Kinnevik — Interim / Quarterly Report 2007

Oct 25, 2007

Investment AB Kinnevik

Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm Sweden www.kinnevik.se

(Publ) Reg no 556047-9742 Phone +46 8 562 000 00 Fax +46 8 20 37 74

DELÅRSRAPPORT 2007 1 JANUARI – 30 SEPTEMBER

Finansiell utveckling under tredje kvartalet

• Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav sjönk med 247 Mkr och uppgick per 30 september till 44.520 Mkr.
• Korsnäs intäkter uppgick till 1.769 (1.806) Mkr.
• Rörelseresultatet för Korsnäs ökade till 318 (300) Mkr.
• Koncernens totala intäkter uppgick till 1.806 (1.831) Mkr och rörelseresultatet var 313 (299) Mkr.
• Resultat efter skatt, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till -89 (-1.335) Mkr.
• Resultat per aktie uppgick till -0,34 (-5,06) kronor.

Finansiell utveckling under årets första nio månader

• Marknadsvärdet på koncernens aktier i Noterade Kärninnehav ökade med 23% till 44.520 Mkr.
• Korsnäs intäkter ökade med 5% till 5.698 Mkr (5.412 Mkr proforma inklusive Frövi).
• Rörelseresultatet för Korsnäs ökade till 825 Mkr (787 Mkr proforma).
• Koncernens totala intäkter uppgick till 5.800 (4.538) Mkr och rörelseresultatet var 865 (602) Mkr.
• Resultat efter skatt, inklusive förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar, uppgick till 9.141 (2.357) Mkr.
• Resultat per aktie uppgick till 34,63 (8,92) kronor.

Händelser under tredje kvartalet

• Koncernen ökade sitt ägande i Black Earth Farming från 22% till 25%.
• Koncernen investerade 14 MUSD i det afrikanska bolaget Bayport.

AVKASTNING

Under de senaste 30 åren har Kinnevikaktien, genom kursstegring och utdelningar inklusive värdet av erbjudanden om teckning av aktier, givit en genomsnittlig totalavkastning om 21% per år. För de senaste fem åren är motsvarande siffra 57%. Totalavkastningen beräknas under antagande att aktieägaren behållit tilldelade aktier i Tele2 AB ("Tele2"), Modern Times Group MTG AB ("MTG"), Metro International S.A. ("Metro") och Transcom WorldWide S.A. ("Transcom").

AFFÄRSOMRÅDESSTRUKTUR

Från och med andra kvartalet 2007 delar Kinnevik upp sin verksamhet i följande tre övergripande affärsområden:

Onoterade Kärninnehav vilket utgörs av Korsnäs. Noterade Kärninnehav vilket består av Millicom

International Cellular S.A. ("Millicom"), Tele2, MTG, Metro och Transcom. Nya Investeringar vilket beskrivs i tabellen på

sidan 8 samt i efterföljande text.

Moderbolaget och koncernens övriga bolag redovisas under Moderbolag och övrigt.

För kommentarer till periodens resultat hänvisas till text under respektive affärsområde.

KONCERNENS KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick under årets första nio månader till 868 (1.001) Mkr, varav förändring av rörelsekapital uppgick till -221 (82) Mkr. Av årets negativa förändring utgörs 215 Mkr av förändring av varulager, vilket främst beror på en lageruppbyggnad inom Korsnäs inför det veckolånga planerade underhållsstoppet under början av fjärde kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten har även påverkats negativt med 89 Mkr avseende utbetalningar av under tidigare år gjorda reserveringar.

Erhållen likvid vid försäljning av det svenska lantbruket Ullevi (Agrovik AB) uppgick till 81 Mkr, inklusive överlåtna banklån om 25 Mkr.

Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under årets första nio månader till 232 (137) Mkr.

Förändring jämfört Redovisade Proportionell andel med jan-sept 2006 Jan-sept 2007 Kapitalandel intäkter EBIT 1) intäkter EBIT intäkter EBIT Korsnäs 100,0% 5 698 825 5 698 825 27% 30% Millicom 37,4% 12 802 3 499 4 788 1 309 80% 62% Tele2 28,2% 32 967 1 890 9 297 533 3% 16% MTG 14,8% 8 083 1 416 1 196 210 12% 6% Metro 44,1% 2 159 -172 952 -76 7% -517% Transcom 17,3% 3 987 232 690 40 9% -7% Nya Investeringar - 222 -93 109 -2 72% 562% Summa Kinneviks proportionella andel intäkter/rörelseresultat 22 729 2 838 21% 31%

KINNEVIKS PROPORTIONELLA ANDEL AV INNEHAVENS INTÄKTER OCH RÖRELSERESULTAT

1) Exklusive engångsposter om -483 (-2.410) Mkr i Tele2.

Tabellen ovan är en sammanställning över innehavens redovisade intäkter och rörelseresultat för de första nio månaderna 2007.

Av bolagen redovisade intäkter och rörelseresultat har multiplicerats med Kinneviks ägarandel varvid Kinneviks proportionella andel av bolagens intäkter och rörelseresultat framgår.

Proportionell andel intäkter och rörelseresultat har ingen koppling till Kinneviks redovisning utan är endast en tilläggsupplysning.

Investeringar i och försäljning av aktier och övriga värdepapper framgår av följande tabeller.

Investeringar i aktier och övriga värdepapper

1 jan - 30 sep 2007	Antal	Likvid (Mkr)
Bayport		91
Black Earth Farming Ltd	4 900 000	154
Gateway TV		89
Kontakt East Holding AB	136 975	4
Övrigt		11
		349
1 jan - 30 sep 2006
Black Earth Farming Ltd	9 120 000	106
Relevant Traffic Europe AB		28
		134

Försäljningar av aktier och övriga värdepapper

1 jan - 30 sep 2007	Antal	Likvid (Mkr)
Invik & Co. AB	4 519 230	1 089
Phonera AB	4 357 952	6
		1 095
1 jan - 30 sep 2006
Phonera AB	1 615 000	3
		3

KONCERNENS FINANSIELLA STÄLLNING

Koncernens tillgängliga likvida medel, inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften, uppgick per den 30 september 2007 till 2.016 Mkr och per den 31 december 2006 till 929 Mkr.

Koncernens räntebärande nettoskuldsättning uppgick till 8.890 Mkr per den 30 september 2007 och per den 31 december 2006 till 9.856 Mkr. Av total nettoskuld per den 30 september utgjordes 6.616 Mkr av extern nettoskuld inom Korsnäs eller med aktier i Korsnäs som säkerhet samt 2.366 Mkr av nettoskuld säkerställd av aktier inom Noterade Kärninnehav.

Belåningsgraden, mätt som nettoskuld i förhållande till marknadsvärde på tillgångar, inom Onoterade Kärninnehav och Noterade Kärninnehav har utvecklats enligt graferna nedan.

(Mkr)

Samtliga lån har högst tre månaders räntebindning och löper med en räntesats om Stibor eller liknande basränta och en genomsnittlig marginal om 0,6%. Av koncernens räntekostnader och andra finansiella kostnader om 347 (250) Mkr uppgick räntekostnaderna till 330 (236) Mkr och valutakursdifferenser till -6 (-2) Mkr. Detta innebär att den genomsnittliga räntekostnaden för årets första nio månader var 4,4% (2,9%) (räknat som räntekostnader i relation till genomsnittliga räntebärande skulder). De högre räntekostnaderna förklaras huvudsakligen av ökad upplåning i samband med förvärvet av Frövi per 1 juni 2006 samt det högre ränteläget.

Per den 30 september uppgick genomsnittlig återstående löptid för samtliga låneramar till 2,9 år. Koncernens upplåning sker i huvudsak i svenska kronor. Nettoflödet av utländsk valuta uppgår på årsbasis till ett nettoinflöde om cirka 1.000 Mkr, vilket främst utgörs av Korsnäs försäljning i Euro.

ÖVERSIKT ÖVER REDOVISADE OCH VERKLIGA VÄRDEN Förändring Redovisade Verkliga i börskurs Andel Andel värden 30 värden 30 sedan kapital röster sept 2007 sept 2007 31 dec A-aktier B-aktier (%) (%) (Mkr) (Mkr) 2006 1) Onoterade Kärninnehav Korsnäs Industri och Skog 2) 100 100 6 481 11 662 3) Bergvik Skog 5 5 286 286 Räntebärande nettoupplåning mot Korsnäs -6 616 -6 616 Summa Onoterade Kärninnehav 151 5 332 Noterade Kärninnehav Millicom 37 835 438 37,4 37,4 20 847 20 847 28% Tele2 25 830 229 99 651 296 28,2 45,3 17 410 17 410 41% MTG 9 676 943 258 068 14,8 47,5 4 133 4 133 -6% Metro 103 408 698 129 138 208 44,1 39,2 1 535 1 535 -27% Transcom 12 627 543 17,3 34,6 595 595 -40% Räntebärande nettoupplåning mot Noterade Kärninnehav -2 366 -2 366 Summa Noterade Kärninnehav 42 154 42 154 Nya Investeringar Rolnyvik 100 100 168 250 4) Black Earth Farming 21 680 800 25 25 338 704 5) Sia Latgran 51 51 115 130 4) Relevant Traffic 36 36 20 40 4) Kontakt East 1 506 975 19 19 54 54 -20% Gateway TV 11 - 84 84 4) Bayport 88 88 4) Räntebärande nettoupplåning mot Nya Investeringar -80 -80 Summa Nya Investeringar 787 1 270 Övriga tillgångar och skulder 68 0 Summa eget kapital/substansvärde 43 160 48 756 Substansvärde per aktie, kronor 184,3 Slutkurs B-aktien 30 september 2007, kronor 135,0 Substansrabatt 27% 1) Inklusive erhållna utdelningar.

2) Inklusive 41% av aktierna i Karskär Energi.

3) Genomsnittet av marknadsvärderingar gjorda av de analytiker som aktivt följer Kinnevik.

4) Uppskattat värde.

5) Baserat på inofficiell handel i aktien.

ONOTERADE KÄRNINNEHAV – KORSNÄS

Korsnäs och dess dotterbolag bedriver verksamhet inom tillverkning av färskfiberbaserade förpackningsmaterial till företrädesvis konsumentprodukter vid de två anläggningarna i Gävle och Frövi. Korsnäs äger även 5% av aktierna i Bergvik Skog och 41% av aktierna i Karskär Energi. Korsnäs redovisade följande intäkter och resultat för årets första nio månader och för det tredje kvartalet:

	jan-sept			jul-sept
(Mkr)	2007	20061)	2007	20061)
Intäkter	5 698	5 412	1 769	1 806
Rörelseresultat
före avskrivningar
(EBITDA)	1 288	1 251	473	456
Rörelseresultat
efter avskrivningar
(EBIT)	825	787	318	307
1) 2006 proforma inklusive Frövi, exklusive Korsnäs Packaging.

Korsnäs Industri

Den konjunkturuppgång som kännetecknade 2006 har fortsatt under 2007. Leveransvolymerna för pappers-, massa- och kartongprodukter har under de nio första månaderna ökat med 4% till 821 Kton jämfört med samma period föregående år. Om fluffmassa exkluderas (produktionen upphörde i april 2006) uppgick försäljningsökningen inom kvarvarande produktområden till 6%.

Efterfrågan på vätskekartong, som representerar cirka 65% av försäljningsvolymen, har varit fortsatt stark och Korsnäs har under årets nio första månader ökat sina leveranser jämfört med motsvarande period 2006. Priserna har varit stabila.

Marknaden för White Top Liner, som representerar cirka 15% av försäljningsvolymen, är stabil och Korsnäs har en bra marknadsposition med höga volymer till huvudmarknaderna i Europa. Produktområdet Förpackningskartong, som representerar cirka 10% av försäljningsvolymen, har fortsatt att utvecklas positivt och levererade volymer har för de första nio månaderna ökat med 16% jämfört med motsvarande period 2006. Marknadsintroduktionen av den nya produkten "Frövi White" fortgår enligt plan. I linje med Korsnäs strategi har försäljningen av helblekt säck- och kraftpapper ökat med 34% jämfört med samma period 2006. För samtliga dessa produktgrupper har Korsnäs genomfört prishöjningar under året.

Produktionsutfallet uppgick under de nio första månaderna till 826 Kton, vilket är 1% mer än under motsvarande period 2006.

För att stärka Korsnäs position på marknaden har de senaste årens investeringar främst fokuserat på förbättrade produktegenskaper. Totalt har cirka 800 Mkr investerats på Kartongmaskin 5 i Frövi och på Pappersmaskin 2 och 4 i Gävle.

I maj 2006, i samband med förvärvet av Frövi, ini-

tierades ett omfattande integrationsarbete. Arbetet, som löper enligt plan, syftar till att realisera resultatförbättringar inom framför allt produktion, inköp, administration och övriga stödfunktioner. Korsnäs har under arbetets gång ökat sin ambition och reviderat sina mål om resultatförbättringar, som nu är cirka 200 Mkr i helårseffekt under 2008 och förväntas öka ytterligare från 2009. Resultatförbättringsprogrammet har haft en positiv inverkan med cirka 55 Mkr på resultatet under årets nio första månader, och förväntas påverka resultatet positivt med cirka 80 Mkr för helåret 2007.

Korsnäs Industris intäkter uppgick under årets nio första månader till 5.053 Mkr, vilket är en ökning med 4% jämfört med 4.881 Mkr proforma för motsvarande period 2006. Rörelseresultatet uppgick till 739 Mkr att jämföras med 768 Mkr proforma för de nio första månaderna 2006. Resultatet för de nio första månaderna 2007 inkluderar positiva engångseffekter om cirka 35 Mkr. Kostnader för massaved, som har ökat och nu utgör knappt 40% av rörelsens kostnader exklusive avskrivningar, har påverkat resultatet negativt med cirka 230 Mkr jämfört med proforma för de nio första månaderna 2006.

Priserna på massaved har höjts ytterligare på såväl den svenska marknaden som för importerade volymer. Den negativa resultatpåverkan från dessa prisökningar kommer för det fjärde kvartalet att överstiga effekten på resultatet för vart och ett av de tidigare kvartalen. De aviserade höjningarna av försäljningspriser på delar av produktsortimentet förväntas inte kompensera för högre massavedspriser. Vidare kommer kostnader i samband med det årliga veckolånga underhållsstoppet i Gävle och Frövi, i likhet med föregående år, belasta resultatet för det fjärde kvartalet. Underhållskostnaderna i samband med stoppen beräknas till cirka 100 Mkr vilket är i nivå med föregående år. I tillägg till underhållskostnaderna kommer resultatet även att belastas med effekten av lägre produktion till följd av underhållsstoppet.

Korsnäs Skog

Vedpriserna har stigit under hela rapportperioden och ligger nu på rekordhöga nivåer. De totala lagren av såväl barr- som lövmassaved har tidigare under året legat på en låg nivå men har nu normaliserats.

Korsnäs Skogs intäkter uppgick under årets nio första månader till 1.630 (1.354) Mkr, varav intern försäljning till Korsnäs Industri uppgick till 985 (823) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 86 (19) Mkr. Det förbättrade rörelseresultatet förklaras dels av en realisationsvinst om 26 Mkr avseende försäljning av mark, dels av det gynnsamma marknadsläget inom främst den lettiska skogsrörelsen och är till viss del en temporär effekt till följd av inneliggande lager anskaffat till tidigare gällande priser och tidigare träffade inköpsavtal.

NOTERADE KÄRNINNEHAV

Marknadsvärdet på koncernens innehav i kvarvarande Noterade Kärninnehav ökade under årets första nio månader med 23%, motsvarande 8.366 Mkr, inklusive erhållna utdelningar och uppgick per 30 september till 44.520 Mkr (27.319 Mkr 30 september 2006). Per den 24 oktober 2007 uppgick marknadsvärdet på de noterade kärninnehaven till 48.311 Mkr. Värdeförändringarna redovisas över koncernens resultaträkning. Se vidare tabell på sidan 19 för fördelning per innehav.

Den 26 april träffade Kinnevik avtal om att sälja samtliga sina aktier i Invik & Co. AB ("Invik") för en likvid om totalt 1.089 Mkr, motsvarande 253 kronor per A-aktie och 230 kronor per B-aktie. Förändring i verkligt värde av de avyttrade aktierna i Invik uppgick till 407 Mkr under 2007, vilket inkluderar 251 Mkr i skillnad mellan aktiernas marknadsvärde den 31 mars och försäljningslikviden.

Kinnevik har erhållit utdelningar från Noterade Kärninnehav om sammanlagt 304 (485) Mkr, varav 230 (220) Mkr från Tele2, 74 (225) Mkr från MTG och 0 (40) Mkr från Transcom.

Millicom

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Millicom uppgick per den 30 september 2007 till 20.847 Mkr (11.294 Mkr 30 september 2006). Millicoms aktie är noterad på NASDAQ i New York och ingår i NASDAQ 100 samt på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Millicom erbjuder prisvärda och lättillgängliga förbetalda mobiltelefonitjänster till alla marknadssegment i 16 länder i Latinamerika, Afrika och Asien, vilka tillsammans utgör en marknad omfattande 287 miljoner människor. Alla Millicoms 16 verksamheter har idag GSM-nätverk.

Millicom hade per den 30 september 2007 20,0 miljoner (11,3 miljoner 30 september 2006) abonnenter i de länder där bolaget har fortsatt verksamhet, vilket är en ökning med 77% sedan 30 september 2006.

Under det första kvartalet sålde Millicom sin ägarandel om 89% i Paktel, Pakistan, till China Mobile Communications Corporation för en värdering på hela det sålda bolaget om 460 MUSD. Millicoms nettoresultat från försäljningen uppgick till 258 MUSD.

Millicom redovisade följande intäkter och resultat, exklusive försäljningen av Paktel, för de första nio månaderna:

		jan-sept
(MUSD)	2007	2006
Intäkter	1 862	1 032
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA)	807	488
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	509	314

Tele2

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Tele2 uppgick per den 30 september 2007 till 17.410 Mkr (9.286 Mkr 30 september 2006). Tele2s aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för telekomoperatörer.

Tele2 erbjuder produkter och tjänster inom fast och mobil telefoni, bredband, datanät och kabel-TV och har 25 miljoner kunder i 17 länder. Ända sedan Tele2 grundades 1993 har bolaget varit en tuff utmanare till de gamla statliga telekommonopolen. Under de senaste två åren har Tele2 gått från att vara en traditionell återförsäljare till att i större utsträckning äga egen infrastruktur. Framöver kommer Tele2 att vara ett än mer fokuserat företag med ökad geografisk koncentration till Östeuropa och Norden. Som ett steg i strategin har bolaget under de första nio månaderna träffat ett antal avtal om att sälja delar av verksamheten.

I maj träffades avtal om att sälja den danska verksamheten inklusive mobiltelefoni, fast telefoni och bredband för 1.025 Mkr.

I slutet av juni träffades avtal om att sälja den portugisiska verksamheten inklusive fast telefoni och bredband för drygt 160 Mkr och i början av juli annonserade Tele2 att man träffat avtal om att sälja sin ungerska verksamhet.

I juli fick Tele2 också godkännande från EU av sin försäljning av sin franska bredband- och fasttelefoniverksamhet till SFR.

I augusti undertecknade Tele2 ett tioårigt nationellt roamingavtal i Ryssland med Vimpelcom. Tele2 sålde i samband med roamingavtalet sin rörelse i regionen Irkutsk till Vimpelcom för 1,6 miljarder kronor kontant på skuldfri basis.

I september ingick Tele2 Norge AS och Network Norway AS avtal om utbyggnad av Norges tredje mobiltelefoninät via ett 50/50 ägt nätverksbolag, AMI AS, som äger en licens i GSM 900-frekvensen.

I början av oktober annonserade Tele2 att bolaget träffat avtal om att sälja verksamheterna i Italien och Spanien för cirka 7,1 miljarder kronor på skuldfri basis. Slutförandet av affären förväntas ske efter godkännande från relevanta regulatoriska myndigheter. Vidare annonserades försäljningen av MVNO-verksamheten i Österrike för cirka 65 Mkr på skuldfri basis.

Tele2 redovisade följande intäkter och resultat för de första nio månaderna:

jan-sept
2007	2006
32 967	31 946
5 147	4 263
1 890	1 629

1)Exklusive engångsposter om -483 (-2 410) Mkr.

MTG

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i MTG uppgick per den 30 september 2007 till 4.133 Mkr (3.760 Mkr 30 september 2006). MTGs aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

MTG är ett ledande internationellt mediebolag med verksamheter i över 30 länder. MTG är den största fri- och betal-TV-operatören i Skandinavien och Baltikum, den största ägaren i Rysslands största oberoende TV-nätverk och den största kommersiella radiooperatören i Norden.

Viasat Broadcastings satellit-TV-plattform erbjuder digitala flerkanalspaket med sammanlagt 50 egenproducerade och tredjeparts kanaler. Viasats TV-kanaler når 100 miljoner människor varje dag i 26 länder i Europa.

I september tillkännagav MTG att de tecknat ett partneravtal med Strong Media Group Ltd (SMG) för att lansera den första operatören av digital premiumsatellit-TV i Ukraina. Viasat kommer nu att leverera betal-TV-tjänster över satellit i totalt åtta länder, varav Ukraina är det klart största landet räknat i befolkningsstorlek.

I september tillkännagav MTG också att bolaget påbörjat sitt återköpsprogram i enlighet med styrelsens beslut att utnyttja mandatet för återköp av aktier från årsstämman 2007.

MTG redovisade följande intäkter och resultat för de första nio månaderna:

	jan-sept
(Mkr)	2007	2006
Intäkter	8 083	7 219
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	1 416	1 342

Metro

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Metro uppgick per den 30 september 2007 till 1.535 Mkr (2.070 Mkr 30 september 2006). Metros aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för medelstora bolag och ingår i sektorn för sällanköpsvaror.

Metro publiceras i över 100 större städer i mer än 20 länder runt om i Europa, Nord- och Sydamerika samt Asien. Tidningarna delas ut gratis och intäkterna genereras huvudsakligen från annonsförsäljning.

I juli tillsatte Metros styrelse en ny VD, Per Mikael Jensen, som tillträder den 1 november. Per Mikael Jensen var tidigare VD för TV2 Danmark och innan dess Global Redaktör för Metro.

I oktober tillkännagav Metros styrelse att de genomför en strategisk översyn av bolaget. Översynen kommer att innehålla åtgärer för att stärka kärnmarknaderna samt för att vända utvecklingen i svagare marknader genom att identifiera och bygga en strategisk position som kan medföra nya lanseringar eller franchiselösningar. De verksamheter som inte är kärnverksamheter kan komma att avyttras helt eller delvis.

Metro redovisade följande intäkter och resultat för de första nio månaderna:

	jan-sept
(MUSD)	2007	2006
Intäkter	314	292
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	-25	6

Transcom

Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier i Transcom uppgick per den 30 september 2007 till 595 Mkr (909 Mkr 30 september 2006). Transcoms aktie är noterad på Stockholmsbörsens nordiska lista för medelstora bolag och ingår i industrisektorn.

Transcom är ett snabbt expanderande bolag inom outsourcing av Customer Relationship Management (CRM) och inkasso. Bolaget bedriver idag verksamhet genom 73 servicecenter i 29 länder, med totalt över 16.000 anställda. Transcom tillhandahåller lösningar inom CRM och inkasso för företag inom bland annat telekommunikation, elektronisk handel, resor & turism, handel, finansiella tjänster och inom basindustrin.

Under andra kvartalet utökade Transcom sin verksamhet i Polen genom att förvärva ett lokalt inkassoföretag med cirka 70 anställda samt genom att öppna ett nytt callcenter i Gdansk. I augusti förvärvades NuComm, ett av Nordamerikas ledande CRM-företag med cirka 3.000 anställda och verksamhet i Kanada, USA och Filippinerna. Vidare förvärvades IS Inkasso som är Österrikes största inkassoföretag med 130 anställda.

För det tredje kvartalet redovisade Transcom högre marginaler och en lägre andel försäljning till sin största kund Tele2.

Transcom redovisade följande intäkter och resultat för de första nio månaderna:

		jan-sept
(MEUR)	2007	2006
Intäkter	432	394
Rörelseresultat före
avskrivningar (EBITDA)	34	34
Rörelseresultat efter
avskrivningar (EBIT)	25	27

NYA INVESTERINGAR

Bolag Rolnyvik	Andel kapital och röster 100%	Verksamhet jordbruksverksamhet i Polen	Typ av innehav dotterbolag	Första investerings- tillfälle 2001	Investerat belopp (Mkr) 174
Black Earth Farming	25%	jordbruksverksamhet i Ryssland	onoterat intressebolag	Kvartal 1 2006	369
Sia Latgran	51%	pelletsproduktion i Lettland	dotterbolag	2005	11
Relevant Traffic	36%	sökmarknadsföring i Europa	onoterat intressebolag	Kvartal 3 2006	28
Kontakt East	19%	sök- och väglednings- media i Ryssland	noterat innehav	Kvartal 4 2006	38
Gateway TV	11%/0%	betal-TV i Afrika söder om Sahara	räntebärande fordran/ aktier till verkligt värde	Kvartal 2 2007	89
Bayport	-	mikrokrediter i Afrika söder om Sahara	räntebärande fordran/ aktieoptioner till verkligt värde	Kvartal 3 2007	91

Inom Nya Investeringar investerar Kinnevik i sektorer och marknader som kännetecknas av en hög tillväxtpotential. Hittills gjorda investeringar finns främst på tillväxtmarknader där Kinnevik har en lång tradition och en stark plattform att utnyttja de tillväxtmöjligheter som finns. Kinneviks nya investeringar ska ha en betydande marknadspotential och investeringarna måste ha förutsättningar att växa genom marknadstillväxt och skalbarhet. Kinnevik investerar i ett tidigt skede och är en aktiv ägare.

Rörelseresultatet inom Nya Investeringar uppgick för årets nio första månader till -2 (5) Mkr varav -21 (-1) Mkr utgjorde resultat från andelar i företag redovisade enligt kapitalandelsmetoden (Black Earth Farming -13 Mkr och Relevant Traffic -8 Mkr). Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar uppgick till -11 (0) Mkr och avsåg i sin helhet Kontakt East.

Rolnyvik

Trots en förhållandevis gynnsam vår och försommar blev årets skörd inte så stor som förväntat. Avsaknaden av regn under den känsliga försommarperioden begränsade utfallet. En ostadig väderlek under skördeperioden genererade också en något högre skördekostnad än beräknat på grund av ett ökat torkningsbehov av spannmålen. De höga prisnivåerna på den europeiska marknaden under hösten har dock mer än väl kompenserat för dessa negativa produktionsfaktorer.

Under början av året togs ett beslut att avveckla mjölkproduktionen på grund av lägre förväntad framtida avkastning jämfört med spannmålsproduktion. Under tredje kvartalet har därför en stor del av den tidigare djurbesättningen sålts.

Rolnyviks totala intäkter uppgick under årets nio första månader till 40 (32) Mkr och rörelseresultatet var 12 (3) Mkr.

Black Earth Farming

Black Earth Farming har under årets nio första månader fortsatt att snabbt expandera sin ryska jordbruksverksamhet. Per den 30 september kontrollerade bolaget cirka 255.000 hektar odlingsbar mark, en ökning med cirka 135.000 hektar sedan årsskiftet. Huvuddelen av marken ligger vid tillträdet i träda. Omfattande investeringar i maskiner med påföljande arbetsinsats görs för att få marken i odlingsbart skick. Under tredje kvartalet har 51.000 hektar grödor skördats. Samtidigt har 60.000 hektar höstsådda grödor bestående av vete och oljeväxter såtts för skörd nästa år. Totalt arbetar bolaget för att så över 100.000 hektar för skörd 2008.

Bolaget fortsätter förvärva mark då prisnivåerna fortfarande bedöms vara attraktiva. De fortsatta förvärven koncentreras till områden där bolaget redan finns representerat.

Under det tredje kvartalet har Kinnevik deltagit med 69 Mkr i en nyemission i Black Earth Farming. Vidare har aktier för ytterligare 85 Mkr köpts på marknaden, varvid Kinneviks ägande ökat från 22% till 25% av röster och kapital i bolaget.

Bolagets styrelse har meddelat att man utvärderar en börsnotering av bolaget.

Sia Latgran

Inom det lettiska bolaget Sia Latgran uppgick pelletsproduktionen till 48 Kton, vilket är 4% högre än under de nio första månaderna 2006. Råvarukostnaderna steg kraftigt under början av året, men under tredje kvartalet har tendensen varit vikande beroende på en snabb nedgång i konjunkturen för byggande. Marknaden för pellets kännetecknas av fortsatt långsiktigt ökande efterfrågan men kortsiktigt har spotpriset fallit till följd av den föregående milda vintern samt en ökad import från Nordamerika till Europa.

En andra pelletsfabrik håller på att uppföras genom en investering på totalt cirka 120 Mkr. Den nya anläggningen kommer att ha en årlig produktionskapacitet på cirka 110 Kton. Fabriken beräknas kunna tas i drift under mars 2008, efter att byggstarten fördröjts någon månad på grund av tillståndsfrågor.

Sia Latgrans totala intäkter uppgick under de nio första månaderna till 55 (23) Mkr och rörelseresultatet var 7 (7) Mkr.

Relevant Traffic

Relevant Traffic är ett europeiskt fullserviceföretag inom sökmarknadsföring. Företaget har fler än 70 anställda på sina kontor i Sverige, Frankrike, Tyskland, Spanien, Storbritannien, Norge och Danmark. Kunderna består av e-handelsbolag, banker, reseföretag och nischföretag som vill vara tillgängliga när någon efterfrågar deras tjänster och produkter i sökmotorer eller prisjämförelsetjänster. Relevant Traffics affärsidé är att maximera sina kunders avkastning på utförd marknadsföring genom att tillhandahålla relevant trafik, vilket inkluderar sökmotorer, kontextuella miljöer och prisjämförelsetjänster. Bolagets egenutvecklade tekniska plattform och internationella närvaro tillsammans med personal som talar de flesta europeiska språken gör att bolaget har en stark internationell konkurrenskraft, vilket avspeglas i bolagets snabba tillväxt.

Kontakt East

Kontakt East är ett svenskt holdingbolag som investerar i bolag verksamma inom sök- och vägledningsmedia i Ryssland och närliggande marknader.

I augusti förvärvade Kontakt East samtliga utestående aktier i YPI Yellow Pages Russia ("Yell.ru") för en total köpeskilling om cirka 18 MUSD i kontanter och nyemitterade aktier. I och med förvärvet förstärktes Kontakt Easts befintliga verksamhet inom söktjänster i Ryssland och bolaget är idag den ledande aktören inom vägledningsmedia i Ryssland.

I början av oktober lanserade Kontakt East en ehandelstjänst genom internetsiten www.avito.ru som erbjuder ett brett spektrum av radannonser och inom en snar framtid även internetbaserade auktioner. Genom integration av avito.ru med befintliga sök- och katalogtjänster online kommer Kontakt East att kunna erbjuda såväl ryska företag som konsumenter helt nya tjänster som möjliggör för dem att sälja sina varor och tjänster på Internet.

Kontakt Easts aktie är noterad på First North i Sverige. Marknadsvärdet på Kinneviks innehav av aktier och optioner i Kontakt East uppgick per den 30 september 2007 till 54 Mkr.

Gateway TV

I maj investerade Kinnevik 13 MUSD i Gateway TV, ett bolag verksamt inom betal-TV i Afrika söder om Sahara. Gateway TV äger ett antal exklusiva sändningsrättigheter för den afrikanska marknaden inklusive rättigheterna till den engelska ligafotbollen Premier League. Företaget lanserar för närvarande satellitbaserade betal-TV tjänster till ett stort antal marknader söder om Sahara och kommer i slutet av 2007 att finnas i åtta länder.

Bayport

Under det tredje kvartalet investerade Kinnevik 14 MUSD i det afrikanska bolaget Bayport. Investeringen utgörs av en kombination av lån och aktieoptioner.

Bayport erbjuder mikrokrediter och finansiella tjänster i Ghana, Uganda, Zambia och Tanzania. Företaget grundades 2002 och har vuxit under lönsamhet till ett ledande afrikanskt mikrokreditföretag.

MODERBOLAG OCH ÖVRIGT

Administrationskostnaderna inom moderbolaget och koncernens övriga bolag uppgick till netto -28 (-38) Mkr efter fakturering för utförda tjänster. Under övriga rörelseintäkter redovisas resultatet från försäljningen av det svenska lantbruket Ullevi (Agrovik AB) om 70 Mkr.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens finansiering och hantering av finansiella risker är centraliserad till Kinneviks finansfunktion och bedrivs utifrån en av styrelsen fastställd finanspolicy. Koncernens operativa risker bedöms och hanteras främst inom respektive affärsområde och rapporteras till Kinneviks styrelse.

Koncernen har en modell för riskhantering, vilken syftar till att identifiera, kontrollera och reducera risker. Rapportering av identifierade risker och hantering av dessa sker en gång per kvartal till Kinneviks styrelse. De operationella riskerna finns huvudsakligen inom Kinneviks helägda dotterbolag Korsnäs.

För en mer detaljerad beskrivning av företagets risker och osäkerhetsfaktorer samt riskhantering hänvisas till förvaltningsberättelsen samt Not 30 i årsredovisningen för 2006.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Vid upprättande av koncernredovisningen tillämpas International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Denna rapport har upprättats enligt reglerna för delårsrapporter i Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering.

De redovisningsprinciper som har tillämpats i denna rapport är desamma som de som beskrivs i årsredovisningen för 2006.

KINNEVIKS ÅRSSTÄMMA 2008

Årsstämman kommer att hållas i Stockholm den 15 maj 2008.

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman skall inkomma med skriftligt förslag till arsstamma@kinnevik.se, eller till Company Secretary, Investment AB Kinnevik, Box 2094, 103 13 Stockholm, senast sju veckor före årsstämman, för att garantera att ärendet kan inkluderas i kallelsen till årsstämman.

Ytterligare information om hur och när registrering skall ske kommer att offentliggöras före årsstämman.

VALBEREDNING INFÖR ÅRSSTÄMMA 2008

I enlighet med beslut vid årsstämman 2007 har en valberedning bestående av större aktieägare i Kinnevik sammankallats. Valberedningen består av Cristina Stenbeck som företrädare för Emesco AB med flera aktieägare, Wilhelm Klingspor som företrädare för familjen Klingspor, Edvard von Horn som företrädare för familjen von Horn, Peter Lindell som företrädare för AMF Pension, Tomas Nicolin som företrädare för Alecta samt Marianne Nilsson som företrädare för Swedbank Robur Fonder. Sammantaget representerar valberedningen över 50% av rösterna i Kinnevik. Valberedningens sammansättning kan komma att ändras med hänsyn till eventuella förändringar i de större aktieägarnas innehav under valberedningsprocessen. Information om valberedningens arbete finns på Kinneviks hemsida www.kinnevik.se.

Valberedningen kommer att föreslå en styrelsesammansättning, arvode för styrelsen och revisorn samt förslag till stämmoordförande inför årsstämma 2008 som presenteras för godkännande på årsstämman 2008. Aktieägare som önskar lämna förslag avseende representanter till Kinneviks styrelse kan inkomma med skriftligt förslag till arsstamma@kinnevik.se eller till Company Secretary, Investment AB Kinnevik, Box 2094, 103 13 Stockholm.

NÄSTA RAPPORTTILLFÄLLE

Bokslutskommuniké för helåret 2007 offentliggörs den 19 februari 2008.

Stockholm den 25 oktober 2007

Verkställande direktören

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Kinnevik ska offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 25 oktober 2007 klockan 8.00.

Delårsrapporten har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, BESÖK WWW.KINNEVIK.SE ELLER KONTAKTA:

Mia Brunell, Verkställande Direktör och Koncernchef tel +46 (0) 8 562 000 00

Torun Litzén, Informations- och IR-chef tel +46 (0) 8 562 000 83, mobil +46 (0) 70 762 00 83

Investment AB Kinneviks syfte är att bereda vinst till sina aktieägare, i huvudsak genom värdeökning i sin portfölj av tillgångar. Kinnevik förvaltar en värdepappersportfölj fördelad på tre övergripande affärsområden; Onoterade Kärninnehav som består av kartongoch pappersföretaget Korsnäs, Noterade Kärninnehav som består av Millicom International Cellular, Tele2, Modern Times Group MTG, Metro International och Transcom WorldWide, samt Nya Investeringar som fokuserar på företag i tidiga skeden med betydande tillväxtpotential. Kinnevik söker att aktivt verka genom företagens styrelser.

Investment AB Kinnevik är noterat på Stockholmsbörsens nordiska lista för stora bolag och ingår i sektorn finans och fastigheter. Aktien handlas under kortnamnen KINV A och KINV B.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2007 1 jan- 30 sept	2006 1 jan- 30 sept 1)	2007 1 juli- 30 sept	2006 1 juli 30 sept	2006 Helår 1)
Intäkter	5 800	4 538	1 806	1 831	6 305
Kostnad för sålda varor och tjänster	-4 740	-3 706	-1 427	-1 441	-5 404
Bruttoresultat	1 060	832	379	390	901
Försäljnings- och administrationskostnader
samt forsknings- och utvecklingskostnader	-337	-299	-105	-119	-492
Övriga rörelseintäkter	214	105	67	38	116
Övriga rörelsekostnader	-47	-37	-23	-6	-46
Resultat från andelar i företag redovisade
enligt kapitalandelsmetoden	-25	1	-5	-4	-1
Rörelseresultat	865	602	313	299	478
Erhållna utdelningar	310	488	0	225	488
Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar	8 445	1 614	-229	-1 696	10 974
Ränteintäkter och andra finansiella intäkter	7	18	6	1	22
Räntekostnader och andra finansiella kostnader	-347	-250	-117	-110	-354
Resultat efter finansiella poster	9 280	2 472	-27	-1 281	11 608
Skatt	-139	-103	-62	-54	-47
Periodens resultat kvarvarande verksamhet	9 141	2 369	-89	-1 335	11 561
Periodens resultat avvecklad verksamhet	-	-12	-	-	-12
Periodens resultat	9 141	2 357	-89	-1 335	11 549
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	9 139	2 355	-90	-1 336	11 547
Minoriteten	2	2	1	1	2
Resultat per aktie före/efter utspädning, kronor
– från kvarvarande verksamhet	34,63	8,97	-0,34	-5,06	43,79
– från avvecklad verksamhet	-	-0,05	-	-	-0,05
Genomsnittligt antal utestående aktier
före/efter utspädning	263 981 930	263 981 930	263 981 930	263 981 930	263 981 930

1) Jämförelsetalen för 2006 inkluderar Korsnäs Frövi från den 1 juni.

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (Mkr)

	2007 1 jan- 30 sept	2006 1 jan 30 sept	2006 Helår
Periodens rörelseresultat	865	602	478
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	277	336	618
Betald skatt	-53	-19	-18
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital	1 089	919	1 078
Förändring av rörelsekapital	-221	82	455
Kassaflöde från den löpande verksamheten	868	1 001	1 533
Förvärv av dotterbolag	-	-3 637	-3 638
Avyttring av dotterbolag	81	601	606
Investeringar i materiella och biologiska anläggningstillgångar	-232	-137	-308
Försäljning av materiella och biologiska anläggningstillgångar	28	14	16
Investering i aktier och övriga värdepapper	-349	-134	-288
Försäljning av aktier och övriga värdepapper	1 095	3	4
Erhållen utdelning	310	263	263
Förändring av lånefordringar	-	10	21
Erhållen ränta	11	18	22
Kassaflöde från investeringsverksamheten	944	-2 999	-3 302
Förändring av räntebärande lån	-977	2 596	2 453
Betalda räntor	-347	-229	-314
Erlagd utdelning	-449	-422	-422
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-1 773	1 945	1 717
Summa kassaflöde från kvarvarande verksamhet	39	-53	-52
Kassaflöde i Korsnäs Packaging	-	29	29
Utlåning till Korsnäs Packaging	-	-79	-79
Kassaflöde från avvecklad verksamhet	-	-50	-50
Periodens kassaflöde	39	-103	-102
Kursdifferens i likvida medel	-1	-2	-4
Likvida medel vid årets början	106	212 1)	212 1)
Likvida medel vid periodens slut	144	107	106

1) Inklusive likvida medel i avvecklad verksamhet, 27 Mkr.

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 jan-30 sept 2007	Onoterade Kärn- innehav	Noterade kärn- innehav	Nya Investe- ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi- neringar	Summa koncern
Intäkter	5 698		97	14	-9	5 800
Rörelsens kostnader	-4 526		-81	-46	44	-4 609
Avskrivningar	-460		-7	-1		-468
Övriga intäkter och kostnader	117		10	75	-35	167
Resultat från andelar i företag
redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-4		-21			-25
Rörelseresultat	825		-2	42	0	865
Erhållna utdelningar	4	304		2		310
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	20	8 436	-11			8 445
Finansnetto	-240	-98	-2			-340
Resultat efter finansiella poster	609	8 642	-15	44	0	9 280
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			338	11		349
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	168		64			232

1 jan- 30 sept 2006	Onoterade Kärn- innehav	Noterade Kärn- innehav	Nya Investe- ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi- neringar	Summa koncern
Intäkter	4 471		55	21	-9	4 538
Rörelsens kostnader	-3 553		-46	-61	9	-3 651
Avskrivningar	-348		-6			-354
Övriga intäkter och kostnader	63		3	2		68
Resultat från andelar i företag redovisade
enligt kapitalandelsmetoden	2		-1			1
Rörelseresultat	635		5	-38	0	602
Erhållna utdelningar		488				488
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	26	1 588				1 614
Finansnetto	-164	-68				-232
Resultat efter finansiella poster	497	2 008	5	-38	0	2 472
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			134			134
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	133		4			137

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

1 juli-30 sept 2007	Onoterade Kärn- innehav	Noterade Kärn- innehav	Nya Investe- ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi- neringar	Summa koncern
Intäkter	1 769		35	5	-3	1 806
Rörelsens kostnader	-1 351		-27	-13	15	-1 376
Avskrivningar	-153		-2	-1		-156
Övriga intäkter och kostnader	54		2		-12	44
Resultat från andelar i företag
redovisade enligt kapitalandelsmetoden	-1		-3	-1		-5
Rörelseresultat	318		5	-10	0	313
Erhållna utdelningar						-
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	10	-246	7			-229
Finansnetto	-78	-33				-111
Resultat efter finansiella poster	250	-279	12	-10	0	-27
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			249			249
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	53		40			93

1 juli-30 sept 2006	Onoterade Kärn- innehav	Noterade Kärn- innehav	Nya Investe- ringar	Moder bolag och övrigt	Elimi- neringar	Summa koncern
Intäkter	1 806		21	7	-3	1 831
Rörelsens kostnader	-1 384		-18	-8	3	-1 407
Avskrivningar	-149		-3	-1		-153
Övriga intäkter och kostnader	31			1		32
Resultat från andelar i företag redovisade
enligt kapitalandelsmetoden	-4					-4
Rörelseresultat	300		0	-1	0	299
Erhållna utdelningar		225				225
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar		-1 696				-1 696
Finansnetto	-80	-29				-109
Resultat efter finansiella poster	220	-1 500	0	-1	0	-1 281
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			28			28
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	57		4			61

SEGMENTSREDOVISNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	Onoterade Kärn-	Noterade Kärn-	Nya Investe-	Moder bolag	Elimi- Summa
1 jan- 31 dec 2006	innehav	innehav	ringar	och övrigt	neringar koncern
Intäkter	6 193		96	28	-12 6 305
Rörelsens kostnader	-5 228		-73	-93	12 -5 382
Avskrivningar	-505		-8	-1	-514
Övriga intäkter och kostnader	70		-4	4	70
Resultat från andelar i företag
redovisade enligt kapitalandelsmetoden			-1		-1
Rörelseresultat	530		10	-62	478
Erhållna utdelningar	3	485			488
Förändring i verkligt värde av
finansiella tillgångar	47	10 902	27	-2	10 974
Finansnetto	-234	-98			-332
Resultat efter finansiella poster	346	11 289	37	-64	11 608
Investeringar i aktier och
övriga värdepapper			277	11	288
Investeringar i materiella
anläggningstillgångar	302		5	1	308

De tidigare segmenten Korsnäs Industri och Korsnäs Skog redovisas nu som ett segment, Onoterade Kärninnehav. Kvarvarande verksamhet inom Mellersta Sveriges Lantbruk, som tidigare redovisades som ett segment, ingår numera i Nya Investeringar.

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2007	2006	2006
	30 sept	30 sept	31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	621	620	621
Materiella och biologiska anläggningstillgångar	6 581	6 814	6 831
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen	45 082	28 133	37 518
varav räntebärande	186	254	245
Aktier i intresseföretag redovisade i enlighet
med kapitalandelsmetoden	457	226	333
Övriga anläggningstillgångar	6	15	12
	52 747	35 808	45 315
Omsättningstillgångar
Varulager	1 630	1 421	1 414
Kundfordringar och övriga fordringar	875	1 178	834
Skattefordringar	-	19	29
Förutbetalda kostnader	66	39	35
Kortfristiga placeringar	18	-	-
Likvida medel	126	107	106
	2 715	2 764	2 418
SUMMA TILLGÅNGAR	55 462	38 572	47 733
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	43 160	25 219	34 411
Eget kapital hänförligt till minoriteten	13	11	11
	43 173	25 230	34 422
Långfristiga skulder
Räntebärande lån	7 558	8 915	8 110
Avsättningar för pensioner	547	527	549
Övriga avsättningar	101	121	207
Uppskjuten skatteskuld	1 508	1 489	1 518
Övriga skulder	4	4	4
	9 718	11 056	10 388
Kortfristiga skulder
Räntebärande lån	1 115	879	1 548
Avsättningar	150	89	145
Leverantörsskulder och övriga skulder	1 229	1 245	1 218
Skatteskulder	74	63	8
Förutbetalda intäkter	3	10	4
	2 571	2 286	2 923
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	55 462	38 572	47 733

REDOGÖRELSE FÖR KONCERNENS REDOVISADE INTÄKTER OCH KOSTNADER I SAMMANDRAG (Mkr)	2007 2006
	1 jan- 30 sept	1 jan 30 sept	2006 Helår
Eget kapital vid periodens ingång	34 422	23 300	23 300
Omräkningsdifferenser	-5	-14	2
Kassaflödessäkringar	64	-	-
Aktuariell förlust vid beräkning av pensionsåtagande enligt IAS 19	-	-	-16
Summa förmögenhetsförändringar redovisade direkt mot eget kapital exklusive transaktioner med
moderbolagets aktieägare	59	-14	-14
Periodens resultat	9 141	2 357	11 549
Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med moderbolagets aktieägare	9 200	2 343	11 535
Lämnad kontantutdelning Minoritetens andel i förvärvade bolag	-449 -	-422 9	-422 9
Eget kapital vid periodens slut	43 173	25 230	34 422
Hänförligt till moderbolagets aktieägare Hänförligt till minoritetsintresse	43 160 13	25 219 11	34 411 11
	2007 30 sept	2006 30 sept	2006 31 dec
NYCKELTAL
Skuldsättningsgrad	0,21	0,41	0,30
Soliditet	78%	65%	72%
Nettoskuldsättning	8 890	9 940	9 856

DEFINITIONER AV NYCKELTAL

Skuldsättningsgrad	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar dividerat med eget kapital.
Soliditet	Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen.
Nettoskuld	Räntebärande skulder inklusive räntebärande avsättningar minus summan av ränte
	bärande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med nettoomsättning.
Operativt kapital	Periodens genomsnitt av immateriella och materiella anläggningstillgångar, aktier i intresseföretag redovisade enligt kapitalandelsmetoden, varulager och kortfristiga icke räntebärande fordringar med avdrag för övriga avsättningar och kortfristiga icke rän tebärande skulder.
Avkastning på operativt kapital	Rörelseresultat efter avskrivningar dividerat med genomsnittligt operativt kapital.

FINANSIELLA NYCKELTAL ONOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)

	2007 kv3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår 1)	2006 kv 4 1)	2006 kv 3 1)	2006 kv 2 1)	2006 kv 1 1)
Intäkter
Korsnäs Industri	1 583	1 755	1 715	6 392	1 511	1 641	1 650	1 590
Korsnäs Skog 2)	558	559	513	1 817	463	436	462	456
Elimineringar inom Korsnäs	-372	-313	-300	-1 075	-252	-271	-277	-275
Summa Korsnäs	1 769	2 001	1 928	7 134	1 722	1 806	1 835	1 771
Rörelseresultat före avskrivningar
(EBITDA) Korsnäs Industri	433	400	365	1 436	212	444	392	388
Korsnäs Skog 2)	40	30	20	54	27	12	8	7
Summa Korsnäs	473	430	385	1 490	239	456	400	395
Rörelseresultat efter avskrivningar (EBIT)
Korsnäs Industri	279	246	214	821	53	296	237	235
Korsnäs Skog 2)	39	28	19	44	25	11	4	4
Summa Korsnäs	318	274	233	865	78	307	241	239
Rörelsemarginal
Korsnäs Industri	17,6%	14,0%	12,5%	12,8%	3,5%	18,0%	14,4%	14,8%
Korsnäs Skog 2)	7,0%	5,0%	3,7%	2,4%	5,4%	2,5%	0,9%	0,9%
Korsnäs	18,0%	13,7%	12,1%	12,1%	4,5%	17,0%	13,1%	13,5%
Operativt kapital
Korsnäs Industri	7 693	7 737	7 805	8 338	8 051	8 317	8 459	8 603
Korsnäs Skog 2)	272	224	213	222	201	196	236	243
Summa Korsnäs	7 965	7 961	8 018	8 560	8 252	8 513	8 695	8 846
Avkastning på operativt kapital
Korsnäs Industri	14,5%	12,7%	11,0%	9,8%	2,6%	14,2%	11,2%	10,9%
Korsnäs Skog 2)	57,4%	50,0%	35,7%	19,8%	49,8%	22,4%	6,8%	6,6%
Korsnäs	16,0%	13,8%	11,6%	10,1%	3,8%	14,4%	11,1%	10,8%
Produktion, tusentals ton Leveranser, tusentals ton	281 256	277 283	268 282	1 058 1 037	243 245	269 270	267 264	279 258

1) Proforma inklusive Frövi, exklusive omstruktureringskostnader om 183 Mkr i kvartal 4 2006.

2) Korsnäs Skog justerat på grund av att Sia Latgran från och med kvartal 2 2007 har överförts till Nya investeringar.

FINANSIELLA NYCKELTAL

NOTERADE KÄRNINNEHAV (Mkr)
	2007 kv 3	2007 kv 2	2007 kv 1	2006 Helår	2006 kv 4	2006 kv 3	2006 kv 2	2006 kv 1
Förändring i verkligt värde
och erhållna utdelningar
Millicom	-3 103	3 178	4 445	8 248	5 032	-1 003	-1 551	5 770
Tele2	3 325	-53	1 819	2 102	3 262	157	-2 164	847
MTG	-258	407	-412	1 402	710	31	343	318
Metro	-105	-628	151	-925	46	-558	-307	-106
Transcom	-106	-107	-189	211	89	-92	-57	271
Invik 1)	-	251	156	349	121	42	15	171
	-247	3 048	5 970	11 387	9 260	-1 423	-3 721	7 271
Bokfört värde vid
periodens utgång
Millicom	20 847	23 950	20 772	16 326	16 326	11 294	12 296	13 848
Tele2	17 410	14 085	14 368	12 548	12 548	9 286	9 129	11 513
MTG	4 133	4 391	4 058	4 471	4 471	3 760	3 954	3 611
Metro	1 535	1 640	2 267	2 116	2 116	2 070	2 403	2 709
Transcom	595	701	808	998	998	909	1 001	1 099
Invik 1)	-	-	838	682	682	562	520	504
	44 520	44 767	43 111	37 141	37 141	27 881	29 303	33 284

1) Hela innehavet i Invik avyttrades den 28 juni 2007.

NYA INVESTERINGAR (Mkr)

	2007	2007
	kv 3	kv 2
Bedömt marknadsvärde	1 350	969
Bokfört värde	867	586

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2007 1 jan- 30 sept	2006 1 jan- 30 sept	2007 1 jul- 30 sept	2006 1 jul 30 sept
Nettoomsättning	9	10	3	3
Administrationskostnader	-40	-56	-11	-11
Övriga rörelseintäkter	4	2	1	1
Rörelseresultat	-27	-44	-7	-7
Erhållna utdelningar	1 817	328	-	225
Resultat vid försäljning av finansiella
anläggningstillgångar	593	-	1	-
Finansnetto	-222	49	-77	2
Resultat efter finansiella poster	2 161	333	-83	220
Skatt	70	-1	23	2
Periodens resultat	2 231	332	-60	222

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (Mkr)

	2007	2006
	30 sept	31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	2	2
Finansiella anläggningstillgångar	25 743	23 694
Kortfristiga fordringar	81	276
Kassa och bank	2	-
SUMMA TILLGÅNGAR	25 828	23 972
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	18 567	16 785
Avsättningar	74	79
Långfristiga skulder	5 738	5 518
Kortfristiga skulder	1 449	1 590
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	25 828	23 972

Moderbolagets likviditet inklusive kortfristiga placeringar och outnyttjade kreditlöften uppgick per 30 september 2007 till 910 Mkr och per 31 december 2006 till 311 Mkr. De räntebärande externa skulderna uppgick per samma datum till 3.982 (4.589) Mkr.

Inga investeringar i materiella anläggningstillgångar har gjorts under perioden.

Moderbolagets totala antal utestående aktier uppgick den 30 september 2007 till 263.981.930, varav 50.197.050 A-aktier och 213.784.880 B-aktier, vilket är oförändrat sedan den 31 december 2006. En A-aktie berättigar till 10 röster och en B-aktie till 1 röst. Det finns inga utestående konvertibler eller teckningsoptioner. Styrelsen har bemyndigande att återköpa maximalt 10% av samtliga aktier i bolaget. Inget återköp har gjorts under årets nio första månader.