SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE MUZA S.A. ZA OKRES 01.01.2016 - 31.12.2016

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ SPORZĄDZONE NA DZIEŃ 31 GRUDZIEŃ 2016 ROKU

AKTYWA	nota	Stan na 31/12/2016 PLN'000	Stan na 31/12/2015 PLN'000
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne	8	6 395	6 407
Rzeczowe aktywa trwałe	24	1 094	532
Inwestycje długoterminowe	27	10 807	10 807
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	29	2 595	2 864
Inne rozliczenia międzyokresowe	10	0	0
Aktywa trwałe razem		20 891	20 610
Aktywa obrotowe
Zapasy	11	10 780	11 727
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności	12	11 148	9 381
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	13	459	429
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	14	70	63
Aktywa obrotowe razem		22 458	21 600
Aktywa razem		43 349	42 211

PASYWA	nota	Stan na 31/12/2016 PLN'000	Stan na 31/12/2015 PLN'000
Kapitał własny
Kapitał zakładowy	33	5 724	5 827
Akcje (udziały) własne (wielkość ujemna)	34	-42	-8
Kapitał zapasowy	15	4 485	13 877
Kapitał z aktualizacji wyceny	16	7 451	7 455
Pozostałe kapitały rezerwowe	17	8 419	7 461
Zysk (strata) z lat ubiegłych		-3 312	-12 428
Zysk (strata) netto	28	1 127	752
Kapitały przypadające akcjonariuszom jednostki
dominującej		23 851	22 936
Kapitały przypadające udziałom niesprawującym kontroli	25	-206	-168
Razem kapitał własny		23 645	22 768
Zobowiązania długoterminowe

Rezerwa na podatek odroczony	18	2 094	2 110
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	19	48	39
Zobowiązania wobec pozostałych jednostek	21	1 301	1 050
Rozliczenie międzyokresowe	23	1 016	827
Zobowiązania długoterminowe razem		4 458	4 026
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
zobowiązania	22	13 168	13 482
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	19A	182	189
Fundusze specjalne	22	620	624
Pozostałe rezerwy	20	1 145	1 037
Rozliczenie międzyokresowe	23	131	84
Zobowiązania krótkoterminowe razem		15 245	15 417
Zobowiązania razem		19 704	19 443
Pasywa razem		43 349	42 211

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z		Okres	Okres
ZYSKÓW LUB STRAT ZA DWANAŚCIE		zakończony 31/12/2016	zakończony 31/12/2015
MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 31 GRUDZIEŃ 2016	nota	PLN'000	PLN'000

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	1	31 939	30 153
Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów	2	19 497	17 489
Zysk (strata) brutto na sprzedaży		12 442	12 664
Koszty sprzedaży		6 674	7 278
Koszty ogólnego zarządu		3 899	3 836
Pozostałe przychody operacyjne	3	510	881
Pozostałe koszty operacyjne	4	968	949
Zysk (strata) na działalności operacyjnej		1 411	1 482
Przychody finansowe	5	175	16
Koszty finansowe	6	243	256
Zysk (strata) brutto		1 343	1 243
Podatek dochodowy	7	254	593
Zysk (strata) netto		1 088	649
Zysk (strata) netto przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej	28	1 127	752
Udziałom niesprawującym kontroli		-38	-103

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA DWANAŚCIE MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 31 GRUDZIEŃ 2016	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Zysk netto w okresie	1 088	649
Zyski (straty) ze sprzedaży akcji własnych	0	0
Skutki aktualizacji majątku trwałego Podatek dochodowy dotyczący aktualizacji majątku	0	0
trwałego	0	0
Zyski (straty) aktuarialne	-6	3
Podatek dochodowy dot. zysków/strat aktuarialnych	1	-1
Całkowite dochody ogółem rozpoznane za okres	1 083	651

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZA DWANAŚCIE MIESIĘCY ZAKOŃCZONE 31 GRUDZIEŃ 2016	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Zysk (strata) netto za okres	1 088	649
Korekty o pozycje:	2 559	3 067

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej		3 648	3 716
Podatek dochodowy zapłacony		0	0
działalności operacyjnej		3 648	3 716
Przepływy pieniężne netto wygenerowane na
Inne korekty		-2	2
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		498	379
Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych	32	-213	2 111
Zmiana stanu należności		-1 780	-1 851
Zmiana stanu zapasów		946	-504
Zmiana stanu rezerw	31	93	-10
(Zysk) strata z działalności inwestycyjnej		-68	0
Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy)		163	166
Amortyzacja	28	2 922	2 774

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

I. Wpływy	211	50
Przychody ze zbycia wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych	156	0
Przychody ze zbycia inwestycji w nieruchomości oraz
wartości niematerialne i prawne	0	0
Z aktywów finansowych	56	50
II. Wydatki	3 149	2 781
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych oraz
rzeczowych aktywów trwałych	3 109	2 781
Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne	0	0
Na aktywa finansowe w jednostkach powiązanych	40	0
Przepływy pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej	-2 938	-2 731
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
I. Wpływy	1	1
Wpływy z kredytów i pożyczek	0	0
Wpł.netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrum.kapit. oraz dopłat do kapit.
Inne wpływy finansowe	0 1	0 1
Wpływy z podwyższenia kapitału zakładowego	0	0
II. Wydatki	680	1 048
Nabycie akcji (udziałów) własnych	206	0
Spłaty kredytów i pożyczek	150	757
Płat.zobowiązań z tyt.umów leasingu finans	153	107
Odsetki	166	181
Inne wydatki finansowe	5	3
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	-679	-1 047
Przepływy pieniężne netto razem	30	-62
Środki pieniężne na początek okresu	429	491
Środki pieniężne na koniec okresu	459	429

KAPITAŁ WŁASNY PRZYPADAJĄCY AKCJONARIUSZOM JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ

S K O N S O L I D O W A N E S P R A W O Z D A N I E Z E A A A A S A O S O Z M I N W K P I T L E W Ł N Y M Z K R E D 0 1. 0 1. 2 0 1 5 O 3 1. 1 2. 2 0 1 5 D	Ka ita ł p k ła do za wy	A kc j e (u dz ia ły ) łas ne w (w ie ś ć l ko j ) u em na	Ka ita ł p za p aso wy	Ka ita ł z p ktu l iza j i a a c cen wy y	Ka ita ł p rez erw ow y	Zy k / s lat str ata z ieg b ły h c u	Zy k / s tra ta s ku ro ie b żą ceg o	Pr da j p a ą ce zy kc j ius a on ar zo m j dn k i ost e inu j j do m ą ce	Pr da j p a ą ce zy dz ia łom u ies j n p ra ą c wu i ko l ntr y m o	Ra zem
ita ie Ka ł w łas dz ń 0 1. 0 1. 2 0 1 5 p ny na	5 8 2 7	-8	1 3 8 7 7	7 4 5 3	7 4 6 1	-1 3 4 3 6	1 0 0 8	2 2 1 8 1	-6 5	2 2 1 1 7
lne ta rez erw y em ery				2				2		2
l icz ie i ku lat dn ic h roz en wy n p op rze						1 0 0 8	-1 0 0 8	0		0
i k r ku b ie żą wy n o ceg o							7 5 2	7 5 2	-1 0 3	6 4 9
Ka ita ł w łas dz ie ń 3 1. 1 2. 2 0 1 5 p ny na	5 8 2 7	-8	1 3 8 7 7	7 4 5 5	7 4 6 1	-1 2 4 2 8	7 5 2	2 2 9 3 6	-1 6 8	2 2 7 6 8


S K O N S O L I D O W A N E S P R A W O Z D A N I E Z E Z M I A N W K A P I T A L E W Ł A S N Y M Z A O K R E S O D 0 1. 0 1. 2 0 1 6 D O 3 1. 1 2. 2 0 1 6	ita ł Ka p k ła do za wy	kc A j e ( dz ia ły ) u łas w ne	Ka ita ł p za p as ow	Ka ita ł z p kt l iza j a ua c	Ka ita ł p re ze rw ow	Zy k / s lat str ata z	Zy k / s ku str ata ro	da Pr j p a ą ce zy kc j ius a on ar zo dn k j i t m e os	da Pr j p a ą c zy dz ia ło e u m	Ra ze m
		ś ć ( ie l ko w ) j u em na	y	i w y ce ny	y	b ieg ły h u c	b ie żą ce g o	do inu j j m ą ce	ies j n p ra ą wu ko l i nt cy m ro
ł w łas dz ń Ka ita ie 0 1. 0 1. 2 0 1 6 p ny na	5 8 2 7	-8	1 3 8 7 7	5 5 7 4	7 4 6 1	-1 2 4 2 8	5 7 2	2 2 9 3 6	-1 6 8	2 2 7 6 8
nie kc j i um or ze a	-1 0 3	1 7 3	-7 0					0		0
by kc łas h ie j i w na c a ny c		-2 0 6	4 2		-4 2			-2 0 6		-2 0 6
lne ta rez erw y em ery				-4				-4		-4
kry lat b ły h ie ieg str at p o c u c			-9 3 6 4			9 3 6 4		0		0
ku kc j i w łas h p ro g ram s p u a ny c					1 0 0 0		-1 0 0 0	0		0
lic nie ni ku lat dn ic h ro z ze w y p op rze						-2 4 8	2 4 8	0		0
k r ku b ni ie żą wy o ceg o							1 1 2 7	1 1 2 7	-3 8	1 0 8 9

Zysk na jedną akcję z tytułu zysku przypadającego akcjonariuszom MUZA S.A.

PODSTAWOWY ZYSK NA JEDNĄ AKCJĘ (NIE W TYSIĄCACH)

Podstawowy zysk na jedną akcję oblicza się jako stosunek zysku netto przypadającego akcjonariuszom MUZA S.A. i średniej ważonej liczby akcji zwykłych w obiegu w ciągu okresu, z wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę.

PODSTAWOWY ZYSK NA AKCJĘ	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Zysk przypadający akcjonariuszom Muza S.A. (w tysiącach)	1 127	752
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji zwykłych	2 800 598	2 851 896
Podstawowy zysk na akcję	0,40	0,26

ROZWODNIONY ZYSK NA JEDNĄ AKCJĘ (NIE W TYSIĄCACH)

Rozwodniony zysk na jedną akcję oblicza się korygując średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w obiegu w ciągu okresu, przy założeniu zmiany wszystkich potencjalnie rozwadniających akcji zwykłych.

ROZWODNIONY ZYSK NA AKCJĘ	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Zysk przypadający akcjonariuszom MUZA S.A. (w tysiącach)	1 127	752
Średnia ważona liczba wyemitowanych akcji zwykłych	2 800 598	2 851 896
Korekty (inne)	0	0
Rozwodniony zysk na akcję	0,40	0,26

PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW (STRUKTURA RZECZOWA - RODZAJE DZIAŁALNOŚCI)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
- sprzedaż książek	25 704	24 584
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- sprzedaż usług	5 961	5 400
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
Przychody netto ze sprzedaży produktów, razem	31 666	29 984
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0

1B

PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW (STRUKTURA TERYTORIALNA)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) kraj	31 623	29 938
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- sprzedaż książek	25 704	24 584
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- sprzedaż usług	5 919	5 354
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- pozostałe	0	0
b) poza granice kraju	42	46
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- sprzedaż książek	2	4
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- sprzedaż usług	41	42
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
Przychody netto ze sprzedaży produktów, razem	31 666	29 984
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0

1C

PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW (STRUKTURA TERYTORIALNA)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) kraj	274	169
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- Sprzedaż książek	274	169
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
- Sprzedaż materiałów	0	0
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
b) poza granice kraju	0	0
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0
Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów, razem	274	169
- w tym: od jednostek powiązanych	0	0

KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) amortyzacja	2 875	2 621
b) zużycie materiałów i energii	1 547	1 478
c) usługi obce	19 081	19 133
d) podatki i opłaty	127	136
e) wynagrodzenia	4 956	5 483
f) ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	542	566
g) pozostałe koszty rodzajowe (z tytułu)	257	219
- koszty bankowe	0	0
Koszty według rodzaju, razem	29 386	29 635
Zmiana stanu zapasów, produktów i rozliczeń międzyokresowych	669	-496
Koszty wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki (wielkość ujemna)	-371	-880
Koszty sprzedaży (wielkość ujemna)	-6 674	-7 278
Koszty ogólnego zarządu (wielkość ujemna)	-3 933	-3 835
Koszt wytworzenia sprzedanych produktów	19 077	17 147
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	420	343
Koszty sprzed.produktów, towarów i materiałów	19 497	17 489

3

POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1. Zysk ze zbycia niefinans.aktywów trwałych	65	0
2. Dotacje	64	210
3 a) rozwiązane odpisów aktualizujących (z	31	208
tytułu)
- na należności	5	0
- na zapasy	26	46
- na przewidywane koszty		162
- na wyroby gotowe	0	0
b) pozostałe, w tym:	349	463
przychody dotyczące rzeczowych aktywów	49	154
trwałych finansowanych z ZFRON
- przychody z tytułu zużycia środków trwałych	11	0
zrefundowanych
-otrzymane odszkodowania	49	44
-pozostałe		2
-opieka marketingowa	27	22
wynagrodzenie za inkaso opłaty klimatycznej	2	0
-pozostałe: ekspozycja książek MUZA SA, różnice z zaokrągleń przy przyjęciu do magazynu	6	0
- opłaty za reprografię i wypożyczenia biblioteczne	29	0
-refakturowanie usług	117	51
-odpisane zobowiązania	12	147
opłata klimatyczna	0	1
- refundacja kosztów zmiany siedziby	40	0
inne	6	41
pozostałe przychody operacyjne, razem	510	881

POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1. Strata ze zbycia niefinans.aktywów trwał.	0	0
2. Aktualizacja wartości aktywów niefinans.	248	210
3 a) utworzone odpisu aktualizującego (z tytułu)	288	365
- należności	288	365
- zapasy	0	0
-rezerwa na świadczenia emerytalne	0	0
b) pozostałe, w tym:	432	374
-koszty postępowania sądowego	7	7
-należności odpisane	4	1
-amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych finansowanych z ZFRON	47	154
-koszty zaniechanej produkcji	84	85
straty w towarach handlowych		16
niedobory i kasacje produktów	4	19
koszt refakturowania usług	123	64
-kasacje majątku obrotowego	96	4
- inne	67	24
Pozostałe koszty operacyjne, razem	968	949

5

PRZYCHODY FINANSOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) odsetki z tytułu udzielonych pożyczek	3	5
- od jednostek zależnych	3	5
b) pozostałe odsetki	172	11
- od jednostek zależnych	0	0
- od pozostałych jednostek	172	11
Przychody finansowe z tytułu odsetek, razem	175	16
c) nadwyżka dodatnich różnic kursowych nad ujemnymi	0	0
b) pozostałe, w tym:	0	0
inne	0	0
Przychody finansowe, razem	175	16

6

KOSZTY FINANSOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) od kredytów i pożyczek	151	175
- dla jednostek powiązanych	2	5
- dla innych jednostek	149	170
b) pozostałe odsetki	17	6
- dla innych jednostek	17	6
Koszty finansowe z tytułu odsetek, razem	168	181
c) nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	70	71

- zrealizowane	70	71
- niezrealizowane	0	0
b) pozostałe, w tym:	5	3
-koszty finansowe DM	0	0
- naliczone odsetki od umorzonej pożyczki	0	0
-prowizje kredytowe	0	0
- inne	5	3
Koszty finansowe, razem	243	256

7A

PODATEK DOCHODOWY BIEŻĄCY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1. Zysk (strata) brutto (skonsolidowany)	1 343	1 243
2. Korekty konsolidacyjne	38	103
3. Różnice pomiędzy zyskiem (stratą) brutto a
podstawą opodatkowania podatkiem	-1 810	-1 729
dochodowym (wg tytułów)
-odpis aktualizujący wartość zapasów	390	302
-dodatnie różnice kursowe niez	-9	-19
-ujemne różnice kursowe	0	0
-należności spisane	4	1
-amortyzacja podatkowa	13	-611
-odpis aktualizujący wartość należności	288	365
- KUP 2016 z bilansu 2015: wynagrodzenia, zus,	-31	0
rabaty - 19/pk/16
- KUP 2015 z bilansu 2014	0	-16
korekta kosztów (niezapłacone zobowiązania)	0	729
korekta kosztów (zapłacone zobowiązania)	-735	-1 435
niezapłacone wynagrodzenia	1 150	710
zapłacone wynagrodzenia z lat poprzednich	-692	-369
-odsetki niezapłacone	5	3
-odsetki zapłacone lat poprzednich	-3	-80
niezapłacone zobowiązania	0	725
-wykorzystanie odpisu na zapasy	-26	-623
-opłaty leasingowe	-212	-103
niezapłacone zobowiązania=kup 2016-= 19/pk/16	-725	0
-amortyzacja śr. Trwałych sfinans. zfron	-60	-154
-rezerwy pracownicze	8	-79
koszty reprezentacji	3	5
- rezerwa na przewidywane koszty	15	17
-należne dotacje	0	-11
-otrzymane dotacje	11	22
-transakcje handlowe ujmowane zgodnie z MSR	-1 378	-1 186
-pozostałe koszty NKUP	66	65
-artkuły spożywcze nkup, materiały nkup	5	0
-odsetki budżetowe	2	0
-wykorzystanie rezerwa na przewidywane koszty	-17	0
nkup 2016 = kup 2017 (252/PK/16	116	0
-rezerwa na przewidywane koszty	0	-18
-VAT NKUP	0	1
-wykorzystanie rezerwy na należnosci	-3	-9
wartość sprzed. Towarów nkup	0	5
część odsetkowa rat leasingowych nkup	0	3
audyt	6	6

-niewypłacone wynagrodzenie, ZUS	0	27
4. Podstawa opodatkowania podatkiem	-429	-383
dochodowym
5. Podatek dochodowy według stawki 19%	0	0
6. Zwiększania, zaniechania, zwolnienia, odliczenia i	0	0
obniżki podatku
7. Podatek dochodowy bieżący ujęty (wykazany) w
deklaracji podatkowej okresu	0	0
- wykazany w rachunku zysków i strat	254	593
7. Efektywna stawka podatkowa	18,9%	47,8%

7B

PODATEK DOCHODOWY ODROCZONY, WYKAZANY W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
- zmniej.(zwiększ.) z tytułu powstania i odwrócenia się różnic przejś.	254	593
- zmniejszenie (zwiększenie) z tytułu zmiany stawek podatkowych	0	0
- zmniejszenie (zwięk.) z tytułu poprzednio nieujętej straty podatkowej, ulgi podatkowej lub różnicy przejściowej poprzedniego okresu	0	0
- zmniejsz.(zwiększ) z tyt.odpisania aktywów z tytułu odrocz.podatku dochod.lub braku możliwości wykorzyst.rezerwy na odrocz.podat.dochod.	0	0
- inne składniki podatku odroczonego (wg tytułów)	0	0
Podatek dochodowy odroczony, razem	254	593

8A

WARTOŚCI NIEMATERIALNE I PRAWNE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) koszty zakończonych prac rozwojowych	0	0
b) wartość firmy	0	0
c) nabyte koncesje, patenty, licencje i podobne wartości, w tym:	5 920	5 842
- oprogramowanie komputerowe	21	26
d) inne wartości niematerialne i prawne	431	530
e) zaliczki na wartości niematerialne i prawne	44	36
Wartości niematerialne i prawne, razem	6 395	6 407

8B

WARTOŚCI NIEMATERIALNE I PRAWNE (STR.WŁASNOŚ.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) własne	6 395	6 407
b) używane na podstawie umowy najmu,
dzierżawy lub innej umowy, w tym umowy	0	0
leasingu
Wartości niematerialne i prawne, razem	6 395	6 407

RUCH WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH I PRAWNYCH 2016	nabyte koncesje, patenty, licencje i podobne wartości w tym:	a) oprogramowanie komputerowe	b) licencje zwiazane z wydaniem książek	inne wartości niematerialne i prawne	zaliczki na wartości niematerialne i prawne	Wartości niematerialne i prawne razem
a) wartość brutto wartości niematerial. i prawnych na początek okresu	11 267	580	10 687	1 463	36	12 765
b) zwiększenia (z tytułu)	2 280	2	2 278	377	9	2 666
- zakupu	2 280	2	2 278	377	9	2 666
- pozostałe	0	0	0	0	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	1 618	53	1 565	10	0	1 628
- sprzedaży	0	0	0	0	0	0
- wycofanie z ewidencji zbędnych składników	1 618	53	1 565	10	0	1 628
- pozostałe	0	0	0	0	0	0
d) wartość brutto wartości niemat.i prawnych na koniec okresu	11 928	528	11 400	1 831	44	13 803
e) skumul.amortyz.na początek okresu	5 425	553	4 871	933	0	6 357
f) amortyzacja za okres (z tytułu)	583	-46	629	467	0	1 051
- odpisu	2 202	7	2 194	477	0	2 678
- wycofanie z ewidencji zbędnych składników	-1 618	-53	-1 565	-10	0	-1 628
g) skumulowana amortyz. (umorzenie) na koniec okresu h) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na	6 008	507	5 501	1 400	0	7 408
poczatek okresu i) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości	0	0	0	0	0	0
na koniec okresu j) wartość netto wartości niemat.i prawnych	0 5 920	0 21	0 5 899	0 431	0 44	0 6 395
na koniec okresu 8

RUCH WARTOŚCI NIEMATERIALNYCH I PRAWNYCH 2015	nabyte koncesje, patenty, licencje i podobne wartości w tym:	a) oprogramowanie komputerowe	b) licencje zwiazane z wydaniem książek	inne wartości niematerialne i prawne	zaliczki na wartości niematerialne i prawne	Wartości niematerialne i prawne razem
a) wartość brutto wartości niematerial. i prawnych na początek okresu	10 585	538	10 047	1 167	17	11 769
b) zwiększenia (z tytułu)	2 152	41	2 111	472	19	2 644
- zakupu	2 152	41	2 111	472	19	2 644
- pozostałe	0	0	0	0	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	1 471	0	1 471	177	0	1 648
- sprzedaży	0	0	0	0	0	0
- wycofanie z ewidencji zbędnych składników	1 471	0	1 471	177	0	1 648
- pozostałe	0	0	0	0	0	0
d) wartość brutto wartości niemat.i prawnych na koniec okresu	11 267	580	10 687	1 463	36	12 765
e) skumul.amortyz.na początek okresu	4 776	500	4 277	687	0	5 463
f) amortyzacja za okres (z tytułu)	648	54	595	246	0	894
- odpisu - wycofanie z ewidencji zbędnych	2 119 -1 471	54 0	2 065 -1 471	423 -177	0 0	2 542 -1 648
składników g) skumulowana amortyz. (umorzenie)	5 425	553	4 871	933	0	6 357
na koniec okresu h) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na poczatek okresu	0	0	0	0	0	0
i) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na koniec okresu j) wartość netto wartości niemat.i prawnych	0	0	0	0	0	0

DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w jednostk.zależnych i	0	0
współzależ.niepodlegających konsolidacji
- udziały lub akcje	0	0
- dłużne papiery wartościowe	0	0
- inne papiery wartościowe (wg rodzaju)	0	0
- udzielone pożyczki	0	0
- inne długoterminowe aktywa finansowe (wg	0	0
rodzaju)
b) w jednostkach zależnych, współzależnych i
stowarzyszonych wycenianych metodą praw	0	0
własności
- udziały lub akcje	0	0
- dłużne papiery wartościowe	0	0
- inne papiery wartościowe (wg rodzaju)	0	0
- udzielone pożyczki	0	0
- inne długoterminowe aktywa finansowe (wg	0	0
rodzaju)
c) w pozostałych jednostkach	0	0
- udziały lub akcje	0	0
- dłużne papiery wartościowe	0	0
- inne papiery wartościowe (wg rodzaju)	0	0
- udzielone pożyczki	0	0
- inne długoterminowe aktywa finansowe (wg
rodzaju)	0	0
Długoterminowe aktywa finansowe, razem	0	0

9B

ZMIANA STANU DŁUGOTERMINOWYCH AKTYWÓW FINANSOWYCH (WG GRUP RODZAJOWYCH)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) stan na początek okresu	0	0
- w pozostałych jednostkach	0	0
b) zwiększenia (z tytułu)	0	0
- w pozostałych jednostkach	0	0
- w jednostkach zależnych	0	0
- wykorzystanie odpisu aktualizacyjnego	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	0	0
-sprzedaz	0	0
odpis aktualizacyjny	0	0
d) stan na koniec okresu	0	0
- w jedn.zależ, współz.i stowarz. wycenianych met.praw własności	0	0
- w pozostałych jednostkach	0	0

9C

PAPIERY WARTOŚCIOWE, UDZIAŁY I INNE DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE (STRUKTURA WALUTOWA)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	0	0
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	0	0
Papiery wartościowe, udziały i inne dług.aktywa finansowe, razem	0	0

9D

PAPIERY WARTOŚCIOWE, UDZIAŁY I INNE DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE (WG ZBYWALNOŚCI)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
A. Z nieograniczoną zbywalnością, notowane na giełdach (wart.bilans)	0	0
- wartość na początek okresu	0	0
- wartość według cen nabycia	0	0
Wartość bilansowa, razem	0	0

10

INNE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów,	0	0
w tym:
- opłaty patentowe;opłaty leasingowe	0	0
- opłaty za wejście do nowych punktów sprzedaży	0	0
- inne	0	0
b) pozostałe rozliczenia międzyokresowe, w tym:	0	0
- koszt przygotowania tytułów	0	0
- koszty powstania działów: prawnego, edukacyjnego i turyst.	0	0
- inne	0	0
Inne rozliczenia międzyokresowe, razem	0	0

11

ZAPASY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) materiały	37	38
b) półprodukty i produkty w toku	636	808
c) produkty gotowe	10 039	10 668
d) towary	68	212
e) zaliczki na dostawy	0	0
Zapasy, razem	10 780	11 727

NALEŻNOŚCI KRÓTKOTERMINOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) od jednostek powiązanych	0	-4
- z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty:	0	-4
- do 12 miesięcy	0	-4
- powyżej 12 miesięcy	0	0
- inne	0	0
- dochodzone na drodze sądowej	0	0
b) należności od pozostałych jednostek	11 148	9 385
- z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty:	10 252	8 322
- do 12 miesięcy	10 252	8 322
- powyżej 12 miesięcy	0	0
- z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń
społecznych i zdrowotnych oraz innych	526	682
świadczeń - inne	370	382

- dochodzone na drodze sądowej	0	0
Należności krótkoterminowe netto, razem	11 148	9 381
c) odpisy aktualizujące wartość należności	656	608

Należności krótkoterminowe brutto, razem	11 804	9 989
------------------------------------------	--------	-------

12B

NALEŻNOŚCI KRÓTKOT.OD JEDNOST.POWIĄZANYCH	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) z tytułu dostaw i usług, w tym:	0	0
- od jednostek zależnych	0	0
b) inne, w tym:	0	0
- od jednostek zależnych	0	0
c) dochodzone na drodze sądowej, w tym:	0	0
- od jednostki dominującej	0	0
Należności krótkoterminowe od jed.powiązanych netto, razem	0	0
d) odpisy aktualizujące wartość należności od jed.powiązanych	0	0
Należności krótkoter.od jednostek powiązanych brutto, razem	0	0

12C

ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚĆ NALEŻNOŚCI KRÓTKOTERMINOWYCH	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Stan na początek okresu	608	370
a) zwiększenia (z tytułu)	282	365
- utworzenie rezerw	282	365
b) zmniejszenia (z tytułu)	235	127
- rozwiązanie	0	0
- wykorzystanie rezerwy	235	127
Stan odpisów aktualizujących wartość należności krótkoterminowych na koniec okresu	656	608

12D

NALEŻNOŚCI KRÓTKOTER. BRUTTO (STR. WALUT.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	11 800	9 982
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	4	7
b1. EUR	1	1
zł	3	3
b2.USD	0	1
zł	0	3
b1. GBP	0	0
zł	0	0
pozostałe waluty w zł	0	0
Należności krótkoterminowe, razem	11 804	9 989

12E

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG (BRUTTO) - O POZOSTAŁYM OD DNIA BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY:	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	2 632	1 820
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	4 757	3 640
c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	760	845
d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku	0	0
e) powyżej 1 roku	0	0
f) należności przeterminowane	2 760	2 621
g) po sprzedaży	0	0
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (brutto)	10 908	8 926
h) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług	656	608
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (netto)	10 252	8 317

12F

NALEŻNOŚCI Z TYT.DOSTAW I USŁUG, PRZETERM.(BRUTTO) - Z PODZIAŁEM NA NALEŻNOŚCI NIE SPŁACONE W OKRESIE:	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	853	968
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	412	513
c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	429	396
d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku	229	231
e) powyżej 1 roku	837	513
Należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane, razem (brutto)	2 760	2 621
f) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług, przeterminow.	656	608
Należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane, razem (netto)	2 104	2 013

13A

KRÓTKOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w jednostkach zależnych	0	0
- udzielone pożyczki	0	0
- inne krótkoterminowe aktywa finansowe (wg rodzaju)	0	0
g) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne	459	429
- środki pieniężne w kasie i na rachunkach	447	417
- inne środki pieniężne	12	12
- inne aktywa pieniężne	0	0
Krótkoterminowe aktywa finansowe, razem	459	429

13B

ŚRODKI PIENIĘŻNE I INNE AKTYWA PIENIĘŻNE (STRUK.WALUTOWA)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	454	423
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	6	6
b1. EUR	1	1
zł	5	4
b2. USD	0	0
zł	0	2
b3. GBP	0	0
zł	0	1
pozostałe waluty w zł	0	0
Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne, razem	459	429

14

KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów,	70	63
w tym:
-ubezpieczenia	21	24
- dostęp/obsługa oprogramowania	32	0
-reklama	0	0
-prenumeraty	3	1
abonament tv	0	0
wykładzina	0	19
-inne	14	19
b) pozostałe rozliczenia międzyokresowe, w tym:	0	0
abonament tv	0	0
-składka YPO	0	0
-opłata wstępna leasing	0	0
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe, razem	70	63

KAPITAŁ ZAPASOWY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej	4 502	13 866
b) utworzony ustawowo	0	0
c) utworzony zgodnie ze statutem / umową, ponad wymaganą ustawowo (minimalną) wartość	0	0
d) z dopłat akcjonariuszy / wspólników	0	0
e) inny (wg rodzaju)	-17	11
-umorzenie akcji	-610	-539
-strata ze sprzedaży akcji własnych	-430	-430
-pozostałe	980	980
Kapitał zapasowy, razem	4 485	13 877

16

KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) z tytułu aktualizacji rzeczowych aktywów trwałych	7 439	7 439
b) z tytułu świadczeń pracowniczych	12	16
c) z tytułu podatku odroczonego	0	0
c) z tytułu podatku odroczonego (świadczeń pracownicze)	0	0
e) inny (wg rodzaju)	0	0
Kapitał z aktualizacji wyceny, razem	7 451	7 455

17

POZOSTAŁE KAPITAŁY REZER.(WEDŁUG CELU PRZEZN.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
kapitał utworzony z zysku z lat ubiegłych	7 398	7 398
opcje menedżerskie i podatek odroczony	63	63
w tym kapitał przeznaczony na wykup akcji własnych	958	0
Pozostałe kapitały rezerwowe, razem	8 419	7 461

18

ZMIANA STANU REZERWY Z TYT.ODROCZ.POD.DOCHOD.	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1.Stan rezerwy z tyt.odrocz.pod.dochod.na początek okresu, w tym:	2 110	1 957
a) odniesionej na wynik finansowy	365	212
- z tyt. Amortyzacji śr. Trwałych	0	0
b) odniesionej na kapitał własny	1 745	1 745
c) odniesionej na wartość firmy lub ujemną wartość firmy	0	0
2. Zwiększenia	0	156
a) odniesione na wynik finansowy okresu z tytułu dodatnich różnic przejściowych (z tytułu)		156

b) odniesione na kapitał własny w związku z
dodatnimi różnicami przejściowymi (z tytułu)	0	0
przeszacowania środków trwałych	0	0
c) odniesione na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy w związku z dodatnimi różnicami	0	0
przejściowymi (z tytułu)
3. Zmniejszenia	16	2
a) odniesione na wynik finansowy okresu w
związku z dodatnimi różnicami przejściowymi (z	16	2
tytułu)
wycena walut	2	0
inne	14	2
b) odniesione na kapitał własny w związku z
dodatnimi różnicami przejściowymi (z tytułu)	0	0
c) odniesione na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy w związku z dodatnimi różnicami	0	0
przejściowymi (z tytułu)
4. Stan rezerwy z tytułu odroczonego podatku	2 094	2 110
dochod.na koniec okresu, razem
a) odniesionej na wynik finansowy	349	365
- z tyt. Amortyzacji śr. Trwałych	0	0
b) odniesionej na kapitał własny	1 745	1 745
c) odniesionej na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy	0	0

19

ZMIANA STANU DŁUGOTERMINOWEJ REZERWY NA ŚWIADCZENIA EMERYTALNE I PODOBNE (WG TYTUŁÓW)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) stan na początek okresu	39	38
b) zwiększenia	9	2
-rezerwa emerytalna	9	2
c) wykorzystanie	0	0
d) rozwiązanie	0	0
e) stan na koniec okresu	48	39

19A

ZMIANA STANU KRÓTKOTERMINOWEJ REZERWY NA ŚWIADCZENIA EMERYTALNE I PODOBNE (WG TYTUŁÓW)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) stan na początek okresu	189	264
b) zwiększenia	39	7
-rezerwa emerytalna	0	7
-rezerwa na urlopy	39	0
c) wykorzystanie	46	82
d) rozwiązanie	0	0
e) stan na koniec okresu	182	189

ZMIANA STANU KRÓTKOTERMINOWYCH POZOSTAŁYCH REZERW	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) stan na początek okresu	1 037	1 115
- na utraconą marżę (korekty)	1 020	1 097
- na przewidywane koszty	17	18
b) zwiększenia (z tytułu)	125	1 037
- na utraconą marżę (korekty)	73	1 020
- na przewidywane koszty	51	17
c) wykorzystanie (z tytułu)	17	1 115
- na utraconą marżę (korekty)	0	1 097
- na przewidywane koszty	17	18
d) rozwiązanie (z tytułu)	0	0
- na utraconą marżę (korekty)	0	0
e) stan na koniec okresu	1 145	1 037
- na utraconą marżę (korekty)	1 093	1 020
- na przewidywane koszty	51	17

Ze względu na fakt, że część odbiorców korzysta z przyznanego prawa zwrotu, spółka szacuje wielkość tych zwrotów (w cenach sprzedaży i w koszcie wytworzenia) i ujmuje w okresach pierwotnej sprzedaży wyrobów i towarów, zgodnie z postanowieniami paragrafu 17 Międzynarodowego Standardu Rachunkowości nr 18. Szacunek odzwierciedla wielkość marży, która odpowiada poziomowi zwrotów spodziewanych w następnym roku, a dotyczących dostaw w roku bieżącym i jest oparta o historyczne dane: wartość dostaw i wartość późniejszych zwrotów z tych dostaw.

21A

ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) wobec jednostek zależnych	0	0
b) wobec jednostek współzależnych	0	0
c) wobec jednostek stowarzyszonych	0	0
d) wobec znaczącego inwestora	0	0
e) wobec jednostki dominującej	0	0
f) wobec pozostałych jednostek	1 301	1 050
-kredyty i pożyczki	1 000	1 000
-umowy leasingu	301	50
Zobowiązania długoterminowe, razem	1 301	1 050

21B

ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE, O POZOSTAŁYM OD DNIA BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) powyżej 1 roku do 3 lat	1 289	1 050
b) powyżej 3 do 5 lat	12	0
c) powyżej 5 lat	0	0
Zobowiązania długoterminowe, razem	1 301	1 050

21C

ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE (STRUKT.WALUT.	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	1 301	1 050
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	0	0
b1. jednostka/waluta /	0	0
zł	0	0
b2. jednostka/waluta /	0	0
zł	0	0
pozostałe waluty w zł	0	0
Zobowiązania długoterminowe, razem	1 301	1 050

22A

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000


































-pozostałe	0	0

-z tytułu umów leasingu	0	0
g) fundusze specjalne (wg tytułów)	620	624
pożyczkowy	607	607
- ZFRON	13	17
Zobowiązania krótkoterminowe, razem	13 788	14 106

22B

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTER.(STRUKT.WALUT.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	12 933	13 488
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	856	619
b1. EUR	131	90
zł	582	382
b2. USD	53	44
zł	220	173
b3. GBP	11	11
zł	54	63
pozostałe waluty w zł	0	0
Zobowiązania krótkoterminowe, razem	13 788	14 106

23

INNE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów	1 066	873
1. długoterminowe (wg tytułów)	1 005	827
- środki trwałe kupione z ZFRON	809	827
-środki trwałe refundowane	196	0
przedpłata na druki książki	0	0
2. krótkoterminowe (wg tytułów)	62	46
- środki trwałe kupione z ZFRON	25	46
- dostawy usług	0	0
-środki trwałe refundowane	37	0
b) rozliczenia międzyokresowe przychodów	80	38
1. długoterminowe (wg tytułów)	0	0
-śr.trw.finans.z ZFRON	0	0
-śr.trw.finans.z PFRON	0	0
2. krótkoterminowe (wg tytułów)	80	38
-przychody przyszłych okresów	0	0
- dofinansowanie do wynagrodzeń	0	0
- inne	0	0
Inne rozliczenia międzyokresowe, razem	1 146	911

RUCH ŚRODKÓW TRWAŁYCH 2016	budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej	urządzenia techniczne i maszyny	środki transportu	inne środki trwałe	zaliczki na środki trwałe	środki trwałe w budowie	środki trwałe razem
a) wartość brutto środków trwałych na początek okresu	360	1 381	817	1 612	68	4	4 243
b) zwiększenia (z tytułu)	0	30	520	409	-63	1	896
- zakupu	0	30	0	409	5	1	444
- leasing	0	0	520	0	-68	0	452
c) zmniejszenia (z tytułu)	0	131	339	141	0	0	611
- sprzedaży	0	0	339	0	0	0	339
- likwidacja	0	131	0	141	0	0	272
- przekwalifikowanie do nieruchomości inwestycyjnych	0	0	0	0	0	0	0
d) wartość brutto środków trwałych na koniec okresu	360	1 279	999	1 880	5	5	4 528
e) skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu	360	1 240	504	1 606	0	0	3 711
f) amortyzacja za okres (z tytułu)	0	-101	-80	-96	0	0	-277
- odpisu	0	28	171	45	0	0	244
- pozostałe	0	-128	-252	-141	0	0	-521
g) skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu	360	1 140	424	1 510	0	0	3 434
h) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na początek okresu	0	0	0	0	0	0	0
i) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na koniec okresu	0	0	0	0	0	0	0
j) wartość netto środków trwałych na koniec okresu	0	140	575	370	5	5	1 094

RUCH ŚRODKÓW TRWAŁYCH 2015	lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej	urządzenia techniczne i maszyny	środki transportu	inne środki trwałe	zaliczki na środki trwałe	środki trwałe w budowie	środki trwałe, razem
a) wartość brutto środków trwałych na początek okresu	360	1 309	817	1 622	0	4	4 113
b) zwiększenia (z tytułu)	0	91	0	13	68	0	172
- zakupu	0	91	0	13	68	0	172
- leasing	0	0	0	0	0	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	0	19	0	22	0	0	41
- sprzedaży	0	0	0	0	0	0	0
- likwidacja	0	19	0	22	0	0	41
- przekwalifikowanie do nieruchomości inwestycyjnych	0	0	0	0	0	0	0
d) wartość brutto środków trwałych na koniec okresu	360	1 381	817	1 612	68	4	4 243
e) skumulowana amortyzacja (umorzenie) na początek okresu	330	1 210	362	1 618	0	0	3 520
f) amortyzacja za okres (z tytułu)	30	31	142	-11	0	0	191
- odpisu	30	50	142	11	0	0	232
- pozostałe	0	-19	0	-22	0	0	-41
g) skumulowana amortyzacja (umorzenie) na koniec okresu	360	1 240	504	1 606	0	0	3 711
h) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na początek okresu	0	0	0	0	0	0	0
i) odpisy z tytułu trwałej utraty wartości na koniec okresu	0	0	0	0	0	0	0
j) wartość netto środków trwałych na koniec okresu	0	140	313	6	68	4	532

budynki,

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) środki trwałe, w tym:	1 085	464
- grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu)	0	0
- budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej	0	4
- urządzenia techniczne i maszyny	140	140
- środki transportu	575	313
- inne środki trwałe	370	6
b) środki trwałe w budowie	5	0
c) zaliczki na środki trwałe w budowie	5	68
Rzeczowe aktywa trwałe, razem	1 094	532

24A

ŚRODKI TRWAŁE BILANSOWE (STRUKT.WŁASNOŚ.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) własne	530	376
b) używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy lub innej umowy, w tym umowy leasingu, w tym:	565	156
Środki trwałe bilansowe, razem	1 094	532

24B

ŚRODKI TRWAŁE WYKAZYWANE POZABILANSOWO	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1. używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy lub innej umowy, w tym umowy leasingu, w tym:	0	0
- wartość gruntów użytkowanych wieczyście	0	0
- środki transportu (wartość początkowa netto)	0	0
- urządzenia	0	0
Środki trwałe pozabilansowe, razem	0	0

25

ZMIANA STANU KAPITAŁÓW MNIEJSZOŚCI	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
Stan na początek okresu	-168	-65
a) zwiększenia (z tytułu)	0	0
- zakup udziałów	0	0
- wyniki br	0	0
- zmiany w kapitałach jedn.powiązanych	0	0
b) zmniejszenia (z tytułu)	-38	-103
- sprzedaż udziałów	0	0
- wyniki br	-38	-103
Stan kapitałów mniejszości na koniec okresu	-206	-168

UJEMNA WARTOŚĆ FIRMY JEDNOSTEK PODPORZĄDK.

	PLN'000	PLN'000
a) ujemna wartość firmy - jednostki zależne	0	0
b) ujemna wartość firmy - jednostki współzależne	0	0
c) ujemna wartość firmy - jednostki stowarzyszone	0	0
Ujemna wartość firmy jednostek podporządkowanych, razem	0	0

Okres zakończony 31/12/2016

Okres zakończony 31/12/2015

26B

26A

ZMIANA STANU UJEMNEJ WARTOŚCI FIRMY - JEDN.ZALEŻ.	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) ujemna wartość firmy brutto na początek okresu	0	0
b) zwiększenia (z tytułu)	0	0
- zakup udziałów	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	0	0
d) ujemna wartość firmy brutto na koniec okresu	0	0
e) odpis ujemnej wartości firmy na początek okresu	0	0
f) odpis ujemnej wartości firmy za okres (z tytułu)	0	0
- odpis br	0	0
g) odpis ujemnej wartości firmy na koniec okresu	0	0
h) ujemna wartość firmy netto na koniec okresu	0	0

27

ZMIANA STANU NIERUCHOMOŚCI (WG GRUP RODZAJ.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) stan na początek okresu	10 807	10 807
b) zwiększenia (z tytułu)	0	0
- przekwalifikowanie	0	0
c) zmniejszenia (z tytułu)	0	0
d) stan na koniec okresu	10 807	10 807

Zgodnie ze sporządzonym w dniu 20 lutego 2015 roku Operatem Szacunkowym wartość godziwa nieruchomości inwestycyjnej - którą stanowi działka nr 24/26 zabudowana budynkiem hotelowym, położonym w Spale – w dniu 31 grudnia 2014 roku wynosiła 12.338.000 zł, w której to udział spółki Muza S.A stanowi 87,59%, co daje kwotę 10.806.854 zł. Wartość bilansowa przedmiotowej nieruchomości w zakresie udziału spółki Muza S.A wzrosła w skutek wyceny o kwotę 857.734,56, która zaliczona została zgodnie z MSR 40 do zysku netto 2014 roku. Wartość godziwa nieruchomości została określona w podejściu dochodowym, metodą zysków. Dodatkowo została określona wartość odtworzeniowa nieruchomości (działki w podejściu porównawczym, budynku w podejściu kosztowym).

MSSF 13 wymaga ujawnienia informacji ilościowych i jakościowych dotyczących wyceny w wartości godziwej. Wiele z nich dotyczy trzypoziomowej hierarchii wartości na podstawie informacji pozyskanych na potrzeby techniki wyceny:

-poziom 1: dane w pełni obserwowalne (np. niekorygowane ceny giełdowe oferowane za identyczne aktywa lub zobowiązania na aktywnych rynkach, dostępne na dzień wyceny);

-poziom 2: informacje niestanowiące cen z poziomu 1, ale obserwowalne bezpośrednio lub pośrednio;

-poziom 3: dane nieobserwowalne.

Składnik aktywów lub zobowiązań zalicza się w całości do jednej z tych trzech kategorii w oparciu o dane z najniższego poziomu istotnie wpływające na jego wycenę.

Obecnie ujawnianie informacji w oparciu o tę hierarchię już jest obowiązkowe w odniesieniu do instrumentów finansowych rozliczanych zgodnie z MSSF 7, ale MSSF 13 rozszerza je na wszystkie składniki aktywów i zobowiązań.

Niektóre wymogi dotyczące ujawnień różnią się w zależności od tego, czy wartość godziwą oblicza się metodą powtarzalną czy niepowtarzalną. MSSF 13 definiuje powtarzalną i niepowtarzalną wycenę aktywów i zobowiązań w wartości godziwej w następujący sposób:
powtarzalna wycena w sprawozdaniu z sytuacji finansowej (bilansie) jest wymagana lub dopuszczalna przez inne MSSF na koniec każdego okresu sprawozdawczego;
niepowtarzalna wycena w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wymagana lub dopuszczalna przez inne MSSF w szczególnych okolicznościach. Do wyceny wykorzystano metodę dochodową, która polega na przeliczaniu prognozowanych kwot (np. przepływów pieniężnych lub dochodów i kosztów) na jedną kwotę bieżącą (tj. zdyskontowaną). Tak obliczona wartość godziwa (netto) w hierarchii wartości znajduje się na poziomie 2, gdyż informacje uzyskane do wyceny mogą być obserwowalne bezpośrednio lub pośrednio.

20 lutego 2017 roku sporządzono aneks nr 2 do Operatu Szacunkowego z dnia 20.02.2015 r. w którym to stwierdzono, że wartość rynkowa dla aktualnego stanu użytkowania ustalona w podejściu porównawczym w operacie szacunkowym z dnia 20.02.2015 r. w wysokości 12.338.000 zł netto pozostaje nadal aktualna

29

ZMIANA STANU AKTYWÓW Z TYTUŁU ODROCZONEGO PODATKU DOCHODOWEGO	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
1. Stan aktywów z tytułu odroczonego	2 864	3 304
podatku dochod.na początek okresu, w tym:
a) odniesionych na wynik finansowy	1 370	1 810
- rezerwy emerytalne, zapasy, należności	1 370	1 810
b) odniesionych na kapitał własny	1 494	1 494
c) odniesionych na wartość firmy lub ujemną	0	0
wartość firmy
2. Zwiększenia a) odniesione na wynik finansowy okresu w	155	71
związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z		71
tytułu)
- należności, zapasy	154	71
- rezerwy na koszty i straty	0	0
-udziały	0	0
b)odniesione na wynik finansowy okresu w związku ze stratą podatk.(z tyt)	0	0
c) odniesione na kapitał własny w związku z uj.różnicami przejściowymi(z tyt)	1	0

- opcje menedżerskie	0	0
d) odniesione na kapitał własny w związku ze	0	0
stratą podatk.(z tyt)
e) odniesione na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy w związku z ujemnymi różnicami	0	0
przejściowymi (z tytułu)
3. Zmniejszenia	424	510
a) odniesione na wynik finansowy okresu w
związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z	424	510
tytułu)
-rezerwy emerytalne	0	0
- zapasy	0	0
- koszty	0	0
- należności	0	0
e) odniesione na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy w związku z ujemnymi różnicami	0	0
przejściowymi (z tytułu)
4. Stan aktywów z tytułu odroczonego
podatku dochodowego na koniec okresu,	2 595	2 864
razem, w tym:
a) odniesionych na wynik finansowy	1 100	1 370
b) odniesionych na kapitał własny	1 495	1 494
c) odniesionych na wartość firmy lub ujemną
wartość firmy	0	0

30

ZYSK (STRATA) NETTO	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) zysk (strata) netto jednostki dominującej	1 303	1 266
b) zyski (straty) netto jednostek zależnych	-177	-513
c) zyski (straty) netto jednostek współzależnych	0	0
d) zyski (straty) netto jednostek stowarzyszonych	0	0
e) korekty konsolidacyjne	0	0
Zysk (strata) netto	1 127	752

31

ZMIANA STANU REZERW	Stan na 31/12/2016 PLN'000	Stan na 31/12/2015 PLN'000	zmiana 2016/2015
rezerwa z tytułu podatku odroczonego	2 094	2 110	-16
rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne	179	181	-2
pozostałe rezerwy	1 145	1 037	108
zmiana wykazana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej	3 418	3 328	90
korekta dotycząca podatku odroczonego od przeszacowania środka trwałego
zmiana wykazana w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych			90

ZMIANA STANU ZOBOWIĄZAŃ	Stan na 31/12/2016 PLN'000	Stan na 31/12/2015 PLN'000	zmiana 2016/2015
zobowiązania wobec pozostałych jednostek	1 290	1 030	260
zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	12 179	12 903	-724
fundusze specjalne	613	617	-4
zmiana wykazana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej			-467
przeniesienie dotyczące wykorzystania kredytu			137
korekta dotycząca przyjęcia środków trwałych w leasing			-452
przeniesienie dotyczące płatności dotyczących umów leasingu			128
zmiana wykazana w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych			-654

33

Seria / emisja	Rodzaj akcji	Rodzaj uprzywilejowania akcji	Rodzaj ograniczenia praw do akcji	Liczba akcji	Wartość serii/ emisji wg wartości nominalnej	Sposób pokrycia kapitału	Data rejestracji	Prawo do dywidendy (od daty)
A	imienne	5:1 – prawo głosu na Walnym Zgromadzeniu	-	115 000	230	24.07.1997	1997-07-24	1997-01-01
I emisja	na okaziciela	zwykłe	-	2 022 352	4 168	03.03.1998	1997-07-27	1997-01-01
B1	na okaziciela	zwykłe	-	487 681	975	02.01.2002	2002-01-02	2000-01-01
B2	na okaziciela	zwykłe	-	38 742	77	02.01.2002	2002-01-02	2000-01-01
B3	na okaziciela	zwykłe	-	136 823	274	02.01.2002	2002-01-02	2000-01-01
Liczba akcji, razem				2 800 598		-	-	-
Kapitał zakładowy, razem					5 724	-	-	-
Wartość nominalna jednej akcji (w zł)					2	-	-	-

					5 724

34

AKCJE (UDZIAŁY) WŁASNE

Liczba	Wartość wg cen nabycia	Wartość wg cen nabycia	Wartość bilansowa	Cel nabycia	Przeznaczenie
10 311	42	42	42	skup akcji własnych	Celem programu jest skup przez Emitenta akcji własnych w celu umorzenia

U D Z I A Ł Y L U B A K C J E O S A C W J E D N T K H P O D P O R Z Ą D K O W A N Y C H	ie dz i ba s	dm iot p rze ds ię b ior stw p rze a	ha kte c ra r ią ia p ow za n ( j dn ka le żn t e os za a, ó łza le żn ws p a, sto wa rzy szo na , z ó ln ien iem wy szc ze g ią ń p ow za be śre dn ic h i zp o śre dn ic h ) p o	sto za so wa na da to me ko l i da j i / ns o c dą eto ce na m wy p raw łas śc i, bą d ź no w ka ie, że ws za n j dn ka ie t e os n d leg p o a ko l i da j i / ns o c ie ce n wy dą to me p raw łas i śc w no	da ta b j ia o ę c ko l i ntr o / ó ł k ws p l i tro on / ka uz y s ia n zn ac zą c eg o ły wp w u	ś ć rto wa dz ia ł ó u / w kc j i a d ług we ce ny by ia na c	ko kty re ktu l izu a a j ą ce ś ć rto wa ( ) raz em	ś ć rto wa b i lan so wa dz ia ł ó u / w kc j i a	nt p ro ce ia da p os ne g o ka ita łu p k ła do za we g o	dz ia ł w u ó lne j og l icz b ie łos ów g na lny wa m dz zg ro ma e iu n
f irm j dn k i z ( ) t na zw a a e os e ka iem for j ws za n my p raw ne
P D K S. A.	W ars za wa	Dz ia ła lno ś ć ho low te a	le żn za a	łna p e	8- 0 1 9 9 4- 2 4	3 5 8 1	3 5 8 1	0	8 1, 3	8 1, 3
M M ke ing Sp t uz a ar z o o	W za wa ars	Hu i de l icz rto ta wy ny ha de l ks ią ką ż n	le żn za a	łna p e	0- 0 2 0 0 1- 0 4	7 0 0	0	7 0 0	1 0 0	1 0 0
M Sz ko lna Sp uz a z o o	W za wa ars	Pr du kc j i s da ż o a p rze ks ią k e du ka j h że cy ny c	le żn za a	łna p e	1 9- 1 9 9 0- 0 7	4 4 7 2	4 4 7 2	0	1 0 0	1 0 0

U D Z I A Ł Y L U B A K C J E W O S A C J E D N T K H P O D P O R Z Ą D K O W A N Y C H d. c	ka ita ł p łas w ny	ka ita ł p k ła do za wy	ka ita ł p za p aso wy	k zy s ( ) str ata z lat b ieg ły h u c	k zy s ( ) str ata tto ne	bo ią ia zo w za n i r ez erw y na bo ią ia zo w za n j dn k i, w t e os ty m:
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	---------------------------------------	--------------------------------------------------	---------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------	---------------------------------------------------	-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

j dn k i t na a e os zw
S. A. P D K	-1 0 9 6	8 4 0 0	4 1	3 3 1 -9	-2 0 5	2 1 5 2
ke ing M M Sp t uz a ar z oo	1 5 9	7 0 0	1 6	-5 7 1	1 0	1 8
M Sz ko lna Sp a oo uz z	8	4 5 0 0	0	-4 5 1 1	1 9	0

U D Z I A Ł Y L U B A K C J E W O S A C J E D N T K H P O D P O R Z Ą D K O W A N Y C H d. -c	- bo ią ia zo w za n d ług o ino ter m we	- bo ią ia zo w za n kr ót ko ino ter m we	le żn śc i na o j dn k i, t e os ty m: w	- le śc i żn na o d ług o ino ter m we	- le śc i żn na o kr ót ko ino ter m we	kty a wa j dn k i, t e os raz em	ho dy p rzy c ze da ży sp rze	ieo łac n p on a p rze z ite nta em ś ć rto wa dz ia ł ów / u kc j i w a j dn tce e os	otr zy ma ne lu b le żn na e dy i de dy n w d o j dn k i t e os i tat za os n k ro br oto o wy
j dn k i t na a e os zw

P D K S. A.	1 0	2 0 2 2	6 0 6	0	6 0 6	1 0 5 6	4 6 5 9
M M ke ing Sp t uz a ar z oo	0	1 8	1 7 4	0	1 7 4	1 7 8	2 4 3
Sz ko lna Sp M uz a z oo	0	0	0	0	0	8	2 7

INFORMACJE OGÓLNE

Działalność podstawowa

Podstawowym przedmiotem działalności MUZA S.A. ("Spółka) z siedzibą w Warszawie przy ul. Siennej 73 jest:

działalność wydawnicza i poligraficzna w pełnym zakresie,
produkcja i reprodukcja zapisanych nośników informacji,
handel i dystrybucja, w szczególności produktów wydawniczych, poligraficznych i innych nośników informacji w pełnym zakresie,
działalność reklamowa, organizacja imprez kulturalnych, rekreacyjnych i sportowych,
organizacja targów i wystaw,
prowadzenie centrów rehabilitacyjnych, sanatoriów i innych instytucji medycznych.

Spółka została utworzona na czas nieoznaczony.

MUZA S.A. jest Spółką, której akcje notowane są wyłącznie na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych na rynku równoległym w sektorze – media.

MUZA S.A. współpracuje z najlepszymi wydawcami zagranicznymi i agencjami sprzedaży praw autorskich, od których kupuje prawa do wydawania książek w języku polskim, a także z wieloma drukarniami na całym świecie, którym zleca druk swoich książek.

Obecnie oferta tytułowa Spółki koncentruje się na literaturze i poradnikach oraz książkach dla dzieci.

Siedziba

ul. Sienna 73 00-833 Warszawa

Rejestracja Spółki w Krajowym Rejestrze Sądowym

Siedziba sądu:	Sąd	Rejonowy	dla	m.st.	Warszawy,	XII	Wydział	Gospodarczy
		Krajowego Rejestru Sądowego
Numer rejestru:		KRS 0000065143

Rejestracja Spółki w Urzędzie Skarbowym i Wojewódzkim Urzędzie Statystycznym

NIP: 526-020-42-80 REGON: 001378210

Zarząd

W okresie objętym sprawozdaniem finansowym w skład Zarządu MUZY S.A., wchodzili: Marcin Garliński Prezes Zarządu Małgorzata Czarzasty Wiceprezes Zarządu

Rada Nadzorcza

Na dzień 28.04.2017r. członkami Rady Nadzorczej są:

1. Grzegorz Kołtuniak,
1. Tomasz Wołynko,
1. Magdalena Wołek,
1. Stanisław Stępień,
1. Krzysztof Czeszejko-Sochacki.

W porównaniu do raportu rocznego za rok 2015 z 29.04.2016 skład Rady Nadzorczej zmienił się następująco:

-z Rady Nadzorczej odszedł pan Wiesław Żółtkowski oraz pani Anna Staniszewska.

-do Rady Nadzorczej dołączył pan Krzysztof Czeszejko-Sochacki oraz pani Magdalena Wołek.

Informacja o sprawozdaniu finansowym

MUZA S.A. jest jednostką dominującą i sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej MUZA S.A. ("Grupa"), które jest dostępne na stronie internetowej www.relacje.muzainfo.pl

ISTOTNE ZASADY RACHUNKOWOŚCI

Oświadczenie o zgodności

Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z:

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską, które obejmują Standardy i Interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów rachunkowości oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej
w zakresie nieuregulowanym powyższymi standardami - zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2016 roku, poz. 1047) i wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi.

Podstawa sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego

Walutą prezentacji i walutą funkcjonalną Spółki jest złoty polski. Spółka zamierza kontynuować swoją działalność gospodarczą i Zarządowi nie są znane przesłanki, które wskazywałyby na istnienie zagrożeń w tym względzie. Dane przedstawione w sprawozdaniu obejmują dane Spółki MUZA S.A. - jest to podmiot jednozakładowy.

Pozycje bilansowe przeliczono według średniego kursu euro ogłoszonego przez NBP obowiązującego na dzień bilansowy, który wyniósł:

na dzień 31 grudnia 2016 r. – 4,4240 PLN.
na dzień 31 grudnia 2015 r. – 4,2615 PLN.

Pozycje dotyczące rachunku zysków i strat przeliczono według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów euro ogłoszonych przez NBP obowiązujących na ostatni dzień każdego zakończonego miesiąca, który wyniósł:

od 1 stycznia 2016 do 31 grudnia 2016 roku – 4,3757 PLN/EUR
od 1 stycznia 2015 do 31 grudnia 2015 roku – 4,1848 PLN/EUR

PODSTAWA SPORZĄDZENIA JEDNOSTKOWEGO SF ORAZ OPIS WAŻNIEJSZYCH STOSOWANYCH ZASAD RACHUNKOWOŚCI

W roku obrotowym rozpoczynającym się 1 stycznia 2016 r. weszły w życie następujące zmiany do istniejących standardów, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską:

1) Zmiany do MSSF 11 Wspólne ustalenia umowne - ujmowania nabycia udziałów we wspólnych działaniach,

2) Zmiany do MSR 16 Rzeczowe aktywa trwałe oraz MSR 38 Wartości niematerialne – wyjaśnienia w zakresie akceptowalnych metod umorzenia i amortyzacji,

3) Zmiany do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 2012-2014,

4) Zmiany do MSR 1 Prezentacja sprawozdań finansowych - inicjatywa dotycząca ujawnień,

5) Zmiany do MSR 27 Jednostkowe Sprawozdania Finansowe - metoda praw własności w jednostkowym sprawozdaniu finansowym.

Powyższe zmiany do standardów nie miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Standardy i interpretacje zatwierdzone przez Unię Europejską

Poniższe standardy, interpretacje i poprawki do opublikowanych standardów nie są jeszcze obowiązujące dla okresu rocznego kończącego się dnia 31 grudnia 2016 r. i nie zostały zastosowane w niniejszym sprawozdaniu finansowym. Spółka ma zamiar zastosować je dla okresów, dla których są obowiązujące po raz pierwszy.

Standardy i interpretacje zatwierdzone przez Unię Europejską	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości	Data wejścia w życie dla okresów rozpoczynających się w dniu lub później
1. MSSF 15 Umowy z klientami	Standard ten zawiera zasady, które zastąpią większość szczegółowych wytycznych w zakresie ujmowania przychodów istniejących obecnie w MSSF. W szczególności, w wyniku przyjęcia nowego standardu przestaną obowiązywać MSR 18 Przychody, MSR 11 Umowy o usługę budowlaną oraz związane z nimi interpretacje. Standard zawiera nowe wymogi dotyczące ujawnień, zarówno ilościowych jak i jakościowych, mających na celu umożliwienie użytkownikom sprawozdań finansowych zrozumienie charakteru, kwoty, momentu ujęcia i niepewności odnośnie przychodów i przepływów pieniężnych wynikających z umów z klientami.	1 stycznia 2018 r.
2. MSSF 9 Instrumenty finansowe (2014)	Nowy standard zastępuje zawarte w MSR 39 Instrumenty Finansowe: ujmowanie i wycena wytyczne na temat klasyfikacji oraz wyceny aktywów finansowych, w tym wytyczne dotyczące utraty wartości. MSSF 9 eliminuje też istniejące obecnie w MSR 39 kategorie aktywów finansowych: utrzymywane do terminu wymagalności, dostępne do sprzedaży oraz pożyczki i należności.	1 stycznia 2018 r.

W ocenie Spółki, powyższe standardy nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

B. Standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez Unię Europejską.

Poniższa tabela prezentuje standardy i Interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE, które nie weszły jeszcze w życie dla okresu rocznego kończącego się 31 grudnia 2016 r.

Standardy i Interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości	Data wejścia w życie dla okresów rozpoczynających się w dniu lub później
1. MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe	Ten przejściowy standard: • zezwala jednostkom stosującym MSSF po raz pierwszy na kontynuowanie dotychczasowych zasad ujmowania aktywów i zobowiązań regulacyjnych zarówno przy pierwszym zastosowaniu MSSF jak i w sprawozdaniach finansowych za późniejsze okresy; • wymaga, aby jednostki prezentowały aktywa i zobowiązania regulacyjne oraz ich zmiany w odrębnych pozycjach w sprawozdaniach finansowych; oraz • wymaga szczegółowych ujawnień umożliwiających określenie rodzaju oraz ryzyk związanych z regulowanymi stawkami, w związku z którymi rozpoznano aktywa i zobowiązania regulacyjne zgodnie z tym przejściowym standardem.	1 stycznia 2016 r. (Komisja Europejska podjęła decyzję o niezatwierdzaniu omawianego przejściowego standardu w oczekiwaniu na standard właściwy)
2. Sprzedaż lub Przekazanie Aktywów Pomiędzy Inwestorem a Spółką Stowarzyszoną lub Wspólnym Przedsięwzięciem (Zmiany do MSSF 10 Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe oraz do MSR 28 Jednostki Stowarzyszone)	Zmiany usuwają istniejącą niespójność między wymaganiami MSSF 10 oraz MSR 28 w kwestii ujmowania utraty kontroli nad spółką zależną, która wnoszona jest do spółki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia. Podczas gdy MSR 28 ogranicza zysk lub stratę wynikającą z wniesienia aktywów niepieniężnych do spółki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia do wysokości zaangażowania kapitałowego innych podmiotów w tej jednostce stowarzyszonej lub wspólnym przedsięwzięciu, MSSF 10 nakazuje rozpoznanie całego zysku lub straty na utracie kontroli nad jednostką zależną. Zmiany wymagają ujęcia całości zysku lub straty w przypadku, gdy przeniesione aktywa spełniają definicję przedsięwzięcia w rozumieniu MSSF 3 Połączenia Jednostek Gospodarczych (niezależnie czy przedsięwzięcie ma	1 stycznia 2016 r. (przyjęcie przez Komisję Europejską zostało odroczone)

	formę jednostki zależnej czy też nie).
3. MSSF 16 Leasing	MSSF 16 zastępuje MSR 17 Leasing oraz związane z tym standardem interpretacje. W odniesieniu do leasingobiorców nowy Standard eliminuje występujące obecnie rozróżnienie pomiędzy leasingiem finansowym oraz operacyjnym. Ujęcie leasingu operacyjnego w sprawozdaniu z sytuacji finansowej spowoduje rozpoznanie nowego składnika aktywów – prawa do użytkowania przedmiotu leasingu – oraz nowego zobowiązania – zobowiązania do dokonania płatności z tytułu leasingu. Prawa do użytkowania aktywów w leasingu podlegać będą umorzeniu natomiast od zobowiązania naliczane będą odsetki.	1 stycznia 2019 r.
4. Ujmowanie aktywów z tytułu podatku odroczonego od niezrealizowanych strat (Zmiany do MSR 12 Podatek dochodowy)	Zmiany usuwają istniejącą niespójność między wymaganiami MSSF 10 oraz MSR 28 w kwestii ujmowania utraty kontroli nad spółką zależną, która wnoszona jest do spółki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia. Podczas gdy MSR 28 ogranicza zysk lub stratę wynikającą z wniesienia aktywów niepieniężnych do spółki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia do wysokości zaangażowania kapitałowego innych podmiotów w tej jednostce stowarzyszonej lub wspólnym przedsięwzięciu, MSSF 10 nakazuje rozpoznanie całego zysku lub straty na utracie kontroli nad jednostką zależną.	1 stycznia 2017 r.
5. Inicjatywa dotycząca ujawnień (Zmiany do MSR 7 Sprawozdanie z przepływów pieniężnych)	Zmiany przewidują przedstawianie przez jednostki ujawnień umożliwiających użytkownikom sprawozdań finansowych ocenę zmian wartości zobowiązań powstałych w ramach działalności finansowej, w tym zarówno zmian wynikających z przepływów pieniężnych jak i zmian o charakterze niepieniężnym. Jednym ze sposobów na spełnienie powyższych wymogów jest umieszczenie uzgodnienia sald otwarcia i zamknięcia zobowiązań powstałych w ramach działalności finansowej.	1 stycznia 2017 r.
6. Zmiany do MSSF 15 Przychody z umów	Zmiany do MSSF 15 wyjaśniają niektóre wymogi Standardu oraz zawierają szereg uproszczeń w zakresie okresu	1 stycznia 2018 r.

z klientami	przejściowego dla jednostek, które wdrażają nowy Standard. Ponadto Zmiany zawierają dwa dodatkowe uproszczenia, których celem jest ułatwienie spółkom pierwszego zastosowania Standardu oraz redukcja związanego z nim kosztu.
7. Zmiany do MSSF 2 (Płatności na bazie akcji)	Zmiany doprecyzowujące sposób ujęcia niektórych transakcje płatności na bazie akcji, zawierają wymogi w zakresie ujmowania: - wpływu warunków nabycia uprawnień oraz warunków innych niż warunki nabycia uprawnień na wycenę transakcji płatności na bazie akcji rozliczanych w środkach pieniężnych; - transakcji na bazie akcji z cechami rozliczenia netto z uwzględnieniem obowiązków wynikających z wymogów podatkowych; oraz - modyfikacji warunków transakcji na bazie akcji, które zmieniają klasyfikację tych transakcji z rozliczanych w środkach pieniężnych na rozliczane w instrumentach kapitałowych.	1 stycznia 2018 r.
8. Zmiany do MSSF 4 (umowy ubezpieczeniowe)	Zmiany wprowadzają dwa opcjonalne rozwiązania, podejście nakładkowe oraz podejście odraczające, w celu zmniejszenia wpływu różnych dat wejścia w życie MSSF 9 Instrumenty Finansowe oraz mającego się ukazać standardu dotyczącego umów ubezpieczeniowych. Różne daty wejścia w życie tych przepisów mogą spowodować czasową zmienność wykazywanych wyników oraz niedopasowania księgowe.	1 stycznia 2018 r.
9. Zmiany do Międzynarodowyc h Standardów Sprawozdawczości Finansowej 2014- 2016	Doroczne ulepszenia MSSF 2014-2016 zawierają 3 zmiany do standardów. Głównie zmiany: -usuwają krótkoterminowe zwolnienia dla jednostek stosujących MSSF po raz pierwszy (MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej Po Raz Pierwszy) dotyczących, między innymi, przepisów przejściowych MSSF 7 Instrumenty finansowe: Ujawnienia w zakresie ujawnień danych porównawczych oraz przeniesienia aktywów finansowych, oraz MSR 19	1 stycznia 2018 r. (za wyjątkiem zmian do MSSF 12 które obowiązują w stosunku do okresów rocznych zaczynających się 1 stycznia 2017 r. lub później)

	Świadczenia pracownicze; -wyjaśniają, że wymogi MSSF 12 Ujawnianie informacji na temat udziałów w innych jednostkach (z wyjątkiem ujawnień skróconych informacji finansowych zgodnie z paragrafami B10- B16 tego standardu) mają również zastosowanie w odniesieniu do udziałów w spółce zależnej, stowarzyszonej, wspólnym przedsięwzięciu oraz strukturyzowanej jednostki nieobjętej konsolidacją, które są zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży zgodnie z MSSF 5 Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana; oraz -wyjaśniają że wybór w zakresie odstępstwa od stosowania metody praw własności zgodnie z MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach powinien być dokonany oddzielnie w odniesieniu do każdej jednostki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia oraz wyjaśniają kiedy tego wyboru należy dokonać.
10. KIMSF 22 Transakcje w Obcej Walucie oraz Zaliczki	KIMSF 22 zawiera wytyczne w zakresie kursu wymiany walut, którego należy użyć dla wykazania transakcji w obcej walucie (takiej jak transakcja przychodowa), w przypadku gdy płatność jest dokonana lub otrzymana wcześniej w formie zaliczki, oraz wyjaśnia, że datą tych transakcji jest dzień początkowego ujęcia rozliczeń międzyokresowych czynnych lub przychodów przyszłych okresów związanych z zaliczką. W przypadku transakcji, w których następuje szereg płatności, dokonanych lub otrzymanych, dla każdej takiej transakcji jest ustalana osobna data transakcji.	1 stycznia 2018 r.
11. Zmiany do MSR 40 Nieruchomości Inwestycyjne	Zmiany zawierają wyjaśnienia w zakresie przeniesienia, do lub z nieruchomości inwestycyjnych: -przeniesienie do lub z nieruchomości inwestycyjnych powinno nastąpić tylko w przypadku zmiany sposobu wykorzystania nieruchomości; oraz -wraz ze zmianą sposobu wykorzystania nieruchomości powinna nastąpić ocena	1 stycznia 2018 r.

W ocenie Spółki, powyższe zmiany do standardów nie będą miały istotnego wpływu na sprawozdanie finansowe Spółki.

Rzeczowe aktywa trwałe:

wyceniono według cen nabycia lub kosztów wytworzenia pomniejszonych o umorzenie i odpisy aktualizujące
stosowane są poniższe zasady amortyzacji:

= składniki o wartości początkowej powyżej 3 500,00 zł rozliczane są w koszty amortyzacji liniowo przy zastosowaniu następujących stawek amortyzacyjnych: 5%- 10% dla budynków i budowli, 10%-30% dla urządzeń technicznych i maszyn, 14%- 20% dla środków transportu, 20% dla pozostałych

= składniki o wartości początkowej nie przekraczającej 3.500,00 zł zaliczane są w koszty amortyzacji jednorazowo w miesiącu przyjęcia do użytkowania

= grunt własny nie podlega amortyzacji

= oszacowany okres ekonomicznej użyteczności i metody amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego okresu sprawozdawczego

Wartości niematerialne:

wyceniono według cen nabycia pomniejszonych o umorzenie i odpisy aktualizujące
spółka ocenia przewidywany okres użytkowania dla każdej wartości niematerialnej
stosowane są poniższe zasady amortyzacji:

= składniki o cenie jednostkowej powyżej 3 500,00 zł rozliczane są w koszty amortyzacji liniowo w szacowanym okresie ekonomicznej użyteczności, przy zastosowaniu następujących stawek amortyzacyjnych: 30% dla licencji dotyczących programów komputerowych, 30%-50% dla praw autorskich, 20% dla licencji wydawniczych

= licencje dotyczące programów komputerowych o cenie jednostkowej nie przekraczającej 3 500,00 zł zaliczane są w koszty amortyzacji jednorazowo w miesiącu przyjęcia do użytkowania

= koszt amortyzacji praw autorskich i licencji wydawniczych spółka ujmuje i prezentuje w Rachunku zysków i strat w pozycji Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów

= oszacowany okres ekonomicznej użyteczności i metody amortyzacji są weryfikowane na koniec każdego okresu sprawozdawczego

Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Spółki Grupy dokonują przeglądu tych składników na dzień bilansowy w celu sprawdzenia czy nie utraciły one wartości. W przypadku stwierdzenia takiej utraty, spółka szacuje wartość odzyskiwalną danego składnika i ustala wysokość odpisu, która doprowadzi wartość

bilansową do wartości odzyskiwalnej. Odpis ujmuje się w kosztach okresu, a gdy dotyczy składnika wcześniej przeszacowanego to zmniejsza on wcześniejsze przeszacowanie.

W przypadku późniejszego wzrostu wartości składnika, jego wartość bilansowa zostaje podwyższona, jednak nie więcej niż do wartości jaka była przed zastosowaniem odpisów. Odwrócenie odpisu ujmuje się w przychodach okresu, a gdy dotyczy składnika wcześniej przeszacowanego to zwiększa ono wcześniejsze przeszacowanie.

Usunięcie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

Rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne są ujmowane do czasu ich zbycia lub do czasu, kiedy ich dalsze użycie lub zbycie nie przyniesie spółce korzyści; zyski lub straty z tym związane wykazuje się w wyniku okresu, w którym nastąpiło usunięcie, jako różnicę pomiędzy wpływem ze sprzedaży a wartością bilansową składnika. Jeżeli usuwany składnik był wcześniej przeszacowany, to wielkość przeszacowania jest przenoszona z kapitału z aktualizacji wyceny do zysków zatrzymanych.

Leasing

Spółka użytkuje środki transportu na podstawie umów leasingu operacyjnego klasyfikowanych jak leasing finansowy, tzn. są one wykazywane i amortyzowane tak samo jak aktywa własne. Wartość aktywów została określona w momencie ich przyjęcia do użytkowania na podstawie przyszłych opłat leasingowych, które prezentowane są w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu. Odsetki jako koszty finansowe odnosi się bezpośrednio w wynik.

Nieruchomości inwestycyjne:

wyceniono wg modelu wartości godziwej, na podstawie operatu szacunkowego
przeszacowań dokonuje się gdy różnica pomiędzy wartością godziwą, a wartością księgową na dzień bilansowy jest istotna; zysk lub strata wynikająca ze zmiany wartości godziwej wpływa na zysk lub stratę netto w okresie, w którym nastąpiła zmiana.

Udziały i akcje w spółkach zależnych:

wyceniono według ceny nabycia pomniejszonej o odpisy spowodowane utratą wartości.

Udzielona pożyczka:

wyceniono według kwoty wymagalnej, a jeśli jest to istotne to według kosztu zamortyzowanego metodą efektywnej stopy procentowej

Należności:

wyceniono w kwotach wymaganej zapłaty, z zachowaniem zasady ostrożnej wyceny, po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości, a jeśli jest to istotne to według kosztu zamortyzowanego metodą efektywnej stopy procentowej
różnice kursowe od należności wyrażonych w walutach obcych zaliczono odpowiednio do przychodów i kosztów finansowych

Środki pieniężne:

środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych wykazano w wartości nominalnej
różnice kursowe od stanu środków pieniężnych w walutach obcych zaliczono odpowiednio do przychodów i kosztów finansowych

Utrata wartości aktywów finansowych

Spółka dokonuje przeglądu udziałów i akcji w spółkach na dzień bilansowy w celu sprawdzenia na podstawie analizy menedżerskiej w oparciu o dostępne dane finansowe i rynkowe czy nie utraciły one wartości. W przypadku stwierdzenia takiej utraty, spółka ustala wartość godziwą danego składnika i ustala wysokość odpisu, która doprowadzi wartość bilansową do wartości godziwej. Odpis ujmuje się w kosztach okresu.

W przypadku późniejszego wzrostu wartości udziałów i akcji w spółkach, ich wartość bilansowa zostaje podwyższona, jednak nie więcej niż do wartości jaka była przed zastosowaniem odpisów. Odwrócenie odpisu ujmuje się w przychodach okresu.

Spółka na koniec każdego kwartału dokonuje przeglądu należności i udzielonej pożyczki. Dla należności przeterminowanych o ponad 360 dni, a także dla tych, których spłata jest obiektywnie zagrożona spółka ustala odpis aktualizujący w wysokości 100% tych należności. W pierwszym kwartale danego roku zwiększenie odpisu ujmuje się w kosztach okresu, a jego zmniejszenie w przychodach. W następnych kwartałach odwrócenie odpisu w pierwszej kolejności zmniejsza wcześniej ujęty odpis, a ewentualna nadwyżka ujmowana jest w przychodach lub kosztach okresu, tak aby narastająco w danym roku wielkość odpisu była ujęta w całości jako koszt lub przychód.

Usunięcie aktywów finansowych

Spółka utrzymuje składniki aktywów finansowych w bilansie do czasu przeniesienia składnika oraz związanych z nim ryzyk i korzyści na inną jednostkę. Zyski lub straty związane z usunięciem składnika wykazuje się w wyniku okresu, w którym ono nastąpiło, jako różnicę pomiędzy wpływem ze sprzedaży a wartością bilansową składnika. Należności z tytułu dostaw i usług ujmowane są do momentu ich spłaty, umorzenia lub przedawnienia, różnicę pomiędzy wartością bilansową usuwanej należności a zapłatą wniesioną ujmuje się w wyniku.

Aktywa trwałe przeznaczone do zbycia

W przypadku zamiaru Zarządu spółki do dokonania transakcji zbycia składnika w ciągu najbliższych 12 miesięcy, aktywo to prezentowane będzie jako przeznaczone do zbycia i wycenione w niższej spośród dwóch wartości: pierwotnej wartości bilansowej lub wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane ze sprzedażą.

Zapasy:

wyceniono według cen nabycia lub kosztów wytworzenia nie wyższych od ich cen sprzedaży netto na dzień bilansowy
koszt wytworzenia produktów w toku i produktów gotowych obejmuje bezpośrednie koszty wytworzenia takie jak: koszty przygotowania książki do wydania, usługi druku, wynagrodzenia i in.
do kosztów wytworzenia nie zaliczono: kosztów wynikających z niewykorzystanych zdolności produkcyjnych i strat produkcyjnych, kosztów ogólnego zarządu, kosztów magazynowania półproduktów i produktów gotowych, kosztów sprzedaży produktów
rozchody zapasów dokonano według zasady FIFO
w koszcie własnym sprzedanych wyrobów spółka ujmuje bezpośrednie koszty wytworzenia, amortyzację licencji wydawniczych i praw autorskich oraz tę część opłat licencyjnych, których wysokość uzależniona jest od wielkości sprzedaży objętych nimi tytułów

Spółka na koniec każdego kwartału tworzy odpis aktualizujący wartość zapasów. Model szacowania utraty wartości został oparty na następujących założeniach:

sprzedaż tytułów po cenie nie mniejszej niż koszt wytworzenia trwa 4 lata
w przypadku tytułów źle rotujących oszacowano, że 46% ich nakładu znajduje się w zapasie po 4 latach sprzedaży
jeżeli w 5 roku od wydania pozostał jeszcze zapas, to jest on objęty odpisem do 50% kosztu wytworzenia

Analizie podlegają zapasy starsze niż 4 lata, tworzony jest dla nich odpis w wysokości 50% kosztu wytworzenia dla zapasu odpowiadającego 46% nakładu. W pierwszym kwartale danego roku zwiększenie odpisu ujmuje się w kosztach okresu, a jego zmniejszenie w przychodach. W następnych kwartałach odwrócenie odpisu w pierwszej kolejności zmniejsza wcześniej ujęty odpis, a ewentualna nadwyżka ujmowana jest w przychodach lub kosztach okresu, tak aby narastająco w danym roku wielkość odpisu była ujęta w całości jako koszt lub przychód.

Spółka bada również zapasy pod kątem prawa do ich sprzedaży po dacie wygaśnięcia umów licencyjnych. Jeżeli zgodnie z zawartą umową spółka nie ma już prawa do sprzedaży danego tytułu, tworzony jest odpis związany z przyszłą fizyczną kasacją zapasów.

Rezerwy:

Spółka tworzy rezerwy na szacowane wypływy środków w przyszłości gdy istnieje dla niej taki obowiązek. Ujmowana kwota odzwierciedla szacunek kwoty wymaganej do zapłaty w przyszłości.

Spółka tworzy rezerwy na:

-niewykorzystane urlopy wypoczynkowe pracowników

-odprawy emerytalne i rentowe pracowników

-utraconą marżę, z tytułu istniejącego prawa kontrahentów do zwrotu w następnych okresach niesprzedanych książek

-inne przewidziane koszty

Zyski i straty dotyczące przyszłych odpraw emerytalnych

Spółka wypłaca odprawy emerytalne zgodnie z przepisami Kodeksu Pracy i we własnym zakresie oblicza na koniec każdego kwartału przyszłe zobowiązania z tego tytułu, uwzględniając zmiany w przepisach o wieku emerytalnym i wymaganym minimalnym stażu pracy. Zyski i straty z tytułu ujęcia zmian wielkości rezerwy odnoszone są w kapitał z aktualizacji wyceny i prezentowane w pozostałych całkowitych dochodach.

Podatek bieżący i odroczony

Bieżący podatek spółka ustala na podstawie przepisów podatkowych z zastosowaniem obowiązującej w danym roku stawki podatkowej. Koszty i przychody podatkowe różnią się od bilansowych ze względu na inny okres ich ujęcia oraz na pozycje trwale nie stanowiące przychodów i kosztów podatkowych.

Aktywa i rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego wynikają z różnych okresów ujęcia kosztów i przychodów według zasad rachunkowości i przepisów podatkowych.

Aktywa wynikają z ujemnych różnic przejściowych i spółka utrzymuje je w bilansie jeżeli jest prawdopodobne, że będzie można je wykorzystać w związku z przyszłym opodatkowanym zyskiem lub że zostaną odwrócone w niedalekiej przyszłości.

Rezerwa wynika z dodatnich różnic przejściowych i ustalana jest zasadniczo dla wszystkich różnic.

Podatek bieżący i odroczony spółka ujmuje w wyniku, z wyjątkiem przypadków dotyczących pozycji ujmowanych w pozostałych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym. Odpowiadający im podatek odroczony wykazywany jest odpowiednio w pozostałych całkowitych dochodach lub w kapitale własnym.

Przychody:

obejmują niewątpliwe należne lub uzyskane kwoty netto ze sprzedaży, tj. pomniejszone o należny podatek od towarów i usług i przyznane rabaty
przychody ze sprzedaży wyrobów i towarów dla transakcji charakteryzujących się znacznym ryzykiem związanym z własnością (nabywca ma prawo zwrotu oraz reguluje swoje zobowiązania w stosunku do spółki po sprzedaniu książek przez kasy swoim klientom) są uzależnione od przychodów ze sprzedaży tych książek przez nabywcę; przychody spółki ujmowane są zgodnie z paragrafem 16 b) MSR nr 18, na podstawie miesięcznych raportów sprzedaży przez kasy dostarczanych spółce przez nabywcę, w wysokości i w okresie wynikającym z tego raportu
przychody ze sprzedaży wyrobów i towarów dla transakcji charakteryzujących się nieznacznym ryzykiem związanym z własnością (nabywca ma prawo zwrotu oraz reguluje swoje zobowiązania w stosunku do spółki w terminie płatności określonym w dniach od dokonania dostawy przez spółkę) ujmowane są w okresie dokonania dostawy książek do nabywcy; ze względu na prawo zwrotu, szacowana ich wielkość jest ujmowana w okresach pierwotnej sprzedaży, zgodnie z postanowieniami paragrafu 17 MSR nr 18
przychody z tytułu udzielonych licencji, których wysokość jest uzależniona od wartości sprzedanych przez licencjobiorcę tytułów, ujmowane są zgodnie z zawartymi umowami w rocznych lub półrocznych okresach rozliczeniowych, na podstawie raportów sprzedaży otrzymanych od licencjobiorców

Rozliczenia międzyokresowe przychodów i kosztów:

rozliczenia międzyokresowe kosztów to poniesione z góry koszty dotyczą ubezpieczeń majątkowych, prenumerat, składek członkowskich i innych dotyczących przyszłych okresów sprawozdawczych
rozliczenia międzyokresowe przychodów to środki Zakładowego Funduszu Rehabilitacji Osób Niepełnosprawnych, którymi sfinansowano zakup lub wytworzenie majątku trwałego, które rozliczane są w przychody w okresie ekonomicznej użyteczności tych składników majątku trwałego, czyli w korelacji z ich odpisami amortyzacyjnymi

Zobowiązania finansowe

spółka wycenia w wartości wymaganej zapłaty, a jeśli jest to istotne to według kosztu zamortyzowanego metodą efektywnej stopy procentowej
zobowiązania ujmuje się do czasu ich wypełnienia, umorzenia lub przedawnienia, różnicę pomiędzy wartością bilansową usuwanego zobowiązania a zapłatą wniesioną ujmuje się w wyniku
różnice kursowe od zobowiązań wyrażonych w walutach obcych zaliczono odpowiednio do przychodów i kosztów finansowych

Kapitały własne:

wykazano w wartości nominalnej według ich rodzajów i zasad określonych przepisami prawa i umowy spółki

Koszty finansowania zewnętrznego nie są związane z nabyciem lub wytworzeniem składników majątku trwałego ujmowane są zatem bezpośrednio jako koszty finansowe okresu.

Transakcje w walutach obcych:

przychody i koszty w walutach obcych, zostały przeliczone na złote według średnia kursu NBP z dnia poprzedzającego dzień transakcji
różnice kursowe powstające w chwili zapłaty zostają ujęte odpowiednio w przychodach i kosztach finansowych i prezentowane są w Rachunku zysków i strat w postaci nadwyżki, po skompensowaniu dodatnich i ujemnych różnic kursowych
stan środków pieniężnych, zobowiązań i należności w walutach obcych zostaje na koniec każdego miesiąca przeliczony na złote według średniego kursu NBP z ostatniego dnia miesiąca

Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach

Stosując zasady rachunkowości opisane w Nocie 3, Zarząd spółki dokonuje szacunków, osądów i założeń dotyczących wyceny składników aktywów i pasywów. Szacunki i związane z nimi założenia Zarząd opiera o dane historyczne a także inne czynniki, które uzna za istotne. Rzeczywiste wyniki mogą odbiegać od przyjętych wartości szacunkowych.

Dane które podlegają szacowaniu i osądowi:

okres ekonomicznego użytkowania rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych
wartość odzyskiwalna rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych
częstotliwość aktualizacji wartości nieruchomości zabudowanej
utrata wartości posiadanych udziałów i akcji w spółkach zależnych
utrata wartości zapasów
utrata wartości aktywów finansowych
wielkość rezerw

W kolejnych okresach sprawozdawczych przyjęte szacunki i osądy są weryfikowane i w przypadku istotnych zmian czynników, które wpłynęły na wielkość szacunków odpowiednio korygowane.

W przypadku sprawozdania finansowego sporządzonego za okres, w czasie którego nastąpiło połączenie - wskazanie, że jest to sprawozdanie finansowe sporządzone po połączeniu spółek, oraz wskazanie zastosowanej metody rozliczenia połączenia

Informacje dotyczące segmentów operacyjnych

W działalności Grupy Kapitałowej MUZA SA można wyodrębnić następujące segmenty branżowe: działalność wydawnicza - Muza S.A. i Muza Szkolna Sp. z o.o. (segment I), działalność detaliczna odnosząca się do książek – Muza S.A (sprzedaż przez www) i Muza Marketing Sp. z o.o (segment II) oraz działalność hotelarska – PDK S.A. (segment III). Wyniki osiągnięte w roku 2016 i 2015 r. przez poszczególne segmenty kształtowały się następująco: (w tys. zł)

01.01.2016 - 31.12.2016 SEGEMENTY OPERACYJNE	Działalność wydawnicza	Działalność detaliczna odnosząca się do książek	Działalność hotelarska	Inne	Wyłączenia	Razem
AKTYWA:
Aktywa trwałe	21 486	0	105	0	-700	20 891
Aktywa razem	43 859	178	1 056	0	-1 744	43 349
PRZYCHODY:	0	0	0	0	0	0
Przychody od klientów zewnętrznych	27 680	243	4 659	0	-643	31 939
Przychody z transakcji z innymi segmentami	603	26	14	0	-643	0
Przychody odsetkowe	174	0	1	0	0	175
Koszty odsetkowe	168	0	0	0	0	168
ZOBOWIĄZANIA:	0	0	0	0	0	0
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	18 578	18	2 152	0	-1 044	19 704
WYNIK:	0	0	0	0	0	0
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	11 901	54	1 079	0	-591	12 442
Zysk (strata) brutto	1 505	10	-206	0	33	1 343
Podatek dochodowy	254	0	0	0	0	254
Zysk / strata netto	1 251	10	-206	0	72	1 127
Amortyzacja	2 905	0	17	0	0	2 922

01.01.2015 - 31.12.2015 SEGEMENTY OPERACYJNE	Działalność wydawnicza	Działalność detaliczna odnosząca się do książek	Działalność hotelarska	Inne	Wyłączenia	Razem
AKTYWA:
Aktywa trwałe	21 195	0	116	0	-700	20 610
Aktywa razem	43 006	172	595	0	-1 563	42 211
PRZYCHODY:	0	0	0	0	0	0
Przychody od klientów zewnętrznych	25 598	912	4 332	0	-688	30 153
Przychody z transakcji z innymi segmentami	672	2	14	0	-688	0
Przychody odsetkowe	15	0	1	0	0	16
Koszty odsetkowe	180	0	0	0	0	181
ZOBOWIĄZANIA:	0	0	0	0	0	0
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	18 764	23	1 486	0	-830	19 443
WYNIK:	0	0	0	0	0	0
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	12 287	45	963	0	-632	12 664
Zysk (strata) brutto	1 795	2	-552	0	-2	1 243
Podatek dochodowy	593	0	0	0	0	593
Zysk / strata netto	1 201	2	-552	0	101	752
Amortyzacja	2 762	0	12	0	0	2 774

W przypadku sprawozdania finansowego sporządzonego za okres, w czasie którego nastąpiło połączenie - wskazanie, że jest to sprawozdanie finansowe sporządzone po połączeniu spółek, oraz wskazanie zastosowanej metody rozliczenia połączenia Nie dotyczy

WYBRANE DANE SKONSOLIDOWANE MUZA S.A.

	w tys. zł	w tys. zł	w tys. EUR	w tys. EUR
WYBRANE DANE FINANSOWE SKONSOLIDOWANE	IV kwartały narastająco / okres od 01.01.2016 do 31.12.2016	IV kwartały narastająco / okres od 01.01.2015 do 31.12.2015	IV kwartały narastająco / okres od 01.01.2016 do 31.12.2016	IV kwartały narastająco / okres od 01.01.2015 do 31.12.2015
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	31 939	30 153	7 299	7 205
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	1 411	1 482	322	354
Zysk (strata) brutto	1 343	1 243	307	297
Zysk (strata) netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	1 127	752	258	180
Zysk (strata) netto przypadający udziałom niesprawującym kontroli	-38	-103	-9	-25
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	3 648	3 716	834	888
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	-2 938	-2 731	-671	-653
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	-679	-1 047	-155	-250
Przepływy pieniężne netto, razem	30	-62	7	-15
Aktywa trwałe	20 891	20 610	4 722	4 836
Aktywa obrotowe	22 458	21 600	5 076	5 069
Aktywa, razem	43 349	42 211	9 799	9 905
Zobowiązania długoterminowe	4 458	4 026	1 008	945
Zobowiązania krótkoterminowe	15 245	15 417	3 446	3 618
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej	23 851	22 936	5 391	5 382
Kapitał własny przypadający udziałom niesprawującym kontroli	-206	-168	-47	-39
Kapitał zakładowy	5 724	5 827	1 294	1 367
Liczba akcji (w szt.)	2 800 598	2 851 896	2 851 896	2 851 896
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	8,52	8,04	1,93	1,89
Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł/EUR)	8,52	8,04	1,93	1,89
Zysk / strata na jedną akcję zwykłą	0,40	0,26	1,95	1,92
Rozwodniony zysk / strata na jedną akcję zwykłą	0,40	0,26	1,95	1,92
Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł/EUR)	0,00	0,00	0,00	0,00

Zasady przeliczania na EURO danych finansowych: 1/ poszczególne pozycje bilansu wg. ustalonego przez NBP kursu wymiany złotego na EURO obowiązującego na dzień 31.12.2016r. 4,4240 zł/EURO i dane porównywalne na dzień 31.12.2015r. 4,2615 zł/EURO; 2/ poszczególne pozycje rachunku zysków i strat i rachunku przepływów pieniężnych według kursu stanowiącego średnią arytmetyczną średnich kursów wymiany ustalonych przez NBP na ostatni dzień każdego miesiąca w okresie objętym raportem tj. 4 kwartały 2016r. 4,3757 zł/EURO i 4 kwartały 2015r. 4,1848 zł/EURO.

Pozycje, które pochodzą ze Sprawozdania z sytuacji finansowej dotyczą prezentacji stanów odpowiednio na dzień 31/12/2016 i 31/12/2015. Pozycje, które pochodzą ze Sprawozdania z zysków lub strat oraz innych całkowitych dochodów i ze Sprawozdania z przepływów pieniężnych dotyczą okresów zakończonych odpowiednio 31/12/2016 i 31/12/2015.

Informacje dotyczące emisji, wykupu i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych.

Nie dotyczy

Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy, łącznie i w przeliczeniu na jedną akcję, z podziałem na akcje zwykłe i uprzywilejowane. Nie wystąpiły.

Informacje dotyczącą zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego. Nie wystąpiły.

Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu, na który sporządzono roczne sprawozdanie finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta.

• W dniu 19 stycznia 2017r. Zarząd spółki Muza S.A poinformował, że w dniu 19 stycznia 2017 r. otrzymał od prowadzącego postępowanie egzekucyjne komornika sądowego kwotę 2.950.790,84 PLN (dwa miliony dziewięćset pięćdziesiąt tysięcy siedemset dziewięćdziesiąt 84/100 złotych), wyegzekwowaną od Matras na podstawie nieprawomocnego, ale wykonalnego nakazu zapłaty z dnia 8 grudnia 2016 r.

Wraz z kwotą 700.000,00 PLN (siedemset tysięcy złotych) wcześniej otrzymaną przez Spółkę na podstawie "Umowy w sprawie spłaty zadłużenia" z dnia 14 grudnia 2016 r., na chwilę obecną Spółka uzyskała na poczet wierzytelności wobec Matras S.A. kwotę w łącznej wysokości 3.650.790,84 PLN (trzy miliony sześćset pięćdziesiąt tysięcy siedemset dziewięćdziesiąt 84/100 złotych), pokrywającą całość wierzytelności Spółki w stosunku do Matras S.A., wynikających z Umowy o współpracy z dnia 4 maja 2006 r. oraz poniesionych przez Spółkę kosztów postępowań.

Dokładniejsze wyjaśnienia znajdują się w następujących raportach bieżących:

32/2016 z dnia 30.09.2016r., 35/2016 z dnia 02.11.2016r., 39/2016 z dnia 09.12.2016r., 40/2016 z dnia 15.12.2016r. oraz 5/2017 z dnia 19.01.2017r

• W dniu 06 lutego 2017 roku Spółka powzięła informację o dokonaniu przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy KRS wpisu do Rejestru Przedsiębiorców. Wpis dotyczy wysokości kapitału wpłaconego, który zgodnie z informacją ujawnioną w KRS wynosi teraz tyle samo co kapitał zakładowy tj. 5.724.382,00 (pięć milionów siedemset dwadzieścia cztery tysiące trzysta osiemdziesiąt dwa złote 00/100). Zarząd Spółki pragnie przy tym podkreślić, że nie nastąpiły żadne zmiany w zakresie wysokości kapitału wpłaconego, a jedynie do sądu rejestrowego został złożony wniosek mający na celu sprostowanie omyłki we wpisie. Zatem w chwili obecnej informacje wskazane w KRS oddają stan faktyczny i prawny w zakresie wysokości wpłaconego kapitału.

Niezależnie od powyższego wpisano również brakującą serię akcji A oraz Spółka dostosowała przedmiot działalności Spółki ujawniony w rejestrze przedsiębiorców (od grudnia 2014 r. możliwym jest ujawnienie w rejestrze przedsiębiorców wyłącznie 10 przedmiotów działalności – "kodów PKD", przy czym jeden przedmiot działalności na zasadzie podklasy będzie miał charakter przeważający, a pozostałe 9 przedmiotów działalności będzie miało charakter pozostałej działalności) stosownie do obowiązku wynikającego z art. 9 ust. 2 ustawy z dnia 26 czerwca 2014 r. o zmianie ustawy o Krajowym Rejestrze Sądowym oraz zmianie niektórych innych ustaw (Dz.U. 2014 r., poz. 1161)

Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio przez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu emitenta na dzień przekazania raportu kwartalnego wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu oraz wskazanie zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji emitenta w okresie od przekazania poprzedniego raportu kwartalnego.

Imię i nazwisko akcjonariusza	Liczba akcji	Procentowy udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów	Procentowy udział w ogólnej liczbie głosów	Liczba głosów zmiana	Procent głosów zmiana
Czarzasty Małgorzata	480 018	17,14	480 018	14,72	bez zmian	wzrost o 0,23%
Kaczmarek Grażyna	41 085	1,47	205 425	6,30	bez zmian	wzrost o 0,11%
Majdzik Adam	205 778	7,35	205 778	6,31	bez zmian	wzrost o 0,10%
Stępień Lucyna i Stanisław	433 455	15,48	550 007	16,87	wzrost o 50.000	wzrost o 1,77%
Garliński Marcin	206 196	7,36	206 196	6,32	spadek o 123.350	spadek o 3,63%

Akcjonariusze posiadający co najmniej 5 % akcji w ogólnej liczbie głosów na dzień 28 kwietnia 2017 r.

Ogólna liczba głosów wynikająca ze wszystkich wyemitowanych akcji wynosi: 3.260.598 głosów. Ogólna liczba wszystkich akcji wynosi: 2.800.598 akcji.

Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta przez osoby zarządzające i nadzorujące emitenta, zgodnie z posiadanymi przez emitenta informacjami, w okresie od przekazania raportu rocznego za 2015 z dnia 29.04.2016 r. do dnia 28.04.2017 r.

ZARZĄD

Marcin Garliński – Prezes Zarządu – jest właścicielem 206 196 akcji (spadek o 123 350), dających prawo do 6,32% głosów na WZA (spadek o 3,63%).

Małgorzata Czarzasty – Wiceprezes Zarządu – jest właścicielem 480.018 akcji (bez zmian), dających prawo do 14,72% głosów na WZA (wzrost o 0,23% z powodu umorzenia)

RADA NADZORCZA

Na dzień 28.04.2017 r. członkami Rady Nadzorczej są:

1. Grzegorz Kołtuniak,
1. Tomasz Wołynko,
1. Magdalena Wołek,
1. Stanisław Stępień,
1. Krzysztof Czeszejko-Sochacki.

W porównaniu do raportu za rok 2015 z 29.04.2016 skład Rady Nadzorczej zmienił się następująco:

-z Rady Nadzorczej odszedł pan Wiesław Żółtkowski oraz pani Anna Staniszewska.

-do Rady Nadzorczej dołączył pan Krzysztof Czeszejko-Sochacki oraz pani Magdalena Wołek.

Stanisław Stępień – Przewodniczący RN – posiada 433.455 akcji (wzrost o 50 000), które uprawniają do 16,87% głosów na WZA (wzrost o 1,77%).

Pożyczki oraz transakcje z Członkami Zarządu i Rady Nadzorczej

W 2016 roku Członkom Zarządu ani Członkom Rady Nadzorczej nie udzielono pożyczek.

Wynagrodzenia Członków Zarządu i Rady Nadzorczej

Pan Marcin Garliński, z tytułu pełnienia funkcji Prezesa Zarządu MUZA S.A. otrzymał w roku 2016 wynagrodzenie w wysokości 276 529,20 złotych oraz 110.400,00 złotych tytułem premii. Pani Małgorzata Czarzasty, z tytułu pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarządu MUZA S.A. otrzymała w 2016 roku wynagrodzenie w wysokości 216 529,20 złotych oraz 86.400,00 złotych tytułem premii.

Członkowie Rady Nadzorczej Spółki otrzymali w 2016 r. wynagrodzenia w wysokości:

258 000,00
200,00
2 211,42
100,00
2 200,00
2 000,00
2 000,00

Według stanu na koniec okresu MUZA S.A. nie miała niewypełnionych zobowiązań w stosunku do Członków Rady Nadzorczej. Łączne wynagrodzenie Rady Nadzorczej MUZA S.A. w 2015 roku wyniosło 264.511,42 złotych.

Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej.

Zarząd Spółki informuje, że w chwili obecnej postępowanie sądowe przeciwko Matras S.A. nie zostało jeszcze prawomocnie zakończone, albowiem w dniu 11 stycznia 2017 r. Matras S.A. wniósł zarzuty od nakazu zapłaty wydanego w dniu 8 grudnia 2016 r. (z naruszeniem postanowień "Umowy w sprawie spłaty zadłużenia" z dnia 14 grudnia 2016 r., w treści której Matras S.A. uznał wierzytelności Spółki).

W ocenie Zarządu Spółki, podniesione przez Matras S.A. zarzuty są bezzasadne, w szczególności w kontekście wspomnianego powyżej uznania przez Matras S.A. wierzytelności Spółki w "Umowie w sprawie spłaty zadłużenia" z dnia 14 grudnia 2016 r.

Dokładniejsze wyjaśnienia znajdują się w następujących raportach bieżących: 32/2016 z dnia 30.09.2016r., 35/2016 z dnia 02.11.2016r., 39/2016 z dnia 09.12.2016r., 40/2016 z dnia 15.12.2016r. oraz 5/2017 z dnia 19.01.2017r

Wskazanie, czy emitent jest jednostką dominującą lub znaczącym inwestorem oraz czy sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe

MUZA S.A. jest jednostką dominującą względem następujących podmiotów:

jednostki zależne:

Muza Szkolna Sp. z o.o. (Emitent posiada 100% udziałów, 100% głosów - konsolidowana metodą pełną) z siedzibą w Warszawie, której przedmiotem działalności jest wydawanie książek o charakterze edukacyjnym,

Muza Marketing Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (Emitent posiada 100% udziałów, 100% głosów - konsolidowana metodą pełną), której przedmiotem działalności jest sprzedaż hurtowa i detaliczna, w tym eksport i import, oraz pośrednictwo w sprzedaży książek i innych wydawnictw, prowadzenie składów celnych, organizowanie targów, przetargów i aukcji, imprez sportowych, rekreacyjnych, rozrywkowych i wypoczynkowych.

PDK S.A. (Emitent posiada 81,3% akcji, 81,3% głosów- konsolidowana metoda pełną) wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego, w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy KRS pod numerem 0000096325, przedmiotem działalności jest działalność hotelarska.

Wartość sprzedaży produktów, towarów i usług do spółek zależnych za okres 01.01 -31.12.2016r.

	Sprzedaż produktów	Sprzedaż towarów	Sprzedaż usług
MUZA S.A.
Muza Marketing Sp. z o.o.	18 303,87	257,05	3 464,00
Muza Szkolna Sp. z o.o.
PDK S.A.			553 857,31
PDK S.A.
Muza S.A.
Muza Marketing Sp. z o.o.
Muza S.A.		85,71	26 277,37
Muza Szkolna Sp. z o.o.
Muza S.A.			27 000,00
Muza Marketing Sp. z o.o.
Razem :	18 303,87	342,76	624 474,16
			643 120,79

Należności z tytułu sprzedaży produktów, towarów i usług do spółek zależnych na dzień 31.12.2016 r.

należności

MUZA S.A. Muza Marketing Sp. z o.o. 3 965,29 PDK S.A. 1 026 809,3,0 Muza Szkolna Sp. z o.o. Muza Marketing Sp. z o.o. Muza S.A. 13 111,33 Muza Szkolna Sp. z o.o. Muza S.A. Muza Marketing Sp. z o.o. Razem 1 043 885,92

Informacje o udzieleniu przez emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczeń kredytu lub pożyczki lub udzieleniu gwarancji - łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, jeżeli łączna wartość istniejących poręczeń lub gwarancji stanowi równowartość co najmniej 10 % kapitałów własnych emitenta.

W okresie objętym raportem emitent ani jednostki od niego zależne nie udzieliły poręczeń kredytu lub pożyczki ani nie udzieliły gwarancji stanowiących równowartość co najmniej 10% kapitałów własnych emitenta.

Inne informacje, które zdaniem emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej, finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości realizacji zobowiązań przez emitenta.

Spółka realizuje program skupu akcji własnych, celem skupu akcji własnych jest umorzenie (raport bieżący nr 25/2016), na podstawie uchwały Walnego Zgromadzenia Akcjonariusza Spółki nr 10 z dnia 25 czerwca 2016 roku oraz uchwały Zarządu Spółki z dnia 19 lipca 2016r Od dnia rozpoczęcia programu skupu akcji własnych tj. 20.07.2016 (raport bieżący nr 25/2016) do 23.03.2017 (raport bieżący nr 12/2017) Spółka posiada łącznie 24.002 sztuk akcji własnych, stanowiących (0,8570%) kapitału zakładowego i dających 24.002 głosów (0,7361%) na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
W dniu 27 sierpnia 2010 roku została zwarta została umowa pożyczki pomiędzy Muza S.A a Pożyczkodawcą (ZPR S.A.) na kwotę 1.000.000,00 PLN (słownie: jeden milion złotych). Odsetki od pożyczki są naliczane wg stopy procentowej równej aktualnie obowiązującej stopie procentowej kredytu lombardowego ogłaszanej przez NBP powiększonej o marżę. Zgodnie z aneksem z 14.12.2015 r. termin spłaty pożyczki to 31 grudzień 2018 roku.
W dniu 27 maja 2013 r. została podpisana umowa o kredyt w rachunku bieżącym (Umowa kredytowa) pomiędzy Emitentem a bankiem Bank Spółdzielczy w Ostrowi Mazowieckiej z siedzibą w Ostrowi Mazowieckiej (Bank).

Umowa określa zasady udzielenia Spółce przez Bank kredytu w kwocie 3.500.000,00 PLN (słownie: trzy miliony pięćset tysięcy złotych) z przeznaczeniem na finansowanie bieżącej działalności, przy czym w pierwszej kolejności na całkowitą spłatę kredytu udzielonego przez Bank Zachodni WBK S.A (wcześniej Kredyt Bank S.A.) umową kredytu otwartego w rachunku bieżącym z dnia 29.03.2011 roku wraz z późniejszymi zmianami.

Zabezpieczenie dla udzielonego kredytu stanowią:

a) hipoteka umowna w kwocie 5.250.000,00 zł (pięć milionów dwieście pięćdziesiąt tysięcy 00/100) na nieruchomości spółki w Spale, w gminie Inowłódz, działka 24/26, posiadającej KW w Sądzie Rejonowym w Tomaszowie Mazowieckim nr PT1T/00051784/0 wraz z cesją praw z polisy od ognia i innych zdarzeń losowych;
b) cesja praw z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości położonej w Spale przy ul. Nadpiliczna 2, Spała, gmina Inowłódz, powiat Tomaszów Mazowiecki, woj. łódzkie
c) zastaw rejestrowy na zapasach magazynowych o wartości 7.000.000,00 zł
d) cesja praw z polisy ubezpieczeniowej ww. zapasów
e) przelew wierzytelności od oznaczonych kontrahentów za powiadomieniem.
f) oświadczenie Kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji, w trybie art.97 Prawa bankowego z umowy kredytowej na rzecz Banku Spółdzielczego w Ostrowi Mazowieckiej
g) oświadczenie Kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji z hipoteki, w trybie art.97 Prawa bankowego z umowy kredytowej na rzecz Banku Spółdzielczego w Ostrowi Mazowieckiej
h) oświadczenie Kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji wydania rzeczy, w trybie art.97 Prawa bankowego z umowy kredytowej na rzecz Banku Spółdzielczego w Ostrowi Mazowieckiej
i) pełnomocnictwo do dysponowania rachunkami w n/Banku
Umowa nie przewiduje kar umownych.

Kredyt jest oprocentowany wg stawki WIBOR dla depozytów 1-miesięcznych plus marża Banku.

W dniu 26 maja 2014 r. został podpisany aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym (Umowa kredytowa) z 27.05.2013 r. (raport bieżący 27/2013) pomiędzy Emitentem a bankiem Bank Spółdzielczy w Ostrowi Mazowieckiej z siedzibą w Ostrowi Mazowieckiej (Bank). Dniem ostatecznej spłaty zobowiązań wynikających z umowy jest 25.05.2017. r. Aneks wszedł w życie z dniem jego podpisania z mocą obowiązywania od 26.05.2014 r. Pozostałe warunki pozostały bez zmian.

• W dniu 01 kwietnia 2016 r. została podpisana umowa najmu pomiędzy Emitentem (Najemca) a CA Immo Sienna Center Sp.z o.o. z siedzibą w Warszawie (Wynajmujący).

Przedmiotem umowy jest najem pomieszczeń biurowych, handlowych oraz miejsc Parkingowych. Umowa została zawarta na okres 120 miesięcy

Szacunkowa wartość przedmiotu umowy to 1.233.972 EUR netto

Zabezpieczenie umowy stanowi kaucja gwarancyjna w formie gwarancji bankowej w kwocie trzymiesięcznego czynszu i trzymiesięcznych zaliczek za pomieszczenia

Kryterium uznania umowy za znaczącą stanowi wartość umowy zawartej między stronami, która przekracza 10% wartości kapitałów własnych Emitenta.

W przypadku rozwiązania umowy z winy Najemcy przed terminem jej obowiązywania Wynajmujący może obciążyć Najemcę karą umowną w kwocie stanowiącej równowartość 50% czynszu netto za całkowitą powierzchnię najmu, należnego za pozostały okres najmu oraz może dochodzić 50% niezamortyzowanych kosztów prac wykończeniowych.

W dniu 29 lutego 2016 roku spółka otrzymała z Mazowieckiego Urzędu Wojewódzkiego z siedzibą w Warszawie decyzję Wojewody Mazowieckiego, o tym, że Muza S.A od dnia 16 stycznia 2016 r. utraciło status zakładu pracy chronionej. Powodem jest spadek zatrudnienia poniżej 25 pracowników w przeliczeniu na pełny wymiar czasu pracy.
Zarząd spółki Muza S.A. informował o złożeniu, w dniu 30 września 2016 r., oświadczenia o wypowiedzeniu Umowy o współpracy zawartej w dniu 4 maja 2006 r. z Matras Spółką Akcyjną dotyczącej współpracy pomiędzy tymi podmiotami w zakresie sprzedaży w ramach sieci Matras S.A książek wydawanych przez Spółkę. W wyniku dokonania przedmiotowego wypowiedzenia, Umowa o współpracy uległa rozwiązaniu z dniem 30 października 2016 r. Przyczyną wypowiedzenia było wyczerpanie się dotychczasowego modelu współpracy między Spółką a Matras S.A., przejawiające się w niewykonywaniu przez Matras S.A. zobowiązań pieniężnych wynikających z umowy.

W ocenie Spółki wypowiedzenie umowy z Matras S.A. może wywoływać następujące skutki finansowe dla Spółki:

W zależności od roku historyczny udział obrotów z siecią Matras S.A w sprzedaży ogółem Spółki wynosił między 9 -10,5 % przychodów ogółem.

W przypadku całkowitego zaprzestania współpracy bezpośredniej z Matras S.A może dojść do sytuacji, w której część z wyżej wymienionego obrotu nie zostanie zrealizowana.

Zaprzestanie bezpośredniej współpracy nie oznacza bowiem, że w sieci Matras S.A oferta tytułowa Spółki nie będzie reprezentowana. Bieżąca oferta Spółki jest dostępna w wielu podmiotach zajmujących się hurtowym handlem książką.

Spółka Matras może zatem dokonywać zakupów produktów Muza S.A za ich pośrednictwem.

Łączna wartość rozliczeń (zapas magazynowy produktów Spółki w Matras S.A oraz przeterminowane wierzytelności) opiewa na łączną kwotę 3.553 tys. zł.

Jednocześnie Spółka informuje, iż w dniu 30 września 2016 r. złożyła Matras S.A. oświadczenie, w którym wyraziła gotowość podjęcia rozmów dotyczących ustalenia nowych zasad współpracy między Spółką a Matras S.A. W oświadczeniu Spółka wyraziła oczekiwanie, że uzgodnienie nowych zasad współpracy nastąpi w okresie wypowiedzenia dotychczasowej umowy, tj. do dnia 30 października 2016 r., oraz że w tym okresie nastąpi również uregulowanie przez Matras S.A. należności powstałych w okresie obowiązywania dotychczasowej umowy.

W dniu 02 listopada 2016 r. Zarząd spółki Muza S.A informował o tym, że w okresie wypowiedzenia przedmiotowej umowy nie doszło do wynegocjowania warunków nowej umowy, która zastępowałaby dotychczasową umowę, jak też do uregulowania przez Matras S.A. należności powstałych w okresie obowiązywania dotychczasowej Umowy o współpracy.

Zarząd Spółki informował o podejmowaniu dalszych działań, zmierzających do dokonania rozliczeń związanych z wypowiedzianą umową i jej wygaśnięciem.

W dniu 09 grudnia 2016 r. Zarząd spółki Muza S.A poinformował, że w dniu 09 grudnia 2016r. powziął informację o wydaniu przez Sąd Okręgowy w Łodzi X Wydział Gospodarczy, nakazu zapłaty w postępowaniu nakazowym z weksla, w którym to orzeczeniu Sąd nakazał Matras S.A. z siedzibą w Warszawie ("Matras"), aby Matras zapłacił na rzecz Spółki na podstawie weksla kwotę 3.338.839,07 zł wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie od dnia 10 listopada 2016 roku (tj. od dnia złożenia pozwu) do dnia zapłaty, oraz kwotę 25.000 zł tytułem kosztów procesu oraz kwotę 10.800 zł kosztów zastępstwa procesowego w terminie dwóch tygodni od doręczenia nakazu, albo w powyższym terminie wniosła zarzuty.

Objęta ww. nakazem kwota, dochodzona jest przez Spółkę jako należność wynikająca z Umowy o współpracy zawartej w dniu 4 maja 2006 r. pomiędzy Spółką a Matras, a rozwiązanej z dniem 30 października 2016 r. (o wypowiedzeniu umowy Spółka poinformowała raportem bieżącym nr 32/2016 z dnia 30 września 2016 r., natomiast o wygaśnięciu umowy – raportem bieżącym nr 35/2016 z dnia 2 listopada 2016 r.).

Postępowanie sądowe, efektem którego jest ww. nakaz zapłaty, zostało wszczęte przez Spółkę pozwem złożonym w dniu 10 listopada 2016 r., opartym na wekslu wystawionym przez Matras i przekazanym Spółce na zabezpieczenie roszczeń wynikających z ww. Umowy o współpracy. Spółka opóźniła podanie do wiadomości publicznej informacji dotyczącej wszczęcia ww. postępowania, kierując się koniecznością ochrony prawnie uzasadnionych interesów Spółki, które mogłyby zostać naruszone w przypadku niezwłocznego jej ujawnienia, przy czym jednocześnie opóźnienie nie wprowadziło w błąd opinii publicznej z racji charakteru tej informacji, a Spółka zapewniła jej poufność.

W związku z wydaniem ww. nakazu zapłaty, Spółka podejmuje dalsze działania zmierzające do zabezpieczenia jej roszczeń i wyegzekwowania należnych jej kwot.

W dniu 15 grudnia 2016r. Zarząd spółki Muza S.A poinformował, że w dniu 14 grudnia 2016 r. Spółka zawarła z Matras S.A. z siedzibą w Warszawie ("Matras") oraz niżej wskazanymi podmiotami "Umowę w sprawie spłaty zadłużenia" ("Umowa"), której przedmiotem są zobowiązania Matras wobec Spółki w łącznej kwocie 3.626.124,50 zł, objęte nakazem zapłaty z dnia 8 grudnia 2016 r. (o którym to nakazie Spółka informowała raportem bieżącym nr 39/2016 z dnia 9 grudnia 2016 r. – "Nakaz"), a także wynikające z rozliczeń i faktur Spółki późniejszych, niż objęte Nakazem. Umowa została zawarta w celu uregulowania wzajemnych relacji stron i zabezpieczenie interesów Spółki, przy jednoczesnym wstrzymaniu podejmowanych przez Spółkę w oparciu o Nakaz czynności zabezpieczających, pod warunkiem realizacji postanowień Umowy (w tym niewniesienia przez Matras zarzutów od Nakazu). Stosownie do postanowień Umowy, zadłużenie Matras wobec Spółki winno zostać spłacone zgodnie z harmonogramem określonym w Umowie, do dnia 28 lutego 2017 r. Strony jednocześnie oświadczyły, że podejmą negocjacje celem ustalenia warunków ewentualnej dalszej współpracy i podpisania nowej umowy dystrybucyjnej. Przedmiotowa Umowa została zawarta z udziałem spółek: Księgarnie Matras Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, Księgarnie Matras S.A. z siedzibą w Warszawie, MAT FINANCE Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (wymienione spółki dalej określane są jako "Podmioty I" oraz spółek: Books Logistics S.A. z siedzibą w Warszawie, Powązkowska Invest S.A. z siedzibą w Warszawie, Konsmetal S.A. z siedzibą w Warszawie, Konsmetal Concept S.A. z siedzibą w Warszawie – które to spółki poręczyły za spłatę przez Matras zobowiązań objętych Umową, przy czym Podmioty I poręczyły solidarnie za spłatę całości ww. zobowiązań, a Podmioty II poręczyły za spłatę połowy ww. zobowiązań, jak też poddały się z tego tytułu egzekucji w trybie art. 777 k.p.c.

W dniu 19 stycznia 2017r. Zarząd spółki Muza S.A poinformował, że w dniu 19 stycznia 2017 r. otrzymał od prowadzącego postępowanie egzekucyjne komornika sądowego kwotę 2.950.790,84 PLN (dwa miliony dziewięćset pięćdziesiąt tysięcy siedemset dziewięćdziesiąt 84/100 złotych), wyegzekwowaną od Matras na podstawie nieprawomocnego, ale wykonalnego nakazu zapłaty z dnia 8 grudnia 2016 r.

Zarząd Spółki zaznacza przy tym, że w chwili obecnej postępowanie sądowe przeciwko Matras S.A. nie zostało jeszcze prawomocnie zakończone, albowiem w dniu 11 stycznia 2017 r. Matras S.A. wniósł zarzuty od nakazu zapłaty wydanego w dniu 8 grudnia 2016 r. (z naruszeniem postanowień "Umowy w sprawie spłaty zadłużenia" z dnia 14 grudnia 2016 r., w treści której Matras S.A. uznał wierzytelności Spółki).

Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony.

Zarządzanie ryzykiem finansowym

Ryzyko finansowe, na które narażona jest Grupa Muza obejmuje następujące ryzyka: kredytowe, płynności oraz rynkowe (obejmujące przede wszystkim ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej). Ryzyka te powstają w normalnym toku działalności.

Celem zarządzania ryzykiem finansowym w Grupie Muza S.A. jest zminimalizowanie wpływu tych ryzyk na działalność Spółek..

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia przez Grupę strat finansowych na skutek niewypełnienia przez klienta lub kontrahenta będącego stroną umowy swoich kontraktowych zobowiązań. Ryzyko kredytowe w Spółkach dotyczą głównie należności z tytułu dostaw i usług.

Zarząd ponosi odpowiedzialność za ustanowienie zasad zarządzania ryzykiem w Spółkach oraz nadzór nad ich przestrzeganiem. Zasady zarządzania ryzykiem przez Grupę mają na celu identyfikację i analizę ryzyk, na które Spółki są narażone, określenie odpowiednich limitów i kontroli, jak też monitorowanie ryzyka i stopnia dopasowania do niego limitów. Zasady zarządzania ryzykiem i systemy podlegają regularnym przeglądom w celu uwzględnienia zmiany warunków rynkowych i zmian w działalności Spółek.

Polityka Spółki nastawiona jest na prowadzenie bezpiecznego obrotu, co skutkuje przerywaniem współpracy z podmiotami o wątpliwej kondycji finansowej. Spowodowało to znaczne zmniejszenie liczby odbiorców w ostatnich latach oraz poprawę bezpieczeństwa należności

Muza posiada kilku znaczących odbiorców. W 2016 byli to Empik Sp. z o.o. (z 27% udziałem sprzedaży ogółem), Matras S.A. (z 16% udziałem sprzedaży ogółem), Ateneum (z 12% udziałem sprzedaży ogółem), FK Olesiejuk (z 8% udziałem sprzedaży ogółem), oraz wielu innych mniejszych. Narażenie Spółki na ryzyko kredytowe wynika głównie z indywidualnych cech każdego klienta. Jednak trzech największych odbiorów generuje ok 50% przychodów, co w przypadku niewypłacalności jednego z nich może spowodować okresowe trudności. Spółka tworzy odpisy aktualizujące na należnościach z tytułu dostaw i usług, przeterminowanych powyżej roku.

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG (BRUTTO) - O POZOSTAŁYM OD DNIA BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY:	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	2 632	1 820
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	4 757	3 640
c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	760	845
d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku	0	0
e) powyżej 1 roku	0	0
f) należności przeterminowane	2 760	2 621
g) po sprzedaży	0	0
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (brutto)	10 908	8 926
h) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług	656	608
Należności z tytułu dostaw i usług, razem (netto)	10 252	8 317

NALEŻNOŚCI Z TYT.DOSTAW I USŁUG, PRZETERM.(BRUTTO) - Z PODZIAŁEM NA NALEŻNOŚCI NIE SPŁACONE W OKRESIE:	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	853	968
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	412	513
c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy	429	396
d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku	229	231
e) powyżej 1 roku	837	513
Należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane, razem (brutto)	2 760	2 621
f) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane	656	608
Należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane, razem (netto)	2 104	2 013

Ryzyko płynności

Ryzyko płynności jest to ryzyko wystąpienia trudności w spełnieniu przez Grupę obowiązków związanych z regulowaniem zobowiązań. Zarządzanie płynnością przez Spółki polega na zapewnianiu, w możliwie najwyższym stopniu, aby Spółki zawsze posiadały wystarczające środki do regulowania wymaganych zobowiązań, zarówno w normalnej jak i kryzysowej sytuacji, bez narażania na niedopuszczalne straty. Grupa Muza ma zapewnione środki pieniężne w kwocie wystarczającej do pokrycia oczekiwanych wydatków operacyjnych, w tym na obsługę zobowiązań finansowych poprzez kredyt w rachunku bieżącym w Banku Spółdzielczym w Ostrowi Mazowieckiej.

Z analizy sytuacji finansowej i majątkowej Grupy Muza wynika, że Grupa jest narażona na ryzyko niższej płynności. Analiza struktury aktywów wskazuje niski udział środków płynnych.

Środki pieniężne na dzień 31 grudnia 2016 r. wyniosły 459 tys. zł co stanowiło 1,06 % aktywów ogółem. Z kolei z analizy struktury pasywów wynika duże zaangażowanie kapitałów własnych w finansowanie działalności. Kapitały własne stanowią 54,55 % sumy bilansowej Grupy Muza.

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, O POZOSTAŁYM OD DNIA BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY:	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	2 105	2 208
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	4 037	3 951
c) powyżej 3 miesięcy do 1 roku	395	436
d) zobowiązania przeterminowane	2 751	3 293
ZOBOWIĄZANIA RAZEM	9 287	9 888

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE Z TYT.DOSTAW I USŁUG, PRZETERMINOWANE - Z PODZIAŁEM NA NIE SPŁACONE W OKRESIE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) do 1 miesiąca	1 021	1 343
b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy	866	1 284
c) powyżej 3 miesięcy do 1 roku	609	513
d) powyżej 1 roku do 5 lat	255	152
e) powyżej 5 lat	0	0
ZOBOWIĄZANIA RAZEM	2 751	3 293

Ryzyko rynkowe

Ryzyko rynkowe polega na tym, że zmiany cen rynkowych, takich jak kursy walutowe, stopy procentowe i ceny akcji będą wpływać na wyniki Spółki, lub na wartość posiadanych instrumentów finansowych. Celem zarządzania ryzykiem rynkowym jest utrzymanie i kontrolowanie stopnia narażenia Spółki na ryzyko rynkowe w granicach przyjętych parametrów, przy jednoczesnym dążeniu do optymalizacji stopy zwrotu.

Ryzyko stopy procentowej

Ekspozycja Spółki na zmiany stóp procentowych dotyczy głównie kredytu bankowego w rachunku bieżącym, pożyczce, oraz leasingu, opartych na zmiennej stopie procentowej bazującej na WIBOR + marża. Grupa nie zabezpiecza ryzyka zmian stopy procentowej.

Działania dotyczące ograniczenia ryzyka zmian stóp procentowych obejmują bieżące monitorowanie sytuacji na rynku pieniężnym.

Poziom kosztów odsetkowych ponoszonych od zobowiązań finansowych Grupy utrzymuje się stale na podobnym poziomie i nie są to istotne kwoty.

KOSZTY FINANSOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) od kredytów i pożyczek	151	175
- dla jednostek powiązanych	2	5
- dla innych jednostek	149	170
b) pozostałe odsetki	17	6
- dla innych jednostek	17	6
Koszty finansowe z tytułu odsetek, razem	168	181
c) nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	70	71
- zrealizowane	70	71
- niezrealizowane	0	0
b) pozostałe, w tym:	5	3
-koszty finansowe DM	0	0

- naliczone odsetki od umorzonej pożyczki	0	0
-prowizje kredytowe	0	0
- inne	5	3
Koszty finansowe, razem	243	256

ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
f) wobec pozostałych jednostek	1 301	1 050
-kredyty i pożyczki	1 000	1 000
-umowy leasingu	301	50
Zobowiązania długoterminowe, razem	1 301	1 050

ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE, O POZOSTAŁYM OD DNIA BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) powyżej 1 roku do 3 lat	1 289	1 050
b) powyżej 3 do 5 lat	12	0
c) powyżej 5 lat	0	0
Zobowiązania długoterminowe, razem	1 301	1 050

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
f) wobec pozostałych jednostek	13 168	13 482
- kredyty i pożyczki, w tym:	2 476	2 613
- zobowiązania finansowe z tytułu umów leasingu	93	29

Analiza wrażliwości

Ryzyko stopy procentowej dotyczy kredytu i pożyczek. Spółka ustaliła, że zakładana zmiana (wzrost/spadek) stóp procentowych o 1 pp spowodowałaby zmianę wyniku netto na dzień 31 grudnia 2016 roku o 43,1 tys. zł

Ryzyko kursowe

Ryzyko kursowe Grupy związane jest z transakcjami rozliczanymi przez Muzę w walutach obcych. Osiągane przychody są wyrażone w złotych polskich. Część kosztów operacyjnych takich jak usługi druku, zakup praw autorskich i licencji zagranicznych, powiązana jest z kursami wymiany walut obcych, głównie w euro, funtach oraz dolarach amerykańskich. Wahania kursów wymiany walut mogą mieć wpływ na poziom kosztów i osiągane wyniki. Spółka nie korzysta jednak z opcji walutowych, a jedynie sporadycznie zawiera transakcje typu forward.

Eksport stanowi ok 0,2% przychodów.

Ryzyko walutowe dotyczy przede wszystkim transakcji z zagranicznymi licencjodawcami. Spółka ustaliła, że zakładana zmiana (wzmocnienie/osłabienie) kursu złotego o 10% spowodowałaby zmianę wyniku netto na dzień 31 grudnia 2016 roku o 215,6 tys. zł.

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTER.(STRUKT.WALUT.)	Okres zakończony 31/12/2016 PLN'000	Okres zakończony 31/12/2015 PLN'000
a) w walucie polskiej	12 933	13 488
b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł)	856	619
b1. EUR	131	90
zł	582	382
b2. USD	53	44
zł	220	173
b3. GBP	11	11
zł	54	63
pozostałe waluty w zł	0	0
Zobowiązania krótkoterminowe, razem	13 788	14 106

Zarządzanie kapitałem

Polityka Grupy polega na utrzymywaniu solidnej podstawy kapitałowej tak, aby zachować zaufanie inwestorów, kredytodawców oraz rynku, jak też zapewnić przyszły rozwój działalności gospodarczej. Grupa nie wypłaca dywidendy, a Muza od 2012 roku realizuje program skupu akcji własnych, zależnie od potrzeb rozwojowych i inwestycyjnych, struktury bilansu, a także ceny jej akcji na giełdzie i podlega uchwaleniu przez Walne Zgromadzenie. W okresie objętym sprawozdaniem finansowym nie było zmian zasad zarządzania kapitałem. Zarząd dąży do utrzymania równowagi pomiędzy wyższą stopą zwrotu możliwą do osiągnięcia przy wyższym poziomie zadłużenia i korzyściami oraz bezpieczeństwem osiąganym przy solidnym kapitale.

Środki pieniężne i lokaty

Jeśli spółka posiada wolne środki pieniężne i ich ekwiwalenty to są one lokowane w instytucjach finansowych o wysokiej wiarygodności finansowej, których współczynniki wypłacalności są utrzymywane na bezpiecznym poziomie.

Sezonowość sprzedaży

Przychody ze sprzedaży Grupy charakteryzują się sezonowością. Przychody w pierwszych trzech kwartałach są zwykle niższe od tych uzyskiwanych w czwartym kwartale danego roku obrotowego. Wynika to ze specyficznego rynku książki, kiedy to największa sprzedaż przypada zawsze na IV kwartał.

Przychody ze sprzedaży	Okres 01/01/2016 - 31/12/2016 PLN'000	Okres 01/01/2015- 31/12/2015 PLN'000
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	31 939	30 153
	Okres 01/10/2016 - 31/12/2016 PLN'000	Okres 01/10/2015 - 31/12/2015 PLN'000
Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	14 073	11 701
udział 4 kwartału w całym roku	44,1%	38,8%

INSTRUMENTY FINANSOWE	Pożyczki otrzymane	Kredyt bankowy
a) kwalifikacja	pożyczki otrzymane	zobowiązanie finansowe
b) zakres i charakter instrumentu	pożyczka długoterminowa	kredyt bankowy w rachunku bieżącym
c) wartość bilansowa instrumentu	12.2016 - 1.000 tys. zł; 12.2015 - 1.000 tys. zł	12.2016 - 2.476 tys. zł; 12.2015 – 2.613 tys. zł
d) wartość instrumentu w walucie obcej	nie dotyczy	nie dotyczy
e) cel nabycia lub wystawienia	pożyczka na poczet przyszłej współpracy	kredyt obrotowy w rachunku bieżącym
f) kwota (wielkość) będąca podstawą obliczenia przyszłych płatności	wartość nominalna	wartość nominalna
g) suma i termin przyszłych przychodów lub płatności kasowych	odsetki płatne miesięcznie	odsetki płatne miesięcznie
h) termin ustalenia cen, termin zapadalności, wygaśnięcia lub wykonania instrumentu	31.12.2018	25.05.2017
i) możliwość wcześniejszego rozliczenia	tak	tak
j) cena lub przedział cen realizacji instrumentu	wg wartości nominalnej i odsetek	wg wartości nominalnej i odsetek
k) możliwość wymiany lub zamiany na inny składnik aktywów lub pasywów	nie	nie
l) ustalona stopa lub kwota odsetek, dywidendy lub innych przychodów oraz termin ich płatności	stopa kredytu lombardowego + marża	WIBOR 1M + marża banku
m) zabezpieczenie związane z instrumentem, przyjęte lub złożone	Oświadczenie o poddaniu się egzekucji	opis szczegółowy w raporcie
n) inne warunki towarzyszące danemu instrumentowi	brak	brak
o) rodzaj ryzyka związanego z instrumentem	stopy procentowej	stopy procentowej
p) wartość godziwa instrumentu	zbliżona do wartości bilansowej	zbliżona do wartości bilansowej

Struktura zatrudnienia

W 2016 roku średnie zatrudnienie w Muza S.A wynosiło 20 osób. Struktura zatrudnienia była następująca: (na dzień 31.12.2016 – 21 osób)

- Zarząd	2 osoby
- Pracownicy redakcyjni	12 osób
- Pracownicy działu handlowego	1 osoba
- Pracownicy obsługi i administracji	6 osób

W 2016 roku Spółka PDK S.A zatrudniała 22 osoby na podstawie umowy o pracę. Zarząd pełni obowiązki na podstawie umowy cywilnoprawnej. W roku obrotowym Członkowie Rady Nadzorczej pełnili swoje funkcje nieodpłatnie. Muza Marketing zatrudniała w 2016 r. 1 osobę. Muza Szkolna w 2016 nikogo nie zatrudniała.

Wybrane jednostkowe wskaźniki finansowe

	31.12.2016	31.12.2015
Wskaźniki rentowności
rentowność sprzedaży netto	3,41%	2,15%
rentowność działalności operacyjnej	4,42%	4,92%
rentowność kapitału własnego	4,60%	2,85%
Wskaźniki efektywności
szybkość obrotu zapasów	127	137
szybkość obrotu należności	116	103
Wskaźnik płynności
wskaźnik płynności I (CR)	1,47	1,40
wskaźnik płynności II (QR)	0,76	0,64
Wskaźniki finansowania
wskaźnik ogólnego zadłużenia	45,45%	46,06%
wskaźnik zadłużenia kapitału własnego	83,33%	85,39%

Wskaźniki rentowności

• rentowność sprzedaży netto = zysk netto/przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów *100

Wskaźnik ten określa, jaka część przychodów netto ze sprzedaży stanowi zysk po opodatkowaniu.

rentowność działalności operacyjnej = zysk na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów * 100
rentowność kapitału własnego = zysk netto/kapitał własny *100

Wskaźnik ten bada stopę zwrotu jaką osiąga przedsiębiorstwo w stosunku do zaangażowanego kapitału własnego.

Wskaźniki efektywności

• szybkość obrotu zapasów = [(zapasy na początek okresu + zapasy na koniec okresu)/2] / przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów *365

Wskaźnik rotacji zapasów w dniach określa, co ile dni przedsiębiorstwo odnawia swoje zapasy dla zrealizowania określonej sprzedaży.

• szybkość obrotu należności = [(należności na początek okresu + należności na koniec okresu)/2] / przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów *365

Wskaźnik ten wyrażony w dniach informuje o okresie oczekiwania na uzyskanie należności za swoją sprzedaż kredytową.

Wskaźniki płynności

• wskaźnik płynności I = majątek obrotowy / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik ten określa stopień pokrycia zobowiązań krótkoterminowych majątkiem obrotowym.

• wskaźnik płynności II = (majątek obrotowy – zapasy – krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik ten pokazuje w jakim stopniu firma jest w stanie regulować zobowiązania krótkoterminowe, aktywami o wysokiej płynności.

Wskaźniki finansowania

• wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania ogółem / aktywa ogółem * 100

Pokazuje w jakim stopniu spółka finansowana jest przez kapitał obcy a w jakim przez kapitał własny.

• wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = zobowiązania ogółem / kapitał własny * 100

Wskaźnik ten pokazuje stosunek pomiędzy łączną sumą zobowiązań a kapitałem własnym.

Zwięzły opis istotnych dokonań lub niepowodzeń emitenta w okresie, którego dotyczy raport, wraz z wykazem najważniejszych zdarzeń ich dotyczących

Styczeń 2016 - nagroda Bestsellery Empiku 2015: Katarzyna Bonda, "Okularnik"

Styczeń 2016 - nominacja do nagrody Bestsellery Empiku 2015: Katarzyna Tusk, "Elementarz stylu"

Styczeń 2016 - nominacja do nagrody Bestsellery Empiku 2015: Marie Kondo, "Magia sprzątania"

Czerwiec 2016 - Nagroda Wielkiego Kalibru 2016 za najlepszy polski kryminał: Jakub Szamałek, ,,Czytanie z kości"

Czerwiec 2016 - Honorowa Nagroda Wielkiego Kalibru za całokształt twórczości: Pierre Lemaitre

Nagroda Pióro i Pazur 2016 nominacja za "Kwitnący krzew tamaryszku" Wanda Majer-Pietraszak (Muza)

Nagroda Pióro i Pazur 2016 nominacja za "W obcym domu" Sabina Waszut (Muza)

Nagroda Pióro i Pazur 2016 nominacja za "Kwitnący krzew tamaryszku" Wanda Majer-Pietraszak (Muza) nominacja czytelniczek

Wrzesień 2016 – Nagroda Czytelniczek Festiwalu Literatury Kobiet "Pióro i Pazur": Katarzyna Bonda, "Okularnik"

Wskazanie czynników, które w ocenie emitenta będą miały wpływ na osiągnięte przez niego wyniki w perspektywie co najmniej kolejnego kwartału.

Zarząd Spółki informuje, że postępowanie sądowe przeciwko Matras S.A. nie zostało jeszcze prawomocnie zakończone, albowiem w dniu 11 stycznia 2017 r. Matras S.A. wniósł zarzuty od nakazu zapłaty wydanego w dniu 8 grudnia 2016 r. (z naruszeniem postanowień "Umowy w sprawie spłaty zadłużenia" z dnia 14 grudnia 2016 r., w treści której Matras S.A. uznał wierzytelności Spółki).

Zysk roku bieżącego

Zarząd Muza S.A wnosi o podjęcie decyzji przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy o przeznaczeniu zysku netto wykazanego w sprawozdaniu finansowym za rok 2016 w kwocie 1.231.753,53 (słownie: jeden milion dwieście trzydzieści jeden tysięcy siedemset pięćdziesiąt trzy złote 53/100) na kapitał rezerwowy.

Zatwierdzenie sprawozdania do publikacji

Niniejsze roczne sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd w dniu 28 kwietnia 2017 r.

AI Terminal

Muza S.A.

5726_rns_2017-04-28_be8de607-9f4e-42d9-bfbc-d7e3354be34b.pdf