INVAP S.A.U. — Interim / Quarterly Report 2015

Feb 9, 2015

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 09 de febrero de 2015

A la

Comisión Nacional de Valores

Presente

Ref.: Nota adelanto de resultados –

Estados Financieros intermedios al 31.12.2014

De mi consideración:

Me dirijo a ustedes en mi carácter de apoderada de INVAP S.E. (la “Sociedad”), a fin de informar -de acuerdo con lo dispuesto en el art. 3°) de la Sección II del Capítulo I del Título XII “Transparencia en el ámbito de la oferta pública” de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013)- los siguientes datos aprobados por el Directorio de la Sociedad mediante copia simple del Acta de Directorio Nº 596 de fecha 09 de febrero de 2015 (que se ingresará a la Autopista de la Información Financiera junto con la presente en las secciones Hechos Relevantes y Actas de Directorio):

1. Resultado Integral del período

ESTRUCTURA DE RESULTADOS	Al 31.12.14
Resultado operativo o de explotación (de operaciones que continúan)	77,639,147
Resultados financieros	-11,347,269
Otros resultados del periodo	-523,628
Resultado neto del período de operaciones que continúan, antes de impuestos a las ganancias Ganancia/(Pérdida)	65,768,250
Impuesto a las ganancias	-23,220,502
Resultado neto del período de operaciones que continúan, luego de impuestos a las ganancias Ganancia/(Pérdida) A)	42,547,748
Resultado neto del período de operaciones discontinuadas, luego de impuestos a las ganancias Ganancia/(Pérdida) B)
Resultado neto del período Ganancia/(Pérdida) C) C)=A)+B)	42,547,748
Otro resultado integral luego de impuesto a las ganancias Ganancia/(Pérdida) D)	89,686,926
Resultado integral total del periodo C)+D)	132,234,674

1. Detalle del Patrimonio Neto

CONCEPTO	Acciones	Saldo por diferencias de conversión	Reserva legal	Otras reservas	Reserva Especial CNV Res 609/12	Resultados no asignados	Total de la controladora	Participaciones no controladas	Total
Saldos al 1 de julio de 2014	37,000,000	5,455,486	7,400,000	175,221,679	117,124,097	86,683,380	428,884,642	1,129,397	430,014,039
* Asignación a reserva facultativa	-	-	-	86,683,380	-	(86,683,380)	-	-	-
Ganancia del período	-	-	-	-	-	42,657,172	42,657,172	(109,424)	42,547,748
Otro resultado integral del período	-	(7,411,773)	-	97,098,699	-	-	89,686,926	(7,905)	89,679,021
Total al 31 de diciembre de 2014	37,000,000	(1,956,287)	7,400,00	359,003,758	117,124,097	42,657,172	561,228,740	1,012,068	562,240,808

En el mismo sentido informo que por tratarse de Estados Financieros intermedios la empresa no distribuyó resultados y no existieron capitalizaciones de ganancias de ajustes monetarios en este período. Asimismo se deja constancia que no existieron Resultados Extraordinarios que informar.

Cabe destacar que se llevó a cabo, previa autorización del Directorio, el Revalúo Técnico de los rubros Propiedades de Inversión y Propiedades, Planta y Equipo, modificando el rubro “Otro resultado integral del período”.

Sin otro particular saludo a ustedes muy atentamente.

________________________

Daniel Levi

Apoderado

INVAP S.E.

Acta 596

En San Carlos de Bariloche, el día 9 de febrero de 2015, siendo las 14.30 horas, se reúne el Directorio de INVAP, bajo la presidencia de Horacio A. Osuna. Está presente el Vice-Presidente Hugo Albani, los Directores titulares Susana G. de Soler, N. Pablo Tognetti, Guillermo M. Gesualdo y Gabriel C. Absi, los Síndicos titulares Américo Antoniotti, Javier A. Vermeulen y Aurelia P. Schepis; con lo cual se cumple el quórum requerido en el Estatuto vigente; y el Gerente General Héctor E. Otheguy.

La Directora Norma L. Boero informó con anticipación que no podría participar de esta reunión

Participan de la reunión, el Sub-Gerente General Vicente Campenni, el Gerente de Administración y Finanzas Lic. Carlos Montenegro y el Cdor. Luis Zabaljáuregui.

El Sub-Gerente General Juan Pablo Ordoñez participa de la reunión por video-conferencia desde Buenos Aires.

Punto 1. Consideración de la Revaluación realizada a Terrenos y Edificios acorde a la Norma Internacional de Contabilidad 16 (NIC 16)

El Lic. Montenegro comenta que al adoptar por primera vez la Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), al 30 de junio de 2011 la empresa decidió, acorde a lo permitido por la NIIF N° 1, realizar un revalúo técnico de los terrenos y edificios incluidos en los rubros Propiedades, planta y equipo y en Propiedades de Inversión, dejando valuados los mismos a su valor razonable. La NIC 16 indica que con posterioridad a su medición inicial se deberán revaluar con la suficiente regularidad que asegure que el importe en libros no difiera significativamente de su valor razonable al final de cada período que se informa.

Debido a que la evolución de la situación del mercado con respecto a estos bienes ha sufrido variaciones significativas entre la fecha del revalúo inicial y la actual, mediante Acta de Directorio 595 de fecha 04.12.2014 se autorizó la realización de un nuevo revalúo técnico, el cual fue realizado por Integra Servicios S.R.L. emitiendo el correspondiente Informe ejecutivo de valuación.

El informe emitido indica que el fair value de los bienes inmuebles al 31 de diciembre de 2014, alcanzados por el revalúo técnico, asciende a dólares estadounidenses cuarenta y ocho millones ciento treinta y cuatro mil (u$s 48.134.000), equivalente a pesos cuatrocientos trece millones novecientos cincuenta y dos mil cuatrocientos ($ 413.952.400), el cual será incluido como nuevo valor razonable de los bienes medidos en base al modelo de revaluación adoptado.

Cabe destacar que dicho informe incluye, no solo el Certificado de Valor del revalúo realizado, sino también, los objetivos y alcances del mismo, el enfoque de valuación adoptado, y la metodología de inventario y valuación utilizada, en un todo de acuerdo con las indicaciones dadas por la Gerencia de Administración y Finanzas, a los efectos que no originen una limitación en el alcance de las tareas explicitadas por la Comisión Fiscalizadora en sus informes sobre los estados financieros que lo incluyan, o por la Auditoría Externa en sus informes de auditoría sobre tales estados.

Esta técnica de valuación utilizada forma parte de la política contable aprobada oportunamente por el Directorio que describe el método de valuación adoptado para la utilización de “valor razonable”, y contempla la aplicación de mecanismos de monitoreo y confirmación a nivel gerencial de que dicha política contable es aplicada en la preparación de los estados financieros.

Luego de las aclaraciones pertinentes se aprueba por unanimidad el revalúo técnico con el alcance indicado precedentemente, los mecanismos de monitoreo realizados y la inclusión del mismo en los estados financieros intermedios al 31 de diciembre de 2014, en cumplimiento de lo indicado en las Normas de la Comisión Nacional de Valores, Capítulo III, Artículo 3°, Punto 2.

Punto 2. Consideración de los Estados Financieros intermedios correspondientes al periodo finalizado el 31 de diciembre de 2014

El Presidente del Directorio, señala que la obligación de presentar los Estados Financieros por períodos intermedios surge del Capítulo I, Título IV, de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T 2013 aprobadas por Resolución 622/13), que son aplicables a esta Sociedad en virtud de encontrarse en el régimen de oferta pública.

A continuación, el Directorio considera la siguiente documentación, correspondiente al período objeto de análisis: Estado de Situación Financiera intermedio Separado Condensado, Estado del Resultado Integral intermedio Separado Condensado, Estado de Cambios en el Patrimonio intermedio Separado Condensado, Estado de Flujos de Efectivo intermedio Separado Condensado, Notas y Anexos a los Estados Financieros intermedio Separados Condensados, incluyendo además los Estados Financieros intermedios Consolidados Condensados, con sus Notas respectivas y la Reseña Informativa, los cuales han sido previamente distribuidos entre los directores. Asimismo, se pone a disposición de los presentes los informes que el Auditor Externo y la Comisión Fiscalizadora, respectivamente, están dispuestos a emitir.

Luego de la lectura y algunas deliberaciones, el Directorio decide en forma unánime ratificar lo expuesto precedentemente por el Presidente Osuna y aprobar todos los documentos presentados, sin observaciones.

No habiendo más temas que tratar, luego de leer y aprobar la presente acta, se levanta la sesión a las 15.20 horas.

Horacio A. Osuna Hugo Albani Susana G. de Soler N. Pablo Tognetti

Guillermo M. Gesualdo Gabriel A. Absi Américo Antoniotti

Aurelia P. Schepis Javier A. Vermeulen Héctor E. Otheguy