Kinnevik — Interim / Quarterly Report 2008

Feb 17, 2009

Investment AB Kinnevik

Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm Sweden www.kinnevik.se

(Publ) Reg no 556047-9742 Phone +46 8 562 000 00 Fax +46 8 20 37 74

Bokslutskommuniké 2008

Finansiell utveckling under fjärde kvartalet

• • Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav uppgick per 31 december till 24.085 Mkr,vilket är en minskning med 6.521 Mkr motsvarande 21% sedan den 30 september 2008.
• • Korsnäs intäkter uppgick till 1.668 (1.821) Mkr och rörelseresultatet uppgick till -138 (7) Mkr, inklusive omstruktureringskostnader om 71(0) Mkr. Resultatförsämringen förklaras främst av svag efterfrågan vilket resulterat i förlängda produktionsstopp under det fjärde kvartalet.
• • Koncernens totala intäkter uppgick till 1.796 (1.873) Mkr och rörelseresultatet var -180 (-5) Mkr.
• • Resultat efter finansiella poster, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -6.970 (6.595) Mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till -26,11 (25,18) kronor.

Händelser under fjärde kvartalet

• • De planerade produktionsstoppen i Korsnäs förlängdes på grund av svagare konjunktur och Korsnäs annonserade ett resultatförbättringsprogram med avsikt att åter uppnå en operativ marginal på över 10% efter fullt genomförande.
• Återköpsprogrammet fullföljdes och per 31 december uppgick antalet återköpta aktier till 3.500.000 B-aktier som köpts till en genomsnittlig kurs om 79,68 kronor, totalt 279 Mkr.
• I december avyttrade Kinnevik sin investering i det afrikanska betal-TV bolaget Gateway Broadcasting för 23,6 MUSD. Investeringen i GTV uppnådde en årlig avkastning (IRR) om 40%.

Finansiell utveckling under 2008

• • Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav minskade med 24.9771), Mkr motsvarande 49%1).
• • Korsnäs intäkter uppgick till 7.396 (7.519) Mkr och rörelseresultatet var 429 (836) Mkr inklusive omstruktureringskostnader om 71 Mkr. Rörelsemarginalen uppgick till 6,7% (11,1%) exklusive omstruktureringskostnader.
• • Koncernens totala intäkter uppgick till 7.719 (7.673) Mkr och rörelseresultatet var 398 (885) Mkr.
• • Resultat efter finansiella poster, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -25.872 (16.266) Mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till -97,94 (61,29) kronor.
• Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar om en oförändrad kontantutdelning om 2,00 (2,00) kronor per aktie.

Händelser efter rapportperiodens utgång

• I februari meddelade Metro att bolaget har för avsikt att ta in cirka 550 Mkr i ny finansiering genom att emittera förlagslån och teckningsoptioner. Emissionen garanteras till fullo av Kinnevik.
• 1) Efter avdrag för erhållna utdelningar.

AVKASTNING

Under de senaste 30 åren har Kinnevikaktien, genom kursstegring och utdelningar inklusive värdet av erbjudanden om teckning av aktier, givit en genomsnittlig totalavkastning om 17% per år. För de senaste fem åren är motsvarande siffra 2%. För 2008 var totalavkastningen -56%. Totalavkastningen beräknas under antagande att aktieägaren behållit tilldelade aktier i Tele2 AB ("Tele2"), Modern Times Group MTG AB ("MTG"), Metro International S.A. ("Metro"), Transcom WorldWide S.A. ("Transcom") och Invik & Co. AB.

Under perioden 8 september till 4 november genomförde Kinnevik ett återköpsprogram av egna aktier i enlighet med det bemyndigande styrelsen erhöll på årsstämman den 15 maj. Syftet med återköpsprogrammet är uteslutande att nedsätta Kinneviks aktiekapital genom indragning av de aktier som återköpts. Per den 31 december uppgick antalet återköpta aktier till 3.500.000 B-aktier som köpts för en genomsnittlig kurs om 79,68 kronor, totalt 279 Mkr.

AFFÄRSOMRÅDESSTRUKTUR

Kinnevik redovisar sin verksamhet i följande tre övergripande affärsområden:

Onoterade Kärninnehav vilket utgörs av Korsnäs inklusive 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Noterade Kärninnehav vilket består av Millicom International Cellular S.A. ("Millicom"), Tele2, MTG, Metro och Transcom.

Nya Investeringar vilket beskrivs i tabellen på sidan 9 samt i efterföljande text.

Moderbolaget och koncernens övriga bolag redovisas under Moderbolag och övrigt.

KONCERNENS RESULTAT FÖR DET FJÄRDE KVARTALET

Koncernens intäkter för det fjärde kvartalet uppgick till 1.796 Mkr jämfört med 1.873 Mkr föregående år.

Koncernens rörelseresultat uppgick till -180 (-5) Mkr. Förändringen av rörelseresultatet är framför allt hänförligt till ett 145 Mkr lägre rörelseresultat inom Korsnäs till följd av förlängda produktionsstopp under det fjärde kvartalet. Resultatet inkluderar även omstruktureringskostnader i samband med resultatförbättringsprogram om 71 Mkr.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick netto till -6.645 (6.729) Mkr, varav -6.521 (6.241) Mkr avsåg Noterade Kärninnehav och -137 (347) Mkr Nya Investeringar. För fördelning per innehav, se tabell på sidan 20.

Koncernens positiva skatt uppgick till 165 (52) Mkr, vilket inkluderar en positiv effekt på uppskjuten skatt om 78 (0) Mkr till följd av sänkt svensk bolagsskattesats från och med 2009.

Resultat efter skatt uppgick till -6.805 (6.647) Mkr, motsvarande -26,11 (25,18) kronor per aktie.

KONCERNENS RESULTAT FÖR 2008

Koncernens intäkter för helåret uppgick till 7.719 Mkr jämfört med 7.673 Mkr föregående år.

Koncernens rörelseresultat uppgick till 398 (885) Mkr. Förändringen av rörelseresultatet är framför allt hänförligt till ett 407 Mkr lägre rörelseresultat inom Korsnäs, vilket bland annat inkluderar 71 Mkr i omstruktureringskostnader för resultatförbättringsprogram, samt ett lägre rörelseresultat inom Nya Investeringar med 53 Mkr, vilket inkluderar nedskrivning av goodwill om 37 Mkr. Inom Moderbolag och övrigt redovisas en upplösning om 36 Mkr av en avsättning för pensionsåtagande i England och jämförelsetal för 2007 inkluderar en vinst på 70 Mkr från försäljning av lantbruket Ullevi.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar och erhållna utdelningar uppgick netto till -25.726 (15.850) Mkr, varav -24.977 (14.978) Mkr avsåg Noterade Kärninnehav och -786 (702) Mkr Nya Investeringar. Erhållna utdelningar uppgick till 1.703 (310) Mkr, varav ordinarie utdelningar 453 (235) Mkr.

Resultat efter skatt uppgick till -25.762 (16.179) Mkr, motsvarande -97,94 (61,29) kronor per aktie.

KONCERNENS KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring i rörelsekapital uppgick under året till 756 (1.130) Mkr. Det lägre kassaflödet förklaras främst av ett lägre resultat inom Korsnäs samt ökade skattebetalningar hänförliga till 2007 års resultat.

Rörelsekapitalet har under året ökat med 232 (252) Mkr, vilket framför allt är hänförligt till ett ökat råvaruoch färdigvarulager inom Korsnäs.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 226 (353) Mkr.

Investeringar i och försäljning av finansiella anläggningstillgångar framgår av följande tabeller.

Investeringar i finansiella anläggningstillgångar

1 jan-31 dec 2008	Förvärvad andel/för värvat antal aktier	Likvid (Mkr)
Dotterbolag
Karskär Energi AB	59%	200
Relevant Traffic Europe AB	42%	48
Övriga aktier och värde papper		248
Bayport		3
Black Earth Farming Ltd Vosvik AB/Kontakt East	1 819 538	37
Holding AB		153
1 jan-31 dec 2007 Övriga aktier och värde papper		193
Bayport		101
Black Earth Farming Ltd Gateway TV	7 376 900	278 89
Relevant Traffic Europe AB		16
Kontakt East Holding AB	1 469 943	35
Övrigt		11
		530
Försäljningar av övriga aktier och värdepapper
1 jan-31 dec 2008
Gateway TV		183
		183
1 jan-31 dec 2007
Invik & Co . AB	4 519 230	1 089
Phonera AB	4 357 952	6
Valvosacco SpA		25
Övrigt		11
		1 131

KONCERNENS LIKVIDITET OCH FINANSIERING

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga kreditlöften, uppgick per den 31 december 2008 till 2.031 Mkr och per den 31 december 2007 till 2.481 Mkr.

Koncernens räntebärande nettoskuldsättning uppgick till 8.906 Mkr per den 31 december 2008 och per den 31 december 2007 till 9.205 Mkr. Av den totala nettoskulden 31 december 2008 utgjordes 5.845 Mkr av nettoskuld inom Korsnäs eller med aktier i Korsnäs som säkerhet samt 3.066 Mkr av nettoskuld säkerställd av aktier inom Noterade Kärninnehav.

Belåningen inom Onoterade Kärninnehav och Noterade Kärninnehav har utvecklats enligt graferna nedan.

Samtliga lån har högst tre månaders räntebindning och löper med en räntesats om Stibor eller liknande basränta och en genomsnittlig marginal om 0,6%. Av koncernens räntekostnader och andra finansiella kostnader om 574 (483) Mkr uppgick räntekostnaderna till 554 (458) Mkr och valutakursdifferenser till -9 (-10) Mkr. Detta innebär att den genomsnittliga räntesatsen för året var 5,6% (4,6%) (räknat som räntekostnader i relation till genomsnittliga räntebärande skulder).

Per den 31 december uppgick genomsnittlig återstående löptid för samtliga låneramar till 2,2 år. I februari 2009 har kreditfaciliteter om 1.550 Mkr som skulle ha löpt ut under 2009 förlängts i ytterligare 3 år.

Koncernens upplåning sker i huvudsak i svenska kronor. Nettoflödet av utländsk valuta uppgår på årsbasis till ett nettoinflöde om cirka 800 Mkr, vilket främst utgörs av Korsnäs försäljning i Euro.

ÖVERSIKT ÖVER REDOVISADE OCH VERKLIGA VÄRDEN

	A-aktier	B-aktier	Andel kapital (%)	Andel röster (%)	Redo visade värden 31 dec 2008 (Mkr)	Verkliga värden 31 dec 2008 (Mkr)	Föränd ring i börskurs sedan 31 dec 2007 1)
Onoterade Kärninnehav
Korsnäs Industri och Skog			100	100	6 822	2) 7 573
Bergvik Skog			5	5	453	3) 453
Räntebärande netto upplåning mot Korsnäs					-5 845	-5 845
Summa Onoterade Kärninnehav					1 430	2 181
Noterade Kärninnehav 4)
Millicom	37 835 438		34,9	34,9	13 432	13 432	-51%
Tele2	25 747 390	99 734 135	28,5	45,6	8 627	8 627	-41%
MTG	9 605 257	329 754	15,1	47,8	1 674	1 674	-59%
Metro	103 408 698	129 138 208	44,1	39,1	160	160	-86%
Transcom	12 627 543		17,2	34,5	192	192	-65%
Räntebärande nettoupplåning mot Noterade Kärninnehav					-3 066	-3 066
Summa Noterade Kärninnehav					21 019	21 019
Nya Investeringar
Rolnyvik			100	100	179	2505)
Black Earth Farming		25 977 238	21	21	470	4704)	-64%
Sia Latgran			51	51	198	1986)
Relevant Traffic			98	98	54	546)
Kontakt East			50	50	141	1416)
Bayport					120	1206)
Räntebärande nettoupplåning mot Nya Investeringar					-115	-115
Summa Nya Investeringar					1 047	1 118
Övriga tillgångar och skulder					7	6) 7
Summa eget kapital/substansvärde					23 503	24 325
Substansvärde per aktie, kronor						93,39
Slutkurs B-aktien 31 december 2008, kronor						63,00

1) Inklusive erhållna utdelningar.

2)Genomsnittet av marknadsvärderingar gjorda av de analytiker som aktivt följer Kinnevik.

3)Motsvarande 5% av bolagets eget kapital.

4)Marknadsvärde.

5) Uppskattat värde.

6) Bokfört värde.

Mkr			Redovisade	Proportionell andel		Förändring jämfört med jan-dec 2007
jan-dec 2008	Kapitalandel	intäkter	EBIT1)	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT
Korsnäs	100,0%	7 396	500	7 396	500	-2%	-40%
Millicom	34,9%	22 451	5 705	7 835	1 991	30%	27%
Tele2	28,5%	39 505	4 508	11 259	1 285	-1%	62%
MTG	15,1%	13 166	2 598	1 988	392	16%	28%
Metro	44,1%	2 840	-192	1 252	-85	-11%	E/T
Transcom	17,2%	6 072	268	1 044	46	5%	-23%
Nya Investeringar	-	814	-170	440	-59	142%	E/T
Summa Kinneviks proportionella andel intäkter/rörelseresultat				31 214	4 070	7%	18%

Kinneviks proportionella andel av Innehavens intäkter och rörelseresultat

1) Exklusive avyttrade verksamheter och engångsposter.

Tabellen ovan är en sammanställning över innehavens redovisade intäkter och rörelseresultat för 2008.

Av bolagen redovisade intäkter och rörelseresultat har multiplicerats med Kinneviks ägarandel varvid Kinneviks proportionella andel av bolagens intäkter och rörelseresultat framgår.

Proportionell andel intäkter och rörelseresultat har ingen koppling till Kinneviks redovisning utan är endast en tilläggsupplysning.

ONOTERADE KÄRNINNEHAV – KORSNÄS

	jan-dec			okt-dec
(Mkr)	20081)	2007	20081)	2007
Intäkter	7 396	7 519	1 668	1 821
Rörelseresultat före avskrivningar	1 124	1 449	91	161
Rörelseresultat efter avskrivningar	500	836	-67	7
Rörelsemarginal	6,7%	11,1%	-4,1%	0,4%

1) Exklusive omstruktureringskostnader på 71 Mkr i kvartal 4 2008.

Korsnäs och dess dotterbolag bedriver verksamhet inom tillverkning av fiberbaserade förpackningsmaterial från skogsråvara för företrädesvis konsumentprodukter vid de två anläggningarna i Gävle och Frövi. Korsnäs äger även 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Korsnäs Industri

Efterfrågan på Korsnäs produkter var vikande under 2008, dels på grund av den allmänna konjunkturavmattningen i världsekonomin och dels på grund av lägre försäljning till den kinesiska marknaden. Leveransvolymerna för pappers-, massa- och kartongprodukter har för helåret minskat med 7,5% till 993 Kton jämfört med 1.073 Kton föregående år.

Den globala efterfrågan på vätskekartong var stabil under det första halvåret. Efter sommaren har efterfrågan i Kina minskat på grund av skandalen med melaminförgiftade mjölkprodukter och en minskad konsumtion efter OS. När det gäller melaminskandalen så har situationen börjat stabiliseras och en viss återhämtning har skett av leveranserna till Kina under slutet av 2008 och inledningen av 2009. För 2008 som helhet har Korsnäs leveranser av vätskekartong minskat med cirka 8% jämfört med föregående år och utgjorde 68% av den totala försäljningsvolymen. Prishöjningar har skett i enlighet med de flerårsavtal Korsnäs har med ett antal kunder om leverans av vätskekartong.

Marknaden för White Top Liner (WTL) i Europa har varit i stort sett oförändrad under 2008 jämfört med 2007, vilket skall jämföras med en tillväxttakt som brukar ligga på 3-4%. Korsnäs totala leveranser av WTL har minskat under 2008, däremot har leveranserna av bestruken WTL kunnat ökas i linje med bolagets långsiktiga strategi. Eftersom merparten av sålda volymer av WTL prissätts i USD har Korsnäs intäkter ökat till följd av dollarförstärkningen under det andra halvåret, trots att de underliggande priserna i USD sjunkit något.

Kartongmarknaden i Europa växer vanligtvis med 2-3% per år, men minskade under 2008 med drygt 4%. Kapaciteten på kartong har under året reducerats i Europa genom nedläggning av ett antal maskiner. Importen till Europa från framför allt Brasilien har fortsatt att öka. Trots detta har priserna på kartong kunnat höjas under det fjärde kvartalet och Korsnäs har under året ökat leveranserna av förpackningskartong med knappt 6% jämfört med 2007.

Marknadsläget för säck- och kraftpapper i Europa var inledningsvis starkt under 2008, men försvagades under andra halvåret. Det är framför allt det kraftigt minskade byggandet som slagit igenom i minskad förbrukning av papperssäckar. Marknaden för vitt papper, vilket är det segment Korsnäs sedan ett par år tillbaka fokuserar på, befinner sig i bättre balans mellan utbud och efterfrågan än marknaden för brunt papper. Korsnäs leveranser av säckpapper minskade med 8% under 2008 jämfört med föregående år, varav brunt papper svarade för merparten av minskningen.

Produktionen uppgick under 2008 till 1.052 Kton, att jämföra med 1.069 Kton under 2007. Minskningen förklaras främst av konjunkturrelaterade produktionsstopp under senare delen av 2008. Sammantaget uppgick produktionsstoppen till cirka 10 dygn utöver tidigare planerade underhållsstopp under det fjärde kvartalet. Kartongtillverkningen i Frövi satte trots detta produktionsrekord med total produktion om 398 Kton (392 Kton), medan produktionen av kartong och papper i Gävle uppgick till 654 Kton (677 Kton).

I januari förvärvade Korsnäs, som sedan tidigare ägt 41% av aktierna i Karskär Energi AB, resterande 59% från E.ON Sverige AB för en köpeskilling om 200 Mkr. Affären omfattar ett kraftvärmeverk som funnits på Korsnäs industriområde i Gävle sedan 1971. Karskär Energi producerar 350 GWh el per år och förvärvet innebär att Korsnäs från 2008 producerar 38% av det årliga elbehovet vid anläggningarna i Gävle och Frövi i egen regi. Karskär Energi konsolideras fullt ut i koncernen från den 1 januari 2008 och enligt förvärvskalkylen gav transaktionen upphov till en goodwill om 126 Mkr. Karskär Energi förväntas bidra med ett positivt resultat om cirka 40 Mkr per år med full effekt från 2009.

Under hösten 2008 beslutades om investeringar i en ny indunstningsanläggning för massabruket i Gävle samt ombyggnad av presspartiet på PM5 i Gävle. Den nya indunstningsanläggningen, vilken beräknas kosta cirka 570 Mkr, kommer att reducera energikostnaden i massabruket med cirka 130 Mkr per år med full effekt från 2011. Investeringen kommer att påverka kassaflödet under 2009 och 2010. Det ombyggda presspartiet på PM5 kommer att resultera i förbättrade produktegenskaper och bättre produktionsekonomi efter att investeringen genomförts under våren 2009.

Resultatförbättringsprogrammet som initierades i samband med förvärvet av Frövi har haft en positiv inverkan på resultatet för 2008 om cirka 170 (95) Mkr, jämfört med när programmet lanserades 2006.

I november 2008 lanserades ett nytt resultatförbättringsprogram med sikte på ökad produktionseffektivitet, energibesparingar, minskade inköpskostnader, förbättrad lagerstyrning samt organisationsfrågor. Målet är att återställa Korsnäs lönsamhet till en rörelsemarginal på över 10%. Programmet inkluderar en bemanningsreduktion om 110-130 befattningar vilken är under förhandling med de fackliga organisationerna. Programmet förväntas också ha en positiv effekt på Korsnäs kapitalbindning.

Korsnäs Industris intäkter uppgick till 6.608 (6.625) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 401 Mkr att jämföras med 745 Mkr för 2007. Resultatet för 2008 inkluderar integrationskostnader avseende Karskär Energi om 12 Mkr, samt 71 Mkr för kostnader i samband med lanserat resultatförbättringsprogram. Resultatet för 2007 inkluderade positiva engångseffekter om cirka 60 Mkr. I övrigt förklaras resultatförsämringen i huvudsak av ökade kostnader för massaved och extern massa om cirka 190 Mkr samt kostnadsökningar på energi, övriga insatsvaror och löner om cirka 170 Mkr. Kostnadsökningarna har delvis motverkats av ovan beskrivna positiva effekter från resultatförbättringsprogrammet som initierades i samband med förvärvet av Frövi om 75 Mkr. Lägre försäljningsvolym har påverkat resultatet negativt samtidigt som höjda försäljningspriser påverkat positivt, vilket sammantaget medfört en resultatförbättring om cirka 80 Mkr.

I syfte att reducera kapitalbindningen i varulager har Korsnäs i början av 2009 genomfört ytterligare produktionsstopp om i genomsnitt cirka 6 dygn vid anläggningarna i Gävle och Frövi. Inga ytterligare produktionsstopp är planerade under resterande del av det första kvartalet.

Korsnäs Skog

Massavedspriserna, som svarar för den enskilt största kostnadsposten för Korsnäs, ser ut att ha kulminerat under 2008. Korsnäs har, i likhet med flera andra aktörer på den svenska marknaden, kommunicerat två prissänkningar i Mellansverige om sammanlagt 60 kr/ m3fub under det fjärde kvartalet.

Virkespriserna har under året fallit i hela Östersjöområdet. Korsnäs lager av barrfiber var vid årsskiftet normalt medan lövfiberlagret var högre än normalt.

Korsnäs Skogs intäkter uppgick under året till 2.225 (2.207) Mkr, varav intern försäljning till Korsnäs Industri uppgick till 1.437 (1.313) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 28 (91) Mkr. Det lägre rörelseresultatet förklaras av att föregående års resultat påverkades positivt av höjda marknadspriser på avverkningsrätter och timmer och inkluderade en temporär effekt till följd av försäljning av lager anskaffat till tidigare gällande priser. I föregående års resultat ingick även en realisationsvinst om 26 Mkr från försäljning av mark.

NOTERADE KÄRNINNEHAV

Marknadsvärdet på koncernens innehav i Noterade Kärninnehav minskade under året med 24.977 Mkr (netto efter avdrag för erhållna utdelningar), motsvarande 49%, och uppgick per 31 december till 24.085 Mkr (50.761 Mkr 31 december 2007). Värdeförändringarna redovisas över koncernens resultaträkning. För fördelning per innehav, se vidare tabell på sidan 20.

Erhållna utdelningar från Noterade Kärninnehav uppgick till 1.699 (304) Mkr, varav 541 (0) Mkr från Millicom, 985 (230) Mkr från Tele2, 149 (74) Mkr från MTG och 24 (0) Mkr från Transcom.

Per den 16 februari 2009 uppgick marknadsvärdet på de noterade kärninnehaven till 25.337 Mkr, vilket är en ökning med 5% sedan 31 december 2008.

Millicom

	jan-dec		okt-dec
(MUSD)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	3 412	2 624	907	766
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	1 468	1 119	406	309
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	867	672	239	157
Nettoresultat	518	697	66	113
Antal mobilabon nenter vid periodens
utgång (miljoner)	32,0	23,3

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Millicom uppgick per den 31 december 2008 till 13.432 Mkr. Millicoms aktie är noterad på NASDAQ i New York och ingår i NASDAQ 100 samt på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Millicom erbjuder prisvärda och lättillgängliga förbetalda mobiltelefonitjänster till alla marknadssegment i 16 länder i Latinamerika, Afrika och Asien, vilka tillsammans utgör en marknad omfattande 291 miljoner människor.

Under året förvärvade Millicom Amnet Telecommunications Holding Limited för 510 MUSD. Amnet är den ledande leverantören av bredband- coh kabel-tv tjänster i Costa Rica, Honduras och El Salvador, fast telefoni i El Salvador och Honduras samt datakommunikation i ovannämnda länder samt Guatemala och Nicaragua. Bolaget hade intäkter om 164 MUSD i 2008 och en EBITDA marginal om 43%.

I det fjärde kvartalet vann Millicom en upphandling av den tredje mobillicensen i Rwanda. Rwanda har 10 miljoner invånare och ligger strategiskt väl placerat mellan Demokratiska Republiken Kongo och Tanzania där Millicom har verksamheter, vilket skapar förutsättningar för synergier på sikt.

Millicom hade per den 31 december 2008 32 miljoner abonnenter, vilket är en ökning med 38% sedan 31 december 2007. Tillväxten var stark i alla regioner med speciellt hög tillväxt i Honduras (45%), Tanzania (93%), Demokratiska Republiken Kongo (92%) och Laos (79%).

Tele2

		jan-dec	okt-dec
(Mkr)	2008	2007	2008	2007
Intäkter1)	39 505	40 056	10 313	9 599
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)2)	8 189	6 309	2 173	1 482
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)2)	4 508	2 784	1 210	538
Nettoresultat1)	1 718	-382	696	-139
Antal kunder vid periodens utgång
(miljoner)1)	24,5	23,2

1) Kvarvarande verksamheter.

2) Exklusive avyttrade verksamheter och engångsposter.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Tele2 uppgick per den 31 december 2008 till 8.627 Mkr. Tele2s aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Tele2 erbjuder produkter och tjänster inom fast och mobil telefoni, bredband, datanät och kabel-TV och har 24,5 miljoner kunder i 11 länder med geografiskt fokus på Ryssland, Östeuropa och Norden.

I det fjärde kvartalet förvärvade Tele2 Digital Expansions mobilnät i Kaliningrad för cirka 103 Mkr. Digital Expansion driver en 1800 MHz GSM-licens i den ryska regionen Kaliningrad med en befolkning på cirka en miljon. Kaliningrad är en exklav omgiven av den Europeiska Unionen och är en av Rysslands snabbast växande regioner. Med förvärvet i Kaliningrad har Tele2 Ryssland verksamhet i 35 regioner med en total befolkning på cirka 61 miljoner.

Mobilverksamheten fortsatte att uppvisa stadig tillväxt och förbättrad lönsamhet i Norden såväl som i Ryssland, Kroatien och Baltikum och Tele2 hade 14,6 miljoner mobilkunder i Ryssland, Kroatien och Baltikum i slutet av 2008 att jämföras med 19,4 miljoner mobilkunder inom hela Tele2.

Tele2s styrelse föreslår en ordinarie utdelning på 3,50 (3,15) kronor per aktie samt en extra utdelning om 1,50 kronor per aktie att utbetalas efter beslut på bolagets årssstämma i maj 2009.

MTG

		jan-dec	okt-dec
(Mkr)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	13 166	11 351	3 845	3 268
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT)1)	2 598	2 027	746	611
Nettoresultat	2 927	1 428	528	458

1)Exklusive engångsposter.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i MTG uppgick per den 31 december 2008 till 1.674 Mkr. MTGs aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

MTG är ett internationellt medieföretag vars kärnverksamhet återfinns inom television. MTG är den största fri- och betal-TV-operatören i Norden och Baltikum och den största aktieägaren i Rysslands största oberoende TV-nätverk CTC Media. Viasats kanaler når mer än 100 miljoner människor och distribueras genom Viasats satellit-TV-plattform och tredjepartsbolag i 29 länder i framför allt Norden, Baltikum och Östeuropa.

Under 2008 steg tittar- och marknadsandelarna i flertalet av MTGs marknader. MTG lanserade nya kanaler under året, bland annat i västafrikanska Ghana. Den nya kanalen heter Viasat1 och är Viasat Broadcastings första kommersiella fri-TV-kanal utanför Europa. Vidare lanserades en ny sportkanal i Baltikum samt TV1000 Russian Kino i USA.

I augusti tecknade MTG ett avtal om att förvärva 100% av Nova Televisia Bulgaria för 620 MEUR kontant på en skuldfri basis. Nova Televisia Bulgaria etablerades 1994 och äger 100% av Nova, den näst mest sedda TV-kanalen i Bulgarien.

MTGs styrelse föreslår till årsstämman en ordinarie utdelning på 5 (5) kronor per aktie att utbetalas efter beslut på bolagets årsstämma i maj 2009.

Metro

	jan-dec		okt-dec
(MEUR)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	295,5	331,1	83,5	97,6
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT) 1)	-20,0	-18,6	-1,6	0,1
Nettoresultat	4,1	-20,2	-9,8	3,9

1) Exklusive realisationsvinst från försäljning av aktier i dotterbolag.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Metro uppgick per den 31 december 2008 till 160 Mkr. Metros aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för medelstora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

Metro är världens största internationella dagstidning och publiceras i över 100 större städer i 20 länder runt om i Europa, Nord- och Sydamerika samt Asien. Metro har en global räckvidd som lockar en läsekrets om över 18 miljoner dagliga läsare. Under 2008 noterade Metro en ökning av antalet läsare i 12 av 20 marknader. Tidningarna delas ut gratis och intäkterna genereras huvudsakligen från annonsförsäljning.

I det fjärde kvartalet lanserade Metro Mexico en ny tidning i Monterrrey. Metro ingick också ett franchiseavtal med den största gratistidningen i Moskva, Ryssland.

I Danmark aviserades nedskärningar för att möta den ekonomiska nedgången, och antalet anställda kommer att minska med 20-25%.

Vidare har Metro i januari 2009 stängt sin verksamhet i Spanien och tagit beslut om att flytta sitt huvudkontor till Stockholm.

I februari 2009 meddelade Metro att bolaget har för avsikt att ta in cirka 550 Mkr i ny finansiering genom att, med företrädesrätt för befintliga aktieägare, emittera förlagslån och teckningsoptioner. Emissionen garanteras till fullo av Kinnevik.

Transcom

(MEUR)	jan-dec		okt-dec
	2008	2007	2008	2007
Intäkter	631,8	599,2	151,9	167,6
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT)	27,9	36,0	4,5	10,9
Nettoresultat	16,3	24,3	2,2	6,9

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Transcom uppgick per den 31 december 2008 till 192 Mkr. Transcoms aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för medelstora bolag och ingår i industrisektorn.

Transcom är verksamt inom outsourcing av Customer Relationship Management (CRM) och inkasso. Bolaget bedriver idag verksamhet genom 75 servicecenter i 29 länder. Transcom tillhandahåller lösningar inom CRM till företag inom ett flertal industrisektorer som bland annat telekommunikation, elektronisk handel, resor & turism, handel, finansiella tjänster samt inom basindustrin.

Under 2008 erfor Transcom fallande volymer med ett antal stora kunder vilket medförde omstruktureringar i några av Transcoms marknader. De goda resultaten fortsatte inom off-shore verksamheten som fortsatte att uppvisa lönsam tillväxt. CMS-verksamheten fortsatte också att växa med nya affärer.

NYA INVESTERINGAR

Bolag	Andel ka pital och röster	Verksamhet	Typ av innehav	Första investerings tillfälle	Investerat belopp (Mkr)
Rolnyvik, Polen	100%	jordbruksverksamhet	dotterbolag	2001	174
Black Earth Farming, Ryssland	21%	jordbruksverksamhet	noterat intressebolag	2006	530
Sia Latgran, Lettland	51%	pelletsproduktion	dotterbolag	2005	21
Relevant Traffic, Europa	98%	sökmarknadsföring	dotterbolag	2006	120
Kontakt East, Ryssland	50%	sök- och vägledningsmedia joint venture		2006	222
Bayport, Afrika	-	mikrokrediter	räntebärande fordran/aktie optioner till verkligt värde	Kvartal 3 2007	104

Inom Nya Investeringar investerar Kinnevik i sektorer och marknader som kännetecknas av en hög tillväxtpotential. Hittills gjorda investeringar finns främst inom tillväxtmarknader där Kinnevik har en lång tradition och en stark plattform att utnyttja de tillväxtmöjligheter som finns. Kinneviks nya investeringar ska ha en betydande marknadspotential och investeringarna måste ha förutsättningar att växa genom marknadstillväxt och skalbarhet. Kinnevik investerar i ett tidigt skede och är en aktiv ägare.

I maj lämnade Kinnevik och Vostok Nafta genom sitt till vardera hälften ägda svenska bolag Vosvik ett erbjudande till samtliga aktieägare i Kontakt East att överlåta sina aktier till Vosvik för 35 kronor per aktie kontant. Ägare till 98,7% av det totala antalet aktier och röster i Kontakt East lämnade in sina aktier i budet, varefter Kontakt East avnoterades från First North. Vosvik har påkallat tvångsinlösen av resterande aktier.

För Kinnevik innebar budet på Kontakt East att tidigare innehavda aktier, motsvarande 21,4% av kapitalet i Kontakt East, överläts till Vosvik. Vidare tillsköt Kinnevik ytterligare 150 Mkr kontant till Vosvik för att finansiera kontantbudet på övriga aktier och teckningsoptioner i Kontakt East.

Under det andra kvartalet konverterade Kinnevik lån till Relevant Traffic till aktier och förvärvade aktier från övriga ägare i enlighet med tidigare träffade optionsavtal. Under tredje kvartalet genomförde Relevant Traffic en nyemission där samtliga aktieägare erbjöds möjlighet att delta, varvid bolaget erhöll 28 Mkr i nya medel. Kinneviks innehav uppgick vid årets utgång till 98% av röster och kapital i bolaget.

Enligt den preliminära förvärvskalkylen gav transaktionerna under det andra kvartalet, tillsammans med tidigare investerade medel, upphov till en goodwill om 89 Mkr i Kinnevikkoncernen, vilken per den 31 december 2008 skrivits ner till 52 Mkr.

I december avyttrade Kinnevik sin investering i

det afrikanska betal-TV bolaget Gateway Broadcasting (GTV) för 23,6 MUSD. Investeringen i GTV uppnådde en årlig avkastning (IRR) om 40% och Kinnevik erhöll vid utgången av 2008 1,8 gånger det i maj 2007 investerade beloppet. Försäljningen var en följd av Vodacoms köp av GTVs koncernbolag, Gateway Telecommunications, som stod som garant för det lån i vilket Kinnevik hade investerat.

Rörelseresultatet inom Nya Investeringar uppgick för året till -30 (23) Mkr, varav 17 (16) Mkr avsåg Rolnyvik, 14 (9) Mkr Sia Latgran och -59 (0) Mkr Relevant Traffic. I resultatet för Relevant Traffic ingår omstruktureringskostnader om 10 Mkr samt nedskrivning av goodwill om 37 Mkr.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till -786 (702) Mkr, där -775 (717) avsåg Black Earth Farming, -93 (-15) Mkr avsåg Kontakt East och 82 Mkr avsåg försäljningen av GTV. Värdet på Kontakt East har i det fjärde kvartalet justerats ned med -114 Mkr baserat på en diskonterad kassaflödesanalys där hänsyn tagits till de ändrade marknadsförutsättningar som uppstått till följd av kreditkrisen och den vikande konjunkturen i Ryssland.

Rolnyvik

2008 kommer att gå till historien som ett ytterligheternas år. Under tidig vår var efterfrågan på spannmål och övriga grödor mycket stark och priserna steg till oanade höjder. Detta förändrades snabbt under hösten och sista kvartalet kännetecknades av liten handel och kraftigt sjunkande priser. Prisnivåerna har dock, i ett historiskt perspektiv, varit relativt höga under året som helhet.

Produktionsmässigt har 2008 varit positivt med överlag höga skördenivåer. Årets fältarbeten inleddes med ett ihållande vårregn som gjorde att många odlingsinsatser blev försenade, vilket delvis kompenserades av den varma och ganska torra försommaren. Skördearbetet inleddes med torrt väder som under andra halvan av augusti övergick till en mer ostadig väderlek med ett antal regniga och blåsiga dagar vilket gjorde att skörden försenades något.

Rolnyvik omsatte 58 (63) Mkr under året och redovisade ett rörelseresultat om 17 (16) Mkr. Resultatet inkluderar nedskrivning av byggnader som tidigare använts i mjölkproduktion om -4 (0) Mkr.

Black Earth Farming

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Black Earth Farming uppgick per den 31 december 2008 till 470 Mkr. Aktierna i Black Earth Farming är föremål för handel på First North i Stockholm.

Black Earth Farming är ett ledande jordbruksbolag med verksamhet i Ryssland. Bolaget förvärvar, äger och brukar jordbruksmark huvudsakligen i den fertila Svarta Jorden regionen i sydvästra Ryssland. Black Earth Farming har etablerat en stark position inom områdena Kursk, Tambov, Lipetsk, Samara, Voronezh och Ryazan. Per den 31 oktober 2008 kontrollerade Black Earth Farming 332.980 hektar mark, varav 88.950 hektar där ägarregistreringen var slutförd. Bolaget hade per den 30 september 2008 en nettokassa om 126 MUSD.

Under 2008 har bolaget odlat 141.900 hektar mark, vilket är nästan tre gånger mer än de 53.000 hektar som skördades 2007. Vete utgör den största grödan, följt av korn, raps, solrosor och majs.

Sia Latgran

Pelletsproduktionen inom det lettiska bolaget Sia Latgran uppgick till 105 Kton under 2008, att jämföra med 70 Kton under 2007. Marknaden för pellets kännetecknas av fortsatt långsiktigt ökande efterfrågan. De senaste årens milda vintrar i Norra Europa i kombination med fortsatt hög import av pellets från Nordamerika har dock lett till priskonkurrens på den europeiska marknaden. Trots dessa negativa faktorer har priserna på nytecknade kontrakt stigit under året.

I september togs bolagets andra pelletsfabrik, med en årlig produktionskapacitet om cirka 110 Kton, i drift. Investeringen uppgick till totalt cirka 125 Mkr. Produktionen i den nya anläggningen uppgick under perioden september-december till 30 Kton. Råvarukostnaderna, som steg kraftigt under 2007, har till följd av den snabbt vikande konjunkturen i Lettland sjunkit under senare delen av året.

Sia Latgrans totala intäkter uppgick under året till 137 (82) Mkr och rörelseresultatet var 14 (9) Mkr.

Relevant Traffic

Relevant Traffic är aktivt inom digital försäljning och marknadsföring med Internet som informationsbärare och agerar inom såväl mjukvara som hårdvara samt genom konsultation och kampanjhantering. Kunderna består av nationella och internationella, medelstora och större företag som oftast har kunskap från att vara verksamma som mediaköpare.

Från att ha etablerat kontor i ett flertal städer i Europa har bolaget under 2008 koncentrerat verksamheten till tre servicecenter i Stockholm, Paris och Madrid för att därifrån fortsätta expandera inom den europeiska marknaden.

Relevant Traffic redovisade intäkter om 177 Mkr och ett rörelseresultat om -34 Mkr för 2008. Bolaget har efter att Kinnevik förvärvat majoriteten av aktierna genomfört en åtgärdsplan för att vända det negativa resultatet till vinst inom de kommande sex månaderna. Rörelseresultatet inkluderar omstruktureringskostnader om 10 Mkr med anledning av åtgärdsplanen.

Kontakt East

Kontakt East investerar i snabbväxande, primärt internetrelaterade, företag i Ryssland och närliggande marknader. Bolaget består i dagsläget av de två affärssegmenten Directory Services, som publicerar tryckta kataloger i Moskva, St. Petersburg och åtta andra ryska regioner samt söktjänster online och Consumer eCommerce som erbjuder konsumentinriktad e-handel genom bland annat marknadsplatserna www.avito.ru och www.avitok.ru.

Bayport

Bayport erbjuder mikrokrediter och finansiella tjänster i Ghana, Uganda, Zambia och Tanzania. Ghana och Zambia är de största marknaderna, medan Tanzania uppvisar snabb tillväxt. Bayport grundades 2002 och har vuxit under lönsamhet till ett ledande afrikanskt mikrokreditföretag. Antalet kunder fortsätter öka och produktportföljen utökas ständigt, framför allt med lån med längre löptid. Lånen används främst för att finansiera större engångsutgifter såsom skolavgifter, investeringar i jordbruk eller för att starta mindre företag.

MODERBOLAG OCH ÖVRIGT

Administrationskostnaderna inom moderbolaget och koncernens övriga bolag uppgick till netto -37 (-44) Mkr efter fakturering för utförda tjänster. Under övriga intäkter och kostnader redovisas en upplösning om 36 Mkr av en avsättning för pensionsåtagande i England, avseende tidigare bedriven verksamhet i dotterbolaget Korsnäs Paper Sacks Ltd. Åtagandet återförsäkrades under årets första kvartal genom ett externt försäkringsbolag varvid den totala kostnaden kunnat fastställas till ett lägre belopp än den reservering som gjordes i samband med att verksamheten avvecklades. För första kvartalet 2007 redovisades resultatet från försäljningen av det svenska lantbruket Ullevi (Agrovik AB) om 70 Mkr under övriga intäkter.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Koncernens operativa risker bedöms och hanteras främst inom respektive affärsområde och rapporteras till Kinneviks styrelse.

Koncernen har en modell för riskhantering, vilken syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per kvartal till Kinneviks styrelse.

De operationella riskerna finns huvudsakligen inom Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs och är främst relaterade till relationer med kunder och leverantörer samt risken för ett större haveri i produktionen.

Kinnevik är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i den noterade aktieportföljen, förändringar i marknadsräntor, valutarisker samt likviditets- och refinansieringsrisk.

Koncernen är även exponerad för politiska risker eftersom de bolag Kinnevik investerat i har betydande verksamhet på utvecklingsmarknader i till exempel Latinamerika, Afrika och Ryssland.

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till förvaltningsberättelsen samt Not 30 i årsredovisningen för 2007.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering.

De redovisningsprinciper som har tillämpats i denna rapport är desamma som de som beskrivs i årsredovisningen för 2007.

UTDELNING

Styrelsen föreslår att årsstämman beslutar om en oförändrad kontantutdelning om 2,00 (2,00) kronor per aktie.

KINNEVIKS ÅRSSTÄMMA 2009

Årsstämman kommer att hållas i Stockholm måndagen den 11 maj 2009, klockan 9.00 på Hotell Rival, Mariatorget 3.

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman skall inkomma med skriftligt förslag till arsstamma@kinnevik.se, eller till Company Secretary, Investment AB Kinnevik, Box 2094, 103 13 Stockholm, senast sju veckor före årsstämman, för att garantera att ärendet kan inkluderas i kallelsen till årsstämman. Ytterligare information om hur och när registrering skall ske kommer att offentliggöras före årsstämman.

VALBEREDNING INFÖR ÅRSSTÄMMA 2009

I enlighet med beslut vid årsstämman 2008 har en valberedning bestående av större aktieägare i Kinnevik sammankallats. Valberedningen består av Cristina Stenbeck som företrädare för Emesco AB med flera aktieägare, Tomas Nicolin som företrädare för Alecta, Edvard von Horn som företrädare för familjen von Horn, Wilhelm Klingspor som företrädare för familjen Klingspor samt Marianne Nilsson som företrädare för Swedbank Robur Fonder. Sammantaget representerar valberedningen över 50% av rösterna i Kinnevik.

Information om valberedningens arbete finns på Kinneviks hemsida www.kinnevik.se.

HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

I februari 2009 meddelade Metro att bolaget har för avsikt att ta in cirka 550 Mkr i ny finansiering genom att emittera förlagslån och teckningsoptioner. Emissionen garanteras till fullo av Kinnevik.

FINANSIELLA RAPPORTER

Årsredovisningen för 2008 beräknas utkomma under senare delen av mars 2009 och kommer att hållas tillgänglig på bolagets hemsida.

Datum för 2009 års finansiella rapporter:

23 april Delårsrapport januari-mars

23 juli Delårsrapport januari-juni

22 oktober Delårsrapport januari-september

Stockholm den 17 februari 2009

Styrelsen

Informationen i denna kommuniké är sådan som Kinnevik ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknad och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 17 februari 2009 klockan 8.00 (CET).

GRANSKNINGSRAPPORT

Vi har utfört en översiktlig granskning av bokslutskommunikén för Investment AB Kinnevik för perioden 1 januari – 31 december 2008. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna bokslutskommuniké i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna bokslutskommuniké grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 "Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor". En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att bokslutskommunikén inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med Årsredovisningslagen.

Stockholm den 17 februari 2009

Ernst & Young AB

Erik Åström Auktoriserad revisor

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, BESÖK WWW.KINNEVIK.SE ELLER KONTAKTA:

Mia Brunell Livfors, Verkställande Direktör och Koncernchef, tel +46 (0)8 562 000 00

Torun Litzén, Informations- och IR-chef tel +46 (0)8 562 000 83, mobil +46 (0)70 762 00 83

Investment AB Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Kinnevik förvaltar en värdepappersportfölj fördelad på tre övergripande affärsområden; Onoterade Kärninnehav som består av kartong- och pappersföretaget Korsnäs inklusive aktier i Bergvik Skog, Noterade Kärninnehav som består av Millicom International Cellular, Tele2, Modern Times Group MTG, Metro International och Transcom WorldWide, samt Nya Investeringar som är aktivt i att finna nya investeringar i företag i tidiga skeden med betydande tillväxtpotential. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Kinneviks aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING i Sammandrag (Mkr)

	2008 Helår	2007 Helår	2008 1 okt 31 dec	2007 1 okt 31 dec
Intäkter	7 719	7 673	1 796	1 873
Kostnad för sålda varor och tjänster	-6 918	-6 526	-1 841	-1 786
Bruttoresultat	801	1 147	-45	87
Försäljnings- och administrationskostnader samt forsknings- och utvecklingskostnader	-480	-455	-128	-118
Övriga rörelseintäkter	173	251	76	37
Övriga rörelsekostnader	-96	-58	-83	-11
Rörelseresultat	398	885	-180	-5
Erhållna utdelningar	1 703	310	0	0
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	-27 429	15 540	-6 645	6 729
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	30	14	9	7
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-574	-483	-154	-136
Resultat efter finansiella poster	-25 872	16 266	-6 970	6 595
Skatt	110	-87	165	52
Periodens resultat	-25 762	16 179	-6 805	6 647
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-25 765	16 178	-6 807	6 648
Minoriteten	3	1	2	-1
Resultat per aktie före/efter utspädning, kronor	-97,94	61,29	-26,11	25,18
Genomsnittligt antal utestående aktier före/efter utspädning	263 078 396	263 981 930	260 677 205	263 981 930

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (Mkr)

.

	2008 Helår	2007 Helår
Årets rörelseresultat	398	885
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	592	324
Betald skatt	-234	-79
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	756	1 130
Förändring av rörelsekapital	-232	-252
Kassaflöde från den löpande verksamheten	524	878
Förvärv av dotterbolag	-248	-
Avyttring av dotterbolag	-	81
Investeringar i materiella och biologiska anläggningstillgångar	-226	-353
Försäljning av materiella och biologiska anläggningstillgångar	12	35
Investering i aktier och övriga värdepapper	-193	-530
Försäljning av aktier och övriga värdepapper	183	1 131
Erhållen utdelning	1 703	310
Förändring av lånefordringar	-	7
Erhållen ränta	30	14
Kassaflöde från investeringsverksamheten	1 261	695
Förändring av räntebärande lån	-43	-674
Betalda räntor	-532	-458
Erlagd utdelning	-528	-449
Återköp av egna aktier	-279	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1 382	-1 581
Årets kassaflöde	403	-8
Kursdifferens i likvida medel	5	3
Likvida medel vid årets början	101	106
Likvida medel vid årets slut	509	101

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan-31 dec 2008	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	7 396		317	18	-12	7 719
Rörelsens kostnader	-6 483		-288	-55	73	-6 753
Avskrivningar	-624		-18	-3		-645
Övriga intäkter och kostnader	140		-41	39	-61	77
Rörelseresultat	429		-30	-1	0	398
Erhållna utdelningar	4	1 699				1 703
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	33	-26 676	-786			-27 429
Finansnetto	-372	-175	3			-544
Resultat efter finansiella poster	94	-25 152	-813	-1		-25 872
Investeringar i aktier och övriga värdepapper			193			193
Investeringar i immateriella anlägg ningstillgångar	126		89			215
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	171		53	2		226
	Onoterade	Noterade	Nya	Moder

1 jan-31 dec 2007	Kärn innehav	Kärn innehav	Investe ringar	bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	7 519		147	19	-12	7 673
Rörelsens kostnader	-6 226		-117	-71	57	-6 357
Avskrivningar	-613		-10	-1		-624
Övriga intäkter och kostnader	156		3	79	-45	193
Rörelseresultat	836		23	26	0	885
Erhållna utdelningar	4	304		2		310
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	155	14 674	702	9		15 540
Finansnetto	-348	-125	4			-469
Resultat efter finansiella poster	647	14 853	729	37		16 266
Investeringar i aktier och övriga värdepapper			519	11		530
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	269		84			353

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 okt-31 dec 2008	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 668		127	4	-3	1 796
Rörelsens kostnader	-1 713		-107	-8	23	-1 805
Avskrivningar	-158		-5	-1		-164
Övriga intäkter och kostnader	65		-52		-20	-7
Rörelseresultat	-138		-37	-5	0	-180
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	13	-6 521	-137			-6 645
Finansnetto	-105	-45	5			-145
Resultat efter finansiella poster	-230	-6 566	-169	-5		-6 970
Investeringar i aktier och övriga värdepapper Investeringar i materiella			35			35
anläggningstillgångar	69		4	2		75

1 okt-31 dec 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 821		50	5	-3	1 873
Rörelsens kostnader	-1 700		-36	-25	13	-1 748
Avskrivningar	-153		-3	0		-156
Övriga intäkter och kostnader	39		-7	4	-10	26
Rörelseresultat	7		4	-16	0	-5
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	135	6 241	347	6		6 729
Finansnetto	-108	-27	6	0		-129
Resultat efter finansiella poster	34	6 214	357	-10	0	6 595
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			181			181
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	101		20			121

KONCERNENS BALANSRÄKNING i sammandrag (Mkr)

TILLGÅNGAR	2008 31 dec	2007 31 dec
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	799	621
Materiella och biologiska anläggningstillgångar	6 268	6 551
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen	25 315	52 741
varav räntebärande	122	205
Aktier i intresseföretag redovisade i enlighet
med kapitalandelsmetoden	11	75
Övriga anläggningstillgångar	0	6
	32 393	59 994
Omsättningstillgångar
Varulager	1 977	1 645
Kundfordringar	718	721
Skattefordringar	63	11
Övriga omsättningstillgångar	211	346
Kortfristiga placeringar	4	29
Likvida medel	505	72
	3 478	2 824
SUMMA TILLGÅNGAR	35 871	62 818
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	23 503	50 254
Eget kapital hänförligt till minoriteten	27	13
	23 530	50 267
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	7 875	8 856
Avsättningar för pensioner	580	534
Övriga avsättningar	110	77
Uppskjuten skatteskuld	1 217	1 382
Övriga skulder	4	4
	9 786	10 853
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	1 082	121
Avsättningar	27	121
Leverantörsskulder	715	734
Skatteskulder	4	166
Övriga skulder	727	556
	2 555	1 698
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	35 871	62 818

	2008	2007
	Helår	Helår
Periodens förändring av omräkningsreserv	23	30
Kassaflödessäkringar, netto	-155	78
Aktuariell vinst/förlust, netto, vid beräkning av pensionsåtagande enligt IAS 19	-44	7
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot
eget kapital exklusive transaktioner med moderbolagets
aktieägare	-176	115
Periodens resultat	-25 762	16 179
Summa förmögenhetsförändringar exklusive
transaktioner med moderbolagets aktieägare	-25 938	16 294
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	-25 945	16 293
Hänförligt till minoritetsintresse	7	1
Eget kapital vid periodens ingång	50 267	34 422
Förmögenhetsförändringar enligt räkning ovan	-25 938	16 294
Lämnad kontant utdelning	-528	-449
Effekt av aktiesparprogram	1	-
Återköp av egna aktier	-279	-
Kapitaltillskott från minoriteten	7	-
Eget kapital vid periodens slut	23 530	50 267
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	23 503	50 254
Hänförligt till minoritetsintresse	27	13
	2008	2007
	31 dec	31 dec
NYCKELTAL
Skuldsättningsgrad	0,41	0,19
Soliditet	66%	80%
Nettoskuldsättning	8 906	9 205

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader i sammandrag (Mkr)

DEFINITIONER AV NYCKELTAL Skuldsättningsgrad	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital.
Soliditet	Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen.
Nettoskuld	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar minus summan av räntebärande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med nettoomsättning.
Operativt kapital	Periodens genomsnitt av immateriella och materiella anläggningstillgångar, aktier i intresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden, varulager och kortfristiga icke räntebärande fordringar med avdrag för övriga avsättningar och kortfristiga icke räntebärande skulder.
Avkastning på operativt kapital	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med genomsnittligt operativt ka pital.

FINANSIELLA NYCKELTAL

ONOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
-----------------------------	--	--

	2008 Helår1)	2008 kv 41)	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår2)	2006 kv 42)
Intäkter
Korsnäs Industri	6 608	1 465	1 602	1 785	1 756	6 625	1 572	1 583	1 755	1 715	6 392	1 511
Korsnäs Skog	2 225	529	518	594	584	2 207	577	558	559	513	1 817	463
Elimineringar inom
Korsnäs	-1 437	-326	-352	-373	-386	-1 313	-328	-372	-313	-300	-1 075	-252
Summa Korsnäs	7 396	1 668	1 768	2 006	1 954	7 519	1 821	1 769	2 001	1 928	7 134	1 722
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)
Korsnäs Industri	1 090	89	361	332	308	1 353	155	431	398	369	1 436	212
Korsnäs Skog	34	2	13	8	11	96	6	40	30	20	54	27
Summa Korsnäs	1 124	91	374	340	319	1 449	161	471	428	389	1 490	239
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)
Korsnäs Industri	472	-68	208	178	154	745	2	279	247	217	821	53
Korsnäs Skog	28	1	11	6	10	91	5	39	28	19	44	25
Summa Korsnäs	500	-67	219	184	164	836	7	318	275	236	865	78
Rörelsemarginal
Korsnäs Industri	7,1%	-4,7%	13,0%	10,0%	8,8%	11,2%	0,1%	17,6%	14,1%	12,7%	12,8%	3,5%
Korsnäs Skog	1,3%	0,2%	2,1%	1,0%	1,7%	4,1%	0,9%	7,0%	5,0%	3,7%	2,4%	5,4%
Korsnäs	6,7%	-4,1%	12,4%	9,2%	8,4%	11,1%	0,4%	18,0%	13,7%	12,2%	12,1%	4,5%
Operativt kapital
Korsnäs Industri	7 746	7 620	7 807	7 886	7 879	7 743	7 696	7 693	7 737	7 805	8 338	8 051
Korsnäs Skog	429	475	408	415	370	267	328	272	224	213	222	201
Summa Korsnäs	8 175	8 095	8 215	8 301	8 249	8 010	8 024	7 965	7 961	8 018	8 560	8 252
Avkastning på operativt kapital
Korsnäs Industri	6,1%	-3,6%	10,7%	9,0%	7,8%	9,6%	0,1%	14,5%	12,8%	11,1%	9,8%	2,6%
Korsnäs Skog	6,5%	0,8%	10,8%	5,8%	10,8%	34,1%	6,1%	57,4%	50,0%	35,7%	19,8%	49,8%
Korsnäs	6,1%	-3,4%	10,7%	8,9%	8,0%	10,4%	0,3%	16,0%	13,8%	11,8%	10,1%	3,8%
Produktion, tusentals ton	1 052	235	273	270	274	1 069	243	281	277	268	1 058	243
Leveranser, tusentals ton	993	222	247	264	260	1 073	252	256	283	282	1 037	245

1) Exklusive omstruktureringskostnader om 71 Mkr i kvartal 4 2008.

2) Proforma inklusive Frövi, exklusive omstruktureringskostnader om 183 Mkr i kvartal 4 2006.

FINANSIELLA NYCKELTAL

NOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
	2008 Helår	2008 kv 4	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår	2006 kv 4
Förändring i verkligt värde och erhållna utdelningar
Millicom	-14 329	-4 200	-6 016	2 773	-6 886	11 974	7 454	-3 103	3 178	4 445	8 248	5 032
Tele2	-6 606	-1 129	-4 988	1 675	-2 164	3 899	-1 192	3 325	-53	1 819	2 102	3 262
MTG	-2 668	-765	-1 078	-437	-388	95	358	-258	407	-412	1 402	710
Metro	-979	-360	-433	-165	-21	-976	-395	-105	-628	151	-925	46
Transcom	-395	-67	-127	-29	-172	-386	16	-106	-107	-189	211	89
Invik 1)	-	-	-	-	-	407	-	-	251	156	349	121
	-24 977		-6 521 -12 642	3 817	-9 631	15 013	6 241	-247	3 048	5 970	11 387	9 260
Bokfört värde vid periodens utgång
Millicom	13 432	13 432	17 631	23 647	21 415	28 301	28 301	20 847	23 950	20 772	16 326	16 326
Tele2	8 627	8 627	9 756	14 744	14 054	16 218	16 218	17 410	14 085	14 368	12 548	12 548
MTG	1 674	1 674	2 439	3 517	4 103	4 491	4 491	4 133	4 391	4 058	4 471	4 471
Metro	160	160	521	954	1 119	1 140	1 140	1 535	1 640	2 267	2 116	2 116
Transcom	192	192	259	386	439	611	611	595	701	808	998	998
Invik 1)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	838	682	682

24 085 24 085 30 606 43 248 41 130 50 761 50 761 44 520 44 767 43 111 37 141 37 141

1) Hela innehavet i Invik avyttrades den 28 juni 2007.

NYA INVESTERINGAR (Mkr)

	2008 Helår	2008 kv 4	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1
Förändring i verkligt värde över resultaträkningen
Black Earth Farming	-775	-86	-571	-397	279	717	351	78	157	131
Kontakt East	-93	-114	0	28	-7	-15	-4	9	-11	-9
Övriga onoterade innehav	82	63	5	4	10	0	0	0	0	0
	-786	-137	-566	-365	282	702	347	87	146	122
Bokfört värde vid periodens utgång
Black Earth Farming	470	470	521	1 092	1 489	1 208	1 208	704	500	343
Kontakt East	141	141	254	105	77	81	81	54	40	51
Övriga onoterade
innehav	551	551	659	598	556	546	546	495	380	247
	1 162	1 162	1 434	1 795	2 122	1 835	1 835	1 253	920	641

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008 Helår	2007 Helår	2008 1 okt 31 dec	2007 1 okt 31 dec
Nettoomsättning	12	12	3	3
Administrationskostnader	-53	-65	-10	-25
Övriga rörelseintäkter	5	7	1	3
Rörelseresultat	-36	-46	-6	-19
Erhållna utdelningar	1 658	1 817	0	0
Resultat från finansiella anläggningstill
gångar	-1 959	599	-2 810	6
Finansnetto	-307	-311	-79	-89
Resultat efter finansiella poster	-644	2 059	-2 895	-102
Förändring av obeskattade reserver	-1	0	-1	0
Resultat före skatt	-645	2 059	-2 896	-102
Skatt	86	102	24	32
Periodens resultat	-559	2 161	-2 872	-70

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008	2007
	31 dec	31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	23 831	25 702
Kortfristiga fordringar	346	528
Kassa och bank	185	1
SUMMA TILLGÅNGAR	24 364	26 233
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	17 740	18 860
Avsättningar	70	75
Långfristiga skulder	5 396	4 699
Kortfristiga skulder	1 158	2 599
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	24 364	26 233

Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 31 december 2008 till 1.302 Mkr och per 31 december 2007 till 1.647 Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 4.593 (4.278) Mkr.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) Mkr under året.

I enlighet med det förslag om omstämpling som godkändes på årsstämman den 15 maj i år begärde ägare av 1.531.726 A-aktier omstämpling av A-aktier till B-aktier. Efter omstämplingen uppgår antalet A-aktier i bolaget till 48.665.324 och antalet B-aktier till 215.316.606. Röstvärdesskillnaden mellan A- och B-aktier är 10:1. Det totala antalet röster, för av Kinnevik utgivna aktier, är 701.969.846. Det totala antalet aktier i Kinnevik är oförändrat 263.981.930 sedan den 31 december 2007. Styrelsen har bemyndigande att återköpa maximalt 10% av samtliga aktier i bolaget, vilket nyttjades under perioden 8 september till 4 november. Per den 31 december uppgick antalet återköpta aktier till 3.500.000 B-aktier. Styrelsen kommer att föreslå till nästa årsstämma att återköpta aktier makuleras genom nedsättning av aktiekapitalet. Antal aktier och röster ovan anges före makulering av återköpta aktier. Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner.