Hagar — Investor Presentation 2019

Sep 3, 2019

Skuldabréfaútgáfa

Hagar hf. – september 2019

A / F

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Almennur fyrirvari

Kynningu þessari er einvörðungu ætlað að aðstoða viðtakanda við að ákveða hvort að gera skuli frekari greiningu á því sem í henni er fjallað um. Kynningu þessari er einvörðungu ætlað að vera til upplýsinga og skal hvorki tekið sem tilboði eða hvatningu um áskrift, kaup eða sölu á fjármálagerningum af hvaða tagi sem er né vera grunnur að hvers konar ákvörðun um að fjármagna tækifæri það sem fjallað er um í kynningu þessari.

Upplýsingarnar í kynningu þessari hafa ekki verið sannreyndar af hálfu Arctica Finance hf. („Arctica“), viðskiptavina þess eða annarra aðila og geta því verið háðar breytingum, uppfærslu, lokaútgáfu eða endurútgáfu, sem allt getur falið í sér verulegar breytingar. Arctica, viðskiptavinir þess eða aðrir hvorki veita né munu veita tryggingu eða ábyrgð, beint eða óbeint, á því að upplýsingarnar eða skoðanir í kynningu þessari séu nákvæmar, áreiðanlegar, sanngjarnar eða tæmandi. Arctica, viðskiptavinir þess eða tengdir aðilar eru með engum hætti ábyrgir fyrir hvers konar tjóni eða tapi, af hvaða tagi sem er, beint eða óbeint, sem viðtakandi eða tengdir aðilar kunna að verða fyrir með því að notast við eða nýta sér með öðrum hætti kynningu þessa eða innihald.

Engin trygging eða ábyrgð er veitt á því að nokkrar af þeim spám eða fyrirætlunum sem lýst kann að vera gangi eftir. Sérhver viðtakandi verður að framkvæma eigin athuganir og greiningar á þeim upplýsingum, rekstri eða eignum sem fram koma í kynningu þessari og þeirri starfsemi sem í henni er lýst. Sérhver yfirlýsing í kynningu þessari sem vísar til sérgreinds félags eða aðila eða aðilum tengdum þeim, áætlaðrar eða væntrar framtíðarafkomu eða framtíðarstarfsemi, er yfirlýsing um framtíðina sem byggir á núverandi upplýsingum, gögnum og áætlunum. Framtíðarspár og fyrirætlanir eru ávallt háðar ýmsum áhættum og óvissupáttum sem gætu leitt til verulega breyttra niðurstaðna er aftur gæti leitt til umtalsverðra áhrifa á útkomu og fjárhagslega afkomu þeirra atriða sem tilgreind eru í kynningu þessari. Af þessum sökum er viðtakandi hvattur til að taka öllum framtíðarspám og fyrirætlunum með fyrirvara og þær skal á engan hátt skoða sem loforð um árangur í rekstri eða ávöxtun fjármuna af hálfu Arctica, viðskiptavina þess eða tengdra aðila.

Hvorki Arctica né viðskiptavinir þess eru skuldbundnir til að veita viðtakanda kynningar þessarar nokkrar frekari upplýsingar eða að uppfæra kynningu þessa eða leiðréttá villur í henni sem í ljós kunna að koma.

Dreifing kynningar þessarar eða upplýsinga sem í henni eru kann að vera takmörkunum háð lögum samkvæmt í öðrum löndum en á Íslandi og er viðtakanda skylt að kynna sér viðeigandi lög og takmarkanir sem gilda og framfylgja slíkum lögum og takmörkunum á notkun kynningarinnar sem í gildi kunna að vera.

Arctica er einvörðungu ráðgjafi þess eða þeirra aðila sem Arctica gerir skriflegan samning við þar að lútandi að því er varðar megin innihald kynningar þessarar. Af þeim völdum verður Arctica því ekki ábyrgt fyrir að veita neinum öðrum en þeim viðskiptavini (hvort sem að sá viðskiptavinur er viðtakandi kynningar þessarar eður ei) þá vernd sem í því felst að vera slíkur viðskiptavinur Arctica eða að veita öðrum ráðgjöf í tengslum við viðskipti þessu tengt. Sérhverjum viðtakanda kynningar þessarar er ráðlagt að leita sér sjálfstæðrar fjárfestingarráðgjafar.

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Efnisyfirlit

1. Um félagið
2. Fjárhagsupplysingar
3. Skuldabréfaútgáfa
4. Viðauki

ARCTICA FINANCE

hagar

---

hagar

• Hagar er leiðandi verslunarfyrirtæki á íslenskum matvöru-, sérvöru- og eldsneytismarkaði
• Félagið rekur 45 matvöru- og sérvöruverslanir, vöruhús, 28 Olísstöðvar og 40 ÓB – stöðvar
• Meginstarfsemi Haga er á sviði matvöru og tengdra vöruhúsa, auk eldsneytissölu. Innan Haga eru tvær af stærstu verslunarkeðjum landsins, Bónus og Hagkaup auk Olíuverzlunar Íslands

Fjöldi verslana og stöðva:

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Sjálfstæðar einingar

Sterk heild

• Leiðandi smásölufyrirtæki á Íslandi
• Rótgróin vörumerki
• Reynslumiklir stjórnendur
• Mikil kostnaðarvitund
• Aðlögunarhæfni gagnvart breyttum þörfum viðskiptavina
• Sterkt sjóðstreymi sem gefur möguleika á arðgreiðslum, endurkaupum, fjárfestingum og niðurgreiðslu skulda

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Sjálfstæðar einingar

Sterk heild

Allar verslanir Haga eru reknar af sérstökum dótturfélögum:

• ☑ Hagar verslanir ehf.
• Bónus, Hagkaup, Aðföng, Útilíf og Hýsing-vöruhótel
• ☑ Bananar ehf.
• ☑ Ferskar kjötvörur ehf.
• ☑ Noron ehf.
• Zara
• ☑ Oliuverzlun Íslands ehf.
• ☑ DGV ehf. – verður sameinað Högum

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Hagar

Skipulag Haga hf.

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Stefna Haga

Byggir á traustum grunni

EINFALDLEIKI	VIDSKIPTAVINURINN	HAGKVÆMNI & SAMLEGÐ
✓ Arðsamar rekstrareiningar	✓ Verslunarkeðjur með skýra stefnu	✓ Sameiginleg innkaup
✓ Stuttar boðleiðir	✓ Þróa og reka vörumerki í forystu	✓ Betri verð til viðskiptavina
✓ Áhersla á kostnaðarvitund	✓ Standast væntingar viðskiptavina

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Sterk fyrtæki

Helstu vörumerki

BONUS

BLAGKAUP

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Rótgróin fyrirtæki

Reynsla og pekking

Stofnað 1989

Stofnað 1959

Stofnað 1927

Stofnað 1974

Stofnað 1955

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Bónus

Hagar eiga tvær af stærstu verslunarkeðjum landsins

• Bónus var stofnað árið 1989 og fagnar því 30 ára afmæli fyrirtækisins um þessar mundir
• Markmið Bónus sem lágvöruverðsverslun hefur alla tíð verið að tryggja neytendum um land allt lægsta mögulega vöruverð
• Lykillinn að því hefur verið lágur rekstarkostnaður, íburður í lágmarki, styttri opnunartími en gengur og gerist, takmarkað vöruúrval sem spannar þó allar þarfir heimilísins, stöðugt kostnaðaraðhald og mikill veltuhraði
• Bónus rekur 31 verslun, 19 á höfuðborgarsvæðinu og 12 á stærstu þéttbýlisstöðum á landsbyggðinni
• Stöðugildi í árslok voru 415 en fjöldi starfsmanna 926

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Hagkaup

Hagar eiga tvær af stærstu verslunarkeðjum landsins

HAGKAUP

• Hagkaup var stofnað árið 1959 og fagnar því 60 ára afmæli á árinu
• Í upphafi var Hagkaup rekið sem póstverslun
• Fyrsti stórmarkaðurinn var svo opnaður í Skeifunni árið 1970, þar sem Hagkaup rekur enn verslun sína
• Hagkaup er smásöluverslun sem leggur megináherslu á að bjóða íslenskum neytendum góða þjónustu og breitt vöruúrval sem spannar allar daglegar þarfir heimilisins
• Þá starfrækir Hagkaup tvær MAC snyrtivöruverslanir
• Hagkaup rekur tíu verslanir, þar af sjö á höfuðborgarsvæðinu, og er sama verð í þeim öllum
• Ein af 10 verslunum sem Hagkaup rekur er Stórkaup, sem er birgðaverslun fyrir fyrirtæki, mötuneyti, skip, veitingastaði og söluturna. Fyrirtækjasvið Olís mun taka við rekstri Stórkaups
• Í árslok voru starfsmenn fyrirtækisins 886 í 431 stöðugildi

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Olís

Rótgróið og öflugt verslunar- og þjónustufyrirtæki

• Olíuverzlun Íslands ehf. (Olís) var stofnað árið 1927 og er því elsta fyrirtækið í samstæðu Haga
• Olís sérhæfir sig í sölu og þjónustu með eldsneyti, auk skyndibita, ýmissa nauðsynjavara fyrir bílaeigendur, vörum til útivistar og ferðalaga ásamt fjölþættri þjónustu við sjávarútvegs-, verktaka- og flutningafyrirtæki um land allt
• Olís rekur 28 þjónustustöðvar vítt og breitt um landið undir vörumerki Olís, þar af 10 á höfuðborgarsvæðinu
• Olís rekur einnig 40 ÓB sjálfsafgreiðslustöðvar um land allt, þar af 8 á höfuðborgarsvæðinu og 32 á landsbyggðinni
• Þá rekur Olís verslunina Rekstrarland
• Í árslok störfuðu 582 manns hjá fyrirtækinu í 427 stöðugildum

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Vöruhús

Sterk aðfangakeðja

FERSKAR KJÖTVÖRUR

Vöruhúsastarfsemi fyrir matvöru og sérvoru hefur verið samræmd.
Aðfóng þjónusta Bónus, Hagkaup, Olís og sérvoruverslanir

Með skipulagsbreytingum er
Ferskar kjötvörur komið undir
Aðfóng. Þar næst samlegð í
stoðdeildum, innkaupum og
vörudreifingu

Bananar ehf. er leiðandi í innflutningi
á ávöxtum og grænmeti. Selja til
verslana Haga og til þriðja aðila.
Sjálfstætt fyrirtæki, sem starfar skv.
sátt við Samkeppniseftirlitið

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Efnisyfirlit

1. Um félagið
2. Fjárhagsupplysingar
3. Skuldabréfaútgáfa
4. Viðauki

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Sögulegur rekstur Haga

Samantekt

• Vörusala fyrsta årsfjörungs 19/20 nam 28.590 m.kr., samanborið við 18.592 m.kr. árið áður eða um 54%
• Söluaukning tímabilsins milli ára skýrist að mestu leyti af áhrifum Olís. Án áhrifa Olís er söluaukning félagsins 4,5%
• Áhrif af rekstri Olís og DGV ehf. komu fyrst fram frá upphafi fjórða årsfjörungs 2018/19, þann 1. desember 2018, en yfirtökudagur var 30. nóvember 2018
• Hér til hliðar er að finna pro forma rekstrarreikning 2018/19 þar sem Olís er innifalið allt rekstrarárið
• Áhrif IFRS 16 staðalsins á rekstrarreikning fyrsta årsfjörungs er 511 m.kr. hækkun á EBITDA, 388 m.kr. hækkun á afskriftum og 121 m.kr. hækkun á vaxtagjöldum

Rekstrarreikningar

Fjárhæðir eru í milljónum króna	17/18	18/19¹	Pro forma 18/19²	Q1 2019
Vörusala	73.895	84.179	113.536	28.590
Kostnaðarverð seldra vara	(55.577)	(64.172)	(86.695)	(22.158)
Framlegð	18.318	20.007	26.841	6.432
Framlegð %	24,8%	23,8%	23,6%	22,5%
Aðrar rekstrartekjur	294	340	457	108
Laun og launatengd gjöld	(8.103)	(9.194)	(11.867)	(3.058)
Annar rekstarkostnaður	(6.284)	(6.422)	(8.642)	(1.448)
Kostnaður vegna samruna	(86)	(241)	(241)	-
EBITDA	4.139	4.490	6.548	2.034
EBITDA %	5,6%	5,3%	5,8%	7,1%
Afskriftir	(1.122)	(1.300)	(1.920)	(933)
EBIT	3.017	3.190	4.628	1.101
EBIT %	4,1%	3,8%	4,1%	3,9%
Fjármunatekjur	153	94	138	56
Fjármagnsgjöld	(221)	(389)	(639)	(354)
Áhrif hlutdeildarfélaga	20	(12)	156	23
EBT	2.969	2.883	4.283	826
EBT %	4,0%	3,4%	3,8%	2,9%
Tekjuskattur	(575)	(566)	(812)	(161)
Hagnaður	2.394	2.317	3.471	665
EBITDA / Framlegð	22,6%	22,4%	24,4%	31,6%

1) Olís innifalið 1.12.2018 - 28.02.2019 2) Olís innifalið allt rekstrarárið

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

EBITDA áætun stjórnenda fyrir rekstrarárið 19/20 er um 9.150-9.600 m.kr.

Vörusala og EBITDA (m.kr.)¹

1) EBITDA að undanskildum kostnaði við kaup á Olís og DGV 2) Olís innifalið 1.12.2018 - 28.02.2019 3) Olís innifalið allt rekstrarárið

Samantekt

• Áætun stjórnenda fyrir rekstrarárið 2019/20, sem nú er hafið, gerir ráð fyrir að EBITDA félagsins verði 6.650-7.100 m.kr., að undanskildum áhrifum af IFRS 16
• Áhrif IFRS 16 munu hækka EBITDA félagsins þar sem leigugjöld eru færð sem vaxtakostnaður í rekstrarreikningi
• Ef tekið er tillit til áhrifa staðalsins er EBITDA áætun 9.150-9.600 m.kr.
• Þá er áætluð hækkun afskrifta um 1.900 m.kr. og vaxtakostnaður mun aukast um 600 m.kr.

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Sögulegur rekstur Olís

Samantekt

• Uppgjör Olís hafa verið góð undanfarin ár
• EBITDA félagsins hefur vaxið um 24% frá árinu 2015
• EBITDA sem hlutfall af veltu hefur verið á bilinu 5,5% – 7,3%
• Áhrif IFRS 16 eru óveruleg á rekstur og fjárhagsstöðu Olís þar sem félagið er með fáa og mjög stutta leigusamninga
• Betri mælikvarði á EBITDA hlutfall er EBITDA / Framlegð og hefur það hlutfall verið á bilinu 24,5% – 28,6%
• Álagning á eldsneyti er krónutölu-álagning, ekki hlutfallsleg
• Skattar og heimsmarkaðsverð á olíu hafa veruleg áhrif á veltu

Rekstrarreikningur¹

Fjárhæðir eru í milljónum króna	2015	2016	2017	2018
Vörusala	32.992	30.973	31.456	36.233
Kostnaðarverð seldra vara	(25.866)	(23.192)	(23.431)	(27.811)
Framlegð	7.126	7.781	8.025	8.422
Framlegð %	21,6%	25,1%	25,5%	23,2%
Aðrar rekstrartekjur	58	72	249	126
Laun og launatengd gjöld	(2.631)	(3.024)	(3.050)	(3.282)
Annar rekstarkostnaður	(2.745)	(2.921)	(2.929)	(3.026)
EBITDA	1.808	1.908	2.295	2.240
EBITDA %	5,5%	6,2%	7,3%	6,2%
Afskriftir	(712)	(702)	(776)	(826)
EBIT	1.096	1.206	1.519	1.414
EBIT %	3,3%	3,9%	4,8%	3,9%
Fjármunatekjur	51	49	66	63
Fjármagnsgjöld	(667)	(508)	(347)	(355)
Áhrif hlutdeildarfélaga	68	166	214	149
EBT	548	913	1.452	1.271
EBT%	1,7%	2,9%	4,6%	3,5%
Tekjuskattur	(92)	(150)	(244)	(224)
Hagnaður	456	763	1.208	1.047
EBITDA / Framlegð	25,4%	24,5%	28,6%	26,6%

1) Rekstrarár Olís var almanaksárið

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Sögulegur rekstur Olís

Samsetning sölu

Samsetning framlegðar

Samantekt

• Þrátt fyrir að sala á eldsneyti sé umsvífamesta tekjulind félagsins skilar sala annarra vara hærri framlegð
• Sala á eldsneyti hefur verið á bilinu 73% til 78% af heildarsölu undanfarin ár
• Framlegð af öðrum vörum en eldsneyti hefur numið á bilinu 37% – 40% af heildarframlegð sama tímabili

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Efnahagur Haga hefur meira en tvöfaldast frá rekstrarárinu 17/18

Samantekt

• Eignir Haga námu um 61,5 ma.kr. við lok fyrsta ársfjórðungs 2019/20
• Eigið fé félagsins var 24.391 m.kr. í lok fyrsta ársfjórðungs og eiginfjárhlutfall 39,7%
• Heildarskuldir voru 37.078 m.kr., þar af voru langtímaskuldir 15.544 m.kr.
• Nettó vaxtaberandi skuldir eru 8.522 m.kr. eða 1,2x EBITDA án IFRS áhrifa
• Nettó vaxtaberandi skuldir og leiguskuldir félagsins eru 18.617 m.kr. eða 2,0x EBITDA
• Daglegt uppgjör greiðslukorta hefur minnkað fjárbindingu Haga í veltufjármunum og má reikna með að sú fjárhæð nemi rúmum 3 milljörðum króna

Efnahagsreikningur

Fjárhæðir eru í milljónum króna	17/18	18/19	Q1 2019
Rekstrarfjármunir	10.733	19.430	19.680
Fjárfestingarfasteignir	1.530	3.863	3.910
Óefnislegar eignir	8.101	10.323	10.298
Leigueignir	-	-	9.405
Eignarhlutir í hlutdeildarfélögum	-	1.171	916
Eignarhlutir í öðrum félögum	-	39	317
Skuldabréfaeign	-	70	87
Fastafjármunir	20.364	34.896	44.613
Eignir til sölu	-	430	119
Vörubirgðir	4.574	7.746	8.084
Viðskiptakröfur og aðrar skammtímakröfur	678	3.212	3.750
Viðskiptakröfur - greiðslukortakröfur	3.546	3.831	1.189
Handbært fé	222	736	3.714
Veltufjármunir	9.020	15.955	16.856
Eignir	29.384	50.851	61.469
Eigið fé	17.957	24.279	24.391
Vaxtaberandi langtímaskuldir	2.217	4.594	4.544
Leiguskuldir	-	-	8.534
Tekjuskattsskuldbindingar	718	2.283	2.466
Langtímaskuldir	2.935	6.877	15.544
Vaxtaberandi skammtímaskuldir	771	8.431	7.692
Tekjuskattur til greiðslu	379	653	658
Leiguskuldir	-	-	1.561
Viðskiptaskuldir og aðrar skammtímaskuldir	6.897	10.309	11.366
Skuldbindingar	445	302	257
Skammtímaskuldir	8.492	19.695	21.534
Eigið fé og skuldir	29.384	50.851	61.469

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Eiginfjárhlutfall Haga um 40% á síðasta ársfjórðungi

Eignir og eigið fé Haga (m.kr.)

Samantekt

• Hækkun á eignum félagsins og lækkun á eiginfjárhlutfalli liggur í tveimur meginpáttum:
• Kaupum Haga á Olís og DGV sem kom til framkvæmda í lok árs 2018
• Innleiðing á IFRS 16 staðlinum þar sem eign (réttur til að nota hina leigðu eign) og skuld vegna greiðslu leigu færð í efnahagsreikning

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Fjárhagsupplysingar

Sjóðstreymi Haga

Samantekt

• Handbært fé hækkaði um 3 ma.kr. á fyrsta ársfjörðungi 2019/20
• Það má að mestu rekja til nýs samnings um daglegt uppgjör debet- og kreditkorta
• Fjármögnunarhreyfingar voru jákvæðar um 3.881 m.kr. á síðasta rekstrarári:
• Nýjar vaxtaberandi skuldir 5.831 m.kr. vegna kaupa félagsins á Olís og DGV
• Greiddur arður að upphæð 1.129 m.kr.

Sjóðstreymi

Fjárhæðir eru í milljónum króna	17/18	18/19¹	Pro forma 18/19²	Q1 2019
Rekstrarhreyfingar
Hagnaður ársins	2.394	2.317	3.471	665
Reiknaðir líðir án sjóðsáhrífa	1.655	2.144	2.456	1.362
Veltufé frá rekstri	4.049	4.461	5.927	2.027
Breytingar á rekstrartengdum eignum og skuldum	(172)	(935)	(1.405)	3.388
Handbært fé fyrir vexti og tekjuskatt	3.877	3.526	4.522	5.415
Hrein fjármagnsgjöld	(75)	(287)	(493)	(331)
Greiddur tekjuskattur	(864)	(357)	(357)	(117)
Handbært fé frá rekstri	2.938	2.882	3.672	4.967
Fjárfestingarhreyfingar
CAPEX	(2.649)	(1.552)	(1.905)	(787)
Kaup á dótturfélögum, að frádregnu yfirteknu hlutafé	-	(4.967)	(4.967)	-
Hlutafjáraukning í hlutdeildarfélögum	-	-	(122)	-
Seld fasteign	-	230	635	-
Söluverð áhalda og innréttinga	45	34	60	13
Söluverð eignarhluta	10	-	-	-
Framlag frá hlutdeildarfélagi	20	-	80	-
Skuldabréfaeign, breyting	-	6	2	(36)
Fjárfestingarhreyfingar	(2.574)	(6.249)	(6.217)	(810)
Fjármögnunarhreyfingar
Afborganir vaxtaberandi skulda	(767)	(821)	(1.733)	(239)
Greiddur arður	-	(1.129)	(1.129)	-
Nýjar vaxtaberandi skuldir	-	5.831	5.831	-
Keypt eigin bréf	(1.849)	-	-	-
Breyting á lánalínu	-	-	(100)	(550)
Leiguskuld afborganir	-	-	-	(390)
Fjármögnunarhreyfingar	(2.616)	3.881	2.869	(1.179)
Hækkun (lækkun) á handbæru fé	(2.252)	514	324	2.978
Handbært fé í ársbyrjun	2.474	222	412	736
Handbært fé í lok árs	222	736	736	3.714

1) Olís innifalið 1.12.2018 - 28.02.2019 2) Olís innifalið allt rekstrarárið

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Framtíðarhorfur

Áætlaðar fjárfestingar 2019/20 eru um 3.300 m.kr.

Fjárfestingar framundan

• Fjárfestingar á rekstrarárinu 2019/20 eru áætlaðar um 3.300 m.kr. Stærstu fjárfestingaverkefni ársins eru:
• Nýtt vöruhús að Korngörðum 1, Kæli- og frystivöruhús
• Samtals um 4.100 m²
• Áætlaður kostnaður við byggingu 1.600 m.kr.
• Samhliða flutningum í nýtt vöruhús mun skapast rými til að flytja lagerhald Olís í Skútuvog 5 sem er í eigu Haga og hýsir núverandi kæli- og frystigeymslu aðfanga
• Ný Bónus verslun í Mosfellsbæ
• Ný verslun Bónus á Garðatorgi í Garðabæ, sem opnuð var 30. mars 2019
• Sjálfsafgreiðslustöð og þjónustuhús Olís í Vík í Mýrdal
• Sjálfsafgreiðslustöð ÓB á Akureyri
• Unnið er að kaupum á 100% hluta í Mjöll Frigg hf.
• Ekki háar fjárhæðir og málið er til meðferðar hjá samkeppnisyfirvöldum

Arðgreiðslustefna og endurkaupaáætlun

• Stjórn Haga hefur markað félaginu þá stefnu að lögð skuli áhersla á að félagið skili til hluthafa sinna, beint eða óbeint, þeim verðmætum sem skapast í rekstrinum, umfram nauðsynlegar fjárfestingar í rekstrarfjármunum
• Stefnt er að því að Hagar greiði hluthöfum sínum árlegan arð, sem nemi að lágmarki 50% hagnaðar næstliðins rekstrarárs
• Félagið stefnir að reglubundnum arðgreiðslum og kaupum á eigin hlutabréfum, skv. formlegri endurkaupaáætlun, í þeim tilgangi að lækka hlutafé félagsins, sé svigrúm til þess
• Endurkaupin munu að hámarki nema 10% af útgefnu hlutafé í Högum

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Endurfjármögnun eldri skulda Haga

Vaxtaberandi skuldir Haga eru um 12 ma.kr.

Samantekt

• Vaxtaberandi skuldir gagnvart lánastofnunum voru 12.236 m.kr. þann 31. maí 2019
• Þar af voru skuldir Olís um 4.220 m.kr. og skuldir DGV um 788 m.kr.
• Skuldir Haga móðurfélags nema því um 7.229 m.kr.

Nýting fjármuna

• Söluandvirði skuldabréfa verður nýtt til uppgreiðslu allra núverandi lána móðurfélagsins
• Ekki er áætlað að greiða upp skuldir Olís eða DGV að öðru leyti en að lánalínur eru greiddar upp eins hratt og sjóðstreymi leyfir
• Handbært fé umfram uppgreiðslu lána verður nýtt í fjárfestingar samstæðunnar
• Vaxtaberandi skuldir Haga eftir skuldabréfaútboð munu því nema um 12.757 m.kr.

Samsetning skulda eftir skuldabréfaútboð

Bankafjármögnun Haga

• Hagar hafa að auki tryggt sér lánaheimildir í formi lánalína til 2 ára, allt að 6.050 m.kr.
• Lánalína í USD er hugsuð til fjármögnunar á eldsneytisbírgðum Olís

Fjárhæðir eru í m.kr.	Langtíma-skuldir	Skammtíma-skuldir	Samtals
Skuldabréfaútboð – VTR	5.317	183	5.500
Skuldabréfaútboð – ÓVT	2.500	-	2.500
Langtímalán – ÓVT	4.544	213	4.757
Samtals lán	12.361	396	12.757
Ónýttar heimildir
Lánalínur – ISK	-	4.500	4.500
Lánalínur – USD	-	1.550	1.550
Samtals ónýttar heimild	-	6.050	6.050
Samtals lán og ónýttar heimildir	12.361	6.446	18.807

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Efnisyfirlit

1. Um félagið
2. Fjárhagsupplysingar
3. Skuldabréfaútgáfa
4. Viðauki

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Skuldabréfaútgáfa Haga

Skuldabréfaútgáfa fyrir allt að 8 ma.kr.

• Hagar eru verslunarfyrirtæki á íslenskum matvöru-, sérvöru- og eldsneytismarkaði með öflugt tekjustreymi
• Hagar hyggjast endurfjármagna eldri skuldir félagsins með útgáfu tveggja nýrra veðtryggðra skuldabréfaflokka:
• Verðtryggður skuldabréfaflokkur allt að 5,5 ma.kr.
• Stækkanlegur í allt að 15 ma.kr.
• Óverðtryggður skuldabréfaflokkur allt að 2,5 ma.kr.
• Verðtryggði skuldabréfaflokkurinn verður tryggður með veði í lykilfasteignum Haga
• Óverðtryggði skuldabréfaflokkurinn verður tryggður með veði í fasteignapróunarverkefnum Haga

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Verðtryggður skuldabréfaflokkur

Uppbygging skuldabréfanna

Samantekt

• Skuldabréfin eru til 10 ára með jöfnum afborgunum á 3 mánaða fresti, endurgreiðsluferli afborgana fylgir 30 ára greiðsluferli
• Skuldabréfin bera 2,80% fasta ársvexti
• Vextir og og afborganir greiðast fjórum sinnum á ári
• Skuldabréfin verða tryggð með veði í lykilfasteignum Haga
• Skuldabréfaflokkurinn er stækkanlegur í allt að 15. ma.kr.
• Nánari upplýsingar um skilmála skuldabréfaútgáfunnar er að finna í drögum að skilmálum sem afhendist með kynningu þessari

Verðtryggður skuldabréfaflokkur

Auðkenni bréfs	HAGA 021029
Heildarútgáfuheimild	15.000 m.kr.
Útgefið nú	Allt að 5.500 m.kr
Tegund bréfs	Verðtryggt bréf m. jöfnum afborgunum
Vextir	2,80% fastir vextir
Lengd skuldabréfs	10 ár
Lokagjaldagi	02.10.2029
Nafnverðseiningar	10 m.kr.
Greiðslur vaxta og höfuðstóls	Vextir og 1/120 höfuðstóls greiðist á fyrstu 39 gjaldögum bréfsins.
Lokagreiðsla höfuðstóls	81/120 hlutar höfuðstóls til endurgreiðslu á lokagjaldaga bréfsins
Fjöldi gjaldaga á ári	4
Uppgreiðsluheimild	Nei
Skráning í kauphöll	Já
Tryggingar	1. veðréttur í tilteknu safni fasteigna í eigu útgefanda
Vaxtaþekja	≥ 2,0
Eiginfjárhlutfall	≥ 25%

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Verðtryggður skuldabréfaflokkur

Tryggingar

• Eigendur skuldabréfsins á hverjum tíma gerast með kaupum á skuldabréfinu sjálfkrafa aðilar að veðhafasamkomulaginu og tryggingarbréfinu¹
• Umsjón og eftirlit með tryggingum verður í höndum veðgæsluaðila, umboðsmanns kröfuhafa og staðfestingaraðila
• Óski félagið eftir því að nýta stækkunarheimild skuldabréfaflokksins eða skipta út veðum þarf að uppfylla skilyrði veðhafa- og veðgæslusamkomulagsins og skuldabréfanna:
• LTV < 80%
• Hlutfall fermetra á höfuðborgarsvæðinu skal að lágmarki vera 60%
• Fjárhagsleg skilyrði skuldabréfaflokksins uppfyllt
• Ef veðgæsluaðili eða umboðsmaður kröfuhafa hafa athugasemdir við breytingarnar skal þá þegar boða til veðhafafundar þar sem ákvörðun um breytinguna skal borin undir fundinn
• Þær tegundir eigna sem hægt er að veðsetja undir tryggingabréfi og veðsamningi á hverjum tíma skulu takmarkast við:
• Fasteignir
• Innstæður á bankareikningi
• ríkisvísla, bankavísla, skuldabréf í íslenskum krónum með veði í fasteignum, á markaðsverði, sem skráð eru í Kauphöll eða sambærileg veð

Fasteignir

Fjöldi fasteigna	8
Fjöldi m²	22.559
Verðmat KPMG	7.156 m.kr.
Bókfært virði	5.260 m.kr.

1) Ath. að nánari upplýsingar er að finna í drögum að veðhafa- og veðgæslusamkomulagi og tryggingabréfi

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Verðtryggður skuldabréfaflokkur

Verðmatsútreikningar KPMG: Virði eignasafnsins metið á bilinu 7.050 - 7.250 m.kr.¹

Samantekt

• Verðmatsútreikningar KPMG gefa til kynna að verðmæti fasteignanna sé um 6.837 m.kr.
• Jafngildir um 303 þús.kr. per m²
• Þar að auki er virði byggingarétta 320 m.kr. skv. mati fasteignasala
• Verðmatsútreikningar KPMG byggja á núvirtu framtíðarsjóðstreymi
• Verðmæti eignasafnsins er fólgið í því fjárflæði sem eignasafnið kann að skila á grundvelli leigusamninga og leigutekna
• Við mat á leigutekjum er horft til metinnar markað sleigu sem er í samræmi við þá meðalleigu sem Haga greiða til þriðja aðila
• Áætlað sjóðstreymi er núvirt með veginni ávöxtunarkröfu (WACC) sem tekur mið af markað skröfu sambærilegra fasteigna

Niðurstöður úr verðmatsútreikningum KPMG

Fasteign	Stærð	Verðmat KPMG (þ.kr.)	Verð per m² (þ.kr.)
Skipholt 11-13 (Reykjavik)	1.019	428.794	421
Skeifan 11 (Reykjavik)	4.899	1.820.570	372
Skútvögur 5 (Reykjavik)	4.450	1.337.999	301
Korngarðar 1 (Reykjavik)	5.478	1.571.749	287
Smiðjuvellir 32 (Akranes)	2.027	531.214	262
Kjarnagata 2 (Akureyri)	1.450	379.407	262
Larsenstræti 5 (Árborg)	2.236	575.444	257
Túngata 1 (Reykjanesbær)	1.001	191.349	191
Samtals virði sjóðstreymi	22.599	6.836.527	303
- Korngarðar byggingarréttur	4.000	320.000	80
Samtals	26.599	7.156.257	269

1) Ath. að nánari upplýsingar er að finna í verðmati KPMG sem afhendist með kynningu þessari

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Óverðtryggður skuldabréfaflokkur

Uppbygging skuldabréfanna

Samantekt

• Skuldabréfin eru vaxtagreiðslubréf til 3 ára
• Eins mánaðar REIBOR vextir auk áætluðu 0,90% álags
• 1M REIBOR er í dag 3,70%
• Skuldabréfin verða tryggð með veði í fasteignaþróunarverkefnum Haga
• Útgefanda er heimilt að greiða upp eða umframgreiða skuldabréfin á gjalddögum frá og með 02.10.2020
• Nánari upplýsingar um skilmála skuldabréfaútgáfunnar er að finna í drögum að skilmálum sem afhendist með kynningu þessari

Óverðtryggður skuldabréfaflokkur

Auðkenni bréfs	HAGA 021022
Heildarútgáfuehmild	2.500 m.kr.
Útgefið	Allt að 2.500 m.kr
Tegund bréfs	Óverðtryggt vaxtagreiðslubréf
Vextir	1M REIBOR auk áætl. 0,90% álagi
Lengd skuldabréfs	3 ár
Lokagjalddagi	02.10.2022
Nafnverðseiningar	10 m.kr.
Greiðslur höfuðstóls	Einn gjalddagi höfuðstóls í lok lánstíma
Greiðslur vaxta	Vextir greiðast á 1 mánaða fresti
Uppgreiðsluheimild	Frá og með 02.10.2020 (á sérherjum vaxtagjalddaga)
Skráning í kauphöll	Já
Tryggingar	1. veðréttur í tilteknu safni fasteigna í eigu útgefanda
Vaxtaþekja	≥ 2,0
Eiginfjárhlutfall	≥ 25%

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Óverðtryggður skuldabréfaflokkur

Tryggingar

• Eigendur skuldabréfsins á hverjum tíma gerast með kaupum á skuldabréfinu sjálfkrafa aðilar að veðhafasamkomulaginu og tryggingarbréfinu¹
• Umsjón og eftirlit með tryggingum verður í höndum veðgæsluaðila, umboðsmanns kröfuhafa og staðfestingaraðila
• Þær tegundir eigna sem hægt er að veðsetja undir tryggingarbréfi og veðsamningi á hverjum tíma skulu takmarkast við:
• Fasteignir
• Innstæður á bankareikningi
• ríkisvixla, bankavixla, skuldabréf í íslenskum krónum með veði í fasteignum, á markaðsverði, sem skráð eru í Kauphöll eða sambærileg veð
• Selji félagið eign/eignir úr veðsafninu skal andvirðið annað hvort veðsett undir tryggingarbréfið eða notað til uppgreiðslu á skuldabréfinu að hluta til eða heild

Fasteignir

Fjöldi fasteigna	3
Fjöldi m²	30.372
Þ.m.f. byggingaréttur
Bókfært virði	1.706 m.kr.

1) Ath. að nánari upplýsingar er að finna í drögum að veðhafa- og veðgæslusamkomulagi og tryggingabréfi

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Uppbygging skuldabréfanna

Helstu skilmålar skuldabréfaútgåfunnar

Fjárhagsleg skilyrði skuldabréfanna

• Útgefandi skuldbindur sig til að hlíta þeim fjárhagslegu skilyrðum sem tilgreind eru hér á eftir:
• Vaxtaþekja (e. Interest Coverage Ratio): skal ekki vera lægri en 2,0
• Vaxtaþekja er skilgreind sem hagnaður útgefanda fyrir afskriftir, fjármagnsliði og skatta (e. EBITDA) deilt með summu allra vaxtagreiðslna útgefanda, þ.m.t. af skuldabréfum þessum auk vaxtagjalda af leigusamningum útgefanda
• Eiginfjárhlutfall: skal að lágmarki nema 25%
• Eiginfjárhlutfall er skilgreint sem heildar eigið fé útgefanda deilt með heildareignum
• Prófunardagar: Útgefandi skal framkvæma útreikning á hinum fjárhagslegu skilyrðum tvisvar sinnum á ári, eða strax í kjólfar birtingu ársreiknings og hálfsársuppgjóra
• Efnahagsliðir skulu miðast við punktstöðu á uppgjörsdegi og rekstrarliðir við undangengna 12 (tólf) mánuði m.v. uppgjörsdag

Fjárhagslegar kvaðir	Skilmálar bréfa	Staða 31.5.2019
Vaxtaþekja	≥ 2,0	5,7¹
Eiginfjárhlutfall	≥ 25%	39,7%

1) Vaxtaþekja m.v. Q1 2019/20

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Uppbygging skuldabréfanna

Skilmålar

Vanefndartilvik

Utgefandi skuldbindur sig til að hlíta þeim vanefndartilvikum sem tilgreind eru í skuldabréfunum:

• Greiðsludráttur – hafi útgefandi ekki greitt af hendi afborganir eða vexti skuldabréfanna innan 15 daga
• Broð á fjárhagslegum skilyrðum – hafi útgefandi ekki bætt úr vanefndinni innan 35 daga, nema ef um greiðslufall er að ræða þá innan 15 daga
• Broð á öðrum skilyrðum og skilmálum – hafi útgefandi ekki bætt úr vanefndinni innan 35 daga
• Broð á umboðssamningi, veðhafa- og veðgæslusamkomulagi eða samningi við staðfestingaraðila
• Broð á skilmálum veðsamnings-tryggingarbréfa
• Rangar yfirlýsingar

• Vanefndir annarra skuldbindinga

• Sé samtala þeirra skulda sem gjaldfallin er eða heimilt er að gjaldfella, hærri en 300 m.kr.

• Fullnustuaðgerðir

• Ógjaldfæmi
• Starfsemi hætt
• Áritun með fyrirvara
• Hafí ekki skuldabréfin verið tekin til viðskipta á Aðalmarkað Nasdaq Iceland innan 6 mån. frá útgáfu
• Afskráning

Gjaldfellingarheimild

Ef vanefndartilvik hefur átt sér stað og ekki hefur verið bætt úr innan tilskilinna tímamarka, þá er umboðsmanni heimilt að boða til kröfuhafa- og veðhafafundar

• Eingöngu hægt að taka ákvörðun um gjaldfellingu á kröfuhafafundi
• Samþykki 1/3 ef tekin er ákvörðun um gjaldfellingu vegna vanefndar
• Samþykki 1/10 ef tekin er ákvörðun um gjaldfellinu vanefndar á greiðslu höfuðstóls eða vaxta

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Uppbygging skuldabréfanna

Aðilar að tryggingarfyrirkomulaginu¹

Veðgæsluaðili	Umboðsmaður kröfuhafa	Staðfestingaraðili
### KPMG

• Í upphafi ráðinn af útgefanda en veðhafar geta skipt honum út
• Óháður gagnvart útgefanda og er starfsskylda alfarið gagnvart veðhöfum
• Gætir hagsmuna allra veðhafa

Helstu hlutverk og skyldur

• Eftirlit með tryggingarsafninu
• Tekur á móti aðildaryfirlýsingum
• Umsjón með þinglýsingu veða og skjalavistun
• Skjalagerð vegna breytinga á veðsafni eða veðskuldum

• Annast fullnustu veða, móttekur fjármuni og greiðir til umboðsmanns kröfuhafa | ### KPMG

• Í upphafi ráðinn af útgefanda en kröfuhafar geta skipt honum út

• Óháður gagnvart útgefanda og er starfsskylda alfarið gagnvart kröfuhöfum
• Gætir hagsmuna allra kröfuhafa

Helstu hlutverk og skyldur

• Kemur fram fyrir hönd kröfuhafa gagnvart útgefanda, veðsölum, staðfestingaraðila og veðgæsluaðila
• Móttekur fjármuni vegna fullnustu frá veðgæsluaðila og greiðir til kröfuhafa

• Gætir þess að allir kröfuhafar njóti hlutfallsega jafns réttar innbyrðis | ### KPMG

• Í upphafi ráðinn af útgefanda en umboðsmaður kröfuhafa getur tekið ákvörðun á veðhafafundi að skipta honum út

• Óháður gagnvart útgefanda og er starfsskylda alfarið gagnvart veðhöfum

Helstu hlutverk og skyldur

• Fer yfir forsendur og útreikninga í skýrslum um fjárhagsleg og sérstök skilyrði, þ.m.t. varðandi verðmæti veðsettra eigna
• Fer yfir forsendur og útreikninga við breytingar á tryggingarbréfum og/eða veðsamningi
• Staðfestir reglulega útreikning fjárhagsleg skilyrði skuldabréfanna |

¹) Ath. að nánari upplýsingar er að finna í drögum að samningum við ofangreinda aðila

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Samanburður á skuldabréfaútgáfum fasteignafélaga

Verðtryggðar skuldabréfaútgáfur frá ársbyrjun 2017

35 | ARCTICA FINANCE

hagar

---

Samanburður á óverðtryggðum skuldabréfum

Óverðtryggð skuldabréf frá júlí 2018

36 | ARCTICA FINANCE

hagar

---

Sala skuldabréfanna

Lokað útboð skuldabréfa

• Fjárfestar skulu skila inn áskriftum vegna fyrirhugaðrar þátttöku í útboðinu fyrir kl 16:00 miðvikudaginn 25. september 2019
• Sérstök áskriftareyðublöð verða send út til fjárfesta á næstu dögum
• Áskriftum skal skilað í gegnum netfangið hagar@arctica.is
• Tilkynnt verður um niðurstöðu útboðs og úthlutun þátttakenda fimtudaginn 26. september 2019

• Gjaldági áskrifta og afhending bréfa er fyrirhuguð miðvikudaginn 2. október 2019

• Útboðið í verðtryggða flokkinn HAGA 021029 fer fram á föstu útboðsgengi

• Útboðið í óverðtryggða flokkinn HAGA 021022 fer fram með „hollensku fyrirkomulagi“, þ.e. hæsta samþykka tilboð í álag á REIBOR ræður söluverðinu
• Hagar áskilja sér rétt til þess að samþykja öll tilboð, hafna öllum tilboðum eða taka tilboðum að hluta
• Skuldabréfin verða tekin til viðskipta hjá Nasdaq Iceland innan 6 mánaða

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Efnisyfirlit

1. Um félagið
2. Fjárhagsupplysingar
3. Skuldabréfaútgáfa
4. Viðauki

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Verötryggöur skuldabréfaflokkur

Veöandlag: Nánari upplysingar

Tryggingarsafn – Lykilfasteignir

• Verömat: 429 m.kr.
• Fjöldi m²: 1.019
• Sveitarfélag: Reykjavík

• Verömat: 1.821 m.kr.
• Fjöldi m²: 4.899
• Sveitarfélag: Reykjavík

• Verömat: 1.338 m.kr.
• Fjöldi m²: 4.450
• Sveitarfélag: Reykjavík

• Verömat: 1.892 m.kr. m. byggingarétti
• Fjöldi m²: 5.478
• Sveitarfélag: Reykjavík

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Verötryggöur skuldabréfaflokkur

Veöandlag: Nánari upplysingar

Tryggingarsafn – Lykilfasteignir

• Verömat: 531 m.kr.
• Fjöldi m²: 2.027
• Sveitarfélag: Akranes

• Verömat: 379 m.kr.
• Fjöldi m²: 1.450
• Sveitarfélag: Akureyri

• Verömat: 575 m.kr.
• Fjöldi m²: 2.236
• Sveitarfélag: Árborg

• Verömat: 191 m.kr.
• Fjöldi m²: 1.001
• Sveitarfélag: Keflavík

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Óverðtryggður skuldabréfaflokkur

Veðandlag: Nánari upplýsingar

Tryggingarsafn – Fasteignapróunarverkefni

• Byggingaréttur m²: 22.490
• Sveitarfélag: Reykjavík

• Fjöldi m²: 5.235
• Sveitarfélag: Reykjavík

• Stærð lóðar m²: 2.648
• Sveitarfélag: Hafnarfjörður

Þróunarhugmyndir

• Vörugeymslur, skrifstofur og þjónusta
• Bílageymsla

• Staðsetning við Borgarlínu
• Allt að 400 ibúðir
• Bónus verslun
• ÓB stöð

• Fyrírhugað er að byggja Bónus verslun á Tjarnarvöllum 5
• 1.550 m²

ARCTICA FINANCE

hagar

---

Nánari upplysingar veita:

Fyrirtækjaráðgjöf

Jón Þór Sigurvinsson
jons@arctica.is
+354 895 9242

Andri Ingason
andri@arctica.is
+354 892 0190

Markaðsviðskipti

Agnar Hansson
agnar@arctica.is
+354 840 4140

Birgir Haraldsson
birgir@arctica.is
+354 786 7275

Björn Ö. Ólason
bjorn@arctica.is
+354 867 5550

Guðmundur O. Eiríksson
guðmundur@arctica.is
+354 824 0594

Ægir Birgisson
aegir@arctica.is
+354 842 2222

ARCTICAFINANCE