Grimoldi S.A. — Annual Report 2006

Mar 12, 2007

GRIMOLDI S.A.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

INDICE

• MEMORIA
• RESEÑA INFORMATIVA
• BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
• ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
• ESTADO DE FLUJO EFECTIVO CONSOLIDADO
• NOTAS AL BALANCE CONSOLIDADO
• ANEXOS “A”, “B” Y “H”
• BALANCE GENERAL
• ESTADO DE RESULTADOS
• ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO
• ESTADO DE FLUJO EFECTIVO
• NOTA A LOS ESTADOS CONTABLES (Incluye información adicional requerida en el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio)
• ANEXOS “A”, “B”, “C”, “E”, “F”, “G” Y “H”
• INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA
• INFORME DEL AUDITOR
• INFORME DEL COMITÉ DE AUDITORIA

DENOMINACION DE LA SOCIEDAD
GRIMOLDI S.A.
Sociedad No Adherida al Regimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria
DOMICILIO LEGAL
FLORIDA 251 CAPITAL FEDERAL
ACTIVIDAD PRINCIPAL
FABRICACION Y COMERCIALIZACION DE CALZADO, CARTERAS Y ART. AFINES
BALANCE GENERAL AL 31/12/06
			DEL ESTATUTO
			26 DE JUNIO DE 1946
FECHA DE INSCRIPCION
			DE LAS MODIFICACIONES
EN EL REGISTRO
			18/06/48 13/03/85 07/07/03
PUBLICO DE COMERCIO			23/06/52 05/08/86
			16/08/57 23/11/89
			10/04/59 10/02/92
			19/09/67 14/04/92
			24/02/72 17/11/99
INSCRIPCION EN LA I.G.J. : Nº 907925
FECHA DE VENCIMIENTO DEL ESTATUTO: 25 DE ENERO DE 2045
EJERCICIO ECONOMICO Nro.62		INICIADO : 01 DE ENERO DE 2006
		FINALIZADO : 31 DE DICIEMBRE DE 2006
COMPOSICION DEL CAPITAL Expresado en $
	AUTORIZADO
CLASE DE ACCIONES	A REALIZAR			SUSCRIPTO	INTEGRADO
	OFERTA
	PUBLICA
Ordinarias de valor nominal
$ 1.- Clase "A" - 5 votos	400.560			400.560	400.560
Ordinarias de valor nominal	8.386.995			8.386.995	8.386.995
$ 1.- Clase "B" - 1 voto
	8.787.555			8.787.555	8.787.555

MEMORIA

A los señores Accionistas

de Grimoldi S.A:

Sometemos a vuestra consideración la Memoria, los Estados Patrimoniales, de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto, el Informe de la Comisión Fiscalizadora y los demás documentos correspondientes al ejercicio económico Nro. 62 finalizado el 31 de diciembre de 2006.

A) Consideraciones Generales

Las condiciones generales durante las cuales transcurrió el ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2006 acentuaron lo acaecido durante los años 2004 y 2005.

La economía en su conjunto se mantuvo alrededor del 9,0% de crecimiento, continuando la recuperación económica iniciada en el segundo semestre del año 2002.El nivel general de precios no alcanzó los dos dígitos ubicándose en el 9.8%, parte motivada por el reacomodamiento de precios relativos y a las mejoras en productividad de las empresas en general.

En ese contexto Grimoldi S.A. incrementó sus ventas en un 22,2 % alcanzando los $ 151.886.085.-, aún cuando las unidades físicas lo hicieron sólo en un 3.6%. La diferencia, si bien tiene un componente de la inflación antes señalada, se debió también a la continua evolución del consumidor hacia productos de mayor calidad y precio y el crecimiento de ciertas marcas.

Nuestras marcas internacionales tales como Hush Puppies, Kickers, Caterpillar y Merrell, continuaron mostrando una muy importante aceptación por parte de los consumidores.

B) Resultado

El resultado operativo ordinario o resultado de explotación, creció de 8,5 millones en el año 2005 a 12,1 millones en el año 2006 lo que implica un aumento del 41.5%.

La sociedad vinculada Outdoors S.A. tuvo un buen ejercicio que arrojó un resultado después de impuestos de $ 1.131.354.- Ello implicó que Grimoldi S.A. tuviese en la cuenta “Resultado de Inversiones Permanentes” un resultado positivo de $ 565.677.-

El resultado final del ejercicio es de $ 2.919.638.- y proponemos sea imputado a : Reserva Legal $ 145.982.- , a Dividendos en efectivo $ 650.000.- y a Resultados No Asignados $ 2.123.656.-

C) Gestión de la Empresa

-Comercial y Administrativa:

Las ventas netas societarias crecieron tal como anticipamos un 22%. Esta diferencia se obtuvo tanto como consecuencia del crecimiento de ventas en nuestras propias sucursales como en el canal de ventas a comercios independientes. La marca Merrell siguió su fuerte expansión, así también como las marcas Hush Puppies, Kickers y Caterpillar que continuaron ganando participación de mercado.

Durante el ejercicio en consideración se abrieron cuatro nuevos locales Grimoldi (Palmares de Mendoza, en Mar del Plata en la peatonal San Martín y en el Los Gallegos Shopping , y en la calle Aguirre de Capital Federal), y dos locales Merrell en el Shopping Patio Olmos de Córdoba y en el Shopping Parque Brown de Capital, lo que eleva a cincuenta y cinco el número de locales directamente administrados por la empresa.

Los gastos de comercialización crecieron aproximadamente 17%, en gran parte como consecuencia del carácter variable de muchos de sus rubros tales como comisiones por ventas y alquileres. Adicionalmente se renovaron locaciones pactadas en el pasado que incidieron considerablemente en este porcentaje de aumento.

Los gastos de administración crecieron un 4% respecto del año anterior. Una importante parte de este crecimiento se explica por los incrementos salariales pactados con organizaciones sindicales y el resto por adecuación de la estructura para afrontar el crecimiento que viene teniendo la compañía.

A pesar del fuerte aumento de la facturación (22%), los Créditos por Ventas bajaron un 1%, lo que indica una excelente gestión de cobranza en una plaza que pugna por ampliar este tipo de crédito.

Consideraciones similares pueden hacerse respecto al nivel alcanzado por el rubro de Bienes de Cambio. Si bien la ampliación de la operación minorista propia, conlleva un aumento en las existencias como consecuencia de los nuevos locales y una menor rotación de inventario que la venta a terceros, los Bienes de Cambio sólo crecieron un 5.6%, manteniendo de este modo una rotación de inventarios en niveles lógicos para la industria.

• Financiera:

Con la intención de satisfacer los requerimientos de capital de trabajo motivado por el fuerte crecimiento de las ventas y mejorar la estructura de financiamiento, la compañía recurrió con éxito al mercado de capitales a través de un Fideicomiso Financiero, cuyo activo subyacente es el flujo futuro de ventas con Tarjetas de Crédito. Esto además de mejorar el perfil temporal del endeudamiento permitió la cancelación en forma anticipada del préstamo Sindicado originado en la reestructuración de pasivos financieros llevada a cabo en octubre del 2003, y como consecuencia de ello la liberación total de las garantías afectadas.

D) Vinculadas y Controladas

Al igual que en el año 2005 es de destacar la gestión de Outdoors S.A. La mismo generó una ganancia después de impuestos de $ 1.131.354.-, contando a la fecha con una cadena de trece locales de venta al público bajo las denominaciones Timberland y Outscape

E) Perspectivas

La sociedad ve con optimismo el año 2007 puesto que las condiciones generales que prevalecieron en el 2006 parecieran prolongarse.

Por otra parte las inversiones realizadas en la cadena de distribución, en el desarrollo de producto y en el posicionamiento de las marcas continuaran ayudando al crecimiento de la compañía y a su eficiencia y productividad.

En materia industrial hemos concretado, a comienzos del año 2007, la adquisición de una planta en Arroyo Seco, Prov. de Santa Fé que concentrará las cuatro plantas en las que hoy fabricamos calzado.

El propósito es mejorar nuestros costos e incrementar nuestra actividad industrial.

En materia comercial la empresa tiene previsto desarrollar un nuevo sistema de franquicias de locales Grimoldi, Hush Puppies y Merrell

F) Información Adicional requerida por el Decreto 677/01

a) Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la planificación empresaria, financiera y de inversiones.

La empresa continuará privilegiando acciones tendientes a afirmar su posición de liderazgo en el mercado de calzado y a satisfacer las necesidades de sus clientes, tanto mayoristas como minoristas e incursionará crecientemente en el mercado de la indumentaria.

b) Aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad.

La empresa cuenta con un sistema de información suficiente y confiable, así como un calificado plantel humano, lo cual le garantiza información oportuna y necesaria para la toma de decisiones y le permite un adecuado nivel de control interno.

El Comité de Auditoria se encuentra en funciones conforme a lo dispuesto en el Art. 15 del Decreto 677/01.

c) Política de dividendos propuesta o recomendada por el directorio, con una explicación fundada y detallada de la misma.

La política de dividendos de la sociedad es decidida por el Directorio. La efectivización de los dividendos depende de la situación económica y financiera de la sociedad y de la necesidad de conservar el capital de trabajo y de atender proyectos de inversión. Tal como se propone en el apartado B)Resultados la Dirección estableció distribuir un dividendo de $ 650.000.- de las utilidades del ejercicio finalizado el 31-12-06

d) Modalidades de remuneración del directorio y la política de remuneración de los cuadros gerenciales de la sociedad, planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los directores y gerentes por parte de la sociedad.

La remuneración al Directorio es aprobada por la Asamblea que aprueba el balance anual, mientras que las remuneraciones de los cuadros gerenciales son fijas, no contando la sociedad con planes de opciones ni otro sistema remuneratorio que corresponda informar.

Agradecimiento

Queremos expresar nuestro mayor agradecimiento a clientes, proveedores y muy especialmente a todo el personal de la empresa que nos han acompañado con su esfuerzo en esta gestión.

Buenos Aires, 9 de Marzo de 2007.-

EL DIRECTORIO

Lic. Alberto Luis Grimoldi

Presidente

GRIMOLDI S.A.

Florida 251 . Ciudad Autónoma de Bs As . Argentina . Tel. (541) 4008-6400 - FAX (541)4627-2966

RESEÑA INFORMATIVA

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

1. BREVE COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

Las ventas netas societarias ascendieron a $ 151.886.085.- lo que representa un crecimiento del 22.2 % con respecto al año anterior. Esta diferencia se obtuvo tanto como consecuencia del crecimiento de ventas en nuestras propias sucursales como en el canal de ventas a comercios independientes. Las ventas en unidades crecieron un 3.6 % de producto de mayor calidad y precio.

El resultado operativo ordinario ha continuado su ascenso mejorando sustancialmente respecto a los años pasados. La ganancia del ejercicio antes de Impuesto a las Ganancias es de $ 5.403.208.- con un incremento del 28 % respecto del ejercicio anterior. La ganancia del ejercicio neta del Impuesto a las Ganancias es de $ 2.988.509.-

2) ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	31-12-2006	31-12-2005	31-12-2004	31-12-2003	31-12-2002
Activo Corriente	65.360.768.-	58.211.507.-	45.655.281.-	41.392.445.-	43.442.828.-
Activo No Corriente	30.910.949.-	30.045.015.-	28.555.207.-	28.717.558.-	26.744.088.-
	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------
TOTAL	96.271.717.-	88.256.522.-	74.210.488.-	70.110.003.-	70.186.916.-
	==========	==========	==========	==========	==========
Pasivo Corriente	40.115.947.-	38.711.344.-	25.574.320.-	18.928.712.-	20.756.383.-
Pasivo No Corriente	15.373.281.-	11.296.702.-	14.641.202.-	19.136.014.-	17.187.170-
	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------
SUBTOTAL	55.489.228.-	50.008.046.-	40.215.522.-	38.064.726.-	37.943.553.-
Part.de terceros en Soc. Controladas	21.921.-	216	(118.-)	(78.-)	(48.-)
Patrimonio Neto	40.760.568.-	38.248.260.-	33.995.084.-	32.045.355.-	32.243.411.-
	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------
TOTAL	96.271.717.-	88.256.522.-	74.210.488.-	70.110.003.-	70.186.916.-
	==========	==========	==========	==========	==========

3) ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

	31-12-2006	31-12-2005	31-12-2004	31-12-2003	31-12-2002
Resultado Operativo Ordinario	12.055.497.-	8.560.804.-	5.762.643.-	3.743.913.-	(6.614.534.-)
Resultados Inversiones Permanentes	565.470.-	417.324.-	513.908.-	240.879.-	(430.282.-)
Resultados Financieros	(7.588.558.-)	(4.735.468.-)	(4.310.790.-)	(3.475.989.-)	(16.681.637.-)
Otros Ingresos	301.928.-	10.463.-	25.340.-	248.379.-	269.646.-
Otros Egresos	-	-	(41.412.-)	(420.-)	(5.337.896.-)
	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------
Resultado Neto Ordinario	5.334.337.-	4.253.123.-	1.949.689.-	756.762.-	(28.794.703.-)
Impuestos	(2.415.139.-)	-	-	-	-
Participación de terceros en Soc. Controladas	440.-	48.-	40.-	30.-	135.-
	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------	-----------------
RESULTADO NETO Ganancia(Pérdida)	2.919.638.-	4.253.171.-	1.949.729.-	756.792.-	(28.794.567.-)
	==========	==========	==========	==========	==========

4) DATOS ESTADISTICOS

	31-12-2006	31-12-2005	31-12-2004	31-12-2003	31-12-2002
Volumen de Ventas (en unidades)
Mercado Local Exportaciones	1.542.753 1682	1.491.365 1220	1.368.733 600	1.130.744 3.462	878.806 17.377

5) INDICES

	31/12/2006	31/12/2005	31/12/2004	31-12-2003	31-12-2002
Liquidez	1.63	1.50	1.79	2.19	2.09
Solvencia	0.73	0.76	0.85	0.84	0.85
Inmovilización de Capital	0.32	0.34	0.38	0.41	0.38
Rentabilidad	0.078	0.125	0.061	0.024	(0.472)

6) PERSPECTIVAS

La sociedad ve con optimismo el año 2007 puesto que las condiciones generales que prevalecieron en el 2006 parecieran prolongarse.

Por otra parte las inversiones realizadas en la cadena de distribución, en el desarrollo de producto y en el posicionamiento de las marcas tendrán plena vigencia durante este nuevo ejercicio.

Lic. Alberto Luis Grimoldi
Presidente

INFORME DEL AUDITOR

Señor Presidente de

GRIMOLDI S.A.

En nuestro carácter de Contadores Públicos independientes, informamos sobre la auditoría que hemos realizado en los Estados Contables de GRIMOLDI S.A. que se detallan en el apartado N° I siguiente. Los estados citados constituyen una información preparada y emitida por la Administración de la Sociedad en el ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen de auditoría con el alcance que mencionamos en el apartado N° II.

1. ESTADOS CONTABLES SUJETOS A REVISIÓN
2. Balance General al 31 de diciembre de 2006 .
3. Estado de Resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

c) Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

d) Estado de Evolución de Patrimonio Neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

e) Notas, Anexos A, B, C, D, E, F, G y H correspondientes a los Estados Contables señalados.

f) Balance General Consolidado al 31 de diciembre de 2006.

g) Estado de Resultados Consolidado por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

h) Estado de Flujo de Efectivo Consolidado por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

i) Notas, Anexos “A”, “B” y “H” correspondientes a los Estados Contables Consolidados.

1. Reseña Informativa.
2. ALCANCE DE LA REVISIÓN

1.- Nuestro examen ha sido realizado de acuerdo con normas de auditoría vigentes aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A. Estas normas requieren que el Auditor planifique y desarrolle la auditoría para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contengan los estados contables considerados en su conjunto, preparados de acuerdo con normas contables profesionales. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los Estados Contables. Una auditoría incluye asimismo evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas, la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por la Administración.

2.- Hemos examinado los Estados Contables de la Sociedad Controlada USA Diseños S.A. al 31 de diciembre de 2006 sobre los cuales hemos emitido nuestro dictamen con opinión favorable con fecha 22 de febrero de 2007. No hemos examinado los Estados Contables de la Sociedad Controlada Río Rojo S.A. al 31 de diciembre de 2006 fundamentando nuestra tarea en el dictamen de otro profesional emitido con opinión favorable con fecha 30 de enero de 2007.

3.- Hemos verificado que el Balance General Consolidado, el Estado de Resultados Consolidado, el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado de Grimoldi S.A. al 31 de diciembre de 2006 fueron confeccionados aplicando el método establecido en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. A tal efecto, para el cálculo del valor patrimonial proporcional y para la confección de los Estados Contables, Notas y Anexos Consolidados, se han utilizado los Balances Generales de las Sociedades Controladas Río Rojo S.A. y Usa Diseños S.A. cerrados al 31 de diciembre de 2006.

1. Con relación a las cifras expuestas en el Balance General, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas, Anexos A, B, C, E, F, G y H., Balance Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas y Anexos A, B y H a los estados contables consolidados, correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, hemos verificado su correspondencia con los estados contables cerrados el 31 de diciembre de 2005, habiendo emitido nuestro informe profesional referido a los mismos con fecha 10 de marzo de 2006, con opinión favorable,.-

5.- Con relación a la información contenida en la “Reseña Informativa”, hemos verificado que los importes incluidos en la síntesis de la estructura patrimonial comparativa y la estructura de resultados comparativa al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, hayan sido obtenidas del Balance General y del Estado de Resultados mencionados en el apartado Nº I. Con relación a la información referida al 31 de diciembre de 2004, al 31 de diciembre de 2003 y al 31 de diciembre de 2002, hemos verificado que la misma surja del correspondiente Balance General , además, hemos cotejado que los índices de liquidez, solvencia, inmovilización del capital y rentabilidad al 31 de diciembre del 2006, al 31 de diciembre de 2005, al 31 de diciembre de 2004, al 31 de diciembre de 2003y al 31 de diciembre de 2002 han sido calculados a partir de los estados contables mencionados en el párrafo precedente, habiendo efectuado las comprobaciones matemáticas pertinentes.

1. ACLARACIONES PREVIAS AL INFORME

Tal como se menciona en Nota 2. a los Estados Contables, la Sociedad ha suspendido el ajuste por inflación a partir del 1/3/03 en cumplimiento del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo y de la Resolución General 441/2006 de la C.N.V.-

1. INFORME

1.- En nuestra opinión los estados contables examinados mencionados de Grimoldi S.A. al 31 de diciembre de 2006 han sido confeccionados siguiendo los lineamientos establecidos por la Resolución General N° 368/01, 434/03, 459/04, 485/05 y 487/06 de la Comisión Nacional de Valores y reflejan razonablemente la información sobre la situación patrimonial y financiera de Grimoldi S.A. al 31 de diciembre de 2006, los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y del flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, todo ello de acuerdo con normas contables vigentes.

2.- En nuestra opinión, basada en el examen realizado de acuerdo a lo descripto en los apartados II.2.- y II.3.-, los Estados Contables Consolidados de Grimoldi S.A. al 31 de diciembre de 2006, exponen razonablemente la información sobre la situación económica financiera consolidada, los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado a la fecha de cierre.

3.- Sobre la base de los procedimientos aplicados y con el alcance señalado en el Apartado Nº II.5.-, informamos que no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que en nuestra opinión deba hacerse a la información contenida en la Reseña Informativa, referida a los puntos de nuestra incumbencia.

1. INFORMACIÓN ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES Y REGLAMENTARIAS

Al respecto informamos que:

a) Los estados contables descriptos en el apartado I. han sido formalmente preparados de acuerdo con los requerimientos de información establecidos en las leyes 19.550 y 22.903.

b) Los Estados Contables adjuntos surgen de las registraciones efectuadas en los libros rubricados de la sociedad, que cumplen con requisitos formales de orden legal, cuyas anotaciones concuerdan con las de los auxiliares y demás documentación comprobatoria.

c) Los mencionados estados contables se encuentran asentados en el libro Copiador de Inventarios.

1. Todos los hechos y circunstancias de las que hemos tomado conocimiento a raíz de la tarea desarrollada, se encuentran considerados en los documentos examinados, los que han sido formalmente preparados de acuerdo a las normas legales y reglamentarias pertinentes.

e) El Capital Social de la sociedad al 31 de diciembre de 2006 responde al siguiente detalle:

Suscripto $ 8.787.555

Integrado $ 8.787.555

Autorizado a la Oferta Pública $ 8.787.555

• 1. El monto de las deudas devengadas a favor de la Administración Nacional de Seguridad Social al 31 de diciembre de 2006, según los registros contables en los libros rubricados de la Sociedad, asciende a $ 711.858,- (pesos setecientos once mil ochocientos cincuenta y ocho), no siendo exigibles a dicha fecha.-

Buenos Aires, 09 de marzo de 2007.-

ESTUDIO R. DUFFY - H. GUSSONI Y ASOCIADOS

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114

DR. HUMBERTO A. GUSSONI (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 36 - F° 19

INFORME ESPECIAL DEL AUDITOR

Señor Presidente de

GRIMOLDI S.A.

En nuestro carácter de auditores externos de Grimoldi S.A.. ( en adelante “ la Sociedad”), a efectos de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores y de acuerdo con lo requerido por el art. 4 – acápite III.9.1.e) de la Resolución General N° 400 emitida por la Comisión Nacional de Valores, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados por R. Duffy – H. Gussoni y Asociados a la Sociedad en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 representan:

• 1. El 100% sobre el total de honorarios por servicios facturado por R. Duffy – H. Gussoni y Asociados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;
• El 90% sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados por R. Duffy – H. Gussoni y Asociados a la Sociedad, sus sociedades controladas y vinculadas en dicho ejercicio;
• El 90% sobre el total de honorarios por servicios facturados por R. Duffy – H. Gussoni y Asociados a la Sociedad, sus sociedades controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio.

El presente informe especial se emite para uso exclusivo de la Sociedad, para su presentación a la Comisión Nacional de Valores, y no debe ser utilizado para ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 09 de marzo de 2007.

-

ESTUDIO R. DUFFY - H. GUSSONI Y ASOCIADOS

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114

DR. HUMBERTO A. GUSSONI (Socio)

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 36 - F° 19

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

GRIMOLDI S.A.:

De acuerdo a lo establecido por el inciso 5° del artículo N° 294 de la Ley N° 19550, y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos examinado la Memoria, Inventario y Balance General de Grimoldi S.A. finalizado el 31 de diciembre de 2006, los correspondientes Estados de Resultados, de Evolución del Patrimonio Neto y Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, así como sus notas y cuadros anexos y la documentación requerida por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, verificando que la información en ellos expuesta concuerda plenamente con las registraciones en los libros contables de la sociedad.

Tal como se menciona en Nota 2 a los Estados Contables, la Sociedad ha suspendido el ajuste por inflación a partir del 1° de marzo de 2003 en cumplimiento del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo y de la R.G. 441/2003 de la Comisión Nacional de Valores.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad del Directorio.

Los estados contables mencionados han sido preparados de acuerdo con lo dispuesto en la Ley N° 19550 y su modificatoria Ley N° 22903 y las Normas de la Comisión Nacional de Valores.

Hemos tenido a la vista los Estados Contables al 31 de diciembre de 2006 de la sociedades controladas Río Rojo S.A. y USA Diseños S.A., cuyos valores fueron utilizados para confeccionar los estados contables consolidados.

Asimismo, hemos examinado la Memoria del Directorio referente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 y, habiendo obtenido al respecto las informaciones que hemos considerado necesarias, no tenemos observaciones que formular.

Hemos leído el informe del auditor externo donde se desprende el cumplimiento de las pautas de independencia definidas por las resoluciones N° 7 y 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Capital Federal.

En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19550, que consideramos necesarios de acuerdo a las circunstancias.

En nuestra opinión, los Estados Contables detallados en el primer párrafo del presente informe reflejan razonablemente la situación económica y financiera de Grimoldi S.A. al 31 de diciembre de 2006, por el ejercicio finalizado en esa fecha.

En consecuencia, no habiendo objeciones que formular, aconsejamos se apruebe toda la documentación relacionada con el Balance General de GRIMOLDI S.A. al 31 de diciembre de 2006.

Buenos Aires, 9 de marzo de 2007.

Dr. Sergio Daniel Rodriguez

Por Comisión Fiscalizadora

GRIMOLDI S.A.

INFORME DEL COMITÉ DE AUDITORIA

Buenos Aires, marzo 8 de 2007.

Señor presidente del Directorio de Grimoldi S.A.

Lic.Alberto Luis Grimoldi.

Presente.

De nuestra consideración:

Tenemos el agrado de dirigirnos a Ud. y por su intermedio a la sociedad, con el objeto de elevar un informe en el que se da cuenta del tratamiento dado durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2006, a las cuestiones que son de competencia del Comité de Auditoría.

En el presente informe se incluyen: 1) Informe del tratamiento dado durante el ejercicio a las cuestiones de su competencia previstas en el art. 15 del Régimen de Transparencia de la Oferta Pública del Decreto 677/01. 2) Opinión sobre la actuación de los auditores externos. 3) Honorarios facturados por los Auditores Externos.

1) Informe del tratamiento dado durante el ejercicio a las cuestiones de su competencia previstas en el art. 15 del Régimen de Transparencia de la Oferta Pública del Decreto 677/01. Exposición de tareas desarrolladas por el Comité desde su creación:

• 1. Elaboración del plan anual de actuación;
• Verificación del funcionamiento de los sistemas de control interno y del sistema administrativo contable.
• Verificación de la información financiera y hechos significativos presentados a la Comisión Nacional de Valores y Bolsa de Comercio de Buenos Aires;

• En general, se realizaron todos los actos tendientes al cumplimiento de las obligaciones establecidas para este órgano, habiendo también dado opinión sobre los temas específicos encomendados por el directorio de la sociedad.

• Opinión sobre la actuación de los auditores externos: Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 se desempeñaron como auditores externos los contadores Humberto Angel Gussoni, Rodolfo David Duffy y Sergio Daniel Rodríguez, miembros del Estudio Duffy-Gussoni y Asociados.

Al respecto cumplimos en manifestar que no existen observaciones respecto de la labor desarrollada por los mismos y que las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, las que contemplan los requisitos de independencia o objetividad requeridos en estos casos.

En cuanto a la relación de independencia de los mismos de acuerdo a la R.T. N° 7 de la F.A.C.P.C.E., se informa que los contadores mencionados revisten la condición de independientes. Con respecto a los criterios de independencia consignados en el art. 18 del Capítulo III de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, informamos que no realizan tareas que no sean de Auditoría Externa u otros servicios relacionados destinados a otorgar confiabilidad a terceros, por lo que no se encuentran comprendidos en los supuestos previstos en la norma citada.

3) Honorarios facturados por los Auditores Externos. Al respecto cumplimos en informar:

• 1. Honorarios anuales correspondientes a la auditoría externa: $ 58.560.-
• Servicios relacionados destinados a otorgar confiabilidad a terceros: $ 1.925.-

Sin otro particular saludamos a Ud. muy atentamente.

Lic.Alejandro M.Estrada

Presidente del Comité de Auditoría