Kinepolis Group NV — Earnings Release 2010

Feb 24, 2011

Communiqué de presse -information réglementée - 24 février 2011

Kinepolis réalise des produits de € 239,2 millions et un résultat de € 28,1 millions

Les objectifs stratégiques de Kinepolis visibles dans les résultats 20101

Kinepolis Group poursuit ses objectifs stratégiques pour être le meilleur marketeer, le meilleur exploitant de cinémas et le meilleur gestionnaire immobilier de complexes cinématographiques. Cela se traduit comme suit dans les résultats 2010 :

• L'approche axée sur l'expérience vécue par le client, la stratégie média en ligne, ainsi que l'émergence de la 3D ont entraîné une progression du box-office (produits de la vente des tickets) de 4,1%, malgré une baisse de 3,0% du chiffre des visiteurs.
• On observe également une progression des produits des in-theater sales (ITS, produit de la vente des boissons, friandises et autres produits au détail dans les cinémas) et des produits business-to-business (B2B).
• La poursuite de la variabilisation de la structure des coûts et les mesures visant à favoriser l'efficience ont contribué à la progression de l'EBITDA2 courant3 de 14,5%, à € 66,5 millions et à la progression du bénéfice courant de 37,3% à € 28,0 millions.
• Kinepolis poursuit ses investissements dans la numérisation, la 3D, le remodelling, la diversification et les nouveaux concepts, placés sous le signe d'un meilleur confort pour l'amateur de cinéma, d'événements et d'une offre étendue de boissons et de nourriture.
• Le flux de trésorerie libre4 est de € 38,6 millions comme prévu, soit € 19,0 millions de moins qu'en 2009 (€ 57,6 millions) en raison des fluctuations liées à l'activité du fonds de roulement, de la date des paiements entrants et sortants et du montant plus élevé des paiements anticipés d'impôts.
• L'endettement financier net a encore baissé de € 22,4 millions, à € 67,0 millions.
• Les produits immobiliers ont continué à progresser. La rentabilité des terrains et des immeubles a encore augmenté. Un certain nombre de projets immobiliers se situent à un stade de développement très avancé.
• Kinepolis réalise une plus-value de € 2,3 millions sur une première phase du développement total du site gantois.

Chiffres-clés

En millions d'€	2010	2009	% différence
Visiteurs ('000) Produits	21.320 239,2	21.980 231,2	(3,0)% 3,4%
EBITDA3 EBITDA3 courant2 (REBITDA5) Marge REBITDA	68,0 66,5 27,8%	57,6 58,1 25,1%	18,0% 14,5%
EBIT EBIT courant 2 (REBIT) Marge REBIT	45,2 43,4 17,7%	31,8 34,2 14,8%	42,0% 26,8%
Résultat Résultat courant 2 Résultat par action (en €)	28,1 28,0 4,19	22,2 20,4 3,31	26,5% 37,3% 26,4%
Flux de trésorerie libre 4	38,6	57,6	(33,0)%
En millions €	31 déc 2010	31 déc 2009	% différence
Total des actifs Capitaux propres Endettement financier net (EFN)	326,0 157,3 67,0	343,5 132,5 89,4	(5,1)% 18,7% 25,1%

Annexes aux résultats consolidés

Produits

Les produits, qui s'élèvent à € 239,2 millions, ont progressé de 3,4% par rapport à 2009, et peuvent être répartis comme suit :

Produits par pays

.

Toutes les activités ont affiché une croissance, à l'exception de la distribution de films. Proportionnellement, l'activité box-office a connu une croissance plus forte et sa part dans le total des produits a progressé de 1% par rapport à 2009.

Le box office de Kinepolis Group a atteint en 2010 € 145,5 millions et a ainsi progressé de 4,1%, alors que le chiffre des visiteurs baissait de 3,0%. L'émergence de la 3D, l'amélioration de l'offre et les adaptations de prix destinées à compenser l'inflation ont soutenu la croissance du box-office moyen par visiteur.

• En 2010, Kinepolis Group a accueilli 21,3 millions de visiteurs, soit une baisse de 3,0% par rapport à 2009.
• Les cinq plus gros succès de 2010 pour Kinepolis ont été, par ordre décroissant, 'Avatar', 'Inception', 'Harry Potter et les reliques de la mort', 'Alice au pays des merveilles' et 'Twilight 3: Eclipse'.
• Le format 3D a manifestement séduit les amateurs de cinéma. La palme à cet égard revient à 'Avatar', suivi par 'Alice au pays des merveilles' et 'Toy Story 3'.
• L'opera en direct a été de nouveau un succès, avec 73.000 visiteurs en 2010. Des rencontres de football ou de basket-ball, des spectacles de ballet, théâtre et musique ont également connu les feux de la rampe et ont su susciter l'intérêt de nouvelles catégories de public.
• Malgré la Coupe du Monde de Football et le temps particulièrement chaud, le premier semestre s'est clôturé sur une progression de 5 % par rapport au premier semestre 2009. Ce résultat était dû notamment au succès exceptionnel du film 'Avatar', en début d'année, alors que l'offre de films au début de 2009 avait été faible.
• L'offre de films du deuxième semestre ('Inception', 'Twilight 3: Eclipse', 'Harry Potter et les reliques de la mort') n'a pas été capable de rivaliser avec celle proposée un an plus tôt ('Avatar', 'Ice Age 3', 'Harry Potter et le Prince de sang-mêlé'). À cela s'ajoute encore la météo hivernale qui a fortement fait baisser le taux de fréquentation en fin d'année et qui a entièrement réduit à néant l'avance prise en début d'année en termes de nombre de visiteurs.
• En Espagne, l'absence de films espagnols forts, la crise économique et l'impact de la Coupe du Monde de Football se sont clairement fait ressentir.

3

Visiteurs (millions)	Belgique	France	Espagne	Suisse	Total
Nombre de cinémas	11	7	3	1	22
2010	9,6	6,9	4,6	0,2	21,3
2009	9,5	7,1	5,1	0,2	22,0
2010 par rapp. à 2009	+1,1%	-3,2%	-10,3%	-3,5%	-3,0%

• Les ventes dites In-theater Sales (ITS)6 ont progressé de 3,4%. Les produits ITS par visiteur ont augmenté grâce à la poursuite du déploiement et au succès des nouveaux magasins self-service Mega Candy qui offrent aux visiteurs un plus large assortiment et plus de commodité.
• Les produits Business-to-business (B2B) ont progressé en 2010 de 3,3%, principalement grâce aux actions constantes menées par les équipes de vente B2B, qui se consacrent notamment à la vente de filmvouchers et de business events. En 2010, Kinepolis a observé en France et en Espagne une reprise du marché de la publicité à l'écran.
• Les produits immobiliers ont progressé de 5,0% grâce à une hausse des loyers et à l'entrée en exploitation d'espaces inutilisés, et malgré une indexation négative d'un certain nombre de baux en cours et une baisse des produits locatifs variables en Pologne. À taux de change inchangés, la progression s'est montée à 3,6 %.
• En 2010, les produits de Kinepolis Film Distribution (KFD) ont atteint € 3,1 millions, soit une baisse de 9,4 % par rapport à 2009, une année record pour la distribution de films flamands. Les plus grands succès parmi les films flamands distribués par KFD en 2010 ont été 'Zot van A', 'Dossier K', 'Adem', 'Sammy's Avonturen', 'Bo', 'Mega Mindy et le cristal noir' et 'Smoorverliefd'. 'Paranormal Activity', 'Killers' et 'Piranha 3D' figurent au rang des succès internationaux de KFD.

REBITDA

Le REBITDA a progressé de 14,5% pour atteindre € 66,5 millions en 2010. Les investissements constants dans l'expérience des clients et les services offerts aux clients ont soutenu la croissance du volume des produits. La priorité renforcée accordée à l'amélioration de l'efficience et les mesures visant à l'accroissement de la marge et à la maîtrise des coûts fixes ont permis une progression de la marge REBITDA jusqu'à 27,8% contre 25,1% en 2009, malgré la baisse du nombre des visiteurs.

Résultat de l'exercice

Le bénéfice courant a atteint € 28,0 millions en 2010, une hausse de 37,3% par rapport à 2009 (€ 20,4 millions). Cette forte progression est imputable à la hausse considérable du résultat opérationnel et à la baisse importante des charges d'intérêts.

Le résultat total pour l'exercice 2010 s'est monté à € 28,1 millions contre € 22,2 millions en 2009, soit une progression de 26,5%.

Les principaux éléments non courants en 2010 sont la plus-value sur deux projets immobiliers à Gand pour € 2,3 millions (vente à Brummo et première phase du projet Blijweert), la réalisation d'écarts de conversion comptable (noncash), qui précédemment étaient repris dans les capitaux propres du groupe, suite à la liquidation d'une filiale polonaise non active pour € -1,3 million et la reprise d'une provision de € 0,7 million relative à cette même liquidation.

Le taux d'imposition effectif a atteint 29,9%.

Flux de trésorerie libre et endettement financier net

Le flux de trésorerie libre a atteint € 38,6 millions en 2010 contre € 57,6 millions en 2009.

L'évolution du flux de trésorerie libre est la conséquence de la hausse de l'EBITDA (corrigée pour un certain nombre d'éléments non-cash) (€ 7,5 millions), compensée par la hausse des versements anticipés en matière d'impôts sur les revenus (€ -5,5 millions) et les évolutions du fonds de roulement (€ -21,0 millions).

L'évolution du fonds de roulement découle avant tout d'une fin d'année 2009 exceptionnellement forte et doit s'expliquer comme suit :

• 1) une série d'impacts liés à des projets et non récurrents,
• 2) les fluctuations de l'activité cinématographique et les différences dans le timing des dates de sortie des blockbusters dans la programmation cinématographique sur une base annuelle,
• 3) les conséquences des différences relatives à la date du paiement des dettes commerciales, au calendrier des investissements effectués, du recouvrement et du paiement des autres créances et dettes.

En outre, le flux de trésorerie libre avait été influencé par la vente des actions CinemaxX en 2009.

En 2010, € 14,2 millions ont été investis dans l'achat d'immobilisations nouvelles, une baisse de € 4,6 million par rapport à la même période de l'année précédente (€ 18,8 millions), principalement à cause du timing d'un certain nombre de projets.

L'endettement financier net de Kinepolis a reculé de € 22,4 millions en passant de € 89,4 millions au 31 décembre 2009 à € 67,0 millions au 31 décembre 2010. Le ratio EFN/EBITDA a atteint 1,0 au 31 décembre 2010.

Kinepolis se finance grâce à un crédit syndiqué dont l'échéance est fixée à 2014. La dette financière brute totale a baissé de € 29,7 millions par rapport à la situation au 31 décembre 2009, pour s'établir à € 79,8 millions au 31 décembre 2010.

Bilan

Les immobilisations (y compris celles qui sont destinées à la vente) constituaient 88,9 % du total du bilan, au 31 décembre 2010, avec un montant de € 290,0 millions qui comprenait les terrains et les immeubles (y compris ceux qui sont disponibles à la vente et les immeubles de placement) avec une valeur comptable de € 199,7 millions.

Au 31 décembre 2010, les capitaux propres atteignaient € 157,3 millions soit 48,3% du total du bilan, une amélioration de 25,1 % par rapport à la solvabilité à la fin 2009.

Dividende : € 1,26 par action

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale du 20 mai 2011 de verser, pour l'exercice comptable 2010, un dividende brut de € 1,26 par action (payable le 27 mai 2011), soit une hausse de 37,0 % par rapport à 2009 (€ 0,92 par action). Le ratio dividendes-bénéfice de 30 % appliqué sur le résultat courant a été maintenu pour la septième année consécutive.

Le Conseil d'Administration réfléchit à l'optimalisation de la structure capitalistique du groupe.

Principaux événements en 2010

Kinepolis a réalisé en 2010 une plus-value de € 2,3 millions (avant impôts) sur une première phase du développement total du site gantois.

* Au premier trimestre, la réalisation de la vente d'un projet immobilier au groupe Brummo a entraîné une plus-value de € 0,9 million (avant impôts).

* Durant le second semestre 2010, la première des trois phases d'un projet immobilier résidentiel à côté de Kinepolis Gent a été livrée. Ce projet immobilier est une collaboration de Kinepolis Group avec le groupe Blijweert. Kinepolis a apporté en 2008 le terrain et a reçu en contrepartie 23 appartements destinés à la vente. 10 appartements ont été livrés en 2010, ce qui a donné lieu à une plus-value de € 1,4 million (avant impôts). Les autres appartements et le complexe de garages attenants seront également livrés en 2011, avec une plus-value attendue de € 2,8 millions (avant impôts).

En vue d'une consolidation partielle à long terme de la position d'endettement, les projecteurs numériques ont été refinancés, pour un montant de € 10 millions, via une opération de sale & lease back sur une durée de six ans.

Kinepolis Group a signé des conventions Virtual Print Fees avec quatre grandes maisons de production américaines, parmi lesquelles Fox et Paramount. Kinepolis négocie également pour l'instant avec d'autres maisons de production. Ces conventions permettent à Kinepolis de récupérer progressivement et pour la plus grande partie les investissements consentis dans l'équipement numérique.

Le 17 septembre 2010, Albert Bert, qui a fondé et bâti Kinepolis, s'est vu honorer, huit ans après son décès, par un monument édifié à Harelbeke, le berceau de Kinepolis Group. Albert Bert fut, avec sa belle-sœur Marie-Rose Claeys-Vereecke, l'inspirateur visionnaire à l'origine de Kinepolis Group. Le concept du multiplexe de Kinepolis, développé à partir de 1970, se trouve à la base de la renaissance internationale du paysage de l'exploitation cinématographique dans la dernière décennie du siècle dernier.

Principaux événements après le 31 décembre 2010

Au début du mois de février 2011, Kinepolis a été assigné par le Parc des expositions de Bruxelles (PEB), exploitant de Brussels Expo. Le PEB demande la résiliation de la convention de concession relative à l'implantation de Kinepolis sur le site du Heysel, alors que Kinepolis a un contrat en cours jusqu'à 2025 au moins.

Le PEB se plaint surtout de l'organisation d'événements commerciaux par Kinepolis Bruxelles sur le site du Heysel. Ceci constituerait selon le PEB une concurrence déloyale pour ses propres activités. Kinepolis rejette vigoureusement cette allégation, étant donné que la convention de concession ne contient pas la moindre clause de concurrence et que les activités de Kinepolis Bruxelles sont tout à fait conformes à l'exploitation d'un complexe cinématographique moderne. Kinepolis estime que le PEB a introduit cette assignation sur la base de motifs non fondés. Kinepolis défendra ses intérêts par tous les moyens légaux et a confiance dans l'issue favorable de cette procédure.

Perspectives et films à l'affiche

Kinepolis s'attend à ce que le premier semestre 2011 ne parvienne pas à égaler en termes de box-office le premier semestre 2010, caractérisé par le record historique du film 'Avatar'.

Une large offre de films se retrouvera à l'affiche en 2011. On y retrouve notamment 'Tron', 'Pirates des Caraïbes 4', 'Harry Potter et les reliques de la mort – partie 2', 'Cars', 'Kung Fu Panda', 'les Aventures de Tintin', 'Happy Feet 2', 'Fast and Furious 5' et 'Twilight 4 – part 1'. Tous ces titres sont en 3D, sauf 'Fast and Furious 5' et 'Twilight 4 – part 1'. De nombreux films locaux sont également à l'affiche en 2011. En Flandre, 'Rundskop' a connu un démarrage spectaculaire. En France et en Belgique francophone, 'Rien à déclarer' remplit les salles; en Espagne, on attend beaucoup de 'Torrente 4'.

En outre, Kinepolis continuera à compléter l'offre de films habituelle par une programmation plus pointue, comme Ladies@theMovies et Cinémanie, et des événements en « live » : opéra, ballet, théâtre, comédies musicales, football, basket-ball et rugby, permettant de séduire un nouveau public pour le cinéma.

Rapport du Réviseur d'entreprise

Au Conseil d'Administration de KINEPOLIS GROUP NV

Le commissaire, KPMG Réviseurs d'Entreprises, représentée par Sophie Brabants, a confirmé que ses travaux de révision qui sont terminés quant au fond n'ont pas révélé de correction significative qui devrait être apportée aux données comptables reprises dans le communiqué.

Anvers, 24 février 2011

Klynveld Peat Marwick Goerdeler - Bedrijfsrevisoren Représenté par

Sophie Brabants Associé

Calendrier financier

Mardi 17 mai 2011 Publication du business update – premier trimestre 2011 Vendredi 20 mai 2011 Assemblée général des actionnaires Jeudi 25 août 2011 Publication des résultats semestriels 2011 Mardi 15 novembre 2011 Publication du business update – troisième trimestre 2011

Contact

+32 9 241 00 16 +32 9 241 00 22

Kinepolis Press Office Kinepolis Investor Relations pressoffice@kinepolis.com investor-relations@kinepolis.com

¹ Toutes les comparaisons sont faites par rapport aux chiffres de 2009.

² L'EBITDA n'est pas un critère reconnu dans le cadre des normes IFRS. Kinepolis Group a défini ce concept en ajoutant au résultat opérationnel les amortissements comptabilisés, les réductions de valeur et les commissions, moins les reprises et utilisations éventuelles sur ces mêmes postes.

³ Après élimination des opérations non courantes (plus d'informations en p.4)

⁴ Kinepolis Group définit le flux de trésorerie libre comme étant le flux de trésorerie généré par les résultats opérationnels, diminué des investissements d'entretien en immobilisations corporelles et incorporelles et immeubles de placements, des charges d'intérêt payées, y compris la vente d'immobilisations corporelles et autres actifs financiers.

⁵ Le REBITDA n'est pas un critère reconnu dans le cadre des normes IFRS. Kinepolis définit cette notion comme étant le résultat courant opérationnel augmenté des amortissements, réductions de valeur et provisions courantes (y compris les reprises ou utilisations éventuelles sur ces postes).

⁶ Revenus provenant de la vente de boissons, friandises et produits au détail dans les cinémas.

Etats financiers consolidés

• Compte de pertes et profits consolidés
• Résultat global
• Etat consolidé de situation financière
• Tableau des flux de trésorerie consolidés
• Etat consolidé de variations des capitaux propres
• Information sectorielle

Les états financiers consolidés pour les douze mois clôturés au 31 décembre 2010 ont été établis conformément aux normes IFRS, telles que publiées par l'IASB (International Accounting Standards Board) et approuvées par la Communauté européenne. Les principes de rapportage financier appliqués par le Groupe dans ces états financiers consolidés sont identiques à ceux des comptes annuels consolidés pour l'exercice 2009.Il n'y a pas de nouvelles normes ni de modifications de normes existantes ou des interprétations qui ont exercé un impact sur les états financiers 2010.

COMPTE DE RESULTATS CONSOLIDES	31/12/2010	31/12/2009
EN '000 €	N
Produits	239.170	231.226
Coût des ventes	-172.150	-172.008
Marge brute	67.020	59.218
Marge brute en % des Produits	28,0%	25,6%
Coûts commerciaux	-10.937	-11.476
Charges administratives	-14.667	-14.553
Autres produits/charges opérationnel(le)s	3.769	-1.367
Résultat opérationnel	45.185	31.822
Résultat opérationnel en % des Produits	18,9%	13,8%
Produits financiers	4.287	4.699
Charges financières	-9.440	-7.004
Résultat avant impôt	40.032	29.517
Charge d'impôt	-11.970	-7.340
Résultat de la période	28.062	22.177
Résultat de la période en % des Produits	11,7%	9,6%
Attribuable aux:
Propriétaires de la société mère	27.847	22.044
Participations ne donnant pas le contrôle	215	133
Résultat de la période	28.062	22.177
Résultat de base par action (€)	4,19	3,31
Résultat dilué par action (€)	4,13	3,31

ETAT CONSOLIDE DU RESULTAT GLOBAL EN '000 €	31/12/2010	31/12/2009
Résultat de la période	28.062	22.177
Ecarts de conversion	811	-45
Variation nette de la juste valeur des instruments financiers dérivés	1.593	63
Variation nette de la juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente
comptabilisé dans le compte de résultats	0	-2.070
Autres éléments du résultat global de la période	2.404	-2.052
Résultat global total de la période	30.466	20.125
Attribuables aux:
Propriétaires de la société mère	30.251	19.992
Participations ne donnant pas le contrôle	215	133
Résultat global total de la période	30.466	20.125

ETAT CONSOLIDE DE SITUATION FINANCIERE / ACTIFS	31/12/2010	31/12/2009
En '000 €
Autres immobilisations incorporelles	3.386	2.894
Goodwill	18.761	18.761
Immobilisations corporelles	227.446	235.586
Immeubles de placement	14.485	13.159
Actifs d'impôt différés	1.548	1.546
Instruments financiers dérivés	5	0
Autres créances à long terme	16.198	16.179
Autres actifs financiers	27	29
Actifs non courants	281.856	288.153
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	8.138	9.912
Stocks	3.704	2.049
Créances commerciales et autres créances à court terme	19.623	22.937
Créances d'impôt courant	136	154
Trésorerie et équivalents de trésorerie	12.584	20.332
Instruments financiers dérivés	0	0
Actifs courants	44.184	55.384
TOTAL DES ACTIFS	326.040	343.537
ETAT CONSOLIDE DE SITUATION FINANCIERE / PASSIFS En '000 €	31/12/2010	31/12/2009
Capital	48.963	48.963
Primes d'émission	1.154	1.154
Réserves consolidées	106.292	82.539
Ecarts de conversion	-629	-1.439
Capitaux propres attribuables aux propiétaires de la société mère	155.779	131.217
Participations ne donnant pas le contrôle	1.538	1.323
Capitaux propres	157.318	132.540
Obligations financières à long terme	57.437	86.000
Provisions	2.274	2.886
Passifs d'impôts différés	13.918	14.704
Instruments financiers dérivés	1.018	3.253
Dettes commerciales et autres dettes à long terme	10.132	10.911
Total des passifs non courants	84.778	117.754
Dépassements bancaires	346	196
Obligations financières à court terme	22.017	23.500
Dettes commerciales et autres dettes à court terme	55.550	65.220
Provisions	172	86
Instruments financiers dérivés	284	964
Impôts courants	5.576	3.277
Total des passifs courants	83.944	93.243
TOTAL DES PASSIFS	326.040	343.537

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS (en '000 €)	31/12/2010 31/12/2009
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
Résultat de la période avant impôt	40.032	29.517
Ajustements pour:
Amortissements	22.949	24.787
Provisions et réductions de valeur	-138	1.017
Subsides en capital	-811	-1.138
Plus / Moins-values sur la réalisation d'immobilisations corporelles	-2.315	-7
Plus / Moins-values sur la réalisation d'actifs financiers	0	-3.000
Changement dans la juste valeur des instruments financiers dérivés et écarts de change non
réalisés	-1.059	-235
Désactualisation de créances à long terme	-905	-926
Paiements basés sur des actions	439	503
Réalisation écarts de conversion sur liquidation société polonaise	1.324	0
Charges d'intérêts	4.048	5.437
	63.564	55.995
Variation du besoin en fonds de roulement	-5.886	15.167
Trésorerie provenant des activités opérationnelles	57.678	71.122
Impôts sur le résultat payé / perçu	-10.384	-4.866
Trésorerie nette provenant des activités opérationnelles	47.293	66.256
Flux de trésorerie provenant des activités de placement
Acquisitions d'autres immobilisations incorporelles Acquisitions d'immobilisations corporelles et immeubles de placement	-1.562 -12.695	-1.803 -16.977
Produits de cessions d'autres immobilisations incorporelles	0	0
Produits de cessions d'immobilisations corporelles	1.652	120
Produits de cessions d'immobilisations financières	0	3.000
Trésorerie nette provenant des activités de placement	-12.605	-15.660
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Provenant des emprunts	9.954	9.500
Remboursements d'emprunts	-40.000	-44.256
Intérêts payés	-4.144	-5.535
Intérêts perçus	106	166
Achat d'actions propres	0	-998
Dividendes payés	-6.121	-4.397
Terminations des cross cross-currency interest rate swaps	-2.483	0
Trésorerie nette provenant des activités de financement	-42.689	-45.520
Augmentation/(diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie	-8.001	5.076
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	20.136	15.057
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	12.239	20.136
Ecarts de conversion sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	104	3
Augmentation/(diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie	-8.001	5.076

ETA T C ONS OLI DE DE V ARI ATI ON DES CA PITA UX PRO PRE S E N '0 00 €	Cap ital	Prim es d'ém issi on	Rés de erve ion con vers	Rés de erve vert cou ure	Rés de erve just leur e va	Rés ulta ts n on dist ribu és	Rés erve acti ons prop res	Rés erve s paie ts men és s bas ur acti ons	Cap itau x prop res attr ibua ble aux riéta ires prop ciét é de l a so mèr e	Part icip atio ns n e don t pa s le nan trôle con	Tota l itau cap x prop res
1 dé Au 3 bre 200 9 cem	48.9 63	1.15 4	-1.4 39	-2.8 03	0	91.2 23	-6.9 73	1.09 1	131 .217	1.32 3	132 .540
Rés ulta t de la p ério de						27.8 47			27.8 47	215	28.0 62
Eca rts d sion e co nver			811						811		811
érivé Vari atio tte d e la juste vale ur d 'inst ents fina ncie rs d n ne rum s				1.59 3					1.59 3		1.59 3
Aut élém ents du résu ltat glob al d e la pér iode res	0	0	811	1.59 3	0	0	0	0	2.40 4	0	2.40 4
Rés ulta t glo bal l de la p ério de tota	0	0	811	1.59 3	0	27.8 47	0	0	30.2 51	215	30.4 66
Divid end ersé es v s						-6.1 21			-6.1 21		-6.1 21
asés Paie ts b des act ions men sur								439	439		439
Ach at/ve d'ac tion nte prop res							0		0		0
Tran tion ec d iéta ires ptab ilisé es d irec apit tem ent sac s av es p ropr com en c aux pro pres	0	0	0	0	0	-6.1 21	0	439	-5.6 82	0	-5.6 82
Au 3 1 dé bre 201 0 cem	48.9 63	1.15 4	-629	-1.2 10	0	112 .945	-6.9 73	1.53 0	155 .779	1.53 8	157 .318

ETA T C ONS OLI DE DE V ARI ATI ON DES CA PITA UX PRO PRE S E N '0 00 €	Cap ital	Prim es d'ém issi on	Rés de erve ion con vers	Rés de erve vert cou ure	Rés de erve just leur e va	Rés ulta ts n on dist ribu és	Rés erve acti ons prop res	Rés erve s paie ts men és s bas ur acti ons	Cap itau x prop res attr ibua ble aux riéta ires prop ciét é de l a so mèr e	Part icip atio ns n e don t pa s le nan trôle con	Tota l itau cap x prop res
1 dé Au 3 bre 200 8 cem	48.9 63	1.15 4	-1.3 94	-2.8 66	2.07 0	73.5 76	-5.9 76	589	116 .116	1.19 0	117 .306
Rés ulta t de la p ério de						22.0 44			22.0 44	133	22.1 77
Eca rts d sion e co nver fina érivé Vari atio tte d e la juste vale ur d 'inst ents ncie rs d n ne rum s Vari atio tte d e la juste vale ur d ctifs fina ncie rs d ispo nible s à la ve ptab ilisé e da ns le de nte pte n ne es a com com résu ltats			-45	63	-2.0 70				-45 63 -2.0 70		-45 63 -2.0 70
élém résu pér Aut ents du ltat glob al d e la iode res	0	0	-45	63	-2.0 70	0	0	0	-2.0 52	0	-2.0 52
Rés ério ulta t glo bal tota l de la p de	0	0	-45	63	-2.0 70	22.0 44	0	0	19.9 92	133	20.1 25
Divid end ersé es v s Paie ts b asés des ions act men sur at/ve Ach nte d'ac tions pro pres iéta ilisé Tran tion ec d ires ptab es d irec tem ent apit sac s av com en c aux	0	0	0	0	0	-4.3 97 -4.3 97	-998 -998	503 503	-4.3 97 503 -998 -4.8 92	0	-4.3 97 503 -998 -4.8 92
es p ropr pro pres
1 dé Au 3 bre 200 9 cem	48.9 63	1.15 4	-1.4 39	-2.8 03	0	91.2 23	-6.9 73	1.09 1	131 .217	1.32 3	132 .540

	Bel giq	ue	Fra nce		Esp Au (Po l+S ui) tres agn e		Non All	oué		TA L
NS SEC S E INF OR MA TIO TO RIE LLE N '0 00 €	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009	31/ 12/2 010	31/ 12/2 009
Pro duit s du teu sec r	139 .695	131 .29 1	64. 123	61. 938	42. 174	43. 187	4.5 81	4.4 27	0	0	250 .573	240 .844
Pro duit s in ter- teu sec rs	11. 403	9.6 17	0	0	0	0	0	0	0	0	11.4 03	9.6 17
Pro dui ts	128 .292	121 .674	64. 123	61. 938	42. 174	43. 187	4.5 81	4.4 27	0	0	239 .170	231 .226
Rés ulta t du cte se ur	18. 185	10. 117	16. 828	14. 142	8.6 80	6.7 48	1.4 92	815	0	0	45. 185	31. 822
Pro duit s fin iers anc									4.2 87	4.6 99	4.2 87	4.6 99
Cha s fin ière rge anc s									-9.4 40	-7.0 04	-9.4 40	-7.0 04
Rés ulta im pôt t av ant											40. 032	29. 517
Cha d'im pôt rge									-11 .970	-7.3 40	-11 .970	-7.3 40
Rés ulta t de la pér iod e											28. 062	22. 177
Dép d'in tiss ent ens es ves em s	7.1 17	10. 891	4.5 08	5.0 15	2.3 41	2.6 85	290	190	0	0	14. 256	18. 780
Tot al d ifs act es	125 .397	126 .084	97. 489	102 .432	49. 963	53. 055	28. 879	26. 857	24. 312	35. 109	326 .040	343 .537