CFN S.R.L. — Capital/Financing Update 2023

May 3, 2023

Suplemento de prospecto de oferta pública Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por V/N USS 50.000.000 (o su equivalente en otras monedas) OBLIGACIONES NEGOCIABLES SERIE V POR HASTA V/N\$ 5.000.000.000

CFN S.A Emisora

El presente Suplemento de Prospecto (el "Suplemento") corresponde a la emisión de obligaciones negociables serie V (las "Obligaciones Negociables Serie V" u "ON Serie V") que podrán ser emitidas por CFN S.A. (la "Emisora" o la "Sociedad", en forma indistinta) por un valor nominal de hasta \$ 5.000.000.000 en el marco de su Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por hasta un valor nominal de U\$S 50.000.000 (o su equivalente en otras monedas) (el "Programa").

Se solicitará el listado de las ON Serie V a Bolsas y Mercados Argentinos S.A. ("ByMA") y su admisión al régimen de negociación en el Mercado Abierto Electrónico S.A. ("MAE") como así también podrá solicitarse en Euroclear y/o Clearstream o cualquier otro mercado autorizado.

El vencimiento de las ON Serie V se producirá a los 12 meses contados a partir de la Fecha de Emisión y Liquidación (conforme este término se define más adelante). El capital se pagará en dos cuotas a los 9 meses desde la Fecha de Emisión y Liquidación y en la Fecha de Vencimiento (conforme este término se define más adelante). Cada cuota será equivalente al 50% del capital. En concepto de interés las ON Serie V devengarán una tasa nominal anual variable equivalente a la Tasa de la Referencia (conforme este término se define más adelante) más un Diferencial de Tasa (conforme este término se define más adelante) a licitarse durante el Período de Colocación. Los intereses se pagarán trimestralmente contados desde la Fecha de Emisión y Liquidación.

CFN S.A., tiene su sede social en la Ruta Nacional Nº 168, km. 473,6. Edificio Esteros de Santa Fe. Provincia de Santa Fe. CUIT 30-64105617-7. Tel: 0342-4500900, Fax 0342-4500995, dirección de correo electrónico: infogeneral@creditoargentino.com.ar.

LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES SERIE V CUENTAN CON UNA CALIFICACIÓN DE RIEGO OTORGADA POR FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO QUIEN HA OTORGADO LA CALIFICACION A2(arg).

LA OFERTA PÚBLICA DEL PROGRAMA HA SIDO AUTORIZADA POR RESOLUCIÓN DE DIRECTORIO DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Nº 18.373 DEL 17 DE NOVIEMBRE DE 2016, LA AMPLIACIÓN DEL MONTO DEL PROGRAMA Y CAMBIO DE MONEDA POR RESOLUCIÓN Nº RESFC- 2017-18923-APN-DIR#CNV DEL 7 DE SEPTIEMBRE DE 2017 Y LA PRORROGA DE SU PLAZO POR DISPOSICIÓN Nº DI-2021-57-APN-GE#CNV DEL 2 DE DICIEMBRE DE 2021. ESTAS AUTORIZACIONES SOLO SIGNIFICAN QUE SE HA DADO CUMPLIMIENTO CON LOS REQUISITOS ESTABLECIDOS EN MATERIA DE INFORMACIÓN. LA CNV NO HA EMITIDO JUICIO SOBRE LOS DATOS CONTENIDOS EN EL SUPLEMENTO DE PROSPECTO. LA VERACIDAD DE LA INFORMACIÓN CONTABLE, FINANCIERA Y ECONÓMICA ASÍ COMO DE TODA OTRA INFORMACIÓN SUMINISTRADA EN EL PRESENTE SUPLEMENTO DE PROSPECTO ES EXCLUSIVA RESPONSABILIDAD DEL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y, EN LO QUE LES ATAÑE, DEL ORGANO DE FISCALIZACION DE LA SOCIEDAD Y DE LOS AUDITORES EN CUANTO A SUS RESPECTIVOS INFORMES SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES QUE SE ACOMPAÑAN Y DEMÁS RESPONSABLES CONTEMPLADOS EN LOS ARTÍCULOS 119 Y 120 DE LA LEY 26.831. EL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN MANIFIESTA, CON CARÁCTER DE DECLARACIÓN JURADA, QUE EL PROSPECTO Y ESTE SUPLEMENTO CONTIENEN, A LA FECHA DE SUS PUBLICACIÓN, INFORMACIÓN VERAZ Y SUFICIENTE SOBRE TODO HECHO RELEVANTE QUE PUEDA AFECTAR LA SITUACIÓN PATRIMONIAL, ECONÓMICA

$\mathbf{1}$

Y FINANCIERA DE LA EMISORA Y DE TODA AQUELLA QUE DEBA SER DE CONOCIMIENTO DEL PÚBLICO INVERSOR CON RELACIÓN A LA PRESENTE EMISIÓN, CONFORME LAS NORMAS VIGENTES.

LA OFERTA PÚBLICA DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES SERIE V QUE SE DESCRIBEN EN EL PRESENTE SUPLEMENTO SE ENCUENTRA COMPRENDIDA DENTRO DE LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA OTORGADA POR LA CNV EN EL MARCO DEL PROGRAMA, EN VIRTUD DE LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 41, SECCIÓN V, CAPÍTULO V, TÍTULO II DE LAS NORMAS DE LA CNV. ESTE SUPLEMENTO NO HA SIDO PREVIAMENTE REVISADO NI CONFORMADO POR LA CNV. DE CONFORMIDAD CON EL PROCEDIMIENTO ESTABLECIDO POR EL ARTÍCULO 51, SECCIÓN V. CAPÍTULO V, TÍTULO II DE LAS NORMAS DE LA CNV, DENTRO DE LOS CINCO (5) DÍAS HÁBILES DE SUSCRIPTAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES SERIE V LA SOCIEDAD PRESENTARÁ LA $LAS$ DOCUMENTACIÓN DEFINITIVA RELATIVA A LAS MISMAS ANTE LA CNV.

El presente Suplemento de Prospecto debe leerse junto con el Prospecto del Programa autorizado por la CNV para cada emisión de valores negociables bajo el Programa publicado en la Autopista de la Información Financiera de la CNV el 25 de abril de 2023 (el "Prospecto"). Los responsables del presente documento, manifiestan con carácter de declaración jurada, que la totalidad de los términos y condiciones en el Suplemento de Prospecto se encuentran vigentes. El Prospecto y el Suplemento se encuentran a disposición del público inversor en las oficinas de la Sociedad, de los Colocadores y en la página de Internet de la CNV (www.argentina.gob.ar/cnv - Información Financiera) (la "AIF") y en los sistemas de información de ByMA "www.byma.com.ar".

LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES SERIE V CUMPLEN CON LOS REQUISITOS PREVISTOS EN EL ARTÍCULO 36 DE LA LEY DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y EN EL DECRETO 621/2021. ATENTO A ELLO, EN CASO DE QUE EL AGENTE DE DEPÓSITO COLECTIVO Y/O LA EMISORA INCUMPLAN CON LOS DEBERES DE INFORMACIÓN PREVISTOS POR LA RESOLUCIÓN GENERAL Nº 917 ("RG Nº 917") DE LA CNV, LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES PODRÍAN DEJAR DE GOZAR DE LAS EXENCIONES IMPOSITIVAS ESTABLECIDAS POR LAS NORMAS MENCIONADAS.

De conformidad con lo establecido en el artículo 12 de la Sección V del Título XI de las Normas se declara que ni la Sociedad ni sus accionistas que posean como mínimo el 10% de su capital, registran condenas por delitos de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo y no figuran en las listas de terroristas y organizaciones terroristas emitidas emitidas por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas, teniendo en cuenta para ello la creación del Registro Público de Personas y Entidades vinculadas a actos de Terrorismo y su Financiamiento (RePET) dispuesta por el Decreto Nº 489/2019 (B.O. 17-7-19).

Todo eventual inversor deberá leer cuidadosamente los factores de riesgo para la inversión contenidos en el presente Suplemento de Prospecto y en el Prospecto. Invertir en las ON Serie V implica riesgos. Véase la sección titulada Factores de Riesgo en este Suplemento de Prospecto, en el Prospecto y en cualquier documento incorporado por referencia.

Monumen

La fecha del presente Suplemento de Prospecto es 3 de mayo de 2023.

CNV Nº 60 Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral

Banco de Valores S.A.

StoneX Securities S.A. Agente de Liquidación y Compensación y Ágente de Negociación Integral Nº 47

Stonex Securities S.A.

Nuevo Banco de Santa Fe S.A.

Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral registrado bajo el Nro. 36 de la CNV

Banco de Servicios y Transacciones S.A.
Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral Número de matrícula asignado 64 de la CNV

Banco de la Provincia de Córdoba S.A.
Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral
Matricula CNV N°75

COLOCADORES

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INDICE

I.- AVISO A LOS INVERSORES. DECLARACIONES
II. OFERTA DE LAS ON SERIE V
III.- DETERIORO, SUSTRACCIÓN, PÉRDIDA Y DESTRUCCIÓN DE TÍTULOS
VALORES O DE SUS REGISTROS
IV.- PLAN DE DISTRIBUCION
V.- FACTORES DE RIESGO
VI.- INFORMACION FINANCIERA
VII.-DESTINO PROYECTADO DE LOS FONDOS
VIII.- GASTOS DE EMISIÓN
IX.- CONTRATO DE COLOCACIÓN
X.- HECHOS POSTERIORES AL CIERRE
XI. - RESOLUCIONES SOCIALES

I.- AVISO A LOS INVERSORES. DECLARACIONES

DE ACUERDO A LO PREVISTO EN EL ARTÍCULO 119 DE LA LEY 26.831, "LOS EMISORES DE VALORES NEGOCIABLES, JUNTAMENTE CON LOS INTEGRANTES DE LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN, ESTOS ÚLTIMOS EN MATERIA DE SU COMPETENCIA, Y EN SU CASO LOS OFERENTES DE LOS VALORES NEGOCIABLES CON RELACIÓN A LA INFORMACIÓN VINCULADA A LOS MISMOS, Y LAS PERSONAS OUE FIRMEN EL PROSPECTO DE UNA EMISIÓN DE VALORES NEGOCIABLES, SERÁN RESPONSABLES DE TODA LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN LOS PROSPECTOS POR ELLOS REGISTRADOS ANTE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES" (LOS "RESPONSABLES DIRECTOS") AGREGA EL ARTÍCULO 120 QUE "LAS ENTIDADES Y AGENTES HABILITADOS EN EL MERCADO QUE PARTICIPEN COMO ORGANIZADORES O COLOCADORES EN UNA OFERTA PÚBLICA DE VENTA O COMPRA DE VALORES NEGOCIABLES DEBERÁN REVISAR DILIGENTEMENTE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN LOS PROSPECTOS DE LA OFERTA. LOS EXPERTOS O TERCEROS QUE OPINEN SOBRE CIERTAS PARTES DEL PROSPECTO SÓLO SERÁN RESPONSABLES POR LA PARTE DE DICHA INFORMACIÓN SOBRE LA QUE HAN EMITIDO OPINIÓN". LA LEGITIMACIÓN PARA DEMANDAR, EL MONTO DE LA INDEMNIZACIÓN Y OTROS ASPECTOS VINCULADOS ESTÁN REGULADOS EN LOS ARTÍCULOS 121 A 124 DE LA LEY CITADA.

LAS ONS SERIE V ESTARÁN DOCUMENTADAS EN UN CERTIFICADO GLOBAL PERMANENTE, A SER DEPOSITADO EN CAJA DE VALORES S.A. EN EL SISTEMA DE DEPÓSITO COLECTIVO (LEY 20643). LA CAJA DE VALORES S.A. SE ENCUENTRA AUTORIZADA A PERCIBIR DE LOS DEPOSITANTES ARANCELES POR LA ADMINISTRACIÓN DEL DEPÓSITO COLECTIVO Y POR LOS PAGOS DE LOS SERVICIOS; ESTOS ARANCELES ESTARÁN A CARGO DE LOS DEPOSITANTES, QUE PODRÁN TRASLADARLOS A LOS INVERSORES.

La decisión de inversión respecto de las ON Serie V, deberá basarse en las consideraciones del Prospecto y en este Suplemento (complementados y/o modificados, en su caso, por los avisos, actualizaciones y/o suplementos correspondientes).

Al tomar decisiones de inversión respecto de las ON Serie V, el público inversor deberá basarse en su propio análisis de la Sociedad, de los términos y condiciones de las ON Serie V y de los beneficios y riesgos involucrados. El Prospecto y este Suplemento constituyen los documentos básicos a través de los cuales se realiza la oferta pública de las ON Serie V. El contenido del Prospecto y/o de este Suplemento no debe ser interpretado como asesoramiento legal, comercial, financiero, impositivo y/o de otro tipo. El público inversor deberá consultarzeon sus propios asesores respecto de los aspectos

MSuliwelle

legales, comerciales, financieros, impositivos y/o de otro tipo relacionados con su inversión en las ON Serie V.

No se ha autorizado a ningún organizador, agente colocador y/u otra persona a brindar información y/o efectuar declaraciones respecto de la Emisora y/o de las ON Serie V que no estén contenidas en el Prospecto y/o en el presente Suplemento, y, si se brindara y/o efectuara, dicha información y/o declaraciones no podrán ser consideradas autorizadas y/o consentidas por la Emisora y/o los Colocadores.

Ni el Prospecto ni este Suplemento constituyen una oferta de venta, y/o una invitación a formular ofertas de compra, de las ON Serie V (i) en aquellas jurisdicciones en que la realización de dicha oferta y/o invitación no fuera permitida por las normas vigentes; y/o (ii) para aquellas personas o entidades con domicilio, constituidas y/o residentes de una jurisdicción que no se encuentre dentro del listado de países, dominios, jurisdicciones, territorios, estados asociados y regímenes tributarios especiales considerados cooperadores a los fines de la transparencia fiscal, y/o para aquellas personas o entidades que, a efectos de la suscripción de las ON Serie V utilicen cuentas localizadas o abiertas en una jurisdicción que no se encuentre dentro del listado de países, dominios, jurisdicciones, territorios, estados asociados y regímenes tributarios especiales considerados cooperadores a los fines de la transparencia fiscal. Los países, dominios, jurisdicciones, territorios, estados asociados y regímenes tributarios especiales considerados cooperadores a los fines de la transparencia fiscal según la legislación argentina se encuentran enumeradas en el Decreto 862/2019 reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias. El público inversor deberá cumplir con todas las normas vigentes en cualquier jurisdicción en que comprara, ofreciera y/o vendiera las ON Serie V y/o en la que posevera y/o distribuyera el Prospecto y/o este Suplemento y deberá obtener los consentimientos, las aprobaciones y/o los permisos para la compra, oferta y/o venta de las ON Serie V requeridos por las normas vigentes en cualquier jurisdicción a la que se encontraran sujetos y/o en la que realizaran dichas compras, ofertas y/o ventas. Ni la Emisora, ni los Colocadores tendrán responsabilidad alguna por incumplimientos a dichas normas vigentes.

Ni la entrega del Prospecto y/o de este Suplemento, ni el ofrecimiento y/o la venta de ON Serie V en virtud de los mismos, en ninguna circunstancia, significarán que la información contenida en el Prospecto es correcta en cualquier fecha posterior a la fecha del Prospecto y/o que la información contenida en el presente Suplemento es correcta en cualquier fecha posterior a la fecha del presente Suplemento, según corresponda.

Asimismo, todo potencial inversor debe tener presente la incertidumbre con respecto a la futura situación del país y la situación financiera de la Emisora, así como los importantes riesgos relacionados con la inversión (al respecto, ver la sección "Factores de Riesgo" del Prospecto y de este Suplemento). No podrá considerarse que la información contenida en el presente Suplemento constituya una promesa o garantía, va sea con respecto al pasado o al futuro.

II. OFERTA DE LAS ON SERIE V

Los siguientes son los términos y condiciones específicos de las ON Serie V, que complementan los términos y condiciones generales del Programa expresados en el Prospecto, y deben ser analizados conjuntamente con los mismos.

Los términos utilizados que se denotan con mayúscula (o entre comillas), tendrán el significado que se asigna en este Suplemento o en el Prospecto.

Emisor	CFN S.A.
Colocadores	Banco de Valores S.A., Stonex Securities S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Nuevo Banco de Santa Fe S.A. y Banco de la Provincia de Córdoba S.A.
Agente de Liquidación	Banco de Valores S.A.
Monto	Hasta \$5.000.000.000 (pesos cinco mil millones). El monto definitivo

	de la emisión será determinado con anterioridad a la Fecha de Emisión y Liquidación (conforme este término se define más adelante) e informado en el aviso de resultado de colocación el que se publicará con anterioridad a la Fecha de Emisión y Liquidación (el "Aviso de Resultado de Colocación").
Vencimiento	El vencimiento de las ON Serie V se producirá a los 12 meses contados a partir de la Fecha de Emisión y Liquidación (la "Fecha de Vencimiento").
Amortización	El capital se pagará en dos cuotas a los 9 meses desde la Fecha de Emisión y Liquidación y en la Fecha de Vencimiento. Cada cuota será equivalente al 50% del capital.
Interés Variable	En concepto de interés las ON Serie V devengarán una tasa nominal anual variable equivalente a la Tasa de la Referencia más un Diferencial de Tasa a licitarse durante el Período de Colocación. Los intereses se devengarán entre la Fecha de Emisión y Liquidación (inclusive) y la primera Fecha de Pago de Servicios (exclusive) – para el primer servicio- y entre la última Fecha de Pago de Servicios (inclusive) y la próxima Fecha de Pago de Servicios (exclusive) -para los restantes (el "Periodo de Interés"). Los intereses se pagarán trimestralmente contados desde la Fecha de Emisión y Liquidación. El interés se calculará sobre el saldo de capital (o valor residual de los títulos emitidos) al inicio de cada Período de Interés por la cantidad de días de cada Período de Interés, considerando para su cálculo 365 días. Las Fechas de Pago de Servicios de Interés y capital se indicarán en el Cuadro de Pago de Servicios.
	Tasa de Referencia: es el promedio aritmético simple de las tasas de interés para depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos de 30 a 35 días en banco privados ("BADLAR Privada"), en base a las tasas informadas por el BCRA durante el período que se inicia el octavo Día Hábil anterior al inicio de cada Período de Interés, y finaliza el octavo Día Hábil anterior al último día del Período de Interés. Actualmente, la tasa BADLAR Privada es informada por el BCRA en su página de internet (www.bcra.gov.ar), Sección Principales Variables "Badlar en pesos de bancos privados". En caso que la tasa BADLAR Privada dejare de ser informada por el BCRA, se tomará: (i) la tasa sustitutiva de la Tasa BADLAR Privada que informe el BCRA o (ii) en caso de no existir o no informarse la tasa sustituta indicada en (i) precedente, se calculará la Tasa de Referencia, considerando el promedio de tasas informadas para depósitos a plazos fijo en pesos por un monto mayor a un millón de pesos por periodos de entre 30 y 35 días de los cinco (5) primeros bancos privados de la Argentina. Para elegir los cinco (5) primeros bancos privados se considerará el último informe de depósitos disponibles publicados por el BCRA Diferencial de Tasa: Es la tasa nominal anual adicional que se pagará por sobre la Tasa de Referencia, y que se determinará a través de subasta pública al finalizar el Período de Colocación.
Interés moratorio	Los intereses moratorios se devengarán desde la Fecha de Pago de Servicios respecto del servicio impago. Los mismos ascenderán a una vez y medio el interés determinado conforme al punto precedente Interés Variable.
Fechas de Pago de Servicios	Las fechas de pago de los servicios de interés y capital se indicarán en el Cuadro de Pago de Servicios (conforme dicho término se define a continuación).

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Cuadro de Pago de Servicios: Es el cuadro inserto en el Aviso de Colocación en el que se indicará la Fecha de Pago de Servicios de las ON Serie V.
Las ON Serie V podrán ser rescatadas en su totalidad, pero no parcialmente, en caso de que tuvieran lugar ciertos cambios impositivos que generen en la Sociedad la obligación de pagar ciertos montos adicionales bajo las ON Serie V. Para mayor información respecto de este punto, véase la sección "IX. DE LA OFERTA Y DE LA NEGOCIACIÓN. CONDICIONES GENERALES DEL PROGRAMA". "Reembolso anticipado por razones impositivas" del Prospecto. También podrán ser rescatadas conforme se establece bajo el siguiente ítem "Reembolso anticipado a opción de la Sociedad" de esta Sección.
Las ON Serie V podrán ser reembolsadas total o parcialmente en forma anticipada por la Emisora una vez cumplidos seis meses contados desde la Fecha de Emisión y Liquidación. El importe a pagar a los obligacionistas será el valor de reembolso, que resultará de sumar al Valor Nominal de Reembolso de las ON Serie V (conforme dicho término se define más adelante) - total o parcial, según el caso – los intereses devengados conforme a las condiciones de emisión hasta el día del efectivo pago del valor de reembolso (inclusive). La Sociedad garantizará la igualdad de trato entre los tenedores de ON Serie V. La decisión será publicada en los sistemas de información de los mercados donde se listen las ON Serie V y en la AIF de la CNV. Tal publicación constituirá notificación suficiente para los obligacionistas. El valor de reembolso se pagará en un plazo no mayor a treinta (30) días desde la publicación del aviso correspondiente que anuncie el reembolso.
El "Valor Nominal de Reembolso de las ON Serie V" será a un precio de \$1,003 (pesos uno con $003/100$ ) por cada \$1 (pesos uno).
Pesos
$$1$ (un peso)
100% del valor nominal.
Las Obligaciones Negociables Serie V deberán ser integradas en la Fecha de Emisión y Liquidación en pesos. Efectuada la integración, las Obligaciones Negociables Serie V adjudicadas serán acreditadas en las cuentas depositante y comitente en Caja de Valores de titularidad de los oferentes adjudicados indicadas

Contraction of the Minister

		en sus respectivas órdenes de compra (salvo en aquellos casos en los cuales por cuestiones regulatorias sea necesario transferir las Obligaciones Negociables Serie V a los suscriptores con anterioridad al pago del precio, en cuyo caso lo descripto en este punto podrá ser realizado con anterioridad a la correspondiente integración). Para mayor información véase la Sección "Plan de Distribución" del presente Suplemento.
	Monto mínimo de Suscripción	V/N \$10.000 (pesos diez mil) o montos superiores que sean múltiplos de \$1.
	Forma de documentación	Las ON Serie V serán documentadas en un certificado global permanente depositado en Caja de Valores S.A. Los obligacionistas no tendrán derecho a exigir la entrega de láminas individuales, por lo que todas las transferencias se realizarán a través del sistema de depósito colectivo.
	Fecha de Emisión y Liquidación	Tendrá lugar dentro del quinto Día Hábil posterior al cierre del Período de Colocación.
	Aviso de Colocación	Es el aviso a publicar en los sistemas de información de Bolsas y Mercados Argentinos S.A., a través del Boletín diario de la BCBA y en la Autopista de la Información Financiera de la CNV por medio del cual serán ofrecidas las ON Serie V.
	Garantía	Común
	Compra o adquisición de las Obligaciones Negociables por parte de la Emisora:	El Emisor y/o cualquiera de sus sociedades controladas y/o vinculadas, podrán, de acuerdo con las normas vigentes, en cualquier momento y de cualquier forma, comprar o de cualquier otra forma adquirir las ON Serie V en circulación y realizar con respecto a ellas, cualquier acto jurídico legalmente permitido, pudiendo en tal caso el Emisor, y/o sus sociedades controladas y/o vinculadas, según corresponda, sin carácter limitativo, mantenerlas en cartera, transferirlas a terceros y/o cancelarlas.
	Listado y Negociación	Se ha solicitado autorización para que las ON Serie V se listen en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y su admisión al régimen de negociación en el Mercado Abierto Electrónico S.A. (el "MAE") como así también podrá solicitarse en Euroclear y/o Clearstream o cualquier otro mercado autorizado.
	Método de Colocación	Serán colocadas a través de oferta pública en el país mediante el sistema de colocación y adjudicación conforme se detalla en la sección V "Plan de Distribución".
	Destino de los Fondos	Los recursos provenientes de la colocación de las ON Serie V serán utilizados a los destinos indicados en el artículo 36, de la ley 23.576.
	Ley Aplicable y Jurisdicción	Las ON Serie V se regirán por, y serán interpretadas de conformidad con, las leyes de la República Argentina.
A MUNICIPALITY		Todo conflicto que se suscite entre los obligacionistas y la Sociedad relativo al Suplemento de Prospecto, las condiciones de emisión de las ON Serie V, su suscripción, y todos los actos y documentos relacionados, será resuelto por el Tribunal de Arbitraje General de la BCBA (o el que en un futuro lo reemplace) (en virtud del ejercicio de facultades delegadas por ByMA a favor de aquella), de acuerdo con las

	reglas del arbitraje de derecho, quedando a salvo el derecho de los obligacionistas contemplado en el artículo 46 de la Ley de Mercado de Capitales, de optar por acudir a los tribunales judiciales competentes; el laudo arbitral será inapelable, renunciando las partes a la interposición de recursos, sin perjuicio de los dispuesto en art. 760 del Código Procesal Civil y Comercial. Ello sin perjuicio de la acción ejecutiva de cobro que tramitará ante los tribunales competentes del domicilio de la Sociedad.
Calificación de Riesgo	Las Obligaciones Negociables Serie V cuentan con una calificación de riesgo y han sido calificadas por FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO ("FIX") con fecha 26 de abril de 2023.
	Calificación otorgada: A2(arg). Categoría A2(arg): Indica una satisfactoria capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Sin embargo, el margen de seguridad no es tan elevado como en la categoría superior.
	La calificación de riesgo de las ON Serie V podrá ser consultada en la página de internet de FIX (www.fixscr.com) y en la AIF de CNV.
	Dicha calificación de riesgo puede ser modificada, suspendida y/o retirada en cualquier momento y la misma no constituye una recomendación para comprar, mantener y/o vender las ON Serie V. Es posible que los métodos para calificar utilizados por la calificadora identificada anteriormente o por las otras calificadoras de riesgo argentinas difieran en aspectos importantes de los utilizados por calificadoras de riesgo en otros países.
Acción Ejecutiva	Conforme al artículo 29 de la Ley de Obligaciones Negociables, las ON Serie V otorgan acción ejecutiva a sus tenedores para reclamar el capital, actualizaciones e intereses.

III.- DETERIORO, SUSTRACCIÓN, PÉRDIDA Y DESTRUCCIÓN DE TÍTULOS VALORES O DE SUS REGISTROS

En caso de sustracción, pérdida o destrucción de títulos valores, el Código Civil y Comercial en sus artículos 1.852 y siguientes establece el ámbito de aplicación en caso de sustracción, pérdida o destrucción de títulos valores incorporados a documentos representativos, en tanto no existan normas especiales para tipos determinados de ellos.

Sustracción, pérdida o destrucción de los libros de registro

Para el caso de sustracción, pérdida o destrucción de los registros los artículos 1876 y siguientes del Código Civil y Comercial, establecen el procedimiento a realizar a efectos de la reconstitución de los mismos.

IV.- PLAN DE DISTRIBUCION

1. La Emisora ha designado como colocadores de las ON Serie V a Banco de Valores S.A., Stonex Securities S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Nuevo Banco de Santa Fe S.A. y Banco de la Provincia de Córdoba S.A. (los "Colocadores"). Los Colocadores percibirán una comisión de hasta el 0.90% del producido de la colocación entre terceros.

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La Emisora no pagará comisión alguna y/o reembolsarán gasto alguno a los agentes autorizados distintos de los Colocadores, sin perjuicio de lo cual dichos agentes podrán cobrar comisiones y/o gastos directa y exclusivamente a los oferentes que hubieran cursado órdenes de compra a través suvo.

La colocación primaria de las Obligaciones Negociables Serie V se realizará mediante Subasta Pública con posibilidad de participación de todos los interesados, a través del módulo de licitaciones del sistema informático del MAE ("Sistema SIOPEL"), un sistema que garantiza la transparencia y la igualdad de trato entre los inversores, de conformidad con las Normas de la CNV. La Subasta Pública será abierta. Conforme al contrato de colocación que será suscripto entre el Emisor y los Colocadores, los Colocadores no asumen el compromiso de colocación en firme de las Obligaciones Negociables Serie V y sólo se han obligado a realizar los mejores esfuerzos, con el alcance establecido en el inciso a) del artículo 774 del Código Civil y Comercial de la Nación, para la colocación de las Obligaciones Negociables conforme a los procedimientos usuales en el mercado de capitales de la Argentina, siendo las obligaciones de los Agentes Colocadores simplemente mancomunadas.

Los inversores interesados en suscribir las ON Serie V deberán presentar a los Colocadores o a agentes habilitados para operar a través del Sistema SIOPEL durante el Período de Licitación una orden de compra (las "Órdenes de Compra") en los términos descriptos más abajo. Tales Órdenes de Compra, que constituirán ofertas irrevocables de compra, deberán ser ingresadas como ofertas por aquéllos al Sistema SIOPEL, donde identificaron a los inversores que presenten dichas Órdenes de Compra.

Durante el Período de Licitación (conforme se define más abajo), los Colocadores y los Agentes del MAE que sean habilitados a tal efecto, podrán participar en la rueda de la Subasta Púbica. A dichos efectos, todos aquellos Agentes del MAE y/o adherentes que cuenten con línea de crédito otorgada por los Colocadores y/o el Agente de Liquidación, serán, a pedido, dados de alta en la rueda a pedido de los Agentes del MAE y/o adherentes del mismo y/o demás agentes habilitados, según corresponda (los "Agentes Habilitados") siempre que acrediten su inscripción ante la CNV como "Agente Registrado" para la categoría que correspondiere en los términos de la Ley de Mercado de Capitales y el cumplimiento de las normas en materia de prevención de encubrimiento, lavado de activos y financiación del terrorismo de forma suficiente y satisfactoria para los Colocadores correspondientes, quienes observarán y respetarán en todo momento el trato igualitario entre los inversores. En cualquier caso, la solicitud de alta deberá ser realizada por los Agentes del MAE ante los Colocadores y/o el Agente de Liquidación hasta las 16:00 horas del día del Período de Difusión (conforme se define más adelante). Banco de Valores S.A. será el encargado de generar en el Sistema SIOPEL el pliego de licitación de la colocación primaria de las Obligaciones Negociables Serie V.

Aquellos Agentes del MAE y/o adherentes del mismo que no cuenten con línea de crédito deberán solicitar a los Colocadores la habilitación a la rueda hasta las 16:00 horas del día del Período de Difusión, para lo cual tales Agentes del MAE y/o adherentes del mismo deberán dar cumplimiento con las obligaciones que les corresponden a cada uno ellos en virtud de las normas en materia de prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo y presentar una declaración jurada a los Colocadores respecto del cumplimiento de dichas obligaciones.

Cada inversor podrá presentar una o más Órdenes de Compra que constituirán el Tramo No Competitivo y una o más Órdenes de Compra que constituirán el Tramo Competitivo con distintos diferenciales de tasa solicitados (el "Diferencial de Tasa Solicitado") y diferentes montos solicitados que se pretenda suscribir en relación a las Obligaciones Negociables Serie V pudiendo resultar adjudicadas una, todas, o ninguna de las Órdenes de Compra remitidas; con la limitación de que ninguna Orden de Compra por un mismo inversor podrá tener montos solicitados superiores al Monto Máximo de Emisión.

Ningún inversor podrá presentar Órdenes de Compra cuyos montos solicitados, conjunta o Individualmente, superen el Monto Máximo de Emisión, ya sea que se presenten en una o más Ordenes de Compra del mismo inversor presentadas a través de uno o más Colocadores.

Los inversores deben presentar toda la información y documentación que se les solicite, o que pudiera ser solicitada por los Colocadores habilitados a participar en la rueda o los Agentes del MAE, quienes

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podrán rechazar cualquier Orden de Compra que no cumpla con la totalidad de la información requerida, ya sea que se trate de una Orden de Compra del Tramo No Competitivo (tal como este término se define a continuación) o del Tramo Competitivo.

Asimismo, los Colocadores se reservan el derecho de rechazar aquellas Órdenes de Compra que no cumplan con la normativa vigente relativa a la "Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo". En ningún caso el rechazo dará derecho a reclamo alguno contra la Emisora y/o los Colocadores.

La remisión de una Orden de Compra por parte de los inversores o de una Oferta de Compra (conforme dicho término se define más adelante) por parte de los Agentes del MAE implicará la aceptación y el conocimiento de todos y cada uno de los términos y mecanismos establecidos bajo la presente sección.

El rechazo de cualquier Orden de Compra en función de lo expuesto en los párrafos precedentes será efectuado sobre la base de un trato igualitario entre los inversores.

La presentación de cualquier Orden de Compra implicará la declaración y garantía por parte del Oferente en cuestión a los Colocadores que: (a) está en posición de asumir los riesgos económicos de la inversión en las Obligaciones Negociables Serie V; (b) se le ha puesto a disposición y ha recibido copia de, y ha revisado y analizado la totalidad de la información contenida en el presente Suplemento y en el Prospecto y todo otro documento disponible relacionado con la emisión de las Obligaciones Negociables Serie V y ha analizado las operaciones, la situación y las perspectivas de la Emisora, todo ello en la medida necesaria para tomar por sí mismo y de manera independiente su decisión de comprar las Obligaciones Negociables Serie V basándose solamente en su propia revisión y análisis; (c) no ha recibido ningún tipo de asesoramiento legal, comercial, financiero, cambiario, impositivo y/o de otro tipo por parte de la Emisora y/o de cualquiera de sus empleados, agentes, directores y/o gerentes, y/o de cualquiera de sus sociedades controlantes, controladas, vinculadas o sujetas al control común (o de sus empleados, agentes, directores y/o gerentes) y/o de los Colocadores; (d) no ha recibido de la Emisora información o declaraciones que sean inconsistentes, o difieran, de la información o de las declaraciones contenidas en el presente Suplemento y en el Prospecto y todo otro documento disponible relacionado con la emisión de las Obligaciones Negociables Serie V; (e) conoce y acepta los términos descriptos bajo el Capítulo "Plan de Distribución" del presente Suplemento; (f) entiende que ni la Emisora ni los Colocadores garantizarán a los Oferentes que mediante el mecanismo de adjudicación (1) se les adjudicará el mismo valor nominal de Obligaciones Negociables Serie V solicitado en la Orden de Compra; ni que (2) se les adjudicarán las Obligaciones Negociables Serie V al Margen Solicitado; (g) conoce y acepta que la Emisora y/o los Colocadores tendrán derecho de rechazar cualquier Orden de Compra en los casos y con el alcance detallado en el Capítulo "Plan de Distribución" del presente Suplemento; (h) acepta que la Emisora podrá declarar desierta la oferta de las Obligaciones Negociables Serie V en los casos detallados en el presente Suplemento; (i) no se encuentra radicado en una jurisdicción de baja o nula tributación en los términos del artículo 18.1 de la Ley N° 11.683 (Ley de Procedimiento Tributario) y modificatorias (la "Ley de Procedimiento Tributario") y del artículo 24 del Decreto 862/2019 reglamentario de la Ley del Impuesto a las Ganancias, T.O. 2019, ni utiliza cuentas pertenecientes a entidades financieras radicadas en dichas jurisdicciones a efectos de realizar la suscripción de las Obligaciones Negociables Serie V; (j) (1) los fondos y valores que corresponden a la suscripción de las Obligaciones Negociables Serie V son provenientes de actividades lícitas relacionadas con su actividad; (2) que las informaciones consignadas en la Orden de Compra y para los registros de los Colocadores, son exactas y verdaderas, y (3) que tiene conocimiento de la Ley de Prevención del Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo y demás normativa aplicable en la materia; (k) conoce y acepta que las Obligaciones Negociables Serie V no integradas serán canceladas el mismo día de la Fecha de Emisión y Liquidación; (I) la acreditación de las Obligaciones Negociables Serie V sólo será efectuada en la cuenta depositante y comitente indicada por el Oferente en la Orden de Compra, y (m) asimismo, reconoce y acepta que como producto del proceso de licitación y colocación, el Margen de Corte sea equivalente a 0 (cero), en cuyo caso dichas Obligaciones Negociables Serie V no generarán rendimiento alguno.

2.- En la oportunidad que determinen la Emisora y los Colocadores según las condiciones del mercado, se publicará el presente Suplemento de Prospecto y el Aviso de Colocación en el sitio web de ByMA-,

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CONTROLLER

en el Micrositio web del MAE y en la AIF en el que se indicará entre otra información, la fecha de inicio y de finalización del Período de Colocación (conforme dicho término se define más adelante), la Fecha de Emisión y Liquidación, y el domicilio de los Colocadores a efectos de la recepción de las solicitudes de suscripción.

3.- El período de colocación incluirá un plazo mínimo de tres (3) días hábiles bursátiles para la difusión y un plazo mínimo de un (1) día hábil bursátil para la subasta o licitación pública (el "Período de Difusión" y el "Período de Licitación", respectivamente, y en su conjunto el "Período de Colocación"). De acuerdo a lo dispuesto en el Aviso de Colocación, los Oferentes podrán remitir Órdenes de Compra a Colocadores hasta las 16:00 horas del Período de Licitación. El Período de Colocación podrá ser prorrogado, modificado y/o suspendido con una antelación de por lo menos dos horas, por la Emisora, contando para ello con la opinión no vinculante de los Colocadores, circunstancia que se informará mediante la publicación de un nuevo aviso de colocación complementario en el sitio web de ByMA, en el Micrositio web del MAE y en la AIF dejando expresa constancia que los inversore iniciales podrán, en su caso, retirar sus ofertas sin penalización alguna antes del cierre del Período de Colocación.

La prórroga, modificación y/o suspensión del Período de Colocación no generará responsabilidad alguna a la Emisora y/o a los Colocadores ni otorgará a los inversores interesados que hayan presentado órdenes de suscripción, ni a los Agentes del MAE y/o adherentes al mismo que hayan presentado órdenes de suscripción, derecho a compensación y/o indemnización alguna.

Durante el Período de Licitación, los Colocadores habilitados a participar en la rueda o los Agentes del MAE podrán ingresar como ofertas a través del módulo de licitaciones del Sistema SIOPEL (las "Ofertas de Compra"), las Órdenes de Compra que hayan recibido de potenciales inversores. Las Ofertas de Compra no podrán ser retiradas, con excepción de lo establecido más abajo en este Capítulo.

4.-Los márgenes solicitados y los montos solicitados durante el Período de Licitación serán utilizados por la Emisora para determinar el monto de Obligaciones Negociables Serie V a ser efectivamente emitido.

5.- Tramo Competitivo: Las ofertas mayores a V\$N 100.000 se consideran "ofertas del tramo competitivo" y deberán indicar, en todos los casos, el Diferencial de Tasa solicitada como un porcentaje nominal anual, truncado a dos decimales (ejemplos: 0,00, 3,25%).

Tramo no Competitivo: La totalidad de las ofertas de cualquier inversor, iguales o inferiores a V\$N 100.000.- se consideran "ofertas de tramo no competitivo" y a diferencia del tramo competitivo, no deberán incluir el Diferencial de Tasa solicitado. Se adjudicarán al Diferencial de Corte, conforme las cantidades solicitadas sin prorrateo alguno, no pudiendo superar el 50% del monto total de la emisión adjudicado a terceros. Cuando las solicitudes de suscripción en el "tramo no competitivo" superen el 50% mencionado, la totalidad de las mismas serán prorrateadas reduciéndose por lo tanto en forma proporcional los montos adjudicados hasta alcanzar el 50% del monto total de la emisión adjudicado a terceros.

Las ofertas recibidas serán adjudicadas de la siguiente forma: en primera instancia se adjudicará la sumatoria de los montos de las ofertas recibidas por el Tramo no Competitivo -teniendo en cuenta las restricciones del párrafo precedente-; luego el monto restante se adjudicará a quienes la formularan bajo el Tramo Competitivo, comenzando con las ofertas que soliciten el menor Diferencial de Tasa y continuando hasta el nivel de diferencial que permita alcanzar el monto de las ON Serie V que se resuelva emitir. A los efectos de la determinación del Diferencial de Corte, se tomará en cuenta la sumatoria de los montos de las ofertas recibidas por el Tramo no Competitivo y Competitivo.

La Emisora, de común acuerdo con los Colocadores, determinarán el monto a emitir de las ON Serie V, el Diferencial de Corte en función de las tasas solicitadas por los oferentes en las Ofertas de Suscripción considerando las condiciones de mercado existentes al momento de la colocación para emisiones y títulos de características similares a las de las ON Serie V (el "Diferencial de Corte"). Los Diferenciales de Tasas y el monto de ON Serie V solicitado serán utilizados por la Emisora para determinar el monto efectivamente a ser emitido.

La adjudicación se realizará a un Diferencial de Corte único para todas las ofertas aceptadas.

Se aclara al público inversor que el Diferencial de Corte podrá ser igual a 0,00%. De esta forma, las Obligaciones Negociables Serie V podrían no generar rendimiento alguno.

6.- La Emisora, basándose en la opinión de los Colocadores, podrá declarar desierta la colocación de las Obligaciones Negociables Serie V cuando: (i) no se hubieran recibido Ofertas de Suscripción; (ii) Los Diferenciales de Tasa para las ON Serie V hubieren sido superiores a los esperados por la Emisora; (iii) el valor nominal total de las Ofertas de Suscripción recibidas hubiere sido inferior al esperado por la Emisora; (iv) hubieren sucedido cambios adversos en los mercados financieros y/o de capitales locales, así como en las condiciones generales de la Emisora y/o de la República Argentina, incluyendo, con carácter meramente enunciativo, condiciones políticas, económicas, financieras o de tipo de cambio en la República Argentina o crediticias de la Emisora que pudieran hacer que no resulte aconsejable efectuar la transacción contemplada en el presente Suplemento de Prospecto, en razón de encontrarse afectadas por dichas circunstancias la colocación o negociación de las Obligaciones Negociables Serie V; o (v) los Oferentes no hubieren dado cumplimiento con las normas legales penales sobre lavado de activos y financiación del terrorismo, las normas del mercado de capitales que impiden y prohíben el lavado de activos y financiación del terrorismo emitidas por la UIF, y las normas de la CNV y/o el BCRA. En dichos casos, las respectivas solicitudes de suscripción quedarán automáticamente sin efecto, sin que tal circunstancia otorgue a los oferentes derechos a compensación ni indemnización alguna.

Los Colocadores adjudicarán a los oferentes una cantidad inferior a la totalidad de las ON Serie V ofrecidas (de no haber ejercido la facultad de considerar desierta la licitación como se especificó anteriormente) en caso de (i) que habiendo ofertas por parte o por el total de las ON Serie V ofrecidas se acepte Diferencial de Corte que sólo permita colocar parte de las mismas o (ii) en el caso que las ofertas en el Tramo Competitivo no alcancen el 50% del monto de la emisión aún cuando la totalidad de las ofertas superen el monto de la emisión.

Los Oferentes deberán tener presente que en caso de ser declarada desierta la colocación de las ON Serie V, por cualquier causa que fuere, las Ofertas de Suscripción recibidas quedarán automáticamente sin efecto. Tal circunstancia no generará responsabilidad de ningún tipo para la Emisora ni para los Colocadores ni otorgará a los Oferentes que remitieron dichas Ofertas de Suscripción derecho a compensación ni indemnización alguna. Ni la Emisora, ni los Colocadores, estarán obligados a informar de manera individual a cada uno de los Oferentes que se declaró desierta la colocación de las ON Serie V.

En caso que varios inversores presenten Ofertas de Suscripción de igual Diferencial de Tasa al Diferencial de Corte y el monto de la suma de esas ofertas supere el monto que la Emisora decida emitir, entonces dichas ofertas serán aceptadas parcialmente prorrateando la cantidad de ON Serie V correspondiente entre dichos oferentes.

Si como resultado del prorrateo bajo cualquiera de los mecanismos de adjudicación arriba descriptos, el valor nominal a adjudicar a un Oferente bajo su respectiva Oferta de Suscripción contuviera decimales por debajo de los V\$N 0,50 los mismos serán suprimidos a efectos de redondear el valor nominal de la ON Serie V a adjudicar. Contrariamente, si contuviera decimales iguales o por encima de V\$N 0,50, los mismos serán redondeados hacia arriba, otorgando a dichos decimales el valor nominal de pesos uno V\$N 1 de las ON Serie V a adjudicar.

$\angle$ os montos excluidos parcial o totalmente de las Ofertas de Suscripción en función de la aplicación de los prorrateos y de la metodología de determinación del Diferencial de Corte descripto quedarán automáticamente sin efecto sin que tal circunstancia genere responsabilidad de ningún tipo para la Emisora y los Colocadores ni otorgue a los respectivos Oferentes derecho a reclamo y/o a compensación alguna. Ni la Emisora ni los Colocadores estarán obligados a informar de manera individual a cada uno de los Oferentes que sus Ofertas de Suscripción han sido totalmente excluidas.

California California

Ni la Emisora, ni los Colocadores garantizan a los inversores que remitan Ofertas de Suscripción que, mediante el sistema de adjudicación se les adjudicará los mismos valores nominales de las ON Serie V detallados en la Oferta de Suscripción, debido a que puede existir sobre-suscripción de dichos títulos.

7.-Suscripción e Integración

La liquidación e integración de las ON Serie V se efectuará a través del sistema de compensación MAE Clear o a través de los Colocadores.

Cada inversor (en el caso de Ofertas presentadas a través de algún Colocador) y cada Agente Habilitado (en el caso de Ofertas ingresadas por éstos a través del Sistema SIOPEL del MAE) se compromete a tomar todos los recaudos necesarios a tal efecto en relación al pago del precio de suscripción de las ON Serie V que le fueren adjudicadas.

Cada uno de los inversores que hubieren presentado sus Ofertas a través de los Colocadores y cada Agente Habilitado, deberán indicar, en sus correspondientes Ofertas si optan por la suscripción e integración de las ON Serie V que pudieren serle adjudicadas a través del sistema de compensación MAE Clear o a través de los Colocadores, conforme los procedimientos que se detallan a continuación.

Ni la Emisora ni los Colocadores serán responsables por problemas, fallas, pérdidas de enlace, errores en la aplicación y/o caídas del software al utilizar el sistema "SIOPEL". Para mayor información respecto de la utilización del Sistema "SIOPEL", se recomienda a los interesados leer detalladamente el "Manual del Usuario - Colocadores" y documentación relacionada publicada en la Página Web del MAE.

MAE Clear

Si se optare por el sistema de compensación MAE Clear, cada Oferta presentada por cualquier inversor a través de los Colocadores deberá indicar las cuentas de los custodios participantes en el sistema de compensación administrado por MAE Clear a ser utilizadas para la liquidación e integración de las ON Serie V adjudicadas; estableciéndose que cada Agente Habilitado sólo podrá indicar una única e idéntica cuenta custodio de su titularidad en el sistema de compensación administrado por MAE Clear para la liquidación e integración de las ON Serie V a través del sistema de compensación MAE Clear.

En tal sentido, cada uno de los inversores y Agentes Habilitados deberá causar que una cantidad de pesos suficiente para cubrir el valor nominal que le fuera adjudicado de la ON Serie V (el "Monto a Integrar") se encuentre disponible en las cuentas de los custodios participantes en el sistema de compensación administrado por MAE Clear indicadas por el Inversor adjudicado y el Agente Habilitado adiudicado, a más tardar a las 14 horas de la Fecha de Emisión y Liquidación.

En la Fecha de Emisión y Liquidación una vez efectuada la integración de las ON Serie V las mismas serán acreditadas en las cuentas de los custodios participantes en el sistema de compensación administrado por MAE Clear que hubiese indicado el inversor y/o el Agente Habilitado. Asimismo, cada Agente Habilitado deberá de forma inmediata transferir dichas ON Serie V a la cuenta indicada por cada inversor adjudicado en las respectivas órdenes presentadas a través suyo.

Colocadores

Cada inversor (en el caso de ofertas presentadas a través de los Colocadores) y cada Agente Habilitado (en el caso de ofertas ingresadas por éstos a través del Sistema SIOPEL) que hubiere optado por la súscripción e integración de las ON Serie V a través de los Colocadores y a quien se le hubiere adjudicado cualquier valor nominal de tales títulos, deberá en la Fecha de Emisión y Liquidación, integrar los pesos suficientes para cubrir el correspondiente Monto a Integrar, de la siguiente forma: (i) cada uno de tales inversores deberá pagar el Monto a Integrar respectivo mediante: (a) transferencia electrónica a una cuenta abierta a nombre del Colocador correspondiente, la cual será informada en la orden, o (b) autorización al Colocador en cuestión para que debite de una o más cuentas de titularidad del inversor las sumas correspondientes; todo ello de acuerdo a las instrucciones consignadas en la orden respectiva; y; (ii) cada uno de tales Agentes Habilitados deberá pagar el correspondiente Monto a Integrar respectivo mediante transferencia electrónica a la cuenta que el Agente de Liquidación indique hasta las 14 horas de la Fecha de Emisión y Liquidación. El incumplimiento por parte de cualquier inversor de su obligación de pagar el Monto a Integrar aplicable a los Agentes Habilitados que correspondieran no liberará a dichos Agentes Habilitados de su obligación de integrar el valor nominal de las ON Serie V solicitado en las correspondientes ofertas que le hubiere sido adjudicado.

En la Fecha de Emisión y Liquidación, una vez efectuada la integración de las ON Serie V, las mismas serán acreditadas en la cuentas depositante y comitente en Caia de Valores indicadas en las correspondientes órdenes presentadas por inversores que las hubieren cursado a través de los Colocadores o por Agentes Habilitados que hubieren ingresado sus ofertas a través del Sistema SIOPEL. Los Agentes Habilitados que hayan recibido ON Serie V en virtud de ofertas presentadas como consecuencia de la recepción de órdenes de parte de inversores deberán transferir los títulos aplicables en forma inmediata a los mismos.

Los Colocadores se reservan el derecho de rechazar y tener por no integradas todas las ofertas adjudicadas que los inversores hubiesen cursado a través de un Agente Habilitado si no hubiesen sido integradas conforme con el procedimiento descripto. En dicho caso, los rechazos no darán derecho a reclamo alguno contra la Emisora ni contra los Colocadores.

Efectuada la integración, por el 100% del Monto a Integrar conforme fuera detallado, en la Fecha de Emisión y Liquidación, el Agente de Liquidación (i) transferirá las ON Serie V objeto de las ofertas adjudicadas que los inversores hubiesen cursado a través de él, a las cuentas en Caja de Valores de dichos inversores; y (ii) transferirá a las cuentas en Caja de Valores de los Colocadores y de cada Agente Habilitado, las ON Serie V objeto de las ofertas adjudicadas que los inversores hubiesen cursado a través del Colocador y de los Agentes Habilitados, según sea el caso. Una vez recibidas por los Colocadores y los Agentes Habilitados, según sea el caso, las correspondientes ON Serie V, en la Fecha de Emisión y Liquidación los Colocadores y los Agentes Habilitados, según sea el caso y bajo su exclusiva responsabilidad, deberán transferir dichas ON Serie V a las cuentas en Caja de Valores de tales inversores.

Incumplimientos

En caso que cualquiera de las ofertas adjudicadas no sean integradas en o antes de las 14 horas de la Fecha de Emisión y Liquidación, el Agente de Liquidación procederá según las instrucciones que le imparta la Emisora (que podrán incluir, entre otras, la pérdida por parte de los incumplidores, del derecho de suscribir las ON Serie V en cuestión y su consiguiente cancelación sin necesidad de otorgarle la posibilidad de remediar su incumplimiento ni de notificar la decisión de proceder a la cancelación), sin periuicio de que dicha circunstancia no generará responsabilidad alguna a la Emisora y/o a los Colocadores y/o al Agente de Liquidación, ni otorgará a los Agentes Habilitados que hayan ingresado las correspondientes ofertas $(v/\sigma a)$ los inversores que havan presentado a los mismos las correspondientes órdenes) y que no hayan integrado totalmente las ON Serie V adjudicadas antes de las 14 horas de la Fecha de Emisión y Liquidación, derecho a compensación y/o indemnización alguna, y sin perjuicio, asimismo, de la responsabilidad de los incumplidores por los daños y perjuicios que su incumplimiento ocasione a la Emisora y/o a los Colocadores.

Los Colocadores y los Agentes Habilitados tendrán la facultad, pero no la obligación, de solicitar garantías u otros recaudos que aseguren la integración de las órdenes realizadas por los inversores. cuando así lo consideren necesario, respetándose siempre las condiciones de igualdad con los otros inversores. Por lo tanto, si los Colocadores y/o los Agentes Habilitados resolvieran solicitar garantías que aseguren la integración de las órdenes realizadas por los inversores y estos últimos no dieran cumplimiento con lo requerido, los Colocadores o dichos Agentes Habilitados, según corresponda, podrán, a su exclusivo criterio, tener la orden por no presentada y rechazarla. Los Agentes Habilitados serán responsables de que existan las garantías suficientes que aseguren la integración de las ofertas que hubieran sido cursados a través suyo. Los Agentes Habilitados serán responsables frente a la Emisora y los Colocadores por los daños y perjuicios que la falta de integración de una Oferta cursada por dicho Agente de MAE ocasione a la Emisora y/o al Colocador.

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LA EMISORA SE RESERVA EL DERECHO DE REABRIR EL PERÍODO DE COLOCACIÓN EN CASO DE HABERSE COLOCADO UN MONTO MENOR AL MONTO MAXIMO.

V.- FACTORES DE RIESGO

Se recomienda a los potenciales inversores que antes de tomar decisiones de inversión respecto de las Obligaciones Negociables Serie V, consideren detenidamente los riesgos e incertidumbres descriptos en el capítulo del Prospecto, el cual se incorpora al presente por referencia.

VI.- INFORMACION FINANCIERA

a) Información contable y financiera

La información contable y financiera se presenta al cierre del último ejercicio económico intermedio finalizado el 31 de enero de 2023, en forma comparativa al ejercicio finalizado el 31 de octubre 2022 y 31 de enero de 2022. La información del cierre anual de la Compañía al 31 de octubre de 2022 se presenta en forma comparativa al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021. Adicionalmente se presenta información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021 comparativo al 31 de octubre de 2020.

Se aclara que los Estados financieros mencionados, finalizados el 31 de enero de 2023 y 31 de octubre de 2022, $2021$ y 2020, han sido auditados y se encuentran transcriptos a libros.

La totalidad de los Estados Financieros cuya información se vuelca en este prospecto se prepararon siguiendo las bases descriptas en la Nota 2 de cada uno de los mismos.

Los Estados Financieros de la Sociedad correspondientes al último ejercicio intermedio finalizado el 31 de enero de 2023 y los tres últimos ejercicios anuales finalizados el 31 de octubre de 2020, 2021 y Financiera Información encuentran publicados en la Autopista de 2022, se (www.argentina.gob.ar/cnv) bajo los siguientes ID:

Fecha de Cierre	Descripción	ID
31 de octubre de 2020	Balance Consolidado Anual (Completo) al 31 Oct 2020	4-2710869-D
31 de octubre de 2021	Balance Consolidado Anual (Completo) al 31 Oct 2021	4-2842981-D
31 de octubre de 2022	Balance Consolidado Anual (Completo) al 31 Oct 2022	4-2992084-D
31 de enero de 2023	Balance Consolidado Trimestral (Completo) al 31 de Ene de 2023	4-3017309-D

Aclaración: Los ejercicios anuales al 31/10/2022 y al 31/10/2021 se encuentran ajustados por inflación al 31/10/2022. El ejercicio anual al 31/10/2020 se encuentra ajustado por inflación al 31/10/2021. El ejercicio trimestral al 31/1/2023, comparativo al 31/10/2022 y 31/1/2022, se encuentra ajustado por inflación al $31/1/2023$ .

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''Dulluan

Estado de Situación Patrimonial (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/10/2022		Ajustados por Inflación al 31/10/2021
	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, Planta y Equipo	87.362.167	88.167.462	46.888.686	38.672.854
Derecho de uso de activos	436.318.690	492.040.238	261.673.862	192.678.827
Activo por Impuesto Diferido	325.365.112	533.860.745	283.914.591	133.960.615
Créditos por Servicios Financieros	5.452.285.437	7.149.611.994	3.802.263.387	2.222.018.826
Total de Activo no Corriente	6.301.331.406	8.263.680.439	4.394.740.526	2.587.331.122
ACTIVO CORRIENTE
Otros Créditos	836.828.841	143.664.677	76.402.879	217.795.721
Créditos por Servicios Financieros	19.154.155.446	20.669.516.225	10.992.337.043	6.845.446.786
Inversiones	931.545.161	808.177.458	429.800.045	1.699.446.455
Efectivo y Equivalentes del Efectivo	1.786.316.046	1.553.897.721	826.384.483	1.009.513.903
Total de Activo Corriente	22.708.845.494	23.175.256.081	12.324.924.450	9.772.202.865
TOTAL DEL ACTIVO	29.010.176.900	31.438.936.520	16.719.664.976	12.359.533.987
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social	60.000.000	100.000	100.000	100.000
Ajuste del Capital	52.821.411	3.184.886	1.646.948 59.486.232	1.646.948 59.486.232
Aportes Irrevocables		59.486.232	945.273.826	945.273.826
Ajuste Aportes Irrevocables		1.829.821.223	91.675	91.675
Reserva Legal	172.382 6.052.894.233	172.382 5.111.477.537	2.718.355.053	3.123.974.791
Reserva Voluntaria			2.006.625.043	383.704.831
Resultados no Asignados TOTAL DEL PATRIMONIO	2.120.741.466 8.286.629.492	3.773.171.137 10.777.413.397	5.731.578.777	4.514.278.303
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	235.047.000	0	0	244.194.109
Pasivos Fiscales	180.604.947	42.779.816	22.750.903	297.484.438
Deuda por arrendamiento	235.827.968	273.374.150	145.384.186	80.992.153
Provisiones	6.276.035	14.742.755	7.840.403	19.116.603
Pasivo por impuesto diferido
Total del Pasivo no Corriente	657.755.950	330.896.721	175.975.492	641.787.303
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Comerciales	2.345.730.864	2.997.579.704	1.594.154.699	841.382.952
Préstamos	13.839.953.493	12.408.463.357	6.598.993.896	4.374.470.220 192.334.796
Remuneraciones y Cargas Sociales	368.600.034	406.508.567	216.186.926 2.153.691.229	1.542.793.530
Pasivos Fiscales	2.158.227.920	4.049.708.049	116.289.676	111.686.674
Deuda por arrendamiento	200.490.722	218.666.089		30.687.414
Dividendos a Pagar	1.002.940.000			110.112.795
Otros Pasivos	149.848.425	249.700.636	132.794.281	7.203.468.381
Total del Pasivo Corriente	20.065.791.458	20.330.626.402	10.812.110.707
TOTAL DEL PASIVO	20.723.547.408	20.661.523.123	10.988.086.199	7.845.255.684
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO	29.010.176.900	31.438.936.520	16.719.664.976	12.359.533.987

Estado de Situación Patrimonial (cifras en pesos)	Aiustados por Inflación al 31/1/2023
	31/1/2023	31/10/2022
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, Planta y Equipo	119.886.423	102.162.185
Derecho de uso de activos	435.773.719	510.235.404
Activo por Impuesto Diferido	332.021.137	380.485.189
Créditos por Servicios Financieros	5.889.034.357	6.375.956.671
Total de Activo no Corriente	6.776.715.636	7.368.839.449
ACTIVO CORRIENTE
Otros Créditos	761.673.190	978.595.947
Créditos por Servicios Financieros	21.573.913.886	22.399.059.366
Inversiones	2.455.361.955	1.089.358.151
Efectivo y Equivalentes del Efectivo	2.631.300.205	2.088.935.702
Total de Activo Corriente	27.422.249.236	26.555.949.166
TOTAI DFI ACTIVO	34.198.964.872	33.924.788.615

PATRIMONIO NETO Y PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social	60.000.000	60.000.000
Ajuste del Capital	71.934.477	71.934.477
Aportes Irrevocables
Ajuste Aportes Irrevocables
Reserva Legal	201.585	201.585
Reserva Voluntaria	7.078.314.554	7.078.314.554
Resultados no Asignados	2.526.234.704	2.480.016.106
TOTAL DEL PATRIMONIO	9.736.685.320	9.690.466.722
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	326.272.230	274.866.293
Pasivos Fiscales	195.687.966	211.201.216
Deuda por arrendamiento	218.853.835	275.779.565
Provisiones	6.276.035	7.339.258
Pasivo por impuesto diferido
Total del Pasivo no Corriente	747.090.066	769.186.332
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Comerciales	3.292.606.330	2.743.120.939
Préstamos	17.126.332.981	16.184.578.891
Remuneraciones y Cargas Sociales	267.459.639	431.044.536
Pasivos Fiscales	2.136.478.620	2.523.853.137
Deuda por arrendamiento	216.919.884	234.455.839
Dividendos a Pagar	474.940.000	1.172.847.984
Otros Pasivos	200.452.032	175.234.235
Total del Pasivo Corriente	23.715.189.486	23.465.135.561
TOTAL DEL PASIVO	24.462.279.552	24.234.321.893
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO	34.198.964.872	33.924.788.615

Estado de Resultado (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/10/2022			Ajustados por Inflación al 31/10/2021
	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
Ingresos por Financiación	30.135.618.100	24.376.086.647	12.963.542.896	12.129.089.485
Egresos por Financiación	-8.822.905.489	$-6.018.639.574$	-3.200.796.478	$-2.595.842.240$
Resultado por exposicion a los cambios en el poder
adquisitivo de la moneda	-5.845.656.527	$-3.958.164.623$	$-2.105.007.158$	$-1.382.336.610$
Quebranto para Créditos de cobro dudoso	-5.623.256.873	-1.562.920.737	-831.183.049	-1.857.667.936
Subtotal	9.843.799.211	12.836.361.713	6.826.556.211	6.293.242.699
Gastos de Comercialización	$-6.062.658.847$	$-5.147.554.154$	$-2.737.541.101$	$-2.034.424.011$
Gastos de Administración	-3.457.412.490	$-3.023.820.995$	$-1.608.110.184$	$-1.356.314.398$
Otros Resultados Financieros	$-643.720$	163.178.898	86.780.814	$-211.749.080$
Otros ingresos y egresos, netos	2.423.086	4.054.610	2.156.298	3.600.776
Subtotal - Ganancia antes del Impuesto a las Ganancias	325.507.240	4.832.220.072	2.569.842.038	2.694.355.986
Impuesto a las ganancias	74.949.528	-1.059.048.935	-563.216.996	-876.533.084
Ganancias del Ejercicio	400.456.768	3.773.171.137	2.006.625.042	1.817.822.902

All Bullman Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of V

Estado de Resultado (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/1/2023
	31/1/2023	31/1/2022
Ingresos por Financiación	8.671.666.123	8.608.333.807
Egresos por Financiación	$-3.453.165.825$	$-2.387.228.837$
Resultado por exposicion a los cambios en el poder
adquisitivo de la moneda	$-1.480.104.774$	$-1.289.064.962$
Quebranto para Créditos de cobro dudoso	$-1.128.843.035$	$-1.110.026.893$
Subtotal	2.609.552.489	3.822.013.115
Gastos de Comercialización	$-1.526.259.101$	$-1.727.359.322$
Gastos de Administración	$-1.031.838.019$	-998.066.259
Otros Resultados Financieros	-15.860.055	21.677.087
Otros ingresos y egresos, netos	764.405	$-160.797$
Subtotal - Ganancia antes del Impuesto a las Ganancias	36.359.719	1.118.103.824
Impuesto a las ganancias	9.858.879	-424.549.548
Ganancias del Fiercicio	46.218.598	693.554.276

Ganancia Básica por Acción	Ajustados por Inflación al 31/10/2022		Ajustados por Inflación al 31/10/2021
	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
Cantidad de Acciones	60.000	1.000	1.000	1.000
Número promedio ponderado de acciones ordinarias para propósitos de las ganancias por acción básicas	60.000.000	100.000	100.000	100.000
GANANCIA BÁSICA POR ACCIÓN ATRIBUIBL A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD: Utilidad Básica y/o Diluida Por Acción	6.67	37.731.71	20.066,25	18.178.23

Ganancia Básica por Acción	Ajustados por Inflación al 31/1/2023
	31/1/2023	31/1/2022
Cantidad de Acciones	60.000	1.000
Número promedio ponderado de acciones ordinarias para propósitos de las ganancias por acción básicas	60.000.000	100.000
GANANCIA BÁSICA POR ACCIÓN ATRIBUIBL A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD: Utilidad Básica y/o Diluida Por Acción	0,77	6.935,54

Estado de Cambios en el Patromonio (cifras en Pesos)	Ajustados por Inflación al 31/10/2022		Ajustados por Inflación al 31/10/2021
	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
Capital Social	60.000.000	100.000	100.000	100.000
Ajuste del Capital	52.821.411	3.184.886	1.646.948	1.646.948
Aportes Irrevocables	0	59.486.232	59.486.232	59.486.232
Ajuste Aportes Irrevocables	0	1.829.821.223	945.273.826	945.273.826
Reserva Legal	172.382	172.382	91.675	91.675
Reserva Voluntaria	6.052.894.233	5.111.477.537	2.718.355.053	3.123.974.791
Resultados no Asignados	2.120.741.466	3.773.171.137	2.006.625.043	383.704.831
TOTAL DEL PATRIMONIO	8.286.629.492	10.777.413.397	5.731.578.777	4.514.278.303
Estado de Cambios en el Patromonio (cifras en Pesos)			Ajustados por Inflación al 31/1/2023
		31/1/2023	31/10/2022

TOTAL DEL PATRIMONIO	9.736.685.320	9.690.466.722
Resultados no Asignados	2.526.234.704	2.480.016.106
Reserva Voluntaria	7.078.314.554	7.078.314.554
Reserva Legal	201.585	201.585
Ajuste Aportes Irrevocables	0	0
Aportes Irrevocables	0	0
Ajuste del Capital	71.934.477	71.934.477
Capital Social	60.000.000	60.000.000

Servenue

Estructura de Flujo de Efectivo (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/10/2022		Ajustados por Inflación al 31/10/2021
	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
Fondos (utilizados en) generados por las actividades operativas	1.272.333.737	-4.025.583.888	$-2.140.861.663$	1.931.819.654
Fondos utilizados en las actividades de inversión	25.310.989	15.261.657	8.116.362	$-89.104.494$
Fondos generados por (utilizados en) las actividades de financiación	-1.224.703.537	1.355.964.796	721.120.992	-891.826.501
R.P.M. de efectivo y equivalentes	365.885.320
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	438.826.509	$-2.654.357.435$	-1.411.624.309	950.888.659

Las cifras ajustadas por inflación al 31/10/22 y al 31/10/21 surgen de los balances correspondientes a tales fechas.

Estructura de Flujo de Efectivo (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/1/2023
	31/1/2023	31/10/2022
Fondos (utilizados en) generados por las actividades operativas	264.255.769	5.113.038
Fondos utilizados en las actividades de inversión	$-89.590.224$	$-60.026.742$
Fondos generados por (utilizados en) las actividades de financiación	993.160.027	2.629.878.866
R.P.M. de efectivo y equivalentes	686.676.796
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	1.854.502.368	2.574.965.162

Las cifras ajustadas por inflación al 31/1/2023 surgen del balance correspondiente a tal fecha.

b) Indicadores

A continuación, se presentan los principales indicadores para los ejercicios finalizados el 31 de octubre de 2022, 2021 y 2020:

Los índices al 31 de octubre de 2022 y 2021, fueron calculados en moneda homogénea al 31/10/2022, que surge de los EEFF. Los índices al 31 de octubre de 2020 fueron calculados en moneda homogénea del 31/10/2021 (a excepción del cálculo del índice de rentabilidad*).

	31/10/2022	31/10/2021	31/10/2020
Indice de Solvencia (PN/Pasivo)	0,40	0,52	0,58
Indice de Rentabilidad (Resultado/PN *)	0,04	0,39	0,44
Indice de Liquidez (Activo Corriente/Pasivo Corriente)	1.13	1,14	1,36
Indice de Inmovilización del Capital (Activo no Corriente/Activo Total)	0,22	0,26	0,21

* Para el cálculo del Índice de Rentabilidad se utilizó el promedio del PN entre el ejercicio del cálculo y el anterior. Para el índice del año 2020, para realizar el promedio, se tomó el PN de2020 y 2019 (ajustado por inflación a 2020).

A continuación, se presentan los principales indicadores para el ejercicio finalizado el 31 de enero de $2023:$

Main

Indice de Solvencia (PN/Pasivo)	0.40
Indice de Rentabilidad (Resultado/PN *)	0.00
Indice de Liquidez (Activo Corriente/Pasivo Corriente)	1,16
Indice de Inmovilización del Capital (Activo no Corriente/Activo Total)	0,20

* Para el cálculo del Índice de Rentabilidad se utilizó el promedio del PN entre el ejercicio del cálculo y el anterior. Para el índice del 31/1/2023, para realizar el promedio, se tomó el PN del 31/1/2023 y 31/10/2022 (ajustado por inflación al 31/1/2023).

c) Capitalización y endeudamiento

A continuación se presenta el Estado de Endeudamiento y Capitalización de la emisora al cierre anual del 31/10/22:

Estado de Endeudamiento de la Emisora
Pasivo corriente	31/10/2022
Valores Fiduciarios	9.631.436.785
Obligaciones Negociables	842.628.000
Préstamos Bancarios	510.408.749
Préstamos financieros con partes relacionadas	122.781
Adelantos de cuentas corrientes	2.324.678.753
Cauciones tomadas
Intereses devengados	530.678.425
Total Préstamos (Corto Plazo)	13.839.953.493
Pasivo no corriente
Valores Fiduciarios
Obligaciones Negociables	235.047.000
Préstamos Bancarios
Total Préstamos (Largo Plazo)	235.047.000
Total Préstamos	14.075.000.493

Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de octubre de 2022. * La totalidad de los préstamos aquí presentados es no garantizado.

A continuación se presenta el Estado de Endeudamiento y Capitalización de la emisora al cierre trimestral del 31/1/23:

Moduliuan

Estado de Endeudamiento de la Emisora	Axl 31/1/2023
Pasivo corriente	31/1/2023	31/10/2022
Valores Fiduciarios	12.069.515.366	11.263.097.708
Obligaciones Negociables	705.000.000	985.377.541
Préstamos Bancarios	129.584.614	596.877.054
Préstamos financieros con partes relacionadas	509.732	143.582
Adelantos de cuentas corrientes	3.393.383.241	2.718.502.392
Cauciones tomadas	60.717.052
Intereses devengados	767.622.976	620.580.614
Total Préstamos (Corto Plazo)	17.126.332.981	16.184.578.891
Pasivo no corriente
Valores Fiduciarios	326.272.230
Obligaciones Negociables		274.866.293
Préstamos Bancarios
Total Préstamos (Largo Plazo)	326.272.230	274.866.293
Total Préstamos *	17.452.605.211	16.459.445.184

Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de enero de 2023.

* La totalidad de los préstamos aquí presentados es no garantizado.

Estado de Capitalización de la Emisora	31/10/2022
Capital Social	60.000.000
Ajuste del Capital	52.821.411
Aportes Irrevocables
Ajuste Aportes Irrevocables
Reserva Legal	172.382
Reserva Voluntaria	6.052.894.233
Resultados no Asignados	2.120.741.466
Total Patrimonio Neto	8.286.629.492

Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de octubre de 2022.

Estado de Capitalización de la Emisora	31/1/2023	31/10/2022
Capital Social	60.000.000	60.000.000
Ajuste del Capital	71.934.477	71.934.477
Aportes Irrevocables
Ajuste Aportes Irrevocables	۰	-
Reserva Legal	201.585	201.585
Reserva Voluntaria	7.078.314.554	7.078.314.554
Resultados no Asignados	2.526.234.704	2.480.016.106
Total Patrimonio Neto	9.736.685.320	9.690.466.722

Aclaración: El ejercicio anual al 31/10/2022 se encuentra ajustado por inflación al 31/1/2023. Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de enero de 2023.

Estructura de Capital e Índice de Endeudamiento	31/10/2022
Total de Préstamos	14.075.000.493
Menos: Efectivo y saldos bancarios	$-1.786.316.046$
Menos: Plazos fijos (menores a 90 días) y fondos	-835.465.917
comunes de inversión
Deuda Neta	11.453.218.530
Patrimonio total	8.286.629.492
Índice de endeudamiento	1.38
$\sim$ 0.1.1 $\sim$ 1.1 $\sim$ 1.1 $\sim$ 1.1 $\sim$ 1.1 $\sim$ 1.1 $\sim$ 0.01.1 $\sim$ 0.2000

Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de octubre de 2022.

Estructura de Capital e Índice de Endeudamiento	31/1/2023	31/10/2022
Total de Préstamos	17.452.605.211	16.459.445.184
Menos: Efectivo y saldos bancarios	$-2.631.300.205$	$-2.088.935.702$
Menos: Plazos fijos (menores a 90 días) y fondos comunes de inversión	$-2.289.139.995$	-977.002.130
Deuda Neta	12.532.165.011	13.393.507.352
Patrimonio total	9.736.685.320	9.690.466.722
Índice de endeudamiento	1,29	1,38

Aclaración: El ejercicio anual al 31/10/2022 se encuentra ajustado por inflación al 31/1/2023. Fuente: EECC de la compañía con cierre de ejercicio al 31 de enero de 2023.

Programa Global de Fideicomisos Financieros

La Sociedad, en carácter de fiduciante, y el Banco de Valores S.A. actuando como fiduciario, han celebrado diversos contratos de fideicomiso financiero denominados "Megabono" y "Megabono Crédito", en el marco de la Ley Nº 24.441 y la Resolución General Valores Nº 368/01 emitida por la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el programa denominado "Secuval", inscripto por el Banco de Valores, con oferta pública autorizada por la CNV por Resolución Nº 12.537 de fecha 21 de enero de 1999, mediante los cuales securitizaron parte de sus créditos, procediendo el Banco Fiduciario a emitir valores de deuda fiduciaria y certificados de participación con calificación de riesgo otorgada por Fitch Ratings, que se negocian en el mercado de capitales mediante oferta pública. Esta operatoria está destinada pura y exclusivamente a conseguir fondeo necesario que permita apalancar la operatoria comercial de la Sociedad.

Bajo los programas de securitización antes mencionados, la Sociedad transfiere los créditos a los Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, los que emiten valores de deuda fiduciaria a inversores públicos y privados.

De acuerdo con el prospecto de emisión del fideicomiso, el pago de los valores de deuda fiduciaria y certificados de participación a sus respectivos titulares (los beneficiarios) tiene como única fuente, y será exclusivamente garantizado, por el patrimonio fideicomitido, y depende de la circunstancia de que el Fiduciario reciba pagos como consecuencia de la titularidad en fiducia de los activos fideicomitidos. Ni los bienes del fiduciario ni los de los fiduciantes responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso. Estas obligaciones serán satisfechas exclusivamente con el patrimonio fideicomitido, conforme lo dispone la Ley N° 24.441.

De acuerdo a la nota 3.e.vi), una transferencia de activos financieros con las características mencionadas no cumple los requisitos para la baja en cuentas, en consecuencia, la entidad continuará reconociendo dicho activo transferido en su integridad, y reconocerá un pasivo financiero por la contraprestación recibida.

A continuación, se informa el detalle de los valores de deuda fiduciaria vigentes al 31 de octubre de 2022:

U Sumann

Serie	Tasa de corte	Precio de integración	Monto total del VDF	Colocación de la serie	Extinción estimada del VDF
Megabono Crédito Serie 252 - VDF B	36,00%	97,67568	104.791.434	4/11/2021	27/10/2022
Megabono Crédito Serie 254 - VDF A	46,45%	95,84858	1.630.388.551	15/12/2021	27/12/2022
Megabono Crédito Serie 254 - VDF B	50,75%	88,01896	87.618.352	15/12/2021	27/1/2023
Megabono Crédito Serie 256 - VDF A	44,99%	95,06254	1.612.144.473	31/1/2022	28/11/2022
Megabono Crédito Serie 256 - VDF B	36,00%	97,40439	107,476.298	31/1/2022	27/12/2022
Megabono Crédito Serie 258 - VDF A	44,25%	96,35924	1.591.388.804	7/3/2022	27/1/2023
Megabono Crédito Serie 258 - VDF B	50,00%	90,55699	113.914.244	7/3/2022	27/2/2023
Megabono Crédito Serie 260 - VDF A	48,80%	96,87854	2.443.415.628	18/4/2022	27/2/2023
Megabono Crédito Serie 260 - VDF B	54,00%	90,70338	183.913.004	18/4/2022	27/3/2023
Megabono Crédito Serie 262 - VDF A	59,39%	94,12482	2.531.038.075	31/5/2022	27/4/2023
Megabono Crédito Serie 262 - VDF B	46,00%	97,12405	250.322.447	31/5/2022	29/5/2023
Megabono Crédito Serie 264 - VDF A	64,00%	95,14955	2.257.814.909	6/7/2022	29/5/2023
Megabono Crédito Serie 264 - VDF B	51,00%	97,86488	244.293.535	6/7/2022	27/7/2023
Megabono Crédito Serie 266 - VDF A	83,20%	92,36276	2.027.472.386	25/8/2022	27/6/2023
Megabono Crédito Serie 266 - VDF B	61,00%	96,99762	288.786.634	25/8/2022	27/9/2023
Megabono Crédito Serie 268 - VDF A	93,74%	92,42666	2.065.355.952	30/9/2022	27/7/2023
Megabono Crédito Serie 268 - VDF B	66,00%	97,61347	308.616.406	30/9/2022	27/10/2023

Fuente: Nota 23 de los EECC con fecha de cierre de ejercicio 31 de octubre de 2022.

Activos gravados o de disponibilidad restringida

Fuente: Nota 25 de los EECC con fecha de cierre de ejercicio 31 de octubre de 2022.

Con fecha 16 de agosto de 2022, se constituye un depósito a plazo fijo transferible, con opción de cancelación anticipada por el plazo de 181 días a una tasa nominal anual del 61% por la suma de 11.622.678.-

Sobre el mismo se constituye prenda comercial a favor del Banco de Valores S.A. para afrontar eventuales contingencias impositivas y gastos de liquidación de los Fideicomisos Financieros Megabono Series 4 a 13, Series 15 a 39 y Megabono Crédito Series 41, 43, 45, 48, 51, 54, 56, 58, 61, 63, 65, 67, 69, 71, 73, 75, 77, 79, 81, 83, 85, 87, 88, 90, 92, 93, 95, 97, 99, 101, 103, 104, 106, 108, 110 y 112.

Al 31 de octubre 2022 y al 31 de octubre 2021, la Sociedad ha entregado la suma de 3.299.436.60 y 4.655.148,68, respectivamente en concepto de depósitos en garantías relacionados a los inmuebles que tiene alquilados a esa fecha.

d) Capital Social

El capital social de CFN es de $$60,000,000$ (al 31 de enero de 2023), representado por $60,000$ acciones de valor nominal unitario \$1.000 cada una de ellas.

Con fecha 7 de febrero de 2022, la Asamblea General Extraordinaria de accionistas decidió un aumento de capital mediante la capitalización total del ajuste del saldo del rubro Ajuste de Capital que al 31 de octubre de 2021 ascendía a \$1.646.948 (expresados en moneda homogénea de octubre 2022) y la capitalización de 58.253.052 provenientes de la cuenta Ajuste de los aportes irrevocables. Al 31 de octubre de 2022, el total de capital social asciende a \$60.000.000. Al 31 de octubre de 2022, el mencionado incremento se encuentra pendiente de inscripción. La mencionada Asamblea Extraordinaria decidió por unanimidad la devolución de los aportes irrevocables efectuados por los accionistas a su valor nominal.

e) Cambios significativos

Desde el 31 de enero de 2023 y hasta la fecha del presente Prospecto, no han ocurrido cambios significativos en la situación patrimonial y financiera de la compañía.

f) Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera

24

a. Resultado Operativo

El ejercicio económico cerrado el 31 de octubre de 2020 se desarrolló en un contexto caracterizado, al comienzo por cambios en autoridades de gobierno en todos sus niveles y en consecuencia, el anuncio de un nuevo plan económico enmarcado en un contexto de restricción presupuestaria acotada con escaso margen de financiación monetaria y un déficit fiscal inercial. Con un esquema de administración del comercio exterior operando como un sostén de la demanda de activos en pesos. Estos planes se vieron interrumpidos con el estado de "pandemia" a nivel mundial con motivo del brote de SARS-CoV-2 (COVID-19) y con el establecimiento del aislamiento social, preventivo y obligatorio (ASPO), imponiendo el cierre de las fronteras y fuertes restricciones para la circulación de las personas a nivel nacional, situación que llevo al gobierno a tener que implementar distintos programas de avuda social a trabajadores y a empresas afectadas por las restricciones con el objetivo de mantener las fuentes laborales y tuvo un consecuente incremento del gasto público.

Las disposiciones nacionales nos obligaron a cerrar las puertas de nuestras sucursales entre el 21-03 y el 13-04. A partir del día 13-04, hemos ido progresivamente ampliando la posibilidad de atención a nuestros clientes y luego de cumplir con los pedidos de cierres temporarios y otros requerimientos de las distintas municipalidades, hoy nos encontramos con todas las sucursales abiertas, atendidas por nuestros empleados y con horarios de atención en jornadas habituales pero con la modalidad de corrido. La casa central se encuentra trabajando con la modalidad home office, con el objetivo de preservar la salud de los colaboradores y a su vez, asegurar la asistencia a las sucursales. Se destaca que esta modalidad logra el objetivo, se desarrolla con normalidad y no genera inconvenientes en la operatoria normal.

Este difícil contexto nos encontró con una estructura capacitada y caracterizada por su compromiso con la empresa, lo que sumado a la buena calidad y fidelidad de nuestros clientes, nos permitió transitar de buena manera un año muy complicado, hemos podido incrementar un 34,78% el capital prestado respecto al ejercicio anterior, lo que nos permitió sostener el activo en términos reales.

El porcentale surge de comparar las originaciones a valores historicos de un elercicio versus el anterior:

	Capital
Mes	Originado
$2018 - 11$	498.657.423
2018-12	450.123.849
2019-01	547.718.212
2019-02	545.887.524
2019-03	487.175.119
2019-04	476.905.395
2019-05	471.243.240
2019-06	415.028.956
2019-07	529.274.735
2019-08	507.155.739
2019-09	483.366.403
2019-10	588.677.238
2019-11	597.435.491
2019-12	695.657.090
2020-01	853.823.655
2020-02	869.640.008
2020-03	621.856.262
2020-04	122.385.087
2020-05	352.926.382
2020-06	570.533.159

2020-07	739.477.075
2020-08	868.280.772
2020-09	831.271.799		VARIACION
2020-10	965.149.403	8.088.436.183	34,78%

Respecto a la composición del activo es importante destacar el incremento de la liquidez del mismo, estrategia que nos permite transitar el presente escenario no solo cumpliendo con todas nuestras obligaciones, sino que también nos permite implementar acciones para incrementar el volumen de operaciones.

El ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021 comenzó luego que Argentina anunciara un acuerdo con tenedores de deuda bajo ley extranjera que representaban el 99,4% del monto total de capital en circulación de todas las series de bonos elegibles invitados a participar en la oferta de canje local, con reducción de tasa de interés y extensión de plazos de vencimiento promedio de dichos bonos. Actualmente el Gobierno está llevando adelante negociaciones con el FMI para refinanciar los U.S.\$ 45.965 millones (información obtenida del Ministerio de Economía al 31 de diciembre de 2020) pendientes en virtud del acuerdo contingente, inicialmente programado para ser reembolsado en 2021, 2022 v 2023.

El tipo de cambio peso/dólar en el MERCADO DE CAMBIOS alcanzó un valor de \$99 al 31 de octubre de 2021, habiéndose incrementado aproximadamente un 27,74% desde su valor de \$77,50 pesos por dólar al 31 de octubre de 2020. La emisión de pesos viene tensionando el frente cambiario desde hace varios meses y, como resultado, el BCRA y la CNV han tomado una serie de medidas para frenar el drenaje de divisas, con lo que a pesar de las mayores presiones, el Banco Central viene manteniendo el ancla cambiaria con firmeza. Actualmente, el tipo de cambio oficial avanza a un ritmo anualizado muy por debajo de la tasa de inflación, observándose en la actualidad un mercado cambiario desdoblado que operaba con valores muy superiores a los mencionados. El comportamiento volátil que impacta el mercado de cambios, también repercute en la proyección de la evolución futura de tasas de interés y de niveles de inflación.

En los últimos meses, el comportamiento de los mercados internacionales se ha visto afectado por el avance de nuevas variantes de coronavirus, la reaparición de significativas presiones inflacionarias y la recuperación económica global continúa su curso, pero a un menor ritmo que lo previsto hace meses. El nuevo escenario internacional parece converger hacia uno de crecimiento económico más moderado con endurecimiento de las condiciones financieras, a lo que se suman presiones inflacionarias adicionales por demoras en las cadenas de producción y por la suba en los precios de algunas materias primas. En esta línea, se ha incrementado la probabilidad de que la Reserva Federal de los Estados Unidos comience a implementar una política monetaria más restrictiva en el corto plazo, la cual comenzaría por una reducción de la liquidez inyectada en los mercados y que podría continuar con eventuales subas de la tasa de interés.

En el caso de Argentina, luego de la importante caída del producto durante el 2020, el proceso de vacunación avanza en forma acelerada, y se han ido eliminando las restricciones a las distintas actividades por lo que la actividad económica recupera niveles pre-pandemia

En la actualidad tenemos todas las sucursales abiertas al público, atendidas por nuestros empleados y con horarios de atención en jornadas habituales. La casa central se encuentra trabajando con la modalidad home office. Se destaca que esta modalidad logra el objetivo, se desarrolla con normalidad y no genera inconvenientes en la operatoria normal.

Durante el presente ejercicio hemos abierto 12 nuevas sucursales, finalizando el mismo con un total de 124 distribuidas en las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires, San Juan, Mendoza, Córdoba, San Luis, Corrientes, Chaco, Catamarca, Formosa, Tucumán, Misiones, La Rioja, Santiago del Estero, Salta, Jujuy y Neuquén. Consideramos que constituye un activo fundamental el hecho de contar con una estructura capacitada y caracterizada por su compromiso con la empresa, lo que sumado a la buena calidad y fidelidad de nuestros clientes, nos permite lograr un importante crecimiento en las operaciones, transitar de buena manera un año complicado, hemos podido incrementar un 128,21% el

capital prestado respecto al ejercicio anterior, situación que llevó a elevar el saldo de nuestra cartera de créditos en un 63.16% en términos reales.

En el contexto antes descripto, si bien los ingresos por financiación, medidos en moneda homogénea subieron 6,88%, fueron neutralizados en valores homogéneos por el crecimiento de la pérdida resultante por exposición a los cambios en el poder adquisitivo (52,28%).

Durante el presente ejercicio, los indicadores de mora fueron muy satisfactorios y la mejora de los ratios de mora nos muestra un cambio de tendencia respecto al ejercicio anterior, provocando en consecuencia un cambio sustancial en la previsión de incobrabilidad esperada.

Desde la óptica del fondeo, se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 230, 232, 234, 236, 238, 240, 242, 244, 246, 248 y 250 por un valor nominal total de \$10.603.942.595. Al 31 de octubre de 2021, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento.

Al redactarse la presente, la sociedad se encuentra al día en el cumplimiento de sus obligaciones comerciales, laborales, bancarias y con entidades financieras.

El siguiente cuadro muestra los Resultados para el período anual finalizado el 31 de octubre de 2021, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020, expresado en moneda constante al 31 de octubre de 2021.

Estado de Resultados			VARIACIÓN PERIODO
	31.10.21 Reexpresado 31.10.20 Reexpresado		Diferencia \$ Reexpresado	Diferencia % Reexpresado
		12.129.089.485	834.453.411	7° 0
Ingresos por financiación	12.963.542.896
Egresos por financiación	$-3.200.796.478$	-2.595.842.240	$-604.954.238$	23° 0
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	$-2.105.007.158$	$-1,382,336.610$	-722.670.548	52%
Quebrantos para créditos de cobro dudoso	-831 183.049	$-1857.667.936$	1026.484.887	$-55%$
Subtotal	6.826.556.211	6.293.242.699	533.313.512	8%
Gastos de comercialización	$-2.737.541.101$	$-2.034.424.011$	-703.117.090	35%
Gastos de administración	$-1.608.110.184$	$-1356.3\,4.398$	-251.795.786	100 o
Otros resultados financieros	86.780.814	-211.749.080	298.529.894	$-141%$
Otros ingresos y egresos, netos	2.156.298	3.600.776	$-1444.478$	$-40%$
Subtotal - Ganancia antes del impuesto a las ganancias	2.569.842.038	2.694.355.986	$-124.513.948$	$-5\%$
Impuesto a las ganancias	-563.216.996	-876.533.084	313.316.088	$-36%$
GANANCIA DEL EJERCICIO	2.006.625.042	1.817.822.902	188,802.140	$10\%$

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de octubre de 2021.

All Miller

A continuación, se exponen las principales causas de variación entre los ejercicios cerrados el 31 de octabre 2021, comparativo con el mismo período al 2020, expresados en moneda constante al 31 octubre de 2021:

Ingreso por financiación: aumento del 7% (\$834.453.411) explicada principalmente por un aumento de Intereses por Préstamos, debido a mayores tasas de intereses activas.

Egresos por financiación: aumento del 23% (\$-604.954.238) explicado principalmente por un aumento del 76% (\$-443.680.341) de Intereses por Préstamos, producto de mayores tasas de intereses pasivas.

Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda: sufrió un aumento del 52% (\$-722.670.548) por efecto inflacionario.

Quebrantos para créditos de cobro dudoso: disminuyó 55% (\$1.026.484.887) debido a mayores restricciones en la política de originación.

Gastos de comercialización: aumento del 35% (\$-703.117.090) explicada principalmente por un mayor gasto del 15% (\$-103.046.656) en Sueldos, jornales y cargas sociales, en línea con la evolución de paritarias del sector, y del 180% (\$-377.348.468) en Publicidad y propaganda.

Gastos de administración: aumento del 19% (\$-251.795.786) explicada principalmente por un aumento del 21% (\$-87.531.934) de Sueldos y jornales, en línea con la evolución de las paritarias del sector.

Otros resultados financieros: varió 141% por un aumento de \$298.529.894 debido a inversión por excedentes de flujo.

Otros ingresos y egresos, netos: sufrió una disminución 40% (\$-1.444.478), producto de un menor recupero de gasto.

El siguiente cuadro muestra el estado de Situación Patrimonial de la Emisora al 31 de octubre de 2021, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020, expresado en pesos argentinos en moneda constante al 31 de octubre de 2021.

Estado de Situación Patrimonial

Alle March

	31.10.21	31.10.20 Reexpresado	Diferencia \$	Diferencia %
	Reexpresado	Moneda oct-21	Reexpresado	Reexpresado
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo	46.888.686	38.672.854	8.215.832	21%
Derecho de uso de activos	261.673.862	192.678.827	68.995.035	36%
Activo por impuesto diferido	283.914.591	133.960.615	149.953.976	112%
Créditos por servicios financieros	3.802.263.387	2.222.018.826	1.580.244.561	71%
Total del activo no corriente	4.394.740.526	2.587.331.122	1.807.409.404	70%
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	76.402.879	217.795.721	$-141.392.842$	$-65%$
Créditos por servicios financieros	10.992.337.043	6.845.446.786	4.146.890.257	61%
Inversiones	429.800.045	1.699.446.455	$-1.269.646.410$	$-75%$
Efectivo y equivalentes de efectivo	826.384.483	1.009.513.903	$-183.129.420$	$-18%$
Total del activo corriente	12.324.924.450	9.772.202.865	2.552.721.585	26%
TOTAL DEL ACTIVO	16.719.664.976	12.359.533.987	4.360.130.989	35%
PATRIMONIO Y PASIVO
PATRIMONIO
Capital social	100.000	100.000	$\theta$	$0\%$
Ajuste del capital	1.646.948	1.646.948	$\theta$	$0\%$
Aportes irrevocables	59.486.232	59.486.232	$\theta$	$0\%$
Ajuste de los aportes irrevocables	945.273.826	945.273.826	$\boldsymbol{0}$	$0\%$

28

Reserva legal	91.675	91.675	$\theta$	0%
Reserva voluntaria	2.718.355.053	3.123.974.791	-405.619.738	$-13%$
Resultados no asignados	2.006.625.043	383.704.831	1.622.920.212	423%
TOTAL DEL PATRIMONIO	5.731.578.777	4.514.278.303	1.217.300.474	27%
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	$\boldsymbol{0}$	244.194.109	$-244.194.109$	$-100%$
Pasivos Fiscales	22.750.903	297.484.438	-274.733.535	$-92%$
Deuda por arrendamientos	145.384.186	80.992.153	64.392.033	80%
Provisiones	7.840.403	19.116.603	$-11.276.200$	$-59%$
Total del Pasivo no Corriente	175.975.492	641.787.303	$-465.811.811$	$-73%$
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Comerciales	1.594.154.699	841.382.952	752.771.747	89%
Préstamos	6.598.993.896	4.374.470.220	2.224.523.676	51%
Remuneraciones y cargas sociales	216.186.926	192.334.796	23.852.130	12%
Pasivos Fiscales	2.153.691.229	1.542.793.530	610.897.699	40%
Deuda por arrendamientos	116.289.676	111.686.674	4.603.002	4%
Dividendos a pagar	$\mathbf{0}$	30.687.414	$-30.687.414$	$-100%$
Otros Pasivos	132.794.281	110.112.795	22.681.486	21%
Total del Pasivo Corriente	10.812.110.707	7.203.468.381	3.608.642.326	50%
TOTAL DEL PASIVO	10.988.086.199	7.845.255.684	3.142.830.515	40%
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO	16.719.664.976	12.359.533.987	4.360.130.989	35%

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de octubre de 2021.

A continuación, se exponen las principales causas de variación de los rubros patrimoniales al 31 de octubre 2021, comparativo con el mismo período al 2020, expresados en moneda constante al 31 octubre de 2021:

Activo no corriente: aumento del 70% (\$1.807.409.404) explicado principalmente por un aumento del 71% (\$1.580.244.561) de Créditos por Servicios Financieros. El crecimiento de la cartera acompañó la evolución inflacionaria.

Activo corriente: creció 26% (\$2.552.721.585) explicado principalmente por un aumento del 61% (\$4.146.890.257) de Créditos por Servicios Financieros. El crecimiento de la cartera acompañó la evolución inflacionaria.

Patrimonio: aumento del 27% (\$1.217.300.474) explicada principalmente por un aumento del 423% $($1.622.920.212)$ de Resultados no Asignados.

Pasivo no corriente: disminución de 73% (\$-465.811.811) explicado principalmente a una caída del 100% (\$-244.194.109) de Préstamos, por la cancelación de la serie III de Obligaciones Negociables, y una caída del 92% (\$-274.733.535) de Pasivos Fiscales.

Pasivo corriente: presentó un aumento del 50% (\$3.608.642.326) explicado principalmente por un crecimiento del 51% (\$2.224.523.676) de Préstamos en correspondencia con el crecimiento del volumen de operaciones.

Mexican

En el ejercicio económico finalizado el 31/10/22, el orden mundial se vio alterado por el conflicto armado en Europa Oriental. Las consecuencias en los mercados no tardaron en llegar, principalmente en los precios internacionales de las materias primas de origen fósil (petróleo, gas natural), vegetal (soja, trigo, maíz) y mineral (oro, platino y níquel). Los commodities agrícolas tuvieron un impresionante rally alcista producto de la caída en la oferta de granos. Rusia y Ucrania constituyen actores trascendentales en la agroindustria mundial situación que por este lado favorece a la Argentina, por especializare en la exportación de commodities agrícolas. Por otro lado, el escenario mundial es de aceleración de la inflación, de subas en las tasas y de subas en el costo del Gas Natural Licuado, lo que supone una mayor salida de dólares por importaciones.

El escenario inflacionario mundial le agregó velocidad al crecimiento de la inflación en el plano local, alcanzando niveles muy por encima de las expectativas del mercado y cambiando muy fuerte las proyecciones que se tenían para el presente año. La suba brusca de la inflación obligó al BCRA a convalidar una suba de tasa como forma de incentivar la inversión en pesos. La suma de todos estos factores tiene un impacto directo en la actividad y en la rentabilidad de las operaciones.

El tipo de cambio peso/dólar en el MERCADO DE CAMBIOS alcanzó un valor de \$154,5 al 31 de octubre de 2022, habiéndose incrementado un 56,06% desde su valor de \$99 pesos por dólar al 31 de octubre de 2021. La emisión de pesos viene tensionando el frente cambiario desde hace varios meses y, como resultado, el BCRA y la CNV han tomado una serie de medidas para frenar el drenaje de divisas, con lo que a pesar de las mayores presiones, el Banco Central viene manteniendo el ancla cambiaria con firmeza. Asimismo el BCRA continuó con el proceso de normalización de las tasas de interés de política monetaria, buscando tender hacia un sendero de tasas de interés que permita retornos reales positivos para las inversiones en pesos y evitar presiones en el mercado cambiario. Actualmente, el tipo de cambio oficial avanza a un ritmo anualizado muy por debajo de la tasa de inflación, observándose un mercado cambiario desdoblado que opera con valores muy superiores a los mencionados. El comportamiento volátil que impacta el mercado de cambios, también repercute en la provección de la evolución futura de tasas de interés y de niveles de inflación.

Durante el presente ejercicio la compañía ha abierto 7 nuevas sucursales, finalizando el mismo con un total de 129 distribuidas en las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires, San Juan, Mendoza, Córdoba, San Luis, Corrientes, Chaco, Catamarca, Formosa, Tucumán, Misiones, La Rioja, Santiago del Estero, Salta, Jujuy, Neuquén y Río Negro.

Constituye un activo fundamental el hecho de contar con una estructura capacitada y caracterizada por su compromiso con la empresa, lo que sumado a la buena calidad y fidelidad de los clientes, permite lograr un importante crecimiento en las operaciones, transitar de buena manera un año complicado. pudiendo incrementar un 63,45% el capital prestado respecto al ejercicio anterior, no obstante, el saldo de la cartera de créditos disminuyó un 11,55% en términos reales.

En el contexto antes descripto, si bien los ingresos por financiación, medidos en moneda homogénea subieron 23,63%, fueron neutralizados en valores homogéneos por el incremento del costo financiero (46,59%) y por el crecimiento de la pérdida resultante por exposición a los cambios en el poder adquisitivo (47,69%).

Durante el presente ejercicio, hubo un crecimiento de la mora en los primeros meses, situación que llevó a tomar medidas de ajuste en las condiciones de otorgamiento y reforzar acciones de recupero para lograr una estabilidad a mediados del ejercicio, situación que continúa hasta el día de hoy.

Desde la óptica del fondeo, se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 252, 254, 256, 258, 260, 262, 264, 266 y 268 por un valor nominal total de \$19.308.010.956. Al 31 de octubre de 2022, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento y en el mes diciembre de 2021, emitimos ON serie IV clases $A \vee B$ por hasta V/N\$ 3.000.000.000 indistintamente. El 23 de diciembre de 2021, resultaron colocados V/N\$ 745.350.000 por la serie IV clase A, a pagar en dos cuotas, cancelando el 50% del capital el 23 de septiembre de 2022, y el 50% restante el 23 de diciembre de 2022, y V/N\$ 705.000.000 por la serie IV clase B, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el

33,33% del capital el 23 de junio de 2023, el 33,33% el 23 de septiembre de 2023, y el 33,34% restante el 23 de diciembre de 2023.

Al redactarse la presente, la sociedad se encuentra al día en el cumplimiento de sus obligaciones comerciales, impositivas, laborales, previsionales, bancarias y financieras.

El siguiente cuadro muestra los Resultados para el período anual finalizado el 31 de octubre de 2022, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021, expresado en moneda constante al 31 de octubre de 2022.

Estado de Resultados				VARIACIÓN PERÍODO
	31.10.22 Reexpresado	31.10.21 Reexpresado	Diferencia S Reexpresado	Diferencia % Reexpresado
Ingresos por financiación	30.135.618.100	24.376.086.647	5.759.531.453	24%
Egresos por financiación	$-8.822.905.489$	-6.018.639.574	-2.804.265.915	47%
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-5.845.656.527	-3.958.164.623	$-1.887.491.904$	48%
Quebrantos para créditos de cobro dudoso	-5.623.256.873	$-1.562.920.737$	-4.060.336.136	260%
Subtotal	9.843.799.211	12.836.361.713	$-2.992.562.502$	$-23%$
Gastos de comercialización	-6.062.658.847	$-5.147.554.154$	-915, 104, 693	$18\%$
Gastos de administración	$-3.457.412.490$	-3.023.820.995	-433.591495	$\mu_{0}$
Otros resultados financieros	$-643.720$	163.178.898	$-163.822.618$	$-100%$
Otros ingresos y egresos, netos	2.423.086	4.054.610	$-1.631.524$	$-40\degree$
Subtotal - Ganancia antes del impuesto a las ganancias	325.507.240	4.832.220.072	$-4.506.712.832$	$-93%$
Impuesto a las ganancias	74.949.528	$-1.059.048.935$	1.133.998.463	$-107%$
GANANCIA DEL EJERCICIO	400.456.768	3.773.171.137	$-3.372.714.369$	$-89%$

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de octubre de 2022.

A continuación, se exponen las principales causas de variación entre los ejercicios cerrados el 31 de octubre 2022, comparativo con el mismo período al 2021, expresados en moneda constante al 31 octubre de 2022:

Ingreso por financiación: aumento del 24% (\$5.759.531.453) explicada principalmente por un aumento del 26% (\$6.043.461.691) de Intereses por Préstamos, producto de una mayor tasa financiera activa.

Egresos por financiación: aumento del $47\%$ (\$-2.804.265.915) explicado principalmente por el crecimiento del 62% (\$1.186.209.594) de Intereses por Préstamos, producto de una mayor tasa financiera pasiva.

Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda: sufrió un aumento del 48% (\$-1.887.491.904) por efecto inflacionario.

Quebrantos para créditos de cobro dudoso: sufrió un aumento del 260% (\$-4.060.336.136) debido al crecimiento de originaciones de los últimos períodos asociado a un mayor riesgo.

Gastos de comercialización: aumento del 18% (\$-915.104.693) explicado principalmente por un mayor gasto del 13% (\$-191.695.494) en Sueldos, jornales y cargas sociales, en línea con la evolución de las paritarias del sector, y del 38% (\$-385.571.367) en Impuestos, tasas y contribuciones, producto de mayores ingresos.

Gastos de administración: aumento del 14% (\$-433.591.495) explicado principalmente a un aumento del 17% (\$-157.521.475) de Sueldos y jornales, en línea con la evolución de las paritarias del sector, y del 30% (\$-283.636.302) de Impuestos, Tasas y Contribuciones, producto de mayores ingresos.

Otros resultados financieros: presentó una disminución del 100% (\$-163.822.618), debido a que no se registraron los mismos en este ejercicio.

Otros ingresos y egresos, netos: disminución del 40% (\$-1.631.524), producto de un menor recupero de gasto.

El siguiente cuadro muestra el estado de Situación Patrimonial de la Emisora al 31 de octubre de 2022, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021, expresado en pesos argentinos en moneda constante al 31 de octubre de 2022.

Estado de Situación Patrimonial

	31.10.22 Reexpresado	31.10.21 Reexpresado	Diferencia \$	Diferencia %
		Moneda oct-22	Reexpresado	Reexpresado
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo	87.362.167	88.167.462	$-805.295$	$-1\%$
Derecho de uso de activos	436.318.690	492.040.238	$-55.721.548$	-11%
Activo por impuesto diferido	325.365.112	533.860.745	$-208.495.633$	$-39%$
Créditos por servicios financieros	5.452.285.437	7.149.611.994	$-1.697.326.557$	$-24\%$
Total del activo no corriente	6.301.331.406	8.263.680.439	$-1.962.349.033$	$-24%$
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	836.828.841	143.664.677	693.164.164	$482\%$
Créditos por servicios financieros	19.154.155.446	20.669.516.225	$-1.515.360.779$	$-7\%$
Inversiones	931.545.161	808.177.458	123.367.703	15%
Efectivo y equivalentes de efectivo	1.786.316.046	1.553.897.721	232.418.325	15%
Total del activo corriente	22.708.845.494	23.175.256.081	-466.410.587	$-2\%$
TOTAL DEL ACTIVO	29.010.176.900	31.438.936.520	$-2.428.759.620$	$-8\%$
PATRIMONIO Y PASIVO
PATRIMONIO
Capital social	60.000.000	100.000	59.900.000	59900%
Ajuste del capital	52.821.411	3.184.886	49.636.525	1559%
Aportes irrevocables	$\bf{0}$	59.486.232	$-59.486.232$	$-100%$
Ajuste de los aportes irrevocables	$\mathbf{0}$	1.829.821.223	$-1.829.821.223$	$-100%$
Reserva legal	172.382	172.382	$\theta$	$0\%$
Reserva voluntaria	6.052.894.233	5.111.477.537	941.416.696	18%
Resultados no asignados	2.120.741.466	3.773.171.137	$-1.652.429.671$	$-44%$
TOTAL DEL PATRIMONIO	8.286.629.492	10.777.413.397	-2.490.783.905	$-23%$
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	235.047.000	$\boldsymbol{0}$	235.047.000	2350469999900%
Pasivos Fiscales	180.604.947	42.779.816	137.825.131	322%
Deuda por arrendamientos	235.827.968	273.374.150	$-37.546.182$	$-14%$
Provisiones	6.276.035	14.742.755	$-8.466.720$	$-57%$

Total del Pasivo no Corriente	657.755.950	330.896.721	326.859.229	99%
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Comerciales	2.345.730.864	2.997.579.704	$-651.848.840$	$-22%$
Préstamos	13 839 953 493	12.408.463.357	1.431.490.136	$12\%$
Remuneraciones y cargas sociales	368.600.034	406.508.567	$-37.908.533$	$-90^{\circ}$
Pasivos Fiscales	2.158.227.920	4.049.708.049	$-1.891.480.129$	$-47°o$
Deuda por arrendamientos	200.490.722	218.666.089	$-18.175.367$	$-8\degree$
Dividendos a pagar	1.002.940.000	$\mathbf{0}$	1.002.940.000	10029399999900%
Otros Pasivos	149.848.425	249.700.636	$-99.852.211$	$-40%$
Total del Pasivo Corriente	20.065.791.458	20.330.626.402	$-264.834.944$	$-1\%$
TOTAL DEL PASIVO	20.723.547.408	20.661.523.123	62.024.285	$0\%$
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO	29.010.176.900	31.438.936.520	$-2.428.759.620$	$-8\%$

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de octubre de 2022.

A continuación, se exponen las principales causas de variación de los rubros patrimoniales al 31 de octubre 2022, comparativo con el mismo período al 2021, expresados en moneda constante al 31 octubre de 2022:

Activo no corriente: sufrió una caída del 24% explicada principalmente por una disminución del 24% (\$-1.697.326.557) de Créditos por Servicios Financieros. El crecimiento de la cartera no acompañó en igual medida a la evolución inflacionaria.

Activo corriente: disminuyó 2% (\$-466.410.587) explicado principalmente por una caída del 7% (\$-1.515.360.779) de Créditos por Servicios Financieros. El crecimiento de la cartera no acompañó en igual medida a la evolución inflacionaria.

Patrimonio: disminuyó 23% (\$-2.490.783.905) explicado principalmente a una caída del 100% (\$-1.829.821.223) de Ajustes de Aportes Irrevocables, principalmente por Distribución de Dividendos y caída del 44% (\$-1.652.429.671) de Resultados no Asignados.

Pasivo no corriente: aumentó 99% (\$326.859.229) explicado principalmente por un aumento de Préstamos (\$235.047.000), en mayor parte por la emisión de la serie IV de Obligaciones Negociables, y por un aumento del 322% (\$137.825.131) de Pasivos Fiscales.

Pasivo corriente: cayó 1% (\$-264.834.944). No se observan variaciones significativas.

Los principales activos de CFN son monetarios y altamente expuesto a la inflación. El impacto de la misma está individualizado en los cuadros de resultados.

CFN no realiza operaciones comerciales en moneda extranjera por lo que no tiene un impacto directo ante fluctuaciones en las cotizaciones.

Respecto al ejercicio intermedio finalizado el 31 de enero de 2023, la empresa cuenta con 308.319 cléentes activos, mostrando un crecimiento del 7% respecto al año anterior y durante el período realizamos 121.376 nuevas operaciones de préstamos con un monto promedio de \$76.724 que totalizan en el trimestre \$9.312.639.856.- de capital prestado.

Respecto al financiamiento, el trimestre estuvo marcado por un alto nivel de tasas y por un mercado demandante de emisiones de deuda privada en pesos. Hemos emitido y podido colocar con buena sobredemanda las series 270, 272 y 274 de nuestro Fideicomiso Financiero Megabono Crédito por un valor nominal total de \$7.896.158.821.- y se proyecta poder continuar con este ritmo de emisiones en el presente ejercicio con montos que se irán adecuando a las nuevas originaciones. Al 31 de enero de 2023, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que actuamos como fiduciante, se realiza conforme a las proyecciones realizadas en cada suplemento. El cumplimiento en tiempo y forma de todos los valores de deuda ratifica las proyecciones realizadas en cuanto al recupero de créditos y en consecuencia a los índices de mora e incobrabilidad esperados, ratificando la calidad de nuestros créditos.

En el mes de diciembre de 2022 se cancelaron las Obligaciones Negociables serie IV- clase A con el pago de la segunda cuota de amortización y el cuarto pago de intereses, por un total de \$ 372.675.000,00 (50% del capital) y \$ 70.009.387,95 respectivamente; también se realizó el cuarto pago de intereses de la ON serie IV- clase B por un total de \$ 135.075.276.58. Todos los pagos se realizaron en los plazos establecidos.

El IPC-Nacional registró una variación durante el trimestre de 16,94%, marcando una suba al nivel de los trimestres anteriores.

Si se considera que nuestras operaciones se instrumentan a tasa fija, es importante resaltar que la suma de las variaciones en los índices de inflación y de las tasas de financiamiento tienen un impacto directo e inmediato en la rentabilidad. Adoptamos medidas correctivas, ajustando las tasas activas al nuevo escenario, que tendrán impacto en los próximos períodos.

El siguiente cuadro muestra los Resultados para el período intermedio finalizado el 31 de enero de 2023, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de enero de 2022, expresado en moneda constante al 31 de enero de 2023.

Estado de Resultados				VARIACIÓN PERÍODO
	31.01.23 Reexpresado 31.01.22 Reexpresado		Diferencia \$ Reexpresado	Diferencia % Reexpresado
Ingresos por financiación	8.671.666. 123	8.608.333.807	63.332.316	P 0
Egresos por financiación	$-3.453.165.825$	$-2.387.228.837$	$-1065936988$	45%
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	$-1480.104.774$	$-1.289.064.962$	$-191039.812$	$15\%$
Quebrantos para créditos de cobro dudoso	$-1, 128, 843, 035$	$-1.110.026.893$	$-18.816.142$	$2^\circ$ .
Subtotal	2.609.552.489	3.822.013.115	$-1.212.460.626$	$-32%$
Gastos de comercialización	$-1.526.259.101$	$-1.727.359.322$	201100.221	$-12\%$
Gastos de administración	$-1031838.019$	-998.066.259	$-33.771.760$	$30$ 0
Otros resultados financieros	$-15.860.055$	21,677,087	$-37.537.42$	$-173\%$
Otros ingresos y egresos, netos	764.405	$-160.797$	925.202	$-575%$
Subtotal - Ganancia antes del impuesto a las ganancias	36.359.719	1.118.103.824	$-1.081,744.105$	$-97\%$

Impuesto a las ganancias	9.858.879	-424.549.548	434.408.427	$-102\degree$
GANANCIA DEL EJERCICIO	46.218.598	693.554.276	-647.335.678	-93%

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de enero de 2023.

A continuación, se exponen las principales causas de variación entre los ejercicios cerrados el 31 de enero 2023, comparativo con el mismo período al 2022, expresados en moneda constante al 31 enero de 2023:

Ingreso por financiación: aumento del 1% (\$63.332.316). No se observaron variaciones significativas.

Egresos por financiación: aumento del 45% (\$-1.065.936.988) explicado principalmente por un aumento del 79% (\$-639.056.600) de Intereses por Préstamos, producto del aumento de tasas de financiación pasivas.

Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda: sufrió un aumento del 15% (\$-191.039.812) por efecto inflacionario.

Quebrantos para créditos de cobro dudoso: sufrió un aumento del 2% (\$-18.816.142). No se observaron variaciones significativas.

Gastos de comercialización: caída del 12% (\$201.100.221) explicado principalmente de una caída de 43% (\$-193.390.784) de Publicidad y Propaganda.

Gastos de administración: aumento del 3% (\$-33.771.760) explicado principalmente a un aumento del 9% (\$-30.141.394) de Impuestos, Tasas y Contribuciones.

Otros resultados financieros: cayó 173% (\$-37.537.142), en el trimestre no se observan resultados significativos en este rubro debido a que no se realizaron inversiones extraordinarias.

Otros ingresos y egresos, netos: varió 575% (\$-925.202). No se observan resultados significativos en este rubro.

El siguiente cuadro muestra el estado de Situación Patrimonial de la Emisora al 31 de enero de 2023, expuesto en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2022, expresado en pesos argentinos en moneda constante al 31 de enero de 2023.

Estado de Situación Patrimonial

	31.01.23 Reexpresado	31.10.22 Reexpresado	Diferencia S	Diferencia %
		Moneda ene-23	Reexpresado	Reexpresado
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo	119.886.423	102.162.185	17.724.238	$17\%$
Derecho de uso de activos	435.773.719	510.235.404	$-74.461.685$	$-15°o$
Activo por impuesto diferido	332.021.137	380.485.189	$-48.464.052$	$-13°o$
Créditos por servicios financieros	5.889.034.357	6.375.956.671	-486.922.314	$-8\%$
Total del activo no corriente	6.776.715.636	7.368.839,449	$-592.123.813$	$-8\%$
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos	761.673.190	978.595.947	$-216.922.757$	$-22%$
Créditos por servicios financieros	21.573.913.886	22.399.059.366	$-825.145.480$	$-4\%$
Inversiones	2.455.361.955	1.089.358.151	1.366.003.804	125%
Efectivo y equivalentes de efectivo	2.631.300.205	2.088.935.702	542.364.503	26%
Total del activo corriente	27.422.249.236	26.555.949.166	866.300.070	3%
TOTAL DEL ACTIVO	34.198.964.872	33.924.788.615	274.176.257	$1\%$
PATRIMONIO Y PASIVO
PATRIMONIO
Zapital social	60.000.000	60.000.000	$\Omega$	$0^{0}$ 0
Ajuste del capital	71.934.477	71.934.477	$\theta$	0 0
Aportes irrevocables	$\boldsymbol{0}$	$\mathbf{0}$	$\theta$	0 0
Ajuste de los aportes irrevocables	$\boldsymbol{0}$	$\mathbf 0$	$\theta$	$0\%$
Reserva legal	201.585	201.585	$\theta$	0 0
Reserva voluntaria	7.078.314.554	7.078.314.554	$\theta$	$0\%$

Resultados no asignados	2.526.234.704	2.480.016.106	46.218.598	$2^{0}$ 0
TOTAL DEL PATRIMONIO	9.736.685.320	9.690.466.722	46.218.598	$0\%$
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos	326.272.230	274.866.293	51.405.937	19%
Pasivos Fiscales	195.687.966	211.201.216	$-15.513.250$	$-7\%$
Deuda por arrendamientos	218.853.835	275.779.565	$-56.925.730$	$-21%$
Provisiones	6.276.035	7.339.258	$-1.063.223$	$-14%$
Total del Pasivo no Corriente	747.090.066	769.186.332	$-22.096.266$	$-3%$
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Comerciales	3.292.606.330	2.743.120.939	549.485.391	20%
Préstamos	17.126.332.981	16.184.578.891	941.754.090	$6\%$
Remuneraciones y cargas sociales	267.459.639	431.044.536	$-163.584.897$	$-38%$
Pasivos Fiscales	2.136.478.620	2.523.853.137	$-387.374.517$	$-15%$
Deuda por arrendamientos	216.919.884	234.455.839	$-17.535.955$	$-7\%$
Dividendos a pagar	474.940.000	1.172.847.984	-697.907.984	$-60\%$
Otros Pasivos	200.452.032	175.234.235	25.217.797	14%
Total del Pasivo Corriente	23.715.189.486	23.465.135.561	250.053.925	1%
TOTAL DEL PASIVO	24.462.279.552	24.234.321.893	227.957.659	$1\%$
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO	34.198.964.872	33.924.788.615	274.176.257	$1\%$

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio el 31 de enero de 2023.

A continuación, se exponen las principales causas de variación de los rubros patrimoniales al 31 de enero 2023, comparativo con al 31 de octubre de 2022, expresados en moneda constante al 31 enero de 2023:

Activo no corriente: sufrió una caída del 8% (\$-592.123.813) explicada principalmente por una disminución del 8% (\$-486.922.314) de Créditos por Servicios Financieros. El crecimiento de la cartera no acompañó en igual medida a la evolución inflacionaria.

Activo corriente: aumentó un 3% (\$866.300.070) explicado principalmente por un aumento del 125% $($1.366.003.804)$ de Inversiones.

Patrimonio: no se registraron variaciones significativas.

Pasivo no corriente: no se registraron variaciones significativas.

Pasivo corriente: no se registraron variaciones significativas.

2. Liquidez y Recursos de Capital

Jerry world

• Los fondos de la emisora surgen de la evolución de sus negocios, no tiene restricciones de disposición sobre sus activos, no tiene empresas subsidiarias y no tiene vinculación financiera con empresas relacionadas.
• Como fuente de financiamiento utilizan herramientas del Mercado de Capitales, los fideicomisos financieros son definitivamente la herramienta que apuntala el crecimiento, permitiendo movilizar mayores montos de capital, que se evidencia en la emisión de 9 series

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durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2022, 11 series durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2021 y 7 series durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020. A continuación se informa el detalle de los valores de deuda fiduciaria vigentes de las series Megabono Crédito al 31 de octubre de 2022:

Serie	Monto Total			Saldos
		VDFA	VDF B	VDFC	VDF D	$\bf CP$	Total
252	1.564.051.258	$\overline{\phantom{0}}$	104.791.434	$\blacksquare$		۰	104.791.434
254	1.718.006.903	74.877.071	87.618.352			$\tilde{\phantom{a}}$	162.495.423
256	1.719.620.771	268.421.947	107.476.298			$\overline{\phantom{a}}$	375.898.245
258	1.705.303.048	401.115.111	113.914.244			۰	515.029.355
260	2.627.328.632	886.978.747	183.913.004			۰	1.070.891.751
262	2.781.360.522	1.393.605.998	250.322.447			$\blacksquare$	1.643.928.445
264	2.502.108.444	1.535.415.172	244.293.535			$\blacksquare$	1.779.708.707
266	2.316.259.020	1.776.836.626	288.786.634			$\overline{\phantom{a}}$	2.065.623.260
268	2.373.972.358	2.065.355.952	308.616.406	٠		۰	2.373.972.358
Totales	19.308.010.956	8.402.606.624	1.689.732.354	٠		٠	10.092.338.978

Información preparada en base a información publicada en CNV.

Desde la óptica del fondeo, se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 252, 254, 256, 258, 260, 262, 264, 266 y 268 por un valor nominal total de \$19.308.010.956. Al 31 de octubre de 2022, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento.

Otro instrumento del Mercado de Capitales que ha utilizado la compañía son los Valores de Corto Plazo, destinandose los fondos a capital de trabajo y/o disminución de la deuda bancaria. Durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2013 se saldaron las series I y II y se emitió la serie III por \$77.316.666. Durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2014 se saldó la serie III, no emitiendose nuevas series debido a los vaivenes macroeconómicos. Sin embargo, durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2015 se emitieron las series IV y V por \$60,000,000 y \$58,555,555, respectivamente. Estas útimos va se encuentran $100\%$ amortizadas.

Asimismo, en línea con la maduración de la compañía dentro del mercado de capitales el 7 de diciembre de 2016 se emitió la primer Serie de Obligaciones Negociables, Clases A y B. La Clase A con un plazo de 9 meses y tasa fija se emtió por \$150,000,000, y la Clase B con un plazo de 24 meses y tasa variable por un monto de \$113.541.664. Esta serie va se encuentra 100% amortizada.

Por otra parte, el 24 de octubre de 2017 se emitio la Serie II de Obligaciones Negociables, Clases A y B. La Clase A con un plazo de 24 meses y tasa variable se emitió por \$350,100,000; mientras que la Clase B resultó desierta. Esta serie ya se encuentra 100% amortizada.

El 23 de diciembre de 2019 se emitió la Serie III de Obligaciones Negociables, Clases A y B. La Clase A con un plazo de 9 meses y tasa variable se emitió por \$52.000.000, y la Clase B con un plazo de 24 meses y tasa variable por un monto de \$481.511.992. Esta serie ya se encuentra 100% amortizada.

En el mes diciembre de 2021, se emitió ON serie IV clases A y B por hasta V/N\$ 3.000.000.000 indistintamente. El 23 de diciembre de 2021, resultaron colocados V/N\$ 745.350.000 por la serie IV clase A, a pagar en dos cuotas, cancelando el 50% del capital el 23 de septiembre de 2022, y el 50% restante el 23 de diciembre de 2022 (esta clase ya se encuentra 100% amortizada), y V/N\$705.000.000 por la serie IV clase B, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el Wemmmm 33,33% del capital el 23 de junio de 2023, el 33,33% el 23 de septiembre de 2023, y el 33,34% restante el 23 de diciembre de 2023.

Por otra parte, durante los últimos ejercicios se mantuvo contacto con entidades financieras que permitieron incrementar el financiamiento existente, en algunos casos, e incorporar nuevas líneas y bancos, en otros. A continuación se detallan los préstamos vigentes al 31 de octubre de 2022:

BANCO	CUPO	SALDO	TASA	CONDICIONES
CFN S.A.
*Bco. Macro	$-$ \$800.000.000.00	-\$719.322.572.61	74.00%	7 días
*Nuevo Banco de Santa Fe	$-$ \$ 50.000.000.00	$-$ \$46.788.852.56	78.00%	7 días
*Bco. Santander Rio	-\$25.000.000.00	-\$24.550.237.97	75,00%	7 días
'Bco. Galicia	-\$250.000.000.00	-\$230.100.879,62	76,00%	14 días
*Bco. Supervielle	$-$ \$200.000.000.00	$-$ \$199.463.551.45	76,00%	7 días
*Bco. BBVA Frances	$-$10.000.000.00$	$-$ \$9.356.194.62	73.00%	7 días
*Bco. Itau	-\$400.000.000.00	-\$399.413.932.77	76.50%	1 día
*Bco CMF	$-$50.000.000.00$	-\$48.920.607.22	78,50%	7 días
*Bco. Cordoba	$-$ \$150.000.000.00	$-$149.413.299.16$	74,00%	7 días
*Bco, de Serv, Y Transacc,	$-$ \$100.000.000.00	$-$ \$99.304.194.24	77,00%	7 días
*Bco. Patagonia	$-$ \$ 500.000.000.00	$-$198.830.274.53$	73.00%	8 días
*Bco. COMAFI	-\$200.000.000.00	-\$199.214.155.92	72.85%	7 días
Préstamo Supervielle (1)	$-$100.000.000.00$	$-$ \$ 35.101.257,88	Badlar $+3.5%$	pago mensual intereses y capital
Préstamo Supervielle (2)	$-$ \$150.000.000,00	$-$ \$95.881.820.68	47.50%	pago mensual intereses y capital
Préstamo Cordoba	$-$ \$100.000.000.00	$-$79.425.670.13$	53.50%	pago mensual intereses y capital
Prestamo Macro	$-$ \$300.000.000.00	-\$300.000.000.00	Badlar + 6.5%	pago mensual de intereses y capital al vencimiento

DEUDAS BANCARIAS AL 31/10/2022

Fuente: Información provista por la compañía.

• · Adicionalmente, la compañía cuenta como fuente de financiamiento el endeudamiento comercial propio del funcionamiento del negocio.
• La deuda de la compañía es en pesos, los vencimientos están bien calzados con los $\bullet$ vencimientos de sus créditos a cobrar. Las tasas de intereses de la deuda se dividen en tasa fija - tasa BADLAR + margen con topes y tasa BADLAR más margen calculada con promedio de tasa diaria. Con lo que la compañía tiene riesgo acotado por descalce de tasas.

Fluio de Caia de la Emisora

Se expone el flujo de caja de la compañía con fecha de cierre al 31 de octubre de 2022, comparativo al mismo período de 2021, y al cierre del 31 de octubre de 2021, comparativo al mismo período de 2020.

		Ajustados por Inflación al 31/10/2021
31/10/2022	31/10/2021	31/10/2021	31/10/2020
1.272.333.737	$-4.025.583.888$	$-2.140.861.663$	1.931.819.654
25.310.989	15.261.657	8.116.362	$-89.104.494$
$-1.224.703.537$	1.355.964.796	721.120.992	$-891.826.501$
365.885.320
438.826.509	$-2.654.357.435$	$-1.411.624.309$	950.888.659
		Ajustados por Inflación al 31/10/2022

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio al 31 de octubre de 2022 y al 31 de octubre de 2021.

Se expone el flujo de caja de la compañía con fecha de cierre al 31 de enero 2023, comparativo al 31 de octubre de 2022.

Estructura de Flujo de Efectivo (cifras en pesos)	Ajustados por Inflación al 31/1/2023
	31/1/2023	31/10/2022
Fondos (utilizados en) generados por las actividades operativas	264.255.769	5.113.038
Fondos utilizados en las actividades de inversión	$-89.590.224$	$-60.026.742$
Fondos generados por (utilizados en) las actividades de financiación	993.160.027	2.629.878.866
R.P.M. de efectivo y equivalentes	686.676.796
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	1.854.502.368	2.574.965.162

Fuente: EECC de la compañía con fecha de cierre de ejercicio al 31 de enero de 2023.

Nivel de Inversión en Capital

La compañía no presenta inversiones en Capital significativas. El rubro "Propiedades, Planta y Equipo" representa un 0,35% del total del Activo.

Cuestiones claves del informe del auditor independiente

Generance

Según el informe del auditor, los estados financieros de la Sociedad presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de octubre de 2022, así como su resultado integral, los cambios en su patrimonio y los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF").

Se recomienda la lectura del informe del auditor y las cuestiones claves allí descriptas el que se incorpora por referencia y se encuentra publicado en la AIF bajo el ID 2992084.

Hechos posteriores al cierre de ejercicio con fecha al 31 de octubre de 2022.

Fuente: Nota 30 del EECC con fecha de cierre de ejercicio 31 de octubre de 2022.

En el marco del programa de titulización de cartera de créditos, se colocaron, en carácter de CFN como fiduciante, el Fideicomiso Financiero Megabono Crédito Serie 270, 272 respectivamente.

Por otro lado, posterior al cierre de ejercicio y antes de la fecha de emisión de los presentes programa, se liquidaron los Fideicomisos Financieros Megabono Crédito 248, 250 y 252. No se han producido otros hechos posteriores, adicionales a los ya informados, entre el 31 de octubre de 2022 y la fecha de emisión del presente programa, que pudieran afectar la situación financiera de la Sociedad en forma significativa.

3. Información sobre tendencias

Para el ejercicio presente, hemos decidido impulsar las operaciones con el objetivo de incrementar la cantidad de clientes y sostener el volumen de originaciones en términos reales. Las acciones se sostienen en mantener los productos financieros vigentes, en captar nuevos clientes mediante alianzas estratégicas que nos permitan llegar a nuevos sectores y al desarrollo del canal puro digital.

El contexto actual donde desarrollamos la actividad está caracterizado por altas tasas de inflación y altas tasas de fondeo, ambos factores tienen un impacto directo en la actividad y en la rentabilidad de las operaciones. Atentos a que las expectativas hacia el futuro mantienen escenarios similares al actual. ajustamos las tasas de las nuevas operaciones, cuidando siempre que la suba de tasas no comprometa el volumen de operaciones. A su vez configuramos los sistemas de ventas priorizando las operaciones a los clientes con mejor comportamiento crediticio.

Respecto al financiamiento, continuaremos utilizando las líneas disponibles con Bancos y Entidades Financieras Ley 21.526, y utilizando los instrumentos disponibles en el Mercado de Capitales, emitiendo nuevas series de fideicomisos financieros, de obligaciones negociables, pagaré bursátil, cheque de pago diferido, cauciones y otras financiaciones a través de ALyCs.

Durante el ejercicio tenemos prevista la apertura de nuevas sucursales físicas profundizando nuestra política de desarrollo geográfico y continuaremos invirtiendo en mejorar los locales actuales, en capacitación a todo el personal y en nuevas herramientas tecnológicas que brinden mayores oportunidades de negocios.

Desde el directorio seguiremos monitoreando la evolución de las variables que afectan su negocio, para definir su curso de acción e identificar los potenciales impactos sobre su situación patrimonial y financiera. Es nuestra expectativa para los próximos meses se mantenga fuerte la demanda de créditos de consumo, y consideramos que estamos en una posición óptima para incrementar el volumen de operaciones actuales y al mismo tiempo incrementar su participación en el sector.

VII.-DESTINO PROYECTADO DE LOS FONDOS

Librication Los fondos netos provenientes de la colocación del Obligaciones Negociables Serie V serán utilizados, a fin de maximizar los beneficios provenientes de la emisión, siempre dando cumplimiento a lo previsto en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables, para capital de trabajo en la República Argentina como ser, para el otorgamiento de créditos de acuerdo a nuestra operatoria comercial, pago a proveedores, cargas sociales, sueldos, inversión en insumos, entre otros.

Sin perjuicio de lo aquí expresado, los destinos particulares indicados precedentemente podrán variar (o incluso destinar los mencionados fondos a otros destinos previstos en el artículo 36 de la Ley de Obligaciones Negociables) de acuerdo a las necesidades operativas de la Sociedad.

Mientras se encuentre pendiente su aplicación, los fondos podrán invertirse en instrumentos financieros líquidos de alta calidad y en otras inversiones de corto plazo.

VIII. - GASTOS DE EMISIÓN

Se prevén que los gastos de emisión y colocación que estarán a exclusivo cargo de la Emisora se estiman ascenderán a \$50.705.000 (pesos cincuenta millones setecientos cinco mil) representando este el 1,01% del monto máximo de emisión, de acuerdo a la siguiente composición:

Detalle de Honorarios	% Gastos de Emisión
Honorarios Profesionales	$4\%$
Comisiones de Organización y Colocación	89%
Aranceles	6%
Gastos de Publicación	$1\%$
Otros	$1\%$
Total	100%

Los gastos indicados son estimados y podrían sufrir variaciones. Ninguno de los gastos mencionados será soportado por los suscriptores de las ON Serie V.

IX.- CONTRATO DE COLOCACIÓN

La Emisora ha designado como colocadores a Banco de Valores S.A., Stonex Securities S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A., Banco de la Provincia de Córdoba S.A. y Nuevo Banco de Santa Fe S.A. con quienes celebrará un contrato de colocación (el "Contrato de Colocación"). Bajo el Contrato de Colocación, los Colocadores no asumen compromiso de colocación en firme y sólo se obligan a realizar sus esfuerzos razonables para colocar mediante oferta pública las ON Serie V conforme a los procedimientos usuales en el mercado de capitales argentino. Asimismo, el Contrato de Colocación establecerá los derechos y obligaciones entre los Colocadores y la Emisora.

X.- HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Se informa que no han ocurrido cambios significativos con posterioridad al cierre de los Estados Contables correspondientes al período intermedio de tres meses finalizado el 31 de enero de 2023.

MA Programa Global de Obligaciones Negociables fue aprobado por la asamblea celebrada el 26 de mayo de 2015. La ampliación del monto del Programa y cambio de moneda fue aprobada por la celebrada el 17 de abril de 2017. La Las condiciones de emisión de la Serie V por el directorio en su reunión del 18 de abril de 2023.

EMISORA

CFN S.A. Ruta Nacional Nº 168, km. 473, 6. Edificio Esteros de Santa Fe, Prov. de Santa Fe Tel.: 0342-4500910-Fax 0342-4500995

COLOCADORES

Banco de Valores S.A. Sarmiento 310 - Buenos Aires E-mail: colocaciones@banval.sba.com.ar

STONEX SECURITIES S.A.

Sarmiento 459 Piso 9° Ciudad de Buenos Aires Tel: 4390-7597/ E-mail: mercadodecapitales $@$ intlfcstone.com

Banco de Servicios y Transacciones S.A.

Av. Corrientes 1174, Piso 3°, Ciudad de Buenos Aires Tel: 5235-2360/2826/2383/2381 E-mail: Mesa@bst.com.ar

Nuevo Banco de Santa Fe S.A. Cerrito 740 Piso 9 Ciudad de Buenos Aires Tel: 5555-0181 E-mail: mesacorporativacerrito@bancosantafe.com.ar

Banco de la Provincia de Córdoba S.A.

Bartolomé Mitre 341, Piso 3°, Ciudad de Buenos Aires Teléfono: (+5411) 5811-8802 Correo electrónico: mercadodecapitales@bancor.com.ar

ASESORES FINANCIEROS

First Corporate Finance Advisors S.A. 25 de Mayo 596, Piso 20 (C1002ABL) Buenos Aires

ASESORES LEGALES

Nicholson y Cano Abogados San Martín 140 - Piso 14 (C1004AAD) Buenos Aires Tel: 5167-1000 Fax: 5167-1072 (ext. 1000)

María Cristina Bellmann Directora CFN S.A.

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