gavs ut under juli 2007 och omfattar 1 653 250 optionsrätter som löper tom juni 2010 med ett lösenpris om 102,50 kr. Optionerna tecknades med en premie om 7 kr per styck. Ursprungligen emitterades 2 000 000 optionsrätter, varefter 346 750 har makulerats.

De två andra programmen gavs ut i juli 2008 och riktar sig dels till ledande befattningshavare och dels till styrelsen. Optionsprogrammet till ledande befattningshavare omfattar 1 800 000 optionsrätter och löper tom juni 2011 med ett lösenpris om 64,05 kr. Optionerna tecknades med en premie om 1,11 kr per styck. Optionsprogrammet till styrelsen omfattar 200 000 optionsrätter och löper tom juni 2013 med ett lösenpris om 85,40 kr. Optionerna tecknades med en premie om 0,88 kr per styck. Erhållna premier har baserats på marknadsvärde.

UTSIKTERNA FÖR 2008

För 2008 räknar New Wave fortsatt med resultat och omsättning överstigande föregående år, dock medför de försämrade marknadsförutsättningarna och konjunkturläget att osäkerheten i lämnad prognos ökat.

MODERBOLAGET

Försäljningen uppgick till 104 (64) mkr. Resultatet efter finansiella poster uppgick till -38 (-16) mkr. Nettoupplåningen uppgick till 1 708 (1 998) mkr varav 213 (556) mkr avser finansiering till dotterbolag. Nettoinvesteringarna uppgick till -58 (-1 113) mkr. Balansomslutningen uppgår till 2 982 (3 161) mkr och det egna kapitalet till 717 (666) mkr.

RISKER OCH RISKKONTROLL

New Wave är, med sin internationella verksamhet, löpande utsatt för olika finansiella risker. De finansiella riskerna är valuta-, upplånings- och ränterisker samt likviditetsoch kreditrisker. För att minimera dessa riskers påverkan på resultatet har koncernen upprättat en finanspolicy. För en utförligare beskrivning av koncernens hantering av risker hänvisas till årsredovisningen 2007; www.nwg.se.

Koncernen har i oktober förändrat ca 650 mkr av sin ursprungliga upplåning på 1 085 mkr avseende föregående års förvärv av Cutter & Buck från SEK till USD. Förvärvet gjordes 8 juni 2007 och gav en immateriell anläggningstillgång i USD. Koncernen har i och med förändringen av upplåningen minskat sin valutaexponering mot USD.

Koncernens policy är att ha kort räntebindning, vilket gör att ändrade korträntor snabbt får genomslag i koncernens räntenetto.

Koncernens redovisade risker bedöms i allt väsentligt vara oförändrade. Finanskrisen har dock skapat en bred osäkerhet, vilket innebär att de finansiella riskerna i marknaden totalt därmed har ökat.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen samt enligt redovisningsrådet FRF 2 vad gäller moderbolaget. Tillämpade redovisningsprinciper överrensstämmer med vad som framgår av Årsredovisningen för 2007.

KALENDARIUM

• • 20 februari 2009
• Bokslutskommuniké • 24 april 2009
• Delårsrapport för första kvartalet • 19 maj 2009
• Årsstämma 2009 • 25 augusti 2009
• Delårsrapport för andra kvartalet
• • 5 november 2009 Delårsrapport för tredje kvartalet

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Göteborg den 11 november 2008 New Wave Group AB (publ)

Torsten Jansson Styrelseordförande

Hans Johansson Styrelseledamot

Mats Årjes

Styrelseledamot

Maria Andark Styrelseledamot

Peter Nilsson

Styrelseledamot

Göran Härstedt Verkställande Direktör

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION KONTAKTA:

Verkställande direktör Göran Härstedt Telefon: 031–712 89 02 E-post: goran.harstedt@nwg.se Finanschef Lars Jönsson Telefon: 031–712 89 12 E-post: lars.jonsson@nwg.se

Informationen i denna kvartalsrapport är sådan som New Wave ska offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 11 november 2008 klockan 7.00 (CET).

Granskningsberättelse

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för New Wave Group AB (publ) för perioden 1 januari – 30 september 2008. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Göteborg den 11 november 2008

Ernst & Young AB

Sven-Arne Gårdh Bjarne Fredriksson Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Koncernens resultaträkning

	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
	jan–sept	jan–sept	jan–dec	jan–dec
MSEK	2008	2007	2007	2006
Nettoomsättning	3 377,7	2 862,6	4 194,0	3 530,5
Handelsvaror	-1 708,9	-1 499,6	-2 196,1	-1 839,6
Bruttoresultat	1 668,8	1 363,0	1 997,9	1 690,9
Övriga rörelseintäkter*	35,8	27,7	37,7	23,1
Externa kostnader	-807,9	-647,0	-921,3	-793,4
Personalkostnader	-533,0	-447,5	-647,2	-522,2
Avskrivning av materiella och immateriella anläggningstillgångar	-45,7	-37,2	-53,9	-40,1
Övriga kostnader	-10,8	-4,6	-7,4	-13,6
Andelar i intresseföretags resultat	-	-	-	0,1
Rörelseresultat	307,2	254,4	405,8	344,8
Finansiella intäkter	7,8	7,5	15,0	9,4
Finansiella kostnader	-115,4	-69,0	-105,8	-64,0
Finansnetto	-107,6	-61,5	-90,8	-54,6
Resultat före skatt	199,6	192,9	315,0	290,2
Skatt på periodens resultat	-54,1	-52,8	-83,7	-63,1
Periodens resultat	145,5	140,1	231,3	227,1
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	145,2	138,4	229,3	225,7
Minoritetsintresse	0,3	1,7	2,0	1,4
	145,5	140,1	231,3	227,1
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning	2,19	2,11	3,49	3,47
Resultat per aktie efter utspädning	2,13	2,11	3,36	3,46
Vägt antal aktier före utspädning	66 343 543	66 343 543	66 343 543	65 430 660
Vägt antal aktier efter utspädning	68 446 793	66 421 868	68 843 543	65 681 234

* Avser valutakursvinster och realisationsvinster

Kvartalsvisa resultaträkningar

MSEK	2008			2007				2006				2005
Kvartal	Q1	Q2	Q3	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2
Nettoomsättning	1 015,0	1 245,4	1 117,3	760,4	977,5	1124,7	1331,4	755,3	896,7	799,6	1078,9	516,5	738,6
Handelsvaror	-532,3	-626,8	-549,8	-399,5	-508,3	-591,8	-696,5	-407,7	-468,8	-424,0	-539,1	-288,6	-395,5
Bruttoresultat	482,7	618,6	567,5	360,9	469,2	532,9	634,9	347,6	427,9	375,6	539,8	227,9	343,1
Bruttovinst i %	47,6	49,7	50,8	47,5	48,0	47,4	47,7	46,0	47,7	47,0	50,0	44,1	46,5
Övriga intäkter	6,2	6,4	23,2	2,3	18,6	6,8	10,0	1,8	5,5	5,7	10,1	2,6	1,9
Externa kostnader	-277,4	-270,6	-259,9	-189,7	-204,7	-252,6	-274,3	-199,9	-184,4	-186,2	-222,9	-122,0	-145,8
Personalkostnader	-178,6	-186,9	-167,5	-134,1	-150,2	-163,2	-199,7	-129,4	-132,3	-116,8	-143,7	-99,8	-110,5
Avskrivningar	-12,5	-16,7	-16,5	-10,7	-10,1	-16,4	-16,7	-9,4	-9,3	-10,2	-11,2	-7,4	-8,5
Övriga kostnader	-4,8	-2,0	-4,0	-2,0	-2,9	0,3	-2,7	-0,8	-3,7	-5,3	-3,8	-1,3	1,3
Andelar i intresseföretags resultat	0	0	0	-	-	-	0	-	-	-0,1	0,2	-	-
Rörelseresultat	15,6	148,8	142,8	26,7	119,9	107,8	151,5	9,9	103,7	62,7	168,5	0,0	81,5
Ränteintäkter	2,6	2,6	2,6	1,4	2,0	4,1	7,5	2,0	4,2	1,7	1,5	5,2	0,9
Räntekostnader	-34,7	-38,9	-41,8	-16,3	-21,4	-31,3	-36,9	-14,8	-18,8	-16,5	-13,9	-13,7	-7,9
Resultat efter finansnetto	-16,5	112,5	103,6	11,8	100,5	80,6	122,1	-2,9	89,1	47,9	156,1	-8,5	74,5
Skatt	1,5	-26,7	-28,9	-3,1	-26,5	-23,2	-30,9	0,8	-23,4	-10,7	-29,8	1,3	-18,1
Periodens resultat	-15,0	85,8	74,7	8,7	74,0	57,4	91,2	-2,1	65,7	37,2	126,3	-7,2	56,4
Resultat per aktie
Resultat per aktie före utspädning	-0,23	1,29	1,13	0,13	1,12	0,87	1,37	-0,04	1,02	0,56	1,90	-0,11	0,88
Resultat per aktie efter utspädning	-0,22	1,23	1,09	0,13	1,09	0,86	1,32	-0,04	0,99	0,55	1,90	-0,11	0,88
Vägt antal aktier före utspädning			66 343 543 66 343 544 66 343 545 66 343 543 66 343 543 66 343 543 66 343 543 64 517 776 64 517 776 66 343 543 66 343 543 63 665 348 63 903 044
Vägt antal aktier efter utspädning			68 996 793 69 496 793 68 446 793 67 843 543 67 843 543 66 448 692 68 843 543 66 003 728 66 040 365 67 719 546 66 553 928 64 102 822 64 001 750

Koncernens balansräkning

	30 sept	30 sept	31 dec	31 dec
MSEK	2008	2007	2007	2006
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	410,9	413,4	387,9	136,1
Goodwill	794,7	756,7	764,7	375,6
Materiella anläggningstillgångar	390,1	368,6	380,8	345,0
Övriga långfristiga fordringar	194,2	161,2	186,7	105,8
Summa anläggningstillgångar	1 789,9	1 699,9	1 720,1	962,5
Varulager	2 225,2	1 898,8	1 862,1	1 519,3
Kundfordringar	928,8	867,4	883,0	745,2
Övriga fordringar	200,2	183,6	229,0	138,3
Likvida medel	155,5	157,4	115,5	114,2
Summa omsättningstillgångar	3 509,7	3 107,2	3 089,6	2 517,0
SUMMA TILLGÅNGAR	5 299,6	4 807,1	4 809,7	3 479,5
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	1 617,4	1 330,6	1 438,2	1 310,7
Långfristiga räntebärande skulder	2 875,3	2 592,7	2 414,9	1 373,5
Övriga långfristiga skulder	202,6	197,9	210,0	109,7
Summa långfristiga skulder	3 077,9	2 790,6	2 624,9	1 483,2
Kortfristiga räntebärande skulder	20,1	4,4	57,6	57,1
Övriga skulder	584,2	681,5	689,0	628,5
Summa kortfristiga skulder	604,3	685,9	746,6	685,6
Summa skulder	3 682,2	3 476,5	3 371,5	2 168,8
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5 299,6	4 807,1	4 809,7	3 479,5

Sammandrag avseende förändringar i koncernens eget kapital

		Övrigt		Balanserade
		tillskjutet		vinstmedel inkl		Minoritets	Totalt eget
MSEK	Aktiekapital	kapital	Reserver	årets resultat	Summa	intresse	kapital
Ingående eget kapital 2007-01-01	199,1	217,1	-37,8	922,3	1 300,7	10,0	1 310,7
Årets omräkningsdifferenser	-	-	-47,6	-	-47,6	-	-47,6
Kassaflödessäkring	-	-	-1,3	-	-1,3	-	-1,3
Kapitalsandelsförändring i minoriteten	-	-	-	-	0,0	-0,1	-0,1
Summa förmögenhetsförändringar	0	0	-48,9	0	-48,9	-0,1	-49,0
redovisade direkt mot eget kapital,
exklusive transaktioner mot bolagets ägare
Årets resultat	-	-	-	229,3	229,3	2,0	231,3
Summa förmögenhetsförändringar,	0	0	0	229,3	229,3	2,0	231,3
exklusive transaktioner med bolagets ägare
Utdelningar	-	-	-	-66,3	-66,3	-	-66,3
Av personalen betald optionspremie	-	-	-	11,5	11,5	-	11,5
Utgående eget kapital 2007-12-31	199,1	217,1	-86,7	1 096,8	1 426,3	11,9	1 438,2

		Övrigt tillskjutet		Balanserade vinstmedel inkl		Minoritets	Totalt eget
MSEK	Aktiekapital	kapital	Reserver	årets resultat	Summa	intresse	kapital
Ingående eget kapital 2008-01-01	199,1	217,1	-86,7	1 096,8	1 426,3	11,9	1 438,2
Årets omräkningsdifferenser	-	-	88,2	-	88,2	-	88,2
Kassaflödessäkring	-	-	3,4	-	3,4	-	3,4
Kapitalsandelsförändring i minoriteten	-	-	-	-	0,0	6,3	6,3
Summa förmögenhetsförändringar	0	0	91,6	0	91,6	6,3	97,9
redovisade direkt mot eget kapital,
exklusive transaktioner mot bolagets ägare
Årets resultat	-	-	-	145,2	145,2	0,3	145,5
Summa förmögenhetsförändringar,	0	0	0	145,2	145,2	0,3	145,5
exklusive transaktioner med bolagets ägare
Utdelningar	-	-	-	-66,3	-66,3	-	-66,3
Av personalen betald optionspremie	-	-	-	2,1	2,1	-	2,1
Utgående eget kapital 2008-09-30	199,1	217,1	5,9	1 177,8	1 598,9	18,5	1 617,4

Ackumulerad omräkningsdifferens i eget kapital

	9 månader	9 månader	Helår	Helår
	2008	2007	2007	2006
Ackumulerad valutakursdifferens vid årets början	-80,2	21,1	-32,6	21,1
Årets valutakursdifferens i utländska dotterbolag	88,2	-65,7	-47,6	-53,7
Ackumulerad omräkningsdifferens vid periodens slut	8,0	-44,6	-80,2	-32,6

Koncernens kassaflödesanalys

	1 jan–30 sept	1 jan–30 sept	1 jan–31 dec	1 jan–31 dec
MSEK	2008	2007	2007	2006
Den löpande verksamheten
Resultat före finansiella poster	307,2	254,4	405,8	344,8
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	37,6	18,8	60,5	41,8
Erhållen ränta	7,8	7,5	15,0	9,4
Erlagd ränta	-115,4	-69,0	-105,8	-63,9
Betald inkomstskatt	-66,0	-95,9	-116,2	-32,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	171,2	115,8	259,3	299,7
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Ökning av varulager	-363,1	-155,3	-119,0	-48,7
Ökning/minskning av rörelsefordringar	-33,4	28,3	-26,5	-27,0
Ökning/minskning av rörelseskulder	-96,2	-105,6	-30,8	57,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-321,5	-116,8	83,0	281,3
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-46,0	-61,1	-66,5	-41,9
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	9,7	31,4	8,5	3,1
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-5,7	-1,2	1,6	3,3
Förvärv av dotterbolag*	-3,1	-1 089,6	-1 087,3	-6,4
Förvärv av finansiella tillgångar	-13,7	-22,0	-22,0	-7,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-58,8	-1 142,5	-1 165,7	-49,3
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	-380,3	-1 259,3	-1 082,7	232,0
Finansieringsverksamheten
Nyemission	-	-	-	53,5
Upptagna lån	474,9	1 356,1	1 136,3	-
Amortering av lån	1,9	0	-	-241,8
Optionspremie	2,1	11,5	11,5	-
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-66,3	-66,3	-66,3	-58,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	412,6	1 301,3	1 081,5	-246,4
Årets kassaflöde	32,3	42,0	-1,2	-14,4
Likvida medel vid årets början	115,5	114,2	114,2	133,8
Valutakursdifferens i likvida medel	7,7	1,2	2,5	-5,2
Likvida medel vid årets slut	155,5	157,4	115,5	114,2
*I posten ingår:
Goodwill	-2,4	-404,0	-403,2	-4,9
Varumärken	-	-251,0	-251,0	-
Kundrelationer	-	-15,0	-15,0	-
Rörelsekapital	-0,7	-206,6	-223,7	-6,2
Anläggningstillgångar	-	-42,2	-23,1	-0,1
Övertagna lån	-	-170,8	-171,3	4,8
Påverkan på kassaflödet	-3,1	-1 089,6	-1 087,3	-6,4

Nyckeltal koncernen

	1 jan–30 sept	1 jan–30 sept	1 jan–31 dec	1 jan–31 dec
	2008	2007	2007	2006
Försäljningstillväxt %	18,0	16,8	18,8	15,4
Antal årsanställda	2 758	2 303	2 350	2 207
Bruttovinstmarginal %	49,4	47,6	47,6	47,9
Rörelsemarginal före avskrivningar %	10,4	10,2	11,0	10,9
Rörelsemarginal %	9,1	8,9	9,7	9,8
Vinstmarginal %	5,9	6,7	7,5	8,2
Nettomarginal %	4,3	4,9	5,5	6,4
Avkastning på eget kapital %	12,8	14,4	17,1	18,7
Avkastning på sysselsatt kapital %	10,0	10,1	12,8	12,9
Soliditet %	30,5	27,7	29,9	37,7
Nettoskuldsättningsgrad %	169,4	183,4	163,9	100,4
Nettoskuld SEK Mkr	2 739,9	2 439,6	2 357,0	1 316,4
Räntetäckningsgrad ggr	2,7	3,8	4,0	5,5
Kapitalomsättningshastighet ggr	0,9	1,0	1,1	1,0
Varulagrets omsättningshastighet ggr	1,1	1,2	1,3	1,2
Kassaflöde före investeringar SEK Mkr	-321,5	-116,8	83,0	281,3
Nettoinvesteringar SEK Mkr	-58,8	-1 142,5	-1 165,7	-49,3
Kassaflöde efter investeringar SEK Mkr	-380,3	-1 259,3	-1 082,7	232,0
Eget kapital per aktie SEK Kr	24,38	20,06	21,68	20,03
Eget kapital per aktie efter utspädning SEK Kr	23,63	20,03	20,89	19,96
Aktiekurs 30 september / 31 december SEK Kr	18,40	64,00	67,5	77,25
Utdelning/aktie SEK Kr	-	-	1,00	1,00
P/E-tal	8,39	30,32	19,36	22,26
P/S-tal	0,36	1,48	1,07	1,43
Kurs/Eget kapital	0,75	3,19	3,11	3,86

Definitioner

Avkastning på eget kapital

Nettovinsten enligt resultaträkningen i procent av genomsnittligt justerat eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat efter finansnetto plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital.

Bruttomarginal

Försäljning med avdrag för direkta varukostnader i procent av rörelsens nettoomsättning.

EBITDA

Rörelseresultat före avskrivningar.

Kapitalomsättningshastighet

Omsättningen dividerat med genomsnittlig balansomslutning.

Nettomarginal

Nettoresultatet i procent av årets fakturering.

Nettoskuldsättningsgrad

Räntebärande skulder reducerade med finansiella räntebärande tillgångar i procent av eget kapital.

Räntetäckningsgrad

Resultat efter finansnetto plus finansiella kostnader dividerat med finansiella kostnader.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av årets fakturering.

Soliditet

Eget kapital inkl minoritet i procent av balansomslutningen.

Sysselsatt kapital

Balansomslutningen minskat med icke räntebärande skulder och icke räntebärande avsättningar.

Vinstmarginal

Resultat efter finansnetto i procent av årets fakturering.

Moderbolagets resultaträkning

	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
	jan–sept	jan–sept	jan–dec	jan–dec
MSEK	2008	2007	2007	2006
Nettoomsättning	103,8	63,9	87,0	83,4
Övriga rörelseintäkter*	7,5	2,8	5,0	0,0
Summa intäkter	111,3	66,7	92,0	83,4
Handelsvaror	0,0	0,0	0,0	-1,1
Externa kostnader	-78,4	-54,8	-73,1	-57,3
Personalkostnader	-18,8	-16,9	-24,7	-17,1
Avskrivning av materiella och immateriella anläggningstillgångar	-2,3	-2,0	-3,1	-1,2
Övriga kostnader	-7,2	-1,9	-3,0	0,0
Rörelseresultat	4,6	-8,9	-11,9	6,7
Resultat från andelar i koncernföretag	0,0	0,0	115,2	89,0
Finansiella intäkter	106,2	69,2	99,3	42,4
Finansiella kostnader	-149,0	-76,0	-121,1	-38,4
Finansnetto	-42,8	-6,8	93,4	93,0
Resultat före skatt	-38,2	-15,7	81,5	99,7
Bokslutsdipositioner	0,0	0,0	-5,0	-9,7
Skatt på periodens resultat	9,6	4,3	10,4	-0,6
Periodens resultat	-28,6	-11,4	86,9	89,4

* Avser valutakursvinster och realisationsvinster

Moderbolagets balansräkning

	30 sept	30 sept	31 dec	31 dec
MSEK	2008	2007	2007	2006
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	3,9	6,4	5,6	3,5
Materiella anläggningstillgångar	1,4	1,6	1,8	1,0
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	2 159,9	2 104,8	2 117,0	1 016,9
Andelar i intresseföretag	53,6	37,7	37,7	15,7
Summa finansiella anläggningstillgångar	2 213,5	2 142,5	2 154,7	1 032,6
Summa anläggningstillgångar	2 218,8	2 150,5	2 162,1	1 037,1
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar	0,2	0,1	0,2	0,6
Fordringar hos koncernföretag	702,7	983,6	833,5	977,6
Aktuell skattefordran	24,3	8,5	-	-
Övriga fordringar	28,8	11,3	27,1	10,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	7,2	7,0	17,9	3,2
Summa kortfristiga fordringar	763,2	1 010,5	878,7	991,8
Likvida medel	0,0	0,1	0,0	0,1
Summa omsättningstillgångar	763,2	1 010,6	878,7	991,9
SUMMA TILLGÅNGAR	2 982,0	3 161,1	3 040,8	2 029,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	199,1	199,1	199,1	199,1
Reservfond	249,4 448,5	249,4 448,5	249,4 448,5	249,4 448,5
Fritt eget kapital
Balanserad vinst	249,0	181,0	228,4	157,9
Överkursfond	48,0	48,0	48,0	48,0
Årets resultat	-28,6	-11,4	86,9	89,4
	268,4	217,6	363,3	295,3
Summa eget kapital	716,9	666,1	811,8	743,8
Obeskattade reserver	57,3	52,3	57,3	52,3
Långfristiga skulder
Checkräkningskredit	1 694,1	1 979,3	1 610,9	903,5
Summa långfristiga skulder	1 694,1	1 979,3	1 610,9	903,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	13,4	18,4	27,7	8,5
Skulder till koncernföretag	489,7	428,0	520,3	277,7
Aktuell skatteskuld	-	-	0,6	7,4
Övriga skulder	3,3	6,0	0,7	29,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	7,3	11,0	11,5	5,9
Summa kortfristiga skulder	513,7	463,4	560,8	329,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	2 982,0	3 161,1	3 040,8	2 029,0

Sammandrag avseende förändringar i moderbolagets eget kapital

MSEK	Aktiekapital	Reservfond	Balanserade vinstmedel	Överkursfond	Årets resultat	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 2007-01-01	199,1	249,4	157,9	48,0	89,4	743,8
Omföring enligt stämmobeslut			89,4		-89,4	0,0
Koncernbidrag			47,4			47,4
Årets resultat					86,9	86,9
Summa förmögenhetsförändringar	0	0	47,4	0	86,9	134,3
exklusive transaktioner med bolagets ägare
Utdelningar			-66,3			-66,3
Utgående eget kapital 2007-12-31	199,1	249,4	228,4	48,0	86,9	811,8

Koncernbidrag 47,4 MSEK avser erhållet koncernbidrag om 65.8 MSEK med beräknad skatteeffekt på -18,4 MSEK

			Balanserade			Totalt eget
MSEK	Aktiekapital	Reservfond	vinstmedel	Överkursfond	Årets resultat	kapital
Ingående eget kapital 2008-01-01	199,1	249,4	228,4	48,0	86,9	811,8
Omföring enligt stämmobeslut			86,9		-86,9	0,0
Årets resultat					-28,6	-28,6
Summa förmögenhetsförändringar	0	0	0	0	-28,6	-28,6
exklusive transaktioner med bolagets ägare
Utdelningar			-66,3			-66,3
Utgående eget kapital 2008-09-30	199,1	249,4	249,0	48,0	-28,6	716,9

Kassaflöde moderbolaget

	30 Sept	30 Sept
MSEK	2008	2007	2007	2006
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster	4,6	-8,9	-11,9	6,7
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	0,4	4,3	0,4	3,5
Erhållen utdelning	0	0	115,2	112,2
Erhållen ränta	106,2	69,0	99,3	42,4
Erlagd ränta	-149,0	-76,0	-121,0	-38,4
Betald inkomstskatt	-24,8	-11,6	-14,7	-8,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	-62,6	-23,2	67,3	117,5
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Minskning/ökning av kortfristiga fordringar	134,1	-13,2	113,1	-101,9
Minskning/ökning av kortfristiga skulder	-30,5	140,4	238,3	186,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	41,0	104,0	418,7	201,7
Investeringsverksamheten
Kapitaltillskott till dotterbolag	-42,3	-8,8	-8,8	-12,5
Koncernintern bolagsförsäljning	0	0	7,1	0
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-0,2	-1,2	-2,1	-0,6
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	0	-4,4	-3,9	-0,1
Förvärv av dotterbolag	-3,1	-1 098,9	-1 118,2	-109,3
Förvärv av finansiella tillgångar	-12,3	0	0	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-57,9	-1 113,3	-1 125,9	-122,5
Finansieringsverksamheten
Nyemission	0	0	0	53,5
Upptagna lån	83,2	1 009,8	707,6	0
Amorterade lån	0	0	0	-122,1
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-66,3	-66,3	-66,3	-58,1
Erhållna/lämnade koncernbidrag	0	65,8	65,8	45,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	16,9	1 009,3	707,1	-81,6
Årets kassaflöde	0	0	-0,1	-2,4
Likvida medel vid årets början	0	0,1	0,1	2,5
Likvida medel vid årets slut	0	0,1	0	0,1

Not Företagsförvärv

Den 8 juni 2007 förvärvades 100% av aktiekapitalet i det i USA-belägna företaget Cutter & Buck Inc. Bolaget var noterat på den amerikanska börsen NASDAQ och är en ledande aktör inom exklusiva golf- och sportkläder i USA. Cutter & Buck har ca 380 anställda och hade under sitt senaste officiella räkenskapsår (1 maj 2005 - 30 april 2006) en omsättning på 131 MUSD och ett nettoresultat om 6,3 MUSD.

Specifikation av förvärvade nettotillgångar och goodwill

Erlagd köpeskilling inklusive förvärvskostnader	1 085,6
Verkligt värde av förvärvade nettotillgångar	-682,7
Goodwill	402,9

Goodwillen är hänförlig till den höga lönsamheten i det förvärvade bolaget samt synergieffekter som förväntas uppstå på grund av förvärvet.

Specifikation av tillgångar och skulder i det förvärvade bolaget		Bokfört värde
	Verkligt värde	i Cutter & Buck
Immateriella anläggningstillgångar	266,0	0
Materiella anläggningstillgångar	22,8	22,8
Varulager och rörelsefordringar	457,5	457,5
Likvida medel	171,3	171,3
Summa tillgångar	917,6	651,6
Övriga avsättningar och skulder	-234,9	-160,4
Summa förvärvade nettotillgångar	682,7	491,2
Kontantreglerad köpeskilling		-1 085,6
Likvida medel i förvärvat dotterbolag		171,3
Förändring av koncernens likvida medel		-914,3

I övrigt har koncernen under året förvärvat 51% av Texet Poland Sp. z o.o. för 1,9 MSEK, motsvarande nettotillgångar om 2,1 MSEK.

Påverkan på kassaflödet	2007
Goodwill	-403,2
Varumärken	-251,0
Kundrelationer	-15,0
Rörelsekapital	-223,7
Anläggningstillgångar	-23,1
Likvida medel	-171,3
Övertagna lån	-
Totalt	-1 087,3

Omsättning per region

	juli-sept	Andel av	juli-sept	Andel av	Förändring	Förändring
	2008	omsättningen	2007	omsättningen	MSEK	%
Norden	496	44%	478	42%	18	4
Mellan-Europa	200	18%	188	17%	12	7
Södra Europa	114	10%	108	10%	6	6
USA	269	24%	316	28%	-46	-15
Övriga länder	38	4%	32	3%	5	17
Totalt	1 118	100%	1 122	100%	-4	0

	jan–sept 2008	Andel av omsättningen	jan–sept 2007	Andel av omsättningen	Förändring MSEK	Förändring %
Norden	1 566	46%	1 431	50%	135	9
Mellan-Europa	599	18%	550	19%	49	9
Södra Europa	378	11%	354	12%	24	7
USA	715	21%	444	16%	272	61
Övriga länder	119	4%	82	3%	36	44
Totalt	3 378	100%	2 861	100%	517	18

Omsättning Resultat

New Wave Groups Aktie

Aktiekapitalet i New Wave uppgår till 199.030.629 kronor, fördelat på totalt 66.343.543 aktier, varje aktie på nominellt 3,00 kronor. Aktierna har lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat. Varje aktie av serie A berättigar till tio röster och varje aktie av serie B berättigar till en röst. New Waves aktier av serie B är sedan den 11 december 1997 noterade vid Stockholmsbörsen och noteras nu på börsens Mid Cap-lista. En noteringspost uppgår till 100 aktier.

Utdelningspolitik

Styrelsens mål är att utdelningen till aktieägare ska motsvara 30 procent av koncernens resultat efter skatt över en konjunkturcykel.

Aktieägare

Antalet aktieägare uppgick den 30 september 2008 till 12 506 (12 218). De institutionella investerarna kontrollerade totalt 45 procent av kapitalet och 12 procent av rösterna. De tio största aktieägarna svarade vid samma tidpunkt för 69 procent av kapitalet och 91 procent av rösterna. Utländska ägare svarade för 12 procent av kapitalet och 4 procent av rösterna.

New Waves tio största ägare 2008-09-30

Aktieägare	Antal aktier	Antal röster	Kapital %	Röster %
Torsten Jansson genom bolag	21 343 905	207 713 025	32,2%	81,6%
AFA Försäkringar	6 628 100	6 628 100	10,0%	2,6%
Fjärde AP-Fonden	5 276 200	5 276 200	8,0%	2,1%
Robur	4 263 108	4 263 108	6,4%	1,7%
Home Capital	2 327 000	2 327 000	3,5%	0,9%
Svenska Handelsbanken	1 520 582	1 520 582	2,3%	0,6%
Svenskt Näringsliv	1 500 000	1 500 000	2,3%	0,6%
Andra AP-Fonden	1 198 183	1 198 183	1,8%	0,5%
Danske Fonder	854 200	854 200	1,3%	0,3%
Skandia Fonder	797 891	797 891	1,2%	0,3%
	45 709 169	232 078 289	68,9%	91,2%
Ägarfördelning i New Wave 2008-09-30	Antal aktier	Antal röster	Kapital %	Röster %
Sverige	58 499 561	244 868 681	88,2%	96,2%
Ägare bosatta utanför Sverige, exkl USA	7 345 072	9 145 072	11,1%	3,6%

Totalt	66 343 543	254 512 663	100,0%	100,0%
USA	498 910	498 910	0,8%	0,2%
Ägare bosatta utanför Sverige, exkl USA	7 345 072	9 145 072	11,1%	3,6%

New Wave Group i korthet

New Wave är ett tillväxtföretag inriktat på att leverera profilkläder, presentreklam och arbetskläder till företag samt kläder, skor, glas, presenter och hemtextil till konsumenter genom återförsäljare. Detta åstadkoms genom att vi etablerar, förvärvar och utvecklar varumärken inom nämnda produktområden.

New Wave verkar inom två affärsområden, dels på marknaden för kläder och presentreklam genom försäljning till oberoende profilföretag, dels på detaljhandelsmarknaden via återförsäljare i främst present-, sport- och skofackhandeln. Genom att verka inom båda dessa marknadssegment får koncernen en bra riskspridning. Stora samordningsfördelar uppnås genom att stora delar av sortiment etc kan vara gemensamt för båda affärsområdena.

New Waves konkurrenskraft ligger framför allt i design, inköp, logistik och marknadsföring av ägda varumärken. Produkterna tillverkas främst i Asien och till en mindre del i Europa. Koncernens mest kända egna varumärken är Orrefors, Kosta Boda, Craft, Sagaform, Seger, Cutter & Buck, Grizzly, New Wave, Clique, James Harvest Sportswear, Printer Active Wear, Hurricane, Toppoint, Mac One, Jingham, Jobman, ProJob, SEA Glas och Pax, samt licensierade Umbro och Speedo. New Wave har sedan starten visat stark tillväxt med goda marginaler.

New Wave Group AB (publ) Org nr 556350-0916 Orrekulla Industrigata 61, SE-425 36 Hisings Kärra Phone +46 (0)31 712 89 00 Fax +46 (0)31 712 89 99 info@nwg.se www.nwg.se