Kinnevik — Interim / Quarterly Report 2008

Apr 24, 2008

Investment AB Kinnevik

Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm Sweden www.kinnevik.se

(Publ) Reg no 556047-9742 Phone +46 8 562 000 00 Fax +46 8 20 37 74

Delårsrapport 2008 1 januari - 31 mars

Finansiell utveckling under första kvartalet

• • Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav uppgick per 31 mars till 41.130 Mkr, vilket är en minskning med 9.631 Mkr motsvarande 19% sedan den 31 december 2007.
• • Korsnäs intäkter uppgick till 1.954 (1.928) Mkr och rörelseresultatet var 164 (232) Mkr.
• • Koncernens totala intäkter uppgick till 2.004 (1.957) Mkr och rörelseresultatet var 203 (299) Mkr.
• • Resultat efter skatt, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -9.299 (6.247) Mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till -35,23 (23,66) kronor.

Investment AB Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Kinnevik förvaltar en värdepappersportfölj fördelad på tre övergripande affärsområden; Onoterade Kärninnehav som består av kartong- och pappersföretaget Korsnäs inklusive aktier i Bergvik Skog, Noterade Kärninnehav som består av Millicom International Cellular, Tele2, Modern Times Group MTG, Metro International och Transcom WorldWide, samt Nya Investeringar som fokuserar på företag i tidiga skeden med betydande tillväxtpotential. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Investment AB Kinnevik är noterat på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

AVKASTNING

Under de senaste 30 åren har Kinnevikaktien, genom kursstegring och utdelningar inklusive värdet av erbjudanden om teckning av aktier, givit en genomsnittlig totalavkastning om 20% per år. För de senaste fem åren är motsvarande siffra 35%. Totalavkastningen beräknas under antagande att aktieägaren behållit tilldelade aktier i Tele2 AB ("Tele2"), Modern Times Group MTG AB ("MTG"), Metro International S.A. ("Metro"), Transcom WorldWide S.A. ("Transcom") och Invik & Co. AB.

Kinneviks styrelse har till årsstämman den 15 maj föreslagit en kontantutdelning om 2,00 (1,70) kronor per aktie. Därutöver har styrelsen föreslagit att årsstämman beslutar om ett mandat att återköpa maximalt 10% av bolagets egna aktier. Möjligheten att återköpa aktier ger styrelsen flexibilitet att löpande kunna fatta beslut om en förändrad kapitalstruktur under det kommande året.

AFFÄRSOMRÅDESSTRUKTUR

Kinnevik redovisar sin verksamhet i följande tre övergripande affärsområden:

Onoterade Kärninnehav vilket utgörs av Korsnäs inklusive 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Noterade Kärninnehav vilket består av Millicom International Cellular S.A. ("Millicom"), Tele2, MTG, Metro och Transcom.

Nya Investeringar vilket beskrivs i tabellen på sidan 8 samt i efterföljande text.

Moderbolaget och koncernens övriga bolag redovisas under Moderbolag och övrigt.

KONCERNENS RESULTAT

Koncernens intäkter för första kvartalet uppgick till 2.004 Mkr jämfört med 1.957 Mkr föregående år.

Koncernens rörelseresultat uppgick till 203 (299) Mkr. Det försämrade rörelseresultatet är framför allt hänförligt till försämrat rörelseresultat inom Korsnäs med 68 Mkr samt ett lägre rörelseresultat inom Moderbolag och övrigt med 31 Mkr. För närmare beskrivning av förändringarna hänvisas till text under respektive affärsområde.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till -9.341 (6.092) Mkr, varav -9.631 (5.970) Mkr avsåg Noterade Kärninnehav och 282 (122) Mkr Nya Investeringar.

Resultat efter skatt uppgick till -9.299 (6.247) Mkr, motsvarande -35,23 (23,66) kronor per aktie.

Mkr			Redovisade		Proportionell andel	Förändring jämfört med jan-mars 2007
Jan-mars 2008	Kapitalandel	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT
Korsnäs	100,0%	1 954	164	1 954	164	1%	-29%
Millicom	35,0%	5 036	1 301	1 763	455	42%	34%
Tele2	28,0%	10 378	786	2 906	220	9%	17%
MTG	15,2%	3 042	596	462	91	16%	27%
Metro	44,1%	690	-53	304	-23	-6%	E/T
Transcom	17,3%	1 629	97	282	17	16%	10%
Nya Investeringar	-	315	-171	99	-21	143%	E/T
Summa Kinneviks proportionella andel intäkter/rörelseresultat				7 770	903	13%	11%

Kinneviks proportionella andel av Innehavens intäkter och rörelseresultat

Tabellen ovan är en sammanställning över innehavens redovisade intäkter och rörelseresultat för första kvartalet 2008.

Av bolagen redovisade intäkter och rörelseresultat har multiplicerats med Kinneviks ägarandel varvid Kinneviks proportionella andel av bolagens intäkter och rörelseresultat framgår.

Proportionell andel intäkter och rörelseresultat har ingen koppling till Kinneviks redovisning utan är endast en tilläggsupplysning.

KONCERNENS KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring i rörelsekapital uppgick under kvartalet till 97 (336) Mkr. Förändring i rörelsekapital uppgick till -211 (45) Mkr. Av periodens negativa förändring utgörs 187 Mkr av högre varulager, vilket främst beror på ytterligare inköp av avverkningsrätter samt att Korsnäs produktionvolym överstigit försäljningsvolymen under perioden.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 43 (63) Mkr.

Förvärv av dotterbolag om 200 Mkr avser Korsnäs köp av resterande 59% av aktierna i Karskär Energi AB, se vidare under Korsnäs nedan.

Investeringar i aktier och övriga värdepapper framgår av följande tabeller.

Investeringar i aktier och övriga värdepapper

1 jan-31 mars 2008	Antal aktier	Likvid (Mkr)
Bayport		3
Black Earth Farming Ltd	60 900	3
Relevant Traffic Europe AB		5
Kontakt East Holding AB	85 700	2
		13
1 jan-31 mars 2007
Övrigt		11

KONCERNENS FINANSIELLA STÄLLNING

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga kreditlöften, uppgick per den 31 mars 2008 till 1.801 Mkr och per den 31 december 2007 till 2.481 Mkr. Förändringen förklaras huvudsakligen av koncernens negativa kassaflöde under första kvartalet.

Koncernens räntebärande nettoskuldsättning uppgick till 9.705 Mkr per den 31 mars 2008 och per den 31 december 2007 till 9.205 Mkr. Av total nettoskuld per den 31 mars 2008 utgjordes 6.110 Mkr av extern nettoskuld inom Korsnäs eller med aktier i Korsnäs som säkerhet samt 3.705 Mkr av nettoskuld säkerställd av aktier inom Noterade Kärninnehav.

Belåningsgraden, mätt som nettoskuld i förhållande till marknadsvärde på tillgångar, inom Onoterade Kärninnehav och Noterade Kärninnehav har utvecklats enligt graferna nedan.

Onoterade Kärninnehav Nettoskuld (grön stapel) i förhållande till bedömt marknadsvärde (röd stapel)

(Mkr)

11

Samtliga lån har högst tre månaders räntebindning och löper med en räntesats om Stibor eller liknande basränta och en genomsnittlig marginal om 0,6%. Av koncernens räntekostnader och andra finansiella kostnader om 146 (113) Mkr uppgick räntekostnaderna till 138 (107) Mkr och valutakursdifferenser till -4 (-3) Mkr. Detta innebär att den genomsnittliga räntesatsen för kvartalet var 5,3% (4,1%) (räknat som räntekostnader i relation till genomsnittliga räntebärande skulder).

Per den 31 mars uppgick genomsnittlig återstående löptid för samtliga låneramar till 3,0 år. Koncernens upplåning sker i huvudsak i svenska kronor. Nettoflödet av utländsk valuta uppgår på årsbasis till ett nettoinflöde om cirka 1.200 Mkr, vilket främst utgörs av Korsnäs försäljning i Euro.

ÖVERSIKT ÖVER REDOVISADE OCH VERKLIGA VÄRDEN

	A-aktier	B-aktier	Andel kapital (%)	Andel röster (%)	Redovisa de värden 31 mars 2008 (Mkr)	Verkliga värden 31 mars 2008 (Mkr)	Föränd ring i börskurs sedan 31 dec 2007
Onoterade Kärninnehav
Korsnäs Industri och Skog			100	100	7 043	1) 10 230
Bergvik Skog			5	5	429	2) 429
Räntebärande netto upplåning mot Korsnäs					-6 110	-6 110
Summa Onoterade Kärninnehav					1 362	4 549
Noterade Kärninnehav 4)
Millicom	37 835 438		35,0	35,0	21 415	21 415	-24%
Tele2	25 830 229	99 651 296	28,0	45,1	14 054	14 054	-12%
MTG	9 658 754	276 257	15,2	47,9	4 103	4 103	-7%
Metro	103 408 698	129 138 208	44,1	39,1	1 119	1 119	-2%
Transcom	12 627 543		17,3	34,5	439	439	-28%
Räntebärande nettoupplåning mot Noterade Kärninnehav					-3 705	-3 705
Summa Noterade Kärninnehav					37 425	37 425
Nya Investeringar
Rolnyvik			100	100	177	2503)
Black Earth Farming		24 218 600	20	20	1 489	1 4894)	23%
Sia Latgran			51	51	151	1513)
Relevant Traffic			36	36	49	493)
Kontakt East		2 995 643	21	21	77	774)	-8%
Gateway TV			11	-	87	875)
Bayport					92	925)
Räntebärande nettoupplåning mot Nya Investeringar					-88	-88
Summa Nya Investeringar					2 034	2 107
Övriga tillgångar och skulder					63	635)
Summa eget kapital/substansvärde					40 884	44 144
Substansvärde per aktie, kronor						167,22
Slutkurs B-aktien 31 mars 2008, kronor						112,50	-23%

1)Genomsnittet av marknadsvärderingar gjorda av de analytiker som aktivt följer Kinnevik.

2)Motsvarande 5% av bolagets eget kapital.

3)Uppskattat värde.

4) Marknadsvärde.

5) Bokfört värde.

ONOTERADE KÄRNINNEHAV – KORSNÄS

	jan-mars
(Mkr)	2008	2007
Intäkter	1 954	1 928
Rörelseresultat före avskrivningar	319	385
Rörelseresultat efter avskrivningar	164	232

Korsnäs och dess dotterbolag bedriver verksamhet inom tillverkning av färskfiberbaserade förpackningsmaterial till företrädesvis konsumentprodukter vid de två anläggningarna i Gävle och Frövi. Korsnäs äger även 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Korsnäs Industri

Den goda efterfrågan på Korsnäs produkter som kännetecknade 2007 har överlag fortsatt under inledningen av 2008. Leveransvolymerna för kartong- och pappersprodukter har under första kvartalet minskat till 260 Kton jämfört med 282 Kton för samma period föregående år.

Den globala efterfrågan på vätskekartong har varit fortsatt stabil. Korsnäs leveranser av vätskekartong är dock något lägre under första kvartalet 2008 än under första kvartalet 2007 och utgjorde 69% av den totala försäljningsvolymen. Korsnäs har flerårsavtal med ett antal kunder om leverans av vätskekartong. Prishöjningar har skett i enlighet med avtalen.

Korsnäs leveranser av WTL har medvetet hållits på en lägre nivå under första kvartalet 2008 jämfört med samma period 2007 eftersom marginalerna har bedömts vara otillfredsställande.

Inom Cartonboard är konkurrensen fortsatt hård och efterfrågan har försvagats något. Den försvagade US dollarn samt ökad produktionskapacitet både i och utanför Europa har satt en ökad press på marknaden. Korsnäs har trots den ökade konkurrensen lyckats bibehålla sina leveranser av Cartonboard på samma nivå som under första kvartalet föregående år.

Marknadsläget för säck- och kraftpapper i Europa har präglats av en säsongsmässig försvagning under början av året. Trots detta har Korsnäs lyckats öka volymerna av vitt säck- och kraftpapper med 4% jämfört med första kvartalet 2007.

Produktionsutfallet uppgick under perioden till 274 Kton, vilket är 2% mer än under motsvarande period 2007. Produktionen i Gävle var något lägre efter en del produktionsstörningar i början på året, medan Frövi producerade mer än motsvarande period 2007.

Resultatförbättringsprogrammet som initierades i samband med förvärvet av Frövi har haft en positiv inverkan på resultatet för det första kvartalet om cirka 45 (10) Mkr. För helåret 2008 är målsättningen att resultatförbättringarna skall uppgå till drygt 200 Mkr (utfall 2007 95 Mkr), varefter de förväntas öka ytterligare under 2009.

I januari förvärvade Korsnäs, som sedan tidigare ägt 41% av aktierna i Karskär Energi AB, resterande 59% från E.ON Sverige AB till en köpesumma om 200 Mkr. Affären omfattar ett kraftvärmeverk som funnits på Korsnäs industriområde i Gävle sedan 1971. Karskär Energi producerar 350 GWh el per år och förvärvet innebär att Korsnäs fortsättningsvis kommer att producera 38% av det årliga elbehovet vid anläggningarna i Gävle och Frövi i egen regi. Karskär Energi konsolideras fullt ut i koncernen från den 1 januari 2008. Enligt den preliminära förvärvskalkylen gav transaktionen upphov till en goodwill om 126 Mkr efter att Karskär Energis bokförda värden justerats med 31 Mkr avseende materiella anläggningstillgångar, 14 Mkr avseende avsättningar samt en uppskjuten skatteskuld om 5 Mkr redovisats. Karskär Energi förväntas bidra med ett positivt resultat om cirka 40 Mkr per år, med full effekt efter att verksamheten integrerats med Korsnäs Industri under 2009.

Korsnäs Industris intäkter uppgick för första kvartalet till 1.756 (1.715) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 154 Mkr att jämföras med 213 Mkr första kvartalet föregående år. Resultatet för årets första kvartal inkluderar integrationskostnader avseende Karskär Energi om 12 Mkr. I övrigt förklaras resultatförsämringen i huvudsak av ökade kostnader för massaved och extern massa om cirka 100 Mkr, kostnadsökningar på energi, övriga insatsvaror och löner om cirka 30 Mkr samt negativa valutaeffekter om 15 Mkr. Kostnadsökningarna har delvis motverkats av höjda försäljningspriser om cirka 65 Mkr samt ovan beskrivna positiva effekter från pågående resultatförbättringsprogram om 35 Mkr.

De ökade priserna på massaved, som under första kvartalet stabiliserats på en historiskt hög nivå, förväntas fortsätta påverka resultatet negativt under resterande del av året, men till en lägre grad än under första kvartalet vid jämförelse med motsvarande kvartal föregående år.

Korsnäs Skog

Virkespriserna steg under 2007 till rekordhöga nivåer i hela Korsnäs upptagningsområde i Sverige, Baltikum och Ryssland. Under första kvartalet 2008 har priserna i Baltikum sänkts något medan priserna i Sverige stabiliserats på en historiskt hög nivå.

Korsnäs Skogs intäkter uppgick under första kvartalet till 584 (513) Mkr, varav intern försäljning till Korsnäs Industri uppgick till 386 (300) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 10 (19) Mkr. Det försämrade rörelseresultatet förklaras av att föregående års resultat påverkades positivt av höjda marknadspriser på avverkningsrätter och timmer och var till viss del en temporär effekt till följd av försäljning av lager anskaffat till tidigare gällande priser.

NOTERADE KÄRNINNEHAV

Marknadsvärdet på koncernens innehav i Noterade Kärninnehav minskade under kvartalet med 9.631 Mkr, motsvarande 19% och uppgick per 31 mars till 41.130 Mkr (50.761 Mkr 31 december 2007). Värdeförändringarna redovisas över koncernens resultaträkning. Se vidare tabell på sidan 18 för fördelning per innehav. Per den 23 april 2008 uppgick marknadsvärdet på de noterade kärninnehaven till 45.517 Mkr, vilket är en ökning med 11% sedan 31 mars 2008.

Millicom

	jan-mars
(MUSD)	2008	2007
Intäkter	801	563
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	336	248
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	207	155
Nettoresultat	158	345
Antal abonnenter per 31 mars (miljoner)	26,2	16,6

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Millicom uppgick per den 31 mars 2008 till 21.415 Mkr. Millicoms aktie är noterad på NASDAQ i New York och ingår i NASDAQ 100 samt på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

I januari slutförde Millicom en förtida inlösen av ett konvertibelt lån om 200 MUSD vilket innebar att antalet aktier ökade med cirka 5,5 miljoner. Kinneviks ägarandel i Millicom efter inlösen är 35,0% av röster och kapital.

Millicom erbjuder prisvärda och lättillgängliga förbetalda mobiltelefonitjänster till alla marknadssegment i 16 länder i Latinamerika, Afrika och Asien, vilka tillsammans utgör en marknad omfattande 291 miljoner människor. Alla Millicoms 16 verksamheter har idag GSM-nätverk.

Millicom hade per den 31 mars 2008 26,2 miljoner abonnenter, vilket är en ökning med 59% sedan 31 mars 2007.

Tele2

	jan-mars
(Mkr)	2008	2007
Intäkter1)	10 378	9 551
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)1)	1 764	1 558
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)1)	786	674
Nettoresultat 2)	750	301
Antal kunder per 31 mars (miljoner)1)	24,6	23,6

1) Exklusive avyttrade verksamheter.

1) Kvarvarande verksamheter.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Tele2 uppgick per den 31 mars 2008 till 14.054 Mkr. Tele2s aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Tele2 erbjuder produkter och tjänster inom fast och mobil telefoni, bredband, datanät och kabel-TV och har 24,6 miljoner kunder i 15 länder. Framöver kommer Tele2 att vara ett än mer fokuserat företag med ökad geografisk koncentration till Ryssland, Östeuropa och Norden.

Mobilverksamheten fortsatte att uppvisa stadig tillväxt och förbättrad lönsamhet i Norden såväl som i Ryssland, Kroatien och Baltikum. Vid utgången av mars 2008 hade Tele2 12,8 miljoner mobilkunder i Ryssland, Kroatien och Baltikum av 17,7 miljoner mobilkunder inom hela Tele2.

Tillväxten inom mobilt bredband fortsatte under kvartalet och i Sverige hade Tele2 vid kvartalets utgång 111.000 kunder inom mobilt bredband.

MTG

	jan-mars
(Mkr)	2008	2007
Intäkter	3 042	2 629
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	596	468
Nettoresultat	397	316

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i MTG uppgick per den 31 mars 2008 till 4.103 Mkr. MTGs aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

MTG är ett internationellt medieföretag vars kärnverksamhet återfinns inom television. MTG är den största fri- och betal-TV-operatören i Norden och Baltikum och den största aktieägaren i Rysslands största oberoende TV-nätverk CTC Media. Viasats kanaler når 100 miljoner människor och distribueras genom Viasats satellit-TV-plattform och tredjepartsbolag i 24 länder i Norden, Baltikum och Östeuropa.

Under det första kvartalet 2008 tecknade MTG ett avtal om att sälja det ryska nationella fri-TV-nätverket DTV Group till CTC Media för cirka 395 MUSD. MTG äger 39,5% av CTC Media. Transaktionen, som slutfördes under april resulterade i en preliminär realisationsvinst för MTG om cirka 1.100 Mkr, vilken MTG kommer att redovisa under årets andra kvartal. MTG förvärvade 75% av DTV Group i april 2001 och utökade sitt ägande till 100% i augusti 2004, för en total köpeskilling om 9 MUSD.

Metro

	jan-mars
(MEUR)	2008	2007
Intäkter	73,4	78,2
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	-5,6	-8,8
Nettoresultat	-6,4	-10,8

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Metro uppgick per den 31 mars 2008 till 1.119 Mkr. Metros aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för medelstora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

Metro är världens största internationella dagstidning och publiceras i över 150 större städer i 21 länder runt om i Europa, Nord- och Sydamerika samt Asien. Metro har en unik global räckvidd som lockar en ung välutbildad urban läsekrets om över 20 miljoner dagliga läsare. Tidningarna delas ut gratis och intäkterna genereras huvudsakligen från annonsförsäljning.

Under det första kvartalet lanserades Metro Halifax i Kanada och Metro är därmed den ledande gratistidningen i Kanada. Vidare lanserade Metro en ny hemsida i Frankrike vilket var den första lanseringen i det pilotprojekt på internet som inleddes 2007.

Transcom

	jan-mars
(MEUR)	2008	2007
Intäkter	173,3	149,3
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	10,3	9,4
Nettoresultat	6,5	6,8
Antal anställda	17 300	13 100

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Transcom uppgick per den 31 mars 2008 till 439 Mkr. Transcoms aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för medelstora bolag och ingår i industrisektorn.

Transcom är verksamt inom outsourcing av Customer Relationship Management (CRM) och inkasso. Bolaget bedriver idag verksamhet genom 72 servicecenter i 29 länder, med totalt över 17.300 anställda. Transcom tillhandahåller lösningar inom CRM till företag inom ett flertal industrisektorer som bland annat telekommunikation, elektronisk handel, resor & turism, handel, finansiella tjänster samt inom basindustrin.

Under det första kvartalet genomförde Transcom en sammanslagning av sina två call-center i Manilla, Filippinerna, för att bättre kunna hantera den stora efterfrågan på engelskspråkig kundtjänst. Det utökade Manillacentret är ett ytterligare steg i Transcoms strategi att öka lönsamheten genom att tillhandahålla tjänster med hög marginal som till exempel off-shore lösningar.

NYA INVESTERINGAR

Bolag	Andel kapital och röster	Verksamhet	Typ av innehav	Första investerings tillfälle	Investerat belopp (Mkr)
Rolnyvik	100%	jordbruksverksamhet i Polen	dotterbolag	2001	174
Black Earth Farming	20%	jordbruksverksamhet i Ryssland	noterat intressebolag	2006	496
Sia Latgran	51%	pelletsproduktion i Lettland	dotterbolag	2005	18
Relevant Traffic	36%	sökmarknadsföring i Europa	onoterat intressebolag	2006	48
Kontakt East	21%	sök- och vägledningsmedia i Ryssland	noterat intressebolag	2006	71
Gateway TV	11%/0%	betal-TV i Afrika söder om Sahara	räntebärande fordran/ aktier till verkligt värde	Kvartal 2 2007	89
Bayport	-	mikrokrediter i Afrika söder om Sahara	räntebärande fordran/aktie optioner till verkligt värde	Kvartal 3 2007	104

Inom Nya Investeringar investerar Kinnevik i sektorer och marknader som kännetecknas av en hög tillväxtpotential. Hittills gjorda investeringar finns främst på tillväxtmarknader där Kinnevik har en lång tradition och en stark plattform att utnyttja de tillväxtmöjligheter som finns. Kinneviks nya investeringar ska ha en betydande marknadspotential och investeringarna måste ha förutsättningar att växa genom marknadstillväxt och skalbarhet. Kinnevik investerar i ett tidigt skede och är en aktiv ägare.

Rörelseresultatet inom Nya Investeringar uppgick för perioden till 10 (7) Mkr varav 8 (4) Mkr avsåg Rolnyvik och 2 (3) Mkr Sia Latgran. Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till 282 (122) Mkr, där 279 (131) avsåg Black Earth Farming och -7 (-9) Mkr avsåg Kontakt East.

Rolnyvik

Den gångna milda vintern var inte odelat positiv för Rolnyviks höstsådda grödor, eftersom de är anpassade till och kräver en vinterperiod. En mild vinter kan därför lura grödorna att tillväxa under perioder då de normalt ska befinna sig i vila. Hur den milda vintern kommer att påverka årets skörd återstår att se. Vårbruket som länge verkade bli ovanligt tidigt, tenderar efter en regnig och blöt mars månad att bli något sent.

Prisnivåerna på den polska marknaden är rekordhöga med priser på upp till 2.500 kr/ton kvarnvete. Dock har även priserna på förnödenheter som gödning, utsäde och reservdelar stigit kraftigt. På vissa gödningsmedel har priserna ökat med mer än 100% jämfört med första kvartalet 2007.

Rolnyvik omsatte 14 (6) Mkr under det första kvartalet och redovisade ett rörelseresultat om 8 (4) Mkr. Resultatet inkluderar erhållna EU-bidrag om 3 (2) Mkr.

Black Earth Farming

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Black Earth Farming uppgick per den 31 mars 2008 till 1.489 Mkr. Black Earth Farming är föremål för handel på First North i Stockholm.

I mars slutförde Black Earth Farming förvärvet av ytterligare cirka 24.000 hektar mark i den så kallade Svarta Jorden regionen. Utöver mark ingick byggnader och fordon samt en spannmålsanläggning med en förvaringskapacitet om 60.000 ton. Black Earth Farming har för avsikt att utöka den egna förvaringskapaciteten och förvärvet var ett första viktigt steg i den strategin. Efter förvärvet kontrollerar Black Earth Farming cirka 300.000 hektar mark varav cirka 67.000 hektar där ägarregistreringen är slutförd.

Under hösten 2007 såddes 60.000 hektar vete och oljeväxter för skörd 2008. Vidare har ytterligare 90.000 hektar förberetts för sådd.

Sia Latgran

Inom det lettiska bolaget Sia Latgran uppgick pelletsproduktionen till 19 Kton under det första kvartalet, vilket är 19% högre än motsvarande period 2007. Råvarukostnaderna har fortsatt att öka jämfört med det fjärde kvartalet 2007 men till följd av en vikande konjunktur i Lettland har ökningstakten mattats jämfört med föregående år.

Marknaden för pellets kännetecknas av fortsatt långsiktigt ökande efterfrågan. Ännu en mild vinter i Norra Europa i kombination med fortsatt hög import av pellets från Nordamerika, på grund av en svag US- dollar, har dock lett till fortsatt låga spotpriser på pellets.

Uppförandet av en andra pelletsfabrik håller på att slutföras och anläggningen kommer att tas i drift under årets andra kvartal. Investeringen uppgår till totalt cirka 120 Mkr och den nya anläggningen kommer att ha en årlig produktionskapacitet på cirka 110 Kton.

Sia Latgrans totala intäkter uppgick under årets första kvartal till 35 (20) Mkr och rörelseresultatet var 2 (3) Mkr.

Relevant Traffic

Relevant Traffic är ett fullserviceföretag inom sökmarknadsföring med cirka 75 anställda. Kunderna består av e-handelsbolag, banker, reseföretag och nischföretag som vill vara tillgängliga när någon efterfrågar deras tjänster och produkter i sökmotorer eller prisjämförelsetjänster. Relevant Traffics affärsidé är att maximera sina kunders avkastning på utförd marknadsföring genom att tillhandahålla relevant trafik, vilket inkluderar sökmotorer och prisjämförelsetjänster.

Relevant Traffic omsatte 145 (78) Mkr under de första tio månaderna av det brutna räkenskapsåret maj 2007-april 2008.

Kontakt East

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav i Kontakt East uppgick per den 31 mars 2008 till 77 Mkr. Kontakt East är föremål för handel på First North i Stockholm. Kontakt East är ett svenskt holdingbolag som investerar i bolag verksamma inom sök- och vägledningsmedia i Ryssland och närliggande marknader.

Under det första kvartalet 2008 förvärvade Kontakt East verksamheten i det ryska bolaget Publishing House Dialog LLC i Tjeljabinsk ("Dialog") för en total köpeskilling om cirka 1,6 Mkr. Förvärvet är en del i Kontakt Easts strategi att etablera en rikstäckande verksamhet inom sök- och vägledningsmedia i Ryssland. Detta förvärv tjänar i synnerhet till att ytterligare stärka Kontakt Easts tjänster inom detta segment i den södra Uralregionen.

Gateway TV

Gateway TV är ett bolag verksamt inom betal-TV i Afrika söder om Sahara. Gateway TV äger ett antal exklusiva sändningsrättigheter för den afrikanska marknaden inklusive rättigheterna till den engelska ligafotbollen Premier League. Företaget lanserar för närvarande satellitbaserade betal-TV tjänster på ett stort antal marknader söder om Sahara och fanns vid utgången av första kvartalet representerat med egen verksamhet i åtta länder samt försäljningsagenter i ytterligare åtta länder. Marknadspotentialen för en konkurrenskraftigt prissatt TV-tjänst bedöms vara mycket god och abonnenttillväxten är snabb om än fortfarande på låg nivå.

Bayport

Det afrikanska bolaget Bayport erbjuder mikrokrediter och finansiella tjänster i Ghana, Uganda, Zambia och Tanzania. Ghana och Zambia är de största marknaderna, medan Tanzania uppvisar snabb tillväxt. Bayport grundades 2002 och har vuxit under lönsamhet till ett ledande afrikanskt mikrokreditföretag. Produktportföljen utökas ständigt framför allt med lån med längre löptid. Lånen används främst för att finansiera större engångsutgifter såsom skolavgifter, investeringar i jordbruk eller för att starta mindre företag.

MODERBOLAG OCH ÖVRIGT

Administrationskostnaderna inom moderbolaget och koncernens övriga bolag uppgick till netto -7 (-10) Mkr efter fakturering för utförda tjänster. Under övriga intäkter och kostnader redovisas en upplösning om 36 Mkr av en avsättning för pensionsåtagande i England, avseende tidigare bedriven verksamhet i dotterbolaget Korsnäs Paper Sacks Ltd. Åtagandet har under det första kvartalet återförsäkrats genom ett externt försäkringsbolag varvid den totala kostnaden kunnat fastställas till ett lägre belopp än den reservering som gjordes i samband med att verksamheten avvecklades.

För första kvartalet 2007 redovisades resultatet från försäljningen av det svenska lantbruket Ullevi (Agrovik AB) om 70 Mkr under övriga intäkter.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Koncernens operativa risker bedöms och hanteras främst inom respektive affärsområde och rapporteras till Kinneviks styrelse.

Koncernen har en modell för riskhantering, vilken syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per kvartal till Kinneviks styrelse.

De operationella riskerna finns huvudsakligen inom Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs och är främst relaterade till relationer med kunder och leverantörer samt risken för ett större haveri i produktionen.

Kinnevik är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i den noterade aktieportföljen, förändringar i marknadsräntor, valutarisker samt likviditets- och refinansieringsrisk.

Koncernen är även exponerad för politiska risker eftersom de bolag Kinnevik investerat i har betydande verksamhet på utvecklingsmarknader i till exempel Latinamerika, Afrika och Ryssland.

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till förvaltningsberättelsen samt Not 30 i årsredovisningen för 2007.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering.

De redovisningsprinciper som har tillämpats i denna rapport är desamma som de som beskrivs i årsredovisningen för 2007.

Jämförelsetalen för första kvartalet 2007 har juste-

rats till följd av ändrad redovisningsprincip avseende andelar i intresseföretag inom affärsområdet Nya Investeringar. Dessa redovisas till verkligt värde i stället för som tidigare enligt kapitalandelsmetoden.

KINNEVIKS ÅRSSTÄMMA 2008

Årsstämman kommer att hållas i Stockholm torsdagen den 15 maj 2008 kl 9.30 på Hotel Rival, Mariatorget 3.

Ytterligare information om hur och när registrering skall ske finns tillgänglig på bolagets hemsida.

NÄSTA RAPPORTTILLFÄLLE

Delårsrapporten för perioden januari-juni 2008 offentliggörs den 24 juli 2008.

Stockholm den 24 april 2008

Verkställande direktören

Delårsrapporten har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Kinnevik ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknad och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 24 april 2008 klockan 8.00 (CET).

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, BESÖK WWW.KINNEVIK.SE ELLER KONTAKTA:

Mia Brunell Livfors, Verkställande Direktör och Koncernchef, tel +46 (0) 8 562 000 00

Torun Litzén, Informations- och IR-chef tel +46 (0) 8 562 000 83, mobil +46 (0) 70 762 00 83

Investment AB Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Kinnevik förvaltar en värdepappersportfölj fördelad på tre övergripande affärsområden; Onoterade Kärninnehav som består av kartong- och pappersföretaget Korsnäs inklusive aktier i Bergvik Skog, Noterade Kärninnehav som består av Millicom International Cellular, Tele2, Modern Times Group MTG, Metro International och Transcom WorldWide, samt Nya Investeringar som fokuserar på företag i tidiga skeden med betydande tillväxtpotential. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Investment AB Kinnevik är noterat på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING i Sammandrag (Mkr)

	2008 1 jan 31 mars	2007 1 jan 31 mars 1)	2007 Helår
Intäkter	2 004	1 957	7 673
Kostnad för sålda varor och tjänster	-1 751	-1 650	-6 526
Bruttoresultat	253	307	1 147
Försäljnings- och administrationskostnader samt forsknings- och utvecklingskostnader	-101	-110	-455
Övriga rörelseintäkter	31	112	251
Övriga rörelsekostnader	20	-11	-58
Resultat från andelar i företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-	1	-
Rörelseresultat	203	299	885
Erhållna utdelningar	-	-	310
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	-9 341	6 092	15 540
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	6	1	14
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-146	-113	-483
Resultat efter finansiella poster	-9 278	6 279	16 266
Skatt	-21	-32	-87
Periodens resultat	-9 299	6 247	16 179
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-9 300	6 246	16 178
Minoriteten	1	1	1
Resultat per aktie före/efter utspädning, kronor	-35,23	23,66	61,29
Genomsnittligt antal utestående aktier före/efter utspädning	263 981 930	263 981 930	263 981 930

1) Jämförelsetal för första kvartalet 2007 har justerats till följd av ändrad redovisningsprincip avseende andelar i intresseföretag inom affärsområdet Nya Investeringar. Dessa redovisas till verkligt värde i stället för som tidigare enligt kapitalandelsmetoden. Rörelseresultatet för första kvartalet 2007 har därmed påverkats positivt med 9 Mkr och Resultat efter finansiella poster och Periodens resultat har påverkats positivt med 140 Mkr.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (Mkr)

.

	2008 1 jan 31 mars	2007 1 jan 31 mars	2007 Helår
Periodens rörelseresultat	203	299	885
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	84	49	324
Betald skatt	-190	-12	-79
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	97	336	1 130
Förändring av rörelsekapital	-211	45	-252
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-114	381	878
Förvärv av dotterbolag	-200	-	-
Avyttring av dotterbolag	-	81	81
Investeringar i materiella och biologiska anläggningstillgångar	-43	-63	-353
Försäljning av materiella och biologiska anläggningstillgångar	7	1	35
Investering i aktier och övriga värdepapper	-13	-11	-530
Försäljning av aktier och övriga värdepapper	-	3	1 131
Erhållen utdelning	-	-	310
Förändring av lånefordringar	3	1	7
Erhållen ränta	6	9	14
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-240	21	695
Förändring av räntebärande lån	578	-283	-674
Betalda räntor	-138	-107	-458
Erlagd utdelning	-	-	-449
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	440	-390	-1 581
Periodens kassaflöde	86	12	-8
Kursdifferens i likvida medel	0	1	3
Likvida medel vid periodens början	101	106	106
Likvida medel vid periodens slut	187	119	101

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan - 31 mars 2008	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 954		48	5	-3	2 004
Rörelsens kostnader	-1 656		-41	-12	16	-1 693
Avskrivningar	-155		-3	-1		-159
Övriga intäkter och kostnader	21		6	37	-13	51
Rörelseresultat	164		10	29		203
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	8	-9 631	282	0		-9 341
Finansnetto	-104	-36	0	0		-140
Resultat efter finansiella poster	68	-9 667	292	29		-9 278
Investeringar i aktier och övriga värdepapper Investeringar i materiella			13			13
anläggningstillgångar	24		19			43

1 jan - 31 mars 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 928		26	6	-3	1 957
Rörelsens kostnader	-1 580		-21	-16	13	-1 604
Avskrivningar	-153		-3			-156
Övriga intäkter och kostnader	36		5	70	-10	101
Resultat från andelar i företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden	1					1
Rörelseresultat	232		7	60		299
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar		5 970	122			6 092
Finansnetto	-79	-32	-1			-112
Resultat efter finansiella poster	154	5 938	128	60		6 279
Investeringar i aktier och övriga värdepapper Investeringar i materiella				11		11
anläggningstillgångar	56		7			63

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan - 31 dec 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	7 519		147	19	-12	7 673
Rörelsens kostnader	-6 226		-117	-71	57	-6 357
Avskrivningar	-613		-10	-1		-624
Övriga intäkter och kostnader	156		3	79	-45	193
Rörelseresultat	836		23	26		885
Erhållna utdelningar	4	304		2		310
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	155	14 674	702	9		15 540
Finansnetto	-348	-125	4			-469
Resultat efter finansiella poster	647	14 853	729	37		16 266
Investeringar i aktier och övriga värdepapper Investeringar i materiella			519	11		530
anläggningstillgångar	269		84			353

KONCERNENS BALANSRÄKNING i sammandrag (Mkr)

	2008 31 mars	2007 31 mars	2007 31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	747	621	621
Materiella och biologiska anläggningstillgångar	6 554	6 730	6 551
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen	43 398	43 823	52 741
varav räntebärande	203	9	205
Aktier i intresseföretag redovisade i enlighet
med kapitalandelsmetoden	11	104	75
Övriga anläggningstillgångar	2	23	6
	50 712	51 301	59 994
Omsättningstillgångar
Varulager	1 867	1 388	1 645
Kundfordringar	752	708	721
Skattefordringar	13	2	11
Övriga omsättningstillgångar	244	180	346
Kortfristiga placeringar	40	19	29
Likvida medel	147	100	72
	3 063	2 397	2 824
SUMMA TILLGÅNGAR	53 775	53 698	62 818
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	40 884	40 655	50 254
Eget kapital hänförligt till minoriteten	22	12	13
	40 906	40 667	50 267
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	9 551	9 036	8 856
Avsättningar för pensioner	534	549	534
Övriga avsättningar	50	173	77
Uppskjuten skatteskuld	1 382	1 519	1 382
Övriga skulder	4	4	4
	11 521	11 281	10 853
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	10	339	121
Avsättningar	84	154	121
Leverantörsskulder	581	599	734
Skatteskulder	11	-	166
Övriga skulder	662	658	556
	1 348	1 750	1 698
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	53 775	53 698	62 818

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader i sammandrag (Mkr)

	2008 1 jan 31 mars	2007 1 jan 31 mars	2007 Helår
Periodens förändring av omräkningsreserv	1	-7	30
Kassaflödessäkringar, netto	-70	5	78
Aktuariell vinst/förlust, netto, vid beräkning av pensionsåtagande
enligt IAS 19	-	-	7
Kapitaltillskott från minoriteten	7	-	-
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital exklusive transaktioner med moderbolagets
aktieägare	-62	-2	115
Periodens resultat	-9 299	6 247	16 179
Summa förmögenhetsförändringar exklusive
transaktioner med moderbolagets aktieägare	-9 361	6 245	16 294
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	-9 369	6 244	16 293
Hänförligt till minoritetsintresse	8	1	1
Eget kapital vid periodens ingång	50 267	34 422	34 422
Förmögenhetsförändringar enligt räkning ovan	-9 361	6 245	16 294
Lämnad kontant utdelning	-	-	-449
Eget kapital vid periodens slut	40 906	40 667	50 267
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	40 884	40 655	50 254
Hänförligt till minoritetsintresse	22	12	13
	2008	2007	2007
	31 mars	31 mars	31 dec
NYCKELTAL
Skuldsättningsgrad	0,25	0,24	0,19
Soliditet	76%	76%	80%
Nettoskuldsättning	9 705	9 796	9 205

DEFINITIONER AV NYCKELTAL

Skuldsättningsgrad	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital.
Soliditet	Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen.
Nettoskuld	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar minus summan av räntebärande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med nettoomsättning.
Operativt kapital	Periodens genomsnitt av immateriella och materiella anläggningstillgångar, aktier i intresse företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden, varulager och kortfristiga icke räntebärande fordringar med avdrag för övriga avsättningar och kortfristiga icke räntebärande skulder.
Avkastning på operativt kapital	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med genomsnittligt operativt kapital.

FINANSIELLA NYCKELTAL

ONOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)

	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår1)	2006 kv 41)	2006 kv 31)	2006 kv 21)	2006 kv 11)
Intäkter
Korsnäs Industri	1 756	6 625	1 572	1 583	1 755	1 715	6 392	1 511	1 641	1 650	1 590
Korsnäs Skog	584	2 207	577	558	559	513	1 817	463	436	462	456
Elimineringar inom Korsnäs	-386	-1 313	-328	-372	-313	-300	-1 075	-252	-271	-277	-275
Summa Korsnäs	1 954	7 519	1 821	1 769	2 001	1 928	7 134	1 722	1 806	1 835	1 771
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)
Korsnäs Industri	308	1 353	155	433	400	365	1 436	212	444	392	388
Korsnäs Skog	11	96	6	40	30	20	54	27	12	8	7
Summa Korsnäs	319	1 449	161	473	430	385	1 490	239	456	400	395
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)
Korsnäs Industri	154	745	2	281	249	213	821	53	296	237	235
Korsnäs Skog	10	91	5	39	28	19	44	25	11	4	4
Summa Korsnäs	164	836	7	320	277	232	865	78	307	241	239
Rörelsemarginal
Korsnäs Industri	8,8%	11,2%	0,1%	17,8%	14,2%	12,4%	12,8%	3,5%	18,0%	14,4%	14,8%
Korsnäs Skog	1,7%	4,1%	0,9%	7,0%	5,0%	3,7%	2,4%	5,4%	2,5%	0,9%	0,9%
Korsnäs	8,4%	11,1%	0,4%	18,1%	13,8%	12,0%	12,1%	4,5%	17,0%	13,1%	13,5%
Operativt kapital
Korsnäs Industri	7 879	7 743	7 696	7 693	7 737	7 805	8 338	8 051	8 317	8 459	8 603
Korsnäs Skog	370	267	328	272	224	213	222	201	196	236	243
Summa Korsnäs	8 249	8 010	8 024	7 965	7 961	8 018	8 560	8 252	8 513	8 695	8 846
Avkastning på operativt kapital
Korsnäs Industri	7,8%	9,6%	0,1%	14,6%	12,9%	10,9%	9,8%	2,6%	14,2%	11,2%	10,9%
Korsnäs Skog	10,8%	34,1%	6,1%	57,4%	50,0%	35,7%	19,8%	49,8%	22,4%	6,8%	6,6%
Korsnäs	8,0%	10,4%	0,3%	16,1%	13,9%	11,6%	10,1%	3,8%	14,4%	11,1%	10,8%
Produktion, tusentals ton	274	1 069	243	281	277	268	1 058	243	269	267	279
Leveranser, tusentals ton	260	1 073	252	256	283	282	1 037	245	270	264	258

1) Proforma inklusive Frövi, exklusive omstruktureringskostnader om 183 Mkr i kvartal 4 2006.

FINANSIELLA NYCKELTAL

	NOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
--	----------------------------	--

	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår	2006 kv 4	2006 kv 3	2006 kv 2	2006 kv 1
Förändring i verkligt värde och erhållna utdelningar
Millicom	-6 886	11 974	7 454	-3 103	3 178	4 445	8 248	5 032	-1 003	-1 551	5 770
Tele2	-2 164	3 899	-1 192	3 325	-53	1 819	2 102	3 262	157	-2 164	847
MTG	-388	95	358	-258	407	-412	1 402	710	31	343	318
Metro	-21	-976	-395	-105	-628	151	-925	46	-558	-307	-106
Transcom	-172	-386	16	-106	-107	-189	211	89	-92	-57	271
Invik 1)	-	407	-	-	251	156	349	121	42	15	171
	-9 631	15 013	6 241	-247	3 048	5 970	11 387	9 260	-1 423	-3 721	7 271
Bokfört värde vid periodens utgång
Millicom	21 415	28 301	28 301	20 847	23 950	20 772	16 326	16 326	11 294	12 296	13 848
Tele2	14 054	16 218	16 218	17 410	14 085	14 368	12 548	12 548	9 286	9 129	11 513
MTG	4 103	4 491	4 491	4 133	4 391	4 058	4 471	4 471	3 760	3 954	3 611
Metro	1 119	1 140	1 140	1 535	1 640	2 267	2 116	2 116	2 070	2 403	2 709
Transcom	439	611	611	595	701	808	998	998	909	1 001	1 099
Invik 1)	-	-	-	-	-	838	682	682	562	520	504
	41 130	50 761	50 761	44 520	44 767	43 111	37 141	37 141	27 881	29 303	33 284

1) Hela innehavet i Invik avyttrades den 28 juni 2007.

NYA INVESTERINGAR (Mkr)

	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1
Förändring i verkligt värde över resultaträkningen
Black Earth Farming 1)	279	717	351	78	157	131
Kontakt East	-7	-15	-4	9	-11	-9
Onoterade innehav	10	0	0	0	0	0
	282	702	347	87	146	122
Bokfört värde vid periodens utgång
Black Earth Farming 1)	1 489	1 208	1 208	704	500	343
Kontakt East	77	81	81	54	40	51
Onoterade innehav	556	546	546	495	380	247
	2 122	1 835	1 835	1 253	920	641

1)Handlas på First North sedan den 28 december 2007.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008 1 jan-31 mars	2007 1 jan-31 mars	2007 Helår
Nettoomsättning	3	3	12
Administrationskostnader	-12	-14	-65
Övriga rörelseintäkter	2	1	7
Rörelseresultat	-7	-10	-46
Erhållna utdelningar	-	-	1 817
Resultat från finansiella anläggningstillgångar	831	-	599
Finansnetto	-83	-66	-311
Resultat efter finansiella poster	741	-76	2 059
Skatt	25	21	102
Periodens resultat	766	-55	2 161

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008	2007	2007
	31 mars	31 mars	31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	26 731	27 334	25 702
Kortfristiga fordringar	12	10	528
Kassa och bank	2	1	1
SUMMA TILLGÅNGAR	26 747	27 347	26 233
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	19 626	16 730	18 860
Avsättningar	51	78	75
Långfristiga skulder	6 519	8 375	4 699
Kortfristiga skulder	551	2 164	2 599
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	26 747	27 347	26 233

Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 31 mars 2008 till 665 Mkr och per 31 december 2007 till 1.647 Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 5.584 (4.278) Mkr. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) Mkr under perioden.

Moderbolagets totala antal utestående aktier uppgick den 31 mars 2008 till 263.981.930, varav 50.197.050 A-aktier och 213.784.880 B-aktier, vilket är oförändrat sedan den 31 december 2007. En A-aktie berättigar till 10 röster och en B-aktie till 1 röst. Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner. Styrelsen har bemyndigande att återköpa maximalt 10% av samtliga aktier i bolaget. Inget återköp har gjorts under 2007 eller 2008.