Investor AB

Quarterly Report • Jul 19, 2016

Delårsrapport januari-juni 2016

Viktiga händelser under andra kvartalet

• Substansvärdet* 1) uppgick till 259.083 Mkr (339 kronor per aktie) per den 30 juni 2016, en minskning med 3.199 Mkr (5 kronor per aktie), under kvartalet, vilket motsvarar en förändring om -1 procent. Justerat för betald utdelning ökade substansvärdet med 4.436 Mkr, motsvarande 2 procent. Under den senaste 20-årsperioden har substansvärdeökningen, inklusive återlagd utdelning, uppgått till 9 procent i genomsnitt per år.
• Inom Noterade Kärninvesteringar förvärvades aktier i Wärtsilä för 247 Mkr.
• Värdeförändringen på Investors investeringar i EQT uppgick till 7 procent i konstant valuta. Nettokassaflödet från EQT uppgick till -0,3 Mdr kronor på grund av investeringar.
• Inom Patricia Industries utvecklades dotterföretagen väl, med generell stark organisk tillväxt och förbättrade rörelsemarginaler.

Finansiell information, första halvåret 2016

• Koncernens resultat för perioden, inklusive orealiserad värdeförändring, uppgick till -6.288 Mkr (-8,25 kronor per aktie före utspädning), jämfört med 25.542 Mkr (33,54 kronor per aktie före utspädning) för motsvarande period föregående år.
• Noterade Kärninvesteringar påverkade substansvärdet med -6.873 (18.476) Mkr.
• EQT påverkade substansvärdet med 1.166 (3.093) Mkr.
• Patricia Industries påverkade substansvärdet med 1.380 (3.581) Mkr.
• Skuldsättningsgraden* (nettoskuld/totala tillgångar) uppgick till 6,3 (5,5) procent per den 30 juni 2016.
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 15.124 (11.911) Mkr.

		Totalavkastning
	Substansvärde (%)**	Investor B (%)	SIXRX (%)
2 kv 2016	1,7	1,3	-0,3
1 år	-4,6	-5,8	-3,3
5 år	11,0	18,2	9,8
10 år	8,8	11,5	8,3
20 år	9,4	11,7	10,6
**Inkl. återlagd utdelning
			30/6 2016
Substansvärde/kr per aktie*			339
Aktiekurs (B-aktien), kr			280,90

Genomsnittlig årlig utveckling

1) Nyckeltal markerade med * är sådana finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. För mer information, se sid 14 och 24.

Vd har ordet

Kära medaktieägare,

Under det andra kvartalet ökade vårt substansvärde, inklusive återinvesterad utdelning, med 2 procent. Vår totalavkastning uppgick till 1 procent, jämfört med avkastningsindex (SIXRX) som i princip var oförändrat.

Anpassningsförmåga viktigare än någonsin

Makroekonomiskt överskuggade Brexit allt annat. Storbritanniens beslut att lämna EU överraskade många, inte minst vissa av de politiska ledare som drivit på för ett utträde. Exakt hur processen för utträdet kommer att se ut är det ingen som vet och det kommer ta tid innan vi får klara besked. Min förhoppning är att detta blir en katalysator för EU att genomföra nödvändiga strukturella förändringar för att stärka unionen, dess konkurrenskraft och attraktivitet.

Ibland verkar det som om världen befinner sig i en mycket lång period av ovanligt kaos och osäkerhet. Blickar man å andra sidan bakåt i historien är detta inget nytt och jag tror att vi kan förvänta oss att detta fortsätter även framöver. För att citera Bruce Lee, den ikoniska kampsportsutövaren: "Be inte om ett enkelt liv, be om styrkan att uthärda ett hårt liv". Med starka globala marknadspositioner, flexibla affärsmodeller och solida balansräkningar anser vi att våra företag är väl positionerade för att hantera dessa tider av osäkerhet genom att kontinuerligt förbättra sin anpassningsförmåga och tillvarata affärsmöjligheter.

Viktiga aktiviteter inom Noterade Kärninvesteringar

Många av våra noterade kärninvesteringar tog viktiga steg framåt under kvartalet. Atlas Copco fortsatte att stärka sin verksamhet inom vakuumlösningar genom det aviserade förvärvet av sydkoreanska CSK. Wärtsilä erhöll ett antal större kraftverksorder och stärkte sitt digitala erbjudande för marinmarknaden genom förvärvet av Eniram. Electrolux och Husqvarna genomförde också mindre, kompletterande förvärv. Sobi fick sitt preparat Alprolix för behandling av Hemofili B godkänt och inledde kommersiell försäljning av preparatet i Europa. Samtidigt fortsatte många av företagen att arbeta med effektivitetsåtgärder för att förbättra konkurrenskraften och anpassa sig till efterfrågesituationen.

Under kvartalet investerade vi 247 Mkr kronor i Wärtsilä och stärkte vårt ägande till 17,5 procent.

Ökat åtagande i EQT

EQT genererade ett nettokassaflöde till Investor om -0,3 Mdr kronor under kvartalet, påverkat av utbetalningar hänförliga till nyligen genomförda investeringar. Värdeökningen på våra investeringar var 7 procent i konstant valuta. Aktiviteten inom EQT var fortsatt hög, med flera investeringar och avyttringar. Två nya fonder; EQT Mid Market Credit och EQT Ventures, lanserades framgångsrikt. Vi har åtagit oss att investera 0,5 Mdr kronor i den senare och ytterligare kapital i fonder som ännu inte officiellt stängts.

Stark tillväxt inom Patricia Industries

Mölnlycke Health Care växte starkt och rapporterade en organisk tillväxt om 10 procent med förbättrad rörelsemarginal. Även om tillväxten kommer att variera från kvartal till kvartal, är vi fortsatt övertygade om Mölnlyckes långsiktiga potential baserat på dess attraktiva produktutbud, nya användningsområden och geografisk expansion. Med dess målmedvetna organisation och starka balansräkning anser vi att Mölnlycke är väl positionerat för att fortsätta att investera i tillväxtmöjligheter, både organiska och via förvärv.

Permobil växte organiskt med 9 procent, drivet av en stark försäljningstillväxt i både Europa och USA. Rörelsemarginalen förbättrades.

I Aleris uppgick den organiska tillväxten till 9 procent och rörelsemarginalen förbättrades något. Under kvartalet stärkte Aleris sitt erbjudande i Norge genom förvärvet av Curato. Förvärvet är ytterligare ett steg i vår långsiktiga strategi att utveckla Aleris till en högkvalitativ leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Skandinavien.

BraunAbility fortsatte att utvecklas väl. Rörelsemarginalen förbättrades, trots fortsatta investeringar i produktion och FoU.

Bygga framgångsrika företag fortsatt högsta prioritet

Inom Investor fortsätter vi att exekvera vår strategi, med starkt fokus på att stödja utvecklingen av våra företag, både inom Noterade Kärninvesteringar och Patricia Industries. Överlag utvecklas våra företag väl i en utmanande och osäker miljö, men vi ser fortsatt förbättringspotential inom ett antal områden.

Vi har fortsatt starkt fokus på vår egen operationella effektivitet och beträffande investeringar är prioriteringarna oförändrade. Under det första halvåret 2016 har vi investerat cirka 0,4 Mdr kronor inom Noterade Kärninvesteringar, ökat våra kapitalåtaganden till EQT med cirka 3 Mdr kronor och Patricia Industries har fortsatt att avyttra finansiella investeringar för att frigöra kapital, medan flera dotterföretag genomfört viktiga tilläggsförvärv. Trots nyligen genomförda investeringar och fortsatta kapitalåtaganden till EQT är vår finansiella flexibilitet fortsatt stark. Men, vi kommer att vara disciplinerade och endast investera i vad vi anser vara rätt företag till priser vi anser rimliga, givet potentialen för långsiktigt värdeskapande.

Trots den osäkerhet som råder i omvärlden är en sak säker, kära medaktieägare: vår målsättning att verkställa vår strategi och generera en attraktiv totalavkastning förblir oförändrad.

Johan Forssell

Översikt substansvärde

		Ägarandelar Kapital/Röster1)	Andel av totala	Värde,	Värde,	Påverkan på
	Antal aktier	(%)	tillgångar (%)	kr/aktie	Mkr2)	substansvärdet	Värde Mkr2)
	30/6 2016	30/6 2016	30/6 2016	30/6 2016	30/6 2016	1H 2016	31/12 2015
Noterade Kärninvesteringar3)
Atlas Copco	207 645 611	16,9/22,3	16	58	44 587	2 016	43 100
ABB	232 165 142	10,0/10,0	14	50	38 406	2 982	35 424
SEB	456 198 927	20,8/20,8	12	43	33 040	-5 392	40 826
AstraZeneca	51 587 810	4,1/4,1	9	34	25 974	-3 056	29 869
Wärtsilä	34 566 544	17,5/17,5	4	16	11 838	-1 108	13 077
Ericsson	175 047 348	5,3/21,4	4	15	11 134	-2 304	14 086
Sobi	107 594 165	39,6/39,8	4	15	11 061	-3 454	14 515
Electrolux	47 866 133	15,5/30,0	4	14	10 861	1 312	9 860
Nasdaq	19 394 142	11,8/11,8	4	14	10 634	1 298	9 423
Saab	32 778 098	30,0/39,5	3	11	8 565	193	8 535
Husqvarna	97 052 157	16,8/32,7	2	8	6 059	684	5 428
Totalt Noterade Kärninvesteringar			77	278	212 158	-6 8734)	224 143
EQT			5	17	13 272	1 1664)	13 021
Patricia Industries
Dotterföretag
Mölnlycke Health Care		99/99	8	29	22 035	1 985	20 050
Permobil		94/90	1	5	4 091	121	3 963
Aleris		100/100	1	5	3 952	82	3 869
BraunAbility		95/95	1	4	2 877	107	2 781
Vectura		100/100	1	2	1 817	21	1 795
Grand Group		100/100	0	0	178	3	175
			12	46	34 950	2 319	32 634
3 Scandinavia		40/40	2	7	5 555	265	5 611
Finansiella investeringar			4	14	10 717	-1 072	12 850
Totalt Patricia Industries exkl. kassa			18	67	51 221	1 3804)	51 095
Totalt Patricia Industries inkl. kassa					65 795		65 711
Övriga tillgångar och skulder			0	0	-139	-8 3914,5)	-565
Totala tillgångar exkl. kassa Patricia Industries			100	362	276 513		287 695
Bruttoskuld					-33 238		-34 954
Bruttokassa					15 808		19 062
Varav Patricia Industries					14 574		14 616
Nettoskuld				-23	-17 430		-15 892
Substansvärde				339	259 083	-12 718	271 801

1) Beräknat i enlighet med LHF (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca, Nasdaq och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler.

2) Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt. Dotterföretagen och de partnerägda investeringarna inom Patricia Industries rapporteras enligt förvärvsmetoden respektive kapitalandelsmetoden.

3) Värderas på Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab och Electrolux där mest omsatta aktieslag används.

4) Inklusive förvaltningskostnader, varav Noterade Kärninvesteringar 45 Mkr, EQT 4 Mkr, Patricia Industries 133 Mkr och Investor övergripande 54 Mkr.

5) Inklusive utbetald utdelning om 7.635 Mkr.

Översikt

Substansvärde

Under det första halvåret 2016 minskade substansvärdet från 271,8 Mdr kronor till 259,1 Mdr kronor. Substansvärdeförändringen, inklusive återlagd utdelning, uppgick till -2 (10) procent under perioden, varav 2 (-3) procent under det andra kvartalet. Motsvarande utveckling för Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX) var -4 procent respektive 0 procent.

För balansposter avser siffror inom parantes värdet vid utgången av 2015. För resultatoch kassaflödesposter avses motsvarande period föregående år.

Nettoskuld

Nettoskulden* uppgick den 30 juni 2016 till 17.430 (15.892) Mkr, motsvarande en skuldsättningsgrad om 6,3 (5,5) procent.

Investors nettoskuld

Mkr	1H 2016
Ingående nettoskuld	-15 892
Noterade Kärninvesteringar
Utdelningar	5 529
Nettoinvesteringar	-371
Totalt	5 158
EQT
Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från
förvaltningsavgifter, vinstdelning)	1 861
Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift)	-930
Totalt	931
Patricia Industries
Erhållna likvider	1 691
Investeringar	-309
Överföring till Investor	-1 259
Övrigt1)	-165
Totalt	-42
Investor övergripande
Utbetald utdelning	-7 635
Överföring från Patricia Industries	1 259
Övrigt2)	-1 209
Utgående nettoskuld	-17 430

1) Inkl. valutakursrelaterade effekter, finansnetto och förvaltningskostnader. 2) Inkl. omvärdering av lån, finansnetto, förvaltningskostnader exkl. Patricia Industries.

Utveckling per affärsområde i sammandrag

2 kv 2016	Noterade		Patricia	Investor
Mkr	Kärninvesteringar	EQT	Industries	övergripande	Totalt
Utdelningar	1 877	30	0	1	1 907
Övriga rörelseintäkter			11		11
Värdeförändringar	-176	837	115	2	778
Nettoomsättning			7 829		7 829
Förvaltningskostnader	-25	-2	-65	-30	-121
Övriga resultatposter		-1	-6 784	-218	-7 004
Periodens resultat	1 676	864	1 106	-245	3 400
Innehav utan bestämmande inflytande			-4		-4
Utbetald utdelning				-7 635	-7 635
Övrig egetkapitalpåverkan		234	899	-94	1 040
Påverkan på substansvärdet	1 676	1 099	2 000	- 7 974	-3 199
Substansvärde, 30/6 2016
Redovisat värde	212 158	13 272	51 221	-139	276 513
Investors nettoskuld/-kassa			14 574	-32 004	-17 430
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	212 158	13 272	65 795	-32 143	259 083

2 kv 2015	Noterade		Patricia	Investor
Mkr	Kärninvesteringar	EQT	Industries	övergripande	Totalt
Utdelningar	2 477	109	8	1	2 595
Övriga rörelseintäkter			17		17
Värdeförändringar	-14 694	2 073	1 265	2	-11 354
Nettoomsättning			6 183		6 183
Förvaltningskostnader	-22	-2	-74	3	-95
Övriga resultatposter		-17	-5 560	-240	-5 817
Periodens resultat	-12 239	2 163	1 839	-234	-8 471
Innehav utan bestämmande inflytande			1		1
Utbetald utdelning				-6 856	-6 856
Övrig egetkapitalpåverkan		-95	-719	-76	-890
Påverkan på substansvärdet	-12 239	2 068	1 121	-7 166	-16 216
Substansvärde, 30/6 2015
Redovisat värde	233 031	13 599	52 957	-38	299 549
Investors nettoskuld/-kassa			11 062	-31 037	-19 975
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	233 031	13 599	64 019	-31 075	279 574

Noterade Kärninvesteringar

Noterade Kärninvesteringar påverkade substansvärdet med -6.873 (18.476) Mkr under det första halvåret 2016, varav 1.676 (-12.239) Mkr under det andra kvartalet.

Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>

Påverkan på substansvärdet, Noterade Kärninvesteringar

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Värdeförändringar	-176	-12 357	12 377
Utdelningar	1 877	5 529	6 145
Förvaltningskostnader	-25	-45	-46
Totalt	1 676	-6 873	18 476

Totalavkastningen uppgick till -3 procent under perioden 2016, varav 1 procent under det andra kvartalet.

Utdelningar

Mottagna utdelningar uppgick till 5.529 (6.145) Mkr under det första halvåret 2016, varav 1.877 Mkr under det andra kvartalet. Totalt förväntar vi oss att erhålla cirka 8,3 Mdr kronor i utdelningar under 2016.

Noterade Kärninvesteringar

Påverkan på substansvärdet och totalavkastning, 1H 2016

		Påverkan på
		substansvärdet,	Totalavkastning för Investor1)
	Värde, Mkr	Mkr	(%)
Atlas Copco	44 587	2 016	4,7
ABB	38 406	2 982	8,4
SEB	33 040	-5 392	-13,2
AstraZeneca	25 974	-3 056	-10,2
Wärtsilä	11 838	-1 108	-8,5
Ericsson	11 134	-2 304	-16,4
Sobi	11 061	-3 454	-23,8
Electrolux	10 861	1 312	13,3
Nasdaq	10 634	1 298	13,8
Saab	8 565	193	2,3
Husqvarna	6 059	684	12,6
Totalt	212 158	-6 828

1) Beräknas som summan av kursutveckling och återlagd utdelning, inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar under perioden.

Köp och försäljningar

Andra kvartalet

700.000 aktier i Wärtsilä förvärvades för 247 Mkr.

Första kvartalet

750.000 aktier i Atlas Copco förvärvades för 125 Mkr.

En leverantör av kompressorer, vakuum- och luftbehandlingssystem, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem	www.atlascopco.com
En leverantör av kraft- och automationsteknik för energi och industriföretag	www.abb.com
En finansiell koncern med huvudfokus på Norden, Tyskland och Baltikum	www.seb.se
Ett innovationsdrivet bioläkemedelsföretag	www.astrazeneca.com
En leverantör av kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna	www.wartsila.com
En leverantör av kommunikationsteknologi och tjänster	www.ericsson.com
Ett specialistbioläkemedelsföretag som utvecklar och levererar innovativa läkemedel mot sällsynta sjukdomar	www.sobi.com
En leverantör av hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning	www.electrolux.com
En leverantör av handel, börsteknologi och tjänster till börsnoterade företag.	www.nasdaq.com
En leverantör av produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet	www.saabgroup.com
En leverantör av motordrivna utomhusprodukter, bevattningsprodukter, kaputrustning och diamantverktyg	www.husqvarna.com

Våra investeringar i EQT påverkade substansvärdet med 1.166 (3.093) Mkr under det första halvåret 2016, varav 1.099 (2.068) Mkr under det andra kvartalet.

Läs mer på www.eqt.se >>

En private equityinvesterare med portföljbolag i Europa, Asien och USA

Händelser under kvartalet

• Investor har tillskjutit 268 Mkr netto till EQT.
• I konstant valuta uppgick värdeförändringen på Investors investeringar i EQT till 7 procent. Den rapporterade värdeförändringen uppgick till 9 procent.
• Investors totala utestående kapitalåtaganden till EQT:s fonder uppgick till 11,6 (8,5) Mdr kronor per den 30 juni 2016.
• EQT V avyttrade delar av innehavet i Dometic och noterade Academedia på Nasdaq Stockholm.
• EQT VI avyttrade Atos Medical.
• EQT VII förvärvade en majoritetspost i Sitecore.
• EQT Infrastructure avyttrade Parkia. EQT Infrastructure II förvärvade DCLI.
• EQT Mid Market investerade i In.Corp Group.
• De nya fonderna EQT Mid Market Credit och EQT Ventures stängdes framgångsrikt.

Förändring substansvärde, EQT

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Substansvärde, början av perioden	11 905	13 021	13 522
Påverkan på substansvärdet (värdeförändring)	1 099	1 166	3 093
Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift)	633	946	1 093
Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från förvaltningsavgifter, vinstdelning)	-365	-1 861	-4 109
Substansvärde vid periodens slut	13 272	13 272	13 599

Investors investeringar i EQT, 30 juni 2016

	Fond storlek, MEUR	Investors andel (%)	Investors kvarvarande åtagande, Mkr	Rapporterat värde, Mkr
Avslutade fonder1)	1 633			-
Fullt investerade fonder2)	11 692		705	5 298
EQT VI	4 815	6	565	3 727
EQT VII	6 750	5	2 686	614
EQT Mid Market	1 054	24	577	2 358
EQT Infrastructure II	1 938	8	732	677
EQT Credit Fund II	845	10	358	567
EQT Ventures	566	10	541	0
EQT nya fonder			5 483	0
EQT AB		19		31
Totalt	29 293		11 647	13 272

1) EQT I, EQT II, EQT Denmark, EQT Finland, EQT Asia. 2) EQT III, EQT IV, EQT V, EQT Expansion Capital I och II, EQT Greater China II, EQT Infrastructure, EQT Credit Fund, EQT Opportunity.

Översikt – Investors investeringar i EQT

	2 kv	1 kv	Helår	4 kv	3 kv	2 kv	1 kv	Helår	4 kv	3 kv	2 kv
Mkr	2016	2016	2015	2015	2015	2015	2015	2014	2014	2014	2014
Rapporterat värde	13 272	11 905	13 021	13 021	12 623	13 599	13 991	13 522	13 522	13 490	13 287
Rapporterad värdeförändring, %	9	1	30	10	-2	15	8	38	10	3	13
Värdeförändring, konstant valuta, %	7	0	32	12	-4	16	8	30	6	2	10
Tillskjutet från Investor	633	313	1 590	133	364	223	870	2 397	389	1 163	476
Utbetalt till Investor	365	1 496	6 086	943	1 034	2 683	1 426	4 854	1 714	1 314	591
Nettolikvid till Investor	-268	1 183	4 496	810	670	2 460	556	2 457	1 325	151	115

Patricia Industries påverkade substansvärdet med 1.380 (3.581) Mkr under det första halvåret 2016, varav 2.000 (1.121) Mkr under det andra kvartalet.

Läs mer på www.patriciaindustries.com >>

Investeringar, avyttringar och distribution

Under det andra kvartalet uppgick investeringarna, inklusive tilläggsinvesteringar, till 137 Mkr. Kapitaltillskottet i Affibody var den enskilt största investeringen under kvartalet.

Avyttringar och distributioner uppgick till 753 Mkr, huvudsakligen bestående av avyttringar och distributionen från 3 Scandinavia.

Patricia Industries, nettokassa

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Början av perioden	13 907	14 616	10 380
Nettokassaflöde	620	1 382	615
Överföring till Investor	-	-1 259	-
Övrigt1)	46	-165	67
Periodens utgång	14 574	14 574	11 062

1) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, finansnetto och förvaltningskostnader.

Patricia Industries, substansvärde

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Början av perioden	49 767	51 095	49 840
Investeringar	137	310	681
Avyttringar	-566	-1 375	-731
Distribution	-187	-315	-535
Värdeförändringar	2 070	1 506	3 702
Periodens utgång	51 221	51 221	52 957
Totalt, inklusive kassa	65 795	65 795	64 019

Patricia Industries, påverkan på substansvärdet

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Värdeförändringar	2 070	1 506	3 702
Förvaltningskostnader	-65	-133	-133
Övrigt	-5	7	12
Totalt	2 000	1 380	3 581

För information om alternativa nyckeltal för Patricia Industries och de investeringar som ingår, se sidan 14. Definitioner återfinns på Investors webbplats.

Större dotterföretag, utveckling1)

2 kv 2016
	Mölnlycke
Mkr	Health Care	Permobil	Aleris	BraunAbility	Vectura	Grand Group	Total
Resultatposter
Omsättning	3 352	820	2 503	940	49	179	7 844
EBITDA	1 022	167	162	102	31	24	1 508
EBITDA, %	30	20	6	11	62	14	19
EBITA2)	941	135	117	95	4	18	1 311
EBITA, %	28	16	5	10	9	10	17
Kassaflödesposter
EBITDA	1 022	167	162	102	31	24	1 508
Förändring i rörelsekapital	-157	3	47	-14	-29	9	-141
Investeringar	-182	-20	-34	-11	-69	-9	-327
Operativt kassaflöde	682	149	175	76	-68	24	1 040
Förvärv/avyttringar	-	-	-	-	-	-	-
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-	-	-	-
Övrigt3)	-94	-230	-69	-23	6	0	-411
Ökning (-)/Minskning (+) nettoskuld	588	-81	106	53	-63	24	629

1) Tabellen presenterar utvecklingen för de större dotterföretagen inom Patricia Industries. Mindre dotterföretag och interna elimineringar är exkluderade.

2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar.

3) Se bolagsavsnittet för ytterligare detaljer.

Större dotterföretag, utveckling1)

			1H 2016
--	--	--	---------	--

Mkr	Mölnlycke Health Care	Permobil	Aleris	BraunAbility	Vectura	Grand Group	Total
Resultatposter
Omsättning	6 571	1 552	4 879	1 788	84	284	15 159
EBITDA	1 933	300	278	166	50	15	2 742
EBITDA, %	29	19	6	9	60	5	18
EBITA2)	1 769	236	187	153	-1	2	2 347
EBITA, %	27	15	4	9	-1	1	15
Kassaflödesposter
EBITDA	1 933	300	278	166	50	15	2 742
Förändring i rörelsekapital	-462	84	30	-162	-18	4	-523
Investeringar	-336	-56	-78	-20	-133	-21	-644
Operativt kassaflöde	1 135	328	230	-16	-101	-2	1 575
Förvärv/avyttringar	-423	-37	-56	-	-	-	-517
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-	-	-	-
Övrigt3)	-268	-231	-161	-21	9	-2	-675
Ökning (-)/Minskning (+) nettoskuld	444	60	13	-37	-92	-4	384

1) Tabellen presenterar utvecklingen för de större dotterföretagen inom Patricia Industries. Mindre dotterföretag och interna elimineringar är exkluderade.

2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar.

3) Se bolagsavsnittet för ytterligare detaljer.

Läs mer på www.molnlycke.com >>

En leverantör av avancerade produkter för behandling och förebyggande av sår och engångsprodukter inom operation

Händelser under kvartalet

• Den organiska tillväxten uppgick till 10 procent i konstant valuta.
• Båda affärsområdena rapporterade god tillväxt. Tillväxten inom Wound Care drevs framför allt av avancerad sårvård i USA och i tillväxtmarknader. Inom Surgical drevs tillväxten främst av handskar och ProcedurePakTM.
• EBITA-marginalen förbättrades, huvudsakligen förklarat av volymtillväxt.
• Det operativa kassaflödet var måttligt, påverkat av ett ökat rörelsekapital.

Nyckeltal, Mölnlycke Health Care

	2016		2015		Rullande
Resultatposter, MEUR	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning	361	707	335	657	1 403
Omsättningstillväxt, %	8	8	13	12
Organisk omsättningstillväxt
konstant valuta, %	10	8	4	4
EBITDA	110	208	90	179	403
EBITDA, %	30	29	27	27	29
EBITA	101	190	83	165	362
EBITA, %	28	27	25	25	26
Balansposter, MEUR		30/6 2016		31/12 2015
Nettoskuld		807		855
	2016		2015

Kassaflödesposter, MEUR	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	110	208	90	179
Förändring i rörelsekapital	-17	-50	-38	-64
Investeringar	-20	-36	-14	-24
Operativt kassaflöde	74	122	38	91
Förvärv/avyttringar	-	-45	-	-
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt1)	-10	-29	-17	-54
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld	63	48	22	37
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Rörelsekapital/omsättning, %					13
Investeringar/omsättning, %					5
		30/6 2016		30/6 2015

Antal anställda 7 560 7 540 1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Under det

första halvåret 2016 uppgick valutakursrelaterade effekter hänförliga till omvärdering av nettoskulden till -4 (-30) MEUR, varav -6 (-10) MEUR under det andra kvartalet.

Läs mer på www.permobil.se >>

En tillverkare av avancerade rehablösningar inom mobilitet

Händelser under kvartalet

• Den organiska tillväxten uppgick till 9 procent i konstant valuta, med stark utveckling inom både Europa och USA.
• EBITA-marginalen utvecklades positivt till följd av operativa förbättringar.
• Permobil presenterade ett partnerskap med BraunAbility inom forskning och produktutveckling, med syfte att förbättra gränssnittet mellan rullstolar och rullstolsanpassade fordon.
• Det operativa kassaflödet var starkt, förklarat av fortsatt reducering av kundfordringar samt lägre investeringar jämfört med föregående år, som påverkades av lanseringen av den nya serien eldrivna rullstolar.

Nyckeltal, Permobil

	2016		2015		Rullande
Resultatposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning	820	1 552	723	1 254	3 229
Omsättningstillväxt, %	13	24	50	40
Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, %	9	14	6	2
EBITDA	167	300	125	187	659
EBITDA, %	20	19	17	15	20
EBITA	135	236	971)	1381)	525
EBITA, %	16	15	13	11	16

Balansposter, Mkr	30/6 2016	31/12 2015
Nettoskuld	2 335	2 395

	2016			2015
Kassaflödesposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	167	300	125	187
EBITDA-justeringar2)	-	-	7	7
Förändring i rörelsekapital	3	84	-40	-39
Investeringar	-20	-56	-57	-100
Operativt kassaflöde	149	328	35	55
Förvärv/avyttringar	-	-37	-1 024	-1 024
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt3)	-230	-231	56	-105
Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld	-81	60	-934	-1 075
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Rörelsekapital/omsättning, %					19
Investeringar/omsättning, %					4

	30/6 2016	30/6 2015
Antal anställda	1 345	1 310

1) Omräknad.

2) Förvärvsrelaterade lagerjusteringar vilka påverkar EBITDA negativt men inte kassaflödet. 3) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Under det första

halvåret 2016 uppgick valutakursrelaterade effekter hänförliga till omvärdering av nettoskulden till -46 (-53) Mkr, varav -90 (57) MSEK under det andra kvartalet. Inkluderar även utbetalning av en tilläggsköpeskilling om 110 MSEK (hänförlig till Permobil).

En leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Skandinavien

Händelser under kvartalet

• Den organiska tillväxten uppgick till 9 procent i konstant valuta, med god utveckling inom samtliga affärsområden. Den norska verksamheten bidrog mest.
• EBITA-marginalen förbättrades något, främst tack vare Norge och Danmark samt säsongsrelaterade effekter. En fortsatt svag utveckling inom delar av Sjukvård Sverige påverkade lönsamheten negativt. Arbetet med att förbättra de underpresterande verksamheterna fortsätter.
• Aleris aviserade förvärvet av Curato, norsk marknadsledare inom radiologi med en årlig omsättning om 517 MNOK 2015. Förvärvet kommer att finansieras med befintliga likvida medel och lån. Den norska konkurrensmyndigheten har godkänt förvärvet, vilket kommer att slutföras i början av augusti.
• Det operativa kassaflödet var säsongsmässigt starkt.

Nyckeltal, Aleris

		2016		2015	Rullande
Resultatposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning	2 503	4 879	2 172	4 238	9 181
Omsättningstillväxt, %	15	15	15	13
Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, %	9	10	12	10
EBITDA	162	278	140	277	492
EBITDA, %	6	6	6	7	5
EBITA	117	187	95	193	318
EBITA, %	5	4	4	5	3

Balansposter, Mkr		30/6 2016		31/12 2015
Nettoskuld		1 402		1 415
		2016	2015
Kassaflödesposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	162	278	140	277
Förändring i rörelsekapital	47	30	93	4
Investeringar	-34	-78	-36	-70
Operativt kassaflöde	175	230	197	211
Förvärv/avyttringar	-	-56	-91	-91
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt1)	-69	-161	-22	-53
Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld	106	13	84	67
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Rörelsekapital/omsättning, %					-2
Investeringar/omsättning, %					2
		30/6 2016		30/6 2015
Antal anställda		8 430		7 305

1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Under det första halvåret 2016 uppgick valutakursrelaterade effekter hänförliga till omvärdering av nettoskulden till -38 (16) Mkr, varav -22 (13) MSEK under det andra kvartalet.

Läs mer på www.braunability.com >>

En världsledande tillverkare av rullstolsanpassade fordon och rullstolshissar

Händelser under kvartalet

• Den organiska tillväxten uppgick till 1 procent i konstant valuta. Tillväxten speglar en hög omsättningsnivå under det andra kvartalet föregående år.
• EBITA ökade trots betydande investeringar i produktion och FoU för att stödja övergången till nya OEM-modeller.
• Processen att förbättra verksamheten när det gäller kvalitet och produktivitet samt säkerhet, vilket är ett fokusområde, fortsatte.
• Det operativa kassaflödet förbättrades både jämfört med föregående år och jämfört med det första kvartalet, vilket speglar säsongsmässigheten i verksamheten.

Nyckeltal, BraunAbility

	2016			20151)	Rullande
Resultatposter, MUSD	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal1)
Omsättning	114	215	113	190	423
Omsättningstillväxt, %	1	13	12	3
Organisk omsättningstillväxt,
konstant valuta, %	1	13	12	3
EBITDA	12	20	11	17	33
EBITDA, %	11	9	10	9	8
EBITA	12	18	10	16	30
EBITA, %	10	9	9	9	7
Balansposter, MUSD		30/6 2016		31/12 2015
Nettoskuld		80		75
	2016		2015
Kassaflödesposter	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	12	20	11	17
Förändring i rörelsekapital	-2	-19	-5	-17
Investeringar	-1	-2	-0	-1
Operativt kassaflöde	9	-2	6	0
Förvärv/avyttringar	-	-	-	-
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt2)	-3	-2	-6	-7
Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld	6	-4	0	-8
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Rörelsekapital/omsättning, %					17
Investeringar/omsättning, %					1
		30/6 2016		30/6 2015
Antal anställda		1 040		990

1) Konsoliderat från och med den 30 oktober 2015. Historiska proformasiffror för jämförelse. 2) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt.

Läs mer på www.investorab.com >>

Utvecklar och förvaltar fastigheter, inklusive Grand Hôtel och Alerisrelaterade fastigheter

Händelser under kvartalet

• Tillväxten uppgick till 20 procent, främst förklarat av intäktsbaserade hyresintäkter från Grand Hôtel och den nya Alerisfastigheten i Solna.
• Ett bygglov för uppförandet av en ny Alerisfastighet i Sundbyberg erhölls och utvecklingen av fastigheten i Botkyrka fortlöpte planenligt.
• Vectura fortsatte att stärka sin organisation med ett antal nyrekryteringar och projektportföljen ser lovande ut.

Nyckeltal, Vectura

	2016		2015		Rullande
Resultatposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning	49	84	41	70	172
Omsättningstillväxt, %	20	20	20	15
EBITDA	31	50	27	42	100
EBITDA, %	62	60	66	61	58
EBITA justerad1)	13	15	8	7	28
EBITA justerad, %	26	18	19	9	16
EBITA	4	-1	1	-8	-3
EBITA, %	9	-1	2	-11	-2
Balansposter, Mkr		30/6 2016		31/12 2015
Nettoskuld		1 197		1 105

	2016		2015
Kassaflödesposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	31	50	27	42
Förändring i rörelsekapital	-29	-18	6	-21
Investeringar	-69	-133	-36	-61
Operativt kassaflöde	-68	-101	-3	-40
Förvärv/avyttringar	-	-	-19	-19
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt2)	6	9	-13	32
Ökning(-)/minskning(+) i
nettoskuld	-63	-92	-35	-26
		30/6 2016		30/6 2015
Antal anställda		15		8

1) EBITA justerad för avskrivningar på övervärden relaterade till fastigheter.

2) Inkluderar räntebetalningar och skatt.

Läs mer på www.grandhotel.se och www.lydmar.com >>

Grand Group erbjuder Hotell, Mat & Dryck samt Konferens & Festvåning och består av Skandinaviens ledande femstjärniga hotell Grand Hôtel och Lydmar Hotel

Händelser under kvartalet

• Tillväxten uppgick till 16 procent. Alla delar av verksamheten bidrog. Grand Hôtels hotellverksamhet bidrog mest.
• EBITA-marginalen ökade med hjälp av en god utveckling inom samtliga delar förutom Lydmars hotellverksamhet.

Nyckeltal, Grand Group

	2016		2015		Rullande
Resultatposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning	179	284	155	258	623
Omsättningstillväxt, %	16	10	6	8
EBITDA	24	15	14	4	52
EBITDA, %	14	5	9	1	8
EBITA	18	2	8	-9	27
EBITA, %	10	1	5	-4	4
Balansposter, Mkr		30/6 2016	31/12 2015
Nettoskuld		-102		-106
	2016		2015
Kassaflödesposter, Mkr	2 kv	1H	2 kv	1H
EBITDA	24	15	14	4
Förändring i rörelsekapital	9	4	4	-2
Investeringar	-9	-21	-1	-7
Operativt kassaflöde	24	-2	18	-6
Förvärv/avyttringar	-	-	-	-
Aktieägartillskott/distribution	-	-	-	-
Övrigt1)	0	-2	-2	-4
Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld	24	-4	16	-9
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Rörelsekapital/omsättning, %					-9
Investeringar/omsättning, %					3
		30/6 2016		30/6 2015
Antal anställda		350		340

1) Inkluderar räntebetalningar och skatt.

Läs mer på www.tre.se >>

En leverantör av mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark

Händelser under kvartalet

• Antalet abonnenter ökade med 53.000, varav 33.000 i Sverige. Totalt ökade abonnentbasen med 7 procent.
• Serviceintäkterna ökade med 4 procent, förklarat av abonnenttillväxten.
• EBITDA minskade med 5 procent, påverkat av kostnader hänförliga till utbetalning av ett prestationsbaserat ersättningsprogram.
• Det operativa kassaflödet var starkt. 468 Mkr distribuerades till ägarna, varav 187 Mkr till Patricia Industries.

Nyckeltal, 3 Scandinavia

		2016		2015	Rullande
Resultatposter	2 kv	1H	2 kv	1H	4 kvartal
Omsättning, Mkr	2 701	5 833	2 645	5 308	11 356
Sverige, Mkr	1 804	3 644	1 799	3 523	7 359
Danmark, MDKK	713	1 757	682	1 428	3 197
Serviceintäkter1) , Mkr	1 626	3 235	1 563	3 095	6 453
Sverige, Mkr	1 077	2 152	1 039	2 051	4 277
Danmark, MDKK	436	865	423	835	1 733
EBITDA, Mkr	680	1 432	715	1 410	2 938
Sverige, Mkr	520	1 084	532	1 044	2 189
Danmark, MDKK	126	277	147	293	597
EBITDA, %	25	25	27	27	26
Sverige	29	30	30	30	30
Danmark	18	16	22	21	19
Balansposter		30/6 2016		31/12 2015
Nettoskuld, Mkr		1 556		1 579
		30/6 2016		30/6 2015
Antal anställda		2 070		2 110
Nyckeltal					Rullande 4 kvartal
Investeringar/omsättning, %					10
Övriga nyckeltal		30/6 2016		30/6 2015
Kunder		3 301 000		3 097 000
Sverige		2 081 000		1 949 000
Danmark		1 220 000		1 148 000
Mix abonnemang/kontantkort		78/22		80/20

1) Mobila serviceintäkter exklusive termineringsintäkter.

Finansiella Investeringar

Finansiella Investeringar består av investeringar för vilka vår investeringshorisont ännu inte definierats. Vårt mål är att maximera värdet och använda avyttringslikvider till investeringar i befintliga och nya dotterföretag. Vi utvärderar också huruvida vissa innehav har potential att bli långsiktiga investeringar.

Händelser under kvartalet

• Investeringarna uppgick tilll 137 Mkr. Försäljningslikvider och distribution uppgick till 566 Mkr.
• 98 Mkr investerades i en nyemission i biotechföretaget Affibody.
• Innehaven i Cayenne Medical, Galil Medical, CDG Holdings och Samsari avyttrades. Delar av innehavet i Tobii avyttrades.

Förändring i substansvärde, Finansiella Investeringar
-------------------------------------------------------

Mkr	2 kv 2016	1H 2016	1H 2015
Substansvärde, början av perioden	10 727	12 850	11 795
Investeringar	137	310	653
Avyttringar/distribution	-566	-1 375	-734
Värdeförändringar	419	-1 069	3 161
Substansvärde, periodens utgång	10 717	10 717	14 875

Per den 30 juni 2016 stod europeiska, amerikanska och asiatiska innehav för 21, 43 respektive 36 procent av det totala värdet av Finansiella Investeringar.

51 procent av det totala substansvärdet på Finansiella Investeringar utgjordes av noterade innehav.

De fem största Finansiella Investeringarna, 30 juni 2016

Företag	Region	Sektor	Noterat/ onoterat	Rapporterat värde, Mkr
NS Focus	Asien	IT	Noterat	3 676
Madrague	Europa	Finans	Onoterat	747
Tobii	Europa	IT	Noterat	665
Mindjet	USA	IT	Onoterat	566
Retail Solutions	USA	IT	Onoterat	321
Totalt				5 975

De fem största innehaven representerade 56 procent av det totala värdet på Finansiella Investeringar.

Patricia Industries – översikt nyckeltal5)

	2 kv	1 kv	Helår	4 kv	3 kv	2 kv	1 kv	Helår	4 kv	3 kv	2 kv
	2016	2016	2015	2015	2015	2015	2015	2014	2014	2014	2014
Mölnlycke Health Care (MEUR)
Omsättning	361	345	1 353	357	339	335	321	1 213	325	304	297
EBITDA	110	98	374	95	100	90	89	349	101	94	77
EBITDA (%)	30	28	28	27	29	27	28	29	31	31	26
EBITA2)	101	89	337	86	863)	83	82	322	94	87	70
EBITA (%) Nettoskuld	28 807	26 871	25 855	24 855	25 527	25 606	26 628	27 643	29 643	29 730	24 646
Antal anställda	7 560	7 555	7 500	7 500	7 360	7 540	7 515	7 425	7 425	7 435	7 515
Permobil (Mkr)
Omsättning	820	732	2 931	862	815	723	531	2 053	597	563	482
EBITDA	167	133	547	189	171	125	62	426	122	138	103
EBITDA (%)	20	18	19	22	21	17	12	21	20	25	21
EBITA2)	135	101	426	146	143	97	41	351	99	119	85
EBITA (%)	16	14	15	17	18	13	8	17	17	21	18
Nettoskuld	2 335	2 254	2 395	2 395	2 536	2 526	1 592	1 451	1 451	1 476	1 421
Antal anställda	1 345	1 330	1 320	1 320	1 330	1 310	1 050	1 015	1 015	995	955
Aleris (Mkr)
Omsättning	2 503	2 376	8 540	2 311	1 991	2 172	2 066	7 527	1 999	1 793	1 894
EBITDA	162	116	492	93	122	140	137	355	60	117	77
EBITDA (%) EBITA2)	6 117	5 71	6 323	4 48	6 82	6 95	7 98	5 199	3 20	7 78	4 40
EBITA (%)	5	3	4	2	4	4	5	3	1	4	2
Nettoskuld	1 402	1 508	1 415	1 415	900	902	986	969	969	1 003	970
Antal anställda	8 430	8 205	7 805	7 805	7 300	7 305	6 960	6 645	6 645	6 605	6 485
BraunAbility1) (MUSD)
Omsättning	114	100	399	101	107	113	77	391
EBITDA	12	8	30	2	11	11	6	34
EBITDA (%)	11	8	8	2	10	10	8	9
EBITA2)	12	7	27	1	10	10	6	31
EBITA (%)	10	7	7	1	9	9	7	8
Nettoskuld Antal anställda	80 1 040	86 1 030	75 1 025	75 1 025	52 990	60 990	59 950	52 950
Vectura (Mkr)
Omsättning	49	34	158	43	45	41	28	130	34	35	35
EBITDA	31	20	92	20	30	27	15	73	15	23	22
EBITDA (%)	62	58	58	47	67	66	54	56	44	66	63
EBITA2)	4	-5	-10	-6	4	1	-8	-23	-26	5	4
EBITA (%)	9	-15	-6	-14	9	2	-29	-18	-76	14	11
Nettoskuld	1 197	1 135	1 105	1 105	1 388	1 389	1 354	1 363	1 363	1 209	1 167
Antal anställda	15	13	13	13	9	8	7	7	7	5	5
Grand Group (Mkr)
Omsättning	179	105	597	160	179	155	103	541	155	148	146
EBITDA	24	-10	41	10	27	14	-11	30	13	16	14
EBITDA (%) EBITA2)	14 18	-9 -16	7 15	6 3	15 21	9 8	-10 -17	6 5	8 6	11 9	10 9
EBITA (%)	10	-15	3	2	12	5	-17	1	4	6	6
Nettoskuld	-102	-78	-106	-106	-99	-76	-60	-85	-85	-87	-69
Antal anställda	350	310	360	360	355	340	310	350	350	345	325
3 Skandinavien4)
Omsättning	2 701	3 133	10 831	2 948	2 575	2 645	2 663	10 387	2 994	2 677	2 392
Sverige, Mkr	1 804	1 840	7 238	1 951	1 764	1 799	1 724	6 633	1 813	1 623	1 655
Danmark, MDKK	713	1 043	2 868	802	638	682	746	3 063	940	858	606
EBITDA	680	752	2 916	754	752	715	696	2 662	691	675	678
Sverige, Mkr	520	564	2 149	539	566	532	512	1 868	486	460	489
Danmark, MDKK EBITDA, %	126 25	151 24	612 27	173 26	146 29	147 27	146 26	649 26	163 23	175 25	155 28
Sverige	29	31	30	28	32	30	30	28	27	28	30
Danmark	18	14	21	22	23	22	20	21	17	20	26
Nettoskuld, Mkr	1 556	1 386	1 579	1 579	1 525	1 413	1 116	1 118	1 118	8 419	8 891
Antal anställda	2 070	2 085	2 095	2 095	2 120	2 110	2 120	2 185	2 185	2 105	2 065
Finansiella investeringar (Mkr)
Substansvärde, början av
perioden	10 727	12 850	11 714	11 897	14 843	14 606	11 714
Investeringar	137	173	923	69	201	223	430
Avyttringar/distribution Värdeförändringar	-566 419	-809 -1 488	-2 908 3 121	-368 1 252	-1 841 -1 306	-662 676	-39 2 501
Substansvärde, periodens utgång	10 717	10 727	12 850	12 850	11 897	14 843	14 606

1) Konsoliderat från och med den 30 oktober 2015. Historiska proformasiffror för jämförelse.

2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar.

3) Påverkat av en nedskrivning om 5 MEUR på kapitaliserad FoU.

4) Från och med det fjärde kvartalet 2014 redovisar 3 Skandinavien all finansiell information utan den tidigare fördröjningen om en månad. Historiska nyckeltal har räknats om.

5) För information om alternativa nyckeltal som anges i tabellen, se sidan 14. Definitioner återfinns på Investors webbplats.

Koncernen

Nettoskuld

Investors nettoskuld uppgick den 30 juni 2016 till 17.430 (15.892) Mkr. Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Patricia Industries är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Inom Patricia Industries garanterar Investor 0,7 Mdr kronor av

3 Scandinavia's externa lån, vilka inte inkluderas i Investors nettoskuld.

Nettoskuld, 30/6 2016

Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors nettoskuld
Andra finansiella placeringar	2 603	-21	2 5821)
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	16 499	-3 273	13 2261)
Fordringar som ingår i nettoskulden	3 001	-	3 001
Lån	-52 267	16 113	-36 154
Pensioner och liknande förpliktelser	-790	705	-85
Totalt	-30 954	13 525	-17 430

1) Inkluderade i kassan och med kort varsel tillgängliga medel.

Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel (bruttokassa*) uppgick till 15.808 (19.062) Mkr per den 30 juni 2016. Investors kortfristiga placeringar investeras konservativt, men samtidigt beaktas den riskjusterade avkastningsprofilen. Investors bruttoskuld* exklusive pensioner uppgick till 33.153 (34.859) Mkr vid utgången av det andra kvartalet 2016. Minskningen av bruttoskulden jämfört med utgången av 2015 förklaras av att en obligation med löptid till 2016 förföll under det första kvartalet.

Den genomsnittliga löptiden i Investor AB:s skuldportfölj var 10,5 (10,3) år per den 30 juni 2016, exklusive lånen i Mölnlycke Health Care, Aleris, Permobil, BraunAbility, Grand Group och Vectura.

Lånens förfallostruktur, 30/6 2016

Finansnetto, 30/6 2016

Mkr	Koncernens finansnetto	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors finansnetto
Ränteintäkter	20	-7	13
Räntekostnader	-692	172	-520
Realiserade resultat från lån och swappar	16	-	16
Orealiserade resultat från lån, swappar och placeringar	-65	-2	-67
Valutaeffekter	-135	34	-101
Övrigt	-18	24	6
Totalt	-874	222	-652

Investoraktien

Börskursen för Investors A-aktie och B-aktie var 277,70 kronor respektive 280,90 kronor den 30 juni 2016, att jämföra med 306,60 kronor respektive 312,60 kronor den 31 december 2015.

Totalavkastningen på Investoraktien uppgick till -7 (12) procent under det första halvåret 2016, varav 1 (-8) procent under det andra kvartalet.

Investors totala börsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till 213.560 (236.301) Mkr per den 30 juni 2016.

Moderbolag

Aktiekapital

Aktiekapitalet uppgick den 30 juni 2016 till 4.795 (4.795) Mkr.

Aktiestruktur

Aktieslag	Antal aktier	Antal röster	% av kapital	% av röster
A 1 röst	311 690 844	311 690 844	40,6	87,2
B 1/10 röst	455 484 186	45 548 418	59,4	12,8
Totalt	767 175 030	357 239 262	100,0	100,0

Per den 30 juni 2016 ägde Investor totalt 3.353.057 (5.270.322) egna aktier. Nettominskningen av innehavet av egna aktier är hänförligt till återköp av egna aktier samt lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram.

Resultat och investeringar

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till -7.418 (19.824) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till Noterade Kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om 5.064 (5.725) Mkr samt värdeförändringar om -12.163 (10.179) Mkr.

Under det första halvåret 2016 har moderbolaget investerat 798 (13.066) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 606 (9.565) Mkr i koncernföretag och 125 (3.499) Mkr i noterade kärninvesteringar. Avyttringar av koncernföretag uppgick till 10.065 (10.288) Mkr. Vid slutet av denna period uppgick eget kapital till 213.657 (228.433) Mkr.

Övrigt

Utbetald utdelning

På årsstämman 2016 fastställdes styrelsen och verkställande direktörens förslag att till aktieägarna utdelas en utdelning om 10,00 (9,00) kronor per aktie för räkenskapsåret 2015. Utdelning uppgick totalt till 7.635 Mkr och utbetalades den 17 maj 2016.

Förvärv av rörelseverksamheter

Mölnlyckes förvärv av Sundance Solutions

Den 12 februari 2016 förvärvade Mölnlycke Health Care Sundance Solutions, som erbjuder egenutvecklade lösningar för säker positionering av patienter för att undvika trycksår. Företagets produkter kompletterar Mölnlyckes portfölj av avancerade sårvårdsprodukter, vilket erbjuder vårdgivare ett komplett och unikt sortiment av verktyg för att säkerställa bättre rehabilitering. Köpeskillingen uppgick till 724 Mkr varav 427 Mkr erlades kontant och 297 Mkr hänförs till en potentiell tilläggsköpeskilling, uppgående till ett maxbelopp om 60 MUSD, beroende av nettoresultat och bruttomarginal mellan förvärvsdatum och 30 juni 2018.

I den preliminära förvärvsanalysen uppgår goodwill till 151 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar de två företagens tydliga och kompletterande styrkor inom förebyggande av trycksår. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.

Identifierbara tillgångar och skulder

Sundance Solutions
Mkr	Preliminär förvärvsanalys
Immateriella anläggningstillgångar	547
Materiella anläggningstillgångar	1
Lager	9
Kundfordringar	27
Kortfristiga skulder	-10
Netto, identifierbara tillgångar och skulder	573
Koncerngoodwill	151
Köpeskilling	724

Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 6 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i posten Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning.

För 4,5 månadersperioden från förvärvstidpunkten till och med 30 juni 2016, bidrog Sundance med en nettoomsättning på 98 Mkr och ett nettoresultat på 22 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet hade ägt rum den 1 januari 2016, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade ökat med 27 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha minskat med 38 Mkr.

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Ställda säkerheter upgår till cirka 5 Mdr kronor. Av dessa är 2,9 Mdr kronor relaterade till ställda säkerheter i dotterföretaget BraunAbility, avseende utestående lån uppgående till 916 Mkr.

Inga materiella förändringar av eventualförpliktelser har skett under perioden.

Risker och riskstyrning

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer är framför allt kopplade till de noterade innehavens värdeförändringar till följd av marknadskursrörelser. Den globala ekonomins utveckling utgör en osäkerhetsfaktor när det gäller bedömningen av den närmaste framtidens kursrörelser. De finansiella marknadernas utveckling påverkar även de onoterade innehavens affärsverksamheter och möjligheter till nya investeringar och avyttringar.

Investor och dess dotterföretag är exponerade mot affärsmässiga, finansiella och marknadsrisker. Dessutom är dotterföretagen, genom sina affärsverksamheter inom respektive sektor, även exponerade mot legala/ regulatoriska risker och politiska risker, exempelvis politiska beslut om hälsovårdsbudgetar och industriella regleringar.

Oavsett ekonomiskt läge kräver operationell riskstyrning kontinuerlig hög medvetenhet och fokuserat arbete för att mitigera aktuella risker enligt uppsatta policyer och instruktioner.

Investors riskstyrning, risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs mer detaljerat i Årsredovisningen (förvaltningsberättelsen samt not 3). Några väsentliga förändringar därefter, utöver aktuella förändringar i makroekonomin och därtill relaterade risker, bedöms inte ha tillkommit.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.

Nya och ändrade redovisningsprinciper 2016

Nya eller ändrade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella ställning, resultat eller upplysningar.

Esmas riktlinjer för alternativa nyckeltal

Från och med den 3 juli 2016 tillämpar Investor de av Esma utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. I all obligatorisk information som offentliggörs bör redovisade alternativa nyckeltal definieras och en avstämning mot de finansiella rapporterna lämnas. Materiella avstämningsposter ska identifieras och förklaras var för sig.

Investor lämnar definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal på www.investorab.se/investerare-media/investori-siffror/definitioner.

Avstämningar mot de finansiella rapporterna lämnas på sidan 24, för de alternativa nyckeltal för koncernen som inte är direkt identiferbara från de finansiella rapporterna och som bedömts väsentliga att specificera. Någon avstämning av alternativa nyckeltal för enskilda dotterbolag eller affärsområden lämnas inte, då dessa är till för att ge fördjupad finansiell information utan att vara direkt kopplad till den finansiella information för koncernen som lämnas enligt tillämpliga regler för finansiell rapportering.

Avrundningar

Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i denna delårsrapport i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.

Finansiell kalender

19 okt 2016 Delårsredogörelse januari-september 2016

31 jan 2017 Bokslutskommuniké 2016

25 april 2017 Delårsredogörelse januari-mars 2017

19 juli 2017 Delårsrapport januari-juni 2017

Kontaktinformation:

Helena Saxon, Finansdirektör: +46 8 614 2000 helena.saxon@investorab.com

Stefan Stern, Chef Corporate Relations, Sustainability and Communications: +46 8 614 2058, +46 70 636 7417 stefan.stern@investorab.com

Magnus Dalhammar, Investor Relationsansvarig: +46 8 614 2130, +46 73 524 2130 magnus.dalhammar@investorab.com

Adress:

Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298) SE-103 32 Stockholm, Sverige Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: +46 8 614 2000 Telefax: + 46 8 614 2150 www.investorab.com

Tickerkoder:

INVEB SS i Bloomberg INVEb.ST i Reuters INVE B i NASDAQ OMX

Denna information är sådan information som Investor AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 19 juli 2016 klockan 08:15 (CET).

Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com

Denna delårsrapport är en översättning från det engelska originalet

Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 19 juli 2016

Jacob Wallenberg Ordförande

Josef Ackermann Gunnar Brock Sara Öhrvall Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Magdalena Gerger Tom Johnstone, CBE Grace Reksten Skaugen Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Marcus Wallenberg Hans Stråberg Lena Treschow Torell Vice ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Johan Forssell Verkställande direktör och koncernchef Styrelseledamot

Revisors granskningsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Investor AB (publ), org. nr 556013-8298, för perioden 1 januari 2016 till 30 juni 2016. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts.

Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 19 juli 2016

Deloitte AB

Thomas Strömberg Auktoriserad revisor

Resultaträkning för koncernen i sammandrag

Mkr	1/1-30/6 2016	1/1-30/6 2015	1/4-30/6 2016	1/4-30/6 2015
Utdelningar	5 560	6 266	1 907	2 595
Övriga rörelseintäkter	23	33	11	17
Värdeförändringar	-12 857	18 843	778	-11 354
Nettoomsättning	15 124	11 911	7 829	6 183
Kostnad för sålda varor och tjänster	-9 628	-7 550	-4 908	-3 900
Försäljnings- och marknadsföringskostnader	-1 780	-1 435	-904	-742
Administrations-, forsknings och utvecklings
och övriga rörelsekostnader	-1 574	-1 303	-806	-685
Förvaltningskostnader	-236	-219	-121	-95
Andelar i intresseföretags resultat	214	230	117	108
Rörelseresultat	-5 154	26 776	3 903	-7 873
Finansnetto	-874	-677	-282	-352
Resultat före skatt	-6 028	26 099	3 622	-8 225
Skatt	-260	-557	-222	-246
Periodens resultat	-6 288	25 542	3 400	-8 471
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-6 291	25 543	3 396	-8 470
Innehav utan bestämmande inflytande	3	-1	4	-1
Periodens resultat	-6 288	25 542	3 400	-8 471
Resultat per aktie före utspädning, kronor	-8,25	33,54	4,45	-11,13
Resultat per aktie efter utspädning, kronor	-8,25	33,45	4,44	-11,13

Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag

Mkr	1/1-30/6 2016	1/1-30/6 2015	1/4-30/6 2016	1/4-30/6 2015
Periodens resultat	-6 288	25 542	3 400	-8 471
Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt
Poster som inte kan omföras till periodens resultat
Omvärdering av materiella anläggningstillgångar	33	24	-	11
Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner	-15	76	-15	1
Poster som kan omföras till periodens resultat
Kassaflödessäkringar	8	56	-7	62
Omräkningsdifferenser	867	-230	887	-969
Andelar i intresseföretags övrigt totalresultat	34	-66	66	-13
Summa övrigt totalresultat	927	-140	931	-908
Periodens totalresultat	-5 361	25 402	4 331	-9 379
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-5 367	25 403	4 320	-9 378
Innehav utan bestämmande inflytande	6	-1	11	-1
Periodens totalresultat	-5 361	25 402	4 331	-9 379

Balansräkning för koncernen i sammandrag

Mkr	30/6 2016	31/12 2015	30/6 2015
TILLGÅNGAR
Goodwill	29 999	29 062	27 425
Övriga immateriella tillgångar	13 050	12 386	11 139
Materiella anläggningstillgångar	6 873	6 483	5 975
Aktier och andelar	240 283	254 036	265 209
Andra finansiella placeringar	2 603	6 665	4 046
Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden	3 001	1 894	1 871
Övriga långfristiga fordringar	3 464	3 657	4 078
Summa anläggningstillgångar	299 273	314 183	319 743
Varulager	2 765	2 509	2 087
Aktier och andelar i tradingverksamheten	35	18	75
Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden	-	16	55
Övriga kortfristiga fordringar	5 515	4 803	4 706
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	16 499	15 061	15 815
Summa omsättningstillgångar	24 814	22 407	22 738
SUMMA TILLGÅNGAR	324 087	336 590	342 481
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	259 300	271 977	279 598
Långfristiga räntebärande skulder	50 620	50 120	49 148
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	790	743	715
Övriga långfristiga avsättningar och skulder	5 683	5 365	5 325
Summa långfristiga skulder	57 093	56 228	55 188
Kortfristiga räntebärande skulder	1 647	2 413	2 506
Övriga kortfristiga avsättningar och skulder	6 047	5 972	5 189
Summa kortfristiga skulder	7 694	8 385	7 695
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	324 087	336 590	342 481

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Mkr	1/1-30/6 2016	1/1-31/12 2015	1/1-30/6 2015
Ingående eget kapital	271 977	260 993	260 993
Periodens resultat	-6 288	17 434	25 542
Periodens övriga totalresultat	927	170	-140
Periodens totalresultat	-5 361	17 604	25 402
Utbetald utdelning	-7 635	-6 856	-6 856
Förändring i innehav utan bestämmande inflytande	38	145	-8
Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar	281	91	67
Utgående eget kapital	259 300	271 977	279 598
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	259 083	271 801	279 574
Innehav utan bestämmande inflytande	217	176	24
Totalt eget kapital	259 300	271 977	279 598

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag

Mkr	1/1-30/6 2016	1/1-30/6 2015
Löpande verksamheten
Erhållna utdelningar	5 566	6 399
Inbetalningar	14 391	11 358
Utbetalningar	-12 477	-10 249
Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och
inkomstskatter	7 480	7 508
Erhållna/erlagda räntor	-939	-754
Betald inkomstskatt	-201	-150
Kassaflöde från den löpande verksamheten	6 340	6 604
Investeringsverksamheten
Förvärv	-1 515	-5 345
Avyttringar	3 301	5 856
Ökning långfristiga fordringar	-3	-
Minskning långfristiga fordringar	315	532
Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde	-635	-1 105
Ökning av andra finansiella placeringar	-3 294	-3 312
Minskning av andra finansiella placeringar	7 423	2 545
Förändring av kortfristiga placeringar	-4 969	-1 405
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-661	-466
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	17	3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-21	-2 697
Finansieringsverksamheten
Nyemission	32	-
Upptagna lån	121	2 873
Amortering av låneskulder	-2 460	-1 739
Utbetald utdelning	-7 635	-6 856
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-9 942	-5 722
Periodens kassaflöde	-3 623	-1 815
Likvida medel vid årets början	13 180	13 443
Kursdifferens i likvida medel	185	52
Likvida medel vid periodens slut	9 742	11 680

Rörelsesegment

UTVECKLING PER AFFÄRSOMRÅDE 1/1-30/6 2016

Mkr	Noterade kärn investeringar	EQT	Patricia Industries	Investor övergripande	Totalt
Utdelningar	5 529	31	-	1	5 560
Övriga rörelseintäkter1)	-	-	23	-	23
Värdeförändringar	-12 357	753	-1 253	-1	-12 857
Nettoomsättning	-	-	15 124	-	15 124
Kostnad för sålda varor och tjänster	-	-	-9 628	-	-9 628
Försäljnings- och marknadsföringskostnader	-	-	-1 780	-	-1 780
Administrations-, forsknings och utvecklings- och
övriga rörelsekostnader	-	-2	-1 568	-4	-1 574
Förvaltningskostnader	-45	-4	-133	-54	-236
Andelar i intresseföretags resultat	-	-	216	-3	214
Rörelseresultat	-6 873	777	1 001	-60	-5 154
Finansnetto	-	-	-222	-652	-874
Skatt	-	-	-269	10	-260
Periodens resultat	-6 873	777	510	-702	-6 288
Innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-3	-	-3
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget	-6 873	777	507	-702	-6 291
Utbetald utdelning				-7 635	-7 635
Övrig egetkapitalpåverkan	-	388	874	-54	1 208
Påverkan på substansvärdet	-6 873	1 166	1 380	-8 391	-12 718
Substansvärde per affärsområde 30/6 2016
Redovisat värde	212 158	13 272	51 221	-139	276 513
Investors nettoskuld/-kassa	-	-	14 574	-32 004	-17 430
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	212 158	13 272	65 795	-32 143	259 083

UTVECKLING PER AFFÄRSOMRÅDE 1/1-30/6 2015

Mkr	Noterade kärn investeringar	EQT	Patricia Industries	Investor övergripande	Totalt
Utdelningar	6 145	110	9	2	6 266
Övriga rörelseintäkter1)	-	-	33	-	33
Värdeförändringar	12 377	3 412	3 052	2	18 843
Nettoomsättning	-	-	11 911	-	11 911
Kostnad för sålda varor och tjänster	-	-	-7 550	-	-7 550
Försäljnings- och marknadsföringskostnader	-	-	-1 435	-	-1 435
Administrations-, forsknings och utvecklings- och
övriga rörelsekostnader	-	-4	-1 294	-5	-1 303
Förvaltningskostnader	-46	-4	-133	-36	-219
Andelar i intresseföretags resultat	-	-5	237	-2	230
Rörelseresultat	18 476	3 509	4 830	-39	26 776
Finansnetto	-	-	-231	-446	-677
Skatt	-	-	-516	-41	-557
Periodens resultat	18 476	3 509	4 083	-526	25 542
Innehav utan bestämmande inflytande	-	-	1	-	1
Periodens resultat hänförligt till moderbolaget	18 476	3 509	4 084	-526	25 543
Utbetald utdelning				-6 856	-6 856
Övrig egetkapitalpåverkan	-	-416	-503	843	-76
Påverkan på substansvärdet	18 476	3 093	3 581	-6 539	18 611
Substansvärde per affärsområde 30/6 2015
Redovisat värde	233 031	13 599	52 957	-38	299 549
Investors nettoskuld/-kassa	-	-	11 062	-31 037	-19 975
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	233 031	13 599	64 019	-31 075	279 574

1) Inkluderar ränta på lån till intresseföretag.

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag

Mkr	1/1-30/6 2016	1/1-30/6 2015	1/4-30/6 2016	1/4-30/6 2015
Utdelningar	5 064	5 725	1 830	2 441
Värdeförändringar	-12 163	10 179	418	-12 141
Nettoomsättning	6	6	4	3
Rörelsens kostnader	-168	-149	-90	-52
Resultat från andelar i koncernföretag	-	4 083	-	4 083
Rörelseresultat	-7 261	19 844	2 162	-5 666
Resultat från finansiella poster
Finansnetto	-157	-20	-57	-62
Resultat efter finansiella poster	-7 418	19 824	2 104	-5 728
Skatt	-	-	-	-
Periodens resultat	-7 418	19 824	2 104	-5 728

Balansräkning moderbolaget i sammandrag

Mkr	30/6 2016	31/12 2015	30/6 2015
TILLGÅNGAR
Immateriella och materiella anläggningstillgångar	15	15	18
Finansiella anläggningstillgångar	270 697	290 291	301 601
Summa anläggningstillgångar	270 712	290 306	301 619
Kortfristiga fordringar	905	2 918	3 249
Kassa och bank	0	0	0
Summa omsättningstillgångar	905	2 918	3 249
SUMMA TILLGÅNGAR	271 618	293 224	304 868
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	213 657	228 433	239 882
Avsättningar	321	356	265
Långfristiga skulder	45 588	45 166	45 305
Summa långfristiga skulder	45 909	45 522	45 570
Kortfristiga skulder	12 052	19 269	19 416
Summa kortfristiga skulder	12 052	19 269	19 416
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	271 618	293 224	304 868

Finansiella instrument

Siffrorna nedan är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. För mer information om finansiella instrument i nivå 2 och 3, se not 29, Finansiella instrument, i Investors årsredovisning 2015.

Värderingstekniker i nivå 3

Koncernen 30/6 2016	Verkligt värde, Mkr	Värderingsteknik	Indata	Intervall
Aktier och andelar	18 684	Senaste finansieringsrunda	e.t.	e.t.
		Jämförbara bolag	EBITDA multiplar	3,7 – 0,1
		Jämförbara bolag	Omsättningsmultiplar	1,3 – 3,5
		Jämförbara transaktioner	Omsättningsmultiplar	0,8 – 6,4
		NAV	e.t.	e.t.
Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden	2 492	Diskonterat kassaflöde	Marknadsränta	e.t.
Långfristiga räntebärande skulder	56	Diskonterat kassaflöde	Marknadsränta	e.t.
Övriga långfristiga avsättningar och skulder	1 102	Diskonterat kassaflöde		e.t.

Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.

Den onoterade delen av de Finansiella Investeringarnas portföljbolag, uppgår till 49 procent av det totala portföljvärdet. En del av den onoterade portföljen värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna. Multipelintervallen i noten visar maximum och minimum värdet av de faktiska multiplar som använts i dessa värderingar. En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på de Finansiella Investeringarnas portföljvärde om cirka 100 Mkr. För derivaten gäller att en parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet skulle påverka värdet med cirka 1.300 Mkr.

Finansiella tillgångar och skulder per nivå

I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: Enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument

Nivå 2: Utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1

Nivå 3: Bestäms utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

Finansiella instrument - verkligt värde

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Övrigt1)	Summa redovisat värde
Finansiella tillgångar
Aktier och andelar	215 833	2 182	18 684	3 571	240 283
Andra finansiella placeringar	2 582			21	2 603
Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden		508	2 492		3 001
Aktier och andelar i tradingverksamheten	35				35
Övriga kortfristiga fordringar		147		5 368	5 515
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	16 499				16 499
Totalt	234 949	2 837	21 176	5 396	267 936
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder		626	56	49 9382)	50 6203)
Övriga långfristiga avsättningar och skulder			1 102	4 581	5 683
Kortfristiga räntebärande skulder		38		1 608	1 647
Övriga kortfristiga avsättningar och skulder		13		6 034	6 047
Totalt		677	1 158	62 161	63 997

1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i övrigt.

2) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden.

3) Verkligt värde på lån uppgår till 55.888 Mkr.

Förändringar av finansiella tillgångar och skulder i nivå 3

	Aktier och	Långfristiga fordringar	Långfristiga	Övriga långfristiga
Koncernen 30/6 2016, Mkr	andelar	inkluderade i nettoskulden	räntebärande skulder	avsättningar och skulder
Vid årets början	19 406	1 640	38	1 194
Totalt redovisade vinster och förluster redovisat i periodens resultat
i raden värdeförändringar	584			-12
I raden finansnetto		853	18	7
Redovisat i periodens totalresultat
I raden omvärdering av materiella anläggningstillgångar
i raden omräkningsdifferenser	490			22
Förvärv	909
Avyttringar	-2 668			-110
Förflyttning från Nivå 3	-37
Förflyttningar till Nivå 3
Redovisat värde vid periodens slut	18 684	2 492	56	1 102
Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen
Värdeförändring	-81			12
Finansnetto		853	-18	-7

Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal

I de finansiella rapporter som Investor avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering såsom intäkter, vinst eller förlust eller vinst per aktie.

Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information.

Investor lämnar definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal på www.investorab.se/investerare-media/investor-i-siffror/definitioner. Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period.

Bruttokassa

Bruttokassan eller Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries.

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors bruttokassa	Koncernen 31/12 2015, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors bruttokassa
Andra finansiella placeringar	2 603	-21	2 582	Andra finansiella placeringar	6 665	-18	6 648
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	16 499	-3 273	13 226	Kassa, bank och kortfristiga placeringar	15 061	-2 646	12 414
Bruttokassa	19 102	-3 294	15 808	Bruttokassa	21 726	-2 664	19 062

Bruttoskuld

Bruttoskulden definieras som räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries.

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors bruttoskuld	Koncernen 31/12 2015, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till Patricia Industries	Investors bruttoskuld
Fordringar som ingår i nettoskulden	3 001	-	3 001	Fordringar som ingår i nettoskulden	1 909	-	1 909
Lån	-52 267	16 110	-36 154	Lån	-52 532	15 764	-36 769
Pensioner och liknande förpliktelser	-790	705	-85	Pensioner och liknande förpliktelser	-743	648	-95
Bruttoskuld	-50 056	16 815	-33 238	Bruttoskuld	-51 366	16 412	-34 954

Nettoskuld

Bruttoskulden minus bruttokassan per balansdagen.

Koncernen 30/6 2016, Mkr		Koncernen 31/12 2015, Mkr
Bruttokassa	-15 808	Bruttokassa	-19 062
Bruttoskuld	33 238	Bruttoskuld	34 954
Nettoskuld	17 430	Nettoskuld	15 892

Totala tillgångar

Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden.

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmnade inflytande	Investors substans värde	Koncernen 31/12 2015, Mkr	Balansräkning, Koncernen	Avdrag hänförliga till innehav utan bestämmnade inflytande	Investors substans värde
Eget kapital	259 300	-217	259 083	Eget kapital	271 977	-176	271 801
Nettoskuld			17 430	Nettoskuld			15 892
Totala tillgångar			276 513	Totala tillgångar			287 695

Skuldsättningsgrad

Skuldsättningsgraden definieras som nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala tillgångar.

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Investors substansvärde	Skuldsätt ningsgrad	Koncernen 31/12 2015, Mkr	Investors substansvärde	Skuldsätt ningsgrad
Nettoskuld	17 430		Nettoskuld	15 892
Totala tillgångar	276 513	= 6,3%	Totala tillgångar	287 695	= 5,5%

Substansvärde/kr per aktie

Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen.

Koncernen 30/6 2016, Mkr	Investors substansvärde	Substans värde/ kr per aktie	Koncernen 31/12 2015, Mkr	Investors substansvärde	Substans värde/ kr per aktie
Investors substansvärde	259 083		Investors substansvärde	271 801
Antal aktier, exklusive egna aktier	763,821973	= 339	Antal aktier, exklusive egna aktier	761,904708	= 357
(miljoner)			(miljoner)