NACON — Interim / Quarterly Report 2014

Oct 22, 2014

VACON
DRIVEN BY DRIVES

VACON OYJ
OSAVUOSIKATSAUS
TAMMI - SYYSKUU 2014

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Heinä-syyskuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 105,8 miljoonaa euroa (97,9 milj. euroa heinä-syyskuussa 2013), jossa kasvua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 8,1 %.
• Liikevaihto oli 107,5 miljoonaa euroa (110,4 milj. euroa), jossa laskua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 2,6 %.
• Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 15,7 miljoonaa euroa ja 14,6 % liikevaihdosta (14,8 milj. euroa ja 13,4 %).
• Liikevoitto oli 14,7 miljoonaa euroa ja 13,7 % liikevaihdosta (14,8 milj. euroa ja 13,4 %).
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli 19,0 miljoonaa euroa (9,5 milj. euroa).
• Tulos/osake oli 0,36 euroa (0,32 euroa*).

Tammi-syyskuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 316,1 miljoonaa euroa (312,1 milj. euroa tammi-syyskuussa 2013), jossa kasvua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 1,3 %.
• Liikevaihto oli 300,0 miljoonaa euroa (305,1 milj. euroa), jossa laskua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 1,7 %.
• Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 34,0 miljoonaa euroa ja 11,3 % liikevaihdosta (31,0 milj. euroa ja 10,2 %).
• Liikevoitto oli 33,0 miljoonaa euroa ja 11,0 % liikevaihdosta (31,0 milj. euroa ja 10,2 %).
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli 28,2 miljoonaa euroa (32,0 milj. euroa).
• Tulos/osake oli 0,80 euroa (0,70 euroa*).

Tammi-syyskuun avainluvut:

Milj. euroa	7-9/2014	7-9/2013	Muutos, %	1-9/2014	1-9/2013	Muutos, %	1-12/2013
Saadut tilaukset	105,8	97,9	8,1 %	316,1	312,1	1,3 %	399,8
Liikevaihto	107,5	110,4	-2,6 %	300,0	305,1	-1,7 %	403,0
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä	15,7	14,8	6,0 %	34,0	31,0	9,8 %	40,6
% liikevaihdosta	14,6 %	13,4 %		11,3 %	10,2 %		10,1 %
Liikevoitto	14,7	14,8	-0,8 %	33,0	31,0	6,5 %	40,6
% liikevaihdosta	13,7 %	13,4 %		11,0 %	10,2 %		10,1 %
Tulos ennen veroja	14,9	14,2	5,1 %	32,9	30,5	8,0 %	39,7
Liiketoiminnan nettorahavirta	19,0	9,5	99,5 %	28,2	32,0	-12,0 %	46,7
Tulos/osake, EUR	0,36	0,32*	12,6 %	0,80	0,70*	13,3 %	0,92*
Milj. euroa				30.9.2014	30.9.2013	Muutos, %	31.12.2013
Tilauskanta				62,9	57,0	10,4 %	46,8
Korolliset nettovelat				-9,7	-8,8	10,5 %	-17,2
Nettovelkaantumisaste, %				-8,1 %	-7,8 %		-14,7 %
Bruttoinvestoinnit				16,5	14,1	17,4 %	19,7

• Esitetyt luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Avainlukuja Q3/2013-Q3/2014

Saadut tilaukset, milj. euroa

Liikevaihto, milj. euroa

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, milj. euroa

Liiketoiminnan nettorahavirta, milj. euroa

Käyttöpääoma, milj. euroa

Osakekohtainen tulos, euroa
(luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta)

Liikevaihdon jakauma alueittain Q3/2014

Liikevaihdon jakauma jakelukanavittain Q3/2014

• EMEA
• Pohjois- ja Etelä-Amerikka

• APAC

• Loppusiaikkaat

• Brand label -asiakkaat
• Jakelijat
• Kone- ja laitevalmistajat
• Järjestelmätoimittajat

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Toimitusjohtaja Vesa Laisi: Saadut tilaukset kasvoivat ja kannattavuus parani selvästi kolmannella neljänneksellä

"Taajuusmuuttajamarkkina ei tänä vuonna ole osoittanut piristymisen merkkejä. Alkuvuonna ennakoitu loppuvuoden markkinakasvu näyttää siirtyvän. Vaconin liiketoiminnan kasvu ei ole tänä vuonna yltänyt yhtiön itselleen asettamiin tavoitteisiin. Vaikeassa markkinatilanteessa olemme kuitenkin pystyneet parantamaan kannattavuuttamme ja panostaneet tulevaisuuden kasvuun sekä tuotekehityksessä että myynnissä.

Pystyimme kasvattamaan tilauksia ja parantamaan kannattavuutta vuoden 2014 kolmannella neljänneksellä. Erityisen hienoa oli se, että tilaukset kasvoivat vahvasti Euroopan, Lähi-idän ja Afrikan (EMEA) alueella, missä kahden edellisen vuosineljänneksen aikana tilaukset ovat olleet laskussa vertailukausiin nähden.

Liikevaihto laski hieman kolmannella vuosineljänneksellä vertailukauteen nähden. Vertailukauden liikevaihto on ollut toistaiseksi Vaconin historian korkein. Liikevaihto nousi edelliseen vuosineljänneksen verrattuna. Maantieteellisesti vahvin kasvualueemme heinä-syyskuussa oli Pohjois- ja Etelä-Amerikka, jossa liikevaihto kasvoi selvästi.

Yhtiön vertailukelpoinen liikevoitto parani selvästi, vaikka liikevaihto jäi vertailukautta alhaisemmaksi. Tehokkaat materiaalihankinnat sekä erityisesti kustannushyöty materiaalihankintojen siirtämisestä matalamman kustannustason maihin ovat olleet keskeiset tekijät yhtiön kannattavuuden parantamisessa. Tammikuussa markkinoille tuotu VACON® NXP System Drive - tuote on otettu hyvin vastaan markkinoilla ja tilaukset ovat ylittäneet odotuksemme. Tämän tuotteen kasvunäkymät ovat hyvät.

Elämme muutoksen aikaa. Danfoss on tehnyt Vaconin hallituksen suositteleman vapaaehtoisen julkisen ostotarjouksen kaikista Vaconin liikkeeseen laskemista ja ulkona olevista osakkeista. Danfossin ja Vaconin yhdistäminen luo pohjoismaisen, globaalisti toimivan - uuden toimijan, jonka selkeänä tavoitteena on tavoitella johtavaa asemaa taajuusmuuttajamarkkinoilla.

Uskon, että molempien yhtiöiden asiakkaat hyötyvät merkittävästi siitä, että nämä kaksi yhtiötä yhdistävät voimansa, sillä yhdessä ne voivat tuoda markkinoille yhä kilpailukykyisempiä, innovatiivisempia ja houkuttelevampia taajuusmuuttajia. Olen myös ylpeä siitä, miten Vaconin henkilöstö on suhtautunut tähän uutiseen. He ovat ihailtavalla tavalla keskittyneet tekemään oman työnsä niin hyvin kuin osaavat – aivan kuten tähänkin asti."

Phoca PDF

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Katsaus heinä-syyskuulta 2014

Tilaukset ja tilauskanta

Vaconin saatujen tilausten arvo oli heinä-syyskuussa 105,8 miljoonaa euroa (97,9 milj. euroa). Saadut tilaukset kehittyivät myönteisesti EMEA-alueella, missä oli kasvua 16,0 % edellisen vuoden vastaavaan kauteen verrattuna. Saatujen tilausten määrä kasvoi EMEA-alueella eniten uusiutuvan ja perinteisen energian tuotannossa sekä meriteollisuudessa ja prosessiteollisuudessa. Saadut tilaukset kasvoivat Aasian ja Tyynenmeren (APAC) alueella 0,5 %. Pohjois- ja Etelä-Amerikan alueella saadut tilaukset laskivat 3,0 %. Tilausten odotettua heikompaan kehitykseen Pohjois- ja Etelä-Amerikassa vaikutti huono tilauskertymä Etelä-Amerikassa.

Liikevaihto

Vaconin liikevaihto laski heinä-syyskuussa 2014 vertailukauteen nähden, mutta kasvoi vuoden toiseen vuosineljännekseen verrattuna. Vertailukauden liikevaihto on ollut toistaiseksi Vaconin kaikkien aikojen korkein. Vaconin liikevaihto oli heinä-syyskuussa 107,5 miljoonaa euroa (110,4 milj. euroa).

Maantieteellisesti parhaiten kehittyi Pohjois- ja Etelä-Amerikan alue, jossa liikevaihto kasvoi 13,0 % heinä-syyskuussa 2014 vertailukauteen nähden. Pohjois- ja Etelä-Amerikassa liikevaihto kasvoi erityisesti meriteollisuudessa ja rakennusautomaatiossa. Myynti APAC-alueella kasvoi 4,3 %. EMEA-alueella liikevaihto puolestaan laski kolmannella vuosineljänneksellä 9,6 % vertailukauteen verrattuna. Tähän vaikutti erityisesti Vaconin uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden kysynnän kausivaihtelu.

Vacon hyödyntää strategiansa mukaisesti useita myyntikanavia. Vaconin myynti brand label –asiakkaille ja loppuasiakkaille kasvoi heinä-syyskuussa 2014. Myynti järjestelmätoimittajille, kone- ja laitevalmistajille ja jakelijoille sen sijaan laski heinä-syyskuussa vertailukauteen nähden. Merkittävä osa Vaconin tuotteista uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen myydään järjestelmätoimittajien kautta, mikä selittää pääosin kyseisen kanavan myynnin laskua.

Liikevoitto ja tulos

Vaconin kannattavuus parani selvästi vuoden kolmannella vuosineljänneksellä. Tehokkaat materiaalihankinnat sekä erityisesti kustannushyöty materiaalihankintojen siirtämisestä matalamman kustannustason maihin ovat keskeiset tekijät yhtiön kannattavuuden parantamisessa.

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eri nousui huomattavasti ja oli heinä-syyskuussa 15,7 miljoonaa euroa, mikä on 14,6 % liikevaihdosta (liikevoitto 14,8 milj. euroa ja 13,4 % heinä-syyskuussa 2013). Kertaluonteiset erät liittyvät pääosin Vaconin osakkeista tehtyyn vapaaehtoiseen julkiseen ostotarjoukseen ja niiden nettovaikutus oli katsauskaudella -1,0 miljoonaa euroa.

Liikevoitto oli heinä-syyskuussa 14,7 miljoonaa euroa, joka on 13,7 % liikevaihdosta (liikevoitto 14,8 milj. euroa ja 13,4 % heinä-syyskuussa 2013).

Osakekohtainen tulos oli heinä-syyskuussa 0,36 euroa (0,32 euroa), jossa oli kasvua 12,6 %.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Katsaus tammi-syyskuulta 2014

Tilaukset ja tilauskanta

Vaconin saatujen tilausten arvo oli tammi-syyskuussa 316,1 miljoonaa euroa (312,1 milj. euroa). Saadut tilaukset kasvoivat tammi-syyskuussa 2014 vertailukauteen nähden Pohjois- ja Etelä-Amerikan alueella 11,1 % ja APAC-alueella 4,2 %. Pohjois ja Etelä-Amerikassa tilausten kasvu jakaantui useammalle eri teollisuuden alalle. APAC-alueella tilaukset kasvoivat eniten meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden osalta. EMEA-alueella tilaukset laskivat 2,9 %. Tähän vaikutti erityisesti meriteollisuuteen ja uusiutuvan energian tuotantoon suunnattujen tuotteiden kysynnän lasku.

Yhtiön tilauskanta kasvoi vuoden alusta 34,3 % ja oli kauden lopussa 62,9 miljoonaa euroa (57,0 milj. euroa).

Liikevaihto

Vaconin liikevaihto oli tammi-syyskuussa 300,0 miljoonaa euroa (305,1 milj. euroa). Maantieteellisesti parhaiten kehittyi Pohjois- ja Etelä-Amerikan alue, jossa liikevaihto kasvoi 16,7 % tammi-syyskuussa 2014 vertailukauteen nähden. Pohjois- ja Etelä-Amerikassa liikevaihdon kasvu jakaantui useammalle eri teollisuuden alalle. Myynti APAC-alueella kasvoi tammi-syyskuussa 3,5 %. Parhaiten kasvanut asiakastoimiala APAC-alueella oli meriteollisuus. EMEA-alueella liikevaihto puolestaan laski tammi-syyskuussa 8,6 % vertailukauteen verrattuna. Tähän vaikutti erityisesti uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen suunnattujen tuotteiden myynnin lasku.

Vaconin myynti loppuasiakkaille, jakelijoille ja brand label -asiakkaille kasvoi tammi-syyskuussa 2014. Myynti järjestelmätoimittajille ja laitevalmistajille laski tammi-syyskuussa 2014 vertailukauteen nähden. Merkittävä osa uusiutuvan energian tuotantoon ja meriteollisuuteen suunnatuista tuotteista myydään järjestelmätoimittajien kautta, mikä selittää pääosin kyseisen kanavan myynnin laskua.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Vacon-konsernin liikevaihdon jakauma alueittain:

Milj. euroa	7-9/2014	% liike- vaihdosta	7-9/2013	% liike- vaihdosta	1-9/2014	% liike- vaihdosta	1-9/2013	% liike- vaihdosta	1-12/2013	% liike- vaihdosta
Eurooppa, Lähi-itä, Afrikka	60,8	56,6 %	67,2	60,9 %	170,8	56,9 %	187,0	61,3 %	242,1	60,1 %
Pohjois- ja Etelä-Amerikka	21,6	20,1 %	19,1	17,3 %	60,4	20,1 %	51,8	17,0 %	70,7	17,6 %
Aasia ja Tyynenmeren alue	25,1	23,3 %	24,0	21,8 %	68,7	22,9 %	66,4	21,8 %	90,2	22,4 %
Yhteensä	107,5	100,0 %	110,4	100,0 %	300,0	100,0 %	305,1	100,0 %	403,0	100,0 %

Vaconin alueellisen myynnin raportointi perustuu laskutusosoitteisiin, ei tuotteiden loppusijoituspaikkaan.

Vacon-konsernin liikevaihdon jakauma jakelukanavittain:

Milj. euroa	7-9/2014	% liike- vaihdosta	7-9/2013	% liike- vaihdosta	1-9/2014	% liike- vaihdosta	1-9/2013	% liike- vaihdosta	1-12/2013	% liike- vaihdosta
Loppuasiakkaat	9,7	9,1 %	7,8	7,1 %	26,0	8,7 %	23,1	7,6 %	31,1	7,7 %
Brand label -asiakkaat	18,2	16,9 %	17,9	16,2 %	53,3	17,8 %	47,0	15,4 %	63,2	15,7 %
Jakelijat	16,8	15,7 %	17,6	15,9 %	48,9	16,3 %	48,1	15,8 %	63,6	15,8 %
Kone- ja laitevalmistajat	36,8	34,3 %	37,1	33,6 %	104,3	34,8 %	104,9	34,4 %	137,6	34,1 %
Järjestelmätoimittajat	25,9	24,1 %	30,0	27,2 %	67,7	22,6 %	82,1	26,9 %	107,5	26,7 %
Yhteensä	107,5	100,0 %	110,4	100,0 %	300,0	100,0 %	305,1	100,0 %	403,0	100,0 %

Liikevoitto ja tulos

Vaconin kannattavuus kehittyi myönteisesti tammi-syyskuussa 2014. Tehokkaat materiaalihankinnat sekä erityisesti kustannushyöty materiaalihankintojen siirtämisestä matalamman kustannustason maihin ovat keskeiset tekijät yhtiön kannattavuuden parantamisessa.

Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä parani ja oli tammi-syyskuussa 34,0 miljoonaa euroa, mikä on 11,3 % liikevaihdosta (liikevoitto 31,0 milj. euroa ja 10,2 % tammi-syyskuussa 2013). Kertaluonteiset erät liittyivät pääosin Vaconin osakkeista tehtyyn vapaaehtoiseen julkiseen ostotarjoukseen ja niiden nettovaikutus oli katsauskaudella -1,0 miljoonaa euroa.

Liikevoitto parani ja oli tammi-syyskuussa 33,0 miljoonaa euroa, mikä on 11,0 % liikevaihdosta (liikevoitto 31,0 milj. euroa ja 10,2 % tammi-syyskuussa 2013).

Osakekohtainen tulos oli tammi-syyskuussa 0,80 euroa (0,70 euroa), jossa kasvua 13,3 %.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Tase ja rahavirta

Yhtiön tase säilyi vahvana. Liiketoiminnan nettorahavirta oli heinä-syyskuussa 19,0 miljoonaa euroa (9,5 milj. euroa). Liiketoiminnan nettorahavirta oli tammi-syyskuussa 28,2 miljoonaa euroa (32,0 milj. euroa). Nettorahavirran kehitykseen viime vuoteen verrattuna vaikutti erityisesti nettokäyttöpääoman lisäys. Liikevaihto kasvoi viimeisten kuukausien aikana ja tämä nosti myyntisaatavien määrää. Alkuvuonna maksettiin aiemmin tulosvaikutteisesti kirjattu Kiinan-tytäryhtiön tullausmenettelyä koskevan korvauksen viimeinen, noin 3 miljoonan euron erä, joka lisäsi käyttöpääomaa.

Konserni on myynyt omistuksensa The Switch Engineering Oy:ssa. Osakkeiden myynnillä ei ole vaikutusta konsernin tulokseen, mutta sillä on 2,3 miljoonan euron vaikutus investointien nettorahavirtaan.

Yhtiö on nettovelaton. Nettovelkaantumisaste oli -8,1 % (-7,8 %). Nettovelka oli katsauskauden lopussa -9,7 miljoonaa euroa (-8,8 milj. euroa). Taseen loppusumma oli 229,9 miljoonaa euroa (216,9 milj. euroa). Omavaraisuusaste oli 52,9 % (52,6 %). Konsernin pääomarakenne ja maksuvalmius säilyivät hyvin. Korolliset velat olivat 17,1 miljoonaa euroa (23,8 milj. euroa) ja kassavarat 26,8 miljoonaa euroa (32,6 milj. euroa) katsauskauden lopussa.

Investoinnit

Konsernin bruttoinvestoinnit olivat tammi-syyskuussa 16,5 miljoonaa euroa (14,1 milj. euroa). Yhtiön strategisia painopisteitä noudattaen investoinnit kohdistuivat erityisesti tuotekehitykseen, tuotantoon ja tietojärjestelmien kehittämiseen.

Tutkimus ja tuotekehitys

Tutkimus- ja tuotekehitysmenot olivat tammi-syyskuun aikana 21,2 miljoonaa euroa (20,2 milj. euroa), joista 7,6 miljoonaa euroa (4,1 milj. euroa) aktivoitiin tuotekehitysmenoina. Tutkimus- ja tuotekehitysmenojen osuus oli 7,1 prosenttia konsernin liikevaihdosta (6,6 %).

Vaconin tuotekehityksen strategisia pääpainopistealueita ovat kuluvana vuonna VACON® 100 -tuotesarjan täydentäminen ja isotehoisten tuotteiden kehittäminen sekä pienjännite- että keskijännitealueella. Vaconin keskijännitealueen taajuusmuuttajien tuotekehitys on edennyt suunnitelmien mukaan. Ensimmäinen tuoteversio on osoittautunut hyvin toimivaksi käytännössä ja sen suunnittelu on siirtymässä pilotointivaiheeseen.

Organisaatio ja henkilöstö

Vaconin henkilöstöstrategian vuoden 2014 painopistealueita ovat osaamisen ja johtamisen kehittäminen, palkitseminen, globaalin yrityskulttuurin vaaliminen sekä henkilöstön sitouttaminen ja alan parhaiden osaajien rekrytoiminen. Vaconin strategisten tavoitteiden saavuttamisen kannalta avainasemassa on henkilöstö, jolla on maailmanluokan tietotaitoa ja osaamista. Ainutlaatuinen yrityskulttuuri on yksi yhtiön menestystekijöistä. Yhtiön arvot ja osaava henkilöstö erottavat Vaconin kilpailijoista.

Syyskuun 2014 lopussa konsernin palveluksessa oli 1 612 henkilöä (1 579), joista 773 (738) oli Suomessa ja 839 (841) muissa maissa.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Alla olevassa taulukossa on esitetty Vaconin katsauskauden keskimääräiset henkilömäärät:

	1-9/2014	1-9/2013	1-12/2013
Toimihenkilöitä	1 085	1 003	1 016
Työntekijöitä	508	537	537
Yhteensä	1 593	1 540	1 553

Muutokset ylimmässä johdossa

Vaconin talous- ja rahoitusjohtaja ja Vacon-konsernin johtoryhmän jäsen Pia Aaltonen-Forsell on palannut takaisin töihin äitiyslomaltaan. Pia Aaltonen-Forsellin sijaisena äitiysloman aikana toiminut Ann-Louise Brännback palaa sijaisuutta edeltäneeseen tehtäväänsä Vaconin Product Operations -toimintojen talousjohtajana.

Muut keskeiset tapahtumat katsauskaudella

Danfoss A/S yhdessä konserniyhtiöidensä kanssa ["Danfoss"], ja Vacon Oyj ["Vacon"] allekirjoittivat 11.9.2014 yhdistymissopimuksen, jonka mukaan osapuolet ovat sopineet yhdistävänsä Danfossin ja Vaconin taajuusmuuttajaliiketoiminnot ["Yhdistymissopimus"]. Toteuttaakseen yhdistymisen Danfoss on tehnyt täysin omistamansa tytäryhtiön Oy Danfoss Ab:n ["Tarjoaja"] välityksellä Vaconin hallituksen suositteleman vapaaehtoisen julkisen ostotarjouksen kaikista Vaconin liikkeeseen laskemista ja ulkona olevista osakkeista ["Ostotarjous"]. Ostotarjouksessa Vaconin osakkeenomistajille tarjotaan 34,00 euron rahavastike jokaisesta Vaconin osakkeesta, mikä edustaa kokonaisuudessaan noin 1 038 miljoonan euron tarjoushintaa yhtiön kaikista liikkeellä olevista osakkeista. Näiden kahden yhtiön yhdistäminen luo pohjoismaisen, globaalisti toimivan uuden toimijan, jonka selkeänä tavoitteena on tavoitella johtavaa asemaa taajuusmuuttajamarkkinoilla.

Danfoss ilmoitti 25.9.2014 aloittavansa Vaconin hallituksen suositteleman vapaaehtoisen julkisen ostotarjouksen kaikista Vaconin osakkeista. Danfossin 25.9.2014 julkistaman tiedotteen mukaan Ostotarjouksen tarjousaika alkoi 29.9.2014 klo 9.30 (Suomen aikaa) ja päättyy 28.10.2014 klo 16.00 (Suomen aikaa) ["Tarjousaika"]. Yhdysvaltain lainsäädännöstä johtuvista syistä Tarjousaikaa on pidennetty 12.9.2014 tiedotetusta poiketen viikolla. Tarjouksentekijä pidättää itsellään oikeuden jatkaa Tarjousaikaa ostotarjouksen ehtojen mukaisesti.

Vacon tiedotti syyskuussa 2014, että se laskee markkinaohjeistustaan vuodelle 2014 ja arvioi, että sen liikevaihto kasvaa ja liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä paranee vuoteen 2013 verrattuna. Vuonna 2013 Vaconin liikevaihto oli 403,0 miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä 10,1 %. Keskeinen syy markkinaohjeistuksen laskemiselle on liikevaihdon kasvuun liittyvien riskitekijöiden lisääntyminen. Yhtiön odotukset loppuvuoden tilausten osalta ovat heikentyneet.

Vacon ja muut The Switch Engineering Oy:n (The Switch) osakkaat allekirjoittivat 1.7.2014 Yaskawa Electric Corporationin ["Yaskawa"] kanssa sopimuksen, jolla The Switchin koko osakekanta siirtyy Yaskawalle. Vacon omisti suoraan The Switchin osakkeista noin 14 % ja sijoitusrahasto Power Fund I:n kautta lisäksi noin 5 %. Kauppa saatettiin päätökseen 10.7.2014. The Switch on Vaconin asiakas uusiutuvan energian tuotannossa ja asiakassuhde jatkuu kuten ennenkin. The Switchin osakkeiden myynnillä ei ole vaikutusta Vaconin vuoden 2014 tulokseen.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Vacon allekirjoitti 10.7.2014 sopimuksen, jolla se osti Kaukomarkkinat Oy:n puolalaisen tytäryhtiön Telko-Polandin taajuusmuuttajaliiketoiminnan tytäryhtiöönsä Puolassa. Kauppa saatettiin päätökseen sovitussa aikataulussa 1.9.2014.

Osakkeet ja osakkeenomistajat

[Esitetyt luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta.]

Vaconin markkina-arvo syyskuun lopussa oli 1029,0 miljoonaa euroa (887,2 milj. euroa). Osakkeen päätöskurssi 30.9.2014 oli 33,70 euroa. Se oli tammi-syyskuun aikana alimmillaan 25,00 euroa ja ylimmillään 37,50 euroa.

Tammi-syyskuun aikana yhtiön osakkeita vaihdettiin pörssissä yhteensä 8 275 420 osaketta 280,8 miljoonan euron arvosta eli 27,1 prosenttia osakekannasta. Vaconilla oli 30.9.2014 päivätyn osakasrekisterin mukaan 4 867 rekisteröityä osakkeenomistajaa. Hallintarekistereissä ja ulkomaisten rekisteröimiä osakkeita oli yhteensä 41,6 prosenttia (51,0 %) osakekannasta.

Vacon Oyj:llä oli 30.9.2014 hallussaan omia osakkeita yhteensä 55 498 kappaletta, jotka on hankittu keskikurssilla 19,09 euroa osakkeelta. Osakkeet vastaavat 0,2 prosenttia osakepääomasta ja äänimäärästä eli merkitys omistuksen ja äänivallan jakautumiselle ei ole merkittävä.

30.9.2014 Vaconin hallituksen jäsenten, toimitusjohtajan ja toimitusjohtajan sijaisen suorassa omistuksessa oli 811 298 osaketta eli 2,7 % Vaconin osakekannasta.

Liputusilmoitukset katsauskaudella

Vacon vastaanotti 12.9.2014 Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10§:n mukaisen liputusilmoituksen, jonka mukaan Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen on osapuolena sopimuksessa, joka toteutuessaan johtaa osakkeiden luovutukseen ja siihen, että Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen omistusosuus Vaconissa laskee alle 5 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä.

Vacon vastaanotti 12.9.2014 Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10§:n mukaisen liputusilmoituksen, jonka mukaan AC Invest Three B.V. on 11.9.2014 päiväysssä kauppakirjassa sitoutunut myymään yhteensä 3 229 688 Vaconin osaketta, mikä vastaa noin 10,56 % Vaconin kaikista osakkeista. Kauppakirja sisältää kaksi osakemyyntiä. Ensimmäinen osakemyynti toteutettiin 12.9.2014 ja se sisälsi 3 053 400 osaketta. Toinen osakemyynti sisältää 176 288 osaketta, mikä vastaa noin 0,58 % Vaconin kaikista osakkeista, ja se on ehdollinen sille, että Suomen työ- ja elinkeinoministeriön antaa hyväksyntänsä ulkomaisten yritysostojen seurannasta annetun lain (172/2012) edellyttämällä tavalla. Kyseinen kauppa selvitetään viiden arkipäivän sisällä edellä mainitun hyväksynnän saamisesta. Edellä esitetyn johdosta AC Invest Three B.V.:n omistusosuus on laskenut alle 5 % Vaconin osakkeista.

Vacon vastaanotti 12.9.2014 Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10§:n mukaisen liputusilmoituksen, jonka mukaan Danfoss A/S:n välillinen ja Oy Danfoss Ab:n suora omistusosuus on ylittänyt 5 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä, ollen 3 053 400 osaketta, mikä vastaa 9,98 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä. 11.9.2014 päivätyn sopimuksen nojalla Oy Danfoss Ab saa haltuunsa 176 288 Vaconin osaketta

10

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

vastaten 0,58 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä ehdollisena sille, että Suomen työ- ja elinkeinoministeriö hyväksyy kaupan ulkomaisten yritysostojen seurannasta annetun lain (172/2012) edellyttämällä tavalla. Sitoumukset ovat voimassa siihen asti, kunnes ostotarjous toteutetaan tai siitä vetäydytään, ja niissä tarkoitettu omistusosuus siirtyy tarjouksen toteuttamisen yhteydessä. Yhteensä Oy Danfoss Ab:n suora ja Danfoss A/S:n välillinen omistusosuus voi yllä esitetyn johdosta nousta enintään 7 609 820 osakkeeseen, mikä vastaa noin 24,88 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä.

Liputusilmoitukset katsauskauden jälkeen

Vacon vastaanotti 2.10.2014 Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10§:n mukaisen liputusilmoituksen, jonka mukaan Danfoss A/S:n ja Oy Danfoss Ab:n tämänhetkisen omistusosuuden ja 30.9.2014 mennessä vastaanotettujen osakkeenomistajien ostotarjouksen hyväksyntöjen pohjalta (sisältäen osakkeet, jotka edustavat yllä mainittuja sitoumuksia hyväksyä ostotarjous) Danfoss A/S:n välillinen ja Oy Danfoss Ab:n suora omistusosuus ylittäisi 25 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä edellyttäen, että ostotarjous saatetaan loppuun. Ostotarjouksen hyväksynnät ovat voimassa siihen asti, kunnes ostotarjouksen hyväksymisaika umpeutuu ja niistä ei ole vetäydytty, ja niissä tarkoitettu omistusosuus siirtyy Danfossille ostotarjouksen loppuunsaattamisen yhteydessä. Yhteensä Danfoss A/S:n välillinen omistusosuus ja Oy Danfoss Ab:n suora omistusosuus voi yllä esitetyn johdosta nousta enintään 7 783 077 osakkeeseen, mikä vastaa 25,44 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä.

Vacon vastaanotti 14.10.2014 Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 10§:n mukaisen liputusilmoituksen, jonka mukaan Danfoss A/S:n ja Oy Danfoss Ab:n tämänhetkisen omistusosuuden ja 13.10.2014 mennessä vastaanotettujen osakkeenomistajien ostotarjouksen hyväksyntöjen pohjalta (sisältäen osakkeet, jotka edustavat yllä mainittuja sitoumuksia hyväksyä ostotarjous) Danfoss A/S:n välillinen ja Oy Danfoss Ab:n suora omistusosuus ylittäisi 30 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä edellyttäen, että ostotarjous saatetaan loppuun. Ostotarjouksen hyväksynnät ovat voimassa siihen asti, kunnes ostotarjouksen hyväksymisaika umpeutuu ja niistä ei ole vetäydytty, ja niissä tarkoitettu omistusosuus siirtyy Danfossille ostotarjouksen loppuunsaattamisen yhteydessä. Yhteensä Danfoss A/S:n välillinen omistusosuus ja Oy Danfoss Ab:n suora omistusosuus voi yllä esitetyn johdosta nousta enintään 9 349 277 osakkeeseen, mikä vastaa 30,56 % Vaconin kaikista osakkeista ja äänistä.

Lähiajan riskit ja epävarmuustekijät

Vacon-konsernin riskienhallinta on osa yhtiön liiketoiminnan johtamista. Riskienhallinnalla pyritään varmistamaan, että liiketoimintaan liittyvät riskit on kartoitettu ja hallittu tehokkaasti. Tavoitteena on minimoida riskeistä aiheutuvat mahdolliset vahingot ja tunnistaa liiketoiminnan johtamiseen liittyvät riskit. Riskienhallinnalla pyritään varmistamaan yhtiön kannattava kasvu.

Maailmantalouden kehitykseen liittyy edelleen epävarmuustekijöitä, jotka saattavat heikentää taajuusmuuttajien kysyntää maailmanlaajuisesti tai tietyillä alueilla. Geopoliittinen kehitys Ukrainassa vuoden 2014 aikana on kasvattanut riskejä paitsi Venäjän myös laajemmin Euroopan talouden kehitysnäkymiin liittyen. Vaconin myynti Venäjälle vastaa muutamaa prosenttia koko konsernin myynnistä.

Vaconin vuosikertomus 2013 sisältää perusteellisen kuvauksen yhtiön toimintaan liittyvistä yleisistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä riskienhallinnan periaatteista.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Näkymät vuodelle 2014

Maailmanlaajuiset megatrendit, kuten kaupungistuminen, teollisuusautomaation kasvu, energiatehokkuus, kehittyvät markkinat ja uusiutuva energia, tukevat taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvua pitkällä aikavälillä. Taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvu vaihtelee kuitenkin vuosittain ja jopa vuosineljänneksittäin, mutta yleisesti voidaan arvioida, että taajuusmuuttajamarkkinat kasvavat selvästi globaalia bruttokansantuotteen kasvua nopeammin.

Markkinatutkimuslaitosten arvioiden mukaan taajuusmuuttajamarkkinat eivät ole juurikaan kasvaneet viimeisten kolmen vuoden aikana, eivätkä myöskään vuoden 2014 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Tähän on vaikuttanut talouden yleinen epävarmuus, joka on hidastanut teollisia investointeja. Vaconin arvion mukaan markkinat eivät ole merkittävästi kasvaneet myöskään heinä-syykuun aikana tai kasvu on ollut hidasta.

Yhtiö on viimeisten vuosien aikana laajentanut ja uudistanut tuotetarjontaansa, mikä antaa yhtiölle hyvät edellytykset kasvaa taajuusmuuttajamarkkinoita nopeammin vuonna 2014. Vaconin tavoitteena on parantaa kannattavuuttaan vuonna 2014. Kannattavuuden paranemiseen vaikuttavat keskeisesti kustannushyöty materiaalihankintojen siirtämisestä matalamman kustannustason maihin sekä toiminnan yleisen tehokkuuden kehittäminen.

Markkinaohjeistus vuodelle 2014

Vacon tiedotti syyskuussa 2014, että se laskee markkinaohjeistustaan vuodelle 2014 ja arvioi, että sen liikevaihto kasvaa ja liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä paranee vuoteen 2013 verrattuna. Keskeinen syy markkinaohjeistuksen laskemiselle on liikevaihdon kasvuun liittyvien riskitekijöiden lisääntyminen. Yhtiön odotukset loppuvuoden tilausten osalta ovat heikentyneet.

Vuonna 2013 Vaconin liikevaihto oli 403,0 miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti ilman kertaluonteisia eriä 10,1 %.

Vaconin taloudelliset tavoitteet vuosiksi 2014-2020

Kasvu: Tavoitteena on saavuttaa yli 10 %:n keskimääräinen vuotuinen liikevaihdon kasvu. Kasvutavoite perustuu liiketoiminnan orgaaniseen kasvattamiseen markkinaympäristössä, jossa taajuusmuuttajamarkkinat kasvavat selvästi keskimääräistä bruttokansantuotetta nopeammin. Valikoituja yritysostoja voidaan käyttää kasvun kiihdyttämiseksi edelleen.

Kannattavuus: Pitkänajan kannattavuustavoitteena on saavuttaa liikevoittoprosentissa 14 %:n kestävä taso. Vacon keskittyy kasvuun ja toimenpiteisiin, joilla parannetaan yhtiön tehokkuutta pitkällä aikavälillä ja näin saavutetaan suurempi absoluuttinen liikevoitto ja omistaja-arvo.

Vacon ei katso pitkänajan taloudellisten tavoitteidensa olevan markkinaohjeistus millekään erityiselle vuodelle vuosien 2014-2020 välisenä ajanjaksona. Yhtiö julkaisee markkinaohjeistuksen erikseen joka vuosi.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Laadintaperiaatteet

Tämä osavuosikatsaus on laadittu noudattaen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardia. Osavuosikatsaustiedotteen laatimisessa on noudatettu samoja laadintaperiaatteita kuin vuoden 2013 tilinpäätöksessä. Osavuosikatsaus on tilintarkastamaton.

Konsernin tuloslaskelma*, IFRS, milj. euroa

	7-9/2014	7-9/2013	1-9/2014	1-9/2013	1-12/2013
Liikevaihto	107,5	110,4	300,0	305,1	403,0
Liiketoiminnan muut tuotot	0,1	0,1	0,2	0,2	0,3
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos	1,3	-0,9	3,8	0,8	1,5
Materiaalit ja palvelut	-52,9	-55,6	-148,8	-156,2	-204,2
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-21,7	-20,4	-63,3	-62,5	-82,1
Liiketoiminnan muut kulut	-16,0	-15,3	-48,4	-46,2	-64,1
Poistot aineellisista hyödykkeistä	-1,7	-1,7	-4,8	-4,8	-6,4
Poistot aineettomista hyödykkeistä	-1,9	-1,8	-5,6	-5,4	-7,2
Liikevoitto	14,7	14,8	33,0	31,0	40,6
Rahoitustuotot ja -kulut	0,2	-0,6	-0,1	-0,5	-1,0
Tulos ennen veroja	14,9	14,2	32,9	30,5	39,7
Tuloverot	-3,7	-4,2	-8,3	-8,5	-11,0
Tilikauden voitto	11,2	10,0	24,7	22,0	28,7
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	11,1	9,9	24,3	21,4	28,0
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,2	0,4	0,6	0,7
Osakekohtainen tulos, euroa	0,36	0,32**	0,80	0,70**	0,92**
Osakekohtainen tulos laimennettuna, euroa	0,36	0,32**	0,80	0,70**	0,92**

• Kertaluonteisia eriä ei ole esitetty erikseen konsernin tuloslaskelmassa.
  ** Esitetyt luvut on oikaistu vastaamaan maksuttoman osakeannin jälkeistä tilannetta.

Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS, milj. euroa

	7-9/2014	7-9/2013	1-9/2014	1-9/2013	1-12/2013
Tilikauden voitto	11,2	10,0	24,7	22,0	28,7
Muut laajan tuloksen erät
Uudelleen määrittämisestä johtuva erä	0,0	0,1	0,0	0,1	-0,9
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi	0,0	0,1	0,0	0,1	-0,9
Myytävissä olevat rahoitusvarat	-0,1	0,0	-2,5	0,0	0,0
Muuntoerot	1,9	-0,5	1,4	-0,2	-0,4
Erät, jotka voidaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi	1,8	-0,5	-1,1	-0,2	-0,4
Laaja tulos yhteensä	13,0	9,6	23,6	22,0	27,5
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	12,9	9,4	23,2	21,4	26,9
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,2	0,4	0,6	0,6

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin tase, IFRS, milj. euroa

	30.9.2014	30.9.2013	31.12.2013
VARAT
Liikearvo	9,3	9,1	8,9
Kehittämismenot	24,4	19,6	20,3
Muut aineettomat hyödykkeet	14,4	6,8	8,2
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	23,4	26,8	26,6
Myytävissä olevat rahoitusvarat	0,0	3,7	3,7
Laskennalliset verosaamiset	7,9	7,5	7,3
Muut rahoitusvarat	2,2	3,2	3,2
Pitkäaikaiset varat yhteensä	81,5	76,6	78,3
Vaihto-omaisuus	32,6	26,1	27,1
Myyntisaamiset ja muut saamiset	88,9	81,6	75,1
Rahavarat	26,8	32,6	35,9
Lyhytaikaiset varat yhteensä	148,4	140,3	138,1
Varat yhteensä	229,9	216,9	216,4
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Osakepääoma	3,1	3,1	3,1
Ylikurssirahasto	5,0	5,0	5,0
Sidotut muut rahastot	2,6	2,0	2,4
Omat osakkeet	-1,1	-2,0	-2,0
Arvonmuutosrahasto	0,0	2,3	2,5
Kertyneet voittovarat	108,8	99,9	104,6
Määräysvallattomien omistajien osuus	1,3	1,8	1,9
Oma pääoma yhteensä	119,7	112,2	117,4
Laskennalliset verovelat	6,8	6,5	6,0
Eläkevelvoitteet	3,9	2,2	3,5
Korolliset velat	12,1	15,0	14,9
Pitkäaikaiset velat yhteensä	22,8	23,6	24,4
Ostovelat ja muut velat	72,1	60,9	59,4
Varaukset	10,2	11,3	11,4
Korolliset velat	5,0	8,8	3,8
Lyhytaikaiset velat yhteensä	87,4	81,1	74,5
Oma pääoma ja velat yhteensä	229,9	216,9	216,4

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Q3/2014 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS, milj. euroa

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma							Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Sidotut muut rahastot	Omat osakkeet	Arvon-muutos-rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2014	3,1	5,0	2,4	-2,0	2,5	104,6	115,6	1,9	117,4
Tilikauden tulos						24,3	24,3	0,4	24,7
Muut laajan tuloksen erät:
Myytävissä olevat rahoitus-varat					-2,5		-2,5		-2,5
Muuntoerot			0,2			1,2	1,4	0,0	1,4
Laaja tulos yhteensä			0,2		-2,5	25,5	23,2	0,4	23,6
Osakepalkkiot				0,9		-0,5	0,4		0,4
Osingonjako						-19,8	-19,8	-0,6	-20,5
Määräysvallattomilta omistajilta hankittu osuus			0,0			-0,9	-0,9	-0,3	-1,2
Oma pääoma 30.9.2014	3,1	5,0	2,6	-1,1	0,0	108,8	118,4	1,3	119,7

Q3/2013 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS, milj. euroa

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma							Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Sidotut muut rahastot	Omat osakkeet	Arvon-muutos-rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2013	3,1	5,0	0,1	-2,9	2,3	98,7	106,3	2,0	108,3
Muut oikaisut*			1,9			-2,3	-0,3	0,0	-0,3
Tilikauden tulos						21,4	21,4	0,6	22,0
Muut laajan tuloksen erät:
Uudelleen määrittämisestä johtuva erä						0,1	0,1		0,1
Muuntoerot						-0,2	-0,2		-0,2
Laaja tulos yhteensä						21,4	21,4	0,6	22,0
Osakepalkkiot				0,9		0,0	1,0		1,0
Osingonjako						-16,8	-16,8	-0,5	-17,3
Määräysvallattomilta omistajilta hankittu osuus						-1,2	-1,2	-0,3	-1,4
Oma pääoma 30.9.2013	3,1	5,0	2,0	-2,0	2,3	99,9	110,3	1,8	112,2

• Vararahastosiirto 1,9 miljoonaa euroa oman pääoman sisällä.

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS, milj. euroa

	7-9/2014	7-9/2013	1-9/2014	1-9/2013	1-12/2013
Tilikauden voitto	11,2	10,0	24,7	22,0	28,7
Poistot	3,5	3,5	10,4	10,2	13,7
Rahoitustuotot ja-kulut	0,2	0,6	0,5	0,5	1,0
Verot	3,7	4,2	8,3	8,5	11,0
Muut oikaisut	-0,6	1,0	-1,2	2,2	1,9
Käyttöpääoman muutos	1,6	-7,1	-9,8	-2,3	2,3
Rahoituserien ja verojen rahavirta	-0,6	-2,6	-4,7	-9,1	-11,8
Liiketoiminnan nettorahavirta	19,0	9,5	28,2	32,0	46,7
Tytäryhtiön hankinta	-1,3	0,0	-2,5	-1,5	-1,5
Investoinnit aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin	1,7	-1,7	-3,3	-7,6	-8,9
Investoinnit aineettomiin hyödykkeisiin	-6,6	-2,3	-12,2	-6,1	-11,2
Investoinnit muihin sijoituksiin	0,3	-0,1	0,4	-0,2	0,3
Myytävissä olevien rahoitusvarojen myynnit	2,3	0,0	2,3	0,0	0,0
Investointien nettorahavirta	-3,6	-4,0	-15,3	-15,4	-21,2
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut	-0,8	0,0	-2,6	0,0	-5,7
Lyhytaikaisten lainojen nostot	0,0	-2,6	12,8	5,7	4,2
Lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut	-13,1	-1,4	-13,1	-2,9	-0,7
Maksetut osingot	0,0	0,0	-20,5	-17,3	-17,3
Rahoituksen nettorahavirta	-13,9	-4,0	-23,4	-14,5	-19,5
Rahavarojen muutos	1,5	1,6	-10,5	2,2	5,9
Rahavarat tilikauden alussa	23,8	31,7	35,9	31,1	31,1
Rahavarojen muuntoerot	1,5	-0,7	1,4	-0,7	-1,0
Rahavarat tilikauden lopussa	26,8	32,6	26,8	32,6	35,9

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Segmentti-informaatio

Vacon on keskittynyt yhteen tuotteeseen, taajuusmuuttajaan, joka on myös Vaconin ainoa liiketoimintasegmentti.

Toimintasegmentin luvut ovat yhtenevät koko konsernin lukujen kanssa. Vaconin liiketoiminta on organisoitu seuraaviin pääalueisiin: Market Operations, Product Operations ja Support Functions. Organisaation asiakaslähtöisyyden varmistamiseksi toimintaa ohjataan myyntikanavittain: jakelijat, järjestelmätoimittajat, loppuasiakkaat, OEM-asiakkaat ja brand label -asiakkaat.

Vaconin korkein operatiivinen päätöksentekijä on Vacon Oyj:n toimitusjohtaja, joka arvioi konsernin taloudellista tilaa ja sen kehitystä kokonaisuutena.

Taloudelliset tunnusluvut

Osakekohtaiset luvut on oikaistu vastaamaan maksuttomasta osakeannista seurannutta osakemäärän lisäystä.

Osakekohtaiset tunnusluvut	30.9.2014	30.9.2013	31.12.2013
Tulos/osake, EUR	0,80	0,70	0,92
Oma pääoma/osake, EUR	3,88	3,62	3,79
Kauden alin, EUR	25,00	20,00	20,00
Kauden ylin, EUR	37,50	29,95	29,95
Kauden lopussa, EUR	33,70	29,10	29,25
Tilikauden keskikurssi, EUR	31,59	25,22	25,86
Osakekannan markkina-arvo, MEUR	1 029,0	887,2	891,7
Osakkeiden vaihto, kpl	8 275 420	3 108 848	4 711 238
Osakkeiden vaihto, %	27,1 %	10,2 %	15,5 %
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana	30 519 326	30 467 002	30 471 882
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa	30 534 502	30 487 170	30 486 326
Omat osakkeet	55 498	102 830	103 674

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

	30.9.2014	30.9.2013	31.12.2013
Liikevaihto, MEUR	300,0	305,1	403,0
Liikevaihdon muutos, %	-1,7 %	7,0 %	3,8 %
Liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä, MEUR	34,0	31,0	40,6
Liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä muutos, %	9,8 %	27,4 %	6,9 %
Liikevoitto, MEUR	33,0	31,0	40,6
Liikevoiton muutos, %	6,5 %	14,7 %	6,9 %
Liikevoitto, % liikevaihdosta	11,0 %	10,2 %	10,1 %
Tulos ennen veroja, MEUR	32,9	30,5	39,7
Tulos ennen veroja, % liikevaihdosta	11,0 %	10,0 %	9,8 %
Korolliset nettovelat, MEUR	-9,7	-8,8	-17,2
Nettovelkaantumisaste, %	-8,1 %	-7,8 %	-14,7 %
Käyttöpääoma, MEUR	39,2	35,5	31,4
Omavaraisuusaste, %	52,9 %	52,6 %	55,0 %
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, MEUR	16,5	14,1	19,7
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, % liikevaihdosta	5,5 %	4,6 %	4,9 %
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, MEUR	21,2	20,2	27,3
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, % liikevaihdosta	7,1 %	6,6 %	6,8 %
Henkilöstö kauden lopussa	1 612	1 579	1 596
Tilauskanta, MEUR	62,9	57,0	46,8

Konsernin vastuut, milj. euroa

	30.9.2014	30.9.2013	31.12.2013
Vakuudet ja vastuusitoumukset	15,0	15,0	15,0
Rahoitussitoumukset	0,0	0,0	0,0

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista ja -veloista, milj. euroa

Käyvät arvot raportointikauden lopussa

	30.9.2014	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
Valuuttatermiinit ja -optiot	0,4		0,4
Muut rahoitusvarat
Osakesijoitukset	0,6			0,6
Yhteensä	1,1	0,0	0,4	0,6
Käypään arvoon arvostetut velat
Valuuttatermiinit ja -optiot	-0,5		-0,5
Yhteensä	-0,5	0,0	-0,5	0,0

Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten omaisuuserien tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla.

Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle tai velalle ovat todettavissa joko suoraan tai epäsuorasti. Näiden instrumenttien käyvän arvon määrittämisessä konserni käyttää treasury-järjestelmän tuottamia sekä pankkien tekemiä markkina-arvoraportteja.

Tason 3 instrumenttien käyvät arvot puolestaan perustuvat hankintamenoon tai omaisuuserää koskeviin syöttötietoihin, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon, vaan merkittäviltä osin johdon arvioihin.

19

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin tuloskehitys neljännesvuosittain, milj. euroa

	7-9/2014	4-6/2014	1-3/2014	10-12/2013	7-9/2013	4-6/2013	1-3/2013
Liikevaihto	107,5	103,3	89,3	97,8	110,4	103,4	91,3
Liikevoitto	14,7	11,6	6,7	9,7	14,8	10,4	5,8
Tulos ennen veroja	14,9	11,3	6,7	9,2	14,2	10,2	6,0

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Tunnuslukujen laskentakaavat

| Tulos/osake = | Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä |
| --- | --- |
| Oma pääoma/osake = | Oma pääoma – määräysvallattomien omistajien osuus
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa |
| Osinko/osake = | Tilikaudelta jaettu osinko
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa |
| Omavaraisuusaste, % = | Oma pääoma x 100
Taseen loppusumma - saadut ennakot |
| Nettovelkaantumisaste, % = | (Korollinen vieras pääoma – rahat, pankkisaamiset ja rahoitusarvopaperit) x 100
Oma pääoma |
| Käyttöpääoma = | Varastot + korottomat lyhytaikaiset saatavat-korottomat lyhytaikaiset velat |
| Tutkimus- ja tuotekehitysmenot = | Tuloslaskelmaan kirjatut tutkimus- ja tuotekehityskulut (ml. saaduilla avustuksilla katetut kulut) sekä aktivoidut tuotekehitysmenot |
| Osakekannan markkina-arvo = | Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kauden lopussa x viimeinen kaupantekokurssi |
| Osakkeiden vaihto, % = | Kauden aikana vaihdettujen osakkeiden lukumäärä x 100
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä |