ESTADOS CONTABLES

AL 31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Estados contables al 31 de enero de 2003 y 2002

Indice

Informe de auditoría
Estados de Situación Patrimonial Consolidados (Información contable complementaria)
Estados de Resultados Consolidado (Información contable complementaria)
Estados de Origen y Aplicación de Fondos Consolidado (información contable complementaria)
Notas a los Estados Contables Consolidados (información contable complementaria)
Estados de Situación Patrimonial
Estados de Resultados
Estados de Evolución del Patrimonio Neto
Estados de Origen y Aplicación de Fondos
Notas a los Estados Contables Básicos
Anexos
Información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Reseña informativa
Informe de la Comisión Fiscalizadora
Artículo 33 de la Ley Nº 19.550

INFORME DE LOS AUDITORES

Señores Presidente y Directores de

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Rodríguez Peña 2451.

Godoy Cruz - Mendoza

ARGENTINA

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos efectuado un examen de los estados de situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al 31 de enero de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, con sus notas 1 a 24 y anexos A, B, C, E, F, G y H, por los ejercicios económicos terminados en esas fechas.

Nuestro examen incluyó los estados de situación patrimonial consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas y consorcios (que se indican en la nota 2 a los estados contables consolidados) al 31 de enero de 2003 y 2002 y los correspondientes estados de resultados y de origen y aplicación de fondos consolidados, con sus notas 1 a 15, por los ejercicios económicos terminados en esas fechas, expuestos como información contable complementaria.

Los estados citados constituyen una información preparada por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en la auditoría efectuada con el alcance que mencionamos en el apartado 2 siguiente.

2. Alcance de la tarea realizada

Nuestro examen se practicó, excepto por lo indicado en el apartado 3a), de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Esas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditoría para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respalden la información expuesta en los estados contables y no tiene por objeto detectar delitos o irregularidades intencionales. Una auditoría incluye asimismo evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas, la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por la Dirección.

3. Aclaraciones previas al dictamen

No hemos auditado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA de Venezuela CA, IMPSA Andina, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., Inverall S.A., Energimp S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., CEMPP S.A., Solurban S.A., Urugua I S.A. e IMPSA Servicios Ambientales S.A.. Dichos estados fueron auditados por otros profesionales cuyos informes, algunos de ellos con salvedades, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan aproximadamente el 10,26% y el 10% del total de su activo al 31 de enero de 2003 y 2002, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan pérdidas de aproximadamente 5,4% y 1,3% del patrimonio neto a esas fechas, respectivamente y 5,6% y 1,7% de las ventas netas consolidadas por los ejercicios económicos terminados en las fechas indicadas, respectivamente.

En nota 1 a los estados contables se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio finalizado el 31 de enero de 2003 relacionados con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país. Los impactos del conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha de este informe por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003 se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de dichos estados contables. Los resultados reales futuros podrían diferir de esas evaluaciones y estimaciones y las diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas circunstancias. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad, en consecuencia, los estados contables mencionados en el primer párrafo del apartado 1 de este informe deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Según se indica en el primer párrafo de las notas 4 a los estados contables básicos y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 31 de enero de 2003 y 2002 por $99.479.559 y $99.859.730, respectivamente, con su sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550 Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., cuya cobrabilidad se encuentra sujeta a la resolución de ciertas cuestiones que se detalladan en la nota 6.d) a los estados contables básicos y consolidados. Los estados contables a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados.

De acuerdo con lo mencionado en nota 6a) a los estados contables básicos y consolidados, los activos de los Consorcios Lime Cartagena y Lime Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar de esas sociedades.

El valor de las inversiones en TCA S.A. y en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. está sujeto a los eventuales efectos que pudieran derivarse de la circunstancias mencionadas en las notas 6c) y d), respectivamente, a los estados contables básicos y consolidados.

Al 31 de enero de 2002, según se indica en el segundo y tercer párrafo de las notas 4 a los estados contables básicos y 5.1. a los estados contables consolidados, la Sociedad estimaba cobrar los créditos ahí indicados. En nuestro informe de auditoría de fecha 11 de abril de 2002 nuestra opinión contenía una salvedad indeterminada referida a la incertidumbre sobre la cobrabilidad de dichos créditos. Durante el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003 el Directorio de la Sociedad decidió registrarlos como incobrables, teniendo en cuenta los resultados obtenidos en las negociaciones mantenidas con los deudores y considerando que la mayoría de los mismos son empresas u organismos dependientes del Estado argentino, quien atraviesa dificultades financieras. Consecuentemente, nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2002, expresada en el apartado 4.b) siguiente, es diferente de la manifestada en nuestro informe de auditoría anterior.

4. Dictamen

1. En nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de las sociedades señaladas en el apartado 3a) y sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones expuestas en los apartados 3b) a 3e):
2. los estados contables al 31 de enero de 2003, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el origen y aplicación de sus fondos por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Argentina; y
3. los estados contables consolidados al 31 de enero de 2003 han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 1 de la información contable complementaria, las que están de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza por Resolución 628/84.
En nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de las sociedades señaladas en el apartado 3a) y por lo indicado en el apartado 3f) y sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones expuestas en los apartados 3b) a 3e):
1. los estados contables al 31 de enero de 2002, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el origen y aplicación de sus fondos por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Argentina; y
2. los estados contables consolidados al 31 de enero de 2002 han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 1 de la información contable complementaria, las que están de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza por Resolución 628/84.

5. Información especial requerida por disposiciones vigentes

(sobre los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de enero de 2003)

a) Los estados contables indicados en el apartado 1 están preparados de acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 19.550 y las Resoluciones Generales Nros. 368 y sus modificatorias de la Comisión Nacional de Valores.

b) Las cifras de los estados citados en el primer párrafo del apartado 1 concuerdan con registros contables de la Sociedad, los que, en nuestra opinión y en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con disposiciones legales vigentes.

Los estados contables de la Sociedad y los estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro Inventario y Balances.
Como parte de nuestra tarea, cuyo alcance se menciona en el apartado 2 de este informe, hemos revisado la Reseña Informativa y la Información Adicional del artículo 68 preparadas por el Directorio de la Sociedad y requeridas por la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, respectivamente, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones significativas que formular.
Según surge de los registros contables, el pasivo devengado al 31 de enero de 2003 en concepto de aportes y contribuciones previsionales con destino al Régimen Nacional de Seguridad Social totaliza pesos 1.223.785, no siendo exigible a esa fecha.

Mendoza, 10 de abril de 2003.


DELOITTE & TOUCHE CUYO (Asociación Profesional Nº 15 C.P.C.E. de Mendoza)


NORBERTO JUAN MANZINO (Socio) Contador Público ( U.B.A) Matrícula Nº 4964 C.P.C.E. de Mendoza

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Tel.: (54-261) 413 1300 - Fax (54-261) 413 1416

Oficina Buenos Aires

Av. Eduardo Madero 940 - Piso 19º - C1106ACW Buenos Aires

Tel.: (54-11) 5077 0888 - Fax (54-11) 5077 0835

Actividad Principal

Producción y comercialización de estructuras metálicas, bienes de capital de gran tamaño y obras civiles

Actividad Secundaria

Autopartes – Servicios ambientales

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

16 de junio de 1965

Modificaciones del Estatuto

28 de setiembre de 1978, 5 de setiembre de 1984, 6 de julio de 1992 y 23 de setiembre de 1992

Número de Registro en la Dirección de Personas Jurídicas de Mendoza

488

Fecha de finalización del contrato social

16 de junio de 2064

Denominación de la sociedad controlante

Corporación Impsa S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante

Necochea 183 – Mendoza

Actividad principal de la sociedad controlante

Inversión

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos:

en 2003: 93,39%

en 2002: 93,3711%

EJERCICIO ECONOMICO Nº 38

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

BALANCES GENERALES AL 31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

(en pesos - en moneda homogénea)

COMPOSICION DEL CAPITAL AL 31 DE ENERO DE 2002 Y 2001

(Nota 23)

(en pesos)


Acciones	Suscripto e integrado 31-01-03	Suscripto e integrado 31-01-02

Acciones ordinarias v/n $ 1 de 5 votos Clase ¨A¨	307.000.000	307.000.000


INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.		Hoja 1 de 21


ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADOS
al 31 de enero de 2003 y 2002

En pesos - En moneda homogénea

A C T I V O	2003	2002

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos	17.431.660	188.808.377
Inversiones	84.240.473	160.173.533
Créditos por ventas (Nota 5.1 a)	155.804.291	296.042.357
Otros créditos (Nota 5.1 b)	105.135.039	114.919.823
Bienes de cambio	273.749.623	550.188.576
Activos intangibles	57.975	130.125
Otros activos	1.050.532	2.345.067
Total del activo corriente	637.469.593	1.312.607.858

ACTIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 5.1 c)	107.045.501	113.833.288
Otros créditos (Nota 5.1 d)	101.971.624	178.495.809
Inversiones	170.578.130	158.943.934
Bienes de uso	456.111.403	525.291.115
Activos intangibles	55.645.715	66.923.313
Otros activos	476.934	1.991.404
Total del activo no corriente	891.829.307	1.045.478.863
Total del activo	1.529.298.900	2.358.086.721

P A S I V O

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar	189.700.067	317.575.572
Préstamos bancarios y financieros (Nota 5.2)	306.485.267	1.087.638.961
Remuneraciones y cargas sociales	6.177.964	9.421.282
Cargas fiscales	28.103.968	19.908.498
Otras deudas (Nota 5.3)	33.774.791	75.673.475
Previsiones (Nota 5.4)	689.035	4.211.928
Total del pasivo corriente	564.931.092	1.514.429.716

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos bancarios y financieros (Nota 5.2)	525.534.570	92.038.015
Cargas fiscales	395.430	904.052
Otras deudas (Nota 5.3)	9.340.782	5.989.210
Previsiones (Nota 5.4)	2.385.274	3.547.377
Total del pasivo no corriente	537.656.056	102.478.654
Total del pasivo	1.102.587.148	1.616.908.370

PARTICIPACION DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS	2.333.891	19.555.516

Subtotal	1.104.921.039	1.636.463.886

PATRIMONIO NETO	424.377.861	721.622.835
Total	1.529.298.900	2.358.086.721

Las notas 1 a 15 forman parte integrante de estos estados.


INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.				Hoja 2 de 21



ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y de 2002
En pesos - En moneda homogénea
		2003		2002

Ventas netas de bienes y servicios (Nota 5.6)		808.944.763		610.600.232
Costo de ventas		-737.324.592		-542.204.851

Ganancia bruta		71.620.171		68.395.381

GASTOS

Comercialización	-38.938.156		-19.713.606
Administración	-54.294.706	-93.232.862	-56.790.575	-76.504.181

Subtotal-Pérdida		-21.612.691		-8.108.800

Resultado por las participaciones en inversiones permanentes		1.405.210		21.440.705
Otros ingresos y egresos (Nota 5.7)		-98.778.206		-7.243.552

Resultados financieros y por tenencia (Nota 5.8)

Generados por activos	-354.826.525		777.709.908
Generados por pasivos	172.013.208	-182.813.317	-893.339.777	-115.629.869

Pérdida antes del impuesto a las ganancias		-301.799.004		-109.541.516

Impuesto a las ganancias (nota 13)		-2.905.422		-600.502

Pérdida ordinaria del ejercicio		-304.704.426		-110.142.018

Pérdida extraordinaria (nota 15)		-3.605.868		-4.459.099

Subtotal - Pérdida		-308.310.294		-114.601.117

Participación de terceros en sociedades controladas		11.065.320		-122.440

Pérdida final del ejercicio		-297.244.974		-114.723.557

Las notas 1 a 15 forman parte integrante de estos estados.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 11 de 21

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

(en pesos – en moneda homogénea)

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

Con fecha 6 de enero de 2002 el Poder Legislativo Nacional sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, posteriormente completada por otras disposiciones, en particular por el Decreto N° 214/2002 del 3 de febrero de 2002 de Reordenamiento del Sistema Financiero y varias comunicaciones del Banco Central de la República Argentina (“BCRA”).

En síntesis, la nueva normativa y sus disposiciones complementarias establecen el abandono de la convertibilidad del peso y la puesta en vigencia de la libre flotación del tipo de cambio.

El mercado de cambio comenzó a operar el 11 de enero de 2002 con un limitado volumen de operaciones. El BCRA debe autorizar ciertas transferencias de divisas al exterior, tales como pago de deudas financieras y sus intereses, regalías, dividendos y otras similares.

Las deudas en dólares estadounidenses con el sistema financiero, como las obligaciones exigibles de dar sumas de dinero expresadas en dicha moneda no vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen y naturaleza, existentes a la sanción de la Ley N° 25.561, fueron convertidas al tipo de cambio $ 1 por US$ 1 y se les aplica el “Coeficiente de Estabilización de Referencia”, que es publicado por el “BCRA”. Si por aplicación de las disposiciones antes mencionadas sobre las obligaciones exigibles en dólares estadounidenses no vinculadas al sistema financiero, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio.

Para el caso particular de las deudas en dólares estadounidenses con el sistema financiero, además del coeficiente antes mencionado, se aplica una tasa que no podrá superar la tasa máxima establecida por el BCRA.

Con fecha 8 de febrero de 2002, se emitió el Decreto Nº 260/2002, que estableció un mercado libre de cambio para la liquidación de todas las operaciones en moneda extranjera, incluidas las exportaciones y las importaciones. Continúa requiriéndose aprobación previa del BCRA para realizar pagos al exterior.

Asimismo, como consecuencia del estado actual de las finanzas públicas, ciertos créditos con el Estado Nacional, tanto corrientes como no corrientes, pueden verse sujetos a reprogramación para su cobro. Asimismo, las interpretaciones legales acerca del tipo de cambio aplicable para la liquidación de deudas en moneda extranjera con instituciones financieras u obligacionistas del exterior, pueden diferir de las que esgriman los acreedores y requerir la aplicación de algún mecanismo de resolución de disputas.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 5 de 21

La inexistencia de líneas de crédito en los bancos que operan en el país, resultante también del significativo cambio en las condiciones económicas y financieras, así como en las dificultades de captación de fondos de los ahorristas, hacen indispensable que los recursos originados por las operaciones sean dedicados exclusivamente a mantener en funcionamiento las actividades normales de la Sociedad, e imposibilitan en el corto plazo, como ya quedó expresado, la cancelación de las obligaciones financieras contraídas bajo condiciones muy diferentes a las actuales.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse sobre la base de los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas y consorcios, han sido preparados de acuerdo con la Ley Nº 19.550 (T.o. en 1984) siguiendo los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que, básicamente, consisten en la acumulación de los importes de los mismos rubros y la eliminación de saldos y resultados entre la sociedad controlante y sus controladas.

Las sociedades controladas cuyos estados contables se consolidan y los porcentajes de participación total de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al cierre de cada ejercicio son los siguientes:

...............31-01-03.........….... ................31-01-02..…...….


Sociedad	Países	Fecha de los estados contables		% de participa- ción		Fecha de los estados contables		% de participa- ción

IMPSA de Colombia	Colombia	31-12-02	100,00		31-12-01		100,00
IMPSA International Inc.	U.S.A.	31-01-03	100,00		31-01-02		100,00
IMPSA Asia Ltd.	Hong Kong	31-12-02	99,99		31-12-01		99,99
Inverall S.A.	Argentina	31-12-02	90,00		31-12-01		90,00
TCA S.A.	Argentina	31-12-02	68,93		31-12-01		68,93
Trater S.A.	Argentina	31-01-03	99,988		31-01-02		99,988
Ebondale Corp. N.V.	Curaçao	31-12-02	100,00		31-12-01		100,00
Inversur S.A.	Argentina	31-12-02	99,00		31-12-01		99,00
Planeta Brillante S.A.	España	31-12-02	100,00
Impsa Construction and Services BV	Holanda	31-12-02	100,00		31-12-01		100,00
Impsa CBK Project BV	Holanda	31-12-02	100,00		31-12-01		100,00
Impsa Servicios Ambientales S.A.	Argentina	31-12-02	85,00		31-12-01		85,00

Participación en consorcios:
LIME – Cartagena	Colombia	31-12-02	60,00		31-12-01		60,00
LIME – Bogotá	Colombia	31-12-02	80,00		31-12-01		80,00

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 6 de 21

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2002 y 2001 fue una disminución de 12.408.752 y 10.310.810, respectivamente.
IMPSA Construction & Services B.V., IMPSA CBK Projects B.V. e IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones que esas sociedades poseen en sociedades controladas y vinculadas ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de cada sociedad al 31 de diciembre de 2002 fue un aumento de 748.534 y 1.647.106 y una disminución de 5.598.300, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2001 los ajustes para cada una de las sociedades fue un aumento de 1.149.663, 926.251 y una disminución de 4.697.292, respectivamente.

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al 31 de enero de 2003, salvo lo comentado en el párrafo anterior.

NOTA 3 - SÍNTESIS DE LOS CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, créditos y pasivos liquidables en pesos se han mantenido a sus valores nominales, agregando o deduciendo según corresponda, los resultados financieros pertinentes al cierre de cada ejercicio.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han valuado a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio.

c) Bienes de cambio

Los materiales, materias primas y mercadería de reventa, están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los productos terminados están valuados al valor de la última producción.
Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 7 de 21

d) Inversiones

Las inversiones corrientes se valuaron a su costo o capital invertido, más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio, expresadas en moneda homogénea, o en su caso, al valor de cotización, según correspondiere.

Las inversiones en sociedades vinculadas en las que se ejerce influencia significativa en las decisiones, están valuadas al valor patrimonial proporcional.

e) Bienes de uso

Valores de origen: En los casos de compañías constituidas en el país, los valores de costo y las incorporaciones de cada ejercicio fueron expresados en moneda homogénea. En el caso de sociedades constituidas en el exterior y donde las normas contables locales disponen la reexpresión a moneda constante los saldos al inicio del ejercicio y las incorporaciones de cada ejercicio fueron reexpresadas hasta la fecha de cierre del ejercicio. Dichos saldos se valuaron en dólares estadounidenses utilizando tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota. En los países donde las normas contables locales no disponen la reexpresión a moneda constante, los bienes se valuaron en dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota.

Amortizaciones: Se calcularon a partir del año de su incorporación, aplicando el método de la línea recta en función de las alícuotas suficientes para extinguir su valor al final de la vida útil asignada sobre los valores expresados en moneda homogénea.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

f) Activos intangibles

En el caso de sociedades constituidas en Argentina, los valores de costo de activos intangibles y las incorporaciones de cada ejercicio, han sido valuados a su costo expresado en moneda homogénea, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas. Para sociedades constituidas en el exterior, los activos intangibles fueron valuados en dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas.

g) Otros activos

Las existencias al cierre de cada ejercicio se han valuado a sus respectivos costos de reposición. Los valores así determinados no superan, en su conjunto, los valores recuperables.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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h) Previsiones para juicios y otras contingencias

Fueron estimadas con base en el porcentaje de probabilidad de ocurrencia determinado sobre los montos de las demandas actualizadas.

i) Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de acuerdo con normas contables vigentes requiere que la Dirección y la Gerencia de la Sociedad efectúen estimaciones que inciden en la determinación de los importes de los activos y pasivos y en la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Las resoluciones finales e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

NOTA 4 - PROCEDIMIENTO DE CONVERSIÓN A MONEDA ARGENTINA DE LOS ESTADOS CONTABLES DE CONSORCIOS Y SOCIEDADES CONTROLADAS EXTRANJERAS

La Sociedad aplica las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para convertir a moneda argentina los estados contables de las sociedades controladas constituidas en el exterior. En consecuencia, los activos y pasivos incluidos en esos estados contables que representan valores corrientes a la fecha de los mismos, o bien, costos históricos reexpresados a la misma fecha (ambos expresados en la moneda del país receptor de la inversión), fueron convertidos a moneda argentina empleando el tipo de cambio vendedor vigente al cierre de cada ejercicio.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Nota 5.1 - Créditos

El detalle de los créditos corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003 y 2002 es el siguiente:


	...31.01.2003...	...31.01.2002...
Corrientes

a) Créditos por ventas

Deudores comunes	154.899.878	285.791.891
Documentos a cobrar (neto de documentos descon- tados por 37.943.999 en 2003 y por 101.242.675 en 2002 e intereses a devengar por 588.566 en 2003 y por 4.441.777 en 2002)	359.511	1.198.069
Reintegro de impuestos a cobrar	544.902	9.052.397

TOTAL	155.804.291	296.042.357

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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	...31.01.2003...	...31.01.2002...
b) Otros créditos

Deudores varios	55.358.685	59.920.793
Directores	1.359.618	2.388.957
Gastos pagados por anticipado	3.158.597	7.043.865
Saldos impositivos a favor	25.564.876	24.585.157
Sociedades afiliadas	5.712.740	5.030.115
Anticipos	8.157.067	8.858.332
Reembolsos de exportación a cobrar	3.674.624	3.192.882
Resto	2.148.832	3.899.722

TOTAL	105.135.039	114.919.823

No corrientes

c) Créditos por ventas

Deudores comunes	102.564.844	104.759.688
Deudores en gestión judicial	4.266.845	8.748.739
Documentos a cobrar (neto de documentos desconta- dos por 48.781.585 en 2002 e intereses a devengar por 52.920 en 2003 y por 1.197.501 en 2002)	213.812	324.861

TOTAL	107.045.501	113.833.288

d) Otros créditos

Deudores por sentencias judiciales	5.656.336	9.513.856
Deudores varios	23.252.060	42.988.600
Impuestos a recuperar	4.109.636	8.349.724
Sociedad controlante (Nota 5.5)	47.451.158	69.517.079
Saldos impositivos a favor	21.186.129	48.028.557
Diversos	316.305	97.993

TOTAL	101.971.624	178.495.809

Al 31 de enero de 2003 y 2002 la Sociedad tiene un crédito de 99.479.559 y 99.859.730, respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la resolución de ciertas cuestiones detalladas en la nota 6.d). El Directorio de la Sociedad entiende, basado en proyecciones sobre la evolución de ese negocio preparadas por consultores especialistas en mercado eléctrico, que percibirá la totalidad de estos créditos.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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deudores son empresas u organismos dependientes del Estados Argentino, quien atraviesa dificultades financieras, y basados en los resultados de las negociaciones que hasta la fecha ha llevado adelante el Directorio de la Sociedad, se decidió considerar estos créditos, al 31 de enero de 2003 como incobrables.

Al 31 de enero de 2002, como consecuencia del arreglo definitivo acordado con los compradores de las acciones de Buenos Aires al Pacífico San Martín S.A., la Sociedad tiene un crédito que se incluye en la cuenta “Deudores varios”, en pesos, del rubro “Otros créditos no corrientes” por 17.309.468 (8.441.996 en moneda nominal). Debido a que dicho crédito tiene relación con sumas de dinero que esa sociedad recupere del Estado Nacional y de la Unidad Ejecutora del Programa Provincial de Buenos Aires, organismo también estatal, el Directorio de la Sociedad basado en las negociaciones llevadas a cabo hasta la fecha para su cobro y teniendo en consideración la situación financiera por la que atraviesan las empresas y organismos estatales del país, decidió considerar, al 31 de enero de 2003, a este crédito como incobrable.

Nota 5.2 - Préstamos bancarios y financieros

El detalle de los préstamos bancarios y financieros corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003 y 2002 es el siguiente:


	...31.01.2003...	...31.01.2002...
Corrientes

Bancarios y financieros	271.474.134	410.847.606
Adelantos en cuenta corriente	2.968.197	11.001.639
Obligaciones negociables: 2da. serie (Nota 14b y h)	2.989.473	594.093.449
Obligaciones negociables: 5ta. serie (Nota 14e)		36.016.672
Obligaciones negociables: 6ta. serie (Nota 14f)		35.679.595
Obligaciones negociables: 7ma. serie (Nota 14e)	29.053.463

TOTAL	306.485.267	1.087.638.961

No corrientes

Bancarios y financieros	50.207.734	92.038.015
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 14h)	391.857.540
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 14h)	13.334.340
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 14g)	31.425.566
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 14g)	36.462.390
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 14g)	2.247.000

TOTAL	525.534.570	92.038.015

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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	...31.01.2003...		...31.01.2002...

Nota 5.3 - Otras deudas

El detalle de otras deudas corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003 y 2002 es el siguiente:


Corrientes

Honorarios directores y síndicos	191.092	628.950
Sociedades afiliadas	412.391	839.491
Acreedores varios	27.189.123	51.715.925
Anticipos recibidos	953.991	3.934.952
Provisión para gastos de receso		656.640
Resto	5.028.194	17.897.517

TOTAL	33.774.791	75.673.475


No corrientes

Acreedores varios	9.340.782	5.989.210

TOTAL	9.340.782	5.989.210

Nota 5.4 - Previsiones

El detalle de las previsiones corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003 y 2002 es el siguiente:



Corrientes

Para juicios	90.956	4.211.928
Para despidos	598.079

TOTAL	689.035	4.211.928

No corrientes

Para juicios	2.385.274	3.547.377

TOTAL	2.385.274	3.547.377

Nota 5.5 - Sociedades Art. 33 Ley No. 19.550

Corresponde a las cuentas con la controlante Corporación IMPSA S.A.:



Otros créditos no corrientes	47.451.158	69.517.079

TOTAL	47.451.158	69.517.079

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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	...31.01.2003...		...31.01.2002...

Nota 5.6 - Ventas netas de bienes y servicios

La composición de esta línea al 31 de enero de 2003 y 2002 es la siguiente:



Ventas brutas	819.392.555	613.893.071
Reintegro de impuestos	5.767.682	8.476.606
Impuesto sobre los ingresos brutos	-16.215.474	-11.769.446

TOTAL	808.944.763	610.600.232

Nota 5.7 - Otros ingresos y egresos

El detalle de otros ingresos y egresos por el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003 y 2002 es el siguiente:



Reembolso de gastos	1.385.936	461.728
Amortización de activos intangibles	-6.085.820	-5.701.307
Amortización de bienes de uso	-8.309.725
Multas	-32.816.576
Quebranto por incobrables	-39.047.064	-25.724.152
Resultado venta de títulos	311.087	-53.265
Resultado venta bienes de uso	600	31.080.101
Previsión para juicios		-2.050.400
Ingresos y egresos varios	-14.216.644	-5.256.257

TOTAL PÉRDIDA	-98.778.206	-7.243.552

Nota 5.8 - Resultados financieros y por tenencia

El detalle de los resultados financieros y por tenencia al 31 de enero de 2003 y 2002, es el siguiente:


a) Generados por activos

Resultado por tenencia de bienes de cambio	-75.379.962	302.033.264
Resultado por tenencia de bienes de uso		33.861.036
Resultado de inversiones no corrientes	-64.473.363	56.473.181
Intereses	-989.598	16.573.533
Resultado por tenencia de activos intangibles		7.544.703
Diferencias de cotización de títulos		-2.997.830
Diferencias de cambio	6.732.259	364.198.004
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	-229.228.451
Otros	8.512.490	24.017

SUB-TOTAL (Pérdida) - Ganancia	-354.826.525	777.709.908

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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	...31.01.2003...		...31.01.2002...


b) Generados por pasivos

Resultado por canje de obligaciones negociables		17.735.408
Amortización activos intangibles		-1.244.210
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda		123.428.246		-3.901.073
Gastos de colocación de obligaciones negociables	-991.180		-348.000
Coeficiente de estabilización de referencia
Intereses y gastos bancarios y financieros	-39.889.093		-79.434.893
Diferencias de cambio	84.836.997		-809.655.811
Otros	-11.862.960

SUB-TOTAL Ganancia (Pérdida)	172.013.208		-893.339.777

TOTAL PÉRDIDA	-182.813.317		-115.629.869

Nota 5.9 - Estado de origen y aplicación de fondos

Actividades operativas


a) Gastos que no significan aplicaciones de fondos

Participaciones de terceros en sociedades controladas		122.440
Amortización de bienes de uso	40.211.075	38.401.808
Amortización de activos intangibles	13.753.835	12.782.675
Quebranto por incobrables	39.047.064	25.724.152
Compras y gastos no pagados	18.049.684	211.938.085
Aumento neto de previsiones del pasivo	38.699.895	2.713.087
Bajas de bienes de uso	1.667.313	3.625.234
Bajas de activos intangibles	1.626.143	1.413.671
Bajas de otros activos	2.829.763	1.534.727
Previsión por desvalorización de inversiones	5.000.000
Resultado por avance de obras en curso de ejecución	142.789.755

TOTAL	303.674.527	2.982.559

b) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Resultado por avance de obras en curso de ejecución		24.128.025
Participación de terceros en sociedades controladas	11.065.320
Resultado por venta de bienes de uso		30.962.334

TOTAL	11.065.320	55.090.359

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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	...31.01.2003...		...31.01.2002...

Actividades de financiación


c) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Condonación de intereses y reducción del valor nominal de obligaciones negociables	36.024.028
Resultados financieros no cobrados	57.707.714

TOTAL	93.731.742

NOTA 6 - INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES CONTROLADAS CUYOS ESTADOS CONTABLES ESTÁN CONSOLIDADOS

Los valores de las inversiones en los Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar y cifras registradas como ingresos operacionales durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 y 2001. Adicionalmente, el Consorcio LIME Cartagena presenta al 31 de diciembre de 2002 flujos de efectivo negativos en sus actividades de operación y pérdidas acumuladas. Consecuentemente, el Consorcio se encuentra elaborando e implementando distintas estrategias para mejorar la situación financiera del mismo. Los estados contables del Consorcio LIME Cartagena han sido preparados aplicando principios contables correspondiente a una empresa en marcha.
Con fecha 20 de septiembre de 1999, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Insys S.A. resolvió la disolución anticipada y su consecuente liquidación. El Directorio de esa Sociedad inició el proceso de liquidación de sus activos, por lo que, como lo requieren las normas contables vigentes, se han valuado los activos y pasivos a sus valores netos de realización.
La sociedad controlada TCA S.A. presenta al 31 de diciembre de 2002 y 2001 capital corriente negativo, por lo que el Directorio de esa sociedad se encuentra abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan el ordenamiento de la relación indicada. Los estados contables de TCA S.A. han sido preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha.
El valor de la inversión en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) se encuentra, en opinión del Directorio de esa sociedad, sujeto a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones que le permitan recuperar el saldo contable de sus activos. Esta incertidumbre se extiende también a la posibilidad que tenga esa sociedad de afrontar su pasivo corriente en los términos actualmente pactados. Los estados contables de CEMPPSA fueron preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

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NOTA 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de enero de 2003 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 7.200.000 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 6.167.100
depósito a plazo fijo por 290.483 (US$ 93.403) en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 583.125 (US$ 187.500) a favor de la sociedad en garantía de carta de crédito de importación
depósito a plazo fijo por 80.063.415 (US$ 25.743.862) en garantía de crédito a favor de una sociedad.

Al 31 de enero de 2002 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 7.553.948 en garantía de préstamos bancarios corrientes por US$ 1.830.000.
reintegros de exportación por un valor contable de 921.079 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 736.144.
depósito a plazo fijo por 16.336.653 (US$ 4.085.921) en garantía de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 102.931.167 (US$ 25.743.862) en garantía de crédito a favor de la sociedad.

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé sentencias favorables en ciertas demandas de índole civil, comercial y laboral. Por lo tanto, se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto las expuestas en los estados contables.

NOTA 9 - GARANTÍAS OTORGADAS

Al 31 de enero de 2003 y 2002 la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA.

Actualmente Corporación IMPSA S.A. se encuentra negociando una extensión o refinanciación del préstamo, el cual ha sido convertido a Pesos a razón de $ 1 por US$ 1 de acuerdo a lo reglamentado en el Decreto Nº 214/02 del Poder Ejecutivo Nacional.

Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a 40.995.064

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 16 de 21

NOTA 10 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 24 b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.
El 13 de julio de 1995, la Sociedad firmó un contrato de préstamo con una entidad del exterior comprometiéndose a mantener ciertas relaciones y compromisos financieros. Este contrato está vigente al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002.
El 23 de octubre de 2000 la Sociedad firmó un contrato de facilidades crediticias con un grupo de bancos por el cual obtuvo una línea de crédito destinada exclusivamente a efectuar el aporte de capital en CBK Power Company Limited, a través de Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A. En el marco de dicho contrato, la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a no realizar actos que impliquen una modificación de su participación directa e indirecta en Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., IMPSA Construction and Services B.V., IMPSA CBK Project B.V. y CBK Power Corporation y a no distribuir dividendos.

NOTA 11 - CAPITAL SOCIAL DE INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Al 31 de enero de 2003 y 2002, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 19 de junio de 1992, el capital social de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. asciende a 307.000.000 encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha, e inscripto en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza con fecha 6 de julio de 1992.

NOTA 12 - RESULTADOS ACUMULADOS

La evolución de este rubro, es la siguiente:


	...31.01.2003...	...31.01.2002...

Saldos al comienzo del ejercicio	-12.322.645	88.075.301
Modificación de saldo	-101.486.959	83.971.303
Saldos modificados	-113.809.604	4.103.998

Disposiciones según Asamblea Ordinaria de Accionistas del 30 de mayo de 2001

Distribución de resultados no asignados
. Reserva legal		-563.605
. Reserva voluntaria		-1.313.220
. Reserva futuras capitalizaciones		-1.313.220

Pérdida del ejercicio según estado de resultados	-297.244.974	-114.723.557

Saldos al cierre del ejercicio	-411.054.578	-113.809.604

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 17 de 21

NOTA 13 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Se presenta en el rubro “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados el cargo por este impuesto calculado de acuerdo con las disposiciones legales y reglamentarias que corresponden.

NOTA 14 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

Bajo este programa la Sociedad emitió la segunda serie de Obligaciones Negociables por US$ 150.000.000 el 30 de mayo de 1997 a cinco años de plazo y una tasa de interés del 9,5% anual. La amortización del capital procedió íntegramente el 30 de mayo de 2002. Los fondos netos recibidos fueron utilizados para cancelar el capital e intereses de la primera serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el programa mencionado en el acápite a) de esta nota, a la cancelación de otros pasivos bancarios, y el saldo, a la integración de capital de trabajo.

Con fecha 21 de octubre de 1998, la compañía rescató Obligaciones Negociables por valor nominal de US$ 2.380.000. La utilidad obtenida por esta operación, US$ 1.190.000, fue considerada en los resultados del ejercicio finalizado el 31 de enero de 1999. Durante el mes de junio de 1999 se rescataron nuevamente Obligaciones Negociables por un valor nominal de US$ 10.000.000 obteniéndose por esta operación una utilidad de US$ 5.300.000. Consecuentemente, el valor nominal residual de la emisión a su vencimiento era de US$ 137.620.000.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 18 de 21

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la sociedad.

Esta quinta serie fue emitida con una tasa de interés del 13,25% anual. El vencimiento del capital e intereses operó el 11 de diciembre de 2001 y no fueron cancelados oportunamente. Para subsanar esta situación, con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 cuyos fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada.

La amortización del capital de la séptima serie operará íntegramente el 24 de julio de 2003 y devenga un interés del 7,25% anual pagadero semestralmente. La primera cuota de intereses por un monto de US$ 564.372 fue cancelada el 24 de enero de 2003, fecha de su vencimiento. Esta séptima serie ha sido garantizada por la sociedad controlante Corporación IMPSA S.A.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. Esta décima serie fue emitida con una base de interés del 7% anual y la amortización de capital e intereses operará conjuntamente el 30 de abril de 2004. Los intereses devengados al 31 de enero de 2003 ascienden a US$ 184.896.
IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

La situación económica y financiera del país dificulta la obtención de nuevo financiamiento en los mercados locales e internacionales, especialmente a partir del segundo semestre del año 2001. Debido a esas restricciones de financiamiento, la Sociedad, que no pudo cancelar oportunamente alguna de sus obligaciones, realizó una Oferta de Canje de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyo vencimiento original fue el 30 de mayo de 2002. De acuerdo con los términos de dicha Oferta de Canje, los tenedores podían elegir el tipo de Obligaciones Negociables Nuevas que recibirían entre las dos opciones siguientes:

US$ 1.050 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 5,75% anual con vencimiento en 2011, con un incremento de intereses de hasta el 3% en mayo de 2006 (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas; o

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 19 de 21

US$ 500 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,50% anual con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas.

Como resultado de la aceptación de la Oferta de Canje mencionada por parte de ciertos tenedores de Obligaciones Negociables Actuales, el 29 de mayo de 2002 la Sociedad emitió las series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Por el saldo remanente de US$ 13.025.000 de la segunda serie de Obligaciones Negociables se realizó una nueva Oferta de Canje, aprobada por el directorio de la Sociedad con fecha 27 de noviembre de 2002. De acuerdo con los términos de dicha Oferta de Canje, los tenedores podían elegir el tipo de Obligaciones Negociables nuevas que recibirían entre las dos opciones siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 20 de 21

U$S 1.050 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas a una tasa del 5,75% con vencimiento en 2011 (con un incremento de intereses de hasta el 8,75% en mayo del 2006) (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales Ofrecidas (la “Opción I”) o
U$S 500 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,5% con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”, y junto con las nuevas Obligaciones Negociables Step-up, denominadas las “Obligaciones Negociables Nuevas”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas (la “Opción II”)

La fecha de vencimiento de la nueva Oferta de Canje operó el 20 de diciembre de 2002, y como resultado de la aceptación de la misma, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes:


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 21 de 21

(1) La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un “Supuesto de pago extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía. Véase “Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – Pago Extraordinario”. El Pago Extraordinario será diferido hasta el 30 de noviembre de 2003 y en ningún caso será exigible un Pago Extraordinario hasta la fecha de pago de intereses de la Obligaciones Negociables del 30 de noviembre de 2003, sin perjuicio de ocurrir cualquier Supuesto de pago extraordinario.

(2) No se devengarán ni pagarán intereses sobre estas Series de Obligaciones Negociables hasta el 30 de mayo de 2003.

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 10 y 11 arriba descriptos están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

Como resultado de la realización de los canjes antes mencionados se produjeron los siguientes principales efectos, los que se encuentran contemplados en los presentes estados contables:

Capitalización de los intereses devengados impagos al 30 de noviembre de 2001
Condonación de los intereses devengados entre el 1 de diciembre de 2001 y el 30 de mayo de 2002;
Reducción del valor nominal de las Obligaciones Negociables por US$ 4.800.000;
Reclasificación de la deuda por obligaciones Negociables de corto plazo a largo plazo.

El saldo remanente de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no aceptaron las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal y US$ 127.300 de intereses devengados, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra vencido e impago.

NOTA 15 – RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

Al 31 de enero de 2003 y 2002, el monto incluido en resultados extraordinarios, pérdida de 3.605.868 y 4.459.099 respectivamente corresponden a un cargo por incobrabilidad de préstamos otorgados a la empresa que realiza el manejo operativo de la facturación y cobranzas del servicio del aseo urbano del Consorcio Lime Bogotá.


DIRECTOR	SINDICO

El informe de fecha 10 de abril de 2003 se extiende en documento aparte.

DELOITTE & TOUCHE CUYO

NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E. de Mendoza

Matrícula 4964


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.


ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL
al 31 de enero de 2003 y 2002

En pesos - En moneda homogénea

A C T I V O	2003	2002

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3)	2.303.936	3.718.345
Inversiones (Anexo C hoja 1 de 2)	3.442.954	56.156.452
Créditos por ventas (Nota 4 a)	53.627.999	147.971.099
Otros créditos (Nota 4 b)	54.761.046	92.738.127
Bienes de cambio (Nota 5)	94.691.434	330.175.543
Activos intangibles (Anexo B)		0
Total del activo corriente	208.827.369	630.759.566

ACTIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas (Nota 4 c)	105.689.831	120.042.937
Otros créditos (Nota 4 d)	162.941.236	154.288.315
Inversiones (Anexo C hoja 2 de 2)	239.487.193	371.988.275
Bienes de uso (Anexo A)	401.687.129	431.334.349
Activos intangibles (Anexo B)	50.222.356	50.418.582
Total del activo no corriente	960.027.745	1.128.072.458
Total del activo	1.168.855.114	1.758.832.024

P A S I V O

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar (Nota 7)	43.343.796	55.155.079
Préstamos bancarios y financieros (Nota 8)	172.340.058	896.740.824
Remuneraciones y cargas sociales	1.778.133	2.466.660
Cargas fiscales	168.622	5.481.127
Otras deudas (Nota 9)	5.837.862	11.276.156
Previsiones ( Anexo E)	90.956	213.648
Total del pasivo corriente	223.559.427	971.333.494

PASIVO NO CORRIENTE

Préstamos bancarios y financieros (Nota 8)	513.832.432	63.581.588
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales	-	-
Otras deudas (Nota 9)	6.812.525	1.653.162
Previsiones ( Anexo E)	272.869	640.945
Total del pasivo no corriente	520.917.826	65.875.695
Total del pasivo	744.477.253	1.037.209.189

PATRIMONIO NETO (según estados de evolución correspondientes)	424.377.861	721.622.835
Total	1.168.855.114	1.758.832.024

Las notas 1 a 24 y los anexos A, B, C, E, F, G y H forman parte integrante de estos estados.


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.



ESTADOS DE RESULTADOS


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea
		2003		2002

Ventas netas de bienes y servicios (Nota 12)		313.210.032		191.573.032
Costo de ventas (Anexo F)		-309.045.158		-166.114.461

Ganancia bruta		4.164.874		25.458.571


GASTOS (Anexo H)

Comercialización	-27.488.325		-16.741.235
Administración	-11.141.192	-38.629.517	-13.335.527	-30.076.762

Subtotal - Pérdida		-34.464.643		-4.618.191

Resultado por las participaciones en
inversiones permanentes (Nota 13)		-41.089.791		401.893

Otros ingresos y egresos (Nota 14)		-85.648.645		-6.460.552


Resultados financieros y por tenencia (Nota 15)

Generados por activos	-325.345.609		437.856.860
Generados por pasivos	189.303.714	-136.041.895	-541.903.567	-104.046.707


Pérdida final del ejercicio		-297.244.974		-114.723.557


Las notas 1 a 24 y los anexos A, B, C, E, F, G y H forman parte integrante de estos estados.


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.


E S T A D O S D E E V O L U C I O N
D E L P A T R I M O N I O N E T O

Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea										Hoja 1 de 2

	C A P I T A L
	APORTES DE LOS PROPIETARIOS						R E S E R V A S		RESULTADOS	TOTAL DEL
									NO	PATRIMONIO
Conceptos	Capital	Ajuste de	Aportes no capitalizados		Total de				ASIGNADOS	NETO
	suscripto	capital	Aportes irrevocables	Ajuste integral de	capital	Legal	Otras	Total
	(Nota 23)		a cuenta de futu-	aportes irrevocables
			ras suscripciones	a cuenta de futu-
				ras suscripciones


Saldos al 1 de febrero de 2002	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	11.185.576	21.652.684	32.838.260	-12.322.645	823.109.794



Modificación de saldos (Nota 17)									-101.486.959	-101.486.959


Saldos modificados	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	11.185.576	21.652.684	32.838.260	-113.809.604	721.622.835




Pérdida del ejercicio
según estado de resultados									-297.244.974	-297.244.974

Saldos al 31 de enero de 2003	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	11.185.576	21.652.684	32.838.260	-411.054.578	424.377.861



Las notas 1 a 24 y los anexos A, B, C, E, F, G y H forman parte integrante de estos estados.


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

E S T A D O S D E E V O L U C I O N
D E L P A T R I M O N I O N E T O

Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea										Hoja 2 de 2

	C A P I T A L
	APORTES DE LOS PROPIETARIOS						R E S E R V A S		RESULTADOS	TOTAL DEL
									NO	PATRIMONIO
Conceptos	Capital	Ajuste de	Aportes no capitalizados		Total de				ASIGNADOS	NETO
	suscripto	capital	Aportes irrevocables	Ajuste integral de	capital	Legal	Otras	Total
	(Nota 23)		a cuenta de futu-	aportes irrevocables
			ras suscripciones	a cuenta de futu-
				ras suscripciones


Saldos al 1 de febrero de 2001	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	10.621.971	19.026.244	29.648.215	88.075.301	920.317.695
Modificación de saldos (Nota 17)									-83.971.303	-83.971.303


Saldos modificados	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	10.621.971	19.026.244	29.648.215	4.103.998	836.346.392

Disposiciones según Asamblea Ordinaria
de Accionistas del 30 de mayo de 2001

Distribución de resultados no asignados:

. Reserva legal						563.605		563.605	-563.605
. Reserva voluntaria							1.313.220	1.313.220	-1.313.220
. Reserva futuras capitalizaciones							1.313.220	1.313.220	-1.313.220

Pérdida del ejercicio
según estado de resultados									-114.723.557	-114.723.557

Saldos al 31 de enero de 2002	307.000.000	459.899.117	14.700.000	20.995.062	802.594.179	11.185.576	21.652.684	32.838.260	-113.809.604	721.622.835


Las notas 1 a 24 y los anexos A, B, C, E, F, G y H forman parte integrante de estos estados.

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL

31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

(en pesos – en moneda homogénea)

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

En síntesis, la nueva normativa y sus disposiciones complementarias establecen el abandono de la convertibilidad del peso y la puesta en vigencia de la libre flotación del tipo de cambio.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros

podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse sobre la base de los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los presentes estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550 y sus modificatorias.

En cumplimiento de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 1269/02, y la Resolución Nº 415/02 de la Comisión Nacional de Valores, los presentes estados contables fueron preparados en moneda homogénea y de acuerdo con las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nos. 4, 5, 6, 8, 9, 10, 12 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Teniendo en cuenta la existencia de un nuevo contexto inflacionario y las condiciones creadas por el nuevo régimen establecido por la Ley de Emergencia Pública y reforma del Régimen Cambiario que se describen más detalladamente en la nota 1, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza aprobó la puesta en vigencia de la Resolución Técnica Nº 6, incluyendo las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica Nº 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas reanudando el ajuste por inflación para los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002 inclusive, admitiendo que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad , se consideran expresadas en moneda de diciembre de 2001.

Por las razones expuestas los estados contables se presentan en moneda homogénea basados en la aplicación de las referidas disposiciones y expresados en moneda homogénea de enero de 2003, en base a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, con relación al índice establecido como base, que es el de diciembre de 2001. La variación de dicho índice durante el ejercicio finalizado el 31 de enero de 2003 fue de 105,04%. Asimismo, todos los saldos de los rubros al 31 de enero de 2002 presentados con fines comparativos fueron reexpresados para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003. Salvo indicación en contrario, todos los importes expuestos en notas y anexos están expresados en la misma unidad de medida.

Los principales criterios utilizados en la preparación de los estados contables, son los siguientes:

a) Rubros monetarios

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han valuado de acuerdo a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio.

c) Inversiones corrientes

Depósitos a plazo fijo: se han valuado al valor del capital invertido más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre de cada ejercicio, debido a que no tienen un valor de cotización.

d) Bienes de cambio

Los materiales y materias primas están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

e) Inversiones en sociedades y consorcios

Las inversiones en consorcios y sociedades controladas y vinculadas, según el artículo 33 de la Ley Nº 19.550, han sido valuadas al cierre de cada ejercicio a su valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de:

estados contables preparados tal como se indica en el cuarto párrafo de esta nota, en el caso de sociedades constituidas en el país;
estados contables expresados en su moneda de origen, convertidos a dólares estadounidenses y llevados a moneda local al tipo de cambio vendedor vigente al cierre de cada ejercicio, en el caso de sociedades constituidas en el exterior.

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2002 y 2001 fue una disminución de 12.408.752 y 10.310.810, respectivamente.
IMPSA Construction & Services B.V., IMPSA CBK Projects B.V. e IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones que esas sociedades poseen en sociedades controladas y vinculadas ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de cada sociedad al 31 de diciembre de 2002 fue un aumento de 748.534 y 1.647.106 y una disminución de 5.598.300, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2001 los ajustes para cada una de las sociedades fue un aumento de 1.149.663, 926.251 y una disminución de 4.697.292, respectivamente.

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al del 31 de enero de 2003, salvo lo comentado en el párrafo anterior.

f) Bienes de uso

Valores de origen: Fueron expresados en moneda homogénea.

Amortizaciones: Se calcularon en función de las alicuotas indicadas en el anexo A a partir del año de su incorporación sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

g) Activos intangibles

El valor residual al inicio del ejercicio y las altas de cada ejercicio, fueron expresados en moneda homogénea.

Amortizaciones:

Gastos de colocación de obligaciones negociables: se calcularon a partir del mes en que se incurrieron considerando los valores expresados en monea homogénea, aplicando el método de la línea recta. El lapso de amortización fue establecido sobre la base del plazo de vigencia de las distintas obligaciones emitidas.

Gastos de desarrollo de negocios: se determinaron a partir del mes de puesta en marcha de esos negocios sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta considerando un plazo de amortización de 120 meses.

Gastos de desarrollo de software: se calcularon a partir del mes de puesta en marcha sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta, considerando como lapso de amortización un plazo de 60 meses.

h) Previsiones para juicios

Las previsiones por contingencias negativas, de ocurrencia probable y que reúnen las características de objetividad, certeza y verificabilidad, fueron registradas teniendo en cuenta la información sobre el porcentaje de probabilidad de ocurrencia de un resultado contrario a la Compañía, suministrada por los asesores legales intervinientes en cada causa, aplicando al monto de cada demanda actualizada, el citado porcentaje de probabilidad. Las contingencias positivas no han sido registradas.

i) Patrimonio neto

Las cuentas integrantes de este rubro están expresadas en moneda homogénea, según lo indicado en el cuarto párrafo de esta nota, excepto las cuentas “Capital suscripto” y “Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones” que se mantienen por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en las cuentas “Ajuste de capital” y “Ajuste integral de aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones”, respectivamente.

j) Cuentas de resultados

Las cuentas de resultados de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002 se expresaron en moneda homogénea, excepto los cargos por activos consumidos (amortización de bienes de uso y activos intangibles y costo de ventas), que se determinaron en función de los valores en moneda homogénea de tales activos y la participación en los resultados de las sociedades art. 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, que se computaron en base al método del valor patrimonial proporcional calculados sobre los estados contables expresados de acuerdo con lo indicado en el punto e) anterior.

k) Uso de estimaciones

NOTA 3 - CAJA Y BANCOS


	2003		2002

El detalle de caja y bancos es el siguiente:


En pesos

Caja	106.944	74.598
Bancos	1.808.960	404.144
	1.915.904	478.742

En moneda extranjera (Anexo G)

Caja		2.548.571
Bancos	388.032	691.032
	388.032	3.239.603

TOTAL	2.303.936	3.718.345

NOTA 4 - CRÉDITOS

El detalle de los créditos es el siguiente:


Corrientes

a) Créditos por ventas

En pesos

Deudores comunes	530.706	1.419.303
Reintegros de impuestos a cobrar	33.812	2.067.849
Cheques diferidos a cobrar	1.833	3.865
	566.351	3.491.017

En moneda extranjera (Anexo G)

Deudores comunes	18.622.662	7.996.078
Documentos a cobrar (neto de documentos descon- tados por 37.943.999 en 2003 y por 101.242.675 en 2002 e intereses a devengar por 588.566 en 2003 y por 4.441.777 en 2002)	359.511	1.198.069
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	33.568.385	128.301.389
Reintegros de impuestos a cobrar	511.090	6.984.546
	53.061.648	144.480.082

TOTAL	53.627.999	147.971.099


b) Otros créditos

En pesos


Seguros pagados por anticipado	612.044		1.608.715
Deudores varios	1.342.465		8.490.784


	2003		2002


Directores		713.750		1.235.877
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)		3.191.522		20.721.105
Sociedades afiliadas		5.712.740		11.611.677
Gastos anticipados en proyectos de inversión		2.538.794		5.224.095
Saldos impositivos a favor		3.006.899		6.275.179
Diversos		1.429.201		1.915.260
		18.547.415		57.082.692

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Deudores varios		3.663.626		9.262.069
	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)		32.550.005		24.062.281
	Sociedades afiliadas				2.331.085
			36.213.631		35.655.435

	TOTAL		54.761.046		92.738.127

No Corrientes

c) Créditos por ventas

En pesos

Deudores en gestión judicial			4.266.845		8.748.739
Deudores comunes					55.684.778
			4.266.845		64.433.517

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)		101.209.174		55.284.559
	Documentos a cobrar (neto de documentos desconta- dos por 48.781.585 en 2002 e intereses a devengar por 52.920 en 2003 y por 1.197.501 en 2002)		213.812		324.861
			101.422.986		55.609.420

	TOTAL		105.689.831		120.042.937


1. Otros créditos

En pesos

	Deudores varios		17.678.541
	Deudores por sentencias judiciales	4.640.000	9.513.856
	Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 (incluido en Nota 11)	48.660.186	69.517.079
	Sociedades afiliadas	3.144.975	5.201.013
	Saldos impositivos a favor	18.382.355	38.166.172
	Diversos	316.306	97.994
		75.143.822	140.174.655


	2003	2002
En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	87.797.414	14.113.660
	87.797.414	14.113.660

TOTAL	162.941.236	154.288.315

Al 31 de enero de 2002 la Sociedad tiene créditos por ventas vencidos por 55.684.778, constituidos por deudores comunes, reclamos por actualizaciones e intereses y por reintegros impositivos provenientes de obras nacionales y binacionales con tratamiento de exportación expuestos en el activo no corriente. Debido a que la mayoría de estos deudores son empresas u organismos dependientes del Estados Argentino, quien atraviesa dificultades financieras, y basados en los resultados de las negociaciones que hasta la fecha ha llevado adelante el Directorio de la Sociedad, se decidió considerar estos créditos, al 31 de enero de 2003 como incobrables.

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

El detalle de los bienes de cambio es el siguiente:


	2003	2002
En pesos

Materias primas y materiales	12.535.299	34.761.768
Materiales en tránsito	212.432	2.388.005
Sub-total	12.747.731	37.149.773
Anticipos a proveedores	2.888.830	9.293.137
	15.636.561	46.442.910

En moneda extranjera (Anexo G)

Obras en curso de ejecución	76.437.668	276.393.743
Sub-total	76.437.668	276.393.743
Anticipos a proveedores	2.617.205	7.338.890
	79.054.873	283.732.633

TOTAL	94.691.434	330.175.543

NOTA 6 - INVERSIONES NO CORRIENTES

Los valores de las inversiones en los Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar y cifras registradas como ingresos operacionales durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 y 2001. Adicionalmente, el Consorcio LIME Cartagena presenta al 31 de diciembre de 2002 flujos de efectivo negativos en sus actividades de operación y pérdidas acumuladas. Consecuentemente, el Consorcio se encuentra elaborando e implementando distintas estrategias para mejorar la situación financiera del mismo. Los estados contables del Consorcio LIME Cartagena han sido preparados aplicando principios contables correspondiente a una empresa en marcha.
Con fecha 20 de septiembre de 1999, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Insys S.A. resolvió la disolución anticipada y su consecuente liquidación. El Directorio de esa Sociedad inició el proceso de liquidación de sus activos, por lo que, como lo requieren las normas contables vigentes, se han valuado los activos y pasivos a sus valores netos de realización.
La sociedad controlada TCA S.A. presenta al 31 de diciembre de 2002 y 2001 capital corriente negativo, por lo que el Directorio de esa sociedad se encuentra abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan el ordenamiento de la relación indicada. Los estados contables de TCA S.A. han sido preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha.
El valor de la inversión en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) se encuentra, en opinión del Directorio de esa sociedad, sujeto a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones que le permitan recuperar el saldo contable de sus activos. Esta incertidumbre se extiende también a la posibilidad que tenga esa sociedad de afrontar su pasivo corriente en los términos actualmente pactados. Los estados contables de CEMPPSA fueron preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

NOTA 7 - CUENTAS POR PAGAR

La composición de las cuentas por pagar es la siguiente:


	2003	2002
En pesos

Proveedores	9.246.406	15.401.819
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	545.444	1.157.625
Sociedades afiliadas	634.924	1.043.912
Cheques diferidos a pagar	82.691	7.550.854
Provisión para gastos		2.231.366
	10.509.465	27.385.576
En moneda extranjera (Anexo G)

Proveedores	15.833.523	10.537.135
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	11.689.513	10.500.336
Sociedades afiliadas	4.612.740	4.989.573
Documentos a pagar	698.555	1.742.459
	32.834.331	27.769.503

TOTAL	43.343.796	55.155.079

NOTA 8 – PRÉSTAMOS BANCARIOS Y FINANCIEROS


	2003		2002

El detalle de los préstamos bancarios y financieros es el siguiente:


Corrientes

En pesos


Adelantos en cuenta corriente bancaria	2.710.240	7.499.998
Bancarios y financieros	23.644.026	38.094.769
	26.354.266	45.594.767

En moneda extranjera (Anexo G)

Bancarios	113.942.856	184.109.962
Adelantos en cuenta corriente bancaria		1.246.379
Obligaciones negociables: 2da. Serie (Nota 24b y h)	2.989.473	594.093.449
Obligaciones negociables: 5ta. Serie (Nota 24e)		36.016.672
Obligaciones negociables: 6ta. Serie (Nota 24f)		35.679.595
Obligaciones negociables: 7ma. Serie (Nota 24e)	29.053.463
	145.985.792	851.146.057

TOTAL	172.340.058	896.740.824


No Corrientes

En pesos

Bancarios	1.681.605	4.357.338
	1.681.605	4.357.338

En moneda extranjera (Anexo G)

Bancarios	36.823.991	59.224.250
Obligaciones negociables: 8va. Serie (Nota 24h)	391.857.540
Obligaciones negociables: 9na. Serie (Nota 24h)	13.334.340
Obligaciones negociables: 10ma. Serie (Nota 24g)	31.425.566
Obligaciones negociables: 11va. Serie (Nota 24g)	36.462.390
Obligaciones negociables: 12va. Serie (Nota 24g)	2.247.000
	512.150.827	59.224.250

TOTAL	513.832.432	63.581.588

NOTA 9 - OTRAS DEUDAS

El detalle de otras deudas es el siguiente:


	2003	2002


En pesos

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	796.637	385.516
Sociedades afiliadas	412.391	839.491
Diversas	274.530	2.228.092
	1.483.558	3.453.099

En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	4.354.304	7.823.057
	4.354.304	7.823.057

TOTAL	5.837.862	11.276.156


No Corrientes

En pesos

Diversos	1.449.372	1.653.162
	1.449.372	1.653.162

En moneda extranjera (Anexo G)

Comisiones a pagar	5.363.153
	5.363.153

TOTAL	6.812.525	1.653.162

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

A) Colocaciones de fondos

A vencer



Hasta 3 meses	2.177.004	39.015.336

Sin plazo establecido	873.608	16.336.658

	3.050.612	55.351.994

Devengamiento de interés

Tasa de interés: variable.

B) Créditos

Corrientes y no corrientes


		2003		2002

De plazo vencido	9.071.077		6.405.731

A vencer

Hasta 3 meses	16.911.319		24.729.895
Entre 3 y 6 meses	180.232		1.330.539
Entre 6 y 9 meses	382.434		193.722
Entre 9 y 12 meses	51.181		69.735.791
Entre 1 y 2 años	268.631.067		274.331.252
	286.156.233		370.321.199


Sin plazo establecido	81.792.802	138.313.548

	377.020.112	515.040.478

Devengamiento de interés

Los créditos por ventas y otros créditos no devengan interés, excepto los casos particulares pactados contractualmente. En estos casos, la principal tasa aplicada es la fijada por el Banco de la Nación Argentina para descuentos de documentos a 30 días.

C) Deudas

Corrientes y no corrientes


De plazo vencido	58.255.432	90.199.798

A vencer

Hasta 3 meses	86.014.898	176.510.296
Entre 3 y 6 meses	61.025.092	583.094.413
Entre 6 y 9 meses	3.549.680	76.663.051
Entre 9 y 12 meses	14.623.369	42.283.275
Entre 1 y 2 años	72.462.828	53.433.430
Entre 2 y 3 años	8.955.261	10.572.248
Entre 3 y 4 años	3.116.268	1.229.072
Entre 4 y 5 años	93.454.656
Entre 5 y 6 años	85.663.986
Entre 6 y 7 años	85.663.986
Entre 7 y 8 años	85.663.986
Entre 8 y 9 años	85.663.986
	685.857.996	943.785.785

Sin plazo establecido		2.369.013

	744.113.428	1.036.354.596

Devengamiento de interés

Las deudas comerciales no devengan interés, excepto las documentadas cuya tasa de interés promedio es del 9% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en pesos devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 8 y 60% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en moneda extranjera devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 3,5 y 12% anual.

El resto de las deudas no devengan interés, excepto las moratorias previsionales y fiscales cuya tasa de interés promedio es del 2% mensual.

NOTA 11 - SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550

Los saldos al cierre de cada ejercicio con estas sociedades son los siguientes:

..............…................31 de enero de 2003.........………………....


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Cuentas por pagar	Otras deudas
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		47.451.158

Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		1.660.366		42.500
IMPSA de Colombia		1.534.854
IMPSA International Inc.			8.872.393
IMPSA Asia Ltd.	32.758.039
CBK Power Corporation		420.851
TCA S.A.		22.952.347
Trater S.A.			522.881
Limpieza Urbana S.A.
Inversur S.A.		71.478
IMPSA Construction Corporation		3.178.249
Insys S.A.		65.050
Octano S.A.			5.522
Hugal A.G.	1.346.121	16.225
IMPSA CBK Project B.V.		216.179
Inverall S.A.		1.376.033
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		5.777.817
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		47.272		4.354.304
IMPSA Construction and Services B.V.			88.367
Planeta Brillante		66.054.096
IMPSA B.V.		397.856
Energimp S.A.		3.644.750
IMPSA Andina S.A.	1.194.302	16.852.895	2.730.587
IMPSA de Venezuela S.A.		463.057
IMPSA Malasia
Mercantil Andina S.A.			15.207	662.281

Vinculadas:


Urugua I S.A.		18.132		91.856
CEMPPSA	99.479.097	462
TOTAL	134.777.559	172.199.127	12.234.957	5.150.941

..............…................31 de enero de 2002.........………………....


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Cuentas por pagar	Otras deudas
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		69.517.079


Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		2.919.271		87.142
IMPSA de Colombia		1.949.250
IMPSA International Inc.			7.682.802
IMPSA Asia Ltd.	79.453.765
TCA S.A.		14.113.660
Trater S.A.			1.083.679
Inversur S.A.		213.789
IMPSA Construction Corporation		9.605.956
Insys S.A.		69.714
Octano S.A.		9.022	39.005
Hugal A.G.	2.142.818	20.859
IMPSA CBK Project BV		242.435
Inverall S.A.		1.386.138
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		3.468.608		393.638
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		60.774		7.429.419
IMPSA Construction and Services BV		653.508
IMPSA BV		195.901
Energimp S.A.		4.685.765
IMPSA Andina S.A.	3.839.540	16.697.572	2.852.475
IMPSA de Venezuela S.A.		595.315

Vinculadas:
Urugua I S.A.		31.002		298.374
CEMPPSA	98.149.825	1.709.905
Solurban S.A.		268.602
TOTAL	183.585.948	128.414.125	11.657.961	8.208.573

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

La composición de ventas netas de bienes y servicios es la siguiente:


	2003	2002

Facturación bruta	309.741.291	184.688.843
Reintegro de impuestos	3.785.884	7.284.505
Impuesto sobre los ingresos brutos	-317.143	-400.316

TOTAL	313.210.032	191.573.032

NOTA 13 - RESULTADO POR LAS PARTICIPACIONES EN INVERSIONES PERMANENTES

La composición del resultado por las participaciones en inversiones permanentes es la siguiente:


	2003		2002
Resultado por las participaciones en sociedades controladas en forma directa e indirecta:

IMPSA de Colombia	-15.481.469		-2.416.232
IMPSA International Inc.	-636.430		-1.613.901
IMPSA Asia Ltd.	6.269.741		-5.736.608
IMPSA do Brasil S.A.			-111.591
Inverall S.A.	-2.895.256		-384.885
TCA S.A.	-18.932.956		-7.608.442
Trater S.A.	-565.468		-15.291
Limpieza Urbana S.A.			159.111
Ebondale Corporation N.V.	334.210		-36.322
Insys S.A.	286.165		-175.383
Consorcio LIME – Cartagena	-11.047		-116.715
Consorcio LIME – Bogotá	1.376.121		974.055
IMPSA Construction and Services B.V.	64.651		1.395.894
IMPSA B.V.			15.863.908
IMPSA CBK Project B.V.	692.497		466.281
Planeta Brillante S.A.	28.718.966
IMPSA Andina S.A.	-3.597.679		-72.096
Inversur S.A.	-535.516		-1.007.321
IMPSA Servicios Ambientales S.A.	-46.947	-960.417	-3.461	-438.999

Resultado por las participaciones en sociedades no controladas:

CEMPPSA	-19.534.199		-224.964
Urugua-I S.A.	-250.985		430.764
Solurban S.A.	-1.000.934	-20.786.118	882.308	1.088.108

Resultado por tenencia originados por las participaciones en sociedades no controladas:

Energimp S.A.			-3.990
IMPSA Andina S.A.			-246.991
IMPSA de Venezuela S.A.			3.765	-247.216
Desvalorización de inversiones		-19.343.256
TOTAL (PÉRDIDA) GANANCIA		-41.089.791		401.893

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

La composición de otros ingresos y egresos es la siguiente:


	2003	2002

Reembolso de gastos	1.385.936	461.728
Resultado venta de bienes de uso	600	31.090.295
Resultado venta de títulos	311.087	-53.265


	2003		2002


Quebrantos por incobrables	-39.047.064	-25.724.152
Otros egresos (Anexo H)	-52.741.318	-17.264.602
Ingresos varios	4.442.114	5.029.448

TOTAL – PÉRDIDA	-85.648.645	-6.460.552

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

El detalle de los resultados financieros y por tenencia es el siguiente:


	2003		2002
a) Generados por activos

Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)		-75.379.962		128.971.371
Resultado por tenencia de inversiones no corrientes		-64.473.263		147.101.759
Diferencia de cotización				-2.997.830
Intereses		3.059.218		15.162.944
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda		-171.372.161		-3.898.513
Diferencias de cambio		-17.179.441		153.517.129
Total (Pérdida) - Ganancia		-325.345.609		437.856.860


b) Generados por pasivos

Gastos de financiación (Anexo H)	-41.973.908	-68.645.264
Resultado por canje de obligaciones negociables	17.735.408
Gastos de colocación de obligaciones negociables	-991.180	-348.000
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	44.362.644
Diferencias de cambio	170.170.750	-472.910.303
Total Ganancia – (Pérdida)	189.303.714	-541.903.567

TOTAL – PERDIDA	-136.041.895	-104.046.707

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS


Actividades operativas:

a) Gastos que no significan aplicaciones de fondos

Amortización de bienes de uso		29.691.991	29.875.216
Amortización de activos intangibles		7.330.031	7.525.385
Compras y gastos no pagados			47.139.305
	Disminución de bienes de cambio	25.025.617	23.628.632


	2003		2002


Aumento de previsiones	56.089	204.958
Valor residual de las bajas de bienes de uso		415.940
Bajas de intangibles		12.859
Bajas de inversiones		1.898.627
Quebranto por incobrables	39.047.064	25.724.152
Resultados por avance obras en curso de ejecución	142.789.755

	243.940.547	136.425.074


b) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Resultado por avance de obras en curso de ejecución			24.128.025
Resultado por venta de bienes de uso			30.962.334

			55.090.359

Actividades de financiación:



c) Gastos que no significan aplicación de fondos

Intereses devengados a pagar	6.044.140	24.229.507
Resultado por tenencia de inversiones	64.473.263	147.101.759
Resultado por tenencia de bienes de cambio	75.379.962	128.971.371

	145.897.365	300.302.637

d) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Condonación de intereses y reducción de valor nominal de obligaciones negociables	36.024.028
Resultados financieros netos	22.264.329	211.491.417

	58.288.357	211.491.417

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Comprende:



Ajuste por variación de obras en curso	-128.523.433	-79.607.609
Ajuste de resultados de sociedades no controladas	47.816.581
Ajuste de resultados de sociedades controladas	-20.780.107	-4.363.694

TOTAL PÉRDIDA	-101.486.959	-83.971.303

NOTA 18 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de enero de 2003 se encontraban en esta condición:

depósito a plazo fijo por 290.483 (US$ 93.403) en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 583.125 (US$ 187.500) en garantía de carta de crédito de importación.

Al 31 de enero de 2002 se encontraban en esta condición depósitos a plazo fijo por 16.336.653 en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.

NOTA 19 - CONTINGENCIAS

En virtud de lo dispuesto por el acápite 2.7 del punto B de la Resolución Técnica Nº 10 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, se informa que:

La Compañía ha sido demandada en ciertos litigios judiciales de índole civil y comercial. Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé una sentencia favorable a la Sociedad. Por lo tanto se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto por las constituidas según nota 2 h).
En casos similares, en los cuales la Compañía es actora, ha procedido de la misma manera indicada en el párrafo anterior.

NOTA 20 - GARANTÍAS OTORGADAS

La Sociedad ha otorgado al 31 de enero de 2003 y 2002 garantías a favor de sociedades controladas y afiliadas por US$ 14.410.053 y US$ 43.220.655 respectivamente.

Adicionalmente, al 31 de enero de 2003 y 2002 la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA.

Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a 40.995.064

NOTA 21 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 24 b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.
El 13 de julio de 1995, la Sociedad firmó un contrato de préstamo con una entidad del exterior comprometiéndose a mantener ciertas relaciones y compromisos financieros. Este contrato está vigente al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002.
El 23 de octubre de 2000 la Sociedad firmó un contrato de facilidades crediticias con un grupo de bancos por el cual obtuvo una línea de crédito destinada exclusivamente a efectuar el aporte de capital en CBK Power Company Limited, a través de Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A. En el marco de dicho contrato, la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de

ciertas obligaciones, a no realizar actos que impliquen una modificación de su participación directa e indirecta en Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., IMPSA Construction and Services B.V., IMPSA CBK Project B.V. y CBK Power Corporation y a no distribuir dividendos.

NOTA 22 - IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

Al 31 de enero de 2003 y 2002, no se ha constituido cargo por el impuesto a las ganancias dado que la Sociedad presenta pérdidas impositivas acumuladas. Dichas pérdidas podrán compensarse con utilidades impositivas de ejercicios futuros.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 para ejercicios finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a la ganancia sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

A partir del 31 de agosto de 2001 la Sociedad quedó comprendida en el marco de los convenios para mejorar la competitividad y generación de empleo, por lo que, entre otros beneficios, queda exenta del impuesto a la ganancia mínima presunta.

Por los ejercicios finalizados al 31 de enero de 2003 y 2002 los saldos a favor de la Sociedad en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta por 11.582.080 y 23.813.372, respectivamente, se incluyen en la cuenta “Saldos impositivos a favor” del rubro “Otros créditos no corrientes” del activo, en virtud de que las proyecciones de la Entidad hacen prever que podrán computarse como pago a cuenta de excedentes del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

NOTA 23 - CAPITAL SOCIAL

Al 31 de enero de 2003 y 2002, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 19 de junio de 1992, el capital social asciende a 307.000.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha, e inscripto en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza con fecha 6 de julio de 1992.

NOTA 24 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

intereses de la primera serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el programa mencionado en el acápite a) de esta nota, a la cancelación de otros pasivos bancarios, y el saldo, a la integración de capital de trabajo.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la sociedad.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. Esta décima serie fue emitida con una base de interés del 7% anual y la amortización de capital e intereses operará conjuntamente el 30 de abril de 2004. Los intereses devengados al 31 de enero de 2003 ascienden a US$ 184.896.
IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

US$ 1.050 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 5,75% anual con vencimiento en 2011, con un incremento de intereses de hasta el 3% en mayo de 2006 (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas; o
US$ 500 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,50% anual con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas.


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007


Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

U$S 1.050 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas a una tasa del 5,75% con vencimiento en 2011 (con un incremento de intereses de hasta el 8,75% en mayo del 2006) (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales Ofrecidas (la “Opción I”) o
U$S 500 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,5% con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”, y junto con las nuevas Obligaciones Negociables Step-up, denominadas las “Obligaciones Negociables Nuevas”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas (la “Opción II”)

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes:


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007


Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

(2) No se devengarán ni pagarán intereses sobre estas Series de Obligaciones Negociables hasta el 30 de mayo de 2003.

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 10 y 11 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

Como resultado de la realización de los canjes antes mencionados se produjeron los siguientes principales efectos, los que se encuentran contemplados en los presentes estados contables:

Capitalización de los intereses devengados impagos al 30 de noviembre de 2001
Condonación de los intereses devengados entre el 1 de diciembre de 2001 y el 30 de mayo de 2002;
Reducción del valor nominal de las Obligaciones Negociables por US$ 4.800.000;
Reclasificación de la deuda por obligaciones Negociables de corto plazo a largo plazo.


DIRECTOR	SÍNDICO


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

											ANEXO A

BIENES DE USO


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea


		V A L O R D E O R I G E N			A M O R T I Z A C I O N E S

CUENTA PRINCIPAL	Valor al	Aumentos	Disminuciones	Valor al	Acumuladas	Bajas	Del ejercicio		Acumuladas	Neto	Neto
	comienzo			cierre del	al comienzo		Alícuota	Monto	al cierre del	resultante al	resultante al
	del ejercicio			ejercicio	del ejercicio		(%)		ejercicio	31/1/03	31/1/02



Inmuebles	6.145.804			6.145.804	763.435		2	141.082	904.517	5.241.287	5.382.429
Máquinas y equipos	1.056.255.282			1.056.255.282	774.749.761		4-5-10	23.855.264	798.605.025	257.650.257	281.507.462
Herramientas	8.097.261			8.097.261	7.405.703		10-50	263.066	7.668.769	428.492	691.561
Instalaciones	200.650.287	278	1.124	200.649.441	57.660.288	1.124	4-20	4.973.350	62.632.514	138.016.927	142.991.168
Muebles y útiles	9.786.694	25.094		9.811.788	9.428.175		20	360.992	9.789.167	22.621	355.338
Rodados	1.344.608	19.400	33.571	1.330.437	1.119.110	33.570	20	98.237	1.183.777	146.660	225.506
Obras propias
Anticipos a proveedores	180.885			180.885						180.885	180.885

T O T A L E S 2003	1.282.460.821	44.772	34.695	1.282.470.898	851.126.472	34.694		29.691.991	880.783.769	401.687.129
T O T A L E S 2002	1.317.118.739	90.833	34.748.751	1.282.460.821	845.764.860	24.513.604		29.875.216	851.126.472		431.334.349


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.



ACTIVOS INTANGIBLES
													ANEXO B

Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea


	V A L O R D E O R I G E N				A M O R T I Z A C I O N E S

CUENTA PRINCIPAL	Valor al	Aumentos	Disminuciones	Valor al	Acumuladas	Bajas	Bajas	Del ejercicio			Acumuladas	Neto	Neto
	comienzo del			cierre del	al comienzo			Alícuota	Monto		al cierre del	resultante al	resultante al
	ejercicio			ejercicio	del ejercicio			(%)			ejercicio	31/01/03	31/01/02



No Corrientes


Marcas comerciales	77.896			77.896								77.896	77.896

Patentes	75.905			75.905								75.905	75.905

Gastos colocación obligaciones
negociables	8.355.864	7.133.805	8.355.864	7.133.805	7.875.678	8.355.864		14 - 20	1.244.211	-1-	764.025	6.369.780	479.842

Gastos desarrollo de negocios	50.865.112			50.865.112	5.086.511			10	5.086.511	-2-	10.173.022	40.692.090	45.778.917

Gastos de desarrollo software	4.996.546			4.996.546	999.309			20	999.309	-2-	1.998.618	2.997.928	3.997.263

Oleos y pinturas	8.757			8.757								8.757	8.757

T O T A L E S 2003	64.380.080	7.133.805	8.355.864	63.158.021	13.961.498	8.355.864			7.330.031		12.935.665	50.222.356
T O T A L E S 2002	64.392.939		12.859	64.380.080	6.436.113				7.525.385		13.961.498		50.418.582

-1- Imputado a resultados - Gastos de financiación (Anexo H)
-2- Imputado a resultados - Otros egresos (Anexo H)


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.


				ANEXO C (Hoja 1 de 2)
INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS
EN SERIE, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES


Al 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea



Emisor y		Valor de
características	Cantidad	costo ajustado	Valor registrado
de los valores			31/1/03		31/1/02



Inversiones corrientes
En pesos

Títulos de Cancelación de la Deuda
Pública Gobierno Provincia de San Juan	820.800	804.458	392.342		804.458


En moneda extranjera (Anexo G)

Depósitos a plazo fijo (*)			3.050.612		55.351.994


TOTAL			3.442.954		56.156.452

(*) Incluye 873.608 en 2003 y 16.336.653 en 2002 de inversiones con disponibilidad restringida


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

														ANEXO C ( Hoja 2 de 2 )

INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS
EN SERIE, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002

En pesos - En moneda homogénea

									INFORMACION SOBRE EL EMISOR
Emisor y		Valor			Valor de	Valor	Valor	Valor	Ultimo estado contable
características	Clase	Nominal		Cantidad	costo ajustado	patrimonial	registrado	registrado					Resultados		Porcentaje de
de los valores						proporcional	31/01/03	31/01/02	Actividad	Fecha	Capital		del ejercicio	Patrimonio	participación
									principal		Social		(pesos)	(pesos)	sobre el capital

Inversiones no corrientes Sociedades art. 33 Ley 19550
Impsa de Colombia	Ord	1	- 1 -	195.156.000	9.209.146	-5.400.678	-5.400.678	12.672.194	Metalúrgica	31-12-02	195.156.000	- 1 -	-11.360.320	197.622		100,000()**
Impsa International Inc.	Ord	1	- 2 -	235.000	2.060.142	7.863.480	7.863.480	10.927.660	Metalúrgica	31-01-03	235.000	- 2 -	-636.430	7.863.480		100,000()**
Impsa Asia Ltd	Ord	0,128	- 2 -	125.848.080	36.743.626	117.557.462	117.557.462	149.006.406	Metalúrgica	31-12-02	16.134.369	- 2 -	6.374.970	117.569.218		99,990
Impsa de Venezuela C.A.	Ord	1.000	- 3 -	1.445	228.783	10.993	10.993	25.593	Metalúrgica	31-12-02	29.693.915	- 3 -		38.050		28,890
Inverall S.A.	Ord	100	- 5 -	135	11.385.600	245.885	245.885	-535.726	Inversión	31-12-02	15.000	- 5 -	1.230.845	11.615.191		90,000
TCA S.A.	Ord	1	- 5 -	7.393.149	25.925.237	469.143	469.143	34.358.219	Autopartes	31-12-02	10.725.590	- 5 -	-27.466.930	13.089.359		68,930()**
Trater S.A.	Ord	1	- 5 -	49.994	4.974.355	589.663	589.663	1.297.953	Metalúrgica	31-01-03	50.000	- 5 -	-565.536	589.732		99,988
Ebondale Corporation N.V.	Ord	1	- 2 -	6.000	9.223.317	2.166.561	2.166.561	2.801.299	Inversión	31-12-02	6.000	- 2 -	334.209	2.166.561		100,000
CEMPP S.A.	Ord	100	- 5 -	102.574		4.923.728	4.923.728	24.387.380	Construcción	31-12-02	211.398.700	- 5 -	-63.629.310	398.800.766		*5,290()**
Impsa Andina S.A.	Ord	10.000	- 1 -	417.597	18.874.360	1.532.614	1.532.614	5.318.276	Metalúrgica	31-12-02	16.000.000.000	- 1 -	-13.784.210	7.427.084		26,100
Urugua-I S.A.	Ord	0,01	- 5 -	17.120.000	374.716	420.586	420.586	876.390	Generación hidroeléctrica	31-12-02	1.000.000	- 5 -	1.155.884	2.456.695		17,120
Inversur S.A.	Ord	10	- 5 -	1.980	43.336	-2.008.053	-2.008.053	-1.428.764	Inversión	31-12-02	20.000	- 5 -	-540.947	23.916		99,000
Insys S.A.	Ord	1	- 5 -	1.448.000	13.007.917	-12.073.723	-12.073.723	-12.358.773	Autopartes	31-12-02	1.810.000	- 5 -	357.707	-675.327		80,000
Solurban S.A	Ord	1,00	- 5 -	500.000	1.094.350	1.487.978	1.487.978	2.948.396	Recolección de residuos	31-12-02	1.000.000	- 5 -	-1.995.865	2.975.957		50,000
Impsa Construction and Services B.V	Ord	10	- 6 -	1.825	470.919	1.763.778	1.763.778	1.462.438	Inversión	31-12-02	18.250	- 6 -	-16.329	1.015.244		100,000()**
Impsa B.V								30.866.906
Impsa CBK Project BV	Ord	10	- 6 -	1.825	414.323	2.136.501	2.136.501	1.524.720	Inversión	31-12-02	18.250	- 6 -	692.498	489.395		100,000()**
Energimp S.A.	Ord	1	- 4 -	90		21.240	21.240	21.365	Generación hidroeléctrica	31-12-02	268.700	- 4 -		236.049		9,000
Impsa Servicios Ambientales S.A.	Ord	1	- 5 -	42.500	93.020	42.483	42.483	89.327	Recolección de residuos	31-12-02	50.000	- 5 -	-55.231	49.980		85,000
Planeta Brillante S.A.			- 6 -			59.284.539	59.284.539		Inversión	31-12-02	60.500	- 6 -	59.091.760	59.284.539		100,000


Participación en consorcios
Consorcio Lime Cartagena	66.412	-44.052	-44.052	-42.431	Recolección de residuos	31-12-02	600.000.000	- 1 -	-26.675	-73.421	60,000
Consorcio Lime Bogotá	336.344	4.798.968	4.798.968	4.400.482	Recolección de residuos	31-12-02	150.000.000	- 1 -	2.336.721	5.998.710	80,000

Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones
Inverall S.A.			11.341.986	11.341.986
Inversur S.A.			2.052.252	1.464.459
Insys S.A.			14.416.827	14.416.829
Impsa Andina S.A.			1.555.000	1.999.140
Impsa B.V				30.472.875
Compañía de Seguros La Mercantil Andina S.A.			42.843.473	42.841.898

Otras sociedades
Exporter Ins. Company Ltd.	700.384	700.416	700.416	700.385
Lime S.A.	131.322	131.328	131.328	131.322
Banco Misiones	3.627	69	69	69
Otros	200.085	2	2	2

Menos : Desvalorización de Inversiones (Nota 13)			-19.343.256


TOTAL	135.561.317	186.620.911	239.487.193	371.988.275

-1- Pesos colombianos, -2- Dólares estadounidenses, -3- Bolivares de Venezuela,-4- Reales de Brasil, -5- Pesos de Argentina, -6- Euros.
*() La participación sobre las reservas y los resultados de esa sociedad es del 30,7%. El total de las reservas y los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2002 es de (63.900.086)**
() Ver nota 2 e)**


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

							ANEXO E

PREVISIONES


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea



	Saldos al					Saldos al	Saldos al
R U B R O S	comienzo	Aumentos		Disminuciones		final	final
	del ejercicio					del ejercicio	del ejercicio
						2003	2002



Incluídas en el Pasivo
Pasivo corriente

Previsión para juicios	213.648	14.022		136.714		90.956	213.648


Pasivo no corriente

Previsión para juicios	640.945	42.067		410.143		272.869	640.945

T O T A L E S 2003	854.593	56.089	-1-	546.857	-2-	363.825
T O T A L E S 2002	712.545	204.958	-1-	62.910	-2-		854.593

-1- Incluído en ¨Gastos de Juicio¨ del Rubro Otros Egresos ( Anexo H )
-2- Aplicaciones del ejercicio ( incluye el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda )


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

				ANEXO F

COSTO DE VENTAS



Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea




		2003		2002

Existencia al comienzo del ejercicio

Obras en curso de ejecución	276.393.743		130.912.164
Materias primas y materiales	34.761.768		35.445.727
Materiales en tránsito	2.388.005	313.543.516	6.159.094	172.516.985

Compras y costos de producción del ejercicio
a) Compras	87.641.145		101.739.683
b) Costos de producción según Anexo H	72.425.858	160.067.003	76.429.938	178.169.621
Subtotal		473.610.519		350.686.606

Resultados por tenencia ( Nota 15 )		-75.379.962		128.971.371
Subtotal		398.230.557		479.657.977

Existencia al final del ejercicio

Obras en curso de ejecución	-76.437.668		-276.393.743
Materias primas y materiales	-12.535.299		-34.761.768
Materiales en tránsito	-212.432	-89.185.399	-2.388.005	-313.543.516

Costo de ventas		309.045.158		166.114.461


INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

							ANEXO H

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64, INC.B) DE LA LEY Nº 19,550


Correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002
En pesos - En moneda homogénea

	Total	Costo de	Gastos	Gastos	Gastos	Otros	Total
RUBROS		producción de	de	de	de
	2003	bienes de cambio	comercialización	administración	financiación	egresos	2002

Honorarios de directores y síndicos	727.421			727.421			1.353.264
Honorarios y retribuciones por servicios	9.885.647	4.238.980	1.202.983	4.324.269		119.415	12.295.433
Sueldos y jornales	18.629.972	13.578.290	2.458.227	2.593.455			29.451.009
Contribuciones sociales	3.558.929	2.584.139	457.096	517.694			4.614.343
Regalías y honorarios por servicios técnicos	125.614	61.266		64.348			258.162
Gastos de publicidad y propaganda	79.139	2.027	56.800	20.312			181.415
Fletes de productos terminados	10.850.798		10.850.798				6.812.093
Impuestos, tasas y contribuciones	13.194.869		7.753.764	263.294	1.459.900	3.717.911	4.167.014
Intereses bancarios y financieros	26.110.159				26.110.159		53.393.025
Intereses a proveedores	444.165				444.165		1.101.600
Intereses impositivos y previsionales	426.596				426.596		3.501.228
Gastos y comisiones bancarias	4.038.020				4.038.020		6.251.700
Seguros pagados	2.229.018	2.000.754		228.264			3.351.857
Costos directos de obras	21.106.015	21.106.015					5.956.244
Viajes y representaciones	6.866.478	5.071.651	829.535	965.292			5.760.710
Amortización de bienes de uso	29.691.991	21.290.740		91.526		8.309.725	29.875.216
Amortización de activos intangibles	7.330.031				1.244.211	6.085.820	7.525.385
Indemnización por despido	1.008.858					1.008.858	894.743
Gastos de juicios	61.624					61.624	408.233
Comisiones pagadas	250.528	106.953	143.575				222.142
Gastos oficinas del exterior	2.792.046	29.331	2.762.715				1.513.433
Multas	32.816.576					32.816.576	3.731.728
Otros gastos	13.546.107	2.355.712	972.832	1.345.317	8.250.857	621.389	9.796.589

TOTALES 2003	205.770.601	72.425.858	27.488.325	11.141.192	41.973.908	52.741.318
TOTALES 2002		76.429.938	16.741.235	13.335.527	68.645.264	17.264.602	192.416.566

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA

BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

AL 31 DE ENERO DE 2003

(en pesos)

1. REGÍMENES JURÍDÍCOS ESPECÍFICOS Y SIGNIFICATIVOS

A partir del 31 de agosto de 2001 la Sociedad quedó comprendida en el marco de los Convenios para Mejorar la Competitividad y Generación de Empleo, gozando de los siguientes beneficios:

Exención del impuesto sobre los intereses pagados y el costo financiero del endeudamiento empresario.
Cómputo de las contribuciones previsionales pagados como crédito fiscal en IVA.
Exención del pago del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

Estos beneficios se encuentran vigentes al 31 de enero de 2003.

2. modificaciones significativas en las actividades de la sociedad

No existen.

3. CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS

CRÉDITOS


a) A vencer
Hasta 3 meses	16.911.319
De 3 meses a 6 meses	180.232
De 6 a 9 meses	382.434
De 9 meses a 1 año	51.181
Más de 1 año	268.631.067
Total créditos a vencer	286.156.233

b) Vencidos
De hasta 3 meses	4.212.270
De 3 meses a 6 meses	2.264.345
De 6 meses a 9 meses	520.848
De 9 meses a 1 año	865.476
Más de 1 año	1.208.138
Total créditos vencidos	9.071.077



c) Sin plazo	81.792.802

TOTAL CRÉDITOS	377.020.112

DEUDAS


a) A vencer
Hasta 3 meses	86.014.897
De 3 meses a 6 meses	61.025.091
De 6 meses a 9 meses	3.549.680
De 9 meses a 12 meses	14.623.369
Entre 1 y 2 años	72.462.828
Entre 2 y 3 años	8.955.261
Entre 3 y 4 años	3.116.268
Entre 4 y 5 años	93.454.656
Entre 5 y 6 años	85.663.986
Entre 6 y 7 años	85.663.986
Entre 7 y 8 años	85.663.986
Entre 8 y 9 años	85.663.986

Total deudas a vencer	685.857.994

b) Vencidas
Hasta 3 meses	58.255.434
Total deudas vencidas	58.255.434

c) Deudas sin plazo previsto

TOTAL DEUDAS	744.113.428

CLASIFICACIÓN DE CRÉDITOS Y DEUDAS DE MANERA QUE PERMITA CONOCER EL EFECTO FINANCIERO

a) Cuentas en Moneda Extranjera


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 80.635.415	3,11	250.776.329
Euros 8.500.000	3,2611	27.719.350

Total cuentas en moneda extranjera		278.495.679
Total cuentas en pesos		98.524.433

TOTAL CRÉDITOS		377.020.112


Pasivo

US$ 216.353.674	3,21	694.495.294
Cr.Sc. 447.014	0,368698	164.813
Lib. Est. 157.251	5,1906	816.227
Euros 194.514	3,3941	660.200
Fr. Suizo 1.844.512	2,311466	4.263.527
Real 316.446	0,9112	288.346

Total cuentas en moneda extranjera		700.688.407
Total cuentas en pesos		43.425.021

TOTAL DEUDAS		74.113.428

5. SOCIEDADES ARTÍCULO 33 LEY Nº 19.550 Y CONSORCIOS

Los porcentajes de participación en sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, en el capital y los votos, se detallan en Anexo C (hoja 2 de 2) a los estados contables.

Además, los saldos deudores y acreedores por sociedad se exponen en nota 11 a dichos estados y corresponde clasificarlos en la categoría “Sin plazo establecido a la vista”.

La clasificación de los créditos y deudas con sociedades del artículo 33 de la Ley Nº 19.550 de manera que permita conocer el efecto financiero es la siguiente:


Activo	Tipo de cambio

Créditos
US$ 73.120.781	3,11	227.405.628
Euros 8.500.000	3,2611	27.719.350

Total cuentas en moneda extranjera		255.124.978
Total cuentas en pesos		51.851.708

TOTAL CRÉDITOS		306.976.686


Pasivo

US$ 4.998.074	3,21	16.043.817

Total cuentas en moneda extranjera		16.043.817
Total cuentas en pesos		1.342.081

TOTAL DEUDAS		17.385.898

6. CRÉDITOS POR VENTAS O PRÉSTAMOS CONTRA DIRECTORES Y MIEMBROS DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

No existen.

7. INVENTARIO FÍSICO DE BIENES DE CAMBIO

La Sociedad lleva registros permanentes de materias primas y materiales verificados periódicamente mediante recuentos físicos.

Estos recuentos se confirman al cierre del ejercicio.

No existen bienes de inmovilización significativa o fuera de uso sobre los que no se hayan efectuado las previsiones que correspondan.

8. VALORES CORRIENTES

Ver Nota 2d) a los estados contables.

BIENES DE USO

9. No hay bienes de uso revaluados técnicamente.

10. No existen bienes de uso obsoletos.

11. PARTICIPACIÓN EN OTRAS SOCIEDADES

Al cierre del período no existen participaciones en otras sociedades que superen el límite establecido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 considerando, a los efectos del cálculo del límite, lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores

12. VALORES RECUPERABLES

El valor recuperable de los bienes de cambio se calculó a partir del valor neto de realización, en el caso de obras en ejecución, y considerando los valores de reposición para las materias primas y materiales. En el caso de los bienes de uso se consideró su valor de utilización económica.

13. SEGUROS

La cobertura es la siguiente:


Descripción	Riesgo	Suma asegurada US$	Valor contable $
Planta indus- trial y oficinas	Todo riesgo	57.300.000	401.359.584

	Daño físico 50.750.000
	Pérdida beneficio 6.000.000
	Remoción escombros 300.000
	Gastos 250.000

Automotores	Responsabilidad civil
	Cobertura por siniestro hasta un máximo de:	934.579	146.660

Transporte	Terrestre	1.000.000
	Marítimo	20.000.000

El Directorio considera suficientemente cubierto los riesgos vigentes.

El seguro de transporte terrestre cubre hasta US$ 1.000.000 de la mercadería transportada en territorio argentino. El seguro de transporte marítimo cubre hasta US$ 20.000.000 de la mercadería transportada cualquiera sea su origen o destino.

14. CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS

Las previsiones constituidas responden a riesgos ciertos y no superan individualmente o en conjunto, el 2% del Patrimonio Neto de la sociedad al cierre del período.

15. SITUACIONES CONTINGENTES

Ver nota 19 a los estados contables.

16. APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES

La capitalización de los aportes irrevocables recibidos a cuenta de futuras suscripciones, será tratada en próximas Asambleas de Accionistas.

17. No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

18. Las restricciones a que hacen mención las notas 18 y 21 a los estados contables no consolidados se mantendrán hasta la cancelación total de los préstamos.


DIRECTOR	SÍNDICO

RESEÑA INFORMATIVA

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE ENERO DE 2003

Comentarios sobre las actividades del ejercicio y hechos relevantes posteriores al cierre

Durante el ejercicio finalizado el 31 de enero de 2003, las situaciones relevantes correspondientes a las distintas actividades de la Sociedad fueron, entre otras, las siguientes:

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Se obtuvo la adjudicación del contrato y se recibió la orden de proceder:

Diseño, fabricación, ensayo, transporte y supervisión de montaje de repotenciación turbina y válvulas para central hidroeléctrica Toro, Provincia de Alajuela, Costa Rica, por US$ 714.680. Cliente: ICE (Instituto Costarricense de Electricidad).
Diseño, fabricación, transporte, supervisión de montaje y puesta en marcha de cuatro turbogrupos Francis, controles, transformadores, equipos hidromecánicos para usina Santa Clara y UEH Fundão, Brasil, por R$ 122.944.087. Cliente: Elejor (Triunfo Emprendedora, Grupo Gulin, Copel, Electrobras)
Suministro de cuarenta ruedas de compuertas y treinta y dos ruedas para grúa pórtico para central Rami/Leoni, proyecto hidroeléctrico Guri, Venezuela, por U$ 308.720. Cliente: FAPCO C.A.

Los contratos celebrados pendientes de certificación (backlog) por país y por producto al 31 de enero de 2003, son los que siguentes:


PRODUCTO	PAÍS	MONTO (en miles de $)

HIDROMECÁNICOS
	ARGENTINA	2.290
	BRASIL	39.995
	CHINA	937
	TAIWAN	507
	FILIPINAS	38.788
	COLOMBIA	454
	REPÚBLICA DOMINICANA	12.000
	INDONESIA	2.100
	EL SALVADOR	141
	COSTA RICA	553
	OTROS	21

	Sub-Total	97.786

GRÚAS
	MALASIA	1.477
	U.S.A.	1.235


	BRASIL	625
	SRI LANKA	13.216

	Sub-Total	16.553

	Reembolso de Impuestos	561

	TOTAL	114.901

Financiamiento

El 29 de mayo de 2002 se emitieron las Series Octava y Novena de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por U$S 122.088.000 y U$S 4.154.000 emitidas bajo el Programa de Obligaciones Negociables Nominativas No Endosables de Corto y Mediano Plazo por U$S 250.000.000.

Las Obligaciones Negociables de la Serie Octava y Novena fueron emitidas para ser entregadas en canje por las Obligaciones Negociables de la Serie Segunda al 9,5% con vencimiento el 31 de mayo de 2002 de conformidad con lo establecido por el artículo 36 de la ley 23.576 y sus modificatorias.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 8 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 8 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 9 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 9 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

No se devengarán intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 8 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 8 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 8.

No se devengarán ni pagarán intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 9 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 9 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 9.

La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un "Supuesto de Pago Extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 8 tendrán derecho a recibir un pago adicional de U$S 75 por cada U$S 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 8 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 9 tendrán derecho a recibir un pago adicional de U$S 150 por cada U$S 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 9 en poder de dichos tenedores. El Pago Extraordinario será diferido hasta el 30 de noviembre de 2003 y en ningún caso será exigible un Pago Extraordinario hasta la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables del 30 de

noviembre de 2003, sin perjuicio de ocurrir cualquier Supuesto de Pago Extraordinario desencadenante antes de esa fecha.

El 20 de marzo de 2002 fue emitida la séptima serie de Obligaciones Negociables por US$ 9.040.000, con una tasa anual de 7,25% y un precio de colocación del 100%. El vencimiento del capital será el 24 de julio de 2003. Si el índice de cobertura definido en el prospecto del programa es equivalente a 3, los intereses se pagarán en tres cuotas con vencimiento el 29 de julio de 2002, 24 de enero de 2003 y 24 de julio de 2003. Si el índice de cobertura es inferior a 3, los intereses se pagarán en dos cuotas con vencimiento el 24 de enero y 24 de julio de 2003. La serie 7 ha sido aplicada a la cancelación de capital e intereses de la Quinta Serie de Obligaciones Negociables.

El 24 de octubre de 2002 fue emitida la décima serie de Obligaciones Negociables por U$S 9.605.000 con vencimiento de capital e intereses el 30 de abril de 2004, a una tasa anual de 7% y un precio de colocación del 100%. La emisión de la serie 10 ha sido aplicada a la cancelación de capital e intereses de la Sexta Serie de Obligaciones Negociables.

El 27 de noviembre de 2002 la Compañía efectuó una Oferta de Canje de Obligaciones Negociables a los tenedores del saldo remanente de U$S 13.025.000 de la Segunda Serie de Obligaciones Negociables. De acuerdo con los términos de dicha Oferta de Canje, los tenedores podían elegir el tipo de Obligaciones Negociables nuevas que recibirían entre las dos opciones siguientes:

U$S 1.050 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas a una tasa del 5.75% con vencimiento en 2011 (con un incremento de intereses de hasta el 8.75% en mayo del 2006) (las “Obligaciones negociables Step-Up”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales Ofrecidas (la “Opción I”) o
U$S 500 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11.5% con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”, y junto con las nuevas Obligaciones Negociables Step-up, denominadas las “Obligaciones Negociables Nuevas”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas (la “Opción II”).

La fecha de vencimiento de la nueva Oferta de Canje operó el 20 de diciembre de 2002, y como resultado de la aceptación de la misma, la Sociedad emitió las series 11 y 12 Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 11 será amortizado y pagadero en cinco cuotas anuales iguales consecutivas del 20% del monto de capital original, a partir de la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables Serie 11 prevista para el 30 de noviembre de 2007.

El valor nominal original de las Obligaciones Negociables Serie 12 será amortizado y pagadero en cuatro cuotas anuales consecutivas, a partir de la fecha de pago de intereses para las Obligaciones Negociables Serie 12 prevista para el 30 de noviembre de 2004, según el siguiente cronograma: 30 de noviembre de 2004, 10% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2005, 20% del valor nominal original; 30 de noviembre de 2006, 20% del valor nominal original; y 30 de noviembre de 2007, 50% del valor nominal original.

No se devengarán intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 11 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 5,75%, pagaderos en efectivo semestralmente por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el 30 de mayo de 2006. A partir de allí, las Obligaciones Negociables Serie 11 devengarán intereses a una tasa anual del 8,75%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido, el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2006, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 11.

No se devengarán ni pagarán intereses sobre las Obligaciones Negociables Serie 12 hasta el 30 de mayo de 2003. Las Obligaciones Negociables Serie 12 devengarán intereses desde el 30 de mayo de 2003 a una tasa anual del 11,5%, pagaderos semestralmente en efectivo por período vencido el 30 de mayo y 30 de noviembre de cada año, a partir del 30 de noviembre de 2003, hasta el vencimiento final de las Obligaciones Negociables Serie 12.

Los tenedores de las Obligaciones Negociables tendrán derecho a recibir un Pago Extraordinario respecto de sus Obligaciones Negociables. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 11 tendrán derecho a recibir un pago adicional de U$S 75 por cada U$S 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 11 en poder de dichos tenedores. Los tenedores de Obligaciones Negociables Serie 12 tendrán derecho a recibir un pago adicional de U$S 150 por cada U$S 1.000 de valor nominal original de Obligaciones Negociables Serie 12 en poder de dichos tenedores. El Pago Extraordinario será diferido hasta el 30 de noviembre de 2003 y en ningún caso será exigible un Pago Extraordinario hasta la fecha de pago de intereses de las Obligaciones Negociables del 30 de noviembre de 2003, sin perjuicio de ocurrir cualquier Supuesto de Pago Extraordinario desencadenante antes de esa fecha.

Productividad y organización

Por encontrarse la compañía inmersa en un mercado altamente competitivo, se han continuado profundizando los esfuerzos para mejorar la productividad industrial y ganar competitividad dentro de un mercado globalizado. Esto significa mayor inversión en nuestros recursos humanos por medio de una adecuada capacitación, teniendo como mira la excelencia de los mismos y también una mayor tarea de investigación y desarrollo, procurando una mejora de nuestros productos tanto en calidad como en costos.

Autopartes

Ventas

El cierre del ejercicio 2002 la División Autopartes mostró ventas superiores a los $ 139 millones (casi US$ 41,4 millones a cotización dólar de cierre), cifra próxima a la presupuestada en el “Plan de Negocios Ajustado 2002”, y un 6% mayor a las ventas reales en pesos comparativo del cierre de 2001. Claro está, que la decisión del gobierno argentino de devaluar el peso respecto de su paridad con el dólar estadounidense, planteó la necesidad de negociar con las terminales automotrices la suba en los precios de venta para reducir el impacto de dicha medida; cuestión esta que ayudó a generar dicha diferencia. Debido a que gran parte de la órdenes de compra fueron dolarizadas, los valores del Balance 2001 fueron actualizados por el IPIM que mostró una evolución menor a la del dólar.

El mercado argentino fue el que presentó mayores turbulencias, donde continuó la contracción mostrada sobre fines de 2001 y donde la producción nacional de los doce meses de 2002 cayó un 32,3 % respecto de igual período de 2001. Así, las terminales automotrices tuvieron muy bajos niveles de actividad, tales los casos de clientes de TCA como VW Argentina (-35% respecto de 2001), PSA (-45% respecto de 2001), llegando en algunos casos puntuales a niveles de “producción cero” como sucedió con RASA donde se suspendieron las labores en Planta Santa Isabel de Córdoba durante gran parte del año.

La nota positiva se vio con el aumento de las exportaciones a Uruguay y a Brasil, logrando un crecimiento de las mismas del orden del 300% en pesos (180% en dólares).

Así, las ventas regionales se compusieron de la siguiente manera:

En TCA S.A. Brasil las ventas reales fueron cercanas a las proyectadas en el plan de negocios, rondando los R$ 128 millones de facturación (casi US$ 34 millones a dólar de cierre), componiéndose las mismas en detalle por cada terminal de la siguiente forma:

1°) VW con un 60% aproximadamente del total facturado en Brasil, por los productos del nuevo VW Gol. y el Santana.

2°) Renault con el 20% aproximadamente por los productos Clio II y Kangoo.

3°) PSA Brasil con un 10% aproximadamente por los modelos Peugeot 206 (1 litro).

En TCA SA Argentina los $ 37,6 millones de venta (poco más de US$ 11 millones a dólar de cierre) están un 4% por debajo de lo previsto en el Bussiness Plan ajustado, y muestran una recuperación de la facturación y de los márgenes brutos y operativos, e incluso está un 5% por encima del período 2001. La composición de las ventas en Argentina indican que el rubro de mayor importancia y evolución lo constituyó el de Exportaciones, principalmente a los clientes Oferol – Vinder de Uruguay por lo mazos Citroen Xsara; y TCA Brasil por los mazos principales multiplexados del Peugeot 206, representando en conjunto el 35% de la facturación argentina. En el mercado interno, el cliente PSA con el 40% de la facturación, se constituyó en el principal destino de las ventas (productos Peugeot 206 1 y 1.6 litros, Partner Patagónica, Citroen Berlingo). En segundo lugar aparece VW Argentina con una facturación cercana al 20% (productos Polo GAP, Seat Córdoba).
La significativa baja en las ventas de TCA obedeció –como antes se explicó- a una importante depresión en el nivel de operaciones iniciadas en 2001 en la Argentina, y continuada luego en Brasil, la cual se extendió a lo largo de todo 2002, y que recién mostrará los primeros “síntomas” de recuperación sobre el segundo semestre de este año.

Costos

El costo de ventas acumulado al 31 de diciembre de 2002 ascendió a $ 123,18 millones (unos US$ 36,5 millones), representando el 88% del total de las ventas. Se observa el aumento en pesos (caída en dólares) del volumen de ventas, acompañado también del incremento de los costos, el cual (costo de ventas) creció 8 puntos respecto del que venía mostrándose en los últimos períodos. Originaron el mismo la caída de la actividad que generó principalmente ociosidad en la capacidad operativa, adecuación del potencial laboral a los niveles de producción existentes (indemnizaciones MOD-MOI), obsolecencia en materiales, mayores niveles de ineficiencia en producción. Otras causales del incremento del costo de ventas fueron el desabastecimiento (al comienzo de la crisis argentina) que originó el pago de sobrecostos en flete; el desfasaje en la actualización de precios a clientes – los cuales no se ajustaron automáticamente con la evolución del dólar sino a través de negociaciones paulatinas con las terminales. No obstante ello en Argentina se implementaron medidas que aliviaran en parte el impacto de la crisis Las mismas fueron la optimización en el consumo de materiales (trenzas de cobre, cables, PVC, tubos corrugados, terminales metálicos, conectores plásticos, etc.), y el desvío de piezas productivas (reciclado y vuelta a usar, recupero de piezas obsoletas de modelos anteriores). También surtió efecto la importación “temporaria” de piezas productivas logrando de esa manera minimizar gastos aduaneros, y las solicitudes de reintegros ante AFIP, tanto por el no uso de la promoción industrial como por el crédito fiscal facturado.

De los elementos concurrentes a formar el costo de ventas, se destacan el rubro Materiales y Materias Primas con un 69% del total del costo de venta, y un 61% sobre ventas. Como se puede ver, el porcentual de participación del material en el costo se incrementó, fruto ello de la devaluación del peso argentino aludida en el punto 1.

Servicios ambientales

Más allá de las actividades operativas que se detallarán, la unidad de negocios ha invertido importantes esfuerzos en el desarrollo de su estrategia que seguramente tendrá su reflejo en los resultados de los próximos años. Los ejes centrales de esta estrategia han sido: 1) la obtención de nueva tecnología que permita optimizar la recolección y disposición final de residuos, 2) la formación de alianzas con socios locales e internacionales que posibiliten el aumento de la participación de IMPSA en mercados nacionales y del exterior; 3) la ampliación de los servicios de recolección y disposición de residuos en las distintas municipalidades y 4) la formación de alianzas estratégicas que posibiliten brindar servicios de mayor valor agregado, tales como consultoría y remediación ambiental.

Por medio de la unidad de negocios de Servicios Ambientales, la Compañía suministra principalmente servicios de recolección y disposición final de residuos, directamente y a través de cuatro de sus subsidiarias: Consorcio Lime Bogotá, Consorcio Lime Cartagena, IMPSA Servicios Ambientales S.A. y Solurban S.A., de conformidad con las concesiones de cinco municipalidades, tres en la Argentina y dos en Colombia. Para el ejercicio 2003, las ventas netas de la unidad de negocios de Servicios Ambientales fueron aproximadamente de US$ 20,0 millones.

El Consorcio Lime Bogotá, en Colombia recibió, en octubre de 1994, una concesión de cinco años para suministrar servicios de recolección, transporte de residuos y limpieza a un 25% de la ciudad de Bogotá. En octubre de 1999 el contrato fue prorrogado por dos años y a su vencimiento, se acordó una nueva extensión. En el mes de diciembre último, la Alcaldía de la ciudad de Bogotá llamó a una nueva licitación, con fecha del 7 de febrero para la presentación de las ofertas.

En Cartagena, Colombia, el Consorcio Lime Cartagena recibió un contrato de cinco años en marzo de 1994 para los servicios de recolección de residuos y de relleno sanitario en el 70% del área metropolitana de esa ciudad. A partir de su vencimiento, en marzo de 1999, hubo varias prórrogas, la última en abril de 2001. Esta prórroga se realizó, por tiempo indefinido, hasta que se llame a una nueva licitación, lo cual, probablemente, sucederá dentro del año 2003.

En octubre de 1997 el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires adjudicó, en concesión, la recolección de residuos, el barrido de calles y la limpieza de sumideros de cuatro zonas de la ciudad. El consorcio integrado por IMPSA, Compagnie Generale D’Enterprises Automobiles y Bomagra, resultó adjudicataria de la zona 3 de la Ciudad. A los efectos de poder operar el contrato, se formó la empresa Solurban S.A., de la cual IMPSA posee el 50% del capital accionario. A fines de 1999, la empresa Bomagra decidió transferir sus acciones a CGEA, en función de acuerdos preexistentes, sin alterar la participación accionaria de IMPSA. La concesión, que comenzó a operar el 1º de febrero de 1998, originariamente tenía una duración de cuatro años, con una prórroga de dos años. Al término del período de cuatro años, se extendió por un año y, posteriormente, se prorrogó por otro año más o hasta que se hagan cargo los operadores que surjan de la próxima licitación. En este caso, también se estima que el llamado a licitación será dentro del año 2003.

Con fecha 3 de noviembre de 2000 la unidad de Servicios Ambientales resultó adjudicataria de la licitación para la recolección de residuos domiciliarios y barrido de calles en la zona sur de la ciudad de Rosario. Este contrato comenzó a ejecutarse en el mes de febrero de 2001 a través de IMPSA Servicios Ambientales S.A.

En el mes de julio de 2001, se adjudicaron a IMPSA los servicios de recolección de residuos, barrido de calles y disposición final de residuos del Municipio de Las Heras, en la provincia de Mendoza. Dicha concesión es por el término de cinco años, habiéndose comenzado las prestaciones el 1 de septiembre de 2001.

Durante el año 2002, en Colombia, se consolidó la presencia de nuestra empresa, a través de la construcción de una base de operaciones con características edilicias y técnicas de primer nivel y con el inicio de la fabricación de cajas compactadoras que nos darán una ventaja competitiva muy importante.

2. Estructura patrimonial consolidada comparativa al 31 de enero de 2003, 2002, 2001, 2000 y 1999

2003 2002 2001 2000 1999


Activo corriente	637.469.593	1.312.607.858	845.400.173	833.994.376	893.367.950
Activo no corriente	891.829.307	1.045.478.863	774.942.363	744.256.082	819.108.898

TOTAL	1.529.298.900	2.358.086.721	1.620.342.536	1.578.250.458	1.712.476.848

Pasivos corrientes	564.931.092	1.514.429.716	352.907.212	331.285.603	395.777.749
Pasivos no corrientes	537.656.056	102.478.654	336.931.973	326.124.227	392.015.656
SUB-TOTAL	1.102.587.148	1.616.908.370	689.839.185	657.409.830	787.793.405
Participación de terceros en sociedades controladas	2.333.891	19.555.516	14.549.348	11.568.144	25.987.731
Patrimonio neto	424.377.861	721.622.835	915.954.003	909.272.484	898.695.712

TOTAL	1.529.298.900	2.358.086.721	1.620.342.536	1.578.250.458	1.712.476.848

Estructura de resultados consolidados comparativa al 31 de enero de 2003, 2002, 2001, 2000 y 1999

2003 2002 2001 2000 1999


Resultado operativo ordinario	-21.612.691	-8.108.800	82.736.436	61.600.484	33.294.524
Resultado financiero y por tenencia	-182.813.317	-115.629.869	-68.858.439	-73.526.203	-40.572.748
Otros ingresos y egresos	-98.778.206	-7.243.552	-1.478.290	-3.486.741	12.293.376
Participación en sociedades art. 33 Ley Nº 19.550	1.405.210	21.440.705	-5.150.764	-1.838.173	-5.369.378
Resultado neto ordinario	-301.799.004	-109.541.516	7.248.943	-17.250.633	-354.226
Impuesto a las ganancias	-2.905.422	-600.503	-1.409.284	-1.857.079	-1.300.112
Resultado extraordinario	-3.605.868	4.459.099	-573.170	29.630.861	15.430.915
Impuesto a las ganancias				-3.845.914
Resultado extraordinario neto
Participación de terceros en sociedades controladas	11.065.320	-122.440	1.415.030	3.899.537	8.148.154
Resultado neto Ganancia (Pérdida)	-297.244.974	-114.723.558	6.681.519	10.576.772	21.924.731

4. Datos estadísticos al 31 de enero de 2003, 2002, 2001, 2000 y 1999

Bienes de Capital

2003 2002 2001 2000 1999


1. Diseño e investigación y desarrollo
Horas totales directas de Ingeniería	252.363	258.675	296.536	308.770	302.935
Horas de investigación y desarrollo de ingeniería	25.139	23.984	20.050	15.053	15.407

b) Producción en planta
Volumen de producción en Tn.brutas equivalentes	2.711	4.351	4.968	6.516	7.282
Consumo de material de soldadura en kgs.	71.621	117.530	90.487	117.857	154.976
Horas de mano de obra directa jornalizada	357.925	374.345	380.657	472.607	477.218

c) Ventas
Volumen de ventas en Tn. brutas equivalentes	7.878	8.355	14.712	12.276	13.988
Volumen de ventas loca- les en Tn. brutas equiva- lentes	878	1.157	3.736	3.322	2.003
Volumen de ventas de exportación en Tn. bru- tas equivalentes	7.000	7.199	10.976	8.952	11.984

Autopartes

2003 2002 2001 2000 1999


Volumen de ventas, en horas equivalentes	1.518.140	1.732.159	2.169.600	1.569.713	1.599.036

Servicios Ambientales

2003 2002 2001 2000 1999


Toneladas recogidas	791.035	718.991	651.900	656.400	740.000
Camiones en operación	134	139	113	106	92

Ventas consolidadas

Para el ejercicio comprendido entre el 1 de febrero de 2002 y el 31 de enero de 2003, las ventas netas se discriminan por región de la siguiente forma:

País/Región 2003 %


Argentina	109.037.930	13,5
Resto del Mercosur	154.872.004	19,1
Asia	476.084.318	58,9
Estados Unidos	925.665	0,1
Región Andina y Centroamérica	67.230.543	8,3
Europa	794.303	0,1

TOTAL	808.944.763	100,0

Indices comparativos al 31 de enero de 2003, 2002, 2001, 2000 y 1999

2003 2002 2001 2000 1999


Liquidez	1,128	0,867	2,396	2,517	2,257
Endeudamiento	2,598	2,241	0,753	0,723	0,876
Inmovilización del capital	0,583	0,443	0,478	0,472	0,478
Rentabilidad	-0,700	-0,159	0,007	0,012	0,024
Solvencia	0,385	0,446	1,328	1,383	1,141

Perspectivas

Bienes de Capital

La industria de bienes de capital de alta tecnología, con productos de gran tamaño e importante valor agregado, diseñados y fabricados a requerimiento de cada cliente, tiene ciclos operativos que superan holgadamente el año.

En el caso de IMPSA, los productos hidroelectromecánicos tienen un ciclo que normalmente supera los 30 meses y las grúas de puerto oscilan entre 10 y 18 meses.

Por lo tanto, la evolución de la actividad es sumamente inercial; las ventas de hoy responden a desarrollos de negocios iniciados en períodos anteriores.

En términos generales, puede afirmarse que, salvo que se prevean hitos relevantes, normalmente las perspectivas deben ser analizadas para el mediano y largo plazo. Cuando alguno de estos eventos se encuentre en el horizonte del período siguiente al que corresponden los estados contables referidos en la Reseña Informativa, éstos serán incluidos en este capítulo.

Atento a lo expresado en los párrafos anteriores, para los próximos períodos no se estiman cambios significativos respecto de la actividad reflejada en los estados contables correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de enero de 2003.

Autopartes

Ventas proyectadas

El Plan de Negocios 2003 muestra ventas consolidadas cercanas a los US$ 21,5 millones, sustancialmente por debajo de las de 2002. Las mismas se distribuirán US$ 6,5 millones para TCA Argentina, y US$ 15,0 para TCA Brasil (76% Jaboatao, 24% Ponta Grossa).

Esta baja está ocasionada en la discontinuación de fabricación de los modelos Peugeot 206 1000 cm3 (fabricado en Brasil); Citroen Picasso (este último con entregas hasta abril de 2003); Citroen XSara (discontinuado desde 2002), así como la baja en la producción de los modelos Gol y Santana de VW (fabricados y abastecidos desde Brasil). Como contracara están previstos el desarrollo y cotización de los siguientes productos para 2003: mazos del vehículo LADA 4x4, a fabricarse desde Uruguay; mazos del Peugeot 307 a fabricar desde la Argentina (cuya cotización ya fue aceptada por PSA Argentina, y se encuentra en la etapa definitoria); la fabricación de conductores eléctricos para International (fabricante de motores para Ford Motors); los mazos para equipos de climatización del vehículo Chevrolet Corsa (fabricados por Mirgor en Tierra del fuego); y los mazos para equipos de GNC de RASA (fabricados por Sitec en la Argentina), sumado a otros proyectos de menor envergadura que la Dirección se encuentra estudiando.

Servicios Ambientales

A partir de la crisis surgida en Argentina a fines del año 2002, luego del cambio de gobierno, se han modificado sustancialmente las condiciones y el contexto en el que se desarrolla la unidad de negocios de Servicios Ambientales. Este cambio tan radical se reflejó en una serie de situaciones que tuvieron amplia repercusión en la mayoría de las aristas del negocio. Los costos de los insumos fueron aumentando de manera significativa, acompañados de un incremento en los costos laborales. Esta combinación de factores se vio agravada debido a la dificultad de transferir dichas variaciones a los precios de los servicios prestados. Por otro lado, comenzó a producirse una demora, por parte de algunos municipios, en los pagos de los servicios prestados. También hubo cambios en la moneda de pago, ya que se comenzaron a recibir algunos pagos en diversos títulos o bonos provinciales o nacionales, lo que trajo aparejado cierta dificultad y costo adicional en su realización.

Paralelamente, otra gran dificultad que surgió fue la falta o inexistencia de financiamiento para cubrir necesidades transitorias de fondos, originadas por las demoras mencionadas anteriormente. Esta falta de financiamiento también tuvo consecuencias negativas en otro aspecto, ya que restringió los proyectos de expansión y las diversas oportunidades de negocios que fueron presentándose.

Mendoza, 10 de abril de 2003.


DIRECTOR	SÍNDICO

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F.

Carril Rodríguez Peña 2451

Godoy Cruz (Mendoza)

ARGENTINA

De acuerdo con lo dispuesto por las normas vigentes, hemos recibido los estados de situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al 31 de enero de 2003 y 2002, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas, con sus notas 1 a 24 y anexos A, B, C, E, F, G y H y la información contable complementaria (estados de situación patrimonial consolidados al 31 de enero de 2003 y 2002, estados de resultados y de origen y aplicación de fondos consolidados con sus notas 1 a 15 por los ejercicios terminados en esas fechas).

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el primer párrafo, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos, Deloitte & Touche Cuyo, quienes emitieron su informe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, excepto por lo indicado en el apartado 3a) de dicho informe, con fecha 10 de abril de 2003. Nuestra revisión incluyó la planificación de la auditoría, la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados, y las conclusiones de la auditoría efectuada por dichos auditores.

Los auditores externos mencionan en su informe que no han auditado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA de Venezuela CA, IMPSA Andina S.A., IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., Inverall S.A., Energimp S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., CEMPP S.A., Solurban S.A., Urugua I S.A. e IMPSA Servicios Ambientales S.A.. Dichos estados fueron auditados por otros profesionales cuyos informes, algunos de ellos con salvedades, han tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan aproximadamente el 10,26% y 10% del total de su activo al 31 de enero de 2003 y 2002, y los resultados de las participaciones representan aproximadamente pérdidas de 5,4% y 1,3% del patrimonio neto a esas fechas, respectivamente y pérdidas de 5,6% y 1,7% de las ventas netas consolidadas por los ejercicios terminados en las fechas indicadas, respectivamente.

reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de dichos estados contables. Los resultados reales futuros podrían diferir de esas evaluaciones y estimaciones y las diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas circunstancias. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad, en consecuencia, los estados contables mencionados en el primer párrafo del apartado 1 de este informe deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Hemos efectuado una auditoría de los documentos antes citados y obtenido todas las explicaciones y aclaraciones que consideramos necesarias, por lo que en nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de las sociedades señaladas en el tercer párrafo anterior y por lo indicado en el octavo párrafo (sólo para el año 2002) y sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones expuestas los párrafos cuatro a siete anterior, los estados contables al 31 de enero de 2003 y 2002, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el origen y aplicación de sus fondos por los ejercicios

económicos terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Argentina; y

Como parte de nuestra tarea, hemos revisado la Memoria, la Reseña Informativa y la Información adicional requeridas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires la Comisión Nacional de Valores, preparadas por el Directorio, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

Hemos podido constatar los libros de la Sociedad y la verificación de la documentación justificativa, asimismo la razonabilidad de las cifras insertas en todos los documentos mencionados.

En cumplimiento de lo establecido por la Resolución General N° 340/99 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que:

a) Las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados contables mencionados en el primer párrafo están de acuerdo con las normas contables profesionales en la Argentina; y

b) Los auditores externos han desarrollado su auditoría aplicando las normas de auditoría vigentes, excepto por lo indicado en el apartado 3a) del informe de ellos, establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren la independencia y la objetividad de criterio del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados contables.

Manifestamos asimismo, que durante los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002 hemos realizado, en cuanto correspondía, las tareas previstas en el artículo 294 de la Ley N° 19.550.

No tenemos ninguna observación significativa que formular y aconsejamos a ustedes le presten aprobación.

Mendoza, 10 de abril de 2003.

Lic. JORGE PERONE

Por Comisión Fiscalizadora

Matrícula Nº 1. 635 C.P.C.E. de Mendoza


Industrias Metalurgicas Pescarmona S.A.I.C. y F.

Anexo Sociedades Art. 33 Ley 19550
		al balance al 31/01/2003

Razón social	Estados contables		Fecha de	Auditoría
	Fecha de	Período de:	aprobación del	Fecha	Alcance	Tipo de
	cierre		Directorio			informe

Impsa de Colombia	31-12-02	12 meses	20-3-03	20-3-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa International Inc.	31-1-03	12 meses	24-2-03	24-2-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa Asia Ltd	31-12-02	12 meses	24-3-03	24-3-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa de Venezuela	31-12-02	12 meses	13-1-03	13-1-03	Extenso	Con salvedades
Inverall S.A.	31-12-02	12 meses	18-1-03	18-1-03	Extenso	Sin salvedades
TCA S.A.	31-12-02	12 meses		28-2-03	Extenso	Con salvedades
Trater S.A.	31-1-03	12 meses	19-2-03	19-2-03	Extenso	Sin salvedades
Ebondale Corporation N.V.	31-12-02	12 meses	10-3-03	10-3-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa Andina S.A.	31-12-02	12 meses	5-2-03	5-2-03	Extenso	Sin salvedades
Uruguai	31-12-02	12 meses	31-1-03	30-1-03	Extenso	Sin salvedades
Inversur S.A.	31-12-02	12 meses	29-1-03	29-1-03	Extenso	Sin salvedades
Insys S.A.	31-12-02	12 meses		20-2-03	Extenso	Con salvedades
Solurban S.A	31-12-02	12 meses	31-1-03	31-1-03	Extenso	Con salvedades
Consorcio Lime Cartagena	31-12-02	12 meses	10-2-03	10-2-03	Extenso	Con salvedades
Consorcio Lime Bogota	31-12-02	12 meses	28-2-03	28-2-03	Extenso	Con salvedades
Consorcio Empresas Mendocinas Para Potrerillos	31-12-02	12 meses
Energimp S.A.	31-12-02	12 meses	16-1-03	16-1-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa Servicios Ambientales S.A.	31-12-02	12 meses	17-2-03	17-2-03	Extenso	Sin salvedades
Planeta Brillante	31-12-02	12 meses	9-4-03	9-4-03	Extenso	Sin salvedades
Impsa Const.Serv.B.V.	31-12-02	12 meses
Impsa CBK Project B.V.	31-12-02	12 meses

AI assistant

IMPSA S.A. Audit Report / Information 2003

Indice

INFORME DE LOS AUDITORES

ARGENTINA

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE ENERO DE 2003

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

ARGENTINA

AI assistant

IMPSA S.A. — Audit Report / Information 2003

Indice

INFORME DE LOS AUDITORES

ARGENTINA

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003 Y 2002

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

PERÍODO FINALIZADO EL 31 DE ENERO DE 2003

Bienes de Capital

Actividad Comercial

Financiamiento

Autopartes

Bienes de Capital

Autopartes

Ventas consolidadas

Bienes de Capital

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