CFN S.R.L. - Interim / Quarterly Report 2019

CFN S.A.

Estados financieros intermedios al 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa.

CFN S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS AL 30 DE ABRIL DE 2019

ÍNDICE

Reseña informativa
Informe de revisión de los auditores independientes sobre estados financieros de períodos intermedios
Estado de situación financiera
Estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros intermedios
Información requerida por el Art. 12 del Capítulo III Título IV de las normas de la CNV
Informe de la Comisión Fiscalizadora

CFN S.A. Reseña Informativa

Correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019

El Directorio de CFN S.A. tiene el agrado de dirigirse a los Accionistas para hacerles llegar la Reseña Informativa prevista por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) por el período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES

La empresa cuenta con 112 sucursales distribuidas en las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires, San Juan, Mendoza, Córdoba, San Luis, Corrientes, Chaco, Catamarca, Formosa, Tucumán, Misiones, La Rioja, Santiago del Estero, Salta y Jujuy donde desarrolla su actividad de financiamiento a consumidores finales con la denominación comercial de “CREDITO ARGENTINO”.
Durante este primer semestre buscamos adaptarnos a un contexto desfavorable para el consumo y nos fijamos como objetivo lograr mantener un volumen de actividad tal que nos permita ser rentables y también bajar la exposición al endeudamiento bancario. Con este marco, cada mes originamos un promedio de $500 millones, concretando 30.000 operaciones nuevas de préstamos y recibimos en las sucursales a más de 300.000 clientes.
Hemos completado nuestra inscripción en la Superintendencia de Seguros de la Nación en el Registro de Agentes Institorios. Con este requisito cumplido, es nuestro objetivo desarrollarnos en la comercialización de distintos tipos de seguros.
En el mes de abril se puso en producción un nuevo sistema de CRM para la gestión de deudas morosas y de una nueva central telefónica. El sistema ENGAGE (CRM) permite el tratamiento de estrategias de gestión que sirven para optimizar la cobranza, que combinado con la central telefónica de TECNOVOZ, que detecta los contestadores automáticos, incorpora un IVR de atención y permite dejar mensajes pregrabados, han sido un avance significativo en el aumento de la contactabilidad de los deudores morosos
Respecto a la financiación se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 196, 198, 200, 202 y 204 por un valor nominal total de $ 1.922.712.793. Al 30 de abril de 2019 el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento, ratificando la calidad de los créditos securitizados. Es importante destacar que, de las dieciocho series vigentes, en nueve se han amortizado totalmente los Valores de Deuda Fiduciaria Clase A. El cumplimiento en tiempo y forma de todos los valores de deuda ratifica las proyecciones realizadas en cuanto al recupero de créditos y en consecuencia a los índices de mora e incobrabilidad esperados.
En el mes de abril se cumplió con el pago del sexto pago de interés y la primer cuota de amortización de las Obligaciones Negociables serie II, Clase A. Se abonaron $116.688.330 por el 33.33% del capital y $41.237.166,35 por el pago de interés.
Se han gestionado y obtenido planes de facilidades permanentes autorizados por AFIP.

Al cierre de este período la Sociedad se encuentra al día en el cumplimiento de sus obligaciones comerciales, impositivas, laborales, previsionales, bancarias y financieras.

Nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 se extiende en documento aparte.

DELOITTE & Co. S.A.

Gustavo G. Carballal (Socio) Contador Público (U.B.) Matrícula 19.437 - Ley 8738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

Activo no corriente Activo corriente Total Patrimonio Pasivo no corriente Pasivo corriente Subtotal Total	30.04.19 31.10.18
	$ 1.190.844.864 1.716.662.072 5.222.140.058 5.954.917.378
	6.412.984.922 7.671.579.450
	1.934.937.234 1.846.442.905 311.433.124 625.308.010 4.166.614.564 5.199.828.535
	4.478.047.688 5.825.136.545 6.412.984.922 7.671.579.450

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS

Resultado operativo Otros resultados Impuesto a las ganancias Resultado neto	30.04.19 30.04.18
	$ 275.131.976 124.933.690 400.738 1.188.041 (143.724.211) (54.226.380) 131.808.503 71.895.351

4. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

Fondos generados por (utilizados en) las actividades operativas Fondos generados por (utilizados en) las actividades de inversión Fondos (utilizados en) generados por las actividades de financiación Fondos generados en el período	30.04.19 30.04.18
	$ 2.346.131.179 (726.943.168) 18.811.606 (36.622.495) (2.135.807.935) 937.097.311 229.134.850 173.531.648

5. ÍNDICES COMPARATIVOS CON EJERCICIOS ANTERIORES

Liquidez Solvencia Inmovilización del capital	30.04.19 31.10.18
	1,25 1,15 0,43 0,32 0,19 0,22

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6 BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

Los números de la economía real siguen mostrando una situación recesiva. Por lo que el objetivo para los próximos meses es continuar con las operaciones en un volumen que nos permita ser rentables y bajar el nivel de endeudamiento, limitando las inversiones a aquellos proyectos relacionados con nuevas tecnologías involucrando a todas las áreas en la investigación de herramientas disponibles en el mercado.

Santa Fe, 7 de junio de 2019

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Gustavo G. Carballal (Socio) Contador Público (U.B.) Matrícula 19.437 - Ley 8738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

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Deloitte & Co S.A. Paraguay 777, Piso 14 S2000CVO Rosario, Santa Fe Argentina Tel.: (+54-341) 425-6099 Fax: (+54-341) 425-5468 www.deloitte.com/ar

INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los señores Presidente y Directores de CFN S.A. C.U.I.T. Nº 30-64105617-7 Domicilio legal: Ruta Nacional Nº 168, Km. 473,6 Provincia de Santa Fe

Informe sobre los estados financieros intermedios

1. Identificación de los estados financieros intermedios objeto de la revisión

Hemos revisado los estados financieros intermedios adjuntos de CFN S.A., (en adelante, mencionada indistintamente como “CFN S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado de situación financiera al 30 de abril de 2019, el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, el estado de cambios en el patrimonio y el estado de flujos de efectivo correspondientes al período de seis meses finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 29. Sus cifras resumidas son las siguientes:

Activo 6.412.984.922 Pasivo 4.478.047.688 Patrimonio 1.934.937.234 Ganancia del período 131.808.503

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2018 y al período de seis meses finalizado el 30 de abril de 2018, reexpresadas en moneda del 30 de abril de 2019 de acuerdo a lo señalado en la nota 2.a) a los estados financieros intermedios adjuntos, son parte integrante de los estados financieros intermedios mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período intermedio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) a su normativa, como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados financieros intermedios adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (“NIER”) adoptadas por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de estados financieros de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, estamos en condiciones de manifestar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios adjuntos de CFN S.A. correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de abril de 2019 no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las NIIF.

5. Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar la información contenida en la nota 2.a) a los estados financieros intermedios adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa, han sido reexpresadas en moneda constante del 30 de abril de 2019, con efecto retroactivo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a. Los estados financieros intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y de la CNV.
b. Las cifras de los estados financieros intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
c. Los estados financieros intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances.
d. Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3, hemos revisado la Información adicional a las notas de los estados financieros intermedios y la Reseña informativa requeridas por las normas de la CNV preparadas por el Directorio y sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
e. Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 30 de abril de 2019 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 7.119.335 y no era exigible a esa fecha.
f. Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, no existe pasivo devengado al 30 de abril de 2019 a favor de la Administración Provincial de Impuestos de la Provincia de Santa Fe en concepto de impuesto sobre los ingresos brutos.

Rosario, 7 de junio de 2019

DELOITTE & Co. S.A.

Matrícula 13 – Ley 8738 C.P.C.E. Provincia de Santa Fe

Gustavo G. Carballal (Socio) Contador Público (U.B.) Matrícula 19.437 – Ley 8.738 C.P.C.E. Provincia de Santa Fe

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

CFN S.A.

Ruta Nacional Nº 168, Km. 473,6 – Santa Fe Provincia de Santa Fe

Actividad principal de la Sociedad:

Otorgamiento de créditos personales y de consumo

Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto original:

De las modificaciones al Estatuto:

18 de diciembre de 1990; N° 391; Folio 197; Libro 6°; Estatutos

4 de abril de 2012; N° 1.487; Folio 196; Libro 11°; Estatutos

Fecha de finalización del contrato social:

18 de diciembre de 2089

Sociedad controlante:

CAMIN S.A. Domicilio: Uruguay 1037 – Piso 7 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tenencia: 52,80%

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 INICIADO EL 1º DE NOVIEMBRE DE 2018

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

(Presentados en forma comparativa con la situación financiera al 31 de octubre de 2018; y con el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales al 30 de abril de 2018 y con los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018; y con los cambios en el patrimonio y flujos de efectivo por el período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Expresado en moneda constante - en pesos)

Capital suscripto Acciones e integrado al 30/04/19 y 31/10/18 1.000 Acciones ordinarias de VN 100 cada una 100.000

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 Enrique Federico Valli Leonardo Martín Biaggini Presidente Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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CFN S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE ABRIL DE 2019

(Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2018)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo (Nota 5) Activo por impuesto diferido (Nota 6) Créditos por servicios financieros (Nota 7) Total del activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Otros créditos (Nota 8) Créditos por servicios financieros (Nota 7) Inversiones (Nota 9) Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 10) Total del activo corriente TOTAL DEL ACTIVO PATRIMONIO Y PASIVO PATRIMONIO Capital social (Nota 19) Ajuste del capital (Nota 19) Aportes irrevocables (Nota 19) Ajuste de los aportes irrevocables (Nota 19) Reserva legal (Nota 19) Reserva voluntaria (Nota 19) Resultados no asignados (Nota 19) TOTAL DEL PATRIMONIO PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos (Nota 11) Pasivos Fiscales (Nota 12) Provisiones (Nota 13) Total del pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales (Nota 14) Préstamos (Nota 11) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 15) Pasivos Fiscales (Nota 12) Dividendos a pagar Otros Pasivos (Nota 16) Total del pasivo corriente TOTAL DEL PASIVO TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO	30/4/2019 19.743.367 79.879.845 1.091.221.652 1.190.844.864 38.357.248 4.620.824.997 239.795.279 323.162.534 5.222.140.058 6.412.984.922 100.000 580.500 59.486.232 331.801.624 35.703 2.313.700.953 (770.767.778) 1.934.937.234 15.834.596 285.408.525 10.190.003 311.433.124 573.110.163 2.919.238.416 58.013.883 549.090.379 39.999.997 27.161.726 4.166.614.564 4.478.047.688 6.412.984.922	31/10/2018
		19.662.395 260.334.522 1.436.665.155
		1.716.662.072
		155.397.894 5.443.826.641 121.037.329 234.655.514
		5.954.917.378
		7.671.579.450
		100.000 580.500 59.486.232 331.801.624 35.703 1.884.535.479 (430.096.633)
		1.846.442.905
		387.451.147 225.295.687 12.561.176
		625.308.010
		381.218.233 4.139.108.373 75.050.791 558.612.046 16.082.774 29.756.318
		5.199.828.535
		5.825.136.545
		7.671.579.450

Las notas 1 a 29 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros intermedios.

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CFN S.A. ESTADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

(Presentado en forma comparativa con el período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018 y con los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

Noviem	Febrero	a Abril
2019 2.746.885.716 (529.644.055) (384.822.830) (715.973.666) 1.116.445.165 (524.030.702) (317.282.487) 400.738 275.532.714 (143.724.211) 131.808.503	2019 1.441.668.140 (344.178.929) (239.890.411) (364.274.610) 493.324.190 (248.135.920) (163.141.565) 615.068 82.661.773 (74.572.075) 8.089.698	2018

		1.630.386.039
		(399.914.981) (152.435.978)
		(365.211.599)
		712.823.481
		(390.141.060) (175.694.401)
		1.307.309
		148.295.329
		(62.189.534)
		86.105.795

Las notas 1 a 29 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros intermedios.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019 (Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2018)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL AL 30/04/19	TOTAL AL 30/04/18
	Capital social	Ajuste del capital	Aportes irrevocables	Ajuste de los aportes irrevocables	Total	Reserva legal	Reserva voluntaria	Resultados no asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio Según Asamblea General Ordinaria del 07.02.2019: Distribución de Dividendos Aumento Reserva Voluntaria Ganancia del período según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales	100.000	580.500	59.486.232	331.801.624	391.968.356	35.703	1.884.535.479 429.165.474	(430.096.633) (43.314.174) (429.165.474) 131.808.503	1.454.474.549 (43.314.174) - 131.808.503	1.846.442.905 (43.314.174) - 131.808.503	2.138.459.845 (142.804.660) - 71.895.351
Saldos al cierre delperíodo	100.000	580.500	59.486.232	331.801.624	391.968.356	35.703	2.313.700.953	(770.767.778)	1.542.968.878	1.934.937.234	2.067.550.536

Las notas 1 a 29 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros intermedios.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019 (Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO:	30/4/2019 30/4/2018 131.808.503 71.895.351 143.724.211 54.226.380 457.264.593 542.791.448 67.659.883 504.837.356 715.973.666 642.023.918 - 682.626 (2.371.173) - 2.850.078 3.353.632 127.224 1.586.529 452.471.481 (2.417.040.071) 117.040.646 (7.180.628) 191.891.930 176.028.827 (17.036.908) (5.723.935) 87.321.637 (270.028.069) (2.594.592) 752.889 - (25.149.421) 2.346.131.179 (726.943.168) 21.869.880 (29.635.839) (3.058.274) (6.986.656) 18.811.606 (36.622.495) (241.211.983) - (1.393.988.888) 1.503.592.694 (481.210.113) (505.735.480) (19.396.951) (60.759.903) (2.135.807.935) 937.097.311 229.134.850 173.531.648 332.305.983 435.083.185 561.440.833 608.614.833
ACTIVIDADES OPERATIVAS Ganancia del período Más: Impuesto a las ganancias devengado en el período Más: Intereses perdidos Efecto del resultado de la posición neta sobre el efectivo Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas: Quebranto para créditos de cobro dudoso Recupero previsión para contingencias Quebranto provisión para contingencias Depreciación de propiedades, planta y equipos Valor residual de las bajas de propiedades, planta y equipos Cambios netos en activos y pasivos operativos: Créditos por servicios financieros Otros créditos Cuentas por pagar comerciales Remuneraciones y cargas sociales Pasivos fiscales Otros pasivos Impuesto a las ganancias pagado Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Variación neta de inversiones Altas de propiedades, planta y equipos Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Pago de obligaciones negociables Variación neta de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación Aumento neto del efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio (1) Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período (1)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO:

30/4/2019
30/4/2018
131.808.503
71.895.351
143.724.211
54.226.380
457.264.593
542.791.448
67.659.883
504.837.356
715.973.666
642.023.918
-
682.626
(2.371.173)
-
2.850.078
3.353.632
127.224
1.586.529
452.471.481
(2.417.040.071)
117.040.646
(7.180.628)
191.891.930
176.028.827
(17.036.908)
(5.723.935)
87.321.637
(270.028.069)
(2.594.592)
752.889
-
(25.149.421)
2.346.131.179
(726.943.168)
21.869.880
(29.635.839)
(3.058.274)
(6.986.656)
18.811.606
(36.622.495)
(241.211.983)
-
(1.393.988.888)
1.503.592.694
(481.210.113)
(505.735.480)
(19.396.951)
(60.759.903)
(2.135.807.935)
937.097.311
229.134.850
173.531.648
332.305.983
435.083.185
561.440.833
608.614.833

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del período
Más: Impuesto a las ganancias devengado en el período
Más: Intereses perdidos
Efecto del resultado de la posición neta sobre el efectivo
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo utilizado en las actividades
operativas:
Quebranto para créditos de cobro dudoso
Recupero previsión para contingencias
Quebranto provisión para contingencias
Depreciación de propiedades, planta y equipos
Valor residual de las bajas de propiedades, planta y equipos
Cambios netos en activos y pasivos operativos:
Créditos por servicios financieros
Otros créditos
Cuentas por pagar comerciales
Remuneraciones y cargas sociales
Pasivos fiscales
Otros pasivos
Impuesto a las ganancias pagado
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades
operativas
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Variación neta de inversiones
Altas de propiedades, planta y equipos
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de
inversión
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago de obligaciones negociables
Variación neta de préstamos
Pago de intereses
Pago de dividendos
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de
financiación
Aumento neto del efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio (1)
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período (1)

(1) Incluye efectivo y equivalentes del efectivo, depósitos a plazo fijo (menos de 90 días) y fondos comunes de inversión.

Las notas 1 a 29 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros intermedios.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.)

C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 se extiende en documento aparte.

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Gustavo G. Carballal (Socio) Contador Público (U.B.) Matrícula 19.437 - Ley 8738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

CFN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

(presentados en forma comparativa con la situación financiera al 31 de octubre de 2018; y con el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018 y a los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018, y con los cambios en el patrimonio y flujos de efectivo por el período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

1. INFORMACIÓN GENERAL

CFN S.A., es una sociedad constituida el 4 de octubre de 1990 e inscripta en el Registro Público de Comercio el 18 de diciembre de 1990 bajo el número 391, Folio 197, Libro 6° de Estatutos de Sociedades Anónimas.

El cambio de denominación social, que pasó de Confina Santa Fe S.A. a CFN S.A., fue inscripto el 4 de abril de 2012 bajo el número 1.487, Folio 196, Libro 11° de Estatutos de Sociedades Anónimas del Registro Público de Comercio.

Tiene su sede social en la Ruta Nacional Nº 168, km. 473,6 de la Ciudad de Santa Fe, provincia de Santa Fe.

La actividad principal de la Sociedad es el otorgamiento de créditos personales y de consumo.

2. BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a) Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) y bases de preparación:

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), a través de la Resolución General N° 622/2013, ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), que adopta las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resulta obligatoria para las sociedades que se encuentran bajo la órbita de la CNV a partir de los ejercicios iniciados desde el 1° de enero de 2012.

En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los tres años pasados que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, la presencia de los indicadores cualitativos de alta inflación, previstos en la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29), mostraron evidencias coincidentes. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la F.A.C.P.C.E. emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Santa Fe mediante la Resolución de Presidencia N° 2/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 se extiende en documento aparte.

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La NIC 29 señala que, en un contexto de alta inflación, los estados financieros deben presentarse en una unidad de medida corriente; esto es, en moneda constante de cierre del período sobre el que se informa. No obstante, la Sociedad no podía presentar sus estados financieros reexpresados debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) prohibía a los organismos oficiales (entre ellos, la CNV) recibir estados financieros ajustados por inflación.

A través de la Ley N° 27.468, publicada el 4 de diciembre del 2018 en el Boletín Oficial de la Nación, se derogó el Decreto N° 1.269/02 del PEN y sus modificatorios (incluido el Decreto N° 664 del PEN antes mencionado). Las disposiciones de la mencionada Ley entraron en vigencia a partir del 28 de diciembre de 2018, fecha en la cual se publicó la Resolución General N° 777/18 de CNV, la cual estableció que los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, deben presentarse ante ese organismo de control en moneda constante, tal como lo requiere la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los importes de los estados financieros que no se encuentren expresados en moneda constante de cierre del período sobre el que se informa, deben reexpresarse aplicando un índice general de precios. A tal efecto, y tal como lo establece la Resolución JG N° 539 de la F.A.C.P.C.E., se han aplicado coeficientes calculados a partir de índices publicados por dicha Federación, resultantes de combinar índices de precios al consumidor nacional (IPC) publicados por el INDEC a partir del 1° de enero de 2017 y, hacia atrás, índices de precios internos al por mayor (IPIM) elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, índices de precios al consumidor publicados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

El reconocimiento de los efectos de la inflación sobre los estados financieros de la entidad ha implicado un aumento del saldo de Propiedades, planta y equipo por la reexpresión a moneda de cierre de los valores de costo de adquisición de tales activos, además de un aumento del Patrimonio neto – principalmente el Capital social y los aportes irrevocables, que se han ajustado desde las fechas de suscripción – y las reservas y los resultados acumulados, el consecuente efecto sobre el impuesto a las ganancias diferido, y una pérdida por la posición monetaria neta dada por el exceso de activos monetarios sobre pasivos monetarios expuestos a la inflación.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros incluyen cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2018 y al período de seis meses finalizado el 30 de abril de 2018, que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período actual. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente período, de acuerdo a lo señalado en los párrafos precedentes, a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

b) Normas contables aplicables:

Los presentes estados financieros reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Norma Internacional de Contabilidad 29 (“NIC 29”).

Las principales políticas contables se describen en la nota 3 de los presentes estados financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Leonardo Martín Biaggini Presidente Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 se extiende en documento aparte.

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Los estados financieros se presentan en pesos, moneda de curso legal en la República Argentina, excepto aclaración en contrario, y han sido preparados a partir de los registros contables de CFN S.A.

La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere efectuar ciertas estimaciones contables y que los administradores realicen juicios al aplicar las normas contables. Las áreas con mayor grado de complejidad y que requieren mayores juicios, o aquellas en las que las asunciones o estimaciones resultan significativas, se detallan en la nota 4.

c) Nuevas normas e interpretaciones adoptadas por la Sociedad a partir del presente período:

 La NIIF 9 “Instrumentos Financieros” emitida en julio de 2014 reemplaza la NIC 39 “Instrumentos Financieros – Reconocimiento y medición”. La nueva norma incluye requerimientos para la clasificación, medición y bajas de activos y pasivos financieros, un nuevo modelo de desvalorización de pérdidas esperadas y un modelo sustancialmente reformado para la contabilización de coberturas. La versión de la NIIF 9 del 2014 fue emitida como una norma completa y reemplaza todas las versiones anteriores.

La NIIF 9 es efectiva para los ejercicios económicos que comienzan a partir del 1° de enero de 2018, permitiéndose su aplicación anticipada. Los principales efectos de la aplicación de la norma son los siguientes:

Clasificación de activos financieros: La NIIF 9 contiene un nuevo enfoque de clasificación y medición para los activos financieros, que refleja el modelo de negocios en el que los activos son gestionados y sus características de flujo de efectivo. La norma elimina las categorías de activos financieros existentes en la NIC 39 de mantenidos hasta su vencimiento, préstamos y cuentas por cobrar, y mantenidos para la venta; e incluye tres categorías de clasificación principales: medidos al costo amortizado, al valor razonable con cambios en otro resultado integral, y al valor razonable con cambios en resultados.
Deterioro del valor de activos financieros y activos por contratos: La NIIF 9 reemplaza el modelo de “pérdida incurrida” de la NIC 39 por un modelo de “pérdida crediticia esperada”. Esto requiere que se apliquen estimaciones respecto de los cambios en los factores económicos que la afectan.
Clasificación de pasivos financieros: La NIIF 9 conserva en gran medida los requerimientos existentes de la NIC 39 para la clasificación de los pasivos financieros.

No obstante, bajo la NIC 39 todos los cambios en el valor razonable de los pasivos designados como a valor razonable con cambio en resultados se reconocen en resultados, mientras que bajo la NIIF 9 estos cambios en el valor razonable, por lo general, se presentan de la siguiente manera:

el importe del cambio en el valor razonable que es atribuible a cambios en el riesgo de crédito del pasivo se presenta en el otro resultado integral; y
o el importe restante del cambio en el valor razonable se presenta en resultados.

La Sociedad no ha designado ningún pasivo a valor razonable con cambio en resultados y no tiene intención de hacerlo. Por lo tanto, no existe ningún impacto material respecto de la clasificación de los pasivos financieros en los estados financieros de la Sociedad.

Contabilidad de coberturas: No es política habitual de la Sociedad tomar coberturas para manejar su exposición al riesgo. Por lo tanto, los cambios relacionados con este tema no tienen ningún efecto sobre los estados financieros de la Sociedad.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli

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Información a revelar: La NIIF 9 requiere nuevas revelaciones, en particular respecto del riesgo de crédito y las pérdidas crediticias esperadas. La evaluación de la Sociedad incluyó un análisis para identificar brechas de datos en los procesos e implementó los cambios en el sistema y en los controles necesarios para capturar los datos requeridos.
Transición: La Sociedad utilizó la exención que le permite no adecuar la información de los períodos precedentes que se presentan con fines comparativos en lo que se refiere a los cambios de clasificación y medición (incluido el deterioro).

 La NIIF 15 reemplaza a las NIC 11 y NIC 18, así como a las interpretaciones relacionadas con ellas (CINIIF 13, CINIIF 15, CINIIF 18 y SIC 31). El principio básico de la norma es que las entidades reconocen los ingresos procedentes de la transferencia de bienes o prestación de servicios a clientes por importes que reflejen la contraprestación a la cual la entidad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Los nuevos criterios pueden cambiar qué bienes se agrupan o separan a efectos del reconocimiento de ingresos. La nueva norma proporciona un modelo único basado en cinco pasos que se aplican a todos los contratos con los clientes, que van desde la identificación de éstos con el cliente y las obligaciones de desempeño en los mismos, la determinación del precio de la transacción, la asignación del precio de la misma para las obligaciones de ejecución de los contratos y el reconocimiento del ingreso cuando la entidad satisface una obligación de desempeño.

La NIIF 15 es efectiva para los ejercicios económicos que iniciaron a partir del 1° de enero de 2018, permitiéndose su aplicación anticipada.

 La CINIIF 22 “Transacciones en moneda extranjera y pagos anticipados” clarifica la contabilización de transacciones de cobro o pago de anticipos en moneda extranjera cuando la entidad reconoce un activo o pasivo no monetario que surge del pago o cobro anticipado antes que la entidad reconozca al activo, gasto o ingreso. La fecha de la transacción para determinar el tipo de cambio es la fecha de reconocimiento del pago anticipado del activo o cobro anticipado del pasivo diferido. Si existen pagos o cobros anticipados múltiples, la fecha de transacción se establece para cada pago o cobro.

La CINIIF 22 es efectiva para los ejercicios que se iniciaron a partir del 1° de enero de 2018. Se permite su adopción anticipada. La aplicación de esta norma no generó impactos en los presentes estados financieros intermedios.

 Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2014-2016) incluyen modificaciones a las siguientes normas: NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, se eliminaron las exenciones de corto plazo de los párrafos E3-E7, dado que ya se cumplió su propósito; NIIF 12 “Información a revelar sobre participaciones en otras entidades”, clarifica el alcance de la norma, detallando que los requerimientos de exposición, excepto por aquellos incluidos en los párrafos B10-B16, aplican a los intereses en entidades incluidos en el párrafo 5 que son clasificadas como mantenidas para la venta, mantenidas para distribución o como operaciones discontinuas, de acuerdo con la NIIF 5 “Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas”; y NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” clarifica que la elección de medir a valor razonable con cambios en resultados una inversión en una asociada o en un negocio conjunto que es mantenida por una entidad que es una organización de capital de riesgo u otra entidad calificada, está disponible para cada inversión en una asociada o negocio conjunto sobre una base de inversión por inversión, en el reconocimiento inicial.

Las modificaciones a la NIIF 1 son efectivas para los ejercicios que se iniciaron a partir del 1° de enero de 2018. La aplicación de estas modificaciones no tuvo efecto significativo en los presentes estados financieros intermedios.

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d) Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha:

La Sociedad no ha adoptado todavía las NIIF que se detallan a continuación, dado que su aplicación no es exigida al cierre del período finalizado el 30 de abril de 2019:

 La NIIF 16 emitida el 13 de enero de 2016 especifica cómo los emisores reconocerán, medirán y revelarán los contratos de arrendamientos en los estados financieros. La norma lleva a la mayoría de los contratos de arrendamiento en la contabilidad de los arrendatarios a un modelo único, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. La contabilidad de los arrendadores, sin embargo, se mantiene prácticamente sin cambios, conservando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros.

La NIIF 16 será efectiva para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019. Se permite su adopción anticipada. El Directorio anticipa que la NIIF 16 será adoptada en los estados financieros de la Sociedad para el ejercicio anual que comienza el 1° de noviembre de 2019. Es probable que los cambios no afecten en forma significativa los montos expuestos en relación a activos y pasivos financieros de la Sociedad. Sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado.

La CINIIF 23 “Incertidumbres sobre tratamiento de impuesto a las ganancias” clarifica la aplicación de los requerimientos y medición de la NIC 12 cuando existen incertidumbres en la determinación del impuesto a las ganancias.

La CINIIF 23 será efectiva para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019. Se permite su adopción anticipada. El Directorio se encuentra evaluando sus efectos y anticipa que será adoptada en los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico que comenzará el 1° de noviembre de 2019.

Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) incluyen modificaciones a las siguientes normas: NIIF 3 “Combinaciones de negocios” y NIIF 11 “Operaciones conjuntas”, clarifica el tratamiento contable cuando una entidad obtiene el control de un negocio que es una operación conjunta); NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, clarifica que las consecuencias del impuesto a las ganancias sobre dividendos se reconocen en pérdidas o ganancias, y NIC 23 “Costo de préstamos”, clarifica el tratamiento de préstamos específicos una vez que el activo relacionado está listo para su uso o venta.

Estas modificaciones serán efectivas para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019. El Directorio se encuentra evaluando los efectos de las mismas y anticipa que serán adoptadas en los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico que comenzará el 1° de noviembre de 2019.

Las modificaciones a la NIC 28 “Inversiones en asociadas y en negocios conjuntos” clarifican que la NIIF 9, incluyendo sus requerimientos de desvalorización, aplica a participaciones en asociadas y en negocios conjuntos que forman parte de la inversión neta en estas inversiones y no son valuadas utilizando el método de la participación.

Las modificaciones a la NIC 28 serán efectivas para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019. El Directorio se encuentra evaluando los efectos de las mismas y anticipa que serán adoptadas en los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico que comenzará el 1° de noviembre de 2019.

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Enrique Federico Valli

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3. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Las principales políticas contables empleadas en la preparación de los estados financieros son:

a) Moneda funcional y de presentación:

Las partidas de los estados financieros de la Sociedad son medidas utilizando la moneda del ambiente económico principal en que opera (la “moneda funcional”). La moneda funcional de la Sociedad es el peso (moneda de curso legal en la República Argentina), siendo ésta la moneda de presentación de los estados financieros.

b) Propiedades, planta y equipo:

Las obras sobre inmuebles de terceros, rodados, muebles e instalaciones y equipos de informática y comunicaciones son registrados en el estado de situación financiera a su costo reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en nota 2.a) menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.

La depreciación de obras sobre inmuebles de terceros, rodados, muebles e instalaciones y equipos de informática y comunicaciones es reconocida en el resultado de cada ejercicio.

La depreciación es reconocida como una disminución del costo o valuación de los activos menos sus valores residuales al término de sus vidas útiles, utilizando el método de la línea recta. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados al cierre de cada ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma prospectiva.

Un ítem de propiedades, planta y equipo se deja de reconocer cuando se dispone del mismo o cuando se estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados del uso continuado de ese activo. La pérdida o ganancia derivada de la baja o el retiro de un ítem de propiedades, planta y equipo es determinado como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable del activo y es reconocida en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

c) Desvalorización de activos tangibles no corrientes:

Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa el valor contable de sus activos tangibles para determinar si hay algún indicio de que estos activos pudieran estar deteriorados. Si existe algún indicio de deterioro, la Sociedad estima el valor recuperable de los activos con el objeto de determinar el monto de la pérdida por desvalorización, si correspondiera. Cuando no resulta posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la cual dicho activo pertenece. Cuando puede ser identificada una base consistente y razonable de imputación, los activos comunes son también alocados a una unidad generadora de efectivo individual o, de otra forma, son alocados al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para las cuales puede ser identificada una base consistente de imputación.

El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los gastos de venta y el valor en uso. Al estimar el valor en uso, los flujos de fondos futuros estimados son descontados a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales del mercado respecto al valor tiempo del dinero y los riesgos específicos del activo para el cual los flujos de fondos futuros estimados no han sido ajustados.

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Enrique Federico Valli Leonardo Martín Biaggini Presidente Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 no se han registrado pérdidas por desvalorización.

d) Activos financieros:

Activo financiero es cualquier activo que sea: dinero en efectivo, depósitos en entidades financieras, instrumentos de patrimonio de otras entidades, derechos contractuales o un contrato que será o puede ser liquidado con la entrega de instrumentos de patrimonio propio.

Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: “activos financieros medidos a su valor razonable a través de resultados”, “activos financieros mantenidos hasta su vencimiento”, “activos financieros mantenidos para la venta” y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y el propósito de los activos financieros y se determina en el momento de su reconocimiento inicial.

Un activo financiero debe ser reconocido en la fecha de la negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a comprar o vender un activo. El método de reconocimiento es consistente para todas las compras y ventas de activos financieros de la misma categoría.

Un activo financiero es reconocido inicialmente por su valor razonable, incrementado por los costos vinculados directamente a la operación de adquisición o emisión, excepto aquellos clasificados como valor razonable a través de resultados.

i) Efectivo y equivalentes al efectivo: comprende tanto la caja como los saldos en cuentas bancarias mantenidas en entidades financieras como las inversiones temporarias con vencimiento menor a tres meses desde la fecha de adquisición.

A la fecha de los presentes estados financieros no existen partidas con restricción de uso que informar, excepto por lo indicado en la nota 25.

ii) Inversiones mantenidas hasta su vencimiento: comprende los depósitos a plazo y títulos públicos con cobros fijos o determinables y fechas de vencimiento fijas sobre los que la Sociedad tiene tanto la intención como la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Dichas inversiones mantenidas hasta el vencimiento se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva neto, de corresponder, de pérdidas por desvalorizaciones. El reconocimiento de la ganancia se efectúa con base en el rendimiento efectivo.

iii) Créditos por servicios financieros: son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo y son clasificados como “Créditos por servicios financieros”. Estos créditos se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro por incobrabilidad.

iv) Método de la tasa de interés efectiva: es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación de los ingresos por interés a través del tiempo. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar (incluyendo todos los impuestos pagados o recibidos, los costos de la operación y otros premios o descuentos) a través de la vida esperada del activo financiero. Los ingresos se reconocen sobre una base de intereses efectivos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

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v) Desvalorización de activos financieros: los activos financieros son analizados por la Sociedad a la fecha de cierre de cada ejercicio para identificar eventuales reducciones del valor de dichos activos. Los activos financieros son considerados irrecuperables cuando existen evidencias objetivas de que uno o más eventos, que ocurrieron después del reconocimiento inicial del activo financiero, han impactado en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero.

vi) Baja de activos financieros: la Sociedad deja de reconocer un activo financiero cuando han expirado sus derechos contractuales sobre los flujos de efectivo de dichos activos o cuando ha transferido el activo financiero y, en consecuencia, todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo financiero han pasado a otra entidad. Si la Sociedad no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo transferido y continúa controlando el activo transferido, reconocerá su participación residual en el activo y una deuda por el monto que tuviera que pagar. Si la Sociedad retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo transferido, continuará reconociéndolo y también reconocerá un pasivo por los montos recibidos.

La NIIF 10 tiene como objetivo tener una sola base para la consolidación de todas las entidades, independientemente de la naturaleza de la entidad donde se invierte, y esa base es el control, que incluye tres elementos: poder sobre la entidad, exposición o derechos a retornos variables de la entidad, y la capacidad para usar el poder sobre la entidad con el fin de afectar los retornos del inversionista. La NIIF 10 reemplaza a las partes de la NIC 27 que abordan cuándo y cómo el inversionista debe preparar sus estados financieros consolidados y reemplaza la SIC-12 en su totalidad.

e) Cuentas de patrimonio:

i) Capital social: representa el capital emitido, el cual está formado por los aportes efectuados por los accionistas, representados por acciones, y comprende a las acciones en circulación a su valor nominal.

ii) Ajuste del capital: las cuentas componentes del capital de la Sociedad se reexpresaron reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda de acuerdo con lo indicado en nota 2.a).

La cuenta Capital social se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente se expone en la cuenta Ajuste de capital.

El Ajuste de capital no es distribuible en efectivo ni en bienes, sin perjuicio de su capitalización mediante la emisión de acciones liberadas. Asimismo, el mencionado ajuste es aplicable a cubrir pérdidas finales del ejercicio, de acuerdo al orden de absorción de pérdidas acumuladas establecido por las normas aplicables.

iii) Aportes irrevocables: representan los aportes efectuados por los accionistas a cuenta de futuros aumentos del Capital social medidos a su valor nominal.

iv) Ajuste de los aportes irrevocables: las cuentas componentes de los aportes irrevocables de la Sociedad se reexpresaron reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda de acuerdo con lo indicado en nota 2.a).

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

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La cuenta Aportes irrevocables se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente se expone en la cuenta Ajuste de los aportes irrevocables.

v) Reserva legal: de acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550, la Sociedad debe efectuar una reserva legal no inferior al 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% de la suma del Capital social.

La reserva legal se ha mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada período.

vi) Reserva voluntaria: comprende a los resultados acumulados que la Sociedad destina a un fin específico.

La reserva voluntaria se ha mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada período.

vii) Resultados no asignados: comprende a las ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica que, siendo positivas, pueden ser distribuibles mediante decisión de Asamblea de Accionistas, en tanto no estén sujetas a restricciones legales y/o regulatorias. Comprende los resultados de ejercicios anteriores que no fueron distribuidos y el efecto del cambio de la norma contable argentina anterior a NIIF.

Los resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada período.

f) Pasivos:

La Sociedad reconoce un pasivo cuando posee una obligación presente (exigible legalmente como consecuencia de la ejecución de un contrato o de un mandato contenido en una norma legal) resultante de un evento pasado y cuyo monto adeudado puede ser estimado de manera fiable.

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g) Provisiones:

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar.

El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final de cada ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos e incertidumbres correspondientes a la obligación.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

La Sociedad ha sido demandada en ciertos litigios judiciales. Las provisiones para juicios y contingencias diversas son constituidas con base en la evaluación del riesgo y las probabilidades de ocurrencia de las pérdidas. La evaluación de las probabilidades de pérdida está basada en la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

h) Pasivos financieros:

Los pasivos financieros, inicialmente medidos a valores razonables, netos de los costos de cada operación, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. El cargo por interés ha sido imputado al rubro “Egresos por financiación” del estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

Baja de pasivos financieros: la Sociedad da de baja los pasivos financieros (o una parte de los mismos) cuando, y sólo cuando, se han extinguido las obligaciones, esto es, cuando las obligaciones hayan sido pagadas, canceladas o prescriptas.

La diferencia entre el valor registrado del pasivo financiero dado de baja y el monto pagado y a pagar se imputa a resultados.

i) Reconocimiento de ingresos:

Los ingresos se calcularon al valor razonable de la contraprestación cobrada o por cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado de cualquier descuento, bonificación o rebaja comercial que la Sociedad pueda otorgar.

Los ingresos por intereses se reconocieron luego de juzgar que es probable que la Sociedad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción y su importe pueda ser medido de forma fiable. Los ingresos por intereses se registraron sobre una base temporaria, con referencia al capital pendiente y a la tasa de interés efectiva aplicable, la cual es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero sobre el reconocimiento inicial.

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j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

i) Impuesto a las ganancias corriente y diferido: el cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del importe corriente y del impuesto diferido.

Impuesto corriente: el impuesto a pagar corriente es determinado sobre la base de la ganancia imponible de cada período o ejercicio. La ganancia imponible del año difiere de la ganancia expuesta en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente de la Sociedad es calculado utilizando la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre de cada ejercicio. El cargo por impuesto corriente es calculado sobre la base de las normas impositivas vigentes.

El 29 de diciembre de 2017, fue publicada en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria, que entró en vigencia al día siguiente de su publicación. Uno de los principales cambios de la Reforma tributaria es la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades empresarias no distribuidas del 35% al 25% a partir del 1° de enero de 2020, con un esquema de transición para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive, en los cuales la alícuota será del 30%.

Uno de los principales impactos contables de la nueva normativa es la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, dado que éstos deben reconocerse aplicando la tasa impositiva que estará vigente en las fechas en que las diferencias entre los valores contables y los fiscales serán revertidas o utilizadas. El efecto de los mencionados cambios de alícuotas sobre los saldos iniciales del impuesto diferido, ha sido reconocido en el resultado del ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2018.

Impuesto diferido: el impuesto diferido es reconocido sobre la base de las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas.

El importe en libros de un activo por impuesto diferido debe someterse a revisión al final de cada ejercicio, sobre el que se informe y se debe reducir el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida que estime probable que no dispondrá de suficiente ganancia fiscal en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. La medición de los activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.

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Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando existe el derecho legal de compensación de créditos impositivos contra pasivos impositivos y cuando se encuentran vinculados a impuestos originados para una misma autoridad impositiva y la Sociedad tiene la intención de cancelar el neto de activos y pasivos por impuesto corriente.

De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son clasificados como activos o pasivos no corrientes.

Impuesto corriente y diferido de cada período o ejercicio: el impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

ii) Impuesto a la ganancia mínima presunta: el impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las ganancias. La Sociedad determina el impuesto aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada período o ejercicio, según corresponda. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias determinado aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

k) Transacciones en moneda extranjera

En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la fecha de cierre de cada período o ejercicio, según corresponda, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas.

Las diferencias de cambio son reconocidas en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales de cada ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

4. JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS EN LA APLICACIÓN DE LAS NORMAS CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la nota 3, la Gerencia y el Directorio deben emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y suposiciones se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

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Las principales estimaciones y juicios críticos de la Gerencia que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste relevante en los libros de los activos y pasivos en ejercicios futuros se relacionan con el valor de recupero de propiedades, planta y equipo, estimaciones de deterioro de la cartera de clientes, provisiones para juicios y contingencias varias y el cálculo del impuesto a las ganancias diferido e impuesto a la ganancia mínima presunta.

5. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

La composición de propiedades, planta y equipo al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Muebles e instalaciones Rodados Informática y comunicaciones Total	30.04.2019 7.716.043 5.566.889 6.460.435 19.743.367	31.10.2018
		6.674.977 6.248.248 6.739.170 19.662.395

Vida útil estimada

La vida útil de las propiedades, planta y equipo se efectúa en base a las expectativas en que se espera utilizar el activo y son las siguientes:

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----- Start of picture text -----

Rubro Años
Muebles e instalaciones 10
Informática y comunicaciones 3
Rodados 5
----- End of picture text -----

La depreciación de las propiedades, planta y equipo correspondiente a los períodos de seis meses finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018 reconocida en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales se presenta en las siguientes líneas:

Gastos de comercialización Gastos de administración Total	30.04.2019 1.995.055 855.023 2.850.078	30.04.2018
		2.347.543 1.006.089 3.353.632

Movimientos en propiedades, planta y equipo

El detalle de los movimientos en propiedades, planta y equipo es el siguiente:

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Valores residuales Informática Muebles Rodados Total
y e
comunicaciones instalaciones
Saldos al 1° de noviembre de 2017 5.130.331 10.225.446 7.944.702 23.300.479
Altas 3.409.383 - 836.828 4.246.211
Bajas (7.064) (1.960.699) (639.758) (2.607.521)
Depreciación del ejercicio (1.793.480) (1.589.770) (1.893.524) (5.276.774)
Saldos al 31 de octubre de 2018 6.739.170 6.674.977 6.248.248 19.662.395
Altas 653.869 2.282.149 122.256 3.058.274
Bajas - (127.224) - (127.224)
Depreciación del período (932.604) (1.113.859) (803.615) (2.850.078)
Saldos al 30 de abril de 2019 6.460.435 7.716.043 5.566.889 19.743.367
----- End of picture text -----

6. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE Y DIFERIDO

Activo por impuesto diferido

La composición del activo por impuesto diferido al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Diferencia valuación de créditos por servicios financieros Previsiones no deducidas fiscalmente Bienes de uso Total	30.04.2019 7.586.992 74.680.213 (2.387.360) 79.879.845	31.10.2018
		189.281.104 72.333.261 (1.279.843) 260.334.522

Conciliación del gasto por impuesto a las ganancias utilizando el método de la tasa efectiva

A continuación se presenta una conciliación entre el gasto por impuesto a las ganancias cargado al estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado antes del impuesto a las ganancias:

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Resultado del período antes de impuesto a las ganancias según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales – Ganancia Alícuota impositiva vigente Impuesto a las ganancias sobre resultado contable antes de impuestos Efecto de diferencias permanentes(medidas a la tasa impositiva vigente): Impuesto a las ganancias del período determinado sobre bases contables, después de diferencias permanentes y antes de diferencias *temporarias () Efecto de diferencias temporarias devengadas en el período(medidas a la tasa impositiva vigente): Impuesto del período determinado sobre bases fiscales** () Impuesto a las ganancias del período determinado sobre bases contables – Cargo Efecto cambio de alícuota Diferencia entre la provisión y la declaración jurada de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias del período según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales – Cargo Impuesto a las ganancias: Corriente Diferido Impuesto a las ganancias del período según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales – Cargo*	30.04.2019 275.532.714 30% (82.659.814) (60.620.695) (143.280.509) 180.454.677 37.174.168 (143.280.509) - (443.702) (143.724.211) 36.730.466 (180.454.677) (143.724.211)		30.04.2018 126.121.731 35% (44.142.606) 24.313.357 (19.829.249) (155.837.732) (175.666.981) (19.829.249) (54.649.487) 20.252.356 (54.226.380) (155.414.625) 101.188.245 (54.226.380)

7. CRÉDITOS POR SERVICIOS FINANCIEROS

La composición de los créditos por servicios financieros al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

No corrientes: Deudores por créditos personales Intereses a devengar por créditos personales Total	30.04.2019 2.627.316.147 (1.536.094.495) 1.091.221.652	31.10.2018
		3.282.284.560 (1.845.619.405) 1.436.665.155

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Corrientes: Deudores por créditos personales Créditos a cobrar diversos Liquidaciones a usuarios Provisión para créditos incobrables Intereses a devengar por créditos personales Total	30.04.2019 9.521.847.000 30.972.858 10.745 (715.973.666) (4.216.031.940) 4.620.824.997	31.10.2018
		10.173.506.671 28.766.229 13.197 - (4.758.459.456) 5.443.826.641

Tal como se menciona en nota 3.d.iii) a los presentes estados financieros, los créditos por servicios financieros se miden al costo amortizado.

Respecto a los créditos de cobro dudoso se determinan sobre la base de su análisis individual. Para esta determinación la empresa se basa en su clasificación de acuerdo con la mora y las consecuentes acciones de cobranza por cada cliente. De esta forma la incobrabilidad está directamente relacionada con el nivel de mora registrado por cada uno de los clientes al momento de cada corte.

Al 31 de octubre de 2018 se aplicaron la totalidad de los créditos que se consideran incobrables, por lo que los créditos por servicios financieros, a esas fechas, se exponen netos de los saldos considerados irrecuperables. El cargo por incobrabilidad de cada período o ejercicio, según corresponda, se expone en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

La antigüedad de los créditos por servicios financieros es la siguiente:

Vencidos A vencer: entre 1 y 90 días entre 91 y 180 días entre 181 y 270 días entre 271 y 365 días Más de 365 días Total	30.04.2019 975.525.985 1.462.767.530 872.641.126 733.952.863 575.937.493 1.091.221.652 5.712.046.649	31.10.2018
		945.826.162 1.761.076.355 1.093.732.934 915.014.374 728.176.816 1.436.665.155 6.880.491.796

8. OTROS CRÉDITOS

La composición de los otros créditos al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Créditos fiscales Saldo a favor impuesto a las ganancias Gastos pagados por anticipado Créditos por seguro sobre saldo deudor Saldos con partes relacionadas (Nota 18.a) Depósitos en garantía (Nota 25) Diversos Total	30.04.2019 7.312.014 21.749.518 4.522.424 3.422.943 175.316 1.129.265 45.768 38.357.248	31.10.2018
		11.735.018 123.188.053 14.240.395 4.576.846 205.582 1.407.545 44.455 155.397.894

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La antigüedad de los otros créditos es la siguiente:

Sin plazo establecido A vencer: entre 1 y 90 días Total	30.04.2019 30.489.311 7.867.937 38.357.248	31.10.2018
		137.082.343 18.315.551 155.397.894

9. INVERSIONES

La composición de las inversiones al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Depósitos a plazo fijo (menos de 90 días) Títulos y acciones Fondos comunes de inversión Total	30.04.2019 71.618.886 1.516.980 166.659.413 239.795.279	31.10.2018
		79.858.999 23.386.860 17.791.470 121.037.329

La antigüedad de las inversiones es la siguiente:

Sin plazo establecido A vencer: entre 1 y 90 días Total	30.04.2019 1.516.980 238.278.299 239.795.279	31.10.2018
		23.386.860 97.650.469 121.037.329

10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

La composición del efectivo y equivalentes al efectivo al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Cuentas corrientes bancarias Recaudaciones a depositar Valores pendientes de entrega Depósitos pendientes de acreditar Caja y fondos fijos Total	30.04.2019 134.338.408 138.955.478 20.842.341 9.662.240 19.364.067 323.162.534	31.10.2018
		167.996.417 34.423.083 12.758.540 7.534.523 11.942.951 234.655.514

11. PRÉSTAMOS

La composición de los préstamos al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

30.04.2019 31.10.2018 No Corrientes: Valores fiduciarios (Nota 23) 15.834.596 387.451.147 Total 15.834.596 387.451.147

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Corrientes: Valores fiduciarios (Nota 23) Bancos - Adelantos en cuentas corrientes Préstamos bancarios Intereses devengados Préstamos financieros con partes relacionadas (Nota 18.a) Obligaciones negociables() Cauciones tomadas Total*	30.04.2019 2.440.333.439 249.438 49.493.290 127.618.418 472.278 233.411.670 67.659.883 2.919.238.416	31.10.2018
		3.410.965.668 - 58.156.835 151.563.938 203.290 474.623.653 43.594.989 4.139.108.37 3

Las partidas de largo plazo poseen el siguiente cronograma de vencimiento:

2019 2020 2021 Total	30.04.2019 - 15.834.596 - 15.834.596	31.10.2018 205.687.812 180.263.260 1.500.075 387.451.147

Movimientos de préstamos

El detalle de los movimientos de préstamos al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre 2018 es el siguiente:

Saldo de inicio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Cambios de préstamos Intereses Variación neta de capital Pago de intereses Total cambios Saldo al cierre	30.04.2019 4.526.559.520 (826.574.405) 457.264.592 (1.703.386.808) 481.210.113 (764.912.103) 2.935.073.012	31.10.2018 3.782.594.240 - 1.152.346.721 (1.482.278.284) 1.073.896.843
		743.965.280 4.526.559.520

(*) Emisión de obligaciones negociables:

Con fecha 20 de septiembre de 2016, el Directorio de la Sociedad aprobó la emisión de la serie I, clase A de obligaciones negociables por hasta 150.000.00 y/o clase B por hasta 350.000.000 en conjunto con las obligaciones negociables serie I clase A, todo ello en el marco del programa global emisión de obligaciones negociables por hasta un valor nominal de 350.000.000 o su equivalente en otras monedas, aprobado por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad de fecha 26 de mayo de 2015.

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Con fecha 25 de noviembre de 2016, la Gerencia de emisoras de la CNV dispuso la autorización de la serie I clase A por hasta 150.000.000 y/o clase B por hasta 350.000.000 en conjunto con las obligaciones negociables clase I serie A y el 7 de diciembre de 2016 resultaron colocados 150.000.000 por la serie I clase A, que serán pagados en un solo pago a la fecha de vencimiento y 113.541.664 por la serie I clase B, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el 33,33% del capital el 7 de junio de 2018, el 33,33% el 7 de septiembre de 2018 y el 33,34% restante el 7 de diciembre de 2018. Las obligaciones negociables serie I clase A devengan interés desde la fecha de integración, a una tasa fija del 25% nominal anual, y las obligaciones negociables serie I clase B, a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada, más un diferencial de 5% nominal anual, con la salvedad que para el primer período de interés se establece una tasa mínima del 24,75% nominal anual.

Al 30 de abril de 2019 las obligaciones negociables clase I serie A se encuentran canceladas en su totalidad.

Con fecha 7 de agosto de 2017, el Directorio de la Sociedad aprobó la emisión de la serie II de obligaciones negociables por hasta 500.000.000 o su equivalente en otras monedas, en el marco del programa global emisión de obligaciones negociables por hasta la suma de USD 50.000.000 o su equivalente en otras monedas, aprobado por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad de fecha 17 de abril de 2017.

Con fecha 11 de octubre de 2017, la Gerencia de emisoras de la CNV dispuso la autorización de la serie II clases A y B por hasta 200.000.000 indistintamente, pudiendo la Sociedad ampliar dicho monto hasta 500.000.000 y el 24 de octubre de 2017 resultaron colocados 350.100.000 por la serie I clase A, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el 33,33% del capital el 24 de abril de 2019, el 33,33% el 24 de julio de 2019 y el 33,34% restante el 24 de octubre de 2019. Por las obligaciones negociables serie II clase B, se declaró desierta la emisión. Las obligaciones negociables serie II clase A devengan interés desde la fecha de integración, a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada, más un diferencial de 6% nominal anual, con la salvedad que para el primer período de interés se establece una tasa mínima del 27% nominal anual.

Los fondos netos producto de la colocación de las obligaciones negociables, fueron utilizados para capital de trabajo en la República Argentina, de acuerdo con el Prospecto de Oferta Pública.

12. PASIVOS FISCALES

La composición de los pasivos fiscales al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

	No corrientes: Planes de facilidades de pago Total Corrientes: Impuesto al valor agregado Planes de facilidades de pago Impuesto sobre los ingresos brutos Retenciones a depositar Derecho de Registro e Inspección Total	30.04.2019 285.408.525 285.408.525	31.10.2018
			225.295.687
			225.295.687
		236.699.569 277.020.970 20.334.805 10.218.348 4.816.687 549.090.379	194.426.983 316.984.441 25.584.376 14.447.371 7.168.875 558.612.046

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13. PROVISIONES

El detalle de los movimientos de las provisiones al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es el siguiente:

Saldo de inicio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Cambios de provisiones Aumentos () Total cambios Saldo al cierre*	30.04.2019 12.561.176 (2.371.173) - - 10.190.003	31.10.2018
		6.226.382 - 6.334.794
		6.334.794 12.561.176

(*) Los incrementos de la provisión para contingencias diversas se presentan en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales en la línea de Otros ingresos y egresos, netos.

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

La composición de las cuentas por pagar comerciales al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Cheques pendientes de débito Préstamos otorgados Acreedores por gastos Saldos con partes relacionadas (Nota 18.a) Liquidaciones comerciales Diversas Total	30.04.2019 418.591.460 31.910.423 107.177.488 6.083.019 97.440 9.250.333 573.110.163	31.10.2018
		215.131.722 25.796.133 130.088.821 5.583.027 119.208 4.499.322 381.218.233

La antigüedad de las cuentas por pagar comerciales es la siguiente:

Vencidas A vencer: entre 1 y 90 días entre 91 y 180 días Total	30.04.2019 277.026.415 295.767.381 316.367 573.110.163	31.10.2018
		37.263.182 337.766.368 6.188.683 381.218.233

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15. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

La composición de las remuneraciones y cargas sociales al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Provisiones vacaciones, sueldo anual complementario y gratificaciones Remuneraciones Cargas sociales Total	30.04.2019 31.050.360 18.175.515 8.788.008 58.013.883	31.10.2018
		37.030.866 22.488.661 15.531.264 75.050.791

16. OTROS PASIVOS

La composición de los otros pasivos al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Honorarios a Directores Diversos Total	30.04.2019 27.000.000 161.726 27.161.726	31.10.2018
		29.744.837 11.481 29.756.318

17. SEGMENTOS DE OPERACIÓN

Los servicios que provee la Sociedad corresponden a un único segmento de negocios dado que no se distinguen productos con rentabilidades distintas. Debido a la naturaleza del negocio, los tipos de clientes que solicitan los créditos personales tienen características similares.

Las decisiones de negocio de la Sociedad se toman a nivel centralizado.

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18. ENTIDADES RELACIONADAS

a) Los saldos al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 por operaciones con partes relacionadas son los siguientes:

	Otros créditos: Confina S.R.L. Préstamos: Confina S.R.L. Dividendos a pagar (): Urbanconsult S.A. Camin S.A. Total Cuentas por pagar comerciales: Electrónica Megatone S.A. Conmega A.C.E. () Total*	30.04.2019 175.316 472.278 8.800.000 21.120.000 29.920.000 672.939 5.410.080 6.083.019		31.10.2018 205.582 203.290 3.524.757 8.520.585

				12.045.342
				225.203 5.357.824 5.583.027

(*) El resto de los dividendos a pagar, por 10.079.997 al 30 de abril de 2019 y por 4.037.432 al 31 de octubre de 2018, corresponden a personas físicas.

(**) CFN SA adquiere bienes y/o servicios a través de Conmega ACE.
b) Las transacciones realizadas durante los períodos de seis meses terminados el 30 de abril de 2019 y 2018 y los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018 fueron las siguientes:

	Compra de bienes: Electrónica Megatone S.A. Gastos: Electrónica Megatone S.A. Conmega A.C.E. Total Otros ingresos: Confina S.R.L. Pérdida por intereses: Confina S.R.L.	Noviembre a Abril	Noviembre a Abril	Febrero a	Abril
		2019	2018	2019	2018
		1.417.947 1.094.602 46.494.267 47.588.869 6.185 58.179	Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019 2.495.691 26.242 1.960.058 564.763 567.679 442.964 48.397.921 18.575.903 16.071.934 48.962.684 19.143.582 16.514.898 208.523 6.185 208.523 165.293 49.895 124.411

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19. PATRIMONIO

Aportes de los propietarios

La composición de los aportes de los propietarios al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

Capital en acciones Ajuste del capital Aportes irrevocables Ajuste Aportes irrevocables Total	30.04.2019 100.000 580.500 59.486.232 331.801.624 391.968.356	31.10.2018
		100.000 580.500 59.486.232 331.801.624 391.968.356

Al 31 de octubre de 2018 y durante los últimos cinco ejercicios el capital suscripto, integrado e inscripto era de 100.000.

El capital en acciones está compuesto por:

1.000 Acciones ordinarias de VN 100 cada una servas y ganancias acumuladas Reservas Reserva legal Reserva voluntaria Total Ganancias acumuladas–Resultados no asignados Saldo al inicio del ejercicio Distribución de dividendos Aumento de reservas voluntarias Ganancia - (pérdida) neta atribuible a los accionistas de la Sociedad Total		30.04.2019 100.000 30.04.2019 35.703 2.313.700.953 2.313.736.656 (430.096.633) (43.314.174) (429.165.474) 131.808.503 (770.767.778)	31.10.2018 100.000 31.10.2018 35.703 1.884.535.479 1.884.571.182 470.592.460 (142.804.660) (608.671.974) (149.212.459) (430.096.633)

Reservas y ganancias acumuladas

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20. INGRESOS POR FINANCIACIÓN

La composición de los ingresos por financiación correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018 y a los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018 es la siguiente:

Intereses por préstamos Otros intereses ganados Total	Noviembre a Abril 2019 2018	Noviembre a Abril 2019 2018	Febrero	a Abril
	2019		2019	2018
	2.684.989.563 61.896.153 2.746.885.716	3.036.548.152 64.549.550 3.101.097.702	1.409.547.345 32.120.795 1.441.668.140	1.603.319.310 27.066.729 1.630.386.039

21. EGRESOS POR FINANCIACIÓN

La composición de los egresos por financiación correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018 y a los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018 es la siguiente:

Intereses por valores fiduciarios Intereses por préstamos Impuesto a los débitos y créditos bancarios Gastos fondeo mercados de capitales Gastos bancarios Diversos Total	Noviembre a Abril	Noviembre a Abril	Febrero	a Abril
	2019 347.334.118 109.930.475 39.037.803 18.365.445 13.659.498 1.316.716 529.644.055	2018 401.139.844 175.237.644 75.406.942 18.829.892 13.000.342 1.868.244 685.482.908	2019 238.566.534 64.977.150 20.730.851 11.456.218 7.662.244 785.932 344.178.929	2018
				265.249.265 79.659.759 39.144.859 8.694.638 6.423.085 743.375 399.914.981

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22. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN Y DE ADMINISTRACIÓN

Información requerida por el art. 64 inciso b) de la Ley 19.550:

La composición de los gastos de comercialización, expuestos según su naturaleza, correspondiente a los períodos de seis meses finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018 y a los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018 es la siguiente:

Sueldos y jornales Impuestos, tasas y contribuciones Publicidad y propaganda Servicios de vigilancia Alquileres Correo Informes e impresiones Comunicaciones y sistemas Gastos de conservación y mantenimiento Gastos de limpieza Luz, energía, gas y teléfono Movilidad y viáticos Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Suministros varios Uniformes y refrigerios Seguros Capacitación del personal Gastos diversos Total	Noviembre a Abril 2019 2018 147.210.349 173.489.573 178.221.019 231.111.249 45.055.427 140.499.270 37.765.411 37.269.717 29.747.038 33.669.987 23.855.803 35.917.071 20.029.929 21.017.541 13.120.872 12.721.846 2.425.894 15.165.466 4.778.199 5.761.586 7.223.720 6.447.095 2.131.188 2.464.802 1.995.055 2.347.543 1.505.767 2.399.037 2.371.606 2.383.873 648.809 1.010.518 215.706 933.336 5.728.910 6.140.331 524.030.702 730.749.841	Febrero a Abril	Febrero a Abril
	2019 147.210.349 178.221.019 45.055.427 37.765.411 29.747.038 23.855.803 20.029.929 13.120.872 2.425.894 4.778.199 7.223.720 2.131.188 1.995.055 1.505.767 2.371.606 648.809 215.706 5.728.910 524.030.702	2019 82.957.486 63.299.346 21.924.984 20.671.302 15.546.142 10.649.805 11.666.119 5.732.693 1.269.099 2.673.663 4.334.029 1.133.528 1.053.253 751.249 1.424.689 22.203 81.283 2.945.047 248.135.920	2018
			96.859.820 124.203.160 69.786.700 20.186.129 17.463.305 17.250.656 11.364.419 7.836.014 8.538.469 3.049.022 4.495.587 1.150.944 1.317.418 1.431.564 1.121.732 566.945 361.545 3.157.631 390.141.060

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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La composición de los gastos de administración, expuestos según su naturaleza, correspondiente a los períodos de seis meses finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018 y a los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018 es la siguiente:

Sueldos y jornales Impuestos, tasas y contribuciones Honorarios y retribuciones por servicios Gastos de tramitación de juicios Gastos de administración de cobranzas Retribución de administradores, directores y Comisión Fiscalizadora Comunicaciones y sistemas Movilidad y viáticos Luz, energía, gas y teléfono Suministros varios Servicios de vigilancia Alquileres Uniformes y refrigerios Capacitación del personal Informes e impresiones Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Gastos de conservación y mantenimiento Seguros Gastos de limpieza Gastos diversos Total	Noviembre a Abril 2019 2018 95.223.488 104.664.733 94.488.055 95.008.769 21.865.866 31.190.057 49.875.386 41.267.490 20.310.418 18.719.717 9.839.353 16.543.518 5.623.231 5.452.219 2.131.188 2.464.802 3.095.879 2.763.039 1.505.768 2.399.038 1.987.653 1.961.563 1.565.634 1.772.105 1.731.229 1.838.567 503.312 2.177.784 682.195 1.262.765 855.023 1.006.089 199.285 987.847 278.061 433.080 251.484 303.241 5.269.979 1.878.312 317.282.487 334.094.735	Noviembre a Abril 2019 2018 95.223.488 104.664.733 94.488.055 95.008.769 21.865.866 31.190.057 49.875.386 41.267.490 20.310.418 18.719.717 9.839.353 16.543.518 5.623.231 5.452.219 2.131.188 2.464.802 3.095.879 2.763.039 1.505.768 2.399.038 1.987.653 1.961.563 1.565.634 1.772.105 1.731.229 1.838.567 503.312 2.177.784 682.195 1.262.765 855.023 1.006.089 199.285 987.847 278.061 433.080 251.484 303.241 5.269.979 1.878.312 317.282.487 334.094.735	Febrero	a Abril
	2019 95.223.488 94.488.055 21.865.866 49.875.386 20.310.418 9.839.353 5.623.231 2.131.188 3.095.879 1.505.768 1.987.653 1.565.634 1.731.229 503.312 682.195 855.023 199.285 278.061 251.484 5.269.979 317.282.487		2019	2018
		104.664.733 95.008.769 31.190.057 41.267.490 18.719.717 16.543.518 5.452.219 2.464.802 2.763.039 2.399.038 1.961.563 1.772.105 1.838.567 2.177.784 1.262.765 1.006.089 987.847 433.080 303.241 1.878.312 334.094.735	50.472.486 50.032.515 9.901.319 23.287.449 12.206.783 5.039.036 2.456.868 1.133.528 1.857.441 751.249 1.087.963 818.218 987.256 189.658 501.383 451.393 104.465 9.516 140.719 1.712.320 163.141.565	54.379.350 49.212.301 16.584.030 22.514.694 9.918.046 8.271.759 3.358.291 1.150.944 1.926.676 1.431.564 1.062.426 919.121 838.806 843.605 719.373 564.609 565.853 242.976 160.474 1.029.503 175.694.401

23. PROGRAMA GLOBAL DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS

La Sociedad, en carácter de fiduciante, y el Banco de Valores S.A. actuando como fiduciario, han celebrado diversos contratos de fideicomiso financiero denominados “Megabono” y “Megabono Crédito”, en el marco de la Ley N° 24.441 y la Resolución General Valores N° 368/01 emitida por la Comisión Nacional de Valores (“C.N.V.”) bajo el programa denominado “Secuval”, inscripto por el Banco de Valores, con oferta pública autorizada por C.N.V. por Resolución N° 12.537 de fecha 21 de enero de 1999; mediante los cuales securitizaron parte de sus créditos, procediendo el Banco Fiduciario a emitir valores de deuda fiduciaria y certificados de participación con calificación de riesgo otorgada por Fitch Ratings, que se negocian en el mercado de capitales mediante oferta pública. Esta operatoria está destinada pura y exclusivamente a conseguir fondeo necesario que permita apalancar la operatoria comercial de la Sociedad.

Bajo los programas de securitización antes mencionados, la Sociedad transfiere los créditos a los Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, quienes emiten valores de deuda fiduciaria a inversores públicos y privados.

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De acuerdo con el prospecto de emisión del fideicomiso, el pago de los valores de deuda fiduciaria y certificados de participación a sus respectivos titulares (los beneficiarios) tiene como única fuente, y será exclusivamente garantizado, por el patrimonio fideicomitido, y depende de la circunstancia de que el Fiduciario reciba pagos como consecuencia de la titularidad en fiducia de los activos fideicomitidos. Ni los bienes del fiduciario ni los de los fiduciantes responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso. Estas obligaciones serán satisfechas exclusivamente con el patrimonio fideicomitido, conforme lo dispone la Ley N° 24.441.

De acuerdo a la nota 3.d.vi), una transferencia de activos financieros con las características mencionadas, no cumple los requisitos para la baja en cuentas, en consecuencia, la entidad continuará reconociendo dicho activo transferido en su integridad, y reconocerá un pasivo financiero por la contraprestación recibida.

A continuación, se informa el detalle de los valores de deuda fiduciaria vigentes al 30 de abril de 2019:

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24. RESULTADO POR ACCIÓN

Ganancia por acción básica

Las ganancias y el número promedio ponderado de acciones ordinarias usados en el cálculo de las ganancias por acción básicas son los siguientes:

Resultado usado en el cálculo de las ganancias por acción básicas Número promedio ponderado de acciones ordinarias para propósitos de las ganancias por acción básicas Resultado por acción básica	Noviembre a Abril 2019 2018 131.808.503 71.895.351 100.000 100.000 1.318,08503 718,95351	Febrero a Abril	Febrero a Abril
	2019	2019	2018 86.105.795 100.000 861,05795
	131.808.503 100.000 1.318,08503	8.089.698 100.000 80,89698

Se presenta exclusivamente el indicador básico ya que no existen obligaciones negociables ni otros pasivos convertibles en acciones ordinarias que generen efecto diluyente para los períodos finalizados el 30 de abril de 2019 y 2018.

25. ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 30 de abril de 2019 la Sociedad posee títulos públicos especie A2E7D por valor nominal 313.000 y 67.713 dólares estadounidenses sobre los que se constituyó prenda comercial a favor del Banco de Valores S.A. para afrontar eventuales contingencias impositivas y gastos de liquidación de los Fideicomisos Financieros Megabono Series 4 a 13, Series 15 a 39 y Megabono Crédito Series 41, 43, 45, 48, 51, 54, 56, 58, 61, 63, 65, 67, 69, 71, 73, 75, 77, 79, 81, 83, 85, 87, 88, 90, 92, 93, 95, 97, 99, 101, 103, 104, 106, 108, 110 y 112.

Al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018 la Sociedad ha entregado la suma de 1.129.265 y 1.407.545, respectivamente, en concepto de depósitos en garantías relacionados a los inmuebles que tiene alquilados a esa fecha.

26. GESTIÓN DE RIESGOS Y DEL CAPITAL

26.1 RIESGO DE CRÉDITO

Es el riesgo de que una de las partes del contrato del instrumento financiero deje de cumplir con sus obligaciones contractuales por motivos de insolvencia o incapacidad de las personas físicas y/o jurídicas y produzca en la otra parte una pérdida financiera. La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo crediticio por sus actividades operativas (cartera de clientes).

A fin de minimizar la exposición crediticia respecto de sus clientes, la Sociedad implementó políticas de originación crediticia y evaluación subsiguiente para cada cliente en particular a fin de cumplir con los siguientes objetivos:

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a) establecer pautas para el otorgamiento de adelantos en efectivo basados en la solvencia del cliente;
b) monitorear permanentemente el nivel de cumplimiento de los clientes; y
c) otorgar límites de crédito a cada cliente en base a la evaluación de la situación particular del mismo, generalmente sin exigir garantías, considerando entre otros aspectos sus ingresos mensuales, composición de su grupo familiar, historial crediticio en la Sociedad y en el sistema financiero, etc.

Exposición máxima al riesgo de crédito

La siguiente tabla muestra la exposición máxima bruta a riesgo de crédito sin tener en cuenta garantías u otros mejoramientos crediticios:

Créditos por servicios financieros	30.04.2019 5.712.046.649	31.10.2018 6.880.491.796

Para los activos registrados en los estados financieros, las exposiciones establecidas se basan en los montos en libros netos de las respectivas previsiones para deudores incobrables, tal como se exponen en el estado de situación financiera.

Créditos por servicios financieros no vencidos ni deteriorados

Los créditos que no se encuentran ni vencidos ni deteriorados son aquellos que presentan una mora inferior a los 180 días. El detalle de dichos créditos es el siguiente:

Créditos por servicios financieros	30.04.2019 4.736.520.664	31.10.2018 5.934.665.634

Créditos por servicios financieros vencidos no deteriorados:

Los créditos por servicios financieros que se encontraban vencidos pero no deteriorados son los siguientes:

Créditos por servicios financieros	30.04.2019 975.525.985	31.10.2018 945.826.162

La política de recupero de cartera estará orientada a las siguientes actividades:

Mora Temprana

La gestión de los tramos de deuda (30, 60 y hasta 90 días) se realizará a través del call center interno. Se trabaja en la división de los perfiles y experiencia de cobradores, incorporando tramos diferenciados de gestión de acuerdo a la antigüedad de la deuda. En lo que respecta a la estrategia de gestión, se diferencia a los clientes por su nivel de riesgo y endeudamiento con la empresa.

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Mora Avanzada

La gestión de Mora Avanzada se realiza a través de estudios externos. La asignación de la gestión se realiza a partir del tramo que posee 120 días de mora.

26.2 RIESGO DE MERCADO

Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a financiaciones obtenidas mediante la emisión de obligaciones negociables de, la toma de préstamos bancarios y los contratos de securitización de créditos a tasa variable. En todos los casos de préstamos bancarios y obligaciones negociables con tasa variable, la tasa aplicable es la tasa Badlar Privada (la tasa de interés para depósitos a plazo fijo de más de $ 1.000.000, de 30 a 35 días de plazo en bancos privados, publicada por el BCRA en su página web (www.bcra.gov.ar) más un spread que varía dependiendo del instrumento y de la fecha de emisión.

La siguiente tabla resume las proporciones de capital de deuda bancaria y financiera a interés variable y fijo, vigentes al 30 de abril de 2019 y al 31 de octubre de 2018:

Montos en miles de $ 30.04.2019 31.10.2018 Tasa fija 117.874.889 101.955.114 Tasa variable 2.689.579.705 4.273.040.468

Contratos de fideicomisos

Al 30 de abril de 2019 se encuentran vigentes los siguientes contratos de fideicomisos financieros que la Sociedad ha constituido a los efectos de obtener fondos mediante la securitización de la cartera por el cual se abona una tasa variable, estipulándose dentro de los mismos topes máximos y mínimos de renta.

A continuación se detallan los saldos de deuda de los contratos de securitización de créditos y los topes contractuales de las rentas.

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26.3 RIESGO DE LIQUIDEZ

La Sociedad cuenta con una política en materia de liquidez que consiste en disponer de un monto de efectivo equivalente al importe necesario para hacer frente a las necesidades de caja del próximo mes.

En tal sentido, elabora presupuestos de caja anuales, mensuales, actuales y proyectados, analizando las necesidades y/o excedentes generados y evaluando la disponibilidad de caja y las alternativas de financiación disponibles.

A tal fin se tienen en cuenta de manera ponderada las líneas de activos de alta liquidez que se conforman de efectivo, colocaciones en fondos comunes de inversión, , acuerdos en cuenta corriente no utilizados, la línea bridge disponible, las cobranzas totales del mes y las renovaciones en curso de deuda estructurada y bancaria; y los pasivos de alta liquidez que se conforman de los pagos exigibles a comercios y proveedores y repago de capital, intereses y gastos de deudas exigibles de los próximos cuatro meses, generando alertas tempranas en caso de obtener ratios de liquidez actuales o proyectados para el próximo mes inferiores a uno.

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Enrique Federico Valli	Leonardo Martín Biaggini
Presidente	Por Comisión Fiscalizadora
	Contador Público Nacional (U.N.L.)
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Una vez detectada una necesidad por encima de lo previsto se inicia un proceso en el cual se toma deuda bancaria en acuerdos de cuenta corriente y en caso de ser mayor la necesidad, se inicia un proceso de securitización de cartera, utilizando la línea bridge disponible. Para lograr esto, la estrategia pasa también por tener en todo momento disponibilidad bancaria y línea bridge disponible.

En el caso de la proyección de flujos futuros a mediano plazo, se estima con el área comercial la originación de créditos a 1 y 2 años (plazos, tasas, productos, etc.) y a la caída teórica de estos créditos se le aplica una mora estimada según los netflows pasados estimando, adicionalmente, los gastos de estructura con las distintas áreas. Los stress tests se llevan a cabo aumentando los niveles de mora a los máximos históricos y/o potenciales.

En lo relativo a la composición de la deuda en corto y largo plazo, en la medida que el mercado lo permite, el objetivo de la Sociedad es mantener una distribución equilibrada de los vencimientos de deuda priorizando la colocación de deuda a largo plazo.

26.4 GESTIÓN DEL CAPITAL

La Sociedad busca mantener un adecuado nivel de endeudamiento debido a que debe cumplir ciertos compromisos asumidos en virtud de préstamos bancarios obtenidos y obligaciones negociables y continuar como negocio en marcha.

Estructura de capital e índice de endeudamiento:

==> picture [364 x 128] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

30.04.2019 31.10.2018
Total de préstamos 2.935.073.012 4.526.559.520
Menos: Efectivo y equivalentes al
efectivo 323.162.534 234.655.514
Menos: Plazos fijos (menores a 90
días) y fondos comunes de inversión 238.278.299 97.650.469
Deuda neta 2.373.632.179 4.194.253.537
Patrimonio total 1.934.937.234 1.846.442.905
Índice de endeudamiento 1,23 2,27
----- End of picture text -----

27. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS POR MONEDA DE ORIGEN

La apertura por moneda de los activos y pasivos financieros al 30 de abril de 2019 y 31 de octubre de 2018 es la siguiente:

==> picture [435 x 98] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Rubro Monto en
moneda de 30.04.2019 31.10.2018
origen
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo
Dólares estadounidenses 422.801 18.265.021 11.515.321
Pesos Argentinos 304.897.513 304.897.513 223.140.193
----- End of picture text -----

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28. HECHOS OCURRIDOS CON POSTERIORIDAD AL CIERRE DEL PERÍODO SOBRE EL QUE SE INFORMA

No se han producido hechos posteriores entre el 30 de abril de 2019 y la fecha de emisión de los estados financieros, que pudieran afectar la situación financiera de la Sociedad en forma significativa.

29. APROBACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Los presentes estados financieros han sido preparados por el Directorio de CFN S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 7 de junio de 2019.

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CFN S.A.

INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE ABRIL DE 2019 REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES

(Cifras expresadas en pesos)

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones:

No existen.

2. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros:

No existen.

3. Clasificación de los saldos de inversiones, créditos y deudas en categorías:

Al 30 de abril de 2019:

De plazo vencido Sin plazo establecido A vencer Hasta 3 meses Entre 4 y 6 meses Entre 7 y 9 meses Entre 10 y 12 meses Más de 12 meses Provisiones Total		Saldos deudores 992.737.917 111.886.136 1.708.913.766 872.641.126 733.952.863 575.937.493 1.074.009.720 4.965.454.968 - 6.070.079.021	Saldos acreedores
			277.026.415
			67.524.001
			2.405.529.509 894.766.568 431.215.303 90.442.768 301.353.121
			4.123.307.269 10.190.003 4.478.047.688

4. Clasificación de inversiones, créditos y deudas:

a) Cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera

1) Moneda nacional 2) Moneda extranjera Total	Saldos Deudores 6.070.079.021 - 6.070.079.021	Saldos Acreedores 4.478.047.688 - 4.478.047.688

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

Enrique Federico Valli Presidente

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b) Saldos sujetos a cláusulas de ajuste y sin cláusulas de ajuste

1) Con cláusula de ajuste 2) Sin cláusula de ajuste Total	Saldos Deudores - 6.070.079.021 6.070.079.021	Saldos Acreedores
		- 4.478.047.688 4.478.047.688

c) Saldos que devengan y que no devengan intereses

1) Devengan intereses 2) No devengan intereses Total	Saldos Deudores 5.951.841.928 118.237.093 6.070.079.021	Saldos Acreedores
		3.372.431.636 1.105.616.052 4.478.047.688

5. a) Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550 en el capital y en el total de votos:

No existen.

Clasificación de los saldos por créditos y deudas:

Ver apéndice I adjunto.

c) Cuentas en moneda nacional y moneda extranjera:

Ver apéndice I adjunto.

6. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos y miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive:

No existen.

7. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo:

No existen.

8. Fuente de datos para calcular valores corrientes:

No existen inventarios, propiedades, planta y equipo y otros activos significativos valuados a valores corrientes.

9. Desafectación de la reserva por revalúo técnico cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas:

No existe.

10. Valor de propiedades, planta y equipo sin usar por obsoletos:

No existen propiedades, planta y equipo sin usar por obsoletos por importes significativos.

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11. Participación en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley N° 19.550:

No existe participación en otras sociedades.

12. Valores recuperables:

Para propiedades, plantas y equipo: ver nota 4 a los estados financieros.

Para inventario: no existen.

13. Seguros:

Bienes Automotores Cajas fuertes Edificios y contenido (sucursales)	Riesgo cubierto Robo, incendio y responsabilidad civil Robo Todo riesgo operativo	Suma asegurada 10.655.350 (a) (b)	Valor contable
			19.743.367 57.913.096 (c)

(a) Robo de valores en caja fuerte: $ 1.000.000 Robo de valores en caja fuerte Prosegur: $ 1.500.000 Robo de valores en caja fuerte Prosegur especiales: $ 2.500.000 Robo de valores en tránsito: $ 250.000

(b) Daños materiales edificio y contenido: $ 456.798.431 Cristales: $ 864.000 Remoción de escombros: 5% de la suma asegurada Daños por agua: $ 2.160.000 Inundación: $ 1.620.000 Carteles y letreros: $ 648.000 Construcción y montajes: $ 8.640.000 Equipos electrónicos: $ 8.640.000 Daños por Derrame y/o contaminación: $ 2.160.000 Honorarios profesionales: $ 302.400 Gastos de extinción de incendios: $ 529.200 Robo de mercadería: $ 2.160.000 Cobertura automática: $ 8.640.000 Bienes de terceros: $ 1.944.000 Reconstrucción de documentos: $ 302.400 Rotura de maquinarias: $ 86.400 Gastos extras: $ 864.000

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14. Provisiones cuyos importes superen el 2% del patrimonio:

No existen

15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas:

No existen

16. Estado de la tramitación dirigida a la capitalización de los adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:

No existen.

17. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas:

La Sociedad no posee acciones preferidas.

18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de resultados no asignados:

No existen.

El Apéndice I adjunto forma parte integrante de esta información adicional

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INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

APÉNDICE I

5 b) y 5 c) CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 LEY Nro. 19.550 Y CON OTRAS PARTES RELACIONADAS SEGÚN EL PLAZO

Y SEGÚN EL TIPO DE MONEDA

Sociedades	Saldo neto		CLASIFICACIÓN SEGÚN MONEDA	CLASIFICACIÓN SEGÚN MONEDA	CLASIFICACIÓN SEGÚN SI DEVENGAN INTERESES	CLASIFICACIÓN SEGÚN SI DEVENGAN INTERESES
		Sin plazo establecido
			En moneda local	En moneda extranjera	Devengan intereses	No devengan intereses
Sociedad controlante Saldos acreedores Camin S.A. Partes relacionadas Saldos deudores Confina S.R.L Saldos acreedores Confina S.R.L Conmega ACE Electrónica Megatone S.A. Urbanconsult S.A. Total	(21.120.000) (21.120.000) 175.316 175.316 (472.278) (5.410.080) (672.939) (8.800.000) (15.355.297)	(21.120.000) (21.120.000) 175.316 175.316 (472.278) (5.410.080) (672.939) (8.800.000) (15.355.297)	(21.120.000) (21.120.000) 175.316 175.316 (472.278) (5.410.080) (672.939) (8.800.000) (15.355.297)	- - - - - - - - -	- - - - (299.249) - - - (299.249)	(21.120.000) (21.120.000) 175.316 175.316 (173.029) (5.410.080) (672.939) (8.800.000) (15.056.048)
	(36.299.981)	(36.299.981)	(36.299.981)	-	(299.249)	(36.000.732)
			Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 7 de junio de 2019

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C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe
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INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CFN S.A.

Ruta Nacional N° 168, Km. 473,6 – Santa Fe Provincia de Santa Fe

En nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CFN S.A. y a efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 294 de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el capítulo 1 siguiente. Los documentos citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en la revisión que efectuamos con el alcance indicado en el capítulo 2.

1. Identificación de los documentos objeto de la revisión

a) Estado de situación financiera al 30 de abril de 2019.
b) Estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.
c) Estado de cambios en el patrimonio correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.
d) Estado de flujos de efectivo correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.
e) Notas 1 a 29 correspondientes a los estados financieros intermedios correspondientes al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.
f) Información adicional requerida por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el Art. 12 del Capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) (N.T. 2013).
g) Reseña informativa, establecida por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) correspondiente al período de seis meses terminado el 30 de abril de 2019.

2. Alcance del trabajo

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas previstas en la Ley General de Sociedades N° 19.550 y sus modificatorias y, en lo que hemos considerado pertinente, con las disposiciones establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el capítulo 1 se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a g) del capítulo 1 de este informe, hemos tenido en cuenta el trabajo efectuado por los auditores externos de la Sociedad, Deloitte & Co. S.A., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 7 de junio de 2019, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina.

Nuestra tarea incluyó la revisión de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dichos profesionales.

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Los estados financieros intermedios mencionados han sido preparados utilizando criterios de valuación de acuerdo con el marco contable establecido por las NIIF.

3. Manifestación de la Comisión Fiscalizadora

Adicionalmente informamos que:

a) Las cifras de los estados financieros intermedios mencionados en el capítulo 1 de este informe, surgen de los registros contables de la Sociedad, los que en sus aspectos formales han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes
b) Los estados financieros intermedios de la Sociedad al 30 de abril de 2019 se exponen de acuerdo con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades y por las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
c) La Reseña Informativa contiene respectivamente la información requerida por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresaria y hechos futuros señalados en los documentos, responsabilidad exclusiva del Directorio.
d) La Información adicional a los estados financieros intermedios requerida por el por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. (N.T. 2013), fue preparada por el Directorio de la Sociedad, y sobre la misma no tenemos observaciones que formular.
e) Hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550.

4. Párrafo de énfasis

5. Reseña informativa e Información adicional a las notas a los estados financieros al 30 de abril de 2019, requeridas por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo N° 12 del capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), respectivamente.

En cumplimiento de lo establecido por Reseña informativa e Información adicional a las notas a los estados financieros intermedios al 30 de abril de 2019, requeridas por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo N° 12 del capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), respectivamente., informamos que:

a) las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados financieros mencionados en los ítems a) a g) del capítulo 1 están de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes.

b) el auditor externo ha desarrollado su informe aplicando las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren la independencia y la objetividad de criterio del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados financieros intermedios.

Santa Fe, 7 de junio de 2019.

Por Comisión Fiscalizadora

LEONARDO MARTIN BIAGGINI

Síndico Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

AI assistant

CFN S.R.L. — Interim / Quarterly Report 2019

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CFN S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS AL 30 DE ABRIL DE 2019

ÍNDICE

CFN S.A. Reseña Informativa

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS

4. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

5. ÍNDICES COMPARATIVOS CON EJERCICIOS ANTERIORES

6 BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE ESTADOS FINANCIEROS DE PERÍODOS INTERMEDIOS

Informe sobre los estados financieros intermedios

1. Identificación de los estados financieros intermedios objeto de la revisión

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios

3. Responsabilidad de los auditores

4. Conclusión

5. Párrafo de énfasis

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

DELOITTE & Co. S.A.

CFN S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 INICIADO EL 1º DE NOVIEMBRE DE 2018

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

CFN S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE ABRIL DE 2019

(Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2018)

CFN S.A. ESTADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

(Presentado en forma comparativa con el período de seis meses terminado el 30 de abril de 2018 y con los períodos de tres meses comprendidos entre el 1° de febrero y el 30 de abril de 2019 y 2018)

CFN S.A.

CFN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE SEIS MESES TERMINADO EL 30 DE ABRIL DE 2019

1. INFORMACIÓN GENERAL

2. BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

b) Normas contables aplicables:

d) Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha:

3. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

a) Moneda funcional y de presentación:

b) Propiedades, planta y equipo:

c) Desvalorización de activos tangibles no corrientes:

d) Activos financieros:

e) Cuentas de patrimonio:

f) Pasivos:

g) Provisiones:

h) Pasivos financieros:

i) Reconocimiento de ingresos:

j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

k) Transacciones en moneda extranjera

4. JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS EN LA APLICACIÓN DE LAS NORMAS CONTABLES

5. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Vida útil estimada

Movimientos en propiedades, planta y equipo

6. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE Y DIFERIDO

Activo por impuesto diferido

7. CRÉDITOS POR SERVICIOS FINANCIEROS

8. OTROS CRÉDITOS

9. INVERSIONES

10. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

11. PRÉSTAMOS

Movimientos de préstamos

(*) Emisión de obligaciones negociables:

12. PASIVOS FISCALES

13. PROVISIONES

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

15. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

16. OTROS PASIVOS

17. SEGMENTOS DE OPERACIÓN

18. ENTIDADES RELACIONADAS

19. PATRIMONIO

Aportes de los propietarios

Reservas y ganancias acumuladas

20. INGRESOS POR FINANCIACIÓN

21. EGRESOS POR FINANCIACIÓN

22. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN Y DE ADMINISTRACIÓN

23. PROGRAMA GLOBAL DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS

24. RESULTADO POR ACCIÓN

25. ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

26. GESTIÓN DE RIESGOS Y DEL CAPITAL

CFN S.R.L. Interim / Quarterly Report 2019