DEA Capital — Interim / Quarterly Report 2020

Nov 13, 2020

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2020 ______________________

3° Trimestre 2020 Primi Nove Mesi del 2020

Consiglio di Amministrazione Milano, 10 novembre 2020

DeA Capital S.p.A.

Dati Societari DeA Capital S.p.A., soggetta all'attività di direzione e coordinamento di De Agostini S.p.A. Sede Legale: Via Brera n. 21 – 20121 Milano, Italia Capitale Sociale: Euro 266.612.100 (i.v.), rappresentato da azioni del valore nominale di Euro 1 cadauna, per complessive n. 266.612.100 azioni (di cui n. 5.555.785 azioni in portafoglio al 30 settembre 2020) Codice Fiscale e Iscrizione al Registro Imprese di Milano n. 07918170015. Società aderente al "Gruppo IVA B&D Holding", Partita IVA 02611940038, REA di Milano 1833926

Consiglio di Amministrazione (*)

Presidente	Lorenzo Pellicioli
Amministratore Delegato	Paolo Ceretti
Amministratori	Marco Boroli Donatella Busso (2 / 5) Nicola Drago Carlo Enrico Ferrari Ardicini Dario Frigerio Francesca Golfetto (3 / 5) Davide Mereghetti (3 / 5) Daniela Toscani (1 / 5) Elena Vasco (1 / 4 / 5)

Collegio Sindacale (*)

Presidente	Cesare Andrea Grifoni
Sindaci Effettivi	Annalisa Raffaella Donesana Fabio Facchini
Sindaci Supplenti	Andrea Augusto Bonafè Michele Maranò Marco Sguazzini Viscontini
Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili Societari e Direttore Generale	Manolo Santilli
Società di Revisione e Controllo Contabile	PricewaterhouseCoopers S.p.A.
(*) In carica sino all'approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2021

(1) Membro del Comitato Controllo e Rischi

(2) Membro e Presidente del Comitato Controllo e Rischi

(3) Membro del Comitato per la Remunerazione e Nomine

(4) Membro e Presidente del Comitato per la Remunerazione e Nomine

(5) Amministratore Indipendente

Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 2

Sommario

Relazione Intermedia sulla Gestione

• 1. Profilo di DeA Capital S.p.A.
• 1. Key Financials Gestionali
• 1. Informazioni Borsistiche
• 1. Fatti di rilievo intervenuti nel 3° Trimestre 2020
• 1. Risultati del Gruppo DeA Capital
• 1. Altre informazioni

Prospetti Contabili Consolidati e relative Note di Commento per il periodo 1° gennaio – 30 settembre 2020

Attestazione del Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020

Relazione Intermedia sulla Gestione

1. Profilo di DeA Capital S.p.A.

DeA Capital S.p.A., con le società che fanno parte del Gruppo, è la Piattaforma indipendente di Alternative Asset Management leader in Italia, con Combined AUM per circa 23 miliardi di Euro e un'ampia gamma di prodotti e servizi per investitori istituzionali.

La Piattaforma – concentrata sulle due controllate, DeA Capital Real Estate SGR e DeA Capital Alternative Funds SGR, nonché sulla partecipazione di maggioranza relativa indirettamente detenuta in Quaestio SGR – è impegnata nella promozione, gestione e valorizzazione di fondi di investimento nel real estate, nel credit e nel private equity, nonché nelle soluzioni di investimento multi-asset / multi-manager.

A supporto dell'attività della Piattaforma, sfruttando il capitale a disposizione, DeA Capital S.p.A. ha costruito nel tempo anche un portafoglio di Alternative Investment rappresentato prevalentemente da fondi gestiti dalle SGR della Piattaforma stessa.

La capacità da un lato di eseguire iniziative di investimento ad elevata complessità strutturale, dall'altro di effettuare fund-raising attraverso le SGR, sta dimostrando la validità del modello di business, che combina l'attività di Alternative Asset Management con quella di investimento, in grado di creare valore in modo unico in Italia nel mondo degli "alternative investment".

Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 5 DeA Capital S.p.A. è quotata alla Borsa Valori di Milano – segmento FTSE Italia STAR – ed è la capo-fila del Gruppo De Agostini relativamente all'Alternative Asset Management.

Al 30 settembre 2020 la struttura societaria del Gruppo facente riferimento a DeA Capital S.p.A. (di seguito anche il "Gruppo DeA Capital" o, più semplicemente, il "Gruppo"), era così sintetizzabile:

2. Key Financials Gestionali

(*) Per Combined AUM (Asset Under Management) e Combined Revenues si intendono, rispettivamente, gli attivi in gestione e i ricavi delle SGR partecipate dal Gruppo con una quota di maggioranza assoluta / relativa (non consolidate), nonché le corrispondenti grandezze consuntivate dalle controllate estere. Gli importi relativi a società non consolidate inclusi in dette grandezze ammontano, per i primi 9 mesi del 2020, a 7.748 milioni di Euro a livello di Combined AUM e a 19,4 milioni di Euro a livello di Combined Revenues.

Conto Economico Gestionale

M€	9M 2020	9M 2019	Variazione
Risultato Netto Gestionale AAM (*)	13,0	11,2	1,8
Altro AAM	(2,4)	(1,7)	(0,7)
Risultato Netto AAM	10,6	9,5	1,1
Alternative Investment	(8,7)	2,4	(11,1)
Costi Soc. Holdings	(7,0)	(6,0)	(1,0)
Imposte	3,7	0,6	3,1
Risultato Netto di Gruppo	(1,4)	6,5	(7,9)

(*) Include il Risultato Netto Ante PPA / non recurring items delle tre SGR della Piattaforma: DeA Capital RE SGR, DeA Capital AF SGR e Quaestio SGR (@ 38,82%, incl. Quaestio Holding)

Stato Patrimoniale Gestionale

	30 settembre 2020		31 dicembre 2019 "adjusted"
	M€	€/Az.	M€	€/Az.
Alternative Asset Management
- DeA Capital Real Estate SGR	130,8	0,50	141,2	0,54
- DeA Capital Alternative Funds SGR	59,2	0,23	55,6	0,21
- Quaestio Capital SGR (incluso Quaestio Holding)	13,9	0,05	14,3	0,06
- Altro (YARD, DeA Capital RE France, Iberia, Polonia)	7,6	0,03	6,6	0,03
Totale AAM (A)	211,5	0,81	217,7	0,84
Alternative Investment - AI Platform Investments - AI Other Investments	101,8 24,2	0,39 0,09	118,0 51,4	0,45 0,20
Totale AI (B)	126,0	0,48	169,4	0,65
Portafoglio Investimenti (A+B)	337,5	1,29	387,1	1,49
Altre attività (passività) nette	6,8	0,03	4,6	0,02
Posizione Finanziaria Netta Società Holdings	81,7	0,31	34,5	0,13
NAV	426,0	1,63	426,2	1,64

3. Informazioni Borsistiche

Andamento del Titolo

- Dal 1° gennaio 2020 al 30 settembre 2020

- Dal 1° ottobre 2014 (*) al 30 settembre 2020 – Total Shareholder Return

(*) Performance dal 1° ott. 2014 (closing date per l'uscita dall'investimento in Générale de Santé) al 30 sett. 2020

La performance del titolo DeA Capital

Con riferimento alla performance nel 2020, il titolo DeA Capital ha fatto registrare una variazione pari al -13,4%; nello stesso arco temporale, gli indici FTSE All-Share® TR e LPX Composite® TR hanno fatto registrare performance pari rispettivamente al -16,9% e al -15,1%.

Dal 1° ottobre 2014 (data di closing per la cessione della partecipazione in GDS) al 30 settembre 2020, il titolo DeA Capital ha realizzato una performance complessiva (inclusi i dividendi straordinari) pari al +42,1%, mentre l'indice del mercato italiano FTSE All-Share® TR del +15,5% e l'indice LPX Composite® TR del +63,9% (fonte Bloomberg).

La liquidità del titolo nel primi nove mesi del 2020 si è attestata su volumi medi giornalieri di scambio pari a circa n. 200.000 azioni, in aumento rispetto alla media giornaliera del 2019.

Di seguito sono riportate le quotazioni registrate dal titolo DeA Capital nel 2020:

Dati in Euro	1° gen./30 set. 2020
Prezzo massimo di riferimento	1,38
Prezzo minimo di riferimento	0,89
Prezzo medio semplice	1,21
Prezzo al 30 settembre 2020 (Euro / azione)	1,16
Capitalizzazione di mercato al 30 settembre 2020	303
(milioni di Euro)

Composizione dell'Azionariato di DeA Capital S.p.A. (#)

(#) Dati al 30 settembre 2020

4. Fatti di rilievo intervenuti nel 3° Trimestre 2020

Di seguito si riportano i fatti di rilievo intervenuti nel corso del 3° Trimestre 2020, rimandando per quelli intervenuti nel 1° Semestre 2020 alla Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2020, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 8 settembre 2020.

Sviluppo della Piattaforma di Alternative Asset Management

Nonostante il complesso quadro di riferimento indotto dalla diffusione del COVID-19, il Gruppo ha proseguito le attività di sviluppo della Piattaforma nel corso del 3° Trimestre 2020, in tutti i segmenti di attività.

In particolare, nel segmento del Real Estate, sono stati perfezionati, in Italia, l'avvio di nuovi fondi per Asset Under Management pari a oltre 200 milioni di Euro e, a livello europeo, un nuovo progetto sul mercato iberico.

Nell'ambito del Credit, sono stati perfezionati, tra la fine del 3° Trimestre e l'inizio del 4°, il VII e l'VIII closing del fondo CCR II (per un importo complessivamente pari a 40 milioni di Euro), che hanno portato la dimensione complessiva del fondo stesso a circa 615 milioni di Euro.

Nell'ambito del Private Equity, la Piattaforma ha:

• - Lanciato nuovi fondi, per una raccolta complessiva di 400 milioni di Euro (di cui 330 milioni di Euro relativi a Taste of Italy 2). A supporto delle iniziative, DeA Capital S.p.A. si è impegnata per un commitment sino a circa 25 milioni di Euro;
• - perfezionato (in data 1° ottobre 2020) un nuovo closing da 20 milioni di Euro per il fondo multi-manager DeA Endowment Fund, dedicato alle Fondazioni.

Ulteriore passo nel processo di internazionalizzazione della Piattaforma di Alternative Asset Management

Nel corso del mese di agosto 2020, ad ulteriore impulso del processo di internazionalizzazione in ambito real estate della Piattaforma di Alternative Asset Management, sono stati perfezionati gli accordi per la costituzione, completata ad ottobre 2020, di DeA Capital Real Estate Germany, società di diritto tedesco, detenuta al 70% dal Gruppo DeA Capital e per la quota residua da un key manager locale. Analogamente alle altre consociate europee – già operative in Francia, Spagna / Portogallo e Polonia – la società ha l'obiettivo di sviluppare l'attività di real estate advisory per la raccolta di fondi e per la consulenza e gestione di attivi immobiliari, con particolare focus sui comparti core+, value-add e opportunistic, in Germania, Austria e Svizzera.

Fondi gestiti dalla Piattaforma di Alternative Asset Management – Versamenti / Distribuzioni

Nel corso del 3° Trimestre 2020 il Gruppo DeA Capital ha portato ad incremento dei rispettivi investimenti i versamenti effettuati per complessivi 2,1 milioni di Euro relativamente ai fondi IDeA I FoF, ICF II, ICF III, IDeA EESS, IDeA ToI, IDeA ToI II, IDeA CCR I, IDeA CCR II, IDeA Agro e Santa Palomba, e quindi sino a complessivi 5,8 milioni di Euro nei primi nove mesi del 2020.

Parallelamente, nel corso del 3° Trimestre 2020 il Gruppo DeA Capital ha ricevuto distribuzioni (al netto delle ritenute d'imposta) per complessivi 3,4 milioni di Euro (relativamente ai fondi IDeA I FoF, ICF II, IDeA OF I, IDeA EESS e Venere), per un totale pari a 10,4 milioni di Euro nei primi nove mesi del 2020.

Pertanto, nel 3° Trimestre 2020 i fondi nei quali DeA Capital S.p.A. ha investito hanno comportato, per la quota di competenza del Gruppo, un saldo netto di cassa positivo per complessivi 1,3 milioni di Euro.

Distribuzione da parte di IDeaMI

Nel corso del 3° Trimestre 2020, DeA Capital S.p.A. ha incassato 5,7 milioni di Euro a valere sul saldo dell'attivo di liquidazione per gli azionisti ordinari e sul residuo di pertinenza delle azioni speciali di IDeaMI (SPAC), per un incasso collegato alla liquidazione della società complessivamente pari a 22,2 milioni di Euro.

5. Risultati del Gruppo DeA Capital

Piattaforma di Alternative Asset Management – AUM (M€)

Piattaforma di Alternative Asset Management – Ricavi (M€)

Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 13

Dettagli per Soluzione di Investimento (M€)

Risultati consolidati – Situazione Economica

Il Risultato Netto di Gruppo registrato nei primi nove mesi del 2020 è pari a -1,4 milioni di Euro, rispetto a 6,5 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019.

I ricavi e altri proventi al 30 settembre 2020 sono così scomponibili:

• - Commissioni da Alternative Asset Management per 51,5 milioni di Euro (48,0 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019);
• - Risultato da partecipazioni valutate all'equity negativo per -0,6 milioni di Euro (-0,2 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019);
• - Altri proventi e oneri da investimenti per complessivi -11,7 milioni di Euro, dovuti prevalentemente alla riduzione dei fair value degli attivi in portafoglio (+3,5 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019).

I costi operativi si sono attestati a complessivi 46,3 milioni di Euro (di cui 38,3 milioni di Euro relativi all'Alternative Asset Management), rispetto a 40,8 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019.

I Proventi e oneri finanziari si sono attestati complessivamente a -2,3 milioni di Euro al 30 settembre 2020, relativi principalmente al Fondo OF I (-0,2 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019).

L'impatto complessivo delle imposte nei primi nove mesi del 2020, pari a +1,1 milioni di Euro (-4,9 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019), è la risultante delle imposte relative all'Alternative Asset Management per -2,6 milioni di Euro (-5,5 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019) e alle strutture di Holding per +3,7 milioni di Euro (+0,6 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019).

Il Risultato Netto di Gruppo, pari a -1,4 milioni di Euro, è riconducibile per +10,6 milioni di Euro all'Alternative Asset Management, per -8,7 milioni di Euro all'Alternative Investment e per –3,3 milioni di Euro alle Società Holding / Elisioni.

Situazione Economica Sintetica del Gruppo

	3° Trimestre	Primi nove	3° Trimestre	Primi nove
(Dati in migliaia di Euro)	2020	mesi del 2020	2019	mesi del 2019
Commissioni da Alternative Asset Management	18.893	51.421	16.185	47.708
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	134	(572)	(113)	(246)
Altri proventi/oneri da Investimenti	(2.789)	(11.692)	9.368	3.527
Ricavi da attività di servizio	24	70	101	298
Altri ricavi e proventi	17	390	2	32
Altri costi e oneri (*)	(15.629)	(46.328)	(14.068)	(40.757)
Proventi e oneri finanziari	(27)	(2.310)	92	(226)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	623	(9.021)	11.567	10.336
Imposte sul reddito	(1.872)	1.109	(2.005)	(4.889)
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'	(1.249)	(7.912)	9.562	5.447
Risultato delle Attività da cedere/cedute	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO	(1.249)	(7.912)	9.562	5.447
- Risultato Attribuibile al Gruppo	342	(1.441)	10.358	6.454
- Risultato Attribuibile a Terzi	(1.591)	(6.471)	(796)	(1.007)
Utile (Perdita) per azione, base		(0,006)		0,025
Utile (Perdita) per azione, diluito		(0,006)		0,025

(*) Include le voci "spese del personale", "spese per servizi", "ammortamenti e svalutazioni" e "altri oneri"

Andamento per Settore di Attività nei primi nove mesi del 2020

		Alternative	Società
	Alternative Investment	Asset Management	Holdings / Elisioni	Consolidato
(Dati in migliaia di Euro)
Commissioni da Alternative Asset Management	0	51.533	(112)	51.421
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	(165)	(407)	0	(572)
Altri proventi/oneri da Investimenti	(11.318)	(373)	(1)	(11.692)
Altri ricavi e proventi	0	194	266	460
Altri costi e oneri	(798)	(38.259)	(7.271)	(46.328)
Proventi e oneri finanziari	(2.194)	(217)	101	(2.310)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	(14.475)	12.471	(7.017)	(9.021)
Imposte sul reddito	0	(2.558)	3.667	1.109
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'	(14.475)	9.913	(3.350)	(7.912)
Risultato delle Attività da cedere/cedute	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO	(14.475)	9.913	(3.350)	(7.912)
- Risultato Attribuibile al Gruppo	(8.655)	10.564	(3.350)	(1.441)
- Risultato Attribuibile a Terzi	(5.820)	(651)	0	(6.471)

Andamento per Settore di Attività nei primi nove mesi del 2019

(Dati in migliaia di Euro)	Alternative Investment	Alternative Asset Management	Società Holdings / Elisioni	Consolidato
Commissioni da Alternative Asset Management	0	47.967	(259)	47.708
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	(112)	(134)	0	(246)
Altri proventi/oneri da Investimenti	2.023	1.504	0	3.527
Altri ricavi e proventi	0	35	295	330
Altri costi e oneri	(318)	(34.724)	(5.715)	(40.757)
Proventi e oneri finanziari	306	(175)	(357)	(226)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	1.899	14.473	(6.036)	10.336
Imposte sul reddito	0	(5.463)	574	(4.889)
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'	1.899	9.010	(5.462)	5.447
Risultato delle Attività da cedere/cedute	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO	1.899	9.010	(5.462)	5.447
- Risultato Attribuibile al Gruppo	2.388	9.528	(5.462)	6.454
- Risultato Attribuibile a Terzi	(489)	(518)	0	(1.007)

Risultati consolidati – Statement of Performance – IAS 1

Il Risultato Complessivo o Statement of Performance – IAS 1, nel quale si registra il risultato del periodo comprensivo dei risultati rilevati direttamente a patrimonio netto, evidenzia, per la quota attribuibile al Gruppo, un saldo negativo pari a –1,6 milioni di Euro, riferibile sostanzialmente al Risultato Netto a livello di Conto Economico.

(Dati in migliaia di Euro)	Primi nove mesi del 2020	Primi nove mesi del 2019
Utile/(perdita) dell'esercizio (A)	(7.912)	5.447
Componenti che potrebbero essere in seguito riclassificate nell'utile (perdita) dell'esercizio Componenti che non saranno in seguito riclassificate nell'utile (perdita)	6	601
dell'esercizio	(191)	(60)
Totale Altri utili/(perdite), al netto dell'effetto fiscale (B)	(185)	541
Totale Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio (A)+(B)	(8.097)	5.988
Totale Utile/(perdita) complessivo attribuibile a:
- Attribuibile al Gruppo	(1.626)	6.995
- Attribuibile a Terzi	(6.471)	(1.007)

Risultati consolidati – Situazione Patrimoniale

Dati in migliaia di Euro	30.9.2020	31.12.2019
ATTIVO CONSOLIDATO
Attivo non corrente
Immobilizzazioni Immateriali e Materiali
Avviamento	99.936	104.647
Immobilizzazioni Immateriali	26.002	42.912
Immobilizzazioni Materiali	12.355	14.297
- Fabbricati in Leasing	11.702	13.420
- Altre Immobilizzazioni Materiali in Leasing	174	318
- Altre Immobilizzazioni Materiali	479	559
Totale Immobilizzazioni Immateriali e Materiali	138.293	161.856
Investimenti Finanziari
Partecipazioni in società collegate e Joint Ventures	26.588	30.802
Partecipazioni detenute da Fondi a Fair Value through P&L	14.658	22.773
Partecipazioni in altre imprese-valutate al Fair Value through P&L	28.874	50.382
Fondi-valutati al Fair Value through P&L	126.274	143.597
Altre attività finanziarie valutate al Fair Value	37	37
Totale Investimenti Finanziari	196.431	247.591
Altre attività non Correnti
Imposte anticipate	3.928	2.409
Finanziamenti e crediti	4.844	2.485
Crediti finanziari per leasing non correnti	1.130	1.313
Altre attività non correnti	1.293	4.990
Totale Altre attività non correnti	11.195	11.197
Totale Attivo non corrente	345.919	420.644
Attivo corrente
Crediti commerciali	11.341	8.653
Attività finanziarie valutate al Fair Value	14.194	14.192
Crediti finanziari	0	245
Crediti finanziari per leasing correnti	250	0
Crediti per imposte da consolidato fiscale vs Controllanti	4.041	3.953
Altri crediti verso l'Erario	31.543	37.176
Altri crediti	3.818	8.207
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	117.969	99.511
Totale Attività correnti	183.156	171.937
Totale Attivo corrente	183.156	171.937
TOTALE ATTIVO CONSOLIDATO	529.075	592.581
PATRIMONIO NETTO E PASSIVO CONSOLIDATO
PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Patrimonio Netto di Gruppo	426.033	457.464
Capitale e riserve di Terzi	16.635	23.634
Patrimonio Netto Consolidato (Gruppo e Terzi)	442.668	481.098
PASSIVO CONSOLIDATO
Passivo non corrente
Debiti verso fornitori	800	800
Imposte differite passive	5.821	5.993
TFR ed altri Fondi relativi al personale	6.151	5.582
Debiti verso il Personale ed Enti previdenziali	1.106	631
Passività finanziarie	14.012	13.457
- Passività Finanziarie per Leasing	10.801	12.437
- Altre Passività Finanziarie	3.211	1.020
Totale Passivo non corrente	27.890	26.463
Passivo corrente
Debiti verso fornitori	5.237	5.470
TFR ed altri Fondi relativi al personale	33	21
Debiti verso il personale ed Enti Previdenziali	9.074	11.836
Debiti per imposte correnti	4.946	4.336
Altri debiti verso l'Erario	667	1.491
Altri debiti	35.468	42.299
Debiti finanziari a breve	3.092	19.567
- Debiti finanziari a breve per Leasing	3.082	3.045
- Altri debiti finanziari a breve	10	16.522
Totale Passivo corrente	58.517	85.020
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO	529.075	592.581

Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 18 Al 30 settembre 2020 DeA Capital S.p.A. ha registrato un patrimonio netto consolidato di pertinenza pari a 426,0 milioni di Euro – corrispondente a un Net Asset Value ("NAV") pari a 1,63 Euro/Azione (rispetto a 1,64 Euro/Azione a fine 2019, "adjusted" per la distribuzione del dividendo straordinario, pari a 0,12 Euro/Azione, effettuata nel giugno 2020).

Nella tabella di seguito è riportata l'evoluzione del NAV di Gruppo nel corso dei primi nove mesi del 2020:

Evoluzione NAV di Gruppo	Valore Complessivo (M€)	N. Azioni (in milioni)	Valore per Azione (€)
NAV di Gruppo al 31 dicembre 2019	457,5	260,0	1,76
Distribuzione dividendo straordinario	(31,3)		(0,12)
NAV di Gruppo al 31 dicembre 2019 "adjusted "	426,2	260,0	1,64
Acquisto di azioni proprie	(0,1)	(0,1)	1,15 (§)
Consegna di azioni proprie a valere sui piani di incentivazione	0,0	1,2	(*) 1,14
Risultato Complessivo - Statement of Performance – IAS 1	(1,6)
Altri movimenti di NAV	1,5
NAV di Gruppo al 30 settembre 2020	426,0	261,1	1,63

(§) Prezzo medio degli acquisti effettuati

(*) Prezzo di mercato alla data di consegna delle azioni

Risultati consolidati – Posizione Finanziaria Netta

Al 30 settembre 2020 la Posizione Finanziaria Netta consolidata è risultata positiva per 118,6 milioni di Euro, come dettagliata nella tabella a seguire.

Posizione Finanziaria Netta		31.12.2019 (§)
(Dati in milioni di Euro)	30.9.2020		Variazione
Disponibilità liquide	118,0	68,2	49,8
Attività finanziarie valutate al Fair Value through OCI	14,2	14,2	0,0
Crediti / Diritti contrattuali di natura finanziaria	3,5	25,0	(21,5)
Passività finanziarie non correnti	(14,0)	(13,5)	(0,5)
Passività finanziarie correnti	(3,1)	(19,6)	16,5
Totale	118,6	74,3	44,3

(§) Dati al 31.12.2019 rettificati per i dividendi distribuiti a giugno 2020 (31,3 milioni di Euro)

La variazione positiva della Posizione Finanziaria Netta consolidata registrata nei primi nove mesi del 2020 rispetto al dato al 31 dicembre 2019 "adjusted" è stata generata prevalentemente dai movimenti del Portafoglio Investimenti (di cui circa 22 milioni di Euro relativi alla distribuzione dell'attivo di liquidazione di IDeaMI).

Si ritiene che le disponibilità liquide e le ulteriori risorse finanziarie attivabili siano sufficienti a coprire il fabbisogno collegato agli impegni di versamento già sottoscritti nei fondi, anche tenuto conto degli ammontari che si prevede verranno richiamati / distribuiti dagli stessi. In relazione a tali residual commitments, la Società ritiene altresì che le risorse attualmente disponibili, oltre a quelle che saranno generate dall'attività operativa, consentiranno al Gruppo di soddisfare il fabbisogno derivante dall'attività di investimento, oltre che dalla gestione del capitale circolante.

6. Altre informazioni

Diffusione del COVID-19

Per quanto concerne la diffusione del COVID-19, nel corso dei primi nove mesi del 2020 il Gruppo DeA Capital ha continuato a mostrare una forte resilienza delle proprie attività e dei collegati risultati economici.

A livello di Piattaforma di Alternative Asset Management, le misure restrittive alla mobilità delle persone rese necessarie dal COVID-19 hanno portato ad un generale rallentamento delle transazioni in entrata e in uscita per i fondi in gestione; nonostante ciò i risultati gestionali dei primi nove mesi del 2020 sono positivi e in crescita nel confronto con il medesimo periodo dell'anno precedente.

A livello di Alternative Investment, la diffusione del COVID-19 ha sicuramente condizionato l'andamento dei Platform Investments (investimenti a supporto della Piattaforma, in particolare relativi ad alcuni dei fondi da questa gestiti), che hanno fatto rilevare, a livello di risultato netto di Gruppo, una riduzione di fair value attestata a -12,1 milioni di Euro nei primi 9 mesi del 2020, solo parzialmente bilanciata dalla rivalutazione registrata nella partecipazione detenuta in Kenan Investments / Migros (+3,4 milioni di Euro nel periodo).

In sintesi, i risultati gestionali rilevati nei primi nove mesi del 2020, uniti alla conferma delle capacità di sviluppo della Piattaforma di Alternative Asset Management, fanno ritenere che rimangano intatti i presupposti di resilienza circa l'andamento economico a livello di Gruppo per la restante parte dell'anno. Inoltre, avendo mantenuto ininterrottamente la continuità operativa con l'adozione tempestiva e generalizzata di una policy di smart-working e tramite l'implementazione di un protocollo di regolamentazione per il contrasto e il contenimento della diffusione del virus negli ambienti di lavoro, il Gruppo ha potuto presidiare il governo delle proprie attività in questo periodo di straordinaria incertezza con capacità di risposta sostanzialmente invariate rispetto al business-as-usual, il tutto senza significativi costi / investimenti in termini di spese generali e amministrative / capex.

Rapporti con Soggetti Controllanti, Società Controllate e Parti Correlate

Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, queste sono riportate nella sezione "Altre Informazioni" della Nota Integrativa del Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020.

Altre informazioni

Al 30 settembre 2020 i dipendenti del Gruppo sono risultati pari a n. 230 unità (n. 212 unità a fine 2019), di cui n. 207 nell'Alternative Asset Management e n. 23 nell'Alternative Investment / Società Holdings.

In relazione alle prescrizioni regolamentari di cui all'art. 36 del Regolamento Mercati, in tema di condizioni per la quotazione di società controllanti, società costituite o regolate secondo leggi di Stati non appartenenti all'Unione Europea e di significativa rilevanza ai fini del bilancio consolidato, si segnala che nessuna società del Gruppo rientra nelle predette prescrizioni.

Si segnala, inoltre, la non applicabilità delle condizioni inibenti la quotazione ai sensi dell'art. 37 del Regolamento Mercati, relativo alle società sottoposte all'altrui attività di direzione e coordinamento.

Prospetti Contabili Consolidati e relative Note di Commento per il periodo 1° gennaio – 30 settembre 2020

Stato Patrimoniale Consolidato

Dati in migliaia di Euro	Note	30.9.2020	31.12.2019
ATTIVO CONSOLIDATO
Attivo non corrente
Immobilizzazioni Immateriali e Materiali
Avviamento		99.936	104.647
Immobilizzazioni Immateriali		26.002	42.912
Immobilizzazioni Materiali		12.355	14.297
- Fabbricati in Leasing		11.702	13.420
- Altre Immobilizzazioni Materiali in Leasing		174	318
- Altre Immobilizzazioni Materiali		479	559
Totale Immobilizzazioni Immateriali e Materiali	1	138.293	161.856
Investimenti Finanziari
Partecipazioni in società collegate e Joint Ventures	2a	26.588	30.802
Partecipazioni detenute da Fondi a Fair Value through P&L	2b	14.658	22.773
Partecipazioni in altre imprese-valutate al Fair Value through P&L	2c	28.874	50.382
Fondi-valutati al Fair Value through P&L	2d	126.274	143.597
Altre attività finanziarie valutate al Fair Value		37	37
Totale Investimenti Finanziari		196.431	247.591
Altre attività non Correnti
Imposte anticipate	3a	3.928	2.409
Finanziamenti e crediti	3b	4.844	2.485
Crediti finanziari per leasing non correnti Altre attività non correnti	3c 3d	1.130 1.293	1.313 4.990
Totale Altre attività non correnti		11.195	11.197
Totale Attivo non corrente		345.919	420.644
Attivo corrente
Crediti commerciali Attività finanziarie valutate al Fair Value		11.341 14.194	8.653 14.192
Crediti finanziari		0	245
Crediti finanziari per leasing correnti		250	0
Crediti per imposte da consolidato fiscale vs Controllanti		4.041	3.953
Altri crediti verso l'Erario		31.543	37.176
Altri crediti		3.818	8.207
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti		117.969	99.511
Totale Attività correnti		183.156	171.937
Totale Attivo corrente	4	183.156	171.937
TOTALE ATTIVO CONSOLIDATO		529.075	592.581
PATRIMONIO NETTO E PASSIVO CONSOLIDATO
PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Patrimonio Netto di Gruppo		426.033	457.464
Capitale e riserve di Terzi		16.635	23.634
Patrimonio Netto Consolidato (Gruppo e Terzi)	5	442.668	481.098
PASSIVO CONSOLIDATO
Passivo non corrente
Debiti verso fornitori	6a	800	800
Imposte differite passive	3a/6b	5.821	5.993
TFR ed altri Fondi relativi al personale	6c	6.151	5.582
Debiti verso il Personale ed Enti previdenziali		1.106	631
Passività finanziarie - Passività Finanziarie per Leasing	6d	14.012 10.801	13.457 12.437
- Altre Passività Finanziarie		3.211	1.020
Totale Passivo non corrente		27.890	26.463
Passivo corrente
Debiti verso fornitori		5.237	5.470
TFR ed altri Fondi relativi al personale		33	21
Debiti verso il personale ed Enti Previdenziali		9.074	11.836
Debiti per imposte correnti		4.946	4.336
Altri debiti verso l'Erario		667	1.491
Altri debiti		35.468	42.299
Debiti finanziari a breve		3.092	19.567
- Debiti finanziari a breve per Leasing		3.082	3.045
- Altri debiti finanziari a breve		10	16.522
Totale Passivo corrente	7	58.517	85.020
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO		529.075	592.581

Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con Parti Correlate sullo Stato Patrimoniale, sul Conto Economico e sul Rendiconto Finanziario sono riportati nelle note esplicative.

Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 22

Conto Economico Consolidato

(Dati in migliaia di Euro)	Note	3° Trimestre 2020	Primi nove mesi del 2020	3° Trimestre 2019	Primi nove mesi del 2019
Commissioni da Alternative Asset Management	8	18.893	51.421	16.185	47.708
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	9	134	(572)	(113)	(246)
Altri proventi/oneri da Investimenti	10	(2.789)	(11.692)	9.368	3.527
Ricavi da attività di servizio		24	70	101	298
Altri ricavi e proventi		17	390	2	32
Spese del personale	11a	(10.178)	(29.312)	(7.973)	(23.538)
Spese per servizi	11b	(2.791)	(10.114)	(3.874)	(10.961)
Ammortamenti e svalutazioni	11c	(1.231)	(3.815)	(1.229)	(3.621)
Altri oneri	11d	(1.429)	(3.087)	(992)	(2.637)
Proventi finanziari	12	74	340	265	780
Oneri finanziari	12	(101)	(2.650)	(173)	(1.006)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		623	(9.021)	11.567	10.336
Imposte sul reddito	13	(1.872)	1.109	(2.005)	(4.889)
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'		(1.249)	(7.912)	9.562	5.447
Risultato delle Attività da cedere/cedute		0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO		(1.249)	(7.912)	9.562	5.447
- Risultato Attribuibile al Gruppo		342	(1.441)	10.358	6.454
- Risultato Attribuibile a Terzi		(1.591)	(6.471)	(796)	(1.007)
Utile (Perdita) per azione, base			(0,006)		0,025
Utile (Perdita) per azione, diluito			(0,006)		0,025

Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con Parti Correlate sullo Stato Patrimoniale, sul Conto Economico e sul Rendiconto Finanziario sono riportati nelle note esplicative.

Andamento per Settore di Attività nei primi nove mesi del 2020

	Alternative	Alternative Asset	Società Holdings/
(Dati in migliaia di Euro)	Investment	Management	Elisioni	Consolidato
Commissioni da Alternative Asset Management	0	51.533	(112)	51.421
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	(165)	(407)	0	(572)
Altri proventi/oneri da Investimenti	(11.318)	(373)	(1)	(11.692)
Altri ricavi e proventi	0	194	266	460
Altri costi e oneri	(798)	(38.259)	(7.271)	(46.328)
Proventi e oneri finanziari	(2.194)	(217)	101	(2.310)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	(14.475)	12.471	(7.017)	(9.021)
Imposte sul reddito	0	(2.558)	3.667	1.109
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'	(14.475)	9.913	(3.350)	(7.912)
Risultato delle Attività da cedere/cedute	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO	(14.475)	9.913	(3.350)	(7.912)
- Risultato Attribuibile al Gruppo	(8.655)	10.564	(3.350)	(1.441)
- Risultato Attribuibile a Terzi	(5.820)	(651)	0	(6.471)

Andamento per Settore di Attività nei primi nove mesi del 2019

	Alternative	Alternative Asset	Società Holdings/
(Dati in migliaia di Euro)	Investment	Management	Elisioni	Consolidato
Commissioni da Alternative Asset Management	0	47.967	(259)	47.708
Risultato da partecipazioni valutate all'Equity	(112)	(134)	0	(246)
Altri proventi/oneri da Investimenti	2.023	1.504	0	3.527
Altri ricavi e proventi	0	35	295	330
Altri costi e oneri	(318)	(34.724)	(5.715)	(40.757)
Proventi e oneri finanziari	306	(175)	(357)	(226)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	1.899	14.473	(6.036)	10.336
Imposte sul reddito	0	(5.463)	574	(4.889)
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO DALLE ATTIVITA' IN CONTINUITA'	1.899	9.010	(5.462)	5.447
Risultato delle Attività da cedere/cedute	0	0	0	0
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO	1.899	9.010	(5.462)	5.447
- Risultato Attribuibile al Gruppo	2.388	9.528	(5.462)	6.454
- Risultato Attribuibile a Terzi	(489)	(518)	0	(1.007)

Prospetto della Redditività Complessiva Consolidata (Statement of Performance – IAS 1)

(Dati in migliaia di Euro)	Primi nove mesi del 2020	Primi nove mesi del 2019
Utile/(perdita) dell'esercizio (A)	(7.912)	5.447
Componenti che potrebbero essere in seguito riclassificate nell'utile (perdita) dell'esercizio Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie a Fair Value	6 6	601 601
Componenti che non saranno in seguito riclassificate nell'utile (perdita) dell'esercizio Utili/(perdite) da rimisurazione sui piani a benefici definiti	(191) (191)	(60) (60)
Totale Altri utili/(perdite), al netto dell'effetto fiscale (B)	(185)	541
Totale Utile/(perdita) complessivo dell'esercizio (A)+(B)	(8.097)	5.988
Totale Utile/(perdita) complessivo attribuibile a: - Attribuibile al Gruppo - Attribuibile a Terzi	(1.626) (6.471)	6.995 (1.007)

Rendiconto Finanziario Consolidato – Metodo Diretto

	Primi nove mesi	Primi nove mesi
(Dati in migliaia di Euro) CASH FLOW da Attività Operative	del 2020	del 2019
Investimenti in Società e Fondi	(5.306)	(14.199)
Rimborsi di Capitali da Società e Fondi	19.209	19.548
Cessioni di Investimenti	25.088	1.000
Interessi/crediti incassati	3.918	94
Distribuzione da investimenti	310	1.970
Flussi di cassa netti realizzati su derivati e cambi	(2)	1
Imposte pagate / rimborsate	(2.328)	(6.139)
Dividendi incassati	0	135
Management e Performance fee ricevute	48.525	50.458
Ricavi per servizi	310	1.263
Spese di esercizio	(39.833)	(34.501)
Cash flow netto da Attività Operative	49.891	19.630
CASH FLOW da Attività di Investimento
Acquisizione di immobilizzazioni materiali	(129)	(373)
Acquisti licenze e immobilizzazioni immateriali	(16.998)	(420)
Corrispettivi dalla vendita di immobilizzazioni materiali/immateriali	22.317	0
Cash flow netto da Attività di Investimento	5.190	(793)
CASH FLOW da attività finanziarie
Acquisto di attività finanziarie	(10)	(7.657)
Vendita di attività finanziarie	0	516
Flussi derivanti da contratti di leasing	(1.962)	(2.232)
Azioni di capitale emesse	0	100
Acquisto azioni proprie	(120)	0
Azioni di capitale emesse per Stock Option Plan	0	324
Dividendi/rimborsi pagati	(32.531)	(37.531)
Finanziamenti e prestiti bancari	(2.000)	(1.528)
Cash flow netto da attività finanziarie	(36.623)	(48.008)
INCREMENTI NETTI IN DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI	18.458	(29.171)
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI, ALL'INIZIO DEL PERIODO	99.511	143.766
Effetto variazione del perimetro di consolidamento su disponibilità liquide	0	0
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI, ALLA FINE DEL PERIODO	117.969	114.595

Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con Parti Correlate sullo Stato Patrimoniale, sul Conto Economico e sul Rendiconto Finanziario sono riportati nelle note esplicative.

Prospetto delle variazioni dei conti di Patrimonio Netto Consolidato

(Dati in migliaia di Euro)	Capitale Sociale	Riserva Sovrapprezzo Azioni		Riserva Legale Riserva Azioni Proprie	Riserva Fair Value		Altre riserve Utili portati a nuovo		Utile (perdite) Gruppo Totale Gruppo	Interessenze di pertinenza di Terzi	Totale Patrimonio Netto Consolidato
Totale al 31 dicembre 2019	266.612	186.882	61.322	(10.415)	402	(17.930)	(41.665)	12.256	457.464	23.634	481.098
Ripartizione Risultato 2019	0		0 0	0	0	0	12.256	(12.256)	0	0	0
Costo performance share / stock option	0		0 0	0	0	1.331	0	0	1.331	0	1.331
Acquisto Azioni Proprie	0		0 0	(120)	0	0	0	0	(120)	0	(120)
Azioni proprie consegnate per piani di incentivazione	0		0 0	1.355	0	(1.138)	(217)	0	0	0	0
Distribuzione Dividendi	0	(31.340)	0	0	0	0	0	0	(31.340)	(1.193)	(32.533)
Altri movimenti	0		0 0	0	0	989	(665)	0	324	665	989
Totale Utile/ (perdita) complessiva	0		0 0	0	6	(191)	0	(1.441)	(1.626)	(6.471)	(8.097)
Totale al 30 settembre 2020	266.612	155.542	61.322	(9.180)	408	(16.939)	(30.291)	(1.441)	426.033	16.635	442.668
(Dati in migliaia di Euro)	Capitale Sociale	Riserva Sovrapprezzo		Riserva Legale Riserva Azioni Proprie		Riserva Fair Value Altre riserve Utili portati a nuovo			Utile (perdite) Gruppo Totale Gruppo	Interessenze di pertinenza
		Azioni								di Terzi	Totale Patrimonio Netto Consolidato
Totale al 31 dicembre 2018	306.612	240.859	61.322	(82.766)	(179)	(18.555)	(51.882)	11.070	466.481	39.299	505.780
Ripartizione Risultato 2018	0		0 0	0	0	0	11.070	(11.070)	0	0	0
Costo stock options	0		0 0	0	0	389	0	0	389	0	389
Annullamento Azioni Proprie	(40.000)	(22.780)	0	62.780	0	0	0	0	0	0	0
Azioni proprie consegnate per piani di incentivazione	0		0 0	1.525	0	(967)	(234)	0	324	0	324
Distribuzione Dividendi	0	(31.197)	0	0	0	0	0	0	(31.197)	(5.188)	(36.385)
Altri movimenti	0		0 0	8.046	0	(189)	(332)	0	7.525	(8.905)	(1.380)
Totale Utile/ (perdita) complessiva	0		0 0	0	601	(60)	0	6.454	6.995	(1.007)	5.988

Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con Parti Correlate sullo Stato Patrimoniale, sul Conto Economico e sul Rendiconto Finanziario sono riportati nelle note esplicative.

Note Illustrative

Struttura e contenuto del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020

Il Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020 (di seguito il "Bilancio Consolidato") costituisce il documento previsto dall'art. 2.2.3 del Regolamento di Borsa (segmento FTSE Italia STAR).

Le informazioni economiche, patrimoniali e finanziarie sono redatte conformemente ai criteri di valutazione e di misurazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards (IFRS), emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all'art. 6 del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002.

I principi contabili utilizzati nel Bilancio Consolidato non differiscono sostanzialmente da quelli utilizzati nel Bilancio al 31 dicembre 2019.

Il Bilancio Consolidato al 30 settembre 2020 è costituito dallo Stato Patrimoniale Consolidato, dal Conto Economico Consolidato, dal Prospetto della Redditività Complessiva Consolidata (Statement of Performance), dal Rendiconto Finanziario Consolidato, dal Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato e dalle presenti Note Illustrative. Esso è inoltre corredato dalla Relazione Intermedia sulla Gestione e dall'Attestazione del Resoconto Intermedio di Gestione.

Le informazioni economiche e relative al rendiconto finanziario sono fornite con riferimento ai primi nove mesi del 2020 e del 2019; le informazioni patrimoniali sono fornite con riferimento al 30 settembre 2020 e al 31 dicembre 2019.

Gli schemi di Stato Patrimoniale Consolidato distinguono le attività e le passività fra correnti e non correnti, con evidenza separata di quelle che derivano da attività cessate o destinate ad essere vendute. Il Conto Economico Consolidato distingue i costi e i ricavi sulla base della loro natura. Il Rendiconto Finanziario Consolidato è redatto secondo il "metodo diretto".

Tutti i prospetti e i dati inclusi nelle presenti Note Illustrative, salvo diversa indicazione, sono presentati in migliaia di Euro.

I prospetti contabili del Bilancio Consolidato non sono oggetto di revisione da parte della Società di Revisione.

Dichiarazione di conformità ai Principi Contabili

Il Bilancio Consolidato è redatto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale e in conformità ai Principi Contabili Internazionali adottati dall'Unione Europea e omologati entro la data di predisposizione del presente documento, di seguito i Principi Contabili Internazionali o singolarmente IAS/IFRS o complessivamente IFRS (International Financial Reporting Standards), nonché in ottemperanza dell'articolo 154-ter del D. Lgs. 58/1998, attuativo della cosiddetta "Direttiva Transparency".

Nella predisposizione del Bilancio Consolidato sono state applicate anche tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), incluse quelle precedentemente emesse dallo Standing Interpretations Committee ("SIC"), omologate dall'Unione Europea.

In accordo con le disposizioni previste dagli IAS/IFRS e dalla normativa vigente, la Società ha autorizzato la pubblicazione del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020 nei termini di legge.

Utilizzo di stime e assunzioni nella predisposizione del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020

La Società deve formulare valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l'applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Le stime e le relative ipotesi si basano su esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie e sono adottate per stimare il valore contabile delle attività e delle passività che non è facilmente desumibile da altre fonti. Trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti sono da considerarsi univoci.

Tali stime e ipotesi sono riviste regolarmente. Le eventuali variazioni derivanti dalle revisioni delle stime contabili vengono rilevate nel periodo in cui la revisione viene effettuata qualora le stesse interessino solo quel periodo; nel caso in cui la revisione interessi periodi sia correnti, sia futuri, la variazione è rilevata nel periodo in cui la revisione viene effettuata e nei relativi periodi futuri.

Nel ribadire che l'impiego di stime ragionevoli è parte essenziale nella predisposizione del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020, si segnala che tale impiego di stime è particolarmente significativo con riferimento alle valutazioni delle attività e delle partecipazioni che compongono il Portafoglio Investimenti.

Una stima può essere rettificata a seguito dei mutamenti delle circostanze sulle quali la stessa si era basata o a seguito di nuove informazioni; l'eventuale mutamento della stima è applicato prospetticamente e genera un impatto sui risultati dell'esercizio in cui avviene il cambiamento ed, eventualmente, su quelli degli esercizi successivi.

La preparazione del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020 ha richiesto, come consentito dagli IAS/IFRS, l'uso di stime significative da parte del Management della Società, con particolare riferimento alle valutazioni a fair value del Portafoglio Investimenti (Fondi e Partecipazioni).

Tali fair value sono determinati dagli Amministratori in base al proprio miglior giudizio e apprezzamento, utilizzando le conoscenze e le evidenze disponibili al momento della redazione del Bilancio Consolidato Intermedio al 30 settembre 2020. Tuttavia, a causa delle oggettive difficoltà di valutazione e della mancanza di un mercato liquido, i valori attribuiti a tali attività potrebbero divergere, anche significativamente, da quelli effettivamente ottenibili in caso di realizzo.

Inoltre, stante l'attuale situazione di instabilità e di incertezza del quadro macro-economico a seguito del manifestarsi del COVID-19, in grado di influenzare soprattutto la futura capacità di valorizzazione degli attivi in portafoglio, tali stime e valutazioni sono divenute di conseguenza ancor più difficili e incorporano inevitabili elementi di incertezza.

Per una più ampia descrizione dei processi valutativi più rilevanti per il Gruppo si rinvia a quanto contenuto nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2019.

Area di Consolidamento

Al 30 settembre 2020 rientrano nell'Area di Consolidamento del Gruppo DeA Capital le seguenti entità:

Denominazione	Sede	Valuta		Capitale Sociale Quota di Possesso	Metodo di consolidamento
DeA Capital S.p.A.	Milano, Italia	Euro	266.612.100	Capogruppo
DeA Capital Alternative Funds SGR S.p.A.	Milano, Italia	Euro	1.300.000	100,00%	Integrazione globale
IDeA OF I	Milano, Italia	Euro	-	46,99%	Integrazione globale
DeA Capital Partecipazioni S.p.A.	Milano, Italia	Euro	600.000	100,00%	Integrazione globale
DeA Capital Real Estate SGR S.p.A.	Roma, Italia	Euro	16.757.557	100,00%	Integrazione globale
DeA Capital Real Estate France S.A.S.	Parigi, Francia	Euro	100.000	70,00%	Integrazione globale
DeACapital Real Estate Iberia S.L.	Madrid, Spagna	Euro	100.000	73,00%	Integrazione globale
DeA Capital Real Estate Poland Sp. z o.o.	Varsavia, Polonia	PLN	2.000.000	50,00%	Patrimonio Netto (Joint-venture)
Quaestio Holding S.A.	Lussemburgo	Euro	4.839.630	38,82%	Patrimonio netto (Collegata)
Gruppo YARD	Milano, Italia	Euro	690.100	38,98%	Patrimonio netto (Collegata)
IDeA Efficienza Energetica e Sviluppo Sostenibile	Milano, Italia	Euro	-	30,40%	Patrimonio netto (Collegata)
Venere	Roma, Italia	Euro	-	27,27%	Patrimonio netto (Collegata)

Note di Commento allo Stato Patrimoniale Consolidato

ATTIVITA' NON CORRENTI

L'Attivo Non Corrente è risultato pari a 345,9 milioni di Euro al 30 settembre 2020 (rispetto a 420,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2019).

1 - Immobilizzazioni Immateriali e Materiali

La voce include avviamenti (per 99,9 milioni di Euro), altre immobilizzazioni immateriali (per 26,0 milioni di Euro) e immobilizzazioni materiali (per 12,4 milioni di Euro).

La voce Avviamento, pari a 99,9 milioni di Euro al 30 settembre 2020, si riferisce ai goodwill contabilizzati relativamente alle acquisizioni di IFIM / FIMIT SGR (ora DeA Capital Real Estate SGR) per 62,4 milioni di Euro e alla partecipazione in DeA Capital Alternative Funds SGR per 37,5 milioni di Euro, questi ultimi rivenienti per 6,2 milioni di Euro dall'acquisizione perfezionata da DeA Capital Alternative Funds SGR in data 5 novembre 2019 del c.d. "Ramo NPL Management" di Quaestio SGR (sostanzialmente costituito dai mandati di gestione dei fondi "Atlante" e "Italian Recovery Fund", oltre al team e ai contratti afferenti ai suddetti mandati di gestione).

Le immobilizzazioni immateriali si riferiscono principalmente a Customer Contracts, che derivano dall'allocazione dei costi delle aggregazioni per le acquisizioni di FIMIT SGR e per l'acquisizione, perfezionata da DeA Capital Alternative Funds, del c.d. "Ramo NPL Management" di Quaestio SGR.

Le immobilizzazioni materiali includono i diritti d'uso dell'immobile di Via Brera 21 a Milano per la quota-parte di pertinenza delle società del Gruppo, contabilizzati secondo il principio contabile IFRS 16.

2 – Investimenti Finanziari e Altre Attività Non Correnti

2a – Partecipazioni in società collegate

La voce, pari a 26,6 milioni di Euro al 30 settembre 2020 (rispetto a 30,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2019), si riferisce alle partecipazioni in Quaestio Holding / Quaestio SGR, DeA Capital Real Estate Poland, YARD e alle quote nei fondi IDeA EESS e Venere.

Nella tabella di seguito è riportato il dettaglio delle partecipazioni in collegate alla data del 30 settembre 2020, per settore di attività:

(Dati in milioni di Euro)	Alternative Investment	Alternative Asset Management	Totale
Quaestio Holding S.A.	0,0	13,9	13,9
DeA Capital Real Estate Poland	0,0	0,0	0,0
Fondo IDeA EESS	3,6	0,0	3,6
Fondo Venere	0,7	1,4	2,1
Gruppo YARD	0,0	7,0	7,0
Totale	4,3	22,3	26,6

2b – Partecipazioni detenute da fondi al Fair Value through P&L

Al 30 settembre 2020 il Gruppo DeA Capital detiene, attraverso il fondo IDeA OF I, quote di minoranza di Iacobucci HF Electronics e Pegaso Transportation Investments (Talgo). La voce, pari a 14,7 milioni di Euro al 30 settembre 2020 (rispetto a 22,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2019), è di seguito dettagliata:

(Dati in milioni di Euro)	30.9.2020	31.12.2019
Partecipazioni in Portafoglio
Iacobucci HF Electronics	3,0	3,0
Pegaso Transportation Investments (Talgo)	11,7	19,8
Partecipazioni al Fair Value through P&L	14,7	22,8
Totale Partecipazioni in Portafoglio	14,7	22,8

2c – Partecipazioni in altre imprese valutate al Fair Value through P&L

Al 30 settembre 2020 il Gruppo DeA Capital risulta azionista – con quote di minoranza – di Kenan Investments (detentrice di una partecipazione in Migros), di ToI Due (detentrice di una partecipazione in Alice Pizza) e di altre partecipazioni minori. Al 30 settembre 2020 la voce è pari a 28,9 milioni di Euro (rispetto a 50,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2019).

Nella tabella di seguito è riportato il dettaglio delle partecipazioni in altre imprese alla data del 30 settembre 2020 per settore di attività:

(Dati in milioni di Euro)	Alternative Investment - Other Investments	Alternative Investment - Platform Investments	Alternative Asset Management	Totale
Kenan Investments	19,1	0,0	0,0	19,1
ToI Due	0	5,0	0,0	5,0
Partecipazioni minori	4,8	0,0	0,0	4,8
Totale	23,9	5,0	0,0	28,9

2d – Fondi valutati al Fair Value through P&L

La voce Fondi valutati al Fair Value through P&L si riferisce agli investimenti in quote di n. 3 fondi di fondi (IDeA I FoF, ICF II e ICF III), in n. 3 fondi tematici (IDeA ToI, IDeA ToI 2 e IDeA Agro) in n. 2 fondi di NPE (IDeA CCR I e IDeA CCR II), in n. 5 fondi di venture capital e in n. 10 fondi immobiliari, per un valore complessivo nei prospetti contabili consolidati pari a 126,3 milioni di Euro al 30 settembre 2020 (rispetto a 143,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2019).

Nella tabella di seguito è riportato il dettaglio dei fondi in portafoglio alla data del 30 settembre 2020, per settore di attività:

(Dati in milioni di Euro)	Alternative Investment - Other Investments	Alternative Investment - Platform Investments	Alternative Asset Management	Totale
Fondi di Venture Capital	0,4	0,0	0,0	0,4
IDeA I FoF	0,0	17,4	0,0	17,4
ICF II	0,0	27,3	0,0	27,3
ICF III	0,0	12,1	0,0	12,1
IDeA ToI	0,0	16,4	0,0	16,4
IDeA ToI 2	0,0	0,1	0,0	0,1
IDeA CCR I	0,0	1,0	0,0	1,0
IDeA CCR II	0,0	5,8	0,0	5,8
IDeA Agro	0,0	1,4	0,0	1,4
Santa Palomba	0,0	0,6	0,0	0,6
Fondi DeA Capital Real Estate SGR	0,0	0,0	43,4	43,4
Fondi DeA Capital Alternative Funds SGR	0,0	0,0	0,4	0,4
Totale Fondi	0,4	82,1	43,8	126,3

3a –Attività per imposte anticipate

Il saldo delle imposte anticipate include il valore delle attività per imposte anticipate, al netto delle passività per imposte differite, ove compensabile. Le attività per imposte anticipate sono risultate pari a 3,9 milioni di Euro al 30 settembre 2020, rispetto a 2,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2019.

3b - Finanziamenti e crediti

La voce, pari a 4,8 milioni di Euro al 30 settembre 2020, rispetto a 2,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2019, si riferisce al credito verso la collegata YARD emerso a seguito della vendita alla stessa della quota pari al 100% di SPC da parte di DeA Capital Partecipazioni, ai crediti di quest'ultima verso la stessa YARD e verso le iniziative immobiliari promosse da DeA Capital Real Estate France, nonché ai crediti finanziari verso dipendenti.

3c – Crediti finanziari per leasing non correnti

La voce, pari a 1,1 milioni di Euro al 30 settembre 2020, rispetto a 1,3 milioni di Euro al 31 dicembre 2019, si riferisce al credito vantato da DeA Capital S.p.A. nei confronti delle società del Gruppo De Agostini per l'utilizzo degli spazi dell'immobile di Via Brera 21 a Milano.

3d – Altre attività non correnti

La voce, pari a 1,3 milioni di Euro al 30 settembre 2020 (5,0 milioni di Euro al 31 dicembre 2019), si riferisce al credito verso la Controllante De Agostini S.p.A. per l'adesione al Consolidato Fiscale da parte di DeA Capital S.p.A..

ATTIVITÀ CORRENTI

4 – Attività correnti

Al 30 settembre 2020 la voce è risultata pari complessivamente a 183,2 milioni di Euro, rispetto a 171,9 milioni di Euro al 31 dicembre 2019; la voce in esame è costituita principalmente da:

• - 118,0 milioni di Euro relativi a disponibilità liquide e mezzi equivalenti (99,5 milioni al 31 dicembre 2019);
• - 11,3 milioni di Euro per crediti commerciali (8,7 milioni di Euro al 31 dicembre 2019);
• - 14,2 milioni di Euro relativi ad investimenti da considerarsi come impiego temporaneo di liquidità (invariati rispetto al 31 dicembre 2019);
• - 31,5 milioni di Euro relativi a crediti tributari (37,2 milioni di Euro al 31 dicembre 2019), che si riferiscono principalmente ai crediti IVA di DeA Capital Real Estate SGR, ai crediti per ritenute fiscali subite e al credito IRAP.

PATRIMONIO NETTO

5 – Patrimonio Netto

Patrimonio Netto di Gruppo

Al 30 settembre 2020 il Patrimonio Netto di Gruppo è risultato pari a 426,0 milioni di Euro, rispetto a 457,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2019. La variazione negativa del Patrimonio Netto di Gruppo nei primi nove mesi del 2020, pari a -31,5 milioni di Euro, è riconducibile principalmente al dividendo straordinario distribuito da DeA Capital S.p.A. (-31,3 milioni di Euro).

Patrimonio Netto di Terzi

Al 30 settembre 2020 il Patrimonio Netto di Terzi è risultato pari a 16,6 milioni di Euro, rispetto a 23,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2019. Tale voce al 30 settembre 2020 si riferisce prevalentemente al Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi derivante dal consolidamento (con il metodo integrale) del fondo IDeA OF I. La variazione negativa rispetto al saldo al 31 dicembre 2019, pari complessivamente a -7,0 milioni di Euro, include principalmente il risultato di periodo del fondo IDeA OF I di pertinenza di Terzi.

PASSIVITÀ NON CORRENTI

Al 30 settembre 2020 il Passivo Non Corrente è risultato pari complessivamente a 27,9 milioni di Euro (26,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2019).

6a – Debiti verso fornitori

Al 30 settembre 2020 la voce è risultata pari a 0,8 milioni di Euro (invariata rispetto al 31 dicembre 2019).

6b – Imposte differite passive

Al 30 settembre 2020 la voce è risultata pari complessivamente a 5,8 milioni di Euro (rispetto a 6,0 milioni di euro al 31 dicembre 2019) e include in particolare le passività per imposte differite di DeA Capital Real Estate SGR, costituite interamente dalla contropartita inerente alla fiscalità differita delle attività immateriali da commissioni variabili iscritte all'attivo.

6c – Trattamento di Fine Rapporto di Lavoro Subordinato

Al 30 settembre 2020 la voce ammonta complessivamente a 6,2 milioni di Euro (rispetto a 5,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2019); il Trattamento di Fine Rapporto rientra tra i piani a benefici definiti e pertanto è stato valorizzato applicando la metodologia attuariale.

6d – Passività finanziarie

Al 30 settembre 2020 la voce è risultata pari complessivamente a 14,0 milioni di Euro (13,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2019). La voce si riferisce principalmente al debito finanziario correlato ai contratti di leasing delle autovetture in uso, nonché legato alla locazione degli immobili sede delle società del Gruppo, in particolare dell'immobile di Via Brera 21 a Milano e della sede di Roma di DeA Capital Real Estate SGR.

PASSIVITÀ CORRENTI

7 – Passivo corrente

Al 30 settembre 2020 la voce è risultata pari complessivamente a 58,5 milioni di Euro (85,0 milioni di Euro al 31 dicembre 2019) e si riferisce a Debiti verso Fornitori (5,2 milioni di Euro), Debiti verso il personale ed Enti Previdenziali (9,1 milioni di Euro), Debiti per imposte correnti e Altri debiti verso l'Erario (5,6 milioni di Euro), Altri debiti (35,5 milioni di Euro) e Debiti finanziari a breve (3,1 milioni di Euro).

Note di Commento al Conto Economico Consolidato

8 – Commissioni da Alternative Asset Management

Nei corso dei primi nove mesi del 2020 le commissioni da Alternative Asset Management sono risultate pari a 51,5 milioni di Euro (ovvero 51,4 milioni di Euro al netto delle elisioni) rispetto a 48,0 milioni di Euro (ovvero 47,7 milioni di Euro a netto delle elisioni) nel corrispondente periodo del 2019.

Tali commissioni si riferiscono principalmente alle commissioni di gestione riconosciute a DeA Capital Real Estate SGR e a DeA Capital Alternative Funds SGR, con riferimento ai fondi da queste rispettivamente gestiti.

9 – Risultato da partecipazioni valutate all'Equity

Tale voce include le quote dei risultati delle società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto di competenza del periodo.

La voce, pari a -0,6 milioni di Euro nei primi nove mesi del 2020, rispetto a -0,2 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2019, è riconducibile principalmente al pro-quota del risultato delle partecipazioni in YARD, in Quaestio Holding / Quaestio SGR, in DeA Capital Real Estate Poland, nonché nei fondi Venere e IDeA EESS.

10 – Altri proventi / oneri da Investimenti

Gli altri proventi netti realizzati sugli investimenti in partecipazioni e in fondi sono stati pari a -11,7 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020, rispetto a +3,5 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019. La voce si riferisce principalmente alla rivalutazione dell'investimento in Kenan Investments / Migros e all'adeguamento negativo a fair value dell'investimento in Pegaso Transportation Investments (Talgo) detenuto dal fondo IDeA OF I.

11a – Spese del Personale

Il costo complessivo del personale è pari a 29,3 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020, rispetto a 23,5 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019.

11b – Spese per Servizi

I costi per servizi sono pari a 10,1 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020, rispetto a 11,0 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019.

11c – Ammortamenti e svalutazioni

Gli ammortamenti e le svalutazioni sono pari a 3,8 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020, rispetto a 3,6 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019, e includono sostanzialmente gli ammortamenti della purchase price allocation per il Ramo d'azienda di NPL Management acquisito da DeA Capital Alternative Funds SGR a fine 2019 e dei beni iscritti nell'attivo di Stato Patrimoniale in seguito all'applicazione dell'IFRS 16 (autovetture oggetto di leasing e immobili, in particolare l'immobile di Via Brera 21 a Milano, che dal 2013 è in locazione al Gruppo DeA Capital, e l'immobile di Roma di DeA Capital Real Estate SGR).

11d – Altri oneri

Gli altri oneri sono stati pari a 3,1 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020, rispetto a 2,6 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019. La voce è costituita principalmente dalla svalutazione dei crediti per commissioni di gestione di DeA Capital Real Estate SGR e dall'IVA indetraibile pro-rata sui costi di competenza del periodo di DeA Capital Real Estate SGR e di DeA Capital Alternative Funds SGR.

12 – Proventi (oneri) finanziari

Nel corso dei primi nove mesi del 2020 i proventi finanziari sono risultati pari complessivamente a +0,3 milioni di Euro (+0,8 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019) e gli oneri finanziari a -2,7 milioni di Euro (-1,0 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019).

13 – Imposte sul reddito

Le imposte sul reddito sono risultate pari a +1,1 milioni di Euro nel corso dei primi nove mesi del 2020 (rispetto a -4,9 milioni di Euro nel corrispondente periodo del 2019), grazie anche al beneficio a livello di DeA Capital Alternative Funds SGR: (i) dell'effetto netto positivo dovuto al rilascio del debito per imposte differite iscritte a completamento del processo di PPA relativo all'acquisizione del Ramo d'azienda di NPL Management, a seguito dell'operazione di affrancamento fiscale delle immobilizzazioni immateriali da customer relationship e (ii) dell'effetto netto positivo dovuto all'iscrizione di imposte differite attive, a fronte del beneficio fiscale connesso alla deducibilità futura dell'avviamento, oggetto anch'esso di affrancamento fiscale, al netto della rilevazione del costo per imposta sostitutiva.

Altre informazioni

Rapporti con Soggetti Controllanti, Società Controllate e Parti Correlate

Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni infra-gruppo, queste sono state effettuate in ottemperanza alla Procedura per le Operazioni con Parti Correlate adottata dalla Società con efficacia 1° gennaio 2011, secondo quanto previsto dal Regolamento recepito ai sensi dell'art. 2391-bis cod. civ. dalla Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato.

Si precisa che nel corso dei primi nove mesi del 2020 la Società non ha effettuato operazioni con parti correlate qualificabili come atipiche o inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo, e neppure operazioni di "maggiore rilevanza" come definite nella predetta Procedura.

Le operazioni con parti correlate concluse nel corso dei primi nove mesi del 2020 sono state regolate a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.

Con riferimento ai rapporti con Soggetti Controllanti si riporta quanto segue:

1. DeA Capital S.p.A. ha sottoscritto con l'Azionista di Controllo, De Agostini S.p.A., un "Contratto di erogazione di servizi" per l'ottenimento di presidi operativi nell'area fiscale. Il Contratto, tacitamente rinnovato di anno in anno, prevede condizioni economiche di mercato.

Al contempo, si segnala che in data 1° gennaio 2013 DeA Capital S.p.A. ha sottoscritto con l'Azionista di Controllo, De Agostini S.p.A., un "Contratto di sub-locazione di immobile ad uso diverso dall'abitazione" per porzioni immobiliari dell'immobile sito in Milano, Via Brera n. 21, costituite da spazi ad uso ufficio, magazzino e posti auto. Detto Contratto – rinnovabile ogni 6 anni, dopo un prima durata di 7 anni – prevede condizioni economiche di mercato.

1. DeA Capital S.p.A., DeA Capital Partecipazioni, DeA Capital Alternative Funds SGR e DeA Capital Real Estate SGR hanno aderito al Consolidato Fiscale Nazionale del Gruppo De Agostini (inteso come il Gruppo facente capo a De Agostini S.p.A.). Tale opzione è stata esercitata congiuntamente da ciascuna società e da De Agostini S.p.A, mediante sottoscrizione del "Regolamento di partecipazione al consolidato fiscale nazionale per le società del Gruppo De Agostini" e comunicazione dell'opzione all'Amministrazione Finanziaria secondo modalità e termini di Legge; l'opzione è irrevocabile a meno che non vengano meno i requisiti per l'applicazione del regime.

Per quanto concerne DeA Capital S.p.A. l'opzione è irrevocabile per il triennio 2017- 2019, mentre per DeA Capital Partecipazioni l'opzione è irrevocabile per il triennio 2019-2021; con riferimento a DeA Capital Alternative Funds SGR l'opzione è irrevocabile per il triennio 2018-2020, mentre per DeA Capital Real Estate SGR l'opzione è irrevocabile per il triennio 2019-2021.

1. Al fine di rendere più efficiente l'impiego della liquidità, nonché consentire l'attivazione di linee di finanziamento a condizioni potenzialmente migliori rispetto a quelle ottenibili da istituti di credito, DeA Capital S.p.A. ha sottoscritto con la Controllante De Agostini S.p.A. un accordo quadro (l"Accordo Quadro") avente ad oggetto depositi / finanziamenti intercompany a breve termine. E' previsto che le operazioni di deposito / finanziamento nell'ambito del suddetto Accordo Quadro siano attivate solo previa verifica della convenienza delle condizioni e dei termini economici come di volta in volta determinati, con modalità revolving e sulla base di una durata delle operazioni stesse non superiore a tre mesi. E' altresì previsto che l'Accordo Quadro abbia una durata di un anno e che si rinnovi tacitamente ogni anno.

Relativamente agli importi delle operazioni di deposito / finanziamento, è previsto che questi siano comunque sempre al di sotto delle soglie come definite di "minore rilevanza", ai sensi del Regolamento Consob n. 17221/2010 (operazioni con Parti Correlate) e della Procedura interna in materia di Operazioni con Parti Correlate adottata da DeA Capital S.p.A..

Si fa presente che dalla sottoscrizione del suddetto Accordo Quadro alla data del presente documento non si sono verificate operazioni di deposito / finanziamento tra DeA Capital S.p.A. e De Agostini S.p.A..

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo e prevedibile evoluzione della gestione

FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO

Successivamente alla chiusura del periodo, nell'ambito dell'espansione delle attività internazionali nel Real Estate, sono state perfezionate due operazioni nel mercato francese, per AUM complessivamente pari a circa 70 milioni di Euro.

PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

Per quanto riguarda la prevedibile evoluzione della gestione, in particolare relativamente al quadro macro-economico di riferimento, va rilevata la diffusione a livello globale del COVID-19, a fronte del quale il Gruppo ha tempestivamente adottato tutte le misure necessarie per proteggere la salute dei collaboratori e garantire al contempo la continuità aziendale.

Pur in questo contesto, il Gruppo DeA Capital ha continuato e continuerà ad essere focalizzato sullo sviluppo della Piattaforma di Alternative Asset Management, attraverso il lancio di nuovi prodotti, la crescita ulteriore delle attività a livello internazionale e il coordinamento, in particolare nella strategia di go-to-market, con Quaestio SGR; inoltre, verrà messa la massima determinazione nel proteggere e supportare tutti gli assets che fanno parte dei fondi in gestione, per superare al meglio la fase acuta della crisi ed essere pronti a cogliere le opportunità che dovessero presentarsi in uscita dalla stessa.

Attestazione del Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020

Attestazione del Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2020 (ai sensi dell'art. 154-bis del D. Lgs. 58/98)

Il Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili Societari, Manolo Santilli, Direttore Generale di DeA Capital S.p.A., dichiara – ai sensi del comma 2, articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza – che l'informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili della Società.

Milano, 10 novembre 2020

Manolo Santilli

Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili Societari