IMPSA S.A. — Audit Report / Information 2004

Apr 13, 2004

IMPSA INTERNATIONAL INC.

ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2004 Y 31 DE ENERO DE 2003

A la Junta de Directores

de Impsa International Inc.

Pittsburgh, Pennsylvania

Hemos auditado el estado de situación patrimonial de IMPSA International, Inc. al 31 de Enero de 2004 y los estados de resultados, evolución del patrimonio neto y origen y aplicación de fondos a esa fecha. Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinión acerca de esos estados basados en nuestra auditoria.

Hemos conducido nuestra auditoria en concordancia con las normas de auditoria generalmente aceptadas en los Estados Unidos de América. Esas normas requieren que planeemos y ejecutemos nuestra auditoria para obtener evidencia razonable acerca de si los estados contables carecen de errores materiales. Una auditoria incluye el examen, sobre bases de muestras, de la evidencia respaldatoria de los importes y afirmaciones contenidas en los estados contables. Una auditoria también incluye la valoración de los principios contables usados y de las estimaciones significativas realizadas por la dirección, como parte de la evaluación global de los estados. Consideramos que nuestra auditoria provee una base razonable para nuestra opinión.

En nuestra opinión, los referidos estados contables presentan claramente, en todos sus aspectos materiales, la posición contable de IMPSA International, Inc. Al 31 de Enero de 2004 y 31 de Enero de 2003 como así también los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo para el período indicado, en conformidad con los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos de América.

Contadores Públicos Certificados

Joseph S. Scherle, CPA

Pittsburgh, Pennsyilvania

20 de Febrero de 2004.-

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

al 31 de Enero de 2004 y 31 de Enero de 2003

NOTA 1) RESUMEN DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES

Impsa International Inc. es una subsidiaria de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.F., compañía radicada en Argentina. Impsa Internacional, Inc. adquiere material requerido por casa matriz y compañías afiliadas cobrando una comisión por ello. La Compañía también recibe una comisión de la casa matriz por las ventas de equipamiento manufacturado en Argentina.

Uso de Estimaciones en la Preparación de los Estados Financieros -La preparación de estados financieros en conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados requieren de la dirección hacer estimaciones e hipótesis que afectan los montos reportados de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros y los montos reportados de ingresos y gastos durante los períodos expuestos. El resultado actual podría diferir en aquellas estimaciones.

Concentraciones de Créditos Riesgosos- Los instrumentos financieros potencialmente sujetos a concentraciones de créditos riesgosos consisten en pagos en efectivo en exceso del límite federalmente asegurado y créditos. La Compañía mantiene parte de su efectivo en cuentas de ahorro en el mercado de valores y cuentas de cheque, las cuales por momentos, exceden el límite federalmente asegurado.

Los créditos son debidos básicamente a la casa matriz y afiliadas.

Flujo de Fondos- La compañía considera todas las inversiones temporarias con un vencimiento de seis meses o menos para ser equivalentes de caja.

Las Comisiones ganadas son reconocidas en el momento que una orden de compra es colocada para la casa matriz o afiliadas o en el momento el pago es recibido para una venta cuando la compañía licita con éxito sobre un proyecto para la casa matriz o afiliadas.

Depreciación- La depreciación es computada con un método acelerado (MACRS) para ambos, impuesto a las ganancias y reporte con propósitos financieros, excepto para algunos activos fijos los que siguen siendo depreciados bajo IRC Sección 179 para el propósito de impuesto a las ganancias y MACRS para el propósito de reporte financiero. No hay gastos por depreciación para 2004 debido a que todos los bienes de uso fueron totalmente depreciados. Las depreciaciones para 2003 fueron de US$ 3.772.

Intereses- Los intereses cedidos provienen de cuentas por pagar. El gasto por intereses en el 2003 también incluye el interés del arbitraje descripto en nota 6. El monto de intereses es de US$ 974 y US$ 162.392 para 2004 y 2003 respectivamente.

Impuesto a las Ganancias: El impuesto a las Ganancias (crédito) está basado en el ajuste de las ganancias (pérdidas) por diferencias permanentes. El beneficio por Impuesto a las ganancias diferido se relaciona con la diferencia temporaria en el reconocimiento de la pérdida operativa neta acumulada para reportes de propósitos impositivos y financieros (Ver nota 5).

NOTA 2) ACTIVOS FIJOS

NOTA 3) TRANSACCIONES ENTRE PARTES RELACIONADAS

Todos los anticipos, como así también las cuentas corrientes y documentos a cobrar de la casa matriz y afiliadas, están hechas en dólares estadounidenses, y las diferencias de cambio son contabilizadas por la casa matriz y/o afiliadas.

Comisiones Ganadas ascienden a US$ 40.273 y US$ 312.670 por 2004 y 2003 respectivamente.

Las cuentas por cobrar consisten en créditos por ventas de la casa matriz y afiliadas.

NOTA 4) ALQUILERES DEVENGADOS

La compañía tiene un contrato de alquiler a largo plazo con la Corporación HFT, cubriendo éste su actual espacio para oficina situada en Scott Township, Pennsylvania. El contrato de alquiler se extiende desde el 1 de Marzo de 2003 hasta el 28 de Febrero del año 2008 y es pagadero en 60 pagos mensuales de US$ 2.034 con una previsión para suba por incrementos en los impuestos estatales. El nuevo alquiler puede ser finalizado por la compañía con 180 días de anticipación mediante comunicación escrita.

Los gastos de alquiler ascendieron a US$ 37.991 para 2004 y US$ 47.029 para 2003.

Los pagos mínimos bajo la operatoria de alquiler arriba descripta son los siguientes

NOTA 5) IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Los impuestos diferidos resultan del beneficio impositivo de las pérdidas operativas corrientes netas ajustadas por algunos cambios permitidos en la valuación.

El efecto de las diferencias temporarias que originaron el activo por impuestos diferidos es el siguiente:

Al 31 de Enero de 2004 la Compañía tenía una deuda operativa federal y provincial acumulada de aproximadamente US$ 705.000 para fines impositivos federales que están disponibles para su compensación con ganacias federales futuras hasta el año 2.024 y pérdidas netas acumuladas para impuestos provinciales a las ganancias por aproximadamente US$ 2.049.000 las cuáles están disponibles para ser compensadas con futuras ganancias gravables provincialmente hasta el año 2.014. La compañía registró la valuación permitida para reflejar el monto del activo por impuesto diferido, el cual puede no ser realizado a la expiración de las previamentes descriptas pérdidas netas operativas para fines provinciales en el impuesto a las ganancias.

NOTA 6) PAGO RESULTANTE DE ARBITRAJE

Un subcontratista solicitó un arbitraje contra la Compañía con motivo del subcontrato realizado con la misma, con el objeto de instalar tres grúas de puerto en dos establecimientos de la Armada de Estados Unidos. En enero de 2002 la Compañía registró una responsabilidad de US$ 1.000.000 referidas a este reclamo. Esta suma representa la mejor estimación de la gerencia sobre la pérdida probable referida a este reclamo. Todo otro gasto relacionado con este reclamo excluyendo intereses y honorarios legales serán cargados a la compañía controlante. El 13 de febrero de 2003 las partes involucradas en este asunto firmaron un acuerdo final por el cuál se pagará al subcontratista US$ 2.460.000 más intereses. El 28 de febrero de 2003 este reclamo fue pagado e por un monto de US$ 2.856.707 de los cuales US$ 1.699.477 fueron cargados a la sociedad controlante.

Informe de los Auditores Independientes sobre la información adicional

A la Junta de Directores

de Impsa International Inc.

Pittsburgh, Pennsylvania

Nuestro informe de auditoria sobre los estados contables de

IMPSA International, Inc. para 2004 y 2003 aparece en la página 1. Esa auditoria fue realizada

Con el propósito de formarnos una opinión sobre los estados contables básicos tomados como un

todo. La información adicional de las páginas 10 y 11 es presentada con el fin de un análisis adicional

y no es requerida como parte de los estados contables básicos. Tal información ha sido sometida a

los procedimientos de auditoria aplicados en el examen de los estados contables básicos y, en

nuestra opinión, está claramente expresada en todos los aspectos materiales en relación a los estados

contables básicos tomados como un todo.

Love, Scherle & Bauer, P.C.

Contadores Públicos Certificados