Annual Report • Mar 29, 2017
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Investor i korthet1 | |
|---|---|
| Ordföranden har ordet2 | |
| Vd har ordet3 | |
| Finansiell utveckling4 | |
| Mål och operativa prioriteringar6 | |
| Aktivt ägande7 | |
| Hållbart företagande9 | |
| Noterade Kärninvesteringar 12 | |
| EQT 16 | |
| Patricia Industries 17 | |
| Investors medarbetare21 | |
| Investoraktien22 | |
| Bolagsstyrningsrapport 24 | |
| Styrelse 30 | |
| Ledning32 | |
| Förslag till vinstdisposition33 | |
| Innehållsförteckning räkenskaper och noter 34 | |
| Räkningar för koncernen34 | |
| Noter, koncernen38 | |
| Räkningar för moderbolaget73 | |
| Noter, moderbolaget77 | |
| Revisionsberättelse84 | |
| Fem år i sammandrag87 | |
| Definitioner88 | |
| Vår historia89 |
Årsredovisningen för Investor AB (publ.) 556013-8298 utgörs av Förvaltningsberättelsen sidorna 4-5, 9-11, 21-33, samt tillhörande finansiella rapporter sidorna 34-83.
Årsredovisningen publiceras på svenska och engelska.
Finansiell information (information via sms, e-post och tryckt årsredovisning) finns tillgänglig och kan beställas via vår hemsida: www.investorab.com eller genom att ringa 08 614 21 31.
Tryckta årsredovisningar distribueras till aktieägare som har begärt det. Alla nytillkomna aktieägare får ett brev med instruktioner om hur de framöver kan få löpande information.
Magnus Dalhammar: 08 614 21 30 [email protected] IR-gruppen: 08 614 21 31 www.investorab.com
Investor AB inbjuder aktieägarna att delta i årsstämma onsdagen den 3 maj 2017 klockan 15:00, på City Conference Centre, Barnhusgatan 12-14, Stockholm.
Aktieägare som vill delta i årsstämman ska dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken onsdagen den 26 april 2017 och dels anmäla sig till företaget senast onsdagen den 26 april 2017.
Anmälan att delta i årsstämman kan göras:
Kallelse till årsstämman samt fullmaktsformulär finns på Investors hemsida, www.investorab.com.
Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas 11,00 kr per aktie för räkenskapsåret 2016 samt att fredagen den 5 maj 2017 ska vara avstämningsdagen. Om årsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelning sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg onsdagen den 10 maj 2017.
Produktion: Investor och Addira. Foto: Mattias Bardå, Johan Lind och foton från Investors portföljbolag. Tryck: Åtta.45 Tryckeri AB, Sverige, 2017. Papper: Profimatt, 250 g/100 g.
NORDIC ECOLABEL 3041 0001
Investor, som bildades av familjen Wallenberg för hundra år sedan, är en ledande ägare av internationella kvalitetsbolag. Vi har ett långsiktigt investeringsperspektiv och stödjer våra företag i deras arbete för att skapa uthålligt värde. Genom styrelserepresentation, industriell kunskap, vårt nätverk och finansiella styrka, strävar vi efter att våra företag ska uppnå eller bibehålla positionen best-in-class.
Som långsiktig ägare bygger och utvecklar vi aktivt ledande företag.
Investor äger betydande poster i högkvalitativa företag. Via styrelserepresentation arbetar vi för kontinuerliga förbättringar i företagen. Med vår industriella erfarenhet, vårt omfattande nätverk och vår finansiella styrka, strävar vi efter att våra företag ska uppnå eller bibehålla positionen best-in-class.
Vi utvärderar alltid de möjligheter och utmaningar varje enskilt företag möter. Vårt kassaflöde ger oss möjlighet att
stödja strategiska initiativ i våra företag, tillvarata investeringsmöjligheter och generera en stadigt stigande utdelning till våra aktieägare.
Vi fokuserar målmedvetet på att skapa en långsiktigt attraktiv totalavkastning som överträffar marknadens avkastningskrav. Vårt långsiktiga avkastningskrav är riskfri ränta plus marknadens riskpremie, det vill säga 8-9 procent årligen.
Våra operativa prioriteringar är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och generera en stadigt stigande utdelning.
| NOTERADE KÄRNINVESTERINGAR |
||
|---|---|---|
| 248 78% Mdr kronor av totala tillgångar |
14 5% Mdr kronor av totala tillgångar |
55 17% Mdr kronor av totala tillgångar |
| EQT AB | ||
| EQT EQUITY EQT MID MARKET |
||
| EQT INFRASTRUCTURE EQT CREDIT |
||
| EQT VENTURES | Finansiella Investeringar |
2016 firade vi vårt 100-årsjubileum och fortsatte att verkställa vår strategi som en aktiv ägare av fantastiska företag. I dessa tider av ekonomisk och politisk osäkerhet anser jag att vår modell, byggd på långsiktigt ägande kombinerat med kravställande på kort sikt, tjänar oss väl.
Att vara en stödjande, men samtidigt krävande ägare är vårt viktigaste uppdrag. I tider av omvälvande teknologiskiften, till exempel digitalisering eller artificiell intelligens, påverkas affärsmodellerna och konkurrensen drastiskt i alla branscher. Därför är det viktigt att våra företag arbetar oförtrutet med att stärka sin konkurrenskraft och aldrig kompromissar när det gäller innovation. I slutändan är kostnadseffektivitet en förutsättning, men det är innovation som ger företag möjlighet att erbjuda marknaden nya produkter och tjänster, tillfredsställa kunderna, öka marknadsandelen och att ta en ledande roll i sina respektive branscher. Endast på detta sätt kan vi förbli konkurrenskraftiga.
Som verksam i ett litet, exportberoende land är jag bekymrad över att principen om frihandel kan vara i fara på grund av de politiska vindar som blåser över Atlanten, med dramatiska potentiella effekter på världsekonomin. Vi får aldrig glömma bort att frihandel har bidragit enormt till världsekonomin, till fördel för såväl konsumenter som producenter, och den har lyft miljoner människor ur fattigdom. Detsamma gäller migration, där talang och kompetens rör sig dit den gör mest nytta, exempelvis banking i London, mjukvaruutveckling i Kalifornien eller Stockholm, gruvindustri i Australien eller fiske i Indonesien.
Medvetenheten om ojämlikhet ökar i många delar av världen, vilket ger bränsle åt populism. Som jag ser det har detta varken med frihandel eller migration att göra. Det handlar snarare om att snabba teknologiskiften drabbar den del av
arbetskraften som har lägre utbildning. Teknologiskiften kan inte, och ska inte, motarbetas. Tvärtom bör de omfamnas eftersom de alltid driver mänskligheten framåt, även om de ofta är förknippade med betydande socioekonomiska kostnader på kort och medellång sikt. Jag efterlyser en mer konstruktiv och öppen debatt om hur teknologi, och demografi, påverkar vårt samhälle. Detta är kanske än viktigare för små, exportberoende länder som Sverige.
Jag är övertygad om att alla vi i näringslivet har ett ansvar att engagera oss i dessa frågor och bekämpa den ökande bristen på tillit till politiska institutioner, företagande, experter och fakta. Stabilitet och tillit är fundamentala för företagande. Vi måste öka förståelsen för att ett välfungerande företagsklimat är grundstenen för innovation, tillväxt och i slutändan för jobbskapande. Företagande är aldrig ett särintresse, det är en integrerad del av alla välmående samhällen.
En av Investors viktigaste uppgifter som ägare är att identifiera nästa ledargeneration. Vikten av att ha rätt person på rätt plats vid rätt tidpunkt kan inte överskattas. Som min farfar sa "inget företag är så dåligt att det inte kan vändas av en god ledare". Min uppfattning är att oavsett hur bra ägare vi är, är vi beroende av styrkan hos de individer som leder våra företag. Det är därför vi löpande ägnar tid och resurser på att utveckla nuvarande och nästa generations ledare.
En annan viktig uppgift är att utvärdera effektiva företagsstrukturer. Vi försöker alltid göra det vi bedömer är bäst
för varje individuellt företag, och det som är rätt för ett företag behöver inte vara det för ett annat. I ABB stödde vi beslutet att bibehålla den befintliga strukturen för att ge företaget möjlighet att fokusera på kunden och på sin strategi. I fallet Atlas Copco står vi fullt bakom det förslag som presenterades i inledningen av 2017 om att dela upp koncernen i två fokuserade, marknadsledande nya företag vilket kommer att öka värdeskapandet ytterligare.
Under 2016 fortsatte Investor att arbeta vidare enligt sin strategi genom att investera ytterligare inom Noterade Kärninvesteringar, allokera kapital till EQT och expandera Patricia Industries. Substansvärdetillväxten och kassaflödet var starkt. För 2016 föreslår styrelsen en ökning av utdelningen till 11 (10) kronor per aktie.
När vi nu går in i vårt 101:a verksamhetsår vill jag å styrelsens vägnar tacka Johan Forssell och hans team för deras professionella och framgångsrika ledarskap. Jag vill också tacka alla på Investor för deras hårda arbete och hängivenhet.
Slutligen vill jag särskilt tacka er, kära medaktieägare, för ert fortsatta stöd. Med en tydlig strategi och ett långsiktigt åtagande kommer vi att fortsätta att fokusera på att möta framtidens utmaningar och på att skapa en attraktiv totalavkastning till er.
Jacob Wallenberg Styrelsens ordförande
2016 ökade vårt substansvärde med 13 procent. Vi fortsatte att stödja utvecklingen av våra företag och många viktiga initiativ initierades. Vårt kassaflöde var starkt, vilket gav oss möjlighet att göra betydande investeringar, med i stort sett oförändrad skuldsättningsgrad. Vi fortsätter att fokusera på att skapa långsiktigt värde.
2016 inleddes med oro för den kinesiska ekonomin, vilket pressade börserna. Sedan den senare delen av året har dock ledande indikatorer signalerat en viss förbättring av de ekonomiska utsikterna. Samtidigt är det politiska läget fortsatt osäkert. Exakt hur allt detta kommer att påverka världsekonomin återstår att se, men istället för att hoppas på minskad osäkerhet måste alla företag ständigt öka sin flexibilitet, fokusera på kunden och fortsätta att investera för framtiden.
För Investor, som firade 100-årsjubileum, var 2016 framgångsrikt. Vår totalavkastning uppgick till 13 procent och vårt kassaflöde var starkt. Tack vare utdelningar från Noterade Kärninvesteringar, nettokassaflöde från EQT och distribution från företag inom Patricia Industries, drygt 13 Mdr kronor totalt, kunde vi investera inom Noterade Kärninvesteringar, förvärva ett nytt dotterföretag, Laborie, och betala en högre utdelning, med en i stort sett oförändrad skuldsättningsgrad om drygt 5 procent.
Vi fortsatte att bidra till utvecklingen av våra företag genom att rekrytera nya styrelseledamöter och aktivt styrelsearbete. Vi ökade vårt fokus på hållbarhet genom att implementera klimatkompensation inom Investor och integrera hållbarhet i våra värdeskapandeplaner, grunden för vårt aktiva ägararbete. Vår syn är tydlig: hållbarhet är aldrig ett hinder, det är en förutsättning. Ett annat högprioriterat område är teknologiförändringar och deras potentiella påverkan på våra företag.
Totalavkastningen för Noterade Kärninvesteringar uppgick till 14 procent, främst drivet av Atlas Copco och ABB. De flesta av företagen ökade effektiviteten och investerade i tillväxt.
Under det första kvartalet, mitt i oron för den kinesiska ekonomin, investerade vi 125 Mkr i Atlas Copco och under mitten av året 353 Mkr i Wärtsilä. Under det fjärde kvartalet investerade vi 1 Mdr kronor i Ericsson efter en vinstvarning och en kraftig kursnedgång. Det är avgörande att Ericsson fortsätter att förbättra effektiviteten och identifierar strategiska områden där bolaget kan bli en långsiktig vinnare. Vi bedömer att den nye vd:n Börje Ekholm och hans team kommer att gradvis kunna realisera Ericssons långsiktiga potential.
I början av 2017 föreslog Atlas Copco en uppdelning av koncernen i ett företag med industriellt fokus och ett med fokus på gruv- och anläggningsverksamhet. Vi anser att detta är ett logiskt steg som kommer att skapa två fokuserade marknadsledare och ytterligare stärka den lönsamma tillväxten över tid. Om förslaget godkänns på årsstämman 2018 kommer båda företagen att tillhöra våra noterade kärninvesteringar.
Värdet på våra investeringar i EQT steg med 10 procent i konstant valuta och nettokassaflödet till Investor uppgick till 1 Mdr kronor. Aktiviteten var hög och flera nya fonder stängdes framgångsrikt. Givet dess attraktiva historik och avkastningspotential kommer vi att fortsätta att investera i EQT:s fonder.
Patricia Industries fokuserar på att utveckla sina befintliga företag, realisera värdet på de finansiella investeringarna och på att addera nya dotterföretag i Norden och Nordamerika. 2016 förvärva-
des Laborie, ett kanadensiskt marknadsledande medicinteknologiföretag med en stark plattform för lönsam tillväxt, för cirka 5 Mdr kronor.
Dotterföretagen utvecklades generellt väl, med organisk omsättningstillväxt om mellan 5 och 17 procent och god lönsamhet överlag. Flera kompletterande förvärv genomfördes och förbättringsåtgärder initierades. Mölnlycke, det största dotterföretaget, ökade omsättningen med 6 procent organiskt i konstant valuta, medan vinst och kassaflöde växte tvåsiffrigt. Det starka kassaflödet möjliggjorde både tillväxtinvesteringar och en distribution om 300 MEUR till Patricia Industries. Givet den attraktiva avkastningspotentialen är fortsatt tillväxt högsta prioritet för Mölnlycke.
Våra operativa prioriteringar att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och betala en stadigt stigande utdelning ligger fast. Vi strävar efter att vara en stark ägare av fantastiska företag och driver satsningar för att hjälpa dem att förbli eller bli "best-in-class". Vi fokuserar också på att investera i de mest attraktiva möjligheterna.
Jag vill ta tillfället i akt att tacka mina kollegor på Investor och i våra bolag. Deras hängivna och professionella arbete i kombination med vår starka finansiella flexibilitet gör att jag är fortsatt övertygad om vår förmåga att skapa långsiktigt värde till er, kära medaktieägare.
Johan Forssell Vd och koncernchef
Vid utgången av 2016 uppgick vårt substansvärde till 300,1 Mdr kronor, en ökning med 28,3 Mdr kronor under året. Med återlagd utdelning uppgick ökningen till 13 procent, jämfört med 10 procent för SIXRX. Investors skuldsättningsgrad uppgick till 5,3 procent. 0 50,000 100,000 150,000
Påverkan på substansvärdet från affärsområdena 2016 uppgick till 30.936 (8.804) Mkr från Noterade Kärninvesteringar, 1.986 (3.995) Mkr från EQT och 4.438 (4.855) Mkr från Patricia Industries.
1) Inklusive förvaltningskostnader, varav Noterade Kärninvesteringar 89 Mkr, EQT 8 Mkr,
Patricia Industries 263 Mkr och Investor övergripande 105 Mkr.
2) Inklusive utbetald utdelning om 7.635 Mkr.
| Mkr | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|
| Värdeförändring | 22 057 | 8 538 | 41 960 | 37 031 |
| Utdelningar | 8 351 | 7 821 | 7 228 | 6 052 |
| Övriga rörelseintäkter | 40 | 58 | 177 | 362 |
| Förvaltningskostnader | –465 | –483 | –368 | –359 |
| Övriga resultatposter | 3,682 | 1 500 | 1 691 | 2 020 |
| Koncernens resultat | 33 665 | 17 434 | 50 688 | 45 106 |
| Innehav utan bestämmande | ||||
| inflytande | 0 | –1 | –32 | 59 |
| Utbetald utdelning | –7 635 | –6 856 | –6 089 | –5 331 |
| Övrig påverkan på eget kapital | 2 246 | 262 | 979 | 885 |
| Totalt | 28 276 | 10 838 | 45 546 | 40 719 |
Det konsoliderade nettoresultatet uppgick till 33.665 (17.434) Mkr. Förvaltningskostnaderna uppgick till 465 (483) Mkr.
Nettoskulden uppgick till 16.752 (15.892) Mkr vid årets utgång, motsvarande en skuldsättningsgrad om 5,3 (5,5) procent. Bruttokassan uppgick till 16.710 Mkr, varav 14.389 Mkr är hänförligt till Patricia Industries.
Vår målsättning är att ha en skuldsättningsgrad om 5-10 procent över en konjunkturcykel. Skuldsättningsgraden kan tidvis avvika från målnivån men bör inte överstiga 25 procent under en längre period. Policyn tillåter oss att tillvarata möjligheter i marknaden och stödja våra investeringar.
Skuldsättningen för de helägda dotterföretagen inom Patricia Industries är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Investor garanterar 0,7 Mdr kronor av 3 Scandinavias externa lån, vilket inte inkluderas i Investors nettoskuld.
Skuldportföljens genomsnittliga löptid var 10,0 (10,3) år vid utgången av 2016, exklusive lånen i de helägda dotterföretagen inom Patricia Industries.
| Mkr | Koncernens balans räkning |
Avdrag hänförliga till Patricia Industries |
Investors nettoskuld |
|---|---|---|---|
| Andra finansiella placeringar | 3 709 | –91 | 3 618 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar |
16 344 | –3 253 | 13 092 |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 2 402 | – | 2 402 |
| Lån | –54 946 | 19 182 | –35 764 |
| Pensioner och liknande förpliktelser | –838 | 738 | –99 |
| Totalt | –33 329 | 16 577 | –16 752 |
| Mkr | 2016 |
|---|---|
| Ingående nettoskuld | –15 892 |
| Noterade Kärninvesteringar | |
| Utdelningar | 8 307 |
| Nettoinvesteringar1) | –1 488 |
| Totalt | 6 818 |
| EQT | |
| Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott | |
| från förvaltningsavgifter, vinstdelning) | 3 874 |
| Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift) | –2 864 |
| Totalt | 1 010 |
| % Patricia Industries |
|
| 30 Erhållna likvider |
7 124 |
| Investeringar 20 |
–6 118 |
| Överföring till Investor | –1 259 |
| 10 Övrigt2) |
27 |
| Totalt 0 |
–227 |
| Investor övergripande −10 |
|
| Betald utdelning | –7 635 |
| −20 Överföring från Patricia Industries |
1 259 |
| 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Övrigt3) |
2015 2016 –2 086 |
| Leverage Maximum leverage Utgående nettoskuld Leverage target range, 5-10% |
–16 752 |
1) Inklusive valutaeffekter på investeringar i utländsk valuta.
2) Inklusive valutaeffekter, finansnetto och förvaltningskostnader. 3) Inklusive omvärdering av lån, finansnetto och förvaltningskostnader exklusive Patricia Industries.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 29.275 (8.360) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till Noterade Kärninvesteringar som bidrog till resultatet med utdelningar om 7.731 (7.182) Mkr och värdeförändringar om 19.388 (–2.582) Mkr. Moderbolaget investerade 18.286 (21.292) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 17.084 (15.677) Mkr i koncernföretag och 1.135 (5.613) Mkr i Noterade Kärninvesteringar. Vid ut gången av 2016 uppgick eget kapital till 250.404 (228.433) Mkr.
Riskhantering är ett av styrelsens och ledningens verktyg för styrning och uppföljning av Investors verksamhet. Styrelsen beslutar om risknivå, mandat och limiter. Styrelserna i de helägda dotterföretagen beslutar om risknivå och limiter samt hanterar riskerna i sina respektive affärsverksamheter. Nedan beskrivs kortfattat de mest väsentliga riskerna och osäkerhetsfaktorerna för såväl koncernen som moderbolaget. För en utförlig beskrivning av risker och riskhantering se not 3, Risker och riskhantering, sidan 39.
Affärsmässiga risker utgörs främst av en hög exponering mot en viss bransch eller ett enskilt portföljbolag och risken för volatilitet på aktiemarknaden som påverkar vårt substansvärde, begränsar investeringsmöjligheterna eller förhindrar avyttringar vid önskvärd tidpunkt. Den totala portföljens risk begränsas dock av att den består av många investeringar i flera olika branscher och geografiska marknader. Affärsrisker i de helägda dotterföretagens olika verksamheter hanteras bland annat genom kontinuerligt fokus på snabb anpassningsförmåga och flexibla affärsmodeller, produktutveckling, kundbehov, omvärldsbevakning och kostnadseffektivitet.
De huvudsakliga finansiella riskerna är marknadsrisker, det vill säga risker förknippade med värdeförändringar i finansiella instrument. För Investor är aktiekursrisk den klart största finansiella risken. När det gäller ränte- och valutarisker använder Investor i viss utsträckning derivat som ett sätt att hantera dessa.
I linje med vår strategi kommer vi att fortsätta att stödja utvecklingen av våra företag, gradvis öka vårt ägande i utvalda noterade kärninvesteringar, investera i EQT:s fonder och addera nya dotterföretag inom Patricia Industries. Vi kommer att bibehålla kostnadsdisciplin och vår utdelningspolicy, med målet att generera en stadigt stigande utdelning över tid, ligger fast.
Vi fokuserar målmedvetet på att skapa en långsiktigt attraktiv totalavkastning som överträffar marknadens avkastningskrav. Vårt långsiktiga avkastningskrav är riskfri ränta plus marknadens riskpremie, det vill säga 8-9 procent årligen. Våra operativa prioriteringar är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och generera en stadigt stigande utdelning.
400 500 600 700 0,5 0,6 0.7 För att uppnå god substansvärdetillväxt måste vi äga högkvalitativa företag och vara en bra ägare som bidrar till att våra företag genererar lönsam tillväxt. Vi måste även allokera vårt kapital framgångsrikt.
100 200 300 0,1 0,2 0,3 2016: Substansvärdet uppgick till 300,1 (271,8) Mdr kronor vid utgången av 2016, en ökning, inklusive återlagd utdelning, om 13 (7) procent. SIXRX:s totalavkastningsindex steg med 10 (10) procent.
Mkr % 700 Vi bibehåller kostnadsdisciplin för att vara effektiva och för att kunna maximera vårt kassaflöde.
500 0,6 2016: Förvaltningskostnaderna uppgick till 465 (483) Mkr, motsvarande 0,15 (0,18) procent av vårt substansvärde.
2
Vår utdelningspolicy är att en hög andel av mottagna utdelningar från våra noterade kärninvesteringar vidareutdelas samt att en distribution sker till aktieägarna från övriga nettotillgångar som motsvarar en direktavkastning i linje med aktiemarknadens. Målet är att generera en stadigt stigande utdelning.
2016: Styrelsen föreslår en utdelning om 11,00 (10,00) kronor per aktie. Baserat på detta förslag har vår utdelning ökat med 13 procent årligen de senaste fem åren.
2
Vi är en aktiv och långsiktig ägare. Genom betydande ägande och styrelsearbete driver vi de initiativ som vi tror kommer att skapa mest värde för varje enskilt företag.
Vårt mål är att bygga starka och välmående företag i världsklass
Vi äger betydande poster i högkvalitativa företag, utövar vårt inflytande via styrelserepresentation och tar fram och implementerar värdeskapandeplaner
Vi arbetar med varje företag individuellt och oberoende, alltid utifrån ett industriellt och långsiktigt perspektiv
Vi har ett långsiktigt investeringsperspektiv och stödjer våra företag i deras arbete att skapa hållbart värde. Vårt mål är att bygga starka och välmående företag i världsklass. Vi strävar efter att alla våra företag ska prestera bättre än sina jämförelsebolag och nå sin fulla potential. Våra företag agerar inom olika branscher med olika möjligheter och utmaningar. Givet detta arbetar vi med varje företag individuellt och oberoende.
Vår modell för aktivt ägande bygger på ett starkt ägande. Vi äger betydande minoritetsandelar i våra noterade kärninvesteringar och är vanligtvis den största aktieägaren, vilket ger oss möjlighet att påverka styrelsesammansättning och viktiga strategiska beslut. Våra dotterföretag ägs av Patricia Industries som erbjuder ledning och styrelse delägarskap.
Vårt mål är att skapa värde genom engagemang och aktivt ägande och vi utövar vårt inflytande genom styrelserna. Vi förlitar oss på att styrelserna säkerställer byggandet av starka och lönsamma företag på lång sikt, samtidigt som de driver viktiga frågor kring den kortsiktiga utvecklingen. För att framgångsrikt kunna bygga och aktivt stödja utvecklingen av företag i världsklass är det av absolut största vikt att vi har bästa möjliga styrelse på plats i varje enskilt företag.
Vi anser att styrelserna ska vara av begränsad storlek, men med en god mix av erfarenheter, samtidigt som varje styrelserepresentant fortfarande har ett stort individuellt ansvar. Vår erfarenhet är att en väl fungerande styrelse bör representera en blandning av ålder, kön och bakgrund. Styrelsen bör bestå av personer med relevant industriell, operativ och geografisk kunskap som inte är alltför snäv eller specifik. Framför allt bör styrelsen ha den erfarenhet som krävs för att stödja företagets långsiktiga ambitioner.
Enligt vår erfarenhet är följande områden särskilt viktiga när det gäller att etablera högpresterande styrelser: agenda och tidsallokering, styrelsedynamik, interaktionsmodell med ledning, utveckling av kunskap och förmåga, samt styrelseutvärdering.
Det mervärde som skapas av styrelsen är beroende av hur väl den utför en rad viktiga aktiviteter. Vi lägger särskild vikt vid sju, till stor del framåtblickande aktiviteter: strategisk plan, vdutnämning, investeringar och M&A, utvecklingsarbete, företagets hälsa inklusive hållbarhet, talent management och ersättningsfrågor, samt riskhantering och regelefterlevnad.
I våra noterade kärninvesteringar leder vi ofta valberedningarna och använder vårt nätverk för att hitta de bästa styrelsekandidaterna. Vi eftersträvar att ha två styrelserepresentanter, inklusive ordförandeposten.
En tydlig ansvarsfördelning mellan ägare, styrelser och ledningsgrupper i våra noterade kärninvesteringar är viktig. Ägarna ansvarar för ägarrelaterade frågor såsom tillsättning av styrelse. Styrelsen utser vd, godkänner strategin och stora investeringar, samt följer upp företagets resultat, medan vd är ansvarig för genomförandet av strategin.
Styrelserna för Patricia Industries företag består vanligtvis av oberoende styrelseledamöter från vårt omfattande nätverk och anställda från Patricia Industries och leds av en icke-operativ ordförande.
Patricia Industries dotterföretag är helägda och därmed har Patricia Industries och respektive styrelse fullt ansvar för att fastställa strategi och följa upp verksamhetens utveckling.
Styrelsesammansättning
Ägarposition Värde-Benchmarking & fundamental analys
skapandeplan
Kontinuerlig uppföljning
Interaktion med företaget
Vi äger företag inom verkstadsindustri, hälsovård, finansiella tjänster och teknologi; branscher vi förstår och känner till väl och i vilka vi kan dra nytta av vår erfarenhet och vårt nätverk liksom vår finansiella expertis.
Vår investeringshorisont är långsiktig och vi fokuserar på "buy-to-build", utan någon exitstrategi. Vår utgångspunkt är att utveckla våra företag över tid, så länge vi ser fortsatt potential för värdeskapande. Våra business team är ansvariga för att kontinuerligt uppdatera vår syn på det långsiktigt fundamentala värdet på våra företag, vilket fungerar som en utgångspunkt för våra investeringsbeslut. Fokus för vår kapitalallokering är att investera via våra helägda dotterföretag inom Patricia Industries och att addera nya. Vi kommer även att fortsätta att stärka vårt ägande i utvalda noterade kärninvesteringar och investera i EQT:s fonder. Exits är inte en del av strategin, men om vi kommer fram till att ett företag inte längre erbjuder attraktiv potential, eller att det skulle utvecklas bättre med en annan huvudägare, driver vi aktivt en process för att hitta en ny lämplig ägare och samtidigt maximera värdet för våra aktieägare.
Vi stödjer aktivt alla våra företag i att ta långsiktiga och värdeskapande beslut, vilket innebär att vi är villiga att offra kortsiktiga resultat för långsiktigt värdeskapande investeringar. Det är vår fasta övertygelse att för att bibehålla eller uppnå positionen best-in-class måste företagen ha förmågan att investera i innovation, oberoende av påverkan från marknaden eller yttre faktorer. Däremot är vårt långsiktiga perspektiv aldrig en ursäkt för en svag, underliggande kortsiktig utveckling.
Genom vår finansiella styrka, kan vi låta våra företag fatta rätt investeringsbeslut – vid rätt tidpunkt. Kapitaltillgång, i kombination med god ägarstyrning, skapar möjligheter att investera på lång sikt.
Även om vi inte aktivt söker efter nya investeringar inom Noterade Kärninvesteringar, utesluter vi inte ytterligare investeringar om attraktiva möjligheter skulle uppstå. Patricia Industries söker ständigt efter nya företag att förvärva. Utöver de branscher vi investerar i sedan tidigare kan nya investeringar göras inom exempelvis infrastruktur och kommersiella tjänster. Den främsta prioriteringen är dock att utveckla och bygga de befintliga företagen.
När det gäller eventuella nyinvesteringar fokuserar vi på kvalitetsföretag med starka marknadspositioner, flexibla affärsmodeller, stark företagskultur, exponering mot tillväxtmarknader, starkt kassaflöde, kontinuerligt fokus på innovation och FoU, exponering mot service- och eftermarknadsförsäljning samt ett tydligt fokus på hållbarhet.
Vårt aktiva ägande hanteras främst av våra business team inom Noterade Kärninvesteringar och Patricia Industries. Dessa team består av våra styrelserepresentanter, investeringsansvariga och analytiker.
Business teamen lägger mycket tid och resurser på branschanalys och benchmarking av portföljbolagens utveckling mot jämförelsebolag. Baserat på vår erfarenhet och analys, utvecklar och anpassar vi ständigt värdeskapandeplanerna för varje enskilt innehav. Planerna identifierar strategiska nyckelfaktorer som vi vill att företagen ska fokusera på under de kommande tre till fem åren för att kunna maximera värdeskapandet och bibehålla eller uppnå positionen best-in-class. Vår ägarhorisont är långsiktig, men även kortsiktiga planer krävs för att skapa ett tydligt exekveringsfokus. Värdeskapandeplanerna fokuserar vanligtvis på följande huvudområden: operationell effektivitet, tillväxt, kapitalstruktur, industriell struktur och företagets hälsa. Under 2016 ökade vi vårt fokus på hållbarhet för våra portföljbolag. För beskrivning av vårt hållbarhetsarbete som ägare, se sidan 10.
Minst en gång per år presenterar vi våra värdeskapandeplaner för de noterade kärninvesteringarnas respektive styrelseordförande, och vi uppmuntrar ordföranden att diskutera planen med resten av styrelsen. Patricia Industries fastställer strategi och fokus framåt och har en kontinuerlig dialog med de helägda dotterföretagens ledningsgrupper och styrelser.
Under de senaste åren har vi etablerat en stark plattform för kassaflödesgenerering genom Patricia Industries helägda dotterföretag. Detta kassaflöde, tillsammans med utdelning från våra noterade kärninvesteringar, ger oss möjlighet att finansiera investeringar i både befintliga och nya företag utan att vi behöver avyttra tillgångar. Det ger oss även möjlighet att generera en stadigt stigande utdelning.
Investor är övertygat om att fokus på hållbarhet är en förutsättning för långsiktigt värdeskapande. De företag som är världsledande när det gäller att agera hållbart kommer att kunna erbjuda överlägsna produkter och tjänster, samt kunna rekrytera de bästa medarbetarna, och därigenom överträffa konkurrenterna över tid.
Investor har en lång tradition av att agera som en ansvarsfull ägare, företag och arbetsgivare. För att behålla rätten att existera på lång sikt måste företag hushålla med sina resurser samt fokusera på fortsatt utveckling. Detta då produktivitet är viktigt för att kunna behålla konkurrensfördelar i ett dynamiskt näringsliv.
Som företag, trots begränsad egen verksamhet, arbetar vi kontinuerligt med att förbättra vår sociala, miljömässiga och ekonomiska påverkan. Vi strävar efter att föregå med ett gott exempel gentemot våra företag.
Som arbetsgivare fokuserar vi på att kunna erbjuda en förstklassig arbetsmiljö där respekt för varje individ och etiskt beteende är nyckelfaktorer. Detta möjliggör att vi kan rekrytera och behålla de bästa talangerna.
Vi följer de högsta standarderna för bolagsstyrning och stödjer FN:s Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag. Det är av högsta vikt att vi alltid efterlever lagar och regler.
Investors styrelse har i samarbete med ledningsgruppen formulerat ett internt ramverk för hur Investor ska agera som en ansvarsfull ägare, företag och arbetsgivare. Dessa områden
Betydelse för Investors framgång
beskrivs i vår Uppförandekod och i interna policyer för Antikorruption, Hållbarhet och så kallad Whistleblowing. Investors Uppförandekod finns att läsa på vår hemsida: www.investorab.com.
Varje anställd och övriga företagsrepresentanter förväntas följa dessa instruktioner och policyer. För att kontinuerligt uppdatera organisationen om interna regler hålls regelbundna utbildningar och all dokumentation finns tillgängligt på Investors intranät. Investors interna regelverk följs upp och uppdateras vid behov, minst årligen.
Under hösten 2016 genomförde Investor en fördjupad väsentlighetsanalys. Investors mest väsentliga hållbarhetsfrågor kartlades och prioriterades genom analyser, löpande dialoger och intervjuer med Investors medarbetare och externa intressenter.
Investors mest relevanta intressenter är bland annat aktieägare, portföljbolag, medarbetare, samarbetspartners, media och samhället som helhet, då de påverkar hur väl Investor levererar ur ett ekonomiskt, miljömässigt och socialt perspektiv. Analysen tog sin utgångspunkt i Investors investeringsverksamhet. Investors påverkan på portföljbolagen inkluderas främst i aspekterna "Aktivt ägande som beaktar hållbara affärsmodeller" och "Indirekt påverkan på hållbarhetsfrågor som ägare".
Analysens resultat används för att ytterligare förtydliga våra hållbarhetsprioriteringar och vår rapportering framåt.
Matrisen illustrerar Investors främsta hållbarhetsprioriteringar och nedan är en beskrivning av våra högst prioriterade aspekter.
Under året har Investor utvecklat ett mer strukturerat förhållningssätt gällande vårt hållbarhetsarbete som en långsiktig, ansvarsfull och aktiv ägare, eftersom det är i denna roll som vi kan göra störst skillnad. Vårt viktigaste bidrag sker när våra företag stärker sin konkurrenskraft, exempelvis genom att utveckla innovativa produkter och tjänster som minskar energioch vattenförbrukning och avfall samt förbättrar mänskliga förhållanden.
Vi har höga förväntningar på våra företag gällande hållbarhetsrelaterade frågor, styrda av våra riktlinjer för hållbarhet och företagsspecifika fokusområden.
Investors riktlinjer för hållbarhet beskriver våra baskrav, tillämpliga för alla våra företag. Vi förväntar oss att de;
Beskriver våra nio baskrav, tillämpliga för alla våra portföljbolag.
Vårt hållbarhetsarbete rapporteras årligen i vår årsredovisning, på vår hemsida och genom Communication of Progress (FN:s Global Compact).
Skapa affärsmöjligheter
ägare Minska risker och kostnader
Genom ett hållbarhetsformulär följer vi årligen upp våra riktlinjer för hållbarhet, och de företagsspecifika fokusområdena följs löpande upp av våra analytiker och rapporteras årligen till Investors styrelse. Vi sammanställer företagens hållbarhetsarbete i ett internt index för att kunna utvärdera, följa upp och utveckla våra företag på lång sikt.
För alla noterade kärninvesteringar är ett hållbarhetsavsnitt inkluderat i våra värdeskapandeplaner, med en översikt av företagets hållbarhetsarbete, vår syn och två till tre företagsspecifika fokusområden. Alla företag har olika fokusområden beroende på vilka risker och möjligheter som är relevanta för företagets affär. Exempel på fokusområden är bland annat innovation, energieffektivisering och mångfald.
De företagsspecifika fokusområdena presenteras årligen för Investors styrelse och vi kommunicerar planen till företagens styrelseordförande minst en gång per år och uppmuntrar honom eller henne att i sin tur diskutera den med sin styrelse.
Investor tar hänsyn till hållbarhetsrelaterade frågor i alla våra investeringsaktiviteter. Genom Investors årliga hållbarhetsformulär, som skickas till alla portföljbolag för självutvärdering, följer vi upp våra riklinjer för hållbarhet.
Våra analytiker stödjer och följer löpande upp företagens utveckling och de företagsspecifika fokusområdena följs upp genom samma process och principer som för värdeskapandeplanerna i sin helhet, det vill säga genom vårt styrelsearbete.
Om en allvarlig hållbarhetsrelaterad fråga uppstår i något av våra företag är business teamet ansvarigt för att lyfta frågan internt på Investor och för att följa upp de åtgärder företaget vidtar för att hantera frågan. Business teamet är också ansvarigt för att rapportera processen och de vidtagna åtgärderna till relevanta personer på Investor. Investors styrelse-
FÖRETAGSSPECIFIKA FOKUSOMRÅDEN
Företagsspecifika fokusområden är inkluderade i värdeskapandeplanerna för samtliga noterade kärninvesteringar och är beroende av vilka risker och möjligheter som är relevanta för företagets affär.
representanter är ansvariga för att säkerställa att företaget vidtar relevanta åtgärder.
För mer information om portföljbolagens hållbarhetsarbete, vänligen besök deras respektive hemsidor.
Investor stödjer FN:s Global Compact och dess tio principer samt OECD:s riktlinjer för multinationella företag. Vi stödjer och respekterar även internationellt erkända mänskliga rättigheter.
Investor förväntar sig att alla våra företag kontinuerligt förbättrar sitt arbete gällande mänskliga rättigheter.
Investors direkta miljöpåverkan är begränsad, men vi strävar aktivt efter att undvika all onödig påverkan på miljön. Investor klimatkompenserar alla flygresor, vilket motsvarar cirka 75 procent av Investors totala CO2-utsläpp och i enlighet med EU:s direktiv om energikartläggning i stora företag och svensk lag, rapporterar och analyserar Investor och dess konsoliderade dotterföretag energianvändning. Analysen kommer att resultera i förslag på förbättringsåtgärder för att minska energianvändningen ytterligare.
Investor förväntar sig att alla våra företag kontinuerligt förbättrar sin miljöpåverkan och uppmuntrar sina intressenter, såsom leverantörer och handelspartners, att uppfylla samma förväntningar.
Investor ska säkerställa efterlevnad av arbets- och anställningslagar, inklusive arbetstider. Dessutom är rätt till kollektiva förhandlingar vedertaget och genom vår Uppförandekod fastställs att inga medarbetare ska diskrimineras. Avvikelser relaterade till diskriminering ska rapporteras till närmaste chef, HR eller via vårt whistleblower-system.
Investor förväntar sig att alla våra företag kontinuerligt arbetar för att förbättra arbetsvillkoren.
Det är av högsta vikt att Investor och våra innehav respekterar och efterlever alla lagar och regler, liksom att sätta vår egen nivå för hur vi ska agera och bete oss i samhället – alltid med högsta möjliga etiska standard.
Investor förväntar sig att alla våra företag kontinuerligt förbättrar sitt arbete mot korruption och mutor.
Noterade Kärninvesteringar, 78 procent av våra totala tillgångar vid utgången av 2016, består av våra noterade portföljbolag i vilka vi är en betydande minoritetsägare.
Våra noterade kärninvesteringar är ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, Husqvarna, Nasdaq, Saab, SEB, Sobi och Wärtsilä. Dessa är multinationella företag med starka marknadspositioner och beprövade affärsmodeller.
Generellt anser vi att våra noterade kärninvesteringar har starka positioner och vi arbetar kontinuerligt för att hjälpa dem bibehålla eller uppnå positionen best-in-class.
Vi äger betydande minoritetsandelar i våra noterade kärninvesteringar, vilket skapar en stabil plattform för aktivt ägande och är en förutsättning för att vi ska kunna påverka styrelsesammansättning och strategiskt viktiga beslut. Som aktiv ägare strävar vi efter att säkerställa att våra noterade kärninvesteringar har de bästa möjliga styrelserna och genom våra värdeskapandeplaner stödjer vi dem att bibehålla eller uppnå positionen best-in-class.
Vi utvärderar alltid de möjligheter och utmaningar som varje enskilt företag möter. Vi strävar efter att alla våra företag ska
prestera bättre än sina konkurrenter och nå sin fulla potential. För beskrivning av vårt aktiva ägande, se sidan 7.
Vår utgångspunkt är inte att avyttra innehav, utan snarare att utveckla dem över tid, så länge vi ser potential för värdeskapande. Även om vi inte aktivt söker nya investeringsmöjligheter inom Noterade Kärninvesteringar utesluter vi inte ytterligare investeringar om rätt möjlighet skulle dyka upp.
Som en del av vår strategi ökar vi vårt ägande i utvalda kärninvesteringar när vi bedömer att värderingen är attraktiv. Under 2016 investerade vi 1.011 Mkr i Ericsson, 353 Mkr i Wärtsilä och 125 Mkr i Atlas Copco.
Totalavkastningen för Noterade Kärninvesteringar uppgick till 14 procent under 2016 och affärsområdet bidrog med 30,9 Mdr kronor till vårt substansvärde. Givet förslagen inför årsstämmorna 2017 förväntas mottagna utdelningar i dagsläget uppgå till 8.3 Mdr kronor 2017, vilket är i linje med mottagna utdelningar 2016.
| 57 Mdr kr | 18% | 16,9% / 22,3% |
|---|---|---|
| värde innehav | av totala tillgångar |
kapital / röster |
Levererar kompressorer, vakuum- och luftbehandlingssystem, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 101 356 | |
| Rörelsemarginal, % | 19,5 | |
| Börsvärde | 325 747 | |
| Hemsida: www.atlascopco.com | ||
| Ordförande: Hans Stråberg | ||
| Vd och koncernchef: Ronnie Leten (Mats Rahmström fr.o.m. 27 april 2017) | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Hans Stråberg, Johan Forssell | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Atlas Copco | 17,3 | 14,7 |
| Peers: Ingersoll-Rand, Sandvik, Caterpillar, Stanley Black & Decker | 13,6 | 8,6 |
SIXRX 15,9 7,6
värde innehav av totala
44 Mdr kr 14% 20,8% / 20,8% tillgångar kapital / röster
En finansiell koncern med huvudfokus på Norden, Tyskland och Baltikum
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Intäkter | 43 771 | |
| Rörelseresultat (exkl. EO) | 20 296 | |
| Börsvärde | 207 239 | |
| Hemsida: www.seb.se | ||
| Ordförande: Marcus Wallenberg | ||
| Vd och koncernchef: Annika Falkengren (Johan Torgeby fr.o.m. 29 mars 2017) | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Marcus Wallenberg, Helena Saxon, Sara Öhrvall | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| SEB | 24,7 | 1,9 |
| Peers: Svenska Handelsbanken, Danske Bank, Nordea, Swedbank, DNB | 22,9 | 6,3 |
45 Mdr kr 14% 10,5% / 10,5% värde innehav av totala
kapital / röster
Levererar kraft- och automationsteknik för energi- och industriföretag
tillgångar
| Nyckeltal, MUSD | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 33 828 | |
| Rörelsemarginal, % (operationell EBITA) | 12,4 | |
| Börsvärde | 45 032 | |
| Hemsida: www.abb.com | ||
| Ordförande: Peter Voser | ||
| Vd och koncernchef: Ulrich Spiesshofer | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Jacob Wallenberg (Vice Ordförande) | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| ABB | 12,1 | 7,5 |
| Peers: Siemens, Schneider, Emerson, Eaton, Rockwell | 12,6 | 8,4 |
| SIXRX | 15,9 | 7,6 |
Ett globalt, innovationsdrivet bioläkemedelsföretag
| Nyckeltal, MUSD | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 23 002 | |
| Rörelsemarginal, % (core) | 29.2 | |
| Börsvärde | 69 146 | |
| Hemsida: www.astrazeneca.com | ||
| Ordförande: Leif Johansson | ||
| Vd och koncernchef: Pascal Soriot | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Marcus Wallenberg | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| AstraZeneca | 15,1 | 8,3 |
| Peers: Merck, Pfizer, Eli Lilly, Novartis, Roche, Sanofi, | ||
| GlaxoSmithKline, Bristol-Myers Squibb | 11,8 | 6,8 |
SIXRX 15,9 7,6
14 Mdr kr 5% 17,7% / 17,7%
tillgångar
kapital / röster
Levererar kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna
| Nyckeltal, MEUR | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 4 801 | |
| Rörelsemarginal, % (exkl. EO) | 12,1 | |
| Börsvärde | 8 418 | |
| Hemsida: www.wartsila.com | ||
| Ordförande: Mikael Lilius | ||
| Vd och koncernchef: Jaakko Eskola | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Tom Johnstone, CBE, Johan Forssell (fr.o.m. 2 mars 2017) | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Wärtsilä | 17,2 | 12,7 |
| Peers: Rolls-Royce, Alfa Laval | 2,8 | 8,2 |
SIXRX 15,9 7,6
Ett specialistbioläkemedelsföretag som utvecklar och levererar innovativa läkemedel mot sällsynta sjukdomar
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 5 204 | |
| Rörelsemarginal, % (EBITA) | 29,7 | |
| Börsvärde | 28 679 | |
| Hemsida: www.sobi.se | ||
| Ordförande: Håkan Björklund | ||
| Vd och koncernchef: Geoffrey McDonough (t.o.m. 1 juli 2017) | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Lennart Johansson, Helena Saxon | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Sobi | 47,8 | 7,9 |
| Peers: Shire | 16,4 | 16,6 |
| SIXRX | 15,9 | 7,6 |
värde innehav av totala
tillgångar
12 Mdr kr 4% 11,7% / 11,7%1) kapital / röster
Levererar börshandel, börsteknologi och börsbolagstjänster
| Nyckeltal, MUSD | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 2 277 | |
| Rörelsemarginal, % (non-GAAP) | 46,3 | |
| Börsvärde | 11 181 | |
| Hemsida: www.nasdaq.com | ||
| Ordförande: Robert Greifeld (fr.o.m. 1 januari 2017) | ||
| Vd och koncernchef: Adena Friedman (fr.o.m. 1 januari 2017) | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Börje Ekholm | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Nasdaq | 24,3 | 8,9 |
| Peers: London Stock Exchange, Deutsche Boerse, Intercontinental Exchange | 23,7 | 9,0 |
| SIXRX | 15,9 | 7,6 |
11 Mdr kr 4% 30,0% / 39,5% värde innehav av totala tillgångar
1) Ingen enskild ägare får rösta för mer än 5 procent på Årsstämman.
kapital / röster
Levererar produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet
| Nyckeltal, Mkr | 2016 |
|---|---|
| Nettoomsättning | 28 631 |
| Rörelsemarginal, % | 6,3 |
| Börsvärde | 36 231 |
| Hemsida: www.saab.com |
Ordförande: Marcus Wallenberg
Vd och koncernchef: Håkan Buskhe
Styrelseledamöter från Investor: Marcus Wallenberg, Johan Forssell, Lena Treschow Torell
| 5 år | 10 år |
|---|---|
| 22,3 | 7,7 |
| 30,3 | 6,2 |
| 15,9 | 7,6 |
Levererar hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 121 093 | |
| Rörelsemarginal, % | 5,2 | |
| Börsvärde | 65 038 | |
| Hemsida: www.electrolux.com | ||
| Ordförande: Ronnie Leten | ||
| Vd och koncernchef: Jonas Samuelsson | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Petra Hedengran | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Electrolux | 19,9 | 10,2 |
| Peers: Whirlpool, Midea, Haier, Arcelik | 27,1 | 19,7 |
| 7 Mdr kr värde innehav |
2% av totala tillgångar |
16,8% / 32,8% kapital / röster |
|---|---|---|
SIXRX 15,9 7,6
Levererar motordrivna utomhusprodukter, bevattningsprodukter för konsumenter, kaputrustning och diamantverktyg
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 35 982 | |
| Rörelsemarginal, % | 8,9 | |
| Börsvärde | 40 596 | |
| Hemsida: www.husqvarnagroup.com | ||
| Ordförande: Tom Johnstone, CBE | ||
| Vd och koncernchef: Kai Wärn | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Tom Johnstone, CBE, Magdalena Gerger, Daniel Nodhäll | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Husqvarna | 21,4 | 6,3 |
| Peers: Toro Emak, Briggs & Stratton | 19,5 | 5,9 |
| SIXRX | 15,9 | 7,6 |
värde innehav av totala tillgångar
10 Mdr kr 3% 5,9% / 21,8% kapital / röster
Levererar kommunikationsteknologi och -tjänster
20,000
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 222 608 | |
| Rörelsemarginal, % | 2,8 | |
| Börsvärde | 174 758 | |
| Hemsida: www.ericsson.com | ||
| Ordförande: Leif Johansson | ||
| Vd och koncernchef: Börje Ekholm (fr.o.m. 16 Januari 2017) | ||
| Styrelseledamöter från Investor: Jacob Wallenberg (Vice Ordförande) | ||
| Årlig genomsnittlig avkastning, % | 5 år | 10 år |
| Ericsson | –1,8 | –6,1 |
| Peers: Nokia, ZTE Corporation | 1,1 | –1,2 |
SIXRX 15,9 7,6
EQT är ett private equityföretag i världsklass. Våra investeringar i dess fonder och vårt 19-procentiga ägande i EQT AB representerar 5 procent av våra totala tillgångar vid utgången av 2016. Över tid har våra investeringar i EQT genererat hög avkastning och vi kommer att fortsätta investera i dess fonder.
EQT grundades 1994 med Investor som en av de tre grundarna. EQT bedriver verksamhet i Europa, USA och Asien inom flera olika tillgångsklasser: equity, mid-market, infrastructure, credit och ventures. Sedan starten har EQT tagit in cirka 35 Mdr euro från mer än 400 institutionella investerare och mer än 22 Mdr euro har investerats i omkring 170 företag i en mängd olika branscher och marknader.
EQT har alltid fokuserat på industriell utveckling av sina företag och den absoluta merparten av avkastningen är hänförlig till operationella förbättringar såsom ökad omsättning och effektivitetsförbättringar. I genomsnitt har portföljbolagen ökat antalet anställda med 9 procent, omsättningen med 10 procent och vinsten (EBITDA) med 11 procent årligen under EQT:s ägarskap.
I egenskap av sponsor sedan starten har Investor investerat i de allra flesta av de fonder som EQT lanserat. Idag äger Investor 19 procent av EQT AB, vilket gör att vi erhåller en andel av vinstdelning och överskott från förvaltningsavgifterna. Detta innebär en signifikant högre avkastning från respektive fond över tid.
Nyligen genomförda transaktioner, multiplar (onoterat), börskurs (noterat)
| EQT | ||||
|---|---|---|---|---|
| 14 Mdr kr | 5% | 5-37% | ||
| värde | av totala | andel av | ||
| innehav | tillgångar | fonder |
Ett private equityföretag med portföljbolag i Europa, Asien och USA
| 3,600 | ||
|---|---|---|
| 25 Påverkan på Investors substansvärde, Mkr |
2016 | 2015 |
| Substansvärde, början av året | 13 021 | 13 552 2,200 |
| 15 Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) |
1 986 | 3 995 |
| Tillskjutet från Investor (investeringar och 5 förvaltningsavgift) |
2 864 | 800 1 590 |
| 0 Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från −5 förvaltningsavgifter och vinstdelning) |
–3 874 | 0 −600 –6 086 |
| Substansvärde, slutet av året | 13 996 | 13 021 −2,000 |
Value change (constant currency), % Hemsida: www.eqt.se
Net cash flow, SEK m. Ordförande: Conni Jonsson
Vd och koncernchef (EQT AB): Thomas von Koch
Styrelseledamöter från Investor: Johan Forssell
| Mkr | Fondstorlek, MEUR |
Investors andel, % |
Investors kvarvarande åtagande, Mkr |
Marknads värde, Mkr |
|---|---|---|---|---|
| Avslutade fonder1) | 1 633 | – | ||
| Fullt investerade fonder2) | 17 561 | 10-37 | 1 356 | 10 936 |
| EQT VII | 6 817 | 5 | 2 246 | 1 103 |
| EQT Infrastructure II | 1 938 | 8 | 595 | 876 |
| EQT Credit Fund II | 845 | 10 | 328 | 655 |
| EQT Ventures3) | 461 | 11 | 459 | 14 |
| EQT Midmarket U.S. | 616 | 30 | 1 585 | 237 |
| EQT nya fonder | 7 127 | 142 | ||
| EQT AB | 19 | 33 | ||
| Totalt | 29 871 | 13 697 | 13 996 |
1) EQT I, EQT II, EQT Denmark, EQT Finland, EQT Asia.
2) EQT III, EQT IV, EQT V, EQT VI, EQT Expansion Capital I och II, EQT Greater China II, EQT
Infrastructure, EQT Credit Fund, EQT Opportunity, EQT Mid Market. 3) Kapitalåtagande exkluderat EQT Ventures Co-investment Schemes och EQT Ventures Mentor Funds.
Patricia Industries, 17 procent av våra redovisade totala tillgångar vid utgången av 2016, består av våra helägda dotterföretag, partnerägda företag och finansiella investeringar.
Patricia Industries huvudfokus är att investera i och utveckla helägda företag i Norden och Nordamerika. Vi arbetar från kontor i Stockholm, New York och Palo Alto, och har en egen oberoende styrelse.
Vi strävar efter att utveckla starka företag som genererar uthållig lönsamhet för många år framöver.
Våra helägda dotterföretag är Aleris, BraunAbility, Grand Group, Laborie, Mölnlycke, Permobil och Vectura. 3 Scandinavia grundades tillsammans med CK Hutchison Holdings (före detta Hutchison Whampoa) år 2000 och har varit partnerägt sedan dess. Dessa företag har starka marknadspositioner och företagskulturer i branscher med långsiktig tillväxtpotential.
Patricia Industries portfölj inkluderar även finansiella investeringar från vår tidigare venture capitalverksamhet, Investor Growth Capital. Vårt mål är att maximera värdet och använda avyttringslikvider till investeringar i befintliga och nya dotterföretag. Vi utvärderar också huruvida vissa innehav har potential att bli långsiktiga investeringar.
Patricia Industries har fullt ansvar för ägandet av våra helägda dotterföretag. Vår ambition är att ha över 90 procents ägande, med ledningen och styrelsen som delägare, för att säkerställa samstämmighet.
Vi förlitar oss på starka och oberoende styrelser som säkerställer byggandet av välmående och lönsamma företag på lång sikt, men också driver viktiga frågor kring den kortsiktiga utvecklingen. För beskrivning av vårt aktiva ägande, se sidan 7.
Vi strävar efter att vara en stark ägare av våra befintliga företag, men letar även efter nya attraktiva företag att förvärva.
Patricia Industries förvärvade ett nytt helägt dotterföretag, det kanadensiska medicinteknologiföretaget Laborie och äger 97 procent av företaget. Inom de helägda dotterföretagen har flera tilläggsinvesteringar genomförts.
Som en del i vår strategi, genomfördes ett flertal avyttringar inom Finansiella investeringar, vilket frigjorde 2,4 Mdr kronor som kan användas för investeringar i befintliga och nya dotterföretag.
www.patriciaindustries.com
redovisat värde innehav
21 Mdr kr 7% 99,0% / 99,0% av totala tillgångar kapital / röster
Levererar avancerade produkter för behandling och förebyggande av sår samt engångsprodukter inom operation
| Nyckeltal, MEUR | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 429 | 1 353 |
| EBITDA | 428 | 374 |
| EBITDA, % | 30 | 28 |
| EBITA | 392 | 337 |
| EBITA, % | 27 | 25 |
| Operativt kassaflöde | 346 | 313 |
| Nettoskuld | 909 | 855 |
Hemsida: www.molnlycke.com
Ordförande: Gunnar Brock
Vd och koncernchef: Richard Twomey
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Gunnar Brock, Christer Eriksson, Lennart Johansson (Suppleant)
5 Mdr kr 2% 97,0% / 97,0% redovisat värde innehav
av totala tillgångar kapital / röster
Levererar innovativ utrustning och förbrukningsartiklar inom diagnos och behandling av urologiska och gastrointestinala sjukdomar
| Nyckeltal, MUSD | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 123 | 109 |
| EBITDA | 23 | 20 |
| EBITDA, % | 19 | 18 |
| EBITA | 20 | 18 |
| EBITA, % | 17 | 17 |
| Operativt kassaflöde | 10 | 26 |
| Nettoskuld | 67 | 190 |
Hemsida: www.laborie.com
Ordförande: Bo Jesper Hansen
Vd och koncernchef: Brian Ellacott
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Abhijeet Lele, Yuriy Prilutskiy (Suppleant)
redovisat värde innehav
4 Mdr kr 1% 100% / 100% kapital / röster
Levererar vård- och sjukvårdstjänster i Skandinavien
av totala tillgångar
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 9 896 | 8 540 |
| EBITDA | 513 | 492 |
| EBITDA, % | 5 | 6 |
| EBITA | 306 | 323 |
| EBITA, % | 3 | 4 |
| Operativt kassaflöde | 299 | 330 |
| Nettoskuld | 2 584 | 1 415 |
Hemsida: www.aleris.se
Ordförande: Rickard Gustafson
Vd och koncernchef: Alexander Wennergren Helm
(fr.o.m. februari 2017)
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Christian Cederholm, Daniel Johansson (Suppleant)
redovisat värde innehav
4 Mdr kr 1% 94,0% / 90,0% kapital / röster
Tillverkare av avancerade rehablösningar inom mobilitet
av totala tillgångar
redovisat värde innehav av totala tillgångar
3 Mdr kr 1% 95.0% / 95.0% kapital / röster
Levererar rullstolsanpassade fordon och rullstolshissar
redovisat värde innehav av totala tillgångar
2 Mdr kr 1% 100% / 100% kapital / röster
Utvecklar och förvaltar fastigheter, med fokus på Samhällsfastigheter, Hotell och Kontor
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 3 335 | 2 931 |
| EBITDA | 682 | 547 |
| EBITDA, % | 20 | 19 |
| EBITA | 552 | 427 |
| EBITA, % | 17 | 15 |
| Operativt kassaflöde | 687 | 331 |
| Nettoskuld | 2 501 | 2 395 |
Hemsida: www.permobil.com
Ordförande: Martin Lundstedt
Vd och koncernchef: Jon Sintorn
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Christian Cederholm, Thomas Kidane (Suppleant)
| Nyckeltal, MUSD | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 454 | 399 |
| EBITDA | 40 | 30 |
| EBITDA, % | 9 | 8 |
| EBITA | 36 | 27 |
| EBITA, % | 8 | 7 |
| Operativt kassaflöde | 38 | 26 |
| Nettoskuld | 59 | 75 |
Hemsida: www.braunability.com
Ordförande: Keith McLoughlin
Vd och koncernchef: Nick Gutwein
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Noah Walley, Yuriy Prilutskiy (Suppleant)
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 184 | 158 |
| EBITDA | 115 | 92 |
| EBITDA, % | 62 | 58 |
| EBITA, justerad | 41 | 19 |
| EBITA, justerad, % | 22 | 12 |
| Operativt kassaflöde | –142 | –28 |
| Nettoskuld | 1 456 | 1 105 |
Hemsida: www.vecturafastigheter.se
Ordförande: Lennart Johansson
Vd och koncernchef: Susanne Ekblom
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Lennart Johansson, Thomas Kidane (Suppleant)
redovisat värde innehav
0,2 Mdr kr <1% 100% / 100% av totala kapital / röster
Grand Group erbjuder Hotell, Mat & Dryck samt Konferens & Festvåning, och består av Skandinaviens ledande hotell, Grand Hôtel och Lydmar Hotel
tillgångar
redovisat värde innehav
5 Mdr kr 2% 40,0% / 40,0% av totala tillgångar kapital / röster
Levererar mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark
| Nyckeltal, Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 11 480 | 10 831 |
| Sverige, Mkr | 7 374 | 7 238 |
| Danmark, MDKK | 3 242 | 2 868 |
| EBITDA | 3 063 | 2 916 |
| Sverige, Mkr | 2 255 | 2 149 |
| Danmark, MDKK | 633 | 612 |
| EBITDA, % | 27 | 27 |
| Sverige | 31 | 30 |
| Danmark | 20 | 21 |
| Nettoskuld | 1 372 | 1,579 |
| Abonnenter | 3 304 000 | 3 190 000 |
| Sverige | 2 068 000 | 2 016 000 |
| Danmark | 1 236 000 | 1 174 000 |
Hemsida: www.tre.se
Ordförande: Canning Fok
Vd och koncernchef, Sverige: Johan Johansson Vd och koncernchef, Danmark: Morten Christiansen Styrelseledamöter från Patricia Industries: Christian Cederholm, Lennart Johansson
10 Mdr kr 3% redovisat värde innehav av totala tillgångar
Finansiella Investeringar består av investeringar för vilka vår investeringshorisont ännu inte definierats. Vårt mål är att maximera värdet och använda avyttringslikvider till investeringar i befintliga och nya dotterföretag. Vi utvärderar också huruvida vissa innehav har potential att bli långsiktiga investeringar.
Per den 31 december 2016 stod europeiska, amerikanska och asiatiska innehav för 24, 46 respektive 30 procent av det totala värdet av Finansiella Investeringar. 48 procent av det totala substansvärdet på Finansiella Investeringar utgjordes av noterade innehav.
De fem största innehaven representerade 53 procent av det totala värdet på Finansiella Investeringar.
| Företag | Verksamhet |
|---|---|
| Noterat | NSFOCUS Levererar nätverkssäkerhetslösningar och relaterade tjänster för företag i Nordamerika, Europa och Asien |
| Onoterat | Madrague En hedgefond med europeiskt fokus och aktiv portföljförvaltning baserad på fundamental analys |
| Noterat | Tobii Ett ledande företag inom ögonstyr ning som utvecklar utrustning och tjänster som används av fler än 2.000 företag och 1.500 forsknings institutioner |
| Onoterat | Spigit Levererar affärssystem för så kallad "crowdsourced innovation" |
| Noterat | Newron Ett noterat biofarmaföretag med fokus på utveckling av nya terapier för patienter med sjukdomar i det centrala nervsystemet och smärta |
| 2016 | 2015 |
|---|---|
| 635 | 597 |
| 51 | 41 |
| 8 | 7 |
| 24 | 15 |
| 4 | 3 |
| 1 | 16 |
| –89 | –106 |
Hemsida: www.grandhotel.se och www.lydmar.com Ordförande: Peter Wallenberg Jr
Vd och koncernchef: Pia Djupmark
Styrelseledamöter från Patricia Industries: Daniel Johansson, Jenny Haquinius Ashman (Suppleant)
Våra medarbetare är centrala i vår modell för värdeskapande. Det är endast med beslutsamhet och engagemang från våra medarbetare som vi kan generera långsiktigt värde för våra aktieägare och bedriva vår verksamhet effektivt. För att kunna rekrytera och behålla rätt medarbetare lägger vi stor vikt vid att kunna erbjuda en hållbar och attraktiv arbetsplats med fokus på kompetens, professionalism och kvalitetsmedvetande.
Vår organisation består av anställda inom ledningsgruppen, investeringsorganisationerna för Noterade Kärninvesteringar och Patricia Industries, Corporate Relations & Communications, Group Finance, Human Resources, IT, Legal, Corporate Governance & Compliance, Office Support och Trading.
Våra medarbetares kompetens är central för vår förmåga att utöva vårt aktiva ägande och bedriva verksamheten effektivt. Vi lägger stor vikt vid varje medarbetares långsiktiga utveckling och erbjuder möjligheter till kontinuerlig vidareutbildning och ökad professionell kompetens. Bland annat initierades ett ledarskapsprogram för Investors chefer under 2016. Programmet syftar till att ytterligare utveckla det generella ledarskapet bland Investors chefer och programmet kommer att fortsätta under 2017. Number of employees 0 5 10 15 20 25 30
Internt genomför Investor många aktiviteter för att öka kunskapsutbytet och tillhandahålla information och all personal har tillgång till fri sjukvård. Women Men
En stark och tydlig företagskultur är viktig för att vi ska kunna uppnå vår vision och våra mål. Våra kärnvärden; Create value, Continuous improvement, Contribute your view och Care for people, är en integrerad del av vårt sätt att göra affärer, liksom vår höga etik. Vi genomför regelbundet medarbetarundersökningar för att säkerställa att vi ständigt utvecklas och för att kunna fortsätta att erbjuda en hållbar och attraktiv arbetsplats. 10 15 20 25 30 Antal anställda High school and other education Two university degrees 5% M.B.A. 13%
Vi anser att mångfald, det vill säga att ta vara på hela den tillgängliga talangbasen, bygger starka och dynamiska team. Våra medarbetare representerar en mångfald vad gäller ålder, kön och kompetens. Vid varje extern rekrytering strävar vi efter att ha en kvinna och en man bland slutkandidaterna, om arbetsrättslagarna så tillåter.
Investor erbjuder årligen unga talanger praktikplats på våra olika avdelningar. Denna investering är ett led i att hitta och attrahera framtida medarbetare och stärka vårt varumärke. Under 2016 hade vi totalt elva praktikanter som arbetade på Investor. Vi håller även presentationer för studenter och träffar regelbundet studenter på utvalda universitetsmässor. 5 15 20 25 20-29 30-39 40-49 50-59 60-69 Age
Under 2016 fortsatte vi att förbättra och utveckla samarbetet med våra företag, exempelvis genom rotationsprogram, nätverkande och den gemensamma plattformen för utlysning av lediga positioner för Investor och våra dotterföretag.
1) Exklusive dotterföretagen.
Totalavkastningen för Investors B-aktie var 13 procent under 2016 medan avkastningsindexet SIXRX steg med 10 procent. Den genomsnittliga årliga totalavkastningen de senaste tio åren har varit 11 procent och de senaste 20 åren 12 procent. Kursen för Investors A-aktie steg med 10 procent under året, från 306,60 kronor till 336,80 kronor. B-aktien steg med 9 procent, från 312,60 kronor till 340,50 kronor.
På Nasdaq Stockholm uppgick den totala omsättningen 2016 av Investors aktier till 321 (324) miljoner aktier med en fördelning på 23 (22) miljoner A-aktier och 298 (302) miljoner B-aktier. Detta motsvarar en omsättningshastighet om 7 (7) procent för A-aktien och 65 (65) procent för B-aktien, jämfört med 69 (73) procent för Nasdaq Stockholm totalt. I snitt omsattes 1,3 (1,3) miljoner Investoraktier per dag. Investors B-aktie var därmed den 14:e (9:e) mest omsatta aktien på Nasdaq Stockholm 2016. Ytterligare Investoraktier handlades på andra handelsplatser, se sidan 23.
Vid utgången av 2016 uppgick vårt aktiekapital till 4.795 Mkr fördelat på 767.175.030 registrerade aktier, varav Investor ägde 2.793.387 aktier, med ett kvotvärde uppgående till 6,25 kronor. Totalt hade vi 175.478 (155.629) aktieägare vid utgången av 2016. Sett till antalet, utgör privatpersoner den klart största ägarkategorin medan institutionella ägare dominerar när det gäller kapitalandel. Den enskilt största ägarkategorin utgörs av stiftelser, där de tre största är Wallenbergstiftelser vars sammanlagda innehav uppgår till 23,4 procent av kapitalet och 50,1 procent av rösterna i Investor.
För samtliga medarbetare ges möjlighet att inom ramen för programmet för långsiktig aktierelaterad lön investera ett belopp motsvarande cirka 10-15 procent (i vissa fall mer) av sin fasta baslön (före skatt) i Investoraktier. Cirka 93 (92) procent av våra medarbetare deltog i programmet 2016.
För mer information om ersättningar, se Investors medarbetare på sidan 21, samt not 9, Anställda och personalkostnader, på sidan 46.
Under 2016 har inga aktier återköpts, dock har 2.476.935 B-aktier överlåtits. Nettominskningen av innehavet av egna aktier är hänförligt till återköp av egna aktier samt lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram. SEK/share
| 11 10 9 2016 8 |
Antal aktier, Investors innehav |
Andel av totalt utestående aktier, % |
Kvot värde, Mkr |
11 Transak 10 tionspris, 9 Mkr 8 |
|---|---|---|---|---|
| 7 B-aktier vid årets |
7 | |||
| 6 början |
5 270 322 | 0,69% | 32,9 | 6 |
| 5 Återköpta B-aktier 4 |
0 | 0,00% | 0,0 | 5 4 |
| Överlåtna B-aktier 3 |
–2 476 935 | –0,32% | –15,5 | –312,0 3 |
| 2 Vid årets slut |
2 793 387 | 0,36% | 17,5 | 2 |
Styrelsen föreslår en utdelning om 11,00 (10,00) kronor per aktie, motsvarande maximalt 8.439 (7.672) Mkr, räknat på totalt antal registrerade aktier. Ordinary dividend, SEK/share Extraordinary dividend, SEK/share Yield, %, based on share price at year-end
Utdelningspolicyn innebär att en hög andel av mottagna utdelningar från noterade kärninvesteringar vidareutdelas samt att en distribution sker till aktieägarna från övriga nettotillgångar som motsvarar en direktavkastning i linje med aktiemarknaden. Målet är att generera en stadigt stigande utdelning.
| 31/12 2016 | % av kapital |
% av röster |
|---|---|---|
| Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse | 20,0 | 42,9 |
| Alecta | 5,9 | 3,0 |
| AMF | 4,0 | 8,4 |
| SEB-stiftelsen | 2,3 | 4,9 |
| First Eagle Investment management | 2,1 | 3,0 |
| Marianne och Marcus Wallenbergs | ||
| Stiftelse | 1,9 | 4,1 |
| SEB Fonder | 1,8 | 0,5 |
| Marcus och Amalia Wallenbergs | ||
| Minnesfond | 1,4 | 3,1 |
| Norges Bank Investment Management | 1,6 | 0,4 |
| The Northern Cross Investments Ltd. | 1,6 | 0,3 |
| Robur Fonder (inkl. Svenska kyrkan) | 1,4 | 3,1 |
| Vanguard Group Inc. | 1,2 | 0,3 |
| Invesco Advisers, Inc. | 1,1 | 0,2 |
| Afa Försäkring | 0,9 | 0,2 |
| Handelsbanken Fonder | 0,8 | 0,2 |
1) Direkt- och förvaltarregistrerade innehav hos NCSD. Filingdatum för utländska ägare kan variera. Utländska förvaltare (custodian banks) är exkluderade. Källa: Euroclear
| Antal | ||
|---|---|---|
| Antal aktier | aktieägare | Innehav, % |
| 1-500 | 133 602 | 2 |
| 501-1 000 | 18 729 | 2 |
| 1 001-5 000 | 18 186 | 5 |
| 5 001-10 000 | 2 376 | 2 |
| 10 001-15 000 | 727 | 1 |
| 15 001-20 000 | 412 | 2 |
| 20 001- | 1 446 | 86 |
| Total | 175 478 | 100 |
Firmor som publicerar analyser av Investor AB
• JP Morgan • Kepler Cheuvreux • Nordea • Pareto Securities
• Swedbank Markets
• SEB
• UBS
Lit: Traditionell börshandel, köp- och säljorder är offentliga Off-book: affärer utanför börsen som registreras efteråt Auction: auktionsförfarande på börs Dark pool: köp- och säljorder är inte offentliga
Magnus Dalhammar: 08 614 21 30 [email protected]
IR-gruppen: 08 614 21 31 www.investorab.com
"Effektivt beslutsfattande bygger på god bolagsstyrning. Därför strävar vi efter att kontinuerligt utveckla bolagsstyrningen både hos oss själva och i de företag där vi är ägare."
Bolagsstyrning avser de beslutssystem genom vilka ägarna, direkt eller indirekt, styr bolaget. För Investor, vars affärsverksamhet är att äga företag och som ägare skapa värde i företagen, är god bolagsstyrning inte bara en fråga om att ha en god styrning av Investors egen organisation utan i hög grad en viktig del av kärnverksamheten.
Investor, som publikt svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq Stockholm, tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (Koden).
Koden återfinns på www.bolagsstyrning.se, där även den svenska modellen för bolagsstyrning beskrivs.
Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlighet med årsredovisningslagen och Koden och redogör för Investors bolagsstyrning under verksamhetsåret 2016.
Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Investors revisor, se sidan 84.
1) Inom givet mandat från Investors styrelse drivs verksamheten i Patricia Industries självständigt. Patricia Industries styrelse består av Gunnar Brock, Sune Carlsson, Johan Forssell, Jacob Wallenberg (Vice ordförande) samt Marcus Wallenberg (Ordförande). Medlemmarna i Investors styrelse presenteras på sidan 30.
2) Investors verkställande direktör har det övergripande ansvaret för hela Investorkoncernen. I den dagliga verksamheten arbetar verkställande direktören närmare de två affärsområdena Noterade Kärninvesteringar och EQT, då Patricia Industries har en styrelse som självständigt fattar investerings- och förvaltningsbeslut, inom givet mandat från Investors styrelse, avseende företagen inom Patricia Industries. Investors verkställande direktör är styrelseledamot i Patricia Industries.
3) Per den 17 januari 2017, inrättades en utökad ledningsgrupp, Extended Management Group, som inkluderar Co-heads för Patricia Industries. Investors ledningsgrupp inklusive Extended Management Group presenteras på sidan 32.
Under 2016 har ingen avvikelse från Koden förekommit. Investor har inte heller haft någon överträdelse vare sig av Nasdaq Stockholms Regelverk för emittenter eller god sed på aktiemarknaden.
Investors årsstämma 2017 äger rum den 3 maj på City Conference Centre i Stockholm. Aktieägare som vill lämna ett förslag till valberedningen eller ha ett ärende behandlat på årsstämman har haft möjlighet att lämna förslaget till valberedningen fram till den 8 mars samt ärendet till bolaget fram till den 15 mars 2017. Kontaktinformation återfinns på hemsidan.
Varje röstberättigad aktieägare i Investor får rösta för fulla antalet av aktieägaren ägda och företrädda aktier utan begränsning i röstetalet. A-aktier berättigar till en röst och B-aktier berättigar till en tiondels röst.
Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att delta vid bolagsstämman krävs enligt Investors bolagsordning föranmälan till bolagsstämman inom viss i kallelsen angiven tid, varvid i förekommande fall även ska anmälas om aktieägaren avser att ha med sig biträde.
På hemsidan finns erforderliga dokument inför årsstämmor samt protokoll från årsstämmor.
Vid utgången av 2016 hade Investor 175.478 aktieägare enligt det av Euroclear Sweden förda aktieägarregistret. Aktieinnehav som representerar minst en tiondel av röstetalet av samtliga aktier i Investor: Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse med 20,0 procent av aktiekapitalet och 42,9 procent av rösterna.
Sedan år 2000 har styrelsen begärt och fått mandat från bolagsstämman att återköpa och överlåta egna aktier. Årsstämman 2017 föreslås att på motsvarande sätt som beslutades vid årsstämman 2016 ge styrelsen bemyndigande att återköpa och överlåta egna aktier.
För mer information om Investoraktien och de största aktieägarna, se sidan 22.
Enligt nuvarande instruktion för valberedningen ska Investor ha en valberedning som består av Investors styrelseordförande samt en representant för vardera av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägargrupperna som önskar utse en representant. Valberedningen ska fullgöra det som åligger den enligt Koden. För vidare information om instruktion för valberedningen, se hemsidan.
Ledamöterna i valberedningen inför årsstämman 2017:
Valberedningens sammansättning uppfyller kraven avseende oberoende ledamöter i valberedningen.
På hemsidan finns erforderliga dokument från valberedningen inför årsstämman.
Investor ska enligt bolagsordningen ha en eller två revisorer med högst två revisorssuppleanter. Till revisor kan även registrerat revisionsbolag utses. Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod på ett år, eftersom inget annat anges i Investors bolagsordning.
Vid årsstämman 2016 omvaldes det registrerade revisionsbolaget Deloitte AB till revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2017. Deloitte AB har varit bolagets revisor sedan 2013. Auktoriserade revisorn Thomas Strömberg är sedan 2013 huvudansvarig för revisionen.
För specifikation av ersättning till revisorer, se not 10, Arvode och kostnadsersättning till revisorer.
Styrelsen har det yttersta ansvaret för bolagets organisation och förvaltning. Styrelsen i Investor ska enligt bolagsordningen bestå av minst tre och högst tretton ledamöter samt högst fyra suppleanter. Styrelsen har från årsstämman 2016 bestått av elva ledamöter och inga suppleanter. Verkställande direktören är den enda ledamoten som är anställd i bolaget. Antalet kvinnor i styrelsen är fyra och antalet utländska medborgare i styrelsen är tre.
Styrelsesammansättningen i Investor uppfyller kraven avseende oberoende ledamöter. Några av styrelseledamöterna är styrelseledamöter i företag som ingår bland Investors innehav och får styrelsearvoden från dessa företag. Denna omständighet anses inte innebära att dessa ledamöter är beroende av Investor eller dess ledning. Investor är ett investmentbolag som via aktivt styrelsearbete i innehaven arbetar för att identifiera och driva värdeskapande aktiviteter. Styrelsearbetet i Investors innehav är själva kärnan i Investors aktiva ägarmodell. För Investor, där det centrala är att ha rätt styrelse i varje företag, ligger det således i verksamhetens natur att personer från Investors styrelse och ledning har styrelseuppdrag i Investors innehav.
För närmare presentation av styrelsen, se sidan 30 och hemsidan.
Styrelseordföranden initierar en gång per år, i enlighet med styrelsens arbetsordning, en utvärdering av styrelsens arbete. Utvärderingens syfte är att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikt om hur styrelsearbetet bedrivs och vilka åtgärder som kan göras för att effektivisera styrelsearbetet. Avsikten är också att få en uppfattning om vilken typ av frågor styrelsen anser bör ges mer utrymme och på vilka områden det eventuellt krävs ytterligare kompetens i styrelsen.
2016 års utvärdering har utförts så att varje styrelseledamot besvarat ett frågeformulär. Därutöver har styrelseordföranden haft enskild diskussion med respektive ledamot om årets styrelsearbete. Resultatet av utvärderingen har diskuterats i styrelsen och har av styrelsens ordförande redovisats för valberedningen.
Styrelsen utvärderar fortlöpande verkställande direktörens arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen. En gång per år görs en formell utvärdering.
Under året har det hållits elva styrelsemöten (varav två per capsulam möten). Ledamöternas närvaro presenteras i intilliggande tabell. Sekreterare vid styrelsemötena har, med något undantag, varit chefsjuristen Petra Hedengran. Inför styrelsemötena har ledamöterna erhållit skriftligt material beträffande de frågor som ska behandlas vid mötet. Varje styrelsemöte har innefattat en punkt på agendan där styrelsen haft möjlighet till diskussion utan att representanter för ledningen varit närvarande.
Mycket av styrelsens tid har under året ägnats åt värdeskapandeplaner i portföljbolagen, förvärv av aktier i bland annat
Närvaro samt arvode till styrelsen, vald vid årsstämman 2016
Atlas Copco, Wärtsilä och Ericsson, investeringar i EQT-fonder samt andra strategiska frågor.
Styrelsen har fått såväl interna som externa presentationer av de finansiella marknaderna. Styrelsen har därvid diskuterat utvecklingen och effekterna på branscher, marknader och enskilda företag med särskild inriktning på Investors innehav och deras långsiktiga strategi. Bolagspresentation från verkställande direktören i Saab har genomförts. Vidare har ledningen för Patricia Industries hållit en presentation om utvecklingen av detta affärsområde och dess portföljbolag samt huvudpunkterna i deras värdeskapandeplaner.
En viktig del av styrelsearbetet är de finansiella rapporter som presenteras vid varje ordinarie styrelsemöte, bland annat inför bokslutskommunikén, delårsrapporten och delårsredogörelserna. Styrelsen får också löpande rapportering beträffande bolagets finansiella ställning. Även löpande månadsrapportering om bolagen i affärsområdet Patricia Industries erhålls. Vid de ordinarie styrelsemötena lämnas rapporter beträffande det löpande arbetet inom affärsområdena med fördjupade analyser och åtgärdsförslag beträffande ett eller flera innehav. En genomgång av successionsplanering hålls också årligen i styrelsen.
Utskottsarbetet utgör en betydande del av styrelsearbetet. För beskrivning av utskottens arbete under 2016, se sidan 27.
Ledningen har under året presenterat värdeskapande planer för de noterade kärninvesteringarna, inklusive analyser beträffande innehavens verksamhet och utvecklingspotential inom de affärsområden där de är verksamma. Dessa analyser och konsekvenserna därav har diskuterats och bedömts inom styrelsen såväl med avseende på enskilda bolag som i samband med
1) Per capsulam ej medräknat.
2) Styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget kan välja att erhålla del av styrelsearvodet (exklusive arvodet för utskottsarbete) i form av syntetiska aktier.
Totalt värde av styrelsearvode inklusive syntetiska aktier och utdelning vid räkenskapsåret, se not 9, Anställda och personalkostnader.
övergripande strategidiskussioner. Styrelsen har granskat och godkänt dessa värdeskapandeplaner för samtliga noterade kärninvesteringar. Styrelsen har också haft en ingående diskussion kring den övergripande strategin vid sin årliga strategigenomgång.
Redogörelser har också lämnats och diskuterats löpande i styrelsen beträffande portföljsammansättningen och utvecklingen inom affärsområdet Patricia Industries och Investors engagemang i EQT.
Utöver deltagande i Revisions- och riskutskottets möten har bolagets revisor medverkat vid ett styrelsemöte där styrelseledamöterna har haft möjlighet att ställa frågor till revisorn utan att representanter för ledningen varit närvarande.
Styrelsen har inrättat styrelseutskott som ett led i att effektivisera och fördjupa styrelsens arbete i vissa frågor. Styrelsens utskott består av Revisions- och riskutskottet samt Ersättningsutskottet. Utskottens ledamöter utses vid det konstituerande styrelsemötet för ett år i taget och arbetet samt utskottens bestämmanderätt regleras av de årligen fastställda utskottsinstruktionerna.
Utskotten har en beredande och handläggande roll. De frågor som behandlats vid utskottens möten protokollförs och rapport lämnas vid efterföljande styrelsemöte. Vid samtliga utskottsmöten deltar representanter från organisationens specialistfunktioner.
Revisions- och riskutskottet kvalitetssäkrar bland annat den finansiella rapporteringen och effektiviteten i företagets interna kontroll. Utskottet följer också upp finansiella strategier, riskexponering samt säkerställer effektiviteten i företagets regelefterlevnad. Revisions- och riskutskottet är den främsta kommunikationsvägen mellan styrelsen och företagets revisor.
Ersättningsutskottet har bland annat till uppgift att följa upp, utvärdera och bereda riktlinjer för lön och annan ersättning samt att besluta om ersättning till ledningsgruppen med undantag av verkställande direktören för vilken styrelsen i sin helhet fastställer ersättningen.
| Styrelseutskottens arbete 2016 | ||
|---|---|---|
| Styrelseutskottens arbete 2016 | ||
|---|---|---|
| Revisions- och riskutskott | Ersättningsutskott | |
| Ledamöter | Grace Reksten Skaugen (ordförande) Gunnar Brock Magdalena Gerger Jacob Wallenberg |
Jacob Wallenberg (ordförande) Tom Johnstone, CBE Lena Treschow Torell |
| Antal möten | 6 | 8 (varav 1 per capsulam) |
| Fokusområden under 2016 |
• Respektive delårsrapport, delårsredogörelse samt boksluts kommuniké har analyserats avseende fullständighet och riktighet. • Redovisnings- och värderingsprinciper har utvärderats. • Revisorns rapportering av granskningar har följts upp. • Effektiviteten i den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen har följts upp. • Risker för fel i den finansiella rapporteringen har utvärderats och rekommendationer till förbättringar har följts upp. • Revisionsinsatsen har utvärderats och presenterats för valberedningen. • Limiter, mandat och riskexponering har följts upp. • Uppdateringar av koncernövergripande policyer har godkänts. • Nya regelverks påverkan på Investor, och särskilt på Revisions- och riskutskottets arbete, har följts upp. |
• Ersättningsstrukturerna för personalen samt lönerevi sionen för ledningen har utvärderats och godkänts. • Verkställande direktörens mål och ersättningsvillkor har utvärderats och bedömts, varefter styrelsen god känt dessa. • Strategiska personal- och ersättningsfrågor har diskuterats. • Riktlinjer för lön och annan ersättning samt pågående och under året avslutade långsiktiga rörliga löneprogram har följts upp och utvärderats. • Tillämpning av riktlinjer för lön och annan ersättning, som årsstämman fattat beslut om, har följts upp och utvärderats. • Föreslagit styrelsen att till årsstämman 2017 lägga fram program för långsiktig rörlig lön. |
Styrelsen utser verkställande direktör och fastställer en instruktion för verkställande direktörens arbete. Verkställande direktören, Johan Forssell, ansvarar för den dagliga verksamheten i bolaget. Ansvaret innefattar bland annat investeringar i företag och avyttringar av innehav, personal-, finans- och ekonomifrågor samt löpande kontakt med företagets intressenter och den finansiella marknaden. Verkställande direktören säkerställer att styrelsen får den information som krävs för att styrelsen ska kunna fatta väl underbyggda beslut.
Till stöd i sitt arbete har verkställande direktören utsett en ledningsgrupp bestående av Petra Hedengran, Chefsjurist, ansvarig för Bolagsstyrning och Compliance, Daniel Nodhäll, Chef Noterade Kärninvesteringar, Helena Saxon, Finansdirektör och Stefan Stern, Chef Corporate Relations, Sustainability and Communications. Per den 17 januari 2017, inrättades en utökad ledningsgrupp, Extended Management Group, som inkluderar Co-heads för Patricia Industries. Investors ledningsgrupp inklusive Extended Management Group presenteras på sidan 32.
Ledningsgruppen har övergripande strategimöten fyra till fem gånger per år då bland annat bedömning av risker görs.
Löpande arbetar ledningsgruppen bland annat med specifika affärstransaktioner, uppföljning av värdeskapande åtgärder i företagen, hållbarhetsfrågor, säkerställande av företagens finansiella flexibilitet samt organisations- och personalrelateradefrågor.
Riskkontrollfunktionen ansvarar för att samordna och kontrollera den interna rapporteringen av Investors väsentliga risker. Riskkontroll rapporterar till Revisions- och riskutskottet.
Compliancefunktionen stödjer Investors efterlevnad av lagar och regler, bland annat genom att tillhandahålla och utbilda organisationen i interna och externa regelverk. Compliance rapporterar till Revisions- och riskutskottet.
Granskningsfunktionen, Intern kontroll, utgör en objektiv stödfunktion till styrelsen avseende den interna kontrollstrukturen genom att dels gå igenom väsentliga riskområden och dels göra granskningsinsatser och uppföljningar inom utvalda områden. Funktionen Intern kontroll avrapporterar löpande under året sitt arbete till Revisions- och riskutskottet.
Styrelsearvodets totala värde fastställdes av årsstämman 2016 till 9.995 Tkr. En del av arvodet kan sedan stämman 2008 erhållas i form av syntetiska aktier. Fördelning av arvodet framgår av intilliggande tabell och not 9, Anställda och personalkostnader.
Vid det konstituerande styrelsemötet i maj 2016 antog styrelsen, i likhet med 2011-2015, en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har motsvarande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor (eller motsvarande exponering mot Investoraktien, till exempel i form av syntetiska aktier) till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst ett års arvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete.
Verkställande direktörens totalersättning beslutas av styrelsen. Ersättningsfrågor rörande övriga medlemmar i ledningsgruppen beslutas av Ersättningsutskottet och rapporteras till styrelsen.
Investor har som policy att ledningsgruppen förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor med motsvarande marknadsvärde på minst en bruttoårslön för verkställande direktören och minst en halv bruttoårslön för övriga medlemmar i ledningsgruppen.
I not 9, Anställda och personalkostnader, samt på hemsidan återfinns de senast beslutade riktlinjerna för ersättning och en beskrivning av program för långsiktig rörlig lön. På hemsidan återfinns även de utvärderingar och redogörelser som ska redovisas enligt Koden.
Styrelsens förslag till riktlinjer för lön och annan ersättning till verkställande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen inför årsstämman 2017 överensstämmer i sak med de riktlinjer som beslutades vid årsstämman 2016. Ledningsgruppen består av verkställande direktören Johan Forssell, Petra Hedengran, Daniel Nodhäll, Helena Saxon och Stefan Stern samt de två ledamöter, Noah Walley och Christian Cederholm, som tillsammans med övriga ledamöter utgör Investors Extended Management Group. Noah Walley och Christian Cederholm är Co-Heads för Patricia Industries Nordamerika respektive Patricia Industries Norden.
Styrelsens förslag till beslut om program för långsiktig rörlig lön inför årsstämman 2017 motsvarar huvudsakligen det program som beslutades av årsstämman 2016, dock att styrelsen även föreslår årsstämman 2017 ett nytt, separat program för medarbetare inom Patricia Industries.
Denna beskrivning av den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen baseras på det ramverk som etablerats av Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO).
Hos Investor, som i huvudsak hanterar finansiella transaktioner, är den interna kontrollen för den finansiella rapporteringen primärt inriktad på att säkerställa effektiva och tillförlitliga kontroller vid redovisning av köp och försäljningar av värdepapper, korrekt värdering av värdepappersinnehaven samt korrekt konsolidering av de rörelsedrivande dotterföretagen.
Effektiviteten i respektive dotterföretags interna kontrollstrukturer, riskhantering och finansiella rapportering hanteras av respektive dotterföretags styrelse. Patricia Industries styrelserepresentant tar informationen vidare för uppföljning av Patricia Industries styrelse och säkerställer att omständigheter i portföljbolagen, som skulle påverka Investor och Investors finansiella rapportering, kommer Investors ledning och styrelse till del.
En god kontrollmiljö bygger på en organisation med tydliga beslutsvägar samt en företagskultur med gemensamma värderingar och den enskilde individens medvetenhet om sin roll i upprätthållandet av god intern kontroll.
För alla Investors affärsområden finns policyer, instruktioner och detaljerade processbeskrivningar. Dessa dokument anger vem som har ansvar för en specifik uppgift, mandat och befogenheter samt hur validering utförs. Redovisningsregler och rapporteringsrutiner finns dokumenterade i Investors Finanshandbok. Alla styrdokument finns tillgängliga på intranätet för personalen. Dokumenten uppdateras årligen eller vid behov. Under 2016 har arbetet med att följa upp hur dotterföretagen arbetar med sina styrdokument fortsatt. Särskilt fokus har lagts på nya dotterföretag.
Riskbedömning sker kontinuerligt i de dagliga processerna inom Investor. Årligen utvärderar finansavdelningen risker för väsentliga fel i den finansiella rapporteringen och sätter åtgärdsplaner för att reducera identifierade risker. Fokus läggs på väsentliga resultat- och balansposter, som relativt sett har högre risk beroende på komplexiteten eller där effekterna av eventuella fel riskerar att bli stora, då värdena i transaktionerna är betydande. Resultatet från riskanalysen över risker för fel i den finansiella rapporteringen rapporteras till och diskuteras med Revisionsoch riskutskottet.
Riskbedömningen ligger till grund för arbetet med att säkerställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig. Den utgör en väsentlig del i Revisions- och riskutskottets beslut om vilka av de identifierade riskerna som funktionen Intern kontroll ska prioritera. Förslag till förbättringar identifieras och implementeras
löpande. Under 2016 har särskilt fokus i den årliga riskbedömningen varit på informationssäkerhet, compliance-risker och risker för fel i den finansiella rapporteringen. För närmare beskrivning av risker och övrig riskhantering se not 3, Risker och riskhantering.
För att säkerställa att den finansiella rapporteringen vid varje rapporttillfälle ger en rättvisande bild, finns kontrollaktiviteter som involverar alla nivåer av organisationen från styrelse och företagsledning till övriga medarbetare.
Finansiella kontroller i bolagets affärsprocesser omfattar bland annat godkännande av affärstransaktioner, avstämning med externa motparter, daglig uppföljning av riskexponering, dagliga kontoavstämningar, månadsvisa depåavstämningar och resultatuppföljningar samt analytisk uppföljning av beslut. Investors finansiella rapporter analyseras och valideras av kontrollfunktionen inom bolagets ekonomifunktion och regelbundna analyser görs av dotterföretagens finansiella rapportering.
Under 2016 har kontrollerna i rapporteringen från Patricia Industries vidareutvecklats.
För att säkerställa att den externa informationen blir korrekt, fullständig och i rätt tid har Investor bland annat en kommunikationspolicy tagen av styrelsen. Dessutom finns interna instruktioner om informationssäkerhet och hur den finansiella informationen ska kommuniceras mellan styrelse, ledning och övriga medarbetare samt från Patricia Industries till Investor.
Under 2016 har fortsatt fokus legat på att sätta effektiva rutiner för informationsflödet mellan Patricia Industries och Investor. Under året har även rutiner för rapportering från det nya dotterföretaget Laborie kommit på plats.
Investor har ett etablerat whistleblowing-system, som finns tillgänglig för alla medarbetare. Vid behov kan det användas anonymt.
Investors styrelse och ledning följer löpande upp effektivitet i de interna kontrollerna för att säkerställa kvaliteten i processerna för den finansiella rapporteringen. Investors ekonomiska situation och strategi avseende den finansiella ställningen behandlas vid varje styrelsemöte, där styrelsen får utförliga rapporter avseende utvecklingen av verksamheten. Styrelsen går igenom samtliga delårsrapporter före publicering.
Revisions- och riskutskottet fyller en viktig funktion i att säkerställa och följa upp kontrollaktiviteter för väsentliga riskområden i processerna till den finansiella rapporteringen och redovisar regelbundet resultaten från utskottsarbetet till styrelsen. Revisions- och riskutskottet, ledningen samt funktionen Intern kontroll följer regelbundet upp rapporterade brister.
| Jacob Wallenberg | Marcus Wallenberg | Josef Ackermann | Gunnar Brock | Johan Forssell | |
|---|---|---|---|---|---|
| Position | Ordförande Ordförande: RC Medlem: ARC |
Vice ordförande | Ledamot | Ledamot Medlem: ARC |
Ledamot Verkställande direktör och koncernchef |
| Invald | 1998 (Ordförande sedan 2005) |
2012 (Vice ordförande sedan 2015) |
2012 | 2009 | 2015 |
| Född | 1956 | 1956 | 1948 | 1950 | 1971 |
| Nationalitet | Svensk | Svensk | Schweizisk | Svensk | Svensk |
| Utbildning | B.Sc. in Economics and M.B.A., Wharton School, University of Pennsylvania Reservofficer, Flottan |
B. Sc of Foreign Service, Georgetown University |
Dr. oec, economics and social sciences, University of St. Gallen |
Civilekonom, Handels högskolan i Stockholm |
Civilekonom, Handels högskolan i Stockholm |
| Övriga styrelseuppdrag | Vice ordförande: ABB, Ericsson, FAM, Patricia Industries, SAS Ledamot: Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, Handelshögskolan i Stockholm Medlem: IBLAC 1), ERT 2), IVA 3), Svenskt Näringsliv |
Ordförande: FAM, Patricia Industries, Saab, SEB Viceordförande: Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse Ledamot: AstraZeneca, Temasek Holding Medlem: IVA 3) |
Ordförande: Bank of Cyprus Hedersordförande: St. Gallen Foundation for International Studies Ledamot: Renova Management International Advisory Board: Akbank |
Ordförande: Mölnlycke, Stora Enso Ledamot: Handelshög skolan i Stockholm, Patricia Industries, Stena, Syngenta Medlem: IVA 3) |
Ledamot: Atlas Copco, EQT AB, Patricia Industries, Saab, Wärtsilä Medlem: IVA 3) |
|---|---|---|---|---|---|
| Arbetslivserfarenhet | Ordförande: SEB Vice ordförande: Atlas Copco, Investor, Stora Vd och koncernchef: SEB Ledamot: The Coca-Cola Company, Electrolux, Stora, WM-data Vice vd och finans direktör: Investor |
Ordförande: Electrolux, International Chamber of Commerce, LKAB Vd och koncernchef: Investor Vice vd: Investor Ledamot: EQT Holdings, Deutsche Bank, Citcorp, SEB, SG Warburg, Stora Enso, Stora Feldmühle |
Ordförande: Zurich Insurance Group Ordförande Management Board och The Group Executive Committee: Deutsche Bank President Executive Board: Schweizerische Kreditanstalt |
Ordförande: Rolling Optics Vd: Alfa Laval, Atlas Copco, Tetra Pak Group, Thule International Ledamot: Lego, SOS Barnbyar, Total |
Projektansvarig: Aleris Ansvarig Kärn investeringar: Investor Analyschef: Investor Ansvarig Verkstads- och Hälsosektorn: Investor Ansvarig Verkstads sektorn: Investor |
| Oberoende i förhållande till Investor och dess ledning |
Ja | Ja | Ja | Ja 6) | Nej 7) |
|---|---|---|---|---|---|
| Oberoende i förhållande till större aktieägare |
Nej 5) | Nej 5) | Ja | Ja | Ja |
| Aktieinnehav i Investor 8) | 146.669 A-aktier | 536.000 A-aktier | 34.000 A-aktier | ||
| 315.572 B-aktier | 16.223 B-aktier | 50.000 B-aktier | |||
| 8.463 syntetiska aktier | 7.042 syntetiska aktier | 7.324 syntetiska aktier |
ARC: Revisions- och riskutskott, RC: Ersättningsutskott.
1) IBLAC: Mayor of Shanghai's International Business Leaders Advisory Council.
2) ERT: The European Round Table of Industrialists.
3) IVA: Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien.
4) IFN: The Research Institute of Industrial Economics.
5) Ledamot i Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse.
6) Förvärvade i samband med tillträde som styrelseordförande i Mölnlycke 2007, och således före inval i styrelsen för Investor, aktier (stamaktier och preferensaktier) i Mölnlycke inom ramen för ett aktieinvesteringsprogram för styrelse och ledande befattningshavare i detta bolag. Del av denna investering återinvesterades i samband med att programmet lades om 2014 och resterande del avyttrades. Denna omständighet bedöms inte innebära att Gunnar Brock av detta skäl är beroende av Investor eller dess ledning.
7) Verkställande direktör och koncernchef.
8) Inklusive närstående fysiska eller juridiska personers innehav.
| Magdalena Gerger | Tom Johnstone, CBE | Grace Reksten Skaugen | Hans Stråberg | Lena Treschow Torell | Sara Öhrvall |
|---|---|---|---|---|---|
| Ledamot Medlem: ARC |
Ledamot Medlem: RC |
Ledamot Ordförande: ARC |
Ledamot | Ledamot Medlem: RC |
Ledamot |
| 2014 | 2010 | 2006 | 2011 | 2007 | 2015 |
| 1964 | 1955 | 1953 | 1957 | 1946 | 1971 |
| Svensk | Brittisk | Norsk | Svensk | Svensk | Svensk |
| Civilekonom och M.B.A., Handelshögskolan i Stockholm M.B.A. utbyte, McGill University |
M.A., University of Glasgow Honorary Doctorate in Business Administration, the University of South Carolina Honorary Doctorate in Science, Cranfield University |
M.B.A., BI Norwegian School of Management Careers in Business Program, New York University Ph.D. och B.Sc., Laser Physics, Imperial College of Science and Techno logy, London University |
Civilingenjör, Chalmers Tekniska Högskola Reservofficer, Armén |
Fil.dr., Fysik, Göteborgs Universitet Docent, Fysik, Chalmers Tekniska Högskola |
Magisterutbildning i Internationell Ekonomi, Umeå Universitet |
| Vd och koncernchef: Systembolaget Ledamot: Ahlsell, Husqvarna, IVA 3) Medlem: IFN 4) |
Ordförande: Combient, Husqvarna Ledamot: Volvo Cars, Wärtsilä Medlem: IVA 3) |
Ordförande: Norwegian Institute of Directors Vice ordförande: Orkla Ledamot: Lundin Petroleum, Euronav |
Ordförande: Atlas Copco, CTEK, Nikkarit, Roxtec Vice ordförande: Orchid Ledamot: Hedson, IVA 3) Mellbygård, N Holding, Stora Enso |
Ordförande: Chalmers Tekniska Högskola Ledamot: Saab, SKF Medlem: IVA 3) |
Grundare och senior konsult: MindMill Network Ledamot: Bonnier News, Bonnier Books, Bisnode, SEB Medlem: Nobelmuseet, Umeå Universitet, Vinnova |
| Ordförande: IQ-initiativet Ledamot: IKEA (Ingka Holding), Svenska Spel Vice President, ansvarig för Färskvaror, Marknad och Innovation: Arla Foods Managementkonsult: Futoria Divisionschef: Nestlé Marknadsdirektör: ICI Paints, Procter & Gamble |
Vd och koncernchef: SKF Ledamot: Electrolux, SKF, Teknikföretagen Vice vd: SKF Divisionschef, Auto motive Division: SKF |
Ordförande: Entra Eiendom, Ferd Vice ordförande: Statoil Ledamot: Atlas Copco, Corporate Finance Enskilda Securities, Opera Software, Renewable Energy Corporation, Storebrand, Tandberg |
Vd och koncernchef: Electrolux Ledamot: Svenskt Näringsliv, Teknikföretagen COO: Electrolux Olika positioner inom Electrolux |
Ordförande: Euro-CASE Ordförande och Vd: IVA 3) Research Director: Joint Research Centre, European Commission Professor i fysik: Chalmers Tekniska Hög skola, Uppsala Universitet Ledamot: Ericsson, Gambro, Getinge, Imega, IRECO, Micronic, ÅF |
Ordförande: Newsmill, Workey, Feber Ledamot: Adlibris, Bonnier Publications, Dagens Industri, Lunar storm, Mag+, SF Bio, TV4 Executive VP, FoU: Bonnier Chef produktutveckling: Volvo Cars Delägare och vd: Differ |
| Ja | Ja | Ja | Ja | Ja | Ja |
| Ja | Ja | Ja | Ja | Ja | Ja |
| 4.441 B-aktier 3.383 syntetiska aktier |
7.324 syntetiska aktier | 2.000 A-aktier | 8.300 B-aktier 7.324 syntetiska aktier |
2.500 B-aktier 7.324 syntetiska aktier |
2.147 syntetiska aktier |
| Utbildning | Övriga styrelseuppdrag |
Arbetslivserfarenhet | Aktieinnehav i Investor 1) |
||
|---|---|---|---|---|---|
| Johan Forssell Verkställande direktör och koncernchef Medlem sedan: 2006 (Verkställande direktör och koncernchef 2015) Anställd sedan: 1995 Född: 1971 Nationalitet: Svensk |
Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm |
Ledamot: Atlas Copco, EQT AB, Patricia Industries, Saab, Wärtsilä Medlem: IVA |
Projektansvarig: Aleris Ansvarig Kärninvesteringar: Investor Analyschef: Investor Ansvarig Verkstads- och hälsosektorn: Investor Ansvarig Verkstadssektorn: Investor |
34.000 A-aktier 50.000 B-aktier |
|
| Petra Hedengran Chefsjurist och ansvarig för Bolagsstyrning och Compliance, ansvarig för investeringar i EQT Medlem sedan: 2007 Anställd sedan: 2007 Född:1964 Nationalitet: Svensk |
Jur.kand., Stockholms Universitet |
Ledamot: Electrolux, Föreningen för god sed på värde pappersmarknaden |
Ledamot: EQT Partners, Lindorff Partner och Head of Banking and Financing Group: Advokatfirman Lindahl Bolagsjurist respektive Chefsjurist: ABB Financial Services, Nordic Region |
1.500 A-aktier 15.000 B-aktier |
|
| Daniel Nodhäll Chef Noterade Kärninvesteringar Medlem sedan: 2015 Anställd sedan: 2002 Född: 1978 Nationalitet: Svensk |
Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm |
Ledamot: Husqvarna | Investment Manager: Investor Ansvarig verkstadssektorn: Investor |
8.074 A-aktier 3.426 B-aktier |
|
| Helena Saxon Finansdirektör Medlem sedan: 2015 Anställd sedan: 1997 Född: 1970 Nationalitet: Svensk |
Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm IMD, INSEAD |
Ledamot: SEB, Sobi | Ledamot: Aleris, Gambro, Mölnlycke Investment Manager: Investor CFO: Hallvarsson & Halvarsson, Syncron International Finansanalytiker: Goldman Sachs |
7.370 B-aktier | |
| Stefan Stern Chef Corporate Relations, Sustainability and Communications Medlem sedan: 2015 Anställd sedan: 2013 Född: 1970 Nationalitet: Svensk |
Statsvetenskap, Stockholms Universitet |
Ledamot: Demoskop | Statssekreterare Energi och håll barhet, Miljö- och samhälls byggnadsdepartementet: Sveriges Regering Senior rådgivare: Magnora Vd: Svensk Fjärrvärme Planeringschef, statsministerns kansli, Stadsrådsberedningen: Regeringskansliet |
3.426 B-aktier | |
| Medlemmar av Extended Management Group 2) | |||||
| Christian Cederholm Co-head Patricia Industries, Nordic Medlem Ext. MG sedan: 2017 Anställd sedan: 2001 Född: 1978 Nationalitet: Svensk |
Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm |
Ledamot: Aleris, Hi3G Scandinavia, Nasdaq Nordic, Permobil |
Chef Patricia Industries Nordic Investment Professional: Investor |
24.650 A-aktier 4.132 B-aktier |
|
| Noah Walley Co-head Patricia Industries, North America Medlem Ext. MG sedan: 2017 Anställd sedan: 2003 Född: 1963 Nationalitet: Amerikansk / Brittisk |
B.A. och M.A. History, Oxford University J.D. Stanford University Law School |
Ledamot: BraunAbility, Better Finance, Conductor, Pulsepoint, Retail Solutions, Spigit, Tangoe |
Chef Patricia Industries U.S. Koncernchef: IGC Vd: IGC General Partner: Morgan Stanley Konsult: McKinsey Investment Banker: N M Rothschild & Sons |
6.325 B-aktier |
Ledningens innehav i aktier och relaterade instrument framgår av not 9, Anställda och personalkostnader.
1) Inklusive närstående fysiska eller juridiska personers innehav.
2) Per den 17 januari 2017, inrättades en utökad ledningsgrupp, Extended Management Group, som inkluderar Co-heads för Patricia Industries.
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel i Investor AB:
| Summa utdelningsbara medel: | |
|---|---|
| Balanserade vinstmedel | 202 396 911 560 |
| Årets resultat | 29 275 673 469 |
| Totalt kronor | 231 672 585 029 |
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 23 mars 2017. Koncernens resultat- och balansräkning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 3 maj 2017.
| Disponeras på så sätt att: | |||
|---|---|---|---|
| Totalt kronor | 231 672 585 029 |
|---|---|
| Till balanserade vinstmedel föres | 223 233 659 699 |
| Till aktieägarna utdelas kronor 11,00 per aktie | 8 438 925 3301) |
Föreslagen utdelning uppgår till 8.439 Mkr. Koncernens eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare per den 31 december 2016 var 300.077 Mkr och fritt eget kapital i moderbolaget var 231.673 Mkr. I fritt eget kapital ingår 145.000 Mkr avseende orealiserade värdeförändringar vid värdering till verkligt värde. Med hänvisning till ovanstående samt vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är det styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets och koncernens eget kapital liksom på bolagets och koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
1) Beräknat på totalt antal registrerade aktier. För moderbolagets innehav av egna aktier, vars exakta antal fastställs på avstämningsdagen för kontantutdelning, utgår ingen utdelning. Moderbolagets innehav av egna aktier per den 31 december 2016 uppgick till 2.793.387.
Stockholm 23 mars 2017
Jacob Wallenberg Ordförande
Marcus Wallenberg Josef Ackermann Gunnar Brock Vice ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot
Tom Johnstone, CBE Magdalena Gerger Grace Reksten Skaugen Hans Stråberg Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Lena Treschow Torell Sara Öhrvall Johan Forssell
Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör och koncernchef
Deloitte AB
Vår revisionsberättelse har lämnats den 23 mars 2017
Thomas Strömberg Auktoriserad revisor
RÄKNINGAR Sid 34-37
| Not | Sid | |
|---|---|---|
| 1 | Väsentliga redovisningsprinciper | 38 |
| 2 | Kritiska uppskattningar och bedömningar |
39 |
| 3 | Risker och riskhantering | 39 |
| 4 | Rörelseförvärv | 43 |
| 5 | Rörelsesegment | 44 |
| 6 | Värdeförändringar | 45 |
| 7 | Rörelsens kostnader | 45 |
| 8 | Intäkter | 46 |
| 9 | Anställda och personalkostnader | 46 |
| 10 | Arvode och kostnadsersättning till revisorer |
52 |
| 11 | Operationell leasing | 52 |
| 12 | Aktier och andelar i intresseföretag | 52 |
| 13 | Finansnetto | 54 |
| 14 | Skatter | 54 |
| 15 | Resultat per aktie | 56 |
| 16 | Immateriella anläggningstillgångar | 56 |
| 17 | Byggnader och mark | 58 |
| Not | Sid | |
|---|---|---|
| 18 | Långfristiga fordringar och övriga fordringar | 59 |
| 19 | Varulager | 59 |
| 20 | Maskiner och inventarier | 60 |
| 21 | Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter |
60 |
| 22 | Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel |
60 |
| 23 | Eget kapital | 61 |
| 24 | Räntebärande skulder | 62 |
| 25 | Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser |
62 |
| 26 | Övriga avsättningar | 64 |
| 27 | Övriga lång- och kortfristiga skulder | 65 |
| 28 | Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter |
65 |
| 29 | Finansiella instrument | 65 |
| 30 | Ställda säkerheter och eventualförpliktelser | 71 |
| 31 | Transaktioner med närstående | 72 |
| 32 | Händelser efter balansdagen | 72 |
RÄKNINGAR Sid 73-76
| Not | Sid | |
|---|---|---|
| M1 | Redovisningsprinciper | 77 |
| M2 | Rörelsens kostnader | 77 |
| M3 | Resultat från fordringar som är | |
| anläggningstillgångar | 77 | |
| M4 | Räntekostnader och liknande resultatposter | 77 |
| M5 | Andelar i koncernföretag | 78 |
| M6 | Andelar i intresseföretag | 78 |
| M7 | Immateriella anläggningstillgångar | 79 |
| M8 | Materiella anläggningstillgångar | 79 |
| M9 | Andra långfristiga värdepappersinnehav | 79 |
| M10 | Fordringar på koncernföretag | 79 |
| M11 | Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 79 |
| M12 | Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 79 | |
| M13 | Övriga avsättningar | 80 |
| M14 | Räntebärande skulder | 80 |
| M15 | Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 80 |
| M16 | Finansiella instrument | 81 |
| M17 | Ställda säkerheter och eventualförpliktelser | 83 |
| M18 | Transaktioner med närstående | 83 |
| Mkr | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Utdelningar | 8 | 8 351 | 7 821 |
| Övriga rörelseintäkter | 8 | 40 | 58 |
| Värdeförändringar | 6 | 22 057 | 8 538 |
| Nettoomsättning | 8 | 31 742 | 25 365 |
| Kostnad för sålda varor | |||
| och tjänster | 7,9,11,16,17,20 | –20 102 | –15 985 |
| Försäljnings- och marknads föringskostnader |
7,9,11,16,17,20 | –3 802 | –3 147 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga |
|||
| rörelsekostnader | 7,9-11,16,17,20 | –3 357 | –2 880 |
| Förvaltningskostnader | 7,9-11,16,17,20 | –465 | –483 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 12 | 516 | 360 |
| Rörelseresultat | 34 980 | 19 647 | |
| Finansiella intäkter | 13 | 1 429 | 961 |
| Finansiella kostnader | 13 | –2 291 | –2 434 |
| Finansnetto | –862 | –1 473 | |
| Resultat före skatt | 34 118 | 18 174 | |
| Skatt | 14 | –453 | –740 |
| Årets resultat | 5 | 33 665 | 17 434 |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 33 665 | 17 433 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande |
0 | 1 | |
| Årets resultat | 33 665 | 17 434 | |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor |
15 | 44,09 | 22,89 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor |
15 | 44,02 | 22,82 |
| Mkr | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | 33 665 | 17 434 | |
| Årets övriga totalresultat inklusive skatt |
|||
| Poster som inte kan omföras till årets resultat |
|||
| O mvärdering av materiella anläggningstillgångar |
428 | 190 | |
| O mvärderingar av förmåns bestämda pensioner |
–39 | 84 | |
| Poster som kan omföras till årets resultat |
|||
| K assaflödessäkringar |
13 | 145 | |
| O mräkningsdifferenser |
1 410 | –201 | |
| A ndel i intresseföretags övrigt totalresultat |
68 | –48 | |
| Summa övrigt totalresultat | 1 880 | 170 | |
| Årets totalresultat | 35 545 | 17 604 | |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 35 544 | 17 603 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande |
1 | 1 | |
| Årets totalresultat | 23 | 35 545 | 17 604 |
| Mkr | Not | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Goodwill | 16 | 34 852 | 29 062 |
| Övriga immateriella anläggningstillgångar |
16 | 16 423 | 12 386 |
| Byggnader och mark | 17 | 5 558 | 4 123 |
| Maskiner och inventarier | 20 | 2 787 | 2 360 |
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde |
12, 29 | 272 869 | 250 700 |
| Aktier och andelar i intresseföretag |
12 | 3 875 | 3 336 |
| Andra finansiella placeringar | 22 | 3 709 | 6 665 |
| Långfristiga fordringar | 18 | 4 419 | 4 587 |
| Uppskjutna skattefordringar | 14 | 907 | 964 |
| Summa anläggningstillgångar | 345 399 | 314 183 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Varulager | 19 | 3 086 | 2 509 |
| Skattefordringar | 100 | 111 | |
| Kundfordringar | 3 813 | 3 393 | |
| Övriga fordringar | 18 | 303 | 380 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter |
21 | 882 | 935 |
| Aktier och andelar i tradingverksamheten |
46 | 18 | |
| Kortfristiga placeringar | 22 | 5 094 | 1 881 |
| Likvida medel | 22 | 11 250 | 13 180 |
| Summa omsättningstillgångar | 24 574 | 22 407 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 369 973 | 336 590 |
| Mkr | Not | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|---|
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 23 | ||
| Aktiekapital | 4 795 | 4 795 | |
| Övrigt tillskjutet kapital | 13 533 | 13 533 | |
| Reserver | 4 752 | 2 821 | |
| Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat |
276 997 | 250 652 | |
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare |
300 077 | 271 801 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande |
64 | 176 | |
| Summa eget kapital | 300 141 | 271 977 | |
| Skulder | |||
| Långfristiga skulder | |||
| Långfristiga räntebärande skulder |
24 | 53 313 | 50 120 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser |
25 | 838 | 743 |
| Övriga långfristiga avsättningar | 26 | 276 | 312 |
| Uppskjutna skatteskulder | 14 | 4 992 | 3 800 |
| Övriga långfristiga skulder | 27 | 1 952 | 1 253 |
| Summa långfristiga skulder | 61 371 | 56 228 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 24 | 1 634 | 2 413 |
| Leverantörsskulder | 1 954 | 1 677 | |
| Skatteskulder | 205 | 244 | |
| Övriga skulder | 27 | 915 | 708 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter |
28 | 3 579 | 3 186 |
| Kortfristiga avsättningar | 26 | 174 | 157 |
| Summa kortfristiga skulder | 8 461 | 8 385 | |
| Summa skulder | 69 832 | 64 613 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 369 973 | 336 590 |
Koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 30, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestäm mande inflytande |
Summa eget kapital |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr Not 23 |
Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Omräk nings reserv |
Omvär derings reserv |
Säkrings reserv |
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat |
Summa | ||
| Ingående eget kapital 1/1 2016 | 4 795 | 13 533 | 1 152 | 1 229 | 440 | 250 652 | 271 801 | 176 | 271 977 |
| Årets resultat | 33 665 | 33 665 | 0 | 33 665 | |||||
| Årets övriga totalresultat | 1 497 | 433 | 25 | –76 | 1 879 | 1 | 1 880 | ||
| Årets totalresultat | 1 497 | 433 | 25 | 33 589 | 35 544 | 1 | 35 545 | ||
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskrivning på omvärderat belopp |
–24 | 24 | |||||||
| Utdelning | –7 635 | –7 635 | –7 635 | ||||||
| Förändring av innehav utan bestämmande inflytande |
37 | 37 | |||||||
| Omklassificering av innehav utan bestämmande inflytande |
–150 | –150 | |||||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 312 | 312 | 312 | ||||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med egetkapitalinstrument |
55 | 55 | 55 | ||||||
| Utgående eget kapital 31/12 2016 | 4 795 | 13 533 | 2 649 | 1 638 | 465 | 276 997 | 300 077 | 64 | 300 141 |
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestäm mande inflytande |
Summa eget kapital |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Not 23 | Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Omräk nings reserv |
Omvär derings reserv |
Säkrings reserv |
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat |
Summa | ||
| Ingående eget kapital 1/1 2015 | 4 795 | 13 533 | 1 416 | 1 0611) | 298 | 239 8601) | 260 963 | 30 | 260 993 | |
| Årets resultat | 17 433 | 17 433 | 1 | 17 434 | ||||||
| Årets övriga totalresultat | –264 | 190 | 142 | 102 | 170 | 0 | 170 | |||
| Årets totalresultat | –264 | 190 | 142 | 17 535 | 17 603 | 1 | 17 604 | |||
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskrivning på omvärderat belopp |
–22 | 22 | ||||||||
| Utdelning | –6 856 | –6 856 | –6 856 | |||||||
| Förändring av innehav utan bestämmande inflytande |
145 | 145 | ||||||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 57 | 57 | 57 | |||||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med egetkapitalinstrument |
34 | 34 | 34 | |||||||
| Utgående eget kapital 31/12 2015 | 4 795 | 13 533 | 1 152 | 1 229 | 440 | 250 652 | 271 801 | 176 | 271 977 |
1) Justerad med 293 Mkr från balanserade vinstmedel till omvärderingsreserv till följd av rättning av tidigare felaktigt klassificerade omvärderingar av fastigheter.
| Mkr Not |
2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Löpande verksamheten | ||
| E rhållna utdelningar |
8 352 | 7 953 |
| I nbetalningar |
31 093 | 25 672 |
| U tbetalningar |
–25 643 | –21 522 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter | 13 802 | 12 103 |
| Erhållna räntor1) | 903 | 868 |
| Erlagda räntor1) | –2 007 | –2 143 |
| Betald inkomstskatt | –437 | –325 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 12 261 | 10 503 |
| Investeringsverksamheten | ||
| Förvärv2) | –4 729 | –8 370 |
| Avyttringar3) | 6 185 | 10 113 |
| Ökning långfristiga fordringar | 0 | –46 |
| Minskning långfristiga fordringar | 950 | 987 |
| Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde | –7 175 | –4 543 |
| Ökning av andra finansiella placeringar | –5 446 | –8 429 |
| Minskning av andra finansiella placeringar | 8 387 | 4 973 |
| Förändringar av kortfristiga placeringar | –3 321 | 905 |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | –1 545 | –1 046 |
| Avyttring av övriga investeringar | 48 | 7 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | –6 648 | –5 449 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Nyemission | 189 | – |
| Upptagna lån | 1 585 | 7 978 |
| Amortering av låneskulder | –1 815 | –6 405 |
| Utdelning | –7 635 | –6 856 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | –7 676 | –5 283 |
| Årets kassaflöde | –2 062 | –229 |
| Likvida medel vid årets början | 13 180 | 13 443 |
| Kursdifferens i likvida medel | 132 | –34 |
| Likvida medel vid årets slut 22 |
11 250 | 13 180 |
1) Erhållna räntor och Erlagda räntor inkluderar bruttoflöden från ränteswapkontrakt.
2) Förvärv avser förvärv av noterade och onoterade andelar i bolag som inte är dotterbolag.
3) Avyttringar avser avyttringar av noterade och onoterade andelar i bolag som inte är dotterbolag.
Nedan samt i anslutning till de noter som berörs anges de viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats vid upprättande av denna årsredovisning. Moderbolagets redovisningsprinciper återfinns på sidan 77.
Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt med tillämpning av de svenska reglerna i RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner.
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste miljontal (Mkr) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presenterade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.
Majoriteten av koncernens tillgångar är finansiella och merparten av dessa, liksom merparten av koncernens fastigheter, redovisas till verkligt värde. Övriga tillgångar och skulder är i huvudsak redovisade till historiska anskaffningsvärden.
Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består av värden som förväntas regleras efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Övriga tillgångar och skulder klassificeras som omsättningstillgångar respektive kortfristiga skulder.
Redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de finansiella rapporterna, om inte annat framgår. Principerna har också tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderföretag, dotterföretag och intresseföretag.
Vissa jämförelsetal har omklassificerats för att överensstämma med presentationen i innevarande års rapport. I de fall omklassificeringen avser väsentliga belopp lämnas särskild upplysning.
Nedan beskrivs vilka ändrade redovisningsprinciper som koncernen och Moderbolaget tillämpar från och med 1 januari 2016. Övriga nya eller ändrade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella ställning, resultat eller upplysningar. Nya och ändrade IFRS som träder i kraft under kommande räkenskapsår har inte förtidstillämpats.
Nya eller ändrade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee, med tillämpning från och med 2016, har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets redovisning.
Nedanstående nya eller förändrade standarder kommer att tillämpas från och med att tillämpning är obligatorisk. Någon förtidstillämpning planeras inte.
IFRS 9 Finansiella Instrument ersätter IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering från och med 1 januari 2018. IFRS 9 innehåller en modell för klassificering och värdering av finansiella instrument, en framåtblickande nedskrivningsmodell för finansiella tillgångar och en väsentligt omarbetad ansats till säkringsredovisning. De utgivna ändringarna bedöms ej leda till några väsentliga beloppsmässiga förändringar i koncernens redovisning eftersom majoriteten av koncernens finansiella instrument redovisas till verkligt värde.
IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder är en ny intäktsstandard som ska ersätta befintliga standarder och uttalanden om intäkter. Intäktsredovisningen ska motsvara hur överföring av avtalade varor eller tjänster sker till kunder.
Och med belopp som motsvarar värdet av den ersättning som företaget förväntas erhålla i utbyte för dessa varor eller tjänster. Standarden träder i kraft 1 januari 2018. Investor utreder vilka effekter standarden kommer att få. I de implementeringsprojekt som drivs inom Investor beträffande IFRS 15, har hittills kunnat konstateras att de beloppsmässiga effekterna för koncernen förväntas bli begränsade. De områden som främst kommer att påverkas är klassificering och periodisering av variabla rabatter. Vid första tillämpningen kommer omräkning ske retroaktivt med den sammanlagda effekten av en första tillämpning som en justering av ingående balans för balanserade vinstmedel. Investor har ännu inte färdigställt analysen av de kvantitativa effekterna av den nya standarden. Men den preliminära bedömningen är att de inte kommer vara väsentliga för koncernens nettoomsättning vare sig beloppsmässigt eller avseende skillnad i periodicitet.
IFRS 16 Leasing är en ny standard som behandlar redovisningen av hyresoch leasingkontrakt för både leasegivare och leasetagare. Standarden förväntas träda i kraft den 1 januari 2019, givet att EU antar standarden. Investor utreder vilka effekter standarden kommer att få.
Övriga kända ändringar av IFRS och IFRIC med framtida tillämpning bedöms inte komma att ha någon väsentlig effekt på koncernens redovisning.
Koncernredovisningen omfattar Moderbolaget, dotterföretag och intresseföretag:
Vid upprättandet av koncernredovisningen elimineras koncerninterna mellanhavanden och transaktioner samt vinster från transaktioner med intressebolag redovisade med kapitalandelsmetoden.
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den valutakurs som föreligger på balansdagen förutom icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden, vilka omräknas till valutakursen vid transaktionstillfället. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen med undantag för effekter hänförliga till kassaflödessäkringar, se beskrivning i not 29, Finansiella instrument.
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas till svenska kronor till den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en approximation av kurserna vid respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv.
Följande symboler RR och BR visar vilka belopp i noterna som återfinns i resultat- alternativt balansräkningen.
Att upprätta bokslut och finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader.
Uppskattningar och bedömningar baseras på historiska erfarenheter, marknadsinformation och antaganden som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.
Inom ramen för IFRS kan i vissa fall val göras mellan olika redovisningsprinciper och hur dessa ska tillämpas. Dessa val kräver att ledningen gör bedömningar av vilken princip som ger den mest rättvisande bilden av koncernens verksamhet. Utvecklingen inom redovisningsområdet och valet av principer diskuteras med Revisions- och riskutskottet.
Nedan framgår för vilka väsentliga poster särskild bedömning gjorts vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper.
| Bedömningar | Se not | |
|---|---|---|
| Andelar i koncernföretag | Bestämmande inflytande över investering eller inte |
Not M5 |
| Andelar i intresseföretag | Verkligt värde eller kapitalandel | Not 12 |
| Rörelsefastigheter | Omvärderings- eller anskaffningsvärdemetod |
Not 17 |
| Räntebärande skulder och tillhörande derivat |
Tillämpning av säkringsredovisning Not 29 |
Nedan presenteras de mest väsentliga källorna till osäkerhet i de uppskattningar som gjorts vid upprättande av koncernens redovisning. Förändrade antaganden kan komma att ha betydande effekt på de finansiella rapporterna i de perioder då antagandena ändras. Mer utförliga beskrivningar av bedömningar och antaganden återfinns i relaterade noter enligt hänvisning nedan.
| Bedömningar och antaganden | Se not | |
|---|---|---|
| Värdering av onoterade innehav |
Lämplig värderingsmetod, jämförbara bolag, EBITDA -multiplar och omsättningsmultiplar |
Not 29 |
| Värdering av räntebärande skulder och derivat |
Tillämpad avkastningskurva vid värdering av instrument med begränsad handel och långa löptider |
Not 29 |
| Värdering av rörelsefastigheter |
Jämförbara fastigheter, långsiktig inflation, prognoser för kassaflöden, realränta och riskpremie |
Not 17 |
| Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar |
Prognoser för kassaflöden, tillväxttakt, marginaler och diskonteringsränta |
Not 16 |
| Redovisning av uppskjuten skattefordran |
Framtida möjligheter att utnyttja underskottsavdrag |
Not 14 |
| Värdering av pensionsskuld |
Diskonteringsränta och framtida ökning av löner |
Not 25 |
| Rörelseförvärv | Värdering av förvärvade immateriella tillgångar |
Not 4 |
Investorkoncernen exponeras genom sin verksamhet för affärsmässiga risker och finansiella risker så som aktiekursrisk, kreditrisk, likviditetsrisk och finansieringsrisk. Investor exponeras även för politiska, legala och regulatoriska samt operativa risker.
Investors enskilt största risk är aktiekursrisken. Ingen väsentlig förändring avseende mätning och uppföljning av risker har gjorts jämfört med föregående år.
Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verktyg för styrning och uppföljning av respektive affärsverksamhet. Inom Investor är riskhantering en integrerad del av processerna, vilket innebär att styrning samt ansvar för risker ligger nära affärsverksamheten. Investors styrelse beslutar om risknivå, mandat och limiter för moderbolaget och dess olika affärsområden, medan respektive dotterföretags styrelser fastställer och följer upp respektive bolags riskpolicy anpassad för hantering av risker inom deras specifika verksamheter.
Investors riskpolicy är ett ramverk, som bland annat fastställer mätningsmetod och mandat för marknadsrisker för den korta aktiehandeln, överskottslikviditeten och finansieringsverksamheten. Vidare anger policyn principer för valutariskhantering för investeringar och kassaflöden i utländsk valuta, mätning och limiter för kreditrisker samt principer för att minimera legala, regulatoriska och operativa risker i verksamheten.
Styrelsen följer löpande upp riskexponering och limiter. Verkställande direktören ansvarar för att verksamheten tillämpar och följer den fastställda Riskpolicyn samt för den löpande uppföljningen och hanteringen av risker inom verksamheten. Styrelsens och ledningens stödfunktion för hantering och identifiering av risker är bland annat Riskkontrollfunktionen.
Daglig riskrapportering, som Investors ledning tar del av, avser bland annat moderbolagets Treasury- och Tradingverksamheter. Månadsvis sammanställs den finansiella rapporteringen och följs upp av ledningen. En gång om året görs en mer omfattande riskbedömning i form av självutvärdering. Riskbedömningsprocessen omfattar alla typer av risker. Representanter från ledningsgruppen, investeringsorganisationen, supportfunktionerna och kontrollfunktionerna bedömer riskerna tillsammans. Riskbedömningen omfattar samtliga processer med beaktande av bland annat system, kontrollaktiviteter och nyckelpersoner. Vid behov sätts handlingsplaner för att minimera sannolikheten för och effekten av identifierade risker. De identifierade riskerna sammanställs i en företagsövergripande riskkarta. Slutsatser av riskbedömningen avrapporteras till ledning och styrelse. Tillsammans med ledningsgruppen ansvarar verkställande direktören för att åtgärdsplaner för identifierade risker blir genomförda och återrapporterade till styrelsen. Riskkartan utgör underlag för Revisions- och riskutskottets beslut om vilka av de identifierade riskerna som funktionen Intern kontroll ska prioritera.
Att upprätthålla ett långsiktigt ägande i Noterade Kärninvesteringar och de helägda dotterföretagen samt ett flöde av mindre investeringar och avyttringar innebär affärsmässiga risker. Sådana risker är till exempel att ha en hög exponering i en viss bransch eller ett enskilt innehav, ändrade marknadsförutsättningar för att hitta intressanta investeringsobjekt eller uppkomna hinder för att göra avyttringar vid valt tillfälle. För att hantera och styra koncernens olika affärsmässiga risker arbetar Investor bland annat med diversifiering i bolagsportföljen samt med kompetens- och processutveckling.
Inom vård- och hälsosektorn verkar Investors helägda dotterföretag på flera olika geografiska marknader samt produkt- och tjänstemarknader. För att förbli konkurrenskraftiga måste koncernens alla affärsenheter kontinuerligt fortsätta att utveckla innovativa produkter och tjänster som tillfredsställer kundernas behov och önskemål på ett kostnadseffektivt sätt. Nya produkter, tjänster eller tekniker som utvecklas och marknadsförs av konkurrenter kan dessutom påverka förmågan att uppnå affärsplaner och mål. En viktig del av dotterföretagens strategier för fortsatt tillväxt är att göra strategiska förvärv och att ingå strategiska allianser för att komplettera de befintliga verksamheterna. Risken att inte identifiera lämpliga förvärvsobjekt eller att inte lyckas integrera de nya förvärven på ett framgångsrikt sätt, kan ha en negativ inverkan både på konkurrenskraft och lönsamhet.
De huvudsakliga finansiella riskerna som Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker, framförallt aktiekursrisk men även ränterisk och valutarisk.
I hanteringen av finansiella risker används derivatinstrument. Alla derivattransaktioner utförs inom ramen för de riktlinjer som fastställs av styrelsen i respektive bolag. De finansiella riskerna i dotterföretagen hanteras av respektive underkoncerns treasuryenhet.
Med marknadsrisker avses risken för värdeförändring i ett finansiellt instrument på grund av fluktuationer av aktiekurser, valutakurser eller räntor.
Investors största risk är aktiekursrisken. Koncentrationen av aktiekursexponeringen finns framförallt inom Noterade Kärninvesteringar. Vid utgången av 2016 utgjorde Noterade Kärninvesteringar 78 (78) procent av totala tillgångar. För vidare beskrivning av de noterade kärninvesteringarna se sidorna 12-15. De noterade kärninvesteringarna analyseras och följs löpande av Investors analytiker. En stor aktiekursriskexponering i en kärninvestering behöver inte nödvändigtvis leda till någon åtgärd, utan det är det långsiktiga engagemanget som ligger till grund för Investors strategiska agerande. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är definierat. Aktiekursrisker för de noterade kärninvesteringarna säkras inte. Om värdet på noterade kärninvesteringar skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent (givet allt annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli –24,8 (–22,4) Mdr kronor.
Investeringarna i EQT fonderna är delvis exponerade för aktiekursrisk. Investeringar i EQT fonder utgjorde 5 (5) procent av de totala tillgångarna vid årsskiftet. Om marknadsvärden och värderingsparametrar, i enlighet med branschorganisationen International Private Equity and Venture Capital Associations riktlinjer, skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent skulle värdet på EQT investeringarna minska med –1,4 (–1,3) Mdr kronor.
Affärsområdet Patricia Industries, som omfattar de helägda dotterföretagen förutom Patricia Industries kassa, 3 Scandinavia samt övriga finansiella investeringar, utgjorde 17 (18) procent av de totala tillgångarna vid årets slut. Det uppstår inte redovisningsmässigt någon faktisk aktiekursrisk för de helägda dotterbolagen. Dock finns en aktiekursrisk kopplad till Patrica Industries noterade finansiella investeringar. Om värdet på de noterade finansiella investeringarna skulle falla generellt och samtidigt med tio procent, skulle resultatoch eget kapitalpåverkan bli –0,5 (–0,7) Mdr kronor.
För att göra transaktioner inom Noterade Kärninvesteringar och samla marknadsinformation, fordrar verksamheten en viss tradingfunktion. Inom ramen för tradingen bedrivs handel med aktier med kort placeringshorisont samt aktiederivat (huvudsakligen för att säkra marknadsrisken i tradingportföljen). Marknadsriskerna i denna verksamhet mäts och följs upp i termer av cash delta. Trading följs bland annat upp på limiter för brutto- och nettoportfölj, maximal positionslimit samt likviditetsrisk. Vid utgången av 2016 utgjorde tradingverksamheten mindre än 0,5 (0,5) procent av de totala tillgångarna. Om värdet på tillgångarna inom tradingverksamheten skulle falla generellt och samtidigt med tio procent, skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli –3 (–2) Mkr.
Om värdet på de noterade innehaven inom samtliga affärsområden skulle falla generellt och samtidigt med tio procent, skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli –25,3 (–23,1) Mdr kronor, vilket motsvarar 8,5 (8,5) procent av Investors substansvärde. Marknadsrisker kopplade till aktiekurser utgör således den största risken för Investor.
Valutaexponering uppstår till följd av omräkning av balansposter i utländsk valuta (balansexponering), vid betalningsflöden i utländsk valuta (transaktionsexponering) och vid omräkning av utländska dotterföretags balans- och resultaträkningar till koncernens redovisningsvaluta (omräkningsexponering).
Då majoriteten av de noterade kärninvesteringarna är noterade i svenska kronor finns det en begränsad direkt valutakursrisk i dessa som påverkar Investors balansräkning. Däremot förekommer valutaexponering i kärninvesteringar som är noterade på utländska börser eller har utländsk valuta som prisvaluta. Därtill kommer indirekta valutakursrisker då flertalet av de noterade kärninvesteringarna har internationell verksamhet. Denna risk påverkar därmed bolagets balans- och resultaträkning, vilket indirekt påverkar aktiens värdering.
De helägda dotterföretagen, är exponerade för valutakursrisk genom sina internationella verksamheter och i de investeringar som görs i utländska bolag. Även investeringarna i EQT fonderna är exponerade för valutakursrisk.
Ingen regelbunden valutasäkring görs av investeringar i utländsk valuta då investeringshorisonten är längre än tre år och valutafluktuationer antas ta ut varandra över tiden. Denna valutasäkringspolicy är föremål för kontinuerlig utvärdering och avsteg från policyn kan göras om det bedöms fördelaktigt ur ett marknadsekonomiskt perspektiv.
Valutakursrisker avseende investeringar i tradingverksamheten minskas genom valutaderivatkontrakt på portföljnivå.
Den totala valutaexponeringen för Investorkoncernen framgår av nedanstående tabell. En förstärkning av kronan med 10 procent mot EUR, skulle påverka resultat och eget kapital med –2,2 (–2,0) Mdr kronor. En förstärkning av kronan med 10 procent mot USD, skulle påverka resultat och eget kapital med –3,1 (–2,4) Mdr kronor.
| Bruttoexponering i | Bruttotillgångar | Bruttoskulder | ||
|---|---|---|---|---|
| utländsk valuta, Mkr | 31/12 2016 | 31/12 2015 | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
| EUR | 53 043 | 48 799 | –36 109 | –36 166 |
| USD | 37 995 | 28 617 | –8 565 | –5 691 |
| Valutor, övriga Europa | ||||
| och Nordamerika | 19 972 | 15 203 | –11 044 | –8 920 |
| Valutor, Asien | 4 178 | 5 396 | –2 735 | –2 448 |
| Totalt | 115 187 | 98 016 | –58 453 | –53 226 |
Valutakursrisk i överskottslikviditeten till följd av placeringar i utländsk valuta säkras genom valutaderivatkontrakt. Valutakursrisken till följd av upplåning i utländsk valuta hanteras bland annat genom att lånen växlas till svenska kronor med hjälp av valutaswapkontrakt. Syftet är att minimera valutakursrisken i överskottslikviditeten och skuldportföljen. Denna strategi tillämpas om nettoexponeringen efter hänsyn tagen för innehaven i utländsk valuta är stor. Koncernens nettoexponering i utländska valutor efter säkringar framgår av nedanstående tabell.
| Nettoexponering i utländsk valuta efter säkringar, Mkr | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| EUR | 21 819 | 19 645 |
| USD | 30 637 | 24 088 |
| Valutor, övriga Europa och Nordamerika | 16 381 | 13 696 |
| Valutor, Asien | 3 895 | 4 939 |
| Totalt | 72 731 | 62 367 |
Ökningen av nettoexponeringen i EUR förklaras framför allt av investeringar i EQT fonder och förvärv av aktier i Wärtsilä. Ökningen av nettoexponeringen i USD förklaras huvudsakligen av förvärvet av Laborie samt värdeökning i Nasdaqinnehavet. Den ökade nettoexponeringen i europeiska valutor är främst relaterat till värdeökning i ABB. Minskningen i asiatiska valutor avser värdeminskning i Patricia Industries asiatiska innehav.
Moderbolagets riktlinje är att framtida prognostiserade eller kontrakterade kassaflöden i utländsk valuta överstigande ett motvärde av 50 Mkr ska valutasäkras genom valutaterminer, valutaoptioner eller valutaswappar.
Mölnlyckes operativa betalningsflöden i utländsk valuta beräknas till 446 (409) MEUR, motsvarande 4,2 (3,8) Mdr kronor för de kommande 12 månaderna. Dessa betalningsflöden hedgas inte. En 10-procentig förstärkning av respektive valuta mot EUR ge en effekt av 9,6 (6,4) MEUR i nettoresultatet under den kommande 12-månadersperioden.
Permobils operativa betalningsflöden i utländsk valuta beräknas till 1.184 (993) Mkr för de kommande 12 månaderna. En omedelbar 10-procentig förstärkning av respektive valuta skulle ge en effekt av 96 (99) Mkr i nettoresultat och eget kapital under den kommande 12-månadersperioden.
Omräkningsexponering kopplad till utländska nettoinvesteringar Den valutaexponering som finns i och med att investeringar har gjorts i självständiga utländska dotterföretag betraktas som en omräkningsrisk och inte en ekonomisk risk. Den uppstår i samband med att den utländska nettoinvesteringen räknas om till SEK vid bokslutstillfället i koncernen och redovisas i omräkningsreserven i eget kapital. Valutaeffekter från nettoinvesteringar neutraliseras delvis av upplåning i motsvarande utländsk valuta. Säkring av omräkningsexponering görs vanligtvis ej.
Nedanstående tabell visar, för de mest väsentliga valutorna, fördelningen av valutaexponeringen i eget kapital på grund av nettoinvestering i utländska dotterföretag (i investeringsvaluta).
| Valutaexponering i eget kapital | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| MDKK | 438 | 170 |
| MEUR | 3 610 | 3 673 |
| MGBP | 185 | 148 |
| MNOK | 701 | 615 |
| MUSD | 2 042 | 2 011 |
En förstärkning av kronan med 10 procent skulle vid omräkning av valutaexponeringen av nettoinvestering i utländska dotterföretag, påverka det egna kapitalet med –5,9 (–5,5) Mdr kronor.
Koncernens ränterisk uppstår i huvudsak genom långfristig upplåning. För att begränsa effekterna av räntefluktuationer finns limiter och instruktioner avseende bland annat räntebindningstid.
Investor ABs Treasury hanterar de ränte-, valuta- samt likviditets- och finansieringsrisker som uppstår i förvaltningen av överskottslikviditeten och i finansieringsverksamheten.
För överskottslikviditeten, som är exponerad för ränterisker, är målet att samtidigt som ränterisken begränsas, maximera avkastningen inom ramen för de fastställda riktlinjerna i Riskpolicyn. Dessutom eftersträvas en hög finansiell flexibilitet, för att kunna tillgodose uppkommande behov av likviditet. Placeringar görs därför i räntebärande papper med kort löptid och hög likviditet, se not 22, Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel. Vid en parallellförflyttning av räntekurvan uppåt med en procentenhet skulle placeringarna minska i värde och påverka resultatet med cirka –74 (–114) Mkr.
På skuldsidan hanteras ränterisken genom att Investor strävar efter en räntebindningstid, inom ramen för uppsatta limiter och instruktioner i Riskpolicyn, som syftar dels till att ge flexibilitet att förändra låneportföljen i takt med investeringsaktiviteter och dels till att minimera lånekostnaden och volatiliteten i kassaflödet över tiden. Vid en parallellförflyttning av räntekurvan nedåt med 1 procentenhet skulle det redovisade värdet av den säkrade delen av låneportföljen öka med cirka 1,2 (1,2) Mdr kronor. Inklusive säkringsderivat minskar en sådan förändring till netto 0,2 (0,2) Mdr kronor. För den ej hedgade delen av låneportföljen blir räntekostnadseffekten –2,0 (–1,9) Mdr kronor, vid en förflyttning av räntekurvan nedåt med 1 procentenhet. SEK m. Future cash flows from cash flow hedged transactions 0
För att säkra sig mot ränterisker (avseende både verkligt värde och fluktuationer i kassaflödet) i skuldportföljen använder sig Investor av säkringar genom derivatinstrument. Vissa derivat kvalificerar inte för säkringsredovisning men är ändå grupperade tillsammans med lånen, då avsikten med derivaten är att uppnå önskad räntebindning för respektive lån. Dotterföretagen Aleris och Permobil tillämpar inte säkringsredovisning. –400 –200
Vid utgången av året uppgick verkligtvärdehedgederivaten kopplade till hedgade lån ackumulerat till 2.457 (1.837) Mkr. Motsvarande värdeförändring av de hedgade lånen, vid samma tidpunkt, var –2.265 (–1.599) Mkr. Det totala redovisade värdet av hedgade lån var vid utgången av året 16.340 (17.955) Mkr. –600
Effekten av verkligt värdesäkringar redovisas i resultaträkningen. Verkligt värdesäkringarnas återstående löptid varierar mellan 3 till 21 år. För vidare information om förfallostruktur se diagram "Förfallostruktur för Investor AB:s lån". –800
När det gäller kassaflödessäkringar omvärderas säkringsinstrumentet vid varje bokslutstillfälle och värdeförändringen redovisas i övrigt totalresultat. Kassaflödessäkringarnas återstående löptid är kortare än 1 år. –1 000 < 6 months 6-12 months 1-2 years 2-5 years > 5 years
Under året har kassaflödessäkringar påverkat övrigt totalresultat med 32 (13) Mkr. Vid en parallell förflyttning av räntekurvan med 1 procentenhet skulle kassaflödessäkringarna påverka övrigt totalresultat med –4 (–19) Mkr. 2016 2015
Framtida kassaflöden från kassaflödessäkrade transaktioner
Med anledning av att dotterföretagen är ring-fenced presenteras känslighetsanalysen avseende ränterisken separat för respektive större dotterföretag.
För Mölnlycke skulle en ränteuppgång om en procentenhet, beräknat på nettoskulden per 31 december 2016, medföra en resultatpåverkan under de följande 12 månaderna med –1,0 (–1,4) MEUR.
För Aleris uppgår den totala ränteriskexponeringen gällande skulderna till 2.856 (1.684) Mkr. En parallellförflyttning av räntekurvan en procentenhet upp skulle påverka Aleris resultat och eget kapital med –22 (–13) Mkr.
Ränteriskexponeringen rörande skulderna i Permobil uppgår till 2.916 (2.889) Mkr. För Permobil skulle en parallellförflyttning av räntekurvan en procentenhet upp påverka resultat och eget kapital med –29 (–29) Mkr. Investor AB's debt maturity profile
För Laborie uppgår den totala ränteexponeringen för skulderna till 120 MUSD. En parallellförflyttning av räntekurvan en procentenhet upp skulle påverka resultat och eget kapital med –1 MUSD. SEK m. Years 7,000
För BraunAbility uppgår den totala ränteexponeringen för skulderna till 104 (109) MUSD. En parallellförflyttning av räntekurvan en procentenhet upp skulle påverka resultat och eget kapital med –1 (–1) MUSD. 6,000 10
Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser som en följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att ta upp externa lån eller att finansiella instrument inte kan avyttras utan avsevärda merkostnader. 4,000 6
Likviditetsrisken i Treasuryverksamheten reduceras genom att begränsa löptiden på placeringar av kassan upp till två år samt att förhållandet kassa och kreditlöften i relation till korta skulder ska vara högre än ett. Placeringar av likviditeten görs på depositmarknaden och i kortfristiga räntebärande papper med låg risk och hög likviditet, det vill säga med en väl fungerande andrahandsmarknad, vilket möjliggör konvertering till likvida medel vid behov. Likviditetsrisken i tradingverksamheten begränsas via limiter satta av styrelsen. 0 1,000 2,000 3,000 2 4
Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering inte kan erhållas, eller att den endast kan erhållas till ökade kostnader, som en följd av förändringar i det finansiella systemet. För att begränsa effekterna av refinansieringsrisker tillämpas limiter och instruktioner bland annat avseende genomsnittliga löptider för upptagna lån. Dessutom eftersträvas att sprida låneförfallen jämnt över tiden, se diagram "Förfallostruktur för Investor AB:s lån", samt att diversifiera kapitalkällorna. En viktig aspekt i sammanhanget är strävan efter en lång låneprofil. Ett proaktivt likviditetsplaneringsarbete bidrar till att begränsa likviditets- och finansieringsrisken. Debt Maturity nominal values, SEK m. Average Debt Maturity, years 2017 2018 2019 202120222023 2029 2033 2034 2036 2037 2044
Investors lånefinansiering sker primärt genom långa låneprogram på den svenska och europeiska kapitalmarknaden. Investor har ett europeiskt Medium Term Note Program (EMTN), vilket är ett låneprogram avsett för långfristig finansiering. Programmet har ett rambelopp på 5,0 Mdr euro (47,8 Mdr kronor), varav utestående skuld motsvarar 3,1 Mdr euro (30,1 Mdr kronor). För kortfristig finansiering har Investor ett svenskt och ett europeiskt certifikatprogram (CP/ECP) med rambelopp på 10,0 Mdr kronor respektive 1,5 Mdr USD (13,6 Mdr kronor). Vid utgången av 2016 var dessa program outnyttjade.
Investor har i januari 2017 omförhandlat en syndikerad banklånefacilitet på 10,0 Mdr kronor. Faciliteten löper till 2022 med option på ytterligare två års förlängning. Denna facilitet var vid årets utgång outnyttjad. En bekräftad kredit innebär ett formaliserat åtagande. Det förekommer inga "financial covenants" i något av Investor AB:s lånekontrakt, det vill säga de upptagna lånen är inte beroende av att Investor uppfyller särskilda krav beträffande finansiella nyckeltal.
Dotterföretagen säkerställer sin finansieringsberedskap, för till exempel behov av rörelsekapital eller mindre förvärv, bland annat genom kreditfaciliteter. Mölnlycke hade per 31 december 2016 kreditfaciliteter uppgående till 1.196 (1.195) MEUR varav 1.001 (995) MEUR utnyttjats. Vid samma tidpunkt hade Aleris kreditfaciliteter om 3.480 (2.091) Mkr varav 2.782 (1.566) Mkr hade utnyttjats. Permobil hade per 31 december 2016 totala kreditfaciliteter om 3.437 (2.983) Mkr varav 3.037 (2.889) Mkr var utnyttjat. Vectura hade totala kreditfaciliteter om 1.767 (1.284) Mkr, varav ingen del (0 Mkr) var utnyttjad per årsskiftet. BraunAbility hade en total kreditfacilitet på 196 (175) MUSD, varav 123 (120) MUSD var utnyttjad per 31 december 2016. Laborie hade en total kreditfacilitet på 120 MUSD, där hela var utnyttjad per 31 december 2016. Villkoren i kreditfaciliteterna innebär bland annat att bolagen måste uppfylla ett antal finansiella nyckeltal. Dotterföretagen uppfyllde samtliga finansiella nyckeltal under 2016.
Med en soliditet på 81 (81) procent vid årets slut har Investor en stor finansiell flexibilitet då skuldsättningen är låg och tillgångarna till övervägande del är mycket likvida.
Tabellen nedan visar koncernens kontrakterade finansiella kassaflöden för lån och andra betalningsåtaganden samt derivat.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Kassaflöden för finansiella skulder och derivat 1) Mdr kronor |
Lån och andra finansiella åtaganden |
Derivat | Lån och andra finansiella åtaganden |
Derivat |
| < 6 månader | –2,5 | 0,0 | –5,1 | 0,0 |
| 6-12 månader | –1,7 | 0,0 | –0,8 | 0,2 |
| 1-2 år | –3,7 | 0,0 | –3,2 | 0,3 |
| 2-5 år | –12,0 | –0,2 | –13,3 | 0,8 |
| > 5 år | –49,3 | 4,3 | –46,2 | 2,8 |
1) Inklusive räntebetalningar.
För information om koncernens överskottslikviditet och hur den är placerad, se not 22, Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.
Utställda garantier och övriga eventualförpliktelser kan också utgöra en likviditetsrisk. För exponeringar per den 31 december 2016 se not 30, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullgöra sina åtaganden gentemot Investor. Investor är exponerat mot kreditrisk framförallt genom placering av överskottslikviditeten i räntebärande värdepapper. Kreditrisk uppkommer även till följd av positiva marknadsvärden i derivat (främst ränte- och valutaswappar).
Investor tillämpar en omfattande limitstruktur avseende löptider, emittenter och motparter för att minimera kreditrisker mot enskilda motparter. I syfte att ytterligare begränsa kreditrisken i ränte- och valutaswappar och andra derivattransaktioner upprättas avtal med motparter enligt International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA), liksom nettningsavtal. Kreditrisken följs dagligen och avtalen gällande olika motparter genomlyses kontinuerligt.
Nedanstående tabell visar koncernens totala kreditriskexponering uppdelat per ratingkategori för verkligt värderedovisade poster per den 31 december 2016.
| Instrument | Nominellt belopp, Mkr |
Genomsnittlig återstående löptid, mån |
Antal motparter |
Procent av kreditrisk exponeringen |
|---|---|---|---|---|
| AAA | 8 642 | 10,1 | 6 | 39 |
| AA | 2 700 | 1,2 | 26 | 12 |
| A | 8 303 | 0,1 | 39 | 37 |
| Lägre än A | 2 646 | 3,5 | 28 | 12 |
| Totalt | 22 291 | 4,5 | 99 | 100 |
Koncernens totala kreditriskexponering gällande de till verkligt värderedovisade posterna vid utgången av 2016 uppgick till 22.291 (23.336) Mkr. Kreditrisk som uppkommit till följd av positiva marknadsvärden i derivat uppgick till 2.402 (1.909) Mkr, vilka ingår i koncernens redovisade värden.
Den kreditrisk dotterföretagen har utgörs framförallt av kundfordringar. Mölnlycke, Aleris och Permobils kreditrisker begränsas av det faktum att en betydande del av kunderna utgörs av offentliga sjukhus eller vårdinrättningar. Den maximala exponeringen avseende kommersiell kreditrisk motsvaras av kundfordringarnas bokförda värde.
Tabellen nedan visar åldersanalys av koncernens kundfordringar samt övriga kortfristiga fordringar.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Åldersanalys av fordringar, Mkr |
Nominellt | Ned skrivning |
Netto | Nominellt | Ned skrivning |
Netto |
| Ej förfallet | 3 311 | –2 | 3 309 | 3 031 | 0 | 3 031 |
| Förfallet 0-30 dgr | 459 | –2 | 457 | 394 | 0 | 394 |
| Förfallet 31-90 dgr | 174 | –12 | 162 | 162 | –2 | 160 |
| Förfallet 91-180 dgr | 97 | –9 | 88 | 92 | –4 | 88 |
| Förfallet 181-360 dgr | 51 | –9 | 41 | 71 | –6 | 65 |
| Förfallet mer än ett år | 81 | –23 | 58 | 68 | –33 | 35 |
| BR Totalt | 4 173 | –57 | 4 116 | 3 818 | –45 | 3 773 |
Koncentrationer av risk definieras som enskilda positioner eller områden vilka står för en signifikant andel av den totala exponeringen för varje riskområde. Branschspridning i kombination med globala verksamheter gör att koncer-
nen inte har någon väsentlig koncentration av fordringar på enskilda kunder. Koncentrationen av kreditriskexponering för de verkligt värderedovisade
posterna vid utgången av 2016 framgår av intilliggande tabell. De säkerställda obligationerna utgivna av svenska bolåneinstitut har huvudratingkategorin AAA. AAA-ratade instrument utgjorde 39 (43) procent av den totala kreditriskportföljens nominella värde.
Investor är exponerat mot hållbarhetsrisker i alla delar av affärsverksamheten. Hållbarhetsrisk innebär att oetiskt eller icke hållbart beteende leder till negativ påverkan på Investors ekonomiska ställning eller anseende. Hållbarhetsrelaterade risker inom koncernen identifieras, analyseras och mitigeras i den dagliga verksamheten. Huvuddelen av riskerna härrör från verksamheten i Investors innehav. I verksamhet på tillväxtmarknader har innehaven särskilt fokus på hållbarhetsrelaterade risker, exempelvis risken för mutor och korruption. Investor har tydliga förväntningar att innehaven alltid ska agera ansvarsfullt och etiskt hållbart och det åligger innehaven och att dess ledning att analysera och agera strukturerat för att för att motverka dessa risker.
Koncernen är även exponerad för politiska risker. Utgifterna för vård-, sjukvårdsprodukter och tjänster kontrolleras i stor utsträckning av olika regeringar. Detta gäller på de flesta marknader i världen. Medel kan ställas till förfogande eller dras tillbaka från sjukvårdsbudgetar beroende på olika politiska beslut. Prissättning av produkter och tjänster styrs, i de flesta större marknader, av statliga myndigheters beslut. Företag verksamma inom vård och omsorg är även hårt reglerade av exempelvis Hälso- och sjukvårdslagar, Socialtjänstlag och lagar gällande miljön.
Medvetenheten om legala och regulatoriska risker inom koncernen är hög. Risker i samband med försäljning och drift av sjukvård och omsorg hanteras av respektive verksamhetsområdes ledning på olika nivåer. Kontinuerlig kvalitetsoch miljöutveckling bedrivs enligt ISO-standard.
Egendoms- och ansvarsrisker samt avbrottsrisker täcks av försäkringar, med hittills få inträffade skador.
Uppföljning av processer görs löpande i syfte att hitta och förstärka ändamålsenliga kontrollmoment och minska operativa risker.
Vid förvärv fastställs det koncernmässiga anskaffningsvärdet genom att en förvärvsanalys upprättas. I analysen fastställs det verkliga värdet på förvärvade tillgångar samt övertagna skulder. I de fall anskaffningsvärdet överstiger nettovärdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder, redovisas skillnaden som goodwill i balansräkningen. Genom förvärvsanalysen identifieras tillgångar och värden som inte redovisas i det förvärvade bolaget, exempelvis varumärken och kundkontrakt. I samband med förvärvsanalysen identifierade immateriella anläggningstillgångar, skrivs av över en beräknad nyttjandeperiod. Goodwill och starka varumärken bedöms ha en obestämbar nyttjandeperiod och är därför föremål för kvartalsvis uppföljning av indikation på nedskrivningsbehov och årlig nedskrivningsprövning.
Köpeskillingar som är villkorade till utfallet av framtida händelser värderas till verkligt värde med värdeförändringar redovisade över resultatet.
Dotterföretagens finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten fram till det datum då det bestämmande inflytandet upphör.
Vid förvärv väljer koncernen att antingen redovisa innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade bolaget till verkligt värde, det vill säga goodwill inkluderas i innehav utan bestämmande inflytande, eller som en andel av de identifierbara nettotillgångarna. Val mellan dessa två metoder görs individuellt för varje förvärv.
Vid stegvisa förvärv som leder till ett bestämmande inflytande omvärderas tidigare förvärvade andelar till verkligt värde och den framkomna vinsten eller förlusten redovisas i resultaträkningen. Vid förvärv efter det att bestämmande inflytande uppnåtts och avyttringar som sker utan att det bestämmande inflytandet går förlorat, redovisas transaktionen som en omföring mellan eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare och innehav utan bestämmande inflytande. För information om säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande se not 23, Eget kapital.
Den 16 september 2016 förvärvade Patricia Industries, en del av Investor AB, 97 procent av det kanadensiska medicinteknologiföretaget Laborie. Laborie är en leverantör av innovativ utrustning och innovativa förbrukningsartiklar inom diagnos och behandling av urologiska och gastrointestinala sjukdomar. Med dess långsiktiga värdeskapandeplaner och erfarenheter inom både sjukvårdsprodukter och tjänster är Patricia Industries väl positionerat för att stödja Laborie i dess fortsatta utveckling. Köpeskillingen, vilken erlades kontant, uppgick till 5.421 Mkr.
I förvärvsanalysen uppgår goodwill till 3.180 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar Labories förmåga att med stöd av Patricia Industries infrastruktur öka fortsatt expansion utanför den nordamerikanska marknaden. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
Det finns avtal med övriga aktieägare i Laborie som innebär att det finns en säljoption avseende deras innehav. Till följd av detta redovisas inte något innehav utan bestämmande inflytande. Övriga aktieägares del av värdet på Laborie redovisas istället som en långfristig skuld i koncernens balansräkning.
| Mkr | Förvärvsanalys |
|---|---|
| Immateriella tillgångar | 2 927 |
| Materiella anläggningstillgångar | 62 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 36 |
| Lager | 96 |
| Kundfordringar | 144 |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 28 |
| Kassa och bank | 48 |
| Långfristiga skulder och avsättningar | –9 |
| Uppskjutna skatteskulder | –982 |
| Kortfristiga skulder | –109 |
| Netto, identifierbara tillgångar och skulder | 2 241 |
| Koncerngoodwill | 3 180 |
| Köpeskilling | 5 421 |
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 94 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i posten Administrations-, forsknings- och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning.
För 3,5-månadersperioden från förvärvstidpunkten till och med 31 december 2016, bidrog Laborie med en nettoomsättning på 327 Mkr och ett nettoresultat på 107 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet hade ägt rum den 1 januari 2016, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under helåret hade ökat med 726 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha minskat med 723 Mkr. Det konsoliderade nettoresultatet inkluderar signifikanta transaktionskostnader hänförliga till säljaren i samband med Patricia Industries förvärv av Laborie. Förvärvsanalysen är preliminär då en detaljerad analys görs av lokala skattekonsekvenser till följd av förvärvet.
Den 12 februari 2016 förvärvade Mölnlycke 100 procent av Sundance Solutions, som erbjuder egenutvecklade lösningar för säker positionering av patienter för att undvika trycksår. Företagets produkter kompletterar Mölnlyckes portfölj av avancerade sårvårdsprodukter, vilket erbjuder vårdgivare ett komplett och unikt sortiment av verktyg för att säkerställa bättre rehabilitering. Köpeskillingen uppgick till 724 Mkr varav 427 Mkr erlades kontant och 297 Mkr hänförs till en potentiell tilläggsköpeskilling, uppgående till ett maxbelopp om 60 MUSD, beroende av nettoresultat och bruttomarginal mellan förvärvsdatum och 30 juni 2018.
I förvärvsanalysen uppgår goodwill till 151 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar de två företagens tydliga och kompletterande styrkor inom förebyggande av trycksår. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
| Mkr | Förvärvsanalys |
|---|---|
| Immateriella tillgångar | 547 |
| Materiella anläggningstillgångar | 1 |
| Lager | 9 |
| Kundfordringar | 27 |
| Kortfristiga skulder | –10 |
| Netto, identifierbara tillgångar och skulder | 573 |
| Koncerngoodwill | 151 |
| Köpeskilling | 724 |
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 6 Mkr och avser externa juridiska kostnader samt kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i posten Administrations-, forsknings- och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i koncernens resultaträkning.
För 10,5-månadersperioden från förvärvstidpunkten till och med 31 december 2016, bidrog Sundance med en nettoomsättning på 171 Mkr och ett nettoresultat på 52 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet hade ägt rum den 1 januari 2016, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade ökat med 27 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha minskat med 38 Mkr. Det konsoliderade nettoresultatet inkluderar signifikanta transaktionskostnader hänförliga till säljaren i samband med Mölnlyckes förvärv av Sundance.
Den 2 augusti 2016 förvärvade Aleris Curato, Norges största privata leverantör av radiologitjänster. Förvärvet skapar grunden för att bygga sammanhållna vårdkedjor i hela Norge. Förvärvet av Curato finansierades genom eget kapital och lån. Aleris förvärvade även ett antal mindre enheter. I en aggregerad förvärvsanalys uppgår totala köpeskillingen till 796 Mkr och goodwill till 920 Mkr. För 5-månadersperioden från förvärvstidpunkten till och med 31 december 2016, bidrog Curato med en nettoomsättning på 224 Mkr och ett nettoresultat på –51 Mkr till koncernens resultat. Om förvärvet hade ägt rum den 1 januari 2016, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade ökat med 325 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha ökat med 7 Mkr.
Investor delas upp i rörelsesegment utifrån hur verksamheten följs upp och utvärderas av koncernchefen och motsvarar bolagets interna struktur för styrning och rapportering.
Verksamheten delas upp i de tre affärsområdena Noterade Kärninvesteringar, EQT och Patricia Industries.
Noterade Kärninvesteringar utgörs av noterade innehav, se sidan 12.
Affärsområdet EQT utgörs av innehav i EQT:s fonder, se sidan 16.
I Patricia Industries ingår de helägda dotterföretagen, 3 Scandinavia, den tidigare IGC-portföljen, samt alla övriga finansiella investeringar förutom EQT och Investors trading, se sidan 17.
De redovisade posterna i rörelsesegmentens resultat, tillgångar och skulder är presenterade utifrån hur de följs upp av företagets koncernchef. I rörelsesegmentens resultat, tillgångar och skulder har inkluderats direkt hänförbara poster samt poster som kan fördelas på segmenten på ett rimligt och tillförlitligt sätt. Ej fördelade poster hänförs till Investor övergripande och är hänförliga till investeringsverksamheten och utgörs på resultatsidan av förvaltningskostnader, finansnetto och skatt. Tillgångar och skulder inom investeringsverksamheten är också inkluderade i Investor övergripande. I den mån transaktioner förekommer mellan olika rörelsesegment tillämpas marknadsmässiga priser.
För upplysningar om varor och tjänster samt geografiska områden se not 8, Intäkter.
| Noterade | Patricia | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Utveckling per affärsområde 2016 | Kärninvesteringar | EQT | Industries | övergripande | Totalt |
| Utdelningar | 8 307 | 33 | 10 | 1 | 8 351 |
| Övriga rörelseintäkter | 40 | 40 | |||
| Värdeförändringar | 22 719 | 1 374 | –2 029 | –71) | 22 057 |
| Nettoomsättning | 31 742 | 31 742 | |||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | –20 102 | –20 102 | |||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | –3 802 | –3 802 | |||
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader | –6 | –3 343 | –7 | –3 357 | |
| Förvaltningskostnader | –89 | –8 | –263 | –105 | –465 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 521 | –5 | 516 | ||
| RR Rörelseresultat | 30 936 | 1 393 | 2 774 | –123 | 34 980 |
| Finansnetto | –408 | –454 | –862 | ||
| Skatt | –509 | 56 | –453 | ||
| RR Årets resultat | 30 936 | 1 393 | 1 857 | –521 | 33 665 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 0 | 0 | |||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolaget | 30 936 | 1 393 | 1 857 | –521 | 33 665 |
| Utdelning | –7 635 | –7 635 | |||
| Övrig egetkapitalpåverkan2) | 592 | 2 582 | –928 | 2 246 | |
| Påverkan på substansvärdet | 30 936 | 1 986 | 4 438 | –9 084 | 28 276 |
| Substansvärde per affärsområde 31/12 2016 | |||||
| Aktier och andelar | 248 356 | 14 191 | 14 138 | 104 | 276 790 |
| Övriga tillgångar | 73 394 | 677 | 74 071 | ||
| Övriga skulder | –2 | –195 | –32 727 | –1 109 | –34 032 |
| Nettoskuld/-kassa3) | 14 389 | –31 141 | –16 752 | ||
| Totalt substansvärde | 248 354 | 13 996 | 69 195 | –31 468 | 300 077 |
| Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden | 5 566 | 15 | 5 581 | ||
| Årets kassaflöde | 6 729 | 1 036 | 1 499 | –11 326 | –2 062 |
| Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område4) | |||||
| Sverige | 37 155 | 15 | 37 170 | ||
| Europa exkl Sverige | 6 760 | 6 760 | |||
| Övriga länder | 15 660 | 29 | 15 689 | ||
1) I posten ingår försäljningsintäkter avseende tradingverksamheten uppgående till 1.774 Mkr.
2) Avser främst omvärderingsreserv, effekter av långsiktig aktierelaterad lön, förändringar avseende innehav utan bestämmande inflytande samt förändringar i omräknings- och säkringsreserverna.
3) Nettoskuld/-kassa avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat samt förmånsbestämda pensioner inom investeringsverksamheten.
4) Anläggningstillgångarna består av immateriella och materiella tillgångar. Uppgifter har ej lämnats avseende intresseföretag fördelade per geografiskt område då Investor som minoritetsägare har svårt att erhålla information som kan sammanställas på ett meningsfullt sätt.
.
| Noterade | Patricia | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Utveckling per affärsområde 2015 | Kärninvesteringar | EQT | Industries | övergripande | Totalt |
| Utdelningar | 7 681 | 116 | 20 | 3 | 7 821 |
| Övriga rörelseintäkter | 58 | 58 | |||
| Värdeförändringar | 1 209 | 4 407 | 2 926 | –31) | 8 538 |
| Nettoomsättning | 25 365 | 25 365 | |||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | –15 985 | –15 985 | |||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | –3 147 | –3 147 | |||
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader | –7 | –2 864 | –8 | –2 880 | |
| Förvaltningskostnader | –86 | –8 | –268 | –121 | –483 |
| Andelar i intresseföretags resultat | –5 | 364 | 1 | 360 | |
| RR Rörelseresultat | 8 804 | 4 503 | 6 469 | –128 | 19 647 |
| Finansnetto | –576 | –897 | –1 473 | ||
| Skatt | –680 | –59 | –740 | ||
| RR Årets resultat | 8 804 | 4 503 | 5 212 | –1 085 | 17 434 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | –1 | –1 | |||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolaget | 8 804 | 4 503 | 5 211 | –1 085 | 17 433 |
| Utdelning | –6 856 | –6 856 | |||
| Övrig egetkapitalpåverkan2) | –507 | –356 | 1 125 | 262 | |
| Påverkan på substansvärdet | 8 804 | 3 995 | 4 855 | –6 816 | 10 838 |
| Substansvärde per affärsområde 31/12 2015 | |||||
| Aktier och andelar | 224 143 | 13 208 | 16 652 | 51 | 254 054 |
| Övriga tillgångar | 60 809 | 756 | 61 565 | ||
| Övriga skulder | –187 | –26 366 | –1 372 | –27 925 | |
| Nettoskuld/-kassa3) | 14 616 | –30 508 | –15 892 | ||
| Totalt substansvärde | 224 143 | 13 021 | 65 711 | –31 073 | 271 801 |
| Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden | 5 795 | 31 | 5 826 | ||
| Årets kassaflöde | 3 053 | 5 701 | 3 957 | –12 940 | –229 |
| Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område4) | |||||
| Sverige | 34 101 | 15 | 34 116 | ||
| Europa exkl Sverige | 4 715 | 4 715 | |||
| Övriga länder | 6 131 | 3 | 6 134 |
1) I posten ingår försäljningsintäkter avseende tradingverksamheten uppgående till 2.520 Mkr.
2) Avser främst omvärderingsreserv, effekter av långsiktig aktierelaterad lön, förändringar avseende innehav utan bestämmande inflytande samt förändringar i omräknings- och säkringsreserverna.
3) Nettoskuld/-kassa avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat samt förmånsbestämda pensioner inom investeringsverksamheten.
4) Anläggningstillgångarna består av immateriella och materiella tillgångar. Uppgifter har ej lämnats avseende intresseföretag fördelade per geografiskt område då Investor som minoritetsägare har svårt att erhålla information som kan sammanställas på ett meningsfullt sätt. .
Värdeförändringar består av realiserade och orealiserade resultat från långoch kortfristiga innehav i aktier och andelar värderade till verkligt värde. Övrigt består av transaktionskostnader, kostnader för vinstdelning samt förvaltningsavgifter för fondinvesteringar.
För aktier och andelar som avyttrats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen köpeskilling och värdet vid ingången av perioden. Resultatet från avyttring av ett innehav redovisas då de risker och fördelar som är förknippade med ägandet av instrumentet överförts till köparen och koncernen inte längre har kontroll över instrumentet.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Realiserade resultat från lång och kortfristiga innehav i aktier och andelar |
3 057 | 4 196 |
| Orealiserade resultat från lång och kortfristiga innehav i aktier och andelar Realiserat resultat från intresseföretag |
19 518 | 4 681 |
| värderade enligt kapitalandelsmetoden | 82 | – |
| Övrigt | –601 | –338 |
| RR Totalt | 22 057 | 8 538 |
| Totalt | 27 726 | 22 495 |
|---|---|---|
| Övriga rörelsekostnader | 6 633 | 6 092 |
| Av- och nedskrivningar | 1 348 | 1 123 |
| Personalkostnader | 11 412 | 9 527 |
| Råmaterial och förbrukningsartiklar | 8 333 | 5 753 |
| 2016 | 2015 |
Kostnader för forskning och utveckling ingår i rörelsens kostnader med 531 (477) Mkr.
I rörelseresultatet ingår utdelningar, övriga rörelseintäkter och nettoomsättning. Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. Övriga rörelseintäkter utgörs i huvudsak av räntor på aktieägarlån till intresseföretag och beräknas i enlighet med effektivräntemetoden.
Intäkter från försäljning av varor redovisas när väsentliga risker och förmåner som är förknippade med varornas ägande har överförts till köparen. Tjänster inom sjukvård och omsorgsverksamhet säljs via fleråriga driftavtal och i vissa fall ramavtal och redovisas i årets resultat baserat på färdigställandegraden på balansdagen. Färdigställandegraden fastställs genom en bedömning av utfört arbete på basis av gjorda undersökningar.
Redovisning av intäkter förutsätter att det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla koncernen. Om det råder betydande osäkerhet avseende betalning, vidhängande kostnader eller risk för returer och om säljaren behåller ett engagemang i den löpande förvaltningen som vanligtvis förknippas med ägandet sker ingen intäktsföring. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits, eller förväntas komma att erhållas, med avdrag för lämnade rabatter. Intäkt redovisas endast om den kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.
Avsättning för förlustriskreserv görs om de totala direkt hänförliga kostnaderna under kontraktets hela livslängd bedöms överstiga de totala intäkterna inklusive indexuppräkning.
| Per väsentligt intäktsslag: | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Varuförsäljning | 21 048 | 16 125 |
| Tjänsteuppdrag | 10 504 | 9 077 |
| Övriga intäkter | 190 | 162 |
| RR Totalt | 31 742 | 25 365 |
| Per verksamhetsområde: | 2016 | 2015 |
| Hälsovårdsprodukter | 20 730 | 16 125 |
| Sjukvårdstjänster | 10 360 | 8 621 |
| Hotell | 629 | 597 |
| Fastigheter | 23 | 22 |
| RR Totalt | 31 742 | 25 365 |
| Per geografisk marknad: | 2016 | 2015 |
| Sverige | 6 421 | 6 082 |
| Skandinavien, exkl. Sverige | 5 936 | 4 684 |
| Europa, exkl. Skandinavien | 7 497 | 7 309 |
| USA | 9 862 | 5 780 |
| Nordamerika, exkl. USA | 436 | 330 |
| Sydamerika | 164 | 64 |
| Afrika | 248 | 188 |
| Australien | 547 | 446 |
| Asien | 631 | 482 |
| RR Totalt | 31 742 | 25 365 |
Externa intäkter presenteras med utgångspunkt där kunden har sin hemvist. Nettoomsättningen är hänförlig till de helägda dotterföretagen. Ingen enskild kund utgör mer än tio procent utav nettoomsättningen.
| I $\sim$ $\sim$ |
|
|---|---|
Nedan beskrivs principer för redovisning av ersättningar till anställda i form av kortfristiga ersättningar, ersättningar vid uppsägning samt aktierelaterade ersättningar. Ersättningar efter avslutad anställning beskrivs i not 25, Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser.
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för rörlig kontant lön och vinstdelningsprogram när koncernen har en gällande förpliktelse att göra sådana betalningar, till följd av att tjänster erhållits från anställda, och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.
En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av personal redovisas om företaget är förpliktigat, utan realistisk möjlighet till tillbakadragande, av en formell plan att avsluta en anställning före den normala tidpunkten.
Investor AB har ställt ut egetkapitalreglerade personaloptions- och aktieprogram samt kontantreglerade (syntetiska) aktier.
Det verkliga värdet på tilldelade personaloptions- och aktieprogram beräknas vid utställandetidpunkten med Black & Scholes värderingsmodell, varvid hänsyn tas till villkor som är aktiekursrelaterade. Värdet redovisas som en personalkostnad i resultaträkningen, fördelad över intjänandeperioden, med en motsvarande ökning av eget kapital. Det belopp som kostnadsförs i resultaträkningen reverseras i eget kapital vid varje tillfälle som en kostnadsföring sker i resultaträkningen. Den kostnad som redovisas motsvarar det verkliga värdet av en uppskattning av det antal optioner och aktier som förväntas bli intjänade. I efterföljande perioder justeras denna kostnad för att återspegla det verkliga antalet intjänade optioner och aktier. Justering sker dock inte när optioner och aktier förverkas till följd av att aktiekursrelaterade villkor inte uppfylls i en utsträckning som ger rätt till inlösen.
Vid lösen inom ramen för egetkapitalreglerade program sker leverans av aktier till den anställde. Aktier som levereras är egna aktier som vid behov har återköpts. Vid lösen redovisas inbetalningen av lösenpriset från den anställde som en ökning av eget kapital.
Egetkapitalreglerade program utställda till anställda i dotterföretag I Moderbolaget redovisas det beräknade och redovisade värdet av egetkapitalreglerade program utställda till anställda i andra bolag i koncernen som ett kapitaltillskott till dotterföretag. Värdet på andelar i dotterföretag ökar samtidigt som Moderbolaget redovisar en ökning av eget kapital. Kostnaden för anställda i de berörda bolagen vidarefaktureras löpande till respektive dotterföretag och regleras kontant varigenom ökningen av andelar i dotterföretag neutraliseras.
Kontantreglerade (syntetiska) aktier ger upphov till ett åtagande som värderas till verkligt värde och redovisas som en kostnad, med en motsvarande ökning av skulder. Verkligt värde beräknas initialt och det tilldelade värdet redovisas över intjänandeperioden som en personalkostnad på samma sätt som för egetkapitalreglerade instrument. För kontantreglerade instrument görs dock en omvärdering till verkligt värde varje balansdag samt vid den slutliga regleringen. Alla förändringar i verkligt värde till följd av aktiekursförändringar redovisas i finansnettot med motsvarande förändring av skulden.
Vid lösen av kontantreglerade program regleras skulden till innehavaren av de syntetiska aktierna.
Redovisning av sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar Kostnader för sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar beräknas och periodiseras enligt samma principer som kostnaden för de syntetiska aktierna.
| 2016 | 2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Totalt | varav kvinnor | Totalt | varav kvinnor | |||
| Moderbolaget, Sverige | 71 | 36 | 71 | 38 | ||
| Sverige, exkl. Moderbolaget | 6 295 | 4 797 | 6 023 | 4 611 | ||
| Europa exkl. Sverige | 6 616 | 4 680 | 5 337 | 3 644 | ||
| Nord- och Sydamerika | 2 626 | 875 | 1 464 | 462 | ||
| Afrika | 6 | 4 | – | – | ||
| Asien | 3 593 | 2 562 | 3 663 | 2 758 | ||
| Australien | 85 | 59 | 144 | 70 | ||
| Totalt | 19 292 | 13 011 | 16 702 | 11 583 |
| 2016 | 2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Män | Kvinnor | Män | Kvinnor | |
| Könsfördelning i procent | ||||
| Moderbolagets styrelse | 64 | 36 | 64 | 36 |
| Moderbolagets ledningsgrupp inkl. vd | 60 | 40 | 60 | 40 |
| Styrelser inom koncernen1) | 70 | 30 | 71 | 29 |
| Ledningsgrupper inom koncernen | 60 | 40 | 60 | 40 |
1) Baserat på alla koncernbolag inklusive mindre, interna bolag med mindre aktivitet.
Årsstämman 2016 beslöt om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen äger, om den finner särskilda skäl föreligga i ett enskilt fall, frångå riktlinjerna.
Investor ska sträva efter att erbjuda en marknadsmässig totalersättning som gör det möjligt att rekrytera rätt ledande befattningshavare. Den totala ersättningen ska baseras på faktorer såsom befattning, prestation och individuell kvalifikation. Ledningsgruppens totala ersättning ska bestå av: fast kontantlön, rörlig kontantlön, långsiktig aktierelaterad lön, pension samt övriga ersättningar och förmåner.
Den fasta lönen omprövas årligen för Investors anställda. Den fasta lönen utgör basen för beräkning av den rörliga lönen.
Investors anställda kan ha rörlig lön, vilken varierar mellan olika affärsområden. För verkställande direktören Johan Forssell uppgår den till maximalt 30 procent av fast lön. För övriga anställda varierar den mellan 0 och 80 procent av fast lön. För ett begränsat antal nyckelpersoner kan den rörliga delen uppgå till maximalt 100 procent av fast lön. Verkställande direktören kan, för exceptionella insatser under året, besluta om ytterligare rörlig lön. I dessa fall kan den rörliga lönen komma att överstiga 100 procent av fast lön, ett specifikt godkännande krävs dock av Investors Ersättningsutskott. För att en rörlig lön ska utbetalas ska fastställda mål uppfyllas. Utvärdering av målen sker i slutet av varje år. För den verkställande direktören fastställs inriktningen för årets mål i dialog mellan honom och styrelsens ordförande. De faktiska målen föreslås av Ersättningsutskottet och beslutas sedan av styrelsen. Övriga medarbetares mål sätts upp av respektive överordnad.
Styrelsens ambition för den aktierelaterade lönen, som baseras på Investors långsiktiga utveckling, är att skapa en struktur som engagerar medarbetarna genom egeninvestering i Investoraktier. Därmed kopplas en del av den anställdes totala ersättning till den långsiktiga utvecklingen av Investor och Investoraktien och den anställde exponeras för såväl kursuppgångar som kursnedgångar. 2006 infördes en Aktiesparplan för Investors anställda samt ett prestationsbaserat Aktieprogram för högre befattningshavare. Med "högre befattningshavare" avses ledningsgruppen och ytterligare maximalt 20 befattningshavare inom Investor. Programmen för 2007-2016 är i sina grundläggande principer lika med det program som infördes 2006. För att kunna delta i programmen krävs att den anställde investerar egna medel, alternativt tillskjuter egna Investoraktier. För mer detaljer kring programmen se sidan 48-49.
Pensionsförmåner består av en premiebaserad pensionsplan, varvid avsättningarnas andel av fast kontantlön varierar med ledande befattningshavarens ålder. För anställda i utlandsverksamheten anpassas pensionsförmåner till lokal praxis. Pensionsåldern för verkställande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen är 60 år.
Vinstdelningsprogram för tradingverksamheten
Detta program innefattar deltagare från tradingverksamheten och investeringsorganisationen. Deltagarna i programmet erhåller rörlig lön motsvarande 20 procent av tradingfunktionens nettoresultat. Programmet innehåller principen att rätten till ersättning kan bortfalla (claw back) genom att 50 procent av tilldelningen av den rörliga lönen hålls inne ett år och utfaller endast i sin helhet vid ett positivt tradingresultat för det aktuella året. För att erhålla maximal tilldelning av den rörliga lönen krävs således två på varandra följande vinstgivande år. Totalt deltar cirka 10-15 anställda i programmet.
Ömsesidig uppsägningstid om sex månader gäller mellan bolaget och medlemmar i ledningsgruppen. Fast kontantlön under uppsägningstid och avgångsvederlag ska sammantaget inte överstiga den fasta kontantlönen för två år för medlemmar i ledningsgruppen vars anställningsavtal ingås efter årsstämman 2010. För medlemmar i ledningsgruppen anställda före årsstämman 2010 gäller redan ingångna avtal mellan Investor och respektive befattningshavare. För dessa medlemmar gäller en ömsesidig uppsägningstid om sex månader och att avgångsvederlag högst kan uppgå till fast kontantlön för två år.
Investor har en praxis sedan många år tillbaka som innebär att arvoden som ledningsgruppsmedlemmar erhåller för utfört styrelsearbete i Noterade Kärninvesteringar får behållas av den anställde. Ett skäl till den praxis som tillämpas är att den anställde tar på sig ett personligt ansvar genom sin styrelseplats. Erhållna styrelsearvoden beaktas av Investor när den anställdes totala kompensation fastställs.
Ledningen och övriga anställda erbjuds ett antal icke-monetära förmåner, bland annat företagshälsovård, sjukvårdsförsäkring, subventionerad lunch, friskvård och semesterboende. För småbarnsföräldrar och chefer erbjuds också hemservice i form av städhjälp och barnpassning.
| År | Fast lön | Semester tillägg |
Rörlig lön avseende året |
Total kontant ersättning |
Förändring semesterlöne skuld |
Pensions premier |
Förmåner | Långsiktig aktie relaterad lön, värde vid till delningstillfället |
Totalt | Egen investering i långsiktig aktierelaterad ersättning |
Egen investering, % av fast VD-lön före skatt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 7 150 | 104 | 1 877 | 9 131 | 314 | 2 729 | 205 | 5 720 | 18 099 | 2 252 | 31,5 |
| 20151) | 4 251 | 62 | 1 116 | 5 429 | –227 | 1 698 | 91 | 4 224 | 11 215 | 1 608 | 37,8 |
1) Johan Forssell utsågs till koncernchef och verkställande direktör den 13 maj 2015. Ersättningar och förmåner från detta datum anges i tabellen ovan.
Beloppen i tabellen nedan är beräknade på bokföringsmässiga grunder varvid begreppen fast lön och rörlig lön avser kostnadsförda belopp inklusive eventuella reservförändringar för rörlig lön, semesterskuld m.m. Rörlig lön avser beslutad rörlig lön för verksamhetsåret, om inte annat anges.
| Total ersättning år 2016 (Tkr) | Fast lön |
Semester tillägg |
Förändring semester löneskuld |
Rörlig lön avseende året |
Redovisad kostnad för långsiktig aktie relaterad ersättning1) |
Totalt | Pensions kostnader2) |
Övriga ersättningar och förmåner |
Total kostnadsförd ersättning |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vd och koncernchef | 7 150 | 104 | 314 | 1 877 | 4 788 | 14 232 | 2 729 | 205 | 17 166 |
| Ledningsgruppen exkl. vd | 10 750 | 156 | 370 | 4 094 | 5 415 | 20 785 | 5 739 | 331 | 26 854 |
| Totalt | 17 900 | 260 | 684 | 5 970 | 10 203 | 35 017 | 8 468 | 536 | 44 021 |
| Total ersättning år 2015 (Tkr) | |||||||||
| Nuvarande vd och koncernchef 4) | 4 251 | 62 | –227 | 1 116 | 3 348 | 8 550 | 1 698 | 91 | 10 339 |
| Tidigare vd och koncernchef 5) | 3 301 | 6 744 | –6 020 | 325 | 1 530 | 5 880 | 1 423 | 899 | 8 2023) |
| Ledningsgruppen exkl. vd | 11 840 | 170 | –789 | 4 860 | 4 504 | 20 586 | 7 890 | 420 | 28 896 |
| Totalt | 19 392 | 6 976 | –7 036 | 6 302 | 9 382 | 35 016 | 11 011 | 1 410 | 47 437 |
1) Avvikelse från värde vid tilldelningstidpunkten enligt föregående tabell beror på att kostnaden i tabellen ovan är beräknad enligt principer i IFRS 2 och periodiseras över intjäningsperioden och tar även hänsyn till verkligt utfall för tilldelning av prestationsaktier, medan beloppen i föregående tabell är beräknad utifrån en antagen tilldelning.
2) För ledningsgruppen finns inga utestående pensionsförpliktelser.
3) Varav utbetalt från dotterföretag; fast lön 542 Tkr, pension 25 Tkr, samt övriga ersättningar och förmåner 333 Tkr.
4) Johan Forssell utsågs till koncernchef och vd den 13 maj 2015. Löner och ersättningar för perioden före 13 maj 2015 ingår i raden Ledningsgruppen exkl. vd.
5) Börje Ekholm avgick som koncernchef och vd den 12 maj 2015. De löner och ersättningar som anges är de som Börje Ekholm erhöll i sin befattning som koncernchef och vd.
| 2016 | 2015 | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totala ersättningar, Koncern (Mkr) |
Fast lön1) |
Rörlig lön |
Långsiktig aktierelaterad lön |
Pen sions kostna der |
Kostnader för personal förmåner |
Sociala kostnader |
Totalt | Fast lön1) |
Rörlig lön |
Långsiktig aktierelaterad lön |
Pensions kostna der |
Kostnader för personal förmåner |
Sociala kostnader |
Totalt |
| Moderbolaget | 84 | 18 | 28 | 23 | 12 | 44 | 208 | 91 | 20 | 31 | –24 | 9 | 51 | 178 |
| Dotterföretag | 7 722 | 593 | 28 | 614 | 306 | 1 569 | 10 832 | 6 368 | 517 | 7 | 529 | 186 | 1 361 | 8 968 |
| Totalt | 7 806 | 611 | 56 | 637 | 318 | 1 6132) 11 040 | 6 459 | 537 | 38 | 505 | 195 | 1 4122) 9 146 |
1) Inkluderar semestertillägg och förändringar av semesterlöneskuld.
2) Varav 21 (81) Mkr avser sociala avgifter för långsiktig aktierelaterad lön.
| 2016 | 2015 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ersättningar, Koncern (Mkr) | Lön ledande befattnings havare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag1, 2) |
Varav rörlig lön1) |
Övriga anställda |
Totalt | Lön ledande befattnings havare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag1, 2) |
Varav rörlig lön1) |
Övriga anställda |
Totalt | |
| Moderbolaget | 35 | 6 | 67 | 102 | 34 | 6 | 77 | 111 | |
| Dotterföretag | 119 | 36 | 8 196 | 8 315 | 56 | 21 | 6 829 | 6 885 | |
| Totalt | 154 | 42 | 8 263 | 8 417 | 90 | 27 | 6 906 | 6 996 |
1) Antal i Moderbolaget 15 (15) personer och i dotterföretag 55 (43) personer.
2) Pensionskostnader för ledande befattningshavare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag tillkommer och uppgår till 25 (18) Mkr.
Genom programmen för långsiktig aktierelaterad ersättning kopplas en del av den anställdes totala ersättning till Investors långsiktiga utveckling. Programmen består av följande två delar:
Aktiesparplanen innebär att den anställde förvärvar alternativt tillför aktier i Investor till marknadspris under en, av styrelsen, angiven period efter publiceringen av Investors första kvartalsrapport ("Mätperioden"). För varje Investoraktie den anställde förvärvat eller tillfört tilldelas, efter en treårig kvalifikationsperiod, två optioner (Matchningsoptioner) samt en rätt att förvärva en Investoraktie för 10 kronor (Matchningsaktie). Matchningsaktien kan förvärvas under en fyraårsperiod efter kvalifikationsperioden. Varje Matchningsoption berättigar till förvärv av en Investoraktie under motsvarande period till ett pris motsvarande 120 procent av den genomsnittliga volymviktade betalkursen för Investoraktien under Mätperioden.
Verkställande direktören, övriga ledningsgruppen och ytterligare maximalt 20 befattningshavare inom Investor ("högre befattningshavare") har skyldighet att investera minst 5 procent av sin fasta lön i Investoraktier under Aktiesparplanen. Övriga anställda har inte skyldighet att investera något belopp,
men däremot rätt att investera så mycket att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier uppgår till högst 10 alternativt 15 procent av vederbörandes fasta årslön. Högre befattningshavare har rätt att investera så mycket att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier högst uppgår till mellan 10 och 27 procent av respektive befattningshavares fasta lön. För att verkställande direktören skulle delta fullt ut i Aktiesparplanen 2016 krävdes att han investerade eller tillförde cirka 31 procent av den fasta lönen i Investoraktier. Om verkställande direktören genom ovannämnda investering deltar fullt ut i Aktiesparplanen motsvarar det totala värdet av möjligheten att erhålla en Matchningsaktie och två Matchningsoptioner per förvärvad aktie under Aktiesparplanen cirka 27 procent av den fasta lönen.
Högre befattningshavare har, utöver Aktiesparplanen, också rättighet (och skyldighet) att delta i ett Prestationsbaserat Aktieprogram. Detta program, vilket förutsätter deltagande i Aktiesparplanen, innebär att de efter en treårig kvalifikationsperiod har rätt att under fyra år därefter förvärva ytterligare Investoraktier ("Prestationsaktier") för ett pris per aktie motsvarande, i 2016 års program, 50 procent av det pris som befattningshavaren betalat per Deltagaraktie ("Förvärvspriset"). Denna rätt till förvärv gäller endast under förutsättning att Investoraktiens totalavkastning överträffar vissa mål under kvalifikationsperioden. Totalavkastningen mäts över en treårig kvalifikationsperiod. Investoraktiens genomsnittliga årliga totalavkastning (inklusive återinvesterade utdelningar) måste överstiga räntan för 10-åriga statsobligationer med mer än 10 procentenheter för att ge befattningshavarna rätt att förvärva det högsta antal Prestationsaktier som tilldelats respektive befattningshavare. Överstiger totalavkastningen inte den 10-åriga statsobligationsräntan med minst 2 procentenheter får befattningshavaren inte förvärva några aktier. Om totalavkastningen ligger mellan den 10-åriga statsobligationsräntan plus 2 procentenheter och den 10-åriga statsobligationsräntan plus 10 procentenheter, sker däremellan en proportionell (linjär) beräkning av antalet aktier som får förvärvas. Totalavkastningen mäts under kvalifikationsperioden kvartalsvis på rullande 12-månadersbasis, där det totala utfallet beräknas som genomsnittet under de tre åren baserat på 9 mätpunkter.
På Matchnings- och Prestationsaktierna äger den anställde, i samband med att aktierna förvärvas av den anställde, rätt att erhålla kompensation för den utdelning som lämnats på aktierna under kvalifikationsperioden och fram till förvärvstidpunkten. Detta för att programmet ska vara utdelningsneutralt och inte riskera att påverka beslut om utdelning på grundval av programmet för långsiktig aktierelaterad lön.
Investors policy är att vidta åtgärder för att minimera effekterna på eget kapital från programmen i samband med en uppgång i Investors aktiekurs. För program utställda från och med år 2006 har Investor återköpt egna aktier för att garantera leverans.
Investeringsprogram inom Investor Growth Capital (IGC) Inom IGC fanns möjlighet, för utvalda seniora medarbetare, att i viss omfattning göra parallellinvesteringar med Investor alternativt erhålla vinstdelning. För mer information om dessa program, se not 31, Transaktioner med närstående.
Aktieinvesteringsprogram "management participation programs" Styrelseledamöter och ledande befattningshavare i onoterade investeringar, inklusive Mölnlycke, Aleris, Permobil, BraunAbility och Laborie, erbjuds möjlighet att investera i företagen genom aktieinvesteringsprogram (management participation programs). För mer information om dessa program, se not 31, Transaktioner med närstående.
Årsstämman 2016 beslutade om ett totalt styrelsearvode om 9.995 Tkr, varav 8.910 Tkr i form av kontantarvode och syntetiska aktier och 1.085 Tkr som utskottsarvode.
Från och med 2008 kan styrelseledamot välja att erhålla del av bruttoarvodet, exklusive arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier. Det beslut årsstämman tog avseende syntetiska aktier 2016 överensstämmer i allt väsentligt med det beslut som togs vid årsstämman 2015. För år 2016 hade ledamot möjlighet att erhålla 50 procent av värdet av arvodet före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier och 50 procent kontant, istället för att erhålla 100 procent av arvodet kontant. Med en syntetisk aktie följer samma ekonomiska rättigheter som med Investors B-aktier vilket innebär att styrelseledamöternas arvode i form av syntetiska aktier, på samma sätt som gäller för en B-aktie, blir beroende av värdemässiga upp- och nedgångar samt utdelningsbeloppens storlek under femårsperioden fram till 2021 då varje syntetisk aktie berättigar styrelseledamoten att erhålla ett belopp motsvarande då gällande aktiekurs för en B-aktie i Investor. Vid det konstituerande styrelsesammanträdet i maj 2016 antog styrelsen, i likhet med 2015, en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har motsvarande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor (eller motsvarande exponering mot Investoraktier, till exempel i form av syntetiska aktier) till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst ett års arvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete.
Styrelseledamotens rätt att erhålla utbetalning, inträder, i förhållande till vardera 25 procent av tilldelade syntetiska aktier, efter publicering av bokslutskommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under femte året efter den bolagsstämma som beslutade om tilldelning av de syntetiska aktierna. För den händelse styrelseledamoten avgår som styrelseledamot innan utbetalningsdag äger styrelseledamoten inom tre månader efter det att styrelseledamoten avgått begära att utbetalningstidpunkten tidigareläggs, och inträder, i förhållande vardera till 25 procent av samtliga tilldelade syntetiska aktier efter publicering av bokslutskommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under året efter det då sådan begäran inkommit till bolaget.
| 2011 2010 2009 2007 2006 |
||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 95 497 | 12 415 | 12 415 | 292,73 | – | 109,19 | 121,34 | 10,00 | 31/12 20125) | 3 | |||
| 70 194 | 11 603 | 11 603 | 292,73 | – | 150,91 | 168,48 | 10,00 | 31/12 20135) | 3 | |||
| 134 540 | 24 263 | 24 263 | 292,73 | – | 97,64 | 109,01 | 10,00 | 31/12 20155) | 3 | |||
| 124 543 | 33 810 | 146 | 33 956 | 292,02 | – | 114,91 | 128,33 | 10,00 | 31/12 20165) | 3 | ||
| 88 959 | 42 275 | 732 | 30 477 | 299,61 | 12 530 | 127,15 | 141,66 | 10,00 | 31/12 2017 | 3 | ||
| 2012 | 120 160 | 79 793 | 1 477 | 45 379 | 294,68 | 35 891 | 109,60 | 122,17 | 10,00 | 31/12 2018 | 3 | |
| 2013 | 72 378 | 69 748 | 1 619 | 30 | 35 429 | 294,08 | 35 908 | 167,90 | 187,33 | 10,00 | 31/12 2019 | 3 |
| 2014 | 55 451 | 54 171 | 2 012 | 426 | 572 | 290,26 | 55 1854) | 219,51 | 244,29 | 10,00 | 31/12 2020 | 3 |
| 2015 | 37 671 | 37 671 | 1 395 | 531 | 38 5354) | 293,33 | 326,18 | 10,00 | 31/12 2021 | 3 | ||
| 2016 | 49 948 | – | 374 | 49 5744) | 246,40 | 274,01 | 10,00 | 31/12 2022 | 3 | |||
| Utfärdade år |
Antal tilldelade matchnings aktier |
Antal vid årets ingång |
Utdelnings justering |
Förverkade matchnings aktier 2016 |
Lösta matchnings aktier 2016 |
Vägd genomsnittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal matchnings aktier 31/12 2016 |
Teoretiskt värde, kr1) |
Verkligt värde, kr2) |
Lösen pris, kr |
Slutförfallodag | Intjänande period (år)3) |
1) Värdet av matchningsaktierna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se sidan 50 för specifikation av beräkningsgrunder.
3) Under vissa förutsättningar, i samband med anställningens upphörande, kan matchningsaktier lösas innan intjänandeperioden upphör. Om anställningen varat kortare tid än 4 år, måste redan intjänade matchningsaktier utnyttjas inom 3 månader från anställningens upphörande. Om anställningen varat längre än 4 år måste matchningsaktier
utnyttjas inom 12 månader. 4) Matchningsaktier ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
5) Tidigare koncernchefen Börje Ekholm hade möjlighet att lösa Matchningsaktier mellan den 1 mars 2016 och 28 februari 2017.
| Utfärdade år |
Antal tilldelade matchnings optioner |
Antal vid årets ingång |
Förverkade matchnings optioner 2016 |
Lösta matchnings optioner 2016 |
Vägd genom snittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal matchningsoptioner 31/12 2016 |
Teoretiskt värde, kr1) |
Verkligt värde, kr2) |
Lösen pris, kr |
Slutförfallodag | Intjänande period (år)3) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 99 896 | – | 749 | 99 1474) | 28,32 | 32,69 | 340,90 | 31/12 2022 | 3 | ||
| 2015 | 75 342 | 75 342 | 1 012 | 74 3304) | 38,77 | 44,76 | 403,30 | 31/12 2021 | 3 | ||
| 2014 | 110 902 | 105 290 | 716 | 931 | 318,00 | 103 6434) | 29,86 | 34,41 | 304,50 | 31/12 2020 | 3 |
| 2013 | 144 756 | 131 080 | 72 530 | 296,16 | 58 550 | 22,63 | 24,97 | 236,10 | 31/12 2019 | 3 | |
| 2012 | 240 320 | 149 904 | 71 376 | 297,08 | 78 528 | 14,70 | 16,87 | 157,80 | 31/12 2018 | 3 | |
| 2011 | 177 918 | 90 500 | 52 930 | 299,21 | 37 570 | 19,78 | 22,82 | 180,30 | 31/12 2017 | 3 | |
| 2010 | 249 086 | 71 280 | 71 280 | 298,63 | – | 17,44 | 19,73 | 164,60 | 31/12 20165) | 3 | |
| 2009 | 269 080 | 39 174 | 39 174 | 292,22 | – | 14,52 | 16,68 | 141,50 | 31/12 20155) | 3 | |
| 2007 | 140 388 | 17 304 | 17 304 | 292,42 | – | 22,80 | 18,84 | 212,00 | 31/12 20135) | 3 | |
| 2006 | 190 994 | 17 984 | 17 984 | 292,91 | – | 15,62 | 12,47 | 155,90 | 31/12 20125) | 3 | |
| Totalt | 1 698 682 | 697 858 | 2 477 | 343 509 | 451 768 |
1) Värdet av matchningsoptionerna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se nedan för specifikation av beräkningsgrunder.
3) Under vissa förutsättningar, i samband med anställningens upphörande, kan matchningsoptioner lösas innan intjänandeperioden upphör. Om anställningen varat kortare tid än 4 år, måste redan intjänade matchningsoptioner utnyttjas inom 3 månader från anställningens upphörande. Om anställningen varat längre än 4 år måste matchningsoptioner utnyttjas inom 12 månader.
4) Matchningsoptioner ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
5) Tidigare koncernchefen Börje Ekholm hade möjlighet att lösa Matchningsoptioner mellan den 1 mars 2016 och 28 februari 2017.
| Utfär dade år |
Maximalt antal tilldelade prestationsaktier |
Antal vid årets ingång |
Utdelnings justering |
Förverkade prestations aktier 2016 |
Lösta prestationsak tier 2016 |
Vägd genomsnittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal prestations aktier per 31/12 2016 |
Teoretiskt värde, kr1) |
Verkligt värde, kr2) |
Lösen pris, kr |
Slut förfallodag |
Intjänande period (år) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 231 067 | – | 231 0673) | 66,74 | 74,26 | 142,05 | 31/12 2022 | 3 | ||||
| 2015 | 163 585 | 163 585 | 5 831 | 169 4163) | 80,59 | 89,84 | 162,28 | 31/12 2021 | 3 | |||
| 2014 | 258 017 | 264 418 | 9 428 | 1 757 | 272 0893) | 62,79 | 70,03 | 119,24 | 31/12 2020 | 3 | ||
| 2013 | 320 473 | 336 403 | 8 314 | 37 002 | 201 356 | 312,73 | 106 359 | 49,33 | 54,26 | 89,66 | 31/12 2019 | 3 |
| 2012 | 457 517 | 419 735 | 12 896 | 281 419 | 304,59 | 151 212 | 32,69 | 36,41 | 57,84 | 31/12 2018 | 3 | |
| 2011 | 663 784 | 495 885 | 6 990 | 376 665 | 298,73 | 126 210 | 20,56 | 23,14 | 126,38 | 31/12 2017 | 3 | |
| 2010 | 799 197 | 420 227 | 1 929 | 422 156 | 295,15 | – | 18,34 | 20,34 | 111,59 | 31/12 20165) | 3 | |
| 2009 | 870 373 | 316 633 | 316 633 | 290,97 | – | 15,45 | 17,26 | 99,11 | 31/12 20155) | 3 | ||
| 2007 | 139 3804) | 7 224 | 7 224 | 292,73 | – | 77,78 | 82,55 | 10,00 | 31/12 20135) | 3 | ||
| 2006 | 187 1984) | 8 880 | 8 880 | 292,73 | – | 52,35 | 57,03 | 10,00 | 31/12 20125) | 3 | ||
| Totalt | 4 090 591 | 2 432 990 | 45 388 | 38 759 | 1 614 333 | 1 056 353 |
1) Värdet av prestationsaktierna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se nedan för specifikation av beräkningsgrunder.
3) Prestationsaktier ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
4) Avser numera det totala antalet tilldelade prestationsaktier, utan hänsyn tagen till programmets vestingutfall.
5) Tidigare koncernchefen Börje Ekholm hade möjlighet att lösa Prestationsaktier mellan den 1 mars 2016 och 28 februari 2017.
Skillnaden mellan teoretiskt värde och verkligt värde förklaras främst av att förväntad personalomsättning beaktas vid fastställande av det teoretiska värdet. Vid beräkningen av verkligt värde enligt IFRS 2 beaktas inte
personalomsättning vid värderingen utan istället görs en justering av förväntat antal intjänade aktier eller optioner, vilken baseras på genomsnittligt historiskt utfall.
| 2016 | 2015 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Matchnings aktie |
Matchnings option |
Prestations aktie |
Matchnings aktie |
Matchnings option |
Prestations aktie |
||
| Genomsnittlig volymvägd betalkurs för Investors B-aktie | 284,09 | 284,09 | 284,09 | 336,13 | 336,13 | 336,13 | |
| Lösenpris | 10,00 | 340,90 | 142,05 | 10,00 | 403,30 | 168,07 | |
| Antagen volatilitet1) | 28% | 28% | 28% | 30% | 30% | 30% | |
| Antagen genomsnittlig löptid2) | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år | |
| Antagen utdelningsandel3) | 0% | 3,0% | 0% | 0% | 3,0% | 0% | |
| Riskfri ränta | –0,16% | –0,16% | –0,16% | 0,09% | 0,09% | 0,09% | |
| Förväntat utfall4) | 50% | 50% |
1) Volatilitetsantagandet baseras på framtidsbedömningar med utgångspunkt från den historiska volatiliteten för Investors B-aktie, där löptiden på instrumentet är en påverkande faktor. Den historiska volatiliteten har legat i intervallet 15 till 30 procent.
2) Vid antagande om respektive instruments genomsnittliga löptid har man vid tilldelningstillfället beaktat historiskt lösenmönster samt instrumentens faktiska livslängd inom ramen för respektive program.
3) Utdelning för matchnings- och prestationsaktier kompenseras med ökning av antalet aktier.
4) Sannolikheten att uppnå prestationskraven beräknad utifrån historiska data och verifierad av externa bedömare.
| Utfärdade år | Antal tilldelade aktier | Antal vid årets ingång | Verkligt värde, kr1) | Lösta aktier 2016 | Vägd genomsnittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal aktier per 31/12 2016 |
Slutförfallodag2) | Intjänande period (år) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 58 331 | 9 612 | 97,04 | 9 612 | 291,20 | – | 21/1 2010 | 5 |
| 2004 | 74 000 | 3 200 | 77,00 | 3 200 | 291,20 | – | 20/1 2009 | 5 |
| Totalt | 132 331 | 12 812 | 12 812 | – |
1) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden.
2) Tidigare koncernchefen Börje Ekholm hade möjlighet att lösa de långsiktiga aktieprogrammen 2004-2005 mellan den 1 mars 2016 och 28 februari 2017
1) Baserat på volymvägt genomsnitt av börskursen för Investor B under perioden 12 maj till 18 maj 2016: 274,17 kronor.
2) Arvodet tillsammans med tillhörande sociala avgifter och moms faktureras via bolag. Detta förfarande är kostnadsneutralt för Investor.
3) Därutöver har ersättning från dotterföretag utgått med 1.174 Tkr till Gunnar Brock.
4) Styrelseledamot till och med 12/5 2015. 5) Styrelseledamot till och med 6/5 2014.
| Total | 5 778 | 2 188 | 1 056 | 9 021 | 2 353 | –118 | 1 024 | 12 279 | 85 230 | 6 620 | 2 321 | 21 174 | 72 997 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sara Öhrvall4) | 313 | 313 | 625 | –17 | 608 | 946 | 946 | ||||||
| Peter Wallenberg Jr.5) | 247 | 105 | 352 | 8 909 | 243 | 2 172 | 6 980 | ||||||
| Lena Treschow Torell | 313 | 313 | 78 | 703 | 247 | –17 | 105 | 1 039 | 8 909 | 946 | 243 | 2 172 | 7 926 |
| Hans Stråberg | 313 | 313 | 625 | 247 | –17 | 856 | 6 795 | 946 | 185 | 7 926 | |||
| Grace Reksten Skaugen O. Griffith Sexton5) |
625 | 250 | 875 | 875 | |||||||||
| Carola Lemne3) | 205 | 105 | 310 | 7 749 | 211 | 2 172 | 5 788 | ||||||
| Tom Johnstone, CBE | 313 | 313 | 78 | 703 | 247 | –17 | 105 | 1 039 | 8 909 | 946 | 243 | 2 172 | 7 926 |
| Börje Ekholm5) Johan Forssell4) Magdalena Gerger |
313 | 313 | 165 | 790 | 42 | –17 | 815 | 1 160 | 946 | 32 | 2 138 | ||
| Sune Carlsson5) | 148 | 105 | 253 | 6 167 | 168 | 2 172 | 4 163 | ||||||
| Gunnar Brock2) | 313 | 313 | 165 | 790 | 247 | –17 | 105 | 1 126 | 8 909 | 946 | 243 | 2 172 | 7 926 |
| Josef Ackermann | 313 | 313 | 625 | 167 | –17 | 776 | 4 597 | 946 | 125 | 5 668 | |||
| Jacob Wallenberg Marcus Wallenberg |
2 340 625 |
320 | 2 660 625 |
553 | 394 | 3 607 625 |
23 125 | 630 | 8 144 | 15 612 | |||
| Total ersättning år 2015 (Tkr) |
Kontant styrelse arvode |
Värdet av syntetiska aktier vid tilldel ningstid punkten |
Utskotts arvode |
Totalt arvode, värde vid tilldelnings tidpunkten |
Effekt av förändring i verkligt värde på tidigare års programs syntetiska aktier |
Effekt av förändring i verkligt värde på 2015 års syntetiska aktier |
Effekt av under året lösta synte tiska aktier |
Totalt arvode, redovisad kostnad |
Antal syntetiska aktier vid årets ingång |
Antal syntetiska aktier till delade 20151) |
Utdel nings justering |
Lösta syntetiska aktier 2015 |
Antal syntetiska aktier per 31/12 2015 |
1) Baserat på volymvägt genomsnitt av börskursen för Investor B under perioden 15 maj till 21 maj 2015: 330,45 kronor.
2) Därutöver har ersättning från dotterföretag utgått med 1.703 Tkr till Gunnar Brock.
3) Styrelseledamot till och med 6/5 2014.
4) Styrelseledamot från och med 13/5 2015.
5) Styrelseledamot till och med 12/5 2015.
| Kostnader för aktierelaterade ersättningar, Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade instrument | 33 | 33 |
| Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument | 5 | 5 |
| Sociala avgifter och övriga kostnader | ||
| hänförliga till aktierelaterade ersättningar | 21 | 81 |
| Totalt | 59 | 119 |
| Moderbolaget | ||
| Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade instrument | 23 | 25 |
| Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument Sociala avgifter och övriga kostnader |
5 | 5 |
| hänförliga till aktierelaterade ersättningar | 20 | 78 |
| Totalt | 48 | 108 |
| Övriga effekter av aktierelaterade ersättningar, Mkr | 2016 | 2015 |
| Koncernen samt Moderbolaget | ||
| Effekt av lösen aktierelaterade ersättningar redovisad direkt i eget kapital |
312 | 57 |
| Redovisat värde av skulder | ||
| för kontantreglerade instrument | 27 | 30 |
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Huvudrevisor | Deloitte | Deloitte |
| Revisionsuppdrag | 25 | 22 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget | 2 | 1 |
| Skatterådgivning | 5 | 4 |
| Andra uppdrag | 3 | 4 |
| Totalt huvudrevisor | 35 | 30 |
| Övriga revisorer | ||
| Revisionsuppdrag | 4 | 1 |
| Totalt övriga revisorer | 4 | 1 |
| Totalt | 39 | 31 |
Kostnader avseende operationella leasingavtal redovisas i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.
Operationell leasing utgörs främst av lokalhyror, leasing av bilar och kontorsinventarier.
| Totalt | –829 | –676 |
|---|---|---|
| Variabla avgifter | –0 | –3 |
| Minimileaseavgifter | –829 | –673 |
| Årets kostnader | ||
| Totalt | –3 403 | –2 428 |
| Mer än 5 år från balansdagen | –1 067 | –374 |
| 1-5 år från balansdagen | –1 539 | –1 367 |
| Mindre än 1 år från balansdagen | –797 | –687 |
| 2016 | 2015 |
Not 11. forts. Operationell leasing
| Totalt | 22 | 21 |
|---|---|---|
| Variabla intäkter | 2 | 2 |
| Minimileaseintäkter | 21 | 19 |
| Årets intäkter | ||
| Totalt | 71 | 86 |
| Mer än 5 år från balansdagen | 24 | 25 |
| 1-5 år från balansdagen | 26 | 43 |
| Mindre än 1 år från balansdagen | 21 | 18 |
| 2016 | 2015 |
Intresseföretag är företag där Investor, direkt eller indirekt, har ett betydande inflytande vilket vanligen innebär 20-50 procent av röstetalet. Redovisning av intresseföretag är beroende av hur Investor styr och följer upp bolagens verksamhet. Koncernen tillämpar kapitalandelsmetoden för onoterade innehav i de fall då Investor i stor utsträckning är involverad i verksamheten.
Onoterade intresseföretag inom Patricia Industries och samtliga noterade intresseföretag styrs och följs upp baserat på verkligt värde och redovisas därför som finansiella instrument till verkligt värde via resultaträkningen i enlighet med IAS 39 och IAS 28 p.18-19.
Kapitalandelsmetoden tillämpas i koncernredovisningen från och med den tidpunkt som det betydande inflytandet erhålls. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncernen redovisade värdet på aktierna i intresseföretaget motsvaras av koncernens andel i intresseföretagets eget kapital samt koncernmässig goodwill och andra eventuella koncernmässiga över- och undervärden.
Koncernens andel i intresseföretagets resultat hänförligt till Moderbolagets ägare justerat för eventuella avskrivningar, nedskrivningar eller upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden redovisas i koncernens resultaträkning som "Andelar i intresseföretags resultat". Dessa resultatandelar med avdrag för erhållna utdelningar från intresseföretagen utgör den huvudsakliga förändringen av det redovisade värdet på andelar i intresseföretag. Koncernens andel av övrigt totalresultat i intresseföretagen redovisas på en separat rad i koncernens övrigt totalresultat.
Eventuell skillnad vid förvärvet mellan anskaffningsvärdet för innehavet inklusive transaktionskostnader och ägarföretagets andel av det verkliga värdets netto av intresseföretagets identifierbara tillgångar och skulder redovisas som goodwill enligt motsvarande principer som gäller för förvärv av dotterföretag.
När koncernens andel av redovisade förluster i intresseföretaget överstiger det redovisade värdet på andelarna i koncernen reduceras andelarnas värde till noll. Avräkning för förluster sker även mot långfristiga finansiella mellanhavanden utan säkerhet, vilka till sin ekonomiska innebörd utgör del av ägarföretagets nettoinvestering i intresseföretaget. Fortsatta förluster redovisas inte såvida inte koncernen har lämnat garantier för att täcka förluster uppkomna i intresseföretaget. Kapitalandelsmetoden tillämpas fram till den tidpunkt när det betydande inflytandet upphör.
| BR Totalt redovisat vid årets slut | 3 875 | 3 336 |
|---|---|---|
| Valutakursdifferenser m.m. | 51 | –186 |
| Andel i intresseföretagens resultat | 516 | 360 |
| Omklassificeringar | – | –1 |
| Avyttringar | –30 | – |
| Förvärv | 2 | 112 |
| Vid årets början | 3 336 | 3 051 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 |
Not 12. Aktier och andelar i intresseföretag
Not 12. forts. Aktier och andelar i intresseföretag
Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-6647
3 Scandinavia är en mobiloperatör som levererar röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Investors röstandel är 40 procent och investeringen ingår i Patricia Industries.
3 Scandinavia konsolideras enligt kapitalandelsmetoden och inga utdelningar har gjorts till Investor under 2015 eller 2016. Under 2016 distribuerades dock 774 (987) Mkr till Patricia Industries genom återbetalning av aktieägarlån. Investor garanterar 0,7 Mdr kronor av 3 Scandinavias externa skuld.
3 Scandinavia är genom sina operativa bolag i Sverige och Danmark involverat i diskussioner med svenska och danska skattemyndigheter, med anledning av hur svensk, dansk och europeisk skattelagstiftning tillämpas vid försäljning. För mer information, se not 30, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
| Hi3G Holdings AB | Totalt | |
|---|---|---|
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
| Ägarandel kapital/röster (%) | 40/40 | 40/40 |
| Intäkter | 11 480 | 10 831 |
| Årets resultat | 1 282 | 1 221 |
| Övrigt totalresultat | 174 | –155 |
| Periodens totalresultat | 1 456 | 1 066 |
| Investors andel av periodens totalresultat | 582 | 426 |
| Total andel av årets totalresultat | 582 | 426 |
| Icke-materiella intressebolag | ||
| Andel i intresseföretags resultat | 3 | –128 |
| Andel i intresseföretags övrigt totalresultat | –19 | –124 |
| Andel i intresseföretags totalresultat | –15 | –252 |
| Total andel av årets totalresultat | 567 | 174 |
| Hi3G Holdings AB | ||
| Totala anläggningstillgångar | 14 954 | 14 770 |
| Totala omsättningstillgångar | 12 112 | 8 500 |
| Totala långfristiga skulder | –4 564 | –6 187 |
| Totala kortfristiga skulder | –13 150 | –9 186 |
| Totala nettotillgångar (100 %) | 9 352 | 7 896 |
| Investors andel av totala nettotillgångar | 3 741 | 3 158 |
| Andelar i Hi3G Holdings AB | 3 741 | 3 158 |
| Andelar i icke-materiella intresseföretag | 134 | 178 |
| BR Totalt andelar i intresseföretag | ||
| värderade enligt kapitalandelsmetoden | 3 875 | 3 336 |
| Investors andel av | 100 % av intresseföretags rapporterade värden | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2016 Företag, säte, organisationsnummer |
Kapital-/ röstandel (%) |
Redovisat värde1) |
Mottagna utdelningar |
Intäkter | Årets resultat |
Övrigt totalresultat |
Periodens totalresultat |
Totala tillgångar |
Totala skulder |
| SEB, Stockholm, 502032-9081 | 21/21 | 43 725 | 2 395 | 43 771 | 10 618 | –946 | 9 672 | 2 620 646 | 2 479 670 |
| Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 | 17/22 | 57 437 | 1 308 | 101 356 | 11 948 | 2 785 | 14 733 | 115 892 | 62 715 |
| Ericsson, Stockholm, 556016-0680 | 6/22 | 10 378 | 648 | 222 608 | 1 895 | 2 619 | 4 514 | 283 347 | 142 855 |
| Electrolux, Stockholm, 556009-4178 | 16/30 | 10 846 | 311 | 121 093 | 4 493 | 77 | 4 570 | 85 848 | 68 110 |
| Swedish Orphan Biovitrum AB, | |||||||||
| Stockholm, 556038-9321 | 40/40 | 11 480 | – | 5 204 | 809 | –170 | 639 | 9 974 | 4 619 |
| Saab, Linköping, 556036-0793 | 30/40 | 11 181 | 164 | 28 631 | 1 175 | –309 | 866 | 41 211 | 27 910 |
| Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 | 17/33 | 6 883 | 160 | 35 982 | 2 104 | 171 | 2 275 | 32 978 | 18 613 |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde |
151 931 | 4 986 | 558 645 | 33 042 | 4 227 | 37 269 | 3 189 896 | 2 804 492 |
| Investors andel av | 100 % av intresseföretags rapporterade värden | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2015 Företag, säte, organisationsnummer |
Kapital-/ röstandel (%) |
Redovisat värde1) |
Mottagna utdelningar |
Intäkter | Årets resultat |
Övrigt totalresultat |
Periodens totalresultat |
Totala tillgångar |
Totala skulder |
| SEB, Stockholm, 502032-9081 | 21/21 | 40 826 | 2 167 | 43 763 | 16 581 | 2 219 | 18 800 | 2 495 964 | 2 353 166 |
| Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 | 17/22 | 43 100 | 1 241 | 98 973 | 11 723 | –540 | 11 183 | 103 010 | 56 260 |
| Ericsson, Stockholm, 556016-0680 | 5/22 | 14 086 | 595 | 246 920 | 13 673 | –1 311 | 12 362 | 284 363 | 136 997 |
| Electrolux, Stockholm, 556009-4178 | 16/30 | 9 860 | 311 | 123 511 | 1 568 | –1 263 | 305 | 83 471 | 68 466 |
| Swedish Orphan Biovitrum AB, | |||||||||
| Stockholm, 556038-9321 | 40/40 | 14 514 | – | 3 228 | 65 | 53 | 118 | 8 315 | 3 654 |
| Saab, Linköping, 556036-0793 | 30/40 | 8 535 | 156 | 27 186 | 1 402 | 600 | 2 002 | 35 088 | 22 176 |
| Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 | 17/33 | 5 428 | 160 | 36 170 | 1 888 | –3 | 1 885 | 29 669 | 16 608 |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde |
136 350 | 4 630 | 579 751 | 46 900 | –245 | 46 655 | 3 039 880 | 2 657 327 |
1) Redovisat värde för intresseföretag värderade till verkligt värde motsvarar noterat marknadsvärde för investeringen.
Finansiella intäkter och kostnader består i huvudsak av räntor, valutakursdifferenser samt värdeförändringar på finansiella placeringar, skulder och derivatinstrument som används för finansiering av verksamheten.
Räntor beräknas med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in-och utbetalningarna under ett finansiellt instruments förväntade löptid till den finansiella tillgångens eller skuldens redovisade nettovärde. Transaktionsutgifter inklusive emissionsutgifter kostnadsförs direkt då fordringar eller skulder värderas till verkligt värde via resultaträkningen och periodiseras över löptiden med hjälp av effektivräntan vid värdering till upplupet anskaffningsvärde. Låneutgifter redovisas i resultatet med tillämpning av effektivräntemetoden utom till den del de är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgångar som tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning, varvid de ingår i tillgångarnas anskaffningsvärde. Utgifter för ej utnyttjade kreditlöften redovisas som ränta och periodiseras linjärt över den tid kreditlöften löper. Resultat från övriga finansiella poster består i huvudsak av värdeförändringar på derivat och lån som är föremål för verkligt värdesäkring samt valutaresultat.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Räntor | ||
| Ränteintäkter | 40 | 58 |
| Räntekostnader | –1 470 | –1 471 |
| Totalt räntor | –1 430 | –1 412 |
| Övriga finansiella poster | ||
| Värdeförändringar, vinster | 25 | 218 |
| Värdeförändringar, förluster | –36 | –10 |
| Realiserade resultat | ||
| från lån och swappar | 16 | –69 |
| Valutakursvinster | 1 348 | 685 |
| Valutakursförluster | –448 | –685 |
| Övriga poster | –337 | –200 |
| Totalt övriga finansiella poster | 568 | –61 |
RR Finansnetto –862 –1 473
Övriga finansiella poster består av orealiserade marknadsvärdeförändringar samt realiserat resultat från finansiella instrument exklusive räntor. I finansnettot ingår värdeförändring relaterad till långsiktigt aktiesparprogram med –15 (–73) Mkr och omvärderingar fastställda med hjälp av värderingstekniker –11 (208) Mkr. Vidare har de lån som är säkringsredovisade omvärderats med –371 (269) Mkr samtidigt som de tillhörande säkringsinstrumenten omvärderats med 325 (–158) Mkr. Derivat som ingår i kassaflödessäkringar redovisas inte i resultaträkningen utan har påverkat övrigt totalresultat med 17 (184) Mkr. För mer information se not 29, Finansiella instrument.
Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Temporära skillnader i goodwill beaktas ej. Vidare beaktas inte heller temporära skillnader hänförliga till andelar i dotteroch intresseföretag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade per balansdagen. Om beräkningarna leder till att en uppskjuten skattefordran uppkommer redovisas denna som tillgång endast om det är sannolikt att den kommer att realiseras.
Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget kapital.
Vid avstämning av effektiv skattesats i koncernen förklaras en del av differensen mot Moderbolagets skattesats av att Moderbolaget beskattas enligt reglerna för investmentföretag.
För beskrivning av eventualförpliktelser avseende skatter se not 30, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Aktuell skatteintäkt/-kostnad | 10 | –39 |
| Totalt | 10 | –39 |
| 2016 (%) | 2016 | 2015 (%) | 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Redovisat resultat före skatt | 34 118 | 18 174 | ||
| Skatt enligt gällande skattesats | 22,0 | –7 506 | 22,0 –3 998 | |
| Effekt av andra skattesatser | ||||
| för utländska dotterföretag | –0,1 | 46 | –0,1 | 15 |
| Skatt hänförlig till tidigare år | 0,0 | –7 | 0,0 | –4 |
| Skatteeffekt ej skattepliktiga intäkter | –28,4 | 9 700 | –45,7 | 8 299 |
| Skatteeffekt investmentföretagsstatus1) | –1,6 | 537 | –2,6 | 472 |
| Skatteeffekt ej avdragsgilla kostnader | 10,4 | –3 560 | 29,1 –5 294 | |
| Controlled Foreign Company-beskattning | 0,0 | –5 | 0,0 | –16 |
| Schablonränta på periodiseringsfonder | 0,0 | 0 | 0,0 | 0 |
| Skatteeffekt av ej tidigare redovisade | ||||
| underskottsavdrag, skatteavdrag eller | ||||
| temporära skillnader | –0,3 | 96 | –0,3 | 47 |
| Skatteeffekt av tidigare redovisade | ||||
| underskottsavdrag, skatteavdrag eller | ||||
| temporära skillnader | –0,9 | 318 | –0,7 | 132 |
| Övrigt | 0,1 | –42 | 0,2 | –32 |
| Aktuell skattekostnad | 1,2 | –423 | 2,1 | –379 |
| Skatteeffekt av uppkomst och återföring | ||||
| av underskottsavdrag, skatteavdrag eller temporära skillnader |
0,5 | –167 | 1,4 | –248 |
| Skatteavdrag av ej tidigare redovisade | ||||
| underskottsavdrag, skatteavdrag eller | ||||
| temporära skillnader | 0,1 | –31 | 0,7 | –123 |
| Skatteeffekt av ändrade skattesatser | –0,5 | 159 | –0,2 | 34 |
| Skatteeffekt nedskrivning av goodwill | 0,0 | –2 | 0,0 | –8 |
| Övrigt | 0,0 | 11 | 0,1 | –16 |
| Uppskjuten skattekostnad | 0,1 | –30 | 2,0 | –361 |
| RR Redovisad skattekostnad |
1,3 | –453 | 4,1 | –740 |
1) Investmentföretag erhåller skattemässigt avdrag för den utdelning som beslutas på efterföljande årsstämma.
Uppskjutna skatter fördelade på tillgångar och skulder
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fordran | Skuld | Netto | Fordran | Skuld | Netto | |
| Immateriella anläggningstillgångar | 41 | –3 870 | –3 829 | 44 | –2 815 | –2 771 |
| Materiella anläggningstillgångar | 12 | –750 | –738 | 7 | –568 | –561 |
| Finansiella anläggningstillgångar | – | –335 | –335 | – | –472 | –472 |
| Lager | 225 | – | 225 | 145 | – | 145 |
| Räntebärande skulder | 6 | –6 | 0 | 8 | – | 8 |
| Pensionsavsättningar | 220 | 0 | 220 | 219 | –11 | 208 |
| Avsättningar | 15 | –1 | 14 | 28 | –1 | 27 |
| Underskottsavdrag | 373 | –2 | 371 | 667 | 0 | 667 |
| Periodiseringsfonder | 2 | –28 | –26 | 0 | –90 | –90 |
| Övrigt | 108 | –94 | 13 | 80 | –77 | 3 |
| Totala uppskjutna skattefordringar/-skulder | 1 002 | –5 087 | –4 085 | 1 198 | –4 034 | –2 836 |
| Kvittning1) | –95 | 95 | 0 | –234 | 234 | 0 |
| BR Netto uppskjutna skatter | 907 | –4 992 | –4 085 | 964 | –3 800 | –2 836 |
1) Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder har kvittats om legal rätt föreligger för detta.
Ej redovisad uppskjuten skattefordran
Skattebelopp avseende avdragsgilla temporära skillnader för vilka uppskjuten skattefordran inte har redovisats uppgår per 31/12 2016 till 1.844 (1.699) Mkr. Beloppet avser ej bokad skatt på underskottsavdrag och inkluderar inte moderbolaget på grund av dess skatterättsliga status som investmentföretag.
Förändring av uppskjutna skatter hänförliga till temporära skillnader och underskottsavdrag
| 31/12 2016 | Belopp vid årets ingång |
Förvärv | Redovisat över resultaträkningen |
Förändring i övrigt totalresultat |
Belopp vid årets utgång |
|---|---|---|---|---|---|
| Immateriella anläggningstillgångar | –2 771 | –967 | 44 | –135 | –3 829 |
| Materiella anläggningstillgångar | –561 | –5 | –43 | –129 | –738 |
| Finansiella anläggningstillgångar | –472 | – | 168 | –31 | –335 |
| Lager | 145 | – | 69 | 11 | 225 |
| Räntebärande skulder | 8 | –6 | –2 | 0 | 0 |
| Pensionsavsättningar | 208 | –1 | –2 | 15 | 220 |
| Avsättningar | 27 | 1 | –5 | –9 | 14 |
| Underskottsavdrag | 667 | 2 | –320 | 22 | 371 |
| Periodiseringsfonder | –90 | – | 64 | – | –26 |
| Övrigt | 3 | 0 | –3 | 13 | 13 |
| Totalt | –2 836 | –976 | –30 | –243 | –4 085 |
| 31/12 2015 | Belopp vid årets ingång |
Förvärv | Redovisat över resultaträkningen |
Förändring i övrigt totalresultat |
Belopp vid årets utgång |
| Immateriella anläggningstillgångar | –2 817 | –98 | 111 | 33 | –2 771 |
| Materiella anläggningstillgångar | –465 | –60 | –33 | –3 | –561 |
| Finansiella anläggningstillgångar | –200 | 0 | –261 | –11 | –472 |
| Lager | 140 | –10 | 11 | 3 | 145 |
| Räntebärande skulder | 8 | – | 0 | – | 8 |
| Pensionsavsättningar | 206 | 4 | 7 | –9 | 208 |
| Avsättningar | 27 | –3 | 4 | –1 | 27 |
| Underskottsavdrag | 744 | 93 | –148 | –22 | 667 |
| Periodiseringsfonder | –83 | –1 | –6 | – | –90 |
| Övrigt | 86 | –4 | –46 | –36 | 3 |
| Totalt | –2 354 | –79 | –361 | –46 | –2 836 |
Resultat per aktie beräknas genom att dividera årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets aktieägare med ett genomsnittligt vägt antal utestående aktier under rapporteringsperioden. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till utspädningseffekten från options- och aktieprogram utgivna till anställda. Utspädning från options- och aktieprogram påverkar antalet aktier och uppstår endast när lösenkursen är lägre än börskursen. De potentiella stamaktierna ses inte som utspädande om de skulle leda till ett bättre resultat per aktie efter utspädning, vilket är fallet när årets resultat är negativt.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Årets resultat hänförligt till Moderbolagets stamaktieägare, Mkr Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier |
33 665 | 17 433 |
| under året, miljoner | 763,5 | 761,8 |
| RR Resultat per aktie före utspädning, kronor | 44,09 | 22,89 |
| Årets förändring av antal utestående aktier före utspädning | 2016 | 2015 |
| Totalt antal utestående aktier vid årets början, miljoner | 761,9 | 761,4 |
| Återköp av egna aktier under året, miljoner | 0,0 | 0,0 |
| Försäljning av egna aktier under året, miljoner | 2,5 | 0,5 |
| Totalt antal utestående aktier | ||
| vid årets slut, miljoner | 764,4 | 761,9 |
| Resultat per aktie efter utspädning | ||
| 2016 | 2015 | |
| RR Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 44,02 | 22,82 |
|---|---|---|
| Antal aktier vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning, miljoner |
764,8 | 763,8 |
| Effekt av utfärdade: A ktie- och personaloptionsprogram, miljoner |
1,3 | 2,1 |
| Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier, miljoner |
763,5 | 761,8 |
| Årets resultat hänförligt till Moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning, Mkr |
33 665 | 17 433 |
Optionerna och aktierna inom ramen för de långsiktiga aktierelaterade ersättningarna anses vara utspädande endast då de leder till ett sämre resultat per aktie efter än före utspädning. Flera optioner saknar för närvarande utspädningseffekt med anledning av att årets genomsnittliga börskurs (321,37) är lägre än summan av lösenkursen och eventuellt värde per option som återstår att kostnadsföra i enlighet med IFRS 2. Slutligen finns prestationsaktier för vilka prestationsvillkor återstår att uppfyllas innan de kan bli utspädande. Inga förändringar avseende antalet utestående aktier har skett efter balansdagen. För lösenkurser och beskrivning av prestationsvillkor se not 9, Anställda och personalkostnader.
Immateriella anläggningstillgångar, förutom goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod, redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Goodwill och merparten av koncernens varumärken har en obestämbar nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för eventuella nedskrivningar.
Goodwill uppstår då anskaffningsvärdet för aktier i dotterföretag överstiger det verkliga värdet på förvärvade tillgångar och skulder enligt en upprättad förvärvsanalys.
Varumärken värderas som en del av det verkliga värdet vid förvärv av verksamhet från tredje part, då varumärket har ett värde som är långsiktigt och då varumärket kan säljas separat från resterande del av verksamheten.
Utgifter som är hänförbara till utveckling av kvalificerade tillgångar aktiveras som en del av tillgångens anskaffningsvärde. En internt genererad immateriell tillgång redovisas i koncernen endast under förutsättning; att tillgången som skapats går att identifiera, det är tekniskt samt finansiellt möjligt att färdigställa tillgången, avsikten och förutsättningarna finns att använda tillgången, det är troligt att tillgången kommer att generera framtida ekonomiska fördelar samt att utgifterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Avskrivning påbörjas när tillgången tas i bruk. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer.
Teknisk kunskap utgörs bland annat av patent och licenser och värderas som en del av det verkliga värdet av förvärvade verksamheter.
Kundkontrakt och kundrelationer värderas som en del av det verkliga värdet av förvärvade verksamheter minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Nyttjandeperioden för dessa tillgångar är ibland lång, vilket återspeglar långsiktigheten i den underliggande verksamheten. Nyttjandeperioden för kundkontrakt är baserad på en beräkning av hur länge nettoinbetalningar förväntas erhållas från dessa kontrakt med hänsyn tagen till rättsliga och ekonomiska faktorer.
Utgifter för programvara för eget administrativt bruk redovisas som tillgång i balansräkningen när utgifterna beräknas ge framtida ekonomiska fördelar i form av effektiviserade processer. Balanserade utgifter för programvara skrivs av från det datum de är tillgängliga för användning.
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Goodwill och varumärken som har obestämbar nyttjandeperiod skrivs inte av.
Beräknade nyttjandeperioder:
| Varumärken | 8 år |
|---|---|
| Balanserade utgifter för utveckling | 3-8 år |
| Teknisk kunskap | 5-20 år |
| Kundkontrakt och kundrelationer | 3-30 år |
| Programvara och övrigt | 3-5 år |
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. För goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för användning beräknas återvinningsvärdet dessutom årligen. Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde, med avdrag för försäljningskostnader, och nyttjandevärdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En nedskrivning belastar resultaträkningen och redovisas när en tillgångs eller kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet.
| 31/12 2016 | Goodwill | Varumärken | Balanserade utgifter för utveckling |
Teknisk kunskap |
Kundkontrakt och kund relationer |
Programvara och övrigt |
Totalt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | |||||||
| Vid årets början | 30 002 | 6 818 | 686 | 1 954 | 7 741 | 456 | 47 657 |
| Rörelseförvärv | 4 222 | 162 | 1 150 | 1 537 | 872 | 7 943 | |
| Internt utvecklade tillgångar | 52 | 8 | 60 | ||||
| Övriga investeringar | 96 | 12 | 37 | 145 | |||
| Avyttringar och utrangeringar | –2 | –8 | –10 | ||||
| Omklassificeringar | –44 | 14 | 1 | –1 | 22 | –8 | |
| Årets valutakursdifferenser | 1 611 | 282 | 4 | 150 | 421 | 79 | 2 546 |
| Vid årets slut | 35 792 | 7 262 | 850 | 3 267 | 9 706 | 1 457 | 58 333 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | |||||||
| Vid årets början | –940 | –7 | –216 | –528 | –4 242 | –276 | –6 209 |
| Avyttringar och utrangeringar | 8 | 8 | |||||
| Nedskrivningar | –8 | –8 | |||||
| Årets avskrivningar | –10 | –110 | –172 | –287 | –91 | –670 | |
| Omklassificeringar | 33 | –8 | 25 | ||||
| Årets valutakursdifferenser | –1 | –1 | –28 | –168 | –5 | –204 | |
| Vid årets slut | –940 | –18 | –335 | –727 | –4 664 | –373 | –7 058 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 34 852 | 7 243 | 515 | 2 540 | 5 041 | 1 084 | 51 275 |
| Årets av- och nedskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen |
|||||||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | –0 | –58 | –16 | –74 | |||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader Administrations-, forsknings och utvecklings |
–106 | –32 | –0 | –138 | |||
| och övriga rörelsekostnader | –10 | –110 | –66 | –196 | –74 | –456 | |
| Förvaltningskostnader | –1 | –1 | |||||
| Totalt | –10 | –110 | –172 | –287 | –91 | –670 |
| 31/12 2015 | Goodwill | Varumärken | Balanserade utgifter för utveckling |
Teknisk kunskap |
Kundkontrakt och kund relationer |
Programvara och övrigt |
Totalt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | |||||||
| Vid årets början | 28 357 | 6 708 | 595 | 1 997 | 6 456 | 404 | 44 517 |
| Rörelseförvärv | 2 734 | 318 | 30 | 59 | 1 431 | 4 572 | |
| Internt utvecklade tillgångar | 110 | 6 | 116 | ||||
| Övriga investeringar | 0 | 1 | 44 | 45 | |||
| Avyttringar och utrangeringar | –80 | –54 | –33 | –6 | –23 | –196 | |
| Omklassificeringar | 5 | 23 | 28 | ||||
| Årets valutakursdifferenser | –1 009 | –208 | 0 | –69 | –141 | 2 | –1 425 |
| Vid årets slut | 30 002 | 6 818 | 686 | 1 954 | 7 741 | 456 | 47 657 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | |||||||
| Vid årets början | –940 | 0 | –128 | –438 | –4 099 | –227 | –5 832 |
| Avyttringar och utrangeringar | 0 | 4 | 19 | 23 | |||
| Årets avskrivningar | –6 | –88 | –112 | –283 | –68 | –557 | |
| Omklassificeringar | –1 | –1 | |||||
| Årets valutakursdifferenser | –1 | 0 | 18 | 140 | 1 | 158 | |
| Vid årets slut | –940 | –7 | –216 | –528 | –4 242 | –276 | –6 209 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 29 062 | 6 811 | 470 | 1 426 | 3 499 | 180 | 41 448 |
| Årets av- och nedskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen |
|||||||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | 0 | 0 | –120 | –14 | –134 | ||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader Administrations-, forsknings och utvecklings |
–71 | –30 | 0 | –101 | |||
| och övriga rörelsekostnader | –6 | –88 | –41 | –133 | –50 | –318 | |
| Förvaltningskostnader | –4 | –4 | |||||
| Totalt | –6 | –88 | –112 | –283 | –68 | –557 |
Not 16. forts. Immateriella anläggningstillgångar Not 16. forts. Immateriella anläggningstillgångar
Goodwill och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod som uppkommit genom företagsförvärv är fördelade på fem kassagenererande enheter, Mölnlycke, Aleris, Permobil, BraunAbility och Laborie. Investor gör regelbundet en prövning för att säkerställa att det inte finns något nedskrivningsbehov av dessa tillgångar. Nedskrivningsprövningsmetoden för dessa dotterföretag utgår från en kassaflödesprognos för beräkning av nyttjandevärde. Olika antaganden har använts för att passa respektive bolags verksamheter och förutsättningar. Det beräknade nyttjandevärdet jämförs sedan med det redovisade värdet.
Nyttjandevärde beräknas som Investors andel av nuvärdet av innehavets framtida beräknade kassaflöde. Bedömningen av framtida kassaflöden baseras på antaganden enligt bästa uppskattningar av de ekonomiska förhållanden som förväntas råda, baserat på fastställda budgetar, prognoser och antaganden om framtida tillväxt. Vald diskonteringsfaktor återspeglar marknadsmässiga bedömningar av pengars tidsvärde och de specifika risker som hör till tillgången. Vid fastställande av diskonteringsränta används en vägd genomsnittlig kapitalkostnad, där hänsyn har tagits till antaganden om riskfri ränta, marknadsriskpremium, företagsspecifik kapitalstruktur, upplåningsränta och aktuell skattesats. Diskonteringsräntan ska reflektera Investors långsiktiga ägarhorisont.
Nedskrivningsprövningen av goodwill och varumärken för Mölnlycke baseras på beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med 2017 och finansiella prognoser fram till och med 2021. En tillväxttakt på 1,8 (2,1) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom 2021, vilket anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt, geografiska positionering och marknadens förutsättningar. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 10,0 (10,1) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Inga rimligt möjliga förändringar i viktiga parametrar leder till att beräknat återvinningsvärde understiger redovisat värde. Av de immateriella tillgångarna uppgår varumärken till ett värde av 5.195 (4.961) Mkr. Mölnlyckes varumärken har en obestämbar livslängd baserat på Mölnlyckes starka position inom alla företagets huvudmarknader, fortsatt tillväxt med ökade nettomarginaler, avsikten att fortsätta att aktivt använda varumärkena och den långa historiken för varumärkena. Koncernmässig goodwill hänförlig till Mölnlycke uppgår till 21.041 (19.938) Mkr.
Nedskrivningsprövningen för Aleris baseras på en beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med 2017 och finansiella prognoser fram till och med 2021. En tillväxttakt på 0,8 (1,6) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom 2021, vilken baseras på bolagets historiska tillväxt och branschens långsiktiga tillväxtpotential såsom demografisk utveckling och livsstilsaspekter. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 10,1 (10,2) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Däremot så visar en känslighetsanalys att en försämrad rörelsemarginal om en procentenhet ger ett beräknat återvinningsvärde som är i linje med det redovisade värdet. Koncernmässig goodwill hänförlig till Aleris uppgår till 5.904 (4.803) Mkr.
Nedskrivningsprövningen av goodwill för Permobil baseras på beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med år 2017 och finansiella prognoser fram till och med 2021. En tillväxttakt på 1,2 (1,7) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom 2021, vilket anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt, marknadens struktur och branschens förutsättningar. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 10,6 (10,6) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Bedömningen är att inga rimligt möjliga förändringar i viktiga parametrar leder till att beräknat återvinningsvärde understiger redovisat värde. Koncernmässig goodwill hänförlig till Permobil uppgår till 3.084 (2.983) Mkr.
Nedskrivningsprövningen av goodwill för BraunAbilty baseras på en beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med 2017 och finansiella prognoser fram till och med 2021. En tillväxttakt på 1,1 (2,2) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom 2021, vilken anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt, underliggande marknadsförutsättningar och bolagets marknadsposition. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 11,7 (11,2) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Koncernmässig goodwill hänförlig till BraunAbility uppgår till 1.458 (1.325) Mkr.
Nedskrivningsprövningen av goodwill för det nyligen förvärvade Laborie baseras på en beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med 2017 och finansiella prognoser fram till och med 2021. En tillväxttakt på 2,2 procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom 2021, vilken anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt, underliggande marknadsförutsättningar och bolagets marknadsposition. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 11,1 procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Koncernmässig goodwill hänförlig till Laborie uppgår till 3.351 Mkr.
Majoriteten av koncernens rörelsefastigheter redovisas enligt omvärderingsmetoden efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och justering på grund av omvärdering. Industrifastigheter redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.
Rörelsefastigheterna har indelats i klasser baserat på användningsområde:
| Hotellfastigheter O | mvärderingsmetoden |
|---|---|
| Vårdfastigheter O | mvärderingsmetoden |
| Kontorsfastigheter O | mvärderingsmetoden |
| Industrifastigheter A | nskaffningsvärdemetoden |
I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att nyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Fastigheter består av flera delar med olika nyttjandeperioder och delas därför upp i komponenter (exempelvis stomme, mark, tak och basinstallationer) vilka redovisas som separata tillgångar.
Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter. Även i de fall en ny komponent tillkommer läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Reparationer kostnadsförs löpande.
Rörelsefastigheter som redovisas enligt omvärderingsmetoden redovisas till verkligt värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och justering på grund av omvärdering. Omvärdering görs med den regelbundenhet som krävs för att det redovisade värdet inte ska avvika väsentligt från verkligt värde på balansdagen. När en tillgångs redovisade värde ökar som en följd av en omvärdering redovisas ökningen i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd "Omvärderingsreserv". När en tillgångs redovisade belopp minskar som en följd av en omvärdering och det finns ett saldo i omvärderingsreserven hänförligt till tillgången redovisas värdenedgången i övrigt totalresultat och som en minskning av omvärderingsreserven. Skillnaden mellan avskrivning baserat på det omvärderade värdet och avskrivning enligt ursprungligt anskaffningsvärde överförs från omvärderingsreserven till balanserade vinstmedel.
I samband med en omvärdering omräknas ackumulerade avskrivningar i proportion till förändringen av tillgångens uppjusterade anskaffningsvärde, så att tillgångens redovisade värde, det vill säga nettot av justerat anskaffningsvärde och justerad avskrivning, efter omvärderingen motsvarar dess omvärderade belopp. När en tillgång avyttras överförs dess belopp i omvärderingsreserven till balanserade vinstmedel utan att påverka vare sig årets resultat eller övrigt totalresultat.
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Mark skrivs inte av.
| Beräknade nyttjandeperioder: | |
|---|---|
| Stomme | 25-100 år |
| Markanläggning | 20-40 år |
| Byggnadskomponenter | 5-40 år |
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. Om redovisat värde överstiger återvinningsvärdet och det inte finns något kvarvarande värde i omvärderingsreserven hänförligt till tillgången, redovisas en nedskrivning i resultaträkningen.
Värdering av fastigheter redovisade med omvärderingsmetoden Rörelsefastigheter som värderas enligt omvärderingsmetoden klassificeras i nivå 3 enligt definitionen i IFRS 13. Fastigheterna värderas regelbundet av externa värderare. Verkliga värden har fastställts utifrån aktuella marknadspriser på jämförbara fastigheter samt med tillämpning av en avkastningsmetod baserad på nuvärdesberäkning av framtida kassaflöden.
Kalkylräntan har bedömts till 5,5-8,75 procent och består av en bedömd långsiktig inflation på 2 procent, ett riskfritt långsiktigt realräntekrav samt en riskpremie. Utbetalningar för drift och underhåll har bedömts följa inflationsutvecklingen under kalkylperioden.
Restvärdet har bedömts genom att det långsiktiga, normaliserade driftnettot året efter kalkylperiodens slut har dividerats med ett bedömt långsiktigt direktavkastningskrav. Det långsiktiga direktavkastningskravet har bedömts ligga i ett spann på 3,75-7,40 procent. Avkastningsvärdets nominella utveckling under kalkylperioden blir då kring 2 procent per år.
Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar. Värderingen av rörelsefastigheter som värderas enligt omvärderingsmetoden är beroende av diskonteringsräntan och direktavkastningskravet. En förändring av kalkylräntan med 0,5 procentenheter skulle ha en effekt på värdet på rörelsefastigheterna, som värderas enligt omvärderingsmetoden, med cirka 168 Mkr. En motsvarande förändring av det långsiktiga avkastningskravet med 0,5 procentenheter skulle ge en värdeförändring om cirka 313 Mkr. Majoriteten av fastigheterna värderades under 2016. Hotellfastigheter och vissa kontorsfastigheter omvärderades per 31 december 2016.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Omvärderings metoden |
Anskaffningsvärde metoden |
Omvärderings metoden |
Anskaffningsvärde metoden |
|||||||
| Byggnader | Mark | Byggnader | Mark | Totalt | Byggnader | Mark | Byggnader | Mark | Totalt | |
| Omvärderat anskaffningsvärde | ||||||||||
| Vid årets början | 2 503 | 1 310 | 1 104 | 86 | 5 003 | 2 235 | 1 186 | 854 | 58 | 4 333 |
| Rörelseförvärv | 3 | 3 | 74 | 4 | 78 | |||||
| Övriga investeringar | 413 | 60 | 359 | 0 | 833 | 127 | 12 | 69 | 23 | 231 |
| Avyttringar och utrangeringar | –2 | –14 | –3 | –19 | –1 | 0 | –1 | |||
| Omklassificeringar | –92 | 0 | 1 | –91 | 2 | –9 | 125 | 118 | ||
| Omvärderingseffekt mot omvärderingsreserv | 71 | 476 | –4 | 543 | 140 | 121 | 261 | |||
| Årets valutakursdifferenser | 0 | 67 | 4 | 71 | 0 | –18 | 1 | –17 | ||
| Vid årets slut | 2 893 | 1 847 | 1 517 | 89 | 6 345 | 2 503 | 1 310 | 1 104 | 86 | 5 003 |
| Ackumulerade avskrivningar | ||||||||||
| Vid årets början | –676 | –204 | –0 | –881 | –597 | 0 | –159 | 0 | –756 | |
| Avyttringar och utrangeringar | 0 | 7 | 1 | 8 | 0 | 0 | ||||
| Årets avskrivningar | –103 | –42 | –0 | –146 | –82 | 0 | –34 | 0 | –116 | |
| Omklassificeringar | 246 | –0 | –0 | 246 | 3 | –20 | –17 | |||
| Årets valutakursdifferenser | 0 | –13 | –0 | –14 | 9 | 9 | ||||
| Vid årets slut | –534 | –253 | 0 | –787 | –676 | 0 | –204 | 0 | –880 | |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 2 359 | 1 847 | 1 263 | 89 | 5 558 | 1 827 | 1 310 | 900 | 86 | 4 123 |
| Redovisat värde om anskaffningsvärde | ||||||||||
| metoden hade använts | 1 641 | 406 | 1 263 | 89 | 3 399 | 1 145 | 356 | 900 | 86 | 2 487 |
| Langinguga roranngar och ovinga roranngar | ||
|---|---|---|
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Långfristiga fordringar | ||
| Fordringar på intresseföretag1) | 1 705 | 2 490 |
| Derivat | 2 402 | 1 894 |
| Övrigt | 311 | 204 |
| BR Totalt | 4 419 | 4 587 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
| Övriga fordringar | ||
| Derivat Likvider på väg |
10 25 |
100 60 |
| Övrigt | 268 | 220 |
1) Avser aktieägarlån inklusive kapitaliserad ränta. Aktieägarlån är värderade till upplupet anskaffningsvärde.
Värdering av lager sker till det lägsta av nettoförsäljningsvärdet och anskaffningsvärdet. För tillverkade varor och pågående arbete inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på normalt kapacitetsutnyttjande. Anskaffningsvärdet för varulager beräknas främst genom tillämpning av först in först ut metoden (FIFU).
Nettoförsäljningsvärdet beräknas enligt det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för att åstadkomma en försäljning.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Råvaror och förnödenheter | 1 423 | 1 167 |
| Pågående arbete | 118 | 86 |
| Färdiga varor | 1 490 | 1 215 |
| Förrådsvaror | 55 | 41 |
| BR Totalt | 3 086 | 2 509 |
Maskiner och inventarier redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod: Maskiner 3-15 år Inventarier, verktyg och installationer 3-10 år
Nedlagda kostnader på annans fastighet 7-20 år eller över återstående
leasingperiod om kortare
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Maskiner | Inventarier, verktyg och installationer |
Nedlagda kostnader på annans fastighet |
Totalt | Maskiner | Inventarier, verktyg och installationer |
Nedlagda kostnader på annans fastighet |
Totalt | |
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||||||||
| Vid årets början | 1 338 | 2 198 | 393 | 3 929 | 1 167 | 1 938 | 396 | 3 501 |
| Rörelseförvärv | 5 | 238 | 50 | 294 | 64 | 103 | 49 | 216 |
| Övriga investeringar | 117 | 564 | 82 | 762 | 69 | 572 | 28 | 669 |
| Avyttringar och utrangeringar | –27 | –131 | –16 | –173 | –12 | –172 | –29 | –213 |
| Omklassificeringar | 55 | –336 | –14 | –294 | 108 | –207 | –36 | –135 |
| Årets valutakursdifferenser | 69 | 132 | 21 | 222 | –58 | –36 | –15 | –109 |
| Vid årets slut | 1 557 | 2 666 | 517 | 4 740 | 1 338 | 2 198 | 393 | 3 929 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | ||||||||
| Vid årets början | –432 | –905 | –232 | –1 569 | –367 | –781 | –228 | –1 376 |
| Avyttringar och utrangeringar | 20 | 99 | 15 | 135 | 7 | 144 | 22 | 173 |
| Omklassificeringar | 0 | 123 | –7 | 116 | – | 2 | – | 2 |
| Årets avskrivningar | –133 | –357 | –42 | –532 | –115 | –300 | –35 | –450 |
| Årets valutakursdifferenser | –25 | –65 | –13 | –103 | 43 | 30 | 9 | 82 |
| Vid årets slut | –570 | –1 104 | –280 | –1 954 | –432 | –905 | –232 | –1 569 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 988 | 1 561 | 237 | 2 787 | 906 | 1 293 | 161 | 2 360 |
Not 21. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 22.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Räntor | 369 | 470 |
| Andra finansiella fordringar | 2 | 4 |
| Övrigt | 511 | 461 |
| BR Totalt | 882 | 935 |
Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel
Andra finansiella placeringar och kortfristiga placeringar består av räntebärande värdepapper som redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen.
Kortfristiga placeringar med en löptid om högst tre månader från anskaffningstidpunkten har klassificerats som likvida medel med utgångspunkt att: • de har en obetydlig risk för värdefluktuationer
• de kan lätt omvandlas till kassamedel
Mer information avseende redovisningsprinciper finns i not 29, Finansiella instrument.
Överskottslikviditeten hanteras inom ramen för givna limiter avseende valuta-, ränte-, kredit- och likviditetsrisk. Se not 3, Risker och riskhantering.
| 31/12 2016 | 0-3 mån |
4-6 mån |
7-12 mån |
13-24 mån |
Totalt redo visat värde |
|---|---|---|---|---|---|
| Kortfristiga placeringar Kassa och bank Andra finansiella placeringar |
3 513 7 737 |
4 365 | 729 | 3 709 | 8 608 7 737 3 709 |
| BR Totalt | 11 250 | 4 365 | 729 | 3 709 | 20 054 |
| 31/12 2015 | 0-3 mån |
4-6 mån |
7-12 mån |
13-24 mån |
Totalt redo visat värde |
| Kortfristiga placeringar Kassa och bank Andra finansiella placeringar |
6 083 7 097 |
423 | 1 458 | 6 665 | 7 964 7 097 6 665 |
| BR Totalt | 13 180 | 423 | 1 458 | 6 665 | 21 726 |
Av totalt redovisat värde är 16.710 (19.062) Mkr tillgängliga för investeringar.
Moderbolagets aktiekapital.
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår överkurser som betalats i samband med emissioner.
Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Vidare består omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid omvärdering av swapkontrakt som ingåtts som säkring av en nettoinvestering i utländsk verksamhet. Förändring i omräkningsreserven har inte haft någon effekt på årets redovisade skattekostnader.
Omvärderingsreserven innefattar värdeförändringar hänförliga till rörelsefastigheter samt där tillhörande skatt.
Säkringsreserven innefattar den effektiva andelen av den ackumulerade nettoförändringen av verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument hänförbart till säkrade kassaflöden som ännu inte har redovisats i resultatet samt där tillhörande skatt.
| Specifikation av egetkapitalposten reserver | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Omräkningsreserv | ||
| Vid årets början | 1 152 | 1 416 |
| Årets omräkningsdifferenser, dotterföretag | 1 410 | –202 |
| Årets förändring, intresseföretag | 87 | –62 |
| 2 649 | 1 152 | |
| Omvärderingsreserv | ||
| Vid årets början | 1 229 | 1 0611) |
| Årets omvärdering av anläggningstillgångar | 531 | 244 |
| Skatt hänförlig till årets omvärderingar | –98 | –54 |
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskrivning på omvärderat belopp |
–24 | –22 |
| 1 638 | 1 229 | |
| Säkringsreserv | ||
| Vid årets början | 440 | 298 |
| Kassaflödessäkringar: | ||
| Årets förändringar i | ||
| verkligt värde på kassaflödessäkringar | –15 | 170 |
| Upplöst mot resultaträkningen | 32 | 12 |
| Skatt hänförlig till årets | ||
| förändring på kassaflödessäkringar | 5 | –38 |
| Årets förändring, intresseföretag | 3 | –2 |
| 465 | 440 | |
| Summa reserver | ||
| Vid årets början | 2 821 | 2 775 |
| Årets förändring av reserver: | ||
| Omräkningsreserv | 1 497 | –264 |
| Omvärderingsreserv | 409 | 168 |
| Säkringsreserv | 25 | 142 |
| Redovisat värde vid årets slut | 4 752 | 2 821 |
1) Justerad med 293 Mkr från balanserade vinstmedel till omvärderingsreserv till följd av rättning av tidigare felaktigt klassificerade omvärderingar av fastigheter.
Återköpta aktier som ingår i egetkapitalposten balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
| A ntal aktier |
kapital, Mkr | Belopp som påverkat eget |
||
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | |
| Ingående återköpta egna aktier | 5 270 322 | 5 796 960 | –838 | –895 |
| Årets förändring | –2 476 935 | –526 638 | 3121) | 571) |
| Utgående återköpta egna aktier | 2 793 387 | 5 270 322 | –526 | –838 |
1) I samband med lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram har lösenpriset påverkat eget kapital positivt.
Återköpta aktier innefattar anskaffningskostnaden för egna aktier som innehas av Moderbolaget. Per den 31 december 2016 uppgick koncernens innehav av egna aktier till 2.793.387 (5.270.322). Återköp av egna aktier redovisas som en avdragspost från eget kapital. Likvid från avyttring av sådana egetkapitalinstrument redovisas som en ökning av fritt eget kapital. Eventuella transaktionskostnader redovisas direkt i eget kapital.
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel i Investor AB:
| Summa utdelningsbara medel (Mkr): | |
|---|---|
| Balanserade vinstmedel Årets resultat |
202 397 29 275 |
| Totalt | 231 673 |
| Totalt | 231 673 |
|---|---|
| Till balanserade vinstmedel föres | 223 234 |
| Till aktieägarna utdelas kronor 11,00 per aktie | 8 4391) |
| Disponeras på så sätt att (Mkr): |
1) Beräknat på totalt antal registrerade aktier.
För mer information, se förvaltningsberättelsen sid 33. Utdelningen blir föremål för fastställelse på årsstämman 3 maj 2017.
Utdelningen för 2015 uppgick till 7.635 Mkr (10,00 kronor per aktie) och utdelningen för 2014 uppgick till 6.856 Mkr (9,00 kronor per aktie). Den utbetalda utdelningen per aktie för 2015 och 2014 överensstämmer med den föreslagna utdelningen per aktie för 2015 och 2014. Lämnad utdelning redovisas som skuld efter det att årsstämman godkänt utdelningen.
För att kunna agera på affärsmöjligheter, oavsett när i tiden de uppstår är det centralt att ha en finansiell flexibilitet. Koncernens mål är att ha en skuldsättningsgrad (nettoskuld i relation till totala tillgångar) på 5-10 procent över en konjunkturcykel. Taket för skuldsättningsgraden är satt till maximalt 25 procent. Taket får endast kortsiktigt överskridas. Investors skuldsättningsgrad var vid ingången av året 5,5 procent och vid utgången av året 5,3 procent. Huvudfaktorerna till förändringen under året var kassaflödet från utdelningar från Noterade Kärninvesteringar, inbetalningar från EQT, avyttringar inom Patricia Industries, förvärv av Laborie, samt utdelning till aktieägarna. För mer information, se Förvaltningsberättelsen sid 4-5.
Koncernens mål är att totalavkastningen (aktiekursutveckling inklusive återlagd utdelning) ska överträffa den riskfria räntan plus en riskpremie, vilket innebär 8-9 procent. För 2016 uppgick totalavkastningen till 13 procent. Kapital definieras som totalt redovisat eget kapital.
| BR Totalt | 300 141 | 271 977 |
|---|---|---|
| Hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande |
64 | 176 |
| Hänförligt till Moderbolagets aktieägare | 300 077 | 271 801 |
| Eget kapital | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
Innehav utan bestämmande inflytande redovisas skilt från eget kapital för moderföretagets ägare i rapporten över förändringar i eget kapital för koncernen. I koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat för koncernen, ingår den andel som tillfaller innehav utan bestämmande inflytande och ges upplysning om i anslutning till räkningarna.
För mer information om innehav utan bestämmande inflytande se not M5, Andelar i koncernföretag.
Avtal finns med innehav utan bestämmande inflytande, som innebär att Investor förbinds att köpa egetkapitalinstrument i dotterföretag om motparten önskar avyttra dem. Då avtalet, säljoptionen, innebär att Investor förbundit sig att köpa egna egetkapitalinstrument, redovisas värdet av optionen som en finansiell skuld och ingår i övriga långfristiga skulder, se not 27, Övriga lång- och kortfristiga skulder. När den avtalade köpeskillingen motsvarar andelarnas verkliga värde vid försäljningstidpunkten, värderas optionen till de utestående andelarnas del av det bedömda verkliga värdet på dotterföretaget. Omvärderingar av skulden redovisas mot finansnettot.
Vid första tillfället som säljoptionen redovisas som en skuld, reduceras eget kapital motsvarande optionens verkliga värde. I första hand reduceras innehav utan bestämmande inflytandes eget kapital och om detta inte är tillräckligt mot balanserade vinstmedel hänförliga till Moderbolagets aktieägare.
Mer information avseende väsentliga redovisningsprinciper för finansiella skulder finns i not 29, Finansiella instrument.
I koncernredovisningen klassificeras leasing som finansiell eller operationell leasing. När de ekonomiska riskerna och förmånerna förknippade med ägandet i allt väsentlig del är överförda till leasetagaren, klassificeras leasingen som finansiell. Tillgångar som klassificeras som finansiell leasing redovisas som en tillgång i koncernens balansräkning. Förpliktelser att betala framtida leasingavgifter redovisas som en skuld. Leasade tillgångar skrivs av enligt plan medan leasingbetalningar redovisas som ränta och amortering av skuld.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Långfristiga räntebärande skulder | ||
| Obligationslån | 43 191 | 42 758 |
| Banklån | 9 383 | 6 465 |
| Räntederivat med negativt värde | 570 | 756 |
| Finansiell leasing | 148 | 120 |
| Övriga långfristiga räntebärande skulder | 21 | 20 |
| BR Totalt | 53 313 | 50 120 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | ||
| Obligationslån | 1 500 | 2 247 |
| Banklån | 91 | 42 |
| Räntederivat med negativt värde | 19 | 92 |
| Finansiell leasing | 16 | 18 |
| Övriga kortfristiga räntebärande skulder | 8 | 13 |
| BR Totalt | 1 634 | 2 413 |
| Totalt räntebärande skulder och derivat | 54 946 | 52 532 |
| Långfristiga räntederivat med positivt värde | –2 402 | –1 894 |
| Kortfristiga räntederivat med positivt värde | – | –16 |
| Totalt | –2 402 | –1 909 |
| Totalt räntebärande skulder och derivat | 52 545 | 50 623 |
| 31/12 2016 Förfallotidpunkt |
Lägsta framtida leasingbetalningar |
Ränta | Nuvärde av lägsta fram tida leasingbetalningar |
|---|---|---|---|
| Mindre än 1 år från balansdagen | 22 | –7 | 16 |
| 1-5 år från balansdagen | 77 | –21 | 56 |
| Mer än 5 år från balansdagen | 123 | –31 | 92 |
| Totalt | 222 | –59 | 163 |
| 31/12 2015 Förfallotidpunkt |
Lägsta framtida leasingbetalningar |
Ränta | Nuvärde av lägsta fram tida leasingbetalningar |
|---|---|---|---|
| Mindre än 1 år från balansdagen | 25 | –7 | 18 |
| 1-5 år från balansdagen | 52 | –21 | 31 |
| Mer än 5 år från balansdagen | 122 | –32 | 89 |
| Totalt | 199 | –60 | 138 |
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
Avgiftsbestämda planer
Som avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där företagets förpliktelse är begränsad till de premier företaget har åtagit sig att betala. I dessa fall beror storleken på den anställdes pension på de premier som företaget betalar till planen eller till ett försäkringsbolag och den kapitalavkastning som premierna ger. Följaktligen är det den anställde som bär den aktuariella risken (att ersättningen blir lägre än förväntat) och investeringsrisken (att de investerade tillgångarna kommer att vara otillräckliga för att ge de förväntade ersättningarna). Företagets förpliktelser avseende premier till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de intjänas.
Vid förmånsbestämda pensionsplaner utgår ersättningar till anställda, och före detta anställda, baserat på den pensionsgrundande lönen och antalet tjänsteår. Koncernen bär risken för att de utfästa ersättningarna utbetalas. Koncernens förpliktelse avseende förmånsbestämda planer beräknas separat för varje plan genom en uppskattning av den framtida ersättning som de anställda intjänat samt där med tillhörande skatter genom sin anställning i både innevarande och tidigare perioder.
Denna ersättning diskonteras till ett nuvärde med en diskonteringsränta som motsvarar räntan på balansdagen på förstklassiga företags-, bostadsalternativt statsobligationer med en löptid som motsvarar pensionsförpliktelsens löptid. Beräkningen utförs av en kvalificerad aktuarie med användande av den så kallade "project unit credit method". Vidare beräknas det verkliga värdet av eventuella förvaltningstillgångar per rapportdagen. Vid fastställande av förpliktelsens nuvärde och verkligt värde på förvaltningstillgångar kan det uppstå aktuariella vinster och förluster. Dessa uppkommer antingen genom att det verkliga utfallet avviker från det tidigare antagandet, eller genom att antagandena ändras. Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner redovisas som intäkt eller kostnad i övrigt totalresultat.
Det värde som presenteras i balansräkningen avseende pensioner och liknande förpliktelser motsvarar förpliktelsernas nuvärde vid bokslutstidpunkten med avdrag för det verkliga värdet av förvaltningstillgångarna. När beräkningen leder till en tillgång för koncernen begränsas det redovisade värdet på tillgången till nuvärdet av framtida återbetalningar från planen eller minskade framtida inbetalningar till planen (tillgångstak).
Nettot av ränta på pensionsskulder och avkastning på tillhörande förvaltningstillgångar redovisas i finansnettot. Övriga komponenter redovisas i rörelseresultatet.
Den förmånsbestämda förpliktelsen beräknas med diskonteringsräntor motsvarande räntan på till exempel företagsobligationer. Om tillgångarna i fonderade planer utvecklas sämre än denna ränta, kommer underskottet att öka. En fördelning av tillgångarna mellan olika kategorier är viktig för att minska portföljrisken. Investeringarnas tidshorisont är också en viktig faktor.
En räntenedgång på obligationsmarknaderna ökar värdet på den redovisade förmånsbestämda pensionsförpliktelsen.
Merparten av förpliktelserna avser framtida förmåner under medlemmarnas livslängd. Ökar den förväntade livslängden resulterar det i en ökning av den förmånsbestämda förpliktelsen.
Merparten av förpliktelserna som avser framtida förmåner baseras på årslöner. Om lönerna ökar snabbare än vad som antagits leder det till en ökning av den förmånsbestämda förpliktelsen.
Not 25. forts. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
De anställda inom koncernen har olika former av pensionsförmåner, antingen i form av avgiftsbestämda- eller förmånsbestämda planer. I Sverige är ersättning efter avslutad anställning ofta en kombination av avgiftsbestämda och förmånsbestämda planer. Tjänstemän omfattas av den förmånsbestämda ITPplanen, vilken kan kompletteras med den avgiftsbestämda ITPK-planen.
Den kollektivavtalade förmånsbestämda pensionsplanen ITP för tjänstemän tryggas genom försäkring i det ömsesidiga försäkringsbolaget Alecta. Då Alecta inte kan ge tillräcklig information för att redovisa planen som en förmånsbestämd plan har planen redovisats som en avgiftsbestämd plan (multiemployer plan).
ITP-planen har avtal om en konstant försäkringspremie med oförändrad förmån fram till pensionsåldern. Därmed får premien för redan tecknad försäkring inte ändras till försäkringstagares eller försäkrades nackdel.
Koncernens avgiftsbestämda planer finns i Sverige, Australien, Kanada, Tjeckien, Danmark, Finland, Malaysia och Storbritannien. Planerna innebär att koncernen antingen tecknar pensionsförsäkringar eller gör kontanta inbetalningar till stiftelser.
60 procent av koncernens förmånsbestämda planer finns i Sverige. Övriga förmånsbestämda planer finns i USA, Belgien, Tyskland, Nederländerna, Thailand, Italien, Norge, Frankrike och Österrike. Planerna i Belgien, USA och Nederländarna är fonderade. I Sverige och Norge finns såväl fonderade som ofonderade och i övriga länder är planerna ofonderade.
| Förmånsbestämda kostnader (intäkter – ) | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnader avseende tjänstgöring Kostnader avseende tjänstgöring tidigare perioder samt |
98 | 62 |
| vinster och förluster från regleringar | –4 | –59 |
| Övriga finansiella kostnader | 1 | 2 |
| Rörelsens kostnader | 95 | 5 |
| Nettoränta | 27 | 20 |
| Valutakursdifferenser | 8 | –7 |
| Övriga finansiella kostnader | – | – |
| Finansiella kostnader | 34 | 13 |
| Totala kostnader i årets resultat | 129 | 18 |
| Omvärderingar av förmånsbestämd nettoskuld (vinst –) | 2016 | 2015 |
| Avkastning på förvaltningstillgångar (exkl. ränteintäkter) | –17 | 6 |
| Aktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden | –7 | –80 |
| Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden | 41 | –26 |
| Aktuariella vinster/förluster, | ||
| erfarenhetsbaserade antaganden | 31 | 12 |
| Totala vinster/förluster i övrigt totalresultat | 49 | –88 |
| Avsättningar för förmånsbestämda planer |
| Belopp i BR avseende den förmånsbestämda nettoförpliktelsen | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Nuvärdet av helt eller delvis fonderade förpliktelser | 817 | 711 |
| Nuvärdet av ofonderade förpliktelser | 564 | 489 |
| Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser | 1 380 | 1 200 |
| Verkligt värde på förvaltningstillgångar | –543 | –457 |
| Netto nuvärde av förpliktelse och verkligt värde på förvaltningstillgångar |
838 | 743 |
| Begränsningar i tillgångstaket | – | – |
| BR Nettoskuld förmånsbestämda förpliktelser | 838 | 743 |
| Förändring av förpliktelsens nuvärde under året | 31/12 2016 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets början | 1 200 | 1 467 |
| Kostnader avseende tjänstgöring innevarande period | 78 | 72 |
| Räntekostnader | 33 | 30 |
| Omvärderingar av den förmånsbestämda nettoskulden | ||
| A ktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden |
–7 | –80 |
| A ktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden |
41 | –26 |
| A ktuariella vinster/förluster, erfarenhetsbaserade |
||
| antaganden | 31 | 12 |
| Avgifter till planen från arbetsgivaren | –2 | 1 |
| Kostnader avseende tjänstgöring under tidigare | ||
| perioder samt vinster/förluster från ändringar i planen | –33 | –59 |
| Effekter av avyttringar | –89 | –221 |
| Effekter av rörelseförvärv | 90 | 68 |
| Betalningar från planen | –14 | –21 |
| Övrigt | –7 | – |
| Valutakursdifferenser | 58 | –43 |
| Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets slut | 1 380 | 1 200 |
| Förändringar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde under året | 31/12 2016 31/12 2015 | |
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets början | 457 | 620 |
| Ränteintäkter | 10 | 12 |
| Omvärderingar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde | ||
| A vkastning på förvaltningstillgångar (exkl. ränteintäkter) |
17 | –6 |
| Avgifter från arbetsgivare | 36 | 37 |
| Avgifter från plandeltagare | 4 | 5 |
| Effekter av avyttringar | –80 | –221 |
| Effekter av rörelseförvärv | 68 | 51 |
| Valutaeffekter på utländska planer | 27 | –22 |
| Betalningar från planen | –3 | –10 |
| Övrigt | –3 | –2 |
| Valutakursdifferenser | 10 | –7 |
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde | ||
| vid årets slut | 543 | 457 |
| Det verkliga värdet av förvaltningstillgångarna fördelar sig på följande kategorier |
31/12 2016 | 31/12 2015 |
| Likvida medel | 26 | 18 |
| Egetkapitalinstrument | 88 | 76 |
| Skuldinstrument1) | 226 | 205 |
| Fastigheter | 35 | 31 |
| Övrigt2) | 167 | 127 |
Totalt verkligt värde, förvaltningstillgångar 543 457
1) Merparten av skuldinstrumenten består av svenska statsobligationer.
2) Inkluderar försäkringskontrakt från länder där pensionsavsättningen är försäkrad (Nederländerna, Belgien och Norge). Uppgifter om underliggande tillgångar saknas.
| Förändringar i restriktion av tillgångstak | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Restriktion tillgångstak, vid årets början | – | 6 |
| Räntenetto | – | 0 |
| Förändring i restriktionstak, övrigt totalresultat | – | –61) |
| Restriktion tillgångstak vid årets slut | – | – |
1) Förändringen av restriktionstaket är nettad i övrigt totalresultat mot aktuariella vinster/ förluster från nuvärdet av förpliktelsen och verkligt värde av plantillgångarna.
För 2017 uppskattas att koncernens förmånsbestämda pensionsutbetalningar kommer att uppgå till 57 Mkr.
forts. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
| Antaganden förmånsbestämda förpliktelser 2016 | Sverige | Norge | Övriga (viktat genomsnitt) |
|---|---|---|---|
| Diskonteringsränta | 2,5 | 2,3 | 1,7 |
| Framtida löneökning | 2,4 | 2,4 | 2,6 |
| Framtida pensionsökning | 2,0-2,4 | 1,2-2,3 | 1,1 |
| Dödlighetsantaganden | DUS 14, PRI |
K2013, K2013BE |
Lokala dödlig hetstabeller |
| Övriga (viktat | |||
| Antaganden förmånsbestämda förpliktelser 2015 | Sverige | Norge | genomsnitt) |
| Diskonteringsränta | 3,3 | 2,5 | 2,5 |
| Framtida löneökning | 2,5 | 2,5 | 2,7 |
| Framtida pensionsökning | 2,0-2,5 | 1,5-2,25 | 1,2 |
| K2013, | Lokala dödlig | ||
| Dödlighetsantaganden | DUS 14, PRI |
K2013BE | hetstabeller |
Diskonteringsräntan har fastställts separat för varje land baserat på marknadsmässig avkastning på företagsobligationer med hög kreditvärdighet och med en löptid och valuta som överensstämmer med pensionsåtagandet. Avkastningskurvor kan i vissa fall behöva interpoleras, så är fallet då räntor för den aktuella löptiden saknas eller då marknaden för obligationer med den aktuella löptiden inte bedöms vara väl fungerande. Marknaden för förstklassiga svenska och norska bostadsobligationer bedöms vara väl fungerande och uppfylla kraven på förstklassiga företagsobligationer enligt IAS 19. Svenska respektive norska bostadsobligationer har därför använts som referens för att fastställa diskonteringsräntan som använts vid beräkning av de förmånsbaserade pensionsåtagandena i Sverige respektive Norge. I länder där en fungerande marknad för företagsobligationer saknas används avkastningen på statsobligationer för att fastställa diskonteringsräntan.
| Löptidsanalys | 0-3 år | 4-6 år | 7-15 år | Mer än 15 år |
Totalt |
|---|---|---|---|---|---|
| Kassaflöde | 32 | 42 | 110 | 335 | 5191) |
1) Baserat på 87 procent av koncernens förmånsbestämda pensionsförpliktelser.
Planer som omfattar flera arbetsgivare (Multi-employer plans) Den kollektivavtalade förmånsbestämda pensionsplanen ITP för tjänstemän i Sverige tryggas genom försäkring i det ömsesidiga försäkringsbolaget Alecta. För räkenskapsåret 2016 har koncernen inte haft tillgång till information för att kunna redovisa sin proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att redovisa som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestämda ålders- och familjepensionen är individuellt beräknad och är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad återstående tjänstgöringstid. För 2017 räknar Investorkoncernen med att betala 139 (147) Mkr i premie till Alecta. Alectas totala premieinkomst per år för förmånsbestämda pensioner är cirka 15 (15) Mdr kronor.
Ett mått på den finansiella styrkan i ett ömsesidigt försäkringsbolag är den kollektiva konsolideringsnivån, som visar förhållandet mellan tillgångarna och det samlade försäkringsåtagandet. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och antaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19. Alecta har som mål att konsolidieringsnivån kan variera mellan 125 och 155 procent, med en målnivå på 140 procent. De tillgångar som överstiger försäkringsåtagandet är överskott för försäkringstagarnas räkning. Överskott kan användas för att höja framtida pensioner, sänka framtida premier eller som återbetalning för redan gjorda premiebetalningar. Alectas kollektiva konsolidieringsnivå var 149 (153) procent per 31 december 2016.
| Avgiftsbestämda planer | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnadsförda avgiftsbestämda planer | 336 | 256 |
Värderingar vid avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser bygger på antaganden om nuvärden och framtida värden. Det finns alltid en viss osäkerhet i den här typen av beräkningar. Alternativa antaganden kan ge olika nuvärden. Känslighetsanalysen visar effekten vid en förändring av diskonteringsräntan.
forts. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
| Diskonteringsränta | 1 procent ökning |
1 procent minskning |
|---|---|---|
| Förpliktelsens nuvärde | 1 228 | 1 482 |
| Kostnad avseende tjänstgöring innevarande period Räntekostnad |
32 24 |
58 16 |
Koncernen redovisar en avsättning i balansräkningen när det finns ett formellt eller informellt åtagande till följd av en inträffad händelse för vilken det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.
En avsättning för omstrukturering redovisas när koncernen har fastställt en utförlig och formell omstruktureringsplan, och omstruktureringen har antingen påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven.
Inom sjukvård och omsorgstjänster görs reservering för förlustrisk om de totala direkt hänförliga kostnaderna under ett kontrakts hela livslängd bedöms överstiga de totala intäkterna inklusive indexuppräkning. Avsättningar omprövas vid varje bokslutstillfälle.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Avsättningar som förväntas betalas efter mer än 12 månader |
||
| Omstruktureringsreserv | – | 1 |
| Avsättning sociala avgifter LTV R |
64 | 176 |
| Övrigt | 212 | 135 |
| BR Totalt långfristiga avsättningar | 276 | 312 |
| Avsättningar som förväntas betalas inom 12 månader | ||
| Förvärvsrelaterad reserv | – | 30 |
| Omstruktureringsreserv | 41 | 37 |
| Avsättning sociala avgifter LTV R |
0 | 0 |
| Övrigt | 133 | 90 |
| BR Totalt kortfristiga avsättningar | 174 | 157 |
| Totalt övriga avsättningar | 450 | 469 |
Avsättning sociala avgifter långsiktig aktierelaterad lön (LTVR) Investor har program för långsiktig aktierelaterad lön, i vilka samtliga anställda får delta. Avsättning görs för sociala avgifter kopplade till dessa program. Avsättningen kommer tas i anspråk under åren 2017-2023.
Övrigt
I övrigt ingår en avsättning om 160 Mkr för eventuella krav på återbetalning i samband med försäljning av intressebolag. Denna förväntas regleras tidigast 2019. Resterande del av Övrigt utgörs främst av avsättningar för garantier, men även andra avsättningar som bedömts vara oväsentliga att specificera. Dessa avses regleras med 133 Mkr under 2017, 14 Mkr under 2018 och 38 Mkr under 2019.
| 31/12 2016 | Förvärvs relaterad reserv |
Omstrukt urerings reserv |
Sociala avgifter LTVR |
Övrigt | Totala avsätt ningar |
|---|---|---|---|---|---|
| Vid årets början | 30 | 38 | 176 | 225 | 469 |
| Avsättningar under året | – | 15 | 6 | 254 | 275 |
| Återföringar under året | –30 | –12 | –118 | –134 | –294 |
| Redovisat värde vid årets slut | – | 41 | 64 | 345 | 450 |
| 31/12 2015 | |||||
| Vid årets början | 21 | 145 | 130 | 58 | 354 |
| Avsättningar under året | 10 | 36 | 47 | 209 | 302 |
| Återföringar under året | –1 | –143 | –1 | –42 | –187 |
| Redovisat värde vid årets slut | 30 | 38 | 176 | 225 | 469 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Förvärvsrelaterade skulder | 406 | 252 |
| Innehav utan bestämmande inflytande1) | 1 296 | 755 |
| Övrigt | 250 | 246 |
| BR Totalt övriga långfristiga skulder | 1 952 | 1 253 |
1) Verkligt värde på utfärdad säljoption till innehav utan bestämmande inflytande.
| Derivat | 8 | 118 |
|---|---|---|
| Aktielån | 13 | – |
| Likvider på väg | 9 | 49 |
| Moms | 165 | 131 |
| Personalrelaterade | 328 | 232 |
| Övrigt | 392 | 178 |
| BR Totalt övriga kortfristiga skulder | 915 | 708 |
Not 28. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Räntor | 842 | 985 |
| Personalrelaterade kostnader | 1 780 | 1 340 |
| Övrigt | 958 | 861 |
| BR Totalt | 3 579 | 3 186 |
Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen för koncernen omfattar på tillgångssidan aktier och andelar värderade till verkligt värde, andra finansiella placeringar, lånefordringar, kundfordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel samt derivat. På skuldsidan återfinns låneskulder, aktielån, leverantörsskulder samt derivat.
En finansiell tillgång eller finansiell skuld redovisas i balansräkningen när koncernen blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar och leverantörsskulder tas upp i balansräkningen när fakturan skickas respektive erhålls.
En finansiell tillgång eller del därav, tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller när kontrollen över dem på annat sätt går förlorad. En finansiell skuld eller del därav, tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks.
En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen endast när det föreligger en legal rätt att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att kvitta posterna.
Finansiella tillgångar som är avistainstrument redovisas på affärsdagen, vilken är den dag då koncernen förbinder sig att förvärva eller avyttra instrumentet.
Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier. Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen utifrån i vilket syfte instrumentet förvärvades. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället såsom beskrivs nedan.
Finansiella instrument som tillhör kategorin finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, redovisas initialt till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Andra finansiella instrument redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg för transaktionskostnader.
Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut samt kortfristiga placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten understigande tre månader vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer.
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Denna kategori består av två undergrupper: Finansiella tillgångar som initialt placerats i denna kategori ("Fair Value Option") och finansiella tillgångar som innehas för handel. Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen.
Till denna grupp hör främst finansiella placeringar samt aktier och andelar värderade till verkligt värde. Koncernen har till denna kategori valt att hänföra finansiella tillgångar som enligt företagsledningens riskhanterings- och investeringsstrategi förvaltas och utvärderas baserat på verkliga värden.
Aktier och andelar inom tradingverksamheten redovisas som finansiella tillgångar som innehas för handel liksom derivat med positivt verkligt värde med undantag för derivat som är identifierade som effektiva säkringsinstrument.
Lånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar, som har fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. Dessa tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra fordringar som bedömts individuellt. Kundfordringars löptid är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering.
Till denna kategori har Investor endast klassificerat ett fåtal finansiella tillgångar som inte kan hänföras till någon annan kategori.
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen I denna kategori ingår finansiella skulder som innehas för handel. För koncernens del utgörs dessa av aktielån i tradingverksamheten. Då inlånade aktier avyttras skuldförs ett belopp motsvarande aktiernas verkliga värde. I kategorin ingår också derivat med negativt verkligt värde med undantag för derivat som är identifierade och effektiva säkringsinstrument.
I denna kategori ingår lån samt övriga finansiella skulder. Lån värderas till upplupet anskaffningsvärde förutom då de är föremål för verkligt värdesäkring, se nedan under rubriken "Säkring av koncernens räntebindning – verkligt värdesäkringar". Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp. Det innebär att över- och undervärden liksom direkta emissionskostnader periodiseras över skuldens löptid. Leverantörsskulder har kort löptid och värderas utan diskontering till nominellt belopp.
Derivatinstrument utgörs bland annat av terminskontrakt, optioner och swappar, vilka utnyttjas för att täcka risker för valuta- och aktiekursförändringar, samt för att hantera exponering mot ränterisker. Derivatinstrument redovisas initialt till verkligt värde, innebärande att transaktionskostnader belastar periodens resultat. Därefter omvärderas derivatinstrument till verkligt värde och värdeförändringar redovisas i resultaträkningen som intäkter respektive kostnader inom rörelseresultatet eller inom finansnettot beroende på syftet med användningen av derivatinstrumentet. Räntekupongen i ränteswappar redovisas som ränta och värdeförändring på ränteswappen redovisas som övriga finansiella poster i finansnettot, förutsatt att ränteswappen inte ingår i en kassaflödessäkring, då redovisning sker enligt beskrivning nedan.
Investor tillämpar säkringsredovisning för att minska fluktuationer i resultaträkningen som följer av säkring av ränte- och valutarisker. Säkringsredovisning innebär att värdeförändringar i säkringsinstrumenten redovisas i resultaträkningen samtidigt som resultatet från säkrad post. Till den del säkringen är effektiv, redovisas värdeförändringar på säkringsinstrumentet på samma rad i resultaträkningen som den säkrade posten.
För säkring av fordran eller skuld mot valutakursrisk används valutaderivat. För skydd mot valutarisk i fordringar och skulder tillämpas inte säkringsredovisning eftersom en ekonomisk säkring avspeglas i redovisningen genom att den underliggande fordran eller skulden redovisas till balansdagens valutakurs och säkringsinstrumentet till verkligt värde över resultaträkningen.
För att säkra valutarisker från prognostiserade transaktioner används derivat, vilka ofta säkringsredovisas. Derivaten redovisas till verkligt värde i balansräkningen. Periodens värdeförändringar redovisas i övrigt totalresultat och de ackumulerade värdeförändringarna i säkringsreserven till dess att det säkrade flödet påverkar årets resultat, varvid säkringsinstrumentets ackumulerade värdeförändringar omklassificeras till årets resultat.
Koncernen använder ränteswappar för att kontrollera osäkerheten i framtida ränteflöden avseende upplåning till rörlig ränta. Ränteswapparna värderas till verkligt värde i balansräkningen. Räntekupongdelen redovisas löpande i resultaträkningen som en del av räntekostnaden. Orealiserade förändringar i verkligt värde på ränteswapparna redovisas i övrigt totalresultat och ingår som en del i säkringsreserven till dess att den säkrade posten påverkar resultaträkningen och så länge som kriterierna för säkringsredovisning och effektivitet är uppfyllda. Den vinst eller förlust som hänför sig till den ineffektiva delen av orealiserade värdeförändringar på ränteswapparna redovisas i resultaträkningen.
I koncernens balansräkning representeras investeringarna i utländska verksamheter av redovisade nettotillgångar i dotterföretag. I enstaka fall reduceras valutarisker som är förknippade med dessa nettotillgångar genom tecknande av terminskontrakt i samma valuta som nettoinvesteringarna. För att matcha omräkningsdifferenser avseende nettotillgångarna i de utlandsverksamheter som valutasäkrats redovisas den effektiva delen av periodens valutakursförändringar avseende säkringsinstrumenten i övrigt totalresultat och de ackumulerade förändringarna i omräkningsreserven. Beloppet i omräkningsreserven som är hänförligt till valutaförändringar på såväl nettoinvesteringen som säkringsinstrumentet återförs och redovisas i resultaträkningen i samband med avyttring av utlandsverksamheten. I de fall säkringen inte är effektiv redovisas den ineffektiva delen i resultaträkningen.
Vid varje rapporttillfälle bedöms behovet av nedskrivning av en finansiell tillgång eller grupp av tillgångar. Eftersom majoriteten av koncernens tillgångar ingår i kategorin "Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen" påverkar negativa värdeförändringar i de flesta fall resultaträkningen löpande. Om något inträffat som har en negativ inverkan på möjligheten att återvinna anskaffningsvärdet för tillgångar tillhörande kategorin "Lånefordringar och kundfordringar" görs en beräkning av återvinningsvärdet. Återvinningsvärdet beräknas som nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med den effektiva ränta som gällde då tillgången redovisades första gången. Tillgångar med kort löptid diskonteras inte. En nedskrivning belastar resultaträkningen.
Nedskrivningar av lånefordringar och kundfordringar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde återförs om de tidigare skälen till nedskrivningar inte längre föreligger och full betalning förväntas erhållas.
Finansiella garantier innebär att koncernen har ett åtagande att ersätta innehavaren av ett skuldinstrument för förluster som denne ådrar sig på grund av att en angiven gäldenär inte fullgör betalning vid förfall enligt avtalsvillkoren. Finansiella garantiavtal redovisas initialt till åtagandets verkliga värde reducerat med verkligt värde av avtalade garantiavgifter. Om skillnaden är positiv tas dock inte någon tillgång upp i balansräkningen.
Därefter redovisas de till det högre beloppet av:
Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa verkligt värde på de finansiella tillgångar och skulder som redovisas i denna årsredovisning. Förändrade förutsättningar vid fastställande av verkligt värde för de finansiella instrumenten medför förflyttning mellan nedan beskrivna nivåer.
Noterade innehav
Noterade innehav värderas utifrån innehavens börskurs (köpkurs, där sådan finns noterad) på balansdagen.
Aktier och andelar i nivå 2 utgörs av innehav i noterade aktier för vilka omsättningen är låg för det enskilda aktieslaget. För dessa aktier baseras värderingen på marknadspriset för det mest omsatta aktieslaget för samma innehav.
Derivat i nivå 2 utgörs huvudsakligen av valuta- och ränteswappar för vilka värderingen baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument för olika löptider.
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines".
För direktägda investeringar, det vill säga innehav som ägs direkt av ett bolag i Investorkoncernen, sker en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. I första hand beaktas om det nyligen gjorts en finansieringsrunda eller transaktion på "armlängds avstånd". I de fall detta ej finns görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal (till exempel EBITDA) från en utvald grupp av jämförbara bolag med avdrag för individuellt bestämda justeringar till följd av till exempel skillnaden i storlek mellan det aktuella bolaget och gruppen av jämförbara bolag. I de fall det finns andra värderingsmetoder som bättre återspeglar det verkliga värdet för ett enskilt innehav används dessa metoder.
Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value, NAV) och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Om Investor bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven, eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från IFRS-principerna, görs en justering av värdet.
Vid värderingarna tas hänsyn till faktorer så som marknadsvillkor, likviditet, finansiella förutsättningar, multiplar i transaktioner med jämförbara bolag och marknadspris på jämförbara bolag, samt rörelseresultat och annan finansiell data hänförlig till portföljbolagen. Representanter för Investors företagsledning deltar aktivt i värderingsprocessen inom Investor Growth Capital (IGC) och analyserar bedömda verkliga värden för innehaven i IGC samt EQT:s fonder i förhållande till sin kännedom om portföljbolagens och marknadens utveckling. Noterade innehav i fonder värderas på samma sätt som noterade innehav, se beskrivning ovan.
Värderingen av valutaränteswappar med lång löptid och begränsad likviditet, baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i en uppskattad marknadsränta på liknande instrument för olika löptider.
Värdet på onoterade optioner beräknas med Black & Scholes värderingsmodell.
Räntebärande skulder Verkligt värde skulle varit klassificerat i nivå 3 och baseras på marknadspriser och allmänt vedertagna metoder, vilket innebär att framtida kassaflöden har diskonterats med nu gällande ränta, inklusive Investors aktuella kreditvärdig-
Lånefordringar, kundfordringar och leverantörsskulder För lånefordringar, kundfordringar och leverantörsskulder anses det redovisade värdet reflektera verkligt värde.
I nedanstående tabell framgår vilka värderingstekniker och vilka betydande icke observerbara indata som använts för att bestämma det redovisade värdet av finansiella instrument i nivå 3. Indata i tabellen nedan representerar ett urval av icke observerbar indata och således inte all icke observerbar indata som kan ha använts vid värderingen av en enskild investering.
| Verkligt värde | Intervall | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | Värderingsteknik | Indata | 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
| Aktier och andelar | 19 367 | 19 406 | Senaste finansieringsrunda Jämförbara bolag Jämförbara bolag Jämförbara transaktioner NAV |
N/A EBITDA -multiplar Omsättningsmultiplar Omsättningsmultiplar N/A |
N/A N/A 1,5–3,6 0,4–5,7 N/A |
N/A 2,1–7,8 0,9–5,3 1,4–5,7 N/A |
| Långfristiga fordringar Långfristiga räntebärande skulder Övriga långfristiga skulder |
1 948 47 1 624 |
1 640 38 1 194 |
Nuvärdesberäkning Nuvärdesberäkning Diskonterat kassaflöde |
Marknadsränta Marknadsränta |
N/A N/A N/A |
N/A N/A N/A |
Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.
Den onoterade delen av Finansiella Investeringars portföljbolag, uppgår till 52 (48) procent av det totala portföljvärdet. En del av den onoterade portföljen värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna. Multipelintervallen i noten visar maximum och minimum värdet av de faktiska multiplar som använts i dessa värderingar. En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på de Finansiella Investeringarnas portföljvärde om cirka 200 (200) Mkr.
För derivaten gäller att en parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet skulle påverka värdet med cirka 1.100 (1.100) Mkr.
Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen
| 31/12 2016 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Finansiella tillgångar som kan säljas |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||||||
| Aktier och andelar | ||||||||
| värderade till verkligt värde | 272 863 | 5 | 2 | 272 869 | 272 869 | |||
| Andra finansiella placeringar | 3 656 | 53 | 3 709 | 3 709 | ||||
| Långfristiga fordringar Upplupna ränteintäkter |
2 402 | 2 017 371 |
4 419 371 |
4 419 371 |
||||
| Kundfordringar | 3 813 | 3 813 | 3 813 | |||||
| Övriga fordringar | 10 | 293 | 303 | 303 | ||||
| Aktier och andelar | ||||||||
| i tradingverksamheten | 46 | 46 | 46 | |||||
| Kortfristiga placeringar | 5 094 | 5 094 | 5 094 | |||||
| Likvida medel | 11 250 | 11 250 | 11 250 | |||||
| Totalt | 292 863 | 56 | 2 402 | 6 551 | 2 | – | 301 874 | 301 874 |
| Finansiella skulder | ||||||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 526 | 44 | 52 743 | 53 313 | 58 4641) | |||
| Övriga långfristiga skulder | 1 624 | 328 | 1 952 | 1 952 | ||||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 19 | 1 615 | 1 634 | 1 6431) | ||||
| Leverantörsskulder | 1 954 | 1 954 | 1 954 | |||||
| Övriga kortfristiga skulder | 21 | 894 | 915 | 915 | ||||
| Upplupna räntekostnader | 842 | 842 | 842 | |||||
| Totalt | – | 2 171 | 63 | – | – | 58 375 | 60 609 | 65 770 |
Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen
| 31/12 2015 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Finansiella tillgångar som kan säljas |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||||||
| Aktier och andelar | ||||||||
| värderade till verkligt värde | 250 693 | 5 | 2 | 250 700 | 250 700 | |||
| Andra finansiella placeringar | 6 648 | 18 | 6 665 | 6 665 | ||||
| Långfristiga fordringar | 1 894 | 2 694 | 4 587 | 4 587 | ||||
| Upplupna ränteintäkter | 470 | 470 | 470 | |||||
| Kundfordringar | 3 394 | 3 394 | 3 394 | |||||
| Övriga fordringar | 18 | 82 | 280 | 380 | 380 | |||
| Aktier och andelar | ||||||||
| i tradingverksamheten | 18 | 18 | 18 | |||||
| Kortfristiga placeringar | 1 881 | 1 881 | 1 881 | |||||
| Likvida medel | 13 180 | 13 180 | 13 180 | |||||
| Totalt | 272 401 | 36 | 1 976 | 6 860 | 2 | – | 281 274 | 281 274 |
| Finansiella skulder | ||||||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 545 | 211 | 49 363 | 50 120 | 52 6491) | |||
| Övriga långfristiga skulder | 1 194 | 59 | 1 253 | 1 253 | ||||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 17 | 75 | 2 320 | 2 413 | 2 4151) | |||
| Leverantörsskulder | 1 677 | 1 677 | 1 677 | |||||
| Övriga kortfristiga skulder | 75 | 44 | 589 | 708 | 708 | |||
| Upplupna räntekostnader | 986 | 986 | 986 | |||||
| Totalt | – | 1 831 | 330 | – | – | 54 996 | 57 157 | 59 689 |
1) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på lånen anges i kolumnen. För övriga tillgångar och skulder föreligger ingen skillnad mellan redovisat värde och verkligt värde.
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 8 350 | 1 | 8 351 | |||
| Övriga rörelseintäkter | 40 | 40 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | 22 311 | –6 | 22 305 | |||
| Kostnad för sålda varor, distributionskostnader | 19 | –2 | 17 | |||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 29 | –118 | 417 | 15 | –1 773 | –1 430 |
| Värdeförändringar | 2 | 34 | 325 | –373 | –11 | |
| Valutakursförändringar | –38 | 91 | 311 | 643 | –106 | 900 |
| Totalt | 30 654 | 21 | 1 052 | 696 | –2 251 | 30 172 |
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 7 818 | 2 | 7 821 | |||
| Övriga rörelseintäkter | 58 | 58 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | 9 017 | –3 | 9 013 | |||
| Kostnad för sålda varor, distributionskostnader | –182 | 262 | 80 | |||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 40 | –195 | 469 | 25 | –1 752 | –1 412 |
| Värdeförändringar | –10 | 106 | –158 | 202 | 139 | |
| Valutakursförändringar | –26 | –76 | –190 | –659 | 952 | 0 |
| Totalt | 16 839 | –348 | 120 | –314 | –598 | 15 699 |
I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas
till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
| 31/12 2016 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Övrigt1) | Totalt |
|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | |||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 251 164 | 2 332 | 19 367 | 6 | 272 869 |
| Andra finansiella placeringar | 3 656 | 53 | 3 709 | ||
| Långfristiga fordringar | 454 | 1 948 | 2 017 | 4 419 | |
| Övriga fordringar | 10 | 293 | 303 | ||
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 46 | 46 | |||
| Kortfristiga placeringar | 5 094 | 5 094 | |||
| Likvida medel | 11 250 | 11 250 | |||
| Totalt | 271 210 | 2 796 | 21 314 | 2 369 | 297 689 |
| Finansiella skulder | |||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 523 | 47 | 52 743 | 53 313 | |
| Övriga långfristiga skulder | 1 624 | 328 | 1 952 | ||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 19 | 1 615 | 1 634 | ||
| Övriga kortfristiga skulder | 13 | 9 | 894 | 915 | |
| Totalt | 13 | 551 | 1 671 | 55 579 | 57 813 |
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i Övrigt.
| 31/12 2015 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Övrigt1) | Totalt |
|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | |||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 229 262 | 2 025 | 19 406 | 7 | 250 700 |
| Andra finansiella placeringar | 6 648 | 18 | 6 665 | ||
| Långfristiga fordringar | 254 | 1 640 | 2 694 | 4 587 | |
| Övriga fordringar | 100 | 280 | 380 | ||
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 18 | 18 | |||
| Kortfristiga placeringar | 1 881 | 1 881 | |||
| Likvida medel | 13 180 | 13 180 | |||
| Totalt | 250 988 | 2 379 | 21 046 | 2 999 | 277 411 |
| Finansiella skulder | |||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 718 | 38 | 49 363 | 50 120 | |
| Övriga långfristiga skulder | 1 194 | 59 | 1 253 | ||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 92 | 2 321 | 2 413 | ||
| Övriga kortfristiga skulder | 118 | 589 | 708 | ||
| Totalt | – | 929 | 1 232 | 52 332 | 54 494 |
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i Övrigt.
I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för sådana finansiella instrument som värderats till verkligt värde i balansräkningen med utgångspunkt för en värderingsteknik som bygger på icke observerbara indata (nivå 3). Inga flyttar har skett mellan nivå 1 och 2.
| Aktier och andelar värderade till |
Långfristiga | Totalt finansiella |
Långfristiga räntebärande |
Övriga långfristiga |
Totalt finansiella |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2016 | verkligt värde | fordringar | tillgångar | skulder | skulder | skulder |
| Vid årets början | 19 406 | 1 640 | 21 046 | 38 | 1 194 | 1 232 |
| Totalt redovisade vinster och förluster | ||||||
| redovisat i årets resultat | 1 121 | 308 | 1 429 | 9 | 219 | 228 |
| redovisat i övrigt totalresultat | 1 067 | 1 067 | 53 | 53 | ||
| Förvärv | 3 047 | 3 047 | 272 | 272 | ||
| Avyttringar | –5 187 | –5 187 | –115 | –115 | ||
| Förflyttning från nivå 3 | –87 | –87 | ||||
| Redovisat värde vid årets slut | 19 367 | 1 948 | 21 314 | 47 | 1 624 | 1 671 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets | ||||||
| resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen | ||||||
| Värdeförändring | –1 028 | –1 028 | 0 | 0 | ||
| Finansnetto | 2 | 308 | 310 | –9 | –232 | –239 |
| Totalt | –1 026 | 308 | –718 | –9 | –232 | –240 |
| 31/12 2015 | Aktier och andelar värderade till verkligt värde |
Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga räntebärande skulder |
Övriga långfristiga skulder |
Totalt finansiella skulder |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Vid årets början | 21 869 | 1 382 | 23 251 | 48 | 1 145 | 1 193 |
| Totalt redovisade vinster och förluster | ||||||
| redovisat i årets resultat | 3 856 | 258 | 4 114 | –9 | 46 | 37 |
| redovisat i övrigt totalresultat | 399 | 399 | –21 | –21 | ||
| Förvärv | 2 143 | 2 143 | 24 | 24 | ||
| Avyttringar | –7 826 | –7 826 | ||||
| Förflyttning till nivå 3 | 6 | 6 | ||||
| Förflyttning från nivå 3 | –1 0411) | –1 041 | ||||
| Redovisat värde vid årets slut | 19 406 | 1 640 | 21 046 | 38 | 1 194 | 1 232 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen |
||||||
| Värdeförändring | 1 093 | 1 093 | –3 | –3 | ||
| Finansnetto | 258 | 258 | 9 | –43 | –34 | |
| Totalt | 1 093 | 258 | 1 351 | 9 | –46 | –37 |
1) Förflyttning från nivå 3 beror på att innehav noterats.
I Balansräkningen har inga finansiella tillgångar och skulder nettoredovisats.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | ||
|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | Finansiella skulder | Finansiella tillgångar Finansiella skulder |
|
| Redovisade brutto- och nettobelopp | 2 562 | 581 | 2 109 929 |
| Belopp som omfattas av avtal om nettning | –561 | –561 | –779 –779 |
| Erhållna/ställda säkerheter | – | – | – – |
| Nettobelopp efter avtal om nettning | 2 0011) | 212) | 1 3311) 1502) |
1) Avser Aktier 150 (116) Mkr och Derivat 1.864 (1.215) Mkr.
2) Avser Derivat 21 (150) Mkr och Aktielån 13 (–) Mkr.
Koncernens derivatpositioner omfattas av ISDA-avtal. För återköpstransaktioner finns GMRA-avtal och för aktielån finns GMSLA-avtal. Avtalen ger rätt att kvitta derivatpositioner och behålla säkerheter i det fall motparten inte fullgör sina förpliktelser.
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av att en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom företagets kontroll, inträffar eller uteblir, eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet.
| Eventualförpliktelser | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| 1) Ställda säkerheter för ingångna lån i dotterbolag. | ||
| Totalt ställda säkerheter | 9 864 | 5 256 |
| Övriga ställda panter och säkerheter Fastighetsinteckningar |
39 | 107 |
| för egna skulder och avsättningar Fastighetsinteckningar Aktier m.m.1) |
391 9 434 |
412 4 737 |
| I form av ställda säkerheter | ||
| Ställda säkerheter | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
| Totalt eventualförpliktelser | 3 073 | 1 898 |
|---|---|---|
| Övriga eventualförpliktelser | 2 372 | 1 197 |
| Garanti till förmån för intresseföretag | 700 | 700 |
| Garantiåtaganden, FPG /PRI |
1 | 1 |
Övriga eventualförpliktelser består främst av garantiåtaganden i de helägda dotterföretagen samt utestående omprövningsbeslut relaterade till avdrag för ränteutgifter. Tre av Investor ABs dotterbolag har historiskt yrkat avdrag för vissa typer av ränteutgifter, vilka har blivit föremål för omprövning av Skatteverket. Investor anser att ränteavdragen har gjorts korrekt och därför har ingen avsättning redovisats. Om omprövningarna avseende ränteavdragen inte skulle utfalla till Investors fördel, skulle det leda till ytterligare skatteutgifter om 530 Mkr. Detta belopp har därför redovisats som en eventualförpliktelse.
Kreditfaciliteterna i de operativa dotterföretagen innehåller finansiella åtaganden (covenants).
Utöver ovan tabell uppgår koncernens andel av eventualförpliktelser relaterade till intressebolagen till – (–) Mkr. Dock är 3 Scandinavia genom sina operativa bolag i Sverige och Danmark involverat i diskussioner med svenska och danska skattemyndigheter, med anledning av hur svensk, dansk och europeisk skattelagstiftning tillämpas vid försäljning. Dessa diskussioner har pågått under en tid, och en tvist uppstod i Sverige i december 2016.
3 Sverige har beslutat att överklaga Skatteverkets beslut till förvaltningsrätten. Diskussioner pågår fortfarande i Danmark, och den danska skattemyndigheten väntas ta ett beslut under första kvartalet 2017.
Uppfattningen av 3 Scandinavias ledning är att hanteringen är i enlighet med rådande lagstiftning. Trots detta, för att anta en konservativ hållning, har en riskanalys gjorts och 3 Sverige har beslutat att boka upp en upplupen kostnad om 500 Mkr. Detta motsvarar cirka 29 procent av den totala osäkerheten och den risk som bolaget efter bästa förmåga kan uppskatta.
Utöver vad som redovisas i övrigt i denna årsredovisning lämnas nedan ytterligare upplysningar om närstående.
Investor står under betydande inflytande (enligt definition IAS 24, Upplysningar om närstående) från Wallenbergstiftelserna, varav de största är Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse samt Marcus och Amalia Wallenbergs Minnesfond.
Investors supportfunktioner erbjuder i begränsad omfattning tjänster för FAM AB och Foundation Administration Management Sweden AB, vilka ägs av Wallenbergstiftelserna. Transaktioner med dessa bolag prissätts på marknadsmässiga villkor.
Utöver angivna närståenderelationer finns ett flertal företag i vilka Investor och företaget har gemensamma styrelseledamöter. Då dessa situationer antingen inte bedöms innebära inflytande av den karaktär som anges i IAS 24, eller då transaktionerna avser immateriella belopp, har upplysningar inte lämnats i denna not.
Transaktioner med närstående prissätts på marknadsmässiga villkor. För mer information om Moderbolaget se not M18, Transaktioner med närstående.
För information om löner och andra ersättningar, kostnader och förpliktelser avseende pensioner och liknande förmåner samt avtal avseende avgångsvederlag till styrelse, vd och andra ledande befattningshavare se not 9, Anställda och personalkostnader.
Inom Investor Growth Capital (IGC), finns sedan ett flertal år möjlighet för utvalda seniora medarbetare, liksom för andra ledande befattningshavare, att i viss omfattning göra parallellinvesteringar med Investor. Programmen är utformade enligt marknadspraxis på riskkapitalmarknaden och utvärderas periodiskt mot liknande program i såväl Europa som i USA och Asien. Parallellinvesteringsprogram ger ett ekonomiskt incitament till ett fördjupat personligt engagemang i analys- och investeringsarbetet genom att utfallet är direkt kopplat till verksamhetens ekonomiska resultat.
Parallellinvesteringsprogrammen är kopplade till realiserad värdetillväxt på innehaven, efter avdrag för kostnader, betraktad som en portfölj. Detta betyder att när en investering är realiserad med vinst, så får respektive parallellinvesterare sin del av vinsten, efter avsättning för eventuell orealiserad värdenedgång eller nedskrivningar av andra investeringar. Programmen medger en andel som kan komma parallellinvesterarna tillhanda om maximalt 16 procent av vinsten, vilket är i linje med praxis på riskkapitalmarknaden.
Under året har totalt 35 (43) Mkr utbetalats inom ramen för dessa program. Reserverade, ej utbetalda, belopp avseende orealiserade vinster uppgick till 680 (1.000) Mkr vid årets utgång. Kostnadsförda belopp har redovisats i posten "Värdeförändringar" i resultaträkningen.
Givet omstruktureringen av IGC finns för ett mindre antal personer därutöver ett för omstruktureringsbeslutet mer ändamålsenligt vinstdelningsprogram. Detta program är kopplat till totala realiserade intäkter av innehaven överskridande en fördefinierad nivå satt i relation till innehavens marknadsvärde.
Ericssons styrelse utsåg Börje Ekholm till ny vd från och med den 16 januari 2017. För att ytterligare likställa vd:s och aktieägarnas intressen har Investor ingått ett optionsavtal med Börje Ekholm. Optionsavtalet ingicks på marknadsmässiga villkor och Investor har ställt ut 1.000.000 köpoptioner i Ericssons B-aktie. Varje option ger rätten att köpa en Ericsson B-aktie till lösenpriset 80 kronor per aktie under ett år efter en sjuårsperiod. Lösenpriset kommer att justeras om utdelningarna avviker från de marknadsförväntningar som rådde då optionsavtalet ingicks, för att säkerställa att optionerna är utdelningsneutrala. En oberoende tredjepartsvärdering har genomförts, baserad på Black & Scholesmodellen. Skulden för optionen uppgick till 2 Mkr vid årets utgång och ingår i Övriga skulder.
Aktieinvesteringsprogram "management participation programs" Styrelseledamöter och ledande befattningshavare i onoterade investeringar, inklusive Mölnlycke, Laborie, Aleris, Permobil och BraunAbility, erbjuds möjlighet att investera i företagen genom aktieinvesteringsprogram (management participation programs). Villkoren för programmen baseras på marknadsvärderingar och är utformade så att programdeltagarna erhåller en lägre avkastning än ägarna om investeringsplanen inte uppnås, men om planen överträffas erhåller deltagarna en högre avkastning än ägarna.
| Intresseföretag | Andra närstående | |||
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | |
| Försäljning av varor/tjänster | 37 | 19 | 21) | 21) |
| Inköp av varor/tjänster | 11 | 4 | ||
| Finansiella kostnader | 89 | 259 | ||
| Finansiella intäkter | 168 | 5 | ||
| Utdelningar/Inlösen | 5 024 | 4 688 | ||
| Kapitaltillskott | – | – | ||
| Fordringar | 4 519 | 5 662 | ||
| Skulder | 3 714 | 2 365 | 2 | – |
1) Wallenbergstiftelserna
Den 9 mars 2017 meddelade Investor sitt beslut att utöver de rapporterade bokförda värdena, börja rapportera bedömda marknadsvärden för de större helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries. Beslutet är i linje med vår ambition att kontinuerligt förbättra transparansen i vår externa rapportering. Denna information kommer också att göra värderingen av Noterade Kärninvesteringar och våra onoterade innehav mer konsekvent.
De bedömda marknadsvärdena kommer att baseras på värderingsmultiplar för relevanta noterade jämförbara företag och index. Dessa värden speglar inte nödvändigtvis vår syn på de underliggande fundamentala värdena, men de speglar marknadens värdering av liknande företag.
Denna förändring publiceras för första gången i vår delårsredogörelse för januari – mars 2017, som offentliggörs i april 2017.
| Mkr | Not | 2016 | 2015 |
|---|---|---|---|
| Utdelningar | 7 731 | 7 182 | |
| Värdeförändringar | M6, M9 | 19 388 | –2 582 |
| Nettoomsättning | 11 | 9 | |
| Rörelsens kostnader | M2 | –334 | –347 |
| Resultat från andelar i koncernföretag |
2 628 | 4 083 | |
| Rörelseresultat | 29 425 | 8 345 | |
| Resultat från finansiella poster | |||
| Resultat från fordringar som är anläggningstillgångar |
M3 | 3 573 | 1 390 |
| Ränteintäkter och liknande resultatposter |
21 | 9 | |
| Räntekostnader och liknande resultatposter |
M4 | –3 744 | –1 384 |
| Resultat efter finansiella poster | 29 275 | 8 360 | |
| Skatt | M1 | – | – |
| Årets resultat | 29 275 | 8 360 |
| Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Årets resultat | 29 275 | 8 360 |
| Årets övriga totalresultat | ||
| Poster som inte kan omföras till årets resultat |
||
| O mvärderingar av förmånsbestämda planer |
–14 | 72 |
| Poster som kan omföras till periodens resultat |
||
| K assaflödessäkringar |
– | – |
| Summa övrigt totalresultat | –14 | 72 |
| Årets totalresultat | 29 261 | 8 432 |
| Mkr | Not | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Immateriella anläggningstillgångar | |||
| Balanserade utgifter för programvara |
M7 | 3 | 2 |
| Materiella anläggningstillgångar | |||
| I nventarier |
M8 | 12 | 13 |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| A ndelar i koncernföretag |
M5 | 53 797 | 56 967 |
| A ndelar i intresseföretag |
M6 | 151 933 | 136 350 |
| A ndra långfristiga värdepappersinnehav |
M9 | 70 327 | 65 295 |
| F ordringar på koncernföretag |
M10 | 30 560 | 31 679 |
| Summa anläggningstillgångar | 306 633 | 290 306 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Kundfordringar | 3 | 1 | |
| Fordringar på koncernföretag | 526 | 2 849 | |
| Fordringar på intresseföretag | 2 | 0 | |
| Skattefordringar | 24 | 15 | |
| Övriga fordringar | 0 | 2 | |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter |
M11 | 44 | 51 |
| Kassa och bank | 0 | 0 | |
| Summa omsättningstillgångar | 599 | 2 918 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 307 232 | 293 224 |
| Mkr | Not | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|---|
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | |||
| Bundet eget kapital | |||
| A ktiekapital |
4 795 | 4 795 | |
| Reservfond | 13 935 | 13 935 | |
| F ond för utvecklingsutgifter |
2 | – | |
| 18 732 | 18 730 | ||
| Fritt eget kapital | |||
| Balanserat resultat | 202 397 | 201 343 | |
| Årets resultat | 29 275 | 8 360 | |
| 231 673 | 209 703 | ||
| Summa eget kapital | 250 404 | 228 433 | |
| Avsättningar | |||
| Avsättningar för pensioner och | |||
| liknande förpliktelser | M12 | 99 | 85 |
| Övriga avsättningar | M13 | 233 | 271 |
| Summa avsättningar | 332 | 356 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Räntebärande skulder | M14 | 31 231 | 31 500 |
| Skulder till koncernföretag | 14 158 | 13 666 | |
| Summa långfristiga skulder | 45 389 | 45 166 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Räntebärande skulder | 1 500 | 2 229 | |
| Leverantörsskulder | 12 | 13 | |
| Skulder till koncernföretag | 8 888 | 16 267 | |
| Skulder till intresseföretag | 0 | 0 | |
| Skatteskulder | 1 | – | |
| Övriga skulder | 26 | 5 | |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter |
M15 | 680 | 755 |
| Summa kortfristiga skulder | 11 107 | 19 269 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER |
307 232 | 293 224 | |
Moderbolagets ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not M17, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
| Bundet eget kapital | Fritt eget kapital | Summa eget kapital |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Aktie kapital |
Reserv fond |
Fond för utveck lingsut gifter |
Balanserat resultat |
Årets resultat | |
| Ingående eget kapital 1/1 2016 | 4 795 | 13 935 | – | 209 703 | 228 433 | |
| Årets resultat | 29 275 | 29 275 | ||||
| Årets övriga totalresultat | –14 | –14 | ||||
| Årets totalresultat | –14 | 29 275 | 29 261 | |||
| Utdelning | –7 635 | –7 635 | ||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 312 | 312 | ||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med egetkapitalinstrument |
33 | 33 | ||||
| Omklassificering | 2 | –2 | – | |||
| Utgående eget kapital 31/12 2016 | 4 795 | 13 935 | 2 | 202 397 | 29 275 | 250 404 |
| Bundet eget kapital | Fritt eget kapital | Summa eget kapital |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Aktie kapital |
Reserv fond |
Fond för utveck lingsut gifter |
Balanserat resultat |
Årets resultat | |
| Ingående eget kapital 1/1 2015 | 4 795 | 13 935 | – | 208 038 | 226 768 | |
| Årets resultat | 8 360 | 8 360 | ||||
| Årets övriga totalresultat | 72 | 72 | ||||
| Årets totalresultat | 72 | 8 360 | 8 432 | |||
| Utdelning | –6 856 | –6 856 | ||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 57 | 57 | ||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med egetkapitalinstrument |
32 | 32 | ||||
| Utgående eget kapital 31/12 2015 | 4 795 | 13 935 | – | 201 343 | 8 360 | 228 433 |
Moderbolagets aktiekapital bestod såväl den 31 december 2016 som den 31 december 2015 av följande antal aktier med kvotvärde uppgående till 6,25 kronor per aktie.
| Andel i % av | ||||
|---|---|---|---|---|
| Aktieslag | Antal aktier | Antal röster | Kapital | Röster |
| A 1 röst B 1/10 röst |
311 690 844 455 484 186 |
311 690 844 45 548 418 |
40,6 59,4 |
87,2 12,8 |
| Totalt | 767 175 030 | 357 239 262 | 100,0 | 100,0 |
För information om återköpta aktier, se bolagsstyrningsrapporten sidan 22.
Beträffande styrelsens förslag till vinstdisposition, se not 23, Eget kapital.
| Mkr | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Löpande verksamheten | ||
| Erhållna utdelningar | 7 731 | 7 183 |
| Rörelsens utbetalningar | –96 | –323 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter | 7 635 | 6 860 |
| Erhållna räntor | 1 987 | 1 831 |
| Erlagda räntor | –1 707 | –1 426 |
| Betald inkomstskatt | –11 | –8 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 7 904 | 7 257 |
| Investeringsverksamheten | ||
| Aktieportföljen | ||
| F örvärv |
–1 211 | –5 622 |
| A vyttringar |
65 | 2 494 |
| Övriga poster | ||
| A vyttring av dotterföretag |
0 | 14 675 |
| L ämnade/återbetalade kapitaltillskott till dotterföretag |
5 800 | –13 948 |
| F örvärv av materiella/immateriella anläggningstillgångar |
–3 | –1 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | 4 652 | –2 401 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Återbetalning av lån | –2 281 | – |
| Förändring koncernmellanhavanden | –2 640 | 2 000 |
| Utbetald utdelning | –7 635 | –6 856 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | –12 556 | –4 856 |
| Årets kassaflöde | 0 | 0 |
| Likvida medel vid årets början | 0 | 0 |
| Likvida medel vid årets slut | 0 | 0 |
Moderbolaget redovisar inga likvida medel då likviditetsbehovet täcks av medel på koncernkonto vilka redovisas som mellanhavande med koncernens internbank, AB Investor Group Finance.
Not M1. Redovisningsprinciper
Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen om inte annat anges. De avvikelser som förekommer mellan moderbolagets och koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i Moderbolaget till följd av årsredovisningslagen. De i Moderbolaget från koncernen avvikande redovisningsprinciperna framgår i anslutning till de noter som berörs. Koncernens redovisningsprinciper framgår av not 1, Väsentliga redovisningsprinciper och i anslutning till respektive koncernnot.
Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Investor AB. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar.
I Moderbolaget redovisas andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde, och till skillnad från i koncernredovisningen ingår utgifter som är hänförliga till rörelseförvärv i anskaffningsvärdet i juridisk person. Villkorade köpeskillingar värderas utifrån sannolikheten av att köpeskillingen kommer att utgå. Eventuella förändringar av avsättningen/fordran ökar/minskar anskaffningsvärdet. Anskaffningsvärdet prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns ett nedskrivningsbehov.
Utdelning på dotterföretagsaktier ingår i Moderbolagets rörelseresultat.
Aktieägartillskott redovisas direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.
Andelar i intresseföretag redovisas till anskaffningsvärde eller verkligt värde enligt IAS 39. Vald princip är beroende av hur Investor styr och följer upp bolagens verksamhet, se även not 12, Aktier och andelar i intresseföretag.
För andelar redovisade till anskaffningsvärde prövas redovisade värden vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov.
I Moderbolaget belastar låneutgifter resultatet under den period till vilken de hänför sig. Inga låneutgifter aktiveras på tillgångar.
Moderbolagets finansiella garantiavtal består främst av borgensförbindelser till förmån för dotterföretag och intresseföretag. För redovisning av dessa tillämpar Moderbolaget RFR 2 IAS 39 p.2 som innebär en lättnad jämfört med reglerna i IAS 39 med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning. Moderbolaget redovisar finansiella garantiavtal som avsättning i balansräkningen när bolaget har ett åtagande för vilket betalning sannolikt erfordras för att reglera åtagandet.
Moderbolaget Investor AB är ett investmentföretag enligt inkomstskattelagen och därför tillämpas särskilda skatteregler. Anledningen till detta är att ett investmentföretags omfördelning i värdepappersinnehav inte ska utlösa beskattning. De krav som ska uppfyllas för att ett företag ska definieras som ett investmentföretag är att företaget uteslutande eller så gott som uteslutande ska ägna sig åt förvaltning av värdepapper, att företagets aktier ska vara fördelade på ett stort antal ägare och att portföljen av värdepapper ska vara välfördelad. Skattereglerna för investmentföretag innebär att uppkomna kapitalvinster på aktier ej är skattepliktiga, samt att motsvarande kapitalförluster ej är avdragsgilla. Mottagna utdelningar och ränteintäkter är skattepliktiga medan förvaltningskostnader och räntekostnader är avdragsgilla liksom lämnad utdelning. Moderbolaget ska därutöver ta upp en schablonintäkt om 1,5 procent på marknadsvärdet av noterade aktier där röstandelen vid årets ingång understiger 10 procent, eller överstiger 10 procent men vid ingången av året ägts mindre än ett år. Till följd av dessa skatteregler betalar Moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt. Av samma anledning redovisas inte någon uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader i Moderbolaget. Beskattning enligt reglerna för investmentföretag, innebär även att Moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag.
Not M2. Rörelsens kostnader
I rörelsens kostnader ingår avskrivningar om 4 (8) Mkr varav 3 (4) Mkr hänförliga till maskiner och inventarier och 1 (4) Mkr övriga immateriella tillgångar.
Löner och ersättningar uppgick till 208 (190) Mkr varav sociala kostnader till 44 (62) Mkr.
Antalet anställda var vid årets slut 71 (72) personer. För mer information se not 9, Anställda och personalkostnader.
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Huvudrevisor | Deloitte | Deloitte |
| Revisionsuppdrag | 1 | 1 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget | 0 | 0 |
| Totalt | 2 | 1 |
| Icke uppsägningsbara framtida leasingavgifter | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Mindre än 1 år från balansdagen | 11 | 11 |
| 1-5 år från balansdagen | – | – |
| Totalt | 11 | 11 |
| Årets kostnader | ||
| Minimileaseavgifter | –15 | –14 |
| Totalt | –15 | –14 |
Not M3.
Resultat från fordringar som är anläggningstillgångar
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Ränteintäkter från koncernföretag | 1 873 | 1 836 |
| Värdeförändring | 437 | 189 |
| Övriga ränteintäkter | 46 | 39 |
| Valutakursdifferenser | 1 217 | –674 |
| RR Totalt | 3 573 | 1 390 |
Not M4. Räntekostnader och liknande resultatposter
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Räntekostnader till koncernföretag | –500 | –501 |
| Värdeförändring | –423 | –162 |
| Värdeförändring hänförlig till | ||
| långsiktig aktierelaterad lön | –15 | –73 |
| Finansiellt netto internbank | 0 | 12 |
| Räntekostnader, övrig upplåning | –1 366 | –1 431 |
| Valutakursdifferenser | –1 412 | 797 |
| Övrigt | –29 | –26 |
| RR Totalt | –3 744 | –1 384 |
| Ägarandel i %1) | Redovisat värde | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Dotterföretag, säte, organisationsnummer | Antal andelar | 31/12 2016 | 31/12 2015 | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
| Investor Holding AB, Stockholm, 556554-1538 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 13 793 | 21 293 |
| Patricia Industries AB, Stockholm, 556752-6057 | 100 000 | 100,0 | 100,0 | 23 239 | 19 639 |
| Invaw Holding AB, Stockholm, 556904-1212 | – | – | 100,0 | – | 9 880 |
| Invaw Invest AB, Stockholm, 556270-6308 | 10 000 | 100,0 | – | 12 099 | – |
| Patricia Industries II AB, Stockholm, 556619-6811 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 1 682 | 3 432 |
| Innax AB, Stockholm, 556619-6753 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 2 569 | 2 669 |
| AB Investor Group Finance, Stockholm, 556371-99872) | 100 000 | 100,0 | 100,0 | 416 | 54 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 53 797 | 56 967 |
1) Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna.
2) Koncernens internbank.
| Ägarandel i %1) | ||
|---|---|---|
| Dotterföretag, säte | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
| Aleris Group AB, Stockholm | 100,0 | 100,0 |
| Braun Holdings Inc., Indiana | 94,6 | 94,6 |
| Investor Growth Capital AB, Stockholm2) | 100,0 | 100,0 |
| Investor Investment Holding AB, Stockholm3) | 100,0 | 100,0 |
| Laborie, Toronto | 97,1 | – |
| Mölnlycke AB, Göteborg | 98,8 | 98,8 |
| Permobil Holding AB, Timrå | 87,6 | 87,6 |
| The Grand Group AB, Stockholm | 100,0 | 100,0 |
| Vectura Fastigheter AB, Stockholm | 100,0 | 100,0 |
1) Ägarandelen av kapitalet avses.
2) Ägarbolag till Investor Growth Capital Inc.
3) Ägarbolag till EQT.
Investorkoncernen består av sex helägda dotterföretag till Investor AB, se tabell ovan, samt ett flertal indirekta innehav av vilka de väsentliga underkoncernernas moderbolag anges i tabellen ovan. I underkoncernerna Mölnlycke, Permobil, BraunAbility och Laborie finns innehav utan bestämmande inflytande. Inga av dessa anses till sin storlek vara väsentliga för Investor. För samtliga dotterföretag har Investor bedömts ha det bestämmande inflytandet då ägarandelen är hög och Investor AB direkt eller indirekt har inflytande över
| Förändringar av andelar i koncernföretag | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 58 107 | 54 751 |
| Förvärv och kapitaltillskott | 3 962 | 13 948 |
| Likvidation av koncernföretag | 2 619 | – |
| Avyttringar och återbetalade kapitaltillskott | –9 750 | –10 592 |
| Vid årets slut | 54 938 | 58 107 |
| Ackumulerade nedskrivningar | ||
| Vid årets början | –1 140 | –1 140 |
| Nedskrivningar | – | – |
| Vid årets slut | –1 140 | –1 140 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 53 797 | 56 967 |
företagen, samt har rätt till och kan påverka avkastningen. Investor prövar även kontinuerligt om det bestämmande inflytandet finns över företag där röstandelen understiger 50 procent. Bedömningen baserar sig på huruvida Investor har den praktiska förmågan att ensidigt styra den relevanta verksamheten, antingen genom företagens styrelser eller årsstämmor. Några sådana företag där de facto kontroll föreligger, har dock inte identifierats.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Investors andel av | Investors andel av | |||||||
| Företag, säte, organisationsnummer | Antal aktier | Kapital-/ röstandel (%) |
Redovisat värde1,2) |
Eget | kapital3) Årets resultat4) | Redovisat | värde1,2) Eget kapital3) Årets resultat4) | |
| Noterade Kärninvesteringar: | ||||||||
| SEB, Stockholm, 502032-9081 | 456 198 927 | 21/21 | 43 725 | 29 323 | 2 209 | 40 826 | 29 702 | 3 449 |
| Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 | 207 645 611 | 17/22 | 57 437 | 8 934 | 2 207 | 43 100 | 7 854 | 1 969 |
| Ericsson, Stockholm, 556016-0680 | 196 047 348 | 6/22 | 10 380 | 8 289 | 112 | 14 086 | 7 810 | 725 |
| Electrolux, Stockholm, 556009-4178 | 47 866 133 | 15/30 | 10 846 | 2 749 | 696 | 9 860 | 2 326 | 243 |
| Swedish Orphan Biovitrum, Stockholm, 556038-9321 | 107 594 165 | 40/40 | 11 480 | 2 120 | 253 | 14 514 | 1 845 | 47 |
| Saab, Linköping, 556036-0793 | 32 778 098 | 30/40 | 11 181 | 3 990 | 353 | 8 535 | 3 874 | 421 |
| Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 | 97 052 157 | 17/33 | 6 883 | 2 413 | 353 | 5 428 | 2 194 | 317 |
| BR Totalt andelar i intresseföretag | 151 933 | 136 350 |
1) Redovisat värde består av anskaffningskostnad med tillägg för periodens investeringar, avyttringar samt värdeförändringar i form av nedskrivningar till verkligt värde för anskaffningsvärdesmetoden respektive verkligt värde för intresseföretag värderade till verkligt värde.
2) Överensstämmer med noterat marknadsvärde för investeringen.
3) Eget kapital avser ägd andel av företagets eget kapital inklusive kapitaldelen i obeskattade reserver efter anpassning till Investors redovisningsprinciper.
4) Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt inklusive egna kapitaldelen i årets förändring av obeskattade reserver efter anpassning till
Investors redovisningsprinciper.
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Vid årets början | 136 350 | 137 892 |
| Förvärv | 1 135 | – |
| Avyttringar | – | –1 241 |
| Omvärderingar redovisade | ||
| över resultaträkningen | 14 448 | –301 |
| Redovisat värde vid årets slut | 151 933 | 136 350 |
| Programvara | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 30 | 29 |
| Övriga investeringar | 2 | 1 |
| Vid årets slut | 32 | 30 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | ||
| Vid årets början | –28 | –24 |
| Årets avskrivningar | –1 | –4 |
| Vid årets slut | –29 | –28 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 3 | 2 |
| Årets avskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen |
||
| Rörelsens kostnader | –1 | –4 |
| Totalt | –1 | –4 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Vid årets början | 65 295 | 63 128 |
| Förvärv | 67 | 5 615 |
| Avyttringar | –65 | –1 253 |
| Omvärderingar redovisade över resultaträkningen | 5 031 | –2 195 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 70 327 | 65 295 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Vid årets början | 31 679 | 37 911 |
| Ny utlåning | 1 023 | 1 729 |
| Försäljningar/förfall/lösen | –3 414 | –4 988 |
| Omklassificering | – | –2 281 |
| Orealiserad värdeförändring | 1 272 | –692 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 30 560 | 31 679 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Räntor | 34 | 31 |
| Andra finansiella fordringar | 1 | 4 |
| Övrigt | 9 | 16 |
| BR Totalt | 44 | 51 |
| Inventarier, verktyg och installationer | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 37 | 46 |
| Övriga investeringar | 2 | – |
| Avyttringar och utrangeringar | –2 | –9 |
| Vid årets slut | 37 | 37 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | ||
| Vid årets början | –24 | –29 |
| Avyttringar och utrangeringar | 2 | 9 |
| Årets avskrivningar | –3 | –4 |
| Vid årets slut | –25 | –24 |
| BR Redovisat värde vid årets slut | 12 | 13 |
Not M12. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
För mer information se not 25, Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser.
| Den förmånsbestämda kostnadens delar (vinst –) | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnader avseende tjänstgöring från tidigare perioder samt vinster/förluster från regleringar |
– | –55 |
| Rörelsens kostnader | – | –55 |
| Nettoränta | 3 | 2 |
| Finansiella kostnader | 3 | 2 |
| Totala kostnader i årets resultat | 3 | –53 |
| Omvärdering av den förmånsbestämda nettoskulden (vinst –) | 2016 | 2015 |
| Aktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden Aktuariella vinster/förluster, erfarenhetsbaserade antaganden |
– 10 4 |
–80 –1 10 |
forts. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
| den förmånsbestämda nettoförpliktelsen | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Nuvärdet av ofonderade förpliktelser | 99 | 85 |
| Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser | 99 | 85 |
| BR Nettoskuld förmånsbestämd förpliktelse | 99 | 85 |
| Förändring av den förmånsbestämda förpliktelsens värde under året 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets början | 85 | 428 |
| Räntekostnader | 3 | 2 |
| Omvärderingar av den förmånsbestämda nettoskulden | ||
| A ktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden |
– | –80 |
| A ktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden |
10 | –1 |
| A ktuariella vinster/förluster, erfarenhetsbaserade |
||
| antaganden | 4 | 10 |
| Kostnader avseende tjänstgöring under tidigare | ||
| perioder samt vinster/förluster från ändringar i planen | – | –55 |
| Effekter av avyttringar | – | –221 |
| Valutaeffekter på utländska planer | 0 | 6 |
| Betalningar från planen | –3 | –5 |
| Övrigt | 0 | 1 |
| Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets slut | 99 | 85 |
| Förändringar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde under året | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets början | – | 221 |
| Effekter av avyttringar | – | –221 |
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets slut |
– | – |
| Förändringar i restriktion av tillgångstak | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Restriktion tillgångstak vid årets början | – | 6 |
| Förändring i restriktionstak, i övrigt totalresultat | – | –61) |
| Restriktion tillgångstak vid årets slut | – | – |
1) Förändringen av restriktionstaket är nettad i övrigt totalresultat mot aktuariella vinster/ förluster från nuvärdet av förpliktelsen och verkligt värde av plantillgångarna.
| Antaganden förmånsbestämda förpliktelser | 31/12 2016 | 31/12 2015 |
|---|---|---|
| Diskonteringsränta | 2,4 | 3,3 |
| Framtida pensionsökning | 2,0 | 2,0 |
| Dödlighetsantaganden | DUS 14 |
DUS 14 |
I moderbolaget har svenska bostadsobligationer använts som referens vid fastställande av diskonteringsräntan som använts vid beräkning av den förmånsbestämda förpliktelsen. Marknaden för förstklassiga svenska bostadsobligationer bedöms vara väl fungerande och uppfylla kraven på förstklassiga företagsobligationer enligt IAS 19.
| Avgiftsbestämda planer | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Kostnadsförda avgiftsbestämda planer | 23 | – |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Avsättningar som förväntas betalas efter mer än 12 månader |
||
| Avsättning sociala avgifter LTV R |
9 | 171 |
| Övrigt | 160 | 80 |
| Totalt långfristiga avsättningar | 169 | 251 |
| Avsättningar som förväntas betalas inom 12 månader | ||
| Övrigt | 64 | 20 |
| Totalt kortfristiga avsättningar | 64 | 20 |
| BR Totalt övriga avsättningar | 233 | 271 |
Avsättning sociala avgifter långsiktig aktierelaterad lön (LTVR) Investor har program för långsiktig aktierelaterad lön, i vilka samtliga anställda får delta. Avsättning görs för sociala avgifter kopplade till dessa program. Avsättningen kommer tas i anspråk under åren 2017-2023.
I övrigt ingår en avsättning om 160 Mkr för eventuella krav på återbetalning i samband med försäljning av intressebolag. Denna förväntas regleras tidigast 2019. Resterande del bedöms oväsentlig att specificera och avses regleras med 64 Mkr under 2017.
| 31/12 2016 | Sociala avgifter LTVR |
Övrigt | Totala avsättningar |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 171 | 100 | 271 |
| Avsättningar under året | –112 | 80 | –32 |
| Återföringar under året | – | –6 | –6 |
| Redovisat värde vid årets slut | 59 | 174 | 233 |
| 31/12 2015 | |||
| Vid årets början | 125 | 17 | 142 |
| Avsättningar under året | 46 | 86 | 132 |
| Återföringar under året | – | –3 | –3 |
| Redovisat värde vid årets slut | 171 | 100 | 271 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Räntebärande skulder | ||
| Långfristiga räntebärande skulder | 31 043 | 31 296 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | 188 | 204 |
| BR Totalt | 31 231 | 31 500 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
| Redovisade värden | ||
| Förfallotidpunkt 1–5 år från balansdagen | 5 429 | 5 688 |
| Förfallotidpunkt mer än 5 år från balansdagen | 25 802 | 25 812 |
| BR Totalt | 31 231 | 31 500 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Räntor | 583 | 642 |
| Personalrelaterade kostnader | 35 | 56 |
| Övrigt | 62 | 57 |
| BR Totalt | 680 | 755 |
För redovisningsprinciper se not 29, Finansiella instrument.
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2016 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga tillgångar och skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Finansiella tillgångar | |||||||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 70 327 | 70 327 | 70 327 | ||||
| Andelar i intresseföretag | 151 933 | 151 933 | 151 933 | ||||
| Fordringar på koncernföretag (långfristiga) | 912 | 29 648 | 30 560 | 30 560 | |||
| Upplupna ränteintäkter | 34 | 34 | 34 | ||||
| Kundfordringar | 3 | 3 | 3 | ||||
| Fordringar på koncernföretag (kortfristiga) | 526 | 526 | 526 | ||||
| Fordringar på intresseföretag | 2 | 2 | 2 | ||||
| Övriga fordringar | 0 | 0 | 0 | ||||
| Totalt | 222 260 | – | 912 | 30 212 | – | 253 385 | 253 385 |
| Finansiella skulder | |||||||
| Lån (långfristiga) | 188 | 31 043 | 31 231 | 38 5901) | |||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) | 1 876 | 12 282 | 14 158 | 14 158 | |||
| Lån (kortfristiga) | 1 500 | 1 500 | 1 5091) | ||||
| Leverantörsskulder | 12 | 12 | 12 | ||||
| Skulder till koncernföretag (kortfristiga) | 8 888 | 8 888 | 8 888 | ||||
| Skulder till intresseföretag (kortfristiga) | 0 | 0 | 0 | ||||
| Upplupna räntekostnader | 583 | 583 | 583 | ||||
| Övriga skulder | 2 | 24 | 26 | 26 | |||
| Totalt | – | 190 | 1 876 | – | 54 332 | 56 398 | 63 767 |
Finansiella instrument värderade till verkligt
värde via resultaträkningen
| 31/12 2015 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga tillgångar och skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | |||||||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 65 295 | 65 295 | 65 295 | ||||
| Andelar i intresseföretag | 136 350 | 136 350 | 136 350 | ||||
| Fordringar på koncernföretag (långfristiga) | 423 | 31 256 | 31 679 | 31 679 | |||
| Upplupna ränteintäkter | 31 | 31 | 31 | ||||
| Kundfordringar | 1 | 1 | 1 | ||||
| Fordringar på koncernföretag (kortfristiga) | 2 849 | 2 849 | 2 849 | ||||
| Fordringar på intresseföretag | 0 | 0 | 0 | ||||
| Övriga fordringar | 2 | 2 | 2 | ||||
| Totalt | 201 645 | – | 423 | 34 139 | – | 236 207 | 236 207 |
| Finansiella skulder | |||||||
| Lån (långfristiga) | 204 | 31 296 | 31 500 | 38 6621) | |||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) | 1 384 | 12 282 | 13 666 | 13 666 | |||
| Lån (kortfristiga) | 2 229 | 2 229 | 2 2491) | ||||
| Leverantörsskulder | 13 | 13 | 13 | ||||
| Skulder till koncernföretag (kortfristiga) | 16 267 | 16 267 | 16 267 | ||||
| Skulder till intresseföretag (kortfristiga) | 0 | 0 | 0 | ||||
| Upplupna räntekostnader | 642 | 642 | 642 | ||||
| Övriga skulder | 5 | 5 | 5 | ||||
| Totalt | – | 204 | 1 384 | – | 62 734 | 64 322 | 71 504 |
1) Moderbolagets lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på lånen anges i kolumnen.
För övriga tillgångar och skulder föreligger ingen skillnad mellan redovisat värde och verkligt värde.
| 2016 | Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt | |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 7 731 | 7 731 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | 19 389 | –1 | 19 388 | |||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 14 | –38 | 1 779 | –1 722 | 33 | |
| Värdeförändringar | –13 | –3 | 200 | –184 | 0 | |
| Valutakursförändringar | 29 | 965 | –1 189 | –195 | ||
| Totalt | 27 120 | 29 | –41 | 2 944 | –3 096 | 26 956 |
| 2015 | Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt | |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 7 182 | 7 182 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | –2 582 | –2 582 | ||||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 10 | –40 | 1 733 | –1 766 | –63 | |
| Värdeförändringar | –10 | 8 | 76 | –119 | –45 | |
| Valutakursförändringar | –32 | 0 | –794 | 949 | 123 | |
| Totalt | 4 600 | –32 | –32 | 1 015 | –936 | 4 615 |
I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
| 31/12 2016 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Övrigt1) | Totalt |
|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | |||||
| Andelar i intresseföretag Fordringar på koncernföretag (långfristiga) |
149 601 | 2 332 | 912 | 29 648 | 151 933 30 560 |
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 70 324 | 3 | 70 327 | ||
| Totalt | 219 925 | 2 332 | 915 | 29 648 | 252 820 |
| Finansiella skulder | |||||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) | 1 876 | 12 282 | 14 158 | ||
| Räntebärande skulder (långfristiga) Övriga kortfristiga skulder |
188 2 |
31 043 24 |
31 231 26 |
||
| Totalt | – | 190 | 1 876 | 43 349 | 45 415 |
| 31/12 2015 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Övrigt1) | Totalt |
| Finansiella tillgångar | |||||
| Andelar i intresseföretag | 134 325 | 2 025 | 136 350 | ||
| Fordringar på koncernföretag (långfristiga) | 423 | 31 256 | 31 679 | ||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 65 293 | 2 | 65 295 | ||
| Totalt | 199 618 | 2 025 | 425 | 31 256 | 233 324 |
| Finansiella skulder | |||||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) Räntebärande skulder (långfristiga) |
204 | 1 384 | 12 282 31 296 |
13 666 31 500 |
|
| Totalt | – | 204 | 1 384 | 43 578 | 45 166 |
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i Övrigt.
I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för sådana finansiella instrument som värderats till verkligt värde i balansräkningen med utgångspunkt för en värderingsteknik som bygger på icke observerbara indata (nivå 3). Några flyttar mellan nivå 1 och 2 har ej skett.
| 31/12 2016 | Andra långfristiga värdepappersinnehav |
Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga ränte bärande skulder |
Totalt finansiella skulder |
|---|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar och skulder | |||||
| Vid årets början | 2 | 423 | 425 | 1 384 | 1 384 |
| Totalt redovisade vinster och förluster | |||||
| redovisat i årets resultat | 489 | 489 | 492 | 492 | |
| Förvärv | 1 | 1 | |||
| Avyttringar | |||||
| Redovisat värde vid årets slut | 3 | 912 | 915 | 1 876 | 1 876 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar och skulder som ingår i den utgående balansen: |
|||||
| Värdeförändring | – | 489 | 489 | 492 | 492 |
| Totalt | – | 489 | 489 | 492 | 492 |
| 31/12 2015 | Andra långfristiga värdepappersinnehav |
Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga ränte bärande skulder |
Totalt finansiella skulder |
| Finansiella tillgångar och skulder | |||||
| Vid årets början | 1 666 | 191 | 1 857 | 1 159 | 1 159 |
| Totalt redovisade vinster och förluster redovisat i årets resultat |
–413 | 232 | –181 | 225 | 225 |
| Förvärv | 2 | 2 | |||
| Avyttringar | –1 253 | –1 253 | |||
| Redovisat värde vid årets slut | 2 | 423 | 425 | 1 384 | 1 384 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar och skulder som ingår i den utgående balansen: |
|||||
| Värdeförändring | – | 232 | 232 | 225 | 225 |
| 31/12 2016 | 31/12 2015 | |
|---|---|---|
| Ställda säkerheter | ||
| I form av ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar |
||
| Aktier | 22 | 6 |
| Totalt ställda säkerheter | 22 | 6 |
| Eventualförpliktelser | ||
| Garanti till förmån för dotterföretag Garanti till förmån för intresseföretag |
101 700 |
72 700 |
| Totalt eventualförpliktelser | 801 | 772 |
Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag samt med sina intresseföretag, se not M5, Andelar i koncernföretag och not M6, Andelar i intresseföretag. Avseende transaktioner med andra närstående hänvisas till not 31, Transaktioner med närstående.
Utöver ovanstående uppgifter finns utställda garantiförbindelser till förmån för intresseföretaget 3 Scandinavia uppgående till 0,7 (0,7) Mdr kronor. För mer information se not 31, Transaktioner med närstående.
| Dotterbolag | Intresseföretag | Andra närstående | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | |
| Försäljning av | ||||||
| varor/tjänster Inköp av |
3 | 3 | 8 | 4 | 21) | 21) |
| varor/tjänster | 9 | 9 | 8 | 3 | ||
| Finansiella kostnader | 500 | 501 | 21 | 18 | ||
| Finansiella intäkter | 1 873 | 1 836 | ||||
| Utdelning/inlösen | 4 986 | 4 630 | ||||
| Kapitaltillskott | 5 800 | 13 948 | ||||
| Fordringar | 31 086 | 34 528 | 2 | – | ||
| Skulder | 23 046 | 29 933 | 2 | – |
1) Wallenbergstiftelserna
ORGANISATIONSNUMMER 556013-8298
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Investor AB (publ) för räkenskapsåret 2016-01-01–2016- 12-31 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24-32. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 4-5, 9-11 och 21-83 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24-32. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Med Investors fokus på högkvalitativ finansiell rapportering i kombination med snäva tidsramar för rapportering samt fler rapporterande enheter är det viktigt med väl fungerande processer för finansiell rapportering. Helägda dotterbolag och partnerägda investeringar inom Patricia Industries är i regel självständiga med egna system för intern styrning och kontroll över den löpande verksamheten vilket inkluderar finansiell rapportering.
Vi har av flera anledningar fokuserat på den interna styrningen över den finansiella rapporteringen. För det första är det viktigt att se till att de uppgifter som rapporteras av varje enskild enhet är upprättade i enlighet med IFRS. För det andra är det, dels på grund av snäva tidsramar och dels på grund av förändringar i rapporteringsstrukturer, viktigt med övervakande kontroller för att säkerställa att rapporteringen håller hög kvalitet. För det tredje, med Patricia Industries ambition att fortsätta söka nya investeringar med betydande ägarintresse, är det viktigt med väl etablerade rutiner för att säkerställa en snabb och korrekt finansiell rapportering med hög kvalitet.
Information om Investors principer för koncernredovisning återfinns i not 1 Väsentliga redovisningsprinciper och i not 12 på sidorna 38 och 52 i årsredovisningen lämnas ytterligare beskrivning om principerna för redovisning av intressebolag.
Vår revision omfattade bland annat följande granskningsåtgärder:
Processen för värdering av onoterade innehav kräver bedömningar av ledningen och är därför mer komplex jämfört med värderingen av noterade innehav. Dessutom kan förändringar i ägarstrategi och i ägarandelar få konsekvenser för sättet att redovisa och värdera dessa innehav. Det totala redovisade värdet av onoterade aktier och andelar, värderade till verkligt värde uppgick till 19.367 Mkr per 31 december 2016
Investors värderingsprinciper bygger på International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. Felaktiga bedömningar som gjorts av det verkliga värdet, i synnerhet val av värderingsmultiplar, kan få betydande påverkan på värdet av de onoterade värdepappersinnehaven.
Vi har fokuserat på de onoterade innehaven eftersom det redovisade värdet är väsentligt, investeringsportföljen innehåller ett större antal onoterade värdepapper och eftersom de värderingar som görs för att fastställa verkligt värde påverkas av uppskattningar och bedömningar.
Investors principer för redovisning av onoterade innehav beskrivs i not 29 på sidan 67 och detaljerade upplysningar avseende dessa innehav finns i not 29 Finansiella instrument på sidorna 67-70, inklusive den detaljerade beskrivningen i avsnittet om värdering av finansiella instrument i nivå 3.
Vår revision omfattade bland annat följande granskningsåtgärder:
Vi har testat att metodiken för värdering av portföljbolagen är i enlighet med International Private Equity and Venture Capital Guidelines.
Vi har kontrollberäknat företagsvärdena för ett urval av portföljbolagen inklusive kontrollberäkning av valutakurser mot externa oberoende källor.
Det finns en lägre grad av bedömning i värderingsprocessen för noterade innehav jämfört med onoterade innehav, men en väsentlig del av Investors totala tillgångar består av innehav av noterade värdepapper. Det totala värdet av noterade innehav uppgick till 253.496 Mkr per 2016-12-31.
Vi har fokuserat på de noterade värdepapperna då det redovisade värdet är väsentligt, det finns en risk att en förändring och redovisning av ägarandel inte är korrekt, och effekterna av erhållen utdelning kanske inte korrekt återspeglas i det verkliga värdet.
Investors principer för redovisning av noterade innehav beskrivs i not 29 på sidan 67 och detaljerade upplysningar om noterade värdepapper ingår i not 29 Finansiella instrument på sidan 67-70 inklusive den detaljerade beskrivningen i avsnittet om värdering av finansiella instrument i nivå 1.
Vår revision omfattade bland annat följande granskningsåtgärder:
Investors förvärv av Mölnlycke, Aleris, Permobil, BraunAbility och Laborie har lett till att en del av köpeskillingen allokeras till immateriella tillgångar, inklusive goodwill. Förändringar i ekonomiska förutsättningar eller sämre finansiell utveckling än förväntat kan vara indikatorer på ett potentiellt nedskrivningsbehov och påverkar därmed substansvärdet i Investor. Det totala värdet av goodwill hänförlig till dessa innehav uppgick till 34.852 Mkr per 2016-12-31.
Vi har fokuserat på nedskrivningsbedömningar eftersom det redovisade värdet av immateriella tillgångar är väsentligt och eftersom bedömningarna är känsliga för förändringar i antaganden.
Investors upplysningar avseende immateriella tillgångar har inkluderats i not 16 Immateriella tillgångar på sidorna 56-58, som specifikt även beskriver att förändringar i tillämpade nyckelantaganden kan leda till nedskrivningar av immateriella och materiella tillgångar i framtiden.
Vår revision omfattade bland annat följande granskningsåtgärder:
Investor hanterar sina exponeringar mot utländsk valuta och räntor med derivat såsom terminer, optioner och swappar.
Vi har fokuserat på treasury och säkringsredovisning eftersom relationer och kontrakt som syftar till att hantera exponeringar kan vara komplexa och det är viktigt att förstå de ekonomiska effekterna av dessa instrument samt att de är korrekt redovisade.
Investors upplysningar om treasury och säkringsredovisning framgår i not 3 på sidan 39-42. För detaljerad beskrivning se avsnitt valutakursrisk och ränterisk i not 29 på sidan 65-70.
Vår revision omfattade bland annat följande granskningsåtgärder: • Vi har skapat oss en förståelse för treasuryprocessen och testat
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-3, 6-8, 12-20 och 87-88. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsnämndens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/rn/showdocument/ documents/rev_dok/revisors_ansvar.pdf. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Investor AB (publ) för räkenskapsåret 2016-01-01– 2016-12-31 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets ekonomiska situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsnämndens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/rn/showdocument/ documents/rev_dok/revisors_ansvar.pdf. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 24-32 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar, i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag, är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Stockholm den 23 mars 2017 Deloitte AB
Thomas Strömberg Auktoriserad revisor
| Årlig genom snittlig tillväxt |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 5 år, % | ||
| Mkr | |||||||
| Substansvärde1) Kärninvesteringar |
Substansvärde2) Noterade Kärninvesteringar |
224 143 | 248 354 | ||||
| Noterade | 141 456 | 175 174 | 218 396 | EQT | 13 021 | 13 996 | |
| Dotterföretag | 21 291 | 29 531 | 31 922 | Patricia Industries | 51 095 | 54 806 | |
| Finansiella Investeringar | 35 144 | 32 256 | 35 506 | Övriga tillgångar och skulder | –565 | –327 | |
| Övriga tillgångar och skulder | –428 | 1 560 | –29 | Totala tillgångar | 287 695 | 316 829 | |
| Totala tillgångar | 197 463 | 238 521 | 285 795 | Nettokassa (+) / Nettoskuld (–) | –15 892 | –16 752 | |
| Nettokassa (+) / Nettoskuld (–) | –22 765 | –23 104 | –24 832 | Varav Patricia Industries | 14 616 | 14 389 | |
| Substansvärde | 174 698 | 215 417 | 260 963 | Substansvärde | 271 801 | 300 077 | |
| Förändring av substansvärde inkl. återlagd utdelning, % |
15 | 26 | 24 | Förändring av substansvärde inkl. återlagd utdelning, % |
7 | 13 | 17 |
| Balansräkning i sammandrag | Balansräkning i sammandrag | ||||||
| Aktier och andelar | 164 431 | 202 859 | 246 891 | Aktier och andelar | 254 054 | 276 790 | |
| Övrigt | 65 214 | 64 291 | 76 596 | Övrigt | 82 536 | 93 183 | |
| Balansomslutning | 229 645 | 267 150 | 323 487 | Balansomslutning | 336 590 | 369 973 | |
| Resultat | Resultat | ||||||
| Årets resultat hänförligt till moderbolagets | Årets resultat hänförligt till moderbolagets | ||||||
| aktieägare Årets totalresultat |
24 226 23 857 |
45 165 46 161 |
50 656 52 657 |
aktieägare Årets totalresultat |
17 433 17 604 |
33 665 35 545 |
|
| Utdelningar | Utdelningar | ||||||
| Erhållna utdelningar varav från Noterade Kärninvesteringar |
5 177 4 782 |
6 052 5 441 |
7 228 6 227 |
Erhållna utdelningar varav från Noterade Kärninvesteringar |
7 821 7 681 |
8 351 8 307 |
16 |
| Påverkan på substansvärdet1) Påverkan på substansvärdet, |
Påverkan på substansvärdet2) Påverkan på substansvärdet, |
||||||
| Noterade Kärninvesteringar | 23 312 | 38 433 | 41 311 | Noterade Kärninvesteringar | 8 804 | 30 936 | |
| Totalavkastning, Noterade Kärninvesteringar, % | 20 | 27 | 24 | Totalavkastning, Noterade Kärninvesteringar, % | 4 | 14 | |
| Påverkan på substansvärdet, Dotterföretag | –194 | 668 | 2 386 | Påverkan på substansvärdet, EQT | 3 995 | 1 986 | |
| Påverkan på substansvärdet, Partnerägda Finansiella Investeringar |
57 | 4 109 | 4 221 | Påverkan på substansvärdet, Patricia Industries | 4 855 | 4 438 | |
| Påverkan på substansvärdet, IGC och EQT | 305 | 3 788 | 6 543 | ||||
| Transaktioner | Transaktioner2) | ||||||
| Förvärv, Noterade Kärninvesteringar | 2 762 | 719 | 8 233 | Förvärv, Noterade Kärninvesteringar | 5 783 | 1 488 | |
| Avyttringar och inlösen, Noterade Kärninvesteringar | – | – | 101 | Avyttringar och inlösen, Noterade Kärninvesteringar | 1 241 | – | |
| Förvärv, Kärninvesteringar - Dotterföretag | 3 386 | 7 558 | 1 121 | Tillskjutet från Investor, EQT | 1 590 | 2 864 | |
| Avyttringar, Kärninvesteringar - Dotterföretag | – | – | 1 197 | Utbetalt till Investor, EQT | 6 086 | 3 874 | |
| Förvärv, Partnerägda Finansiella Investeringar | 376 | 15 | 3 011 | Förvärv, Patricia Industries | 4 176 | 6 127 | |
| Avyttringar, Partnerägda Finansiella Investeringar | 80 | 7 646 | 8 712 | Avyttringar, Patricia Industries | 2 896 | 2 360 | |
| Förvärv, IGC och EQT6) | 2 0343) | 1 914 | 2 389 | Distribution till Patricia Industries | 5 089 | 4 763 | |
| Avyttringar, IGC och EQT6) | 4 0673) | 5 005 | 5 737 | ||||
| Nyckeltal per aktie | Nyckeltal per aktie | ||||||
| Substansvärde, kr Resultat före utspädning, kr |
230 31,85 |
283 59,35 |
343 66,55 |
Substansvärde, kr Resultat före utspädning, kr |
357 22,89 |
393 44,09 |
|
| Resultat efter utspädning, kr | 31,83 | 59,25 | 66,40 | Resultat efter utspädning, kr | 22,82 | 44,02 | |
| Eget kapital, kr | 230 | 284 | 343 | Eget kapital, kr | 357 | 393 | |
| Nyckeltal | Nyckeltal | ||||||
| Skuldsättningsgrad, % | 12 | 10 | 9 | Skuldsättningsgrad, % | 6 | 5 | |
| Soliditet, % | 76 | 81 | 81 | Soliditet, % | 81 | 81 | |
| Avkastning på eget kapital, % | 15 | 23 | 21 | Avkastning på eget kapital, % | 7 | 12 | |
| Substansrabatt, % Förvaltningskostnad, % av substansvärdet |
27 0,2 |
23 0,2 |
17 0,1 |
Substansrabatt, % Förvaltningskostnad, % av substansvärdet |
13 0,2 |
14 0,2 |
|
| Aktiedata Antal aktier, miljoner |
767,2 | 767,2 | 767,2 | Aktiedata Antal aktier, miljoner |
767,2 | 767,2 | |
| Innehav av egna aktier, miljoner | 6,2 | 6,3 | 5,8 | Innehav av egna aktier, miljoner | 5,3 | 2,8 | |
| Börskurs den 31 december, kr 4) | 170,0 | 221,3 | 284,7 | Börskurs den 31 december, kr 4) | 312,6 | 340,5 | 22 |
| Börsvärde den 31 december | 128 048 | 166 451 | 215 705 | Börsvärde den 31 december | 236 301 | 259 119 | |
| Lämnad utdelning till moderbolagets aktieägare | 5 331 | 6 089 | 6 856 | Lämnad utdelning till moderbolagets aktieägare | 7 635 | 8 4395,6) | |
| Lämnad utdelning per aktie, kr | 7,00 | 8,00 | 9,00 | Lämnad utdelning per aktie, kr | 10,005,6) | 11,006) | 13 |
| Vidareutdelningsandel, % | 112 | 112 | 110 | Vidareutdelningsandel, % | 995) | 926) | |
| Direktavkastning, % | 4,1 | 3,6 | 3,2 | Direktavkastning, % | 3,25) | 3,26) | |
| Investoraktiens årliga omsättningshastighet, %4) | 78 | 62 | 58 | Investoraktiens årliga omsättningshastighet, %4) | 66 | 64 | |
| Investoraktiens totalavkastning, %4) SIXRX (avkastningsindex), % |
38 16 |
35 28 |
33 16 |
Investoraktiens totalavkastning, %4) SIXRX (avkastningsindex), % |
13 10 |
13 10 |
26 16 |
| OMXS30 Index, % | 12 | 21 | 10 | OMXS30 Index, % | –1 | 5 | 9 |
| Utländskt ägande av kapital, % | 33 | 34 | 34 | Utländskt ägande av kapital, % | 35 | 30 | |
1) Nuvarande affärsområdesindelning gäller från 2011. 2) Ny affärsområdesstruktur från och med 2015.
3) Från och med den 1 juli 2011 ingår ett kapitaltillskott från Investor till IGC om 1.137 Mkr (2011) och 750 Mkr (2012).
Avyttringar inkluderar distribution från IGC till Investor om 674 Mkr (2011) och 607 Mkr (2012).
4) Avser B-aktien.
5) Beräknat på totalt antal registrerade aktier.
6) Föreslagen utdelning 11,00 kr/aktie.
Investor tillämpar de av Esma utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering (för Investors koncernredovisning innebär detta IFRS).
Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. Nedan lämnas definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal. Avstämningar mot de finansiella rapporterna lämnas på sidan 25 i Bokslutskommunikén 2016 för Investor, för de alternativa nyckeltal för koncernen som inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som bedömts väsentliga att specificera.
Rullande 12 månaders resultat i procent av genomsnittligt eget kapital.
Summan av likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterföretagen inom Patricia Industries.
Summan av räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen.
Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.
Återbetalning av aktieägarlån.
Rörelseresultat före räntor och skatt.
Rörelseresultat före räntor, skatter och förvärvsrelaterade avskrivningar.
Rörelseresultat före räntor, skatter och förvärvsrelaterade avskrivningar i förhållande till omsättning (%).
Rörelseresultat före räntor, skatter och avskrivningar.
Eget kapital i förhållande till antal aktier på balansdagen efter full konvertering.
Ersättningar vid försäljningar av investeringar och distribution.
Periodens förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar.
Periodens förvärv av finansiella anläggningstillgångar.
Ett företag vars uppgift huvudsakligen är att genom ett långsiktigt ägande av ett välfördelat värdepappersinnehav erbjuda aktieägare riskfördelning och god avkastning samt vars aktier ägs av ett stort antal fysiska personer.
Definierat som den riskfria räntan med tillägg av riskpremie.
En metod för att fastställa aktuellt värde på ett bolag genom att jämföra finansiella nyckeltal med relevanta jämförelsebolag.
Investeringar med avdrag för erhållna försäljningslikvider.
Netto av investerat kapital och försäljningslikvid.
Räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar samt avdrag för vissa poster hänförliga till dotterföretagen inom Patricia Industries.
Antalet aktier omsatta under perioden som en procentsats av totala antalet utestående aktier.
Kassaflöde från den löpande verksamheten.
Förändringar i redovisat värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare).
Summan av realiserade och orealiserade resultat från lång- och kortfristiga innehav i aktier och andelar, netto transaktionskostnader, kostnader för vinstdelning samt förvaltningsavgifter för fondinvesteringar.
Substansvärdet per investering.
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter full konvertering och justerat för effekt av aktierelaterade ersättningar.
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till vägt genomsnittligt antal utestående aktier.
Den avkastning som erhålles vid en investering i statsobligationer. Vid beräkningar har Investor använt SSVX 90 dagar.
Den överavkastning utöver den riskfria räntan som en investerare kräver för att kompensera för den högre risken i en aktieplacering.
Ett svenskt avkastningsindex beräknat på kursförändring och återinvesterade utdelningar.
Nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala tillgångar.
Eget kapital samt konvertibla förlagslån i förhållande till balansomslutningen.
Skillnaden mellan substansvärde och börsvärde i förhållande till substansvärdet. Om börsvärdet är lägre än substansvärdet handlas aktien med rabatt, om börsvärdet är högre handlas den med premie.
Redovisat värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare).
Periodens förändring i redovisat värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa.
Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen.
Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden.
Summan av kursförändring inklusive återinvesterad utdelning.
Kärninvesteringar.
Redovisat värde i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen.
Investors affärsfilosofi har varit densamma sedan företagets bildande 1916 – att investera i företag och aktivt bidra som en ledande ägare till företagens långsiktiga framgång. Under årens lopp har vi stadigt utvecklats i takt med högkonjunkturer, depressioner och lågkonjunkturer, med globalisering och med ständigt föränderliga kapitalmarknader, allt för att fånga nya möjligheter och skapa värde. För mer information om vår historia, besök www.investorab.com.
INVESTOR 2016 HISTORY 89
Utforska vår historia Som långsiktig ägare bygger och utvecklar vi aktivt ledande företag.
INVESTOR AB (PUBL)
103 32 Stockholm Besöksadress: Arsenalsgatan 8C
Telefon: 08 614 2000 Telefax: 08 614 2150
www.investorab.com
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.