IMPSA S.A. — Audit Report / Information 2004

Apr 25, 2005

IMPSA Construction & Services B.V. Estados Contables al 31 de diciembre de 2004 y 2003

INFORME DE LOS AUDITORES

Señores Directores

IMPSA Construction & Services B.V.

Rokin 55, 1012 KK

Amsterdam

HOLANDA

1. Identificación de los estados contables objeto del examen

Hemos efectuado un examen de los estados de situación patrimonial de IMPSA Construction & Services B.V. al 31 de diciembre de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios económicos finalizados en esas fechas, con sus notas 1 a 6 y anexo I.

Los estados contables detallados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en el examen que efectuamos con el alcance indicado en el capítulo 2.

2. Alcance del trabajo

Nuestro examen se practicó, excepto por lo indicado en el apartado a) del capítulo 3 siguiente, de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza. Dichas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditoría para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables y no tiene por objeto detectar delitos o irregularidades intencionales. Una auditoría incluye, asimismo, evaluar las normas contables utilizadas y, como parte de ellas, la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad.

3. Aclaraciones previas al dictamen

1. No hemos auditado los estados contables de Kalayaan Management Corporation, sociedad vinculada a IMPSA Construction Corporation B.V. Dichos estados fueron auditados por otros profesionales cuyo informe de auditoría hemos tenido a la vista. La participación de IMPSA Construction & Services B.V. en esta sociedad representa el 45,09% de su patrimonio neto al 31 de diciembre de 2004 y el resultado de la participación una ganancia de 24,12% del patrimonio neto a esa fecha.

2. Según se indica en la nota 2b) a los estados contables, dichos estados han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante, Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. para el cálculo de su valor patrimonial proporcional y posterior consolidación y por lo tanto no incluyen toda la información requerida por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

4. Dictamen

En nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiera, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de la sociedad señalada en el apartado a) del capítulo 3, los estados contables señalados en el capítulo 1 de este informe, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de IMPSA Construction & Services B.V. al 31 de diciembre de 2004 y 2003, los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por los ejercicios económicos terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

Mendoza, 8 de abril de 2005

DELOITTE & Co. CUYO
(Asociación Profesional N° 15 C.P.C.E de Mendoza
NORBERTO JUAN MANZINO (Socio) Contador Público (U.B.A.) Matrícula N° 4964 C.P.C.E. de Mendoza

IMPSA CONSTRUCTION AND SERVICES B.V.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004

(Presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003)

(Cifras expresadas en euros)

1. TRANSFERENCIA DE PARTICIPACIONES ACCIONARIAS
2. En el marco de la recomposición de pasivos en que se encuentra abocado el Directorio, con fecha 30 de septiembre de 2004 Impsa Construction and Services B.V. transfirió a Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. la totalidad de su participación en el capital accionario en Impsa Construction Corporation. El resultado de dicha transferencia es de 7.094.861 y se registró en otros ingresos del estado de resultado.
3. El 30 de octubre de 2004 la Sociedad junto con su sociedad controlante, Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F., suscribió un contrato de compraventa de acciones con Electric Power Development Co. Ltd., una de las mayores empresas eléctricas de Japón, que contempla la venta a esa empresa del negocio en Filipinas denominado CBK. En consecuencia, esta transacción implica para la Sociedad la venta de las acciones de Kalayaan Power Management Corporation. El monto estimado de la transacción, sujeto a ajuste de precio al momento de cierre, es de 375.000 dólares estadounidenses (aproximadamente 275.000 Euros). Cabe indicar que la transacción se encuentra sujeta a ciertas condiciones, incluyendo aprobaciones del gobierno de Filipinas, las que se estiman obtener durante el primer semestre del año 2005. Como consecuencia de la decisión de venta antes mencionada, la Sociedad expone el valor de su participación en el activo corriente al 31 de diciembre de 2004.

2. PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES

a) Los estados contables de IMPSA Construction and Services B.V. han sido preparados, excepto por lo mencionado en el acápite b) siguiente, de acuerdo con la Resolución General Nº 434/03 de la Comisión Nacional de Valores de la República Argentina. Esta resolución adoptó para la contabilización de las operaciones, la valuación y exposición de activos y pasivos y la medición de sus resultados las disposiciones establecidas por las Resoluciones Técnicas Nros. 4, 5, 6, 8, 9, 16, 17, 18 y 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas de la República Argentina (F.A.C.P.C.E.).

1. Dichos estados contables se exponen en euros, la moneda de curso legal en Holanda, lugar de radicación de la Sociedad y fueron confeccionados al sólo efecto de ser utilizados por la sociedad controlante, Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F., para la determinación del valor patrimonial proporcional y su posterior consolidación. Por ello no se expone toda la información requerida por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina.

3. PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN Y EXPOSICIÓN

Los principales criterios de valuación y exposición son los siguientes:

a) Rubros monetarios: caja y bancos y deudas en euros, se han mantenido a sus valores nominales, agregando o deduciendo según corresponda, los resultados financieros pertinentes al cierre de cada ejercicio.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera: han sido convertidos a euros a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio.

c) Participaciones permanentes en sociedades y compromisos asumidos por participaciones permanentes en sociedades: las participaciones en la sociedad controlada, IMPSA Construction Corporation y en la sociedad vinculada Kalayaan Power Management Corporation han sido valuadas aplicando el método del valor patrimonial proporcional sobre sus estados contables, expresados en euros, a la misma fecha de cierre de la sociedad controlante, y por períodos coincidentes.

Para la conversión a euros de los estados contables de las mencionadas sociedades (consideradas como no integradas a IMPSA Construction Corpotration B.V.) al 31 de diciembre de 2003, expresados en pesos filipinos, la Sociedad aplicó el método dispuesto en el punto 1.3 de la Resolución Técnica N° 18 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Dicho método consiste, brevemente, en convertir a euros los activos y pasivos expresados en pesos filipinos empleando el tipo de cambio entre ambas monedas a la fecha de cierre de los estados contables y exponer en un capítulo adicional entre el pasivo y el patrimonio neto, denominado “Diferencias transitorias de conversión” las diferencias de cambio puestas en evidencia por la conversión de dichos estados contables.

d) Patrimonio neto: las cuentas integrantes de este rubro se mantuvieron por sus valores nominales.

e) Cuentas de resultados: se mantuvieron por sus valores nominales, excepto la ganancia por participación permanente en sociedad relacionada, que se computó sobre la base del método del valor patrimonial proporcional.

f) Impuesto a las ganancias: las normas vigentes requieren la contabilización del cargo por impuesto a las ganancias por el método del impuesto diferido. Este criterio implica el reconocimiento de partidas de activos y de pasivos por impuesto diferido, en los casos en que se produzcan diferencias temporarias entre la valuación contable y la valuación fiscal de los activos y de los pasivos.

1. Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables: la preparación de los estados contables de acuerdo con criterios contables vigentes en la República Argentina requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que inciden en la determinación de los importes de los activos y pasivos y en la

exposición de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Las resoluciones finales e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

1. Modificación del saldo al inicio del patrimonio neto del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003:

Como consecuencia de la aplicación de las disposiciones de la Resoluciones Técnicas Nros. 16 a 20 mencionadas en la nota 2.a), se efectuaron modificaciones al saldo del patrimonio neto al 31 de diciembre de 2002 correspondientes a las diferencias transitorias por conversión – Diferencias de cambio originadas por la valuación de la inversión en IMPSA Construction Corporation. Adicionalmente, se ajustó el patrimonio neto inicial por la valuación de inversiones permanente. El detalle de los ajustes que modifican el saldo inicial del patrimonio neto son los siguientes:

Ajustes de resultados de sociedades controladas	(15.387)
Diferencias transitorias por conversión – Diferencias de cambio originadas por la valuación de inversiones permanentes.	117.240
Total de modificación de saldos al comienzo del ejercicio - Ganancia	101.853

4. COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS PATRIMONIALES Y DE RESULTADOS

	…2004…		…2003…
4.1. Otros créditos
Sociedad controlante (Nota 6.b)	164		7.163
Sociedades relacionadas (Nota 6.c)	162.000		-
Total	162.164		7.163

4.2. Otras deudas
Acreedores varios	36.456		22.661
Total	36.456		22.661
4.3. Gastos de administración
Honorarios profesionales	43.390		35.111
Otros	709		-
Total	44.099		35.111
4.4. Otros ingresos
Ganancia por venta de participación en sociedad controlada (Nota 1.a)	7.094.861		-
Total	7.094.861		-

5. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2004 y de 2003 según surge de los Estatutos Sociales, el capital social suscripto asciende a 90.760 euros, dividido en 9.076 acciones, representadas por medio de títulos, ordinarias, nominativas, de 10 euros cada una de ellas. Dichas acciones se encuentran integradas por un monto total de 18.250 euros al cierre de cada ejercicio.

6. SOCIEDAD CONTROLANTE Y SOCIEDADES RELACIONADAS

a) El porcentaje de participación de la sociedad controlante en el capital y en los votos de IMPSA Construction & Services B.V. al 31 de diciembre de 2004 y 2003 es el siguiente:

Sociedad	Carácter	Participación
Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F.	Controlante	100%

b) El saldo al cierre de cada ejercicio es el siguiente:

	…2004…			…2003…
Otros créditos corrientes
Industrias Metalúrgias Pescarmona S.A.I.C. y F.		164	7.163
		164	7.163

• 1. Las sociedades relacionadas y los saldos a cobrar incluidos en el rubro otros créditos al cierre de cada ejercicio son los siguientes:

Sociedades
Corporación IMPSA B.V.	54.000		-
IMPSA CBK Projects B.V.	22.000		-
Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V.	86.000		-
Total	162.000		-

ING. ENRIQUE M. PESCARMONA

Director

El informe de fecha 8 de abril de 2005 se extiende en documento aparte.

DELOITTE & Co. CUYO

NORBERTO JUAN MANZINO (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

Matrícula 4964

C.P.C.E. de Mendoza