Green Earth Group NV — Earnings Release 2010

Mar 17, 2011

Persbericht

• + Resultaat!over!2010!negatief!beïnvloed!door!bijzondere!waardevermindering!!
• + Genormaliseerde!EBITDA!met!€!3,8!mln!verbeterd
• + Vereenvoudiging!bestuursstructuur

Roto!Smeets!Group!kijkt!terug!op!2010!als!een!onrustig!jaar,!gekenmerkt!door!de!afronding!van!de! reorganisatie,!het!uitblijven!van!een!herstel!van!de!markt!en!het!verloop!van!het!biedingsproces!door! Riva!Investments!B.V.!

Ondanks!het!vertrouwen!dat!Riva!Investments!recentelijk!in!Roto!Smeets!Group!heeft!uitgesproken! heeft!ze!niettemin!besloten!het!biedingsproces!op!de!aandelen!van!Roto!Smeets!Group!NV!niet!door! te!zetten.!Aangezien!de!derde!kwartaalcijfers!afweken!van!de!verwachtingen!van!Riva!!Investments! ten!tijde!van!het!aangaan!van!het!merger!protocol!wilde!Riva!Investments!tot!andere!afspraken! komen!met!Roto!Smeets!Group.!Dit!overleg!om!tot!een!aanpassing!van!de!prijs!en!voorwaarden!van! het!voorgenomen!bod!te!komen!heeft!niet!geleid!tot!overeenstemming!waarna!Riva!Investments! besloten!heeft!het!proces!te!beëindigen.!

Ontwikkeling!2010!

De!grafische!industrie!in!WestJEuropa!is!in!de!afgelopen!jaren!geconfronteerd!met!een!structurele! daling!van!de!vraag.!In!eerste!instantie!door!het!toenemende!gebruik!van!andere!vormen!van!media,! veranderend!consumentengedrag!en!technologische!ontwikkelingen,!later!versterkt!door!de!gevolgen! van!de!economische!crisis.!Als!gevolg!hiervan!is!er!een!aanzienlijke!–!structurele!–!overcapaciteit! ontstaan,!zowel!in!diepdruk!als!in!de!rotatieoffset.!Door!deze!situatie!in!de!markt!wordt!Roto!Smeets! Group!geconfronteerd!met!toenemende!concurrentie!in!alle!geografische!markten!en!sectoren!waarin! het!bedrijf!opereert.!Dit!heeft!een!enorme!druk!op!het!opbrengstniveau!teweeg!gebracht.!In!2009!en! 2010!is!door!een!ingrijpende!reorganisatie!het!kostenniveau!omlaag!gebracht!om!daarmee!herstel!van! het!resultaat!te!kunnen!bewerkstelligen.!De!tweede!helft!van!2010!werd!het!duidelijk!dat!de!grafische! industrie!niet!zou!mee!profiteren!van!de!voorzichtig!herstellende!economie.!

Resultaat!2010

De!beleidskeuze!om!in!2010!niet!mee!te!gaan!in!de!verdergaande!margeJerosie!heeft!vanaf!het!tweede! kwartaal!2010!zijn!repercussies!gehad!op!de!bezettingsgraad!en!marge.

Ten!opzichte!van!2009!is!er!in!2010!bijna!9%!minder!papier!verwerkt!en!daalden!de!opbrengsten!met! 17%!tot!€!345,9!mln!(2009:!€!415,4!mln).!Veroorzaakt!door!een!combinatie!van!factoren!als!het!uit!de! markt!nemen!van!een!deel!van!de!capaciteit!bij!Roto!Smeets!Etten!en!de!volledige!capaciteit!van!Roto! Smeets!Utrecht,!marge!erosie!en!meer!bijgeleverd!papier!door!klanten.!De!toegevoegde!waarde!(TW)! komt!door!de!volumedaling!en!lagere!opbrengstprijzen!uit!op!€!166,1!mln!(2009:!€!192,6!mln).

De!personeelskosten!(exclusief!de!kosten!voor!herstructurering)!daalden!door!de!uitgevoerde! reorganisatie!met!13!%!ten!opzichte!van!dezelfde!periode!2009.!Het!totaal!aantal!eigen!medewerkers!is!

ten!opzichte!van!2009!gedaald!met!346!fte's!tot!1.616!fte's!concernbreed!(2009:!1.962!fte).!De! genormaliseerde!EBITDA!is!hierdoor!ten!opzichte!van!2009!met!€!3,8!mln!verbeterd!naar!€!19,2!mln! (2009:!€!15,4!mln).!

De!kasstroom!uit!operationele!activiteiten!daalde!mede!door!de!uitkering!van!de!reorganisatievoorziening! tot!€!J4,7!mln.!De!netto!investeringen!in!materiële!vaste!activa!bedroegen!€!16,1!mln!(2009:!€!23,6!mln).

Bijzondere!waardevermindering!

Op!elke!rapportagedatum!beoordeelt!Roto!Smeets!Group!of!er!aanwijzingen!zijn!dat!een!actief!aan! een!bijzondere!waardevermindering!onderhevig!is.!Indien!dergelijke!indicaties!aanwezig!zijn!dient!de! realiseerbare!waarde!van!het!actief!te!worden!geschat.!Ultimo!derde!kwartaal!2010!heeft!de! vennootschap!geconcludeerd!dat!aanwijzingen!bestaan!dat!activa!mogelijk!aan!een!bijzondere! waardeverandering!onderhevig!zijn.!Op!basis!van!deze!aanwijzing!heeft!Roto!Smeets!Group!een! impairment!test!uitgevoerd!voor!alle!kasstroom!genererende!eenheden!te!weten!Print!Productions! Nederland,!Print!Productions!buitenland!(Antok)!en!Marketing!Communications.!Naar!aanleiding!van! de!uitkomst!van!deze!impairment!test!heeft!Roto!Smeets!Group!besloten!tot!een!bijzondere! waardevermindering!van!€!16,4!mln!(voor!belasting).

x!EUR!mln	2010	2009
Opbrengst	345,9	415,4
Toegevoegde!waarde	166,1	192,6
EBITDA	19,2	J2,8
Bijzondere!waardevermindering	J16,4	J0,1
Bedrijfsresultaat!(EBIT)	J23,9	J33,0
Nettoresultaat	J 22,5	J27,5
Kasstroom!uit!operationele!activiteiten	J4,7	29,1
Rentedragende!schulden!(netto)	84,3	64,4
EBITDA/Toegevoegde!waarde!in!%	11,6%	J1,5%
Return!on!capital!employed!(ROCE)!in!%	J18,7%	J20,5%

Kengetallen

Bij!een!ongewijzigd!aantal!van!3.290.275!geplaatste!gewone!aandelen!komt!het!verlies!per!aandeel!uit! op!J!€!6,85!(2009:!€!J!8,35).

Ten!behoeve!van!een!beter!zicht!op!het!operationele!resultaat!zijn!de!cijfers!over!2009!en!2010! genormaliseerd:

x!EUR!mln	2010	2009
Opbrengst	345,9	415,4
Toegevoegde!waarde	166,1	192,6
EBITDA	19,2	15,4
Bedrijfsresultaat!(EBIT)	J7,5	J14,6
Nettoresultaat	J9,2	J13,8

Ultimo!2010!is!de!netto!schuld!ten!opzichte!van!2009!met!EUR!!19,9!!mln!gestegen!tot!EUR!84,3!mln! (ultimo!2009:!EUR!64,4!mln).!Na!verwerking!van!de!hierboven!genoemde!bijzondere! waardevermindering,!beschikt!de!onderneming!ultimo!2010!nog!steeds!over!gezonde! balansverhoudingen!met!een!solvabiliteit!van!34,5%!(ultimo!2009:!39,2%).!

Dividend

Over!2010!zal!gezien!het!negatieve!resultaat!geen!dividendvoorstel!worden!gedaan.

Focus!2011

Roto!Smeets!Group!wil!onverminderd!zijn!positie!in!de!communicatieJindustrie!blijven!invullen.!Dat! blijft!zij!doen!door!meerdere!diensten!aan!te!bieden,!variërend!van!communicatiedienstverlening!via! de!business!line!Marketing!Communications,!tot!het!verzorgen!van!kleinJ!en!grootschalig! drukwerkdienstverlening!voor!uitgevers,!thuiswinkelbedrijven!en!retailers!via!business!line!Print! Productions.!

Voor!Marketing!Communications!wordt!gezocht!naar!verdere!autonome!groei!op!de!Nederlandse! markt,!waarbij!de!mogelijkheden!voor!acquisities!in!het!buitenland!niet!worden!uitgesloten.

Voor!de!Print!Productions!bedrijven!wordt!het!laveren!tussen!enerzijds!het!niet!meegaan!in!de!irreële! prijsconcurrentie!en!anderzijds!het!realiseren!van!een!volle!bezetting.!Gelet!op!de!onvoorspelbare! marktomstandigheden!zal!het!beleid!met!name!gericht!zijn!op!continuïteit!in!deze!moeilijke! omstandigheden!door!een!flexibele!instelling,!alertheid!op!mogelijkheden!die!de!markt!biedt!en!door! kostenverlagingen!waar!mogelijk.!Dit!beleid!zal!worden!bemoeilijkt!door!aankondigingen!dat!papier,! inkt!en!overige!grondstoffen!in!prijs!zullen!stijgen

Ook!voor!2011!wordt!uitgegaan!van!margeJerosie.!De!focus!zal!daarom!met!name!liggen!op!interne! verbeteringstrajecten!om!de!efficiency!en!de!slagvaardigheid!van!de!onderneming!te!verbeteren.!Alle! primaire!en!ondersteunende!bedrijfsprocessen!worden!daarbij!gescreend!op!eventuele!inefficiënties,! resulterend!in!grotere!effectiviteit,!output!en!kostenbewustzijn!van!de!organisatie.!

In!dat!kader!heeft!de!Raad!van!Commissarissen!tevens!besloten!het!bestuursmodel!van!de! onderneming!te!vereenvoudigen.!In!de!nieuwe!situatie!zal!worden!uitgegaan!van!een! managementteam!van!werkmaatschappijJ!en!stafdirecteuren!dat!direct!wordt!aangestuurd!door!de! Directievoorzitter.!Hiermee!worden!de!bevoegdheden!en!verantwoordelijkheden!dieper!in!de! organisatie!ingebed!en!kan!slagvaardiger!worden!ingespeeld!op!de!gewijzigde!marktverhoudingen.!De! positie!van!COO!komt!daarmee!te!vervallen.

In!overleg!met!de!Centrale!ondernemingsraad!zal!het!huidige!arbeidsvoorwaardenpakket!van!het! concern!tegen!het!licht!gehouden!worden.!Met!name!daar!waar!het!(historische)!regelingen!betreft! die!het!concern!zich!in!de!huidige!situatie!niet!meer!kan!veroorloven.!

Roto!Smeets!Group!zal!doorgaan!op!de!recentelijk!ingeslagen!weg!met!het!perspectief!dat!Roto! Smeets!Group!niet!alleen!zijn!continuïteit!waarborgt!maar!ook!sterker!uit!de!huidige!moeilijke! marktsituatie!tevoorschijn!zal!komen.

Roto!Smeets!Group!doet!geen!uitspraak!over!de!verwachtingen!voor!de!resultaatontwikkeling!van! 2011.

Belangrijke!financiële!data!2011

28!maart!2011
13!april!2011
11!mei!2011
11!mei!2011
25!augustus!2011
10!november!2011

Roto!Smeets!Group!NV! Raad!van!Bestuur

Deventer,!17!maart!2011!

Aanvullende!informatie:

De!cijfers!in!dit!persbericht!zijn!gebaseerd!op!de!opgemaakte!jaarrekening!2010!die!tijdens!de! Algemene!Vergadering!van!Aandeelhouders!ter!vaststelling!zal!worden!voorgelegd.!De!in!dit! persbericht!opgenomen!cijfers!zijn!niet!gecontroleerd.

Het!jaarverslag!met!de!volledige!jaarcijfers!zal!28!maart!a.s.!beschikbaar!zijn.!De!Algemene!Vergadering!van! Aandeelhouders!zal!dit!jaar!gehouden!worden!op!woensdag!11!mei!om!15:00!uur!in!het!Rosarium!in! Amsterdam.!Aansluitend!zal!de!gebruikelijke!persbijeenkomst!plaatsvinden.!Redacties!kunnen!zich!hiervoor! aanmelden!via!emily.knegtel@rotosmeets.com.

Profiel

Roto!Smeets!Group!NV!J!opgenomen!in!de!notering!van!NYSE!Euronext.!Roto!Smeets!Group!is!een! organisatie!van!dienstverlenende!ondernemingen!die!de!communicatieJuitingen!van!haar! opdrachtgevers!–!met!toegevoegde!waarde!–!omzet!in!gedrukte!en!multimediale!producties.!Deze! ondernemingen!zijn!ondergebracht!in!twee!business!lines:

Print!Productions!–!gericht!op!het!efficiënt!vervaardigen!van!full!service!rotatiedrukwerk!en!Marketing! Communications!–!gericht!op!het!optimaal!faciliteren!van!het!'eigen!communicatiekanaal'!van! opdrachtgevers!door!middel!van!effectieve,!crossJmedia!communicatieconcepten.

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(bedragen x € 1.000)	2010	2009	index
Opbrengsten	345.860	415.387	83
Kosten van grond- en hulpstoffen	-146.180	-189.618	77
Kosten uitbesteed werk en andere externe kosten	-33.581	-33.194	101
Toegevoegde waarde	166.099	192.575	86
Overige baten	546	522
	166.645	193.097
Personeelskosten	-106.699	-122.301	87
Afschrijvingen materiële vaste activa	-26.746	-30.076	89
Bijzondere waardeverminderingen	-16.368	-143
Overige bedrijfskosten	-40.731	-52.479	78
Reorganisatiekosten	-	-21.119
Bedrijfsresultaat	-23.899	-33.021
Financieringsopbrengsten	304	171
Financieringskosten	-4.480	-3.848
Resultaat voor belastingen	-28.075	-36.698
Belastingen	5.528	9.236
Resultaat na belastingen	-22.547	-27.462
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders RSG	-22.547	-27.317
Minderheidsbelangen	-	-145
	-22.547	-27.462
Kengetallen
Gemiddeld aantal geplaatste gewone aandelen	3.290.275	3.290.275
Toe te kennen aan aandeelhouders RSG NV:
Resultaat per aandeel in euro	-6,9	-8,3
Toegevoegde waarde in % van de opbrengsten	48,0	46,4

GECONSOLIDEERDE BALANS

(bedragen x € 1.000)	31-12-2010	31-12-2009
ACTIVA
Vaste Activa
Materiële vaste activa	139.563	166.634
Vastgoedbeleggingen	4.831	-
Geassocieerde deelnemingen en joint-ventures	-	-
Uitgestelde belastingvordering	10.724	4.880
Overige financiële vaste activa	512	1.071
	155.630	172.585
Vlottende Activa Voorraden	6.962	9.070
Handelsvorderingen	55.179	62.362
Overige vorderingen en vooruitbetalingen	5.539	7.388
Geldmiddelen en kasequivalenten	1.313	1.220
	68.993	80.040
Activa geclassificeerd als aangehouden voor verkoop	4.481	9.243
	73.474	89.283
Totaal activa	229.104	261.868
PASSIVA
Eigen vermogen toe te rekenen aan de
moedermaatschappij
Geplaatst kapitaal	16.451	16.451
Agio	12.833	12.833
Ingehouden winst	51.450	73.997
Overige reserves	-1.613	-600
Totaal eigen vermogen	79.121	102.681
Langlopende verplichtingen
Voorzieningen	8.702	12.268
Rentedragende leningen:
Leningen	11.750	-
Leaseverplichtingen	17.944	23.471
	38.396	35.739
Kortlopende verplichtingen
Handelsschulden en overige verplichtingen	45.486	59.562
Kredietinstellingen	43.513	22.934
Rentedragende leningen	12.451	19.171
Te betalen belasting	4.083	2.980
Financiële derivaten	1.751	587
Voorzieningen	4.303	18.214
	111.587	123.448
Totaal verplichtingen	149.983	159.187
Totaal passiva	229.104	261.868

Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten

(bedragen x € 1.000)	2010	2009
Resultaat na belasting	-22.547	-27.462
Ongerealiseerde resultaten
Mutatie waardering valutatermijncontracten	-1.378	-491
Omrekening vreemde valuta van buitenlandse deelnemingen	14	209
Overige mutaties	-	-119
Belasting over resultaten via het vermogen	351	125
Ongerealiseerde resultaten na belastingen	-1.013	-276
Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting	-23.560	-27.738
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders RSG	-23.560	-27.491
Minderheidsbelangen	-	-247
	-23.560	-27.738

Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen

	geplaats kapitaal	agio	ingehouden winst	overige reserves	totaal	minderheids belangen	totaal eigen vermogen
(bedragen x € 1.000)
stand op 1 januari 2010	16.451	12.833	73.997	-600	102.681	-	102.681
Resultaat na belastingen Ongerealiseerde resultaten na belastingen			-22.547	-1.013	-22.547 -1.013	-	-22.547 -1.013
Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten na belasting	-	-	-22.547	-1.013	-23.560	-	-23.560
	-	-	-22.547	-1.013	-23.560	-	-23.560
stand op 31 december 2010	16.451	12.833	51.450	-1.613	79.121	-	79.121

	geplaats kapitaal	agio	ingehouden winst	overige reserves	totaal	minderheids belangen	totaal eigen vermogen
(bedragen x € 1.000)
stand op 1 januari 2009	16.451	12.833	101.314	-426	130.172	247	130.419
Resultaat na belastingen			-27.317		-27.317	-145	-27.462
Ongerealiseerde resultaten na belastingen Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde				-174	-174	-102	-276
resultaten na belasting	-	-	-27.317	-174	-27.491	-247	-27.738
	-	-	-27.317	-174	-27.491	-247	-27.738
stand op 31 december 2009	16.451	12.833	73.997	-600	102.681	-	102.681

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

(bedragen x € 1.000)	2010	2009
Resultaat na belastingen	-22.547	-27.462
Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen	43.114	30.219
Boekwinst op activa aangehouden voor verkoop	-	-49
(Uitgestelde) belastingen	-4.740	-8.603
Overige mutaties zonder kasstroom	-1.716	20.002
Mutaties
Voorraden	2.107	3.215
Handelsvorderingen	7.171	9.500
Overige vorderingen en vooruitbetalingen	1.849	10.206
Handelsschulden en overige verplichtingen	-14.077	2.752
Voorzieningen	-15.860	-10.710
Kasstroom uit operationele activiteiten	-4.699	29.070
Investeringen in materiële vaste activa	-17.045	-24.404
Desinvesteringen in materiële vaste activa	943	796
Opbrengst verkoop activa aangehouden voor verkoop*)	-	1.742
Mutaties leningen u/g	809	86
Kasstroom uit investeringsactiviteiten	-15.293	-21.780
Opgenomen rentedragende leningen	9.000	4.960
Aflossingen rentedragende leningen	-9.497	-9.551
Kredietinstellingen	20.579	-3.054
Kasstroom uit financieringsactiviteiten	20.082	-7.645
Netto kasstroom	90	-355
Omrekenverschillen vreemde valuta	3	17
Geldmiddelen en kasequivalenten begin jaar	1.220	1.558
Geldmiddelen en kasequivalenten einde jaar	1.313	1.220

Segmentatie van gegevens

In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over 2010 weergegeven:

(bedragen x € 1.000)	Print Productions	Marketing Communications	eliminaties	totaal
Opbrengsten Opbrengsten tussen de segmenten	329.231 -	16.629 -	- -	345.860 -
Totaal opbrengsten	329.231	16.629	-	345.860
Nettoresultaat per segment	-23.520	973	-	-22.547
Activa en verplichtingen Materiële vaste activa Overige activa per segment Activa aangehouden voor verkoop Niet-toegerekende activa Totaal activa	138.876 67.922 4.481	190 4.632 -	- -142 -	139.066 72.412 4.481 13.145 229.104
Verplichtingen per segment Niet-toegerekende verplichtingen Totaal verplichtingen	74.701	2.192	-142	76.751 73.232 149.983
Overige gesegmenteerde informatie Investeringen in materiële vaste activa Afschrijvingen van materiële vaste activa	16.972 `	73		17.045
(incl. bijzondere waardeverminderingen)	43.036	78		43.114

In het volgende overzicht wordt de segmentatie van gegevens over 2009 weergegeven:

(bedragen x € 1.000)	Print	Marketing	eliminaties	totaal
	Productions	Communications
Opbrengsten	398.623	16.764	-	415.387
Opbrengsten tussen de segmenten	-	-	-	-
Totaal opbrengsten	398.623	16.764	-	415.387
Nettoresultaat per segment	-28.063	601	-	-27.462
Activa en verplichtingen
Materiële vaste activa	165.847	196	-	166.043
Overige activa per segment	77.008	4.397	-233	81.172
Activa aangehouden voor verkoop	9.243	-	-	9.243
Niet-toegerekende activa				5.410
Totaal activa				261.868
Verplichtingen per segment	96.648	1.651	-233	98.066
Niet-toegerekende verplichtingen				61.121
Totaal verplichtingen				159.187
Overige gesegmenteerde informatie
Investeringen in materiële vaste activa Afschrijvingen van materiële vaste activa	24.313	91		24.404
(incl. bijzondere waardeverminderingen)	30.092	127		30.219