ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE ABRIL DE 2005 Y 2004

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Estados contables correspondientes al período de tres meses terminado el

30 de abril de 2005

Indice

Informe de auditoría
Estado de Situación Patrimonial Consolidado (información contable complementaria)
Estado de Resultados Consolidado (información contable complementaria)
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado (información contable complementaria)
Notas a los Estados Contables Consolidados (información contable complementaria)
Estado de Situación Patrimonial
Estado de Resultado
Estados de Evolución del Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo
Notas a los Estados Contables Individuales
Anexos
Información Adicional a las Notas a los Estados Contables Individuales requerida por el Artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Reseña informativa
Informe de la Comisión Fiscalizadora
Artículo 33 de la Ley Nº 19.550

INFORME DE LOS AUDITORES

(Revisión limitada)

Señores Presidente y Directores de

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Rodríguez Peña 2451.

Godoy Cruz - Mendoza

Argentina

1. Identificación de los estados contables objeto de la revisión

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 30 de abril de 2005 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo con sus notas 1 a 12 y anexos A, C, E, F, G y H, correspondientes al período de tres meses terminado en esa fecha.
Nuestra revisión limitada incluyó la información contable complementaria, consistente en el estado de situación patrimonial consolidado de la Sociedad con sus sociedades controladas y consorcios al 30 de abril de 2005 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 15, correspondientes al período de tres meses terminado en esa fecha.

Los estados y demás documentos antes mencionados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en la revisión efectuada con el alcance que mencionamos en el capítulo 2 siguiente.

2. Alcance de la tarea realizada

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza, para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, excepto por lo indicado en el apartado a) del capítulo 3 siguiente. Dichas normas establecen un alcance sustancialmente menor a la aplicación de todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder emitir una opinión profesional sobre los estados contables considerados en su conjunto. Las referidas normas consisten básicamente en aplicar procedimientos analíticos sobre los importes incluidos en los estados contables, efectuar comprobaciones globales y en realizar indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 30 de abril de 2005, ni sobre los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha. Tampoco expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera consolidada al 30 de abril de 2005, ni sobre los resultados de las operaciones consolidadas y el flujo de su efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado en esa fecha.

3. Aclaraciones previas a la manifestación de los auditores

No hemos revisado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., IMPSA de Venezuela C.A., Inverall S.A., IMPSA Andina S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., Consorcio Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA), Solurban S.A., Urugua I S.A., Impsa Port Sistems S.A., Limpieza Metropolitana S.A., IMPSA Servicios Ambientales S.A., Consorcio LIME Cartagena, Consorcio LIME Bogotá y Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.. Excepto por lo indicado en el párrafo siguiente, dichos estados fueron revisados por otros profesionales cuyos informes de revisión limitada, algunos de ellos con observaciones, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan el 8,5% y el 9,9% del total de su activo al 30 de abril y 31 de enero de 2005, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan una ganancia de 0,6% y 0,2% del patrimonio neto al 30 de abril de 2005 y 2004, respectivamente y 1,2% y 0,6% de las ventas netas consolidadas por los períodos de tres meses terminados el 30 de abril de 2005 y 2004, respectivamente.

Al 30 de abril de 2005, tal como se indica en la nota 2.3.e) a los estados contables individuales y nota 3 a los estados contables consolidados, el valor de las inversiones en Urugua I S.A, Insys-Interior System S.A., Solurban S.A., Limpieza Metropolitana S.A., CEMPPSA, Consorcio LIME Cartagena y Consorcio LIME Bogotá ha sido determinado sobre la base de información contable preparada por la gerencia de esas sociedades y consorcios y por lo tanto no cuentan con informe de revisión limitada emitido por contador público independiente.

Tal como se menciona en la nota 1a) a los estados contables individuales y consolidados, el Directorio de la Sociedad está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las situaciones allí descriptas y generar flujos de fondos suficientes para la cancelación de los pasivos en los plazos contractualmente acordados. Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.
Según se indica en el último párrafo de la notas 3.2. a los estados contables individuales y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 30 de abril y 31 de enero de 2005 por $107.580.911 y $108.160.707, respectivamente, con Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550, cuya cobrabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa sociedad. Los estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados ya que el Directorio de la Sociedad entiende, basados en las proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento de las tarifas de generación eléctrica mayorista ocurrido durante el año 2004, que percibirá la totalidad de los mismos.
Tal como se indica en la nota 3.5.a) a los estados contables individuales y 6.a) a los estados consolidados, el valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución de ciertas cuestiones de índole comercial, tributario y cambiario en su sociedad controlada T.C.A. Tecnología em Componente Automotivos S.A. por un valor total aproximado de $7.900.000 al 31 de marzo de 2005. El Directorio de esa sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Al 30 de abril de 2005 la cuenta “Deudores por sentencias judiciales” del rubro Otros créditos no corrientes, notas 3.3 y 5.2 a los estados contables individuales y consolidados respectivamente, incluye un saldo a cobrar a la provincia de San Juan por 10.340.340, correspondiente a un reclamo judicial efectuado por la Sociedad con sentencia favorable firme, pasada en autoridad de cosa juzgada de la Suprema Corte de Justicia de la Nación. Los estados contables al 30 de abril de 2005 no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible al crédito mencionado, puesto que el Directorio entiende, a pesar de la actual situación económica y financiera que atraviesa esa Provincia, que cobrará la totalidad del mismo.
Tal como se indica en el último párrafo de la nota 2.1 a los estados contables individuales y consolidados la Sociedad no expone la totalidad de la información requerida por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas respecto a los saldos y operaciones con sus sociedades relacionadas.
Con relación al cierre del último ejercicio anual, 31 de enero de 2005, (que se presenta como comparativo del estado de situación patrimonial al 30 de abril de 2005) nuestro informe de auditoría fue emitido con fecha 8 de abril de 2005, al cual nos remitimos. Nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2005 contenía salvedades a nuestra opinión principal por las situaciones indicadas en los apartados a) a e) de este capítulo. En cuanto al período equivalente del ejercicio anterior para el trimestre terminado el 30 de abril de 2005, es el trimestre concluido el 30 de abril de 2004, sobre cuyos estados contables emitimos nuestro informe de revisión limitada con fecha 10 de junio de 2004, con observaciones relacionadas principalmente con las situaciones enunciadas en los apartados a) a c) de este capítulo 3.

4. Manifestación de los auditores

Sobre la base de la labor realizada según lo señalado en el capítulo 2 de este informe, que no incluyó todos los procedimientos necesarios para permitirnos expresar una opinión sobre los estados contables objeto de esta revisión, estamos en condiciones de informar que:

los estados contables individuales de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 30 de abril de 2005 indicados en el apartado a) del capítulo 1 de este informe contemplan todos los hechos y circunstancias significativos de los que hemos tomado conocimiento;
los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 30 de abril de 2005 indicados en el apartado b) del capítulo 1 de este informe han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 3 a dichos estados, las que siguen los lineamientos de la Resolución Técnica N°21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas;
excepto por lo mencionado en los apartados a) y f) del capítulo 3 y sujeto a los posibles efectos, favorables o desfavorables, de las situaciones contingentes descriptas en los apartados b) a e), del citado capítulo 3, no tenemos otras observaciones significativas que formular sobre la información contenida en los estados contables indicados en los apartados a) y b) precedentes.
Información requerida por disposiciones vigentes.

(período de tres meses terminado el 30 de abril de 2005)

Las cifras de los estados contables mencionados en el apartado a) del capítulo 1 concuerdan con los registros contables de los libros rubricados de la Sociedad, los que, según nuestro criterio, han sido llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
Los estados contables indicados en los apartados a) y b) del capítulo 1. se exponen de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores y se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances.
Como parte de nuestra revisión, cuyo alcance se describe en el capítulo 2, hemos revisado la Información adicional a las notas de los estados contables y la Reseña informativa, preparadas por el Directorio de la Sociedad y requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia y excepto por lo mencionado en los apartados a) y f) del capítulo 3 y sujeto a las resoluciones definitivas de las situaciones descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3, no tenemos otras observaciones significativas que formular.
Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 30 de abril de 2005 a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, en concepto de aportes y contribuciones jubilarorios totaliza $2.430.044, no siendo exigible a esa fecha.

Mendoza, 10 de junio de 2005.


DELOITTE & Co. CUYO (Asociación Profesional Nº 15 C.P.C.E. de Mendoza)


NORBERTO JUAN MANZINO (Socio)Contador Público ( U.B.A)Matrícula Nº 4964C.P.C.E. de Mendoza

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Tel.: (54-261) 413 1300 - Fax (54-261) 413 1416

Oficina Buenos Aires

Av. Eduardo Madero 940 - Piso 19º - C1106ACW Buenos Aires

Tel.: (54-11) 5077 0888 - Fax (54-11) 5077 0835

Actividad Principal

Producción y comercialización de estructuras metálicas, bienes de capital de gran tamaño y obras civiles

Actividad Secundaria

Autopartes – Servicios ambientales

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

16 de junio de 1965

Modificaciones del Estatuto

28 de setiembre de 1978, 5 de setiembre de 1984, 6 de julio de 1992 y 23 de setiembre de 1992

Número de Registro en la Dirección de Personas Jurídicas de Mendoza

488

Fecha de finalización del contrato social

16 de junio de 2064

Denominación de la sociedad controlante

Corporación Impsa S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Actividad principal de la sociedad controlante

Inversión

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos

al 30 de abril de 2005: 93,73%

al 30 de abril de 2004: 93,39%

EJERCICIO ECONOMICO Nº 41

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

Estados contables al 30 de abril de 2005

presentados en forma comparativa con datos patrimoniales al 31 de enero de 2005 y de

resultados, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de tres meses

terminado el 30 de abril de 2004

(en pesos)

COMPOSICION DEL CAPITAL

(Nota 6 a los estados contables individuales)

(en pesos)


Acciones	Suscripto e integrado 30-04-05	Suscripto e integrado 31-01-05

Acciones ordinarias v/n $ 1 de 5 votos Clase ¨A¨	321.700.000	321.700.000

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES

AL PERÍODO DE TRES MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2005,

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS DATOS PATRIMONIALES DE CIERRE DEL ÚLTIMO EJERCICIO ANUAL, 31 DE ENERO DE 2005 Y DE

RESULTADOS, EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y FLUJO DE EFECTIVO POR

EL PERÍODO EQUIVALENTE DEL EJERCICIO ANTERIOR, 30 DE ABRIL DE 2004

(cifras expresadas en pesos)

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. ( en adelante “IMPSA”) está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las pérdidas operativas presentadas, incrementar el nivel de operaciones para asegurar la recuperabilidad del valor residual de los bienes de uso y generar flujos de fondos suficientes para cancelar los pasivos en los plazos contractualmente acordados.

En este sentido,

el 30 de octubre de 2004, la Sociedad, junto con su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. y sus sociedades controladas Planeta Brillante e Impsa Constructions and Services BV, suscribió un contrato de compraventa de acciones con Electric Power Development Co. Ltd. por el que vendieron, las tenencias accionarias que cada una de esas sociedades poseía, en forma directa o indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation, sociedades, éstas dos últimas, constituidas en Filipinas. La operación fue concretada el 22 de abril de 2005 y el monto total de la misma ascendió a US$ 147.800.000 aproximadamente. Para IMPSA, esta operación implicó lo siguiente:
la venta de las acciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona BV (sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A.), la que poseía una participación del 37% en CBK Power Company Ltd.;
la venta de las acciones de la sociedad controlada Impsa CBK Projects BV, la que poseía una participación del 1% en CBK Power Company Ltd. a través de CBK Power Corporation, sociedad radicada en Filipinas;
la venta de las acciones de Kalayaan Power Management Corporation, sociedad vinculada indirectamente a través de Impsa Construction & Services BV.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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“Otros ingresos y egresos” y 20.614.871 se incluyen en la línea “resultado por la participaciones en inversiones permanentes”, ambos conceptos del estado de resultados.

con fecha 22 de marzo de 2005, la Sociedad recibió un pago parcial del anticipo establecido del contrato firmado con Sarawak Hidro Sdn. Bhd., por el proyecto Bakun en la isla de Borneo, Malasia de US$ 7.903.270.
mediante la planificación y puesta en marcha de renovadas estrategias comerciales, la Sociedad se encuentra en un proceso de reposicionamiento en los mercados que opera que comienzan a mostrar algunas señales positivas tanto por la firma de nuevos contratos como por perspectivas ciertas de concretar otros proyectos. En dicho marco es importante mencionar que la unidad de negocios de equipamientos portuarios, a través de sociedades controladas directa e indirectamente, ha sumado durante el último año nuevos contratos por un valor aproximado de USD 90.000.000. En tanto, en lo que corresponde a los equipamientos hidroelectromecánicos, se avizoran amplias posibilidades de obtener en el corto plazo nuevas adjudicaciones fundamentadas en la necesidad de atender al persistente incremento de consumo de energía que se está produciendo en los distintos sectores productivos en el paísy también en diversos países del exterior donde la estructura de matriz energética tiende a la mayor utilización de recursos renovables.

b) En virtud de los resultados negativos acumulados al 30 de abril y 31 de enero de 2005, la Sociedad se encuentra alcanzada por las disposiciones del artículo 206 de reducción obligatoria de capital de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales. No obstante, el Decreto N° 540/05 del Poder Ejecutivo Nacional prorroga hasta el 10 de diciembre de 2005 la suspensión del citado artículo 206 dispuesta por el Decreto N°1269/02 y extendida por el Decreto N°1293/03.

Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha.

NOTA 2 - BASES DE CONTABILIZACION Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN Y EXPOSICIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables, están expresados en pesos y fueron confeccionados conforme a las normas establecidas por la Resolución N° 434/2003 de la Comisión Nacional de Valores (en adelante “C.N.V.”). Esta resolución adoptó a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 4, 5, 6, 8, 9, 16, 17, 18 y 20 emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (en adelante “F.A.C.P.C.E.”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Por aplicación de la Resolución General Nº 459/2004 de la Comisión Nacional de Valores, a partir del corriente ejercicio, la Sociedad aplica la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E. Los principales efectos de esta norma son, la exposición de los saldos y operaciones con partes relacionadas y la consolidación de estados contables de sociedades con actividades muy heterogéneas (este último no es aplicable a la Sociedad). Cabe aclarar que por tratarse del primer ejercicio de aplicación de esta

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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norma, los presentes estados contables no contienen la totalidad de la información a exponer respecto a los saldos y operaciones con sociedades relacionadas.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de enero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. El Decreto Nº 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General Nº 441/2003 de la Comisión Nacional de Valores, suspendieron la preparación de estados en moneda homogénea a partir del 1º de marzo de 2003. Por otra parte, las normas contables profesionales discontinuaron la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea a partir del 1º de octubre de 2003, según Resolución 287/03 de la F.A.C.P.C.E. y adoptada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza mediante Resolución 1486/03.

Dado el escaso nivel de significatividad de las tasas de inflación medidas según las variaciones en el índice de precios internos al por mayor, que es el establecido para la expresión de estados contables en moneda homogénea, durante el lapso enero a septiembre de 2003, la Sociedad ha optado por no aplicar ninguna reexpresión en el ejercicio terminado el 31 de enero de 2004. Cabe aclarar que el coeficiente que debería aplicarse hasta el mes de febrero de 2003 sería de 1,004, en tanto que el aplicable hasta septiembre de 2003 ascendería a 0,986.

2.3. Principales criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, depósitos a plazo fijo, créditos, deudas y previsiones en pesos, han sido expresados a sus valores nominales, contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

En el caso de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo con partes independientes, excepto préstamos financieros, que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, se determinaron los valores actuales en base a la interpretación establecida por la Resolución CD N° 87 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Este criterio no fue aplicado a los rubros corrientes dado que el bajo nivel de tasas de interés y de variación en los índices de precios internos al por mayor permiten considerar el ejercicio como de estabilidad monetaria.

Los préstamos financieros con partes independientes (principalmente obligaciones negociables) se han mantenido a sus valores nominales, contemplando en caso de corresponder, los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio. La porción devengada en cada ejercicio de los citados resultados financieros fue establecida aplicando exponencialmente la tasa y las condiciones pactadas para cada operación sobre la diferencia entre el monto de dinero recibido por cada préstamo y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han actualizado a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio.

c) Bienes de cambio

Los materiales, materias primas y mercadería de reventa, están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los productos terminados están valuados al valor de la última producción.
Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

d) Inversiones

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre del período o ejercicio debido a que no tienen un valor de cotización.

Depósitos a plazo fijo: se han valuado al valor del capital invertido más los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

Participaciones en sociedades vinculadas en las que se ejerce influencia significativa en las decisiones: están valuadas al valor patrimonial proporcional, determinado sobre los últimos estados contables disponibles al cierre del período o ejercicio y por períodos coincidentes, expresados en moneda homogénea en función de lo indicado en la nota 2.2. En el caso de sociedades del exterior, los estados contables han sido convertidos a pesos de acuerdo con el procedimiento descripto en la nota 4 siguiente.

e) Bienes de uso

Valores de origen: En los casos de compañías constituidas en el país, los valores de costo y las incorporaciones del ejercicio fueron expresados en moneda homogénea al cierre del período o ejercicio en función de lo indicado en la nota 2.2. En el caso de sociedades constituidas en el exterior se ha seguido el procedimiento indicado en la nota 4.

Amortizaciones: Se calcularon a partir del año de su incorporación, aplicando el método de la línea recta en función de las alícuotas suficientes para extinguir su valor al final de la vida útil asignada sobre los valores expresados al cierre del período o ejercicio según lo indicado en la nota 2.2.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

f) Activos intangibles

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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En el caso de sociedades constituidas en Argentina, los valores de costo de activos intangibles y las incorporaciones del ejercicio, han sido valuados a su costo expresado en moneda homogénea, en función de lo indicado en la nota 2.2, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas. Para sociedades constituidas en el exterior se ha seguido el procedimiento indicado en la nota 4.

g) Otros activos

Las existencias al cierre del período o ejercicio se han valuado a sus respectivos costos de reposición. Los valores así determinados no superan, en su conjunto, los valores recuperables.

h) Previsiones para juicios y otras contingencias

Las previsiones por contingencias negativas, de ocurrencia probable y que reúnen las características de objetividad, certeza y verificabilidad, fueron registradas teniendo en cuenta la información sobre el porcentaje de probabilidad de ocurrencia de un resultado contrario a la Compañía, suministrada por los asesores legales intervinientes en cada causa, aplicando al monto de cada demanda actualizada, el citado porcentaje de probabilidad. Las contingencias positivas no han sido registradas.

i) Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de acuerdo con normas contables vigentes requiere que la Dirección y la Gerencia de la Sociedad efectúen estimaciones que inciden en la determinación de los importes de los activos y pasivos y en la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Las resoluciones finales e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo, según se detalla en nota 13. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 434 de la C.N.V.

La Sociedad posee un quebranto impositivo acumulado al cierre del ejercicio de aproximadamente miles de pesos 527.700, que podrá utilizarse para compensar futuras utilidades impositivas de acuerdo al siguiente detalle:


Período fiscal	Monto (en miles de pesos)	Ejercicio de prescripción
2002	28.200	2007
2003	285.500	2008
2004	132.500	2009
2005	81.500	2010
Total	527.700

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 por el término de diez ejercicios anuales a partir del ejercicio finalizado el 31 de enero de 1999. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincida con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

A partir del 31 de agosto de 2001 la Sociedad quedó comprendida en el marco de los convenios para mejorar la competitividad y generación de empleo, por lo que, entre otros beneficios, quedó exenta del impuesto a la ganancia mínima presunta hasta el 31 de marzo de 2003.

Al 30 de abril de 2005 y 2004 los saldos a favor de la Sociedad en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta se imputaron contra resultados ya que las proyecciones de la Sociedad hacen prever que dichos saldos no podrán computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias dado el monto de quebrantos impositivos acumulados existentes.

Asunción y cobertura de riesgos en los mercados

La Sociedad opera tanto en el exterior como en la Argentina. Las actividades de negocios que desarrolla en el país pueden ser afectadas por todos los parámetros macroeconómicos y legislativos que rigen la evolución económica.

En lo que respecta a cobertura de riesgos financieros de los mercados, la empresa tiene como política no operar, de modo habitual, en los mercados de cobertura o a futuro. Por lo tanto, está expuesta sobre sus pasivos financieros y comerciales, en parte concertados en divisas. Sin embargo, la empresa tiene también una importante actividad exportadora, con flujos de ventas al exterior expresados en divisas, lo que disminuye en cierta medida el riesgo de exposición de cambio.

l) Resultado por acción ordinaria y extraordinaria

Tal como lo requiere la Resolución Técnica N° 18, se expone el resultado por acción ordinaria y extraordinaria al pie del estado de resultados. Este dato se presenta también para el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005, presentado en forma comparativa. Se presenta exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.

NOTA 3 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas y consorcios, han sido preparados de acuerdo con la Ley Nº 19.550 (T.o. en 1984)

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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siguiendo los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que, básicamente, consisten en la acumulación de los importes de los mismos rubros y la eliminación de saldos y resultados entre la sociedad controlante y sus controladas.

Las sociedades controladas cuyos estados contables se consolidan y los porcentajes de participación total de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al cierre del período o ejercicio son los siguientes:

...............30-04-05.........….... ................31-01-05..…...…...


Sociedad	País	Fecha de los estados contables		% de participa- ción		Fecha de los estados contables		% de participa- ción

IMPSA de Colombia	Colombia	31-03-05	100,00		31-12-04		100,00
IMPSA International Inc.	U.S.A.	30-04-05	100,00		31-01-05		100,00
IMPSA Asia Ltd.	Hong Kong	31-03-05	99,99		31-12-04		99,99
Inverall S.A.	Argentina	31-03-05	90,00		31-12-04		90,00 (1)
TCA S.A.	Argentina	31-03-05	88,93		31-12-04		68,93
Trater S.A.	Argentina	30-04-05	99,988		31-01-05		99,988
Ebondale Corp. N.V.	Curaçao	31-03-05	100,00		31-12-04		100,00
Inversur S.A.	Argentina	31-03-05	99,00		31-12-04		99,00
Planeta Brillante S.A.	España	31-03-05	100,00		31-12-04		100,00
Impsa Construction and Services B.V.	Holanda	31-03-05	100,00		31-12-04		100,00
Impsa CBK Project B.V.					31-12-04		100,00
Impsa Servicios Ambientales S.A.	Argentina	31-03-05	85,00		31-12-04		85,00
Limpieza Metropolitana S.A.	Colombia	31-03-05	69,99

Participación en consorcios:
LIME – Cartagena	Colombia	31-03-05	60,00		31-12-04		60,00
LIME – Bogotá	Colombia	31-03-05	80,00		31-12-04		80,00

- 1. Con fecha 14 de abril de 2004 se adquirió a Valeo Electronique et Systemes de Liaison S.A. su participación en TCA S.A., que ascendía al 20%.

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en la sociedad contralada TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de marzo de 2005 y 31 de diciembre de 2004 fue una disminución de 16.560.658 y de 16.856.645 respectivamente.
IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones no corrientes que esa sociedad posee ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esta sociedad fue una disminución de 3.827.619 y 3.579.162 al 31 de marzo de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente.

La consolidación de Limpieza Metropolitana S.A., Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá, al 30 de abril de 2005 ha sido realizada sobre la base de información contable al 31 de marzo de 2005 preparada por las Gerencias de la sociedad y consorcios, por lo tanto no cuentan con informe emitido por contador público independiente.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 11 de 28

Los valores de las inversiones en Urugua-I, Solurban S.A. e Insys-Interior System S.A. al 30 de abril de 2005 han sido determinadas sobre la base de información contable al 31 de marzo de 2005 preparada por la Gerencia de la referida sociedad y por lo tanto no cuenta con un informe emitido por Contador Público Independiente.

El valor de la inversión en CEMPPSA al 30 de abril de 2005, fue determinado sobre la base de los estados contables de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2003, última información auditada disponible, a la fecha.

En los casos de las sociedades controladas Planeta Brillante S.A. e Impsa Construction & Services B.V. - se ha considerado el resultado generado por la venta de las participaciones que esas sociedades poseían en Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V. y Kalayaan Power Management Corporation, respectivamente, ocurrida el 22 de abril de 2005 tal como se detalla en la nota 1. El resultado de esta operación fue de 20.614.871 (ganancia)

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al del 31 de enero de 2004, excepto por lo comentado en los párrafos anteriores.

NOTA 4 - PROCEDIMIENTO DE CONVERSIÓN A MONEDA ARGENTINA DE LOS ESTADOS CONTABLES DE CONSORCIOS Y SOCIEDADES CONTROLADAS EXTRANJERAS

La Sociedad aplica las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para convertir a moneda argentina los estados contables de las sociedades controladas constituidas en el exterior.

A partir del presente ejercicio las sociedades controladas Planeta Brillante S.A. e Impsa Construction & Services B.V. se consideran sociedades integradas y por lo tanto las cifras expresadas en euros en los estados contables de esas sociedades fueron convertidas a pesos, utilizando los tipos de cambio aplicables, de acuerdo con el procedimiento de conversión de estados contables establecido por la Resolución Técnica Nº 18. Dicho procedimiento implica la imputación a resultados de las diferencias de cambio provenientes de la conversión de la moneda extranjera en la que están expresados los respectivos estados contables a la moneda argentina.

Los resultados por la conversión mencionadas anteriormente, que totalizaron 9.579.167 (pérdida) por el período de tres meses terminado el 30 de abril de 2005, fueron imputados a diferencias de cambio generadas por activos.

El resto de las sociedades controladas del exterior han sido tratadas como sociedades no integradas, lo que implica la imputación a un rubro especial (“Diferencias transitorias de conversión”), presentado entre el activo y el patrimonio neto, de las diferencias provenientes de la conversión de la moneda extranjera en la que están expresados los respectivos estados contables, a la moneda argentina.

En consecuencia, los activos y pasivos incluidos en esos estados contables que representan valores corrientes a la fecha de los mismos, o bien, costos históricos reexpresados a la misma fecha (ambos expresados en la moneda del país receptor de la inversión), fueron convertidos a moneda argentina empleando el tipo de cambio vendedor vigente al cierre del período o ejercicio. Las cuentas de patrimonio

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 12 de 28

inicial fueron convertidas a moneda argentina empleando el tipo de cambio histórico y luego reexpresados en moneda de cierre de los estados contables consolidados.

La evolución de la cuenta “Diferencias transitorias de conversión” es la siguiente:


Saldo al 31 de enero de 2005	-82.294.227
Variación por venta de participaciones en sociedades	50.637.986
Variaciones del período	244.214
Saldo al 30 de abril de 2005	-31.412.027

Los estados contables de las sociedades controladas fueron adecuados para ajustarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores. Dichos ajustes se detallan en la Nota 3.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Nota 5.1 – Créditos por ventas

El detalle de los créditos por ventas corrientes y no corrientes al 30 de abril de 2005 y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...30.04.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Deudores comunes	109.459.646	156.361.380
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 6.842 en abril de 2005 y por 8.675 en enero de 2005)	66.946	65.475
Reintegro de impuestos a cobrar	361.020	-

TOTAL	109.887.612	156.426.855

No corrientes

Deudores comunes	102.110.486	102.657.011
Deudores en gestión judicial	3.394.347	3.371.658
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 20.719 en abril de 2005 y por 20.920 en enero de 2005)	125.562	126.176

TOTAL	105.630.395	106.154.845

Al 30 de abril de 2005 y 2004 la Sociedad tiene un crédito de 107.580.911 y 108.160.707, respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 13 de 28

operaciones de esa Sociedad. El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. entiende, en base a proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento de las tarifas de generación eléctrica mayorista ocurrido durante el año 2004, que percibirá la totalidad de dichos créditos

Nota 5.2 – Otros créditos

El detalle de los otros créditos corrientes y no corrientes al 30 de abril de 2005 y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...30.04.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Deudores varios	183.208.780	153.101.992
Directores	467.487	467.487
Gastos pagados por anticipado	1.710.018	2.125.152
Saldos impositivos a favor	16.480.990	15.109.530
Sociedades relacionadas	1.498.436	1.404.540
Sociedad controlante (Nota 5.6 a)		58.084.918
Deudores por demandas judiciales	394.818	394.818
Anticipos	2.040.886	1.695.723
Reembolsos de exportación a cobrar	776.789	741.789
Resto	1.193.456	3.427.935

TOTAL	207.771.660	236.553.884

No corrientes

Deudores por sentencias judiciales	11.884.831	10.340.340
Deudores varios	2.702.724	2.138.972
Impuestos a recuperar	5.084.611	5.305.088
Sociedad controlante (Nota 5.6 a)	29.031.191
Saldos impositivos a favor	7.475.533	7.538.475
Depósitos judiciales		1.542.120
Impuesto diferido por quebrantos impositivos acumulados (Nota 13)	9.852.527	9.852.527
Diversos	1.239.930	1.355.109

TOTAL	67.271.347	38.072.631

Nota 5.3 - Préstamos bancarios y financieros

El detalle de los préstamos bancarios y financieros corrientes y no corrientes al 30 de abril de 2005 y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 14 de 28


	...30.04.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Bancarios y financieros	219.373.928	408.247.320
Adelantos en cuenta corriente	2.252.011	4.389.345
Préstamos sociedades vinculadas	7.036.322	3.263.733
Obligaciones negociables: 2da. serie (Nota 15i)	3.223.148	3.183.441
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 15i)	8.567.593	3.534.736
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 15i)	2.942.406	2.645.764
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 15i)	797.209	328.906
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 15i)	495.832	445.846
Obligaciones negociables: 13va. Serie (Nota 15j)	14.069.699	13.812.976
Otros	383.195	350.199

TOTAL	259.141.343	440.202.266


No corrientes

Préstamos sociedades vinculadas	7.876.276	7.687.732
Bancarios y financieros	35.164.871	35.438.507
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 15i)	392.249.621	392.231.719
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 15i)	10.267.755	10.202.371
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 15h)	32.945.158	32.617.629
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 15i)	36.498.883	36.497.212
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 15i)	1.730.243	1.719.224

TOTAL	516.732.807	516.394.394

Nota 5.4 - Otras deudas

El detalle de otras deudas corrientes y no corrientes al 30 de abril de 2005 y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...30.04.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Honorarios directores y síndicos	159.626	103.903
Sociedades relacionadas	325.346	122.898
Acreedores varios	95.823.218	106.388.512
Anticipos recibidos	2.084.672	2.058.800
Diversas	2.157.243	2.594.177

TOTAL	100.550.105	111.268.290

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 15 de 28


	...30.04.2005...	...31.01.2005...
No corrientes

Acreedores varios	4.174.788	5.418.941

TOTAL	4.174.788	5.418.941

Nota 5.5 - Previsiones

El detalle de las previsiones corrientes y no corrientes al 30 de abril de 2005 y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...30.04.2005...	...31.01.2005...

Corrientes

Para juicios	88.121	99.462
Para despidos	68.454	26.687

TOTAL	156.575	126.149


No corrientes

Para juicios	264.362	298.386
Para despidos	3.007.890	3.179.625
Para contingencias varias	182.827	182.827

TOTAL	3.455.079	3.660.838

Nota 5.6 – Sociedades artículo 33 Ley 19.550

a) Sociedad controlante

Corresponde a los saldos con Corporación IMPSA S.A.:


	...30.04.2005...	...31.01.2005...

Otros créditos corrientes	29.031.191	58.084.918

TOTAL	29.031.191	58.084.918

b) Sociedades vinculadas

El valor de las inversiones y los resultados del ejercicio terminado el 30 de abril de 2005 con sus sociedades vinculadas, son los siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 16 de 28

...30.04.2005... ...31.01.2005... ...30.04.2004...


	Participación permanente en sociedades	Resultado de inversiones permanentes	Participaciones en sociedades corrientes	Participaciones permanentes en sociedades	Resultado de inversiones permanentes
CBK Power Company Limited			262.066.375		10.045.907
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.	17.262.014	384.312		16.877.702	-949.438
Impsa (Malaysia) Sdn. Bhd.	1.280.026			1.286.270	76
Kalayaan Power Management Corporation			749.349		123.789
Exporter Ins. Company Ltd.	700.385			700.385
Solurban S.A.	2.094.986	657.340		1.437.646	-929.487
Urugua-I S.A.	267.146	546		266.599	35.644
Transapelt S.A.					15.721
AMB – RES Consultoria Ltda.	462.151			475.801
LIME S.A.	547.638			542.185
Parque Tecnológico Mendoza S.A.	18.394	9.019		42.796
Energimp S.A.					849
Impsa Port Systems Argentina S.A.	1.521	-20.961		22.482	-250
Impsa Andina S.A.	171	-6		180	-3
Otros	295.715			295.320	-3
Total	22.930.147	1.030.250	262.815.724	21.947.366	8.342.805

Nota 5.7 - Ventas netas de bienes y servicios

La composición de las ventas netas de bienes y servicios al 30 de abril de 2005 y 2004 es la siguiente:


	...30.04.2005...	...30.04.2004...

Ventas brutas	92.896.690	65.596.505
Reintegro de impuestos	852.489	1.305.517

TOTAL	93.749.179	66.902.022

Nota 5.8 - Otros ingresos y egresos

El detalle de otros ingresos y egresos por los ejercicios terminados el 30 de abril de 2005 y 2004 es el siguiente:


	...30.04.2005...	...30.04.2004...

Resultado venta de títulos	-	-51.462
Reembolso de gastos	44.381	152.629
Venta bienes de uso	3.419	29.585
Condonación de deudas	-	4.400.000
Multas	-112.238	-92.140

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 17 de 28


	...30.04.2005...		...30.04.2004...


Resultado por compra-venta de inversiones	22.227.050	-2.445.898
Ingresos y egresos varios	-465.412	-317.928

TOTAL GANANCIA	21.697.200	1.674.786

Nota 5.9 - Estado de flujo de efectivo


			...30.04.2005...			...30.04.2004...
a) Efectivo al inicio del ejercicio

Caja y bancos		29.825.228			15.096.175
Inversiones (neto de colocación de fondos con disponibilidad restringida por 70.490 en 2005 y 74.348.276 en 2004 y otras inversiones por 82.901 en 2005 y 273.326 en 2004 y participaciones en sociedades vinculadas por 262.815.725 en 2005)		2.230.189			3.303.798

Total		32.055.417			18.399.973


b) Efectivo al cierre del período

Caja y bancos	197.748.416			14.213.719
Inversiones (neto de colocación de fondos con disponibilidad restringida por 1.208 en 2005 y 57.900.422 en 2004, otras inversiones por 82.901 en 2005 y 273.326 en 2004)	2.097.840			2.751.376

Total	199.846.256			16.965.095


c) Resultado ordinario neto de la actividad operativa, de inversión y de financiación

Actividad operativa	4.783.900	-6.908.575
Actividad de inversión	1.030.250	8.342.805
Actividad de financiación	-24.329.273	833.506

Resultado final del período – (Pérdida) - Ganancia	-18.515.123	2.267.736

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 18 de 28

d) Actividades operativas


		...30.04.2005...		...30.04.2004...
Gastos que no significan utilización de efectivo

Participación de terceros en sociedades controladas				661.546
Amortización de bienes de uso		8.204.298		8.961.032
	Amortización de activos intangibles		188.468		4.403
	Bajas de bienes de uso		136.259		99.829
	Resultado compra inversiones				3.921.713
	Bajas de otros activos		44.093		1.017.142
	Resultado por obras en curso de ejecución				970.082

			8.573.118		15.635.747
	Ingresos que no significan generación de efectivo

	Resultado por obras en curso de ejecución		6.495.967
	Resultado valuación OC		545.317
	Aumento de créditos por ventas		361.019
	Participación de terceros en sociedades controladas		535.071
	Resultado compra de inversión		22.227.050

			30.164.424

	e) Actividades financieras

	Gastos que no significan utilización de efectivo

	Intereses devengados a pagar		15.166.590		12.435.764
	Resultados por tenencia de bienes de cambio		100.875		479.618
	Resultados financieros no cobrados		15.221.403

			30.488.868		12.915.382


Ingresos que no significan generación de efectivo

Resultados financieros no cobrados	-	7.204.879

	-	7.204.879

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 19 de 28

NOTA 6 - INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES CONTROLADAS CUYOS ESTADOS CONTABLES ESTÁN CONSOLIDADOS

El valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución final de ciertas cuestiones de índole comercial, tributaria y cambiario en su sociedad controlada TCA Tecnología em Componentes Automotivos S.A. por un valor total aproximado de 7.900.000 y 10.800.000 al 30 de abril de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente. El Directorio de esa Sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Con fecha 4 de agosto de 2004 mediante el Decreto Nº 1390-G.C.A.B.A.-2004, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ha efectuado la adjudicación del servicio de recolección de residuos a un nuevo concesionario por lo que Solurban S.A. ha iniciado un proceso de discontinuación de sus operaciones. En este sentido, la Sociedad ha preparado sus estados contables al 31 de diciembre de 2004 (últimos estados disponibles) utilizando principios contables que difieren de los aplicables a una empresa en marcha. El valor de la inversión en Solurban está sujeto a la resolución definitiva de las controversias que la sociedad tiene con la Administración Federal de Ingresos Públicos por situaciones relacionadas con el impuesto a las ganancias y saldos a favor por las declaraciones juradas presentadas en los años 1998, 1999 y 2000. Esa sociedad no ha constituido previsión alguna por estos conceptos, debido a que sus asesores legales e impositivos entienden que existen probabilidades de obtener un fallo favorable a la misma.

NOTA 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 30 de abril de 2005 se encontraban en esta condición:

bienes de uso en garantía de préstamos bancarios corrientes de hasta aproximadamente 6.000.000.
depósito a plazo fijo por 1.208 (US$ 421) en garantía de crédito a favor de una sociedad.

Al 31 de enero de 2005 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 6.645.034 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 6.733.725.
depósito a plazo fijo por 70.492 (US$ 24.442) en garantía de cumplimiento de contrato.

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé sentencias favorables en ciertas demandas de índole civil, comercial y laboral. Por lo tanto, se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto las expuestas en los estados contables.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 20 de 28

NOTA 9 - GARANTÍAS OTORGADAS

Al 30 de abril y 31 de enero de 2005 la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA. Actualmente Corporación IMPSA S.A. se encuentra negociando una extensión o refinanciación del préstamo, el cual ha sido convertido a Pesos a razón de $ 1 por US$ 1 de acuerdo a lo reglamentado en el Decreto Nº 214/02 del Poder Ejecutivo Nacional. Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a, aproximadamente, 50.000.000.

Adicionalmente, al 30 de abril de 2005 la Sociedad ha otorgado garantías a favor de una sociedad relacionada por US$ 281.290.

NOTA 10 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 15b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.

NOTA 11 - CAPITAL SOCIAL DE INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Al 30 de abril y 31 de enero de 2005, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 27 de mayo de 2005, el capital social asciende a 321.700.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha y pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza.

NOTA 12 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES Y EVOLUCIÓN DE LOS RESULTADOS ACUMULADOS

a) Los ajustes de resultados de ejercicios anteriores comprende:


	...30.04.2005...	...30.04.2004...
Ajuste de resultados de sociedades no controladas			-11.849.087
Ajuste de resultados de sociedades controladas			-5.195.940

TOTAL PÉRDIDA			-17.045.027

b) La evolución de los resultados acumulados, es la siguiente:



Saldos al comienzo del ejercicio	-619.293.686	-567.297.039
Modificación de saldo	-	-17.045.027
Saldos modificados	-619.293.686	-584.342.066

(Pérdida) - Ganancia del período según estado de resultados	-18.515.123	2.267.736

Saldos al cierre del período	-637.808.809	-582.074.330

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 21 de 28

NOTA 13 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Los importes de activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del ejercicio han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Dichos importes se exponen en forma neta en el rubro “Otros créditos” del activo no corriente.

El activo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias resultantes de aquellas provisiones de gastos que no son deducibles para fines impositivos, por la diferencia de cambio diferida de acuerdo con lo establecido por la Ley N° 25.561, por los honorarios devengados y no pagados y por el quebranto impositivo acumulado correspondiente, principalmente, al ejercicio 2003. La sociedad considera, en función de sus proyecciones, que generará ganancias fiscales futuras suficientes como para imputar contra ellas parte del quebranto impositivo.

El pasivo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los bienes de cambio, bienes de uso e inversiones en sociedades del exterior.

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

A continuación, se detalla la composición del impuesto diferido:


	30.04.05	31.01.05
Impuesto diferido
Activo no corriente por impuesto diferido
Quebranto impositivo	184.695.000	105.742.954
Diferencia de cambio diferida	9.445.691	9.445.691
Honorarios a directores	430.500	430.500
Diversos	424.338	424.338
Total	194.995.529	116.043.483

Pasivo no corriente por impuesto diferido
Bienes de cambio	3.130.843	3.130.843
Bienes de uso	39.647.364	39.647.364
Acciones del exterior	7.703.887	7.703.887
Diversos	1.006.465	1.006.465
Total	51.488.559	51.488.559


Impuesto diferido neto	143.506.970	64.554.924

Previsión para activos por impuesto diferido neto	-133.654.443	-54.702.397

Total impuesto diferido neto	9.852.527	9.852.527

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 22 de 28

NOTA 14 - INFORMACIÓN CONSOLIDADA SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocios en cuatro segmentos, los cuales comprenden: la provisión de importantes bienes de capital y la ejecución de proyectos de infraestructura, tales contratos se relacionan fundamentalmente con la construcción de bienes de capital para usinas hidroeléctricas y con la fabricación de grúas portuarias y grúas pórtico (Bienes de capital); la provisión de mazos de cables a clientes de Argentina y Brasil, siendo actualmente el segundo productor de mazos de cables para automóviles más importante del Mercosur (Autopartes); la recolección y disposición final de residuos de los contratos adjudicados por cinco municipalidades -tres de Argentina y dos de Colombia- (Servicios ambientales) y las restantes actividades realizadas por la Compañía, que no encuadran en estas categorías, agrupadas bajo la clasificación de “Otros”, que comprende principalmente el expendio de combustibles líquidos, GNC y otros.

a) Segmentos primarios de negocios

Segmentos de negocios

.........................................................30/04/05...............................................


Información	Bienes de capital	Servicios ambientales	Autopartes	Otros	Totales
Ventas netas de bienes y servicios	46.520.938	22.381.246	21.479.469	3.367.526	93.749.179
Resultados netos	-19.770.055	-41.107	859.029	437.010	-18.515.123
Activos asignados al segmento	1.077.682.535	52.672.943	49.121.055	36.355.846	1.215.832.379
Pasivos asignados al segmento	938.919.860	52.448.579	46.944.599	9.445.873	1.047.758.911
Amortización del ejercicio de bienes de uso	-7.320.990	-380.562	-469.704	-33.042	-8.204.298
Adiciones de bienes de uso	259.782	257.888	112.115	616.121	1.245.906
Amortización del ejercicio de activos intangibles		-188.468			-188.468
Otros gastos no generadores de salidas de fondos:
Bajas de bienes de uso	41.534	24.762		69.963	136.259
Bajas de otros activos	23.898	20.195			44.093
Inversiones no corrientes en otras sociedades	1.970.895	2.242.085		18.717.167	22.930.147

b) Segmentos secundarios geográficos (base activos)

Segmentos geográficos (base activos)

....................................................................30/04/05....................................................................


Información	Argentina	Resto Mercosur	Asia	Estados Unidos	Región Andina y Centroamérica	Europa	Total
Activos totales	643.005.779	36.545.255	284.913.082	187.158.724	60.862.172	3.347.367	1.215.832.379
Adiciones de bienes de uso	1.125.298		80.203		40.405		1.245.906

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 23 de 28

NOTA 15 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

Bajo este programa la Sociedad emitió la segunda serie de Obligaciones Negociables por US$ 150.000.000 el 30 de mayo de 1997 a cinco años de plazo y una tasa de interés del 9,5% anual. El vencimiento del capital operó el 30 de mayo de 2002. Los fondos netos recibidos fueron utilizados para cancelar el capital e intereses de la primera serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el programa mencionado en el acápite a) de esta nota, a la cancelación de otros pasivos bancarios, y el saldo, a la integración de capital de trabajo.

Con fecha 21 de octubre de 1998, la compañía rescató Obligaciones Negociables por valor nominal de US$ 2.380.000, obteniendo una utilidad por esta operación de US$ 1.190.000. Durante el mes de junio de 1999 se rescataron nuevamente Obligaciones Negociables por un valor nominal de US$ 10.000.000 obteniéndose por esta operación una utilidad de US$ 5.300.000. Consecuentemente, el valor nominal residual de la emisión a su vencimiento era de US$ 137.620.000.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad.

Esta quinta serie fue emitida con una tasa de interés del 13,25% anual. El vencimiento del capital e intereses operó el 11 de diciembre de 2001 y no fueron cancelados oportunamente. Para subsanar esta situación, con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables detallada en el acápite g) siguiente.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 23 de 28

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
Con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 a una tasa del 7,25% y con vencimiento el 24 de julio de 2003. Los fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada en el punto e) anterior.

El 7 de julio de 2003, la Sociedad canceló parcialmente la séptima serie antes mencionada por un valor nominal de US$ 1.581.000 con un crédito a favor de la Sociedad. Dicha operación generó una ganancia de US$ 871.129 la que se encuentra registrada en la cuenta “Resultado por rescate de obligaciones negociables” del capítulo “Resultados financieros y por tenencia” del estado de resultados al 31 de enero de 2004.

Adicionalmente, el 22 de julio de 2003, se canceló en efectivo el 5% del saldo remanente de dicha serie, es decir US$ 373.000.

Para hacer frente a la cancelación del saldo pendiente de la séptima serie de Obligaciones Negociables, con fecha 23 de junio de 2003 la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables detallado en el punto j) de esta nota.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000 a una tasa del 7% anual. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. La amortización de capital e intereses operaba conjuntamente el 30 de abril de 2004. Con fecha 22 de abril de 2003 el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables la cual modificó, en forma unánime, los términos y condiciones de dicha serie extendiendo su vencimiento hasta el 30 de abril de 2007.

Los intereses devengados al 30 de abril y 31 de enero de 2005 ascienden a US$ 1.716.360 y US$ 1.550.140, respectivamente.

IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

La situación económica y financiera del país dificultó la obtención de nuevo financiamiento en los mercados locales e internacionales, especialmente a partir del segundo semestre del año 2001. Debido a esas restricciones de financiamiento, la Sociedad, que no pudo cancelar oportunamente alguna de sus obligaciones, realizó una Oferta de Canje de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyo vencimiento original fue el 30 de mayo de 2002.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 25 de 28

4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Por el saldo remanente de US$ 13.025.000 de la segunda serie de Obligaciones Negociables se realizó una nueva Oferta de Canje, aprobada por el directorio de la Sociedad con fecha 27 de noviembre de 2002.

La fecha de vencimiento de la nueva Oferta de Canje operó el 20 de diciembre de 2002, y como resultado de la aceptación de la misma, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 26 de 28


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)
Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

(1) La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un “Supuesto de pago extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía. Véase “Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – Pago Extraordinario”.

(2) Contractualmente, no se devengó ni pagó intereses sobre esta Serie de Obligaciones Negociables hasta el 30 de mayo de 2003. Sin embargo, por aplicación de las nuevas normas contables (Nota 2.1) se han devengado intereses por un total de 40.223.326 imputado 22.322.276 (Nota 2.3.n) como modificación del saldo del patrimonio neto al 31 de enero de 2003 y 17.901.050 como resultado del ejercicio terminado el 31 de enero de 2004. El vencimiento de los intereses de las series 8, 9, 11 y 12 que operó el 30 de noviembre de 2003, 31 de mayo y 31 de noviembre de 2004 fueron cancelados íntegramente.

El detalle del capital e intereses devengados al 30 de abril y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 27 de 28

Corriente


Serie	Capital	Intereses	30.04.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.		2.944.190	2.944.190	1.208.870
9va.	830.800	180.336	1.011.136	904.844
11va.	-	273.955	273.955	112.485
12va.	140.000	30.389	170.389	152.478

No corriente


Serie	Capital	Intereses	30.04.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	122.074.000	12.719.684	134.793.684	134.142.175
9va.	2.907.800	620.638	3.528.438	3.489.183
11va.	11.359.000	1.183.571	12.542.571	12.481.947
12va.	490.000	104.585	594.585	587.970

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 11 y 12 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

El saldo remanente de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no participaron de las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal e intereses devengados por US$ 303.611 y US$ 284.728 al 30 de abril de 2005 y 2004, respectivamente, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentran vencidos e impagos.

El 23 de junio de 2003, la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 7.086.000.

A continuación se detallan las principales condiciones de emisión de la misma:


Monto de emisión:	US$ 7.086.000
Fecha de emisión:	23 de julio de 2003
Vencimiento:	31 de enero de 2006
Amortización:	Tres cuotas iguales de US$ 2.362.000
Fecha de amortización:	1ª cuota el 31 de enero de 2005
	2ª cuota el 31 de julio de 2005
	3ª cuota el 31 de enero de 2006
Precio de colocación:	100%
Intereses:	9,5% pagaderos semestralmente
Fecha de pago de intereses:	31 de enero de 2004
	31 de julio de 2004
	31 de enero de 2005
	31 de julio de 2005
	31 de enero de 2006

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 28 de 28

Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación del saldo de la séptima serie detallados en el punto g)

El capital y los intereses devengados cuyo vencimiento operó el 31 de enero de 2005 fueron cancelados a dicha fecha. Los intereses devengados al 30 de abril de 2005 ascienden a US$ 110.948.

El pago de capital, intereses y montos adicionales de esta serie están garantizados por Corporación IMPSA S.A., en virtud del contrato de garantía firmado el 23 de junio de 2003.


ING. BERNARDO BELING	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 10 de junio de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES

AL PERÍODO DE TRES MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2005,

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS DATOS PATRIMONIALES DE CIERRE DEL ÚLTIMO EJERCICIO ANUAL, 31 DE ENERO DE 2005 Y CON LOS DE

RESULTADOS, EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y FLUJO DE EFECTIVO POR

EL PERÍODO EQUIVALENTE DEL EJERCICIO ANTERIOR, 30 DE ABRIL DE 2004

(cifras expresadas en pesos)

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

1. El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. ( en adelante “IMPSA”) está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las pérdidas operativas presentadas, incrementar el nivel de operaciones para asegurar la recuperabilidad del valor residual de los bienes de uso y generar flujos de fondos suficientes para cancelar los pasivos en los plazos contractualmente acordados.

En este sentido,

el 30 de octubre de 2004, la Sociedad, junto con su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. y sus sociedades controladas Planeta Brillante e Impsa Constructions and Services BV, suscribió un contrato de compraventa de acciones con Electric Power Development Co. Ltd. por el que vendieron, las tenencias accionarias que cada una de esas sociedades poseía, en forma directa o indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation, sociedades, éstas dos últimas, constituidas en Filipinas. La operación fue concretada el 22 de abril de 2005 y el monto total de la misma ascendió a US$ 147.800.000, aproximadamente. Para IMPSA, esta operación implicó lo siguiente:
la venta de las acciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona BV (sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A.), la que poseía una participación del 37% en CBK Power Company Ltd.;
la venta de las acciones de la sociedad controlada Impsa CBK Projects BV, la que poseía una participación del 1% en CBK Power Company Ltd. a través de CBK Power Corporation, sociedad radicada en Filipinas;
la venta de las acciones de Kalayaan Power Management Corporation, sociedad vinculada indirectamente a través de Impsa Construction & Services BV.

De conformidad con los términos del contrato, del precio final de la operación le correspondió a la Sociedad el 76% y el 24% restante a su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. La ganancia neta determinada por esta operación, atribuible a la Sociedad es de 22.227.050, de los cuales 1.612.178 se exponen en la línea “Resultado por venta de inversiones permanentes” del rubro “Otros ingresos y egresos” y 20.614.871 se incluyen en la línea “resultado por la participaciones en inversiones permanentes”, ambos conceptos del estado de resultados.

con fecha 22 de marzo de 2005, la Sociedad recibió un pago parcial del anticipo establecido del contrato firmado con Sarawak Hidro Sdn. Bhd., por el proyecto Bakun en la isla de Borneo, Malasia de US$ 7.903.270.
mediante la planificación y puesta en marcha de renovadas estrategias comerciales, la Sociedad se encuentra en un proceso de reposicionamiento en los mercados que opera que comienzan a mostrar

algunas señales positivas tanto por la firma de nuevos contratos como por perspectivas ciertas de concretar otros proyectos. En dicho marco es importante mencionar que la unidad de negocios de equipamientos portuarios, a través de sociedades controladas directa e indirectamente, ha sumado durante el último año nuevos contratos por un valor aproximado de US$ 90.000.000. En tanto, en lo que corresponde a los equipamientos hidroelectromecánicos, se avizoran amplias posibilidades de obtener, en el corto plazo, nuevas adjudicaciones fundamentadas en la necesidad de atender al persistente incremento de consumo de energía que se está produciendo en los distintos sectores productivos en el país y también en diversos países del exterior donde la estructura de matriz energética tiende a la mayor utilización de recursos renovables.

En virtud de los resultados negativos acumulados al 30 de abril y 31 de enero de 2005, la Sociedad se encuentra alcanzada por las disposiciones del artículo 206 de reducción obligatoria de capital de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales. No obstante, el Decreto N° 540/05 del Poder Ejecutivo Nacional prorroga hasta el 10 de diciembre de 2005 la suspensión del citado artículo 206 dispuesta por el Decreto N°1269/02 y extendido por el Decreto N°1293/03.

Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha.

NOTA 2 - BASES DE CONTABILIZACION Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN Y EXPOSICIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

ninguna reexpresión en el ejercicio terminado el 31 de enero de 2004. Cabe aclarar que el coeficiente que debería aplicarse hasta el mes de febrero de 2003 sería de 1,004, en tanto que el aplicable hasta septiembre de 2003 ascendería a 0,986.

2.3. Principales criterios de valuación y exposición

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, créditos, deudas y previsiones en pesos, han sido expresados a sus valores nominales, contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

En el caso de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo con partes independientes, excepto préstamos financieros, que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, se determinaron los valores actuales en base a la interpretación establecida por la Resolución CD N°87 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Este criterio no fue aplicado a los rubros corrientes dado que el bajo nivel de tasa de interés y de variación en los índices de precios internos al por mayor permiten considerar al período como de estabilidad monetaria.

Los préstamos financieros con partes independientes (principalmente obligaciones negociables) se han mantenido a sus valores nominales, contemplando en caso de corresponder, los resultados financieros devengados al cierre del período o ejercicio. La porción devengada en el período o ejercicio de los citados resultados financieros fue establecida aplicando exponencialmente la tasa y las condiciones pactadas para cada operación sobre la diferencia entre el monto de dinero recibido por cada préstamo y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han actualizado a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio.

c) Inversiones

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre del período o ejercicio, debido a que no tienen un valor de cotización.

d) Bienes de cambio

Los materiales y materias primas están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras.

Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.

Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la

construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones

aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

e) Participaciones en sociedades y consorcios (corrientes y no corrientes)

Las mismas comprenden participaciones en sociedades y consorcios en las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa. Estas inversiones se detallan en el Anexo C (hoja 2 de 3) y han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional, determinado sobre los últimos estados contables

disponibles al cierre del período o ejercicio y por períodos coincidentes, expresados en moneda homogénea en función de lo explicado en la nota 2.2.

El resto de las sociedades del exterior en las cuales la Sociedad participa, han sido definidas como sociedades no integradas debido a que acumulan efectivo y otras partidas monetarias, incurren en gastos, generan ingresos y obtienen financiamiento principalmente del exterior. Los activos y pasivos de dichas sociedades fueron convertidos a pesos utilizando las cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio, según corresponda. Los resultados fueron convertidos empleando los tipos de cambio correspondientes a las fechas de las transacciones. Las correspondientes diferencias de cambio generadas en la conversión han sido imputadas en el rubro "Diferencias transitorias de conversión" del estado de situación patrimonial.

La evolución de la cuenta “Diferencias transitorias de conversión” es la siguiente:


Saldo al 31 de enero de 2005	-82.294.227
Variación por venta de participaciones en sociedades	50.637.986
Variaciones del período	244.214
Saldo al 30 de abril de 2005	-31.412.027

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en la sociedad controlada TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de marzo de 2005 y 31 de diciembre de 2004 fue una disminución de 16.560.658 y de 16.856.645 respectivamente.
IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones no corrientes que esa sociedad posee ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esta sociedad fue una disminución de 3.827.616 y 3.579.162 al 31 de marzo de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente.

Los valores de las inversiones en Urugua-I S.A., Insys-Interior System S.A., Solurban S.A., Limpieza Metropolitana S.A. y Consorcios LIME Cartagena y LIME Bogotá al 30 de abril de 2005 han sido determinados sobre la base de información contable al 31 de marzo de 2005 preparada por las Gerencias de las referidas sociedades y consorcios, por lo tanto no cuentan con informe emitido por contador público independiente.

f) Bienes de uso

Valores de origen: Fueron valuados a su costo, reexpresados según lo indicado en la nota 2.2.

Amortizaciones: Se calcularon aplicando el método de la línea recta, en función de las alícuotas indicadas en el anexo A a partir del año de su incorporación sobre los valores expresados al cierre del período o ejercicio, según lo indicado en la nota 2.2.

Los valores residuales así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

g) Previsiones para juicios

h) Patrimonio neto

Las cuentas integrantes de este rubro han sido ajustados, según lo indicado en la nota 2.2, excepto las cuentas “Capital suscripto” y “Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones” que se mantienen por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en las cuentas “Ajuste de capital” y “Ajuste integral de aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones”, respectivamente.

i) Cuentas de resultados

Las cuentas de resultados se exponen a sus valores nominales, excepto los cargos por activos consumidos (amortización de bienes de uso y costo de ventas), que se determinaron en función de los valores reexpresados de los activos correspondientes y la participación en los resultados de las sociedades art. 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, que se computaron en base al método del valor patrimonial proporcional calculados sobre los estados contables expresados de acuerdo con lo indicado en el punto e) anterior.

j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

impositiva de determinados rubros del activo y del pasivo, según se detalla en nota 11. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 434 de la C.N.V.

La Sociedad posee un quebranto impositivo acumulado al cierre del período de aproximadamente miles de pesos 527.700, que podrá utilizarse para compensar futuras utilidades impositivas de acuerdo al siguiente detalle:


Período fiscal	Monto (en miles de pesos)	Ejercicio de prescripción
2002	28.200	2007
2003	285.500	2008
2004	132.500	2009
2005	81.500	2010
Total	527.700

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

k) Uso de estimaciones

l) Asunción y cobertura de riesgos en los mercados

empresa tiene también una importante actividad exportadora, con flujos de ventas al exterior expresados en divisas, lo que disminuye en cierta medida el riesgo de exposición de cambio.

m) Resultado por acción ordinaria

Tal como lo requiere la Resolución Técnica N° 18 se expone el resultado por acción ordinaria al pie del estado de resultados. Este dato se presenta también para el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2004, presentado en forma comparativa. Se presenta exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.1. CAJA Y BANCOS


	30.04.05		31.01.05

El detalle de caja y bancos es el siguiente:


En pesos

Caja	114.097	122.215
Bancos	1.897.953	48.597
	2.012.050	170.812


En moneda extranjera (Anexo G)

Bancos	78.383	156.025
	78.383	156.025

TOTAL	2.090.433	326.837

3.2. CRÉDITOS POR VENTAS

El detalle de los créditos por ventas es el siguiente:


		30.04.05		31.01.05
Corrientes

En pesos

Deudores comunes	909.749		1.189.517
Cheques diferidos a cobrar	575
	910.324		1.189.517

En moneda extranjera (Anexo G)

Deudores comunes	1.510.004		1.962.966
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 6.842 en abril de 2005 y por 8.675 en enero de 2005)	66.946		65.475
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	6.820.425		25.891.689
Reintegros de impuestos a cobrar	361.020
	8.758.395		27.920.130

TOTAL	9.668.719		29.109.647


	30.04.05		31.01.05


No Corrientes

En pesos

Deudores en gestión judicial		3.394.347		3.371.658
		3.394.347		3.371.658
En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	100.760.486		101.307.011
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 20.719 en abril de 2005 y por 20.920 en enero de 2005)	125.562		126.176
	100.886.048		101.433.187

TOTAL	104.280.395		104.804.845

Al 30 de abril y 31 de enero de 2005 la Sociedad tiene un crédito de 107.580.911 y 108.160.707 respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa Sociedad. El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. entiende, en base a proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento de las tarifas de generación eléctrica mayorista ocurrido durante el año 2004, que percibirá la totalidad de dichos créditos.

3.3. OTROS CRÉDITOS

El detalle de otros créditos es el siguiente:


			30.04.05			31.01.05
Corrientes

En pesos

Seguros a devengar		236.680			776.056
Deudores varios		675.864			843.203
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)		2.276.077		58.703.036
Sociedades relacionadas		1.498.436		1.404.540
Gastos anticipados en proyectos de inversión		131.625
Saldos impositivos a favor		7.778.383		6.623.398
Diversos		1.044.677		2.984.914
		13.641.742		71.335.147

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Deudores varios		265.730			238.783
	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)		187.977.196			172.011.288
			188.242.926			172.250.071

	TOTAL		201.884.668			243.585.218


		30.04.05	31.01.05
No corrientes

En pesos

	Deudores por sentencias judiciales	10.340.340	10.340.340
	Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 (incluido en Nota 5)	29.031.191
	Saldos impositivos a favor	6.312.423	6.270.229
	Impuesto diferido por quebrantos impositivos acumulados (Nota 11)	9.852.527	9.852.527
	Diversos	3.939	73.197
		55.540.420	26.536.293

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	142.344.976	3.548.839
		142.344.976	3.548.839

	TOTAL	197.885.396	30.085.132

3.4. BIENES DE CAMBIO

El detalle de los bienes de cambio es el siguiente:


	30.04.05	31.01.05
En pesos

Materias primas y materiales	11.752.832	11.836.042
Materiales en tránsito	259.151	157.485
Sub-total	12.011.983	11.993.527
Anticipos a proveedores	6.321.509	5.875.370
	18.333.492	17.868.897

En moneda extranjera (Anexo G)

Obras en curso de ejecución	28.927.773	21.987.364
Anticipos a proveedores	7.151.853	5.979.562
	36.079.626	27.966.926

TOTAL	54.413.118	45.835.823

3.5. INVERSIONES NO CORRIENTES

El valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución final de ciertas cuestiones de índole comercial, tributaria y cambiario en su sociedad controlada TCA Tecnología em Componentes Automotivos S.A. por un valor total aproximado de 7.900.000 y 10.800.000 al 31 de marzo de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente. El Directorio de esa Sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Con fecha 4 de agosto de 2004 mediante el Decreto Nº 1390-G.C.A.B.A.-2004, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ha efectuado la adjudicación del servicio de recolección de residuos a un

nuevo concesionario por lo que Solurban S.A. ha iniciado un proceso de discontinuación de sus operaciones. En este sentido, la Sociedad ha preparado sus estados contables al 31 de diciembre de 2004 (últimos estados auditados disponibles) utilizando principios contables que difieren de los aplicables a una empresa en marcha. El valor de la inversión en Solurban está sujeto a la resolución definitiva de las controversias que la sociedad tiene con la Administración Federal de Ingresos Públicos por situaciones relacionadas con el impuesto a las ganancias y saldos a favor por las declaraciones juradas presentadas en los años 1998, 1999 y 2000. Esa sociedad no ha constituido previsión alguna por estos conceptos, debido a que sus asesores legales e impositivos entienden que existen probabilidades de obtener un fallo favorable a la misma.

3.6. DEUDAS COMERCIALES

La composición de las deudas comerciales es la siguiente:

Corrientes


			30.04.05		31.01.05
En pesos

Proveedores comunes		6.828.132		4.638.009
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)		513.335		514.881
Sociedades relacionadas		3.106		17.316
Cheques diferidos a pagar		210.311		364.375
		7.554.884		5.534.581

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Proveedores		3.703.529		6.356.121
	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)		1.573.660		355.339
	Sociedades relacionadas		2.336.707		1.247.639
	Documentos a pagar		115.155		193.098
			7.729.051		8.152.197

	TOTAL		15.283.935		13.686.778

3.7. PRÉSTAMOS BANCARIOS Y FINANCIEROS

El detalle de los préstamos bancarios y financieros es el siguiente:


	30.04.05	31.01.05
Corrientes

En pesos


Adelantos en cuenta corriente bancaria	2.068.181	2.457.519	583.495
Bancarios y financieros	17.043.528	17.708.942	15.036.819
	19.111.709	20.166.461	15.620.314


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedad art. 33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	15.864.864	10.788.066
Bancarios	95.616.098	295.800.679
Sociedades afiliadas	7.036.322	3.263.733


	30.04.05		31.01.05


Obligaciones negociables: 2da. Serie (Nota 12i)	3.223.148	3.183.441
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 12i)	8.567.593	3.534.736
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 12i)	2.942.406	2.645.764
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 12i)	797.209	328.906
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 12i)	495.832	445.846
Obligaciones negociables: 13va. Serie (Nota 12j)	14.069.699	13.812.976
	148.613.171	333.804.147

TOTAL	167.724.880	353.970.608


No Corrientes

En pesos

Bancarios	180.484	721.921
	180.484	721.921


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedad art. 33 Ley 19.550 (incluido en Nota 5)	315.339.547
Bancarios	20.370.001	20.468.001
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 12i)	392.249.621	392.231.719
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 12i)	10.267.755	10.202.371
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 12h)	32.945.158	32.617.629
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 12i)	36.498.883	36.497.212
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 12i)	1.730.243	1.719.224
	809.401.208	493.736.156

TOTAL	809.581.692	494.458.077

3.8. OTRAS DEUDAS

El detalle de otras deudas es el siguiente:


	30.04.05	31.01.04


En pesos

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	699.836	702.112
Sociedades relacionadas	325.346	122.898
Directores	128.729	60.349
Diversas	478.678	399.937
	1.632.589	1.285.296


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 5)	1.029.914	1.014.194
	1.029.914	1.014.194

TOTAL	2.662.503	2.299.490


	30.04.05	31.01.04
No Corrientes

En pesos

Diversos	3.940	73.197
	3.940	73.197


TOTAL	3.940		73.197

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

La composición de ventas netas de bienes y servicios es la siguiente:


	30.04.05	30.04.04

Facturación bruta	3.742.086	16.742.621
Reintegro de impuestos	835.954	168.888

TOTAL	4.578.040	16.911.509

3.10. RESULTADO POR LAS PARTICIPACIONES EN INVERSIONES PERMANENTES

La composición del resultado por las participaciones en inversiones permanentes es la siguiente:


	30.04.05		30.04.04
Resultado por las participaciones en sociedades controladas en forma directa e indirecta:

IMPSA de Colombia	-359.806		-381.895
IMPSA International Inc.	36.759		-189.367
IMPSA Asia Ltd.	1.094.928		1.002.213
Limpieza Metropolitana S.A.	-739.121		1.477.501
Inverall S.A.	-56.655		-87.852
TCA S.A.	859.029		3.362.648
Ebondale Corporation N.V.	-8.652		-66.878
Insys S.A.	-1.077		-202
Consorcio LIME – Cartagena	-135.791		1.218
Consorcio LIME – Bogotá	-52.289		-638.933
IMPSA Construction and Services B.V.	49.116		-5.328.315
IMPSA CBK Project B.V.			238.698
Planeta Brillante S.A.	17.390.410		8.148.154
IMPSA Andina S.A.	-96.921		-93.653
Inversur S.A.	-1.000		-2.184
IMPSA Servicios Ambientales S.A.	293.842	18.272.772	172.327	7.613.480


Resultado por las participaciones en sociedades no controladas:

Urugua-I S.A.	546		35.644
Solurban S.A.	657.340		-929.487
Impsa Port Systems Argentina S.A.	-20.960	636.926	-250	-894.093


Previsión desvalorización de inversiones (Anexo E):

Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.	384.312		-949.439
Insys S.A.	1.078		202
Inverall S.A.	9.536	394.926	3.889	-945.348
TOTAL - Ganancia		19.304.624		5.774.039

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

La composición de otros ingresos y egresos es la siguiente:


	30.04.05	30.04.04

Reembolso de gastos	44.382	152.628
Resultado venta de bienes de uso	3.141	28.926
Resultado venta de títulos		-51.467
Otros egresos (Anexo H)	-915.629	-324.184
Resultado por venta de inversiones permanentes	1.612.178
Ingresos varios	2.309	-2.403.074

TOTAL Ganancia – (Pérdida)	746.381	-2.597.171

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA


	30.04.05	30.04.04

Resultado ordinario y total del período – (Pérdida) - Ganancia	-18.515.123	2.267.736
Cantidad de acciones ordinarias	321.700.000	321.700.000

Resultado ordinario y total por acción	(0,0576)	0,007

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


	30.04.05	30.04.04
a) Efectivo al inicio del ejercicio

Caja y bancos	326.837	865.909
Colocaciones de fondos	-	1.284.126

Total	326.837	2.150.035


	30.04.05	30.04.04
b) Efectivo al cierre del período

Caja y bancos	2.090.433	542.381
Colocaciones de fondos	-	553.326

Total	2.090.433	1.095.707


c) Resultado neto de la actividad operativa, de inversión y de financiación

Actividad operativa		-17.458.288	-8.012.571
Actividad de inversión		19.304.624	5.774.039
Actividad de financiación		-20.361.459	4.506.268

(Pérdida) – Ganancia final del período		-18.515.123	2.267.736

d) Actividades operativas:

Gastos que no significan utilización de efectivo

Amortización de bienes de uso		7.258.695	7.323.147
	Resultado compra-venta de acciones	-	3.921.713
	Resultados por obras en curso de ejecución	-	970.082

		7.258.695	12.214.942


Ingresos que no significan generación de efectivo

Resultado por obras en curso de ejecución (Anexo F)	6.495.967	-
Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización (Anexo F)	545.317
Resultado compra-venta de acciones	1.612.178	-
Aumento de créditos por ventas	361.020	-

	9.014.482	-


e) Actividades de financiación:

	Gastos que no significan utilización de efectivo

	Intereses devengados a pagar	15.166.590	14.083.511
	Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	100.875	479.618
	Resultados financieros netos	2.460.518
	Resultado por tenencia de inversiones permanentes	9.579.167

		27.307.150	14.563.129


	30.04.05	30.04.04
Ingresos que no significan generación de efectivo

Resultados financieros netos	-4.343.255	-14.082.442

	-4.343.255	-14.082.442

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS


	30.04.05		31.01.05

A) Créditos

Corrientes y no corrientes



De plazo vencido	1.839.072		1.393.784


A vencer

Hasta 3 meses	193.246.526	195.380.025
Entre 3 y 6 meses	9.881	32.012
Entre 6 y 9 meses	27.654	9.881
Entre 9 y 12 meses	9.516	58.112.659
Entre 1 y 2 años	302.165.791	134.889.977
	495.459.368	388.424.554


Sin plazo establecido	16.420.738	17.766.504

	513.719.178	407.584.842

Devengamiento de interés

Los créditos por ventas y otros créditos no devengan intereses, excepto los casos particulares pactados contractualmente. En estos casos, la principal tasa aplicada es LIBOR+ 3.

B) Deudas

Corrientes y no corrientes


De plazo vencido	78.450.220	83.375.939

A vencer

Hasta 3 meses	62.582.595	224.647.486
Entre 3 y 6 meses	38.864.923	37.874.183
Entre 6 y 9 meses	14.455.114	19.374.122
Entre 9 y 12 meses	3.831.314	14.519.654
Entre 1 y 2 años	398.051.040	46.801.901
Entre 2 y 3 años	104.855.811	137.233.358
Entre 3 y 4 años	88.872.471	89.022.396


	30.04.05		31.01.05


Entre 4 y 5 años	81.703.855	84.812.702
Entre 5 y 6 años	80.355.233	80.603.013
Entre 6 y 7 años	79.006.624	79.317.306
	952.578.980	814.206.121

	1.031.029.200	897.582.060

Devengamiento de interés

Las deudas comerciales no devengan interés, excepto las documentadas cuya tasa de interés promedio es del 9% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en pesos devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 8 y 36% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en moneda extranjera devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 2,78 y 12% anual.

El resto de las deudas no devengan interés, excepto las moratorias previsionales y fiscales cuya tasa de interés promedio es del 1% mensual.

NOTA 5 - SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550

Los saldos al 30 de abril y 31 de enero de 2005 con estas sociedades, son los siguientes:

..............…..............................30 de abril de 2005.........……….....………....


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Deudas comerciales (corrientes)	Préstamos bancarios y financieros (corrientes y no corrientes)	Otras deudas (corrientes)
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		29.031.191


Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.	219.344
IMPSA de Colombia	2.803.809
IMPSA International Inc.	181.001.175
IMPSA Asia Ltd.		1.220.359
TCA S.A.	11.911		7.396.936
Trater S.A.		504.655
Consorcio Lime-Bogotá	744.191
Inversur S.A.	79.460
IPS Brasil				281.587
Insys S.A.	65.050
Impsa-Martin y Martin (UTE)	1.900.000
IMPSA Construction and Services BV	97.551		1.204.286
E-Sea Port	4.657
Inverall S.A.				644.827
Ebondale				20.664
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.	1.567.712


Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		43.624		5.187.570
Planeta Brillante S.A.		141.590.833		317.415.619
Energimp S.A.		2.466.789
IMPSA Andina S.A.			353.302
IMPSA de Venezuela C.A.		856
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.			8.679
Limpieza Metropolitana S.A.		975			727.663

Vinculadas:
Urugua I S.A.					55.009
CEMPPSA	107.580.911	312
TOTAL	107.580.911	361.629.440	2.086.995	331.204.411	1.729.750

..............…...............................31 de enero de 2005.........…..............……………..


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Deudas Comerciales (corrientes y no corrientes)	Préstamos bancarios y financieros (corrientes)	Otras deudas (corrientes)
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		58.084.918


Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		297.340
IMPSA de Colombia		2.817.486
IMPSA International Inc.		26.069.590
IMPSA Asia Ltd.	19.037.993
CBK Power Corporation		439.297
TCA S.A.				5.734.341
Trater S.A.			506.650
Consorcio Lime Bogotá		747.821
Inversur S.A.		79.460
Insys S.A.		65.050
Octano S.A.		9.233	8.231
Impsa Port Systems Argentina S.A.		102.081
IMPSA CBK Project BV		90.742
Industrias Met. Pescarmona BV		98.632
Inverall S.A.					647.105
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		1.058.997
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		43.837		5.053.725
IMPSA Construction and Services BV		98.019
E-Sea Port		4.679
Planeta Brillante S.A.		141.599.240
Energimp S.A.		2.489.842
IMPSA Andina S.A.			355.339
IMPSA de Venezuela S.A.		963
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.		64.644
Limpieza Metropolitana S.A.		980			727.663


Vinculadas:
Urugua I S.A.					55.008
CEMPPSA	108.160.707	312
TOTAL	127.198.700	234.263.163	870.220	10.788.066	1.716.306

NOTA 6 - CAPITAL SOCIAL

Al 30 de abril y 31 de enero de 2005, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 21 de mayo de 2004, el capital social asciende a 321.700.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha y pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza.

NOTA 7 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Comprende:


	30.04.05		30.04.04

Ajuste de resultados de sociedades no controladas				-11.849.087
Ajuste de resultados de sociedades controladas				-5.195.940

TOTAL PÉRDIDA		-		-17.045.027

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

En virtud de lo dispuesto por el acápite B.12. del Capítulo VII de la Resolución Técnica Nº 8 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, se informa que:

La Compañía ha sido demandada en ciertos litigios judiciales de índole civil y comercial. Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé una sentencia favorable a la Sociedad. Por lo tanto se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto por las constituidas según nota 2.3.g).
En casos similares, en los cuales la Sociedad es actora, ha procedido de la misma manera indicada en el párrafo anterior.

NOTA 9 - GARANTÍAS OTORGADAS

La Sociedad ha otorgado al 30 de abril y 31 de enero de 2005 garantías a favor de sociedades controladas por US$ 15.025.920 y 15.311.809 respectivamente y a sociedades relacionadas por 10.000.

Adicionalmente, al 30 de abril y 31 de enero de 2005 la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA. Actualmente Corporación IMPSA S.A. se encuentra negociando una extensión o refinanciación del préstamo, el cual ha sido convertido a Pesos a razón de $ 1 por US$ 1 de acuerdo a lo reglamentado en el Decreto Nº 214/02 del Poder Ejecutivo Nacional. Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a, aproximadamente, 50.000.000.

Adicionalmente, al 31 de enero de 2005 la Sociedad ha otorgado garantías a favor de una sociedad relacionada por US$ 281.290.

NOTA 10 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 12), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.

NOTA 11 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Los importes de activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del período o ejercicio han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Dichos importes se exponen en forma neta en el rubro “Otros créditos” del activo no corriente.

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

A continuación, se detalla la composición del impuesto diferido:


	30.04.05	31.01.05
Impuesto diferido
Activo no corriente por impuesto diferido
Quebranto impositivo	184.695.000	105.742.954
Diferencia de cambio diferida	9.445.691	9.445.691
Honorarios a directores	430.500	430.500
Diversos	424.338	424.338
Total	194.995.529	116.043.483

Pasivo no corriente por impuesto diferido
Bienes de cambio	3.130.843	3.130.843
Bienes de uso	39.647.364	39.647.364
Acciones del exterior	7.703.887	7.703.887
Diversos	1.006.465	1.006.465
Total	51.488.559	51.488.559


Impuesto diferido neto	143.506.970	64.554.924

Previsión para activos por impuesto diferido neto	-133.654.443	-54.702.397

Total impuesto diferido neto	9.852.527	9.852.527

NOTA 12 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
Con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 a una tasa del 7,25% y con vencimiento el 24 de julio de 2003. Los fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada en el punto e) anterior.

Adicionalmente, el 22 de julio de 2003, se canceló en efectivo el 5% del saldo remanente de dicha serie, es decir US$ 373.000.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000 a una tasa del 7% anual. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. La amortización de capital e intereses operaba conjuntamente el 30 de abril de 2004. Con fecha 22 de abril de 2003 el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables la cual modificó, en forma unánime, los términos y condiciones de dicha serie extendiendo su vencimiento hasta el 30 de abril de 2007.

Los intereses devengados al 30 de abril y 31 de enero de 2005 ascienden a US$ 1.716.360 y US$ 1.550.140, respectivamente.

IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

Como resultado de la aceptación de la Oferta de Canje mencionada por parte de ciertos tenedores de Obligaciones Negociables Actuales, el 29 de mayo de 2002 la Sociedad emitió las series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010


	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes :


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004


	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

El detalle del capital e intereses devengados al 30 de abril y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

Corriente


Serie	Capital	Intereses	30.04.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.		2.944.190	2.944.190	1.208.870
9va.	830.800	180.336	1.011.136	904.844
11va.	-	273.955	273.955	112.485
12va.	140.000	30.389	170.389	152.478

No corriente


Serie	Capital	Intereses	30.04.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	122.074.000	12.719.684	134.793.684	134.142.175
9va.	2.907.800	620.638	3.528.438	3.489.183
11va.	11.359.000	1.183.571	12.542.571	12.481.947
12va.	490.000	104.585	594.585	587.970

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 11 y 12 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

El 23 de junio de 2003, la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 7.086.000.

A continuación se detallan las principales condiciones de emisión de la misma:


Monto de emisión:	US$ 7.086.000
Fecha de emisión:	23 de julio de 2003
Vencimiento:	31 de enero de 2006
Amortización:	Tres cuotas iguales de US$ 2.362.000
Fecha de amortización:	1ª cuota el 31 de enero de 2005
	2ª cuota el 31 de julio de 2005
	3ª cuota el 31 de enero de 2006
Precio de colocación:	100%
Intereses:	9,5% pagaderos semestralmente
Fecha de pago de intereses:	31 de enero de 2004
	31 de julio de 2004
	31 de enero de 2005
	31 de julio de 2005
	31 de enero de 2006

Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación del saldo de la séptima serie detallados en el punto g)

El capital y los intereses devengados cuyo vencimiento operó el 31 de enero de 2005 fueron cancelados a dicha fecha. Los intereses devengados al 30 de abril de 2005 ascienden a US$ 110.948.

El pago de capital, intereses y montos adicionales de esta serie están garantizados por Corporación IMPSA S.A., en virtud del contrato de garantía firmado el 23 de junio de 2003.


ING. BERNARDO BELING	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 10 de junio de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA

BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

AL 30 DE ABRIL DE 2005

(en pesos)

1. REGÍMENES JURÍDÍCOS ESPECÍFICOS Y SIGNIFICATIVOS

No existen.

2. modificaciones significativas en las actividades de la sociedad

No existen.

3. CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS

CRÉDITOS


a) A vencer
Hasta 3 meses	193.246.526
De 3 meses a 6 meses	9.881
De 6 a 9 meses	27.654
De 9 meses a 1 año	9.516
Entre 1 y 2 años	302.165.791

Total créditos a vencer	495.459.368

b) Vencidos
De hasta 3 meses	634.533
De 3 meses a 6 meses	323.780
De 6 meses a 9 meses	35.997
De 9 meses a 1 año	56.496
Más de 1 año	788.266

Total créditos vencidos	1.839.072

c) Sin plazo	16.420.738

TOTAL CRÉDITOS	513.719.178

DEUDAS


a) A vencer
Hasta 3 meses	62.582.595
De 3 meses a 6 meses	38.864.923
De 6 meses a 9 meses	14.455.114
De 9 meses a 12 meses	3.831.314
Entre 1 y 2 años	398.051.040
Entre 2 y 3 años	104.855.811
Entre 3 y 4 años	88.872.471
Entre 4 y 5 años	81.703.855
Entre 5 y 6 años	80.355.233
Entre 6 y 7 años	79.006.624

Total deudas a vencer	952.578.980

b) Vencidas
Hasta 3 meses	78.450.220

Total deudas vencidas	78.450.220

TOTAL DEUDAS	1.031.029.200

CLASIFICACIÓN DE CRÉDITOS Y DEUDAS DE MANERA QUE PERMITA CONOCER EL EFECTO FINANCIERO


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 141.608.024	2,87	406.415.029
Euros 9.144.511	3,6981	33.817.316

Total cuentas en moneda extranjera		440.232.345
Total cuentas en pesos		73.486.833

TOTAL CRÉDITOS		513.719.178


Pasivo

US$ 331.277.318	2,91	964.016.997
Cr.Sc. 407.916	0,403028	164.402
Lib. Est. 3.121	5,4715	17.079
Euros 138.986	3,6981	513.983
Real 1.155.352	1,04897	1.211.930
Fr. Suizos 50.506	2,4015	121.290
Pesos Colombianos 700.000.000	0,0010	727.663

Total cuentas en moneda extranjera		966.773.344
Total cuentas en pesos		64.255.856

TOTAL DEUDAS		1.031.029.200

5. SOCIEDADES ARTÍCULO 33 LEY Nº 19.550 Y CONSORCIOS

Los porcentajes de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, en el capital y los votos, se detallan en Anexo C (hoja 3 de 3) a los estados contables.

Además, los saldos deudores y acreedores por sociedad se exponen en nota 5 a dichos estados y se clasifican de la siguiente forma:


Créditos corrientes y no corrientes

De plazo vencido

A vencer

Hasta 3 meses	189.742.416
Entre 1 y 2 años	272.136.653

Sin plazo	7.331.282

TOTAL CRÉDITOS	469.210.351


Deudas corrientes y no corrientes

De plazo vencido	55.009

A vencer

Hasta 3 meses	7.042.094
Entre 3 y 6 meses	12.584.506
Entre 1 y 2 años	315.339.547

TOTAL DEUDAS	335.021.156

La clasificación de los créditos y deudas con sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 de manera que permita conocer el efecto financiero es la siguiente:


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 140.796.434	2,87	404.085.767
Euros 9.144.510	3,6981	33.817.316

Total cuentas en moneda extranjera		437.903.083
Total cuentas en pesos		31.307.268

TOTAL CRÉDITOS		469.210.351


Pasivo

US$ 114.362.901	2,91	332.796.041
Pesos Colombianos 700.000.000	0,00103952	727.664
Euro 76.872	3,6981	284.280

Total cuentas en moneda extranjera		333.807.985
Total cuentas en pesos		1.213.171

TOTAL DEUDAS		335.021.156

6. CRÉDITOS POR VENTAS O PRÉSTAMOS CONTRA DIRECTORES Y MIEMBROS DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

No existen.

7. INVENTARIO FÍSICO DE BIENES DE CAMBIO

La Sociedad lleva registros permanentes de materias primas y materiales verificados periódicamente mediante recuentos físicos.

Estos recuentos se confirman al cierre del período.

No existen bienes de inmovilización significativa o fuera de uso sobre los que no se hayan efectuado las previsiones que correspondan.

8. VALORES CORRIENTES

Ver Nota 2.3.d) a los estados contables básicos.

9. BIENES DE USO

No hay bienes de uso revaluados técnicamente.

No existen bienes de uso obsoletos.

10. PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES

Al cierre del período no existen participaciones en otras sociedades que superen el límite establecido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 considerando, a los efectos del cálculo del límite, lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores

11. VALORES RECUPERABLES

El valor recuperable de los bienes de cambio se calculó a partir del valor neto de realización, en el caso de obras en ejecución, y considerando los valores de reposición para las materias primas y materiales. En el caso de los bienes de uso se consideró su valor de utilización económica.

12. SEGUROS

La cobertura es la siguiente:


Descripción	Riesgo	Suma asegurada US$	Valor contable $
Planta industrial y oficinas	Todo riesgo	54.365.000	335.925.567

	Daño físico	48.365.000
	Pérdida beneficio	6.000.000


	Remoción escombros	-
	Gastos	-

Automotores	Responsabilidad civil		61.434
	Cobertura por siniestro hasta un máximo de:	1.045.300

Transporte	Terrestre	1.000.000
	Marítimo	20.000.000

El Directorio considera suficientemente cubierto los riesgos vigentes.

El seguro de transporte terrestre cubre hasta US$ 1.000.000 de la mercadería transportada en territorio argentino. El seguro de transporte marítimo cubre hasta US$ 20.000.000 de la mercadería transportada cualquiera sea su origen o destino.

13. CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

Las previsiones constituidas responden a riesgos ciertos y no superan individualmente o en conjunto, el 2% del Patrimonio Neto de la sociedad al cierre del período.

14. SITUACIONES CONTINGENTES

Ver nota 8 a los estados contables individuales.

15. APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

Al 30 de abril de 2005 no existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

RESTRICCIONES

Las restricciones a que hacen mención las notas 9 y 10 a los estados contables individuales se mantendrán hasta la cancelación total de los préstamos.


	ING. BERNARDO BELING		LIC. JORGE ALDO PERONE
	DIRECTOR		POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 10 de junio de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

RESEÑA INFORMATIVA

PERÍODO FINALIZADO EL 30 DE ABRIL DE 2005

Comentarios sobre las actividades del período y hechos relevantes posteriores al cierre

Durante el período finalizado el 30 de abril de 2005, las situaciones relevantes correspondientes a las distintas actividades de la Sociedad fueron, entre otras, las siguientes:

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Se obtuvo la adjudicación del contrato y se recibió la orden de proceder:

Provisión de cuatro grúas RTG y dos grúas STS para el puerto de Río Grande, Brasil, por US$ 18.400.000. Cliente: Tecón Río Grande S.A.
Provisión de una grúa STS para el puerto de Paranagua, Brasil, por US$ 7.900.000. Cliente: Terminal de Contenedores de Paranagua S.A.
Provisión de cinco grúas RTG y dos grúas STS para el puerto de Santos, Brasil, por US$ 22.800.000. Cliente: UMSA – Santos Brazil S.A.
Provisión de una grúa STS para el puerto de Santos, Brasil, por US$ 7.800.000. Cliente: UMSA – Santos Brazil S.A.

Los contratos celebrados pendientes de certificación (backlog) por país y por producto al 30 de abril de 2005, son los siguientes:


PRODUCTO	PAÍS	MONTO (en miles de U$)

HIDROMECÁNICOS
	ARGENTINA	206
	BRASIL	23.399
	MALASIA	107.265
	REPÚBLICA DOMINICANA	12.000
	COLOMBIA	11.892
	INDONESIA	511
	ITALIA	320

	Sub-Total	155.593


GRÚAS
	MALASIA	50.998
	U.S.A.	1.235
	BRASIL	18.006
	ESPAÑA	13.270


	INDONESIA	5.013
	SUDAFRICA	3.583

	Sub-Total	92.105

OTRAS
	ARGENTINA	434

	Sub-Total	434

	Reembolso de Impuestos	1.387

	TOTAL	249.519

Financiamiento

El 29 de mayo de 2002 se emitieron las Series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000 emitidas bajo el Programa de Obligaciones Negociables Nominativas No Endosables de Corto y Mediano Plazo por US$ 250.000.000.

Las Obligaciones Negociables de la Serie 8 y 9 fueron emitidas para ser entregadas en canje por las Obligaciones Negociables de la Serie 2 al 9,5% con vencimiento el 30 de mayo de 2002 de conformidad con lo establecido por el artículo 36 de la ley 23.576 y sus modificatorias.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 8 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 8 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 9 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 9 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 8 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 8.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 9 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 9 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 9.

La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un "Supuesto de Pago Extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 8 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 8 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 9 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 9 en poder de dichos tenedores.

El 24 de octubre de 2002 fue emitida la serie 10 de Obligaciones Negociables por US$ 9.605.000 con vencimiento de capital e intereses el 30 de abril de 2007, a una tasa anual de 7% y un precio de colocación del 100%. Los fondos generados por la emisión de la serie 10 ha sido aplicada a la cancelación de capital e intereses de la Sexta Serie de Obligaciones Negociables.

El 20 de diciembre de 2002, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 11 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 11 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 12 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 12 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 11 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 11.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 12 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 12 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 12.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 11 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 11 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 12 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 12 en poder de dichos tenedores.

El vencimiento de intereses de las Obligaciones Negociables correspondientes a las series 8, 9, 11 y 12 operó el 30 de noviembre de 2003, el 30 de mayo de 2004, el 30 de noviembre de 2004 y el 30 de mayo de 2005, fueron cancelados íntegramente.

El 30 de noviembre de 2004 operó el vencimiento de la primera cuota de las Obligaciones Negociables Series 9 y 12, correspondientes al 10% de su valor nominal. La mencionada cuota fue pagada a su vencimiento.

El saldo remanente de la serie 2 de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no participaron de las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal y US$ 303.611 de intereses devengados, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra vencido e impago.

El 23 de junio de 2003 fue emitida la serie 13 de Obligaciones Negociables por US$ 7.086.000, con una tasa anual de 9,5% y un precio de colocación del 100%. El valor nominal de las Obligaciones Negociables Serie 13 será amortizado y pagadero en tres cuotas en las siguientes fechas: 1ª cuota el 30 de abril de 2005, 2ª cuota el 31 de julio de 2005 y 3ª cuota el 31 de enero de 2006. Las Obligaciones Negociables de la Serie 13 devengarán intereses a partir de la fecha de emisión pagaderos semestralmente. Al 31 de julio de 2004, fecha de vencimiento de los intereses de las Obligaciones Negociables Serie 13, fueron cancelados íntegramente.

El 31 de enero de 2005 operó el vencimiento de la primera cuota de capital de las Obligaciones Negociables de la Serie 13 por un importe total de US$ 2.362.000 y US$ 344.064 de intereses. Los mencionados importes fueron pagados a su vencimiento.

Corporación IMPSA S.A. (“CORIM” o el “Garante”) es garante del pago de capital, intereses y montos adicionales sobre las Obligaciones Negociables de la Serie 13, en virtud del Contrato de Garantía de fecha 23 de junio de 2003 (la “Garantía”).

Con motivo de los fondos obtenidos provenientes de la operación de venta de las participaciones accionarias poseídas, en forma directa e indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation se cancelaron durante el trimestre finalizado el 30 de abril de 2005 pasivos financieros por un monto aproximado de US$ 65.000.000.

Productividad y organización

Por encontrarse la compañía inmersa en un mercado altamente competitivo, se han continuado profundizando los esfuerzos para mejorar la productividad industrial y ganar competitividad dentro de un mercado globalizado. Esto significa mayor inversión en nuestros recursos humanos por medio de una adecuada capacitación, teniendo como mira la excelencia de los mismos y también una mayor tarea de investigación y desarrollo, procurando una mejora de nuestros productos tanto en calidad como en costos.

Autopartes

Las ventas del primer trimestre de esta unidad de negocios alcanzaron a $ 21,5 millones, un 15% más a la publicada en la última versión del plan de negocios ajustado de septiembre de 2004.

El balance consolidado presentó un resultado bruto positivo cercano al 29% de las ventas, siendo el resultado operativo también positivo en un 7% sobre las ventas. En la línea final se muestra una ganancia de $ 0,96 millones.

Las ventas regionales se componen de la siguiente manera:

En TCA S.A. de Brasil la facturación bruta fue de R$ 15,71 millones (U$ 5,42 millones) que a continuación detallamos:

* VW con un 90% aproximadamente del total facturado en Brasil, por los productos del nuevo VW Gol y Santana.

* Otros productos de clientes diversos conforman el restante 10%. Aquí se incluye a Mitsubishi Motors con 4% para el proyecto D200, Troller con 3% para la 4X4 Troller, y el restante 3% es compartido por Magnetti Marelli - DENSO y SAS.

La caída de las ventas en Brasil respecto de años anteriores, se fundamenta en la pérdida, por parte de la filial, de la participación en dos importantes proyectos como son el Nuevo VW Gol donde cedió participación en un 50% del paquete, y del Peugeot 206 (1000 cm3) donde dejó de ser proveedor del mencionado proyecto. Todo ello se suma al cierre de la Planta Ponta Grossa en el estado de Paraná (Brasil) desde la cual se abastecían los proyectos de Renault. No obstante lo explicado anteriormente, desde el último semestre del 2004 existe una recuperación en el volumen (en unidades) vendido para los proyectos que actualmente posee la subsidiaria brasilera.

En TCA S.A. Argentina los $ 5,89 millones de facturación (U$ 2 millones) se ajustan a lo proyectado en la última versión del plan de negocios ajustado a septiembre de 2004. Desde el segundo semestre se observa una fuerte recuperación en el nivel de ventas, principalmente en los clientes PSA y Mirgor. No obstante, aún no se logra alcanzar los niveles de producción anteriores a la devaluación. Se prevé que en el transcurso de 2005 se volverá a dichos volúmenes. Actualmente, existen compromisos en firme con los clientes VW y PSA para adjudicar mayor participación a TCA S.A. de la que hoy tiene, la que se verá reflejada desde el segundo semestre de 2005 con la incorporación del proyecto Peugeot 307 y los productos del cliente IVECO. Ello hace pronosticar un incremento del potencial laboral en el orden de cien operarios adicionales a los doscientos existentes.

La composición de lo comercializado en Argentina muestra que el principal destino es el cliente PSA Argentina con el 80% de la facturación, seguido de VW Argentina con el 8%, Mirgor con el 6% y dentro del resto se destacan los clientes IVECO y DENSO.

Costos

El costo de ventas acumulado al 31 de marzo de 2005 ascendió a $ 15,25 millones, representando el 70% del total de las ventas. La baja en este ítem respecto de años anteriores se debe a ajustes y al plan de mejoras impuestas por la Dirección. Se dispusieron algunas medidas adoptadas para la eficientización en el uso de los recursos disponibles. Además de la rebaja en aranceles por la compra de material importado, se continuó trabajando en la mejora de la perfomance logística con el fin de disminuir los costos de nacionalización de la materia prima importada. Otros aspectos sobre los que se continúan trabajando son el mejoramiento de la eficiencia MOD y la celebración de acuerdos con el sector gremial de convenios de crisis, que permitan la utilización del factor trabajo de una manera más flexible, logrando así adecuarlo a los niveles de producción existentes.

De los elementos concurrentes a formar el costo de ventas, se destacan el rubro Materiales y Materias Primas con un 65% del total y un 49% sobre ventas; y Mano de Obra de Fabricación con un 26 % del total

Servicios ambientales

La unidad de negocios de Servicios Ambientales se desenvuelve en un contexto en el que los temas relacionados con la protección y el mejoramiento del medio ambiente tienen cada vez mayor relevancia. La prestación de servicios de recolección, transporte y disposición final de residuos sólidos urbanos, industriales y patogénicos, además de los servicios de ingeniería ambiental, remediación, consultoría y auditorías técnicas, tienen como objetivo principal y básico la provisión de servicios de saneamiento ambiental cada vez más completos y con un elevado nivel de excelencia.

La presencia de nuestra empresa en Colombia se consolidó, desde el año 2002, a través de la construcción de una base de operaciones con características edilicias y técnicas de primer nivel, y con el inicio de la fabricación de cajas compactadoras que nos dan una ventaja competitiva muy importante.

La unidad suministra principalmente servicios de recolección y disposición final de residuos, directamente o a través de sus subsidiarias: Limpieza Metropolitana S.A., Consorcio Lime Cartagena, IMPSA–Martín y Martín–UTE e IMPSA Servicios Ambientales S.A., de conformidad con las concesiones de cinco municipalidades, tres en la Argentina y dos en Colombia. Las ventas netas para el primer trimestre de 2005 fueron de $ 22,4 millones

En mayo de 2004 se abrieron los sobres con las ofertas económicas para la licitación y la UTE, de la cual IMPSA tiene una participación del 60%, ofertó el precio más bajo para los servicios en la Zona Nº 6. Posteriormente, con fecha 5 de agosto de 2004, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires adjudicó los Servicios de Higiene Urbana a la mencionada UTE y el 27 de septiembre se firmó el contrato correspondiente con el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los servicios relativos al nuevo contrato se iniciaron el 20 de febrero de 2005, fecha en la que dejó de prestar servicios Solurban S.A., empresa de la unidad de negocios y anterior contratista de una de las cuatro zonas concesionadas, desde febrero de 1998.

Con fecha 8 de octubre de 2003, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires anunció la licitación para la contratación de la recolección de residuos sólidos urbanos domiciliarios y el servicio de barrido y limpieza de calles por cuatro años con la opción, a favor del Gobierno, de un año más. Para la nueva concesión se licitaron cinco zonas y las ofertas se entregaron a comienzos del mes de diciembre. IMPSA se presentó como oferente en esta nueva licitación, que establece el principio de “Ciudad Limpia”, integrando una unión transitoria de empresas (UTE) con Martín y Martín S.A., empresa importante dentro de la actividad, con una extensa trayectoria en el país en donde es responsable, entre otros, de los servicios de higiene urbana de los municipios de La Matanza y Hurlingham, provincia de Buenos Aires. A partir del mes de febrero de 2005 la UTE comenzó a operar en las zonas adjudicadas.

En julio de 2003 se le adjudicaron dos zonas de la ciudad de Bogotá, cuya concesión fue por siete años con opción de prórroga por un año más, lo que representó un incremento significativo en el nivel de negocios. Los servicios provenientes de esta nueva licitación comenzaron a prestarse en septiembre de 2003 y se ofrecen a través de una nueva empresa: Limpieza Metropolitana S.A. E.S.P., creada especialmente para dicho fin y de la cual IMPSA tiene una participación del 70%. Esta adjudicación representa una continuidad de la concesión que recibió, en octubre de 1994, para suministrar servicios de recolección, transporte de residuos y barrido de aproximadamente un 25% de la ciudad de Bogotá. La misma fue renovada en distintas oportunidades hasta que se adjudicó la nueva licitación.

En julio de 2001, se adjudicó a IMPSA los servicios de recolección de residuos, barrido de calles y disposición final de residuos del Municipio de Las Heras en la provincia de Mendoza. Dicha concesión es por el término de cinco años, habiéndose comenzado con las prestaciones el 1º de septiembre de 2001.

En Cartagena (Colombia) el Consorcio Lime Cartagena recibió en marzo de 1994 un contrato por cinco años para los servicios de recolección de residuos y de relleno sanitario en el 70% del área metropolitana de esa ciudad. A partir de su vencimiento, en marzo de 1999, hubieron varias prórrogas, la última en abril de 2001. Esta prórroga se realizó por tiempo indefinido hasta que se llame a una nueva licitación.

El 3 de noviembre de 2000 la Munincipalidad de la ciudad de Rosario otorgó la concesión para la recolección y el transporte de residuos sólidos domiciliarios y el barrido y limpieza de calles de la zona sur de la ciudad. Este contrato tiene una duración de seis años, con una posible prórroga de un año más. Se comenzó la prestación de servicios a principios del mes de febrero de 2001, a través de IMPSA Servicios Ambientales S.A.

2. Estructura patrimonial consolidada comparativa al 30 de abril de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Activo corriente	645.640.798	352.813.098	545.163.477	1.309.326.164	746.529.274
Activo no corriente	570.191.581	846.865.977	794.422.548	814.680.854	793.097.750

TOTAL	1.215.832.379	1.199.679.075	1.339.586.025	2.124.007.018	1.539.627.024

Pasivo corriente	497.341.096	436.855.225	529.689.233	1.350.739.576	349.449.676
Pasivo no corriente	550.417.815	596.692.989	467.544.844	104.884.332	341.050.782
SUB-TOTAL	1.047.758.911	1.033.548.214	997.234.077	1.455.623.908	690.500.458
Diferencia por conversión	-31.412.027	-88.168.449	-91.653.988
Participación de terceros en sociedades controladas	1.861.865	941.201	1.000.204	12.196.249	13.840.873
Patrimonio neto	197.623.630	253.358.109	433.005.732	656.186.861	835.285.693

TOTAL	1.215.832.379	1.199.679.075	1.339.586.025	2.124.007.018	1.539.627.024

Estructura de resultados consolidados comparativa al 30 de abril de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Resultado operativo ordinario	-16.853.304	-6.074.883	-4.334.322	59.541.207	13.092.490
Resultado financiero y por tenencia	-24.425.121	833.506	36.611.161	-108.969.932	-15.792.620
Otros ingresos y egresos	21.697.200	1.674.786	-1.690.926	-3.058.245	-1.322.655
Participación en socieda-des art. 33 Ley Nº 19.550	1.030.250	8.342.805	10.995.346	-11.100.734	4.192.735
Resultado neto ordinario	-18.550.975	4.776.214	41.581.259	-63.587.704	169.950
Impuesto a las ganancias	-499.219	-1.846.932	-1.407.406	-1.964.507	-1.928.779
Resultado extraordinario				-968.328
Resultado extraordinario neto				-968.328
Participación de terceros en sociedades controladas	535.071	-661.546	-141.116	1.084.565	698.130
Resultado neto Ganancia (Pérdida)	-18.515.123	2.267.736	40.032.737	-65.435.974	-1.060.699

4. Datos estadísticos al 30 de abril de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

Bienes de Capital

2005 2004 2003 2002 2001


1. Diseño e investigación y desarrollo
Horas totales directas de Ingeniería	51.114	78.308	70.508	58.905	72.216
Horas de investigación y desarrollo de ingeniería	813	3.872	6.535	5.968	5.111
b) Producción en planta
Volumen de producción en Tn.brutas equivalentes	169	268	271	1.284	823
Consumo de material de soldadura en kgs.	11.381	4.115	5.600	36.398	25.180
Horas de mano de obra directa jornalizada	89.829	74.558	78.245	106.071	80.778

c) Ventas
Volumen de ventas en Tn. brutas equivalentes	140	723	1.369	2.298	1.905
Volumen de ventas loca- les en Tn. brutas equiva- lentes	50	96	73	261	368
Volumen de ventas de exportación en Tn. bru- tas equivalentes	90	627	1.296	2.038	1.537

Autopartes

2005 2004 2003 2002 2001


Volumen de ventas, en horas equivalentes	192.803	203.056	312.096	481.061	485.045

Servicios Ambientales

2005 2004 2003 2002 2001


Toneladas recogidas	254.512	233.123	192.923	190.234	186.355
Camiones en operación	205	147	134	135	143

Ventas consolidadas

Para el período comprendido entre el 1 de febrero de 2005 y el 30 de abril de 2005, las ventas netas se discriminan por región de la siguiente forma:

País/Región 2005 %


Argentina	16.972.515	18
Resto del Mercosur	19.215.578	20
Asia	39.174.246	42
Región Andina y Centroamérica	18.386.840	20

TOTAL	93.749.179	100

Indices comparativos al 30 de abril de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Liquidez	1,298	0,808	1,029	0,969	2,136
Endeudamiento	5,302	4,079	2,303	2,218	0,827
Inmovilización del capital	0,469	0,706	0,593	0,384	0,515
Rentabilidad	-0,094	0,009	0,092	-0,100	-0,001
Solvencia	0,189	0,245	0,434	0,451	1,210

Perspectivas

Bienes de Capital

La industria de bienes de capital de alta tecnología, con productos de gran tamaño e importante valor agregado, diseñados y fabricados a requerimiento de cada cliente, tiene ciclos operativos que superan holgadamente el año.

En el caso de IMPSA, los productos hidroelectromecánicos tienen un ciclo que normalmente supera los 30 meses y las grúas de puerto oscilan entre 10 y 18 meses.

Por lo tanto, la evolución de la actividad es sumamente inercial; las ventas de hoy responden a desarrollos de negocios iniciados en períodos anteriores.

La concreción de ciertos proyectos como Bakun, el reposicionamiento sostenido evidenciado en el mercado de grúas portuarias y la posibilidad cierta sobre la obtención de nuevas e importantes adjudicaciones, tanto dentro del país como en el exterior, permiten vislumbrar un horizonte de negocios alentador.

Atento a lo expresado anteriormente, es posible estimar que la marcha de los negocios tendrá cambios positivos que darán lugar a un crecimiento importante de la actividad de la Sociedad.

Autopartes

El plan de negocios 2005 ha sido confeccionado de manera conservadora, y en esa línea muestra para los próximos trimestres del ejercicio ventas consolidadas en el orden de los US$ 20 millones. Las mismas se distribuirán US$ 8 millones para TCA Argentina y US$ 12 millones para TCA Brasil.

En la actualidad, TCA Argentina ha comenzado la investigación y desarrollo de potenciales nuevos clientes y productos. Ya se cuenta con la adjudicación y entrega de las primeras muestras de mazos principal y motor del vehículo Peugeot 307. Se hallan en el mismo proceso el desarrollo y presentación a FIAT Argentina de mazos cable alternador para motores que la terminal fabricará en Córdoba; y la entrega de cotizaciones a IVECO quien fabricará camiones desde la Argentina en el 2005.

Por último, a partir de este año ya se abastecen los primeros productos al cliente DENSO quien abastece a la terminal PSA los climatizadores del Peugeot 206 y 307.

Servicios Ambientales

En razón del constante incremento del volumen de residuos generados, como así también la creciente complejidad para su tratamiento y eliminación, se considera necesario brindar soluciones integrales a esta situación. Éstas solamente podrán ser brindadas por empresas que cuenten con el respaldo de un grupo empresario y humano de elevado desarrollo tecnológico con experiencia acorde a las circunstancias.

Los ejes centrales de la estrategia para desarrollar efectivamente este negocio, son los siguientes: (i) inversión en tecnología innovadora relativa a la recolección y disposición de residuos; (ii) aumento de la participación de IMPSA, tanto a nivel nacional como internacional, en el área de los servicios ambientales formando alianzas con socios locales e internacionales; (iii) expansión de los servicios de recolección y disposición de residuos a las distintas municipalidades dentro de los países en los que opera; y (iv) la formación de alianzas estratégicas que posibiliten brindar servicios de mayor impacto ambiental o mayor valor agregado, tales como la captación de gases en rellenos sanitarios, consultoría y remediación ambiental.


ING. BERNARDO BELING	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 10 de junio de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C y F.

Carril Rodríguez Peña 2451

Godoy Cruz (Mendoza)

ARGENTINA

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el capítulo I siguiente. Los documentos citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

Estado de situación patrimonial al 30 abril de 2005.
Estado de resultados por el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005.
Estado de evolución del patrimonio neto por el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005.
Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005.
Notas 1 a 12 y anexos A, C, E, F, G, y H correspondientes a los estados contables por el período de tres meses finalizado el 30 de abril 2005.
Estado de situación patrimonial consolidado al 30 abril de 2005.
Estado de resultados consolidado por el período de tres meses finalizado el 30 abril de 2005.
Estado de flujo de efectivo consolidado por el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005.
Notas 1 a 15 correspondientes a los estados contables consolidados por el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005.

ALCANCE DE LA REVISIÓN

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el capítulo I se efectúe, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el capítulo I, hemos tenido en cuenta la revisión limitada efectuada por los auditores externos, Deloitte & Co. Cuyo, quienes emitieron su informe con observaciones con fecha 10 de junio de 2005, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios excepto por lo indicado en el apartado a) y f) del capítulo 3 y sujeto a los posibles efectos, favorables o desfavorables, de las situaciones contingentes descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3. Nuestra revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión limitada efectuada por dichos profesionales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad como administración, comercialización ni producción, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

ACLARACIONES PREVIAS

a) Los auditores externos mencionan en su informe de revisión limitada que no han revisado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., IMPSA de Venezuela C.A., Inverall S.A., IMPSA Andina S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., Consorcio Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA), Solurban S.A., Urugua I S.A., Impsa Port Sistems S.A., Limpieza Metropolitana S.A., IMPSA Servicios Ambientales S.A., Consorcio LIME Cartagena, Consorcio LIME Bogotá y Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.. Excepto por lo indicado en el párrafo siguiente, dichos estados fueron revisados por otros profesionales cuyos informes de revisión limitada, algunos de ellos con observaciones, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan el 8,5% y el 9,9% del total de su activo al 30 de abril y 31 de enero de 2005, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan una ganancia de 0,6% y 0,2% del patrimonio neto al 30 de abril de 2005 y 2004, respectivamente y 1,2% y 0,6% de las ventas netas consolidadas por los períodos de tres meses terminados el 30 de abril de 2005 y 2004, respectivamente.

b) Tal como se menciona en la nota 1a) a los estados contables individuales y consolidados, el Directorio de la Sociedad está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las situaciones allí descriptas y generar flujos de fondos suficientes para la cancelación de los pasivos en los plazos contractualmente acordados. Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

c) Según se indica en el último párrafo de la notas 3.2. a los estados contables individuales y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 30 de abril y 31 de enero de 2005 por $107.580.911 y $108.160.707, respectivamente, con Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550, cuya cobrabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa sociedad. Los estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados ya que el Directorio de la Sociedad entiende, basados en las proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento de las tarifas de generación eléctrica mayorista ocurrido durante el año 2004, que percibirá la totalidad de los mismos.

d) Tal como se indica en la nota 3.5.a) a los estados contables individuales y 6.a) a los estados consolidados, el valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución de ciertas cuestiones de índole comercial, tributario y cambiario en su sociedad controlada T.C.A. Tecnología em Componente Automotivos S.A. por un valor total aproximado de $7.900.000 al 31 de marzo de 2005. El Directorio de esa sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.

e) Al 30 de abril de 2005 la cuenta “Deudores por sentencias judiciales” del rubro Otros créditos no corrientes, notas 3.3 y 5.2 a los estados contables individuales y consolidados respectivamente, incluye un saldo a cobrar a la provincia de San Juan por 10.340.340, correspondiente a un reclamo judicial efectuado por la Sociedad con sentencia favorable firme, pasada en autoridad de cosa juzgada de la Suprema Corte de Justicia de la Nación. Los estados contables al 30 de abril de 2005 no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible al crédito mencionado, puesto que el Directorio entiende, a pesar de la actual situación económica y financiera que atraviesa esa Provincia, que cobrará la totalidad del mismo.

f) Tal como se indica en el último párrafo de la nota 2.1 a los estados contables individuales y consolidados la Sociedad no expone la totalidad de la información requerida por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas respecto a los saldos y operaciones con sus sociedades relacionadas.

g) Con relación al cierre del último ejercicio anual, 31 de enero de 2005, (que se presenta como comparativo del estado de situación patrimonial al 30 de abril de 2005) nuestro informe de auditoría fue emitido con fecha 8 de abril de 2005, al cual nos remitimos. Nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2005 contenía salvedades a nuestra opinión principal por las situaciones indicadas en los apartados a) a e) de este capítulo. En cuanto al período equivalente del ejercicio anterior para el trimestre terminado el 30 de abril de 2005, es el trimestre concluido el 30 de abril de 2004, sobre cuyos estados contables emitimos nuestro informe de revisión limitada con fecha 10 de junio de 2004, con observaciones relacionadas principalmente con las situaciones enunciadas en los apartados a) a c) de este capítulo 3.

IV. MANIFESTACIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en el capítulo II de este informe, estamos en condiciones de informar que los estados contables individuales y consolidados indicados en el capítulo I de este informe contemplan, excepto por lo mencionado en los apartados a) y f) del capítulo 3 y sujetos a las resoluciones finales de las situaciones descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3, todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento, y no tenemos otras observaciones significativas que formular sobre tales estados contables.

Como parte de nuestra tarea, hemos revisado la Reseña Informativa y la Información adicional requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, preparadas por el Directorio, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. Manifestamos que durante el período de tres meses finalizado el 30 de abril de 2005 hemos realizado, en cuanto correspondía, las tareas previstas en el artículo 294 de la Ley N° 19.550.

Mendoza, 10 de junio de 2005


Jorge Perone Por Comisión Fiscalizadora

AI assistant

IMPSA S.A. Interim / Quarterly Report 2005

Indice

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

COMPOSICION DEL CAPITAL

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Segmentos de negocios

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.4. BIENES DE CAMBIO

Corrientes

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 7 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

PERÍODO FINALIZADO EL 30 DE ABRIL DE 2005

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

ARGENTINA

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

ALCANCE DE LA REVISIÓN

AI assistant

IMPSA S.A. — Interim / Quarterly Report 2005

Indice

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

COMPOSICION DEL CAPITAL

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Segmentos de negocios

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.4. BIENES DE CAMBIO

Corrientes

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 7 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

PERÍODO FINALIZADO EL 30 DE ABRIL DE 2005

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

ARGENTINA

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

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