IMPSA S.A. — Annual Report 2003

Apr 13, 2004

IMPSA ASIA LTDA.

(Constituída legalmente en Hong Kong)

ESTADOS CONTABLES

Por el período finalizado

el 31 de Diciembre de 2003.-

(Expresados en pesos)

CHAN & WAT

CONTADORES PUBLICOS CERTIFICADOS

HONG KONG

IMPSA ASIA LTDA.

INFORME DE LOS DIRECTORES

Los directores tienen el placer de presentar a los accionistas, su informe junto a los estados contables auditados de la compañía por el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2003.

Actividad Principal

La compañía está dedicada a la producción y comercialización de equipamiento hidroeléctrico y portuario. La actividad principal de la compañía subsidiaria y de la compañía asociada son las expuestas en Nota 5 y Nota 3 respectivamente a los estados contables.

Estados Contables

La pérdida del grupo por el período finalizado el 31 de Diciembre de 2003, el estado del grupo y los negocios de la compañía a aquella fecha, son mostrados en el anexo a los estados contables. Los directores no recomiendan el pago de los dividendos por el período.

Activos Fijos

Los movimientos en los activos fijos son los mostrados en nota 2 a los estados contables.

Directores

Los directores que desempeñaron el cargo durante el período fueron:

Francisco Rubén Valenti

Juan Carlos Fernandez

Yeung Sum Ming, Lydia

De acuerdo con las cláusulas societarias de la compañía todos los directores continúan en sus cargos.

Intereses de directores

La compañía no tiene participación en contrato alguno, compromiso o convenio con ninguna otra compañía en la cual alguno de sus directores o miembros de la dirección de la compañía tenga intereses, directa o indirectamente, tampoco tiene la compañía arreglo alguno, para autorizar a directores o miembros de la dirección de la misma a obtener beneficios por medio de la adquisición de acciones propias, debentures de la compañía o algún otro cuerpo corporativo.

Presidente del directorio

Hong Kong, 08 de marzo de 2003.-

CHAN & WAT

CONTADORES PUBLICOS CERTIFICADOS

Clarence C.H. Chan

Wat Chi Wai

INFORME DE LOS AUDITORES A LOS

MIEMBROS DE IMPSA ASIA LTDA.

(constituída legalmente en Hong Kong con responsabilidad limitada)

Hemos auditado los estados contables de la compañía los cuáles han sido preparados en concordancia con los principios contables generalmente aceptados en Hong Kong.

Responsabilidad de directores y auditores

Las normas requieren que los directores preparen estados contables que brinden una visión clara y verdadera. En la preparación de dichos estados que brindan la mencionada visión es fundamental que las políticas contables apropiadas sean seleccionadas y aplicadas consistentemente.

Es nuestra responsabilidad formarnos una opinión independiente, basada en nuestra auditoría, de dichos estados contables y reportarla a ustedes.

Bases de la opinión

Hemos conducido nuestra auditoría de acuerdo a las Normas de Auditoría de Estados Contables emitidas por la Sociedad de Contadores de Hong Kong. Una auditoría incluye el examen, sobre bases de tests, de la evidencia relevante de los importes y afirmaciones de los estados contables. También incluye una evaluación de las estimaciones significativas y juicios realizados por los directores en la preparación de los estados contables y si las políticas contables son apropiadas para las circunstancias de la compañía, consistentemente aplicadas y adecuadamente reveladas.

Planeamos y ejecutamos nuestra auditoria de manera de obtener toda la información y explicaciones que consideramos necesaria en orden de proveernos la evidencia suficiente que dar una razonable certeza sobre si los estados contables carecen de errores materiales. En la formación de nuestra opinión también evaluamos la adecuada presentación de la información en los estados contables. Creemos que nuestra auditoria nos provee una base razonable para nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los estados contables dan una visión clara y verdadera del estado de los asuntos de la compañía y el grupo al 31 de diciembre de 2003 y de las pérdidas y flujos de fondos del grupo por el año finalizado a esa fecha y han sido adecuadamente preparados de acuerdo a las regulaciones societarias.

Chan & Wat

Contadores Públicos Certificados

Hong Kong, 08 de marzo de 2004

IAL12.03

IMPSA ASIA LTDA.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

(en Pesos)

NOTA 1) -PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES

a) Estado de Sumisión

Estos Estados han sido preparados de acuerdo con todas las Normas de la Práctica Contable (SSAP) e Interpretaciones emitidas por la Sociedad de Contadores de Hong Kong, normas de contabilidad generalmente aceptadas en Hong Kong y los requerimientos del establecimiento de Decretos para Compañías de Hong Kong. Un resumen de las principales normas adoptadas por el grupo son mencionadas a continuación.

b) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados del grupo incorpora los estados financieros auditados de la compañía y de sus subsidiarias por el período finalizado el 31 de Diciembre de 2003. Todas las transacciones y saldos significativos entre las compañias son eliminados en la consolidación. Los resultados de las compañias subsidiarias adquiridos o dispuestos durante el año son incluidas en el estados de resultados consolidado desde la fecha efectiva de adquisición o disposición respectivamente.

La ganancia o pérdida de la subsidiaria representa la diferencia entre el producto de la venta y la porción del grupo de sus activos con la parte no amortizada de la llave de negocio o llave negativa llevado a reservas que no han sido previamente cargadas o reconocidas en los estados contables.

La participación minoritaria representa el interés de accionista externos en los resultados de las operaciones y activos netos de las subsidiarias.

c) Deterioro de activos

Una valuación es realizada en cada balance si existe alguna indicación de deterioro de algún activo, o si existe alguna indicación que una pérdida previamente reconocida por un activo en años previos puede no existir más o verse disminuida. Si existe alguna indicación el valor recuperable del activo es estimado. El valor recuperable de un activo es calculado como el más alto entre el valor del activo en uso y su precio neto de venta.

Una pérdida por deterioro es reconocida sólo si el monto del activo excede su valor recuperable y es cargada en el estado de resultados del ejercicio en la cuál se origina, a menos que el activo sea llevado a un valor revaluado, donde la pérdida es contabilizada de acuerdo con las políticas contables relevantes para activos revaluados.

Una pérdida por desvalorización es reversada sólo si ha habido cambios de estimaciones usadas para determinar el valor recuperable de un activo. Una reversión de una pérdida por desvalorización se acredita al estado de resultados del período en el cual se origina, a menos que el activo sea llevado a un valor revaluado donde la reversión se contabiliza de acuerdo a las políticas contables relevantes para el bien revaluado.

La reversión de la pérdida por desvalorización es acreditada en el estado de resultados del período en la que sucede, a menos que el activo sea revaluado en donde la reversión se contabiliza de acuerdo a las políticas contables relevantes para tal activo revaluado.

d) Compañías Subsidiarias

Una compañía es una compañía subsidiaria si más del 50% del capital emitido con derecho a voto es poseído por largo plazo o si la composición del directorio es controlada.

Las inversiones en compañías subsidiarias están valuadas al costo menos la provisión por disminución en su valor.

e) Compañía Asociada

La Compañía Asociada es una compañía en la cual la Compañía tiene a largo plazo participaciones en el capital de entre el 20% y el 50% y en la cual la compañía participa en la administración de las políticas de decisiones.

Las Inversiones del Grupo en compañias asociadas son expuestas en la porción de activos netos del Grupo.

f) Amortización y depreciación

La amortización no está prevista sobre los terrenos de dominio propio.

La amortización está calculada sobre el costo de los activos fijos de acuerdo a sus vidas útiles estimadas, según el criterio de la línea recta o depreciación constante, basado en los siguientes porcentajes anuales:

Categoría Porcentaje

Maquinarias 10%

Muebles, instalaciones y

equipamiento de oficina 20%

Automotores 20%

Mejora de un bien arrendado 20%

g) Amortización

La amortización de los activos intangibles está calculada sobre el costo de los gastos de organización basado en un sistema de línea recta al 10 % anual.

h) Moneda Extranjera

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son convertidos a dólares estadounidenses al tipo de cambio vigente más próximo a la fecha del balance. Las transacciones durante el período han sido convertidas al tipo de cambio vigente a la fecha de las transacciones. Todas la diferencias de cambio son tratadas en el estado de resultados.

En consolidación los estados contables de compañías subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera excepto los activos fijos, inversiones a largo plazo y cuotas de capital son convertidos a la tasa de cambio corriente al día del balance. Todo cambio distinto surgido en consolidación son proporcionados con un cambio en compensación en la reserva.

i) Bienes de Cambio

Los bienes de cambio están valuados al costo o valor neto de realización el que sea menor. El costo de los bienes de cambio incluye costo de compra, costo de conversión, y todos los costos incurridos para que el bien esté en condiciones y con la presente ubicación. Obras en curso reúne el material directo y la mano de obra y una adecuada proporción de los costos indirectos menos las provisiones por pérdidas previsibles. El valor neto de realización es el precio de venta en el curso ordinario del negocio menos el costo de producción y los costos estimados necesarios para realizar la venta.

j) Reconocimiento de Ganancias

Las ganancias son reconocidas sobre el principio del devengado.

k) Impuesto Diferido

Siguiendo la adopción de la HKSSAP 12 la cual es efectiva desde el 01 de enero de 2003 los activos y pasivos por diferencias temporarias surgen por las diferencias temporarias deducibles y gravadas entre los valores de activos y pasivos utilizados a efectos de los estados contables y las bases impositivas respectivamente. Activos diferidos también provienen de inutilizados quebrantos impositivos y créditos impositivos.

Los pasivos por activos diferidos son generalmente reconocidos para todas las diferencias temporarias gravadas. Los activos por activos diferidos son reconocidos si es probable que dichos beneficios gravados por diferencias temporarias pueden ser utilizados.

El cálculo por impuesto diferido se hace a la tasa impositiva que se espera aplicar en el período en el cual se determina la obligación o se realiza el activo. El impuesto diferido es cargado en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a conceptos cargados directamente al patrimonio en cuyo caso se cargarán también en el patrimonio. El importe acumulado de impuesto diferido es revisado en cada balance y será reducido si no es probable que el beneficio impositivo sea suficiente para deducir el beneficio fiscal a ser utilizado.

l) Contrato de Alquiler

Un contrato de alquiler que transfiere todos los riesgos y retribuciones de propiedad de un activo de la compañía es registrado como leasing financiero. Bajo el leasing financiero, el activo y la respectiva obligación de largo plazo, excluyendo intereses son registrados para reflejar la adquisición y su financiación.

Otros alquileres son contabilizados como alquileres operativos. Los alquileres pagados como alquileres operativos son directamente cargados a la ganancia o pérdida contable.

NOTA 3) - INVERSIÓN EN UNA COMPAÑÍA ASOCIADA

Las referencias particulares de la subsidiaria son las siguientes:

Nombre de la Compañía: Impsa Port Systems Limited

Lugar de Incorporación: Malaysia

Porcentaje indirecto de tenencia: 40%

Actividad Principal: Instalación de Grúas y trabajos de mantenimiento por garantías

NOTA 4) -INTERESES EN COMPAÑÍAS SUBSIDIARIAS

El detalle de las compañías subsidiarias es el siguiente:

NOTA 5)- BIENES DE CAMBIO

NOTA 6)- CAPITAL

NOTA 8) -VENTAS

Las ventas representan el neto facturado después de las deducciones por descuentos y devoluciones del año.

NOTA 8) - (Pérdida)/Ganancia de actividades ordinarias antes de impuestos

(Pérdida)/Ganancia de actividades ordinarias antes de impuestos se obtiene luego

de cargar lo siguiente:

NOTA 9) -IMPUESTOS

Nada ha sido provisionado para Hong Kong en concepto de impuestos al no haber habido ganancia gravada derivada de Hong Kong.

Los impuestos en el exterior son calculados a la tasa predominante en la respectiva jurisdicción.

NOTA 10) -GANANCIA DESPUES DEL IMPUESTO

La pérdida del ejercicio de la compañía incluida en el estado de resultados consolidado asciende a la suma de $ 19.486.484 (año finalizado 31/12/02 - ganancia $ 9.835.116)

El ajuste del año anterior representa una provisión para pérdidas en un contrato a largo plazo, el cuál existía el año anterior y tiene efectos significativos en los estados financieros de dicho año.

NOTA 12) –ALQUILERES

A la fecha de los estados contables la compañía posee los siguientes compromisos pagaderos en los años subsiguientes bajo alquileres operativos:

NOTA 13) – OBLIGACIONES CONTINGENTES

A la fecha de los estados contables la compañía posee obligaciones contingentes de acuerdo a lo siguiente:

NOTA 13) -SOCIEDAD CONTROLANTE

En opinión de los directores, la poseedora de la compañía es Industrias Metalúrgicas Pescarmona S.A.I.C. Y F. una compañía legalmente constituida en Argentina.