ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE JULIO DE 2005

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Estados contables correspondientes al período de seis meses terminado el

31 de julio de 2005

Indice

Informe de auditoría (revisión limitada)
Estado de Situación Patrimonial Consolidado (información contable complementaria)
Estado de Resultados Consolidado (información contable complementaria)
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado (información contable complementaria)
Notas a los Estados Contables Consolidados (información contable complementaria)
Estado de Situación Patrimonial
Estado de Resultado
Estados de Evolución del Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo
Notas a los Estados Contables Individuales
Anexos
Información Adicional a las Notas a los Estados Contables Individuales requerida por el Artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Reseña informativa
Informe de la Comisión Fiscalizadora
Artículo 33 de la Ley Nº 19.550

INFORME DE LOS AUDITORES

(Revisión limitada)

Señores Presidente y Directores de

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Rodríguez Peña 2451.

Godoy Cruz - Mendoza

Argentina

1. Identificación de los estados contables objeto de la revisión

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 31 de julio de 2005 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo con sus notas 1 a 11 y anexos A, C, E, F, G, H, I y J correspondientes al período de seis meses terminado en esa fecha.
Nuestra revisión limitada incluyó la información contable complementaria, consistente en el estado de situación patrimonial consolidado de la Sociedad con sus sociedades controladas y consorcios al 31 de julio de 2005 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 14, correspondientes al período de seis meses terminado en esa fecha.

Los estados y demás documentos antes mencionados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en la revisión efectuada con el alcance que mencionamos en el capítulo 2 siguiente.

2. Alcance de la tarea realizada

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza, para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, excepto por lo indicado en el apartado a) del capítulo 3 siguiente. Dichas normas establecen un alcance sustancialmente menor a la aplicación de todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder emitir una opinión profesional sobre los estados contables considerados en su conjunto. Las referidas normas consisten básicamente en aplicar procedimientos analíticos sobre los importes incluidos en los estados contables, efectuar comprobaciones globales y en realizar indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de julio de 2005, ni sobre los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el período de seis meses terminado en esa fecha.

Tampoco expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera consolidada al 31 de julio de 2005, ni sobre los resultados de las operaciones consolidadas y el flujo de su efectivo consolidado por el período de seis meses finalizado en esa fecha.

3. Aclaraciones previas a la manifestación de los auditores

No hemos revisado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., IMPSA de Venezuela C.A., Inverall S.A., IMPSA Andina S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., Consorcio Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA), Solurban S.A., Urugua I S.A., Impsa Port Sistems S.A., Limpieza Metropolitana S.A., IMPSA Servicios Ambientales S.A., Consorcio LIME Cartagena, Consorcio LIME Bogotá, Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. – Martín y Martín – Unión Transitoria de Empresas y Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.. Excepto por lo indicado en el párrafo siguiente, dichos estados fueron revisados por otros profesionales cuyos informes de revisión limitada, algunos de ellos con observaciones, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan el 12,1% y el 9,9% del total de su activo al 31 de julio y 31 de enero de 2005, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan una ganancia de 2,9% y una pérdida 0,7% del patrimonio neto al 31 de julio de 2005 y 2004, respectivamente y 2,5% y -1,1% de las ventas netas consolidadas por los períodos de seis meses terminados el 31 de julio de 2005 y 2004, respectivamente.

Al 31 de julio de 2005, tal como se indica en la nota 2.3.e) a los estados contables individuales y nota 3 a los estados contables consolidados, el valor de las inversiones en Urugua I S.A, Insys-Interior System S.A., Solurban S.A., IMPSA Construction & Services B.V., Limpieza Metropolitana S.A., CEMPPSA, Consorcio LIME Cartagena y Consorcio LIME Bogotá ha sido determinado sobre la base de información contable preparada por la gerencia de esas sociedades y consorcios y por lo tanto no cuentan con informe de revisión limitada emitido por contador público independiente.

Tal como se menciona en la nota 1a) a los estados contables individuales y consolidados, el Directorio de la Sociedad está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las situaciones allí descriptas y generar flujos de fondos suficientes para la cancelación de los pasivos en los plazos contractualmente acordados. Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.
Según se indica en el último párrafo de la notas 3.2. a los estados contables individuales y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 31 de julio y 31 de enero de 2005 por $96.807.165 y $108.160.707, respectivamente, con Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550, cuya cobrabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa sociedad. Los estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados ya que el Directorio de la Sociedad entiende, basado en las proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento experimentado de las tarifas de generación

eléctrica mayorista, que percibirá la totalidad de los mismos en un plazo menor a diez años.

Tal como se indica en la nota 3.5.a) a los estados contables individuales y 6.a) a los estados consolidados, el valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución de ciertas cuestiones de índole comercial, tributario y cambiario en su sociedad controlada T.C.A. Tecnología em Componente Automotivos S.A. por un valor total aproximado de $9.140.000 al 30 de junio de 2005. El Directorio de esa sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Al 31 de julio de 2005 la cuenta “Deudores por sentencias judiciales” del rubro Otros créditos no corrientes, notas 3.3 y 5.2 a los estados contables individuales y consolidados respectivamente, incluye un saldo a cobrar a la provincia de San Juan por 10.340.340, correspondiente a un reclamo judicial efectuado por la Sociedad con sentencia favorable firme, pasada en autoridad de cosa juzgada de la Suprema Corte de Justicia de la Nación. Los estados contables al 31 de julio de 2005 no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible al crédito mencionado.
Con relación al cierre del último ejercicio anual, 31 de enero de 2005, (que se presenta como comparativo del estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2005) nuestro informe de auditoría fue emitido con fecha 8 de abril de 2005, al cual nos remitimos. Nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2005 contenía salvedades a nuestra opinión principal por las situaciones indicadas en los apartados a) a e) de este capítulo. En cuanto al período equivalente del ejercicio anterior para semestre terminado el 31 de julio de 2005, es el semestre concluido el 31 de julio de 2004, sobre cuyos estados contables emitimos nuestro informe de revisión limitada con fecha 10 de septiembre de 2004, con observaciones relacionadas con las situaciones enunciadas en los apartados a) a e) de este capítulo 3.

4. Manifestación de los auditores

Sobre la base de la labor realizada según lo señalado en el capítulo 2 de este informe, que no incluyó todos los procedimientos necesarios para permitirnos expresar una opinión sobre los estados contables objeto de esta revisión, estamos en condiciones de informar que:

los estados contables individuales de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 31 de julio de 2005 indicados en el apartado a) del capítulo 1 de este informe contemplan todos los hechos y circunstancias significativos de los que hemos tomado conocimiento;
los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. al 31 de julio de 2005 indicados en el apartado b) del capítulo 1 de este informe han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 3 a dichos estados, las que siguen los lineamientos de la Resolución Técnica N°21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas;
excepto por lo mencionado en el apartado a) del capítulo 3 y sujeto a los posibles efectos, favorables o desfavorables, de las situaciones contingentes descriptas en los apartados b) a e), del citado capítulo 3, no tenemos otras observaciones significativas que formular sobre la información contenida en los estados contables indicados en los apartados a) y b) precedentes.
Información requerida por disposiciones vigentes.

(período de seis meses terminado el 31 de julio de 2005)

Las cifras de los estados contables mencionados en el apartado a) del capítulo 1 concuerdan con los registros contables de los libros rubricados de la Sociedad, los que, según nuestro criterio, han sido llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
Los estados contables indicados en los apartados a) y b) del capítulo 1. se exponen de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución General N° 459/04 de la Comisión Nacional de Valores y se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances.
Como parte de nuestra revisión, cuyo alcance se describe en el capítulo 2, hemos revisado la Información adicional a las notas de los estados contables y la Reseña informativa, preparadas por el Directorio de la Sociedad y requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia y excepto por lo mencionado en el apartado a) del capítulo 3 y sujeto a las resoluciones definitivas de las situaciones descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3, no tenemos otras observaciones significativas que formular.
Según surge de los registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 31 de julio de 2005 a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, en concepto de aportes y contribuciones jubilarorios totaliza $ 1.545.335, no siendo exigible a esa fecha.

Mendoza, 9 de septiembre de 2005.


DELOITTE & Co. CUYO (Asociación Profesional Nº 15 C.P.C.E. de Mendoza)


NORBERTO JUAN MANZINO (Socio)Contador Público ( U.B.A)Matrícula Nº 4964C.P.C.E. de Mendoza

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Tel.: (54-261) 413 1300 - Fax (54-261) 413 1416

Oficina Buenos Aires

Av. Eduardo Madero 940 - Piso 19º - C1106ACW Buenos Aires

Tel.: (54-11) 5077 0888 - Fax (54-11) 5077 0835

Actividad Principal

Producción y comercialización de estructuras metálicas, bienes de capital de gran tamaño y obras civiles

Actividad Secundaria

Autopartes – Servicios ambientales

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

16 de junio de 1965

Modificaciones del Estatuto

28 de setiembre de 1978, 5 de setiembre de 1984, 6 de julio de 1992 y 23 de setiembre de 1992

Número de Registro en la Dirección de Personas Jurídicas de Mendoza

488

Fecha de finalización del contrato social

16 de junio de 2064

Denominación de la sociedad controlante

Corporación Impsa S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Actividad principal de la sociedad controlante

Inversión

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos

al 31 de julio de 2005: 93,73%

al 31 de julio de 2004: 93,39%

EJERCICIO ECONOMICO Nº 41

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

Estados contables al 31 de julio de 2005

presentados en forma comparativa con datos patrimoniales al 31 de enero de 2005 y de

resultados, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses

terminado el 31 de julio de 2004

(en pesos)

COMPOSICION DEL CAPITAL

(Nota 5 a los estados contables individuales)

(en pesos)


Acciones	Suscripto e integrado 31-07-05	Suscripto e integrado 31-01-05

Acciones ordinarias v/n $ 1 de 5 votos Clase ¨A¨	321.700.000	321.700.000

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 4 de 28

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES

AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 31 DE JULIO DE 2005,

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS DATOS PATRIMONIALES DE CIERRE DEL ÚLTIMO EJERCICIO ANUAL, 31 DE ENERO DE 2005 Y DE

RESULTADOS, EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y FLUJO DE EFECTIVO POR

EL PERÍODO EQUIVALENTE DEL EJERCICIO ANTERIOR, 31 DE JULIO DE 2004

(cifras expresadas en pesos)

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. ( en adelante “IMPSA”) está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las pérdidas operativas presentadas, incrementar el nivel de operaciones para asegurar la recuperabilidad del valor residual de los bienes de uso y generar flujos de fondos suficientes para cancelar los pasivos en los plazos contractualmente acordados.

En este sentido,

el 30 de octubre de 2004, la Sociedad, junto con su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. y sus sociedades controladas Planeta Brillante e Impsa Constructions and Services BV, suscribió un contrato de compraventa de acciones con Electric Power Development Co. Ltd. por el que vendieron, las tenencias accionarias que cada una de esas sociedades poseía, en forma directa o indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation, sociedades, éstas dos últimas, constituidas en Filipinas. La operación fue concretada el 22 de abril de 2005 y el monto total de la misma ascendió a US$ 147.800.000 aproximadamente. Para IMPSA, esta operación implicó lo siguiente:
la venta de las acciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona BV (sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A.), la que poseía una participación del 37% en CBK Power Company Ltd.;
la venta de las acciones de la sociedad controlada Impsa CBK Projects BV, la que poseía una participación del 1% en CBK Power Company Ltd. a través de CBK Power Corporation, sociedad radicada en Filipinas;
la venta de las acciones de Kalayaan Power Management Corporation, sociedad vinculada indirectamente a través de Impsa Construction & Services BV.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 5 de 28

es de 22.227.050, los cuales se exponen en la línea “Resultado por compra-venta de inversiones permanentes” del rubro “Otros ingresos y egresos”.

con fecha 22 de marzo de 2005, la Sociedad recibió un pago parcial del anticipo establecido del contrato firmado con Sarawak Hidro Sdn. Bhd., por el proyecto Bakun en la isla de Borneo, Malasia de US$ 7.903.270.
mediante la planificación y puesta en marcha de renovadas estrategias comerciales, la Sociedad se encuentra en un proceso de reposicionamiento en los mercados que opera que comienzan a mostrar algunas señales positivas tanto por la firma de nuevos contratos como por perspectivas ciertas de concretar otros proyectos. En dicho marco es importante mencionar que la unidad de negocios de equipamientos portuarios, a través de sociedades controladas directa e indirectamente, ha sumado durante el último año nuevos contratos por un valor aproximado de US$ 90.000.000. En tanto, en lo que corresponde a los equipamientos hidroelectromecánicos, se avizoran amplias posibilidades de obtener, en el corto plazo, nuevas adjudicaciones fundamentadas en la necesidad de atender al persistente incremento de consumo de energía que se está produciendo en los distintos sectores productivos en el paísy también en diversos países del exterior donde la estructura de matriz energética tiende a la mayor utilización de recursos renovables. En este sentido, la Sociedad firmó durante el mes de agosto de 2005, en el marco del acuerdo de Cooperación Energética suscripto entre la República Bolivariana de Venezuela y la República Argentina, un memorando de entendimiento para el diseño, construcción y puesta en marcha de la central hidroeléctrica de Macagua I y la construcción de los laboratorios hidráulico y eléctrico en CVG Edelca, una de las empresas de electricidad más grandes de Latinoamérica y el convenio marco para la complementación tecnológica con Diques y Astilleros Nacionales C.A., de Venezuela (DIANCA). El valor estimado de las obras a efectuar es de US$ 100.000.000.
En virtud de los resultados negativos acumulados al 31 de julio y 31 de enero de 2005, la Sociedad se encuentra alcanzada por las disposiciones del artículo 206 de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales de reducción obligatoria de capital. No obstante, el Decreto N° 540/05 del Poder Ejecutivo Nacional prorroga hasta el 10 de diciembre de 2005 la suspensión del citado artículo 206 dispuesta por el Decreto N°1269/02 y extendido por el Decreto N°1293/03.

Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha.

NOTA 2 - BASES DE CONTABILIZACION Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN Y EXPOSICIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables, están expresados en pesos y fueron confeccionados conforme a las normas establecidas por la Resolución N° 459/2005 de la Comisión Nacional de Valores (en adelante “C.N.V.”). Esta resolución adoptó a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 4, 5, 6, 8, 9, 16, 17, 18, 20 y 21 emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (en adelante “F.A.C.P.C.E.”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 6 de 28

La citada Resolución Técnica Nº 21 es de aplicación a partir del presente ejercicio económico. Los principales efectos de esta norma son, la exposición de los saldos y operaciones con partes relacionadas y la consolidación de estados contables de sociedades con actividades muy heterogéneas (este último no es aplicable a la Sociedad).

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de enero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. El Decreto Nº 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General Nº 441/2003 de la Comisión Nacional de Valores, suspendieron la preparación de estados en moneda homogénea a partir del 1º de marzo de 2003. Por otra parte, las normas contables profesionales discontinuaron la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea a partir del 1º de octubre de 2003, según Resolución 287/03 de la F.A.C.P.C.E. y adoptada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza mediante Resolución 1486/03.

Dado el escaso nivel de significatividad de las tasas de inflación medidas según las variaciones en el índice de precios internos al por mayor, que es el establecido para la expresión de estados contables en moneda homogénea, durante el lapso enero a septiembre de 2003, la Sociedad ha optado por no aplicar ninguna reexpresión en el ejercicio terminado el 31 de enero de 2004. Cabe aclarar que el coeficiente que debería aplicarse hasta el mes de febrero de 2003 sería de 1,004, en tanto que el aplicable hasta septiembre de 2003 ascendería a 0,986.

2.3. Principales criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, depósitos a plazo fijo, créditos, deudas y previsiones en pesos, han sido expresados a sus valores nominales, contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

En el caso de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo con partes independientes, excepto préstamos financieros, que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, se determinaron los valores actuales en base a la interpretación establecida por la Resolución CD N° 87 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Este criterio no fue aplicado a los rubros corrientes dado que el bajo nivel de tasas de interés y de variación en los índices de precios internos al por mayor permiten considerar el ejercicio como de estabilidad monetaria.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 7 de 28

pactadas para cada operación sobre la diferencia entre el monto de dinero recibido por cada préstamo y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han actualizado a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio.

c) Bienes de cambio

Los materiales, materias primas y mercadería de reventa, están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los productos terminados están valuados al valor de la última producción.
Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

d) Inversiones

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre del período o ejercicio debido a que no tienen un valor de cotización.

Depósitos a plazo fijo: se han valuado al valor del capital invertido más los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

Participaciones en sociedades vinculadas en las que se ejerce influencia significativa en las decisiones: están valuadas al valor patrimonial proporcional, determinado sobre los últimos estados contables disponibles al cierre del período o ejercicio y por períodos coincidentes, expresados en moneda homogénea en función de lo indicado en la nota 2.2. En el caso de sociedades del exterior, los estados contables han sido convertidos a pesos de acuerdo con el procedimiento descripto en la nota 4 siguiente.

e) Bienes de uso

Valores de origen: En los casos de compañías constituidas en el país, los valores de costo y las incorporaciones del ejercicio fueron expresados en moneda homogénea al cierre del período o ejercicio en función de lo indicado en la nota 2.2. En el caso de sociedades constituidas en el exterior se ha seguido el procedimiento indicado en la nota 4.

Amortizaciones: Se calcularon a partir del año de su incorporación, aplicando el método de la línea recta en función de las alícuotas suficientes para extinguir su valor al final de la vida útil asignada sobre los valores expresados al cierre del período o ejercicio según lo indicado en la nota 2.2.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 8 de 28

f) Activos intangibles

En el caso de sociedades constituidas en Argentina, los valores de costo de activos intangibles y las incorporaciones del ejercicio, han sido valuados a su costo expresado en moneda homogénea, en función de lo indicado en la nota 2.2, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas. Para sociedades constituidas en el exterior se ha seguido el procedimiento indicado en la nota 4.

g) Otros activos

Las existencias al cierre del período o ejercicio se han valuado a sus respectivos costos de reposición. Los valores así determinados no superan, en su conjunto, los valores recuperables.

h) Previsiones para juicios y otras contingencias

Las previsiones por contingencias negativas, de ocurrencia probable y que reúnen las características de objetividad, certeza y verificabilidad, fueron registradas teniendo en cuenta la información sobre el porcentaje de probabilidad de ocurrencia de un resultado contrario a la Compañía, suministrada por los asesores legales intervinientes en cada causa, aplicando al monto de cada demanda actualizada, el citado porcentaje de probabilidad. Las contingencias positivas no han sido registradas.

i) Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de acuerdo con normas contables vigentes requiere que la Dirección y la Gerencia de la Sociedad efectúen estimaciones que inciden en la determinación de los importes de los activos y pasivos y en la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Las resoluciones finales e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo, según se detalla en nota 12. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 459 de la C.N.V.

La Sociedad posee un quebranto impositivo acumulado al cierre del ejercicio de aproximadamente miles de pesos 504.300, que podrá utilizarse para compensar futuras utilidades impositivas de acuerdo al siguiente detalle:


Período fiscal	Monto (en miles de pesos)	Ejercicio de prescripción
2001	9.600	2007
2002	28.200	2008
2003	385.000	2009
2005	81.500	2010
Total	504.300

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 9 de 28

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 por el término de diez ejercicios anuales a partir del ejercicio finalizado el 31 de enero de 1999. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincida con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

A partir del 31 de agosto de 2001 la Sociedad quedó comprendida en el marco de los convenios para mejorar la competitividad y generación de empleo, por lo que, entre otros beneficios, quedó exenta del impuesto a la ganancia mínima presunta hasta el 31 de marzo de 2003.

Al 31 de julio de 2005 y 2004 los saldos a favor de la Sociedad en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta se imputaron contra resultados ya que las proyecciones de la Sociedad hacen prever que dichos saldos no podrán computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias dado el monto de quebrantos impositivos acumulados existentes.

Asunción y cobertura de riesgos en los mercados

La Sociedad opera tanto en el exterior como en la Argentina. Las actividades de negocios que desarrolla en el país pueden ser afectadas por todos los parámetros macroeconómicos y legislativos que rigen la evolución económica.

En lo que respecta a cobertura de riesgos financieros de los mercados, la empresa tiene como política no operar, de modo habitual, en los mercados de cobertura o a futuro. Por lo tanto, está expuesta sobre sus pasivos financieros y comerciales, en parte concertados en divisas. Sin embargo, la empresa tiene también una importante actividad exportadora, con flujos de ventas al exterior expresados en divisas, lo que disminuye en cierta medida el riesgo de exposición de cambio.

l) Resultado por acción ordinaria y extraordinaria

Tal como lo requiere la Resolución Técnica N° 18, se expone el resultado por acción ordinaria y extraordinaria al pie del estado de resultados. Este dato se presenta también para el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2004, presentado en forma comparativa. Se presenta exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.

NOTA 3 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas y consorcios, han sido preparados de acuerdo con la Ley Nº 19.550 (T.o. en 1984)

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 10 de 28

siguiendo los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que, básicamente, consisten en la acumulación de los importes de los mismos rubros y la eliminación de saldos y resultados entre la sociedad controlante y sus controladas.

Las sociedades controladas cuyos estados contables se consolidan y los porcentajes de participación total de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al cierre del período o ejercicio son los siguientes:

...............31-07-05.........….... ................31-01-05..…...…...


Sociedad	País	Fecha de los estados contables		% de participa- ción		Fecha de los estados contables		% de participa- ción

IMPSA de Colombia	Colombia	30-06-05	100,00		31-12-04		100,00
IMPSA International Inc.	U.S.A.	31-07-05	100,00		31-01-05		100,00
IMPSA Asia Ltd.	Hong Kong	30-06-05	99,99		31-12-04		99,99
Inverall S.A.	Argentina	30-06-05	90,00		31-12-04		90,00 (1)
TCA S.A.	Argentina	30-06-05	68,93		31-12-04		68,93
Trater S.A.	Argentina	31-07-05	99,988		31-01-05		99,988
Ebondale Corp. N.V.	Curaçao	30-06-05	100,00		31-12-04		100,00
Inversur S.A.	Argentina	30-06-05	99,00		31-12-04		99,00
Planeta Brillante S.A.	España	30-06-05	100,00		31-12-04		100,00
Impsa Construction and Services B.V.	Holanda	30-06-05	100,00		31-12-04		100,00
Impsa CBK Project B.V.					31-12-04		100,00
Impsa Servicios Ambientales S.A.	Argentina	30-06-05	85,00		31-12-04		85,00
Limpieza Metropolitana S.A.	Colombia	30-06-05	69,99

Participación en consorcios y UTE:
LIME – Cartagena	Colombia	30-06-05	60,00		31-12-04		60,00
LIME – Bogotá	Colombia	30-06-05	80,00		31-12-04		80,00
Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F.-Martín y Martín S.A.-Unión Transitoria de Empresas	Argentina	30-06-05	60

- 1. Con fecha 14 de abril de 2004 se adquirió a Valeo Electronique et Systemes de Liaison S.A. su participación en TCA S.A., que ascendía al 20%.

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en la sociedad controlada TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004 fue una disminución de 18.796.107 y de 16.856.645 respectivamente. Adicionalmente durante el mes de julio de 2005 IMPSA realizó aportes irrevocables por 1.874.535.
IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones no corrientes que esa sociedad posee ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esta sociedad fue una disminución de 3.670.623 y 3.579.162 al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 11 de 28

La consolidación de Limpieza Metropolitana S.A., Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá, al 31 de julio de 2005 ha sido realizada sobre la base de información contable al 30 de junio de 2005 preparada por las Gerencias de la sociedad y consorcios, por lo tanto no cuentan con informe emitido por contador público independiente.

Los valores de las inversiones en Urugua-I, Solurban S.A. e Insys-Interior System S.A. al 31 de julio de 2005 han sido determinadas sobre la base de información contable al 30 de junio de 2005 preparada por la Gerencia de la referida sociedad y por lo tanto no cuenta con un informe emitido por Contador Público Independiente. El valor de la inversión en Impsa Construction & Services B.V. ha sido determinado sobre la base de la información contable al 31 de mayo de 2005.

El valor de la inversión en CEMPPSA al 31 de julio de 2005, fue determinado sobre la base de los estados contables de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2004, última información auditada disponible, a la fecha.

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al del 31 de julio de 2005.

NOTA 4 - PROCEDIMIENTO DE CONVERSIÓN A MONEDA ARGENTINA DE LOS ESTADOS CONTABLES DE CONSORCIOS Y SOCIEDADES CONTROLADAS EXTRANJERAS

La Sociedad aplica las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para convertir a moneda argentina los estados contables de las sociedades controladas constituidas en el exterior.

A partir del presente ejercicio las sociedades controladas Planeta Brillante S.A. e Impsa Construction & Services B.V. se consideran sociedades integradas y por lo tanto las cifras expresadas en euros en los estados contables de esas sociedades fueron convertidas a pesos, utilizando los tipos de cambio aplicables, de acuerdo con el procedimiento de conversión de estados contables establecido por la Resolución Técnica Nº 18. Dicho procedimiento implica la imputación a resultados de las diferencias de cambio provenientes de la conversión de la moneda extranjera en la que están expresados los respectivos estados contables a la moneda argentina.

Los resultados por la conversión mencionadas anteriormente, que totalizaron 21.371.803 (pérdida) por el período de seis meses terminado el 31 de julio de 2005, fueron imputados a Resultados por tenencia de inversiones permanentes en el capítulo “Resultados financieros y por tenencia generados por activos”.

El resto de las sociedades controladas del exterior han sido tratadas como sociedades no integradas, lo que implica la imputación a un rubro especial (“Diferencias transitorias de conversión”), presentado entre el activo y el patrimonio neto, de las diferencias provenientes de la conversión de la moneda extranjera en la que están expresados los respectivos estados contables, a la moneda argentina.

En consecuencia, los activos y pasivos incluidos en esos estados contables que representan valores corrientes a la fecha de los mismos, o bien, costos históricos reexpresados a la misma fecha (ambos expresados en la moneda del país receptor de la inversión), fueron convertidos a moneda argentina empleando el tipo de cambio vendedor vigente al cierre del período o ejercicio. Las cuentas de patrimonio inicial fueron convertidas a moneda argentina empleando el tipo de cambio histórico y luego reexpresados en moneda de cierre de los estados contables consolidados.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 12 de 28

La evolución de la cuenta “Diferencias transitorias de conversión” es la siguiente:


Saldo al 31 de enero de 2005	-82.294.227
Variación por venta de participaciones en sociedades	50.637.986
Variaciones del período	3.144.996
Saldo al 31 de julio de 2005	-28.511.245

Los estados contables de las sociedades controladas fueron adecuados para ajustarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores. Dichos ajustes se detallan en la Nota 3.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Nota 5.1 – Créditos por ventas

El detalle de los créditos por ventas corrientes y no corrientes al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...31.07.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Deudores comunes	152.421.746	156.361.380
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 8.970 en julio de 2005 y por 8.675 en enero de 2005)	37.202	65.475

TOTAL	152.458.948	156.426.855

No corrientes

Deudores comunes	91.453.186	102.657.011
Deudores en gestión judicial	3.417.961	3.371.658
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 15.273 en julio de 2005 y por 20.920 en enero de 2005)	105.788	126.176

TOTAL	94.976.935	106.154.845

Al 31 de julio y 31 de enero de 2005 la Sociedad tiene un crédito de 96.807.165 y 108.160.707 respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa Sociedad. El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. entiende, en base a proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento experimentado

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 13 de 28

de las tarifas de generación eléctrica mayorista, que percibirá la totalidad de dichos créditos en un plazo menor a diez años.

Nota 5.2 – Otros créditos

El detalle de los otros créditos corrientes y no corrientes al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...31.07.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Deudores varios	178.825.990	153.101.992
Directores	491.447	467.487
Gastos pagados por anticipado	3.104.496	2.125.152
Saldos impositivos a favor	19.641.956	15.109.530
Sociedades relacionadas	9.756.996	1.404.540
Deudores por demandas judiciales	394.818	394.818
Anticipos	1.689.644	1.695.723
Reembolsos de exportación a cobrar	821.789	741.789
Resto	4.784.289	3.427.935

TOTAL	219.511.425	178.468.966

No corrientes

Deudores por sentencias judiciales	12.162.697	10.340.340
Deudores varios	8.791.236	2.138.972
Impuestos a recuperar	5.726.071	5.305.088
Sociedad controlante (Nota 5.6a)	71.806.254	58.084.918
Saldos impositivos a favor	7.556.062	7.538.475
Depósitos judiciales		1.542.120
Impuesto diferido por quebrantos impositivos acumulados (Nota 12)	9.852.527	9.852.527
Diversos	1.286.748	1.355.109

TOTAL	117.181.595	96.157.549

Nota 5.3 - Préstamos bancarios y financieros

El detalle de los préstamos bancarios y financieros corrientes y no corrientes al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 14 de 28


	...31.07.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Bancarios y financieros	209.775.462	408.247.320
Adelantos en cuenta corriente	3.552.534	4.389.345
Préstamos sociedades vinculadas		3.263.733
Obligaciones negociables: 2da. serie (Nota 14i)	3.224.719	3.183.441
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 14i)	29.652.606	3.534.736
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 14i)	4.371.448	2.645.764
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 14i)	2.759.177	328.906
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 14i)	736.645	445.846
Obligaciones negociables: 13va. Serie (Nota 14j)	6.757.682	13.812.976
Otros	644.472	350.199

TOTAL	261.474.745	440.202.266


No corrientes

Préstamos sociedades vinculadas	8.166.293	7.687.732
Bancarios y financieros	28.555.106	35.438.507
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 14i)	361.550.764	392.231.719
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 14i)	8.443.224	10.202.371
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 14h)	32.881.997	32.617.629
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 14i)	33.642.351	36.497.212
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 14i)	1.422.787	1.719.224

TOTAL	474.662.522	516.394.394

Nota 5.4 - Otras deudas

El detalle de otras deudas corrientes y no corrientes al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...31.07.2005...	...31.01.2005...
Corrientes

Honorarios directores y síndicos	220.329	103.903
Sociedades relacionadas	333.474	122.898
Acreedores varios	123.402.796	106.388.512
Anticipos recibidos	2.160.247	2.058.800
Diversas	1.982.413	2.594.177

TOTAL	128.099.259	111.268.290

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 15 de 28


	...31.07.2005...	...31.01.2005...
No corrientes

Acreedores varios	3.269.130	5.418.941

TOTAL	3.269.130	5.418.941

Nota 5.5 - Previsiones

El detalle de las previsiones corrientes y no corrientes al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:


	...31.07.2005...	...31.01.2005...

Corrientes

Para juicios	52.791	99.462
Para despidos	109.473	26.687

TOTAL	162.264	126.149


No corrientes

Para juicios	158.371	298.386
Para despidos	3.525.452	3.179.625
Para contingencias varias		182.827

TOTAL	3.683.823	3.660.838

Nota 5.6 – Sociedades artículo 33 Ley 19.550

a) Sociedad controlante

Corresponde a los saldos con Corporación IMPSA S.A.:


	...31.07.2005...	...31.01.2005...

Otros créditos no corrientes	71.806.254	58.084.918

TOTAL	71.806.254	58.084.918

b) Sociedades vinculadas

El valor de las inversiones y los resultados del ejercicio terminado el 31 de julio de 2005 con sus sociedades vinculadas, son los siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 16 de 28

...31.07.2005... ...31.01.2005... ...31.07.2004...


	Participación permanente en sociedades	Resultado de inversiones permanentes	Participaciones en sociedades corrientes	Participaciones permanentes en sociedades	Resultado de inversiones permanentes
CBK Power Company Limited			262.066.375		21.984.920
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.	23.388.665	6.510.962		16.877.702	594.285
CEMPPSA		-186.839
Impsa (Malaysia) Sdn. Bhd.	1.601.998	343.829		1.286.270	-140.826
Kalayaan Power Management Corporation			749.349		240.897
Exporter Ins. Company Ltd.	700.385			700.385
Solurban S.A.	2.138.561	700.915		1.437.646	-1.423.093
Urugua-I S.A.	267.072	471		266.599	42.951
AMB – RES Consultoria Ltda.	576.527			475.801
LIME S.A.	552.427			542.185
Parque Tecnológico Mendoza S.A.	23.697	14.322		42.796	-10.449
Impsa Port Systems Argentina S.A.	159	-22.323		22.482	6.311
Impsa Andina S.A.	182	-2		180
Otros	191.928			295.320
Total	29.441.600	7.361.335	262.815.724	21.947.366	21.294.996

Nota 5.7 - Ventas netas de bienes y servicios

La composición de las ventas netas de bienes y servicios al 31 de julio de 2005 y 2004 es la siguiente:


	...31.07.2005...	...31.07.2004...

Ventas brutas	258.412.885	145.895.192
Reintegro de impuestos	976.303	3.046.000

TOTAL	259.389.188	148.941.192

Nota 5.8 - Otros ingresos y egresos

El detalle de otros ingresos y egresos por los períodos terminados el 31 de julio de 2005 y 2004 es el siguiente:


	...31.07.2005...	...31.07.2004...

Resultado venta de títulos	-	-51.462
Reembolso de gastos	381.184	265.375
Venta bienes de uso	3.414	29.618
Resultado por compra-venta de inversiones	22.227.050	-

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 17 de 28


	...31.07.2005...	...31.07.2004...

Multas	-351.801	-327.460
Ingresos y egresos varios	-146.986	-2.629.458

TOTAL (PÉRDIDA)	22.112.861	-2.713.387

Nota 5.9 - Estado de flujo de efectivo


			...31.07.2005...			...31.07.2004...
a) Efectivo al inicio del ejercicio

Caja y bancos		29.825.228			15.096.175
Inversiones (neto de colocación de fondos con disponibilidad restringida por 70.490 en 2005 y 74.348.276 en 2004 y otras inversiones por 82.901 en 2005 y 273.326 en 2004 y participaciones en sociedades vinculadas por 262.815.725 en 2005)		2.230.189			3.030.472

Total		32.055.417			18.126.647


b) Efectivo al cierre del período

Caja y bancos	37.235.362			14.974.882
Inversiones (neto de colocación de fondos con disponibilidad restringida por 1.188 en 2005 y 60.804.839 en 2004, otras inversiones por 82.901 en 2005 y 273.326 en 2004)	86.624.938			1.499.214

Total	123.860.300			16.474.096


c) Resultado ordinario neto de la actividad operativa, de inversión y de financiación

Actividad operativa	8.396.277	-18.236.297
Actividad de inversión	7.361.335	21.294.996
Actividad de financiación	-4.282.134	-36.942.590

Resultado final del período Ganancia – (Pérdida)	11.475.478	-33.883.891

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 18 de 28

d) Actividades operativas


		...31.07.2005...		...31.07.2004...
Gastos que no significan utilización de efectivo

Amortización de bienes de uso		16.957.816		17.900.681
	Amortización de activos intangibles		209.090		8.875
	Bajas de bienes de uso		184.850		6.247.376
	Resultado compra inversiones		-		3.921.713

			17.351.756		28.078.645
	Ingresos que no significan generación de efectivo

	Resultado por obras en curso de ejecución		6.475.709		2.758.420
	Participación de terceros en sociedades controladas		15.588		103.465
	Resultado por compra-venta de inversiones		22.227.050

			28.718.347		2.861.885


	e) Actividades financieras

	Gastos que no significan utilización de efectivo

	Intereses perdidos		27.276.928		25.703.628
	Resultados por tenencia de bienes de cambio		559.383
	Resultados financieros no cobrados		21.756.674		4.622.071

			49.592.985		30.325.699


Ingresos que no significan generación de efectivo

Resultados por tenencia de bienes de cambio	-	234.906
Resultado por negociación de pasivos	37.700.037

	37.700.037	234.906

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 19 de 28

NOTA 6 - INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES CONTROLADAS CUYOS ESTADOS CONTABLES ESTÁN CONSOLIDADOS

El valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución final de ciertas cuestiones de índole comercial, tributaria y cambiario en su sociedad controlada TCA Tecnología em Componentes Automotivos S.A. por un valor total aproximado de 9.140.000 y 10.800.000 al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente. El Directorio de esa Sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Con fecha 4 de agosto de 2004 mediante el Decreto Nº 1390-G.C.A.B.A.-2004, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ha efectuado la adjudicación del servicio de recolección de residuos a un nuevo concesionario por lo que Solurban S.A. ha iniciado un proceso de discontinuación de sus operaciones. En este sentido, la Sociedad ha preparado sus estados contables al 31 de diciembre de 2004 (últimos estados disponibles) utilizando principios contables que difieren de los aplicables a una empresa en marcha. El valor de la inversión en Solurban está sujeto a la resolución definitiva de las controversias que la sociedad tiene con la Administración Federal de Ingresos Públicos por situaciones relacionadas con el impuesto a las ganancias y saldos a favor por las declaraciones juradas presentadas en los años 1998, 1999 y 2000. Esa sociedad no ha constituido previsión alguna por estos conceptos, debido a que sus asesores legales e impositivos entienden que existen probabilidades de obtener un fallo favorable a la misma.
Con fecha 26 de enero de 2004 el único cliente de Urugua-I S.A., Electricidad de Misiones S.A., comunicó su decisión irrevocable de rescindir el contrato de operación y mantenimiento de la central hidroeléctrica a partir del 31 de julio de 2004, razón por la cual Urugua-I S.A. ha cesado totalmente sus actividades.

NOTA 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de julio de 2005 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 10.004.130 en garantía de préstamos bancarios corrientes de hasta aproximadamente 7.390.935.
depósito a plazo fijo por 1.188 (US$ 421) en garantía de crédito a favor de una sociedad.

Al 31 de enero de 2005 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 6.645.034 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 6.733.725.
depósito a plazo fijo por 70.492 (US$ 24.442) en garantía de cumplimiento de contrato.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 20 de 28

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé sentencias favorables en ciertas demandas de índole civil, comercial y laboral. Por lo tanto, se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto las expuestas en los estados contables.

NOTA 9 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 14b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.

NOTA 10 - CAPITAL SOCIAL DE INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Al 31 de julio y 31 de enero de 2005, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 27 de mayo de 2005, el capital social asciende a 321.700.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha y pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza.

NOTA 11 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES Y EVOLUCIÓN DE LOS RESULTADOS ACUMULADOS

a) Los ajustes de resultados de ejercicios anteriores comprende:


	...31.07.2005...		...31.07.2004...

Ajuste de resultados de sociedades no controladas		-		-11.580.673
Ajustes en contratos de Leasing de bienes de uso		-		-5.667.051
Ajustes de otros créditos		-		202.697

TOTAL (PÉRDIDA)		-		-17.045.027

b) La evolución de los resultados acumulados, es la siguiente:



Saldos al comienzo del ejercicio	-619.293.686	-567.297.039
Modificación de saldo	-	-17.045.027
Saldos modificados	-619.293.686	-584.342.066
Ganancia (Pérdida) del período según estado de resultados	11.475.478	-33.883.891

Saldos al cierre del período	-607.818.208	-618.225.957

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 21 de 28

NOTA 12 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Los importes de activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del ejercicio han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Dichos importes se exponen en forma neta en el rubro “Otros créditos” del activo no corriente.

El activo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias resultantes de aquellas provisiones de gastos que no son deducibles para fines impositivos, por la diferencia de cambio diferida de acuerdo con lo establecido por la Ley N° 25.561, por los honorarios devengados y no pagados y por el quebranto impositivo acumulado correspondiente, principalmente, al ejercicio 2003. La sociedad considera, en función de sus proyecciones, que generará ganancias fiscales futuras suficientes como para imputar contra ellas parte del quebranto impositivo.

El pasivo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los bienes de cambio, bienes de uso e inversiones en sociedades del exterior.

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

A continuación, se detalla la composición del impuesto diferido:


	31.07.05	31.01.05
Impuesto diferido
Activo no corriente por impuesto diferido
Quebranto impositivo	105.742.954	105.742.954
Diferencia de cambio diferida	9.445.691	9.445.691
Honorarios a directores	430.500	430.500
Diversos	424.338	424.338
Total	116.043.483	116.043.483

Pasivo no corriente por impuesto diferido
Bienes de cambio	3.130.843	3.130.843
Bienes de uso	39.647.364	39.647.364
Acciones del exterior	7.703.887	7.703.887
Diversos	1.006.465	1.006.465
Total	51.488.559	51.488.559


Impuesto diferido neto	64.554.924	64.554.924

Previsión para activos por impuesto diferido neto	-54.702.397	-54.702.397

Total impuesto diferido neto	9.852.527	9.852.527

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 22 de 28

NOTA 13 - INFORMACIÓN CONSOLIDADA SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO

La Sociedad organiza su estructura de negocios en cuatro segmentos, los cuales comprenden: la provisión de importantes bienes de capital y la ejecución de proyectos de infraestructura, tales contratos se relacionan fundamentalmente con la construcción de bienes de capital para usinas hidroeléctricas y con la fabricación de grúas portuarias y grúas pórtico (Bienes de capital); la provisión de mazos de cables a clientes de Argentina y Brasil, siendo actualmente el segundo productor de mazos de cables para automóviles más importante del Mercosur (Autopartes); la recolección y disposición final de residuos de los contratos adjudicados por cinco municipalidades -tres de Argentina y dos de Colombia- (Servicios ambientales) y las restantes actividades realizadas por la Compañía, que no encuadran en estas categorías, agrupadas bajo la clasificación de “Otros”, que comprende principalmente el expendio de combustibles líquidos, GNC y otros.

a) Segmentos primarios de negocios

Segmentos de negocios

.........................................................31/07/05...............................................


Información	Bienes de capital	Servicios ambientales	Autopartes	Otros	Totales
Ventas netas de bienes y servicios	147.032.014	53.936.343	52.069.889	6.350.942	259.389.188
Resultados netos	28.588.422	1.275.934	1.534.124	-19.923.002	11.475.478
Activos asignados al segmento	1.090.481.983	54.407.625	57.435.725	42.940.588	1.245.265.921
Pasivos asignados al segmento	945.014.448	49.599.179	32.271.708	10.930.278	1.042.815.613
Amortización del ejercicio de bienes de uso	-14.740.254	-870.088	-224.626	-1.122.847	-16.957.816
Adiciones de bienes de uso	4.346.944	2.431.232	816.461	1.208.717	8.803.354
Amortización del ejercicio de activos intangibles	-	-209.090	-	-	-209.090
Otros gastos no generadores de salidas de fondos:
Bajas de bienes de uso	-69.017	-115.833			-184.850
Inversiones no corrientes en otras sociedades	2.173.968	2.302.952	-	24.964.680	29.441.600

b) Segmentos secundarios geográficos (base activos)

Segmentos geográficos (base activos)

....................................................................31/07/05....................................................................


Información	Argentina	Resto Mercosur	Asia	Estados Unidos	Región Andina y Centroamérica	Europa	Total
Activos totales	806.315.159	47.055.733	329.736.921	6.830.597	52.037.291	3.290.220	1.245.265.921
Adiciones de bienes de uso	8.030.181	-	462.585	-	310.588	-	8.803.354

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 23 de 28

NOTA 14 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

Bajo este programa la Sociedad emitió la segunda serie de Obligaciones Negociables por US$ 150.000.000 el 30 de mayo de 1997 a cinco años de plazo y una tasa de interés del 9,5% anual. El vencimiento del capital operó el 30 de mayo de 2002. Los fondos netos recibidos fueron utilizados para cancelar el capital e intereses de la primera serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el programa mencionado en el acápite a) de esta nota, a la cancelación de otros pasivos bancarios, y el saldo, a la integración de capital de trabajo.

Con fecha 21 de octubre de 1998, la compañía rescató Obligaciones Negociables por valor nominal de US$ 2.380.000, obteniendo una utilidad por esta operación de US$ 1.190.000. Durante el mes de junio de 1999 se rescataron nuevamente Obligaciones Negociables por un valor nominal de US$ 10.000.000 obteniéndose por esta operación una utilidad de US$ 5.300.000. Consecuentemente, el valor nominal residual de la emisión a su vencimiento era de US$ 137.620.000.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad.

Esta quinta serie fue emitida con una tasa de interés del 13,25% anual. El vencimiento del capital e intereses operó el 11 de diciembre de 2001 y no fueron cancelados oportunamente. Para subsanar esta situación, con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables detallada en el acápite g) siguiente.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 24 de 28

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
Con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 a una tasa del 7,25% y con vencimiento el 24 de julio de 2003. Los fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada en el punto e) anterior.

El 7 de julio de 2003, la Sociedad canceló parcialmente la séptima serie antes mencionada por un valor nominal de US$ 1.581.000 con un crédito a favor de la Sociedad. Dicha operación generó una ganancia de US$ 871.129 la que se encuentra registrada en la cuenta “Resultado por rescate de obligaciones negociables” del capítulo “Resultados financieros y por tenencia” del estado de resultados al 31 de enero de 2004.

Adicionalmente, el 22 de julio de 2003, se canceló en efectivo el 5% del saldo remanente de dicha serie, es decir US$ 373.000.

Para hacer frente a la cancelación del saldo pendiente de la séptima serie de Obligaciones Negociables, con fecha 23 de junio de 2003 la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables detallado en el punto j) de esta nota.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000 a una tasa del 7% anual. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. La amortización de capital e intereses operaba conjuntamente el 30 de abril de 2004. Con fecha 22 de abril de 2003 el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables la cual modificó, en forma unánime, los términos y condiciones de dicha serie extendiendo su vencimiento hasta el 30 de abril de 2007.

Los intereses devengados al 31 de julio y 31 de enero de 2005 ascienden a US$ 1.888.183 y US$ 1.550.140, respectivamente.

IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

La situación económica y financiera del país dificultó la obtención de nuevo financiamiento en los mercados locales e internacionales, especialmente a partir del segundo semestre del año 2001. Debido a esas restricciones de financiamiento, la Sociedad, que no pudo cancelar oportunamente alguna de sus obligaciones, realizó una Oferta de Canje de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyo vencimiento original fue el 30 de mayo de 2002.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 25 de 28

4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Por el saldo remanente de US$ 13.025.000 de la segunda serie de Obligaciones Negociables se realizó una nueva Oferta de Canje, aprobada por el directorio de la Sociedad con fecha 27 de noviembre de 2002.

La fecha de vencimiento de la nueva Oferta de Canje operó el 20 de diciembre de 2002, y como resultado de la aceptación de la misma, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 26 de 28


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

(1) La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un “Supuesto de pago extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía. Véase “Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – Pago Extraordinario”. Como consecuencia de la venta de acciones mencionada en la nota 1 a) el pago extraordinario operará el 30 de mayo de 2006.

(2) El vencimiento de los intereses de las series 8, 9, 11 y 12 que operó el 30 de noviembre de 2003, 30 de mayo y 30 de noviembre de 2004 y 30 de mayo de 2005 fueron cancelados íntegramente.

El detalle del capital e intereses devengados al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 27 de 28

Corriente


Serie	Capital	Intereses	31.07.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	-	10.364.420	10.364.420	1.208.870
9va.	830.800	697.144	1.527.944	904.844
11va.	-	964.410	964.410	112.485
12va.	140.000	117.478	257.478	152.478

No corriente


Serie	Capital	Intereses	31.07.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	122.074.000	4.298.165	126.372.165	134.142.175
9va.	2.907.800	43.344	2.951.144	3.489.183
11va.	11.359.000	399.948	11.758.948	12.481.947
12va.	490.000	7.304	497.304	587.970

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 11 y 12 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

El saldo remanente de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no participaron de las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal e intereses devengados por US$ 323.130 y US$ 284.728 al 31 de julio de 2005 y 2004, respectivamente, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentran vencidos e impagos.

El 23 de junio de 2003, la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 7.086.000.

A continuación se detallan las principales condiciones de emisión de la misma:


Monto de emisión:	US$ 7.086.000
Fecha de emisión:	23 de julio de 2003
Vencimiento:	31 de enero de 2006
Amortización:	Tres cuotas iguales de US$ 2.362.000
Fecha de amortización:	1ª cuota el 31 de enero de 2005
	2ª cuota el 31 de julio de 2005
	3ª cuota el 31 de enero de 2006
Precio de colocación:	100%
Intereses:	9,5% pagaderos semestralmente
Fecha de pago de intereses:	31 de enero de 2004
	31 de julio de 2004
	31 de enero de 2005
	31 de julio de 2005
	31 de enero de 2006

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 28 de 28

Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación del saldo de la séptima serie detallados en el punto g)

El capital y los intereses devengados cuyo vencimiento operó el 31 de enero y 31 de julio de 2005 fueron cancelados a dichas fechas.

El pago de capital, intereses y montos adicionales de esta serie están garantizados por Corporación IMPSA S.A., en virtud del contrato de garantía firmado el 23 de junio de 2003.

NOTA 15 – GANANCIA EXTRAORDINARIA

El 14 de abril de 2004 se firmó un acuerdo entre Valeo Electronique et Systemes de Liasion S.A., TCA S.A., Tecnologia em Componentes Automotivos S.A., Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A. (en adelante “I.M.P.S.A.”) y otros accionistas minoritarios de TCA S.A. por el cual se transfirieron las acciones que Valeo poseía en TCA S.A. a favor de IMPSA.

Como consecuencia de esta transferencia, las deudas comerciales que TCA S.A. y TCA Tecnologia em Componentes Automotivos S.A. mantenían con el grupo Valeo fueron condonadas, como así también las regalías devengadas a favor de Valeo e I.M.P.S.A.

Esta operación generó para el grupo económico una utilidad de 6.406.516, que se expone en el rubro “Ganancia extraordinaria del estado de resultados consolidado”.


CR. JAIME ALBERTO AGUILÓ	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 9 de septiembre de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES

AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 31 DE JULIO DE 2005,

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON LOS DATOS PATRIMONIALES DE CIERRE DEL ÚLTIMO EJERCICIO ANUAL, 31 DE ENERO DE 2005 Y CON LOS DE

RESULTADOS, EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO Y FLUJO DE EFECTIVO POR

EL PERÍODO EQUIVALENTE DEL EJERCICIO ANTERIOR, 31 DE JULIO DE 2004

(cifras expresadas en pesos)

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

El Directorio de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. ( en adelante “IMPSA”) está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las pérdidas operativas presentadas, incrementar el nivel de operaciones para asegurar la recuperabilidad del valor residual de los bienes de uso y generar flujos de fondos suficientes para cancelar los pasivos en los plazos contractualmente acordados.

En este sentido,

el 30 de octubre de 2004, la Sociedad, junto con su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. y sus sociedades controladas Planeta Brillante e Impsa Constructions and Services BV, suscribió un contrato de compraventa de acciones con Electric Power Development Co. Ltd. por el que vendieron, las tenencias accionarias que cada una de esas sociedades poseía, en forma directa o indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation, sociedades, éstas dos últimas, constituidas en Filipinas. La operación fue concretada el 22 de abril de 2005 y el monto total de la misma ascendió a US$ 147.800.000, aproximadamente. Para IMPSA, esta operación implicó lo siguiente:
la venta de las acciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona BV (sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A.), la que poseía una participación del 37% en CBK Power Company Ltd.;
la venta de las acciones de la sociedad controlada Impsa CBK Projects BV, la que poseía una participación del 1% en CBK Power Company Ltd. a través de CBK Power Corporation, sociedad radicada en Filipinas;
la venta de las acciones de Kalayaan Power Management Corporation, sociedad vinculada indirectamente a través de Impsa Construction & Services BV.

De conformidad con los términos del contrato, del precio final de la operación le correspondió a la Sociedad y a sus sociedades controladas el 76% y el 24% restante a su sociedad controlante Corporación Impsa S.A. La ganancia neta determinada por esta operación, atribuible a la Sociedad fue de 22.227.050, de los cuales 1.612.178 se exponen en la línea “Resultado por venta de inversiones permanentes” del rubro “Otros ingresos y egresos”.

con fecha 22 de marzo de 2005, la Sociedad recibió un pago parcial del anticipo establecido del contrato firmado con Sarawak Hidro Sdn. Bhd., por el proyecto Bakun en la isla de Borneo, Malasia de US$ 7.903.270.
mediante la planificación y puesta en marcha de renovadas estrategias comerciales, la Sociedad se encuentra en un proceso de reposicionamiento en los mercados que opera que comienzan a mostrar algunas señales positivas tanto por la firma de nuevos contratos como por perspectivas ciertas de concretar otros proyectos. En dicho marco es importante mencionar que la unidad de negocios de

equipamientos portuarios, a través de sociedades controladas directa e indirectamente, ha sumado durante el último año nuevos contratos por un valor aproximado de US$ 90.000.000. En tanto, en lo que corresponde a los equipamientos hidroelectromecánicos, se avizoran amplias posibilidades de obtener, en el corto plazo, nuevas adjudicaciones fundamentadas en la necesidad de atender al persistente incremento de consumo de energía que se está produciendo en los distintos sectores productivos en el paísy también en diversos países del exterior donde la estructura de matriz energética tiende a la mayor utilización de recursos renovables. En este sentido, la Sociedad firmó durante el mes de agosto de 2005, en el marco del acuerdo de Cooperación Energética suscripto entre la República Bolivariana de Venezuela y la República Argentina, un memorando de entendimiento para el diseño, construcción y puesta en marcha de la central hidroeléctrica de Macagua I y la construcción de los laboratorios hidráulico y eléctrico en CVG Edelca, una de las empresas de electricidad más grandes de Latinoamérica y el convenio marco para la complementación tecnológica con Diques y Astilleros Nacionales C.A., de Venezuela (DIANCA). El valor estimado de las obras a efectuar es de US$ 100.000.000.

En virtud de los resultados negativos acumulados al 31 de julio y 31 de enero de 2005, la Sociedad se encuentra alcanzada por las disposiciones del artículo 206 de la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales de reducción obligatoria de capital. No obstante, el Decreto N° 540/05 del Poder Ejecutivo Nacional prorroga hasta el 10 de diciembre de 2005 la suspensión del citado artículo 206 dispuesta por el Decreto N°1269/02 y extendido por el Decreto N°1293/03.

Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha.

NOTA 2 - BASES DE CONTABILIZACION Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN Y EXPOSICIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables, están expresados en pesos y fueron confeccionados conforme a las normas establecidas por la Resolución N° 459/2004 de la Comisión Nacional de Valores (en adelante “C.N.V.”). Esta resolución adoptó las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 4, 5, 6, 8, 9, 16, 17, 18, 20 y 21 emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (en adelante “F.A.C.P.C.E.”), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

2.2. Consideración de los efectos de la inflación

2.3. Principales criterios de valuación y exposición

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, créditos, deudas y previsiones en pesos, han sido expresados a sus valores nominales, contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

En el caso de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo con partes independientes, excepto préstamos financieros, que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, se determinaron los valores actuales en base a la interpretación establecida por la Resolución CD N°87 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Este criterio no fue aplicado a los rubros corrientes dado que el bajo nivel de tasa de interés y de variación en los índices de precios internos al por mayor permiten considerar al período como de estabilidad monetaria.

Los préstamos financieros con partes independientes (principalmente obligaciones negociables) se han mantenido a sus valores nominales, contemplando en caso de corresponder, los resultados financieros devengados al cierre del período o ejercicio. La porción devengada en el período o ejercicio de los citados resultados financieros fue establecida aplicando exponencialmente la tasa y las condiciones pactadas para cada operación sobre la diferencia entre el monto de dinero recibido por cada préstamo y la suma de los importes a pagar a sus vencimientos.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han actualizado a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio.

c) Inversiones

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre del período o ejercicio, debido a que no tienen un valor de cotización.

Depósitos a plazos fijos: Se han valuado al valor del capital invertido más los intereses devengados al cierre del período o ejercicio.

d) Bienes de cambio

Los materiales y materias primas están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras.

Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.

Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la

construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones

aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

e) Participaciones en sociedades y consorcios (corrientes y no corrientes)

Las mismas comprenden participaciones en sociedades y consorcios en las que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa. Estas inversiones se detallan en el Anexo C (hoja 2 de 3) y han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional, determinado sobre los últimos estados contables disponibles al cierre del período o ejercicio y por períodos coincidentes, expresados en moneda homogénea en función de lo explicado en la nota 2.2.

Los resultados por la conversión mencionadas anteriormente, que totalizaron 21.371.803 (pérdida) por el período de seis meses terminado el 31 de julio de 2005, fueron imputados a resultados por tenencia de inversiones permanentes en el capítulo “Resultados financieros y por tenencia generados por activos”.

El resto de las sociedades del exterior en las cuales la Sociedad participa, han sido definidas como sociedades no integradas debido a que acumulan efectivo y otras partidas monetarias, incurren en gastos, generan ingresos y obtienen financiamiento principalmente del exterior. Los activos y pasivos de dichas sociedades fueron convertidos a pesos utilizando las cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio, según corresponda. Los resultados fueron convertidos empleando los tipos de cambio correspondientes a las fechas de las transacciones. Las correspondientes diferencias de cambio generadas en la conversión han sido imputadas en el rubro "Diferencias transitorias de conversión" del estado de situación patrimonial.

La evolución de la cuenta “Diferencias transitorias de conversión” es la siguiente:


Saldo al 31 de enero de 2005	-82.294.227
Variación por venta de participaciones en sociedades	50.637.986
Variaciones del período	3.144.996
Saldo al 31 de julio de 2005	-28.511.245

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en la sociedad controlada TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004 fue una disminución de 18.796.107 y de 16.856.645 respectivamente. Adicionalmente, durante el mes de julio de 2005 IMPSA realizó aportes irrevocables por 1.874.535.
IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones no corrientes que esa sociedad posee ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esta sociedad fue una disminución de 3.670.623 y 3.579.162 al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente.

Los valores de las inversiones en Urugua-I S.A., Insys-Interior System S.A., Solurban S.A., Limpieza Metropolitana S.A. y Consorcios LIME Cartagena y LIME Bogotá al 31 de julio de 2005 han sido determinados sobre la base de información contable al 30 de junio de 2005 preparada por las Gerencias de las referidas sociedades y consorcios. Dichas informaciones no fueron objeto de revisión por contador público independiente. El valor de la inversión en IMPSA Construction & Services BV ha sido determinado sobre la base de la información contable al 31 de marzo de 2005.

f) Bienes de uso

Valores de origen: Fueron valuados a su costo, reexpresados según lo indicado en la nota 2.2.

Amortizaciones: Se calcularon aplicando el método de la línea recta, en función de las alícuotas indicadas en el anexo A a partir del año de su incorporación sobre los valores expresados al cierre del período o ejercicio, según lo indicado en la nota 2.2.

Los valores residuales así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

g) Previsiones para juicios

h) Patrimonio neto

Las cuentas integrantes de este rubro han sido ajustados, según lo indicado en la nota 2.2, excepto las cuentas “Capital suscripto” y “Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones” que se mantienen por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en las cuentas “Ajuste de capital” y “Ajuste integral de aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones”, respectivamente.

i) Cuentas de resultados

Las cuentas de resultados se exponen a sus valores nominales, excepto los cargos por activos consumidos (amortización de bienes de uso y costo de ventas), que se determinaron en función de los valores reexpresados de los activos correspondientes y la participación en los resultados de las sociedades art. 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, que se computaron en base al método del valor patrimonial proporcional calculados sobre los estados contables expresados de acuerdo con lo indicado en el punto e) anterior.

j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y del pasivo, según se detalla en nota 10. Los activos y

pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 459 de la C.N.V.

La Sociedad posee un quebranto impositivo acumulado al cierre del período de aproximadamente miles de pesos 504.300 que podrá utilizarse para compensar futuras utilidades impositivas de acuerdo al siguiente detalle:


Período fiscal	Monto (en miles de pesos)	Ejercicio de prescripción
2001	9.600	2007
2002	28.200	2008
2003	385.000	2009
2005	81.500	2010
Total	504.300

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

k) Uso de estimaciones

l) Asunción y cobertura de riesgos en los mercados

empresa tiene también una importante actividad exportadora, con flujos de ventas al exterior expresados en divisas, lo que disminuye en cierta medida el riesgo de exposición de cambio.

m) Resultado por acción ordinaria

Tal como lo requiere la Resolución Técnica N° 18 se expone el resultado por acción ordinaria al pie del estado de resultados. Este dato se presenta también para el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2004, presentado en forma comparativa. Se presenta exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.1. CAJA Y BANCOS


	31.07.05		31.01.05

El detalle de caja y bancos es el siguiente:


En pesos

Caja	93.548	122.215
Bancos	900.420	48.597
	993.968	170.812


En moneda extranjera (Anexo G)

Bancos	317.303	156.025
	317.303	156.025

TOTAL	1.311.271	326.837

3.2. CRÉDITOS POR VENTAS

El detalle de los créditos por ventas es el siguiente:


		31.07.05		31.01.05
Corrientes

En pesos

Deudores comunes	2.184.158		1.189.517
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	8.680
	2.192.838		1.189.517

En moneda extranjera (Anexo G)

Deudores comunes	11.063.682		1.962.966
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 8.970 en julio de 2005 y por 8.675 en enero de 2005)	37.202		65.475
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	29.046.904		25.891.689
	40.147.788		27.920.130

TOTAL	42.340.626		29.109.647


	31.07.05		31.01.05


No Corrientes

En pesos

Deudores en gestión judicial		3.417.961		3.371.658
		3.417.961		3.371.658
En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	90.103.186		101.307.011
Documentos a cobrar (neto de intereses a devengar por 15.273 en julio de 2005 y por 20.920 en enero de 2005)	105.788		126.176
	90.208.974		101.433.187

TOTAL	93.626.935		104.804.845

3.3. OTROS CRÉDITOS

El detalle de otros créditos es el siguiente:


			31.07.05			31.01.05
Corrientes

En pesos

Seguros a devengar		888.003			776.056
Deudores varios		696.605			843.203
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)		6.707.153		58.703.036
Sociedades relacionadas (incluido en Anexo I)		9.756.996		1.404.540
Gastos anticipados en proyectos de inversión		302.779
Saldos impositivos a favor		9.304.866		6.623.398
Diversos		2.149.455		2.984.914
		29.805.857		71.335.147

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Deudores varios		848.502			238.783
	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)		5.115.538			172.011.288
			5.964.040			172.250.071

	TOTAL		35.769.897			243.585.218



		31.07.05	31.01.05
No corrientes

En pesos

	Deudores por sentencias judiciales	10.340.340	10.340.340
	Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 (incluido en Anexo I)	71.806.254
	Saldos impositivos a favor	6.356.338	6.270.229
	Impuesto diferido por quebrantos impositivos acumulados (Nota 10)	9.852.527	9.852.527
	Diversos	73.489	73.197
		98.428.948	26.536.293
	En moneda extranjera (Anexo G)

	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	9.378.929	3.548.839
		9.378.929	3.548.839

	TOTAL	107.807.877	30.085.132

3.4. BIENES DE CAMBIO

El detalle de los bienes de cambio es el siguiente:


	31.07.05	31.01.05
En pesos

Materias primas y materiales	16.930.520	11.836.042
Materiales en tránsito	355.156	157.485
Sub-total	17.285.676	11.993.527
Anticipos a proveedores	2.907.740	5.875.370
	20.193.416	17.868.897

En moneda extranjera (Anexo G)

Obras en curso de ejecución	27.903.690	21.987.364
Anticipos a proveedores	2.175.300	5.979.562
	30.078.990	27.966.926

TOTAL	50.272.406	45.835.823

3.5. INVERSIONES NO CORRIENTES

El valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución final de ciertas cuestiones de índole comercial, tributaria y cambiario en su sociedad controlada TCA Tecnología em Componentes Automotivos S.A. por un valor total aproximado de 9.140.000 y 10.800.000 al 30 de junio de 2005 y 31 de diciembre de 2004, respectivamente. El Directorio de esa Sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.
Con fecha 4 de agosto de 2004 mediante el Decreto Nº 1390-G.C.A.B.A.-2004, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ha efectuado la adjudicación del servicio de recolección de residuos a un nuevo concesionario por lo que Solurban S.A. ha iniciado un proceso de discontinuación de sus operaciones. En este sentido, la Sociedad ha preparado sus estados contables al 31 de diciembre de 2004 (últimos estados auditados disponibles) utilizando principios contables que difieren de los aplicables

a una empresa en marcha. El valor de la inversión en Solurban está sujeto a la resolución definitiva de las controversias que la sociedad tiene con la Administración Federal de Ingresos Públicos por situaciones relacionadas con el impuesto a las ganancias y saldos a favor por las declaraciones juradas presentadas en los años 1998, 1999 y 2000. Esa sociedad no ha constituido previsión alguna por estos conceptos, debido a que sus asesores legales e impositivos entienden que existen probabilidades de obtener un fallo favorable a la misma.

Con fecha 26 de enero de 2004 el único cliente de Urugua-I S.A., Electricidad de Misiones S.A., comunicó su decisión irrevocable de rescindir el contrato de operación y mantenimiento de la central hidroeléctrica a partir del 31 de julio de 2004, razón por la cual Urugua-I S.A. ha cesado totalmente sus actividades.

3.6. DEUDAS COMERCIALES

La composición de las deudas comerciales es la siguiente:

Corrientes


			31.07.05		31.01.05
En pesos

Proveedores comunes		2.127.866		4.638.009
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)		505.057		514.881
Sociedades relacionadas (incluido en Anexo I)		33.062		17.316
Cheques diferidos a pagar		14.467		364.375
		2.680.452		5.534.581

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Proveedores		3.177.195		6.356.121
	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)		324.671		355.339
	Sociedades relacionadas (incluido en Anexo I)		925.703		1.247.639
	Documentos a pagar		113.216		193.098
			4.540.785		8.152.197

	TOTAL		7.221.237		13.686.778

3.7. PRÉSTAMOS BANCARIOS Y FINANCIEROS

El detalle de los préstamos bancarios y financieros es el siguiente:


	31.07.05	31.01.05
Corrientes

En pesos


Adelantos en cuenta corriente bancaria	119.112	2.457.519	583.495
Bancarios y financieros	19.230.828	17.708.942	15.036.819
	19.349.940	20.166.461	15.620.314


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedad art. 33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	17.329.501	10.788.066
Bancarios	94.868.072	295.800.679
Sociedades relacionadas (incluido en Anexo I)		3.263.733


	31.07.05		31.01.05


Obligaciones negociables: 2da. Serie (Nota 11i)	3.224.719	3.183.441
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 11i)	29.652.606	3.534.736
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 11i)	4.371.448	2.645.764
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 11i)	2.759.177	328.906
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 11i)	736.645	445.846
Obligaciones negociables: 13va. Serie (Nota 11j)	6.757.682	13.812.976
	159.699.850	333.804.147

TOTAL	179.049.790	353.970.608


No Corrientes

En pesos

Bancarios	-	721.921
	-	721.921


En moneda extranjera (Anexo G)

Bancarios	17.166.000	20.468.001
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 11i)	361.550.764	392.231.719
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 11i)	8.443.224	10.202.371
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 11h)	32.881.997	32.617.629
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 11i)	33.642.350	36.497.212
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 11i)	1.422.787	1.719.224
	455.107.123	493.736.156

TOTAL	455.107.123	494.458.077

3.8. OTRAS DEUDAS

El detalle de otras deudas es el siguiente:


	31.07.05	31.01.05


En pesos

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	1.027.960	702.112
Sociedades relacionadas (incluido en Anexo I)	333.474	122.898
Directores	205.521	60.349
Diversas	214.745	399.937
	1.781.700	1.285.296


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Anexo I)	727.663	1.014.194
	727.663	1.014.194

TOTAL	2.509.363	2.299.490



	31.07.05	31.01.05
No Corrientes

En pesos

Diversos	73.488	73.197
	73.488	73.197


TOTAL	73.488		73.197

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

La composición de ventas netas de bienes y servicios es la siguiente:


	31.07.05	31.07.04

Facturación bruta	39.032.604	22.613.182
Reintegro de impuestos	929.985	575.147

TOTAL	39.962.589	23.188.329

3.10. RESULTADO POR LAS PARTICIPACIONES EN INVERSIONES PERMANENTES

La composición del resultado por las participaciones en inversiones permanentes es la siguiente:


	31.07.05		31.07.04
Resultado por las participaciones en sociedades controladas en forma directa e indirecta:

IMPSA de Colombia	-432.992		-1.112.325
IMPSA International Inc.	-243.585		-370.484
IMPSA Asia Ltd.	-58.378		882.593
Limpieza Metropolitana S.A.	-389.044		902.417
Inverall S.A.	-493.896		-373.003
TCA S.A.	1.534.124		127.088
Ebondale Corporation N.V.	-16.553		-99.469
Insys S.A.	-1.078		-10.816
Consorcio LIME – Cartagena	-185.769		1.159
Consorcio LIME – Bogotá	288.112		-939.123
IMPSA Construction and Services B.V.	49.116		-3.501.181
IMPSA CBK Project B.V.	-		498.695
Planeta Brillante S.A.	1.725.314		20.848.160
IMPSA Andina S.A.	-38.580		-125.745
Inversur S.A.	345		-1.347
IMPSA Servicios Ambientales S.A.	508.546		312.933
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.	6.510.962		-
IMPSA-Martín y Martín S.A.-UTE	418.259	9.174.903	-	17.039.552


Resultado por las participaciones en sociedades no controladas:

Urugua-I S.A.	471		42.951
Solurban S.A.	700.915		-1.423.093
Impsa Port Systems Argentina S.A.	-22.323	679.063	6.311	-1.373.831


Previsión desvalorización de inversiones (Anexo E):

CEMMPSA S.A.	-186.838
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.	-		594.285
Insys S.A.	1.078		10.816
Inverall S.A.	-77.107	-262.867	-130.285	474.816
TOTAL - Ganancia		9.591.099		16.140.537

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

La composición de otros ingresos y egresos es la siguiente:


	31.07.05	31.07.04

Reembolso de gastos	381.184	265.373
Resultado venta de bienes de uso	3.141	28.926
Resultado venta de títulos		-51.462
Otros egresos (Anexo H)	-1.643.672	-3.071.844
Resultado compra de inversiones	1.612.178
Ingresos varios	237.835	-2.402.187

TOTAL Ganancia – (Pérdida)	590.666	-5.231.194

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA


	31.07.05	31.07.04

Resultado ordinario y total del período – Ganancia – (Pérdida)	11.475.478	-33.883.891
Cantidad de acciones ordinarias	321.700.000	321.700.000

Resultado ordinario y total por acción	0,0357	-0,1053

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


	31.07.05	31.07.04
a) Efectivo al inicio del ejercicio

Caja y bancos	326.837	865.909
Colocaciones de fondos	-	1.010.800

Total	326.837	1.876.709


	31.07.05	31.07.04
b) Efectivo al cierre del período

Caja y bancos	1.311.271	552.911
Colocaciones de fondos	75.714.634	441.013

Total	77.025.905	993.924


c) Resultado neto de la actividad operativa, de inversión y de financiación

Actividad operativa		-13.510.276	-21.397.084
Actividad de inversión		9.591.099	16.140.537
Actividad de financiación		15.394.655	-28.627.344

Ganancia - (Pérdida) final del período		11.475.478	-33.883.891

d) Actividades operativas:

Gastos que no significan utilización de efectivo

Amortización de bienes de uso		14.589.582	14.649.894
	Resultado compra-venta de acciones	-	3.921.713

		14.589.582	18.571.607


Ingresos que no significan orígenes de efectivo

Resultado por obras en curso de ejecución (Anexo F)	6.475.709	2.758.420
Resultado compra-venta de acciones	1.612.178	-

	8.087.887	2.758.420


e) Actividades de financiación:

	Gastos que no significan utilización de efectivo

	Intereses perdidos	27.276.928	25.703.628
	Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	559.383	-
	Resultados financieros netos	-	11.311.952
	Resultado por tenencia de inversiones permanentes	21.371.803	-

		49.208.114	37.015.580


	31.07.05	31.07.04
Ingresos que no significan generación de efectivo

Resultados financieros netos	22.626.004	9.786.922
Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	-	234.906
Resultado por negociación de pasivos	37.700.037	-

	60.326.041	10.021.828

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS


	31.07.05		31.01.05

A) Colocaciones de fondos y créditos

Corrientes y no corrientes



De plazo vencido	3.381.743		1.393.784


A vencer

Hasta 3 meses	119.382.092	195.380.025
Entre 3 y 6 meses	29.287	32.012
Entre 6 y 9 meses	9.516	9.881
Entre 9 y 12 meses	27.003	58.112.659
Entre 1 y 2 años	201.434.812	134.889.977
	320.882.710	388.424.554


Sin plazo establecido	30.995.516	17.766.504

	355.259.969	407.584.842

Devengamiento de interés

Los créditos por ventas y otros créditos no devengan intereses, excepto los casos particulares pactados contractualmente. En estos casos, la principal tasa aplicada es LIBOR+ 3.

B) Deudas

Corrientes y no corrientes


De plazo vencido	89.708.948	83.375.939

A vencer

Hasta 3 meses	39.892.927	224.647.486
Entre 3 y 6 meses	35.883.705	37.874.183
Entre 6 y 9 meses	550.957	19.374.122
Entre 9 y 12 meses	33.765.340	14.519.654
Entre 1 y 2 años	70.332.951	46.801.901
Entre 2 y 3 años	92.887.927	137.233.358
Entre 3 y 4 años	83.783.078	89.022.396


	31.07.05		31.01.05


Entre 4 y 5 años	77.572.299	84.812.702
Entre 5 y 6 años	77.083.525	80.603.013
Entre 6 y 7 años	76.594.738	79.317.306
	588.347.447	814.206.121

	678.056.396	897.582.060

Devengamiento de interés

Las deudas comerciales no devengan interés, excepto las documentadas cuya tasa de interés promedio es del 9% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en pesos devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 8 y 36% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en moneda extranjera devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 2,78 y 12% anual.

El resto de las deudas no devengan interés, excepto las moratorias previsionales y fiscales cuya tasa de interés promedio es del 1% mensual.

NOTA 5 - CAPITAL SOCIAL

Al 31 de julio y 31 de enero de 2005, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 21 de mayo de 2004, el capital social asciende a 321.700.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha y pendiente de inscripción en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza.

NOTA 6 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Comprende:


	31.07.05		31.07.04

Ajuste de resultados de sociedades no controladas		-		-10.781.115
Ajuste de resultados de sociedades controladas		-		-6.263.912

TOTAL PÉRDIDA		-		-17.045.027

NOTA 7 - CONTINGENCIAS

En virtud de lo dispuesto por el acápite B.12. del Capítulo VII de la Resolución Técnica Nº 8 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, se informa que:

La Compañía ha sido demandada en ciertos litigios judiciales de índole civil y comercial. Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé una sentencia favorable a la Sociedad. Por lo tanto se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto por las constituidas según nota 2.3.g).
En casos similares, en los cuales la Sociedad es actora, ha procedido de la misma manera indicada en el párrafo anterior.

NOTA 8 - GARANTÍAS OTORGADAS

La Sociedad ha otorgado al 31 de julio y 31 de enero de 2005 garantías a favor de sociedades controladas por US$ 19.655.176 y 15.311.809 respectivamente y a sociedades relacionadas por 10.000.

Adicionalmente, al 31 de enero de 2005 la Sociedad ha otorgado garantías a favor de una sociedad relacionada por US$ 281.290.

NOTA 9 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 11), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Los importes de activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del período o ejercicio han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Dichos importes se exponen en forma neta en el rubro “Otros créditos” del activo no corriente.

El activo por impuesto diferido neto ha sido previsionado para ajustarlo a la estimación de utilización del mismo, de acuerdo con las proyecciones de la Sociedad.

A continuación, se detalla la composición del impuesto diferido:


	31.07.05	31.01.05
Impuesto diferido
Activo no corriente por impuesto diferido
Quebranto impositivo	105.742.954	105.742.954
Diferencia de cambio diferida	9.445.691	9.445.691
Honorarios a directores	430.500	430.500
Diversos	424.338	424.338
Total	116.043.483	116.043.483

Pasivo no corriente por impuesto diferido
Bienes de cambio	3.130.843	3.130.843
Bienes de uso	39.647.364	39.647.364
Acciones del exterior	7.703.887	7.703.887
Diversos	1.006.465	1.006.465
Total	51.488.559	51.488.559


Impuesto diferido neto	64.554.924	64.554.924

Previsión para activos por impuesto diferido neto	-54.702.397	-54.702.397

Total impuesto diferido neto	9.852.527	9.852.527

NOTA 11 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
Con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 a una tasa del 7,25% y con vencimiento el 24 de julio de 2003. Los fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada en el punto e) anterior.

Adicionalmente, el 22 de julio de 2003, se canceló en efectivo el 5% del saldo remanente de dicha serie, es decir US$ 373.000.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000 a una tasa del 7% anual. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. La amortización de capital e intereses operaba conjuntamente el 30 de abril de 2004. Con fecha 22 de abril de 2003 el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables la cual modificó, en forma unánime, los términos y condiciones de dicha serie extendiendo su vencimiento hasta el 30 de abril de 2007.

Los intereses devengados al 31 de julio y 31 de enero de 2005 ascienden a US$ 1.888.183 y US$ 1.550.140, respectivamente.

IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

Como resultado de la aceptación de la Oferta de Canje mencionada por parte de ciertos tenedores de Obligaciones Negociables Actuales, el 29 de mayo de 2002 la Sociedad emitió las series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses:	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses:	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes :


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación:	100%
Intereses:	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento


Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación:	100%
Intereses:	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

(2) El vencimiento de los intereses de las series 8, 9, 11 y 12 que operó el 30 de noviembre de 2003, 30 de mayo y 30 de noviembre de 2004 y 30 de mayo de 2005 fueron cancelados íntegramente.

El detalle del capital e intereses devengados al 31 de julio y 31 de enero de 2005 es el siguiente:

Corriente


Serie	Capital	Intereses	31.07.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	-	10.364.420	10.364.420	1.208.870
9va.	830.800	697.144	1.527.944	904.844
11va.	-	964.410	964.410	112.485
12va.	140.000	117.478	257.478	152.478

No corriente


Serie	Capital	Intereses	31.07.05	31.01.05

	US$	US$	US$	US$

8va.	122.074.000	4.298.165	126.372.165	134.142.175
9va.	2.907.800	43.344	2.951.144	3.489.183
11va.	11.359.000	399.948	11.758.948	12.481.947
12va.	490.000	7.304	497.304	587.970

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 11 y 12 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

El 23 de junio de 2003, la Sociedad emitió la serie Nº 13 de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 7.086.000.

A continuación se detallan las principales condiciones de emisión de la misma:


Monto de emisión:	US$ 7.086.000
Fecha de emisión:	23 de julio de 2003
Vencimiento:	31 de enero de 2006
Amortización:	Tres cuotas iguales de US$ 2.362.000
Fecha de amortización:	1ª cuota el 31 de enero de 2005
	2ª cuota el 31 de julio de 2005
	3ª cuota el 31 de enero de 2006
Precio de colocación:	100%
Intereses:	9,5% pagaderos semestralmente
Fecha de pago de intereses:	31 de enero de 2004
	31 de julio de 2004
	31 de enero de 2005
	31 de julio de 2005
	31 de enero de 2006

Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación del saldo de la séptima serie detallados en el punto g)

El capital y los intereses devengados cuyo vencimiento operó el 31 de enero y 31 de julio de 2005 fueron cancelados a dichas fechas.

El pago de capital, intereses y montos adicionales de esta serie están garantizados por Corporación IMPSA S.A., en virtud del contrato de garantía firmado el 23 de junio de 2003.


CR. JAIME ALBERTO AGUILÓ	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 9 de septiembre de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA

BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

AL 31 DE JULIO DE 2005

(en pesos)

1. REGÍMENES JURÍDÍCOS ESPECÍFICOS Y SIGNIFICATIVOS

No existen.

2. modificaciones significativas en las actividades de la sociedad

No existen.

3. CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS

CRÉDITOS


a) A vencer
Hasta 3 meses	43.667.458
De 3 meses a 6 meses	29.287
De 6 a 9 meses	9.516
De 9 meses a 1 año	27.003
Entre 1 y 2 años	201.434.812

Total créditos a vencer	245.168.076

b) Vencidos
De hasta 3 meses	2.175.357
De 3 meses a 6 meses	65.011
De 6 meses a 9 meses	319.484
De 9 meses a 1 año	33.226
Más de 1 año	788.665

Total créditos vencidos	3.381.743

c) Sin plazo	30.995.516

TOTAL CRÉDITOS	279.545.335

DEUDAS


a) A vencer
Hasta 3 meses	39.892.927
De 3 meses a 6 meses	35.883.705
De 6 meses a 9 meses	550.957
De 9 meses a 12 meses	33.765.340
Entre 1 y 2 años	70.332.951
Entre 2 y 3 años	92.887.927
Entre 3 y 4 años	83.783.078
Entre 4 y 5 años	77.572.299
Entre 5 y 6 años	77.083.525
Entre 6 y 7 años	76.594.738

Total deudas a vencer	588.347.447

b) Vencidas
Hasta 3 meses	89.708.949

Total deudas vencidas	89.708.949

TOTAL DEUDAS	678.056.396

CLASIFICACIÓN DE CRÉDITOS Y DEUDAS DE MANERA QUE PERMITA CONOCER EL EFECTO FINANCIERO


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 51.648.257	2,8210	145.699.731

Total cuentas en moneda extranjera		145.699.731
Total cuentas en pesos		133.845.604

TOTAL CRÉDITOS		279.545.335


Pasivo

US$ 212.363.397	2,861	607.571.683
Euros 3.253.533	3,4257	11.145.628
Real 460.894	1,127430	519.626
Fr. Suizos 50.506	2,1942	110.821
Pesos Colombianos 700.000.000	0,0010	727.663

Total cuentas en moneda extranjera		620.075.421
Total cuentas en pesos		57.980.975

TOTAL DEUDAS		678.056.396

5. SOCIEDADES ARTÍCULO 33 LEY Nº 19.550 Y CONSORCIOS

Los porcentajes de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, en el capital y los votos, se detallan en Anexo C (hoja 3 de 3) a los estados contables.

Además, los saldos deudores y acreedores por sociedad se exponen en Anexo I a dichos estados y se clasifican de la siguiente forma:


Créditos corrientes y no corrientes

De plazo vencido	1.420.958

A vencer

Hasta 3 meses	27.194.930
Entre 1 y 2 años	171.288.369

Sin plazo	12.262.387

TOTAL CRÉDITOS	212.166.644


Deudas corrientes y no corrientes

De plazo vencido	55.008

A vencer

Hasta 3 meses	2.170.343
Entre 3 y 6 meses	17.689.501
Entre 1 y 2 años

TOTAL DEUDAS	19.914.852

La clasificación de los créditos y deudas con sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 de manera que permita conocer el efecto financiero es la siguiente:


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 47.374.887	2,8210	133.664.557

Total cuentas en moneda extranjera		133.664.557
Total cuentas en pesos		78.522.087

TOTAL CRÉDITOS		212.166.644


Pasivo

US$ 2.284.136	2,8610	6.534.914
Pesos Colombianos 700.000.000	0,00103952	727.663
Euro 3.245.835	3,4257	11.119.258

Total cuentas en moneda extranjera		18.381.835
Total cuentas en pesos		1.533.017

TOTAL DEUDAS		19.914.852

6. CRÉDITOS POR VENTAS O PRÉSTAMOS CONTRA DIRECTORES Y MIEMBROS DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

No existen.

7. INVENTARIO FÍSICO DE BIENES DE CAMBIO

La Sociedad lleva registros permanentes de materias primas y materiales verificados periódicamente mediante recuentos físicos.

Estos recuentos se confirman al cierre del período.

No existen bienes de inmovilización significativa o fuera de uso sobre los que no se hayan efectuado las previsiones que correspondan.

8. VALORES CORRIENTES

Ver Nota 2.3.d) a los estados contables básicos.

9. BIENES DE USO

No hay bienes de uso revaluados técnicamente.

No existen bienes de uso obsoletos.

10. PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES

Al cierre del período no existen participaciones en otras sociedades que superen el límite establecido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 considerando, a los efectos del cálculo del límite, lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores

11. VALORES RECUPERABLES

El valor recuperable de los bienes de cambio se calculó a partir del valor neto de realización, en el caso de obras en ejecución, y considerando los valores de reposición para las materias primas y materiales. En el caso de los bienes de uso se consideró su valor de utilización económica.

12. SEGUROS

La cobertura es la siguiente:


Descripción	Riesgo	Suma asegurada US$	Valor contable $
Planta industrial y oficinas	Todo riesgo	54.365.000	329.613.099

	Daño físico	48.365.000
	Pérdida beneficio	6.000.000


	Remoción escombros	-

	Gastos	-

Automotores	Responsabilidad civil		132.473
	Cobertura por siniestro hasta un máximo de:	1.063.453

Transporte	Terrestre (por evento)	700.000
	Marítimo (por evento)	1.000.000
	Aéreo (por evento)	300.000

El Directorio considera suficientemente cubierto los riesgos vigentes.

13. CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

Las previsiones constituidas responden a riesgos ciertos y no superan individualmente o en conjunto, el 2% del Patrimonio Neto de la sociedad al cierre del período.

14. SITUACIONES CONTINGENTES

Ver nota 7 a los estados contables individuales.

15. APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

Al 31 de julio de 2005 no existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

RESTRICCIONES

Las restricciones a que hacen mención las notas 8 y 9 a los estados contables individuales se mantendrán hasta la cancelación total de los préstamos.


	CR. JAIME ALBERTO AGUILÓ		LIC. JORGE ALDO PERONE
	DIRECTOR		POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 9 de septiembre de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

RESEÑA INFORMATIVA

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE JULIO DE 2005

Comentarios sobre las actividades del período y hechos relevantes posteriores al cierre

Durante el período finalizado el 31 de julio de 2005, las situaciones relevantes correspondientes a las distintas actividades de la Sociedad fueron, entre otras, las siguientes:

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Se obtuvo la adjudicación del contrato y se recibió la orden de proceder:

Provisión de cuatro grúas RTG y dos grúas STS para el puerto de Río Grande, Brasil, por US$ 18.400.000. Cliente: Tecón Río Grande S.A.
Provisión de una grúa STS para el puerto de Paranagua, Brasil, por US$ 7.900.000. Cliente: Terminal de Contenedores de Paranagua S.A.
Provisión de cinco grúas RTG y dos grúas STS para el puerto de Santos, Brasil, por US$ 22.800.000. Cliente: UMSA – Santos Brazil S.A.
Provisión de una grúa STS para el puerto de Santos, Brasil, por US$ 7.800.000. Cliente: UMSA – Santos Brazil S.A.

Los contratos celebrados pendientes de certificación (backlog) por país y por producto al 31 de julio de 2005, son los siguientes:


PRODUCTO	PAÍS	MONTO (en miles de U$)

HIDROMECÁNICOS
	ARGENTINA	206
	BRASIL	20.032
	MALASIA	115.010
	REPÚBLICA DOMINICANA	12.000
	COLOMBIA	11.892
	INDONESIA	438
	ITALIA	320

	Sub-Total	159.898


GRÚAS
	MALASIA	45.354
	U.S.A.	1.235
	BRASIL	11.131
	ESPAÑA	13.271
	INDONESIA	5.013
	SUDAFRICA	4.323

	Sub-Total	80.327

OTRAS
	ARGENTINA	275

	Sub-Total	275

	Reembolso de Impuestos	1.957

	TOTAL	242.457

Financiamiento

El 29 de mayo de 2002 se emitieron las Series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000 emitidas bajo el Programa de Obligaciones Negociables Nominativas No Endosables de Corto y Mediano Plazo por US$ 250.000.000.

Las Obligaciones Negociables de la Serie 8 y 9 fueron emitidas para ser entregadas en canje por las Obligaciones Negociables de la Serie 2 al 9,5% con vencimiento el 30 de mayo de 2002 de conformidad con lo establecido por el artículo 36 de la ley 23.576 y sus modificatorias.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 8 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 8 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 9 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 9 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 8 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 8.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 9 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 9 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 9.

La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un "Supuesto de Pago Extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 8 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 8 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 9 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 9 en poder de dichos tenedores.

El 24 de octubre de 2002 fue emitida la serie 10 de Obligaciones Negociables por US$ 9.605.000 con vencimiento de capital e intereses el 30 de abril de 2007, a una tasa anual de 7% y un precio de colocación del 100%. Los fondos generados por la emisión de la serie 10 ha sido aplicada a la cancelación de capital e intereses de la Sexta Serie de Obligaciones Negociables.

El 20 de diciembre de 2002, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 11 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 11 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 12 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 12 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 11 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 11.

Contractualmente, no se devengaron intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 12 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 12 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 12.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 11 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 11 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 12 tendrán derecho a recibir un pago adicional de US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 12 en poder de dichos tenedores.

El vencimiento de intereses de las Obligaciones Negociables correspondientes a las series 8, 9, 11 y 12 operó el 30 de noviembre de 2003, el 30 de mayo de 2004, el 30 de noviembre de 2004 y el 30 de mayo de 2005, fueron cancelados íntegramente.

El 30 de noviembre de 2004 operó el vencimiento de la primera cuota de las Obligaciones Negociables Series 9 y 12, correspondientes al 10% de su valor nominal. La mencionada cuota fue pagada a su vencimiento.

El saldo remanente de la serie 2 de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no participaron de las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal y US$ 323.130 de intereses devengados, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra vencido e impago.

El 23 de junio de 2003 fue emitida la serie 13 de Obligaciones Negociables por US$ 7.086.000, con una tasa anual de 9,5% y un precio de colocación del 100%. El valor nominal de las Obligaciones Negociables Serie 13 será amortizado y pagadero en tres cuotas en las siguientes fechas: 1ª cuota el 31 de enero de 2005, 2ª cuota el 31 de julio de 2005 y 3ª cuota el 31 de enero de 2006. Las Obligaciones Negociables de la Serie 13 devengarán intereses a partir de la fecha de emisión pagaderos semestralmente. Al 31 de julio de 2004, fecha de vencimiento de los intereses de las Obligaciones Negociables Serie 13, fueron cancelados íntegramente.

El 31 de enero de 2005 operó el vencimiento de la primera cuota de capital de las Obligaciones Negociables de la Serie 13 por un importe total de US$ 2.362.000 y US$ 344.064 de intereses. Los mencionados importes fueron pagados a su vencimiento.

El 31 de julio de 2005 operó el vencimiento de la segunda cuota de capital de las Obligaciones Negociables de la Serie 13 por un importe total de US$ 2.362.000 y US$ 225.636 de intereses. Los mencionados importes fueron pagados a su vencimiento.

Corporación IMPSA S.A. (“CORIM” o el “Garante”) es garante del pago de capital, intereses y montos adicionales sobre las Obligaciones Negociables de la Serie 13, en virtud del Contrato de Garantía de fecha 23 de junio de 2003 (la “Garantía”).

Con motivo de los fondos obtenidos provenientes de la operación de venta de las participaciones accionarias poseídas, en forma directa e indirecta, en el capital de CBK Power Company Limited y Kalayaan Power Management Corporation se cancelaron durante el trimestre finalizado el 30 de abril de 2005 pasivos financieros por un monto aproximado de US$ 65.000.000.

Productividad y organización

Por encontrarse la compañía inmersa en un mercado altamente competitivo, se han continuado profundizando los esfuerzos para mejorar la productividad industrial y ganar competitividad dentro de un mercado globalizado. Esto significa mayor inversión en nuestros recursos humanos por medio de una adecuada capacitación, teniendo como mira la excelencia de los mismos y también una mayor tarea de investigación y desarrollo, procurando una mejora de nuestros productos tanto en calidad como en costos.

Autopartes

Esta unidad de negocios cerró su primer semestre de 2005 con ventas que alcanzaron los $ 52 millones (US$ 18 millones), cifra cercana a la publicada en la última versión del plan de negocios.

El balance consolidado presentó un resultado bruto positivo cercano al 28% de las ventas, siendo el resultado operativo (antes de financieros e impuesto a las ganancias) también positivo en un 7% sobre ventas. Ya la línea final muestra una ganancia de $ 1,73 millones.

Las ventas regionales se componen de la siguiente manera:

En TCA S.A. Brasil la facturación bruta fue de R$ 35,7 millones (US$ 12,72 millones), componiéndose de la siguiente forma:

1) VW con un 90% aproximado del total facturado en Brasil, por los productos del nuevo VW Gol y Santana.

2) Otros productos de clientes diversos que conforman el restante 10%. Aquí se incluye un 4% de Mitsubishi Motors para el proyecto D200, 3% de Troller para la 4X4 Troller, y el restante 3% es compartido por Magnetti Marelli - DENSO y SAS.

La situación actual de TCA S.A. Brasil muestra una lenta recuperación de las ventas respecto de años anteriores, habiendo logrado un equilibrio operativo a partir del incremento en la facturación y la reestructuración de sus costos. Como se explicara en reseñas anteriores, la filial opera hoy solamente desde su planta en Recife, luego de la venta de la Planta Ponta Grossa, y se encuentra en este momento abocada al estudio de nuevos proyectos que permitan aumentar el volumen vendido.

En TCA S.A. Argentina los $ 15,1 millones de facturación (US$ 5,28 millones) se ajustan a lo proyectado en la última versión del plan de negocios. La tendencia iniciada en el segundo semestre 2004, con mayor nivel de actividad, persiste actualmente y es lo que hace que el comparativo de ventas entre los dos primeros semestres (2005 vs. 2004) muestre un crecimiento en las ventas del orden del 50%. Continúa siendo el principal cliente la terminal PSA, no obstante haberse observado crecimiento en los restantes clientes como los casos de VW, y Mirgor. En las ventas de junio comienza a visualizarse la primera facturación a nuevos proyectos como es el caso de DENSO. Asimismo se encuentra en plena etapa de implementación fabril los nuevos modelos a abastecer tales como el proyecto Peugeot 307, los mazos para camiones IVECO y los mazos batería para toda la línea VW. Es una realidad el incremento del potencial laboral en el orden de cien operarios adicionales a los doscientos existentes a la fecha, fruto de las proyecciones existentes en cuanto al volumen a operar por estos nuevos proyectos.

La composición de lo comercializado en Argentina sigue mostrando como principal destino el cliente PSA Argentina con el 80% de la facturación, seguido de VW Argentina con el 12%, Mirgor el 6% y comienzan a aparecer los nuevos productos pertenecientes a los clientes IVECO y DENSO.

En la actualidad, TCA Argentina ha comenzado la investigación y desarrollo de potenciales clientes y productos. Ya se cuenta con la adjudicación y entrega de las primeras muestras de mazos principal y motor del vehículo Peugeot 307. También se encuentra en el mismo estado los mazos IVECO quien fabricará camiones desde la Argentina en el 2005.

Por último a partir de este año ya se abastecen los primeros productos al cliente DENSO, quien abastece a la terminal PSA los climatizadores del Peugeot 206 y 307.

Costos

El costo de ventas acumulado al 30 de junio de 2005 ascendió a $ 37,66 millones (US$ 13 millones), representando el 72% del total de las ventas. La baja en este ítem respecto de años anteriores se debe a los ajustes y al plan de mejoras impuestas por la nueva Dirección. Se dispusieron algunas medidas adoptadas para la eficientización en el uso de los recursos disponibles. Además de la rebaja en aranceles por la compra de material importado, se prosiguió trabajando en la mejora de la perfomance logística con el fin de disminuir los costos de nacionalización de la materia prima importada. Otros aspectos sobre los que se continúa trabajando son el mejoramiento de la eficiencia MOD y la celebración de acuerdos con el sector gremial de convenios de crisis que permitan la utilización del factor trabajo de una manera más flexible, logrando adecuarlo a los niveles de producción existentes.

De los elementos concurrentes a formar el costo de ventas, se destacan el rubro Materiales y Materias Primas con un 65% aproximadamente del total y un 47% sobre ventas; y el rubro Mano de Obra de Fabricación con un 25% del total del costo de ventas y un 18% sobre ventas.

Servicios ambientales

La unidad de negocios suministra principalmente servicios de recolección y disposición final de residuos, directamente o a través de sus subsidiarias: Limpieza Metropolitana S.A., Consorcio Lime Cartagena, IMPSA – Martín y Martín – UTE e IMPSA Servicios Ambientales S.A., de conformidad con las concesiones de cinco municipalidades, tres en la Argentina y dos en Colombia. Para el primer semestre de 2005, las ventas netas de los servicios ambientales fueron de $ 52,25 millones.

Con fecha 8 de octubre de 2003, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires anunció la licitación para la contratación de la recolección de residuos sólidos urbanos domiciliarios y el servicio de barrido y limpieza de calles por cuatro años con la opción, a favor del Gobierno, de un año más. Para la nueva concesión se licitaron cinco zonas y las ofertas se entregaron a comienzos del mes de diciembre. IMPSA se presentó como oferente en esta nueva licitación, que establece el principio de “Ciudad Limpia”, integrando una unión transitoria de empresas (UTE) con Martín y Martín S.A., empresa importante dentro de la actividad, con una extensa trayectoria en el país en donde es responsable, entre otros, de los servicios de higiene urbana de los municipios de La Matanza y Hurlingham, provincia de Buenos Aires.

En mayo de 2004 se abrieron los sobres con las ofertas económicas para la licitación y la UTE, de la cual IMPSA tiene una participación del 60%, y ofertó el precio más bajo para los servicios en la Zona Nº 6. Posteriormente, con fecha 5 de agosto de 2004, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires adjudicó los Servicios de Higiene Urbana a la mencionada UTE. El 27 de septiembre se firmó el contrato correspondiente con el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los servicios relativos al nuevo contrato se iniciaron el 20 de febrero de 2005, fecha en la que dejó de prestar servicios Solurban S.A., empresa de la unidad de negocios y anterior contratista de una de las cuatro zonas concesionadas, desde el 1º de febrero de 1998.

En julio de 2003 se adjudicaron a la unidad de negocios dos zonas de la ciudad de Bogotá, en una concesión por siete años con opción de prórroga por un año más, lo que representó un incremento significativo en el nivel de negocios. Los servicios provenientes de esta nueva licitación comenzaron a prestarse en el mes de septiembre de 2003 y se realizan a través de una nueva empresa, Limpieza Metropolitana S.A. E.S.P., creada especialmente para dicho fin y de la cual IMPSA tiene una participación del 70%. Esta adjudicación representa una continuidad de la concesión que recibió en octubre de 1994 para suministrar servicios de recolección, transporte de residuos y barrido de aproximadamente un 25% de la ciudad de Bogotá. La misma fue renovada en distintas oportunidades, hasta que se adjudicó la nueva licitación.

En Cartagena, Colombia, el Consorcio Lime Cartagena recibió un contrato de cinco años en marzo de 1994 para los servicios de recolección de residuos y de relleno sanitario en el 70% del área metropolitana de esa ciudad. A partir de su vencimiento, en marzo de 1999, hubieron varias prórrogas, la última en abril de 2001. Esta prórroga se realizó por tiempo indefinido, hasta que se llame a una nueva licitación.

El 3 de noviembre de 2000 la Municipalidad de la ciudad de Rosario otorgó la concesión para la recolección y el transporte de residuos sólidos domiciliarios y el barrido y limpieza de calles de la zona sur de la ciudad. Este contrato tiene una duración de seis años, con una posible prórroga por un año más. Se comenzó la prestación de servicios a principios del mes de febrero de 2001, a través de IMPSA Servicios Ambientales S.A.

En julio de 2001, se adjudicaron a IMPSA los servicios de recolección de residuos, barrido de calles y disposición final de residuos del Municipio de Las Heras, en la provincia de Mendoza. Dicha concesión es por el término de cinco años, habiéndose comenzado las prestaciones el 1 de septiembre de 2001.

2. Estructura patrimonial consolidada comparativa al 31 de julio de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Activo corriente	628.139.767	421.234.598	496.761.032	1.247.594.416	889.008.760
Activo no corriente	617.126.154	847.619.532	818.893.707	704.639.680	697.086.867

TOTAL	1.245.265.921	1.268.854.130	1.315.654.739	1.952.234.096	1.586.095.627

Pasivo corriente	535.279.165	525.007.679	466.066.606	843.874.128	772.474.210
Pasivo no corriente	507.536.448	607.208.621	584.698.279	540.037.444	37.704.839
SUB-TOTAL	1.042.815.613	1.132.216.300	1.050.764.885	1.383.911.572	810.179.049
Diferencia por conversión	-28.511.245	-79.191.880	-83.978.758
Participación de terceros en sociedades controladas	3.347.321	-1.376.772	911.341	7.743.741	14.143.777
Patrimonio neto	227.614.231	217.206.482	347.957.271	560.578.783	761.772.801

TOTAL	1.245.265.920	1.268.854.130	1.315.654.739	1.952.234.096	1.586.095.627

Estructura de resultados consolidados comparativa al 31 de julio de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Resultado operativo ordinario	-9.483.517	-19.436.997	-71.715.169	34.817.701	28.426.879
Resultado financiero y por tenencia	-4.358.770	-36.942.590	15.773.100	-110.344.779	-34.624.453
Otros ingresos y egresos	22.189.496	-2.713.387	-5.159.684	47.141.176	2.001.033
Participación en socieda-des art. 33 Ley Nº 19.550	7.361.335	21.294.996	14.903.036	-1.467.496	13.468.536
Resultado neto ordinario	15.708.544	-37.797.978	-46.198.717	-29.853.398	9.271.995
Impuesto a las ganancias	-4.248.654	-2.595.894	-1.151.655	-2.039.185	-2.481.810
Resultado extraordinario	-	6.406.516	-	-1.929.589	-1.473.244
Resultado extraordinario neto	-	6.406.516	-	-1.929.589	-1.473.244
Participación de terceros en sociedades controladas	15.588	103.465	1.201.875	4.783.428	432.415
Resultado neto Ganancia (Pérdida)	11.475.478	-33.883.891	-46.148.497	-29.038.744	5.749.356

4. Datos estadísticos al 31 de julio de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

Bienes de Capital

2005 2004 2003 2002 2001


1. Diseño e investigación y desarrollo
Horas totales directas de Ingeniería	107.582	108.423	140.707	125.227	144.895
Horas de investigación y desarrollo de ingeniería	1.778	8.480	10.997	13.743	11.241
b) Producción en planta
Volumen de producción en Tn.brutas equivalentes	570	543	592	2.114	1.672
Consumo de material de soldadura en kgs.	24.526	8.107	17.284	51.371	50.405
Horas de mano de obra directa jornalizada	181.407	102.811	156.595	200.293	177.611

c) Ventas
Volumen de ventas en Tn. brutas equivalentes	1.190	919	2.153	4.543	4.554
Volumen de ventas loca- les en Tn. brutas equiva- lentes	142	166	120	396	674
Volumen de ventas de exportación en Tn. bru- tas equivalentes	1.048	753	2.033	4.147	3.880

Autopartes

2005 2004 2003 2002 2001


Volumen de ventas, en horas equivalentes	422.505	430.959	537.765	590.106	1.046.246

Servicios Ambientales

2005 2004 2003 2002 2001


Toneladas recogidas	557.196	468.585	390.624	476.438	388.190
Camiones en operación	205	148	137	144	143

Ventas consolidadas

Para el período comprendido entre el 1 de febrero de 2005 y el 31 de julio de 2005, las ventas netas se discriminan por región de la siguiente forma:

País/Región 2005 %


Argentina	65.874.761	25
Resto del Mercosur	53.734.716	21
Asia	100.718.266	39
Región Andina y Centroamérica	39.061.445	15

TOTAL	259.389.188	100

Indices comparativos al 31 de julio de 2005, 2004, 2003, 2002 y 2001

2005 2004 2003 2002 2001


Liquidez	1,245	0,802	1,066	1,478	1,151
Endeudamiento	4,582	5,206	3,020	2,469	1,064
Inmovilización del capital	0,496	0,668	0,622	0,361	0,439
Rentabilidad	0,050	-0,156	-0,133	-0,052	0,008
Solvencia	0,218	0,192	0,331	0,405	0,940

Perspectivas

Bienes de Capital

La industria de bienes de capital de alta tecnología, con productos de gran tamaño e importante valor agregado, diseñados y fabricados a requerimiento de cada cliente, tiene ciclos operativos que superan holgadamente el año.

En el caso de IMPSA, los productos hidroelectromecánicos tienen un ciclo que normalmente supera los 30 meses y las grúas de puerto oscilan entre 10 y 18 meses.

La adjudicación de nuevos contratos de equipamientos portuarios por valores cercanos a US$ 90 millones, es el resultado de nuevas estrategias comerciales puestas en marcha.

También han comenzado a emitirse señales sobre la necesidad de inversión en el mercado hidroelectromecánico, habida cuenta del incremento de consumo de energía tanto en el país como en el exterior.

Por todo ello, se vislumbran nuevas e interesantes perspectivas en el desarrollo de esta área de negocios.

Autopartes

El plan de negocios 2005 de esta unidad, confeccionado de manera conservadora, muestra para el próximo semestre del ejercicio ventas consolidadas en el orden de los US$ 10 millones. Las mismas se distribuirán US$ 3,5 millones para TCA Argentina y US$ 6,5 millones para TCA Brasil. No obstante ello, y basándose en el nivel actual de actividad, la Dirección prevé que dicho monto sea superior en ambas plantas, rondando el orden de los US$ 11 millones consolidados.

Servicios Ambientales

El constante incremento en el volumen de residuos generados como así también la creciente complejidad para su tratamiento y eliminación, hace necesario brindar soluciones integrales a la situación. Éstas solamente podrán ser brindadas por empresas que cuenten con el respaldo de un grupo empresario y humano de elevado desarrollo tecnológico y con experiencia acorde a las circunstancias.

Los puntos básicos de la estrategia de la unidad de negocios son: 1) La obtención de nueva tecnología que permita optimizar la recolección y disposición final de residuos; 2) La formación de alianzas con socios locales e internacionales que posibiliten el aumento de la participación de IMPSA en mercados nacionales y del exterior; 3) La ampliación de los servicios de recolección y disposición de residuos en las distintas municipalidades; y 4) La formación de alianzas estratégicas que posibiliten brindar servicios de mayor impacto ambiental o mayor valor agregado, tales como la captación de gases en rellenos sanitarios, consultoría y remediación ambiental.


CR. JAIME ALBERTO AGUILÓ	LIC. JORGE ALDO PERONE
DIRECTOR	POR COMISIÓN FISCALIZADORA

El informe de fecha 9 de septiembre de 2005 se extiende en documento aparte.


DELOITTE & CO. CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C y F.

Carril Rodríguez Peña 2451

Godoy Cruz (Mendoza)

ARGENTINA

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el capítulo I siguiente. Los documentos citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

Estado de situación patrimonial al 31 julio de 2005.
Estado de resultados por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.
Estado de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.
Estado de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.
Notas 1 a 12 y anexos A, C, E, F, G, H, I y J correspondientes a los estados contables por el período de seis meses finalizado el 31 de julio 2005.
Estado de situación patrimonial consolidado al 31 de julio de 2005.
Estado de resultados consolidado por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.
Estado de flujo de efectivo consolidado por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.
Notas 1 a 15 correspondientes a los estados contables consolidados por el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005.

ALCANCE DE LA REVISIÓN

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el capítulo I se efectúe, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el capítulo I, hemos tenido en cuenta la revisión limitada efectuada por los auditores externos, Deloitte & Co. Cuyo, quienes emitieron su informe con observaciones con fecha 9 de septiembre de 2005, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios excepto por lo indicado en el apartado a) del capítulo 3 y sujeto a los posibles efectos, favorables o desfavorables, de las situaciones contingentes descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3. Nuestra revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la revisión limitada efectuada por dichos profesionales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad como administración, comercialización ni producción, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

ACLARACIONES PREVIAS

a) Los auditores externos mencionan en su informe de revisión limitada que no han revisado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., IMPSA de Venezuela C.A., Inverall S.A., IMPSA Andina S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., Consorcio Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA), Solurban S.A., Urugua I S.A., Impsa Port Sistems S.A., Limpieza Metropolitana S.A., IMPSA Servicios Ambientales S.A., Consorcio LIME Cartagena, Consorcio LIME Bogotá, Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. – Martín y Martín – Unión Transitoria de Empresas y Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.. Excepto por lo indicado en el párrafo siguiente, dichos estados fueron revisados por otros profesionales cuyos informes de revisión limitada, algunos de ellos con observaciones, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona

S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan el 12,1% y el 9,9% del total de su activo al 31 de julio y 31 de enero de 2005, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan una ganancia de 2,9% y una pérdida 0,7% del patrimonio neto al 31 de julio de 2005 y 2004, respectivamente y 2,5% y -1,1% de las ventas netas consolidadas por los períodos de seis meses terminados el 31 de julio de 2005 y 2004, respectivamente.

b) Tal como se menciona en la nota 1a) a los estados contables individuales y consolidados, el Directorio de la Sociedad está abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan revertir las situaciones allí descriptas y generar flujos de fondos suficientes para la cancelación de los pasivos en los plazos contractualmente acordados. Los presentes estados contables han sido preparados aplicando normas contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

c) Según se indica en el último párrafo de la notas 3.2. a los estados contables individuales y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 31 de julio y 31 de enero de 2005 por $96.807.165 y $108.160.707, respectivamente, con Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550, cuya cobrabilidad está sujeta a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones de esa sociedad. Los estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F. a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados ya que el Directorio de la Sociedad entiende, basado en las proyecciones sobre la evolución del negocio y al aumento experimentado de las tarifas de generación eléctrica mayorista, que percibirá la totalidad de los mismos en un plazo menor a diez años.

d) Tal como se indica en la nota 3.5.a) a los estados contables individuales y 6.a) a los estados consolidados, el valor de la inversión en TCA S.A. está sujeto a la resolución de ciertas cuestiones de índole comercial, tributario y cambiario en su sociedad controlada T.C.A. Tecnología em Componente Automotivos S.A. por un valor total aproximado de $9.140.000 al 30 de junio de 2005. El Directorio de esa sociedad entiende que las situaciones mencionadas se resolverán favorablemente, por lo que no consideró necesario registrar previsión alguna.

e) Al 31 de julio de 2005 la cuenta “Deudores por sentencias judiciales” del rubro Otros créditos no corrientes, notas 3.3 y 5.2 a los estados contables individuales y consolidados respectivamente, incluye un saldo a cobrar a la provincia de San Juan por 10.340.340, correspondiente a un reclamo judicial efectuado por la Sociedad con sentencia favorable firme, pasada en autoridad de cosa juzgada de la Suprema Corte de Justicia de la Nación. Los estados contables al 31 de julio de 2005 no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible al crédito mencionado.

f) Con relación al cierre del último ejercicio anual, 31 de enero de 2005, (que se presenta como comparativo del estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2005) nuestro informe de auditoría fue emitido con fecha 8 de abril de 2005, al cual nos remitimos. Nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2005 contenía salvedades a nuestra opinión principal por las situaciones indicadas en los apartados a) a e) de este capítulo. En cuanto al período equivalente del ejercicio anterior para semestre terminado el 31 de julio de 2005, es el semestre concluido el 31 de julio de 2004, sobre cuyos estados contables emitimos nuestro informe de revisión limitada con fecha 10 de septiembre de 2004, con observaciones relacionadas con las situaciones enunciadas en los apartados a) a e) de este capítulo 3.

IV. MANIFESTACIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

En base a nuestra revisión, con el alcance descripto en el capítulo II de este informe, estamos en condiciones de informar que los estados contables individuales y consolidados indicados en el capítulo I de este informe contemplan, excepto por lo mencionado en los apartados a) del capítulo 3 y sujetos a las resoluciones finales de las situaciones descriptas en los apartados b) a e) del citado capítulo 3, todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento, y no tenemos otras observaciones significativas que formular sobre tales estados contables.

Como parte de nuestra tarea, hemos revisado la Reseña Informativa y la Información adicional requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, preparadas por el Directorio, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. Manifestamos que durante el período de seis meses finalizado el 31 de julio de 2005 hemos realizado, en cuanto correspondía, las tareas previstas en el artículo 294 de la Ley N° 19.550.

Mendoza, 9 de septiembre de 2005


Jorge Perone Por Comisión Fiscalizadora

AI assistant

IMPSA S.A. Interim / Quarterly Report 2005

Indice

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

COMPOSICION DEL CAPITAL

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Segmentos de negocios

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.4. BIENES DE CAMBIO

Corrientes

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 6 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE JULIO DE 2005

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Costos

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

ARGENTINA

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

ALCANCE DE LA REVISIÓN

AI assistant

IMPSA S.A. — Interim / Quarterly Report 2005

Indice

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C.y F.

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2005

COMPOSICION DEL CAPITAL

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Segmentos de negocios

NOTA 1 – SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

NOTA 3 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.4. BIENES DE CAMBIO

Corrientes

3.9. VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

3.11. OTROS INGRESOS Y EGRESOS

3.12. RESULTADO POR ACCIÓN ORDINARIA

3.13. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTA 4 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 6 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE JULIO DE 2005

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Costos

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

ARGENTINA

DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISIÓN LIMITADA

ALCANCE DE LA REVISIÓN

More from IMPSA S.A.

IMPSA S.A. Interim / Quarterly Report 2005