Nekkar — Interim / Quarterly Report 2010

Nov 4, 2010

TTS

KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2010

INTERIM REPORT TO 30 SEPTEMBER 2010

Marine Port and Logistics Energy

TTS GROUP ASA

---

KVARTALSRAPPORT PR 3. KVARTAL

STATUS PR. 30.09.10

Resultatene for de 9 første månedene av 2010 er preget av svake resultater i Energy divisjonen.

I 3.kvartal rapporterer TTS konsernet et negativt EBITDA resultat på -5.9 MNOK sammenlignet med -10.6 MNOK i 3. kvartal i fjor. Tapene skyldes kostnadsoverskridelse på eksisterende kontrakter i Energy divisjonen både på offshore produkter og bore utstyr. I tillegg er kansellerte prosjekter nedskrevet og gir en resultateffekt på -13 MNOK i kvartalet.

Omsetningen hittil i år er redusert sammenlignet med samme periode i fjor. Reduksjonen relaterer seg i hovedsak til Energy divisjonen som har opplevd lav aktivitet i 2010.

EBITDA for de første 9 månedene av 2010 er 16,8 MNOK. Sammenlignet samme periode i 2009 er EBITDA forbedret med 33.7 MNOK. Forbedringen skyldes i først rekke bedre inntjening i Marine divisjonen, men også Port & Logistics divisjonen viser bedre resultater.

Ordreinngangen i 3. kvartal er høyere enn på periode i fjor. Økningen er knyttet til Marine divisjonen. Ved utgangen av 3. kvartal var konsernets ordre-reserve 3 539 MNOK. På samme tidspunkt i fjor var ordrereserven 5 145 MNOK.

Resultat per aksje var NOK -1,07 for 3. kvartal. Pr. september 2010 var resultatet NOK -1,56.

NØKKELTALL PR 3. KVARTAL 2010

MNOK	3. kvartal		PR. 3. kvartal		Året 2009
	2010	2009	2010	2009
Omsetning	648	889	2 326	2 915	3 825
EBITDA	-5,9	-10,6	16,8	-16,9	-84,3
EBITDA margin (%)	-0,9	-1,2	0,7	-0,6	-2,2
Ordreinngang*	610	436	1 823	1 349	1 201
Ordrereserve*	3 539	5 145	3 539	5 145	4 510
EPS (NOK)	-1,07	-0,62	-1,56	-5,11	-5,72

(*) ordreinngang og ordrereserve er justert for MIPPSA kontrakten som ble kansellert i Q4 2009. Ordrereserven inkluderer 50 % joint ventures.

---

2

BALANSE OG LIKVIDITET

Totalbalansen for konsernet var ved utgangen av 3. kvartal 3 659 MNOK. Egenkapitalandelen var 23,5%.

Egenkapitalen er påvirket av en justering av utsatt skattefordel hvor denne er nedjustert sammenlignet med Q2 med 24,6 MNOK.

Det har også vært gjort en vurdering av andre immaterielle eiendeler i løpet av kvartalet. Se note 9 relatert til goodwill for ytterligere informasjon.

Konsernet er i brudd på lånebetingelsene relatert til egenkapital andelen på engasjementet med bankene og har fått henstand (waiver) for Q3.

Netto rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet var 883 MNOK, en reduksjon på ca. 2 MNOK fra forrige kvartal. I forhold til samme kvartal i fjor er dette en reduksjon på 56 MNOK.

I august inngikk TTS et forlik med konkursboet etter Ability Drilling. Forliket innebærer at TTS kjøper en landrigg for MNOK 75 mot en rentebærende selgerkreditt på inntil 2 år.

TTS Group ASA gjennomførte en rettet emisjon mot Scana Industrier ASA på totalt 42 MNOK i juli for å styrke egenkapitalen i selskapet.

Konsernet har i slutten av september nedbetalt 50 MNOK til banksyndikatet Nordea/Sparebanken. Vest knyttet til den midlertidige fasiliteten som opprinnelig var på 200 MNOK. Konsernets engasjement med Nordea/Sparebanken. Vest skal i all hovedsak fornyes i løpet av året.

Det har vært en reduksjon i arbeidskapitalen i kvartalet på tross av at kapitalbinding i landrigger har økt som følge av forliket med konkursboet til Ability Drilling. Konsernet jobber fortsatt aktivt med å redusere kapitalbindingen gjennom salg av landrigger og andre ferdigvarer.

REGNSKAPSPRINSIPPER

Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for 2009. Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn.

VALG AV NYE ANSATTESES REPRESENTANTER

I september ble det avholdt valg av ansattes representanter til styret i TTS Group ASA. De nye styremedlemmene er Jarle Dyrdal og Karen T. Mørkestøl, begge fra Energy divisjonen.

---

VIRKSOMHETSOMRÅDER

Marine divisjonen

MNOK	3. kvartal		PR. 3. kvartal		Året
	2010	2009	2010	2009	2009
Omsetning	375,9	621,3	1 624,0	1 682,7	2 325,7
EBITDA	43,9	24,5	112,5	83,9	93,7
EBITDA margin (%)	11,7	3,9	6,9	5,0	4,0

Marine divisjonen rapporterer en noe lavere aktivitet i Q3 sammenlignet med tidligere kvartaler i 2010. Inntjeningen er vesentlig økt sammenlignet med fjoråret hvor avsetninger knyttet til konkursen i Wadan verftet ble gjort i Q3. Marginutviklingen er preget av høyere andel service omsetning.

Ved utgangen av kvartalet var ordrereserven 3 092 MNOK, inklusive 50 % joint ventures.

Port and Logistics divisjonen

MNOK	3. kvartal		PR. 3. kvartal		Året
	2010	2009	2010	2009	2009
Omsetning	71,7	73,9	230,6	216,3	331,0
EBITDA	7,1	2,4	18,8	7,6	19,6
EBITDA margin (%)	9,9	3,2	8,2	3,5	5,9

Divisjonen rapporterer om et høyt aktivitetsnivå og god inntjening. Marginen har økt noe sammenlignet med tidligere kvartaler, hovedsakelig knyttet til produktmiks og ferdigstillelse av prosjekter.

Ordrereserven var MNOK 116 ved utgangen av 3. kvartal

Energy divisjonen

MNOK	3. kvartal		PR. 3. kvartal		Året
	2010	2009	2010	2009	2009
Omsetning	200,9	207,9	471,1	1 028,9	1 180,4
EBITDA	-55,1	-36,1	-110,4	-107,0	-192,0
EBITDA margin (%)	-27,4	-17,4	-23,4	-10,4	-16,3

Aktivitetsnivået innen bore- og offshoreutstyr har vært lavt i 2010 og sammen med lave marginer på eksisterende kontrakter og kostnadsoverskridelser medførte dette tap i kvartalet og hittil i år. I tillegg er kansellerte og balanseførte prosjekter nedskrevet med 13 MNOK i kvartalet. Kanselleringen medfører ikke likviditetseffekt eller vesentlig effekt på balansen.

Divisjonen hadde en ordrereserve ved utgangen av 3. kvartal på 331 MNOK.

---

4

FREMTIDSUTSIKTER

Det er fortsatt usikkerhet knyttet til markedsutviklingen for TTS konsernet. For Marine divisjonen er markedet tilnærmet normalisert, men det registreres tendenser til prispress i deler av markedet.

For Port and Logistics divisjonen forventes markedet å være stabilt.

Når det gjelder utviklingen for markedet i Energy divisjonen er det fortsatt usikkerhet. Det er registrert økt andbudsaktivitet i dette markedet i løpet av kvartalet, men det er fremdeles stor konkurranse og prispress.

Bergen, 3. November 2010
Styret og konsernsjef i TTS Group ASA

Trym Skeie
Styreformann

Bjarne Skeie
Styremedlem

Anne Breive
Styremedlem

Kjerstin Fyllingen
Styremedlem

Jarle Dyrdal
Styremedlem

Rune Selmar
Styremedlem

Karen T. Mørkestøl
Styremedlem

Johannes D. Neteland
Konsernsjef

---

TTS Group ASA Q3 2010

NOK 1 000	Ikke revidert		Ikke revidert		Ikke revidert
	Unaudited	Unaudited	Unaudited	Unaudited	Unaudited	Avdited
RESULTAT / PROFIT AND LOSS ACCOUNT	PR. 30.09.10	PR. 30.09.09	3.KV 2010	3.KV 2009	PR. 31.12.09
Driftsinntekter/Turnover	2 309 363	2 899 088	645 582	882 106	3 784 085
Andre driftsinntekter/Other operating income	16 262	16 381	2 447	6 499	41 232
Sum driftsinntekter/Total operating income	2 325 625	2 915 468	648 029	888 606	3 825 317
Varekostnad/Raw materials and consumables used	1 851 018	2 315 016	541 507	715 262	3 089 789
Andre driftskostnader/Other operating costs	480 387	628 600	121 723	186 196	841 434
Resultat fra JV (- er inntekt)/ Result from JV (- is income)	-22 581	-11 280	-9 253	-2 240	-21 641
Driftsresultat før avskrivninger/EBITDA	16 801	-16 868	-5 948	-10 612	-84 265
Avskrivninger/Depreciation	39 927	33 425	13 384	12 479	47 278
Andre avskrivninger/nedskrivninger/other depreciation/writedowns	0	99 257	0	0	99 257
Driftsresultat/Operating profit	-23 126	-149 550	-19 332	-23 092	-230 800
Finansinntekter/Financial income	43 036	21 970	5 644	6 363	42 439
Finanskostnader/Financial expense	110 994	81 375	29 007	26 542	123 581
Resultat før skatte kostnader/Profit/loss before tax	-91 084	-208 955	-42 694	-43 270	-311 942
Skattekostnad/Tax	19 056	-29 035	38 526	-9 859	-63 460
Periodens resultat/Net profit/loss for the period	-110 140	-179 921	-81 220	-33 412	-248 482

Oppstilling av totalresultatet

Periodens resultat/Net profit/loss for the period	-110 140	-179 921	-81 220	-33 412	-248 482
Omregningsdifferanser/ Translation differences	-6 262	-17 841	1 080	-10 590	-41 337
Totalresultat/ Comprehensive income	-116 402	-197 762	-80 140	-44 002	-289 819
Fortjeneste pr. aksje (NOK)/Earnings per share (NOK)	-1,56	-5,11	-1,07	-0,62	-5,72
Uhannet fortjeneste pr. aksje (NOK)/Diluted earnings per share (NOK)	-1,56	-5,11	-1,07	-0,62	-5,72
BALANSE / BALANCE SHEET	PR. 30.09.10	PR. 30.09.09	PR. 31.12.09
---	---	---	---
Immaterielle eiendeler/Intangible assets	1 292 269	1 218 816	1 309 814
Varige driftsmidler/Tangible assets	121 422	126 721	129 784
Finansielle anleggsmidler/Financial assets	136 600	114 795	111 157
Sum anleggsmidler/Total fixed assets	1 550 290	1 460 331	1 550 755
Varer/Inventories	476 586	312 720	420 495
Andre fordringer/Other debtors	1 426 510	2 026 678	1 526 318
Sum fordringer/Total debtors	1 903 096	2 339 398	1 946 814
Bankinnskudd/kontanteri/Bank deposits/cash	206 084	247 014	191 907
Sum omløpsmidler/Total current assets	2 109 180	2 586 412	2 138 720
Sum eiendeler/Total assets	3 659 470	4 046 743	3 689 474
Aksjekapital/Share capital	37 298	33 936	33 935
Sum opptjent egenkapital/Retained earnings	823 692	990 318	901 948
Sum egenkapital/Total equity	860 990	1 024 254	935 883
Aesetning for forpliktelser/Provisions	27 293	23 319	22 339
Annen langsiktig gjeld/Other long-term liabilities	541 400	575 394	430 537
Langsiktig gjeld/Long term liabilities	568 694	598 713	452 876
Kortsiktig gjeld/Current liabilities	2 229 787	2 423 776	2 300 715
Sum gjeld/Total liabilities	2 798 481	3 022 489	2 753 591
Sum egenkapital og gjeld/Total equity and liabilities	3 659 470	4 046 743	3 689 474
EK-andel/Equity to assets ratio	23,5%	25,3%	25,4%

---

6

KONTANTSTRØMSANALYSE / ANALYSIS OF CASHFLOW
PR. 30.09.10 PR. 30.09.09 PR. 31.12.09
EBITDA/EBITDA
16 801 -16 868 -84 265
Endring i netto omløpsmidler / Change in net current assets
-16 264 -504 737 -274 564
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Cash from operations
537 -521 605 -358 829
Kjøp av varige driftsmidler / Acquisition of tangible fixed assets
-31 564 -35 693 -44 674
Andre investeringsaktiviteter / Other investing activities
-1 468 -65 268
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Cash from investments
-33 032 -35 693 -109 942
Opptak og nedbetaling av lån / New loans and repayment
67 176 399 934 253 611
Innbetaling av egenkapital / Paid-in equity
41 509 234 485 231 208
Netto betalte renter / Net interest paid
-65 653 -53 472 -77 737
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Cash from financing
43 032 580 947 407 082
Endring i kontantbeholdning / Change in cash
10 537 23 649 -61 689
Kontantbeholdning IB / Cash position OB
191 907 267 231 267 231
Valutaeffekt på kontanter og kontantekvivalenter / Foreign currency effect on cash
3 640 -43 866 -13 635
Kontantbeholdning UB / Cash position CB
206 084 247 014 191 907

Consolidated statement of changes in equity

EGENKAPITAL / EQUITY	Paid in capital	Own shares	Other reserves	Retained earnings	Total
Egenkapital / Equity as of 31.12.2009	33 953	-18	337 911	564 037	935 883
Egne aksjer / Share buy back	-				-
Emisjon / Equity issue	3 363		38 146		41 509
Totalresultat / Comprehensive income	-			-116 402	-116 402
Egenkapital UB / Equity CB	37 316	-18	376 057	447 635	860 990

NOTER 3Q 2010

NOTE 1 SEGMENTINFORMASJON

Fra 01.01.10 rapporterer TTS Group ASA på nye segmenter i henhold til ny organisasjonsstruktur. Sammenligningstallene for 2009 er omarbeidet.

Pr 30.09.2010

	Marine		Port& Logistic		Energy		Others		Total
	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Omsetning	1 624,0	1 682,7	230,6	216,3	471,1	1 028,9	0,3	-12,9	2 326,0	2 915,0
EBITDA	112,5	83,9	18,8	7,6	-110,4	-107,0	-4,1	-1,4	16,8	-16,9

Q3

	Marine		Port& Logistic		Energy		Others		Total
	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Omsetning	375,9	621,3	71,7	73,9	200,9	207,9	-	-14,1	648,0	889,0
EBITDA	43,9	24,5	7,1	2,4	-55,1	-36,1	-1,8	-1,4	-5,9	-10,6

---

7

NOTE 2 GENERELL INFORMASJON

TTS Group ASA er registrert og hjemmehørende i Norge, med hovedkontor i Bergen.

Det konsoliderte kvartalsregnskapet for konsernet omfatter TTS Group ASA med dets datterselskapet og konsernets andel av felleskontrollerte virksomheter.

Konsernregnskapet for regnskapsåret 2009 kan fås på www.ttsgroup.com

NOTE 3 REGNSKAPSPRINSIPPER

Konsernets finansielle rapportering er i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS).

Det, konsoliderte kvartalsregnskapet for 3. kvartal 2010 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 delårsrapportering. Delårsregnskapet er ikke revidert. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2009.

Regnskapsprinsippene som er benyttet er de samme som er beskrevet i konsernregnskapet for 2009.

Det konsoliderte kvartalsregnskapet ble godkjent av styret 3. november 2010.

NOTE 4 REGNSKAPSMESSIGE ESTIMATER OG VURDERINGER

Utarbeidelse av delårsregnskapet krever bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler og gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene.

Ved utarbeidelse av kvartalsregnskapet har ledelsen lagt til grunn de samme kritiske vurderingene relatert til anvendelse av regnskapsprinsipper som ble lagt til grunn for konsernregnskapet for regnskapsåret som endte 31. desember 2009, og de viktigste kildene til estimatusikkerhet er de samme som ved utarbeidelsen av konsernregnskapet for 2009.

NOTE 5 NÆRSTÅENDE PARTER

Note 19 i årsrapporten for 2009 viser beskrivelse av transaksjoner med nærstående parter. I løpet av 2010 har det i tilknytning til nærstående parter ikke vært endringer eller transaksjoner som på vesentlig måte påvirker konsernets finansielle stilling eller resultatet for perioden.

---

8

NOTE 6 UTSATT SKATTEFORDEL

Konsernet har balanseført utsatt skattefordel som i hovedsak knytter seg til de norske selskapene. Kriterier som er anvendt for å vurdere at det er sannsynlig at det blir skattepliktig inntekt som ikke utnyttet skattemessig underskudd kan utnyttes mot er:

• Konsernet har tilstrekkelig midlertidige forskjeller
• Skattemessige underskudd skyldes spesielle identifiserbare årsaker

Basert på oppsamlede skattemessige underskudd i Norge samt forventet markeds- og resultatutvikling på kort og mellomlang sikt er det i 3. kvartal 2010 foretatt en estimatjustering knyttet til forventet reverseringshorisont for skattemessige underskudd i Norge. Basert på krav i IAS 12 har forlenget reverseringshorisont, isolert sett, medført en reduksjon i utsatt skattfordel på MNOK 88,5. Vurdering av øvrige skatteposter i kvartalet knyttet til utenlandske døtre og andre midlertidige forskjeller medfører en netto reduksjon av konsernets utsatt skattefordel med MNOK 24,6 sammenlignet med 2Q 2010.

NOTE 7 FINANSIELL RISIKOSTYRING

Konsernets mål og prinsipper for finansiell risikostyring er i samsvar med det som er opplyst i konsernregnskapet for regnskapsåret 2009.

Konsernet har mottatt en henstand (waiver) for egenkapitalandelkravet i låneavtalen med bank syndikatet Nordea/Sparebanken Vest, tidsbegrenset til Q3 2010.

I kvartalet har konsernet, i samsvar med underliggende avtale, foretatt tilbakebetaling av 50 MNOK til banksyndikatet. Engasjementet med konsortiet, med unntak av en langsiktig trekkfasilitet på 100 MNOK, skal fornyes i løpet av året. Konsernet har en konstruktiv dialog med bankene.

Som en følge av forliket med Ability Drilling har langsiktig gjeld økt med 75 MNOK i løpet av 3 kvartal 2010.

Selskapets arbeid for å frigjøre kapital fortsetter, blant annet gjennom salg av kansellerte og ferdigstilte produkter

Se for øvrig regnskapsprinsipper, note 3.1 i årsregnskapet for 2009.

NOTE 8 EGENKAPITAL

Den 5. juli 2010 ble avtale om rettet emisjon mot Scana Industrier ASA inngått. Avtale er gjennomført i samsvar med fullmakt gitt i generalforsamling den 3. juni 2010 knyttet til utstedelse av aksjer.

Det ble utstedt 6 722 920 aksjer i TTS Group ASA til en pris på NOK 6,30 per aksje, som utgjør 9,9 % av aksjekapitalen i selskapet før emisjon.

---

Netto proveny NOK 41 507.308 er tillagt selskapets egenkapital.

Aksjene ble registrert den 13. juli 2010.

Aksjekapital i TTS Group ASA er pr 30.09.2010 NOK 37 315 599,50 bestående av 74 631.199 aksjer pålydende NOK 0,50. Konsernet eier 35.600 egne aksjer.

NOTE 9 GOODWILL

Det ble pr. 31.12.2009 gjennomført en vurdering av nedskrivningsbehov for hver kontantstrømgenererende enhet basert på krav og retningslinjer i IAS 36.

Det observeres at selskapets børskurs pr 30.09.2010 er lavere enn balanseført nettoverdi av selskapets eiendeler, - jfr. definisjon i IAS 36-12.

Det er inntruffet to forhold som anses som betydelig endringer i forhold til vurderingen pr 31.12.2009. Resultatutvikling i Energy-divisjonen er svakere enn forventet og anses som ikke tilfredsstillende. Samtidig har det vært en reduksjon i lange markedsrenter gjennom året.

Det er gjennomført tiltak for å redusere divisjonens kostnadsstruktur og nye tiltak er planlagt. Divisjonen har også gitt tilbud på større kontrakter som forventes sluttforhandlet i nær fremtid. På denne bakgrunn har selskapet konkludert med at det ikke foreligger nedskrivningsplikt knyttet til balanseført goodwill knyttet til Energy divisjonen pr 30.09.2010.

NOTE 10 BETINGEDE UTFALL

Gjennom rettsmekling mellom bostyret i Ability Drilling og TTS Group ASA ble det den 2. september 2010 inngått forlik. Forliket innebærer at TTS erverver en landrigg for MNOK 75. Det er gitt rentebærende selgerkreditt på inntil to år. Alle øvrige krav og motkrav i tvistesaken er frafalt.

NOTE 11 HENDELSER ETTER BALANSEDATO

I tilknytning til omorganiseringen av Energy divisjonen planlegges det en fusjon av alle norske virksomheter i et selskap, TTS Energy AS.