Kinnevik — Interim / Quarterly Report 2008

Oct 23, 2008

Investment AB Kinnevik

Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm Sweden www.kinnevik.se

(Publ) Reg no 556047-9742 Phone +46 8 562 000 00 Fax +46 8 20 37 74

Delårsrapport 2008 1 januari - 30 SEptember

Finansiell utveckling under tredje kvartalet

• • Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav uppgick per 30 september till 30.606 Mkr, vilket är en minskning med 12.642 Mkr motsvarande 29% sedan den 30 juni 2008.
• • Korsnäs intäkter uppgick till 1.768 (1.769) Mkr och rörelseresultatet var 219 (318) Mkr.
• • Koncernens totala intäkter uppgick till 1.851 (1.806) Mkr och rörelseresultatet var 211 (314) Mkr.
• • Resultat efter finansiella poster, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -13.120 (52) Mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till -49,83 (-0,04) kronor.

Händelser under tredje kvartalet

• Styrelsen beslutade att utnyttja årsstämmans bemyndigande att återköpa bolagets egna aktier. Maximalt 3.500.000 A- och B aktier kan återköpas för maximalt 300 Mkr under perioden 8 september till 30 november 2008.
• Per 30 september uppgick antalet återköpta aktier till 1.967.800 B-aktier med en genomsnittlig kurs om 88,20 kronor, totalt 174 Mkr.

Finansiell utveckling under årets nio första månader

• • Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav minskade med 18.4561) Mkr motsvarande 36%1).
• • Korsnäs intäkter uppgick till 5.728 (5.698) Mkr och rörelseresultatet var 567 (825) Mkr.
• • Koncernens totala intäkter uppgick till 5.923 (5.800) Mkr och rörelseresultatet var 578 (885) Mkr.
• • Resultat efter finansiella poster, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -18.902 (9.666) Mkr.
• • Resultat per aktie uppgick till -71,84 (36,09) kronor.

¹⁾ Inklusive erhållna utdelningar.

AVKASTNING

Under de senaste 30 åren har Kinnevikaktien, genom kursstegring och utdelningar inklusive värdet av erbjudanden om teckning av aktier, givit en genomsnittlig totalavkastning om 18% per år. För de senaste fem åren är motsvarande siffra 13%. Totalavkastningen beräknas under antagande att aktieägaren behållit tilldelade aktier i Tele2 AB ("Tele2"), Modern Times Group MTG AB ("MTG"), Metro International S.A. ("Metro"), Transcom WorldWide S.A. ("Transcom") och Invik & Co. AB.

Den 8 september meddelade Kinnevik att styrelsen beslutat att initiera ett återköpsprogram av egna aktier i enlighet med det bemyndigande styrelsen erhöll på årsstämman den 15 maj. Syftet med återköpsprogrammet är uteslutande att nedsätta Kinneviks aktiekapital genom indragning av de aktier som återköps. Programmet genomförs i enlighet med Kommissionens förordning (EG) nr 2273/2003 av den 22 december 2003 ("EG-förordningen") och förvaltas av ett kreditinstitut som fattar sina handelsbeslut avseende Kinneviks aktier oberoende av och utan inflytande från Kinnevik. Villkoren för återköpsprogrammet innebär att maximalt 3.500.000 A- och B-aktier får återköpas för maximalt 300 Mkr under perioden från den 8 september till 30 november 2008. Återköp av aktier skall ske på OMX Nordic Exchange Stockholm i enlighet med de regler rörande köp och försäljning av egna aktier som framgår av EG-förordningen samt OMX Nordic Exchange Stockholms Regelverk för emittenter. Per den 30 september uppgick antalet återköpta aktier till 1.967.800 B-aktier som köpts för en genomsnittlig kurs om 88,20 kronor, totalt 174 Mkr.

AFFÄRSOMRÅDESSTRUKTUR

Kinnevik redovisar sin verksamhet i följande tre övergripande affärsområden:

Onoterade Kärninnehav vilket utgörs av Korsnäs inklusive 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Noterade Kärninnehav vilket består av Millicom International Cellular S.A. ("Millicom"), Tele2, MTG, Metro och Transcom.

Nya Investeringar vilket beskrivs i tabellen på sidan 9 samt i efterföljande text.

Moderbolaget och koncernens övriga bolag redovisas under Moderbolag och övrigt.

KONCERNENS RESULTAT FÖR DET TREDJE KVARTALET

Koncernens intäkter för det tredje kvartalet uppgick till 1.851 Mkr jämfört med 1.806 Mkr föregående år.

Koncernens rörelseresultat uppgick till 211 (314) Mkr. Förändringen av rörelseresultatet är framför allt hänförligt till ett 99 Mkr lägre rörelseresultat inom Korsnäs.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick netto till -13.203 (-151) Mkr, varav -12.642 (-247) Mkr avsåg Noterade Kärninnehav och -566 (87) Mkr Nya Investeringar. För fördelning per innehav, se tabell på sidan 21.

Resultat efter skatt uppgick till -13.139 (-10) Mkr, motsvarande -49,83 (-0,04) kronor per aktie.

KONCERNENS RESULTAT FÖR DE FÖRSTA NIO MÅNADERNA

Koncernens intäkter för de första nio månaderna uppgick till 5.923 Mkr jämfört med 5.800 Mkr föregående år.

Koncernens rörelseresultat uppgick till 578 (885) Mkr. Förändringen av rörelseresultatet är framför allt hänförligt till ett 258 Mkr lägre rörelseresultat inom Korsnäs samt ett lägre rörelseresultat inom Moderbolag och övrigt med 37 Mkr. Jämförelsetal för de första nio månaderna 2007 inkluderar vinst från försäljning av lantbruket Ullevi, vilket förklarar det lägre resultatet inom Moderbolag och övrigt.

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar och erhållna utdelningar uppgick netto till -19.081 (9.121) Mkr, varav -18.456 (8.771) Mkr avsåg Noterade Kärninnehav och -649 (355) Mkr Nya Investeringar. Erhållna utdelningar uppgick till 1.703 (310) Mkr, varav ordinarie utdelningar 453 (235) Mkr.

Resultat efter skatt uppgick till -18.957 (9.527) Mkr, motsvarande -71,84 (36,09) kronor per aktie.

KONCERNENS KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten exklusive förändring i rörelsekapital uppgick under de första nio månaderna till 730 (1.089) Mkr. Det lägre kassaflödet förklaras främst av ett lägre resultat inom Korsnäs samt ökade skattebetalningar hänförliga till 2007 års resultat.

Rörelsekapitalet har under delårsperioden ökat med 212 (221) Mkr.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 151 (232) Mkr.

Investeringar i finansiella anläggningstillgångar framgår av följande tabeller.

Investeringar i finansiella anläggningstillgångar

1 jan-30 sept 2008	Andel	Likvid (Mkr)
Dotterbolag
Karskär Energi AB	59%	200
Relevant Traffic Europe AB	42%	48
		248
Övriga aktier och värde
papper	Antal aktier
Bayport		3
Black Earth Farming Ltd	60 900	3
Vosvik AB/Kontakt East Holding AB		152
		158
1 jan-30 sept 2007
Övriga aktier och värde
papper
Bayport		91
Black Earth Farming Ltd	4 900 000	154
Gateway TV		89
Kontakt East Holding AB		4
Övrigt		11
		349

Försäljningar av övriga aktier och värdepapper
1 jan-30 sept 2008	0

1 jan-30 sept 2007

6
1 089

KONCERNENS LIKVIDITET OCH FINANSIERING

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och tillgängliga kreditlöften, uppgick per den 30 september 2008 till 2.193 Mkr och per den 31 december 2007 till 2.481 Mkr.

Koncernens räntebärande nettoskuldsättning uppgick till 8.614 Mkr per den 30 september 2008 och per den 31 december 2007 till 9.205 Mkr. Av total nettoskuld per den 30 september 2008 utgjordes 5.485 Mkr av extern nettoskuld inom Korsnäs eller med aktier i Korsnäs som säkerhet samt 3.247 Mkr av nettoskuld säkerställd av aktier inom Noterade Kärninnehav.

Belåningen inom Onoterade Kärninnehav och Noterade Kärninnehav har utvecklats enligt graferna nedan.

Samtliga lån har högst tre månaders räntebindning och löper med en räntesats om Stibor eller liknande basränta och en genomsnittlig marginal om 0,6%. Av koncernens räntekostnader och andra finansiella kostnader om 420 (347) Mkr under de första nio månaderna uppgick räntekostnaderna till 411 (330) Mkr och valutakursdifferenser till 1 (-6) Mkr. Detta innebär att den genomsnittliga räntesatsen för perioden var 5,5% (4,4%) (räknat som räntekostnader i relation till genomsnittliga räntebärande skulder).

Per den 30 september uppgick genomsnittlig återstående löptid för samtliga låneramar till 2,5 år. Av totala kreditramar om 10.483 Mkr ska 2.050 Mkr refinansieras under hösten 2009. I dessa belopp ingår per den 30 september ej nyttjade kreditramar om 1.210 Mkr.

Koncernens upplåning sker i huvudsak i svenska kronor. Nettoflödet av utländsk valuta uppgår på årsbasis till ett nettoinflöde om cirka 1.200 Mkr, vilket främst utgörs av Korsnäs försäljning i Euro.

ÖVERSIKT ÖVER REDOVISADE OCH VERKLIGA VÄRDEN

	A-aktier	B-aktier	Andel kapital (%)	Andel röster (%)	Redo visade värden 30 sept 2008 (Mkr)	Verkliga värden 30 sept 2008 (Mkr)	Föränd ring i börskurs sedan 31 dec 2007 1)
Onoterade Kärninnehav
Korsnäs Industri och Skog			100	100	6 911	2) 8 074
Bergvik Skog			5	5	442	3) 442
Räntebärande netto upplåning mot Korsnäs					-5 485	-5 485
Summa Onoterade Kärninnehav					1 868	3 031
Noterade Kärninnehav 4)
Millicom	37 835 438		34,9	34,9	17 631	17 631	-36%
Tele2	25 830 229	99 651 296	28,5	45,6	9 756	9 756	-34%
MTG	9 658 754	276 257	15,1	47,8	2 439	2 439	-42%
Metro	103 408 698	129 138 208	44,1	39,1	521	521	-54%
Transcom	12 627 543		17,2	34,5	259	259	-54%
Räntebärande nettoupplåning mot Noterade Kärninnehav					-3 247	-3 247
Summa Noterade Kärninnehav					27 359	27 359
Nya Investeringar
Rolnyvik			100	100	191	2505)
Black Earth Farming		24 218 600	19	19	521	5214)	-57%
Sia Latgran			51	51	177	1776)
Relevant Traffic			97	97	79	796)
Kontakt East			49	49	254	2546)
Gateway TV			11	-	107	1076)
Bayport					105	1056)
Räntebärande nettoupplåning mot Nya Investeringar					-91	-91
Summa Nya Investeringar					1 343	1 402
Övriga tillgångar och skulder					70	706)
Summa eget kapital/substansvärde					30 640	31 862
Substansvärde per aktie, kronor						120,74
Slutkurs B-aktien 30 september 2008, kronor						80,50

1) Inklusive erhållna utdelningar.

2)Genomsnittet av marknadsvärderingar gjorda av de analytiker som aktivt följer Kinnevik.

3)Motsvarande 5% av bolagets eget kapital.

4)Marknadsvärde.

5) Uppskattat värde.

6) Bokfört värde.

Mkr			Redovisade	Proportionell andel		Förändring jämfört med jan-sept 2007
Jan-sept 2008	Kapitalandel	intäkter	EBIT1)	intäkter	EBIT	intäkter	EBIT
Korsnäs	100,0%	5 728	567	5 728	567	1%	-31%
Millicom	34,9%	15 549	3 844	5 427	1 342	35%	22%
Tele2	28,5%	29 192	3 298	8 320	940	-4%	47%
MTG	15,1%	9 320	1 852	1 407	280	15%	31%
Metro	44,1%	1 994	-173	879	-76	-9%	E/T
Transcom	17,2%	4 516	220	777	38	11%	-7%
Nya Investeringar	-	621	-232	300	-42	22%	E/T
Summa Kinneviks proportionella andel intäkter/rörelseresultat				22 838	3 048	6%	12%

Kinneviks proportionella andel av Innehavens intäkter och rörelseresultat

1) Exklusive avyttrade verksamheter och engångsposter.

Tabellen ovan är en sammanställning över innehavens redovisade intäkter och rörelseresultat för de första nio månaderna 2008.

Av bolagen redovisade intäkter och rörelseresultat har multiplicerats med Kinneviks ägarandel varvid Kinneviks proportionella andel av bolagens intäkter och rörelseresultat framgår.

Proportionell andel intäkter och rörelseresultat har ingen koppling till Kinneviks redovisning utan är endast en tilläggsupplysning.

ONOTERADE KÄRNINNEHAV – KORSNÄS

	jan-sept		juli-sept
(Mkr)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	5 728	5 698	1 768	1 769
Rörelseresultat före avskrivningar	1 033	1 284	374	471
Rörelseresultat efter avskrivningar	567	825	219	318

Korsnäs och dess dotterbolag bedriver verksamhet inom tillverkning av fiberbaserade förpackningsmaterial från skogsråvara för företrädesvis konsumentprodukter vid de två anläggningarna i Gävle och Frövi. Korsnäs äger även 5% av aktierna i Bergvik Skog.

Korsnäs Industri

Den goda efterfrågan på Korsnäs produkter som kännetecknade 2007 har under 2008 avmattats. Leveransvolymerna för kartong- och pappersprodukter har under årets nio första månader minskat med 6% till 771 Kton jämfört med 820 Kton under samma period föregående år.

Den globala efterfrågan på vätskekartong var stabil under det första halvåret. Efter sommaren har efterfrågan minskat i Kina efter skandalen med melaminförgiftade mjölkprodukter och även i övrigt minskad konsumtion efter OS. För delårsperioden som helhet har Korsnäs leveranser av vätskekartong minskat med cirka 4% jämfört med föregående år, och utgjorde 70% av den totala försäljningsvolymen. Prishöjningar har skett i enlighet med de flerårsavtal Korsnäs har med ett antal kunder om leverans av vätskekartong.

Korsnäs leveranser av White Top Liner har medvetet hållits på en lägre nivå under de nio första månaderna 2008 jämfört med samma period 2007 eftersom marginalerna har bedömts vara otillfredsställande. Under tredje kvartalet har försäljningen dock ökat något.

Inom Cartonboard har ökad produktionskapacitet både i och utanför Europa satt en ökad press på marknaden. Efterfrågan i Europa försvagades under inledningen av året och har därefter stabiliserats på en lägre nivå än under 2007. Korsnäs har trots ökad konkurrens och lägre efterfrågan lyckats öka sina leveranser av Cartonboard och leveranserna ligger för de tre första kvartalen 8% över föregående års nivå. Under tredje kvartalet aviserade Korsnäs prishöjningar i hela Europa.

Marknadsläget för säck- och kraftpapper i Europa försvagades under början av året. Trots detta har Korsnäs lyckats öka volymerna av vitt säck- och kraftpapper med 4% jämfört med de nio första månaderna 2007.

Produktionsutfallet uppgick för delårsperioden till 817 Kton, vilket är 1% lägre än motsvarande period 2007. Produktionen i Gävle var något lägre efter en del produktionsstörningar under första kvartalet, medan produktionen i Frövi var något högre än de nio första månaderna 2007.

I likhet med föregående år har ett veckolångt underhållsstopp genomförts i Frövi under början av oktober. På grund av rådande marknadsläge kommer ett kombinerat underhålls- och marknadsrelaterat stopp att genomföras i Gävle under fjärde kvartalet. Stoppet kommer totalt omfatta cirka 12 dygn.

I januari förvärvade Korsnäs, som sedan tidigare ägt 41% av aktierna i Karskär Energi AB, resterande 59% från E.ON Sverige AB för en köpeskilling om 200 Mkr. Affären omfattar ett kraftvärmeverk som funnits på Korsnäs industriområde i Gävle sedan 1971. Karskär Energi producerar 350 GWh el per år och förvärvet innebär att Korsnäs från 2008 producerar 38% av det årliga elbehovet vid anläggningarna i Gävle och Frövi i egen regi. Karskär Energi konsolideras fullt ut i koncernen från den 1 januari 2008 och enligt den preliminära förvärvskalkylen gav transaktionen upphov till en goodwill om 126 Mkr. Karskär Energi förväntas bidra med ett positivt resultat om cirka 40 Mkr per år med full effekt från 2009. Under september har Karskär Energi AB fusionerats med Korsnäs AB.

Resultatförbättringsprogrammet som initierades i samband med förvärvet av Frövi har haft en positiv inverkan på resultatet för de första tre kvartalen om 125 (56) Mkr. För helåret 2008 beräknas resultatförbättringarna uppgå till cirka 170 Mkr (utfall 2007 95 Mkr). Rådande marknadsläge innebär att tidigare målsättning om 200 Mkr ej kommer att nås då produktivitetsförbättringar ej kan utnyttjas fullt ut.

Den 1 september tillträdde Christer Simrén som ny verkställande direktör i Korsnäs. Simrén kommer närmast från en tjänst som VD för Wermland Paper och har dessförinnan en bakgrund från bland annat Korsnäs där han var Vice VD och VD under åren 1999- 2001, samt från Applied Value.

Korsnäs Industris intäkter uppgick under årets nio första månader till 5.143 (5.053) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 540 Mkr att jämföras med 739 Mkr för motsvarande period 2007. Resultatet inkluderar integrationskostnader avseende Karskär Energi om 12 Mkr. I övrigt förklaras resultatförsämringen i huvudsak av ökade kostnader för massaved och extern massa om cirka 210 Mkr samt kostnadsökningar på energi, övriga insatsvaror och löner om cirka 120 Mkr. Kostnadsökningarna har delvis motverkats av ovan beskrivna positiva effekter från pågående resultatförbättringsprogram om 69 Mkr. Lägre försäljningsvolym har påverkat resultatet negativt samtidigt som höjda försäljningspriser påverkat positivt, vilket sammantaget medfört en resultatförbättring om cirka 80 Mkr.

De höga priserna på massaved, energi och övriga insatsvaror förväntas fortsätta påverka resultatet negativt under resterande del av året vid jämförelse med fjärde kvartalet föregående år. Vidare kommer underhållskostnader i samband med ovan beskrivna produktionsstopp under det fjärde kvartalet att belasta resultatet med cirka 70 Mkr. I tillägg till underhållskostnaderna kommer resultatet även att belastas med effekten av lägre produktion till följd av stoppen.

I syfte att vända den negativa resultatutvecklingen i Korsnäs under de två senaste åren samt att minska kapitalbindning i varulager och övrigt rörelsekapital, utarbetar företaget för närvarande ett nytt resultatförbättringsprogram som kommer att presenteras under det fjärde kvartalet.

Korsnäs Skog

Priserna på sågtimmer i Sverige har under årets nio första månader fallit från 2007 års rekordhöga nivåer, medan priserna på massaved fram till sommaren fortsatte uppåt. Prisuppgången på massaved ser nu ut att ha kulminerat och i oktober har Korsnäs, liksom andra aktörer på marknaden, aviserat sänkta priser. I Baltikum och Ryssland har priserna sjunkit för såväl sågtimmer som massaved.

Korsnäs Skogs intäkter uppgick under årets nio första månader till 1.696 (1.630) Mkr, varav intern försäljning till Korsnäs Industri uppgick till 1.111 (985) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 27 (86) Mkr. Det försämrade rörelseresultatet förklaras av att föregående års resultat påverkades positivt av höjda marknadspriser på avverkningsrätter och timmer och inkluderade en temporär effekt till följd av försäljning av lager anskaffat till tidigare gällande priser. I föregående års resultat ingick även en realisationsvinst om 26 Mkr från försäljning av mark.

NOTERADE KÄRNINNEHAV

Marknadsvärdet på koncernens innehav i Noterade Kärninnehav minskade under de första nio månaderna med 18.456 Mkr (netto efter erhållna utdelningar), motsvarande 36%, och uppgick per 30 september till 30.606 Mkr (50.761 Mkr 31 december 2007). Värdeförändringarna redovisas över koncernens resultaträkning. För fördelning per innehav, se vidare tabell på sidan 21.

Erhållna utdelningar från Noterade Kärninnehav uppgick till 1.699 (304) Mkr, varav 541 (0) Mkr från Millicom, 985 (230) Mkr från Tele2, 149 (74) Mkr från MTG och 24 (0) Mkr från Transcom.

Per den 22 oktober 2008 uppgick marknadsvärdet på de noterade kärninnehaven till 21.353 Mkr, vilket är en minskning med 30% sedan 30 september 2008.

Millicom

	jan-sept		juli-sept
(MUSD)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	2 512	1 862	869	686
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)	1 058	807	369	296
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)	621	509	208	194
Nettoresultat	451	584	161	138
Antal abonnenter vid periodens utgång
(miljoner)	30,6	20,0

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Millicom uppgick per den 30 september 2008 till 17.631 Mkr. Millicoms aktie är noterad på NASDAQ i New York och ingår i NASDAQ 100 samt på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Millicom erbjuder prisvärda och lättillgängliga förbetalda mobiltelefonitjänster till alla marknadssegment i 16 länder i Latinamerika, Afrika och Asien, vilka tillsammans utgör en marknad omfattande 291 miljoner människor.

Millicom hade per den 30 september 2008 30,6 miljoner abonnenter, vilket är en ökning med 53% sedan 30 september 2007.

Den 1 oktober slutförde Millicom förvärvet av 100% av Amnet Telecommunications Holding Limited för 510 MUSD. Amnet är den ledande leverantören av bredband- och kabel-tv tjänster i Costa Rica, Honduras och El Salvador, fast telefoni i El Salvador och Honduras samt datakommunikation till företag i ovannämnda länder samt Guatemala och Nicaragua. Bolaget har över 350.000 företags- och privatkunder. 2007 redovisade Amnet intäkter om 143 MUSD och rörelseresultat före avskrivningar om 56 MUSD.

Tele2

		jan-sept	juli-sept
(Mkr)	2008	2007	2008	2007
Intäkter1)	29 192	30 457	9 891	9 509
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)1)	6 016	4 827	2 248	1 750
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)1)	3 298	2 246	1 394	863
Nettoresultat 2)	1 022	-243	160	-188
Antal kunder vid periodens utgång
(miljoner)1)	24,0	22,5

1) Exklusive avyttrade verksamheter och engångsposter.

2) Kvarvarande verksamheter.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Tele2 uppgick per den 30 september 2008 till 9.756 Mkr. Tele2s aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Tele2 erbjuder produkter och tjänster inom fast och mobil telefoni, bredband, datanät och kabel-TV och har 24 miljoner kunder i 11 länder med geografiskt fokus på Ryssland, Östeuropa och Norden.

I det tredje kvartalet sålde Tele2 sin verksamhet i Schweiz till TDC Sunrise. TDC Sunrise kommer att betala kontant cirka 300 Mkr på skuldfri basis. Slutförandet av affären förväntas ske efter godkännande från relevanta regulatoriska myndigheter.

Mobilverksamheten fortsatte att uppvisa stadig tillväxt och förbättrad lönsamhet i Norden såväl som i Ryssland, Kroatien och Baltikum. Vid utgången av september 2008 hade Tele2 14,1 miljoner mobilkunder i Ryssland, Kroatien och Baltikum att jämföras med 18,8 miljoner mobilkunder inom hela Tele2.

I september återköpte Tele2 4.500.000 av bolagets aktier, motsvarande cirka 1% av det totala antalet utestående aktier i bolaget. Styrelsen i Tele2 har aviserat att den kommer att föreslå nästa årsstämma att besluta om makulering av de återköpta aktierna.

MTG

	jan-sept		juli-sept
(Mkr)	2008	2007	2008	2007
Intäkter	9 320	8 083	2 960	2 612
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT) 1)	1 852	1 416	583	416
Nettoresultat	2 400	970	405	292

1)Exklusive engångsposter.

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i MTG uppgick per den 30 september 2008 till 2.439 Mkr. MTGs aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

MTG är ett internationellt medieföretag vars kärnverksamhet återfinns inom television. MTG är den största fri- och betal-TV-operatören i Norden och Baltikum och den största aktieägaren i Rysslands största oberoende TV-nätverk CTC Media. Viasats kanaler når mer än 100 miljoner människor och distribueras genom Viasats satellit-TV-plattform och tredjepartsbolag i 24 länder i Norden, Baltikum och Östeuropa.

I augusti tecknade MTG ett avtal om att förvärva 100% av Nova Televisia Bulgaria för 620 miljoner euro kontant på en skuldfri basis. Nova Televisia Bulgaria etablerades 1994 och äger 100% av Nova, den näst mest sedda TV-kanalen i Bulgarien, samt 80% av det ledande bulgariska kvinnomagasinet EVA. Affären slutfördes den 16 oktober 2008.

Metro

(MEUR)	jan-sept		juli-sept
	2008	2007	2008	2007
Intäkter	211,9	233,6	57,0	66,2
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT) 1)	-18,4	-18,7	-13,4	-13,5
Nettoresultat	13,8	-24,1	22,2	-14,3

1) Exklusive realisationsvinst från försäljning av aktier i dotterbolag. Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Metro uppgick per den 30 september 2008 till 521 Mkr. Metros aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för medelstora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

Metro är världens största internationella dagstidning och publiceras i över 150 större städer i 20 länder runt om i Europa, Nord- och Sydamerika samt Asien. Metro har en global räckvidd som lockar en läsekrets om över 20 miljoner dagliga läsare. Under det tredje kvartalet noterade Metro en ökning av antalet läsare i 14 av 17 marknader. Tidningarna delas ut gratis och 8 (22)

intäkterna genereras huvudsakligen från annonsförsäljning.

I september slutfördes försäljningen av 35% av aktierna i Metros svenska dotterbolag till Schibsted för 350 Mkr.

Transcom

(MEUR)	jan-sept		juli-sept
	2008	2007	2008	2007
Intäkter	479,9	431,6	147,7	144,1
Rörelseresultat efter avskrivningar
(EBIT)	23,4	25,1	6,7	9,7
Nettoresultat	14,1	17,4	4,0	6,4

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Transcom uppgick per den 30 september 2008 till 259 Mkr. Transcoms aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för medelstora bolag och ingår i industrisektorn.

Transcom är verksamt inom outsourcing av Customer Relationship Management (CRM) och inkasso. Bolaget bedriver idag verksamhet genom 75 servicecenter i 29 länder. Transcom tillhandahåller lösningar inom CRM till företag inom ett flertal industrisektorer som bland annat telekommunikation, elektronisk handel, resor & turism, handel, finansiella tjänster samt inom basindustrin.

I september förvärvade Transcom sin andra inkassoverksamhet i Storbritannien. Förvärvet stärker Transcoms närvaro i landet och innebär att Transcom kommer att kunna konkurrera om större affärer inom inkasso både i Storbritannien och internationellt.

NYA INVESTERINGAR

	Andel ka pital och			Första investerings	Investerat belopp
Bolag	röster	Verksamhet	Typ av innehav	tillfälle	(Mkr)
Rolnyvik, Polen	100%	jordbruksverksamhet	dotterbolag	2001	174
Black Earth Farming, Ryssland	19%	jordbruksverksamhet	noterat intressebolag	2006	496
Sia Latgran, Lettland	51%	pelletsproduktion	dotterbolag	2005	18
Relevant Traffic, Europa	97%	sökmarknadsföring	dotterbolag	2006	96
Kontakt East, Ryssland	49%	sök- och vägledningsmedia joint venture		2006	221
Gateway TV, Afrika	11%/0%	betal-TV	räntebärande fordran/ aktier till verkligt värde	Kvartal 2 2007	89
Bayport, Afrika	-	mikrokrediter	räntebärande fordran/aktie optioner till verkligt värde	Kvartal 3 2007	104

Inom Nya Investeringar investerar Kinnevik i sektorer och marknader som kännetecknas av en hög tillväxtpotential. Hittills gjorda investeringar finns främst inom tillväxtmarknader där Kinnevik har en lång tradition och en stark plattform att utnyttja de tillväxtmöjligheter som finns. Kinneviks nya investeringar ska ha en betydande marknadspotential och investeringarna måste ha förutsättningar att växa genom marknadstillväxt och skalbarhet. Kinnevik investerar i ett tidigt skede och är en aktiv ägare.

Rörelseresultatet inom Nya Investeringar uppgick under de första nio månaderna till 7 (19) Mkr, varav 19 (12) Mkr avsåg Rolnyvik, 7 (7) Mkr Sia Latgran och -18 (0) Mkr Relevant Traffic. Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till -649 (355) Mkr, där -689 (366) avsåg Black Earth Farming och 21 (-11) Mkr avsåg Kontakt East.

Rolnyvik

Årets skördeperiod inleddes med torrt väder men övergick under andra halvan av augusti till en mer ostadig väderlek med inslag av ett antal regniga och blåsiga dagar, vilket gjorde att skörden försenades något. Spannmålsskörden avslutades dock enligt plan i början av september. Årets skörderesultat var något högre än förväntat, trots de besvärliga förutsättningarna under början av året. Skörden av majs och sockerbetor har inletts och har så här långt visat på bra skördenivåer. Under slutet av september avslutades sådden av vintergrödor enligt plan.

Tillgången på spannmål på marknaden är stor och priserna således låga jämfört med i början av året. I ett längre historiskt perspektiv är priserna dock fortsatt relativt höga. Rolnyvik har valt att lagra den allra största delen av skörden.

Rolnyvik omsatte 43 (40) Mkr under de första nio månaderna och redovisade ett rörelseresultat om 19 (12) Mkr. Resultatet inkluderar nedskrivning av byggnader som tidigare använts i mjölkproduktion om -4 (0) Mkr.

Black Earth Farming

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Black Earth Farming uppgick per den 30 september 2008 till 521 Mkr. Aktierna i Black Earth Farming är föremål för handel på First North i Stockholm.

Black Earth Farming är ett ledande jordbruksbolag med verksamhet i Ryssland. Bolaget förvärvar, äger och brukar jordbruksmark huvudsakligen i den fertila Svarta Jorden regionen i sydvästra Ryssland. Black Earth Farming har etablerat en stark position inom områdena Kursk, Tambov, Lipetsk, Samara, Voronezh och Ryazan. Per den 30 juni kontrollerade Black Earth Farming cirka 331.000 hektar mark, varav cirka 71.000 hektar där ägarregistreringen var slutförd. I juli slutfördes ägarregistrering av ytterligare 8.700 hektar mark. Bolaget hade per den 30 juni en nettokassa om 178 MUSD.

Under 2008 har bolaget odlat 147.000 hektar mark, vilket är nästan tre gånger mer än de 53.000 hektar som skördades 2007. Vete utgör den största grödan, följt av korn, raps, solrosor och majs.

Sia Latgran

Pelletsproduktionen inom det lettiska bolaget Sia Latgran uppgick till 63 Kton under de första nio månaderna, vilket är en ökning med 28% från 49 Kton för motsvarande period 2007. Råvarukostnaderna, som steg kraftigt under 2007, har till följd av den vikande konjunkturen i Lettland sjunkit något under senare delen av perioden.

Marknaden för pellets kännetecknas av fortsatt långsiktigt ökande efterfrågan. De senaste årens milda vintrar i Norra Europa i kombination med fortsatt hög import av pellets från Nordamerika har dock lett till priskonkurrens på den europeiska marknaden. Trots dessa negativa faktorer har priserna på nytecknade kontrakt stigit under delårsperioden.

Uppförandet av en andra pelletsfabrik slutfördes under sommaren och i september togs den nya anläggningen, med en årlig produktionskapacitet om cirka 110 Kton, i drift. Investeringen uppgick till totalt cirka 125 Mkr. Produktionen i den nya anläggningen uppgick under september till 6 Kton.

Sia Latgrans totala intäkter uppgick under de första nio månaderna till 74 (55) Mkr och rörelseresultatet var 7 (7) Mkr.

Relevant Traffic

Relevant Traffic är aktivt inom området för digital försäljning och marknadsföring med Internet som informationsbärare och agerar inom såväl mjukvara som hårdvara samt genom konsultation och kampanjhantering. Kunderna består av nationella och internationella, medelstora och större företag som oftast har kunskap från att vara verksamma som mediaköpare.

Bolaget har varit tidigt ute både när det gäller att utveckla teknologi och att förstå slutkundsbeteende och har därigenom skapat sig en marknadsledande position i Sverige och Frankrike som en viktig plattform för att expandera i Europa.

Från att ha etablerat kontor i ett flertal städer i Europa har bolaget nu fattat beslut om att koncentrera verksamheten till tre servicecenter i Stockholm, Paris och Madrid och att därifrån fortsätta expandera inom den europeiska marknaden.

Under det andra kvartalet konverterade Kinnevik lån till Relevant Traffic till aktier och förvärvade aktier från övriga ägare i enlighet med tidigare träffade optionsavtal. Under tredje kvartalet har Relevant Traffic genomfört en nyemission där samtliga aktieägare erbjudits möjlighet att delta, varvid bolaget erhållit 28 Mkr i nya medel. Kinnevik innehar efter dessa transaktioner 97,4% av röster och kapital i bolaget.

Enligt den preliminära förvärvskalkylen gav transaktionerna under det andra kvartalet, tillsammans med tidigare investerade medel, upphov till en goodwill om 89 Mkr i Kinnevikkoncernen.

Relevant Traffic redovisade intäkter om 129 Mkr och ett rörelseresultat om -29 Mkr för de första nio månaderna 2008. Bolaget har efter att Kinnevik förvärvat majoriteten av aktierna initierat en åtgärdsplan för att vända det negativa resultatet till vinst inom de kommande nio månaderna. Rörelseresultatet inkluderar omstruktureringskostnader om 10 Mkr med anledning av åtgärdsplanen.

Kontakt East

Kontakt East investerar i snabbväxande, primärt internetrelaterade, företag i Ryssland och närliggande marknader. Bolaget består i dagsläget av de två affärssegmenten Directory Services, som publicerar tryckta kataloger i Moskva, St. Petersburg och åtta andra ryska regioner samt söktjänster online och Consumer eCommerce som erbjuder konsumentinriktad e-handel genom bland annat marknadsplatserna www.avito.ru och www.avitok.ru.

Den 26 maj lämnade Kinnevik och Vostok Nafta genom sitt till vardera hälften ägda svenska bolag Vosvik ett erbjudande till samtliga aktieägare i Kontakt East att överlåta sina aktier till Vosvik för 35 kronor kontant. När anmälningsperioden för erbjudandet avslutades den 7 juli hade 98,7% av det totala antalet aktier och röster i Kontakt East lämnats in varvid budet fullföljdes. Vosvik har påkallat tvångsinlösen av resterande aktier och i slutet av juli avnoterades Kontakt East från First North.

För Kinnevik har budet på Kontakt East inneburit att tidigare innehavda aktier, motsvarande 21,4% av kapitalet i Kontakt East, överlåtits till Vosvik till bokfört värde. Vidare har Kinnevik tillskjutit ytterligare 149 Mkr kontant till Vosvik för att finansiera kontantbudet på övriga aktier och teckningsoptioner i Kontakt East inklusive transaktionskostnader.

Gateway TV

Gateway TV är verksamt inom betal-TV i Afrika söder om Sahara. Gateway TV äger ett flertal exklusiva sändningsrättigheter för den afrikanska marknaden inklusive rättigheterna till den engelska ligafotbollen Premier League. Företaget lanserar för närvarande satellitbaserade betal-TV tjänster på ett stort antal marknader söder om Sahara och fanns vid utgången av tredje kvartalet representerat med egen verksamhet i cirka tio länder samt genom försäljningsagenter i ytterligare ett tiotal länder. Bolaget har successivt utökat sitt kanalutbud och erbjuder nu ett flertal programpaket, som inkluderar internationella såväl som regionala kanaler. Marknadspotentialen för en konkurrenskraftigt prissatt TV-tjänst bedöms vara mycket god och abonnenttillväxten är snabb om än fortfarande på låg nivå. Bolaget har omkring 100.000 aktiva abonnenter.

Bayport

Bayport erbjuder mikrokrediter och finansiella tjänster i Ghana, Uganda, Zambia och Tanzania. Ghana och Zambia är de största marknaderna, medan Tanzania uppvisar snabb tillväxt. Bayport grundades 2002 och har vuxit under lönsamhet till ett ledande afrikanskt mikrokreditföretag. Antalet kunder fortsätter öka och produktportföljen utökas ständigt, framför allt med lån med längre löptid. Lånen används främst för att finansiera större engångsutgifter såsom skolavgifter, investeringar i jordbruk eller för att starta mindre företag.

MODERBOLAG OCH ÖVRIGT

Administrationskostnaderna inom moderbolaget och koncernens övriga bolag uppgick till netto 32 (-29) Mkr efter fakturering för utförda tjänster. Under övriga intäkter och kostnader redovisas en upplösning om 36 Mkr av en avsättning för pensionsåtagande i England, avseende tidigare bedriven verksamhet i dotterbolaget Korsnäs Paper Sacks Ltd. Åtagandet återförsäkrades under årets första kvartal genom ett externt försäkringsbolag varvid den totala kostnaden kunnat fastställas till ett lägre belopp än den reservering som gjordes i samband med att verksamheten avvecklades. För första kvartalet 2007 redovisades resultatet från försäljningen av det svenska lantbruket Ullevi (Agrovik AB) om 70 Mkr under övriga intäkter.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Koncernens operativa risker bedöms och hanteras främst inom respektive affärsområde och rapporteras till Kinneviks styrelse.

Koncernen har en modell för riskhantering, vilken syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per kvartal till Kinneviks styrelse.

De operationella riskerna finns huvudsakligen inom Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs och är främst relaterade till relationer med kunder och leverantörer samt risken för ett större haveri i produktionen.

Kinnevik är exponerat för finansiella risker främst vad avser värdeförändringar i den noterade aktieportföljen, förändringar i marknadsräntor, valutarisker samt likviditets- och refinansieringsrisk.

Koncernen är även exponerad för politiska risker eftersom de bolag Kinnevik investerat i har betydande verksamhet på utvecklingsmarknader i till exempel Latinamerika, Afrika och Ryssland.

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till förvaltningsberättelsen samt Not 30 i årsredovisningen för 2007.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering.

De redovisningsprinciper som har tillämpats i denna rapport är desamma som de som beskrivs i årsredovisningen för 2007.

Jämförelsetalen för första nio månaderna 2007 har justerats till följd av ändrad redovisningsprincip avseende andelar i intresseföretag inom affärsområdet Nya Investeringar. Dessa redovisas till verkligt värde i stället för som tidigare enligt kapitalandelsmetoden.

KINNEVIKS ÅRSSTÄMMA 2009

Årsstämman kommer att hållas i Stockholm den 11 maj 2009. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman skall inkomma med skriftligt förslag till arsstamma@kinnevik.se, eller till Company Secretary, Investment AB Kinnevik, Box 2094, 103 13 Stockholm, senast sju veckor före årsstämman, för att garantera att ärendet kan inkluderas i kallelsen till årsstämman. Ytterligare information om hur och när registrering skall ske kommer att offentliggöras före årsstämman.

VALBEREDNING INFÖR ÅRSSTÄMMA 2009

I enlighet med beslut vid årsstämman 2008 har en valberedning bestående av större aktieägare i Kinnevik sammankallats. Valberedningen består av Cristina Stenbeck som företrädare för Emesco AB med flera aktieägare, Tomas Nicolin som företrädare för Alecta, Edvard von Horn som företrädare för familjen von Horn, Wilhelm Klingspor som företrädare för familjen Klingspor samt Marianne Nilsson som företrädare för Swedbank Robur Fonder. Sammantaget representerar valberedningen över 50% av rösterna i Kinnevik.

Information om valberedningens arbete finns på Kinneviks hemsida www.kinnevik.se.

Aktieägare som önskar lämna förslag avseende representanter till Kinneviks styrelse kan inkomma med skriftligt förslag till arsstamma@kinnevik.se eller till Company Secretary, Investment AB Kinnevik, Box 2094, 103 13 Stockholm.

NÄSTA RAPPORTTILLFÄLLE

Bokslutskommuniké för helåret 2008 offentliggörs den 17 februari 2009.

Stockholm den 23 oktober 2008

Verkställande direktören

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Kinnevik ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknad och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 23 oktober 2008 klockan 8.00 (CET).

GRANSKNINGSRAPPORT

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Investment AB Kinnevik för perioden 1 januari – 30 september 2008. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 "Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor". En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och Årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med Årsredovisningslagen.

Stockholm den 23 oktober 2008

Ernst & Young AB

Erik Åström Auktoriserad revisor

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, BESÖK WWW.KINNEVIK.SE ELLER KONTAKTA:

Mia Brunell Livfors, Verkställande Direktör och Koncernchef, tel +46 (0)8 562 000 00

Torun Litzén, Informations- och IR-chef tel +46 (0)8 562 000 83, mobil +46 (0)70 762 00 83

Investment AB Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Kinnevik förvaltar en värdepappersportfölj fördelad på tre övergripande affärsområden; Onoterade Kärninnehav som består av kartong- och pappersföretaget Korsnäs inklusive aktier i Bergvik Skog, Noterade Kärninnehav som består av Millicom International Cellular, Tele2, Modern Times Group MTG, Metro International och Transcom WorldWide, samt Nya Investeringar som är aktivt i att finna nya investeringar i företag i tidiga skeden med betydande tillväxtpotential. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Kinneviks aktie är noterad på OMX Nordic Exchange Stockholms lista för stora bolag och ingår i sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING i Sammandrag (Mkr)

	2008 1 jan 30 sept	2007 1 jan 30 sept 1)	2008 1 juli 30 sept	2007 1 juli 30 sept 1)	2007 Helår
Intäkter	5 923	5 800	1 851	1 806	7 673
Kostnad för sålda varor och tjänster	-5 077	-4 740	-1 548	-1 427	-6 526
Bruttoresultat	846	1 060	303	379	1 147
Försäljnings- och administrationskostnader samt forsknings- och utvecklingskostnader	-352	-337	-113	-105	-455
Övriga rörelseintäkter	97	214	43	67	251
Övriga rörelsekostnader	-13	-47	-22	-23	-58
Resultat från andelar i företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-	-5	-	-4	-
Rörelseresultat	578	885	211	314	885
Erhållna utdelningar	1 703	310	-	-	310
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	-20 784	8 811	-13 203	-151	15 540
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	21	7	7	6	14
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-420	-347	-135	-117	-483
Resultat efter finansiella poster	-18 902	9 666	-13 120	52	16 266
Skatt	-55	-139	-19	-62	-87
Periodens resultat	-18 957	9 527	-13 139	-10	16 179
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-18 958	9 525	-13 139	-11	16 178
Minoriteten	1	2	0	1	1
Resultat per aktie före/efter utspädning, kronor	-71,84	36,09	-49,83	-0,04	61,29
Genomsnittligt antal utestående aktier före/efter utspädning	263 887 589	263 981 930	263 701 982	263 981 930	263 981 930

1) Jämförelsetal för de första nio månaderna 2007 har justerats till följd av ändrad redovisningsprincip avseende andelar i intresseföretag inom affärsområdet Nya Investeringar. Dessa redovisas till verkligt värde i stället för som tidigare enligt kapitalandelsmetoden. Rörelseresultatet för de första nio månaderna 2007 har därmed påverkats positivt med 20 Mkr och Resultat efter finansiella poster och Periodens resultat har påverkats positivt med 386 Mkr. För tredje kvartalet 2007 har rörelseresultatet påverkats positivt med 1 Mkr och Resultat efter finansiella poster och Periodens resultat har påverkats positivt med 79 Mkr.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (Mkr)

.

	2008 1 jan 30 sept	2007 1 jan 30 sept	2007 Helår
Periodens rörelseresultat	578	865	885
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	380	277	324
Betald skatt	-228	-53	-79
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	730	1 089	1 130
Förändring av rörelsekapital	-212	-221	-252
Kassaflöde från den löpande verksamheten	518	868	878
Förvärv av dotterbolag	-248	-	-
Avyttring av dotterbolag	-	81	81
Investeringar i materiella och biologiska anläggningstillgångar	-151	-232	-353
Försäljning av materiella och biologiska anläggningstillgångar	12	28	35
Investering i aktier och övriga värdepapper	-158	-349	-530
Försäljning av aktier och övriga värdepapper	-	1 095	1 131
Erhållen utdelning	1 703	310	310
Förändring av lånefordringar	4	-	7
Erhållen ränta	21	11	14
Kassaflöde från investeringsverksamheten	1 183	944	695
Förändring av räntebärande lån	-547	-977	-674
Betalda räntor	-420	-347	-458
Erlagd utdelning	-528	-449	-449
Återköp av egna aktier	-174	-	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1 669	-1 773	-1 581
Periodens kassaflöde	32	39	-8
Kursdifferens i likvida medel	3	-1	3
Likvida medel vid periodens början	101	106	106
Likvida medel vid periodens slut	136	144	101

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan-30 sept 2008	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	5 728		190	14	-9	5 923
Rörelsens kostnader	-4 770		-181	-47	50	-4 948
Avskrivningar	-466		-13	-2		-481
Övriga intäkter och kostnader	75		11	39	-41	84
Rörelseresultat	567		7	4	0	578
Erhållna utdelningar	4	1 699				1 703
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	20	-20 155	-649			-20 784
Finansnetto	-267	-130	-2			-399
Resultat efter finansiella poster	324	-18 586	-644	4		-18 902
Investeringar i aktier och övriga värdepapper			158			158
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	102		49			151
1 jan-30 sept 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	5 698		97	14	-9	5 800
Rörelsens kostnader	-4 526		-81	-46	44	-4 609

Avskrivningar	-459		-7	-2		-468
Övriga intäkter och kostnader	117		10	75	-35	167
Resultat från andelar i företag
redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-5					-5
Rörelseresultat	825		19	41	0	885
Erhållna utdelningar	4	304		2		310
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	20	8 433	355	3		8 811
Finansnetto	-240	-98	-2			-340
Resultat efter finansiella poster	609	8 639	372	46		9 666
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			338	11		349
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	168		64			232

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 juli-30 sept 2008	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 768		81	5	-3	1 851
Rörelsens kostnader	-1 427		-73	-17	21	-1 496
Avskrivningar	-155		-8	-1		-164
Övriga intäkter och kostnader	33		3	2	-18	20
Rörelseresultat	219		3	-11	0	211
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	5	-12 642	-566			-13 203
Finansnetto	-67	-59	-2			-128
Resultat efter finansiella poster	157	-12 701	-565	-11		-13 120
Investeringar i aktier och övriga värdepapper			149			149
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	39		14			53

1 juli-30 sept 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	1 769		36	4	-3	1 806
Rörelsens kostnader	-1 348		-28	-22	22	-1 376
Avskrivningar	-153		-2	-1	0	-156
Övriga intäkter och kostnader	54		1	8	-19	44
Resultat från andelar i företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-4					-4
Rörelseresultat	318		7	-11	0	314
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	10	-251	87	3		-151
Finansnetto	-71	-38	-2			-111
Resultat efter finansiella poster	257	-289	92	-8		52
Investeringar i aktier och övriga värdepapper Investeringar i materiella			249			249
anläggningstillgångar	53		40			93

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan-31 dec 2007	Onoterade Kärn innehav	Noterade Kärn innehav	Nya Investe ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi neringar	Summa koncern
Intäkter	7 519		147	19	-12	7 673
Rörelsens kostnader	-6 226		-117	-71	57	-6 357
Avskrivningar	-613		-10	-1		-624
Övriga intäkter och kostnader	156		3	79	-45	193
Rörelseresultat	836		23	26	0	885
Erhållna utdelningar	4	304		2		310
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	155	14 674	702	9		15 540
Finansnetto Resultat efter finansiella poster	-348 647	-125 14 853	4 729	37		-469 16 266
Investeringar i aktier och övriga värdepapper			519	11		530
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	269		84			353

KONCERNENS BALANSRÄKNING i sammandrag (Mkr)

TILLGÅNGAR	2008 30 sept	2007 30 sept 1)	2007 31 dec
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	836	621	621
Materiella och biologiska anläggningstillgångar	6 346	6 581	6 551
Finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen	32 210	45 842	52 741
varav räntebärande	209	186	205
Aktier i intresseföretag redovisade i enlighet
med kapitalandelsmetoden	11	99	75
Övriga anläggningstillgångar	9	6	6
	39 412	53 149	59 994
Omsättningstillgångar
Varulager	1 997	1 630	1 645
Kundfordringar	788	725	721
Skattefordringar	12	-	11
Övriga omsättningstillgångar	178	216	346
Kortfristiga placeringar	14	18	29
Likvida medel	122	126	72
	3 111	2 715	2 824
SUMMA TILLGÅNGAR	42 523	55 864	62 818
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	30 640	43 562	50 254
Eget kapital hänförligt till minoriteten	23	13	13
	30 663	43 575	50 267
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	7 759	7 558	8 856
Avsättningar för pensioner	534	547	534
Övriga avsättningar	36	101	77
Uppskjuten skatteskuld	1 414	1 508	1 382
Övriga skulder	4	4	4
	9 747	9 718	10 853
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	666	1 115	121
Avsättningar	55	150	121
Leverantörsskulder	760	633	734
Skatteskulder	8	74	166
Övriga skulder	624	599	556
	2 113	2 571	1 698
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	42 523	55 864	62 818

1) Jämförelsetal för 30 september 2007 har justerats till följd av ändrad redovisningsprincip avseende andelar i intresseföretag inom affärsområdet Nya Investeringar. Dessa redovisas till verkligt värde istället för som tidigare enligt kapitalandelsmetoden.

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader i sammandrag (Mkr)

		2008 1 jan 30 sept	2007 1 jan 30 sept	2007 Helår
Periodens förändring av omräkningsreserv		24	11	30
Kassaflödessäkringar, netto		23	64	78
Aktuariell vinst/förlust, netto, vid beräkning av pensionsåtagande
enligt IAS 19		-	-	7
Kapitaltillskott från minoriteten		7	-	-
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital exklusive transaktioner med moderbolagets
aktieägare		54	75	115
Periodens resultat		-18 957	9 527	16 179
Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med moderbolagets aktieägare		-18 903	9 602	16 294
Hänförligt till moderbolagets aktieägare		-18 895	9 600	16 293
Hänförligt till minoritetsintresse		8	2	1
Eget kapital vid periodens ingång		50 267	34 422	34 422
Förmögenhetsförändringar enligt räkning ovan		-18 903	9 602	16 294
Lämnad kontant utdelning		-528	-449	-449
Effekt av aktiesparprogram		1	-	-
Återköp av egna aktier		-174	-	-
Eget kapital vid periodens slut		30 663	43 575	50 267
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
		30 640	43 562	50 254
Hänförligt till minoritetsintresse		23	13	13
		2008	2007	2007
		30 sept	30 sept	31 dec
NYCKELTAL
Skuldsättningsgrad		0,29	0,21	0,19
Soliditet		72%	78%	80%
Nettoskuldsättning		8 614	8 890	9 205
DEFINITIONER AV NYCKELTAL
Skuldsättningsgrad	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital.
Soliditet	Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen.
Nettoskuld	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar minus summan av räntebärande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med nettoomsättning.
Operativt kapital	Periodens genomsnitt av immateriella och materiella anläggningstillgångar, aktier i intresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden, varulager och kortfristiga icke räntebärande fordringar med avdrag för övriga avsättningar och kortfristiga icke räntebärande skulder.
Avkastning på operativt kapital	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med genomsnittligt operativt ka

pital.

FINANSIELLA NYCKELTAL

ONOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
-----------------------------	--	--

	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår1)	2006 kv 41)	2006 kv 31)
Intäkter
Korsnäs Industri	1 602	1 785	1 756	6 625	1 572	1 583	1 755	1 715	6 392	1 511	1 641
Korsnäs Skog	518	594	584	2 207	577	558	559	513	1 817	463	436
Elimineringar inom Korsnäs	-352	-373	-386	-1 313	-328	-372	-313	-300	-1 075	-252	-271
Summa Korsnäs	1 768	2 006	1 954	7 519	1 821	1 769	2 001	1 928	7 134	1 722	1 806
Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA)
Korsnäs Industri	361	332	308	1 353	159	431	398	365	1 436	212	444
Korsnäs Skog	13	8	11	96	6	40	30	20	54	27	12
Summa Korsnäs	374	340	319	1 449	165	471	428	385	1 490	239	456
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)
Korsnäs Industri	208	178	154	745	6	279	247	213	821	53	296
Korsnäs Skog	11	6	10	91	5	39	28	19	44	25	11
Summa Korsnäs	219	184	164	836	11	318	275	232	865	78	307
Rörelsemarginal
Korsnäs Industri	13,0%	10,0%	8,8%	11,2%	0,4%	17,6%	14,1%	12,4%	12,8%	3,5%	18,0%
Korsnäs Skog	2,1%	1,0%	1,7%	4,1%	0,9%	7,0%	5,0%	3,7%	2,4%	5,4%	2,5%
Korsnäs	12,4%	9,2%	8,4%	11,1%	0,6%	18,0%	13,7%	12,0%	12,1%	4,5%	17,0%
Operativt kapital
Korsnäs Industri	7 807	7 886	7 879	7 743	7 696	7 693	7 737	7 805	8 338	8 051	8 317
Korsnäs Skog	408	415	370	267	328	272	224	213	222	201	196
Summa Korsnäs	8 215	8 301	8 249	8 010	8 024	7 965	7 961	8 018	8 560	8 252	8 513
Avkastning på operativt kapital
Korsnäs Industri	10,7%	9,0%	7,8%	9,6%	0,3%	14,5%	12,8%	10,9%	9,8%	2,6%	14,2%
Korsnäs Skog	10,8%	5,8%	10,8%	34,1%	6,1%	57,4%	50,0%	35,7%	19,8%	49,8%	22,4%
Korsnäs	10,7%	8,9%	8,0%	10,4%	0,5%	16,0%	13,8%	11,6%	10,1%	3,8%	14,4%
Produktion, tusentals ton	273	270	274	1 069	243	281	277	268	1 058	243	269
Leveranser, tusentals ton	247	264	260	1 073	252	256	283	282	1 037	245	270

1) Proforma inklusive Frövi, exklusive omstruktureringskostnader om 183 Mkr i kvartal 4 2006.

FINANSIELLA NYCKELTAL

	NOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
--	----------------------------	--

	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår	2006 kv 4	2006 kv 3
Förändring i verkligt värde och erhållna utdelningar
Millicom	-6 016	2 773	-6 886	11 974	7 454	-3 103	3 178	4 445	8 248	5 032	-1 003
Tele2	-4 988	1 675	-2 164	3 899	-1 192	3 325	-53	1 819	2 102	3 262	157
MTG	-1 078	-437	-388	95	358	-258	407	-412	1 402	710	31
Metro	-433	-165	-21	-976	-395	-105	-628	151	-925	46	-558
Transcom	-127	-29	-172	-386	16	-106	-107	-189	211	89	-92
Invik 1)	-	-	-	407	-	-	251	156	349	121	42
	-12 642	3 817	-9 631	15 013	6 241	-247	3 048	5 970	11 387	9 260	-1 423
Bokfört värde vid periodens utgång
Millicom	17 631	23 647	21 415	28 301	28 301	20 847	23 950	20 772	16 326	16 326	11 294
Tele2	9 756	14 744	14 054	16 218	16 218	17 410	14 085	14 368	12 548	12 548	9 286
MTG	2 439	3 517	4 103	4 491	4 491	4 133	4 391	4 058	4 471	4 471	3 760
Metro	521	954	1 119	1 140	1 140	1 535	1 640	2 267	2 116	2 116	2 070
Transcom	259	386	439	611	611	595	701	808	998	998	909
Invik 1)	-	-	-	-	-	-	-	838	682	682	562
	30 606	43 248	41 130	50 761	50 761	44 520	44 767	43 111	37 141	37 141	27 881

1) Hela innehavet i Invik avyttrades den 28 juni 2007.

NYA INVESTERINGAR (Mkr)

	2008 kv 3	2008 kv 2	2008 kv 1	2007 Helår	2007 kv 4	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1
Förändring i verkligt värde över resultaträkningen
Black Earth Farming	-571	-397	279	717	351	78	157	131
Kontakt East	0	28	-7	-15	-4	9	-11	-9
Övriga onoterade
innehav	5	4	10	0	0	0	0	0
	-566	-365	282	702	347	87	146	122
Bokfört värde vid periodens utgång
Black Earth Farming	521	1 092	1 489	1 208	1 208	704	500	343
Kontakt East	254	105	77	81	81	54	40	51
Övriga onoterade
innehav	659	598	556	546	546	495	380	247
	1 434	1 795	2 122	1 835	1 835	1 253	920	641

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008 1 jan 30 sept	2007 1 jan 30 sept	2008 1 juli 30 sept	2007 1 juli 30 sept	2007 Helår
Nettoomsättning	9	9	3	3	12
Administrationskostnader	-43	-40	-15	-11	-65
Övriga rörelseintäkter	4	4	1	1	7
Rörelseresultat	-30	-27	-11	-7	-46
Erhållna utdelningar	1 658	1 817	-	-	1 817
Resultat från finansiella anläggningstill
gångar	851	593	19	1	599
Finansnetto	-228	-222	-75	-77	-311
Resultat efter finansiella poster	2 251	2 161	-67	-83	2 059
Skatt	62	70	19	23	102
Periodens resultat	2 313	2 231	-48	-60	2 161

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2008 30 sept	2007 30 sept	2007 31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	2	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	26 771	25 743	25 702
Kortfristiga fordringar	82	81	528
Kassa och bank	1	2	1
SUMMA TILLGÅNGAR	26 856	25 828	26 233
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	20 471	18 567	18 860
Avsättningar	76	74	75
Långfristiga skulder	5 574	5 738	4 699
Kortfristiga skulder	735	1 449	2 599
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	26 856	25 828	26 233

Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 30 september 2008 till 1.330 Mkr och per 31 december 2007 till 1.647 Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 4.897 (4.278) Mkr.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (0) Mkr under perioden.

I enlighet med det förslag om omstämpling som godkändes på årsstämman den 15 maj i år begärde ägare av 1.531.726 A-aktier omstämpling av A-aktier till B-aktier. Efter omstämplingen uppgår antalet A-aktier i bolaget till 48.665.324 och antalet B-aktier till 215.316.606. Röstvärdesskillnaden mellan A- och B-aktier är 10:1. Det totala antalet röster, för av Kinnevik utgivna aktier, är 701.969.846. Det totala antalet aktier i Kinnevik är oförändrat 263.981.930 sedan den 31 december 2007. Styrelsen har bemyndigande att återköpa maximalt 10% av samtliga aktier i bolaget. Styrelsen initierade ett återköpsprogram den 8 september. Per den 30 september uppgick antalet återköpta aktier till 1.967.800 B-aktier. Styrelsen kommer att föreslå till nästa årsstämma att återköpta aktier makuleras genom nedsättning av aktiekapitalet. Antal aktier och röster ovan anges före makulering av återköpta aktier.

Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner.