IMPSA S.A. — Annual Report 2005

Oct 6, 2006

IMPSA ASIA LTDA.

(Constituída legalmente en Hong Kong)

ESTADOS CONTABLES

Por el año finalizado

el 31 de Diciembre de 2005.-

(Expresados en pesos)

CHAN & WAT

CONTADORES PUBLICOS CERTIFICADOS

HONG KONG

IMPSA ASIA LTDA.

INFORME DE LOS DIRECTORES

Los directores tienen el placer de presentar a los accionistas, su informe junto a los estados contables auditados de la compañía por el año 01 de Enero de 2005 a 31 de Diciembre de 2005.

Actividad Principal

La compañía está dedicada a la producción y comercialización de equipamiento hidroeléctrico y portuario. La actividad principal de la compañía subsidiaria y de la compañía asociada son las expuestas en Nota 4 y Nota 3 respectivamente a los estados contables.

Estados Contables

La ganancia del grupo por el período finalizado el 31 de Diciembre de 2005, el estado del grupo y los negocios de la compañía a aquella fecha, son mostrados en el anexo a los estados contables. Los directores no recomiendan el pago de los dividendos por el período.

Activos Fijos

Los movimientos en los activos fijos son los mostrados en nota 2 a los estados contables.

Directores

Los directores que desempeñaron el cargo durante el período fueron:

Francisco Rubén Valenti

Juan Carlos Fernandez

Yeung Sum Ming, Lydia

De acuerdo con las cláusulas societarias de la compañía todos los directores continúan en sus cargos.

Intereses de directores

La compañía no tiene participación en contrato alguno, compromiso o convenio con ninguna otra compañía en la cual alguno de sus directores o miembros de la dirección de la compañía tenga intereses, directa o indirectamente, tampoco tiene la compañía arreglo alguno, para autorizar a directores o miembros de la dirección de la misma a obtener beneficios por medio de la adquisición de acciones propias, debentures de la compañía o algún otro cuerpo corporativo.

Auditores

Los estados contables han sido auditados por Chan & Wat, Contadores Públicos Certificados, quienes finalizan y se postulan para una nueva designación.

Por orden del directorio.

Presidente

Hong Kong, 18 de abril de 2006

CHAN & WAT

CONTADORES PUBLICOS CERTIFICADOS

Clarence C.H. Chan

Wat Chi Wai

INFORME DE LOS AUDITORES A LOS

MIEMBROS DE IMPSA ASIA LTDA.

(constituída legalmente en Hong Kong con responsabilidad limitada)

Hemos auditado los presentes estados contables de la compañía los cuáles han sido preparados en concordancia con los principios contables generalmente aceptados en Hong Kong.

Responsabilidad de directores y auditores

Las normas requieren que los directores preparen estados contables que brinden una visión clara y verdadera. En la preparación de dichos estados que brindan la mencionada visión es fundamental que las políticas contables apropiadas sean seleccionadas y aplicadas consistentemente.

Es nuestra responsabilidad formarnos una opinión independiente, basada en nuestra auditoría, de dichos estados contables y reportarla a ustedes.

Bases de la opinión

Hemos conducido nuestra auditoría de acuerdo a las Normas de Auditoría de Estados Contables emitidas por la Sociedad de Contadores de Hong Kong. Una auditoría incluye el examen, sobre bases de tests, de la evidencia relevante de los importes y afirmaciones de los estados contables. También incluye una evaluación de las estimaciones significativas y juicios realizados por los directores en la preparación de los estados contables y si las políticas contables son apropiadas para las circunstancias de la compañía, consistentemente aplicadas y adecuadamente reveladas.

Planeamos y ejecutamos nuestra auditoria de manera de obtener toda la información y explicaciones que consideramos necesaria en orden de proveernos la evidencia suficiente que dar una razonable certeza sobre si los estados contables carecen de errores materiales. En la formación de nuestra opinión también evaluamos la adecuada presentación de la información en los estados contables. Creemos que nuestra auditoria nos provee una base razonable para nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los estados contables dan una visión clara y verdadera del estado de los asuntos de la compañía y el grupo al 31 de diciembre de 2005 y de las pérdidas y flujos de fondos del grupo por el año finalizado a esa fecha y han sido adecuadamente preparados de acuerdo a las regulaciones societarias.

Chan & Wat

Contadores Públicos Certificados

IMPSA ASIA LTDA.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

(en Pesos)

NOTA 1) PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES

a) Estado de Sumisión

Estos Estados han sido preparados de acuerdo con todas las Normas de la Práctica Contable (SSAP) e Interpretaciones emitidas por la Sociedad de Contadores de Hong Kong, normas de contabilidad generalmente aceptadas en Hong Kong y los requerimientos del establecimiento de Decretos para Compañías de Hong Kong. Un resumen de las principales normas adoptadas por el grupo son mencionadas a continuación.

b) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados del grupo incorpora los estados financieros auditados de la compañía y de sus subsidiarias por el período finalizado el 31 de Diciembre de 2005. Compañías subsidiarias son aquellos entes en los cuales el grupo controla la composición del directorio, posee más de la mitad del poder de votos y posee más de la mitad del capital emitido.

Los resultados de las compañías subsidiarias son incluidos en el estado de resultados consolidado y las participaciones minoritarias son deducidas del beneficio consolidado después de impuestos. Los resultados de las compañias subsidiarias adquiridos o dispuestos durante el año son incluidas en el estados de resultados consolidado desde la fecha efectiva de adquisición o disposición respectivamente.

Todas las transacciones significativas entre compañías del grupo son eliminadas en la consolidación.

La ganancia o pérdida por la venta de una subsidiaria representa la diferencia entre el producto de la venta y la porción del grupo de sus activos con la parte no amortizada de la llave de negocio o llave negativa llevado a reservas que no han sido previamente cargadas o reconocidas en los estados contables.

La participación minoritaria representa el interés de accionista externos en los resultados de las operaciones y activos netos de las subsidiarias.

En el balance de la compañía las inversiones en subsidiarias son registradas al costo menos la provisión para desvalorizaciones. Los resultados de las subsidiarias son contabilizados por la compañía con base en los dividendos recibidos y a recibir.

c) Deterioro de activos

Una valuación es realizada en cada balance si existe alguna indicación de deterioro de algún activo, o si existe alguna indicación que una pérdida previamente reconocida por un activo en años previos puede no existir más o verse disminuida. Si existe alguna indicación el valor recuperable del activo es estimado. El valor recuperable de un activo es calculado como el más alto entre el valor del activo en uso y su precio neto de venta.

Una pérdida por deterioro es reconocida sólo si el monto del activo excede su valor recuperable y es cargada en el estado de resultados del ejercicio en la cuál se origina, a menos que el activo sea llevado a un valor revaluado, donde la pérdida es contabilizada de acuerdo con las políticas contables relevantes para activos revaluados.

Una pérdida por desvalorización es reversada sólo si ha habido cambios de estimaciones usadas para determinar el valor recuperable de un activo, no obstante no a un valor más elevado que el valor que debería haberse determinado (neto de depreciaciones/amortizaciones) no tuvo pérdidas por desvalorizaciones reconocidas para el activo en años anteriores.

La reversión de la pérdida por desvalorización es acreditada en el estado de resultados del período en la que sucede, a menos que el activo sea revaluado en donde la reversión se contabiliza de acuerdo a las políticas contables relevantes para tal activo revaluado.

d) Compañías Subsidiarias

Una compañía es una compañía subsidiaria si más del 50% del capital emitido con derecho a voto es poseído por largo plazo o si la composición del directorio es controlada.

La inversión en subsidiarias son contabilizadas al costo menos pérdidas por desvalorizaciones

e) Compañía Asociada

Las compañía asociadas son aquellas en las que, no siendo subsidiarias, el grupo posee una inversión a largo plazo sustancial en los derechos a voto y sobre las cuales el grupo está en una posición de ejercitar una influencia significativa.

Los resultados de las asociadas son contabilizados por la compañía con base en los dividendos recibidos y a recibir. El resultado consolidado incluye la participación del grupo en los resultados de las mismas en el período. En el balance de la compañía las inversiones en asociadas son registradas al costo menos provisiones para desvalorizaciones. En el balance consolidado las inversiones en asociadas representan la porción del grupo en los activos netos y valor llave (neto de amortizaciones acumuladas) de la adquisición.

f) Compañías Joint Venture

Una compañía joint venture es aquella creada por un arreglo contractual, por lo cual el Grupo y otras partes llevan a cabo una actividad económica. Esta compañía opera como un ente separado en la cual el Grupo y las otraspartes poseen una inversión.

Un ente controlado conjuntamente es una compañía joint venture que está sujeta a control conjunto, como resultado de lo anterior ninguna de las partes intervinientes posee el control unilateral sobre la actividad económica del mismo

La participación del Grupo en los resultados posteriores a la adquisición y en las reservas de los entes controlados conjuntamente son incluidos en estado de resultados consolidados y en las reservas consolidadas respectivamente. Cuando la participación en el resultado es diferente a la participación patrimonial, la participación en los resultados posteriores a la adquisición en estos entes se determinan sobre la base de la participación acordada. Las inversiones en estos entes son expuestas en el balance consolidado de acuerdo a la participación sobre los activos netos menos previsiones por desvalorizaciones. El valor llave originado en la adquisición de estos entes, que no fue previamente eliminado contra reserva de capital acumulada, es incluido como parte de las inversiones del Grupo en estos entes controlados conjuntamente.

Los resultados de los entes controlados conjuntamente son incluidos en el estado de resultadoss hasta el límite de los dividendos recibidos o a recibir. Las inversiones en estos entes son tratados como activos no corrientes y son valuadas al costo menos pérdidas por desvalorizaciones acumuladas.

g) Amortización y depreciación

La amortización no está prevista sobre los terrenos de dominio propio.

La amortización está calculada sobre el costo de los activos fijos de acuerdo a sus vidas útiles estimadas, según el criterio de la línea recta o depreciación constante, basado en los siguientes porcentajes anuales:

Categoría Porcentaje

Maquinarias 10%

Muebles, instalaciones y

equipamiento de oficina 20%

Automotores 20%

Mejora de un bien arrendado 20%

h) Obras en curso

Obras en curso representan los costos incurridos y beneficios devengados a la fecha menos facturaciones, avances y provisiones para pérdidas previsibles

Cuando los resultados de un contrato pueden ser estimados con precisión los ingresos y costos contractuales son reconocidos durante el período como ingresos y gastos respectivamente. La Compañía utiliza el método de porcentaje de cumplimiento para determinar el monto apropiado de ingresos y costos a reconocer en el período.

Cuando los resultados no pueden ser estimados con precisión, los ingresos contractuales son reconocidos sólo en la extensión de los costos incurridos con probabilidad de recupero. Los costos contractuales son contabilizados con gastos cuando ocurren..

Cuando resulte probable que el total de los costos excederán el total de los ingresos, la pérdida esperada será reconocida como gasto inmediatamente.

i) Moneda Extranjera

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son convertidos a dólares estadounidenses al tipo de cambio vigente más próximo a la fecha del balance. Las transacciones durante el período han sido convertidas al tipo de cambio vigente a la fecha de las transacciones. Todas la diferencias de cambio son tratadas en el estado de resultados.

En consolidación los estados contables de compañías subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera excepto los activos fijos, inversiones a largo plazo y cuotas de capital son convertidos a la tasa de cambio corriente al día del balance. Todo cambio distinto surgido en consolidación son proporcionados con un cambio en compensación en la reserva.

j) Bienes de Cambio

Los bienes de cambio están valuados al costo o valor neto de realización el que sea menor. El costo de los bienes de cambio incluye costo de compra, costo de conversión, y todos los costos incurridos para que el bien esté en condiciones y con la presente ubicación. Obras en curso reúne el material directo y la mano de obra y una adecuada proporción de los costos indirectos menos las provisiones por pérdidas previsibles. El valor neto de realización es el precio de venta en el curso ordinario del negocio menos el costo de producción y los costos estimados necesarios para realizar la venta.

k) Caja y equivalentes

A los fines del estado de flujos de efectivo, caja y equivalentes a caja comprende: dinero en efectivo, valores a cobrar de bancos e instituciones financieras e inversiones de corto plazo con un plazo de tres meses al vencimiento cuando se incorporaron, menos préstamos de bancos y compañias financieras dentro de los tres meses desde la fecha del préstamos

.

l) Reconocimiento de Ganancias

Las ganancias serán reconocidas cuando sea probable que los beneficios económicos asociados a la operación pasen a la empresa y el importe de la misma pueda ser medida razonablemente

i) Ingreso por proyecto

Son contabilizados por el método de porcentaje de avance de obra.

Durante el presente año la compañía adoptó el nuevo método de contabilización en determinar el reconocimiento de ganancias basado en lo siguiente:

Costos incurridos por el trabajo realizado al cierre de año contable

Costos estimados totales

En lugar de :

Valor del trabajo certificado

Total del contrato

De todas maneras el cambio de método no ha originado efectos en la ganancia reconocida en el estado de resultados duranrte el presente año.

Las pérdidas previsionadas, si las hubiese, son reconi¿ocidas inmediatamente en el estado de resultados.

ii) Ingresos por servicios

Son reconocidos netos de descuentos y cuando los servicios han sido efectivamente prestados.

iii) Ingresos por royalties

Son reconocidos con base en la factura y de acuerdo con los términos estipulados en las licencias acordadas el 10 de octubre de 1.996.

m) Impuesto Diferido

Los activos y pasivos por diferencias temporarias surgen por las diferencias temporarias deducibles y gravadas entre los valores de activos y pasivos utilizados a efectos de los estados contables y las bases impositivas respectivamente. Activos diferidos también provienen de inutilizados quebrantos impositivos y créditos impositivos.

Los pasivos por activos diferidos son generalmente reconocidos para todas las diferencias temporarias gravadas. Los activos por activos diferidos son reconocidos si es probable que dichos beneficios gravados por diferencias temporarias pueden ser utilizados.

El cálculo por impuesto diferido se hace a la tasa impositiva que se espera aplicar en el período en el cual se determina la obligación o se realiza el activo. El impuesto diferido es cargado en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a conceptos cargados directamente al patrimonio en cuyo caso se cargarán también en el patrimonio. El importe acumulado de impuesto diferido es revisado en cada balance y será reducido si no es probable que el beneficio impositivo sea suficiente para deducir el beneficio fiscal a ser utilizado.

n) Contrato de Alquiler

Un contrato de alquiler que transfiere todos los riesgos y retribuciones de propiedad de un activo de la compañía es registrado como leasing financiero. Bajo el leasing financiero, el activo y la respectiva obligación de largo plazo, excluyendo intereses son registrados para reflejar la adquisición y su financiación.

Otros alquileres son contabilizados como alquileres operativos. Los alquileres pagados como alquileres operativos son directamente cargados a la ganancia o pérdida contable.

NOTA 3) - INVERSIÓN EN UNA COMPAÑÍA ASOCIADA

Las referencias particulares de las asociadas son las siguientes:

Nombre de la Compañía: Porcentaje de tenencia Lugar de Actividad principal

acciones ordinarias incorporación

Directo Indirecto

Impsa (Malaysia) Sdn. Bhd. 40% Malaysia Fabricación y comercialización de hidrogeneradores, grúas y vasijas de presión

BEM1- Contract Consortium

Sdn Bhd.

(Anteriormente conocida como

Bakun EM2 Sdn. Bhd) 49 % Malaysia Diseño, construcción, ejecución del proyecto hidroeléctrico Bakun EM2

El grupo y la compañía no contabilizan las ganancias o pérdidas de la compañía asociada BEM1-C Contract Consortium Sdn. Bhd. (anteriormente conocida como Bakun EM2 Sdn. Bhd.) por el período finalizado el 30 de Septiembre de 2005 debido a la no disponibilidad de la información por parte de la asociada.

NOTA 4) INVERSIONES EN COMPAÑÍAS CONTROLADAS CONJUNTAMENTE

Las referencias particulares de las mismas son las siguientes:

Nombre de la Compañía: Porcentaje de tenencia Lugar de Actividad principal

acciones ordinarias incorporación

Directo Indirecto

BEM1-C Contract. Consortium 76.5% Malaysia Diseño, construcción, ejecución del proyecto hidroeléctrico Bakun EM2

NOTA 5) INTERESES EN COMPAÑÍAS SUBSIDIARIAS

El detalle de las compañías subsidiarias es el siguiente:

NOTA 6) BIENES DE CAMBIO

NOTA 7) CAPITAL

NOTA 8) VENTAS

Las ventas representan el neto facturado después de las deducciones por descuentos y devoluciones del año.

NOTA 9) GANANCIA CONSOLIDADAS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS ANTES DE IMPUESTOS

Se arriba a la misma luego de cargar lo siguiente:

NOTA 10) IMPUESTOS

Nada ha sido provisionado para Hong Kong en concepto de impuestos al no haber habido ganancia gravada derivada de Hong Kong.

Los impuestos en el exterior son calculados a la tasa predominante en la respectiva jurisdicción.

NOTA 11) GANANCIA CONSOLIDADA DE ACTIVIDADES ORDINARIAS DESPUES DE IMPUESTOS

La pérdida de la compañía por actividades ordinarias para el año considerado en el estado de resultados asciende a $ 3.971.594 (año finalizado el 31/12/04 – pérdida $ 7.316.298).

NOTA 12) ALQUILERES

A la fecha de cierre la compañía posee el siguiente cargo por alquileres a pagar en los años siguientes bajo leasing operativo no rescindibles de acuerdo a premisas:

NOTA 13) OBLIGACIONES CONTINGENTES

En opinión de los directores, la poseedora de la compañía es Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. Y F. una compañía legalmente constituida en Argentina.

NOTA 14) PRESTAMOS BANCARIOS Y ADELANTOS EN CUENTA CORRIENTE

NOTA 15) SOCIEDAD CONTROLANTE

En opinión de los directores, la poseedora de la compañía es Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. Y F. una compañía legalmente constituida en Argentina.