NACON — Interim / Quarterly Report 2014

Jul 30, 2014

VACON
DRIVEN BY DRIVES

VACON OYJ
OSAVUOSIKATSAUS
TAMMI - KESÄKUU 2014

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Huhti-kesäkuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 105,5 miljoonaa euroa (114,0 milj. euroa huhti-kesäkuussa 2013). Laskua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 7,5 %.
• Liikevaihto oli 103,3 miljoonaa euroa (103,4 milj. euroa).
• Liikevoitto oli 11,6 miljoonaa euroa ja 11,2 % liikevaihdosta (10,4 milj. euroa ja 10,0 %), jossa oli kasvua 11,8 % edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta.
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli 9,7 miljoonaa euroa (5,8 milj. euroa).
• Tulos/osake oli 0,27 euroa (0,25 euroa).
• Vacon Oyj:n yhtiökokouksen 27.3.2014 hyväksymä yhtiön osakkeiden lukumäärän lisääminen maksuttomalla osakeannilla (split) merkittiin kaupparekisteriin 1. huhtikuuta 2014. Yhtiön osakkeiden lukumäärää lisättiin antamalla osakkeenomistajille maksutta uusia osakkeita omistusten mukaisessa suhteessa siten, että kutakin osaketta kohden annettiin yksi (1) uusi osake.
• Yhtiökokous päätti maaliskuussa 2014, että osinkoa maksetaan hallituksen esityksen mukaisesti 1,30 euroa osakkeelta, yhteensä 19,8 miljoonaa euroa. Osinko maksettiin 8.4.2014. Maksuttoman osakeannin yhteydessä rekisteröidyt uudet osakkeet eivät tuottaneet oikeutta varsinaisessa yhtiökokouksessa päätettyyn osinkoon tilikaudelta 2013.

Tammi-kesäkuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 210,3 miljoonaa euroa (214,2 milj. euroa tammi-kesäkuussa 2013). Laskua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 1,8 %.
• Liikevaihto oli 192,5 miljoonaa euroa (194,8 milj. euroa), jossa oli laskua 1,1 % edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta.
• Liikevoitto oli 18,3 miljoonaa euroa ja 9,5 % liikevaihdosta (16,1 milj. euroa ja 8,3 %), jossa oli kasvua 13,3 % edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta.
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli 9,1 miljoonaa euroa (22,4 milj. euroa).
• Tulos/osake oli 0,43 euroa (0,38 euroa).

Tammi-kesäkuun avainluvut:

Milj. euroa	4-6/2014	4-6/2013	Muutos, %	1-6/2014	1-6/2013	Muutos, %	1-12/2013
Saadut tilaukset	105,5	114,0	-7,5 %	210,3	214,2	-1,8 %	399,8
Liikevaihto	103,3	103,4	-0,2 %	192,5	194,8	-1,1 %	403,0
Liikevoitto	11,6	10,4	11,8 %	18,3	16,1	13,3 %	40,6
% liikevaihdosta	11,2 %	10,0 %		9,5 %	8,3 %		10,1 %
Tulos ennen veroja	11,3	10,2	10,5 %	18,0	16,3	10,6 %	39,7
Liiketoiminnan nettorahavirta	9,7	5,8	67,1 %	9,1	22,4	-59,4 %	46,7
Tulos/osake, EUR	0,27	0,25	7,3 %	0,43	0,38	14,0 %	0,92
Milj. euroa				30.6.2014	30.6.2013	Muutos, %	31.12.2013
Tilauskanta				64,6	69,5	-7,0 %	46,8
Korolliset nettovelat				6,1	-3,9		-17,2
Nettovelkaantumisaste, %				5,8 %	-3,8 %		-14,7 %
Bruttoinvestoinnit				10,7	10,2	5,0 %	19,7

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Avainlukuja Q2/2013-Q2/2014

Saadut tilaukset, milj. euroa

Liikevaihto, milj. euroa

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, milj. euroa

Liiketoiminnan nettorahavirta, milj. euroa

Käyttöpääoma, milj. euroa

Osakekohtainen tulos, euroa (luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta)

Liikevaihdon jakauma alueittain Q2/2014

Liikevaihdon jakauma jakelukanavittain Q2/2014

• EMEA
• Pohjois- ja Etelä-Amerikka

• APAC

• Loppusiaikkaat

• Brand label -asiakkaat
• Jakelijat
• Kone- ja laitevalmistajat
• Järjestelmätoimittajat

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Toimitusjohtaja Vesa Laisi: Kannattavuus parani vuoden toisella vuosineljänneksellä

"Vaconin tiimi teki hyvää työtä vuoden 2014 toisella neljänneksellä. Yhtiön kannattavuus parani vaikka myynti painottui edelleen pienitehoisiin, matalakatteisempiin tuotteisiimme. Pitkäjänteinen työmme materiaalikustannusten alentamiseksi auttoi meitä parantamaan kannattavuutta myynnin epäsuotuisasta tuotejakaumasta huolimatta. Markkinatutkimuslaitosten arvion mukaan taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvu on jatkunut hitaana myös vuoden 2014 ensimmäisellä vuosipuoliskolla.

Saaduissa tilauksissa ylitimme useimmilla keskeisillä asiakastoimialoilla vertailukauden tason, mutta rakennusteollisuuteen ja uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden kysyntä ei kehittynyt yhtä suotuisasti. Tämä heikensi saatujen tilausten kokonaismäärää vertailukauteen verrattuna, jolloin saadut tilaukset olivat poikkeuksellisen korkeat. Liikevaihto oli vertailukauden tasolla. Jonkun verran toimituksia siirtyi asiakkaiden toivomuksesta vuoden toiselle puoliskolle. Meriteollisuuteen ja metalli- ja kaivosteollisuuteen suunnattujen tuotteiden myynti laski. Muilla keskeisillä asiakastoimialoilla myynti kehittyi myönteisesti.

Maantieteellisesti vahvin alueemme huhti-kesäkuussa oli Pohjois- ja Etelä-Amerikka, jossa tilaukset ja liikevaihto kasvoivat vahvasti. Olen erittäin tyytyväinen siihen, miten olemme onnistuneet kääntämään liiketoimintamme kasvu-uralle erityisesti Yhdysvalloissa.

Taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvunäkymät ovat hyvät, vaikka taajuusmuuttajamarkkinat eivät ole juurikaan kasvaneet viimeisten vuosien aikana. Markkinatutkimuslaitosten arvioiden mukaan on merkkejä siitä, että markkinat piristyvät vuoden 2014 toisen vuosipuoliskon aikana."

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Katsaus huhti-kesäkuulta 2014

Tilaukset ja tilauskanta

Vaconin saadut tilaukset laskivat vuoden 2014 toisella neljänneksellä vertailukauteen nähden. Vertailukauden saadut tilaukset olivat viime vuoden korkeimmat. Saatujen tilausten arvo oli huhti-kesäkuussa 105,5 miljoonaa euroa (114,0 milj. euroa). Saatujen tilausten lasku johtui rakennusteollisuuteen ja uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden heikosta kysynnästä. Muiden keskeisten asiakastoimialojen kohdalla yhtiön tilaukset kasvoivat. Eniten saadut tilaukset kasvoivat meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden osalta.

Erityisen myönteisesti Vaconin saadut tilaukset kehittyivät Pohjois- ja Etelä-Amerikan alueella, missä kasvua oli 14,5 % edellisen vuoden vastaavaan kauteen verrattuna. Saatujen tilausten määrä kasvoi Pohjois- ja Etelä-Amerikassa eniten jakelijoiden ja brand label -asiakkaiden osalta. Saadut tilaukset laskivat Aasian ja Tyynenmeren (APAC) -alueella 12,9 % ja Euroopan, Lähi-idän ja Afrikan (EMEA) -alueella 11,9 %. EMEA-alueella saatujen tilausten laskuun vaikutti erityisesti uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden kysynnän lasku ja APAC-alueella rakennusteollisuuteen suunnattujen tuotteiden kysynnän lasku.

Liikevaihto

Vaconin liikevaihto pysyi samalla tasolla huhti-kesäkuussa 2014 vertailukauteen nähden, mutta kasvoi vuoden ensimmäiseen vuosineljännekseen verrattuna. Joitakin toimituksia siirtyi asiakkaiden toivomuksesta vuoden toiselle puoliskolle. Vaconin liikevaihto oli huhti-kesäkuussa 103,3 miljoonaa euroa (103,4 milj. euroa). Toisen vuosineljänneksen liikevaihdon kehitykseen vaikutti heikentävästi meriteollisuuteen ja kaivos- ja metalliteollisuuteen suunnattujen tuotteiden myynnin lasku.

Maantieteellisesti parhaiten kehittyi Pohjois- ja Etelä-Amerikan alue, jossa liikevaihto kasvoi 22,2 % huhti-kesäkuussa 2014 vertailukauteen nähden. Pohjois- ja Etelä-Amerikassa liikevaihto kasvoi erityisesti jakelijoiden ja brand label -asiakkaiden osalta. Myynti APAC-alueella kasvoi huhti-kesäkuussa 2,7 %. EMEA-alueella liikevaihto puolestaan laski toisella vuosineljänneksellä 7,5 % vertailukauteen verrattuna. Tähän vaikutti erityisesti meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden myynnin lasku.

Vacon hyödyntää strategiansa mukaisesti useita myyntikanavia. Vaconin myynti jakelijoille, brand label -asiakkaille ja laitevalmistajille kasvoi huhti-kesäkuussa 2014. Myynti järjestelmätoimittajille ja loppu-asiakkaille sen sijaan laski huhti-kesäkuussa vertailukauteen nähden.

Liikevoitto ja tulos

Yhtiön kannattavuus parani vertailukauteen nähden huhti-kesäkuussa 2014. Pienitehoisten, matalakatteisempien laitteiden osuus liikevaihdosta nousi, mutta yhtiö pystyi kompensoimaan myynnin tuotejakauman muutoksen alemmilla materiaalihinnoilla. Tuotekehitysaktivointien suurempi määrä vertailukauteen nähden vaikutti nostavasti liikevoittoon. Yhtiöllä on aktivointivaiheissa useita isotehoisten laitteiden tuotekehitysprojekteja sekä pienjännite- että keskijännitealueilla.

Liikevoitto oli huhti-kesäkuussa 11,6 miljoonaa euroa, mikä on 11,2 % liikevaihdosta (liikevoitto 10,4 milj. euroa ja 10,0 % huhti-kesäkuussa 2013). Osakekohtainen tulos oli huhti-kesäkuussa 0,27 euroa (0,25 euroa), jossa oli kasvua 7,3 %.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Katsaus tammi-kesäkuulta 2014

Tilaukset ja tilauskanta

Vaconin saadut tilaukset laskivat hieman tammi-kesäkuussa 2014 edelliseen vuoteen verrattuna. Saatujen tilausten arvo oli tammi-kesäkuussa 210,3 miljoonaa euroa (214,2 milj. euroa). Saatujen tilausten lasku johtui uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden heikosta kysynnästä. Muilla keskeisillä Vaconin asiakastoimialoilla tilaukset kasvoivat vuoden ensimmäisellä puoliskolla.

Saadut tilaukset kasvoivat tammi-kesäkuussa vertailukauteen nähden APAC-alueella 6,2 % ja Pohjois- ja Etelä-Amerikan alueella 19,0 %. APAC-alueella tilaukset kasvoivat eniten meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden osalta. Pohjois- ja Etelä-Amerikan alueella tilaukset kasvoivat erityisesti jakelijoille ja brand label -asiakkaille. EMEA-alueella tilaukset laskivat 10,5 %. Tähän vaikutti erityisesti uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden kysynnän lasku.

Yhtiön tilauskanta kasvoi vuoden alusta 37,9 % ja oli kauden lopussa 64,6 miljoonaa euroa (69,5 milj. euroa).

Liikevaihto

Vaconin liikevaihto laski hieman tammi-kesäkuussa 2014 vertailukauteen nähden. Liikevaihdon kehitykseen tammi-kesäkuussa 2014 vaikutti erityisesti meriteollisuuteen ja uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden myynnin lasku.

Vaconin liikevaihto oli tammi-kesäkuussa 192,5 miljoonaa euroa (194,8 milj. euroa), jossa oli laskua 1,1 % edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna.

Maantieteellisesti parhaiten kehittyi Pohjois- ja Etelä-Amerikan alue, jossa liikevaihto kasvoi 18,8 % tammi-kesäkuussa 2014 vertailukauteen nähden. Pohjois- ja Etelä-Amerikassa liikevaihto kasvoi eniten jakelijoiden ja brand label -asiakkaiden osalta. Myynti APAC-alueella kasvoi tammi-kesäkuussa 3,1 %. Parhaiten kasvanut asiakastoimiala APAC-alueella oli meriteollisuus. EMEA-alueella liikevaihto puolestaan laski tammi-kesäkuussa 8,1 % vertailukauteen verrattuna. Tähän vaikutti erityisesti uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden myynnin lasku.

Vaconin myynti jakelijoille, brand label -asiakkaille ja loppuasiakkaille kasvoi tammi-kesäkuussa 2014. Myynti kone- ja laitevalmistajille pysyi vertailukauden tasolla. Myynti järjestelmätoimittajille laski tammi-kesäkuussa 2014 vertailukauteen nähden. Merkittävä osa uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen suunnattuista tuotteista myydään järjestelmätoimittajien kautta, mikä selittää pääosin kyseisen kanavan myynnin laskua.

Vaconin alueellisen myynnin raportointi perustuu laskutusosoitteisiin, ei tuotteiden loppusijoituspaikkaan.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Vacon-konsernin liikevaihdon jakauma alueittain:

Milj. euroa	4-6/2014	% liike- vaihdosta	4-6/2013	% liike- vaihdosta	1-6/2014	% liike- vaihdosta	1-6/2013	% liike- vaihdosta	1-12/2013	% liike- vaihdosta
Eurooppa, Lähi-itä, Afrikka	57,6	55,7 %	62,2	60,1 %	110,0	57,1 %	119,7	61,5 %	242,1	60,1 %
Pohjois- ja Etelä-Amerikka	21,2	20,5 %	17,3	16,7 %	38,9	20,2 %	32,7	16,8 %	70,7	17,6 %
Aasia ja Tyynenmeren alue	24,6	23,8 %	23,9	23,1 %	43,7	22,7 %	42,3	21,7 %	90,2	22,4 %
Yhteensä	103,3	100,0 %	103,4	100,0 %	192,5	100,0 %	194,8	100,0 %	403,0	100,0 %

Vacon-konsernin liikevaihdon jakauma jakelukanavittain:

Milj. euroa	4-6/2014	% liike- vaihdosta	4-6/2013	% liike- vaihdosta	1-6/2014	% liike- vaihdosta	1-6/2013	% liike- vaihdosta	1-12/2013	% liike- vaihdosta
Loppuasiakkaat	7,8	7,6 %	8,4	8,2 %	16,2	8,4 %	15,3	7,8 %	31,1	7,7 %
Brand label -asiakkaat	18,9	18,3 %	15,6	15,0 %	35,1	18,2 %	29,1	14,9 %	63,2	15,7 %
Jakelijat	16,5	16,0 %	15,0	14,5 %	32,0	16,6 %	30,5	15,7 %	63,6	15,8 %
Kone- ja laitevalmistajat	37,0	35,8 %	36,3	35,1 %	67,5	35,0 %	67,8	34,8 %	137,6	34,1 %
Järjestelmätoimittajat	23,0	22,3 %	28,2	27,2 %	41,8	21,7 %	52,1	26,7 %	107,5	26,7 %
Yhteensä	103,3	100,0 %	103,4	100,0 %	192,5	100,0 %	194,8	100,0 %	403,0	100,0 %

Liikevoitto ja tulos

Yhtiön kannattavuus parani vertailukauteen nähden tammi-kesäkuussa 2014. Pienitehoisten, matalakatteisempien laitteiden osuus liikevaihdosta nousi, mutta yhtiö pystyi kompensoimaan myynnin tuotejakauman muutoksen alemmilla materiaalihinnoilla. Tuotekehitysaktivointien suurempi määrä vertailukauteen nähden vaikutti nostavasti liikevoittoon. Yhtiöllä on aktivointivaiheissa useita isotehoisten laitteiden tuotekehitysprojekteja sekä pienjännite- että keskijännitealueilla.

Liikevoitto oli tammi-kesäkuussa 18,3 miljoonaa euroa, mikä on 9,5 % liikevaihdosta (liikevoitto 16,1 milj. euroa ja 8,3 % tammi-kesäkuussa 2013). Osakekohtainen tulos oli tammi-kesäkuussa 0,43 euroa (0,38 euroa), jossa kasvua 14,0 %.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Tase ja rahavirta

Yhtiön tase säilyi vahvana. Liiketoiminnan nettorahavirta oli huhti-kesäkuussa 9,7 miljoonaa euroa (5,8 milj. euroa). Liiketoiminnan nettorahavirta oli tammi-kesäkuussa 9,1 miljoonaa euroa (22,4 milj. euroa). Nettorahavirran kehitykseen viime vuoteen verrattuna vaikutti erityisesti käyttöpääoman lisäys. Liikevaihto kasvoi viimeisten kuukausien aikana ja nosti myyntisaatavien määrää. Alkuvuonna maksettiin aiemmin tulosvaikutteisesti kirjattu Kiinan-tytäryhtiön tullausmenettelyä koskevan korvauksen viimeinen, 3 miljoonan euron erä, joka lisäsi käyttöpääomaa.

Konsernin laajan tuloslaskelman myytävissä oleviin rahavaroihin on kirjattu arvonalennusta 2,4 miljoonaa euroa, joka muodostuu The Switch Engineering Oy:n omistuksen käypään arvoon arvostuksesta.

Nettovelkaantumisaste oli 5,8 % (-3,8 %). Nettovelka oli katsauskauden lopussa 6,1 miljoonaa euroa (-3,9 milj. euroa). Taseen loppusumma oli 219,0 miljoonaa euroa (218,7 milj. euroa). Omavaraisuusaste oli 49,2 % (47,9 %). Konsernin pääomarakenne ja maksuvalmius säilyivät hyvinä. Korolliset velat olivat 29,9 miljoonaa euroa (27,9 milj. euroa) ja kassavarat 23,8 miljoonaa euroa (31,7 milj. euroa) katsauskauden lopussa.

Investoinnit

Konsernin bruttoinvestoinnit olivat tammi-kesäkuussa 10,7 miljoonaa euroa (10,2 milj. euroa). Yhtiön strategisia painopisteitä noudattaen investoinnit kohdistuivat erityisesti tuotekehitykseen, tuotantoon ja tietojärjestelmien kehittämiseen.

Tutkimus ja tuotekehitys

Tutkimus- ja tuotekehitysmenot olivat tammi-kesäkuun aikana 14,2 miljoonaa euroa (13,4 milj. euroa), joista 5,0 miljoonaa euroa (2,3 milj. euroa) aktivoitiin tuotekehitysmenoina. Tutkimus- ja tuotekehitysmenojen osuus oli 7,4 prosenttia konsernin liikevaihdosta (6,9 %).

Vaconin tuotekehityksen strategisia pääpainopistealueita ovat kuluvana vuonna VACON® 100 -tuotesarjan täydentäminen ja isotehoisten tuotteiden kehittäminen sekä pienjännite- että keskijännitealueella.

Vacon liittyi huhtikuussa kultatason jäseneksi yli 90 maailman johtavan rakennusautomaatioalan suunnittelutoimiston, komponenttitoimittajan ja järjestelmätoimittajan joukkoon, joka edistää BACnet (Building Automation Control Network) -tietoliikenneprotokollan käyttöä. BACnet on yksi tärkeimpiä tietoliikenneprotokollia, joita Vacon tukee rakennusautomaation tarpeisiin suunnatussa taajuusmuuttajissaan.

Organisaatio ja henkilöstö

Vaconin henkilöstöstrategian vuoden 2014 painopistealueita ovat osaamisen ja johtamisen kehittäminen, palkitseminen, globaalin yrityskulttuurin vaaliminen sekä henkilöstön sitouttaminen ja alan parhaiden osaajien rekrytoiminen. Vaconin strategisten tavoitteiden saavuttamisen kannalta avainasemassa on henkilöstö, jolla on maailmanluokan tietotaitoa ja osaamista. Ainutlaatuinen yrityskulttuuri on yksi yhtiön menestystekijöistä. Yhtiön arvot ja osaava henkilöstö erottavat Vaconin kilpailijoista.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Kesäkuun 2014 lopussa konsernin palveluksessa oli 1603 henkilöä (1561), joista 781 (733) oli Suomessa ja 822 (828) muissa maissa. Eniten henkilöstömäärä lisääntyi tuotekehitystoiminnoissa.

Alla olevassa taulukossa on esitetty Vaconin katsauskauden keskimääräiset henkilömäärät:

	1-6/2014	1-6/2013	1-12/2013
Toimihenkilöitä	1 075	987	1 016
Työntekijöitä	511	536	537
Yhteensä	1 586	1 523	1 553

Keskeiset tapahtumat katsauskauden päättymisen jälkeen

Vacon Oyj ja muut The Switch Engineering Oy:n (The Switch) osakkaat allekirjoittivat 1.7.2014 Yaskawa Electric Corporationin (Yaskawa) kanssa sopimuksen, jolla The Switchin koko osakekanta siirtyy Yaskawalle. Kauppa saatettiin päätökseen 10.7.2014.

Vacon omisti suoraan The Switchin osakkeista noin 14 %. Tämän lisäksi Vacon omisti The Switchiä noin 5 % sijoitusrahasto Power Fund I:n kautta. The Switch on Vaconin asiakas uusiutuvan energian tuotannossa. Asiakassuhde The Switchin kanssa jatkuu kuten ennenkin. The Switchin osakkeiden myynnillä ei ole vaikutusta Vaconin vuoden 2014 liikevoittoon. Vacon-konsernin laajan tuloslaskelman myytävissä oleviin rahavaroihin on kirjattu arvonalennusta 2,4 miljoonaa euroa, mikä muodostuu The Switch Engineering Oy:n omistuksen käypään arvoon arvostuksesta.

Vacon sopi heinäkuussa 2014 suomalaisen Kaukomarkkinat Oy:n puolalaisen tytäryhtiön Telko-Polandin taajuusmuuttajaliiketoiminnan ostamisesta. Kauppa saatetaan päätökseen vuoden 2014 kolmannella vuosineljänneksellä. Vacon ja Telko-Poland ovat tehneet yhteistyötä vuodesta 1994 lähtien. Puola on vahvasti kehittyvä ja vakaa markkina, ja liiketoiminnan osto vahvistaa entisestään Vaconin läsnäoloa maassa. Yritysostolla ei ole olennaista vaikutusta Vaconin vuoden 2014 liikevaihtoon tai liikevoittoon.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Osakkeet ja osakkeenomistajat

(Esitetyt luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta.)

Vaconin markkina-arvo kesäkuun lopussa oli 905,3 miljoonaa euroa (776,7 milj. euroa). Osakkeen päätöskurssi 30.6.2014 oli 29,65 euroa. Se oli tammi-kesäkuun aikana alimmillaan 25,00 euroa ja ylimmillään 31,41 euroa.

Tammi-kesäkuun aikana yhtiön osakkeita vaihdettiin pörssissä yhteensä 1 661 978 osaketta 71,6 miljoonan euron arvosta eli 5,4 prosenttia osakekannasta. Vaconilla oli 30.6.2014 päivätyn osakasrekisterin mukaan 5 159 rekisteröityä osakkeenomistajaa. Hallintarekistereissä ja ulkomaisten rekisteröimiä osakkeita oli yhteensä 47,5 prosenttia (50,8 %) osakekannasta.

Vacon Oyj:llä oli 30.6.2014 hallussaan omia osakkeita yhteensä 55 498 kappaletta, jotka on hankittu keskikurssilla 19,09 euroa osakkeelta. Osakkeet vastaavat 0,2 prosenttia osakepääomasta ja äänimäärästä eli merkitys omistuksen ja äänivallan jakautumiselle ei ole merkittävä.

30.6.2014 Vaconin hallituksen jäsenten, toimitusjohtajan ja toimitusjohtajan sijaisen suorassa omistuksessa oli 811 298 osaketta eli 2,7 % Vaconin osakekannasta.

Osinko

Yhtiökokous päätti maaliskuussa 2014, että osinkoa maksetaan hallituksen esityksen mukaisesti 1,30 euroa osakkeelta, yhteensä 19,8 miljoonaa euroa. Osinko maksettiin 8.4.2014. Maksuttoman osakeannin yhteydessä rekisteröidyt uudet osakkeet eivät tuottaneet oikeutta varsinaisessa yhtiökokouksessa päätettyyn osinkoon tilikaudelta 2013.

Lähiajan riskit ja epävarmuustekijät

Vacon-konsernin riskienhallinta on osa yhtiön liiketoiminnan johtamista. Riskienhallinnalla pyritään varmistamaan, että liiketoimintaan liittyvät riskit on kartoitettu ja hallittu tehokkaasti. Tavoitteena on minimoida riskeistä aiheutuvat mahdolliset vahingot ja tunnistaa liiketoiminnan johtamiseen liittyvät riskit. Riskienhallinnalla pyritään varmistamaan yhtiön kannattava kasvu.

Maailmantalouden kehitykseen liittyy edelleen epävarmuustekijöitä, jotka saattavat heikentää taajuusmuuttajien kysyntää maailmanlaajuisesti tai tietyillä alueilla. Geopoliittinen kehitys Ukrainassa vuoden 2014 alkuvuoden aikana on kasvattanut riskejä paitsi Venäjän myös laajemmin Euroopan talouden kehitysnäkymiin liittyen. Vaconin myynti Venäjälle vastaa muutamaa prosenttia koko konsernin myynnistä.

Vaconin vuosikertomus 2013 sisältää perusteellisen kuvauksen yhtiön toimintaan liittyvistä yleisistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä riskienhallinnan periaatteista.

10

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Näkymät vuodelle 2014

Maailmanlaajuiset megatrendit, kuten kaupungistuminen, teollisuusautomaation kasvu, energiatehokkuus, kehittyvät markkinat ja uusiutuva energia, tukevat taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvua pitkällä aikavälillä. Taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvu vaihtelee kuitenkin vuosittain ja jopa vuosineljänneksittäin, mutta yleisesti voidaan arvioida, että taajuusmuuttajamarkkinat kasvavat selvästi globaalia bruttokansantuotteen kasvua nopeammin.

Markkinatutkimuslaitosten arvioiden mukaan taajuusmuuttajamarkkinat eivät ole juurikaan kasvaneet viimeisten kolmen vuoden aikana. Tähän on vaikuttanut talouden yleinen epävarmuus, joka on hidastanut teollisia investointeja.

Vaconin arvion mukaan taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvu on jatkunut hitaana myös vuoden 2014 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Yhtiö arvioi, että markkinoiden kasvunäkymät vuoden 2014 toisella vuosipuoliskolla ovat alkuvuotta paremmat.

Yhtiö on viimeisten vuosien aikana laajentanut ja uudistanut tuotetarjontaansa, mikä antaa yhtiölle hyvät edellytykset kasvaa taajuusmuuttajamarkkinoita nopeammin vuonna 2014. Vaconin tavoitteena on parantaa kannattavuuttaan vuonna 2014. Kannattavuuden paranemiseen vaikuttavat keskeisesti kustannushyöty materiaalihankintojen siirtämisestä matalamman kustannustason maihin sekä toiminnan yleisen tehokkuuden kehittäminen.

Markkinaohjeistus vuodelle 2014

Vacon säilyttää aiemmin esittämänsä markkinaohjeistuksensa ja arvioi, että sen liikevaihto kasvaa 5-15 % ja että sen liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eri 11-13 % vuonna 2014.

Vuonna 2013 Vaconin liikevaihto oli 403,0 miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eri 10,1 %.

Vaconin taloudelliset tavoitteet vuosiksi 2014-2020

Kasvu: Tavoitteena on saavuttaa yli 10 %:n keskimääräinen vuotuinen liikevaihdon kasvu. Kasvutavoite perustuu liiketoiminnan orgaaniseen kasvattamiseen markkinaympäristössä, jossa taajuusmuuttajamarkkinat kasvavat selvästi keskimääräistä bruttokansantuotetta nopeammin. Valikoituja yritysostoja voidaan käyttää kasvun kiihdyttämiseksi edelleen.

Kannattavuus: Pitkänajan kannattavuustavoitteena on saavuttaa liikevoittoprosentissa 14 %:n kestävä taso. Vacon keskittyy kasvuun ja toimenpiteisiin, joilla parannetaan yhtiön tehokkuutta pitkällä aikavälillä ja näin saavutetaan suurempi absoluuttinen liikevoitto ja omistaja-arvo.

Vacon ei katso pitkänajan taloudellisten tavoitteidensa olevan markkinaohjeistus millekään erityiselle vuodelle vuosien 2014-2020 välisenä ajanjaksona. Yhtiö julkaisee markkinaohjeistuksen erikseen joka vuosi.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Laadintaperiaatteet

Tämä osavuosikatsaus on laadittu noudattaen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardia. Osavuosikatsaustiedotteen laatimisessa on noudatettu samoja laadintaperiaatteita kuin vuoden 2013 tilinpäätössä. Osavuosikatsaus on tilintarkastamaton.

Konsernin tuloslaskelma, IFRS, milj. euroa

	4-6/2014	4-6/2013	1-6/2014	1-6/2013	1-12/2013
Liikevaihto	103,3	103,4	192,5	194,8	403,0
Liiketoiminnan muut tuotot	0,1	0,0	0,1	0,1	0,3
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos	-0,1	1,4	2,4	1,7	1,5
Materiaalit ja palvelut	-50,4	-53,8	-95,9	-100,7	-204,2
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-20,1	-21,1	-41,7	-42,1	-82,1
Liiketoiminnan muut kulut	-17,7	-16,3	-32,4	-30,9	-64,1
Poistot aineellisista hyödykkeistä	-1,6	-1,6	-3,1	-3,2	-6,4
Poistot aineettomista hyödykkeistä	-1,8	-1,8	-3,7	-3,6	-7,2
Liikevoitto	11,6	10,4	18,3	16,1	40,6
Rahoitustuotot ja -kulut	-0,3	-0,1	-0,3	0,1	-1,0
Tulos ennen veroja	11,3	10,2	18,0	16,3	39,7
Tuloverot	-2,8	-2,2	-4,5	-4,3	-11,0
Tilikauden voitto	8,5	8,0	13,4	12,0	28,7
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	8,3	7,8	13,2	11,5	28,0
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,3	0,3	0,4	0,7
Osakekohtainen tulos, euroa	0,27	0,25*	0,43	0,38*	0,92*
Osakekohtainen tulos laimennettuna, euroa	0,27	0,25*	0,43	0,38*	0,92*

• Esitetyt luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta.

Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS, milj. euroa

	4-6/2014	4-6/2013	1-6/2014	1-6/2013	1-12/2013
Tilikauden voitto	8,5	8,0	13,4	12,0	28,7
Muut laajan tuloksen erät
Uudelleen määrittämisestä johtuva erä	0,0	0,0	0,0	0,1	-0,9
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi	0,0	0,0	0,0	0,1	-0,9
Myytävissä olevat rahoitusvarat	-2,4	0,0	-2,4	0,0	0,0
Muuntoerot	0,1	-0,1	-0,6	0,4	-0,4
Erät, jotka voidaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi	-2,3	-0,1	-2,9	0,4	-0,4
Laaja tulos yhteensä	6,2	8,0	10,5	12,4	27,5
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	6,0	7,7	10,2	12,0	26,9
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,3	0,3	0,4	0,6

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin tase, IFRS, milj. euroa

	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
VARAT
Liikearvo	8,9	9,2	8,9
Kehittämismenot	23,0	19,0	20,3
Muut aineettomat hyödykkeet	7,5	7,1	8,2
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	28,3	27,1	26,6
Myytävissä olevat rahoitusvarat	2,4	3,7	3,7
Laskennalliset verosaamiset	7,8	7,8	7,3
Muut rahoitusvarat	2,1	3,2	3,2
Pitkäaikaiset varat yhteensä	80,0	77,1	78,3
Vaihto-omaisuus	29,3	26,9	27,1
Myyntisaamiset ja muut saamiset	85,9	83,0	75,1
Rahavarat	23,8	31,7	35,9
Lyhytaikaiset varat yhteensä	139,0	141,7	138,1
Varat yhteensä	219,0	218,7	216,4
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Osakepääoma	3,1	3,1	3,1
Ylikurssirahasto	5,0	5,0	5,0
Sidotut muut rahastot	2,4	0,1	2,4
Omat osakkeet	-1,1	-2,0	-2,0
Arvonmuutosrahasto	0,1	2,3	2,5
Kertyneet voittovarat	95,7	92,5	104,6
Määräysvallattomien omistajien osuus	1,2	1,7	1,9
Oma pääoma yhteensä	106,4	102,7	117,4
Laskennalliset verovelat	6,5	6,4	6,0
Eläkevelvoitteet	3,8	2,2	3,5
Korolliset velat	13,5	16,4	14,9
Pitkäaikaiset velat yhteensä	23,8	25,0	24,4
Ostovelat ja muut velat	62,6	68,6	59,4
Varaukset	9,8	11,0	11,4
Korolliset velat	16,4	11,5	3,8
Lyhytaikaiset velat yhteensä	88,9	91,1	74,5
Oma pääoma ja velat yhteensä	219,0	218,7	216,4

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Q2/2014 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS, milj. euroa

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma							Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Sidotut muut rahastot	Omat osakkeet	Arvon-muutos-rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2014	3,1	5,0	2,4	-2,0	2,5	104,6	115,6	1,9	117,4
Tilikauden tulos						13,2	13,2	0,3	13,4
Muut laajan tuloksen erät:
Myytävissä olevat rahoitus-varat					-2,4		-2,4		-2,4
Muuntoerot			0,0			-0,5	-0,5	0,0	-0,6
Laaja tulos yhteensä			0,0		-2,4	12,6	10,2	0,3	10,5
Osakepalkkiot				0,9		-0,8	0,1		0,1
Osingonjako						-19,8	-19,8	-0,6	-20,5
Määräysvallattomilta omistajilta hankittu osuus			0,0			-0,9	-0,9	-0,3	-1,2
Oma pääoma 30.6.2014	3,1	5,0	2,4	-1,1	0,1	95,7	105,2	1,2	106,4

Q2/2013 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS, milj. euroa

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma							Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Sidotut muut rahastot	Omat osakkeet	Arvon-muutos-rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2013	3,1	5,0	0,1	-2,9	2,3	98,7	106,3	2,0	108,3
Tilikauden tulos						11,5	11,5	0,4	12,0
Muut laajan tuloksen erät:
Uudelleen määrittämisestä johtuva erä						0,1	0,1		0,1
Muuntoerot						0,4	0,4		0,4
Laaja tulos yhteensä						12,0	12,0	0,4	12,4
Osakepalkkiot				0,9		-0,2	0,7		0,7
Osingonjako						-16,8	-16,8	-0,5	-17,3
Määräysvallattomilta omistajilta hankittu osuus						-1,2	-1,2	-0,3	-1,4
Oma pääoma 30.6.2013	3,1	5,0	0,1	-2,0	2,3	92,5	101,0	1,7	102,7

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS, milj. euroa

	4-6/2014	4-6/2013	1-6/2014	1-6/2013	1-12/2013
Tilikauden voitto	8,5	8,0	13,4	12,0	28,7
Poistot	3,4	3,4	6,8	6,7	13,7
Rahoitustuotot ja-kulut	0,3	0,1	0,3	-0,1	1,0
Verot	2,8	2,2	4,5	4,3	11,0
Muut oikaisut	-0,4	1,1	-0,6	1,2	1,9
Käyttöpääoman muutos	-2,5	-4,9	-11,4	4,8	2,3
Rahoituserien ja verojen rahavirta	-2,3	-4,1	-4,0	-6,4	-11,8
Liiketoiminnan nettorahavirta	9,7	5,8	9,1	22,4	46,7
Tytäryhtiön hankinta	0,0	0,0	-1,2	-1,5	-1,5
Investoinnit aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin	-2,9	-4,0	-4,9	-6,0	-8,9
Investoinnit aineettomiin hyödykkeisiin	-2,9	-2,0	-5,7	-3,8	-11,2
Investoinnit muihin sijoituksiin	0,0	0,0	0,0	-0,1	0,3
Investointien nettorahavirta	-5,8	-6,0	-11,7	-11,4	-21,2
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut	-0,4	0,0	-1,8	0,0	-5,7
Lyhytaikaisten lainojen nostot	10,9	8,3	12,8	8,3	4,2
Lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut	0,0	0,8	0,0	-1,4	-0,7
Maksetut osingot	-20,2	-17,0	-20,5	-17,3	-17,3
Rahoituksen nettorahavirta	-9,7	-7,9	-9,5	-10,5	-19,5
Rahavarojen muutos	-5,8	-8,1	-12,1	0,6	5,9
Rahavarat tilikauden alussa	29,3	40,4	35,9	31,1	31,1
Rahavarojen muuntoerot	0,3	-0,6	-0,1	0,1	-1,0
Rahavarat tilikauden lopussa	23,8	31,7	23,8	31,7	35,9

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Segmentti-informaatio

Vacon on keskittynyt yhteen tuotteeseen, taajuusmuuttajaan, joka on myös Vaconin ainoa liiketoimintasegmentti.

Toimintasegmentin luvut ovat yhtenevät koko konsernin lukujen kanssa. Vaconin liiketoiminta on organisoitu seuraaviin pääalueisiin: Market Operations, Product Operations ja Support Functions. Organisaation asiakaslähtöisyyden varmistamiseksi toimintaa ohjataan myyntikanavittain: jakelijat, järjestelmätoimittajat, loppuasiakkaat, OEM-asiakkaat ja brand label -asiakkaat.

Vaconin korkein operatiivinen päätöksentekijä on Vacon Oyj:n toimitusjohtaja, joka arvioi konsernin taloudellista tilaa ja sen kehitystä kokonaisuutena.

Taloudelliset tunnusluvut

Osakekohtaiset luvut on oikaistu vastaamaan maksuttomasta osakeannista seurannutta osakemäärän lisäystä.

Osakekohtaiset tunnusluvut	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
Tulos/osake, EUR	0,43	0,38	0,92
Oma pääoma/osake, EUR	3,44	3,31	3,79
Kauden alin, EUR	25,00	20,00	20,00
Kauden ylin, EUR	31,41	28,50	29,95
Kauden lopussa, EUR	29,65	25,48	29,25
Tilikauden keskikurssi, EUR	28,78	24,76	25,86
Osakekannan markkina-arvo, MEUR	905,3	776,7	891,7
Osakkeiden vaihto, kpl	1 661 978	2 457 382	4 711 238
Osakkeiden vaihto, %	5,4 %	8,1 %	15,5 %
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana	30 511 612	30 456 752	30 471 882
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa	30 534 502	30 487 170	30 486 326
Omat osakkeet	55 498	102 830	103 674

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
Liikevaihto, MEUR	192,5	194,8	403,0
Liikevaihdon muutos, %	-1,1 %	6,0 %	3,8 %
Liikevoitto, MEUR	18,3	16,1	40,6
Liikevoiton muutos, %	13,3 %	-3,5 %	6,9 %
Liikevoitto, % liikevaihdosta	9,5 %	8,3 %	10,1 %
Tulos ennen veroja, MEUR	18,0	16,3	39,7
Tulos ennen veroja, % liikevaihdosta	9,3 %	8,3 %	9,8 %
Korolliset nettovelat, MEUR	6,1	-3,9	-17,2
Nettovelkaantumisaste, %	5,8 %	-3,8 %	-14,7 %
Käyttöpääoma, MEUR	42,8	30,3	31,4
Omavaraisuusaste, %	49,2 %	47,9 %	55,0 %
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, MEUR	10,7	10,2	19,7
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, % liikevaihdosta	5,6 %	5,2 %	4,9 %
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, MEUR	14,2	13,4	27,3
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, % liikevaihdosta	7,4 %	6,9 %	6,8 %
Henkilöstö kauden lopussa	1 603	1 561	1 596
Tilauskanta, MEUR	64,6	69,5	46,8

Konsernin vastuut, milj. euroa

	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
Vakuudet ja vastuusitoumukset	14,3	14,0	15,0
Rahoitussitoumukset	0,0	0,0	0,0

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista ja -veloista, milj. euroa

Käyvät arvot raportointikauden lopussa

	30.6.2014	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
Valuuttatermiinit ja -optiot	0,1		0,1
Myytävissä olevat rahoitusvarat
Osakesijoitukset	3,0			3,0
Lainat ja muut saamiset
Vaihtovelkakirjalaina	1,0			1,0
Yhteensä	4,1	0,0	0,1	4,0
Käypään arvoon arvostetut velat
Valuuttatermiinit ja -optiot	0,3		0,3
Yhteensä	0,3	0,0	0,3	0,0

Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten omaisuuserien tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla.

Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle tai velalle ovat todettavissa joko suoraan tai epäsuorasti. Näiden instrumenttien käyvän arvon määrittämisessä konserni käyttää treasury-järjestelmän tuottamia sekä pankkien tekemiä markkina-arvoraportteja.

Tason 3 instrumenttien käyvät arvot puolestaan perustuvat hankintamenoon tai omaisuuserää koskeviin syöttötietoihin, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon, vaan merkittäviltä osin johdon arvioihin.

18

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin tuloskehitys neljännesvuosittain, milj. euroa

	4-6/2014	1-3/2014	10-12/2013	7-9/2013	4-6/2013	1-3/2013
Liikevaihto	103,3	89,3	97,8	110,4	103,4	91,3
Liikevoitto	11,6	6,7	9,7	14,8	10,4	5,8
Tulos ennen veroja	11,3	6,7	9,2	14,2	10,2	6,0

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Tunnuslukujen laskentakaavat

Tulos/osake = Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä

Oma pääoma/osake = Oma pääoma – määräysvallattomien omistajien osuus
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa

Osinko/osake = Tilikaudelta jaettu osinko
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa

Omavaraisuusaste, % = Oma pääoma x 100
Taseen loppusumma – saadut ennakot

Nettovelkaantumisaste, % = (Korollinen vieras pääoma – rahat, pankkisaamiset ja rahoitusarvopaperit) x 100
Oma pääoma

Käyttöpääoma = Varastot + korottomat lyhytaikaiset saatavat-korottomat lyhytaikaiset velat

Tutkimus- ja tuotekehitysmenot = Tuloslaskelmaan kirjatut tutkimus- ja tuotekehityskulut (ml. saaduilla avustuksilla katetut kulut) sekä aktivoidut tuotekehitysmenot

Osakekannan markkina-arvo = Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kauden lopussa x viimeinen kaupantekokurssi

Osakkeiden vaihto, % = Kauden aikana vaihdettujen osakkeiden lukumäärä x 100
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä

20