ESTADOS CONTABLES AL

31 DE ENERO DE 2003, 2002 Y 2001

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Estados contables correspondientes a los ejercicios finalizados el

31 de enero de 2003, 2002 y 2001

Indice

Informe de auditoría
Estados de Situación Patrimonial Consolidados (Información contable complementaria)
Estados de Resultados Consolidado (Información contable complementaria)
Estados de Origen y Aplicación de Fondos Consolidado (información contable complementaria)
Notas a los Estados Contables Consolidados (información contable complementaria)
Estados de Situación Patrimonial
Estados de Resultados
Estados de Evolución del Patrimonio Neto
Estados de Origen y Aplicación de Fondos
Notas a los Estados Contables Básicos
Anexos

INFORME DE LOS AUDITORES

Señores Presidente y Directores de

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Rodríguez Peña 2451.

Godoy Cruz - Mendoza

ARGENTINA

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos efectuado un examen de los estados de situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, con sus notas 1 a 25 y anexos A, B, C, E, F, G y H, por los ejercicios económicos terminados en esas fechas.

Nuestro examen incluyó los estados de situación patrimonial consolidados de la Sociedad con sus sociedades controladas y consorcios (que se indican en la nota 2 a los estados contables consolidados) al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 y los correspondientes estados de resultados y de origen y aplicación de fondos consolidados, con sus notas 1 a 16, por los ejercicios económicos terminados en esas fechas, expuestos como información contable complementaria.

Los estados citados constituyen una información preparada por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en la auditoría efectuada con el alcance que mencionamos en el apartado 2 siguiente.

2. Alcance de la tarea realizada

Nuestro examen se practicó, excepto por lo indicado en el apartado 3a), de acuerdo con las normas de auditoría vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Esas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditoría para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respalden la información expuesta en los estados contables y no tiene por objeto detectar delitos o irregularidades intencionales. Una auditoría incluye asimismo evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas, la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por la Dirección.

3. Aclaraciones previas al dictamen

No hemos auditado los estados contables de las siguientes sociedades controladas y vinculadas: IMPSA de Colombia, IMPSA de Venezuela CA, IMPSA Andina, IMPSA International Inc., IMPSA Asia Ltd., IMPSA Do Brasil S.A., Limpieza Urbana S.A., Inverall S.A., Energimp S.A., Trater S.A., Ebondale Corp. N.V., Inversur S.A., CEMPP S.A., Solurban S.A., Urugua I S.A. e IMPSA Servicios Ambientales S.A.. Dichos estados fueron auditados por otros profesionales cuyos informes, algunos de ellos con salvedades, hemos tenido a la vista. Las participaciones de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. en esas sociedades representan aproximadamente el 10,3%, 10% y 10% del total de su activo al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001, respectivamente, y los resultados de las participaciones representan pérdidas de aproximadamente 5,4%, 1,3% y 0,6% del patrimonio neto a esas fechas, respectivamente y 5,6%, 1,7% y 0,9% de las ventas netas consolidadas por los ejercicios económicos terminados en las fechas indicadas, respectivamente.
Tal como se explica en la nota 25 a los estados contables básicos y en la nota 16 a los estados contables consolidados a partir del 1° de febrero de 2003 por aplicación de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad utilizó en la contabilización de sus operaciones, en la valuación de sus activos y pasivos y en la mediación de sus resultados las dispociciones de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante Resoluciones C.D. N° 238/01, 243/01, 261/01 y 187/02, con algunas excepciones y aclaraciones. Como consecuencia de la aplicación de las disposiciones de las disposiciones antes mencionadas, el patrimonio neto al 31 de enero de 2003 se modifica en 33.298.552 (pérdida).
En nota 1 a los estados contables se detallan las circunstancias vigentes al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003 y 2002 relacionados con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país. Los impactos del conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha de este informe por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003 y 2002 se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de dichos estados contables. Los resultados reales futuros podrían diferir de esas evaluaciones y estimaciones y las diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas circunstancias. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad, en consecuencia, los estados contables mencionados en el

primer párrafo del apartado 1 de este informe deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Según se indica en el primer párrafo de las notas 4 a los estados contables básicos y 5.1 a los estados contables consolidados, la Sociedad tiene un crédito al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 por $99.479.559, $99.859.730 y $27.295.698, respectivamente, con su sociedad vinculada en los términos del art. 33 de la Ley N°19.550 Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A., cuya cobrabilidad se encuentra sujeta a la resolución de ciertas cuestiones que se detalladan en la nota 6.d) a los estados contables básicos y consolidados. Los estados contables a esas fechas no contienen previsiones por riesgo de incobrabilidad atribuible a los créditos mencionados.
De acuerdo con lo mencionado en nota 6a) a los estados contables básicos y consolidados, los activos de los Consorcios Lime Cartagena y Lime Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar de esos consorcios.
El valor de las inversiones en TCA S.A. y en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. está sujeto a los eventuales efectos que pudieran derivarse de la circunstancias mencionadas en las notas 6c) y d), respectivamente, a los estados contables básicos y consolidados.
Al 31 de enero de 2002 y 2001, según se indica en el segundo y tercer párrafo de las notas 4 a los estados contables básicos y 5.1. a los estados contables consolidados, la Sociedad estimaba cobrar los créditos ahí indicados. En nuestro informe de auditoría de fecha 11 de abril de 2002 nuestra opinión contenía una salvedad indeterminada referida a la incertidumbre sobre la cobrabilidad de dichos créditos. Durante el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003 el Directorio de la Sociedad decidió registrarlos como incobrables, teniendo en cuenta los resultados obtenidos en las negociaciones mantenidas con los deudores y considerando que la mayoría de los mismos son empresas u organismos dependientes del Estado argentino, quien atraviesa dificultades financieras. Consecuentemente, nuestra opinión sobre los estados contables al 31 de enero de 2002 y 2001, expresada en el apartado 4.b) siguiente, es diferente de la manifestada en nuestro informe de auditoría anterior.

4. Dictamen

1. En nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de las sociedades señaladas en el apartado 3a), por lo indicado en el apartado 3b) y sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones expuestas en los apartados 3c) a 3f):
2. los estados contables al 31 de enero de 2003, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el origen y aplicación de sus fondos por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Argentina; y
3. los estados contables consolidados al 31 de enero de 2003 han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 2 de la información contable complementaria, las que están de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza por Resolución 628/84.
En nuestra opinión, excepto por los ajustes, si los hubiere, que podrían haberse determinado de haber auditado los estados contables de las sociedades señaladas en el apartado 3a) y por lo indicado en el apartado 3g) y sujeto a los efectos que pudieran derivarse de las situaciones expuestas en los apartados 3c) a 3f):
1. los estados contables al 31 de enero de 2002 y 2001, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C.y F., los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el origen y aplicación de sus fondos por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Argentina; y
2. los estados contables consolidados al 31 de enero de 2002 y 2001 han sido preparados de acuerdo con las bases de consolidación descriptas en la nota 2 de la información contable complementaria, las que están de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza por Resolución 628/84.

5. Información especial requerida por disposiciones vigentes

(sobre los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de enero de 2003)

a) Los estados contables indicados en el apartado 1 están preparados de acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 19.550 y las Resoluciones Generales Nros. 368 y sus modificatorias de la Comisión Nacional de Valores.

b) Las cifras de los estados citados en el primer párrafo del apartado 1 concuerdan con registros contables de la Sociedad, los que, en nuestra opinión y en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con disposiciones legales vigentes.

Los estados contables de la Sociedad y los estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro Inventario y Balances.
Según surge de los registros contables, el pasivo devengado al 31 de enero de 2003 en concepto de aportes y contribuciones previsionales con destino al Régimen Nacional de Seguridad Social totaliza pesos 1.223.785, no siendo exigible a esa fecha.

Mendoza, 10 de abril de 2003, excepto para la nota 25 y 16 de los estados contables básicos y consolidados respectivamente, cuya fecha es 10 de junio de 2003.


DELOITTE & TOUCHE CUYO (Asociación Profesional Nº 15 C.P.C.E. de Mendoza)


NORBERTO JUAN MANZINO (Socio) Contador Público ( U.B.A) Matrícula Nº 4964 C.P.C.E. de Mendoza

INDUSTRIAS METALURGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal

Rodríguez Peña 2451 – M5503AHY San Francisco del Monte - Godoy Cruz - Mendoza

Tel.: (54-261) 413 1300 - Fax (54-261) 413 1416

Oficina Buenos Aires

Av. Eduardo Madero 940 - Piso 19º - C1106ACW Buenos Aires

Tel.: (54-11) 5077 0888 - Fax (54-11) 5077 0835

Actividad Principal

Producción y comercialización de estructuras metálicas, bienes de capital de gran tamaño y obras civiles

Actividad Secundaria

Autopartes – Servicios ambientales

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio

16 de junio de 1965

Modificaciones del Estatuto

28 de setiembre de 1978, 5 de setiembre de 1984, 6 de julio de 1992 y 23 de setiembre de 1992

Número de Registro en la Dirección de Personas Jurídicas de Mendoza

488

Fecha de finalización del contrato social

16 de junio de 2064

Denominación de la sociedad controlante

Corporación Impsa S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante

Necochea 183 – Mendoza

Actividad principal de la sociedad controlante

Inversión

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos:

En 2003: 93,39%

En 2002: 93,39%

En 2001: 93,3711%

EJERCICIO ECONOMICO Nº 38

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

BALANCES GENERALES AL 31 DE ENERO DE 2003, 2002 y 2001

(en pesos - en moneda homogénea)

COMPOSICION DEL CAPITAL

(Nota 23)

(en pesos)


Acciones	Suscripto e integrado 31-01-03	Suscripto e integrado 31-01-02	Suscripto en integrado 31-01-01

Acciones ordinarias v/n $ 1 de 5 votos Clase ¨A¨	307.000.000	307.000.000	307.000.000

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 4 de 23

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003, 2002 Y 2001

(en pesos – en moneda homogénea)

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

Con fecha 6 de enero de 2002 el Poder Legislativo Nacional sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, posteriormente completada por otras disposiciones, en particular por el Decreto N° 214/2002 del 3 de febrero de 2002 de Reordenamiento del Sistema Financiero y varias comunicaciones del Banco Central de la República Argentina (“BCRA”).

En síntesis, la nueva normativa y sus disposiciones complementarias establecen el abandono de la convertibilidad del peso y la puesta en vigencia de la libre flotación del tipo de cambio.

El mercado de cambio comenzó a operar el 11 de enero de 2002 con un limitado volumen de operaciones. El BCRA debe autorizar ciertas transferencias de divisas al exterior, tales como pago de deudas financieras y sus intereses, regalías, dividendos y otras similares.

Las deudas en dólares estadounidenses con el sistema financiero, como las obligaciones exigibles de dar sumas de dinero expresadas en dicha moneda no vinculadas al sistema financiero, cualquiera sea su origen y naturaleza, existentes a la sanción de la Ley N° 25.561, fueron convertidas al tipo de cambio $ 1 por US$ 1 y se les aplica el “Coeficiente de Estabilización de Referencia”, que es publicado por el “BCRA”. Si por aplicación de las disposiciones antes mencionadas sobre las obligaciones exigibles en dólares estadounidenses no vinculadas al sistema financiero, el valor resultante de la cosa, bien o prestación, fuere superior o inferior al del momento de pago, cualquiera de las partes podrá solicitar un reajuste equitativo del precio.

Para el caso particular de las deudas en dólares estadounidenses con el sistema financiero, además del coeficiente antes mencionado, se aplica una tasa que no podrá superar la tasa máxima establecida por el BCRA.

Con fecha 8 de febrero de 2002, se emitió el Decreto Nº 260/2002, que estableció un mercado libre de cambio para la liquidación de todas las operaciones en moneda extranjera, incluidas las exportaciones y las importaciones. Continúa requiriéndose aprobación previa del BCRA para realizar pagos al exterior.

Asimismo, como consecuencia del estado actual de las finanzas públicas, ciertos créditos con el Estado Nacional, tanto corrientes como no corrientes, pueden verse sujetos a reprogramación para su cobro. Asimismo, las interpretaciones legales acerca del tipo de cambio aplicable para la liquidación de deudas en moneda extranjera con instituciones financieras u obligacionistas del exterior, pueden diferir de las que esgriman los acreedores y requerir la aplicación de algún mecanismo de resolución de disputas.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 5 de 23

La inexistencia de líneas de crédito en los bancos que operan en el país, resultante también del significativo cambio en las condiciones económicas y financieras, así como en las dificultades de captación de fondos de los ahorristas, hacen indispensable que los recursos originados por las operaciones sean dedicados exclusivamente a mantener en funcionamiento las actividades normales de la Sociedad, e imposibilitan en el corto plazo, como ya quedó expresado, la cancelación de las obligaciones financieras contraídas bajo condiciones muy diferentes a las actuales.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003 y 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse sobre la base de los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables consolidados de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas y consorcios, han sido preparados de acuerdo con la Ley Nº 19.550 (T.o. en 1984) siguiendo los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que, básicamente, consisten en la acumulación de los importes de los mismos rubros y la eliminación de saldos y resultados entre la sociedad controlante y sus controladas.

Las sociedades controladas cuyos estados contables se consolidan y los porcentajes de participación total de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. al cierre de cada ejercicio son los siguientes:

...31-01-03.... .....31-01-02.... ....31-01-01....


SoS	Países	Fecha de los estados contables	% de participa- ción	Fecha de los estados contables	% de participa- ción	Fecha de los estados contables	% de participa- ción

IMPSA de Colombia	Colombia	31-12-02	100,00	31-12-01	100,00	31-12-00	100,00
IMPSA International Inc.	U.S.A.	31-01-03	100,00	31-01-02	100,00	31-01-01	100,00
IMPSA Asia Ltd.	Hong Kong	31-12-02	99,99	31-12-01	99,99	31-12-00	99,99
IMPSA do Brasil S.A.	Brasil					31-12-00	95,00
Inverall S.A.	Argentina	31-12-02	90,00	31-12-01	90,00	31-12-00	90,00
TCA S.A.	Argentina	31-12-02	68,93	31-12-01	68,93	31-12-00	68,93
Trater S.A.	Argentina	31-01-03	99,988	31-01-02	99,988	31-01-01	99,988
Limpieza Urbana S.A.	Argentina					31-12-00	98,14
Ebondale Corp. N.V.	Curaçao	31-12-02	100,00	31-12-01	100,00	31-12-00	100,00
Inversur S.A.	Argentina	31-12-02	99,00	31-12-01	99,00	31-12-00	99,00
Planeta Brillante S.A.	España	31-12-02	100,00
Impsa Construction and Services BV	Holanda	31-12-02	100,00	31-12-01	100,00	31-12-00	100,00
Impsa CBK Project BV	Holanda	31-12-02	100,00	31-12-01	100,00	31-12-00	100,00
Impsa Servicios Ambientales S.A.	Argentina	31-12-02	85,00	31-12-01	85,00	31-12-00	85,00
IMPSA BV	Holanda			31-12-01	100,00	31-12-00	100,00
Participación en consorcios:
LIME – Cartagena	Colombia	31-12-02	60,00	31-12-01	60,00	31-12-00	60,00
LIME – Bogotá	Colombia	31-12-02	80,00	31-12-01	80,00	31-12-00	80,00

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 6 de 23

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2002, 2001 y 2000 fue una disminución de 12.408.752, 10.310.810 y 10.760.439 respectivamente.
CEMPPSA – Se eliminó del patrimonio neto, para el cálculo del valor patrimonial proporcional, los aportes irrevocables pendientes de integracion por 4.786.906 al 31 de diciembre de 2000.
IMPSA Construction & Services B.V., IMPSA CBK Projects B.V. e IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones que esas sociedades poseen en sociedades controladas y vinculadas ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de cada sociedad al 31 de diciembre de 2002 fue un aumento de 748.534 y 1.647.106 y una disminución de 5.598.300, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2001 los ajustes para cada una de las sociedades fue un aumento de 1.149.663, 926.251 y una disminución de 4.697.292, respectivamente.

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al 31 de enero de 2003, salvo lo comentado en el párrafo anterior.

NOTA 3 - SÍNTESIS DE LOS CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

a) Rubros monetarios

Caja y bancos, créditos y pasivos liquidables en pesos se han mantenido a sus valores nominales, agregando o deduciendo según corresponda, los resultados financieros pertinentes al cierre de cada ejercicio.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han valuado a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio.

c) Bienes de cambio

Los materiales, materias primas y mercadería de reventa, están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los productos terminados están valuados al valor de la última producción.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 7 de 23

Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

d) Inversiones

Las inversiones corrientes se valuaron a su costo o capital invertido, más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio, expresadas en moneda homogénea, o en su caso, al valor de cotización, según correspondiere.

Las inversiones en sociedades vinculadas en las que se ejerce influencia significativa en las decisiones, están valuadas al valor patrimonial proporcional.

e) Bienes de uso

Valores de origen: En los casos de compañías constituidas en el país, los valores de costo y las incorporaciones de cada ejercicio fueron expresados en moneda homogénea. En el caso de sociedades constituidas en el exterior y donde las normas contables locales disponen la reexpresión a moneda constante los saldos al inicio del ejercicio y las incorporaciones de cada ejercicio fueron reexpresadas hasta la fecha de cierre del ejercicio. Dichos saldos se valuaron en dólares estadounidenses utilizando tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota. En los países donde las normas contables locales no disponen la reexpresión a moneda constante, los bienes se valuaron en dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota.

Amortizaciones: Se calcularon a partir del año de su incorporación, aplicando el método de la línea recta en función de las alícuotas suficientes para extinguir su valor al final de la vida útil asignada sobre los valores expresados en moneda homogénea.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

f) Activos intangibles

En el caso de sociedades constituidas en Argentina, los valores de costo de activos intangibles y las incorporaciones de cada ejercicio, han sido valuados a su costo expresado en moneda homogénea, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas. Para sociedades constituidas en el exterior, los activos intangibles fueron valuados en dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el país de origen y luego convertido a pesos tal como se indica en el apartado b) de esta nota, neto de las correspondientes amortizaciones acumuladas.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 8 de 23

g) Otros activos

Las existencias al cierre de cada ejercicio se han valuado a sus respectivos costos de reposición. Los valores así determinados no superan, en su conjunto, los valores recuperables.

h) Previsiones para juicios y otras contingencias

Fueron estimadas con base en el porcentaje de probabilidad de ocurrencia determinado sobre los montos de las demandas actualizadas.

i) Uso de estimaciones

La preparación de los estados contables de acuerdo con normas contables vigentes requiere que la Dirección y la Gerencia de la Sociedad efectúen estimaciones que inciden en la determinación de los importes de los activos y pasivos y en la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Las resoluciones finales e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

NOTA 4 - PROCEDIMIENTO DE CONVERSIÓN A MONEDA ARGENTINA DE LOS ESTADOS CONTABLES DE CONSORCIOS Y SOCIEDADES CONTROLADAS EXTRANJERAS

La Sociedad aplica las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para convertir a moneda argentina los estados contables de las sociedades controladas constituidas en el exterior. En consecuencia, los activos y pasivos incluidos en esos estados contables que representan valores corrientes a la fecha de los mismos, o bien, costos históricos reexpresados a la misma fecha (ambos expresados en la moneda del país receptor de la inversión), fueron convertidos a moneda argentina empleando el tipo de cambio vendedor vigente al cierre de cada ejercicio.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

Nota 5.1 - Créditos

El detalle de los créditos corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


Corrientes

a) Créditos por ventas

Deudores comunes	154.899.878	285.791.891	293.475.004

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 9 de 23


Documentos a cobrar (neto de documentos descontados por 37.943.999 en 2003, por 101.242.675 en 2002 y por 58.106.890 en 2001 e intereses a devengar por 588.566 en 2003, por 4.441.777 en 2002 y por 4.479.702 en 2001)	359.511	1.198.069	957.880
Reintegro de impuestos a cobrar	544.902	9.052.397	7.974.391

TOTAL	155.804.291	296.042.357	302.407.275


b) Otros créditos

Deudores varios	55.358.685	59.920.793	19.889.667
Directores	1.359.618	2.388.957	1.496.092
Gastos pagados por anticipado	3.158.597	7.043.865	9.580.067
Saldos impositivos a favor	25.564.876	24.585.157	26.408.009
Sociedades afiliadas	5.712.740	5.030.115	14.111.943
Anticipos	8.157.067	8.858.332	3.576.714
Reembolsos de exportación a cobrar	3.674.624	3.192.882	2.275.637
Resto	2.148.832	3.899.722	3.250.976

TOTAL	105.135.039	114.919.823	80.589.105
No corrientes

c) Créditos por ventas

Deudores comunes	102.564.844	104.759.688	80.753.248
Deudores en gestión judicial	4.266.845	8.748.739	9.338.844
Documentos a cobrar (neto de documentos descontados por 48.781.585 en 2002 e intereses a devengar por 52.920 en 2003 y por 1.197.501 en 2002)	213.812	324.861

TOTAL	107.045.501	113.833.288	90.092.092

d) Otros créditos

Deudores por sentencias judiciales	5.656.336	9.513.856	10.155.568
Deudores varios	23.252.060	42.988.600	43.224.960
Impuestos a recuperar	4.109.636	8.349.724	6.586.275
Sociedad controlante (Nota 5.5)	47.451.158	69.517.079	12.413.880
Saldos impositivos a favor	21.186.129	48.028.557	24.378.016
Gastos anticipados			569.579
Diversos	316.305	97.993

TOTAL	101.971.624	178.495.809	97.328.278

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 10 de 23

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 la Sociedad tiene un crédito de 99.479.559, 99.859.730 y 27.295.698 respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la resolución de ciertas cuestiones detalladas en la nota 6.d). El Directorio de la Sociedad entiende, basado en proyecciones sobre la evolución de ese negocio preparadas por consultores especialistas en mercado eléctrico, que percibirá la totalidad de estos créditos.

Al 31 de enero de 2002 y 2001 la Sociedad tiene créditos por ventas vencidos por 55.684.778 y 67.105.400, constituidos por deudores comunes, reclamos por actualizaciones e intereses y por reintegros impositivos provenientes de obras nacionales y binacionales con tratamiento de exportación expuestos en el activo no corriente. Debido a que la mayoría de estos deudores son empresas u organismos dependientes del Estados Argentino, quien atraviesa dificultades financieras, y basados en los resultados de las negociaciones que hasta la fecha ha llevado adelante el Directorio de la Sociedad, se decidió considerar estos créditos, al 31 de enero de 2003 como incobrables.

Al 31 de enero de 2002 y 2001, como consecuencia del arreglo definitivo acordado con los compradores de las acciones de Buenos Aires al Pacífico San Martín S.A., la Sociedad tiene un crédito que se incluye en la cuenta “Deudores varios”, en pesos, del rubro “Otros créditos no corrientes” por 17.309.468 y 18.476.997, respectivamente (8.441.996 en moneda nominal). Debido a que dicho crédito tiene relación con sumas de dinero que esa sociedad recupere del Estado Nacional y de la Unidad Ejecutora del Programa Provincial de Buenos Aires, organismo también estatal, el Directorio de la Sociedad basado en las negociaciones llevadas a cabo hasta la fecha para su cobro y teniendo en consideración la situación financiera por la que atraviesan las empresas y organismos estatales del país, decidió considerar, al 31 de enero de 2003, a este crédito como incobrable.

Nota 5.2 - Préstamos bancarios y financieros

El detalle de los préstamos bancarios y financieros corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


Corrientes

Bancarios y financieros	271.474.134	410.847.606	178.845.075
Adelantos en cuenta corriente	2.968.197	11.001.639	7.793.394
Obligaciones negociables: 2da. serie (Nota 14b y h)	2.989.473	594.093.449	4.769.142
4ta. Serie (Nota 14 d)			16.852.990
5ta. serie (Nota 14e)		36.016.672
6ta. serie (Nota 14f)		35.679.595
7ma. Serie (Nota 14e)	29.053.463

TOTAL	306.485.267	1.087.638.961	208.260.601

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 11 de 23


No corrientes

Bancarios y financieros	50.207.734	92.038.015	26.335.165
Obligaciones negociables
2da. Serie (Nota 14b)			301.208.894
8va. Serie (Nota 14h)	391.857.540
9na. Serie (Nota 14h)	13.334.340
10ma. Serie (Nota 14g)	31.425.566
11va. Serie (Nota 14g)	36.462.390
12va. Serie (Nota 14g)	2.247.000

TOTAL	525.534.570	92.038.015	327.544.059

Nota 5.3 - Otras deudas

El detalle de otras deudas corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


Corrientes

Honorarios directores y síndicos	191.092	628.950	2.242.056
Sociedades afiliadas	412.391	839.491	93.020
Acreedores varios	27.189.123	51.715.925	8.996.284
Anticipos recibidos	953.991	3.934.952
Provisión para gastos de receso		656.640
Dividendos a pagar			58.287
Resto	5.028.194	17.897.517	6.111.553

TOTAL	33.774.791	75.673.475	17.501.200


No corrientes

Acreedores varios	9.340.782	5.989.210	4.240.018

TOTAL	9.340.782	5.989.210	4.240.018

Nota 5.4 - Previsiones

El detalle de las previsiones corrientes y no corrientes al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


Corrientes

Para juicios	90.956	4.211.928	2.162.875
Para despidos	598.079		423.540

TOTAL	689.035	4.211.928	2.586.415

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 12 de 23


No corrientes

Para juicios	2.385.274	3.547.377	1.857.775

TOTAL	2.385.274	3.547.377	1.857.775

Nota 5.5 - Sociedades Art. 33 Ley No. 19.550

Corresponde a las cuentas con la controlante Corporación IMPSA S.A.:


Otros créditos no corrientes	47.451.158	69.517.079	12.413.880

TOTAL	47.451.158	69.517.079	14.413.880

Nota 5.6 - Ventas netas de bienes y servicios

La composición de esta línea al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es la siguiente:


Ventas brutas	819.392.555	613.893.072	630.160.100
Reintegro de impuestos	5.767.682	8.476.606	10.792.718
Impuesto sobre los ingresos brutos	-16.215.474	-11.769.446	-20.489.627

TOTAL	808.944.763	610.600.232	620.463.191

Nota 5.7 - Otros ingresos y egresos

El detalle de otros ingresos y egresos por el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


Reembolso de gastos	1.385.936	461.728
Amortización de activos intangibles	-6.085.820	-5.701.307
Amortización de bienes de uso	-8.309.725
Multas	-32.816.576
Quebranto por incobrables	-39.047.064	-25.724.152	-75.792
Resultado venta de títulos y participación en sociedades	311.087	-53.265	-116.259
Resultado venta bienes de uso	600	31.080.101	857.994
Indemnización por despido			-3.154.074
Previsión para juicios		-2.050.400	-667.413
Ingresos y egresos varios	-14.216.644	-5.256.257	1.677.258

TOTAL PÉRDIDA	-98.778.206	-7.243.552	-1.478.290

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 13 de 23

Nota 5.8 - Resultados financieros y por tenencia

El detalle de los resultados financieros y por tenencia al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 es el siguiente:


a) Generados por activos


Resultado por tenencia de bienes de cambio	-75.379.962	302.033.264
Resultado por tenencia de bienes de uso		33.861.036
Resultado de inversiones no corrientes	-64.473.363	56.473.181
Intereses	-989.598	16.573.533	3.691.969
Resultado por tenencia de activos intangibles		7.544.703
Diferencias de cotización de títulos		-2.997.830
Diferencias de cambio	6.732.259	364.198.004	5.774.218
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	-229.228.451
Otros	8.512.390	24.017

SUB-TOTAL (Pérdida) - Ganancia	-354.826.525	777.709.908	9.466.187


b) Generados por pasivos

Resultado por canje de obligaciones negociables	17.735.408
Amortización activos intangibles	-1.244.210
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	123.428.246	-3.901.073	77.699
Gastos de colocación de obligaciones negociables	-991.180	-348.000	-210.982
Intereses y gastos bancarios y financieros	-39.889.093	-79.434.893	-73.427.797
Diferencias de cambio	84.836.997	-809.655.811	-4.763.546
Otros	-11.862.960

SUB-TOTAL Ganancia (Pérdida)	172.013.208	-893.339.777	-78.324.626

TOTAL PÉRDIDA	-182.813.317	-115.629.869	-68.858.439

Nota 5.9 - Estado de origen y aplicación de fondos

Actividades operativas


a) Gastos que no significan aplicaciones de fondos

Participaciones de terceros en sociedades controladas		122.440
Amortización de bienes de uso	40.211.075	38.401.808	39.657.913

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 14 de 23


Amortización de activos intangibles	13.753.835	12.782.675	5.819.764
Quebranto por incobrables	39.047.064	25.724.152
Compras y gastos no pagados	18.049.684	211.938.085	104.020.054
Aumento neto de previsiones del pasivo	38.699.895	2.713.087	471.520
Bajas de bienes de uso	1.667.313	3.625.234	1.896.108
Bajas de activos intangibles	1.626.143	1.413.671	747.653
Bajas de otros activos	2.829.763	1.534.727	2.971.206
Disminución de bienes de cambio			6.178.518
Previsión por desvalorización de inversiones	5.000.000
Resultado por avance de obras en curso de ejecución	142.789.755		50.898.615

TOTAL	303.674.527	298.255.879	212.661.351

b) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Resultado por avance de obras en curso de ejecución		24.128.025
Participación de terceros en sociedades controladas	11.065.320
Ventas no cobradas			4.024.802
Resultado por adquisición de inversiones permanentes			1.415.030
Resultado por venta de bienes de uso		30.962.334

TOTAL	11.065.320	55.090.359	5.439.832

Actividades de financiación


1. Ingresos que no significan orígenes de fondos

Condonación de intereses y reducción del valor nominal de obligaciones negociables	36.024.028
Resultados financieros no cobrados	57.707.714

TOTAL	93.731.742	-	-

NOTA 6 - INFORMACIÓN SOBRE SOCIEDADES CONTROLADAS CUYOS ESTADOS CONTABLES ESTÁN CONSOLIDADOS

Los valores de las inversiones en los Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar y cifras registradas como ingresos operacionales

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 15 de 23

durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002, 2001 y 2000. Adicionalmente, el Consorcio LIME Cartagena presenta al 31 de diciembre de 2002 flujos de efectivo negativos en sus actividades de operación y pérdidas acumuladas. Consecuentemente, el Consorcio se encuentra elaborando e implementando distintas estrategias para mejorar la situación financiera del mismo. Los estados contables del Consorcio LIME Cartagena han sido preparados aplicando principios contables correspondiente a una empresa en marcha.

Con fecha 20 de septiembre de 1999, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Insys S.A. resolvió la disolución anticipada y su consecuente liquidación. El Directorio de esa Sociedad inició el proceso de liquidación de sus activos, por lo que, como lo requieren las normas contables vigentes, se han valuado los activos y pasivos a sus valores netos de realización.
La sociedad controlada TCA S.A. presenta al 31 de diciembre de 2002 y 2001 capital corriente negativo, por lo que el Directorio de esa sociedad se encuentra abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan el ordenamiento de la relación indicada. Los estados contables de TCA S.A. han sido preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha.
El valor de la inversión en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) se encuentra, en opinión del Directorio de esa sociedad, sujeto a la evolución futura que presenten los flujos de fondos y resultados de las operaciones que le permitan recuperar el saldo contable de sus activos. Esta incertidumbre se extiende también a la posibilidad que tenga esa sociedad de afrontar su pasivo corriente en los términos actualmente pactados. Los estados contables de CEMPPSA fueron preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

NOTA 7 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de enero de 2003 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 7.200.000 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 6.167.100
depósito a plazo fijo por 290.483 (US$ 93.403) en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 583.125 (US$ 187.500) a favor de la sociedad en garantía de carta de crédito de importación
depósito a plazo fijo por 80.063.415 (US$ 25.743.862) en garantía de crédito a favor de una sociedad.

Al 31 de enero de 2002 se encontraban en esta condición:

bienes de uso por un valor residual de 7.553.948 en garantía de préstamos bancarios corrientes por US$ 1.830.000.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 16 de 23

reintegros de exportación por un valor contable de 921.079 en garantía de préstamos bancarios corrientes por 736.144.
depósito a plazo fijo por 16.336.653 (US$ 4.085.921) en garantía de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 102.931.167 (US$ 25.743.862) en garantía de crédito a favor de la sociedad.

Al 31 de enero de 2001 se encontraban en esta condición:

certificados de participación en Fideicomiso Financiero por 10.943.496 en garantía de cumplimiento de líneas de crédito no utilizadas.
Bienes de uso por un valor residual de 8.544.087 en garantía de préstamos bancarios no corrientes por US$ 1.830.000

NOTA 8 - CONTINGENCIAS

Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé sentencias favorables en ciertas demandas de índole civil, comercial y laboral. Por lo tanto, se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto las expuestas en los estados contables.

NOTA 9 - GARANTÍAS OTORGADAS

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA.

Actualmente Corporación IMPSA S.A. se encuentra negociando una extensión o refinanciación del préstamo, el cual ha sido convertido a Pesos a razón de $ 1 por US$ 1 de acuerdo a lo reglamentado en el Decreto Nº 214/02 del Poder Ejecutivo Nacional.

Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a 40.995.064

NOTA 10 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 14 b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 17 de 23

El 13 de julio de 1995, la Sociedad firmó un contrato de préstamo con una entidad del exterior comprometiéndose a mantener ciertas relaciones y compromisos financieros. Este contrato está vigente al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003, 2002 y 2001.
El 23 de octubre de 2000 la Sociedad firmó un contrato de facilidades crediticias con un grupo de bancos por el cual obtuvo una línea de crédito destinada exclusivamente a efectuar el aporte de capital en CBK Power Company Limited, a través de Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A. En el marco de dicho contrato, la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a no realizar actos que impliquen una modificación de su participación directa e indirecta en Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., IMPSA Construction and Services B.V., IMPSA CBK Project B.V. y CBK Power Corporation y a no distribuir dividendos.

NOTA 11 - CAPITAL SOCIAL DE INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. Y F.

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 19 de junio de 1992, el capital social de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. asciende a 307.000.000 encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha, e inscripto en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza con fecha 6 de julio de 1992.

NOTA 12 - RESULTADOS ACUMULADOS

La evolución de este rubro, es la siguiente:



Saldos al comienzo del ejercicio	-12.322.645	88.075.301	79.832.905
Modificación de saldo	-101.486.959	-83.971.303	226.905
Saldos modificados	-113.809.604	4.103.998	80.059.810

Disposiciones según Asamblea Ordinaria de Accionistas del 30 de mayo de 2001 y 19 de mayo de 2000.

Distribución de resultados no asignados
. Reserva legal		-563.605	-403.281
. Reserva voluntaria		-1.313.220	-1.313.220
. Reserva futuras capitalizaciones		-1.313.220	-1.313.220

Pérdida del ejercicio según estado de resultados	-297.244.974	-114.723.557	-72.926.091

Saldos al cierre del ejercicio	-411.054.578	-113.809.604	4.103.998

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 18 de 23

NOTA 13 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS

Se presenta en el rubro “Impuesto a las ganancias” del estado de resultados el cargo por este impuesto calculado de acuerdo con las disposiciones legales y reglamentarias que corresponden.

NOTA 14 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

Bajo este programa la Sociedad emitió la segunda serie de Obligaciones Negociables por US$ 150.000.000 el 30 de mayo de 1997 a cinco años de plazo y una tasa de interés del 9,5% anual. La amortización del capital procedió íntegramente el 30 de mayo de 2002. Los fondos netos recibidos fueron utilizados para cancelar el capital e intereses de la primera serie de Obligaciones Negociables emitidas bajo el programa mencionado en el acápite a) de esta nota, a la cancelación de otros pasivos bancarios, y el saldo, a la integración de capital de trabajo.

Con fecha 21 de octubre de 1998, la compañía rescató Obligaciones Negociables por valor nominal de US$ 2.380.000. La utilidad obtenida por esta operación, US$ 1.190.000, fue considerada en los resultados del ejercicio finalizado el 31 de enero de 1999. Durante el mes de junio de 1999 se rescataron nuevamente Obligaciones Negociables por un valor nominal de US$ 10.000.000 obteniéndose por esta operación una utilidad de US$ 5.300.000. Consecuentemente, el valor nominal residual de la emisión a su vencimiento era de US$ 137.620.000.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 19 de 23

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la sociedad.

Esta quinta serie fue emitida con una tasa de interés del 13,25% anual. El vencimiento del capital e intereses operó el 11 de diciembre de 2001 y no fueron cancelados oportunamente. Para subsanar esta situación, con fecha 20 de marzo de 2002 se emitió la séptima serie de Obligaciones Negociables dentro del programa global citado en el punto b) anterior por un monto de US$ 9.040.000 cuyos fondos se destinaron a la cancelación de la quinta serie citada.

La amortización del capital de la séptima serie operará íntegramente el 24 de julio de 2003 y devenga un interés del 7,25% anual pagadero semestralmente. La primera cuota de intereses por un monto de US$ 564.372 fue cancelada el 24 de enero de 2003, fecha de su vencimiento. Esta séptima serie ha sido garantizada por la sociedad controlante Corporación IMPSA S.A.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. Esta décima serie fue emitida con una base de interés del 7% anual y la amortización de capital e intereses operará conjuntamente el 30 de abril de 2004. Los intereses devengados al 31 de enero de 2003 ascienden a US$ 184.896.
IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

La situación económica y financiera del país dificulta la obtención de nuevo financiamiento en los mercados locales e internacionales, especialmente a partir del segundo semestre del año 2001. Debido a esas restricciones de financiamiento, la Sociedad, que no pudo cancelar oportunamente alguna de sus obligaciones, realizó una Oferta de Canje de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyo vencimiento original fue el 30 de mayo de 2002. De acuerdo con los términos de dicha Oferta de Canje, los tenedores podían elegir el tipo de Obligaciones Negociables Nuevas que recibirían entre las dos opciones siguientes:

US$ 1.050 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 5,75% anual con vencimiento en 2011, con un incremento de intereses de hasta el 3% en mayo de 2006 (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas; o

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 20 de 23

US$ 500 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,50% anual con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas.

Como resultado de la aceptación de la Oferta de Canje mencionada por parte de ciertos tenedores de Obligaciones Negociables Actuales, el 29 de mayo de 2002 la Sociedad emitió las series 8 y 9 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 122.088.000 y US$ 4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)


Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Por el saldo remanente de US$ 13.025.000 de la segunda serie de Obligaciones Negociables se realizó una nueva Oferta de Canje, aprobada por el directorio de la Sociedad con fecha 27 de noviembre de 2002. De acuerdo con los términos de dicha Oferta de Canje, los tenedores podían elegir el tipo de Obligaciones Negociables nuevas que recibirían entre las dos opciones siguientes:

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 21 de 23

U$S 1.050 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas a una tasa del 5,75% con vencimiento en 2011 (con un incremento de intereses de hasta el 8,75% en mayo del 2006) (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales Ofrecidas (la “Opción I”) o
U$S 500 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,5% con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”, y junto con las nuevas Obligaciones Negociables Step-up, denominadas las “Obligaciones Negociables Nuevas”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas (la “Opción II”)

La fecha de vencimiento de la nueva Oferta de Canje operó el 20 de diciembre de 2002, y como resultado de la aceptación de la misma, la Sociedad emitió las series 11 y 12 de Obligaciones Negociables Nominativas no Endosables por un monto de US$ 11.359.000 y US$ 700.000 respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes:


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 22 de 23

(1) La ocurrencia de uno o más de los siguientes hechos constituirá un “Supuesto de pago extraordinario”: (i) ciertas ventas o disposición de bienes sustanciales de la Compañía; o (ii) el alcance de niveles especificados de flujo de fondos excedentes de la Compañía. Véase “Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables – Pago Extraordinario”. El Pago Extraordinario será diferido hasta el 30 de noviembre de 2003 y en ningún caso será exigible un Pago Extraordinario hasta la fecha de pago de intereses de la Obligaciones Negociables del 30 de noviembre de 2003, sin perjuicio de ocurrir cualquier Supuesto de pago extraordinario.

(2) No se devengarán ni pagarán intereses sobre estas Series de Obligaciones Negociables hasta el 30 de mayo de 2003.

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 10 y 11 arriba descriptos están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

Como resultado de la realización de los canjes antes mencionados se produjeron los siguientes principales efectos, los que se encuentran contemplados en los presentes estados contables:

Capitalización de los intereses devengados impagos al 30 de noviembre de 2001
Condonación de los intereses devengados entre el 1 de diciembre de 2001 y el 30 de mayo de 2002;
Reducción del valor nominal de las Obligaciones Negociables por US$ 4.800.000;
Reclasificación de la deuda por obligaciones Negociables de corto plazo a largo plazo.

El saldo remanente de la segunda serie de Obligaciones Negociables cuyos tenedores no aceptaron las Ofertas de Canje propuestas por la Sociedad, es de US$ 804.000 de valor nominal y US$ 127.300 de intereses devengados, y a la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentran vencidos e impagos.

NOTA 15 – RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

Al 31 de enero de 2003 y 2002, el monto incluido en resultados extraordinarios, pérdida de 3.605.868 y 4.459.099 respectivamente corresponden a un cargo por incobrabilidad de préstamos otorgados a la empresa que realiza el manejo operativo de la facturación y cobranzas del servicio del aseo urbano del Consorcio Lime Bogotá.

Al 31 de enero de 2001, el monto incluido en resultados extraordinarios, pérdida de 573.170 se compone de la siguiente forma:

Pérdida de 392.471 de Insys S.A. correspondiente a la reestimación del valor neto de reactivación de los bienes pendientes de comercialización.
Pérdida de 180.699 correspondiente a una empresa controlada indirectamente a través de Inverall S.A. proveniente de la venta de motores y compresores.

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Hoja 23 de 23

NOTA 16 – HECHOS POSTERIORES

La fecha de emisión de los estados contables al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 fue el 10 de abril de 2003. Los hechos posteriores más relevantes ocurridos desde dicha fecha son los siguientes:

Hasta el 31 de enero de 2003, y en cumplimiento de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1.269/02, y la Resolución General N° 415 de la Comisión Nacional de Valores del 27 de julio de 2002, los estados contables se preparaban de acuerdo con normas contables de exposición y valuación que incluían la expresión en moneda homogénea establecida por Resolución Técnica N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, adoptada por la Resolución 1366 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Mendoza. A partir del 1° de febrero de 2003 por aplicación de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad utilizó en la contabilización de sus operaciones, en la valuación de sus activos y pasivos y en la mediación de sus resultados las dispociciones de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante Resoluciones C.D. N° 238/01, 243/01, 261/01 y 187/02, con algunas excepciones y aclaraciones.

Como consecuencia de la aplicación de las disposiciones de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20, el patrimonio neto al 31 de enero de 2003 se modifica en -33.298.552 según el siguiente detalle:


Otros créditos no corrientes (valor actual)	-16.568.594
Deudas financieras no corrientes (intereses devengados)	-22.322.276
Desafectación de activos intangibles	-50.222.356
Inversiones en sociedades controladas (diferencia transitoria de conversión)	61.824.287
Diferencias de cambio por pasivos asumidos para cubrir inversiones netas (diferencia transitorias de conversión)	-1.171.687
Inversiones en sociedades controladas y no controladas	-4.837.926
Reconocimiento de quebrantos impositivos acumulados	106.000.000
Cargo por previsión para activos por impuestos diferidos	-106.000.000
Total	-33.298.552

La Sociedad inició negociaciones con los tenedores de la séptima serie de Obligaciones Negociables, descripto en la nota 14e), con el objetivo de extender el plazo de vencimiento de la misma. Los estados contables al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 han sido preparados con el propósito de asisitir a la Sociedad en la negociación con los tenedores de las obligaciones negociables mencionadas.
Con fecha 22 de abril de 2003, el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables, para modificar los términos y condiciones de dicha serie al sólo efecto de extender su vencimiento por un plazo de 3 años. La fecha prevista para dicha Asamblea es el 12 de junio de 2003.


DIRECTOR

El informe de fecha 10 de abril de 2003, excepto para la nota 16 cuya fecha es 10 de junio de 2003,

se extiende en documento aparte.

DELOITTE & TOUCHE CUYO

NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E. de Mendoza

Matrícula 4964

INDUSTRIAS METALÚRGICAS PESCARMONA S.A.I.C. y F.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL

31 DE ENERO DE 2003, 2002 Y 2001

(en pesos – en moneda homogénea)

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

En síntesis, la nueva normativa y sus disposiciones complementarias establecen el abandono de la convertibilidad del peso y la puesta en vigencia de la libre flotación del tipo de cambio.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 31 de enero de 2003 y 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por el Directorio a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse sobre la base de los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

Los presentes estados contables de Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. y F. han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550 y sus modificatorias.

En cumplimiento de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 1269/02, y la Resolución Nº 415/02 de la Comisión Nacional de Valores, los presentes estados contables fueron preparados en moneda homogénea y de acuerdo con las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nos. 4, 5, 6, 8, 9, 10, 12 y 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

Teniendo en cuenta la existencia de un nuevo contexto inflacionario y las condiciones creadas por el nuevo régimen establecido por la Ley de Emergencia Pública y reforma del Régimen Cambiario que se describen más detalladamente en la nota 1, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de Mendoza aprobó la puesta en vigencia de la Resolución Técnica Nº 6, incluyendo las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica Nº 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas reanudando el ajuste por inflación para los ejercicios o períodos intermedios cerrados a partir del 31 de marzo de 2002 inclusive, admitiendo que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el momento de interrupción de los ajustes, como las que tengan fecha de origen en el período de estabilidad , se consideran expresadas en moneda de diciembre de 2001.

Por las razones expuestas los estados contables se presentan en moneda homogénea basados en la aplicación de las referidas disposiciones y expresados en moneda homogénea de enero de 2003, en base a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, con relación al índice establecido como base, que es el de diciembre de 2001. La variación de dicho índice durante el ejercicio finalizado el 31 de enero de 2003 fue de 105,04%. Asimismo, todos los saldos de los rubros al 31 de enero de 2002 y 2001 presentados con fines comparativos fueron reexpresados para reconocer los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en el ejercicio terminado el 31 de enero de 2003. Salvo indicación en contrario, todos los importes expuestos en notas y anexos están expresados en la misma unidad de medida.

Los principales criterios utilizados en la preparación de los estados contables, son los siguientes:

a) Rubros monetarios

b) Activos y pasivos en moneda extranjera

Se han valuado de acuerdo a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio.

c) Inversiones corrientes

Depósitos a plazo fijo: se han valuado al valor del capital invertido más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Títulos de cancelación de la deuda pública de la Provincia de San Juan: fueron valuados a su costo (neto de amortización) al cierre de cada ejercicio, debido a que no tienen un valor de cotización.

Certificados de partiicpación en fideicomisos financieros: fueron valuados a su valor de cotización al cierre del ejercicio.

d) Bienes de cambio

Los materiales y materias primas están valuados, principalmente, al valor de las últimas compras. Los valores obtenidos son similares a los precios de reposición.
Los materiales en tránsito han sido valuados a su costo de adquisición.
Las obras en curso de ejecución han sido valuadas aplicando el porcentaje de avance en la construcción sobre el valor actualizado de los montos de los contratos, neto de las certificaciones aprobadas y de impuestos sobre ventas.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

e) Inversiones en sociedades y consorcios

Las inversiones en consorcios y sociedades controladas y vinculadas, según el artículo 33 de la Ley Nº 19.550, han sido valuadas al cierre de cada ejercicio a su valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de:

estados contables preparados tal como se indica en el cuarto párrafo de esta nota, en el caso de sociedades constituidas en el país;
estados contables expresados en su moneda de origen, convertidos a dólares estadounidenses y llevados a moneda local al tipo de cambio vendedor vigente al cierre de cada ejercicio, en el caso de sociedades constituidas en el exterior.

Los estados contables de las siguientes sociedades fueron ajustados para adecuarlos a las normas de valuación de la Comisión Nacional de Valores:

TCA S.A. - Se ha anulado el registro contable de un revalúo técnico de bienes de uso realizado en TCA – Tecnología em Componentes Automotivos S.A. El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de esa Sociedad al 31 de diciembre de 2002, 2001 y 2000 fue una disminución de 12.408.752, 10.310.810 y 10.760.439 respectivamente.
CEMPPSA – Se eliminó del patrimonio neto, para el cálculo del valor patrimonial proporcional, los aportes irrevocables pendientes de integtración por 4.786.906 al 31 de diciembre de 2000.
IMPSA Construction & Services B.V., IMPSA CBK Projects B.V. e IMPSA de Colombia - El valor de las inversiones que esas sociedades poseen en sociedades controladas y vinculadas ha sido adecuado al criterio de valuación establecido por la Resolución Técnica Nº 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (valor patrimonial proporcional). El efecto de dicho ajuste en el patrimonio neto de cada sociedad al 31 de diciembre de 2002 fue un aumento de 748.534 y 1.647.106 y una disminución de 5.598.300, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2001 los ajustes para cada una de las sociedades fue un aumento de 1.149.663, 926.251 y una disminución de 4.697.292, respectivamente.

No tenemos conocimiento de la existencia de otros hechos o variaciones significativas en los patrimonios netos de aquellas sociedades en que los estados contables utilizados corresponden a un cierre distinto al del 31 de enero de 2003, salvo lo comentado en el párrafo anterior.

f) Bienes de uso

Valores de origen: Fueron expresados en moneda homogénea.

Amortizaciones: Se calcularon en función de las alicuotas indicadas en el anexo A a partir del año de su incorporación sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta.

Los valores así determinados no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

g) Activos intangibles

El valor residual al inicio del ejercicio y las altas de cada ejercicio, fueron expresados en moneda homogénea.

Amortizaciones:

Gastos de colocación de obligaciones negociables: se calcularon a partir del mes en que se incurrieron considerando los valores expresados en monea homogénea, aplicando el método de la línea recta. El lapso de amortización fue establecido sobre la base del plazo de vigencia de las distintas obligaciones emitidas.

Gastos de desarrollo de negocios: se determinaron a partir del mes de puesta en marcha de esos negocios sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta considerando un plazo de amortización de 120 meses.

Gastos de desarrollo de software: se calcularon a partir del mes de puesta en marcha sobre los valores expresados en moneda homogénea, aplicando el método de la línea recta, considerando como lapso de amortización un plazo de 60 meses.

h) Previsiones para juicios

Las previsiones por contingencias negativas, de ocurrencia probable y que reúnen las características de objetividad, certeza y verificabilidad, fueron registradas teniendo en cuenta la información sobre el porcentaje de probabilidad de ocurrencia de un resultado contrario a la Compañía, suministrada por los asesores legales intervinientes en cada causa, aplicando al monto de cada demanda actualizada, el citado porcentaje de probabilidad. Las contingencias positivas no han sido registradas.

i) Patrimonio neto

Las cuentas integrantes de este rubro están expresadas en moneda homogénea, según lo indicado en el cuarto párrafo de esta nota, excepto las cuentas “Capital suscripto” y “Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones” que se mantienen por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en las cuentas “Ajuste de capital” y “Ajuste integral de aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones”, respectivamente.

j) Cuentas de resultados

Las cuentas de resultados de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 se expresaron en moneda homogénea, excepto los cargos por activos consumidos (amortización de

bienes de uso y activos intangibles y costo de ventas), que se determinaron en función de los valores en moneda homogénea de tales activos y la participación en los resultados de las sociedades art. 33 de la Ley Nº 19.550 y consorcios, que se computaron en base al método del valor patrimonial proporcional calculados sobre los estados contables expresados de acuerdo con lo indicado en el punto e) anterior.

k) Uso de estimaciones

NOTA 3 - CAJA Y BANCOS

El detalle de caja y bancos es el siguiente:


En pesos

Caja	106.944	74.598	203.166
Bancos	1.808.960	404.144	1.144.699
	1.915.904	478.742	1.347.865

En moneda extranjera (Anexo G)

Caja		2.548.571	18.002
Bancos	388.032	691.032
	388.032	3.239.603	18.002

TOTAL	2.303.936	3.718.345	1.365.867

NOTA 4 - CRÉDITOS

El detalle de los créditos es el siguiente:


Corrientes

a) Créditos por ventas

En pesos

Deudores comunes	530.706	1.419.303	8.481.950
Reintegros de impuestos a cobrar	33.812	2.067.849	1.874.554
Cheques diferidos a cobrar	1.833	3.865	216.508
	566.351	3.491.017	10.573.012


En moneda extranjera (Anexo G)

Deudores comunes	18.622.662	7.996.078	117.193.696
Documentos a cobrar (neto de documentos descontados por 37.943.999 en 2003, 101.242.675 en 2002 y 58.106.890 en 2001 e intereses a devengar por 588.566 en 2003, 4.441.777 en 2002 y 4.479.702 en 2001)	359.511	1.198.069	957.880
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	33.568.385	128.301.389	63.556.880
Reintegros de impuestos a cobrar	511.090	6.984.546	6.099.838
	53.061.648	144.480.082	187.808.294

TOTAL	53.627.999	147.971.099	198.381.306

b) Otros créditos

En pesos

Seguros pagados por anticipado	612.044	1.608.715	704.225
Deudores varios	1.342.465	8.490.784	21.684.403
Directores	713.750	1.235.877	464.985
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	3.191.522	20.721.105
Sociedades afiliadas	5.712.740	11.611.677	4.804.841
Gastos anticipados en proyectos de inversión	2.538.794	5.224.095	6.311.865
Saldos impositivos a favor	3.006.899	6.275.179	2.626.460
Diversos	1.429.201	1.915.260	1.797.823
	18.547.415	57.082.692	38.394.602
En moneda extranjera (Anexo G)

Deudores varios	3.663.626	9.262.069	5.430.679
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	32.550.005	24.062.281	26.296.707
Sociedades afiliadas		2.331.085	3.755.280
	36.213.631	35.655.435	35.482.666

TOTAL	54.761.046	92.738.127	73.877.268

No Corrientes

c) Créditos por ventas

En pesos

Deudores en gestión judicial	4.266.845	8.748.739	9.338.844
Deudores comunes		55.684.778	67.105.400
	4.266.845	64.433.517	76.444.244


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	101.209.174	55.284.559	13.647.848
Documentos a cobrar (neto de documentos descontados por 48.781.585 en 2002 e intereses a devengar por 52.920 en 2003 y por 1.197.501 en 2002)	213.812	324.861	-
	101.422.986	55.609.420	13.647.849

TOTAL	105.689.831	120.042.937	90.092.092


1. Otros créditos

En pesos

Deudores varios			17.678.541
Deudores por sentencias judiciales		4.640.000	9.513.856	10.155.568
Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 (incluido en Nota 11)		48.660.186	69.517.079	14.672.727
Sociedades afiliadas		3.144.975	5.201.013	5.551.822
Saldos impositivos a favor		18.382.355	38.166.172	37.042.485
Diversos		316.306	97.994
		75.143.822	140.174.655	67.422.602

	En moneda extranjera (Anexo G)

	Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	87.797.414	14.113.660	11.923.383
		87.797.414	14.113.660	11.923.383

	TOTAL	162.941.236	154.288.315	79.345.985

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 la Sociedad tiene un crédito de 99.479.559, 99.859.730 y 27.295.698, respectivamente, con su sociedad vinculada Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) cuya recuperabilidad está sujeta a la resolución de ciertas cuestiones detalladas en la nota 6.d). El Directorio de la Sociedad entiende, basado en proyecciones sobre la evolución de ese negocio preparadas por consultores especialistas en mercado eléctrico, que percibirá la totalidad de estos créditos.

Al 31 de enero de 2002 y 2001 la Sociedad tiene créditos por ventas vencidos por 55.684.778 y 67.105.400 respectivamente, constituidos por deudores comunes, reclamos por actualizaciones e intereses y por reintegros impositivos provenientes de obras nacionales y binacionales con tratamiento de exportación expuestos en el activo no corriente. Debido a que la mayoría de estos deudores son empresas u organismos dependientes del Estados Argentino, quien atraviesa dificultades financieras, y basados en los resultados de las negociaciones que hasta la fecha ha llevado adelante el Directorio de la Sociedad, se decidió considerar estos créditos, al 31 de enero de 2003 como incobrables.

con sumas de dinero que esa sociedad recupere del Estado Nacional y de la Unidad Ejecutora del Programa Provincial de Buenos Aires, organismo también estatal, el Directorio de la Sociedad basado en las negociaciones llevadas a cabo hasta la fecha para su cobro y teniendo en consideración la situación financiera por la que atraviesan las empresas y organismos estatales del país, decidió considerar, al 31 de enero de 2003, a este crédito como incobrable.

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

El detalle de los bienes de cambio es el siguiente:


	31.01.2003	31.01.2002	31.01.2001
En pesos

Materias primas y materiales	12.535.299	34.761.768	35.445.727
Materiales en tránsito	212.432	2.388.005	6.159.094
Sub-total	12.747.731	37.149.773	41.604.821
Anticipos a proveedores	2.888.830	9.293.137	12.795.530
	15.636.561	46.442.910	54.400.351

En moneda extranjera (Anexo G)

Obras en curso de ejecución	76.437.668	276.393.743	130.912.163
Sub-total	76.437.668	276.393.743	130.912.163
Anticipos a proveedores	2.617.205	7.338.890	13.825.311
	79.054.873	283.732.633	144.737.474

TOTAL	94.691.434	330.175.543	199.137.825

NOTA 6 - INVERSIONES NO CORRIENTES

Los valores de las inversiones en los Consorcios LIME-Cartagena y LIME-Bogotá están sujetos a eventuales ajustes de las cuentas por cobrar y cifras registradas como ingresos operacionales durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002, 2001 y 2000. Adicionalmente, el Consorcio LIME Cartagena presenta al 31 de diciembre de 2002 y 2001 flujos de efectivo negativos en sus actividades de operación y pérdidas acumuladas. Consecuentemente, el Consorcio se encuentra elaborando e implementando distintas estrategias para mejorar la situación financiera del mismo. Los estados contables del Consorcio LIME Cartagena han sido preparados aplicando principios contables correspondiente a una empresa en marcha.
Con fecha 20 de septiembre de 1999, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Insys S.A. resolvió la disolución anticipada y su consecuente liquidación. El Directorio de esa Sociedad inició el proceso de liquidación de sus activos, por lo que, como lo requieren las normas contables vigentes, se han valuado los activos y pasivos a sus valores netos de realización.
La sociedad controlada TCA S.A. presenta al 31 de diciembre de 2002 y 2001 capital corriente negativo, por lo que el Directorio de esa sociedad se encuentra abocado a la implementación de medidas económicas y financieras que permitan el ordenamiento de la relación indicada. Los estados contables de TCA S.A. han sido preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha.
El valor de la inversión en Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A. (CEMPPSA) se encuentra, en opinión del Directorio de esa sociedad, sujeto a la evolución futura que presenten los

flujos de fondos y resultados de las operaciones que le permitan recuperar el saldo contable de sus activos. Esta incertidumbre se extiende también a la posibilidad que tenga esa sociedad de afrontar su pasivo corriente en los términos actualmente pactados. Los estados contables de CEMPPSA fueron preparados aplicando principios contables correspondientes a una empresa en marcha y, consecuentemente, no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas.

NOTA 7 - CUENTAS POR PAGAR

La composición de las cuentas por pagar es la siguiente:


En pesos

Proveedores	9.246.406	15.401.819	13.978.713
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	545.444	1.157.625	1.357.511
Sociedades afiliadas	634.924	1.043.912	8.301.851
Cheques diferidos a pagar	82.691	7.550.854	9.758.374
Adelantos a clientes			10.965
Provisión para gastos		2.231.366
	10.509.465	27.385.576	33.407.413
En moneda extranjera (Anexo G)

Proveedores	15.833.523	10.537.135	8.808.966
Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	11.689.513	10.500.336	8.423.569
Sociedades afiliadas	4.612.740	4.989.573	8.075.690
Cheques diferidos a pagar			887.715
Documentos a pagar	698.555	1.742.459	2.296.999
	32.834.331	27.769.503	28.492.939

TOTAL	43.343.796	55.155.079	61.900.352

NOTA 8 – PRÉSTAMOS BANCARIOS Y FINANCIEROS

El detalle de los préstamos bancarios y financieros es el siguiente:


Corrientes

En pesos


Adelantos en cuenta corriente bancaria	2.710.240	7.499.998	6.141.856
Bancarios y financieros	23.644.026	38.094.769
	26.354.266	45.594.767	6.141.856
En moneda extranjera (Anexo G)

Bancarios	113.942.856	184.109.962	104.553.851
Adelantos en cuenta corriente bancaria		1.246.379	1.629.809
Obligaciones negociables: 2da. Serie (Nota 24b y h)	2.989.473	594.093.449	4.769.142
4ta. Serie (Nota 24d)			16.852.990


5ta. Serie (Nota 24e)		36.016.672
6ta. Serie (Nota 24f)		35.679.595
7ma. Serie (Nota 24e)	29.053.463
	145.985.792	851.146.057	127.805.792

TOTAL	172.340.058	896.740.824	133.947.648


No Corrientes

En pesos

Bancarios	1.681.605	4.357.338
	1.681.605	4.357.338

En moneda extranjera (Anexo G)

Bancarios	36.823.991	59.224.250	8.912.680
Obligaciones negociables: 2da. Serie (Nota 24 b y h)			301.208.894
8va. Serie (Nota 24h)	391.857.540
9na. Serie (Nota 24h)	13.334.340
10ma. Serie (Nota 24g)	31.425.566
11va. Serie (Nota 24g)	36.462.390
12va. Serie (Nota 24g)	2.247.000
	512.150.827	59.224.250	310.121.574

TOTAL	513.832.432	63.581.588	310.121.574

NOTA 9 - OTRAS DEUDAS

El detalle de otras deudas es el siguiente:


Corrientes

En pesos

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	796.637	385.516	93.020
Sociedades afiliadas	412.391	839.491
Diversas	274.530	2.228.092	1.725.562
	1.483.558	3.453.099	1.818.582


En moneda extranjera (Anexo G)

Sociedades art.33 Ley Nº 19.550 (incluido en Nota 11)	4.354.304	7.823.057
	4.354.304	7.823.057

TOTAL	5.837.862	11.276.156	1.818.582


No Corrientes

En pesos

Diversos	1.449.372	1.653.162	1.932.765
	1.449.372	1.653.162	1.932.765
En moneda extranjera (Anexo G)

Comisiones a pagar	5.363.153
	5.363.153

TOTAL	6.812.525	1.653.162	1.932.765

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

A) Colocaciones de fondos

A vencer



Hasta 3 meses	2.177.004	39.015.336

Sin plazo establecido	873.608	16.336.658

	3.050.612	55.351.994

Devengamiento de interés

Tasa de interés: variable.

B) Créditos

Corrientes y no corrientes



De plazo vencido		9.071.077	6.405.731	16.578.186

A vencer

Hasta 3 meses		16.911.319	24.729.895	149.693.488
Entre 3 y 6 meses	180.232		1.330.539	1.008.890
Entre 6 y 9 meses	382.434		193.722
Entre 9 y 12 meses	51.181		69.735.791	12.413.880
Entre 1 y 2 años	268.631.067		274.331.252	169.438.077
	286.156.233		370.321.199	332.554.335
Sin plazo establecido	81.792.802		138.313.548	92.564.130

	377.020.112		515.040.478	441.696.651

Devengamiento de interés

Los créditos por ventas y otros créditos no devengan interés, excepto los casos particulares pactados contractualmente. En estos casos, la principal tasa aplicada es la fijada por el Banco de la Nación Argentina para descuentos de documentos a 30 días.

C) Deudas

Corrientes y no corrientes


De plazo vencido	58.255.432	90.199.798

A vencer

Hasta 3 meses	86.014.898	176.510.296	160.954.639
Entre 3 y 6 meses	61.025.092	583.094.413	14.530.716
Entre 6 y 9 meses	3.549.680	76.663.051	19.357.957
Entre 9 y 12 meses	14.623.369	42.283.275	12.211.637
Entre 1 y 2 años	72.462.828	53.433.430	307.864.416
Entre 2 y 3 años	8.955.261	10.572.248	1.673.885
Entre 3 y 4 años	3.116.268	1.229.072	1.707.713
Entre 4 y 5 años	93.454.656		969.826
Entre 5 y 6 años	85.663.986
Entre 6 y 7 años	85.663.986
Entre 7 y 8 años	85.663.986
Entre 8 y 9 años	85.663.986
	685.857.996	943.785.785	519.270.789

Sin plazo establecido		2.369.013	10.966

	744.113.428	1.036.354.596	519.281.755

Devengamiento de interés

Las deudas comerciales no devengan interés, excepto las documentadas cuya tasa de interés promedio es del 9% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en pesos devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 8 y 60% anual.

Los préstamos bancarios y financieros en moneda extranjera devengan interés a tasas fijas o variables según se hayan pactado, ubicándose el rango entre el 3,5 y 12% anual.

El resto de las deudas no devengan interés, excepto las moratorias previsionales y fiscales cuya tasa de interés promedio es del 2% mensual.

NOTA 11 - SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550

Los saldos al cierre de cada ejercicio con estas sociedades son los siguientes:

..............…................31 de enero de 2003.........………………....


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Cuentas por pagar	Otras deudas
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		47.451.158

Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		1.660.366		42.500


IMPSA de Colombia		1.534.854
IMPSA International Inc.			8.872.393
IMPSA Asia Ltd.	32.758.039
CBK Power Corporation		420.851
TCA S.A.		22.952.347
Trater S.A.			522.881
Limpieza Urbana S.A.
Inversur S.A.		71.478
IMPSA Construction Corporation		3.178.249
Insys S.A.		65.050
Octano S.A.			5.522
Hugal A.G.	1.346.121	16.225
IMPSA CBK Project B.V.		216.179
Inverall S.A.		1.376.033
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		5.777.817
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		47.272		4.354.304
IMPSA Construction and Services B.V.			88.367
Planeta Brillante		66.054.096
IMPSA B.V.		397.856
Energimp S.A.		3.644.750
IMPSA Andina S.A.	1.194.302	16.852.895	2.730.587
IMPSA de Venezuela S.A.		463.057
IMPSA Malasia
Mercantil Andina S.A.			15.207	662.281

Vinculadas:


Urugua I S.A.		18.132		91.856
CEMPPSA	99.479.097	462
TOTAL	134.777.559	172.199.127	12.234.957	5.150.941

..............…..............31 de enero de 2002.........………………...


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Cuentas por pagar	Otras deudas
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		69.517.079


Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		2.919.271		87.142
IMPSA de Colombia		1.949.250
IMPSA International Inc.			7.682.802
IMPSA Asia Ltd.	79.453.765
TCA S.A.		14.113.660
Trater S.A.			1.083.679
Inversur S.A.		213.789
IMPSA Construction Corporation		9.605.956
Insys S.A.		69.714
Octano S.A.		9.022	39.005
Hugal A.G.	2.142.818	20.859
IMPSA CBK Project BV		242.435
Inverall S.A.		1.386.138
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		3.468.608		393.638
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		60.774		7.429.419
IMPSA Construction and Services BV		653.508
IMPSA BV		195.901


Energimp S.A.		4.685.765
IMPSA Andina S.A.	3.839.540	16.697.572	2.852.475
IMPSA de Venezuela S.A.		595.315

Vinculadas:
Urugua I S.A.		31.002		298.374
CEMPPSA	98.149.825	1.709.905
Solurban S.A.		268.602
TOTAL	183.585.948	128.414.125	11.657.961	8.208.573

..............…...............31 de enero de 2001.........……………....


Sociedades	Créditos por ventas (corrientes y no corrientes)	Otros créditos (corrientes y no corrientes)	Cuentas por pagar	Otras deudas
Controlante:
Corporación IMPSA S.A.		12.413.880


Controladas (en forma directa e indirecta):
IMPSA Servicios Ambientales S.A.		616.905		93.020
IMPSA de Colombia		2.257.915
IMPSA International Inc.	5.960.187		7.594.290
IMPSA Asia Ltd.	42.864.501
TCA S.A.		11.923.383	43.343
Trater S.A.			759.812
Inversur S.A.		667.249	85.554
IMPSA Construction Corporation		4.020.320
Insys S.A.		437.740
Octano S.A.		9.630	30.675
Hugal A.G.	686.322
IMPSA CBK Project BV		132.712
Inverall S.A.		796.496
Inverall Contruçoes e Bens de Capital S.A.		1.661.173
Tecnologia em Componentes Automotivos S.A.		33.268
IMPSA Construction and Services BV		309.721
IMPSA BV		16.288
Energimp S.A.		2.565.034
IMPSA Andina S.A.	398.021	5.942.231	866.576
IMPSA de Venezuela S.A.		325.882

Vinculadas:
Urugua I S.A.		8.272
CEMPPSA	27.295.698		400.831
TOTAL	77.204.728	52.892.817	9.781.080	93.020

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

La composición de ventas netas de bienes y servicios es la siguiente:



Facturación bruta	309.741.291	184.688.843	339.794.913
Reintegro de impuestos	3.785.884	7.284.505	8.980.280
Impuesto sobre los ingresos brutos	-317.143	-400.316	-609.467

TOTAL	313.210.032	191.573.032	348.165.726

NOTA 13 - RESULTADO POR LAS PARTICIPACIONES EN INVERSIONES PERMANENTES

La composición del resultado por las participaciones en inversiones permanentes es la siguiente:


Resultado por las participaciones en sociedades controladas en forma directa e indirecta:

IMPSA de Colombia	-15.481.469	-2.416.232	-5.175.884
IMPSA International Inc.	-636.430	-1.613.901	330.910
IMPSA Asia Ltd.	6.269.741	-5.736.608	9.637.012
IMPSA do Brasil S.A.		-111.591	-1.109.934
Inverall S.A.	1.104.744	-384.885	-777.019
TCA S.A.	-18.932.956	-7.608.442	-1.395.296
Trater S.A.	-565.468	-15.291	615.508
Limpieza Urbana S.A.		159.111	-5.130.567
Ebondale Corporation N.V.	334.210	-36.322	-45.713
Insys S.A.	286.165	-175.383	-941.117
Consorcio LIME – Cartagena	-11.047	-116.715	-709.846
Consorcio LIME – Bogotá	1.376.121	974.055	851.181
IMPSA Construction and Services B.V.	64.651	1.395.894	-1.160.412
IMPSA B.V.		15.863.908	-78.671
IMPSA CBK Project B.V.	692.497	466.281	-77.408
Planeta Brillante S.A.	28.718.966
IMPSA Andina S.A.	-3.597.679	-72.096	-561.671
IMPSA de Venezuela S.A.			-5.395
Inversur S.A.	-535.516	-1.007.321	-378.523
IMPSA Servicios Ambientales S.A.	-46.947	-3.461
	-960.417	-438.999	-6.112.845


Resultado por las participaciones en sociedades no controladas:

CEMPPSA	-19.534.199	-224.964	840.964
Urugua-I S.A.	-250.985	430.764	394.745
Solurban S.A.	-1.000.934	882.308	704.831
	-20.786.118	1.088.108	1.940.540

Resultado por tenencia originados por las participaciones en sociedades no controladas:

Energimp S.A.		-3.990	-313
IMPSA Andina S.A.		-246.991	1.819.706
IMPSA de Venezuela S.A.		3.765	-1.206
	-	-247.216	1.818.187
Desvalorización de inversiones	-19.343.256	-	-
TOTAL (PÉRDIDA) GANANCIA	-41.089.791	401.893	-2.354.118

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

La composición de otros ingresos y egresos es la siguiente:



Reembolso de gastos	1.385.936	461.728
Resultado venta de bienes de uso	600	31.090.295	499.048
Resultado venta de títulos	311.087	-53.265	-116.259
Quebrantos por incobrables	-39.047.064	-25.724.152
Otros egresos (Anexo H)	-52.741.318	-17.264.602	-7.696.886
Ingresos varios	4.442.114	5.029.448	3.296.556

TOTAL – PÉRDIDA	-85.648.645	-6.460.552	-4.290.541

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

El detalle de los resultados financieros y por tenencia es el siguiente:


a) Generados por activos

Resultado por tenencia de bienes de cambio (Anexo F)	-75.379.962	128.971.371	-
Resultado por tenencia de inversiones no corrientes	-64.473.263	147.101.759	-
Diferencia de cotización de inversiones corrientes		-2.997.830	-
Intereses	3.059.218	15.162.944	5.074.372
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-171.372.161	-3.898.513	-
Diferencias de cambio	-17.179.441	153.517.129	-
Total (Pérdida) - Ganancia	-325.345.609	437.856.860	5.074.372


b) Generados por pasivos

Gastos de financiación (Anexo H)	-41.973.908	-68.645.264	-63.994.828
Resultado por canje de obligaciones negociables	17.735.408
Gastos de colocación de obligaciones negociables	-991.180	-348.000	-210.982
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	44.362.644
Diferencias de cambio	170.170.750	-472.910.303	-345.127
Total Ganancia – (Pérdida)	189.303.714	-541.903.567	-64.550.937

TOTAL – PERDIDA	-136.041.895	-104.046.707	-59.476.565

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS


Actividades operativas:

a) Gastos que no significan aplicaciones de fondos

Amortización de bienes de uso	29.691.991	29.875.216	29.134.790
Amortización de activos intangibles	7.330.031	7.525.385	1.439.525
Compras y gastos no pagados		47.139.305	85.500.160
Disminución de bienes de cambio	25.025.617	23.628.632
Aumento de previsiones	56.089	204.958	228.977
Valor residual de las bajas de bienes de uso		415.940	148.571
Bajas de intangibles		12.859
Bajas de inversiones		1.898.627
Quebranto por incobrables	39.047.064	25.724.152
Resultados por avance obras en curso de ejecución	142.789.755		81.031.706

	243.940.547	136.425.074	197.483.729


b) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Aumento de créditos por ventas		30.400.233
Resultado por avance de obras en curso de ejecución	24.128.025
Resultado por venta de bienes de uso	30.962.334

	55.090.359	30.400.233

Actividades de financiación:



c) Gastos que no significan aplicación de fondos

Intereses devengados a pagar	6.044.140	24.229.507	9.680.084
Resultado por tenencia de inversiones	64.473.263	147.101.759
Resultado por tenencia de bienes de cambio	75.379.962	128.971.371

	145.897.365	300.302.637	9.680.084


d) Ingresos que no significan orígenes de fondos

Condonación de intereses y reducción de valor nominal de obligaciones negociables	36.024.028
Resultados financieros netos	22.264.326	211.491.417

	58.288.354	211.491.417	-

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Comprende:



Ajuste por variación de obras en curso	-128.523.433	-79.607.609
Ajuste de resultados de sociedades no controladas	47.816.581		-705.477
Ajuste de resultados de sociedades controladas	-20.780.107	-4.363.694	932.382

TOTAL PÉRDIDA	-101.486.959	-83.971.303	226.905

NOTA 18 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de enero de 2003 se encontraban en esta condición:

depósito a plazo fijo por 290.483 (US$ 93.403) en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.
depósito a plazo fijo por 583.125 (US$ 187.500) en garantía de carta de crédito de importación.

Al 31 de enero de 2002 se encontraban en esta condición depósitos a plazo fijo por 16.336.653 en garantía de carta de crédito a favor de una sociedad del grupo.

Al 31 de enero de 2001 se encontraban en esta condición certificados de particiapación en Fideicomiso Financiero por 10.943.495 en garantía de cumplimiento de líneas de crédito no utilizadas.

NOTA 19 - CONTINGENCIAS

En virtud de lo dispuesto por el acápite 2.7 del punto B de la Resolución Técnica Nº 10 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, se informa que:

La Compañía ha sido demandada en ciertos litigios judiciales de índole civil y comercial. Según la opinión de los asesores letrados, y atento al estado actual de las causas, se prevé una sentencia favorable a la Sociedad. Por lo tanto se ha dispuesto no efectuar previsiones por ellas, excepto por las constituidas según nota 2 h).
En casos similares, en los cuales la Compañía es actora, ha procedido de la misma manera indicada en el párrafo anterior.

NOTA 20 - GARANTÍAS OTORGADAS

La Sociedad ha otorgado al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 garantías a favor de sociedades controladas y afiliadas por US$ 14.410.053, US$ 43.220.655 y US$ 36.736.842 respectivamente.

Adicionalmente, la Compañía ha garantizado préstamos a favor de Corporación IMPSA S.A. (sociedad controlante) por US$ 25.000.000, cuyo vencimiento operó el 30 de junio de 2001. A dichas fechas, esta obligación no había sido cancelada, lo que podría accionar las garantías otorgadas por IMPSA.

Bajo estas condiciones, y a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el monto del préstamo asciende a 40.995.064

NOTA 21 - RESTRICCIONES

En el marco del programa de emisión de obligaciones negociables, explicada en nota 24 b), la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a limitaciones al endeudamiento, a la constitución de gravámenes y a mantener el índice de cobertura de interés dentro de determinados límites.
El 13 de julio de 1995, la Sociedad firmó un contrato de préstamo con una entidad del exterior comprometiéndose a mantener ciertas relaciones y compromisos financieros. Este contrato está vigente al cierre de los ejercicios finalizados el 31 de enero de 2003, 2002 y 2001.
El 23 de octubre de 2000 la Sociedad firmó un contrato de facilidades crediticias con un grupo de bancos por el cual obtuvo una línea de crédito destinada exclusivamente a efectuar el aporte de capital en CBK Power Company Limited, a través de Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., sociedad controlada indirectamente a través de Planeta Brillante S.A. En el marco de dicho contrato, la Sociedad se ha obligado al cumplimiento de ciertas obligaciones, a no realizar actos que impliquen una modificación de su participación directa e indirecta en Industrias Metalúrgicas Pescarmona B.V., IMPSA Construction and Services B.V., IMPSA CBK Project B.V. y CBK Power Corporation y a no distribuir dividendos.

NOTA 22 - IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001, no se ha constituido cargo por el impuesto a las ganancias dado que la Sociedad presenta pérdidas impositivas acumuladas. Dichas pérdidas podrán compensarse con utilidades impositivas de ejercicios futuros.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley Nº 25.063 para ejercicios finalizados a partir del 31 de diciembre de 1998. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a la ganancia sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

A partir del 31 de agosto de 2001 la Sociedad quedó comprendida en el marco de los convenios para mejorar la competitividad y generación de empleo, por lo que, entre otros beneficios, queda exenta del impuesto a la ganancia mínima presunta.

Por los ejercicios finalizados al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 los saldos a favor de la Sociedad en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta por 11.582.080, 23.813.372 y 21.721.582, respectivamente, se incluyen en la cuenta “Saldos impositivos a favor” del rubro “Otros créditos no corrientes” del activo, en virtud de que las proyecciones de la Entidad hacen prever que podrán

computarse como pago a cuenta de excedentes del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

NOTA 23 - CAPITAL SOCIAL

Al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001, y según surge del acta de Asamblea General de Accionistas celebrada el 19 de junio de 1992, el capital social asciende a 307.000.000, encontrándose totalmente suscripto e integrado a esa fecha, e inscripto en el Registro Público de Comercio de la ciudad de Mendoza con fecha 6 de julio de 1992.

NOTA 24 - OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de octubre de 1995 dispuso crear un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto nominal máximo de US$ 150.000.000 en circulación. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por Resoluciones Nº 11.256 de fecha 14 de marzo de 1996.
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 25 de marzo de 1997 incrementó el monto original del programa global para la emisión de Obligaciones Negociables mencionada en el acápite a) anterior a US$ 250.000.000. Este programa fue autorizado por la Comisión Nacional de Valores por las Resoluciones Nº 11.749 y 13.765 de fecha 22 de mayo de 1997 y 3 de abril de 2001, respectivamente.

En el marco del programa global indicado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 4 de abril de 2000, aprobó la emisión de la tercera serie de Obligaciones Negociables por US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de pasivos y a la integración de capital de trabajo de la Sociedad. Esta tercera serie fue emitida el 19 de abril de 2000 a una tasa de interés del 12,25% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 12 de enero de 2001.
En el marco del programa global citado anteriormente, el Directorio, con fecha 26 de enero de 2001, aprobó la emisión de la cuarta serie de Obligaciones Negociables por hasta un monto de US$ 8.000.000, recibiéndose a esa fecha US$ 7.700.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda.

Esta cuarta serie fue emitida con una tasa de interés de 13% anual. La cancelación del capital e intereses operó íntegramente el 29 de octubre de 2001.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 10 de abril de 2001, aprobó la emisión de la quinta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.000.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda y a la integración de capital de trabajo de la sociedad.

En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2001, aprobó la emisión de la sexta serie de Obligaciones Negociables, por un monto de US$ 8.500.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la cancelación de deuda. Esta sexta serie fue emitida con una tasa de interés del 13% anual. La cancelación de capital e intereses operó íntegramente el 24 de octubre de 2002.
En el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior, el Directorio, con fecha 17 de octubre de 2002, aprobó la emisión de la décima serie de Obligaciones Negociales, por un monto de US$ 9.605.000. Los fondos netos recibidos fueron aplicados a la refinanciación de pasivos y, en particular a la refinanciación de la sexta serie de Obligaciones Negociables emitidas por la sociedad bajo dicho Programa. Esta décima serie fue emitida con una base de interés del 7% anual y la amortización de capital e intereses operará conjuntamente el 30 de abril de 2004. Los intereses devengados al 31 de enero de 2003 ascienden a US$ 184.896.
IMPSA tuvo tradicionalmente un acceso fluido a la ampliación y renovación de su financiamiento, tanto en el mercado local como en el internacional, y esto le permitió cumplir con los requerimientos de inversión de sus distintas obras y la puntual cancelación de sus compromisos.

US$ 1.050 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 5,75% anual con vencimiento en 2011, con un incremento de intereses de hasta el 3% en mayo de 2006 (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas; o
US$ 500 de valor nominal de nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,50% anual con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”) por cada US$ 1.000 de Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas.

US$ 4.154.000, respectivamente en reemplazo de US$ 124.595.000 de valor nominal de Obligaciones Negociables Actuales. Esta emisión se efectuó en el marco del programa global citado en el primer párrafo del punto b) anterior. Las principales características de las series 8 y 9 son las siguientes:


Serie 8
Importe de la emisión:	US$ 122.088.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 9
Importe de la emisión:	US$ 4.154.000
Fecha de emisión:	29 de mayo de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

U$S 1.050 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Garantizadas a una tasa del 5,75% con vencimiento en 2011 (con un incremento de intereses de hasta el 8,75% en mayo del 2006) (las “Obligaciones Negociables Step-Up”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales Ofrecidas (la “Opción I”) o
U$S 500 de valor nominal de Nuevas Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11,5% con vencimiento en 2007 (las “Obligaciones Negociables con Descuento”, y junto con las nuevas Obligaciones Negociables Step-up, denominadas las “Obligaciones Negociables Nuevas”) por cada U$S 1.000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Actuales ofrecidas (la “Opción II”)

respectivamente, en reemplazo de US$ 12.221.000 de valor nominal de la segunda serie de Obligaciones Negociables.

Las principales características de las series 11 y 12 son las siguientes :


Serie 11
Importe de la emisión:	US$ 11.359.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2011
Amortización:	20% 30 de noviembre de 2007
	20% 30 de noviembre de 2008
	20% 30 de noviembre de 2009
	20% 30 de noviembre de 2010
	20% 30 de noviembre de 2011
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	5,75% nominal anual hasta el 30 de mayo de 2006
	8,75% nominal anual desde el 31 de mayo de 2006 hasta el vencimiento
Pago extraordinario:	US$ 75 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

Serie 12
Importe de la emisión:	US$ 700.000
Fecha de emisión:	20 de diciembre de 2002
Vencimiento:	30 de noviembre de 2007
Amortización:	10% 30 de noviembre de 2004
	20% 30 de noviembre de 2005
	20% 30 de noviembre de 2006
	50% 30 de noviembre de 2007
Precio de colocación	100%
Intereses: (2)	11,50% nominal anual
Pago extraordinario:	US$ 150 por cada US$ 1.000 de valor nominal (1)

(2) No se devengarán ni pagarán intereses sobre estas Series de Obligaciones Negociables hasta el 30 de mayo de 2003.

El capital, los intereses y los montos adicionales de las series 8, 9, 10 y 11 arriba descriptas están total e incondicionalmente garantizados por la sociedad controlada Planeta Brillante S.A.

Como resultado de la realización de los canjes antes mencionados se produjeron los siguientes principales efectos, los que se encuentran contemplados en los presentes estados contables:

Capitalización de los intereses devengados impagos al 30 de noviembre de 2001
Condonación de los intereses devengados entre el 1 de diciembre de 2001 y el 30 de mayo de 2002;
Reducción del valor nominal de las Obligaciones Negociables por US$ 4.800.000;
Reclasificación de la deuda por obligaciones Negociables de corto plazo a largo plazo.

NOTA 25 – HECHOS POSTERIORES

La fecha de emisión de los estados contables al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 fue el 10 de abril de 2003. Los hechos posteriores más relevantes ocurridos desde dicha fecha son los siguientes:

Hasta el 31 de enero de 2003, y en cumplimiento de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 1.269/02, y la Resolución General N° 415 de la Comisión Nacional de Valores del 27 de julio de 2002, los estados contables se preparaban de acuerdo con normas contables de exposición y valuación que incluían la expresión en moneda homogénea establecida por Resolución Técnica N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica N° 19 de la misma Federación, adoptada por la Resolución 1366 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Mendoza. A partir del 1° de febrero de 2003 por aplicación de la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad utilizó en la contabilización de sus operaciones, en la valuación de sus activos y pasivos y en la mediación de sus resultados las dispociciones de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, con las modificaciones introducidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante Resoluciones C.D. N° 238/01, 243/01, 261/01 y 187/02, con algunas excepciones y aclaraciones.

Como consecuencia de la aplicación de las disposiciones de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20, el patrimonio neto al 31 de enero de 2003 se modifica en -33.298.552 según el siguiente detalle:


Otros créditos no corrientes (valor actual)	-16.568.594
Deudas financieras no corrientes (intereses devengados)	-22.322.276
Desafectación de activos intangibles	-50.222.356
Inversiones en sociedades controladas (diferencia transitoria de conversión)	61.824.287
Diferencias de cambio por pasivos asumidos para cubrir inversiones netas (diferencia transitorias de conversión)	-1.171.687
Inversiones en sociedades controladas y no controladas	-4.837.926
Reconocimiento de quebrantos impositivos acumulados	106.000.000
Cargo por previsión para activos por impuestos diferidos	-106.000.000
Total	-33.298.552

La Sociedad inició negociaciones con los tenedores de la séptima serie de Obligaciones Negociables, descripto en la nota 14e), con el objetivo de extender el plazo de vencimiento de la misma. Los estados contables al 31 de enero de 2003, 2002 y 2001 han sido preparados con el propósito de asisitir a la Sociedad en la negociación con los tenedores de las obligaciones negociables mencionadas.
Con fecha 22 de abril de 2003, el Directorio de la Sociedad resolvió convocar a Asamblea Extraordinaria de tenedores de la décima serie de Obligaciones Negociables, para modificar los términos y condiciones de dicha serie al sólo efecto de extender su vencimiento por un plazo de 3 años. La fecha prevista para dicha Asamblea es el 12 de junio de 2003.


DIRECTOR

El informe de fecha 10 de abril de 2003, excepto para la nota 25 cuya fecha es 10 de junio de 2003,

se extiende en documento aparte.


DELOITTE & TOUCHE CUYO
NORBERTO JUAN MANZINO (SOCIO) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E. de Mendoza Matrícula 4964

AI assistant

IMPSA S.A. Audit Report / Information 2003

Indice

ARGENTINA

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

COMPOSICION DEL CAPITAL

Hoja 4 de 23

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003, 2002 Y 2001

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

Hoja 5 de 23

Hoja 6 de 23

Hoja 7 de 23

Hoja 8 de 23

Hoja 9 de 23

Hoja 10 de 23

Hoja 11 de 23

Hoja 12 de 23

Hoja 13 de 23

Hoja 14 de 23

Hoja 15 de 23

Hoja 16 de 23

Hoja 17 de 23

Hoja 18 de 23

Hoja 19 de 23

Hoja 20 de 23

Hoja 21 de 23

Hoja 22 de 23

Hoja 23 de 23

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

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ARGENTINA

Actividad Principal

INICIADO EL 1º DE FEBRERO DE 2002

COMPOSICION DEL CAPITAL

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE ENERO DE 2003, 2002 Y 2001

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

Hoja 5 de 23

Hoja 6 de 23

Hoja 7 de 23

Hoja 8 de 23

Hoja 9 de 23

Hoja 10 de 23

Hoja 11 de 23

Hoja 12 de 23

Hoja 13 de 23

Hoja 14 de 23

Hoja 15 de 23

Hoja 16 de 23

Hoja 17 de 23

Hoja 18 de 23

Hoja 19 de 23

Hoja 20 de 23

Hoja 21 de 23

Hoja 22 de 23

Hoja 23 de 23

NOTA 1 – CAMBIO DE RÉGIMEN MONETARIO Y DEVALUACIÓN DE LA MONEDA ARGENTINA

NOTA 2 - PRESENTACIÓN DE ESTADOS CONTABLES Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACIÓN

NOTA 5 - BIENES DE CAMBIO

NOTA 10 - PLAZOS Y TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRÉDITOS Y DEUDAS

Corrientes y no corrientes

Corrientes y no corrientes

NOTA 12 - VENTAS NETAS DE BIENES Y SERVICIOS

NOTA 14 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS

NOTA 15 - RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

NOTA 16 - ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

NOTA 17 – AJUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

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