INVAP S.A.U. — Audit Report / Information 2020

Aug 12, 2020

Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal:

Comandante Luis Piedrabuena 4950 - San Carlos de Bariloche – Provincia de Río Negro

Actividad Principal: Investigación y desarrollo de todo tipo de propiedades de la materia, Procesos, productos y servicios de alto nivel tecnológico

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: Del estatuto: 1º de octubre de 1976 – Nº Uno, Folio 1, Libro XI, Tomo I

De las modificaciones:

Diciembre 16, 1977 – Nº Dos, Folio 2/4, Libro XI, Tomo I / Mayo 17, 1978 – Nº Tres, Folio 6/7, Libro XI, Tomo I Julio 31, 1980 – N° Siete, Folio 11, Libro XI, Tomo I / Julio 31, 1981 – Nº Nueve, Folio 13, Libro XI, Tomo I Agosto 3, 1983 – Nº Diez, Folio 14/15, Libro XI, Tomo I / Mayo 7, 1984 – Nº Once, Folio 16/17, Libro XI, Tomo I Agosto 14, 1985 – Nº Quince, Folio 21, Libro XI, Tomo I / Julio 5, 1988 – Nº Dieciséis, Folio 23, Libro XI, Tomo I Octubre 17, 2002 – Nº Veinticinco, Fo 31, Lo XI, To I / Octubre 20,2009 – Nº Veintiocho, Fo 240/252, Lo XI, To I Marzo 27, 2012 – Nº Treinta y seis, Folio 303/316, Libro XI, Tomo I / Junio 03, 2016 – N° Cincuenta y cuatro, Folio 178/183, Libro XI, Tomo II

Fecha en la que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 1º de octubre de 2075

ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020 Cifras en pesos argentinos - sin centavos.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL	COMPOSICIÓN DEL CAPITAL	COMPOSICIÓN DEL CAPITAL
Acciones Nominativas de 1 voto c/u		Suscripto	Integrado
Cantidad	V/N	$	$
35.000	$ 10.000	350.000.000	350.000.000
134.000 (*)	$10.000 (*)	1.340.000.000 (*)	1.340.000.000 (*)

(*) La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del día 29 de octubre de 2019 aprobó el Aumento de Capital por $ 1.340.000.000 representados por títulos nominativos de $ 10.000 cada uno. Al 31 de mayo de 2020 la inscripción del mencionado aumento de capital se encuentra en trámite ante el Registro Público de Comercio.

Tecnología argentina para el mundo

			D I R E C T O R I O
		Presidente	Hugo Albani	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Directores Titulares	Alberto Lamagna	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Facundo Abel Deluchi	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Hugo Brendstrup	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Soledad Diana Gonnet	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Luis E. Billinger Mancioli	Vto. Mandato: 30/06/2022
		Directores Suplentes	Guillermo Padín Zabal	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Claudio Alejandro Solari	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Silvia Lucila Molina	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Christian Tisot	Vto. Mandato: 30/06/2022
			Bibiana Cruz	Vto. Mandato: 30/06/2021
			COMISION FISCALIZADORA
		Síndicos Titulares	Carlos Alfredo Gardella	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Aurelia Patricia Schepis	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Américo Alberto Antoniotti	Vto. Mandato: 30/06/2021
		Síndicos Suplentes	Sebastián Arrondo	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Natalia Marisa Vega Soto	Vto. Mandato: 30/06/2021
			Fabián Augusto Becerra	Vto. Mandato: 30/06/2021
			GERENCIAS
Gerencia General				Vicente Domingo Campenni
Sub-Gerencia General Administrativa				Carlos Enrique Montenegro
Sub-Gerencia General Operativa				Marcelo Roberto Basigalup
Gerencia de Negocios Servicios Integración Tecnológica				Juan Carlos Rodríguez
Gerencia de Negocios Espaciales				Gabriel Cristian Absi
Gerencia de Negocios de Gobierno				Darío Sergio Giussi
Gerencia de Negocios Nucleares				Tulio Enrique Calderón
Gerencia de Administración			y Finanzas	Carlos Enrique Montenegro
Gerencia de Abastecimiento y Comercio Internacional				Ignacio Grossi
Gerencia de Ingeniería y Producción				Hugo Jaufmann
Gerencia de Personas y Organización				Jorge Osvaldo Rivero
Gerencia de Sistemas				Santiago Pérez Ghiglia
Gerencia de Integración de			Gestión	Guillermo David Benito

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Tecnología argentina para el mundo

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

Nota ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes al efectivo 4-5.1.2-13 Créditos por ventas 4-5.1.2-13 Activos por contrato de construcción 4-13 Créditos diversos 4-5.2-13 Inventarios 4-7 Total Activo Corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos por derecho de uso 4 Activos financieros 4-5.1.2-13 Propiedades de inversión 4-8-11 Propiedades, planta y equipo 4-9-11-13 Activos intangibles 4-10-11 Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO PASIVO PASIVO CORRIENTE Acreedores comerciales 4-5.1.2-13 Pasivos por contrato de construcción 4-13 Pasivos financieros 4-5.1.2-13 Beneficios al personal 4-5.2-13 Impuestos y otros gravámenes 4-5.2-13 Impuesto a las ganancias a pagar 4 Provisiones 4 Total Pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Pasivos financieros 4-5.1.2-13 Beneficios al personal 4-5.2-13 Pasivos por impuesto diferido 4-12.1 Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO Total Patrimonio Neto según estado respectivo TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO	31/05/2020
	1.790.205.610 2.857.703.761 1.071.418.056 2.219.384.728 357.303.718
	8.296.015.873
	6.142.597 223.534.886 51.556.512 3.136.285.771 628.428.408
	4.045.948.174
	12.341.964.047
	1.821.023.914 3.214.222.901 1.376.867.549 777.342.588 215.914.052 233.421.371 323.164.539
	7.961.956.914
	7.500.000 56.681.597 744.637.689
	808.819.286
	8.770.776.200
	3.571.187.847
	12.341.964.047

Las notas y anexos forman parte integrante de este estado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
Gerente General
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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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Tecnología argentina para el mundo Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 – San Carlos de Bariloche – Prov. de Rio Negro

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Por el período de once meses finalizado el 31 de mayo de 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

CONCEPTO	Aporte de los propietarios	Ajuste del Capital	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total atribuible a los accionistas de la sociedad	Total
			Resultado integral total acumulado		Ganancias Acumuladas
	Acciones		Saldo por diferencias de conversión	Superávit de Revaluación	Reserva legal	Otras reservas	Reserva Especial CNV Res 609/12	Resultados no asignados
Saldos al 30 de junio de 2019 Distribución AGO/E 29/10/19 Asignación a reserva legal Asignación bono de participación Asignación a reserva facultativa Hogar de ancianos Reserva especial RG 777/18 Aumento de capital Ganancia del período Otro resultado integral delperíodo	350.000.000 - - - - - 1.340.000.000 - -	1.342.067.144 - - - - - (934.415.166) - -	(71.574.526) - - - - - - - (43.231.463)	389.921.577 - - - - - - - (35.326.830)	43.850.811 37.853.446 - - - - - - -	565.668.335 - - 99.672.483 - - (293.371.335) - -	112.213.499 - - - - 606.705.073 (112.213.499) - -	757.068.913 (37.853.446) (1.081.387) (99.672.483) (11.756.524) (606.705.073) - 173.368.298 -	3.489.215.753 - (1.081.387) - (11.756.524) - - 173.368.298 (78.558.293)
Total al 31 de mayo de 2020	1.690.000.000	407.651.978	(114.805.989)	354.594.747	81.704.257	371.969.483	606.705.073	173.368.298	3.571.187.847

Las notas y anexos forman parte integrante de este estado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Lic. HUGO ALBANI Contador Público (UBA) Dr. VICENTE D. CAMPENNI Presidente CPCERN T° VIII – F° 38 Gerente General

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 1 PROPÓSITO DEL PRESENTE ESTADO FINANCIERO

El día 7 de abril del 2020, el Directorio de INVAP S.E., resolvió evaluar el inicio de un proceso de reorganización de sociedades, mediante el cual INVAP S.E. absorbe por vía de la fusión a Frontec S.A.U. El 28 de mayo de 2020, ambos directorios aprobaron iniciar las gestiones conducentes para llevar a cabo la fusión por absorción, requiriendo se confeccionen los Estados de Situación Financiera Especiales de Fusión y el Estado de Situación Financiera Consolidado de Fusión que imponen los artículos 82 a 87 de la Ley General de Sociedades y el Capítulo X del Título II de las normas de la Comisión Nacional de Valores, en adelante “CNV”, (T.O. 2013) conforme Resolución General 622/2013 y modificatorias. Por lo expuesto, el presente Estado Financiero fue preparado con el objetivo de servir de base para la fusión de las sociedades INVAP S.E. (Sociedad Absorbente) y Frontec S.A.U. (Sociedad Absorbida), en cumplimiento de lo dispuesto en la Ley General de Sociedades N° 19.550, el Capítulo X del Título II de las normas de la Comisión Nacional de Valores, en adelante “CNV”, (T.O. 2013) y las disposiciones de la Inspección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Rio Negro, con base en el Compromiso Previo de Fusión suscripto por dichas Sociedades.

NOTA 2 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA

2.1 Acerca de la Sociedad

INVAP S.E. (en adelante, indistintamente INVAP o La Sociedad) fue creada el 1 de octubre de 1976 a partir de un convenio firmado entre la Comisión Nacional de Energía Atómica de Argentina (CNEA) y el Gobierno de la Provincia de Río Negro.

INVAP es una Sociedad constituida de acuerdo a la Ley General de Sociedades, y con arreglo a las correspondientes normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV). El estatuto de la Sociedad fue inscripto en la Inspección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Rio Negro el 1 de octubre de 1976, siendo su última modificación el 25 de septiembre de 2015 e inscripta en el Registro Público de Comercio el 3 de junio de 2016. En cumplimiento a lo indicado en la Resolución General N° 629/2014 de la Comisión Nacional de Valores se informa que los libros de comercio, libros societarios y los registros contables de INVAP S.E. se encuentran en la sede social de la sociedad.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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Gerente General
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Lic. HUGO ALBANI
Presidente
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Por comisión Fiscalizadora
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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

2.2 Composición corporativa

Al 31 de mayo del 2020, las subsidiarias de la compañía son las que a continuación se detallan:

Sociedad	País	Moneda funcional	Participación	Derechos de voto	Acciones
INVAP Ingeniería S.A.	Argentina	AR$	80%	80%	15.146.098
EólicaRionegrina S.A.	Argentina	AR$	60%	76,14%	10.799.987
Fundación INVAP	Argentina	AR$	Socio Fundador
Frontec S.A.U.	Argentina	AR$	100%	100%	47.379
Black River TechnologyInc.	EE.UU.	USD	100%	100%	25.000
INVAP do Brasil Ltda	Brasil	REAL	99,99%	99,99%	899.900
INVAP Nederland B.V.	Holanda	EURO	100%	100%	1.000

2.3 Actividades de la Sociedad y principales proyectos en curso

INVAP S.E es una empresa de tecnología dedicada al diseño y la construcción de sistemas tecnológicos complejos de nivel nacional e internacional y trabaja de forma sinérgica y en fluida interacción con el Sistema Nacional de Ciencia y Tecnología, clave para el desarrollo de la empresa. Desde su creación, ha desarrollado tecnología de avanzada en diferentes campos de la industria, la ciencia y los servicios, creando “paquetes tecnológicos” de alto valor agregado que, sumados al crecimiento de sus habilidades técnicas y programáticas, han resultado fundamentales para satisfacer necesidades nacionales así como para insertarse en mercados externos.

Todos los proyectos cubren total o parcialmente las etapas de: estudios de factibilidad, desarrollo, diseño, ingeniería, abastecimiento, construcción, fabricación, montaje, integración y ensayos, puesta en marcha, operación, mantenimiento y servicio de postventa.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI

Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

En el área nuclear es reconocida a nivel global como proveedor confiable de tecnología nuclear, formando parte del grupo líder de constructores de centros de investigación nuclear y producción de radioisótopos, con aplicaciones en los campos de la medicina, el ambiente, la industria, la agricultura, la educación, la ciencia y la tecnología. La participación en proyectos nucleares puede comenzar con la tarea de establecer las especificaciones previas para un reactor de investigación, pasando por su planificación y utilización, la consultoría en relación al impacto ambiental, los estudios de caracterización del sitio, hasta el diseño, la fabricación y construcción del reactor y su puesta en marcha. También se proveen servicios de diseño a medida de desarrollos anexos, como ser la gestión de combustible para el núcleo o la renovación y modernización de los sistemas de instrumentación y control, servicios a plantas nucleoeléctricas, entre otros.

En el área aeroespacial posee la capacidad de generar proyectos satelitales completos, desde el concepto de la misión hasta la puesta en órbita del satélite y su operación, exceptuando el lanzamiento, incluyendo la entrega llave en mano de instalaciones asociadas del segmento terreno. Se encuentran en ejecución proyectos de satélites de observación de la tierra y telecomunicaciones, entre otros. Como una derivación (spin off) de algunos proyectos satelitales se realiza el diseño, fabricación y mantenimiento de radares para múltiples usos, tales como los radares primarios y secundarios, con tecnología propia, para vigilancia y control del tránsito aéreo, y radares meteorológicos.

Dentro del marco de las nuevas tecnologías de la información y comunicación (TIC), INVAP desarrolla plataformas integradas del servicio de Televisión Digital Terrestre y sus centros de control y monitoreo. Colabora en la definición de requerimientos, ingeniería conceptual y de detalle, así como la integración y puesta en marcha de los distintos equipos requeridos para el funcionamiento de las repetidoras del sistema de televisión digital terrestre.

El área de proyectos de tecnología industrial y energías alternativas, se encarga de asistir a los proyectos de las otras áreas de la empresa y a empresas de rubros disímiles como petroleras y alimenticias, contemplando la promoción de fuentes renovables de energía, particularmente de energía eólica.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 2 INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA (Cont.)

En esta unidad de negocio se diseñan y producen equipos de avanzada, desde aerogeneradores de media potencia, sistemas eólicos llave en mano de baja potencia, palas para aerogeneradores de alta potencia, turbinas hidrocinéticas y herramientas sofisticadas para la industria del petróleo, del agua y del gas, hasta ingeniería y equipamientos para la automatización industrial, plantas químicas, equipos de liofilización de alimentos y prótesis de cadera de titanio. También se ocupan del diseño y fabricación de robots y herramientas semiautomáticas de reparación y mantenimiento, simuladores de procesos con tecnología CFD (FluidoDinámica Computacional) de última generación e ingeniería de procesos químicos con la capacidad de construir a una escala acorde con las necesidades específicas de cada cliente.

La división de equipos médicos desarrolla y fabrica equipos para radioterapia y accesorios para distintas áreas médicas, brindando además asesoramiento integral para centros de radioterapia y medicina nuclear. Asimismo, se ofrece el diseño, cálculo y construcción de centros con la modalidad “llave en mano”, con áreas de tratamiento oncológico y capacidad de producción y tratamiento de radioisótopos para el desarrollo de fármacos, acorde a la necesidad y demanda de cada cliente. Además, se cuenta con servicio de mantenimiento, suministro y postventa tanto de los desarrollos de INVAP, como de algunas empresas, de las cuales es distribuidor exclusivo en Argentina.

2.4 Marco normativo

El presente estado financiero especial de fusión al 31 de mayo de 2020 ha sido confeccionado conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes (RT 26).

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), según lo establecido en el Título IV, Capítulo I, Sección I, artículo b.1) de las Normas de la CNV (“N.T. 2013”) aprobadas por Resolución General N° 622/13 estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y sus modificatorias, que adoptan las NIIF, para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública.

El presente estado financiero especial de fusión al 31 de mayo de 2020 ha sido aprobado por el Directorio en su reunión del 30 de julio de 2020.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

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Por comisión Fiscalizadora
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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 BASES PARA LA PREPARACIÓN DEL ESTADO FINANCIERO

3.1 Normas contables aplicadas

El presente estado financiero especial de fusión al 31 de mayo de 2020 ha sido preparado de conformidad con las disposiciones de la RT 26 de la F.A.C.P.C.E., incorporada por la C.N.V. Dichas normas requieren el uso de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).

Debido al propósito específico mencionado en la Nota 1, el presente estado financiero especial de fusión no incluye toda la información requerida por las NIIF en lo que refiere a: estado de resultado integral, de flujo de efectivo, cierta información complementaria relacionada con los mismos e información comparativa.

La Norma Internacional de Contabilidad N° 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” (NIC 29) requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de las NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en los tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.488 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obra o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto N° 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
Gerente General
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Lic. HUGO ALBANI
Presidente
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Por comisión Fiscalizadora CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 BASES PARA LA PREPARACIÓN DEL ESTADO FINANCIERO (Cont.)

Por lo tanto, mediante su Resolución General 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que las entidades emisoras sujetas a fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo dicha Resolución establece que en virtud del mecanismo de ajuste por inflación establecido en las normas contables aplicadas, por el saldo de revaluación reclasificado a resultados no asignados a la fecha de transición, se deberá constituir una reserva especial con el monto equivalente al superávit o saldo de revaluación determinado en términos reales

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

Resumidamente, el mecanismo de reexpresión de la NIC 29 establece que los activos y pasivos monetarios no serán reexpresados dado que ya se encuentran expresados en la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa. Los activos y pasivos sujetos a ajustes en función a acuerdos específicos, se ajustarán en función a tales acuerdos. Las partidas no monetarias medida a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa, tales como el valor neto de realización u otros, no es necesario reexpresarlas. Los restantes activos y pasivos no monetarios serán reexpresados por un índice general de precios.

3.2 Negocio en marcha

A la fecha de emisión del presente estado financiero especial no existía incertidumbre, basada en sucesos o condiciones, que pusieran en dudas el hecho de que la Sociedad y sus subsidiarias seguirán operando normalmente como negocio en marcha.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 3 BASES PARA LA PREPARACIÓN DEL ESTADO FINANCIERO (Cont.)

3.3 Nuevas normas, interpretaciones, cambios en políticas contables

NIIF 16 Arrendamientos

En el presente estado financiero, la Sociedad aplicó la NIIF 16 para los casos de arrendatarios modifica la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual. El impacto de la aplicación de esta norma en el presente estado financiero implicó el reconocimiento inicial de activos por derecho de uso y de pasivos por arrendamientos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO Caja moneda nacional Caja moneda extranjera Bancos moneda nacional Bancos moneda extranjera Inversiones en moneda nacional Inversiones en moneda extranjera Total CREDITOS POR VENTAS Deudores por venta en moneda nacional Deudores por venta en moneda extranjera Deudores por ventas en sucursales Reembolsos exportación Previsión deudores incobrables en moneda nacional Previsión deudores incobrables en moneda extranjera Total ACTIVOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCION En moneda nacional En moneda extranjera Total CREDITOS DIVERSOS Impuesto al valor agregado saldo a favor Seguros pagados por adelantado Depósitos en garantía Anticipo proveedores moneda nacional Anticipo proveedores moneda extranjera Anticipo proveedores sucursales Previsión deudores incobrables Retenciones ingresos brutos Derechos aduaneros Otros créditos en moneda nacional Otros créditos en moneda extranjera Otras cuentas a cobrar sucursales Total	31/05/2020
	384.273 4.298.687 13.958.788 1.131.565.563 637.436.563 2.561.736
	1.790.205.610
	678.731.030 1.660.716.363 488.553.742 49.068.868 (3.005.646) (16.360.596)
	2.857.703.761
	422.829.520 648.588.536
	1.071.418.056
	42.258.236 13.939.435 779.860 349.620.968 1.202.434.076 875.644 (404.518) 7.010.948 1.108.379 92.508.303 26.715.509 482.537.888
	2.219.384.728

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

INVENTARIOS Inventarios en tránsito Inventarios en almacenes locales Inventarios de la producción en proceso Total ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVOS FINANCIEROS Black River Technology Inc. Invap Ingeniería SA Coop. Electricidad Bariloche Ltda. C.E.A.T. S.A. VENG SA FRONTEC SAU SACT LLC ICHOS BV Otros activos financieros en moneda nacional Otros activos financieros en moneda extranjera Total ACTIVO POR DERECHO DE USO Activo por derecho de uso Total PROPIEDADES DE INVERSIÓN Terrenos / Mejoras Total PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Inmuebles Muebles y útiles Máquinas y herramientas Instrumental Rodados Equipos de computación Instalaciones Mejoras en inmuebles de terceros Obras en curso Otros bienes de uso Total ACTIVOS INTANGIBLES Marcas y patentes Desarrollos Software Otros activos intangibles Total	31/05/2020
	133.799.746 1.608.903 221.895.069
	357.303.718
	16.445.191 21.326.957 1.179.660 957.634 16.776.790 50.455.645 884.267 35.528.154 27.188.089 52.792.499
	223.534.886
	6.142.597
	6.142.597
	51.556.512
	51.556.512
	2.619.166.182 12.338.213 84.625.789 10.731.684 4.266.234 22.913.572 153.900.528 145.989.012 69.159.876 13.194.681
	3.136.285.771
	5.101.036 506.790.727 65.594.713 50.941.932
	628.428.408

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

PASIVO PASIVO CORRIENTE ACREEDORES COMERCIALES En cuenta corriente moneda nacional En cuenta corriente moneda extranjera En Sucursales Total PASIVOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN En moneda nacional En moneda extranjera Total PASIVOS FINANCIEROS En moneda nacional En moneda extranjera Total BENEFICIOS AL PERSONAL Sueldos Anses aportes y contribuciones Obras sociales Plan de facilidades de pago A.F.I.P. Vacaciones Bono de participación Otros pasivos sociales en moneda nacional Otros pasivos sociales en moneda extranjera Sueldo Anual Complementario (SAC) Total IMPUESTOS Y OTROS GRAVÁMENES Plan de facilidades de pago A.F.I.P. Otros impuestos y gravamenes A.F.I.P. Dirección General de Rentas Municipalidad de San Carlos de Bariloche Pasivo por impuesto en moneda extranjera Total	31/05/2020
	743.333.745 991.514.633 86.175.536
	1.821.023.914
	1.387.689.363 1.826.533.538
	3.214.222.901
	659.275.874 717.591.675
	1.376.867.549
	120.312.182 193.528.737 42.647.157 48.722.896 230.872.705 9.620.287 40.876.820 11.520.841 79.240.963
	777.342.588
	22.318.662 18.881.500 228.770 153.637 174.331.483
	215.914.052

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 4 COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

31/05/2020 IMPUESTO A LAS GANANCIAS A PAGAR Impuesto a las ganancias 233.421.371 Total 233.421.371 PROVISIONES Bono de participación del personal 19.300.000 Otras provisiones en moneda nacional 303.864.539 Total 323.164.539 PASIVO NO CORRIENTE PASIVOS FINANCIEROS Pasivos financieros en moneda nacional 7.500.000 Total 7.500.000 BENEFICIOS AL PERSONAL Vacaciones 28.438.104 Otros pasivos sociales en moneda nacional 28.243.493 Total 56.681.597 IMPUESTO DIFERIDO Pasivo por impuesto diferido 744.637.689 Total 744.637.689

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS

5.1 Instrumentos Financieros

5.1.1 Relevancia de los instrumentos financieros en la situación financiera y el rendimiento

Los instrumentos financieros la Sociedad consisten principalmente en efectivo, depósitos en bancos, instrumentos de mercado en moneda local, inversiones a corto plazo (plazos fijos en moneda local y extranjera), cuentas por cobrar y por pagar, préstamos a y de subsidiarias y contratos de arrendamiento. El total de cada categoría de instrumentos financieros, medido de acuerdo con la NIIF 9, es la que se muestra en la nota 5.1.2.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

5.1.2 Partidas presentadas en el estado de situación financiera

El grupo presenta las siguientes categorías de activos financieros y pasivos financieros:

	31/05/2020
Activos financieros a valor razonable con cambio en resultados Mantenidos hasta el vencimiento Mantenidos para negociar Préstamos y partidas para cobrar Otros Activos Otros Activos Financieros Total Pasivos medidos a costo amortizado Total	2.561.736 637.436.563 2.857.703.761 107.161.370 116.373.516
	3.721.236.946
	3.205.391.463
	3.205.391.463

A continuación se indica la apertura de los activos financieros y pasivos financieros:

• Efectivo y equivalentes

Comprende el efectivo y los depósitos a corto plazo:

	31/05/2020
Efectivo - Caja Moneda Nacional Efectivo - Caja Moneda Extranjera Depósitos en bancos - moneda nacional (1) Depósitos en bancos - moneda extranjera (1) Inversiones - moneda nacional (2) Inversiones - moneda extranjera (2) Total	384.273 4.298.687 13.958.788 1.131.565.563 637.436.563 2.561.736
	1.790.205.610

A efectos del estado de flujos de efectivo se lo considera un componente de la base monetaria.

• (1) Incluye cuentas con disponibilidad de uso específico/restringido para proyecto en Bolivia por $217.525.601.

(2) Son inversiones que se miden a valor razonable con cambios en resultados. Se incluyen en las cifras mostradas en el cuadro precedente.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Activos Financieros

Las Subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales INVAP tiene el control. INVAP S.E. controla una entidad cuando está expuesta a, o tiene derecho a, rendimientos variables procedentes de su relación con la entidad y tiene la capacidad de afectar dichos rendimientos a través de su poder sobre la entidad.

Las Subsidiarias se consolidan totalmente desde la fecha en la que el control es ejercido por la Compañía y se dejan de consolidar desde la fecha que el control cesa.

El costo de una adquisición se determina como el valor razonable de los activos entregados, instrumentos de capital emitidos y los pasivos incurridos o asumidos a la fecha del intercambio. El precio acordado incluye, de corresponder, el valor razonable de los activos y pasivos que surjan de cualquier contraprestación contingente convenida. Los costos relacionados con la adquisición son considerados gastos cuando se incurren. Los activos netos y los pasivos contingentes identificables adquiridos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisición.

El valor llave generado en la adquisición de subsidiarias representa el exceso entre: (i) el costo de una adquisición, el cual se mide como la suma de la contraprestación transferida, valuada al valor razonable a la fecha de la adquisición más el importe del interés no controlante; y

(ii) el valor razonable de los activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos y de los pasivos contingentes de la adquirida.

Todos los valores llave, se incluyen en el rubro activos financieros en el estado de situación financiera separado.

Los valores llave no se amortizan. La empresa evalúa al menos anualmente la recuperabilidad de los valores llave sobre la base de flujos futuros de fondos descontados más otra información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros individuales. Las pérdidas por desvalorización una vez contabilizadas no se revierten. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad incluyen el saldo de valor llave relacionado con la entidad vendida.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

El valor llave se asigna a unidades generadoras de efectivo a efectos de realizar las pruebas de recuperabilidad. La asignación se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo (o grupos de unidades), identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo, que se benefician de la combinación de negocios de la que surgió el valor llave.

La empresa considera que las estimaciones son consistentes con las presunciones que los participantes del mercado usarían en sus estimaciones del valor recuperable.

Las compañías no consolidadas son todas las compañías en las que INVAP S.E. ejerce influencia significativa, pero no el control, generalmente acompañando una tenencia entre el 20% y el 50% de los votos. Las inversiones en compañías no consolidadas (asociadas y negocios conjuntos) se contabilizan conforme al método del valor patrimonial proporcional e inicialmente son reconocidas al costo. La inversión en compañías no consolidadas incluye el valor llave identificado en la adquisición, neto de cualquier pérdida por desvalorización acumulada. Bajo el método de valor patrimonial proporcional, las inversiones se reconocen inicialmente al costo y se ajustan posteriormente para reconocer la participación de INVAP S.E. en los resultados posteriores a la adquisición en resultado, y la participación de INVAP S.E. en otras ganancias integrales de la participada en otras ganancias integrales. Los dividendos recibidos o por recibir de asociadas y negocios conjuntos se reconocen como una reducción en el valor de los libros de la inversión. Si resultaran materiales, los resultados no trascendidos de operaciones entre INVAP S.E. y sus compañías no consolidadas se eliminan por el porcentaje de participación de INVAP S.E. en dichas compañías no consolidadas. Las pérdidas no realizadas también se eliminan a menos que la transacción provea evidencia de indicadores de desvalorización de los activos transferidos. Los Estados Contables de las compañías no consolidadas han sido ajustados, de ser necesario, para asegurar su consistencia con las Normas Internacionales de Información Financiera. La participación en los resultados de las compañías no consolidadas es reconocida en el resultado integral de INVAP S.E. indicado en el Estado de Cambios en el Patrimonio.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

 Acreedores comerciales

Están compuestos, principalmente, por cuentas a pagar con proveedores de bienes y servicios.

• Obligaciones negociables emitidas en circulación

Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables

La Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, de fecha 19 de agosto de 2009, aprobó el programa global para la emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, a corto, mediano y/o largo plazo por hasta un monto de USD 30.000.000 o su equivalente en cualquier otra moneda, siendo aprobado por la CNV el 30 de octubre de 2009 bajo la resolución Nro. 16.216. En este marco se emitió la Clase I que ha sido cancelada en su totalidad, no existiendo a la fecha montos en circulación.

La primera prórroga a la vigencia del Programa y el aumento del monto por U$S 20.000.000, para elevarlo desde la suma de U$S 30.000.0000 a la suma de U$S 50.000.000, fueron aprobados en la Asamblea de Accionistas de fecha 22 de septiembre de 2014, autorizados por la Resolución N° 17.546 de fecha 4 de noviembre de 2014 de la CNV. En este marco se emitió la Clase II que ha sido cancelada en su totalidad sin montos en circulación a la fecha, y la Clase III que tiene $ 50.000.000 en circulación al cierre.

La última delegación de facultades de la Asamblea de Accionistas en el Directorio de la Sociedad fue resuelta en fecha 26 de septiembre de 2018.

La segunda prórroga de vigencia del Programa y la modificación de ciertos términos y condiciones fueron resueltas en las Asambleas de Accionistas de la Sociedad de fecha 29 de octubre de 2019, autorizadas mediante Disposición de la Gerencia de Emisoras N° DI2019-87-APN-GE#CNV, de fecha 20 de diciembre de 2019. Los términos y condiciones del Programa fueron aprobados mediante Acta de Directorio de la Sociedad de fecha 7 de noviembre de 2019.

 Obligaciones Negociables-Clase III

Descripción de las condiciones de emisión

En el marco del Programa se resolvió y aprobó la emisión de las Obligaciones Negociables Clase III por un total de $ 200.000.000, mediante Acta de Directorio N° 610 del 25 de septiembre de 2015, cuyas condiciones de emisión fueron establecidas en el Suplemento de Precio aplicable, el cual fue aprobado por CNV el 09 de octubre de 2015.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

A continuación se describen las principales condiciones de emisión de las Obligaciones Negociables Clase III:

Negociables Clase III:
Monto de la emisión	$ 200.000.000
Fecha de la emisión	21/10/2015
Precio de la emisión	107,30% valor nominal
Fecha de vencimiento	21/10/2020
Fecha de integración	Hasta 21/10/2015
Fecha de pago de intereses	21/04 y 21/10 desde la emisión hasta el 21/10/2020
Interés aplicable	Tasa de Referencia (promedio aritmético simple de las Tasas Badlar Privadas)
Amortización	08 cuotas semestrales y consecutivas contadas desde el 21/04/2017 hasta el 21/10/2020, cada una del 12,5%.
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 25.000.000 con garantía patrimonial del emisor.

Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables Clase III han sido utilizados para: (i) capital de trabajo y (ii) para la inversión en activos físicos en el país, de acuerdo a las condiciones establecidas en el Suplemento de Precios aplicable. A la fecha los fondos fueron aplicados en su totalidad, conforme a las aprobaciones de Directorio correspondientes.

 Emisión de Obligaciones Negociables sin Oferta Pública

Con fecha 13 de junio de 2019 se ha concretado exitosamente la emisión de Obligaciones Negociables sin oferta pública, denominadas Obligaciones Negociables Corporativas 2019 Serie 1, que son privadas, simples, escriturales, no convertibles en acciones, y han sido emitidas de conformidad con la Ley N°23.576. Las condiciones de emisión se detallan a continuación:

Monto de la emisión	$500.000.000
Fecha de la emisión	13/06/2019
Precio de la emisión	100,00% valor nominal
Fecha de vencimiento	17/06/2023
Fecha de integración	18/06/2019
Fecha de pago de intereses	Último día hábil de cada mes a partir del 31/07/19 hasta el 31/07/23
Interés aplicable	Tasa Badlar para Bancos Privados
Amortización	42 cuotas mensuales,igualesyconsecutivas apartir del 29/02/2020
Observaciones	Monto en circulación al cierre $ 452.380.952 con garantía patrimonial del emisor.

Los fondos netos provenientes de la colocación de las Obligaciones Negociables Corporativas 2019 son utilizados para: (i) capital de trabajo y (ii) cancelación de deudas para capital de trabajo en el país, de acuerdo a las condiciones establecidas en la Escritura Pública de emisión de Obligaciones Negociables Corporativas 2019.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Tasas de interés y pautas de actualización para los créditos y obligaciones.

Los créditos y deudas no financieras no poseen cláusulas de actualización, con la excepción del Plan de Facilidades de AFIP, que poseen tasas de interés mensual del 2,50%, 2,83%, 3,00% y 4,54%.

Las tasas de interés correspondientes a los créditos y obligaciones negociables son las siguientes:

• Obligaciones Negociables emitidas en pesos (Clase III - Serie U): Tasa Badlar Privados.

• Obligaciones Negociables Corporativas en pesos: Tasa Badlar Privados.

• Préstamo Prefinanciación Exportaciones en Dólares BICE: Tasa Fija 7,75% y 15,00 %.

• Préstamo bancario en pesos HSBC BANK N°. 1591901: Tasa Fija 21,5 %.

• Préstamo bancario en pesos BANCO DE GALICIA: Tasa Fija 46%.

Las sociedades controladas del exterior no poseen créditos y deudas significativas con pautas de actualización.

 Información sobre garantías colaterales

La entidad suele realizar operaciones de descuentos comerciales en instituciones de crédito, las cuales no satisfacen las condiciones para dar de baja a los activos financieros, los que son considerados como pignorados como garantía en tales transacciones.

El importe en libro de los créditos en esta situación al 31 de mayo de 2020 era el siguiente:

31/05/2020 Activos financieros pignorados como garantía en Sin movimientos operaciones de descuento comercial

Por otra parte, la Sociedad retiene a ciertos proveedores importes por pagar en carácter de garantías financieras asociadas al cumplimiento de las obligaciones pendientes de ejecución por parte de estos. Tal importe para el período cubierto por el presente estado financiero especial era el siguiente:

	31/05/2020
~~Importe retenido en pesos a proveedores como~~ garantía de las obligaciones pendientes de ejecución porparte de éstos.	1.081.214
Importe retenido en dólares estadounidenses a proveedores como garantías de las obligaciones pendientes de ejecución por parte de éstos (expresados enpesos)	Sin movimientos

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Cuenta correctora para pérdidas crediticias

Cuando los activos financieros se hayan deteriorado por pérdidas crediticias, la entidad registra el deterioro en una cuenta separada, en lugar de reducir directamente el importe en libros del activo. A continuación se presenta una conciliación de las variaciones en dicha cuenta durante el período indicado, para cada clase de activos financieros:

Préstamos y partidas por cobrar	31/05/2020
Saldo al inicio Deterioros del período Utilización del período Diferencia de cambio	(16.831.930) - 4.666.397 (7.605.227)
Variación del período	(2.938.830)
Saldo al final del período	(19.770.760)

 Incumplimientos y otras infracciones

La Sociedad no presenta incumplimientos u otro tipo de infracciones de préstamos y otras partidas por pagar en los ejercicios cubiertos por el presente estado financiero especial.

 Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos financieros y pasivos financieros de la Sociedad:

Activos financieros:

• Mantenidos hasta el vencimiento:

PLAZOS FIJOS	31/05/2020
0 a 3 meses	2.561.736
Total	2.561.736

• Mantenidos para negociar:

FONDOS DE INVERSION	31/05/2020
0 a 3 meses	637.436.563
Total	637.436.563

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Préstamos y partidas por cobrar:

CREDITOS POR VENTAS	31/05/2020
Vencido	55.731.015
0 a 3 meses	1.838.103.172
3 a 6 meses	384.037.768
6 meses a 1 año	133.821.682
1 a 3 años	444.579.990
3 a 5 años	1.430.134
Total	2.857.703.761

Pasivos financieros:

• Medidos a costo amortizado:

ACREEDORES COMERCIALES	31/05/2020
Vencido	502.572.248
0 a 3 meses	863.232.404
3 a 6 meses	280.440.887
6 meses a 1 año	78.723.363
1 a 3 años	40.821.916
3 a 5 años	22.405.572
Más de 5 años	32.827.524
Total	1.821.023.914
PRESTAMOS BANCARIOS	31/05/2020
0 a 3 meses	381.222.682
3 a 6 meses	363.155.324
6 meses a 1 año	130.132.603
Total	874.510.609
DEUDAS FINANCIERAS	31/05/2020
Vencido	14.145.915
0 a 3 meses	11.076.968
Total	25.222.883
OBLIGACIONES NEGOCIABLES	31/05/2020
0 a 3 meses	42.341.202
3 a 6 meses	61.340.474
6 meses a 1 año	71.428.571
1 a 3 años	285.714.286
3 a 5 años	23.809.524
Total	484.634.057

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

5.1.3 Administración del Riesgo Financiero

5.1.3.1 Factores de riesgo financiero

Los principales pasivos financieros de la Sociedad incluyen préstamos, cuentas por pagar comerciales, pasivos por contratos de construcción, planes de pagos previsionales, y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos financieros es obtener financiación para las operaciones de la Sociedad.

La Sociedad cuenta con deudores comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y colocaciones a corto plazo que provienen directamente de sus operaciones. INVAP se encuentra expuesto a los riesgos de mercado, crediticio y de liquidez. La Gerencia Financiera, juntamente con la Gerencia General y el Directorio, supervisan la gestión de estos riesgos, identificándolos y evaluándolos en coordinación estrecha con las necesidades de las unidades operativas.

La Gerencia, en conjunto, brinda razonable seguridad al Directorio de que las actividades de toma de riesgo financiero se encuentran reguladas por procedimientos apropiados y que los riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo a las políticas corporativas de la Sociedad y sus preferencias por contraer riesgos. La naturaleza multinacional de las operaciones expone a la Sociedad a una variedad de riesgos, principalmente relacionados con riesgos de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y tasas de interés) y en menor medida al riesgo de capital, teniendo en cuenta que debe cumplir con requerimientos regulatorios de mantenimiento del patrimonio neto en el marco del programa de emisiones de obligaciones negociables.

a. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado al cual se encuentra expuesta consiste en la posibilidad de que la valuación de los activos y pasivos financiero así como de ciertos flujos de fondos esperados podrían verse negativamente afectados ante cambios en tasas de interés, en los tipos de cambio, en otras variables de precios, o por riesgos de contraparte. A continuación se expone una descripción de los riesgos mencionados de cómo la Sociedad se encuentra expuesta.

a.1 Riesgo de la tasa de interés

El riesgo de la tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros del efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. La exposición de la Sociedad a este riesgo se relaciona principalmente con las obligaciones de deuda por préstamos a corto y largo plazo con diversas tasas de interés en función del tipo de obligación contraída.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Los préstamos financieros incluyen principalmente Obligaciones Negociables y líneas de crédito bancarias locales.

Las Obligaciones Negociables representan el 35,01% de los préstamos y la tasa aplicable es la resultante del promedio aritmético simple de las Tasas BADLAR privadas sin spread, estando sujetas principalmente a las oscilaciones de dichas tasas.

La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos asociados a las tasas de interés. Las variaciones en las tasas de interés pueden modificar el valor razonable de activos y pasivos financieros.

a.2 Riesgos asociados con tipos de cambio

El riesgo de la tasa de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposición al riesgo de los cambios se relaciona en primer lugar con las actividades operativas (cuando los ingresos y gastos se encuentran denominados en una moneda diferente de la moneda funcional de la Sociedad), las inversiones netas en las subsidiarias extranjeras, y los activos y pasivos financieros generados. La moneda que origina principalmente este riesgo es el dólar estadounidense y en segundo lugar el euro.

La Sociedad muestra a corto plazo una posición neta activa respecto de su exposición cambiaria lo cual implica una cobertura natural ante posibles devaluaciones. En Nota 13 a los Estados Financieros Especiales se detalla la composición de los saldos en moneda extranjera.

Este riesgo es monitoreado con el fin de mantener la exposición al mismo en niveles aceptables para la Sociedad.

a.3 Riesgo de la contraparte

En algunos contratos del mercado nacional, debido a las características de los clientes (gobierno nacional y empresas del Estado) y a que se ejecutan con fondos presupuestarios, los contratos otorgan derechos al cliente ante la posible cesación en la financiación, a suspender o extinguir el contrato sin indemnización alguna por daños y perjuicios, reconociéndose a la compañía los costos que efectivamente tal actividad haya generado arbitrándose los medios para su pago. La experiencia indica la baja probabilidad de ocurrencia a pesar de la real existencia del riesgo en el actual contexto.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Considerando la exposición máxima al riesgo en función de la concentración de contrapartes, la mayor parte de los deudores se encuentra diversificada. La porción restante vinculada con créditos con el Estado Nacional, empresas relacionadas y sus dependencias directas, se ve cubierta parcialmente por anticipos contractuales recibidos, a aplicar con el avance de los proyectos en curso.

b. Riesgo crediticio

El riesgo crediticio se origina en caja y equivalente de efectivo, depósitos en banco e instituciones financieras, así como exposiciones crediticias con clientes. La compañía monitorea activamente la confiabilidad crediticia de sus instrumentos de tesorería. Para la celebración de estos contratos se aceptan únicamente bancos e instituciones financieras calificadas como de primera línea. La concentración de riesgo crediticio en clientes se ve minimizada por el tipo de cliente y las características de los contratos en ejecución. Asimismo, en operaciones internacionales, se toman seguros, cartas de crédito, y otros instrumentos para minimizar estos riesgos cuando fuera necesario. En consecuencia, el riesgo de crédito no se considera relevante para este tipo de instrumentos.

c. Riesgo de liquidez

La gestión de las necesidades de liquidez es realizada en forma centralizada por la Gerencia de Administración y Finanzas, en base a proyecciones de reserva de liquidez de la compañía y su efectivo y equivalente de efectivo sobre la base de un presupuesto financiero que contempla los flujos de efectivo esperados.

El objetivo es asegurar que haya suficiente efectivo para procurar el cumplimiento de las obligaciones y compromisos como también el desembolso necesario para el desarrollo de las operaciones, inversiones en infraestructura y proyectos de inversión. La Gerencia invierte los excedentes de efectivo en fondos comunes de inversión, depósitos a corto plazo, etc., escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de alta liquidez para dar margen suficiente al presupuesto financiero anteriormente indicado, manteniendo una estrategia conservadora en el manejo de la liquidez.

En el caso de las subsidiarias operativas del exterior, sus excedentes de efectivo, si los hubiere, son administrados por ellas, con la asistencia de la Gerencia de Administración y Finanzas.

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NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

El objetivo es mantener el equilibrio entre la continuidad y la flexibilidad del financiamiento, a través del uso de cheques de pago diferido, descubiertos en cuentas corrientes bancarias, préstamos bancarios a corto plazo y contratos de alquiler con opción a compra, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar la seguridad de la Sociedad.

INVAP gestiona sus activos y pasivos circulantes privilegiando siempre el oportuno y puntual pago de sus obligaciones, tanto con el sistema financiero como con sus proveedores. Esta gestión implica también el velar por el cumplimiento de las obligaciones de sus clientes en los plazos establecidos. Las previsiones por créditos de cobro dudoso se determinan en función a la antigüedad de la deuda y el análisis de la capacidad del cliente para hacer frente a la misma, considerando asimismo situaciones especiales tales como existencia de garantías, derechos y obligaciones contractuales, entre otros.

5.1.3.2 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable, con el fin de salvaguardar la capacidad de continuar como empresa en marcha invirtiendo en desarrollos tecnológicos, infraestructura, capacitación y equipamiento; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima para reducir el costo del capital y (iv) cumplir con los compromisos exigidos en contratos de préstamo y emisión de obligaciones negociables.

Consistente con la industria, la Gerencia monitorea su capital sobre la base del índice de endeudamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto total. La deuda financiera neta corresponde al total de préstamos (incluyendo préstamos corrientes y no corrientes, como se muestran en el estado de situación financiera consolidada) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

5.1.4 Valor razonable de activos financieros y pasivos financieros

5.1.4.1 Importe en libro de activos financieros y pasivos financieros y sus valores razonables

A continuación se revela el valor razonable correspondiente a cada clase de activos y de pasivos financieros, los cuales resultan idénticos a los importes en libros.

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	31/05/2020
Activos financieros a valor razonable Mantenidos hasta el vencimiento: Plazos Fijos - moneda extranjera Mantenidos para negociar: Fondos de Inversión - moneda nacional Préstamos y partidas por cobrar Créditos por ventas - moneda nacional Créditos por ventas - moneda extranjera Otros Activos: Moneda nacional Moneda extranjera Otros Activos Financieros Moneda nacional Moneda extranjera	2.561.736 637.436.563 675.725.384 2.181.978.377 17.956.450 89.204.920 99.928.325 16.445.191
Total	3.721.236.946
Pasivos financieros a costo amortizado Acreedores comerciales Préstamos bancarios Deudas financieras Obligaciones negociables	1.821.023.914 874.510.609 25.222.883 484.634.057
Total	3.205.391.463

El importe en libros no difiere significativamente de su valor razonable, tales son los casos del efectivo, los depósitos bancarios y las cuentas por pagar o por cobrar a corto plazo.

5.1.4.2 Medición y jerarquía del valor razonable de los activos financieros y de los pasivos financieros

El objetivo de utilizar una técnica de valoración es establecer cuál habría sido en la fecha de medición, el precio de una transacción realizada en condiciones de independencia mutua y motivada por las consideraciones normales del negocio. La mejor evidencia del valor razonable son los precios cotizados en un mercado activo. Si el mercado para un instrumento financiero no es activo, la entidad establecerá el valor razonable utilizando una técnica de valoración.

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(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

Entre las técnicas de valoración se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de flujos de efectivo y los modelos de fijación de precios de opciones. Si existiese una técnica de valoración comúnmente utilizada por los participantes en el mercado para fijar el precio de ese instrumento, y se hubiera demostrado que proporciona estimaciones fiables de los precios observados en transacciones reales de mercado, la Sociedad utiliza esa técnica. La técnica de valoración escogida hace uso, en el máximo grado, de informaciones obtenidas en el mercado, utilizando lo menos posible, datos estimados por la entidad. Incorporará todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio, y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

La Sociedad utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos financieros:

Jerarquía 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Jerarquía 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente.

Jerarquía 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado, que no se basan en información observable de mercado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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Gerente General

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

	Total al 31/05/2020	Jerarquía 1	Jerarquía 2	Jerarquía 3
Activos financieros a valor razonable
Mantenidos hasta el vencimiento:
Plazos Fijos - moneda extranjera	2.561.736	-	2.561.736	-
Mantenidos para negociar:
Fondos de Inversión - moneda nacional	637.436.563	637.436.563	-	-
Préstamos y partidas por cobrar			-	-
Créditos por ventas - moneda nacional	675.725.384	-	675.725.384	-
Créditos por ventas - moneda extranjera	2.181.978.377	-	2.181.978.377	-
Otros Activos:
Moneda nacional	17.956.450	-	17.956.450	-
Moneda extranjera	89.204.920	-	89.204.920	-
Otros Activos Financieros
Moneda nacional	99.928.325	-	99.928.325	-
Moneda extranjera	16.445.191	-	16.445.191	-
Pasivos financieros a costo amortizado
Acreedores comerciales	1.821.023.914	-	1.821.023.914	-
Préstamos bancarios	874.510.609	-	874.510.609	-
Deudas financieras	25.222.883	-	25.222.883	-
Obligaciones negociables	484.634.057	-	484.634.057	-

Periódicamente, la Sociedad revisa las técnicas de valoración y comprueba su validez utilizando precios procedentes de cualquier transacción reciente y observable de mercado sobre el mismo instrumento (es decir, sin modificaciones ni cambios de estructura), o que estén basados en cualquier dato de mercado observable y disponible.

5.1.5 Garantías colaterales y otras mejoras crediticias obtenidas

La Sociedad toma seguros de caución y cartas de crédito de importación para minimizar los riesgos.

A continuación se detallan las cartas de crédito vigentes:

CDI BANCO GALICIA 31/05/2020	CDI BANCO GALICIA 31/05/2020	CDI BANCO GALICIA 31/05/2020	CDI BANCO GALICIA 31/05/2020	CDI BANCO GALICIA 31/05/2020	CDI BANCO GALICIA 31/05/2020
Nº CDI	Monto total	Moneda	Fecha apertura	Emb. Parciales	Saldo
71001174 71001347 71001410 71001593	780.282 198.930 986.325 312.354	USD USD USD USD	28/06/2019 29/11/2019 29/11/2019 08/05/2020	780.282 66.310 - -	- 132.620 986.325 312.354
Total	2.277.891			846.592	1.431.299
I000826 71001507 71001571 71001595	132.357 132.838 193.290 162.116	EUR EUR EUR EUR	17/01/2019 06/02/2020 27/04/2020 08/05/2020	128.003 - - -	4.355 132.838 193.290 162.116
Total	620.601			128.003	492.598

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

• Activos financieros transferidos que no se dan de baja en cuentas en su totalidad

La Sociedad negocia documentos comerciales en instituciones bancarias, que no cumplen las condiciones para su baja en cuentas, dado que no trasfiere sustancialmente los riesgos y ventajas asociados a los mismos. Los activos financieros negociados son, principalmente facturas comerciales, y la Sociedad los negocia en garantía de operaciones bancarias con ánimo de obtener liquidez de corto plazo.

La Sociedad sigue expuesta al riesgo de crédito asociado a los activos financieros negociados hasta que el obligado original los cancele.

A continuación se describen los activos financieros negociados que no se han dado de baja en cuenta y los pasivos con los que se encuentran vinculados:

	31/05/2020
Activos financieros	Sin movimientos
Pasivos financieros vinculados	Sin movimientos

• Activos financieros transferidos que se dan de baja en su totalidad

Los activos financieros indicados en el apartado anterior se dan de baja en cuentas una vez que el obligado original los cancela ante la institución bancaria a la cual el instrumento fue cedido. Los importes de los activos financieros dados de baja durante el período cubierto por el presente estado financiero especial son:

	31/05/2020
Importe en libros de los activos financieros dados de baja.	-
Efecto enel resultado	-

5.2 Partidas No Financieras presentadas en el estado de situación financiera

 Plazos de vencimientos

A continuación se presentan los plazos de vencimiento para cada clase de activos no financieros y pasivos no financieros de la Sociedad:

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 5 INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS Y PASIVOS (Cont.)

CREDITOS DIVERSOS	31/05/2020
Vencido	623.586.484
0 a 3 meses	560.079.585
3 a 6 meses	75.867.280
6 meses a 1 año	441.811.108
1 a 3 años	515.254.122
Más de 5 años	2.786.149
Total	2.219.384.728

PASIVOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN	31/05/2020
0 a 3 meses	150.527.459
3 a 6 meses	202.462.946
6 meses a 1 año	754.162.228
1 a 3 años	1.977.391.443
3 a 5 años	129.678.825
Total	3.214.222.901
IMPUESTOS Y OTROS GRAVAMENES	31/05/2020
Vencido	7.720.405
0 a 3 meses	187.992.788
3 a 6 meses	5.192.724
6 meses a 1 año	5.419.780
1 a 3 años	7.116.394
3 a 5 años	2.471.961
Total	215.914.052
IMPUESTO A LAS GANANCIAS	31/05/2020
0 a 3 meses	233.421.371
Total	233.421.371
BENEFICIOS AL PERSONAL	31/05/2020
Vencido	103.478.354
0 a 3 meses	345.855.576
3 a 6 meses	11.509.062
6 meses a 1 año	166.421.335
1 a 3 años	206.759.858
Total	834.024.185

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
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Por comisión Fiscalizadora

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 6 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS ORDINARIOS

6.1 NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes

La NIIF 15, emitida en mayo de 2014 y modificada en abril de 2016, reemplazó a las NIC 11 y NIC 18, así como las interpretaciones relacionadas con ellas (CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31). El principio básico de la norma es que las entidades reconocerán los ingresos procedentes de las transferencias de bienes o prestación de servicios a clientes por importes que reflejen la contraprestación a la cual la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Los nuevos criterios cambian la manera en que los bienes o servicios se agrupan o separan a efectos del reconocimiento de ingresos.

Esta norma incorpora una metodología para reconocer los ingresos provenientes de contratos con clientes basada en cinco pasos:

• 1) Identificar el contrato (o contratos) con el cliente

• 2) Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato

• 3) Determinar el precio de la transacción

• 4) Asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato

• 5) Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a medida que) la entidad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad obtiene sus ingresos de contratos de construcción de largo plazo con clientes privados y públicos. La Sociedad considera que dichos contratos responden a una única obligación de desempeño.

Mediante la ejecución de los contratos de obra, la Sociedad y sus subsidiarias prestan un servicio de construcción. En consecuencia, dada la prestación del servicio a lo largo del tiempo, los servicios son reconocidos periódicamente hasta el límite del avance de obra. La selección del método para la medición del grado de avance requiere juicios profesionales y se basa en la naturaleza del servicio prestado. La Sociedad calcula los grados de avance en función del avance físico de obra. Este método requiere que la Gerencia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las obras y se realice una medición fiable del grado de avance. Las eventuales modificaciones de los costos estimados son incorporadas periódicamente a los costos reconocidos por las obras al cierre de cada período. Los costos incurridos representan trabajos realizados, lo que se corresponde con la transferencia de control al cliente.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 6 INGRESOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y OTROS INGRESOS ORDINARIOS (Cont.)

Los ingresos son registrados proporcionalmente al avance de obra, y los costos de operaciones incluyen mano de obra, materiales, costos de subcontratistas, y otros costos directos e indirectos. Dada la naturaleza del trabajo requerido para la realización de las obligaciones de desempeño de la Sociedad, la estimación de ingresos y costos de obra es un proceso complejo, sujeto a un gran número de variables y requiere de juicios profesionales significativos.

De acuerdo con el párrafo 37 de la NIIF 15 una entidad tiene derecho al pago por el desempeño completado hasta la fecha si tuviera derecho a un importe que al menos le compense el mismo, en el caso que el cliente o un tercero rescindiese el contrato por razones distintas al incumplimiento de los compromisos de desempeño contenidos en el mismo. La compensación deberá surgir del contrato de obra que estará en función al desempeño completado e incluirá el costo incurrido, el costo incurrido más un margen razonable, o el precio indicado en el contrato.

La entidad considera los términos del contrato para determinar el precio de la transacción. La naturaleza, cronogramas e importe de la contraprestación comprometida afecta a la estimación del precio de la transacción. Hay determinados contratos en los cuales el importe de la contraprestación es altamente sensible a factores que están fuera de la influencia de la entidad, entre los cuales podemos incluir la volatilidad del mercado y el contexto inflacionario que afectan las cláusulas relacionadas con los precios contractuales. Esta sensibilidad, para determinados pasivos contractuales, establece limitaciones en las estimaciones de la contraprestación variable.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 7 INVENTARIOS

Los inventarios incluyen materias primas, materiales, consumibles y productos terminados. Se valúan por el menor valor entre el costo y el valor neto realizable.

El costo incluye los costos de adquisición (neto de descuentos, devoluciones y similares), transformación, así como otros costos en los que se haya incurrido necesarios para su ubicación y condiciones para ser comercializados y/o utilizados en el ciclo productivo.

Asimismo se incluyen todas aquellas compras de materiales que se encuentran en tránsito desde el exterior y aún no han sido ingresados en plaza.

7.1 Importe total en libros de los inventarios, y los importes parciales según la clasificación que resulte apropiada para la entidad

Concepto	31/05/2020
Inventarios en tránsito moneda extranjera Inventarios en almacenes locales Inventarios dela producciónenproceso	133.799.746 1.608.903 221.895.069
Total	357.303.718

NOTA 8 PROPIEDADES DE INVERSIÓN

8.1 Modelo de medición aplicado

La Sociedad mide sus propiedades de inversión utilizando el modelo de valor razonable. La Sociedad aplica mecanismos de monitoreo permanente y confirmación a nivel gerencial de los valores razonables de sus propiedades de inversión. Debido a que la situación del mercado con respecto a las propiedades de inversión en bienes inmuebles, desde la última estimación de su valor razonable realizada con fecha 30.06.19, había sufrido variaciones significativas entre el valor contable y el valor actual de los mismos, durante el ejercicio se realizó una actualización del mismo al 30.09.19, el cual representó en el período actual un incremento de las propiedades de inversión de $ 13.409.928. Dicho valor se ha mantenido al cierre teniendo en cuenta las fluctuaciones del mercado y la incertidumbre producto de la pandemia.

En la Nota 9 se detallan los aspectos más importantes relacionados con el revalúo realizado en el ejercicio anterior, que incluye además la revaluación de los inmuebles incluidos en el rubro Propiedades, planta y equipo.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 8 PROPIEDADES DE INVERSIÓN (Cont.)

8.2 Restricciones

No existen hipotecas y gravámenes, o bienes de utilización restringida referidos a las propiedades de inversión.

NOTA 9 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

El método de valuación adoptado (modelo de revaluación) sobre los inmuebles a partir del ejercicio finalizado el 30.06.2015 para la utilización de “valor razonable”, contempla la aplicación de mecanismos de monitoreo y confirmación a nivel gerencial que están incluidos en la política contable aplicada en la preparación de los estados financieros. Para el resto de las clases que forman parte de propiedades, planta y equipo, se aplica como política contable el modelo del costo.

En el ejercicio finalizado el 30.06.2019, siguiendo la metodología de inventario y valuación adoptada así como el enfoque de valuación, se realizó el último revalúo el cual representó un incremento de los inmuebles en el rubro propiedades, planta y equipo, de $ 430.609.848, el cual expuesto al efecto de la inflación produjo en el Patrimonio Neto una disminución de la Reserva por Revalúo en $ 157.096.561. El mismo fue realizado por Integra Servicios S.R.L., emitiendo el correspondiente Informe Ejecutivo de evaluación al 30.06.2019, suscripto por la Arq. Laura A. Pestrin (M.P. CPAU N° 26133).

El informe emitido indicó que el valor razonable de los bienes Inmuebles al 30 de junio de 2019, alcanzados por el revalúo fue de $ 1.775.887.033 (equivalente a USD 42.019.900), el cual fue incluido como nuevo valor razonable a esa fecha.

Dicho informe incluyó, no sólo el Certificado de Valor del revalúo realizado, sino también los objetivos y alcances del mismo, el enfoque de valuación adoptado, que es uniforme al aplicado en el ejercicio anterior, y la metodología de inventario y valuación utilizada, en un todo de acuerdo con las indicaciones dadas por la dirección de la Sociedad, a los efectos que no originen una limitación en el alcance de las tareas explicitadas por la Comisión Fiscalizadora en sus informes sobre los estados financieros que lo incluyan, o por la auditoría externa en sus informes de auditoría sobre tales estados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

En éste nuevo período se determinó, con respecto a los bienes inmuebles, teniendo en cuenta la última actualización realizada con fecha 30.09.2019, la situación del mercado y la incertidumbre producto de la pandemia, que el valor contable de los inmuebles revaluados indicado a dicha fecha representa su valor razonable al cierre del presente período, ascendiendo el último a $ 2.400.176.688.

La depreciación de las partidas de Propiedades, planta y equipos se calcula en forma lineal, aplicando tasas anuales a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos. Las tasas de los principales activos son las siguientes:

Edificios	50 años
Equipos de Oficina	10 años
MaquinariasyHerramientas	10-15 años
Instrumental	5-8 años
Rodados	5 años
Equipos de Comp.yComunic.	3-5 años
Instalaciones	10-15 años

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informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

La composición y evolución del rubro es la siguiente:

				PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 31 DE MAYO DE 2020	PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 31 DE MAYO DE 2020	PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 31 DE MAYO DE 2020	PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 31 DE MAYO DE 2020
	Edificios	Terrenos	Equipo de Oficina	Maquinarias y herramientas	Instrumental	Rodados	Eq. de Comp. y Comunic.	Instalaciones	Laboratorios	Construcción en curso	Mejoras Inmuebles de Terceros	Otros Bienes de Uso	Total
Valor bruto
Saldos al inicio	1.982.514.828	716.469.549	43.674.666	225.825.589	137.335.052	28.995.932	151.382.445	464.690.184	16.252.618	65.140.483	210.876.729	35.763.051	4.078.921.126
Altas	12.369.459	206.846.808	345.022	1.452.329	3.406.999	1.417.339	12.824.099	142.884	-	4.019.393	-	2.039.454	244.863.786
Diferencias de cambio por conversión	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	12.666.987	12.666.987
Bajas	-	-	-	-	-	(373.322)	-	-	-	-	-	-	(373.322)
Reclasificaciones	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(13.427.995)	(13.427.995)
Total al cierre	1.994.884.287	923.316.357	44.019.688	227.277.918	140.742.051	30.039.949	164.206.544	464.833.068	16.252.618	69.159.876	210.876.729	37.041.497	4.322.650.582
Incrementos (Disminuciones) por revaluación
reconocido en el Patrimonio Neto	(24.152.457)	(22.949.982)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(47.102.439)
Total al cierre al 31 de Mayo de 2020	1.970.731.830	900.366.375	44.019.688	227.277.918	140.742.051	30.039.949	164.206.544	464.833.068	16.252.618	69.159.876	210.876.729	37.041.497	4.275.548.143
Depreciaciones													-
Acumuladas al inicio	(219.381.132)	-	(28.263.164)	(123.793.501)	(119.157.852)	(23.376.603)	(128.361.309)	(270.242.569)	(16.252.618)	-	(53.394.706)	(21.343.090)	(1.003.566.544)
Bajas	-	-	-	-	-	373.322	-	-	-	-	-	-	373.322
Reclasificaciones	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	9.335.582	9.335.582
Del ejercicio	(32.550.891)	-	(3.418.311)	(18.858.628)	(10.852.515)	(2.770.434)	(12.931.663)	(40.689.971)	-	-	(11.493.011)	(5.000.073)	(138.565.497)
Diferencias de cambio por conversión	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(6.839.235)	(6.839.235)
Acumuladas al cierre al 31 de Mayo de 2020	(251.932.023)	-	(31.681.475)	(142.652.129)	(130.010.367)	(25.773.715)	(141.292.972)	(310.932.540)	(16.252.618)	-	(64.887.717)	(23.846.816)	(1.139.262.372)
Valor neto	1.718.799.807	900.366.375	12.338.213	84.625.789	10.731.684	4.266.234	22.913.572	153.900.528	-	69.159.876	145.989.012	13.194.681	3.136.285.771

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI

Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

37

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 9 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

9.1 Restricciones

Existe una hipoteca garantizando saldo de precio a favor de un acreedor privado por la suma total de $ 184.000 sobre inmueble ubicado en el ejido urbano de San Carlos de Bariloche, provincia de Rio Negro.

Asimismo existe derecho real de hipoteca en primer grado por la suma de $18.672.170,50, a favor de la Agencia Nacional de Promoción Científica y Tecnológica, sobre un inmueble ubicado en Villa Llao Llao, San Carlos de Bariloche, provincia de Río Negro, en garantía del Contrato de Crédito ARSET – I 0058.

9.2 Desembolsos en obras en cursos para propiedades, planta y equipo

	Saldos al inicio	Altas / Reclasificaciones	Bajas / Reclasificaciones	Saldo al 31/05/2020
Sede INVAP en Bariloche Mejoras Inmuebles de 3ros Desarrollos en curso	11.149.671 3.452.373 50.538.439	1.502.116 2.517.277 -	- - -	12.651.787 5.969.650 50.538.439
	65.140.483	4.019.393	-	69.159.876

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

Por comisión Fiscalizadora

S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI

Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

38

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

NOTA 10 ACTIVOS INTANGIBLES

Los activos intangibles adquiridos se miden inicialmente a su costo. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos la amortización acumulada o la pérdida acumulada por deterioro de valor, en caso de existir.

Los activos intangibles generados internamente originados en procesos de desarrollo se capitalizan en el período en el que se incurre en el desembolso, considerando la capacidad para generar beneficios económicos futuros, la intención y la posibilidad técnica para completar el proceso de producción para que esté en condiciones de ser usado o vendido, y esté garantizada dicha posibilidad.

La amortización se calcula en forma lineal, aplicando tasas anuales a lo largo de las vidas útiles estimadas. Dadas las características de los desarrollos y de la actividad tecnológica de la entidad, las vidas útiles son finitas, y se estiman entre 3 y 5 años, dependiendo de las características del intangible y su capacidad de utilización.

Los activos al cierre están valuados en términos de la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el que se informa.

Las inversiones y desarrollos necesarios para las distintas áreas de la Empresa se encuentran consignados en el rubro Activos Intangibles No Corrientes.

Durante el presente período se ha invertido en este rubro $202.527.882, mientras que en el ejercicio finalizado el 30/06/2019 fue de $153.086.275. Se mantienen en este rubro aquellos con capacidad demostrable de generar beneficios económicos futuros.

No existen restricciones en la disponibilidad de los activos intangible.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Gerente General

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Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO

Lic. HUGO ALBANI Presidente

Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

39

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 10 ACTIVOS INTANGIBLES (Cont.)

RUBROS	Saldos al Inicio	Aumentos	Reclasificaciones	Bajas	Valor al cierre	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	31/05/2020 Neto resultante
						Acumuladas al Inicio	Del ejercicio	Acumuladas al cierre
Otros intangibles Marcas y patentes Desarrollo sistemas de información Desarrollos industriales Desarrollos área espacial Desarrollos área nuclear	104.059.486 4.989.768 160.070.366 110.775.180 400.041.373 160.712.762	26.552.069 111.268 66.668.357 - 106.404.018 2.792.170	(1.986.760) - (8.595.805) - 402.502 -	(77.682.863) - (7.935.497) - (32.132.657) (94.843.060)	50.941.932 5.101.036 210.207.421 110.775.180 474.715.236 68.661.872	- - (106.816.451) (22.155.036) (47.856.458) (59.523.372)	- - (37.796.257) (6.769.594) (11.057.101) -	- - (144.612.708) (28.924.630) (58.913.559) (59.523.372)	50.941.932 5.101.036 65.594.713 81.850.550 415.801.677 9.138.500
TOTAL	961.931.700	202.527.882	(10.180.063)	(212.594.077)	941.685.442	(257.634.082)	(55.622.952)	(313.257.034)	628.428.408

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS
S.R.L.
C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
ESTEBAN R. BASILE (Socio)
Contador Público (UBA)
CPCERN T° VIII – F° 38
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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Gerente General Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
SINDICO
Firmado a efectos de su identificación con
informe del 30/07/2020
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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 11 DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS

La Sociedad no realizó el Test de deterioro de los activos ya que no existen indicios internos ni externos que indiquen una pérdida por deterioro en su valor. No obstante ello, ante la situación de pandemia mundial, el impacto que esta genera en todos los mercados, y las acciones tomadas y en proceso, la entidad continua monitoreando en forma permanente y exhaustiva tales indicios, siguiendo lo descripto por la NIC 36 y garantizando los controles gerenciales adecuados, de conformidad con lo establecido por la RG 576/2010 de la CNV.

NOTA 12 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

12.1 Impuesto a las Ganancias

Se indica a continuación la composición del Pasivo por Impuesto Diferido al cierre:

Rubros	31/05/2020
Activos Financieros	(280.181)
Activos Intangibles	(83.032.697)
Anticipos de Clientes	(90.730.505)
Contratos de Construcción	(121.125.069)
Créditos Diversos	238.985.248
Deudores por Venta	132.095.941
Inventarios	(63.673.454)
Otros Pasivos	(96.668.113)
Propiedades, planta y equipos	(647.507.477)
Propiedades de Inversión	(12.701.382)
Total	(744.637.689)

Según Ley 27.430 de Reforma Tributaria, modificada por Ley 27.541 de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de la emergencia pública, la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades no distribuidas se establece en: - 30% para los ejercicios iniciados a partir del 01.01.18 y hasta el 31.12.2020; - 25% para los ejercicios iniciados a partir del 01.01.2021.

El principal impacto contable de la nueva normativa se produce en la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, dado que éstos deben reconocerse aplicando las tasas impositivas que estarán vigentes en las fechas en que las diferencias entre los valores contables y los fiscales serán revertidas o utilizadas. Estas diferencias surgidas en la valuación de los activos o pasivos diferidos son reconocidas como diferencias permanentes en el impuesto a las ganancias en el presente ejercicio.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS
S.R.L.
C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
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ESTEBAN R. BASILE (Socio)
Contador Público (UBA)
CPCERN T° VIII – F° 38
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Dr. VICENTE D. CAMPENNI
Gerente General
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Por comisión Fiscalizadora
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CARLOS ALFREDO GARDELLA
Lic. HUGO ALBANI Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
Presidente
SINDICO
Firmado a efectos de su identificación con
informe del 30/07/2020
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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 12 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)

La Ley 27.430 establece la aplicación del ajuste por inflación fiscal dispuesto en el Título VI de la Ley del Impuesto a las Ganancias respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia (en 2018), en caso que la variación acumulada del IPC, calculada desde el inicio hasta el cierre de cada ejercicio, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para los ejercicios 2018, 2019 y 2020, respectivamente.

La variación acumulada en el IPC por el período de once meses finalizado el 31 de mayo de 2020 asciende a 39,63%, por lo que supera la condición del 30% prevista para el segundo año de transición y por tal motivo, la Sociedad ha dado efecto al ajuste por inflación fiscal en el cálculo de la provisión de impuesto a las ganancias.

12.2 Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta, el cual fue establecido para los ejercicios cerrados a partir del 31 de diciembre de 1998 por la Ley 25.063 por el término de diez ejercicios anuales.

Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, el mencionado gravamen fue derogado para los ejercicios que se inicien a partir del 01 de enero de 2019.

Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras éste último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituyó una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Entidad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Actualmente la totalidad de los saldos a favor de este impuesto son tomados a cuenta del impuesto a las ganancias a pagar determinado en el presente ejercicio.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

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CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS
S.R.L.
C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Lic. HUGO ALBANI Gerente General Presidente

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Por comisión Fiscalizadora
CARLOS ALFREDO GARDELLA
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
SINDICO
Firmado a efectos de su identificación con
informe del 30/07/2020
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42

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

	Moneda	M.E.	T.C.	Saldo al 31/05/2020 en Pesos Arg.
ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTES	Dólares EEUU Euros Reales Dólares Australianos Bolivianos Libras Egipcias Dinares Argelinos Rupias Otras	10.775.031 22.225 7.545 609.082 37.199.172 115.080 18.151.051 2.740.789	68,3400 75,7139 11,6000 45,6171 9,6635 4,3136 0,5306 0,9109	736.365.611 1.682.749 87.520 27.784.546 359.472.413 496.414 9.631.492 2.496.571 408.670
TOTAL				1.138.425.986
CREDITOS POR VENTAS SUB-TOTAL Menos: Previsión DeudoresIncobrables	Dólares EEUU Euros Reales Bolivianos Libras Egipcias Dinares Argelinos DólaresEEUU	15.887.347 8.154.141 574.322 49.551.112 2.032.790 1.790.767 (239.400)	68,3400 75,7139 11,6000 9,6635 4,3136 0,5306 68,3400	1.085.741.302 617.381.792 6.662.137 478.834.792 8.768.715 950.235 2.198.338.973 (16.360.596)
TOTAL				2.181.978.377
ACTIVOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCION DólaresEEUU		9.490.614	68,3400	648.588.536
TOTAL				648.588.536
CREDITOS DIVERSOS	Dólares EEUU Euros Reales Dólares Australianos Bolivianos Libras Egipcias Dinares Argelinos Rupias Otras	11.481.726 5.768.519 305.380 5.665.405 22.119.980 1.281.105 10.377.776 714.152	68,3400 75,7139 11,6000 45,6171 9,6635 4,3136 0,5306 0,9109	784.661.144 436.757.095 3.542.402 258.439.119 213.755.363 5.526.221 5.506.759 650.518 3.724.496
TOTAL				1.712.563.117
TOTAL ACTIVO CORRIENTE				5.681.556.016
ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVOS FINANCIEROS	Dólares EEUU Euros	246.430 1.172.956	68,3400 75,7139	16.841.021 88.809.090
TOTAL				105.650.111
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS	Bolivianos Libras Egipcias DinaresArgelinos	891.011 184.297 7.141.417	9,6635 4,3136 0,5306	8.610.242 794.989 3.789.450
TOTAL				13.194.681
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				118.844.792
TOTAL ACTIVO				5.800.400.808

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI

Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

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NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 13 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.)

	Moneda	M.E.	T.C.	Saldo al 31/05/2020 en Pesos Arg.
PASIVO CORRIENTE ACREEDORES COMERCIALES	Dólares EEUU Euros Reales Dólares Australianos Bolivianos Dinares Argelinos Rupias Otras	11.891.288 2.272.531 238.801 15.868 6.612.525 40.024.716 329.106	68,5400 76,1068 13,6000 45,6171 9,6635 0,5306 0,9109	815.028.906 172.955.050 3.247.693 723.829 63.899.818 21.238.315 299.781 296.777
TOTAL				1.077.690.169
PASIVOS POR CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Dólares EEUU Dólares Australianos Euros Bolivianos DinaresArgelinos		17.509.261 130.008 26.689 44.057.567 363.226.465	68,5400 45,6171 76,1068 9,6635 0,5306	1.200.084.731 5.930.566 2.031.198 425.748.184 192.738.859
TOTAL				1.826.533.538
PASIVOS FINANCIEROS	DólaresEEUU	10.469.677	68,5400	717.591.675
TOTAL				717.591.675
BENEFICIOS AL PERSONAL	Dólares Australianos Bolivianos Libras Egipcias DinaresArgelinos	7.204 525.868 1.035.506 3.097.703	45,6171 9,6635 4,3136 0,5306	328.612 5.081.700 4.466.795 1.643.734
TOTAL				11.520.841
IMPUESTOS Y OTROS GRAVAMENES	Bolivianos Libras Egipcias Dinares Argelinos Rupias	17.310.127 548.146 8.624.166 126.422	9,6635 4,3136 0,5306 0,9109	167.275.582 2.364.503 4.576.241 115.157
TOTAL				174.331.483
TOTAL PASIVO CORRIENTE				3.807.667.706
TOTAL PASIVO				3.807.667.706

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

44

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 14 COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

14.1 Compromisos futuros

No existen compromisos futuros de significación asumidos por la Sociedad ni sus controladas que al cierre del período no sean pasivos.

NOTA 15 AVALES RECIBIDOS DE TERCEROS Y OTORGADOS

15.1 Avales y garantías recibidas

	31/05/2020
PROVINCIA DE RIO NEGRO	U$S
- Aval B.P.B.A. Contrato ATS Egipto	2.000.000
- Aval al Banco Galicia - Línea CDI	10.000.000
- Aval al Banco Galicia - Línea Financiera	10.000.000
HSBC BANK ARGENTINA SA	U$S
- Gtías. Holanda - Buen Ejecución - PT 995	16.650.000
BANCO PROVINCIA DE BUENOS AIRES	U$S
- Gtías. Argelia - Anticipo y Buen Ejecución - PT 890	10.892.184
- Gtías. Argelia - Anticipo y Buen Ejecución - PT 890 Fase II y D11-04	7.358.171
- Gtías. Egipto - Anticipo PT 985 ATS	202.500
SECRETARÍA DE HACIENDA DE LA NACIÓN	U$S
- Aval al B.P.B.A. - Proyecto Argelia - PT 890	8.500.000
- Aval al HSBC BANK - Proyecto Holanda	16.650.000
NACIONAL SEG / AMSTRUST	U$S
- Gtías. Bolivia - Anticipo y Buen Ejecución - PT 998	32.148.324

15.2 Avales y garantías otorgadas

	31/05/2020
SECRETARIA DE HACIENDA DE LA NACIÓN	U$S
Cesión Contrato SABIAMAR (May-2015) / Contrato ARSAT-3 (Ago-2016)	11.503.576
Cesión Contrato CNEA RA-10 (Ene-18)	40.248.609
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	$
Cesión Contrato VENG S.A. - SARE 1B	40.932.246
NACIONAL SEG / AMSTRUST	U$S
Emisión Pagarés a favor AMSTRUST	41.198.703

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS

Por comisión Fiscalizadora

S.R.L.

C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI

Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

45

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 16 IMPACTO COVID-19

Con fecha 30 de enero de 2020, la Organización Mundial de la Salud ("OMS") anunció una emergencia sanitaria mundial debido a una nueva cepa de coronavirus originada en Wuhan, China (“COVID-19") y los riesgos para la comunidad internacional de que el virus se propagará globalmente más allá de su punto de origen. Con fecha 11 de marzo de 2020, la OMS clasificó al brote del COVID-19 como una pandemia, en función del rápido aumento de la exposición a nivel mundial. Con fecha 19 de marzo de 2020, el Gobierno Nacional, en virtud de la velocidad en el agravamiento de la situación epidemiológica a escala internacional, requirió la adopción de medidas inmediatas para hacer frente a esta emergencia. Por lo tanto, a través del Decreto de Necesidad y Urgencia 297/2020, se establece para todas las personas que habitan en el país o se encuentren en él en forma temporaria, la medida de “aislamiento social, preventivo y obligatorio”. La medida rige desde el 20 de marzo de 2020 y fue prorrogada por los Decretos 325/2020, 355/2020, 408/2020, 459/2020, 493/2020, 520/2020 y 576/2020 hasta el 17 de julio de 2020, pudiéndose prorrogar este plazo por el tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica. El impacto total del brote de COVID-19 continúa evolucionando a la fecha de emisión de los presentes estados financieros especiales y, en consecuencia, existe incertidumbre en cuanto a la magnitud total que tendrá la pandemia sobre la actividad económica, tanto a nivel internacional como local.

Al momento de emitir el presente informe, la compañía ha retomado parcialmente aquellas actividades que no son posibles de realizar en forma remota, preparándose para retomar progresivamente el resto de las actividades operativas en sus instalaciones, las cuales habían sido suspendidas hacia finales de marzo, cuando entró en vigencia el decreto que establecía la cuarentena obligatoria. La facturación se ha visto levemente afectada ya que todos los contratos siguen ejecutándose, dentro de las limitaciones del nuevo contexto. No obstante, la compañía ha implementado una serie de medidas para la reducción de gastos y costos en razón de la expectativa de reducción de ingresos para lo que resta de 2020 debido a los efectos de la Pandemia a nivel local y mundial. La alta dirección de la Sociedad se encuentra monitoreando en forma permanente la situación y tomando medidas con el objetivo de asegurar la integridad sanitaria de su personal, mantener la operación y preservar su situación financiera, a fin de asegurar la sustentabilidad de la empresa. Estas acciones incluyen la implementación de un esquema de trabajo remoto para todas las posiciones que así lo permitan, el refuerzo de los protocolos preventivos en los activos que requieren inevitablemente la presencia del personal operativo para garantizar el cumplimiento de las tareas de operación y mantenimiento en tiempo y forma, la renegociación de contratos, la reprogramación de inversiones y la búsqueda de oportunidades de financiamiento en condiciones razonables de mercado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L.

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C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6
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ESTEBAN R. BASILE (Socio)
Contador Público (UBA)
CPCERN T° VIII – F° 38
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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

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Por comisión Fiscalizadora
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CARLOS ALFREDO GARDELLA
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80
SINDICO
Firmado a efectos de su identificación con
informe del 30/07/2020
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46

NOTAS AL ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

(Expresado en pesos argentinos – sin centavos)

NOTA 16 IMPACTO COVID-19 (Cont.)

El alcance final del brote COVID-19 y su impacto en la economía del país es desconocido e imposible de predecir razonablemente. Sin embargo, si bien ha producido efectos adversos significativos y se espera que los siga teniendo a corto plazo, no se prevé que los mismos afecten la continuidad de los negocios de la Sociedad. Dada la actual posición financiera, las acciones implementadas y a implementar, y el monitoreo permanente de las actividades, la Sociedad estima que podrá seguir haciendo frente a sus compromisos financieros en forma adecuada.

NOTA 17 HECHOS POSTERIORES

No existen otros hechos posteriores que hayan ocurrido entre el 31 de mayo de 2020 y la fecha de preparación de este estado financiero especial que no estén reflejados en el mismo y en la presente Nota, y que puedan afectarlo significativamente.

NOTA 18 FECHA DE AUTORIZACIÓN PARA LA EMISIÓN DEL PRESENTE ESTADO FINANCIERO

La fecha de reunión del Directorio para la aprobación del estado financiero especial de fusión al 31 de mayo de 2020 es el 30 de julio de 2020.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N – RAP T° I F° 6

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ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (UBA) CPCERN T° VIII – F° 38

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Dr. VICENTE D. CAMPENNI Gerente General

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Lic. HUGO ALBANI Presidente

Por comisión Fiscalizadora

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CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T° VI F° 80 SINDICO Firmado a efectos de su identificación con informe del 30/07/2020

Cánepa, Kopec y Asociados S.R.L. Member Crowe Horwath International

Patagones 2937 (C1437JEG). Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina 54 – 11 – 5295-3700 www.crowehorwath.net/ar

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESPECIALES DE FUSION.

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de INVAP S.E. C.U.I.T 30-58558124-7 Comandante Luis Piedrabuena 4950 San Carlos de Bariloche – Provincia de Río Negro

Informe sobre los estados financieros

1. Introducción

Hemos auditado el estado de situación patrimonial y el estado de cambios en el patrimonio neto de los estados financieros especiales de fusión de INVAP S.E. al 31 de mayo de 2020, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa, incluidas en las notas 1 a 18.

2. Responsabilidad del directorio

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).

Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros individuales libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

3. Responsabilidad del auditor

Nuestro examen fue practicado de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoria, adoptadas por la Res. 321 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Rio Negro, las cuales requieren que planifiquemos y desarrollemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados financieros no contienen errores significativos.

Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respalden los montos y las informaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende una verificación de las normas de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas efectuadas por la Gerencia así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS ESPECIAL DE FUSION.

(continuación)

3. Responsabilidad del auditor (cont.)

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quién a este fin evalúa los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión los estados financieros especiales de INVAP S.E., mencionados en el párrafo 1 reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de mayo de 2020, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5. Párrafo de énfasis

a. Énfasis sobre la presentación de los estados básicos.

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar que, tal como se menciona en la nota 1, el estado de situación patrimonial y el estado de cambios en el patrimonio neto al 31 de mayo de 2020 han sido preparados con el objetivo de servir de base para la fusión de las sociedades INVAP S.E. (Absorvente) y Frontec S.A.U., en cumplimiento de lo dispuesto en la Ley General de Sociedades N° 19.550, el Capítulo X del Título II de las normas de la Comisión Nacional de Valores, en adelante “CNV”, (T.O. 2013) y la Resolución General N° 7/15 de la Inspección General de Justicia. Por tal razón, no ha sido necesaria la preparación de los demás estados financieros básicos ni de la restante información complementaria que requieren las normas contables profesionales para la presentación de un juego completo de información financiera.

b. Énfasis sobre impacto COVID-19

Sin modificar nuestra opinión, enfatizamos la información contenida en la Nota 16 al estado de situación patrimonial individual, en la que la dirección de la empresa ha descripto las incertidumbres relacionadas con el impacto del virus Covid-19 (Coronavirus) en los negocios de la Sociedad; así como las medidas dispuestas por dicha dirección para mitigar los efectos adversos y enfrentar desafíos que demanda esta situación excepcional.

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS ESPECIAL DE FUSION.

(continuación)

6. Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a. Los estados financieros referidos en el párrafo 1. se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

• b. Los estados financieros de INVAP S.E. al 31 de mayo de 2020 surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;

• c. Al 31 de mayo de 2020 según surge de los registros contables de INVAP S.E, la deuda devengada con el Sistema Integrado Previsional Argentino ascendía a $137.680.794,90 (pesos ciento treinta y siete millones seiscientos ochenta mil setecientos noventa y cuatro con (90/100), de los cuales $44.664.703,35 eran exigibles a esa fecha.

San Carlos de Bariloche, 30 de julio de 2020.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N. – RAP Tº I – Fº 6

ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 38

INFORME DE COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas de INVAP S.E. CUIT: 30-58558124-7

Domicilio Legal: Comandante Luis Piedrabuena 4950 - Bariloche - Río Negro Presente

En nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de INVAP S.E hemos examinado los documentos detallados en el párrafo I siguiente. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el alcance mencionado en el párrafo III.

I. DOCUMENTOS EXAMINADOS

Estado financiero especial de fusión de INVAP S.E., que comprende el estado de situación financiera especial de fusión al 31 de mayo de 2020 y el estado de cambios en el patrimonio por el período de once meses finalizado en dicha fecha, así como también un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 18.

II. RESPONSABILIDAD DE LA DIRECCION

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable del estado financiero especial adjunto, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa.

Asimismo, el Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas, es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

III. ALCANCE DEL EXAMEN

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas vigentes que regulan el ejercicio profesional de la función de sindicatura societaria, entre las que se incluyen la Ley General de Sociedades N° 19.550 y modificaciones, el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, las normas de la Comisión Nacional de Valores y la Resolución Técnica Nº 15 y sus modificatorias de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Dichas normas requieren que la revisión de los documentos mencionados en I, se efectúe de acuerdo a disposiciones profesionales de auditoría vigentes cuyos procedimientos detalla la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en I, hemos efectuado diversos procedimientos de auditoría dispuestos por normas profesionales para nuestra función, los cuales han originado los informes trimestrales de Comisión Fiscalizadora al 30 de septiembre de 2019, 31 de diciembre de 2019 y 31 de marzo de 2020.

Asimismo, hemos efectuado una revisión de los papeles de trabajo del auditor externo Cr. Esteban R. Basile, quien emitió su informe de auditoría sin observaciones con fecha 30 de julio del 2020. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría realizados por dicho profesional como así también los procedimientos para evitar el lavado de dinero de origen delictivo. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los Estados Financieros. Una auditoría además, incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los Estados Financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los Estados Financieros tomados en conjunto.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

IV. ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

1. La CNV ha emitido la Resolución General 777/2018 mediante la cual establece que las sociedades emisoras deberán aplicar el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29), siendo su aplicación obligatoria para aquellos estados financieros anuales, por períodos intermedios o especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018.

2. En razón de lo mencionado en el punto precedente, la Sociedad ha preparado el presente estado financiero especial de fusión de acuerdo al marco contable establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicación de las NIIF, en particular de la NIC 29, presentando de esta manera el estado financiero en moneda homogénea del cierre del período.

3. El estado financiero especial de fusión ha sido preparado conforme a las normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE, incorporadas por la CNV.

V. DICTAMEN

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en III, informamos que:

• a. El estado financiero especial de fusión de INVAP S.E. adjunto, refleja razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera al 31 de mayo de 2020 y los cambios en el patrimonio por el período de once meses finalizado en dicha fecha, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

• b. El estado financiero especial de fusión de INVAP S.E. adjunto surge de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, y en las condiciones de seguridad e integridad requeridas para obtener la autorización por la Comisión Nacional de Valores.

VI. PARRAFO DE ENFASIS SOBRE PROPOSITO DEL PRESENTE ESTADO FINANCIERO

Sin modificar nuestra conclusión, queremos destacar que, tal como se menciona en Nota 1, el estado financiero especial de fusión al 31 de mayo de 2020 ha sido preparado al solo efecto de ser utilizado en la fusión de INVAP S.E. con Frontec S.A.U. y por tal razón, no se presentan los demás estados básicos ni la restante información complementaria y comparativa que requieren las normas contables profesionales.

VII. PARRAFO DE ENFASIS SOBRE IMPACTO COVID-19

Sin modificar nuestra conclusión, enfatizamos la información contenida en la Nota 16 al estado financiero especial de fusión adjunto, en la cual la Dirección de INVAP S.E. ha descripto las incertidumbres relacionadas con el impacto del virus Covid-19 (Coronavirus) en los negocios de la Sociedad, así como las medidas dispuestas por dicha Dirección para mitigar los efectos adversos y enfrentar desafíos que demanda esta situación excepcional.

San Carlos de Bariloche, 30 de julio del 2020.

Aurelia P. Schepis Carlos A. Gardella Abogado Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T°. VI F°. 80

Síndico Síndico

POR COMISION FISCALIZADORA

ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 46 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales del estado financiero especial de fusión y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2020, obrantes a fojas 741 a 786 del Libro Inventario y Balance N° 26.

Vicente D. CAMPENNI Gerente General

Lic. Hugo ALBANI Presidente

ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 46 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales del estado financiero especial de fusión y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al período finalizado el 31 de mayo de 2020, obrantes a fojas 741 a 786 del Libro Inventario y Balance Nº 26.

CANEPA, KOPEC Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.R.N. – RAP Tº I – Fº 6

ESTEBAN R. BASILE (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.R.N. Tº VIII – Fº 38

ESTADO FINANCIERO ESPECIAL DE FUSIÓN AL 31 DE MAYO DE 2020

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 46 cuyo contenido también se ratifica y que reemplazan las correspondientes firmas ológrafas colocadas en los originales del estado financiero especial de fusión y demás documentación de la empresa INVAP S.E. correspondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2020, obrantes a fojas 741 a 786 del Libro Inventario y Balance Nº 26.

Por Comisión Fiscalizadora

CARLOS ALFREDO GARDELLA Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E.R.N. T°VI F°80 Síndico