Lida — Investor Presentation 2016

Jun 23, 2016

股票代號：4552

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力達控股有限公司

公 司 簡 報

2016年06月

簡報大綱

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公司簡介 產品及產業概況 營運模式 經營績效

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一. 公司簡介

可靠，源於專業 專業，始於創新

1

基本資料

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公司成立日期	2012年5月11日
董事長	吳建能(益源企業有限公司代表人)
總經理	陳乙平
實收資本額	新台幣9億元
主要營業項目	以luowei、lida、超豹等自營品牌專業研發、 製造及銷售空氣壓縮機。
集團合併營收	2015年：新台幣76億元
生產基地	福建泉州-力達（中國）機電有限公司 江西九江-力達（江西）機電有限公司
集團員工人數	1,375人(截止2016年03月31日)

2

集團架構

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力達控股有限公司 (CAYMAN) 100% 偉信國際有限公司 (BVI) 100% 力達(香港)控股有限公司 (HK) 100% 力達(中國)機電有限公司 (CHINA) 營 成立於2001年3月 負責生產與銷售空壓機產品 運 100% 實 力達(江西)機電有限公司 體 (CHINA) 成立於2012年2月 負責生產與銷售空壓機產品

3

公司發展沿革

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1993年	投入空氣壓縮機行業
1998年10月	成立內資企業“福建省泉州市力達機械有限公司”
1997年11月	「羅威」商標註冊
1999年10月	商標註冊
2001年03月	成立中外合資企業“福建省泉州市億達機電有限公司”
2004年06月	「羅威」商標獲得「福建名牌產品」稱號
2006年11月	「羅威」被認定為「中國馳名商標」
2009年06月	力達(香港)控股有限公司成立
2008年12月	「力達」品牌獲得「福建名牌產品」稱號
2010年12月	更名為「力達(中國)機電有限公司」
2012年02月	轉投資成立「力達(江西)機電有限公司」
2012年05月	第一上市申請主體「力達控股有限公司」於開曼群島設立。
2014年07月	力達江西廠正式啟用。

4

董事會成員

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職 稱	姓 名	國籍或 註冊地	現在持有股數	現在持有股數	主要經（學）歷
			股數	比率
董事長	益源企業有限公司 代表人：吳建能	BVI 台灣	31,500	35.00%	亞東工業專科學校-電機工程科 泉州億達家用電器實業有限公司總經理 台灣龍德電器(股)公司副總經理 台灣燦坤實業(股)公司家電事業部協理 台灣三洋電機(股)公司技術部經理
董事	德富發展有限公司 代表人：黃達平	BVI 中國	16,940	18.82%	惠南中學 泉州立達廣告有限公司董事長、泉州市力達房地產發展 有限公司董事長兼總經理、泉州力達船務有限公司董事 長兼總經理、泉州力達進出口貿易有限公司董事長、商 丘市力達房地產發展有限公司董事長
董事	LEO HOLDING INVESTMENT LIMITED 代表人：楊建平	BVI 香港	13,455	14.95%	加拿大多倫多大學學士 溢盛亞洲投資合夥人、Prime Partners Asset Management Group投資董事、嘉誠亞洲投資銀行
董事	江煒鋒	香港	－	－	香港理工大學-全球供應鏈管理學士、美國註冊物流師 形灃食品有限公司Trade Execute
獨立 董事	馬嘉應	台灣	－	－	美國俚海大學會計學博士 東吳大學會計系教授、立錡科技(股)公司獨立董事、鼎 翰科技(股)公司獨立董事
獨立 董事	黃翎芳	台灣	－	－	政治大學法律學研究所碩士 正誠法律事務所律師、新天地國際實業股份有限公司獨 立董事、康友製藥控股有限公司獨立董事
獨立 董事	申學仁	台灣	－	－	輔仁大學 管理學研究所 碩士 創新工業技術移轉公司副總經理、智融品牌管理顧問公 司投資協理、誠信創投股份有限公司 投資經理 5

主要經營團隊

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職稱	姓名	國籍	主要經（學）歷
總經理	陳乙平	中國	福建師範大學 力達(中國)機電有限公司副總經理
副總經理	劉永攀	中國	廈門集美大學 福建省奇達利集團財務總監
財務長	關上傑	香港	香港理工大學會計學 香港註冊會計師 香港立信德豪會計師事務所有限公司
銷售部 經理	莊錦傑	中國	泉州黎明大學 福建藝思工藝製品有限公司總經理
技術總監	吳宗鴻	台灣	台灣明田鐵工廠股份有限公司技術廠長
稽核	張雨農	台灣	東吳大學會計研究所碩士 中華民國註冊會計師 勤業會計師事務所領組

6

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二. 產品及產業概況

可靠，源於專業 專業，始於創新

7

壓縮機類別

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往復式
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噴射式
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透平式
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渦旋式
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離心式
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活塞式
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滑片式
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滾動轉子式
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螺桿式
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空氣壓縮機應用示意圖

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空氣傳輸、空氣乾淨基本 設備 吹塵 通用專業噴砂 儲氣罐 氣動工具 噴漆、電鍍、射出模 空壓機 食品工業、加工化工、其 他感應器 乾燥機

9

空壓機應用領域

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應用領域	功能描述	具體應用範例
機械製造	空氣動力	驅動各種風動機械,例如：風鎬、鉚釘機、壓力機、搗固機、升降 機、風鑽等
		自動化裝置,例如：動感電影院、機械手、鐳射設備、印刷設備、 數控加工中心、機床、氣動閥門、電力儀器等
		噴塗噴砂,例如噴漆、除鏽等
食品、製藥	空氣動力	吹瓶吹塑,例如用壓縮機配套吹瓶機吹瓶
		壓縮攪拌
		食品藥物之罐裝例如啤酒罐裝二氧化碳,包裝生產線自動化設備
紡織、服裝	空氣動力	噴氣編織,例如用壓縮機帶動噴氣式編織機
		緯紗吹送、牛仔布砂洗
交通運輸	空氣動力	車輛制動、車門啟閉,軌道安裝工程設備
化工及石化	空氣動力	油井壓裂,通過空氣壓力作用把地層壓開,採油
	合成及聚合	合成聚合化工原料,例如合成氮、合成甲醇、合成尿素
	氣體輸送	遠程輸送煤氣、天然氣
製冷與氣體 分離	製冷和氣體分離	人工製冷,例如氮壓縮機、氟利昂壓縮機
	氣體輸送	輸送製冷用氣體或分離後氣體
礦山、冶金	空氣動力	鑽鑿設備驅動,例如鑿岩機、風鑽、衝擊器
		高壓爆破開採,例如高壓爆破採煤
	氣體輸送	輸送助燃氣體,例如高爐送風,高爐送氧,水泥輸送,礦坑送風

10

空壓機應用實境

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紡
織
設
備
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噴 塗 上 漆

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塑 膠 吹 注

氣 動 工 具 應 用

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11

空壓機應用實境

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----- Start of picture text -----

C
N
C
設
備
醫
療
設
備
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生 產 線 帶 動 印 刷 設 備

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12

空壓機應用實境

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雷
射
切
割
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機
械
手
臂
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動 感 影 院 設 備

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測
量
儀
器
的
配
套
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中國空壓機應用市場比重

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礦山及冶金,
15%
機械及製造,
化工及石化, 40%
20%
醫藥、食品及
其他, 25%
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資料來源：中國通用機械工業協會壓縮機分會

14

中國空壓機市場規模

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單位：人民幣億元
500 456
427
398
369
400
340
312
280
300
252
228
193
200 149
100
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E
資料來源：中國通用機械工業協會壓縮機分會,千訊資詢
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目前順應中國經濟成長及產業逐步自動化，預計2019年度中國空壓機 市場將達到456億元的規模，未來隨著中國「供給側結構改革」及「新型城 鎮化」的發展政策推動，中國空壓機市場仍將持續成長。

15

產品簡介

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產品簡介	產品簡介
產品別		比重	產品特性及應用領域
活塞式空壓機		50%	使用便捷、移動方便、經濟實用，客 戶層面較廣，一般個人以至中小企業 適用。
螺桿式空壓機		37%	適合中大型的製造業使用，如：機械 製造、大型工業、汽車業、紡織業、 包裝材料及化工業等。 操作方便、效率相對較高，特別是長 期連續運行，節能效果較好
渦旋式空壓機		10%	氣源潔淨度最佳廣泛運用於醫藥、 食品、精密儀器等高端企業 近年來倍受重視並迅速發展，具有 效率高、可靠性強、噪音低、重量 輕和尺寸小等特點。

16

產品別成長率

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單位：新台幣仟元

- 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000
類別		2012年度	2013年度	2014年度	2015年度	複合成長率
活塞式空壓機		2,825,968	3,262,922	3,655,178	3,844,830	10.81%
螺杆式空壓機		1,571,557	2,012,290	2,423,332	2,855,091	22.02%
渦旋式空壓機		-	213,914	542,384	779,684	90.91%
其他類		94,990	118,662	127,525	136,044	12.72%
合 計		4,492,515	5,607,788	6,748,419	7,615,649	19.24%

17

產品別毛利率

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50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年第一季
活塞式空壓機 20.56% 22.08% 23.02% 23.57% 23.83%
螺桿式空壓機 24.37% 26.01% 24.49% 25.81% 25.34%
渦旋式空壓機 19.01% 22.60% 25.64% 27.05%
其他類 34.34% 38.11% 36.93% 39.13% 42.92%
總計 22.19% 23.71% 23.77% 24.90% 25.15%
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18

2015年力達產品應用領域

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紡織服裝
電子電器 6.7%
8.6% 印刷包裝
4.8%
生物製藥 建築業
8.8% 5.2%
汽車製造及養護
6.5%
食品加工
12.5%
其他
16.3% 機械及製造
30.6%
資料來源：力達公司整理
資料來源：力達公司整理
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19

終端使用者

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三. 營運模式

可靠，源於專業 專業，始於創新

21

經營模式

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經營模式

空壓機終端應用範圍十分廣泛，如製造業、建築與裝潢、紡織服裝、食品、 製藥、醫療、交通運輸、化工和石化、礦山冶金等行業等。 目前尚無其他產品可完全替代其在各產業中之輔助性地位，受景氣循環的影 響程度低。

工廠	地點	建物面積	定位
力達(中國)	福建泉州台商投資區	37,101 m2	研發、製造、銷售(外銷、沿海省份)
力達(江西)	江西九江經濟開發區	58,529 m2	製造、銷售(內地省份)

22

行銷網路

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銷售管道

• 中國地區：通過70家經銷商銷售給終端客戶

• 海外地區：透過各國進口商出貨。

主要市場

• 內銷：北京、四川、 湖北、江蘇等25個省市

• • 外銷：南非、土耳其、 東南亞等

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100.00%
89.46% 91.70% 90.10% 91.02% 內銷
50.00%
外銷
10.54% 8.30% 9.90% 8.98%
0.00%
2012年 2013年 2014年 2015年
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23

競爭對手

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外國主要廠商

外國主要廠商
公司名稱	企業簡介	主要產品
阿特拉斯科普柯(無 錫)壓縮機有限公司	阿特拉斯•科普柯成立於1873年， 總部位於瑞典的斯德哥爾摩。於 1944年設立阿特拉斯科普柯（無錫 壓縮機有限公司。	活塞式壓縮機，無油壓縮機，螺桿式壓 縮機，無油鼓風機，無油離心式壓縮機 氣體和工藝壓縮機，真空設備，空氣和 氣體處理設備以及可擕式無油螺桿壓縮 機。
上海英格索蘭壓縮 機有限公司	由美國英格索蘭公司和上海壓縮機 有限公司於1937年合資興建，英格 索蘭控股80%。母公司英格索蘭為 全球500 大企業	螺桿式空壓機、移動式空壓機、離心式 空壓機

外商的行銷定位差異：

1.外商主攻中大型壓縮機，訴求產品生命週期30~40年。

2.產品價格定位高於國內品牌一倍以上。

3.主要服務大型製造業客戶。

24

競爭對手

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中國主要廠商

公司名稱	企業簡介	主要產品
浙江開山壓縮 機股份有限公司	公司成立於2002年，為國內產銷規模最大 的螺桿式空氣壓縮機製造企業，為A股上市 公司。	產品有螺桿式壓縮機、膨脹機、冷媒壓縮機等 礦山冶金產業大型特種空壓機
上海漢鐘精機 股份有限公司	為台資企業，公司設立於1996年，為A股上 市公司。	製冷壓縮機、冷凍壓縮機、空氣壓縮機 、空 壓機機體 、真空泵 。
浙江紅五環機械 股份有限公司	設立於1997年，產品主要應用於通用機械 工程機械、掘進機械、動力機械、礦山機械	工程用活塞式空壓機、礦山用活塞式空壓機、 螺桿式空氣壓縮機 、移動式螺桿式空氣壓縮 機
無錫壓縮機 股份有限公司	公司設立於1955年，2011年日本神戶製鋼 入股投資。	工業能源壓縮機、石化行業迷宮壓縮機、活塞 式壓縮機、螺桿式壓縮機、離心式壓縮機、軍 品及機場地面保障設備和壓縮機輔機

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競爭對手

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項目/公司	力達控股 （4552 TW)	開山股份 （300257 CH）	上海漢鐘 （002158 CH）
銷售地區 (2015年度)	中國境內91% 外銷9%。	中國境內95% 外銷5%。	中國境內93% 外銷7%。
銷售模式	經銷模式100%	經銷模式為主 直銷模式為輔	直銷模式為主 經銷模式為輔
銷售客戶群	下遊客戶為經銷商，產 品主要應用於機械製造、 食品與製藥、汽車業、 紡織業、自動化生產設 備業等。	下遊客戶主要為經銷商， 產品主要應用於冶金業、 化工業、大型工程建設 業等。	下遊客戶多為製冷設備 製造商，產品主要應用 於中央空調、中小型冷 凍和空壓機製造業。
主要產品 (2015年度)	活塞式空壓機50% 螺桿式空壓機37% 渦旋式空壓機10% 其他2%	活塞式空壓機7% 螺桿式空壓機69% 其他24%	螺桿式製冷壓縮機65% 空壓機產品21% 其他14%

26

市場佔有率

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• 1.根據中國通用機械工業協會壓縮機分會統計，2014年度全球壓縮機市場規模約為350億美元。 2.根據《壓縮機》雜誌統計，中國空氣壓縮機（提供空氣動力用）2014年達到人民幣312億 （主要包括螺桿式、活塞式及其他類型的空氣壓縮機），預計未來仍將保持穩定增長，2015 年市場容量將達人民幣340億元。

• 2014年中國空壓機市規模為人民幣312億元，以此推算本公司之2014年銷售金額在中國空壓 機產品之市場佔有率約為4.40%，推估目前大型外資企業仍佔據了多數中國空壓機之市場佔 有率。

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外商
50%
力達為通用型
空壓機領先企業
其他 力達
29.86% 開山 4.40%
6.33%
紅五環
漢鐘 錫壓
2.52%
計算基礎 : 以2014年營收數據為基準
3.06% 3.83% 27
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計算基礎 : 以2014年營收數據為基準 資料來源：千訊諮詢及公司整理

27

競爭優勢

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研發 通路
經驗豐富 厚實堅強 優質可靠 成熟穩定
的生產技術 的研發實力 的品質品牌 的經銷通路
1. 專注於通用型空 1. 自主研發製造 1. 2008京奧鳥巢 1. 10大客戶平均
壓機生產 渦旋機 工程指定產品 往來超10年
2. 超過20年的生 2. F變頻螺桿機效 2. 中國馳名商標 2.經銷商70家遍佈
產經驗 率領先業界 25省市
品牌
專注
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新產品-螺桿式空壓機

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F變頻空壓機

可任意設定所需壓力並保持供壓恒定，節能效果顯著

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空壓機使用成本結構

力達F變頻空壓機

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1.與一般空壓機相比節能23%-40% 2.與同業變頻機相比節能13%-20%

資料來源：同業網站及公司自行比較

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新產品-渦旋式空壓機

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渦旋式空壓機

體積小，可靠性高，壽命長

節能，容積效率高。 力矩變化幅度小，振動小，雜 訊低。

維護保養簡單，費用低。

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徑向柔性技術，能效提升10%

噴油溫度低，主機壓縮過程多 方指數靠近等溫線，壓縮效率 提升1~5%；

電機運行於80%~90%負荷條 件，電機效率相對全負荷提升 2~5%；

採用雙冷卻系統

人性化的控制系統，可根據使 用工況自動調節。

智慧化的保護系統，溫度保護、 缺相保護、超壓保護等多項保 護功能。

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30

未來成長動能

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推出新品

2016年Q1出貨金額約NT$6,000萬元，預期全年NT$3.5億元，F變頻螺桿空壓機將成為 未來主力。

渦旋式空壓機，自2013年推出，截至目前止推出3個型號，預計今年將再推出1~2個新 型號。

市場拓展

內銷：協助經銷商積極拓展二級經銷商和終端客戶。

積極拓展大陸空白的銷售區域。

外銷：積極拓展東南亞市場，2015年亞洲市場營收新台幣3.6億元，其中

印尼為新台幣9,300萬元，較2014年增長39%。 市場契機

中國的國家發展政策支持如「十三五規劃」、「中國製造2025」、「一帶一路」、「供給 側結構改革」及「新型城鎮化」等，推動各產業朝節能減排、提高能源利用率發展，帶動 各行業進行自動化升級，可望提升空機壓的市場需求。

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四. 經營績效

可靠，源於專業 專業，始於創新

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營收獲利

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單位：新台幣仟元
營業收入 本期淨利
8,000,000 7,615,649
6,748,419
7,000,000
6,000,000 5,607,788
5,000,000 4,492,515
4,000,000
3,000,000
2,000,000
758,945 934,530
587,118
1,000,000 453,239
0
2012年 2013年 2014年 2015年
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獲利指標

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毛利率 營業淨利率 純益率
30.00%
24.90%
25.00% 23.71% 23.77%
22.19%
20.00% 18.29%
17.38% 17.10%
15.37%
15.00%
12.27%
10.47% 11.25%
10.09%
10.00%
5.00%
0.00%
2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
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資產負債表

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資產負債表	資產負債表	資產負債表	資產負債表	資產負債表	資產負債表
單位：新台幣仟元
項 目	2012年	2013年	2014年	2015年	2016年第一季
流動資產	1,575,699	1,858,472	2,875,603	3,819,422	4,148,220
不動產、廠房及 設備	232,142	487,541	510,467	483,323	473,113
其他資產	40,701	62,871	44,590	42,461	42,405
資產總額	1,848,542	2,408,884	3,430,660	4,345,206	4,663,738
流動負債	1,297,569	1,418,606	965,829	1,115,752	1,194,941
非流動負債	114,385	－	－	－	-
負債總額	1,411,954	1,418,606	965,829	1,115,752	1,194,941
股 本	465,541	465,541	900,000	900,000	900,000
資本公積	0	352,753	536,966	536,966	536,966
保留盈餘	-52,675	164,335	923,280	1,740,810	1,999,008
其他權益	23,722	7,649	104,585	51,678	32,823
權益總額	436,588	990,278	2,464,831	3,229,454	3,468,797

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損益表

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單位：新台幣仟元

									單位：新台幣仟元	單位：新台幣仟元
項 目	2012年		2013年		2014年		2015年		2016年第一季
營業收入	4,492,515	100%	5,607,788	100%	6,748,419	100%	7,615,649	100%	1,883,873	100%
營業毛利	996,710	22%	1,329,677	24%	1,604,375	24%	1,896,336	25%	473,754	25%
營業利益	690,602	15%	974,685	17%	1,154,017	17%	1,392,685	18%	348,521	19%
稅前淨利	671,795	15%	898,959	16%	1,144,557	17%	1,403,075	18%	368,180	20%
所得稅	218,556	5%	311,841	6%	385,612	6%	468,545	6%	109,982	6%
本期淨利	453,239	10%	587,118	10%	758,945	11%	934,530	12%	258,198	14%
EPS(註)	5.92		7.67		9.15		10.38		2.87

• 註：按追溯後加權平均流通在外股數計算EPS，2012年至2016年第一季追溯後加權平均流通在外股數分別為76,545仟股、 76,545仟股、82,908仟股、90,000仟股及90,000仟股。

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2016年第一季財報

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項 目	2016年第一季	2015年第一季
流動資產	4,148,220	3,151,556
不動產、廠房及設備	473,113	497,920
其他資產	42,405	43,873
資產總額	4,663,738	3,693,349
流動負債	1,194,941	1,161,390
負債總額	1,194,941	1,161,390
股 本	900,000	900,000
資本公積	536,966	536,966
保留盈餘	1,999,008	1,013,868
其他權益	32,823	81,125
權益總額	3,468,797	2,531,959

單位：新台幣仟元	單位：新台幣仟元	單位：新台幣仟元	單位：新台幣仟元	單位：新台幣仟元
項 目	2016年第一季		2015年第一季
營業收入	1,883,873	100%	1,679,813	100%
營業毛利	473,754	25%	415,867	25%
營業利益	348,521	19%	303,465	18%
稅前淨利	368,180	20%	306,941	18%
所得稅	109,982	6%	99,353	6%
本期淨利	258,198	14%	207,588	12%
EPS	2.87		2.31
產品別	2016年第一季		2015年第一季
活塞式	877,491	47%	889,654	53%
螺桿式	744,229	40%	631,295	37%
渦旋式	229,401	12%	127,599	8%
其 他	32,752	1%	31,265	2%

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財務比率分析

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分析項目	公司名稱	2012年度	2013年度	2014年度	2015年度
應收款項收現天 數	力達	37	37	37	36
	F-亞德	94	94	109	120
	上銀	127	142	129	140
	鑽全	63	65	65	76
存貨周轉天數	力達	26	22	19	16
	F-亞德	139	147	164	163
	上銀	167	189	166	194
	鑽全	123	120	113	106
純益率(%)	力達	10.09	10.47	11.25	12.27
	F-亞德	19.04	23.50	21.32	15.63
	上銀	15.62	15.37	15.03	9.37
	鑽全	2.29	19.41	30.79	28.48
股東權益報酬率	力達	118.90	82.29	43.93	32.82
	F-亞德	19.97	23.50	18.70	13.44
	上銀	19.85	17.31	17.81	9.90
	鑽全	2.30	20.95	32.87	29.58
每股盈餘(元)	力達	5.92	7.67	9.15	10.38
	F-亞德	6.67	10.55	10.39	7.64
	上銀	7.91	7.73	9.20	6.10
	鑽全	0.38	3.43	6.31	6.75

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謝 謝 大 家

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