Kinnevik — Interim / Quarterly Report 2011

Jul 21, 2011

Investment AB Kinnevik

Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm Sweden www.kinnevik.se

(Publ) Reg no 556047-9742
Phone +46 8 562 000 00
  Fax +46 8 20 37 74

DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI-30 JUNI 2011

Finansiell utveckling under andra kvartalet

• t 4VCTUBOTWÊSEFU ÚLBEF VOEFS BOESB LWBSUBMFU UJMM 58.770 Mkr från 57.746 Mkr vid utgången av mars. Under de senaste 12 månaderna har substansvärdet ökat med 11,7%.
• t ,PSTOÊT SÚSFMTFSFTVMUBU VQQHJDL UJMM .LS PDI SÚSFMTFNBSHJOBMFO WBS
• t ,PODFSOFOT UPUBMB JOUÊLUFS VQQHJDL UJMM .LS
• t 3FTVMUBU FGUFS TLBUU JOLMVTJWF GÚSÊOESJOH J WFSLMJHU värde av finansiella tillgångar, uppgick till 2.490 .LS NPUTWBSBOEF LSPOPS QFS aktie.

Finansiell utveckling under första halvåret

• t 4VCTUBOTWÊSEFU ÚLBEF VOEFS GÚSTUB IBMWÌSFU NFE .LS GSÌO .LS WJE VUHÌOHFO BW
• t ,PSTOÊT SÚSFMTFSFTVMUBU VQQHJDL UJMM .LS PDI SÚSFMTFNBSHJOBMFO WBS
• t ,PODFSOFOT UPUBMB JOUÊLUFS VQQHJDL UJMM .LS
• t 3FTVMUBU FGUFS TLBUU JOLMVTJWF GÚSÊOESJOH J WFSLMJHU WÊSEF BW mOBOTJFMMB UJMMHÌOHBS VQQHJDL UJMM .LS NPUTWBSBOEF LSPOPS QFS aktie.

Kinneviks substansvärde 2006-2011

"Trots turbulensen i den globala ekonomin ökade Kinneviks substansvärde i det andra kvartalet till följd av fortsatt goda resultat och starka kassaflöden i våra telekom och mediabolag samt de erhållna utdelningarna. I Korsnäs planade efterfrågan ut något efter en period av stark tillväxt. Vi har under kvartalet tecknat avtal om att investera 901 Mkr inom online, vilket vi förväntar oss kommer att bidra till Kinneviks långsiktiga tillväxt" säger Mia Brunell Livfors, Verkställande direktör och Koncernchef för Kinnevik.

,JOOFWJL HSVOEBEFT PDI SFQSFTFOUFSBS EÊSNFE FO mer än sjuttioårig företagartradition under samma grupp av huvudaktieägare. Kinneviks innehav består av tillväxtbolag fördelade på sju sektorer: Papper & kartong, Telekom & tjänster, Media, Online, Mikrofinansering, Jordbruk och Bioenergi. Kinnevik har länge investerat i utvecklingsländer vilket har gett en betydande exponering mot konsumentsektorer i dessa marknader. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Totalavkastning

Kinnevikaktiens genomsnittliga årliga totalavkastning

De senaste 30 åren 1)	20%
De senaste 5 åren	12%
De senaste 12 månaderna	15%

1) Beräknad under antagande att aktieägaren har behållit tilldelade aktier i Tele2, MTG, Metro, Transcom och CDON.

Händelser under andra kvartalet

t 6OEFS ÌSFUT BOESB LWBSUBM UFDLOBEF ,JOOFWJL BWUBM PN BUU JOWFTUFSB TBNNBOMBHU .LS JOPN POMJOF WBSBW .LS J 3PDLFU *OUFSOFU NFE QPSUGÚMKCPMBH PDI .LS J "WJ-UP "W CFMPQQFU BWTFFOEF 3PDLFU *OUFSOFU NFE QPSUGÚMKCP-MBH IBEF .LS ÊOOV FK CFUBMBUT VU WJE LWBSUBMFUT TMVU 6OEFS GÚSTUB LWBSUBMFU JOWFTUFSBEFT .LS JOPN POMJOF PDI NJLSPmOBOTJFSJOH WJMLFU JOOFCÊS BUU DJSLB .LS av styrelsens lämnade mandat om 2.000 Mkr till nya

investeringar inom sektorerna online, mikrofinansiering, jordbruk och bioenergi under 2011 har nyttjats under det första halvåret.

• t6UÚWFS JOWFTUFSJOHBS JOPN TFLUPSFSOB CFTLSJWOB PWBO IBS ,JOOFWJL VOEFS BOESB LWBSUBMFU ÊWFO JOWFTUFSBU .LS J ( (PPE (PWFSOBODF (SPVQ FUU CPMBH TPN UJMMIBOEBhåller strategiska rådgivningstjänster avseende utvecklingsmarknader till multinationella klienter, ett tillväxt-PNSÌEF J EBHFOT HMPCBMJTFSBEF FLPOPNJ ( IBS DJSLB anställda baserade i London. Kinnevik är efter förvärvet bolagets majoritetsägare.
• t6OEFS BOESB LWBSUBMFU FSIÌMMOB VUEFMOJOHBS GSÌO OPUFSBEF innehav samt av Kinnevik erlagd utdelning framgår av tabellen nedan:

Erhållna utdelningar från noterade innehav (Mkr) Millicom 1,80 USD/aktie 420 Tele2 6+21 kr/aktie 3 659 MTG 7,50 kr/aktie 101 Summa erhållna utdelningar från noterade innehav 4 180 Varav ordinarie utdelningar 1 334 Erlagd utdelning till Kinneviks ak- tieägare 4,50 kr/aktie 1 247

Utdelningen till Kinneviks aktieägare motsvarade cirka BW EF PSEJOBSJF VUEFMOJOHBSOB GSÌO .JMMJDPN 5FMF PDI MTG.

Kinneviks proportionella andel av innehavens intäkter och rörelseresultat

		Redovisade		Proportionell andel		Förändring jämfört med jan-juni 2010
Jan-juni 2011 (Mkr)	Kapitalandel	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT
Korsnäs	100,0%	4 179	442	4 179	442	0%	0%
Millicom	36,2%	14 036	3 846	5 081	1 392	14%	13%
Tele2	30,5%	19 571	3 336	5 969	1 017	0%	1%
Transcom	22,3%	2 489	-1	555	0	-6%	E/T
MTG	20,3%	6 656	1 365	1 351	277	3%	15%
Metro	46,6%	918	76	428	35	20%	E/T
CDON	22,6%	1 261	39	285	9	36%	-41%
Black Earth Farming 1)	24,9%	154	-193	38	-48	-45%	E/T
Övriga onoterade innehav		2 076	-155	340	-1	55%	E/T
Summa Kinneviks proportionella andel intäkter/
rörelseresultat				18 226	3 124	5%	6%

1) Rapporteras med ett kvartals eftersläpning.

5BCFMMFO PWBO ÊS FO TBNNBOTUÊMMOJOH ÚWFS JOOFIBWFOT SFEPWJTBEF JOUÊLUFS PDI SÚSFMTFSFTVMUBU GÚS EFU GÚSTUB IBMWÌSFU "WZUUSBEF WFSLTBNheter, tillgångar som innehas för försäljning och engångsposter har exkluderats.

Bolagens redovisade intäkter och rörelseresultat har multiplicerats med Kinneviks ägarandel vid utgången av redovisningsperioden varvid Kinneviks proportionella andel av bolagens intäkter och rörelseresultat framgår. Vid omräkning av intäkter och rörelseresultat för de bolag som har annan rapporteringsvaluta än svenska kronor har samma valutakurs använts för båda åren.

Proportionell andel intäkter och rörelseresultat har ingen koppling till Kinneviks redovisning utan är endast en tilläggsupplysning.

Finansiell översikt

Finansiell översikt

Koncernens resultat för det andra kvartalet

Koncernens intäkter för andra kvartalet uppgick till 2.160 Mkr jämfört med 2.080 Mkr föregående år.

,PODFSOFOT SÚSFMTFSFTVMUBU VQQHJDL UJMM .LS Det försämrade rörelseresultatet är främst hänförligt till Korsnäs.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar och FSIÌMMOB VUEFMOJOHBS VQQHJDL UJMM .LS WBSBW .LS BWTÌH OPUFSBEF JOOFIBW PDI .LS avsåg onoterade finansiella tillgångar.

3FTVMUBU FGUFS TLBUU VQQHJDL UJMM .LS NPU-TWBSBOEF LSPOPS QFS BLUJF

Koncernens resultat för det första halvåret

Koncernens intäkter för det första halvåret uppgick till .LS KÊNGÚSU NFE .LS GÚSFHÌFOEF ÌS

,PODFSOFOT SÚSFMTFSFTVMUBU VQQHJDL UJMM .LS Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar och FSIÌMMOB VUEFMOJOHBS VQQHJDL UJMM .LS WBSBW .LS BWTÌH OPUFSBEF JOOFIBW PDI .LS avsåg onoterade finansiella tillgångar.

3FTVMUBU FGUFS TLBUU VQQHJDL UJMM .LS NPU-TWBSBOEF LSPOPS QFS BLUJF

Koncernens kassaflöde och investeringar

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring i rörelsekapital uppgick under första IBMWÌSFU UJMM .LS 3ÚSFMTFLBQJUBMFU ÚLBEF NFE NJOTLOJOH .LS PDI GÚSLMBSBT GSÊNTU BW ÚLBU WBSVMBHFS inom Korsnäs.

Investeringar i materiella och immateriella anläggnings-UJMMHÌOHBS VQQHJDL VOEFS QFSJPEFO UJMM .LS WBSBW .LS JOPN ,PSTOÊT *OWFTUFSJOHBS J BLUJFS PDI övriga värdepapper framgår av följande tabeller.

1 jan-30 juni 2011	Finansiellt instrument	Likvid (Mkr)
Dotterbolag
G3 Good Governance Group	aktier	143
Övriga dotterbolag	aktier	5
		148
Övriga aktier och värdepapper
Papper & kartong
Bomhus Energi	aktier	50
Online
Avito	aktier	62
CDON	aktier	48
Rocket Internet med portföljbolag	aktier/teckningsoptioner	367
Övriga online investeringar		24
Mikrofinansiering		10
		561

1 jan-30 juni 2010

Papper & kartong
Bomhus Energi	aktier	33
Online
Rocket Internet med portföljbolag	aktier/teckningsoptioner	373
Avito	aktieägartillskott	79
Mikrofinansiering		8
Jordbruk
Black Earth Farming	aktier	124
		617

Förvärvad verksamhet

* TMVUFU BW NBK GÚSWÊSWBEF ,JOOFWJL BW BLUJFSOB J ( (PPE (PWFSOBODF (SPVQ w(w FUU CPMBH TPN UJMMIBOEBhåller strategiska rådgivningstjänster avseende utvecklingsmarknader, för en köpeskilling om 18 MGBP, inklusive en kassa på 5 MGBP. Enligt den preliminära förvärvsanalysen HFS USBOTBLUJPOFO VQQIPW UJMM FO HPPEXJMM PN .LS J ,JOOFWJLT LPODFSOSFEPWJTOJOH ( IBS VOEFS KVOJ CJESBHJU UJMM LPODFSOFOT SFTVMUBU NFE .LS 0N ( IBEF JOHÌUU J koncernen från 1 januari beräknas resultatet ha varit 8 Mkr högre.

Koncernens likviditet och finansiering

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga kreditlöften, uppgick per den KVOJ UJMM .LS PDI QFS EFO EFDFNCFS UJMM .LS

Koncernens räntebärande nettoskuldsättning uppgick QFS TBNNB EBUVN UJMM .LS SFTQFLUJWF .LS "W UPUBM OFUUPTLVME QFS EFO KVOJ VUHKPSEFT .LS BW extern nettoskuld inom Korsnäs eller med aktier i Korsnäs som säkerhet.

4BNUMJHB MÌO IBS IÚHTU USF NÌOBEFST SÊOUFCJOEOJOH -ÌOFO IBS FO SÊOUFTBUT PN 4UJCPS FMMFS MJLOBOEF CBTSÊOUB NFE FO HFOPNTOJUUMJH NBSHJOBM PN 1FS EFO KVOJ uppgick genomsnittlig återstående löptid för samtliga låneramar till 2,7 år.

"W LPODFSOFOT SÊOUFLPTUOBEFS PDI BOESB mOBOTJFMMB LPTUOBEFS PN .LS VQQHJDL SÊOUFLPTUOBEFSOB UJMM .LS %FUUB JOOFCÊS BUU EFO HFOPNTOJUUMJHB SÊOUF-TBUTFO GÚS EFU GÚSTUB IBMWÌSFU WBS SÊLOBU TPN räntekostnader i relation till genomsnittliga räntebärande TLVMEFS

Koncernens upplåning sker i huvudsak i svenska kronor. Nettoflödet av utländsk valuta, exklusive erhållna utdelningar, uppgår på årsbasis till ett nettoinflöde om cirka 600 Mkr, vilket främst utgörs av Korsnäs försäljning i Euro.

Översikt över redovisade och verkliga värden

	30 juni 2011
			Redovisade	Verkliga	Verkliga	Verkliga
	Andel	Andel	värden	värden	värden	värden	Total
Mkr	kapital (%)	röster (%)	2011 30 juni	2011 30 juni	2010 30 juni	2010 31 dec	avkastning 2011 6)
Papper & kartong
Korsnäs Industri och Skog	100	100	7 184	10 126 1)	9 671 1)	9 774 1)
Bergvik Skog 2)	5	5	577	577	519	556
Räntebärande nettoupplåning mot Korsnäs			-4 910	-4 910	-5 423	-5 575
Summa Papper & kartong			2 851	5 793	4 767	4 755
Telekom & tjänster
Millicom	36,2	36,2	24 953	24 953	24 082	24 309	4%
Tele2	30,5	47,7	16 937	16 937	15 853	18 915	9%
Transcom	22,3	44,5	214	214	392	333	-36%
Summa Telekom & tjänster			42 104	42 104	40 327	43 557
Media
MTG	20,3	48,6	5 635	5 635	5 809	6 009	-4%
Metro aktier	46,6	42,4	258	258	290	285	-10%
Metro teckningsoptioner 3)			323	323	388	374	-14%
Metro förlagsbevis, räntebärande			243	298	244	268
Summa Media			6 459	6 514	6 731	6 936
Online
Rocket Internet med portföljbolag			1 768	1 768	395	1 407
Avito (direkt och via Vosvik)	52 4)	28	336	336	154	274
CDON	22,6	22,6	578	578	-	420	24%
Övriga Online investeringar			122	122	144	95
Summa Online			2 804	2 804	693	2 196
Mikrofinansiering
Bayport	37 5)	37 5)	308	308	153	332
Övriga mikrofinansinvesteringar			24	24	15	16
Summa Mikrofinansiering			332	332	168	348
Jordbruk
Black Earth Farming	24,9	24,9	752	752	653	824	-9%
Rolnyvik	100	100	200	250	250	250
RawAgro	30	30	21	21	30	21
Summa jordbruk			973	1 023	933	1 095
Förnyelsebar energi
Latgran	75	75	140	263	119	259
Vireo	75	75	18	18	-	8
Summa förnyelsebar energi			158	281	119	267
Räntebärande nettoupplåning mot noterade
innehav			-306	-306	-1 249	-1 706
Övriga tillgångar och skulder			225	225	124	65
Summa eget kapital/substansvärde			55 600	58 770	52 613	57 513
Substansvärde per aktie				212,03	189,83	207,51
Slutkurs B-aktien, kronor				140,40	125,80	137,00	6%

1) Genomsnittet av marknadsvärderingar gjorda av de analytiker som aktivt följer Kinnevik.

2) Motsvarande 5% av bolagets eget kapital.

3) Teckningsoptioner i Metro värderas till verkligt värde och är inkluderade i värdeförändringen för noterade innehav.

4) Efter full utspädning.

5) Efter utnyttjande av optioner.

6) Inklusive erhållna utdelningar.

Kinneviks innehav

Papper & kartong

Korsnäs

Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs är den näst största producenten i världen av vätskekartong, den tredje största QSPEVDFOUFO BW XIJUF UPQ LSBGUMJOFST 85- PDI FO BW EF större producenterna av cartonboard. Företaget har två integrerade anläggningar i Gävle och Frövi för kartong- och pappersproduktion samt tillverkar CTMP massa för internt CSVL WJE BOMÊHHOJOHFO J 3PDLIBNNBS .FE TJO MÌOHB PDI gedigna erfarenhet, omfattande kompetens och avancerade teknologi skapar Korsnäs förutsättningar för att möta sina LVOEFST IÚHB LSBW ,PSTOÊT 4LPH IBS BOTWBS GÚS JOLÚQ BW skogsråvara till Korsnäs Industri samt bedriver även extern försäljning av främst sågtimmer. Korsnäs äger även 5% av BLUJFSOB J #FSHWJL 4LPH "#

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (Mkr)	2011	2010	2011	2010
Korsnäs Industri
Intäkter	3 612	3 631	1 738	1 720
Rörelseresultat efter avskrivningar	422	422	168	234
Rörelsemarginal	11,7%	11,6%	9,7%	13,6%
Korsnäs Skog
Intäkter	567	531	306	283
Rörelseresultat efter avskrivningar	20	20	10	9
Korsnäskoncernen
Intäkter	4 179	4 162	2 044	2 003
Rörelseresultat efter avskrivningar	442	442	178	243
Rörelsemarginal	10,6%	10,6%	8,7%	12,1%
Avkastning på operativt kapital	11,0%	11,4%	8,8%	12,5%
Operativt kassaflöde i sammandrag
Rörelseresultat före avskrivningar	745	740	330	393
Förändring i rörelsekapital	-282	108	-223	-17
Kassaflöde från den löpande verk samheten	323	636	44	336
Investeringar i materiella anläggnings tillgångar	-273	-273	-176	-144
Produktion, tusentals ton	534	498	256	237
Leveranser, tusentals ton	509	521	250	252

Korsnäs Industris försäljningsvolym fördelat per produktgrupp januari-juni 2011

Siffror inom parentes anger motsvarande period föregående år.

Korsnäs rörelseresultat för det första halvåret uppgick till 442 Mkr, vilket är på samma nivå som föregående år. 3ÚSFMTFSFTVMUBUFU GÚS ÌSFUT BOESB LWBSUBM WBS TWBHBSF ÊO GÚSFHÌFOEF ÌS PDI VQQHJDL UJMM .LS * SFTVMUBUFU GÚS JOHJDL LPOnJLUFSTÊUUOJOH GSÌO 4WFOTLU /ÊSJOHTMJW med 84 Mkr som kompenseration för direkta kostnader i samband med arbetsmarknadskonflikt.

Halvårsresultatet har påverkats negativt av högre kostnader för ved och kemikalier, vilka dock i huvudsak har kompenserats med högre försäljningspriser. Energikostnaderna är lägre främst till följd av energiinvesteringar i Gävle.

3FTVMUBUGÚSTÊNSJOHFO BOESB LWBSUBMFU KÊNGÚSU NFE motsvarande kvartal föregående år förklaras av lägre pro-EVLUJPOT PDI MFWFSBOTWPMZNFS TUSFKLFGGFLUFS GÚSFHÌFOEF ÌS CPSUSÊLOBEF PDI IÚHSF FOFSHJLPTUOBEFS QÌ HSVOE BW FUU haveri i en turbin i Gävle.

Förklaringsposterna framgår av följande tabell.

Förklaringsposter till förändringar i rörelse
-----------------------------------------------	--

resultat (Mkr)	jan-juni	april-juni
Rörelseresultat 2010	442	243
Leverans- och produktionsvolymer samt förändrad produktmix	68	35
Försäljningspriser inklusive valutaeffekter	81	50
Kostnadsförändring energi	40	-28
Kostnadsförändring massaved och extern massa	-70	-19
Kostnadsförändring kemikalier	-21	-6
Konfliktersättning 2010	-84	-84
Förändring fasta kostnader	-22	-17
Övrigt	8	4
Rörelseresultat 2011	442	178

Marknad

4 Marknadsläget har sammantaget för första halvåret legat på en normal nivå. Efterfrågan planade under första kvartalet ut på en relativt hög nivå, för att under andra kvartalet avta. Jämfört med första halvåret 2010, som kännetecknades av en stark efterfrågan, har efterfrågan totalt sett varit lägre. Efter produktionsproblem under fjärde kvartalet var Korsnäs lagernivåer låga vid ingången av året vilket innebar att leveranserna under inledningen av året påverkades negativt på grund av brist på material att leverera.

3 1 Leveranserna av vätskekartong har ökat något medan leveransvolymerna inom övriga produktområden har varit MÊHSF KÊNGÚSU NFE GÚSTUB IBMWÌSFU 4PSUJNFOUFU JOPN respektive produktområde har fortsatt att utvecklas mot prioriterade produkter med hög marginal i enlighet med bolagets långsiktiga strategi. I enlighet med avtal med större kunder inom vätskekartong har prishöjningar genomförts från 1 januari 2011. Även för övriga produktområden har prishöjningar skett under första halvåret.

Kinneviks innehav

Produktion

För Korsnäs Gävle har produktionen löpt väl under första halvåret utan några större driftproblem. Korsnäs Frövi fick efter sitt årliga underhållsstopp under andra kvartalet en del produktionsstörningar som beräknas ha orsakat ett produktionsbortfall på drygt 10 Kton pappers- och kartongprodukter. Under första halvåret 2010 påverkades Korsnäs produktion negativt med ett produktionsbortfall på cirka ,UPO QÌ HSVOE BW PQMBOFSBEF ESJGUTUPQQ J TPEBQBOOPSOB och en arbetsmarknadskonflikt.

Till följd av energiinvesteringar i Gävle har energikostnaderna sänkts väsentligt jämfört med motsvarande period 2010. Den nya indunstningsanläggningen som driftsattes i maj 2010 har minskat oljeförbrukningen väl i linje med EFO CFSÊLOBEF CFTQBSJOHFO QÌ N QFS ÌS* BQSJM havererade dock en turbin i Gävle vilket resulterade i ett driftavbrott för turbinen. Detta har medfört extra kostnader PN DJSLB .LS VOEFS LWBSUBMFU J GPSN ÚLBU CFIPW BW LÚQU el. Turbinen planeras tas i drift i slutet av juli.

Efter den prishöjning på massaved som genomfördes QÌ NBSLOBEFO GSÌO EFO KBOVBSJ NFE LS NGVC CFSPFOEF QÌ TPSUJNFOU PDI VQQUBHOJOHTPNSÌEF IBS priserna varit oförändrade under första halvåret. Ytterligare QSJTIÚKOJOHBS PN LSNGVC IBS BOOPOTFSBUT QÌ NBSLnaden för andra halvåret, men ännu ej genomförts. Prishöjningarna på massaved får en negativ påverkan på Korsnäs SÚSFMTFSFTVMUBU NFE DJSLB NÌOBEFST FGUFSTMÊQOJOH

Fördelning av rörelsekostnader januari-juni 2011

Exklusive avskrivningar, Korsnäs Industri. Siffror inom parentes anger motsvarande period föregående år.

Investeringar och underhållsstopp

Projektet avseende en ny bioenergianläggning på Korsnäs JOEVTUSJPNSÌEF QÌHÌS J FUU NFE (ÊWMF &OFSHJ "# TBNÊHU CPMBH #PNIVT &OFSHJ "# 4ZGUFU NFE CJPFOFSHJBOMÊHH-OJOHFO ÊS BUU GSÌO TÊLSB MFWFSBOT BW NJMKÚWÊOMJH FM PDI ånga till Korsnäs fabrik i Gävle samt fjärrvärme till Gävle &OFSHJT LVOEFS "SCFUFU MÚQFS FOMJHU QMBO PDI TBNUMJHB IVvudkomponenter är upphandlade inom projektets budgetramar. För Korsnäs kommer investeringen i 50% av aktier PDI GÚSMBHTMÌO J #PNIVT BUU VQQHÌ UJMM DJSLB .LS WBSBW 115 Mkr utbetalades under 2010 och 50 Mkr har utbetalats under första halvåret 2011. I tillägg till investeringen i

Bomhus Energi kommer Korsnäs att göra ytterligare energiinvesteringar om cirka 145 Mkr i befintlig anläggning för MFWFSBOT BW TQJMMWÊSNF UJMM (ÊWMF &OFSHJ "# WBSBW .LS utbetalades 2010 och 16 Mkr har utbetalats under första halvåret 2011.

Under fjärde kvartalet 2010 fattades beslut att instal-MFSB FO USFEKF BSLNBTLJO J 'SÚWJ GÚS DJSLB .LS WBSBW Mkr utbetalats under första halvåret 2011. Idrifttagandet är planerat till oktober 2011.

I början av juli erhöll Korsnäs Gävle en dom från Markoch Miljödomstolen vid Östersunds tingsrätt. I syfte att för-CÊUUSB NJMKÚO PDI ZUUFSMJHBSF TÊOLB VUTMÊQQFO BW 50\$ 5PUBM 0SHBOJD \$BSCPO TZSFGÚSCSVLBOEF ÊNOFO GSÌO GBCSJLFO J (ÊWMF CFIÚWFS ,PSTOÊT VOEFS JOWFTUFSB DJSLB Mkr i sin externa reningsanläggning. Korsnäs överväger att överklaga Mark- och Miljödomstolens dom.

Årets underhållsstopp i fabrikerna i Gävle och Frövi framgår av nedanstående tabell.

Genomförda samt planerade

underhållsstopp	2011	2010
Korsnäs Gävle	Kv 4: 10 dygn	Kv 2: 2 dygn Kv 4: 9 dygn
Korsnäs Frövi	Kv 2: 8 dygn	Kv 2: 11 dygn

Kinneviks innehav

Telekom & tjänster

Kinnevik har genom innehaven i Millicom och Tele2 starka NBSLOBETQPTJUJPOFS JOPN NPCJMUFMFGPOJ J 4LBOEJBWJFO #BM-UJLVN 3ZTTMBOE -BUJOBNFSJLB PDI "GSJLB TÚEFS PN 4BIBSB 5PUBMU UÊDLFS ,JOOFWJLT UFMFLPNCPMBH FO CFGPMLOJOH QÌ miljoner och de har 74 miljoner abonnenter i 24 länder.

Millicom

Millicom erbjuder prisvärda och lättillgängliga förbetalda NPCJMUFMFGPOJUKÊOTUFS J MÊOEFS J -BUJOBNFSJLB PDI "GSJLB

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (MUSD)	2011	2010 1)	2011	2010 1)
Intäkter	2 202	1 931	1 120	977
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	1 022	915	513	464
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	603	535	293	276
Nettoresultat	405	290	175	134
Antal mobilabonnenter (miljoner)	41,3	36,7

1) Pro forma inklusive full konsolidering av verksamheten i Honduras

Millicoms underliggande tillväxt i lokal valuta var 11% i det andra kvartalet, trots ökade investeringar inom NBSLOBETGÚSJOH PDI &#*5%" NBSHJOBMFO WBS * -BUJOBNFSJLB ÚLBEF GÚSTÊMKOJOH PDI "316 NFE TUÚE BW ÚLBE EBUBUSBmL * "GSJLB ÚLBEF JOUÊLUFSOB NFE J MPLBM WBMVUB 1SJTCJMEFO IBS WBSJU NFS TUBCJM J "GSJLB VOEFS EFU GÚSsta halvåret 2011 och Millicom fortsätter att fokusera på att bibehålla tillgängligheten av Tigos produkter och tjänster samtidigt som man försvarar sina marginaler.

Datatrafik bidrar nu med mer än 10% av intäkterna i Latinamerika och står för halva tillväxten i regionen. Tigo Cash, Millicoms tjänst för att överföra pengar, lanserades i &M 4BMWBEPS VOEFS BOESB LWBSUBMFU PDI UKÊOTUFO mOOT OV J marknader.

Millicom fortsätter att sälja av tillgångar för att effektivisera sin balansräkning och bolaget slöt två avtal om försäljning av master i Guatemala och Colombia.

Tele2

Tele2 erbjuder produkter och tjänster inom fast och mobil telefoni, bredband, datanät och kabel-TV med geografiskt GPLVT QÌ 3ZTTMBOE ½TUFVSPQB PDI /PSEFO

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (Mkr)	2011	2010	2011	2010
Intäkter	19 571	20 066	9 998	10 539
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	5 168	5 045	2 711	2 687
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	3 378	3 840	1 719	2 294
Nettoresultat	2 334	2 898	1 108	1 649
Antal kunder (miljoner)	32,3	28,8

5FMFT OFUUPPNTÊUUOJOH VQQHJDL UJMM .LS motsvarande en tillväxt exklusive valutaförändringar och QPTUFS BW FOHÌOHTLBSBLUÊS QÌ 3ÚSFMTFSFTVMUBUFU GÚSF BWTLSJWOJOHBS VQQHJDL UJMM .LS WJMLFU SFTVMUF-SBEF J FO &#*5%"NBSHJOBM QÌ

* 3ZTTMBOE WBS EFU FO GPSUTBUU TUBCJM FGUFSGSÌHBO QÌ 5FMFT tjänster i samtliga regioner. Under kvartalet adderade Tele2 OZB LVOEFS PDI mDL TFY OZB (4.MJDFOTFS J EF ÚTUSB EFMBSOB BW MBOEFU 3ÚSFMTFSFTVMUBUFU GÚSF BWTLSJWOJOHBS WBS QPTJUJWU GÚS GÚSTUB HÌOHFO J EF OZB SFHJPOFSOB J 3ZTTland.

I Kazakstan introducerades varumärket Tele2 i fem större regioner och kundintaget har varit mycket bra. Tele2 kommer att lansera i samtliga 16 regioner före årets slut.

* 4WFSJHF GÚSCMJS NBSLOBETBOEFMFO WJLUJH 5FMF IBS WBSJU framgångsrika i att få sina kunder att gå från kontantkort till abonnemang genom att erbjuda mer tillgängliga mobiler i kombination med bra priser och paketerbjudanden. Tele2 kommer fortsätta att framgångsrikt adressera den konstant ökande efterfrågan på smarta telefoner och datatjänster.

Kinneviks innehav

Transcom

Transcom är verksamt inom outsourcing av Customer 3FMBUJPOTIJQ .BOBHFNFOU \$3. PDI JOLBTTP #PMBHFU IBS över 22.500 anställda och bedriver en global verksamhet i 29 länder.

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (MEUR)	2011	2010	2011	2010
Intäkter	278,4	295,8	134,3	148,8
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	-24,3	8,0	-26,8	3,7
Nettoresultat	-26,0	5,7	-27,9	2,6

Transcom utsattes för stora utmaningar under det andra kvartalet 2011. Volymerna föll mer än vad man förväntat i början av perioden och Transcoms intäkter uppgick till .&63 FO OFEHÌOH NFE KÊNGÚSU NFE GÚSSB kvartalet och med 9,7% jämfört med samma kvartal förra året. Utvecklingen förklaras främst av speciella problem i /PSEBNFSJLB "TJFO TBNU J /PSEFO * KVOJ BOOPOTFSBEF Transcom därför ett nytt omstruktureringsprogram vilket NFEGÚSU BUU PNTUSVLUVSFSJOHTLPTUOBEFS PN .&63 CFlastat resultatet för det andra kvartalet.

Transcoms fokus för det andra halvåret 2011 är att genomföra omstruktureringsprogrammet, att öka volymerna J /PSEBNFSJLB "TJFO TBNU BUU TUBCJMJTFSB WFSLTBNIFUFO J Norden med en ny affärsmodell för regionen.

Media

Kinneviks media innehav finns i totalt 41 marknader och har en kombinerad räckvidd om 125 miljoner dagliga TV tittare i MTG och 17 miljoner läsare i Metro.

Modern Times Group MTG

MTG är ett internationellt medieföretag med den näst största geografiska spridningen av radio- och TV-verksamhet i Europa. MTGs fri- och betal-TV-kanaler når mer än 125 NJMKPOFS NÊOOJTLPS J MÊOEFS

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (Mkr)	2011	2010	2011	2010
Intäkter	6 656	6 467	3 531	3 413
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT)	1 365	1 182	681	698
Nettoresultat	969	822	479	522

MTG redovisade en försäljningstillväxt på 9% både för kvartalet och det första halvåret exklusive valutakurseffekter, med ökad försäljning för samtliga fyra affärssegment inom TV i Norden och på tillväxtmarknaderna.

De nordiska reklam-TV-marknaderna har fortsatt att växa medan återhämtningen på tillväxtmarknaderna sker i en långsammare takt. MTG ökade sina tittartidsandelar jämfört med det första kvartalet 2011 på flertalet marknader. Den nordiska basen av betal-TV-abonnenter växer jämfört med föregående år där affärsmodellen som virtuell betal-57PQFSBUÚS GVOHFSBS WÊM PDI "316OJWÌFS JOPN QSFNJVNsegmentet ökade. Vidare har Viaplay, den nya streamingtjänsten i Norden, tagit fart. MTGs satellit-TV-plattformar och försäljning av kanaler på tillväxtmarknaderna utvecklades också snabbt.

Kinneviks innehav

Metro

Metro är världens största internationella dagstidning och publiceras i över 100 större städer i 18 länder runt om i &VSPQB /PSE PDI 4ZEBNFSJLB TBNU "TJFO .FUSP MPDLBS FO läsekrets om över 17 miljoner dagliga läsare.

	jan-juni		april-juni
Nyckeltal (MEur)	2011	2010	2011	2010
Intäkter	102,7	85,9	55,0	46,8
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	8,5	0,0	6,7	2,6
Nettoresultat	1,6	-4,2	2,8	0,5

Tabellen ovan avser kvarvarande verksamheter.

Metros rörelseresultat uppgick för det andra kvartalet UJMM .&63 GÚS LWBSWBSBOEF WFSLTBNIFUFS 4WFSJHF GPSUsatte att utvecklas starkt med en förbättring av rörelseresul-UBUFU PN .&63 UJMM UPUBMU .&63 .FYJLP PDI 4VC57 Chile, som inte konsoliderades förra året, bidrog med yt-UFSMJHBSF .&63 )ÚHSF SFTVMUBU GSÌO ,BOBEB CJESPH PDLTÌ till det förbättrade resultatet.

Försäljningen i utvecklingsmarknader fortsatte att växa NFE TUBSL UJMMWÊYU J \$IJMF .FYJLP PDI 4U 1FUFSTCVSH * &V-SPQB IBEF 4WFSJHF TUBSL UJMMWÊYU NFEBO JOUÊLUFSOB NJOTLBEF i Danmark och Nederländerna.

Metro står fast vid sina lönsamhetsmål med högre rörselsevinst jämfört med föregående år, över 15% rörelse-NBSHJOBM J FYJTUFSBOEF WFSLTBNIFU TBNU UWÌTJGGSJH VUUSZDLU J .&63 SÚSFMTFWJOTU J HSVQQFO

Online

Investering (Mkr)	Ägarandel	Investerat belopp	Bedömt marknads- värde
Rocket Internet med portföljbolag	varierande	1 126	1 768
Avito (direkt och via Vosvik)	52%	285	336
CDON	22,6%	416 1)	578
Övriga online investeringar	varierande	405	122

1) Värdet av erhållen utdelning från MTG vid utdelningstillfället och senare förvärv.

Onlinetjänster växer kraftigt och Kinnevik söker olika investeringar som gynnas av att en allt större del av hushållens tid och budget läggs online. Huvudfokus är konsumentnära tjänster med relativt beprövade affärsmodeller. Expansionen inom konsumentrelaterade internettjänster är kapitalkrävande och konkurrensen på marknaden är hård men samtidigt är tillväxtpotentialen stor.

Under första halvåret 2011 har Kinnevik tecknat avtal PN BUU JOWFTUFSB TBNNBOMBHU .LS JOPN POMJOF JOLMV-TJWF .LS J 3PDLFU *OUFSOFU NFE QPSUGÚMKCPMBH WBSBW .LS ÊOOV FK IBEF CFUBMBUT VU WJE IBMWÌSTTLJGUFU .LS J "WJUP TBNU .LS J \$%0/

CDON

CDON Group är en ledande e-handelskoncern med några av Nordens mest välkända och uppskattade varumärken.

	jan-jun		apr-jun
Nyckeltal (Mkr)	2011	2010	2011	2010
Intäkter	1 261	927	689	458
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	39	66	19	28
Nettoresultat	23	45	10	20

CDON Groups intäkter ökade med 51% i det andra kvartalet jämfört med samma period föregående år, vilket är en ökning från 22% som CDON redovisade för det första kvartalet, och försäljningen för både det andra kvartalet PDI EFU GÚSTUB IBMWÌSFU OÌEEF OZB SFLPSEOJWÌFS 4BNUMJHB BGfärssegment utvecklades positivt och redovisar både kraftig tillväxt och fortsatt lönsamhet i perioderna. CDON har adderat ett fjärde segment, Hem & Trädgård, som omfattar de OZMJHFO GÚSWÊSWBEF WFSLTBNIFUFSOB 5SFUUJDPN PDI 3VN se. Hemelektronik ersätter i en snabb takt försäljningen av de tidigare huvudkategorierna CD- och DVD-skivor inom Underhållningssegmentet och denna trend har påtagligt stärkt försäljningsutvecklingen i kvartalet.

Online – onoterade investeringar

3PDLFU *OUFSOFU ÊHFS FO QPSUGÚMK NFE PMJLB FIBOEFMTCPMBH och andra konsumentinriktade onlinebolag, inklusive bland annat e-handelsplatsen Zalando som bedriver näthandel med fokus på skor och mode i Europa, e-handelsplatser för TLPS J #SBTJMJFO +BQBO PDI 3ZTTMBOE (SPVQPO TPN FSCKVder grupprabatter, datingsiten e-Darling som arbetar med QSPmMNBUDIOJOH TBNU QSJTKÊNGÚSFMTFTJUFO 3

Under andra kvartalet har Kinnevik tecknat avtal om att

Kinneviks innehav

EJSFLUJOWFTUFSB TBNNBOMBHU .LS J 3PDLFUT QPSUGÚMKCPlag, varav 16 Mkr utbetalades under andra kvartalet. Inves-UFSJOHBSOB PNGBUUBS FUU BOUBM OZB CPMBH CMBOE BOOBU 8JNEV FO NBSLOBETQMBUT GÚS GÚSNFEMJOH BW LPSUUJETCPFOEF "JSJ[V FO LJOFTJTL WFSTJPO BW 8JNEV TBNU (MPTTZCPY FUU CPMBH TPN UJMMIBOEBIÌMMFS UKÊOTUFS GÚS TLÚOIFUTQSPEVLUFS 1Ì 8JN-EVT PDI EFTT LJOFTJTLB NPUTWBSJHIFU "JSJ[VT NBSLOBETQMBUser kan privatpersoner hyra ut rum, lägenheter eller hus till andra privatpersoner som behöver korttidsboende för TFNFTUFS FMMFS BSCFUF 8JNEV IBS BOTUÊMMEB J MÊOEFS och kontor i 15 länder i samtliga världsdelar.

"WUBM PN JOWFTUFSJOHBS UFDLOBEF VOEFS BOESB LWBSUBlet omfattar även ytterligare medel till e-handelsplatsen Zalando för att finansiera dess fortsatta expansion. Zalando startade sin verksamhet i Tyskland 2009 och har de senaste 12 månaderna lanserat e-handelsplatser i Nederländerna, 'SBOLSJLF 4UPSCSJUBOOJFO ½TUFSSJLF TBNU *UBMJFO #PMBHFU avser fortsätta sin expansion såväl geografiskt som genom utökat sortiment inom skor, mode och accessoarer.

"WJUPSV ÊS EFO MFEBOEF POMJOFUKÊOTUFO GÚS SBEBOOPOTFS DMBTTJmFET J 3ZTTMBOE * EFU TÊTPOHTNÊTTJHU TWBHB BOESB kvartalet hade bolaget i genomsnitt 2,1 miljoner nya an-OPOTFS QFS NÌOBE NPUTWBSBOEF QFSJPE GÚSFHÌFOEF ÌS NJMKPOFS PDI NJMKPOFS NÌOBUMJHB VOJLB CFTÚLBSF Bolaget har under första halvåret fortsatt att investera för att ytterligare stärka sin ledande position. Verksamhet har även startats i Ukraina. Intäkterna kommer främst från reklamförsäljning på webbplatsen. Under andra kvartalet har Kinnevik deltagit i en företrädesemission riktad till befintli-HB BLUJFÊHBSF J "WJUP PDI JOWFTUFSBU .LS GÚS BUU mOBOTJFSB bolagets fortsatta expansion.

Mikrofinansiering

Investering (Mkr)	Ägarandel	Investerat belopp	Bedömt marknads- värde
Bayport	37%	329	308
Övriga mikrofinansinvesteringar	varierande	31	24

På samma sätt som Kinnevik utvecklade telekomtjänster i tillväxtmarknader genom innovativa produkter och distributionssätt söker Kinnevik nu investeringsmöjligheter i mikrofinanssektorn.

Bayport, som erbjuder mikrokrediter och finansiella UKÊOTUFS J GFN BGSJLBOTLB MÊOEFS (IBOB 6HBOEB ;BNCJB 5BO[BOJB PDI #PUTXBOB TBNU J \$PMPNCJB ÊS ,JOOFWJLT största investering i sektorn. Bayport grundades 2002 och har vuxit under lönsamhet till ett ledande afrikanskt mik-SPLSFEJUGÚSFUBH NFE UPUBMB UJMMHÌOHBS PN DJSLB .64% "OUBMFU LVOEFS VQQHÌS UJMM DJSLB PDI QSPEVLUQPSUföljen utökas ständigt, framför allt med lån med längre löptid. Lånen används främst för att finansiera större engångsutgifter såsom skolavgifter, investeringar i jordbruk eller för att starta mindre företag.

Ghana och Zambia är Bayports största marknader, medan även övriga länder uppvisar snabb tillväxt. Bolagets expansion till Colombia skedde under första kvartalet 2011 genom förvärv av aktiemajoriteten i det lokala mikrofinans-CPMBHFU 'J.4"

Microvest II är en fond som har fokus på aktieinvesteringar i mikrofinansbolag i utvecklingsländer. Fonden har i dagsläget fyra investeringar, två i Indien samt en i vardera Paraguay och Peru.

Kinneviks innehav

Jordbruk

Investering (Mkr)	Ägarandel	Investerat belopp	Bedömt marknads- värde
Black Earth Farming, Ryssland	24,9%	659	752
Rolnyvik, Polen	100%	174	250
RawAgro, Ukraina	30%	33	21

Nuvarande fokus inom jordbruk är att fortsätta expandera inom mindre utvecklade områden där större arealer kan förvärvas till relativt låga priser och utvecklas för att nå en högre produktivitet.

Black Earth Farming

MBDL &BSUI 'BSNJOH #&' WBST BLUJF ÊS OPUFSBE QÌ /"4%"2 0.9 4UPDLIPMN ÊS FUU MFEBOEF KPSECSVLTCPMBH NFE WFSLTBNIFU J 3ZTTMBOE #PMBHFU GÚSWÊSWBS PDI CSVLBS KPSECSVLTNBSL J EFO CÚSEJHB 4WBSUB +PSEFOSFHJPOFO J TZE-WÊTUSB 3ZTTMBOE

	jan-mars	jan-mars	helår
Nyckeltal (MUSD)	2011	2010	2010
Intäkter	4,5	14,5	46,9
Rörelseresultat efter avskrivningar	-11,2	-8,6	-31,2
Nettoresultat	-15,8	-9,5	-42,5
B-Aktien OMX Stockholm PI	Omsatt antal aktier 1000-tal
80 70
60
50
40
30
20			40 000
			30 000 20 000
10			10 000
2009	2010	2011	© NASDAQ OMX

&' TÌEEF DB UVTFO IFLUBS VOEFS WÌSFO FO procentig ökning jämfört med 2010. Fokus fram till skörde perioden ligger på att maximera avkastningen per hektar TBNU BUU GPSUTBUU GÚSCÊUUSB GÚSVUTÊUUOJOHBSOB GÚS 4QBOOmålsprisernas utveckling är en mycket viktig faktor för bolagets intäkter. Dessa har historiskt varit volatila, och BEF har sålt en del av produktionen av oljeväxter och korn på termin. Bolaget fortsätter att fokusera på att förstärka management för att förbättra verksamheten och riskhantering för att stärka lönsamheten under det andra halvåret 2011.

Jordbruk – övriga investeringar

,JOOFWJLT IFMÊHEB KPSECSVLTCPMBH 3PMOZWJL ESJWFS HÌSEBSOB Barciany och Podlawki med en total areal om 6.705 hektar. 3PMOZWJL SFEPWJTBEF BUU SÚSFMTFSFTVMUBU PN .LS GÚS årets sex första månader. Det förbättrade rörelseresultatet förklaras främst av att en stor del av föregående års skörd har lagrats och sålts under första halvåret 2011 till rådande

marknadspriser för spannmål, vilka varit högre än 2010.

3BX"HSP LPOUSPMMFSBS DJSLB IFLUBS BSSFOEFSBE jordbruksmark i Ukraina.

Bioenergi

Investering (Mkr)	Ägarandel	Investerat belopp	Bedömt marknads- värde
Latgran	75%	129	263
Vireo	75%	18	18

Produktion av energi från förnyelsebara energikällor förväntas växa kraftigt i framför allt Europa under de kommande åren, en utveckling som drivs av åtaganden inom EU att 20% av energiförsörjningen skall komma från förnyelsebar energi 2020. Dessa externa omvärldsfaktorer, i kombination med Kinneviks erfarenheter från och investeringar inom jordbruks- och skogssektorn, gör att bioenergi ÊS BW TUSBUFHJTLU JOUSFTTF GÚS ,JOOFWJL 4USBUFHJO GPLVTFSBT kring två kärnområden – storskalig produktion av pellets och lokal produktion av energi från biogas och biomassa. Geografiskt är investeringarna koncentrerade till Centraloch Östeuropa och verksamheten bedrivs i de två bolagen Latgran och Vireo Energy.

Latgran	jan-juni		april-juni
Mkr	2011	2010	2011	2010
Intäkter	161	152	64	55
Rörelseresultat efter avskrivningar	23	28	9	8
Leveranser, tusentals ton	145	117	57	43
Produktion, tusentals ton	128	123	67	64

Latgran bedriver produktion av pellets från skogsråvara vid bolagets två produktionsanläggningar i Lettland. "MM QSPEVLUJPO FYQPSUFSBT UJMM FUU nFSUBM TUÚSSF JOEVTUSJFMMB LVOEFS J 4LBOEJOBWJFO PDI ÚWSJHB OPSSB &VSPQB &GUFSGSÌgan på pellets har varit fortsatt god under första halvåret. Ökade kostnader för råvaror och energi, vilket inte kunnat kompenseras av höjda försäljningspriser, har resulterat i att rörelsemarginalen sjunkit till 14% jämfört med 18% för det första halvåret 2010.

Projektet att uppföra en tredje pelletsfabrik i sydöstra -FUUMBOE GÚS DJSLB .&63 MÚQFS FOMJHU QMBO 'BCSJLFO kommer att ha en planerad årsproduktion om cirka 140 Kton från att den tas i drift under tredje kvartalet.

Vireo Energy startade 2010 verksamhet med syfte att bygga, äga och driva anläggningar som producerar energi från förnybara källor. Initialt fokuserar bolaget på att starta projekt för att utvinna energi från avfallsanläggningar och biogas från övriga former av restprodukter med geografiskt fokus på Polen och närliggande marknader. Kontrakt har tecknats om utvinning av biogas med ett antal avfallsanläggningar i Polen, i vilka Vireo nu investerar för att påbörja försäljning av energi under andra halvåret.

Moderbolag och övrigt

"ENJOJTUSBUJPOTLPTUOBEFSOB JOPN NPEFSCPMBHFU PDI LPO-DFSOFOT ÚWSJHB CPMBH VQQHJDL UJMM OFUUP .LS GÚS EFU första halvåret efter fakturering för utförda tjänster.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Koncernens operativa risker bedöms och hanteras främst inom respektive affärsområde och rapporteras till Kinneviks styrelse.

Koncernen har en modell för riskhantering, vilken syftar UJMM BUU JEFOUJmFSB LPOUSPMMFSB PDI SFEVDFSB SJTLFS 3BQQPSUFring av identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per kvartal till Kinneviks styrelse.

De operationella riskerna finns huvudsakligen inom Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs och är främst relaterade till marknadsutveckling, relationer med kunder och leverantörer samt risken för ett större haveri i produktionen.

Kinnevik är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i aktieportföljen, förändringar i marknadsräntor, valutarisker samt likviditets- och refinansieringsrisk.

Koncernen är även exponerad för politiska risker eftersom de bolag Kinnevik investerat i har betydande verksamhet på utvecklingsmarknader i till exempel Latinamerika, "GSJLB TÚEFS PN 4BIBSB PDI 3ZTTMBOE

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till förvalt-OJOHTCFSÊUUFMTFO TBNU /PU J ÌSTSFEPWJTOJOHFO GÚS

Redovisningsprinciper

Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas Inter-OBUJPOBM 'JOBODJBM 3FQPSUJOH 4UBOEBSET *'34 TÌEBOB EF antagits av EU. Denna rapport har upprättats enligt Årsre-EPWJTOJOHTMBHFO PDI *"4 %FMÌSTSBQQPSUFSJOH

De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som har tillämpats i denna rapport är desamma som de som beskrivs i årsredovisningen för 2010.

Från och med 2011 utgörs redovisningssegmenten av 1BQQFS LBSUPOH ,PSTOÊT ÚWSJHB SÚSFMTFESJWBOEF EPUUFS-CPMBH UJEJHBSF EFM BW /ZB *OWFTUFSJOHBS TBNU .PEFSCPMBH och övrigt. Förändringen beskrivs närmare i not 1 på sidan 18 i denna rapport.

Finansiella rapporter

Datum för 2011 års finansiella rapporter: 20 oktober Delårsrapport januari-september Februari 2012 Bokslutskommuniké 2011

Delårsrapporten har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Kinnevik ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknad PDIFMMFS MBHFO PN IBOEFM NFE mOBOTJFMMB JOTUSVNFOU *Oformationen lämnades för offentliggörande den 21 juli 2011 LMPDLBO \$&5

För ytterligare information, besök www.kinnevik.se eller kontakta:

Mia Brunell Livfors, Verkställande Direktör och Koncern-DIFG UFM 

5PSVO -JU[ÏO *OGPSNBUJPOT PDI *3DIFG UFM ? NPCJM 

Investment AB Kinnevik grundades 1936 och representerar därmed en mer än sjuttioårig företagartradition under samma grupp av huvudägare. Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Verksamheten omfattar sju sektorer: Papper & kartong, Telekom & tjänster, Media, Online, Mikrofinansiering, Jordbruk och Bioenergi.

Kinnevik har länge investerat i utvecklingsländer vilket har gett en betydande exponering mot konsumentsektorer i dessa marknader. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Kinneviks aktie är noterad på NASDAQ OMX Stockholms lista för stora bolag, inom sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

4UZSFMTFO PDI WFSLTUÊMMBOEF EJSFLUÚSFO GÚSTÊLSBS BUU IBMWÌSTSBQQPSUFO HFS FO SÊUUWJTBOEF ÚWFSTJLU BW NPEFSCPMBHFUT PDI LPOcernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

4UPDLIPMN EFO KVMJ

\$SJTUJOB 4UFOCFDL 5PN #PBSENBO 7JHP \$BSMVOE 4UZSFMTFOT PSEGÚSBOEF 4UZSFMTFMFEBNPU 4UZSFMTFMFEBNPU

%BNF "NFMJB 'BXDFUU (FSPO 'PSTNBO 8JMIFMN ,MJOHTQPS 4UZSFMTFMFEBNPU 4UZSFMTFMFEBNPU 4UZSFMTFMFEBNPU "SCFUTUBHBSSFQSFTFOUBOU

&SJL .JUUFSFHHFS #P .ZSCFSH "MMFO 4BOHJOFT,SBVTF 4UZSFMTFMFEBNPU 4UZSFMTFMFEBNPU 4UZSFMTFMFEBNPU "SCFUTUBHBSSFQSFTFOUBOU

Mia Brunell Livfors Verkställande direktör

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2011	2010	2011	2010
	1 jan	1 jan	1 apr	1 apr	2010
Not	30 juni	30 juni	30 juni	30 juni	Helår
Intäkter	4 442	4 363	2 160	2 080	8 593
Kostnad för sålda varor och tjänster	-3 773	-3 789	-1 858	-1 829	-7 315
Bruttoresultat	669	574	302	251	1 278
Försäljnings- och administrationskostnader samt forsknings- och utvecklingskostnader	-295	-259	-166	-135	-538
Övriga rörelseintäkter	61	203	36	144	326
Övriga rörelsekostnader	-7	-81	-5	-27	-177
Rörelseresultat	428	437	167	233	889
Erhållna utdelningar 2	4 184	2 689	4 184	2 689	3 105
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar 2	-1 875	5 663	-1 774	-1 008	9 899
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	37	35	18	18	60
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-165	-92	-81	-45	-216
Resultat efter finansiella poster	2 609	8 732	2 514	1 887	13 737
Skatt	-70	-67	-24	-56	-115
Periodens resultat	2 539	8 665	2 490	1 831	13 622
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2 537	8 650	2 490	1 827	13 602
Innehav utan bestämmande inflytande	2	15	0	4	20
Resultat per aktie före utspädning, kronor	9,15	31,21	8,98	6,59	49,08
Resultat per aktie efter utspädning, kronor	9,15	31,20	8,98	6,59	49,05
Genomsnittligt antal utestående aktier före utspäd ning	277 166 552	277 158 190	277 170 733	277 158 190	277 158 190
Genomsnittligt antal utestående aktier efter ut spädning	277 365 154	277 252 490	277 366 296	277 299 640	277 286 286

RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN (Mkr)

	2011 1 jan 30 juni	2010 1 jan 30 juni	2011 1 apr 30 juni	2010 1 apr 30 juni	2010 Helår
Periodens resultat	2 539	8 665	2 490	1 831	13 622
Periodens övriga totalresultat
Omräkningsdifferenser	9	-28	17	-13	-50
Kassaflödessäkringar	-74	32	-19	38	97
Aktuariella vinster och förluster	-62	-	-62	-	6
Skatt hänförligt till övrigt totalresultat	36	-9	22	-10	-27
Summa övrigt totalresultat	-91	-5	-42	15	26
Periodens totalresultat	2 448	8 660	2 448	1 846	13 648
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	2 446	8 649	2 448	1 844	13 634
Innehav utan bestämmande inflytande	2	11	0	2	14

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (Mkr)

	2011	2010	2011	2010
	1 jan	1 jan	1 apr	1 apr	2010
	30 juni	30 juni	30 juni	30 juni	Helår
Periodens rörelseresultat	428	437	167	233	889
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	293	292	146	160	610
Betald skatt	-103	-214	-44	-56	-301
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av
rörelsekapital	618	515	269	337	1 198
Förändring av rörelsekapital	-256	94	-248	-52	112
Kassaflöde från den löpande verksamheten	362	609	21	285	1 310
Förvärv av dotterbolag	-148	-	-143	-	-85
Investeringar i materiella och biologiska
anläggningstillgångar	-315	-296	-200	-165	-688
Försäljning av materiella och biologiska anläggningstillgångar	-	-	-	-	7
Investering i immateriella anläggningstillgångar	0	-13	0	-6	-29
Investering i aktier och övriga värdepapper	-561	-617	-131	-152	-1 478
Erhållen utdelning	4 184	3 029	4 184	2 689	3 029
Förändring av lånefordringar	9	-	0	-	-63
Erhållen ränta	6	14	0	5	23
Kassaflöde från investeringsverksamheten	3 175	2 117	3 710	2 371	716
Förändring av räntebärande lån	-2 054	-1 834	-2 387	-1 778	-1 079
Betalda räntor	-165	-83	-81	-45	-203
Erlagd utdelning	-1 247	-831	-1 247	-831	-831
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-3 466	-2 748	-3 715	-2 654	-2 113
Periodens kassaflöde	71	-22	16	2	-87
Kursdifferens i likvida medel	0	0	0	0	0
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens början	150	237	205	213	237
Likvida medel och kortfristiga placeringar vid periodens slut	221	215	221	215	150

.

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

Not TILLGÅNGAR	2011 30 juni	2010 30 juni	2010 31 dec
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	959	849	828
Materiella och biologiska anläggningstillgångar	6 395	6 325	6 385
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen 3	52 960	48 839	54 324
- varav räntebärande	176	206	188
Finansiella tillgångar som hålles till förfall	243	208	225
Aktier i intresseföretag redovisade i enlighet
med kapitalandelsmetoden	176	44	126
	60 733	56 265	61 888
Omsättningstillgångar
Varulager	1 936	1 526	1 663
Kundfordringar	922	843	829
Skattefordringar	0	0	12
Övriga omsättningstillgångar	325	273	291
Kortfristiga placeringar	18	6	5
Likvida medel	203	209	145
	3 404	2 857	2 945
SUMMA TILLGÅNGAR	64 137	59 122	64 833
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	55 600	49 458	54 398
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande
inflytande	53	49	27
	55 653	49 507	54 425
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	5 070	6 370	7 081
Avsättningar för pensioner	573	581	542
Övriga avsättningar	16	29	26
Uppskjuten skatteskuld	1 072	1 069	1 107
Övriga skulder	4	4	4
	6 735	8 053	8 760
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	21	9	63
Avsättningar	27	52	39
Leverantörsskulder	1 072	917	981
Skatteskulder	0	77	24
Övriga skulder	629	507	541
	1 749	1 562	1 648
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	64 137	59 122	64 833

RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG FÖR KONCERNEN (Mkr)

	2011	2010	2011	2010
	1 jan	1 jan	1 apr	1 apr	2010
	30 juni	30 juni	30 juni	30 juni	Helår
Eget kapital vid periodens ingång	54 425	41 675	54 427	48 490	41 675
Periodens totalresultat	2 448	8 660	2 448	1 846	13 648
Förvärv från innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-71
Företagsförvärv, innehav utan bestäm mande inflytande	22	-	22	-	-
Tillskott från förvärv utan bestämmande inflytande	2	-	2	-	-
Kontantutdelning	-1 247	-831	-1 247	-831	-831
Effekt av aktiesparprogram	3	3	1	2	4
Eget kapital vid periodens utgång	55 653	49 507	55 653	49 507	54 425
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	55 600	49 458	55 600	49 458	54 398
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	53	49	53	49	27

	2011	2010	2010
NYCKELTAL	30 juni	30 juni	31 dec
Skuldsättningsgrad	0,10	0,14	0,14
Soliditet	87%	84%	84%
Nettoskuldsättning	5 024	6 331	7 123

DEFINITIONER AV NYCKELTAL

Skuldsättningsgrad	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital.
Soliditet	Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande i procent av balansomslut ningen.
Nettoskuld	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar minus summan av räntebä rande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med nettoomsättning.
Operativt kapital	Periodens genomsnitt av immateriella och materiella anläggningstillgångar, aktier i in tresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden, varulager och kortfristiga icke räntebärande fordringar med avdrag för övriga avsättningar och kortfristiga icke ränte bärande skulder.
Avkastning på operativt kapital	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med genomsnittligt operativt kapital.

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER (Mkr)

Not 1 Segmentsredovisning i sammandrag

Kinnevik är ett diversifierat bolag vars verksamhet består i att förvalta en portfölj av investeringar samt bedriva operativ verksamhet via dotterbolag. Kinnevikkoncernens redovisning delas från och med 2011 upp i följande tre redovisningssegment:

Papper & kartong - Korsnäs (tidigare Onoterade Kärninnehav).

Övriga rörelsedrivande dotterbolag - Latgran, Rolnyvik, Vireo Energy, Relevant Traffic, Guider Media och Duego Technologies (tidigare dotterbolag redovisade inom Nya Investeringar) samt G3 Good Governance Group. Moderbolag och övrigt - samtliga övriga bolag och finansiella tillgångar (inkluderar förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar tidigare redovisade inom Noterade Kärninnehav och Nya Investeringar).

Segmentsindelningen överensstämmer med hur Kinneviks ledning följer upp och styr verksamheten. Jämförelseperioderna har räknats om.

		Övriga rörel
1 jan-30 juni 2011	Papper & kartong	sedrivande dotterbolag	Moderbolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	4 179	313	12	-62	4 442
Rörelsens kostnader	-3 476	-290	-51	64	-3 753
Avskrivningar	-303	-12	0		-315
Övriga intäkter och kostnader	42	8	6	-2	54
Rörelseresultat	442	19	-33	0	428
Erhållna utdelningar	4		4 180		4 184
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	20		-1 895		-1 875
Finansnetto	-73	-1	-54		-128
Resultat efter finansiella poster	393	18	2 198	0	2 609
Investeringar i dotterbolag, aktier och övriga
värdepapper	50	143	516		709
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	273	41	1		315

		Övriga rörel
1 jan-30 juni 2010	Papper & kartong	sedrivande dotterbolag	Moderbolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	4 162	253	12	-64	4 363
Rörelsens kostnader	-3 537	-224	-44	67	-3 738
Avskrivningar	-298	-10	-2		-310
Övriga intäkter och kostnader	115	7	3	-3	122
Rörelseresultat	442	26	-31	0	437
Erhållna utdelningar	4		2 685		2 689
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	27		5 636		5 663
Finansnetto	-38	7	-26		-57
Resultat efter finansiella poster	435	33	8 264	0	8 732
Investeringar i dotterbolag, aktier och övriga värdepapper	33		584		617
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar		13			13
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	273	22	1		296

		Övriga rörel
1 apr-30 juni 2011	Papper & kartong	sedrivande dotterbolag	Moderbolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	2 044	144	6	-34	2 160
Rörelsens kostnader	-1 735	-140	-27	36	-1 866
Avskrivningar	-152	-6	0	0	-158
Övriga intäkter och kostnader	21	4	8	-2	31
Rörelseresultat	178	2	-13	0	167
Erhållna utdelningar	4		4 180		4 184
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	7		-1 781		-1 774
Finansnetto	-33	0	-30		-63
Resultat efter finansiella poster	156	2	2 356	0	2 514
Investeringar i dotterbolag, aktier och övriga värdepapper	50	143	81		274
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	176	23	1		200

		Övriga rörel
1 apr-30 juni 2010	Papper & kartong	sedrivande dotterbolag	Moderbolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	2 003	103	9	-35	2 080
Rörelsens kostnader	-1 725	-96	-25	38	-1 808
Avskrivningar	-150	-5	-1		-156
Övriga intäkter och kostnader	115	3	2	-3	117
Rörelseresultat	243	5	-15	0	233
Erhållna utdelningar	4		2 685		2 689
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	13		-1 021		-1 008
Finansnetto	-18	4	-13		-27
Resultat efter finansiella poster	242	9	1 636	0	1 887
Investeringar i dotterbolag, aktier och övriga
värdepapper			152		152
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar		6			6
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	144	20	1		165

		Övriga rörelse
1 jan-31 dec 2010	Papper & kartong	drivande dotterbolag	Moderbolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	8 178	508	25	-118	8 593
Rörelsens kostnader	-6 803	-459	-91	125	-7 228
Avskrivningar	-602	-22	-1		-625
Övriga intäkter och kostnader	153	-17	20	-7	149
Rörelseresultat	926	10	-47	0	889
Erhållna utdelningar	4		3 101		3 105
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	64		9 835		9 899
Finansnetto	-116	-1	-39		-156
Resultat efter finansiella poster	878	9	12 850	0	13 737
Investeringar i dotterbolag, aktier och övriga värdepapper	115		1 448		1 563
Investeringar i immateriella anläggningstill gångar		29			29
Investeringar i materiella anläggningstill gångar	604	82	2		688
Nedskrivning av goodwill		-34			-34

Not 2 Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar och erhållna utdelningar

	2011	2010	2011	2010
	1 jan	1 jan	1 apr	1 apr	2010
	30 juni	30 juni	30 juni	30 juni	Helår
Noterade innehav
Millicom	1 063	5 734	2 539	1 610	5 961
Tele2	1 680	1 714	840	318	4 776
Transcom	-119	-245	-93	-132	-304
MTG	-273	1 079	-743	212	1 695
Metro aktier	-27	47	-25	-27	42
Metro teckningsoptioner	-50	42	-64	-144	28
CDON	110	0	65	0	4
Black Earth Farming	-72	-66	-134	-173	105
Summa Noterade innehav	2 312	8 305	2 385	1 664	12 307
Onoterade innehav
Papper & kartong	24	31	11	17	68
Online	-2	0	14	0	636
Mikrofinansiering	-25	16	0	0	1
Jordbruk	0	0	0	0	-8
Summa Onoterade innehav	-3	47	25	17	697
Summa	2 309	8 352	2 410	1 681	13 004

Not 3 Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

		30 juni 2011	2011	2010	2010
	A-aktier	B-aktier	30 juni	30 juni	31 dec
Noterade innehav
Millicom	37 835 438		24 953	24 082	24 309
Tele2	18 507 492	116 988 645	16 937	15 853	18 915
Transcom	16 339 448		214	392	333
MTG	5 199 491	8 304 365	5 635	5 809	6 009
Metro aktier	112 122 875	133 798 591	258	290	285
Metro teckningsoptioner, 717 715 821 st			323	388	374
CDON	15 003 856		578	0	420
Black Earth Farming	31 087 097		752	653	824
Summa Noterade innehav			49 650	47 467	51 469
Onoterade innehav
Papper & kartong			581	524	561
Online			2 156	609	1 708
Mikrofinansiering			332	170	348
Jordbruk			24	33	24
Moderbolag och övrigt			217	36	214
Summa Onoterade innehav			3 310	1 372	2 855
Summa			52 960	48 839	54 324

FINANSIELLA NYCKELTAL Korsnäs (Mkr)

	2011 kv 2	2011 kv 1	2010 Helår	2010 kv 4	2010 kv 3	2010 kv 2	2010 kv 1	2009 Helår	2009 kv 4	2009 kv 3	2009 kv 2	2009 kv 1
Intäkter
Korsnäs Industri	1 738	1 874	7 148	1 751	1 766	1 720	1 911	7 098	1 757	1 730	1 823	1 788
Korsnäs Skog	306	261	1 030	247	252	283	248	941	264	185	317	175
Summa Korsnäs	2 044	2 135	8 178	1 998	2 018	2 003	2 159	8 039	2 021	1 915	2 140	1 963
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)
Korsnäs Industri	317	404	1 476	257	502	383	334	1 430	381	464	318	267
Korsnäs Skog	13	11	52	12	17	10	13	32	13	8	4	7
Summa Korsnäs	330	415	1 528	269	519	393	347	1 462	394	472	322	274
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)
Korsnäs Industri	168	254	879	105	352	234	188	826	231	315	165	115
Korsnäs Skog	10	10	47	11	16	9	11	25	11	7	2	5
Summa Korsnäs	178	264	926	116	368	243	199	851	242	322	167	120
Rörelsemarginal
Korsnäs Industri	9,7%	13,6%	12,3%	6,0%	19,9%	13,6%	9,8%	11,6%	13,1%	18,2%	9,1%	6,4%
Korsnäs Skog	3,3%	3,8%	4,6%	4,5%	6,3%	3,2%	4,4%	2,7%	4,2%	3,8%	0,6%	2,9%
Korsnäs	8,7%	12,4%	11,3%	5,8%	18,2%	12,1%	9,2%	10,6%	12,0%	16,8%	7,8%	6,1%
Operativt kapital
Korsnäs Industri	7 653	7 678	7 457	7 545	7 423	7 392	7 402	7 411	7 332	7 345	7 443	7 476
Korsnäs Skog	422	306	352	337	343	369	353	438	389	449	449	471
Summa Korsnäs	8 075	7 984	7 809	7 882	7 766	7 761	7 755	7 849	7 721	7 794	7 892	7 947
Avkastning på operativt kapital
Korsnäs Industri	8,8%	13,2%	11,8%	5,6%	19,0%	12,7%	10,2%	11,1%	12,6%	17,2%	8,9%	6,2%
Korsnäs Skog	9,5%	13,1%	13,4%	13,1%	18,7%	9,8%	12,5%	5,7%	11,3%	6,2%	1,8%	4,2%
Korsnäs	8,8%	13,2%	11,9%	5,9%	19,0%	12,5%	10,3%	10,8%	12,5%	16,5%	8,5%	6,0%
Produktion, tusentals ton	256	278	1 019	243	278	237	261	1 025	261	268	253	243
Leveranser, tusentals ton	250	259	1 021	241	259	252	269	1 034	253	255	271	255

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2011 1 jan 30 juni	2010 1 jan 30 juni	2011 1 apr 30 juni	2010 1 apr 30 juni	2010 Helår
Nettoomsättning	9	10	5	5	19
Administrationskostnader	-46	-39	-27	-21	-83
Övriga rörelseintäkter	1	3	0	2	4
Rörelseresultat	-36	-26	-22	-14	-60
Erhållna utdelningar	3 483	1 140	3 483	1 140	1 445
Resultat från finansiella anläggningstillgångar	0	12	0	12	531
Finansnetto	165	210	85	118	405
Resultat efter finansiella poster	3 612	1 336	3 546	1 256	2 321
Skatt	-34	-20	-17	-27	-57
Periodens resultat	3 578	1 316	3 529	1 229	2 264

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2011	2010	2010
	30 juni	30 juni	31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	43 211	41 841	42 545
Kortfristiga fordringar	22	136	551
Kassa och bank	1	16	1
SUMMA TILLGÅNGAR	43 236	41 995	43 099
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	39 304	36 226	36 972
Avsättningar	32	41	36
Långfristiga skulder	3 795	5 641	5 216
Kortfristiga skulder	105	87	875
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	43 236	41 995	43 099

Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 30 juni 2011 till 6.068 Mkr och per 31 december 2010 till 4.051 Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 542 (2.551) Mkr. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 1 (1) Mkr under perioden.

Antalet aktier i Investment AB Kinnevik uppgick per den 30 juni 2011 till 277.583.190 aktier, varav 48.665.324 A-aktier med tio röster vardera, 228.517.952 B-aktier med en röst vardera samt 399.914 C-aktier med en röst vardera i eget förvar. I maj omstämplades 25.086 C-aktier till B-aktier som sedan levererades till deltagarna i 2008-års aktiesparprogram. Det totala antalet röster i bolaget uppgick per 30 juni till 715.571.106 (715.171.192 exklusive 399.914 C-aktier i eget förvar). Styrelsen har bemyndigande att återköpa maximalt 10% av samtliga aktier i bolaget. Styrelsen har inte nyttjat detta mandat under första halvåret 2011. Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner.