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Digital Bros

digital entertainment

Relazione finanziaria semestrale

abbreviata al 31 dicembre 2025

(primo semestre dell'esercizio 2025/2026)

Digital Bros S.p.A.

Via Tortona, 37 – 20144 Milano, Italia
Partita IVA e codice fiscale 09554160151
Capitale Sociale: Euro 6.024.334,80 di cui Euro 5.706.014,80 sottoscritto
Reg. Soc. Trib. di Milano 290680-Vol. 7394 C.C.I.A.A. 1302132

Il presente documento è disponibile sul sito internet della Società all'indirizzo
www.digitalbros.com nella sezione Investor Relations/Documenti finanziari

(pagina volutamente lasciata in bianco)

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Indice

CARICHE SOCIALI E ORGANI DI CONTROLLO... 5
RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO... 7
1. STRUTTURA DEL GRUPPO... 7
2. PRINCIPALI PROPRIETÀ INTELLETTUALI DETENUTE DAL GRUPPO... 12
3. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI... 14
4. INDICATORI DI RISULTATO... 16
5. STAGIONALITÀ CARATTERISTICA DEL MERCATO... 17
6. EVENTI SIGNIFICATIVI DEL PERIODO... 18
7. ANALISI DELL'ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025... 20
8. ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2025... 24
9. INDICATORI DI PERFORMANCE... 26
10. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI... 27
11. RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE E OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI... 34
12. AZIONI PROPRIE... 36
13. GESTIONE DEI RISCHI OPERATIVI, DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI FINANZIARI... 36
14. ATTIVITÀ E PASSIVITÀ POTENZIALI... 36
15. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO... 36
16. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE... 37
17. ALTRE INFORMAZIONI... 38

PROSPETTI CONTABILI... 41

SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA AL 31 DICEMBRE 2025... 43
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025... 44
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025... 45
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025... 46
PROSPETTO DEI MOVIMENTI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO... 47

NOTE ILLUSTRATIVE... 49

NOTA INTRODUTTIVA... 51
CRITERI DI CONSOLIDAMENTO... 52
PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ A CONTROLLO CONGIUNTO E IN SOCIETÀ COLLEGATE... 55
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA... 58
PROVENTI ED ONERI NON RICORRENTI... 76
INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI... 77
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE... 80
OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI... 84

ATTESTAZIONE AI SENSI ART. 154-BIS COMMA 2 TUF... 84

(pagina volutamente lasciata in bianco)

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CARICHE SOCIALI E ORGANI DI CONTROLLO

Consiglio d'amministrazione

Membro	Carica	Qualifica	Comitati
			Controllo e Rischi	Remunerazione	Nomine
Carlotta Ilaria D’Ercole	Consigliere	I	M	M	P
Veronica Devetag Chalaupka	Consigliere	NE
Abramo Galante	Presidente e AD	E
Davide Galante	Consigliere	NE
Raffaele Galante	AD	E
Susanna Pedretti	Consigliere	I	M	P	M
Stefano Salbe (1)	Consigliere	E
Laura Soifer (2)	Consigliere	I	P	M	M
Dario Treves	Consigliere	E

Legenda:

E: Consigliere Esecutivo	P: Presidente del Comitato
NE: Consigliere Non Esecutivo	M: Membro del Comitato
I: Consigliere Indipendente	AD: Amministratore Delegato

(1) Dirigente preposto ai sensi dell'art 154-bis del D.Lgs. 58/98
(2) Lead Independent Director

Collegio sindacale

Membro	Carica/qualifica
Maria Pia Maspes	Sindaco effettivo
Pietro Piccone Ferrarotti	Sindaco effettivo
Paolo Villa	Presidente
Andrea Serra	Sindaco supplente
Stefano Spiniello	Sindaco supplente

L'Assemblea degli azionisti del 27 ottobre 2023 ha nominato i componenti del Consiglio di amministrazione e del Collegio sindacale. Gli incarichi del Consiglio di amministrazione e del Collegio sindacale scadranno con l'Assemblea degli azionisti che approverà il bilancio al 30 giugno 2026. L'Assemblea degli azionisti del 28 ottobre 2024 ha nominato consigliere Veronica Devetag Chalaupka. Il suo mandato avrà la medesima scadenza del Consiglio di amministrazione in carica.

In data 27 ottobre 2023, l'Assemblea degli azionisti ha nominato Presidente del Consiglio di amministrazione Abramo Galante. In data 9 novembre 2023, il Consiglio di amministrazione ha nominato Amministratori delegati Abramo Galante e Raffaele Galante, attribuendo ad entrambi adeguati poteri.

Il Consiglio di amministrazione del 7 agosto 2007 ha deliberato la nomina dell'amministratore Stefano Salbe a Dirigente preposto ai sensi dell'art. 154 bis del D.Lgs. 58/98, conferendogli adeguati poteri.

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Società di revisione legale

EY S.p.A.

L'Assemblea gli azionisti del 27 ottobre 2021 ha conferito l'incarico per la revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della Digital Bros S.p.A. e della revisione limitata delle relazioni finanziarie semestrali abbreviate fino all'approvazione del bilancio al 30 giugno 2030 alla società EY S.p.A., con sede a Milano, in via Meravigli 12.

Altre informazioni

La pubblicazione della Relazione finanziaria semestrale abbreviata al 31 dicembre 2025 è stata autorizzata con delibera del Consiglio di amministrazione del 9 marzo 2026.

Digital Bros S.p.A. è una società per azioni costituita e domiciliata in Italia, quotata sul segmento Euronext STAR del mercato Euronext Milan gestito da Borsa Italiana S.p.A..

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RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO

1. STRUTTURA DEL GRUPPO

Il Gruppo Digital Bros (il “Gruppo”) opera nello sviluppo, nell’edizione, nella distribuzione e nella commercializzazione di videogiochi sul mercato mondiale.

A seguito del continuo ridimensionamento dell’attività distributiva sul canale retail, la porzione di ricavi e costi della capogruppo Digital Bros S.p.A. che precedentemente era classificata nel settore Distribuzione Italia viene, a partire da questo esercizio, rappresentata nel settore operativo Altre Attività. A seguito di tale modifica è stato riclassificato anche l’esercizio precedente. Per effetto di ciò il Gruppo è ora organizzato in quattro settori operativi:

Premium Games: l’attività consiste nell’acquisizione dei diritti di sfruttamento di videogiochi da sviluppatori e nella loro successiva distribuzione principalmente attraverso marketplace digitali, quali ad esempio: Steam, Sony PlayStation Network, Microsoft Xbox Live, Epic Games Store e altri.

Il Gruppo realizza videogiochi direttamente attraverso studi di sviluppo di proprietà, oppure tramite sviluppatori indipendenti. In questo secondo caso i diritti di sfruttamento vengono acquisiti dal Gruppo su scala internazionale, sia in via definitiva che su licenza esclusiva pluriennale.

I marchi utilizzati a livello mondiale sono 505 Games e 505 Pulse.

Le attività Premium Games nel periodo sono state svolte dalla controllata 505 Games S.p.A., società che coordina il settore operativo, insieme alle società 505 Games Ltd. e 505 Games (US) Inc..

La società 505 Pulse S.r.l. svolge l’edizione di videogiochi con budget di sviluppo più contenuti, i cosiddetti prodotti indie.

La società olandese Rasplata B.V. deteneva la proprietà intellettuale, il marchio e la tecnologia utilizzata per la realizzazione del videogioco Crime Boss: Rockay City che nel corso del semestre sono stati ceduti alla 505 Games S.p.A..

Gli studi di sviluppo che svolgono la produzione di videogiochi e che sono parte integrante del settore operativo Premium Games sono:

la società italiana detenuta al 100% Kunos Simulazioni S.r.l., che ha sviluppato e pubblicato i videogiochi Assetto Corsa e Assetto Corsa Competizione e sta completando lo sviluppo del videogioco Assetto Corsa EVO, lanciato in modalità di Accesso Anticipato sulla piattaforma Steam il 16 gennaio 2025;
la società di diritto ceco Ingame Studios a.s., di cui il Gruppo detiene il 100%, studio di sviluppo con sede a Brno, in Repubblica Ceca, che ha realizzato il videogioco Crime Boss: Rockay City;
la società AvantGarden S.r.l., sviluppatore di videogiochi italiano con sede a Milano, di cui il Gruppo detiene il 100%, che svolge attività di riedizione di videogiochi lanciati in periodi precedenti e/o su piattaforme ora obsolete;

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la società Supernova Games Studios S.r.l., studio di sviluppo di videogiochi con sede a Milano, detenuta al 100% dal Gruppo, che sta completando lo sviluppo del nuovo videogioco Assetto Corsa Rally, rilasciato in modalità di Accesso Anticipato sulla piattaforma Steam il 13 novembre 2025;
la società di diritto canadese Chrysalide Jeux et Divertissement Inc., di cui il Gruppo detiene il 75%, che si occupa dello sviluppo del videogioco Directorate: Novitiate, attualmente in fase di produzione.

La MSE&DB SL è una joint venture paritaria di diritto spagnolo costituita con lo sviluppatore Mercury Steam Entertainment S.L., che detiene la proprietà intellettuale del videogioco Blades of Fire, lanciato nel corso del passato esercizio. In data 23 gennaio 2026 la Digital Bros S.p.A. ha ceduto all'altro socio la propria quota.

Free to Play: l'attività consiste nello sviluppo e nella pubblicazione di videogiochi e/o applicazioni disponibili gratuitamente sui marketplace digitali che prevedono la possibilità per il giocatore di effettuare acquisti durante le diverse fasi di gioco. I videogiochi Free to Play sono generalmente meno complessi rispetto ai videogiochi Premium Games e, in caso di successo, possono avere maggiore longevità. Il videogioco viene infatti continuamente aggiornato e migliorato successivamente al lancio per mantenere elevato l'interesse dei giocatori e allungarne così il ciclo di vita.

Il settore operativo è coordinato dalla 505 Mobile S.r.l., supportata dalla società inglese DR Studios Ltd., che si occupa dello sviluppo di giochi Free to Play.

Le società australiane 505 Games Australia Pty Ltd., Infinite Interactive Pty. e Infinity Plus Two Pty., studi di sviluppo australiani, detengono la proprietà intellettuale dei videogiochi Puzzle Quest e Gems of War e ne curano lo sviluppo.

Nel corso del mese di luglio 2022, la 505 Mobile S.r.l. ha acquisito il 100% della società americana D3Publisher of America Inc., editore americano di giochi Free to Play, fra cui alcune versioni della serie Puzzle Quest. La ragione sociale della Società è stata successivamente modificata in 505 Go Inc.. Nell'ottica di una semplificazione degli assetti societari, le attività precedentemente svolte dalla società 505 Mobile (US) vengono ora svolte dalla controllata 505 Go Inc. e la 505 Mobile (US) Inc. è stata posta in liquidazione.

I marchi utilizzati per la pubblicazione a livello mondiale sono 505 Mobile e 505Go!.

Altre Attività: si tratta del settore operativo residuale che comprende le attività operative che presentano dimensioni più ridotte e che ai fini di una logica esposizione dei risultati vengono pertanto raggruppate in un settore operativo distinto dai precedenti. Comprende le attività della controllata Digital Bros Game Academy S.r.l., che organizza corsi di specializzazione e formazione in campo videoludico e, a partire da questo esercizio, la distribuzione sul territorio italiano di videogiochi e di carte collezionabili acquistati da editori internazionali, che viene svolta dalla capogruppo Digital Bros S.p.A..

Il Gruppo detiene inoltre il 60% delle quote della società inglese Seekhana Ltd..

Holding: comprende le funzioni centralizzate di gestione delle risorse umane, finanza, controllo di gestione e business development svolte dalla capogruppo Digital Bros S.p.A.. Il Gruppo si è avvalso anche dell'apporto delle società Digital Bros China Ltd., Digital Bros Asia Pacific (HK) Ltd. e 505 Games Japan K.K. che hanno svolto

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attività di business development per i mercati asiatici. La Digital Bros Holdings Ltd. non è stata operativa nel periodo.

Tutte le partecipazioni sono detenute al 100% ad eccezione di quelle detenute in Seekhana Ltd. che è posseduta al 60% e di quella in Chrysalide Jeux et Divertissement Inc. che è detenuta al 75%.

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Di seguito l'organigramma societario al 31 dicembre 2025 relativamente alle società operative nel periodo:

() PARTECIPAZIONI DETENUTE AL 60%
(*) PARTECIPAZIONE DETENUTA AL 75%

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Le sedi operative del Gruppo al 31 dicembre 2025 sono:

Società	Indirizzo	Attività
AvantGarden S.r.l.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
Chrysalide Jeux et Divertissement Inc.	300 Rue Saint-Paul, Bureau 410, Québec, Canada	Uffici
Digital Bros S.p.A.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
Digital Bros S.p.A.	Via Boccaccio 95, Trezzano sul Naviglio (Milano)	Logistica
Digital Bros Asia Pacific (HK) Ltd.	12P Smithfield, Kennedy Town, Hong Kong	Uffici
Digital Bros China (Shenzhen) Ltd.	Wang Hai Road, Nanshan district, Shenzhen, 518062, Cina	Uffici
Digital Bros Game Academy S.r.l.	Via Labus, 15 Milano	Uffici
DR Studios Ltd.	403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.	Uffici
Game Entertainment S.r.l.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
505 Games S.p.A.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
505 Games Australia Pty Ltd.	333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia	Uffici
505 Games Japan K.K.	Jimbocho, 2-11-15, Kandajimbocho Chiyoda-ku, Tokyo, Giappone	Uffici
505 Games Ltd.	403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.	Uffici
505 Games (US) Inc.*	5145 Douglas Fir Road, Calabasas, California, U.S.A.	Uffici
505 Go Inc.*	5145 Douglas Fir Road, Calabasas, California, U.S.A.	Uffici
505 Pulse S.r.l.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
Ingame Studios a.s.	Moravské náměstí 249/8, Brno, Repubblica Ceca	Uffici
Kunos Simulazioni S.r.l.	Via degli Olmetti 39, Formello (Roma)	Uffici
Infinite Interactive Pty Ltd.	333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia	Uffici
Infinity Plus Two Pty Ltd.	333 Collins Street, South Melbourne Victoria, Australia	Uffici
505 Mobile S.r.l.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici
Rasplata B.V.	Churchill-laan 131 2, Amsterdam, Paesi Bassi	Uffici
Seekhana Ltd.	403 Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K.	Uffici
Supernova Games Studios S.r.l.	Via Tortona, 37 Milano	Uffici

A partire dal 1 gennaio 2026, le attività delle controllate statunitensi sono state trasferite al seguente indirizzo: 23586 Calabasas Road, Suite 102, Calabasas, California, U.S.A.

Le società sono state consolidate con il metodo di consolidamento integrale con il riconoscimento della porzione del patrimonio netto e del risultato del periodo attribuibile ai soci di minoranza.

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2. PRINCIPALI PROPRIETÀ INTELLETTUALI DETENUTE DAL GRUPPO

Lanciato nel 2014, Assetto Corsa è un simulatore di corse automobilistiche, prodotto dallo studio di sviluppo di proprietà del Gruppo, Kunos Simulazioni S.r.l..

Assetto Corsa ricrea fedelmente le prestazioni e l'esperienza di guida, replicando l'aderenza degli pneumatici, l'impatto aerodinamico, i parametri del motore e anche le diverse condizioni meteorologiche. Il giocatore può scegliere fra quasi cento auto differenti, riprodotte fedelmente in collaborazione con le più prestigiose case automobilistiche e guidare su circuiti leggendari tra cui Silverstone, Monza, Nürburgring-Nordschleife, Barcellona, Spa Francorchamps, tutti ricreati utilizzando la tecnologia Laser Scan così da riprodurre perfettamente ogni dosso, cordolo e pendenza del tracciato. Assetto Corsa offre diverse modalità di gioco sia single-player che multiplayer personalizzabili e includono gare veloci, weekend di gara con prove libere, qualificazioni, fino ad arrivare alla domenica di gara.

La versione Assetto Corsa Competizione, lanciata nel 2018, è il gioco ufficiale della GT World Challenge ed è stato scelto come il gioco ufficiale del torneo Esport di FIA Motorsport Games.

La seconda versione di Assetto Corsa, Assetto Corsa EVO, è attualmente in sviluppo. L'uscita della modalità in Accesso Anticipato del gioco è avvenuta nel gennaio 2025.

Un ulteriore spin-off del videogioco, Assetto Corsa Rally è attualmente in sviluppo presso la controllata Supernova Games Studios ed è stato rilasciato in data 13 novembre 2025 in modalità di Accesso Anticipato per PC.

Assetto Corsa dalla data di lancio ha generato ricavi per oltre 190 milioni di Euro.

Prodotto dallo studio di sviluppo ceco Ingame Studios S.r.l., Crime Boss: Rockay City è un videogioco del genere sparattutto in prima persona, ambientato nella fiorente metropoli di Rockay City degli anni Novanta, in cui il giocatore incontra alcuni volti familiari: dal carismatico Travis Baker (interpretato da Michael Madsen) e il suo team (Michael Rooker, Kim Basinger, Danny Glover e Damion Poitier), ai capi delle gang rivali (Danny Trejo e Vanilla Ice). Il giocatore interpreta il personaggio di Baker mentre costruisce il suo impero del crimine usando strategia, astuzia e un po' di potenza di fuoco per portare a termine rapine e conquistare il territorio delle bande rivali. Vincere la guerra per Rockay City non è però facile con rivali che cercheranno di prendere la città per sé stessi e lo sceriffo Norris (Chuck Norris) intento a fermare tutti i criminali in circolazione. Rubare denaro, droga e manufatti inestimabili, è però più divertente con dei complici: il giocatore potrà affrontare colpi e rapine con un massimo di quattro giocatori, nella modalità co-op multiplayer. Crime Boss: Rockay City è uscito in esclusiva nella sola versione per personal computer sulla piattaforma Epic il 28 marzo 2023. Le versioni console sono state

publicitate nel corso del mese di giugno 2023, mentre la versione per personal computer sulla piattaforma Steam è disponibile da giugno 2024.

Ghostrunner è un videogioco action cyberpunk in prima persona ambientato in un truce futuro distopico. Il giocatore assume il ruolo di un ninja androide nella sua scalata alla cima della Dharma Tower, una minacciosa torre al neon costruita dall'Architetto, morto misteriosamente anni fa e rappresentante l'ultimo baluardo dell'umanità, lacerato dalla violenza, dalla povertà e dalla disuguaglianza di classe. I giocatori dovranno farsi strada a colpi di katana fino in cima alla struttura per abbattere il tirannico Keymaster e scongiurare l'estinzione dell'umanità.

Sin dal lancio della prima edizione nell'ottobre 2020, si è rivelato un videogioco di grande successo, largamente apprezzato dai videogiocatori di tutto il mondo con oltre un milione di copie vendute. Il videogioco è disponibile per tutte le piattaforme. La seconda versione, Ghostrunner 2, è stata lanciata nel corso del secondo trimestre dell'esercizio al 30 giugno 2024.

Prodotto dallo studio di sviluppo australiano Infinity Plus Two, acquisito dal Gruppo nel 2021, Gems of War è un videogioco Free to Play del genere puzzle-RPG lanciato nel 2014 e disponibile su piattaforme Mobile, Steam, console e Nintendo Switch.

Il giocatore intraprende un viaggio epico attraverso i regni di Krystara, dove gli eroi possono affrontare un mondo di avventure diverso da qualsiasi altro, combattere i propri nemici abbinando le gemme per lanciare e potenziare gli incantesimi e abbinando i teschi per colpire i nemici, forgiando un potente impero.

Dal lancio Gems of War ha realizzato oltre 40 milioni di Euro di ricavi.

Prodotto dallo studio di sviluppo australiano Infinity Plus Two acquisito dal Gruppo nel 2021, Puzzle Quest 3 è un nuovo capitolo dell'innovativo franchise puzzle-RPG lanciato nella prima edizione nel 2007 e con spin-off di grande successo quali quelli pubblicati dalla controllata 505 Go Inc..

Puzzle Quest 3 è un videogioco Free to Play disponibile su piattaforme Mobile, Personal Computer e Console. La proprietà intellettuale di Puzzle Quest è detenuta dal Gruppo.

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3. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI

Il mercato dei videogiochi è un settore rilevante del più ampio mercato dell'entertainment. Cinema, editoria, videogiochi e giocattoli sono settori che hanno in comune i medesimi personaggi, marchi, caratteri distintivi e proprietà intellettuali.

A seguito della pandemia, il mercato ha presentato tassi di crescita importanti, accompagnato da un incremento significativo degli investimenti in nuove produzioni. Questo ottimismo ha comportato che il numero di nuovi videogiochi in uscita sul mercato crescesse in maniera superiore ad ogni previsione. A ciò si è contrapposto una crescente selettività dei consumatori, che tendono a concentrare il proprio tempo di gioco su titoli già affermati piuttosto che sperimentare con nuove produzioni. Per effetto di ciò, nonostante il mercato continui a presentare tassi di crescita moderatamente positivi, sia in termini di giocatori sia di ricavi complessivi, è risultato particolarmente difficile per gli editori rispettare gli obiettivi di volume prefissati in sede di investimento, causando di conseguenza risultati inferiori alle attese e l'esigenza di riconsiderare le strategie di portafoglio e commercializzazione dei videogiochi.

A partire dal secondo semestre del 2023, il settore è stato interessato da un processo di razionalizzazione tuttora in corso, caratterizzato da continue cancellazioni di progetti, chiusure di studi di sviluppo e conseguenti riduzioni di personale su scala globale. Il mercato continua, pertanto, a presentare elevati elementi di incertezza, anche in considerazione delle evoluzioni tecnologiche legate all'intelligenza artificiale, il cui impatto sui modelli di sviluppo, sui costi di produzione e sulle dinamiche competitive del settore non è ancora completamente prevedibile.

La catena del valore del mercato dei videogiochi è la seguente:

La distribuzione fisica dei videogiochi, che era già in fase di maturità e soppiantata dalla distribuzione digitale, ha subito un ulteriore declino a seguito della diffusione della pandemia da COVID-19 e oggi è estremamente marginale.

Sviluppatori o developer

Gli sviluppatori sono i creatori ed i programmatori del gioco, di solito basato su un'idea originale, su un marchio di successo, su di un film, ma anche simulazioni di attività sportive, etc.. E' sempre più comune il fatto che un videogioco di successo diventi un'idea per un film, una serie televisiva, cartoni animati, etc., o viceversa.

Gli sviluppatori rimangono generalmente detentori della proprietà intellettuale e cedono per un periodo di tempo limitato e definito contrattualmente, i diritti di sfruttamento a editori internazionali di videogiochi, che sono quindi l'elemento essenziale della catena del valore per realizzare il gioco, farlo apprezzare e distribuirlo su base internazionale grazie alla loro rete commerciale internazionale.

Lo sviluppatore può dotarsi di una struttura interna di publishing e commercializzare direttamente il videogioco, disintermediando così l'editore. In tal caso, i rischi finanziari e operativi per lo sviluppatore aumentano in misura significativa.

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Editori o publisher

L'editore del videogioco definisce la tempistica di uscita del prodotto sul mercato, determina la politica commerciale a livello globale, studia il posizionamento del gioco, gli aspetti grafici ed assume tutti i rischi e, congiuntamente allo sviluppatore, beneficia di tutte le opportunità che il videogioco può generare in caso di successo. Gli editori solitamente finanziano le fasi di sviluppo del gioco. Spesso i diritti vengono acquisiti in via definitiva e/o su base pluriennale con diritti per le versioni successive.

Produttori della console

Il produttore della console è la società che progetta, ingegnerizza, produce e commercializza l'hardware, o piattaforma, attraverso il quale il videogioco viene utilizzato da parte dei consumatori finali. Sony è il produttore delle console Playstation, Microsoft è il produttore delle console Xbox, mentre Nintendo è il produttore della console Switch. Il produttore della console è spesso anche editore di videogiochi.

I principali marketplace attraverso i quali i videogiochi per console vengono acquistati dal consumatore finale sono: PlayStation Store di Sony, Xbox Live di Microsoft e eShop di Nintendo. Il leader mondiale nel campo della distribuzione digitale di videogiochi per personal computer è il marketplace Steam. Di più recente introduzione il marketplace per videogiochi per personal computer Epic Games Store, gestito dalla società americana Epic Games Inc..

La progressiva digitalizzazione del mercato ha determinato che sia Microsoft, con Microsoft Xbox Game Pass e Sony, con Sony PlayStation Now, si dotassero di piattaforme digitali dove il giocatore può usufruire di una selezione di giochi presenti sul marketplace contro il pagamento di un corrispettivo concordato valido per un tempo prefissato. Il riconoscimento dei ricavi all'editore e/o sviluppatore avviene alla messa a disposizione del gioco sulle piattaforme, contro un corrispettivo definito per singolo gioco. L'effettivo utilizzo dei propri giochi da parte dei consumatori finali sulla piattaforma determina poi una percentuale incrementale a favore dell'editore.

La digitalizzazione del canale distributivo ha permesso un notevole allungamento del ciclo di vita dei singoli videogiochi. La disponibilità del prodotto non è infatti limitata strettamente al periodo di lancio, come avveniva sul canale retail, ma il prodotto rimane disponibile sui singoli marketplace anche successivamente, permettendo così un continuo flusso di vendite. Tale flusso può essere influenzato, anche in misura significativa, da temporanee politiche di promozione dei prezzi. L'allungamento del ciclo di vita è altresì influenzato dalla politica di prodotto se, successivamente al lancio del gioco principale, venissero rilasciati episodi e/o funzionalità aggiuntive del videogioco disponibili sia a pagamento che in forma gratuita sui marketplace digitali (i cosiddetti DLC, ovvero Downloadable Contents).

I videogiochi Free to Play sono disponibili esclusivamente in formato digitale. I marketplace utilizzati sono l'AppStore per i videogiochi per iPhone e iPad, e PlayStore per i videogiochi Android sui mercati occidentali ed un numero elevatissimo di differenti marketplace per i mercati orientali. Alcuni giochi Free to play sono altresì disponibili sui marketplace di Sony e di Microsoft per i videogiochi console, e su Steam e Epic Games Store per i videogiochi per personal computer.

Allo stato attuale, il settore dei videogiochi non sembra particolarmente influenzato in relazione all' evoluzione attuale sui mercati internazionali relativamente all' applicazione di diverse e mutevoli tariffe sul commercio internazionale.

4. INDICATORI DI RISULTATO

Per facilitare la comprensione dei dati economici e patrimoniali consolidati, il Gruppo utilizza, con continuità e omogeneità di rappresentazione da diversi esercizi, alcuni indicatori di larga diffusione.

Il conto economico evidenzia i seguenti indicatori/risultati intermedi:

utile lordo, differenza tra i ricavi netti ed il totale del costo del venduto;
margine operativo lordo (EBITDA), differenza tra l'utile lordo e del totale dei costi operativi, al netto degli altri ricavi;
margine operativo (EBIT), somma algebrica del margine operativo lordo e del totale dei proventi e costi operativi non monetari.

A livello patrimoniale considerazioni analoghe valgono per la Posizione finanziaria netta, le cui componenti sono dettagliate nella specifica sezione delle Note Illustrative.

Le definizioni degli indicatori utilizzati dal Gruppo, in quanto non rivenienti dai principi contabili di riferimento, potrebbero non essere omogenei con quelli adottati da altre società/gruppi e quindi con esse comparabili.

Non sono necessarie riconciliazioni tra gli indicatori di risultato illustrati nella Relazione sulla gestione e gli schemi di bilancio in quanto il Gruppo utilizza indicatori rinvenienti direttamente dal bilancio consolidato, ad eccezione dell'indicatore "Indice di disponibilità rettificato", per il quale è stata presentata opportuna riconciliazione.

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5. STAGIONALITÀ CARATTERISTICA DEL MERCATO

La stagionalità del mercato è influenzata dal lancio di prodotti di grande popolarità. L'uscita di un nuovo gioco di successo in un determinato periodo può comportare una volatilità dei ricavi tra i diversi trimestri. Il lancio di nuovi prodotti determina una concentrazione delle vendite nei primi giorni immediatamente successivi alla commercializzazione del prodotto, specialmente se accompagnata da campagne di comunicazione e promozione.

La pubblicazione e distribuzione dei videogiochi sui marketplace digitali mitiga la volatilità dei risultati di un editore tra i diversi trimestri. Infatti, nel caso della distribuzione digitale, i ricavi vengono riconosciuti nel momento in cui i consumatori finali acquistano il videogioco dai marketplace.

La possibilità di effettuare campagne promozionali sui principali marketplace digitali permette di concentrare i ricavi durante brevi periodi di tempo. Gli editori, infatti, tendono a pianificare le campagne promozionali durante le fasi di mercato più favorevoli, come, ad esempio, il periodo natalizio per i mercati Europei, oppure il Black Friday per il mercato americano, il Capodanno cinese, ecc..

L'andamento dei ricavi dei videogiochi Free to Play presenta invece fattori di stagionalità sensibilmente inferiori rispetto ai videogiochi Premium Games in quanto i videogiochi Free to Play di successo presentano ricavi in crescita costante nel tempo senza particolari picchi nel periodo di lancio, salvo rare eccezioni legate a videogiochi particolarmente attesi e con marchi distintivi estremamente noti. L'effetto delle promozioni sull'andamento dei ricavi è sensibile, ma, a differenza dei videogiochi Premium Games, queste sono molto più frequenti nel tempo e distribuite su lassi di tempo ravvicinati in modo tale da non creare eccessiva volatilità dei ricavi tra i diversi trimestri.

La pressoché totale scomparsa della componente dei ricavi da distribuzione fisica sul totale dei ricavi consolidati ha permesso di ridurre in maniera significativa gli investimenti in capitale circolante netto e conseguentemente una più lineare evoluzione della posizione finanziaria netta.

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EVENTI SIGNIFICATIVI DEL PERIODO

In data 27 ottobre 2025 l'Assemblea degli azionisti del Gruppo Digital Bros ha approvato il Bilancio dell'esercizio chiuso al 30 giugno 2025.

Rapporti con Starbreeze

Tra il gruppo Digital Bros ed il gruppo svedese Starbreeze ("Starbreeze") sono intercorsi in esercizi precedenti numerosi rapporti commerciali e finanziari di seguito sintetizzati.

Nel mese di maggio 2016, il Gruppo ha retrocesso a Starbreeze i diritti che vantava sul videogioco PAYDAY 2 a fronte di un pagamento di 30 milioni di Dollari Statunitensi ed un potenziale earn-out fino a un massimo di 40 milioni di Dollari Statunitensi in ragione del 33% dei ricavi netti realizzati dal videogioco di futura pubblicazione PAYDAY 3.

Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2020, il Gruppo ha realizzato le seguenti operazioni:

in data 15 gennaio 2020, Digital Bros S.p.A. ha acquistato n. 18.969.395 azioni Starbreeze A detenute dalla società svedese Varvtre AB per un corrispettivo di circa 25,8 milioni di Corone Svedesi al prezzo unitario di 1,36 Corone Svedesi;
in data 26 febbraio 2020, Digital Bros S.p.A. ha finalizzato l'acquisto di tutte le attività detenute dalla società coreana Smilegate Holdings in Starbreeze AB al prezzo di 19,2 milioni di Euro. Le attività acquistate avevano un controvalore nominale di circa 35,3 milioni di Euro, come di seguito specificato:

a) un prestito obbligazionario convertibile emesso da Starbreeze AB del valore di circa 215 milioni di Corone Svedesi per complessivi 16,9 milioni di Euro;
b) un credito verso Starbreeze AB per 165 milioni di Corone Svedesi per un corrispettivo di 100 mila Euro. Tale credito rientrava nel processo di ristrutturazione di Starbreeze AB e prevedeva un rimborso nei termini di pagamento approvati dalla District Court svedese e non oltre il mese di dicembre 2024;
c) n. 3.601.083 azioni Starbreeze A e n. 6.018.948 azioni Starbreeze B per un controvalore totale di 2,2 milioni di Euro.

In data 19 luglio 2023, la Società ha richiesto l'integrale conversione del prestito obbligazionario convertibile che ha comportato l'emissione di un numero di n. 148,3 milioni di azioni Starbreeze B.

Nel corso degli ultimi mesi dell'esercizio chiuso al 30 giugno 2024, sono emerse alcune difformità interpretative tra il Gruppo e Starbreeze relativamente alla determinazione dell'earn out derivante dalla retrocessione dei diritti di PAYDAY2 descritto sopra ed il riconoscimento di alcune poste patrimoniali relative a contratti intercorsi negli anni tra i due gruppi.

In data 27 febbraio 2025, le parti hanno trovato un accordo per la definizione di tutte le partite in discussione e pertanto il Fondo spese arbitrali Starbreeze che era stato costituito al 30 giugno 2024 è stato interamente rilasciato, in quanto ritenuto non più necessario, vista la risoluzione consensuale della controversia. Gli effetti di tale transazione sono stati riflessi nella situazione patrimoniale e nel conto economico al 31 dicembre 2024, senza impatto significativo sul risultato del periodo.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Il Gruppo, in sede dell'Assemblea degli azionisti della società svedese del 15 maggio 2025, ha proposto di modificare la composizione ed il numero di membri del Consiglio di amministrazione. Tale proposta è stata approvata e, con essa, il CFO del gruppo Digital Bros, Stefano Salbe, è stato eletto membro del Consiglio di amministrazione di Starbreeze AB. A partire da tale data, il Gruppo ritiene di aver acquisito influenza notevole essendosi verificate le condizioni previste dallo IAS28, con particolare riferimento a:

la rappresentanza nel Consiglio di amministrazione, o nell'organo equivalente, della partecipata;
la partecipazione nel processo decisionale, inclusa la partecipazione alle decisioni in merito ai dividendi o ad altro tipo di distribuzione degli utili.

Per effetto di quanto sopra, il valore della partecipazione è stato iscritto al fair value alla data del 15 maggio 2025, poi ridotto al 30 giugno 2025 a seguito del riconoscimento della quota di risultato di competenza del Gruppo relativamente alle perdite del periodo. Tale valore è stato poi ulteriormente ridotto alla stessa data per riflettere l'elevata volatilità dell'azione al momento di acquisizione dell'influenza notevole.

Al 31 dicembre 2025, il Gruppo ha riconosciuto 5,7 milioni di Euro di ulteriore svalutazione ai sensi dell'applicazione dello IAS28, quale rilevamento della quota parte del risultato negativo della collegata, azzerando il valore di carico nella situazione patrimoniale. Il fair value, rappresentato dal valore delle azioni quotate sul mercato Nasdaq Stockholm alla stessa data, era invece pari a 3,1 milioni di Euro.

Alla data del 31 dicembre 2025, il Gruppo continua a detenere n. 87 milioni di azioni Starbreeze A e n. 223,4 milioni di azioni Starbreeze B che determinano una quota di partecipazione pari al $19,11\%$ del capitale e del $37,67\%$ del capitale votante.

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ANALISI DELL'ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni
1 Ricavi lordi	69.005	100,0%	43.024	100,0%	25.981	60,4%
2 Rettifiche ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	n.s.
3 Totale ricavi netti	69.005	100,0%	43.024	100,0%	25.981	60,4%

4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(851)	-1,2%	(343)	-0,8%	(508)	n.s.
5 Acquisto servizi destinati alla rivendita	(2.800)	-4,1%	(3.381)	-7,9%	581	-17,2%
6 Royalties	(14.884)	-21,6%	(10.106)	-23,5%	(4.779)	47,3%
7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(176)	-0,3%	(1.044)	-2,4%	869	-83,2%
8 Totale costo del venduto	(18.711)	-27,1%	(14.874)	-34,6%	(3.838)	25,8%

9 Utile lordo (3+8)	50.294	72,9%	28.150	65,4%	22.143	78,7%

10 Altri ricavi	4.299	6,2%	3.603	8,4%	695	19,3%

11 Costi per servizi	(4.906)	-7,1%	(3.976)	-9,2%	(930)	23,4%
12 Affitti e locazioni	(291)	-0,4%	(237)	-0,6%	(54)	22,7%
13 Costi del personale	(15.239)	-22,1%	(13.887)	-32,3%	(1.352)	9,7%
14 Altri costi operativi	(605)	-0,9%	(564)	-1,3%	(41)	7,3%
15 Totale costi operativi	(21.041)	-30,5%	(18.664)	-43,4%	(2.379)	12,7%

16 Margine operativo lordo (9+10+15)	33.552	48,6%	13.089	30,4%	20.463	n.s.

17 Ammortamenti	(18.678)	-27,1%	(13.115)	-30,5%	(5.563)	42,4%
18 Accantonamenti	0	0,0%	1.241	2,9%	(1.241)	n.s.
19 Svalutazione di attività	(48)	-0,1%	(1.741)	-4,0%	1.693	-97,2%
20 Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	96	0,1%	131	0,3%	(35)	0,0%
21 Totale proventi e costi operativi non monetari	(18.630)	-27,0%	(13.484)	-31,3%	(5.146)	38,2%

22 Margine operativo (16+21)	14.922	21,6%	(395)	-0,9%	15.317	n.s.

23 Interessi attivi e proventi finanziari	892	1,3%	843	2,0%	49	5,9%
24 Interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	-12,0%	(3.379)	-7,9%	(4.888)	n.s.
25 Totale saldo della gestione finanziaria	(7.376)	-10,7%	(2.536)	-5,9%	(4.840)	n.s.

26 Utile prima delle imposte (22+25)	7.546	10,9%	(2.931)	-6,8%	10.477	n.s.

27 Imposte correnti	(7.336)	-10,6%	(1.639)	-3,8%	(5.697)	n.s.
28 Imposte differite	1.818	2,6%	1.080	2,5%	738	68,4%
29 Totale imposte	(5.518)	-8,0%	(559)	-1,3%	(4.959)	n.s.

30 Risultato netto (26+29)	2.028	2,9%	(3.490)	-8,1%	5.518	n.s.
di cui attribuibile agli azionisti della Capogruppo	1.974	2,9%	(3.695)	-8,6%	5.669	n.s.
di cui attribuibile agli azionisti di minoranza	54	0,1%	205	0,5%	(151)	-73,7%

Utile netto per azione:
33 Utile per azione base (in Euro)	0,14		(0,26)		0,40	n.s.
34 Utile per azione diluito (in Euro)	0,13		(0,25)		0,38	n.s.

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I ricavi consolidati al 31 dicembre 2025 sono stati pari a 69 milioni di Euro, cresciuti del 60,4% rispetto al corrispondente periodo del passato esercizio quando erano stati pari a 43 milioni di Euro.

In linea con il piano editoriale previsto per l'esercizio in corso, il primo semestre è stato particolarmente positivo per il Gruppo, sostenuto dai risultati conseguiti dai nuovi prodotti lanciati nel periodo. Al successo registrato nel primo trimestre con il lancio del videogioco Wuchang: Fallen Feathers ha fatto seguito nel secondo trimestre l'uscita sul mercato di Assetto Corsa Rally in modalità di Accesso Anticipato sulla piattaforma per PC Steam. Nel secondo semestre è invece previsto un numero più contenuto di nuove uscite, in particolare il lancio del nuovo videogioco indie Nivalis e il rilascio del videogioco Blades of Fire sul marketplace Steam e, pertanto, si prevede che i flussi di ricavo vengano generati principalmente dai prodotti di catalogo, anche attraverso mirate attività promozionali.

Il lancio del videogioco Assetto Corsa Rally, che beneficia della pluriennale esperienza del Gruppo nella gestione del titolo Assetto Corsa, si inserisce nella strategia del Gruppo volta a rifocalizzare il piano editoriale su un numero più contenuto di produzioni, privilegiando titoli basati su proprietà intellettuali detenute dal Gruppo e caratterizzati da una maggiore prevedibilità e capacità di generare ricavi ricorrenti nel tempo. Il Gruppo ritiene che tale strategia di medio-lungo termine possa rafforzare le proprie capacità di resilienza in un mercato dei videogiochi che continua a presentare significativi elementi di volatilità e incertezza, non avendo ancora completamente assorbito le distorsioni generate dalla fase di espansione registrata nel periodo pandemico.

Il settore sta infatti attraversando una fase di profonda revisione strategica. La maggiore selettività dei giocatori e le difficoltà dei nuovi prodotti nel raggiungere i volumi attesi hanno indotto numerosi sviluppatori ed editori a riconsiderare priorità e strategie, con interventi di riorganizzazione che hanno incluso cancellazioni di progetti, chiusure di studi e riduzioni del personale su scala globale. Permangono quindi significative complessità, anche alla luce dell'utilizzo dell'intelligenza artificiale, il cui impatto sui modelli di business e sulle dinamiche competitive non risulta ancora completamente prevedibile.

La suddivisione dei ricavi netti per settore operativo al 31 dicembre 2025, comparata con il primo semestre dell'esercizio precedente è stata:

Ricavi netti

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni €	Variazioni %
Premium Games	63.868	34.409	29.459	85,6%
Free to Play	4.765	7.223	(2.458)	-34,0%
Altre Attività	372	1.392	(1.020)	-73,3%
Totale ricavi netti	69.005	43.024	25.982	60,4%

I ricavi del settore operativo Premium Games al 31 dicembre 2025 sono stati pari a 63,9 milioni Euro rispetto ai 34,4 milioni del primo semestre dello scorso esercizio e corrispondenti al 93% dei ricavi totali. Le vendite delle diverse versioni di Assetto Corsa sono state pari a 18,3 milioni di Euro, in aumento del 40% rispetto ai 13,1 milioni di Euro al 31 dicembre 2024, favorite anche dalla nuova versione Assetto Corsa EVO, lanciata nel mese di gennaio 2025, e dal nuovo Assetto Corsa Rally, sviluppato dalla controllata Supernova Games Studio, rilasciato il 13 novembre 2025. Entrambi i videogiochi sono disponibili in modalità di Accesso Anticipato sulla piattaforma

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Steam e vedranno il rilascio di nuovi aggiornamenti in attesa della loro versione completa, prevista nel prossimo esercizio.

La differente ripartizione dei ricavi tra videogiochi sviluppati su proprietà intellettuali detenute dal Gruppo e videogiochi in comproprietà o su cui il Gruppo vanta accordi di lungo termine è effetto del significativo successo riscontrato nel semestre dal videogioco Wuchang: Fallen Feathers, appartenente alla seconda categoria. La ripartizione dei ricavi Premium Games in funzione della tipologia dei diritti detenuti dal Gruppo sui singoli videogiochi è riportata nel grafico sottostante, comparata con il corrispettivo periodo dell'esercizio precedente:

I ricavi del settore operativo del Free to Play sono stati pari a 4,8 milioni di Euro in calo del 34% rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente. Nel corso del mese di agosto, il Gruppo ha dovuto affrontare alcune problematiche tecniche sui videogiochi pubblicati da 505 Go! che hanno comportato una temporanea riduzione dei ricavi, tematiche risolte già al termine del primo trimestre dell'esercizio e che hanno suggerito la decisione di internalizzare le attività di live support.

I ricavi realizzati sui mercati internazionali sono stati pressoché pari alla totalità dei ricavi. I ricavi digitali sono stati circa il 93% dell'importo totale, in linea rispetto a quanto realizzato negli ultimi esercizi.

Il costo del venduto è cresciuto meno che proporzionalmente rispetto ai ricavi, passando dal 34,6% al 27,1% del totale dei ricavi, per effetto del differente mix di prodotti venduti in relazione alle maggiori vendite realizzate sul brand Assetto Corsa. Per effetto di ciò, l'utile lordo cresce di 22.143 mila Euro, passando dai 28.150 mila Euro realizzati nello scorso esercizio a 50.294 mila Euro.

Gli altri ricavi sono stati pari a 4.299 mila Euro, in aumento del 19,3% rispetto al 31 dicembre 2024, quando erano stati pari a 3.603 mila Euro. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne hanno riguardato in particolare lo sviluppo del videogioco Assetto Corsa EVO, da parte della controllata Kunos Simulazioni S.r.l., e del videogioco Assetto Corsa Rally, da parte della Supernova Games Studios S.r.l..

I costi operativi sono aumentati di un modesto 12,7%, anche in considerazione dei maggiori investimenti pubblicitari che sono stati effettuati per sostenere il lancio del videogioco Wuchang: Fallen Feathers. In aumento di 1.352 mila Euro i costi del personale, che si sono attestati a 15.239 mila Euro.

Il margine operativo lordo (EBITDA) è stato pari al 48,6% dei ricavi, pari a 33.552 mila Euro, in aumento di 20.463 mila Euro.

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Gli ammortamenti sono stati pari a 18.678 mila Euro, in aumento di 5.563 mila Euro rispetto ai 13.115 mila Euro al 31 dicembre 2024.

Il margine operativo (EBIT) al 31 dicembre 2025 è stato positivo per 14.922 mila Euro rispetto al risultato negativo di 395 mila Euro del 31 dicembre 2024.

Il saldo della gestione finanziaria è stato negativo per 7.376 mila Euro, rispetto al saldo negativo di 2.536 mila Euro registrato nel primo semestre dello scorso esercizio. Gli oneri finanziari comprendono 5.682 mila Euro relativi alla svalutazione della partecipazione in Starbreeze, in accordo con il principio contabile IAS28. Sino al 15 maggio 2025 la partecipazione era invece valutata con il metodo del fair value e la variazione rappresentata nel solo conto economico consolidato complessivo.

L'utile ante imposte al 31 dicembre 2025 è stato di 7.546 mila Euro ed è in miglioramento di 10.477 mila Euro rispetto alla perdita di 2.931 mila Euro realizzata al 31 dicembre 2024.

L'utile netto consolidato è pari a 2.028 mila Euro rispetto alla perdita netta di 3.490 mila Euro realizzata al 31 dicembre 2024.

L'utile netto del periodo attribuibile agli azionisti della Capogruppo è di 1.974 mila Euro, in miglioramento di 5.669 mila Euro rispetto all'esercizio precedente. La quota attribuibile agli azionisti di minoranza al 31 dicembre 2025 è pari a 54 mila Euro, rispetto all'utile di 205 mila Euro del primo semestre dell'esercizio precedente.

L'utile netto per azione base e l'utile netto per azione diluito sono pari rispettivamente a 0,14 e 0,13 Euro, rispetto alla perdita netta di 0,26 e 0,25 Euro al 31 dicembre 2024.

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ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2025

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni

Attività non correnti
1 Immobili impianti e macchinari	5.049	5.459	(410)	-7,5%
2 Investimenti immobiliari	0	0	0	0,0%
3 Immobilizzazioni immateriali	95.710	111.234	(15.524)	-14,0%
4 Partecipazioni	226	7.159	(6.933)	-96,8%
5 Crediti ed altre attività non correnti	1.910	2.601	(691)	-26,6%
6 Imposte anticipate	25.511	23.723	1.788	7,5%
7 Attività finanziarie non correnti	1.439	2.821	(1.382)	-49,0%
Totale attività non correnti	129.845	152.997	(23.152)	-15,1%

Attività correnti
8 Rimanenze	1.180	1.356	(176)	-13,0%
9 Crediti commerciali	12.669	14.185	(1.516)	-10,7%
10 Crediti tributari	3.090	8.600	(5.510)	-64,1%
11 Altre attività correnti	3.927	5.706	(1.779)	-31,2%
12 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13.513	6.718	6.795	n.s.
13 Altre attività finanziarie	1.462	0	1.462	n.s.
Totale attività correnti	35.841	36.565	(724)	-2,0%

TOTALE ATTIVITÀ	165.686	189.562	(23.876)	-12,6%

Patrimonio netto consolidato
14 Capitale sociale	(5.706)	(5.706)	0	0,0%
15 Riserve	(9.353)	(9.632)	279	-2,9%
16 Azioni proprie	0	0	0	0,0%
17 (Utili) perdite a nuovo	(100.586)	(98.612)	(1.974)	2,0%
Patrimonio netto attribuibile ai soci della Capogruppo	(115.645)	(113.950)	(1.695)	1,5%
Patrimonio netto attribuibile ai soci di minoranza	(844)	(790)	(54)	6,8%
Totale patrimonio netto consolidato	(116.489)	(114.740)	(1.749)	1,5%

Passività non correnti
18 Benefici verso dipendenti	(1.177)	(1.109)	(68)	6,1%
19 Fondi rischi e oneri non correnti	(1.124)	(1.059)	(65)	6,1%
20 Altri debiti e passività non correnti	0	(4.947)	4.947	-100,0%
21 Passività finanziarie	(732)	(1.221)	489	-40,0%
Totale passività non correnti	(3.033)	(8.336)	5.303	-63,6%

Passività correnti
22 Debiti verso fornitori	(28.971)	(29.636)	665	-2,2%
23 Debiti tributari	(2.192)	(1.142)	(1.050)	91,9%
24 Fondi rischi e oneri correnti	0	0	0	n.s.
25 Altre passività correnti	(3.656)	(10.838)	7.182	-66,3%
26 Passività finanziarie	(11.345)	(24.870)	13.525	-54,4%
Totale passività correnti	(46.164)	(66.486)	20.322	-30,6%
TOTALE PASSIVITÀ	(49.197)	(74.822)	25.625	-34,2%

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	(165.686)	(189.562)	23.876	-12,6%

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Il totale delle attività non correnti si decrementa nel periodo di 23.152 mila Euro principalmente per la diminuzione delle immobilizzazioni immateriali e delle partecipazioni.

La diminuzione del totale delle immobilizzazioni immateriali nette è stata pari a 15.524 mila Euro per effetto delle movimentazioni del periodo:

decremento di 17.646 mila Euro per ammortamenti;
incremento di 6.973 mila Euro per investimenti, principalmente in videogiochi sotto il marchio Assetto Corsa e nel nuovo videogioco della serie Puzzle Quest in fase di sviluppo;
decremento di 4.851 mila Euro per la riduzione del costo del videogioco Blades of Fire quale effetto della riduzione della componente variabile prevista contrattualmente.

Le partecipazioni diminuiscono di 6.933 mila Euro, per effetto delle movimentazioni del periodo:

decremento di 5.682 mila Euro delle azioni Starbreeze detenute a seguito della totale svalutazione al 31 dicembre 2025 effettuata in linea con l'applicazione del principio contabile IAS 28 a fronte di un corrispondente fair value di 3,1 milioni di Euro;
decremento di 1.300 mila Euro per effetto della vendita della partecipazione nella joint venture di diritto spagnolo MSE&DB SL a valore nominale per 5 mila Euro, in contropartita di una revisione contrattuale e una corrispondente riduzione della percentuale di royalty;
incremento di 49 mila Euro per effetto della valutazione a fair value delle azioni Noobz from Poland s.a. detenute.

La posizione finanziaria netta, così come rettificata dal Gruppo in maniera coerente con gli ultimi esercizi, comparata con i relativi dati al 30 giugno 2025 è riportata nella tabella seguente:

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
12	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13.513	6.718	6.795
13	Altre attività finanziarie correnti	1.462	0	1.462
26	Passività finanziarie correnti	(11.345)	(24.870)	13.525
	Posizione finanziaria netta corrente	3.630	(18.152)	21.782
7	Attività finanziarie non correnti	1.439	2.821	(1.382)
21	Passività finanziarie non correnti	(732)	(1.221)	489
	Posizione finanziaria netta non corrente	707	1.600	(893)
	Totale posizione finanziaria netta rettificata	4.337	(16.552)	20.889

Al 31 dicembre 2025, la posizione finanziaria netta rettificata è rimasta positiva per 4.337 mila Euro, contrariamente alle attese che prevedevano un indebitamento netto già alla data, e in miglioramento di 20.889 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025. La posizione finanziaria netta rettificata al netto dei debiti finanziari iscritti a seguito dell'applicazione dell'IFRS 16 è stata positiva per 6.285 mila Euro.

La posizione finanziaria netta redatta come previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets Authority) in data 4 marzo 2021 è stata positiva per 1.436 mila Euro, in miglioramento di 20.809 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025, come riportato nella Nota illustrativa 21 Passività finanziarie non correnti.

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9. INDICATORI DI PERFORMANCE

Di seguito alcuni indicatori di performance finalizzati a facilitare la comprensione dei dati economici e patrimoniali consolidati:

Indici di redditività	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024
ROE (Utile netto / Patrimonio netto)	1,7%	-3,0%
ROI (Margine operativo / Totale attività)	9,0%	-0,2%
ROS (Margine operativo / Ricavi lordi)	21,6%	-0,9%
Indici di struttura	31 dicembre 2025	30 giugno 2025
---	---	---
Elasticità degli impieghi (Attività correnti / Totale attività)	21,6%	19,3%
Current ratio (Attività correnti / Passività correnti)	77,6%	51,3%
Quick ratio (Disponibilità liquide e altre attività correnti / Passività correnti)	75,1%	49,4%

Il settore dei videogiochi presenta peculiarità nel pagamento dei debiti per royalty. Una componente significativa dei debiti, infatti, diventa esigibile solo nel momento in cui il Gruppo incassa i ricavi corrispondenti. Per effetto di ciò, una quota significativa delle passività correnti non è esigibile a vista ed il relativo pagamento è posticipato. Per fornire una miglior comprensione della dinamica patrimoniale viene pertanto presentato un indicatore di disponibilità rettificato, calcolato come rapporto tra i crediti non finanziari correnti e le passività non finanziarie correnti al netto delle passività non esigibili nel corso del terzo trimestre dell'esercizio:

Dati in migliaia di Euro		31 dicembre 2025	30 giugno 2025
9	Crediti commerciali	12.669	14.185
10	Crediti tributari	3.090	8.600
11	Altre attività correnti	3.927	5.706
	Totale crediti non finanziari correnti (A)	19.686	28.491
22	Debiti verso fornitori	(28.971)	(29.636)
23	Debiti tributari	(2.192)	(1.142)
24	Fondi correnti	0	0
25	Altre passività correnti	(3.656)	(10.838)
	Totale passività non finanziarie correnti	(34.819)	(41.616)
	Di cui non esigibili a vista	14.888	14.604
	Totale passività non finanziarie correnti esigibili a vista (B)	(19.931)	(27.012)
	Indice di disponibilità rettificato (A)/(B)	98,8%	105,5%

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10. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI

Premium Games

Principali dati economici riclassificati

Dati consolidati in migliaia di Euro	Premium Games
		31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni

1	Ricavi lordi	63.868	100,0%	34.409	100,0%	29.459	85,6%
2	Rettifiche ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
3	Totale ricavi netti	63.868	100,0%	34.409	100,0%	29.459	85,6%

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(826)	-1,3%	(319)	-1,0%	(507)	n.s.
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(1.390)	-2,2%	(1.478)	-4,8%	88	-5,9%
6	Royalties	(12.020)	-18,8%	(8.085)	-22,3%	(3.935)	48,7%
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(124)	-0,2%	(397)	-1,6%	273	-68,8%
8	Totale costo del venduto	(14.360)	-22,5%	(10.279)	-29,6%	(4.081)	39,7%

9	Utile lordo (3+8)	49.508	77,5%	24.130	70,4%	25.378	n.s.

10	Altri ricavi	3.503	5,5%	2.825	7,8%	678	24,0%

11	Costi per servizi	(3.342)	-5,2%	(1.707)	-4,9%	(1.635)	95,8%
12	Affitti e locazioni	(117)	-0,2%	(68)	0,0%	(49)	73,4%
13	Costi del personale	(10.009)	-15,7%	(8.173)	-25,4%	(1.836)	22,5%
14	Altri costi operativi	(294)	-0,5%	(275)	-0,7%	(19)	7,2%
15	Totale costi operativi	(13.762)	-21,5%	(10.223)	-31,1%	(3.539)	34,6%

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	39.249	61,5%	16.732	47,2%	22.517	n.s.

17	Ammortamenti	(16.851)	-26,4%	(11.263)	-37,7%	(5.588)	49,6%
18	Accantonamenti	0	0,0%	1.241	0,0%	(1.241)	0,0%
19	Svalutazione di attività	(10)	0,0%	(1.721)	0,0%	1.711	-99,4%
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(16.861)	-26,4%	(11.743)	-37,7%	(5.118)	43,6%

22	Margine operativo (16+21)	22.388	35,1%	4.989	9,5%	17.399	n.s.

Le vendite delle diverse versioni di Assetto Corsa sono state pari a 18,3 milioni di Euro, in aumento del 40% rispetto agli 13,1 milioni di Euro al 31 dicembre 2024, favorite anche dalla nuova versione Assetto Corsa EVO, lanciata nel mese di gennaio 2025, e dal nuovo Assetto Corsa Rally, sviluppato dalla controllata Supernova Games Studio, rilasciato il 13 novembre 2025. Entrambi i videogiochi sono disponibili in modalità di Accesso Anticipato sulla piattaforma Steam e vedranno il rilascio di nuovi aggiornamenti in attesa della loro versione completa, prevista nel prossimo esercizio.

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La suddivisione dei ricavi per tipologia è la seguente:

Ricavi in migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Ricavi da distribuzione retail	3.779	871	2.908	n.s.
Ricavi da distribuzione digitale	59.291	31.861	27.430	86,1%
Ricavi da sublicensing	798	1.677	(879)	-52,4%
Totale ricavi Premium Games	63.868	34.409	29.459	85,6%

I ricavi digitali nel periodo sono stati circa il 93% dei ricavi netti del settore operativo, in linea con gli scorsi esercizi.

I ricavi da distribuzione digitale sono composti da ricavi transazionali, generati dall'effettiva vendita al consumatore del prodotto finito sui marketplace digitali, e da ricavi buyout, relativi alla cessione dei diritti del videogioco e dei suoi contenuti aggiuntivi ad un marketplace e comprendono i corrispettivi derivanti da abbonamenti, promozioni gratuite e contratti di minimi garantiti.

L'incremento dei ricavi da distribuzione retail riflette le significative vendite su supporto fisico del videogioco Wuchang: Fallen Feathers nel semestre, in particolare sui mercati asiatici.

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Il dettaglio dei ricavi da distribuzione digitale al 31 dicembre 2025 suddiviso per tipologia è il seguente:

Ricavi in migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Console	20.195	14.058	6.137	43,7%
Personal Computer	37.933	16.389	21.544	n.s.
Piattaforme Mobile	1.163	1.414	(251)	-17,8%
Totale ricavi da distribuzione digitale	59.291	31.861	27.430	86,1%

La crescita particolarmente significativa sui ricavi per Personal Computer è dettata dal mix di prodotti lanciati negli ultimi periodi (Assetto Corsa EVO, Wuchang: Fallen Feathers e Assetto Corsa Rally), i cui ricavi sono preponderanti su questa piattaforma.

Il costo del venduto aumenta di 4.081 mila Euro rispetto al 31 dicembre 2024, passando da 10.279 mila Euro a 14.360 mila Euro.

L'utile lordo è stato pari a 49.508 mila Euro, in aumento di 25.378 mila Euro rispetto al 31 dicembre 2024, quando era stato pari a 24.130 mila Euro.

Gli altri ricavi sono stati pari a 3.503 mila Euro, in aumento di 678 mila Euro rispetto al 31 dicembre 2024 quando erano stati 2.825 mila Euro. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne hanno riguardato in particolare lo sviluppo del videogioco Assetto Corsa EVO da parte della controllata Kunos Simulazioni S.r.l. e del videogioco Assetto Corsa Rally da parte della Supernova Games Studios S.r.l..

I costi operativi sono aumentati del 34,6%, pari a 3.539 mila Euro rispetto al primo semestre dello scorso esercizio. Tale andamento è principalmente dato da un aumento dei costi del personale di 1.836 mila e dei costi per servizi di 1.635 mila Euro per effetto di maggiori investimenti pubblicitari a supporto del lancio di Wuchang: Fallen Feathers.

Gli ammortamenti, pari a 16.851 mila Euro, sono in aumento di 5.588 mila Euro rispetto ai 11.263 mila Euro al 31 dicembre 2024.

Il margine operativo (EBIT) al 31 dicembre 2025 è stato positivo per 22.388 mila Euro rispetto a 4.989 mila Euro del 31 dicembre 2024.

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Free to Play

Principali dati economici riclassificati

Dati consolidati in migliaia di Euro	Free to Play
		31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni

1	Ricavi lordi	4.765	100,0%	7.223	100,0%	(2.458)	-34,0%
2	Rettifiche ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
3	Totale ricavi netti	4.765	100,0%	7.223	100,0%	(2.458)	-34,0%

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(1.410)	-29,6%	(1.903)	-27,9%	493	-25,9%
6	Royalties	(2.864)	-60,1%	(2.021)	-28,4%	(843)	41,7%
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
8	Totale costo del venduto	(4.274)	-89,7%	(3.924)	-56,3%	(350)	8,9%

9	Utile lordo (3+8)	491	10,3%	3.299	43,7%	(2.808)	-85,1%

10	Altri ricavi	671	14,1%	778	11,9%	(107)	-13,7%

11	Costi per servizi	(528)	-11,1%	(1.135)	-18,3%	607	-53,5%
12	Affitti e locazioni	(16)	-0,3%	(31)	-0,6%	15	-50,4%
13	Costi del personale	(2.680)	-56,2%	(2.978)	-45,5%	298	-10,0%
14	Altri costi operativi	(65)	-1,4%	(45)	-0,7%	(20)	43,2%
15	Totale costi operativi	(3.289)	-69,0%	(4.189)	-65,1%	900	-21,5%

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	(2.127)	-44,6%	(112)	-9,5%	(2.015)	n.s.

17	Ammortamenti	(1.319)	-27,7%	(1.180)	-16,9%	(139)	11,8%
18	Accantonamenti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
19	Svalutazione di attività	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	96	2,0%	131	0,0%	(35)	0,0%
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(1.223)	-25,7%	(1.049)	-16,9%	(174)	16,6%

22	Margine operativo (16+21)	(3.350)	-70,3%	(1.161)	-26,5%	(2.189)	n.s.

Il dettaglio dei ricavi per videogioco del settore operativo Free to Play è riportato di seguito:

Ricavi in migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
505 Go!	2.589	4.976	(2.387)	-48,0%
Gems of War	1.316	1.625	(309)	-19,0%
Puzzle Quest 3	266	343	(77)	-22,4%
Altri prodotti	214	279	(65)	-26,1%
Altri servizi	380	0	380	n.s.
Totale ricavi Free to Play	4.765	7.223	(2.458)	-34,0%

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riduzione dei ricavi, tematiche risolte già al termine del primo trimestre dell'esercizio e che hanno suggerito la decisione di internalizzare le attività di live support.

Il videogioco Gems of War ha realizzato ricavi per 1.316 mila Euro, in riduzione del 19% rispetto al primo semestre del passato esercizio. Il prodotto presenta ancora volumi di attività interessanti nonostante sia stato lanciato più di dieci anni fa.

La voce altri servizi è relativa all'attività di live support per clienti esterni al Gruppo contrattualizzata a partire dal secondo trimestre dell'esercizio.

Il costo del venduto è stato pari a 4.274 mila Euro, in aumento di 350 mila Euro rispetto a quanto registrato nello scorso esercizio, principalmente maggiori royalties per 843 mila Euro, parzialmente compensate da minori costi per acquisto di servizi destinati alla rivendita per 493 mila Euro. Il peso percentuale delle royalty sul totale dei ricavi è stato pari al 60,1% dei ricavi (rispetto al 28,4% dello stesso periodo dello scorso esercizio), determinando una forte contrazione dell'utile lordo. Il calo di ricavi dei prodotti della 505Go! infatti non ha permesso un livello tale da permettere il raggiungimento del minimo garantito contrattuale portando così ad un eccessivo peso delle royalty in percentuale ai ricavi.

Gli altri ricavi sono in diminuzione di 107 mila Euro e sono stati pari a 671 mila Euro, per effetto delle produzioni di videogiochi realizzati da società di sviluppo del Gruppo. Le capitalizzazioni su lavorazioni interne per lo sviluppo di videogiochi hanno riguardato lo sviluppo di alcuni videogiochi, tra cui Puzzle Quest: Immortals, da parte della controllata Infinity Plus Two Pty Ltd. e Battle Islands II da parte della DR Studios Ltd.. Quest'ultima ha svolto anche attività di sviluppo per conto della divisione Premium Games.

I costi operativi sono stati pari a 3.289 mila Euro, in diminuzione di 900 mila Euro rispetto a quanto registrato nello scorso esercizio, per effetto della riduzione dei costi per servizi e dei costi del personale rispettivamente per 607 mila Euro e 298 mila Euro.

Il margine operativo lordo è stato negativo per 2.127 mila Euro, in diminuzione di 2.015 mila Euro rispetto ai 112 mila Euro negativi del primo semestre del passato esercizio.

Gli ammortamenti del periodo sono stati pari a 1.319 mila Euro e comprendono 1.050 mila Euro relativi all'ammortamento del videogioco Puzzle Quest. La parte residua è relativa agli ammortamenti delle proprietà intellettuali del Gruppo e all'applicazione dell'IFRS 16 ai contratti di affitto della DR Studios Ltd. e delle società australiane.

Il margine operativo è stato negativo per 3.350 mila Euro, in diminuzione di 2.189 rispetto ai 1.161 mila Euro negativi registrati al 31 dicembre 2024.

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31

Altre Attività

A seguito del continuo ridimensionamento dell'attività distributiva sul canale retail, la porzione di ricavi e costi della capogruppo Digital Bros S.p.A. che precedentemente era classificata nel settore Distribuzione Italia viene adesso contabilizzata nel settore operativo Altre Attività. La situazione al 31 dicembre 2024 è stata coerentemente riclassificata.

Principali dati economici riclassificati

Dati consolidati in migliaia di Euro	Altre Attività
		31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni

1	Ricavi lordi	372	100,0%	1.392	100,1%	(1.020)	-73,3%
2	Rettifiche ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	n.s.
3	Totale ricavi netti	372	100,0%	1.392	100,0%	(1.020)	-73,3%

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(25)	-6,8%	(24)	-0,9%	(1)	7,2%
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
6	Royalties	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(52)	-13,9%	(647)	-70,5%	595	-92,0%
8	Totale costo del venduto	(77)	-20,7%	(671)	-71,3%	594	-88,5%

9	Utile lordo (3+8)	295	79,3%	721	28,7%	(426)	-59,0%

10	Altri ricavi	125	33,6%	0	0,0%	125	0,0%

11	Costi per servizi	(97)	-26,2%	(139)	-4,9%	42	-30,0%
12	Affitti e locazioni	(24)	-6,4%	(14)	-0,8%	(10)	75,0%
13	Costi del personale	(516)	-138,5%	(569)	-15,5%	53	-9,3%
14	Altri costi operativi	(46)	-12,3%	(49)	-1,5%	3	-6,0%
15	Totale costi operativi	(683)	-183,4%	(771)	-22,6%	88	-11,4%

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	(263)	-70,5%	(50)	6,0%	(213)	n.s.

17	Ammortamenti	(98)	-26,4%	(260)	-4,0%	162	0,0%
18	Accantonamenti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
19	Svalutazione di attività	(38)	-10,1%	(20)	-2,9%	(18)	85,3%
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(136)	-36,5%	(280)	-6,9%	144	-51,5%

22	Margine operativo (16+21)	(399)	-107,3%	(330)	-0,9%	(69)	20,9%

I ricavi del settore operativo Altre attività si decrementano di 1.020 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:

Ricavi in migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Ricavi da corsi di specializzazione e formazione	246	331	(85)	-25,7%
Distribuzione videogiochi e carte collezionabili	126	1.061	(935)	-88,1%
Totale ricavi Altre Attività	372	1.392	(1.020)	-73,3%

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Le attività distributive di videogiochi e carte collezionabili nel periodo sono state limitate alla vendita di materiali in giacenza. La riduzione delle rimanenze di prodotti finiti è stata pari a 52 mila Euro.

Gli altri ricavi, pari a 125 mila Euro, fanno riferimento al rimborso assicurativo ricevuto dalla Capogruppo, relativamente ai danni subiti dal magazzino di Trezzano sul Naviglio.

I costi operativi diminuiscono di 88 mila Euro e si attestano a 683 mila Euro.

Il margine operativo lordo è stato negativo per 263 mila Euro rispetto a 50 mila Euro negativi al 31 dicembre 2024.

La perdita operativa è pari a 399 mila Euro rispetto alla perdita operativa di 330 mila Euro del 31 dicembre 2024.

Holding

Principali dati economici riclassificati

Dati consolidati in migliaia di Euro	Holding
		31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni

1	Ricavi lordi	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
2	Rettifiche ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
3	Totale ricavi netti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
6	Royalties	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
8	Totale costo del venduto	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%

9	Utile lordo (3+8)	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%

10	Altri ricavi	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%

11	Costi per servizi	(939)	0,0%	(995)	0,0%	56	-5,6%
12	Affitti e locazioni	(134)	0,0%	(124)	0,0%	(10)	8,3%
13	Costi del personale	(2.034)	0,0%	(2.167)	0,0%	133	-6,1%
14	Altri costi operativi	(200)	0,0%	(195)	0,0%	(5)	2,9%
15	Totale costi operativi	(3.307)	0,0%	(3.481)	0,0%	174	-5,0%

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	(3.307)	0,0%	(3.481)	0,0%	174	-5,0%

17	Ammortamenti	(410)	0,0%	(412)	0,0%	2	-0,5%
18	Accantonamenti	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
19	Svalutazione di attività	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(410)	0,0%	(412)	0,0%	2	-0,5%

22	Margine operativo (16+21)	(3.717)	0,0%	(3.893)	0,0%	176	-4,5%

I costi operativi sono stati pari a 3.307 mila Euro, in diminuzione del 5% rispetto al 31 dicembre 2024, principalmente per minori costi del personale. Il margine operativo è stato negativo per 3.717 mila Euro rispetto ai 3.893 mila Euro negativi del 31 dicembre 2024.

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11. RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE E OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI

Con riferimento ai rapporti infragruppo e con parti correlate, le società del Gruppo hanno regolato i relativi interscambi di beni e servizi alle normali condizioni di mercato.

Transazioni infragruppo

La 505 Games Ltd. e la 505 Games (US) Inc. fatturano alla 505 Games S.p.A. i costi del personale e parte delle spese generali relativamente ai dipendenti che si occupano della produzione e del marketing internazionale del settore operativo Premium Games.

La 505 Go Inc. fattura alla 505 Mobile S.r.l. e alla 505 Games S.p.A. i costi del personale e delle spese generali relative ai dipendenti che si occupano della produzione e del marketing del settore operativo Free to Play.

La 505 Games (US) Inc. fattura alla 505 Mobile S.r.l. le spese generali relative ai dipendenti che si occupano della produzione e del marketing del settore operativo Free to Play.

La DR Studios Ltd. vantava, già all'atto dell'acquisizione, contratti di sviluppo e live support per diversi videogiochi con le controllate 505 Games S.p.A. e 505 Mobile S.r.l. che sono rimasti immutati. I nuovi contratti di sviluppo successivi all'integrazione sono stati regolati attraverso un contratto quadro che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up. La DR Studios Ltd. a partire dall'esercizio in corso effettua l'attività di sviluppo di videogiochi a favore della 505 Go Inc. che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.

La Digital Bros China Ltd., la Digital Bros Asia Pacific Ltd. e la 505 Games Japan K.K. fatturano alla 505 Games S.p.A. i costi relativi alle attività di business development per i mercati asiatici.

La Kunos Simulazioni S.r.l. vantava, già all'atto dell'acquisizione, un contratto di sviluppo per il videogioco Assetto Corsa con la controllata 505 Games S.p.A., che è rimasto immutato.

La Avantgarden S.r.l. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.

La Supernova Games Studios S.r.l. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.

La Infinity Plus Two Pty. Ltd. effettua attività di sviluppo e live support per diversi videogiochi con la controllata 505 Games S.p.A. Tali servizi sono stati regolati attraverso un contratto quadro che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.

La Ingame Studios a.s. ha sottoscritto con la 505 Games S.p.A. un contratto di sviluppo e di live support che prevede il riconoscimento alla controllata dei costi diretti di progetto maggiorati di una percentuale di mark-up.

La Digital Bros S.p.A. addebita alla 505 Games S.p.A. i costi direttamente sostenuti per suo conto e, in misura percentuale rispetto al totale dei costi di holding, i costi indiretti per il coordinamento delle attività per

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l'acquisizione dei giochi, per i servizi amministrativi, di finanza, legali, di logistica e di information technology e delle risorse umane.

La Digital Bros S.p.A. addebita alla Digital Bros Game Academy S.r.l. i costi per i servizi amministrativi, di finanza, legali e di information technology sostenuti per suo conto e la locazione dell'immobile sito in Via Labus a Milano che è la sede operativa della controllata.

La Digital Bros S.p.A. addebita alla Avantgarden S.r.l. i costi per la locazione di una porzione dell'immobile di Via Tortona a Milano che è la sede operativa della controllata.

La 505 Games S.p.A. addebita alla società americana 505 Games Go Inc. i costi sostenuti per il coordinamento delle attività per l'acquisizione dei giochi, per i servizi amministrativi, di finanza, legali e di information technology sostenuti per suo conto.

La Rasplata B.V. addebita a 505 Games S.p.A. le royalty relative alla pubblicazione del videogioco Crime Boss: Rockay City sulla base di uno specifico contratto di publishing.

La Digital Bros S.p.A. ha concesso un finanziamento fruttifero a Rasplata B.V. che matura interessi addebitati trimestralmente.

La 505 Go Inc. all'atto dell'acquisizione aveva in essere un contratto di utilizzo del marchio Puzzle Quest con la Infinity Interactive Pty, che è rimasto immutato.

Sono state effettuate altre transazioni di servizi di modesto impatto di carattere amministrativo, finanziario, di consulenza legale e nell'area dei servizi generali che sono solitamente svolte dalla Capogruppo per conto delle altre società del Gruppo. La Capogruppo effettua inoltre la gestione accentrata delle disponibilità finanziarie del Gruppo tramite conti correnti di corrispondenza su cui vengono riversati i saldi attivi e passivi in essere tra le diverse società del Gruppo, anche attraverso cessioni di crediti. Tali conti correnti non sono remunerati.

Vanno segnalati i rapporti delle società di diritto italiano del Gruppo con la controllante Digital Bros S.p.A. relativamente ai trasferimenti a quest'ultima di posizioni fiscali a credito e debito, nell'ambito del consolidato fiscale nazionale.

Per la preparazione della relazione finanziaria semestrale abbreviata al 31 dicembre 2025 gli effetti economici e patrimoniali delle operazioni infragruppo sono stati interamente eliminati.

Transazioni con altre parti correlate

I rapporti con parti correlate riguardano:

l'attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov Imm. S.r.l. verso la Capogruppo;
l'attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov LLC verso la controllata 505 Games (US) Inc..

Il contratto in essere per gli uffici americani siti in Calabasas è terminato nel corso del semestre e non sarà rinnovato.

Sia la Matov Imm. S.r.l. che la Matov LLC sono di proprietà di Abramo e Raffaele Galante. Gli effetti economici patrimoniali delle operazioni con parti correlate sono evidenziati nelle Note illustrative al paragrafo 7.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Operazioni atipiche

Nel corso del semestre, così come nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente, non sono state realizzate operazioni atipiche o inusuali secondo la definizione fornita da Consob nella comunicazione n. DEM 6064293 del 28 luglio 2006.

12. AZIONI PROPRIE

Ai sensi dell'art. 2428 comma 2 n. 3 del Codice Civile, Digital Bros S.p.A. al 31 dicembre 2025 non è titolare di azioni proprie e non ha effettuato acquisizioni e cessioni nell'esercizio.

13. GESTIONE DEI RISCHI OPERATIVI, DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

Per quanto riguarda la gestione dei rischi operativi, rischi finanziari e degli strumenti finanziari si rimanda alla relazione sulla gestione del bilancio consolidato al 30 giugno 2025, non essendo intervenute variazioni significative.

14. ATTIVITÀ E PASSIVITÀ POTENZIALI

La retrocessione dei diritti di PAYDAY2 a Starbreeze, finalizzata nel corso del mese di maggio 2016, prevede la possibilità per il Gruppo di ottenere sino a un massimo di 40 milioni di Dollari Statunitensi in ragione del 33% dei ricavi netti che Starbreeze realizzerà dalle vendite di PAYDAY3. Nel corso del mese di marzo 2021, la società svedese ha comunicato di aver sottoscritto un accordo di publishing con un importante editore internazionale per la pubblicazione mondiale del videogioco PAYDAY3.

Il Gruppo, sulla base delle modalità di calcolo dell'earn out condivise, non ha iscritto alla data del 31 dicembre 2025 alcun importo e, sulla base delle performance del videogioco PAYDAY3, non prevede la possibilità di iscrizione di alcun earn out nel breve periodo.

15. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO

Non si sono verificati eventi successivi alla chiusura del periodo.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

16. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Il 13 novembre 2025 è stato lanciato in modalità di Accesso Anticipato nella versione per PC il nuovo videogioco Assetto Corsa Rally. Nella seconda metà dell'esercizio sono previsti il lancio dell'atteso titolo indie Nivalis, che vanta già un numero notevole di wishlist sulle principali piattaforme digitali, e l'uscita del videogioco Blades of Fire sulla piattaforma per PC Steam. Rimane altresì disponibile in modalità di Accesso Anticipato su Steam il videogioco Assetto Corsa EVO che continua ad essere arricchito da nuove funzionalità e contenuti.

Nel settore operativo Free to Play, la decisione di internalizzare le funzioni di live support finalizzata nel terzo trimestre avrà effetti positivi sulla struttura dei costi. Proseguiranno le attività di sviluppo del nuovo videogioco della serie Puzzle Quest, il cui lancio è previsto nel corso del prossimo esercizio.

Si confermano pertanto le attese di ricavi consolidati in crescita per l'esercizio in corso per effetto dell'incremento dei ricavi del settore operativo Premium Games, solo parzialmente controbilanciato dalla contrazione dei ricavi nel settore operativo Free to Play.

Il miglioramento dei ricavi, unitamente alla riduzione dei costi derivante dalle politiche implementate dal Gruppo negli scorsi esercizi, consentirà un ritorno alla marginalità operativa.

Il Gruppo prevede di tornare, a partire dal prossimo trimestre, ad un indebitamento finanziario netto che perdurerà sino al 30 giugno prossimo, ma a livelli decisamente inferiori rispetto al 30 giugno 2025.

Il Gruppo continua a monitorare con attenzione l'evoluzione del contesto geopolitico e delle tensioni commerciali internazionali, valutandone i possibili effetti sull'attività e sulle dinamiche di mercato. Allo stato attuale, in assenza di ulteriori escalation, non si prevedono impatti significativi sulle vendite del Gruppo. Il management valuta regolarmente i progetti in corso di sviluppo, al fine di poter tempestivamente adottare eventuali azioni correttive qualora il contesto di mercato lo rendesse necessario.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

17. ALTRE INFORMAZIONI

DIPENDENTI

Il dettaglio del numero dei dipendenti al 31 dicembre 2025 comparato con il rispettivo dato al 31 dicembre 2024 è il seguente:

Tipologia	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Dirigenti	13	14	(1)
Impiegati	265	268	(3)
Operai e apprendisti	3	4	(1)
Totale dipendenti	281	286	(5)

Il dettaglio del numero dei dipendenti delle società estere al 31 dicembre 2025 comparato con il rispettivo dato al 31 dicembre 2024 è il seguente:

Tipologia	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Dirigenti	7	8	(1)
Impiegati	166	168	(2)
Totale dipendenti	173	176	(3)

Il numero medio di dipendenti del periodo, calcolato come media semplice dei dipendenti in essere al termine di ciascun mese, confrontato con i medesimi dati del corrispondente periodo dell'esercizio precedente è stato:

Tipologia	Numero medio 2026	Numero medio 2025	Variazioni
Dirigenti	13	14	(1)
Impiegati	270	278	(8)
Operai e apprendisti	4	4	0
Totale dipendenti	287	296	(9)

Il numero medio di dipendenti delle società estere del periodo è stato:

Tipologia	Numero medio 2026	Numero medio 2025	Variazioni
Dirigenti	7	8	(1)
Impiegati	169	177	(8)
Totale dipendenti	176	185	(9)

Per le società di diritto italiano il Gruppo adotta il contratto collettivo nazionale del commercio terziario distribuzione e servizi della Confcommercio in vigore. Per le società di sviluppo italiana Kunos Simulazioni S.r.l., AvantGarden S.r.l. e Supernova Games Studio S.r.l., il Gruppo utilizza invece il contratto collettivo nazionale Metalmeccanico.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

AMBIENTE

Il settore dei videogiochi ha un impatto relativamente limitato sull'ambiente, poiché l'attività svolta è principalmente digitale.

La maggior parte dei prodotti è venduta attraverso i canali digitali e il Gruppo ha ridotto progressivamente le vendite nei negozi fisici. Il Gruppo comunque monitora continuamente soluzioni che possano ridurre gli effetti della propria attività sull'ambiente.

Il Gruppo si impegna anche ad aggiornare il più possibile le attrezzature obsolete e a riciclare correttamente tutti i componenti. Se possibile, il Gruppo documenta tutto in formato digitale e stampa i documenti solo se richiesto dalla legge o dalla particolare natura del lavoro in questione. I materiali di consumo, come i toner della stampante e rifiuti simili, vengono smistati alla fonte e restituiti al fornitore. Il Gruppo si impegna a sostituire i viaggi con comunicazioni digitali, per minimizzare l'impatto ambientale e ridurre i costi di viaggio.

RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ

Il Gruppo non è ancora soggetto ad obbligo di rendicontazione ai sensi del Decreto Legislativo 6 settembre 2024, n. 125. Per effetto della crescente rilevanza che le tematiche di sostenibilità stanno assumendo per i propri stakeholders, il Gruppo ha comunque deciso di predisporre su base volontaria una prima versione del documento di sostenibilità già a partire dallo scorso esercizio. Il Report di sostenibilità al 30 giugno 2024 è disponibile sul sito internet della Società alla sezione Sostenibilità.

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Digital Bros digital entertainment

Relazione finanziaria semestrale
abbreviata al 31 dicembre 2025

PROSPETTI CONTABILI

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Situatione patrimoniale – finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025
	Attività non correnti
1	Immobili impianti e macchinari	5.049	5.459
2	Investimenti immobiliari	0	0
3	Immobilizzazioni immateriali	95.710	111.234
4	Partecipazioni	226	7.159
5	Crediti ed altre attività non correnti	1.910	2.601
6	Imposte anticipate	25.511	23.723
7	Attività finanziarie non correnti	1.439	2.821
	Totale attività non correnti	129.845	152.997

	Attività correnti
8	Rimanenze	1.180	1.356
9	Crediti commerciali	12.669	14.185
10	Crediti tributari	3.090	8.600
11	Altre attività correnti	3.927	5.706
12	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13.513	6.718
13	Altre attività finanziarie	1.462	0
	Totale attività correnti	35.841	36.565

	TOTALE ATTIVITÀ	165.686	189.562

	Patrimonio netto consolidato
14	Capitale sociale	(5.706)	(5.706)
15	Riserve	(9.353)	(9.632)
16	Azioni proprie	0	0
17	(Utili) perdite a nuovo	(100.586)	(98.612)
	Patrimonio netto attribuibile ai soci della Capogruppo	(115.645)	(113.950)
	Patrimonio netto attribuibile ai soci di minoranza	(844)	(790)
	Totale patrimonio netto consolidato	(116.489)	(114.740)

	Passività non correnti
18	Benefici verso dipendenti	(1.177)	(1.109)
19	Fondi rischi e oneri non correnti	(1.124)	(1.059)
20	Altri debiti e passività non correnti	0	(4.947)
21	Passività finanziarie	(732)	(1.221)
	Totale passività non correnti	(3.033)	(8.336)

	Passività correnti
22	Debiti verso fornitori	(28.971)	(29.636)
23	Debiti tributari	(2.192)	(1.142)
24	Fondi rischi e oneri correnti	0	0
25	Altre passività correnti	(3.656)	(10.838)
26	Passività finanziarie	(11.345)	(24.870)
	Totale passività correnti	(46.164)	(66.486)
	TOTALE PASSIVITÀ	(49.197)	(74.822)

	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	(165.686)	(189.562)

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Conto economico consolidato al 31 dicembre 2025

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024
1	Ricavi lordi	69.005	43.024
2	Rettifiche ricavi	0	0
3	Totale ricavi netti	69.005	43.024

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(851)	(343)
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(2.800)	(3.381)
6	Royalties	(14.884)	(10.106)
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(176)	(1.044)
8	Totale costo del venduto	(18.711)	(14.874)

9	Utile lordo (3+8)	50.294	28.150

10	Altri ricavi	4.299	3.603

11	Costi per servizi	(4.906)	(3.976)
12	Affitti e locazioni	(291)	(237)
13	Costi del personale	(15.239)	(13.887)
14	Altri costi operativi	(605)	(564)
15	Totale costi operativi	(21.041)	(18.664)

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	33.552	13.089

17	Ammortamenti	(18.678)	(13.115)
18	Accantonamenti	0	1.241
19	Svalutazione di attività	(48)	(1.741)
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	96	131
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(18.630)	(13.484)

22	Margine operativo (16+21)	14.922	(395)

23	Interessi attivi e proventi finanziari	892	843
24	Interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	(3.379)
25	Totale saldo della gestione finanziaria	(7.376)	(2.536)

26	Utile prima delle imposte (22+25)	7.546	(2.931)

27	Imposte correnti	(7.336)	(1.639)
28	Imposte differite	1.818	1.080
29	Totale imposte	(5.518)	(559)

30	Risultato netto (26+29)	2.028	(3.490)
	di cui attribuibile agli azionisti della Capogruppo	1.974	(3.695)
	di cui attribuibile agli azionisti di minoranza	54	205

	Utile netto per azione:
33	Utile per azione base (in Euro)	0,14	(0,26)
34	Utile per azione diluito (in Euro)	0,13	(0,25)

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Conto economico complessivo consolidato al 31 dicembre 2025

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024
Utile (perdita) del periodo (A)	2.028	(3.490)
Utile (perdita) attuariale	8	(29)
Effetto fiscale relativo all’utile (perdita) attuariale	(2)	7
Variazioni di fair value	49	(3.895)
Effetto fiscale relativo all’adeguamento a fair value delle attività finanziarie	(12)	935
Voci che non saranno successivamente riclassificate in conto economico (B)	43	(2.982)
Differenze da conversione dei bilanci esteri	(322)	807
Voci che saranno successivamente riclassificate in conto economico (C)	(322)	807
Totale altre componenti dell’utile complessivo D= (B)+(C)	(279)	(2.175)
Totale utile (perdita) complessiva (A)+(D)	1.749	(5.665)
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo	1.695	(5.870)
Azionisti di minoranza	54	205

Le variazioni di fair value sono variazioni sugli strumenti di capitale di terzi per cui è stata esercitata la facoltà di rilevare l’impatto nel conto economico complessivo, senza rilevazione a conto economico.

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Rendiconto finanziario consolidato al 31 dicembre 2025

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024
A. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali	6.718	11.981
B. Flussi finanziari da attività d'esercizio
Utile (perdita) netta dell'esercizio	2.028	(3.490)
Accantonamenti e costi non monetari:
Accantonamenti e svalutazioni di attività	7.031	1.741
Ammortamenti immateriali	17.646	11.924
Ammortamenti materiali	1.032	1.191
Variazione netta delle imposte anticipate	(1.788)	(1.490)
Variazione netta degli altri fondi	65	314
Variazione netta del fondo TFR	68	69
Altre variazioni non monetarie	(329)	(1.939)
Totale flussi finanziari da attività d'esercizio (B)	25.753	8.320
C. Variazione delle attività operative
Rimanenze	176	1.044
Crediti commerciali	1.468	2.993
Crediti tributari	5.510	425
Altre attività correnti	1.779	1.775
Debiti verso fornitori	(665)	(13.641)
Debiti tributari	1.050	145
Fondi correnti	0	(1.241)
Altre passività correnti	(7.182)	(2.766)
Altre passività non correnti	(4.947)	(886)
(Incremento)/Decremento crediti e altre attività non correnti	691	4.060
Totale variazione delle attività operative (C)	(2.120)	(8.092)
D. Flussi finanziari da attività di investimento
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(2.122)	(8.761)
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali	(622)	(290)
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie	0	3.897
Variazione delle attività finanziarie	(80)	2.121
Totale flussi finanziari da attività di investimento (D)	(2.824)	(3.033)
E. Flussi finanziari da attività di finanziamento
Aumenti di capitale	0	0
Variazione delle passività finanziarie	(14.014)	(4.545)
Variazione delle attività finanziarie	0	0
Totale flussi finanziari da attività di finanziamento (E)	(14.014)	(4.545)
F. Movimenti del patrimonio netto consolidato
Dividendi distribuiti	0	0
Variazione azioni proprie detenute	0	0
Incrementi (decrementi) di altre componenti del patrimonio netto	0	0
Totale movimenti del patrimonio netto consolidato (F)	0	0
G. Flusso monetario del periodo (B+C+D+E+F)	6.795	(7.350)
H. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti finali (A+G)	13.513	4.631

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Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato

Migliaia di Euro	Capitale sociale (A)	Riserva sovrap. azioni	Riserva legale	Riserva transiz. IAS	Riserva da convers.	Altre riserve	Totale riserve (B)	Azioni proprie (C)	Utili (perdite) portate a nuovo	Utili (perdita) d'esercizio	Totale utili a nuovo (D)	Patrimonio netto azionisti capogruppo (A+B+C+D)	Patrimonio netto azionisti di minoranza	Patrimonio netto totale
Totale al 1° luglio 2024	5.706	18.528	1.141	1.367	(709)	(8.459)	11.868	0	115.640	(2.214)	113.426	131.000	(3.314)	127.686

Destinazione utile d'esercizio							0		(2.214)	2.214	0	0	0	0
Altre variazioni						236	236		(3.889)		(3.889)	(3.653)	3.889	236
Utile (perdita) complessiva					807	(2.982)	(2.175)			(3.695)	(3.695)	(5.870)	205	(5.665)

Totale al 31 dicembre 2024	5.706	18.528	1.141	1.367	98	(11.205)	9.929	0	109.537	(3.695)	105.842	121.477	780	122.257

Totale al 1° luglio 2025	5.706	18.528	1.141	1.367	(1.732)	(9.672)	9.632	0	109.531	(10.919)	98.612	113.950	790	114.740

Destinazione utile d'esercizio							0		(10.919)	10.919	0	0	0	0
Altre variazioni							0				0	0	0	0
Utile (perdita) complessiva					(322)	43	(279)			1.974	1.974	1.695	54	1.749

Totale al 31 dicembre 2025	5.706	18.528	1.141	1.367	(2.054)	(9.629)	9.353	0	98.612	1.974	100.586	115.645	844	116.489

Gruppo Digital Bros - Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

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Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025
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Digital Bros digital entertainment

Relazione finanziaria semestrale
abbreviata al 31 dicembre 2025

NOTE ILLUSTRATIVE

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Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

1. NOTA INTRODUTTIVA

La relazione finanziaria semestrale abbreviata al 31 dicembre 2025 di Digital Bros S.p.A. è stata approvata dal Consiglio di amministrazione tenutosi in data 9 marzo 2026 che ne ha autorizzato la diffusione attraverso il comunicato stampa del 9 marzo 2026 contenente gli elementi principali.

La relazione finanziaria semestrale abbreviata è preparata in conformità ai criteri di rilevazione e valutazione previsti dai Principi Contabili internazionali (IFRS) applicabili dal 1 luglio 2025 così come adottati dall'Unione Europea ed in particolare la presente relazione è stata preparata secondo il Principio contabile internazionale IAS 34 relativo ai bilanci intermedi.

La relazione finanziaria semestrale abbreviata non riporta tutte le informazioni e le note del bilancio annuale e pertanto deve essere letta congiuntamente al bilancio consolidato di Digital Bros al 30 giugno 2025.

La relazione finanziaria semestrale abbreviata del gruppo Digital Bros è stata redatta nella prospettiva della continuità aziendale. Il Gruppo ha infatti valutato che non sussistono significative incertezze sulla continuità aziendale.

Per quanto riguarda la forma, il contenuto e le altre informazioni generali, le valutazioni discrezionali e le stime significative si rimanda alle note illustrative al bilancio consolidato al 30 giugno 2025.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall'Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dal Gruppo al 31 dicembre 2025

In applicazione del regolamento europeo, i principi adottati non considerano le norme e le interpretazioni pubblicate dallo IASB e dall'IFRIC al 31 dicembre 2025, ma non ancora omologate dall'Unione Europea a tale data.

La presente relazione finanziaria semestrale abbreviata non prevede l'adozione anticipata di principi, modifiche o integrazioni prima della loro entrata in vigore.

IASB and IFRS IC Documents	Effective Date
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) (issued on 30 May 2024)	01/01/2026
Annual Improvements Volume 11 (issued on 18 July 2024)	01/01/2026
Amendments IFRS 9 — Financial Instruments and IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures for nature-dependent electricity contracts (issued on 18 December 2024)	01/01/2026
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements (issued on 9 April 2024)	01/01/2027
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures (issued on 9 May 2024)	01/01/2027
Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency - Amendments to IAS 21 (issued on 13 November 2025)	01/01/2027

Gruppo Digital Bros – Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

2. CRITERI DI CONSOLIDAMENTO

Imprese controllate

Le imprese controllate sono quelle su cui il Gruppo esercita il controllo. Il controllo esiste quando il Gruppo ha il potere, direttamente o indirettamente, di determinare le politiche finanziarie ed operative dell'impresa controllata al fine di ottenere benefici dalle sue attività. Specificatamente, il Gruppo controlla una partecipata se, e solo se, il Gruppo ha:

il potere sull'entità oggetto di investimento (ovvero detiene validi diritti che gli conferiscono la capacità attuale di dirigere le attività rilevanti dell'entità oggetto di investimento);
l'esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l'entità oggetto di investimento;
la capacità di esercitare il proprio potere sull'entità oggetto di investimento per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti.

Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il controllo.

Le situazioni contabili delle imprese controllate sono incluse nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere.

Le situazioni contabili delle società controllate utilizzate ai fini del consolidamento sono predisposte alla medesima data di chiusura e sono convertite dai principi contabili nazionali utilizzati ai principi contabili omogenei che utilizza il Gruppo.

Le variazioni nelle quote di partecipazione in una società controllata che non comportano la perdita di controllo sono contabilizzate a patrimonio netto.

Se il Gruppo perde il controllo di una società controllata, elimina le relative attività (incluso l'avviamento), passività, le interessenze delle minoranze e le altre componenti di patrimonio netto, mentre l'eventuale utile o perdita sono rilevate a conto economico. La quota di partecipazione eventualmente mantenuta viene rilevata al fair value.

Le società a controllo congiunto e quelle collegate sono inizialmente iscritte al costo sostenuto per il relativo acquisto e successivamente sono valutate con il metodo del patrimonio netto.

Conversione dei prospetti contabili espressi in moneta estera

La valuta di presentazione adottata dal Gruppo è l'Euro che è anche la valuta funzionale della Capogruppo. Alla data di chiusura i prospetti contabili delle società estere con valuta funzionale diversa dall'Euro vengono convertiti nella valuta di presentazione secondo le seguenti modalità:

le attività e le passività sono convertite utilizzando il tasso di cambio in essere alla data di chiusura del bilancio consolidato;
le voci di conto economico sono convertite utilizzando il cambio medio del periodo;
le voci di patrimonio netto sono convertite ai cambi storici.

Le differenze cambio emergenti da tale processo di conversione sono rilevate nel conto economico complessivo e sono esposte nella riserva di conversione compresa nella voce riserve del patrimonio netto. All'atto della

dismissione di una società estera, la parte di riserva di conversione riferita a tale società estera è iscritta nel conto economico.

L'avviamento derivante dall'acquisizione di una controllata con valuta differente dall'Euro e le rettifiche al fair value dei valori contabili di attività e passività derivanti dall'acquisizione di quella controllata estera, sono contabilizzati come attività e passività della gestione estera e quindi sono espressi nella valuta funzionale della società estera e convertiti al tasso di cambio di chiusura del periodo.

Transazioni eliminate nel processo di consolidamento

Nella preparazione del bilancio consolidato sono stati eliminati tutti i saldi patrimoniali e le operazioni economiche e finanziarie poste in essere tra società del Gruppo, così come gli utili e le perdite non realizzate su operazioni infragruppo.

Perimetro di consolidamento

Nelle tabelle successive si dettagliano le società consolidate, rispettivamente secondo il metodo del consolidamento integrale e secondo il metodo del patrimonio netto. I rispettivi capitali sociali sono espressi nelle valute locali.

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Metodo di consolidamento integrale:

Società	Sede operativa	Stato	Valuta	Capitale sociale	Quota posseduta direttamente o indirettamente
Avantgarden S.r.l.	Milano	Italia	Euro	100.000	100%
Chrysalide Jeux et Divertissement Inc.	Québec	Canada	Dollari Canadesi	100	75%
Digital Bros S.p.A.	Milano	Italia	Euro	5.706.014,80	Capogruppo
Digital Bros Asia Pacific (HK) Ltd.	Hong Kong	Hong Kong	Euro	100.000	100%
Digital Bros China (Shenzhen) Ltd.	Shenzhen	Cina	Euro	100.000	100%
Digital Bros Game Academy S.r.l.	Milano	Italia	Euro	300.000	100%
Digital Bros Holdings Ltd*	Milton Keynes	Regno Unito	Sterline	100.000	100%
DR Studios Ltd.	Milton Keynes	Regno Unito	Sterline	60.826	100%
Game Entertainment S.r.l.	Milano	Italia	Euro	100.000	100%
505 Games S.p.A.	Milano	Italia	Euro	10.000.000	100%
505 Games Australia Pty Ltd.	Melbourne	Australia	Dollari Australiani	100.000	100%
505 Games GmbH**	Burglengenfeld	Germania	Euro	50.000	100%
505 Games Japan K.K.	Tokyo	Giappone	YEN	6.000.000	100%
505 Games Ltd.	Milton Keynes	Regno Unito	Sterline	100.000	100%
505 Games (US) Inc.	Calabasas (CA)	USA	Dollari Americani	100.000	100%
505 Go Inc.	Calabasas (CA)	USA	Dollari Americani	975.000	100%
505 Pulse S.r.l.	Milano	Italia	Euro	100.000	100%
Kunos Simulazioni S.r.l.	Roma	Italia	Euro	10.000	100%
Infinite Interactive Pty Ltd.	Melbourne	Australia	Dollari Australiani	100	100%
Infinity Plus Two Pty Ltd.	Melbourne	Australia	Dollari Australiani	100	100%
Ingame Studios a.s.	Brno	Repubblica Ceca	Corone Ceche	2.000.000	100%
505 Mobile S.r.l.	Milano	Italia	Euro	100.000	100%
505 Mobile (US) Inc. ***	Calabasas (CA)	USA	Dollari Americani	100.000	100%
Rasplata B.V.	Amsterdam	Olanda	Euro	1.750	100%
Seekhana Ltd.	Milton Keynes	Regno Unito	Sterline	18.500	60%
Supernova Games Studio S.r.l.	Milano	Italia	Euro	100.000	100%

Società non operative nell'esercizio
Società liquidate nell'esercizio
**Società posta in liquidazione nell'esercizio

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Metodo di consolidamento a patrimonio netto:

Società	Sede operativa	Stato	Valuta	Capitale sociale	Quota posseduta direttamente o indirettamente
MSE&DB SL	Tudela	Spagna	Euro	10.000	50%
Starbreeze AB	Stoccolma	Svezia	SEK	32.488.765	19,11%

3. PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ A CONTROLLO CONGIUNTO E IN SOCIETÀ COLLEGATE

Al 31 dicembre 2025, il Gruppo detiene una partecipazione pari al 50% del capitale nella società spagnola a controllo congiunto MSE&DB SL per un valore di carico di 5 mila Euro. Tale valore si è decrementato di 1.300 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025 per effetto della vendita della partecipazione nella joint venture a valore nominale per 5 mila Euro in contrapartita di una revisione contrattuale e di una corrispondente una riduzione della percentuale di royalty, finalizzata in data 23 gennaio 2026.

Rapporti con Starbreeze

Tra il gruppo Digital Bros ed il gruppo Starbreeze ("Starbreeze") sono intercorsi in esercizi precedenti numerosi rapporti commerciali e finanziari di seguito sintetizzati.

Nel corso dei mesi di gennaio e febbraio 2020, il Gruppo ha realizzato le seguenti operazioni:

in data 15 gennaio 2020, Digital Bros S.p.A. ha acquistato n. 18.969.395 azioni Starbreeze A detenute dalla società svedese Varvtre AB per un corrispettivo di circa 25,8 milioni di Corone Svedesi al prezzo unitario di 1,36 Corone Svedesi;
in data 26 febbraio 2020, Digital Bros S.p.A. ha finalizzato l'acquisto di tutte le attività detenute dalla società coreana Smilegate Holdings in Starbreeze AB al prezzo di 19,2 milioni di Euro. Le attività acquistate avevano un controvalore nominale di circa 35,3 milioni di Euro, come di seguito specificato:

d) un prestito obbligazionario convertibile emesso da Starbreeze AB del valore di circa 215 milioni di Corone Svedesi per complessivi 16,9 milioni di Euro;
e) un credito verso Starbreeze AB per 165 milioni di Corone Svedesi per un corrispettivo di 100 mila Euro. Tale credito rientrava nel processo di ristrutturazione di Starbreeze AB e prevedeva un rimborso nei termini di pagamento approvati dalla District Court svedese e non oltre il mese di dicembre 2024;
f) n. 3.601.083 azioni Starbreeze A e n. 6.018.948 azioni Starbreeze B per un controvalore totale di 2,2 milioni di Euro.

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Nel corso degli ultimi mesi dell'esercizio al 30 giugno 2024, sono emerse alcune difformità interpretative tra il Gruppo e Starbreeze relativamente alla determinazione dell'earn out derivante dalla retrocessione dei diritti di PAYDAY2 descritto sopra ed il riconoscimento di alcune poste patrimoniali relative a contratti intercorsi negli anni tra i due gruppi, tra cui principalmente un credito per le spese sostenute per un videogioco. Tale credito al 30 giugno 2024 ammontava a 4.425 migliaia di Euro.

In data 27 febbraio 2025, le parti hanno trovato un accordo per la definizione di tutte le partite in discussione e pertanto il Fondo spese arbitrali Starbreeze costituito al 30 giugno 2024 è stato interamente rilasciato, in quanto ritenuto non più necessario, vista la risoluzione consensuale della controversia. Gli effetti di tale transazione sono stati riflessi nella situazione patrimoniale e nel conto economico al 31 dicembre 2024, senza impatto significativo sul risultato del periodo.

In particolare, al 30 giugno 2025, il credito verso Starbreeze, principalmente riconducibile all'anticipo per un videogioco (classificato tra le Altre attività finanziarie non correnti) ammonta a 2.821 migliaia di Euro e include anche altre posizioni creditorie minori vantate verso Starbreeze. Il credito residuo è esposto al netto di quanto compensato con Starbreeze nel corso dell'esercizio per 915 mila Euro, dell'effetto dell'attualizzazione pari a 236 mila Euro e, per 453 mila Euro, delle svalutazioni su crediti.

la rappresentanza nel Consiglio di amministrazione, o nell'organo equivalente, della partecipata;
la partecipazione nel processo decisionale, inclusa la partecipazione alle decisioni in merito ai dividendi o ad altro tipo di distribuzione degli utili.

Alla data del 31 dicembre 2025, il Gruppo detiene n. 87 milioni di azioni Starbreeze A e n. 223,4 milioni di azioni Starbreeze B che determinano una quota di partecipazione pari al 19,11% del capitale e del 37,67% del capitale votante.

In base allo IAS28, la partecipazione in Starbreeze è stata valutata con il metodo del patrimonio netto a decorrere dall'acquisizione dell'influenza notevole.

Fino a tale data, la partecipazione era iscritta tra le Altre partecipazioni e valutata al fair value secondo l'IFRS 9, con gli effetti rilevati nel conto economico complessivo. L'effetto registrato nel conto economico complessivo relativo alla variazione del fair value delle azioni Starbreeze intercorso tra il 1 luglio 2024 e la data in cui è avvenuta l'acquisizione dell'influenza notevole è stato negativo per 2.176 mila Euro. Successivamente a tale data, in conformità alle disposizioni dello IAS 28, la partecipazione è stata riclassificata tra le Partecipazioni e rilevata inizialmente al costo, corrispondente al fair value delle azioni detenute dal Gruppo Digital Bros al 15 maggio 2025, per un valore complessivo di 7.310 mila Euro.

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Al 30 giugno 2025, il valore dell'investimento è stato rettificato per riflettere la quota di pertinenza delle perdite maturate dalla società svedese fino a tale data, con una riduzione del valore della partecipazione pari a 210 mila Euro. Oltremodo, il Gruppo ha rilevato una perdita per riduzione di valore dell'investimento in Starbreeze, adeguando il valore della partecipazione al valore recuperabile, identificato nel fair value delle azioni Starbreeze al 30 giugno 2025. Questa stima riflette maggiormente l'effettivo valore dell'investimento, anche alla luce dell'andamento delle quotazioni delle azioni negli ultimi mesi. Per effetto di ciò, la partecipazione è stata svalutata per 1.628 mila Euro, contabilizzata tra gli Oneri finanziari.

Alla data del 30 giugno 2025, la partecipazione in Starbreeze ammontava a 5,7 milioni di Euro. Al 31 dicembre 2025, il Gruppo ha riconosciuto 5,7 milioni di Euro di ulteriore svalutazione ai sensi dell'applicazione dello IAS28, quale rilevamento della quota parte del risultato negativo della collegata azzerando il valore di carico nella situazione patrimoniale. Il fair value, rappresentato dal valore delle azioni quotate sul mercato Nasdaq Stockholm alla stessa data, è pari a 3,1 milioni di Euro.

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4. SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

1. Immobili, impianti e macchinari

Gli immobili, impianti e macchinari passano da 5.459 mila Euro a 5.049 mila Euro per effetto degli incrementi dell’esercizio per 630 mila Euro diminuiti degli ammortamenti di competenza dell’esercizio per 1.032 mila Euro. Il dettaglio per tipologia è il seguente:

Migliaia di Euro	1 luglio 2025	Incrementi	Decrementi	Differenze cambio	Amm.to	Utilizzo f.do amm.to	31 dicembre 2025
Fabbricati industriali	3.827	495	0	0	(766)	0	3.556
Terreni	635	0	0	0	0	0	635
Attrezz. industriali e comm.	658	86	(16)	(8)	(180)	16	556
Altri beni	339	49	(62)	0	(86)	62	302
Totale	5.459	630	(78)	(8)	(1.032)	78	5.049
Migliaia di Euro	1 luglio 2024	Incrementi	Decrementi	Differenze cambio	Amm.to	Utilizzo f.do amm.to	31 dicembre 2024
---	---	---	---	---	---	---	---
Fabbricati industriali	5.247	216	0	0	(881)	0	4.582
Terreni	635	0	0	0	0	0	635
Attrezz. industriali e comm.	990	50	0	0	(215)	0	825
Altri beni	507	24	0	0	(96)	0	435
Totale	7.379	290	0	0	(1.192)	0	6.477

La voce fabbricati industriali si è incrementata di 495 mila Euro principalmente a seguito della ristrutturazione straordinaria effettuata sul magazzino di Trezzano sul Naviglio e dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 relativamente al rinnovo del contratto di locazione di alcune società estere del Gruppo.

La voce Terreni è relativa al terreno pertinente al magazzino di Trezzano sul Naviglio, iscritto per 635 mila Euro, ed è rimasta immutata.

Gli investimenti effettuati nel periodo relativamente alle attrezzature industriali e commerciali sono stati pari a 86 mila Euro e sono relativi principalmente ad attrezzature di office automation.

2. Investimenti immobiliari

Al 31 dicembre 2025, il Gruppo non ha rilevato investimenti immobiliari, così come negli scorsi periodi.

3. Immobilizzazioni immateriali

La diminuzione del totale delle immobilizzazioni immateriali nette è stata pari a 15.524 mila Euro per effetto delle movimentazioni del periodo:

decremento di 17.646 mila Euro per ammortamenti;
incremento di 6.973 mila Euro per investimenti, principalmente in videogiochi sotto il marchio Assetto Corsa e del nuovo videogioco della serie Puzzle Quest in fase di sviluppo;

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decremento di 4.851 mila Euro per la riduzione del costo del videogioco Blades of Fire quale effetto della riduzione della componente variabile prevista contrattualmente.

Tutte le attività immateriali iscritte dal Gruppo sono a vita utile definita.

Le tabelle seguenti illustrano i movimenti del periodo corrente e precedente:

Migliaia di Euro	1 luglio 2025	Incr.	Ricl.	Decr.	Differenze cambio	Amm.to	31 dicembre 2025
Concessioni e licenze	43.293	36	15.110	(4.851)	0	(17.126)	36.462
Marchi e dir. simili	3.912	1	0	0	0	(506)	3.407
Altro	58	5	0	0	0	(14)	49
Immobilizzazioni in corso	63.971	6.931	(15.110)	0	0	0	55.792
Totale	111.234	6.973	0	(4.851)	0	(17.646)	95.710
Migliaia di Euro	1 luglio 2024	Incr.	Ricl.	Decr.	Differenze cambio	Amm.to	31 dicembre 2024
---	---	---	---	---	---	---	---
Concessioni e licenze	51.284	454	1.269	(401)	39	(11.357)	41.288
Marchi e dir. simili	4.980	0	0	0	0	(549)	4.431
Altro	27	0	0	0	0	(17)	10
Immobilizzazioni in corso	73.323	8.268	(1.269)	(349)	0	0	79.973
Totale	129.614	8.722	0	(750)	39	(11.923)	125.702

Gli incrementi del periodo pari a 6.973 mila Euro sono formati da 3.065 mila Euro relativi agli anticipi a sviluppatori e/o fornitori di servizi esterni (localizzazione, rating, Quality Assurance), mentre i restanti 3.908 mila Euro sono effetto degli incrementi di lavorazioni interne.

Per la valutazione delle immobilizzazioni immateriali al 31 dicembre 2025, il valore di ciascuna immobilizzazione immateriale è stato confrontato con il valore attuale netto dei flussi di cassa attesi basati sul Piano Strategico 2026-2030, approvato dal Consiglio d'Amministrazione in data 22 dicembre 2025. Il tasso di attualizzazione è stato calcolato usando il costo medio del capitale (Weighted Average Cost of Capital, "WACC"). Il metodo pondera il tasso atteso di rendimento sul capitale investito al netto dei costi delle fonti di copertura di un campione di società appartenenti allo stesso settore, nonché in base al fatturato suddiviso per area geografica. I tassi utilizzati per l'impairment test su concessioni e licenze Premium Games e Free to Play sono rispettivamente il 10,68 e il 10,41%, in diminuzione rispetto al tasso utilizzato nell'esercizio precedente (rispettivamente il 10,92% e il 10,75%) e sono stati valutati dal Consiglio di amministrazione, anche con il supporto di un perito esperto indipendente.

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Gli investimenti del periodo si riducono rispetto all'esercizio precedente per effetto delle azioni correttive intraprese dal Gruppo, quali la riduzione dei progetti di investimento in corso, e del lancio di alcuni videogiochi, ora entrati in fase di live support:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024
Diritti di utilizzo Premium Games	0	392
Investimenti per lo sviluppo dei sistemi gestionali	36	62
Totale incrementi concessioni e licenze (A)	36	454
Totale incrementi marchi e altre imm. immateriali (B)	6	0
Dr Studios Ltd.	803	607
Chrysalide Jeux et Divertissement Inc.	(822)	(644)
Kunos Simulazioni S.r.l.	1.803	1.457
Supernova Games S.r.l.	1.347	1.518
Avantgarden S.r.l.	619	487
Infinity Plus Two Pty Ltd.	158	0
Incrementi immobilizzazioni in corso per commesse interne di sviluppo in corso	3.908	3.425
Incrementi immobilizzazioni in corso per proprietà intellettuali di terzi	3.023	4.843
Totale incrementi immobilizzazioni in corso (C)	6.931	8.268
Totale incrementi immobilizzazioni immateriali (A)+(B)+(C)	6.973	8.722

Il decremento della commessa interna di sviluppo gestita dalla Chrysalide Jeux et Divertissement Inc. è effetto dell'incasso da parte della società canadese del contributo allo sviluppo di videogiochi riconosciuto dalla provincia del Québec, contabilizzato in diminuzione del valore dell'immobilizzazione.

4. Partecipazioni

Le partecipazioni diminuiscono di 6.933 mila Euro principalmente per la valutazione al 31 dicembre 2025 delle azioni Starbreeze e della partecipazione nella MSE&DB SL. Il dettaglio è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
MSE&DB SL.	5	1.305	(1.300)
Starbreeze AB	0	5.682	(5.682)
Totale società a controllo congiunto e collegate (A)	5	6.987	(6.982)
Noobz from Poland s.a.	221	172	49
Totale altre partecipazioni (B)	221	172	49
Totale partecipazioni (A)+(B)	226	7.159	(6.933)

La movimentazione delle partecipazioni in società a controllo congiunto e collegato è effetto della svalutazione della partecipazione in Starbreeze AB in linea con l'applicazione del principio contabile IAS28 e della vendita della partecipazione nella joint venture di diritto spagnolo MSE&DB SL a valore nominale per effetto di una riduzione della percentuale di royalty contrattuali, avvenuta successivamente alla chiusura del semestre.

Il totale delle altre partecipazioni è composto esclusivamente dalle azioni Noobz from Poland s.a. (quotate sul segmento New Comet del Warsaw Stock Exchange), la cui variazione è effetto della valutazione a fair value con riconoscimento a riserva di patrimonio netto della differenza tra il valore di carico e il valore di mercato al 31

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dicembre 2025 di n. 70.000 azioni, pari al 4,5% del capitale sociale, in quanto strumenti finanziari classificati al fair value, rilevato nel conto economico complessivo.

5. Crediti ed altre attività non correnti

I crediti e le altre attività non correnti sono pari a 1.910 mila Euro e si sono decrementati di 691 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Crediti per royalty	1.115	1.790	(675)
Deposito cauzionale affitto uffici società italiane	635	635	0
Depositi cauzionali affitto uffici società estere	155	171	(16)
Altri depositi cauzionali	5	5	0
Totale crediti ed altre attività non correnti	1.910	2.601	(691)

I crediti per royalty sono costituiti dal pagamento anticipato di royalty che si prevede verranno utilizzati oltre i dodici mesi.

La parte residua è relativa a depositi cauzionali a fronte di obbligazioni contrattuali.

6. Imposte anticipate

I crediti per imposte anticipate sono calcolati su perdite fiscali pregresse e su altre differenze temporanee tra valori fiscali e valori di bilancio. Sono stati stimati applicando l'aliquota d'imposta che si prevede verrà applicata al momento dell'utilizzo sulla base delle aliquote fiscali vigenti e/o modificate nel momento in cui vi sia certezza di tale modifica. La voce al 31 dicembre 2025 è pari a 25.511 mila Euro e si è incrementata di 1.788 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025, per effetto di:

Variazioni imposte anticipate	Importi (€/000)
Rettifiche di consolidamento	982
Imposte anticipate 505 Go Inc.	918
Altre voci	(112)
Totale incremento imposte anticipate	1.788

La tabella seguente riporta la suddivisione dei crediti per imposte anticipate del Gruppo tra società italiane, società estere e per rettifiche di consolidamento:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Società italiane	6.239	6.250	(11)
Società estere	5.960	5.143	817
Rettifiche di consolidamento	13.312	12.330	982
Totale imposte anticipate	25.511	23.723	1.788

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La tabella seguente riporta il dettaglio delle differenze temporanee al 31 dicembre 2025 delle società italiane confrontato con il medesimo al 30 giugno 2025:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Fondo svalutazione crediti tassato	917	917	0
Svalutazioni di attività	1.549	1.549	0
Differenze attuariali	97	97	0
Costi non dedotti in precedenti esercizi	3.761	3.761	0
Perdite fiscali anni precedenti	346	346	0
Riserva da valutazione titoli	18.341	18.390	(49)
Totale differenze	25.011	25.060	(49)
Aliquota fiscale IRES	24%	24%
Imposte anticipate IRES	6.003	6.014	(12)
Imposte anticipate IRAP	236	236	0
Totale imposte anticipate società italiane	6.239	6.250	(11)

Le imposte anticipate delle società controllate estere sono composte da:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Imposte anticipate per perdite pregresse	4.799	3.881	918
Imposte anticipate per differenze temporanee	1.161	1.262	(101)
Totale imposte anticipate controllate estere	5.960	5.143	817

Le imposte anticipate per perdite pregresse di controllate estere sono iscritte se ritenute recuperabili sulla base della normativa locale vigente e aumentano di 918 mila Euro, principalmente per effetto delle perdite fiscali del semestre, dell'iscrizione di nuove imposte anticipate da parte di 505 Go Inc..

Le imposte anticipate delle società estere sono relative a differenze temporanee valutate recuperabili in quanto si ritiene probabile che ciascuna di esse, sulla base dei piani approvati, genererà imponibili fiscali sufficienti per permettere il loro recupero, e sono in diminuzione di 101 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025.

Il totale delle imposte anticipate relative alle rettifiche di consolidamento si incrementa di 982 mila Euro. Il saldo al 31 dicembre 2025 è relativo per 6.555 mila Euro alla rivalutazione del marchio Assetto Corsa mentre l'importo restante è relativo, principalmente, a differenze sugli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali tra le aliquote civilistiche e quelle utilizzate ai fini della predisposizione del bilancio consolidato

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ATTIVITÀ CORRENTI

8. Rimanenze

Le rimanenze sono composte da prodotti finiti destinati alla rivendita. Di seguito si riporta la suddivisione delle rimanenze per tipologia di canale distributivo:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Rimanenze Distribuzione Italia	1.141	1.193	(52)
Rimanenze Premium Games	39	163	(124)
Totale rimanenze	1.180	1.356	(176)

Le rimanenze passano da 1.356 mila Euro al 30 giugno 2025 a 1.180 mila Euro al 31 dicembre 2025, in linea con il ridimensionamento della distribuzione sul canale retail.

9. Crediti commerciali

I crediti verso clienti presentano la seguente movimentazione nel periodo:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Crediti verso clienti Italia	975	1.489	(514)
Crediti verso clienti UE	3.498	2.879	619
Crediti verso clienti resto del mondo	8.921	11.041	(2.120)
Totale crediti verso clienti	13.394	15.409	(2.015)
Fondo svalutazione crediti	(725)	(1.224)	499
Totale crediti commerciali	12.669	14.185	(1.516)

Il totale dei crediti commerciali al 31 dicembre 2025 è pari a 12.669 mila Euro e mostra un decremento di 1.516 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025, quando erano stati pari a 14.185 mila Euro.

Il fondo svalutazione crediti, pari a 725 mila Euro, è stato decrementato di 499 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025 a seguito dell'utilizzo dello stesso per la cancellazione di alcune posizioni per le quali si è ritenuto non vi fosse più possibilità di incasso. La stima del fondo svalutazione crediti è frutto sia di un'analisi svolta analiticamente su ogni singola posizione cliente al fine di verificare la solvibilità, che dell'applicazione residuale del principio contabile IFRS 9.

10. Crediti tributari

Il dettaglio dei crediti tributari è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Credito da consolidato fiscale nazionale	179	5.725	(5.546)
Credito IVA	1.368	1.402	(34)
Credito per ritenute estere	962	51	911
Altri crediti	581	1.422	(841)
Totale crediti tributari	3.090	8.600	(5.510)

I crediti tributari passano da 8.600 mila Euro al 30 giugno 2025 a 3.090 mila Euro al 31 dicembre 2025, con un decremento di 5.510 mila Euro principalmente riconducibile alla diminuzione del credito da consolidato fiscale

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nazionale per effetto della base imponibile positiva registrata nel semestre dalle società italiane aderenti al consolidato fiscale nazionale. Anche la diminuzione degli altri crediti è effetto principalmente della maggior base imponibile registrata dalla 505 Games S.p.A. che ha determinato l'utilizzo del credito IRAP della società controllata.

11. Altre attività correnti

Le altre attività correnti scendono da 5.706 mila Euro al 30 giugno 2025 a 3.927 mila Euro al 31 dicembre 2025, con un decremento di 1.779 mila Euro. La composizione è la seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Crediti per licenze d’uso videogiochi	1.395	2.004	(609)
Crediti per costi operativi sviluppo videogiochi	1.049	1.279	(230)
Anticipi a fornitori	1.280	2.203	(923)
Altri crediti	203	220	(17)
Totale altre attività correnti	3.927	5.706	(1.779)

I crediti per licenze d’uso videogiochi sono costituiti da acconti versati per l’acquisizione di licenze di videogiochi, il cui sfruttamento non è ancora completato alla data di chiusura del semestre e sono pari a 1.395 mila Euro.

I crediti per costi operativi per sviluppo videogiochi, il cui recupero è previsto nel breve termine, sono pari a 1.049 mila Euro. Sono composti da spese sostenute anticipatamente per la realizzazione dei videogiochi, in particolare riferite ai servizi per la programmazione, quality assurance ed altri costi operativi quali rating e localizzazioni. Il dettaglio è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Programmazione	779	908	(129)
Quality assurance	240	313	(73)
Altri costi operativi	30	58	(28)
Totale crediti per costi operativi sviluppo videogiochi	1.049	1.279	(230)

La diminuzione di 230 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025 è dovuta all’utilizzo dell’esercizio.

La diminuzione degli anticipi a fornitori è l’effetto della contabilizzazione tra i costi del semestre degli importi che erano stati pagati anticipatamente nello scorso esercizio per la produzione dei supporti fisici del videogioco Wuchang: Fallen Feathers.

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PATRIMONIO NETTO

Le movimentazioni dettagliate di patrimonio netto sono riportate nel prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato. In sintesi possono così riassumersi:

Migliaia di Euro	Capitale sociale (A)	Riserva sovrap. azioni	Riserva legale	Riserva transiz. IAS	Riserva da conversione	Altre riserve	Totale riserve (B)	Azioni proprie (C)	Utili (perdite) portate a nuovo	Utili (perdita) d'esercizio	Totale utili a nuovo (D)	Patrimonio netto azionisti capogruppo (A+B+C+D)	Patrimonio netto azionisti di minoranza	Patrimonio netto totale
Totale al 1° luglio 2025	5.706	18.528	1.141	1.367	(1.732)	(9.672)	9.632	0	109.531	(10.919)	98.612	113.950	790	114.740

Destinazione utile d'esercizio							0		(10.919)	10.919	0	0	0	0
Altre variazioni							0				0	0	0	0
Utile (perdita) complessiva					(322)	43	(279)			1.974	1.974	1.695	54	1.749

Totale al 31 dicembre 2025	5.706	18.528	1.141	1.367	(2.054)	(9.629)	9.353	0	98.612	1.974	100.586	115.645	844	116.489

14. Capitale sociale

Il capitale sociale al 31 dicembre 2025 è invariato rispetto al 30 giugno 2025 ed è suddiviso in n. 14.265.037 azioni ordinarie con un valore nominale pari a 0,4 Euro, per un controvalore di 5.706.014,80 Euro. Non sono in circolazione altre tipologie di azioni. Non esistono diritti, privilegi e vincoli sulle azioni ordinarie.

15. Riserve

La variazione delle Altre riserve di 43 mila Euro è effetto di:

un incremento della riserva da valutazione relativamente al fair value delle attività finanziarie per 37 mila Euro come effetto della valutazione a valori di mercato della partecipazione detenuta in Noobz from Poland s.a.;
un incremento della riserva attuariale per 6 mila Euro.

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La Digital Bros S.p.A. ha in essere un piano di stock option con validità 2016-2026 il quale prevede un'assegnazione massima di n. 800.000 opzioni. In data 20 gennaio 2017 e 12 maggio 2017 il Consiglio di amministrazione di Digital Bros ha deliberato l'assegnazione delle opzioni previste dal piano con scadenza per l'esercizio di tutte le opzioni assegnate fissato per il 30 giugno 2026, rispettivamente per n. 744.000 opzioni ad un prezzo di esercizio di 10,61 Euro e n. 56.000 opzioni ad un prezzo di 12,95 Euro. A seguito dell'operazione straordinaria sul capitale sociale di Digital Bros del 13 marzo 2017 si è provveduto a rideterminare il prezzo di esercizio delle opzioni non esercitate dal primo gruppo di beneficiari in 10,50 Euro per azione. Alla data del 31 dicembre 2025 le opzioni sono tutte esercitabili fino alla loro scadenza del 30 giugno 2026.

Al 31 dicembre 2025 le opzioni in essere sono n. 720.800 per effetto delle dimissioni avvenute negli scorsi esercizi di alcuni dipendenti assegnatari di opzioni e all'esercizio di n. 4.200 opzioni avvenute antecedentemente al 31 dicembre 2025, come da tabella sottostante:

	Numero di opzioni
Assegnate (2017)	800.000
Scadute	0
Rinunciate	(75.000)
Esercitate	(4.200)
Numero opzioni in essere al 31 dicembre 2025	720.800

Non risultano rinunce né esercizi nel periodo 1 luglio 2025-31 dicembre 2025

Per effettuare la stima attuariale, la Digital Bros non ha ridotto il numero di opzioni in essere al 31 dicembre 2025 per effetto di una stima delle condizioni di maturazione. Il numero di opzioni valutate al 31 dicembre 2025 è pertanto di n. 720.800. La riserva stock option è stata definita in un totale di 4.378 mila Euro.

Si rimanda alla documentazione presente sul sito aziendale alla sezione Governance / Remunerazione per maggiori dettagli circa il Piano di stock options in essere.

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Benefici verso i dipendenti

La voce benefici verso i dipendenti rappresenta il valore attuariale del debito del Gruppo verso i dipendenti calcolato da un attuario indipendente e mostra un incremento rispetto al 30 giugno 2025 pari a 68 mila Euro.

Nell'ambito della valutazione attuariale alla data del 31 dicembre 2025 è stato utilizzato un tasso di attualizzazione Iboxx Corporate A con durata superiore ai dieci anni, consistentemente con il tasso utilizzato alla chiusura del precedente esercizio. L'utilizzo di un tasso di attualizzazione Iboxx Corporate AA non avrebbe comportato differenze significative.

La metodologia di calcolo può essere schematizzata nelle seguenti fasi:

proiezione, per ciascun dipendente in forza alla data di valutazione, del TFR già accantonato al 31 dicembre 2006 e rivalutato;
determinazione per ciascun dipendente dei pagamenti probabilizzati di TFR che dovranno essere effettuati dal Gruppo in caso di uscita del dipendente causa licenziamento, dimissioni, inabilità, morte e pensionamento, nonché a fronte di richiesta di anticipi;
attualizzazione di ciascun pagamento probabilizzato.

La stima si basa su un numero puntuale di dipendenti in forza presso le società italiane a fine periodo pari a 108 persone.

I parametri economico-finanziari utilizzati per la stima del calcolo attuariale al 31 dicembre 2025 sono i seguenti:

tasso annuo di interesse pari al 3,96%;
tasso annuo di incremento reale delle retribuzioni pari al 3%;
tasso annuo di inflazione pari al 2%.

I parametri economico-finanziari utilizzati per la stima del calcolo attuariale al 30 giugno 2025 sono i seguenti:

tasso annuo di interesse pari al 3,7%;
tasso annuo di incremento reale delle retribuzioni pari al 3%;
tasso annuo di inflazione pari al 2%.

La tabella seguente riporta la movimentazione dell'esercizio del trattamento di fine rapporto lavoro subordinato confrontata con quella dell'esercizio precedente:

Migliaia di Euro	Es. 2025/2026	Es. 2024/2025
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato al 1 luglio	1.109	967
Utilizzo del fondo per dimissioni	(12)	(29)
Accantonamenti del periodo	219	214
Adeguamento per previdenza complementare	(132)	(116)
Adeguamento per ricalcolo attuariale	(7)	0
Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato al 31 dicembre	1.177	1.036

Il Gruppo non ha in essere piani di contribuzione integrativi.

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Fondi rischi e oneri non correnti

La voce fondi rischi e oneri non correnti al 31 dicembre 2025 ammonta a 1.124 mila Euro ed è composta rispettivamente per 1.000 mila e 76 mila Euro dall'accantonamento effettuato dalle controllate Supernova Games Studios e Avantgarden per riflettere il rischio di mancata asseverazione dei costi relativamente agli incentivi fiscali già utilizzati dalle Società. Il fondo si è incrementato nel periodo di 76 mila Euro.

La parte residua è costituita per 48 mila Euro dal fondo indennità suppletiva clientela agenti che si è decrementato di 11 mila Euro nel periodo.

Altri debiti e passività non correnti

Al 31 dicembre 2025 non sussistono altri debiti e passività non correnti. La voce al 30 giugno 2025 ammontava a 4.947 mila Euro ed includeva principalmente, per 4.851 mila Euro, lo stanziamento di una quota variabile prevista contrattualmente nel contratto di sviluppo del videogioco Blades of Fire, che al 31 dicembre 2025 è stata considerata come non raggiungibile.

La quota residua, pari a 96 mila Euro, rappresentava la porzione residua del debito per l'acquisto della 505 Go Inc., ora ritenuto non più liquidabile.

PASSIVITÀ CORRENTI

Debiti verso fornitori

I debiti verso fornitori, pari a 28.971 mila Euro al 31 dicembre 2025 e sono composti principalmente da debiti verso sviluppatori per royalty.

La ripartizione per area geografica è la seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Debiti verso fornitori Italia	(4.372)	(4.885)	513
Debiti verso fornitori UE	(2.538)	(5.675)	3.137
Debiti verso fornitori resto del mondo	(22.061)	(19.076)	(2.985)
Totale debiti verso fornitori	(28.971)	(29.636)	665

Debiti tributari

I debiti tributari passano da 1.142 mila Euro al 30 giugno 2025 a 2.192 mila Euro al 31 dicembre 2025, con un incremento di 1.050 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Imposte sul reddito	(1.375)	(532)	(843)
Altri debiti tributari	(817)	(610)	(207)
Totale debiti tributari	(2.192)	(1.142)	(1.050)

L'incremento delle imposte sul reddito è dovuto ai maggiori imponibili fiscali effetto della migliorata redditività di Gruppo.

Fondi rischi e oneri correnti

Al 31 dicembre 2025 così come al 30 giugno 2025 il Gruppo non ha iscritto nessun fondo rischi e oneri corrente.

Altre passività correnti

Le altre passività correnti sono pari a 3.656 mila Euro, in diminuzione di 7.182 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025. Il dettaglio è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Debiti verso istituti di previdenza	(608)	(442)	(166)
Debiti verso dipendenti	(2.177)	(2.032)	(145)
Debiti verso collaboratori	(1)	(36)	35
Altri debiti	(870)	(8.328)	7.458
Totale altre passività correnti	(3.656)	(10.838)	7.182

I debiti verso dipendenti includono gli accantonamenti relativi a ferie e permessi non ancora goduti al termine del periodo e il futuro pagamento della quattordicesima mensilità.

Gli altri debiti, pari a Euro 870 mila Euro sono relativi ad anticipi da clienti ricevuti relativamente a videogiochi il cui lancio è previsto nel prossimo esercizio. La riduzione nel semestre è principalmente data dal riconoscimento dei ricavi relativi alle somme incassate a fronte delle prevendite del gioco Wuchang: Fallen Feathers antecedentemente al 30 giugno 2025.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

Il dettaglio delle voci che compongono la posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2025 comparata con i medesimi dati al 30 giugno 2025 è il seguente:

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
12	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13.513	6.718	6.795
13	Altre attività finanziarie correnti	1.462	0	1.462
26	Passività finanziarie correnti	(11.345)	(24.870)	13.525
	Posizione finanziaria netta corrente	3.630	(18.152)	21.782
7	Attività finanziarie non correnti	1.439	2.821	(1.382)
21	Passività finanziarie non correnti	(732)	(1.221)	489
	Posizione finanziaria netta non corrente	707	1.600	(893)
	Totale posizione finanziaria netta rettificata	4.337	(16.552)	20.889

Si rimanda in seguito per la posizione finanziaria netta redatta come previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets Authority) in data 4 marzo 2021.

Al 31 dicembre 2025, la posizione finanziaria netta rettificata è positiva per 4.337 mila Euro, contrariamente alle attese che prevedevano un indebitamento netto già alla data, e in miglioramento di 20.889 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025. La posizione finanziaria netta rettificata al netto dei debiti finanziari iscritti a seguito dell'applicazione dell'IFRS 16 è stata positiva per 6.285 mila Euro.

Il dettaglio dei debiti finanziari iscritti a seguito dell'applicazione dell'IFRS 16 è il seguente:

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Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Passività finanziarie correnti	(1.218)	(1.477)	259
Passività finanziarie non correnti	(730)	(2.351)	1.621
Totale passività finanziarie per applicazione IFRS 16	(1.948)	(3.828)	1.880

Posizione finanziaria netta corrente

12. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2025, sulle quali non esistono vincoli, sono pari a 13.513 mila Euro, in aumento di 6.795 mila Euro rispetto al 30 giugno 2025, e sono costituite principalmente da depositi in conto corrente esigibili a vista.

13. Altre attività finanziarie

Le altre attività finanziarie al 31 dicembre 2025 sono pari a 1.462 mila Euro e sono composte esclusivamente dalla quota a breve termine del credito Starbreeze a seguito dell'accordo raggiunto nel febbraio 2025. L'importo deriva dalla riclassifica dalle Attività finanziarie non correnti.

26. Passività finanziarie correnti

Le passività finanziarie correnti sono costituite da finanziamenti rateali entro i 12 mesi e altre passività finanziarie correnti per l'importo di 6.624 mila Euro. Il dettaglio è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Finanziamenti rateali entro i 12 mesi	(4.721)	(11.232)	6.511
Altre passività finanziarie correnti	(6.624)	(13.638)	7.014
Totale passività finanziarie correnti	(11.345)	(24.870)	13.525

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Il dettaglio dei finanziamenti in essere al 31 dicembre 2025 è riportato nella tabella seguente.

	Società erogante	Beneficiario	Data di erogazione	Importo Erogato	Valore Residuo	Quota a breve	Durata	Data inizio	Scadenza	Euribor	Spread	Copertura	Covenant
a.	Intesa SanPaolo S.p.A.	505 Games S.p.A.	27/06/2024	5.000	1.284	1.284	24 mesi	31/03/2025	30/06/2026	3 mesi	3,00%	No	Si
b.	Unicredit S.p.A.	505 Games S.p.A.	27/06/2024	5.000	1.284	1.284	24 mesi	31/03/2025	30/06/2026	3 mesi	3,00%	No	Si
c.	Banco B.P.M.	505 Games S.p.A.	27/06/2024	5.000	1.282	1.282	24 mesi	31/03/2025	30/06/2026	3 mesi	3,00%	No	Si
d.	Unicredit S.p.A.	505 Games S.p.A.	05/05/2025	900	450	450	12 mesi	30/11/2025	31/05/2026	6 mesi	3,25%	No	No
e.	Banco B.P.M.	Kunos Simulazioni S.r.l.	15/05/2025	1.000	421	421	12 mesi	31/05/2025	31/05/2026	3 mesi	1,75%	No	No
	Totale			16.900	4.721	4.721

Le finalità per cui sono stati erogati i finanziamenti sono principalmente lo sviluppo e realizzazione di videogiochi ed il consolidamento dei fidi.

Il finanziamento in pool di 15 milioni di Euro concesso dalle tre banche Banco B.P.M. S.p.A., Intesa SanPaolo S.p.A. e Unicredit S.p.A, è soggetto al rispetto di due covenant di natura finanziaria: il primo denominato Gearing Ratio prevede che il rapporto tra Posizione Finanziaria Netta e Patrimonio Netto non sia superiore a 0,5 mentre il secondo denominato Leverage Ratio prevede che il rapporto tra Posizione Finanziaria Netta ed EBITDA non sia superiore a 1. Entrambi i covenant sono stati rispettati.

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Inoltre, nel corso dell'esercizio sono arrivati a scadenza i seguenti finanziamenti:

Società erogante	Beneficiario	Data di erogazione	Importo Erogato	Scadenza
MPS S.p.A.	505 Mobile S.r.l.	28/07/2022	5.000	30/09/2025
Intesa SanPaolo S.p.A.	505 Games S.p.A.	31/05/2023	5.000	30/11/2025

Il dettaglio delle altre passività finanziarie correnti è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Debiti verso banche relativi a conti correnti	(6)	(1.358)	1.352
Debiti verso banche relativi a finanz. all'importazione	(5.388)	(7.335)	1.947
Debiti verso banche relativi ad anticipi fatture	0	(3.661)	3.661
Debiti finanziari per canoni di locazione IFRS 16	(1.230)	(1.284)	54
Totale altre passività finanziarie correnti	(6.624)	(13.638)	7.014

Posizione finanziaria netta non corrente

7. Attività finanziarie non correnti

Le altre attività finanziarie non correnti al 31 dicembre 2025 sono pari a 1.439 mila Euro composte esclusivamente dalla porzione del credito verso Starbreeze con scadenza oltre i dodici mesi.

21. Passività finanziarie non correnti

Le passività finanziarie non correnti sono costituite interamente da Altre passività finanziarie non correnti per un totale di 732 mila Euro rispetto a 1.221 mila Euro al 30 giugno 2025 e sono composte per 730 mila Euro dalla quota a lungo dei debiti finanziari per canoni di locazione rilevati ai sensi del principio contabile IFRS 16 e per 2 mila Euro dai canoni di leasing con scadenza oltre i dodici mesi.

La tabella seguente riporta la scadenza temporale del totale dei canoni di locazione finanziaria e operativa:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
Entro 1 anno	1.230	1.284	(54)
1 -5 anni	732	1.221	(489)
Oltre 5 anni	0	0	0
Totale	1.962	2.505	(543)

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A fini espositivi si riporta la posizione finanziaria netta come previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities and Markets Authority) in data 4 marzo 2021:

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	30 giugno 2025	Variazioni
A.	Disponibilità liquide	13.513	6.718	6.795	n.s.
B.	Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	0	0	0	0,0%
C.	Altre disponibilità finanziarie correnti	0	0	0	0,0%
D.	Liquidità (A+B+C)	13.513	6.718	6.795	n.s.
E.	Debito finanziario corrente¹	0	0	0	0,0%
F.	Parte corrente del debito finanziario non corrente	11.345	24.870	(13.525)	-54,4%
G.	Indebitamento finanziario corrente (E+ F)	11.345	24.870	(13.524)	-54,4%
H.	Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	(2.168)	18.152	(20.320)	0,0%
I.	Debito finanziario non corrente²	732	1.221	(489)	-45,1%
J.	Strumenti di debito	0	0	0	0,0%
K.	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	0	0	0	0,0%
L.	Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)	732	1.221	(489)	-40,0%
M.	Totale indebitamento finanziario (H+L)	(1.436)	19.373	(20.809)	n.s.

¹ inclusi gli strumenti di debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
² esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito

Al 31 dicembre 2025, la differenza tra il totale dell'indebitamento finanziario sulla base del prospetto di cui sopra e la posizione finanziaria netta commentata dal Gruppo nel paragrafo precedente, è pari a 2.901 mila Euro e corrisponde ai crediti finanziari correnti e non correnti, detenuti dal Gruppo nei confronti di Starbreeze.

IMPEGNI E RISCHI

Gli impegni passano da 7.252 mila Euro al 30 giugno 2025 a 3.929 mila Euro al 31 dicembre 2025 e sono composti dalle future obbligazioni che il Gruppo dovrà sostenere per contratti già sottoscritti, in particolare in relazione a sviluppo e licenze e diritti d'uso di videogiochi in fase di produzione e non ancora completati alla data di chiusura del periodo.

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CONTO ECONOMICO

3. Ricavi netti

La suddivisione dei ricavi al 31 dicembre 2025 per settori operativi, tenendo in considerazione che il settore operativo Holding non genera ricavi, è la seguente:

	Migliaia di Euro	Free to Play	Premium Games	Altre Attività	Totale
1	Ricavi lordi	4.765	63.868	372	69.005
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	4.765	63.868	372	69.005

La suddivisione al 31 dicembre 2024 era stata:

	Migliaia di Euro	Free to Play	Premium Games	Altre Attività	Totale
1	Ricavi lordi	7.223	34.409	1.392	43.024
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	7.223	34.409	1.392	43.024

Per i commenti relativi ai ricavi si rimanda alla Relazione sulla Gestione.

25. Gestione finanziaria

La voce si compone di:

Migliaia di Euro		31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni	%
23	Interessi attivi e proventi finanziari	892	843	49	5,9%
24	Interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	(3.379)	(4.888)	n.s.
25	Totale saldo della gestione finanziaria	(7.376)	(2.536)	(4.840)	n.s.

Il totale saldo della gestione finanziaria è stato negativo per 7.376 mila Euro contro i 2.536 mila Euro negativi realizzati nel primo semestre del passato esercizio.

Il dettaglio degli interessi attivi e proventi finanziari è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni	%
Differenze attive sui cambi	807	631	176	27,9%
Interessi su prodotti derivati	0	165	(165)	n.s.
Altro	85	47	38	80,9%
Interessi attivi e proventi finanziari	892	843	49	5,9%

Gli interessi attivi e proventi finanziari aumentano di 49 mila Euro per effetto principalmente di maggiori differenze attive su cambi per 176 mila Euro parzialmente compensati da minori interessi su prodotti derivati per 165 mila Euro.

Gli interessi passivi e oneri finanziari sono stati pari a 8.268 mila Euro e comprendono principalmente, per 5.682 mila Euro, la svalutazione della partecipazione in Starbreeze, in accordo con il principio contabile IAS28, e rappresentano la quota di perdite della società collegata nel semestre chiuso al 31 dicembre 2025. Sino al 15

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maggio 2025 la partecipazione era invece valutata con il metodo del fair value e la variazione rappresentata nel conto economico consolidato complessivo.

Il dettaglio degli interessi passivi e oneri finanziari è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni	%
Interessi passivi su c/c e attività commerciali	(324)	(750)	426	-56,8%
Interessi passivi finanziamenti e leasing	(341)	(1.025)	684	-66,7%
Totale interessi passivi e oneri finanziari da fonti di finanziamento	(665)	(1.775)	1.110	-62,5%
Differenze passive sui cambi	(614)	(1.328)	714	-53,8%
Attualizzazione debiti	(7)	(276)	269	-97,5%
Adeguamento IAS28 Starbreeze	(5.682)	0	(5.682)	n.s.
Adeguamento IAS28 MS&DB	(1.300)	0	(1.300)	n.s.
Totale interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	(3.379)	(4.889)	n.s.

29. Imposte

Il dettaglio delle imposte correnti e differite al 31 dicembre 2025 è il seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025	31 dicembre 2024	Variazioni
Imposte correnti	(7.336)	(1.639)	(5.697)	n.s.
Imposte differite	1.818	1.080	738	68,4%
Totale imposte	(5.518)	(559)	(4.959)	n.s.

L'incremento del totale imposte è dato da un aumento dell'imponibile delle società del Gruppo.

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5. PROVENTI ED ONERI NON RICORRENTI

Come richiesto dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, nel conto economico devono essere identificati i proventi e gli oneri derivanti da operazioni non ricorrenti. Si ritengono non ricorrenti quelle operazioni o quei fatti che, per la loro natura, non si verificano continuativamente nello svolgimento della normale attività operativa.

Il conto economico consolidato redatto ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 è il seguente:

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		31 dicembre 2024
		totale	di cui non ricorrenti	totale	di cui non ricorrenti
1	Ricavi lordi	69.005	0	43.024	0
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	69.005	0	43.024	0

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(851)	0	(343)	0
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(2.800)	0	(3.381)	0
6	Royalties	(14.884)	0	(10.106)	0
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(176)	0	(1.044)	0
8	Totale costo del venduto	(18.711)	0	(14.874)	0

9	Utile lordo (3+8)	50.294	0	28.150	0

10	Altri ricavi	4.299	0	3.603	0

11	Costi per servizi	(4.906)	0	(3.976)	0
12	Affitti e locazioni	(291)	0	(237)	0
13	Costi del personale	(15.239)	0	(13.887)	0
14	Altri costi operativi	(605)	0	(564)	0
15	Totale costi operativi	(21.041)	0	(18.664)	0

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	33.552	0	13.089	0

17	Ammortamenti	(18.678)	0	(13.115)	0
18	Accantonamenti	0	0	1.241	1.241
19	Svalutazione di attività	(48)	0	(1.741)	(966)
20	Riprese di valore di attività e proventi non monetari	96	0	131	0
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(18.630)	0	(13.484)	275

22	Margine operativo (16+21)	14.922	0	(395)	275

23	Interessi attivi e proventi finanziari	892	0	843	0
24	Interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	0	(3.379)	0
25	Totale saldo della gestione finanziaria	(7.376)	0	(2.536)	0

26	Utile prima delle imposte (22+25)	7.546	0	(2.931)	275

27	Imposte correnti	(7.336)	0	(1.639)	0
28	Imposte differite	1.818	0	1.080	0
29	Totale imposte	(5.518)	0	(559)	0

30	Risultato netto (26+29)	2.028	0	(3.490)	275

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Nel corso del semestre non sono stati contabilizzati proventi ed oneri non ricorrenti.

Gli oneri non ricorrenti contabilizzati nel primo semestre dello scorso esercizio, pari a 1.241 mila Euro, era relativi al rilascio degli accantonamenti per il Fondo spese arbitrali Starbreeze, controbilanciati da oneri non ricorrenti relativi alle perdite sui crediti Starbreeze pari a 966 mila Euro e oneri finanziari pari a 276 mila Euro effetto dell'attualizzazione degli importi che verranno liquidati entro il mese di gennaio 2027.

6. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI

Il gruppo Digital Bros opera nel mercato dello sviluppo, dell'edizione, della distribuzione e della commercializzazione di videogiochi sui mercati internazionali.

A seguito del continuo ridimensionamento dell'attività distributiva sul canale retail, la porzione di ricavi e costi della capogruppo Digital Bros S.p.A. che precedentemente era classificata nel settore Distribuzione Italia viene, a partire da questo esercizio, rappresentata nel settore operativo Altre Attività. A seguito di tale modifica è stato riclassificato anche l'esercizio precedente. Per effetto di ciò il Gruppo è ora organizzato in quattro settori operativi:

Premium Games;
Free to Play;
Altre Attività;
Holding.

Gli amministratori osservano separatamente i risultati conseguiti dai settori operativi allo scopo di prendere decisioni in merito all'allocazione delle risorse ed al monitoraggio dei risultati finanziari. La gestione finanziaria del Gruppo (inclusi costi e ricavi su finanziamenti) e le imposte sul reddito sono gestiti a livello di Gruppo e non sono allocati ai singoli settori operativi.

Di seguito sono riportati i risultati per settori operativi al 31 dicembre 2025 e 31 dicembre 2024, riclassificato per tenere in considerazione la mutata struttura dei settori operativi.

Gruppo Digital Bros - Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

Conto economico per settori operativi al 31 dicembre 2025

Dati consolidati in migliaia di Euro		Free to Play	Premium Games	Altre Attività	Holding	Totale

1	Ricavi lordi	4.765	63.868	372	0	69.005
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	4.765	63.868	372	0	69.005

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	0	(826)	(25)	0	(851)
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(1.410)	(1.390)	0	0	(2.800)
6	Royalties	(2.864)	(12.020)	0	0	(14.884)
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	0	(124)	(52)	0	(176)
8	Totale costo del venduto	(4.274)	(14.360)	(77)	0	(18.711)

9	Utile lordo (3+8)	491	49.508	295	0	50.294

10	Altri ricavi	671	3.503	125	0	4.299

11	Costi per servizi	(528)	(3.342)	(97)	(939)	(4.906)
12	Affitti e locazioni	(16)	(117)	(24)	(134)	(291)
13	Costi del personale	(2.680)	(10.009)	(516)	(2.034)	(15.239)
14	Altri costi operativi	(65)	(294)	(46)	(200)	(605)
15	Totale costi operativi	(3.289)	(13.762)	(683)	(3.307)	(21.041)

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	(2.127)	39.249	(263)	(3.307)	33.552

17	Ammortamenti	(1.319)	(16.851)	(98)	(410)	(18.678)
18	Accantonamenti	0	0	0	0	0
19	Svalutazione di attività e oneri finanziari	0	(10)	(38)	0	(48)
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	96	0	0	0	96
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(1.223)	(16.861)	(136)	(410)	(18.630)

22	Margine operativo (16+21)	(3.350)	22.388	(399)	(3.717)	14.922

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Conto economico per settori operativi al 31 dicembre 2024

Dati consolidati in migliaia di Euro		Free to Play	Premium Games	Altre Attività	Holding	Totale

1	Ricavi lordi	7.223	34.409	1.392	0	43.024
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	7.223	34.409	1.392	0	43.024

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	0	(319)	(24)	0	(343)
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(1.903)	(1.478)	0	0	(3.381)
6	Royalties	(2.021)	(8.085)	0	0	(10.106)
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	0	(397)	(647)	0	(1.044)
8	Totale costo del venduto	(3.924)	(10.279)	(671)	0	(14.874)

9	Utile lordo (3+8)	3.299	24.130	721	0	28.150

10	Altri ricavi	778	2.825	0	(0)	3.603

11	Costi per servizi	(1.135)	(1.707)	(139)	(995)	(3.976)
12	Affitti e locazioni	(31)	(68)	(14)	(124)	(237)
13	Costi del personale	(2.978)	(8.173)	(569)	(2.167)	(13.887)
14	Altri costi operativi	(45)	(275)	(49)	(195)	(564)
15	Totale costi operativi	(4.189)	(10.223)	(771)	(3.481)	(18.664)

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	(112)	16.732	(50)	(3.481)	13.089

17	Ammortamenti	(1.180)	(11.263)	(260)	(412)	(13.115)
18	Accantonamenti	0	1.241	0	0	1.241
19	Svalutazione di attività e oneri finanziari	0	(1.721)	(20)	0	(1.741)
20	Riprese di valore di attività e proventi di valutazione	131	0	0	0	131
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(1.049)	(11.743)	(280)	(412)	(13.484)

22	Margine operativo (16+21)	(1.161)	4.989	(330)	(3.893)	(395)

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Informazioni in merito alle aree geografiche

La suddivisione geografica dei ricavi lordi per cliente è la seguente:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni
Europa	12.861	19%	6.236	14%	6.625	n.s.
Americhe	43.882	64%	30.604	71%	13.278	43,4%
Resto del mondo	11.853	17%	4.530	11%	7.323	n.s.
Totale ricavi estero	68.596	99%	41.370	96%	27.226	65,8%
Italia	409	1%	1.654	4%	(1.245)	-75,3%
Totale ricavi lordi consolidati	69.005	100%	43.024	100%	25.981	60,4%

In linea con quanto realizzato nel passato esercizio, i ricavi estero sono stati pressoché la totalità dei ricavi lordi consolidati e sono aumentati di 27.226 mila Euro rispetto al 31 dicembre 2024.

I ricavi realizzati nel resto del mondo sono relativi principalmente alle vendite effettuate dalla controllata 505 Games S.p.A. sui territori dell'Estremo Oriente. La significativa crescita rispetto al primo semestre dello scorso esercizio è data dal particolare successo riscontrato dal videogioco Wuchang: Fallen Feathers sul mercato cinese.

La porzione più significativa dei ricavi realizzati all'estero è generata dal segmento Premium Games, che ha generato ricavi esteri per 63.831 mila Euro pari al 93% del totale dei ricavi estero.

Di seguito la suddivisione dei ricavi lordi estero per settore operativo:

Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		31 dicembre 2024		Variazioni
Free to Play	4.765	7%	7.223	17%	(2.458)	-34,0%
Premium Games	63.831	93%	34.147	83%	29.684	86,9%
Totale ricavi lordi estero	68.596	100%	41.370	100%	27.226	65,8%

7. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Secondo quanto previsto dalla delibera Consob 17221 del 12 marzo 2010, si precisa che i rapporti infragruppo, sia di natura commerciale che finanziaria, intercorsi tra le società del gruppo Digital Bros nonché i rapporti intercorsi tra queste ultime e altre società correlate e non controllate sono stati regolati secondo le normali condizioni di mercato e non si possono qualificare né come atipici né come inusuali.

Transazioni infragruppo

Le transazioni infragruppo sono già state descritte nel paragrafo 11 della Relazione sulla gestione a cui si rimanda.

Altre parti correlate

I rapporti con parti correlate riguardano:

l'attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov Imm. S.r.l. verso la Capogruppo;
l'attività di locazione immobiliare svolta dalla società Matov LLC verso la controllata 505 Games (US) Inc..

Il contratto in essere per gli uffici americani siti in Calabasas è terminato nel corso del semestre e non sarà rinnovato.

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Sia la Matov Imm. S.r.l. che la Matov LLC sono di proprietà di Abramo e Raffaele Galante.

I saldi patrimoniali alla chiusura del semestre ed il totale delle operazioni del periodo comparati con il corrispondente periodo dell'esercizio precedente sono dettagliati di seguito.

31 dicembre 2025:

Migliaia di Euro	Crediti		Debiti		Ricavi	Costi
	comm.	finanz.	comm.	finanz.
Matov Imm. S.r.l.	0	635	0	(1.207)	0	(397)
Matov LCC	0	74	0	(119)	0	(63)
Totale	0	709	0	(1.316)	0	(460)

31 dicembre 2024:

Migliaia di Euro	Crediti		Debiti		Ricavi	Costi
	comm.	finanz.	comm.	finanz.
Matov Imm. S.r.l.	0	635	0	(1.796)	0	(404)
Matov LCC	0	130	0	(239)	0	(153)
Totale	0	768	0	(2.035)	0	(557)

Il credito finanziario che Digital Bros S.p.A. vanta verso la Matov Imm. S.r.l. è relativo al deposito cauzionale versato a titolo di garanzia sui canoni di locazione degli uffici di Via Tortona 37 in Milano.

Il credito finanziario che la 505 Games (US) Inc. vanta nei confronti della Matov LLC è relativo al deposito cauzionale versato a titolo di garanzia sui canoni di locazione degli uffici di Calabasas, siti in California, sede di alcune controllate americane e che sarà oggetto di rimborso a seguito del termine contrattuale.

Il debito finanziario verso la Matov Imm. S.r.l. e verso la Matov LLC sono effetto dell'applicazione del principio contabile IFRS 16.

Il canone per la locazione degli edifici di Milano pagato nel semestre dalla Digital Bros S.p.A. alla Matov Imm. S.r.l. ammonta a 347 mila Euro.

Consolidato fiscale

A seguito dell'introduzione nel sistema tributario italiano, del regime del consolidato fiscale, la controllante Digital Bros S.p.A. ha esercitato l'opzione di adesione allo stesso in qualità di controllante-consolidante con le società 505 Mobile S.r.l., Game Entertainment S.r.l., Game Service S.r.l., 505 Games S.p.A., Digital Bros Game Academy S.r.l., Kunos Simulazioni S.r.l., Avantgarden S.r.l., 505 Pulse S.r.l. e Supernova Games S.r.l.. L'adesione al regime del consolidato fiscale nazionale ha reso necessaria la stesura di un regolamento di attuazione dei rapporti intersocietari volto a garantire che non sorgano pregiudizi alle singole società partecipanti.

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Il conto economico consolidato e la situazione patrimoniale-finanziaria redatti ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 sono i seguenti:

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		31 dicembre 2024
		totale	di cui con parti correlate	totale	di cui con parti correlate
1	Ricavi lordi	69.005	0	43.024	0
2	Rettifiche ricavi	0	0	0	0
3	Totale ricavi netti	69.005	0	43.024	0

4	Acquisto prodotti destinati alla rivendita	(851)	0	(343)	0
5	Acquisto servizi destinati alla rivendita	(2.800)	0	(3.381)	0
6	Royalties	(14.884)	0	(10.106)	0
7	Variazione delle rimanenze prodotti finiti	(176)	0	(1.044)	0
8	Totale costo del venduto	(18.711)	0	(14.874)	0

9	Utile lordo (3+8)	50.294	0	28.150	0

10	Altri ricavi	4.299	0	3.603	0

11	Costi per servizi	(4.906)	0	(3.976)	0
12	Affitti e locazioni	(291)	(91)	(237)	(69)
13	Costi del personale	(15.239)	0	(13.887)	0
14	Altri costi operativi	(605)	0	(564)	0
15	Totale costi operativi	(21.041)	(91)	(18.664)	(69)

16	Margine operativo lordo (9+10+15)	33.552	(91)	13.089	(69)

17	Ammortamenti	(18.678)	(354)	(13.115)	(470)
18	Accantonamenti	0	0	1.241	0
19	Svalutazione di attività	(48)	0	(1.741)	0
20	Riprese di valore di attività e proventi non monetari	96	0	0	0
21	Totale proventi e costi operativi non monetari	(18.630)	(354)	(13.484)	(470)

22	Margine operativo (16+21)	14.922	(445)	(395)	(539)

23	Interessi attivi e proventi finanziari	892	0	843	0
24	Interessi passivi e oneri finanziari	(8.268)	(15)	(3.379)	(18)
25	Totale saldo della gestione finanziaria	(7.376)	(15)	(2.536)	(18)

26	Utile prima delle imposte (22+25)	7.546	(460)	(2.931)	(557)

27	Imposte correnti	(7.336)	0	(1.639)	0
28	Imposte differite	1.818	0	1.080	0
29	Totale imposte	(5.518)	0	(559)	0

30	Risultato netto (26+29)	2.028	(460)	(3.490)	(557)

Gruppo Digital Bros - Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025
82

Gruppo Digital Bros Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025
83

	Migliaia di Euro	31 dicembre 2025		30 giugno 2025
		totale	di cui con parti correlate	totale	di cui con parti correlate
	Attività non correnti
1	Immobili impianti e macchinari	5.049	0	5.459	0
2	Investimenti immobiliari	0	0	0	0
3	Immobilizzazioni immateriali	95.710	0	111.234	0
4	Partecipazioni	226	0	7.159	0
5	Crediti ed altre attività non correnti	1.910	709	2.601	726
6	Imposte anticipate	25.511	0	23.723	0
7	Attività finanziarie non correnti	1.439	0	2.821	0
	Totale attività non correnti	129.845	709	152.997	726

	Attività correnti
8	Rimanenze	1.180	0	1.356	0
9	Crediti commerciali	12.669	0	14.185	0
10	Crediti tributari	3.090	0	8.600	0
11	Altre attività correnti	3.927	0	5.706	0
12	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13.513	0	6.718	0
13	Altre attività finanziarie	1.462	0	0	0
	Totale attività correnti	35.841	0	36.565	0

	TOTALE ATTIVITA'	165.686	709	189.562	726

	Patrimonio netto consolidato
14	Capitale sociale	(5.706)	0	(5.706)	0
15	Riserve	(9.353)	0	(9.632)	0
16	Azioni proprie	0	0	0	0
17	(Utili) perdite a nuovo	(100.586)	0	(98.612)	0
	Patrimonio netto attribuibile ai soci della Capogruppo	(115.645)	0	(113.950)	0
	Patrimonio netto attribuibile ai soci di minoranza	(844)	0	(790)	0
	Totale patrimonio netto consolidato	(116.489)	0	(114.740)	0

	Passività non correnti
18	Benefici verso dipendenti	(1.177)	0	(1.109)	0
19	Fondi non correnti	(1.124)	0	(1.059)	0
20	Altri debiti e passività non correnti	0	0	(4.947)	0
21	Passività finanziarie	(732)	(608)	(1.221)	(972)
	Totale passività non correnti	(3.033)	(608)	(8.336)	(972)

	Passività correnti
22	Debiti verso fornitori	(28.971)	0	(29.636)	0
23	Debiti tributari	(2.192)	0	(1.142)	0
24	Fondi correnti	0	0	0	0
25	Altre passività correnti	(3.656)	0	(10.838)	0
26	Passività finanziarie	(11.345)	(708)	(24.870)	(704)
	Totale passività correnti	(46.164)	(708)	(66.486)	(704)
	TOTALE PASSIVITA'	(49.197)	(1.316)	(74.822)	(1.676)

	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	(165.686)	(1.316)	(189.562)	(1.676)

Gruppo Digital Bros - Relazione finanziaria semestrale al 31 dicembre 2025

8. OPERAZIONI ATIPICHE O INUSUALI

Nel corso del periodo in analisi così come nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente non sono state poste in essere operazioni atipiche o inusuali secondo la definizione fornita da Consob nella comunicazione n. DEM 6064293 del 28 luglio 2006.

ATTESTAZIONE AI SENSI ART. 154-BIS COMMA 2 TUF

I sottoscritti Abramo Galante, in qualità di Presidente del Consiglio d'amministrazione e Stefano Salbe, in qualità di dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari del gruppo Digital Bros, attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

l'adequatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e
l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale consolidato abbreviato nel corso del periodo 1° luglio 2025 - 31 dicembre 2025. Non sono emersi difetti di rilievo.

Si attesta inoltre che:

il bilancio semestrale consolidato abbreviato al 31 dicembre 2025 del gruppo Digital Bros:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
la relazione sulla gestione comprende un'analisi attendibile dell'andamento e del risultato della gestione di Digital Bros S.p.A. e dell'insieme delle società controllate, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Milano, 9 marzo 2026

Il Presidente del Consiglio di amministrazione
Abramo Galante

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
Stefano Salbe

AI assistant

Digital Bros — Interim / Quarterly Report 2025

4287_ir_2026-03-10_9b5cf309-a80f-44f4-9a26-9acea3465088.pdf

Digital Bros

Relazione finanziaria semestrale

(primo semestre dell'esercizio 2025/2026)

Indice

PROSPETTI CONTABILI... 41

NOTE ILLUSTRATIVE... 49

Società di revisione legale

EY S.p.A.

Altre informazioni

RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO

1. STRUTTURA DEL GRUPPO

2. PRINCIPALI PROPRIETÀ INTELLETTUALI DETENUTE DAL GRUPPO

3. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI

Sviluppatori o developer

Editori o publisher

Produttori della console

4. INDICATORI DI RISULTATO

5. STAGIONALITÀ CARATTERISTICA DEL MERCATO

9. INDICATORI DI PERFORMANCE

10. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI

Premium Games

Altre Attività

Principali dati economici riclassificati

Holding

11. RAPPORTI INFRAGRUPPO E CON PARTI CORRELATE E OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI

Transazioni infragruppo

Transazioni con altre parti correlate

Operazioni atipiche

12. AZIONI PROPRIE

13. GESTIONE DEI RISCHI OPERATIVI, DEI RISCHI FINANZIARI E DEGLI STRUMENTI FINANZIARI

14. ATTIVITÀ E PASSIVITÀ POTENZIALI

15. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO

16. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

17. ALTRE INFORMAZIONI

DIPENDENTI

AMBIENTE

RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ

1. NOTA INTRODUTTIVA

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall'Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dal Gruppo al 31 dicembre 2025

2. CRITERI DI CONSOLIDAMENTO

Imprese controllate

Conversione dei prospetti contabili espressi in moneta estera

Transazioni eliminate nel processo di consolidamento

Perimetro di consolidamento

3. PARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ A CONTROLLO CONGIUNTO E IN SOCIETÀ COLLEGATE

Rapporti con Starbreeze

4. SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

1. Immobili, impianti e macchinari

2. Investimenti immobiliari

3. Immobilizzazioni immateriali

4. Partecipazioni

5. Crediti ed altre attività non correnti

6. Imposte anticipate

8. Rimanenze

9. Crediti commerciali

10. Crediti tributari

11. Altre attività correnti

PATRIMONIO NETTO

14. Capitale sociale

15. Riserve

Posizione finanziaria netta corrente

12. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

13. Altre attività finanziarie

26. Passività finanziarie correnti

Posizione finanziaria netta non corrente

7. Attività finanziarie non correnti

21. Passività finanziarie non correnti

IMPEGNI E RISCHI

3. Ricavi netti

25. Gestione finanziaria

29. Imposte

5. PROVENTI ED ONERI NON RICORRENTI

6. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI

Informazioni in merito alle aree geografiche

7. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Transazioni infragruppo

Altre parti correlate

Digital Bros Interim / Quarterly Report 2025