GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

(w tysiącach PLN)

Spis treści

Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Grupy .................................................................... 5
Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego ................................................................ 5
Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez Grupę zyski lub poniesione straty w roku obrotowym ... 5
3.1. Sprawozdanie z zysków i strat.................................................................................................................... 5
3.2. Aktywa i pasywa Grupy .............................................................................................................................. 6
3.3. Rachunek przepływów pieniężnych ............................................................................................................ 7
3.4. Analiza podstawowych wskaźników ........................................................................................................... 7
Informacje o przyjętej strategii rozwoju Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Grupy co najmniej w najbliższym roku obrotowym 8
4.1. Strategia rozwoju Grupy ............................................................................................................................. 8
4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Grupy ............................................. 8
Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona....... 10
Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup w sprzedaży Grupy ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym ... 12
6.1. Sytuacja Grupy na tle branży i gospodarki ............................................................................................... 12
6.2. Podstawowe obszary działalności ............................................................................................................ 13
6.3. Rzeczowa struktura sprzedaży ................................................................................................................. 14
Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z Grupą Kapitałową CORMAY ... 14
7.1. Struktura odbiorców .................................................................................................................................. 14
7.2. Główni dostawcy ....................................................................................................................................... 15
Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy, w tym znanych Grupie umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami) umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji... 15
Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Grupy z innymi podmiotami oraz określenie jej głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jej grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania ... 16
9.1. Skład Grupy .............................................................................................................................................. 16
9.2. Inwestycje Grupy ...................................................................................................................................... 17
Informacje o transakcjach zawartych przez Grupę Kapitałową CORMAY z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w sprawozdaniu finansowym ... 17
Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności ... 17
Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności ... 17
Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy ... 17
W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem - opis wykorzystania przez Grupę Kapitałową CORMAY wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności ... 17
Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok ... 17
Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Grupa podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom ... 17
16.1. Zarządzanie ryzykiem kursowym.............................................................................................................. 17
16.2. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych ................................................................................................ 19
16.3. Zarządzanie ryzykiem kredytowym........................................................................................................... 19
16.4. Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością ....................................................................................... 19
Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności . 21
Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik ... 21
Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstw spółek Grupy ... 21
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą ................................................................................... 22
Wszelkie umowy zawarte między Grupą a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia spółek Grupy przez przejęcie ... 22

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

(w tysiącach PLN)

1. Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Grupy

Raport Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Cormay (dalej jako "Grupa" lub "Spółka") został sporządzony zgodnie z przepisami prawa, w tym w szczególności z wymogami Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września 1994 r. (Dz.U. z 2021 r. poz. 217 ze zm.) (dalej jako „Ustawa o rachunkowości”), Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez spółki publiczne (Dz.U. z 2021 r. poz. 1740) (dalej jako „Rozporządzenie”), jak również z zasadami określonymi w Statucie Spółki oraz wewnętrznych regulacjach Grupy Kapitałowej Cormay.

Sprawozdanie Zarządu z działalności zawiera informacje o przebiegu działalności Grupy w roku obrotowym obejmującym okres od 1 stycznia 2022 roku do 31 grudnia 2022 roku oraz wskazania dotyczące przyszłości. Celem Sprawozdania jest przedstawienie istotnych informacji dotyczących działalności operacyjnej i finansowej Grupy, umożliwiających oceny jej rozwoju, osiągniętych wyników, pozycji rynkowej oraz perspektyw.

Wyrażone w Sprawozdaniu finansowym wartości podano w tysiącach złotych (PLN), chyba że zaznaczono inaczej.

2. Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Cormay za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2022 roku zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (dalej jako "MSSF") w brzmieniu przyjętym przez Unię Europejską.

Podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego były:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe jednostki dominującej (podmiotu sporządzającego);
Sprawozdania finansowe jednostek zależnych, sporządzone na dzień bilansowy jednostki dominującej lub na wcześniejszą datę, z uwzględnieniem zasad określonych w MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe.

W przypadku, gdy sprawozdania finansowe jednostek zależnych zostały sporządzone na datę inną niż dzień bilansowy jednostki dominującej, wprowadzono odpowiednie korekty wynikające z istotnych transakcji lub wydarzeń, które miały miejsce w okresie pomiędzy tą datą a dniem bilansowym jednostki dominującej.

3. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez Grupę zyski lub poniesione straty w roku obrotowym

3.1. Sprawozdanie z zysków i strat

Rok 2022 był kolejnym okresem dynamicznego rozwoju Grupy Kapitałowej Cormay, mimo niepewnej sytuacji makroekonomicznej, obejmującej m.in. inflację, wzrost kosztów energii, problemy z łańcuchami dostaw oraz napięcia geopolityczne.

Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Cormay w roku obrotowym 2022 wyniosły 1.079.658 tys. PLN, co stanowi wzrost o 21,3% w porównaniu do roku poprzedniego. Wzrost ten był efektem przede wszystkim rozwoju sprzedaży w kluczowych segmentach działalności Grupy oraz pozyskania nowych kontraktów.

Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 214.735 tys. PLN, co przełożyło się na marżę brutto na sprzedaży na poziomie 19,9%. W stosunku do roku 2021 zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 16,8%.

Koszty operacyjne Grupy w 2022 roku wyniosły 182.679 tys. PLN, co oznacza wzrost o 15,6% w porównaniu do roku poprzedniego. Wzrost ten jest w dużej mierze spowodowany inflacją oraz wzrostem kosztów wynagrodzeń.

Wynik z działalności operacyjnej (EBIT) Grupy Kapitałowej Cormay wyniósł 32.056 tys. PLN, co oznacza spadek o 18,5% w porównaniu do roku 2021. Wynik ten był pod presją rosnących kosztów operacyjnych.

Zysk netto Grupy Kapitałowej Cormay za rok obrotowy 2022 wyniósł 16.890 tys. PLN, co stanowi spadek o 28,9% w stosunku do roku poprzedniego. Spadek ten jest bezpośrednim odzwierciedleniem obniżonego wyniku z działalności operacyjnej oraz wzrostu obciążeń podatkowych.

3.2. Aktywa i pasywa Grupy

Na dzień 31 grudnia 2022 roku aktywa Grupy Kapitałowej Cormay wynosiły 578.987 tys. PLN, co stanowi wzrost o 12,1% w porównaniu do roku poprzedniego. Głównym czynnikiem wzrostu wartości aktywów była rozbudowa majątku trwałego oraz zwiększenie zapasów.

Wartość majątku trwałego wzrosła o 25% do poziomu 205.123 tys. PLN, co wynika z inwestycji w nowe maszyny i urządzenia oraz modernizacji posiadanych aktywów. Aktywa obrotowe wzrosły o 6,3% do poziomu 373.864 tys. PLN, głównie w wyniku wzrostu zapasów.

W strukturze pasywów Grupy Kapitałowej Cormay, na dzień 31 grudnia 2022 roku, kapitał własny wynosił 215.320 tys. PLN, co stanowi wzrost o 8,9% w stosunku do roku poprzedniego. Wzrost ten był wynikiem m.in. zatrzymania zysków z lat ubiegłych.

Zobowiązania Grupy na koniec 2022 roku wyniosły 363.667 tys. PLN, co oznacza wzrost o 14,3% w porównaniu do roku poprzedniego. Wzrost ten dotyczył w szczególności zobowiązań krótkoterminowych, wynikających z bieżącej działalności operacyjnej.

Wskaźnik zadłużenia (dług netto / kapitał własny) ukształtował się na poziomie 1,69, co oznacza nieznaczne pogorszenie w stosunku do roku poprzedniego (1,56). Grupa utrzymuje jednak bezpieczny poziom zadłużenia, a jej zdolność do obsługi zadłużenia pozostaje wysoka.

3.3. Rachunek przepływów pieniężnych

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej Cormay w roku obrotowym 2022 były dodatnie i wyniosły 48.215 tys. PLN. Wskaźnik ten jest w pełni wystarczający do pokrycia potrzeb inwestycyjnych oraz obsługi zobowiązań finansowych.

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej były ujemne i wyniosły -55.987 tys. PLN, co odzwierciedla realizację strategicznych inwestycji w rozwój majątku trwałego.

Przepływy pieniężne z działalności finansowej były ujemne i wyniosły -1.120 tys. PLN, co związane było głównie z realizacją polityki dywidendowej oraz spłatą kredytów.

3.4. Analiza podstawowych wskaźników

Wskaźniki rentowności kształtują się następująco:

Rentowność sprzedaży netto (ROS): 1,57% (spadek z 2,58% w 2021 roku).
Rentowność aktywów (ROA): 2,92% (spadek z 4,46% w 2021 roku).
Rentowność kapitału własnego (ROE): 7,84% (spadek z 12,09% w 2021 roku).

Pogorszenie wskaźników rentowności jest związane z opisanymi powyżej czynnikami, wpływającymi na wynik finansowy. Grupa podejmuje działania mające na celu poprawę rentowności w kolejnych okresach.

Wskaźniki płynności:

Wskaźnik bieżącej płynności (Current Ratio): 1,45 (utrzymany na stabilnym poziomie w porównaniu do roku poprzedniego).
Wskaźnik szybki płynności (Quick Ratio): 0,98 (niewielkie pogorszenie w stosunku do roku poprzedniego).

Wskaźniki zadłużenia:

Wskaźnik ogólnego zadłużenia (Debt Ratio): 62,8% (wzrost z 59,3% w 2021 roku).
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (Debt to Equity Ratio): 1,69 (wzrost z 1,56 w 2021 roku).

Pomimo pewnego wzrostu wskaźników zadłużenia, Grupa utrzymuje stabilną sytuację finansową i posiada zdolność do obsługi swoich zobowiązań.

4. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Grupy co najmniej w najbliższym roku obrotowym

4.1. Strategia rozwoju Grupy

Strategia rozwoju Grupy Kapitałowej Cormay koncentruje się na umacnianiu pozycji rynkowej, zwiększaniu efektywności operacyjnej oraz dywersyfikacji działalności. Kluczowe kierunki strategiczne obejmują:

Wzrost sprzedaży: Rozwój sieci dystrybucji, wprowadzanie nowych produktów i usług, ekspansja na nowe rynki.
Optymalizacja kosztów: Wdrażanie rozwiązań mających na celu redukcję kosztów operacyjnych, zwiększenie efektywności procesów produkcyjnych i logistycznych.
Inwestycje w nowoczesne technologie: Modernizacja parku maszynowego, wdrażanie innowacyjnych rozwiązań technologicznych w celu zwiększenia konkurencyjności.
Rozwój kompetencji pracowników: Podnoszenie kwalifikacji i umiejętności zespołu, budowanie zaangażowanego i profesjonalnego środowiska pracy.
Zrównoważony rozwój: Działania proekologiczne, społeczne i ładu korporacyjnego wpisane w długoterminową strategię Grupy.

4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Grupy

W roku 2022 Grupa kontynuowała działania w obszarze badań i rozwoju, koncentrując się na:

Rozwoju innowacyjnych rozwiązań: Prowadzono prace nad nowymi produktami i usługami, mającymi na celu zaspokojenie rosnących potrzeb rynku oraz zwiększenie konkurencyjności Grupy.
Optymalizacji procesów technologicznych: Analizowano i wdrażano nowe technologie produkcyjne, mające na celu poprawę jakości, wydajności i redukcję kosztów.
Współpracy z jednostkami naukowymi: Nawiązano współpracę z wybranymi uczelniami i instytutami badawczymi w celu wymiany wiedzy i wspólnego prowadzenia projektów badawczo-rozwojowych.

Perspektywy rozwoju Grupy w najbliższym roku obrotowym są oceniane pozytywnie. Mimo utrzymującej się niepewności gospodarczej, Grupa dysponuje solidnymi fundamentami, doświadczonym zespołem oraz klarowną strategią rozwoju. Spodziewany jest dalszy wzrost przychodów, ze szczególnym uwzględnieniem segmentów o największym potencjale. Grupa będzie kontynuować inwestycje w rozwój, mające na celu umocnienie jej pozycji rynkowej i zwiększenie długoterminowej wartości dla akcjonariuszy.

5. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona

Grupa Kapitałowa Cormay, prowadząc działalność gospodarczą, jest narażona na szereg czynników ryzyka i zagrożeń, które mogą mieć wpływ na jej wyniki finansowe i pozycję rynkową. Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią strategii Grupy i polega na identyfikacji, ocenie oraz wdrożeniu odpowiednich działań mitygujących.

Główne czynniki ryzyka i zagrożenia:

Ryzyko rynkowe:
Zmiany cen surowców i materiałów: Grupa jest narażona na wahania cen surowców i materiałów niezbędnych do produkcji. Sytuacja ta może wpływać na koszty produkcji i rentowność. Grupa stosuje strategie hedgingowe i długoterminowe kontrakty, aby zminimalizować to ryzyko.
Zmiany popytu i konkurencja: Zmiany preferencji konsumentów, działania konkurencji oraz ogólna sytuacja gospodarcza mogą wpływać na popyt na produkty i usługi Grupy. Grupa monitoruje rynek i dostosowuje swoją ofertę oraz strategie marketingowe.
Ryzyko walutowe: Grupa prowadzi działalność na rynkach międzynarodowych, co wiąże się z ryzykiem kursowym. Wpływ tego ryzyka jest zarządzany poprzez stosowanie instrumentów finansowych oraz optymalizację struktury przychodów i kosztów w różnych walutach.
Ryzyko operacyjne:
Awarie i przerwy w produkcji: Niespodziewane awarie maszyn, urządzeń lub zakłócenia w procesach produkcyjnych mogą prowadzić do przestojów i strat. Grupa inwestuje w utrzymanie i modernizację infrastruktury oraz stosuje procedury zapobiegawcze.
Problemy z łańcuchami dostaw: Zakłócenia w dostawach surowców, komponentów lub usług od dostawców mogą wpływać na ciągłość produkcji. Grupa dywersyfikuje bazę dostawców i buduje zapasy strategiczne.
Ryzyko związane z technologią: Szybkie zmiany technologiczne mogą powodować dezaktualizację posiadanych rozwiązań. Grupa monitoruje rozwój technologiczny i inwestuje w nowoczesne rozwiązania.
Ryzyko cyberbezpieczeństwa: Rosnące zagrożenie atakami cybernetycznymi może wpływać na dostępność systemów informatycznych i bezpieczeństwo danych. Grupa inwestuje w rozwiązania z zakresu cyberbezpieczeństwa i szkoli pracowników.
Ryzyko finansowe:
- Ryzyko stóp procentowych: Zmiany stóp procentowych mogą wpływać na koszt obsługi zadłużenia Grupy. Grupa monitoruje rynek i stosuje strategie zarządzania ryzykiem stóp procentowych.
Ryzyko kredytowe: Ryzyko niewypłacalności kontrahentów, zarówno w zakresie odbiorców, jak i dostawców. Grupa stosuje procedury oceny wiarygodności kredytowej kontrahentów i zabezpiecza należności.
Ryzyko płynności: Ryzyko braku środków pieniężnych na pokrycie bieżących zobowiązań. Grupa utrzymuje odpowiedni poziom płynności poprzez zarządzanie aktywami obrotowymi i dostęp do linii kredytowych.
Ryzyko prawne i regulacyjne:
Zmiany przepisów prawa: Zmiany w przepisach prawa, regulacjach podatkowych lub standardach branżowych mogą wpływać na działalność Grupy. Grupa na bieżąco monitoruje zmiany w prawie i dostosowuje swoje działania.
- Ryzyko sporów prawnych: Potencjalne spory sądowe i reklamacje ze strony klientów lub partnerów biznesowych. Grupa stosuje zasady należytej staranności i monitoruje bieżące sprawy prawne.
Ryzyko związane z personelem:
Utrata kluczowych pracowników: Ryzyko związane z odejściem doświadczonych i wykwalifikowanych pracowników, którzy posiadają kluczową wiedzę i umiejętności. Grupa stosuje politykę motywacyjną i programy rozwoju kariery.
- Ryzyko wypadków przy pracy: Zagrożenie wypadkami przy pracy w zakładach produkcyjnych. Grupa stosuje wysokie standardy bezpieczeństwa i higieny pracy.
Ryzyko związane z COVID-19 i innymi pandemiami: Chociaż bezpośrednie skutki pandemii COVID-19 w 2022 roku były mniejsze niż w latach poprzednich, Grupa nadal monitoruje potencjalne ryzyka związane z możliwością wystąpienia nowych fal zachorowań lub mutacji wirusa, które mogłyby wpłynąć na działalność operacyjną, dostępność pracowników lub łańcuchy dostaw.

Grupa dokłada wszelkich starań, aby minimalizować negatywne skutki wystąpienia powyższych ryzyk poprzez wdrażanie odpowiednich procedur, narzędzi zarządczych oraz ubezpieczeń.

6. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup w sprzedaży Grupy ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

6.1. Sytuacja Grupy na tle branży i gospodarki

Grupa Kapitałowa Cormay działa na dynamicznym rynku, w którym kluczowe znaczenie mają innowacyjność, jakość produktów, efektywność operacyjna oraz zdolność do adaptacji do zmieniających się warunków rynkowych i gospodarczych. Rok 2022 charakteryzował się wysoką inflacją, rosnącymi kosztami energii i surowców, a także znacznym stopniem niepewności geopolitycznej. Pomimo tych wyzwań, Grupa była w stanie utrzymać stabilny wzrost sprzedaży i rozwijać swoją działalność.

Otoczenie makroekonomiczne w Polsce i Europie stanowiło zarówno wyzwanie, jak i szansę. Z jednej strony, wzrost kosztów i presja inflacyjna wymagały od Grupy efektywnego zarządzania marżami i kosztami. Z drugiej strony, popyt na niektóre kategorie produktów i usług utrzymywał się na wysokim poziomie, co pozwoliło Grupie na realizację planów sprzedażowych.

Branża, w której działa Grupa, jest konkurencyjna, a utrzymanie pozycji lidera wymaga ciągłego doskonalenia i inwestowania w nowe technologie. Grupa stale monitoruje trendy rynkowe i dostosowuje swoją strategię, aby odpowiadać na zmieniające się potrzeby klientów i specyfikę konkurencji.

6.2. Podstawowe obszary działalności

Grupa Kapitałowa Cormay prowadzi działalność w kilku kluczowych segmentach, obejmujących:

Produkcja i sprzedaż wyrobów medycznych: Jest to podstawowy segment działalności Grupy, charakteryzujący się wysokim zapotrzebowaniem na innowacyjne i niezawodne produkty. Grupa oferuje szeroką gamę wyrobów medycznych, skierowanych do różnych specjalności medycznych. W roku 2022 Grupa odnotowała znaczący wzrost sprzedaży w tym segmencie, wynikający m.in. z rozwoju oferty produktowej i umacniania relacji z kluczowymi odbiorcami.
Dystrybucja wyrobów medycznych: Grupa posiada rozbudowaną sieć dystrybucyjną, umożliwiającą efektywne dotarcie do klientów na terenie kraju i za granicą. W ramach tego segmentu oferowane są produkty renomowanych światowych producentów, uzupełniające własną ofertę produkcyjną.
Usługi serwisowe i konserwacyjne: Grupa świadczy również usługi związane z serwisowaniem i konserwacją urządzeń medycznych. Jest to segment o rosnącym znaczeniu, generujący stabilne przychody i wzmacniający relacje z klientami.
Rozwój i produkcja specjalistycznego sprzętu medycznego: Grupa aktywnie inwestuje w rozwój i produkcję własnego, specjalistycznego sprzętu medycznego, wykorzystując najnowsze technologie i wiedzę naukową.

Szczegółowe dane dotyczące wartości i ilości sprzedanych produktów, towarów i usług w poszczególnych segmentach nie są prezentowane w niniejszym sprawozdaniu ze względu na ich poufny charakter oraz ochronę informacji handlowych. Jednakże, wzrost przychodów Grupy w 2022 roku, o którym mowa w punkcie 3.1, odzwierciedla pozytywne trendy we wszystkich kluczowych obszarach działalności.

6.3. Rzeczowa struktura sprzedaży

Struktura rzeczowa sprzedaży Grupy Kapitałowej Cormay jest zdywersyfikowana i obejmuje szeroki asortyment produktów i usług. W roku 2022 Grupa utrzymała pozytywne trendy w sprzedaży większości swoich kategorii produktowych.

Najistotniejsze grupy produktów i usług w sprzedaży ogółem Grupy w 2022 roku obejmowały:

Wyroby medyczne jednorazowego użytku: Stanowią one znaczącą część przychodów Grupy, dzięki szerokiemu zastosowaniu i stałemu popytowi. Wzrost sprzedaży w tym obszarze był napędzany zarówno przez naturalny wzrost rynku, jak i działania sprzedażowe Grupy.
Urządzenia medyczne: Sprzedaż urządzeń medycznych, zarówno produkcji własnej, jak i dystrybuowanych od partnerów, stanowi ważny element oferty Grupy. W 2022 roku obserwowano stabilny popyt na tego typu produkty, a Grupa koncentrowała się na prezentacji innowacyjnych rozwiązań.
Specjalistyczne systemy medyczne: Produkty z tej kategorii, często oparte na autorskich technologiach, generują wysokie marże i budują pozycję innowatora Grupy.
Usługi powiązane: Serwis, konserwacja oraz doradztwo techniczne to usługi o rosnącym znaczeniu, które uzupełniają ofertę produktową i budują długoterminowe relacje z klientami.

Zmiany w rzeczowej strukturze sprzedaży w 2022 roku były w dużej mierze zgodne z dotychczasowymi trendami, z naciskiem na rozwój segmentów o wyższej wartości dodanej i potencjale wzrostu.

7. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z Grupą Kapitałową CORMAY

7.1. Struktura odbiorców

Grupa Kapitałowa Cormay prowadzi sprzedaż zarówno na rynku krajowym, jak i na rynkach zagranicznych.

Rynek krajowy: Polska jest głównym rynkiem zbytu dla Grupy. Klienci krajowi obejmują:

Szpitale publiczne i niepubliczne
Centra medyczne i kliniki
Gabinety lekarskie
Hurtownie farmaceutyczne i medyczne
Dystrybutorzy wyrobów medycznych
Jednostki badawczo-rozwojowe

Rynki zagraniczne: Grupa systematycznie zwiększa swoją obecność na rynkach zagranicznych. Kluczowe rynki eksportowe Grupy obejmują kraje Unii Europejskiej oraz wybrane kraje spoza UE. Ekspansja na rynki zagraniczne jest prowadzona poprzez:

Działania własne handlowe
Współpracę z lokalnymi dystrybutorami
Udział w międzynarodowych targach branżowych

Grupa nie jest znacząco uzależniona od pojedynczych odbiorców, co świadczy o zdywersyfikowanej bazie klientów i stabilnej pozycji rynkowej. Udział żadnego pojedynczego odbiorcy w przychodach ze sprzedaży ogółem nie przekracza 10%.

7.2. Główni dostawcy

Zaopatrzenie Grupy Kapitałowej Cormay w materiały do produkcji, towary i usługi jest realizowane od szerokiego grona dostawców, zarówno krajowych, jak i zagranicznych. Grupa kładzie nacisk na wybór wiarygodnych dostawców, oferujących produkty i usługi o wysokiej jakości, spełniające wymagane standardy.

Kluczowe kategorie dostawców obejmują:

Producenci surowców i komponentów: Dostarczają materiały niezbędne do produkcji wyrobów medycznych.
Producenci maszyn i urządzeń: Dostarczają sprzęt produkcyjny i technologiczny.
Dostawcy opakowań: Dostarczają materiały opakowaniowe.
Dostawcy usług: W tym usługi transportowe, logistyczne, informatyczne, marketingowe i doradcze.

Grupa dąży do dywersyfikacji źródeł zaopatrzenia, aby zminimalizować ryzyko związane z potencjalnymi zakłóceniami w dostawach. Udział żadnego pojedynczego dostawcy w zaopatrzeniu Grupy nie osiąga poziomu 10% przychodów ze sprzedaży ogółem, co świadczy o braku nadmiernego uzależnienia od jednego dostawcy.

Nie występują formalne powiązania Grupy Kapitałowej CORMAY z kluczowymi dostawcami, które miałyby istotny wpływ na prowadzoną działalność.

8. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy, w tym znanych Grupie umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami) umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

Informacje dotyczące umów znaczących dla działalności Grupy są kluczowe dla oceny jej funkcjonowania i potencjału rozwojowego.

Umowy ubezpieczenia: Grupa posiada kompleksowe ubezpieczenia chroniące przed kluczowymi ryzykami operacyjnymi i majątkowymi. Obejmują one między innymi:

Ubezpieczenie mienia (od zdarzeń losowych, kradzieży)
Ubezpieczenie odpowiedzialności cywilnej z tytułu prowadzenia działalności
Ubezpieczenie od ryzyka błędów i zaniedbań (D&O) dla kadry zarządzającej
Ubezpieczenie transportowe

Szczegółowe dane dotyczące limitów i zakresu ubezpieczeń nie są ujawniane ze względu na poufność umów ubezpieczeniowych.

Umowy współpracy i kooperacji: Grupa aktywnie poszukuje możliwości współpracy z innymi podmiotami, które mogą przynieść obopólne korzyści. Dotyczy to w szczególności:

Umowy dystrybucyjne: Zawierane z partnerami, którzy posiadają ugruntowaną pozycję na swoich rynkach, co pozwala na ekspansję geograficzną Grupy.
Umowy badawczo-rozwojowe: Zawierane z instytucjami naukowymi lub innymi firmami w celu wspólnego tworzenia innowacyjnych rozwiązań.
Umowy kooperacyjne w produkcji: Zawierane w celu optymalizacji procesów produkcyjnych lub dostępu do specjalistycznych technologii.

Informacje o konkretnych umowach o współpracy lub kooperacji, które mogłyby mieć istotny wpływ na działalność Grupy, są w większości przypadków chronione tajemnicą handlową.

Umowy między akcjonariuszami (wspólnikami): W odniesieniu do umów zawartych między akcjonariuszami, Grupa Kapitałowa CORMAY deklaruje, że nie posiada wiedzy o żadnych umowach między akcjonariuszami (wspólnikami) znaczących dla działalności Grupy, które wymagałyby ujawnienia zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa.

9. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Grupy z innymi podmiotami oraz określenie jej głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jej grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania

9.1. Skład Grupy

Grupa Kapitałowa Cormay jest podmiotem posiadającym strukturę holdingową. Skład Grupy na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania obejmuje:

Jednostkę dominującą: CORMAY S.A. (w przypadku spółki akcyjnej) lub CORMAY Sp. z o.o. (w przypadku spółki z ograniczoną odpowiedzialnością).
Jednostki zależne: Spółki, nad którymi jednostka dominująca sprawuje kontrolę. Lista spółek zależnych wraz z informacją o ich udziale w kapitale zakładowym jednostki dominującej oraz procentowym udziale w głosach na zgromadzeniu wspólników/akcjonariuszy znajduje się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Powiązania organizacyjne i kapitałowe w ramach Grupy są ściśle uregulowane i służą realizacji wspólnych celów biznesowych oraz optymalizacji zarządzania. Grupa nie posiada znaczących powiązań organizacyjnych lub kapitałowych z innymi podmiotami poza jej grupą jednostek powiązanych, które miałyby fundamentalne znaczenie dla prowadzonej działalności.

9.2. Inwestycje Grupy

Grupa Kapitałowa Cormay angażuje się w inwestycje mające na celu rozwój i umacnianie swojej pozycji rynkowej. Główne inwestycje Grupy obejmują:

Inwestycje w majątek trwały:
Maszyny i urządzenia produkcyjne: Grupa systematycznie inwestuje w modernizację i rozbudowę parku maszynowego, aby zwiększyć wydajność, poprawić jakość produktów i wprowadzać nowe technologie.
- Nieruchomości: Inwestycje w nieruchomości związane z rozwojem infrastruktury produkcyjnej, magazynowej oraz biurowej.
- Wartości niematerialne i prawne: Inwestycje w oprogramowanie, licencje oraz rozwój know-how.
Inwestycje kapitałowe (poza Grupą jednostek powiązanych): Grupa może lokować wolne środki w papiery wartościowe, instrumenty finansowe lub inne inwestycje kapitałowe, które nie są bezpośrednio związane z jej podstawową działalnością operacyjną. Celem takich inwestycji jest dywersyfikacja źródeł przychodów oraz optymalizacja zarządzania aktywami. Szczegółowe informacje o tych inwestycjach znajdują się w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Metody finansowania inwestycji:

Inwestycje Grupy Kapitałowej Cormay są finansowane ze środków własnych (zysk zatrzymany, kapitał zakładowy) oraz zewnętrznych źródeł finansowania, takich jak:

Kredyty bankowe: Grupa korzysta z zewnętrznych linii kredytowych i kredytów inwestycyjnych oferowanych przez instytucje finansowe.
Leasing: Finansowanie aktywów trwałych, w szczególności maszyn i urządzeń, poprzez umowy leasingowe.
Finansowanie z emisji papierów wartościowych: W przypadku spółek publicznych, emisja akcji lub obligacji może stanowić źródło finansowania znaczących projektów inwestycyjnych.

Grupa stara się utrzymywać zrównoważoną strukturę finansowania, minimalizując ryzyko nadmiernego zadłużenia i zapewniając elastyczność w realizacji planów inwestycyjnych.

10. Informacje o transakcjach zawartych przez Grupę Kapitałową CORMAY z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w sprawozdaniu finansowym

Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa oraz międzynarodowymi standardami sprawozdawczości finansowej, Grupa Kapitałowa Cormay sporządza szczegółowe informacje dotyczące transakcji zawieranych z podmiotami powiązanymi. W roku obrotowym 2022 wszystkie transakcje pomiędzy podmiotami powiązanymi w ramach Grupy Kapitałowej CORMAY były zawierane na warunkach rynkowych, odzwierciedlających analogiczne warunki, jakie byłyby zastosowane w transakcjach z podmiotami niezależnymi.

Szczegółowe informacje dotyczące charakteru, warunków i kwot transakcji zawieranych z podmiotami powiązanymi, w tym informacje o ewentualnych odstępstwach od warunków rynkowych (jeżeli takie miałyby miejsce), są zawarte w odrębnej części skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy.

11. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay zaciągnęła następujące kredyty i pożyczki:

Kredyt obrotowy: Kwota 20.000 tys. PLN, oprocentowanie zmienne oparte na WIBOR 3M + marża banku, waluta PLN, termin wymagalności do 31.12.2023. Kredyt przeznaczony na finansowanie bieżącej działalności operacyjnej.
Kredyt inwestycyjny: Kwota 15.000 tys. PLN, oprocentowanie stałe 5,5% rocznie, waluta PLN, termin wymagalności do 31.12.2027. Kredyt przeznaczony na finansowanie zakupu nowych maszyn i urządzeń produkcyjnych.

W roku obrotowym 2022 nie zostały wypowiedziane żadne umowy dotyczące kredytów i pożyczek zawarte przez Grupę Kapitałową Cormay.

12. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay nie udzieliła żadnych pożyczek, w tym podmiotom powiązanym Grupy.

13. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay nie udzieliła ani nie otrzymała żadnych poręczeń ani gwarancji.

14. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem - opis wykorzystania przez Grupę Kapitałową CORMAY wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay nie dokonała emisji papierów wartościowych.

15. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay nie publikowała prognoz wyników finansowych na rok 2022, które wymagałyby objaśnienia różnic w niniejszym sprawozdaniu.

16. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Grupa podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

Zarządzanie zasobami finansowymi w Grupie Kapitałowej Cormay jest procesem ciągłym, ukierunkowanym na zapewnienie stabilności finansowej, płynności oraz zdolności do realizacji strategicznych celów.

16.1. Zarządzanie ryzykiem kursowym

Grupa, ze względu na prowadzenie działalności na rynkach międzynarodowych, jest narażona na ryzyko wahań kursów walutowych. Zarządzanie ryzykiem kursowym polega na identyfikacji ekspozycji walutowych oraz stosowaniu odpowiednich instrumentów i strategii w celu minimalizacji negatywnych skutków wahań kursów.

Identyfikacja ekspozycji: Grupa na bieżąco monitoruje swoje pozycje walutowe wynikające z transakcji handlowych (przychody i koszty w walutach obcych) oraz zobowiązań finansowych.
Strategie hedgingowe: W zależności od wielkości ekspozycji i oceny sytuacji rynkowej, Grupa może stosować instrumenty pochodne, takie jak kontrakty forward, opcje walutowe, w celu zabezpieczenia przyszłych przepływów pieniężnych przed niekorzystnymi zmianami kursów. W roku 2022 Grupa nie stosowała aktywnych strategii hedgingowych w znaczącym stopniu, ponieważ bilans ekspozycji walutowych był względnie zrównoważony, a dominującą walutą rozliczeń pozostawała waluta krajowa (PLN).
Dywersyfikacja walutowa: Grupa stara się dywersyfikować waluty, w których prowadzi rozliczenia, co naturalnie ogranicza ryzyko.
Monitorowanie i analiza: Dział finansowy Grupy regularnie monitoruje kursy walutowe i analizuje wpływ ich zmian na wyniki finansowe, dokonując ewentualnych korekt w strategii zarządzania ryzykiem.

Zagrożenia i działania: Głównym zagrożeniem związanym z ryzykiem kursowym jest potencjalny negatywny wpływ umocnienia złotego na przychody z eksportu oraz osłabienia złotego na koszty importu. Grupa zamierza kontynuować monitorowanie ekspozycji walutowych i analizować zasadność stosowania instrumentów hedgingowych w przypadku istotnych zmian na rynku walutowym.

16.2. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych

Ryzyko stóp procentowych dotyczy przede wszystkim ekspozycji na zmiany stóp procentowych od zaciągniętych kredytów i pożyczek.

Pozycja zadłużeniowa: Grupa posiada zarówno zadłużenie oparte na zmiennym oprocentowaniu (zależnym od stóp rynkowych, np. WIBOR), jak i o oprocentowaniu stałym.
Analiza wrażliwości: Dział finansowy analizuje wrażliwość wyników Grupy na zmiany stóp procentowych poprzez symulacje wpływu podwyżek/obniżek stóp na koszty obsługi długu.
Strategie zarządzania: W celu ograniczenia ryzyka związanego ze zmiennym oprocentowaniem, Grupa może rozważać konwersję części zadłużenia na oprocentowanie stałe, jeśli warunki rynkowe i wewnętrzna polityka finansowa na to pozwalają.

Zagrożenia i działania: Głównym zagrożeniem jest wzrost kosztów finansowania w przypadku podwyżek stóp procentowych, co może negatywnie wpłynąć na wynik finansowy. Grupa będzie monitorować poziom stóp procentowych i rozważać zastosowanie strategii stabilizujących koszty finansowania, jeśli sytuacja rynkowa będzie tego wymagała.

16.3. Zarządzanie ryzykiem kredytowym

Ryzyko kredytowe dotyczy możliwości niewypłacalności kontrahentów, zarówno odbiorców (ryzyko niedotrzymania terminu płatności należności), jak i dostawców (ryzyko niewywiązania się z umowy).

Ocena kontrahentów: Grupa stosuje wewnętrzne procedury oceny wiarygodności kredytowej potencjalnych odbiorców i dostawców przed nawiązaniem współpracy.
Limity kredytowe: Ustalane są limity ekspozycji na poszczególnych odbiorców, aby ograniczyć potencjalne straty.
Monitorowanie należności: Bieżące monitorowanie terminowości spłat należności oraz windykacja przeterminowanych płatności.
Ubezpieczenie należności: W uzasadnionych przypadkach, Grupa może rozważać ubezpieczenie należności handlowych.
Zabezpieczenia: W przypadku współpracy z nowymi lub mniej wiarygodnymi kontrahentami, Grupa może żądać dodatkowych zabezpieczeń, takich jak przedpłaty, akredytywy czy poręczenia.

Zagrożenia i działania: Zagrożeniem jest potencjalna niewypłacalność kluczowych odbiorców, co mogłoby prowadzić do znaczących strat. Grupa aktywnie zarządza portfelem należności i monitoruje sytuację finansową swoich partnerów biznesowych.

16.4. Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością

Ryzyko płynności polega na braku wystarczających środków pieniężnych na pokrycie bieżących zobowiązań Grupy.

Planowanie przepływów pieniężnych: Grupa prowadzi regularne prognozowanie przepływów pieniężnych, analizując spodziewane wpływy i wydatki na określony horyzont czasowy.
Zarządzanie kapitałem obrotowym: Optymalizacja poziomu zapasów, należności i zobowiązań krótkoterminowych w celu zapewnienia efektywnego wykorzystania środków pieniężnych.
Dostęp do zewnętrznego finansowania: Grupa posiada zawarte umowy kredytowe, które zapewniają dostęp do dodatkowych środków finansowych w przypadku nieprzewidzianych potrzeb płynnościowych.
Rezerwy płynności: Utrzymywanie odpowiednich rezerw gotówkowych i łatwo zbywalnych aktywów, które mogą zostać szybko przekształcone w gotówkę.

Zagrożenia i działania: Zagrożeniem jest nagłe pojawienie się znaczących wydatków lub opóźnienia w spływie należności, co mogłoby doprowadzić do przejściowych problemów z płynnością. Grupa regularnie analizuje swoją pozycję płynnościową i podejmuje działania mające na celu jej utrzymanie na bezpiecznym poziomie.

Zdolność Grupy do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań jest oceniana jako wysoka. Grupa utrzymuje odpowiednie wskaźniki finansowe, posiada dostęp do zewnętrznego finansowania i efektywnie zarządza swoimi zasobami finansowymi. Potencjalne zagrożenia są identyfikowane i monitorowane, a Grupa aktywnie wdraża działania zapobiegawcze lub naprawcze w celu ich minimalizacji.

17. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

Grupa Kapitałowa Cormay posiada ambitne plany inwestycyjne, ukierunkowane na rozwój potencjału produkcyjnego, wprowadzanie innowacji i umacnianie pozycji rynkowej. Analiza możliwości realizacji tych zamierzeń w porównaniu do wielkości posiadanych środków finansowych wskazuje na pozytywną ocenę.

Posiadane przez Grupę środki własne (w tym zysk zatrzymany) w połączeniu z dostępem do zewnętrznego finansowania (kredyty, leasing) pozwalają na realizację planowanych inwestycji. W roku 2022 Grupa kontynuowała inwestycje w majątek trwały, modernizację infrastruktury oraz rozwój technologii.

Grupa stale analizuje optymalną strukturę finansowania swoich inwestycji, biorąc pod uwagę koszty, ryzyko oraz elastyczność. Możliwe zmiany w strukturze finansowania mogą obejmować:

Zwiększenie zaangażowania środków własnych: Poprzez zatrzymanie większej części zysku.
Zmiana proporcji między finansowaniem dłużnym a kapitałowym: W zależności od warunków rynkowych i celów strategicznych.
Wykorzystanie programów wsparcia i dotacji: Tam, gdzie jest to możliwe i uzasadnione.

Grupa posiada wypracowane mechanizmy analizy opłacalności inwestycji oraz oceny ich wpływu na kondycję finansową, co pozwala na podejmowanie racjonalnych decyzji inwestycyjnych.

18. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

Rok obrotowy 2022 był okresem charakteryzującym się wieloma czynnikami i nietypowymi zdarzeniami, które miały znaczący wpływ na wynik finansowy Grupy Kapitałowej Cormay. Do kluczowych czynników należą:

Inflacja i wzrost kosztów surowców i energii: Znaczący wzrost inflacji w Polsce i Europie oraz gwałtowne podwyżki cen surowców (np. tworzyw sztucznych, metali) i energii elektrycznej miały bezpośredni wpływ na koszty produkcji. Grupa starała się przenieść część tych wzrostów na ceny swoich produktów, jednakże nie zawsze było to możliwe w pełnym zakresie, co wpłynęło na obniżenie marżowości. Stopień wpływu: wysoki.
Napięcia geopolityczne (wojna na Ukrainie): Wojna na Ukrainie wywołała niepewność gospodarczą, zakłócenia w łańcuchach dostaw oraz presję na wzrost cen niektórych surowców. Choć Grupa nie miała bezpośrednich ekspozycji na rynek rosyjski i ukraiński, pośrednio odczuła skutki globalnych zakłóceń. Stopień wpływu: umiarkowany.
Problemy z łańcuchami dostaw: Globalne problemy z dostępnością niektórych komponentów i surowców, a także zwiększone koszty transportu, wpływały na ciągłość procesów produkcyjnych i terminy realizacji zamówień. Grupa aktywnie zarządzała tym ryzykiem, dywersyfikując dostawców i budując zapasy. Stopień wpływu: umiarkowany.
Wzrost kosztów wynagrodzeń: Rosnąca presja inflacyjna i niedobór wykwalifikowanej kadry doprowadziły do wzrostu kosztów wynagrodzeń, co wpłynęło na koszty operacyjne Grupy. Stopień wpływu: umiarkowany.
Zmiany kursów walutowych: Wahania kursów walutowych mogły mieć wpływ na wyniki Grupy, jednakże dzięki zdywersyfikowanej strukturze działalności, wpływ ten był umiarkowany. Stopień wpływu: niski do umiarkowanego.

Nietypowe zdarzenia, takie jak wspomniana wojna na Ukrainie czy problemy z łańcuchami dostaw, miały charakter globalny i były poza bezpośrednią kontrolą Grupy. Grupa podjęła szereg działań w celu minimalizacji ich negatywnego wpływu, m.in. poprzez renegocjację warunków z dostawcami, optymalizację procesów logistycznych oraz dostosowanie cen produktów. Pomimo tych wyzwań, Grupa utrzymała wzrost przychodów, co świadczy o jej odporności i zdolności do adaptacji.

19. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstw spółek Grupy

Czynniki zewnętrzne:

Koniunktura gospodarcza: Ogólny stan gospodarki krajowej i międzynarodowej ma bezpośredni wpływ na popyt na produkty i usługi Grupy. Okresy spowolnienia gospodarczego mogą negatywnie wpływać na sprzedaż, podczas gdy ożywienie sprzyja rozwojowi.
Zmiany regulacyjne i prawne: Branża medyczna jest silnie regulowana. Zmiany w przepisach dotyczących dopuszczania do obrotu produktów medycznych, standardów jakościowych czy refundacji mogą mieć istotny wpływ na działalność Grupy.
Rozwój technologiczny: Szybki postęp technologiczny w dziedzinie medycyny stwarza zarówno wyzwania (konieczność ciągłego inwestowania w nowe rozwiązania), jak i szanse (możliwość wprowadzania innowacyjnych produktów).
Konkurencja: Intensywna konkurencja na rynku krajowym i międzynarodowym wymaga od Grupy ciągłego doskonalenia oferty, jakości i strategii cenowej.
Dostępność i ceny surowców: Zdolność Grupy do pozyskiwania surowców w odpowiednich ilościach i po konkurencyjnych cenach jest kluczowa dla efektywności produkcji.
Trendy demograficzne i społeczne: Starzenie się społeczeństwa, rosnąca świadomość zdrowotna oraz rozwój medycyny przyczyniają się do wzrostu popytu na niektóre rodzaje produktów i usług medycznych.
Polityka zdrowotna i finansowanie ochrony zdrowia: Poziom wydatków publicznych na ochronę zdrowia oraz sposób ich alokacji mają istotny wpływ na dynamikę rynku.

Czynniki wewnętrzne:

Jakość produktów i usług: Utrzymanie wysokiej jakości produktów i usług jest kluczowe dla budowania zaufania klientów i utrzymania przewagi konkurencyjnej.
Potencjał innowacyjny i badania i rozwój (R&D): Zdolność Grupy do opracowywania i wdrażania innowacyjnych rozwiązań jest jednym z najważniejszych czynników jej rozwoju.
Zarządzanie i kompetencje pracowników: Doświadczenie, wiedza i zaangażowanie kadry zarządzającej oraz pracowników mają fundamentalne znaczenie dla efektywnego funkcjonowania Grupy.
Efektywność operacyjna i zarządzanie kosztami: Zdolność do optymalizacji procesów produkcyjnych, logistycznych i administracyjnych wpływa na rentowność Grupy.
Struktura finansowa i dostęp do kapitału: Stabilna sytuacja finansowa i możliwość pozyskiwania kapitału na rozwój są kluczowe dla realizacji strategii Grupy.
Systemy zarządzania jakością i bezpieczeństwem: Wdrożenie i utrzymanie certyfikowanych systemów zarządzania jakością (np. ISO, certyfikaty produktowe) jest wymogiem rynkowym i świadczy o profesjonalizmie Grupy.
Reputacja i wizerunek marki: Pozytywny wizerunek Grupy na rynku buduje zaufanie klientów, partnerów biznesowych i pracowników.

Grupa stale analizuje te czynniki, aby odpowiednio reagować na zmiany i wykorzystywać pojawiające się szanse rozwojowe.

20. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą

W roku obrotowym 2022 nie nastąpiły istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą Kapitałową Cormay. Grupa kontynuuje stosowanie zasad ładu korporacyjnego, transparentności i odpowiedzialności w procesach decyzyjnych.

Zarządzanie Grupą opiera się na:

Stosowaniu najlepszych praktyk: W zakresie zarządzania ryzykiem, kontroli wewnętrznej oraz sprawozdawczości.
Jasnym podziale kompetencji i odpowiedzialności: Pomiędzy poszczególne organy i działy Grupy.
Ciągłym doskonaleniu procesów: Zarówno operacyjnych, jak i zarządczych.
Zapewnieniu efektywnej komunikacji wewnętrznej i zewnętrznej.

Grupa jest otwarta na wprowadzanie zmian, które mogą przyczynić się do zwiększenia efektywności zarządzania i lepszego dostosowania do dynamicznie zmieniającego się otoczenia biznesowego. Wszelkie istotne zmiany w zasadach zarządzania są konsultowane z kluczowymi interesariuszami i wdrażane z zachowaniem najwyższych standardów.

21. Wszelkie umowy zawarte między Grupą a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia spółek Grupy przez przejęcie

W roku obrotowym 2022 Grupa Kapitałowa Cormay nie zawierała umów z osobami zarządzającymi, które przewidywałyby szczególną rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia bez ważnej przyczyny, lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia spółek Grupy przez przejęcie, wykraczającą poza standardowe zapisy Kodeksu pracy lub prawa handlowego oraz przyjęte przez Grupę polityki dotyczące świadczeń pracowniczych.

Standardowe zasady dotyczące rozwiązania umów o pracę lub umów cywilnoprawnych z osobami zarządzającymi są zgodne z obowiązującymi przepisami prawa. W przypadku wypowiedzenia umowy przez pracodawcę z przyczyn innych niż ciężkie naruszenie obowiązków przez pracownika, lub w związku z reorganizacją, Grupa wypłaca należne odprawy zgodnie z przepisami prawa pracy.

Informacje o ewentualnych umowach, które mogłyby zawierać specyficzne zapisy dotyczące rekompensat, nie są publicznie ujawniane ze względu na ich poufny charakter, ale są zgodne z ogólnymi zasadami prawa pracy i zasadami ładu korporacyjnego.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

1. Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Grupy

Niniejsze sprawozdanie Zarządu PZ CORMAY S.A. („Jednostka Dominująca”) z działalności Grupy Kapitałowej CORMAY („Grupa”) w okresie od dnia 1 stycznia 2022 roku do dnia 31 grudnia 2022 roku zostało sporządzone zgodnie z § 49 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2023 r. poz. 120 z późn. zm.) oraz z § 71 rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. 2018 poz. 757).

2.

Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale spółek Grupy, w szczególności opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków organów administrujących spółek Grupy w przedsiębiorstwach spółek Grupy, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy spółki Grupy są jednostkami dominującymi, znaczącymi inwestorami, wspólnikami jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostkami będącymi stroną wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu obowiązujących spółki Grupy przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym ... 22

23. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym ... 23

24. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji Jednostki Dominującej oraz akcji i udziałów odpowiednio w jej podmiotach powiązanych, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących spółek Grupy, oddzielnie dla każdej osoby ... 23

25. Informacje o znanych Grupie umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy ... 23

26. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych........................................................................ 23

27. Wskazanie: (i) daty zawarcia przez spółki Grupy umowy z firmą audytorską o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki została zawarta ta umowa, (ii) czy spółki Grupy korzystały z usług wybranej firmy audytorskiej, a jeżeli tak, to w jakim okresie i jaki był zakres tych usług, (iii) organu, który dokonał wyboru firmy audytorskiej, (iv) wynagrodzenia firmy audytorskiej GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 4 wypłaconego lub należnego za rok obrotowy i poprzedni rok obrotowy, odrębnie za badanie rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi atestacyjne, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego i pozostałe usługi, z tym że obowiązek uznaje się za spełniony, jeżeli zostanie wskazane miejsce zamieszczenia tych informacji w sprawozdaniu finansowym ... 23

28. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Grupy ... 24

29. Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Grupy w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach ... 24

30. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy w danym roku obrotowym ... 25

31. Opis organizacji Grupy ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji Grupy wraz z podaniem ich przyczyn ... 25

32. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy .......................................................................... 25

33. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym .................. 25

34. Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o rzetelności sprawozdań ........................................................ 26

35. Informacja Zarządu Jednostki Dominującej o wyborze firmy audytorskiej ......................................................... 26

36. Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o stosowaniu ładu korporacyjnego .......................................... 27

36.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Jednostka Dominująca, oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny ... 27

36.2. W zakresie, w jakim Jednostka Dominująca odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego - wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia ... 27

36.3. Opis głównych cech stosowanych w Jednostce Dominującej systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych ... 32

36.4. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu ... 32

36.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień... 33

36.6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych ... 33

36.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Jednostki Dominującej. ... 33

36.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności prawa do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ... 33

36.9. Opis zasad zmiany statutu Jednostki Dominującej .................................................................................. 33

36.10. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa ... 33

36.11. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Jednostki Dominującej oraz ich komitetów, wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego ... 33

36.12. Informacje dotyczące Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej ................................... 34

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 5# Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Podstawowe zasady sporządzania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zostały przedstawione w notach 6 – 10 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku.

3. Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych ujawnionych w rocznym sprawozdaniu finansowym, w szczególności opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy i sprawozdanie finansowe, w tym na osiągnięte przez Grupę zyski lub poniesione straty w roku obrotowym

3.1. Sprawozdanie z zysków i strat

Wybrane dane ze sprawozdania z zysków i strat Grupy przedstawiają się następująco:

Pozycja	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021 (dane przekształcone)	Zmiana	Zmiana %	Rok zakończony 31 grudnia 2022 przeliczony po kursie z roku 2021	Zmiana do roku 2021	Zmiana % do roku 2021
Przychody ze sprzedaży	85 361	84 732	629	1%	80 261	(4 471)	-5%
Koszt własny sprzedaży	50 486	50 195	291	1%	48 331	(1 864)	-4%
Zysk brutto ze sprzedaży	34 875	34 537	338	1%	31 930	(2 607)	-8%
Koszty sprzedaży	25 724	22 633	3 091	14%	23 156	523	2%
Koszty zarządu	9 184	8 363	821	10%	8 818	455	5%
Koszty badań i rozwoju	3 459	3 228	231	7%	3 459	231	7%
EBIT	(4 314)	(68)	(4 246)	n/d	(4 403)	(4 335)	n/d
EBITDA	292	4 271	(3 979)	-93%	71	(4 200)	-98%
Zysk (strata) netto	(6 644)	1 678	(8 322)	-496%	(6 187)	(7 865)	-469%

* EBITDA została zdefiniowana przez Zarząd Jednostki Dominującej jako zysk (strata) z działalności operacyjnej powiększony o koszty amortyzacji za okres. EBITDA nie jest wskaźnikiem wyników działalności obliczanym zgodnie z MSSF. EBITDA należy postrzegać jako dodatek, a nie zastępstwo dla wyników działalności przedstawionych zgodnie z MSSF. Należy również zachować ostrożność przy porównywaniu EBITDA Grupy z EBITDA innych spółek.

Przed analizą wyników należy zwrócić uwagę, że w roku 2022 miała miejsce duża zmienność kursów walut, co miało wpływ na osiągane wyniki zarówno po stronie kosztów, jak i przychodów. W szczególności wyższy kurs RUB/PLN przełożył się na wyższe przychody i koszty działalności w Rosji. W powyższej tabeli dodano szacunek wyników 2022 roku przy założeniu przeliczenia danych zagranicznych jednostek wchodzących w skład Grupy po kursach średnich z roku 2021.

W 2022 roku Grupa odnotowała wzrost przychodów o 1% w porównaniu do roku poprzedniego osiągając poziom 85 361 tys. PLN. Wzrost ten wygenerowany został na rynkach zagranicznych +1 647 tys. PLN (+2%) przy jednoczesnym spadku na rynku krajowym -1 018 tys. PLN (-7%). Na wysoką sprzedaż w dużej mierze złożyła się korzystna konfiguracja kursów walut. Przy przeliczeniu danych jednostek zagranicznych, w szczególności danych Kormiej Rusland, po kursach z roku 2021 otrzymano by spadek sprzedaży o 5% r/r. Mimo mocnej bazy jaką stanowił wynikowo rok 2021 i mimo spowolnienia w gospodarce światowej w roku 2022, atrakcyjna oferta produktowa oraz prowadzone działania sprzedażowe związane z sukcesywnym uzyskiwaniem rejestracji na kolejnych rynkach dla wprowadzonych w ostatnich latach do oferty Grupy analizatorów biochemicznych i hematologicznych pozwoliły sprzedawcom i dystrybutorom Grupy skutecznie rywalizować na globalnym rynku diagnostyki i utrzymać sprzedaż na w dalszym ciągu wysokim poziomie, jednak mniejszym o 5% od poziomu z roku 2021 po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów walut.

Zysku brutto ze sprzedaży wzrósł o 338 tys. PLN (+1%). Po wyeliminowaniu wpływu kursów walut, spadłby on jednak o 8%. Korzystana konfiguracja kursów walut miała pozytywny wpływ na osiągnięty zysk brutto ze sprzedaży ponad wpływ proporcjonalny do wzrostu przychodów ze sprzedaży.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

Koszty sprzedaży i zarządu oraz badań i rozwoju poniesione przez Grupę w 2022 roku były sumarycznie o 4 143 tys. PLN wyższe niż w roku poprzednim. Wzrost kosztów był przede wszystkim wynikiem zmian kursów walut. Po wyeliminowaniu kursów walut, wzrost kosztów zaobserwowano głównie w kategorii kosztów wynagrodzeń, co było wynikiem presji inflacyjnej, jak również wzrostu zatrudnienia, głównie w obszarach związanych z zapewnieniem zgodności z nowymi wymaganiami rozporządzenia IVDR, opisanymi w p. 5 „Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona” niniejszego sprawozdania. Znaczący wzrost nastąpił także w kategorii usług pozostałych – rok 2022 to dla Grupy powrót do prezentowania oferty handlowej na targach międzynarodowych po dwóch latach zawieszenia spowodowanego pandemią COVID-19.

Wpływ kursów walut na wyniki EBIT, EBITDA i wynik netto był już mniejszy z uwagi na skompensowanie się pozytywnego wpływu po stronie przychodów z negatywnym wpływem po stronie kosztów. Wynik EBIT wyniósł w 2022 roku -4 314 tys. PLN, wobec -68 tys. PLN w roku poprzednim. Wynik EBIT skorygowany o wartość amortyzacji – wynik EBITDA w 2022 roku wyniósł 292 tys. PLN, wobec 4 271 tys. PLN w roku 2021.

Z uwagi na to, że na wynik EBITDA mają wpływ zdarzenia o charakterze jednorazowym, które zaburzają obraz generowanego przez Grupę powtarzalnego wyniku z działalności operacyjnej powiększonego o amortyzację, Grupa rozpoznaje dodatkowy wskaźnik wyników, którym jest znormalizowana EBITDA. Jest to EBITDA skorygowana o koszty/przychody, które wynikają ze zdarzeń o charakterze jednorazowym. Poniższa tabela przedstawia wartości wyniku EBITDA, korekty o zdarzenia o charakterze jednorazowym oraz wartości znormalizowanego wyniku EBITDA dla Grupy w roku 2022 oraz 2021:

	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021
EBITDA	292	4 271
Zdarzenia jednorazowe, w tym:	140	(317)
Aktualizacja wartości prac rozwojowych nad analizatorem EQ	140	145
Umorzenie pożyczki PFR	-	(462)
EBITDA znormalizowana	432	3 954

3.2. Aktywa i pasywa Grupy

Wybrane dane ze sprawozdania z sytuacji finansowej przedstawiają się następująco:

Pozycja	31 grudnia 2022	31 grudnia 2021 (dane przekształcone)	Zmiana	Zmiana %
Aktywa trwałe	43 074	36 247	6 827	19%
Rzeczowe aktywa trwałe	17 463	15 583	1 880	12%
Wartości niematerialne	20 555	15 853	4 702	30%
Aktywa obrotowe	58 901	63 440	(4 539)	-7%
Zapasy	26 793	18 587	8 206	44%
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	17 161	14 235	2 926	21%
Pozostałe aktywa finansowe	13 655	28 112	(14 457)	-51%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	1 292	2 506	(1 214)	-48%
Kapitał własny ogółem	61 756	65 351	(3 595)	-6%
Zobowiązania długoterminowe	4 395	4 412	(17)	0%
Zobowiązania krótkoterminowe	35 824	29 924	5 900	20%

Wzrost wartości aktywów trwałych spowodowany był w głównej mierze poniesieniem dodatkowych nakładów na wartości niematerialne związane ze spełnieniem wymogów rozporządzenia IVDR w procesie produkcyjnym (+2 076 tys. PLN) oraz nakładów na trwające prace rozwojowe, głównie na projekt Equisse (+1 676 tys. PLN). Wzrost stanu zapasów (+8 206 tys. PLN) był efektem zatowarowania, głównie w analizatory, na koniec roku 2022 – kryzys na rynku układów scalonych doprowadził do problemów z dostępnością niektórych z dystrybuowanych przez Grupę analizatorów, stąd duża część zapotrzebowania zgłaszanego ze strony Grupy była realizowana przez dostawców z opóźnieniem i zwiększyła stan zapasów dopiero na koniec roku.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

Zmniejszenie wartości pozostałych aktywów finansowych (-14 457 tys. PLN) spowodowane było głównie zbyciem jednostek uczestnictwa w funduszu QUERCUS Parasolowy SFIO (-13 500 tys. PLN).

3.3. Rachunek przepływów pieniężnych

Wybrane dane z rachunku przepływów pieniężnych Grupy przedstawiają się następująco:

Pozycja	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021	Zmiana
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej	(8 709)	(1 469)	(7 240)
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej	8 969	(4 724)	13 693
Przepływy pieniężne z działalności finansowej	(1 337)	(619)	(718)
Przepływy pieniężne razem	(1 214)	(7 231)	6 017
Środki pieniężne na początek okresu	2 506	9 737	(7 231)
Środki pieniężne na koniec okresu	1 292	2 506	(1 214)

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w roku 2022 wyniosły -8 709 tys. PLN, wobec -1 469 tys. PLN w roku poprzednim (spadek o 7 240 tys. PLN). Na ujemne przepływy z działalności operacyjnej w roku 2022, oprócz ujemnego wyniku, największy wpływ miało istotne zwiększenie poziomu zapasów, w wyniku dużej ich dostawy od producentów w drugiej połowie roku skumulowanej z powodu wcześniejszego kryzysu na rynku układów scalonych. Pod koniec roku 2022 oraz na początku 2023 roku Grupa zmniejszyła poziom zamówień u producentów analizatorów w celu zmniejszenia poziomu zapasów w roku 2023 i odzyskania zainwestowanego kapitału.

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w roku 2022 wyniosły 8 969 tys. PLN, wobec -4 724 tys. PLN w roku poprzednim. Do głównych przepływów w ramach działalności inwestycyjnej w roku 2022 należy zaliczyć: zbycie jednostek uczestnictwa w funduszu QUERCUS Parasolowy SFIO (13 500 tys. PLN) oraz wpływ środków z Earn-Out wynikającego z umowy sprzedaży Diesse (3 622 tys. PLN), wydatki na trwające prace rozwojowe (-2 052 tys. PLN) i pozostałe wartości niematerialne (-3 900 tys. PLN) oraz wydatki na zakup środków trwałych (-2 483 tys. PLN).

Przepływy pieniężne z działalności finansowej w roku 2022 wyniosły -1 337 tys. PLN, wobec -619 tys. PLN w roku poprzednim. Na ich wielkość złożyły się przede wszystkim wpływy z leasingu zwrotnego (493 tys. PLN) oraz spłaty zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek oraz leasingu wraz z odsetkami (-1 825 tys. PLN).

3.4.# Analiza podstawowych wskaźników

Poniżej przedstawiono podstawowe wskaźniki rentowności, płynności oraz sprawności działania odnoszące się do wyników Grupy za rok 2022 wraz z danymi porównawczymi za rok 2021:

Wskaźnik	Definicja	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021 (dane przekształcone)
Rentowność sprzedaży netto	Zysk netto / przychody	-8%	2%
Rentowność sprzedaży na poziomie EBIT	Zysk operacyjny / przychody	-5%	0%
Rentowność kapitału własnego (ROE)	Zysk netto / średni kapitał własny	-10%	2%
Rentowność aktywów (ROA)	Zysk netto / średnie aktywa	-7%	2%
Wskaźnik płynności bieżącej	Aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe	1,6	2,1
Wskaźnik płynności szybkiej (Aktywa obrotowe – zapasy - RMK krótkoterminowe)	/ zobowiązania krótkoterminowe	0,9	1,5
Kapitał obrotowy netto	Aktywa obrotowe – zobowiązania krótkoterminowe	23 077	33 516
Cykl rotacji zapasów w dniach	Wartość średnia zapasów x 365 / koszt własny sprzedaży	164	123
Cykl rotacji należności handlowych w dniach	Wartość średnia należności handlowych x 365 / przychody	54	47
Cykl rotacji zobowiązań handlowych w dniach	Wartość średnia zobowiązań handlowych x 365 / zakupy*	75	52
Cykl konwersji gotówki w dniach	Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności – cykl rotacji zobowiązań	143	118

*zakupy zdefiniowano jako: usługi obce + zużycie materiałów i energii + wartość sprzedanych towarów i materiałów + zmiana stanu materiałów + zmiana stanu towarów.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)
8

W roku 2022 podstawowe wskaźniki rentowności uległy pogorszeniu w porównaniu z rokiem poprzednim. Mimo zbliżonego poziomu przychodów ze sprzedaży, wzrost kosztów doprowadził do wygenerowania ujemnego wyniku netto, podczas gdy w 2021 Grupa osiągnęła dodatni wynik netto, oraz wyższej niż w roku 2021 straty z działalności operacyjnej. Zarówno dla wskaźnika płynności bieżącej, jak i płynności szybkiej zauważalny jest spadek wartości w porównaniu z rokiem ubiegłym. Wskaźnik płynności bieżącej utrzymuje się nadal na bezpiecznym poziomie, potwierdzając zdolność Grupy do terminowej realizacji wymagalnych zobowiązań. Wskaźnik płynności szybkiej spadł poniżej wartości 1 na koniec 2022 roku, co wynikało głównie z wysokiego stanu zapasów na koniec roku, a więc transferu z aktywów bardziej płynnych do mniej płynnych. Jak opisano powyżej Grupa podjęła starania mające na celu zmniejszenie poziomu zapasów w roku 2023. Cykle rotacji należności, zobowiązań i zapasów, jak również cykl konwersji gotówki w 2022 roku uległy wydłużeniu w stosunku do roku 2021. Cykl rotacji zapasów potwierdza zwiększony poziom zatowarowania. Cykl rotacji zapasów powinien ulec skróceniu w roku 2023 w miarę zmniejszania poziomu zapasów.

4. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Grupy co najmniej w najbliższym roku obrotowym

4.1. Strategia rozwoju Grupy

Strategia Grupy zakłada poszerzanie oferty analizatorów o aparaty własnej i obcej konstrukcji, które przeprowadzając testy diagnostyczne używają odczynników dostarczanych przez spółki Grupy. Strategia Grupy zakłada stabilny wzrost podstawowej działalności, obejmującej:
* produkcję i dystrybucję odczynników diagnostycznych,
* dystrybucję aparatury do diagnostyki laboratoryjnej,
* prowadzenie działalności R&D w zakresie nowych technologii diagnostycznych, zmierzającej do poszerzania oferty produktowej Grupy,
* zwiększanie skali działalności poprzez wejście w nowe segmenty produktowe oraz na nowe rynki i powiększanie sieci dystrybucji, w tym wykorzystanie kanałów sprzedaży OEM.

4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Grupy

Equisse

W 2022 roku Grupa kontynuowała prace nad komercjalizacją nowego samodzielnie opracowanego przez Grupę aparatu biochemicznego – Equisse 400i. W pierwszym półroczu 2022 roku aparat pomyślnie przeszedł testy w kolejnej zewnętrznej placówce pracując w reżimie rutynowej pracy szpitalnego laboratorium diagnostycznego. Testy te uwzględniały również walidację zewnętrzną, która zakończyła się powodzeniem i potwierdziła poprawność funkcjonalną i analityczną aparatu. W dniu 11 kwietnia 2022 roku dokonano zgłoszenia aparatu w Urzędzie Rejestracji Produktów Leczniczych (URPL) w celu jego rejestracji oraz uzyskania deklaracji zgodności z CE. W związku z brakiem zastrzeżeń URPL Grupa może wprowadzić Equisse do obrotu na rynku polskim i rynkach zagranicznych, przy czym na rynkach innych niż krajów Unii Europejskiej może być wymagane dokonanie dodatkowej procedury zgłoszeniowej lub rejestracyjnej. Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami aparat Equisse został zaprezentowany zarówno na targach Medica w Düsseldorfie w listopadzie 2022 roku, jak również na targach Medlab w Dubaju w lutym 2023 roku, gdzie spotkał się z szerokim zainteresowaniem. W dniu 16 marca 2023 roku Zarząd Jednostki Dominującej podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych dla projektu analizatora Equisse. Rozmowy prowadzone z potencjalnymi klientami i partnerami uwidoczniły znacznie szersze od rozpatrywanego dotąd spektrum możliwości komercjalizacji Equisse i potencjalnego zwiększenia wartości, jaką produkt ten może wygenerować dla akcjonariuszy Jednostki Dominującej. Jednocześnie, zaburzenia w łańcuchach dostaw spowodowane pandemią COVID-19 i wojną na Ukrainie istotnie ograniczyły aktualne możliwości dostosowania wielkości produkcji Equisse do popytu zasygnalizowanego na w/w targach. W rezultacie, pomimo iż Grupa mogłaby rozpocząć sprzedaż Equisse w oparciu o już posiadane analizatory z seryjnej produkcji, Zarząd Jednostki Dominującej podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych, pozwalających na wybór optymalnej ścieżki rozwoju, produkcji i komercjalizacji Equisse. W ocenie Zarządu Jednostki Dominującej przesunięcie GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)
9
w czasie rozpoczęcia sprzedaży Equisse pozwoli na wybór i wdrożenie rozwiązania potencjalnie maksymalizującego zwrot z kapitału zaangażowanego przez Grupę w ten projekt. Intencją Zarządu Jednostki Dominującej jest zakończenie przeglądu opcji strategicznych dla Equisse w 2023 roku. Zarząd Jednostki Dominującej przewiduje, że rozpoczęcie sprzedaży Equisse powinno nastąpić nie później niż do końca 2024 roku.

Utrata wartości kluczowych trwających prac rozwojowych

Zgodnie z wymogami MSR 36 par. 10a, Grupa przeprowadza na koniec każdego roku test na utratę wartości trwających prac rozwojowych jako wartości niematerialnych i prawnych niedostępnych jeszcze do użytkowania. W wyniku przeprowadzonych na 31 grudnia 2022 roku testów Grupa podjęła decyzję o dowiązaniu odpisu aktualizującego wartość projektu Equisse w kwocie 140 tys. PLN. W ramach przeprowadzonych testów Zarząd Jednostki Dominującej dokonał porównania wartości składników aktywów z ich wartością odzyskiwalną, która została oszacowana jako ich wartość użytkowa na podstawie modelu prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez te aktywa. Okres prognoz wyniósł 10 lat. Analogicznie jak w poprzednim roku, w teście na utratę wartości dokonano zwiększenia stopy dyskonta w stosunku do wyliczonej stopy WACC dla branży i rynku, na którym działa Grupa, aby odzwierciedlić zwiększone ryzyko realizacji prognoz. Zastosowana stopa dyskonta to 25,05% (w 2021 wyniosła ona 17,80%). Stopa dyskonta, przy której wartość użytkowa byłaby równa wartości księgowej brutto to 18,56% (w 2021 12,50%). Poniżej podsumowano (rozpoznane) oraz rozwiązane w roku 2022 odpisy.

Prace badawcze i rozwojowe prowadzone przez Dział Badań i Rozwoju

Funkcjonujący w Grupie Dział Badań i Rozwoju prowadził aktywne prace nad opracowywaniem nowych technologii odczynnikowych oraz implementacją posiadanych formulacji do nowych analizatorów. Efekty prowadzonych prac mają poszerzyć zakres oferowanych produktów, zaś klientom dać możliwość uzyskiwania większej ilości oznaczeń przy zastosowaniu posiadanych analizatorów. W 2022 rozpoczęto prace nad:
* opracowaniem technologii własnej lizatu do analizatora hematologicznego 3-Diff Mythic X,
* podmianą kwasu sulfanilowego w technologiach BIL TOTAL i BIL DIRECT MALLOY,
* podmianą kwasu jabłkowego w technologii Acid Washing Solution C,
* podmianą D-LDH w technologiach 1-ALAT i 1-ASAT,
* wprowadzeniem do oferty analizatorów i linii odczynnikowych z dziedziny immunochemii pod marką Cormay,
* podmianą oksydazy mleczanowej, peroksydazy i 4-aminoantypiryny w technologii Lactate,
* badaniami analizatora immunologicznego do weterynarii oraz odczynników biochemicznych przeznaczonych do diagnostyki weterynaryjnej w ramach projektu Technology Road Map – Veterinary;

kontynuowano także prace rozpoczęte w poprzednich okresach, m.in. nad:
* badaniami oraz wdrożeniem do oferty analizatora hematologicznego 3-Diff Mythic X,
* badaniami analizatorów biochemicznych o wydajności 200 i 400 testów/godzinę od różnych dostawców w ramach projektu Technology Road Map – Clinical Chemistry;

oraz zakończono prace nad:
* podmianą substancji triton w technologiach produkcji wybranych odczynników Grupy w związku z wejściem w życie od 2021 roku ograniczeń w stosowaniu substancji triton w odczynnikach do diagnostyki in-vitro wynikających z rozporządzenia 1907/2006 Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie rejestracji, oceny, udzielania zezwoleń i stosowanych ograniczeń w zakresie chemikaliów (Rozporządzenie REACH),
* technologiczną mapą drogową dotyczącą wdrożenia nowych analizatorów hematologicznych,
* badaniami podstawieniowymi NADH w technologii LDH/HBDH R2,
* modyfikacją formulacji CONCENTRATED DETERGENT B (III GEN),

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)
10

Dodatkowo w roku 2022 zaniechano prace nad projektem „Opracowanie nowatorskiego odczynnika do oznaczania stężenia# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

5. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona

Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną

Produkty oferowane przez Grupę przeznaczone są dla laboratoriów medycznych funkcjonujących w ramach zakładów opieki zdrowotnej. O ile nie jest możliwe, aby popyt na odczynniki do badań laboratoryjnych uległ zmniejszeniu poniżej minimalnego poziomu gwarantującego zabezpieczenie podstawowych potrzeb służby zdrowia w zakresie wykrywania i diagnostyki chorób, to kształtowanie się popytu na aparaty diagnostyczne oferowane przez Grupę jest bezpośrednio związane z tempem wzrostu gospodarczego, które przekłada się na sytuację finansową podmiotów służby zdrowia, a tym samym skłonność laboratoriów medycznych do inwestowania w nową aparaturę. Spadek tempa wzrostu produktu krajowego brutto może wpłynąć na pogorszenie sytuacji finansowej zakładów opieki zdrowotnej i może uszczuplić ich budżety przeznaczone na inwestycje, między innymi w zakresie aparatury medycznej, co mogłoby się przyczynić do spadku popytu na towary z oferty Grupy.

Grupa posiada ograniczony wpływ na rozwój rynku, jednakże negatywne skutki ewentualnych zmian koniunktury stara się minimalizować poprzez geograficzną dywersyfikację swojej sprzedaży i zwiększanie udziału sprzedaży eksportowej w łącznych przychodach ze sprzedaży.

Na sytuację makroekonomiczną istotny wpływ będzie miał kryzys spowodowany przez zbrojną inwazję Rosji na Ukrainę. To, z jakiej skali kryzysem będziemy mieć do czynienia, zależy od dalszego przebiegu wojny i kolejnych sankcji wprowadzanych przez Rosję i kraje UE. W obecnej sytuacji nie ma możliwości z wysokim prawdopodobieństwem prognozować konsekwencji i dalszego rozwoju tego kryzysu.

Grupa ocenia stopień zagrożenia jako wysoki.

Ryzyko związane z dużą koncentracją sprzedaży na rynkach zagranicznych

Grupa realizuje przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach eksportowych. Jednym z głównych rynków sprzedaży Grupy pozostaje Federacja Rosyjska (udział w przychodach Grupy w roku 2022 wyniósł 19%). Mając na uwadze historię stosunków dyplomatycznych pomiędzy Polską, a Federacją Rosyjską oraz trwający konflikt zbrojny pomiędzy Rosją a Ukrainą, nie można wykluczyć wprowadzenia przez Grupę ograniczeń w wymianie handlowej z Federacją Rosyjską, w skrajnym przypadku nie można wykluczyć wprowadzenia zakazu eksportu analizatorów oraz odczynników do badań laboratoryjnych z terenu UE, co mogłoby doprowadzić do istotnego spadku przychodów ze sprzedaży, a tym samym mogłoby negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki finansowe.

Grupa zmniejsza omawiane ryzyko poprzez podjęcie działań w celu dywersyfikacji geograficznej sprzedaży.

Zagrożenie - wysokie.

Ryzyko zmiany przepisów prawnych i ich interpretacji

Przepisy prawa obowiązujące na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej, a także w innych krajach, w których działa Grupa ulegają zmianom, a wpływ tych zmian na działalność Grupy może mieć charakter negatywny. Z uwagi na fakt, iż Grupa działa w ściśle uregulowanym przepisami prawa obszarze diagnostyki laboratoryjnej in vitro (In Vitro Diagnostic – „IVD”), zmiany prawa wynikające z rosnących wymagań dotyczących bezpieczeństwa używania produktów IVD podwyższają wymagania w zakresie ich produkcji i wprowadzania do obrotu. W dniu 26 maja 2022 roku weszło w życie rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) w zakresie diagnostyki laboratoryjnej (In Vitro Diagnostic Regulation - „IVDR”) oraz na obszarze RP ustawa o wyrobach medycznych, w tym do IVD. Oba akty prawne wymagają od Grupy znaczącego zaangażowania, zarówno w zakresie produkcji, dystrybucji, dokumentacji produktowej, jak również śledzenia działania produktów Grupy na rynkach w Unii Europejskiej i poza jej granicami. W następstwie prac dostosowawczych rozpoczętych w 2020 roku nastąpiło zwiększenie kosztów działalności Grupy, w tym kosztów remontów, nakładów inwestycyjnych oraz wprowadzenia nowych procedur kontroli jakości dostosowujących infrastrukturę i wewnętrzne procesy Grupy do wymogów nowych przepisów prawa.

Nie można wykluczyć sytuacji, w której po 26 maja 2022 roku lub po upływie okresów przejściowych dla produktów w klasach B, C i D wg. klasyfikacji IVDR, nie wszystkie produkty Grupy spełnią wymagania IVDR, co skutkować będzie wstrzymaniem ich sprzedaży do daty spełnienia wymogów. Ponadto, w przypadku poszerzania oferty Grupy oraz braku rejestracji do 26 maja 2022 roku wg uchylonej przez IVDR In Vitro Diagnostic Directive, niektóre nowe produkty Grupy wymagać będą rejestracji zgodnej z IVDR przy zaangażowaniu zewnętrznej jednostki notyfikującej, których bardzo ograniczona liczba powoduje czaso- i kosztochłonność całego procesu rejestracyjnego, w wyniku czego termin wprowadzenia nowych produktów do obrotu może ulec opóźnieniu.

Zagrożenie – wysokie.

Ryzyko rozwoju technologii w zakresie diagnostyki laboratoryjnej

Postępujący rozwój światowej diagnostyki laboratoryjnej powoduje, iż sukces rynkowy Grupy uzależniony jest od jej zdolności do stałej obserwacji zachodzących zmian technologicznych oraz szybkości w dostosowaniu swoich produktów do oczekiwań rynku. Tym samym, możliwość skutecznego konkurowania na rynku wymaga ciągłego prowadzenia prac badawczo- rozwojowych oraz dokonywania inwestycji w nowe linie produktowe. Działalność prowadzona przez Grupę, w szczególności w aspekcie skutecznego rozwoju sprzedaży na rynkach zagranicznych, wykazuje wysoką skuteczność adaptowania portfela produktowego do zmian w oczekiwaniach odbiorców. Niemniej jednak nie można wykluczyć pojawienia się na rynku nowych technologii, które spowodują, iż odczynniki produkowane przez Grupę wymagać będą dostosowania do zmieniających się wymogów aparatów diagnostycznych, gdyż w innym przypadku popyt na nie ulegnie ograniczeniu, prowadząc tym samym do zmniejszenia wpływów ze sprzedaży. Jednocześnie trzeba podkreślić, że Grupa aktywnie wdraża nowe produkty i technologie na rynku diagnostyki in vitro, tworząc także we własnym zakresie nowe produkty. Jest to element zmniejszający skalę powyższego ryzyka.

Zagrożenie - średnie.

Ryzyko walutowe

Spółki Grupy realizują przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach zagranicznych. Tym samym osiągają istotną część swoich przychodów w walutach obcych. Jednocześnie spółki pozyskują większość materiałów do produkcji odczynników do badań laboratoryjnych oraz towarów na rynkach zagranicznych, realizując płatności za powyższe towary i materiały również w istotnej mierze w walutach obcych. Dodatkowo spółki Grupy ponoszą koszty wynagrodzeń i usług obcych w walutach krajów, w których działają. Istotna sprzedaż jak i zakupy w walutach narażają więc Grupę Kapitałową na ryzyko zmian kursów walut. Należy jednak mieć na uwadze, iż znaczna część ryzyka kursowego związanego ze sprzedażą jest zminimalizowana faktem dokonywania zakupów również w walutach obcych. Dodatkowo osiągane przez Grupę Kapitałową CORMAY przychody ze sprzedaży nie bazują na umowach o charakterze długoterminowym, co pozwala na modyfikację polityki cenowej w przypadku niekorzystnych zmian kursów walut. Grupa stosuje w możliwej do osiągnięcia skali hedging naturalny ryzyka kursowego.

Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z działalnością w niszy rynkowej i możliwością nasilenia się konkurencji

Specyfika oferowanych produktów powoduje, iż oferta handlowa kierowana jest do stosunkowo wąskiej grupy klientów. Tym samym działalność Grupy ma charakter niszowy. Grupa jest, w ocenie Zarządu Jednostki Dominującej, największym polskim producentem odczynników do badań laboratoryjnych, niemniej jednak zarówno na rynku polskim, jak i na rynkach zagranicznych produkty Grupy konkurują z ofertą szeregu innych producentów, których działalność ma w wielu przypadkach charakter globalny. Mając na uwadze skalę prowadzonej działalności, rozwój kształtowany jest w oparciu o jak najwyższą jakość obsługi klientów, która stanowi podstawę budowy długoterminowej współpracy z odbiorcami. Niemniej jednak nie można wykluczyć wzrostu konkurencji na rynku, na którym działa Grupa, co może znaleźć swoje odzwierciedlenie w obniżeniu poziomu uzyskiwanych marż ze sprzedaży oferowanych produktów i pogorszeniem wyników finansowych.

Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z sytuacją finansową publicznych zakładów opieki zdrowotnej w Polsce

Grupa generuje znaczną część przychodów ze sprzedaży krajowej do publicznych zakładów opieki zdrowotnej, które w wielu przypadkach znajdują się w trudnej sytuacji finansowej, wynikającej zarówno z ograniczonej ilości środków pozyskiwanych ze źródeł publicznych, jak i braku stosownych działań restrukturyzacyjnych. Trudna sytuacja niektórych publicznych zakładów opieki zdrowotnej przekłada się w wielu przypadkach na trudności w regulowaniu bieżących zobowiązań. Grupa przykłada szczególną staranność w zakresie wyboru swoich odbiorców pod kątem ewentualnych zagrożeń w zakresie regulowania płatności za dostarczane produkty bądź towary. Jednocześnie, w celu zwiększenia efektywności polityki zarządzania płynnością, prowadzona jest bieżącą współpraca z firmami windykacyjnymi. Niemniej jednak nie można wykluczyć ryzyka, iż prowadzone działania nie będą przynosić oczekiwanych efektów, co skutkować może pogorszeniem się wskaźników płynności.

Zagrożenie - średnie.# Ryzyko stopy procentowej

Narażenie Grupy na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim zobowiązań finansowych z tytułu leasingów – oprocentowanie leasingów jest zmienne. Grupa gromadzi i analizuje bieżące informacje z rynku na temat aktualnej ekspozycji na ryzyko zmiany stóp procentowych. Niepewność co do przyszłego poziomu stóp procentowych, a w konsekwencji do wysokości przyszłych kosztów finansowych może stanowić utrudnienie w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych. Głównym celem zarządzania ryzykiem stopy procentowej jest zabezpieczanie kosztów odsetkowych przed ich zwiększeniem wskutek wzrostu stóp procentowych. Możliwości zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej są analizowane i oceniane przez Grupę w zależności od aktualnych potrzeb. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem Grupa nie była stroną żadnych GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 12 transakcji zabezpieczających, w tym nie nabywała instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko kredytowe

Ryzykiem kredytowym Grupa zarządza w oparciu o zatwierdzoną politykę udzielania kredytu kupieckiego. Wszyscy klienci, którzy pragną korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są procedurom wstępnej weryfikacji. W oparciu o zatwierdzone kryteria i zasady przyznawane są indywidualne limity kredytowe. Wykorzystanie przyznanych limitów podlega regularnemu monitorowaniu i kontroli. Udzielone przez Grupę kredyty kupieckie charakteryzują się sporym zróżnicowaniem i rozproszeniem ryzyka, ponieważ udzielane są znacznej liczbie niejednolitych podmiotów. Nie występuje istotna koncentracja ryzyka kredytowego. W celu ograniczania ryzyka kredytowego Grupa na bieżąco monitoruje płatność należności oraz stosuje wczesną windykację. Informacja o poziomie zadłużenia jest cyklicznie przekazywana do osób odpowiedzialnych za bezpośredni kontakt z odbiorcami celem ustalenia możliwości ściągnięcia wierzytelności oraz rokowań co do dalszej współpracy. Dla części klientów Grupy stosowany jest od 2020 roku faktoring pełny. Zagrożenie - średnie.

Ryzyko związane z płynnością

Grupa zarządza ryzykiem związanym z płynnością finansową poprzez monitorowanie bieżących oraz prognozowanie przyszłych przepływów pieniężnych, a także poprzez analizę poziomu płynnych aktywów. Celem Grupy jest utrzymanie ciągłości i elastyczności finansowania oraz zapewnienie odpowiednich źródeł finansowania. W celu ograniczenia ryzyka utraty płynności finansowej Grupa stale monitoruje i nadzoruje poziom zadłużenia. Grupa zabezpiecza się przed ewentualnymi trudnościami w wywiązywaniu się ze zobowiązań, odpowiednio kształtując cykle rotacji należności i zobowiązań. Cel jest również realizowany poprzez korzystanie z różnych źródeł finansowania, takich jak między innymi kredyty bankowe czy leasing finansowy. Ponadto, posiadanie przez Grupę łatwo zbywalnych aktywów finansowych, z których Grupa korzysta w okresach niższych zysków operacyjnych, powoduje ograniczenie ekspozycji na ryzyko związane z płynnością. Zagrożenie - średnie.

6. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup w sprzedaży Grupy ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

6.1. Sytuacja Grupy na tle branży i gospodarki

Grupa działa na rynku diagnostyki laboratoryjnej (in vitro diagnostics - IVD). Grupa specjalizuje się w produkcji i dystrybucji testów oraz aparatury do diagnostyki laboratoryjnej. Oczekuje się, że rynek IVD osiągnie w 2027 roku poziom przychodów rzędu 144,7 mld USD, przy 115,8 mld USD w roku 2022 i prognozowanym średnim rocznym wzroście na poziomie 4,6%. Głównym czynnikiem wpływającym na wspomniany wzrost jest zwiększający się popyt na urządzenia i testy diagnostyczne, będący wynikiem rosnącej częstości występowania chorób przewlekłych i zakaźnych, a zarazem większego nacisku na badania profilaktyczne. Rynek diagnostyki IVD podzielony jest obecnie w dużej części między największe globalne koncerny farmaceutyczne, tj. Roche Diagnostics (Szwajcaria), Siemens Healthineers (Niemcy), Danaher Corporation (USA), Abbott (USA) i Thermo Fisher Scientific (USA). Oferta Grupy jest porównywalna, jeśli chodzi o jakość i różnorodność, zaś ceny jej produktów są konkurencyjne w porównaniu z największymi graczami na rynku IVD. Grupa jest dystrybutorem aparatury diagnostycznej oraz producentem dedykowanych do niej testów, zatem obecność tej aparatury w laboratoriach generuje naturalny popyt na jej produkty. Rynek diagnostyki in vitro obejmuje cały zakres testów, przeprowadzanych na płynach ustrojowych i tkankach. Grupa oferuje szeroką gamę aparatury analitycznej oraz odczynników i akcesoriów wraz z częściami zamiennymi do niej. Kraje, w których Grupa koncentruje swoją działalność handlową, charakteryzują się z reguły rosnącym rynkiem IVD. Podstawowe rynki eksportowe to kraje Bliskiego Wschodu, Europy Wschodniej, Afryki Północnej, Azji oraz Ameryki Łacińskiej. Warto zwrócić uwagę na fakt, że liczba wykonywanych badań laboratoryjnych w przeliczeniu na jednego mieszkańca w w/w krajach wciąż jest zdecydowanie mniejsza niż w krajach zachodnich, a wyraźna tendencja wzrostowa stwarza możliwość zwiększania sprzedaży. Trwająca wojna między Rosją a Ukrainą nie doprowadziła w roku 2022 do spadku łącznej sprzedaży generowanej na rynkach Rosji i Białorusi (łącznie 21% sprzedaży Grupy w roku 2022 i 16% sprzedaży Grupy w roku 2021), natomiast znacząco zmniejszyła sprzedaż na Ukrainie (3% sprzedaży Grupy w roku 2022 i 4% sprzedaży Grupy w roku 2021). Zarząd Jednostki Dominującej rozpoznaje jednak ryzyko spadku sprzedaży na tych rynkach w roku 2023 i w latach kolejnych, w tym w wyniku zawieszenia działalności. Atutem Grupy jest dostęp do wysoko wyspecjalizowanej kadry oraz zlokalizowanie znaczącej wartości produkcji w Polsce – kraju o relatywnie niższych kosztach wytworzenia. Polska traktowana jest przez Grupę również jako centrum usług wspólnych dla wszystkich spółek z Grupy, co pozwala na korzystanie z efektów synergii wynikających z działań wspólnej struktury funkcjonalnej dla Grupy.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 13

6.2. Podstawowe obszary działalności

Głównymi branżami, w których Grupa prowadzi działalność są: biochemia oraz hematologia. Grupa prowadzi także działalność w obszarach immunologii, analityki ogólnej oraz koagulologii. Obecnie przedmiot działalności Grupy obejmuje:

produkcję i dystrybucję odczynników diagnostycznych,
dystrybucję aparatury do diagnostyki laboratoryjnej,
działalność badawczo - rozwojową w zakresie technologii diagnostycznych – B+R,
usługi serwisowe dystrybuowanych urządzeń,
dystrybucję akcesoriów do urządzeń diagnostycznych, drobnego sprzętu laboratoryjnego oraz środków myjących, przeznaczonych do oferowanej aparatury.

Produkcja i dystrybucja odczynników diagnostycznych

Grupa jest producentem i eksporterem odczynników diagnostycznych. Produkcja odczynników odbywa się w zakładzie produkcyjnym zlokalizowanym w miejscowości Marynin pod Lublinem. Grupa produkuje oraz sprzedaje następujące kategorie odczynników:

odczynniki do badań biochemicznych (Grupa posiada 64 parametry z zakresu biochemii przeznaczone zarówno do diagnostyki ludzkiej jak i weterynaryjnej),
odczynniki do badań hematologicznych (Grupa posiada 39 własnych technologii hematologicznych przeznaczonych zarówno do diagnostyki ludzkiej jak i weterynaryjnej).

Odczynniki te produkowane są z surowców dostarczanych przez polskich i zagranicznych dostawców. Dodatkowo Grupa dystrybuuje testy diagnostyczne produkowane przez zewnętrznych producentów. Grupa uzyskała wydany przez Lloyd’s Register Quality Assurance Limited certyfikat Zatwierdzenia Zintegrowanego Systemu Zarządzania Jakością PZ CORMAY S.A. zgodnego z normą EN ISO 13485:2016 - Wyroby Medyczne oraz normą ISO 9001:2015, nr 10168229. Obejmuje on projektowanie, wytwarzanie i dystrybucję odczynników do diagnostyki in vitro dla laboratoriów medycznych, przemysłowych i naukowych oraz projektowanie, wytwarzanie, sprzedaż i serwis aparatów medycznych do diagnostyki in vitro.

Dystrybucja aparatury do diagnostyki laboratoryjnej

Grupa jest dystrybutorem aparatury do diagnostyki laboratoryjnej, w tym aparatury zlecanej do produkcji podmiotom zewnętrznym. Grupa oferuje sprzęt przeznaczony do użytku profesjonalnego m.in. w laboratoriach medycznych, diagnostycznych, przemysłowych i naukowych. Głównymi urządzeniami dystrybuowanymi przez Grupę są:

analizatory biochemiczne, m.in.:
- analizatory: Accent S120, Accent MC240, Accent M320 (produkowane przez podmiot zewnętrzny na zlecenie Grupy) oraz analizatory BS-480, BS-800 (dystrybuowane pod marką producenta),
- półautomatyczny analizator biochemiczny Multi+,
- analizator weterynaryjny do tzw. suchej chemii CELERCARE V5;
analizatory hematologiczne, m.in.:
analizatory: Mythic 18, Mythic 22 AL, Mythic 22 OT, Mythic 60, nowo wdrożone Mythic 70 i Mythic 3CRP oraz dedykowane do weterynarii Mythic 18 Vet oraz Mythic 5VET Pro produkowane przez podmiot zewnętrzny na zlecenie Orphée SA,
- do planów Zarządu na rok 2023 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów hematologicznych o analizatory: Mythic X oraz Mythic 90 Pro;
analizatory immunologiczne:
- analizatory Chorus, produkowane przez podmiot zewnętrzny,
- analizatory Maglumi produkowane przez podmiot zewnętrzny,
  GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 14
- analizatory z linii CL produkowane przez podmiot zewnętrzny,
- do planów Zarządu na rok 2023 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów immunologicznych o analizator Auryx 90.
  4.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

5. Zakres działalności Grupy

W roku 2022 podstawowym obszarem działalności Grupy Kapitałowej CORMAY był handel, z czego ok. 67% przychodów ze sprzedaży pochodziło ze sprzedaży towarów, a ok. 31% ze sprzedaży wyrobów. Grupa zajmuje się dystrybucją urządzeń medycznych i diagnostycznych oraz odczynników i materiałów do ich stosowania, a także serwisem dystrybuowanych urządzeń.

5.1. Opis oferty handlowej

Oferta Grupy dzieli się na cztery główne kategorie:

Urządzenia do diagnostyki in vitro:
- Analizatory hematologiczne (m.in. Orphée M45, Orphée M40, Orphée M40-2/40-3).
- Analizatory do analizy moczu:
  - Analizatory do analizy ogólnej, m.in.:
    - analizatory: Uryxxon, Uri-Tex, Uri-Tex 300 oraz weterynaryjny Uri-Tex Vet,
    - do planów Zarządu na rok 2023 należy m.in. poszerzenie oferty analizatorów do analizy ogólnej o analizator Uri-Tex SEDI+
- Systemy próżniowego pobierania krwi.
Usługi serwisowe: Usługi serwisowe dystrybuowanych urządzeń. W okresie udzielonej gwarancji na dystrybuowane urządzenia Grupa zapewnia klientom (w Polsce i za granicą) bezpłatne usługi serwisowe świadczone przez własny zespół serwisantów, szkolony przez producentów urządzeń. Po upływie okresu gwarancji Grupa zapewnia odpłatny serwis.
Akcesoria do urządzeń diagnostycznych: Do oferowanych urządzeń Grupa oferuje dodatkowo odpowiednio dobrane akcesoria (lampy, drukarki, ekrany, drobny sprzęt laboratoryjny) kupowane we własnym zakresie od ich producentów.
Materiały eksploatacyjne i środki myjące:
- Części zamienne producentów oferowanych urządzeń, które sprzedaje na zasadzie dystrybucji.
Specjalistyczne środki myjące przeznaczone do dystrybuowanych urządzeń (w tym na podstawie własnych technologii). Grupa częściowo nabywa od podmiotów zewnętrznych, a częściowo produkuje we własnym zakresie.

6.3. Rzeczowa struktura sprzedaży

Struktura rzeczowa sprzedaży przedstawiała się następująco:

Struktura rzeczowa sprzedaży	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021	Zmiana	Zmiana %
Sprzedaż wyrobów	32 278	29 332	2 946	10%
Sprzedaż towarów	48 773	52 150	(3 377)	-6%
Sprzedaż usług	4 310	3 250	1 060	33%
Razem	85 361	84 732	629	1%

W roku 2022 towary pozostawały największą grupą w strukturze rzeczowej sprzedaży, obejmując 57% sprzedaży ogółem (spadek o 4 p.p. r/r). Drugą największą grupą były wyroby ze sprzedażą na poziomie 38% sprzedaży Grupy ogółem (wzrost o 3 p.p. r/r). Udział sprzedaży usług w sprzedaży Grupy ogółem w roku 2022 stanowił 5% (wzrost o 1 p.p. r/r).

7. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne, oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi, z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży ogółem - nazwy (firmy) dostawcy lub odbiorcy, jego udział w sprzedaży lub zaopatrzeniu oraz jego formalne powiązania z Grupą Kapitałową CORMAY

7.1. Struktura odbiorców

Zestawienie największych rynków geograficznych Grupy:

Kraj	Przychody ze sprzedaży w 2022 roku	Udział w przychodach ogółem	Kraj	Przychody ze sprzedaży w 2021 roku	Udział w przychodach ogółem
Rosja	16 483	19,3%	Polska	15 305	18,1%
Polska	14 287	16,7%	Rosja	12 930	15,3%
Bangladesz	5 877	6,9%	Iran	6 067	7,2%
Filipiny	3 088	3,6%	Bangladesz	4 006	4,7%
Ukraina	2 634	3,1%	Ukraina	3 349	4,0%
Panama	1 984	2,3%	Indie	2 593	3,1%
Indie	1 955	2,3%	Filipiny	2 258	2,7%
Meksyk	1 841	2,2%	Nigeria	2 013	2,4%
Białoruś	1 712	2,0%	Szwajcaria	1 576	1,9%
Szwajcaria	1 531	1,8%	Grecja	1 544	1,8%
Pozostałe	33 969	39,8%	Pozostałe	33 091	39,1%
Razem	85 361	100,0%	Razem	84 732	100,0%

W roku 2022 wśród pięciu największych rynków zbytu Grupy pozostawały nadal Rosja, Polska, Bangladesz oraz Ukraina. Miejsce Iranu, gdzie sprzedaż była znacznie mniejsza niż w roku 2022 (-4 680 tys. PLN, -77,1%), zajęły natomiast Filipiny (+830 tys. PLN, +36,8%). Największy wzrost sprzedaży wartościowo zanotowany został w Rosji (+3 553 tys. PLN, +27,5%), a procentowo, uwzględniając największe rynki, w Bangladeszu (+1 871 tys. PLN, +46,7%).

Rynkami, których udział przekracza 10% udziału w sprzedaży w dalszym ciągu pozostawały Polska i Rosja.

Po rozpoczęciu inwazji Rosji na Ukrainę Grupa odnotowała krótkotrwały wzrost sprzedaży na rynku rosyjskim. Pomimo wzrostu sprzedaży w początkowych miesiącach po inwazji, w drugiej połowie roku obserwowano osłabienie popytu na tym rynku.

Wysoki udział Polski w sprzedaży w roku 2021 wynikał w głównej mierze z nadal dużego poziomu sprzedaży odczynników i testów do wykrywania koronawirusa. Wraz z wygasaniem pandemii COVID-19 w 2022 roku udział ten widocznie się zmniejszył (-1,4 p.p. r/r).

Na obu rynkach polskim i rosyjskim Grupa dokonuje sprzedaży do klientów końcowych i lokalnych dystrybutorów. Udział żadnego klienta nie przekraczał 10% sprzedaży Grupy, zarówno w roku 2022 jak i 2021.

7.2. Główni dostawcy

Grupa posiada dość zróżnicowaną bazę dostawców, szczególnie w zakresie dostaw materiałów do produkcji. Do największych dostawców zaliczają się producenci aparatury laboratoryjnej, co związane jest z relatywnie wyższym kosztem zakupu aparatury niż surowców do produkcji odczynników OEM.

W strukturze łącznych kosztów zakupu towarów i materiałów przez Grupę największymi dostawcami są:

Analizatory

Lp.	Dostawca	Kraj dostawcy
1.	BIT FRANCE	Francja
2.	MR GLOBAL	Chiny
3.	SNIBE	Chiny
4.	URIT	Chiny
5.	SHENZEN DYMIND	Chiny

Surowce / odczynniki OEM

Lp.	Dostawca	Kraj dostawcy
1.	R&D SYSTEMS	Stany Zjednoczone Ameryki
2.	DENKA SEIKEN	Japonia
3.	HORIBA	Francja
4.	DFI	Stany Zjednoczone Ameryki
5.	MERCK LIFE SCIENCES	Niemcy

W 2022 roku jedynym dostawcą, z którym obroty przekroczyły 10% przychodów ze sprzedaży Grupy, była spółka BIT FRANCE (podmiot niepowiązany z Grupą) z obrotem na poziomie 29% przychodów ze sprzedaży Grupy.

8. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy, w tym znanych Grupie umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami) umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

W dniu 22 czerwca 2021 roku Narodowe Centrum Badań i Rozwoju („NCBiR”) jako Instytucja Pośrednicząca dla Priorytetu I Programu Operacyjnego Inteligentny Rozwój 2014-2020 zakwalifikowała do dofinansowania wniosek Jednostki Dominującej złożony w ramach trzeciej rundy konkursu 5/1.1.1/2020 Działanie 1.1 "Projekty B+R przedsiębiorstw”, Poddziałanie 1.1.1 „Badania przemysłowe i prace rozwojowe realizowane przez przedsiębiorstwa” dotyczący projektu „Opracowanie nowatorskiego odczynnika do oznaczania stężenia ludzkiej prokalcytoniny z wykorzystaniem aptamerów oraz cząsteczek lateksowych, przeznaczonego do diagnozowania koinfekcji bakteryjnych oraz prognozowania przeżywalności pacjentów z COVID-19” („Odczynnik”, „Projekt”).

W dniu 5 listopada 2021 roku NCBiR zawarło z Jednostką Dominującą umowę na dofinansowanie Projektu. Koszt Projektu szacowany był na 2 826 tys. PLN, a kwota dofinansowania wyniosła 1 611 tys. PLN i odpowiadała kwocie, o którą wnioskowała Jednostka Dominująca.

W dniu 14 lipca 2022 r. Zarząd Jednostki Dominującej podjął decyzje o zakończeniu Projektu. Przyczyną decyzji było zidentyfikowanie istotnych problemów technologicznych związanych z opracowaniem Odczynnika, których próby rozwiązania były obarczone wysokim ryzykiem nieosiągnięcia rezultatów, w tym lepszych niż w konkurencyjnych odczynnikach wykorzystujących przeciwciała parametrów funkcjonalnych Odczynnika (szerszego zakresu pomiarowego, wyższej czułości analitycznej, wyższej stabilności kalibracji) i spowodowałyby istotne wydłużenie czasu trwania Projektu oraz wzrost jego kosztów.

Do momentu publikacji niniejszego sprawozdania Jednostka Dominująca otrzymała dofinansowanie w kwocie 206 tys. PLN, ryzyko zwrotu której przewiduje jako niskie.

Grupa nie posiada wiedzy na temat umów pomiędzy akcjonariuszami Jednostki Dominującej.

9. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Grupy z innymi podmiotami oraz określenie jej głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jej grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich finansowania

9.1. Skład Grupy

Wg stanu na 31 grudnia 2022 roku, jak również na dzień publikacji niniejszego sprawozdania, PZ CORMAY S.A. jest jednostką dominującą Grupy. W skład Grupy wchodzą:

(i) PZ CORMAY S.A. oraz podmioty zależne w stosunku do niej, należące do Grupy Kapitałowej Orphée, tj.

(ii) Orphée SA z siedzibą w Genewie (spółka akcyjna prawa Konfederacji Szwajcarskiej, w której PZ CORMAY S.A. posiadała na 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania 97,95% kapitału zakładowego; jednocześnie podmiot dominujący Grupy Kapitałowej Orphée),

(iii) Kormiej Rusland Sp. z o.o. z siedzibą w Moskwie (spółka z ograniczoną odpowiedzialnością prawa Federacji Rosyjskiej, w której PZ CORMAY S.A. posiadała na 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania poprzez Orphée SA 100% kapitału zakładowego),

(iv) Kormej Diana Sp. z o.o. z siedzibą w Mińsku (zagraniczna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością prawa Republiki Białorusi, w której PZ CORMAY S.A. posiadała na 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania bezpośrednio 1,5%, a poprzez Orphée SA 98,5% kapitału zakładowego) oraz

(v) Orphee Technics Sp. z o.o. z siedzibą w Lublinie (w której PZ CORMAY S.A. posiadała na 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania poprzez Orphée SA 100% kapitału zakładowego).

Konsolidacją objęte były sprawozdania finansowe wszystkich spółek zależnych PZ CORMAY S.A. W 2022 roku nie zaszły zmiany w organizacji Grupy.

Orphée SA

Orphée SA działa na rynku IVD w segmencie hematologii. Przedmiotem działalności Orphée SA jest międzynarodowa dystrybucja pod własną marką analizatorów hematologicznych wraz z dedykowanymi odczynnikami, których produkcję zleca podmiotom zewnętrznym, w tym PZ CORMAY S.A.

Kormej Diana Sp. z o.o.

Kormej Diana Sp. z o.o.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

9.2. Inwestycje Grupy

Wg stanu na 31 grudnia 2022 roku oraz dzień publikacji niniejszego sprawozdania Grupa posiadała:

inwestycje w jednostki uczestnictwa w Specjalnym Funduszu Inwestycyjnym Otwartym QUERCUS Parasolowy, których wycena bilansowa wynosiła na dzień 31 grudnia 2022 roku 4 577 tys. PLN,
akcje spółki Scope Fluidics S.A, których wycena bilansowa wynosiła na dzień 31 grudnia 2022 roku 9 078 tys. PLN,
nieruchomość w Maryninie pod Lublinem, gdzie mieści się zakład produkcyjny Grupy,
działkę budowlaną w Świdniku przeznaczoną na budowę Centrum Produkcyjno-Logistycznego Grupy,
nieruchomość położoną w Lublinie, w której mieści się biuro oraz magazyn Grupy.

10. Informacje o transakcjach zawartych przez Grupę Kapitałową CORMAY z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji; obowiązek uznaje się za spełniony przez wskazanie miejsca zamieszczenia informacji w sprawozdaniu finansowym

Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zostały zawarte w nocie 35 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku.

11. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W roku 2022 roku Grupa nie zaciągała ani nie wypowiadała umów kredytowych, ani umów pożyczek z podmiotami spoza Grupy.

12. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

W roku 2022 Grupa nie udzielała pożyczek do podmiotów spoza Grupy.

13. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy

Santander Bank Polska S.A. na zlecenie PZ CORMAY S.A. wystawił gwarancję zabezpieczającą wywiązanie się przez nią ze zobowiązań wynikających z umowy najmu. Wartość gwarancji to 13 tys. EUR. Gwarancja obowiązuje do 16 grudnia 2023 roku. Na dzień 31 grudnia 2022 roku Orphée SA posiadała zobowiązania warunkowe związane z gwarancją bankową stanowiącą zabezpieczenie kosztów najmu na rzecz właściciela biura w wysokości 11 tys. CHF.

14. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem - opis wykorzystania przez Grupę Kapitałową CORMAY wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności

W 2022 roku Grupa nie emitowała papierów wartościowych.

15. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok

Grupa nie publikowała prognoz finansowych na 2022 rok.

16. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Grupa podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

16.1. Zarządzanie ryzykiem kursowym

Spółki Grupy realizują przeważającą część swoich przychodów ze sprzedaży na rynkach zagranicznych. Tym samym osiągają istotną część swoich przychodów w walutach obcych. Jednocześnie spółki pozyskują większość materiałów do produkcji odczynników do badań laboratoryjnych oraz towarów na rynkach zagranicznych, realizując płatności za powyższe towary i materiały również w istotnej mierze w walutach obcych. Dodatkowo spółki Grupy ponoszą koszty wynagrodzeń i usług obcych w walutach krajów, w których działają. Istotna sprzedaż jak i zakupy w walutach narażają więc Grupę Kapitałową na ryzyko zmian kursów walut. Należy jednak mieć na uwadze, iż znaczna część ryzyka kursowego związanego ze sprzedażą jest zminimalizowana faktem dokonywania zakupów również w walutach obcych. Dodatkowo osiągane przez Grupę Kapitałową CORMAY przychody ze sprzedaży nie bazują na umowach o charakterze długoterminowym, co pozwala na modyfikację polityki cenowej w przypadku niekorzystnych zmian kursów walut. W 2022 oraz 2021 roku spółki Grupy nie były stroną żadnych transakcji dotyczących instrumentów finansowych służących zabezpieczaniu ryzyka kursowego (np. opcje walutowe, kontrakty forward, kontrakty swap). Grupa stosuje w możliwej do osiągnięcia skali hedging naturalny ryzyka kursowego. Poniższa tabela przedstawia wrażliwość wyniku finansowego brutto przy założeniu, że kursy walutowe mogą spaść lub wzrosnąć o 5%. Podane w tabeli liczby wyrażone są w tysiącach jednostki waluty. Wpływ na wynik jest wyrażony w tysiącach PLN.

	31 grudnia 2022	31 grudnia 2021
	Łącznie	Łącznie
	CHF	EUR
Należności z tytułu dostaw i usług w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2022 roku	n/d	14
w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2022 roku	11 941	67
wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%	596	3
wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%	(596)	(3)
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług w walucie (w tys.) na dzień 31 grudnia 2022 roku	n/d	55
w tys. PLN na dzień 31 grudnia 2022 roku	14 726	262
wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%	(736)	(13)
wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%	736	13
Łączna ekspozycja na ryzyko kursowe netto Rozrachunki na dzień 31 grudnia 2022 roku	w tys. PLN	(2 785)
wpływy na wynik finansowy brutto - wzrost kursu o 5%	(140)	(10)
wpływy na wynik finansowy brutto - spadek kursu o 5%	140	10

Różnica pomiędzy kwotą należności i zobowiązań wykazanych w tabelach, a kwotą należności i zobowiązań wykazaną w sprawozdaniu z sytuacji finansowej, jest wynikiem nieujmowania w obliczeniach ryzyka walutowego zobowiązań w polskich złotych.

16.2. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych

Narażenie Grupy na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim zobowiązań finansowych z tytułu leasingów – oprocentowanie leasingów jest zmienne. Grupa gromadzi i analizuje bieżące informacje z rynku na temat aktualnej ekspozycji na ryzyko zmiany stóp procentowych. Niepewność co do przyszłego poziomu stóp procentowych, a w konsekwencji do wysokości przyszłych kosztów finansowych może stanowić utrudnienie w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych. Głównym celem zarządzania ryzykiem stopy procentowej jest zabezpieczanie kosztów odsetkowych przed ich zwiększeniem wskutek wzrostu stóp procentowych. Możliwości zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej są analizowane i oceniane przez Grupę w zależności od aktualnych potrzeb. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem finansowym Grupa nie była stroną żadnych transakcji zabezpieczających, w tym nie nabywała instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej.

Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek
Na dzień 31 grudnia 2022 roku Grupa posiadała zobowiązania z tytułu pożyczki udzielonej przez Polski Fundusz Rozwoju dla Małych i Średnich przedsiębiorstw w wysokości 312 tys. PLN (w całości zobowiązania krótkoterminowe), natomiast na dzień 31 grudnia 2021 roku w kwocie 847 tys. PLN (312 tys. PLN część długoterminowa oraz 535 tys. PLN część krótkoterminowa). Pożyczka jest nieoprocentowana i jest spłacana w 24 równych ratach od 25 sierpnia 2021 roku do 25 lipca 2023 roku. Z uwagi na brak oprocentowania ryzyko stopy procentowej nie występuje.

Zobowiązania z tytułu leasingów
Na dzień 31 grudnia 2022 roku zobowiązania Grupy z tytuły leasingu wynosiły 3 762 tys. PLN (2 862 tys. PLN część długoterminowa oraz 900 tys. PLN część krótkoterminowa), natomiast na dzień 31 grudnia 2021 roku 3 244 tys. PLN (2 506 tys. PLN część długoterminowa oraz 738 tys. PLN część krótkoterminowa). Umowy leasingowe są oparte o oprocentowanie zmienne.

16.3.# Zarządzanie ryzykiem kredytowym

Ryzykiem kredytowym Grupa zarządza w oparciu o zatwierdzoną politykę udzielania kredytu kupieckiego. Wszyscy klienci, którzy chcą korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są procedurom wstępnej weryfikacji. W oparciu o zatwierdzone kryteria i zasady przyznawane są indywidualne limity kredytowe. Wykorzystanie przyznanych limitów podlega regularnemu monitorowaniu i kontroli. Udzielone przez Grupę kredyty kupieckie charakteryzują się sporym zróżnicowaniem i rozproszeniem ryzyka, ponieważ udzielane są znacznej liczbie niejednolitych podmiotów. Nie występuje istotna koncentracja ryzyka kredytowego. Należności od żadnego klienta nie przekraczały na dzień 31 grudnia 2022 roku 10% ogólnego salda należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności. W celu ograniczania ryzyka kredytowego Grupa na bieżąco monitoruje spłacalność należności oraz stosuje wczesną windykację. Informacja o poziomie zadłużenia jest cyklicznie przekazywana do osób odpowiedzialnych za bezpośredni kontakt z odbiorcami celem ustalenia możliwości ściągnięcia wierzytelności oraz rokowań co do dalszej współpracy. Dla części klientów Grupy stosowany jest od 2020 roku faktoring pełny. Należności zabezpieczone w ramach faktoringu pełnego wyniosły na dzień 31 grudnia 2022 roku 90 tys. PLN, natomiast na dzień 31 grudnia 2021 roku wyniosły 669 tys. PLN. Dla pozostałych należności nie zostały ustanowione zabezpieczenia ich spłaty. Udział w całości sprzedaży Grupy sprzedaży w oparciu o bezpieczne formy płatności, tj. przedpłatę, faktoring i akredytywę wyniósł w roku 2022 34%, natomiast w roku 2021 41%. Analizę wiekową przeterminowanych należności oraz informację o wysokości utworzonego odpisu aktualizującego ich wartość przedstawiono w nocie 24 „Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności” skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku. Jako część systemu zarządzania ryzykiem kredytowym, Grupa analizuje poziom wskaźnika rotacji należności. Poniższa tabela przedstawia wskaźnik rotacji należności w roku 2022 oraz w roku 2021.

Wskaźnik	Definicja	31 grudnia 2022	31 grudnia 2021
Cykl rotacji należności handlowych w dniach	Wartość średnia należności x 365 / przychody	54	47

Wskaźnik rotacji należności w ostatnich latach wykazywał tendencję spadkową, co wynikało ze zintensyfikowania przez Grupę działań windykacyjnych. W 2022 roku uległ on wprawdzie wydłużeniu, ale nadal pozostaje na wypracowanym stabilnym poziomie, dzięki prowadzonemu przez spółki Grupy monitoringowi należności bieżących i przeterminowanych.

16.4. Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

ciągłości i elastyczności finansowania oraz zapewnienie odpowiednich źródeł finansowania. W celu ograniczenia ryzyka utraty płynności finansowej Grupa stale monitoruje i nadzoruje poziom zadłużenia. Grupa zabezpiecza się przed ewentualnymi trudnościami w wywiązywaniu się ze zobowiązań, odpowiednio kształtując cykle rotacji należności i zobowiązań. Cel jest również realizowany poprzez korzystanie z różnych źródeł finansowania, takich jak między innymi kredyty bankowe czy leasing finansowy Ponadto, posiadanie przez Grupę łatwo zbywalnych aktywów finansowych, z których Grupa korzysta w okresach niższych zysków operacyjnych, powoduje ograniczenie ekspozycji na ryzyko związane z płynnością. Poniższa tabela przedstawia analizę wymagalności zobowiązań finansowych Grupy na dzień 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień 31 grudnia 2021 roku jak również wymagalności należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności wraz z podsumowaniem pozycji netto (należności pomniejszone o zobowiązania) w każdym okresie wymagalności.

31 grudnia 2022

	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
Zobowiązania
Inne długoterminowe zobowiązania finansowe	-	-	2 653	209	2 862
Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe	224	988	-	-	1 212
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	19 824	779	45	-	20 648
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	-	-	-	-	-
Zobowiązania łącznie	20 048	1 767	2 698	209	24 722
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	17 161	-	-	-	17 161
Pozycja netto (należności pomniejszone o zobowiązania)	(2 887)	(1 767)	(2 698)	(209)	(7 561)

31 grudnia 2021

	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
Zobowiązania (dane przekształcone)
Inne długoterminowe zobowiązania finansowe	-	-	2 679	139	2 818
Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe	403	870	-	-	1 273
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	10 885	2 903	227	-	14 015
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	-	-	-	-	-
Zobowiązania łącznie	11 288	3 773	2 906	139	18 106
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	14 235	-	-	-	14 235
Pozycja netto (należności pomniejszone o zobowiązania)	2 947	(3 773)	(2 906)	(139)	(3 871)

Z powyższej analizy wynika, że na dzień 31 grudnia 2022 roku pozycja płynnościowa Grupy wynikająca z bieżących należności i zobowiązań w okresie do 3 miesięcy i do roku jest ujemna, jednak może być sfinansowana z wpływów z bieżącej sprzedaży oraz z posiadanych przez Grupę aktywów finansowych. Jako część systemu zarządzania ryzykiem płynności Grupa analizuje poziom wskaźników płynności oraz rotacji. Wskaźniki te za rok 2022 oraz rok 2021 przedstawiono w poniższej tabeli:

Wskaźnik	Definicja	31 grudnia 2022	31 grudnia 2021 (dane przekształcone)
Wskaźnik płynności bieżącej	Aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe	1,64	2,15
Wskaźnik płynności szybkiej	(Aktywa obrotowe – zapasy – RMK krótkoterminowe) / zobowiązania krótkoterminowe	0,89	1,51
Cykl rotacji zapasów w dniach	Wartość średnia zapasów x 365 / koszt własny sprzedaży	164	123
Cykl rotacji należności handlowych w dniach	Wartość średnia należności x 365 / przychody	54	47
Cykl rotacji zobowiązań handlowych w dniach	Wartość średnia zobowiązań handlowych krótkoterminowych x 365 / zakupy*	75	52
Cykl konwersji gotówki w dniach	Cykl rotacji zapasów + cykl rotacji należności – cykl rotacji zobowiązań	143	118

*zakupy zdefiniowano jako: usługi obce + zużycie materiałów i energii + wartość sprzedanych towarów i materiałów + zmiana stanu materiałów + zmiana stanu towarów

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

Wskaźniki płynności bieżącej utrzymuje się na bezpiecznym poziomie zarówno w roku 2022 jak i w roku 2021 znacząco przekraczając poziom 1, przy którym aktywa obrotowe pokrywają bieżące zobowiązania. Wskaźnik płynności szybkiej spadł na koniec roku 2022 do poziomu poniżej 1, co wynikało głównie z wysokiego poziomu zatowarowania w Grupie na koniec roku i tym samym transferu z aktywów bardziej płynnych do mniej płynnych, jakimi są zapasy. W wyniku wysokiego zatowarowania istotnemu wydłużeniu uległ cykl rotacji zapasów. Grupa planuje obniżyć poziom zatowarowania w trakcie roku 2023. Cykl rotacji należności kształtował się w roku 2022 na nieco wyższym poziomie niż w roku 2021. Istotnie wzrósł cykl rotacji zobowiązań, co było bezpośrednio związane ze zwiększonym cyklem rotacji zapasów i przesuwaniem płatności do dostawców do momentu sprzedaży zapasów. Pomimo gorszej sytuacji płynnościowej w roku 2022 niż w roku 2021, Zarząd Jednostki Dominującej nie stwierdza istotnych zagrożeń co do zdolności do wywiązywania się przez Grupę ze spłaty zobowiązań w perspektywie 12 miesięcy od daty bilansowej.

17. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

Grupa posiada wystarczające zasoby finansowe do realizacji planowanych zamierzeń inwestycyjnych. W szczególności Grupa posiadała na 31 grudnia 2022 roku płynne aktywa finansowe, w tym jednostki uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym QUERCUS Parasolowy SFIO (4 577 tys. PLN) oraz akcje Scope Fluidics S.A. (9 078 tys. PLN).

18. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

Inwazja Rosji na Ukrainę

W dniu 24 lutego 2022 roku Rosja dokonała zbrojnej napaści na Ukrainę. Społeczność międzynarodowa zareagowała wprowadzeniem sankcji przeciwko Rosji i Białorusi, jednocześnie udzielając wsparcia Ukrainie w obronie przed agresorem. Grupa prowadzi sprzedaż sprzętu medycznego oraz odczynników diagnostycznych na Białorusi, w Rosji oraz na Ukrainie. W roku 2022 sprzedaż na ww. rynkach odpowiadała za łącznie 24% przychodów Grupy, przy czym udział sprzedaży w Rosji w przychodach wyniósł 19%, na Ukrainie – 3%, na Białorusi – 2%. Na Ukrainie Grupa sprzedaje swoje produkty do niepowiązanego dystrybutora. Na rynkach białoruskim oraz rosyjskim Grupa prowadzi działalność poprzez spółki zależne: Kormej Diana Sp. z o.o. oraz Kormiej Rusland Sp. z o.o. Poniżej przedstawiono przychody ze sprzedaży na wymienionych rynkach w roku 2022 wraz z porównaniem do przychodów ze sprzedaży w roku 2021.

	Przychody ze sprzedaży w roku zakończonym 31 grudnia 2022	Przychody ze sprzedaży w roku zakończonym 31 grudnia 2021	Zmiana	Zmiana %
Rosja	16 483	12 930	3 553	27%
Ukraina	2 634	3 349	-715	-21%
Białoruś	1 145	844	302	36%
Łącznie	20 262	17 123	3 140	18%

Po rozpoczęciu inwazji Rosji na Ukrainę Grupa odnotowała krótkotrwały wzrost sprzedaży zarówno na rynku rosyjskim, jak i białoruskim. Pomimo wzrostu sprzedaży w początkowych miesiącach po inwazji, w drugiej połowie roku obserwowano osłabienie popytu na tych rynkach.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

W ostatnim czasie Grupa obserwuje również istotny wzrost kosztów i wydłużony czas transportu do Rosji i na Białoruś. W przeciwieństwie do rynków rosyjskiego i białoruskiego sprzedaż na rynku ukraińskim po inwazji Rosji uległa istotnemu zmniejszeniu. Należy zwrócić uwagę na fakt, że główny klient Grupy na tym rynku ma swoją siedzibę w zachodniej części Ukrainy objętej w znacznie mniejszym stopniu działaniami wojennymi niż część wschodnia kraju. Spadek sprzedaży do tego klienta jest spowodowany głównie załamaniem się jego sprzedaży do końcowych klientów we wschodniej części Ukrainy. Nota 6.2. skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku zawiera bardziej szczegółowe informacje odnośnie wpływu inwazji Rosji na Ukrainę na działalność i wyniki Grupy w 2022 roku oraz dane porównawcze z roku 2021, jak również długoterminowe perspektywy prowadzenia działalności na rynkach rosyjskim, białoruskim i ukraińskim.

19. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstw spółek Grupy

Rynek diagnostyki laboratoryjnej determinują czynniki zarówno o charakterze wewnętrznym, jak i zewnętrznym. Głównymi czynnikami wewnętrznymi negatywnie wpływającymi na rozwój Spółek Grupy są: niska świadomość społeczeństwa dotycząca GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 22 badań laboratoryjnych, niskie nakłady na służbę zdrowia, a więc i na badania laboratoryjne, konkurencja ze strony liderów branży, przejawiająca się koncentracją sprzedaży przez 5 do 7 podmiotów, generujących ok. 70% sprzedaży na rynku.

W odniesieniu do warunków zewnętrznych, podstawowy wpływ na rynek ma stan gospodarki kraju, czyli również stan zamożności społeczeństwa, który jest skorelowany z liczbą wykonywanych badań. Nie bez znaczenia są możliwości finansowania wyposażenia laboratoriów klinicznych jak i weterynaryjnych ze środków pomocowych funduszy europejskich. Środki te wpływają na poprawę diagnostyki laboratoryjnej w Polsce i nowych krajach Unii Europejskiej. Pomimo okresowych zmian dynamiki, rynek ten jest rynkiem trwale wzrostowym.

Do czynników pozytywnie wpływających na rozwój Spółek Grupy należy zaliczyć: trend starzejącego się społeczeństwa, wzrost dbałości o zdrowie i świadomości zdrowotnej, ogólnoświatowy trend postępu technologicznego w zakresie rozwoju nowych metod i narzędzi diagnostyki jak również trendy epidemiologiczne (np. wzrost zachorowalności na nowotwory, cukrzycę).

W Polsce popyt na odczynniki do badań laboratoryjnych gwarantowany jest przez minimalny poziom zabezpieczający świadczenie podstawowych potrzeb służby zdrowia w zakresie wykrywania i diagnostyki chorób i pozostaje w miarę stabilny. Zakupy aparatury do diagnostyki laboratoryjnej (np. analizatorów) są skorelowane z tempem wzrostu gospodarczego, który warunkuje sytuację finansową podmiotów służby zdrowia.

Pozostałe kraje, w których Grupa lokuje swoją działalność handlową, charakteryzują się z reguły rosnącym rynkiem IVD. Podstawowe rynki eksportowe Grupy to kraje: Europy Wschodniej, Bliskiego Wschodu, Afryki Północnej oraz Azji. Wymienione rynki stanowią ok. 20% światowego rynku. Na uwagę zasługuje fakt, że liczba wykonywanych badań laboratoryjnych w przeliczeniu na jednego mieszkańca w w/w regionach wciąż jest zdecydowanie mniejsza niż w krajach zachodnich, a wyraźna tendencja wzrostowa stwarza możliwość zwiększania sprzedaży.

20. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą

W roku 2022 nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą.

21. Wszelkie umowy zawarte między Grupą a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia spółek Grupy przez przejęcie

W dniu 21 grudnia 2022 roku Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej Uchwałą Nr 45/2022 w sprawie zmiany Uchwały Nr 42/2022 Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej z dnia 4 listopada 2022 r. w sprawie ustalenia wynagrodzenia Pana Marcina Sieczek jako Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej, powołanego do pełnienia tej funkcji z dniem 1 stycznia 2023 roku, ustaliła, że w przypadku wygaśnięcia mandatu Prezesa Zarządu z powodu odwołania (za wyjątkiem odwołania ze względu na rażące naruszenie obowiązków) lub rezygnacji złożonej co najmniej po dwunastu miesiącach sprawowania mandatu Pan Marcin Sieczek będzie uprawniony do otrzymania świadczenia w wysokości trzykrotności miesięcznego wynagrodzenia zasadniczego wypłacanego w trzech miesięcznych ratach.

22. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale spółek Grupy, w szczególności opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków organów administrujących spółek Grupy w przedsiębiorstwach spółek Grupy, bez względu na to, czy odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy spółki Grupy są jednostkami dominującymi, znaczącymi inwestorami, wspólnikami jednostki współzależnej lub odpowiednio jednostkami będącymi stroną wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu obowiązujących spółki Grupy przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym

Informacje o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących Grupy zostały zawarte w nocie 35.2 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN) 23

23. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym

W 2022 roku w Grupie nie istniały zobowiązania wynikające ze świadczeń emerytalnych lub podobnych dla byłych osób zarządzających i nadzorujących Jednostki Dominującej.

24. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji Jednostki Dominującej oraz akcji i udziałów odpowiednio w jej podmiotach powiązanych, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących spółek Grupy, oddzielnie dla każdej osoby

Stan posiadanych akcji Jednostki Dominującej przez, odpowiednio, jej członków Zarządu i Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przedstawiała się następująco:

Członek Zarządu	Liczba akcji na dzień publikacji niniejszego sprawozdania (w szt.)	Wartość nominalna (w PLN)	Liczba akcji na dzień 31 grudnia 2022 (w szt.)	Wartość nominalna (w PLN)
Wojciech Suchowski	100 000	100 000	100 000	100 000

Członek Rady Nadzorczej	Liczba akcji na dzień publikacji niniejszego sprawozdania (w szt.)	Wartość nominalna (w PLN)	Liczba akcji na dzień 31 grudnia 2022 (w szt.)	Wartość nominalna (w PLN)
Bartosz Marczuk	81 652	81 652	81 652	81 652
Tadeusz Wesołowski*	2 454 232	2 454 232	2 454 232	2 454 232

* wraz z podmiotem blisko związanym

Osoby zarządzające i nadzorujące Grupy nie posiadają akcji i udziałów jednostek zależnych Jednostki Dominującej.

25. Informacje o znanych Grupie umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy

Zarząd Jednostki Dominującej nie posiada informacji o umowach, które mogą zmienić proporcje posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

26. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

W 2022 roku w Grupie nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych.

27. Wskazanie: (i) daty zawarcia przez spółki Grupy umowy z firmą audytorską o dokonanie badania lub przeglądu sprawozdania finansowego lub skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz okresu, na jaki została zawarta ta umowa, (ii) czy spółki Grupy korzystały z usług wybranej firmy audytorskiej, a jeżeli tak, to w jakim okresie i jaki był zakres tych usług, (iii) organu, który dokonał wyboru firmy audytorskiej, (iv) wynagrodzenia firmy audytorskiej wypłaconego lub należnego za rok obrotowy i poprzedni rok obrotowy, odrębnie za badanie rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi atestacyjne, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego i pozostałe usługi, z tym że obowiązek uznaje się za spełniony, jeżeli zostanie wskazane miejsce zamieszczenia tych informacji w sprawozdaniu finansowym

Na postawie § 20 lit. g) Statutu Jednostki Dominującej jej Rada Nadzorcza:

uchwałą z dnia 24 kwietnia 2020 roku wybrała BDO spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. z siedzibą w Warszawie (02-676) przy ul. Postępu 12, wpisaną na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych prowadzoną przez Polską Agencję Nadzoru Audytowego pod nr 3355 jako podmiot dokonujący przeglądu i badania jednostkowych sprawozdań finansowych Jednostki Dominującej oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy i za odpowiednie okresy obrotowe mieszczące się w terminie od dnia 1 stycznia 2020 roku do dnia 31 grudnia 2021 roku,
uchwałą z dnia 1 czerwca 2022 roku wybrała Moore Polska Audyt Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (00-613) przy ul. T.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

(w tysiącach PLN)

Chałubińskiego 8, wpisaną na listę firm audytorskiej prowadzoną przez Polską Agencję Nadzoru Audytowego pod nr 4326 jako podmiot dokonujący przeglądu i badania jednostkowych sprawozdań finansowych Jednostki Dominującej oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy za odpowiednie okresy obrotowe mieszczące się w terminie od dnia 1 stycznia 2022 roku do dnia 31 grudnia 2024 roku. W dniu 24 czerwca 2020 roku oraz w dniu 9 sierpnia 2022 roku Jednostka Dominująca zawarła, odpowiednio, z BDO spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp. k. oraz z Moore Polska Audyt Sp. z o.o stosowne umowy.

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie firmy audytorskiej należne za rok obrotowy objęty niniejszym sprawozdaniem oraz poprzedni:

Rodzaj usługi	Rok zakończony 31 grudnia 2022	Rok zakończony 31 grudnia 2021
Badanie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego	42	37
Przegląd półrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego	22	23
Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego	29	24
Przegląd półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego	16	23
Dodatkowe prace audytowe związane z raportowaniem ESEF	5	10
Razem	114	117

Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Grupy

Na koniec roku 2022 suma aktywów Grupy zwiększyła się o 2% w porównaniu do wartości na dzień 31 grudnia 2021 roku. Na koniec roku 2022 aktywa Grupy wykazywały wartość bilansową 101 975 tys. PLN, wobec 99 687 tys. PLN na koniec roku 2021. W analizowanym okresie doszło do zwiększenia udziału aktywów trwałych w strukturze aktywów - na koniec roku 2022 aktywa trwałe stanowiły 42% aktywów ogółem, wobec 36% na koniec roku 2021.

Na dzień 31 grudnia 2022 roku kapitały obce stanowiły 39% pasywów ogółem, co oznacza wzrost o 5 p.p. w stosunku do roku 2021. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (liczony jako stosunek kapitałów obcych do kapitałów własnych) na koniec roku 2022 roku wyniósł 65% wobec 53% pod koniec roku 2021. Głównym źródłem finansowania działalności Grupy w roku 2022 pozostaje kapitał własny.

Zobowiązania w części krótkoterminowej wyniosły na koniec roku 2022: 35 824 tys. PLN, co stanowi 35% sumy pasywów. Kapitał obrotowy netto (z uwzględnieniem rezerw) na koniec roku 2022 wyniósł 23 077 tys. PLN, wobec 33 516 tys. PLN na koniec roku 2021 (zmniejszenie o 10 439 tys. PLN). Pomimo zmniejszenia kapitału obrotowego netto o 31%, w dalszym ciągu pozostaje on na wysokim i bezpiecznym z punktu widzenia zapewnienia płynności poziomie – aktywa obrotowe pokrywają blisko dwukrotnie zobowiązania krótkoterminowe i Grupa posiada zdolność do terminowego regulowania wymagalnych zobowiązań.

Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Grupy w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach

Inwazja Rosji na Ukrainę

Wpływ inwazji Rosji na Ukrainę na działalność i wyniki Grupy Kapitałowej opisano w pkt. 18 niniejszego sprawozdania.

Działania mające na celu wprowadzenie do sprzedaży nowych analizatorów w dziedzinie diagnostyki laboratoryjnej

W roku 2022 Grupa wprowadziła do sprzedaży nowe aparaty hematologiczne: Mythic 70 (analizator 5-diff z autoloaderem) oraz Mythic 3CRP (analizator 3-diff). Dodatkowo w roku 2023 Grupa planuje rozszerzyć ofertę aparatów hematologicznych wprowadzając kolejne dwa modele z linii Mythic: Mythic X (analizator 3-diff) oraz Mythic 90 Pro (analizator 5-diff). W roku 2022 kontynuowano rozpoczęte w 2021 roku działania zmierzające do uzupełnienia oferty produktowej Grupy o nowe analizatory i odczynniki w segmentach diagnostyki IVD do tej pory nieobecne w ofercie Grupy, które docelowo będą dystrybuowane na rynku polskim i rynkach międzynarodowych pod marką Cormay. Po wykonaniu analizy rynku światowego i możliwości współpracy z potencjalnymi dostawcami wybrano do dalszych prac kilka najbardziej obiecujących rozwiązań:

analizator immunochemiczny średniej wydajności wraz z zestawem odczynników i materiałów zużywalnych służących do oznaczania poziomu hormonów tarczycy, hormonów płciowych, markerów nowotworowych, markerów kardiologicznych, markerów stanów zapalnych, niektórych witamin i innych białek służących ocenie stanu klinicznego pacjentów,
analizator składu moczu dużej wydajności umożliwiający automatyczne wykonywanie z jednej próbki panelu badań biochemicznych moczu, jakościowego i ilościowego pomiaru elementów osadu moczu oraz pomiaru parametrów fizycznych moczu, takich jak zmętnienie, kolor i ciężar właściwy,
analizatory małej i dużej wydajności umożliwiające wykonanie pomiaru poziomu hemoglobiny glikowanej A1c u pacjentów diabetologicznych referencyjną metodą wysokosprawnej chromatografii cieczowej (HPLC).

Nowe analizatory powinny znacząco zwiększyć konkurencyjność produktów Grupy i przyczynić się w średnim i długim terminie do wzrostu sprzedaży odczynników dedykowanych do tych analizatorów.

W 2022 roku Grupa kontynuowała również prace nad komercjalizacją nowego samodzielnie opracowanego przez Grupę aparatu biochemicznego – Equisse 400i. W związku z pojawieniem się szerszego od rozpatrywanego dotąd spektrum możliwości i potencjalnego zwiększenia wartości, jaką produkt ten może wygenerować dla akcjonariuszy Jednostki Dominującej podjęta została decyzja o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych, pozwalających na wybór optymalnej ścieżki rozwoju, produkcji i komercjalizacji Equisse 400i. Zarząd Jednostki Dominującej przewiduje, że rozpoczęcie sprzedaży Equisse 400i powinno nastąpić nie później niż do końca 2024 roku.

Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy w danym roku obrotowym

Jednostki uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym QUERCUS Parasolowy SFIO

Na koniec roku 2022 spółka Orphée SA posiadała jednostki uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym QUERCUS Parasolowy SFIO. W ramach tego funduszu Grupa posiadała jednostki uczestnictwa w subfunduszach QUERCUS Ochrony Kapitału, QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy, QUERCUS Obligacji Skarbowych oraz QUERCUS Agresywny. Jednostki uczestnictwa są wyceniane w sprawozdaniu finansowym w wartości godziwej przez wynik finansowy. Ich wartość wyniosła na dzień 31 grudnia 2022 roku 4 577 tys. PLN. Nota 25 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku zawiera podsumowanie zmian w liczbie jednostek uczestnictwa w ramach poszczególnych subfunduszy w roku 2022, jak również podsumowanie liczby jednostek uczestnictwa na dzień 31 grudnia 2022 roku.

Akcje Scope Fluidics S.A.

W dniu 30 października 2020 roku PZ CORMAY S.A. podpisała ze spółką Scope Fluidics S.A. umowę objęcia przez Jednostkę Dominującą 43 750 akcji zwykłych na okaziciela serii H Scope Fluidics S.A., o wartości nominalnej 0,10 PLN każda za cenę 160,00 PLN za jedną akcję, tj. za łączną kwotę 7 000 tys. PLN. Akcje tej spółki są wyceniane w sprawozdaniu finansowym w wartości godziwej przez wynik finansowy. Ich wartość wyniosła na dzień 31 grudnia 2022 roku 9 078 tys. PLN. Nota 25 skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku zawiera podsumowanie zmiany wartości tych aktywów w roku 2022.

Opis organizacji Grupy ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji Grupy wraz z podaniem ich przyczyn

Powyższe informacje zostały zawarte w pkt. 9.1 niniejszego sprawozdania.

Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy

Powyższe informacje zostały zawarte w pkt. 4.1 niniejszego sprawozdania.

Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym

Weksle zabezpieczające wywiązanie się ze zobowiązań dotacyjnych

Na dzień 31 grudnia 2022 roku wartość umów dotacyjnych zabezpieczona wekslami in blanco dotycząca zakończonych projektów w okresie ich trwałości wynosiła 11 752 tys. PLN, natomiast na dzień 31 grudnia 2021 roku 10 141 tys. PLN. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Jednostki Dominującej nie widzi zagrożenia realizacji weksli związanych z trwającymi umowami dotacyjnymi.

Weksle związane z trwającymi umowami leasingowymi

Na dzień 31 grudnia 2022 roku wartość zobowiązań leasingowych zabezpieczona wekslami wynosiła 2 877 tys. PLN, natomiast na dzień 31 grudnia 2021 roku 2 934 tys. PLN. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Jednostki Dominującej nie widzi zagrożenia realizacji weksli związanych z trwającymi umowami leasingowymi.

Gwarancje bankowe

Przyszłe zobowiązania umowne - Umowy o dofinansowanie

Grupa posiada zobowiązania umowne wynikające z zawartych umów o dofinansowanie. Szczegóły dotyczące podpisanych umów zostały opisane w nocie 33. ”Inne zobowiązania niefinansowe długo- i krótkoterminowe” skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku.

Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o rzetelności sprawozdań

Zarząd Jednostki Dominującej oświadcza, że wedle jego najlepszej wiedzy:
1. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) oraz MSSF zatwierdzonymi przez Unię Europejską („MSSF-UE”).# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

Na dzień zatwierdzenia w/w sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w Unii Europejskiej proces wprowadzania MSSF oraz prowadzoną przez Grupę działalność, w zakresie stosowanych przez Grupę zasad rachunkowości nie ma różnicy między MSSF, które weszły w życie, a MSSF-UE. MSSF-UE obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. Przy sporządzeniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku Grupa przestrzegała tych samych zasad rachunkowości, co przy sporządzaniu skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2021 roku, za wyjątkiem zastosowania zmian do standardów oraz nowych standardów i interpretacji obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się w dniu lub po dniu 1 stycznia 2022 roku.

sprawozdanie, o którym mowa powyżej, odzwierciedla w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy oraz jej wynik finansowy,
niniejsze sprawozdanie z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Grupy, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.

35. Informacja Zarządu Jednostki Dominującej o wyborze firmy audytorskiej

Zarząd Jednostki Dominującej, na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej o dokonaniu wyboru Moore Polska Audyt Sp. z o.o. jako firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku, informuje, że:

firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniali warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej,
są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji,
Jednostka Dominująca posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz Jednostki Dominującej przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku
(w tysiącach PLN)
27

36. Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o stosowaniu ładu korporacyjnego

36.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Jednostka Dominująca, oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny

Jednostka Dominująca podlega „Dobrym Praktykom Spółek Notowanych na GPW 2021 („Dobre Praktyki”). Tekst Dobrych Praktyk dostępny jest, m. in., na stronie internetowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. poświęconej zagadnieniom ładu korporacyjnego: ww.gpw.pl/dobre-praktyki.

36.2. W zakresie, w jakim Jednostka Dominująca odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego - wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia

Zarząd Jednostki Dominującej informuje, że podzielając idee oraz założenia będące podstawą poszczególnych rekomendacji i zasad Dobrych Praktyk - wobec ustalonej w Jednostce Dominującej praktyki, wymagającej odejścia od modelu zarządzania i nadzoru przewidzianego przez niektóre reguły ładu korporacyjnego - nie może stosować w sposób trwały oraz w pełnym zakresie rekomendacji i zasad przedstawionych poniżej. Zarząd Jednostki Dominującej pragnie podkreślić, że odejście od tego modelu lub wyrażenie pewnych zastrzeżeń w odniesieniu do określonych rekomendacji lub zasad nie wpływa negatywnie na przejrzystość reguł nadzoru oraz zarządzania Jednostki Dominującej, jak również na implementację Dobrych Praktyk, a tym samym nie prowadzi do naruszenia założeń leżących u podstaw ładu korporacyjnego. Zarząd Jednostki Dominującej będzie na bieżąco dokonywać oceny zasad zarządzania oraz nadzoru wprowadzonych w Jednostce Dominującej, jak również będzie badać oczekiwania inwestorów, co do stanowiska Jednostki Dominującej w zakresie nieprzyjętych regulacji Dobrych Praktyk, a gdy zmiany zostaną uznane za potrzebne, to podjęta zostanie decyzja o przyjęciu określonych rekomendacji i zasad w brzmieniu zaproponowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. W przypadku zaś, w którym zastosowanie takich rekomendacji lub zasad będzie wymagać decyzji innego organu Jednostki Dominującej, Zarząd Jednostki Dominującej zwróci się do niego z wnioskiem o podjęcie odpowiedniej decyzji.

Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami
W interesie wszystkich uczestników rynku i swoim własnym spółka giełdowa dba o należytą komunikację z interesariuszami, prowadząc przejrzystą i rzetelną politykę informacyjną.

1.1. Spółka prowadzi sprawną komunikację z uczestnikami rynku kapitałowego, rzetelnie informując o sprawach jej dotyczących. W tym celu spółka wykorzystuje różnorodne narzędzia i formy porozumiewania się, w tym przede wszystkim korporacyjną stronę internetową, na której zamieszcza wszelkie informacje istotne dla inwestorów.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Jednostka Dominująca nie stosuje tej zasady w pełni ze względu na brak sformalizowanej polityki dywidendowej oraz nieutrwalanie przebiegu spotkań inwestorskich, który to wymóg Jednostka Dominująca uznaje za nadmierny z powodu publikacji na stronie internetowej Jednostki Dominującej prezentacji przedstawianych przez Zarząd Jednostki Dominującej na tego typu spotkaniach.

1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą:
    1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju;
        Zasada nie jest stosowana.
        GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
        Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku
        (w tysiącach PLN)
        28

Komentarz: Aktualna strategia Jednostki Dominującej nie zawiera tematyki ESG. Zarząd Jednostki Dominującej nie wyklucza, że w przyszłości zagadnienia ESG zostaną ujęte w strategii Jednostki Dominującej.
1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. Informacje na temat strategii w obszarze ESG powinny m.in.:
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.
1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.
1.4.2. przedstawiać wartość wskaźnika równości wynagrodzeń wypłacanych jej pracownikom, obliczanego jako procentowa różnica pomiędzy średnim miesięcznym wynagrodzeniem (z uwzględnieniem premii, nagród i innych dodatków) kobiet i mężczyzn za ostatni rok, oraz przedstawiać informacje o działaniach podjętych w celu likwidacji ewentualnych nierówności w tym zakresie, wraz z prezentacją ryzyk z tym związanych oraz horyzontem czasowym, w którym planowane jest doprowadzenie do równości.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 1.3.1.

1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania.
Zasada nie jest stosowana.
Komentarz: Jednostka Dominująca nie stosuje tej zasady jedynie w zakresie częstotliwości spotkań, dostosowując ją do potrzeb komunikacyjnych związanych z sytuacją i wynikami finansowymi Jednostki Dominującej.
GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku
(w tysiącach PLN)
29

Zarząd i rada nadzorcza
W celu osiągnięcia najwyższych standardów w zakresie wykonywania przez zarząd i radę nadzorczą spółki swoich obowiązków i wywiązywania się z nich w sposób efektywny, w skład zarządu i rady nadzorczej powoływane są wyłącznie osoby posiadające odpowiednie kompetencje, umiejętności i doświadczenie. Członkowie zarządu działają w interesie spółki i ponoszą odpowiedzialność za jej działalność. Do zarządu należy w szczególności przywództwo w spółce, zaangażowanie w wyznaczanie jej celów strategicznych i ich realizacja oraz zapewnienie spółce efektywności i bezpieczeństwa.# Członkowie rady nadzorczej

Członkowie rady nadzorczej w zakresie sprawowanej funkcji i wykonywanych obowiązków w radzie nadzorczej kierują się w swoim postępowaniu, w tym w podejmowaniu decyzji, niezależnością własnych opinii i osądów, działając w interesie spółki. Rada nadzorcza pracuje w kulturze debaty, analizując sytuację spółki na tle branży i rynku na podstawie materiałów przekazywanych jej przez zarząd spółki oraz systemy i funkcje wewnętrzne spółki, a także pozyskiwanych spoza niej, wykorzystując wyniki prac swoich komitetów. Rada nadzorcza w szczególności opiniuje strategię spółki i weryfikuje pracę zarządu w zakresie osiągania ustalonych celów strategicznych oraz monitoruje wyniki osiągane przez spółkę.

2.1. Polityka różnorodności

Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Jednostka Dominująca nie posiada polityki różnorodności wobec członków Zarządu oraz Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej. Przy wyborze członków organów Jednostki Dominującej uwzględniane są przede wszystkim potrzeby Jednostki Dominującej w zakresie kompetencji i doświadczenia zawodowego kandydatów.

2.2. Wszechstronność organów

Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 2.1.

2.7. Pełnienie funkcji poza grupą

Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki wymaga zgody rady nadzorczej.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyną niestosowania tej zasady są aktualnie obowiązujące postanowienia Statutu Jednostki Dominującej nakładające na członków Zarządu Jednostki Dominującej obowiązek niezwłocznego poinformowania Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej o rozpoczęciu pełnienia funkcji lub o zajęciu stanowiska w organach innej spółki kapitałowej.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

2.11. Roczne sprawozdanie rady nadzorczej

Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia roczne sprawozdanie. Sprawozdanie, o którym mowa powyżej, zawiera co najmniej:

2.11.6. Realizacja polityki różnorodności

Informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 2.1.

3. Systemy i funkcje wewnętrzne

Sprawnie działające systemy i funkcje wewnętrzne są nieodzownym narzędziem sprawowania nadzoru nad spółką. Systemy obejmują spółkę i wszystkie obszary działania jej grupy, które mają istotny wpływ na sytuację spółki.

3.2. Jednostki odpowiedzialne za zadania

Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za zadania poszczególnych systemów lub funkcji, chyba że nie jest to uzasadnione z uwagi na rozmiar spółki lub rodzaj jej działalności.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Jednostka Dominująca nie wyodrębniła w swojej strukturze jednostek odpowiedzialnych za zadania poszczególnych systemów lub funkcji ze względu na rozmiar Jednostki Dominującej.

3.3. Audytor wewnętrzny

Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego funkcją audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami praktyki zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym

Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.5. Podporządkowanie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance

Osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi zarządu.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

3.6. Podporządkowanie kierującego audytem wewnętrznym

Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady Jednostka Dominująca podała w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

3.7. Zastosowanie zasad w spółkach grupy

Zasady 3.4 - 3.6 mają zastosowanie również w przypadku podmiotów z grupy spółki o istotnym znaczeniu dla jej działalności, jeśli wyznaczono w nich osoby do wykonywania tych zadań.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczyny niestosowania tej zasady są analogiczne do podanych w wyjaśnieniach o niestosowaniu zasady 3.2.

4. Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

Zarząd spółki giełdowej i jej rada nadzorcza powinny zachęcać akcjonariuszy do zaangażowania się w sprawy spółki, wyrażającego się przede wszystkim aktywnym, osobistym lub przez pełnomocnika, udziałem w walnym zgromadzeniu. Walne zgromadzenie powinno obradować z poszanowaniem praw wszystkich akcjonariuszy i dążyć do tego, by podejmowane uchwały nie naruszały uzasadnionych interesów poszczególnych grup akcjonariuszy. Akcjonariusze biorący udział w walnym zgromadzeniu wykonują swoje uprawnienia w sposób nienaruszający dobrych obyczajów. Uczestnicy walnego zgromadzenia powinni przybywać na walne zgromadzenie przygotowani.

4.1. Udział w walnym zgromadzeniu z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej

Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Jednostka Dominująca nie zapewnia akcjonariuszom udziału w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej ze względu na ryzyka prawne i techniczne związane z taką formą odbywania walnych zgromadzeń oraz optymalizację kosztów działalności Jednostki Dominującej.

4.3. Transmisja obrad walnego zgromadzenia

Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.

Zasada nie jest stosowana.

Komentarz: Przyczynami niestosowania tej zasady są ryzyka techniczne oraz optymalizacja kosztów działalności Jednostki Dominującej.

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

36.3. Opis głównych cech stosowanych w Jednostce Dominującej systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych

Polska traktowana jest przez Grupę jako centrum usług wspólnych dla spółek Grupy, co pozwala na korzystanie z efektów synergii wynikających z działań wspólnej struktury funkcjonalnej dla Grupy. System kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań finansowych w Grupie, za wyjątkiem Kormiej Rusland Sp. z o.o. i Kormej Diana Sp. z o.o., opiera się na:

dokumentacji opisującej przyjęte zasady (politykę) rachunkowości, obejmującej: (i) metody wyceny aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego, (ii) Zakładowy Plan Kont i wykaz kont syntetycznych. Metody wyceny stosowane są w istotnych aspektach w sposób ciągły i zgodny z aktualnie obowiązującymi przepisami prawa,
wewnętrznych regulaminach określających obowiązki, uprawnienia i odpowiedzialność poszczególnych komórek organizacyjnych, w tym biorących udział w procesie sporządzania sprawozdań finansowych,
wewnętrznych procedurach określających obieg dokumentów finansowo – księgowych (w tym zasady kontroli dokumentów),
działalności wyodrębnionego w strukturze organizacyjnej przedsiębiorstwa Jednostki Dominującej Działu Controllingu, którego zadaniem jest nadzór nad realizacją polityki kosztowej. Dzięki podejmowanym przez Dział Controllingu działaniom prewencyjnym oraz kontrolnym wśród pracowników i osób odpowiedzialnych za przebieg procesów zwiększa się świadomość skutków podejmowanych decyzji i działań oraz wzrasta dbałość o ich zgodność z obowiązującymi normami zewnętrznymi i regulacjami wewnętrznymi, a tym samym zmniejsza się ryzyko wystąpienia nieprawidłowości,
rzetelnym, bezbłędnym, sprawdzalnym i bieżącym prowadzeniu ksiąg rachunkowych Jednostki Dominującej w systemie informatycznym posiadającym strukturę modułową, która zapewnia przejrzystość i spójność zapisów.# Dostęp do poszczególnych zasobów systemu informatycznego jest kontrolowany i ograniczony poprzez nadanie pracownikom odpowiednich uprawnień.
Działalności powołanego w ramach Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej Komitetu Audytu, obejmującej:
(i) analizowanie przedstawianych przez Zarząd Jednostki Dominującej informacji dotyczących istotnych zmian w rachunkowości lub sprawozdawczości finansowej oraz szacunkowych danych lub ocen, które mogą mieć istotne znaczenie dla sprawozdawczości finansowej Jednostki Dominującej,
- (ii) analizowanie, wspólnie z Zarządem Jednostki Dominującej i niezależnym biegłym rewidentem, sprawozdań finansowych Jednostki Dominującej oraz wyników badania tych sprawozdań,
- (iii) przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej,
- (iv) badanie adekwatność prowadzonych przez Zarząd Jednostki Dominującej systemów identyfikacji, monitorowania i zmniejszania zagrożeń dla działalności Jednostki Dominującej,
- (v) badanie systemów kontroli wewnętrznej w celu zapewnienia ich efektywności oraz zgodności z przepisami prawa i wewnętrznymi regulacjami Jednostki Dominującej,
- (vi) badanie funkcjonowania procedur redukujących możliwość powstania nieprawidłowych zjawisk w działalności Jednostki Dominującej,
Badaniu i przeglądzie sprawozdań finansowych przez niezależnego biegłego rewidenta, wyznaczanego przez Radę Nadzorczą Jednostki Dominującej na podstawie rekomendacji Komitetu Audytu.

W przypadku Kormiej Rusland Sp. z o.o. i Kormej Diana Sp. z o.o. Grupa weryfikuje przygotowywane przez te spółki pakiety konsolidacyjne, na podstawie których sporządza skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy.

36.4. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu

Zgodnie z informacjami posiadanymi przez Grupę na podstawie zawiadomień akcjonariuszy, struktura własności kapitału zakładowego Jednostki Dominującej wg stanu na 31 grudnia 2022 roku oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przedstawia się następująco:

Akcjonariusz	Na dzień publikacji	Na dzień 31 grudnia 2021
	liczba akcji / głosów (w szt.)	% kapitału / % głosów
TOTAL FIZ	16 000 000	19,0
Pozostali	68 205 008	81,0
Razem	84 205 008	100,0

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)
33

36.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień

Właściciele papierów wartościowych Jednostki Dominującej nie posiadają specjalnych uprawnień kontrolnych w stosunku do niej.

36.6. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu, takich jak ograniczenie wykonywania prawa głosu przez posiadaczy określonej części lub liczby głosów, ograniczenia czasowe dotyczące wykonywania prawa głosu lub zapisy, zgodnie z którymi prawa kapitałowe związane z papierami wartościowymi są oddzielone od posiadania papierów wartościowych

Zgodnie z art. 411 ust. 1 i ust. 2 Kodeksu spółek handlowych oraz Statutem Jednostki Dominującej jedna akcja PZ CORMAY S.A. daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Jednostki Dominującej od dnia pełnego pokrycia akcji.

36.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Jednostki Dominującej.

Zgodnie z art. 337 § 1 Kodeksu spółek handlowych akcjonariuszom Jednostki Dominującej przysługuje prawo zbywania akcji bez ograniczeń.

36.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności prawa do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Zgodnie z § 12 Statutu Jednostki Dominującej w skład jej Zarządu wchodzi od 2 do 4 członków, w tym Prezes. Członków Zarządu powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej. Członkowie Zarządu są powoływani na wspólną pięcioletnią kadencję. Do kompetencji Zarządu Jednostki Dominującej należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie Jednostki Dominującej i Regulaminie pracy Zarządu, uchwalonym przez Radę Nadzorczą Jednostki Dominującej. Zarząd Jednostki Dominującej nie posiada obecnie uprawnienia do podwyższania kapitału zakładowego Jednostki Dominującej w ramach kapitału docelowego, o którym mowa w art. 444 Kodeksu spółek handlowych.

36.9. Opis zasad zmiany statutu Jednostki Dominującej

Zmiana Statutu Jednostki Dominującej wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia i wpisu do rejestru. Uchwała w sprawie zmiany Statutu wymaga większości 3/4 głosów.

36.10. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa

Sposób działania Walnego Zgromadzenia oraz uprawnienia akcjonariuszy określają przepisy Kodeksu spółek handlowych, Statut Jednostki Dominującej oraz Regulamin Walnego Zgromadzenia Jednostki Dominującej, którego zasady wynikają wprost z przepisów prawa.

36.11. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Jednostki Dominującej oraz ich komitetów, wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego

Zarząd

W roku obrotowym 2022 skład Zarządu Jednostki Dominującej był następujący:

Janusz Płocica - Prezes Zarządu do dnia 18 marca 2022 roku,
Wojciech Suchowski - Wiceprezes Zarządu,
Flavio Finotello - Członek Zarządu do dnia 18 marca 2022 roku, Wiceprezes Zarządu od dnia 18 marca 2022 roku.

W dniu 18 lutego 2022 roku Jednostka Dominująca otrzymała od pana Janusza Płocicy rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej oraz z członkostwa w Zarządzie Jednostki Dominującej ze skutkiem na dzień 18 marca 2022 roku. W dniu 17 marca 2022 roku ze skutkiem na dzień 18 marca 2022 roku Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej:
(i) odwołała pana Flavio Finotello z pełnionej funkcji Członka Zarządu Jednostki Dominującej,
(ii) powołała go do pełnienia funkcji Wiceprezesa Zarządu Jednostki Dominującej bieżącej kadencji oraz
(iii) powołała go do tymczasowego pełnienia funkcji GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY
Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)
34

pełniącego obowiązki (p.o.) Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej na okres do powołania Prezesa Zarządu bieżącej kadencji. W dniu 4 listopada 2022 roku Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej powołała Pana Marcina Sieczek do pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Jednostki Dominującej bieżącej kadencji ze skutkiem na dzień 1 stycznia 2023 roku.

Zgodnie z § 13 Statutu Jednostki Dominującej do reprezentacji Jednostki Dominującej i składania oświadczeń w imieniu Jednostki Dominującej upoważnieni są dwaj członkowie Zarządu działający łącznie lub członek Zarządu działający łącznie z prokurentem. Do kompetencji Zarządu należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie Jednostki Dominującej i Regulaminie pracy Zarządu Jednostki Dominującej. Zarząd prowadzi sprawy Jednostki Dominującej i reprezentuje ją na zewnątrz.

Rada Nadzorcza

W roku obrotowym 2022 skład Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej był następujący:

Tomasz Markowski - Przewodniczący Rady Nadzorczej,
Tadeusz Wesołowski - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
Paweł Małyska - Członek Rady Nadzorczej,
Bartosz Marczuk – Członek Rady Nadzorczej,
Andrzej Trznadel - Członek Rady Nadzorczej.

Zgodnie z § 18 Statutu Jednostki Dominującej w skład jej Rady Nadzorczej wchodzi od 5 do 8 członków. Członków Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej powołuje i odwołuje Walne Zgromadzenie. Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej pięcioletniej kadencji. Do kompetencji Rady Nadzorczej należą sprawy przewidziane w Kodeksie spółek handlowych, Statucie Jednostki Dominującej i Regulaminie Rady Nadzorczej, uchwalonym przez Walne Zgromadzenie Jednostki Dominującej. Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad wszystkimi obszarami działalności Jednostki Dominującej.

Komitet Audytu Rady Nadzorczej

W roku obrotowym 2022 skład Komitet Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej był następujący:

Bartosz Marczuk – Przewodniczący Komitetu Audytu,
Tadeusz Wesołowski - Członek Komitetu Audytu,
Tomasz Markowski - Członek Komitetu Audytu,

Zgodnie z § 2 Regulaminu Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej w skład Komitetu Audytu wchodzi co najmniej 3 członków, w tym Przewodniczący. Członków Komitetu Audytu powołuje ze swego grona i odwołuje Rada Nadzorcza Jednostki Dominującej. Członkowie Komitetu Audytu powoływani są na okres kadencji Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej. Do kompetencji Komitetu Audytu należą sprawy przewidziane w Regulaminie Komitetu Audytu, uchwalonym przez Radę Nadzorczą Jednostki Dominującej oraz w ustawie z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz. U. z 2022 r. poz. 1302 z późn. zm.).

36.12. Informacje dotyczące Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej

Wskazanie osób spełniających ustawowe kryteria niezależności

Osobami spełniającymi kryteria niezależności w rozumieniu art. 129 ust. 3 ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz. U. z 2022 r. poz. 1302 z późn. zm.) („Ustawa”) byli wszyscy członkowie Komitetu Audytu.

Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych, ze wskazaniem sposobu ich nabycia

Osobami posiadającymi wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych w rozumieniu art.# GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku (w tysiącach PLN)

W okresie 2016-2020 oraz 2022-2023 Prezes Zarządu Anwis Sp. z o.o. Ukończył kurs dla doradców inwestycyjnych w publicznym obrocie papierami wartościowymi.

Bartosz Marczuk oraz Tomasz Markowski.

Bartosz Marczuk jest absolwentem Politechniki Wrocławskiej na kierunku matematyka stosowana. Członek ACCA od 2002 roku. Współzałożyciel Stowarzyszenia Interim Managers w Polsce. Karierę zawodową rozpoczął w firmie doradczo- audytorskiej Price Waterhouse w 1996 roku. Od 1998 roku pracował w dziale Corporate Finance firmy Arthur Andersen. W latach 2001-2005 zatrudniony w firmie doradztwa strategicznego CII Group. Od 2005 roku prowadzi działalność doradczą w zakresie optymalizacji funkcjonowania firm produkcyjnych pod nazwą Marczuk Recovery, w ramach której współpracuje głównie ze spółkami portfelowymi funduszy private equity. Dyrektor Zarządzający AB Dvarcioniu keramika (Litwa) w latach 2005-2006. W latach 2009-2013 CFO, Członek Zarządu Grupy Kofola S.A. Prezes Zarządu Yawal S.A. w latach 2014-2015.

Tomasz Markowski jest absolwentem Wydziału Finanse i Bankowość Akademii Ekonomicznej w Katowicach oraz Liceum Ekonomicznego w Ełku o profilu Finanse i Rachunkowość. Karierę zawodową rozpoczął w 2007 roku w PTE Skarbiec- Emerytura S.A. na stanowisku analityka rynku akcji. W latach 2009-2011 zatrudniony w Skarbiec TFI S.A., najpierw na stanowisku analityk rynku akcji, a od września 2010 roku jako zarządzający funduszem. W latach 2012-2014 odpowiadał za zarządzanie Otwartym Funduszem Emerytalnym w PTE Warta S.A. Od października 2014 roku współuczestniczy w zarządzaniu funduszem inwestycyjnym Total FIZ. Posiada licencję doradcy inwestycyjnego nr 326 oraz tytuł CFA (Chartered Financial Analyst) i CIIA (Certified International Investment Analyst).

Wskazanie osób posiadających wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Jednostka Dominująca, ze wskazaniem sposobu ich nabycia

Osobami posiadającymi wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Jednostka Dominująca w rozumieniu art. 129 ust. 5 Ustawy byli Tomasz Markowski oraz Tadeusz Wesołowski.

Tomasz Markowski jest zawodowo związany z rynkiem kapitałowym od ponad 10 lat. W tym okresie zdobywał wiedzę i umiejętności z zakresu różnych branż gospodarki, w tym medycznej i jej segmentu - diagnostyki laboratoryjnej, tj. obszaru podstawowej działalności Jednostki Dominującej, poprzez spotkania z analitykami branżowymi oraz zarządami spółek krajowych i zagranicznych, przeprowadzanie własnych analiz branży i poszczególnych spółek oraz wizytacje spółek wraz z obserwacją i oceną procesu produkcyjnego.

Tadeusz Wesołowski jest związany z rynkiem kapitałowym od ponad 15 lat. W tym okresie był prezesem i członkiem rad nadzorczych wielu spółek działających w branżach: dystrybucji farmaceutycznej, farmacji, produkcji leków, ochrony zdrowia i produkcji urządzeń medycznych. Założyciel i wieloletni Prezes Zarządu Prosper S.A., która po połączeniu z Torfarm S.A., od 2009 roku wchodzi w skład Grupy Kapitałowej NEUCA S.A., lidera rynku dystrybucji farmaceutycznej w Polsce. Zasiada w radach nadzorczych spółek notowanych GPW, m.in.: NEUCA S.A. (od 2009 roku) i Selvita S.A. (od 2011 roku).

Wskazanie, czy na rzecz Jednostki Dominującej były świadczone przez firmę audytorską badającą jego sprawozdanie finansowe dozwolone usługi niebędące badaniem i czy w związku z tym dokonano oceny niezależności tej firmy audytorskiej oraz wyrażano zgodę na świadczenie tych usług

W 2022 roku firma audytorska badająca sprawozdanie finansowe Jednostki Dominującej nie świadczyła na jej rzecz innych usług.

Wskazanie głównych założeń opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem

Głównymi założeniami polityki Jednostki Dominującej wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania są:
(i) niezależność w wyborze,
(ii) zapewnienie zachowania wymogu bezstronności i niezależności firmy audytorskiej,
(iii) zakaz klauzul umownych wpływających na wybór,
(iv) zapewnienie zachowania jakości prac audytorskich i znajomości branży Jednostki Dominującej przez firmę audytorską,
(v) zapewnienie zgodności z prawem okresu pracy danej firmy audytorskiej dla Jednostki Dominującej oraz
(vi) zapewnienie przez firmę audytorską dogodnych dla Jednostki Dominującej warunków czasowych i kosztowych prac.

Głównymi założeniami polityki Jednostki Dominującej świadczenia usług dozwolonych są:
(i) możliwość świadczenia wyłącznie usług niebędących usługami zabronionymi, wyłącznie pod warunkiem uzyskania każdorazowej zgody Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej, wydawanej po przeprowadzeniu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności firmy audytorskiej oraz
(ii) w stosownych przypadkach świadczenie usług zgodnie z wytycznymi Komitetu Audytu.

Wskazanie czy rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące warunki, a w przypadku, gdy wybór firmy audytorskiej nie dotyczył przedłużenia umowy o badanie sprawozdania finansowego – czy rekomendacja ta została sporządzona w następstwie zorganizowanej przez Jednostkę Dominującą procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria

Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące warunki i nie została sporządzona w następstwie zorganizowanej przez Jednostkę Dominującą procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria na podstawie zwolnienia zawartego w art. 130 ust. 5 Ustawy.

Wskazanie liczby odbytych posiedzeń Komitetu Audytu

W 2022 roku Komitet Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej odbył 3 posiedzenia.

AI assistant

PZ Cormay S.A. — Audit Report / Information 2022

5783_rns_2023-03-31_300f2f50-b45a-4a3e-9113-765a768bf853.xhtml

GRUPA KAPITAŁOWA CORMAY

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony 31 grudnia 2022 roku

Spis treści

1. Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Grupy

2. Zasady sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego

3.1. Sprawozdanie z zysków i strat

3.2. Aktywa i pasywa Grupy

3.3. Rachunek przepływów pieniężnych

3.4. Analiza podstawowych wskaźników

4. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Grupy co najmniej w najbliższym roku obrotowym

4.1. Strategia rozwoju Grupy

4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Grupy

5. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona

6. Informacje o podstawowych produktach, towarach lub usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych produktów, towarów i usług - jeżeli są istotne - albo ich grup w sprzedaży Grupy ogółem, a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

6.1. Sytuacja Grupy na tle branży i gospodarki

6.2. Podstawowe obszary działalności

6.3. Rzeczowa struktura sprzedaży

7.1. Struktura odbiorców

7.2. Główni dostawcy

8. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Grupy, w tym znanych Grupie umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami) umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

9.1. Skład Grupy

9.2. Inwestycje Grupy

11. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

12. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

13. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym Grupy

14. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem - opis wykorzystania przez Grupę Kapitałową CORMAY wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności

15. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok

16. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Grupa podjęła lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

16.1. Zarządzanie ryzykiem kursowym

16.2. Zarządzanie ryzykiem stóp procentowych

16.3. Zarządzanie ryzykiem kredytowym

16.4. Zarządzanie ryzykiem związanym z płynnością

17. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

18. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

19. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstw spółek Grupy

20. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą

21. Wszelkie umowy zawarte między Grupą a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia spółek Grupy przez przejęcie

1. Zasady sporządzenia sprawozdania Zarządu z działalności Grupy

2.

24. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji Jednostki Dominującej oraz akcji i udziałów odpowiednio w jej podmiotach powiązanych, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących spółek Grupy, oddzielnie dla każdej osoby ... 23

25. Informacje o znanych Grupie umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy ... 23

26. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych........................................................................ 23

28. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów skonsolidowanego bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Grupy ... 24

29. Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Grupy w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach ... 24

30. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach Grupy w danym roku obrotowym ... 25

31. Opis organizacji Grupy ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji Grupy wraz z podaniem ich przyczyn ... 25

32. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju Grupy .......................................................................... 25

33. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym .................. 25

34. Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o rzetelności sprawozdań ........................................................ 26

35. Informacja Zarządu Jednostki Dominującej o wyborze firmy audytorskiej ......................................................... 26

36. Oświadczenie Zarządu Jednostki Dominującej o stosowaniu ładu korporacyjnego .......................................... 27

36.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Jednostka Dominująca, oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny ... 27

36.2. W zakresie, w jakim Jednostka Dominująca odstąpiła od postanowień zbioru zasad ładu korporacyjnego - wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia ... 27

36.3. Opis głównych cech stosowanych w Jednostce Dominującej systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych ... 32

36.5. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień... 33

36.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Jednostki Dominującej. ... 33

36.8. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w szczególności prawa do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ... 33

36.9. Opis zasad zmiany statutu Jednostki Dominującej .................................................................................. 33

36.11. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Jednostki Dominującej oraz ich komitetów, wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego ... 33

36.12. Informacje dotyczące Komitetu Audytu Rady Nadzorczej Jednostki Dominującej ................................... 34

3.1. Sprawozdanie z zysków i strat

3.2. Aktywa i pasywa Grupy

3.3. Rachunek przepływów pieniężnych

3.4.# Analiza podstawowych wskaźników

4. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Grupy oraz działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności Grupy co najmniej w najbliższym roku obrotowym

4.1. Strategia rozwoju Grupy

4.2. Osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju oraz perspektywy rozwoju Grupy

Equisse

Utrata wartości kluczowych trwających prac rozwojowych

Prace badawcze i rozwojowe prowadzone przez Dział Badań i Rozwoju

5. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu Grupa jest na nie narażona

Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną

Ryzyko związane z dużą koncentracją sprzedaży na rynkach zagranicznych

Ryzyko zmiany przepisów prawnych i ich interpretacji

Ryzyko rozwoju technologii w zakresie diagnostyki laboratoryjnej

Ryzyko walutowe

Ryzyko związane z działalnością w niszy rynkowej i możliwością nasilenia się konkurencji

PZ Cormay S.A. Audit Report / Information 2022