Management Reports • Oct 1, 2007
Management Reports
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Capital Social: 25.641.459 Euros Rua General Norton de Matos, n.º 68, Porto Pessoa Colectiva n.º 502 293 225
30 de Junho de 2007
| INTRODUÇÃO2 |
|---|
| EVOLUÇÃO BOLSISTA 3 |
| ACTIVIDADE DO GRUPO 5 |
| ANÁLISE FINANCEIRA6 |
| PERSPECTIVAS PARA O SEGUNDO SEMESTRE DE 2007 9 |
| GOVERNO DA SOCIEDADE 9 |
| DISPOSIÇÕES LEGAIS10 |
| DECLARAÇÃO DE RESPONSABILIDADE11 |
| CONSIDERAÇÕES FINAIS 12 |
Dando cumprimento ao disposto na Lei, vem o Conselho de Administração da Cofina, S.G.P.S., S.A. (Sociedade Aberta) apresentar o Relatório de Gestão relativo ao primeiro semestre do exercício de 2007.
À semelhança de outros períodos recentes, o primeiro semestre de 2007 foi dominado pela concorrência acérrima no mercado dos media, com os diversos players a tentar incrementar a sua quota de mercado na circulação e captação de publicidade, tarefa que não se tem revelado simples como resultado do clima económico actual. Não obstante, a Cofina Media, subsidiária na qual se encontram agrupados os interesses operacionais do Grupo Cofina continuou a apresentar performances dignas de referência, nomeadamente, ao nível do mercado publicitário, conseguindo assim manter e reforçar a liderança das suas principais publicações.
A Cofina continua a empreender alterações na sua estrutura no sentido de obter o posicionamento desejado, estando permanentemente alerta a novas oportunidades de investimento.
(Nota: Consideramos o PSI 20 como um índice com valor inicial idêntico ao do título em análise, de forma a possibilitar uma melhor comparação das variações das cotações.)
O primeiro semestre do ano de 2007 foi caracterizado por uma dinâmica bolsista moderada, com uma valorização de cerca de 20% no principal índice bolsista português (PSI 20), o qual fechou o primeiro semestre de 2007 nos 13.335 pontos (um incremento de 2.187 pontos face aos 11.198 pontos em 31 de Dezembro de 2006), fortemente influenciada pela performance de alguns títulos nomeadamente da Altri (∆ 69%) e Semapa (∆ 51%) no segmento das mid caps e do BCP (∆ 48%), Galp Energia (∆ 43%) e Sonae Indústria (∆ 43%) no segmento das large caps.
Evolução Bolsista
Como consequência do clima de instabilidade que se fez sentir no mercado dos media, a Cofina viu as suas acções evoluirem desfavoravelmente, encerrando o semestre com um valor por acção de 1,81 euros, correspondente a uma capitalização bolsista de cerca de 185,6 milhões de euros. Durante o semestre foram transaccionadas cerca de 82,4 milhões de acções, representativas de 80% do capital da Empresa, o que demonstra a sua dinâmica no mercado de capitais. As acções da Cofina atingiram um valor máximo em 22 de Maio de 2007 contando nessa data 2,04 euros por acção. O valor mínimo das acções durante o período cifrou-se em 1,66 euros por acção.
Evolução da cotação das acções da Cofina
Os principais eventos que marcaram a evolução da cotação das acções da Cofina durante o primeiro semestre de 2007 podem ser descritos, cronologicamente, do seguinte modo:
O Grupo Cofina desenvolve a sua actividade essencialmente na área dos media e conteúdos.
A empresa chave nesta área de negócio é a Cofina Media, S.G.P.S., S.A., detentora de títulos líderes dos respectivos segmentos como o jornal diário "Correio da Manhã", o diário desportivo "Record", os jornais gratuitos "Destak" e "Meia Hora", a revista de informação "Sábado" bem como outros títulos, entre os quais "Jornal de Negócios", "Máxima", "TV Guia", "Flash!", "Vogue", "GQ", "Rotas e Destinos", "PC Guia" e "Automotor".
Actualmente, o organigrama das participações do Grupo Cofina Media pode ser resumido como segue:
Num período que continuou a ser marcado pelo abrandamento da actividade no sector, o Grupo definiu como objectivo a manutenção da liderança dos seus principais produtos e a aposta no crescimento e consolidação dos seus lançamentos mais recentes.
Assim, prosseguindo os seus objectivos de consolidação e integração horizontal, o Grupo Cofina Media continuou a efectuar investimentos em áreas que considera de interesse estratégico:
No que se refere ao investimento publicitário, o Grupo Cofina manteve a liderança entre os principais grupos de media:
| Investimento publicitário em 2007 |
Share | Investimento publicitário em 2006 |
Share | |
|---|---|---|---|---|
| Cofina Media | 83.922.939 | 21% | 73.523.534 | 21% |
| Impresa | 71.823.298 | 18% | 63.300.355 | 18% |
| Global Notícias | 64.446.629 | 16% | 61.745.722 | 17% |
| Impala | 28.701.450 | 7% | 27.392.546 | 8% |
Fonte: Mediamonitor
(valores a preço de tabela em euros acumulados em 30 de Junho)
Apesar das dificuldades sentidas no mercado decorrentes da escassa procura interna e da débil retoma da economia, o Grupo não só manteve a liderança dos seus principais títulos como viu reforçada a posição de alguns dos seus produtos.
No primeiro semestre de 2007 é de realçar a subida das audiências dos jornais "Correio da Manhã" e "Destak", subida esta que se acentuou durante o segundo trimestre de 2007, período no qual o "Correio da Manhã" atingiu a liderança nacional em termos de audiência.
Assim, durante o segundo trimestre, a audiência média do "Correio da Manhã" atingiu 11,8%, o que representa um crescimento de cerca de 20% face ao segundo trimestre de 2006, correspondendo a uma quota de 983 mil leitores. O "Destak", por seu turno, durante o segundo trimestre de 2007 cresceu 22% face ao segundo trimestre de 2006, atingindo uma audiência média de 7,2%, o que equivale a 599 mil leitores.
Os indicadores de performance consolidados do Grupo Cofina relativos ao primeiro semestre de 2007, preparados de acordo com os princípios de reconhecimento e mensuração dos IFRS, podem ser resumidos como segue:
| 30.06.2007 | 30.06.2006 | ∆ 2007 / 2006 | |
|---|---|---|---|
| Proveitos operacionais | 66.994 | 65.135 | 2,9% |
| Resultados operacionais (EBIT) | 7.949 | 7.477 | 6,3% |
| EBITDA | 9.825 | 8.544 | 15,0% |
| Resultado líquido (a) | 5.482 | 5.355 | 2,4% |
| (valores em milhares de euros) |
EBITDA = resultados operacionais + amortizações
(a) - Resultado líquido atribuível aos accionistas da Empresa mãe
Ao nível dos proveitos operacionais verificou-se um aumento de 3% neste indicador face ao período homólogo de 2006, em muito influenciado pelo aumento das prestações de serviços de publicidade, cujo mercado apresentou no 1º semestre alguns sinais de melhoria. Os resultados operacionais sofreram uma evolução positiva de 6%, fruto do esforço de racionalização de custos que o Grupo continuou a desenvolver.
O EBITDA cresceu 15% face ao primeiro semestre de 2006, cifrando-se em 9,8 milhões de euros em 30 de Junho de 2007.
É igualmente de realçar o crescimento de 2,4% do resultado líquido consolidado que ascendeu a 5,5 milhões de euros.
O endividamento bancário nominal bruto do Grupo Cofina em 30 de Junho de 2007 ascende a 134 milhões de euros (103 milhões de euros em 31 de Dezembro de 2006) correspondente a um endividamento nominal líquido de 20 milhões de euros, incluindo os investimentos detidos para negociação (21 milhões de euros em 31 de Dezembro de 2006).
De um modo mais detalhado, os principais indicadores ao nível das demonstrações financeiras consolidadas do Grupo Cofina são como segue:
| Jun-07 | Jun-06 | ∆ 2007 / 2006 | |
|---|---|---|---|
| Receitas operacionais | 66.994 | 65.135 | 2,9% |
| Circulação | 29.198 | 28.071 | 4,0% |
| Publicidade | 30.216 | 26.765 | 12,9% |
| Produtos de marketing alternativo e outros | 7.580 | 10.299 | -26,4% |
| Receitas operacionais por segmentos | 66.994 | 65.135 | 2,9% |
| Jornais | 47.232 | 45.425 | 4,0% |
| Revistas | 19.762 | 19.710 | 0,3% |
| Custos operacionais (a) | 57.169 | 56.591 | 1,0% |
| EBITDA Consolidado (b) | 9.825 | 8.544 | 15,0% |
| Margem EBITDA | 14,7% | 13,1% | |
| EBITDA Jornais | 9.292 | 8.178 | 13,6% |
| Margem EBITDA Jornais | 19,7% | 18,0% | |
| EBITDA Revistas | 533 | 366 | 45,6% |
| Margem EBITDA Revistas | 2,7% | 1,9% | |
| Amortizações Correntes | 1.876 | 1.067 | 75,8% |
| EBIT (c) | 7.949 | 7.477 | 6,3% |
| Margem EBIT | 11,9% | 11,5% | |
| Resultados Financeiros | 18 | 256 | -92,8% |
| Resultados Correntes | 7.967 | 7.733 | 3,0% |
| Margem Resultados Correntes | 11,9% | 11,9% | |
| Reultados antes de impostos e minoritários | 7.967 | 7.733 | 3,0% |
| Imposto sobre o rendimento | 2.279 | 2.347 | -2,9% |
| Interesses Minoritários | 207 | 31 | 567,7% |
| Resultado Líquido Consolidado | 5.482 | 5.355 | 2,4% |
| (valores em milhares de euros) |
(a) Custos operacionais excluindo amortizações
(b) EBITDA = resultados operacionais + amortizações
(c) EBIT = resultados operacionais
As receitas operacionais do primeiro semestre apresentaram uma subida de cerca 3%, destacando-se o crescimento de 12,9% registado nas receitas de publicidade. As receitas de marketing alternativo acompanharam a tendência do mercado verificada desde meados de 2005 por efeito da retracção do poder de compra e da saturação deste mercado, apresentando uma redução de 26% face ao período homólogo de 2006.
O aumento das receitas foi superior ao dos custos operacionais, o que conduziu a um crescimento de 15% no EBITDA, que atingiu os 9,8 milhões de Euros. A margem EBITDA cresceu 1,6 pontos percentuais, passando de 13,1% em 2006 para 14,7% em 2007.
O resultado operacional do Grupo foi superior a 7,9 milhões de Euros, o que representa um crescimento de cerca de 6% face ao período homólogo de 2006.
O semestre registou resultados financeiros líquidos positivos de 18 mil euros, tendo sido favoravelmente influenciados pela mais-valia registada na venda de títulos em empresas cotadas e negativamente pelo efeito da aplicação do método da equivalência patrimonial sobre as subsidiárias estrangeiras.
O resultado líquido consolidado foi de 5,5 milhões de euros, com um crescimento de 2,4% relativamente a 2006.
Segmento de Jornais:
Neste segmento é de realçar a subida das audiências dos jornais "Correio da Manhã" e "Destak", subida esta que se acentuou durante o segundo trimestre.
| Jun-07 Jun-06 |
∆ 2007 / 2006 | |||
|---|---|---|---|---|
| Valor | % | |||
| Receitas operacionais | 47.232 | 45.425 | 1.807 | 4,0% |
| Circulação | 20.954 | 20.286 | 668 | 3,3% |
| Publicidade | 21.545 | 19.593 | 1.952 | 10,0% |
| Produtos de marketing alternativo e outros | 4.733 | 5.546 | (813) | -14,7% |
| Custos operacionais (a) | 37.940 | 37.247 | 693 | 1,9% |
| EBITDA | 9.292 | 8.178 | 1.114 | 13,6% |
| Margem EBITDA | 19,7% | 18,0% | ||
| (valores em milhares de euros) |
(a) Custos operacionais exceptuando amortizações
As receitas do segmento de jornais do primeiro semestre de 2007 cresceram 4%, sendo de realçar o crescimento das receitas de publicidade em 10% face ao período homólogo de 2006. Por outro lado, o crescimento de cerca de 3% registado nas receitas de circulação evidencia o bom desempenho que se verificou durante o segundo trimestre de 2007, no qual esta rubrica, face ao período homólogo do ano anterior, cresceu cerca de 8%.
O EBITDA registado no período foi de 9,3 milhões de euros, com um aumento de 13,6% face ao período homólogo anterior, e a respectiva margem EBITDA foi de 19,7%, comparável com um valor de 18% no mesmo período de 2006.
Neste segmento merece destaque o desempenho da revista semanal de informação "Sábado", a qual, face ao período homólogo do ano anterior, registou crescimentos significativos, quer nas receitas de circulação, quer nas receitas de publicidade.
| Jun-07 Jun-06 |
∆ 2007 / 2006 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Valor | % | ||||
| Receitas operacionais | 19.762 | 19.710 | 52 | 0,3% | |
| Circulação | 8.244 | 7.785 | 459 | 5,9% | |
| Publicidade | 8.671 | 7.172 | 1.499 | 20,9% | |
| Produtos de marketing alternativo e outros | 2.847 | 4.753 | (1.906) | -40,1% | |
| Custos operacionais (a) | 19.229 | 19.344 | (115) | -0,6% | |
| EBITDA | 533 | 366 | 167 | 45,6% | |
| Margem EBITDA | 2,7% | 1,9% | |||
| (valores em milhares de euros) |
(a) Custos operacionais exceptuando amortizações
No segmento de revistas da Cofina destaque-se, no primeiro semestre de 2007, o crescimento de cerca de 21% das receitas de publicidade e o crescimento superior a 45% que se registou no EBITDA.
Contudo, durante o primeiro semestre de 2007, as receitas totais registaram apenas um ligeiro crescimento face ao primeiro semestre de 2006 devido ao contributo menos positivo das receitas de marketing alternativo que acompanharam a tendência do mercado que continua a apresentar sinais de saturação. Este desempenho resulta,
essencialmente, de um crescimento de 1,8% das receitas totais registado no segundo trimestre de 2007 face ao período homólogo de 2006.
A margem EBITDA cresceu 0,8 pontos percentuais, atingindo 2,7% no final do primeiro semestre de 2007.
No segundo semestre de 2007 o Grupo espera manter e consolidar a sua posição no segmento dos media, eventualmente potenciada pela aguardada retoma económica e pelo aumento do investimento e da despesa por parte das empresas e particulares.
É assim convicção do Grupo Cofina que o mercado publicitário continuará a sua tendência de recuperação no segundo semestre, potenciando o crescimento das receitas de publicidade e dos seus resultados. O Grupo está igualmente confiante de que conseguirá manter a sua posição de liderança conseguida por algumas das suas publicações mais relevantes, tendo como objectivo para o segundo semestre prosseguir com a estratégia de consolidação das suas publicações e de crescimento dos seus lançamentos mais recentes no Brasil, que lhe permitam reforçar a reputada posição que é já actualmente reconhecida ao Grupo Cofina no sector dos media.
Conforme disposição constante o nº 1 do Regulamento da CMVM nº7/2001, a Empresa está dispensada de apresentar informação referente ao Governo da Sociedade, uma vez que esta apenas é obrigatória conjuntamente com o relatório anual de gestão.
Neste ponto, é no entanto de realçar que, no seguimento das alterações introduzidas ao Código das Sociedades Comerciais pelo Decreto-Lei 76-A/2006, a Assembleia Geral de Accionistas realizada em 29 de Março de 2007 aprovou uma alteração parcial do contrato de sociedade, com a alteração da estrutura de fiscalização da Sociedade do regime de Fiscal Único para Conselho Fiscal e Revisor Oficial de Contas.
Assim, foram eleitos, até ao termo do mandato em curso (2005/2007): Conselho Fiscal
Revisor Oficial de Contas
• Deloitte & Associados, SROC S.A., representada pelo Dr. António Manuel Martins Amaral
30.06.2007 9
Nos termos e para os efeitos do disposto no art. º 66 do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que em 30 de Junho de 2007 a Cofina não detinha acções próprias não tendo adquirido ou alienado acções próprias durante o semestre.
Nos termos e para os efeitos do disposto no art. 447º do Código das Sociedades Comerciais informa-se que em 30 de Junho de 2007, os administradores da Sociedade detinham as seguintes acções:
| Paulo Jorge dos Santos Fernandes | 3.085.746 |
|---|---|
| Pedro Macedo Pinto de Mendonça | 854.500 |
| Domingos José Vieira de Matos | 3.469.716 |
| João Manuel Matos Borges de Oliveira (a) | |
| Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira (a) | 4.580.000 |
(a) – 4.580.000 acções correspondem ao total das acções da Cofina, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – S.G.P.S., S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.
Em 30 de Junho de 2007, o Revisor Oficial de Contas, os membros do Conselho Fiscal e da Mesa da Assembleia Geral não possuíam acções representativas do capital social da Cofina.
Nos termos e para os efeitos do disposto nos Artigos 16º e 20º do Código de Valores Mobiliários e no Artigo 448º do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que as sociedades e/ou pessoas singulares que têm uma participação social qualificada que ultrapasse os 2%, 5%, 10%, 20%, 33% e 50% dos direitos de voto, e de acordo com as notificações recebidas na sede da sociedade até à data, são como segue:
| Acções detidas | % directa de | |
|---|---|---|
| Superior a 2% dos direitos de voto | em 30.06.2007 | direitos de voto |
| Banco BPI, S.A. | 4.936.874 | 4,81% |
| Caderno Azul, SGPS, S.A. (a) | 4.580.000 | 4,47% |
| Millennium BCP – Gestão de Fundos de Investimento, S.A. | 3.787.800 | 3,69% |
| Santander Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. |
3.728.974 | 3,64% |
| Domingos José Vieira de Matos | 3.469.716 | 3,38% |
| Paulo Jorge dos Santos Fernandes | 3.085.746 | 3,01% |
(a) – 4.580.000 acções correspondem ao total das acções da Cofina, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – S.G.P.S., S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.
| Acções detidas | % directa de | |
|---|---|---|
| Superior a 5% dos direitos de voto | em 30.06.2007 | direitos de voto |
| Ana Rebelo Mendonça Fernandes | 6.256.340 | 6,10% |
| UBS AG, Zurique | 6.040.000 | 5,89% |
| Acções detidas | % de direitos | |
| Superior a 20% dos direitos de voto | em 30.06.2007 | de voto |
| Cofihold, S.G.P.S., S.A. | ||
| i) directamente | 21.000.000 | 20,47% |
| ii) indirectamente, através dos seus administradores | ||
| Paulo Jorge dos Santos Fernandes | 3,01% | |
| Domingos José Vieira de Matos | 3,38% | |
| Pedro Macedo Pinto de Mendonça | 0,83% | |
| João Manuel Matos Borges de Oliveira (a) Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira (a) |
4,47% | |
(a) – 4,47% corresponde à participação total detida pela sociedade Caderno Azul – S.G.P.S., S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.
A Cofina não foi notificada de quaisquer participações acima de 33% dos direitos de voto.
Os membros do Conselho de Administração da Cofina, S.G.P.S., S.A. declaram assumir a responsabilidade pela presente informação e asseguram que os elementos nela inscritos são verídicos e que não existem omissões que sejam do seu conhecimento.
Nos termos do art. 21º do Decreto-Lei 411/91, de 17 de Outubro informamos que não existem dívidas em mora perante o Estado, nomeadamente perante a Segurança Social.
Não queremos concluir sem expressar o nosso agradecimento, reconhecendo a dedicação e empenho dos Colaboradores do Grupo Cofina. Finalmente, gostaríamos de expressar a nossa gratidão pela colaboração prestada pelos restantes Órgãos Sociais, a qual é extensiva às Instituições Bancárias que connosco se relacionaram.
Porto, 6 de Setembro de 2007
Paulo Jorge dos Santos Fernandes – Presidente
João Manuel Matos Borges de Oliveira
Pedro Macedo Pinto de Mendonça
Domingos José Vieira de Matos
Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira
(Montantes expressos em Euros)
| ACTIVO | Notas | 30.06.2007 | 31.12.2006 |
|---|---|---|---|
| ACTIVOS NÃO CORRENTES | |||
| Imobilizações corpóreas | 8.601.863 | 9.901.778 | |
| Diferenças de consolidação | 5 | 87.152.688 | 87.152.688 |
| Imobilizações incorpóreas | 766.954 | 810.674 | |
| Investimentos em empresas associadas | 4 | 4.028.445 | 2.864.308 |
| Activos por impostos diferidos | 6 | 1.962.918 | 1.961.962 |
| Total de activos não correntes | 102.512.868 | 102.691.410 | |
| ACTIVOS CORRENTES | |||
| Existências | 1.919.897 | 2.848.242 | |
| Clientes | 13.929.781 | 14.771.933 | |
| Outras dívidas de terceiros | 5.804.563 | 4.897.178 | |
| Outros activos correntes | 7.457.080 | 9.171.967 | |
| Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados | 7 | 82.172.157 | 2.459.110 |
| Caixa e equivalentes de caixa | 8 | 31.716.493 | 79.676.184 |
| Total de activos correntes | 142.999.971 | 113.824.614 | |
| TOTAL DO ACTIVO | 245.512.839 | 216.516.024 | |
| CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO | |||
| CAPITAL PRÓPRIO | |||
| Capital social | 25.641.459 | 25.641.459 | |
| Prémios de emissão de acções | 15.874.835 | 15.874.835 | |
| Reserva legal | 5.409.144 | 5.128.293 | |
| Outras reservas | 6.553.816 | 724.500 | |
| Resultado líquido atribuível aos accionistas da Empresa-mãe Total do capital próprio atribuível aos accionistas da Empresa-mãe |
5.481.675 58.960.929 |
9.687.333 57.056.420 |
|
| Interesses minoritários | 2.861.068 | 2.706.542 | |
| TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO | 61.821.997 | 59.762.962 | |
| PASSIVO | |||
| PASSIVO NÃO CORRENTE | |||
| Empréstimos bancários | - | 9.062.979 | |
| Outros empréstimos | 10 | 98.212.278 | 48.731.106 |
| Responsabilidades por pensões | 9 | - | 4.396.845 |
| Outros credores não correntes | 9 | 8.041.220 | 4.270.921 |
| Provisões Total de passivos não correntes |
11 | 2.299.207 108.552.705 |
1.949.559 68.411.410 |
| PASSIVO CORRENTE | |||
| Empréstimos bancários | 10 | 15.322.308 | 40.664.461 |
| Outros empréstimos - parcela de curto prazo | 10 | 18.654.760 | 3.709.822 |
| Fornecedores | 12.210.871 | 15.794.977 | |
| Outras dívidas a terceiros | 10.181.838 | 10.923.661 | |
| Outros passivos correntes Instrumentos derivados |
13.659.038 5.109.322 |
12.139.409 5.109.322 |
|
| Total de passivos correntes | 75.138.137 | 88.341.652 | |
| TOTAL DO PASSIVO | 183.690.842 | 156.753.062 | |
| TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO | 245.512.839 | 216.516.024 |
O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.
O Conselho de Administração
| (Montantes expressos em Euros) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Notas | 30.06.2007 (1) | 2º trimestre 2007 |
30.06.2006 (1) | 2º trimestre 2006 |
|
| Proveitos operacionais | |||||
| Vendas | 29.482.861 | 14.929.698 | 28.745.895 | 13.978.613 | |
| Prestações de serviços | 30.430.374 | 16.026.360 | 27.038.340 | 14.945.641 | |
| Outros proveitos operacionais | 7.080.523 | 3.549.132 | 9.351.050 | 4.555.172 | |
| Total de proveitos operacionais | 16 | 66.993.758 | 34.505.190 | 65.135.285 | 33.479.426 |
| Custos operacionais | |||||
| Custo das vendas | 10.139.708 | 5.198.470 | 9.157.634 | 4.896.676 | |
| Fornecimento de serviços externos | 27.583.487 | 14.246.063 | 29.653.262 | 15.120.737 | |
| Custos com o pessoal | 18.294.876 | 9.444.401 | 17.598.771 | 9.127.233 | |
| Amortizações e depreciações | 1.875.785 | 948.228 | 1.066.718 | 529.013 | |
| Provisões / (reversões) e perdas por imparidade | 11 | 719.437 | 386.197 | (585.491) | (493.988) |
| Outros custos operacionais | 431.136 | 269.488 | 767.783 | 572.455 | |
| Total de custos operacionais | 16 | 59.044.429 | 30.492.847 | 57.658.677 | 29.752.126 |
| Resultados operacionais | 7.949.329 | 4.012.343 | 7.476.608 | 3.727.300 | |
| Resultados relativos a empresas associadas | 12 | (325.541) | (101.515) | 216.228 | 216.228 |
| Resultados relativos a outros investimentos | 12 | 2.390.742 | 1.967.537 | 2.021.047 | 1.203.323 |
| Custos financeiros | 12 | (3.210.352) | (1.927.056) | (2.886.804) | (1.015.897) |
| Proveitos financeiros | 12 | 1.163.485 | 435.853 | 906.006 | 508.189 |
| Resultado antes de impostos | 7.967.663 | 4.387.162 | 7.733.085 | 4.639.143 | |
| Impostos sobre o rendimento | (2.278.576) | (1.204.170) | (2.347.252) | (1.339.062) | |
| Resultado depois de impostos | 5.689.087 | 3.182.992 | 5.385.833 | 3.300.081 | |
| Atribuível a: | |||||
| Detentores de capital próprio da empresa-mãe | 14 | 5.481.675 | 3.057.349 | 5.354.619 | 3.293.388 |
| Interesses minoritários | 207.412 | 125.643 | 31.214 | 6.693 | |
| Resultados por acção: | |||||
| Básico | 14 | 0,05 | 0,03 | 0,05 | 0,03 |
| Diluído | 14 | 0,04 | 0,02 | 0,04 | 0,03 |
O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.
(1) Sujeitas a revisão limitada por auditores externos cumprindo os deveres de prestação de contas semestrais requeridos pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários.
O Conselho de Administração
(Montantes expressos em Euros)
| Prémios de Capital emissão Reserva Outras Resultado Interesses Total do social de acções legal reservas líquido Total minoritários Capital próprio Saldo em 1 de Janeiro de 2006 25.641.459 15.874.835 4.280.706 (6.430.100) 10.567.422 49.934.322 230.909 50.165.231 Aplicação do resultado consolidado de 2005: Transferência para reserva legal e resultados transitados - - 847.587 7.155.689 (8.003.276) - - - Dividendos distribuídos - - - - (2.564.146) (2.564.146) (145.655) (2.709.801) Variação nas reservas: Outros - - - (1.977) - (1.977) - (1.977) Resultado líquido consolidado do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2006 - - - - 5.354.619 5.354.619 31.214 5.385.833 Saldo em 30 de Junho de 2006 25.641.459 15.874.835 5.128.293 723.612 5.354.619 52.722.818 116.468 52.839.286 Saldo em 1 de Janeiro de 2007 25.641.459 15.874.835 5.128.293 724.500 9.687.333 57.056.420 2.706.542 59.762.962 Aplicação do resultado consolidado de 2006: Transferência para reserva legal e resultados transitados 17 - - 280.851 5.816.678 (6.097.529) - - - Dividendos distribuídos 17 - - - - (3.589.804) (3.589.804) (48.720) (3.638.524) Variação nas reservas: Outros - - - 12.638 - 12.638 (4.166) 8.472 Resultado líquido consolidado do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2007 - - - - 5.481.675 5.481.675 207.412 5.689.087 |
Notas | Atribuível aos Accionistas da Empresa-Mãe | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo em 30 de Junho de 2007 | 25.641.459 | 15.874.835 | 5.409.144 | 6.553.816 | 5.481.675 | 58.960.929 | 2.861.068 | 61.821.997 |
O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.
O Conselho de Administração
| Notas | 2007 | 2006 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Actividades operacionais: | |||||
| Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) | 8.370.690 | 12.726.847 | |||
| Actividades de investimento: | |||||
| Recebimentos provenientes de: | |||||
| Investimentos financeiros | 1 | 41.508.754 | 1.709.241 | ||
| Juros e proveitos similares | 3.717.404 | 866.183 | |||
| Dividendos | 3.555.893 | 48.782.051 | - | 2.575.424 | |
| Pagamentos relativos a: | |||||
| Investimentos financeiros | 1 | (124.705.975) | (1.400.843) | ||
| Imobilizações corpóreas | (1.581.393) | (429.420) | |||
| Empréstimos concedidos | (1.140.000) | (127.427.368) | (2.506.558) | (4.336.821) | |
| Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) | (78.645.317) | (1.761.397) | |||
| Actividades de financiamento: | |||||
| Recebimentos provenientes de: | |||||
| Empréstimos obtidos | 65.000.000 | 65.000.000 | 7.500.000 | 7.500.000 | |
| Pagamentos respeitantes a: | |||||
| Juros e custos similares | (4.686.477) | (1.794.065) | |||
| Dividendos distribuídos | (3.593.458) | - | |||
| Empréstimos obtidos | (33.061.690) | (41.341.625) | (13.335.209) | (15.129.274) | |
| Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) | 23.658.375 | (7.629.274) | |||
| Caixa e seus equivalentes no início do período | 63.010.437 | 67.118.727 | |||
| Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) | (46.616.252) | 3.336.176 | |||
| Caixa e seus equivalentes no fim do período | 16.394.185 | 70.454.903 |
O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.
(Montantes expressos em Euros)
Durante o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2007 os pagamentos e recebimentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes:
| Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados | 124.705.975 |
|---|---|
| Recebimentos: | |
| Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados | 41.475.147 |
| Outros | 33.607 |
| 41.508.754 |
A discriminação de caixa e seus equivalentes constantes da demonstração dos fluxos de caixa e a reconciliação entre esse valor e o montante de "Caixa e seus equivalentes" constante do balanço nessa data é como segue:
| 30.06.2007 | 31.12.2006 | 30.06.2006 | 31.12.2005 | |
|---|---|---|---|---|
| Numerário Depósitos bancários imediatamente |
103.298 | 84.936 | 149.601 | 84.372 |
| mobilizáveis | 12.585.724 | 18.403.777 | 19.333.175 | 20.064.737 |
| Descobertos bancários convertíveis em menos de 3 meses Títulos negociáveis convertíveis |
19.027.471 | 61.187.471 | 67.400.000 | 60.225.000 |
| em menos de 3 meses | - | - | 7.498 | - |
| 31.716.493 | 79.676.184 | 86.890.274 | 80.374.109 | |
| Descobertos bancários | ( 15.322.308 ) | ( 16.665.747 ) | ( 16.435.371 ) | ( 13.255.382 ) |
| Caixa e seus equivalentes | 16.394.185 | 63.010.437 | 70.454.903 | 67.118.727 |
(Montantes expressos em Euros)
A Cofina, SGPS, S.A. ("Cofina" ou "Empresa") é uma sociedade anónima, com sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na NYSE Euronext Lisbon. Actualmente a Cofina dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área dos media, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas indicado na Nota 4 e designado por Grupo Cofina.
As demonstrações financeiras condensadas em 30 de Junho de 2007 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, e incluem um balanço, demonstração de resultados por naturezas, demonstração das alterações no capital próprio e demonstração dos fluxos de caixa condensados, bem como notas explicativas seleccionadas.
As demonstrações financeiras consolidadas anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operações, a partir dos livros e registos contabilísticos das empresas incluídas na consolidação (Nota 4) ajustados de modo a reflectir os princípios de mensuração e reconhecimento das Normas Internacionais de Relato Financeiro ("International Financial Reporting Standards – IFRS" – anteriormente designadas "Normas Internacionais de Contabilidade – IAS") emitidas pelo International Accounting Standards Board ("IASB") em vigor em 1 de Janeiro de 2007 tal como adoptadas pela União Europeia.
As políticas contabilísticas adoptadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas da Cofina são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras apresentadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2006.
Não ocorreram durante o período alterações de políticas contabilísticas nem foram detectados erros materiais relativos a períodos anteriores.
(Montantes expressos em Euros)
As empresas incluídas na consolidação pelo método integral, respectivas sedes, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Junho de 2007 são as seguintes:
| Denominação social | Sede | Percentagem efectiva de participação |
Actividade |
|---|---|---|---|
| Empresa mãe: | |||
| Cofina, SGPS, S.A. | Porto | Sociedade gestora de participações sociais | |
| Cofina B.V. | Amesterdão (Holanda) |
100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Amesterdão | |||
| Beleggingsmaatschapp Meeting, B.V. | (Holanda) | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| F. Ramada – Participações, SGPS, S.A. | Ovar | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| IMC – Investimentos, Media e Conteúdos, SGPS, S.A. | Lisboa | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Grupo Cofina Media | |||
| Cofina Media, SGPS, S.A. | Lisboa | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Presselivre – Imprensa Livre, S.A. | Lisboa | 99,37% | Publicação de jornais e revistas |
| Edisport – Sociedade de Publicações | |||
| Desportivas, S.A. | Lisboa | 100,00% | Publicação de jornais |
| Edirevistas – Sociedade Editorial, S.A. | Lisboa | 98,95% | Publicação de revistas |
| TVG – Editora de Publicações e | |||
| Multimédia, Lda. | Lisboa | 99,53% | Publicação de revistas |
| Canal de Negócios – Edição Electrónica de | |||
| Publicações, Lda. | Lisboa | 100,00% | Publicação de jornais |
| Cofina.com II – SGPS, S.A. | Porto | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Investec II, SGPS, Lda. | Lisboa | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Mediafin, SGPS, S.A. | Lisboa | 100,00% | Sociedade gestora de participações sociais |
| Metronews – Publicações, S.A. | Carnaxide | 59,00% | Publicação de jornais |
| Grafedisport – Impressão e Artes Gráficas, S.A. | Queluz | 50,00% | Impressão de jornais |
Estas filiais foram incluídas na consolidação do Grupo Cofina pelo método de consolidação integral.
As empresas associadas, respectivas sedes, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Junho de 2007 são as seguintes:
| Denominação social | Sede | Percentagem efectiva de participação |
Actividade | |
|---|---|---|---|---|
| Directa | Indirecta | |||
| VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda. | Lisboa São Paulo, |
33,33% | - | Distribuição de publicações |
| Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. | Brasil São Paulo, |
23,96% | - | Holding |
| Destak Brasil – Editora de Publicações, S.A. | Brasil | - | 23,96% | Publicação de jornais |
Estas empresas associadas foram incluídas na consolidação do Grupo Cofina pelo método de equivalência patrimonial.
O custo de aquisição da participação financeira e o valor de balanço em 30 de Junho de 2007 das empresas associadas são como segue:
| Denominação social | Custo de aquisição |
Valor de balanço |
|---|---|---|
| VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda. – participação financeira Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. Destak Brasil – Editora de Publicações, S.A. |
6.234 299.064 - |
2.888.445 - - |
| Empréstimos concedidos a associadas | 1.140.000 4.028.445 |
(Montantes expressos em Euros)
Durante os períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2007 e 2006, o movimento ocorrido nas diferenças de consolidação, foi o seguinte:
| Diferenças de consolidação |
|
|---|---|
| Saldo em 1.1.2006 | 85.449.314 |
| Aumentos Alienações |
- - |
| Saldo em 30.06.2006 | 85.449.314 |
| Saldo em 1.1.2007 | 87.152.688 |
| Aumentos Alienações |
- - |
| Saldo em 30.06.2007 | 87.152.688 |
O detalhe dos activos por impostos diferidos em 30 de Junho de 2007 e em 31 de Dezembro de 2006, de acordo com as diferenças temporárias que os geraram, é como segue:
| 30.06.2007 | 31.12.2006 | |
|---|---|---|
| Provisões e perdas por imparidade de activos não aceites fiscalmente | 1.898.517 | 1.898.517 |
| Prejuízos fiscais reportáveis | 61.718 | 61.718 |
| Outros | 2.683 | 1.727 |
| 1.962.918 | 1.961.962 |
De acordo com as declarações fiscais das empresas que registam impostos diferidos activos por prejuízos fiscais reportáveis, em 30 de Junho de 2007, os mesmos eram reportáveis como segue:
| Prejuízo | Activos por | Data limite | |
|---|---|---|---|
| fiscal | impostos diferidos | de utilização | |
| Gerados em 2002 | 246.871 | 61.718 | 2008 |
Adicionalmente, as empresas consolidadas pelo método integral no Grupo Cofina tinham ainda prejuízos fiscais reportáveis no montante de, aproximadamente, 11.000.000 Euros, relativamente aos quais não foram registados os correspondentes activos por impostos diferidos em virtude de ser incerta a sua recuperação futura.
O montante incluído nesta rubrica em 30 de Junho de 2007 corresponde a investimentos em títulos cotados em bolsas europeias adquiridos com o objectivo de negociação de curto prazo, encontrando-se valorizados à correspondente cotação bolsista na data de balanço.
(Montantes expressos em Euros)
Em 30 de Junho de 2007 e 31 de Dezembro de 2006, o detalhe de "Caixa e equivalentes de caixa" era o seguinte:
| 30.06.2007 | 31.12.2006 | |
|---|---|---|
| Caixa | 103.298 | 84.936 |
| Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis | 12.585.724 | 18.403.777 |
| Depósitos a prazo convertíveis em menos de 3 meses | 19.027.471 | 61.187.471 |
| 31.716.493 | 79.676.184 |
Em 30 de Junho de 2007 esta rubrica podia ser apresentada como segue:
| Responsabilidades por pensões | 4.396.845 |
|---|---|
| Fornecedores de imobilizado | 3.644.375 |
| -------------- 8.041.220 ======== |
A rubrica do passivo corrente "Empréstimos bancários" refere-se a descobertos bancários com vencimento no curto prazo e que vencem juros a taxas de mercado.
Em 30 de Junho de 2007, o detalhe da rubrica "Outros empréstimos" é como segue:
| Valor contabilístico | Valor nominal | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Corrente | Não corrente |
Corrente | Não corrente |
|||
| Empréstimos obrigacionistas | - | 98.212.278 | - | 100.000.000 | ||
| Papel comercial | 18.654.760 | - | 18.750.000 | - | ||
| ---------------- | ---------------- | --------------- | ----------------- | |||
| 18.654.760 | 98.212.278 | 18.750.000 | 100.000.000 | |||
| ========= | ========= | ======== | ========= |
Durante o semestre findo em 30 de Junho de 2007, a Cofina emitiu um empréstimo obrigacionista cujo valor nominal ascende a 50.000.000 Euros. As obrigações terão o seu vencimento em Setembro de 2015 e vencem juros postecipados semestralmente à Euribor a 6 meses acrescida de um spread de 0,875%.
(Montantes expressos em Euros)
O movimento verificado nas provisões e perdas de imparidade durante os períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2007 e 2006 pode ser detalhado como segue:
| 30.06.2006 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Provisões | Perdas de imparidade em investimentos |
Perdas de imparidade em existências |
Perdas de imparidade em contas a receber |
|||
| Saldo inicial Aumentos Reversões Utilizações |
1.990.388 - - - |
6.219.159 1.228.500 - - |
794.532 - - - |
12.809.435 2.726.703 (900.000) (872.055) |
||
| Saldo final | 1.990.388 | 7.447.659 | 794.532 | 13.764.083 | ||
| 30.06.2007 | ||||||
| Provisões | Perdas de imparidade em investimentos |
Perdas de imparidade em existências |
Perdas de imparidade em contas a receber |
|||
| Saldo inicial | 1.949.559 | 5.948.054 | 794.532 | 10.040.800 | ||
| Aumentos | 419.678 | - | - | 719.437 | ||
| Reduções | (70.030) | - | - | - | ||
| Utilizações | - | (148.452) | - | - | ||
| Saldo final | 2.299.207 | 5.799.602 | 794.532 | 10.760.237 |
Os "Aumentos" de perdas de imparidade verificados no primeiro semestre de 2007 foram registados por contrapartida das rubricas da demonstração dos resultados como segue:
| Provisões e perdas por imparidade | 719.437 |
|---|---|
| Resultados relativos a associadas (Nota 12) | 419.678 |
| -------------- | |
| 1.139.115 | |
| ======== |
O valor registado na rubrica do balanço "Provisões" em 30 de Junho de 2007 corresponde à melhor estimativa da administração para fazer face a perdas a incorrer com processos judiciais actualmente em curso.
Os custos e proveitos financeiros dos períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2007 e 2006 podem ser detalhados como segue:
| 30.06.2007 | 30.06.2006 | |
|---|---|---|
| Custos financeiros | ||
| Juros suportados Comissões Diferenças cambiais desfavoráveis Outros custos e perdas financeiros |
2.988.985 216.460 - 4.907 |
2.672.808 202.586 130 11.280 |
| 3.210.352 | 2.886.804 | |
| Proveitos financeiros | ||
| Juros obtidos | 1.163.485 | 904.901 |
| Outros proveitos e ganhos financeiros | - | 1.105 |
| 1.163.485 | 906.006 |
(Montantes expressos em Euros)
Os "Resultados relativos a outros investimentos" em 30 de Junho de 2007 e 2006 podem ser detalhados como segue:
| 30.06.2007 | 30.06.2006 | |
|---|---|---|
| Ganhos e perdas na alienação de aplicações de tesouraria | (284.378) | 50.768 |
| Rendimentos de participações de capital | 1.822.348 | - |
| Perdas na alienação de outros investimentos financeiros | - | (309.886) |
| Ganhos na alienação de outros investimentos financeiros | 33.607 | 4.722.084 |
| Ajustamento para o justo valor de "Investimentos mensurados ao | ||
| justo valor através de resultados" (Nota 7) | 819.165 | 1.198.775 |
| Perdas de imparidade em investimentos financeiros | - | (3.640.694) |
| 2.390.742 | 2.021.047 |
A rubrica "Rendimentos de participações de capital" refere-se a dividendos recebidos relativos a acções de sociedades cotadas detidas durante o semestre.
As rubricas "Ganhos na alienação de outros investimentos financeiros" e "Perdas na alienação de outros investimentos financeiros" referem-se, essencialmente, a valores resultantes da alienação de títulos cotados.
A rubrica "Resultados relativos a empresas associadas" refere-se à aplicação do método de equivalência patrimonial sobre as empresas associadas (Notas 4 e 11).
Os principais saldos com entidades relacionadas em 30 de Junho de 2007 e as principais transacções realizadas com essas entidades durante o período findo nessa data, podem ser detalhados como segue:
| Contas a receber | Vendas a facturar | Contas a pagar 30.06.2007 |
||
|---|---|---|---|---|
| Saldos | 30.06.2007 | 30.06.2007 | ||
| Empresas associadas | 1.291.799 | 6.803.831 | (80.617) | |
| 1.291.799 | 6.803.831 | |||
| Vendas e prestações de serviços |
Proveitos suplementares |
|||
| Transacções | 30.06.2007 | 30.06.2007 | ||
| Empresas associadas | 27.688.835 | 6.653.226 | ||
| 27.688.835 | 6.653.226 |
As vendas e prestações de serviços realizadas a empresas associadas durante o período findo em 30 de Junho de 2007 correspondem essencialmente a vendas de publicações (jornais e revistas) efectuadas à VASP, a qual se encarrega da correspondente distribuição pelos postos de venda.
(Montantes expressos em Euros)
Os resultados por acção apresentados foram calculados em função dos seguintes montantes:
| 30.06.2007 | 30.06.2006 | |
|---|---|---|
| Resultado para efeito do cálculo do resultado líquido por acção básico e diluído | 5.481.675 | 5.354.619 |
| Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção básico |
102.565.836 | 102.565.836 |
| Efeito de diluição dos warrants | 24.509.800 | 24.509.800 |
| Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção diluído |
127.075.636 | 127.075.636 |
| Resultado por acção Básico |
0,05 | 0,05 |
| Diluído | 0,04 | 0,04 |
O "efeito de diluição dos warrants" refere-se à opção atribuída aos detentores das obrigações associadas ao empréstimo obrigacionista emitido pela Cofina no montante de 50.000.000 Euros que lhes confere o direito de as converter em 4.901,96 acções ordinárias da Empresa, por cada obrigação detida, no montante de 5.000 Euros.
Em 30 de Junho de 2007, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era composto por 102.565.836 acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada acção. Nessa data, a Cofina, SGPS, S.A. e as suas filiais não detinham acções próprias.
Em 30 de Junho de 2007 as seguintes pessoas colectivas detinham uma participação no capital subscrito de, pelo menos, 20%:
De acordo com a origem e natureza dos rendimentos gerados pelo Grupo, foram definidos como segmentos principais os seguintes:
Dado o Grupo Cofina desenvolver actualmente a sua actividade exclusivamente no mercado interno, não são relatados segmentos geográficos.
(Montantes expressos em Euros)
A repartição por segmentos para os períodos de seis meses findos em 30 de Junho de 2007 e 2006 é como segue:
| 30.06.2007 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Jornais | Revistas | Holding | Eliminações | Consolidado | |
| Proveitos operacionais | 47.180.787 | 19.762.367 | 50.604 | - | 66.993.758 |
| Cash-flow operacional (EBITDA) a) | 9.593.177 | 533.487 | (301.550) | - | 9.825.114 |
| Resultados Operacionais (EBIT) | 7.877.093 | 380.559 | (308.323) | - | 7.949.329 |
| 30.06.2006 | |||||
| Jornais | Revistas | Holding | Eliminações | Consolidado | |
| Proveitos operacionais | 45.422.156 | 19.709.605 | 3.524 | - | 65.135.285 |
| Cash-flow operacional (EBITDA) a) | 8.386.535 | 365.810 | (209.019) | - | 8.543.326 |
| Resultados Operacionais (EBIT) | 7.478.260 | 219.506 | (221.158) | - | 7.476.608 |
a) Resultados operacionais + amortizações
Em Assembleia Geral realizada em 29 de Março de 2007, foi deliberado proceder à distribuição de dividendos no montante de 3.589.804 Euros, correspondentes a um dividendo por acção de 0,035 Euros. Foi igualmente deliberada a constituição de uma reserva legal de 280.851 Euros, tendo o remanescente resultado líquido, no montante de 5.816.678 Euros, sido transferido para "Outras reservas". O pagamento dos dividendos foi realizado integralmente durante o primeiro semestre de 2007. Os dividendos pagos referem-se na sua totalidade a acções ordinárias.
As demonstrações financeiras intercalares em 30 de Junho de 2007 foram aprovadas pelo Conselho de Administração em 4 de Setembro de 2007.
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