Miraculum S.A. — Management Reports 2016

Aug 31, 2016

List Zarządu Miraculum S.A.

Drodzy Akcjonariusze,

W pierwszych słowach chciałabym podkreślić, że jako Zarząd Miraculum pomimo licznych zmian operacyjnych (np. wymiana 90% zespołu sprzedaży w ciągu roku) oraz ogromnych, jak na możliwości Miraculum S.A, inwestycji w rozwój sprzedaży, podtrzymuję swoją deklarację co do zakończenia 2016 roku dodatnim wynikiem finansowym.

W związku z połączeniem z Miraculum Dystrybucja Sp. z o.o. oraz sprzedażą 100% udziałów w Spółce La Rose Sp. z o.o. od 2016 roku pracujemy na sprawozdaniach jednostkowych a nie skonsolidowanych. Przepisy obligują Spółkę do pokazywania i porównywania wyników tych samych typów sprawozdań finansowych (jednostkowe do jednostkowych). To powoduje, że zamiast porównywać jabłka do jabłek, porównujemy jabłka do gruszek. Ani Miraculum Dystrybucja Sp. z o.o. ani La Rose Sp. z o.o. nie prowadziły działalności sprzedażowej, więc oceniając wyniki półrocza 2016 roku do 2015 roku powinniśmy porównywać wyniki jednostkowe Miraculum S.A do skonsolidowanych Miraculum S.A. Ta analiza przedstawia się następująco:

17 823 042 7 632 068		14 164 853 5 038 930		14 137 446
				5 032 570
		36%		36%
6 190 022	-	5 052 783	-	5 064 852
2 066 885	-	1 971 318	-	1 958 502
624 838	-	1 985 171	-	1 990 784
721 531				260 371
89 240				-
266 336				51 349
				528 259
198 763	-	351 941	-	285 643
520 705		779 022	-	1 748 169
				1 436 449
	302 896	43%	3 116 134	556 402 779 022 -

W pierwszym półroczu 2016 roku zrealizowaliśmy wszystkie zaplanowane inwestycje w rozwój kanałów dystrybucji, co niestety spowodowało wzrost kosztów na poziomie sprzedaży. Aczkolwiek bez poniesienia tych inwestycji Spółka nie miałaby szans na realizację wzrostów sprzedaży w II półroczu 2016 roku, które mają przyczynić się do uzyskania dodatnich wyników finansowych na poziomie netto. Zwiększyliśmy nakłady na działalność eksportową o 461 tys. PLN rok do roku, natomiast koszty wsparcia marketingowego i promocji (z naciskiem na make-up) zwiększyliśmy o 304 tys. PLN. Spowodowało to, że wyniki po kosztach sprzedaży i zarządu mieliśmy na poziomie -624 tys. PLN ( I półrocze 2015 roku – w sprawozdaniu skonsolidowanym to strata -1.990 tys.). To trzykrotna poprawa wyniku. Jak łatwo policzyć, gdyby nie te wymienione powyżej koszty, wynik na poziomie operacyjnym byłby dodatni. Nie te zdarzenia zaważyły, w decydującej mierze, na tym, że mamy po pierwszym półroczu 2016 stratę. Największe straty marży ponieśliśmy w I półroczu 2016 roku, z powodu braku odpowiednich środków finansowych na wdrożenie części zaplanowanych nowości. W związku z tym, że surowce i opakowania do produkcji na nowy asortyment kupujemy na warunkach przedpłaty (na 2-3 miesiące przed sprzedażą) w I półroczu 2016 roku utraciliśmy około 7 mln przychodów z tego tytułu co przekłada się na utratę około 3 mln marży netto. Mając na uwadze to, że u obecnych dostawców mamy wykorzystane w 100% limity kupieckie nie możemy skorzystać z większego finansowania. Obserwując efekty i sukcesy tych wdrożeń, które udało się zrealizować w I i II kwartale 2016 roku, rozpoczęliśmy pracę na poszukiwaniem nowych dostawców (producentów), równolegle szukając alternatywnych źródeł finansowania zakupów towarów w celu ich dalszej odsprzedaży.

Kolejnym obszary, w mojej ocenie wymaga wyjaśnienia jest poziom przychodów i kosztów operacyjnych. Na poziomie jednostkowym i skonsolidowanym Spółka w I półroczu 2015 roku osiągnęła 1.399 tys. PLN zysku z tytułu uregulowania zobowiązań finansowych przy pomocy instrumentów finansowych

Miraculum S.A., ul. Prof. Michała Bobrzyńskiego 14, 30-348 Kraków, www.miraculum.pl;

Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy KRS; Wysokość kapitału zakładowego: 34 536 669,00 zł.; Wysokość kapitału wpłaconego: 34 536 669,00 zł.;

(konwersja obligacji na akcje) - przy cenie nominalnej 4,5 zł za akcje. W tym półroczu nie było już takich operacji, które w tak znacznym stopniu poprawiłyby wynik.

I półrocze 2016 roku to także okres intensywnej pracy w obszarze restrukturyzacji kosztów finansowych. Zarząd postawił sobie cel, w postaci obniżenia odsetkowych kosztów finansowych do średniego poziomu nie wyższego niż 8% rocznie. Sukces długoterminowy tej restrukturyzacji to podpisana 5 letnia umowa inwestycyjna z Bankiem BZ WBK S.A, dzięki której spłaciliśmy przed terminem Obligacje za kwotę prawie 12 mln PLN. Niestety na poziomie wyniku II kwartału 2016 roku koszty jednorazowe restrukturyzacji finansowej to kwota 510 tys. PLN.

	jednostkowe 01.01.2016 - 30.06.2016			jednostkowe 01.01.2015 - 30.06.2015		skonsolidowane 01.01.2015 - 30.06.2015
Przychody i koszty finansowe netto	-	1 815 299	-	1 934 950	-	2 030 039
Dodakowe świadczenia z tytułu wcześniejszej spłaty Obligacji ( obniżenie finansowania w wprzyszlych okresach),koszty przejścia na finansowanie bankowe		510 217				-

Reasumując, gdyby Spółka posiadała dodatkowe środki w postaci 1-2 mln na przedpłaty surowców i opakowań w celu zrealizowania w terminie wdrożeń nowości oraz nie poniosła jednorazowych kosztów restrukturyzacji finansowej wynik rok do roku przedstawiał by się następująco:

	jednostkowe 01.01.2016 - 30.06.2016	jednostkowe 01.01.2015 - 30.06.2015	skonsolidowane 01.01.2015 - 30.06.2015
Przychody ze sprzedaży	24 823 042	14 164 853	14 137 446
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży Marża %	10 632 068 43%	5 038 930 36%	5 032 570 36%
Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu	- 6 890 022 - 2 066 885	- 5 052 783 - 1 971 318	- 5 064 852 - 1 958 502
Skorygowany wynik po kosztach Sprzedaży i Zarządu	1 675 162	- 1 985 171	- 1 990 784
Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne	302 896 - 198 763	3 116 134 - 351 941	528 259 - 285 643
Zysk ( strata) z działalności operacyjnej skorygowany	1 779 295	779 022	- 1 436 449
Przychody i koszty finansowe netto	- 1 815 299	- 1 934 950	- 2 030 039
Zysk ( strata) brutto skorygowany o inwestycje we wzrost sprzedaży i koszty restrukturyzacji finansowej	474 213	779 022	- 1 436 449

Często wiele osób pyta mnie, czy nie jestem zmęczona, tą ciągłą walką o środki na majątek obrotowy Miraculum S.A. Oczywiście, że jestem. Każdy chciałaby pracować w Spółce, która ma nadpłynność finansową. Chciałabym również, aby Miraculum płaciło terminowo za wszystkie faktury. Niestety restrukturyzacje w czasie ich prowadzenia są bardzo kapitałochłonne. Korzyści przychodzą później. Dodatkowo wzrost sprzedaży firmy handlowej niesie za sobą konieczność zwiększenia zapasów oraz konieczność sfinansowania dodatkowych należności. Spółce z dobrą historią wyników dostawcy pomagają sfinansować wzrost bo ryzyko współpracy mogą przenieść na poziom ubezpieczyciela, odbiorcy natomiast objęci są w większości faktoringiem. W przypadku te dwa źródła finansowania nie są możliwe od 2009 roku aż do dzisiaj. Osoby, które mnie znają wiedzą, że jestem osobą, która skupia się na poszukiwaniu rozwiązań problemu, a nie na serwisowaniu problemów. Moja uwaga od wielu miesięcy skupiona jest na rozwiązaniu problemu zapotrzebowania na majątek obrotowy.

W związku z tym, że planuję zrealizować przygotowane wdrożenia w II półroczu 2016 roku i znaleźć sposób na sfinansowanie tego przychodu w Q3 i Q4 2016 roku będę poszukiwała inwestorów branżowych (producentów kontraktowych nie posiadających konkurencyjnych marek), ale także finansowych.

Z poważaniem

Monika Nowakowska

Prezes Zarządu

Miraculum S.A., ul. Prof. Michała Bobrzyńskiego 14, 30-348 Kraków, www.miraculum.pl;

Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy KRS; Wysokość kapitału zakładowego: 34 536 669,00 zł.; Wysokość kapitału wpłaconego: 34 536 669,00 zł.;