Relazione finanziaria semestrale

Gruppo Conafi

Al 30 Giugno 2019

Conafi S.p.a

• Sede legale: Via Aldo Barbaro, 15 - Torino

• Codice Fiscale, Partita IVA, Registro delle Imprese di Torino n° 05513630011

CARICHE SOCIALI E SOCIETÀ DI REVISIONE

Consiglio di Amministrazione

Gaetano Caputi	Presidente
Nunzio Chiolo	Amministratore Delegato
Simona Chiolo	Consigliere
Lorenza Ticli	Consigliere
Mauro Pontillo	Consigliere

Collegio Sindacale

Daniela Rosa Rendine	Presidente
Maria Cristina Blefari	Sindaco Effettivo
Federico Baroni	Sindaco Effettivo
Stefania Gilardini	Sindaco Supplente
Luca Chiappero	Sindaco Supplente

Kreston Gv Italy Audit S.r.l. Società di Revisione

RELAZIONE FINANZIARIA SULLA GESTIONE CONSOLIDATA

Struttura del Gruppo ………………………………………………………………………………………………………………4
Azionisti e andamento del titolo……………………………………………………………………………………………………5
Azioni proprie: Piano di buy back………………………………………………………………………….………………………6
Analisi della situazione economica e finanziaria del gruppo Conafi………………………………………………………….…7
Conto Economico sintetico …………………………………………………………………………………………………. …7
Stato Patrimoniale sintetico …………………………………………………………………………………………………9
Andamento delle società del Gruppo…………………………………………………………………….…………………………11
Fatti di rilievo del periodo…………………………….……………………………………………………………………….…17
Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio ………………………………………………………………….…………17
Evoluzione prevedibile della gestione nel secondo semestre 2019………………………………………………………………….18
Gestione dei rischi ed incertezze………………………….…………………………………………………………………………18
Operazioni con parti correlate……………………………………………………………………………………………………19

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

Prospetti e schemi di bilancio consolidato………………………………………………………………………………………….20
Stato Patrimoniale consolidato…………………………………………………………………………………………………22
Conto Economico consolidato………………………………………………………………………………………………….23
Prospetto della redditività consolidata complessiva…………………………………………………………………………24
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato ……………………………………………………………….…25
Rendiconto finanziario consolidato…………………………………………………………………………………………27
Note Illustrative……………………………………………………………………………………………………………………28
Parte A: Politiche contabili……………………………………………………………………………………………………28
- parte generale e principi di redazione…………………………………………………………………………28
- continuità aziendale……………………………………………………………………………………………30
- area e metodi di consolidamento………………………………………………………………………………31
- informativa di settore ……………………………………………………………………………………………32
- eventi e operazioni significative non ricorrenti, atipiche o inusuali………………………………………….….33
- operazioni con parti correlate,…………………………………………………………………………………33
- altre informazioni……………………………………………………………………………………….…….….35
Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale…………………………………………………………………….…………37
Parte C: Informazioni sul Conto Economico……………………………………………………………………………….…51
Parte D: Altre informazioni ……………………………………………………………………………………………….…60
Allegati al bilancio…….……………………………………………………………………………………………………………62
Attestazione ex art.81-ter del regolamento Consob n. 11971/99 e successive modifiche e integrazioni……………………62

Struttura del Gruppo Conafi

al 30 Giugno 2019

Azionisti e andamento del titolo

Principali dati per azione Conafi S.p.a

19.2 Utile per azione

Voci/Valori	30/06/19	30/06/18
Utile (perdita) d'esercizio	(1.341)	1.349
Numero di azioni ordinarie all'inizio dell'esercizio	36.941.792	46.500.000
Azioni emesse nell'esercizio	0	0
Numero di azioni ordinarie alla fine dell'esercizio	36.941.792	41.596.379
Numero medio ponderato di azioni ordinarie	36.941.792	41.541.403
Utile Base per Azione (Euro)	(0,04)	0,03

Azionista	% quota
Nusia S.p.A.	66,507
Alite S.p.A.	9,184
Laperchia Maria	7,114
Mercato	17,195

Fonte: Consob e aggiornamento Società 20/12/2018

Le quote sono calcolate sul capitale votante di Conafi S.p.A. pari a n.63.043.442 diritti di voto così come risultante per effetto dell'acquisto a titolo di azioni proprie, avvenuto in data 16/05/2018, delle n. 4.903.621 azioni rivenienti dalla procedura di recesso le quali sono state successivamente annullate in data 20/06/2018, come deliberato dall'Assemblea Straordinaria del 25 maggio 2018 e del successivo annullamento delle residue n. 4.654.587 azioni proprie, come deliberato dall'Assemblea Straordinaria tenutasi il 17 dicembre 2018.

Nota: Nunzio Chiolo possiede il 100% di Nusia S.p.A. che detiene a sua volta la totalità del capitale sociale di Alite S.p.A.; pertanto Nunzio Chiolo detiene complessivamente una quota pari al 75,691% del capitale votante di Conafi S.p.A.

Nel 2019 il prezzo del titolo Conafi Spa ha aperto con un valore di 0,25 Euro, proseguendo in un graduale trend ascendente. A metà aprile 2019 a seguito della pubblicazione dei dati di bilancio 2018 il prezzo si è incrementato rapidamente fino a 0,39 Euro riportandosi poi a 0,30 Euro dopo la distribuzione di dividendi e stabilizzandosi quindi nei successivi 3 mesi su questa quota.

Mercato	MTA
ISIN	IT0004105653
Reuters	CNP.MI
Bloomberg	CNP IM
Numero azioni	36.941.792
Capitalizzazione (€ mln) al 06/09/2019	11,5

Dati aggiornati al 06/09/2019

Azioni proprie: Piano di buy back

Aggiornamento programma di acquisto azioni proprie

In data 22 maggio 2018 l'Assemblea di Conafi ha autorizzato il Consiglio di Amministrazione ad avviare un nuovo programma di acquisto di azioni proprie con durata confermata fino al 22 novembre 2019, con le stesse finalità del programma precedente.

Si segnala che in data 16 maggio 2018 sono state acquistate a titolo di azioni proprie le n. 4.903.621 azioni rivenienti dalla procedura di recesso, successivamente annullate in data 20 giugno 2018, come deliberato dall'Assemblea Straordinaria dei Soci tenutasi in data 22 maggio 2018.

In data 17 dicembre 2018 sono state annullate le azioni proprie possedute da Conafi S.p.A. pari a n. 4.654.847; l'annullamento è avvenuto senza riduzione del capitale sociale, mediante azzeramento della "riserva azioni proprie" e utilizzo della "riserva sovrapprezzo azioni".

Analisi della situazione economica e finanziaria del Gruppo Conafi

I dati di stato patrimoniale e di conto economico al 30.06.19 sono stati predisposti in conformità agli IAS/IFRS e sono comparati rispettivamente ai dati del bilancio consolidato al 31.12.18 e al 30.06.18.

A seguito della modifica dell'oggetto sociale da intermediario finanziario a holding di partecipazioni avvenuta a fine 2017 , gli schemi di bilancio e i dettagli a partire dal bilancio d'esercizio 2018 sono stati modificati per rappresentare l'operatività del gruppo.

I dati consuntivi al 31 giugno 2019 sono rappresentati secondo schemi coerenti con l'attività di holding della controllante. In particolare:

Si riportano qui di seguito alcune tabelle con i principali aggregati economici e patrimoniali seguite da una breve descrizione delle maggiori differenze intervenute fra i due periodi di riferimento.

Per riconciliare i dati riportati nei prospetti sintetici con i dati indicati negli schemi di bilancio riportiamo qui di seguito l'elenco delle aggregazioni effettuate:

Nel conto economico:

Risultato delle attività finanziarie e delle partecipazioni: somma delle voci Risultato netto di attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico , e Utile ( perdite) delle partecipazioni
Rettifiche e ammortamenti: somma delle voci Accantonamenti e Rettifiche su crediti, e Ammortamenti
Proventi e oneri finanziari: somma delle voci Proventi finanziari e Oneri finanziari

Nello stato patrimoniale:

Immobilizzazioni : somma delle voci Immobilizzazioni immateriali e Immobilizzazioni materiali
Attività finanziarie e crediti non correnti : somma delle voci Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, Altri crediti non correnti, e Attività fiscali anticipate
Altre passività correnti: somma delle voci Passività per imposte correnti e Altre passività.

		Conto Economico 30/06/19
--	--	--------------------------	--

Conto Economico Sintetico : VALORI	30/06/19	30/06/18	Variazione	Variazione %
RICAVI	647	780	(133)	(17,1%)
Costi per prestazioni di servizi	(429)	(424)	(5)	1,2%
Costi del personale	(1.170)	(2.039)	869	(42,6%)
Altri costi operativi	(628)	(1.077)	449	(41,7%)
TOTALE COSTI	(2.227)	(3.540)	1.313	(37,1%)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(1.580)	(2.760)	1.180	(42,8%)
Risultato delle attività finanziarie e delle partecipazioni	321	(112)	433	0,0%
Rettifiche e ammortamenti	(165)	(402)	237	(59,0%)
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(1.424)	(3.274)	1.850	(56,5%)
Proventi e oneri finanziari	170	140	30	21,4%
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(1.254)	(3.134)	1.880	(60,0%)
Imposte su reddito	(87)	(449)	362	(80,6%)
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	(1.341)	(3.583)	2.242	(62,6%)
Risultato delle attività dismesse al netto delle imposte	0	4.932	(4.932)	(100,0%)
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	(1.341)	1.349	(2.690)	(199,4%)
Conto Economico Sintetico : INDICATORI	30/06/19	30/06/18	Variazione	Variazione %
ROE ( utile / patrimonio netto)	(6,6%)	5,9%	(12,5%)	(211,6%)

Il primo semestre 2019 chiude con un risultato netto consolidato negativo di 1.341 m€, contro una utile netto al 30 giugno 2018 pari a 1.349 m€ che beneficiava del risultato delle attività in via di dismissione pari a 4.932 m€.

I ricavi , pari a 647 m€ (780 m€ al 30.06.18), si riducono del 17,1% rispetto al precedente esercizio. La voce si compone di ricavi per servizi pari a 417 m€ ( 578 m€ al 30.06.18) relativi alle commissioni di mediazione, servicing e accessorie alla gestione dei crediti finanziari, e altri proventi di gestione per 230 m€ ( 151 m€ al 30.06.18).

Non sono presenti dividendi che nel 1°semestre 2018 erano pari a 51 m€.

I costi , complessivamente pari a 2.227 m€ rispetto a 3.540 m€ nello stesso periodo del 2018 si riducono del 37,1%.

In particolare i Costi per prestazioni di servizi , relativi a commissioni passive e oneri di servicing e accessori, sono pari a 429 m€ rispetto a 424 m€ del 2018.

Il Costo del personale pari a 1.170 m€ ( 2.039 m€ nel 1° semestre 2018) si suddivide tra costo del personale dipendente pari a 830 m€, e costo di amministratori e collegio sindacale pari a 340 m€. Il costo del personale comprendeva nel 1° semestre 2018 oneri non ricorrenti quali i salari e stipendi relativi al personale il cui esodo è avvenuto in data 31.03.18 e i compensi non ricorrenti al Presidente del c.d.a pari a 800 m€. Il numero medio dei dipendenti espresso in termini di F.T.E è pari a 21 unità nel 1° semestre 2019 ( 41 unità nel 1° semestre 2018).

Anche gli Altri costi operativi pari a 628 m€ sono in calo rispetto a 1.077 m€ nel 1° semestre 2018 , e comprendono le Spese amministrative pari 638 m€ rispetto a 940 m€ del 2018 (-26,6%) e gli altri oneri di gestione positivi per 10 m€ (-137 m€ nel 2018)

Il Risultato operativo lordo consolidato è quindi negativo per 1.580 m€ ( - 2.760 m€ al 30.06.18).

Il Risultato delle attività finanziarie e partecipazioni comprende il risultato netto positivo delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico pari a 321 m€ (negativo per 112 m€ al 30.06.18).

Il Risultato netto delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico riguarda il risultato netto dell'operatività di negoziazione in titoli azionari, e degli investimenti in fondi di investimento, obbligazioni e quote di oicr.

La voce Rettifiche e ammortamenti pari a 165 m€ ( 402 m€ nel 1° semestre 2018) ricomprende gli accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri , le rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti e le rettifiche di valore sulle immobilizzazioni. In particolare le rettifiche su crediti hanno impattato per 151 m€ rispetto a 280 m€ di accantonamenti netti nel medesimo periodo del 2018, mentre gli accantonamenti a fondi rischi e oneri sono stati positivi per 24m€ (- 64 m€ al 30/06/2018)

Gli ammortamenti delle immobilizzazioni al 30.06.19 ammontano complessivamente a 38 m€ contro i 58 m€ dell'esercizio precedente.

Per effetto delle rettifiche descritte il Risultato operativo netto è negativo per 1.424 m€ (-3.274 m€ al 30.06.18)

I Proventi e oneri finanziari pari a 170 m€ ( 140 m€ al 30.06.2018)) riguardano sia gli interessi maturati sulle giacenze di conto corrente che gli interessi maturati e incassati derivanti dall'attività di recupero degli insoluti del portafoglio residuo di crediti finanziari.

Le Imposte sul reddito pari a 87 m€ sono costituite principalmente dal rigiro delle imposte anticipate ires calcolate principalmente sulle svalutazioni dei crediti degli esercizi pregressi.

Nel 1° semestre 2019 non è presente un Risultato netto delle attività dismesse al netto delle imposte , che essendo pari a 4.932 m€ nel 1° semestre 2018 aveva contribuito al conseguimento di un utile netto di periodo.

Per maggiori dettagli e informazioni sulle dinamiche delle voci di bilancio si rimanda alle tabelle riportate nelle Note di commento alla relazione semestrale consolidata

Per quanto riguarda invece i commenti relativi all'andamento della produzione effettuata si rimanda alla relazione sulla gestione alla parte ad essa dedicata.

Stato Patrimoniale 30/06/19

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18	DELTA%
Immobilizzazioni	175	196	(10,7%)
Partecipazioni	10	0
Attività finanziarie e crediti non correnti	3.434	4.032	(14,8%)
Crediti finanziari correnti	3.276	3.682	(11,0%)
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	6.229	5.665	10,0%
Altre attività correnti	5.140	5.922	(13,2%)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	8.939	12.561	(28,8%)
TOTALE ATTIVO	27.203	32.058	(15,1%)
Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18	DELTA%
Patrimonio netto	19.015	23.311	(18,4%)
Passività non correnti	864	893	(3,2%)
Passività finanziarie	2.228	2.519	(11,6%)
Altre passività correnti	5.096	5.335	(4,5%)
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	27.203	32.058	(15,1%)

Le immobilizzazioni, complessivamente pari a 175 m€, comprendono immobilizzazioni materiali per 121 m€ e immateriali per 54 m€. Nel semestre sono stati fatti investimenti per 17 m€ , mentre gli ammortamenti hanno impattato per 38 m€

Le partecipazioni relative a imprese non consolidate sono pari a 10 m€.

Le attività finanziarie e i crediti non correnti includono al 30.06.19 principalmente i crediti verso banche pari a 2.408 m€ di durata pluriennale maturati alla sottoscrizione dell'accordo di migrazione dei crediti finanziari originati dalla società con il principale istituto finanziatore, e i crediti per Attività fiscali anticipate pari a 991 m€ composte principalmente dalle svalutazioni dei crediti finanziari con deducibilità pluriennale.

I crediti finanziari correnti sono relativi ai crediti verso la clientela per finanziamenti contro cessione del quinto in diminuzione rispetto al 31.12.2018 dell 11%.

Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono pari a 6.229 m€. Si tratta principalmente di titoli azionari di emittenti quotati per 4.982 m€. Nella voce di bilancio sono inclusi inoltre fondi di investimento, obbligazioni e un fondo di private equity per complessivi 1.247 m€. Il portafoglio di investimenti finanziari ha fatto registrare complessivamente risultato netto positivo nel semestre di 321 m€ .

Le altre attività correnti pari a 5.140 m€,comprendono attività fiscali correnti per 687 m€ (596 m€ al 31.12.18) e altre attività 4.453 m€ (5.326 m€ al 31.12.18). Queste ultime includono principalmente la parte corrente dei crediti maturati alla sottoscrizione dell'accordo di migrazione con il principale istituto finanziatore pari a 438 m€, risconti attivi inerenti gli oneri di finanziamenti ceduti pro-soluto di cui la società ha mantenuto la titolarità del contratto per 2.729 m€ e crediti correnti verso l'erario per 555 m€.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, pari a 8.939 m€ ( 12.561 al 31.12.18) sono costituite dai depositi di conto corrente presso istituti bancari e registrano un decremento del 28,8 % dovuto principalmente alla distribuzione di dividendi per 2.955 m€, e all'aumento degli investimenti in Attività finanziarie valutate al fair value, al netto dell'incasso del credito vantato verso l'Erario per un contenzioso per 799 m€ .

La posizione finanziaria netta al 30.06.19, pari a 14.907 m€ contro i 17.662 m€ al 31.12.18, ha fatto registrare un decremento di 2.755 m€ cui la distribuzione dei dividendi pari a 2.955 m€ ha contribuito in modo prevalente.

La riduzione del patrimonio netto del Gruppo, evidenziata dettagliatamente nel "prospetto delle variazioni di patrimonio netto al 30.06.19" è pari a 4.296 m€ per effetto della perdita di periodo e della distribuzione dei dividendi. Il patrimonio netto al 30.06.2019 è pari a 19.015 m€.

Le passività non correnti sono pari a 864 m€ sono relative ai fondi per rischi e oneri e al fondo TFR .

Le passività finanziarie pari a 2.228 m€ ( 2.519 m€ al 31.12.18) accolgono i debiti verso banche, clienti e amministrazioni terze cedute relativi all'attività finanziaria interrotta.

Le altre passività correnti pari a 5.096 m€, (5.335 al 31.12.18) accolgono i debiti di funzionamento quali i debiti verso fornitori, le passività fiscali, e i risconti passivi di commissioni attive a maturazione pluriennale di un portafoglio residuo di finanziamenti ceduti pari a 3.516 m€.

Per maggiori dettagli e informazioni sulle dinamiche delle voci di bilancio si rimanda alle tabelle riportate nelle Note di commento alla relazione semestrale consolidata

Posizione finanziaria netta 30/06/19

Voci/Valori	30/06/19	31/12/18	Variazione%
Disponibilità liquide	3	2	50,0%
C/C di corrispondenza attivi	8.936	12.559	(28,8%)
Liquidità finanziaria (A)	8.939	12.561	(28,8%)
C/C di corrispondenza passivi	(6)	(4)	50,0%
Liquidità finanziaria netta (B)	8.933	12.557	(28,9%)
Portafoglio attività finanziarie al fair value	6.229	5.665	10,0%
Debiti per estinzioni anticipate e rimborsi	1	(56)	(101,8%)
Saldo Finanziario Corrente ( C )	6.230	5.609	11,1%
Posizione Finanziaria Netta ( B + C )	15.163	18.166	(16,5%)

Il personale

Al 30 giugno 2018 il Gruppo Conafi dispone di una forza lavoro pari a 24 unità di cui 23 dipendenti 1 lavoratore a progetto, mentre al 30 giugno 2019 il Gruppo Conafi disponeva di una forza lavoro pari a 22 unità dipendenti.

Nel prospetto sottostante si riporta invece il numero medio dei dipendenti calcolato come media aritmetica del numero dei dipendenti risultanti alla fine di ogni mese considerando convenzionalmente al 50% il lavoratore soggetto ad una riduzione dell'orario di lavoro (FTE).

9.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria

Personale dipendente	30/06/19	30/06/18	Variazioni assolute
Dirigenti	4	3	1
Impiegati	15	35	(20)
Operai	1	2	(1)
Altro personale	1	1	0
Totale	21	41	(20)

Andamento delle società del Gruppo

Conafi S.p.A. ( Capogruppo)

La società è quotata presso Borsa Italiana sul mercato M.T.A dall'aprile 2007.

In dicembre 2017 ha modificato l'oggetto sociale da intermediario finanziario a società holding di partecipazioni.

Il 22 maggio 2018 la società ha modificato la propria denominazione sociale da" Conafi Prestitò S.p.a" a "Conafi S.p.a." .

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

(Valori espressi in euro)

Stato Patrimoniale 30/06/19

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18
Immobilizzazioni	137.541	165.655
Partecipazioni	241.391	257.106
Attività finanziarie e crediti non correnti	3.409.782	3.994.372
Crediti finanziari correnti	3.255.126	3.681.202
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	6.229.262	5.665.425
Altre attività correnti	5.077.032	5.842.569
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	8.683.279	12.056.930
TOTALE ATTIVO	27.033.413	31.663.259
Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18
Patrimonio netto	18.767.035	23.065.475
Passività non correnti	848.298	880.464
Passività finanziarie	2.220.994	2.505.510
Altre passività correnti	5.197.086	5.211.809
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	27.033.413	31.663.258

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico Sintetico : VALORI	30/06/19	30/06/18
RICAVI	547.133	527.646
Costi per prestazioni di servizi	(365.773)	(308.845)
Costi del personale	(900.857)	(1.927.711)
Altri costi operativi	(598.570)	(962.260)
TOTALE COSTI	(1.865.200)	(3.198.816)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(1.318.067)	(2.671.170)
Risultato delle attività finanziarie e delle partecipazioni	244.873	(287.592)
Rettifiche e ammortamenti	(162.148)	(415.824)
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(1.235.342)	(3.374.586)
Proventi e oneri finanziari	169.708	139.273
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(1.065.634)	(3.235.313)
Imposte su reddito	(277.463)	(449.360)
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	(1.343.097)	(3.684.673)
Risultato delle attività dismesse al netto delle imposte	0	4.932.070
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	(1.343.097)	1.247.397

Commento allo stato patrimoniale

Le immobilizzazioni, complessivamente pari a 138 m€, comprendono immobilizzazioni materiali per 91 m€ e immateriali per 47 m€. Nel semestre sono stati fatti investimenti per 9 m€ , mentre gli ammortamenti hanno impattato per 37 m€

Le partecipazioni sono pari a 241 m€ con versamenti in conto aumenti di capitale e acquisti del periodo per 60 m€ e svalutazioni per 76 m€.

I crediti finanziari correnti sono relativi ai crediti verso la clientela per finanziamenti contro cessione del quinto in diminuzione rispetto al 31.12.2018 del 12%.

Le altre attività correnti pari a 5.077 m€,comprendono attività fiscali correnti per 662 m€ (573 m€ al 31.12.18) e altre attività 4415 m€ (5.270 m€ al 31.12.18). Queste ultime includono principalmente la parte corrente dei crediti maturati alla sottoscrizione dell'accordo di migrazione con il principale istituto finanziatore pari a 438 m€, risconti attivi inerenti gli oneri di finanziamenti ceduti pro-soluto di cui la società ha mantenuto la titolarità del contratto per 2.729 m€ e crediti correnti verso l'erario per 517 m€.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, pari a 8.683 m€ ( 12.057 al 31.12.18) sono costituite dai depositi di conto corrente presso istituti bancari e registrano un decremento del 28 % dovuto principalmente alla distribuzione di dividendi per 2.955 m€, e all'aumento degli investimenti in Attività finanziarie valutate al fair value, al netto dell'incasso del credito vantato verso l'Erario per un contenzioso per 799 m€ .

La posizione finanziaria netta al 30.06.19, pari a 14.907 m€ contro i 17.662 m€ al 31.12.18, ha fatto registrare un decremento di 2.755 m€ dovuto principalmente alla distribuzione dei dividendi per 2.955 m€ .

La riduzione del patrimonio netto della Società, evidenziata dettagliatamente nel "prospetto delle variazioni di patrimonio netto al 30.06.19" è pari a 4.298 m€ per effetto della perdita di periodo e della distribuzione dei dividendi. Il patrimonio netto pari a 18.767 m€, al 30.06.2019

Le passività non correnti sono pari a 848 m€ sono relative ai fondi per rischi e oneri e al fondo TFR .

Le passività finanziarie pari a 2.221 m€ ( 2.506 m€ al 31.12.18) accolgono i debiti verso banche, clienti e amministrazioni terze cedute relativi all'attività finanziaria interrotta.

Le altre passività correnti pari a 5.197 m€, (5.212 al 31.12.18) accolgono i debiti di funzionamento quali i debiti verso fornitori, le passività fiscali, e i risconti passivi di commissioni attive a maturazione pluriennale di un portafoglio residuo di finanziamenti ceduti pari a 3.516 m€.

Commento al conto economico

Il primo semestre 2019 chiude con un risultato netto negativo di 1.343 m€, contro una utile netto al 30 giugno 2018 pari a 1.247 m€ che beneficiava del risultato delle attività in via di dismissione.

I ricavi , pari a 547 m€ (528 m€ al 30.06.18), crescono del 3,7% rispetto al precedente esercizio. La voce si compone di ricavi per servizi pari a 272 m€ ( 328 m€ al 30.06.18) relativi alle commissioni di servicing e accessori alla gestione dei crediti finanziari, e altri proventi di gestione per 275 m€ ( 148 m€ al 30.06.18).

Non sono presenti dividendi che nel 1°semestre 2018 erano pari a 51 m€.

I costi , pari a 1865 m€ rispetto a 3.199 m€ nello stesso periodo del 2018 si riducono del 70,6%.

In particolare i Costi per prestazioni di servizi , relativi a commissioni passive e oneri di servicing e accessori, sono pari a 365 m€ rispetto a 308 m€ del 2018.

Il Costo del personale pari a 901 m€ ( 1.928 m€ nel 1° semestre 2018) si suddivide tra costo del personale dipendente pari a 652 m€, e costo di amministratori e collegio sindacale pari a 249 m€. Il costo del personale comprendeva nel 1° semestre 2018 oneri non ricorrenti quali i salari e stipendi relativi al personale il cui esodo è avvenuto in data 31.03.18 e i compensi non ricorrenti al Presidente del c.d.a pari a 800 m€. Il numero medio dei dipendenti espresso in termini di F.T.E è pari a 15 unità nel 1° semestre 2019 ( 37 unità nel 1° semestre 2018)

Gli Altri costi operativi pari a 598 m€, comprendono le Spese amministrative pari 610 m€ rispetto a 831 m€ del 2018 (-26,6%) e al netto degli altri oneri di gestione positivi per 12 m€

Il Risultato operativo lordo è quindi negativo per 1.318 m€ ( - 2.671 m€ al 30.06.18).

La voce Rettifiche e ammortamenti pari a 162 m€ ( 416 m€ nel 1° semestre 2018) ricomprende gli accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri , le rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti e le rettifiche di valore sulle immobilizzazioni.

I fondi rischi e oneri evidenziano un accantonamento netto positivo pari a 24 m€ ( accantonamento di 72 m€ nel 2018), composto da accantonamenti netti positivi di passività potenziali relative a portafogli di finanziamenti che probabilmente genereranno oneri per cause passive, sinistri o reclami .

Le rettifiche di valore nette per deterioramento di crediti comprendono sia le svalutazioni specifiche effettuate a fronte di crediti finanziari verso clienti in bonis e deteriorati pari a 149 m€ ( 288 m€ al 30.06.18).

Gli ammortamenti delle immobilizzazioni al 30.06.19 ammontano complessivamente a 37 m€ contro i 56 m€ dell'esercizio precedente.

Per effetto delle rettifiche descritte il Risultato operativo netto è negativo per 1.235 m€ (-3.375 m€ al 30.06.18)

I Proventi e oneri finanziari pari a 170 m€ ( 139 m€ al 30.06.2018)) riguardano sia gli interessi maturati sulle giacenze di conto corrente che gli interessi maturati e incassati derivanti dall'attività di recupero degli insoluti del portafoglio residuo di crediti finanziari.

Le Imposte sul reddito pari a 277 m€ sono costituite principalmente dal rigiro delle imposte anticipate ires calcolate principalmente sulle svalutazioni dei crediti degli esercizi pregressi pari a 178 m€.

Techinvoice Srl

In data 29 novembre 2018 la società ha modificato la propria ragione sociale da Alba Finanziaria S.r.l. a Techinvoice S.r.l, modificando anche l'oggetto sociale da "mediazione creditizia" a "sviluppo produzione e commercializzazione di prodotti o servizi ad alto valore tecnologico". L'attività aziendale a seguito del cambiamento dell'oggetto sociale si è concentrata sullo studio del mercato dei prodotti o servizi alle imprese ad alto valore tecnologico, e in particolare allo sviluppo del business rivolto all'acquisto dei crediti commerciali.

È controllata dalla Conafi S.p.A. che detiene il 100% delle azioni.

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

(importi in euro)

Stato Patrimoniale 30/06/19

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18
Immobilizzazioni	7.000	0
Crediti finanziari correnti	0	511
Altre attività correnti	4.746	204
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	212.119	290.236
TOTALE ATTIVO	223.865	290.951
Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18
Patrimonio netto	188.914	259.595
Passività non correnti	1.149	0
Passività finanziarie	6.831	12.959
Altre passività correnti	26.971	18.397
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	223.865	290.951

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico Sintetico : VALORI	30/06/19	30/06/18
RICAVI	7	7.335
Costi per prestazioni di servizi	0	(168)
Costi del personale	(67.932)	0
Altri costi operativi	(4.611)	(13.500)
TOTALE COSTI	(72.543)	(13.668)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(72.536)	(6.333)
Risultato delle attività finanziarie e delle partecipazioni	0	0
Rettifiche e ammortamenti	(510)	6.715
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(73.046)	382
Proventi e oneri finanziari	5	(17)
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(73.041)	365
Imposte su reddito	2.360	0
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	(70.681)	365
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	(70.681)	365

Le attività immateriali sono pari a 7 m€ ( non presenti al 31 dicembre 2018) per l'acquisto della personalizzazione al software utilizzato per l'analisi dello scoring delle società cedenti/cedute relativamente alle cessioni di fatture.

La voce attività correnti al 30 giugno 2019 ammonta a 217 m€ ed è composta prevalentemente dal saldo attivo di conti correnti bancari.

Al 30 giugno 2019 il patrimonio netto ammonta a 189 m€ e risulta composto dal Capitale Sociale sottoscritto e versato per 250 m€, da riserve per 10 m€ e dalla perdita netta del periodo pari a 71 m€.

I debiti finanziari, pari a 7 m€, sono relativi esclusivamente a residui debiti verso clienti per rate da rimborsare su estinzioni anticipate.

Le altre passività che ammontano a 27 m€, includono debiti vs fornitori pari a 4 m€, debiti diversi per 21 m€ costituiti da debiti verso Inps e da debiti verso dipendenti e amministratori per i stipendi e compensi da liquidare.

Conto Economico

Non sono presenti ancora ricavi relativamente all'attività servizi per la cessione fatture.

I costi del personale pari a 68 m€ sono rappresentati prevalentemente da compensi amministratori per 39 m€.

Gli Altri costi operativi accolgono altre spese amministrative e altri oneri di gestione.

Le imposte pari a 2 m€, sono costituite da proventi da consolidato fiscale.

Servizievalore Srl

La società è controllata dalla Conafi S.p.A. che detiene il 100% delle azioni.

Nel 2017 la società ha modificato la denominazione sociale in Servizievalore S.r.l., e l'oggetto sociale da holding di partecipazioni in società di servizi a favore di banche e imprese.

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

(Importi in euro)

Stato Patrimoniale 30/06/19

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18
Immobilizzazioni	29.745	30.250
Altre attività correnti	194.651	31.898
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	25.716	142.768
TOTALE ATTIVO	250.112	204.916
Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18
Patrimonio netto	215.539	167.859
Passività non correnti	1.586	775
Altre passività correnti	32.987	36.282
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	250.112	204.916

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico Sintetico : VALORI	30/06/19	30/06/18
RICAVI	32.891	23
Costi del personale	(75.597)	(31.378)
Altri costi operativi	(35.080)	(38.479)
TOTALE COSTI	(110.677)	(69.857)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(77.786)	(69.834)
Rettifiche e ammortamenti	(505)	(505)
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(78.291)	(70.339)
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(78.291)	(70.339)
Imposte su reddito	125.971	0
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	47.680	(70.339)
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	47.680	(70.339)

Il totale attivo ammonta a 250 m€ e registra un incremento del 22,1 % rispetto al 31/12/2018.

I crediti sono costituiti prevalentemente da crediti verso la controllante pari a 126 m€ per consolidato fiscale e pari a 33 m€ per servizi amministrativi, da crediti verso l'Erario per 33 €m e da depositi bancari per 26 m€.

Le immobilizzazioni sono costituite da un immobile acquisito con atto notarile del 25 maggio 2015 mediante compensazione di un credito derivante dalla cessione di un dominio internet di proprietà della società.

Il Patrimonio Netto si incrementa per effetto del risultato del semestre.

Conto Economico

Il bilancio 30/06/19 evidenzia un utile netto pari a 48 m€ rispetto al risultato negativo di 70 m€ dello stesso periodo dell'esercizio precedente.

I costi del personale pari a 76 m€ sono costituite da compensi amministratori per 37 m€, salari e stipendi per 39 m€

Gli Altri costi operativi accolgono altre spese amministrative e altri oneri di gestione. Altre spese amministrative composte principalmente da consulenze per 13 €m e da altri oneri amministrativi per 16 m€. Altri oneri di gestione costituiti in prevalenza da riaddebito spese per servizi generali da parte della capogruppo Conafi SpA per 5 m€.

Le imposte sul reddito pari a 126 m€, sono costituite da proventi da consolidato fiscale.

Prestitò Srl

La società nel corso del 2018 ha collocato i finanziamenti CQSP qule agente in atttività finanziaria , e successivamente in data 21/06/18 la società è diventata un mediatore creditizio con iscrizione OAM n. M439.

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

(Importi in euro)

Stato Patrimoniale 30/06/19

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18
Immobilizzazioni	805	910
Attività finanziarie e crediti non correnti	24.006	37.721
Altre attività correnti	128.644	87.809
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	19.523	71.207
TOTALE ATTIVO	172.978	197.647
Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18
Patrimonio netto	73.373	74.360
Passività non correnti	11.548	12.140
Altre passività correnti	109.360	111.147
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	194.281	197.647

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico Sintetico : VALORI	30/06/19	30/06/18
RICAVI	145.139	251.844
Costi per prestazioni di servizi	(63.058)	(118.175)
Costi del personale	(125.157)	(80.217)
Altri costi operativi	(69.744)	(63.885)
TOTALE COSTI	(257.959)	(262.277)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(112.820)	(10.433)
Rettifiche e ammortamenti	(107)	7.893
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(112.927)	(2.540)
Proventi e oneri finanziari	0	25
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(112.927)	(2.515)
Imposte su reddito	61.939	0
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	(50.988)	(2.515)
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	(50.988)	(2.515)

I crediti, pari a 65 m€, sono costituiti principalmente da crediti per compensi per provvigioni per 18 m€, e da credito in sofferenza per provvigioni per 21 m€ e dal saldo dei conti correnti bancari per 19 m€.

Le altre attività pari a 103 m€ sono costituite prevalentemente da crediti verso collaboratori per 41 m€ e da crediti verso la controllante per consolidato fiscale per 62 m€

I debiti sono rappresentati da:

Trattamento di Fine Rapporto del Personale pari a 12 m€
altre passività composte principalmente da debiti verso la controllante per 40 m€, da debiti verso fornitori per 24 m€ e debiti diversi per 21 m€

Il Patrimonio Netto si incrementa per effetto del versamento soci nell'esercizio per 50 m€ e si decrementa per la perdita al 30.06.19 di 51 m€.

Conto Economico

Il bilancio 30/06/19 evidenzia una perdita netta pari a 51 m€ rispetto al risultato negativo di 3 m€ dello stesso periodo dell'esercizio precedente.

I ricavi pari a 145 m€ sono rappresentati esclusivamente dale commissioni attive.

I costi per prestazioni di servizi accolgono la commissione passiva liquidata ai collaboratori oltre oneri quali la contribuzione Enasarco e l'accantonamento ai fondi di risoluzione rapporto.

I costi del personale pari a 125 m€ sono costituite da compensi amministratori per 16 m€, salari e stipendi per 109 m€

Gli Altri costi operativi accologono altre spese amministrative e altri oneri di gestione. Altre spese amministrave composte principalmente da costi per pubblicità per 28 €m eAltri oneri di gestione costituiti dalla svalutazione del credito in sofferenza.

Le imposte sul reddito pari a 62 m€, sono costituite da proventi da consolidato fiscale.

Fatti di rilievo del periodo

Nel mese di marzo 2019 l'Agenzia delle Entrate ha proceduto al rimborso di 0,7 milioni di Euro alla Conafi S.p.a per effetto della sentenza della Cassazione, che aveva accolto nel 2018 il ricorso della Società capogruppo relativo ad avvisi di accertamento già pagati.

Il 23 maggio 2019 l'Assemblea della Conafi ha approvato il bilancio chiuso al 31 dicembre 2018 con un utile di 666.138 Euro e ha deliberato la distribuzione di un dividendo di 2.955.343 Euro composto in parte dall'utile d'esercizio e in parte della riserva sovraprezzo azioni, con data di pagamento 29 maggio 2019. Nel corso della medesima Assemblea è stato rinnovato l'organo amministrativo, nelle persone di: Prof. Avv. Gaetano Caputi (Presidente), Dottor Nunzio Chiolo, Dottor Mauro Pontillo, Avv. Simona Chiolo e Dott.ssa Lorenza Ticli, il cui mandato scadrà con l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019. In pari data, il Consiglio di Amministrazione ha nominato il Dottor Chiolo Amministratore Delegato, l'Avv. Simona Chiolo Amministratore incaricato del sistema di controllo interno di gestione dei rischi ed il Dottor Mauro Pontillo e la Dott.ssa Lorenza Ticli membri del Comitato Controllo e Rischi con funzione di Comitato per le Operazioni con Parti Correlate e del Comitato per la Remunerazione e le Nomine, conferendo alla Dott.ssa Ticli il ruolo di Presidente.

In data 30 giugno 2019 è cessato il rapporto di lavoro subordinato in essere con il Direttore Generale Dr. Forte. La nuova organizzazione interna della società che ha rinunciato all'iscrizione nell'elenco degli intermediari finanziari, modificando il proprio oggetto sociale in holding di partecipazioni e riducendo significativamente il personale alle proprie dipendenza, non prevede la figura di direttore generale .

Eventi successivi alla data di riferimento della relazione

In data 11 luglio 2019 il Consiglio di Amministrazione ha determinato i compensi del Presidente, dell'Amministratore Delegato, dell'Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi e dei componenti il Comitato per la Remunerazione e le Nomine e il Comitato Controllo e Rischi.

In data 11 luglio 2019 Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre nominato il nuovo Investor Relator della Società, nella persona dell'Amministratore Delegato, Dottor Nunzio Chiolo. La nomina si è resa necessaria in considerazione dell'efficacia, a decorrere dal 1 luglio 2019, dell'accordo di scioglimento consensuale del rapporto di lavoro subordinato con il Direttore Generale, dott. Claudio Forte.

Evoluzione prevedibile della gestione

La gestione sociale è indirizzata alla creazione e massimizzazione di valore per gli Azionisti attraverso la riorganizzazione dell'assetto societario e la predisposizione di un nuovo programma industriale che vede coinvolta la Conafi nella sua veste di holding di partecipazioni.

Nel corso del primo semestre la società ha proseguito le attività di analisi e studio in particolare dei settori della valorizzazione dei crediti commerciali e di quelli connessi allo sviluppo del settore immobiliare. Gli elementi raccolti e le ipotesi che ne sono derivate sono tutt'ora oggetto di valutazione in merito alla fattibilità e alla profittabilità di potenziali progetti imprenditoriali, attenti in particolare ad occupare segmenti di mercato più profittevoli o più consoni alle peculiarità delle potenzialità a disposizione del Gruppo.

Contestualmente è iniziata la riorganizzazione dell'operatività della società controllata Prestito' che opera nel settore della mediazione creditizia. La società ha stipulato alcuni accordi con intermediari finanziari in modo da permettere di offrire maggiori opportunità alla propria clientela. Prestito' ha quindi iniziato a verificare l'interesse per i prodotti disponibili dei clienti del proprio portafoglio incrementando le attività commerciali e riorientando il personale dedicato, ad arricchire il ventaglio dei prodotti e delle prestazioni offerte in funzione di una costante attenzione alle dinamiche e alle esigenze di mercato, nonché allo sviluppo dell'attività verso l'acquisizione di nuova clientela mediante attività di marketing pubblicitario. Le attività intraprese e gli ulteriori sviluppi che sono in fase di studio nel settore della mediazione creditizia costituiranno quindi parte del programma industriale in via di definizione.

Principali rischi ed incertezze a cui Conafi S.p.A. ed il Gruppo sono esposti

Per quanto attiene la gestione dei rischi, gli ultimi anni hanno visto un interesse sempre maggiore per le tematiche della gestione del rischio e Conafi, al suo interno, si sta impegnando per adottare politiche di gestione del rischio sempre più adeguate.

Vengono di seguito elencate le principali tipologie di rischio a cui è esposto il Gruppo. Le considerazioni espresse a livello di Gruppo valgono anche per la Conafi S.p.A. che, nella sua posizione di Capogruppo, è esposta, nella sostanza, agli stessi rischi ed incertezze.

Rischi connessi a concentrazione dell'attività

Si segnala che una parte significativa della liquidità disponibile al 30.06.2019 che è pari a 8,9 milioni di Euro, è allocata presso due differenti istituti bancari rispettivamente per 3,3 e 3,1 milioni di Euro. Gli istituti in oggetto hanno rispettato i requisiti patrimoniali di solidità della Bce facendo registrare nelle ultime relazioni pubblicate rispettivamente un TCR (Totale Capital Ratio) del 20% e del 14 %.

Rischi connessi a decisioni strategiche

Il rischio strategico consiste nell'impatto negativo sugli utili futuri o sul capitale che potenzialmente può emergere da decisioni di business inadeguate, da una implementazione non corretta di strategie aziendali o da lentezza nel reagire a mutamenti di mercato.

Il Gruppo detiene, e lo ha già dimostrato in passato, la flessibilità necessaria e la capacità di adattare la propria organizzazione interna alle mutevoli condizioni di mercato e dei suoi regolamenti consentendogli così di non dover interrompere la propria operatività anche in caso di mutamenti del modello operativo.

Rischi finanziari

La modifica dell'oggetto sociale e l'operazione di migrazione del portafoglio principale di crediti gestiti avvenuta a marzo 2018, ha consentito di ridurre quasi completamente i rischi finanziari connessi alle garanzie del non riscosso per riscosso , e di liberare risorse finanziarie vincolate da destinare a opportunità di investimento che possano creare beneficio alla Società e ai suoi azionisti. Si attesta che gli investimenti finanziari in titoli azionari e obbligazionari quotati sono effettuati escludendo strumenti finanziari di tipo derivato.

Controversie e passività potenziali

Lo stanziamento a fondo rischi legali pari a 129 m€, fa riferimento a contenziosi in essere di varia natura per i quali, pur essendo remota la possibilità di soccombenza, risulta probabile l'esborso delle spese legali, in quanto è prassi che vengano compensate tra le parti o riconosciute in misura assai inferiore a quanto richiesto dai legali esterni.

Il fondo per passività potenziali relative a ristori commissionali pari a 430 m€, è relativo alle controversie presso Arbitro Bancario Finanziario ricevute prima della cessazione dell'attività riservata, e alle citazioni in giudizio relative alle medesime controversie il cui importo non è ancora determinato ma è determinabile con ragionevole certezza.

Operazioni con parti correlate

Nel 1° semestre 2019 i rapporti fra le società del Gruppo sono riconducibili a rapporti di natura commerciale, di natura finanziaria (versamento soci) o da prestazioni di servizi quali, ad esempio, il "distacco del personale dipendente" .

I rapporti intrattenuti dalla Capogruppo con gli altri soggetti "correlati" si riferiscono a prestazioni di servizi vari e di locazione immobili e si precisa che le operazioni e i saldi in essere con le parti correlate infragruppo sono state elise nella redazione della relazione semestrale consolidata.

In riferimento alle operazioni infragruppo e/o con le parti correlate si precisa che tutte le operazioni sono state intrattenute applicando clausole standard , in linea con le condizioni economiche di mercato e sulla base di valutazioni di reciproca convenienza.

A tutt'oggi non sono state poste in essere, con le parti correlate su descritte, operazioni atipiche o inusuali che per la loro significatività o rilevanza possano compromettere la salvaguardia del patrimonio aziendale o ledere i diritti dei soci di minoranza.

Per quanto riguarda la normativa di riferimento ( regolamento Consob e IAS 24) nonché la procedura approvata dal Consiglio di Amministrazione di Conafi in applicazione alla su citata disciplina si rimanda a quanto illustrato nella nota integrativa del bilancio consolidato al 31.12.18 alla sezione 6 - Operazioni con parti correlate.

Per maggiori dettagli si rimanda a quanto descritto nelle note illustrative della presente relazione finanziaria semestrale consolidata.

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

Gruppo Conafi al 30/06/2019

PROSPETTI E SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATO

Stato Patrimoniale Consolidato al 30/06/2019

(importi espressi in m€)

Voci dell'attivo	30/06/19	31/12/18	RIF. IN NOTA INTEGRATIVA Rif. in Attività
ATTIVITA' NON CORRENTI			non correnti
Immobilizzazioni immateriali	54	62	Sez. 1
Immobilizzazioni materiali	121	134	Sez. 2
Partecipazioni	10	0	Sez. 3
Altri crediti non correnti	2.443	2.863	Sez. 5
Attività fiscali anticipate	991	1.169	Sez. 6
Totale attività non correnti	3.619	4.228	Rif. in Attività
ATTIVITA' CORRENTI			correnti
Crediti finanziari	3.276	3.682	Sez. 1
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	6.229	5.665	Sez. 2
Attività fiscali correnti	687	596	Sez. 3
Altre attività	4.453	5.326	Sez. 4
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	8.939	12.561	Sez. 5
Totale attività correnti	23.584	27.830
TOTALE ATTIVO	27.203	32.058

Voci del Passivo e del patrimonio netto	30/06/19	31/12/18	Rif. in
PATRIMONIO NETTO			Patrimonio
Capitale sociale	11.160	11.160	Sez. 1.1
Sovrapprezzi di emissione	6.771	9.060	Sez. 1.3
Riserve	2.427	2.270	Sez. 1.4
Riserve da valutazione	(2)	(3)	Sez. 1.5
Utile (perdita) d'esercizio	(1.341)	824
Totale patrimonio netto	19.015	23.311	Rif. in Passività
PASSIVITA' NON CORRENTI			non correnti
Trattamento di fine rapporto del personale	150	135	Sez. 1
Fondi per rischi e oneri	714	758	Sez. 2
Totale Passività non correnti	864	893	Rif. in Passività
PASSIVITA' CORRENTI			correnti
Debiti finanziari	2.228	2.519	Sez. 1
Passività per imposte correnti	174	183	Sez. 2
Altre passività	4.922	5.152	Sez. 3
Totale passività correnti	7.324	7.854
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	27.203	32.058

Stato Patrimoniale Consolidato 30/06/19

Conto Economico Consolidato al 30/06/2019

(importi espressi in m€)

Conto Economico Consolidato 30/06/19

Voci	30/06/19	30/06/18	RIF. IN NOTA INTEGRATIVA
Ricavi per servizi	417	578	Sez. 1
Dividendi e proventi assimilati	0	51	Sez. 2
Altri proventi	230	151	Sez. 3
TOTALE RICAVI	647	780
Costi per prestazioni di servizi	(429)	(424)	Sez. 4
Costi del personale	(1.170)	(2.039)	Sez. 5
Altri costi operativi	(628)	(1.077)	Sez. 6
TOTALE COSTI	(2.227)	(3.540)
RISULTATO OPERATIVO LORDO	(1.580)	(2.760)
Risultato netto di attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	321	(112)	Sez. 7
Accantonamenti e Rettifiche su crediti	(127)	(344)	Sez. 9
Ammortamenti	(38)	(58)	Sez. 10
RISULTATO OPERATIVO NETTO	(1.424)	(3.274)
Proventi finanziari	175	157	Sez. 11
Oneri finanziari	(5)	(17)	Sez. 12
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE	(1.254)	(3.134)
Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente	(87)	(449)	Sez. 13
RISULTATO DELL'ATTIVITA' CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE	(1.341)	(3.583)
Risultato delle attività dismesse al netto delle imposte	0	4.932	Sez. 14
RISULTATO DELL'ESERCIZIO	(1.341)	1.349

Prospetto analitico della redditività complessiva

	Voci	30/06/19	30/06/18
10.	Utile (Perdita) d'esercizio	(1.341)	1.349
	Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico
40.	- Piani a benefici definiti	0	7
	Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico
100.	Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	0	(37)
130.	Totale altre componenti reddituali	0	(30)
140.	Redditività complessiva (Voce 10+130)	(1.341)	1.319
150.	Redditività complessiva di pertinenza di terzi	0	0
160.	Redditività complessiva di pertinenza della capogruppo	(1.341)	1.319

Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto - Consolidato 30/06/19

				A ion l loc az iz io ese rc	isu lta to e r de nte p rec e			iaz ion i Va r	'es iz de l l erc	io		o i iz c r	9 1 / 6 0 / 0	9 1 / 6 0 / 0
	8 1 / 2 1 / 1 3 l a e	a r u t r e p a i d l a	9 1 / 1 0 / 1 0 l a e	e	i n o i z a n ti s e d	e Op ion i su l p im io atr tto v era on ne z r e is r i					3 o p p u r g l e d	3 l a i z r e t i d o
	z n e t is s E	s a c fi i d o M	z n e t is s E	v r e is R	e r t l a e i d n e d i v i D	d i n o i z a i r a V	e v o u n i i n o n o i z si a is m E	i n o i z ie a r p o st o r i u p q c A	e a n i r i o d a i n n z u e i d d b r i i v r o t i a d is r D st	i e d n le o ti i a n z it e a m p i r a u a c r V st	i n o i z a i r a v e r lt A	m / 0 o 3 c à it v i it d d e R	o t t e n o i n o m i r t a P	tt e n o i n o m i r t a P
Ca ita le p	11. 160	0	11. 160	0	0	0	0	0	0	0	0		11. 16 0	0
So iss ion i vra p p rez zo em	9.0 60	0	9.0 60	0	0	0	0	0	( 2.2 89)	0	0		6.7 71	0
R ise rv e :	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0
) d i u i l i t a	434	0	434	158	0	0	0	0	0	0	( 1)		59 1	0
b ) a ltre	1.8 36	0	1.8 36	0	0	0	0	0	0	0	0		1.8 36	0
R ise da lut ion rv e va az e	( 3)	0	( 3)	0	0	0	0	0	0	0	1	0	( 2)	0
Str i d i c ita le t um en ap	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Az ion i p ie rop r	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
i le d ita d i e iz io Ut (p ) er ser c	824	0	824	( 158 )	( 6) 66	0	0	0	0	0	0	( 1.3 4 1)	( 1.3 41 )	0
im io de l g Pa tr net to on rup p o	23. 31 1	0	23 .31 1	0	( 6) 66	0	0	0	( 2.2 89)	0	0	( 1.3 4 1)	19. 01 5
im io d i te i Pa tr net to on rz	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto - Consolidato 30/06/18

				A l loc ion az iz io ese rc	isu lta to e r de nte p rec e			Va iaz ion i r	de l l 'es iz erc	io		o i iz c	8 1 / 6 0 / 0	8 1 / 6 0 / 0
	7 1 / 2 1 / 1 3 l a e	a r u t r e p a i d l a	8 1 / 1 0 / 1 0 l a e	e	i n o i z a n ti s e d	e v r e is r i		Op ion era z	i su im l p atr	io tto on ne		r 3 e s o e p a p v u i r s 8 s g 1 e l / l 6 e p d 0		3 l a i z r e t i d o
	z n e t is s E	s a c fi i d o M	z n e t is s E	v r e is R	e r t l a e i d n e d i v i D	d i n o i z a i r a V	e v o u n i i n o n o i z si a is m E	i n o i z ie a r p o st o r i u p q c A	e a n i r i o d a i n z n u e i d d b i r i v r o t i a d is r D st	i e d n le ti o i a n z e it a m p i r a u a c r V st	i n o i z a i r a v e r lt A	m / o 0 o t 3 c t e à n it o v i i n it o d m d i e r R t a P	tt e n o i n o m i r t a P
ita le Ca p	11. 160	0	11. 160	0	0	0	0	0	0	0	0		11. 16 0	0
So iss ion i vra p p rez zo em	16. 154	0	16. 154	0	0	0	0	0	0	0	( 1.2 65)		14. 88 9	0
ise R rv e :	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0
) d i u i l i t a	518	0	518	1.8 91	( 1.9 76)	0	0	0	0	0	1		434
b ) a ltre	1.8 36	0	1.8 36	0	0	0	0	0	0	0	0		1.8 36	0
ise da lut ion R rv e va az e	396	0	396	0	0	0	0	0	0	0	0	( 30)	366	0
Str i d i c ita le t um en ap	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Az ion i p ie rop r	( 5.8 30)	0	( 5.8 30)	0	0	0	0	( 1.2 64)	0	0	1.2 64		( 5.8 30 )	0
Ut i le (p d ita ) d i e iz io er ser c	1.8 91	0	1.8 91	( 1.8 91)	0	0	0	0	0	0	0	1.3 4 9	1.3 49	0
Pa im io de l g tr net to on rup p o	26. 125	0	26 .12 5	0	( 1.9 76)	0	0	( 1.2 64)	0	0	0	1.3 1 9	24 .20 4
Pa im io d i te i tr net to on rz	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Rendiconto Finanziario Consolidato

Metodo Indiretto

		IMPORTO
A. ATTIVITA' OPERATIVA	30/06/19	30/06/18
1. GESTIONE	(455)	1.863
- risultato d'esercizio (+/-)	(1.341)	1.349
- plus/minusvalenza su attività finanziarie detenute per la negoziazione e su attività/passività	721	112
finanziarie - plus/minusvalenza su attività di copertura (-/+)	-	-
- rettifiche di valore nette per deterioramento (-/+)	151	280
- rettifiche di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-)	38	58
- accantonamento netto ai fondi rischi ed oneri ed altri costi e ricavi (+/-)	(24)	64
2. LIQUIDITÀ GENERATA/ASSORBITA DALLE ATTIVITÀ FINANZIARIE	350	8.014
- attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico	(1.285)	(1.022)
- attività finanziarie valutate al fair value con impatto a patrimonio netto	1	(34)
- crediti verso banche	402	4.140
- crediti verso enti finanziari	18	13
- crediti verso clientela	254	3.828
- altre attività	960	1.089
3. LIQUIDITÀ GENERATA/ASSORBITA DALLE PASSIVITÀ FINANZIARIE	(536)	(6.765)
- debiti verso banche	(57)	(3.642)
- debiti verso enti finanziari	-	(209)
- debiti verso clientela	(236)	-
- altre passività	(243)	(2.914)
Liquidità generata ed assorbita dall'attività operativa	(641)	3.112
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
1. LIQUIDITA' GENERATA DA	-	-
2. LIQUIDITA' ASSORBITA DA	(17)	-
- acquisti di attività materiali	(9)	-
- acquisti di attività immateriali	(8)	-
Liquidità netta generata ed assorbita dall'attività d'investimento	(17)	-
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA
- emissione/acquisti di azioni proprie	-	(1.264)
- emissione/acquisti di strumenti di capitale	(10)	-
- distribuzione dividendi e altre finalità	(2.955)	(1.976)
Liquidità netta generata ed assorbita dall'attività di provvista	(2.965)	(3.240)
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO	(3.623)	(128)

RICONCILIAZIONE

	IMPORTO
	30/06/19	30/06/18
Conti Correnti liquidi all'inizio dell'esercizio	12.556	17.930
Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio	(3.623)	(128)
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio	8.933	17.802

NOTE ILLUSTRATIVE

Parte A: Politiche contabili

Parte generale e principi di redazione

La presente Relazione semestrale e' stata redatta in forma consolidata e secondo le indicazioni prescritte dall'art.154 ter del T.U.F per quanto attiene alle modalità e le tempistiche di presentazione dei documenti contabili periodici da parte degli emittenti quotati. La Relazione comprende in particolare:

Il Bilancio consolidato semestrale abbreviato redatto in conformità ai principi contabili internazionali riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del Regolamento CE n° 1606/2002
La relazione finanziaria intermedia sulla gestione consolidata
La relazione della società di revisione
L'attestazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili prevista dall'articolo 154-bis, comma 5

Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2019 è stato predisposto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale, secondo quanto richiesto dallo IAS 1, e nel rispetto dei principi contabili internazionali IFRS emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e delle relative interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario n. 1606 del 12 Luglio 2002. e in applicazione del D.Lgs 28 febbraio 2008 n. 38.

La presente relazione finanziaria semestrale consolidata è stata redatta secondo le disposizioni dello IAS 34 "Bilanci intermedi ", avvalendosi della facoltà di predisporre l'informativa nella versione sintetica anziché di quella completa prevista per il bilancio annuale. Tale bilancio semestrale non contiene pertanto tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale in quanto ha come finalità quella di fornire ai lettori un aggiornamento rispetto al bilancio consolidato annuale 2018, al quale si rimanda, evidenziando in modo particolare le novità sui fatti e le circostanze verificatesi nel 1° semestre 2019.

I prospetti contabili relativi alla situazione patrimoniale e al conto economico e le relative note esplicative adottate dal bilancio al 31 dicembre 2018, sono stati mantenuti in quanto adatti a rappresentare l'attività di holding che la società controllante ha assunto come oggetto a fine 2017.

Nel bilancio semestrale, gli importi dei prospetti e delle note di commento sono redatti in migliaia di euro (m€) salvo non sia diversamente specificato.

Principi contabili

I principi contabili adottati per la redazione del presente bilancio consolidato intermedio sono gli stessi rispetto a quelli utilizzati nella redazione del bilancio annuale consolidato del Gruppo chiuso al 31 dicembre 2018, ad eccezione di quanto esposto relativamente ai nuovi principi contabili , agli emendamenti e alle interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2019

La presente Relazione semestrale è costituita da uno Stato patrimoniale riferito al 30.06.19 comparato con i saldi riferiti al 31.12.18, un Conto economico del primo semestre 2019 comparato con il primo semestre 2018, il prospetto delle variazioni di patrimonio netto per il periodo tra l'inizio dell'esercizio e il 30.06.19 comparato con un prospetto relativo allo stesso periodo dell'esercizio precedente, dal rendiconto finanziario e infine, dalle note illustrative contenente tabelle e maggiori informazioni sulle voci di bilancio.

Il Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2019 è sottoposto a revisione contabile limitata da parte della società di revisione Kreston Gv Italy Audit S.r.l.

Principi contabili , emendamenti e interpretazioni pubblicati applicati dal 1 gennaio 2019

• In Ottobre 2017 lo IASB ha omologato il principio IFRS 16 – Leases in sostituzione del principio IAS 17 – Leases. Il nuovo principio fornisce una nuova definizione di lease ed introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere i contratti di leasing dai contratti per servizi, individuando quali discriminanti: l'identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall'uso del bene e il diritto di dirigere l'uso del bene sottostante il contratto.

Il principio stabilisce un modello unico di riconoscimento e valutazione dei contratti di leasing per il locatario (lessee) che prevede l'iscrizione del bene oggetto di lease anche operativo nell'attivo con contropartita un debito finanziario, fornendo inoltre la possibilità di non riconoscere come leasing i contratti che hanno ad oggetto i "low-value assets" e i leasing con una durata del contratto pari o inferiore ai 12 mesi. Al contrario, lo Standard non comprende modifiche significative per i locatori.

L'adozione di tale principio non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.

Nel corso del 2018 è stato omologata l'interpretazione n.23 dell'IFRIC " Incertezza sui trattamenti ai fini dell'imposta sul reddito. L'interpretazione affronta il tema delle incertezze sul trattamento fiscale da adottare in materia di imposte sul reddito. In particolare, l'Interpretazione richiede ad un'entità di analizzare gli uncertain tax treatments (individualmente o nel loro insieme, a seconda delle caratteristiche) assumendo sempre che l'autorità fiscale esamini la posizione fiscale in oggetto, avendo piena conoscenza di tutte le informazioni rilevanti. Nel caso in cui l'entità ritenga non probabile che l'autorità fiscale accetti il trattamento fiscale seguito, l'entità deve riflettere l'effetto dell'incertezza nella misurazione delle proprie imposte sul reddito correnti e differite. La nuova interpretazione è stata applica dal 1° gennaio 2019. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
In data 12 ottobre 2017 lo IASB ha pubblicato un emendamento all'IFRS 9 "Prepayment Features with Negative Compensation. Tale documento specifica che gli strumenti che prevedono un rimborso anticipato potrebbero rispettare il test Solely Payments of Principal and Interest ("SPPI") anche nel caso in cui la "reasonable additional compensation" da corrispondere in caso di rimborso anticipato sia una "negative compensation" per il soggetto finanziatore. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
In data 12 dicembre 2017 lo IASB ha pubblicato il documento "Annual Improvements to IFRSs 2015-2017 Cycle" che recepisce le modifiche ad alcuni principi nell'ambito del processo annuale di miglioramento degli stessi. Di seguito si riportano le principali modifiche. IFRS 3 Business Combinations e IFRS 11 Joint Arrangements: l'emendamento chiarisce che nel momento in cui un'entità ottiene il controllo di un business che rappresenta una joint operation, deve rimisurare l'interessenza precedentemente detenuta in tale business. Tale processo non è, invece, previsto in caso di ottenimento del controllo congiunto. IAS 12 Income Taxes: l'emendamento chiarisce che tutti gli effetti fiscali legati ai dividendi (inclus pagamenti sugli strumenti finanziari classificati all'interno del patrimonio netto) dovrebbero essere contabilizzati in maniera coerente con la transazione che ha generato tali profitti (conto economico, OCI o patrimonio netto). IAS 23 Borrowing costs: la modifica chiarisce che in caso di finanziamenti che rimangono in essere anche dopo che il qualifying asset di riferimento è già pronto per l'uso o per la vendita, gli stessi divengono parte dell'insieme dei finanziamenti utilizzati per calcolare i costi di finanziamento. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
In data 7 febbraio 2018 lo IASB ha pubblicato il documento "Plant Amendment, Curtailment or Settlement (Amendments to IAS 19). Il documento chiarisce come un'entità debba rilevare una modifica (i.e. un curtailment o un settlement) di un piano a benefici definiti. Le modifiche richiedono all'entità di aggiornare le proprie ipotesi e rimisurare la passività o l'attività netta riveniente dal piano. Gli emendamenti chiariscono che dopo il verificarsi di tale evento, un'entità utilizzi ipotesi aggiornate per misurare il current service cost e gli interessi per il resto del periodo di riferimento successivo all'evento. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
In data 12 ottobre 2017 lo IASB ha pubblicato il documento "Long-term Interests in Associates and Joint Ventures (Amendments to IAS 28)". Tale documento chiarisce la necessità di applicare l'IFRS 9, inclusi i requisiti legati all'impairment, alle altre interessenze a lungo termine in Società collegate e joint venture per le quali non si applicametodo del patrimonio netto. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora omologati dall'Unione Europea

Al 30 giugno 2019 gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

In data 22 ottobre 2018 lo IASB ha pubblicato il documento "Definition of a Business (Amendments to IFRS 3)". Il documento fornisce alcuni chiarimenti in merito alla definizione di business ai fini della corretta applicazione del principio IFRS 3. In particolare, l'emendamento chiarisce che mentre un business solitamente produce un output, la presenza di un output non è strettamente necessaria per individuare in business in presenza di un insieme integrato di attività/processi e beni. Tuttavia, per soddisfare la definizione di business, un insieme integrato di attività/processi e beni deve includere, come minimo, un input e un processo sostanziale che assieme contribuiscono in modo significativo alla capacità di creare output. A tal fine, lo IASB ha sostituito il termine "capacità di creare output" con "capacità di contribuire alla creazione di output" per chiarire che un business può esistere anche senza la presenza di tutti gli input e processi necessari per creare un output. L'emendamento ha inoltre introdotto un test ("concentration test") opzionale per l'entità, che per determinare se un insieme di attività/processi e beni acquistati non sia un business. Qualora il test fornisca un esito positivo, l'insieme di attività/processi e beni acquistato non costituisce un business e il principio non richiede ulteriori verifiche. Nel caso in cui il test fornisca un esito negativo, l'entità dovrà svolgere ulteriori analisi sulle attività/processi e beni acquistati per identificare la presenza di un business. Considerato che tale emendamento sarà applicato sulle nuove operazioni di acquisizione che saranno concluse a partire dal 1° gennaio 2020, gli eventuali effetti saranno rilevati nei bilanci consolidati chiusi successivamente a tale data.
In data 31 ottobre 2018 lo IASB ha pubblicato il documento "Definition of Material (Amendments to IAS 1 and IAS 8)". Il documento ha introdotto una modifica nella definizione di "rilevante" contenuta nei principi IAS 1 – Presentation of Financial Statements e IAS 8 – Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors. Tale emendamento ha l'obiettivo di rendere più specifica la definizione di "rilevante" e introdotto il concetto di "obscured information" accanto ai concetti di informazione omessa o errata già presenti nei due principi oggetto di modifica. L'emendamento chiarisce che un'informazione è "obscured" qualora sia stata descritta in modo tale da produrre per i primari lettori di un bilancio un effetto simile a quello che si sarebbe prodotto qualora tale informazione fosse stata omessa o errata. Le modifiche introdotte dal documento si applicano a tutte le operazioni successive al 1° gennaio 2020. Gli amministratori stanno valutando l'impatto di tale principio nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di tale emendamento.

La continuità aziendale

Il presupposto della continuità è un principio fondamentale nella redazione del bilancio. In base a tale assunto l'impresa è normalmente considerata in grado di continuare a svolgere la propria attività in un prevedibile futuro senza che vi sia né l'intenzione né la necessità di metterla in liquidazione, di cessare l'attività o assoggettarla a procedure concorsuali; la continuità aziendale è altresì intesa come la capacità di soddisfare le proprie obbligazioni in un periodo futuro relativo ad almeno, ma non limitato, a dodici mesi.

Nel corso degli ultimi mesi sono state esaminate e valutate numerose iniziative imprenditoriali con l'intento di trovare le opportunità di business piu' profittevoli ma, al tempo stesso, capaci di accogliere l'esperienza e la specializzazione accumulate in trent'anni di storia. Gli sforzi sono stati indirizzati all'individuazione di nuove opportunità di investimento anche in settori del tutto nuovi seppur complementari alle attività svolte in passato. Tra questi il settore della cessione dei crediti commerciali di aziende di piccole dimensioni ma con forti potenzialità di crescita e quello a supporto delle plurime potenzialità che si presentano nel campo immobiliare sono stati individuati quale mercati strategici in grado di valorizzare l'esperienza e il know how precedentemente maturato. Le attività sono realizzabili grazie alle capacità aziendali nella valutazione e gestione dei crediti, nell'esperienza commerciale di acquisizione clientela e rete, e nei sistemi tecnologici interni a disposizione. Gli elementi raccolti e le ipotesi che ne sono derivate sono tutt'ora oggetto di valutazione in merito alla fattibilità operativa e alla profittabilità di questi progetti imprenditoriali.

Contestualmente il gruppo si è dedicato al rafforzamento dell'attività di mediazione creditizia svolta dalla controllata Prestito' Srl nell'ambito della tradizionale Cessione del Quinto. La Prestito' ha stipulato 2 nuovi accordi con intermediari finanziari del settore che potranno permettere di fornire maggiori opportunità alla propria clientela e anche mediante la riconversione di parte del personale ha quindi incrementato le azioni di marketing e commerciali, e predisposto nuove iniziative volte all'acquisizione della clientela. Le attività intraprese e gli ulteriori sviluppi che sono in fase di studio nell'ambito della mediazione creditizia costituiranno quindi parte del programma industriale in via di definizione.

E' doveroso inoltre precisare che i risultati economici del nuovo progetto imprenditoriale non potranno che essere apprezzati in un ottica di medio periodo.

Giova rammentare che, avendo Conafi modificato l'oggetto sociale da intermediario finanziario a holding di partecipazioni, la valutazione di sostenibilità deve essere necessariamente allargata all'intero spettro del Gruppo, che dimostra di possedere tutte le potenzialità sia finanziarie che strutturali per continuare a fare fronte ai propri impegni nel prossimo futuro.

Il Gruppo dispone infatti di una rilevante dotazione patrimoniale sostanzialmente investita in attività liquide o liquidabili a breve nonche' di assets, know how e professionalità spendibili sul mercato mediante l'offerta di servizi specialistici a Banche e ad altri operatori finanziari interessati al settore della Cessione del Quinto, con alcuni dei quali stanno proseguendo colloqui e approfondimenti.

Gli amministratori ritengono quindi che non sussistano significative incertezze (come definite dal paragrafo 25 del principio IAS 1 sulla continuità aziendale) e che sia dunque appropriato l'utilizzo del presupposto della continuità nella redazione del bilancio.

Pertanto, in considerazione degli aspetti qui richiamati e del supporto della dotazione patrimoniale del Gruppo, gli amministratori hanno redatto la relazione semestrale chiusa al 30.06.19 sul presupposto della continuità dell'attività aziendale, in quanto il complesso degli elementi evidenziati consente di affermare che vi sono fondati elementi a supporto della ragionevole aspettativa che il Gruppo continui la propria attività per un lasso temporale adeguato, e comunque certamente superiore ai 12 mesi.

Area e metodi di consolidamento

Di seguito si espongono i criteri e i principi di consolidamento adottati nella predisposizione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2019

Bilanci oggetto di consolidamento

Per il consolidamento sono stati utilizzati i bilanci semestrali al 30 giugno 2019 della Capogruppo e delle Società consolidate integralmente, opportunamente riclassificati ed adeguati per tener conto delle esigenze di consolidamento e per uniformarli ai principi contabili internazionali IAS/IFRS.

L'area di consolidamento è definita con riferimento alle disposizioni dello IAS 28 e dell'IFRS 10 .

Società controllate

Sono controllate quelle Società nelle quali:

si possiede, direttamente o indirettamente, più della metà dei diritti di voto di un'impresa a meno che, in casi eccezionali, possa essere chiaramente dimostrato che tale possesso non costituisce controllo;
si possiede la metà, o una quota minore, dei voti esercitabili in assemblea e si ha:

a. il controllo di più della metà dei diritti di voto in virtù di un accordo con altri investitori;

b. il potere di determinare le politiche finanziarie e operative dell'entità in virtù di una clausola statutaria o di un contratto;

c. il potere di nominare o di rimuovere la maggioranza dei membri del consiglio di amministrazione o dell'equivalente organo di

governo societario, e la gestione dell'impresa compete a quel consiglio o organo;

d. il potere di esercitare la maggioranza dei diritti di voto nelle sedute del consiglio di amministrazione o dell'equivalente organo di

governo societario, e la gestione dell'impresa compete a quel consiglio o organo.

L'esistenza e l'effetto di diritti di voto potenziali che siano effettivamente esercitabili o convertibili sono presi in considerazione all'atto di valutare se una Società ha il potere o meno di governare le politiche finanziarie e gestionali di un'altra impresa.

Le società controllate sono consolidate con il metodo integrale.

Il valore contabile delle partecipazioni in Società consolidate integralmente, detenute dalla Capogruppo, è eliminato - a fronte dell'assunzione delle attività e passività delle partecipate - in contropartita della corrispondente frazione di patrimonio netto di pertinenza del Gruppo.

I rapporti patrimoniali attivi e passivi, le operazioni fuori bilancio, i proventi e gli oneri, nonché i profitti e le perdite intercorsi tra Società incluse nell'area di consolidamento sono elisi.

I costi e i ricavi di una controllata sono inclusi nel consolidato a partire dalla data di acquisizione del controllo.

I costi e i ricavi di una controllata ceduta sono inclusi nel conto economico consolidato fino alla data di cessione ossia fino alla data in cui si cessa di avere il controllo della controllata stessa. La differenza fra il corrispettivo incassato e il valore contabile delle sue attività nette alla stessa data è rilevata nella voce 180 "Utile (perdita) da cessione di investimenti".

Per le Società che sono incluse per la prima volta nell'area di consolidamento, il fair value del costo sostenuto per ottenere il controllo di tale partecipazione, comprensivo dei costi accessori, è misurato alla data di acquisizione

In caso di partecipazione non totalitaria, la quota di pertinenza di terzi è riportata nello stato patrimoniale alla voce " Patrimonio di pertinenza di terzi" mentre nel conto alla voce " utile(perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi" viene rilevato la quota di terzi del risultato d'esercizio.

Per quanto detto al punto precedente tutte le società facenti parte del gruppo Conafi, in quanto controllate, sono state consolidate con il metodo integrale.

Variazioni intervenute nel 1° semestre 2019 nell'area di consolidamento

L' area di consolidamento e' invariata rispetto al 31 dicembre 2018.

Alla data del 30.06.19 il Gruppo è costituito dalla società Conafi S.p.A (capogruppo) e dalle società, qui di seguito elencate. Le società controllate sono state consolidate con il metodo integrale.

Partecipazioni in società controllate consolidate con il metodo integrale alla data del 30/06/19

Dati in Euro

Denominazioni imprese	Sede	Tipo di rapporto (1)	Rapporto di partecipazione	Capitale Sociale	Quota %	Disponibilità voti %
Techinvoice S.r.l Società Unipersonale	Torino. Via Barbaro 15	1	Conafi S.p.A.	250.000	100%	100%
Servizievalore S.r.l. Società Unipersonale	Torino. Via Barbaro 15	1	Conafi S.p.A.	120.000	100%	100%
Prestito' S.r.l. Società Unipersonale	Torino. Via Barbaro15	1	Conafi S.p.A.	50.000	100%	100%
(1) ordinaria			Tipo di rapporto: 1 = maggioranza dei diritti di voto nell'assemblea

Informativa di Settore: le Business Unit

L'attività del Gruppo Conafi, relativamente all'attività svolta nell'esercizio 2018, nel rispetto del principio del "management approach", puo' essere rappresentata distintamente dai bilanci delle società appartenenti al gruppo.

La capogruppo Conafi ha proseguito le attività di gestione di un portafoglio di crediti finanziari di proprietà avvalendosi del sistema informatico di proprietà (CQSWeb) che consente di operare con grande efficienza. Ha svolto contestualmente attività di analisi dei mercati volte sia allo sviluppo del business legato al settore dei servizi che all'assunzione di partecipazioni e investimenti.

La società controllata Prestito' S.r.l. ha proseguito le attività legate alla mediazione creditizia principalmente di finanziamenti CQSP ( cessione quinto dello stipendio e della pensione) nel settore RETAIL. La Prestito' S.r.l. iscritta al n. M439 dell'Elenco dei mediatori creditizi tenuto dall'OAM , dispone di una rete commerciale esterna, che garantisce la presenza su tutto il territorio nazionale. Inoltre, attraverso il marchio "Prestitò", la clientela Retail puo' essere acquisita direttamente mediante un'attività pubblicitaria sui "media" estesa a tutto il territorio nazionale. Nel corso del 1° semestre 2019 è stata svolta attività di pubblicità presso media finalizzata al mantenimento della riconoscibilità del marchio e all'incremento della clientela. La società controllata Prestito' ha collocato finanziamenti contro cessione del quinto dello stipendio nel corso del 1° semestre 2019 per un valore complessivo, in termini di Montante Lordo, pari a circa 1.968 m€ .

Le società Servizievalore S.r.l. e Techinvoice S.r.l. nel 1° semestre si sono dedicate sullo studio del mercato dei prodotti e servizi alle imprese.

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

A tutt'oggi non sono state poste in essere operazioni atipiche o inusuali che per la loro significatività e rilevanza possano compromettere la salvaguardia del patrimonio aziendale o ledere i diritti dei soci di minoranza.

Eventi e operazioni significative non ricorrenti

Nel corso del 1° semestre 2019 non sono state poste in essere operazioni significative non ricorrenti.

Operazioni con parti correlate

Nel 1° semestre 2019 i rapporti fra le società del Gruppo sono riconducibili a rapporti di natura commerciale, di natura finanziaria (versamento soci) o da prestazioni di servizi.

6.3 Informazioni sulle transazioni con parti correlate

Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2007 e come richiesto dal Principio Contabile Internazionale n. 24, a lato delle voci di Stato patrimoniale e di Conto Economico, si riportano nel prospetto sottostante gli effetti dei rapporti con le parti correlate al 30.06.2019, distinte per tipologia. Nella colonna "Organi di controllo e management con responsabilità strategiche" sono evidenziati i rapporti con coloro che hanno il potere e la responsabilità , direttamente o indirettamente, della direzione e del controllo delle attività dell'entità (intendendosi per tali l'Amministratore Delegato, il Presidente, gli altri componenti del Consiglio di Amministrazione, i componenti del Collegio Sindacale, e i dirigenti con responsabilità strategiche) mentre nella colonna "Altre parti correlate" sono inclusi i dati relativi agli stretti familiari degli Organi di controllo e management con responsabilità strategiche e i dati relativi alle società controllate e collegate degli stessi soggetti.

Stato Patrimoniale Consolidato

(importi espressi in m€)

Voci	30.06.19	di cui parti correlate	31.12.18	di cui parti correlate
ATTIVITA' CORRENTI
Altre attività	4.453	17	5.326	20
PASSIVITA' CORRENTI
Altre passività	(4.922)	(134)	(5.152)	(325)

Di seguito sono altresì illustrate le operazioni evidenziate nella precedente tabella relative all'esercizio 30.06.19:

			di cui parti correlate
VOCI	TOTALE BILANCIO CONSOLIDATO AL 30/06/2019	ORGANI DI CONTROLLO E MANAGEMENT CON RESPONSABILITA' STRATEGICHE	ALTRE PARTI CORRELATE	TOTALE PARTI CORRELATE	% SUL CONSOLIDATO
ATTIVITA' CORRENTI
Altre attività	4.453		17	17	0,37%
PASSIVITA' CORRENTI
Altre passività	(4.922)	(134)		(134)	2,73%

Di seguito sono altresì illustrate le operazioni evidenziate nella precedente tabella relative al 1° semestre 2019:

Altre attività

• Crediti verso la Alexandra Alberta Chiolo S.p.a. per 17 m€.

Altre passività

• Debiti per compensi sindaci e amministratori e dirigenti con responsabilità strategiche per 134 m€.

Conto Economico Consolidato

(importi espressi in m€)

Voci	30.06.19	di cui parti correlate	30.06.18	di cui parti correlate
Altri proventi	230	22	151	17
Costi del personale	(1.170)	(662)	(2.039)	(1.402)
Altri costi operativi	(628)	(6)	(1.077)	(22)

Di seguito sono altresì illustrate le operazioni evidenziate nella precedente tabella relative all'esercizio 30.06.19:

(importi espressi in m€)

		di cui parti correlate
VOCI	TOTALE BILANCIO CONSOLIDATO AL 30/06/2019	ORGANI DI CONTROLLO E MANAGEMENT CON RESPONSABILITA' STRATEGICHE	ALTRE PARTI CORRELATE	TOTALE PARTI CORRELATE	% SUL BILANCIO
Conto Economico
Altri proventi	230		22	22	9,36%
Costi del personale	(1.170)	(662)		(662)	56,58%
Altri costi operativi	(628)	(6)		(6)	0,96%

Nota: nelle spese per il personale sono inclusi i compensi erogati all'organo di controllo (collegio sindacale) e ai dirigenti con responsabilità strategiche del Gruppo.

Di seguito sono altresì illustrate le operazioni evidenziate nella precedente tabella relative al 1° semestre 2019:

Altri Proventi

Proventi derivanti dalla società Alexandra Alberta Chiolo S.p.a. parte correlata indiretta della Conafi S.p.a.:
− servizi e consulenze svolte per 10 m€;
− ricavi per recupero affitti per 7m€.
Proventi per riaddebito affitti a un familiare del legale rappresentante Dr. Chiolo per 5m€.

Costi del personale

• Conafi ha sostenuto costi per compensi a sindaci, amministratori e dirigenti con responsabilità strategiche per 662 m€.

Altri costi operativi

• Sono stati erogati a famigliari del legale rappresentante compensi per canoni di locazione per complessivi 6 m€.

Altre informazioni

Procedure di stima e cause di incertezza

La redazione del bilancio semestrale consolidato abbreviato e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della direzione l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. Le stime e le ipotesi di lavoro spesso si basano sull'utilizzo di informazioni gestionali o , se disponibili, da serie storiche. Va rilevato inoltre che, trattandosi di stime, esse potranno divergere dai risultati effettivi che si potranno verificare in futuro. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione ad esse apportate sono riflesse a conto economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima se la revisione stessa ha effetti solo su tale periodo, oppure nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sull'esercizio corrente, sia su quelli futuri.

Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dal management nel processo di applicazione dei principi contabili riguardo al futuro e che possono avere effetti significativi sui valori rilevati nel bilancio semestrale consolidato o per le quali esiste il rischio che possano emergere rettifiche di valore significative al valore contabile delle attività e passività nell'esercizio successivo a quello di riferimento del bilancio.

Le stime e le valutazioni che normalmente influenzano i valori iscritti nel bilancio sono:

a) la determinazione delle rettifiche sui crediti e sugli impegni
b) la valutazione delle partecipazioni
c) le stime e ipotesi poste a base della determinazione delle imposte differite attive
d) l'accantonamento ai fondi rischi e oneri

Le poste di bilancio più significativamente interessate da tali situazioni di incertezza sono rappresentate dalle rettifiche su crediti (punto a), seppur il prodotto Cessione del quinto abbia la caratteristica di essere un prodotto altamente garantito, e la congruità dell'accantonamento ai fondi rischi e oneri(punto d).

In particolare, in riferimento al punto a) il prolungamento e l'eventuale peggioramento dell'attuale crisi economica e finanziaria potrebbe comportare un ulteriore deterioramento delle condizioni finanziarie dei debitori della società rispetto al peggioramento già preso in considerazione nella quantificazione dei fondi iscritti in bilancio. Per quanto riguarda il punto c) il rischio e' correlato alla possibilità che i redditi futuri ragionevolmente stimati siano oggetto di una significativa variazione . Per quanto concerne il punto d) il rischio è connesso alla eventualità che i tassi storici di utilizzati per il calcolo dei fondi vengano disattesi in futuro per eventi non prevedibili alla data odierna.

Nella redazione della presente Relazione non si è fatto ricorso a procedure di stima diverse da quelle effettuate al 31.12.18 e a cui si rimanda.

Con riferimento invece alle informazioni sui rischi ed incertezze si rimanda all'apposito capitolo della presente relazione .

Aggregazioni di imprese

Nel corso del primo semestre 2019 non si sono effettuate nuove aggregazioni aziendali disciplinati dall'IFRS3.

Dividendi pagati nel semestre

La capogruppo Conafi Spa ha distribuito nel corso del 1° semestre 2019 dividendi per un importo complessivo di 2.955 m€ di cui 666 m€ relativi all'utile dell'esercizio 2018 della Capogruppo, e 2.289 m€ relativi alla riserva sovrapprezzo azioni.

Prospetto di raccordo fra il patrimonio netto e il risultato della capogruppo Conafi S.p.A con quelli consolidati al 30 giugno 2019

importi in m€	Risultato di periodo Patrimonio netto
Totale da bilancio individuale di Conafi S.p.A	(1.343)	18.767
Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate con il metodo integrale
Valore aggregato delle partecipazioni in società consolidate		(14.142)
Differenza di consolidamento		3.935
Svalutazione di Differenza di consolidamento		(3.434)
Risultati e patrimoni IFRS conseguiti dalle società consolidate integralmente	(74)	478
Altre rettifiche di consolidamento:
a) Storno svalutazione partecipazioni infragruppo	76	13.890
b) Svalutazione avviamento		(502)
c) Storno minusvalenze su partecipazioni infragruppo
e) Altre rettifiche e operazioni infragruppo		2
Totale da bilancio consolidato gruppo Conafi S.p.A.	(1.341)	19.015

Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale

ATTIVITA' NON CORRENTI

Sezione 1 – Immobilizzazioni immateriali

1.1 Composizione "Immobilizzazioni immateriali"

		Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
Voci/Valutazione	Attività	Attività	Attività	Attività
	valutate al	valutate al fair	valutate al	valutate al fair
	costo	value	costo	value
1. Avviamento	0	0	0	0
2. Altre Attività immateriali
2.1 di proprietà:	54	0	62	0
- generate internamente	0	0	0	0
- altre	54	0	62	0
2.2 acquisite in leasing finanziario	0	0	0	0
Totale 2	54	0	62	0
3. Attività riferibili al leasing finanziario
3.1 beni inoptati	0	0	0	0
3.2 beni ritirati a seguito di risoluzione	0	0	0	0
3.3 altri beni	0	0	0	0
Totale 3	0	0	0	0
4. Attività concesse in leasing operativo	0	0	0	0
Totale (1+2+3+4)	54	0	62	0
Totale (Attività al costo + Attività al fair value)	54		62

La voce immobilizzazioni immateriali "altre" si riferisce principalmente a licenze software e a marchi e brevetti. I software sono ammortizzati in un periodo da 3 a 5 anni, e i marchi e brevetti in 18 anni.

11.2 Immobilizzazioni immateriali: variazioni annue

Voci/Valori	Totale
A. Esistenze iniziali	62
B. Aumenti	8
B.1 Acquisti	8
B.2 Riprese di valore	0
B.3 Variazioni positive di fair value	0
- a patrimonio netto	0
- a conto economico	0
B.4 Altre	0
C. Diminuzioni	(16)
C.1 Vendite	0
C.2 Ammortamenti	(16)
C.3 Rettifiche di valore	0
- a patrimonio netto	0
- a conto economico	0
C.4 Variazioni negative di fair value	0
- a patrimonio netto	0
- a conto economico	0
C.5 Altre	0
D. Rimanenze finali	54

Sezione 2 – Immobilizzazioni materiali

2.1 Immobilizzazioni materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo

Attività/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
1. Attività di proprietà	121	134
a) terreni	0	0
b) fabbricati	30	30
c)mobili	75	92
d) impianti elettronici	9	11
e) altri	7	1
2. Attività acquisite in leasing finanziario	0	0
a) terreni	0	0
b) fabbricati	0	0
c)mobili	0	0
d) strumentali	0	0
e) altri	0	0
Totale	121	134

La voce immobilizzazioni materiali accoglie gli investimenti aventi utilità pluriennale effettuati dalla Società. Si segnala che la Società ha deciso di esercitare l'opzione prevista dall'IFRS 1 di mantenere al costo le attività materiali in sede di prima applicazione dei principi contabili internazionali.

Voci/Valori	Fabbricati	Mobili	Impianti elettronici	Altri	Totale
A. Esistenze iniziali	30	92	11	1	134
B. Aumenti	1		1	7	8
B.1 Acquisti			1	7	8
B.2 Spese per migliorie capitalizzate
B.3 Riprese di valore
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a:
a) patrimonio netto
b) conto economico
B.5 Differenze positive di cambio
B.6 Trasferimento da immobili detenuti a scopo di investimento
B.7 Altre variazioni	1	0	0	0	1
C. Diminuzioni	(1)	(17)	(3)	(1)	(22)
C.1 Vendite
C.2 Ammortamenti	(1)	(17)	(3)	(1)	(22)
C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a:
a) patrimonio netto
b) conto economico
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a:
a) patrimonio netto
b) conto economico
C.5 Differenze negative di cambio
C.Trasferimenti a:
a) attività materiali detenute a scopo di investimento
b) attività in via di dismissione
C.5 Altre variazioni
D. Rimanenze finali	30	75	9	7	121

10.5 Immobilizzazioni materiali ad uso funzionale: variazioni annue

Sezione 3 - Partecipazioni in imprese collegate

3.2 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

Denominazioni imprese	Valore di bilancio	Quota di partecipazione %	Disponibilità voti %	Sede legale e operativa	Importo del patrimonio netto	Risultato dell'ultimo esercizio	Quotazione (Si/No)
B. Imprese collegate (fino al 20%)
OSP WEB TRADE SRL	0	19	19	Biella	(103)	(123)	NO
PLAY VENTURE SRL	10	7	7	Milano	44	(6)	NO
Totale	10				(59)	(129)

I dati riportati nel precedente prospetto si riferiscono alle società partecipate per la quale non vi è un'influenza dominante del gruppo Conafi e pertanto non incluse nella procedura di consolidamento.

Sezione 5 Altri crediti non correnti

5.1 Altri crediti non correnti: composizione

	Totale 30/06/19			Totale 31/12/18
Composizione	Valore di			Fair Value	Valore di			Fair Value
	B ilancio	L1	L2	L3	Bilancio	L1	L2	L3
Altri crediti verso banche	2.408			2.408	2.810			2.810
1. Finanziamenti:
1.1 Pronti contro termine
1.2 Leasing finanziario
1.3 Factoring
- pro solvendo
- pro soluto
1.4 altri finanziamenti
2. Altre attività	2.408			2.408	2.810			2.810
Crediti verso enti finanziari	35			35	53			53
1. Altre attività	35			35	53			53
Totale	2.443			2.443	2.863			2.863

La voce "Altri crediti verso Banche" pari a 2.408 m€, si riferisce al credito di durata pluriennale maturato alla stipula dell'accordo di migrazione con il principale istituto mandante dell'attività di intermediazione svolta fino a fine 2017.

Sezione 6 - Attività fiscali anticipate

6.1 Composizione ''Attività fiscali anticipate''

Composizione		Totale 31/12/18
"Attività Fiscali"	991	1.169
Imposte anticipate	991	1.169

Le imposte anticipate, pari a 991 m€ costituite da Ires anticipata per differenze temporanee, sono principalmente riferite alle rettifiche sui crediti eccedenti i limiti fiscalmente deducibili. Nei crediti per imposte anticipate non sono presenti crediti relativi a perdite d'esercizio riportabili a esercizi futuri.

Nella determinazione delle imposte anticipate e differite al 30.06.19 come per le imposte correnti, si è tenuto conto delle aliquote fiscali vigenti per le società finanziarie e per le società che continuano a ricevere pagamenti dei crediti derivanti dall'esercizio dell'attività riservata precedentemente svolta, Ires pari al 27,5% e Irap pari al 5,57%.

Le imposte anticipate, pari ad 991 m€ , tutte relative all'IRES calcolata al 27,5% , includono principalmente :

Voce	Differenze temporanee	Imposte Anticipate/differite
Rettifiche di valore di crediti verso clienti e altri crediti eccedenti i limiti fiscalmente deducibili	2.936 m€	807 m€
Accantonamenti ai fondi rischi e oneri , e debiti per esodo, eccedenti i limiti fiscalmente deducibili	667 m€	183 m€

6.2 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
1. Esistenze iniziali	1.168	1.533
2. Aumenti	9	80
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio	9	80
a) relative a precedenti esercizi	0	0
b) dovute al mutamento di criteri contabili	0	0
c) riprese di valore	0	0
d) altre	9	80
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	0	0
2.3 Altri aumenti	0	0
3. Diminuzioni	(187)	(445)
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio	(187)	(445)
a) rigiri	(187)	(445)
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità	0	0
c) dovute al mutamento di criteri contabili	0	0
d) altre	0	0
3.2 Riduzione di aliquote fiscali	0	0
3.3 Altre Diminuzioni	0	0
a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla Legge n.214/2011	0	0
b) altre	0	0
4. Importo finale	990	1.168

6.3 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
1. Esistenze iniziali	1	5
2. Aumenti	0	0
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio	0	0
a) relative a precedenti esercizi	0	0
b) dovute al mutamento di criteri contabili	0	0
c) altre	0	0
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	0	0
2.3 Altri aumenti	0	0
3. Diminuzioni	0	(4)
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio	0	(4)
a) rigiri	0	(4)
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità	0	0
c) dovute al mutamento di criteri contabili	0	0
d) altre	0	0
3.2 Riduzione di aliquote fiscali	0	0
3.3 Altre diminuzioni	0	0
4. Importo finale	1	1

ATTIVITA' CORRENTI

Sezione 1 – Crediti finanziari

1.1 Composizione "Crediti finanziari"

Composizione		Totale 30/06/19				Totale 31/12/18
		Valore di bilanccio		Fair Value		Valore di bilanccio			Fair Value
		Deteriorati						Deteriorati
	Bonis	Acquistati	Altri	L1	L2	L3	Bonis	Acquistati	Altri	L1	L2	L3
1.1 Leasing finanziario	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
di cui senza opzione finale d'acquisto	0			0	0	0	0			0	0	0
1.2 Factoring	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
- pro solvendo	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
- pro soluto	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
1.3 Credito al consumo(incluse carte revolving)	69	1.005	2.181			3.255	93	1.137	2.452			3.682
1.4 Carte di credito	0	0	0			0	0	0	0			0
1.5 Finanziamenti concessi in relazione ai servizi di pagamento prestati	0						0
1.6 Altri finanziamenti	0	0	0				0	0	0
- di cui: da escussione di garanzie e impieghi	0	0					0	0
2. Titoli di debito	0	0	0				0	0	0
- titoli strutturati	0	0					0	0
- altri titoli di debito	0	0					0	0
7. Altre attività	21	0	0			0	0	0	0
Totale	90	1.005	2.181			3.255	93	1.137	2.452			3.682

La voce "crediti finanziari" rappresenta il presunto valore di realizzo dei crediti al consumo residui e comprende principalmente:

crediti in bonis verso amministrazioni terze cedute per quote scadute ma non ancora incassate per un importo pari a 69 m€;
crediti verso clienti per crediti su finanziamenti diretti deteriorati pari a complessivi 3.186 m€;

La voce Crediti deteriorati acquistati include il valore di un portafoglio crediti di finanziamento contro cessione del quinto dello stipendio non performing acquisito a fine dicembre 2011

I crediti finanziari in bilancio sono stati sottoposti ad impairment test al fine di stimarne il presunto valore di realizzo. Le rettifiche di valore complessive ammontano al 30.06.2019 a 10.770 m€, relative a svalutazioni analitiche per i crediti deteriorati e forfettarie per crediti in bonis , e hanno impattato sul conto economico dell'esercizio per complessivi 151 m€

Sezione 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 2.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico

		Totale 30/06/19		Totale 31/12/18
Voci/Valori	Livello1	Livello2	Livello3	Livello1	Livello2	Livello3
A. Attività per cassa
1. Titoli di debito	464	0	508	0	0	0
- titoli strutturati	0	0	0	0	0	0
- altri titoli di debito	464	0	508	0	0	0
2. Titoli di capitale e quote di OICR	5.229	0	28	5.615	0	50
3. Finanziamenti	0	0	0	0	0	0
Totale A	5.693	0	536	5.615	0	50
B. Strumenti finanziari derivati
1. Derivati Finanziari	0	0	0	0	0	0
2. Derivati Creditizi	0	0	0	0	0	0
Totale B	0	0	0	0	0	0
Totale A+B	5.693	0	536	5.615	0	50

La voce è composta da titoli azionari e fondi di investimento per 5.954 m€ acquistati e gestiti in otica di profitto di breve termine anche attraverso attività di trading . I titoli sono tutti quotati su mercati regolamentati e valutati al fair value di livello 1. Gli investimenti con valutazione di fair value livello 3 sono rappresentati da una quota di OICR e da obbligazioni non quotate.

Sezione 3 - Attività fiscali correnti

3.1 Composizione ''Attività fiscali correnti''

Composizione	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
"Attività Fiscali"	687	596
Crediti verso Erario	508	417
Acconti d'imposta	179	179

La voce crediti verso erario comprende i crediti per imposte sul reddito di esercizi precedenti , le ritenute subite su interessi attivi bancari e sui dividendi e proventi assimilati, e da ritenute subite su compensi fatturati.

Sezione 4 - Altre attività

4.1 Composizione "Altre attività"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
Ratei e risconti attivi	2.835	2.990
Crediti diversi	846	697
Anticipi Provvigionali	106	130
Credito verso assicurazioni	112	109
Crediti verso Erario	554	1.400
Totale	4.453	5.326

La voce altre attività include al 30.06.19:

i risconti attivi che non hanno trovato allocazione specifica in altre voci dell'attivo. Il risconto degli oneri assicurativi sostenuti per la copertura assicurativa obbligatoria delle pratiche di finanziamento cedute è pari a 2.729 m€
i crediti diversi pari a 846 m€ che sono costituiti principalmente dalla parte corrente del credito verso l'istituto mandante maturato alla stipula dell'accordo di migrazione dell'attività di intermediazione svolta fino a fine 2017 pari a 439 m€.
acconti su provvigioni maturate per l'attività precedente a favore di broker e in corso di recupero.
crediti verso assicurazioni costituiti da crediti verso assicurazioni per rimborsi premi e sinistri da liquidare sul portafoglio residuo dell'attività di intermediazione;
i crediti verso l'erario che accolgono tra gli altri gli acconti versati per l'imposta di bollo ex art 27 e 28 per 70 m€, i crediti iva pari a 484 m€.

Sezione 5 – Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

5.1 Composizione "Disponibilità liquide e mezzi equivalenti"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
Cassa e valori bollati	3	2
Depositi e conti correnti	8.936	12.559
Totale	8.939	12.561

La voce "depositi e conti correnti" si riferisce ai saldi attivi di conti correnti accesi presso Istituti bancari .

A garanzia di fidejussioni bancarie a prima richiesta emesse da altro Istituto Bancario a copertura di locazioni ad uso commerciale, è stato costituito in pegno un deposito di conto corrente , acceso presso lo stesso Istituto, per un importo pari 314 m€ svincolabile entro 3 mesi.

A garanzia delle operazioni relative all'interruzione di un accordo di servicing concordato nel 2018, sussiste un pegno su conto corrente di importo pari a 1.750 m€ di cui 1.500 m€ già svincolabili.. Il su citato deposito e' frutifero di interessi.

PATRIMONIO NETTO

Sezione 1 – Patrimonio netto

1.1 Composizione "Capitale"

Tipologie	Importo
1. Capitale	11.160
1.1 Azioni ordinarie	11.160

Al 30.16.19, il capitale sociale è costituito da n. 36.941.792 azioni ordinarie senza valore nominale determinato secondo quanto indicato dall'articolo 6 dello statuto sociale.

Le azioni risultano interamente sottoscritte e liberate.

Non vi sono azioni soggette a diritti , privilegi e vincoli diversi, né azioni riservate per l'emissione in base a opzioni e a contratti di vendita, né strumenti finanziari classificati come rappresentativi di capitale.

Azioni Proprie

Alla data del bilancio non sono presenti azioni proprie in portafoglio.

1.3 Composizione "Sovrapprezzi di emissione"

Tipologie	Importo
1. Esistenze iniziali	9.060
2. Aumenti	0
3. Utilizzi	(2.289)
4. Altre variazioni	0
5. Esistenze finali	6.771

La variazione della riserva sovrapprezzo azioni, di cui alla voce "utilizzi", per 2.289 m€ e' dovuta al pagamento del dividendo previsto dalla delibera dell'assemblea in occasione dell'approvazione del bilancio chiuso al 31/12/18.

1.4 Riserve

Le riserve di gruppo pari a complessivi 2.427 m€, si riferiscono per 2.232 m€ alla riserva legale della controllante e a riserve di utili esercizi precedenti e riserve FTA per 195 m€.

1.5 Composizione e variazioni nell'esercizio "Riserve da valutazione"

Voci/Tipologie	disponibili per la vendita Attività finanziarie	Piani a benefici definiti	Totale
A. Esistenze iniziali	(1)	(2)	(3)
B. Aumenti	1	0	1
B1. Variazioni positive di fair value	0	0	0
B.2 Altre variazioni	1	0	1
C. Diminuzioni	0	0	0
C1. Variazioni negative di fair value	0	0	0
C.2 Altre variazioni	0	0	0
D. Rimanenze finali	0	(2)	(2)

Le altre riserve di valutazione sono relative all'applicazione dello Ias 19 al Tfr ( benefici a termine definiti).

PASSIVITA' NON CORRENTI

Sezione 1 - Trattamento di fine rapporto del personale

1.1 "Trattamento di fine rapporto del personale": variazioni annue

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
A. Esistenze iniziali	135	188
B. Aumenti	21	52
B1. Accantonamento	8	13
B2. Altre variazioni in aumento	13	39
C. Diminuzioni	(6)	(104)
C1. Liquidazioni effettuati	(6)	(89)
C2. Altre variazioni in diminuzione	0	(15)
D. Esistenze finali	150	136

In applicazione al principio IAS 19 il fondo in esame è stato rilevato sulla base di una stima di valutazione attuariale delle prestazioni future per i dipendenti derivanti dal TFR .

Il fondo TFR e' esposto al netto del credito relativo al TFR maturando trasferito alla previdenza complementare e/o al Fondo tesoreria dell'INPS.

Il credito verso Inps ammonta a euro 430 m€ al 30/06/19 e a 548 m€ al 31/12/18.

Sezione 2 - Fondi per rischi ed oneri

2.1 "Fondi per rischi ed oneri": composizione e variazioni nell'esercizio

	Altri fondi
Voci/Tipologie	Fondo rischi	Fondo oneri	Totale Fondi Rischi
A. Esistenze iniziali al 31/12/18	758	0	758
B. Aumenti	54	0	54
B.1 Incremento per accantonamento	52	0	52
B.2 Altre variazioni in aumento	2	0	2
C. Diminuzioni	(98)	0	(98)
C.1 Utilizzi	(98)	0	(98)
C.2 Altre variazioni in diminuzione	0	0	0
D. Esistenze finali al 30/06/19	714	0	714

I fondi rischi riguardano in particolare un fondo rischi spese legali per 129 m€, un fondo per passività potenziali relative a ristori commissionali pari a 430 m€ e altri fondi per passività potenziali per 155 m€.

PASSIVITA' CORRENTI

Sezione 1 - Debiti finanziari

1.1 Composizione Debiti finanziari

		Totale 30/06/19			Totale 31/12/18
Voci	verso banche	verso enti finanziari	verso clientela	verso banche	verso enti finanziari	verso clientela
1.Finanziamenti	0	0	0	0	0	0
1.1 Pronti contro termine	0	0	0	0	0	0
1.2 altri finanziamenti	0	0	0	0	0	0
2. Altri Debiti	5	0	2.223	60	0	2.459
Totale	5	0	2.223	60	0	2.459
Fair value - livello 1	0	0	0	0	0	0
Fair value - livello 2	0	0	0	0	0	0
Fair value - livello 3	5	0	2.223	60	0	2.459
Totale Fair value	5	0	2.223	60	0	2.459

La voce altri debiti verso banche, si riferisce in prevalenza a debiti per anticipate estinzioni e a debiti per le quote di finanziamento da rimborsare agli istituti cessionari.

La voce debiti verso la clientela, include fra l'altro i debiti relativi alle quote da rimborsare ai clienti che hanno estinto anticipatamente i finanziamenti, per un importo pari a 2.223 m€ (2.459 m€ al 31.12.18). L'iscrizione del debito in bilancio è riferibile ai tempi tecnici connessi alla gestione delle estinzioni, periodi durante i quali le amministrazioni terze cedute possono effettuare trattenute non più dovute ai loro dipendenti.

Sezione 2 - Passività per imposte correnti

2.1 Composizione ''Passività per imposte correnti''

Composizione		Totale 31/12/18
"Passività fiscali"	174	183
Imposte correnti	174	183

Le imposte si riferiscono a irap corrente per 122 m€ e ires corrente per 52 m€

Sezione 3 - Altre Passività

3.1 Composizione "Altre passività"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
A. Altre Passività - Dettaglio
1. Debiti verso fornitori	362	267
2. Debiti diversi	844	942
3. Ratei e risconti passivi	3.554	3.840
4. Debiti verso l'Erario	162	103
Totale A	4.922	5.152

La voce "debiti verso fornitori" comprende debiti per servizi ricevuti .

La voce "debiti diversi" include le seguenti tre voci principali:

debiti di competenza verso i dipendenti e amministratori per compensi, stipendi da liquidare e ratei pari a 389 m€
debiti verso assicurazioni e amministrazioni terze cedute rinvenienti dall'attività di intermediazione terminata nel 2017 pari a 317 m€

La voce "ratei e risconti passivi" accoglie i valori che non hanno trovato specifica allocazione in altre voci di stato patrimoniale.

Il risconto passivo della quota di commissioni attive a maturazione dei finanziamenti erogati su mandato di istituti bancari ceduti è pari a 3.516 m€

Parte C: informazioni sul Conto Economico

Sezione 1 - Ricavi per servizi

Composizione della voce 10 "Ricavi per servizi"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
Commissioni attive (Tab. 1.1)	417	578
Totale	417	578

Tab 1.1 Composizione "Commissioni attive"

Dettaglio	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Operazioni di leasing finanziario	0	0
2. Operazioni di factoring	0	0
3. Credito al consumo	278	329
4. Attività di merchant banking	0	0
5. Garanzie rilasciate	0	0
6. Servizi di:	139	249
- gestione fondi per conto terzi	0	0
- intermediazione in cambi	0	0
- distribuzione prodotti	139	249
- altri	0	0
7. Servizi di incasso e pagamento	0	0
8. Servicing in operazioni di cartolarizzazione	0	0
9. Altre commissioni	0	0
Totale	417	578

Le commissioni attive di credito al consumo sono i ricavi relativi alla gestione residua del portafoglio mantenuto dopo l'interruzione dell'attività di intermediazione finanziaria.

Le commissioni per servizi di distribuzione prodotti, sono costituite dalle commissioni per il collocamento di prodotti finanziari per conto terzi.

Sezione 2 - Dividendi e Proventi assimilati

2.1 Composizione "Dividendi e proventi simili"

Voci/Proventi		Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
		Proventi da quote di O.I.C.R.	Dividendi	Proventi da quote di O.I.C.R.
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione	0	0	0	0
B. Altre attività finanziarie disponibili per la vendita	0	0	0	0
C. Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva	0	0	0	51
D. Partecipazioni	0	0	0	0
Totale	0	0	0	51

Sezione 3 - Altri proventi ed oneri di gestione

3.1 Composizione "Altri proventi di gestione"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
Riaddebito costi ed oneri	66	48
Altri proventi del esercizio	0	0
Arrontondamenti, abbuoni e sopravvenienze attive	164	103
Totale	230	151

Sezione 4 - Costi per prestazioni di servizi

4.1 Composizione "Commissioni passive"

Dettaglio/Settori		Totale 30/06/19 Totale 30/06/18
1. Garanzie ricevute	0	0
2. Distribuzione di servizi da terzi	0	0
3. Servizi di incasso e pagamento	0	0
4. Altre commissioni	429	424
Totale	429	424

Tali costi sono inerenti alle commissioni passive di credito al consumo della gestione residua del portafoglio mantenuto dopo l'interruzione dell'attività di intermediazione finanziaria della controllante Conafi S.p.a , e alle provvigioni corrisposte ai convenzionati e agenti comprensive di oneri accessori relative ai finanziamenti collocati dalla controllata Prestito' S.r.l.

Sezione 5 - Costi del personale

5.1 Composizione "Costi del personale"

Voci/Settori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Personale dipendente	830	957
a) salari e stipendi	573	508
b) oneri sociali	206	367
c) indennità di fine rapporto	20	38
d) spese previdenziali	0	0
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto	8	7
f) accantonamento al fondo di trattamento di quiscienza e obblighi simili:	13	0
- contribuzione definita	0	0
- a benefici definiti	13	0
g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterna	0	2
- contribuzione definita	0	2
- a benefici definiti	0	0
h) altre spese	10	35
2. Atro personale in attività	0	0
3. Amministratori - Sindaci	340	1.082
4. Personale collocato a riposo	0	0
5. Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende	0	0
6. Rimborsi di spese per dipendenti distaccati presso la società	0	0
Totale	1.170	2.039

Il numero di dipendenti in forza al 30.06.2019 è pari a 20 unità (24 in forza al 30.06.2018).

La voce 3) "Amministratori - Sindaci " rappresenta gli emolumenti maturati a favore degli amministratori e del collegio sindacale per l'attività svolta nell'esercizio comprensivi degli oneri contributivi a carico della società , dei rimborsi spese, e degli oneri assicurativi. La voce al 30.06.18 comprendeva compensi non ricorrenti al Presidente del c.d.a pari a 800 m€.

L'accantonamento al fondo di trattamento di quiescenza pari a 13 m€ , si riferisce al Trattamento di fine mandato stabilito a favore dell'amministratore delegato.

5.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria

Personale dipendente	30/06/19	30/06/18	Variazioni assolute
Dirigenti	4	3	1
Impiegati	15	35	(20)
Operai	1	2	(1)
Altro personale	1	1	0
Totale	21	41	(20)

Il numero medio dei dipendenti è stato calcolato come media aritmetica del numero dei dipendenti, dei lavoratori distaccati presso l'azienda e di altro personale (lavoro interinale e a progetto) risultanti alla fine di ogni mese. I dipendenti part-time, così come definiti dalla normativa del lavoro, sono convenzionalmente considerati al 50% anche se la riduzione dell'orario di lavoro è stata inferiore a 4 ore giornaliere.

Sezione 6 - Altri costi operativi Composizione "Altri costi operativi"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
Altre spese amministrative (Tab. 6.1)	638	940
Altri oneri di gestione (Tab. 6.2)	(10)	137
Totale	628	1.077

Tab 6.1 Composizione "Altre spese amministrative"

Voci/Settore	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
a) Consulenze	215	539
b) Postali e telefoniche	17	35
c) Compensi a Revisori	30	30
d) Assicurazioni	13	6
e) Imposte e tasse	21	61
f) Manutenzione ed assistenza	9	30
g) Locazioni e noleggi	103	96
h) Spese promozionali e publicitarie	48	17
i) Altri oneri amministrativi	182	126
Totale	638	940

Tab 6.2 Composizione "Altri oneri di gestione"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
Altri oneri dell'esercizio	(10)	110
Arrontondamenti, abbuoni e sopravvenienze passivi	0	27
Totale	(10)	137

Sezione 7 - Risultato netto di attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico 7.1 Composizione "Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico"

Voci/Componenti reddituali	Plusvalenze da cessione	Utili da valutazione fair value	Minusvalenze da cessione	Perdita da valutazione fair value	Risultato netto
1. Attività finanziarie	1.299	28	(266)	(740)	321
1.1 Titoli di debito				(5)	(5)
1.2 Titoli di capitale e quote di OICR	1.299	28	(266)	(735)	326
1.3 Finanziamenti
1.4 Altre attività
2. Passività finanziarie
2.1 Titoli in circolazione
2.2 Debiti
2.3 Altre passività
3 .Attività e passività finanziarie: differenze di cambio
4. Derivati Finanziari
5. Derivati su Crediti
Totale	1.299	28	(266)	(740)	321

La voce è relativa all'operatività di negoziazione in titoli azionari e agli investimenti in fondi comuni, obbligazioni e quote di OICR.

Sezione 9 - Accantonamenti e Rettifiche su crediti

Composizione "Accantonamenti e Rettifiche su crediti"

Voci/Valori	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di crediti (Tab. 9.1)	152	350
Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di altre operazioni finanziarie (Tab. 9.2)	(1)	(70)
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (Tab. 9.3)	(24)	64
Totale	127	344

Tab 9.1 "Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di crediti"

Voci/Rettifiche		Rettifiche di valore		Riprese di valore		Totale
	specifiche	di portafoglio	specifiche	di portafoglio	30/06/19	30/06/18
1. Crediti verso Banche	0	0	0	0	0	0
2. Crediti verso enti finanziari	0	0	0	0	0	0
3. Crediti verso clientela	205	0	(53)	0	152	350
Crediti Deteriorati acquistati	96	0	0	0	96	62
- per credito al consumo	96	0	0	0	96	62
Altri crediti	109	0	(53)	0	56	288
- per credito al consumo	109	0	(53)	0	56	288
Totale	205	0	(53)	0	152	350

La voce rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento dei crediti , rappresenta l'allineamento del valore dei crediti finanziari al loro presunto valore di realizzo, per la parte eccedente i fondi già accantonati dalla Società nel corso degli esercizi precedenti.

La rettifica è stata determinata secondo le modalità di calcolo previste dai principi contabili internazionali (IFRS9) e da specifiche disposizioni di legge.

Tab 9.2 "Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di altre operazioni finanziarie"

Voci/Rettifiche		Rettifiche di valore		Riprese di valore	Totale	Totale
	specifiche	di portafoglio	specifiche	di portafoglio	30/06/19	30/06/18
1. Garanzie rilasciate	0	0	0	0	0	0
2. Derivati su crediti	0	0	0	0	0	0
3. Impegni ad erogare fondi	0	0	0	0	0	0
4. Altre operazioni	0	0	0	(1)	(1)	(70)
Totale	0	0	0	(1)	(1)	(70)

La contropartita di tale rettifica è allocata nel fondo svalutazione garanzie incluso nella voce "Altre Passività" del bilancio.

Tab 9.3 "-Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri "

Vo ci/Valori	Tota le 30/0 6/19	To tale 3 0/06 /18
Fon do o neri	0	0
Ind enn ita' su pp lettiva di clientela	0	0
Fon do risch i	(24 )	6 4
Totale	(24 )	6 4

Sezione 10 - Ammortamenti

Composizione "Ammortamenti"

Voci/Valori		Totale 30/06/18
Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (Tab. 10.1)	22	25
Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (Tab. 10.2)	16	33
Totale	38	58

Tab 10.1 "Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali"

Voci/Rettifiche e riprese di valore	Ammortamento	Risultato netto
Attività ad uso funzionale	22	22
1.1 di proprietà	22	22
a) terreni
b) fabbricati	1	1
c) mobili	17	17
d) strumentali	3	3
e) altri	1	1
1.2 acquisite in leasing finanziario
a) terreni
b) fabbricati
c) mobili
d) strumentali
e) altri
2. Attività detenute a scopo di investimento
di cui concesse in leasing operativo
Totale	22	22

Tab 10.2 "Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali"

Voci/Rettifiche e riprese di valore	Ammortamento	Risultato netto
1. Avviamento	0	0
2. Altre attività immateriali	16	16
2.1 di proprietà	16	16
2.2 acquisite in leasing finanziario	0	0
3. Attività riferibili al leasing finanziario	0	0
4. Attività concesse in leasing operativo	0	0
Totale	16	16

Sezione 11 - Proventi finanziari

11.1 Composizione "Proventi finanziari"

Voci/Forme tecniche		Titoli di debito Finanziamenti	Altre operazioni	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto alla redditivtà complessiva
3. Crediti		105	20	125	156
3.1 Crediti verso banche			20	20	54
3.2 Crediti verso clientela		105		105	102
4. Altre attività			50	50	1
Totale	0	105	70	175	157

Sezione 12 Oneri finanziari

12.1 Composizione "Oneri finanziari"

Voci/Forme tecniche	Altro	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Debiti verso banche	4	4	26
2. Debiti verso enti finanziari	0	0	0
3. Debiti verso clientela	0	0	0
4. Titoli in circolazione	0	0	0
5. Passività finanziarie di negoziazione	0	0	0
6. Passività finanziarie al fair value	0	0	0
7. Altre passività	1	1	(9)
8. Derivati di copertura	0	0	0
Totale	5	5	17

Sezione 13 - Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente

13.1 Composizione "Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente"

Voci	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Imposte correnti	0	0
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi	(91)	1
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio	0	0
4. Variazione delle imposte anticipate	178	448
5. Variazione delle imposte differite	0	0
Imposte di competenza dell'esercizio	87	449

La voce Imposte sul reddito d'esercizio dell'operatività corrente accoglie principalmente:

le imposte anticipate per 178 m€ sono relative al rigiro delle imposte anticipate di competenza del periodo
variazioni di imposte correnti di competenza di esercizi precedenti per 91 m€

Le componenti reddituali fiscali correnti relative ai gruppi di attività in via di dismissione sono state classificate nella pertinente voce del conto economico Utile dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte.

Sezione 14 - Risultato delle attività dismesse al netto delle imposte 14.1 Composizione "Risultato delle attività dismesse al netto delle imposte"

Voci	Totale 30/06/19	Totale 30/06/18
1. Immobili	0	0
1.1 Utili da cessione	0	0
1.2 Perdite da cessione	0	0
2. Altre attività	0	4.932
2.1 Utili da cessione	0	4.932
2.2 Perdite da cessioni	0	0
Risultato netto	0	4.932

Il risultato delle attività dismesse al netto delle imposte non più presente al 30/06/19, era costituito dai proventi netti non ricorrenti derivanti dal corrispettivo per le rinunce maturato per effetto dell'accordo transattivo stipulato con il principale istituto bancario mandante.

Parte D: altre informazioni

D. GARANZIE RILASCIATE ED IMPEGNI

D.1 - Valore delle garanzie rilasciate e degli impegni

Operazioni	Importo 30/06/19	Importo 31/12/18
1) Garanzie rilasciate di natura finanziaria a prima richiesta	0	0
- Banche	0	0
- Enti finanziari	0	0
- Clientela	0	0
2) Altre garanzie rilasciate di natura finanziaria	19	94
- Banche	19	94
- Enti finanziari	0	0
- Clientela	0	0
3) Garanzie di natura commerciale	0	0
- Banche	0	0
- Enti finanziari	0	0
- Clientela	0	0
4) Impegni irrevocabili ad erogare fondi	472	472
a) Banche	0	0
- a utilizzo certo	0	0
- a utilizzo incerto	0	0
b) Enti finanziari	0	0
- a utilizzo certo	0	0
- a utilizzo incerto	0	0
c) Clientela	472	472
- a utilizzo certo	0	0
- a utilizzo incerto	0	0
5) Impegni sottostanti ai derivati su crediti: vendite di protezione	0	0
6) Attività costituite in garanzie di obbligazioni di terzi	0	0
7) Altri impegni irrevocabili	0	0
a) a rilasciare garanzie
b) altri
Totale	491	566

Le garanzie rilasciate di natura finanziaria sono relative all'impegno residuo del "non riscosso per riscosso" nei confronti delle banche che sono state mandanti dell'attività di intermediazione cessata nel 2017..

La Conafi ha aderito alla sottoscrizione di quote di un fondo S.g,r con un impegno finanziario pari a 5 milioni di euro. Al 30.06.2019 al netto dei versamenti effettuati e dei rimborsi ricevuti , residuano impegni ad utilizzo incerto per 488 m€ .

D.13. - Attività costituite a garanzie di proprie passività e impegni

Portafogli	Totale 30/06/19	Totale 31/12/18
1. Attività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico	0	0
2. Attività finanziarie valutate al fair value	0	0
3. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditivtà complessiva	0	0
4. Attività finanziarie detenute sino alla scadenza	0	0
5. Crediti verso banche	2.064	2.064
6. Crediti verso enti finanziari	0	0
8. Attività materiali	0	0

Nel corso del 1° semestre 2018 è stato costituito un pegno su conto corrente pari a 1.950 m€, a garanzia delle operazioni relative all'interruzione di un accordo di servicing concordato nel 2018. Il pegno ha scadenza massima 31.08.2019, ed è fruttifero di interessi.

Allegati al bilancio

Attestazione del bilancio semestrale abbreviato ai sensi dell'art.81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni

1. I sottoscritti Nunzio Dott. Chiolo Amministratore Delegato, e Andrea Dott. Brizio Falletti di Castellazzo Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Conafi S.p.A., corrente in Torino – Via Barbaro n.15 attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art.154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa

l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale abbreviato, nel corso del primo semestre 2019.

2. La verifica dell'adeguatezza e dell'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2019 è stata svolta in un contesto di ridefinizione dei processi aziendali e dei sistemi informativi ed è avvenuta in coerenza con i modelli COSO, che costituiscono framework di riferimento per il sistema di controllo interno generalmente accettati a livello internazionale.

3. Si attesta, inoltre, che:

3.1 il bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2019:

è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n:1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento

3.2 La relazione intermedia sulla gestione comprende un'analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell'esercizio e alla loro incidenza sul bilancio semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell'esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresi', un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.

Torino, 24 settembre 2019

Nunzio Chiolo Andrea Brizio Falletti di Castellazzo

Kreston GV Italy Audit S.r.l. Revisione ed organizzazione contabile Corso Sempione, 4 - 20154 Milano T +39 02 48518240 F +39 02 48511938

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

Agli Azionisti della Conafi S.p.A.

Introduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata dell'allegato bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dal prospetto della redditività complessiva, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note illustrative della Conafi S.p.A. e controllate (Gruppo Conafi) al 30 giugno 2019. Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea. E' nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revisione contabile limitata

Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Conclusioni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Conafi al 30 giugno 2019, non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità, al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea.

Kreston GV Italy Audit S.r.l. is a Member of Kreston International. Each member of the Kreston network is an independent accounting and advisory firm which practices in its own right. The Kreston network is not itself a separate legal entity in any jurisdiction. Kreston International is a member of the IFAC Forum of Firms.

Società a Responsabilità Limitata Capitale Sociale Euro 100.000 i.v. C.F. e P. IVA 04387290150 Iscritta al Registro dei Revisori Contabili ed all'Albo Consob con delibera n. 18025 del 14.12.2011

Sede Legale: Corso Sempione,4 20154 Milano Altri uffici: Roma, Padova, Empoli, Terni, Palermo Registro imprese di Milano 186339 REA 1009459

Richiamo di informativa

Senza modificare le nostre conclusioni, richiamiamo l'attenzione su quanto esposto dagli Amministratori nella Relazione Finanziaria Semestrale in merito alle attività intraprese e agli sviluppi che sono in fase di studio nel settore della mediazione finanziaria, descritti al paragrafo "Evoluzione prevedibile della gestione" e al paragrafo delle note illustrative "La continuità aziendale", a cui si rimanda per ulteriori informazioni.

Antonio Moroni

_____________

Kreston Gv Italy Audit S.r.l.

Milano, Corso Sempione 4

24 settembre 2019

AI assistant

Conafi — Interim / Quarterly Report 2019

4486_ir_2019-09-27_a12d37a1-54cd-4528-903e-b011b3b41671.pdf

Relazione finanziaria semestrale

Gruppo Conafi

Al 30 Giugno 2019

CARICHE SOCIALI E SOCIETÀ DI REVISIONE

Consiglio di Amministrazione

Collegio Sindacale

RELAZIONE FINANZIARIA SULLA GESTIONE CONSOLIDATA

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

Struttura del Gruppo Conafi

al 30 Giugno 2019

Azionisti e andamento del titolo

Principali dati per azione Conafi S.p.a

19.2 Utile per azione

Azioni proprie: Piano di buy back

Aggiornamento programma di acquisto azioni proprie

Analisi della situazione economica e finanziaria del Gruppo Conafi

Stato Patrimoniale 30/06/19

Posizione finanziaria netta 30/06/19

Il personale

9.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria

Andamento delle società del Gruppo

Conafi S.p.A. ( Capogruppo)

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

Stato Patrimoniale 30/06/19

Conto Economico 30/06/19

Commento allo stato patrimoniale

Commento al conto economico

Techinvoice Srl

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

Stato Patrimoniale 30/06/19

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico

Servizievalore Srl

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

Stato Patrimoniale 30/06/19

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico

Prestitò Srl

Sintesi del bilancio al 30 giugno 2019 redatto secondo i principi contabili internazionali.

Stato Patrimoniale 30/06/19

Conto Economico 30/06/19

Conto Economico

Fatti di rilievo del periodo

Eventi successivi alla data di riferimento della relazione

Evoluzione prevedibile della gestione

Principali rischi ed incertezze a cui Conafi S.p.A. ed il Gruppo sono esposti

Rischi connessi a concentrazione dell'attività

Rischi connessi a decisioni strategiche

Rischi finanziari

Controversie e passività potenziali

Operazioni con parti correlate

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

Stato Patrimoniale Consolidato al 30/06/2019

Stato Patrimoniale Consolidato 30/06/19

Conto Economico Consolidato al 30/06/2019

Conto Economico Consolidato 30/06/19

Prospetto analitico della redditività complessiva

Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto - Consolidato 30/06/19

Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto - Consolidato 30/06/18

Rendiconto Finanziario Consolidato

RICONCILIAZIONE

NOTE ILLUSTRATIVE

Parte A: Politiche contabili

Parte generale e principi di redazione

Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali

Principi contabili

Principi contabili , emendamenti e interpretazioni pubblicati applicati dal 1 gennaio 2019

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora omologati dall'Unione Europea

La continuità aziendale

Area e metodi di consolidamento

Bilanci oggetto di consolidamento

Società controllate

Variazioni intervenute nel 1° semestre 2019 nell'area di consolidamento

Partecipazioni in società controllate consolidate con il metodo integrale alla data del 30/06/19

Informativa di Settore: le Business Unit

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

Eventi e operazioni significative non ricorrenti

Conafi Interim / Quarterly Report 2019