CFN S.R.L. — Annual Report 2020

Feb 9, 2021

CFN S.A.

Estados financieros anuales al 31 de octubre de 2020 presentados con cifras correspondientes al ejercicio anterior con fines comparativos.

CFN S.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE OCTUBRE DE 2020

ÍNDICE

• Memoria

• Reseña informativa

• Informe de auditoría de los auditores independientes

• Estado de situación financiera

• Estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales

• Estado de cambios en el patrimonio

• Estado de flujos de efectivo

• Notas a los estados financieros

• Información requerida por el Art. 12 del Capítulo III Título IV de las normas de la CNV

• Informe de la Comisión Fiscalizadora

CFN S. A. CONVOCATORIA

ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA

Se convoca a los señores accionistas a la Asamblea General Ordinaria que tendrá lugar el día 26 de febrero de 2021, a las 8 hs. en primera convocatoria y a las 9 hs. en segunda convocatoria, en el local social de Ruta Nacional Nº 168, Km. 473,6 de la ciudad de Santa Fe, provincia de Santa Fe, con el objeto de tratar el siguiente:

ORDEN DEL DÍA

• 1º) Designación de dos accionistas presentes para firmar el acta de la Asamblea.

• 2º) Consideración y aprobación de los documentos prescriptos en el Art.234, Inc.1º) de la Ley General de Sociedades N° 19.550, correspondientes al ejercicio Nº 30 cerrado el 31 de octubre de 2020. Consideración de la gestión del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora.

3º) Consideración del proyecto de distribución de utilidades correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2020, de la remuneración a los directores y de los honorarios de la Comisión Fiscalizadora.

• 4°) Ratificación del auditor externo para el ejercicio económico 2019/2020 cerrado el 31/10/2020 y Propuesta Auditor externo para el ejercicio económico 2020/2021.

5º) Prórroga del plazo del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por hasta V/N U$S 50.000.000- o su equivalente en otras monedas. Autorización en el Directorio con facultades de subdelegar.

SANTA FE, 8 de febrero de 2021

El Directorio

C FN S. A.

N O M I N A D E L D I R E C T O R I O

DIRECTORES TITULARES

Presidente ENRIQUE FEDERICO VALLI Vicepresidente GABRIEL ENRIQUE VALLI Directores Titulares ENRIQUE PEDRO VALLI MARIA CRISTINA BELLMANN

DIRECTORES SUPLENTES LAURA DANIELA VALLI JOSE ADOLFO VALLI MARTA V.BELOTTI GUSTAVO ENRIQUE LORENZON

Electos en Asamblea General Ordinaria el 7 de febrero de 2019 por el término de tres ejercicios.

CFN S. A.

M E M O R I A

Señores accionistas:

De conformidad a las disposiciones legales y estatutarias el Directorio somete a vuestra consideración la presente Memoria, los Estados Financieros y la propuesta de distribución de utilidades, correspondientes al trigésimo ejercicio cerrado el 31 de octubre de 2020.

Los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020 son emitidos por la Sociedad de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. La adopción de dichas normas, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) fue resuelta por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos.

A partir del ejercicio 2013, su aplicación resultó obligatoria para la Sociedad, siendo los presentes estados financieros anuales al 31 de octubre de 2020, el octavo ejercicio presentado bajo estas normas.

I-VARIACIONES SIGNIFICATIVAS OPERADAS EN LAS PARTIDAS DEL ACTIVO Y PASIVO

El presente ejercicio económico se desarrolló en un contexto caracterizado, al comienzo por cambios en autoridades de gobierno en todos sus niveles y en consecuencia, el anuncio de un nuevo plan económico enmarcado en un contexto de restricción presupuestaria acotada con escaso margen de financiación monetaria y un déficit fiscal inercial. Con un esquema de administración del comercios exterior operando como un sostén de la demanda de activos en pesos. Estos planes se vieron interrumpidos con el estado de “pandemia” a nivel mundial con motivo del brote de SARS-CoV-2 (COVID-19) y con el establecimiento del aislamiento social, preventivo y obligatorio (ASPO), imponiendo el cierre de las fronteras y fuertes restricciones para la circulación de las personas a nivel nacional, situación que llevo al gobierno a tener que implementar distintos programas de ayuda social a trabajadores y a empresas afectadas por las restricciones con el objetivo de mantener las fuentes laborales y tuvo un consecuente incremento del gasto público.

Las disposiciones nacionales nos obligaron a cerrar las puertas de nuestras sucursales entre el 21-03 y el 13-04. A partir del día 13-04, hemos ido progresivamente ampliando la posibilidad de atención a nuestros clientes y luego de cumplir con los pedidos de cierres temporarios y otros requerimientos de las distintas municipalidades, hoy nos encontramos con las 112 sucursales abiertas, atendidas por nuestros empleados y con horarios de atención en jornadas habituales pero con la modalidad de corrido. La casa central se encuentra trabajando con la modalidad home office, con el objetivo de preservar la salud de los colaboradores y a su vez, asegurar la asistencia a las sucursales. Se destaca que esta modalidad logra el objetivo, se desarrolla con normalidad y no genera inconvenientes en la operatoria normal.

Este difícil contexto nos encontró con una estructura capacitada y caracterizada por su compromiso con la empresa, lo que sumado a la buena calidad y fidelidad de nuestros clientes, nos permitió transitar de buena manera un año muy complicado, hemos podido incrementar un 34,78% el capital prestado respecto al ejercicio anterior, lo que nos permitió sostener el activo en términos reales.

Respecto a la composición del activo es importante destacar el incremento de la liquidez del mismo, estrategia que nos permite transitar el presente escenario no solo cumpliendo con todos nuestras obligaciones, sino que también nos permite implementar acciones para incrementar el volumen de operaciones.

En el contexto antes descripto, si bien los ingresos por financiación, medidos en moneda homogénea cayeron un 11%, el resto de los conceptos del cuadro de gastos evolucionaron por debajo de la inflación, lo que permitió generar un resultado positivo de $1.195.058.296.

Desde la óptica del fondeo, se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 216, 218, 220, 222, 224, 226 y 228 por un valor nominal total de $4.929.215.750. Al 31 de octubre de 2020, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento y en el mes diciembre de 2019, emitimos ON serie III clase A por $52.000.000, que fueron pagados en dos cuotas, cancelando el 50% del capital el 23 de junio de 2020, y el 50% restante el 23 de septiembre de 2020, y la serie III clase B por

$481.511.992, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el 33,33% del capital el 23 de junio de 2021, el 33,33% el 23 de septiembre de 2021, y el 33,34% restante el 23 de diciembre de 2021.

Al redactarse la presente, la sociedad se encuentra al día en el cumplimiento de sus obligaciones comerciales, laborales, bancarias y con entidades financieras. Asimismo, se acogió a un Plan de Pagos permanente reglamentado por AFIP, con fecha de consolidación 14 de noviembre de 2019, para regularizar su situación impositiva.

II-EXPLICACIONES SOBRE RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

No existieron gastos ni ganancias extraordinarias en el presente ejercicio.

III-DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO

Se propone que los resultados del ejercicio se destinen totalmente a acrecentar

el fondo de reserva voluntaria.

Los honorarios a asignar entre los integrantes del Directorio, han sido provisionados en los estados contables.

Asimismo, este Directorio propone la distribución de seiscientos millones de pesos ($ 600.000.000.--) en concepto de dividendos, los cuales surgirán de desafectar parcialmente reservas voluntarias constituidas con resultados de ejercicios anteriores y, de ser aprobados por la Asamblea General Ordinaria, serán abonados en fecha a determinar por el Directorio a partir del segundo trimestre del año 2021, en especies y/o en efectivo en cuotas a determinar.

IV-POLITICA AMBIENTAL

La Sociedad propiciará la adopción de los mecanismos adecuados que permitan respaldar una administración ambiental sana y sustentable, ayudando a controlar y reducir el impacto de sus actividades, productos y servicios sobre el medio ambiente. Se hará hincapié en el planeamiento, prevención, tecnologías limpias, educación y promoción y uso responsable de los insumos. Sin embargo, debido a que la operación del negocio es esencialmente de servicios y con nulo impacto medioambiental, la Sociedad no consideró necesaria la formalización de una política dentro de este ámbito durante el presente ejercicio.

V-PERSPECTIVAS

Al momento de confeccionar la presente Memoria, estamos en presencia de un clima de incertidumbre económica mundial, originado por los efectos de la pandemia, en un contexto donde la posibilidad que tengan los países para vacunar a sus poblaciones va a determinar el grado de recuperación de sus economías. A su vez se verifican subas en los precios de las commodities, principal motor de la economía argentina, lo que beneficia las posibilidades de reactivación económica. Según informes de economistas, las expectativas de la industria y construcción mostraron resultados positivos luego de mucho tiempo. Esto muestra que se esperan mejoras en términos de obra pública y privada, demanda doméstica y exportaciones en los próximos meses.

En este contexto, en los últimos meses hemos verificado un incremento en las originaciones de préstamos y se ha retomado la estrategia de desarrollo geográfico, confirmando las aperturas de 4 nuevas sucursales para los próximos meses. A su vez, comenzamos a desarrollar el canal digital para todo el proceso de otorgamiento de préstamos. Con esto esperamos poder continuar en nuestra senda de crecimiento sostenido y profundizar nuestra presencia en el mercado.

Como siempre, el Directorio agradece a todos quienes han contribuido al logro de los resultados del presente ejercicio.

SANTA FE, 8 de Febrero de 2021

EL DIRECTORIO

PRESIDENTE

ENRIQUE FEDERICO VALLI

Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario al 31 de octubre de 2020 Anexo IV de la Resolución General N° 606/12 de la CNV

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Cumplimiento Incumpli-
Total Parcial miento Informar o Explicar
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES
RELACIONADAS
Recomendación I.1: Garantizar Es política de la Sociedad, con relación a las compañías
X
la divulgación por parte relacionadas, concertar las operaciones de acuerdo a
del Órgano de Administración, condiciones de mercado.
de políticas aplicables a la
Las transacciones con partes relacionadas en los términos
relación de la Emisora con el
previstos en la ley, son sometidas indefectiblemente a la
grupo económico que
opinión del Directorio, quien analiza la razonabilidad de las
encabeza y/o integra y con sus
operaciones
partes relacionadas
La sociedad informa sobre las operaciones con compañías
relacionadas en notas a los estados contables.
Recomendación I.2: Asegurar Respecto de los mecanismos preventivos de conflictos de
X
la existencia de mecanismos interés, el Directorio encuadra su accionar en los términos de
preventivos de conflictos de la Ley General de Sociedades N° 19.550, artículos 272 y 273,
interés. en particular en las disposiciones sobre el tema, y cuenta con
reglas específicas al respecto, en su Código de Gobierno
Societario.
Recomendación I.3: Prevenir el La Sociedad ha establecido políticas y mecanismos que
X
uso indebido de información previenen el uso indebido de información privilegiada en su
privilegiada. Código de Gobierno Societario.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA
Recomendación II.
X
1: Garantizar que el Órgano de
Administración asuma la
administración y
supervisión de la Emisora y su
orientación estratégica.
II.1.1.1 Plan estratégico
El Directorio, como parte esencial de su actividad de
aprobado, objetivos de gestión X
administración y como razón de ser de su gestión, genera el
y presupuestos anuales
plan estratégico y de negocios para la Sociedad. Asimismo,
aprobados por Órgano de
plantea y desarrolla junto a las Gerencias que corresponda
Dirección
involucrar, los objetivos de gestión anual.
II.1.1.2 Política de inversiones
Existe una política de inversión y financiación aprobada por el
y financiación aprobados por X
Directorio.
Órgano de Dirección
II.1.1.3 Política de gobierno
CFN cuenta con un Código de Gobierno Societario aprobado
societario aprobado por el X
por el Directorio.
Órgano de Administración
II.1.1.4. Política de Selección,
El Departamento de Recursos Humanos establece políticas de
evaluación y remuneración de X
selección para cubrir vacantes en todos los niveles de la
gerentes de primera línea
organización, de acuerdo a las descripciones de cada puesto a
aprobado por el Órgano de
cubrir, se efectúan concursos internos, evaluaciones de
administración.
potencial y búsquedas externas con consultoras
especializadas para evaluar a los candidatos y realizar la
selección.
El Directorio evalúa el desempeño del Gerente General y de
los Gerentes de primera línea y el grado de cumplimiento de
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1

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las funciones asignadas
Las evaluaciones tienen en cuenta el cumplimento de
objetivos y aspectos cualitativos de la gestión de cada uno en
base a las competencias requeridas y los valores corporativos.
La remuneración se establece en función a bandas salariales
definidas de acuerdo a las responsabilidades asignadas a cada
uno de los puestos.
Todas estas políticas son aprobadas por el Directorio.
II.1.1.5. Política de asignación
CFN SA cuenta con descripciones de puestos para todos los
de responsabilidades a X
niveles de la organización. En los mismos se describen las
gerentes de primera línea
competencias necesarias para el desempeño en cada puesto,
aprobado por el Órgano de
como así también las responsabilidades asignadas al mismo.
administración
De acuerdo a los niveles de los puestos las descripciones son
aprobadas por cada gerencia y en el caso de las descripciones
de puestos de gerentes de primera línea las mismas son
aprobadas por el Órgano de Administración.
II.1.1.6 Supervisión de planes
El Directorio evalúa los planes de sucesión de los gerentes de
de sucesión de gerentes de X
primera línea y fomenta para que en la selección de los cargos
primera línea aprobado por el
gerenciales se evalúe activamente la presencia de las
órgano de administración
competencias que requiere la Sociedad.
II.1.1.7. Política de
La Sociedad cuenta con políticas a este respecto como las que
Responsabilidad Social X
implementa por medio de donaciones a entidades de bien
Empresaria aprobada por el
público. También existen políticas para el reciclado de papel y
Órgano de administración.
demás material reutilizable, tales como plásticos, pilas y
envases descartables.
II.1.1.8 Política de gestión
La Sociedad ha adoptado un Código de Gobierno Societario en
integral de riesgos y de control X
el cual se describen en detalle las políticas adoptadas al
interno, y de prevención de
fraude aprobado por Órgano respecto.
de Administración
II.1.1.9 Política de capacitación
Los Directores y Gerentes de la empresa cuentan con la
y entrenamiento continuo para X
capacitación necesaria para desenvolverse en su puesto.
miembros de O.A y de los
Dentro de los planes de capacitación administrados por RRHH
gerentes de primera línea
dirigidos a los mismos se incluyen materias relativas a
estrategia, management, tendencias, etc. Adicionalmente, en
el caso que la función así lo requiera se adicionan las
capacitaciones técnicas necesarias para los diversos puestos.
II.1.2 Otras políticas aprobadas
por el órgano de N/A
Administración importantes
II.1.3 Política tendiente a
El Directorio se reúne por lo menos una vez por mes y toda
garantizar disponibilidad de X
vez que lo requiera cualquiera de los directores; y es
información relevante para el
responsable de la administración general CFN S.A., adoptando
Órgano de Administración, y
todas las decisiones necesarias para ese fin. Los miembros del
vía de consulta directa a líneas
Directorio, además, se mantienen informados
gerenciales, de modo simétrico
permanentemente del curso de la operatoria de la entidad.
para miembros, ejecutivos,
externos e independientes y
con antelación
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2

	II.1.4 Temas sometidos a aprobación por el Órgano de Administración, acompañados por análisis de riesgo y nivel de riesgo aceptable	X			El Directorio es responsable que la Sociedad tenga diseñado un marco adecuado y debidamente documentado, con la implementación de los procedimientos para monitorear la eficacia y consistencia del control interno y de la gestión integral del riesgo. En este orden, aprobará las estrategias de gestión de riesgo; cuenta con un proceso que le permite evaluar la adecuación del capital en relación con perfil de riesgo de la Sociedad; dispone de información adecuada para la medición de los riesgos, su evaluación y el reporte del tamaño, composición y calidad de la exposición.
	Recomendación II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión empresaria.	X
	II.2.1 El órgano de Administración verifica el cumplimiento del presupuesto anual y el plan de negocios.	X			El Directorio, al momento de aprobar los Estados Financieros Intermedios y Anuales de la Compañía, evalúa la marcha del negocio y analiza las eventuales causas de alteraciones evidenciadas versus lo planificado, indicando a la Gerencia medidas correctivas de considerarlo necesario respecto de los intereses sociales con el fin de adecuarlas a las mejores prácticas en la materia.
	II.2.2 El órgano de Administración verifica el desempeño de los gerentes de primera línea	X			En forma general el Órgano de Administración verifica el desempeño de los gerentes de primera línea al hacer la evaluación del cumplimiento del plan estratégico del año, en forma individual verifica los objetivos asignados a cada uno y los aspectos cualitativos de la gestión individual en base a las competencias requeridasylos valores corporativos.
	Recomendación II.3:Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto.	X
	II.3.1Cada miembro del Órgano de Administración cumple con el Estatuto Social y, en su caso, con el Reglamento del funcionamiento del Órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto SocialyReglamento	X			El Directorio cumple en su totalidad con el Estatuto Social
	II.3.2 El Órgano de Administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el Órgano de Administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en la Recomendación II, ítems II.1.1.yII.1.2	X			Conforme lo establecido por la Ley General de Sociedades n° 19.550, los resultados de gestión del Directorio son aprobados por accionistas en Asamblea Ordinaria, junto con la aprobación de los Estados Contables. El Directorio elabora una Memoria que se pone a disposición de los accionistas, órganos sociales y organismos de control con la anticipación requerida y siguiendo los lineamientos establecidos por la normativa vigente y en forma previa a la asamblea.

3

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Recomendación II.4: No aplica dado que la Sociedad únicamente se encuentra en
Que el número de miembros X el régimen de la oferta pública para la emisión de Obligaciones
externos e independientes Negociables.
constituyan una proporción
significativa en el Órgano de
Administración.
II.4.1 La proporción de X
No aplica dado que la Sociedad únicamente se encuentra en
miembros ejecutivos, externos
el régimen de la oferta pública para la emisión de Obligaciones
e independientes (éstos
Negociables.
últimos definidos según la
normativa de esta Comisión)
del Órgano de Administración
guarda relación con la
estructura de capital de la
Emisora. Explicitar
II.4.2. Durante el año en curso,
No aplica dado que la Sociedad únicamente se encuentra en
los accionistas acordaron a X
el régimen de la oferta pública para la emisión de Obligaciones
través de una Asamblea
Negociables.
General una política dirigida a
mantener una proporción de al
menos 20% de miembros
independientes sobre el
número total de miembros del
Órgano de Administración
Recomendación Los miembros del Directorio son designados por la Asamblea
X
II.5: Comprometer a que de Accionistas de acuerdo a la legislación vigente. Respecto
existan normas y de los gerentes de primera línea, la empresa considera
procedimientos inherentes a la adecuado que la elección de los mismos recaiga en el
selección y propuesta de Directorio.
miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea.
II.5.1 La Emisora cuenta con un
La compañía no cuenta actualmente con un Comité de
Comité de Nombramientos X
Nombramientos, puesto que considera suficientes y efectivos
los procedimientos seguidos actualmente para la designación
de gerentes de primera línea. Por el momento, la compañía
considera que la incorporación de dicho Comité podría
resultar excesivamente burocrática para la estructura actual.
Sin embargo, no descarta su implementación en el futuro en
caso de resultar conveniente.
II.5.1.1 N/A
II.5.1.2 N/A
II.5.1.3 N/A
II.5.1.4 N/A
II.5.1.5 N/A
II.5.2 N/A
II.5.2.1. N/A
II.5.2.2
N/A
II.5.2.3
N/A
II.5.2.4
N/A
II.5.2.5
N/A
II.5.2.6
N/A
II.5.2.7
N/A
II.5.3
N/A
Recomendación II.6: Evaluar la
El Directorio encuentra conveniente la participación de sus
conveniencia de que miembros X
miembros y síndicos en otras entidades que pertenezcan al
del Órgano de Administración
conjunto de empresas/grupo de empresas vinculadas con la
y/o síndicos y/o consejeros de
Sociedad. Este hecho permite sumar sinergias, reducir costos
vigilancia desempeñen
operativos y garantizar un funcionamiento más armónico de
funciones en diversas
las distintas compañías.
Emisoras.
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4

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Recomendación
X
II.7: Asegurar la Capacitación y
Desarrollo de miembros del
Órgano de Administración y
gerentes de primera línea de la
Emisora.
II.7.1 La Emisora cuenta
Con respecto a la capacitación CFN SA cuenta con programas
con Programas de X
de capacitación y desarrollo, con diseño personalizado que
Capacitación continua
buscan fortalecer las competencias definidas por cada perfil.
vinculado a las necesidades
existentes de la Emisora para
los miembros del Órgano de
Administración y gerentes de
primera línea, que
incluyen temas acerca de su
rol y responsabilidades, la
gestión integral de riesgos
empresariales, conocimientos
específicos del negocio y sus
regulaciones, la dinámica de la
gobernanza de empresas
y temas de responsabilidad
social empresaria. En el caso
de los miembros del Comité de
Auditoría, normas contables
internacionales, de auditoría y
de control interno y de
regulaciones específicas del
mercado de capitales.
II.7.2 La Emisora incentiva, por
Los miembros del Directorio y de las gerencias de área tienen
otros medios no mencionadas X
la libertad y cuentan con el apoyo de la compañía para llevar
en II.7.1, a los miembros de
a cabo las capacitaciones que consideren convenientes.
Órgano de Administración y
gerentes de primera línea
mantener una capacitación
permanente que complemente
su nivel de formación de
manera que agregue valor a la
Emisora. Indicar de qué modo
lo hace.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN,
ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
Recomendación III: El Órgano
X
de Administración debe contar
con una política de gestión
integral del riesgo empresarial
y monitorea su adecuada
implementación.
III.1 La Emisora cuenta con La Sociedad ha adoptado un Código de Gobierno Societario en
X
políticas de gestión integral de el cual se establecen las principales políticas de riesgo.
riesgos empresariales (de
cumplimiento de los objetivos
estratégicos, operativos,
financieros, de reporte
contable, de leyes y
regulaciones, otros). Hacer una
descripción de los aspectos
más relevantes de las mismas.
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III.2 Existe un Comité de Una de las responsabilidades de CFN S.A. es adoptar una
Gestión de Riesgos en el seno X prudente gestión de riesgos. Es por ello que la gestión de los
del Órgano de Administración riesgos ha sido asignada a diferentes gerencias, que gestionan
o de la Gerencia la administración de los riesgos crediticio, financieros, de
General. Informar sobre la fraudes, etc. Es objetivo de estas aéreas
existencia de manuales de
procedimientos y detallar los • Gestionar y monitorear en forma activa e integral los
principales factores de riesgos diversos riesgos asumidos asegurando el cumplimiento de
que son específicos para la las políticas internas y normas vigentes.
Emisora o su actividad y las
• Asegurar que el Directorio conozca los riesgos a los que
acciones de mitigación
está expuesto, proponiendo las coberturas de los mismos.
implementadas. De no contar
con dicho Comité, • Contribuir a fortalecer la cultura de riesgo.
corresponderá describir el
• Diseñar y proponer políticas y procedimientos para mitigar
papel de supervisión
y controlar los riesgos.
desempeñado por el Comité
de Auditoría en referencia a la • Elevar a la Gerencia General las excepciones en materia de
gestión de riesgos. riesgos.
Asimismo, especificar el grado
de interacción entre el Órgano
de Administración o de sus
Comités con la Gerencia
General de la Emisora en
materia de gestión integral de
riesgos empresariales.
III.3 Hay una función El Gerente General Se encarga de evaluar e implementar la
independiente dentro de la X gestión integral de riesgos de la Sociedad
Gerencia General de la
Emisora que implementa las
políticas de gestión integral de
riesgos (función de Oficial de
Gestión de Riesgo o
equivalente). Especificar.
III.4 Las políticas de gestión La gestión de riesgos es evaluada de manera permanente por
integral de riesgos son X el Directorio y las Gerencias de Áreas adaptando la operatoria
actualizadas a los distintos contextos priorizando en todo momento la
permanentemente conforme a seguridad patrimonial.
las recomendaciones y
metodologías reconocidas en
la materia. Indicar cuáles.
En notas a los estados contables se expone información
III.5 El Órgano de
X detallada respecto de la gestión de los riesgos identificados
Administración comunica
como relevantes. Dichos estados contables son sometidos a la
sobre los resultados de la
aprobación de la Asamblea de Accionistas.
supervisión de la gestión de
riesgos realizada
conjuntamente con la
Gerencia General en los
estados financieros y en la
Memoria anual. Especificar los
principales puntos de las
exposiciones realizadas.
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES
Recomendación IV: Garantizar
X
la independencia y
transparencia de las funciones
que le son encomendadas al
Comité de Auditoría y al
Auditor Externo.
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IV.1 El Órgano de X Ver respuesta en el apartado II.4.2.
Administración al elegir a los
integrantes del Comité de
Dada la limitada participación de la Sociedad en el ámbito de
Auditoría teniendo en cuenta
la oferta pública a la emisión de Obligaciones Negociables, la
que la mayoría debe revestir el
Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría.
carácter de independiente,
evalúa la conveniencia de que
sea presidido por un miembro
independiente.
IV.2 Existe una función de El Directorio designa al responsable de Auditoría Interna. Con
auditoría interna que reporta X el fin de propender a una adecuada independencia de criterio,
al Comité de Auditoría o al dicha función deberá ser ejercida por un profesional en
Presidente del Órgano de relación de dependencia con la entidad y de independencia
Administración y que es con las áreas que conforman la estructura administrativa de
responsable de la evaluación la Sociedad.
del sistema de control interno.
En caso que la Sociedad delegue las tareas en profesionales
Indicar si el Comité de independientes, no deberán ser los mismos o parte del equipo
Auditoría o el Órgano de de aquellos que ejercen la función de auditoría externa, de
Administración hace una modo de no afectar la independencia y objetividad de ambas
evaluación anual sobre el funciones.
desempeño del área de
auditoría interna y el grado de
Los procesos de auditoría interna de la Sociedad se basan en
independencia de su labor
normas internacionales para el ejercicio profesional de la
profesional, entendiéndose
auditoría interna y el código de ética del Institute of Internal
por tal que los profesionales a
Auditors (IAIA)
cargo de tal función son
independientes de las
restantes áreas operativas y
además cumplen con
requisitos de independencia
respecto a los accionistas de
control o entidades
relacionadas que ejerzan
influencia significativa en la
Emisora.
Especificar, asimismo, si la
función de auditoría interna
realiza su trabajo de acuerdo a
las normas internacionales
para el ejercicio profesional de
la auditoría interna emitidas
por el Institute of Internal
Auditors (IIA).
IV.3 Los integrantes del Comité La Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría conforme
de Auditoría hacen una X lo mencionado en IV.1, sin perjuicio de lo cual la evaluación de
evaluación anual de la los Auditores Externos es realizada por el Directorio conforme
idoneidad, independencia y
los lineamientos establecidos en el Código de Gobierno
desempeño de los Auditores
Societario.
Externos, designados
por la Asamblea de
Accionistas. Describir los
aspectos relevantes de los
procedimientos empleados
para realizar la evaluación.
Los miembros de la Comisión Fiscalizadora son elegidos por la
IV.4 La Emisora cuenta
X Asamblea Anual de Accionistas por el término de tres
con una política referida a la
rotación de los miembros de la ejercicios para desempeñar sus funciones. La Auditoría
Comisión Fiscalizadora y/o del Externa, también elegida anualmente por la Asamblea de
Auditor Externo; y a propósito Accionistas, podrá desempeñarse por el período máximo
del último, si la rotación establecido por la RG 663 de la CNV. Respecto de los
incluye a la firma de auditoría profesionales integrantes de la asociación o estudio no
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externa o únicamente a los podrán ejercer su tarea en forma continua por un plazo
sujetos físicos. superior a los siete años.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendación V.1:
X
Asegurar que los accionistas
tengan acceso a la información
de la Emisora.
V.1.1 El Órgano de El Directorio mantiene informados a sus accionistas por diversos
X
Administración promueve canales, en general electrónicos. Así, por ejemplo, en ocasión de
reuniones informativas cada balance trimestral y balance anual a efectos de suministrar
periódicas con los accionistas detalles o explicaciones al respecto.
coincidiendo con la
presentación de los estados
financieros intermedios.
Explicitar indicando la cantidad
y frecuencia de las reuniones
realizadas en el transcurso del
año.
V.1.2 La Emisora cuenta con La empresa cuenta con un sitio web donde se brinda
X
mecanismos de información a información financiera, y ante cualquier consulta los inversores
inversores y con un área son atendidos por miembros del Directorio y/o por los
especializada para la atención funcionarios de las gerencias de área que correspondan según
de sus consultas. la consulta. Adicionalmente, periódicamente información
Adicionalmente cuenta con un corporativa y financiera es presentada por CFN S.A. a través de
sitio web que puedan acceder la página web de la CNV, La Bolsa de Comercio y el MAE. La
los accionistas y otros Compañía cuenta también con líneas telefónicas para canalizar
inversores, y que permita un consultas.
canal de acceso para que
puedan establecer contacto
entre sí. Detallar
Recomendación
V.2: Promover la participación
activa de todos los accionistas.
Respecto de este punto cabe mencionar que la Sociedad se
V.2.1. El Órgano de
X encuentra en el ámbito de la oferta pública exclusivamente
Administración adopta
como emisora de Obligaciones Negociables.
medidas para promover la
La Sociedad observa estrictamente la Ley General de Sociedades
participación de todos los
N° 19.550 y la normativa de los reguladores a nivel nacional
accionistas en las Asambleas
(CNV) donde están previstos múltiples mecanismos de
Generales de Accionistas.
participación de los minoritarios. En las Asambleas, su
Explicitar, diferenciando las
participación se registra puntualmente con voz y voto.
medidas exigidas por ley de las
ofrecidas voluntariamente por
la Emisora a sus accionistas.
X
V.2.2. La Asamblea General de No cuenta con reglamento, pero sigue estrictamente la Ley
Accionistas cuenta con un General de Sociedades N° 19.550.
Reglamento para su
funcionamiento que asegura
que la información esté
disponible para los accionistas,
con suficiente antelación para
la toma de decisiones.
Describir los principales
lineamientos del mismo.
X El capital social de CFN SA no cotiza en ningún mercado, sin
V.2.3Resultan aplicables los
embargo, al no estar tan fraccionado el capital la totalidad
mecanismos implementados
generalmente se encuentra presente en asambleas por lo tanto
por la Emisora a fin que los
se consideran los pedidos de accionistas minoritarios
accionistas minoritarios
propongan asuntos para
debatir en la Asamblea
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	General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.	General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.
	V.2.4 La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar. X No cuenta con reglamento, pero sigue estrictamente la Ley General de Sociedades N° 19.550.
	V.2.5 En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dichapostura. X Durante el año 2016 se ha elaborado un Código de Gobierno Societario, el cual ha sido puesto bajo consideración y aprobado por el Directorio.
	Recomendación V.3: Garantizar el principio de igualdad entre acciónyvoto. X El capital de la Sociedad está compuesto únicamente por acciones ordinarias con derecho a un voto por acción.
	Recomendación V.4: Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control. X No aplica dado que la Sociedad únicamente se encuentra en el régimen de la oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables.
	Recomendación V.5: Incrementar el porcentaje acciones en circulación sobre el capital. X No aplica dado que la Sociedad únicamente se encuentra en el régimen de la oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables.
	PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
	Recomendación V.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente.	X
	V.6.1 La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.	X			La propuesta de distribución de dividendos a los accionistas son lícitos sólo si resultan de ganancias realizadas y líquidas correspondientes a un balance de ejercicio regularmente confeccionado y aprobado. Los dividendos deben ser pagados en proporción a las respectivas integraciones dentro del año de su sanción. La Política de Dividendos de la Sociedad está determinada en el estatuto social, en línea con lo normado por la Ley General de Sociedades N° 19.550.

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La propuesta de destino de resultados de la Sociedad es
V.6.2 La Emisora cuenta con
X establecida por el Directorio y en la convocatoria a asamblea.
procesos documentados para
La Política de Dividendos de Sociedad está determinada en el
la elaboración de la propuesta
estatuto social, en línea con lo normado por la Ley General de
de destino de resultados
Sociedades N° 19.550.
acumulados de la Emisora que
deriven en constitución de
reservas legales, estatutarias,
voluntarias, pase a nuevo
ejercicio y/o pago de
dividendos.
Explicitar dichos procesos y
detallar en que Acta de
Asamblea General de
Accionistas fue aprobada la
distribución (en efectivo o
acciones) o no de dividendos,
de no estar previsto en el
Estatuto Social.
Recomendación VI:
X
Suministrar a la comunidad la
revelación de las cuestiones
relativas a la Emisora y un
canal de comunicación directo
con la empresa.
VI.1 La Emisora cuenta con un
La Sociedad cuenta con un sitio web de acceso público y
sitio web de acceso público, X
actualización permanente. El mismo contiene secciones donde
actualizado, que no solo
se publica información relevante de la Sociedad (grupo
suministre información
económico, estados financieros, memoria anual, prospectos de
relevante de la empresa
emisión de instrumentos de oferta pública, y código de ética,
(Estatuto Social, grupo
entre otros). Por otro lado, se encuentra a disposición de la
económico, composición del
comunidad inversora un mail de consulta para evacuar dudas y
Órgano de Administración,
comentarios acerca de la Sociedad como instrumento de
estados financieros, Memoria
inversión. Este sitio WEB suma la posibilidad de acceder a la
anual, entre otros) sino que
página web de la CNV, donde se encuentra publicada toda
también recoja inquietudes de
nuestra información financiera de la sociedad.
usuarios en general.
X
VI.2 La Emisora emite un
Balance de Responsabilidad
Social y Ambiental con
frecuencia anual, con una
verificación de un Auditor
Externo independiente. De
existir, indicar el alcance o
cobertura jurídica o geográfica
del mismo y dónde está
disponible. Especificar que
normas o iniciativas han
adoptado para llevar a cabo su
política de responsabilidad
social empresaria (Global
Reporting Iniciative y/o el
Pacto Global de Naciones
Unidas, ISO 26.000, SA8000,
Objetivos de Desarrollo del
Milenio, SGE 21-Foretica, AA
1000, Principios de Ecuador,
entre otras)
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
Recomendación VII: Establecer
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claras políticas de
remuneración de los miembros
del Órgano de Administración
y gerentes de primera línea,
con especial atención a la
consagración de limitaciones
convencionales o estatutarias
en función de la existencia o
inexistencia de ganancias.
El Directorio entiende que no resulta necesario teniendo en
VII.1. La Emisora cuenta con un
X cuenta las funciones de la Gerencia de Recursos Humanos
Comité de Remuneraciones
VII.1.1 integrado por al menos
N/A
tres miembros del Órgano de
Administración, en su mayoría
independientes,
VII.1.2 presidido por un
N/A
miembro independiente del
Órgano de Administración
VII.1.3 que cuenta con
N/A
miembros que acreditan
suficiente idoneidad y
experiencia en temas de
políticas de recursos humanos
VII.1.4 que se reúna al menos
N/A
dos veces por año.
VII.1.5 cuyas decisiones no son
N/A
necesariamente vinculantes
para la Asamblea General de
Accionistas ni para el Consejo
de Vigilancia sino de carácter
consultivo en lo que hace a la
remuneración de los miembros
del Órgano de Administración.
VII.2 En caso de contar con un
La Sociedad cuenta con una Gerencia de Recursos Humanos que
Comité de Remuneraciones
establece las políticas de remuneraciones junto con el Gerente
General
N/A
VII.2.1
N/A
VII.2.2
N/A
VII.2.3
N/A
VII.2.4
N/A
VII.2.5
N/A
VII.2.6
N/A
VII.2.7
VII.3 De considerar relevante
N/A
mencionar las políticas
aplicadas por el Comité de
Remuneraciones de la Emisora
que no han sido mencionadas
en el punto anterior.
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	VII.4. En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración X	VII.4. En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración X	VII.4. En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en VII. 2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración X		La Sociedad no cuenta con Comité de Remuneraciones. Los Honorarios de Directorio los fija la Asamblea de accionistas.
	PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
	Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora.	x
	VIII.1. La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresaria. Indicar principales lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.	X			Los lineamientos éticos de la Sociedad se encuentran incorporados en el Código de Gobierno Societario. CFN busca un ambiente de trabajo donde se estimule la honestidad, proactividad, responsabilidad, seguridad, confidencialidad de la información, respeto por la ley y lealtad comercial. Alcanzar un lugar de trabajo agradable requiere basar las relaciones cotidianas en el respeto mutuo, la confianza y el trato cordial y sencillo, tanto entre compañeros y jefes como así también con proveedores y clientes, desarrollando todas las actividades con los más altos principios éticos laborales y personales.
	VIII.2 La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o anti ética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes	X			La Sociedad cuenta con un canal de denuncias de toda conducta ilícita o anti-ética. Dichas denuncias son atendidas por el presidente del directorio y el gerente de auditoría interna. El procedimiento para realizar denuncias se ha dado a conocimiento de los colaboradores de la Sociedad. Esta herramienta tiene más de 15 años de uso. Se realiza mediante un sistema electrónico, y cuenta con un tratamiento confidencial de la información allí vertida.
	VIII.3. La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administracióny	X			Las denuncias son recibidas por el Presidente de Directorio y el Gerente del área de auditoria interna, quien las analiza y define el tratamiento en cada caso. Preservando la confidencialidad del contacto en todo momento. Una vez recibida la solicitud, se inician los procesos que permitan responder y/o constatar lo denunciado. Es un objetivo declarado del directorio llevar a cabo el tratamiento formal de todas las consultas y/o denuncias recibidas, arribando en todos los casos a la resolución de las mismas. Dicha resolución es comunicada a través de una respuesta formal, por los medios que se consideren adecuados

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gerentes de la primera línea
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
Recomendación IX: Fomentar Dado el carácter esencialmente dinámico de los principios y
X
la inclusión de las previsiones recomendaciones que hacen al buen gobierno corporativo, y a
que hacen a las buenas su reciente implementación, CFN S.A. considera poco
prácticas de buen gobierno en conveniente por el momento la inclusión de las buenas prácticas
el Estatuto Social. del gobierno corporativo en el estatuto social, debido a su
eminente carácter estático y de difícil modificación.
El Directorio entiende que la configuración del nuevo Código
como cuerpo separado del Estatuto mejorará su
implementación práctica y la posibilidad de revisar y adaptar de
manera más ágil
No obstante ello, no se descarta la inclusión gradual en el futuro
de algunas de las previsiones en el estatuto social, en la medida
que ello se considere conveniente.
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CFN S.A. Reseña Informativa

Correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2020

El Directorio de CFN S.A. tiene el agrado de dirigirse a los Accionistas para hacerles llegar la Reseña Informativa prevista por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV las normas de la Comisión Nacional de Valores por el ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2020.

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES

• La empresa cuenta con 112 sucursales distribuidas en las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires, San Juan, Mendoza, Córdoba, San Luis, Corrientes, Chaco, Catamarca, Formosa, Tucumán, Misiones, La Rioja, Santiago del Estero, Salta y Jujuy donde desarrolla su actividad de financiamiento a consumidores finales como licenciatario de la marca comercial CREDITO ARGENTINO.

• Durante el primer trimestre, se produjo la asunción de nuevas autoridades en el gobierno nacional y el anuncio de un nuevo plan económico enmarcado en un contexto de restricción presupuestaria acotada con escaso margen de financiación monetaria y un déficit fiscal inercial. Con un esquema de control de cambios operando como un sostén de la demanda de activos en pesos.

• La elevada liquidez en pesos en el mercado local y el endurecimiento de las restricciones cambiarias permitieron tomar la decisión de reducir la tasa de Leliqs, la que varió desde un 68,02% al 31-10-2019 a un 50% al 31-01-2020, pero que continuó bajando hasta llegar al 38% al 08-03-2020, tasa que se mantienen hasta hoy. Esta variación provocó la baja de la tasa de interés que remunera al ahorro, siendo la Badlar al 31-10-19 de 48,68%, al 31-01-2020 de 34% y al 30-04-2020 bajó a 18,43% y luego comenzó a subir hasta ubicarse el 30-10-2020 en 31,75%.

• El IPC-Nacional registró un incremento durante el mes de Octubre de 3,8% en la comparación mensual. En tanto que la variación interanual alcanza 37,2%, continuando con la desaceleración observada en el año.

• El 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud (la “OMS”) declaró la "emergencia de salud pública de preocupación internacional" y decretó el estado de “pandemia” a nivel mundial con motivo del brote de SARS-CoV-2 (COVID-19) en Wuhan, China y su posterior propagación a nivel mundial (el “Coronavirus”). El 19 de marzo del 2020, mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 297/2020, el Gobierno Argentino estableció el “aislamiento social, preventivo y obligatorio (ASPO)”, imponiendo el cierre de las fronteras y fuertes restricciones para la circulación de las personas a nivel nacional. Dichas medidas incluyeron una serie de excepciones con alcance a actividades consideradas “esenciales” y, por lo tanto, excluidas de dichas restricciones. La vigencia de las medidas fue prorrogada hasta el 12 de abril de 2020, mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 325/2020, de fecha 31 de marzo del 2020; hasta el 26 de abril de 2020, mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 355/2020 y hasta el 10 de mayo de 2020, mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 408/2020.

Las disposiciones nacionales nos obligaron a cerrar las puertas de nuestras sucursales entre el 21-03 y el 13-04. A partir del día 13-04, hemos ido progresivamente ampliando la posibilidad de atención a nuestros clientes y luego de cumplir con los pedidos de cierres temporarios y otros requerimientos de las distintas municipalidades, hoy nos encontramos con las 112 sucursales abiertas, atendidas por nuestros empleados y con horarios de atención en jornadas habituales pero con la modalidad de corrido. La casa central se encuentra trabajando con la modalidad home office.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte.

DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

Durante el período que tuvimos las sucursales cerradas, basados en nuestra estructura tecnológica y humana, en el desarrollo geográfico y en la buena relación construida con los clientes, orientamos toda comunicación y contacto con nuestros clientes hacia la difusión de los medios de pago disponibles con los que cuenta la empresa fuera de sus sucursales (Link, Banelco, PagoMisCuentas, Mercado Pago a través de pago fácil, Transferencias Bancarias, Pago Fácil, Rapipago). Entre otras, realizamos campañas masivas a todos los clientes informando los medios de pago digitales por e-mail y sms, en la web oficial se hicieron banners centrales para la difusión, con los instructivos paso a paso de como efectuar los pagos, en las redes sociales se promocionaron, a través de videos tutoriales y gráficas, se hizo spot de tv con la difusión de los medios de pago.

Habilitamos a más de 350 personas para recibir consultas directas y asesorar a nuestros clientes sobre las alternativas de pago superando las 10.000 consultas e interacciones por día. Modificamos el CHAT BOT para darle prioridad a brindar información sobre los medios de pago y encargamos nuevos proyectos al área de sistemas para incrementar las opciones de pagos digitales.

Estas medidas sumadas a la muy buena calidad de clientes con los que contamos, nos permitieron obtener buenos volúmenes de cobranzas, siendo que los indicadores de mora mostraron leves subas en los meses de marzo y abril, pero tuvieron bajas significativas a partir de los meses siguientes, confirmando una estabilización en los niveles normales hacia fines del ejercicio.

Respecto a las originaciones de créditos disminuyeron significativamente en el mes de abril, tuvieron una leve recuperación en mayo, que se confirma en el mes de Junio, donde se hicieron operaciones por $570 millones. En los meses siguientes las operaciones se normalizaron y el volumen se ajustó a las estimaciones realizadas al comienzo del ejercicio. En el mes de octubre se originaron $965 millones, logrando incrementar un 34,78% el capital prestado respecto al ejercicio anterior.

Durante los meses que tuvimos una situación de cobranzas sostenidas y bajo nivel de originaciones, verificamos un gran nivel de liquidez, lo que nos permitió poder transitar con normalidad los meses más estrictos de aislamiento, pudiendo cumplir con el pago proyectado a los inversores de los fideicomisos financieros Megabono Crédito, agilizar el pago de créditos a nuestros comercios colocadores, cancelar nuestras deudas comerciales y cumplir con el pago de salarios en forma normal, esto sin estar incluidos en el Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (ATP) ni recibir ninguna ayuda especial del estado. Fruto de esta liquidez la sociedad cancelo al contado acogimiento a la ley 27562, de saldos declaraciones juradas presentadas y exteriorizadas en término

• Respecto a la financiación, se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, habiéndose colocado en el período las series 216, 218, 220, 222, 224, 226 y 228 por un valor nominal total de $4.929.215.750. Al 31 de octubre de 2020, el repago de los Valores de Deuda Fiduciaria por parte de los Fideicomisos Financieros en los que CFN S.A. actúa como fiduciante, se realiza en forma ajustada a las proyecciones realizadas en cada suplemento. El cumplimiento en tiempo y forma de todos los valores de deuda ratifica las proyecciones realizadas en cuanto al recupero de créditos y en consecuencia a los índices de mora e incobrabilidad esperados, ratificando la calidad de los créditos de CFN.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

• Con fecha 12 de diciembre de 2019, la Gerencia de emisoras de la CNV dispuso la autorización de la ON serie III clases A y B por hasta $1.500.000.000 indistintamente. El 23 de diciembre de 2019, resultaron colocados 52.000.000 por la serie III clase A, que fueron pagados en dos cuotas, cancelando el 50% del capital el 23 de junio de 2020, y el 50% restante el 23 de septiembre de 2020, y $481.511.992 por la serie III clase B, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el 33,33% del capital el 23 de junio de 2021, el 33,33% el 23 de septiembre de 2021, y el 33,34% restante el 23 de diciembre de 2021. Las obligaciones negociables serie III clase A devengaron interés desde la fecha de integración, a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada, más un diferencial de 7,5% nominal anual, y las obligaciones negociables serie III clase B devengan interés a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada, más un diferencial de 11% nominal anual.

• En el mes de septiembre cumplió con el pago de la segunda y última cuota de amortización y el tercer pago de intereses de la ON serie III - clase A, por un total de $ 26.000.000,00 (50% del capital) y $2.432.510,92 respectivamente. También se pagó el tercer vencimiento de intereses de la ON serie III - clase B por un total de $49.297.212,17. Estos pagos se hicieron efectivos en los plazos establecidos.

• Se han obtenido planes de facilidades permanentes de pago autorizados por AFIP los que se cumplen regularmente.

Al cierre de este período la Sociedad se encuentra al día en el cumplimiento de sus obligaciones comerciales, impositivas, laborales, previsionales, bancarias y financieras.

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

Activo no corriente Activo corriente Total Patrimonio Pasivo no corriente Pasivo corriente Subtotal Total	31.10.2020 31.10.2019
	$
	1.700.942.109 1.786.083.291 6.424.361.850 6.280.810.024
	8.125.303.959 8.066.893.315
	2.967.739.997 2.411.571.301 421.918.570 506.799.293 4.735.645.392 5.148.522.721
	5.157.563.962 5.655.322.014 8.125.303.959 8.066.893.315

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

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3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS

Resultado operativo Otros resultados Impuesto a las ganancias Resultado neto	31.10.2020 31.10.2019
	$
	1.768.934.330 1.412.685.807 2.367.193 381.320 (576.243.226) (507.726.014) 1.195.058.297 905.341.113

4. ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO

Fondos generados por las actividades operativas Fondos (utilizados en) generados por las actividades de inversión Fondos utilizados en las actividades de financiación Fondos generados en el período	31.10.2020 31.10.2019
	$
	2.145.051.133 6.671.403.726 (58.578.349) 313.180.970 (1.461.347.322) (6.479.457.657) 625.125.462 505.127.039

5. ÍNDICES COMPARATIVOS CON PERÍODOS ANTERIORES

Liquidez Solvencia Inmovilización del capital	31.10.2020 31.10.2019 1,36 1,22 0,58 0,43 0,21 0,22

6. BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

Al momento de confeccionar la presente Reseña Informativa, estamos en presencia de un clima de incertidumbre económica mundial, originado por los efectos de la pandemia, en un contexto donde la posibilidad que tengan los países para vacunar a sus poblaciones va a determinar el grado de recuperación de sus economías. A su vez se verifican subas en los precios de las commodities, principal motor de la economía argentina, lo que beneficia las posibilidades de reactivación económica.

Según informes de economistas, las expectativas de la industria y construcción mostraron resultados positivos luego de mucho tiempo. Esto muestra que se esperan mejoras en términos de obra pública y privada, demanda doméstica y exportaciones en los próximos meses.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

En este contexto, hemos retomado la estrategia de desarrollo geográfico, confirmando las aperturas de 4 nuevas sucursales para los próximos meses y hemos comenzado a desarrollar el canal digital para todo el proceso de otorgamiento de préstamos. Con esto esperamos poder continuar en nuestra senda de crecimiento sostenido y profundizar nuestra presencia en el mercado.

Santa Fe, 8 de febrero de 2021

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

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Deloitte & Co. S.A. Paraguay 777, Piso 14 S2000CVO Rosario, Santa Fe Argentina Tel.: (+54-341) 446-0000 Fax: (+54-341) 425-5468 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de CFN S.A. C.U.I.T. Nº 30-64105617-7 Domicilio legal: Ruta Nacional Nº 168, Km. 473,6 Provincia de Santa Fe

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Informe sobre los estados financieros

1. Identificación de los estados financieros objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de CFN S.A., (en adelante, mencionada indistintamente como “CFN S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado de situación financiera al 31 de octubre de 2020, el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, el estado de cambios en el patrimonio y el estado de flujos de efectivo por el ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 34. Sus cifras resumidas son las siguientes:

Activo 8.125.303.959 Pasivo 5.157.563.962 Patrimonio 2.967.739.997 Ganancia del ejercicio 1.195.058.296

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2019, reexpresadas en moneda de octubre de 2020 de acuerdo a lo señalado en la nota 2.a) a los estados financieros adjuntos, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio actual.

Según se detalla en la nota 33, la Sociedad ha registrado un ajuste de ejercicios anteriores que afectaron las cifras e información correspondiente a dicho ejercicio. Las cifras al 1 de noviembre de 2018 reexpresadas en moneda de octubre 2020, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas a través de la Resolución Técnica N° 32, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC, por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados financieros, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de CFN S.A. al 31 de octubre de 2020, así como su resultado integral, los cambios en su patrimonio y los flujos de su efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las NIIF.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a. Los estados financieros adjuntos han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la CNV.

• b. Las cifras de los estados financieros adjuntos surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• c. Los estados financieros adjuntos se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances de la Sociedad.

• d. Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3, hemos revisado la Información adicional a las notas de los estados financieros y la Reseña informativa requeridas por las normas de la CNV preparadas por el Directorio y sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

• e. En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos las siguientes relaciones porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional:

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de honorarios por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 94 %.

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de servicios de auditoría facturados a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas: 17 %.

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total facturado a la emisora y a sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 16 %.

• f. Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b. de este capítulo, el pasivo devengado al 31 de octubre de 2020 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales no exigible a esa fecha ascendía a $ 13.532.297.

• g. Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b. de este capítulo, no existe pasivo devengado al 31 de octubre de 2020 a favor de la Administración Provincial de Impuestos de la Provincia de Santa Fe en concepto de impuesto sobre los ingresos brutos.

Rosario, 8 de febrero de 2021

DELOITTE & Co. S.A. Matrícula 144 – Ley 8738 C.P.C.E. Provincia de Santa Fe

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Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el Reino Unido, a su red de firmas miembro y sus entidades relacionadas, cada una de ellas como una entidad legal única e independiente. Consulte www.deloitte.com para obtener más información sobre nuestra red global de firmas miembro.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

CFN S.A.

Ruta Nacional Nº 168, Km. 473,6 – Santa Fe Provincia de Santa Fe

Actividad principal de la Sociedad:

Otorgamiento de créditos personales y de consumo

Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto original:

De las modificaciones al Estatuto:

18 de diciembre de 1990; N° 391; Folio 197; Libro 6°; Estatutos

4 de abril de 2012; N° 1.487; Folio 196; Libro 11°; Estatutos

Fecha de finalización del contrato social:

18 de diciembre de 2089

Sociedad controlante:

CAMIN S.A. Domicilio: Uruguay 1037 – Piso 7 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tenencia: 52,80%

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 30 INICIADO EL 1º DE NOVIEMBRE DE 2019

ESTADOS FINANCIEROS ANUALES CORRESPONDIENTES EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020

(Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2019)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Expresado en moneda nominal - en pesos)

Capital suscripto Acciones e integrado al 31/10/20 y 31/10/19 1.000 acciones ordinarias de VN 100 cada una 100.000

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Rubén Selle (Socio) Contador Público (U.B.) Matrícula 7.904 - Ley 8738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

CFN S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE OCTUBRE DE 2020

(Presentado en forma comparativa con cifras correspondientes al 31 de octubre de 2019 y al 1° de noviembre de 2018) (Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo (Nota 5) Derecho de uso de activos (Nota 28) Créditos por servicios financieros (Nota 7) Activo por impuesto diferido (Nota 6) Total del activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Otros créditos (Nota 8) Créditos por servicios financieros (Nota 7) Inversiones (Nota 9) Efectivo y saldos bancarios (Nota 10) Total del activo corriente TOTAL DEL ACTIVO PATRIMONIO Y PASIVO PATRIMONIO Capital social (Nota 19) Ajuste del capital (Nota 19) Aportes irrevocables (Nota 19) Ajuste de los aportes irrevocables (Nota 19) Reserva legal (Nota 19) Reserva voluntaria (Nota 19) Resultados no asignados (Nota 19) TOTAL DEL PATRIMONIO PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos (Nota 11) Pasivos fiscales (Nota 12) Deuda por arrendamiento (Nota 29) Provisiones (Nota 13) Pasivo por impuesto diferido (Nota 6) Total del pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales (Nota 14) Préstamos (Nota 11) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 15) Pasivos fiscales (Nota 12) Deuda por arrendamiento (Nota 29) Dividendos a pagar Otros pasivos (Nota 16) Total del pasivo corriente TOTAL DEL PASIVO TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO	31/10/2020 25.423.992 126.669.342 1.460.781.481 88.067.294 1.700.942.109 143.181.485 4.500.277.756 1.117.236.218 663.666.391 6.424.361.850 8.125.303.959 100.000 1.048.464 59.486.232 601.054.925 60.268 2.053.738.010 252.252.098 2.967.739.997 160.536.098 195.569.791 53.245.200 12.567.481 - 421.918.570 553.135.113 2.875.828.509 126.443.172 1.014.250.731 73.424.142 20.174.270 72.389.455 4.735.645.392 5.157.563.962 8.125.303.959	25.370.756 39.187.955 - - 1.378.046.189 2.425.264.288 382.666.346 1.098.905.309 1.786.083.291 3.563.357.552 107.708.631 262.330.413 5.058.127.089 6.986.743.296 578.797.762 529.785.538 536.176.542 396.126.848 6.280.810.024 8.174.986.095 8.066.893.315 11.738.343.647 100.000 100.000 1.048.464 1.048.464 59.486.232 59.486.232 601.054.925 601.054.925 60.268 60.268 3.905.806.637 3.181.323.486 (2.155.985.225) (2.263.723.630) 2.411.571.301 1.579.349.745 31.434.798 654.064.330 460.389.379 380.326.328 - - 14.975.116 21.204.782 - - 506.799.293 1.055.595.440 666.127.720 643.542.418 3.193.434.175 6.987.314.816 115.823.556 126.694.799 1.066.735.851 943.004.598 - - - 27.149.664 106.401.419 375.692.167 5.148.522.721 9.103.398.462 5.655.322.014 10.158.993.902 8.066.893.315 11.738.343.647 SALDOS AJUSTADOS AL 01.11.2018 SALDOS AJUSTADOS AL 31.10.2019

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros anuales.

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ESTADO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020

(Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2019)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

Ingresos por financiación (Nota 20) Egresos por financiación (Nota 21) Resultado por posición monetaria neta Quebranto por créditos de cobro dudoso Subtotal Gastos de comercialización (Nota 22) Gastos de administración (Nota 22) Otros resultados financieros Otros ingresos y egresos, netos Subtotal - Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 6) GANANCIA DEL EJERCICIO

31/10/2020 31/10/2019 7.973.807.016 8.982.966.753 (1.357.689.279) (2.191.475.880) (908.764.452) (775.783.421) (1.221.252.893) (1.652.694.449) 4.486.100.392 4.363.013.003 (1.686.302.569) (1.891.293.091) (891.657.142) (1.059.034.105) (139.206.352) - 2.367.193 381.320 1.771.301.522 1.413.067.127 (576.243.226) (507.726.014) 1.195.058.296 905.341.113

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros anuales.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020 (Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2019) (Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	RESULTADOS ACUMULADOS	TOTAL PATRIMONIO NETO
	Capital social	Ajuste del capital	Aportes irrevocables	Ajuste de los aportes irrevocables	Total	Reserva legal	Reserva voluntaria	Resultados no asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio Efecto de cambio por corrección de errores (Nota 33)	100.000	1.048.464	59.486.232	601.054.925	661.689.621	60.268	3.181.323.486	(721.558.162) (1.542.165.468)	2.459.825.592 (1.542.165.468)	3.121.515.213 (1.542.165.468)
Saldos al inicio del ejercicio ajustados según nota 33 Según Asamblea General Ordinaria del 07.02.2019: Distribución de Dividendos Aumento Reserva Voluntaria Ganancia (Pérdida) del ejercicio según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales	100.000	1.048.464	59.486.232	601.054.925	661.689.621	60.268	3.181.323.486 724.483.151	(2.263.723.630) (73.119.557) (724.483.151) 905.341.113	917.660.124 (73.119.557) - 905.341.113	1.579.349.745 (73.119.557) 905.341.113
Saldos al inicio del ejercicio Según Asamblea General Ordinaria del 07.02.2020: Distribución de dividendos Aumento de la reserva voluntaria Según Asamblea General Ordinaria del 24.07.2020: Distribución de dividendos Ganancia del ejercicio, según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales	100.000	1.048.464	59.486.232	601.054.925	661.689.621	60.268	3.905.806.637 (364.929.008) (1.213.179.027) (273.960.592)	(2.155.985.225) 1.213.179.027 1.195.058.296	1.749.881.680 (364.929.008) - (273.960.592) 1.195.058.296	2.411.571.301 (364.929.008) - (273.960.592) 1.195.058.296
Saldos al cierre del ejercicio	100.000	1.048.464	59.486.232	601.054.925	661.689.621	60.268	2.053.738.010	252.252.098	2.306.050.376	2.967.739.997

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros anuales.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020 (Presentado en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2019) (Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO:

31/10/2020 31/10/2019 1.195.058.296 905.341.113 576.243.226 507.726.014 1.233.017.226 1.976.353.862 289.280.138 (21.317.868) 1.221.252.893 1.652.694.449 (2.407.635) 1.412.601 15.678.553 15.813.399 2.043.716 887.952 (746.138.852) 1.323.139.857 (35.472.854) 154.621.782 (112.992.607) 22.585.301 10.619.616 (10.871.242) (598.948.882) 412.307.253 (902.181.701) (269.290.747) 2.145.051.133 6.671.403.726 (70.294.079) - 29.491.235 316.065.121 (17.775.505) (2.884.151) (58.578.349) 313.180.970 (212.038.884) (801.222.047) 2.205.493.051 - (1.903.033.584) (3.516.667.061) (1.511.942.175) (2.074.974.928) (39.825.730) (86.593.621) (1.461.347.322) (6.479.457.657) 625.125.462 505.127.039 1.066.099.671 560.972.632 1.691.225.133 1.066.099.671

ACTIVIDADES OPERATIVAS Ganancia del ejercicio Más: Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio Más: Intereses perdidos Efecto del Resultado por posición monetaria neta Quebranto por créditos de cobro dudoso Quebranto por contingencias Depreciación de propiedades, planta y equipo Valor residual de las bajas de propiedades, planta y equipo Cambios netos en activos y pasivos operativos: Créditos por servicios financieros Otros créditos Cuentas por pagar comerciales Remuneraciones y cargas sociales Pasivos fiscales Otros pasivos ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Alta de inversiones Baja de inversiones Altas de propiedades, planta y equipos ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Pago de obligaciones negociables Aumento de préstamos Cancelación de préstamos Pago de intereses Pago de dividendos Aumento neto del efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio (1) Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio (1) Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas: Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de inversión

(1) Incluye efectivo y equivalentes del efectivo, depósitos a plazo fijo (menos de 90 días) y fondos comunes de inversión.

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros anuales.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R.) Matrícula 7.904 – Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. De Santa Fe

CFN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020

(presentados en forma comparativa con las cifras correspondientes al ejercicio económico terminado al 31 de octubre de 2019)

(Cifras expresadas en moneda constante - en pesos)

1. INFORMACIÓN GENERAL

CFN S.A. es una sociedad constituida el 4 de octubre de 1990 e inscripta en el Registro Público de Comercio el 18 de diciembre de 1990 bajo el número 391, Folio 197, Libro 6° de Estatutos de Sociedades Anónimas.

El cambio de denominación social, que pasó de Confina Santa Fe S.A. a CFN S.A., fue inscripto el 4 de abril de 2012 bajo el número 1.487, Folio 196, Libro 11° de Estatutos de Sociedades Anónimas del Registro Público de Comercio.

Tiene su sede social en la Ruta Nacional Nº 168, km. 473,6 de la Ciudad de Santa Fe, Provincia de Santa Fe.

La actividad principal de la Sociedad es el otorgamiento de créditos personales y de consumo.

2. BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

a) Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación y consolidación:

La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la Resolución General N° 622/2013, ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adopta las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resulta obligatoria para las sociedades que se encuentran bajo la órbita de la CNV a partir de los ejercicios iniciados desde el 1° de enero de 2012.

En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los tres años pasados que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, la presencia de los indicadores cualitativos de alta inflación, previstos en la Norma Internacional de Contabilidad N° 29 (NIC 29), mostraron evidencias coincidentes. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, modificada por la resolución JG N° 553/2019, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Santa Fe mediante la Resolución de Presidencia N° 2/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

La NIC 29 señala que, en un contexto de alta inflación, los estados financieros deben presentarse en una unidad de medida corriente; esto es, en moneda constante de cierre del período sobre el que se informa. No obstante, la Sociedad no podía presentar sus estados financieros reexpresados debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) prohibía a los organismos oficiales (entre ellos, la CNV) recibir estados financieros ajustados por inflación.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

A través de la Ley N° 27.468, publicada el 4 de diciembre del 2018 en el Boletín Oficial de la Nación, se derogó el Decreto N° 1.269/02 del PEN y sus modificatorios (incluido el Decreto N° 664 del PEN antes mencionado). Las disposiciones de la mencionada Ley entraron en vigencia a partir del 28 de diciembre de 2018, fecha en la cual se publicó la Resolución General N° 777/18 de CNV, la cual estableció que los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, deben presentarse ante ese organismo de control en moneda constante, tal como lo requiere la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los importes de los estados financieros que no se encuentren expresados en moneda constante de cierre del período sobre el que se informa, deben reexpresarse aplicando un índice general de precios. A tal efecto, y tal como lo establece la Resolución JG N° 539, modificada por la resolución JG N° 553/2019 de la FACPCE, se han aplicado coeficientes calculados a partir de índices publicados por dicha Federación, resultantes de combinar índices de precios al consumidor nacional (IPC) publicados por el INDEC a partir del 1° de enero de 2017 y, hacia atrás, índices de precios internos al por mayor (IPIM) elaborados por dicho Instituto o, en su ausencia, índices de precios al consumidor publicados por la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

El reconocimiento de los efectos de la inflación sobre los estados financieros de la entidad ha implicado un aumento del saldo de Propiedades, planta y equipo por la reexpresión a moneda de cierre de los valores de costo de adquisición de tales activos, además de un aumento del Patrimonio neto – principalmente el Capital social y los aportes irrevocables, que se han ajustado desde las fechas de suscripción – y las reservas y los resultados acumulados, el consecuente efecto sobre el impuesto a las ganancias diferido, y una pérdida por la posición monetaria neta dada por el exceso de activos monetarios sobre pasivos monetarios expuestos a la inflación.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2019, que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio actual. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio económico, de acuerdo a lo señalado en los párrafos precedentes, a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio económico anterior.

b) Normas contables aplicables:

Los presentes estados financieros reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Norma Internacional de Contabilidad 29 (NIC 29).

Las principales políticas contables se describen en la nota 3 de los presentes estados financieros.

Los estados financieros se presentan en pesos, moneda de curso legal en la República Argentina, excepto aclaración en contrario, y han sido preparados a partir de los registros contables de CFN S.A.

La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere efectuar ciertas estimaciones contables y que los administradores realicen juicios al aplicar las normas contables. Las áreas con mayor grado de complejidad y que requieren mayores juicios, o aquellas en las que las asunciones o estimaciones resultan significativas, se detallan en la nota 4.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

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Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte.

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c) Nuevas normas e interpretaciones adoptadas por la Sociedad a partir del presente ejercicio:

NIIF 16 “Arrendamientos”

La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar de los arrendamientos. El objetivo es asegurar que los arrendatarios y arrendadores proporcionen información relevante de forma que represente fielmente esas transacciones. Los cambios incorporados por la misma impactan principalmente en la contabilidad de los arrendatarios.

El modelo introducido por esta norma se basa en la definición de arrendamiento, la cual se relaciona principalmente con el concepto de control. NIIF 16 distingue entre contratos de arrendamiento y contratos de servicios sobre la base de si un activo identificado se encuentra bajo el control del cliente, el cual existe en tanto el cliente tenga el derecho a: i) obtener sustancialmente todos los beneficios económicos del uso del activo; y ii) a dirigir el uso del mismo.

CFN S.A. evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

Activo por derecho de uso

El costo incluye:

• a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;

• b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento;

• c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario; y

• d) una estimación de los costos a incurrir al desmantelar y eliminar el activo subyacente, restaurar el lugar en el que se localiza o restaurar el activo subyacente a la condición requerida por los términos y condiciones del arrendamiento, a menos que se incurra en esos costos al producir los inventarios. La Sociedad puede incurrir en obligaciones a consecuencia de esos costos ya sea en la fecha de comienzo o como una consecuencia de haber usado el activo subyacente durante un período determinado.

Posteriormente, la valoración del derecho de uso de los activos irá por el modelo del costo o el modelo de la revaluación de la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (reconociendo por tanto la amortización y el deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias y, en su caso de aplicación del modelo de revaluación, las revalorizaciones en patrimonio). No obstante, NIIF 16 exige que la valoración del derecho de uso de una inversión inmobiliaria arrendada se realice a su valor razonable en virtud de lo dispuesto en la norma NIC 40 “Propiedades de inversión” para las inversiones inmobiliarias que posea. La depreciación se calcula siguiendo el método de la línea recta en función del plazo de arrendamiento de cada contrato. CFN S.A. aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso.

Pasivo por arrendamiento

El pasivo por arrendamiento, medido como la sumatoria de los pagos futuros por arrendamiento, ha sido descontado utilizando la tasa de costo esperado de fideicomisos colocados en enero dada la complejidad de determinar la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad aplicó a los pasivos por arrendamiento reconocidos en el estado de situación financiera la tasa correspondiente en la fecha de aplicación inicial.

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

• a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo de arrendamiento por cobrar;

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Enrique Federico Valli

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• b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;

• c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;

• d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y

• e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por el arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en las cuentas de pérdidas y ganancias), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del arrendamiento o revisión de las denominadas cuotas “en sustancia” fijas, aplicando una tasa de descuento revisada en caso de corresponder.

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

• a. cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual;

• b. cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);

• c. cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o

• d. cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendataria corresponden principalmente al alquiler de inmuebles. Por estos contratos, La Sociedad reconoció activos por derecho de uso y pasivos por arrendamiento en el estado de situación financiera por pesos 122.565.959.

La aplicación de la presente norma no tuvo efecto sobre los resultados acumulados, dado que la Sociedad aplicó el modelo simplificado sin modificar las cifras comparativas, reconociendo un activo por derecho a uso equivalente al pasivo por arrendamiento en la fecha inicial de transición.

En mayo de 2020, el IASB emitió cambios en los arrendamientos relacionados con COVID-19 (modificación de la NIIF 16) que proporciona un alivio práctico a los arrendatarios en la contabilización de las concesiones de alquiler que se producen como consecuencia directa del COVID-19, mediante la introducción de una exención. Permite al arrendatario optar por no evaluar si la concesión de alquiler relacionada es una modificación de arrendamiento. Un arrendatario que haga esta elección deberá contabilizar cualquier cambio en pagos de arrendamiento resultantes de la concesión de alquiler relacionada con COVID-19 de la misma manera que contabilizaría el cambio aplicando la NIIF 16 si el cambio no fuera una modificación del arrendamiento.

La simplificación se aplica solo a las concesiones de alquiler que se producen como consecuencia directa del COVID-19 y solo si se cumplen todas las condiciones siguientes:

• a) El cambio en los pagos por arrendamiento da como resultado una contraprestación revisada por el arrendamiento que es sustancialmente la misma que, o menor que, la contraprestación por el arrendamiento inmediatamente anterior al cambio;

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• b) Cualquier reducción en los pagos de arrendamiento afecta solo a los pagos originalmente pagaderos antes del 31 de octubre de 2021 (un alquiler concesión cumple con esta condición si da lugar a pagos de arrendamiento reducidos el 31 de octubre de 2021 o antes y aumenta pagos de arrendamiento que se extienden más allá del 31 de octubre de 2021); y

• c) No hay ningún cambio sustancial en otros términos y condiciones del arrendamiento.

La Sociedad no ha adoptado la modificación de NIIF 16 por COVID-19.

CINIIF 23 “La incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias”

La CINIIF 23 “La incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias” clarifica la aplicación de los requerimientos y medición de la NIC 12 cuando existen incertidumbres en la determinación del impuesto a las ganancias.

La Sociedad ha adoptado la CINIIF 23 por primera vez en este ejercicio. La CINIIF 23 establece cómo determinar la posición fiscal contable cuando existe incertidumbre sobre los tratamientos del impuesto a las ganancias. La Interpretación requiere que la Sociedad:

• determine si las posiciones fiscales inciertas se evalúan por separado o como un grupo; y

• evalúe si es probable que una autoridad fiscal acepte un tratamiento fiscal incierto utilizado, o

• propuesto para ser utilizado, por una entidad en sus declaraciones de impuestos a las ganancias.

En caso afirmativo, la Sociedad debe determinar su posición fiscal contable de forma coherente con el tratamiento fiscal utilizado o que se prevé utilizar en sus declaraciones de impuestos a las ganancias.

En caso negativo, la Sociedad debe reflejar el efecto de la incertidumbre al determinar su posición fiscal contable utilizando el monto más probable o el método del valor esperado.

La aplicación de esta norma no tuvo efecto significativo en los presentes estados financieros

Modificaciones a la NIIF 9 – Medición de ciertos activos financieros pagaderos por anticipado

Estas modificaciones abordan las preocupaciones sobre cómo ciertos activos financieros pagaderos por anticipado se clasifican bajo la NIIF 9. Específicamente, bajo estas modificaciones, las entidades pueden medir ciertos activos financieros pagaderos por anticipado a costo amortizado o a valor razonable con cargo a otro resultado integral si se cumple cierta condición especificada, en lugar de a valor razonable con cargo a ganancias o pérdidas.

Las mencionadas modificaciones a la NIIF 9 no ha tenido efecto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

Mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017)

En diciembre de 2017, el IASB emitió las mejoras anuales 2015 - 2017 que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1 de enero de 2019, permitiendo su aplicación anticipada. Las mejoras incluyen modificaciones a las siguientes normas: NIIF 3 – Combinaciones de negocios y NIIF 11 – Acuerdos conjuntos, se establece el tratamiento para las participaciones anteriormente mantenidas en una operación conjunta; NIC 12 – Impuesto diferido, se establecen las consecuencias en el impuesto a las ganancias de los pagos por instrumentos financieros clasificados como patrimonio; y NIC 23 – Costos por préstamos, Se aclara que cuando un activo apto está listo para su uso previsto o venta, una entidad tratará cualquier préstamo pendiente de pago tomado específicamente para obtener ese activo apto como parte de los fondos que ha tomado como préstamos genéricos.

Las mencionadas mejoras no han tenido efecto significativo sobre los estados financieros de la Sociedad.

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d) Normas e interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha:

La Sociedad no ha adoptado todavía las NIIF que se detallan a continuación, dado que su aplicación no es exigida al cierre del ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2020:

NIIF 17 Contratos de Seguros (2) Modificaciones a NIIF 10-NIC 28 Venta o contribución de activos entre un inversor y su asociado o conjunto (2) Modificaciones a la NIC 1 Clasificación de pasivos como circulantes y no circulantes (2) Modificaciones a la NIIF 3 Referencia al Marco Conceptual (1) Modificaciones a la NIC 16 Beneficios económicos antes del uso previsto de propiedades, planta y equipo (1) Modificaciones a la NIC 37 Contratos onerosos - Costo de cumplir un contrato (1) Ciclo de Mejoras Anuales a las Modificaciones a la NIIF 1: Adopción por primera vez de las Normas Normas NIIF 2018-2020 internacionales de información financiera, NIIF 9: Instrumentos financieros, NIIF 16: Arrendamientos y NIC 41: Agricultura (3) Enmiendas a la NIIF 9, NIC 39, Reforma de referencia de tipos de interés — Fase 2 (1) NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16

• (1) Efectivo para ejercicios económicos que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

• (2) Efectivo para ejercicios económicos que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida.

• (3) Efectivo para ejercicios económicos que comiencen que comiencen a partir del 1 de enero de 2022 (excepto para la modificación de la NIIF 16), con aplicación anticipada permitida.

NIIF 17 “Contratos de Seguros”

La NIIF 17 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de los contratos de seguro y reemplaza la NIIF 4, Contratos de seguro. La NIIF 17 describe un modelo general, que se modifica para los contratos de seguro con características de participación directa, descrito como el enfoque de tarifa variable. El modelo general se simplifica si se cumplen ciertos criterios midiendo el pasivo por la cobertura restante utilizando el enfoque de asignación de primas. El modelo general utiliza supuestos actuales para estimar la cantidad, el tiempo y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros y mide explícitamente el costo de esa incertidumbre. Tiene en cuenta las tasas de interés del mercado y el impacto de las opciones y garantías de los asegurados.

La norma es efectiva para los períodos de reporte anual que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida. Se aplica retrospectivamente a menos que no sea práctico, en cuyo caso se aplica el enfoque retrospectivo modificado o el enfoque del valor razonable.

Para propósitos de los requisitos de transición, la fecha de aplicación inicial es el comienzo del período de informe anual en el que la entidad aplica por primera vez la NIIF 17, y la fecha de transición es el comienzo del período inmediatamente anterior a la fecha de aplicación inicial.

Modificaciones a NIIF 10-NIC 28

Las modificaciones a la NIIF 10 y la NIC 28 tratan situaciones en las que hay una venta o contribución de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Específicamente, las enmiendas establecen que las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una subsidiaria que no contiene un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto que se contabiliza usando el método de participación, se reconocen en la ganancia o pérdida sólo en la medida de las participaciones de los inversores no relacionados en esa asociada o negocio conjunto. De manera similar, las ganancias y pérdidas resultantes de la nueva medición de inversiones retenidas en cualquier subsidiaria anterior (que se ha convertido en una asociada o un negocio conjunto que se contabiliza usando el método de participación) al valor razonable se reconocen en el resultado del período de la controladora anterior solo en la medida de las participaciones de los inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.

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La fecha de vigencia de las modificaciones aún no ha sido establecida por IASB; sin embargo, la aplicación anticipada de las modificaciones está permitido.

Modificaciones a la NIC 1, Clasificación de pasivos como circulantes y no circulantes

Las modificaciones buscan promover la coherencia en la aplicación de los principios y requerimientos contables para determinar si en el estado de situación financiera, la deuda o préstamos y otros pasivos con una fecha de liquidación incierta, deben clasificarse como circulantes (por ser exigibles en el corto plazo o potencialmente por liquidarse dentro de un año) o no circulantes.

Las modificaciones enfatizan que la afectación es solo en la presentación de pasivos en el estado de situación financiera, y no en revelaciones ni el monto ni el momento de reconocimiento de cualquier activo, pasivo, ingreso o gasto relacionado al pasivo en cuestión. Adicionalmente, las modificaciones aclaran que la clasificación en el estado de situación financiera no se ve afectada por las expectativas de la entidad para ejercer su derecho a diferir la liquidación del pasivo. Asimismo, se clarifica la definición de liquidación de un pasivo como la transferencia de efectivo, instrumentos de capital, otros activos o servicios a la contraparte acreedora.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente para períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida.

Las modificaciones en la Referencia al Marco Conceptual (Enmiendas a la NIIF 3):

En mayo de 2020, el IASB emitió nuevas modificaciones a la NIIF 3 referentes al marco conceptual. La nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la NIIF 3 debería referirse a la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes” o a la CINIIF 21 “Gravámenes”, en lugar del marco conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquiriente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la NIC 37.

Las modificaciones son efectivas para los períodos económicos que comiencen a partir del 1 de enero de 2022. Se permite la aplicación anticipada si una entidad también aplica todas las demás referencias actualizadas (publicadas junto con el marco conceptual actualizado) al mismo tiempo o antes.

La Sociedad estima que la aplicación de las modificaciones a la norma mencionada no tendrá un efecto significativo sobre los estados financieros de la misma.

Modificaciones a la NIC 16, Beneficios económicos antes del uso previsto de propiedades, planta y equipo

Las modificaciones prohíben deducir del costo de un elemento de propiedades, planta y equipo, cualquier producto de la venta de elementos producidos mientras se lleva ese activo a la ubicación y las condiciones necesarias para que pueda operar de la manera prevista por la administración. En cambio, una entidad debe reconocer en el estado de resultados los ingresos de la venta de dichos elementos producidos, y el costo de producirlos.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente a elementos de propiedad, planta y equipo que son llevados al lugar o condición necesario para operar en la manera intencionada por la administración en períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

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Modificaciones a la NIC 37, Costos para completar un contrato oneroso

Las enmiendas especifican que el costo de cumplimiento de un contrato comprende los costos que se relacionan directamente con el contrato. Los costos que se relacionan directamente con un contrato pueden ser costos incrementales de cumplimiento de ese contrato (ejemplos serían mano de obra directa y materiales) o una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de contratos (un ejemplo sería la asignación del gasto por depreciación de un elemento de propiedad, planta y equipo que es utilizado para cumplir el contrato).

Las modificaciones se aplican de manera prospectiva para contratos cuyos costos de cumplimiento no han sido cubiertos por la Compañía en períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

Modificaciones a las NIIF

Las Mejoras Anuales a las Normas NIIF 2018-2020 hacen modificaciones a las siguientes normas:

NIIF 1. Subsidiaria como adoptante por primera vez. La modificación permite a una filial que aplica el párrafo D16(a) de la NIIF 1 para medir las diferencias de traslación acumuladas utilizando los importes notificados por su matriz, sobre la base de la fecha de transición de su matriz a las NIIF.

NIIF 9. Tasas en la prueba del "10 por ciento" para la baja en cuentas de pasivos financieros. La modificación aclara qué tasas incluye una entidad cuando aplica el criterio del «10 por ciento» que figura en el párrafo B3.3.6 de la NIIF 9 al evaluar si se debe dar de baja un pasivo financiero. Una entidad incluye solo las comisiones pagadas o recibidas entre la entidad (el prestatario) y el prestamista, incluidas las tarifas pagadas o recibidas por la entidad o el prestamista en nombre del otro.

NIIF 16. Incentivos de arrendamiento. La modificación del ejemplo ilustrativo 13 que acompaña a la NIIF 16 elimina del ejemplo la ilustración del reembolso de las mejoras en los arrendamientos por parte del arrendador para resolver cualquier posible confusión con respecto al tratamiento de los incentivos de arrendamiento que pueda surgir debido a cómo se ilustran los incentivos al arrendamiento en ese ejemplo.

NIC 41. Tributación en mediciones del valor razonable. La enmienda elimina el requisito del párrafo 22 de la NIC 41 de que las entidades excluyan los flujos de efectivo fiscales al medir el valor razonable de un activo biológico utilizando una técnica de valor actual. Esto garantizará la coherencia con los requisitos de la NIIF 13.

Todas las modificaciones son efectivas para los períodos económicos que comiencen a partir de enero de 2022, excepto la modificación de la NIIF 16 para la que no hay fecha de entrada en vigor. Se permite la aplicación anticipada.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Dirección de la Sociedad está evaluando el impacto que la adopción de las normas e interpretaciones o modificaciones a las mismas, cuya vigencia es a partir del 1 de enero de 2022 o posterior, tendrán en los estados financieros de la Sociedad. No es posible proporcionar una estimación razonable del efecto potencial hasta que se haya completado una revisión detallada. La Sociedad no adoptará anticipadamente ninguna de estas normas e interpretaciones o modificaciones a partir de su fecha de vigencia y la Sociedad utilizará las disposiciones de transición incluidas en cada estándar o enmienda.

• e) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados de la Sociedad comprenden los estados financieros separados de la misma y los fideicomisos financieros mencionados en la nota 2. Estos fideicomisos son considerados controlados por la Entidad dado que la misma (i) posee poder sobre la inversión, (ii) esta expuesta o tiene derechos sobre los rendimientos derivados del involucramiento en los fideicomisos, y (iii) tiene la habilidad de utilizar el poder para afectar dichos rendimientos.

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En nota 3.d) se menciona que la Sociedad securitiza parte de los activos financieros asociados con su cartera de créditos financieros. El proceso de securitización de activos financieros consiste en la emisión de valores garantizados por un conjunto de activos a través de un vehículo creado para tal fin (fideicomiso financiero). Las actividades de securitización que realiza la Sociedad implican la transferencia legal de activos financieros a fideicomisos financieros y la Sociedad retiene certificados de participación en aquellos fideicomisos donde se securitizan los créditos fianancieros. Las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso serán satisfechas exclusivamente con el patrimonio fideicomitido, conforme lo dispone la Ley N° 24.441. Los flujos de efectivo generados por los fideicomisos están restringidos al pago de montos adeudados a los inversores, pero la Sociedad retiene el derecho a los flujos de efectivo residuales.

De acuerdo con lo mencionado en la nota 3.d), el proceso de securitización no determina la baja o dereconocimiento de los activos fideicomitidos.

Los principales ajustes de consolidación fueron los siguientes:

• Eliminación de activos y pasivos, ingresos y gastos de la Sociedad con los Fideicomisos, con el propósito de obtener los saldos mantenidos efectivamente con terceras partes, y

• Eliminación del interés en el patrimonio y los resultados de los fideicomisos.

3. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Las principales políticas contables empleadas en la preparación de los estados financieros son:

a) Moneda funcional y de presentación:

Las partidas de los estados financieros de la Sociedad son medidas utilizando la moneda del ambiente económico principal en que opera (la “moneda funcional”). La moneda funcional de la Sociedad es el peso (moneda de curso legal en la República Argentina), siendo ésta la moneda de presentación de los estados financieros.

b) Propiedades, planta y equipo:

Las obras sobre inmuebles de terceros, rodados, muebles e instalaciones y equipos de informática y comunicaciones son registradas en el estado de situación financiera a su costo reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en nota 2.a) menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.

La depreciación de obras sobre inmuebles de terceros, rodados, muebles e instalaciones y equipos de informática y comunicaciones es reconocida en el resultado de cada ejercicio.

La depreciación es reconocida como una disminución del costo o valuación de los activos menos sus valores residuales al término de sus vidas útiles, utilizando el método de la línea recta. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados al cierre de cada ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma prospectiva.

Un ítem de propiedades, planta y equipo se deja de reconocer cuando se dispone del mismo o cuando se estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados del uso continuado de ese activo. La pérdida o ganancia derivada de la baja o el retiro de un ítem de propiedades, planta y equipo es determinado como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable del activo y es reconocida en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

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c) Desvalorización de activos tangibles no corrientes:

Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa el valor contable de sus activos tangibles para determinar si hay algún indicio de que estos activos pudieran estar deteriorados. Si existe algún indicio de deterioro, la Sociedad estima el valor recuperable de los activos con el objeto de determinar el monto de la pérdida por desvalorización, si correspondiera. Cuando no resulta posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la cual dicho activo pertenece. Cuando puede ser identificada una base consistente y razonable de imputación, los activos comunes son también alocados a una unidad generadora de efectivo individual o, de otra forma, son alocados al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para las cuales puede ser identificada una base consistente de imputación.

El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los gastos de venta y el valor en uso. Al estimar el valor en uso, los flujos de fondos futuros estimados son descontados a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales del mercado respecto al valor tiempo del dinero y los riesgos específicos del activo para el cual los flujos de fondos futuros estimados no han sido ajustados.

Al 31 de octubre de 2020 y 2019, no se han registrado pérdidas por desvalorización.

d) Activos financieros:

Los activos financieros se clasifican en las siguientes dos categorías específicas: "activos financieros medidos a valor razonable a través de ganancias y pérdidas" o "activos financieros medidos a costo amortizado".

- Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se miden al costo amortizado si se cumplen los dos criterios siguientes: (i) el objetivo del modelo comercial de la Sociedad es mantener los activos para cobrar el flujo de efectivo contractual, y (ii) los términos contractuales solo requieren fechas específicas para pago de capital e intereses.

Además, y para los activos que cumplen con las condiciones anteriores, la NIIF 9 contempla la opción de designar, en el momento del reconocimiento inicial, un activo medido a su valor razonable, si hacerlo eliminara o redujera significativamente la inconsistencia en la valoración o el reconocimiento que podría surgir en el caso de que la valoración de los activos y pasivos o el reconocimiento de ganancias o pérdidas resultantes de los mismos se lleve a cabo sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado un activo financiero a valor razonable con esta opción.

El costo amortizado de un activo financiero es el monto al cual el activo financiero se mide en el reconocimiento inicial menos los reembolsos del principal, más la amortización acumulada utilizando el método de interés efectivo de cualquier diferencia entre ese monto inicial y el monto de vencimiento, ajustado por cualquier pérdida. El valor bruto en libros de un activo financiero es el costo amortizado de un activo financiero antes de ajustar cualquier provisión para pérdidas.

A la fecha de cierre de estos estados financieros, los activos financieros de la Sociedad a costo amortizado incluyen ciertos elementos de efectivo y saldos bancarios, inversiones, créditos financieros y otros créditos, saldo los créditos fiscales.

- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones contractuales de los instrumentos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli Leonardo Martín Biaggini Presidente Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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Los activos financieros y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los activos o pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y pasivos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en resultados.

Si no se cumple alguno de los dos criterios anteriores, el activo financiero se clasifica como un activo medido "a valor razonable con cambios en resultados".

A la fecha de cierre de estos estados financieros, los activos financieros de la Sociedad a valor razonable con cambios en resultados incluyen las inversiones mantenidas en fondos comunes de inversión.

Los activos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente a su valor razonable y los costos de transacción se reconocen como un gasto en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales. Posteriormente se valoran a valor razonable. Los cambios en los valores razonables y los resultados de las ventas de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran en “Otros ingresos y egresos netos” en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

En general, la Sociedad utiliza el precio de la transacción para determinar el valor razonable de un instrumento financiero en el reconocimiento inicial. En otros casos, la Sociedad registra una ganancia o pérdida en el reconocimiento inicial solo si el valor razonable del instrumento financiero puede ser respaldado por otras transacciones de mercado comparables y observables para el mismo tipo de instrumento o si se basa en una valoración técnica que solo asunciones observables en la información del mercado. Las ganancias o pérdidas no reconocidas en el reconocimiento inicial de un activo financiero se reconocen posteriormente, solo en la medida en que surjan de un cambio en los factores (incluido el tiempo) que los participantes del mercado considerarían al establecer el precio.

Las ganancias / pérdidas en instrumentos de deuda medidos al costo amortizado y no incluidos para fines de cobertura se cargan a resultados cuando los activos financieros se dan de baja o se reconoce una pérdida por deterioro del valor y durante el proceso de amortización utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La Sociedad reclasifica todas las inversiones en instrumentos de deuda solo cuando su modelo de negocio para administrar esos activos cambia.

i) Efectivo y equivalentes al efectivo: Comprende tanto la caja como los saldos en cuentas bancarias mantenidas en entidades financieras como las inversiones temporarias con vencimiento menor a tres meses desde la fecha de adquisición.

A la fecha de los presentes estados financieros, no existen partidas con restricción de uso que informar, excepto por lo indicado en la nota 25.

ii) Inversiones a costo amortizado: Comprende los depósitos a plazo y títulos públicos con cobros fijos o determinables y fechas de vencimiento fijas sobre los que la Sociedad tiene tanto la intención como la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Dichas inversiones mantenidas hasta el vencimiento se miden a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva neto, de corresponder, de pérdidas por desvalorizaciones. El reconocimiento de la ganancia se efectúa con base en el rendimiento efectivo.

iii) Créditos por servicios financieros: Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo y son clasificados como “Créditos por servicios financieros”. Estos créditos se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro por incobrabilidad.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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iv) Método de la tasa de interés efectiva: Es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación de los ingresos por interés a través del tiempo. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos futuros de efectivo estimados por cobrar (incluyendo todos los impuestos pagados o recibidos, los costos de la operación y otros premios o descuentos) a través de la vida esperada del activo financiero. Los ingresos se reconocen sobre una base de intereses efectivos.

v) Desvalorización de activos financieros: La Entidad reconoce una provisión para pérdidas crediticias esperadas en inversiones que se miden a costo amortizado, créditos por servicios financieros, otros créditos (salvo los créditos fiscales) y efectivo y equivalente de efectivo. El monto de las pérdidas crediticias esperadas se actualiza en cada fecha de reporte para reflejar los cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial del instrumento financiero respectivo.

La Entidad reconoce pérdidas crediticias esperadas de por vida para las cuentas por cobrar comerciales, los activos contractuales y las cuentas por cobrar por arrendamiento. Las pérdidas crediticias esperadas en estos activos financieros se estiman utilizando una matriz de provisión basada en la experiencia histórica de pérdidas crediticias de la Entidad, ajustada por factores que son específicos de los deudores, las condiciones económicas generales y una evaluación tanto de la dirección actual como de la previsión de Condiciones en la fecha de reporte, incluyendo el valor temporal del dinero cuando sea apropiado.

Para todos los demás instrumentos financieros, la Entidad reconoce la pérdida crediticia esperada de por vida cuando ha habido un aumento significativo en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial. Sin embargo, si el riesgo crediticio en el instrumento financiero no ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial, la Entidad mide la provisión para pérdidas para ese instrumento financiero en una cantidad igual a la pérdida crediticia esperada a 12 meses.

La pérdida crediticia esperada de por vida representa las pérdidas crediticias esperadas que resultarán de todos los eventos de incumplimiento posibles durante la vida útil esperada de un instrumento financiero. En contraste, la pérdida crediticia esperada a 12 meses representa la parte de la pérdida esperada de por vida que se espera que resulte de los eventos predeterminados en un instrumento financiero que sean posibles dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe.

(i) Incremento significativo en el riesgo de crédito

Al evaluar si el riesgo de crédito en un instrumento financiero ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial, la Entidad compara el riesgo de que ocurra un incumplimiento en el instrumento financiero en la fecha de reporte con el riesgo de un incumplimiento en el instrumento financiero en la fecha de inicio. reconocimiento. Al realizar esta evaluación, la Entidad considera información tanto cuantitativa como cualitativa que sea razonable y fundamentada, incluida la experiencia histórica y la información prospectiva que está disponible sin costo o esfuerzo innecesario. La información prospectiva considerada incluye las perspectivas futuras de las industrias en las que operan los deudores de la Entidad, obtenidas de informes de expertos económicos, analistas financieros, organismos gubernamentales, grupos de expertos pertinentes y otras organizaciones similares, así como la consideración de varias fuentes externas de información real e información económica proyectada relacionada con las operaciones centrales de la Entidad.

En particular, la siguiente información se toma en cuenta al evaluar si el riesgo de crédito ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial:

• Un deterioro significativo existente o esperado en la calificación externa (si existe) o interna del instrumento financiero;

• Deterioro significativo en indicadores de mercado externos de riesgo de crédito para un instrumento financiero específico, por ejemplo, un aumento significativo en el diferencial de crédito, permuta de incumplimiento crediticio para el deudor, o el periodo de tiempo o el alcance al cual el valor razonable de un activo financiero es menor que su costo amortizado;

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Enrique Federico Valli	Leonardo Martín Biaggini
Presidente	Por Comisión Fiscalizadora
	Contador Público Nacional (U.N.L.)
	C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

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• Cambios adversos existentes o esperados en las condiciones económicas, financieras o de negocios que se espera que causen una disminución significativa en la capacidad del deudor de cumplir su obligación de deuda;

• Un deterioro significativo actual o esperado en los resultados operativos del deudor; • Aumentos significativos en el riesgo de crédito en otros instrumentos financieros del mismo deudor;

• Un cambio adverso existente o esperado en las condicionas regulatorias, económicas o tecnológicas del deudor que resulta en una disminución significativa de la capacidad del deudor de cumplir sus obligaciones.

Independientemente del resultado de la evaluación anterior, la Entidad supone que el riesgo de crédito en un activo financiero ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial cuando los pagos contractuales tienen un vencimiento de más de 30 días, a menos que la Entidad tenga información razonable y confiable que demuestre lo contrario.

A pesar de lo anterior, la Entidad asume que el riesgo de crédito en un instrumento financiero no ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial si se determina que el instrumento financiero tiene un riesgo crediticio bajo en la fecha de reporte. Se determina que un instrumento financiero tiene un riesgo de crédito bajo si:

• (1) El instrumento financiero tiene un riesgo de incumplimiento bajo,

• (2) El deudor tiene una notoria capacidad de cumplir sus obligaciones de flujos contractuales de efectivo en el corto plazo, y

(3) Cambios adversos en condiciones económicas y de negocios en el largo plazo pueden reducir la habilidad de que el deudor pueda cumplir con sus obligaciones contractuales de efectivo, pero no sucederá necesariamente.

La Entidad considera que un activo financiero tiene bajo riesgo de crédito cuando el activo tiene una calificación crediticia externa de “grado de inversión” de acuerdo a la definición globalmente aceptada, o en caso de que no haya una calificación externa disponible, que el activo tenga una calificación interna “realizable”. Realizable significa que la contraparte tiene una fuerte posición financiera y no hay montos pasados pendientes.

Para los contratos de garantía financiera, la fecha en que la Entidad se convierte en parte del compromiso irrevocable se considera la fecha del reconocimiento inicial a los efectos de evaluar el deterioro del instrumento financiero. Al evaluar si ha habido un aumento significativo en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial de los contratos de garantía financiera, la Entidad considera los cambios en el riesgo de que el deudor especificado incurra en impago del contrato.

La Entidad monitorea regularmente la efectividad de los criterios utilizados para identificar si ha habido un aumento significativo en el riesgo crediticio y los revisa según corresponda para asegurar que los criterios sean capaces de identificar un aumento significativo en el riesgo crediticio antes de que el monto se haya vencido.

(ii) Definición de incumplimiento

La Entidad considera que lo siguiente constituye un evento de incumplimiento para fines de administración de riesgo de crédito interno, ya que la experiencia histórica indica que los activos financieros no son recuperables cuando cumplen con cualquiera de los siguientes criterios:

• Cuando el deudor incumple los convenios financieros;

• La información desarrollada internamente u obtenida de fuentes externas indica que es improbable que el deudor pague a sus acreedores, incluida la Entidad, en su totalidad (sin tener en cuenta ninguna garantía que tenga la Entidad).

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Independientemente del análisis anterior, la Entidad considera que el incumplimiento ha ocurrido cuando un activo financiero tiene más de 90 días de vencimiento, a menos que la Entidad tenga información razonable y confiable para demostrar que un criterio de incumplimiento más atrasado es más apropiado.

Activos financieros con deterioro crediticio

Un activo financiero tiene deterioro crediticio cuando se han producido uno o más eventos que tienen un impacto perjudicial en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo financiero. La evidencia de que un activo financiero tiene deterioro crediticio incluye datos observables sobre los siguientes eventos:

(a) Dificultad financiera significativa por parte del emisor o del deudor;

(b) El incumplimiento de un contrato, como un incumplimiento o un evento vencido (ver (ii) arriba); (c) Los prestamistas del deudor, por razones económicas o contractuales relacionadas con la dificultad financiera del deudor, le otorgan al deudor una concesión que los prestamistas no considerarían de otra manera;

(d) Es cada vez más probable que el deudor entre en bancarrota o alguna otra reorganización financiera; o

(e) La extinción de un Mercado funcional para el activo financiero por sus dificultades financieras.

(iv) Política de bajas

La Entidad da de baja un activo financiero cuando hay información que indique que el deudor se encuentra en una dificultad financiera grave y no existe una perspectiva realista de recuperación, por ejemplo. cuando el deudor ha sido colocado en liquidación o ha entrado en un proceso de quiebra, o en el caso de cuentas por cobrar comerciales, cuando los montos vencen a más de dos años, lo que ocurra antes. Los activos financieros dados de baja aún pueden estar sujetos a actividades de cumplimiento bajo los procedimientos de recuperación de la Entidad, teniendo en cuenta el asesoramiento legal cuando sea apropiado. Cualquier recuperación realizada se reconoce en resultados.

(v) Medición y reconocimiento de pérdidas crediticias esperadas

La medición de las pérdidas crediticias esperadas es una función de la probabilidad de incumplimiento, la pérdida dada el incumplimiento (es decir, la magnitud de la pérdida si existe un incumplimiento) y la exposición en el incumplimiento. La evaluación de la probabilidad de incumplimiento y la pérdida dada por defecto se basa en datos históricos ajustados por información prospectiva como se describe anteriormente. En cuanto a la exposición al incumplimiento, para los activos financieros, esto está representado por el valor en libros bruto de los activos en la fecha de reporte; para los contratos de garantía financiera, la exposición incluye el monto establecido en la fecha de reporte, junto con cualquier monto adicional que se espera obtener en el futuro por fecha de incumplimiento determinada en función de la tendencia histórica, la comprensión de la Entidad de las necesidades financieras específicas de los deudores, y otra información relevante a futuro.

Para los activos financieros, la pérdida crediticia esperada se estima como la diferencia entre todos los flujos de efectivo contractuales que se deben a la Entidad de acuerdo con el contrato y todos los flujos de efectivo que la Entidad espera recibir, descontados a la tasa de interés efectiva original. Para un arrendamiento por cobrar, los flujos de efectivo utilizados para determinar las pérdidas crediticias esperadas son consistentes con los flujos de efectivo utilizados en la medición del arrendamiento por cobrar de acuerdo con la IFRS 16 Arrendamientos.

Para un contrato de garantía financiera, donde la Entidad está obligada a realizar pagos solo en caso de incumplimiento por parte del deudor de acuerdo con los términos del instrumento que está garantizado, la previsión de pérdida esperada es el pago esperado para reembolsar al titular por una pérdida de crédito en la que incurre menos cualquier monto que la Entidad espera recibir del tenedor, el deudor o cualquier otra parte.

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Si la Entidad ha medido la provisión para pérdidas para un instrumento financiero en una cantidad igual a la pérdida crediticia esperada de por vida en el período del informe anterior, pero determina en la fecha de presentación actual que ya no se cumplen las condiciones para la pérdida crediticia esperada de por vida, la Entidad mide el margen de pérdida en una cantidad igual a pérdida crediticia esperada a 12 meses en la fecha de reporte actual, excepto por los activos para los cuales se utilizó el enfoque simplificado.

La Entidad reconoce una pérdida o pérdida por deterioro en el resultado de todos los instrumentos financieros con un ajuste correspondiente a su valor en libros a través de una cuenta de provisión para pérdidas, excepto las inversiones en instrumentos de deuda que se miden a valor razonable a través de otros resultados integrales, para los cuales se reconoce la provisión para pérdidas en otros resultados integrales y acumulados en la reserva de revaluación de inversiones, y no reduce el importe en libros del activo financiero en el estado de posición financiera.

vi) Baja de activos financieros: La Entidad da de baja un activo financiero solo cuando los derechos contractuales de los flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a otra entidad. Si la Entidad no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad y continúa controlando el activo transferido, la Entidad reconoce su interés retenido en el activo y un pasivo asociado por los montos que deba pagar. Si la Entidad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad de un activo financiero transferido, la Entidad continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo garantizado por los ingresos recibidos.

Al darse de baja de un activo financiero medido al costo amortizado, la diferencia entre el valor en libros del activo y la suma de la contraprestación recibida y por cobrar se reconoce en resultados. Además, al darse de baja de una inversión en un instrumento de deuda clasificado como valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de revaluación de inversiones se reclasifica a utilidad o pérdida. En contraste, en la baja de una inversión en un instrumento de capital que la Entidad eligió en el reconocimiento inicial para medir a valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de revaluación de inversiones no se reclasifica a utilidad o pérdida, sino que se transfiere a utilidades (déficit) acumulado.

La NIIF 10 tiene como objetivo tener una sola base para la consolidación de todas las entidades, independientemente de la naturaleza de la entidad donde se invierte, y esa base es el control, que incluye tres elementos: poder sobre la entidad, exposición o derechos a retornos variables de la entidad, y la capacidad para usar el poder sobre la entidad con el fin de afectar los retornos del inversionista. La NIIF 10 reemplaza a las partes de la NIC 27 que abordan cuándo y cómo el inversionista debe preparar sus estados financieros consolidados y reemplaza la SIC-12 en su totalidad.

vii) Securitizaciones de activos financieros:

La Sociedad securitiza parte de los activos financieros asociados con su cartera de créditos financieros. El proceso de securitización de activos financieros consiste en la emisión de valores garantizados por un conjunto de activos a través de un vehículo creado para tal fin (fideicomiso financiero).

Las actividades de securitización que realiza la Sociedad implican la transferencia legal de activos financieros a fideicomisos financieros y la Sociedad retiene certificados de participación en aquellos fideicomisos donde se securitizan los créditos fianancieros.

Bajo los programas de securitización mencionados, los fideicomisos financieros emiten valores de deuda fiduciaria a inversores. El pago de los valores de deuda fiduciaria y certificados de participación a sus respectivos titulares (los beneficiarios) tiene como única fuente, y será exclusivamente garantizado, por el patrimonio fideicomitido, y depende de la circunstancia de que el Fiduciario reciba los pagos como consecuencia de la titularidad en fiducia de los activos fideicomitidos.

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Ni los bienes del fiduciario ni los de los fiduciantes responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso. Estas obligaciones serán satisfechas exclusivamente con el patrimonio fideicomitido, conforme lo dispone la Ley N° 24.441. Además, los flujos de efectivo generados por los fideicomisos están restringidos al pago de montos adeudados a los inversores, pero la Sociedad retiene el derecho a los flujos de efectivo residuales.

En nota 23 se provee información de la cartera securitizada.

e) Cuentas de patrimonio:

i) Capital social: Representa el capital emitido, el cual está formado por los aportes efectuados por los accionistas, representados por acciones, y comprende las acciones en circulación a su valor nominal.

ii) Ajuste del capital: El capital de la Sociedad se ha reexpresado reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda, de acuerdo con lo indicado en nota 2.a).

La cuenta “Capital social” se ha mantenido, por razones legales, a su valor nominal, y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente se expone en la cuenta complementaria “Ajuste del capital”.

El Ajuste del capital no es distribuible en efectivo ni en bienes, sin perjuicio de su capitalización mediante la emisión de acciones liberadas. El mencionado ajuste puede destinarse a cubrir pérdidas acumuladas, de acuerdo al orden de absorción establecido por las normas aplicables.

iii) Aportes irrevocables: Representan los aportes efectuados por los accionistas a cuenta de futuros aumentos del capital social medidos a su valor nominal.

iv) Ajuste de los aportes irrevocables: Los aportes irrevocables de la Sociedad se han reexpresado reconociendo los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda, de acuerdo con lo indicado en nota 2.a).

La cuenta “Aportes irrevocables” se ha mantenido a su valor nominal y el ajuste derivado de la reexpresión mencionada anteriormente se expone en la cuenta complementaria “Ajuste de los aportes irrevocables”.

v) Reserva legal: De acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550, la Sociedad debe efectuar una reserva legal no inferior al 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% de la suma del Capital social.

La reserva legal se ha mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada período.

vi) Reserva voluntaria: Comprende los resultados acumulados que la Sociedad destina a un fin específico.

La reserva voluntaria se ha mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada ejercicio.

vii) Resultados no asignados: Comprende las ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica que, siendo positivas, pueden ser distribuibles mediante decisión de Asamblea de Accionistas, en tanto no estén sujetas a restricciones legales y/o regulatorias. Comprende los resultados de ejercicios anteriores que no fueron distribuidos y el efecto del cambio de la norma contable argentina anterior a NIIF.

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Enrique Federico Valli

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Los resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de noviembre de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la nota 2.a), considerando los movimientos de cada período.

f) Pasivos:

La Sociedad reconoce un pasivo cuando posee una obligación presente (exigible legalmente como consecuencia de la ejecución de un contrato o de un mandato contenido en una norma legal) resultante de un evento pasado y cuyo monto adeudado puede ser estimado de manera fiable.

g) Provisiones:

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar.

El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final de cada ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos e incertidumbres correspondientes a la obligación.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

La Sociedad ha sido demandada en ciertos litigios judiciales. Las provisiones para juicios y contingencias diversas son constituidas con base en la evaluación del riesgo y las probabilidades de ocurrencia de las pérdidas. La evaluación de las probabilidades de pérdida está basada en la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

h) Pasivos financieros:

Los pasivos financieros, inicialmente medidos a sus valores razonables netos de los costos de cada operación, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. El cargo por interés ha sido imputado al rubro “Egresos por financiación” del estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

Baja de pasivos financieros: La Sociedad da de baja los pasivos financieros (o una parte de los mismos) cuando, y sólo cuando, se han extinguido las obligaciones, esto es, cuando las obligaciones hayan sido pagadas, canceladas o prescriptas.

La diferencia entre el valor registrado del pasivo financiero dado de baja y el monto pagado y a pagar se imputa a resultados.

i) Reconocimiento de ingresos:

Los ingresos por intereses se reconocen en el resultado del período o ejercicio sobre la base de su devengamiento mensual y se calculan utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva aplicable es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero con el importe neto en libros del instrumento financiero sobre el reconocimiento inicial.

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j) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta:

i- Impuesto a las ganancias corriente y diferido: El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del importe corriente y del impuesto diferido.

• Impuesto corriente: El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la base de la ganancia imponible de cada período o ejercicio. La ganancia imponible del año difiere de la ganancia expuesta en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente de la Sociedad es calculado utilizando la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre de cada período. El cargo por impuesto corriente es calculado sobre la base de las normas impositivas vigentes.

El 29 de diciembre de 2017, fue publicada en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria, que entró en vigencia al día siguiente de su publicación. Uno de los principales cambios de la Reforma tributaria es la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades empresarias no distribuidas del 35% al 25% a partir del 1° de enero de 2020, con un esquema de transición para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive, en los cuales la alícuota será del 30%. En el mes de diciembre de 2019 se aprobó la ley de solidaridad social y reactivación productiva que posterga hasta el año 2021 la reducción de la alícuota impositiva.

Uno de los principales impactos contables de la nueva normativa es la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, dado que éstos deben reconocerse aplicando la tasa impositiva que estará vigente en las fechas en que las diferencias entre los valores contables y los fiscales serán revertidas o utilizadas. El efecto de los mencionados cambios de alícuotas sobre los saldos iniciales del impuesto diferido, ha sido reconocido en el resultado del ejercicio económico finalizado el 31 de octubre de 2018.

• Ajuste por inflación impositivo: La Ley N° 27.468, publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018, dispuso que - a los fines de aplicar el procedimiento de ajuste por inflación impositivo - el mismo tiene vigencia para los ejercicios que se iniciaron a partir del 1° de enero de 2018. Respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios supere un 55%, un 30% y en un 15%, para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El impacto del ajuste por inflación impositivo a partir del ejercicio 2019 será imputado de la siguiente forma: 1/6 en ese mismo ejercicio fiscal y los 5/6 restantes en partes iguales durante los siguientes cinco años.

La Sociedad aplicó al 31 de octubre de 2020 el procedimiento de ajuste por inflación impositivo considerando que el IPC acumulado al cierre del ejercicio fue de 37,24% superando el 30% mencionado.

• Impuesto diferido: El impuesto diferido es reconocido sobre la base de las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas.

El importe en libros de un activo por impuesto diferido debe someterse a revisión al final de cada ejercicio, sobre el que se informe y se debe reducir el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida que estime probable que no dispondrá de suficiente ganancia fiscal en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

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Enrique Federico Valli Presidente

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Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte.

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Eduardo Ruben Selle (Socio) Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8.738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. La medición de los activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando existe el derecho legal de compensación de créditos impositivos contra pasivos impositivos y cuando se encuentran vinculados a impuestos originados para una misma autoridad impositiva y la Sociedad tiene la intención de cancelar el neto de activos y pasivos por impuesto corriente.

De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son clasificados como activos o pasivos no corrientes.

• Impuesto corriente y diferido del período o ejercicio: el impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

ii- Impuesto a la ganancia mínima presunta: El impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las ganancias. La Sociedad determina el impuesto aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias determinado aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Con fecha 18 de mayo de 2017, la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) emitió la Instrucción N° 2/17 mediante la cual se establece, en base a la doctrina sentada por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, que el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta no resultará exigible cuando existan pérdidas en los balances contables correspondientes al período pertinente y, a su vez, se registren quebrantos en la declaración jurada del Impuesto a las Ganancias del período fiscal en cuestión.

Asimismo, en virtud de modificaciones introducidas por la Ley N° 27.260, queda derogado el Título V de la Ley N° 25.063 de IGMP para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2019.

k) Transacciones en moneda extranjera

En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la fecha de cierre de cada período o ejercicio, según corresponda, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias de cambio sobre partidas monetarias se reconocen en los resultados del ejercicio en que se originan.

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4. JUICIOS CONTABLES CRÍTICOS EN LA APLICACIÓN DE LAS NORMAS CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la nota 3, la Gerencia y el Directorio deben emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y suposiciones se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

Las principales estimaciones y juicios críticos de la Gerencia que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste relevante en los libros de los activos y pasivos en ejercicios futuros se relacionan con estimaciones de deterioro de la cartera de clientes, provisiones para juicios y contingencias varias y el cálculo del impuesto a las ganancias diferido e impuesto a la ganancia mínima presunta.

Estimaciones de deterioro de la cartera de clientes

Al medir las pérdidas crediticias esperadas, la Compañía utiliza información prospectiva razonable y sustentable, que se basa en supuestos para el movimiento futuro de diferentes impulsores económicos y cómo estos impulsores se afectarán entre sí.

La pérdida esperada es una estimación de la pérdida que surge del incumplimiento. Se basa en la diferencia entre los flujos de efectivo contractuales adeudados y los que el prestamista esperaría recibir, teniendo en cuenta los flujos de efectivo de las garantías y las mejoras crediticias integrales.

La probabilidad de incumplimiento constituye un dato clave para medir la pérdida crediticia esperada. La probabilidad de incumplimiento es una estimación de la probabilidad de incumplimiento en un horizonte temporal determinado, cuyo cálculo incluye datos históricos, supuestos y expectativas de condiciones futuras.

La compañía mide el cargo por incobrabilidad para las pérdidas crediticias esperadas para los próximos 12 meses. Las pérdidas crediticias esperadas para los próximos 12 meses corresponden a la porción de las pérdidas crediticias esperadas que resulten de un evento de incumplimiento en un crédito otorgado, que es posible que ocurra dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de cierre. Para realizar esta evaluación se hizo un análisis estadístico del comportamiento de la cartera durante los últimos 36 meses y se observó un comportamiento estable durante todo el período, se determinaron los índices por rangos cada 30 días, luego se confirmó que no se detectaron cambios en las condiciones de otorgamiento sobre la cartera vigente y se aplicaron los índices sobre los Créditos por servicios financieros, determinando el monto de la pérdida esperada por incobrabilidad.

Estas pérdidas se presentan como una reducción del saldo contable del activo en el estado de situación patrimonial

Provisiones para contingencias varias

Se han constituido provisiones para contingencias para afrontar situaciones contingentes que podrían generar obligaciones para la Sociedad. La Sociedad ha registrado provisiones para contingencias basándose en el análisis propio de reclamos, controversias y hechos contingentes desfavorables, y en informes de sus asesores legales, en caso de corresponder, tomando como criterio para el reconocimiento de previsiones en los presentes estados financieros consolidados especiales el criterio de “más probable que no” de materialización de tales reclamos, controversias y hechos contingentes desfavorables, de acuerdo con lo establecido en la NIC 37. La Gerencia de la Sociedad opina que las provisiones registradas en los presentes

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estados financieros consolidados especiales son suficientes para atender un eventual efecto adverso de tales hechos contingentes sobre su situación patrimonial y los resultados de sus operaciones, en función de los elementos de juicio y cuestiones de hecho y de derecho conocidos hasta la fecha de los presentes estados financieros consolidados especiales. En el eventual e hipotético supuesto que en el futuro surjan nuevos elementos de juicio o nuevas cuestiones que impliquen la necesidad de incrementar o reducir los importes registrados, serán reconocidos como un cambio de estimación en el ejercicio que ocurran.

Impuesto a las ganancias corriente y diferido

Se requiere de juicio para determinar la provisión para el impuesto a las ganancias dado que la Gerencia tiene que evaluar periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones impositivas respecto a situaciones en las que la regulación fiscal aplicable esté sujeta a interpretación y, en caso necesario, establecer provisiones en función del importe que estima se deberá pagar a las autoridades fiscales. La Sociedad reconoce pasivos impositivos de manera anticipada basados en estimaciones acerca de si se deberán pagar impuestos adicionales en el futuro. El activo por impuesto diferido se revisa en cada fecha de reporte y se reduce en función de la probabilidad de que la base imponible suficiente esté disponible para permitir que estos activos sean recuperados total o parcialmente. Los activos y pasivos diferidos no son descontados. La realización de activos por impuesto diferido depende de la generación de ganancias imponibles futuras en los períodos en los cuales estas diferencias temporarias sean deducibles. La Gerencia considera la reversión programada de los pasivos por impuesto diferido, las ganancias imponibles futuras proyectadas, las tasas vigentes a aplicar para cada período y las estrategias de planificación impositivas para realizar esta evaluación.

5. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

La composición de propiedades, planta y equipo al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Rodados Muebles e instalaciones Informática y comunicaciones Total Vidas útiles estimadas	31.10.2020 14.069.673 8.535.377 2.818.942 25.423.992	31.10.2019
		7.246.935 11.416.224 6.707.597 25.370.756

Las vidas útiles de las propiedades, planta y equipo en que se espera utilizar esos activos son las siguientes:

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----- Start of picture text -----

Rubro Años
Rodados 5
Muebles e instalaciones 10
Informática y comunicaciones 3
----- End of picture text -----

La depreciación de las propiedades, planta y equipo al 31 de octubre de 2020 y 2019 reconocida en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales se presenta en las siguientes líneas:

Gastos de comercialización Gastos de administración Total	31.10.2020 10.974.987 4.703.566 15.678.553	31.10.2019
		11.069.378 4.744.020 15.813.398

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Movimientos en propiedades, planta y equipo

El detalle de los movimientos en propiedades, planta y equipo es el siguiente:

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Valores residuales Informática Muebles Rodados Total
y e
comunicaciones instalaciones
Saldos al 1° de noviembre de 2018 12.756.248 14.997.476 11.434.232 39.187.956
Altas 2.319.722 513.954 50.474 2.884.150
Bajas - - (887.952) (887.952)
Depreciación del ejercicio (8.368.373) (4.095.206) (3.349.819) (15.813.398)
Saldos al 31 de octubre de 2019 6.707.597 11.416.224 7.246.935 25.370.756
Altas 3.068.552 965.880 13.741.073 17.775.505
Bajas - - (2.043.716) (2.043.716)
Depreciación del ejercicio (6.957.207) (3.846.727) (4.874.619) (15.678.553)
Saldos al 31 de octubre de 2020 2.818.942 8.535.377 14.069.673 25.423.992
----- End of picture text -----

6. IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE Y DIFERIDO

Impuesto diferido

La composición del pasivo y activo por impuesto diferido al 31 de octubre de 2020 y 2019, es la siguiente:

Activos por impuesto diferido: Provisiones no deducidas fiscalmente Total de activos diferidos Pasivos por impuesto diferido: Diferencia de valuación de créditos por servicios financieros Ajuste por inflación impositivo Propiedades, planta y equipo Total de pasivos diferidos Total Activo por impuesto diferido	31.10.2020 159.173.416 159.173.416 (36.431.933) (32.515.653) (2.158.536) (71.106.122) 88.067.294	31.10.2019
		413.084.458
		413.084.458 (26.775.888) - (3.642.224)
		(30.418.112) 382.666.346

Conciliación del gasto por impuesto a las ganancias utilizando el método de la tasa efectiva

A continuación, se presenta una conciliación entre el gasto por impuesto a las ganancias cargado al estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado antes del impuesto a las ganancias:

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Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales Alícuota impositiva aplicable Impuesto a las ganancias sobre el resultado contable antes del impuesto Efecto de diferencias permanentes(medidas a la tasa impositiva vigente): Impuesto a las ganancias del ejercicio determinado sobre bases contables, después de diferencias permanentes y antes de diferencias temporarias (*) Efecto de diferencias temporarias devengadas en el ejercicio(medidas a la tasa impositiva vigente): Impuesto del ejercicio determinado sobre bases fiscales () Impuesto a las ganancias del ejercicio determinado sobre bases contables – Cargo Diferencia entre la provisión y la declaración jurada de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias del ejercicio según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales – Cargo Impuesto a las ganancias: Corriente Diferido Impuesto a las ganancias del ejercicio según estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales – Cargo*	31.10.2020 1.771.301.523 30% (531.390.457) (44.852.769) (576.243.226) (294.599.052) (870.842.278) (576.243.226) - (576.243.226) 31.10.2020 (870.842.278) 294.599.052 (576.243.226)	31.10.2019 1.413.067.127 30% (423.920.138) (83.196.944)
		(507.117.082) (716.238.963)
		(1.223.356.045)
		(507.117.082) (608.932) (507.726.014) 31.10.2019
		(1.223.964.977) 716.238.963 (507.726.014)

7. CRÉDITOS POR SERVICIOS FINANCIEROS

La composición de los créditos por servicios financieros al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

No corrientes: Deudores por créditos personales Intereses a devengar por créditos personales Total	31.10.2020 3.964.616.931 (2.503.835.450) 1.460.781.481	31.10.2019
		3.715.628.920 (2.337.582.731) 1.378.046.189

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Corrientes: Deudores por créditos personales Créditos diversos Liquidaciones a usuarios Intereses a devengar por créditos personales Previsión para deudores incobrables Total	31.10.2020 11.320.140.887 31.756.781 22.267 (5.772.080.525) (1.079.561.654) 4.500.277.756	31.10.2019
		12.811.969.141 23.191.486 14.737 (6.430.182.277) (1.346.865.998) 5.058.127.089

Tal como se menciona en nota 3.d.iii) a los presentes estados financieros, los créditos por servicios financieros se miden al costo amortizado.

Mediante la Comunicación “A” 6778 y modificatorias el B.C.R.A estableció la adopción del modelo de pérdidas esperadas previsto en el punto 5.5 de NIIF 9 en la estimación de previsiones por riesgo de incobrabilidad excluyendo de su alcance los instrumentos de deuda del sector público no financiero (en adelante “NIIF 9 B.C.R.A.”).

Se describe a continuación la política contable aplicada en la preparación de los presentes estados financieros y con anterioridad.

CFN S.A. reconoce la previsión para riesgo de incobrabilidad sobre la base del modelo pérdidas crediticias esperadas, para los créditos financieros, los cuales son instrumentos financieros que no están medidos a valor razonable con cambios en resultados.

CFN S.A. mide la previsión para riesgo de incobrabilidad como las pérdidas crediticias esperadas para los próximos doce meses para aquellos instrumentos financieros cuyo riesgo crediticio no se incrementó de manera significativa desde su reconocimiento inicial.

Las pérdidas crediticias esperadas para los próximos doce meses es la porción de las pérdidas crediticias esperadas que resultan de un evento de incumplimiento de un instrumento financiero que es posible que ocurra dentro de los doce meses posteriores a la fecha de cierre.

Para el resto, CFN mide la previsión para riesgo de incobrabilidad por un monto equivalente a las pérdidas crediticias esperadas para toda la vida del instrumento.

Medición de pérdidas crediticias esperadas:

Las pérdidas crediticias esperadas es un promedio ponderado que se determina considerando:

• Activos financieros que no están deteriorados a la fecha de cierre: el valor presente de la diferencia entre los flujos de fondos adeudados a CFN S.A. determinado sobre bases contractuales y los flujos de fondos que CFN espera recibir.

• Activos financieros que están deteriorados a la fecha de cierre: es la diferencia entre el valor contable (antes de previsiones) y el valor presente estimado de los flujos futuros de fondos;

• Compromisos de préstamo no desembolsados: el valor presente de la diferencia entre los flujos de fondos contractuales si CFN S.A. otorga el préstamo y los flujos de fondos que CFN espera recibir.

• Contratos de garantías financieras: los pagos esperados a reembolsar al tenedor de la garantía menos cualquier monto que CFN espera recuperar.

Presentación de la previsión para pérdidas crediticias esperadas:

La previsión para pérdidas crediticias esperadas se presenta como sigue:

• Activos financieros medidos a costo amortizado: como una reducción del saldo contable del activo en el estado de situación financiera.

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• Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en ORI: no se reconoce ninguna previsión en el estado de situación financiera debido a que los activos están medidos a su valor razonable. Sin embargo, la previsión para pérdidas crediticias esperadas se reconocen en ORI.

• Compromisos de préstamo y contratos de garantías financieras emitidos: se reconoce en la línea provisión para compromisos eventuales del pasivo en el estado de situación financiera.

La antigüedad de los créditos por servicios financieros es la siguiente:

Vencidos A vencer: entre 1 y 90 días entre 91 y 180 días entre 181 y 270 días entre 271 y 365 días Más de 365 días Subtotal Previsión para deudores incobrables Total	31.10.2020 798.665.613 1.841.552.070 1.184.085.036 984.406.556 771.130.135 1.460.781.481 7.040.620.891 (1.079.561.654) 5.961.059.237	31.10.2019
		1.159.967.660 2.120.949.641 1.281.726.646 1.042.208.631 800.140.509 1.378.046.189
		7.783.039.276
		(1.346.865.998) 6.436.173.278

		Cuentas	por cobrar- Vencimiento (*)	por cobrar- Vencimiento (*)
31/10/2020	<30	31 – 60	61 – 90	91 – 120	>120	Total
	6.391.283.706	233.010.137	125.084.229	90.237.842	169.247.929	7.008.841.843
Tasa de
pérdida	15,07	19,32	43,4	64,99	%	%
crediticia
esperada

• (*) No se incluyen en esta apertura los créditos diversos ni las liquidaciones a usuarios.

8. OTROS CRÉDITOS

La composición de los otros créditos al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Valores negociables en préstamo Créditos por seguro sobre saldo deudor Gastos pagados por anticipado Créditos fiscales Depósitos en garantía (Nota 25) Saldos con partes relacionadas (Nota 18.a) Saldo a favor del impuesto a las ganancias Diversos Total	31.10.2020 90.818.000 19.649.678 16.520.601 12.260.189 1.845.896 1.844.362 - 242.759 143.181.485	31.10.2019
		- 13.004.636 9.559.786 15.844.332 1.467.449 24.861 67.757.700 49.867 107.708.631

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La antigüedad de los otros créditos es la siguiente:

Sin plazo establecido A vencer: entre 1 y 90 días Total	31.10.2020 124.160.241 19.021.244 143.181.485	31.10.2019
		93.444.620 14.264.011 107.708.631

9. INVERSIONES

La composición de las inversiones al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Depósitos a plazo fijo (menos de 90 días) Depósitos a plazo fijo (más de 90 días) Títulos y acciones Fondos comunes de inversión Total La antigüedad de las inversiones es la siguiente: Sin plazo establecido A vencer: entre 1 y 90 días más de 90 días Total	31.10.2020 129.393.908 6.902.591 82.774.885 898.164.834 1.117.236.218 31.10.2020 82.774.885 1.027.558.742 6.902.591 1.117.236.218	31.10.2019
		225.232.749 - 48.874.633 304.690.380 578.797.762 31.10.2019
		48.874.632 529.923.130 - 578.797.762

10. EFECTIVO Y SALDOS BANCARIOS

La composición del efectivo y saldos bancarios al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Cuentas corrientes bancarias Recaudaciones a depositar Valores pendientes de entrega Depósitos pendientes de acreditar Caja y fondos fijos Total Total de efectivo y equivalentes de efectivo: Cuentas corrientes bancarias Recaudaciones a depositar Valores pendientes de entrega Depósitos pendientes de acreditar Caja y fondos fijos Depósitos a plazo fijo (menos de 90 días) Fondos comunes de inversión Total	31.10.2020 230.295.571 67.479.797 35.482.260 9.598.623 320.810.140 663.666.391 31.10.2020 230.295.571 67.479.797 35.482.260 9.598.623 320.810.140 129.393.908 898.164.834 1.691.225.133	31.10.2019
		447.253.158 40.162.153 21.554.314 6.091.141 21.115.776 536.176.542 31.10.2019
		447.253.158 40.162.153 21.554.314 6.091.141 21.115.776 225.232.749 304.690.380 1.066.099.671

Total de efectivo y equivalentes de efectivo:

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11. PRÉSTAMOS

La composición de los préstamos al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

31.10.2020 No corrientes: Valores fiduciarios (Nota 23) - Obligaciones negociables 160.536.098 Total 160.536.098 Corrientes: Valores fiduciarios (Nota 23) 2.491.733.164 Obligaciones negociables () 320.975.894 Intereses devengados 62.950.354 Préstamos financieros con partes relacionadas (Nota 18.a) 169.097 Préstamos bancarios - Total 2.875.828.509 Las partidas de largo plazo poseen el siguiente cronograma de vencimiento: 31.10.2020 2020 2021 160.536.098 2022 - Total 160.536.098*		31.10.2019
		31.434.798 - 31.434.798 2.994.414.600 - 157.237.167 610.696 41.171.712 3.193.434.175 31.10.2019 31.434.798 - 31.434.798

Movimientos de préstamos

El detalle de los movimientos de préstamos al 31 de octubre de 2020 y 2019 es el siguiente:

Saldo de inicio Resultado por posición monetaria neta Cambios de préstamos: Intereses Variación neta de capital Pago de intereses Total de cambios Saldo al cierre	31.10.2020 3.224.868.973 (875.050.022) 1.233.017.226 (2.058.413.745) 1.511.942.175 686.545.656 3.036.364.607	31.10.2019
		7.641.379.146 (2.563.555.091) 1.976.353.862 (5.904.283.871) 2.074.974.927
		(1.852.955.082) 3.224.868.973

(*) Emisión de obligaciones negociables:

Con fecha 12 de diciembre de 2019, la Gerencia de emisoras de la CNV dispuso la autorización de la serie III clases A y B por hasta 1.500.000.000 indistintamente. El 23 de diciembre de 2019, resultaron colocados 52.000.000 por la serie III clase A, que serán pagados en dos cuotas, cancelando el 50% del capital el 23 de junio de 2020 y el 50% restante el 23 de septiembre de 2020, y 481.511.992 por la serie III clase B, que serán pagados en tres cuotas, cancelando el 33,33% del capital el 23 de junio de 2021, el 33,33% el 23 de septiembre de 2021 y el 33,34% restante el 23 de diciembre de 2021. Las obligaciones negociables serie III clase A devengan interés desde la fecha de integración, a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada más un diferencial de 7,5% nominal anual, y las obligaciones negociables serie III clase B, a una tasa nominal anual variable igual a la tasa BADLAR privada más un diferencial de 11% nominal anual.

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La emisión de la serie III de obligaciones negociables por hasta 500.000.000 o su equivalente en otras monedas, en el marco del programa global emisión de obligaciones negociables por hasta la suma de USD 50.000.000 o su equivalente en otras monedas, fue aprobada por el Directorio de la Sociedad con fecha 26 de marzo de 2018. Con fecha 2 de octubre de 2019, el Directorio de la Sociedad aprobó que la emisión de la serie III sea por hasta 1.500.000.000.

Al 31 de octubre de 2020, las obligaciones negociables serie III clase A se encuentran canceladas en su totalidad.

12. PASIVOS FISCALES

La composición de los pasivos fiscales al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

	No corrientes: Planes de facilidades de pago Total Corrientes: Impuesto al valor agregado Impuesto a las ganancias Planes de facilidades de pago Impuesto sobre los ingresos brutos Retenciones a depositar Derecho de Registro e Inspección Total	31.10.2020 195.569.791 195.569.791 456.036.074 293.891.774 221.276.150 22.067.627 20.979.106 - 1.014.250.731	31.10.2019
			460.389.379
			460.389.379
			386.767.882 - 586.611.317 58.909.821 19.783.776 14.663.055 1.066.735.851

13. PROVISIONES

El detalle de los movimientos de las provisiones al 31 de octubre de 2020 y 2019 es el siguiente:

Saldo de inicio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Cambios de provisiones Aumentos () Total de cambios Saldo al cierre*	31.10.2020 14.975.116 (4.063.415) 1.655.780 1.655.780 12.567.481	31.10.2019
		21.204.782 (7.642.267) 1.412.601
		1.412.601 14.975.116

(*) Los incrementos de la provisión para contingencias diversas se presentan en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales en la línea de Otros ingresos y egresos, netos.

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14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

La composición de las cuentas por pagar comerciales al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Cheques pendientes de débito Acreedores por gastos Préstamos otorgados Liquidaciones comerciales Saldos con partes relacionadas (Nota 18.a) Diversas Total	31.10.2020 329.226.675 121.269.396 74.097.902 97.440 65.312 28.378.388 553.135.113	31.10.2019
		514.879.849 92.596.937 44.428.519 133.726 5.317.167 8.771.522 666.127.720

La antigüedad de las cuentas por pagar comerciales es la siguiente:

Vencidas A vencer: entre 1 y 90 días entre 91 y 180 días Total	31.10.2020 31.480.650 521.481.063 173.400 553.135.113	31.10.2019
		43.203.742 622.686.005 237.973 666.127.720

15. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

La composición de las remuneraciones y cargas sociales al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Provisiones para vacaciones, sueldo anual complementario y gratificaciones Remuneraciones Cargas sociales Total	31.10.2020 64.139.648 29.858.268 32.445.256 126.443.172	31.10.2019
		65.984.187 28.822.858 21.016.511 115.823.556

16. OTROS PASIVOS

La composición de los otros pasivos al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Bienes recibidos en comodato Honorarios a Directores Diversos Total	31.10.2020 51.252.519 21.136.936 - 72.389.455	31.10.2019
		76.101.471 28.992.003 1.307.945 106.401.419

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17. SEGMENTOS DE OPERACIÓN

Los segmentos operativos son componentes de una empresa sobre los cuales se dispone de información financiera separada que es evaluada regularmente por el principal responsable de la toma de decisiones operativas (“CODM” por sus siglas en inglés) al decidir cómo asignar los recursos y evaluar el desempeño. El CODM de la Compañía se considera el director ejecutivo de la Compañía ("CEO"). El CEO revisa la información financiera presentada a nivel de entidad con el propósito de tomar decisiones operativas y evaluar el desempeño financiero. Por lo tanto, la Compañía ha determinado que opera en un solo segmento operativo y reportable.

La Sociedad tiene su domicilio en Argentina. Los ingresos por ventas y los activos no corrientes son derivados de clientes argentinos y están localizados en Argentina, respectivamente.

18. ENTIDADES RELACIONADAS

a) Los saldos al 31 de octubre de 2020 y 2019 por operaciones con partes relacionadas son los siguientes:

Otros créditos: Confina S.R.L. Conmega A.C.E. Electrónica Megatone S.A. Total Préstamos: Confina S.R.L. Dividendos a pagar (): Urbanconsult S.A. Camin S.A. Total Cuentas por pagar comerciales: Electrónica Megatone S.A. Conmega A.C.E. () Total*	31.10.2020 1.478.287 366.075 - 1.844.362 169.097 8.474.270 7.920.000 16.394.270 65.312 - 65.312	31.10.2019
		10.839 - 14.022 24.861 610.696
		- - - - 5.317.167 5.317.167

(*) El resto de los dividendos a pagar al 31 de octubre de 2020por 3.780.000, corresponden a personas físicas.

(**) CFN S.A. adquiere bienes y/o servicios a través de Conmega ACE.

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b) Las transacciones realizadas durante los ejercicios finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019 fueron las siguientes:

Compra de bienes: Electrónica Megatone S.A. Gastos: Electrónica Megatone S.A. Conmega A.C.E. Total Otros ingresos: Confina S.R.L. Pérdida por intereses: Confina S.R.L.	31.10.20	31.10.19
	2.782.672 2.968.106 150.787.315 153.755.422 44.817 (18.178)	2.831.601 3.212.921 388.136.832
		391.349.753
		20.134 (245.200)

• c) Remuneraciones

Remuneración de los directores

La Ley General de Sociedades N° 19.550 establece que la remuneración del directorio, en caso de no estar establecida en el estatuto de la Sociedad, deberá ser fijada por la Asamblea. El monto máximo de las retribuciones que por todo concepto pueden percibir los miembros del directorio y del consejo de vigilancia, incluidos sueldos y otras remuneraciones por desempeño de funciones técnico-administrativas de carácter permanente, no podrán exceder del 25% de las ganancias.

Dicho monto máximo se limitará al 5% cuando no se distribuyan dividendos a los accionistas y se incrementará proporcionalmente a la distribución hasta alcanzar aquél límite cuando se reparta el total de las ganancias.

Actualmente, la Sociedad no mantiene programas de retiro, pensión o jubilación u otros similares para sus directores o funcionarios ejecutivos principales.

La Asamblea General Ordinaria celebrada el 7 de febrero de 2020 aprobó honorarios a los directores y síndicos correspondientes al ejercicio finalizado al 31 de octubre de 2019 por 18.000.000.

Los honorarios provisionados y cargados a resultados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020 ascienden a 18.000.000.

Remuneración de la gerencia de primera línea

El personal clave incluye, además de los miembros del Directorio y la gerencia general, a los gerentes de administración, finanzas, comercialización y marketing, riesgo, sistemas, auditoría interna y recursos humanos, quienes constituyen la gerencia de primera línea.

La gerencia de primera línea recibe un monto fijo establecido tomando en cuenta sus antecedentes, capacidad y experiencia y una bonificación anual que varía según su desempeño individual y resultados del negocio.

La remuneración total de la gerencia de primera línea asciende a 17.009.244 y 18.795.515 al 31 de octubre de 2020 y 2019, respectivamente.

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19. PATRIMONIO

Aportes de los propietarios

La composición de los aportes de los propietarios al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Capital social Ajuste del capital Aportes irrevocables Ajuste de los aportes irrevocables Total	31.10.2020 100.000 1.048.464 59.486.232 601.054.925 661.689.621	31.10.2019
		100.000 1.048.464 59.486.232 601.054.925 661.689.621

Al 31 de octubre de 2020 y durante los últimos seis ejercicios el capital suscripto, integrado e inscripto era de 100.000.

El capital en acciones está compuesto por:

1.000 acciones ordinarias de VN 100 cada una Reservas y ganancias acumuladas Reservas Reserva legal Reserva voluntaria Total Resultados no asignados-Ganancias (Pérdidas) acumuladas Saldo al inicio del ejercicio Distribución de dividendos Aumento de reserva voluntaria Absorción con reserva voluntaria Ganancia del ejercicio Total	31.10.2020 100.000 31.10.2020 60.268 2.053.738.010 2.053.798.278 (2.155.985.226) - - 1.213.179.027 1.195.058.297 252.252.097	31.10.2019 100.000 31.10.2019
		60.268 3.905.806.637 3.905.866.905 (2.263.723.630) (73.119.556) (724.483.152) - 905.341.113 (2.155.985.225)

20. INGRESOS POR FINANCIACIÓN

La composición de los ingresos por financiación correspondientes a los ejercicios económicos finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

ntereses por préstamos Otros intereses ganados Total	31.10.2020 7.566.787.728 407.019.288 7.973.807.016	31.10.2019
		8.671.076.504 311.890.249 8.982.966.753

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21. EGRESOS POR FINANCIACIÓN

La composición de los egresos por financiación correspondiente a los ejercicios económicos finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Intereses por valores fiduciarios Intereses por préstamos Impuesto a los débitos y créditos bancarios Gastos bancarios Gastos fondeo mercados de capitales Diversos Total	31.10.2020 820.077.522 381.314.917 84.865.984 39.763.492 29.491.464 2.175.900 1.357.689.279	31.10.2019
		1.224.836.629 751.517.233 89.659.613 46.021.690 75.801.089 3.639.626 2.191.475.880

22. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN Y DE ADMINISTRACIÓN

Información requerida por el art. 64 inciso b) de la Ley 19.550:

La composición de los gastos de comercialización, expuestos según su naturaleza, correspondiente a los ejercicios económicos finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Sueldos y jornales Impuestos, tasas y contribuciones Publicidad y propaganda Servicios de vigilancia Depreciación derecho de uso de activo Alquileres Correo Informes e impresiones Comunicaciones y sistemas Gastos de conservación y mantenimiento Gastos de limpieza Luz, energía, gas y teléfono Movilidad y viáticos Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Suministros varios Uniformes y refrigerios Seguros Capacitación del personal Gastos diversos Total	31.10.2020 464.418.434 649.531.020 137.614.232 97.972.919 83.902.992 - 45.362.939 52.958.497 69.836.769 15.135.995 20.381.258 16.529.756 3.062.509 10.974.987 4.704.576 6.049.482 1.379.307 383.715 6.103.182 1.686.302.569	31.10.2019
		491.467.690 762.383.112 144.478.023 115.292.312 - 97.645.024 78.067.478 64.417.040 46.196.372 8.532.397 15.071.434 23.474.429 6.623.212 11.069.378 4.214.128 6.806.621 1.983.101 649.152 12.922.188 1.891.293.091

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La composición de los gastos de administración, expuestos según su naturaleza, correspondiente a los ejercicios económicos finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Sueldos y jornales Impuestos, tasas y contribuciones Honorarios y retribuciones por servicios Gastos de tramitación de juicios Gastos de administración de cobranzas Retribución de administradores, directores y Comisión Fiscalizadora Comunicaciones y sistemas Movilidad y viáticos Luz, energía, gas y teléfono Suministros varios Servicios de vigilancia Depreciación derecho de uso de activo Alquileres Uniformes y refrigerios Capacitación del personal Informes e impresiones Depreciaciones de propiedades, planta y equipo Gastos de conservación y mantenimiento Seguros Gastos de limpieza Gastos diversos Total	31.10.2020 272.056.583 276.308.187 77.295.322 57.297.630 118.339.820 20.626.826 29.930.045 3.062.510 7.084.182 4.704.579 5.156.470 4.415.948 - 4.103.863 895.336 2.461.710 4.703.566 1.172.617 591.133 1.072.699 378.116 891.657.142	31.10.2019
		300.346.869 340.422.582 86.978.872 136.805.030 89.274.560 29.876.357 19.798.447 6.623.212 10.060.470 4.214.131 6.068.016 - 5.139.211 4.944.517 1.514.687 2.626.713 4.744.020 691.887 849.901 793.231 7.261.392 1.059.034.105

23. PROGRAMA GLOBAL DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS

La Sociedad, en carácter de fiduciante, y el Banco de Valores S.A. actuando como fiduciario, han celebrado diversos contratos de fideicomiso financiero denominados “Megabono” y “Megabono Crédito”, en el marco de la Ley N° 24.441 y la Resolución General Valores N° 368/01 emitida por la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo el programa denominado “Secuval”, inscripto por el Banco de Valores, con oferta pública autorizada por la CNV por Resolución N° 12.537 de fecha 21 de enero de 1999, mediante los cuales securitizaron parte de sus créditos, procediendo el Banco Fiduciario a emitir valores de deuda fiduciaria y certificados de participación con calificación de riesgo otorgada por Fitch Ratings, que se negocian en el mercado de capitales mediante oferta pública. Esta operatoria está destinada pura y exclusivamente a conseguir fondeo necesario que permita apalancar la operatoria comercial de la Sociedad.

Bajo los programas de securitización antes mencionados, la Sociedad transfiere los créditos a los Fideicomisos Financieros Megabono Crédito, los que emiten valores de deuda fiduciaria a inversores públicos y privados.

De acuerdo con el prospecto de emisión del fideicomiso, el pago de los valores de deuda fiduciaria y certificados de participación a sus respectivos titulares (los beneficiarios) tiene como única fuente, y será exclusivamente garantizado, por el patrimonio fideicomitido, y depende de la circunstancia de que el Fiduciario reciba pagos como consecuencia de la titularidad en fiducia de los activos fideicomitidos. Ni los bienes del fiduciario ni los de los fiduciantes responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso. Estas obligaciones serán satisfechas exclusivamente con el patrimonio fideicomitido, conforme lo dispone la Ley N° 24.441.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

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De acuerdo a la nota 3.d.vi), una transferencia de activos financieros con las características mencionadas, no cumple los requisitos para la baja en cuentas, en consecuencia, la entidad continuará reconociendo dicho activo transferido en su integridad, y reconocerá un pasivo financiero por la contraprestación recibida.

A continuación, se informa el detalle de los valores de deuda fiduciaria vigentes al 31 de octubre de 2020:

==> picture [481 x 236] intentionally omitted <==

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Extinción
Tasa de Fecha de Precio de Monto total Colocación
Serie estimada
corte corte integración del VDF de la serie
del VDF
Megabono Crédito Serie 220
- VDF A 43,00% 31/3/2020 94,68984 721.749.163 20/2/2020 28/12/2020
Megabono Crédito Serie 220
- VDF B 36,00% 31/3/2020 96,8667 54.325.205 20/2/2020 27/1/2021
Megabono Crédito Serie 222
- VDF A 33,10% 31/5/2020 97,48506 647.277.843 27/4/2020 1/3/2021
Megabono Crédito Serie 222
- VDF B 33,00% 31/5/2020 97,38972 56.285.030 27/4/2020 29/3/2021
Megabono Crédito Serie 224
- VDF A 25,23% 30/9/2020 98,16383 711.687.583 19/8/2020 27/5/2021
Megabono Crédito Serie 224
- VDF B 29,96% 30/9/2020 96,58369 61.885.877 19/8/2020 28/6/2021
Megabono Crédito Serie 226
- VDF A 28,00% 30/9/2020 99,51516 719.910.673 16/9/2020 27/7/2021
Megabono Crédito Serie 226
- VDF B 29,00% 30/9/2020 98,17953 29.996.278 16/9/2020 27/8/2021
Megabono Crédito Serie 228
- VDF A 35,49% 31/10/2020 97,32016 720.028.126 23/10/2020 27/9/2021
Megabono Crédito Serie 228
- VDF B 29,00% 31/10/2020 98,99572 30.001.172 23/10/2020 27/10/2021
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24. RESULTADO POR ACCIÓN

Ganancia por acción básica

Las ganancias y el número promedio ponderado de acciones ordinarias usados en el cálculo de las ganancias por acción básicas son los siguientes:

Resultado usado en el cálculo de las ganancia por acción básica Número promedio ponderado de acciones ordinarias Ganancia por acción básica	31.10.2020 1.195.058.297 100.000 11.950,5830	31.10.2019
		905.341.113 100.000 9.053,41113

Se presenta exclusivamente el indicador básico, ya que no existen obligaciones negociables ni otros pasivos convertibles en acciones ordinarias que generen efecto diluyente para los ejercicios finalizados el 31 de octubre de 2020 y 2019.

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25. ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Con fecha 21 de julio de 2020, se constituye un depósito a plazo fijo transferible, con opción de cancelación anticipada por el plazo de 181 días a una tasa nominal anual del 30,02% por la suma de 6.368.341,02.

Sobre el mismo se constituye prenda comercial a favor del Banco de Valores S.A. para afrontar eventuales contingencias impositivas y gastos de liquidación de los Fideicomisos Financieros Megabono Series 4 a 13, Series 15 a 39 y Megabono Crédito Series 41, 43, 45, 48, 51, 54, 56, 58, 61, 63, 65, 67, 69, 71, 73, 75, 77, 79, 81, 83, 85, 87, 88, 90, 92, 93, 95, 97, 99, 101, 103, 104, 106, 108, 110 y 112.

Al 31 de octubre de 2020 y al 31 de octubre de 2019, la Sociedad ha entregado la suma de 1.845.896 y 1.467.449, respectivamente en concepto de depósitos en garantías relacionados a los inmuebles que tiene alquilados a esa fecha.

26. GESTIÓN DE RIESGOS Y DEL CAPITAL

26.1 RIESGO DE CRÉDITO

Es el riesgo de que una de las partes del contrato del instrumento financiero deje de cumplir con sus obligaciones contractuales por motivos de insolvencia o incapacidad de las personas físicas y/o jurídicas y produzca en la otra parte una pérdida financiera. La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo crediticio por sus actividades operativas (cartera de clientes).

A fin de minimizar la exposición crediticia respecto de sus clientes, la Sociedad implementó políticas de originación crediticia y evaluación subsiguiente para cada cliente en particular a fin de cumplir con los siguientes objetivos:

• a) establecer pautas para el otorgamiento de adelantos en efectivo basados en la solvencia del cliente;

• b) monitorear permanentemente el nivel de cumplimiento de los clientes; y

• c) otorgar límites de crédito a cada cliente en base a la evaluación de la situación particular del mismo, generalmente sin exigir garantías, considerando entre otros aspectos sus ingresos mensuales, composición de su grupo familiar, historial crediticio en la Sociedad y en el sistema financiero, etc.

Exposición máxima al riesgo de crédito

La siguiente tabla muestra la exposición máxima bruta a riesgo de crédito sin tener en cuenta garantías u otros mejoramientos crediticios:

Créditos por servicios financieros (sin previsión)	31.10.2020 7.040.620.891	31.10.2019 7.783.039.276

Para los activos registrados en los estados financieros, las exposiciones establecidas se basan en los montos en libros netos de las respectivas previsiones para deudores incobrables, tal como se exponen en el estado de situación financiera.

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Créditos por servicios financieros no vencidos ni deteriorados

Los créditos que no se encuentran ni vencidos ni deteriorados son aquellos que presentan una mora inferior a los 180 días. El detalle de dichos créditos es el siguiente:

Créditos por servicios financieros	31.10.2020 6.241.955.278	31.10.2019 6.623.071.616

Créditos por servicios financieros vencidos no deteriorados:

Los créditos por servicios financieros que se encontraban vencidos, pero no deteriorados son los siguientes:

Créditos por servicios financieros	31.10.2020 798.665.613	31.10.2019 1.159.967.660

La política de recupero de cartera estará orientada a las siguientes actividades:

Mora Temprana

La gestión de los tramos de deuda (30, 60 y hasta 90 días) se realizará a través del call center interno. Se trabaja en la división de los perfiles y experiencia de cobradores, incorporando tramos diferenciados de gestión de acuerdo a la antigüedad de la deuda. En lo que respecta a la estrategia de gestión, se diferencia a los clientes por su nivel de riesgo y endeudamiento con la empresa.

Mora Avanzada

La gestión de Mora Avanzada se realiza a través de estudios externos. La asignación de la gestión se realiza a partir del tramo que posee 120 días de mora.

26.2 RIESGO DE MERCADO

Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a financiaciones obtenidas mediante la emisión de obligaciones negociables de, la toma de préstamos bancarios y los contratos de securitización de créditos a tasa variable. En todos los casos de préstamos bancarios y obligaciones negociables con tasa variable, la tasa aplicable es la tasa Badlar Privada (la tasa de interés para depósitos a plazo fijo de más de $ 1.000.000, de 30 a 35 días de plazo en bancos privados, publicada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) en su sitio web (www.bcra.gov.ar) más un spread que varía dependiendo del instrumento y de la fecha de emisión.

La siguiente tabla resume las proporciones de capital de deuda bancaria y financiera a interés variable y fijo, vigentes al 31 de octubre de 2020 y 2019:

Tasa fija Tasa variable	Montos en miles de $ 31.10.2020 31.10.2019
	374 41.782 2.973.245 3.025.849

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Contratos de fideicomisos

Al 31 de octubre de 2020, se encuentran vigentes los siguientes contratos de fideicomisos financieros que la Sociedad ha constituido a los efectos de obtener fondos mediante la securitización de la cartera por el cual se abona una tasa variable, estipulándose dentro de los mismos topes máximos y mínimos de renta.

A continuación, se detallan los saldos de deuda de los contratos de securitización de créditos y los topes contractuales de las rentas.

==> picture [421 x 155] intentionally omitted <==

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Capital
Serie Adicional Tope mínimo Tope máximo
remanente
Megabono Crédito Serie 220 - VDF A 108.034.134 100pb 35% 45%
Megabono Crédito Serie 220 - VDF B 54.325.205 250pb 36% 46%
Megabono Crédito Serie 222 - VDF A 244.392.267 100pb 32% 42%
Megabono Crédito Serie 222 - VDF B 56.285.030 250pb 33% 43%
Megabono Crédito Serie 224 - VDF A 585.699.015 100pb 28% 38%
Megabono Crédito Serie 224 - VDF B 61.885.877 250pb 29% 39%
Megabono Crédito Serie 226 - VDF A 631.087.233 100pb 28% 38%
Megabono Crédito Serie 226 - VDF B 29.996.278 250pb 29% 39%
Megabono Crédito Serie 228 - VDF A 720.028.126 100pb 28% 38%
Megabono Crédito Serie 228 - VDF B 30.001.172 250pb 29% 39%
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26.3 RIESGO DE LIQUIDEZ

La Sociedad cuenta con una política en materia de liquidez que consiste en disponer de un monto de efectivo equivalente al importe necesario para hacer frente a las necesidades de caja del próximo mes.

En tal sentido, elabora presupuestos de caja anuales, mensuales, actuales y proyectados, analizando las necesidades y/o excedentes generados y evaluando la disponibilidad de caja y las alternativas de financiación disponibles.

A tal fin se tienen en cuenta de manera ponderada las líneas de activos de alta liquidez que se conforman de efectivo, colocaciones en fondos comunes de inversión, acuerdos en cuenta corriente no utilizados, la línea bridge disponible, las cobranzas totales del mes y las renovaciones en curso de deuda estructurada y bancaria; y los pasivos de alta liquidez que se conforman de los pagos exigibles a comercios y proveedores y repago de capital, intereses y gastos de deudas exigibles de los próximos cuatro meses, generando alertas tempranas en caso de obtener ratios de liquidez actuales o proyectados para el próximo mes inferiores a uno.

Una vez detectada una necesidad por encima de lo previsto, se inicia un proceso en el cual se toma deuda bancaria en acuerdos de cuenta corriente y en caso de ser mayor la necesidad, se lleva a cabo un proceso de securitización de cartera utilizando la línea bridge disponible. Para lograr esto, la estrategia pasa también por tener en todo momento disponibilidad bancaria y una línea bridge disponible.

En el caso de la proyección de flujos futuros a mediano plazo, se estima con el área comercial la originación de créditos a 1 y 2 años (plazos, tasas, productos, etc.) y a la caída teórica de estos créditos se le aplica una mora estimada según los netflows pasados estimando, adicionalmente, los gastos de estructura con las distintas áreas. Los stress tests se llevan a cabo aumentando los niveles de mora a los máximos históricos y/o potenciales.

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En lo relativo a la composición de la deuda en corto y largo plazo, en la medida que el mercado lo permite, el objetivo de la Sociedad es mantener una distribución equilibrada de los vencimientos de deuda priorizando la colocación de deuda a largo plazo.

26.4 GESTIÓN DEL CAPITAL

La Sociedad busca mantener un adecuado nivel de endeudamiento debido a que debe cumplir ciertos compromisos asumidos en virtud de préstamos bancarios obtenidos y obligaciones negociables y continuar como negocio en marcha.

Estructura de capital e índice de endeudamiento:

==> picture [376 x 113] intentionally omitted <==

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31.10.2020 31.10.2019
Total de préstamos 3.036.364.607 3.224.868.973
Menos: Efectivo y saldos bancarios (663.666.391) (536.176.542)
Menos: Plazos fijos (menores a 90 días) y fondos
comunes de inversión (1.027.558.742) (529.923.130)
Deuda neta 1.345.139.474 2.158.769.301
Patrimonio total 2.967.739.997 2.411.571.301
Índice de endeudamiento 0,45 0,90
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27. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS POR MONEDA DE ORIGEN

La apertura por moneda de los activos y pasivos financieros al 31 de octubre de 2020 y 2019 es la siguiente:

==> picture [456 x 91] intentionally omitted <==

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Rubro Monto en
moneda de 31.10.2020 31.10.2019
origen
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo
Dólares estadounidenses 4.103.580 320.571.698 20.979.980
Pesos Argentinos 343.094.693 343.094.693 515.196.561
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28. DERECHO DE USO DE ACTIVOS

Derecho de uso de activos Descripción del activo Inmueble	31.10.2020 126.669.342 Derecho de uso de activos 31.10.2020 126.669.342	31.10.2019
		-
		Derecho de uso de activos 31.10.2019 -

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29. DEUDA POR ARRENDAMIENTOS

Pasivos por arrendamientos No corriente Corriente Total Un año o menos Entre uno y seis años Subtotales Menos: Cargos financieros futuros Total A vencer: Entre 1 a 90 días Entre 91 y 180 días Entre 181 y 270 días Entre 271 y 365 días Más de 365 días Total	31.10.2020 126.669.342 31.10.2020 53.425.200 73.424.142 126.669.342 31.10.2020 102.158.636 73.213.677 175.372.313 48.702.971 126.669.342 22.229.454 18.814.856 16.745.592 15.634.240 53.245.200 126.669.342	31.10.2019 - 31.10.2019
		- - - 31.10.2019
		- -
		- - - - - - - - -

30. HECHOS OCURRIDOS CON POSTERIORIDAD AL CIERRE DEL EJERCICIO SOBRE EL QUE SE INFORMA

Durante el mes de enero 2021, el BCRA emitió las comunicaciones: “A 7196: Endeudamiento financieros con el exterior” y “A 7200: Registro de información cambiaria de exportadores e importadores de bienes”, tomando en consideración la característica del negocio y operaciones de la Compañía, las cuestiones enunciadas previamente, de momento, no afectan a la Sociedad.

Por otro lado, el 04 de noviembre de 2020, el BCRA emitió la comunicación “A 7156: Proveedores no financieros de crédito. Tasas de interés en las operaciones de crédito. Protección de los usuarios de servicios financieros. Comunicación por medios electrónicos para el cuidado del medio ambiente. Clasificación de deudores. Gestión crediticia”, la misma determina que CFN tiene que inscribirse como sujeto no financiero de crédito, y deberá complementar con las disposiciones que el BCRA determine.

No se han producido hechos posteriores adicionales a los mencionados entre el 31 de octubre de 2020 y la fecha de emisión de estos estados financieros, que pudieran afectar la situación financiera de la Sociedad en forma significativa.

31. SITUACIÓN ACTUAL

El 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud (OMS) declaró la "emergencia de salud pública de preocupación internacional" y decretó el estado de “pandemia” a nivel mundial con motivo del brote de SARS-CoV-2 (COVID-19) en Wuhan, China y su posterior propagación a nivel mundial (Coronavirus).

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Las principales bolsas mundiales y el mercado de capitales local se han visto materialmente afectados por la propagación del Coronavirus, el cual ha afectado la producción y las ventas de una gran variedad de industrias, interrumpiendo o prolongando materialmente los plazos de las cadenas de suministro locales e internacionales. A nivel internacional también ha causado una importante escalada en la tasa desempleo en varias actividades proveedoras de bienes y servicios, previendo las máximas autoridades del Fondo Monetario Internacional que la situación provocará la más grave recesión a nivel mundial luego de la crisis del año 1929.

El alcance del impacto del Coronavirus en nuestro desempeño operativo y financiero dependerá de la evolución de los hechos (duración y tasa de propagación, como así también de las medidas gubernamentales nacionales e internacionales tomadas a tal efecto) y del impacto que esta situación genere en la cadena de pago de nuestros clientes; todos lo cual es incierto y que al momento no es posible predecir.

El 19 de marzo del 2020, mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 297/2020, el Gobierno Argentino estableció el “aislamiento social, preventivo y obligatorio” (ASPO), imponiendo el cierre de las fronteras y fuertes restricciones para la circulación de las personas a nivel nacional. Dichas medidas incluyeron una serie de excepciones con alcance a actividades consideradas “esenciales” y, por lo tanto, excluidas de dichas restricciones. La vigencia del ASPO fue prorrogada sucesivamente mediante nuevos Decretos de Necesidad y Urgencia. Con fecha 7 de noviembre de 2020 el Decreto N° 875/2020 estableció el Distanciamiento Preventivo Obligatorio (DISPO) en reemplazo del ASPO, flexibilizando ciertas restricciones, esta modalidad implica que "pueden desarrollarse la mayoría de las actividades económicas y sociales, cumpliendo los protocolos sanitarios establecidos por cada jurisdicción y mantener la distancia física de dos metros con otras personas, el uso del barbijo, el lavado de manos y la ventilación de ambientes, y con prohibición de las aglomeraciones", con el objetivo de recuperar el mayor grado de normalidad posible en cuanto al funcionamiento económico y social, pero con todos los cuidados y resguardos necesarios, y sosteniendo un constante monitoreo de la evolución epidemiológica para garantizar un control efectivo de la situación.

Las disposiciones nacionales obligaron a la Sociedad a cerrar sus puertas de nuestras sucursales entre el 21 de marzo y el 13 de abril de este año, fecha a partir de la cual hemos ido progresivamente ampliando la posibilidad de atención a nuestros clientes y hoy nos encontramos con las 112 sucursales abiertas, atendidas por nuestros empleados y con horarios de atención en jornadas habituales. La casa central se encuentra trabajando con la modalidad home office.

Tomando en consideración las características del negocio y operaciones de la Compañía, las cuestiones enunciadas previamente, no afectan en forma severa los flujos de fondos, la situación financiera y de resultados de la Sociedad. No es posible prever los efectos que la extensión y profundización de la propagación pandémica del Coronavirus y las regulaciones de emergencia gubernamentales locales e internacionales, ya adoptadas o a ser adoptadas en el futuro en su consecuencia podrían tener en la economía mundial, en la de Argentina o de sus socios estratégicos, ni en la Sociedad; no obstante, a los efectos de la emisión de los presentes estados financieros, no existen evidencias de que la Sociedad tenga dificultades importantes para continuar normalmente con sus actividades en los próximos doce meses.

32. EVOLUCION DEL CONTEXTO ECONOMICO-FINANCIERO EN QUE OPERA LA SOCIEDAD

Durante el ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2020 y en mayor medida en los últimos meses del año, se ha observado un alza creciente en el nivel general de precios, el costo salarial, las tasas de interés y el tipo de cambio de moneda extranjera, así como volatilidad en otras variables de la economía, lo que ha impactado en las cifras de los presentes estados financieros.

El 1 de septiembre de 2019, con el objeto de fortalecer el normal funcionamiento de la economía, contribuir a una administración prudente del mercado de cambios, reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de oscilaciones de los flujos financieros sobre la economía real, el gobierno nacional dictó el Decreto N° 609/2019 por el cual, en otros, se reestablecieron transitoriamente controles cambiarios. El decreto mencionado entre otras medidas: (i) reestableció, hasta el 31 de diciembre de 2019, la obligación

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Enrique Federico Valli Presidente

Leonardo Martín Biaggini Por Comisión Fiscalizadora Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021 se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

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de los exportadores de ingresar en el país en divisas y/o negociar en el mercado de cambios, el contravalor de las exportaciones de bienes y servicios, en las condiciones y plazos que se establezcan en las normas reglamentarias a ser dictadas por el BCRA; y (ii) autorizó al Banco Central, en ejercicio de sus competencias, (a) a regular el acceso al mercado de cambios para la compra de moneda extranjera y su transferencia al exterior; y (b) establecer reglamentaciones que eviten prácticas y operaciones tendientes a eludir, a través de títulos públicos u otros instrumentos, las medidas adoptadas en el referido decreto.

Dichos controles de cambio no han tenido impacto en las operaciones de la Sociedad.

Adicionalmente, el 20 de diciembre de 2019, el Congreso Nacional sancionó la Ley N° 27.541 denominada Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de Emergencia Pública declarando la emergencia pública en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social.

Dicha ley, impulsada por el nuevo Gobierno Nacional, modificó el impuesto sobre los bienes personales, aumentando su alícuota, y facultó al Poder Ejecutivo Nacional a fijar alícuotas superiores para activos financieros situados en el exterior. Asimismo, se creó un nuevo impuesto a la compra de divisas del 30%. Dicho impuesto alcanza a la compra de billetes y divisas en moneda extranjera para atesoramiento o sin un destino específico. Como parte del paquete de medidas tendientes a reducir el déficit fiscal, dicha ley suspendió el sistema de ajuste jubilatorio por 180 días, entre otras cuestiones.

Con fecha 28 de mayo de 2020, el BCRA emitió la Comunicación “A” 7030, modificada posteriormente por otras Comunicaciones emitidas por el BCRA, la “Comunicación”).

En primer lugar, la Comunicación establece que para acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) sin la previa conformidad del BCRA se deberá presentar una declaración jurada: i) sosteniendo que no se cuenta con activos externos líquidos disponibles por un monto superior al equivalente a US$100.000 y que la totalidad de la tenencia de moneda extranjera en el país se encuentra depositada en cuentas en entidades financieras, y ii) comprometiéndose a liquidar en el MULC el producido de todo activo externo no líquido adquirido con posterioridad al 28 de mayo de 2020, dentro de los cinco días hábiles de la liquidación de los mismos.

En segundo lugar, se establecieron restricciones hasta el 30 de julio de 2020 para acceder al MULC para realizar ciertos pagos de importaciones y para el pago de capital de préstamos cuyo acreedor sea una entidad vinculada.

Finalmente, la Comunicación estableció restricciones para acceder al mercado de cambios para el pago de importaciones por montos superiores a las importaciones realizadas a partir del 1° de enero de 2020 y con ciertas excepciones.

Posteriormente, con fecha 16 de septiembre de 2020 entró en vigencia la Comunicación “A” 7106 dictada por el BCRA. Según lo dispuesto en el punto 7 de la Comunicación “A” 7106, los deudores que registren vencimientos de capital programados entre el 15 de octubre de 2020 y el 31 de marzo de 2021 por operaciones de:

• i. endeudamientos financieros con el exterior del sector privado no financiero con un acreedor que no sea una contraparte vinculada del deudor;

• ii. endeudamientos financieros con el exterior por operaciones propias de las entidades; y/o

• iii. emisiones de títulos de deuda con registro público en el país denominados en moneda extranjera de clientes del sector privado o de las propias entidades, deberán presentar ante el BCRA un detalle de un plan de refinanciación en base a los siguientes criterios:

• a) el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el cuarenta por ciento (40%) del monto de capital que vencía, y

• b) el resto del capital haya sido, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de dos (2) años.

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Asimismo, el punto 7 de la Comunicación “A” 7106 del BCRA establece que a la refinanciación otorgada por el acreedor original se admitirá el cómputo de nuevos endeudamientos financieros con el exterior otorgados por otros acreedores y que sean liquidados en el mercado de cambios por el cliente. Para el caso de emisiones de títulos de deuda con registro público en el país en moneda extranjera también admitirá el cómputo de nuevas emisiones que cumplan las condiciones previstas en el punto 3.6.4. de las normas de “Exterior y cambios”.

Por último, la norma establece que el plan de refinanciación deberá ser presentado ante el BCRA antes del 30 de septiembre de 2020 para a aquellos vencimientos que se registren hasta el 31 de diciembre de 2020. Por su parte, para los vencimientos entre el 1 de enero de 2021 y 31 de marzo de 2021 los planes de refinanciación deberán presentarse treinta (30) días corridos previos al vencimiento de capital a refinanciarse.

Lo detallado anteriormente no será de aplicación de los siguientes supuestos: (i) cuando se trate de endeudamientos con organismos internacionales o sus agencias asociadas o garantizados por los mismos, (ii) cuando se trate de endeudamientos otorgados al deudor por agencias oficiales de créditos o garantizados por los mismos y cuando (iii) el monto por el cual se accedería al mercado de cambios para la cancelación del capital de estos tipos de endeudamiento no superará el equivalente a US$ 1.000.000 (un millón de Dólares Estadounidenses) por mes calendario.

Tomando en consideración las características del negocio y las operaciones de la Compañía, las cuestiones enunciadas previamente, de momento, no afectan en forma severa los flujos de fondos, la situación financiera ni los resultados de la Sociedad. No obstante, no podemos asegurar los efectos que la extensión y profundización de la propagación pandémica del Coronavirus y las regulaciones de emergencia gubernamentales locales e internacionales ya adoptadas o a ser adoptadas en el futuro en su consecuencia podrían tener en la economía mundial, en la de Argentina o la de sus socios estratégicos, ni en la Sociedad; no obstante, a los efectos de la emisión de los presentes estados financieros intermedios, no existen evidencias de que la Sociedad tenga dificultades importantes para continuar normalmente con sus actividades en los próximos doce meses.

33. AJUSTE DE EJERCICIOS ANTERIORES

En enero de 2020, la Entidad presentó a la Comisión Nacional de Valores y Bolsa (“CNV”) sus estados financieros [consolidados] al 31 de octubre de 2019 y para el año terminado en dicha fecha, preparados de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB.

Posterior a la emisión de dichos estados financieros y al 31 de octubre de 2020, la Entidad ha revisado sus procedimientos de determinación de previsiones por riesgo de incobrabilidad de sus créditos por servicios financieros y ha concluido que el mismo no contemplaba los lineamientos establecidos por la NIIF 9, que requiere la utilización del modelo de pérdida esperada. Consecuentemente, la Entidad ha procedido a recalcular las previsiones por riesgo de incobrabilidad para sus créditos por servicios financieros al 31 de octubre de 2019 y al 1 de noviembre de 2018, fecha de implementación de dicha norma contable en los estados financieros. La Entidad ajusto dichos estados financieros [consolidados] para la corrección del error como se indica a continuación.

La revisión mencionada determinó que las previsiones por riesgo de incobrabilidad debieron incrementarse en 1.346.865.998 al 31 de octubre de 2019 y 2.203.093.528 al 1 de noviembre de 2018. Asimismo, el resultado del ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2019 se ha visto afectado en ganancia de 141.655.169 por previsión y 714.572.361 correspondientes a RECPAM, y los resultados no asignados al 1 de noviembre de 2018 se han visto afectados por una pérdida de 2.203.093.528.

Adicionalmente, la Sociedad procedió a corregir el resultado por acción del ejercicio finalizado el 31 de octubre de 2019.

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Enrique Federico Valli

Presidente

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34. APROBACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Los presentes estados financieros han sido preparados por el Directorio de CFN S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 5 de febrero de 2021.

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CFN S.A.

INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE OCTUBRE DE 2020 REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES

(Cifras expresadas en pesos)

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones:

No existen.

2. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros:

No existen.

3. Clasificación de los saldos de inversiones, créditos y deudas en categorías:

Al 31 de octubre de 2020:

De plazo vencido Sin plazo establecido A vencer Hasta 3 meses Entre 4 y 6 meses Entre 7 y 9 meses Entre 10 y 12 meses Más de 12 meses Provisiones Total	Saldos deudores 798.665.607 293.524.133 2.889.610.349 1.190.987.627 984.406.556 771.130.135 1.587.450.823 7.423.585.490 (1.079.561.654) 7.436.213.576	Saldos acreedores
		31.480.649
		72.389.455
		2.743.117.089 820.813.905 703.463.615 344.206.407 409.351.091
		5.020.952.107 12.567.481
		5.137.389.692

4. Clasificación de inversiones, créditos y deudas:

a) Cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera

1) Moneda nacional Total	Saldos Deudores 7.436.213.576 7.436.213.576	Saldos Acreedores
		5.137.389.692 5.137.389.692

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b) Saldos sujetos a cláusulas de ajuste y sin cláusulas de ajuste

1) Con cláusula de ajuste 2) Sin cláusula de ajuste Total	Saldos Deudores - 7.436.213.576 7.436.213.576	Saldos Acreedores
		- 5.137.389.692 5.137.389.692

c) Saldos que devengan y que no devengan intereses

1) Devengan intereses 2) No devengan intereses Total	Saldos Deudores 7.293.032.091 143.181.485 7.436.213.576	Saldos Acreedores
		3.517.295.615 1.620.094.077 5.137.389.692

5. a) Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550 en el capital y en el total de votos:

No existen.

b) Clasificación de los saldos por créditos y deudas:

Ver apéndice I adjunto.

c) Cuentas en moneda nacional y moneda extranjera:

Ver apéndice I adjunto.

6. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos y miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive:

No existen.

7. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo:

No existen.

8. Fuente de datos para calcular valores corrientes:

No existen inventarios, propiedades, planta y equipo y otros activos significativos valuados a valores corrientes.

9. Desafectación de la reserva por revalúo técnico cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas:

No existe.

10. Valor de propiedades, planta y equipo sin usar por obsoletos:

No existen propiedades, planta y equipo sin usar por obsoletos por importes significativos.

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11. Participación en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley N° 19.550:

No existe participación en otras sociedades.

12. Valores recuperables:

Para propiedades, plantas y equipo: ver nota 4 a los estados financieros.

Para inventario: no existen.

13. Seguros:

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----- Start of picture text -----

Bienes Riesgo Suma Valor
cubierto asegurada contable
----- End of picture text -----

Automotores	Robo, incendio
	y	14.431.350	5.280.519
	responsabilidad
	civil
Cajas fuertes	Robo	(a)	44.999.043
Edificios y contenido	Todo riesgo	(b)	(c)
(sucursales)	operativo

• (a) Robo de valores en caja fuerte: $ 1.000.000 Robo de valores en caja fuerte Prosegur: $ 1.500.000 Robo de valores en caja fuerte Prosegur especiales: $ 2.500.000 Robo de valores en tránsito: $ 250.000

(b) Daños materiales edificio y contenido: $ 614.422.680 Cristales: $ 1.170.000 Remoción de escombros: 5% de la suma asegurada Daños por agua: $ 2.925.000 Inundación: $ 2.193.750 Carteles y letreros: $ 877.500 Construcción y montajes: $ 11.700.000 Equipos electrónicos: $ 11.700.000 Daños por Derrame y/o contaminación: $ 2.925.000 Honorarios profesionales: $ 409.500 Gastos de extinción de incendios: $ 716.625 Robo de mercadería: $ 2.925.000 Cobertura automática: $ 11.700.000 Bienes de terceros: $ 2.632.500 Reconstrucción de documentos: $ 409.500 Rotura de maquinarias: $ 117.000 Gastos extras: $ 1.170.000 Bienes propios en ferias: $ 292.500

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Antenas: $ 409.500 Bienes Temporalmente Trasladados: $ 2.193.750 Robo Objetos de empleados: $ 117.000

• (c) Edificios: son inmuebles locados, no poseen valor contable.

14. Provisiones cuyos importes superen el 2% del patrimonio:

No existen

15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros no contabilizadas: No existen

16. Estado de la tramitación dirigida a la capitalización de los adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:

No existen.

17. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas:

La Sociedad no posee acciones preferidas.

18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de resultados no asignados:

No existen.

El Apéndice I adjunto forma parte integrante de esta información adicional

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APÉNDICE I

INFORMACIÓN ADICIONAL A LOS ESTADOS FINANCIEROS REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 12, CAPITULO III, TITULO IV DE LAS NORMAS DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2020

5 b) y 5 c) CLASIFICACIÓN DE LOS SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 LEY Nro. 19.550 Y CON OTRAS PARTES RELACIONADAS SEGÚN EL PLAZO Y SEGÚN EL TIPO DE MONEDA

Sociedades	Saldo neto		CLASIFICACIÓN SEGÚN MONEDA	CLASIFICACIÓN SEGÚN MONEDA	CLASIFICACIÓN SEGÚN SI DEVENGAN INTERESES	CLASIFICACIÓN SEGÚN SI DEVENGAN INTERESES
		Sin plazo establecido
			En moneda local	En moneda extranjera	Devengan intereses	No devengan intereses
Partes relacionadas Saldos deudores Conmega ACE Confina S.R.L Saldos acreedores Electrónica Megatone S.A. Confina S.R.L Urbanconsult S.A. Camin S.A. Total	366.075 1.478.287 1.844.362 (65.312) (169.097) (8.474.270) (7.920.000) (16.628.679)	366.075 1.478.287 1.844.362 (65.312) (169.097) (8.474.270) (7.920.000) (16.628.679)	366.075 1.478.287 1.844.362 (65.312) (169.097) (8.474.270) (7.920.000) (16.628.679)	- - -	- (169.097) (169.097)	366.075 1.478.287 1.844.362 (65.312) - (8.474.270) (7.920.000) (16.459.582)
	(14.784.317)	(14.784.317)	(14.784.317)	-	(169.097)	(14.615.220)

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 8 de febrero de 2021

Enrique Federico Valli

Presidente

Leonardo Martín Biaggini

Por Comisión Fiscalizadora

Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277

Nuestro informe de fecha de 8 de febrero de 2021

se extiende en documento aparte. DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo Ruben Selle (Socio)

Contador Público (U.N.R) Matrícula 7.904 - Ley 8738 C.P.C.E. Pcia. de Santa Fe

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

CFN S.A.

Ruta Nacional N° 168, Km. 473,6 – Santa Fe Provincia de Santa Fe

En nuestro carácter de integrantes de la Comisión Fiscalizadora de CFN S.A. y a efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 294 de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550, hemos efectuado una revisión de los documentos detallados en el capítulo 1 siguiente. Los documentos citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en la revisión que efectuamos con el alcance indicado en el capítulo 2.

1. Identificación de los documentos objeto del examen

• a) Estado de situación financiera al 31 de octubre de 2020.

• b) Estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2020.

• c) Estado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2020.

• d) Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2020.

• e) Notas 1 a 34 correspondientes a los estados financieros correspondientes al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2020.

• f) Información adicional requerida por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el Art. 12 del Capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) (N.T. 2013).

• g) Reseña informativa, establecida por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) correspondiente al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2020.

2. Alcance del trabajo

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas previstas en la Ley General de Sociedades N° 19.550 y sus modificatorias y, en lo que hemos considerado pertinente, con las disposiciones establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el capítulo 1 se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a g) del capítulo 1 de este informe, hemos tenido en cuenta el trabajo efectuado por los auditores externos de la Sociedad, Deloitte & Co. S.A., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 8 de febrero de 2021, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina.

Nuestra tarea incluyó la revisión de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dichos profesionales.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto.

• 2-

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Los estados financieros mencionados han sido preparados utilizando criterios de valuación de acuerdo con el marco contable establecido por las NIIF.

3. Dictamen de la Comisión Fiscalizadora

En nuestra opinión, los estados financieros identificados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de CFN S.A. al 31 de octubre de 2020, así como su resultado integral, los cambios de su patrimonio y los flujos de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Adicionalmente informamos que:

• a) Las cifras de los estados financieros mencionados en el capítulo 1 de este informe, surgen de los registros contables de la Sociedad, los que en sus aspectos formales han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• b) Los estados financieros de la Sociedad al 31 de octubre de 2020 se exponen de acuerdo con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades y por las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.

• c) La Reseña Informativa contiene respectivamente la información requerida por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresaria y hechos futuros señalados en los documentos, responsabilidad exclusiva del Directorio.

• d) La Información adicional a los estados financieros requerida por el por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo 12, capítulo III, título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores. (N.T. 2013), fue preparada por el Directorio de la Sociedad, y sobre la misma no tenemos observaciones que formular.

• e) Hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades Nro. 19.550.

4. Reseña informativa e Información adicional a las notas a los estados financieros al 31 de octubre de 2020, requeridas por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo N° 12 del capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), respectivamente.

En cumplimiento de lo establecido por Reseña informativa e Información adicional a las notas a los estados financieros al 31 de octubre de 2020, requeridas por el apartado a.3) del art. 1° del Capítulo I Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), por el artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y por el artículo N° 12 del capítulo III Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013), respectivamente., informamos que:

a) las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados financieros mencionados en los ítems a) a g) del capítulo 1 están de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes.

• 3-

b) el auditor externo ha desarrollado su informe aplicando las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren la independencia y la objetividad de criterio del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados financieros.

Santa Fe, 8 de febrero de 2021.

Por Comisión Fiscalizadora

LEONARDO MARTIN BIAGGINI

Síndico Contador Público Nacional (U.N.L.) C.P.C.E.S.F. Matrícula 01-018277