DELÅRSRAPPORT JANUARI–SEPTEMBER 2019

Förvärvsintensivt kvartal med stark underliggande tillväxt

Juli–september 2019 (tredje kvartalet)

Nettoomsättningen uppgick till 765 Mkr (773), varav det avslutade försäljningsuppdraget Alpro uppgick till 2 Mkr (71).
Tillväxten för prioriterade varumärken var 11,7 procent.
EBITDA uppgick till 77 Mkr (68), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 10,1 procent (8,8).
Periodens resultat uppgick till 35 Mkr (32), motsvarande ett resultat per aktie på 0,77 kr (0,70) före och efter utspädning.
Fritt kassaflöde uppgick till 19 Mkr (96).
Midsona förvärvade Eisblümerl Naturkost GmbH i Tyskland och Ekko Gourmet AB i Sverige.
Midsona ingick ett avtal om att förvärva Alimentation Santé SAS, med en ledande position inom ekologiska och växtbaserade livsmedel i Frankrike och Spanien.

Januari–september 2019 (nio månader)

Nettoomsättningen uppgick till 2 256 Mkr (2 097).
EBITDA uppgick till 209 Mkr (182), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 9,3 procent (8,7).
Periodens resultat uppgick till 62 Mkr (96), motsvarande ett resultat per aktie på 1,35 kr (2,09) före och efter utspädning.
Fritt kassaflöde uppgick till 52 Mkr (132).

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

Midsona tillträdde förvärvet av Alimentation Santé SAS den 1 okt0ber.
Styrelsen i Midsona beslutade om nyemission med företräde för befintliga aktieägare om cirka 600 Mkr.
Midsona förvärvade 51 procent i Paradiset EMV AB, ett samarbete tillsammans med matvarukedjan Paradiset.

Nyckeltal, koncernen¹,2

	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Nettoomsättningstillväxt, %	–1,0	34,9	7,6	33,1	12,9	32,9
Bruttomarginal, före jämförelsestörande poster, %	30,1	29,4	30,1	31,2	29,8	30,6
Bruttomarginal, %	31,5	29,4	29,8	31,1	29,6	30,6
EBITDA-marginal, före jämförelsestörande poster, %	10,1	8,8	9,3	8,7	8,8	8,5
EBITDA-marginal, %	11,1	8,9	8,8	8,2	8,5	8,1
Rörelsemarginal, före jämförelsestörande poster, %	6,4	6,5	5,7	6,8	5,7	6,6
Rörelsemarginal, %	7,5	6,6	5,2	6,3	5,4	6,2
Vinstmarginal, %	5,8	5,3	3,3	5,7	3,9	5,7
Genomsnittligt sysselsatt kapital, Mkr	3 143	2 867	3 050	2 567	3 065	2 552
Avkastning på sysselsatt kapital, %					5,5	7,6
Avkastning på eget kapital, %					5,7	8,1
Nettoskuld, Mkr	1 401	1 155	1 401	1 155	1 401	1 116
Nettoskuld / Justerad EBITDA, ggr					5,3	4,4
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,8	0,7	0,8	0,7	0,8	0,7
Räntetäckningsgrad, ggr	4,4	5,1	2,7	6,2	3,3	6,3
Soliditet, %	41,1	43,4	41,1	43,4	41,1	44,1

1 Midsona presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. För definitioner och avstämningar mot IFRS hänvisas till sidorna 23–24 i delårsrapporten och sidorna 134–137 i årsredovisning 2018. 2 Nyckeltalen för jämförelseåret är inte omräknade för IFRS 16-effekt.

Notera: Denna information är sådan information som Midsona AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Delårsrapporten lämnades, genom Lennart Svenssons försorg, för offentliggörande den 23 oktober 2019 klockan 08.00 CET.

SPORTS NUTRITION

För ytterligare information Peter Åsberg, CEO +46 730 26 16 32 Lennart Svensson, CFO +46 767 74 33 04

Peter Åsberg, VD och koncernchef

KVARTAL 3

765 Mkr

Omsättning

77 Mkr

EBITDA, före jämförelsestörande poster

10,1 procent

EBITDA-marginal, före jämförelsestörande poster

11,7 procent

Tillväxt prioriterade varumärken

Koncernchefens kommentar

Ett resultatmässigt starkt kvartal

I tredje kvartalet tog Midsona marknadsandelar och försäljningen för våra åtta prioriterade varumärken ökade med goda 12 procent. Försäljningen för koncernen som helhet påverkades dock fortsatt negativt av det avslutade distributionsuppdraget för Alpro. På totalen gav det en mer eller mindre oförändrad omsättning (–1 procent). Därtill tillkom råvarubrist på jordnöt och mandel, vilket främst påverkade den tyska marknaden och det nyligen förvärvade Eisblümerl. Resultatmässigt gjorde vi ett starkt kvartal, trots fortsatt motvind från valutakursutvecklingen. Det var främst hänförligt till den starka försäljningstillväxten för våra prioriterade varumärken, men dessutom började vårt nordiska kostnadsbesparingsprogram ge resultat.

Stark tillväxt för våra prioriterade varumärken

Genom att fokusera våra resurser på våra starkaste varumärken menar vi att vi långsiktigt har de bästa förutsättningarna att nå våra finansiella mål och i kvartalet var det glädjande att se att våra marknadssatsningar gav effekt. Försäljningen för våra åtta prioriterade varumärken ökade sekventiellt under året, från en tillväxt på 6 procent i första kvartalet och 10 procent i andra kvartalet till 12 procent i tredje kvartalet. Allra bäst gick det fortsatt för Friggs, men även våra ekologiska varumärken bidrog starkt och förbättrade tillväxten från ett återhållsamt första halvår.

Fokus på förvärv och integration

Det tredje kvartalet var mycket intensivt förvärvsmässigt och dominerades av förvärvet av Alimentation Santé, en ledande aktör inom ekologiska och växtbaserade livsmedel i Frankrike och Spanien. Förvärvet utgör en strategiskt viktig plattform för vår fortsatta europeiska expansion samtidigt som det stärker vår ställning inom ekologiska och växtbaserade livsmedel. Vi ser stora utvecklingsmöjligheter inom framför allt växtbaserade köttalternativ och genom förvärvet har vi fått tillgång till produktionskapacitet för detta, som vi avser utnyttja även i andra delar av koncernen. Förvärvet meddelades i början av kvartalet och slutfördes efter kvartalets slut, den 1 oktober 2019. Därefter har ett intensivt integrationsarbete tagit vid.

I början av kvartalet förvärvades också Eisblümerl, en av Tysklands ledande tillverkare av ekologiska bredbara nöt-, nougat- och chokladpålägg. Det är glädjande att vi redan sett god utväxling för Eisblümerl på den befintliga strukturen i Davert. Bolagen är bra exempel på vår strategi; ett initialt plattformsförvärv (Davert) som sedan kompletteras med ett tilläggsförvärv (Eisblümerl).

Samma logik gäller förvärvet av svenska Ekko Gourmet, som också annonserades i början av kvartalet. Ekko Gourmet är specialiserat på ekologisk och vegansk mat och kan utnyttja Midsonas starka distributionsnätverk. Integrationen har gått bra och förvärvet har utvecklats väl i sin nya miljö.

Kommande integrationsarbete och förestående nyemission

Sammantaget gläds vi åt den underliggande försäljningsutvecklingen för våra prioriterade varumärken under kvartalet och även åt att vårt nordiska kostnadsbesparingsprogram började ge resultat. De största effekterna av programmet har vi dock fortsatt framför oss, vilket bådar gott inför kommande kvartal. Under kvartalet ägnade vi mycket tid åt att slutföra de förvärv vi nyligen presenterat och under innevarande kvartal räknar vi med att stort fokus kommer att ligga på att integrera dessa i Midsona-koncernen.

Det stora förtroende som många befintliga ägare visat inför vår förestående nyemission, som görs för att finansiera förvärvet av Alimentation Santé, är också glädjande. Ett nytt långsiktigt finansieringsavtal som skapar förutsättningar för fortsatt tillväxt har även annonserats under kvartalet.

Vi kommer kontinuerligt att arbeta vidare för att finna nya plattforms- och tilläggsförvärv. Genom de förvärv som hittills gjorts har vi på allvar tagit oss an att konsolidera den fragmenterade europeiska marknaden för produkter inom hälsa och välbefinnande. Jag ser med nyfikenhet och stor tillförsikt på vår spännande framtid och vill ta tillfället i akt att tacka kollegor, styrelseledamöter och aktieägare för deras starka tro på Midsona.

Peter Åsberg VD och koncernchef

Finansiell information

Nettoomsättning

EBITDA

kassaflöde

2017

2016

135

180

130

195

260

700

1400

2100

2800

200

400

600

800

–25

100

-50 -25

2016

50 75 100

100

150

140

210

800

1600

2400

200

400

600

Neoomsäning

Mkr Mkr

2017 2018 2019

Juli–september

Nettoomsättningen uppgick till 765 Mkr (773), en minskning med 1,0 procent. Koncernens åtta prioriterade varumärken hade en stark tillväxt på 11,7 procent, driven av framför allt varumärket Friggs. Trots det var den organiska förändringen i nettoomsättningen –4,9 procent, medan strukturella förändringar bidrog med 2,8 procent och valutakursförändringar med 1,1 procent. Den negativa organiska förändringen i nettoomsättningen var helt relaterad till det avslutade försäljningsuppdraget för Alpro och justerat för det var det en ökning med 4,6 procent. Försäljning var relativt bra på samtliga geografiska marknader, trots en något lägre servicegrad än normalt på några marknader samt råvarubrist för några av koncernens produktgrupper.

Försäljningen minskade för Sverige och Norge, i all väsentlighet hänförligt till det avslutade försäljningsuppdraget för Alpro. För Sverige hade flera prioriterade varumärken en stark försäljningsutveckling, driven av i synnerhet Friggs. Den goda försäljningsutvecklingen medförde dock fortsatt vissa kapacitetsutmaningar i leverantörsledet för några produktgrupper. Försäljningsutvecklingen för den ekologiska varumärkesportföljen stabiliserades och tillväxten var god. För Norge hade flera prioriterade varumärken och licensierade varumärken en stark försäljningstillväxt, trots vissa utmaningar på marknaden. Aktiviteten i den norska dagligvaruhandeln var lite lägre än normalt, delvis som en konsekvens av att all merchandising för en kort tid sedan övergick i dagligvaruhandelns egen regi och där man fortfarande håller på att finna sina flöden och strukturer. Dessutom var servicegraden till kunder för några produktgrupper lägre än normalt, vilket inverkade negativt på försäljningen.

Försäljningsutvecklingen var bra för både Finland och Tyskland. För Finland hade prioriterade varumärken i synnerhet en stark försäljningstillväxt med ökade marknadsandelar för flera varugrupper i framför allt dagligvaruhandeln, trots en tilltagande konkurrens från både handelns egna varumärken och från andra varumärkesbolag. För Tyskland var försäljningstillväxten stark, driven av förvärvade affärsvolymer, kontraktstillverkningsvolymer och råmaterialförsäljning. En generell råvarubrist på jordnöt och mandel, som är viktiga ingredienser i några produktgrupper, medförde försäljningsbortfall. Den tyska marknaden för ekologiska produkter är i förändring med högre försäljningsvolymer till dagligvaruhandeln på bekostnad av den traditionella fackhandeln. En ekologisk positioneringsstrategi är pågående i dagligvaruhandeln, medförande vissa lanseringsfördröjningar. Dessutom är den tyska marknaden starkt regionaliserad, vilket sammantaget medfört att den pågående utrullningen av det prioriterade varumärket Davert i dagligvaruhandeln för närvarande går långsammare än plan.

För Danmark var försäljningen i linje med föregående år. Försäljningsutvecklingen för det prioriterade varumärket Urtekram var stabil. De interna försäljningsvolymerna ökade och det kompenserade delvis för ett avslutat avtal om kontraktstillverkning.

Januari–september

Nettoomsättningen uppgick till 2 256 Mkr (2 097) en ökning med 7,6 procent. Den organiska förändringen i nettoomsättningen var –6,0 procent, medan strukturella förändringar bidrog med 11,8 procent och valutakursförändringar med 1,8 procent. Nettoomsättningstillväxten påverkades starkt negativt av det avslutade försäljningsuppdraget för Alpro för Sverige och Norge under det första kvartalet 2019. Den organiska förändringen i nettoomsättningen var 1,5 procent justerat för det avslutade försäljningsuppdraget. Koncernens åtta prioriterade varumärken uppvisade en tillväxt på 8,9 procent*.

Försäljningen minskade för Sverige och Norge hänförligt till det avslutade försäljningsuppdraget för Alpro och en lägre försäljning av säsongsmässiga varor under det andra kvartalet. För Finland och Danmark ökade försäljningen driven av organisk tillväxt för Finland och ökade interna försäljningsvolymer för Danmark. För Tyskland ökade försäljningen driven av förvärvade affärsvolymer.

Bruttoresultat

Juli–september

Bruttoresultatet uppgick till 230 Mkr (227), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 30,1 procent (29,4). Bruttomarginalen förbättrades till följd av att bland annat samordnade supply-chain aktiviteter på nordisk basis fick genomslag och av en gynnsammare varu- och kundmix genom högre andel egenvårdsprodukter med en generellt högre marginal. Valutakursutvecklingen för den svenska kronan mot euron var dock fortsatt ofördelaktig, vilket medförde väsentligt högre varukostnader för Sverige, som det inte kompenserats för av uttagna prishöjningar i nästa led. Prishöjningar är aviserade mot handeln, vilket beräknas få genomslag i resultatet under det första halvåret 2020. Dessutom påverkades bruttomarginalen för Tyskland negativt av en ogynnsam produktmix samtidigt som bruttoresultatet belastades med vissa temporära produktionsrelaterade merkostnader.

* Det prioriterade varumärket Davert, jämförs i perioden mot försäljningen samma period föregående år trots att Midsona då inte ägde varumärket hela perioden 0 25 0 45

2017 2018 2019

Mkr Mkr

90 135 180

160

240

320

Januari–september

Bruttoresultatet uppgick till 679 Mkr (655), före jämförelsestörande poster, motsvarande en bruttomarginal på 30,1 procent (31,2). Den lägre bruttomarginalen var särskilt relaterad till en ofördelaktig valutakursutveckling för den svenska kronan mot euron. För Sverige fick genomförda prishöjningar mot handeln visst genomslag i det första kvartalet, men dessa prishöjningar kompenserade inte för det senaste årets fortsatt ogynnsamma valutakursutveckling. Dessutom påverkades bruttomarginalen negativt, jämfört med motsvarande period föregående år, av ökade inköpspriser på vissa färdigvaror samt av den rådande kostnadsstrukturen för Tyskland, med en högre andel produktions- och lagerrelaterade kostnader jämfört med koncernens övriga verksamheter.

Rörelseresultat

Juli–september

EBITDA uppgick till 77 Mkr (68), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 10,1 procent (8,8), och var driven av förvärvad rörelse, en förändrad redovisningsprincip (IFRS 16) och en god tillväxt i den underliggande verksamheten. Effekten av förändrad redovisningsprincip (IFRS 16) medförde en minskning av rörelsekostnaderna med 12 Mkr då leasingavgifterna ersattes av avskrivningar och ränta. Periodens avskrivningar uppgick till –28 Mkr (–18), fördelade på immateriella anläggningstillgångar –8 Mkr (–10) och materiella anläggningstillgångar –20 Mkr (–8). Avskrivningarna ökade som en konsekvens av dels en ianspråktagen expansionsinvestering, dels den förändrade redovisningsprincipen (IFRS 16), som medförde –10 Mkr i avskrivningar på materiella anläggningstillgångar med nyttjanderätt. Rörelseresultatet uppgick till 49 Mkr (50), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 6,4 procent (6,5). Periodens rörelseresultat uppgick till 57 Mkr (51), motsvarande en marginal på 7,5 procent (6,6).

EBITDA, före jämförelsestörande poster, förbättrades för både Danmark och Finland till följd av ökade försäljningsvolymer och god kostnadskontroll. För Sverige och Norge var EBITDA, före jämförelsestörande poster, lägre jämfört med föregående år. För Sverige i huvudsak som en konsekvens av dels högre varukostnader till följd av en fortsatt ogynnsam utvecklingen för den svenska kronan mot euron, dels ett avslutat försäljningsuppdrag. För Norge genom framför allt lägre försäljningsvolymer relaterade till ett avslutat försäljningsuppdrag och en viss avmattning i försäljningsvolymer till den viktiga dagligvaruhandeln. Den underliggande verksamheten i Norden uppvisade en bra utveckling. Ett besparingsprogram för att förbättra effektiviteten är pågående i de nordiska länderna. Programmet löper enligt plan med sekventiell effekt i resultatet under 2019–2020 och med full effekt i resultatet först under 2021.

För Tyskland var EBITDA i linje med föregående år, trots ökade försäljningsvolymer. En ogynnsam produktmix påverkade resultatet negativt samtidigt som det belastades av temporära produktions- och försäljningskostnader. Dessutom fick den rådande bristen på råvarorna jordnöt och mandel en negativ påverkan på både försäljning och resultat i perioden.

Januari–september

EBITDA, uppgick till 209 Mkr (182), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 9,3 procent (8,7) och var driven av förvärvad rörelse samt en förändrad redovisningsprincip (IFRS 16). Effekten av förändrad redovisningsprincip (IFRS 16) medförde en minskning av rörelsekostnaderna med 34 Mkr då leasingavgifterna ersattes av avskrivningar och ränta. Periodens avskrivningar uppgick till –80 Mkr (–39), fördelade på immateriella anläggningstillgångar –24 Mkr (–23) och materiella anläggningstillgångar –56 Mkr (–16). Avskrivningarna ökade som en konsekvens av dels förvärvade rörelser och ianspråktagen expansionsinvestering, dels den förändrade redovisningsprincipen (IFRS 16) som medförde –30 Mkr i avskrivningar på materiella anläggningstillgångar med nyttjanderätt. Rörelseresultatet uppgick till 129 Mkr (143), före jämförelsestörande poster, motsvarande en marginal på 5,7 procent (6,8). Periodens rörelseresultat uppgick till 118 Mkr (132), med en rörelsemarginal på 5,2 procent (6,3).

EBITDA, före jämförelsestörande poster, förbättrades för Danmark och Finland. För Danmark genom ökade försäljningsvolymer, förbättrade marginaler och god kostnadskontroll. För Finland genom framför allt ökade försäljningsvolymer och en förbättrad kostnadskontroll. För både Sverige och Norge var EBITDA, före jämförelsestörande poster, lägre jämfört med föregående år. För Sverige framför allt relaterade till lägre försäljningsvolymer genom ett avslutat försäljningsuppdrag samt väsentligt högre varukostnader till följd av en ogynnsam valutautveckling för den svenska kronan mot euron. För Norge till följd av lägre försäljningsvolymer efter såväl ett avslutat försäljningsuppdrag som generellt något avmattade försäljningsvolymer. För Tyskland var EBITDA, före jämförelsestörande poster, lägre jämfört med plan.

EBITDA, före jämförelsestörande poster

2017 2018 2019

Mkr Mkr

800

1600

2400

3200

2016

135

180

130

195

260

2016

225

450

675

900

700

1400

2100

2800

EBITDA

kassaflöde

2017

200

400

600

800

–25

100

150

140

210

800

1600

2400

200

400

600

Neoomsäning

Mkr Mkr

2017 2018 2019

Jämförelsestörande poster

Juli–september

I periodens rörelseresultat ingick det positiva jämförelsestörande poster med 8 Mkr (1), varav 12 Mkr avsåg en återförd del av en omstruktureringsreserv till följd av ändrade förutsättningar och –4 Mkr var förvärvsrelaterade kostnader. I jämförelseperioden ingick positiva jämförelsestörande poster med 1 Mkr, vilket avsåg en återförd skuldförd köpeskilling från tidigare års förvärv.

Januari–september

I periodens rörelseresultat ingick negativa jämförelsestörande poster med 11 Mkr (11), varav 13 Mkr (2) var omstruktureringskostnader för ett effektiviseringsprogram för koncernens nordiska verksamheter, –6 Mkr (–1) för en omvärdering av en skuldförd köpeskilling avseende tidigare års förvärv och 4 Mkr (10) var förvärvsrelaterade kostnader.

Finansiella poster

Juli–september

Finansiella poster, netto, uppgick till –13 Mkr (–10), varav räntekostnader för externa lån till kreditinstitut –7 Mkr (–3) och räntekostnader hänförliga till finansiell leasing –1 Mkr (0). Räntekostnader till kreditinstitut ökade till följd av en högre skuldsättning för genomfört rörelseförvärv under det tredje kvartalet 2019. Dessutom var andra finansiella kostnader högre i perioden till följd av genomförd refinansiering. Orealiserade omräkningsdifferenser på finansiella fordringar och skulder i utländsk valuta var –2 Mkr (–1).

Januari–september

Finansiella poster, netto, uppgick till –44 Mkr (–13), varav räntekostnader för externa lån till kreditinstitut –22 Mkr (–18) och räntekostnader för finansiell leasing –3 Mkr (0). Räntekostnader till kreditinstitut ökade som en konsekvens av en högre skuldsättning relaterad till genomförda rörelseförvärv under det andra kvartalet 2018 och det tredje kvartalet 2019. Orealiserade omräkningsdifferenser på finansiella fordringar och skulder i utländsk valuta var –12 Mkr (9).

Periodens resultat

Juli–september

Periodens resultat uppgick till 35 Mkr (32), motsvarande ett resultat per aktie på 0,77 kr (0,70) före och efter utspädning. Skatt på periodens resultat uppgick till –9 Mkr (–9), varav –5 Mkr (–3) utgjordes av aktuell skatt och –4 Mkr (–6) av uppskjuten skatt. Den effektiva skattesatsen för perioden var 20,9 procent (22,9).

Januari–september

Periodens resultat uppgick till 62 Mkr (96), motsvarande ett resultat per aktie på 1,35 kr (2,09) före och efter utspädning. Skatt på periodens resultat uppgick till –12 Mkr (–23), varav –16 Mkr (–7) utgjordes av aktuell skatt och 4 Mkr (–16) av uppskjuten skatt. Den effektiva skattesatsen för perioden var 16,6 procent (19,5), vilket var väsentligt lägre än gällande skattesats för moderbolaget. Skillnaden var främst hänförlig till en operationell omstrukturering mellan koncernbolag i syfte att optimera verksamheten samt en ej skattepliktig intäkt vid omvärdering av en skuldförd köpeskilling avseende tidigare års förvärv.

Kassaflöde

Juli–september

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 29 Mkr (98). Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital förbättrades, medan förändringar i rörelsekapital försämrades i huvudsak till följd av ökade rörelsefordringar och lägre rörelseskulder. Rörelsefordringarna ökade väsentligt jämfört med föregående kvartal, som en konsekvens av den goda faktureringen i augusti och september i jämförelse med maj och juni. Flera stora kundinbetalningar inkom först efter periodens utgång. Kapitalbindningen i varulager minskade med 37 Mkr till följd av vidtagna åtgärder för att reducera den.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till –87 Mkr (–40) och utgjordes av förvärv av rörelse –77 Mkr (–14), investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar –9 Mkr (–26) och en förändring av finansiella tillgångar –1 Mkr. Fritt kassaflöde uppgick till 19 Mkr (96). Kassaflöde från finansieringsverksamheten var 156 Mkr (–13), vilket utgjordes av likvid för emission av teckningsoptionsprogram 21 Mkr (se avsnitt Närstående sidan 7), upptagna lån 1 230 Mkr och amortering av lån –1 083 Mkr (–12) hänförliga till refinansiering (se avsnitt Nytt långsiktigt finansieringsavtal, sidan 9) samt amortering av leasingskulder –12 Mkr (–1).

Fritt kassaflöde

EBITDA

kassaflöde

Mkr Mkr

2018 2019

Mkr Mkr

2018 2019

–25

Neoomsäning

Januari–september

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 81 Mkr (154), där kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital hade en fortsatt stark utveckling, medan förändringar i rörelsekapital försämrades i huvudsak till följd av en minskning av rörelseskulder jämfört motsvarande period föregående år.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till –106 Mkr (–341) och utgjordes av förvärv av rörelse –77 Mkr (–295), investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar –25 Mkr (–46) och en förändring av finansiella tillgångar –4 Mkr. Fritt kassaflöde uppgick till 52 Mkr (132). Kassaflöde från finansieringsverksamheten var 59 Mkr (211), vilket utgjordes av likvid för emission av teckningsoptionsprogram 21 Mkr (se avsnitt Närstående sidan 7), emissionskostnader 0 Mkr, upptagna lån 1 230 Mkr (375), amortering av lån –1 128 Mkr (–105), amortering av leasingskulder –34 Mkr (–1) och utdelning –30 Mkr (–58).

Likviditet och finansiell ställning

Likvida medel uppgick till 134 Mkr (85) och det fanns outnyttjade krediter på 975 Mkr (175) vid periodens utgång. Nettoskulden uppgick till 1 401 Mkr (1 155) och ökningen var främst hänförlig till förändrad redovisningsprincip (IFRS 16) samt finansiering av rörelseförvärv. Nettoskuldsättningsgraden var 0,8 ggr (0,7). Förhållandet mellan nettoskulden och justerad EBITDA på rullande 12 månaders basis var 5,3 ggr (4,4) och vid utgången av föregående kvartal var den 5,7 ggr.

Det egna kapitalet uppgick till 1 717 Mkr (1 637). Vid utgången av föregående kvartal var det egna kapitalet 1 669 Mkr. Förändringarna utgjordes av periodens resultat 35 Mkr, omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter –8 Mkr, emission av teckningsoptionsprogram 21 Mkr och emissionskostnader 0 Mkr. Soliditeten var 41,1 procent (43,4) vid periodens utgång.

Investeringar

Juli–september

Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 9 Mkr (26), varav merparten avsåg en pågående investering i programvara i form av affärssystem och ersättningsinvesteringar i den tyska verksamheten.

Januari–september

Investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 25 Mkr (46). Det utgjordes i huvudsak av en investering i programvara i form av nytt affärssystem och ersättningsinvesteringar i den tyska verksamheten.

Övrig information

Personal

Medelantalet anställda var 538 (457) medan antalet anställda vid periodens utgång uppgick till 571 (533). Antalet anställda ökade under kvartalet till följd av att rörelsen Eisblümerl Naturkost GmbH förvärvades i juli 2019.

Moderbolaget

Koncernövergripande ledning, administration och IT bedrivs som koncernfunktioner i moderbolaget Midsona AB (publ).

Nettoomsättningen uppgick till 34 Mkr (30) och avsåg i huvudsak fakturering av internt utförda tjänster. Resultat före skatt uppgick till 94 Mkr (3). I resultat före skatt ingick utdelningar från dotterbolag med 122 Mkr (–). I finansnettot ingick det också valutaomräkningsdifferenser på finansiella fordringar och skulder i utländsk valuta med –10 Mkr (24).

Likvida medel, inklusive outnyttjade krediter, uppgick till 1 090 Mkr (241). Upplåningen från kreditinstitut var 1 145 Mkr (1 049) vid periodens utgång. Antalet anställda var 14 (17) på balansdagen.

Ett nytt långsiktigt finansieringsavtal tecknades med Danske Bank och Svensk Exportkredit (se avsnitt Nytt långsiktigt finansieringsavtal sidan 9).

För moderbolaget avsåg 34 Mkr (30) motsvarande 100 procent (100) av periodens försäljning och 0 Mkr (1) motsvarande 1 procent (4) av periodens inköp dotterbolag inom koncernen. Försäljningen till dotterbolag avsåg i huvudsak administrativa tjänster, medan inköp från dotterbolag i huvudsak avsåg konsulttjänster och kostnadsersättningar. All prissättning sker på marknadsmässiga villkor.

Närstående

Ledande befattningshavare tecknade i september 423 800 B-aktier med stöd av teckningsoptioner, som gavs ut inom ramen för teckningsoptionsprogram serie TO2016/2019, varvid bolaget tillfördes 21 Mkr. I övrigt har inga väsentliga transaktioner med närstående inträffat under perioden.

Aktien

Midsonas A-aktie och B-aktie är noterade på Nasdaq Stockholm Mid Cap List under benämningen MSON A respektive MSON B.

Det totala antalet aktier var vid periodens utgång 46 431 864 aktier (46 008 064), fördelade på 539 872 A-aktier (539 872) och 45 891 992 B-aktier (45 468 192). Antalet röster var vid periodens utgång 51 290 712 röster (50 866 912), där en A-aktie motsvarar tio röster och en B-aktie en röst.

Ledande befattningshavare tecknade i september 423 800 B-aktier med stöd av teckningsoptioner, som gavs ut inom ramen för teckningsoptionsprogram serie TO2016/2019. Av de 410 000 teckningsoptioner som överläts till ledande befattningshavare utnyttjades 275 195 teckningsoptioner, varvid bolaget tillfördes 21 020 480 kr. De teckningsoptioner av aktuell serie som inte utnyttjades för teckning till aktier förföll. Varje teckningsoption berättigade till 1,54 B-aktier till teckningskursen 49,60 kr, efter omräkning enligt villkoren. Ökningen av antalet B-aktier och röster innebar en utspädning med 0,9 procent av aktierna och 0,8 procent av rösterna.

Under perioden januari–september 2019 omsattes 7 926 832 aktier (8 046 129). Högsta betalkurs för B-aktien var 64,20 kr (78,90) medan lägsta betalkurs var 48,00 kr (51,00). Den 30 september noterades aktien, senast betalt, till 51,40 kr (68,50).

Det fanns ett utestående optionsprogram vid periodens utgång, serie TO2017/2020, som maximalt kan ge 187 000 nya B-aktier vid full konvertering. B-aktiens genomsnittskurs på balansdagen översteg ej teckningskursen för utestående teckningsoptioner, varför resultat per aktie efter utspädning inte beräknades. För mer information om TO2017/2020, se not 10 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar i årsredovisning 2018 sidorna 101–102.

Produkter från det nyförvärvade bolaget Alimentation Santés tre större varumärken; Celnat, Happy Bio och Vegetalia.

Omsa antal aktier i 1000-tal per månad

Källa: &

Ägarbild

Stena Adactum AB var den största ägaren med 23,4 procent av kapitalet och 27,9 procent av rösterna per den 30 september 2019. De tio största ägarna i Midsona AB (publ) framgår av tabell.

De tio största aktieägarna i Midsona AB (publ)	Antal aktier	Andel kapital, %	Andel röster, %
Stena Adactum AB	10 853 469	23,4	27,9
Lannebo Fonder	2 851 851	6,1	5,6
Handelsbanken Fonder	2 339 272	5,0	4,6
BNP PARIBAS SEC SERVICES PARIS, W8IMY (GC)	2 164 865	4,7	4,2
Nordea Investment Funds	2 079 310	4,5	4,0
Cliens Fonder	1 850 000	4,0	3,6
Andra AP-fonden	1 648 954	3,5	3,2
Peter Wahlberg med bolag	1 534 568	3,3	3,0
Catella Fondförvaltning	1 081 863	2,3	2,1
CBNY-OFI GLOBAL OPP FUND	1 000 000	2,1	1,9
Summa	27 404 152	58,9	60,1
Övriga ägare	19 027 712	41,1	39,9
Summa	46 431 864	100,0	100,0

Totala antalet ägare (inklusive förvaltarregistrerade) uppgick till 7 656 (7 393). I innevarande kvartal ökade antalet ägare med 368. Andelen utländskt ägande uppgick till 23,6 procent (24,4) av antalet aktier på marknaden. Mer information om aktieägarstrukturen finns på www.midsona.com.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernen är i sin verksamhet utsatt för både operationella risker och finansiella risker som kan påverka resultaten i mindre eller större omfattning. Bedömningen är att inga nya väsentliga risker eller osäkerhetsfaktorer har tillkommit. För en detaljerad redogörelse av risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till avsnittet Risker och riskhantering sidorna 43–52 och not 30 Finansiell riskhantering sidorna 111–112 i årsredovisning 2018.

Effektiviseringsprogram

I mars beslutades det om ett effektiviseringsprogram för koncernens nordiska verksamheter som ett led i att ytterligare stärka konkurrenskraften med harmonisering och optimering av gemensamma processer. Den nya organisationen i Sverige koncentrerades till Malmö, vilket innebar att Midsona stängde verksamheten i Örebro. Förutom effektiviseringar inom den nordiska supply chain-organisationen innebar det samtidigt att marknadsfunktioner och administrativa funktioner i de nordiska länderna sågs över och optimerades. Effektiviseringsprogrammet medförde omstruktureringskostnader på 25 Mkr, som belastade periodens resultat det första kvartalet 2019. Under tredje kvartalet återfördes 12 Mkr av omstruktureringsreserven till följd av ändrade förutsättningar. Effektiviseringsprogrammet beräknas ge en besparing på cirka 40 Mkr på årsbasis, med full effekt under 2021.

Nya finansiella mål

Styrelsen i Midsona AB (publ) reviderade och fastställde i april nya långsiktiga finansiella mål för koncernen. De fyra långsiktiga finansiella målen är följande efter revideringen;

Nettoomsättningstillväxt >15.0 procent, genom organisk tillväxt och förvärv (tidigare nettoomsättningstillväxt >10,0 procent).
En EBITDA-marginal >12.0 procent (tidigare EBIT-marginal >10,0 procent)
Ett förhållande mellan nettoskuldsättning/EBITDA på 3,0–4,0 gånger (tidigare nettoskuldsättning/EBITDA mindre än 2,0 gånger).
Över tid lämna en utdelning >30.0 procent av resultat efter skatt (oförändrad).

Midsona kommer vara aktiv i konsolideringen av den europeiska marknaden för hälsa och välbefinnande samtidigt som koncernens prioriterade varumärken ska generera organisk tillväxt, varför tillväxtmålet revideras till >15,0 procent. Tillväxten ska vara lönsamhetsdrivande med effektiviseringar och synergier från förvärv, varför lönsamhetsmålet revideras till en EBITDA-marginal >12,0 procent. Med en aktiv förvärvsagenda blir det svårt att uppnå målet, som kopplar belåning till intjäningsförmåga, om ett förhållande mellan nettoskuldsättning/EBITDA som är mindre än 2,0 gånger, varför det revideras till ett förhållande mellan nettoskuldsättning/EBITDA på 3,0–4,0 gånger så länge som koncernen aktivt

deltar i konsolideringen av den europeiska marknaden för hälsa och välbefinnande. Målet att över tid lämna en utdelning >30,0 procent av resultatet efter skatt lämnas oreviderad. Det ger ägaren en rimlig avkastning på investerat kapital samtidigt som koncernen tillförs medel för att offensivt utveckla verksamheten.

Årsstämma

På årsstämman den 3 maj avhandlades bland annat aktieutdelning. Beslut fattades om en utdelning till aktieägarna med 1,25 kr per aktie, motsvarande 58 Mkr, fördelade på två utbetalningstillfällen med 0,65 kr avstämningsdag 7 maj och 0,60 kr avstämningsdag 31 oktober. Den 10 maj utbetalades 30 Mkr till aktieägarna och den andra utbetalningen om 28 Mkr förväntas göras 5 november.

Förvärv av rörelse

Midsona förvärvade den 4 juli Eisblümerl Naturkost GmbH, med en stark position i Tyskland inom ekologiska bredbara smörgåspålägg, se not 12 Förvärv av rörelse sidorna 21–22 för preliminär förvärvsanalys. Midsona förvärvade den 12 juli Ekko Gourmet AB, ett företag i Sverige inom ekologiska frusna måltidsprodukter, se not 12 Förvärv av rörelse sidorna 21–22 för preliminär förvärvsanalys.

Midsona ingick ett avtal den 23 juli om att förvärva Alimentation Santé SAS, ett företag med en ledande position inom ekologiska och växtbaserade livsmedel i Frankrike och Spanien, se avsnitt Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång sidan 10 för ytterligare information om den förvärvade rörelsen.

Nytt långsiktigt finansieringsavtal

Midsona tecknade ett finansieringsavtal med Danske Bank och Svensk Exportkredit avseende en total kreditram på 2 120 Mkr. Avtalet ersätter tidigare finansieringsavtal från Danske Bank och avser refinansiering av befintlig skuld, en utökad ram för rörelsekapitalfinansiering och en bryggfinansiering för förvärvet av Alimentation Santé. Bryggfinansieringen löper fram till 31 mars 2020 och avses lösas med likvid från en förestående nyemission. Den övriga finansieringen med Danske Bank löper över tre år fram till 30 september 2022 med möjlighet till förlängning två år fram till 30 september 2024 och finansieringen med Svensk Exportkredit löper över fem år fram till 30 september 2024.

I Tyskland lanserade man färdigrätter i sex varianter.

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

Förvärv Alimentation Santé SAS

Den 1 oktober förvärvades samtliga aktier i det franska bolaget Alimentation Santé SAS med huvudkontor i Lyon, Frankrike. Bolaget har tre helägda dotterbolag, ett franskt och två spanska, med sina rörelser i Saint Germain Laprade (Frankrike), Castellcir (Spanien) och Jerez de la Frontera (Spanien). Förvärvet utgör en strategiskt viktig plattform för den fortsatta europeiska expansionen. Den totala köpeskillingen uppgick preliminärt till 227 Mkr (20,3 MEUR), motsvarande 614 Mkr (57,5 MEUR) på skuldfri basis. Förvärvet finansieras initialt med en bryggfinansiering om 625 Mkr, som ska lösas senast 31 mars 2020. Lösen av bryggfinansieringen avses ske med likvid från en nyemission om cirka 600 Mkr, som kommer äga rum under det fjärde kvartalet 2019.

Alimentation Santé har en stark position inom ekologiska och växtbaserade livsmedel i Frankrike och Spanien. Bolaget erbjuder ett stort utbud av ekologiska spannmålsprodukter och ekologiska vegetabiliska proteinprodukter under såväl eget varumärke som private label (kontraktstillverkning). Nettoomsättningen uppgick till 335 Mkr (32,7 MEUR) och EBITDA till 29 Mkr (2,9 MEUR) för 2018. EBITDA, före jämförelsestörande poster, var 45 Mkr (4,4 MEUR) för 2018. Kunderna finns framför allt i dagligvaruhandeln och hälsofackhandeln. Merparten av försäljningen sker till kunder på den franska och spanska marknaden. Förvärvet förväntas skapa synergier om totalt cirka 21 Mkr (2,0 MEUR) på årsbasis med full effekt 2021 genom såväl intäkts- som kostnadssynergier. Alimentation Santé hade vid förvärvstillfället 155 heltidsanställda, varav 70 i Frankrike och 85 i Spanien.

Den förvärvade verksamheten konsolideras i Midsona-koncernen från och med 1 oktober 2019 och kommer att utgöra ett eget geografiskt affärsområde. Huvuddelen av det koncernmässiga övervärdet från förvärvet kommer att allokeras till varumärken, kundrelationer och goodwill.

Information för att kunna göra en fullständig finansiell presentation av förvärvet fanns inte direkt tillgängligt vid avgivandet av denna delårsrapport, varför en preliminär specifikation över förvärvet inklusive övriga förvärvsrelaterade uppgifter kommer att lämnas i bokslutskommunikén 2019.

Nyemission

Styrelsen i Midsona beslutade den 1 oktober om nyemission av aktier med företrädesrätt för befintliga aktieägare om cirka 600 Mkr, under förutsättning av godkännande från en extra bolagsstämma den 31 oktober 2019. Likviden från nyemissionen avses för lösen av bryggfinansieringen, som togs i samband med förvärvet av Alimentation Santé.

Förvärv Paradiset EMV AB

Den 10 oktober förvärvades 51 procent av aktierna och rösterna i bolaget Paradiset EMV AB, med en licensrättighet att utveckla, marknadsföra och sälja produkter, som har hållbarhet och hälsa i fokus, under varumärket Everyday by Paradiset. Bolaget, som är i en uppstartsfas, är ett samarbete med matvarukedjan Paradiset. Den initiala köpeskillingen uppgick till 7,5 Mkr och betalades kontant. Den inledande bedömningen är att aktieägarna har ett gemensamt bestämmande inflytande, varför det kommer redovisas som ett samarbetsarrangemang i form av joint venture enligt kapitalandelsmetoden i de finansiella rapporterna.

Malmö den 23 oktober 2019 Midsona AB (publ)

Granskning av revisor

Denna delårsrapport har varit föremål för granskning av bolagets revisor.

Revisors granskningsrapport avseende översiktlig granskning

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Midsona AB (publ) för perioden 1 januari 2019 till 30 september 2019. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Malmö den 23 oktober 2019 Deloitte AB

Per-Arne Pettersson AUKTORISERAD REVISOR

Finansiella rapporter

Resultaträkning i sammandrag, koncernen

Mkr	Not	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Nettoomsättning	3,4	765	773	2 256	2 097	3 011	2 852
Kostnad för sålda varor		–524	–546	–1 584	–1 444	–2 120	–1 980
Bruttoresultat		241	227	672	653	891	872
Försäljningskostnader		–122	–125	–376	–354	–495	–473
Administrationskostnader		–56	–56	–176	–160	–228	–212
Övriga rörelseintäkter		–1	3	7	6	8	7
Övriga rörelsekostnader		–5	2	–9	–13	–12	–16
Rörelseresultat	3	57	51	118	132	164	178
Finansiella intäkter		0	0	0	10	6	16
Finansiella kostnader		–13	–10	–44	–23	–52	–31
Resultat före skatt		44	41	74	119	118	163
Skatt på periodens resultat		–9	–9	–12	–23	–23	–34
Periodens resultat		35	32	62	96	95	129

Periodens resultat fördelas på:
Moderbolagets aktieägare (Mkr)		35	32	62	96	95	129
Resultat per aktie före och efter utspädning hänförligt till moderbolagets aktieägare (kr)		0,77	0,70	1,35	2,09	2,06	2,80

Antal aktier (tusen)
Per balansdagen		46 432	46 008	46 432	46 008	46 432	46 008
Genomsnittligt under perioden		46 126	46 008	46 047	46 008	46 037	46 008

Totalresultaträkning i sammandrag, koncernen

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Periodens resultat	35	32	62	96	95	129
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	–8	–18	66	49	26	9
Periodens övrigt totalresultat	–8	–18	66	49	26	9
Periodens totalresultat	27	14	128	145	121	138

Periodens totalresultat fördelas på:
Moderbolagets aktieägare (Mkr)	27	14	128	145	121	138

Balansräkning i sammandrag, koncernen

Mkr	Not	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Immateriella anläggningstillgångar	5	2 620	2 501	2 466
Materiella anläggningstillgångar	6	470	253	254
Långfristiga fordringar	8	4	4	4
Uppskjutna skattefordringar		74	67	74
Anläggningstillgångar		3 168	2 825	2 798
Varulager		505	500	482
Kundfordringar		311	307	259
Skattefordringar		–	8	4
Övriga fordringar	8	17	3	22
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter		38	40	33
Likvida medel		134	85	101
Omsättningstillgångar		1 005	943	901
Tillgångar		4 173	3 768	3 699

Aktiekapital		232	230	230
Övrigt tillskjutet kapital		648	629	629
Reserver		90	64	24
Balanserad vinst, inklusive periodens resultat		747	714	747
Eget kapital		1 717	1 637	1 630
Långfristiga räntebärande skulder	7	1 398	1 150	1 124
Övriga långfristiga skulder	8	60	83	83
Uppskjutna skatteskulder		282	261	271
Långfristiga skulder		1 740	1 494	1 478
Kortfristiga räntebärande skulder	7	137	90	93
Leverantörsskulder		306	351	357
Skatteskulder		9	–	–
Övriga kortfristiga skulder	8	142	55	33
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		122	141	108
Kortfristiga skulder		716	637	591
Skulder		2 456	2 131	2 069
Eget kapital och skulder		4 173	3 768	3 699

Förändringar i eget kapital i sammandrag, koncernen

Mkr	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Reserver	Balanserad vinst, inkl. periodens resultat	Eget kapital
Ingående eget kapital 2018-01-01	230	629	15	676	1 550
Förändrad redovisningsprincip (IFRS 9)	–	–	–	0	0

Periodens resultat	–	–	–	96	96
Periodens övrigt totalresultat	–	–	49	–	49
Periodens totalresultat	–	–	49	96	145
Återköp i teckningsoptionsprogram TO2016/2019	–	0	–	–	0
Utdelning	–	–	–	–58	–58
Transaktioner med koncernens ägare	–	0	–	–58	–58
Utgående eget kapital 2018-09-30	230	629	64	714	1 637
Ingående eget kapital 2018-10-01	230	629	64	714	1 637
Periodens resultat	–	–	–	33	33
Periodens övrigt totalresultat	–	–	–40	–	–40
Periodens totalresultat	–	–	–40	33	–7
Utgående eget kapital 2018-12-31	230	629	24	747	1 630
Ingående eget kapital 2019-01-01	230	629	24	747	1 630
Förändrad redovisningsprincip (IFRS 16)	–	–	–	–4	–4

Periodens resultat	–	–	–	62	62
Periodens övrigt totalresultat	–	–	66	–	66
Periodens totalresultat	–	–	66	62	128
Emission av teckningsoptionsprogram, TO2016/2019	2	19	–	–	21
Emissionskostnader, TO2016/2019	–	0	–	–	0
Utdelning	–	–	–	–58	–58
Transaktioner med koncernens ägare	2	19	–	–58	–37
Utgående eget kapital 2019-09-30	232	648	90	747	1 717

Kassaflödesanalys i sammandrag, koncernen

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Resultat före skatt	44	41	74	119	118	163
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	15	13	95	21	105	31
Betald inkomstskatt	–1	–4	–5	–8	–9	–12
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital	58	50	164	132	214	182
Ökning (−)/Minskning (+) av varulager	37	20	–4	–42	9	–29
Ökning (−)/Minskning (+) av rörelsefordringar	–42	0	–43	–45	–11	–13
Ökning (+)/Minskning (−) av rörelseskulder	–24	28	–36	109	–73	72
Förändringar i rörelsekapital	–29	48	–83	22	–75	30
Kassaflöde från den löpande verksamheten	29	98	81	154	139	212
Förvärv av företag eller verksamheter	–77	–14	–77	–295	–77	–295
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	–6	–2	–16	–16	–26	–26
Försäljning av immateriella anläggningstillgångar	–	0	–	0	1	1
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	–3	–24	–9	–30	–16	–37
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	0	–	0	–	0	0
Förändring av finansiella tillgångar	–1	–	–4	–	–4	–
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–87	–40	–106	–341	–122	–357
Kassaflöde efter investeringsverksamheten	–58	58	–25	–187	17	–145
Emission av teckningsoptionsprogram, TO2016/2019	21	–	21	–	21	–
Emissionskostnader teckningsoptionsprogram, TO2016/2019	0	–	0	–	0	–
Upptagna lån	1 230	–	1 230	375	1 230	375
Amortering av lån	–1 083	–12	–1 128	–105	–1 146	–123
Amortering av leasingskulder	–12	–1	–34	–1	–38	–5
Lämnad utdelning	–	–	–30	–58	–30	–58
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	156	–13	59	211	37	189
Periodens kassaflöde	98	45	34	24	54	44
Likvida medel vid periodens början	37	41	101	54	85	54
Omräkningsdifferens i likvida medel	–1	–1	–1	7	–5	3
Likvida medel vid periodens slut	134	85	134	85	134	101

Swebar lanserade i Sverige ytterligare två smaker på sina proteinbars.

Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Nettoomsättning	11	10	34	30	49	45
Försäljningskostnader	0	0	–1	0	–3	–2
Administrationskostnader	–14	–15	–45	–44	–59	–58
Övriga rörelseintäkter	0	1	0	1	0	1
Övriga rörelsekostnader	–3	0	–3	0	–3	0
Rörelseresultat	–6	–4	–15	–13	–16	–14
Resultat från andelar i dotterbolag	–	–	122	–	122	0
Finansiella intäkter	9	4	25	37	22	34
Finansiella kostnader	–20	–9	–38	–21	–47	–30
Resultat efter finansiella poster	–17	–9	94	3	81	–10
Bokslutsdispositioner	–	–	–	–	29	29
Resultat före skatt	–17	–9	94	3	110	19
Skatt på periodens resultat	–	–	–1	–	–5	–4
Periodens resultat	–17	–9	93	3	105	15

Balansräkning i sammandrag, moderbolaget

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Immateriella anläggningstillgångar	53	31	39
Materiella anläggningstillgångar	3	3	3

Andelar i dotterbolag	2 060	2 186	2 066
Fordringar hos dotterbolag	756	632	547
Uppskjutna skattefordringar	2	7	3
Finansiella anläggningstillgångar	2 818	2 825	2 616
Anläggningstillgångar	2 874	2 859	2 658
Fordringar hos dotterbolag	39	23	163
Övriga fordringar	22	9	13
Kassa och bank	115	66	47
Omsättningstillgångar	176	98	223
Tillgångar	3 050	2 957	2 881

Aktiekapital	232	230	230
Reservfond	58	58	58
Balanserade vinstmedel, inklusive periodens resultat och övriga reserver	1 156	1 090	1 102
Eget kapital	1 446	1 378	1 390
Skulder till kreditinstitut	1 064	972	953
Skulder till dotterbolag	–	137	113
Övriga långfristiga skulder	32	81	81
Långfristiga skulder	1 096	1 190	1 147
Skulder till kreditinstitut	81	77	77
Skulder till dotterbolag	333	297	247
Övriga kortfristiga skulder	94	15	20
Kortfristiga skulder	508	389	344
Eget kapital och skulder	3 050	2 957	2 881

Urtekrams nya body-care serie Green Matcha som lanserats i Danmark.

Noter till finansiella rapporter

Not 1 Redovisningsprinciper

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB), samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som är gällande per den 1 januari 2019 och som då antagits av EU. Vidare har rekommendation från Rådet för finansiell rapportering, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats.

Delårsrapporten har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, samt i enlighet med Årsredovisningslagen (ÅRL). Upplysningar enligt IAS 34 p. 16A lämnas förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Moderbolagets rapportering är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen (ÅRL) samt rekommendation från Rådet för finansiell rapportering, RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings utgivna uttalanden gällande noterade företag tillämpas, vilket innebär att moderbolaget tillämpar samtliga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.

ESMAS riktlinjer för Alternative Performance Measures (APM) tillämpas, som innebär utökade upplysningar om nyckeltal och resultatmått.

I delårsrapporten januari–september 2019 har samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder tillämpats som i den senaste avgivna årsredovisningen för 2018 (not 1 Redovisningsprinciper, sidorna 88–96), med undantag för införandet av den nya redovisningsstandarden IFRS 16 Leasingavtal som träder i kraft den 1 januari 2019 och ersätter IAS 17 Leasingavtal och IFRIC 4 Fastställande av huruvida ett avtal innehåller ett leasingavtal. IFRS 16 Leasingavtal fastställer principerna för redovisning, värdering, presentation och upplysningar om leasingavtal för båda parterna i ett avtal. En implementeringsfas av den nya standarden initierades under det första kvartalet 2018 med insamling och konsekvensanalys av alla leasingavtal, som i ett nästa steg mynnande ut i en redovisningslösning. Koncernen valde att vid övergången till den nya standarden tillämpa den modifierade retroaktiva ansatsen, vilket inte kräver omräkning av jämförelseinformation innebärande att jämförelseinformation presenteras i enlighet med IAS 17 Leasingavtal och IFRIC 4 Fastställande av huruvida ett avtal innehåller ett leasingavtal. Leasingportföljen omfattar främst byggnader (kontor och lager), produktionsutrustning, truckar, bilar och IT-relaterad utrustning. För en mer detaljerad beskrivning av koncernens IFRS 16 projekt, se vidare not 1 Redovisningsprinciper i årsredovisning 2018 sidorna 88–96.

Koncernen bedömer om ett kontrakt är, eller innehåller ett leasingavtal vid avtalets början. En nyttjanderättstillgång och en motsvarande leasingskuld redovisas för samtliga leasingavtal i vilka koncernen är leasingtagare, förutom för korttidsleasingavtal (leasingavtal med en leasingperiod om maximalt 12 månader) och för leasingavtal där den underliggande tillgången har ett mindre värde. För leasingavtal som uppfyller kriterierna för lättnadsreglerna redovisas leasingavgifter som en rörelsekostnad linjärt över leasingperioden. Leasingskulden värderas initialt till nuvärdet av de framtida leasingavgifter, vilka inte erlagts per leasingavtalets inledningsdatum, diskonterade med koncernens marginella upplåningsränta. Den tillämpade viktade genomsnittliga räntesatsen för koncernen var 2,50 procent vid övergångstidpunkten 1 januari 2019. Den marginella upplåningsräntan fastställs per land och löptid. Leasingavgifter som inkluderats i värderingen av leasingskulder omfattar följande;

fasta avgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter), efter avdrag för eventuella förmåner i samband med tecknandet av leasingavtalet som ska erhållas,
variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris, initialt värderade med hjälp av index eller pris vid inledningsdatumet,
belopp som förväntas betalas ut av koncernen enligt restvärdesgarantier,
lösenpriset för en option att köpa om koncernen är rimligt säker på att

utnyttja en sådan möjlighet, och

• straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet, om leasingperioden återspeglar att koncernen kommer att utnyttja en möjlighet att säga upp leasingavtalet.

Leasingskulder redovisas i efterföljande perioder genom att skulden ökas för att återspegla effekten av ränta samt reduceras för att återspegla effekten av erlagda leasingavgifter. Leasingskulder omvärderas med en motsvarande justering av nyttjanderättstillgångar enligt de reglerna som återfinns i standarden, dock har inga sådana justeringar gjorts under innevarande period. Nyttjanderättstillgången redovisas initialt till värdet av leasingskulden, med tillägg för leasingavgifter erlagda vid eller före inledningsdatum för leasingavtalet samt initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången redovisas i efterföljande perioder till anskaffningsvärde minus avskrivningar och nedskrivningar. I händelse av att koncernen ådrar sig förpliktelser för nedmontering av en leasad tillgång, återställning och renovering av tillgång till skick överenskommet i kontrakt redovisas en avsättning för sådana förpliktelser i enlighet med IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar. Sådana avsättningar inkluderas i anskaffningsvärdet för nyttjanderättstillgången såvida de inte är kopplade till produktion av varulager. Nyttjanderättstillgångar skrivs av över beräknad nyttjandeperiod eller, om den är kortare, över den avtalade leasingperioden. Om ett leasingavtal överför äganderätten vid slutet av leasingperioden eller om anskaffningsvärdet inkluderar en sannolik exercis av en köpoption, skrivs nyttjanderättstillgången av över nyttjandeperioden. Avskrivningen påbörjas vid leasingavtalets inledningsdatum. Koncernen tillämpar principerna i IAS 36 Nedskrivning för nedskrivning av nyttjanderättstillgångar och redovisar detta på samma sätt som beskrivs i principerna för materiella anläggningstillgångar redovisade enligt IAS 16 Materiella anläggningstillgångar. Variabla leasingavgifter vilka inte beror på ett index eller pris inkluderas inte i värderingen av leasingskulder och nyttjanderättstillgångar. Sådana leasingavgifter redovisas som en kostnad i rörelseresultatet i den period då de uppkommer. IFRS 16 Leasingavtal innehåller en praktisk lättnadsregel, som medför att leasingtagaren inte behöver separera ut servicekomponenter ur leasingavgiften tillämpbar per tillgångsklass. Denna lättnadsregel har koncernen tillämpat för alla tillgångsklasser med undantag för byggnader (kontors- och lagerlokaler).

Nyttjanderättstillgångar presenteras tillsammans med materiella anläggningstillgångar i balansräkning i sammandrag för koncernen med specifikation i not 6 Materiella anläggningstillgångar, koncernen. Leasingskulder presenteras tillsammans med långfristiga räntebärande skulder och kortfristiga räntebärande skulder i balansräkning i sammandrag för koncernen med specifikation i not 7 Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder, koncernen. Redovisning av avskrivningar på tillgångar med nyttjanderätt istället för leasingavgifter har en mindre positiv påverkan på koncernens rörelseresultat. Räntan på leasingskulder har en mindre negativ påverkan på koncernens räntekostnader. I kassaflödesanalysen redovisas räntekomponenten i leasingavgiften som kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital. Den andra delen, tillika merparten, av leasingavgiften redovisas som amortering av leasingskulder i kassaflöde från finansieringsverksamheten med en motsvarande ökning i kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital.

Effekten på de finansiella rapporterna vid övergången till IFRS 16 Leasingavtal den 1 januari 2019 presenteras i delårsrapportens not 10 Effekter på tillgångar, skulder och eget kapital vid övergången till IFRS 16 den 1 januari 2019, koncernen. Dessutom lämnas det upplysningar om skillnaden mellan åtaganden enligt operationella leasingavtal enligt IAS 17 per 31 december 2018 och den första tillämpningen på leasingskulder enligt IFRS 16 diskonterade till den marginella upplåningsräntan per 1 januari 2019 i delårsrapportens not 11 Avstämning upplysning operationella leasingavtal (IAS 17) och redovisad leasingskuld (IFRS 16), koncernen.

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

För en detaljerad redogörelse, av bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i påföljande finansiella rapporter hänvisas till not 34 Viktiga uppskattningar och bedömningar i årsredovisning 2018, sidan 144. Inga nya väsentliga uppskattningar och bedömningar samt antaganden har tillkommit sedan avgivandet av den senaste årsredovisningen, utöver de uppskattningar och bedömningar som är gjorda vid införandet av den nya redovisningsstandarden IFRS 16 Leasingavtal från och med 1 januari 2019.

Not 3 Rörelsesegment, koncernen

Mkr	Sverige		Norge		Finland		Danmark		Tyskland		Koncern– gemensamma funktioner		Koncernen
Juli–september	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Nettoomsättning, extern	272	289	126	159	65	57	111	112	191	156	–	–	765	773
Nettoomsättning, koncernintern	41	35	0	0	–	–	33	31	2	–	–76	–66	–	–
Nettoomsättning	313	324	126	159	65	57	144	143	193	156	–76	–66	765	773
Rörelsekostnader (exklusive av– och nedskrivningar), externa	–249	–267	–90	–126	–27	–22	–122	–132	–178	–143	–14	–14	–680	–704
Rörelsekostnader, koncerninterna	–21	–19	–21	–16	–28	–29	–12	–7	–1	–	83	71	–	–
Rörelsekostnader (exklusive av– och nedskrivningar)	–270	–286	–111	–142	–55	–51	–134	–139	–179	–143	69	57	–680	–704
EBITDA	43	38	15	17	10	6	10	4	14	13	–7	–9	85	69
Av– och nedskrivningar	–4	–3	–3	–2	0	0	–3	–1	–11	–6	–7	–6	–28	–18
Rörelseresultat	39	35	12	15	10	6	7	3	3	7	–14	–15	57	51
Finansiella poster													–13	–10
Resultat före skatt													44	41
Väsentliga intäkts-och kostnadsposter som redovisas i resultaträkningen:
Jämförelsestörande poster	–11	–1	–	0	–	–	–	–	1	–	2	0	–8	–1
EBITDA, före jämförelsestörande poster	32	37	15	17	10	6	10	4	15	13	–5	–9	77	68

Mkr	Sverige		Norge		Finland		Danmark		Tyskland		Koncern– gemensamma funktioner		Koncernen
Januari–september	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	20181	2019	2018	2019	2018
Nettoomsättning, extern	831	877	394	467	182	166	318	328	531	259	–	–	2 256	2 097
Nettoomsättning, koncernintern	127	112	1	2	–	–	105	92	7	–	–240	–206	–	–
Nettoomsättning	958	989	395	469	182	166	423	420	538	259	–240	–206	2 256	2 097
Rörelsekostnader (exklusive av– och nedskrivningar), externa	–814	–818	–289	–364	–70	–64	–339	–390	–482	–238	–64	–52	–2 058	–1 926
Rörelsekostnader, koncerninterna	–65	–60	–65	–56	–88	–82	–34	–21	–7	–	259	219	–	–
Rörelsekostnader (exklusive av– och nedskrivningar)	–879	–878	–354	–420	–158	–146	–373	–411	–489	–238	195	167	–2 058	–1 926
EBITDA	79	111	41	49	24	20	50	9	49	21	–45	–39	198	171
Av– och nedskrivningar	–12	–7	–9	–4	–2	–1	–9	–5	–31	–8	–17	–14	–80	–39
Rörelseresultat	67	104	32	45	22	19	41	4	18	13	–62	–53	118	132
Finansiella poster													–44	–13
Resultat före skatt													74	119
Väsentliga intäkts-och kostnadsposter som redovisas i resultaträkningen:
Jämförelsestörande poster	13	–1	0	3	–	–	–27	–	1	–	24	9	11	11
EBITDA, före jämförelsestörande poster	92	110	41	52	24	20	23	9	50	21	–21	–30	209	182

1 Avser perioden maj–september.

Not 4 Uppdelning av intäkter, koncernen

Mkr	Sverige		Norge		Finland		Danmark		Tyskland		Koncern– gemensamma funktioner		Koncernen
Juli–september	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Geografiska områden1
Sverige	267	283	0	0	–	–	20	17	1	0	–18	–18	270	282
Norge	17	13	126	159	–	–	2	3	0	0	–19	–15	126	160
Finland	16	17	–	–	65	57	14	12	–	–	–28	–29	67	57
Danmark	8	5	0	–	–	–	94	89	3	0	–10	–4	95	90
Tyskland	–	–	–	–	–	–	1	6	163	136	–1	–	163	142
Övriga Europa	5	5	–	–	–	–	13	15	26	20	–	–	44	40
Övriga länder	0	1	–	–	–	–	0	1	0	0	–	–	0	2
Nettoomsättning	313	324	126	159	65	57	144	143	193	156	–76	–66	765	773

Försäljningskanal
Apotekshandel	43	42	24	20	8	7	6	3	–	–	–	–	81	72
Dagligvaruhandel	158	183	64	97	52	44	69	70	85	28	–	–	428	422
E-handel/postorder	30	16	1	1	0	1	6	6	1	2	–	–	38	26
Food service2	13	30	–	–	1	–	4	12	56	83	–	–	74	125
Hälsofackhandel	16	21	22	22	4	4	6	19	44	37	–	–	92	103
Övrig fackhandel	2	–16	12	15	–	–	6	4	5	5	–	–	25	8
Övriga	10	13	3	4	0	1	14	–2	0	1	–	–	27	17
Koncernintern försäljning	41	35	0	0	–	–	33	31	2	–	–76	–66	–	–
Nettoomsättning	313	324	126	159	65	57	144	143	193	156	–76	–66	765	773

¹ Intäkter från externa kunder hänförliga till enskilda geografiska områden efter det land kunden har sin hemvist.

² Ny försäljningskanal för perioden. Flytt gjord retroaktivt i perioden för jan–sept 2018 i affärsområde Sverige och Danmark.

Mkr	Sverige		Norge		Finland		Danmark		Tyskland		Koncern– gemensamma funktioner		Koncernen
Januari–september	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Geografiska områden1
Sverige	809	854	1	2	–	–	59	58	1	0	–56	–54	814	860
Norge	56	49	394	467	–	–	7	10	0	0	–61	–53	396	473
Finland	49	45	–	–	182	166	41	38	–	–	–87	–81	185	168
Danmark	23	19	0	–	–	–	268	260	9	1	–30	–18	270	262
Tyskland	–	–	–	–	–	–	6	11	452	223	–6	–	452	234
Övriga Europa	20	19	–	0	–	–	41	41	75	35	–	–	136	95
Övriga länder	1	3	–	–	–	–	1	2	1	0	–	–	3	5
Nettoomsättning	958	989	395	469	182	166	423	420	538	259	–240	–206	2 256	2 097

Försäljningskanal
Apotekshandel	140	134	72	70	26	22	15	10	–	–	–	–	253	236
Dagligvaruhandel	484	557	211	270	137	125	189	201	211	105	–	–	1 232	1 258
E-handel/postorder	83	46	3	8	3	4	23	22	4	2	–	–	116	82
Food service	41	30	–	–	3	–	14	12	162	83	–	–	220	–
Hälsofackhandel	49	62	65	70	12	13	18	61	138	60	–	–	282	266
Övrig fackhandel	4	12	33	37	–	–	17	12	15	8	–	–	69	69
Övriga	30	36	10	12	1	2	42	10	1	1	–	–	84	61
Koncernintern försäljning	127	112	1	2	–	–	105	92	7	–	–240	–206	–	–
Nettoomsättning	958	989	395	469	182	166	423	420	538	259	–240	–206	2 256	2 097

1 Intäkter från externa kunder hänförliga till enskilda geografiska områden efter det land kunden har sin hemvist.

Not 5 Immateriella tillgångar, koncernen

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Varumärken	988	985	974
Goodwill	1 517	1 437	1 408
Övriga immateriella anläggningstillgångar	115	79	84
Summa	2 620	2 501	2 466

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Ägda tillgångar	254	229	232
Nyttjanderättstillgångar	216	24	22
Summa	470	253	254

Not 7 Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder, koncernen

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Långfristiga räntebärande skulder
Banklån	1 227	1 132	1 107
Leasingskulder	171	18	17
Summa	1 398	1 150	1 124

Kortfristiga räntebärande skulder
Banklån	92	84	88
Leasingskulder	45	6	5
Summa	137	90	93

Summa	1 535	1 240	1 217

Not 8 Verkligt värde och redovisat i balansräkningen, koncernen

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Tillgångar
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultaträkningen
Valutaoption	3	–	–
Summa	3	–	–
Finansiella instrument ej redovisade till verkligt värde
Övriga långfristiga fordringar	4	4	4
Övriga kortfristiga fordringar	14	3	22
Summa	18	7	26
Summa fordringar	21	7	26

Skulder
Finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultaträkningen
Ränteswap	0	1	1
Villkorade köpeskillingar	81	47	46
Summa	81	48	47
Finansiella instrument ej redovisade till verkligt värde
Övriga långfristiga skulder	2	36	36
Övriga kortfristiga skulder	119	54	33
Summa	121	90	69
Summa skulder	202	138	116

Koncernen innehar finansiella instrument i form av både ränteswap och valutaoption som redovisas till verkligt värde i balansräkningen. Det verkliga värdet har för samtliga kontrakt värderats utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata, dvs. nivå 2 enligt IFRS 13. Koncernen innehar vidare tilläggsköpeskillingar, vilka värderats till verkligt värde. Det verkliga värdet har bestämts med hjälp av en värderingsmodell där framtida kassaflöden diskonterats med

hänsyn tagen till sannolikhetsbestämda utfall. Värderingen ligger i nivå 3 enligt IFRS 13. Skulder värderade till verkligt värde redovisas som övriga långfristiga skulder och övriga kortfristiga skulder. För övriga finansiella instrument överensstämmer i allt väsentligt verkligt värde med bokfört värde. För ytterligare information hänvisas till not 33 Värdering av finansiella tillgångar och skulder till verkligt värde samt kategoriindelning i årsredovisning 2018, sidorna 113–114.

Not 9 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser, koncernen

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018
Ställda säkerheter
Spärrade bankmedel	1	2	–
Nettotillgångar i dotterbolag	1 973	1 942	1 929
Övriga	259	226	202
Summa	2 233	2 170	2 131

Eventualförpliktelser
Garantiförbindelser	10	11	10
Summa	10	11	10

Not 10 Effekter på tillgångar, skulder och eget kapital vid övergången till IFRS 16 den 1 januari 2019, koncernen

Mkr	Redovisade balansposter 1 jan 2019	Omräkning till IFRS 16	Omräknade balansposter 1 jan 2019
Immateriella anläggningstillgångar	2 466	–	2 466
Materiella anläggningstillgångar	254	196	450
Långfristiga fordringar	4	–	4
Uppskjutna skattefordringar	74	1	75
Anläggningstillgångar	2 798	197	2 995
Varulager	482	–	482
Kundfordringar	259	–	259
Skattefordringar	4	–	4
Övriga fordringar	22	–	22
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	33	–4	29
Likvida medel	101	–	101
Omsättningstillgångar	901	–4	897
Tillgångar	3 699	193	3 892

Aktiekapital	230	–	230
Övrigt tillskjutet kapital	629	–	629
Reserver	24	–	24
Balanserad vinst, inklusive periodens resultat	747	–4	743
Eget kapital	1 630	–4	1 626
Långfristiga räntebärande skulder	1 124	159	1 283
Övriga långfristiga skulder	83	–	83
Uppskjutna skatteskulder	271	–	271
Långfristiga skulder	1 478	159	1 637
Kortfristiga räntebärande skulder	93	38	131
Leverantörsskulder	357	–	357
Övriga kortfristiga skulder	33	–	33
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	108	–	108
Kortfristiga skulder	591	38	629
Skulder	2 069	197	2 266
Eget kapital och skulder	3 699	193	3 892

Not 11 Avstämning upplysning operationella leasingavtal (IAS 17) och redovisad leasingskuld (IFRS 16), koncernen

Mkr	1 jan 2019
Förpliktelse för operationella leasingavtal 31 december 2018	219
Leasingavtal med kort löptid och med mindre värde (avgår då kostnadsförs)	–8
Effekter av justering för variabla leasingkomponenter	–2
Diskonteringseffekt	–12
Förpliktelse för operationella leasingavtal diskonterade till den marginella låneräntan	197
Finansiella leasingskulder 31 december 2018	22
Redovisad leasingskuld öppningsbalansräkning 1 januari 2019	219

Eisblümerl Naturkost GmbH

Den 4 juli förvärvades samtliga aktier i det tyska bolaget Eisblümerl Naturkost GmbH, med kontor, lager och produktionsanläggning i Lauterhofen Bayern, Tyskland. Den totala köpeskillingen uppgick till 120 Mkr (11,3 MEUR), där 83 Mkr (7,8 MEUR) betalades kontant vid tillträdet och 37 Mkr (3,5 MEUR) utgjorde villkorade tilläggsköpeskillingar, som kan komma att utfalla baserat på resultatmål fram till december 2021 och dess verkliga värde utgår från en bedömning av sannolikheten att uppställda mål nås. Förvärvet finansierades i sin helhet med ett nytt förvärvslån om 85 Mkr (8,0 MEUR). Midsona får genom förvärvet bland annat tillgång till varumärket Eisblümerl och en fastighet med en modern integrerad värdekedja med egen produktion.

Eisblümerl har en stark position på den tyska marknaden för ekologiska bredbara smörgåspålägg och erbjuder produkter under både eget varumärke och private label (kontraktstillverkning). Nettoomsättning uppgick till 90 Mkr (8,8 MEUR) och EBITDA till 17 Mkr (1,7 MEUR) för 2018. Kunderna finns framför allt i dagligvaruhandeln och hälsofackhandeln. Merparten av försäljningen sker till kunder på den tyska marknaden. Förvärvet förväntas skapa synergieffekter om totalt cirka 5 Mkr på årsbasis med start 2020 genom såväl intäkts- som kostnadssynergier. Bolaget hade vid förvärvstillfället 36 heltidsanställda.

Den förvärvade rörelsen konsoliderades i Midsona-koncernen från och med 4 juli 2019 och ingår i affärsområde Tyskland som redovisas i rörelsesegment Tyskland i segmentredovisningen. Från förvärvstidpunkten fram till 30 september 2019 bidrog den förvärvade rörelsen med 22 Mkr till koncernens nettoomsättning och med 4 Mkr till koncernens EBITDA. Om förvärvet inträffat den 1 januari 2019 hade uppskattningsvis koncernens nettoomsättning uppgått till 2 330 Mkr och EBITDA till 211 Mkr för perioden januari–september 2019.

Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten, Mkr	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	31
Materiella anläggningstillgångar	27
Varulager	9
Kundfordringar	8
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	0
Likvida medel	12
Uppskjutna skatteskulder	–10
Långfristiga räntebärande skulder	–9
Kortfristiga räntebärande skulder	–2
Leverantörsskulder	–3
Övriga kortfristiga skulder	–4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–6
Summa	53
Koncerngoodwill	67
Summa	120

Överförd ersättning, Mkr	Verkligt värde
Kontant vid tillträdet	83
Skuldförd villkorad tilläggsköpeskilling	37
Summa	120

Det verkliga värdet på identifierade tillgångar och skulder om 88 Mkr (8,3 MEUR) allokerades till varumärke 9 Mkr (0,8 MEUR), kundkontrakt 22 Mkr (2,1 MEUR) och uppskjuten skatteskuld 10 Mkr (0,9 MEUR) relaterad till identifierade immateriella anläggningstillgångar. Resterande 67 Mkr (6,3 MEUR) utgör koncerngoodwill. Varumärket bedömdes ha en nyttjandeperiod på 10 år medan kundkontrakt bedömdes ha en nyttjandeperiod om 8 år. Den goodwill som redovisas förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Den motsvaras av det förvärvade bolagets marknadsposition på den tyska marknaden och produktionskapacitet för ekologiska bredbara smörgåspålägg, personalens kompetens och erfarenheter inom branschen samt förväntade intäkts- och kostnadssynergier. Verkligt värde på kundfordringar uppgick till 8 Mkr (0,8 MEUR) och var i sin helhet reglerade vid periodens utgång.

Förvärvsrelaterade utgifter uppgick till 1 Mkr (0,1 MEUR) och redovisades som övriga rörelsekostnader i periodens resultat för det tredje kvartalet 2019. Integrationen av den förvärvade rörelsen initierades i perioden och den beräknas inte medföra några betydande omstruktureringskostnader.

Den upprättade förvärvsanalysen är preliminär.

Ett urval av det nyförvärvade bolaget Eisblümerls "spreads" i chokladsmak.

Ekko Gourmet AB

Den 12 juli förvärvades samtliga aktier i det svenska bolaget Ekko Gourmet AB, med kontor, i Malmö. Den totala köpeskillingen uppgick till 9 Mkr, där 6 Mkr betalades kontant vid tillträdet och 3 Mkr utgjorde villkorade tilläggsköpeskillingar, som kan komma att utfalla baserat på resultatmål fram till december 2021 och dess verkliga värde utgår från en bedömning av sannolikheten att uppställda mål nås. Midsona får genom förvärvet bland annat tillgång till varumärket Ekko Gourmet.

Ekko Gourmet har en stark position på den svenska marknaden i nischen ekologiska frysta måltidsprodukter, som både är veganska och glutenfria.

Bolagets produkter omsatte cirka 10 Mkr under 2018. Kunderna är främst lokaliserade till den svenska dagligvaruhandeln. Förvärvet förväntas skapa synergier främst genom en ökad distribution av varumärket Ekko Gourmet. Bolaget hade vid förvärvstillfället en anställd.

Den förvärvade rörelsen konsoliderades i Midsona-koncernen från och med 12 juli 2019 och ingår i affärsområde Sverige som redovisas i rörelsesegment Sverige i segmentredovisningen. Från förvärvstidpunkten fram till 30 september 2019 bidrog den förvärvade rörelsen med 1 Mkr till koncernens nettoomsättning och med 0 Mkr till koncernens EBITDA.

Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten, Mkr	Verkligt värde
Immateriella anläggningstillgångar	1
Finansiella anläggningstillgångar	0
Kundfordringar	0
Uppskjutna skatteskulder	0
Kortfristiga räntebärande skulder	0
Leverantörsskulder	0
Övriga kortfristiga skulder	–1
Summa	0
Koncerngoodwill	9
Summa	9

Överförd ersättning, Mkr	Verkligt värde
Kontant vid tillträdet	6
Skuldförd villkorad tilläggsköpeskilling	3
Summa	9

Det verkliga värdet på identifierade tillgångar och skulder om 10 Mkr allokerades till varumärke 1 Mkr och uppskjuten skatteskuld 0 Mkr relaterad till identifierade immateriella anläggningstillgångar. Resterande 9 Mkr utgör koncerngoodwill. Varumärket bedömdes ha en nyttjandeperiod på 10 år. Den goodwill som redovisas förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Den motsvaras av det förvärvade bolagets marknadsposition på den svenska marknaden i nischen ekologiska frysta måltidsprodukter, personalens kompetens och erfarenheter inom branschen

samt förväntade intäkts- och kostnadssynergier. Verkligt värde på kundfordringar uppgick till 0 Mkr och var i sin helhet reglerade vid periodens utgång.

Förvärvsrelaterade utgifter uppgick till 0 Mkr och redovisades som övriga rörelsekostnader i periodens resultat för det tredje kvartalet 2019. Integrationen av den förvärvade rörelsen genomfördes i perioden och den medförde inte några omstruktureringskostnader.

Den upprättade förvärvsanalysen är preliminär.

Ett urval av varumärket Ekkos produkter.

Definitioner

Midsona presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Midsona anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. I delårsrapporten januari–september 2019 utökades presentationen med ett finansiell mått, EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt. Syftet med det nya måttet anges i kursiv stil.

EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar och immateriella anläggningstillgångar justerat för leasingavgifter på nyttjanderättstillgångar till följd av införandet av IFRS 16. EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt, är ett relevant resultatmått i syfte att förbättra jämförbarheten för att bedöma resultatutveckling med jämförelseåret för att visa hur resultatet sett ut om IAS 17 fortfarande hade tillämpats.

För definition och syfte med övriga respektive mått som inte definieras enligt IFRS hänvisas till avsnittet Definitioner i årsredovisning 2018, sidorna 134–137. I nedanstående tabell presenteras avstämningar mot IFRS.

Avstämningar mot IFRS

EBITDA – rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar1
Mkr	Juli–sept	Juli–sept	Jan–sept

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Rörelseresultat	57	51	118	132	164	178
Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar	8	10	24	23	32	31
Avskriviningar på materiella anläggningstillgångar	20	8	56	16	61	21
EBITDA	85	69	198	171	257	230
Jämförelsestörande poster 2,3	–8	–1	11	11	11	11
EBITDA, före jämförelsestörande poster	77	68	209	182	268	241
Nettoomsättning	765	773	2 256	2 097	3 011	2 852
EBITDA-marginal, före jämförelsestörande poster	10,1%	8,8%	9,3%	8,7%	8,9%	8,5%

1 Det fanns inga nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar och immateriella anläggningstillgångar ingående i rörelseresultat för respektive period

² Specifikation av jämförelsestörande poster.

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Omstruktureringskostnader, netto	–12	–	13	2	13	2
Återförd skuldförd köpeskilling tidigare års förvärv	0	–1	–6	–1	–6	–1
Förvärvsrelaterad kostnad	4	–	4	10	4	10
Summa	–8	–1	11	11	11	11

³ Motsvarande rad i koncernens resultaträkning.

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Kostnad för sålda varor	–11	–	7	2	7	2
Försäljningskostnader	–	–	3	–1	3	–1
Administrationskostnader	–	–	2	1	2	1
Övriga rörelseintäkter	–	–1	–6	–1	–6	–1
Övriga rörelsekostnader	3	–	5	10	5	10
Summa	–8	–1	11	11	11	11

Justerad EBITDA – EBITDA rullande 12 månader proforma exklusive förvärvsrelaterade omstrukturerings- och transaktionskostnader

Mkr	Rullande 12 mån	Helår 2018
EBITDA	257	230
Förvärvsrelaterade omstruktueringskostnader	–	1
Förvärvsrelaterade transaktionskostnader	–4	9
Proforma justering	12	14
Justerad EBITDA	265	254

Nettoskuld – räntebärande avsättningar och räntebärande skulder minskat med likvida medel inklusive kortfristiga placeringar

Mkr	30 sept 2019	30 sept 2018	31 dec 2018

Långfristiga räntebärande skulder	1 398	1 150	1 124
Kortfristiga räntebärande skulder	137	90	93
Likvida medel ¹	–134	–85	–101
Nettoskuld	1 401	1 155	1 116

¹ Några kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel, fanns inte vid respektive periods utgång..

Genomsnittligt sysselsatt kapital – summa eget kapital och skulder med avdrag för icke räntebärande skulder och uppskjuten skatteskuld vid periodens utgång

plus summa eget kapital och skulder med avdrag för icke räntebärande skulder och uppskjuten skatteskuld vid periodens början dividerat med 2
Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Eget kapital och skulder	4 173	3 768	4 173	3 768	4 173	3 699
Övriga långfristiga skulder	–60	–83	–60	–83	–60	–83
Uppskjutna skatteskulder	–282	–261	–282	–261	–282	–271
Leverantörsskulder	–306	–351	–306	–351	–306	–357
Övriga kortfristiga skulder	–151	–55	–151	–55	–151	–33
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	–122	–141	–122	–141	–122	–108
Sysselsatt kapital	3 252	2 877	3 252	2 877	3 252	2 847
Sysselsatt kapital vid periodens början	3 033	2 856	2 847	2 256	2 877	2 256
Genomsnittligt sysselsatt kapital	3 143	2 867	3 050	2 567	3 065	2 552

Avkastning på sysselsatt kapital – resultat före skatt plus finansiella kostnader i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital

Mkr	Rullande 12 mån	Helår 2018
Resultat före skatt	118	163
Finansiella kostnader	52	31
Resultat före skatt, exklusive finansiella kostnader	170	194
Genomsnittligt sysselsatt kapital	3 065	2 552
Avkastning på sysselsatt kapital, %	5,5	7,6

Genomsnittligt eget kapital – summa eget kapital vid periodens utgång plus summa eget kapital vid periodens början dividerat med 2

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Eget kapital	1 717	1 637	1 717	1 637	1 717	1 630
Eget kapital vid periodens början	1 669	1 623	1 630	1 550	1 637	1 550
Genomsnittligt eget kapital	1 693	1 630	1 674	1 594	1 677	1 590

Avkastning på eget kapital – periodens resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital

Mkr	Rullande 12 mån	Helår 2018
Periodens resultat	95	129
Genomsnittligt eget kapital	1 677	1 590
Avkastning på eget kapital, %	5,7	8,1

Fritt kassaflöde – kassaflöde från den löpande verksamheten reducerad med kassaflöde från investeringsverksamheten exklusive förvärv/försäljning av rörelser, förvärv/försäljning av varumärken och produkträttigheter samt expansionsinvesteringar

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Kassaflöde från den löpande verksamheten	29	98	81	154	139	212
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–87	–40	–106	–341	–122	–357
Förvärv av företag eller verksamhet	77	14	77	295	77	295
Expansionsinvestering ny produktionslinje	–	24	–	24	2	26
Fritt kassaflöde	19	96	52	132	96	176

Organisk förändring nettoomsättning – nettoomsättningens förändring mellan år justerad för omräkningseffekter vid konsolidering och för förändringar i koncernstrukturen

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
Nettoomsättning	765	773	2 256	2 097	3 011	2 852
Nettoomsättning jämfört med motsvarande period föregående år	–773	–573	–2 097	–1 575	–2 668	–2 146
Nettoomsättning, förändring	–8	200	159	522	343	706
Strukturella förändringar	–22	–156	–248	–390	–415	–557
Valutakursförändringar	–8	–34	–37	–60	–62	–85
Organisk förändring	–38	10	–126	72	–134	64
Organisk förändring	–4,9%	1,7%	–6,0%	4,6%	–5,0%	3,0%
Strukturella förändringar	2,8%	27,2%	11,8%	24,8%	15,6%	26,0%
Valutakursförändringar	1,1%	6,0%	1,8%	3,7%	2,3%	4,0%

EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt – EBITDA före jämförelsestörande poster justerad för effekten av leasingavgifter på nyttjanderättstillgångar till följd av införandet av IFRS 16, dvs. så som det hade sett ut om IAS 17 fortsatt hade tillämpats.

Mkr	Juli–sept 2019	Juli–sept 2018	Jan–sept 2019	Jan–sept 2018	Rullande 12 mån	Helår 2018
EBITDA, före jämförelsestörande poster	77	68	209	182	268	241
Leasingavgifter på nyttjanderättstillgångar med tillämpande av IFRS 16	–12	–	–34	–	–34	–
EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt	65	68	175	182	234	241

Presenterade finansiella mått är inte omräknade retroaktivt för IFRS 16-effekter, med undantag för EBITDA, före jämförelsestörande poster justerad för IFRS 16-effekt. Införandet av IFRS 16 bedömdes ha en mindre effekt på övriga nyckeltal varför någon omräkning av dessa inte presenteras.

Kvartalsdata1, 2

Mkr	2019 Kv 3	2019 Kv 2	2019 Kv 1	2018 Kv 4	2018 Kv 3	2018 Kv 2	2018 Kv 1	2017 Kv 4	2017 Kv 3	2017 Kv 2	2017 Kv 1	2016 Kv 4
Nettoomsättning	765	705	786	755	773	714	610	571	573	481	521	521
Kostnad för sålda varor	–524	–490	–570	–536	–546	–496	–402	–376	–377	–328	–354	–337
Bruttoresultat	241	215	216	219	227	218	208	195	196	153	167	184
Försäljningskostnader	–122	–123	–131	–119	–125	–119	–110	–102	–109	–88	–94	–108
Administrationskostnader	–56	–59	–61	–52	–56	–56	–48	–42	–62	–39	–36	–42
Övriga rörelseintäkter	–1	7	1	1	3	2	1	1	0	1	1	3
Övriga rörelsekostnader	–5	–1	–3	–3	2	–11	–4	–2	–4	–1	–1	–5
Rörelseresultat	57	39	22	46	51	34	47	50	21	26	37	32
Finansiella intäkter	0	0	0	6	0	4	6	0	0	0	0	0
Finansiella kostnader	–13	–14	–17	–8	–10	–8	–5	–4	–5	–7	–6	–7
Resultat före skatt	44	25	5	44	41	30	48	46	16	19	31	25
Skatt på periodens resultat	–9	–2	–1	–11	–9	–5	–9	–12	–5	–4	–7	–9
Periodens resultat	35	23	4	33	32	25	39	34	11	15	24	16

Jämförelsestörande poster
Jämförelsestörande poster ingående i rörelseresultatet	–8	–6	25	–	–1	12	–	–1	22	–	–	7
Rörelseresultat, före jämförelsestörande poster	49	33	47	46	50	46	47	49	43	26	37	39

Av– och nedskrivningar
Av– och nedskrivningar ingående i rörelseresultatet	28	26	26	13	18	11	10	10	9	8	8	7
EBITDA	85	65	48	59	69	45	57	60	30	34	45	39

Av– och nedskrivningar och jämförelsestörande poster
Av– och nedskrivningar och jämförelsestörande poster ingående i rörelseresultatet	20	20	51	13	17	23	10	9	31	8	8	14
EBITDA, före jämförelsestörande poster	77	59	73	59	68	57	57	59	52	34	45	46

Fritt kassaflöde	19	75	–42	44	96	40	–4	49	17	29	30	53
Antal anställda, per balansdagen	571	530	526	525	533	528	382	384	386	329	326	322

¹ Kvartalsdata för 2016 är inte omräknad för effekter på nettoomsättning och rörelsekostnader vid omräkning till IFRS 15.

² Kvartalsdata för 2016–2018 är inte omräknade för effekter i resultaträkningen vid omräkning till IFRS 16.

Friggs utökade i Sverige sitt sortiment av majskakor med säsongssmaken Salted Caramel.

Finansiell kalender

Detta är Midsona

Starka varumärken

Midsona är det ledande konsumentvaruföretaget i Norden inom hälsa och välbefinnande i beprövade produkter i kategorierna ekologiska produkter, hälsolivsmedel och egenvårdsprodukter. Under 2018 tog koncernen det första större steget utanför Norden genom ett större förvärv i Tyskland, vilket är den enskilt största marknaden för ekologiska produkter i Europa. Vår attraktiva produktportfölj, med välkända produkter, är inriktad på att hjälpa människor till ett hälsosammare liv. En allt större andel av produktportföljen har en ekologisk profil. Affärsmodellen bygger på starka varumärken med bra marknadspositioner, innovationer samt en effektiv marknads- och distributionsstruktur. Midsonas A-aktie och B-aktie är sedan 1999 noterade på OMX Nasdaq Stockholm i sektorn dagligvaror.

Klar vision

Visionen är att bli ett av Europas ledande företag inom hälsa och välbefinnande.

Tydliga strategier

• Ledande varumärken i prioriterade kategorier Vi arbetar med egna starka varumärken och ett antal utvalda licensierade varumärken på de geografiska huvudmarknaderna Sverige, Danmark, Norge, Finland och Tyskland. Våra varumärken ska ha position ett eller två inom sin kategori och ska finnas i rätt försäljningskanaler, där vi har bäst kunskap och där det finns möjligheter för stark tillväxt.
• Kostnadseffektiv värdekedja Vi arbetar kontinuerligt med att anpassa och effektivisera organisationen. Vi utvärderar sortimentet ur ett lönsamhetsperspektiv och de senaste åren har det reducerats med ett stort antal produkter som inte passar in i koncernens strategi eller bedömts klara lönsamhetskraven. För att effektivisera verksamheten arbetar vi med att outsourca produktion till nationella eller internationella leverantörer. Befintliga leverantörer utvärderas löpande för att säkerställa bästa villkor och kvalitet. Det ger en kostnadseffektiv produktion som kan varieras med trender och efterfrågan, utan avkall på kvaliteten.
• Selektiva förvärv Förvärv är en integrerad och grundläggande del av vår verksamhet. Vi har spelat en stor roll i att konsolidera marknaden i Norden. Strategin är nu att applicera motsvarande koncept på den växande marknaden i övriga Europa utanför Norden. Vi har visat en mycket god förmåga att hitta rätt förvärv samt att integrera och utveckla verksamheter med goda kort- och långsiktiga synergier.
• Hälsosam och hållbar kultur Vi har produkter som hjälper människor till ett hälsosammare liv och vill bygga vidare på vår starka position som experten inom hälsa och välbefinnande. Våra varumärken och produkter spelar en grundläggande roll i det arbetet. Att arbeta och uppträda hållbart genom hela värdekedjan fram till konsument blir allt viktigare och våra kunder och konsumenter ställer höga krav på hållbara produkter. Det finns ett starkt samband mellan deras intresse för ekologiska produkter och hållbarhet. I årsredovisning 2018, på sidorna 53–73, redovisar vi vårt hållbarhetsarbete i en hållbarhetsrapport.

Långsiktiga finansiella mål

Nya långsiktiga finansiella mål fastställdes av styrelsen i Midsona AB (publ) i april 2019.

Nettoomsättningstillväxt >15.0 procent, genom organisk tillväxt och förvärv.
En EBITDA-marginal >12.0 procent.
Ett förhållande mellan nettoskuldsättning/EBITDA på 3,0–4,0 gånger.
Över tid lämna en utdelning >30.0 procent av resultat efter skatt.

De finansiella målen är ett sätt för koncernledning att styra koncernen, men också verktyg för den finansiella marknaden att följa koncernens utveckling på ett tydligt sätt. Målen visar hur koncernen utvecklas på lång sikt, oavsett konjunktur eller i vilken fas koncernen befinner sig i. Under enskilda år kan uppfyllelsen av vissa mål avvika.

Rapporten finns i en svensk och en engelsk version. I det fall det finns avvikelser mellan den svenska och den engelska versionen är den svenska versionen den officiella versionen.

Åtta prioriterade varumärken

Vår verksamhet bygger på egna starka varumärken. Åtta av dessa spelar en mycket central roll för koncernens tillväxt och står för cirka 45 procent av nettoomsättningen. Dessa är varumärken är Urtekram, Friggs, Dalblads, Naturdiet, Eskimo-3, Kung Markatta, Helios och Davert.

Urtekram

Ett ledande varumärke inom ekologiska livsmedel och ekologiskt certifierade kroppsvårdsprodukter med en bred produktportfölj tillgängligt primärt i dagligvaruhandeln i Norden.

Friggs Ett brett hälsovarumärke med tydlig livsmedelsprofil, som främst finns till-

gängligt i dagligvaruhandeln i Norden.

Dalblads

En serie sportrelaterade produkter för såväl vardagsmotionären som elitidrottaren, vilka primärt säljs i dagligvaruhandeln och övrig fackhandel i Sverige och Norge.

Naturdiet

En serie måltidsalternativ för en hälsosam livsstil, som huvudsakligen säljs i dagligvaruhandeln i Sverige, Finland och Norge. Produkterna är fyllda av vitaminer och mineraler som kroppen behöver men har alltid ett lågt energiinnehåll.

Kung Markatta

Ett ledande varumärke inom ekologiska livsmedel med en bred produktportfölj tillgänglig primärt i dagligvaruhandeln i Sverige.

Eskimo-3

En serie högkvalitativa kosttillskott naturligt rik på omega-3 fettsyror, som primärt säljs i hälsofack- och apotekshandeln i Norden.

Helios Ett ledande varumärke inom ekologiska livsmedel med en produktportfölj tillgänglig primärt i dagligvaru- och hälsofackhandeln i Norge.

Davert

Ett ledande varumärke inom ekologiska livsmedel med en produktportfölj tillgänglig primärt i dagligvaru- och hälsofackhandeln i Tyskland.

Midsona AB (publ) · Organisationsnummer: 556241-5322 · Besöksadress: Dockplatsen 16, Malmö · Postadress: Box 210 09, SE-200 21 Malmö · Telefon: +46 40 601 82 00 [email protected] · www.midsona.com

AI assistant

Midsona — Interim / Quarterly Report 2019

3078_10-q_2019-10-23_40fe80c2-81d8-4c78-9075-0436ef1e42ab.pdf

DELÅRSRAPPORT JANUARI–SEPTEMBER 2019

Förvärvsintensivt kvartal med stark underliggande tillväxt

Juli–september 2019 (tredje kvartalet)

Januari–september 2019 (nio månader)

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

Nyckeltal, koncernen¹,2

KVARTAL 3

77 Mkr

10,1 procent

11,7 procent

Koncernchefens kommentar

Ett resultatmässigt starkt kvartal

Stark tillväxt för våra prioriterade varumärken

Fokus på förvärv och integration

Kommande integrationsarbete och förestående nyemission

Finansiell information

Nettoomsättning

Nettoomsättning

Juli–september

Januari–september

Bruttoresultat

Juli–september

Januari–september

Rörelseresultat

Juli–september

Januari–september

EBITDA, före jämförelsestörande poster

Jämförelsestörande poster

Juli–september

Januari–september

Finansiella poster

Juli–september

Januari–september

Periodens resultat

Juli–september

Januari–september

Kassaflöde

Juli–september

Fritt kassaflöde

Januari–september

Likviditet och finansiell ställning

Investeringar

Juli–september

Januari–september

Övrig information

Personal

Moderbolaget

Närstående

Aktien

Ägarbild

Risker och osäkerhetsfaktorer

Effektiviseringsprogram

Nya finansiella mål

Årsstämma

Förvärv av rörelse

Nytt långsiktigt finansieringsavtal

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

Förvärv Alimentation Santé SAS

Nyemission

Förvärv Paradiset EMV AB

Granskning av revisor

Revisors granskningsrapport avseende översiktlig granskning

Inledning

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Slutsats

Finansiella rapporter

Resultaträkning i sammandrag, koncernen

Totalresultaträkning i sammandrag, koncernen

Balansräkning i sammandrag, koncernen

Förändringar i eget kapital i sammandrag, koncernen

Kassaflödesanalys i sammandrag, koncernen

Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget

Balansräkning i sammandrag, moderbolaget

Noter till finansiella rapporter

Not 1 Redovisningsprinciper

Not 3 Rörelsesegment, koncernen

Not 4 Uppdelning av intäkter, koncernen

Midsona Interim / Quarterly Report 2019

³ Motsvarande rad i koncernens resultaträkning.