Correspondiente al período de seis meses fi nalizado el 31 de diciembre de 2017

Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal:

Comandante Luis Piedrabuena 4950 - San Carlos de Bariloche – Provincia de Río Negro

Actividad Principal: Investigación y desarrollo de todo tipo de propiedades de la materia, Procesos, productos y servicios de alto nivel tecnológico

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: Del estatuto: 1º de octubre de 1976 – Nº Uno, Folio 1, Libro XI, Tomo I

De las modificaciones:

Diciembre 16, 1977 – Nº Dos, Folio 2/4, Libro XI, Tomo I / Mayo 17, 1978 – Nº Tres, Folio 6/7, Libro XI, Tomo I Julio 31, 1980 – N° Siete, Folio 11, Libro XI, Tomo I / Julio 31, 1981 – Nº Nueve, Folio 13, Libro XI, Tomo I Agosto 3, 1983 – Nº Diez, Folio 14/15, Libro XI, Tomo I / Mayo 7, 1984 – Nº Once, Folio 16/17, Libro XI, Tomo I Agosto 14, 1985 – Nº Quince, Folio 21, Libro XI, Tomo I / Julio 5, 1988 – Nº Dieciséis, Folio 23, Libro XI, Tomo I Octubre 17, 2002 – Nº Veinticinco, Fo 31, Lo XI, To I / Octubre 20,2009 – Nº Veintiocho, Fo 240/252, Lo XI, To I Marzo 27, 2012 – Nº Treinta y seis, Folio 303/316, Libro XI, Tomo I / Junio 03, 2016 – N° Cincuenta y cuatro, Folio 178/183, Libro XI, Tomo II

Fecha en la que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 1º de octubre de 2075

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Correspondiente al ejercicio económico Nº 45 iniciado el 1º de julio de 2019 Comparativo con el ejercicio anterior – Cifras en pesos argentinos - sin centavos.

COMPOSICION DEL CAPITAL	COMPOSICION DEL CAPITAL	COMPOSICION DEL CAPITAL
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
35.000	$ 10.000	350.000.000	350.000.000
134.000 (*)	$ 10.000 (*)	1.340.000.000 (*)	1.340.000.000 (*)

(*) La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del día 29 de octubre de 2019 aprobó el Aumento de Capital por $ 1.340.000.000 representados por títulos nominativos de $ 10.000 cada uno. Al 31 de diciembre de 2019 la inscripción del mencionado aumento de capital se encuentra en trámite ante el Registro Público de Comercio.

Información de los entes controlados con participación en el capital

INVAP INGENIERIA S.A.–80.00%	INVAP INGENIERIA S.A.–80.00%	INVAP INGENIERIA S.A.–80.00%
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
15.146.098	$ 1,00	15.146.098	15.146.098
	BLACK RIVER TECHNOLOGY INC.-100.00%
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
5.000	$ 4,07	20.350	20.350
20.000	$ 43,15	863.000	863.000
	INVAP DO BRASIL LTDA–99.99%
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
899.900	$ 4,20	2.864.582	2.864.582
	EÓLICA RIONEGRINA S.A.-60.00%
Acciones Nominativas de 5 votos c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
10.799.987	$ 1,00	10.799.987	10.799.987
	FRONTEC S.A.U.-100.00%
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
47.379	$ 1.000,00	47.379.000	47.379.000
	INVAP NEDERLAND B.V.-100.00%
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
1.000	$ 22,4265	22.427	22.427

Tecnología argentina para el mundo

		D I R EC TO R IO
	Presidente	Héctor Eduardo Otheguy	Vto. Mandato: 30/06/2021
	Vicepresidente	Hugo Albani	Vto. Mandato: 30/06/2021
	Directores Titulares	Alberto Lamagna	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Facundo Abel Deluchi	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Hugo Brendstrup	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Néstor Pablo Tognetti	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Luis E. Billinger Mancioli	Vto. Mandato: 30/06/2022
	Directores Suplentes	Guillermo Padín Zabal	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Claudio Alejandro Solari	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Silvia Lucila Molina	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Christian Tisot	Vto. Mandato: 30/06/2022
		COMISION FISCALIZADORA
	Síndicos Titulares	Carlos Alfredo Gardella	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Aurelia Patricia Schepis	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Américo Alberto Antoniotti	Vto. Mandato: 30/06/2021
	Síndicos Suplentes	Sebastián Arrondo	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Natalia Marisa Vega Soto	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Fabián Augusto Becerra	Vto. Mandato: 30/06/2021
		GERENCIAS
Gerencia General			Vicente Domingo Campenni
Sub-Gerencia General Administrativa			Carlos Enrique Montenegro
Sub-Gerencia General Operativa			Marcelo Roberto Basigalup
Gerencia de Negocios Servicios Integración Tecnológica			Juan Carlos Rodríguez
Gerencia de Negocios Espaciales			Gabriel Cristian Absi
Gerencia de Negocios de Gobierno			Darío Sergio Giussi
Gerencia de Negocios Nucleares			Tulio Enrique Calderón
Gerencia de Administración y		Finanzas	Carlos Enrique Montenegro
Gerencia de Abastecimiento y		Comercio Internacional	Ignacio Grossi
Gerencia de Ingeniería y Producción			Hugo Jaufmann
Gerencia de Personas y Organización			Jorge Osvaldo Rivero
Gerencia de Sistemas			Santiago Pérez Ghiglia
Gerencia de Integración de Gestión			Guillermo David Benito

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Gerente General Presidente en ejercicio

Gerente General

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Gerente General

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 – San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Tecnología argentina para el mundo

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San Carlos de Bariloche – Prov. De Río Negro

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

(Método Indirecto)

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 (Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA

1.1 Acerca de la Sociedad

INVAP S.E. (en adelante, indistintamente INVAP o La Sociedad) fue creada el 1 de octubre de 1976 a partir de un convenio firmado entre la Comisión Nacional de Energía Atómica de Argentina (CNEA) y el Gobierno de la Provincia de Río Negro.

INVAP es una Sociedad constituida de acuerdo a la Ley General de Sociedades, y con arreglo a las correspondientes normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV). El estatuto de la Sociedad fue inscripto en la Inspección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Rio Negro el 1 de octubre de 1976, siendo su última modificación el 25 de septiembre de 2015 e inscripta en el Registro Público de Comercio el 3 de junio de 2016. En cumplimiento a lo indicado en la Resolución General N° 629/2014 de la Comisión Nacional de Valores se informa que los libros de comercio, libros societarios y los registros contables de INVAP S.E. se encuentran en la sede social de la Sociedad.

1.2 Composición corporativa

Al 31 de diciembre del 2019, las subsidiarias de la compañía son las que a continuación se detallan:

Sociedad	País	Moneda funcional	Participación	Derechos de voto	Acciones
INVAP Ingeniería S.A.	Argentina	AR$	80%	80%	15.146.098
Eólica Rionegrina S.A.	Argentina	AR$	60%	76,14%	10.799.987
Fundación INVAP	Argentina	AR$	Socio Fundador
Frontec S.A.U.	Argentina	AR$	100%	100%	47.379
Black River Technology Inc.	EE.UU.	USD	100%	100%	25.000
INVAP do Brasil Ltda	Brasil	REAL	99,99%	99,99%	899.900
INVAP Nederland B.V.	Holanda	EURO	100%	100%	1.000

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.3 Actividades de la Sociedad y principales proyectos en curso

INVAP S.E es una empresa de tecnología dedicada al diseño y la construcción de sistemas tecnológicos complejos de nivel nacional e internacional y trabaja de forma sinérgica y en fluida interacción con el Sistema Nacional de Ciencia y Tecnología, clave para el desarrollo de la empresa. Desde su creación, ha desarrollado tecnología de avanzada en diferentes campos de la industria, la ciencia y los servicios, creando “paquetes tecnológicos” de alto valor agregado que, sumados al crecimiento de sus habilidades técnicas y programáticas, han resultado fundamentales para satisfacer necesidades nacionales así como para insertarse en mercados externos.

Todos los proyectos cubren total o parcialmente las etapas de: estudios de factibilidad, desarrollo, diseño, ingeniería, abastecimiento, construcción, fabricación, montaje, integración y ensayos, puesta en marcha, operación, mantenimiento y servicio de postventa.

En el área nuclear es reconocida a nivel global como proveedor confiable de tecnología nuclear, formando parte del grupo líder de constructores de centros de investigación nuclear y producción de radioisótopos, con aplicaciones en los campos de la medicina, el ambiente, la industria, la agricultura, la educación, la ciencia y la tecnología. La participación en proyectos nucleares puede comenzar con la tarea de establecer las especificaciones previas para un reactor de investigación, pasando por su planificación y utilización, la consultoría en relación al impacto ambiental, los estudios de caracterización del sitio, hasta el diseño, la fabricación y construcción del reactor y su puesta en marcha. También se proveen servicios de diseño a medida de desarrollos anexos, como ser la gestión de combustible para el núcleo o la renovación y modernización de los sistemas de instrumentación y control, servicios a plantas nucleoeléctricas, entre otros.

En el área aeroespacial posee la capacidad de generar proyectos satelitales completos, desde el concepto de la misión hasta la puesta en órbita del satélite y su operación, exceptuando el lanzamiento, incluyendo la entrega llave en mano de instalaciones asociadas del segmento terreno. Se encuentran en ejecución proyectos de satélites de observación de la tierra y telecomunicaciones, entre otros. Como una derivación (spin off) de algunos proyectos satelitales se realiza el diseño, fabricación y mantenimiento de radares para múltiples usos, tales como los radares primarios y secundarios, con tecnología propia, para vigilancia y control del tránsito aéreo, y radares meteorológicos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

Dentro del marco de las nuevas tecnologías de la información y comunicación (TIC), INVAP desarrolla plataformas integradas del servicio de Televisión Digital Terrestre y sus centros de control y monitoreo. Colabora en la definición de requerimientos, ingeniería conceptual y de detalle, así como la integración y puesta en marcha de los distintos equipos requeridos para el funcionamiento de las repetidoras del sistema de televisión digital terrestre.

El área de proyectos de tecnología industrial y energías alternativas, se encarga de asistir a los proyectos de las otras áreas de la empresa y a empresas de rubros disímiles como petroleras y alimenticias, contemplando la promoción de fuentes renovables de energía, particularmente de energía eólica.

En esta unidad de negocio se diseñan y producen equipos de avanzada, desde aerogeneradores de media potencia, sistemas eólicos llave en mano de baja potencia, palas para aerogeneradores de alta potencia, turbinas hidrocinéticas y herramientas sofisticadas para la industria del petróleo, del agua y del gas, hasta ingeniería y equipamientos para la automatización industrial, plantas químicas, equipos de liofilización de alimentos y prótesis de cadera de titanio. También se ocupan del diseño y fabricación de robots y herramientas semiautomáticas de reparación y mantenimiento, simuladores de procesos con tecnología CFD (Fluido-Dinámica Computacional) de última generación e ingeniería de procesos químicos con la capacidad de construir a una escala acorde con las necesidades específicas de cada cliente.

La división de equipos médicos desarrolla y fabrica equipos para radioterapia y accesorios para distintas áreas médicas, brindando además asesoramiento integral para centros de radioterapia y medicina nuclear. Asimismo, se ofrece el diseño, cálculo y construcción de centros con la modalidad “llave en mano”, con áreas de tratamiento oncológico y capacidad de producción y tratamiento de radioisótopos para el desarrollo de fármacos, acorde a la necesidad y demanda de cada cliente. Además, se cuenta con servicio de mantenimiento, suministro y postventa tanto de los desarrollos de INVAP, como de algunas empresas, de las cuales es distribuidor exclusivo en Argentina.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.4 Marco normativo

Los estados de situación financiera intermedios consolidados condensados, estados de resultado del período y del otro resultado integral consolidados, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo incluidos en los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con las NIIF.

Los estados financieros consolidados de INVAP S.E. se confeccionan sobre la base de la aplicación de las NIIF. La adopción de las mismas, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) fue resuelta por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (“CNV”). Asimismo, fueron incluidas algunas cuestiones adicionales requeridas por la Ley General de Sociedades y/o regulaciones de la CNV. Dicha información se incluye en las Notas a estos estados financieros consolidados, sólo a efecto de cumplimiento con requerimientos regulatorios.

Los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados corresponden al período de seis meses iniciado el 1° de julio de 2019 y terminado el 31 de diciembre de 2019. De acuerdo con las NIIF, la Sociedad presenta la información contable financiera en forma comparativa con el último ejercicio económico cerrado al 30 de junio de 2019, y presenta los estados de resultado del período y del otro resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por el período terminado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el mismo período financiero precedente.

Los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados al 31 de diciembre de 2019, han sido preparados por la Dirección de la Sociedad con el objeto de cumplir con los requerimientos de la CNV y la BCBA en el marco del proceso de autorización de la oferta pública de sus acciones.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.5 Unidad de Medida

1.5.1. Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades subsidiarias se expresan en su moneda funcional. Para cada una de ellas, se ha concluido que la moneda funcional es la moneda local de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades. Los estados financieros consolidados se presentan en pesos argentinos (ARS), siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación.

1.5.2. Reconocimiento de los efectos del cambio en el poder adquisitivo de la moneda

La Norma Internacional de Contabilidad N° 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (“NIC 29”) requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de las NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en los tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.488 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obra o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto N° 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que las entidades emisoras sujetas a fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo dicha Resolución establece que en virtud del mecanismo de ajuste por inflación establecido en las normas contables aplicadas, por el saldo de revaluación reclasificado a resultados no asignados a la fecha de transición, se deberá constituir una reserva especial con el monto equivalente al superávit o saldo de revaluación determinado en términos reales.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado son los siguientes: - Los activos y pasivos monetarios se contabilizan a moneda de cierre del balance, no son reexpresados porque ya están reexpresados en términos de unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros; - Activos y Pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance, y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes así como todos los elementos en el estado de resultados; - La pérdida o utilidad por la posición monetaria neta, se incluye en el resultado neto del período que se informa, revelando esta información en una partida separada; - Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

Resumidamente, el mecanismo de reexpresión de la NIC 29 establece que los activos y pasivos monetarios no serán reexpresados dado que ya se encuentran expresados en la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa. Los activos y pasivos sujetos a ajustes en función a acuerdos específicos, se ajustarán en función a tales acuerdos. Las partidas no monetarias medida a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa, tales como el valor neto de realización u otros, no es necesario reexpresarlas. Los restantes activos y pasivos no monetarios serán reexpresados por un índice general de precios.

Los presentes estados financieros consolidados han sido aprobados por el Directorio en su reunión del 10 de febrero de 2020.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1 Declaración de cumplimiento de las NIIF

Los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados de INVAP S.E. han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

2.2 Negocio en marcha

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios consolidados condensados no existía incertidumbre, basada en sucesos o condiciones, que pusieran en dudas el hecho de que la Sociedad y sus subsidiarias seguirán operando normalmente como negocio en marcha.

2.3 Bases de consolidación

Los estados financieros intermedios consolidados condensados de INVAP incluyen la información financiera de la Sociedad y la de sus sociedades controladas.

Los estados financieros de las sociedades controladas fueron confeccionados de acuerdo a otras normas contables.

Por lo expuesto, y con el objeto de aplicar normas contables uniformes con INVAP, se realizó una conciliación entre las normas utilizadas por las sociedades controladas y las resultantes de aplicar la Resolución Técnica N° 26, para las siguientes partidas: a) total del patrimonio neto y b) resultado neto del ejercicio (según norma aplicada) a resultado neto del ejercicio (según NIIF) y de ese monto al resultado total integral del ejercicio. Los Directorios que aprobaron los referidos estados financieros de las sociedades controladas estuvieron sujetos a la aplicación de mecanismos de monitoreo y confirmación a nivel gerencial de que contemplan todas las partidas significativas con tratamiento diferente entre las normas utilizadas y las NIIF, de acuerdo a lo establecido por la Resolución General N° 611 de la CNV. Por lo tanto, los montos reportados en los estados financieros individuales de las subsidiarias han sido ajustados donde se necesitaba una medición consistente con las políticas contables adoptadas por INVAP.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)

2.4 Nuevas normas, interpretaciones, cambios en políticas contables

NIIF 16 Arrendamientos

En los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad aplicó la NIIF 16 para los casos de arrendatarios modifica la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. El impacto de la aplicación de esta norma en los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados implicó el reconocimiento inicial de activos y por derecho de uso y de pasivos por arrendamientos.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

4.1 Instrumentos Financieros

4.1.1 Relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y el rendimiento

Los instrumentos financieros del Grupo que conforman la Sociedad y sus subsidiarias consisten principalmente en efectivo, depósitos en bancos, instrumentos de mercado en moneda local, inversiones a corto plazo (plazos fijos en moneda local y extranjera), cuentas por cobrar y por pagar, préstamos a y de subsidiarias y contratos de arrendamiento.

El total de cada categoría de instrumentos financieros, medido de acuerdo con la NIIF 9, tal como se detalla en las políticas contables a los estados financieros, es la que se muestra en la nota 4.1.2.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.2 Partidas presentadas en el estado de situación financiera

El grupo presenta las siguientes categorías de activos financieros y pasivos financieros:

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A continuación se indica la apertura de los activos financieros y pasivos financieros:

• Efectivo y equivalentes

Comprende el efectivo y los depósitos a corto plazo:

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A efectos del estado de flujos de efectivo las partidas indicadas se las considera un componente de la base monetaria.

(1) Incluye cuentas con disponibilidad de uso específico/restringido para proyecto en Bolivia por $450.858.035.

(2) Son inversiones que se miden a valor razonable con cambios en resultados. Se incluyen en las cifras mostradas en el cuadro precedente.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Activos Financieros

El Grupo utiliza el método de compra para contabilizar la adquisición de subsidiarias. El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida.

Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición.

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias representa el exceso entre:

(i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y

(ii) el valor razonable de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Todos los valores llave, se incluyen en el rubro activos intangibles en el estado de situación financiera consolidado.

Los valores llave no se amortizan. La empresa evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

El Grupo considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Acreedores comerciales

Están compuestos, principalmente, por cuentas a pagar con proveedores de bienes y servicios.

Obligaciones negociables emitidas en circulación

Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables

La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, de fecha 19 de agosto de 2009, aprobó el programa global para la emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, a corto, mediano y/o largo plazo por hasta un monto de USD 30.000.000 o su equivalente en cualquier otra moneda, siendo aprobado por la CNV el 30 de octubre de 2009 bajo la resolución Nro. 16.216. En este marco se emitió la Clase I que ha sido cancelada en su totalidad, no existiendo a la fecha montos en circulación.

La primera prórroga a la vigencia del Programa y el aumento del monto por U$S 20.000.000, para elevarlo desde la suma de U$S 30.000.000 a la suma de U$S 50.000.000, fueron aprobados en la Asamblea de Accionistas de fecha 22 de septiembre de 2014 de la CNV. En este marco se emitió la Clase II que ha sido cancelada en su totalidad sin montos en circulación a la fecha, y la Clase III que tiene U$S 50.000.000 en circulación al cierre.

La última delegación de facultades de la Asamblea de Accionistas en el Directorio de la Sociedad fue resuelta en fecha 26 de septiembre de 2018.

La segunda prórroga de vigencia del Programa y la modificación de ciertos términos y condiciones fueron resueltas en las Asambleas de Accionistas de la Sociedad de fecha 29 de octubre de 2019, autorizadas mediante Disposición de la Gerencia de Emisoras N° DI-201987-APN-GE#CNV, de fecha 20 de diciembre de 2019. Los términos y condiciones del Programa fueron aprobados mediante Acta de Directorio de la Sociedad de fecha 7 de noviembre de 2019.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Obligaciones Negociables-Clase III

Descripción de las condiciones de emisión

En el marco del Programa se resolvió y aprobó la emisión de las Obligaciones Negociables Clase III por un total de $ 200.000.000, mediante Acta de Directorio N° 610 del 25 de septiembre de 2015, cuyas condiciones de emisión fueron establecidas en el Suplemento de Precio aplicable, el cual fue aprobado por CNV el 09 de octubre de 2015.

A continuación se describen las principales condiciones de emisión de las Obligaciones Negociables Clase III:

Negociables Clase III:
Monto dela emisión	$200.000.000
Fecha de la emisión	21/10/2015
Precio dela emisión	107,30%valor nominal
Fecha devencimiento	21/10/2020
Fecha de integración	Hasta 21/10/2015
Fecha de pago deintereses	21/04y21/10 desdela emisión hasta el 21/10/2020
Interés aplicable	Tasa de Referencia (promedio aritmético simple de las Tasas Badlar Privadas)
Amortización	08 cuotas semestrales y consecutivas contadas desde el 21/04/2017 hasta el 21/10/2020, cada una del 12,5%.
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 50.000.000 con garantía patrimonial del emisor.

Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables Clase III han sido utilizados para: (i) capital de trabajo y (ii) para la inversión en activos físicos en el país, de acuerdo a las condiciones establecidas en el Suplemento de Precios aplicable. A la fecha los fondos fueron aplicados en su totalidad, conforme a las aprobaciones de Directorios correspondientes.

• Emisión de Obligaciones Negociables sin Oferta Pública

Con fecha 13 de junio de 2019 se ha concretado exitosamente la emisión de Obligaciones Negociables sin oferta pública, denominadas Obligaciones Negociables Corporativas 2019 Serie 1, que son privadas, simples, escriturales, no convertibles en acciones, y han sido emitidas de conformidad con la Ley N°23.576. Las condiciones de emisión se detallan a continuación:

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Por comisión Fiscalizadora

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Monto de la emisión	$ 500.000.000
Fecha dela emisión	13/06/2019
Precio dela emisión	100,00%valor nominal
Fecha de vencimiento	17/06/2023
Fecha deintegración	18/06/2019
Fecha de pago de intereses	Último día hábil de cada mes a partir del 31/07/19 hasta el 31/07/23
Interés aplicable	Tasa Badlar para Bancos Privados
Amortización	42cuotasmensuales,iguales y consecutivas a partirdel 29/02/2020
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 500.000.000 con garantía patrimonial del emisor.

Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables Corporativas 2019 son utilizados para: (i) capital de trabajo y (ii) cancelación de deudas para capital de trabajo en el país, de acuerdo a las condiciones establecidas en la Escritura Pública de emisión de Obligaciones Negociables Corporativas 2019.

Tasas de interés y pautas de actualización para los créditos y obligaciones.

Los créditos y deudas no financieras no poseen cláusulas de actualización, con la excepción del Plan de Facilidades de AFIP de la Sociedad Controlante que posee una tasa de interés mensual del 2,50%, 2,83%, 3,00% y 4,54%.

En la Sociedad Controlante las tasas de interés correspondientes a los créditos y obligaciones negociables son las siguientes:

Obligaciones Negociables emitidas en pesos (Clase III - Serie U): Tasa Badlar Privados.
Obligaciones Negociables Corporativas en pesos: Tasa Badlar Privados.
Préstamos Prefinanciación Exportaciones en Dólares BICE: Tasa Fija 6,25% y 15%.
Préstamo bancario en pesos HSBC BANK N°. 1591901: Tasa Fija 21,5 %.
Préstamo bancario en pesos BANCO DE GALICIA: Tasa Fija 62%

Las sociedades controladas del exterior no poseen créditos y deudas significativas con pautas de actualización.

Información sobre garantías colaterales

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Los importes en libro de los créditos en esta situación al 31 de diciembre de 2019 y 30 de junio de 2019 eran los siguientes:

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Por otra parte, la Sociedad retiene a ciertos proveedores importes por pagar en carácter de garantías financieras asociadas al cumplimiento de las obligaciones pendientes de ejecución por parte de estos. Tales importes para los períodos cubiertos por los presentes estados financieros eran los siguientes:

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Cuenta correctora para pérdidas crediticias

Cuando los activos financieros se hayan deteriorado por pérdidas crediticias, la entidad registra el deterioro en una cuenta separada, en lugar de reducir directamente el importe en libros del activo. A continuación se presenta una conciliación de las variaciones en dicha cuenta durante los ejercicios indicados, para cada clase de activos financieros:

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Incumplimientos y otras infracciones

La Sociedad no presenta incumplimientos u otro tipo de infracciones de préstamos y otras partidas por pagar en los períodos cubiertos por los presentes estados financieros consolidados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos financieros y pasivos financieros de la Sociedad:

Activos financieros:

Mantenidos hasta el vencimiento:

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- Mantenidos para negociar:

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Préstamos y partidas por cobrar:

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Pasivos financieros:

`-` Medidos a costo amortizado:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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4.1.3 Resultados Financieros incluidos en el resultado integral del período

A continuación se presenta un detalle de las partidas de ingresos, gastos, ganancias y pérdidas, relacionadas con los activos y pasivos financieros, que afectan al resultado integral total del período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.4 Administración del Riesgo Financiero

4.1.4.1 Factores de riesgo financiero

Los principales pasivos financieros del Grupo, incluyen préstamos, cuentas por pagar comerciales, anticipos de clientes, planes de pagos previsionales, y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos financieros es obtener financiación para las operaciones del Grupo.

El Grupo cuenta con deudores comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y colocaciones a corto plazo que provienen directamente de sus operaciones. El Grupo se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, crediticio y de liquidez. La Gerencia Financiera, juntamente con la Gerencia General y el Directorio, supervisan la gestión de estos riesgos, identificándolos y evaluándolos en coordinación estrecha con las necesidades de las unidades operativas.

La Gerencia, en conjunto, brinda razonable seguridad al Directorio de que las actividades de toma de riesgo financiero se encuentran reguladas por procedimientos apropiados y que los riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo a las políticas corporativas del grupo y sus preferencias por contraer riesgos.

La naturaleza multinacional de las operaciones expone al grupo a una variedad de riesgos, principalmente relacionados con riesgos de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y tasas de interés) y en menor medida al riesgo de capital, teniendo en cuenta que debe cumplir con requerimientos regulatorios de mantenimiento del patrimonio neto en el marco del programa de emisiones de obligaciones negociables.

a. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado al cual se encuentra expuesto consiste en la posibilidad de que la valuación de los activos y pasivos financieros como así también ciertos flujos de fondos esperados podrían verse negativamente afectados ante cambios en las tasas de interés, en los tipos de cambio, en otras variables de precios, o por riesgos de contraparte.

A continuación se expone una descripción de los riesgos mencionados y como el Grupo se encuentra expuesto.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

a.1 Riesgo de la tasa de interés

El riesgo de la tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros del efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. La exposición del grupo a este riesgo se relaciona principalmente con las obligaciones de deuda por préstamos a corto y largo plazo con diversas tasas de interés en función del tipo de obligación contraída.

Los préstamos financieros incluyen principalmente Obligaciones Negociables y líneas de crédito bancarias locales.

Las Obligaciones Negociables representan el 40,25% de los préstamos y la tasa aplicable es la resultante del promedio aritmético simple de las Tasas BADLAR privadas sin spread, estando sujetas principalmente a las oscilaciones de dichas tasas.

El Grupo no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos asociados a las tasas de interés. Las variaciones en las tasas de interés pueden modificar el valor razonable de activos y pasivos financieros.

a.2 Riesgos asociados con tipos de cambio

El riesgo de la tasa de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposición al riesgo de los cambios se relaciona en primer lugar con las actividades operativas (cuando los ingresos y gastos se encuentran denominados en una moneda diferente de la moneda funcional del grupo), las inversiones netas en las subsidiarias extranjeras, y los activos y pasivos financieros generados. La moneda que origina principalmente este riesgo es el dólar estadounidense y en segundo lugar el euro.

El Grupo muestra a corto plazo una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria lo cual implica una cobertura natural ante posibles devaluaciones. En Nota 12 a los Estados Financieros se detalla la composición de los saldos en moneda extranjera.

Este riesgo es monitoreado con el fin de mantener la exposición al mismo en niveles aceptables para la Sociedad.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

a.3 Riesgo de la contraparte

En algunos contratos del mercado nacional, debido a las características de los clientes (gobierno nacional y empresas del Estado) y a que se ejecutan con fondos presupuestarios, los contratos otorgan derechos al cliente ante la posible cesación en la financiación, a suspender o extinguir el contrato sin indemnización alguna por daños y perjuicios, reconociéndose a la compañía los costos que efectivamente tal actividad haya generado arbitrándose los medios para su pago.

La experiencia indica la baja probabilidad de ocurrencia a pesar de la real existencia del riesgo en el actual contexto.

Considerando la exposición máxima al riesgo en función de la concentración de contrapartes, la mayor parte de los deudores se encuentra diversificada. La porción restante vinculada con los créditos con el Estado Nacional, empresas relacionadas y sus dependencias directas, se ve cubierta parcialmente por anticipos contractuales recibidos, a aplicar con el avance de los proyectos en curso.

b. Riesgo crediticio

El riesgo crediticio se origina en caja y equivalente de efectivo, depósitos en banco e instituciones financieras, así como exposiciones crediticias con clientes. La compañía monitorea activamente la confiabilidad crediticia de sus instrumentos de tesorería. Para la celebración de estos contratos se aceptan únicamente bancos e instituciones financieras calificadas como de primera línea. La concentración de riesgo crediticio en clientes se ve minimizada por el tipo de cliente y las características de los contratos en ejecución. Asimismo, en operaciones internacionales, se toman seguros, cartas de crédito, y otros instrumentos para minimizar estos riesgos cuando fuera necesario. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos.

c. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por la Gerencia de Administración y Finanzas, en base a proyecciones de reserva de liquidez de la compañía y su efectivo y equivalente de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones, inversiones en infraestructura y proyectos de inversión. La Gerencia invierte los excedentes de efectivo en fondos comunes de inversión, depósitos a corto plazo, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado, manteniendo una estrategia conservadora en el manejo de la liquidez.

En el caso de las subsidiarias operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia de la Gerencia de Administración y Finanzas.

El objetivo es mantener el equilibrio entre la continuidad y la flexibilidad del financiamiento, a través del uso de cheques de pago diferido, descubiertos en cuentas corrientes bancarias, préstamos bancarios a corto plazo y contratos de alquiler con opción a compra, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar la sustentabilidad de la Sociedad.

INVAP gestiona sus activos y pasivos circulantes privilegiando el pago de sus obligaciones, tanto en el sistema financiero como con sus proveedores. Esta gestión implica también el velar por el cumplimiento de las obligaciones de sus clientes en los plazos establecidos.

Las previsiones por créditos de cobro dudoso se determinan en función a la antigüedad de la deuda y el análisis de la capacidad del cliente para hacer frente a la deuda, considerando asimismo situaciones especiales tales como existencia de garantías, derechos y obligaciones contractuales, entre otros.

4.1.4.2 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la compañía al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha invirtiendo en desarrollos tecnológicos, infraestructura, capacitación y equipamiento; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en contratos de préstamo y emisión de obligaciones negociables.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Consistente con la industria, la Gerencia monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera consolidada) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

4.1.5 Valor razonable de activos financieros y pasivos financieros

4.1.5.1 Importe en libro de activos financieros y pasivos financieros y sus valores razonables

A continuación se revela el valor razonable correspondiente a cada clase de activos y de pasivos financieros, los cuales resultan idénticos a los importes en libros.

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El importe en libros no difiere significativamente de su valor razonable, tales son los casos del efectivo, los depósitos bancarios y las cuentas por pagar o por cobrar a corto plazo.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

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NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.5.2 Medición y jerarquía del valor razonable de los activos financieros y de los pasivos financieros

El objetivo de utilizar una técnica de valoración es establecer cuál habría sido en la fecha de medición, el precio de una transacción realizada en condiciones de independencia mutua y motivada por las consideraciones normales del negocio. La mejor evidencia del valor razonable son los precios cotizados en un mercado activo. Si el mercado para un instrumento financiero no es activo, la entidad establecerá el valor razonable utilizando una técnica de valoración.

Entre las técnicas de valoración se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de flujos de efectivo y los modelos de fijación de precios de opciones. Si existiese una técnica de valoración comúnmente utilizada por los participantes en el mercado para fijar el precio de ese instrumento, y se hubiera demostrado que proporciona estimaciones fiables de los precios observados en transacciones reales de mercado, la Sociedad utiliza esa técnica. La técnica de valoración escogida hace uso, en el máximo grado, de informaciones obtenidas en el mercado, utilizando lo menos posible, datos estimados por la entidad. Incorporará todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio, y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros:

Jerarquía 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Jerarquía 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente. Jerarquía 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado, que no se basan en información observable de mercado.

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Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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Periódicamente, la Sociedad revisa las técnicas de valoración y comprueba su validez utilizando precios procedentes de cualquier transacción reciente y observable de mercado sobre el mismo instrumento (es decir, sin modificaciones ni cambios de estructura), o que estén basados en cualquier dato de mercado observable y disponible.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.6 Garantías colaterales y otras mejoras crediticias obtenidas

La Sociedad toma seguros de caución y cartas de crédito de importación para minimizar los riesgos.

A continuación se detallan las cartas de crédito vigentes a fin de cada ejercicio:

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Activos financieros transferidos que no se dan de baja en cuentas en su totalidad

La Sociedad negocia documentos comerciales en instituciones bancarias, que no cumplen las condiciones para su baja en cuentas, dado que no trasfiere sustancialmente los riesgos y ventajas asociados a los mismos. Los activos financieros negociados son, principalmente facturas comerciales, y la Sociedad los negocia en garantía de operaciones bancarias con ánimo de obtener liquidez de corto plazo.

La Sociedad sigue expuesta al riesgo de crédito asociado a los activos financieros negociados hasta que el obligado original los cancele.

A continuación se describen los activos financieros negociados que no se han dado de baja en cuenta y los pasivos con los que se encuentran vinculados:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Activos financieros transferidos que se dan de baja en su totalidad

Los activos financieros indicados en el apartado anterior se dan de baja en cuentas una vez que el obligado original los cancela ante la institución bancaria a la cual el instrumento fue cedido. Los importes de los activos financieros dados de baja durante los ejercicios cubiertos por los presentes estados financieros son:

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4.2 Partidas No Financieras presentadas en el estado de situación financiera

Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos no financieros y pasivos no financieros de la Sociedad:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS ORDINARIOS

5.1 NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes

La NIIF 15, emitida en mayo de 2014 y modificada en abril de 2016, reemplazó a las NIC 11 y NIC 18, así como las interpretaciones relacionadas con ellas (CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31). El principio básico de la norma es que las entidades reconocerán los ingresos procedentes de las transferencias de bienes o prestación de servicios a clientes por importes que reflejen la contraprestación a la cual la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Los nuevos criterios cambian la manera en que los bienes o servicios se agrupan o separan a efectos del reconocimiento de ingresos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS ORDINARIOS (Cont.)

Esta norma incorpora una metodología para reconocer los ingresos provenientes de contratos con clientes basada en cinco pasos:

1) Identificar el contrato (o contratos) con el cliente
2) Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato
3) Determinar el precio de la transacción
4) Asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato
5) Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a medida que) la entidad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad obtiene sus ingresos de contratos de construcción de largo plazo con clientes privados y públicos. La Sociedad considera que dichos contratos responden a una única obligación de desempeño.

La selección del método para la medición del grado de avance requiere juicios profesionales y se basa en la naturaleza del servicio prestado. La Sociedad calcula los grados de avance en función del avance físico de obra. Este método requiere que la Gerencia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las obras y se realice una medición fiable del grado de avance. Las eventuales modificaciones de los costos estimados son incorporadas periódicamente a los costos reconocidos por las obras al cierre de cada ejercicio. Los costos incurridos representan trabajos realizados, lo que se corresponde con la transferencia de control al cliente.

Los ingresos son registrados proporcionalmente al avance de obra, y los costos de operaciones incluyen mano de obra, materiales, costos de subcontratistas, y otros costos directos e indirectos. Dada la naturaleza del trabajo requerido para la realización de las obligaciones de desempeño de la Sociedad, la estimación de ingresos y costos de obra es un proceso complejo, sujeto a un gran número de variables y requiere de juicios profesionales significativos.

De acuerdo con el párrafo 37 de la NIIF 15 una entidad tiene derecho al pago por el desempeño completado hasta la fecha si tuviera derecho a un importe que al menos le compense el mismo, en el caso que el cliente o un tercero rescindiese el contrato por razones distintas al incumplimiento de los compromisos de desempeño contenidos en el mismo. La compensación deberá surgir del contrato de obra que estará en función al desempeño completado e incluirá el costo incurrido, el costo incurrido más un margen razonable, o el precio indicado en el contrato.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS ORDINARIOS (Cont.)

La entidad considera los términos del contrato para determinar el precio de la transacción. La naturaleza, cronogramas e importe de la contraprestación comprometido afecta a la estimación del precio de la transacción. Hay determinados contratos en los cuales el importe de la contraprestación es altamente sensible a factores que están fuera de la influencia de la entidad, entre los cuales podemos incluir la volatilidad del mercado y el contexto inflacionario que afectan las cláusulas relacionadas con los precios contractuales. Esta sensibilidad, para determinados pasivos contractuales, establece limitaciones en las estimaciones de la contraprestación variable.

5.2 Importes reconocidos provenientes de los contratos de construcción

A continuación se describen las principales variables consideradas por la Sociedad para reconocer los ingresos por contratos de construcción durante períodos cubiertos por los presentes estados financieros:

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5.3 Contratos de construcción de naturaleza onerosa

Las Sociedades consolidadas poseen contratos de construcción de naturaleza onerosa en los períodos cubiertos por los presentes estados financieros, cuyo pasivo representa el 2,84% de los ingresos del período.

5.4 Información sobre los otros ingresos

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 6 INVENTARIOS

Los inventarios incluyen materias primas, materiales, consumibles y productos terminados. Se valúan por el menor valor entre el costo y el valor neto realizable. El costo incluye los costos de adquisición (neto de descuentos, devoluciones y similares), transformación, así como otros costos en los que se haya incurrido necesarios para su ubicación y condiciones para ser comercializados y/o utilizados en el ciclo productivo. Asimismo se incluyen todas aquellas compras de materiales que se encuentran en tránsito desde el exterior y aún no han sido ingresados en plaza.

6.1 Importe total en libros de los inventarios, y los importes parciales según la clasificación que resulte apropiada para la entidad

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NOTA 7 PROPIEDADES DE INVERSIÓN

7.1 Modelo de medición aplicado

La Sociedad mide sus propiedades de inversión utilizando el modelo de valor razonable. La Sociedad aplica mecanismos de monitoreo permanente y confirmación a nivel gerencial de los valores razonables de sus propiedades de inversión. Debido a que la situación del mercado con respecto a las propiedades de inversión en bienes inmuebles, desde la última estimación de su valor razonable realizada con fecha 30.06.18, había sufrido variaciones significativas entre el valor contable y el valor actual de los mismos, durante el ejercicio anterior se realizó un nuevo revalúo con fecha 30.06.19 actualizándose el mismo al 30.09.19, el cual representó en el período actual un incremento de las propiedades de inversión de $ 13.409.928.

En la Nota 8 se detallan los aspectos más importantes relacionados con el revalúo realizado en el ejercicio anterior, que incluye además la revaluación de los inmuebles incluidos en el rubro Propiedades, planta y equipo.

7.2 Restricciones

No existen hipotecas y gravámenes, o bienes de utilización restringida referidos a las propiedades de inversión.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

El método de valuación adoptado (modelo de revaluación) sobre los inmuebles a partir del ejercicio finalizado el 30.06.2015 para la utilización de “valor razonable”, contempla la aplicación de mecanismos de monitoreo y confirmación a nivel gerencial que están incluidos en la política contable aplicada en la preparación de los estados financieros. Para el resto de las clases que forman parte de propiedades, planta y equipo, se aplica como política contable el modelo del costo. En el ejercicio finalizado el 30.06.2019, siguiendo la metodología de inventario y valuación adoptada así como el enfoque de valuación, y considerando que la situación del mercado con respecto a los bienes inmuebles había sufrido variaciones significativas desde el último revalúo realizado con fecha 30.06.2018, se realizó un nuevo revalúo, el cual representó un incremento de los inmuebles en el rubro propiedades, planta y equipo, de $ 430.609.848, el cual expuesto al efecto de la inflación produjo en el Patrimonio Neto una disminución de la Reserva por Revalúo en $ 157.096.561.

La sociedad autorizó la realización del revalúo, el cual fue realizado por Integra Servicios S.R.L., emitiendo el correspondiente Informe Ejecutivo de evaluación al 30.06.2019, suscripto por la Arq. Laura A. Pestrin (M.P. CPAU N° 26133).

El informe emitido indicó que el valor razonable de los bienes Inmuebles al 30 de junio de 2019, alcanzados por el revalúo, fue de $ 1.775.887.033 (equivalente a USD 42.019.900), el cual fue incluido como nuevo valor razonable a esa fecha.

Dicho informe incluyó, no sólo el Certificado de Valor del revalúo realizado, sino también los objetivos y alcances del mismo, el enfoque de valuación adoptado, que es uniforme al aplicado en el ejercicio anterior, y la metodología de inventario y valuación utilizada, en un todo de acuerdo con las indicaciones dadas por la dirección de la Sociedad, a los efectos que no originen una limitación en el alcance de las tareas explicitadas por la Comisión Fiscalizadora en sus informes sobre los estados financieros que lo incluyan, o por la auditoría externa en sus informes de auditoría sobre tales estados.

En éste nuevo período, se determinó que dada la situación del mercado, con respecto a los bienes inmuebles, la cual no ha sufrido variaciones significativas desde la última actualización realizada con fecha 30.09.2019, el valor contable de los inmuebles revaluados representa su valor razonable al cierre del presente período, ascendiendo el último a $ 2.400.176.688

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

La depreciación de las partidas de Propiedades, planta y equipos se calcula en forma lineal, aplicando tasas anuales a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos. Las tasas de los principales activos son las siguientes:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

La composición y evolución del rubro es la siguiente:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

8.1 Restricciones

Existe una hipoteca garantizando saldo de precio a favor de un acreedor privado por la suma total de $ 184.000 sobre inmueble ubicado en el ejido urbano de San Carlos Bariloche, provincia de Rio Negro.

Asimismo existe derecho real de hipoteca en primer grado por la suma de $18.672.170,50, a favor de la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica, sobre un inmueble ubicado en Villa Llao Llao, San Carlos de Bariloche, provincia de Río Negro, en garantía del Contrato de Crédito ARSET – I 0058.

8.2 Desembolsos en obras en curso para propiedades, planta y equipo

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8.3 Seguros

Se detallan a continuación los principales seguros patrimoniales contratados:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA
Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
SINDICO
Firmado a efectos de su identificación
con informe del 10/02/2020
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles adquiridos se miden inicialmente a su costo. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos la amortización acumulada o la pérdida acumulada por deterioro de valor, en caso de existir.

Los activos intangibles generados en procesos de desarrollo se capitalizan en el período o ejercicio en el que se incurre el desembolso, considerando la capacidad para generar beneficios económicos futuros, la intención y la posibilidad técnica para completar el proceso de producción para que esté en condiciones de ser usado o vendido, y esté garantizada dicha posibilidad.

La amortización se calcula en forma lineal, aplicando tasas anuales a lo largo de las vidas útiles estimadas. Dadas las características de los desarrollos y de la actividad tecnológica de la entidad, las vidas útiles son finitas, y se estiman entre 3 y 5 años, dependiendo de las características del intangible y su capacidad de utilización.

Los activos al cierre están valuados en términos de la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa.

Las inversiones y desarrollos necesarios para las distintas áreas de la Empresa se encuentran consignados en el rubro Activos Intangibles No Corrientes.

Durante el presente período se ha invertido en este rubro $109.549.202, mientras que en el ejercicio finalizado el 30/06/2019 fue de $154.130.771. Se mantienen en este rubro aquellos con capacidad demostrable de generar beneficios económicos futuros.

9.1 Información sobre la medición de los activos intangibles

Las amortizaciones de los activos intangibles se presentan en el estado de resultados como gastos de producción, comercialización o como otros egresos según las características y el destino específico del activo depreciado.

9.2 Restricciones

No existen restricciones en la disponibilidad de los activos intangibles.

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Por comisión Fiscalizadora
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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 10 DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS

La Sociedad no realizó el Test de deterioro de los activos ya que no existen indicios internos ni externos que indiquen una pérdida por deterioro del valor de los mismos. La entidad monitorea sobre una base permanente tales indicios, siguiendo lo descripto por la NIC 36 y garantizando los controles gerenciales adecuados, de conformidad con lo establecido por la RG 576/2010 de la CNV.

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

11.1 Impuesto a las Ganancias

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A continuación se presenta la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputados a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuesto:

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Se indica a continuación la composición del Pasivo por Impuesto Diferido al cierre:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA

PRESUNTA (Cont.)

Según Ley 27.430 de Reforma Tributaria, modificada por Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de la emergencia pública, la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades no distribuidas se establece en: - 30% para los ejercicios iniciados a partir del 01.01.18 y hasta el 31.12.2020;

25% para los ejercicios iniciados a partir del 01.01.2021.

El principal impacto contable de la nueva normativa se produce en la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, dado que éstos deben reconocerse aplicando las tasas impositivas que estarán vigentes en las fechas en que las diferencias entre los valores contables y los fiscales serán revertidas o utilizadas. Estas diferencias surgidas en la valuación de los activos o pasivos diferidos son reconocidas como diferencias permanentes en el impuesto a las ganancias en el presente ejercicio.

La Ley 27.430 establece la aplicación del ajuste por inflación fiscal dispuesto en el Título VI de la Ley del Impuesto a las Ganancias respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia (en 2018), en caso que la variación acumulada del IPC, calculada desde el inicio hasta el cierre de cada ejercicio, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para los ejercicios 2018, 2019 y 2020, respectivamente.

La variación acumulada en el IPC por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019 asciende a 25,67%, por lo que se estima que superará la condición del 30% prevista para el segundo año de transición y por tal motivo, la Sociedad ha dado efecto al ajuste por inflación fiscal en el cálculo de la provisión de impuesto a las ganancias.

11.2 Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta, el cual fue establecido para los ejercicios cerrados a partir del 31 de diciembre de 1998 por la Ley 25.063 por el término de diez ejercicios anuales.

Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, el mencionado gravamen fue derogado para los ejercicios que se inicien a partir del 01 de enero de 2019.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras éste último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Entidad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora
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Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Gerente GeneralDr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente en ejercicioLic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

==> picture [405 x 361] intentionally omitted <==

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 GASTOS DEL PERIODO

13.1 Costo de ejecución de los contratos

==> picture [444 x 159] intentionally omitted <==

13.2 Composición de gastos por naturaleza

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora
Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA
Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
SINDICO
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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 GASTOS DEL PERIODO (Cont.)

==> picture [498 x 180] intentionally omitted <==

NOTA 14 INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

14.1 Información sobre las transacciones con partes relacionadas

La siguiente tabla muestra las transacciones con compañías relacionadas al 31 de diciembre de 2019 y 30 de junio de 2019:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 14 INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS (Cont.)

El detalle de los saldos con las compañías asociadas es el siguiente:

==> picture [439 x 148] intentionally omitted <==

NOTA 15 SEGMENTOS DE OPERACIÓN

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 16 GANANCIA POR ACCIÓN

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria en base a la cantidad de acciones ordinarias en circulación durante cada período. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

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NOTA 17 COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

17.1 Compromisos futuros

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del período no sean pasivos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 18 AVALES RECIBIDOS DE TERCEROS Y OTORGADOS

18.1 Avales y garantías recibidas

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18.2 Avales y garantías otorgadas

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019,

comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 19 INFORMACIÓN ADICIONAL – Artículo 12° del Título IV. Capítulo III de

la Normativa de la C.N.V.

De acuerdo a lo estipulado en el artículo 12° del Título IV, Capítulo III de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), a continuación se detallan las Notas a los estados financieros consolidados que exponen la información solicitada por la Resolución.

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019,

comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 19 INFORMACIÓN ADICIONAL – Artículo 12° del Título IV. Capítulo III de

la Normativa de la C.N.V. (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 20 HECHOS POSTERIORES

No existen otros hechos posteriores que hayan ocurrido entre el 31 de diciembre de 2019 y la fecha de preparación de los presentes Estados Financieros que no estén reflejados en los mismos y en la presente Nota, y que puedan afectarlos significativamente.

NOTA 21 FECHA DE AUTORIZACIÓN PARA LA EMISIÓN DE LOS PRESENTES ESTADOS FINANCIEROS

La fecha de reunión del Directorio para la aprobación de los estados financieros intermedios consolidados condensados al 31 de diciembre de 2019 es el 10 de febrero de 2020.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 – San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

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C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
OSVALDO CASALANGUIDA (Socio)
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169
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Por comisión Fiscalizadora
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CARLOS ALFREDO GARDELLA
Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.)
Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO
Firmado a efectos de su identificación
con informe del 10/02/2020
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Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 – San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

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C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio)
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169
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Por comisión Fiscalizadora
CARLOS ALFREDO GARDELLA
Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.)
Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO
Firmado a efectos de su identificación
con informe del 10/02/2020
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Tecnología para el mundo

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Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

San Carlos de Bariloche – Prov. De Río Negro

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO SEPARADO CONDENSADO (Método Indirecto)

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

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Las notas y anexos forman parte integrante de estos estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA

1.1 Acerca de la Sociedad

1.2 Composición corporativa

Al 31 de diciembre del 2019, las subsidiarias de la compañía son las que a continuación se detallan:

Sociedad	País	Moneda funcional	Participación	Derechos de voto	Acciones
INVAP Ingeniería S.A.	Argentina	AR$	80%	80%	15.146.098
Eólica Rionegrina S.A.	Argentina	AR$	60%	76,14%	10.799.987
Fundación INVAP	Argentina	AR$	Socio Fundador
Frontec S.A.U.	Argentina	AR$	100%	100%	47.379
Black River Technology Inc.	EE.UU.	USD	100%	100%	25.000
INVAP do Brasil Ltda	Brasil	REAL	99,99%	99,99%	899.900
INVAP Nederland B.V.	Holanda	EURO	100%	100%	1.000

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.3 Actividades de la Sociedad y principales proyectos en curso

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

En esta unidad de negocio se diseñan y producen equipos de avanzada, desde aerogeneradores de media potencia, sistemas eólicos llave en mano de baja potencia, palas para aerogeneradores de alta potencia, turbinas hidrocinéticas y herramientas sofisticadas para la industria del petróleo, del agua y del gas, hasta ingeniería y equipamientos para la automatización industrial, plantas químicas, equipos de liofilización de alimentos y prótesis de cadera de titanio. También se ocupan del diseño y fabricación de robots y herramientas semiautomáticas de reparación y mantenimiento, simuladores de procesos con tecnología CFD (FluidoDinámica Computacional) de última generación e ingeniería de procesos químicos con la capacidad de construir a una escala acorde con las necesidades específicas de cada cliente.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.4 Marco normativo

Los estados financieros separados han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes (RT 26). Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus sociedades controladas, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros separados conjuntamente con los estados financieros consolidados precedentes.

Para la confección de los estados financieros intermedios separados condensados al 31 de diciembre de 2019 se han seguido las mismas políticas contables que las mencionadas en los estados financieros consolidados.

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), según lo establecido en el Título IV, Capítulo I, Sección I, artículo b.1) de las Normas de la CNV (“N.T. 2013”) aprobadas por Resolución General N° 622/13 estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y sus modificatorias, que adoptan las NIIF, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública. Los mismos deben ser leídos en conjunto con los estados financieros separados de la Sociedad al 30 de junio de 2019, preparados sobre la base de la RT 26 y emitidos el 16 de septiembre de 2019. Los presentes estados financieros intermedios separados condensados corresponden al período iniciado el 1° de julio de 2019 y terminado el 31 de diciembre de 2019. De acuerdo con las NIIF, la Sociedad presenta la información contable financiera en forma comparativa con el último ejercicio económico cerrado el 30 de junio de 2019, y presenta los estados de resultados del ejercicio y del otro resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo, por el período terminado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el mismo período financiero precedente.

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados al 31 de diciembre de 2019, han sido preparados por la Dirección de la Sociedad con el objeto de cumplir con los requerimientos de la CNV y la BCBA en el marco del proceso de autorización de la oferta pública de sus acciones.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

Se han modificado y reclasificado ciertas cifras de los estados financieros separados del ejercicio anterior a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio por haber contemplado el cambio de política contable de reconocimiento de ingresos (NIIF 15).

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados han sido aprobados por el Directorio en su reunión del 10 de febrero de 2020.

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1 Normas contables aplicadas

Los presentes estados financieros separados condensados de INVAP S.E. por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019 han sido preparados de conformidad con las disposiciones de la RT 26 de la F.A.C.P.C.E., incorporada por la C.N.V. Dichas normas requieren el uso de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

Los presentes estados financieros separados condensados de INVAP S.E. por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019 han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, salvo por lo indicado en el párrafo anterior. Los mismos deben ser leídos conjuntamente con los últimos estados financieros separados anuales y completos de la Sociedad que son los correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2019.

La Norma Internacional de Contabilidad N° 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (NIC 29) requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)

Asimismo dicha Resolución establece que en virtud del mecanismo de ajuste por inflación establecido en las normas contables aplicadas, por el saldo de revaluación reclasificado a resultados no asignados a la fecha de transición, se deberá constituir una reserva especial con el monto equivalente al superávit o saldo de revaluación determinado en términos reales

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)

2.2 Negocio en marcha

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados no existía incertidumbre, basada en sucesos o condiciones, que pusieran en dudas el hecho de que la Sociedad y sus subsidiarias seguirán operando normalmente como negocio en marcha.

2.3 Nuevas normas, interpretaciones, cambios en políticas contables

NIIF 16 Arrendamientos

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

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NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

4.1 Instrumentos Financieros

4.1.1 Relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y el rendimiento

Los instrumentos financieros la Sociedad consisten principalmente en efectivo, depósitos en bancos, instrumentos de mercado en moneda local, inversiones a corto plazo (plazos fijos en moneda local y extranjera), cuentas por cobrar y por pagar, préstamos a y de subsidiarias y contratos de arrendamiento. El total de cada categoría de instrumentos financieros, medido de acuerdo con la NIIF 9, tal como se detalla en las políticas contables a los estados financieros, es la que se muestra en la nota 4.1.2.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.2 Partidas presentadas en el estado de situación financiera

El grupo presenta las siguientes categorías de activos financieros y pasivos financieros:

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A continuación se indica la apertura de los activos financieros y pasivos financieros:

Efectivo y equivalentes

Comprende el efectivo y los depósitos a corto plazo:

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A efectos del estado de flujos de efectivo se lo considera un componente de la base monetaria.

(1) Incluye cuentas con disponibilidad de uso específico/restringido para proyecto en Bolivia por $450.858.035.

(2) Son inversiones que se miden a valor razonable con cambios en resultados. Se incluyen en las cifras mostradas en el cuadro precedente.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Activos Financieros

Las Subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales INVAP tiene el control. INVAP S.E. controla una entidad cuando está expuesta a, o tiene derecho a, rendimientos variables procedentes de su relación con la entidad y tiene la capacidad de afectar dichos rendimientos a través de su poder sobre la entidad.

Las Subsidiarias se consolidan totalmente desde la fecha en la que el control es ejercido por la Compañía y se dejan de consolidar desde la fecha que el control cesa.

El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición.

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias representa el exceso entre: (i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y

(ii) el valor razonable de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Todos los valores llave, se incluyen en el rubro activos financieros en el estado de situación financiera separado.

Los valores llave no se amortizan. La empresa evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros individuales. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

La empresa considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

Las compañías no consolidadas son todas las compañías en las que INVAP S.E. ejerce influencia significativa, pero no el control, generalmente acompañando una tenencia entre el 20% y el 50% de los votos. Las inversiones en compañías no consolidadas (asociadas y negocios conjuntos) se contabilizan conforme al método del valor patrimonial proporcional e inicialmente son reconocidas al costo. La inversión en compañías no consolidadas incluye el valor llave identificado en la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada. Bajo el método de valor patrimonial proporcional, las inversiones se reconocen inicialmente al costo y se ajustan posteriormente para reconocer la participación de INVAP S.E. en los resultados posteriores a la adquisición en resultado, y la participación de INVAP S.E. en otras ganancias integrales de la participada en otras ganancias integrales. Los dividendos recibidos o por recibir de asociadas y negocios conjuntos se reconocen como una reducción en el valor de los libros de la inversión. Si resultaran materiales, los resultados no trascendidos de operaciones entre INVAP S.E. y sus compañías no consolidadas se eliminan por el porcentaje de participación de INVAP S.E. en dichas compañías no consolidadas. Las pérdidas no realizadas también se eliminan a menos que la transacción provea evidencia de indicadores de desvalorización de los activos transferidos. Los Estados Contables de las compañías no consolidadas han sido ajustados, de ser necesario, para asegurar su consistencia con las Normas Internacionales de Información Financiera. La participación en los resultados de las compañías no consolidadas es reconocida en el Estado de Resultado Integral como Resultado de inversiones en asociadas.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Acreedores comerciales

Están compuestos, principalmente, por cuentas a pagar con proveedores de bienes y servicios.

Obligaciones negociables emitidas en circulación

Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables

La primera prórroga a la vigencia del Programa y el aumento del monto por U$S 20.000.000, para elevarlo desde la suma de U$S 30.000.0000 a la suma de U$S 50.000.000, fueron aprobados en la Asamblea de Accionistas de fecha 22 de septiembre de 2014, autorizados por la Resolución N° 17.546 de fecha 4 de noviembre de 2014 de la CNV. En este marco se emitió la Clase II que ha sido cancelada en su totalidad sin montos en circulación a la fecha, y la Clase III que tiene $ 50.000.000 en circulación al cierre.

La última delegación de facultades de la Asamblea de Accionistas en el Directorio de la Sociedad fue resuelta en fecha 26 de septiembre de 2018.

La segunda prórroga de vigencia del Programa y la modificación de ciertos términos y condiciones fueron resueltas en las Asambleas de Accionistas de la Sociedad de fecha 29 de octubre de 2019, autorizadas mediante Disposición de la Gerencia de Emisoras N° DI2019-87-APN-GE#CNV, de fecha 20 de diciembre de 2019. Los términos y condiciones del Programa fueron aprobados mediante Acta de Directorio de la Sociedad de fecha 7 de noviembre de 2019.

• Obligaciones Negociables-Clase III

Descripción de las condiciones de emisión

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

A continuación se describen las principales condiciones de emisión de las Obligaciones Negociables Clase III:

Negociables Clase III:
Monto dela emisión	$200.000.000
Fecha de la emisión	21/10/2015
Precio dela emisión	107,30%valor nominal
Fecha devencimiento	21/10/2020
Fecha de integración	Hasta 21/10/2015
Fecha de pago deintereses	21/04y21/10 desdela emisión hasta el 21/10/2020
Interés aplicable	Tasa de Referencia (promedio aritmético simple de las Tasas Badlar Privadas)
Amortización	08 cuotas semestrales y consecutivas contadas desde el 21/04/2017 hasta el 21/10/2020, cada una del 12,5%.
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 50.000.000 con garantía patrimonial del emisor.

• Emisión de Obligaciones Negociables sin Oferta Pública

continuación:
Monto de la emisión	$ 500.000.000
Fecha dela emisión	13/06/2019
Precio de la emisión	100,00% valor nominal
Fecha de vencimiento	17/06/2023
Fecha deintegración	18/06/2019
Fecha de pago de intereses	Último día hábil de cada mes a partir del 31/07/19 hasta el 31/07/23
Interés aplicable	TasaBadlarparaBancosPrivados
Amortización	42cuotasmensuales,iguales y consecutivas a partirdel 29/02/2020
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 500.000.000 con garantía patrimonial del emisor.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Tasas de interés y pautas de actualización para los créditos y obligaciones.

En la Sociedad Controlante las tasas de interés correspondientes a los créditos y obligaciones negociables son las siguientes:

Obligaciones Negociables emitidas en pesos (Clase III - Serie U): Tasa Badlar Privados.
Obligaciones Negociables Corporativas en pesos: Tasa Badlar Privados.
Préstamo Prefinanciación Exportaciones en Dólares BICE: Tasa Fija 6,25% y 15,00%.
Préstamo bancario en pesos HSBC BANK N°. 1591901: Tasa Fija 21,5 %.
Préstamo bancario en pesos BANCO DE GALICIA: Tasa Fija 62%.

Las sociedades controladas del exterior no poseen créditos y deudas significativas con pautas de actualización.

Información sobre garantías colaterales

La entidad suele realizar operaciones de descuentos comerciales en instituciones de crédito, las cuales no satisfacen las condiciones para dar de baja a los activos financieros, los que son considerados como pignorados como garantía en tales transacciones. Los importes en libro de los créditos en esta situación al 31 de diciembre de 2019 y 30 de junio de 2019 eran los siguientes:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Por comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Cuenta correctora para pérdidas crediticias

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Incumplimientos y otras infracciones

La Sociedad no presenta incumplimientos u otro tipo de infracciones de préstamos y otras partidas por pagar en los ejercicios cubiertos por los presentes estados financieros separados.

Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos financieros y pasivos financieros de la Sociedad:

Activos financieros:

Mantenidos hasta el vencimiento:

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Mantenidos para negociar:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Préstamos y partidas por cobrar:

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Pasivos financieros:

Medidos a costo amortizado:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.3 Resultados Financieros incluidos en el resultado integral del período

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4.1.4 Administración del Riesgo Financiero

4.1.4.1 Factores de riesgo financiero

Los principales pasivos financieros de la Sociedad incluyen préstamos, cuentas por pagar comerciales, anticipos de clientes, planes de pagos previsionales, y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos financieros es obtener financiación para las operaciones de la Sociedad.

La Sociedad cuenta con deudores comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y colocaciones a corto plazo que provienen directamente de sus operaciones. INVAP se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, crediticio y de liquidez. La Gerencia Financiera, juntamente con la Gerencia General y el Directorio, supervisan la gestión de estos riesgos, identificándolos y evaluándolos en coordinación estrecha con las necesidades de las unidades operativas.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

La naturaleza multinacional de las operaciones expone a la Sociedad a una variedad de riesgos, principalmente relacionados con riesgos de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y tasas de interés) y en menor medida al riesgo de capital, teniendo en cuenta que debe cumplir con requerimientos regulatorios de mantenimiento del patrimonio neto en el marco del programa de emisiones de obligaciones negociables.

a. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado al cual se encuentra expuesta consiste en la posibilidad de que la valuación de los activos y pasivos financieros como así también ciertos flujos de fondos esperados podrían verse negativamente afectados ante cambios en las tasas de interés, en los tipos de cambio, en otras variables de precios, o por riesgos de contraparte.

A continuación se expone una descripción de los riesgos mencionados de cómo la Sociedad se encuentra expuesta.

a.1 Riesgo de la tasa de interés

El riesgo de la tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros del efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. La exposición de la Sociedad a este riesgo se relaciona principalmente con las obligaciones de deuda por préstamos a corto y largo plazo con diversas tasas de interés en función del tipo de obligación contraída.

Los préstamos financieros incluyen principalmente Obligaciones Negociables y líneas de crédito bancarias locales.

Las Obligaciones Negociables representan el 40,93% de los préstamos y la tasa aplicable es la resultante del promedio aritmético simple de las Tasas BADLAR privadas sin spread, estando sujetas principalmente a las oscilaciones de dichas tasas.

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Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos asociados a las tasas de interés. Las variaciones en las tasas de interés pueden modificar el valor razonable de activos y pasivos financieros.

a.2 Riesgos asociados con tipos de cambio

El riesgo de la tasa de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposición al riesgo de los cambios se relaciona en primer lugar con las actividades operativas (cuando los ingresos y gastos se encuentran denominados en una moneda diferente de la moneda funcional de la Sociedad), las inversiones netas en las subsidiarias extranjeras, y los activos y pasivos financieros generados. La moneda que origina principalmente este riesgo es el dólar estadounidense y en segundo lugar el euro.

La Sociedad muestra a corto plazo una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria lo cual implica una cobertura natural ante posibles devaluaciones. En Nota 12 a los Estados Financieros se detalla la composición de los saldos en moneda extranjera.

Este riesgo es monitoreado con el fin de mantener la exposición al mismo en niveles aceptables para la Sociedad.

a.3 Riesgo de la contraparte

Considerando la exposición máxima al riesgo en función de la concentración de contrapartes, la mayor parte de los deudores se encuentra diversificada. La porción restante vinculada con créditos con el Estado Nacional, empresas relacionadas y sus dependencias directas, se ve cubierta parcialmente por anticipos contractuales recibidos, a aplicar con el avance de los proyectos en curso.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

b. Riesgo crediticio

c. Riesgo de liquidez

En el caso de las subsidiarias operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia de la Gerencia de Administración y Finanzas.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

INVAP gestiona sus activos y pasivos circulantes privilegiando siempre el oportuno y puntual pago de sus obligaciones, tanto con el sistema financiero como con sus proveedores. Esta gestión implica también el velar por el cumplimiento de las obligaciones de sus clientes en los plazos establecidos.

4.1.4.2 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha invirtiendo en desarrollos tecnológicos, infraestructura, capacitación y equipamiento; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en contratos de préstamo y emisión de obligaciones negociables.

4.1.5 Valor razonable de activos financieros y pasivos financieros

4.1.5.1 Importe en libro de activos financieros y pasivos financieros y sus valores razonables

A continuación se revela el valor razonable correspondiente a cada clase de activos y de pasivos financieros, los cuales resultan idénticos a los importes en libros.

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Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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El importe en libros no difiere significativamente de su valor razonable, tales son los casos del efectivo, los depósitos bancarios y las cuentas por pagar o por cobrar a corto plazo.

4.1.5.2 Medición y jerarquía del valor razonable de los activos

financieros y de los pasivos financieros

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros:

Jerarquía 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Jerarquía 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente.

Jerarquía 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado, que no se basan en información observable de mercado.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.6 Garantías colaterales y otras mejoras crediticias obtenidas

La Sociedad toma seguros de caución y cartas de crédito de importación para minimizar los riesgos.

A continuación se detallan las cartas de crédito vigentes a fin de cada ejercicio:

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Activos financieros transferidos que no se dan de baja en cuentas en su totalidad

La Sociedad sigue expuesta al riesgo de crédito asociado a los activos financieros negociados hasta que el obligado original los cancele.

A continuación se describen los activos financieros negociados que no se han dado de baja en cuenta y los pasivos con los que se encuentran vinculados:

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NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Activos financieros transferidos que se dan de baja en su totalidad

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4.2 Partidas No Financieras presentadas en el estado de situación financiera

Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos no financieros y pasivos no financieros de la Sociedad:

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Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

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NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS

ORDINARIOS

5.1 NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes

Esta norma incorpora una metodología para reconocer los ingresos provenientes de contratos con clientes basada en cinco pasos:

1) Identificar el contrato (o contratos) con el cliente
2) Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS

ORDINARIOS (Cont.)

3) Determinar el precio de la transacción
4) Asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato
5) Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a medida que) la entidad satisface una obligación de desempeño

Mediante la ejecución de los contratos de obra, la Sociedad y sus subsidiarias prestan un servicio de construcción. En consecuencia, dada la prestación del servicio a lo largo del tiempo, los servicios son reconocidos periódicamente hasta el límite del avance de obra. La selección del método para la medición del grado de avance requiere juicios profesionales y se basa en la naturaleza del servicio prestado. La Sociedad calcula los grados de avance en función del avance físico de obra. Este método requiere que la Gerencia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las obras y se realice una medición fiable del grado de avance. Las eventuales modificaciones de los costos estimados son incorporadas periódicamente a los costos reconocidos por las obras al cierre de cada ejercicio. Los costos incurridos representan trabajos realizados, lo que se corresponde con la transferencia de control al cliente.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS

ORDINARIOS (Cont.)

5.2 Importes reconocidos provenientes de los contratos de construcción

A continuación se describen las principales variables consideradas por la Sociedad para reconocer los ingresos por contratos de construcción durante los períodos cubiertos por los presentes estados financieros:

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5.3 Contratos de construcción de naturaleza onerosa

La Sociedad posee contratos de construcción de naturaleza onerosa en los ejercicios cubiertos por los presentes estados financieros, cuyo pasivo representa el 2,86% de los ingresos del período.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

100

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS

ORDINARIOS (Cont.)

5.4 Información sobre los otros ingresos

Los ingresos operativos diversos contenidos en los presentes estados se corresponden con el revalúo de propiedades de inversión, el resultado de la venta de equipos y otros ingresos menores.

El detalle de los mismos es el siguiente:

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NOTA 6 INVENTARIOS

Los inventarios incluyen materias primas, materiales, consumibles y productos terminados. Se valúan por el menor valor entre el costo y el valor neto realizable.

El costo incluye los costos de adquisición (neto de descuentos, devoluciones y similares), transformación, así como otros costos en los que se haya incurrido necesarios para su ubicación y condiciones para ser comercializados y/o utilizados en el ciclo productivo.

Asimismo se incluyen todas aquellas compras de materiales que se encuentran en tránsito desde el exterior y aún no han sido ingresados en plaza.

6.1 Importe total en libros de los inventarios, y los importes parciales según la clasificación que resulte apropiada para la entidad

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

101

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 7 PROPIEDADES DE INVERSIÓN

7.1 Modelo de medición aplicado

La Sociedad mide sus propiedades de inversión utilizando el modelo de valor razonable. La Sociedad aplica mecanismos de monitoreo permanente y confirmación a nivel gerencial de los valores razonables de sus propiedades de inversión. Debido a que la situación del mercado con respecto a las propiedades de inversión en bienes inmuebles, desde la última estimación de su valor razonable realizado con fecha 30.06.18, había sufrido variaciones significativas entre el valor contable y el valor actual de los mismos, se realizó un nuevo revalúo con fecha 30.06.19 actualizándose el mismo al 30.09.19, el cual representó en el período actual un incremento de las propiedades de inversión de $ 13.409.928.

En la Nota 8 se detallan los aspectos más importantes relacionados con el revalúo realizado en el presente ejercicio, que incluye además la revaluación de los inmuebles incluidos en el rubro Propiedades, planta y equipo.

7.2 Restricciones

No existen hipotecas y gravámenes, o bienes de utilización restringida referidos a las propiedades de inversión.

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

En el ejercicio finalizado el 30.06.2019, siguiendo la metodología de inventario y valuación adoptada así como el enfoque de valuación, y considerando que la situación del mercado con respecto a los bienes inmuebles ha sufrido variaciones significativas desde el último revalúo realizado con fecha 30.06.2018, se realizó un nuevo revalúo, el cual representó un incremento de los inmuebles en el rubro propiedades, planta y equipo, de $ 430.609.848, el cual expuesto al efecto de la inflación produjo en el Patrimonio Neto una disminución de la Reserva por Revalúo en $ 157.096.561.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

102

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

La sociedad autorizó la realización de este nuevo revalúo, el cual fue realizado por Integra Servicios S.R.L., emitiendo el correspondiente Informe Ejecutivo de evaluación al 30.06.2019, suscripto por la Arq. Laura A. Pestrin (M.P. CPAU N° 26133).

El informe emitido indicó que el valor razonable de los bienes Inmuebles al 30 de junio de 2019, alcanzados por el revalúo fue de $ 1.775.887.033 (equivalente a USD 42.019.900), el cual fue incluido como nuevo valor razonable a esa fecha.

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) Gerente General Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

103

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

La composición y evolución del rubro es la siguiente:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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104

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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105

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

8.1 Restricciones

Existe una hipoteca garantizando saldo de precio a favor de un acreedor privado por la suma total de $ 184.000 sobre inmueble ubicado en el ejido urbano de San Carlos de Bariloche, provincia de Rio Negro.

8.2 Desembolsos en obras en cursos para propiedades, planta y equipo

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8.3 Seguros

Se detallan a continuación los principales seguros patrimoniales contratados:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Por comisión Fiscalizadora

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106

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles generados internamente originados en procesos de desarrollo se capitalizan en el período en el que se incurre en el desembolso, considerando la capacidad para generar beneficios económicos futuros, la intención y la posibilidad técnica para completar el proceso de producción para que esté en condiciones de ser usado o vendido, y esté garantizada dicha posibilidad.

Los activos al cierre están valuados en términos de la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa.

Las inversiones y desarrollos necesarios para las distintas áreas de la Empresa se encuentran consignados en el rubro Activos Intangibles No Corrientes.

Durante el presente período se ha invertido en este rubro $104.631.677, mientras que en el ejercicio finalizado el 30/06/2019 fue de $137.790.467. Se mantienen en este rubro aquellos con capacidad demostrable de generar beneficios económicos futuros.

9.1 Información sobre la medición de los activos intangibles

9.2 Restricciones

No existen restricciones en la disponibilidad de los activos intangibles.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Gerente General Presidente en ejercicio

CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Gerente General

107

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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108

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 10 DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS

La Sociedad no realizó el Test de deterioro de los activos ya que no existen indicios internos ni externos que indiquen una pérdida por deterioro en su valor. La entidad monitorea sobre una base permanente tales indicios, siguiendo lo descripto por la NIC 36 y garantizando los controles gerenciales adecuados, de conformidad con lo establecido por la RG 576/2010 de la CNV.

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

11.1 Impuesto a las Ganancias

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Se indica a continuación la composición del Pasivo por Impuesto Diferido al cierre:

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS
Gerente General Presidente en ejercicio
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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)

25% para los ejercicios iniciados a partir del 01.01.2021.

11.2 Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, el mencionado gravamen fue derogado para los ejercicios que se inicien a partir del 01 de enero de 2019.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

110

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 11 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS Gerente General Presidente en ejercicio

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

111

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Dr. VICENTE D. CAMPENNI CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.B.A.) Gerente General Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169 Presidente en ejercicio C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

112

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

113

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 GASTOS DEL PERIODO

13.1 Costo de ejecución de los contratos

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13.2 Composición de gastos por naturaleza

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Por comisión Fiscalizadora

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116

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 GASTOS DEL PERIODO (Cont.)

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NOTA 14 SEGMENTOS DE OPERACIÓN

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

==> picture [82 x 61] intentionally omitted <==

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI CARLOS ALFREDO GARDELLA Gerente General Presidente en ejercicio Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 10/02/2020

117

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 14 SEGMENTOS DE OPERACIÓN (Cont.)

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NOTA 15 GANANCIA POR ACCIÓN

La Sociedad calcula la utilidad neta por acción ordinaria en base a la cantidad de acciones ordinarias en circulación durante cada periodo. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

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NOTA 16 COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

16.1 Compromisos futuros

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del período no sean pasivos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

Por comisión Fiscalizadora

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118

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 17 AVALES RECIBIDOS DE TERCEROS Y OTORGADOS

17.1 Avales y garantías recibidas

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17.2 Avales y garantías otorgadas

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

S.R.L.

Por comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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119

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS SEPARADOS CONDENSADOS Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 18 HECHOS POSTERIORES

No existen otros hechos posteriores que hayan ocurrido entre el 31 de diciembre de 2019 y la fecha de preparación de estos Estados Financieros que no estén reflejados en los mismos y en la presente Nota, y que puedan afectarlos significativamente.

NOTA 19 FECHA DE AUTORIZACIÓN PARA LA EMISIÓN DE LOS PRESENTES ESTADOS FINANCIEROS

La fecha de reunión del Directorio para la aprobación de los estados financieros intermedios separados condensados al 31 de diciembre de 2019 es el 10 de febrero de 2020.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 10 de febrero de 2020. CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

Por comisión Fiscalizadora

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OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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1. Actividades de la Sociedad

A continuación se hace una breve descripción de los hechos destacables y de las actividades desarrolladas por la empresa durante el periodo finalizado el 31 de diciembre de 2019:

1.1 Del periodo

Durante el ejercicio, las ventas estuvieron concentradas en el área Nuclear, SIT y Espacial, distribuidas en del mercado local 34% y en exportaciones 66%. Las ventas muestran una tendencia positiva, especialmente en exportaciones originadas en: a) la ejecución de proyectos nucleares de ingeniería, b) los avances de obra y provisión de equipamiento de alta complejidad para los centros de medicina nuclear y c) la ingeniería, fabricación y ensayos de satélites.

A continuación se describen los hechos más destacables por segmento de actividad.

1.2 Áreas Productivas

1.2.1 Área Nuclear

a) CNEA – REACTOR RA-10

El ritmo de avance previsto originalmente debió adaptarse a la disponibilidad presupuestaria del comitente. En octubre 2019 se firmó una adenda contractual por la extensión del actual contrato hasta abril 2020. Se encuentra en proceso de negociación la adenda para los trabajos posteriores a mayo 2020.

b) CNEA – REACTOR CAREM

Se obtuvo el acta de recepción provisoria de los contratos para la fabricación, calificación y suministro de diversos sistemas de Instrumentación Neutrónica y de Protección del Reactor CAREM 25.

Por último, se está trabajando con buen ritmo en la finalización de las tareas de ingeniería de detalle, se estima su entrega final durante el primer cuatrimestre de 2020.

c) CNEA – PROYECTO ALFA

Se encuentra en proceso de cierre la documentación de ingeniería final de la Etapa 1. Con respecto a la Etapa 2, se firmó la Adenda Contractual entre las partes.

– - d) Nucleoeléctrica Argentina SA Plan de Extensión de Vida (PEV) Central Nuclear Embalse (CNE) Se continúan las negociaciones por el reconocimiento de mayores costos por parte del cliente.

e) CNEA – Laboratorio LASIE – Etapa 2

Continúan las tareas sobre el láser criogénico de diseño propio. Se está trabajando en la compra de provisión de equipos y materiales para el Acuerdo Especifico 8, finalizando los acuerdos de etapas anteriores con aprobación del cliente.

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1.2.1 Área Nuclear (Cont.)

Proyectos Internacionales

a) Reactor de Investigación LPRR-Arabia Saudita

Se estima concretar la Puesta en Marcha a principios de 2021, conforme a los avances de la obra civil a cargo del cliente. Se continuará con la gestión de adicionales ante el cliente (KACST).

- b) Modernización reactor NUR y Planta de Radioisótopos Argelia

Se consolidaron los envíos de embarques de los suministros fabricados y las cobranzas de estos envíos en un 90%. Continúan las negociaciones para confeccionar una Adenda Contractual con el cliente, a fin de consolidar el alcance y el precio final de la provisión de acuerdo a requerimientos regulatorios.

c) Planta de Radioisótopos-India

Se completó la Puesta en Marcha en Frio el 06 de Diciembre de 2019, con el acuerdo del cliente, aún está pendiente la certificación que se estima ocurrirá durante el primer trimestre de 2020. Se continua con los trabajaos de montaje en obra. Se estima la Puesta en Marcha en Caliente para el primer cuatrimestre de 2020.

d) Reactor RMB (Brasil)

Las tareas relacionadas con la ingeniería de detalle del RMB (Reactor Multipropósito Brasilero) han alcanzado un avance del 95%. Continúan las entregas parciales y reuniones de trabajo, con muy buena interacción y recepción por parte del cliente. Se acordó una extensión del cronograma hasta el primer cuatrimestre de 2020 a los efectos de garantizar la revisión final de la documentación.

e) Reactor Pallas (Países Bajos)

Continúan las tareas de Ingeniería Básica, con las entregas parciales de documentación correspondientes. Se entregó Informe Preliminar de Seguridad (PSAR) y actualmente está en proceso de revisión por parte del cliente, la Ingeniería Básica de la Isla Nuclear (NI) se estima que se entregará en el primer trimestre de 2020 y la Ingeniería del Centro Atómico en general (OPS) dentro del primer cuatrimestre de 2020.

Se continúa con reuniones programáticas para continuar con la ejecución de la Ingeniería de Detalle a partir de mediados de 2020.

f) PNNL (USA)

El proyecto que consiste en la provisión de un equipo de monitoreo de efluentes radioactivos, presentó una modificación en el cronograma, por demoras relacionadas a suministros críticos.

g) ANSTO (Australia)

El proyecto (sistema de caja guía, barras de control y dispositivos accesorios para ANSTO) se encuentra en ejecución de la Ingeniería de Detalle, con revisión del cliente.

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(Cont.)

1.2.2 Área Espacial

Satélites

a) CONAE-Satélites SAOCOM y su Radar de Apertura Sintética (SAR)

Se ha concluido satisfactoriamente con la campaña de la misión SAOCOM-1B encontrándose en plena ejecución de la campaña de ensayos ambientales del satélite. Se han iniciado las tareas de preparación para transportar el satélite y todos los equipos necesarios al sitio de lanzamiento.

b) ARSAT-Soporte a operaciones de ARSAT 1 y 2

Se continúa con las tareas contempladas en el contrato por el soporte a las operaciones de los satélites Arsat-1 y Arsat-2.

c) CONAE-SABIA MAR

Se ha iniciado la fabricación del modelo de ingeniería del satélite y continúa el proceso de compras de los componentes necesarios para la fabricación del modelo de vuelo.

d) GSATCOM (Turquía)

Se realizó el System Requeriment Review (SRR) en forma satisfactoria, con la participación de revisores nacionales e internacionales. Se ha dado inicio a la etapa de ingeniería básica del satélite.

1.2.3 Área de Gobierno

Radares y Otros Proyectos

a) EANA-Radares Secundarios RSMA

Se están ejecutando normalmente para EANA, tanto el contrato por el mantenimiento integral para el sistema de radares RSMA, como el contrato por la provisión e instalación de un nuevo radar en el Aeropuerto de Paraná con tecnología modo S y ADS-B. De este último se ha instalado el radar A/C y se han realizado exitosamente las pruebas en sitio (SAT). Cabe destacar que continúan en servicio los 22 Radares RSMA dela red, con alta disponibilidad operativa.

En relación con el convenio con EANA para la provisión e instalación de tres radares Primarios (PSR) con MSSR secundario asociado, para Córdoba, Buenos Aires y Mendoza.

b) FAA-Radar Primario Argentino Serie 1 (6 radares) y Serie 2 (6 radares)

Operan con normalidad los radares RPA entregados a la Fuerza Aérea Argentina: Merlo (Buenos Aires), Las Lomitas, Ingeniero Juárez y Pirané (los tres en Formosa), San Pedro (Misiones) y Villaguay (Entre Ríos) El último radar de Serie 1 se encuentra a la espera de la infraestructura (torre) a cargo del cliente.

Respecto del segundo contrato por la provisión de otros seis radares, se ha firmado la “Adenda de mejoras”. Se cumplimentó el hito de ingeniería de la misma y se está trabajando sobre los primeros modelos de evaluación. Por otro lado se sigue avanzando en la certificación de fabricación del primer y segundo radar. El cronograma de entregas se sigue adecuando a las actuales condiciones presupuestarias del cliente.

c) FAA-Radares Móviles

Luego de su empleo exitoso en vigilancia aérea durante la reunión del G-20, y de la concreción de tareas de mantenimiento posteriores al evento internacional, se han entregado los dos sistemas MTPS y el RPA-170 a la Fuerza Aérea. El RPA-170 ha realizado varios despliegues en forma completamente operativa.

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(Cont.)

1.2.3 Área de Gobierno (Cont.)

d) FAA Mantenimiento

Se encuentra en ejecución el contrato para mantenimiento preventivo de los radares RAM, RPA Lomitas, RPA Merlo y MTPS1. Se entregaron dos lotes de repuestos. Se firmó el contrato de Mantenimiento Correctivo.

e) Secretaría de Recursos Hídricos-Radares Meteorológicos

Dentro del Sistema SINARAME se encuentran con recepción definitiva los radares de Ezeiza, Resistencia y Bernardo de Irigoyen. El resto de los radares se encuentran con recepción provisoria; Córdoba, Las Lomitas, Neuquén, Mercedes, Mar del Plata, Comandante Espora, Termas de Río Hondo (Santiago del Estero) y Río Grande (Tierra del Fuego). Se encuentran entregadas y funcionando las Estaciones Meteorológicas, objeto también del contrato Etapa II.

En noviembre 2019 se firmó el contrato para Operación y Mantenimiento del Sistema SINARAME con la Secretaría de Infraestructura y Políticas Hídricas del Ministerio del Interior de la Nación.

f) MINISTERIO DE SEGURIDAD-Trazabilidad de bienes de seguridad

Luego de la conclusión exitosa del sistema piloto, se mantienen conversaciones sobre la posibilidad de implementación para dar continuidad y extensión del sistema a otros ámbitos.

g) MINISTERIO DE SEGURIDAD-Contrato Fronteras

Concluyó el primer contrato para brindar asistencia técnica al Ministerio de Seguridad en la adquisición e instalación de un sistema de seguridad para cuatro pasos fronterizos. Se firmó el contrato para dar continuidad a una nueva etapa del mismo. Se encuentra en negociación avanzada el contrato de Mantenimiento del Sistema.

h) ANAC-Sistema GBAS

Concluyeron las pruebas de aceptación en fábrica del sistema de ayuda a la aeronavegación denominado GBAS: sistema de ayuda para aproximación de aviones a pista a través de señales de GPS. Resta concretar la instalación del sistema definitivo en aeropuerto y las pruebas de aceptación en sitio.

- i) Proyecto CACTI Relámpago

El proyecto científico así denominado, estuvo orientado a estudiar fenómenos climáticos severos y tormentas eléctricas en la Provincia de Córdoba mediante radares fijos y móviles, globos sonda y un avión especialmente instrumentado, entre otros medios. En el mismo participan importantes entidades científicas de E.E.U.U. (National Science Foundation, Departament of Energy, etc.) y de Argentina (el Servicio Meteorológico Nacional, y la Universidad de Buenos Aires, entre otros).

INVAP participó como proveedor del gerenciamiento, operación logística, y operaciones complejas que la iniciativa necesita. Actualmente han concluido los tres segmentos del proyecto (segmento aéreo, segmento de radares móviles y radares fijos), con gran satisfacción del cliente.

A mediados de noviembre 2019 se realizó en Buenos Aires una jornada para la difusión de los resultados científicos obtenidos en el proyecto.

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(Cont.)

1.2.4 Área SIT

Tecnología en Comunicaciones

TVD-Argentina

Se han firmado las Actas de Cierre de ambos contratos, con la Recepción por parte del cliente de las Estaciones Digitales Terrestres (EDT) y la entrega final de los bienes que estaban en custodia de INVAP. El sistema se encuentra operando a lo largo de todo el país.

Sistemas Médicos

a) Centros de Medicina Nuclear para Diagnóstico y Tratamiento Oncológico para Bolivia

En el marco del contrato firmado en 2018 para la provisión “llave en mano” de tres Centros de Medicina Nuclear y Radioterapia en Bolivia, cuyo alcance contempla el diseño integral de los centros, su construcción y equipamiento, la puesta en marcha, la formación de recursos humanos, el asesoramiento local de profesionales para el inicio de las actividades, el soporte remoto y la consultoría para una gestión sustentable. Los centros se emplazarán en las ciudades bolivianas de El Alto, La Paz y Santa Cruz de la Sierra. La ABEN (Agencia Boliviana de Energía Nuclear) emitió la Orden de Proceder en El Alto, por lo cual se ha presentado el total de la documentación de Ingeniería y comenzó la obra, logrando al cierre un avance del 90%. Se ha realizado una puesta en marcha parcial del área de Medicina Nuclear del Centro El Alto en octubre 2019. Se continúa trabajando para completar la puesta en marcha, la cual a sufrido algunas demoras en cronograma debido a la interrupción de tareas, por más de 30 días, generada por las condiciones de fuerza mayor que son de público conocimiento.

Tanto para los centros de Santa Cruz de la Sierra como para La Paz, la ABEN emitió sendas Órdenes de Proceder para iniciar los trabajos de ingeniería, la cual al cierre de este periodo fue finalizada. La ejecución de la obra civil en Santa Cruz de la Sierra se encuentra al 100% de avance respecto de las estructuras (incluyendo Bunkers). Asimismo, los trabajos de arquitectura avanzan pero con algunas demoras por las mismas razones mencionadas precedentemente. Respecto de la obra de La Paz, se concretó la firma de la adenda por cambio en las condiciones del terreno, por lo cual se dio inicio a diversos trabajos de estructura y bunkers con las demoras ya descriptas.

b) MPPS-Centros Médicos en Venezuela

Se encuentran aplazadas las actividades pactadas en el “Contrato de Actualización Tecnológica y Servicio Técnico” para los 19 Centros de Radioterapia construidos llave en mano para el Ministerio Popular para la Salud de Venezuela (MPPS). Se espera encauzar la provisión cuando se hayan dado las condiciones a tal efecto.

c) CNEA-Centros Médicos en Argentina

Se ha completado la construcción del edificio del Centro de Medicina Nuclear y Radioterapia de Rio Gallegos y la entrega de los equipos. Asimismo, se ejecutaron los tests de Aceptación de los Linacs (aceleradores) con el cliente, lo que permitió habilitar el tratamiento de pacientes a partir de marzo de 2019. Finalizó la instalación de los equipos de Medicina Nuclear, los cuales se encuentran prestando servicio de diagnóstico. La instalación del ciclotrón se postergó por unos meses a pedido del cliente. Mediante la Recepción Provisoria correspondiente, se concretó el traspaso del Centro de Medicina Nuclear a CNEA, quien ha encargado la operación a una fundación específica.

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(Cont.)

1.2.4 Área SIT (Cont.)

El Centro de Radioterapia de Pergamino fue recepcionado por CNEA – FCDN, éste último realizará la operación del centro. Se estima que en los próximos meses estará prestando servicios de radioterapia.

En cuanto al Centro de Radioterapia de La Pampa, nos encontramos a la espera de las directivas del cliente respecto a cuáles áreas serán puestas en operación. Por otro lado, el cliente comunicó la decisión de instalar el equipamiento de radiofarmacia en la Provincia de Mendoza.

El Centro de Técnicas avanzadas de Buenos Aires ha comenzado la ejecución de la ETAPA 1 del proyecto con el objetivo de recibir el equipo PROTEUS para el primer semestre del próximo año. Para dar continuidad a las etapas restantes se firmará un nuevo acuerdo que reemplace el contrato original.

El Centro de Radioterapia y Medicina Nuclear de Bariloche se encuentra operativo en sus áreas de Medicina Nuclear y Radioterapia. En el Área de Radiofarmacia se siguen haciendo trabajos en el edificio para cumplimentar las exigencias de ARN y ANMAT previo al inicio de la puesta en marcha. Durante el año próximo se espera continuar con la instalación de radiofarmacia de acuerdo a la disponibilidad presupuestaria del cliente.

Por último, siguen en ejecución el contrato con el Ministerio de Salud de la Provincia de Neuquén para la provisión de equipamiento médico, el cual postergó la instalación para fines del 2020; así como también el contrato con el Ministerio de Salud de la Provincia de San Luis, para la ampliación e instalación del equipamiento integral del Centro Oncológico, para el cual se ha concretado la recepción provisoria.

1.2.5. Planta Termo Solar (Argentina):

Durante el mes de junio, se firmó un convenio marco de colaboración entre la provincia de Jujuy e INVAP para el desarrollo conjunto de una Planta Termosolar y el correspondiente contrato.

En agosto de 2019 se firmó el acuerdo específico N° 1 que dio inicio a la Etapa I del FEED (Ingeniería Preliminar y diseño). Se tiene previsto cumplir el último hito de este acuerdo a fines de febrero 2020. Por otro lado, se está negociando con JEMSE continuar con la Etapa II, para completar el FEED y así dar continuidad al proyecto.

Se avanzó en una propuesta de Acuerdo de Accionistas para fijar los términos y condiciones de la constitución de una futura sociedad entre ambas empresas para dar continuidad al proyecto.

1.3 Hechos posteriores

No existen hechos posteriores significativos que corresponda mencionar.

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2. Estructura Patrimonial y de Resultados comparativa

La CNV ha emitido la Resolución General 777/2018 mediante la cual establece que las sociedades emisoras deberán aplicar el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 (NIC 29), siendo su aplicación obligatoria para aquellos estados financieros anuales, por períodos intermedios o especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018.

En razón de lo mencionado, expondremos los períodos 2019/2018 y no haremos la apertura de periodos anteriores no reexpresados, ya que perderían comparabilidad.

2.1 Estructura Patrimonial*

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(*) Información elaborada de acuerdo a lo previsto por la RG 777/2018 de CNV, expresada en moneda de cierre.

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2.2 Estructura de Resultados*

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(*) Información elaborada de acuerdo a lo previsto por la RG 777/2018 de CNV, expresada en moneda de cierre.

2.3 Estructura de Flujo de Efectivo comparativa*

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(*) Información elaborada de acuerdo a lo previsto por la RG 777/2018 de CNV, expresada en moneda de cierre.

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3. Información Estadística*

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(*) Información elaborada de acuerdo a lo previsto por la RG 777/2018 de CNV, expresada en moneda de cierre.

4. Índices comparativos*

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(*) Información elaborada de acuerdo a lo previsto por la RG 777/2018 de CNV, expresada en moneda de cierre.

Los índices están fuertemente influenciados por los ingresos de proyectos de exportación. Dentro de los activos y pasivos por Contratos en Construcción están neteados los anticipos de clientes, los cuales se devuelven de acuerdo al avance de los contratos en cartera, que pueden tener hasta 5 años de ejecución por la naturaleza de las actividades de INVAP. También tuvo fuerte influencia en el Patrimonio, la actualización del rubro Propiedad, Plantas y Equipos, por su paridad con el Dólar Estadounidense.

5. Perspectivas y oportunidades

Se transcriben a continuación las perspectivas más relevantes en las distintas áreas de negocios de INVAP.

5.1. Área Nuclear

La Gerencia de Proyectos Nucleares continúa activamente con las iniciativas de negociaciones de nuevos proyectos en la Argentina y en otros países. Asimismo, dedica tiempo y esfuerzo al desarrollo de nuevas tecnologías que marcan tendencia en el mercado nuclear. Se destacan las siguientes:

a. Arabia Saudita (KACST/TAQNIA):

En las negociaciones de noviembre, se acordó englobar los trabajos adicionales al contrato LPRR en un único documento. Estas tareas serian objeto de un nuevo contrato. Por pedido de KACST la contratación se haría por medio de su subsidiaria TAQNIA. También, en forma independiente hemos recibido la consulta de un desarrollador de negocios privado, quien visitará la sede de INVAP en Bariloche en febrero, que tiene interés en instalar una planta de fraccionamiento y distribución de RI en Riyadh, KSA.

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b. E.E.U.U:

INVAP ha hecho una presentación de la empresa en el ETAC (foro de proveedores nucleares de East Tenessee, Oak Ridge), también se sigue de cerca la evolución de las nuevas tecnologías propuestas para fabricar Moly.

c. Bangladesh (BAEC)

BAEC solicitó asistencia para la construcción de un cementerio húmedo de EC triga. INVAP puso a disposición de IAEA 2 expertos y ofreció hacer un seguimiento de QA en el sitio durante la construcción. La propuesta esta aun en evaluación por parte del cliente. En paralelo continúa abierta la opción de licitar un centro nuclear en 2021.

d. RP-10 (Perú)

Está aún pendiente la respuesta de IPEN a nuestra propuesta de actualización de la instrumentación y control del reactor. También se ofreció capacitación y revisión de los códigos de cálculos del nuevo núcleo.

e. Australia

Se realizaron contactos y se promovieron acuerdos con potenciales socios y clientes para abrir nuevos mercados, en conjunto con la CNEA. A su vez, se está negociando un nuevo contrato para la provisión de blancos de Moly, duración 4 años.

f. Reactor Pallas (Países Bajos)

Se está negociando la ampliación del contrato para incorporar nuevas funciones y productos en el marco del contrato con la Fundación Pallas. Durante 2020 se prevé la solicitud para el permiso de construcción.

g. Cámara Gama – Video Film (Atucha)

Se han realizado modificaciones al producto con la finalidad de aumentar la portabilidad y observación remota. Se ha designado a un gerente de producto para definir los usos y adaptar las características técnicas a las aplicaciones con mayor potencial.

h. Brasil:

INVAP participó con un stand de la International Nuclear Atlantic Conference (INAC) en Brasil, donde tuvo excelente recepción por parte de CNEN, Amazul, ABEN y de autoridades de Brasil. En el Workshop de diciembre, recibimos la visita de autoridades y técnicos de Amazul, con buenas perspectivas para iniciar negociaciones en 2020.

i. Jordania:

INVAP visitó la sede de Jordan Atomic Energy Comission (JAEC) en Jordania para especificar la provisión de una planta de radioisótopos. Se ha preparado la especificación técnica de la planta y actualmente se está elaborando un presupuesto estimativo de las fases de diseño construcción y puesta en marcha. Se espera que JAEC lance una licitación en el primer semestre del 2020.

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j. Turquía:

En marzo 2019 se esbozaron líneas de trabajo para desarrollar temas nucleares en conjunto, que al cierre no se han concretado.

k. Egipto:

Se está trabajando en renovar el contrato ATS, lo cual implica la prestación de servicios durante 3 años.

l. Nuevas oportunidades:

A raíz de contactos individuales, participación en eventos internacionales como la 63 CG OIEA 63, ICRR y el Workshop organizado por INVAP–CNEA en diciembre pasado, etc. se han detectado nuevas oportunidades. Bolivia, a pesar del tiempo transcurrido ABEN no ha iniciado la construcción de su reactor en El Alto, no se descarta la posibilidad de reanudar conversaciones en este sentido.

m. Potencial asociación con empresas

INVAP ha mantenido contacto con distintas empresas europeas y americanas con fines comerciales y asociativos relacionados a servicios de ingeniería nuclear, representación comercial de productos específicos, desarrollo de nuevas aplicaciones, certificación internacional de productos y otras actividades del ámbito nuclear de investigación.

5.2. Área Espacial

Se sigue trabajando para mejorar la cartera de contratos vigentes. Uno de los desafíos actuales es avanzar en abrir el mercado de exportación. Se destacan los siguientes hechos:

a) Desarrollo de Satélites de Comunicaciones de Nueva Generación (Varios Países)

Se están elaborando varias propuestas comerciales para distintos países que incluyen satélites de comunicaciones de nueva generación tanto en la Plataforma como en la Carga Útil. El objetivo es satisfacer la demanda en un nicho de mercado que actualmente está creciendo, con una importante proyección a futuro. Además, el desarrollo de la Plataforma permitiría embarcar una carga útil para una misión de meteorología a nivel regional.

b) Satélites de aplicaciones científicas

Se está en el proceso de preparación de la respuesta a una licitación por un sistema satelital de observación de la tierra para un cliente internacional.

5.3. Área Gobierno

La Gerencia de Gobierno continúa trabajando en mejorar la cartera de contratos vigentes, incrementando el esfuerzo orientado a la ampliación de la participación local y el salto a la exportación. Se destacan los siguientes hechos:

– a) Radares Meteorológicos SINARAME (Argentina)

Se comenzó a negociar la continuidad de la tercera etapa de Sinarame, que consiste en la provisión de la segunda serie de radares.

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5.3. Área Gobierno (Cont.)

b) Extensión del ciclo de vida y upgrade del Sistema de Radares RSMA (Argentina)

Se está trabajando en la oferta de extensión del ciclo de vida y upgrade a Modo S y ADS-B del sistema de 22 Radares Secundarios RSMA

c) Prospección de demandas de radares y soluciones de sensado remoto y desarrollo de ofertas (Internacional) Continúan desarrollándose las relaciones comerciales con distintos países, mayormente en Sudamérica, Asia y Norte de África, para detectar oportunidades en el área. Se identifica un crecimiento de la demanda, por la necesidad de incrementar capacidades para protección de recursos naturales, fronteras, marítima, aeronavegación, meteorología, entre otros. Se han incrementado las acciones comerciales directas y a través de la Cancillería, confirmándose el interés en nuevos productos radar, cámaras electroópticas y otros. Se ven con buenas perspectivas los radares meteorológicos RMA320, el radar de vigilancia aérea RPA170 y el Sistema de Trazabilidad de Armas.

Estamos siguiendo varios procesos competitivos para provisión del sistema RMA320 y de los RPA en países de Latinoamérica, África y Asia.

Se han planificado para el año corriente acciones de promoción y participación en eventos internacionales especializados de la industria, destinados a hacer conocer la oferta de productos y capacidades del área. El nuevo contrato firmado con EANA, mencionado más arriba, permite ampliar la oferta de productos en el ámbito de tecnologías para ATC y poder mejorar nuestra perspectiva internacional.

5.4. Área SIT

a) Centros de Medicina Nuclear para Diagnóstico y Tratamiento Oncológico (Argentina)

Se espera seguir expandiendo la provisión de centros de Medicina Nuclear y Radioterapia en las distintas localizaciones dentro de Argentina. Asimismo, se continúa con la promoción y comercialización de los equipos y sistemas de las firmas nacionales e internacionales representadas.

Como conclusión general, la compañía continúa trabajando para atender en tiempo y forma la importante cartera de proyectos en ejecución, así como la búsqueda activa de nuevos contratos tanto en nuestro país como en el mercado internacional, siempre respetando sus pilares estratégicos de sustentabilidad: generación de empleo genuino tanto directo como indirecto, desarrollo de tecnología de avanzada en Argentina, cuidado del capital humano de la empresa y en un marco de actuación seguro, ambiental y social responsable.

EL DIRECTORIO

Lic. Hugo Albani Presidente en ejercicio

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Cánepa, Kopec y Asociados S.R.L. Patagones 2937 – Parque Patricios Ciudad Autónoma de Buenos Aires +54 11 5295 3700 www.crowe.com.ar

INFORME DE REVISIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de INVAP S.E. C.U.I.T 30-58558124-7 Comandante Luis Piedrabuena 4950 San Carlos de Bariloche – Provincia de Río Negro

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios consolidados condensados de INVAP S.E. y sus sociedades controladas, que comprenden el estado de situación financiera intermedio consolidado condensado al 31 de diciembre de 2019, el estado de resultados integrales intermedio consolidado condensado, el estado de cambios en el patrimonio neto intermedio consolidado condensado, el estado de flujos de efectivo intermedio consolidado condensado, y las notas 1 a 21 por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2019 y al período de seis meses finalizado al 31 de diciembre de 2018, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del directorio

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.). Tal como se indica en la nota 2 a los estados financieros consolidados condensados adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros individuales libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades

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INFORME DE REVISIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

(continuación)

Alcance de nuestra revisión

Hemos efectuado nuestra revisión de los estados financieros mencionados en el párrafo 1 de acuerdo con la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica Nº 33 de F.A.C.P.C.E. aprobado por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Rio Negro mediante la Res. 322 tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoria y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en ingles). Una revisión de información financiera intermedia consiste en realizar indagaciones al personal de la sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios consolidados condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior que el de una auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoria. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoria sobre la situación financiera intermedia consolidada condensada, el resultado integral intermedio consolidado condensado y el flujo de efectivo intermedio consolidado condensado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar, que los estados financieros consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la C.N.V.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a. Los estados financieros referidos en el párrafo 1. se ajustan a las disposiciones de la Ley General de Sociedades y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores. Los mismos se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

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INFORME DE REVISIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

CONSOLIDADOS CONDENSADOS

(continuación)

b. Hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular;
c. Al 31 de diciembre de 2019 según surge de los registros contables de INVAP S.E, la deuda devengada con el Sistema Integrado Previsional Argentino ascendía a $126.271.588,25 (pesos cientos veintiséis millones doscientos setenta y un mil quinientos ochenta y ocho con (25/100), los cuales no eran exigibles a esa fecha.

San Carlos de Bariloche, 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N. - RAP Tº I - Fº 6

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de INVAP S.E. C.U.I.T 30-58558124-7 Comandante Luis Piedrabuena 4950 San Carlos de Bariloche – Provincia de Río Negro

Informe sobre los estados financieros

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios separados condensados de INVAP S.E. y sus sociedades controladas, que comprenden el estado de situación financiera intermedio separado condensado al 31 de diciembre de 2019, el estado de resultados integrales intermedio separado condensado, el estado de cambios en el patrimonio neto intermedio separado condensado, el estado de flujos de efectivo intermedio separado condensado, y las notas 1 a 19 por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2019 y al período de seis meses finalizado al 31 de diciembre de 2018, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del directorio

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.). Tal como se indica en la nota 2 a los estados financieros separados condensados adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

(continuación)

Alcance de nuestra revisión

Hemos efectuado nuestra revisión de los estados financieros mencionados en el párrafo 1 de acuerdo con la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica Nº 33 de F.A.C.P.C.E. aprobado por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Rio Negro mediante la Res. 322 tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoria y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en ingles). Una revisión de información financiera intermedia consiste en realizar indagaciones al personal de la sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios separados condensados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior que el de una auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoria. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoria sobre la situación financiera intermedia separada condensada, el resultado integral intermedio separado condensado y el flujo de efectivo intermedio separado condensado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar, que los estados financieros separados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la C.N.V.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a. Los estados financieros referidos en el párrafo 1. se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
b. Los estados financieros separados de INVAP S.E. al 31 de diciembre de 2019 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

(continuación)

c. Hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados financieros requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires correspondientes a los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
d. Al 31 de diciembre de 2019 según surge de los registros contables de INVAP S.E, la deuda devengada con el Sistema Integrado Previsional Argentino ascendía a $126.271.588,25 (pesos ciento veintiséis millones doscientos setenta y un mil quinientos ochenta y ocho con (25/100), los cuales no eran exigibles a esa fecha.

San Carlos de Bariloche, 10 de febrero de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N. - RAP Tº I - Fº 6

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

INFORME DE COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de INVAP S.E. CUIT: 30-58558124-7

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 - Bariloche - Río Negro Presente

En nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de INVAP S.E., informamos que hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el párrafo I siguiente correspondientes al período intermedio iniciado el 1° de julio de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019.

I. DOCUMENTOS EXAMINADOS

Estados Financieros intermedios separados condensados al 31 de diciembre de 2019:
a) Estado de Situación Financiera intermedio separado condensado.
b) Estado del Resultado Integral intermedio separado condensado.
c) Estado de cambios en el Patrimonio intermedio separado condensado.
d) Estado de Flujos de Efectivo intermedio separado condensado.
e) Notas a los Estados Financieros intermedios separados condensados.
Estados Financieros intermedios consolidados condensados al 31 de diciembre de 2019:
a) Estado de Situación Financiera intermedio consolidado condensado.
b) Estado de Resultado Integral intermedio consolidado condensado.
c) Estado de cambios en el Patrimonio intermedio consolidado condensado.
d) Estado de Flujos de Efectivo intermedio consolidado condensado.
e) Notas a los Estados Financieros intermedios consolidados condensados.
Reseña informativa al 31 de diciembre de 2019.

II. RESPONSABILIDAD DE LA DIRECCION EN RELACION CON LOS ESTADOS CONTABLES

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas, y de control interno que la Dirección considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

Asimismo, el Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la preparación y emisión de los mencionados Estados Financieros de acuerdo con las normas profesionales indicadas en la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa.

III. RESPONSABILIDAD DE LA COMISION FISCALIZADORA

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes que regulan el ejercicio profesional de la función de sindicatura societaria, entre las que se incluyen la ley nacional 19.550 de Sociedades Comerciales y modificaciones, el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, las normas de la Comisión Nacional de Valores y la Resolución Técnica Nº 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Dichas normas requieren que la revisión de los documentos mencionados en I, se efectúe de acuerdo a disposiciones profesionales de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados financieros correspondientes a períodos intermedios cuyos procedimientos detalla la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Además, hemos realizado una revisión limitada de los estados financieros consolidados de INVAP SE con sus sociedades controladas por el período intermedio de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, los que se presentan con información complementaria.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en I, nos hemos basado en la revisión del auditor externo Cr. Osvaldo Casalanguida, quien emitió su informe de revisión limitada sin observaciones con fecha 10 de febrero de 2020. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión limitada efectuada por dicho profesional. El profesional mencionado ha llevado a cabo su examen sobre los estados financieros adjuntos de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que se cumplan los requerimientos de ética, así como que se planifique y ejecute la revisión con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Una revisión limitada consiste, principalmente, en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables en las cuestiones contables y financieras, así como su posterior análisis. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados financieros, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados financieros tomados en conjunto. Por lo expuesto, no expresamos opinión sobre los mismos.

Dado que no es responsabilidad de esta Comisión efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio.

Adicionalmente informamos que de acuerdo a lo requerido por el Art. 21 Sección VI Capítulo III del Título II de las Normas de la Comisión Nacional de Valores sobre la independencia del auditor externo, sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por el mismo y de las políticas contables de la Sociedad, los informes del auditor externo mencionado anteriormente incluyen la manifestación de haber aplicado las normas de auditoría vigentes para revisiones limitadas de estados financieros intermedios, que comprenden los requisitos de

independencia y no contienen salvedades en relación con la aplicación de dichas normas contables profesionales.

IV. ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

Los Estados Financieros consolidados intermedios han sido preparados conforme a la Norma Internacional de Contabilidad 34.
La CNV ha emitido la Resolución General 777/2018 mediante la cual establece que las sociedades emisoras deberán aplicar el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29), siendo su aplicación obligatoria para aquellos estados financieros anuales, por períodos intermedios o especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018.
La Sociedad ha preparado los presentes estados financieros de acuerdo con el marco contable establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicación de las NIIF, en particular de la NIC 29 y la NIC 34, presentando de esta manera los estados financieros en moneda homogénea del cierre del período. A efectos de obtener información comparativa, se ha aplicado la NIC 29 a los saldos al 30 de junio de 2019 y al 31 de diciembre de 2018.
Los estados financieros separados intermedios han sido preparados conforme a las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para la preparación de Estados Financieros separados de una entidad controladora.
Los saldos al 30 de junio de 2019 que sirvieron como base para la presentación de los presentes Estados Financieros bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) que se presentan a efectos comparativos, fueron examinados oportunamente por la actual Comisión Fiscalizadora, habiendo emitido una opinión sin salvedades sobre los mismos en nuestro informe de fecha 16 de septiembre de 2019. Las cifras al 31 de diciembre de 2018 expuestas en los estados financieros a efectos comparativos, han sido revisadas oportunamente por la Comisión Fiscalizadora anterior, habiendo emitido informe de revisión limitada con fecha 20 de febrero de 2019.

V. CONCLUSIÓN

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en II y III, informamos que:

a. Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera a partir de los estados financieros intermedios separados de las sociedades que integran el grupo económico.
b. No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios consolidados de INVAP SE mencionados en I para que estén presentados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34.
c. No hemos tomado conocimiento de modificación significativa alguna que deba hacerse a los estados financieros intermedios consolidados de INVAP SE mencionados en I para que estén presentados de acuerdo con la Resolución Técnica 26 de la FACPCE para la presentación de estados financieros de una entidad controladora.
d. Los Estados Financieros adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales
vigentes, y en las condiciones de seguridad e integridad requeridas para obtener la autorización por la Comisión Nacional de Valores.
e. En función a lo requerido por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, no tenemos observaciones que formular sobre la reseña informativa y la información adicional incluida en las notas y anexos complementarios a los Estados Financieros. Las afirmaciones sobre hechos futuros expuestas son responsabilidad exclusiva del Directorio.

San Carlos de Bariloche, 10 de febrero de 2020.

Aurelia P. Schepis Carlos A. Gardella Abogada Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T°. VI F°. 80 Síndico Síndico POR COMISION FISCALIZADORA

ESTADOS FINANCIEROS

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 119 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales de los estados financieros y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentados en forma comparativa, obrantes a fojas 445 a 563 del Libro Inventario y Balance Nº 26.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N. – RAP Tº I – Fº 6

OSVALDO CASALANGUIDA (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 169

ESTADOS FINANCIEROS

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 119 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales de los estados financieros y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentados en forma comparativa, obrantes a fojas 445 a 563 del Libro Inventario y Balance N° 26.

Vicente D. CAMPENNI Gerente General

Lic. Hugo ALBANI Vicepresidente

ESTADOS FINANCIEROS

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 119 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales de los estados financieros y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentados en forma comparativa, obrantes a fojas 445 a 563 del Libro Inventario y Balance Nº 26.

Por Comisión Fiscalizadora

CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T°VI F°80 Síndico

AI assistant

INVAP S.A.U. — Interim / Quarterly Report 2020

68886_rns_2020-02-12_4af41587-2c41-4104-8c47-8bcc6e455c5f.pdf

Domicilio Legal:

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Correspondiente al ejercicio económico Nº 45 iniciado el 1º de julio de 2019 Comparativo con el ejercicio anterior – Cifras en pesos argentinos - sin centavos.

Información de los entes controlados con participación en el capital

Tecnología argentina para el mundo

Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Al 31 de diciembre de 2019, comparativo con el 30 de junio de 2019

Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019

Tecnología argentina para el mundo

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018

Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INTERMEDIO CONSOLIDADO CONDENSADO

(Método Indirecto)

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2018 (Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA

1.1 Acerca de la Sociedad

1.2 Composición corporativa

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.3 Actividades de la Sociedad y principales proyectos en curso

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.4 Marco normativo

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

1.5 Unidad de Medida

1.5.1. Moneda funcional y moneda de presentación

1.5.2. Reconocimiento de los efectos del cambio en el poder adquisitivo de la moneda

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 1 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1 Declaración de cumplimiento de las NIIF

2.2 Negocio en marcha

2.3 Bases de consolidación

NOTA 2 BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (Cont.)

2.4 Nuevas normas, interpretaciones, cambios en políticas contables

NIIF 16 Arrendamientos

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 3 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

4.1 Instrumentos Financieros

4.1.1 Relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y el rendimiento

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

4.1.2 Partidas presentadas en el estado de situación financiera

• Efectivo y equivalentes

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2019, comparativo con los períodos correspondientes

NOTA 4 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables

INVAP S.A.U. Interim / Quarterly Report 2020

`-` Medidos a costo amortizado: