MYS GROUP CO., LTD. — Capital/Financing Update 2010

Jan 22, 2010

深圳市美盈森环保科技股份有限公司 用部分超额募集资金实施新建 美盈森现代化环保包装物流综合基地项目

可行性研究报告（摘要）

深圳市美盈森环保科技股份有限公司

二○一○年一月

1

美盈森现代化环保包装物流综合基地项目可研

目 录

目 录 ......................................................................................................... I 一、项目背景 ....................................................................................2 1．项目名称 ..............................................................................2 2．承办单位概况 ......................................................................2 4．编制依据 ..............................................................................6 二、项目概况 ....................................................................................6 1．拟建地点 ..............................................................................6 2．建设规模与目标 ..................................................................6 3．主要建设条件 ......................................................................7 4．项目总投资及效益情况 ......................................................7 5．主要技术经济指标 ..............................................................7 三、建设规模与收入预测 ........................................................................8 1.建设规模及产品方案 ....................................................................8 2.收入预测 ........................................................................................9 四、财务评价 ..........................................................................................11 财务评价指标 ..........................................................................11 五、风险分析 ..........................................................................................13

I

美盈森现代化环保包装物流综合基地项目可研

一、项目背景

1．项目名称

美盈森现代化环保包装物流综合基地项目。

2．承办单位概况

公司名称：重庆市美盈森环保科技有限公司（以下简称“重庆美 盈森”）

公司地址：重庆市西部现代物流产业园区美盈森厂区

注册资金：人民币2 亿元

经营范围：轻型环保包装制品、重型环保包装制品的生产、包装 材料、包装机械的技术开发及销售；一体化包装方案的技术开发；货 物及技术进出口；包装装潢印刷品和其他印刷品的印刷；包装产品的 物流服务、仓储、配送、进出口贸易、集装箱物流服务、第三方综合 物流服务、物流信息平台建设（以上均不含法律、行政法规、国务院 决定禁止及规定需前置审批项目，具体以工商登记为准）

重庆市美盈森环保科技有限公司系由深圳市美盈森环保科技股 份有限公司（以下简称“美盈森公司”或“公司”）投资设立的全资 子公司，目前重庆美盈森正在注册申请中，尚未进行生产运营。

3．投资方情况：

深圳市美盈森环保科技股份有限公司(以下简称美盈森公司)是 一家以包装产品生产为依托，集包装产品的设计、流转、存储直至生 产辅助全过程一体化包装解决方案服务的综合提供商。

(1)企业基本情况

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公司成立于2000 年5 月17 日。公司前身为深圳市美盈森环保包 装技术有限公司，2007 年9 月25 日，深圳市美盈森环保包装技术有 限公司整体变更为深圳市美盈森环保科技股份有限公司，并在深圳市 工商局完成工商变更登记手续，注册资本13380.00 万元。2009 年11 月3 日公司首次公开发行A 股股票并于深圳证券交易所上市，成功登 陆资本市场。

(2)业务范围

公司主要依托瓦楞包装产品的生产与销售，为客户提供优质的包 装产品设计、合理的包装方案优化、快速的物流配送、经济的第三方 采购、专业的供应商库存管理及辅助包装作业等包装一体化服务。主 要产品与服务有：轻型包装产品、重型包装产品的生产与销售；客户 包装产品设计、客户包装方案优化、客户包装材料第三方采购与包装 产品物流配送、供应商库存管理及客户现场辅助包装作业等服务。凭 借较高的生产技术水平与较为成熟的包装一体化经营模式，及时为客 户提供优质的包装产品以及全面的包装服务，在帮助客户获得更大市 场竞争优势的同时加快自身的发展，从而实现“包装巨人，创新成长” 的战略发展目标。

美盈森公司拥有多家世界级客户，是IBM、思科、太阳微电脑、 富士康、伟创力、艾默生和赛尔康等的首选、指定或全球策略供应商。 (3)技术实力

公司一直注重对产品与技术研发的投入。公司2007 年被评为深 圳市高新技术企业，并且是军品包装定点生产企业，以及新一轮包装 行业国家标准制定企业，是其中5 项国家包装标准的主要起草单位和 另外7 项国家包装标准的参与起草单位。目前公司拥有16 项实用新 型专利和1 项发明专利，并有12 项发明专利及3 项实用新型专利正

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在申请中。2009 年1 月24 日公司的缓冲轻型环保包装、可拼装重型 环保包装、显示器环保包装以及绿色瓦楞环保家居系列被评为深圳市 自主创新产品；2007 年获深圳市包装行业协会颁发的“新产品、新 技术、新工艺开发奖”和“循环经济领军企业奖”。

公司专利情况表

序号	专利号	专利名称	专利类型	国别
1	ZL00260712.3	包装箱横梁	实用新型	中国
2	ZL00260711.5	可拼装包装箱	实用新型	中国
3	ZL00260713.1	支脚式可拼装包装箱	实用新型	中国
4	ZL02250489.3	层叠式组合包装箱	实用新型	中国
5	ZL200320125274.0	折叠箱合页	实用新型	中国
6	ZL200520065473.6	包装箱内卡表面覆膜的封口 机	实用新型	中国
7	ZL200520065474.0	具有缓冲内卡的包装箱	实用新型	中国
8	ZL200510100198.1	具有缓冲内卡的包装箱及其 制作方法和专用封口机	发明	中国
9	ZL200820092308.3	摇盖折叠应用的包装箱	实用新型	中国
10	ZL200820092307.9	一种纸板缓冲装置	实用新型	中国
11	ZL200820092923.4	利用废料制成的填充袋	实用新型	中国
12	ZL200820095014.6	全纸质瓦楞纸桌	实用新型	中国
13	ZL200820095015.0	绿色环保装饰材料	实用新型	中国
14	ZL200820095017.X	绿色环保柜	实用新型	中国
15	ZL200820095016.5	绿色环保睡床	实用新型	中国
16	ZL200820093356.4	显示器环保缓冲包装箱	实用新型	中国
17	ZL200820095013.1	瓦楞纸坐具	实用新型	中国
18	ZL200820094423.4	一种包装箱	实用新型	中国
19	ZL200820146440.8	平板显示器的纸质包装盒	实用新型	中国
20	ZL200920129085.8	LCD 显示屏全纸质缓冲包装箱	实用新型	中国
21	ZL200920131521.5	瓦楞纸箱印刷开槽装置	实用新型	中国

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(4)生产能力

公司根据有效订单以及客户反馈来组织的生产业务模式，产品产 销率较高。保持一定的成品库存是包装一体化业务模式的需求，以便 满足客户临时需求，并与客户有合同协议保障，最终顺利销售。

表1-1 公司主要产品产销情况

产品	产销情况	2009 年1～6 月	2008 年	2007 年	2006 年
轻型 包装 产品	产量(万平方米)	3761.50	6238.00	5812.00	3135.10
	销量(万平方米)	3685.20	6368.70	5905.90	2955.80
	产销率(%)	97.97	102.10	101.62	94.28
重型 包装 产品	产量(万套)	95.20	169.80	145.70	84.20
	销量(万套)	97.30	168.40	147.00	84.40
	产销率(%)	102.23	99.21	100.91	100.19

(5)质量体系

美盈森公司已于2001 年3 月通过ISO9001-2000 质量保证体系认 证，进行从原料进厂到最终成品出厂的全过程质量控制，不断强化全 体员工的质量意识，保证了最终出厂成品的性能高度可靠。并在全国 主要省、市设立了销售办事机构，遍布全国的服务网络，保证了美盈 森公司的产品用户，能够得到快捷的支持和服务。

(6)财务情况

公司近几年经营状况较好，2008 年公司总资产达4.7 亿元，实 现营业收入6.3 亿元，2009 年上半年公司资产达5.5 亿元，实现营 业收入3.4 亿元。

表1-2 公司近几年资产负债及利润情况表（单位：元）

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序号	资 产	2009 年6 月30 日	2008 年12 月31 日	2007 年12 月31 日
1	总资产	547591056.09	466480555.66	319599577.52
2	总负债	213796657.17	189264736.02	144368134.80
3	净资产	333794398.92	277215819.64	175231442.72
4	营业总收入	339826773.10	633625752.00	454525371.39
5	营业总成本	270245630.70	511735648.51	377367172.76
6	营业利润	69581142.40	121890103.49	77158198.63
7	利润总额	71267700.98	124043787.83	76786053.20
8	净利润	56579322.49	101976290.38	70921836.57

备注：依据美盈森公司审计报告。

4．编制依据

• （1）《投资项目可行性研究指南（试用版）》（计办投资[2002]15 号）；

• （2）《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；

• （3）国内现行财税制度

（4）项目调研资料。

二、项目概况

1．拟建地点

本项目拟选场址位于重庆市沙坪坝区----重庆市西部物流园区 内东南角，地处较为发达的东部地区和资源丰富的西部地区的结合 部。

2．建设规模与目标

本项目拟新建71,500 平方米的绿色环保、园林式的厂房、办公 及生活用房，引进自动化程度较高的生产、研发和测试设备，建成国 外先进、国内一流的年产1.50 亿平方米环保包装产品生产线，实现

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年销售收入8.44 亿元（正常年份），成为我国西部地区包装行业有革 新性、示范性的现代化环保包装物流综合基地。

3．主要建设条件

项目拟选址重庆市沙坪坝区，为重庆主城七大物流港区之一，是 重庆市政府实施公、铁、水、空多式联运的核心载体，位于外环高速 公路内西北部，地理位置优越，规划完善，交通方便，各项配套设施 齐全，具有良好的投资环境。

4．项目总投资及效益情况

项目总投资为43,948.86 万元，其中建设投资39,412.62 万元， 铺底流动资金即流动资金的30%，为4,536.24 万元。融资方式：上 市募集资金和企业自筹。

项目达产后正常年份销售收入为84,400.00 万元（含增值税）， 税后利润9,694.30 万元；所得税前财务内部收益率24.39%，财务净 现值（Ic=12%）为19,773.92 万元，所得税前投资回收期（含2 年建 设期，边建设边生产）为5.42 年；达产期为3 年，达产年（第4 年） 现金流入为84,400.00 万元，流出为72,650.35 万元，净流量为 11,749.65 万元（所得税前）。

5．主要技术经济指标

表1－1 主要数据与财务指标

序号	指 标 名 称	单 位	数 值
1	建设用地面积	平方米	153,330.00
2	建筑面积	平方米	71,500.00
3	投资强度	元/m 2	2,570.44
4	土地产出率	元/m 2	1,784.64
5	产值能耗	吨标准 煤/万元	0.03

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序号	指 标 名 称	单 位	数 值
5	容积率		0.71
6	建筑系数	%	31.34
7	行政办公及生活服务设施用地所占比重	%	1.79
6	项目投入总资金	万元	54,533.42
6.1	建设投资	万元	39,412.62
6.2	流动资金	万元	15,120.80
	其中：铺底流动资金	万元	4,536.24
7	项目总投资	万元	43,948.86
8	达产年营业收入	万元	84,400.00
9	达产年利润总额	万元	11,405.06
10	达产年税后利润	万元	9,694.30
11	项目投资财务内部收益率（所得税前）		24.39%
12	项目投资财务内部收益率（所得税后）		20.43%
13	项目投资财务净现值（所得税前） （i=12%)	万元	19,773.92
14	项目投资财务净现值（所得税后） （i=12%)	万元	13,431.21
15	投资回收期（所得税前）	年	5.42
16	投资回收期（所得税后）	年	5.94
17	资本金财务内部收益率		23.34%
18	总投资收益率		19.65%
19	盈亏平衡点（达产年）		61.87%

三、建设规模与收入预测

1.建设规模及产品方案

根据本报告对市场容量和企业自身能力的分析和对比，确定本 项目投资按年产1.50 亿平方米轻型环保包装品的生产能力进行设 计。

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项目建设规模为年产1.50 亿平方米轻型环保包装品所需的建筑 工程、生产、研发及测试设备等。

2.收入预测

本项目设计达产进度为三年，各年达产比例分别为60%、80%、 100%。

根据美盈森公司现有销售情况及市场调查情况，纸板、纸箱、 四色彩箱、六色彩箱市场价格分别为3 元/平方米、5 元/平方米、8 元/平方米,10 元/平方米。考虑项目建成后的市场变化情况，如竞争 者的加入、上下游行业的供需变化等，本项目产品价格保守估算按市 场价格的80%计算，产品价格详见下表。

根据以上假设可测算项目投产后各年销售收入，详见表3－1。

表3－1 达产计划及销售收入预测表

序 号	项目名称	第1 年	第2 年	第3 年	第4 年及 以后各年
1	达产率（%）	60	80	100	100
2	瓦楞纸板销售收入（万 元）	4,320.00	5,760.00	7,200.00	7,200.00
	单价(元/m 2)	2.40	2.40	2.40	2.40
	产量(万m 2)	1,800.00	2,400.00	3,000.00	3,000.00
3	纸箱销售收入（万元）	14,400.00	19,200.00	24,000.00	24,000.00
	单价(元/m 2)	4.00	4.00	4.00	4.00
	产量(万m 2)	3,600.00	4,800.00	6,000.00	6,000.00
4	四色彩箱销售收入	11,520.00	15,360.00	19,200.00	19,200.00
	单价(元/m 2)	6.40	6.40	6.40	6.40
	产量(万m 2)	1,800.00	2,400.00	3,000.00	3,000.00
5	六色彩箱销售收入	14,400.00	19,200.00	24,000.00	24,000.00
	单价(元/m 2)	8.00	8.00	8.00	8.00
	产量(万m 2)	1,800.00	2,400.00	3,000.00	3,000.00

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序 号	项目名称	第1 年	第2 年	第3 年	第4 年及 以后各年
6	其他销售收入	6,000.00	8,000.00	10,000.00	10,000.00
7	销售收入合计（万元）	50,640.00	67,520.00	84,400.00	84,400.00

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四、财务评价

财务评价指标

根据现金流量表与利润和利润分配表计算各项财务指标如下：

表14－1 财务分析指标表

指 标	说明	计算值	备注
项目财务内部收益率（所得税前）		24.39%	>基准收益率12%
项目财务内部收益率（所得税后）		20.43%	>基准收益率12%
财务净现值（所得税前）	折现率12%	19,773.92万元	>0
财务净现值（所得税后）	折现率12%	13,431.21万元	>0
投资回收期（所得税前）	含建设期	5.42年
投资回收期（所得税后）	含建设期	5.94年
资本金财务内部收益率		23.34%	>基准收益率12%
总投资收益率		19.65%

以上评价指标表明，项目盈利能力较强，高于预期收益。

指标计算公式说明如下：

（1）财务净现值（FNPV）

财务净现值是按设定的折现率（一般采用基准收益率），将项目 计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。计算公式为：

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（2）财务内部收益率（FIRR）

财务内部收益率，是指项目在计算期各年净现金流量现值累计等

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于零时的折现率。计算公式为：

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投资回收期，是指以项目的净收益回收项目投资所需的时间，一 般以年为单位。根据现金流量表，按下式计算：

Pt=（累计净现金流量开始出现正值年份数-1）+上年累计净现金 流量绝对值/当年净现金流量

（4）总投资收益率（ROI）

总投资收益率，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利 润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目投入总资金（TI）的 比率，表示投入总资金的盈利水平。计算公式为：

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（5）项目资本金净利润率（ROE）

项目资本金净利润率，是指项目达到设计能力后正常年份的年净 利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率，表 示项目资本金的盈利水平。计算公式为：

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五、风险分析

本项目还存在资金、政策、原材料价格等风险因素。公司将针对 各种风险，深入分析，加大技术研发力度等措施防范和降低各种风险。

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