Nekkar — Interim / Quarterly Report 2014

Feb 12, 2015

HOVEDPUNKTER FOR 4. KVARTAL 2014

Hovedpunkter for kvartalet var

• Omsetningen i kvartalet var MNOK 734 (638).
• EBITDA i kvartalet var positiv MNOK 142 (-110). $\bullet$
• · Overgang fra ytelsespensjon til innskuddspensjon gir regnskapsmessig positive engangseffekter på konsernets EBITDA. EBITDA i kvartalet øker med 106 og øker med 101 for hele året.
• Kvartalets EBITDA (ekskludert EBITDA effekter av pensjonsplanendringer) er forbedret med MNOK 146 sammenlignet med samme periode i 2013.
• Netto resultat for kvartalet var positivt med MNOK 89 (-154). $\bullet$
• Totalt resultat per aksje (EPS) for kvartalet var NOK 1,03 (-1,78) og NOK 0,21 $\bullet$ (-2,36) for hele året.
• Ordrereserve ved utgangen av året var MNOK 3627 (2971) $\bullet$
• Ordreinngangen i kvartalet var MNOK 498 (775). $\bullet$
• Selskapet har reforhandlet soliditetskrav med Nordea og DnB

NØKKELTALL

	Q4		År
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	734	638	2 4 5 4	2693
EBITDA	141,8	$-110,0$	105,2	$-130,3$
EBITDA margin (%)	19,3	$-17,2$	4,3	$-4.8$
Ordreinngang	498	2913	2 4 4 6	2913
Ordrereserve*	3627	2971	3627	2971
EPS (NOK) Totalt	1,03	$-1,79$	0.21	$-2,36$
EPS (NOK) Videreført (*) Ordrereserven inkluderer 50 % av ordrereserven i Joint Venture selskapene i Kina.	1,03	$-1,79$	$-0.25$	$-2,63$

Konsernets omsetning er redusert fra forrige år, hovedsakelig på grunn av redusert aktivitet i Container/Bulk/Tank, Multipurpose/ General Cargo og Offshore segmentene.

EBITDA i fjerde kvartal 2014 er positiv MNOK 141,8, hvorav MNOK 105,7 er knyttet regnskapsmessige engangseffekt av endret til pensionsplan i norske konsernselskaper. EBITDA 4.kvartal, for eksklusiv pensionsmessige engangseffekter, er MNOK 36, (-110), en økning på 146 MNOK sammenlignet med 4. kvartal 2013, og økt med MNOK 34 fra forrige kvartal.

Bedret margin i alle segmenter, og særskilt service, bidrar positivt til resultatet. Lav utnyttelsesgrad innenfor Container/Bulk/Tank, Multipurpose/ General Cargo og Offshore segmentene kombinert med utilfredsstillende prosiekt gjennomføring i enkelte store prosjekter, har fortsatt negativ effekt for periodens resultat.

Ordreinngangen i 4. kvartal 2014 var MNOK 498, sammenlignet med MNOK 775 for samme kvartal 2013. Hovedårsak til nedgang er begrenset ordreinngang i Offshore segmentet. Ordreinngang i JV selskapene er fortsatt god.

Ordrereserven* var MNOK 3 627, opp fra MNOK 2 971 ved utgangen av forrige år, * inkludert 50% av ordrereserven MNOK 1186 (519) fra joint venture selskaper.

BALANSE OG RENTEBÆRENDE GJELD

Totale eiendeler ved utgangen av 2014 var MNOK 2 304, en økning på MNOK 79 siden 2013. Endringen er i hovedsak grunnet økte kundefordringer og arbeid under utførelse. Netto arbeidskapital har økt med ca MNOK 12 gjennom kvartalet. Netto arbeidskapital ved årsslutt er MNOK-35.

1. kvartal 2014 er netto rentebærende gjeld redusert med MNOK 21 til MNOK 262.

TTS har soliditetskrav for både egenkapitalandel og 12 måneders rullerende EBITDA knyttet til sine lån hos Nordea og DNB. I løpet av 4. kvartal er det etablert endringer i konsernets soliditetskrav (ifr. note 14).

Konsernets låne og garantiavtaler utløper i 4. kvartal 2015. Banklån på totalt MNOK 100 er derfor presentert som kortsiktige i balanseoppstillingen pr 31.12.2014.

Det har ikke vært konverteringer av det ansvarlige konvertible lånet i fjerde kvartal.

REGNSKAPSPRINSIPPER

Ved utarbeidelse $av$ kvartalsregnskapet er IAS 34 lagt til grunn. Regnskapsprinsippene som er anvendt er forklart i detalj i årsrapporten for 2013. Det har ikke vært endringer i regnskapsprinsippene i 2014.

SEGMENTER

Fra og med 3. kvartal 2014 rapporteres TTS virksomhet i seks segmenter.

	Q4		Ar
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	157	149	599	562
EBITDA	25,3	11,1	77,3	52,7
EBITDA margin (%)	16,2	7,4	12.9	9.4
Ordrereserve (*)	854	762	854	762

RoRo/ Cruise/ Navy (RCN)

RCN segmentet viser en fortsatt forbedring av omsetning og margin. Utviklingen er knyttet til TTS konsernets solide posisjon i PCTC-sektoren.

Konsernets forventninger til segmentet er generelt positive. Ordrereserven gir god basis for omsetning og margin i de kommende kvartaler. Velfungerende tekniske løsninger, og gjenkjøp fra krevende kunder i PCTC-markedet gir grunnlag for høy aktivitet. Samtidig er markedsrespons innenfor Cruise og Navy i positiv utvikling.

Container/ Bulk/ Tank (CBT)

	Q4		Ar
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	105	167	422	535
EBITDA	$-7,5$	$-51,9$	$-4,8$	$-70,6$
EBITDA margin (%)	$-7.1$	$-31,1$	$-1.1$	$-13,2$
Ordrereserve (*)	1 687	1 0 5 6	1687	1056

*Ordrereserve inkluderer 50% av joint venture.

Omsetningen i fjerde kvartal er redusert sammenlignet med forrige år. Omsetning hittil i år er påvirket av generell reduksjon i aktivitetsnivå på Sørkoreanske verft, i tillegg til sterk konkurranse innenfor segmentet. Fokus på effektivitet, og TTS-Momentum prosjektet bidrar til en betydelig EBITDA forbedring sammenlignet med 2013. Marginen for 4. kvartal er negativt påvirket av restruktureringskostnader knyttet til flytting av produksjon fra Tyskland til Sør-Korea.

Netto inntjening fra JV-selskaper utgjør MNOK 3 for 4. kvartal, og MNOK 14 for året.

Forbedring i ordrereserve relateres til høyt ordreinntak og ordrereserve i JVselskapene.

Forventningen til virksomhetsområdet er nøytrale. Basert på konkurranse-situasionen i markedet er fortienestemarginer som oppnås under betydelig press. TTS er i ferd med å avslutte reorganisering av segmentet, herunder flytting av produktansvar og produksjonsgjennomføring fra Tyskland til Sør-Korea.

$\sim$	Q4		År
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	210	143	572	608
EBITDA	32,5	$-75.2$	$-50,0$	$-113.9$
EBITDA margin (%)	15,5	$-52,6$	$-8,7$	$-18.7$
Ordrereserve (*)	254	539	254	539

Offshore (Offshore)

Endring i pensjonsplaner for selskaper som inngår i segmentet har medført en positiv effekt for kvartalets EBITDA med MNOK 37, og MNOK 37 for året under ett. Selv om EBITDA for Q4-2014 er betydelig forbedret sammenlignet med samme kvartal i 2013, er kvartalets resultat fortsatt påvirket av betydelige kostnadsoverskridelser i enkeltprosjekt.

En utfordrende markedssituasjon har medført begrenset ordreinntak i 2014. Ordrereserven ved årsslutt er følgelig redusert med MNOK 285 sammenlignet med forrige årsskifte.

TTS konsernet har gjennomført betydelige kostnadsreduserende tiltak for å justere segmentets operative aktivitet og kapasitet til et tungt marked. Nve kostnadsbesparende tiltak vurderes for ytterligere å tilpasse segmentets kapasitet målt opp mot ordrereserve og ordreinntak. Det forventes at virksomhetsområdet fortsatt vil være preget av lav utnyttelsesgrad, og lave marginer i de kommende kvartaler. Basert på gjennomførte justeringer i produksjonskapasitet, kombinert med positive kunderapporter knyttet til ytelse og kvalitet i vårt produktspekter, anser vi fortsatt at virksomhetsområdet har et positivt potensiale.

Multipurpose/ General Cargo (MPGC)
	Q 4		År
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	47		138	374
EBITDA	$-1,1$	$-13,0$	$-32,0$	$-34,5$
EBITDA margin (%)	$-2.4$	$-153,7$	$-23,2$	$-9,2$
Ordrereserve (*)	562	307	562	307

Segmentets 2014 omsetning for reflekterer de markedsutfordringene virksomhetsområdet har hatt de siste par årene. På tross av at segmentet fortsatt rapporterer tap for kvartalet, er det en vesentlig forbedring sammenlignet med samme kvartal 2013.

I samsvar med indikasjon i segmentets ordrereserve, oppfatter TTS konsernet at marked for leveranser av tungluftkraner viser tegn til bedring. Giennom kostnadsreduserende tiltak i 2013, hvor TTS nedjusterte sin produksjonskapasitet til daværende markedssituasjon, men opprettholdt strukturkapasitet, danner grunnlag for at TTS vil ta del i en eventuell markedsbedring.

I desember 2014 har TTS NMF Gmbh (heleid TTS datterselskap) og South China Marine Machinery Ltd (kontrollert av China State Shipbuilding Company Ltd), etablert et nytt joint venture i Kina. Etablering er gjennomført for å styrke økonomisk samhandling og utveksling av teknologi mellom partene.

Shipvard Solutions

	Q4		Ar
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	53	58	192	168
EBITDA	27,1	9,2	32,5	17.7
EBITDA margin (%)	50,8	15,9	16,9	10,5
Ordrereserve (*)	271	308	271	308

Omsetning og margin for 2014 reflekterer segmentets betydelige markedsposisjon i en begrenset nisje marked for skipsheis, transportsystemer og annet utstyr til metallurgisk industri. Justert for positiv effekt av endring i pensjonsplaner på MNOK 19,5 for kvartalet, og MNOK 17 for året som helhet, er underliggende margin på linje med forrige år.

Segmentets ordrereserve representerer et godt grunnlag for aktiviteten i segmentet for de kommende kvartaler. TTS er den dominerende markedsaktøren i en begrenset nisje marked. Fremtidig utvikling er derfor særlig påvirket av skipsverftsindustriens pågående fokus rundt kapasitet, restrukturering og produktivitet.

Services
	Q4		År
MNOK	2014	2013	2014	2013
Omsetning	162	113	530	446
EBITDA	64,0	17.6	96,4	43,0
EBITDA margin (%)	39,5	15,6	18,2	9,7

Omsetning for 2014 er økt med 19% sammenlignet med omsetning i 2013. Omsetning for siste kvartal er økt med 43% sammenlignet med samme kvartal forrige år. EBITDA margin i virksomhetsområdet viser fortsatt forbedring, og vi nærmer oss lønnsomhetsnivået hos våre konkurrenter.

Justert for positive engangseffekter fra endring av pensionsplaner på MNOK 40 for 4. kvartal, og MNOK 37 for året under ett, oppnår segmentet en forbedring av EBITDA på 37% sammenlignet med 2013.

I tredie kvartal ble det etablert en komplett service enhet i Houston. I slutten av andre kvartal ble det etablert en service enhet i Brasil.

Strukturell kapasitet og geografisk spredning gir grunnlag for fortsatt vekst i omsetning og forbedret lønnsomhet. Lave fraktrater i enkelte markeder medfører likevel fortsatt betydelig usikkerhet i markedsforventningen.

FREMTIDSUTSIKTER

TTS er på vei til å sikre langsiktig lønnsomhet

• Omsetning^*) for konsernet er forventet å øke til NOK 2,1-2,3 milliarder i 2015
• EBITDA margin^*) for konsernet er forventet å øke til ca 6 % i 2015 $\bullet$
• TTS forventer en moderat omsetningsvekst i 2016, med marginer tilnærmet bransjegjennomsnittet

*) Offshore segmentet er ekskludert da det for tiden er utsatt for et svakere marked, og har en annen risikoprofil enn resten av konsernet.

Det totale skipsbyggingsmarkedet forventes å ha en positiv utvikling i samsvar med økt behov for sjøbasert transport i de fleste virksomhetsområdene. TTS konsernet forventer vekst, og har styrket våre markedsandeler innenfor enkelte segment. Innenfor RCN segmentet, er PCTC-markedet godt for TTS, og vi forventer at dette opprettholdes. MPGC segmentet har vist en positiv utvikling som forventes å fortsette. Markedsutvikling for CBT segmentet er positivt i det kinesiske markedet. men med sterkere konkurranse i Sør-Korea. I tilknytning til negativ oljeprisutvikling, forventes Offshore segmentet å forbli utfordrende. Markedet for Services forventes fortsatt å være preget av lave fraktrater.

I løpet av 2014 har TTS Group gjennomført tiltak for å forbedre konkurransekraft, justert produksjonskapasitet i samsvar med endret etterspørsel, forbedret interne prosesser og fokusert på vesentlige deler av konsernets verdikiede. Konsernet har også gjennomført endring i sin markedstilnærming gjennom økt fokus på skipsspesifikke tekniske løsninger som kan bidra til å øke konkuranseevnen for konsernets nøkkelkunder. Effekten av etablerte tiltak vil fortsette inn i 2015, og forventes å bidra til positiv utvikling av volum og margin.

TTS Group har en strategi for å øke sin produktportefølje og sitt tjenestetilbud. Salget av større kombinerte utstyrspakker og løsninger vil forbedre effektiviteten for både verft og rederier. Selskapet har derfor omorganisert sine forretningsenheter fra et

produktfokus til skipstype-fokus. Målet er å øke ordreverdien per skip og øke TTS sin markedsposisjon, både i Kina og internasjonalt.

For å posisjonere TTS Group for denne veksten har i styret i TTS Group besluttet å gjennomføre en strategisk prosess for å utrede mulighetene for både oppkjøp og partnerskap.

TTS Group ASA Q4.2014 / 31.12.2014

Consolidated statement of comprehensive income I Konsolidert oppstilling av totalresultat

Consolidated statement of comprehensive income / Noticollocit oppsuling av totallesultat
NOK 1000	Unaudited/ Urevidert	Audited/	Unaudited/	Unaudited/
PROFIT AND LOSS ACCOUNT/ RESULTAT	YTD 31.12.2014	Revidert	Urevidert 4 th quarter 2014	Urevidert*
Income from projects/ Driftsinntekter	2 453 658	YTD 31.12.2013 2 693 167		4 th quarter 2013
Other operating income/ Andre driftsinntekter			734 090	638 564
Total operating income/ Sum driftsinntekter	2 453 658	2 693 167	734 090
Raw materials and consumables used/ Varekostnad	1419801	1871093		638 564
Other operating costs/ Andre driftskostnader	942 968		431 547	456 772
Result from JV ( - is income)/ Resultat fra JV ( - er inntekt)		964 321	164 443	293 739
EBITDA Driftsresultat før avskrivninger	$-14325$ 105 215	$-11964$	$-3625$	$-1.953$
Depreciation/ Avskrivninger		$-130284$	141 725	$-109993$
	43 766	33 814	14 076	9 9 6 7
Other depreciation/write-downs/ Andre avskrivninger/nedskrivninger
Operating profit/ Driftsresultat	61 449	$-164098$	127 649	$-119960$
Financial income/ Finansinntekter	98 173	31296	48 173	17 471
Financial expense/ Finanskostnader	136 361	68 079	54 707	39 659
Net finance/ Netto finans	$-38$ 188	-36 783	$-6534$	$-22188$
Profit/loss before tax/ Resultat før skattekostnader	23 26 1	$-200881$	121 115	$-142$ 147
Tax/ Skattekostnad	45 079	26 48 2	32 019	12 540
Net result continued business/ Periodens resultat videreført virksomhet	$-21819$	-227 363	89 095	$-154687$
Net result divested business/ Resultat fra avhendet virksomhet	39 562	22 945
Net result/ Netto resultat	17 743	$-204417$	89 095	$-154687$
NET RESULT FOR THE YEAR/ Oppstilling av totalresultatet
Net result for the period/ Periodens resultat	17 743	$-204417$	89 095	$-154687$
Actuarial gain/loss on defined pension benefit plan/ Estimatavvik pensioner	$-30700$	$-10220$	$-30700$	$-10220$
Translation differences/ Omregningsdifferanser	55 289	71 398	74 712	14 035
Comprehensive income/ Totalresultat	42 332	$-143239$	133 107	$-150872$
Earnings per share (NOK) continued business/ Fortjeneste pr. aksje (NOK) videreført virksomhet	$-0,25$	$-2,63$	1,03	$-1,79$
Diluted earnings per share (NOK) continued business/ Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) videreført virksomhet	$-0,25$	$-2,63$	1,03	$-1,79$
Earnings per share (NOK) divested business/ Fortjeneste pr. aksje (NOK) avhendet virksomhet	0,46	0,27
Diluted earnings per share (NOK) divested business/ Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) avhendet virksomhet	0,46	0,27
Earnings per share (NOK)/ Fortjeneste pr. al sie (NOK)	0,21	$-2,36$	1.03	$-1,79$
Diluted earnings per share (NOK)/ Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK)	0,21	$-2,36$	1,03	$-1,79$
Average number of shares used as calculation basis for diluted EPS (000)/ Gjennomsnittlig antall utostående aksjer som basis for utvannet EPS (000).	86 443	86 486	86 430	86 541

Condensed consolidated statement of financial position /	Unaudited/	Audited/
Konsolidert oppstilling av finansiell stilling	Urevidert	Revidert
NOK 1 000	31.12.2014	31.12.2013
Intangible assets/ Immaterielle eiendeler	663 535	673 560
Tangible assets/ Varige driftsmidler	160 897	136 049
Financial assets/ Finansielle anleggsmidler	102 582	104 002
Assets available for sale/ Eiendeler tilgjengelig for salg	$\mathbf 0$	28 686
Sum anleggsmidler/ Total non-current assets	927 014	942 296
Inventories/ Varer	189 264	200 801
Total receivables/ Kortsiktige fordringer	1 057 101	925 957
Bank deposits/cash/ Bankinnskudd/kontanter	130 602	155 571
Total current assets/ Sum omløpsmidler	1 376 967	1 282 329
Total assets/ Sum eiendeler	2 303 982	2 2 2 4 6 2 5
Share capital/ Aksjekapital	9530	9526
Other equity/ Annen egenkapital	600 832	557 143
Total equity/ Sum egenkapital	610 362	566 670
Provisions/ Avsetning for forpliktelser	31 740	105 612
Long term interest bearing debt/ Langsiktig rentebærende gjeld	88 143	184 182
Long term liabilities/ Langsiktig gjeld	119883	289 794
Current interest bearing debt/ Kortsiktig rentebærende gjeld	297 764	49 257
Current liabilities/ Kortsiktig gjeld	1 275 972	1 318 905
Total current liabilities / Sum kortsiktig gjeld	1573736	1 368 162
Total liabilities/ Sum gield	1 693 619	1 657 957
Total equity and liabilities/ Sum egenkapital og gjeld	2 303 982	2 2 2 4 6 2 6

Condenced consolidated statement of cash flows/	Unaudited/	Audited/
Kontantstrømoppstilling	Urevidert	Revidert
NOK 1000	YTD 31.12.2014	YTD 31.12.2013
EBITDA Driftsresultat før avskrivninger	105 215	$-130284$
Change in net current assets/ Endring i netto omløpsmidler	$-255220$	$-7638$
Cash from operations/ Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	$-150005$	$-137922$
Aquisition of non-current assets / Kiop av varige driftsmidler	$-46096$	$-49534$
Proceeds discontinued business/ Netto salgssum avhendet virksomhet	39 562	22 945
Other investing activities/ Andre investeringsaktiviteter	33 604	40 855
Cash from investments/ Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	27 070	14 267
New loans and repayment/ Opptak og nedbetaling av lån	134 659	115 007
Paid-in equity/ Innbetaling av egenkapital		500
Payments to shareholders/ Utbetaling til aksjonærer		$-86461$
Net interest paid/ Netto betalte renter	$-327$	$-32209$
Cash from financing/ Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	101 932	$-3164$
Change in cash/ Endring i kontantbeholdning	$-21003$	$-126819$
Cash position OB/ Kontantbeholdning IB	155 570	227 666
Effect of exchange rate changes on cash/ Effekt av valutakursendring bank	$-3966$	54 724
Cash position CB/ Kontantbeholdning UB	130 602	155 570

Consolidated statement of changes in equity/ Konsolidert oppstilling av endringer i egenkapital

NOK 1000	Aksjekapital	Share capital / Treasury shares/ Egne aksier	Share premium reserve/ Overkursfond	Other equity/ Annen egenkapital	Total
Equity as of 1.1.2014/ Egenkapital 1.1.2014	9526	$-16$	149 378	407 781	566 670
Comprehensive income/ Totalresultat	a.	×		42 332	42 3 3 2
Sale treasury shares/ Sala eane aksier		$\overline{4}$		149	153
Options cost/ Opsjonsplaner				1 207	1 207
Equity CB/ Egenkapital UB	9526	$-12$	149 378	451 469	610 362

NOTER TIL UREVIDERT PERIODEREGNSKAP FOR 4. KVARTAL 2014

Note 1 Generell informasjon

Rapporterende enhet

TTS Group ASA er registrert og hjemmehørende i Norge, med hovedkontor i Bergen.

Det sammendratte, konsoliderte kvartalsregnskapet for konsernet omfatter TTS Group ASA med dets datterselskaper. Konsernets felleskontrollerte virksomheter er regnskapsført etter egenkapitalmetoden.

Konsernregnskapet for regnskapsåret 2013 ble styregodkjent den 23. april 2014. Årsrapport 2013 for konsernet og for TTS Group ASA, og som inkluderer konsernregnskapet og morselskapsregnskapet for TTS Group ASA med noter og revisjonsberetning, er tilgjengelig på våre hjemmesider www.ttsgroup.com.

Grunnlag for utarbeidelse av regnskap

Konsernets finansielle rapportering er i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS) basert på standarder fastsatt av EU.

Det sammendratte, konsoliderte kvartalsregnskapet for 4.kvartal 2014 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 vedrørende delårsrapportering. Delårsregnskapet er urevidert. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2013.

Regnskapsprinsippene som er benyttet for konsernets finansregnskap er de samme som er beskrevet i konsernregnskapet for 2013.

Det sammendratte, konsoliderte kvartalsregnskapet for 4. kvartal 2014 ble godkjent av styret 11. februar 2015.

Regnskapsmessige estimater og vurderinger

Utarbeidelse av delårsregnskapet krever bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler og gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske fremtidige resultater kan avvike fra disse estimatene.

Ved utarbeidelse av det sammendratte kvartalsregnskapet har ledelsen lagt til grunn de samme kritiske vurderingene relatert til anvendelse av regnskapsprinsipper som ble lagt til grunn for konsernregnskapet for regnskapsåret som endte 31. desember 2013, og de viktigste kildene til estimatusikkerhet er de samme som ved utarbeidelsen av konsernregnskapet for 2013.

Note 2 Segmentinformasjon

		Q 4			Q 3				Q 2			Årsslutt
		Omsetning	EBITDA	Omsetning	EBITDA	Omsetning	EBITDA	Omsetning	EBITDA	Omsetning	EBITDA
Roro, cruise, navy	2014	157	25.3	154	21.4	154	19.4	135	11,1	599	77,3
	2013	149	11,1	128	0,3	142	23,2	142	18.7	562	52,7
Container, bulk, tank	2014	105	$-7,5$	92	$-0,9$	112	2,3	112	1.3	422	$-4.8$
	2013	167	$-51.9$	87	$-24.3$	122	9,0	158	$-3,3$	535	$-70.6$
Offshore	2014	210	32,5	111	$-26,4$	130	$-30,0$	121	$-26,1$	572	$-50,0$
	2013	143	$-75,2$	149	$-39,5$	179	$-5,4$	137	6,3	608	$-113,9$
Multipurpose General Cargo	2014	47	$-1.1$	28	$-6.1$	35	$-11,7$	28	$-13,0$	138	$-32,0$
	2013	8 1	$-13.0$	55	$-19.6$	170	$-1,5$	141	$-0,4$	374	$-34,5$
Shipyard Solutions	2014	53	27.1	59	7.1	43	$\overline{2}$	37	$-2,9$	192	32,5
	2013	58	9.2	31	2.7	42	4,7	37	1,1	168	17,7
Services	2014	162	64.0	105	$13 -$	142	12,8	120	6,5	530	96,4
	2013	113	17.6	115	6.1	102	11,9	116	7,4	446	43,0
Corporate / Other	2014		4٠.		$-5,9$		$-4,4$		$-5,3$		$-14,2$
	2013		$-7.8$		$-7,8$		$-5.0$		$-4,1$		$-24.7$
Total	2014	734	141,8	549	2,2	617	$-10,3$	554	$-28,4$	2 4 5 3	105,2
	2013	638	$-110,0$	565	$-82,2$	758	36,8	732	25.1	2 6 9 3	$-130.3$

Sammenligningstall for Q4, Q3, Q2, Q1 og 31.12.2013 er omarbeidet for å reflektere endring i virksomhetsrapportering.

TTS Group har med effekt fra 3. kvartal 2014 endret segmentrapportering.

• RoRo/cruise/navy (RCN)
• Container/bulk/tank (inkl. JV selskaper) (CBT) $\bullet$
• Offshore $\bullet$
• Multipurpose/General cargo (MPGC) $\bullet$
• Shipyard Solutions $\bullet$
• Services $\bullet$

RCN segmentet leverer komplette lasthåndteringssystemer til RoRo, PCTC, cruise og marine skip, herunder også terminal og passasjerhåndteringssystemer. Produktportefølie inkluderer blant annet utvendige og innvendige kjøreramper, skips-deksler og -dører, heisbare skipsdekksystemer, løsninger for ombordstigning av passasjer og koblingssystemer mellom skip og landjord.

Virksomhetsområdet er tidligere rapportert som del av Marine-divisionen.

CBT segmentet leverer komplette lasthåndteringssystemer til skip som klassifiseres som container, tank eller bulk. Produktportefølje inkluderer blant annet 10-40 t vinsier, 15-50 t kraner og skipstilpassede lukedekselsystemer. Virksomhetsområdet er tidligere rapportert som del av Marine-divisjonen.

Offshore segmentet leverer produkter og løsninger som støtte til sjøbaserte olje og oljeservice basert virksomhet. Produktportefølje inkluderer blant annet 15-50 t offshore kraner. 40-400 t bevegelse kompenserte kraner, fortøyningsvinsjer, innvendige og utvendige skipsluker og dører. Virksomhetsområdet er tidligere rapportert som del av Offshore og Tungløft divisjonen.

MPGC segmentet leverer særskilt tilpassede produkter og løsninger til skip som er særskilt designet for å tilby multidisiplinær siøtransport og som har behov for havneuavhengige laste og lossesystemer. Produktportefølje inkluderer blant annet 40-900 t tungløftkraner, sideport system, lukedeksel og fortøyningsvinsjer. Virksomhets-området er tidligere rapportert som del av Offshore og Heavylift divisjonen.

Shipyard Solutions segmentet leverer skipsløft, produksjonslinjer og produksjonsstøttesystemer til verftsindustrien. Produktportefølje inkluderer blant annet skipsløftesystemer, skipsforflyttningssystemer, translifter og annet utstyr for intern produksionsforflytning. Virksomhetsområdet er tidligere rapportert som del av Marinedivisjonen.

Services segmentet omfatter service og ettersalg for alle virksomhetsområder i TTS. Dette gjør TTS i stand til å tilby service og ettersalg for hele produktspekteret sitt på verdensbasis.

Note 3 Egenkapital

TTS Group ASA har per 31. desember 2014 utstedt 86 605 660 aksjer til pålydende NOK 0.11 per aksje, som til sammen utgjør NOK 9 526 623 i aksiekapital.

TTS Group eier 112 882 egne aksjer.

Ved utløp av 2014 har konsernledelsen utestående totalt 505 000 aksjeopsjoner. I løpet av første kvartal ble konsernledelsen tildelt 170 000 nye opsjoner med utøvelseskurs 6,42. I løpet av andre kvartal ble konsernledelsen tildelt 375 000 nve opsioner med utøvelseskurs 6.15.

Note 4 Resultat per aksje

Resultat per aksje baseres på gjennomsnittlig utestående aksjer i perioden. Utvannet fortjeneste per aksje inkluderer effekten av antatt konvertering av potensielt utvannende instrumenter.

Telleren for utregning av resultat per aksje og utvannet resultat per aksje er som følger:

Earnings per share/ Resultat per aksie:	YTD	YTD	PTD	PTD.
	31.12.2014	31.12.2013	Q4 2014	Q4 2013
Net income available to shareholders, continued business/ Resultat tilordnet selskapets aksionærer, videreført
virksomhet	$-21819$	$-227363$	89 0 95	$-154687$
Effect of dilution/ Utvanningseffekt
Diluted net income available to shareholders, continued business/ Utvannel resultal tilordnet selskapets aksionærer.
videreført virksomhet	$-21819$	$-227363$	89 095	$-154687$
Net income available to shareholders, divested business/ Resultat tilordnet selskapets aksjonærer, avhendet
virksomhet	39 562	22 945
Effect of dilution/ Utvanningseffekt		۰.
Diluted net income available to shareholders, divested business/Resultat lilordnet selskapets aksionærer, avhendet
virksomhet	39 562	22 945
Net income available to shareholders/ Utvannet resultat ulordnet selskapets aksjonærer	17743	$-204418$	89 095	$-154687$
Effect of dilution/ Utvanningseffekt
Diluted net income available to shareholders/ Utvannet resultat tilordnet selskapets aksionærer	17743	$-204418$	89 095	$-154687$

Nevneren for utregning av resultat per aksje og utvannet resultat per aksje er som følger:

		31.12.2014 31.12.2013 Q4 2014		Q4 2013
Weighted average number of shares outstanding/ Gjennomsnittlig utestaende aksjer	86 443	86 406	86 430	86 568
Effect of dilution/ Utvanningseffekt
Diluted numbers of shares/ Utvannet gjonnomsnittlig utestående aksjer	86 443	86 486	86 430	86 541

Dette gir følgende resultat per aksie og utvannet resultat per aksie for kvartalet:

		31.12.2014 31.12.2013 Q4 2014		Q4 2013
Earnings per share (NOK)/ Fortjeneste pr. aksje (NOK)	0.205	$-2.364$	.031	$-1.788$
Diluted earnings per share (NOK)/ Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK)	0.205	$-2.364$	.031	1,789

Note 5 Omarbeidelse av delårsrapporten for 4. kvartal 2013

Fremlagte sammenligningstall for 2013 er basert på omarbeidet tallgrunnlag.

I perioden mellom offentliggjøring av delårsrapporten for 4. kvartal 2013 og årsrapporten for 2013, identifiserte TTS en vesentlig økning i kostnadsestimatene for flere prosjekter i arbeid. Da årsrapporten for 2013 ble publisert 24. april 2014, ble økte driftskostnader på MNOK 90 rapportert til Oslo Børs. Effekten av den økte kostnaden i tallene for 4. kvartal 2013 er vist nedenfor:

NOK 1000
Restatement 4th quarter 2013 interim financial report/	Reported 4Q13 /	Restated 4Q2013/
Omarbeidet 4. kvartal 2013 delårsrapport	Rapportert 4Q13	Omarbeidet 4Q2013
EBITDA Driftsresultat før avskrivninger	$-19993$	$-109993$
Net result/ Netto resultat	$-64687$	$-154687$
Earnings per share (NOK)/ Fortjeneste pr. aksje (NOK)	$-0.75$	$-1.79$
Diluted earnings per share (NOK)/ Utvannet fortieneste pr. aksie (NOK)	$-0.75$	$-1,79$

Note 6 Nærstående parter

Note 21 og avsnitt 2.2 i årsrapporten for 2013 viser beskrivelse av eliminering av interne transaksjoner mellom datterselskaper. Eliminerte transaksioner er nøytrale i forhold til presentasjon av selskapets stilling og resultat for perioden.

Konsernet har gjennom kvartalet gjennomført ulike transaksjoner med konsoliderte datterselskaper og selskaper som er under felles kontroll. Alle transaksjoner er gjennomført som del av den ordinære driften og gjennomføres til armlengdes prinsipp.

Balance sheet items to/from Joint Ventures/ Balanseposter til/fra felleskontrollert virksomhet	31.12.2014	31.12.2013
Current receivables/ Kortsiktige fordringer	28 472	22 258
Current liabilities/ Kortsiktig gield	$-2198$	$-4493$
Net receivables $(+)$ / liabilities $(-)$ to/from Joint Ventures/ Netto fordringer $(+)$ / gield $(-)$	26 274	17 765

Note 7 Skatt

TTS Group skattlegges i flere skatteregimer. Et tap i ett skatteregime kan ikke nødvendigvis utlignes i et annet skatteregime. Grunnet dette vil konsernet kunne ha betalbar skatt selv om konsernet som helhet har fremførbare underskudd. Basert på betydelig usikkerhet i offshore markedet, er det foretatt nedskriving av balanseført verdi på fremførbare underskudd i norske selskaper med MNOK 20 i 4.kvartal. Nedskrivning er presenter som skattekostnad. Øvrige skatter per 4. kvartal 2014 er i hovedsak relatert til skatt utenfor Norge.

Utsatt skatt

Utsatt skatt reflekterer midlertidige forskjeller mellom bokført verdi av eiendeler og gield for regnskapsformål og verdi av eiendeler og gjeld for skatteformål. Netto balanseført utsatt skatt består av følgende:

	31.12.2014	31.12.2013
Gross deferred tax asset 1 / Brutto utsatt skattefordel 1/	31 152	57 748
Gross deferred tax liability1)/ Brutto utsatt skatteforpliktelse1)	$-31336$	$-30929$
Net deferred tax asset $(+)$ / liability $(-)$ Netto utsatt skattefordel $(+)$ / -forpliktelse $(-)$	$-183$	26 819
.

Gross deferred tax asset is recognized as intangible assets and gross deferred tax liability is recognized as provisions

¹ Brutto utsatt skattefordel er innregnet som immateriell eiendel og brutto utsatt skatteforpliktelse er innregnet som avsetning for forpliktelser

Balanseført utsatt skattefordel er i hovedsak knyttet til skattemessige underskudd i de norske selskapene. Kriterier som er anvendt for å vurdere at det er sannsynlig at det blir skattepliktig inntekt som fremførbart skattemessig underskudd kan utnyttes mot er:

• Konsernet vil oppnå skattemessige resultater før underskudd til fremføring $\bullet$ utløper
• Konsernet har tilstrekkelig midlertidige forskjeller
• Skattemessige underskudd skyldes spesielle identifiserbare årsaker

I tilknytning til betydelig markedsuro i konsernets offshore segment, er det økt usikkerhet knyttet til utnyttelse av fremførebare underskudd i norske selskaper. Det er derfor foretatt nedskrivning av utsatt skattefordel med MNOK 20. Ikke balanseført utsatt skatt fordel i norske selskaper utgjør ved årsskiftet knappe MNOK 135.

Note 8 Goodwill og andre immaterielle eiendeler

TTS Group tester goodwill og andre immaterielle eiendeler for verditap årlig eller ved hver rapporteringsperiode dersom indikasjoner for verdifall foreligger.

Aksjer i TTS omsettes fritt på Oslo Børs. Siste omsetningskurs i 2014 var NOK 4.47 pr. aksje, som representerer en omregnet børsverdi av selskapet ved årsskiftet på MNOK 386,4. Balanseført egenkapital pr 31.12.2014 var MNOK 630,3.

Resultatene i TTS Group sitt datterselskap TTS NMF Gmbh, som ble ervervet i 3. kvartal 2012, har vært dårligere enn opprinnelig forventet. TTS Group ser, og forventer fortsatt positiv resultatutvikling. Nåverdi av fremtidige kontantstrømmer er ansatt å overstige bokført verdi. Fremtidig markedsutvikling kan ha vesentlig effekt på nedskrivningsvurdering.

TTS Group vurderer at det ikke foreligger hendelser, endringer i forutsetninger eller annen ny informasjon som medfører behov for verdireduserende endringer sammenlignet med verdien av bokført goodwill og andre immaterielle eiendeler fra utgangen av 2013. Per 31. desember 2014 er det vurdert, men ikke funnet grunnlag for å gjennomføre nedskrivning av goodwill eller andre immaterielle eiendeler. Markedsutvikling og/eller endring i markedsvurdering vil kunne ha vesentlig betydning for nedskrivningsvurdering.

Oversikt over goodwill og andre immaterielle eiendeler er som følger:

	Goodwill		Other intangible assets / Andre immateuelle eiendeler
	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2013
Net book value, beginning of period/ Bokført verdi, periodestart	538 119	471 150	77 693	80724
Acquisition/ Oppkigp		12,000
Divestment/ Avhendelse				$\left( \mathbf{r}\right)$
Additions/ Tilgang i året			$-419$	1782
Depreciations/Amortizations/ Avskrivninger			$-12179$	$-10233$
Impairment/ Nedskrivninger
Foreign currency differences/ Omregningsdifferanser	26 346	54 969	2822	5 4 2 0
Net book value, end of period/ Bokfort verdi, periodeslutt	564 465	538 119	67 918	77 693

Note 9 Anleggsmidler

	Non-current assets/ anleggsmidler
	31.12.2014	31.12.2013
Net book value, beginning of period/Bokfort verdi, periodestart	136 049	115 034
Acquisition/ Oppkjøp		St.
Divestment/ Ayhendelse	$-500$
Additions/ Tilgang i året	47 015	35 751
Depreciations/Amortizations/ Avskrivninger	$-31782$	$-23580$
Impairment/ Nedskrivninger
Foreign currency differences/ Omregningsdifferanser	10 115	8844
Net book value, end of period/ Bokført verdi, periodeslutt	160 897	136 049

Note 10 Investering i felleskontrollert virksomhet

	31.12.2014	31.12.2013
Net book value, beginning of period/ Bokført verdi, periodestart	104 002	134 988
Divestment/ Avhendelse		$\sim$
Reclassification/ Reklassifisering
Share of profit (+) / loss (-)/ Andel overskudd (+) / underskudd (-)	14 325	11964
Share of dividend received/ Utbytte mottatt	$-5796$	$-40.954$
Foreign currency differences/ Omregningsdifferanser	$-9949$	$-1996$
Net book value, end of period/ Bokført verdi, periodeslutt	102 582	104 002

Note 11 Varelager

	31.12.2014	31.12.2013
Inventories, incl non current/ Ravarer og ferdigvarer inkl. ukurans	220 112	243 376
Obsolescence/ Ukurans	$-30.848$	$-42575$
Total inventories/ Sum varelager	189 264	200 801

Note 12 Finansielle eiendeler målt til virkelig verdi

Konsernet har én investering i finansielle eiendeler som er målt til virkelig verdi i samsvar med IFRS 13.

	31.12.2014		31.12.2013
	Ownership/	Fair value/	Ownership/	Fair value/
Sigma Drilling AS	Eierandel	Virkelig verdi	Ejerande:	Vi: k elig verdi
	16.1% 79		$16.1$ $\%$	28 673

I etterkant av STX sin kansellering av Sigma Drilling AS sin nybyggingskontrakt, foretok Sigma Drilling AS i 3. kvartal en utbetaling av midler på MNOK 23.3. Sigma Drilling AS er i ferd med å vurdere deres fremtidige driftsstrategi. TTS Group gjennomført i tredje kvartal en nedskrivning av sin investering i Sigma Drilling med MNOK 5.3

Note 13 Resultat fra avhendet virksomhet

I samsvar med salgsavtale i 2012 hvor Cameron Ltd. gjennomførte kiøp av Energydivisjonen har TTS Group i løpet av august mottatt en utbetaling av hold back/earnout. Basert på mottatt betaling, og redusert usikkerhet, ble det i 3Q allokert resultat fra avhendet virksomhet med MNOK 39,5. Det er ingen endringer i 4Q.

Note 14 Finansiell risikostyring

Konsernets mål og prinsipper for finansiell risikostyring er i samsvar med det som er opplyst i konsernregnskapet for regnskapsåret 2013.

Det har ikke vært endringer i utestående konvertibel obligasjon i løpet av 4. kvartal 2014. Nominell verdi og konverteringskurs for det ansvarlige obligasjonslånet er uendret fra 4. kvartal 2013 og er MNOK 95,3, som gir 19 184 104 utestående konverteringsretter.

Kredittfasiliteten på MNOK 300 og garantirammen på MNOK 500 med Nordea har vært uendret gjennom 4. kvartal 2014. Lånefasilitet på MNOK 100 med DnB er uendret i kvartalet. Etablert garantifasilitet med DnB er i kvartalet øket fra MNOK 100 til MNOK 140.

Ved utgangen av 4. kvartal 2014 har TTS Group trukket MNOK 100 av totalt MNOK 100 av den 3-årige lånefasiliteten i bankavtalen med DnB. I tillegg har gruppen trukket MNOK 123 av den totalt MNOK 300 store kredittfasiliteten med Nordea.

Soliditetskrav for både egenkapitalandel og 12 måneders rullerende EBITDA knyttet til TTS sine låneengasjement hos Nordea og DNB er reforhandlet i 4Q. Soliditetskrav til egenkapitalandel er redusert fra 27,5 % til 20,0 %. Nominell restverdi av utestående obligasjonslån inngår som egenkapital i vurdering av egenkapitalkrav.

Tidligere rullerende 12 måneders netto rentebærende gjeld/ EBITDA krav er fraveket frem til 4Q/2015. For perioden 4Q/2014 til og med 3Q/2015 er det etablert EBITDA krav som følger

(MNOK)	J4-14	21-15	Q2-15	Q3-15
EBITDA covenant accumulated	$\mathcal{L}$ $\cdot$ $\cdot$	24 ∸ $\cdot$	$\geq 53$	$\geq 80$

Eksisterende bankavtaler utløper i løpet av 4Q 2015. Banklån på totalt MNOK 100 er følgelig reklassifisert som kortsiktig lån i balanseoppstillingen pr 31.12.2014.

Ytterligere informasjon vedrørende finansiell risikostyring finnes i årsrapporten for 2013.

Note 15 Endring av pensjonsplan

Med effekt fra 30.12.2014 har TTS Group ASA, og dets norske datterselskaper gjennomført endring i pensjonsplan ved at alle ansatte overføres fra ytelsesbaserte pensionsordninger til innskuddsbaserte ordninger.

MNOK	Q4-14	2014
EBITDA- effect
RoRo/Cruise/Naw	0,0	0, 0
Container/Bulk/Tank	0,0	0,0
Offshore	36.8	37,4
Multipurpose/Genral cargo	0, 0	0,0
Shipyard Solutions	19.6	17,6
Services	39,6	37,4
Other	9,6	8,5
Total EBITDA effect	105,6	101,0
Finance cost on pension	$-2,6$	$-2,6$
OCI- Actuarial gain/losses	$-30.7$	$-30.7$
Total equity effect	72,3	67,7

Planopdringer har følgende effekter for 2014

Note 16 Hendelser etter balansedagen

Etter 31. desember 2014 har TTS Group rapportert følgende vesentlig hendelser til Oslo Børs:

Den 2. februar 2015 inngikk TTS Group, gjennom sitt datterselskap TTS Handling Systems AS i Drøbak, en kontrakt for leveranse av skipsforflytningsutstyr med en total kontraktsverdi på ca MNOK 23.