==> picture [196 x 43] intentionally omitted <==

RAPPORT DE GESTION ET ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Pour l'exercice clos le 25 septembre 2021

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

TABLE DES MATIÈRES

TABLE DES MATIÈRES
	Page
Aperçu général .................................................................................................................................................................	13
Raison d'être, mission et stratégie ................................................................................................................................	13
Principaux indicateurs de performance ........................................................................................................................	14
Principales réalisations ...................................................................................................................................................	15
Événement postérieur à la date de clôture ..................................................................................................................	16
Information annuelle choisie ..........................................................................................................................................	16
Perspectives .....................................................................................................................................................................	17
Résultats d'exploitation ...................................................................................................................................................	18
Résumé des résultats trimestriels .................................................................................................................................	20
Situation de trésorerie .....................................................................................................................................................	23
Situation financière ..........................................................................................................................................................	24
Sources de financement .................................................................................................................................................	28
Obligations contractuelles ..............................................................................................................................................	28
Transactions entre parties liées .....................................................................................................................................	28
Quatrième trimestre .........................................................................................................................................................	29
Instruments financiers dérivés .......................................................................................................................................	31
Informations prospectives ...............................................................................................................................................	31
Mesures non conformes aux IFRS ................................................................................................................................	32
Contrôles et procédures ..................................................................................................................................................	32
Jugements et estimations significatifs ..........................................................................................................................	32
Gestion des risques .........................................................................................................................................................	34
Responsabilité de la direction relativement à l'information financière .....................................................................	39
Rapport de l'auditeur indépendant ................................................................................................................................	40
États financiers annuels consolidés ..............................................................................................................................	43

Le rapport de gestion qui suit porte sur la situation financière et les résultats consolidés de METRO INC. pour l'exercice financier clos le 25 septembre 2021 et doit être lu en parallèle avec les états financiers annuels consolidés et les notes afférentes au 25 septembre 2021. La présente analyse tient compte des informations en date du 16 novembre 2021 à moins d'indication contraire. Des renseignements complémentaires sont également disponibles sur le site SEDAR à l'adresse suivante : www.sedar.com, dont la notice annuelle et les lettres d'attestation pour l'exercice 2021.

12 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

APERÇU GÉNÉRAL

La Société est un chef de file dans l'industrie alimentaire et pharmaceutique au Québec et en Ontario.

La Société exploite, à titre de détaillant, de franchiseur ou de distributeur, différentes bannières alimentaires dans les segments de supermarchés et de marchés d'escompte. Les bannières Metro et Metro Plus, qui comptent 328 supermarchés, visent à satisfaire les consommateurs qui recherchent un niveau de service supérieur et une plus grande variété de produits. Les marchés d'escompte Super C et Food Basics, au nombre de 237, offrent aux consommateurs soucieux à la fois d'économie et de qualité, des produits à bas prix. La bannière Adonis, qui compte actuellement 15 magasins, est quant à elle spécialisée dans les produits frais ainsi que les aliments méditerranéens et du Moyen-Orient. La Société exploite aussi la bannière Première Moisson, spécialisée dans la production artisanale de boulangerie, de pâtisserie et de charcuterie de première qualité. Elle vend ses produits aux magasins de la Société, à des restaurants, diverses chaines, de même que directement aux consommateurs par l'entremise de 23 magasins. La majorité des magasins appartiennent à la Société ou à des entités structurées et leurs états financiers sont consolidés avec ceux de la Société. Un bon nombre de Metro et Metro Plus appartiennent à des marchands indépendants liés à la Société soit par des baux ou des contrats d'affiliation. Les approvisionnements à ces magasins font partie de notre chiffre d'affaires. La Société agit également comme distributeur auprès de commerces d'alimentation de proximité indépendants. Leurs approvisionnements sont inclus dans le chiffre d'affaires de la Société.

La Société agit également à titre de franchiseur et de distributeur pour 418 pharmacies PJC Jean Coutu, PJC Santé et PJC Santé Beauté ainsi que 157 pharmacies Brunet Plus, Brunet, Brunet Clinique et Clini Plus détenues par des pharmaciens propriétaires. La Société exploite 74 pharmacies en Ontario sous les bannières Metro Pharmacy et Food Basics Pharmacy, et leurs chiffres d'affaires font partie de celui de la Société. Le chiffre d'affaires inclut également les approvisionnements faits à des pharmacies non franchisées ainsi qu'à différents centres de santé. La Société est aussi présente dans le domaine de la fabrication de médicaments génériques avec sa filiale Pro Doc Ltée.

RAISON D'ÊTRE, MISSION ET STRATÉGIE

Depuis près de 75 ans, METRO a fait sa marque, d’abord au Québec puis en Ontario et au Nouveau-Brunswick, en répondant aux besoins en alimentation et en santé des communautés qu’elle dessert. Sa croissance organique et par acquisition la positionne aujourd’hui comme un chef de file dans les domaines de l'alimentation et de la pharmacie dans l’est du Canada.

L’acquisition, en 2018, du Groupe Jean Coutu renforce la position de METRO sur le marché de la santé. Le regroupement de ces deux grandes sociétés crée un leader du commerce du détail de 18 milliards $ pour répondre aux besoins croissants des consommateurs en alimentation, en pharmacie, en santé et en beauté.

La raison d’être de METRO est le reflet de sa présence accrue en santé et représente sa réalité et ses aspirations d’aujourd’hui. Pour METRO, nourrir la santé et le bien-être de nos communautés , c’est le travail accompli, jour après jour, par nos employés pour nourrir et servir avec excellence la population des communautés que nous desservons.

Notre raison d’être s’appuie sur quatre piliers, ancrés dans nos pratiques quotidiennes et nos façons de faire. Ces derniers guident nos actions et décisions nous permettant de remplir notre mission, soit celle de dépasser les attentes de nos clients tous les jours pour gagner leur fidélité à long terme.

Focus client

Nous plaçons le client au centre de toutes nos décisions et ce, dans chacune de nos bannières. Lui offrir la meilleure expérience ainsi qu’une offre de produits de qualité à des prix concurrentiels et des services professionnels en santé lui permettant de vivre plus sainement sont au cœur de nos actions.

Meilleure équipe

Nous mettons tout en œuvre afin d’attirer et de conserver les meilleurs talents en leur offrant des possibilités de développement et d’avancement dans un environnement collaboratif, sain et sécuritaire où ils peuvent se réaliser

13 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

pleinement. De plus, nous avons à cœur que nos employés fassent une différence au travail et au sein des communautés où nous vivons et travaillons.

Excellence opérationnelle

Nous nous fixons de haut standards d’exploitation et sommes axés sur les résultats. Nous mesurons notre performance de façon systématique pour répondre de façon agile aux besoins de nos clients et à la concurrence.

Discipline financière

Nous livrons les résultats escomptés et réalisons les objectifs fixés en gérant nos ressources de manière optimale et en exerçant un contrôle financier strict.

L'assise de notre stratégie d'affaires demeure la responsabilité d'entreprise et de continuer à bien intégrer les facteurs ESG à notre modèle d’affaire. Nous visons[(3)] à ce que nos actions apportent de la valeur à METRO, et à nos parties prenantes – clients, employés, fournisseurs, actionnaires et partenaires communautaires.

PRINCIPAUX INDICATEURS DE PERFORMANCE

Nous évaluons la performance globale de la Société à l'aide des principaux indicateurs suivants :

chiffre d'affaires :
◦croissance du chiffre d'affaires des magasins comparables;
◦valeur de la transaction moyenne par client et nombre de transactions;
◦chiffre d'affaires hebdomadaire moyen;
◦chiffre d'affaires hebdomadaire moyen par pied carré;
◦chiffre d'affaire par heure travaillée par magasin pour évaluer la productivité;
◦pourcentage du chiffre d'affaires réalisé avec les clients membres des programmes de fidélisation; ◦part de marché;
◦satisfaction de la clientèle;
pourcentage de marge brute;
pourcentage du bénéfice opérationnel avant amortissement par rapport au chiffre d'affaires;
pourcentage du bénéfice net par rapport au chiffre d'affaires;
croissance du bénéfice net par action;
rendement des capitaux propres;
investissements dans le réseau de détail : ◦valeur monétaire et nature des investissements dans les magasins;
◦nombre de magasins;
◦croissance de la superficie par magasin.

14 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

PRINCIPALES RÉALISATIONS

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2021 a atteint 18 283,0 millions $ comparativement à 17 997,5 millions $ pour l'exercice 2020, une hausse de 1,6 % alors que nous avions réalisé des ventes exceptionnellement élevées l'an dernier dues à la pandémie, et une hausse de 9,0 % sur deux ans. Le bénéfice net de l'exercice 2021 a été de 825,7 millions $ comparativement à 796,4 millions $ pour l'exercice 2020 et le bénéfice net dilué par action de 2021 a été de 3,33 $ par rapport à 3,14 $ l'an passé, en hausse de 3,7 % et 6,1 % respectivement, et en hausse de 15,6 % et 19,8 % respectivement sur deux ans. Le bénéfice net ajusté[(1)] de l'exercice 2021 a été de 854,2 millions $ comparativement à 829,1 millions $ pour l'exercice 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1) ] de 3,44 $ comparativement à 3,27 $, en hausse de 3,0 % et 5,2 % respectivement, et en hausse de 16,8 % et 21,1 % respectivement sur deux ans.

Nous avons réalisé plusieurs projets au cours de l'exercice dont voici les principaux :

La crise liée à la COVID-19 a continué de mettre à l’épreuve notre résilience et notre adaptabilité tout au long de l’année et l’ensemble de nos employés, nos marchands et nos pharmaciens propriétaires, ainsi que nos partenaires fournisseurs, se sont mobilisés pour fournir à nos clients les services essentiels d’alimentation et de pharmacie, sans faire de compromis sur la sécurité.
METRO, par l’engagement de ses pharmaciens affiliés et leur présence dans la communauté, ainsi que par sa participation à la mise en place de quatre cliniques corporatives de vaccination, a activement contribué à la campagne de vaccination de la population contre la COVID-19. À ce jour, plus de 540 000 vaccins ont été administrés dans le cadre de nos diverses initiatives.
En mars 2020, METRO a annoncé un investissement de 420 millions $ sur cinq ans pour la construction d’un nouveau centre de distribution automatisé pour les produits frais et surgelés à Terrebonne, au nord de Montréal, et l’agrandissement de son centre de distribution de fruits et légumes et de produits laitiers situé à Laval. Ces investissements permettront à METRO de toujours mieux répondre aux attentes de ses clients actuels et futurs et de poursuivre[(3)] sa croissance. Le nouveau centre de distribution de Terrebonne devrait[(3)] ouvrir ses portes en 2023, alors que l’agrandissement du centre de distribution de Laval devrait[(3)] être complété en 2024. Nous avons investi près de 137 millions $ dans ce projet jusqu’à présent.
En octobre 2017, nous avons annoncé un investissement de 400 millions $ sur six ans dans notre réseau de distribution de l’Ontario. La phase 1 du projet, notre nouveau centre de distribution de produits frais, a été déployée au cours de l’année et est maintenant pleinement opérationnelle. Le démarrage de la phase 2, le centre de distribution des produits surgelés, devrait[(3)] avoir lieu en janvier 2022. Dotées d’une technologie de pointe, ces installations nous aideront à améliorer le service à notre réseau de magasins et à offrir une plus grande fraîcheur et variété de produits. METRO pourra mieux répondre aux préférences en constante évolution de ses clients et ainsi se positionner comme le détaillant offrant la meilleure expérience client dans chacune de ses bannières.
Nous avons accéléré nos plans pour augmenter la capacité de notre service d’épicerie en ligne. Au cours de l’année, nous avons déployé la prochaine phase de notre stratégie omnicanale avec l’ouverture d’un magasin dédié à l’épicerie en ligne desservant Montréal. Nous avons également élargi notre service de cueillette en magasin, qui est maintenant disponible dans 196 magasins et devrait[(3)] dépasser les 200 d’ici la fin de l’exercice 2022.
Nous avons complété le regroupement des activités de pharmacie et des meilleures pratiques entre METRO et le Groupe Jean Coutu avec l’intégration des activités de distribution de McMahon dans notre centre de distribution du Groupe Jean Coutu à Varennes.
Nous avons poursuivi les investissements dans notre réseau de magasins. Au Québec, nous avons ouvert deux magasins Metro Plus et un magasin Adonis, nous avons également relocalisé un magasin Metro Plus, et nous avons effectué des rénovations majeures et agrandissements dans quatre autres magasins. En Ontario, nous avons ouvert un magasin Food Basics et effectué des rénovations majeurs et agrandissements dans cinq autres magasins.
Nous avons investi en 2021 un niveau record en immobilisations de près de 600 millions $ en rapport avec les grands projets de la Société dont ceux relatifs à la modernisation de la chaine d’approvisionnement, au réseau de magasins et à la stratégie omnicanale.
En 2021, nous avons concentré nos efforts sur les programmes majeurs qui se poursuivront dans les prochaines années. La sécurité et la santé de nos collègues et clients sont demeurées la priorité numéro un tout au long de cette année sous le signe de la pandémie. Nous avons multiplié les initiatives au soutien de l’achat

15 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

local alors que nos clients recherchent plus que jamais ces produits, structuré notre approche pour déployer plus efficacement nos actions d’optimisation de nos emballages et imprimés et poursuivi nos efforts de réduction de nos émissions de gaz à effet de serre. Notre programme de dons alimentaires Récupartage s’est poursuivi dans un contexte où la demande d’aide alimentaire a explosé.

Avec l’équipe de direction, nous avons travaillé à l’élaboration de notre plan de Responsabilité d'entreprise 2022-2026. Nous avons accordé une attention particulière à identifier nos priorités, objectifs et cibles, ainsi qu’à solidifier nos pratiques et outils de reddition de comptes.

ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR À LA DATE DE CLÔTURE

Le 30 novembre 2021, la Société a émis en placement privé des billets non garantis de premier rang Série J, à un taux d'intérêt nominal fixe de 1,92 %, échéant le 2 décembre 2024, d'un capital total de 300,0 millions $. En rapport avec ce placement, Metro a conclu un swap de taux d'intérêt de 300,0 millions $ ayant pour effet de sécuriser un taux variable de 11 points de base (0,11 %) au-dessus du taux des acceptations bancaires à 3 mois (CDOR) sur la durée des billets Série J. Le 1[er] décembre 2021, la Société a procédé au remboursement de la totalité des billets de Série C, à un taux d'intérêt nominal fixe de 3,2 %, d'un montant de 300,0 millions $ qui venait à échéance ce même jour.

INFORMATION ANNUELLE CHOISIE

	2021	2020	Variation	2019	Variation	Variation 2021 vs 2019
(en millions de dollars, sauf indication contraire)			%		%	%
Chiffre d'affaires	18 283,0	17 997,5	1,6	16 767,5	7,3	9,0
Bénéfice net attribuable aux actionnaires
ordinaires de la société mère	823,0	795,2	3,5	711,6	11,7	15,7
Bénéfice net attribuable aux participations
ne donnant pas le contrôle	2,7	1,2	125,0	2,8	(57,1)	(3,6)
Bénéfice net	825,7	796,4	3,7	714,4	11,5	15,6
Bénéfice net par action de base	3,34	3,15	6,0	2,79	12,9	19,7
Bénéfice net dilué par action	3,33	3,14	6,1	2,78	12,9	19,8
Bénéfice net ajusté(1)	854,2	829,1	3,0	731,6	13,3	16,8
Bénéfice net dilué par action ajusté(1)	3,44	3,27	5,2	2,84	15,1	21,1
Rendement des capitaux propres_(%)_	13,1	13,1	—	12,3	—	—
Dividendes par action_(en dollars)_	0,9750	0,8750	11,4	0,7800	12,2	25,0
Total de l'actif	13 592,1	13 423,9	1,3	11 073,9	21,2	22,7
Parties courante et non courante de la
dette	2 636,7	2 632,6	0,2	2 657,6	(0,9)	(0,8)

Le bénéfice net des exercices 2021, 2020 et 2019 ont été respectivement de 825,7 millions $, 796,4 millions $ et 714,4 millions $ et le bénéfice net dilué par action de 3,33 $, 3,14 $ et 2,78 $. Si l'on tient compte des éléments relatifs aux exercices 2021 et 2020 présentés dans le tableau « Ajustements au bénéfice net » de la section « Résultats d'exploitation », ainsi que pour l'exercice 2019, les charges de restructuration du réseau de détail et le gain net réalisé dans le cadre du dessaisissement des pharmacies, le bénéfice net ajusté[(1)] de l'exercice 2021 a été de 854,2 millions $ comparativement à 829,1 millions $ pour l'exercice 2020 et à 731,6 millions $ pour l'exercice 2019

16 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

alors que le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] a été de 3,44 $ pour 2021 comparativement à 3,27 $ pour 2020 et 2,84 $ pour 2019, soit des augmentations de 5,2 % et 15,1 % respectivement.

Le total de l'actif a atteint 13 592,1 millions $ en 2021, 13 423,9 millions $ en 2020 comparativement à 11 073,9 millions $ en 2019, une hausse de 21,2 % en 2020 principalement attribuable à la comptabilisation en 2020 d'actifs aux droits d'utilisation totalisant 1 150,5 millions $ et de débiteurs liés aux contrats de sous-location courants et non courants totalisant 684,3 millions $ suite à l'adoption de la norme IFRS 16.

Le rendement des capitaux propres a été de 13,1 % en 2021 et en 2020 comparativement à 12,3 % en 2019 provenant de la forte hausse des bénéfices nets des exercices 2021 et 2020 et des rachats d'actions effectués au cours de ces exercices.

PERSPECTIVES[(3)]

Bien qu’il soit difficile de prédire comment les habitudes de nos clients, le marché de l'emploi et l’inflation du panier alimentaire évolueront à court terme, les assises de notre entreprise demeurent solides et notre chiffre d’affaires continuent de se comparer favorablement aux niveaux pré-pandémiques. Notre industrie subit des pressions d'inflation des coûts, principalement en ce qui concerne le coût des marchandises vendues, mais nous nous efforcerons de continuer à offrir la meilleure valeur possible à nos clients. Nos investissements dans nos projets de modernisation de la chaine d’approvisionnement demeurent sur la bonne voie, avec seulement des retards mineurs dus à la pandémie, et nous augmentons la capacité de notre réseau d'épicerie en ligne à un rythme mesuré. Alors que nous entamons un nouvel exercice financier, notre principal objectif est de dépasser les attentes de nos clients chaque jour tout en mettant en œuvre nos priorités stratégiques.

17 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2021 a atteint 18 283,0 millions $ comparativement à 17 997,5 millions $ pour l'exercice 2020, une hausse de 1,6 % alors que nous avions réalisé des ventes exceptionnellement élevées l'an dernier dues à la pandémie, et une hausse de 9,0 % sur deux ans. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables a été en hausse de 1,5 % (hausse de 9,7 % en 2020), et en hausse de 11,3 % par rapport à 2019. Les ventes alimentaires en ligne en 2021 ont été en hausse de 60% par rapport à l'an dernier alors que les ventes en ligne avaient pratiquement triplé en 2020. Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables a connu une hausse de 3,4 % (4,3 % en 2020), soit une hausse de 6,3 % pour les médicaments d'ordonnance et une baisse 2,5 % pour les produits de la section commerciale.

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT

Cette mesure du bénéfice exclut les frais financiers, les impôts et l'amortissement.

Le bénéfice opérationnel avant amortissement pour l'exercice 2021 a été de 1 732,5 millions $ ou 9,5 % du chiffre d'affaires, une hausse de 2,9 % comparativement à l'exercice précédent. Au cours de l'exercice 2020, nous avons enregistré une perte de 7,5 millions $ sur la disposition de notre filiale de repas prêts-à-cuisiner. En excluant cet élément, le bénéfice opérationnel avant amortissement ajusté[(2)] de l'exercice 2021 a augmenté de 2,4 % versus l'exercice précédent.

Ajustements au bénéfice opérationnel avant amortissement (BO)[(2) ]

(en millions de dollars, sauf indication contraire)	2021 2020 BO Chiffre d'affaires *(%)* BO Chiffre d'affaires (%) 1 732,5 18 283,0 9,5 1 683,6 17 997,5 9,4 — 7,5
Bénéfice opérationnel avant amortissement Perte sur la disposition d'une filiale
Bénéfice opérationnel avant amortissement ajusté(2)	1 732,5 18 283,0 9,5 1 691,1 17 997,5 9,4

Notre taux de marge brute a été de 20,0 % pour l'exercice 2021 comparativement à 19,9 % pour l'exercice 2020.

Notre pourcentage de charges d'exploitation sur le chiffre d'affaires a été de 10,5 % pour l'exercice 2021, stable par rapport à l'exercice 2020. Les dépenses liées à la COVID-19 représentent environ 104 millions $ pour l'exercice 2021, incluant 24 millions $ de cartes cadeaux offertes aux employés de première ligne, comparativement à 137 millions $ en 2020. Cette diminution de 33 millions $ a été compensée par une augmentation des autres dépenses d’exploitation, principalement liées aux activités et aux services qui ont été rétablis après avoir été initialement interrompus au début de la pandémie, et par des coûts d’environ 10 millions $ liés à la transition vers notre nouveau centre de distribution en Ontario.

AMORTISSEMENT ET FRAIS FINANCIERS NETS

La dépense d'amortissement pour l'exercice 2021 a été de 478,3 millions $ comparativement à 462,5 millions $ pour l'exercice 2020. Cette augmentation reflète les investissements supplémentaires dans la chaine d'approvisionnement et la logistique ainsi que dans la technologie en magasin.

Les frais financiers nets pour l'exercice 2021 ont été de 133,5 millions $ comparativement à 136,8 millions $ en 2020.

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

La charge d'impôts pour l'exercice 2021 a été de 295,0 millions $ avec un taux d'imposition effectif de 26,3 % comparativement à 287,9 millions $ et 26,6 % pour l'exercice 2020.

18 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ[(1)]

Le bénéfice net de l'exercice 2021 a été de 825,7 millions $ comparativement à 796,4 millions $ pour l'exercice 2020 et le bénéfice net dilué par action de 2021 a été de 3,33 $ par rapport à 3,14 $ l'an passé, en hausse de 3,7 % et 6,1 % respectivement, et en hausse de 15,6 % et 19,8 % respectivement sur deux ans. En excluant les éléments spécifiques présentés dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net ajusté[(1)] de l'exercice 2021 a été de 854,2 millions $ comparativement à 829,1 millions $ pour l'exercice 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1) ] de 3,44 $ comparativement à 3,27 $, en hausse de 3,0 % et 5,2 % respectivement, et en hausse de 16,8 % et 21,1 % respectivement sur deux ans. L'impact du conflit de travail au centre de distribution Jean Coutu survenu au cours du premier trimestre de 2021, a été d’environ 0,05 $ par action.

Ajustements au bénéfice net[(1)]

	2021 (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) 825,7 3,33 — 28,5	2020 Variation(%) (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) Bénéfice net BPA dilué 796,4 3,14 3,7 6,1 4,2 28,5
Bénéfice net Perte sur la disposition d'une filiale, nette d'impôts Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu, net d'impôts
Bénéfice net ajusté(1)	854,2 3,44	829,1 3,27 3,0 5,2

19 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

RÉSUMÉ DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

(en millions de dollars, sauf indication contraire)	2021	2020	Variation_(%)_
Chiffre d'affaires
1ertrim.(4)	4 278,2	4 029,8	6,2
2etrim.(4)	4 193,0	3 988,9	5,1
3etrim.(5)	5 719,8	5 835,2	(2,0)
4etrim.(4)	4 092,0	4 143,6	(1,2)
Exercice	18 283,0	17 997,5	1,6
Bénéfice net
1ertrim.(4)	191,2	170,2	12,3
2etrim.(4)	188,1	176,2	6,8
3etrim.(5)	252,4	263,5	(4,2)
4etrim.(4)	194,0	186,5	4,0
Exercice	825,7	796,4	3,7
Bénéfice net ajusté(1)
1ertrim.(4)	197,7	180,9	9,3
2etrim.(4)	194,7	182,8	6,5
3etrim.(5)	261,2	272,3	(4,1)
4etrim.(4)	200,6	193,1	3,9
Exercice	854,2	829,1	3,0
Bénéfice net dilué par action *(en dollars)*
1ertrim.(4)	0,76	0,67	13,4
2etrim.(4)	0,75	0,69	8,7
3etrim.(5)	1,03	1,04	(1,0)
4etrim.(4)	0,79	0,74	6,8
Exercice	3,33	3,14	6,1
Bénéfice net dilué par action ajusté(1) *(en dollars)*
1ertrim.(4)	0,79	0,71	11,3
2etrim.(4)	0,78	0,72	8,3
3etrim.(5)	1,06	1,08	(1,9)
4etrim.(4)	0,81	0,77	5,2
Exercice	3,44	3,27	5,2

(4) 12 semaines

(5) 16 semaines

Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2021 a atteint 4 278,2 millions $ comparativement à 4 029,8 millions $ au premier trimestre de l'exercice 2020, une hausse de 6,2 %. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables a été en hausse de 10,0 % (1,4 % en 2020). Les ventes alimentaires en ligne ont augmenté d'environ 170 % par rapport à l'an dernier. Notre panier alimentaire a connu une inflation d'environ 2,5 % (2,0 % en 2020). Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables a connu une hausse de 1,3 % (3,6 % en 2020), soit une hausse de 4,0 % pour les médicaments d'ordonnance et une baisse de 3,8 % pour les produits de la section commerciale, principalement en raison de la baisse de l'achalandage, de la saison du rhume et de la grippe plus douce et de la réduction des activités promotionnelles durant le conflit de travail. Les ventes grossistes de notre division pharmaceutique affectées par le conflit de travail survenu durant le trimestre ont eu un impact défavorable sur la hausse totale du chiffre d’affaires de la Société.

20 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de l'exercice 2021 a atteint 4 193,0 millions $ comparativement à 3 988,9 millions $ au deuxième trimestre de 2020, une hausse de 5,1 %. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables a été en hausse de 5,5 % (9,7 % en 2020) et en hausse de 10,1 % pour les 10 premières semaines du trimestre alors que, nous avions connu une croissance sans précédent du chiffre d'affaires au cours des deux dernières semaines du deuxième trimestre de l'an dernier en raison de la pandémie. Les ventes alimentaires en ligne ont augmenté d'environ 240 % par rapport à l'an dernier. Notre panier alimentaire a connu une inflation d'environ 2,0 % (2,0 % en 2020). Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables a connu une baisse de 0,8 % (en hausse de 7,9 % en 2020), soit une hausse de 4,2 % pour les médicaments d'ordonnance et une baisse de 10,5 % pour les produits de la section commerciale. Cette baisse est principalement attribuable aux restrictions sur la vente de produits non essentiels au Québec en vigueur pour une période de six semaines au cours du trimestre, à la saison du rhume et de la grippe plus douce, et à l'augmentation des ventes liée à la pandémie survenue à la fin du deuxième trimestre l'an dernier.

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice 2021 demeure élevé atteignant 5 719,8 millions $ comparativement à 5 835,2 millions $ au troisième trimestre de 2020, une baisse de 2,0 % alors que nous avons croisé les ventes les plus fortes du début de la pandémie, mais une hausse de 9,4 % sur deux ans. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables a été en baisse de 3,6 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent (hausse de 15,6 % en 2020), mais en hausse de 11,4 % comparativement au troisième trimestre de 2019. Les ventes alimentaires en ligne ont augmenté de 19 % par rapport à l'an dernier (environ 300 % en 2020). Notre panier alimentaire a connu une inflation d'environ 1,0 % (3,0 % en 2020). Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables a connu une hausse de 7,6 % (1,0 % en 2020), soit une hausse de 9,3 % pour les médicaments d'ordonnance et une hausse de 3,8 % pour les produits de la section commerciale.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de l'exercice 2021 demeure élevé atteignant 4 092,0 millions $ comparativement à 4 143,6 millions $ au quatrième trimestre de 2020, une baisse de 1,2 % alors que nous avions réalisé des ventes exceptionnellement élevées l'an dernier dues à la pandémie, mais une hausse de 6,0 % sur deux ans. Le chiffre d'affaires des magasins d'alimentation comparables a été en baisse de 2,9 % par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent (hausse de 10,0 % en 2020), mais en hausse de 6,8 % comparativement au quatrième trimestre de 2019. Les ventes alimentaires en ligne sont demeurées stables par rapport à l'an dernier (hausse d'environ 160 % en 2020). Notre panier alimentaire a connu une inflation d'environ 2,0 % (1,0 % au troisième trimestre de 2021). Le chiffre d'affaires des pharmacies comparables a connu une hausse de 4,1 % (5,5 % en 2020), soit une hausse de 6,7 % pour les médicaments d'ordonnance et une baisse de 1,1 % pour les produits de la section commerciale car le chiffre d'affaires de l'an dernier avait profité d'une hausse significative des ventes de produits liés à la COVID-19 tels que les masques et les produits de désinfection.

Le bénéfice net du premier trimestre de l'exercice 2021 a été de 191,2 millions $ comparativement à 170,2 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020, et le bénéfice net dilué par action de 0,76 $ par rapport à 0,67 $ en 2020, en hausse de 12,3 % et 13,4 % respectivement. En excluant du premier trimestre des exercices 2021 et 2020, l’amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 8,9 millions $, ainsi que du premier trimestre de l'exercice 2020, la perte de 7,5 million $ sur la disposition d'une filiale ainsi que les impôts relatifs à ces éléments, le bénéfice net ajusté[(1)] du premier trimestre de l'exercice 2021 a été de 197,7 millions $ comparativement à 180,9 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] de 0,79 $ comparativement à 0,71 $, soit des augmentations de 9,3 % et 11,3 % respectivement. L'impact du conflit de travail au centre de distribution Jean Coutu a été d’environ 0,05 $ par action découlant de la baisse du chiffre d’affaires et des coûts additionnels engagés afin d'exécuter notre plan de contingence.

Le bénéfice net du deuxième trimestre de l'exercice 2021 a été de 188,1 millions $ comparativement à 176,2 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020, et le bénéfice net dilué par action de 0,75 $ par rapport à 0,69 $ en 2020, en hausse de 6,8 % et 8,7 % respectivement. En excluant du deuxième trimestre des exercices 2021 et 2020, l’amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 8,9 millions $ ainsi que les impôts relatifs à ces éléments, le bénéfice net ajusté[(1)] du deuxième trimestre de l'exercice 2021 a été de 194,7 millions $ comparativement à 182,8 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] de 0,78 $ comparativement à 0,72 $, soit des augmentations de 6,5 % et 8,3 % respectivement.

Le bénéfice net du troisième trimestre de l'exercice 2021 a été de 252,4 millions $ comparativement à 263,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020, et le bénéfice net dilué par action de 1,03 $ par rapport à

21 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

1,04 $ en 2020, en baisse de 4,2 % et 1,0 % respectivement , mais en hausse de 13,5 % et 19,8 % respectivement sur deux ans. En excluant du troisième trimestre des exercices 2021 et 2020, l’amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 11,9 millions $ ainsi que les impôts relatifs à ces éléments, le bénéfice net ajusté[(1)] du troisième trimestre de l'exercice 2021 a été de 261,2 millions $ comparativement à 272,3 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] de 1,06 $ comparativement à 1,08 $, soit des diminutions de 4,1 % et 1,9 % respectivement, mais en hausse de 13,4 % et 17,8 % respectivement sur deux ans.

Le bénéfice net du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 194,0 millions $ comparativement à 186,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020, et le bénéfice net dilué par action de 0,79 $ par rapport à 0,74 $ en 2020, en hausse de 4,0 % et 6,8 % respectivement, et en hausse de 15,9 % et 19,7 % respectivement sur deux ans. En excluant du quatrième trimestre des exercices 2021 et 2020, l’amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu au montant de 9,0 millions $ ainsi que les impôts relatifs à ces éléments, le bénéfice net ajusté[(1)] du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 200,6 millions $ comparativement à 193,1 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] de 0,81 $ comparativement à 0,77 $, soit des hausses de 3,9 % et 5,2 % respectivement, et en hausse de 15,3 % et 19,1 % respectivement sur deux ans.

(en millions de dollars)	2021 2020 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 191,2 188,1 252,4 194,0 170,2 176,2 263,5 186,5 — — — — 4,2 — — — 6,5 6,6 8,8 6,6 6,5 6,6 8,8 6,6
Bénéfice net Perte sur la disposition d'une filiale, nette d'impôts Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu, net d'impôts
Bénéfice net ajusté(1)	197,7 194,7 261,2 200,6 180,9 182,8 272,3 193,1

(en dollars)	2021 2020 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 0,76 0,75 1,03 0,79 0,67 0,69 1,04 0,74 0,03 0,03 0,03 0,02 0,04 0,03 0,04 0,03
Bénéfice net dilué par action Impact des ajustements
Bénéfice net diluépar action ajusté(1)	0,79 0,78 1,06 0,81 0,71 0,72 1,08 0,77

22 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

SITUATION DE TRÉSORERIE

ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

Les activités opérationnelles ont généré des fonds de 1 583,3 millions $ pour l'exercice 2021 comparativement à 1 474,1 millions $ pour l'exercice 2020. L'écart provient principalement de la hausse des bénéfices et de la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement générant des fonds de 162,2 millions $ en 2021 comparativement à une sortie de fonds de 34,5 millions $ en 2020, compensée partiellement par la hausse des impôts payés en 2021.

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

Pour l'exercice 2021, les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 471,6 millions $ comparativement à 444,1 millions $ pour l'exercice 2020. La variation provient principalement des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles et d'immeubles de placement plus élevés de 88,6 millions $ en 2021 en partie compensée par le rachat de la participation minoritaire dans Groupe Première Moisson Inc. de 51,6 millions $ au premier trimestre de 2020.

Au cours de l'exercice 2021, nous avons procédé avec les détaillants à l'ouverture de 4 magasins, à des rénovations majeures et agrandissements dans 9 magasins et 1 magasin a été relocalisé pour une augmentation nette de 260 000 pieds carrés ou 1,3 % de notre réseau de détail alimentaire.

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Les activités de financement ont nécessité des fonds de 1 107,4 millions $ pour l'exercice 2021 comparativement à 861,9 millions $ pour l'exercice 2020. Cet écart s'explique également par des rachats d'actions plus élevés de 239,1 millions $ en 2021.

23 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

SITUATION FINANCIÈRE

Nous n'anticipons[(3)] aucun risque de liquidité et nous considérons notre situation financière à la fin de l'exercice 2021 comme étant très saine. Nous avions une facilité de crédit rotative autorisée non utilisée de 600,0 millions $. Notre pourcentage de dette et d'obligations locatives non courantes sur le total combiné de la dette non courante, des obligations locatives non courantes et des capitaux propres (dette et obligations locatives non courantes/capital total) était de 40,0 %.

Les principaux éléments de dette non courante à la fin de l'exercice 2021 se présentaient ainsi :

	Taux d'intérêt	Échéance	Solde (en millions de dollars)
Facilité de crédit	Taux qui fluctuent selon les variations des
rotative	taux des acceptations bancaires	3 septembre 2026	—
Billets de Série C	Taux fixe de 3,20 %	1erdécembre 2021	300,0
Billets de Série F	Taux fixe de 2,68 %	5 décembre 2022	300,0
Billets de Série G	Taux fixe de 3,39 %	6 décembre 2027	450,0
Billets de Série B	Taux fixe de 5,97 %	15 octobre 2035	400,0
Billets de Série D	Taux fixe de 5,03 %	1er décembre 2044	300,0
Billets de Série H	Taux fixe de 4,27 %	4 décembre 2047	450,0
Billets de Série I	Taux fixe de 3,41 %	28 février 2050	400,0

La Société a reclassé les billets de Série C de 300,0 millions $ à la partie courante de la dette comme l'échéance est le 1[er ] décembre 2021. Le 30 novembre 2021, la Société a émis en placement privé des billets non garantis de premier rang Série J, d'un capital total de 300,0 millions $ et a remboursé les billets de Série C, d'un montant de 300,0 millions $ qui venait à échéance ce même jour. Pour plus de détails, consulter la section Événement postérieur à la date de clôture.

Nos principaux ratios financiers se présentaient comme suit :

	Au	Au
	25 septembre 2021	26 septembre 2020
Structure financière
Dette non courante (en millions de dollars)	2 618,2	2 612,0
Obligations locatives non courantes_(en millions de dollars)_	1 657,5	1 811,4
	4 275,7	4 423,4
Capitaux propres (en millions de dollars)	6 412,8	6 155,4
Dette et obligations locatives non courantes/capital total (%)	40,0	41,8

Puisque la Société a refinancé les Billets de Série C présentés à la portion courante de la dette, le montant de 300,0 millions $ a été ajouté à la dette non courante lors du calcul du ratio dette et obligations locatives non courantes/ capital total. Pour plus de détails, consulter la section Événement postérieur à la date de clôture.

	2021	2020
Ratio de couverture des intérêts
Bénéfice opérationnel avant amortissement/Frais financiers (fois)	13,0	12,3

24 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

CAPITAL-ACTIONS

CAPITAL-ACTIONS
(en milliers)	Actions ordinaires émises
	2021 2020
Solde au début de l'exercice Rachat d'actions Exercice d'options d'achat d'actions	250 795 254 440 (7 850) (3 910) 446 265
Solde à la fin de l'exercice	243 391 250 795
Solde aux 1erdécembre 2021 et au 27 novembre 2020	241 560 249 746
(en milliers)	Actionspropres
	2021 2020
Solde au début de l'exercice Acquisitions Remises en circulation	552 577 — 112 (110) (137)
Solde à la fin de l'exercice	442 552
Solde aux 1erdécembre 2021 et au 27 novembre 2020	442 552

RÉGIME D'OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS

RÉGIME D'OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS
	Au 1er	Au	Au
	décembre 2021	25 septembre 2021	26 septembre 2020
Options d'achat d'actions_(en milliers)_	2 300	2 318	2 322
Prix d'exercice (en dollars)	35,42 à 57,81	35,42 à 57,81	21,90 à 56,92
Prix d'exercice moyenpondéré (en dollars)	46,78	46,69	41,27
RÉGIME D'UNITÉS D'ACTIONS AU RENDEMENT
	Au 1er	Au	Au
	décembre 2021	25 septembre 2021	26 septembre 2020
Unités d'actions au rendement_(en milliers)_	615	615	618

PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

Relativement à son programme de rachat d'actions dans le cours normal des activités en vigueur du 25 novembre 2020 au 24 novembre 2021, la Société a racheté 8 500 000 de ses actions ordinaires à un prix moyen de 58,55 $, pour une considération totale de 497,7 millions $.

La Société a décidé de renouveler le programme afin de se doter d'une option supplémentaire pour utiliser ses liquidités excédentaires. Ainsi, la Société pourra racheter, dans le cours normal de ses activités entre le 25 novembre 2021 et le 24 novembre 2022, jusqu'à concurrence de 7 000 000 de ses actions ordinaires représentant approximativement 2,9 % des actions émises et en circulation de la Société en date du 11 novembre 2021. Les achats s'effectueront au prix du marché par l'entremise de la Bourse de Toronto, conformément à ses règles et politiques, ou par l'entremise de systèmes de négociation parallèles ou de toute autre façon pouvant être autorisée par un organisme de règlementation des valeurs mobilières, y compris en vertu d'ententes de gré à gré. Entre le 25 novembre 2021 et le 1[er] décembre 2021, la Société a racheté 400 000 de ses actions ordinaires à un prix moyen de 62,14 $, pour une considération totale de 24,9 millions $.

DIVIDENDES

Pour une 27[e] année consécutive, la Société a versé à ses actionnaires des dividendes trimestriels. Le dividende annuel a été en hausse de 11,4 % et s'est élevé à 0,9750 $ par action comparativement à 0,8750 $ en 2020 pour un montant total de 240,1 millions $ en 2021 et de 220,7 millions $ en 2020.

25 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

OPÉRATIONS BOURSIÈRES

La valeur de l'action de METRO s'est maintenue dans une fourchette de 52,63 $ à 66,25 $ au cours de l'exercice 2021 (49,03 $ à 64,61 $ en 2020). Durant cette période, le nombre d'actions négociées à la Bourse de Toronto a été de 141,6 millions (156,7 millions en 2020). Le cours de clôture du vendredi 24 septembre 2021 était de 60,18 $ comparativement à 64,02 $ à la fin de l'exercice 2020. Depuis la fin de l'exercice, l'action de METRO s'est maintenue dans une fourchette de 59,14 $ à 66,36 $. Le cours de clôture du 1 décembre 2021 était de 60,68 $. L'action de METRO a connu une croissance soutenue au cours des 10 dernières années.

RENDEMENT COMPARATIF DES ACTIONS SUR 10 ANS*

==> picture [468 x 247] intentionally omitted <==

26 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

ÉVENTUALITÉS

Dans le cours normal de ses activités, la Société est exposée à diverses actions et réclamations. La Société conteste le bien-fondé de ces actions et réclamations, et à ce stade-ci, la Société ne croit pas que ces dossiers auront un impact négatif important sur la situation financière et les résultats consolidés de la Société. Toutefois, étant donné que tout litige comporte une part d'incertitude, il n'est pas possible de prédire l'issue de ces litiges ni le montant de pertes éventuelles. Aucune charge ni aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers annuels consolidés de la Société.

En mai 2019, deux demandes d’autorisation de recours collectifs liées aux opioïdes ont été déposées en Ontario et au Québec par des usagers d'opioïdes contre un important groupe de défendeurs dont, au Québec, une filiale de la Société, Pro Doc ltée, et, en Ontario, Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc. et Pro Doc ltée. En février 2020, une demande d’autorisation de recours collectifs liés aux opioïdes a été déposée en Colombie-Britannique par des usagers d'opioïdes contre un important groupe de défendeurs dont des filiales de la Société, Pro Doc ltée et Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc. En avril 2021, une demande d’autorisation d’une action collective liée au opioïdes contre plusieurs défendeurs dont Pro Doc ltée et Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc. a été notifiée par la Ville de Grande Prairie, en Alberta. En septembre 2021, une demande d’autorisation d’une action collective liée aux opioïdes contre plusieurs défendeurs, dont Pro Doc ltée et Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc., a également été notifiée par la Peter Ballantyne Cree Nation et la Lac La Ronge Indian Band, en Saskatchewan. Les allégations formulées dans ces demandes d’autorisation de recours collectifs sont similaires à celles formulées dans la demande d’autorisation de recours collectif déposée en août 2018 par la province de la Colombie-Britannique contre de nombreux fabricants et distributeurs d’opioïdes, dont des filiales de la Société, Pro Doc ltée et Le Groupe Jean Coutu (PJC) inc. Tous ces recours collectifs proposés portent notamment sur des allégations d’infractions à la Loi sur la concurrence , de représentations frauduleuses et inexactes, d’absence d’information ainsi que de négligence. La province de Colombie-Britannique réclame au nom du gouvernement fédéral et des gouvernements provinciaux et territoriaux un montant (indéterminé) de dommages-intérêts au chapitre des charges qui auraient été engagées dans le paiement d’ordonnances d’opioïdes et d’autres coûts de soins de santé qui seraient liés à la dépendance aux opioïdes alors que les recours collectifs proposés en Ontario, au Québec et en Colombie-Britannique qui ont été intentés par des usagers d’opioïdes visent le recouvrement de dommages-intérêts au nom de tous les usagers d'opioïdes directement. Quant au recours en Alberta, la Ville de Grande Prairie poursuit en son nom et au nom de tous les gouvernements locaux et municipalités canadiens et réclame un montant indéterminé en dommages-intérêts pour des coûts de sécurité publique, de services sociaux et de justice pénale prétendument engagés en raison de la crise des opioïdes. En Saskatchewan, la Peter Ballantyne Cree Nation et la Lac La Rogue Indian Band, deux Premières Nations, intentent une action collective similaire à celle de la Ville de Grande Prairie au nom de tous les gouvernements et communautés des Premières Nations, Inuit et Metis du Canada et réclament également un montant indéterminé. La Société estime que ces procédures sont sans fondement et que, dans certains cas, il y a même absence de juridiction. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers annuels consolidés de la Société.

En octobre 2017, le Bureau de la concurrence du Canada a débuté une enquête relativement à la fourniture de pain commercial impliquant certains fournisseurs et détaillants canadiens dont la Société. En se basant sur l'information disponible jusqu'à présent, la Société ne croit pas qu'elle, ni qu'aucun de ses employés, ait enfreint la Loi sur la concurrence . Des demandes d’actions collectives ont été déposées contre la Société, des fournisseurs et certains détaillants. Le 19 décembre 2019, la Cour supérieure du Québec a autorisé l’exercice d’une de ces actions collectives, le jugement d’autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. La Société conteste tous ces recours autant au stade de l’autorisation qu’au fond. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers annuels consolidés de la Société.

Au cours de l'exercice financier 2016, une demande d’autorisation d'exercer une action collective a été signifiée au Groupe Jean Coutu par Sopropharm, une association constituée en vertu de la Loi sur les syndicats professionnels dont sont membres certains pharmaciens propriétaires franchisés du Groupe Jean Coutu. La demande vise à faire autoriser l'exercice de l'action collective sous la forme d'une action déclaratoire visant, entre autres (i) à faire annuler certaines dispositions contractuelles des conventions de franchise type du Groupe Jean Coutu, notamment la clause prévoyant le paiement de redevances sur les ventes de médicaments par les établissements franchisés; (ii) à obtenir la restitution de certaines prestations; et (iii) à faire réduire certaines obligations contractuelles. Le 1[er ] novembre 2018, la Cour supérieure a autorisé l’exercice de l’action collective, le jugement d’autorisation étant une étape purement procédurale qui ne décide pas du fond du litige. La Société conteste ce recours au fond. Aucune provision pour pertes éventuelles n'a été comptabilisée dans les états financiers annuels consolidés de la Société.

27 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

SOURCES DE FINANCEMENT

Nos activités opérationnelles ont permis de générer en 2021 des flux de trésorerie de 1 583,3 millions $. Ces flux de trésorerie ont servi à financer nos activités d'investissement, dont des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles de 599,3 millions $, à procéder à des rachats d'actions au montant de 456,3 millions $, à verser des dividendes de 240,1 millions $, à procéder aux paiements des intérêts sur la dette de 109,1 millions $ et aux paiements (capital et intérêts) des obligations locatives nets des paiements et intérêts reçus au titre des contrats de sous-location de 204,8 millions $ ainsi qu'à effectuer nos autres activités d'investissement et de financement.

À la fin de l'exercice 2021, notre situation financière était composée principalement de trésorerie et d'équivalents de trésorerie de 445,8 millions $, d'une facilité de crédit rotative autorisée non utilisée de 600,0 millions $ échéant en 2026, de billets de Série C de 300,0 millions $ échéant en 2021, de billets de Série F de 300,0 millions $ échéant en 2022, de billets de Série G de 450,0 millions $ échéant en 2027, de billets de Série B de 400,0 millions $ échéant en 2035, de billets de Série D de 300,0 millions $ échéant en 2044, de billets de Série H de 450,0 millions $ échéant en 2047 et de billets de Série I de 400,0 millions $ échéant en 2050.

Nous croyons[(3)] que les flux de trésorerie liés à nos activités opérationnelles de l'an prochain seront suffisants pour couvrir entièrement nos besoins de fonds liés aux activités d'investissement courantes.

OBLIGATIONS CONTRACTUELLES

Paiements exigibles par exercice (capital et intérêts)

				Obligations
				en vertu
			Obligations	de contrats
(en millions de dollars)	Emprunts	Billets	locatives	de service	Total
2022	20,4	396,7	313,5	149,0	879,6
2023	3,5	388,4	309,2	129,5	830,6
2024	1,8	87,1	287,3	45,6	421,8
2025	1,4	87,1	252,0	29,9	370,4
2026	1,2	87,1	214,9	16,7	319,9
2027 et suivants	29,2	3 234,2	795,7	3,9	4 063,0
	57,5	4 280,6	2 172,6	374,6	6 885,3

TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Au cours de l'exercice 2021, nous avons approvisionné des pharmacies détenues par un membre du conseil d'administration. Ces transactions ont été effectuées dans le cours normal des affaires, elles ont été comptabilisées à la valeur d'échange et elles sont détaillées à la note 23 des états financiers consolidés.

28 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

QUATRIÈME TRIMESTRE

QUATRIÈME TRIMESTRE
(en millions de dollars, sauf le bénéfice netpar action)	2021	2020	Variation(%)
Chiffre d'affaires	4 092,0	4 143,6	(1,2)
Bénéfice opérationnel avant amortissement	403,6	403,5	—
Bénéfice opérationnel avant amortissement ajusté(1)	403,6	403,5	—
Bénéfice net	194,0	186,5	4,0
Bénéfice net ajusté(1)	200,6	193,1	3,9
Bénéfice net dilué par action	0,79	0,74	6,8
Bénéfice net dilué par action ajusté(1)	0,81	0,77	5,2
Flux de trésorerie liés aux :
Activités opérationnelles	415,3	415,8	—
Activités d'investissement	(187,3)	(181,9)	—
Activités de financement	(193,2)	(159,0)	—

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT

Cette mesure du bénéfice exclut les frais financiers, les impôts et l'amortissement.

Le bénéfice opérationnel avant amortissement du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 403,6 millions $ ou 9,9 % du chiffre d'affaires et est demeuré stable comparativement au trimestre correspondant de l'exercice 2020.

Notre taux de marge brute a été de 20,4 % pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021 comparativement à 20,2 % pour le trimestre correspondant de 2020.

Notre pourcentage de charges d'exploitation sur le chiffre d'affaires a été de 10,5 % au quatrième trimestre de l'exercice 2021 comparativement à 10,4 % pour le trimestre correspondant de l'exercice 2020. Les dépenses liées à la COVID-19 représentent environ 9 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice 2021 comparativement à environ 27 millions $ au même trimestre l’an dernier. Cette diminution a été compensée par une augmentation des coûts liés aux activités et services qui ont été rétablis après avoir été initialement interrompus au début de la pandémie.

AMORTISSEMENT ET FRAIS FINANCIERS NETS

La dépense d'amortissement pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 110,8 millions $ comparativement à 118,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020. Nous avions enregistré au cours du quatrième trimestre de 2020 des amortissements accélérés totalisant 10,7 millions $ en lien avec l'ouverture de notre nouveau centre de distribution de produits frais en Ontario.

29 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

Les frais financiers nets pour le quatrième trimestre de l'exercice 2021 ont été de 28,7 millions $ comparativement à 30,8 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020.

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

La charge d'impôts a été de 70,1 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice 2021 avec un taux d'imposition effectif de 26,5 % comparativement à 67,7 millions $ et 26,6 % au quatrième trimestre de l'exercice 2020.

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ[(1)]

Le bénéfice net du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 194,0 millions $ comparativement à 186,5 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020, et le bénéfice net dilué par action de 0,79 $ par rapport à 0,74 $ en 2020, en hausse de 4,0 % et 6,8 % respectivement, et en hausse de 15,9 % et 19,7 % respectivement sur deux ans. En excluant les éléments spécifiques présentés dans le tableau ci-dessous, le bénéfice net ajusté[(1)] du quatrième trimestre de l'exercice 2021 a été de 200,6 millions $ comparativement à 193,1 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020 et le bénéfice net dilué par action ajusté[(1)] de 0,81 $ comparativement à 0,77 $, soit des hausses de 3,9 % et 5,2 % respectivement, et en hausse de 15,3 % et 19,1 % respectivement sur deux ans.

Ajustements au bénéfice net[(1)]

	12 semaines / Exercices financiers 2021 2020 Variation(%) (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) Bénéfice net BPA dilué 194,0 0,79 186,5 0,74 4,0 6,8 6,6 6,6	12 semaines / Exercices financiers 2021 2020 Variation(%) (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) (en millions de dollars) BPA dilué (en dollars) Bénéfice net BPA dilué 194,0 0,79 186,5 0,74 4,0 6,8 6,6 6,6
Bénéfice net Amortissement des immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de l'acquisition du Groupe Jean Coutu, net d'impôts
Bénéfice net ajusté(1)	200,6 0,81	193,1 0,77 3,9 5,2

SITUATION DE TRÉSORERIE

Activités opérationnelles

Les activités opérationnelles ont généré des fonds de 415,3 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice 2021 comparativement à 415,8 millions $ pour le trimestre correspondant de l'exercice 2020. La hausse des bénéfices au quatrième trimestre de 2021 a compensé la hausse des impôts payés dans le trimestre.

Activités d'investissement

Les activités d'investissement ont nécessité des fonds de 187,3 millions $ au quatrième trimestre de l'exercice 2021 comparativement à 181,9 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020. L'écart s'explique principalement par des acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles et d'immeubles de placement plus élevées de 12,5 millions $ en 2021.

Activités de financement

Au quatrième trimestre de 2021, les activités de financement ont nécessité des fonds de 193,2 millions $ comparativement à 159,0 millions $ pour le trimestre correspondant de 2020. Cet écart s'explique principalement par des rachats d'actions plus élevés de 40,8 millions $ en 2021.

30 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS

La Société s'est dotée d'une politique de gestion des risques financiers, approuvée par son conseil d'administration en avril 2010 et amendée en 2019, énonçant les lignes directrices sur l'utilisation des instruments financiers dérivés. Ces lignes directrices interdisent à la Société d'avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de spéculation. Au cours de l'exercice 2021, la Société a utilisé des instruments financiers dérivés tels que décrits aux notes 2 et 25 des états financiers consolidés.

INFORMATIONS PROSPECTIVES

Nous avons utilisé, dans le présent rapport annuel, diverses expressions qui pourraient, au sens de la réglementation des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, constituer des informations prospectives. De façon générale, toute déclaration contenue dans le présent rapport qui ne constitue pas un fait historique peut être considérée comme une déclaration prospective. Les expressions « prévoir », « poursuivre », « anticiper », « croire »,« devoir »,« viser », « estimer » « prédire » et autres expressions similaires indiquent en général des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives pouvant être contenues dans le présent rapport font référence à des hypothèses sur l'industrie alimentaire au Canada, l'économie en général, notre budget annuel ainsi que notre plan d'action 2022.

Ces déclarations prospectives ne donnent pas de garantie quant à la performance future de la Société et elles supposent des risques connus et inconnus ainsi que des incertitudes pouvant faire en sorte qu'elles ne se réalisent pas. L'arrivée d'un nouveau concurrent est un des exemples des risques décrits à la rubrique « Gestion des risques » du présent rapport annuel qui pourraient influer sur la réalisation de ces déclarations. Tout comme pour les risques mentionnés précédemment, la pandémie de COVID-19 constitue également un risque qui pourrait avoir un impact sur les activités, l'exploitation, les projets et le rendement de la Société ainsi que sur la réalisation des déclarations prospectives contenues dans le présent document.

Nous croyons que nos déclarations sont raisonnables et pertinentes à la date de publication du présent rapport et qu'elles représentent nos attentes. La Société n'a pas l'intention de mettre à jour les déclarations prospectives qui pourraient être contenues dans le présent rapport, sauf si cela est requis par la loi.

31 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

En plus de fournir des mesures du bénéfice selon les Normes internationales d'information financière (IFRS), nous avons inclus certaines mesures du bénéfice non conformes aux IFRS. Ces mesures sont présentées à titre d'information relative, elles n'ont pas de sens normalisé par les IFRS et elles ne peuvent pas être comparées à des mesures du même type présentées par d'autres sociétés publiques.

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT AJUSTÉ, BÉNÉFICE NET AJUSTÉ ET BÉNÉFICE NET DILUÉ PAR ACTION AJUSTÉ

Le bénéfice opérationnel avant amortissement ajusté, le bénéfice net ajusté et le bénéfice net dilué par action ajusté sont des mesures du bénéfice excluant l'incidence de certains éléments qui doivent être comptabilisés en vertu des IFRS. Il s'agit de mesures non conformes aux IFRS. Nous sommes d'avis[(3)] que les lecteurs d'états financiers sont mieux informés des résultats d'exploitation de la période courante et de la période correspondante de l'exercice précédent en présentant les résultats sans ces éléments qui ne sont pas nécessairement représentatifs de la performance de la Société. Ainsi, les lecteurs d'états financiers sont en mesure de mieux analyser les tendances sur une base comparative, d'évaluer la performance financière de la Société et de juger de ses perspectives d'avenir. L'exclusion de certains éléments des mesures du bénéfice ne signifie pas que ces éléments sont nécessairement non récurrents.

CONTRÔLES ET PROCÉDURES

Le président et chef de la direction et le vice-président exécutif, chef de la direction financière et trésorier de la Société sont responsables d'établir et de maintenir les contrôles et procédures de communication de l'information (CPCI) et le contrôle interne à l'égard de l'information financière (CIIF), tels que définis par le Règlement 52-109 sur l'Attestation de l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs. Ils sont assistés dans cette responsabilité par le comité de divulgation, lequel est composé de cadres dirigeants de la Société.

Sous leur supervision, une évaluation a été réalisée pour mesurer l'efficacité des CPCI et du CIIF. En se fondant sur cette évaluation, le président et chef de la direction et le vice-président exécutif, chef de la direction financière et trésorier de la Société ont conclu que les CPCI et le CIIF étaient efficaces à la fin de l'exercice clos le 25 septembre 2021.

Par conséquent, la conception des CPCI fournit une assurance raisonnable que l'information importante relative à la Société lui est communiquée par d'autres personnes, en particulier pendant la période où les documents annuels sont établis, et que l'information qui doit être présentée par la Société dans ses documents annuels, ses documents intermédiaires ou d'autres rapports qu'elle dépose ou transmet en vertu de la législation en valeurs mobilières est enregistrée, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits par cette législation.

De plus, la conception du CIIF fournit une assurance raisonnable que l'information financière de la Société est fiable et que ses états financiers ont été établis, aux fins de publication de l'information financière, conformément aux IFRS.

JUGEMENTS ET ESTIMATIONS SIGNIFICATIFS

Notre rapport de gestion est fondé sur nos états financiers consolidés annuels, préparés conformément aux IFRS, et il est présenté en dollars canadiens, notre unité de mesure. La préparation des états financiers consolidés et des informations financières contenues dans le rapport de gestion nécessite que la direction exerce son jugement, procède à des estimations et formule des hypothèses qui ont une incidence sur la comptabilisation et l'évaluation des actifs, des passifs, du chiffre d'affaires, des autres revenus et des charges. Ces estimations et hypothèses sont fondées sur des expériences passées et d'autres facteurs considérés pertinents et raisonnables. Elles sont révisées à chaque date de clôture. L'utilisation d'estimations différentes pourrait entraîner des montants différents dans les états financiers consolidés. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations.

JUGEMENTS

Les jugements faits par la direction lors de l'application des méthodes comptables et qui ont l'impact le plus significatif sur les montants comptabilisés dans les états financiers consolidés sont résumés ci-après :

32 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

Consolidation d'entités structurées

Pour certains magasins d'alimentation, la Société ne détient aucun droit de vote, mais le contrat de franchise lui donne le droit de contrôler les principales activités de ces magasins. Ses décisions ne se limitent pas à protéger ses marques de commerce. Elle conserve la majorité des bénéfices et des pertes de ces magasins. Pour ces raisons, la Société consolide ces magasins d'alimentation dans ses états financiers.

La Société ne détient aucun droit de vote dans une fiducie créée à l'intention des participants au régime d'unités d'actions au rendement. Toutefois, en vertu d'une convention de fiducie, elle donne les instructions au fiduciaire pour l'achat et la vente des actions de la Société ainsi que pour les paiements faits aux bénéficiaires, elle donne l'argent au fiduciaire pour qu'il achète ses actions, elle assume la variabilité au niveau des droits acquis et elle s'assure que la fiducie détient un nombre suffisant d'actions pour rencontrer ses obligations envers les bénéficiaires. Pour ces raisons, la Société consolide cette fiducie dans ses états financiers.

La Société a également une entente avec un tiers exploitant une usine exclusivement pour ses besoins et selon ses spécifications. Elle en assume tous les coûts et contrôle les principales activités. Pour ces raisons, la Société le consolide dans ses états financiers.

Détermination du regroupement des secteurs opérationnels

La Société exerce son jugement pour déterminer le regroupement des secteurs d’exploitation. Le secteur d’opération à présenter se compose du secteur des activités alimentaires et du secteur des activités pharmaceutiques. La Société a regroupé ces deux secteurs opérationnels en raison de la nature similaire des produits et services et de leurs caractéristiques économiques similaires : les activités sont exercées principalement au Québec et en Ontario et par conséquent assujetties au même contexte règlementaire, aux mêmes pressions concurrentielles et économiques des marchés, utilisent les mêmes méthodes de distribution des produits et desservent les mêmes clients.

RECOURS À DES ESTIMATIONS

Les hypothèses concernant l'avenir et les autres sources majeures d'incertitude relative aux estimations à la fin de la période de présentation de l'information financière, qui présentent un risque important d'entraîner un ajustement significatif à la valeur des actifs et des passifs au cours de la période suivante, sont résumées ci-après :

Dépréciation d'actifs

Dans le cadre des tests de dépréciation des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée et du goodwill, la valeur d'utilité et la juste valeur diminuée des coûts de sortie sont estimées en utilisant un modèle d'actualisation des flux de trésorerie futurs, la méthode de la capitalisation du bénéfice avant frais financiers et impôts (BAII) excédentaire et la méthode de licence libre de redevance. Ces méthodes reposent sur différentes hypothèses, dont l'estimation des flux de trésorerie futurs, le BAII excédentaire, les taux de redevance, le taux d'actualisation, les multiples et le taux de croissance. Les hypothèses clés sont détaillées aux notes 11 et 12 des états financiers consolidés annuels.

Régimes de retraite et autres régimes

Les obligations au titre des prestations définies, des avantages complémentaires de retraite et autres avantages à long terme ainsi que les coûts associés à ces obligations sont établis par calculs actuariels selon la méthode des unités de crédit projetées. Ces calculs sont effectués à partir des hypothèses les plus probables de la direction concernant la progression des salaires, l'âge de départ à la retraite des participants, l'inflation et les coûts prévus des soins de santé. Les hypothèses clés sont détaillées à la note 20 des états financiers consolidés annuels.

Contrats de location

L'application de l'IFRS 16 entraîne l'établissement d'estimations ayant une incidence sur l'évaluation des actifs liés aux droits d'utilisation et des obligations locatives, y compris le taux d'actualisation approprié pour évaluer les obligations locatives. La Société actualise les paiements de loyer à son taux d'emprunt marginal, qui est basé sur des estimations du taux d'intérêt sans risque, des écarts de crédits et des conditions des baux. De plus, elle évalue la durée du contrat de location en fonction des conditions du contrat et des options de renouvellement qu'elle a la certitude raisonnable d'exercer. Une modification de ces hypothèses pourrait avoir une incidence sur les montants comptabilisés. Les hypothèses clés sont détaillées à la note 10.

33 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

GESTION DES RISQUES

La direction identifie les principaux risques auxquels la Société est exposée. Elle détermine également les mesures adéquates afin de gérer ces risques de manière proactive. Les risques et les mesures de réduction des risques sont présentés de façon continue au comité d’audit et au conseil d’administration. Le service d'audit interne et ses partenaires d'assurance ont le mandat d'auditer tous les risques d'affaires selon un plan triennal. Ainsi, à tous les trois ans, chaque secteur fait l'objet d'un audit pour s'assurer que des contrôles ont été mis en place afin de pallier les risques d'affaires liés à son domaine d'activité.

Dans le cours normal de nos opérations, nous sommes exposés à différents risques, dont les principaux sont décrits ci-après, qui pourraient avoir un impact significatif sur nos résultats d'exploitation, notre situation financière et nos flux de trésorerie. Pour contrer les principaux facteurs de risque, nous nous sommes dotés de stratégies propres à chacun.

GESTION DE CRISE

Des événements hors de notre contrôle pourraient survenir et avoir une incidence significative sur la continuité de nos opérations. Nous avons mis en place des plans de continuité des affaires pour l'ensemble de nos activités. Ces plans prévoient, entre autres, des lieux physiques alternatifs en cas de désastre, des génératrices en cas de pannes d'électricité ainsi que des ordinateurs de relève de puissance équivalente aux ordinateurs utilisés par la Société.

Dans le contexte de la pandémie qui nous afflige, nous avons créé un comité stratégique qui supervise la gestion et la coordination des actions requises afin de protéger les employés, clients et partenaires de la Société des effets de la COVID-19. Ce comité est formé de membres de la direction venant des différentes unités d'affaires de la Société.

IMAGE DE MARQUE, RÉPUTATION ET CONFIANCE

Sécurité des produits

Nous sommes exposés à des responsabilités potentielles et des frais possibles liés à la salubrité des produits alimentaires et pharmaceutiques, à la contamination, à la manutention des produits et aux produits défectueux. De telles responsabilités pourraient provenir des activités de fabrication, de conditionnement et d'étiquetage, de conception, de préparation, d'entreposage, de distribution et de présentation de produits. Les produits alimentaires représentent la majeure partie de notre chiffre d'affaires, et nous pourrions être vulnérables dans l'éventualité d'une propagation importante de toxi-infection alimentaire ou d'une hausse des préoccupations liées à la santé publique en ce qui concerne certains produits alimentaires.

Pour pallier ces risques, nous appliquons des procédures et des contrôles de sécurité alimentaire très stricts à l'ensemble de la chaine de distribution. Des programmes de formation continue offerts par L'École des professionnels Metro sont donnés aux employés. Nos principaux centres de distribution de viande sont accrédités Hazard Analysis and Critical Control Point (HACCP), soit la norme mondiale la plus élevée dans l'industrie. Nos systèmes nous permettent également de retracer, pour chaque produit de viande distribué par l'un de nos principaux centres de distribution, le magasin où il a été acheminé.

Nous sommes également exposés à la sécurité des produits en ce qui concerne la vente de produits pharmaceutiques. Nos activités de distribution sont assujetties à la surveillance réglementaire de Santé Canada et nos pharmaciens doivent respecter les normes professionnelles dans l’exercice de leurs fonctions dans l’ensemble de notre réseau pharmaceutique.

Image de marque et réputation

La Société bénéficie de marques reconnues. Le défaut d’agir avec intégrité ou de maintenir des activités éthiques et socialement responsables pourrait nuire à notre réputation et avoir un impact important sur notre situation financière. Pour atténuer ces risques, nous avons mis en œuvre des politiques, des contrôles et des processus de gouvernance internes, y compris un code de conduite, un programme confidentiel pour les dénonciateurs et d’une démarche en matière de responsabilité d’entreprise.

34 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

RISQUES TECHNOLOGIQUES

Cybersécurité et protection des données

Nous dépendons de différents systèmes informatiques qui sont nécessaires au déroulement de nos activités et nous pourrions avoir à faire face à certains risques en matière de sécurité, notamment de cyberattaques, pouvant nuire à la disponibilité et à l’intégrité de ces systèmes ou pouvant compromettre la confidentialité des données.

Dans le cours normal de nos activités, nous recueillons des renseignements de nature confidentielle relatifs à nos clients, fournisseurs, employés, partenaires et participants à nos programmes de fidélisation. Des données personnelles et confidentielles sont également recueillies auprès des clients faisant affaires avec des pharmaciens affiliés à l'une de nos bannières. De plus, les sites de commerce électronique représentent un risque supplémentaire au niveau de la sécurité de nos systèmes. Nous sommes ainsi davantage exposés au risque de cyberattaques visant le vol de renseignements ou l’interruption de nos systèmes informatiques.

Une cyberattaque ou une intrusion dans nos systèmes pourrait faire en sorte que des personnes non autorisées altèrent nos systèmes ou aient accès à des informations sensibles et confidentielles et les utilisent ou les endommagent. De telles situations pourraient aussi affecter des tiers qui fournissent des services essentiels pour nos opérations ou qui entreposent des informations de nature confidentielle. Ces événements auraient une incidence négative sur nos clients et partenaires qui pourraient résulter en des pertes financières, réduire notre avantage concurrentiel ou entacher notre réputation.

Afin de mitiger ces risques, un comité exécutif formé de membres de la haute direction de la Société chapeaute les activités en matière de cybersécurité dont celles du Service de la sécurité de l'information. Des rencontres ont lieu régulièrement et permettent de suivre l’évolution des divers projets relatifs à la cybersécurité, de passer en revue les incidents significatifs et de revoir divers indicateurs de performance liés à la sécurité. Ce comité rend compte de ses travaux aux membres du conseil d’administration de façon biannuelle. Le service de la sécurité de l'information met en place et coordonne les mesures de prévention, de détection et de remédiation en matière de cybersécurité. Les mesures de cybersécurité comprennent, entre autres, en plus de la mise en place de contrôles robustes au niveau des accès aux systèmes, l'embauche d'une firme spécialisée pour procéder occasionnellement à des tests d’intrusion. De plus, nous avons mis en place un programme de sensibilisation et de formation en matière de sécurité de l’information pour les employés.

Systèmes informatiques

Nous dépendons de vastes systèmes de technologie de l’information pour gérer pratiquement tous les aspects de nos activités. Une panne de système ou toute perturbation de ces systèmes ou des données qu’ils recueillent pourrait avoir un impact négatif important sur nos opérations et nos résultats financiers.

Afin de mitiger ces risques, la direction a déployé diverses mesures de sécurité technologiques, dont un environnement de haute disponibilité pour tous ses systèmes critiques, et a mis en place des processus, des procédures et des contrôles en lien avec les différents systèmes concernés.

Aucun incident significatif attribuable aux technologies de la Société n’est survenu au cours de l'exercice. Considérant l’évolution rapide des risques en matière de cybersécurité ainsi que la complexité des menaces, nous ne pouvons garantir que les mesures prises, par la Société et les tiers avec lesquels elle fait affaires, seront adéquates afin de prévenir ou détecter à temps une cyberattaque. À cet égard, nous nous tenons informés des nouvelles tendances et pratiques en matière de sécurité de l’information afin d’entreprendre des actions proactives.

RISQUES DE RESSOURCES HUMAINES

Relations de travail

La majorité de nos employés des magasins et des centres de distribution sont syndiqués. La renégociation des conventions collectives peut entraîner des arrêts ou des ralentissements de travail qui pourraient impacter négativement la Société. Nous nous assurons de négocier des conventions collectives à des conditions nous permettant d'être concurrentiels, selon des durées procurant un climat de travail favorable dans tous les secteurs et suivant des échéanciers variés. Nous élaborons des plans de contingence afin de minimiser l'impact d'éventuels conflits de travail. Au cours des dernières années, nous avons connu certains conflits de travail et nous prévoyons[(3)] maintenir de bonnes relations de travail pour l'avenir.

35 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

Santé et sécurité au travail

Des accidents de travail pourraient survenir dans l’un de nos sites. Afin de minimiser ce risque, nous avons élaboré une politique en matière de prévention des accidents de travail. De plus, nous avons formé des comités de santé et sécurité au travail qui sont responsables de la mise en place de plans d'action et de la prévention des accidents de travail dans chacun de nos sites.

Embauche, rétention et structure organisationnelle

Notre programme de recrutement, notre structure salariale, nos programmes de gestion du rendement, notre plan de relève et notre plan de formation comportent des risques qui pourraient avoir des impacts négatifs au niveau de notre habileté à exécuter notre plan stratégique ainsi que notre capacité à attirer et conserver les ressources compétentes nécessaires pour soutenir la croissance et le succès de la Société. Nous possédons des pratiques éprouvées pour attirer les professionnels requis pour nos opérations. Nous avons des pratiques d’évaluation de rendement qui sont coordonnées par le groupe des ressources humaines. Notre structure de rémunération est réévaluée sur une base régulière afin de s’assurer que celle-ci est compétitive en fonction du marché et de nos concurrents. Nous avons mis en place un plan de relève afin de nous assurer d’avoir des ressources bien identifiées pour les postes clés dans l’organisation.

RISQUES JURIDIQUES, RÉGLEMENTAIRES ET DE RESPONSABILITÉ D’ENTREPRISE

Procédures judiciaires

Dans le cours normal de ses activités, la Société est exposée à diverses actions et réclamations. La Société conteste le bien-fondé de ces actions et réclamations, et à ce stade-ci, la Société ne croit pas que ces dossiers auront un impact négatif important sur la situation financière et les résultats consolidés de la Société. Toutefois, étant donné que tout litige comporte une part d'incertitude, il n'est pas possible de prédire l'issue de ces litiges ni le montant de pertes éventuelles. Une description plus détaillée de certaines procédures intentées contre la Société ou ses filiales se retrouvent dans la section « Éventualités » de ce rapport de gestion.

Réglementation

Des modifications sont apportées régulièrement aux normes comptables, lois, règlements, règles ou politiques touchant nos activités. Nous suivons attentivement l'évolution de ces modifications.

Une grande portion du chiffre d’affaires et du bénéfice opérationnel de la Société dépend des ventes de médicaments sur ordonnance. Les activités pharmaceutiques font face aux risques inhérents à la nature réglementée de certaines des activités pharmaceutiques et des activités de nos pharmaciens propriétaires franchisés.

Toute modification aux lois et règlements, ou aux politiques, touchant des activités de la Société ou de ses franchisés peut avoir une incidence notable sur son rendement et sur la croissance des ventes. Des processus sont en place afin de nous assurer du suivi des modifications aux lois et règlements en vigueur et des nouvelles lois et nouveaux règlements, ainsi que de notre conformité à ceux-ci.

Responsabilité d’entreprise

La Société s’est dotée en 2010 d’une démarche en responsabilité d’entreprise. Au cours de la dernière décennie, nous avons implanté des programmes structurants et nous faisons état de nos progrès dans un rapport publié annuellement. Pour anticiper et gérer les risques liés aux questions environnementales, sociales et de gouvernance, nous demeurons à l’affût des enjeux émergents et des nouvelles pratiques et travaillons à continuellement améliorer nos façons de faire.

Nous visons[(3)] à ce que nos actions apportent de la valeur à METRO, et à nos parties prenantes – clients, employés, fournisseurs, actionnaires et partenaires communautaires. Les enjeux ESG sont au centre de notre démarche de responsabilité d’entreprise et nous permettent d’assumer notre position de leader de l’alimentation et de la pharmacie de façon responsable. Pour plus de détails, consulter le metro.ca/responsabilite d'entreprise .

36 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

RISQUES DU MARCHÉ

Concurrence et prix

L'intensification de la concurrence, l'arrivée possible de nouveaux concurrents et l'évolution des besoins des consommateurs sont pour nous des préoccupations constantes.

Pour faire face à la concurrence et maintenir notre position de chef de file au Québec et en Ontario, nous sommes à l'affût de nouvelles façons de faire et de nouveaux sites. Nous avons un programme d'investissement continu dans nos magasins afin de maintenir un réseau de détail des plus modernes au Canada.

La concurrence accrue pourrait entraîner une pression sur les prix de détail et les marges. Ainsi, nous adoptons des stratégies de mise en marché innovatrices afin de mieux répondre à l'évolution des besoins des consommateurs et protéger nos parts de marché.

Nous avons aussi développé une stratégie efficace axée sur la segmentation des marchés. Dans l'alimentation, nos bannières s'adressent à trois segments de marché différents, soit la bannière de supermarchés Metro, les bannières d'escompte Super C et Food Basics ainsi que les magasins de produits ethniques Adonis. La bannière Première Moisson est spécialisée dans la boulangerie, pâtisserie, charcuterie et autres mets élaborés selon une approche artisanale et respectueuse des grandes traditions.

Dans le marché pharmaceutique, nous avons des pharmacies de grande, de moyenne et de petites surfaces, soit les principales bannières Jean Coutu, Brunet, Metro Pharmacy et Food Basics Pharmacy. Nous avons acquis en 2018 le Groupe Jean Coutu qui exploite un réseau de 418 pharmacies franchisées au Québec, au Nouveau-Brunswick et en Ontario sous les bannières PJC Jean Coutu, PJC Santé et PJC Santé Beauté.

Avec les programmes de fidélité metro&moi et Air Miles ® dans nos supermarchés Metro et Metro Plus et dans notre réseau de pharmacies Jean Coutu, nous sommes en mesure de connaître les habitudes d'achat de nos clients fidèles et ainsi leur offrir des promotions personnalisées en vue d'augmenter leurs achats chez nous.

Comportement des consommateurs et changement numérique

Les habitudes d’achat des consommateurs évoluent et si nous sommes incapables d’adapter notre offre, cela pourrait avoir un impact négatif sur nos résultats financiers.

Notre service d'épicerie en ligne, nos sites internet ainsi que nos différentes applications mobiles s'inscrivent dans la stratégie numérique globale de l'entreprise qui vise à positionner METRO comme le détaillant qui offre l'expérience alimentaire la plus adaptée aux besoins et comportements des consommateurs.

CHAINE D’APPROVISIONNEMENT

Fournisseurs

Des événements négatifs pourraient affecter l'un de nos fournisseurs et entraîner des interruptions de service et des délais de livraison en magasins. Afin de remédier à cette situation, nous nous approvisionnons auprès de plusieurs fournisseurs. Ainsi, en cas d'interruption de service d'un fournisseur, nous pouvons faire appel aux services d'un autre fournisseur dans de brefs délais.

Interruption des activités du centre de distribution

Une interruption prolongée dans l’un de nos centres de distribution pourrait avoir un impact sur notre capacité à approvisionner nos magasins et avoir un impact défavorable sur nos résultats financiers. Nous avons mis en place des mesures pour prévenir les perturbations des activités et avons élaboré des plans d’urgence pour intervenir en cas d’interruption.

Modernisation de nos centres de distribution

Les investissements dans la modernisation de nos centres de distributions au Québec et en Ontario se traduisent par des projets de grande envergure. Une mauvaise gestion des ressources humaines, matérielles et financières pourrait se transformer en coûts importants et ne pas rencontrer notre objectif. Une gestion de projets efficiente et une gestion du changement adéquate de ces nouvelles technologies, qui comprennent l'automatisation, permettront d'atteindre les résultats attendus selon notre plan d'affaire.

37 -

==> picture [68 x 16] intentionally omitted <==

RISQUES FINANCIERS

Taux de change et instruments financiers

Nous effectuons certains achats de biens et services en différentes devises et nous contractons, selon les conditions du marché, des emprunts US, nous exposant ainsi à un risque de taux de change. Conformément à notre politique de gestion des risques financiers, nous pouvons avoir recours à des instruments financiers dérivés, tels que des contrats de change à terme et des opérations de swap de taux d'intérêt interdevises. Les lignes directrices de la politique nous interdisent d'avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de spéculation, mais elles ne peuvent pas garantir que nous ne subirons pas de pertes découlant de nos instruments financiers dérivés.

Crédit

Nos comptes débiteurs proviennent en majeure partie de ventes faites à nos clients. Afin de nous prémunir contre des pertes de crédit, nous nous sommes dotés d'une politique de crédit définissant les conditions de crédit à respecter ainsi que les garanties à obtenir. La majorité de nos comptes débiteurs est garantie par des actifs de nos clients affiliés.

Liquidité

Nous sommes également exposés au risque de liquidité en raison principalement de notre dette non courante et de nos créditeurs. Nous évaluons régulièrement notre situation de trésorerie et nous estimons[(3)] que les flux de trésorerie liés à nos activités opérationnelles seront suffisants pour couvrir entièrement nos besoins de fonds liés aux activités de financement.

Prix du carburant, de l’énergie et des services publics

Nous sommes un grand consommateur de services publics, d'électricité, de gaz naturel et de carburant. Des augmentations de leurs prix pourraient nous affecter.

Montréal, Canada, le 10 décembre 2021

38 -

AI assistant

Metro inc. — Annual Report 2021

42697_rns_2021-12-20_ec01e403-abfc-4c7a-af9e-24846610d2d1.pdf

RAPPORT DE GESTION ET ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

TABLE DES MATIÈRES

APERÇU GÉNÉRAL

RAISON D'ÊTRE, MISSION ET STRATÉGIE

Focus client

Meilleure équipe

Excellence opérationnelle

Discipline financière

PRINCIPAUX INDICATEURS DE PERFORMANCE

PRINCIPALES RÉALISATIONS

ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR À LA DATE DE CLÔTURE

INFORMATION ANNUELLE CHOISIE

PERSPECTIVES[(3)]

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT

Ajustements au bénéfice opérationnel avant amortissement (BO)[(2) ]

AMORTISSEMENT ET FRAIS FINANCIERS NETS

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ[(1)]

Ajustements au bénéfice net[(1)]

RÉSUMÉ DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

SITUATION DE TRÉSORERIE

ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

SITUATION FINANCIÈRE

CAPITAL-ACTIONS

RÉGIME D'OPTIONS D'ACHAT D'ACTIONS

PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS

DIVIDENDES

OPÉRATIONS BOURSIÈRES

ÉVENTUALITÉS

SOURCES DE FINANCEMENT

OBLIGATIONS CONTRACTUELLES

TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES

QUATRIÈME TRIMESTRE

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

CHIFFRE D'AFFAIRES

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT

AMORTISSEMENT ET FRAIS FINANCIERS NETS

IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

BÉNÉFICE NET ET BÉNÉFICE NET AJUSTÉ[(1)]

Ajustements au bénéfice net[(1)]

SITUATION DE TRÉSORERIE

Activités opérationnelles

Activités d'investissement

Activités de financement

INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS

INFORMATIONS PROSPECTIVES

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMORTISSEMENT AJUSTÉ, BÉNÉFICE NET AJUSTÉ ET BÉNÉFICE NET DILUÉ PAR ACTION AJUSTÉ

CONTRÔLES ET PROCÉDURES

JUGEMENTS ET ESTIMATIONS SIGNIFICATIFS

JUGEMENTS

Consolidation d'entités structurées

Détermination du regroupement des secteurs opérationnels

RECOURS À DES ESTIMATIONS

Dépréciation d'actifs

Régimes de retraite et autres régimes

Contrats de location

GESTION DES RISQUES

GESTION DE CRISE

IMAGE DE MARQUE, RÉPUTATION ET CONFIANCE

Sécurité des produits

Image de marque et réputation

RISQUES TECHNOLOGIQUES

Cybersécurité et protection des données

Systèmes informatiques

RISQUES DE RESSOURCES HUMAINES

Relations de travail

Santé et sécurité au travail

Embauche, rétention et structure organisationnelle

RISQUES JURIDIQUES, RÉGLEMENTAIRES ET DE RESPONSABILITÉ D’ENTREPRISE

Procédures judiciaires

Réglementation

Responsabilité d’entreprise

Metro inc. Annual Report 2021