GUI ZHOU TYRE CO., LTD. — Capital/Financing Update 2015

Aug 28, 2015

贵州轮胎股份有限公司

2015年度配股募集资金使用的可行性分析报告

按照贵阳市城市规划要求，公司厂区用地已经被列为商住用地。2015 年 7 月 13 日，公司收到土地矿产资源储备中心《关于同意对贵州轮胎股份有限公司 老厂区土地进行收储的函》，公司已于 7 月 14 日发布相关公告，相关事项进行了 披露。鉴于上述情况，公司的整体搬迁已势在必行。本次募集资金投资项目“特 种轮胎异地搬迁项目”即为公司搬迁计划的一部分。

一、本次募集资金使用计划

本次募集资金总额不超过 126,809.22 万元，扣除发行费用之后的募集资金净 额拟投资于以下项目：

额拟投资于以下项目：
项目名称	项目总投资（万元）	拟投入募集资金（万元）
特种轮胎异地搬迁项目	145,173.81	126,809.22（注）

注：本次募集资金投资项目报批投资总额为 145,173.81 万元，其中包括利用原有固定资 产净值 7,500 万元，审议本次配股董事会决议前公司已累计利用自有资金 10,864.60 万元， 故此拟投入的募集资金已将上述两项资金扣除。

在募集资金到位前，公司若已使用银行贷款或自有资金对上述项目进行投 资，则在募集资金到位后予以置换。若募集资金净额少于拟投入募集资金数额， 则不足部分由公司以自有资金或其他融资方式解决。

二、本次募集资金投资项目的基本情况与发展前景

（一）项目基本情况

本项目总投资 145,173.81 万元，其中新增建设投资 125,280.85 万元，利用原 有固定资产净值 7,500 万元，铺底流动资金 19,892.96 万元。

本项目为异地搬迁技改项目，以实现调整产品结构、提升产品技术含量和劳 动生产率、提高细分市场产品竞争力为目标。项目产品为特种轮胎，主要包括实 心轮胎、充气工业轮胎、小型农业及工程轮胎、大型农业及子午轮胎、大型工程 轮胎。项目达产后，产能将达到 325 万条，具体的生产规模和产品方案将在现有

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特种轮胎产品的基础上，根据市场需求进行适当调整。

（二）项目实施的背景及公司实施的有利条件

1、项目实施背景

（1）2015 年 3 月 28 日，发改委等部门联合发布了《推动共建丝绸之路经 济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，一带一路路线图正式出台。一带 一路沿线国家的互联互通，最基础的是要有联通各个国家的基础设施，如公路、 铁路、桥梁和港口。因此，在一带一路建设的过程中，最先收益的将是基础设施 建设行业，其次是各项配套设施和装备。因此，工程机械、物流运输、商用汽车 等行业将随之受益。而轮胎作为工程机械、物流运输及商用汽车的必需品，在替 换及配套两大领域的需求量将随之增加。同时，随着一带一路的深入实施亦将有 利于国内轮胎在沿线国家出口市场的拓展。

（2）《轮胎产业政策》（工产业政策（2010）第 2 号）及《轮胎行业准入条 件》（2014 年第 58 号）等文件规定行业政策及准入条件一方面提高了轮胎行业 的准入门槛，另一方面规范了轮胎行业发展，对轮胎行业的技术进步和结构升级、 环境保护、节能降耗、减排治污和资源综合利用提出了明确要求。为此，公司实 施异地搬迁，并利用本次搬迁机会提升工艺水平是符合国家产业政策的，并且有 着充分的必要性和急迫性。

（3）公司现有厂区占地面积 42.34 万 m[2] ，总建筑面积已达 46 万 m[2] ，建筑 系数 65%，容积率 1.09。主要生产系统由于历史原因，分布在四个区域，场地狭 小，总图布局零乱，生产拥挤，公用工程布局严重分散，设施老化，厂区内甚至 有两座锅炉房，地下管网年代久远，维护困难，从而造成生产效率低，运行成本 高，生产资源难以整合，进一步节能降耗、环境保护难度大。同时，按照贵阳市 城市规划要求，公司厂区用地已经被列为商住用地，因此，公司实施异地搬迁项 目势在必行。

2、公司实施项目的有利条件

（1） 公司在修文县扎佐工业园区的高性能子午胎异地技改项目已经建成投 产，本搬迁项目生产场地基础设施等外部条件已经具备，使搬迁项目投资大为降 低。本搬迁项目主要新增设备已全部实现国产化，生产车间设备大部分采用老厂 搬迁设备改造，实现技术升级，降低了建设成本。

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（2）汽车工业快速发展是轮胎工业发展的主要动力，汽车工业是我国国民 经济的支柱产业，我国已成为全球汽车产销大国。全球汽车工业稳定发展必将促 进我国轮胎工业的进一步发展。同时，我国铁路、公路、港口、城市基础设施建 设以及公路运输的快速发展将进一步刺激特种轮胎的需求，从发展趋势看，我国 对铁路、公路、港口、资源开采、城市基础设施建设投入力度加大，物流、客运 量的逐年提升将全面拉动轮胎市场需求。

（3）区域市场竞争优势明显。公司是国家大型轮胎生产企业之一，西部地 区最大的轮胎供应商，2013 年西南地区市场占有率为 15%-20%。公司在细分市 场处于行业领先地位。

（4）产品质量和技术优势。公司生产技术处于国内领先水平，自主研发形 成的轮胎设计、制造技术处于国内领先水平，获得美国 DOT、欧洲共同体经济 委员会 ECE 以及中国轮胎产品认证委员会产品质量 CCC 认证。经过多年生产实 践证明，产品技术先进、成熟可靠，产品质量好。企业拥有博士后科研工作站和 国家级技术中心，集中了一批优秀人才，经过多次重大技术改造、引进技术和先 进设备，在产品质量、人才素质和企业管理方面均达到了较高水平，为公司发展 奠定了良好的基础。公司先后通过了国内、国际多项质量认证，并凭借在特种军 用轮胎领域拥有的多项国内独有技术和稳定的质量保障体系，被选为军工重点装 备的配套产品。

（三）我国特种胎需求预测

特种轮胎主要应用于工程机械、农业机械、港口机械等方面，其对特种轮胎 的市场影响较大。整体来看，上述板块尽管当前受国内外经济形势的拖累而有所 低迷，但据统计数据显示已开始逐步复苏并将在未来数年内面临良好的发展空 间，而特种轮胎市场亦将随之受益。

根据中国工程机械工业协会统计，2014年度全行业实现营业收入5,175亿元， 比2013年下降8.62%，跌幅较上年收窄。随着国内稳增长政策的加码，各项基础 设施规划陆续出台，一带一路、京津冀一体化、长江经济带三大战略稳步推进， 以及亚投行的成立，国内基建投资的步伐已逐步加快。截至2015年5月末，7类重 大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。基建投资的利 好，有助处于低位运行阶段的工程机械行业开始复苏，从而带动工程机械轮胎市

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场局面的打开。

农业现代化必将催生农业机械化，根据相关研究报告，未来5年农业机械行 业将保持复合10%-15%增长，中长期仍然有翻番空间，主要原因有以下三个方面： 我国耕种收机械化率目前约为61%，但与欧美发达国家、周边日韩相比仍存在明 显差距（基本已达到或接近100%）；我国农业机械化主要体现在产中环节，产 前、产后环节机械化水平仍然较低，而随着全程机械化趋势的演进，这部分增长 空间将有望逐步打开；从品种角度来看，我国的农业机械化主要体现在主粮品种 当中，尤其是小麦，但在非粮作物当中的机械化水平仍然比较低，这一部分在农 业机械全面机械化的背景下，增长有望破冰。综上，农业机械轮胎市场需求量亦 将随着农业机械化程度的不断提高而逐步增加。

港口运输的吞吐量决定了港口机械的新增需求和运转程度，也成为了港口机 械轮胎需求情况的主导因素。根据相关研究，预计2016年港口运输将面临供需拐 点，需求增速有望超过供给增速，面临较大的上升空间。主要是受以下两个增长 点的提振：首先，为顺应我国经济结构的转型和国民消费力度的提升，国家相继 出台有关跨境购物和自贸区保税进口模式的政策，从而促进了进口消费的快速增 长，数据显示，我国对外贸易中传统外贸年均增长不足10%，而跨境电子商务却 保持30%以上的高增速。其次，一带一路将促进自贸区之间货物往来运输。一带 一路战略提出了设施联通和贸易畅通两大重点。尤其是贸易畅通旨在着力研究解 决投资贸易便利化问题并积极同沿线国家和地区共同商建自由贸易区。这使得我 国的进出口同时出现增长预期，据相关报道，国家开发银行已针对一带一路建立 项目库，涉及64个国家约900个项目、投资金额逾8,000亿美元。

（四）项目建设用地

募集资金使用项目的实施地址位于贵阳市北郊修文县东部的扎佐镇，距离贵 阳 38 公里，项目占地面积 132,814 万平方米，已取得土地使用权证书。

（五）项目环保情况

本项目对环境保护给予了足够地重视，针对各自专业对环境的影响情况，采 取了相应的环保措施。对污染较大的炭黑，采取了太空包装、自动称量、自动投 料的密闭系统，对有粉尘外溢可能的密炼机投料口设置了通风除尘系统，排出气

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体经滤筒式脉冲除尘器过滤净化后高空排放。对排出的生活污水集中经化粪池处 理后与其他生活污水及工业废水通过加压排入厂区污水处理站，污水处理达《橡 胶制品工业污染物排放标准》（GB27632-2011）后排入市政排水管。锅炉烟气经 净化处理且排放高度为 120 米，其排出的各项有害物，都低于“锅炉大气污染物 排放标准”（GB13271-2001）规定的指标。其它热胶烟气、硫化烟气等都是从与 其对应的车间屋面以上高空排放。关于噪声，本项目对风机、水泵、空压机等设 置隔振、软接头和消声等措施，保证厂界噪声不超标。对于固体废物也作了安排。 综上所述，本项目建成后，对环境产生影响的各项指标，都能控制在国家允许排 放的指标范围内。

本工程项目环境保护费用的投资概算约为 2,260 万元。

（六）项目经济评价

根据项目规划预测，项目前两年为建设期，不产生效益。项目第三年开始投 产，投产率为50%，当年预计实现净利润3,974 万元；项目第四年投产率为80%， 当年预计实现净利润11,827 万元。第五年完全达产，其后预计实现净利润 2.2 亿元左右。项目投资利润率为 14.50%，税后财务内部收益率为 12.60%，税后投 资回收期为 9.52 年（含建设期）。

（七）结论

本次募集资金投资项目符合轮胎产业政策以及环保、土地相关方面的法律法 规，适合轮胎行业的技术发展趋势，有助于公司改善生产方式、提高生产效率和 产品品质、进一步优化产品结构、降低能耗、实现清洁绿色生产。随着募集资金 的投产将有利于提高公司未来的产品竞争力和盈利能力，实现公司的持续、稳定、 健康发展。

三、本次募集资金投资项目对公司经营管理及财务状况的影响

（一）对公司经营管理的影响

由于本次募集资金投资项目为异地搬迁项目，项目达产后，设计年产能为 325 万条。随着本次募集资金投资项目的搬迁完成，将实现特种轮胎项目生产方 式和生产效率的极大提升。现有的特种轮胎项目位于老厂区，现有主要生产设备

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购置时间早，技术水平与现有技术水平相比已相差较远，且受老厂区生产区域由 于历史原因造成的划分不合理等因素的影响，该项目生产效率相对较低。通过本 次异地搬迁，将极大地改善上述不利因素。募集资金投资项目将实现以下两个主 要方面的提升：

1、募集资金投资项目位于修文县扎佐工业园区的新厂区，该厂区属公司新 建，经过对原材料准备车间、炼胶车间、特种胎车间的全新规划和生产工艺的合 理配置，可以极大提高整个生产过程中的原材料准备、搬运及半成品、产成品的 流转环节。

2、募集资金投资项目通过新置密炼机、压片机、胎面挤出生产线、裁断机、 成型机、硫化机等具有国际或国内先进水平的生产设备，可以极大地提高项目生 产工艺水平，有助于提高生产效率和产品品质，同时可以使生产线的各项能耗指 标均处于国内同行业先进水平。募集资金投资项目综合能耗为 846kg 标煤/吨三 胶，低于国家轮胎产业发展政策中提出的 950kg 标煤/吨三胶标准。污染物的排 放标准可以严格控制在国家规定的指标范围内，实现了轮胎的清洁、绿色生产。

（二）对公司财务状况的影响

1、公司净资产规模将有所增加

本次发行完成后，随着募集资金的到位，公司净资产规模将有所增加，具体 增加金额由实际配股数量及配股价格决定。

• 2、公司净资产收益率及每股收益等即期财务指标将有所摊薄

由于本次募集资金投资项目预定建设期为 27 个月，前两年为建设期，第三、 四年开始投产，投产率分别为 50%、80%，第 5 年达产，最终达到年产 325 万条 特种轮胎生产能力。项目效益不能在短期内显著体现，因此，公司净资产收益率 及每股收益等即期财务指标将有所摊薄。

3、有利于改善公司的资产负债结构

随着本次募集资金到位，公司净资产规模的增加，将有利于改善资产负债结 构，对目前公司较高的偿债压力有所缓解。2014 年 12 月 31 日，公司经审计后 的资产负债率为 61.21%。本次募集资金到位后，假设公司的负债规模不变，则 预计的资产负债率将降为 54.32%。

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四、本次募集资金投资项目涉及报批事项情况

本次募集资金投资项目的备案程序正在进行中。

贵州轮胎股份有限公司董事会

2015 年 8 月 29 日

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