Annual Report • Feb 6, 2015
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
" 2014 var på mange områder et godt år for DSV. Vi voksede med vores kunder – både nye og gamle – og vi vandt markedsandele inden for alle forretningsområder. Ikke mindst leverede vi finansielle resultater på linje med de forventninger, vi meldte ud ved årets start. Det var først og fremmest Air & Sea divisionen, der drev væksten i indtjeningen, mens Road divisionen blev påvirket af den intensive konkurrence, der er en del af spillet i vores industri. Vi ser optimistisk på 2015; de investeringer, vi de seneste år har gjort for at styrke vores produktivitet, giver et stærkt udgangspunkt for at få mest muligt ud af den globale vækst", udtaler administrerende direktør Jens Bjørn Andersen.
| (DKK mio.) | 4. kvartal 2014 | 4. kvartal 2013 | ÅTD 2014 | ÅTD 2013 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 12.539 | 11.857 | 48.582 | 45.710 |
| Bruttofortjeneste | 2.615 | 2.526 | 10.297 | 10.005 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 649 | 672 | 2.624 | 2.552 |
| Overskudsgrad | 5,2% | 5,7% | 5,4% | 5,6% |
| Conversion ratio | 24,8% | 26,6% | 25,5% | 25,5% |
| Justeret resultat | 1.835 | 1.788 | ||
| Regulerede frie pengestrømme | 1.472 | 1.754 | ||
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. | 10,53 | 10,05 | ||
| Udbytte pr. aktie, DKK (foreslået) | 1,60 | 1,50 | ||
| Resultat af primær drift før særlige poster | ||||
| Air & Sea | 399 | 382 | 1.542 | 1.392 |
| Road | 174 | 225 | 837 | 942 |
| Solutions | 90 | 64 | 274 | 256 |
I fjerde kvartal af 2014 udgjorde nettoomsætningen 12.539 millioner kroner mod 11.857 millioner kroner i samme periode sidste år, svarende til en omsætningsfremgang på 5,8%. Fremgangen kan i det væsentligste henføres til Air & Sea divisionen. Alle divisioner realiserede vækst i fragtmængderne over markedsniveau i kvartalet; således udgjorde væksten i forhold til samme periode sidste år 8% for luftfragt, 7% for søfragt, 5% for Road og 7% for Solutions.
Bruttofortjenesten steg med 3,5% til 2.615 millioner kroner i fjerde kvartal 2014 mod 2.526 millioner kroner i samme periode sidste år. Air & Sea realiserede 3,5% organisk vækst og blev bl.a. påvirket af faldende bruttofortjeneste pr. ton luftfragt. Road realiserede 0,8% organisk vækst i bruttofortjenesten og er fortsat påvirket af generelt prispres i markedet. Solutions realiserede 7,9% organisk vækst i bruttofortjenesten, bl.a. takket være et højere aktivitetsniveau.
Resultat af primær drift før særlige poster udgjorde 649 millioner kroner mod 672 millioner kroner i samme periode sidste år, og 2014 sluttede således svagere end årets første tre kvartaler. Det er primært Road divisionen, der er årsag til faldet, hovedsageligt grundet den stagnerende bruttofortjeneste. Både Air & Sea og Solutions realiserede højere driftsresultater i fjerde kvartal 2014 end samme periode sidste år.
Der udsendes dags dato særskilt selskabsmeddelelse om opstart af aktietilbagekøbsprogram på 200 millioner kroner.
DSV A/S, Hovedgaden 630, 2640 Hedehusene, telefon 43 20 30 40, CVR nr. 58233528, www.dsv.com. Global Transport and Logistics
DSV er en global udbyder af transport- og logistikløsninger. Med kontorer i over 70 lande og et internationalt netværk af samarbejdspartnere og agenter leverer vi ydelser over hele verden og er dermed en stærk spiller på det globale marked. De effektive og professionelle løsninger leveret af koncernens 23.000 medarbejdere gjorde det muligt for DSV at realisere en omsætning på 49 milliarder kroner i 2014. www.dsv.com
Baseret på årets resultat indstiller bestyrelsen til, at der udloddes ordinært udbytte på 1,60 kr. pr. aktie for 2014 (2013: 1,50 kr. pr. aktie).
Der afholdes investor-telekonference den 6. februar 2015, kl. 10.00. Yderligere information fremgår af selskabsmeddelelse nr. 579.
Spørgsmål rettes til:
Denne meddelelse er ud over Nasdaq Copenhagen sendt til pressen, ligesom den er tilgængelig på www.dsv.com. Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende.
Med venlig hilsen DSV A/S
DSV A/S, Hovedgaden 630, 2640 Hedehusene, telefon 43 20 30 40, CVR nr. 58233528, www.dsv.co.
| Hoved- og nøgletal | 3 |
|---|---|
| DSV – kort fortalt | 4 |
| Finansielle fakta for 2014 | 5 |
| Et solidt år | 6 |
| Strategi og finansielle målsætninger | 8 |
| Regnskabsberetning | 12 |
| DSV Air & Sea | 18 |
| DSV Road | 22 |
| DSV Solutions | 26 |
| Risikostyring | 30 |
| God selskabsledelse | 34 |
| Bestyrelse og direktion | 36 |
| Aktionærinformation | 38 |
| Corporate Social Responsibility | 42 |
Koncernregnskab 2014 44
| Ledelsespåtegning | 78 |
|---|---|
| Den uafhængige revisors erklæringer | 79 |
| KONCERNOVERSIGT | 80 |
| Moderselsk ab 2014 |
84 |
EBIT før særlige poster pr. division
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatopgørelse (DKK mio.) | |||||
| Nettoomsætning | 42.562 | 43.710 | 44.912 | 45.710 | 48.582 |
| Bruttofortjeneste | 9.320 | 9.819 | 10.054 | 10.005 | 10.297 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster | 2.721 | 2.975 | 3.074 | 3.052 | 3.145 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 2.202 | 2.426 | 2.540 | 2.552 | 2.624 |
| Særlige poster, nettoomkostninger | 5 | - | 275 | 129 | 304 |
| Finansielle poster, nettoomkostninger | 537 | 431 | 246 | 298 | 306 |
| Årets resultat | 1.194 | 1.449 | 1.430 | 1.571 | 1.491 |
| Justeret resultat | 1.290 | 1.546 | 1.745 | 1.788 | 1.835 |
| Balance (DKK mio.) | |||||
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen | 6.549 | 5.279 | 5.348 | 6.218 | 6.052 |
| Minoritetsinteresser | 36 | 30 | 37 | 30 | 29 |
| Balance | 23.085 | 22.734 | 22.794 | 23.100 | 23.680 |
| Nettoarbejdskapital | 70 | 1 | 307 | 561 | 305 |
| Nettorentebærende gæld | 5.872 | 6.585 | 6.561 | 5.949 | 5.859 |
| Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer | 13.046 | 12.030 | 11.953 | 12.281 | 11.797 |
| Bruttoinvestering i materielle aktiver | 334 | 576 | 453 | 246 | 651 |
| Pengestrømme (DKK mio.) | |||||
| Driftsaktivitet | 1.663 | 1.863 | 1.651 | 1.775 | 1.919 |
| Investeringsaktivitet | -151 | -34 | -249 | -348 | -461 |
| Frie pengestrømme | 1.512 | 1.829 | 1.402 | 1.427 | 1.458 |
| Regulerede frie pengestrømme | 1.566 | 1.894 | 1.509 | 1.754 | 1.472 |
| Finansieringsaktivitet | -1.398 | -1.817 | -1.102 | -1.387 | -1.569 |
| Aktietilbagekøb | -397 | -2.505 | -1.302 | -700 | -1.183 |
| Udbetalt udbytte | -52 | -105 | -190 | -235 | -270 |
| Årets pengestrøm | 114 | 12 | 300 | 40 | -111 |
| Nøgletal (pct.) | |||||
| Bruttomargin | 21,9 | 22,5 | 22,4 | 21,9 | 21,2 |
| Overskudsgrad | 5,2 | 5,6 | 5,7 | 5,6 | 5,4 |
| Conversion ratio | 23,6 | 24,7 | 25,3 | 25,5 | 25,5 |
| Effektiv skatteprocent | 28,1 | 27,4 | 29,2 | 26,1 | 26,0 |
| ROIC før skat inklusive goodwill og kunderelationer | 16,8 | 19,7 | 21,2 | 21,1 | 21,8 |
| ROIC før skat eksklusive goodwill og kunderelationer | 53,2 | 62,5 | 71,1 | 72,0 | 77,4 |
| Egenkapitalforrentning | 19,7 | 24,3 | 26,9 | 27,3 | 24,3 |
| Soliditetsgrad | 28,4 | 23,2 | 23,5 | 26,9 | 25,6 |
| Finansiel gearing | 2,2 | 2,2 | 2,1 | 1,9 | 1,9 |
| Aktienøgletal | |||||
| Resultat pr. aktie á 1 kr. | 5,68 | 7,34 | 7,81 | 8,91 | 8,61 |
| Udvandet resultat pr. aktie á 1 kr. | 5,65 | 7,29 | 7,76 | 8,87 | 8,55 |
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. | 6,16 | 7,82 | 9,48 | 10,05 | 10,53 |
| Antal udstedte aktier (tusind) | 209.150 | 190.000 | 188.000 | 180.000 | 177.000 |
| Gennemsnitligt antal aktier (tusind) for de seneste 12 måneder | 208.343 | 196.232 | 182.630 | 176.969 | 173.113 |
| Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) for de seneste 12 måneder 209.395 | 197.613 | 183.971 | 177.876 | 174.274 | |
| Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kr. | 123,30 | 103,00 | 145,70 | 177,80 | 188,20 |
| Udbytte pr. aktie i kr. (foreslået) | 0,50 | 1,00 | 1,25 | 1,50 | 1,60 |
| Medarbejdere | |||||
| Antal fuldtidsansatte ultimo | 21.300 | 21.678 | 21.932 | 22.021 | 22.874 |
*) Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 76-77.
Transport af al slags gods med fly og skib. Gennem et globalt netværk tilbyder divisionen traditionelle og branchetilpassede services suppleret med en projektafdeling, som varetager særligt store eller komplekse opgaver. De ca. 6.800 medarbejdere håndterede 835.000 TEUs søfragt og 288.000 ton luftfragt i 2014.
Divisionen er Europas tredjestørste udbyder af vejtransport, herunder hel- og stykgodstransport samt andre mere specialiserede transporter, som eksempelvis køl og frys. Hertil kommer transportløsninger, hvor vejtransport kombineres med f.eks. jernbanetransport. Med ca. 17.000 lastbiler på vejene dagligt og over 200 terminaler sørger de ca. 9.300 medarbejdere for at levere gods effektivt, fleksibelt og miljøvenligt i hele Europa.
Specialiserede logistikløsninger, herunder fragtstyring, tolddeklaration, oplagring og distribution, informationsstyring og elektronisk forretningssupport. Divisionen bidrager desuden til at skabe konkurrencefordele for kunderne ved løbende at udvikle, optimere og iværksætte effektive løsninger til hele forsyningskæden. Ca. 6.100 medarbejdere er beskæftiget i Europa, Asien og USA.
Social ansvarlighed (eller CSR) er et område, DSV arbejder intensivt med. Det gælder både helt konkrete mål for nedbringelse af emissioner og styrkelse af arbejdsmiljø, men også på en række områder, hvor kodeordene er god forretningsetik og ansvarlig adfærd.
Vi har i de seneste år arbejdet på implementering og kontrol af vores politikker for såvel medarbejdere og leverandører (forretningsetiske bestemmelser og forretningsetiske bestemmelser for underleverandører), og dette arbejde fortsætter i de kommende år. DSV ønsker at være en virksomhed, der udviser social ansvarlighed i alle sine aktiviteter.
Nettoomsætningen +6,3% til 48.582 mio. DKK
Bruttofortjenesten +2,9% til 10.297 mio. DKK
Conversion ratio 25,5% (2013: 25,5%)
Resultat af primær drift før særlige poster +2,8% til 2.624 mio. DKK
ROIC 21,8% (2013: 21,1%)
Resultat pr. aktie -3,4% til 8,61 DKK
Nettorentebærende gæld -1,5% til 5.859 mio. DKK
Regulerede frie pengestrømme -16,1% til 1.472 mio. DKK
Nettoomsætningen +8,9% til 22.001 mio. DKK
Bruttofortjenesten +6,5% til 4.576 mio. DKK
Conversion ratio 33,7% (2013: 32,4%)
Resultat af primær drift før særlige poster +10,8% til 1.542 mio. DKK
ROIC 22,6% (2013: 21,4%)
Volumen i Air +11%, mens markedet steg med 3-5%
Volumen i Sea +8%, mens markedet steg 3-5%
Nettoomsætningen +4,6% til 24.169 mio. DKK
Bruttofortjenesten +0,3% til 4.313 mio. DKK
Conversion ratio 19,4% (2013: 21,9%)
Resultat af primær drift før særlige poster -11,1% til 837 mio. DKK
ROIC 25,0% (2013: 25,1%)
Antallet af sendinger +5%, mens markedet steg 1-2%
Nettoomsætningen +4,7% til 5.729 mio. DKK
Bruttofortjenesten -0,9% til 1.396 mio. DKK
Conversion ratio 19,6% (2013: 18,2%)
Resultat af primær drift før særlige poster +7,0% til 274 mio. DKK
ROIC 18,3% (2013: 15,1%)
Antallet af ordrelinjer +5%, mens markedet steg 1-2%
| (DKK mio.) | 2014 Forventet R |
2014 ealiseret F |
2015 orventninger |
|---|---|---|---|
| Bruttofortjenesten 10.100-10.500 | 10.297 | 10.500-10.900 | |
| Resultat af primær drift før særlige poster |
2.600-2.700 | 2.624 | 2.700-2.900 |
| Finansielle poster, netto |
-300 | -306 | -300 |
| Effektiv skatteprocent | 26% | 26% | 25% |
| Frie pengestrømme* | 1.600 | 1.472 | 2.000 |
* Forventet niveau for frie pengestrømme, reguleret for køb og salg af virksomheder.
De finansielle resultater for 2014 levede op til de udmeldte forventninger. Dog medførte igangværende ejendomstransaktioner en forhøjet midlertidig pengebinding på ca. 100 millioner kroner. Derfor endte frie pengestrømme under forventet niveau.
| Målsætning | |
|---|---|
| Overskudsgrad | 7% |
| Conversion ratio | 30% |
| ROIC | 25% |
Ledelsen forventer, at de opstillede mål kan realiseres inden for en tidshorisont på fem år (regnet fra 2013).
Målsætningerne hviler på en forudsætning om en stabil økonomisk udvikling på europæisk og globalt plan i perioden, samt at DSV opnår en gennemsnitlig årlig vækst i bruttofortjenesten på minimum 3%.
Når vi ser på markedsudviklingen over de seneste fem år, var 2014 bedre på de fleste områder. Der har ikke været tale om et markant skifte, men små skridt i den rigtige retning. Det har DSV formået at udnytte til at skabe vækst og bedre resultater i 2014 – og det ønsker vi også at gøre i de kommende år.
Det var særligt vores Air & Sea division, der viste fremgang i 2014. Vi formåede at øge fragtmængderne betydeligt mere end den gennemsnitlige markedsvækst, og denne vækst blev konverteret til en vækst i driftsresultatet på 11%. Fremgangen er ikke kommet af sig selv; vi kan se, at produktivitet og serviceniveau er styrket efter implementeringen af vores globale it-platform.
Road divisionen har også haft vækst og vundet markedsandele, helt i overensstemmelse med vores målsætninger. Vi må dog samtidig konstatere, at konkurrencesituationen har medført et fald i driftsresultatet på trods af et stigende antal sendinger. Det er ikke tilfredsstillende, men vi har stor tiltro til, at DSV Road som en af de stærkeste aktører inden for vejtransport i Europa vil være i stand til at vende denne udvikling i de kommende år.
Solutions divisionen har i lighed med Road haft en god udvikling i aktivitetsniveauet og har skabt vækst i indtjeningen. Vi har udviklet effektive logistikløsninger til vores kunder og forbedret udnyttelsen af vores lagerfaciliteter. Og der, hvor kunderne efterspørger det, har vi opført nye, effektive lagerfaciliteter.
Vi har i det forgangne år kigget vores strategi og forretningsmodel efter i sømmene, og konklusionen – med et par enkelte finjusteringer – var, at vi har det rette strategiske fundament. Vi vil derfor også i fremtiden fokusere på nøglestrategierne vækst, kundefokus, forretningsprocesser, organisation og HR for at lykkes med vores vision:
"Vi ønsker at være en førende global leverandør, der opfylder kundernes behov for transport- og logistikydelser. Vores mål er vækst og lønsomhed, der ligger over brancheniveau. Herved kan vi selv sætte udviklingstempoet og -retningen, samtidig med at vi sikrer en position som attraktiv forretningspartner."
Jens Bjørn Andersen adm. direktør DSV A/S
Det er vores overbevisning, at vækst og nye markedsandele skal vindes ved både at tiltrække nye kunder og fastholde de nuværende.
Derfor har vi i 2014 startet et Customer Successinitiativ, hvor vi systematisk spørger om kundernes mening. Til vores store glæde har vi kunnet konstatere, at kunderne gerne giver deres mening til kende, både som ros – og som ris. Og vi skal turde høre sandheden fra kunderne: Lever vi op til vores løfter? Afhenter og leverer vi til tiden? Underretter vi om forsinkelser? Og frem for alt: Lærer vi af vores fejl og gør det bedre næste gang?
Men vi skal ikke kun spørge om kundernes mening. Vi skal skabe værdi ved at udfordre den måde, hele forsyningskæden er bygget op på: Ligger distributionscentrene placeret rigtigt? Planlægges produktion og distribution optimalt? Skal transporten ske med fly, skib eller lastbil? Vores nye afdeling for Supply Chain Innovation, som zoomer ind på og analyserer kundernes logistikbehov, er et godt eksempel på denne udvikling.
DSV's netværk og historiske vækst er i vid udstrækning skabt ved en række virksomhedsopkøb, hvor både større og mindre virksomheder er blevet integreret. Det er en klar hensigtserklæring fra DSV, at vi fortsat ønsker at styrke vores netværk med yderligere opkøb, hvis vi kan finde de rigtige kandidater. Det har vi arbejdet på i løbet af 2014, og det vil også i de kommende år stå højt på ønskesedlen. Det er særligt virksomheder, der kan styrke DSV uden for Europa, vi er interesseret i.
Når det er sagt, er det også vigtigt at pointere, at opkøb ikke sker for enhver pris. DSV har opnået en styrke og størrelse, der kan generere en sund og profitabel organisk vækst. Med andre ord: opkøb skal give god mening og passe til den eksisterende virksomhed.
Høj kvalitet og høj produktivitet er helt afgørende på markedet for transport- og logistikydelser. Det gør os konkurrencedygtige til gavn for kunderne og skaber værdi for aktionærerne. Målt på en række vigtige nøgletal kan vi konstatere, at DSV er blandt de mest effektive aktører i vores industri. Det er vi stolte af, men hvordan er det lykkedes? – Og hvordan sikrer vi, at det også er tilfældet fremover?
Svaret ligger hos vores 23.000 loyale og hårdtarbejdende medarbejdere, stærke it-systemer, effektive organisation og ikke mindst en kultur, der gør, at vi ikke er bange for at måle og sammenligne resultater på kryds og tværs af organisationen. Hvis DSV i Kina eksempelvis gør tingene smartere end andre lande, deler vi denne viden via vores globale systemer og skaber dermed værdi i hele DSV.
Vi skal hele tiden være omstillingsparate og gribe de muligheder, som ny teknologi og globalisering giver os. Det er vores nye internationale shared service-center i Polen et markant eksempel på. Her har vi foreløbigt samlet 300 medarbejdere, der servicerer hele organisationen med ydelser inden for en række administrative områder.
Vi driver en effektiv forretning med det formål at skabe vækst og lønsomhed, men vi tager samtidig vores sociale ansvar alvorligt. Vi skal have en klar profil på CSR-området, og vi skal agere ansvarligt i forhold til miljø, sikkerhed og forretningsetik.
Som logistikleverandør repræsenterer vi i mange sammenhænge vores kunder, og vi skal til enhver tid leve op til de standarder, vi har sat, bl.a. i vores forretningsetiske bestemmelser – det gælder naturligvis både inden for egne rækker og i andet led hos vores partnere og leverandører. I forhold til sidstnævnte gruppe er arbejdet med implementering af vores forretningsetiske bestemmelser for underleverandører en meget vigtig del af CSR i DSV. Læs mere i den separate CSR-rapport på www.dsv.com.
Vækstestimaterne for 2015 indikerer, at vi kan forvente en vækst på transportmarkederne på niveau med det, vi har set i 2014. Vi vil fortsat se, at den økonomiske vækst i Europa halter efter den globale udvikling, og at en række internationale forhold skaber usikkerhed. Men vi tror på en stabil udvikling i 2015 og forventer, at kunne skabe vækst i koncernens indtjening. Fundamentet er på plads, og 23.000 DSV-medarbejdere er klar.
Vi ønsker at være blandt de førende globale udbydere af speditions- og logistikydelser – både når det gælder levering af services til kunderne og resultater på vækst og bundlinje.
Som international speditionsvirksomhed leverer vi transport- og logistikydelser til vores kunder med udgangspunkt i en asset light-forretningsmodel, hvor vi ikke selv ejer transportmateriellet. Det betyder, at den fysiske transport udføres af eksterne vognmænd, rederier og flyselskaber.
Vores kunder efterspørger ikke kun den fysiske transport, men også en række tilknyttede serviceydelser, f.eks. fortoldning, transportforsikring, oplagring, distribution og supply chain management.
Markedet for speditions- og logistikydelser er fragmenteret med en række store, globale aktører samt mange mindre, lokale speditionsvirksomheder. Selv de største globale aktører har relativt beskedne markedsandele, og det estimeres, at verdens ti største speditionsvirksomheder har en samlet markedsandel på ca. 35%. DSV's estimerede andel af det globale marked udgør 2,1%, og målt på omsætning (2013) er DSV verdens sjettestørste speditionsvirksomhed.
Kilde: Journal of Commerce, baseret på 2013 omsætning
Udviklingen i transportmængder er konjunkturfølsom og afhænger af den globale økonomiske udvikling. Det er vores forventning, at markedsvæksten i de kommende år vil ligge på niveau med den underliggende økonomiske vækst.
Der vil være forskelle i den regionale udvikling, og vi forventer, at Europa vil udvise relativt lav økonomisk vækst i de kommende år, mens Nordamerika, Asien og de øvrige vækstmarkeder forventes at opnå højere vækstrater. Den stigende velstand og det øgede forbrug i Asien, Sydamerika og på sigt også Afrika forventes at skabe basis for yderligere vækst i transportmængderne.
Global produktion er ofte kendetegnet ved komplekse forsyningskæder, hvor de enkelte komponenter produceres i forskellige egne af verden. Vi forventer, at dette vil drive en stigende efterspørgsel efter effektive logistikløsninger, hvor pålidelighed og leveringssikkerhed er afgørende elementer.
Nye teknologier og nye distributionskanaler, særligt inden for e-handel, medfører, at de traditionelle distributionssystemer ændres, og at nye behov opstår. Denne udvikling vil fortsætte i de kommende år, og vi anser dette som en god mulighed for vækst inden for nye aktiviteter og markeder.
Stordriftsfordele og stærke globale netværk medfører, at de største udbydere af speditions- og logistikydelser igennem en årrække har opnået højere vækst end de mindre aktører.
Det er en tendens, der forventes at fortsætte, og som vil medføre yderligere konsolidering i branchen. Vækst gennem konsolidering er dermed også et fokusområde for DSV.
Vi har i det forgangne år været igennem en strategiproces, hvor vores fem oprindelige nøglestrategier er blevet bekræftet og bearbejdet yderligere. Vi har i den forbindelse også formuleret en vision, der hviler på eksekveringen af de tilknyttede strategier, værdier og politikker:
"Vi ønsker at være en førende global leverandør, der opfylder kundernes behov for transport- og logistikydelser.
Vores mål er vækst og lønsomhed, der ligger over brancheniveau. Herved kan vi selv sætte udviklingstempoet og –retningen, samtidig med at vi sikrer en position som attraktiv forretningspartner."
Vores fem nøglestrategier skal sikre koncernens fremtidige udvikling som beskrevet oven for og bygger på et sæt grundlæggende værdier og politikker.
| tegier a tr S |
ækst V |
kus undefo K |
rretnings esser proc Fo |
nisation Orga |
HR |
|---|---|---|---|---|---|
| g | Vi forbliver | Asset | light | ||
| er | Vi udn | ytter vores |
globale netværk | til fulde |
|
| ærdier o litikK |
Vi leverer | servi | ceydelser | af høj kvalitet | |
| po | Vi har klare og relev ante målsætninger |
||||
| V | Vi tilsk ynder lokal indfl ydelse |
Som en af verdens største aktører på sit område skal DSV over tid øge sine markedsandele.
Via en målrettet salgsindsats og stærke produkter er det ledelsens målsætning, at DSV opnår en organisk vækst, der er højere end markedsvæksten på de markeder, hvor koncernen opererer.
Den organiske vækst skal suppleres med vækst via strategiske opkøb, der skal styrke vores divisioner og globale tilstedeværelse. Historisk set har vi haft succes med at integrere opkøbte virksomheder hurtigt og effektivt, og det er derfor en kompetence, som ledelsen også fremover vil udnytte.
De primære mål for opkøb er virksomheder inden for Air & Sea, der kan styrke divisionens samlede markedsposition og øge eksponeringen mod markeder uden for Europa, samt bolt-on akkvisitioner inden for Road og Solutions.
Vi skaber værdi i forsyningskæden for vores kunder ved konsekvent at levere kvalitetsydelser på konkurrencedygtige vilkår, og vi har derfor konstant fokus på at optimere vores services. Det gælder for såvel standardprodukter som kundetilpassede løsninger. Kvalitet, pris og viden er nøglebegreber i denne sammenhæng.
DSV har traditionelt set en stærk position i kundesegmentet små og mellemstore virksomheder, og det er vores målsætning at øge markedsandelen i dette segment. Dette underbygges af en stærk lokal salgsindsats i de enkelte lande samt fortsat fokus på optimering og tilpasning af services.
I samarbejde med de lokale forretningsenheder arbejder vores Global Accounts-afdeling samtidig målrettet på at øge markedsandelen blandt store globale virksomheder. Særligt blandt disse kunder er der efterspørgsel efter transport- og logistikydelser, der er specifikt tilpasset deres forretning. Derfor har ledelsen valgt at fokusere salgsindsatsen på industrier, hvor vi har stor indsigt.
"Operational Excellence" er et gennemgående begreb i DSV. Vi skal konstant søge at gøre tingene lidt smartere, og processerne skal så vidt muligt være ens i alle lande og afdelinger.
Effektive forretningsprocesser er en afgørende forudsætning for en tilfredsstillende indtjening i et konkurrencepræget marked. Derfor vil vi fortsat udvikle og optimere forretningsprocesserne, og vi har oprettet centrale funktioner, der skal sikre, at vi udnytter kendte og velfungerende processer bedst muligt i hele organisationen.
Forretningsprocesserne er afhængige af it-teknologi, og det er afgørende, at de anvendte it-platforme understøtter driften bedst muligt. Systemerne er samtidig et centralt element i de serviceydelser, vi tilbyder vores kunder, og det har derfor stor betydning, at systemerne er driftssikre og lever op til kundernes krav. Drift, udvikling og optimering af it-systemer er derfor et område, der har høj prioritet og ledelsesmæssig fokus.
Organisationen er bygget op omkring tre divisioner, der er understøttet af en stærk koncernfunktion.
Organisationsstrukturen er på en række områder flad og decentral, og ledelsen i de enkelte lande er ansvarlige for den operationelle drift og en række administrative funktioner. Dette sker i henhold til de retningslinjer, der er udstukket fra divisions- og koncernledelsen.
Den decentrale struktur giver mulighed for at agere under hensyntagen til markedsforhold, kultur og sprog i de respektive lande. Samtidig er den lokale ledelse tæt på kunderne og kan tage hurtige beslutninger, når det er nødvendigt.
Koncernledelsens rolle er primært at fastlægge den overordnede strategi og sikre sammenhæng mellem divisionerne samt at sørge for, at forretningsudvikling og effektiviseringer udføres, så koncernen som helhed får det største udbytte.
Koncernledelsen har desuden ansvaret for shared service-funktionerne, der bl.a. omfatter Global Accounts, it, centralt indkøb, økonomi, compliance, salg, marketing og kommunikation.
Shared service-funktionerne er vokset betragteligt de seneste år, bl.a. i forbindelse med etableringen af koncernens internationale shared service-center i Polen. Denne konsolidering forventes at fortsætte i de kommende år.
Spedition og logistik er en branche, der i høj grad er præget af menneskerne bag: speditører, lagerfolk, administrativt personale, m.v. Det er også en branche, hvor der stilles stadig større krav til produktivitetsforbedringer og omstillingsparathed hos medarbejderne.
Det er derfor vigtigt for koncernen at kunne tiltrække og fastholde talentfulde medarbejdere og ledere. HR er et område med fortsat stigende fokus i koncernen, og det er en klar målsætning at både motivere medarbejderne og udvikle deres kompetencer.
Vi er til stede i 75 lande, der alle har individuelle arbejdsmarkedsreguleringer og forskellige kulturer. Det er vores mål, at vi i hvert enkelt land kan tilbyde attraktive vilkår og et godt arbejdsmiljø.
Relevante uddannelsesforløb inden for f.eks. salg, ledelse og it er med til at sikre, at medarbejdernes kompetencer udvikles, og at motivationen fastholdes. Sådanne uddannelsesforløb gennemføres både lokalt samt i stigende omfang via centrale koncernfunktioner.
Koncernens strategiske målsætninger er udmøntet i følgende mål for udvikling i transportvolumen og finansielle nøgletal:
Det er DSV's målsætning at tage markedsandele på alle de markeder, hvor koncernen opererer. For Air & Sea er målestokken det globale marked, mens Road og Solutions måles mod det europæiske marked.
| R DSV |
Målsætning | ealiseret 2014 |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 7% | 5,4% |
| Conversion ratio | 30% | 25,5% |
| ROIC | 25% | 21,8% |
| R Air & Sea |
Målsætning | ealiseret 2014 |
|---|---|---|
| Overskudgrad | 7-8% | 7,0% |
| Conversion ratio | 35% | 33,7% |
| ROIC | 25% | 22,6% |
| R Road |
Målsætning | ealiseret 2014 |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 5% | 3,5% |
| Conversion ratio | 25% | 19,4% |
| ROIC | 25% | 25,0% |
| R Solutions |
Målsætning | ealiseret 2014 |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 7% | 4,8% |
| Conversion ratio | 25% | 19,6% |
| ROIC | 20% | 18,3% |
Ledelsen forventer, at de opstillede mål kan realiseres inden for en tidshorisont på fem år (regnet fra 2013).
Målsætningerne hviler på en forudsætning om en stabil økonomisk udvikling på europæisk og globalt plan i perioden, samt at DSV opnår en gennemsnitlig årlig vækst i bruttofortjenesten på minimum 3%.
Målsætningerne er uændrede i forhold til den senest offentliggjorte årsrapport.
Det er en målsætning for kapitalstrukturen at sikre:
Den finansielle gearing, målt som forholdet mellem nettorentebærende gæld og EBITDA før særlige poster, udgjorde 1,9 pr. 31. december 2014. Fremmedkapital indgår som en vigtig del af koncernens samlede finansiering, og det er vores målsætning, at den nettorentebærende gæld skal ligge i niveauet 2,0 gange EBITDA før særlige poster.
Der kan opstå perioder, hvor koncernen, som følge af virksomhedsopkøb, har en nettorentebærende gæld, som overstiger 2,0 gange EBITDA før særlige poster.
Som en del af målsætningen for kapitalstrukturen sikres det løbende, at koncernens langfristede gældsforpligtelser har en passende varighed og sammensætning mellem bankgæld og virksomhedsobligationer. Pr. 31. december 2014 udgjorde den gennemsnitlige varighed 4,6 år.
Koncernens frie pengestrømme prioriteres på følgende vis:
Ledelsen overvåger løbende, om koncernens realiserede og forventede kapitalstruktur opfylder de fastlagte målsætninger. Eventuelle justeringer af kapitalstrukturen sker primært via aktietilbagekøb og besluttes kvartalsvis i forbindelse med offentliggørelse af regnskabsmeddelelser.
Det er målsætningen, at udbyttebetalingen pr. aktie skal udvikle sig i takt med koncernens resultat. Det foreslåede udbytte for 2014 udgør 1,60 kr. pr. aktie svarende til en stigning på ca. 7% i forhold til 2013.
For yderligere beskrivelse af både kapitalstruktur og kapitalallokering se kapitel 4.
DSV Solutions-lageret i forstaden Rubí, tæt på Barcelona, er på 65.000 m2. Her opbevares fortrinsvis forbrugsvarer, kemiske produkter og lægemidler. Lageret er bl.a. certificeret til ISO-9001V20085/140001, GMP, GDP og farligt gods.
For DSV har 2014 været kendetegnet ved en god udvikling i antal sendinger, og vi formåede at tage markedsandele på alle forretningsområder. Væksten og den finansielle udvikling var bedst i Air & Sea, tilfredsstillende i Solutions mens Road var påvirket af en fortsat hård konkurrencesituation. Samlet leverede DSV et driftsresultat i overensstemmelse med de udmeldte forventninger.
| Result atOPGØRELSE - UDDRAG |
||
|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
| Nettoomsætning | 48.582 | 45.710 |
| Direkte omkostninger | 38.285 | 35.705 |
| Bruttofortjeneste | 10.297 | 10.005 |
| Andre eksterne omkostninger | 2.058 | 2.010 |
| Personaleomkostninger | 5.094 | 4.943 |
| EBITDA før særlige poster | 3.145 | 3.052 |
| Afskrivninger på immaterielle | ||
| og materielle aktiver | 521 | 500 |
| EBIT før særlige poster | 2.624 | 2.552 |
Nettoomsætning
Koncernens nettoomsætning steg med 6,3% og udgjorde 48.582 millioner kroner i 2014. Opkøbte virksomheder har bidraget med en vækst på 2,0%.
| Vækst | DKK mio. | |
|---|---|---|
| Nettomsætning 2013 | 45.710 | |
| Valutakurseffekt | -1,3% | -611 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 2,0% | 932 |
| Organisk vækst | 5,5% | 2.551 |
| Nettoomsætning 2014 | 6,3% | 48.582 |
Væksten er primært drevet af højere aktivitetsniveau i alle divisioner. Med 7,1% organisk vækst har Air & Sea divisionen tegnet sig for den største fremgang i nettoomsætningen, blandt andet som følge af stærk vækst i Americas.
Med organiske vækstrater på henholdsvis 4,5% og 5,8% i nettoomsætningen opnåede Road og Solutions divisionerne en god udvikling i 2014, særligt når den relativt svage makroøkonomiske situation i Europa tages i betragtning.
Nettoomsætningen i 2014 blev negativt påvirket af valutakursudvikling med 611 millioner kroner.
Med organiske vækstrater på henholdsvis 4,5% og 5,8% i nettoomsætningen opnåede Road og Solutions divisionerne en god udvikling i 2014
Koncernens bruttofortjeneste steg med 2,9% og udgjorde 10.297 millioner kroner i 2014. Virksomhedsopkøb bidrog med 1,4% vækst, og den organiske vækst udgjorde 3,1%.
| Vækst | DKK mio. | |
|---|---|---|
| Bruttofortjeneste 2013 | 10.005 | |
| Valutakurseffekt | -1,5% | -151 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 1,4% | 137 |
| Organisk vækst | 3,1% | 306 |
| Bruttofortjeneste 2014 | 2,9% | 10.297 |
Bruttomarginen faldt fra 21,9% i 2013 til 21,2% i 2014.
Hård priskonkurrence har medført faldende gennemsnitlig indtjening pr. sending på de fleste af koncernens markeder og har dermed påvirket den samlede bruttofortjeneste negativt. Denne udvikling har været mest markant i Road og Solutions, der trods vækst i nettoomsætningen begge realiserede en bruttofortjeneste på niveau med 2013.
Air & Sea divisionen realiserede en organisk vækst på 5,7% bl.a. drevet af udviklingen i Americas.
Bruttofortjenesten blev endvidere negativt påvirket af valutakursudvikling med 151 millioner kroner. Effekten heraf er væsentligst i Air & Sea.
Koncernens resultat før særlige poster for 2014 udgjorde 2.624 millioner kroner mod 2.552 millioner kroner i 2013. Den organiske vækst udgjorde 2,9%.
| Vækst | DKK mio. | |
|---|---|---|
| EBIT før særlige poster 2013 | 2.552 | |
| Valutakurseffekt | -0,5% | -13 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 0,4% | 11 |
| Organisk vækst | 2,9% | 74 |
| EBIT før særlige poster 2014 | 2,8% | 2.624 |
Det var først og fremmest Air & Sea divisionen, der med en organisk vækst på 9,8% skabte vækst i koncernens driftsresultat, mens Road oplevede et fald i EBIT før særlige poster på 9,6%.
Koncernens samlede personaleomkostninger (eksklusive produktionsmedarbejdere) steg 3,1% og udgjorde 5.094 millioner kroner i 2014. Andre eksterne omkostninger steg 2,4% og udgjorde 2.058 millioner kroner i 2014.
Både personaleomkostninger og andre eksterne omkostninger blev påvirket af generelle omkostningsstigninger samt integration af opkøbte virksomheder. Herudover medførte det stignede aktivitetsniveau højere omkostninger på enkelte områder.
De gennemførte tiltag under "Operational Excellence 2.0" medvirkede i løbet af andet halvår af 2014 til at reducere omkostningsbasen, primært i Road og Solutions divisionerne. Den fulde effekt af tiltagene forventes i 2015.
Conversion ratio var på niveau med 2013 og udgjorde 25,5% i 2014. Overskudsgraden udgjorde 5,4% i 2014 mod 5,6% i 2013.
Særlige poster, netto udgjorde 304 millioner kroner i 2014 og vedrører primært omstruktureringsomkostninger afholdt i forbindelse med vores udmeldte restruktureringsprogram "Operational Excellence 2.0". Programmet har indeholdt en række effektiviserende og omkostningsbesparende tiltag – herunder etablering af koncernens internationale shared service center i Polen samt en række andre initiativer både centralt og i enkelte lande.
Den effektive skatteprocent udgjorde 26,0% i 2014, hvilket er på niveau med den udmeldte forventning.
Som følge af et forbedret justeret resultat samt færre udestående aktier steg udvandet justeret resultat pr. aktie 4,8% og udgjorde 10,53 kroner i 2014.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Årets resultat | 1.491 | 1.571 |
| Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet |
1 | -6 |
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af årets resultat |
1.490 | 1.577 |
| Afskrivning på kunderelationer | 116 | 113 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 37 | 39 |
| Særlige poster, netto | 304 | 129 |
| Skatteeffekt heraf | -112 | -70 |
| Årets justerede resultat | 1.835 | 1.788 |
| Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb ('000) |
174.274 | 177.876 |
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 DKK |
10,53 | 10,05 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Pengestrømme fra driftsaktivitet | 1.919 | 1.775 |
| Pengestrømme fra investeringsaktivitet | -461 | -348 |
| Frie pengestrømme | 1.458 | 1.427 |
| Pengestrømme fra finansieringsaktivitet | -1.569 | -1.387 |
| Periodens pengestrøm | -111 | 40 |
| Regulerede frie pengestrømme | 1.472 | 1.754 |
Pengestrømme fra driftsaktivitet i 2014 udgjorde 1.919 millioner kroner mod 1.775 millioner kroner i 2013. Stigningen skyldes primært forbedret driftsresultat samt et fald i nettoarbejdskapitalen.
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgjorde 305 millioner kroner pr. 31. december 2014 mod 561 millioner kroner pr. 31. december 2013. Vi oplever fortsat et
pres på arbejdskapitalen, når kunder søger at opnå længere betalingsbetingelser. Dette er særligt udpræget i Air & Sea divisionen. For at kompensere for denne udvikling har vi iværksat flere initiativer, bl.a. arbejder vi med supply chain financing.
Nettoarbejdskapitalen i procent af omsætningen udgjorde 0,6% mod 1,2% i 2013.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet i 2014 udgjorde 461 millioner kroner mod 348 millioner kroner i 2013.
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter er faldet til 14 millioner kroner mod 269 millioner kroner i 2013.
Til gengæld steg nettoinvesteringen i materielle anlægsaktiver i 2014 i forhold til året før. Dette skyldes både et lavere niveau for frasalg af ejendomme og samtidig et højere niveau for investering i grunde og bygninger i forbindelse med konsolidering af terminaler og produktionsfacilitieter.
Frie pengestrømme i 2014 udgjorde 1.458 millioner kroner mod 1.427 millioner kroner i 2013.
Reguleret for køb og salg af dattervirksomheder og aktiviteter samt normalisering af arbejdskapital i tilkøbte virksomheder udgjorde regulerede frie pengestrømme 1.472 millioner kroner i 2014 mod 1.754 millioner kroner i 2013. Regulerede frie pengestrømme blev realiseret lidt under det forventede niveau på 1,6 milliarder kroner, primært som følge af, at en igangværende ejendomstransaktion har medført en midlertidig pengebinding på ca. 100 millioner kroner, der ikke var indeholdt i de oprindelige forventninger. Dette forventes at have en tilsvarende positiv effekt på de frie pengestrømme i 2015.
I overensstemmelse med vores udmeldte kapitalallokeringspolitik er koncernens pengestrømme i 2014 anvendt til
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen udgjorde 6.052 millioner kroner pr. 31. december 2014 svarende til en soliditetsgrad på 25,6%. Pr. 31. december 2013 udgjorde aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 6.218 millioner kroner svarende til en soliditetsgrad på 26,9%. Egenkapitalen er primært påvirket af årets resultat, køb og salg af egne aktier samt udbytte.
Ændringer i forudsætningerne ved beregning af pensionsforpligtelse, bl.a. som følge af lavere renteniveau, førte endvidere til et aktuarmæssigt pensionstab på 323 millioner kroner i 2014. DSV arbejder fortsat på at reducere omfanget af ydelsesbaserede pensionsordninger, og hovedparten af de eksisterende ordninger er lukket for tilgang af nye medarbejdere.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Egenkapital primo | 6.218 | 5.348 |
| Periodens nettoresultat | 1.490 | 1.577 |
| Betalt udbytte | -270 | -235 |
| Køb af egne aktier | -1.183 | -700 |
| Salg af egne aktier | 178 | 162 |
| Aktuarmæssige pensionstab | -323 | 16 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter | 12 | 89 |
| Skat egenkapitalbevægelser | 78 | -26 |
| Øvrige reguleringer, netto | -148 | -13 |
| Egenkapital ultimo | 6.052 | 6.218 |
Nettorentebærende gæld udgjorde 5.859 millioner kroner pr. 31. december 2014 mod 5.949 millioner kroner pr. 31. december 2013.
Ved udgangen af 2014 udgjorde den finansielle gearing 1,9 gange EBITDA før særlige poster og er således i overensstemmelse med vores finansielle målsætning. Ved udgangen af 2013 udgjorde den finansielle gearing 1,9.
Af den rentebærende gæld udgjorde lån og kreditter 6.123 millioner kroner, hvoraf 5.554 millioner kroner er langfristet.
I marts 2014 udstedte DSV virksomhedsobligationer for i alt 1,5 milliard kroner noteret på Nasdaq Copenhagen. Obligationerne havde ved udstedelsen en løbetid på 8 år og henholdsvis en fast kuponrente på 3,5% p.a., henholdsvis variabel kuponrente på 3 måneder CIBOR + 1,85%. DSV har herefter samlet udstedt virksomhedsobligationer for 3,25 milliarder kroner, der derved udgør ca. 50% af koncernens finansielle forpligtelser.
Uudnyttede langfristede låne- og kreditfaciliteter udgjorde 2.776 millioner kroner pr. 31. december 2014 (2013: 1.791 millioner kroner).
Den samlede varighed på koncernens langfristede lånetilsagn udgjorde 4,6 år pr. 31. december 2014 (2013: 4,2 år).
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Lån og kreditter | 2.890 | 4.596 |
| Udstedte obligationer | 3.233 | 1.743 |
| Finansiel leasing | 143 | 269 |
| Andre langfristede forpligtelser | 25 | 48 |
| Finansielle forpligtelser i alt | 6.291 | 6.656 |
| Likvider og likvide reserver | 432 | 707 |
| Finansielle aktiver i alt | 432 | 707 |
| Nettorentebærende gæld | 5.859 | 5.949 |
Finansielle poster udviklede sig som forventet i 2014 og udgjorde en nettoomkostning på 306 millioner kroner mod 298 millioner kroner i 2013.
Den gennemsnitlige rentesats på koncernens langfristede lån og kreditter inklusive effekten af renteswaps udgjorde 2,9% i 2014 mod 2,8% i 2013.
Den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgjorde 11.797 millioner kroner pr. 31. december 2014 mod 12.281 millioner kroner pr. 31. december 2013. Faldet skyldes primært lavere arbejdskapital samt en stigning i pensionsforpligtelser.
Afkastet på den investerede kapital før skat udgjorde 21,8% i 2014 mod 21,1% i 2013. Stigningen skyldes både et forbedret driftsresultat (EBIT før særlige poster) samt et fald i den gennemsnitlige investerede kapital.
| (DKK mio.) | Realiseret F 2014 |
orventninger 2015 |
Vækst |
|---|---|---|---|
| Bruttofortjenesten | 10.297 | 10.500-10.900 | 1-6% |
| Resultat af primær drift før særlige poster |
2.624 | 2.700-2.900 | 3-11% |
| Finansielle poster, netto | -306 | -300 | |
| Effektiv skatteprocent | 26% | 25% | |
| Frie pengestrømme* | 1.472 | 2.000 |
*) Forventet niveau for frie pengestrømme, reguleret for køb og salg af virksomheder.
Forventningerne til 2015 forudsætter en stabil udvikling på de markeder, hvor koncernen opererer.
| Søfragt (global) | Vækst 3-5% |
|---|---|
| Luftfragt (global) | Vækst 3-5% |
| Road (Europa) | Vækst 1-2% |
| Solutions (Europa) | Vækst 1-2% |
Koncernens forventede resultater målt i danske kroner er baseret på følgende gennemsnitlige valutakurser:
| EUR | 745 |
|---|---|
| GBP | 970 |
| HKD | 81 |
| CNY | 100 |
| SEK | 79 |
| USD | 640 |
De særskilte beretninger for de enkelte divisioner indeholder yderligere information om den forventede markedsudvikling.
Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold herunder forventet indtjening og fremtidige strategier og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del er uden for DSV's kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i årsrapporten.
Sådanne faktorer omfatter bl.a., men er ikke begrænset til, generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, ændringer i valutakurser og renteniveauer, efterspørgsel efter DSV's ydelser, konkurrenceforhold inden for transporterhvervet, driftsmæssige problemer i et eller flere af koncernens datterselskaber og usikkerheder i forbindelse med køb og salg af virksomheder.
Air & Sea-ledere Markus Swolana og Marco Perez i Frankfurt lufthavn, Tyskland. Nogle lufttransporter følges helt til gate af DSV.
DSV Air & Sea håndterer traditionelle fragtservices med fly og skib over hele verden og er suppleret med en specialiseret projektafdeling. Med egne kontorer i mere end 70 lande og et netværk af agenter i resten af verden har divisionen global dækning. Divisionen har i 2014 opnået en betydelig vækst i transportvolumen, både inden for luft- og søfragt. I kraft af stigende produktivitet og effektiv omkostningsstyring har divisionen konverteret aktivitetsfremgangen til en vækst i driftsresultatet på 11%.
Efter flere år med lave vækstrater bød 2014 på fremgang for det globale luftfragtsmarked og en estimeret markedsvækst på 3-5%. Markedet for søfragt voksede ligeledes 3-5%, hvilket også afspejler en bedre markedsudvikling, end vi har set de senere år.
Med 11% vækst i luftfragtvolumen og 8% for søfragt har divisionen i 2014 vundet markante markedsandele. Udviklingen har været drevet af både tilgang af nye kunder og højere aktivitet med eksisterende kunder.
Ca. 1-2% af årets vækst kommer fra opkøbte virksomheder, og der er således primært tale om organisk vækst.
| 2014 DSV |
2014 Marked |
|
|---|---|---|
| Søfragt - TEU | 8% | 3-5% |
| Luftfragt - ton | 11% | 3-5% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater
Jørgen Møller direktør Air & Sea divisionen
I starten af 2014 afsluttedes udrulningen af divisionens transport management system. Udrulningen er gennemført over en periode på tre år, og vi har nu opnået målsætningen om én global it-platform i divisionen.
Det nye system har allerede givet gode resultater. Vores serviceniveau over for kunderne er hævet, og de interne arbejdsgange er blevet mere effektive. Systemet er et vigtigt fundament for divisionens vækst i de kommende år.
Oven på en række mindre virksomhedsopkøb i 2012 og 2013 har divisionen i det forløbne år styrket netværket yderligere ved organisk vækst. Der er åbnet nye kontorer i USA, Mexico, Brasilien, Peru og Colombia. Med USA i spidsen er Americas den region, der har udviklet sig bedst i 2014, og DSV Air & Sea er godt på vej til at have etableret et stærkt netværk i Latinamerika.
I Afrika er integrationen af Swift Freight-koncernen fortsat, og DSV købte i 2014 de resterende aktier i de afrikanske selskaber. Afrika er et komplekst, men også spændende marked for transportsektoren, og købet skal ses som en langsigtet investering for DSV.
Europa udgør fortsat en stor del af divisionens aktivitet, og det er samtidig den region, hvor markedsvæksten er svagest og konkurrencen skarpest. I kraft af en målrettet salgsindsats og styrket produktivitet har EMEA regionen haft en god udvikling i 2014.
2014 har været endnu et år præget af store rateudsving både inden for luft- og især søfragt. Endvidere har konsolideringen inden for carriers også skabt en del turbulens i industrien.
I april 2015 får divisionen ny ledelse. Efter 14 år på posten som CEO for DSV Air & Sea har Jørgen Møller valgt at gå på pension. Carsten Trolle, der pt. har ansvaret for divisionens aktiviteter i Americas, overtager rollen som direktør for DSV Air & Sea.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
Resultatopgørelse og NØGLETAL
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 22.001 | 20.195 |
| Direkte omkostninger | 17.425 | 15.897 |
| Bruttofortjeneste | 4.576 | 4.298 |
| Andre eksterne omkostninger | 971 | 917 |
| Personaleomkostninger | 1.957 | 1.883 |
| EBITDA før særlige poster | 1.648 | 1.498 |
| Afskrivninger | 46 | 49 |
| Amortisering kunderelationer | 60 | 57 |
| EBIT før særlige poster | 1.542 | 1.392 |
| Bruttomargin, % | 20,8 | 21,3 |
| Conversion ratio, % | 33,7 | 32,4 |
| Overskudsgrad, % | 7,0 | 6,9 |
| Antal ansatte ultimo | 6.761 | 6.310 |
| Investeret kapital i alt | 6.939 | 6.734 |
| Arbejdskapital | 1.414 | 1.185 |
| ROIC, % | 22,6 | 21,4 |
Omsætningen steg med 8,9% og udgjorde 22.001 millioner kroner i 2014. Den organiske omsætningsvækst udgjorde 7,1%.
Bruttofortjenesten steg med 6,5% og udgjorde 4.576 millioner kroner i 2014. Den organiske vækst udgjorde 5,7%.
Både omsætning og bruttofortjeneste blev positivt påvirket af stigningen i volumen. Priskonkurrence har imidlertid samtidig medført et svagt fald i den gennemsnitlige fortjeneste pr. enhed (TEU/ton).
EBIT før særlige poster steg med 10,8% og udgjorde 1.542 millioner kroner i 2014. Den organiske vækst udgjorde 9,8%.
Conversion ratio udgjorde 33,7% i 2014, mod 32,4% i 2013. Overskudsgraden udgjorde 7,0% i 2014 mod 6,9% i 2013.
Den forbedrede conversion ratio afspejler produktivitetsfremgangen efter udrulningen af nyt transport management system samt det fortsatte arbejde med omkostningsstyring og procesforbedringer.
Den samlede omkostningsbase er steget som følge af integrationen af opkøbte virksomheder samt åbning af nye kontorer.
Indtjeningen ved projektlogistik har samlet været bedre end i 2013, bl.a. drevet af bedre udvikling inden for vindenergi. Dog har vi set en markant opbremsning i projekter inden for olieindustrien den sidste del af året, ligesom omfanget af opgaver for forsvar og militær (Ministry of Defence) har været faldende.
| Søfragt L | uftfragt | |||
|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 |
| Nettoomsætning | 13.069 | 11.997 | 8.932 | 8.198 |
| Direkte omkostninger |
10.406 | 9.498 | 7.019 | 6.399 |
| Brutto fortjeneste |
2.663 | 2.499 | 1.913 | 1.799 |
| Bruttomargin, % | 20,4 | 20,8 | 21,4 | 21,9 |
| Volumen (TEU/ton) |
835.487 | 772.142 | 287.662 | 259.365 |
| Bruttofortjeneste pr. enhed, DKK |
3.187 | 3.236 | 6.650 | 6.936 |
Divisionen har følgende langsigtede finansielle målsætninger:
| Målsætning R | ealiseret 2014 | |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 7-8% | 7,0% |
| Conversion ratio | 35% | 33,7% |
| ROIC | 25% | 22,6% |
| Vækst | ||
|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2013 | effekt | Valutakurs- Akkvisitioner, O netto |
rganisk O vækst |
rganisk vækst |
2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 20.195 | -260 | 598 | 1.468 | 7,1% | 22.001 |
| Bruttofortjeneste | 4.298 | -66 | 96 | 248 | 5,7% | 4.576 |
| EBIT før særlige poster | 1.392 | -11 | 24 | 137 | 9,8% | 1.542 |
DSV forventer, at det globale marked for sø- og luftfragt vil vokse med 3-5% i 2015.
Ledelsen forventer at kunne leve op til målsætningen om at tage markedsandele på de markeder, hvor divisionen opererer. Det er en klar målsætning, at vækst i volumen også skal konverteres til vækst i indtjeningen i 2015.
| B Nettoomsætning |
rutto- EB fortjeneste |
IT før særlige poster O |
verskudsgrad | Conversion ratio | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 |
| EMEA | 15.167 | 14.191 | 2.661 | 2.551 | 749 | 672 | 4,9 | 4,7 | 28,1 | 26,3 |
| APAC | 5.227 | 4.772 | 964 | 922 | 372 | 366 | 7,1 | 7,7 | 38,6 | 39,7 |
| Americas | 4.643 | 3.705 | 930 | 800 | 460 | 390 | 9,9 | 10,5 | 49,5 | 48,8 |
| Elimineringer m.v. | -3.036 | -2.473 | 21 | 25 | -39 | -36 | - | - | - | - |
| I alt | 22.001 | 20.195 | 4.576 | 4.298 | 1.542 | 1.392 | 7,0 | 6,9 | 33,7 | 32,4 |
DSV Road er blandt Europas tre største udbydere af vejtransport. Vores netværk består af 200 terminaler, og 9.300 medarbejdere arbejder hver dag for, at vores kunder kan få deres gods og pakker frem sikkert og til tiden. I 2014 opnåede divisionen en vækst i antal sendinger på 5% og en tilsvarende vækst i omsætningen. En faldende indtjening pr. forsendelse var medvirkende til, at driftsresultatet faldt, primært som følge af lavere indtjening i de nordiske lande.
I 2014 oplevede vi, at efterspørgslen efter vejtransport i Europa udviklede sig lidt bedre end det, vi har set de foregående år. Vi estimerer, at markedsvæksten i 2014 har udgjort 1-2%, og at de fleste europæiske lande har haft vækst.
Den svage makroøkonomiske udvikling i Europa sætter dog fortsat sit præg på udviklingen. Den politiske uro omkring Rusland og Ukraine har formentlig medvirket til at lægge en dæmper på væksten i sidste halvdel af 2014.
Divisionens samlede godsvolumen, målt på antal sendinger, er steget med ca. 5% i forhold til 2013.
| 2014 DSV |
2014 Marked (Europa) |
|
|---|---|---|
| Sendinger | 5% | 1-2% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater
Søren Schmidt direktør Road divisionen
På prissiden må vi konstatere, at 2014 har været endnu et år med konkurrencebetonede markeder og et markant prispres. Det er vores vurdering, at branchen generelt har oplevet faldende indtjening pr. sending, og det har også sat sit præg på indtjeningen i DSV Road.
Konkurrencesituationen sætter i høj grad dagsordenen for arbejdet med at udvikle DSV Road. Vores produkter skal være af høj kvalitet, og vi skal samtidig være blandt de mest effektive til at producere transportydelser.
Udvikling og optimering af arbejdsprocesser og itsystemer er afgørende for vores produktivitet. Vi har i 2014 påbegyndt arbejdet med at etablere et nyt transport management system, der gradvist skal afløse vores nuværende system. Det er en proces, der vil løbe over de næste 2-3 år, og systemet skal medvirke til at sikre, at DSV Road også i fremtiden er en af de mest effektive aktører.
Arbejdet med at realisere "Operational Excellence 2.0" har medført centralisering af udvalgte arbejdsopgaver og afvikling af tabsgivende aktiviteter. Den fulde effekt af disse initiativer forventes i 2015.
På produktsiden sker der en løbende udvikling. I 2014 blev "DSV XPress" lanceret i en række lande. DSV XPress er transport af pakkeforsendelser og er et produkt, der tilbydes af både DSV Road og DSV Air & Sea. DSV XPress vil blive udrullet til flere lande i løbet af 2015.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
Vi tilbyder i stigende omfang "intermodale" transportløsninger, hvor vejtransport kombineres med f.eks. jernbanetransport. Det understøtter kundernes behov for transportløsninger, der minimerer udledningen af CO2.
For de kunder, der aktivt arbejder for at nedbringe udledning af CO2, udvikler vi rapporteringssystemer, der måler udledningen. På den baggrund kan vi beregne, om alternative transportruter eller transportformer kan nedbringe udledningen yderligere.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 24.169 | 23.117 |
| Direkte omkostninger | 19.856 | 18.818 |
| Bruttofortjeneste | 4.313 | 4.299 |
| Andre eksterne omkostninger | 1.025 | 975 |
| Personaleomkostninger | 2.319 | 2.284 |
| EBITDA før særlige poster | 969 | 1.040 |
| Afskrivninger | 112 | 79 |
| Amortisering kunderelationer | 20 | 19 |
| EBIT før særlige poster | 837 | 942 |
| Bruttomargin, % | 17,8 | 18,6 |
| Conversion ratio, % | 19,4 | 21,9 |
| Overskudsgrad, % | 3,5 | 4,1 |
| Antal ansatte ultimo | 9.292 | 9.372 |
| Investeret kapital i alt | 2.975 | 3.733 |
| Arbejdskapital | -694 | -346 |
| ROIC, % | 25,0 | 25,1 |
DSV årsrapport 2014 – Ledelsesberetning – DSV Road 23
Omsætningen steg med 4,6% og udgjorde 24.169 millioner kroner i 2014. Heraf udgjorde den organiske vækst 4,5%.
Bruttofortjenesten udgjorde 4.313 millioner kroner og var dermed på niveau med 2013. Bruttomarginen udgjorde 17,8% i 2014 mod 18,6% i 2013. Den faldende bruttomargin kan i vid udstrækning henføres til førnævnte konkurrencesituation og generelt faldende indtjening pr. sending.
En række mere specifikke faktorer har imidlertid også påvirket udviklingen i bruttofortjenesten. En del af divisionens vækst i 2014 kommer fra nye kontrakter i automotivesektoren og indfasning af store, globale kunder. Disse aktiviteter har bidraget med relativt lav bruttomargin i 2014, men i løbet af 2015 forventer ledelsen en forbedret indtjening herfra.
Det kraftige fald i brændstofprisen i den sidste del af 2014 har påvirket bruttomarginen negativt, da regulering af brændstoftillæg over for kunderne er sket hurtigere end reguleringen over for vognmændene. Der forventes en normalisering af dette i løbet af 2015.
EBIT før særlige poster faldt med 11,1% og udgjorde 837 millioner kroner i 2014.
Conversion ratio udgjorde 19,4% i 2014 mod 21,9% i 2013. Overskudsgraden udgjorde 3,5% i 2014, mod 4,1% i 2013.
Det er primært den stagnerende bruttofortjeneste, der er årsagen til faldet i indtjeningsmarginerne. Divisionen har også i 2014 haft stor fokus på omkostningsstyring, men det har ikke været muligt at holde omkostningsbasen uændret, som følge af generel omkostningsinflation og det stigende aktivitetsniveau.
En række lande realiserede bedre driftsresultat i 2014 end året før. Den faldende indtjening kan primært henføres til de nordiske lande, og ledelsen har stor fokus på at få denne udvikling vendt.
Integrationen af Ontime Logistics, der blev opkøbt i 2013, har været vanskeligere end ventet. Ontime Logistics har påvirket driftsresultatet negativt igennem hele 2014, særligt i Norge. Det forventes, at der gradvist vil ske en forbedring i løbet af 2015.
Vores produkter skal være af høj kvalitet, og vi skal være blandt de mest effektive til at producere transportydelser
| Målsætning R | ealiseret 2014 | |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 5% | 3,5% |
| Conversion ratio | 25% | 19,4% |
| ROIC | 25% | 25,0% |
DSV forventer, at markedet for vejtransport i Europa vil udvise en vækst på 1-2% i forhold til 2014.
Det er fortsat målsætningen for DSV Road at tage markedsandele i kraft af divisionens stærke markedsposition og servicetilbud til kunderne. Det er samtidig vores vurdering, at konkurrencesituationen ikke vil ændre sig markant, og at der fortsat må forventes pres på indtjeningen pr. sending.
Divisionen vil fortsat fokusere på at optimere produktiviteten og tilpasse omkostningsbasen, og det er ledelsens forventning, at divisionen vil realisere vækst i driftsresultatet i 2015.
| Valutakurs- Akkvisitioner, O | rganisk O | rganisk | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2013 | effekt | netto | vækst | vækst | 2014 |
| Nettoomsætning | 23.117 | -318 | 333 | 1.037 | 4,5% | 24.169 |
| Bruttofortjeneste | 4.299 | -43 | 40 | 17 | 0,4% | 4.313 |
| EBIT før særlige poster | 942 | -3 | -13 | -89 | -9,6% | 837 |
DSV modulvogntog med en samlet længde på op til 25 meter mod normalt 18,75 meter på et almindeligt vogntog. Størrelsen sætter begrænsninger for valg af rute, men den øgede transportkapacitet medfører såvel en økonomisk som miljømæssig gevinst.
DSV Solutions er specialiseret i logistikløsninger, der dækker hele forsyningskæden, herunder fragtstyring, tolddeklaration, oplagring og distribution, informationsstyring og elektronisk forretningssupport. Divisionen har i 2014 realiseret en stigning i aktivitetsniveauet (ordrelinjer) på 5% og en vækst i driftsresultatet på 7%.
Med en estimeret vækst på 1-2% på markedet for logistikløsninger i Europa har 2014 budt på bedre udvikling end de foregående år. Der er dog fortsat tale om overkapacitet på visse markeder, hvilket ofte medfører prispres ved genforhandling af kundekontrakter og ved deltagelse i udbud.
DSV Solutions har med en vækst i ordrelinjer på 5% taget markedsandele i 2014.
| 2014 DSV |
2014 Marked (Europa) |
|
|---|---|---|
| Ordrelinjer | 5% | 1-2% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater
DSV Solutions har sine primære markeder i Europa, men vi oplever i stigende omfang, at vores internationale kunder ønsker, at vi også skal kunne betjene dem uden for Europa. Dette har i de senere år ført til, at vi har etableret os i Asien og USA.
Brian Ejsing direktør Solutions divisionen
Denne udvikling er fortsat i 2014, hvor vi har etableret nye logistikfaciliteter i Asien (Kina og Thailand), og en ny lokation i USA er planlagt. De nye afdelinger er drevet af konkret efterspørgsel fra eksisterende kunder, således at et solidt forretningsgrundlag er sikret fra start.
Divisionen har i løbet af 2014 også etableret nye lagerfaciliteter i Europa, bl.a. i Danmark og Tyskland. Ofte koordineres nye faciliteter med afvikling af ældre og mindre rentable afdelinger. I overensstemmelse med DSV's asset light-forretningsmodel leaser divisionen som hovedregel lagerfaciliteter m.v.
Udvikling af branchespecifikke løsninger er en central del af DSV Solutions' vækststrategi. Vi har løsninger til bl.a. bilindustrien, medicinalindustrien, kemiindustrien og detailhandlen. I 2014 har fokus især været på at udvide kundeporteføljen inden for sundhedspleje og e-handelssegmentet, hvor vi ser gode muligheder for vækst. Bl.a. er Finland og Sverige tilføjet som nye DSV-lande, der tilbyder lager- og logistikløsninger til sundhedsplejeindustrien.
I 2014 har DSV Solutions etableret nye logistikfaciliteter i Kina, Thailand, Danmark og Tyskland
Arbejdet med optimering af interne processer, herunder uddannelse og it-systemer, er fortsat i 2014, hvor fokus især har været på overgangen til ét globalt it-system.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
DSV årsrapport 2014 – Ledelsesberetning – DSV Solutions 27
Resultatopgørelse OG NØGLETAL
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 5.729 | 5.470 |
| Direkte omkostninger | 4.333 | 4.061 |
| Bruttofortjeneste | 1.396 | 1.409 |
| Andre eksterne omkostninger | 420 | 444 |
| Personaleomkostninger | 540 | 541 |
| EBITDA før særlige poster | 436 | 424 |
| Afskrivninger | 127 | 133 |
| Amortisering kunderelationer | 35 | 35 |
| EBIT før særlige poster | 274 | 256 |
| Bruttomargin, % | 24,4 | 25,8 |
| Conversion ratio, % | 19,6 | 18,2 |
| Overskudsgrad % | 4,8 | 4,7 |
| Antal ansatte ultimo | 6.110 | 5.838 |
| Investeret kapital i alt | 1.362 | 1.631 |
| Arbejdskapital | -15 | 56 |
| ROIC, % | 18,3 | 15,1 |
Omsætningen steg med 4,7% og udgjorde 5.729 millioner kroner i 2014. Den organiske vækst udgjorde 5,8%.
Bruttofortjenesten udgjorde 1.396 millioner kroner og var på niveau med 2013. Bruttomarginen udgjorde 24,4% i 2014 mod 25,8% i 2013.
Den faldende bruttomargin afspejler det fortsatte prispres, samt at divisionen på enkelte lokationer i løbet af 2014 har haft for lav udnyttelsesgrad. Udviklingen i årets sidste kvartal var dog bedre, bl.a. som følge af højere aktivitetsniveau.
Enkelte af initiativerne i forbindelse med "Operational Excellence 2.0" har haft en positiv effekt på bruttoavancen, bl.a. i forbindelse med afvikling af en tabsgivende lokation.
Denne effekt ligger primært i sidste kvartal af 2014 og vil have fuld effekt fra 2015.
EBIT før særlige poster steg med 7,0% og udgjorde 274 millioner kroner i 2014. Den organiske vækst udgjorde 7,0%.
Overskudsgraden udgjorde 4,8% i 2014, hvilket er på niveau med 2013. Conversion ratio udgjorde 19,6% i 2014, forbedret fra 18,2% i 2013.
Tilpasning af omkostningsbasen og forbedret kapacitetsudnyttelse har også i 2014 haft stor betydning for at kunne fastholde indtjeningen. Det lavere omkostningsniveau kan bl.a. henføres til de tiltag, der blev gennemført ved projekt "Operational Excellence 2.0".
| Målsætning | Realiseret 2014 | |
|---|---|---|
| Overskudsgrad | 7% | 4,8% |
| Conversion ratio | 25% | 19,6% |
| ROIC | 20% | 18,3% |
For 2015 forventes en vækst på 1-2% på markedet for logistikløsninger i Europa. Det er vores vurdering, at den hårde konkurrencesituation og strukturelle overkapacitet på visse markeder fortsat vil påvirke prisniveauet i 2015.
Divisionen fastholder målsætningen om at vinde markedsandele og forventer en forbedret kapacitetsudnyttelse.
Med kombinationen af aktivitetsfremgang, bedre udnyttelsesgrad og omkostningsbesparende tiltag forventer ledelsen et forbedret driftsresultat i 2015.
| Vækst | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2013 | effekt | Valutakurs- Akkvisitioner, O netto |
rganisk O vækst |
rganisk vækst |
2014 |
| Nettoomsætning | 5.470 | -57 | - | 316 | 5,8% | 5.729 |
| Bruttofortjeneste | 1.409 | -8 | - | -5 | -0,4% | 1.396 |
| EBIT før særlige poster | 256 | - | - | 18 | 7,0% | 274 |
Det nye 168.000 m2 DSV logistikcenter i Krefeld, Tyskland, forventes at stå klar i juni 2015. I den forbindelse opføres 50.000 m2 lager- og logistikfaciliteter til Solutions-aktiviteter. Se filmen om Krefeld på www.dsv.com under News.
DSV arbejder effektivt med risikostyring gennem en etableret risikostyringsproces. Væsentlige risici med indflydelse på koncernens drift identificeres og vurderes for at understøtte ledelsen i at træffe de rigtige forretningsmæssige beslutninger.
Effektiv risikostyring er en integreret del af vores forretning. Identifikation og vurdering af væsentlige risici understøtter ledelsen i deres beslutningsprocesser og giver dem derved mulighed for at reagere rettidigt på forhold, der kan have væsentlig indflydelse på koncernens indtjening, finansielle stilling eller betydning for opfyldelsen af øvrige målsætninger.
Markedet for transport og logistik, reguleringen i branchen og kundernes behov ændrer sig konstant. Derfor er det vigtigt, at DSV til enhver tid er forandringsvillig og parat til at udnytte de muligheder, der opstår i kølvandet på forandringer.
Tilpasning og udvikling af services samt indtræden på nye markeder er således bevidste valg, der involverer kalkulerede risici. Sidstnævnte er nødvendige for at opnå strategiske målsætninger og sikre fortsat fremdrift og succes.
Målet med risikostyring i DSV er derfor, at alle væsentlige risici bliver identificeret og håndteret gennem den etablerede risikostyringsproces, så virksomheden ikke påtager sig unødige risici.
Bestyrelsen har det endelige ansvar for og fastlægger de overordnede rammer for risikostyringen. Den overvejende del af arbejdet med at overvåge efterlevelsen af koncernens politikker for risikostyring er delegeret til koncernens revisionsudvalg. Endelig er det direktionen, der har det daglige ansvar for at identificere og forholde sig til væsentlige risici samt udvikle koncernens risikostyring.
For at sikre en optimal overvågning, afdækning og håndtering af væsentlige risici er der udarbejdet procedurer, retningslinjer og nøglekontroller, der tilsammen udgør DSV's risikostyringsproces:
Der er tale om en løbende proces, hvor risici i første omgang identificeres, vurderes og registreres. Herefter placeres ansvar for implementering og overvågning af evt. præventive tiltag på rette sted i organisationen. Dette sker såvel løbende som i faste intervaller med en mere systematisk kortlægning, men i begge tilfælde efter samme struktur.
Den mere omfattende kortlægning og vurdering af koncernens risici sker gennem en risk mapping-proces med deltagelse af relevante medarbejdere fra alle forretningsområder. Processen indebærer en grundig gennemgang af kendte risici samt en identifikation af eventuelle nye risici.
Identificerede risici opsamles løbende i centrale koncernfunktioner, hvorefter de rapporteres videre til direktionen, som ugentligt orienterer den samlede bestyrelse om relevante forhold og tiltag samt om de forholdsregler, der er iværksat for at imødegå eventuelle risici.
Den løbende dialog med bestyrelse og revisionsudvalg samt rapporteringen fra direktionen om udviklingen i de væsentligste risikofaktorer sikrer, at risici bliver håndteret i tilstrækkeligt omfang. Den løbende rapportering suppleres med statusrapportering på de væsentligste risici til selskabets revisionsudvalg på alle udvalgets møder.
Den seneste analyse af interne og eksterne risici, som potentielt vil kunne påvirke koncernens indtjening og finansielle stilling, har ikke givet anledning til væsentlige ændringer i forhold til tidligere år. De seks identificerede hovedrisici, som har vores primære bevågenhed, fremgår af nedenstående oversigt:
| forhold | Beskrivelse |
|---|---|
| Makroøkonomisk udvikling |
|
| En nedgang i den globale produk tion og efterspørgsel har en direk te, negativ effekt på behovet for transport- og logistikydelser og dermed også på vores resultater. |
DSV er en global virksomhed, som opererer på flere forskellige geografiske markeder. Vi har en forventning om en stabil udvikling på vores hovedmarkeder i 2015 men konstaterer samtidig, at der fortsat er usikkerhed om den økonomiske udvikling på de forskellige markeder. Størstedelen af koncernens omsætning genereres i Europa, og det er dermed i høj grad udviklingen i denne region, der kan påvirke indtjeningen. An delen af koncernens indtjening uden for Europa har dog været stigende de senere år, primært som følge af DSV's strategiske fokus på vækst i Air & Sea. For at imødegå de beskrevne risici fastholdes fokus på "asset light" som forretnings model, ligesom der fortsat vil være fokus på tilpasning af omkostningsbasen. Historisk set har vi været i stand til at holde stabile indtjeningsmarginer, også i perioder med fald i transportvolumen. Dette er i høj grad et resultat af systematisk overvågning af udviklingen i aktivitetsniveau, driftsresultater, likviditet, kunders indbetalingsmønstre m.v. og hurtig handling i tilfælde af afvigelser. |
| Konsolidering i tr ansp ortbr anchen |
|
| Transport- og logistikbranchen er præget af en stærk konsolide ringstendens, der løbende påvirker vores konkurrenceposition. |
Konsolideringen i den fragmenterede logistikbranche vil fortsætte i de kommende år, og større opkøb og sammenlægninger blandt vores konkurrenter kan påvirke konkur rencesituationen. Vi kan dog konstatere, at omfanget af større transaktioner har væ ret begrænset i de seneste år. Vi ser konsolideringen i branchen som en attraktiv strategisk mulighed for DSV sna rere end en trussel, og det er en central del af koncernens strategi at deltage aktivt i konsolideringsprocessen og derved styrke vores konkurrenceposition. I forbindelse med virksomhedsopkøb foretaget af DSV, er der risiko for, at integra tionen ikke kan gennemføres som forventet, hvilket kan påvirke koncernens indtjening negativt. Denne risiko søges afdækket ved en stærk og struktureret proces både før og efter virksomhedsopkøb. |
| It | |
| DSV er som de fleste andre virksomheder afhængig af it. Driftsforstyrrelser, funktionali tets- eller implementeringsfejl kan få væsentlig indflydelse på vores drift og kontrollen med vores for retning. |
Koncernens it-afhængighed er uændret, og vi har fortsat fokus på udvikling og imple mentering af nye it-systemer. Implementering af væsentlige systemer medfører dog en øget risiko for it-forstyrrelser og dermed risiko for negativ effekt på koncernens resultat. Vi styrker løbende it-sikkerheden og har opstillet en række driftsmæssige mini mumskrav. Hertil kommer, at der er etableret en række nøglekontroller, der skal syn liggøre, om kravene til de anvendte applikationer bliver overholdt. |
| Regulering og emb argoer |
|
| Regulering fra myndigheder og organisationer på områder som skatteret, moms og afgifter samt konkurrenceret er fortsat sti gende. Endvidere er flere lande og organisationer pålagt handelsem bargoer. |
Udviklingen på området påvirker DSV's aktiviteter og forøger risikoen for overtræ delse af udstukne regulativer. Overtrædelser kan være behæftet med væsentlige bø dekrav og kan dermed påvirke koncernens resultat negativt. For at imødegå disse risici er it-systemer og procedurer tilrettelagt sådan, at rele vant lovgivning og forretningsetiske bestemmelser overholdes. Sidstnævnte indehol der klare retningslinjer for, hvordan medarbejderne skal forholde sig til særlige risiko fyldte områder. Overholdelse af embargoer sikres ved anvendelse af it-systemer, der screener kunder og leverandører. Vores klare politik er, at gældende regulering skal overholdes, og ledelsen har sendt meget klare signaler om, at afvigelser fra de fastlagte politikker ikke er acceptable. Le delsen følger udviklingen nøje og sørger for, at nye kompetencer tilføres i det omfang, det er nødvendigt. |
| forhold | Beskrivelse | |||
|---|---|---|---|---|
| tr ansp ortaftaler og skader på |
gods m.v. |
|||
| Ved udførelse af vores transport og logistikaktiviteter risikerer vi erstatningsansvar eller at lide andre tab i forbindelse med skader og mangler m.v. |
Vi anvender et stort antal underleverandører, der udfører de fysiske transportopgaver for vores kunder. Hvis enkelte underleverandører begår fejl eller overtræder gældende regulering, kan det påføre koncernen tab. Herudover kan vi i forbindelse med indgå else af kundeaftaler blive pålagt erstatningsansvar for skader og mangler m.v. Vi har implementeret politikker for indgåelse af kontrakter, som bl.a. omfatter auto risationsbeføjelser, vilkår og maksimumbeløb for DSV's erstatningsansvar samt even tuel forsikringsdækning. Væsentlige kontrakter gennemgås og godkendes af DSV's centrale juridiske afdeling og selskabets øverste ledelse. Risikoen for, at leverandører påfører DSV tab, søges endvidere minimeret ved en løbende udbredelse af vores forretningsetiske bestemmelser for underleverandører samt en kontrol af udvalgte leverandører således, at vi sikrer, at vores samarbejds partnere har tilfredsstillende standarder for såvel kvalitet som sikkerhed. |
|||
| Finansielle forhold |
||||
| Som international koncern er vi udsat for finansielle risici. |
DSV foretager løbende en central styring og afdækning af finansielle risici i form af rente-, valuta-, kredit-, finansierings- og likviditetsrisici. For uddybning af finansielle risici henvises til kapitel 4 i koncernregnskabet. |
Distributionschauffør Alex Herrero på arbejde i Barcelonas olympiske havn, Spanien.
I DSV er god selskabsledelse, et stærkt kontrolmiljø og opdaterede it-platforme fundamentale elementer i driften af vores forretning. I 2014 har vi styrket beslutningskompetencen i vores øverste ledelsesorganer ved indførelse af nominerings- og vederlagsudvalg.
Den øverste ledelse i DSV består af en bestyrelse og direktion med generalforsamlingen som øverste myndighed. Bestyrelsen overvåger udviklingen i koncernen og udstikker de overordnede visioner, strategier og målsætninger for forretningens udvikling. Direktionen varetager den daglige ledelse og eksekvering af strategien og fungerer som væsentlig bidragsyder til bestyrelsens arbejde. Ansvarsfordelingen mellem bestyrelsen og direktionen er fastlagt i de respektive forretningsordener. Ansvaret for den daglige drift af vores tre divisioner varetages af divisionsledelsen med understøttelse af vores koncernfunktioner.
DSV's bestyrelse består af seks medlemmer. Ifølge selskabets vedtægter skal bestyrelsen bestå af minimum fem og maksimum ni medlemmer.
Bestyrelsen er bevidst sammensat, så den dækker en bred vifte af kompetencer og derved kan løse sine opgaver mest effektivt. En beskrivelse af de enkelte medlemmers særlige kompetencer i relation til arbejdet i bestyrelsen findes på side 37.
Medlemmer af bestyrelsen vælges for et år ad gangen, og udskiftningen sker i henhold til selskabslovens gældende regler. I selskabets vedtægter er der fastsat en aldersgrænse, der betyder, at medlemmer skal fratræde på den førstkommende ordinære generalforsamling efter at være fyldt 70 år. Bestyrelsen forventer at stille forslag om ophævelse af den nuværende aldersgrænse på selskabets næste generalforsamling. Forslaget er begrundet i den almindelige samfundsudvikling og under hensyntagen til at sikre et så stort rekrutteringsgrundlag til selskabets bestyrelse som muligt. Bestyrelsen anerkender de bagvedliggende hensyn i de danske Corporate Governance Anbefalinger, der tilsiger indførelsen af en øvre aldersgrænse, men ønsker på den anden side at udvide rekrutteringsgrundlaget for det fortsatte bestyrelsesarbejde.
Bestyrelsen har i 2014 afholdt ni ordinære bestyrelsesmøder. Mødernes indhold er delvist fastsat i bestyrelsens årsplan, hvilket sikrer, at alle vigtige politikker behandles.
Bestyrelsen gennemfører årligt en evaluering af den generelle præstation som samlet bestyrelse. Selvevalueringen varetages af formanden, der kan benytte sig af ekstern bistand i forbindelse med processen. Resultatet drøftes i bestyrelsen og har ikke givet anledning til yderligere tiltag.
Ud fra Komitéen for god selskabsledelses anbefalinger anses fire ud af bestyrelsens seks medlemmer for at være uafhængige. Kurt K. Larsen (bestyrelsesformand) var medlem af direktionen frem til det tidspunkt, hvor han indtrådte i bestyrelsen, og anses derfor ikke for at være uafhængig. Erik B. Pedersen anses ikke for uafhængig, da han har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år.
Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg, et nomineringsudvalg og et vederlagsudvalg med det formål at udføre forberedende arbejde inden for nøgleområder i bestyrelsesarbejdet.
Revisionsudvalgets primære opgave er at overvåge processerne omkring koncernens regnskabsaflæggelse, kontrolmiljø, kapitalberedskab og likviditet samt at fastsætte rammerne for den eksterne revision.
Forretningsordenen for revisionsudvalget er tilgængelig på investor.dsv.com/governance.cfm. Udvalget har i 2014 afholdt tre møder.
Bestyrelsen har i 2014 nedsat et nomineringsudvalg, hvis formål er at sikre en optimal sammensætning af medlemmerne af bestyrelsen og direktionen i DSV i forhold til vores strategiske målsætning og udviklingen i omverdenen. Sammensætningen foretages ud fra en vurdering af kompetencer, viden og erfaring og evalueres mindst en gang årligt med udgangspunkt i hvert enkelt medlem.
Det er også udvalgets opgave at komme med anbefalinger til den langsigtede ledelsesstruktur i DSV.
Forretningsordenen for nomineringsudvalget er tilgængelig på investor.dsv.com/governance.cfm. Udvalget har i 2014 afholdt ét møde.
Bestyrelsen har i 2014 nedsat et vederlagsudvalg, hvis formål er at fastlægge den overordnede vederlagspolitik for DSV, herunder aflønning af bestyrelsen og direktionen. Her-
udover har udvalget til opgave at påse overensstemmelse mellem vederlæggelsen til DSV's øverste ledelsesorganer og den fastlagte vederlagspolitik.
Vederlagspolitikken er tilrettelagt sådan, at den til enhver tid afspejler målsætningen om at kunne tiltrække og fastholde en kompetent ledelse. Vederlagspolitikken behandles og godkendes på selskabets ordinære generalforsamling og er tilgængelig på investor.dsv.com/governance.cfm.
Forretningsordenen for vederlagsudvalget er tilgængelig på investor.dsv.com/governance.cfm. Udvalget har i 2014 afholdt ét møde.
Anbefalingerne fra Komitéen for god selskabsledelse fra maj 2013 anvendes aktivt i bestyrelsens arbejde, og bestyrelsen vurderer løbende sine arbejdsgange i forhold hertil. For en detaljeret beskrivelse af vores holdning til anbefalingerne henvises til investor.dsv.com/governance.cfm.
Anbefalingernes fulde ordlyd er tilgængelig på www.corporategovernance.dk.
DSV har valgt at fravige to af de 47 anbefalinger:
Bestyrelsen drøfter løbende koncernens aktiviteter for at sikre optimal ledelse på alle ledelsesniveauer.
Da den nuværende bestyrelses sammensætning opfylder selskabslovens krav om kønsmæssig fordeling i det øverste ledelsesorgan, har DSV ikke opstillet måltal for denne fordeling. Skulle den situation opstå, at DSV's bestyrelse ikke længere opfylder selskabslovens krav om kønsmæssig fordeling, er DSV i henhold til loven forpligtet til at opstille
måltal for det underrepræsenterede køn, hvilket vi har til hensigt at efterleve.
Spørgsmålet om mangfoldighed i forhold til selskabets aktivitet, herunder international erfaring og køn, indgår i bestyrelsens overvejelser både i forbindelse med nye ansættelser og evaluering af sammensætningen af ledelsen. Bestyrelsen ser dog ikke en entydig sammenhæng mellem fastlåste niveauer for mangfoldighed og optimal ledelse af koncernen. Bestyrelsen har derfor indtil videre ikke fundet det hensigtsmæssigt at fastsætte konkrete mål for mangfoldighed på de enkelte ledelsesniveauer.
Bestyrelsen i DSV har nedsat tre udvalg, som beskrevet i indeværende afsnit. I såvel revisionsudvalget som nomineringsudvalget er flertallet af medlemmerne uafhængige. Dette er ikke tilfældet i vederlagsudvalget, hvor Kurt K. Larsen samt Erik B. Pedersen er medlemmer, og dermed er anbefalingen om flertalsuafhængighed i udvalg ikke fulgt. Bestyrelsen har valgt at se bort fra anbefalingen for at kunne udnytte begge medlemmers erfaring.
Hovedelementerne i vores interne kontroller og risikostyring, som påvirker regnskabsaflæggelsen, er beskrevet på investor.dsv.com/governance.cfm, hvortil der henvises.
Den samlede bestyrelse og direktion.
Stående fra venstre: Thomas Plenborg, Jens H. Lund, Jens Bjørn Andersen, Kurt K. Larsen, Erik B. Pedersen, Robert S. Kledal. Siddende fra venstre: Annette Sadolin, Birgit W. Nørgaard.
Administrerende direktør Født: 22. marts 1966 Medlem af direktionen: 2008 Jens H. Lund
Finansdirektør Født: 8. november 1969 Medlem af direktionen: 2002
| Best yrelsesp oster |
Særlige kompeten cer |
||
|---|---|---|---|
| Kurt K. Larsen |
|||
| Formand for bestyrelsen Født: 17. september 1945 Medlem af bestyrelsen første gang: 2008 Genvalg: 2015 Udvalg Formand for nomineringsudvalget Formand for vederlagsudvalget Medlem af revisionsudvalget |
Formand • Polaris III Invest Fonden Medlem • Wrist Ship Supply A/S |
• Generel ledelseserfaring • Administrerende direktør for DSV A/S 2005-2008 • Koncerndirektør for DSV A/S 1991- 2005 |
|
| Erik B. Pedersen |
|||
| Næstformand for bestyrelsen Født: 13. juni 1948 Medlem af bestyrelsen første gang: 1989 Genvalg: ej på genvalg UDVALG Medlem af vederlagsudvalget |
• Generel ledelseserfaring • Industrispecifik produktionserfaring • Selvstændig vognmand 1976-2012 |
||
| Thomas Plenb org |
|||
| Bestyrelsesmedlem Født: 23. januar 1967 Medlem af bestyrelsen første gang: 2011 Genvalg: 2015 Udvalg Formand for revisionsudvalget Medlem af nomineringsudvalget |
Formand • Everyday Luxury Feeling A/S Medlem • COWI A/S • SAXO Bank A/S |
• Ledelseserfaring fra bestyrelses- og tillidsposter • Strategi og økonomisk ledelse • Professor i regnskab og revision ved Copenhagen Business School |
|
| Robert S. Kled al |
|||
| Bestyrelsesmedlem Født: 4. februar 1969 Medlem af bestyrelsen første gang: 2014 Genvalg: 2015 |
Formand • Wrist Europe Intership (Algeciras) S.L. • Wrist Far East (Malaysia) SDN BHD Medlem • Medlem af 9 bestyrelser inden for Wrist-koncernen • Marwest West Coast LLC |
• Strachans Ltd. • Karlo Corporation |
• Generel international ledelseserfaring • International kommerciel erfaring • Strategi og økonomisk ledelse • Ledelseserfaring fra Wrist Ship Supply A/S (CEO) |
| Annette Sadolin |
|||
| Bestyrelsesmedlem Født: 4. januar 1947 Medlem af bestyrelsen første gang: 2009 Genvalg: 2015 Udvalg Medlem af revisionsudvalget |
Formand • Østre Gasværk Teater Næstformand • DSB A/S Medlem • Topdanmark A/S samt 2 tilknyttede datterselskaber • KNI A/S • Skodsborg Sundhedscenter A/S |
• Kurhotel Skodsborg A/S • Ratos AB, (Sverige) • Ny Carlsberg Glyptotek • Blue Square Reinsurance NV |
• Generel international ledelseserfaring • Køb og salg af virksomheder • Bestyrelsesarbejde i større virksom heder • Ledelseserfaring fra GE Frankona Mün chen (direktionsmedlem) og Employers Reinsurance International (CEO) |
| Birgit W. Nørgaard |
|||
| Bestyrelsesmedlem Født: 9. juli 1958 Medlem af bestyrelsen første gang: 2010 Genvalg: 2015 Udvalg Medlem af nomineringsudvalget |
Formand • Bestyrelsesforeningen Næstformand • NNE Pharmaplan A/S • Statens IT Projektråd Medlem • Dansk Vækstkapital K/S • Dansk Vækstkapital Komplementar ApS • Cobham plc • Lindab International AB • IMI plc |
• WSP Global Inc. • Kværner ASA |
• Generel international ledelseserfaring • Køb og salg af virksomheder • Strategi og økonomisk ledelse • Ledelseserfaring fra Grontmij NV (COO), Grontmij I Carl Bro A/S (CEO), Danisco og McKinsey |
En åben og aktiv dialog samt et højt og ensartet informationsniveau er bærende principper for vores dialog med aktiemarkedet. Derved ønsker vi at skabe optimale betingelser for en fair og effektiv kursdannelse for DSV-aktien.
Den gennemsnitlige daglige omsætning på Nasdaq Copenhagen udgjorde 460.000 aktier, svarende til en stigning på 2% i forhold til 2013.
Nasdaq Copenhagen er den primære børs for handel med DSV-aktien, men herudover handles aktien i stigende omfang via alternative børser.
Slutkursen for DSV-aktien på Nasdaq Copenhagen ultimo 2014 var 188,2 kroner. DSV-aktien er steget 5,8% i 2014. I samme periode steg C20 (CAP) indekset med 17,6%.
Ved udgangen af 2014 udgjorde DSV's børsværdi (eksklusive værdien af egne aktier) 32 milliarder kroner mod 31,1 milliarder kroner sidste år.
| Antal aktier pr. 31. december 2014 á 1 DKK | 177.000.000 |
|---|---|
| Aktieklasser | 1 |
| Begrænsninger i omsættelighed og stemmerettigheder |
Ingen |
| Handelsbørs | Nasdaq Copenhagen |
| Handelssymbol | DSV |
| ISIN-kode | DK0060079531 |
Bestyrelsen foreslår, at der udbetales ordinært udbytte for 2014 på 1,60 kr. pr. aktie. Udbyttet for 2013 udgjorde 1,50 kr. pr. aktie.
Der er i regnskabsåret 2014 opkøbt 6,8 millioner egne aktier til en samlet anskaffelsessum på 1.183 millioner kroner.
Gennemsnitskursen for de tilbagekøbte aktier udgør 174,50 kroner, og aktietilbagekøbet svarer til 3,8% af aktiekapitalen ved regnskabsårets begyndelse.
Formålet med aktietilbagekøbet har været at afdække incitamentsprogrammer samt at tilpasse kapitalstrukturen i overensstemmelse med de finansielle målsætninger. Tilbagekøbet er foretaget i henhold til bemyndigelse afgivet på generalforsamlingen den 21. marts 2013 og er sket efter Safe Harbour-metoden.
Pr. 31. december 2014 udgjorde beholdningen af egne aktier 7,2 millioner, svarende til 4,0% af aktiekapitalen. Den samlede beholdning af egne aktier udgør pr. 6. februar 2015 7,5 millioner.
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Resultat pr. aktie, DKK (udvandet) | 5,68 | 7,34 | 7,81 | 8,91 | 8,61 |
| Resultat pr. aktie, DKK (udvandet, justeret) | 6,16 | 7,82 | 9,48 | 10,05 | 10,53 |
| Indre værdi pr. aktie, DKK (udvandet) | 31,71 | 28,44 | 30,03 | 35,51 | 35,63 |
| Udbytte pr. aktie, DKK | 0,50 | 1,00 | 1,25 | 1,50 | 1,60 |
| Pay-out-ratio, DKK | 0,29 | 1,81 | 1,05 | 0,59 | 0,98 |
| Udbytteprocent | 4% | 7% | 13% | 15% | 18% |
| Aktiekurs ved årets udgang, DKK | 123,30 | 103,00 | 145,70 | 177,80 | 188,20 |
| Antal aktier, ultimo (millioner) | 207 | 186 | 178 | 175 | 170 |
*) Definition af nøgletal fremgår af side 76-77.
Efter tilbagekøb af egne aktier i 2013 blev selskabets aktiekapital nedsat. Den 14. april 2014 blev aktiekapitalen nedsat med nominelt 3 millioner kroner. Kapitalnedsættelsen blev gennemført ved annullering af 3 millioner egne aktier i overensstemmelse med beslutning vedtaget på den ordinære generalforsamling den 14. marts 2014.
Bestyrelsen forventer at stille forslag om nedsættelse af selskabets aktiekapital med yderligere nominelt 2 millioner kroner på selskabets næste generalforsamling.
I henhold til retningslinjerne for incitamentsaflønning forventer bestyrelsen på sit møde den 12. marts 2015 at give direktionen bemyndigelse til at uddele op til 3 millioner aktieoptioner til ledende medarbejdere.
Allokeringen sker til den gennemsnitlige børskurs registreret i en periode på fem børsdage op til den 31. marts 2015.
Bestyrelsen har bemyndigelse fra generalforsamlingen til at udvide selskabets aktiekapital. Bemyndigelsen udgør 37,6 millioner aktier og er gældende til den 21. marts 2017.
Desuden foreligger en bemyndigelse fra generalforsamlingen til at udstede konvertible gældsbreve og warrants samt til at foretage den dertilhørende kapitalforhøjelse. Bemyndigelsen er gældende frem til den 26. marts 2015 og omfatter et samlet beløb på op til nominelt 25 millioner kroner.
Aktionærerne har ikke fortegningsret ved bestyrelsens udnyttelse af bemyndigelserne.
På selskabets næste generalforsamling forventer bestyrelsen at stille forslag om en ny tilsvarende bemyndigelse for nominelt 25 millioner kroner gældende til 12. marts 2020 til afløsning af den eksisterende bemyndigelse, som bortfalder.
Herudover foreligger en bemyndigelse til at erhverve egne aktier, dog højest 18,0 millioner, vedtaget på generalforsamlingen den 21. marts 2013 og gældende til den 21. marts 2018. Den 6. februar 2015 udgør den resterende andel af bemyndigelsen 5,8 millioner aktier.
Bestyrelsen forventer at stille forslag om bemyndigelse til at erhverve egne aktier op til 17,7 millioner styk på selskabets næste generalforsamling.
I henhold til bemyndigelsen må købsprisen for egne aktier ikke afvige med mere end 5% fra den senest noterede børskurs på aktierne på købstidspunktet. Bemyndigelserne er indarbejdet i selskabets vedtægter.
Ændringer i vedtægterne sker efter Selskabslovens regler. Den seneste ændring i vedtægterne er foretaget i forbindelse med generalforsamlingen den 14. marts 2014.
DSV A/S udsendte i 2014 i alt 55 selskabsmeddelelser fra nummer 524 til nummer 576. De væsentligste meddelelser udsendt i 2014 er følgende:
| 06. februar | nr. 525 | Årsrapport 2013 |
|---|---|---|
| 11. marts | nr. 533 | DSV A/S udsteder virksomhedsobligationer |
| 14. marts | nr. 534 | Referat af ordinær generalforsamling |
| 30. april | nr. 541 | Delårsrapport 1. kvartal 2014 |
| 30. juli | nr. 556 | Delårsrapport 1. halvår 2014 |
| 29. oktober | nr. 568 | Delårsrapport 3. kvartal 2014 |
Andre selskabsmeddelelser vedrører i al væsentlighed aktietilbagekøbsprogrammer og insiderhandler. Vi henviser til investor.dsv.com/releases.cfm for en komplet oversigt over udsendte selskabsmeddelelser i 2014.
DSV A/S havde pr. 31. december 2014 i alt 162 millioner navnenoterede aktier, svarende til 91% af aktiekapitalen. De 25 største navnenoterede aktionærer ejer 39% af den samlede aktiekapital.
De navnenoterede aktionærer omfatter ca. 15% private og 85% institutionelle investorer.
| Kategori | Andel af aktier i % |
|---|---|
| Danmark | 34 |
| Udland | 53 |
| Egne aktier | 4 |
| Ikke navnenoterede | 9 |
| I alt | 100 |
Wellington Management Company, LLP, Boston, USA, har oplyst DSV, at de ejer 5,01% af aktiekapitalen (selskabsmeddelelse 553, 17. juli 2014).
| ABG Sundal Collier | Jyske Bank |
|---|---|
| Alm. Brand Markets | Macquarie |
| Bank of America Merrill Lynch | Mainfirst |
| Barclays Capital | Morgan Stanley |
| Carnegie Bank | Nomura International |
| Credit Suisse | Nordea Markets |
| Danske Markets | Nykredit Markets |
| Davy Research | RBC Markets |
| Deutsche Bank | SEB Enskilda Equities |
| Goldman Sachs | Sydbank A/S |
| Handelsbanken Capital Markets | Thompson Davis & Co. Inc. |
| Jefferies | UBS AG |
Vores finansielle rapportering til aktiemarkedet og dialog med investorer og analytikere er tilrettelagt med henblik på at sikre et højt og ensartet informationsniveau samt en åben og aktiv dialog.
Målsætningen for vores arbejde med investor relations er, at udviklingen i selskabets aktiekurs skal afspejle den finansielle og operationelle udvikling i DSV.
Som et led i kommunikationen med investorer, aktieanalytikere og andre interessenter afholder DSV webcasts med præsentation af kvartalsmeddelelser og årsrapporter. Ledelsen deltager desuden i investormøder og konferencer i ind- og udland.
Investordelen på investor.dsv.com/index.cfm skal være en komplet informationskilde for nuværende og potentielle investorer. Derfor har vi bl.a. samlet årsrapporter, kvartalsmeddelelser, investorpræsentationer og øvrige selskabsmeddelelser for de seneste fem år her.
Spørgsmål om aktionærforhold kan sendes til [email protected].
DSV's kommunikation med analytikere, investorer og andre interessenter er underlagt særlige begrænsninger i en periode på fire uger forud for offentliggørelse af årsrapporten og kvartalsmeddelelser.
For regnskabsåret 2015 gælder følgende finanskalender:
| Aktivitet | Dato |
|---|---|
| Ordinær generalforsamling | 12. marts 2015 |
| Delårsrapport 1. kvartal | 30. april 2015 |
| Delårsrapport 1. halvår | 4. august 2015 |
| Delårsrapport 3. kvartal | 28. oktober 2015 |
I 2009 tiltrådte vi FN's Global Compact-initiativ og formulerede grundlaget for en strategi, der skulle igangsætte en mere systematisk implementering og integrering af CSR i forretningsprocesser og i vores globale organisation. Vi har lige siden systematisk forbedret koncernens tilgang til CSR.
FN's Global Compacts ti forretningsprincipper har været retningsgivende for CSR-arbejdet i DSV-koncernen og er fortsat et solidt udgangspunkt for dette. Principperne i Global Compact er tilpasset den virkelighed og de primære problemstillinger, som DSV befinder sig i som international speditionsvirksomhed. Dette udgangspunkt i kombination med en vurdering af væsentlighed for DSV og vores interessenter har udmøntet sig i en fokusering af CSR-arbejdet på tre områder: miljø og klima, anti-korruption og forretningsetik samt medarbejdere og deres arbejdsmiljø.
Vores CSR-arbejde er dels drevet af vores egne ambitioner, men mindst lige så meget af dialogen med vores kunder og investorer, der viser stor interesse for området. Vi lægger stor vægt på at investere i CSR inden for de områder, hvor udbyttet bliver størst for både DSV, vores kunder og investorer.
Følgende afsnit er et uddrag af vores fremskridtsrapport sendt til Global Compact den 6. februar 2015, som erstatter den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar i henhold til undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabslovens § 99 a. Rapporten kan læses i sin fulde længde på DSV's hjemmeside: www.dsv.com/About-DSV/csr
Vores interessenter forventer, at vi driver vores forretning på en måde, som er miljømæssigt forsvarlig og bæredygtig på lang sigt. Vi har derfor et ambitiøst mål om at forbedre vores energieffektivitet med 15% i 2015 i forhold til 2010. Målet omfatter ikke kun de emissioner, der frembringes direkte fra vores egne forretningsaktiviteter, men også udledningen af drivhusgasser genereret af vores leverandører af transport.
De rederier, DSV benytter, har gennem en årrække arbejdet målrettet med at forbedre deres energieffektivitet. Ved at bygge større skibe, reducere sejlhastighed og gennemføre forskellige tekniske forbedringer er det løbende lykkedes at nedbringe CO2-emissioner pr. transporteret container. DSV
kan bidrage til en bedre energieffektivitet ved at udnytte kapaciteten endnu bedre og fylde mere gods i containerne, som rederierne fragter for os.
Kombinationen af disse tiltag har bevirket en forbedret energieffektivitet på næsten 17% i 2014 sammenlignet med året før. Siden basisåret i 2010 er det dermed lykkedes DSV i fællesskab med vores underleverandører at opnå en forbedring på 33%, hvilket betyder, at målsætningen inden for dette området er opnået.
Det har gennem en længere periode været et fokusområde for DSV at samle mindre lokationer i større bygninger. Udover at styrke vores netværk og effektivisere dette giver det os samtidig muligheden for at bygge nye og langt mere energieffektive bygninger. Det har vi bl.a. gjort i en række lande, som eksempelvis Tyskland, Frankrig, Sverige og Danmark.
Vi vil i 2015 udbygge vores rapportering af CO2-data, som efterspørges af stadigt flere af vores kunder. Vi vil på sendingsniveau foretage en beregning af den CO2-udledning, der udløses af vores sø-, luft- og vejtransportaktiviteter. For vores kunder bliver det muligt at se, hvor meget CO2, der er blevet udledt i forbindelse med transporten af en specifik forsendelse. Disse data kan eksempelvis bidrage til en beregning af, om alternative transportruter eller transportformer kan nedbringe udledningen yderligere.
Ledelsen arbejder målrettet med at definere og udbrede vores forretningsetiske bestemmelser. For at sikre et solidt kendskab til vores forretningsetik har vi gennemført et omfattende undervisningsforløb i løbet af året. Undervisningen har været målrettet ledere i DSV-koncernen, og 93% af alle ledere i DSV har gennemgået forløbet med et tilfredsstillende resultat, svarende til knap 2.000 personer globalt.
Som følge af vores forretningsmodel anvender DSV et stort antal underleverandører, der udfører de fysiske transportopgaver for vores kunder. Vi gennemfører hver dag tusindevis af forsendelser i samarbejde med vores underleverandører. Dermed bygger vores service også på deres adfærd.
Derfor er det et vigtigt område for DSV at informere om den standard, som vi forventer af dem. Vi har derfor i løbet af året gennemført et forløb med kommunikation af vores forretningsetiske bestemmelser for underleverandører til i alt 77% af disse.
DSV har gennem de seneste år fokuseret på at undersøge praksis og analyseret omfanget af facilitation payments internt i en række udvalgte datterselskaber. Dette har ført til, at vi har ændret vores forretningsetiske bestemmelser og indført en mere klar tilgang til brugen af facilitation payments. Krav om facilitation payments er desværre en praksis vi møder i visse områder af verden, men vi søger målrettet at eliminere dette.
For at støtte lokale medarbejderes arbejde med at minimere facilitation payments har vi samlet nogle erfaringer fra en række datterselskaber i koncernen, som med held har reduceret brugen af facilitation payments. Disse erfaringer er samlet i nogle retningslinjer og udbredt til DSV-selskaber, som jævnligt mødes med et krav om facilitation payments. Retningslinjerne bidrager bl.a. med konkrete erfaringer for at minimere betalingerne i mødet med forskellige myndigheder.
Siden 2010 har DSV haft et øget fokus på at forebygge og undgå arbejdsulykker. Fra centralt hold har der været indsamlet erfaringer fra de enkelte datterselskaber. Den gode praksis er siden udbredt til øvrige selskaber i koncernen, med særlig fokus på lande med en relativ høj arbejdsulykkefrekvens. Vi har blandt andet gennemført en kortlægning og analyse af rapporterede arbejdsulykker med det formål at vurdere lokale praksisser og forebygge arbejdsulykker.
På baggrund af de forskellige lokale indsatser er det lykkedes at nedbringe antallet af arbejdsulykker betragteligt i DSV. Således er arbejdsulykkefrekvensen nedbragt med 40% siden 2013, og siden 2010 er arbejdsulykkefrekvensen nedbragt med 57%. Koncernledelsen er meget tilfreds med indsatsen, der fastholdes, og målet er også fremover at frekvensen for arbejdsulykker i DSV skal falde hvert år.
| Resultatopgørelse45 | |
|---|---|
| Totalindkomstopgørelse45 | |
| Pengestrømsopgørelse 46 | |
| Balance, aktiver47 | |
| Balance, passiver 47 | |
| Egenkapitalopgørelse 48 | |
| Noter50 |
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsætning Direkte omkostninger |
2.2 2.3 |
48.582 38.285 |
45.710 35.705 |
| Bruttofortjeneste | 10.297 | 10.005 | |
| Andre eksterne omkostninger | 2.4 | 2.058 | 2.010 |
| Perso naleomkostninger | 2.5 | 5.094 | 4.943 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster | 3.145 | 3.052 | |
| Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 2.6 | 521 | 500 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 2.624 | 2.552 | |
| Særlige poster | 2.7 | 304 | 129 |
| Finansielle indtægter | 4.4 | 46 | 39 |
| Finansielle omkostninger | 4.4 | 352 | 337 |
| Resultat før skat | 2.014 | 2.125 | |
| Skat af årets resultat | 5.2 | 523 | 554 |
| Årets resultat | 1.491 | 1.571 | |
| Resultat for perioden fordeles således: | |||
| Aktionærerne i DSV A/S | 1.490 | 1.577 | |
| Minoritetsinteresser | 1 | -6 | |
| Resultat pr. aktie: | 4.1 | ||
| Resultat pr. aktie á 1 kr. | 8,61 | 8,91 | |
| Udvandet resultat pr. aktie á 1 kr. | 8,55 | 8,87 | |
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | 1.491 | 1.571 | |
| Poster, der efterfølgende reklassificeres til resultatopgørelsen, når specifikke betingelser er opfyldt: |
|||
| Valutakursregulering, udenlandske virksomheder | -195 | -60 | |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter | 4.5 | -45 | 34 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | 57 | 55 | |
| Skat af poster, der kan reklassificeres til resultatopgørelsen | 5.2 | -2 | -20 |
| Poster, der efterfølgende ikke reklassificeres til resultatopgørelsen: | |||
| Aktuarmæssige reguleringer | 3.5 | -323 | 16 |
| Skat af poster, der ikke efterfølgende kan reklassificeres til resultatopgørelsen | 5.2 | 64 | -9 |
| Anden totalindkomst efter skat | -444 | 16 | |
| Totalindkomst i alt | 1.047 | 1.587 | |
| Totalindkomst for perioden fordeles således: | |||
| Aktionærerne i DSV A/S | 1.046 | 1.593 | |
| Minoritetsinteresser | 1 | -6 | |
| I alt | 1.047 | 1.587 |
| (DKK mio.) Note |
2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster | 3.145 | 3.052 |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: | ||
| Aktiebaseret vederlæggelse | 37 | 39 |
| Ændring i hensatte forpligtelser | 96 | -174 |
| Ændring i arbejdskapital | -280 | -217 |
| Særlige poster | -296 | -129 |
| Renteindbetalinger | 50 | 32 |
| Renteudbetalinger | -306 | -292 |
| Betalt selskabsskat | -527 | -536 |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 1.919 | 1.775 |
| Køb af immaterielle aktiver | -230 | -177 |
| Køb af materielle aktiver | -373 | -226 |
| Salg af materielle aktiver | 169 | 314 |
| Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 5.1 |
-14 | -269 |
| Ændring af øvrige finansielle aktiver | -13 | 10 |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | -461 | -348 |
| Frie pengestrømme | 1.458 | 1.427 |
| Optagelse af langfristede forpligtelser | 1.489 | 2.485 |
| Afdrag på lån og kreditter | -1.692 | -3.003 |
| Optagelse af andre finansielle forpligtelser | -128 | -58 |
| Aktionærerne: | ||
| Udbetalt udbytte 4.2 |
-270 | -235 |
| Køb af egne aktier 4.2 |
-1.183 | -700 |
| Salg af egne aktier, udnyttelse af optionsprogram | 178 | 162 |
| Øvrige transaktioner med aktionærer | 37 | -38 |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | -1.569 | -1.387 |
| Årets pengestrøm | -111 | 40 |
| Likvider og likvide reserver, primo | 707 | 552 |
| Årets pengestrøm | -111 | 40 |
| Valutakursreguleringer | -164 | 115 |
| Likvider og likvide reserver, ultimo* | 432 | 707 |
| Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. | ||
| Opgørelse af regulerede frie pengestrømme | ||
| Frie pengestrømme | 1.458 | 1.427 |
| Nettokøb af dattervirksomheder og aktiviteter | 14 | 269 |
| Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter | - | 58 |
| Regulerede frie pengestrømme | 1.472 | 1.754 |
*) I likvide beholdninger er indeholdt 308 millioner kroner (2013: 359 millioner kroner), der vedrører dattervirksomheders likvide beholdninger i lande med valutakontrol eller andre restriktioner, hvorved beholdningerne ikke er til umiddelbar rådighed for generel anvendelse i koncernen.
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 3.1 | 8.928 | 8.982 |
| Materielle aktiver | 3.2 | 3.927 | 3.883 |
| Andre tilgodehavender | 297 | 147 | |
| Udskudt skatteaktiv | 5.2 | 488 | 430 |
| Langfristede aktiver i alt | 13.640 | 13.442 | |
| Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser | 4.4 | 7.854 | 7.469 |
| Igangværende services | 744 | 676 | |
| Andre tilgodehavender | 985 | 794 | |
| Likvider og likvide reserver | 432 | 707 | |
| Aktiver bestemt for salg | 25 | 12 | |
| Kortfristede aktiver i alt | 10.040 | 9.658 | |
| Aktiver i alt | 23.680 | 23.100 |
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Aktiekapital | 4.1 | 177 | 180 |
| Reserver | 4.1 | 5.875 | 6.038 |
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen | 6.052 | 6.218 | |
| Minoritetsinteresser | 29 | 30 | |
| Egenkapital i alt | 6.081 | 6.248 | |
| Udskudt skat | 5.2 | 366 | 411 |
| Pensioner og lignende forpligtelser | 3.5 | 1.311 | 1.034 |
| Hensatte forpligtelser | 3.6 | 328 | 361 |
| Finansielle forpligtelser | 4.3 | 5.702 | 6.066 |
| Langfristede forpligtelser i alt | 7.707 | 7.872 | |
| Hensatte forpligtelser | 3.6 | 474 | 242 |
| Finansielle forpligtelser | 4.3 | 589 | 590 |
| Leverandørgæld | 4.4 | 4.782 | 4.537 |
| Igangværende services | 1.377 | 1.252 | |
| Anden gæld | 2.458 | 2.115 | |
| Selskabsskat | 212 | 244 | |
| Kortfristede forpligtelser i alt | 9.892 | 8.980 | |
| Forpligtelser i alt | 17.599 | 16.852 | |
| Passiver i alt | 23.680 | 23.100 |
| Reserve for | Reserve for | Aktionærerne i DSV A/S' |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Aktiekapital | Reserve for egne aktier |
sikrings- instrumenter |
valutakurs- reguleringer |
Overført | andel af resultat egenkapitalen |
Minoritets- interesser |
Egenkapital i alt |
| Egenkapital pr. | ||||||||
| 1. januar 2014 | 180 | -5 | -38 | -44 | 6.125 | 6.218 | 30 | 6.248 |
| Årets resultat | - | - | - | - | 1.490 | 1.490 | 1 | 1.491 |
| Valutakursregulering, udenlandske virksomheder |
- | - | - | -195 | - | -195 | - | -195 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter |
- | - | -45 | - | - | -45 | - | -45 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført |
||||||||
| til finansielle omkostninger | - | - | 57 | - | - | 57 | - | 57 |
| Aktuarmæssige reguleringer | - | - | - | - | -323 | -323 | - | -323 |
| Skat af anden totalindkomst | - | - | -2 | - | 64 | 62 | - | 62 |
| Anden totalindkomst efter skat | - | - | 10 | -195 | -259 | -444 | - | -444 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | - | 10 | -195 | 1.231 | 1.046 | 1 | 1.047 |
| Transaktioner med ejere: | ||||||||
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | - | 37 | 37 | - | 37 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | - | -270 | -270 | - | -270 |
| Køb af egne aktier | - | -5 | - | - | -1.178 | -1.183 | - | -1.183 |
| Salg af egne aktier | - | - | - | - | 178 | 178 | - | 178 |
| Kapitalnedsættelse | -3 | 3 | - | - | - | - | - | - |
| Udbytte egne aktier | - | - | - | - | 8 | 8 | - | 8 |
| Andre reguleringer | - | - | - | - | 2 | 2 | -2 | - |
| Skat af transaktioner med ejere | - | - | - | - | 16 | 16 | - | 16 |
| Transaktioner med ejere i alt | -3 | -2 | - | - | -1.207 | -1.212 | -2 | -1.214 |
| Egenkapital | ||||||||
| pr. 31. december 2014 | 177 | -7 | -28 | -239 | 6.149 | 6.052 | 29 | 6.081 |
I overført resultat indgår pr. 31. december 2014 værdi ved køb og salg af egne aktier på -8.036 millioner kroner (2013: -7.036 millioner kroner).
Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.
| Reserve for | Reserve for | Aktionærerne i DSV A/S' |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Reserve for | sikrings- | valutakurs- | Overført | andel af | Minoritets- | Egenkapital | ||
| (DKK mio.) | Aktiekapital | egne aktier | instrumenter | reguleringer | resultat egenkapitalen | interesser | i alt | |
| Egenkapital pr. 1. januar 2013 |
188 | -10 | -107 | 16 | 5.261 | 5.348 | 37 | 5.385 |
| Årets resultat | - | - | - | - | 1.577 | 1.577 | -6 | 1.571 |
| Valutakursregulering, | ||||||||
| udenlandske virksomheder | - | - | - | -60 | - | -60 | - | -60 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter |
- | - | 34 | - | - | 34 | - | 34 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført |
||||||||
| til finansielle omkostninger | - | - | 55 | - | - | 55 | - | 55 |
| Aktuarmæssige reguleringer | - | - | - | - | 16 | 16 | - | 16 |
| Skat af anden totalindkomst | - | - | -20 | - | -9 | -29 | - | -29 |
| Anden totalindkomst efter skat | - | - | 69 | -60 | 7 | 16 | - | 16 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | - | 69 | -60 | 1.584 | 1.593 | -6 | 1.587 |
| Transaktioner med ejere: | ||||||||
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | - | 39 | 39 | - | 39 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | - | -235 | -235 | - | -235 |
| Køb af egne aktier | - | -3 | - | - | -697 | -700 | - | -700 |
| Salg af egne aktier | - | - | - | - | 162 | 162 | - | 162 |
| Kapitalnedsættelse | -8 | 8 | - | - | - | - | - | - |
| Udbytte egne aktier | - | - | - | - | 12 | 12 | - | 12 |
| Andre reguleringer | - | - | - | - | -4 | -4 | -1 | -5 |
| Skat af transaktioner med ejere | - | - | - | - | 3 | 3 | - | 3 |
| Transaktioner med ejere i alt | -8 | 5 | - | - | -720 | -723 | -1 | -724 |
| Egenkapital | ||||||||
| pr. 31. december 2013 | 180 | -5 | -38 | -44 | 6.125 | 6.218 | 30 | 6.248 |
Noterne til koncernregnskabet er inddelt i 5 kapitler, der hver især afspejler karakteren af de regnskabsmæssige oplysninger. Hvert kapitel indeholder en kort beskrivelse af noteoplysningernes sammenhæng til vores måde at drive forretning. For at øge gennemsigtigheden og gøre oplysningerne i noterne mere overskuelige, er den anvendte regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn sammenskrevet med de øvrige noteoplysninger.
Årsrapporten for DSV A/S aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som er godkendt af EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Årsrapporten omfatter både koncernregnskab for DSV A/S og dets dattervirksomheder samt separat årsregnskab for DSV A/S. Bestyrelsen har den 6. februar 2015 behandlet og godkendt årsrapporten for 2014 for DSV A/S. Årsrapporten forelægges til DSV A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 12. marts 2015.
Årsrapporten aflægges i danske kroner afrundet til nærmeste million kroner. Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip, bortset fra at afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi. Langfristede aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af enten regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger. Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet i noterne, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
Vi har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der er gældende for 2014.
I henhold til IFRS 10 er kriterierne, for hvornår kontrol over et andet selskab foreligger, præciseret med betydning for, hvornår konsolidering foretages. Vi har på basis heraf revurderet vores investeringer, hvilket ikke har givet anledning til ændringer i det eksisterende konsolideringsomfang.
Indeværende nye standarder og implementeringer har i øvrigt ikke påvirket indregning og måling i 2014, og det forventes ikke, at disse vil påvirke DSV i væsentlig grad fremadrettet.
Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet for DSV A/S foretager ledelsen en række væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som kan påvirke de rapporterede værdier for aktiver, forpligtelser, indtægter, omkostninger, pengestrømme og de tilhørende oplysninger på balancedagen. De væsentlige regnskabsmæssige skøn er baseret på historiske erfaringer samt andre faktorer, som vurderes forsvarlige efter de givne omstændigheder. Disse skøn er i sagens natur behæftede med en vis usikkerhed, og de faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. Skønnene revurderes løbende, ligesom effekten af eventuelle ændringer i den givne periode indregnes.
De væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som ledelsen anser for væsentlige for udarbejdelsen og forståelsen af koncernregnskabet, er anført herunder og nærmere uddybet i de respektive noter:
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt dattervirksomheder, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse. Selskaber, hvor koncernen direkte eller indirekte kontrollerer mere end 20% men mindre end 50%, behandles som associerede virksomheder og måles efter den indre værdis metode, hvis denne er positiv. I modsat fald indregnes værdien til 0 kroner. Koncernregnskabet er baseret på en ensartet regnskabspraksis på tværs af alle koncernens virksomheder. Ved konsolideringen af koncernens virksomheder er alle koncerninterne transaktioner, mellemværender, indtægter og omkostninger elimineret.
For hver af koncernens virksomheder fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori virksomheden opererer.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens kurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og transaktionskursen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Kursreguleringer, der opstår ved omregning af ikke-monetære poster, såsom kapitalandele i associerede virksomheder, indregnes direkte i anden totalindkomst.
Ved udarbejdelse af koncernregnskabet indregnes resultatopgørelsen fra virksomheder med en funktionel valuta forskellig fra danske kroner til gennemsnitskursen for perioden, og balanceposterne omregnes til balancedagens kurs. Kursforskelle opstået ved omregning af virksomhedernes egenkapital samt tilgodehavender, der anses for at være en del af nettoinvesteringen, indregnes direkte i anden totalindkomst. Tillige indregnes kursreguleringer ved omregning af resultatopgørelserne fra periodens gennemsnitskurs til balancedagens kurs direkte i anden totalindkomst. Kursreguleringen præsenteres i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Opgørelsen af pengestrømme er opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i resultat af primær drift før særlige poster. Opgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.
I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten foretager ledelsen en vurdering af, hvorledes årsrapporten skal præsenteres. Der lægges vægt på, at indholdet er af væsentlig karakter for brugeren. I ledelsesberetningen tilstræbes dette ved at gøre beskrivelserne nærværende frem for generiske og ved, at der kun medtages beskrivelser af risici, afdækning heraf samt værdiskabende faktorer m.v., der kan have eller har haft en væsentlig betydning for opnåelsen af koncernens mål.
I præsentationen af koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat vurderes det, om der er behov for en øget specificering, eller om man med fordel kan aggregere mindre væsentlige beløb. Ved udarbejdelsen af tilhørende noter fokuseres der på, at indholdet er relevant, og at præsentationerne er overskuelige. Vurderingerne foretages altid under hensyntagen til lovgivningen, internationale regnskabsstandarder og vejledninger, samt at årsrapporten samlet set giver et retvisende billede.
En række nye standarder og fortolkningsbidrag er udstedt, som ikke er obligatoriske for DSV A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2014. Ingen af disse forventes at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for DSV.
I dette kapitel uddybes koncernens resultat af primær drift inklusive særlige poster. Koncernens resultat er baseret på vores tre forretningssegmenter som præsenteres herunder. Yderligere henvises til kommentering af resultatudviklingen for koncernen og divisionerne i ledelsesberetningen på side 12 til 28.
Vores forretningssegmenter er præsenteret i overensstemmelse med gældende ledelsesrapportering til divisions- og koncernledelsen og er baseret på arten af de services vi leverer og den geografiske fordeling af disse.
Vores forretningssegmenter er operationelt baseret på tre divisioner som danner grundlaget for vores segmentrapportering.
Air & Sea håndterer forsendelser med luft- eller søfragt i et globalt netværk.
Road håndterer forsendelser med vejtransport i Europa.
Solutions tilbyder kontraktlogistik til kunderne, b.la lagerhotel og lagerstyring.
| Segmentoplysninger | Andre aktiviteter, ikke allokerede poster og |
|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Air & Sea | Road | Solutions | elimineringer | I alt | ||||||
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 |
| Resultatoversigt | ||||||||||
| Omsætning | 22.001 | 20.195 | 24.169 | 23.117 | 5.729 | 5.470 | 841 | 718 | 52.740 | 49.500 |
| Intern omsætning | -971 | -839 | -2.073 | -2.005 | -345 | -287 | -769 | -659 | -4.158 | -3.790 |
| Nettoomsætning | 21.030 | 19.356 | 22.096 | 21.112 | 5.384 | 5.183 | 72 | 59 | 48.582 | 45.710 |
| Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver |
106 | 106 | 132 | 98 | 162 | 168 | 121 | 128 | 521 | 500 |
| Resultat af primær drift før særlige poster |
1.542 | 1.392 | 837 | 942 | 274 | 256 | -29 | -38 | 2.624 | 2.552 |
| Balanceoversigt | ||||||||||
| Bruttoinvesteringer i alt | 102 | 350 | 72 | 205 | 132 | 103 | 563 | 183 | 869 | 841 |
| Aktiver i alt | 13.924 | 13.444 | 10.407 | 11.082 | 3.821 | 3.557 | -4.472 | -4.983 | 23.680 | 23.100 |
| Forpligtelser i alt | 9.807 | 10.009 | 7.773 | 7.092 | 3.568 | 3.302 | -3.548 | -3.551 | 17.599 | 16.852 |
| Geografiske oplysninger | EMEA | Americas | APAC | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 40.995 | 39.178 | 4.003 | 3.109 | 3.584 | 3.423 | 48.582 | 45.710 | |
| Langfristede aktiver * | 10.650 | 10.791 | 1.813 | 1.605 | 689 | 616 | 13.152 | 13.012 |
| Geografiske oplysninger | Danmark | Tyskland | Sverige | Italien | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 6.582 | 6.505 | 5.819 | 5.455 | 4.617 | 4.561 | 4.397 | 4.420 |
| Langfristede aktiver * | 2.098 | 2.109 | 1.695 | 1.473 | 1.857 | 1.992 | 1.223 | 1.294 |
Samhandlen mellem segmenterne er foretaget på armslængdevilkår.
*) Langfristede aktiver eksklusive skatteaktiver.
Vi måler vores forretningssegmenter på resultat af primær drift før særlige poster. Segmenternes resultat er opgjort på samme måde som koncernregnskabet. Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.
Indtægter og omkostninger vedrørende koncernens funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter, særlige poster m.v. styres centralt. Disse poster medtages ikke i opgørelsen af segmenternes resultat. Posterne præsenteres under "Andre aktiviteter, ikke allokerede poster og elimineringer".
Aktiver medtages i segmentet i det omfang, de anvendes i segmentets drift. Tillige medtages forpligtelser, i det omfang forpligtelsen er afledt af segmentets drift. Aktiver og forpligtelser, der ikke pålideligt kan henføres til et af de tre segmenter, medtages under "Andre aktiviteter, ikke allokerede poster og elimineringer".
DSV driver virksomhed i det meste af verden og har virksomheder i 75 lande, som kan inddeles i tre geografiske områder:
Omsætningen og langfristede aktiver fordeles på de geografiske områder ud fra, i hvilket land det indregnende selskab er hjemmehørende. DSV's hovedsæde ligger i Danmark, som indgår i det geografiske segment EMEA.
*) I ledelsesberetningen er EMEA opdelt i:
Nettoomsætningen omfatter årets udførte services samt forskydningen i værdien af igangværende services.
Indtægtsindregning foretages på tidspunktet, hvor den aftalte speditionsydelse anses for leveret, og kontrollen over godset enten er overgået til kunden eller anden logistikleverandør. Indregningstidspunktet varierer afhængig af den udførte service.
Alle former for rabatter modregnes i nettoomsætningen. Nettoomsætningen måles eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
I forbindelse med afslutning af regnskabsperioden foretages der væsentlige regnskabsmæssige skøn vedrørende de igangværende services inklusive periodisering af nettoomsætning samt direkte omkostninger forbundet hermed. Disse skøn baseres på erfaringer samt en løbende opfølgning på hensatte igangværende services i forhold til efterfølgende faktureringer.
Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. I omkostningerne indgår afregning til vognmænd, rederier, flyselskaber m.v. Yderligere indgår andre direkte omkostninger herunder personaleomkostninger til eget personale, der anvendes til levering af ordrer og leje af logistikfaciliteter i Solutions divisionen, samt øvrige primære udgifter.
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til marketing, it, øvrig husleje, uddannelse, kontorer, rejser, kommunikation samt øvrige salgs- og administrationsomkostninger.
Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pensioner, sociale omkostninger og øvrige personalerelaterede omkostninger, eksklusive personaleomkostninger, der indgår i direkte omkostninger.
Personaleomkostninger indregnes i det regnskabsår, hvor medarbejderen har udført sit arbejde. Langfristede personaleomkostninger, såsom aktiebaseret vederlæggelse, periodiseres over perioden, hvor denne optjenes. Der henvises til note 3.5 for yderligere information om pensionsordninger, note 5.3 for yderligere information om vederlag til ledelsen og note 5.4 for yderligere information om koncernens aktieoptionsprogrammer og ledelsens aktiebeholdninger.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Gager og lønninger mv. | 5.989 | 5.793 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 291 | 282 |
| Ydelsesbaserede pensionsordninger | 41 | 33 |
| Andre omkostninger til social sikring | 1.057 | 1.026 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 37 | 39 |
| 7.415 | 7.173 | |
| Overført til direkte omkostninger | -2.321 | -2.230 |
| Personaleomkostninger i alt | 5.094 | 4.943 |
| Gennemsnitligt antal fultidsansatte | 22.485 | 21.865 |
| Antal fuldtidsansatte ultimo | 22.874 | 22.021 |
Årets afskrivninger indregnes i overensstemmelse med aktivernes fastlagte afskrivningsprofil (se note 3.1 og 3.2). Nettoavancen eller – tab ved salg af materielle og immaterielle aktiver medregnes i årets afskrivninger.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| It-software og andre immaterielle aktiver | 120 | 131 |
| Kunderelationer | 116 | 113 |
| Bygninger | 133 | 140 |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 150 | 172 |
| Nettoavancer ved salg af aktiver | 2 | -56 |
| Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt |
521 | 500 |
I forbindelse med præsentationen af årets resultat anvendes særlige poster til at afgrænse resultatet af koncernens ordinære driftsaktivitet fra exceptionelle poster, som i deres natur ikke er afledt af den almindelige drift eller i øvrigt er afholdt med henblik på vedligeholdelse eller udviklingen af vores forretningsgrundlag.
Særlige poster består af:
Ved anvendelse af særlige poster er det afgørende, at der er tale om væsentlige poster, der ikke direkte kan henføres til koncernens sædvanlige driftsaktiviteter.
| Særlige poster, nettoomkostninger | 304 | 129 |
|---|---|---|
| Omkostninger vedrørende omstrukturering m.v. |
305 | 28 |
| Restruktureringsomkostninger i forbin delse med køb og salg af virksomheder |
-1 | 101 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Omkostninger ved køb og salg af virksomheder udgør primært engangsomkostninger vedrørende akkvisitioner. Omkostninger vedrørende omstrukturering omfatter engangsomkostninger, som koncernen har afholdt med henblik på at effektivisere koncernens forretningsprocesser og tilpasse omkostningsbasen.
I dette kapitel beskrives koncernens investerede kapital som ligger til grund for vores aktiviteter. Den investerede kapital kommer til udtryk i koncernens materielle og immaterielle aktiver samt koncernens nettoarbejdskapital i form af aktiver og forpligtelser afledt af driften.
Sammensætningen af koncernens investerede kapital afspejler vores "Asset Light" tilgang til driften af vores forretning, herunder fokus på minimering af pengebindinger i vores arbejdskapital med henblik på optimering af koncernens frie pengestrømme. Yderligere er vores investerede kapital præget af væsentlige immaterielle aktiver i form af goodwill afledt af gennemførte virksomhedsopkøb gennem årene.
Goodwill indregnes alene i forbindelse med virksomhedssammenslutninger og opgøres som forskellen mellem på den ene side betalingen for den købte virksomhed, herunder værdien af eventuelle tilbageværende minoritetsinteresser og tidligere ejede kapitalandele, og på den anden side dagsværdien af identificerede nettoaktiver på overtagelsesdagen. Goodwill afskrives ikke men er underlagt løbende nedskrivningstests.
Kunderelationer identificeret ved virksomhedsopkøb indregnes ved første indregning i balancen til dagsværdi. Efterfølgende måles kunderelationer til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kunderelationer afskrives lineært over relationernes forventede varighed, der vurderes at være op til 10 år.
It-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.
| 2014 | 2013 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Goodwill | Kunde- relationer |
It- software |
I alt | Goodwill | Kunde- relationer |
It- software |
I alt |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar | 8.038 | 1.161 | 1.214 | 10.413 | 7.788 | 1.098 | 1.054 | 9.940 |
| Tilgang ved køb af virksomheder/ | ||||||||
| regulering til tidligere periode | -10 | - | - | -10 | 322 | 81 | - | 403 |
| Tilgang i årets løb | - | - | 228 | 228 | - | - | 179 | 179 |
| Afgang til anskaffelsessummer | -11 | - | -10 | -21 | - | - | -12 | -12 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | - | - | -16 | -16 | - | - | - | - |
| Valutakursregulering | -25 | 2 | -2 | -25 | -72 | -18 | -7 | -97 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december |
7.992 | 1.163 | 1.414 | 10.569 | 8.038 | 1.161 | 1.214 | 10.413 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar |
10 | 720 | 701 | 1.431 | 10 | 619 | 588 | 1.217 |
| Årets afskrivninger | - | 116 | 120 | 236 | - | 113 | 131 | 244 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | - | - | -9 | -9 | - | - | -11 | -11 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | - | - | -16 | -16 | - | - | - | - |
| Valutakursregulering | - | 2 | -3 | -1 | - | -12 | -7 | -19 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december |
10 | 838 | 793 | 1.641 | 10 | 720 | 701 | 1.431 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december |
7.982 | 325 | 621 | 8.928 | 8.028 | 441 | 513 | 8.982 |
Kostprisen opgøres som omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til it-software. Efter ibrugtagning afskrives it-software lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 1 - 8 år.
Tilgang af goodwill ved virksomhedssammenslutninger i 2014 udgør 40 millioner kroner (2013: 302 millioner kroner). Foruden tilgangen er goodwill reguleret med -50 millioner kroner i forbindelse med åbningsbalanceregulering af tidligere opkøb.
Grunde og bygninger, andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klart til brug. Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede omkostninger til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt reetablering, i det omfang de indregnes som en hensat forpligtelse. Endvidere tillægges kostprisen væsentlige låneomkostninger, som kan henføres direkte til fremstilling af det enkelte aktiv. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellige.
For egen fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn. Udgifter afholdt til egen fremstillede aktiver registreres løbende under materielle aktiver under udførelse indtil det tidspunkt hvor aktiverne er klar til brug.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen og indregnes i resultatopgørelsen.
| 2014 | 2013 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Grunde og bygninger |
Andre anlæg, drifts- materiel og inventar |
Materielle aktiver under udførelse |
I alt | Grunde og bygninger |
Andre anlæg, drifts- materiel og inventar |
Materielle aktiver under udførelse |
I alt |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar | 4.300 | 1.684 | 62 | 6.046 | 4.193 | 1.639 | 474 | 6.306 |
| Tilgang ved virksomhedskøb | - | - | - | - | 8 | 5 | - | 13 |
| Tilgang i årets løb | 116 | 166 | 369 | 651 | 28 | 124 | 94 | 246 |
| Afgang til anskaffelsessummer | -285 | -124 | - | -409 | -231 | -114 | -48 | -393 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | -30 | -56 | - | -86 | - | - | - | - |
| Reklassifikationer | 70 | -12 | -86 | -28 | 368 | 72 | -440 | - |
| Valutakursregulering | -63 | -98 | - | -161 | -66 | -42 | -18 | -126 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december |
4.108 | 1.560 | 345 | 6.013 | 4.300 | 1.684 | 62 | 6.046 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar |
961 | 1.182 | 20 | 2.163 | 895 | 1.130 | 20 | 2.045 |
| Årets afskrivninger | 133 | 150 | - | 283 | 140 | 172 | - | 312 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | -90 | -99 | - | -189 | -48 | -91 | - | -139 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | -3 | -41 | - | -44 | - | - | - | - |
| Reklassifikationer | 35 | -42 | -19 | -26 | - | - | - | - |
| Valutakursregulering | -10 | -91 | - | -101 | -26 | -29 | - | -55 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december |
1.026 | 1.059 | 1 | 2.086 | 961 | 1.182 | 20 | 2.163 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december |
3.082 | 501 | 344 | 3.927 | 3.339 | 502 | 42 | 3.883 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | 253 | 7 | - | 260 | 376 | 12 | - | 388 |
Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers forventede brugstid, der udgør:
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.
Ved fastlæggelse af afskrivningsperioden foretages der skøn over aktivernes levetid samt forventede fremtidige scrapværdi. Disse skøn er baseret på historisk erfaring. Det revurderes årligt, om de anvendte afskrivningshorisonter afspejler aktivernes forventede levetid samt de fremtidige scrapværdier.
I den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2014 er der under materielle aktiver under udførelse indeholdt 330 millioner kroner (2013: 0 millioner kroner) vedrørende byggeri af ejendomsprojekter. Ejendomsprojekter kendetegnes ved, at byggeriet foretages med fremtidigt ejerskifte for øje via sale and leaseback arrangementer, men hvor en endelig aftale herom ikke nødvendigvis foreligger på balancedagen.
Den bogførte værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for værdiforringelse sammen med vores øvrige langfristede aktiver.
Test foretages på basis af de pengestrømsgenererende enheder, hvortil koncernens goodwill er allokeret og er defineret ud fra vores ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Vores pengestrømgenererende enheder følger dermed vores divisionsstruktur i form af Air & Sea, Road og Solutions.
Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt denne er lavere end den bogførte værdi.
Genindvindingsværdien opgøres som nutidsværdien af de tilbagediskonterede fremtidige nettopengestrømme fra den division den allokerede goodwill er knyttet til. Ved beregning af nutidsværdien af de tilbagediskonterede nettopengestrømme anvendes diskonteringsfaktorer, som afspejler den risikofri rente med tillæg af de risici, der er forbundet med de enkelte divisioner, herunder geografisk eksponering og finansiel risiko.
Den bogførte værdi af øvrige langfristede aktiver testes minimum en gang årligt sammen med test af goodwill for indikation på værdiforringelse. Hvis en sådan indikation er til stede, nedskrives aktivet til genindvindingssværdi over resultatopgørelsen, hvis denne er lavere end den bogførte værdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.
Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den division, som aktivet er en del af.
I forbindelse med nedskrivningstest af goodwill foretages skøn over udviklingen i nettoomsætning, bruttofortjeneste, overskudsgrad, fremtidige anlægsinvesteringer, diskonteringsfaktor samt vækstforventninger i terminalperioden. Skønnene baseres på vurderinger af de enkelte divisioner og er fastsat ud fra historisk erfaring samt forudsætninger til den forventede markedsudvikling, herunder forventninger til markedernes langfristede gennemsnitlige vækstrate.
Væsentlige forhold af betydning for udviklingen af de fremtidige nettopengestrømme i de enkelte divisioner er som følger:
Divisionen opererer på det globale marked, og den globale økonomiske vækst samt udviklingen i verdenshandlen har dermed væsentlig indvirkning på divisionens fremtidige nettopengestrømme. Yderligere er pengestrømmene påvirket af udviklingen i den bruttofortjeneste, der kan opnås pr. sending, kontrol med divisionens omkostninger, samt udviklingen i divisionens interne produktivitet (antal sendinger pr. medarbejder).
Divisionen opererer primært i Europa, og divisionens fremtidige nettopengestrømme er dermed i det væsentligste påvirket af væksten i denne region. Yderligere er pengestrømmene påvirket af udviklingen i bruttofortjeneste pr. sending, herunder udnyttelsesgraden af lastbiler og terminaler, kontrol med divisionens omkostninger, samt udviklingen i divisionens interne produktivitet (antal sendinger pr. medarbejder).
Divisionen opererer på det globale marked, men hovedparten af divisionens omsætningsaktivitet ligger i Europa, hvorfor væksten i denne region er af væsentlig betydning for divisionens fremtidige nettopengestrømme. Yderligere er pengestrømmene påvirket af udviklingen i prisen for lagerleje og tilknyttede services, udnyttelsesgraden af divisionens lagerfaciliteter, kontrol med divisionens omkostninger, samt udvikling i divisionens interne produktivitet (ordrelinjer pr. medarbejder).
De forventede fremtidige nettopengestrømme baseres på ledelsesgodkendte budgetter og forretningsplaner for året 2015 samt fremskrivninger for efterfølgende år til og med 2019. For perioden efter 2019 fastholdes vækstraten på niveau med den forventede langsigtede gennemsnitlige vækstrate for branchen.
Nedskrivningstest af goodwill er udført pr. 31. december 2014. De udførte test har ikke givet anledning til nedskrivning af de bogførte værdier.
I forbindelse med de udførte test er der foretaget en følsomhedsanalyse for at vurdere, om udsving i pengestrømme eller diskonteringssats vil medføre et nedskrivningsbehov. Analysen har vist, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre en genindvindingsværdi, der er lavere end den bogførte værdi af goodwill.
Anvendte forudsætninger for de udførte test samt resultat af den udførte følsomhedsanalyse fremgår af nedenstående tabel. Følsomhedsanalysen angiver den laveste vækstrate eller højeste diskonteringsfaktor, de anvendte forudsætninger kan ændres med i procentpoint uden at medføre et nedskrivningsbehov.
Pr. 31. december 2014 er øvrige langfristede aktiver tilsvarende testet for værdiforringelse sammen med goodwill. I forbindelse med de udførte test er der ikke konstateret indikationer på værdiforringelse.
| Budgetperiode | Terminalperiode | Følsomhedsanalyse | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Bogført værdi af goodwill |
Vækst i omsætning p.a. |
Overskuds- grad |
Vækst | Diskonte- ringsfaktor før skat |
Vækst – tilladt fald |
Diskonte ringsfaktor – tilladt stigning |
| Air & Sea | 4.417 | 5,0% | 7,0% | 2,0% | 9,6% | 28,4% | 13,8% |
| Road | 2.482 | 3,0% | 3,4% | 2,0% | 9,6% | 33,0% | 20,8% |
| Solutions | 1.083 | 4,0% | 4,3% | 2,0% | 9,6% | 18,4% | 11,7% |
| Budgetperiode | Terminalperiode | Følsomhedsanalyse | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Bogført værdi af goodwill |
Vækst i omsætning p.a. |
Overskuds- grad |
Vækst | Diskonte- ringsfaktor før skat |
Vækst – tilladt fald |
Diskonte ringsfaktor – tilladt stigning |
| Air & Sea | 4.393 | 5,0% | 7,3% | 2,0% | 10,3% | 29,4% | 15,2% |
| Road | 2.551 | 4,0% | 4,4% | 2,0% | 10,3% | 30,0% | 17,0% |
| Solutions | 1.084 | 5,0% | 5,1% | 2,0% | 10,2% | 11,5% | 6,1% |
Leasingydelserne indregnes lineært over leasingperioden fra det tidspunkt, leasingkontrakten træder i kraft.
Koncernen har indgået leasingaftaler vedrørende ejendomme, herunder terminaler og lagerbygninger, samt andet driftsmateriel. Disse aftaler er indgået på sædvanlige markedsvilkår. På baggrund af vurderinger af de enkelte aftaler skønnes det, hvorvidt disse leasingaftaler regnskabsmæssigt skal medtages i årsrapporten som finansiel eller operationel leasing.
Forfaldsoversigt
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Inden for 1 år | 1.173 | 1.180 |
| Mellem 1 - 5 år | 2.613 | 2.712 |
| Efter 5 år | 1.742 | 2.023 |
| I alt | 5.528 | 5.915 |
De indgåede leasingaftalers gennemsnitlige varighed udgør 4 år (2013: 4 år).
Koncernen har indgået back-to-back leasingaftaler med flere kunder og således sikret fremtidig aktivitet på enkelte af de grunde og bygninger, der er leaset under operationel leasing. Af leasingforpligtelserne kan der henføres i omegnen af 0,6 milliarder kroner til back-to-back leasingaftaler (2013: 0,6 milliarder kroner).
Der er i året indregnet operationelle leasingydelser på 1.232 millioner kroner i resultatopgørelsen vedrørende grunde og bygninger (2013: 1.140 millioner kroner).
| I alt | 1.155 | 1.037 |
|---|---|---|
| Efter 5 år | 2 | 5 |
| Mellem 1 - 5 år | 688 | 616 |
| Inden for 1 år | 465 | 416 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Løbetiden for leasingaftaler vedrørende andre anlæg, driftsmateriel og inventar er normalt op til 5 år.
Der er i året indregnet operationelle leasingydelser på 604 millioner kroner i resultatopgørelsen vedrørende andet driftsmateriel (2013: 558 millioner kroner).
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under andre kortfristede gældsforpligtelser.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen under pensionsforpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på de aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.
Forskelle mellem den beregnede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede værdier indregnes som aktuarmæssige gevinster eller tab i anden totalindkomst.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk omkostning. Historiske omkostninger omkostningsføres straks, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I modsat fald indregnes de i resultatopgørelsen over den periode, hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser, varierer fra land til land på grund af lokale økonomiske og sociale forudsætninger. For de europæiske ordninger, som er de væsentligste, er anvendt følgende forudsætninger:
| (DKK mio.) | Spænd | 2014 Vægtet gennem- snit |
Spænd | 2013 Vægtet gennem- snit |
|---|---|---|---|---|
| Diskonteringsrente | 1,80% - 3,70% |
2,62% | 2,85% – 4,50% |
3,88% |
| Fremtidig lønstigningstakt |
1,75% - 3,00% |
2,45% | 2,00% – 3,80% |
2,95% |
| Fremtidig inflation | 1,50% -2,50% |
1,97% | 1,75% – 2,50% |
2,10% |
Den forventede levealder er baseret på de relevante statistikker, som er tilgængelige for de individuelle lande, der indgår i beregningerne.
Til opgørelse af forpligtigelsen anvender koncernen eksterne og uafhængige aktuarer.
Forpligtelser 31. december, netto
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger | 3.501 | 2.726 |
| Dagsværdi af ordningernes aktiver | 2.190 | 1.692 |
| Pensionsforpligtelser, netto | 1.311 | 1.034 |
Heraf vedrører 926 millioner kroner uafdækkede pensionsforpligtelser (2013: 828 millioner kroner), mens 385 millioner kroner vedrører delvist afdækkede forpligtelser (2013: 206 millioner kroner).
Der er i året indregnet nettoomkostninger for 367 millioner kroner (2013: 352 millioner kroner) i resultatopgørelsen vedrørende koncernens pensionsordninger.
Nettoomkostningerne til koncernens pensionsordninger er indregnet i resultatopgørelsen således:
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Personaleomkostninger | 332 | 315 |
| Finansielle omkostninger | 35 | 37 |
| Indregnede omkostninger i alt | 367 | 352 |
Heraf vedrører 76 millioner kroner ydelsesbaserede pensionsordninger (2013: 70 millioner kroner), 41 millioner er indregnet som personaleomkostninger (2013: 33 millioner kroner) og 35 millioner som finansielle omkostninger (2013: 37 millioner kroner). Nettoomkostninger til de ydelsesbaserede ordninger kan specificeres således:
| Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger |
76 | 70 |
|---|---|---|
| Kalkulerede renter på ordningernes aktiver | -70 | - 65 |
| Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser | 105 | 102 |
| Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår |
41 | 33 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Der er i året tillige indregnet 291 millioner kroner vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, som indgår i personaleomkostninger (2013: 282 millioner kroner).
Akkumulerede aktuarmæssige tab inklusive sociale omkostninger indregnes i anden totalindkomst. Årets reguleringer af aktuarmæssige tab udgør en stigning på 323 millioner kroner (2013: fald på 16 millioner kroner).
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Akkumulerede aktuarmæssige tab | -806 | -483 |
| Sociale omkostninger vedrørende aktuarmæssige tab |
-11 | -11 |
| I alt | -817 | -494 |
Udviklingen i nutidsværdien af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser kan specificeres således:
| Forpligtelser pr. 31. december | 3.501 | 2.726 |
|---|---|---|
| Udbetalte ydelser | -89 | -85 |
| Regulering ved ændring af pensionsordning |
- | 22 |
| Aktuarmæssige tab fra ændringer i økonomiske forudsætninger |
692 | 73 |
| Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser | 105 | 102 |
| Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår |
41 | 33 |
| Valutakursreguleringer | 26 | -25 |
| Forpligtelser pr. 1. januar | 2.726 | 2.606 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Den forventede gennemsnitlige varighed af forpligtelserne udgør 21 år. Koncernen har primært ydelsesbaserede pensionsordninger i Sverige, Tyskland, Holland, Italien, Storbritannien og Belgien.
Pensionsforpligtelserne forventes at forfalde således:
| Indregnede forpligtelser i alt | 3.501 | 2.726 |
|---|---|---|
| Efter 5 år | 3.185 | 2.337 |
| Mellem 1 - 5 år | 231 | 311 |
| Inden for 1 år | 85 | 78 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Udviklingen i nutidsværdien af ordningernes aktiver kan specificeres således:
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Pensionsaktiver pr. 1. januar | 1.692 | 1.528 |
| Valutakursreguleringer | 33 | -19 |
| Kalkulerede renter på ordningernes aktiver | 70 | 65 |
| Aktuarmæssige gevinster/tab | 369 | 89 |
| Indbetalt | 115 | 114 |
| Udbetalte ydelser | -89 | -85 |
| Pensionsaktiver pr. 31. december | 2.190 | 1.692 |
DSV forventer at indbetale 102 millioner kroner til ydelsesbaserede pensionsordninger i 2015.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | |
|---|---|---|---|
| Aktier | 20% | 20% | |
| Obligationer | 14% | 16% | |
| Forsikringskontrakter | 66% | 64% | |
| I alt | 100% | 100% |
| Faktisk afkast på ordningernes aktiver i alt |
439 | 154 |
|---|---|---|
| Aktuarmæssige gevinster/tab på ordningernes aktiver |
369 | 89 |
| Kalkulerede renter på ordningernes aktiver | 70 | 65 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
I tabellen nedenfor vises, hvorledes bruttoforpligtelsen vedrørende de ydelsesbaserede pensionsordninger vil udvikle sig, hvis de væsentligste aktuarmæssige forudsætninger ændrer sig. Analysen er baseret på rimeligt sandsynlige ændringer, forudsat at de øvrige parametre fastholdes.
| (DKK mio.) | 2014 |
|---|---|
| Rapporteret forpligtelse | 3.501 |
| Diskonteringsrenten | |
| Stigning på 0,5%-point | 3.171 |
| Fald på 0,5%-point | 3.881 |
| Fremtidig lønstigningstakt | |
| Stigning på 0,5%-point | 3.578 |
| Fald på 0,5%-point | 3.445 |
| Inflation | |
| Stigning på 0,5%-point | 3.755 |
| Fald på 0,5%-point | 3.278 |
| Forventet levealder | |
| Levealder stiger med 1 år | 3.596 |
| Levealder falder med 1 år | 3.407 |
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries og tilbagediskonteres, hvis dette vurderes væsentligt.
Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser og eventualposter samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige fremtidige retssager. Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenheder, som i sagens natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af væsentlige retssager, skatteforhold m.v. forholder ledelsen sig til vurderinger foretaget af eksterne juridiske rådgivere samt den eksisterende retspraksis på området.
| (DKK mio.) | Om strukture- rings- omkost- ninger |
Tvister og rets- sager |
Øvrige | I alt |
|---|---|---|---|---|
| Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2014 |
179 | 206 | 218 | 603 |
| Tilgang ved køb af virksomheder |
- | - | 7 | 7 |
| Anvendt i årets løb | -222 | -108 | -64 | -394 |
| Hensat i årets løb | 323 | 12 | 177 | 512 |
| Reguleringer til tidligere års hensættelser |
-9 | 60 | 23 | 74 |
| Valutakursreguleringer | -3 | -1 | 4 | - |
| Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2014 |
268 | 169 | 365 | 802 |
| Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen: |
||||
| Langfristede forpligtelser | 80 | 67 | 181 | 328 |
| Kortfristede forpligtelser | 188 | 102 | 184 | 474 |
| Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2014 |
268 | 169 | 365 | 802 |
Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da effekten heraf er uvæsentlig.
Hensatte forpligtelser forventes gennemsnitligt afviklet inden for et til to år.
Omstruktureringsomkostningerne vedrører hovedsagligt integration af opkøbte virksomheder og tidligere udmeldte restruktureringsplaner primært bestående af fratrædelsesgodtgørelser samt omkostninger vedrørende opsagte leasingkontrakter.
Hensættelser vedrørende tvister og retssager vedrører primært sandsynlige forpligtelser overtaget ved virksomhedsopkøb.
Øvrige hensættelser vedrører primært genetableringsforpligtelser i forbindelse med leasing af ejendomme og tabsgivende kontrakter, som primært kan henføres til overtagne virksomheder. Herudover indgår der hensættelser til earn out-aftaler i forbindelse med virksomhedsopkøb samt almindelige reklamationer.
I dette kapitel beskrives grundlaget for finansieringen af koncernens aktivitet. Finansieringen kommer til udtryk i vores kapitalstruktur defineret i forholdet mellem egen- og fremmedfinansiering samt komponenterne af disse, herunder afledte finansielle risici.
Kapitalstrukturen knyttes op på vores langsigtede finansielle mål om en finansiel gearing omkring 2,0 og afledt heraf anvendelse af koncernens frie pengestrømme, som i prioriteret rækkefølge bruges til nedbringelse af koncernens nettorentebærende gæld i perioder, hvor gearingen overstiger målsætningen, investeringer og virksomhedsopkøb samt aktietilbagekøb eller udlodning til selskabets aktionærer.
Ved udgangen af 2014 udgjorde DSV A/S' aktiekapital 177 millioner stk. aktier á nominelt 1 krone, som alle er fuldt indbetalt. DSV A/S har i 2014 annulleret egne aktier for nominelt 3 millioner kroner.
Reserven indeholder den nominelle værdi af egne aktier. Forskellen mellem den betalte markedspris og den nominelle værdi samt udbytte på egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Egne aktier erhverves med henblik på at afdække selskabets incitamentsprogrammer og tilpasse selskabets kapitalstruktur. Reserven er en fri reserve.
Reserven indeholder dagsværdiændring af sikringsinstrumenter, der opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring.
Reserven opløses ved sikringens udløb, eller hvis sikringsforholdet ikke længere er effektivt.
Reserven omfatter DSV A/S' aktionærers andel af kursreguleringer opstået ved omregning af nettoinvesteringer samt sikring heraf i selskaber, hvis funktionelle valuta er en anden end danske kroner. Reserven opløses ved afhændelse af selskabet, eller hvis betingelserne for sikring ophører.
| Beholdning, ultimo | 1.347 | 3,97% | 4,04% | 7,2 | 4,9 |
|---|---|---|---|---|---|
| Værdiregulering | -35 | - | - | - | - |
| Salg i året | -231 | -0,84% | -0,85% | -1,5 | -1,9 |
| Køb i året | 1.183 | 3,76% | 3,83% | 6,8 | 4,9 |
| Beholdning af egne aktier korrigeret for annullering | 430 | 1,05% | 1,07% | 1,9 | 1,9 |
| Annullering af egne aktier | -440 | -1,67% | -1,69% | -3,0 | -8,0 |
| Beholdning, primo | 870 | 2,72% | 2,76% | 4,9 | 9,9 |
| Markedsværdi (DKK mio.) |
I % af aktiekapitalen |
I % af aktiekapitalen før annullering efter annullering |
Mio. aktier á DKK 1 |
Mio. aktier á DKK 1 (Nominel værdi) (Nominel værdi) |
|
| 2014 | 2013 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Årets resultat | 1.491 | 1.571 |
| Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet |
1 | -6 |
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af årets resultat |
1.490 | 1.577 |
| Afskrivning på kunderelationer | 116 | 113 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 37 | 39 |
| Særlige poster, netto | 304 | 129 |
| Skatteeffekt heraf | -112 | -70 |
| Årets justerede resultat | 1.835 | 1.788 |
| (1.000 stk.) | ||
| Gennemsnitligt antal aktier i alt | 177.855 | 182.367 |
| Gennemsnitligt antal egne aktier | -4.742 | -5.398 |
| Gennemsnitligt antal aktier i omløb | 173.113 | 176.969 |
| Udestående incitamentsprogrammers gennemsnitlige udvandingseffekt |
1.161 | 907 |
| Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb |
174.274 | 177.876 |
| Resultat pr. aktie á 1 DKK | 8,61 | 8,91 |
| Udvandet resultat pr. aktie á 1 DKK | 8,55 | 8,87 |
| Justeret resultat pr. aktie á 1 DKK | 10,60 | 10,10 |
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 DKK |
10,53 | 10,05 |
Gennemsnitligt antal udvandede aktier
Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie og udvandet justeret resultat pr. aktie udeholdes aktieoptioner, der er "out of money". Antallet af aktieoptioner der er "out of money" er i 2014 opgjort til 0 stk. (2013: 0 stk.)
Vores målsætning for DSV's kapitalstruktur er dels at sikre finansiel stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens kapitalomkostninger og dels at sikre tilstrækkelig finansiel fleksibilitet til at kunne opfylde koncernens strategiske målsætninger. Koncernens målsætning for kapitalstrukturen er, at koncernens nettorentebærende gæld set i forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster skal ligge i niveauet 2,0. Der kan opstå ekstraordinære perioder, hvor koncernen som følge af virksomhedsopkøb har en nettorentebærende gæld, der overstiger 2,0 gange resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster.
Gearingen, målt som forholdet mellem den nettorentebærende gæld og resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster, udgør 1,9 pr. 31. december 2014 (2013: 1,9).
Koncernens frie pengestrømme prioriteres på følgende vis:
Koncernen har nedbragt sin gæld med 90 millioner kroner (2013: 612 millioner kroner).
DSV har i 2014 anvendt 14 millioner kroner (2013: 269 millioner kroner) af sine frie pengestrømme på virksomhedsopkøb. Der henvises til note 5.1 for yderligere information.
DSV har i 2014 netto opkøbt egne aktier for 1.183 millioner kroner (2013: 700 millioner kroner) samt nedsat aktiekapitalen med 3 millioner styk aktier af nominelt 1 krone (2013: 8 millioner styk af nominelt 1 krone).
DSV A/S udbetalte den 20. marts 2014 udbytte til aktionærerne på 270 millioner kroner, svarende til 1,50 kr. pr. aktie (2013: 235 millioner kroner, svarende til 1,25 kr. pr. aktie).
Der foreslås et udbytte pr. aktie på 1,60 kr. (2013: 1,50 kr.).
De finansielle forpligtelser er delt op i fire finansieringsgrupper:
Gæld til banker og kreditinstitutter samt gæld optaget ved udstedelse af obligationer indregnes ved lånoptagelse til dagsværdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelsen til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
Finansielle leasingforpligtelser indregnes som den kapitaliserede restleasingforpligtelse.
Andre gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der altovervejende svarer til nettorealisationsværdien.
| pr. 31. december | 6.291 | 6.656 |
|---|---|---|
| Finansielle forpligtelser | ||
| Kortfristede forpligtelser | 589 | 590 |
| Langfristede forpligtelser | 5.702 | 6.066 |
| Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen: |
||
| Finansielle forpligtelser i alt | 6.291 | 6.656 |
| Andre langfristede forpligtelser | 25 | 48 |
| Finansiel leasing | 143 | 269 |
| Udstedte obligationer | 3.233 | 1.743 |
| Lån og kreditter | 2.890 | 4.596 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Vi sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab via korte kreditfaciliteter og langfristede kredittilsagn fra koncernens hovedbanker samt via udstedelse af obligationer. Den samlede varighed på koncernens langfristede lånetilsagn og udnyttelsen af lånetilsagn pr. 31. december 2014 er vist i tabellen nedenfor.
I 1. kvartal 2014 udstedte DSV A/S en virksomhedsobligation på 750 millioner kroner med en fast rente på 3,5% inklusiv et credit spread på 1,75% samt en virksomhedsobligation på 750 millioner kroner med variable rente og et credit spread på 1,85%. Begge obligationer er stående lån med en løbetid på 8 år. Formålet med udstedelserne har været at yderligere diversificere koncernens langfristede gæld med henblik på at reducere afhængigheden af bankfinansiering samt at udnytte det historisk lave renteniveau. Provenuet er brugt til nedbringelse af langfristet bankgæld.
Koncernens banklån samt obligationslånet på 750 millioner kroner med udløb 23.11.2020 har én covenant. Denne covenant er for koncernens nettorentebærende gæld (NIBD) i forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster. Der afrapporteres kvartalsvist til selskabets finansieringskilder på udviklingen af denne covenant. Der har ikke været overskridelser i årets løb.
Koncernens bank- og obligationslån er i øvrigt omfattet af sædvanlige standardklausuler, hvorefter koncernens gæld kommer til indfrielse ved ændring af kontrol med selskabet.
Oversigt over tilsagn og udnyttelse af langfristede lån pr. 31. december 2014:
| Lånefacilitet | Beløb (EUR mio.) |
Beløb (DKK mio.) |
Udløb tilsagn |
Varighed (år) | Uudnyttet |
|---|---|---|---|---|---|
| Langfristede lån I | 127 | 946 | 31-12-2016 | 2,0 | - |
| Langfristede lån II | 300 | 2.233 | 15-09-2019 | 4,7 | 1.437 |
| Langfristede lån III | 100 | 744 | 15-09-2019 | 4,7 | 372 |
| Obligationslån I | 101 | 750 | 23-11-2020 | 5,9 | - |
| Obligationslån II | 134 | 1.000 | 24-06-2020 | 5,5 | - |
| Obligationslån III | 202 | 1.500 | 18-03-2022 | 7,2 | - |
| Langfristede driftsfaciliteter I *) | 59 | 441 | 31-12-2015 | 1,0 | 332 |
| Langfristede driftsfaciliteter II | 100 | 744 | 20-04-2016 | 1,3 | 635 |
| Total og vægtet varighed | 1.123 | 8.358 | 4,6 | 2.776 |
*) Driftsfaciliteter med tilsagn til 2015 med 1 års løbende opsigelse.
Koncernens finansielle forpligtelser forfalder således:
| 2014 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Regnskabs- mæssig værdi |
Penge- strømme i alt, inklusive renter |
Inden for 1 år |
1 til 5 år | Efter 5 år |
| Lån og kreditter samt udstedte obligationer | 6.123 | 6.952 | 819 | 2.737 | 3.396 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 143 | 167 | 36 | 122 | 9 |
| Leverandørgæld | 4.782 | 4.782 | 4.782 | - | - |
| Afledte valutainstrumenter | 76 | 76 | 77 | -1 | - |
| Afledte renteinstrumenter | 100 | 116 | 71 | 33 | 12 |
| I alt | 11.224 | 12.093 | 5.785 | 2.891 | 3.417 |
| 2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Regnskabs- mæssig værdi |
Penge- strømme i alt, inklusive renter |
Inden for 1 år |
1 til 5 år | Efter 5 år |
| Lån og kreditter samt udstedte obligationer | 6.339 | 7.114 | 848 | 4.384 | 1.882 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 269 | 326 | 53 | 240 | 33 |
| Leverandørgæld | 4.537 | 4.537 | 4.537 | - | - |
| Afledte renteinstrumenter | 117 | 121 | 85 | 39 | -3 |
| I alt | 11.262 | 12.098 | 5.523 | 4.663 | 1.912 |
Forfaldsanalysen af pengestrømmene er baseret på kontraktlige pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Beløbene er opgjort på udiskonteret basis og kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til balancen.
Koncernens forretningsmæssige aktiviteter medfører en vis eksponering over for ændringer i valutakurser. Koncernens valutakursrisici søges elimineret via en central afdækning i koncernens finansafdeling. Afdækningen foretages på nettobasis primært ved anvendelse af valutaterminsforretninger. Koncernens udenlandske datterselskaber påvirkes ikke, hvor omkostninger og indtægter afregnes i funktionel valuta. Dette gælder for en stor del af koncernens datterselskaber. Ligeledes afregnes en stor del af koncernens omkostninger og indtægter i EUR og USD. Den samlede valutarisiko er derfor begrænset.
Koncernen har desuden en valutakursrisiko, dels ved omregning af gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for det pågældende selskab og dels ved
omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK. Førstnævnte risiko påvirker resultat før skat, med undtagelse af de tilfælde hvor gælden er klassificeret som en sikring af nettoinvestering i udenlandske dattervirksomheder. I sådanne tilfælde indregnes ændringen af dagsværdien i egenkapitalen under anden totalindkomst. Ved indregning af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder påvirkes koncernen ved, at de udenlandske dattervirksomheders resultat og egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på baggrund af henholdsvis gennemsnitskurser for perioden og ultimokurser. Det vurderes løbende, om der skal foretages afdækning af moderselskabets samlede nettoinvesteringer i datterselskaber. Det er koncernens politik løbende at nedbringe nettoinvesteringer i koncernens datterselskaber ved udlodning af udbytter af selskabernes overskud.
Der foretages som udgangspunkt ikke afdækning af EURpositioner på forventning om, at den nuværende danske fastkurspolitik for EUR/DKK fastholdes.
| Nettoposition | Ændring i | Effekt på resultat (+/-) | Effekt i anden totalindkomst (+/-) |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | valutakurs | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 |
| CNY/DKK | -30 | 4 | +/- 5% | 7 | 7 | 9 | 7 |
| GBP/DKK | -1 | 19 | +/- 5% | 10 | 10 | 9 | 16 |
| HKD/DKK | -17 | -15 | +/- 5% | 5 | 5 | 5 | 5 |
| SEK/DKK | 20 | 13 | +/- 5% | 9 | 12 | 42 | 46 |
| USD/DKK | 34 | 74 | +/- 5% | 21 | 18 | 66 | 63 |
| I alt | +/- 5% | 52 | 52 | 131 | 137 |
Eksponeringen i de væsentligste valutaer kan opgøres som følger:
Valutakurseffekten er beregnet ud fra effekten af en ændring på 5% i gennemsnitskurser for henholdsvis 2013 og 2014. Valutakurseffekt i anden totalindkomst er beregnet ud fra effekt af 5% ændring af årets slutkurser for henholdsvis 2013 og 2014. Metoden for opgørelse af følsomhedsanalysen er uændret i forhold til tidligere år.
Den væsentligste renterisiko relaterer sig til de langfristede lån med variabel rente, der er optaget af moderselskabet. Disse lån omlægges til fast rente ved anvendelse af finansielle renteinstrumenter, primært renteswaps, der har en løbetid på op til 120 måneder.
Koncernens lån og kreditter kan specificeres således:
| Fast/ | Regnskabsmæssig værdi |
||
|---|---|---|---|
| Udløb | rente | 2014 | 2013 |
| 742 | |||
| 2019 | 2.854 | ||
| 2015 | Variabel | 5 | 4 |
| 2022 | variabel | 3.233 | 1.743 |
| 2015 | Fast | 4 | 51 |
| 2016 | 218 | 413 | |
| 2015 | Variabel | 560 | 532 |
| 6.339 | |||
| 5.554 | 5.807 | ||
| 569 | 532 | ||
| 6.339 | |||
| 2016 Lån og kreditter er indregnet Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser |
variabel Variabel 2016 - Variabel 2020 - Fast/ 2015 - Variabel |
741 1.362 6.123 6.123 |
Den vægtede gennemsnitlige effektive rente for lån og kreditter udgør 2,4% (2013: 2,1%).
Derudover har koncernen en renterisiko på indgåede finansielle og operationelle leasingaftaler. Renten på størstedelen af disse fastsættes løbende i perioder på 24-48 måneder.
Det er vores politik, at den gennemsnitlige rentefastlåsningsperiode for nettobankgælden til enhver tid skal være på minimum 8 måneder og maksimum 45 måneder.
Ved udgang af 2014 var varigheden på afdækningen af koncernens netto bank- og obligationsgæld 42 måneder (2013: 36 måneder).
Den vægtede gennemsnitlige rente vedrørende koncernens lån og kreditter, inklusive effekten af renteswaps, udgjorde 2,9% i 2014 (2013: 2,8%).
En rentestigning på 1 procentpoint vil have en effekt på årets resultat på -8 millioner kroner (2013: -10 millioner kroner) og en påvirkning af anden totalindkomst på 99 millioner kroner (2013: 94 millioner kroner). Metoden for opgørelse af følsomhedsanalysen er uændret i forhold til tidligere år.
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, resultatandele fra associerede selskaber, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta. Herudover indgår amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder finansielle leasingforpligtelser. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.
Finansielle indtægter
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Renteindtægter | 45 | 32 |
| Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder |
1 | 7 |
| Finansielle indtægter i alt | 46 | 39 |
| Finansielle omkostninger i alt | 352 | 337 |
|---|---|---|
| Valutakursreguleringer, netto | 7 | 11 |
| Kalkulerede renter vedrørende pensionsforpligtelser jf. note 3.5 |
35 | 37 |
| Renteomkostninger | 310 | 289 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender fra salg. Koncernen har ingen væsentlig koncentration af kundesegment eller afhængighed af bestemte kunder. Koncernen har derfor ikke særlige kreditrisici. Til afdækning af kreditrisici på tilgodehavender fra salg benytter koncernen sig primært af kreditforsikring samt i mindre omfang af andre finansielle garantier og pant. Af den samlede beholdning af tilgodehavender fra salg er der pr. 31. december 2014 tegnet kreditforsikring for 5.035 millioner kroner. Årets realisede tab på tilgodehavender på 79 millioner kroner svarer til 2 promille af koncernens omsætning (2013: 72 millioner kroner, eller 2 promille).
Ved indgåelse af afledte finansielle instrumenter påtager DSV sig en kreditrisiko på modparten. For at begrænse denne risiko indgår vi udelukkende afledte finansielle instrumenter med relationsbanker, der er rated long term A eller bedre hos Standard & Poor's. Kortfristede indlån foretages som hovedregel i banker med en short-term rating på minimum A-2 hos Standard & Poor's og/eller P-2 hos Moody's.
Der er internt i koncernen udstedt kreditmaksimum for hver debitor. I overensstemmelse med koncernens kreditpolitik foretages der løbende kreditvurdering af tilgodehavender fra salg. Størstedelen af koncernens udeståender er kreditforsikret. Baseret på koncernens interne kreditpolitikker og vurderingsprocedure vurderes kreditkvaliteten af ikkenedskrevne tilgodehavender i al overvejende grad at være af høj kvalitet med lav risiko for tab.
Nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser kan specificeres således:
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Nedskrivning 1. januar | 224 | 226 |
| Årets nedskrivning | 95 | 72 |
| Realiserede tab på tilgodehavender | -79 | -57 |
| Tilbageførte nedskrivninger | -43 | -14 |
| Valutakursændringer | 7 | -3 |
| Nedskrivning pr. 31. december | 204 | 224 |
Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab på grundlag af individuelle vurderinger.
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, som er overforfaldne men ikke nedskrevet, kan specificeres som følger:
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Forfaldne mellem 1 og 30 dage Forfaldne mellem 31 og 120 dage |
1.246 421 |
1.209 445 |
| Forfaldne over 120 dage | 33 | 38 |
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdatoen og måles til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre kortfristede tilgodehavender henholdsvis andre kortfristede gældsforpligtelser. Modregning af positive og negative værdier foretages alene, når koncernen har ret til, og intention om, at afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differenceafregning). Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, for så vidt angår den sikrede del.
Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i anden totalindkomst under en særskilt reserve for sikringstransaktioner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Primært SEK, NOK, GBP, CNY og USD afdækkes. Valutakurssikringen afdækker dagsværdien af valutaeksponeringer fra koncernens balance.
Der er i regnskabsåret indregnet et tab vedrørende sikringsinstrumenter på 174 millioner kroner i resultatopgørelsen (2013: gevinst 116 millioner kroner).
Den sikrede risiko har i samme periode påvirket resultatopgørelsen med en gevinst på 167 millioner kroner (2013: tab på 127 millioner kroner).
Koncernen har optaget langfristede lån på variabel rentebasis, hvilket betyder, at koncernen har en eksponering mod fremtidige renteændringer. Koncernen anvender renteinstrumenter, primært renteswaps, til afdækning af fremtidige pengestrømme vedrørende disse renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån.
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter til sikring af langfristede lån udgør på balancedagen 1,5% (2013: 1,9%).
Ved indgåelse af aftaler om finansielle instrumenter vurderes det, om instrumenterne opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, herunder om sikringen vedrører indregnede aktiver og forpligtelser eller sikring af nettoinvesteringer i udenlandske enheder. Der foretages en månedlig effektivitetstest for indregnede finansielle instrumenter, og en eventuel ineffektivitet indregnes i resultatopgørelsen.
| (DKK mio.) | Valuta- instrumenter |
Rente- instrumenter |
I alt |
|---|---|---|---|
| Kontraktsmæssig værdi Udløb |
6.689 2015-2016 |
6.666 2015-2023 |
13.355 |
| Dagsværdi Heraf indregnet i resultat opgørelsen |
-76 -79 |
-100 -13 |
-176 -92 |
| Heraf indregnet i anden totalindkomst |
3 | -87 | -84 |
| (DKK mio.) | Valuta- instrumenter |
Rente- instrumenter |
I alt |
|---|---|---|---|
| Kontraktsmæssig værdi | 6.113 | 6.730 | 12.843 |
| Udløb | 2014 | 2014-2020 | |
| Dagsværdi | 27 | -117 | -90 |
| Heraf indregnet i resultatopgørelsen |
27 | -21 | 6 |
| Heraf indregnet i anden totalindkomst |
- | -96 | -96 |
| (DKK mio.) | 2014 Regnskabs- mæssige værdier |
2013 Regnskabs mæssige værdier |
|---|---|---|
| Finansielle aktiver: | ||
| Afledte finansielle valutainstrumenter | - | 27 |
| Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser | 7.854 | 7.469 |
| Andre tilgodehavender | 985 | 794 |
| Likvide beholdninger | 432 | 707 |
| Likvider og tilgodehavender i alt | 9.271 | 8.970 |
| Finansielle aktiver disponible for salg | 9 | 7 |
| Finansielle forpligtelser: | ||
| Afledte finansielle renteinstrumenter | 100 | 117 |
| Afledte finansielle valutainstrumenter | 76 | - |
| Udstedte obligationer målt til | ||
| amortiseret kostpris | 3.233 | 1.743 |
| Lån og kreditter | 2.890 | 4.596 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 143 | 269 |
| Leverandørgæld | 4.782 | 4.537 |
| Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris |
11.048 | 11.145 |
Afledte finansielle instrumenter – niveau 2 Beregningen af dagsværdier af afledte finansielle instrumenter er baseret på observerbare markedsdata og ved anvendelse af generelt accepterede metoder. Der anvendes internt beregnede dagsværdier, der hver måned bliver afstemt med eksternt beregnede dagsværdier.
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris Dagsværdien af finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris afviger ikke væsentligt fra de regnskabsmæssige værdier.
For tilgodehavender fra kunder og andre tilgodehavender svarer den regnskabsmæssige værdi til den skønnede dagsværdi.
DSV har ingen finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i niveau 1 (målt til dagsværdi) eller niveau 3 (ikke observerbare markedsdata).
Dette kapitel indeholder øvrige lovpligtige noter, som ikke er direkte afledt af koncernens ordinære driftsaktivitet. Kapitlet beskriver køb og salg af virksomheder i årets løb, skat af selskabet aktiviteter, eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser, samt transaktioner med koncernens ledelse, revisor og øvrige nærtstående parter.
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra opstarts- overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden.
De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dattervirksomheder faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.
Afståelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dattervirksomheder faktisk afgiver kontrol over den solgte eller afviklede virksomhed.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutningen, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdi af eventuelle tidligere erhvervede kapitalandele og på den anden side dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under immaterielle aktiver.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end DSV-koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt købsprisallokeringen anses for foreløbig, og det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primo egenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.
Koncernen har med virkning fra 2. juli 2014 erhvervet restandelen af DSV Swift-selskaberne med base i 12 afrikanske lande. Vi købte de første 33% af aktierne i oktober 2012 og cementerer herved vores position inden for Air & Sea-aktiviteter på det afrikanske kontinent.
Restakkvisitionen har givet anledning til indregning af goodwill på 40 millioner kroner samt et indregnet tab i resultatopgørelsen på 5,8 millioner kroner som følge af regulering af tidligere indregnede kapitalandele. Effekten på omsætning, bruttoresultat og resultat af primært drift er ikke væsentlig.
Der er i regnskabsårene 2014 eller 2013 ikke købt væsentlige minoritetsinteresser.
Der er i regnskabsåret 2014 og 2013 ikke foretaget væsentlige salg af kapitalandele eller salg af kapitalandele til minoritetsinteresser.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte a conto-skatter.
Udskudt skat indregnes på basis af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra virksomhedsovertagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultatet eller den skattepligtige indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet eller afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Årets skat består af den aktuelle og udskudte skat, der kan henføres til året, samt renter i forbindelse med verserende skattesager. Hertil tillægges korrektioner til tidligere år, herunder reguleringer på grund af afgørelser i verserende skattesager. Årets skat indregnes i resultatopgørelsen, medmindre skatten direkte kan henføres til poster, der er ført via anden total indkomst eller egenkapitalen.
Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, inklusive skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt det vurderes, at det er sandsynligt, at der vil være tilstrækkelig skattepligtig indkomst til stede i fremtiden, som de midlertidige forskelle og uudnyttede skattemæssige underskud kan modregnes i. Denne vurdering baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år samt planlagte forretningsmæssige tiltag.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Årets skat kan opdeles således: | ||
| Skat af årets resultat | 523 | 554 |
| Skat af øvrige egenkapitalbevægelser | -16 | -3 |
| Skat af anden totalindkomst | -62 | 29 |
| Årets skat i alt | 445 | 580 |
| Skat af årets resultat fremkommer således: | ||
| Aktuel skat | 506 | 574 |
| Udskudt skat | 40 | -4 |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | -23 | -16 |
| Skat af årets resultat i alt | 523 | 554 |
| Skat af årets resultat kan forklares således: | ||
| Beregnet skat af resultat før skat | 24,5% | 25,0% |
| Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 24,5% |
2,5% | 2,2% |
| Ændring af udskudt skat som følge af ændring i selskabsskatteprocenten |
0,1% | -0,3% |
| Skatteeffekt af: | ||
| Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter |
-3,2% | 0,2% |
| Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier |
-0,1% | -0,2% |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | -1,1% | -0,7% |
| Værdireguleringer af skatteaktiver, netto | 1,2% | -2,8% |
| Andre skatter samt øvrige reguleringer | 2,1% | 2,7% |
| Værdiændringer af sikringsinstrumenter | -2 | -20 |
|---|---|---|
| Aktuarmæssige reguleringer | 64 | -9 |
| I alt | 62 | -29 |
Udskudt skat, der er indregnet i balancen
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Udskudt skat pr. 1. januar | -19 | 2 |
| Årets udskudte skat | 40 | -4 |
| Regulering vedrørende tidligere år | -25 | -16 |
| Skat af egenkapitalposteringer | -75 | 4 |
| Øvrige reguleringer | -43 | -5 |
| Udskudt skat pr. 31. december | -122 | -19 |
I øvrige reguleringer er der i 2014 indeholdt 36 millioner kroner angående optagelse af et udskudt skatteaktiv afledt af købet af Ontime Logistics i 2013.
| Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet, i alt |
1.086 | 1.087 |
|---|---|---|
| Ikke-indregnede skatteaktiver | 1.070 | 1.074 |
| Midlertidige forskelle | 16 | 13 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
2014
| (DKK mio.) | Primo | Indregnet i årets resultat |
Indregnet i egen- kapitalen |
Øvrige reguleringer |
Valuta- kurs regulering |
Ultimo | Udskudte skatte- aktiver |
Udskudte skatte- forpligtelser |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 183 | 86 | - | - | - | 269 | 22 | -291 |
| Materielle aktiver | 188 | -72 | - | -7 | - | 109 | 1 | -110 |
| Hensatte forpligtelser | -176 | -65 | -64 | - | -1 | -306 | 306 | - |
| Øvrige forpligtelser | 9 | 42 | -11 | - | - | 40 | 41 | -81 |
| Skatteværdien af fremførbare underskud |
-223 | 24 | - | -36 | 1 | -234 | 234 | - |
| Modregning | - | - | - | - | - | - | -116 | 116 |
| I alt | -19 | 15 | -75 | -43 | - | -122 | 488 | -366 |
2013
| (DKK mio.) | Primo | Indregnet i årets resultat |
Indregnet i egen- kapitalen |
Øvrige reguleringer |
Valuta- kurs regulering |
Ultimo | Udskudte skatte- aktiver |
Udskudte skatte- forpligtelser |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 198 | -28 | - | 15 | -2 | 183 | 32 | -215 |
| Materielle aktiver | 237 | -39 | - | -7 | -3 | 188 | - | -188 |
| Hensatte forpligtelser | -194 | 17 | 6 | -6 | 1 | -176 | 176 | - |
| Øvrige forpligtelser | 5 | 9 | -2 | -4 | 1 | 9 | 72 | -81 |
| Skatteværdien af fremførbare underskud |
-244 | 21 | - | -2 | 2 | -223 | 220 | 3 |
| Modregning | - | - | - | - | - | - | -70 | 70 |
| I alt | 2 | -20 | 4 | -4 | -1 | -19 | 430 | -411 |
Af de ikke-indregnede skatteaktiver kan 858 millioner kroner fremføres uendeligt. De resterende 212 millioner kroner fremføres i op til 18 år.
Direktionen har op til 24 måneders opsigelse. Opgørelse af vederlaget til selskabets direktion og bestyrelse følger principperne i selskabets vederlagspolitik.
Direktionen modtog i samlet vederlag 22,6 millioner kroner i 2014 (2013: 20,3 millioner kroner). Vederlaget pr. direktionsmedlem kan specificeres således:
| Jens Bjørn Andersen | Jens H. Lund | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | 2014 | 2013 | ||
| Fast løn | 6,7 | 6,5 | 4,6 | 4,6 | ||
| Pension | 1,1 | 1,0 | 0,6 | 0,5 | ||
| Bonus | 3,0 | 2,5 | 2,2 | 1,8 | ||
| Aktiebaseret vederlæggelse |
2,6 | 2,0 | 1,8 | 1,4 | ||
| I alt | 13,4 | 12,0 | 9,2 | 8,3 |
Bestyrelsen i DSV A/S modtog et samlet vederlag på 4,6 millioner kroner i 2014 (2013: 4,2 millioner kroner). Vederlaget pr. bestyrelsesmedlem kan specificeres således:
| (DKK 1.000) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Kurt K. Larsen, formand | 1.600 | 1.400 |
| Erik B. Pedersen, næstformand | 650 | 600 |
| Kaj Christiansen (udtrådt 2014) | 100 | 400 |
| Annette Sadolin | 600 | 600 |
| Birgit W. Nørgaard | 450 | 400 |
| Thomas Plenborg | 850 | 800 |
| Robert S. Kledal (indtrådt 2014) | 300 | - |
| Vederlag til moderselskabets | ||
| bestyrelse i alt | 4.550 | 4.200 |
Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for tildeling af optioner, svarer til dagsværdien af optionerne på tildelingstidspunktet. De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger er foretaget et skøn over antallet af optioner, medarbejderne forventes at erhverve ret til.
Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner. Dagsværdien af tildelte optioner estimeres ved anvendelse af Black & Scholes værdiansættelsesmodellen. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til tildelte aktieoptioner, samt ledelsens forventninger til udviklingen i de underliggende elementer i værdiansættelsesmodellen.
Beregning af markedsværdier er foretaget efter Black & Scholes værdiansættelsesmodellen. De anvendte forudsætninger er baseret på ledelsens vurderinger. Estimeret volatilitet tager udgangspunkt i de seneste 3 års historiske volatilitet korrigeret for usædvanlige forhold i perioden.
Til værdiansættelse af de tildelte optioner i 2014 og 2013 er nedenstående forudsætninger anvendt:
| Program | ||||
|---|---|---|---|---|
| Forudsætninger | 2014 | 2013 | ||
| Aktiekurs | 166,75 | 142,00 | ||
| Volatilitet | 20,0% | 20,0% | ||
| Risikofri rente | 0,92% | 0,75% | ||
| Forventet udbytte | 1,50% | 1,50% | ||
| Forventet restløbetid år | 3,51 | 3,51 |
DSV har etableret incitamentsprogrammer bestående af aktieoptioner med henblik på at motivere og fastholde ledende medarbejdere og direktionen. Desuden skal de iværksatte programmer sikre sammenfald mellem medarbejdernes og aktionærernes interesser. Alle udnyttelseskurser er fastsat på baggrund af børskurs på tildelingstidspunktet. Programmerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante køb af aktierne. Forpligtelsen vedrørende programmerne afdækkes delvist af DSV's beholdning af egne aktier.
Tildelingen er sket efter procedurer fastsat i koncernens vederlagspolitik i de enkelte tildelingsår.
Det samlede antal medarbejdere med optioner pr. 31. december 2014 udgør 1.294 personer.
| Program | Antal medarbejdere |
Antal tildelte optioner |
Udnyttelses- kurs |
Samlet markedsværdi på tildelings- tidspunktet (DKK mio.) |
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 1.003 | 1.983.000 | 98,50 | 41,2 |
| 2011 | 1.011 | 1.977.000 | 129,90 | 46,9 |
| 2012 | 1.035 | 1.964.500 | 128,00 | 38,0 |
| 2013 | 1.059 | 1.996.000 | 142,00 | 31,5 |
| 2014 | 1.128 | 2.119.500 | 166,75 | 39,9 |
| Ledende | Gennemsnitlig udnyttelses- |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| Udnyttelsesperiode | Direktion | med- arbejdere |
I alt | kurs pr. option |
|
| Udestående optionsprogram 2010 | 02.04.13 – 31.03.15 | - | 190.500 | 190.500 | 98,50 |
| Udestående optionsprogram 2011 | 01.04.14 – 01.04.16 | - | 682.009 | 682.009 | 129,90 |
| Udestående optionsprogram 2012 | 01.04.15 – 31.03.17 | 170.000 | 1.629.000 | 1.799.000 | 128,00 |
| Udestående optionsprogram 2013 | 02.04.16 – 29.03.18 | 170.000 | 1.726.500 | 1.896.500 | 142,00 |
| Udestående optionsprogram 2014 | 31.03.17 – 29.03.19 | 170.000 | 1.904.000 | 2.074.000 | 166,75 |
| Udestående 31. december 2014 | 510.000 | 6.132.009 | 6.642.009 | 143,45 | |
| Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2014 | - | 872.509 | 872.509 | 123,04 | |
| Varighed (år) | 3,25 | 2,98 | 3,00 | ||
| Markedsværdi (DKK mio.) | 23,1 | 290,0 | 313,1 |
| Ledende med- |
Gennemsnitlig udnyttelses- kurs |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| Bestyrelse | Direktion | arbejdere | I alt | pr. option | |
| Udestående 1. januar 2013 | 90.000 | 680.000 | 5.520.500 | 6.290.500 | 111,43 |
| Tildelt i 2013 | - | 170.000 | 1.826.000 | 1.996.000 | 142,00 |
| Udnyttet i 2013 | -90.000 | -340.000 | -1.471.395 | -1.901.395 | 85,21 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -151.500 | -151.500 | 126,66 |
| Udestående 31. december 2013 | - | 510.000 | 5.723.605 | 6.233.605 | 128,84 |
| Tildelt i 2014 | - | 170.000 | 1.949.500 | 2.119.500 | 166,75 |
| Udnyttet i 2014 | - | -170.000 | -1.340.596 | -1.510.596 | 117,74 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -200.500 | -200.500 | 129,50 |
| Udestående 31. december 2014 | - | 510.000 | 6.132.009 | 6.642.009 | 143,45 |
For årets udnyttede optioner udgør den gennemsnitlige aktiekurs 178,28 kroner pr. aktie på udnyttelsestidspunktet.
Udestående optioner til direktionen fordeles med 300.000 optioner til Jens Bjørn Andersen og 210.000 til Jens H. Lund.
| Ved årets begyndelse (stk.) |
Købt i året (stk.) |
Solgt i året (stk.) |
Ved årets afslutning (stk.) |
Markeds værdi (DKK mio.) |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Jens Bjørn Andersen 1) | 50.000 | 100.000 | 100.000 | 50.000 | 9,4 |
| Jens H. Lund 2) | 39.335 | 70.000 | 70.000 | 39.335 | 7,4 |
| Kurt K. Larsen 3) | 157.590 | - | - | 157.590 | 29,7 |
| Erik B. Pedersen | 275.000 | - | 40.000 | 235.000 | 44,2 |
| Robert S. Kledal | 1.000 | 1.000 | - | 2.000 | 0,4 |
| Annette Sadolin | 3.885 | 2.750 | - | 6.635 | 1,2 |
| Total | 526.810 | 173.750 | 210.000 | 490.560 | 92,3 |
1) Heraf ligger 50.000 stk. i depot i anden nærtståendes navn.
2) Heraf ligger 31.200 stk. i depot i anden nærtståendes navn.
3) Heraf ligger 70.500 stk. i depot i anden nærtståendes navn. Åbningsbeholdning er korrigeret med 75.000 stk. aktier til 157.590 stk. som følge af uoverensstemmelse mellem sidste års noterede beholdning og den efterfølgende faktisk konstaterede. Korrektionen kan henføres til nærtståendes salg af aktier jf. selskabsmeddelelse nr. 489, som efterfølgende ikke blev korrekt registreret.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Lovpligtig revision | 15 | 16 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 2 | 5 |
| Andre ydelser | 2 | 5 |
| Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor i alt |
19 | 26 |
| Revision, skat samt andre ydelser | 6 | 2 |
| Honorar til andre i alt | 6 | 2 |
| Honorar i alt | 25 | 28 |
Eventualforpligtelser omfatter mulige forpligtelser, hvor det endnu ikke er bekræftet, at der foreligger en forpligtelse, der kan medføre et træk på koncernens ressourcer, eller hvor der foreligger en faktisk forpligtelse, der ikke kan opgøres pålideligt.
Som en international transportkoncern modtager DSV ind i mellem henvendelser og forespørgsler fra konkurrencemyndigheder. Ledelsen forventer ikke, at disse sager vil få nogen væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling.
Som en international transportkoncern bliver DSV løbende involveret i skatte- og momssager samt øvrige retssager. Effekten fra enkelte af disse sager indregnes ud fra ledelsens skøn over forventet udfald. Øvrige sager forventes ikke at få nævneværdig resultatmæssig effekt i kommende regnskabsår.
DSV har som en del af sin almindelige drift stillet bankgarantier over for myndigheder, leverandører m.v. Modparterne kan kræve indfrielse i sikkerhedsstillelsen, hvis DSV ikke rettidigt betaler et eventuelt skyldigt beløb. På balancedagen er alle forpligtelser, der kan henføres til de udstedte bankgarantier, indregnet i balancen eller oplyst i note 3.4 som operationelle leasingforpligtelser.
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 101 millioner kroner pr. 31. december 2014 (2013: 183 millioner kroner) er stillet til sikkerhed over for realkreditinstitutter.
Gælden til realkreditinstitutter udgør 4 millioner kroner pr. 31. december 2014 (2013: 51 millioner kroner).
DSV har indgået servicekontrakter på it-området. Omkostningerne i forbindelse med disse kontrakter indregnes i takt med, at ydelserne modtages.
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associerede selskaber, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.
DSV ejer kapitalandele i 10 associerede selskaber (2013: 22 associerede selskaber), hvoraf DSV-koncernens andel af årets resultat andrager 1 million kroner (2013: 7 millioner kroner) og den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2014 udgjorde 30 millioner kroner (2013: 25 millioner kroner).
Koncernen har haft følgende transaktioner med associerede selskaber:
| 96 243 |
|---|
Koncernen har følgende mellemværender med associerede selskaber pr. 31. december:
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Tilgodehavender | 22 | 44 |
| Forpligtelser | 24 | 2 |
Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden sædvanligt vederlag, der er omtalt i note 5.3 og 5.4.
Nøgletal
| Nettorentebærende gæld (NIBD) | = | Rentebærende gæld ultimo - rentebærende aktiver ultimo |
|---|---|---|
| Nettoarbejdskapital (NWC) | = | Tilgodehavender og øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver - leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser |
| Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer | = | NWC + materielle aktiver, immaterielle aktiver inklusive goodwill og kunderelationer og aktiver bestemt for salg - langfristede hensatte forpligtelser og pensionsforpligtelser |
| Justeret resultat | = | DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af- og nedskrivninger af goodwill og kunderelationer, omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse og særlige poster. Der beregnes skatteeffekt af justeringerne |
| Bruttomargin | Bruttofortjeneste * 100 | |||
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | ||||
| Overskudsgrad | = | Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster * 100 | ||
| Nettoomsætning | ||||
| Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster * 100 | ||||
| Conversion ratio* | = | Bruttofortjeneste | ||
| = | Skat af årets resultat | |||
| Effektiv skatteprocent* | Resultat før skat | |||
| Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster * 100 | ||||
| ROIC før skat inklusive goodwill og kunderelationer | = | Gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer | ||
| Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster * 100 | ||||
| ROIC før skat eksklusive goodwill og kunderelationer | = | Gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill og kunderelationer | ||
| DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat *100 | ||||
| Egenkapitalforrentning (ROE) | = | Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoriteter | ||
| Egenkapital eksklusive minoriteter * 100 | ||||
| Soliditetsgrad | = | Aktiver i alt | ||
| Rentebærende gæld ultimo - rentebærende aktiver ultimo | ||||
| Finansiel gearing* | = | Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og særlige poster |
| Resultat pr. aktie | = | DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat |
|---|---|---|
| Gennemsnitlig antal aktier | ||
| Udvandet resultat pr. aktie | = | DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat |
| Gennemsnitlig antal udvandede aktier | ||
| Udvandet justeret resultat pr. aktie | = | Justeret resultat |
| Gennemsnitligt antal udvandede aktier | ||
| Indre værdi pr. aktie | = | Egenkapital eksklusive minoriteter |
| Antal aktier ultimo | ||
| Total payout ratio | = | Udbyttebetaling + værdi af aktietilbagekøb * 100 |
| Periodens resultat eksklusive minoriteter | ||
| Dividend payout ratio | = | Udbyttebetaling * 100 |
| Periodens resultat eksklusive minoriteter | ||
| Antal aktier ultimo | = | Det samlede antal aktier i omløb ultimo året eksklusive selskabets egne aktier |
| Gennemsnitlig antal udvandede aktier | = | Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året inklusive aktieoptioner. Dog eksklusive "out of money" optioner målt i forhold til årets gennemsnitlige aktiekurs |
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i henhold til IAS 33. De øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2010", bortset fra nøgletal markeret med *, da disse ikke er defineret i anbefalingerne.
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2014 for DSV A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014.
Hedehusene, den 6. februar 2015
Jens Bjørn Andersen Jens H. Lund Adm. direktør Finansdirektør
Formand Næstformand
Kurt K. Larsen Erik B. Pedersen Robert S. Kledal
Annette Sadolin Birgit W. Nørgaard Thomas Plenborg
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for DSV A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 6. februar 2015
Godkendt Revisionspartnerselskab
statsaut. revisor statsaut. revisor
Jesper Koefoed Michael Groth Hansen
Koncernoversigten illustrerer aktive selskaber pr. 31. december 2014. Den er opdelt pr. segment og ikke efter legal struktur.
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moderselskab DSV A/S |
Danmark | - | |||
| Dattervirksomheder | |||||
| Europa | |||||
| DSV Air & Sea NV | Belgien | 100% | x | ||
| ABX Worldwide Holdings NV/SA | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Road Holding NV | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Solutions NV | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Road N.V. | Belgien | 100% | x | ||
| Marine Cargo Insurance (MCI) Agents N.V. | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea OOD | Bulgarien | 100% | x | ||
| DSV Road EOOD | Bulgarien | 100% | x | ||
| DSV Insurance A/S | Danmark | 100% | |||
| DSV Group Services A/S | Danmark | 100% | |||
| DSV FS A/S | Danmark | 100% | |||
| DSV Air & Sea Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Ocean Transport A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Solutions Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Solutions A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Road Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Road A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Transport AS | Estland | 100% | x | x | |
| DSV Air & Sea Oy | Finland | 100% | x | ||
| Ab Wasa Logistics Ltd Oy | Finland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Oy | Finland | 100% | x | ||
| DSV Road Oy | Finland | 100% | x | ||
| Uudenmaan Pikakuljetus OY | Finland | 100% | x | ||
| DSV Road Holding S.A. | Frankrig | 100% | x | ||
| ING Reeif Wattrelos | Frankrig | 100% | x | ||
| Frans Maas Holding France S.A. | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea SAS | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Solutions SAS | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Road SAS | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV HELLAS S.A. | Grækenland | 100% | x | x | |
| DSV Air & Sea B.V. | Holland | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (Nederland) B.V. | Holland | 100% | x | ||
| VTS Beheer B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions (Moerdijk) B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Holding B.V. | Holland | 100% | x | ||
| Vastgoed Oostrum C.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Nederland B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions (Dordrecht) B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Road Holding NV | Holland | 100% | x | ||
| DSV Road B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Transport Ltd. | Hviderusland | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Limited | Irland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Ltd. | Irland | 100% | x | ||
| DSV Road Limited | Irland | 100% | x | ||
| Saima Avandero SpA | Italien | 99,1% | x | x | x |
| DSV Air & Sea S.r.L. | Italien | 100% | x | ||
| Logimek SRL | Italien | 100% | x | ||
| DSV Road S.p.A. | Italien | 100% | x | ||
| Saima Caspian LLC | Kasakhstan | 100% | x | ||
| DSV Hrvatska d.o.o. | Kroatien | 100% | x | ||
| DSV Transport SIA | Letland | 100% | x | x | |
| DSV Transport UAB | Litauen | 100% | x | x | |
| XB Luxembourg Holdings 1 SA | Luxembourg | 100% | |||
| XB Luxembourg Holdings 2 SARL | Luxembourg | 100% | |||
| DSV Road S.A. | Luxembourg | 100% | x |
| Europa (fortsat) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| DSV Air & Sea AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV Solutions AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV Road AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV International Shared Services Sp. z o.o. | Polen | 100% | |||
| DSV Air & Sea Sp. z o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV Road Sp. z.o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV Solutions Sp.z o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV Solutions, Lda. | Portugal | 100% | x | ||
| DSV Transitarios, Lda. | Portugal | 100% | x | x | |
| DSV SGPS, Lda. | Portugal | 100% | x | ||
| DSV Solutions S.R.L. | Rumænien | 100% | x | x | x |
| DSV Solutions OOO | Rusland | 100% | x | ||
| DSV Road OOO | Rusland | 100% | x | x | |
| OOO DSV Transport | Rusland | 100% | x | ||
| DSV Logistics SA | Schweiz | 100% | x | x | x |
| DSV Road d.o.o. | Serbien | 100% | x | ||
| DSV Slovakia S.R.O. | Slovakiet | 100% | x | x | x |
| DSV Transport d.o.o. | Slovenien | 100% | x | x | |
| DSV Solutions Spain S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Road Spain S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Holding Spain S.L. | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Limited | Storbritannien | 100% | x | ||
| SBS Worldwide (Holdings) Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| Virtualized Logistics Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| SBS Worldwide Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Commercials Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Road Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Solutions Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| S. Black Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| Campbell Freight Agencies Limited | Storbritannien | 100% | x | ||
| Warth Park (No.1) Limited | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Road Holding Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Pension Trustees Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DFDS Transport Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Solutions AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Road AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Road Property Holding AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Group AB | Sverige | 100% | x | ||
| Sverige Ontime Logistics AB | Sverige | 100% | x | ||
| Gamla Industrologistik Hisingsbacka AB | Sverige | 100% | x | ||
| Göinge Frakt EK | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea s.r.o. | Tjekkiet | 100% | x | ||
| DSV Road a.s. | Tjekkiet | 100% | x | x | |
| DSV Air & Sea A.S. | Tyrkiet | 100% | x | ||
| DSV Road & Solutions A.S. | Tyrkiet | 100% | x | x | |
| DSV Air & Sea GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Group GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Solutions GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Stuttgart GmbH & Co. KG | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Road GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| POP Gesellschaft für Prozesslogistik mbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Stuttgart Verwaltung GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Collico Verpackungslogistik und Service GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Administration & Accounting Service GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Jolkos Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH | Tyskland | 94% | x | ||
| DSV Immobilien GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Logistics LLC | Ukraine | 100% | x | x | |
| DSV Hungaria Kft. | Ungarn | 100% | x | x | |
| DSV Österreich Spedition GmbH | Østrig | 100% | x | x | |
| ABX LOGISTICS (Austria) GmbH | Østrig | 100% | x |
Hjemsted Ejerandel Air & Sea Road Solutions
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions | |
|---|---|---|---|---|---|
| Nordamerika | |||||
| DSV Air & Sea Inc. | Canada | 100% | x | x | |
| DSV Air & Sea, S.A. de C.V. | Mexico | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Inc. | USA | 100% | x | x | |
| DSV Solutions Inc. | USA | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Holding Inc. | USA | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (USA) Inc. | USA | 100% | x | ||
| SBS Worldwide Inc. | USA | 100% | x | ||
| Sydamerika | |||||
| ABX LOGISTICS (Argentina) SA | Argentina | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea S.A. | Argentina | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Logística Ltda. | Brasilien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea S.A. | Chile | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea (Latin America) Holding S.A. | Chile | 100% | x | ||
| DSV-GL Peru S.A. | Peru | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea S.A.S. | Colombia | 100% | x | ||
| Asien | |||||
| DSV Air & Sea Ltd. | Bangladesh | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (Bangladesh) Ltd. | Bangladesh | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea (LLC) | De Forenede Arabiske Emirater | 100% | x | ||
| Swift Freight International LLC | De Forenede Arabiske Emirater | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Inc. | Filippinerne | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS Holding Philippines Inc | Filippinerne | 97,6% | x | ||
| DSV Air & Sea Ltd. | Hong Kong | 100% | x | x | |
| ABX LOGISTICS (Hong Kong) Ltd. | Hong Kong | 100% | x | ||
| Swift Global Logistics Limited | Hong Kong | 100% | x | ||
| S-CHP Investments (Hong Kong) Ltd. | Hong Kong | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Pvt. Ltd. | Indien | 100% | x | ||
| Swift Shipping and Freight Logistics Private Limited | Indien | 100% | x | ||
| PT. DFDS Transport Indonesia | Indonesien | 100% | x | ||
| PT J.H. Bachmann (Indonesia) | Indonesien | 100% | x | ||
| PT ABX LOGISTICS (Indonesia) | Indonesien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Japan | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Kina | 100% | x | ||
| BaltShip (China) Co. Ltd. | Kina | 100% | x | ||
| DSV Logistics Co., Ltd. | Kina | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Ltd. | Korea | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Sdn Bhd | Malaysia | 100% | x | ||
| DSV Logistics Sdn. Bhd. | Malaysia | 49% | x | ||
| DSV Air & Sea Pte. Ltd. | Singapore | 100% | x | ||
| BaltShip (Singapore) Pte.Ltd. | Singapore | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS Singapore PTE LTD | Singapore | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Co. Ltd. | Taiwan | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Ltd. | Thailand | 100% | x | ||
| ABX Holding (Thailand) Co.Ltd. | Thailand | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (Thailand) Ltd. | Thailand | 99,6% | x | ||
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Vietnam | 100% | x | ||
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions |
|---|---|---|---|---|
| Afrika | ||||
|---|---|---|---|---|
| Frans Maas Algerie S.a.r.l. | Algeriet | 100% | x | |
| Swift Freight International Burundi SA | Burundi | 100% | x | |
| Swift Freight DRC SPRL | DR Congo | 100% | x | |
| Swift Freight International | Etiopien | 100% | x | |
| Swift Erfmann Logistics Ghana Limited | Ghana | 100% | x | |
| Swift Global Logistics | Kenya | 100% | x | |
| DSV Transport Int'l S.A | Marokko | 100% | x | |
| Terminal Handling Company | Marokko | 100% | x | |
| Swift Global Logistics | Mozambique | 100% | x | |
| Saima Nigeria Ltd. | Nigeria | 40% | x | |
| Nationwide Clearing & Forwarding Ltd. | Nigeria | 36,6% | x | |
| Swift Freight International Nigeria Limited | Nigeria | 100% | x | |
| Swift Freight International Rwanda Limited | Rwanda | 100% | x | |
| DSV Air and Sea (Proprietary) Limited | Sydafrika | 100% | x | |
| Swift Global Logistics Limited | Tanzania | 100% | x | |
| Swift Global Logistics Ltd. | Togo | 100% | x | |
| Swift Freight International (Uganda) Limited | Uganda | 100% | x | |
| Swift Freight International (Zambia) Ltd. | Zambia | 100% | x |
| ABX-Penske Air & Sea Logistica Ltda | Brasilien | 50% | x | ||
|---|---|---|---|---|---|
| DSV Air & Sea LLC | Egypten | 20% | x | ||
| DDT Brokerage Inc. | Filippinerne | 100% | x | ||
| GT Stevedores Oy | Finland | 25,5% | x | ||
| FRANCE AIR GROUPAGE SA | Frankrig | 49,6% | x | ||
| Sama Al Imad General Transport LLC | Irak | 30% | x | ||
| MGM Lines Srl | Italien | 30% | x | ||
| DSV Air & Sea (PVT) Limited. | Pakistan | 20% | x | ||
| KM Logistik GmbH | Tyskland | 35% | x | ||
| IDS Logistik GmbH | Tyskland | 29,2% | x |
Grundet aftalemæssige forhold er den bestemmende indflydelse for DDT Brokerage Inc. afgivet til 3. part, hvorfor selskabet er behandlet som et associeret selskab.
| Resultatopgørelse85 | ||
|---|---|---|
| Totalindkomstopgørelse85 | ||
| Pengestrømsopgørelse 86 | ||
| Balance87 | ||
| Egenkapitalopgørelse 88 | ||
| Noter – Regnskab | ||
| 1 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger89 | |
| Noter – Resultatopgørelse | ||
| 2 | Koncerninterne servicehonorarer89 | |
| 3 | Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor89 | |
| 4 | Personaleomkostninger89 | |
| 5 | Særlige poster89 | |
| 6 | Finansielle indtægter89 | |
| 7 | Finansielle omkostninger89 | |
| 8 | Aktieoptionsprogrammer90 |
| 10 Immaterielle aktiver91 | |
|---|---|
| 11 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder91 | |
| 12 Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender91 | |
| 13 Udskudt skat 91 | |
| 14 Finansielle forpligtelser92 | |
| 15 Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser92 |
| 16 Operationelle leasingforpligtelser92 | |
|---|---|
| 17 Sikkerhedsstillelser og andre økonomiske forpligtelser92 | |
| 18 Afledte finansielle instrumenter 93 | |
| 19 Finansielle risici93 | |
| 20 Nærtstående parter 94 | |
| 21 Udbytte94 | |
| 22 Anvendt regnskabspraksis 94 |
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Koncerninterne servicehonorarer | 2 | 635 | 578 |
| Bruttofortjeneste | 635 | 578 | |
| Andre eksterne omkostninger | 3 | 316 | 281 |
| Personaleomkostninger | 4 | 237 | 203 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster | 82 | 94 | |
| Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 120 | 126 | |
| Resultat af primær drift før særlige poster | -38 | -32 | |
| Særlige poster | 5 | 22 | - |
| Finansielle indtægter | 6 | 2.000 | 912 |
| Finansielle omkostninger | 7 | 265 | 243 |
| Resultat før skat | 1.675 | 637 | |
| Skat af årets resultat | 9 | 8 | 8 |
| Årets resultat | 1.667 | 629 | |
| Forslag til resultatdisponering | |||
| Foreslået udbytte, 1,60 kr. pr. aktie (2013: 1,50 kr. pr. aktie) | 283 | 270 | |
| Overført resultat | 1.384 | 359 | |
| Anvendt i alt | 1.667 | 629 |
| (DKK mio.) Note |
2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Årets resultat | 1.667 | 629 |
| Poster, der efterfølgende reklassificeres til resultatopgørelsen, når specifikke betingelser er opfyldt: |
||
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter | -50 | 23 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | 57 | 54 |
| Skat af anden totalindkomst | -2 | -19 |
| Anden totalindkomst efter skat | 5 | 58 |
| Totalindkomst i alt | 1.672 | 687 |
| (DKK mio.) Note |
2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster | 82 | 94 |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: | ||
| Aktiebaseret vederlæggelse | 7 | 7 |
| Ændring i arbejdskapital | -345 | 67 |
| Særlige poster | -22 | - |
| Renteindbetalinger | 2.000 | 912 |
| Renteudbetalinger | -281 | -243 |
| Betalt selskabsskat | -37 | 26 |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 1.404 | 863 |
| Køb af immaterielle aktiver 10 |
-213 | -168 |
| Køb af materielle aktiver | -16 | -14 |
| Ændring af øvrige finansielle aktiver | 91 | 21 |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | -138 | -161 |
| Frie pengestrømme | 1.266 | 702 |
| Optagelse af langfristede forpligtelser | 1.490 | 1.723 |
| Afdrag på lån og kreditter | -1.601 | -1.739 |
| Aktionærerne: | ||
| Udbetalt udbytte | -270 | -235 |
| Udbytte egne aktier | 8 | 12 |
| Køb af egne aktier | -1.183 | -700 |
| Salg af egne aktier | 258 | 238 |
| Øvrige transaktioner med aktionærer | 29 | - |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | -1.269 | -701 |
| Årets pengestrøm | -3 | 1 |
| Likvide beholdninger, primo | - | - |
| Årets pengestrøm | -3 | 1 |
| Valutakursreguleringer | 3 | -1 |
| Likvider beholdninger, ultimo | - | - |
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 10 | 591 | 489 |
| Materielle aktiver | 23 | 16 | |
| Kapitalandele i tilknyttede virksomheder | 11 | 5.602 | 5.602 |
| Andre langfristede tilgodehavender | 692 | 783 | |
| Langfristede aktiver i alt | 6.908 | 6.890 | |
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender | 12 | 8.511 | 8.333 |
| Selskabsskat | 20 | - | |
| Kortfristede aktiver i alt | 8.531 | 8.333 | |
| Aktiver i alt | 15.439 | 15.223 |
| (DKK mio.) | Note | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|
| Egenkapital | |||
| Aktiekapital | 177 | 180 | |
| Reserver | 3.727 | 3.229 | |
| Egenkapital i alt | 3.904 | 3.409 | |
| Udskudt skat | 13 | 88 | 89 |
| Finansielle forpligtelser | 14 | 5.399 | 5.564 |
| Langfristede forpligtelser i alt | 5.487 | 5.653 | |
| Finansielle forpligtelser | 14 | 520 | 466 |
| Selskabsskat | - | 8 | |
| Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser | 15 | 5.528 | 5.687 |
| Kortfristede forpligtelser i alt | 6.048 | 6.161 | |
| Forpligtelser i alt | 11.535 | 11.814 | |
| Passiver i alt | 15.439 | 15.223 |
| Reserve for | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Reserve for | sikrings- | Overført | Egenkapital | ||
| (DKK mio.) | Aktiekapital | egne aktier | instrumenter | resultat | i alt |
| Egenkapital pr. 1. januar 2014 | 180 | -5 | 36 | 3.198 | 3.409 |
| Årets resultat | - | - | - | 1.667 | 1.667 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter | - | - | -50 | - | -50 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | - | - | 57 | - | 57 |
| Skat af anden totalindkomst | - | - | -2 | - | -2 |
| Anden totalindkomst i alt | - | - | 5 | - | 5 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | - | 5 | 1.667 | 1.672 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | 7 | 7 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | -270 | -270 |
| Køb af egne aktier | - | -5 | - | -1.178 | -1.183 |
| Salg af egne aktier | - | - | - | 258 | 258 |
| Udbytte egne aktier | - | - | - | 8 | 8 |
| Kapitalnedsættelse | -3 | 3 | - | - | - |
| Andre reguleringer | - | - | - | 3 | 3 |
| Transaktioner med ejere i alt | -3 | -2 | - | -1.172 | -1.177 |
| Egenkapital pr. 31. december 2014 | 177 | -7 | 41 | 3.693 | 3.904 |
I overført resultat indgår pr. 31. december 2014 værdi ved køb og salg af egne aktier på -7.693 millioner kroner (2013: -6.773 millioner kroner). For yderligere oplysninger om udviklingen i egne aktier, henvises der til koncernregnskabets note 4.1.
| Reserve for | Reserve for sikrings- |
Overført | Egenkapital | ||
|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Aktiekapital | egne aktier | instrumenter | resultat | i alt |
| Egenkapital pr. 1. januar 2013 | 188 | -10 | -22 | 3.245 | 3.401 |
| Årets resultat | - | - | - | 629 | 629 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter | - | - | 23 | - | 23 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | - | - | 54 | - | 54 |
| Skat af anden totalindkomst | - | - | -19 | - | -19 |
| Anden totalindkomst i alt | - | - | 58 | - | 58 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | - | 58 | 629 | 687 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | 7 | 7 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | -235 | -235 |
| Køb af egne aktier | - | -3 | - | -697 | -700 |
| Salg af egne aktier | - | - | - | 238 | 238 |
| Udbytte egne aktier | - | - | - | 12 | 12 |
| Kapitalnedsættelse | -8 | 8 | - | - | - |
| Andre reguleringer | - | - | - | -1 | -1 |
| Transaktioner med ejere i alt | -8 | 5 | - | -676 | -679 |
| Egenkapital pr. 31. december 2013 | 180 | -5 | 36 | 3.198 | 3.409 |
Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forudsætninger, der danner grundlag for indregning og måling af aktiver og forpligtelser, eventualaktiver og -forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger. De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.
Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger, foruden dem der er anført i koncernregnskabet, for væsentlige for udarbejdelsen af moderselskabets årsregnskab.
Ledelsen vurderer årligt, om der er indikatorer for værdiforringelse på kapitalandele i dattervirksomheder. I tilfælde af, at der er sådanne indikatorer, foretages værdiforringelsestest i lighed med goodwill i koncernen. Det er ledelsens vurdering, at der ikke er sådanne indikationer pr. 31. december 2014, hvorfor der ikke er gennemført værdiforringelsestest på kapitalandele i dattervirksomheder.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Salg af koncerninterne services | 635 | 578 |
| Nettoomsætning i alt | 635 | 578 |
Management fee faktureret fra tilknyttede virksomheder indeholder DSV A/S' andel af lønomkostninger til de lokale direktioner.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Lovpligtig revision | 3 | 2 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 1 | 2 |
| Honorar til generalforsamlingsvalgt | ||
| revisor i alt | 4 | 4 |
| Honorar i alt | 4 | 4 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Vederlag til bestyrelsen | 5 | 4 |
| Gager og lønninger m.v. | 216 | 184 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 16 | 15 |
| Personaleomkostninger i alt | 237 | 203 |
| Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte | 311 | 293 |
For oplysninger om direktionens vederlag og bestyrelsens honorar, henvises der til koncernregnskabets note 5.3.
| Særlige poster, nettoomkostninger | 22 | - |
|---|---|---|
| omstrukturering | 22 | - |
| Omkostninger vedrørende | ||
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Renteindtægter | 30 | 24 |
| Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder |
282 | 302 |
| Valutakursreguleringer, netto | 15 | - |
| Udbytte fra dattervirksomheder | 1.673 | 586 |
| Finansielle indtægter i alt | 2.000 | 912 |
Renteindtægter vedrører renter fra likvide beholdninger, som indregnes til amortiseret kostpris.
| Finansielle omkostninger i alt | 265 | 243 |
|---|---|---|
| Valutakursreguleringer, netto | - | 6 |
| Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder |
15 | 20 |
| Renteomkostninger | 250 | 217 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
Renteomkostninger vedrører renter fra lån, som indregnes til amortiseret kostpris.
DSV A/S har udstedt aktieoptionsprogrammer til selskabets medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Der henvises til note 5.4 i koncernregnskabet for beregning af markedsværdier samt oversigt over aktuelle programmer.
| Ledende | Gennemsnitlig udnyttelses- |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| Udnyttelsesperiode | Direktion | med- arbejdere |
I alt | kurs pr. option |
|
| Udestående optionsprogram 2010 | 02.04.13 - 31.03.15 | - | 17.000 | 17.000 | 98,50 |
| Udestående optionsprogram 2011 | 01.04.14 - 01.04.16 | - | 44.058 | 44.058 | 129,90 |
| Udestående optionsprogram 2012 | 01.04.15 - 31.03.17 | 170.000 | 91.500 | 261.500 | 128,00 |
| Udestående optionsprogram 2013 | 02.04.16 - 29.03.18 | 170.000 | 113.000 | 283.000 | 142,00 |
| Udestående optionsprogram 2014 | 31.03.17 - 29.03.19 | 170.000 | 138.500 | 308.500 | 166,75 |
| Udestående 31. december 2014 | 510.000 | 404.058 | 914.058 | 144,96 | |
| Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2014 | - | 61.058 | 61.058 | 121,16 | |
| Varighed (år) | 3,25 | 3,02 | 3,15 | ||
| Markedsværdi (DKK mio.) | 23,1 | 18,9 | 42,0 |
| Bestyrelse | Direktion | Ledende med- arbejdere |
I alt | Gennemsnitlig udnyttelses- kurs pr. option |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Udestående 1. januar 2013 | 90.000 | 680.000 | 352.000 | 1.122.000 | 101,23 |
| Tildelt i 2013 | - | 170.000 | 135.500 | 305.500 | 142,00 |
| Udnyttet i 2013 | -90.000 | -340.000 | -102.395 | -532.395 | 72,95 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -21.000 | -21.000 | 135,33 |
| Udestående 31. december 2013 | - | 510.000 | 364.105 | 874.105 | 131,88 |
| Tildelt i 2014 | - | 170.000 | 149.500 | 319.500 | 166,75 |
| Udnyttet i 2014 | - | -170.000 | -72.047 | -242.047 | 127,61 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -37.500 | -37.500 | 137,87 |
| Udestående 31. december 2014 | - | 510.000 | 404.058 | 914.058 | 144,96 |
For årets udnyttede optioner udgør den gennemsnitlige aktiekurs 178,87 kroner pr. aktie på udnyttelsestidspunktet.
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Årets skat kan opdeles således: | ||
| Skat af årets resultat | 8 | 8 |
| Skat af anden totalindkomst | 2 | 19 |
| Årets skat i alt | 10 | 27 |
| Skat af årets resultat fremkommer således: | ||
| Aktuel skat | 7 | 11 |
| Udskudt skat | - | 6 |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | 1 | -9 |
| Skat af årets resultat i alt | 8 | 8 |
| Skat af årets resultat kan forklares således: | ||
| Beregnet skat af resultat før skat | 24,5% | 25,0% |
| Skatteeffekt af: | ||
| Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ | ||
| ikke-skattepligtige indtægter m.v. | -24,1% | -22,3% |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | 0,1% | -1,4% |
| Effektiv skatteprocent | 0,5% | 1,3% |
| It-software | |||
|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 | |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar | 971 | 803 | |
| Tilgang i årets løb | 213 | 168 | |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december |
1.184 | 971 | |
| Samlede af- og nedskrivninger | |||
| pr. 1. januar | 482 | 362 | |
| Årets afskrivninger | 111 | 120 | |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december |
593 | 482 | |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december |
591 | 489 |
DSV A/S ejer følgende datterselskaber, som alle indgår i DSV A/S' koncernregnskab:
| Ejer- andel 2014 |
Ejer- andel 2013 |
Selskabets kapital Hjemsted (DKK mio.) |
||
|---|---|---|---|---|
| DSV Road Holding A/S | 100% 100% Hedehusene, | 100 | ||
| Danmark | ||||
| DSV Air & Sea Holding A/S | 100% 100% Hedehusene, Danmark |
50 | ||
| DSV Solutions Holding A/S | 100% 100% Hedehusene, Danmark |
100 | ||
| DSV Insurance A/S | 100% 100% Hedehusene, Danmark |
25 | ||
| DSV Group Services A/S | 100% 100% Hedehusene, Danmark |
5 | ||
| DSV FS A/S | 100% 100% Hedehusene, Danmark |
0,5 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder |
8.412 | 8.237 |
| Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter |
- | 42 |
| Andre tilgodehavender m.v. | 99 | 54 |
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender pr. 31. december |
8.511 | 8.333 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Udskudt skat pr. 1. januar | 89 | 84 |
| Årets udskudte skat | - | 6 |
| Regulering vedrørende tidligere år | -1 | -1 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 88 | 89 |
| Udskudt skat pr. 31 december | ||
| Immaterielle aktiver | 96 | 92 |
| Kortfristede aktiver | -1 | -1 |
| Hensatte forpligtelser | -7 | -2 |
| Udskudt skat 31. december | 88 | 89 |
| Udskudt skat fordeles således | ||
| Udskudt skatteforpligtelser | 88 | 89 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 88 | 89 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Udstedte obligationer | 3.233 | 1.743 |
| Lån og kreditter | 2.686 | 4.287 |
| Finansielle forpligtelser i alt | 5.919 | 6.030 |
| Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen: |
||
| Langfristede forpligtelser | 5.399 | 5.564 |
| Kortfristede forpligtelser | 520 | 466 |
| Finansielle forpligtelser | ||
| pr. 31. december | 5.919 | 6.030 |
| Fast/ variabel |
Regnskabsmæssig værdi |
|||
|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Udløb | rente | 2014 | 2013 |
| Bankgæld (DKK) | 2016 | Variabel | 741 | 742 |
| Bankgæld (EUR) | 2016- 2019 |
Variabel | 770 | 2.258 |
| Obligationslån | 2020- 2022 |
Fast/ variabel |
3.233 | 1.743 |
| Øvrige | 2015 | Fast | 9 | 13 |
| Kassekredit | 2015- 2016 |
Variabel | 1.166 | 1.274 |
| Lån og kreditter pr. 31. december |
5.919 | 6.030 |
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenantsklausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb.
Den vægtede gennemsnitlige effektive rente af selskabets lån udgør 2,6% (2013: 2,2%).
| Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser pr. 31. december |
5.528 | 5.687 |
|---|---|---|
| Anden gæld | 262 | 122 |
| Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter |
176 | 126 |
| Gæld til tilknyttede selskaber | 5.090 | 5.439 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
| (DKK mio.) | 2014 | 2013 |
|---|---|---|
| Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder: |
||
| Inden for 1 år | 38 | 50 |
| Mellem 1 og 5 år | 21 | 13 |
| I alt | 59 | 63 |
| I resultatopgørelsen er indregnet følgende: | ||
| Operationel leasing af driftsmateriel | 27 | 23 |
| I alt | 27 | 23 |
DSV A/S leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperiodernes gennemsnitlige varighed er 3,3 år (2013: 3,5 år).
DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter samt datterselskabers forpligtelser over for leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v. Garantierne udgør 3.473 millioner kroner (2013: 3.624 millioner kroner).
Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende datterselskabers mellemværender med tredjepart.
DSV A/S hæfter solidarisk for momsforpligtelser med de øvrige danske tilknyttede selskaber, der indgår i registreringen for momsfællesskab.
DSV A/S er sambeskattet med de øvrige danske virksomheder i koncernen. DSV A/S er administrationsselskab i sambeskatningen og hæfter ubegrænset og solidarisk med de øvrige virksomheder for alle danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytte, renter og royalties inden for sambeskatningskredsen. Tilgodehavende selskabsskatter og kildeskatter inden for sambeskatningskredsen udgør 20 millioner kroner (2013: skyldige selskabsskatter og kildeskatter 8 millioner kroner), der er indregnet i DSV A/S' regnskab.
| (DKK mio.) | Heraf ind- regnet i |
Ind | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Valuta | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dags- værdi |
resultat- | regnet op- på egen gørelsen kapitalen |
| Valuta- | 2015- | ||||
| instrumenter | 8.078 | 2016 | -76 | -79 | 3 |
| Rente- instrumenter |
6.666 | 2015- 2023 |
-100 | -13 | -86 |
| I alt | -176 | -92 | -83 |
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter udgør på balancedagen 1,5% (2013: 1,8%).
| I alt | -84 | 9 | -93 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Rente- instrumenter |
6.461 | 2014- 2020 |
-111 | -18 | -93 |
| Valuta instrumenter |
7.236 | 2014 | 27 | 27 | - |
| Valuta | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dags- værdi |
regnet i resultat- |
Ind regnet op- på egen gørelsen kapitalen |
| (DKK mio.) Heraf ind- |
Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Der afdækkes primært SEK, NOK, GBP og USD. Koncernen har lav valutakursrisiko. Valutaterminsforretninger, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer, og som opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Øvrige dagsværdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Koncernen anvender renteswaps til afdækning af renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps, der opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Renteswaps, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, samt periodiserede renter er indregnet direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.
DSV A/S gældsforpligtelser forfalder som følger:
| I alt | 6.267 | 2.587 | 3.410 | 12.264 |
|---|---|---|---|---|
| Afledte rente instrumenter |
71 | 33 | 12 | 116 |
| Afledte valuta instrumenter |
77 | -1 | - | 76 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder |
5.090 | - | - | 5.090 |
| Anden gæld | 262 | - | - | 262 |
| Lån og kreditter | 767 | 2.555 | 3.398 | 6.720 |
| (DKK mio.) | Inden for 1 år |
1 til 5 år | Efter 5 år | Penge strømme i alt, inklusive renter |
| I alt | 6.400 | 4.488 | 1.855 | 12.743 |
|---|---|---|---|---|
| Afledte renteinstrumenter |
82 | 39 | -3 | 118 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder |
5.439 | - | - | 5.439 |
| Anden gæld | 122 | - | - | 122 |
| Lån og kreditter | 757 | 4.449 | 1.858 | 7.064 |
| (DKK mio.) | Inden for 1 år |
1 til 5 år | Efter 5 år | Penge strømme i alt, inklusive renter |
Forfaldsanalyser er baseret på kontraktlige pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Beløbene er opgjort på udiskonteret basis og kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til balancen.
| (DKK mio.) | 2014 Regnskabs- mæssige værdier |
2013 Regnskabs mæssige værdier |
|---|---|---|
| Finansielle aktiver: | ||
| Afledte finansielle instrumenter | - | 27 |
| Udlån og tilgodehavender | 9.203 | 9.116 |
| Finansielle forpligtelser: | ||
| Afledte finansielle instrumenter | 176 | 111 |
| Udstedte obligationer målt til amortiseret kostpris |
3.233 | 1.743 |
| Lån og kreditter | 2.686 | 4.286 |
| Gæld til tilknyttet virksomheder m.v. | 5.090 | 5.561 |
| Finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris i alt |
11.009 | 11.590 |
Dagsværdi for de finansielle aktiver og forpligtelser afviger ikke væsentligt fra de regnskabsmæssige værdier.
For finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, baseres værdiansættelsen på andre observerbare faktorer end noterede priser på aktive markeder (niveau 2). Renteswaps og valutaterminsforretninger værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare data.
I marts 2014 udstedte DSV virksomhedsobligationer på i alt 1,5 milliarder kroner, noteret på Nasdaq Copenhagen. Obligationerne havde ved udstedelsen en varighed på 8 år og henholdsvis en fast kuponrente på 3,5% p.a., henholdsvis variabel kuponrente på 3 måneder CIBOR + 1,85%.
DSV har herefter samlet udstedt obligationer for 3,25 milliarder kroner.
DSV A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.
Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden sædvanligt vederlag, der er omtalt i koncernregnskabet i note 5.3 og 5.4. Tillige har der ikke været øvrige mellemværender med bestyrelse, direktion eller ledende medarbejdere.
Der har i regnskabsåret ikke været transaktioner foruden dem, der er oplyst i resultatopgørelsen eller noterne.
Der henvises til koncernregnskabets note 4.2.
Den anvendte regnskabspraksis for DSV A/S moderselskab er identisk med den anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet, bortset fra følgende:
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle poster i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvis der er indikationer for værdiforringelse, foretages værdiforringelsestest som beskrevet i anvendt regnskabspraksis for koncernen. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.
Kursregulering af mellemværender, der anses som en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i moderselskabets årsregnskab i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Hovedgaden 630 2640 Hedehusene Danmark
Tlf. +45 43 20 30 40 www.dsv.com
CVR-nr. 58 23 35 28 38. regnskabsår Årsrapport 1. januar 2014 – 31. december 2014 Grafisk produktion: MeyerBukdahl Offentliggjort 6. februar 2015
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.