Emak

Earnings Release • Mar 11, 2016

Informazione Regolamentata n. 0115-8-2016		Data/Ora Ricezione 11 Marzo 2016 18:00:57	MTA - Star
Societa'	:	EMAK
Identificativo Informazione Regolamentata	:	70632
Nome utilizzatore	:	EMAKN01 - LA FATA
Tipologia	:	IRAG 01
Data/Ora Ricezione	:	11 Marzo 2016 18:00:57
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	11 Marzo 2016 18:15:57
Oggetto	:	and dividend proposal	CdA approva i risultati 2015 e la proposta di dividendo/BoD approves 2015 results
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Comunicato stampa

Il Consiglio di Amministrazione approva il bilancio consolidato dell'esercizio 2015

Proposto dividendo di € 0,025 per azione

Ricavi a € 381,6 milioni - € 354,8 milioni nel 2014

EBITDA a € 35,8 milioni (normalizzato € 37,5 milioni) - € 31,5 milioni nel 2014 (normalizzato € 33,1 milioni)

EBIT a € 23,3 milioni - € 20 milioni nel 2014

Utile netto consolidato a € 9 milioni - € 10,2 milioni nel 2014, impattato negativamente dalla differenza cambi da valutazione dei prestiti infragruppo alle controllate brasiliane

Posizione finanziaria netta passiva a € 99,4 milioni, di cui € 14,8 milioni di debiti per impegni per l'acquisto delle residue quote di partecipazione di minoranza

Bagnolo in Piano (RE), 11 marzo 2016 - Il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A. (MTA, STAR), società a capo di uno dei maggiori gruppi a livello globale nei settori dell'outdoor power equipment, delle pompe e del water jetting, e dei relativi componenti ed accessori, ha approvato i risultati consolidati dell'esercizio 2015.

Rispetto all'esercizio 2014 è stata consolidata la società brasiliana Lemasa LTDA acquisita il 1 aprile 2015 e la società Master Fluid S.r.l., entrata nel Gruppo nel mese di giugno 2014 ed in seguito fusa in P.T.C. S.r.l.

RISULTATI CONSOLIDATI DELL'ESERCIZIO 2015

Ricavi

Il Gruppo Emak ha realizzato ricavi consolidati pari a € 381,6 milioni, rispetto a € 354,8 milioni dello scorso esercizio, in aumento del 7,6%, di cui 3,1% per crescita organica, 2,8% per variazione di area e 1,7% per effetto cambio da conversione.

			JETTING
								Var. %			Var. %
144.203	150.962	(4,5)		39.798	8,1	68.882	68.011	1,3		258.771	(1,0)
12.461	10.162	22,6				27.033	20.976	28,9		61.973	34,9
20.126	12.857	56,5				10.885				34.013	23,0
											7,6
	176.790	31.12.2015 31.12.2014 173.981	OUTDOOR POWER EQUIPMENT 1,6		POMPE E 43.039 44.130 10.820 97.989	HIGH PRESSURE WATER 30.835 43,1 11.295 (4,2) 81.928 19,6	106.800	Var. % 31.12.2015 31.12.2014 Var. % 31.12.2015 31.12.2014 98.848	COMPONENTI E ACCESSORI 9.861 10,4 8,0		CONSOLIDATO 31.12.2015 31.12.2014 256.124 83.624 41.831 381.579 354.757

Il fatturato per area di business e per area geografica è il seguente:

Outdoor Power Equipment

Le vendite del settore sono in lieve crescita rispetto allo scorso esercizio. In Europa, il calo complessivo è da ricondursi alle difficoltà riscontrate sul mercato russo a partire dall'ultimo trimestre dell'anno precedente. Si segnala tuttavia la crescita registrata sul mercato italiano e su quelli dell'Europa occidentale, dove il Gruppo può sfruttare la presenza sul territorio delle proprie controllate commerciali. Sui mercati dell'Europa dell'Est, nonostante il calo generalizzato, sono da sottolineare i buoni risultati ottenuti in Paesi come Polonia, Ungheria e Romania. In Ucraina, dove il Gruppo è presente con una propria società, sono proseguite le

difficoltà legate al contesto generale del Paese. La crescita nell'area Americas è legata principalmente ai risultati positivi conseguiti in alcuni mercati dell'America Latina, in particolare in Messico e Argentina. La regione Asia, Africa e Oceania ha visto l'incremento delle vendite in Paesi importanti quali Cina e Turchia.

Pompe e High Pressure Water Jetting

La crescita delle vendite sul mercato europeo è da ricondursi principalmente ai buoni risultati ottenuti sul mercato italiano, che hanno beneficiato anche del pieno consolidamento della società Master Fluid (società entrata nel Gruppo nel mese di giugno 2014). L'incremento nell'area Americas, al netto del contributo portato dall'acquisizione di Lemasa, è dovuto principalmente alla crescita registrata in alcuni Paesi dell'America Latina, ed in particolare in Messico. L'effetto cambio derivante dalla conversione delle vendite delle controllate americane Valley e Comet USA è stato positivo, mentre ha avuto un impatto negativo sulla conversione di quelle della società brasiliana Lemasa. La flessione registrata nell'area Asia, Africa e Oceania è conseguente alle minori vendite realizzate nei Paesi del Far East, solo in parte compensate dalla crescita ottenuta in Oceania.

Componenti e Accessori

Le vendite sul mercato europeo hanno registrato una lieve crescita rispetto allo scorso esercizio grazie alla buona performance conseguita sul mercato italiano. Negli altri mercati dell'area le vendite sono risultate complessivamente stabili. La crescita dell'area Americas è da ricondursi ai buoni risultati ottenuti sul mercato Nord Americano grazie al successo riscosso dai nuovi prodotti, in particolare quelli per il giardinaggio (filo e testine per decespugliatore) e per il lavaggio. Il dato ha in parte beneficiato dell'effetto cambio derivante dalla conversione del fatturato della controllata americana Speed North America. L'incremento delle vendite nell'area Asia, Africa e Oceania è stato ottenuto principalmente per i buoni risultati realizzati sul mercato cinese ed in misura minore per la crescita registrata in Turchia e Corea del Sud.

Redditività

L'Ebitda dell'esercizio ha raggiunto il valore di € 35,8 milioni (9,4% dei ricavi) rispetto a € 31,5 milioni del 2014 (8,9% dei ricavi) con una crescita del 13,9%.

Il risultato normalizzato, calcolato depurandolo dagli oneri per contenziosi, operazioni M&A e di riorganizzazione per un ammontare complessivo di € 1,7 milioni, risulterebbe pari a € 37,5 milioni (9,8% dei ricavi) a fronte di € 33,1 milioni del 2014 (9,3% dei ricavi), con un incremento del 13,2%.

A parità di area di consolidamento, l'Ebitda normalizzato registra un incremento del 6,4% rispetto all'esercizio precedente.

L'utile operativo è stato pari a € 23,3 milioni, contro € 20 milioni dell'anno scorso.

L'utile netto del 2015 è stato pari a € 9 milioni, contro € 10,2 milioni del 2014. Il risultato netto è stato penalizzato dall'andamento della gestione finanziaria che ha risentito dell'aumento dell'indebitamento finanziario netto rispetto all'esercizio precedente, legato principalmente al finanziamento dell'operazione di acquisizione della società Lemasa e dei maggiori oneri per € 1,4 milioni legati all'attualizzazione del debito stesso.

L'utile netto, inoltre, è stato penalizzato dalla voce "Utili e perdite su cambi" che registra un valore negativo di € 3,7 milioni a fronte di un dato positivo di € 0,4 milioni del 2014. Il saldo negativo è dovuto per € 1,8 milioni all'adeguamento ai cambi del 31 dicembre del finanziamento in euro erogato alla controllata Comet do Brasil, al fine di completare l'acquisizione della società brasiliana Lemasa e per € 0,7 milioni all'iscrizione di perdite su cambi, emergenti dalla conversione a Capitale Sociale del finanziamento infragruppo erogato in dollari da Emak S.p.A. a Emak Do Brasil.

Il tax rate del periodo è pari al 40,4% rispetto al 40,7% dell'esercizio precedente. Al netto degli effetti non ricorrenti che ne hanno influenzato la dinamica, il carico fiscale sarebbe stato pari al 33,1%.

Situazione finanziaria

Gli investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali effettuati nel corso del 2015 ammontano a complessivi € 12,2 milioni.

Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2015 è stato pari a € 168,5 milioni contro € 160,1 milioni al 31 dicembre 2014.

La posizione finanziaria netta passiva si è attestata a € 99,4 milioni a fronte di € 79 milioni al 31 dicembre 2014. L'aumento è imputabile principalmente alla variazione dell'area di consolidamento in seguito all'operazione Lemasa, che ha inciso per circa € 29 milioni. Il dato, inoltre, comprende debiti per impegni relativi all'acquisto delle residue quote di partecipazione di minoranza delle società Valley, P.T.C., Geoline Electronic e Lemasa per un importo complessivo di € 14,8 milioni.

L'autofinanziamento gestionale generato nel corso del periodo (calcolato come somma dell'utile netto e degli ammortamenti) è stato pari a € 21,5 milioni in linea con il dato del 2014 di € 21,7 milioni.

Evoluzione della gestione

A livello internazionale il 2015 è stato un anno caratterizzato dal perdurare della situazione di crisi in Ucraina e Russia, dai conflitti nelle aree del Nord Africa e del Medio Oriente, che hanno continuato ad esercitare un pesante influsso negativo sulla crescita economica mondiale. A questi scenari si è aggiunta la crisi economica e valutaria che ha colpito gravemente il Brasile, il rallentamento dell'economia cinese e più in generale una domanda globale e investimenti più contenuti. In questo contesto il Gruppo ha ottenuto risultati positivi, combinazione della crescita organica e del contributo fornito dalle acquisizioni. Lo scenario per il prossimo futuro rimane ancora incerto e caratterizzato da forte volatilità. Ciononostante il Gruppo è confidente di poter proseguire il proprio percorso di crescita grazie agli investimenti in innovazione di prodotto e sviluppo della rete commerciale e al pieno consolidamento delle acquisizioni portate a termine negli ultimi anni.

Assemblea degli azionisti

Proposta di dividendo

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all'Assemblea degli Azionisti, convocata per il prossimo 22 aprile 2016, la distribuzione di un dividendo pari a 0,025 euro per azione (cedola n. 19). Il dividendo, se approvato, andrà in pagamento il prossimo 8 giugno 2016, con data stacco 6 giugno 2016 e record date 7 giugno 2016.

Politica di remunerazione

L'Assemblea sarà inoltre chiamata a pronunciarsi sulla politica di remunerazione degli amministratori.

Rinnovo organi sociali

Con l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2015 il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale termineranno il loro mandato. Pertanto l'Assemblea degli Azionisti convocata in sede ordinaria sarà chiamata ad eleggere i nuovi componenti.

Conferimento incarico di revisione legale dei conti

Con l'approvazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2015 viene a cessare, per il compimento della durata massima consentita dalla legge, l'incarico di revisione legale dei conti affidato a Fidital Revisione S.r.l.. L'Assemblea convocata in sede ordinaria sarà chiamata a conferire il nuovo incarico di revisione legale dei conti ad un nuovo Revisore per gli esercizi 2016-2024.

Autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie

L'Assemblea degli Azionisti convocata in sede ordinaria sarà chiamata a deliberare sul rinnovo dell'autorizzazione all'acquisto ed alla disposizione di azioni proprie.

La documentazione relativa ai punti all'ordine del giorno dell'Assemblea degli Azionisti in sede ordinaria sarà pubblicata nei tempi e nelle modalità previste dalla normativa vigente.

Partecipazione alla Star Conference, Milan 2016

Il top management presenterà i risultati nel corso degli incontri con la comunità finanziaria in occasione della Star Conference organizzata da Borsa Italiana nei giorni 15 e 16 marzo 2016. La presentazione che verrà utilizzata sarà disponibile sul sito della società e sul meccanismo di stoccaggio eMarket Storage prima dell'inizio dell'evento.

Si allegano i prospetti salienti tratti dal bilancio consolidato del Gruppo e da quello separato di Emak S.p.A. (società Capogruppo).

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Aimone Burani, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Per ulteriori informazioni: Andrea La Fata Investor Relator Tel. 0522 956332; Fax 0522 959227 alafata@emak.it; www.emak.it

Il Gruppo Emak sviluppa, produce e distribuisce un'ampia gamma di prodotti in tre aree di business: (i) outdoor power equipment, che comprende prodotti destinati al giardinaggio, all'attività forestale e all'agricoltura quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori; (ii) pompe e high pressure water jetting, di cui fan parte pompe a membrana destinate al settore agricolo (irrorazione e diserbo), pompe a pistoni ad alta e ad altissima pressione per il comparto industriale, idropulitrici professionali, unità idrodinamiche e macchine per l'urban cleaninig; (iii) componenti ed accessori per i suddetti settori, i più rappresentativi dei quali sono filo e testine per decespugliatori, accessori per motoseghe (ad es. affilatrici), pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, precision farming (sensori e computer), sedili e ricambi tecnici per trattori.

Il Gruppo commercializza i propri prodotti a livello mondiale attraverso 28 società, più di 150 distributori e oltre 30.000 rivenditori specializzati e conta 1.693 dipendenti. Nel 2015 il Gruppo ha realizzato vendite per 381,6 milioni di euro.

Gruppo Emak – Conto economico consolidato e prospetto del conto economico complessivo

Dati in migliaia di Euro

	Nota	Esercizio 2015	di cui parti correlate	Esercizio 2014	di cui parti correlate
Ricavi	10	381.579	2.007	354.757	2.140
Altri ricavi operativi	10	2.451		3.045
Variazione nelle rimanenze		8.004		6.144
Materie prime e di consumo	11	(211.493)	(3.296)	(198.608)	(3.078)
Costo del personale	12	(70.460)		(65.035)
Altri costi operativi	13	(74.267)	(1.455)	(68.847)	(2.077)
Svalutazioni ed ammortamenti	14	(12.528)		(11.473)
Utile operativo		23.286		19.983
Proventi finanziari	15	1.255	9	683
Oneri finanziari	15	(5.799)		(3.860)
Utili e perdite su cambi	15	(3.650)		357
Utile/(Perdita) prima delle imposte		15.092		17.163
Imposte sul reddito	16	(6.100)		(6.978)
Utile netto/(Perdita netta) (A)		8.992		10.185
(Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi		(146)		282
Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del gruppo		8.846		10.467
Utile/(Perdita) base per azione	17	0,054		0,064
Utile/(Perdita) base per azione diluito	17	0,054		0,064
PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO	Nota	Esercizio 2015		Esercizio 2014
Utile netto (Perdita netta) (A)		8.992		10.185
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di		2.583		2.537
imprese estere Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*)		(81)		(46)
Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*)		25		52
Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B):		2.527		2.543
Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B)		11.519		12.728
(Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo		66 11.585		656 13.384

(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico

Gruppo Emak – Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata

Dati in migliaia di Euro

ATTIVITA'	Nota	31.12.2015	di cui parti correlate	31.12.2014	di cui parti correlate
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	18	60.236		56.836
Immobilizzazioni immateriali	19	8.118		6.170
Avviamento	20	53.132	14.952	34.773	15.125
Partecipazioni	21	230		230
Attività fiscali per imposte differite attive	30	9.053		8.576
Altre attività finanziarie	26	7.836	371	158
Altri crediti	23	69		62
Totale attività non correnti		138.674	15.323	106.805	15.125
Attività correnti
Rimanenze	24	138.359		127.665
Crediti commerciali e altri crediti	23	97.006	882	95.615	990
Crediti tributari	30	5.324		5.037
Altre attività finanziarie	26	452	450	7
Strumenti finanziari derivati	22	88		241
Cassa e disponibilità liquide	25	42.518		13.238
Totale attività correnti		283.747	1.332	241.803	990
TOTALE ATTIVITA'		422.421	16.655	348.608	16.115

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	Nota	31.12.2015	di cui parti correlate	31.12.2014	di cui parti correlate
Patrimonio netto
Patrimonio netto di Gruppo	27	166.992		158.411
Patrimonio netto di terzi		1.496		1.688
Totale patrimonio netto		168.488		160.099
Passività non correnti
Passività finanziarie	29	93.840		51.005
Passività fiscali per imposte differite passive	30	6.049		4.365
Benefici per i dipendenti	31	8.932		9.112
Fondi per rischi ed oneri	32	1.659		1.666
Altre passività	33	835		937
Totale passività non correnti		111.315		67.085
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività	28	80.848	1.244	75.049	950
Debiti tributari	30	3.682		2.879
Passività finanziarie	29	55.936		40.823
Strumenti finanziari derivati	22	501		859
Fondi per rischi ed oneri	32	1.651		1.814
Totale passività correnti		142.618	1.244	121.424	950
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'		422.421	1.244	348.608	950

Gruppo Emak – Rendiconto finanziario

Dati in migliaia di Euro	Nota	31.12.2015	31.12.2014
Flusso monetario dell'attività di esercizio
Utile netto		8.992	10.185
Svalutazioni e ammortamenti	14	12.528	11.473
(Plusvalenze)/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni		(61)	(73)
Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi		(224)	5.520
Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze		(8.021)	(7.654)
(Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi		5.372	(1.783)
Variazione dei benefici per i dipendenti		(179)	(562)
(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri		(251)	120
Variazione degli strumenti finanziari derivati		(205)	(129)
Disponibilità liquide nette derivanti dalla attività di esercizio		17.951	17.097
Flusso monetario della attività di investimento
Variazione delle attività materiali e immateriali		(8.903)	(13.705)
(Incrementi) e decrementi dei titoli e delle attività finanziarie		(8.123)	1.535
Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali e altre variazioni		61	73
Variazione dell'area di consolidamento		(14.181)	(2.717)
Disponibilità liquide nette impiegate nella attività di investimento		(31.146)	(14.814)
Flusso monetario della attività di finanziamento
Altre variazioni del patrimonio netto		919	89
Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine		42.040	(3.044)
Variazione dei finanziamenti tramite leasing		(199)	16
Dividendi corrisposti		(4.105)	(4.208)
Effetto variazione riserva di conversione		2.583	2.537
Disponibilità liquide nette impiegate nella attività di finanziamento		41.238	(4.610)
INCREMENTO NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI		28.043	(2.327)
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO		6.971	9.298
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO		35.014	6.971
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO
Dati in migliaia di Euro		31.12.2015	31.12.2014
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI:
Disponibilità liquide equivalenti all'inizio del periodo, così dettagliate:	25	6.971	9.298
Disponibilità liquide		13.238	15.122
Debiti bancari (per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.)		(6.267)	(5.824)
Disponibilità liquide equivalenti alla fine del periodo, così dettagliate:	25	35.014	6.971
Disponibilità liquide		42.518	13.238
Debiti bancari (per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.)		(7.504)	(6.267)
Altre informazioni:
Imposte sul reddito pagate		(4.325)	(3.988)
Interessi attivi incassati		514	303
Interessi passivi pagati		(3.223)	(2.932)
Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate		108	(381)
Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate		294	23
Variazione dei crediti commerciali e diversi riferiti ad attività fiscali		(764)	(920)
Variazione dei debiti commerciali e diversi riferiti a passività fiscali		617	(97)
Variazione nelle attività finanziarie verso parti correlate		(821)	-
Variazione nelle passività finanziarie verso parti correlate		-	-

Gruppo Emak – Posizione finanziaria netta consolidata

Dati in migliaia di Euro	31.12.2015	31.12.2014
Cassa e depositi bancari	42.518	13.238
Titoli e strumenti finanziari derivati attivi	88	241
Altre attività finanziarie	452	7
Passività finanziarie	(55.936)	(40.823)
Strumenti finanziari derivati passivi	(501)	(859)
Posizione finanziaria netta a breve	(13.379)	(28.196)
Altre attività finanziarie	7.836	158
Passività finanziarie	(93.840)	(51.005)
Posizione finanziaria netta a medio lungo	(86.004)	(50.847)
Cassa e depositi bancari	42.518	13.238
Titoli e strumenti finanziari derivati attivi	88	241
Altre attività finanziarie	8.288	165
Passività finanziarie	(149.776)	(91.828)
Strumenti finanziari derivati passivi	(501)	(859)
Totale posizione finanziaria netta	(99.383)	(79.043)

Emak S.p.A. – Conto economico e prospetto del conto economico complessivo

Dati in Euro	Nota		Esercizio 2015 di cui con parti correlate		Esercizio 2014 di cui con parti correlate
Ricavi	8	125.773.619	33.077.189	128.601.627	37.107.480
Altri ricavi operativi	8	331.102		381.809	164.056
Variazione nelle rimanenze		690.469		966.661
Materie prime e di consumo	9	(78.073.057)	(26.762.532)	(88.040.393)	(49.753.952)
Costo del personale	10	(23.119.073)		(20.218.459)
Altri costi operativi	11	(20.960.767)	(624.599)	(19.064.496)	(1.015.859)
Svalutazioni ed ammortamenti	12	(4.383.605)		(4.487.079)
Utile operativo		258.688		(1.860.330)
Proventi finanziari	13	5.710.724	5.483.337	7.743.205	7.439.293
Oneri finanziari	13	(1.303.084)	(14.305)	(1.662.976)	(35.184)
Utili e perdite su cambi	13	1.748.297		2.415.106
Utile prima delle imposte		6.414.625		6.635.005
Imposte sul reddito	14	538.648		(624.461)
Utile netto		6.953.273		6.010.544
Utile base per azione	15	0,043		0,037
Utile base per azione diluito	15	0,043		0,037
Prospetto di conto economico complessivo
Dati in Euro	Nota	Esercizio 2015		Esercizio 2014
Utile netto (A)		6.953.273		6.010.544
Utili/(Perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*)	29	(5.000)		(25.000)
Effetto fiscale (*)		2.000		27.000
Totale componenti da includere nel conto economico complessivo (B)		(3.000)		2.000

Utile netto complessivo (A)+(B) 6.950.273 6.012.544

(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico

Emak S.p.A. – Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria

ATTIVITA'

Dati in Euro	Nota	31.12.2015	di cui con parti correlate	31.12.2014	di cui con parti correlate
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	16	27.215.391		19.073.999
Immobilizzazioni immateriali	17	991.714		1.190.472
Avviamento	18	2.074.305	2.074.305	2.074.305	2.074.305
Partecipazioni	19	96.152.288		102.658.469
Attività fiscali per imposte differite attive	28	2.406.321		1.771.214
Altre attività finanziarie	21	5.353.882	5.353.882	6.544.199	6.529.199
Altri crediti	22	1.887		4.394
Totale		134.195.788	7.428.187	133.317.052	8.603.504
Attività correnti
Rimanenze	23	42.478.126		37.652.181
Crediti commerciali e altri crediti	22	47.759.384	13.773.598	50.420.425	11.869.695
Crediti tributari	28	2.237.878		1.660.756
Altre attività finanziarie	21	2.561.959	2.561.959	1 .894.407	1.894.407
Strumenti finanziari derivati	20	31.488		129.051
Cassa e disponibilità liquide	24	26.374.821		2.282.652
Totale		121.443.656	16.335.557	94.039.472	13.764.102
TOTALE ATTIVITA'		255.639.444	23.763.744	227.356.524	22.367.606

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'

Dati in Euro	Nota	31.12.2015	di cui con parti correlate	31.12.2014	di cui con parti correlate
Capitale sociale e riserve
Capitale emesso		40.594.388		40.594.388
Sovrapprezzo azioni		42.454.420		42.454.420
Altre riserve		34.029.951		30.564.576
Utili accumulati		33.662.656		31.098.349
Totale	25	150.741.415		144.711.733
Passività non correnti
Passività finanziarie	27	36.343.887	371.060	24.336.952
Passività fiscali per imposte differite passive	28	1.888.470		1.877.723
Benefici per i dipendenti	29	3.852.224		3.809.716
Fondi per rischi ed oneri	30	403.005		364.426
Altre passività a lungo termine	31	834.670		-
Totale		43.322.256	371.060	30.388.817
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività	26	36.287.641	7.279.544	31.598.866	10.739.837
Debiti tributari	28	899.165		827.812
Passività finanziarie	27	22.747.209	3.156.522	18.817.091	3.007.175
Strumenti finanziari derivati	20	244.810		126.641
Fondi per rischi ed oneri	30	1.396.948		885.564
Totale		61.575.773	10.436.066	52.255.974	13.747.012
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'		255.639.444	10.807.126	227.356.524	13.747.012

Emak S.p.A. – Rendiconto finanziario

RENDICONTO FINANZIARIO DI EMAK S.p.A.
Dati in migliaia di euro	Nota	2015	2014
Flusso monetario della attività di esercizio
Utile netto		6.953	6.010
Svalutazioni e ammortamenti	12	4.384	4.487
(Plusvalenze)/minusvalenze da alienazioni di immobilizzazioni		(11)	(180)
Dividendi incassati		(5.141)	(7.050)
Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi		1.451	(619)
Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze		(4.826)	(966)
(Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi		5.606	3.673
Variazione dei benefici per i dipendenti	29	42	(604)
(Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri	30	550	(171)
Variazione degli strumenti finanziari derivati		216	(247)
Disponibilità liquide nette derivanti dalla attività di esercizio		9.224	4.333
Flusso monetario della attività di investimento
Dividendi incassati		5.141	7.050
Variazione delle attività materiali e immateriali		(12.326)	(4.204)
(Incrementi)/decrementi delle attività finanziarie		7.028	3.045
Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali		11	180
Disponibilità liquide nette impiegate nella attività di investimento		(146)	6.071
Flusso monetario della attività di finanziamento
Dividendi corrisposti		(4.088)	(4.088)
Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine		18.334	(7.950)
Altre variazioni di Patrimonio Netto		3.164	2
Disponibilità liquide nette derivanti attività di finanziamento		17.410	(12.036)
INCREMENTO NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI		26.488	(1.632)
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO		(216)	1.417
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO		26.273	(216)
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO
Dati in migliaia di euro		2015	2014
RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI:
Disponibilità liquide equivalenti all'inizio del periodo, così dettagliate:	24	(216)	1.417
Disponibilità liquide		2.283	3.121
Debiti bancari (per scoperti di conto corrente e conto anticipi S.b.f.)		(2.499)	(1.704)
Disponibilità liquide equivalenti alla fine del periodo, così dettagliate:	24	26.273	(216)
Disponibilità liquide		26.375	2.283
Debiti bancari (per scoperti di conto corrente e conto anticipi S.b.f.)		(102)	(2.499)
Altre informazioni:
Imposte sul reddito pagate		-	(622)
Interessi passivi pagati		(1.116)	(1.478)
Interessi su finanziamenti a controllate		334	389
Interessi su finanziamenti a controllante		7	-
Interessi su finanziamenti da controllate		(14)	(35)
Interessi su c/c attivi		39	4
Interessi da clienti		104	228
Effetto netto della conversione di valute estere sulla liquidità		251	227
Variazione nelle attività finanziarie che si riferiscono a parti correlate		508	1.605
Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate		1.904	2.327
Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate		(3.460)	3.198
Variazione nei crediti commerciali e diversi per attività fiscali		(1.212)	(177)
Variazione nei debiti commerciali e diversi per passività fiscali		81	241

Press release

The Board of Directors approves the 2015 consolidated financial statement

Proposed a dividend of € 0.025 per share

Sales at € 381.6 million - € 354.8 million in 2014

EBITDA at € 35.8 million (normalized € 37.5 million) - € 31.5 million in 2014 (normalized € 33.1 million)

EBIT at € 23.3 million - € 20 million in 2014

Consolidated net profit at € 9 million - € 10.2 milion in 2014, negatively affected by exchange rate differences from the valuation of intercompany loans to the Brazilian subsidiaries

Net negative financial position at € 99.4 million, of which € 14.8 million or commitments for the purchase of the remaining shares held by minority

Bagnolo in Piano (RE), 11 March 2016 - The Board of Directors of Emak S.p.A. (MTA, STAR), parent company of one of world major groups working in the sectors of outdoor power equipment, pumps and water jetting, and of the related components and accessories, has approved the consolidated results for 2015.

Compared to 2014, were consolidated the Brasilian company Lemasa LTDA, acquired on April 1, 2015, and Master Fluid S.r.l., entered in the Group in June 2014 and subsequently merged in P.T.C. S.r.l.

2015 CONSOLIDATED RESULTS

Sales

Emak Group achieved a consolidated turnover of € 381.6 million, compared to € 354.8 million of last year, an increase of 7.6%, of which 3.1% for organic growth, 2.8% for the change in the scope of consolidation and 1.7% as a result currency translation effects.

		OUTDOOR POWER EQUIPMENT			PUMPS AND JETTING	HIGH PRESSURE WATER		COMPONENTS AND ACCESSORIES			TOTAL
€/000	Y 2015	Y 2014	Var. %	Y 2015 Y 2014		Var. %	Y 2015	Y 2014	Var. %	Y 2015	Y 2014	Var. %
Europe	144,203	150,962	(4.5)	43,039	39,798	8.1		68,882 68,011	1.3	256,124	258,771	(1.0)
Americas	12,461	10,162	22.6	44,130	30,835	43.1		27,033 20,976	28.9	83,624	61,973	34.9
Asia, Africa and Oceania 20,126		12,857	56.5	10,820	11,295	(4.2)	10,885	9,861	10.4	41,831	34,013	23.0
Total	176,790	173,981	1.6	97,989	81,928	19.6	106,800	98,848	8.0	381,579	354,757	7.6

Turnover by business and geographical area is as follows:

Outdoor Power Equipment

Industry sales were up slightly on the previous year. In Europe, the overall decline is due to the difficulties encountered on the Russian market from the last quarter of the previous year. However, it notes the growth recorded in the Italian market and on those of Western Europe, where the Group can exploit the presence on the territory of its commercial subsidiaries. On the markets of Eastern Europe, despite the general decline, it is to emphasize the good results obtained in countries like Poland, Hungary and Romania. In Ukraine, where the Group is present with its own companies, difficulties related to the general context of the country continued. The growth in the Americas was mainly due to the positive results achieved in some Latin

American markets, particularly in Mexico and Argentina. Asia, Africa and Oceania region saw an increase in sales in important countries such as China and Turkey.

Pumps and High Pressure Water Jetting

The growth of sales on the European market is mainly due to the good results obtained in the Italian market, which also benefited from the full consolidation of Master Fluid companies (that entered the group in June 2014). The increase in the Americas, net of contributions resulted from the acquisition of Lemasa, it is mainly due to the growth registered in some countries in Latin America, particularly in Mexico. The exchange rate effect arising from the translation of sales of the US subsidiaries Comet USA and Valley was positive, while it has had a negative impact on the conversion of those of Brazilian company Lemasa. The decline in Asia, Africa and Oceania is due to the lower sales made in countries of the Far East, only partly offset by the growth achieved in Oceania.

Components and Accessories

Sales on the European market recorded a slight increase compared to last year due to the good performance achieved in the Italian market. In the other markets of the sales are generally stable proved. The growth of the Americas is due to a good performance on the North American market thanks to successful new products, especially those for gardening (nylon line and heads for trimmers) and for cleaning. The figure has partly benefited from the exchange rate effect arising from the conversion of the turnover of the US subsidiary Speed North America. The increase in sales in Asia, Africa and Oceania has been achieved mainly due to the good results achieved in the Chinese market and to a lesser extent to the growth recorded in Turkey and South Korea.

Profitability

Ebitda for the period reached € 35.8 million (9.4% on sales) compared to € 31.5 million in 2014 (8.9% on sales), an increase of 13.9%.

The normalized result, calculated excluding charges for litigation, operations, M&A and reorganization for a total amount of € 1.7 million would be equal to € 37.5 million (9.8% on revenues) compared with € 33.1 million in 2014 (9.3% on revenues), an increase of 13.2%.

At constant scope of consolidation, the normalized EBITDA showed an increase of 6.4% over the previous year.

Ebit amounted to € 23.3 million, compared to € 20 million last year.

Net profit in 2015 amounted to € 9 million, against € 10.2 milion in 2014. The net result was penalized by the financial management which was affected by the increase in net debt compared with the previous year, linked mainly to finance the purchase of Lemasa and higher charges for € 1.4 million related to actualization of that debt.

The result was also negatively affected by "Exchange gains and losses",which recorded a negative balance of € 3.7 compared to a positive figure of € 0.4 milion in 2014. The negative balance is due for € 1.8 million to the adjustment at exchange rates as of December 31of the loan in euro granted to the subsidiary Comet do Brasil, in order to complete the acquisition of the Brazilian company Lemasa and € 0.7 million for the recognition of foreign exchange losses resulting from the conversion of the intercompany loan paid in dollars by Emak SpA to Emak Do Brasil to Share Capital.

The tax rate for the period was 40.4% compared to 40.7% last year. Excluding non-recurring effects that influenced the dynamics, the tax burden would have been 33.1%.

Financial position

Investments in tangible and intangible assets made in 2015 amount to € 12.2 million.

Consolidated net equity at December 31, 2015 was € 168.5 compared to € 160.1 million at December 31, 2014.

Net negativve financial position was € 99.4 million, compared to € 79 million at December 31, 2014. The increase is mainly due to the change in the scope of consolidation following the acquisition of Lemasa, which counted for around € 29 million. The figure also includes liabilities for commitments relating to the purchase

of the remaining minority shares of the companies Valley, P.T.C. and Lemasa for a total amount of € 14.8 million.

The cash flow from operations (calculated as the sum of net income and depreciation and amortization) generated during the period is € 21.5 million compared to € 21.7 million of last year

Business outlook

2015 has been a year internationally characterized by the persistence of the crisis in Ukraine and Russia, conflict in areas of North Africa and the Middle East, which continued to have a heavy negative impact on world economic growth. To this was added to the economic and currency crisis that has severely affected Brazil, the slowdown of the Chinese economy and more generally lower global demand and investment. In this context, the Group has achieved positive results, the combination of organic growth and the contribution from acquisitions. The scenario for the near future remains uncertain and characterized by high volatility. Nevertheless, the Group is confident of being able to continue its path of growth through investments in product innovation and development of the sales network and the full consolidation of the acquisitions completed in recent years.

Shareholders meeting

Dividend proposal

The Board of Directors resolved to propose to the General Meeting of Shareholders, convened to meet on 22 April 2016, the proposal for the distribution of a dividend (coupon no.19) of € 0.025 per share. The dividend, if approved, will be paid on 8 June 2016, with ex-dividend date 6 June 2016 and record date 7 June 2015.

Remuneration policy

The Shareholders Meeting will also be called to resolve on the policy of remuneration of directors.

Corporate bodies renewal

With the approval of the financial statements at December 31, 2015 the Board of Directors and the Statutory Auditors will end their mandate. Therefore, the Shareholders' Meeting called in ordinary session will be called to elect the new members.

Appointment of the external auditor

With the approval of the financial statements at December 31, 2015 comes to an end, for the fulfillment of the maximum term permitted by law, the office of statutory audit entrusted to Fidital Revision S.r.l.. The Assembly convened in ordinary session will be called to appoint the auditors of the statutory audit to a new auditor for the 2016-2024 financial years.

Authorization for the purchase and disposal of treasury shares

The ordinary Shareholder Meeting will be called to resolve on the proposal for renewal of authorization for the purchase and disposal of treasury shares.

The documentation regarding the items on the agenda of the Shareholders' Meeting in ordinary session will be published within the time and in the manner prescribed by law.

Participation at Star Conference, Milan 2016

Top management will present the results in the course of meetings with the financial community at the Star Conference organized by the Italian Stock Exchange on 15 and 16 March 2016. The presentation that will be used will be available on the website of the company and the storage mechanism eMarket Storage before the event begins.

Attached are the highlights from the consolidated accounts of the Group and separate from that of Emak SpA (the Parent Company).

Aimone Burani, the executive responsible for the preparation of the corporate accounting documents, declares and certifies in accordance with article 154 bis, paragraph 2, of the Consolidated Finance Act, that the financial statements contained in the present press release correspond to the underlying accounting documents, records and accounting entries.

For additional information: Mr. Andrea La Fata Investor Relation Office Phone (+39) 0522 956332;Fax (+39) 0522 959227 alafata@emak.it; www.emak.it

Emak Group develops, produces and distributes a wide range of products in three business areas: (i) outdoor power equipment, which includes products for gardening, forestry and agriculture such as trimmers, lawn mowers, tractors, chain saws, tillers, rotary tiller; (ii) pumps and high pressure water jetting, that include diaphragm pumps for agriculture, piston pumps for industrial applications, high pressure washers and hydrodynamic units; (iii)components and accessories for the abovementioned sectors, the most representative of which are line and heads for trimmers, accessories for chain saws (i.e. sharpeners), guns, nozzles and valves for pressure washers and agricultural applications, seats and technical spare parts for tractors. The Group distributes its products worldwide through 28 companies, more than 150 distributors and over 30,000 specialized dealers. In 2015 Emak Group realized a total turnover of € 381.6 million and counted 1,693 employees.

Emak Group– Consolidated income statement and comprehensive income statement

Thousand of Euro

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT	Notes	Year 2015	of which related parties	Year 2014	of which related parties
Sales	10	381,579	2,007	354,757	2,140
Other operating incomes	10	2,451		3,045
Change in inventories		8,004		6,144
Raw and consumable materials and goods	11	(211,493)	(3,296)	(198,608)	(3,078)
Salaries and employee benefits	12	(70,460)		(65,035)
Other operating costs	13	(74,267)	(1,455)	(68,847)	(2,077)
Amortization, depreciation and impairment losses	14	(12,528)		(11,473)
Ebit		23,286		19,983
Financial income	15	1,255	9	683
Financial expenses	15	(5,799)		(3,860)
Exchange gains and losses	15	(3,650)		357
EBT		15,092		17,163
Income taxes	16	(6,100)		(6,978)
Net profit (A)		8,992		10,185
(Profit)/loss attributable to minority interests		(146)		282
Net profit attributable to the group		8,846		10,467
Basic earnings per share	17	0.054		0.064
Diluted earnings per share	17	0.054		0.064

COMPREHENSIVE INCOME STATEMENT	Notes Year 2015	Year 2014
Net profit (A)	8,992	10,185
Profits/(losses) deriving from the conversion of foreign company accounts	2,583	2,537
Profits/(losses) deriving from the transfer of treasury shares in portfolio (*)	(81)	(46)
Tax effect relating to other components (*)	25	52
Total other components to be included in the comprehensive income statement (B):	2,527	2,543
Comprehensive net profit (A)+(B)	11,519	12,728
Comprehensive net profit attributable to minority interests Comprehensive net profit attributable to the group	66 11,585	656 13,384

(*) Items will not be classified in the income statement

Emak Group - Schedule showing consolidated financial statement

Thousand of Euro

ASSETS	Notes	31.12.2015	of which related parties	31.12.2014	of which related parties
Non-current assets
Property, plant and equipment	18	60,236		56,836
Intangible assets other than goodwill	19	8,118		6,170
Goodwill	20	53,132	14,952	34,773	15,125
Equity investments	21	230		230
Deferred tax assets	30	9,053		8,576
Other non current financial assets	26	7,836	371	158
Other receivables	23	69		62
Total non-current assets		138,674	15,323	106,805	15,125
Current assets
Inventories	24	138,359		127,665
Trade and other receivables	23	97,006	882	95,615	990
Current tax assets	30	5,324		5,037
Other financial assets	26	452	450	7
Derivative financial instruments	22	88		241
Cash and cash equivalents	25	42,518		13,238
Total current assets		283,747	1,332	241,803	990
TOTAL ASSETS		422,421	16,655	348,608	16,115

EQUITY AND LIABILITIES	Notes	31.12.2015	of which related parties	31.12.2014	of which related parties
Equity
Total Group	27	166,992		158,411
Minorities interest		1,496		1,688
Total equity		168,488		160,099
Non-current liabilities
Loans and borrowings	29	93,840		51,005
Deferred tax liabilities	30	6,049		4,365
Provisions for employee benefits	31	8,932		9,112
Provisions	32	1,659		1,666
Other non-current liabilities	33	835		937
Total non-current liabilities		111,315		67,085
Current liabilities
Trade and other payables	28	80,848	1,244	75,049	950
Current tax liabilities	30	3,682		2,879
Loans and borrowings	29	55,936		40,823
Derivative financial instruments	22	501		859
Provisions	32	1,651		1,814
Total current liabilities		142,618	1,244	121,424	950
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		422,421	1,244	348,608	950

Emak Group – Consolidated cash flow statement

( €/000 )	Notes	31.12.2015	31.12.2014
Cash flow from operations
Net profit for the period		8,992	10,185
Amortization, depreciation and impairment losses	14	12,528	11,473
Capital (gains)/losses on disposal of property, plant and equipment		(61)	(73)
Decreases/(increases) in trade and other receivables		(224)	5,520
Decreases/(increases) in inventories		(8,021)	(7,654)
(Decreases)/increases in trade and other payables		5,372	(1,783)
Change in provision for employee benefits		(179)	(562)
(Decreases)/increases in provisions for liabilities		(251)	120
Change in derivative financial instruments		(205)	(129)
Net cash generated by operations		17,951	17,097
Cash flow from investment activities
Increases in property, plant and equipment and intangible assets		(8,903)	(13,705)
(Increases) and decreases in financial assets		(8,123)	1,535
Proceeds from disposal of property, plant and equipment		61	73
Change in scope of consolidation		(14,181)	(2,717)
Net cash absorbed by investment activities		(31,146)	(14,814)
Cash flow from financial activities
Change in equity		919	89
Change in short and long-term loans and borrowings		42,040	(3,044)
Change in finance leases		(199)	16
Dividends paid		(4,105)	(4,208)
Change in translation reserve		2,583	2,537
Net cash absorbed by financial activities		41,238	(4,610)
NET INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS		28,043	(2,327)
OPENING CASH AND CASH EQUIVALENTS		6,971	9,298
CLOSING CASH AND CASH EQUIVALENTS		35,014	6,971
ADDITIONAL INFORMATION ON THE CASH FLOW STATEMENT
( €/000 )		31.12.2015	31.12.2014
RECONCILIATION OF CASH AND CASH EQUIVALENTS
Opening cash and cash equivalents, detailed as follows:	25	6,971	9,298
Cash and cash equivalents		13,238	15,122
Overdrafts		(6,267)	(5,824)
Closing cash and cash equivalents, detailed as follows:	25	35,014	6,971
Cash and cash equivalents		42,518	13,238
Overdrafts		(7,504)	(6,267)
Other information:
Income taxes paid		(4,325)	(3,988)
Financial interest income		514	303
Financial expenses paid		(3,223)	(2,932)
Change in trade and other receivables - related parties		108	(381)
Change in trade and other payables - related parties		294	23
Change in trade and other receivables related to tax assets		(764)	(920)
Change in trade payables and other liabilities related to tax liabilities		617	(97)
Change in related party financial assets		(821)	-
Change in related party financial liabilities		-	-

7

Emak Group – Consolidated net financial position

( €/000)	31.12.2015	31.12.2014
Cash and banks	42,518	13,238
Securities and derivative financial instruments	88	241
Other financial assets	452	7
Financial liabilities	(55,936)	(40,823)
Derivative financial instruments	(501)	(859)
Short-term net debt	(13,379)	(28,196)
Other financial assets	7,836	158
Financial liabilities	(93,840)	(51,005)
Long-term net debt	(86,004)	(50,847)
Cash and banks	42,518	13,238
Securities and derivative financial instruments	88	241
Other financial assets	8,288	165
Financial liabilities	(149,776)	(91,828)
Derivative financial instruments	(501)	(859)
Total net debt	(99,383)	(79,043)

Emak S.p.A. –Income statement and comprehensive income statement

€	Notes	Year 2015	of which to related parties	Year 2014	of which to related parties
Sales	8	125,773,619	33,077,189	128,601,627	37,107,480
Other operating income	8	331,102		381,809	164,056
Change in inventories		690,469		966,661
Raw and consumable materials and goods	9	(78,073,057)	(26,762,532)	(88,040,393)	(49,753,952)
Salaries and employee benefits	10	(23,119,073)		(20,218,459)
Other operating costs	11	(20,960,767)	(624,599)	(19,064,496)	(1,015,859)
Amortization, depreciation and impairment losses	12	(4,383,605)		(4,487,079)
EBIT		258,688	-	(1,860,330)	-
Financial revenues	13	5,710,724	5,483,337	7,743,205	7,439,293
Financial costs	13	(1,303,084)	(14,305)	(1,662,976)	(35,184)
Exchange gains and losses	13	1,748,297	-	2,415,106	-
EBT		6,414,625	-	6,635,005	-
Income taxes	14	538,648		(624,461)
Net profit		6,953,273		6,010,544
Basic earnings per share	15	0.043		0.037
Diluted earnings per share	15	0.043		0.037

Comprehensive income statement

€	Notes	Year 2015	Year 2014
Net profit (A)		6,953,273	6,010,544
Profits/(losses) deriving from defined benefit plans (*)	29	(5,000)	(25,000)
Tax effect relating to other components (*)		2,000	27,000
Total other components to be included in the comprehensive income statement (B):		(3,000)	2,000
Comprehensive net profit (A)+(B)		6,950,273	6,012,544

* Items can not be classified in the Income Statement

Emak S.p.A. - Schedule showing financial statement

ASSETS

€	Notes	31.12.2015	of which to related parties	31.12.2014	of which to related parties
Non-current assets
Property, plant and equipment	16	27,215,391		19,073,999
Intangible assets other than goodwill	17	991,714		1,190,472
Goodwill	18	2,074,305	2,074,305	2,074,305	2,074,305
Equity investments	19	96,152,288		102,658,469
Deferred tax assets	28	2,406,321		1,771,214
Other non current financial assets	21	5,353,882	5,353,882	6,544,199	6,529,199
Other receivables	22	1,887		4,394
Total		134,195,788	7,428,187	133,317,052	8,603,504
Current assets
Inventories	23	42,478,126		37,652,181
Trade and other receivables	22	47,759,384	13,773,598	50,420,425	11,869,695
Current tax assets	28	2,237,878		1,660,756
Other financial assets	21	2,561,959	2,561,959	1,894,407	1,894,407
Derivative financial instruments	20	31,488		129,051
Cash and cash equivalents	24	26,374,821		2,282,652
Total		121,443,656	16,335,557	94,039,472	13,764,102
TOTAL ASSETS		255,639,444	23,763,744	227,356,524	22,367,606

EQUITY AND LIABILITIES

€	Notes	31.12.2015	of which to related parties	31.12.2014	of which to related parties
Capital and reserves
Issued capital		40,594,388		40,594,388
Share premium		42,454,420		42,454,420
Other reserves		34,029,951		30,564,576
Retained earnings		33,662,656		31,098,349
Total equity	25	150,741,415		144,711,733
Non-current liabilities
Loans and borrowings	27	36,343,887	371,060	24,336,952
Deferred tax liabilities	28	1,888,470		1,877,723
Provisions for employee benefits	29	3,852,224		3,809,716
Provisions	30	403,005		364,426
Other non-current liabilities	31	834,670		-
Total		43,322,256	371,060	30,388,817
Current liabilities
Trade and other payables	26	36,287,641	7,279,544	31,598,866	10,739,837
Current tax liabilities	28	899,165		827,812
Loans and borrowings	27	22,747,209	3,156,522	18,817,091	3,007,175
Derivative financial instruments	20	244,810		126,641
Provisions	30	1,396,948		885,564
Total		61,575,773	10,436,066	52,255,974	13,747,012
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		255,639,444	10,807,126	227,356,524	13,747,012

Emak S.p.A. – Cash flow statement

€/000	Notes	2015	2014
Cash flow from operations
Net profit for period		6,953	6,010
Amortization, depreciation and impairment losses	12	4,384	4,487
Capital (gains)/losses on disposal of property, plant and equipment		(11)	(180)
Dividends income		(5,141)	(7,050)
Decreases/(increases) in trade and other receivables		1,451	(619)
Decreases/(increases) in inventories		(4,826)	(966)
(Decreases)/increases in trade and other payables		5,606	3,673
Change in provisions for employee benefits	29	42	(604)
(Decreases)/increases in provision for liabilities	30	550	(171)
Change in derivate financial instruments		216	(247)
Net cash generated by operations		9,224	4,333
Cash flow from investment activities
Dividend income		5,141	7,050
Increases in property, plant and equipment and intangible assets		(12,326)	(4,204)
(Increases) and decreases in financial assets		7,028	3,045
Gainsfrom disposal of property, plant and equipment		11	180
Net cash absorbed by investment activities		(146)	6,071
Cash flow from financial activities
Dividends paid		(4,088)	(4,088)
Change in short and long-term loans and borrowings		18,334	(7,950)
Change in equity		3,164	2
Net cash absorbed by financial activities		17,410	(12,036)
Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents		26,488	(1,632)
Opening cash and cash equivalents		(216)	1,417
Closing cash and cash equivalents		26,273	(216)
ADDITIONAL INFORMATION ON THE CASH FLOW STATEMENT
€/000		2015	2014
Reconciliation of cash and cash equivalents
Opening cash and cash equivalents, detailed as follows:	24	(216)	1,417
Cash and cash equivalents		2,283	3,121
Overdrafts		(2,499)	(1,704)
Closing cash and cash equivalents, detailed as follows:	24	26,273	(216)
Cash and cash equivalents		26,375	2,283
Overdrafts		(102)	(2,499)
Other information:
Tax paid		-	(622)
Interest paid		(1,116)	(1,478)
Interest on financings to subsidiary companies		334	389
Interest on financings to parent company		7	-
Interest on financings from subsidiary companies		(14)	(35)
Interest receiveable on bank account		39	4
Interest receiveable on trade receivables		104	228
Effects of exchange rate changes		251	227
Change in related party financial assets transactions		508	1,605
Change in trade receivables and others toward related parties		1,904	2,327
Change in trade payables and others toward related parties		(3,460)	3,198
Change in trade receivables and others for fiscal assets		(1,212)	(177)
Change in payables and others for fiscal liabilities		81	241