Green Earth Group NV — Earnings Release 2013

Mar 18, 2014

Persbericht Jaarcijfers 2013

Roto Smeets Group laat verbetering resultaat zien

• • Netto resultaat vóór bijzondere posten positief
• • Solvabiliteit toegenomen
• • Convenanten met banken zijn gerealiseerd
• • Schuldpositie verder afgebouwd
• • Sterke verbetering productiviteit en kostenbeheersing

Deventer, 18 maart 2014

In de zeer uitdagende markt waarin Roto Smeets Group (RSG) opereert heeft ze haar schuld- en marktpositie verder weten te verbeteren. De markt daalde in 2013 weliswaar harder dan verwacht, maar door de inmiddels gerealiseerde besparingen van het programma 'Sneller, Beter, Hoger' kon RSG concurrerend blijven en zo haar volume op het peil van 2012 houden.

Met name opdrachtgevers in de marktsegmenten waarin RSG opereert hebben in 2013 ingrijpende maatregelen genomen die een direct effect hadden op de omzet van RSG. De Nederlandse tijdschriftenmarkt daalde qua volume met circa 15%. Op de buitenlandse markten is een identieke ontwikkeling te zien. Het volume aan, voor drukwerk geschikt, papier in West-Europa neemt al jarenlang af met circa 4-5%. RSG heeft haar afgezette volume op niveau kunnen houden en daarmee haar marktaandeel flink vergroot. Desondanks – en mede door de gerealiseerde productiviteitsstijging - zijn de meeste drukkerijen in 2013 geconfronteerd met overcapaciteit. Eind 2013 is daarom besloten ter ondersteuning van rendementsverbetering op lange termijn, om de basisbezetting in een aantal drukkerijen terug te brengen (waarbij de beschikbare productiecapaciteit wel in stand wordt gehouden). Door deze maatregel – die al eind oktober aangekondigd werd – komen in 2014 circa 170 arbeidsplaatsen te vervallen en wordt het vaste kostenniveau verder verlaagd, terwijl de mogelijkheid om op te schalen blijft bestaan.

Financiële ontwikkeling 2013

Ondanks de uitdagende marktontwikkelingen heeft RSG op een aantal punten betere resultaten laten zien dan in 2012. Het uiteindelijke nettoresultaat is vooral beïnvloed door de afwaardering van het onroerend goed, een voorziening voor de aangekondigde reorganisatie en een afwaardering van de actieve belastinglatentie. Zonder bijzondere posten zou het nettoresultaat op € 0,7 mln uitgekomen zijn. De rentedragende schulden zijn in 2013 met ruim € 10 mln afgebouwd.

In miljoen euro	2013			2012
	Voor bijz. posten	Bijzondere posten	Totaal	Voor bijz. posten	Bijzondere posten	Totaal
Opbrengsten	291,6		291,6	316,4		316,4
Toegevoegde waarde	150,9		150,9	161,6		161,6
EBITDA	17,2	-2,6	14,6	19,5	1,8	21,3
EBIT	3,9	-4,0	-0,1	- 3,0	-26,6	-29,6
Nettoresultaat	0,7	-4,8	-4,1	-5,0	-24,2	-29,2

Joost de Haas, CEO: "We hebben grote stappen gemaakt in het verbeteren van de productiviteit en het beheersen van kosten. Dankzij de ingezette besparingsprogramma's, onder de naam 'Sneller, Beter, Hoger, hebben we de productiekosten per ton zien dalen met ca. 6% en de productiviteit met ca. 4% zien stijgen. Daarnaast zijn we volop bezig met het ontwikkelen van initiatieven die de toegevoegde waarde verder verhogen. Hierbij kijken we met name naar mogelijkheden om een grotere rol in de waardeketen te spelen door verder te integreren met onze klanten en een grotere rol in bijvoorbeeld distributie te spelen."

De opbrengsten van de bedrijfsactiviteiten zijn gedaald tot € 291,6 mln (2012: € 316,4 mln) voornamelijk als gevolg van een teruggang in oplage en omvang van tijdschriften, het uit de markt halen van titels en door een groter aandeel bijgeleverd papier door opdrachtgevers. De toegevoegde waarde komt door lagere opbrengstprijzen uit op € 150,9 mln (2012: € 161,6 mln). De personeelskosten zijn door de, in begin 2013, uitgevoerde reorganisaties bij de Print Productionsbedrijven sterk gedaald.

Het gemiddeld aantal medewerkers op basis van fte's liep gedurende het jaar terug van 1.586 in 2012 tot 1.516 in 2013. Als gevolg van het herstructureringsprogramma is een bedrag van € 2,9 mln aan reorganisatiekosten opgenomen. In 2014 wordt het resterende deel van de reorganisatie geëffectueerd, waarmee de teruggang in fte's van de totale reorganisatie circa 170 zal bedragen.

De EBITDA is, inclusief de kosten voor de herstructurering, gedaald tot € 14,6 mln (2012: € 21,3 mln). Het bedrijfsresultaat (EBIT) over 2013 is € -0,1 mln (2012: - € 29,6 mln). De kasstroom uit operationele activiteiten is gestegen tot € 17,5 mln (2012: € 12,5 mln). De netto investeringen in vaste activa bedroegen € 7,1 mln (2012: € 5,7 mln).

Financiering en convenanten

Ultimo 2013 voldoet RSG, met een solvabiliteit van 30,1 % volgens de definitie van de ING Bank, aan de solvabiliteitseis van 25%. De solvabiliteit conform de definitie van ABN AMRO Bank is ultimo 2013 24,6% en voldoet daarmee aan de solvabiliteitseis van 23,5% . Ook de overige met de banken overeengekomen convenanten (de debt service coverage ratio en de Debt/EBITDAverhouding) zijn gehaald.

RSG heeft haar schuldpositie verder kunnen afbouwen. Per ultimo 2013 bedroeg de schuld € 58,9 mln tegenover € 69,7 mln per 31 december 2012.

De totale rentedragende schulden ultimo 2013 bestaan voor:

– 25,5 % (€ 15,0 mln) uit financial leases voor persen en randapparatuur;

– 12,3 % (€ 7,3 mln) uit een hypothecaire lening;

– 62,2 % uit overige bankschulden (€ 36,6 mln).

RSG heeft met ABN AMRO Commercial Finance en ING Bank overleg gevoerd inzake verlenging van de kredietfaciliteiten. Dit heeft geresulteerd in een continuering van de overeenkomst van ABN AMRO Commercial Finance op basis van dezelfde zekerheden en met aanvullende

convenanten tot juli 2016. De hypothecaire lening van ING Bank is met één jaar verlengd tegen gelijkblijvende condities.

Performance 2013

In 2012 is de weg ingeslagen naar meer verantwoordelijkheid en transparantie op bedrijfsniveau. Daartoe zijn de bedrijven geclusterd in vier 'divisies', hetgeen met name voor het cluster Roto Smeets een verdere concentratie van verantwoordelijkheden heeft betekend. De achterliggende reden is het principe dat alleen met ondernemerschap, kostenbewustzijn en strak cashmanagement in grafische bedrijven nog rendement te behalen is. In 2013 hebben alle divisies te maken gehad met een zeer terughoudende markt en toenemende concurrentie.

Roto Smeets

De markten waar de rotatiedrukkerijen van Roto Smeets zich op richten kennen nog steeds een negatieve ontwikkeling. Het papiervolume in West-Europa is in de eerste drie kwartalen van 2013 ten opzichte van dezelfde periode 2012 met circa 5% gekrompen. De belangrijkste oorzaken van deze krimp zijn het staken van uitgaven, het teruglopen van frequenties van uitingen, minder pagina's, kleinere formaten en lagere oplages. Dit leidt vervolgens tot verscherpte concurrentie tussen drukkerijen met als uiteindelijk gevolg niet alleen minder volume, maar ook een lagere prijs. In die omgeving heeft Roto Smeets in 2013 hetzelfde volume papier weten te verwerken, maar tegen lagere opbrengstprijzen. Om dit op te vangen wordt er intern voortdurend aan projecten gewerkt om de kosten te verlagen, meer toegevoegde waarde te leveren en kortere doorlooptijden te realiseren. Hierdoor is Roto Smeets in 2013 in staat geweest de productiekosten met gemiddeld 6% te verlagen. De productiviteit per fte is gestegen met 4% en op onderhoudskosten is ± € 2 mln bespaard.

Senefelder Misset

Senefelder Misset (SMD) bedient een breed klantenbestand, voornamelijk uit de not-forprofit sector (verenigingen en stichtingen) en uitgevers van (vak)tijdschriften, met een breed pallet aan ondersteunende diensten. Door deze brede dienstverlening heeft Senefelder Misset haar resultaat redelijk op peil weten te houden. In 2013 was nog steeds sprake van de tendens in de markt waarbij oplages dalen, de gemiddelde omvang per order terugloopt en het potentiële drukwerkvolume autonoom afneemt. Dit betekende dat het aantal orders moest blijven groeien om de gevraagde volumes te kunnen blijven realiseren. SMD is daar voor een belangrijk deel in geslaagd.

Status Herstructurering

Eind oktober 2013 heeft de directie bij de Centrale Ondernemingsraad een adviesaanvraag ingediend met een aantal voorgenomen besluiten die de kostenstructuur verder moeten verbeteren, maar ook de bedrijven ondernemender moeten maken. Deze adviesaanvraag heeft met name betrekking op de divisies Roto Smeets en Senefelder Misset. Het betreft de invoering van efficiencymaatregelen en een herstructurering van de divisies. De centrale ondernemingsraad heeft inmiddels op de efficiencymaatregelen in de indirecte sfeer en het aanpassen van de werkstructuren in een aantal bedrijven, waarbij in totaal 170 arbeidsplaatsen verdwijnen in de locaties Deventer, Etten-Leur, Weert en Doetinchem, positief geadviseerd. Verwacht wordt dat dit halverwege 2014 zal zijn afgerond.

Roto Smeets GrafiServices

Roto Smeets GrafiServices (RSGS) ging 2013 goed van start – en zelfs beter dan in 2012 – maar kreeg de tweede helft van het jaar te maken met een verminderde vraag uit de markt. In het business-tobusiness segment waar RSGS zich op richt namen ook in 2013 de marketing- en communicatiebudgetten sterk af. Het prijsniveau wordt door de steeds korter wordende gunningmomenten in toenemende mate gedicteerd door de vraag en het aanbod op dat moment.

Dit uit zich in afname van de omvang en verlaging van de frequentie van uitingen bij een groot deel van de opdrachtgevers. De doorlooptijden worden steeds korter maar juist dit is, dankzij de investeringen van de afgelopen jaren, een belangrijk onderdeel van de propositie van RSGS. RSGS verwacht dat onder meer daar haar kansen zullen liggen in 2014.

MediaPartners Group

De laatste jaren heeft MediaPartners Group (MPG) haar positie in de markt versterkt en is fors gegroeid, maar de opmars is in 2013 enigszins gestagneerd. Ook in het marktsegment van MPG werd zichtbaar dat klanten communicatie-uitingen gingen uitstellen, verminderen of anders invullen. Zo beëindigden Karwei, Randstad en PostNL de samenwerking. Daarnaast zijn de marges op onlineprojecten nog niet wat zij op printproducties zijn. Ondanks dat heeft MPG in 2013 het meest ambitieuze new business-target uit haar bestaan voor 85% gehaald. Hiermee heeft MPG deze verliezen voor een belangrijk deel goedgemaakt met nieuwe opdrachten van bestaande en nieuwe klanten. Zo hebben zij recent Aegon International, Kips en FNV als klant mogen verwelkomen en heeft ze voor Albert Heijn het Allerhandeplatform uitgebreid met video (recepturen worden ondersteund d.m.v. instructiefilms).

2014

De eerste periodes van 2014 werden gekenmerkt door een moeizaam op gang komen van de vraag vanuit de markt. Het bekend worden van het faillissement van een belangrijke diepdruk concurrent van RSG in Nederland zorgde ervoor dat RSG een belangrijk contract kon sluiten met TMG voor 3 jaar voor de productie van de tijdschriften Privé en Vrouw. Ook enkele belangrijke retailorders zullen vanaf 2014 door RSG worden geproduceerd.

In januari is bij MediaPartners Group Richard de Booij als nieuwe algemeen directeur aangesteld. Naast zijn ervaring als ondernemer brengt Richard kennis mee op het gebied van video en online. Diensten die binnen het vakgebied content marketing steeds belangrijker gaan worden.

De nadere invulling van de herstructurering van de divisies Roto Smeets en Senefelder Misset, zoals hiervoor aangegeven, betekent een verkleining van de 'span of control' van de huidige Algemeen Directeur van de Roto Smeets divisie. Aangezien dit niet aansluit bij het ambitieniveau van Maarten Coerman heeft hij besloten zich te gaan richten op een toekomst buiten het concern. RSG heeft het voornemen om, na positief advies van de Centrale Ondernemingsraad, Frans Boelens, huidige plantmanager Roto Smeets Weert en Ronald van Rossum, algemeen directeur Senefelder Misset te benoemen als eindverantwoordelijken voor de respectievelijke divisies Commercial Print en Publishing.

Vooruitzichten

RSG is zich ervan bewust dat in de komende jaren de hoeveelheid drukwerk alleen nog maar zal afnemen. Maar ook in dalende en consoliderende bedrijfstakken kunnen acceptabele rendementen behaald worden. RSG heeft de door de jaren heen bewezen zich snel aan de veranderende marktomstandigheden te kunnen aanpassen.

In de komende jaren zullen de marges op drukwerk verder onder druk blijven staan. In combinatie met de beperkte kredietruimte ontstaan er minder mogelijkheden om tegenvallers op te kunnen vangen en moet (nog) kritischer naar investeringen gekeken worden. Door scherpe kostenreductie, strak financieel management en optimale capaciteitsbenutting is het tempo van de marktdaling tot nu toe bijgehouden.

Verdergaande productiviteitsverbetering en doorlooptijdverkorting zijn echter niet meer voldoende. Schaalvergroting via joint ventures, samenwerkingsverbanden of overnames zal voor concurrerende kostprijzen moeten zorgen. Maar vooral zal meer toegevoegde waarde door het

realiseren van kostenbesparingen aan klantzijde en de ontwikkeling van nieuwe diensten geleverd moeten worden om de resultaten blijvend te verbeteren. Op die manier verwacht RSG de komende jaren een duurzame positie te creëren.

Joost de Haas, CEO: "Onze balans is ten opzichte van andere grafische bedrijven nog steeds relatief sterk. We zien in toenemende mate zwakkere concurrenten van de markt verdwijnen. Hiermee wordt de overcapaciteit in de markt verder gereduceerd. De herstructurering die we hebben ingezet bereidt ons voor op de volgende fase in rationalisering van de grafische markt. RSG staat er relatief goed voor en heeft aangetoond zich aan moeilijke marktomstandigheden te kunnen aanpassen. We hebben een sterke groep van bedrijven die leidend zijn in de segmenten waarin ze opereren. Die voorsprong zullen we de komende jaren verder uitbouwen."

Belangrijke financiële data 2014

Oproep AVA	2 april 2014
Registratiedatum	16 april 2014
AVA	14 mei 2014
Business update 1e kwartaal	14 mei 2014
Halfjaarcijfers	21 augustus 2014
Business update 3e kwartaal	6 november 2014

Over Roto Smeets Group

Roto Smeets Group NV, is opgenomen in de notering van NYSE Euronext, Amsterdam en is één van de leidende grafimediabedrijven in West-Europa. Roto Smeets Group is specialist in het realiseren van gedrukte en multimediale communicatie-uitingen door bedrijven die onderverdeeld zijn in twee business lines: Print Productions – gericht op het efficiënt vervaardigen van full service grafische en gerelateerde dienstverlening en Marketing Communications – gericht op het produceren van content-rijke media en middelen op basis van een gedegen communicatie strategie.

Bijlagen: Jaarcijfers 2013

Aanvullende informatie: De cijfers in dit persbericht zijn gebaseerd op de jaarrekening 2013 die tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders (AVA) ter vaststelling zal worden voorgelegd. De in dit persbericht opgenomen cijfers zijn niet gecontroleerd.

Het jaarverslag met de volledige jaarcijfers en de oproep voor de AVA zal 2 april a.s. op de website van de vennootschap beschikbaar zijn en toegezonden worden aan relaties die daar om verzocht hebben.

De AVA zal dit jaar gehouden worden op woensdag 14 mei om 15:00 uur ten kantore van de vennootschap in Deventer.

Noot aan de redactie, niet voor publicatie

Voor meer informatie:

Joost de Haas, CEO Tel.: 0570 69 49 01

Persbijeenkomst AVA op 14 mei

Aansluitend aan de AVA op 14 mei zal de gebruikelijke persbijeenkomst plaatsvinden. Redacties kunnen zich hiervoor aanmelden via emily.knegtel@rotosmeetsgroup.com.

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

	Voor bijzondere	Bijzondere
(bedragen x € 1.000)	posten	posten	2013
Opbrengsten	291.601	-	291.601
Kosten van grond- en hulpstoffen	-112.410	-	-112.410
Kosten uitbesteed werk en andere externe kosten	-28.289	-	-28.289
Toegevoegde waarde	150.902	-	150.902
Overige baten	893	-	893
	151.795	-	151.795
Personeelskosten	-99.539	-2.619	-102.158
Afschrijvingen immateriële vaste activa	-250	-	-250
Afschrijvingen materiële vaste activa	-13.014	-	-13.014
Bijzondere waardeverminderingen	-	-664	-664
Niet gerealiseerde waardeveranderingen van vastgoedbeleggingen	-	-725	-725
Overige bedrijfskosten	-35.062	-23	-35.085
Bedrijfsresultaat	3.930	-4.031	-101
Financieringsopbrengsten	169	-	169
Financieringskosten	-2.867	-	-2.867
Resultaat voor belastingen	1.232	-4.031	-2.799
Belastingen	-557	-744	-1.301
Resultaat na belastingen	675	-4.775	-4.100
Toe te rekenen aan: Aandeelhouders Roto Smeets Group NV			-4.100
Kengetallen
Gemiddeld aantal geplaatste gewone aandelen			3.290.275
Toe te kennen aan aandeelhouders Roto Smeets Group NV:
Gewoon en verwaterd resultaat per aandeel (€)			-1,25
Toegevoegde waarde in % van de opbrengsten			51,7%

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

	Voor bijzondere
(bedragen x € 1.000)	posten	Bijzondere posten	2012
Opbrengsten	316.389	-	316.389
Kosten van grond- en hulpstoffen	-124.083	-	-124.083
Kosten uitbesteed werk en andere externe kosten	-30.706	-	-30.706
Toegevoegde waarde	161.600	-	161.600
Overige baten	1.229	-	1.229
	162.829	-	162.829
Personeelskosten	-105.174	-556	-105.730
Afschrijvingen immateriële vaste activa	-115	-	-115
Afschrijvingen materiële vaste activa	-22.284	-	-22.284
Bijzondere waardeverminderingen	-	-26.515	-26.515
Niet gerealiseerde waardeveranderingen van vastgoedbeleggingen	-	-1.961	-1.961
Overige bedrijfskosten	-38.232	2.383	-35.849
Bedrijfsresultaat	-2.976	-26.649	-29.625
Financieringsopbrengsten	50	-	50
Financieringskosten	-3.248	-	-3.248
Resultaat voor belastingen	-6.174	-26.649	-32.823
Belastingen	1.215	2.418	3.633
Resultaat na belastingen	-4.959	-24.231	-29.190
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders Roto Smeets Group NV			-29.190
Kengetallen
Gemiddeld aantal geplaatste gewone aandelen			3.290.275
Toe te kennen aan aandeelhouders Roto Smeets Group NV:
Gewoon en verwaterd resultaat per aandeel (€)			-8,87
Toegevoegde waarde in % van de opbrengsten			51,1%

GECONSOLIDEERDE BALANS

(bedragen x € 1.000)	31-12-13	31-12-12
ACTIVA
Vaste Activa
Immateriële vaste activa	1.882	2.099
Materiële vaste activa	76.655	82.547
Vastgoedbeleggingen Geassocieerde deelnemingen en joint-ventures	11.570 -	12.295 -
Uitgestelde belastingvordering	11.384	13.510
Overige financiële vaste activa	10	9
	101.501	110.460
Vlottende Activa
Voorraden	5.690	5.818
Handelsvorderingen	41.733	49.443
Overige vorderingen en vooruitbetalingen	8.486	9.930
Geldmiddelen en kasequivalenten	435	628
	56.344	65.819
Totaal activa	157.845	176.279
PASSIVA
Eigen vermogen toe te rekenen aan de
aandeelhouders van Roto Smeets Group NV
Geplaatst kapitaal	16.451	16.451
Agio	12.833	12.833
Herwaarderingsreserve	3.164	3.708
Ingehouden winst	17.958	21.514
Overige reserves	-1.571	-2.182
Totaal eigen vermogen	48.835	52.324
Langlopende verplichtingen
Voorzieningen	3.386	3.056
Rentedragende leningen:
Leningen	6.250	-
Leaseverplichtingen	9.270	4.548
	18.906	7.604
Kortlopende verplichtingen
Handelsschulden en overige verplichtingen	39.268	43.197
Kredietinstellingen	36.646	38.451
Rentedragende leningen	6.719	26.696
Te betalen belasting	5.338	4.784
Financiële derivaten	963	2.082
Voorzieningen	1.170	1.141
	90.104	116.351
Totaal verplichtingen	109.010	123.955
Totaal passiva	157.845	176.279

Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten

(bedragen x € 1.000)	2013	2012
Resultaat na belasting	-4.100	-29.190
Ongerealiseerde resultaten
Mutatie waardering valutatermijncontracten	894	248
Omrekening vreemde valuta van buitenlandse deelnemingen	-59	-30
Herwaardering vastgoedbeleggingen	-	-
Belasting over resultaten via het vermogen	-224	-62
Ongerealiseerde resultaten na belastingen	611	156
Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting	-3.489	-29.034
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders Roto Smeets Group NV	-3.489	-29.034

Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen

	geplaats kapitaal	agio	herwaarderings reserve	ingehouden winst	overige reserves	totaal
(bedragen x € 1.000)
stand op 1 januari 2013	16.451	12.833	3.708	21.514	-2.182	52.324
Resultaat na belastingen Ongerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde			-544	-3.556	611	-4.100 611
resultaten na belasting	-	-	-544	-3.556	611	-3.489
	-	-	-544	-3.556	611	-3.489
stand op 31 december 2013	16.451	12.833	3.164	17.958	-1.571	48.835

	geplaats kapitaal	agio	herwaarderings reserve	ingehouden winst	overige reserves	totaal
(bedragen x € 1.000)
stand op 1 januari 2012	16.451	12.833	3.708	50.704	-2.338	81.358
Resultaat na belastingen				-29.190		-29.190
Ongerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde			-		156	156
resultaten na belasting	-	-	-	-29.190	156	-29.034
	-	-	-	-29.190	156	-29.034
stand op 31 december 2012	16.451	12.833	3.708	21.514	-2.182	52.324

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

(bedragen x € 1.000)	2013	2012
Kasstroom uit operationele activiteiten
Resultaat na belastingen	-4.100	-29.190
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen	13.928	48.914
Boekwinst op verkoop materiële vaste activa	-20	-63
(Uitgestelde) belastingen	2.126	-3.542
Overige mutaties zonder kasstroom	3.224	-592
Mutaties
Voorraden	128	1.525
Handelsvorderingen	7.047	3.444
Overige vorderingen en vooruitbetalingen	1.444	-1.320
Handelsschulden en overige verplichtingen	-5.580	-5.836
Voorzieningen	-698	-859
Kasstroom uit operationele activiteiten	17.499	12.481
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Investeringen in materiële vaste activa	-7.246	-5.596
Desinvesteringen in materiële vaste activa	143	615
Investeringen in immateriële vaste activa	-33	-696
Netto instroom kasmiddelen acquisitie vdbj_	-	626
Mutaties leningen u/g	1	2
	-7.135	-5.049
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Opgenomen rentedragende leningen	-	1.828
Aflossingen rentedragende leningen	-8.752	-6.800
Kredietinstellingen	-1.804	-2.275
	-10.556	-7.247
Omrekeningsverschillen vreemde valuta	-1	-1
Netto kasstroom	-193	184
Geldmiddelen en kasequivalenten begin jaar	628	444
Geldmiddelen en kasequivalenten einde jaar	435	628

Segmentatie van gegevens

In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over 2013 weergegeven:

(bedragen x € 1.000)	Print	Marketing	eliminaties	totaal
	Productions	Communications
Opbrengsten	271.013	20.588	-	291.601
Opbrengsten tussen de segmenten	1.531	-	-1.531	-
Totaal opbrengsten	272.544	20.588	-1.531	291.601
Nettoresultaat per segment	-4.454	354	-	-4.100
Activa en verplichtingen
Immateriële vaste activa	527	1.355	-	1.882
Materiële vaste activa	75.302	394	-	75.696
Overige activa per segment	50.305	5.010	-	55.315
Vastgoedbeleggingen				11.570
Niet-toegerekende activa				13.382
Totaal activa				157.845
Verplichtingen	61.429	4.266	-	65.695
Niet-toegerekende verplichtingen				43.315
Totaal verplichtingen				109.010
Overige toelichtingen
Investeringen in vaste activa	7.079	200	-	7.279
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen	13.540	388	-	13.928

In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over 2012 weergegeven:

(bedragen x € 1.000)	Print	Marketing	eliminaties	totaal
	Productions	Communications
Opbrengsten	297.077	19.312	-	316.389
Opbrengsten tussen de segmenten	1.068	-	-1.068	-
Totaal opbrengsten	298.145	19.312	-1.068	316.389
Nettoresultaat per segment	-30.175	985	-	-29.190
Activa en verplichtingen
Immateriële vaste activa	575	1.524	-	2.099
Materiële vaste activa	82.629	412	-	83.041
Overige activa per segment	55.004	6.764	-	61.768
Vastgoedbeleggingen				12.295
Niet-toegerekende activa				17.076
Totaal activa				176.279
Verplichtingen	63.583	12.212	-	75.795
Niet-toegerekende verplichtingen				48.160
Totaal verplichtingen				123.955
Overige toelichtingen
Investeringen in vaste activa	5.956	336	-	6.292
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen	48664	250	-	48.914