Capex S.A. - Annual Report 2019 | FinancialReports.eu

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Sr. Alejandro Götz

Vicepresidente

Sr. Pablo Götz Director Titular Sr. Rafael Götz

Director Titular

Director Suplente

Sr. Miguel Götz Síndicos Titulares

Sr. Norberto Luis Feoli Sr. Edgardo Giudicessi Sr. Mario Árraga Penido

Síndicos Suplentes

Sra. Claudia Marina Valongo Sra. Andrea Mariana Casas Sra. Claudia Angélica Briones

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

INDICE

Memoria Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de flujo de efectivo Notas a los estados contables Anexos I a IV Informe de los auditores independientes Informe de la Comisión Fiscalizadora

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MEMORIA

Señores Accionistas:

En cumplimiento de disposiciones estatutarias y legales vigentes, el Directorio de la Sociedad cumple en someter a vuestra consideración la presente Memoria, Inventario, Informe de los Auditores, Informe de la Comisión Fiscalizadora y Estados Contables, correspondientes al ejercicio económico N° 22 finalizado el 30 de abril de 2019.

Reseña histórica

La Sociedad es propietaria de una planta de tratamiento de gas (Turbo Expansión) que inició sus operaciones comerciales en agosto de 1998.

En la Planta de GLP, la Sociedad presta el servicio de procesamiento de gas a Capex S.A. (compañía controlante de la Sociedad) por el que se comprometió a recibir el gas rico producido por Capex, separar el propano, butano y gasolina del resto de los gases, entregando los mismos en la planta de generación de energía eléctrica de Capex, para que ésta proceda a su comercialización. A cambio de estas tareas, la Sociedad percibe una retribución anual.

Cabe destacar que los niveles de eficiencia de la planta de procesamiento de gas continúan siendo muy altos y superan el 99%.

Participación en Hychico S.A.

Al 30 de abril de 2019 la Sociedad posee una participación directa e indirecta en Hychico del 38,35 % e Hychico tiene una participación en E G WIND del 5 %.

Con el desarrollo del hidrógeno en el mundo como complemento de los hidrocarburos en materia energética, y con su visión estratégica de desarrollo sustentable y preservación del medio ambiente, Capex inició una nueva actividad en materia de energías renovables a través de su subsidiaria Hychico S.A..

A partir del inicio de actividades de Hychico se trabajó en dos nuevos proyectos relacionados con la instalación de un parque eólico que suministre energía eólica al sistema interconectado nacional y con el diseño y puesta en operación de una planta de producción de hidrógeno a partir de la electrólisis del agua, ambos localizados en la patagonia argentina.

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

La planta de hidrógeno y oxígeno posee dos electrolizadores de 325 KW cada uno, con una capacidad de producción de hidrógeno de 60 Nm3/h (normal metro cúbico por hora) y de oxígeno de 30 Nm3/h, un compresor de oxígeno, un equipo motogenerador de energía eléctrica de 1,4 MW, los sistemas de almacenamiento de hidrógeno y oxígeno y los sistemas auxiliares. El hidrógeno se emplea como combustible para la generación de energía eléctrica, mediante la mezcla del hidrógeno con gas; el oxígeno se destina al mercado de gases industriales de la región.

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Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por encima de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

La planta ocupa una superficie aproximada de 11.000 m2, sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

Parque Eólico Diadema

El proyecto eólico ha sido iniciado en la patagonia argentina debido a la abundancia del recurso eólico en particular y de otros recursos, como amplia superficie disponible con baja densidad demográfica, mano de obra calificada e infraestructura vial, que permitirán en el mediano plazo el inicio de proyectos de gran envergadura, que involucren la generación de energías libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

Basados en la visión de largo plazo y en la importancia de adquirir experiencia operativa en el desarrollo y operación de parques eólicos, Hychico definió la ejecución de un proyecto piloto en la Patagonia. Así, se construyó un parque eólico conformado por 7 aerogeneradores con una capacidad de generación de 6,3 MW y su correspondiente interconexión con el sistema interconectado nacional. El Parque Eólico Diadema (PED) inició la operación comercial en el mes de diciembre de 2011; posteriormente, en marzo de 2012, se firmó con CAMMESA un contrato de venta de energía a 15 años, fijando el precio de la energía suministrada en U$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato.

En su análisis económico y financiero, Hychico ha considerado el retorno del parque eólico y la obtención de los certificados por reducción de gases de efecto invernadero (CERs) en el marco del mecanismo para un desarrollo limpio (MDL). En ese sentido, Hychico ha confeccionado y presentado ante la OAMDL (Oficina Argentina del Mecanismo para un Desarrollo Limpio) el PDD (Project Design Document) y ha obtenido la aprobación por parte de ese organismo con efecto retroactivo al mes de julio de 2012. El próximo paso es la verificación de la reducción de emisiones y posterior emisión de los certificados correspondientes, los cuales podrían ser comercializados por Hychico. Dado el actual mercado de comercialización de bonos de carbono y las recientes negociaciones internacionales en esta materia, esperamos los compromisos que podrían asumirse en las próximas COPs (Conferencias de las partes) para poder comercializar los certificados que se acumulen hasta dicho momento.

En junio del 2012, con el instituto IRAM como auditor, se certificó el Sistema de Gestión Ambiental (SGA) del Parque Eólico Diadema, normas ISO 14001-2004, siendo el PED el primer parque eólico en certificar bajo esta norma en el país. A partir del año 2015, con la emisión de la nueva norma ISO 14001, se comenzaron los trabajos para la adecuación a los requisitos de ésta, logrando la certificación con esta nueva versión en el mes de julio del año 2018. Próximamente se tendrá la nueva auditoría de mantenimiento para continuar avanzando en este sentido.

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- Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr

Capex S.A (sociedad controlante) participó en la nueva convocatoria y el Proyecto resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluye la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II.

Adicionalmente, Hychico es accionista en un 5% de EG WIND. Cabe destacar que el Proyecto fue adjudicado en diciembre de 2017 bajo el Programa RenovAr – Ronda 2.

El Parque Eólico Diadema II se encuentra ubicado en la Ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y está compuesto por 9 aerogeneradores ENERCON E-82 E4 con una potencia nominal de 3,07 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 27,6 MW. Todos los equipos se encuentran montados y actualmente se están completando las obras electromecánicas y de control. Las pruebas de marcha industrial están previstas para el mes de julio de 2019 garantizando de este modo la fecha de entrada en fase comercial acordada con CAMMESA para septiembre de 2019. La inversión total se estima finalizará en aproximadamente US$ 34 millones (sin impuestos).

Contexto Macroeconómico

Desde la asunción de la nueva administración de gobierno en diciembre de 2015, el plan económico del gobierno ha consistido, en términos generales, en la estabilización de la situación macro-fiscal y la adecuación de regulaciones de la actividad económica con el objetivo de generar las condiciones propicias para un crecimiento sustentable liderado por la inversión privada.

Debido a la crisis externa y posterior desenlace en el frente interno con crisis cambiaria y fiscal, el año 2018 experimentó un pronunciado aumento de la inflación y una marcada retracción del consumo. Como consecuencia el año 2018 concluyó con una caída del PBI del 2.5%.

El Índice de Costo de Vida Nacional publicado por el INDEC mostró una variación en el año 2018 del 47,6%. Las mayores variaciones se registraron en los rubros de transporte (+66,8%), comunicaciones (+55,3%) y bienes y servicios básicos (+53,2%). Los rubros afectados en menor medida fueron bebidas alcohólicas y tabaco (+28,3%), educación (+32,1%) y prendas de vestir y calzado (+33,1%). Asimismo, los salarios medidos por el registro de Remuneración Imponible Promedio de los Trabajadores Estables (RIPTE), tuvieron un incremento interanual del 29% a noviembre de 2018 respecto del mismo mes del 2017.

El resultado fiscal en el año 2018 del Sector Público No Financiero acumuló un déficit primario y total (luego del pago de intereses de la deuda) en relación al PBI del orden de 2,5% y 5,3%, respectivamente. La variación anual del total de los recursos tributarios, medidos en $ según cifras publicadas por la AFIP, cerró en 2018 con un incremento de 30,7% respecto a 2017. Asimismo, los gastos primarios registrados en el 2018 por el Tesoro Nacional mostraron una variación interanual del 22,4%.

La cotización del US$ mayorista BCRA Res. A3500 cerró al 31 de diciembre de 2018 en $ 37,81/US$, acumulando un aumento del 101,4% respecto del cierre de 2017 y una variación promedio interanual de 69,6%. Las reservas internacionales del BCRA totalizaron al cierre del año US$ 65,8 mil millones, siendo el incremento respecto del nivel alcanzado el año anterior de US$ 10,7 mil millones. Por su parte, la base monetaria alcanzó el valor de $1.409 mil millones, reflejando un incremento al cierre de 2018 de 40,7% respecto al del año anterior. Asimismo, el stock de deuda del BCRA por letras emitidas totalizó al cierre

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de 2018 el equivalente expresado en dólares de US$ 19,4 mil millones, mostrando una contracción interanual del 69%.

El año 2019 mostró un arranque positivo. El estimador mensual de la actividad económica (EMAE), que había caído 1,9% en noviembre de 2018 mostró subas en diciembre 2018 (0,3%) y enero 2019 (0,7%) manteniéndose estable en febrero 2019 (0,0%) para luego volver a contraerse en marzo 2019 (1,4%) por el salto del tipo de cambio. De este modo el primer trimestre del 2019 cayó 0,2% trimestral y 5,8% interanual. Con relación al índice de inflación, éste ha comenzado a mostrar signos de baja. Durante el mes de marzo 2019 alcanzó un pico de 4,7% para luego mostrar bajas en abril 2019 (3,4%) y mayo 2019 (3,1%).

Estructura patrimonial y resultados del ejercicio 2018-2019

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados.

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

	30/04/2019		30/04/2018
		$
Activo corriente	176.284.128		136.204.675
Activo no corriente	239.683.396		229.900.361
Total	415.967.524		366.105.036
Pasivo corriente	36.635.342		19.711.944
Pasivo no corriente	26.414.911		38.666.472
Subtotal pasivo	63.050.253		58.378.416

Patrimonio	352.917.271		307.726.620

Total	415.967.524		366.105.036

Los cambios más importantes en el estado de situación patrimonial fueron los aumentos de los rubros “Caja y bancos” e “Inversiones corrientes”, pasando de $ 93.008.026 a $ 130.898.610 en este ejercicio dados los resultados positivos generados y colocados en plazos fijos. Adicionalmente el aumento de las cargas fiscales corrientes producto del mayor pasivo por el impuesto a las ganancias por $ 18.278.550. Asimismo se llevaron a cabo aportes en Hychico por $ 3.769.860.

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Estructura de resultados al 30 de abril de 2019

		30.04.19
Ingresos por servicios Costos de servicios		$ 125.352.632 (77.894.931)
Resultado bruto		47.457.701
Gastos de administración Gastos de comercialización		(2.840.221) (5.824.731)
Resultado operativo		38.792.749
Resultado de inversiones sociedad vinculada Resultados financieros y por tenencia Otros (egresos) / ingresos netos		17.629.473 1.737.109 (16.244)
Resultado antes de impuesto a las ganancias		58.143.087
Impuesto a las ganancias		(12.952.436)
Resultado del ejercicio		45.190.651

Al 30 de abril de 2019 la ganancia bruta fue de $ 47.457.701, la cual representa el 37,9% de los ingresos por servicios.

El resultado final del ejercicio (ganancia) fue de $ 45.190.651.

En noviembre de 1999 la Sociedad firmó un contrato de procesamiento de gas con Capex S.A. (sociedad controlante) por un período de 10 años, por medio del cual se comprometió: i) a recibir gas para procesar en la planta de GLP en la cual, mediante un proceso de separación, se obtiene propano, butano y gasolina y los restantes gases y ii) a entregar a Capex S.A. el producido, obteniendo a cambio una retribución por los servicios prestados.

Como principal operación entre partes relacionadas, los ingresos por servicios arrojaron un total de $ 125.352.632. Dichos ingresos corresponden, exclusivamente, al servicio de procesamiento de gas de la planta de GLP, ubicada en Plottier, provincia del Neuquén, de la cual es dueña la Sociedad, mencionado en el párrafo anterior. El precio del servicio está fijado en dólares estadounidenses.

El contrato de procesamiento de gas con Capex se renueva periódicamente a su vencimiento.

Los costos de servicios por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fueron de $ 77.894.931, 62,1 % respecto de los ingresos por servicios. Los mismos se deben fundamentalmente a: i) sueldos, SAC y cargas sociales, ii) gastos de operación, mantenimiento y reparaciones, iii) consumo de materiales y repuestos, amortización de bienes de uso y seguro de la planta de GLP.

Los gastos de administración por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendieron a $ 2.840.221, o 2,3% de los ingresos por servicios.

Los gastos de comercialización por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 ascendieron a $ 5.824.731, o 4,6% de los ingresos por servicios.

El resultado de las inversiones en la sociedad vinculada Hychico S.A. ascendió a $ 17.629.473 (ganancia).

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Los resultados financieros y por tenencia por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 arrojaron una ganancia de $ 1.737.109. Las causas fueron: i) una ganancia por el resultado por tenencia de los fondos comunes de inversión por $ 3.711.430, ii) la diferencia de cambio neta (ganancia) por $ 45.227.374 generada por la depreciación del peso respecto del dólar estadounidense que afectó positivamente a las inversiones en dólares (plazos fijos) que mantuvo la Sociedad durante el ejercicio, iii) una pérdida en el resultado por tenencia de los repuestos y materiales por $ 69.200, iv) intereses ganados (netos) por plazos fijos y descuentos financieros obtenidos a proveedores por $ 1.118.615 y v) el resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda pérdida por $ 48.251.110.

El impuesto a las ganancias por el ejercicio finalizado al 30 de abril de 2019 ascendió a una pérdida de $ 12.952.436.

Estructura de la generación o aplicación de fondos al 30 de abril de 2019

	30/04/2019
	$
Fondos generados por las actividades operativas	41.660.444
Fondos utilizados en las actividades de inversión	(3.769.860)
Total de fondosgenerados durante el ejercicio	37.890.584

Indices

El siguiente cuadro resume los índices obtenidos durante el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019, comparativo con el ejercicio anterior.

	30.04.2019	30.04.2018
Solvencia (Patrimonio neto / Pasivo) Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio Neto) Liquidez corriente (Activo corriente / Pasivo corriente) Razón del patrimonio al activo (Patrimonio neto / Activo total) Razón de inmovilización de activos (Activo no corriente / Activo total) Rentabilidad del activo o económica (Utilidad bruta / Activo total) Rentabilidad del patrimonio o financiera (Utilidad neta / Patrimonio Neto) Rentabilidad ordinaria de la inversión (EBT / Patrimonio Neto menos Resultado del ejercicio) Apalancamiento financiero (Rentabilidad del Patrimonio Neto / Rentabilidad del activo) Rotación de activos (Ventas / Activo total)	5,60 0,18 4,81 0,85 0,58 0,11 0,13 0,19 1,18 0,30	5,27 0,19 6,91 0,84 0,63 - (1) - (1) - (1) - (1) - (1)

(1) No se informa por no presentarse Estados de Resultados comparativo.

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Objetivos y perspectivas para el ejercicio siguiente

La Sociedad continuará operando la planta separadora de gases adquirida en junio de 2003, con alta eficiencia y disponibilidad.

Hychico continuará operando su Parque Eólico y su Planta de Hidrógeno y evaluando posibilidades de exportación de hidrógeno a mediano plazo y otras aplicaciones de hidrógeno como proyectos pilotos de movilidad a nivel local y regional. Respecto del nuevo Parque Eólico Diadema II, se prevé su entrada en Operación Comercial antes de septiembre de 2019, garantizando de este modo los plazos comprometidos ante CAMMESA.

Los objetivos a largo plazo de Hychico implican abastecer futuros mercados regionales e internacionales de “hidrógeno verde” producido a partir de energías renovables, como asimismo el desarrollo de parques eólicos y fotovoltaicos para satisfacer la demanda eléctrica nacional con centrales generadoras de energías renovables libres de emisiones de gases de efecto invernadero.

Participación en futuras Rondas del Programa RenovAr y Mercado a Término (MATER)

Es ánimo del Gobierno, a través del Ministerio de Energía y Minería, realizar diversas convocatorias dentro del Programa RenovAr, con el objetivo de alcanzar las ofertas de fuentes de energía renovables necesarias para cubrir los objetivos de la Ley N° 27.191. Se ha establecido un Mercado a Término de energía eléctrica a partir de fuentes renovables (MATER) que permite la compra/venta entre privados. Esta última modalidad irá madurando en función del contexto económico del País y las señales de la tarifa eléctrica en el mediano y largo plazo. Es intención de Hychico y Capex (sociedad controlante) ser activos participantes en el mercado de generación de energías renovables, para lo cual se encuentran realizando evaluaciones y estudios de factibilidad para desarrollar proyectos, tanto destinados al abastecimiento directo con privados, como dentro de los futuros programas públicos. Para ello, se está desarrollando una cartera de proyectos eólicos y solares que abarcan distintas regiones del país.

Propuesta del Directorio

El Directorio propone a los Señores Accionistas: a) absorber el efecto del ajuste por inflación contenido en los Resultados no Asignados al inicio por pérdida $ 464.460.514 con el Ajuste del capital social, y b) del Resultado del Ejercicio (ganancia) por $ 45.190.651 destinar: i) el 5%, es decir $ 2.259.533 a la Reserva Legal, y ii) el saldo, es decir $ 42.931.118 a la Reserva Facultativa para para la distribución de dividendos y/o inversiones y/o cancelación de deuda y/o absorción de pérdidas.

Deseamos manifestar nuestro reconocimiento y más sincero agradecimiento al esfuerzo y cooperación de los organismos estatales, provinciales, entidades bancarias, empresariales, clientes y proveedores, así como de todo el personal que con su capacidad y aporte permanente nos ha acompañado durante el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

Finalmente, de acuerdo con los estatutos sociales, finalizan su mandato los miembros del Directorio, así como también los integrantes de la Comisión Fiscalizadora. Corresponde a la Asamblea de Accionistas efectuar su elección, para el nuevo ejercicio. Se propone a los Señores Accionistas que aprueben los documentos aquí presentados.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019.

EL DIRECTORIO

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

ESTADOS CONTABLES

correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de abril de 2019 presentados en forma comparativa

Ejercicio económico Nº 22 iniciado el 1° de mayo de 2018

Domicilio legal de la Sociedad: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Servicios relacionados con el procesamiento y la separación de gases

N° de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

Constitución: 24 de septiembre de 1997

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del contrato social: 15 de abril de 1998
De la última modificación al estatuto: 13 de abril de 2009

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 15 de abril de 2097

Denominación de la sociedad controlante: Capex S.A.

Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, piso 5, departamento C, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Generación de energía eléctrica

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y los votos: 95 %

Composición del Capital (Nota 9)

Cantidad	Tipo	Votos	Suscripto, integrado e inscripto
53.317.945	Acciones ordinarias de valor nominal $ 1 c/u	1 por acción	$
			53.317.945

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

(Socio)

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17

Dr. Norberto Luis Feoli

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

30.04.19	30.04.18	30.04.19	30.04.18
$	$	$	$
28.825.400 102.073.210 10.567.266 4.610.065 30.208.187	1.909.464 91.098.562 7.653.459 2.227.147 33.316.043	13.543.862 2.126.505 20.197.985 766.990	12.375.738 5.378.771 1.957.435 -
		36.635.342	19.711.944
176.284.128	136.204.675	26.414.911	38.666.472
132.232.731 107.450.665	110.833.398 119.066.963
		26.414.911	38.666.472
		63.050.253	58.378.416
239.683.396	229.900.361	352.917.271	307.726.620
415.967.524	366.105.036	415.967.524	366.105.036

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 – F° 212

Alejandro Götz Presidente

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE RESULTADOS por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

Ingresos por servicios (Nota 8.a) Costos de servicios (Anexo IV) Resultado bruto Gastos de administración (Anexo IV) Gastos de comercialización (Anexo IV) Resultado operativo Resultado de inversiones sociedad vinculada (Nota 4.a) Resultados financieros y por tenencia (Nota 4.b) Otros egresos netos (Nota 4.c) Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 6) Resultado del ejercicio – ganancia Resultado por acción (Nota 7)	30.04.19
	$
	125.352.632 (77.894.931)
	47.457.701 (2.840.221) (5.824.731)
	38.792.749 17.629.473 1.737.109 (16.244)
	58.143.087 (12.952.436)
	45.190.651
	0,848

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

Comisión Fiscalizadora

(Socio)

Dr. Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 – F° 212

Alejandro Götz Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

Registro en la Inspección General de Justicia: 1.733.467

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizados el 30 de abril de 2019

Conceptos	Aportes de los propietarios	Aportes de los propietarios	Aportes de los propietarios	Reserva legal	Reserva facultativa(1)	Resultados no asignados	Total del patrimonio neto
	Capital social (Nota 9)	Ajuste del capital social	Subtotal
	$	$	$	$	$	$	$
Saldos al 30 de abril de 2018 Absorción de resultados acumulados ad referéndum de la Asamblea de Accionistas Transferencia de resultados no asignados según Asamblea General Ordinaria del 10 de septiembre de 2018 Resultado del ejercicio	53.317.945 - - -	654.501.535 (464.460.514) - -	707.819.480 (464.460.514) - -	3.632.944 - 1.321.299 -	34.308.739 - 25.104.672 -	(438.034.543) 464.460.514 (26.425.971) 45.190.651	307.726.620 - - 45.190.651
Saldos al 30 de abril de 2019	53.317.945	190.041.021	243.358.966	4.954.243	59.413.411	45.190.651	352.917.271

(1) Para la distribución de dividendos y/o inversiones y/o cancelación de deuda y/o absorción de pérdidas.

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO por el ejercicio económico iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

VARIACIONES DEL EFECTIVO Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio Aumento neto del efectivo Causas de las variaciones del efectivo Actividades operativas Resultado del ejercicio – ganancia Más / (menos) Impuesto a las ganancias Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas Resultado por tenencia de repuestos y materiales Amortización de bienes de uso Resultado de inversiones sociedad vinculada Cambios en activos y pasivos operativos Aumento de créditos por ventas Aumento de otros créditos Disminución de repuestos y materiales Aumento de cuentas por pagar Disminución de remuneraciones y deudas sociales Disminución de cargas fiscales Aumento de otros pasivos corrientes Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Actividades de inversión Aportes de capital realizados en Hychico Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Aumento neto del efectivo	30.04.19
	$
	93.008.026 130.898.610
	37.890.584
	45.190.651 12.952.436 69.200 11.616.298 (17.629.473) (2.913.807) (2.382.918) 3.038.656 1.168.124 (3.252.266) (6.963.447) 766.990
	41.660.444
	(3.769.860)
	(3.769.860)
	37.890.584

Las notas 1 a 13 y los anexos I a IV que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos, y han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Tales normas, de exposición y valuación, se encuentran contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.).

Los saldos al 30 de abril de 2018 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha, aplicando la metodología de la nota 1.4.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de abril de 2018, a los efectos de su presentación comparativa.

La gerencia de la Sociedad estima que los presentes estados contables incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados del ejercicio.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, amortizaciones, el valor recuperable de los activos y el cargo por impuesto a las ganancias, entre otros. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Información comparativa

Los saldos al 30 de abril de 2018 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dicha fecha aplicando la metodología mencionada en la nota 1.4.

1.4 Consideración de los efectos de la inflación

Las normas contables profesionales argentinas establecen que los estados contables deben ser preparados reconociendo los cambios en el poder adquisitivo de la moneda conforme a las disposiciones establecidas en las Resoluciones Técnicas (RT) N° 6 y N° 17, con las modificaciones introducidas por la RT N° 39 y por la Interpretación N° 8, normas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Estas normas establecen que la aplicación del ajuste por inflación debe realizarse frente a la existencia de un contexto de alta inflación, el cual se caracteriza, entre otras consideraciones, cuando exista una tasa acumulada de inflación en tres años que alcance o sobrepase el 100%.

La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con las normas contables profesionales mencionadas en forma precedente, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018. La FACPCE ha confirmado esta situación con la Resolución de su Junta de Gobierno (JG) 539/18.

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados contables, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (T.O. 1984) y sus modificatorias. Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional (PEN), a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados contables que les sean presentados.

Por lo tanto, mediante su Resolución General 10/2018 (B.O. 28/12/2018), la Inspección General de Justicia (IGJ) dispuso que los estados contables correspondientes a ejercicios económicos completos o períodos intermedios deberán presentarse ante este Organismo expresados en moneda homogénea. Asimismo, mediante dicha resolución determinó que, a los fines de la reexpresión de los estados contables, se aplicarán las normas emitidas por la FACPCE, adoptadas por el Consejo Profesional en Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA).

En función de las disposiciones detalladas en forma precedente, la Sociedad ha reexpresado los presentes estados contables al 30 de abril de 2019.

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, los estados contables de una entidad en un contexto considerado de alta inflación deben presentarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de dichos estados contables. Todos los montos incluidos en el estado de situación patrimonial, que no se informen en términos de la unidad de medida a la fecha de los estados contables, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados contables, aplicando un índice de precios general desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente.

La reexpresión de los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

Los principales procedimientos utilizados para la reexpresión fueron los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios que se contabilizaron a moneda de cierre del estado de situación patrimonial no fueron reexpresados, dado que ya se encuentran reexpresados a la fecha de los estados contables
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del estado de situación patrimonial y los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes

-Los ingresos y gastos (incluyendo los intereses y diferencias de cambio) del estado de resultados se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación y otros consumos de activos valuados a costo histórico).

La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta se incluye en el resultado neto del ejercicio que se informa, revelando esta información en una partida separada.

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

En la aplicación inicial del método de reexpresión, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

Componente	Fecha de origen
Capital	Fecha de suscripción
Ganancias reservadas (legal y facultativa)	Fecha de inicio del presente ejercicio

La Sociedad ha utilizado la opción, adicional a la RT 6, dispuesta en la sección 3 de la Resolución JG 539/18 y en la resolución MD N° 11/2019, de no determinar el patrimonio neto ajustado al inicio del ejercicio comparativo; por lo tanto, se presenta la información comparativa correspondiente al estado de situación patrimonial y no se presenta la información comparativa para el resto de los estados.

1.5 Estado de flujo de efectivo

Para la presentación del estado de flujo de efectivo se consideraron los saldos de “Caja y bancos” y los equivalentes de caja que comprenden todas las inversiones de muy alta liquidez, y aquéllas con vencimiento originalmente pactado inferior a tres meses.

NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION

Los principales criterios de valuación son los siguientes:

2.1 Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

2.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de abril de 2019 y 30 de abril de 2018 han sido valuados al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio.

2.3 Créditos por ventas

Los créditos por ventas han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados, en caso de corresponder.

2.4 Otros créditos

Los otros créditos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar, descontándose los mismos, en caso de corresponder, utilizando la tasa que refleje la evaluación del mercado sobre el valor tiempo del dinero y el riesgo específico de la operación.

El valor de los otros créditos no supera su valor recuperable.

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NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.5 Inversiones

2.5.1 Inversiones corrientes

Los fondos comunes de inversión y títulos se valúan de acuerdo con la cotización al cierre de cada ejercicio.

Los plazos fijos al 30 de abril de 2019 se valuaron de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados.

El valor de las inversiones corrientes no supera su valor recuperable estimado.

2.5.2 Inversiones no corrientes

La inversión permanente en la sociedad vinculada (Hychico S.A.) está valuada al valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo II.

La sociedad vinculada ha preparado sus estados contables utilizando similares normas contables a las utilizadas por la Sociedad.

2.6 Repuestos y materiales

La valuación de los repuestos y materiales se efectuó al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la nota 1.4, o reposición, según corresponda.

El valor de los repuestos y materiales, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

2.7 Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la nota 1.4, neto de sus amortizaciones acumuladas.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil estimada.

Al 30 de abril de 2019 los técnicos de la Sociedad, conjuntamente con expertos independientes e idóneos en la materia, efectuaron una revisión de la vida útil asignada a la planta de GLP, resultando de dicha revisión una vida útil remanente de 9 años y 3 meses a partir del 1 de mayo de 2019.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado.

2.8 Cuentas por pagar

Han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción.

2.9 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

Han sido valuadas a su valor nominal.

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NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.10 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

i- Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del pasivo por impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las diferencias temporarias se originan en repuestos y materiales, bienes de uso, remuneraciones y deudas sociales e inversiones (Nota 6).

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales a la fecha de emisión de estos estados contables.

ii- Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excediera en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. La sanción de la ley 27.260, art. 76, deroga la aplicación del impuesto a la ganancia mínima presunta para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2019.

En el presente ejericio el impuesto a las ganancias superó al impuesto a la ganancia mínima presunta, motivo por el cual no se ha provisionado el mismo.

2.11 Capital social, reserva legal y reserva facultativa

Han sido valuados a su valor nominal.

2.12 Ajuste del capital social

El ajuste del capital social que surge de la diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesto en la cuenta "Ajuste del capital social" integrante del patrimonio neto.

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NOTA 3 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIIMONIAL

30.04.19	30.04.19	30.04.18	30.04.18
Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
$
1.551 7.999 797.161 80.648 27.938.041	- - - - -	3.382 12.462 1.565.856 58.436 269.328	- - - - -
28.825.400	-	1.909.464	-
10.567.266	-	7.653.459	-
10.567.266	-	7.653.459	-
23.085 2.929.892 480.798 1.173.590 2.700 -	- - - - - -	14.402 459.941 187.077 1.208.456 2.205 355.066	- - - - - -
4.610.065	-	2.227.147	-

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NOTA 3 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (CONT.)

(CONT.)
PASIVO d) Cuentas por pagar En moneda nacional Proveedores Provisiones Varias-Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 8.b) En moneda extranjera (Anexo III) Proveedores e) Remuneraciones y deudas sociales En moneda nacional Remuneraciones y cargas sociales Provisiones varias f) Cargas fiscales En moneda nacional Retenciones impositivas Impuesto a las ganancias a pagar neto Ingresos brutos a pagar Pasivo diferido neto (Nota 6)	30.04.19		30.04.18
	Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
	$
	9.102.209 22.917 4.418.736	- - -	11.129.432 35.704 1.210.602	- - -
	13.543.862	-	12.375.738	-
	732.874 1.393.631	- -	1.767.835 3.610.936	- -
	2.126.505	-	5.378.771	-
	15.674 19.969.949 212.362 -	- - - 26.414.911	118.760 1.691.369 147.306 -	- - - 38.666.472
	20.197.985	26.414.911	1.957.435	38.666.472

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NOTA 4 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

a) Resultado de inversiones sociedad vinculada Hychico S.A. b) Resultados financieros y por tenencia Generados por activos Resultado por tenencia – repuestos y materiales Resultado por tenencia – títulos públicos y privados Intereses y otros Diferencias de cambio Generados por pasivos Intereses y otros Diferencias de cambio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) c) Otros egresos netos Diversos	30.04.19
	$
	17.629.473
	17.629.473
	(69.200) 3.711.430 1.121.613 48.556.031 (2.998) (3.328.657) (48.251.110)
	1.737.109
	(16.244)
	(16.244)

NOTA 5 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:

a) Según su plazo estimado de cobro o pago:
Inversiones corrientes De plazo a vencer De 0 a 3 meses Créditos por ventas De plazo a vencer De 0 a 3 meses	30.04.19	30.04.18
	$
	102.073.210	91.098.562
	102.073.210	91.098.562
	10.567.266	7.653.459
	10.567.266	7.653.459

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NOTA 5 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

a) Según su plazo estimado de cobro o pago (cont.):

Otros créditos De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses Cuentas por pagar De plazo vencido De 0 a 3 meses De plazo a vencer De 0 a 3 meses Remuneraciones y deudas sociales De plazo a vencer De 0 a 3 meses Cargas fiscales Sin plazo (expuesto como pasivo no corriente) De plazo a vencer De 0 a 3 meses De 3 a 6 meses	30.04.19	30.04.18
	$
	4.565.115 28.896 16.054	2.169.801 36.865 20.481
	4.610.065	2.227.147
	- 13.543.862	7.718 12.368.020
	13.543.862	12.375.738
	2.126.505	5.378.771
	2.126.505	5.378.771
	26.414.911 228.036 19.969.949	38.666.472 266.066 1.691.369
	46.612.896	40.623.907

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 5 – ACTIVOS Y PASIVOS POR VENCIMIENTO DE COBRO O PAGO (CONT.)

b) En función de la tasa de interés que devengan:

b) En función de la tasa de interés que devengan:
Inversiones corrientes Que devengan interés(1) Que no devengan interés Créditos Que no devengan interés Pasivos Que no devengan interés	30.04.19	30.04.18
	$
	96.790.792 5.282.418	- 91.098.562
	102.073.210	91.098.562
	15.177.331	9.880.606
	15.177.331	9.880.606
	63.050.253	58.378.416
	63.050.253	58.378.416

(1) Al 30 de abril de 2019 devengan intereses a una tasa nominal anual en dólares del 1,8%.

NOTA 6 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias entre los cuales se encuentran:

Alícuota de Impuesto a las ganancias: La alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se reducirá gradualmente desde el 35% al 30% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive.

Ajuste por inflación impositivo: A los fines de determinar la ganancia neta imponible, se deberá deducir o incorporar al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación determinado de acuerdo con los artículos 95 a 98 de la ley del impuesto a las ganancias. Esto será aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del Índice de Precios al Consumidor Nivel General (“IPC”) acumulado en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al 100%. Estas disposiciones tienen vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2018. Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, será aplicable en caso de que la variación del índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere el 55%, 30% y 15% para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos ejercicios fiscales inmediatos siguientes. La variación del IPC para el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue del 55,8%, por lo cual la Sociedad para determinar la ganancia imponible correspondiente al presente ejercicio incluyó dicho ajuste.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 6 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Impuesto a los dividendos: Se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas, entre otros, por sociedades argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas o beneficiarios del exterior, con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019 están sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos originados por las ganancias obtenidas por ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2020 en adelante estarán sujetos a una retención del 13%.

Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de enero de 2018 seguirán sujetos, para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuestos (período de transición del impuesto de igualación).

Revalúo impositivo opcional: La normativa establece en el Título X, Capítulo I que, a opción de las sociedades, se podrá realizar un revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas al 31.12.2017, aplicando un factor de revalúo al costo de adquisición o construcción, según sea la fecha. En el caso de optar por el revalúo impositivo, se deberá tributar un impuesto especial, el cual resultará de aplicar al monto del revalúo las alícuotas que correspondan según el tipo de bien de que se trate (8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes). El revalúo impositivo deberá aplicarse a todos los bienes que integren la misma categoría. La ganancia generada por el importe del revalúo está exenta del impuesto a las ganancias y no computará a los efectos de la retención del primer artículo agregado a continuación del articulo 69 (Impuesto de Igualación) y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no será deducible del impuesto a las ganancias. Asimismo el importe del revalúo neto de las amortizaciones acumuladas no formará parte de la base imponible de los bienes para el cálculo del impuesto a la ganancia mínima presunta. La Sociedad no ha ejercido la opción de realizar el revalúo impositivo.

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), minas, canteras, bosques y bienes análogos, el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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NOTA 6 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 (Cont):

2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

El 27 de diciembre de 2018 se publicó en el Boletín Oficial el Dec. 1170/18 que incorpora las adecuaciones a la reglamentación aprobada por el Decreto Reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias Nro. 1344/98 y sus modificatorios, así como también ajusta su texto de conformidad con los cambios efectuados por el Código Civil y Comercial de la Nación y demás normas como las leyes 27260, 27346 y 27430.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

- Activos diferidos Saldo al inicio del ejercicio Cargo a resultados Saldo al cierre del ejercicio - Pasivos diferidos Saldo al inicio del ejercicio Cargo a resultados Saldo al cierre del ejercicio	Remuneraciones y deudas sociales Activo por ajuste por inflación impositivo Total 708.506 - 708.506 (533.190) 5.599.014 5.065.825 175.317 5.599.014 5.774.331 Repuestos y materiales Bienes de uso Inversiones Total
	(5.316.831) (29.904.026) (4.154.121) (39.374.978) 89.479 2.997.496 4.098.761 7.185.736
	(5.227.352) (26.906.530) (55.360) (32.189.242)

El pasivo diferido neto al cierre del ejercicio derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $ 26.414.911.

Véase nuestro informe de fecha Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 5 de julio de 2019 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Comisión Fiscalizadora

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NOTA 6 – IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (CONT.)

Reforma Tributaria en Argentina (Cont.)

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente en la Argentina sobre el resultado antes de impuestos, por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019:

Resultado contable antes del impuesto a las ganancias del ejercicio Tasa del impuesto vigente Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto - Resultado participación en Hychico S.A. - Responsables sustitutos - Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda - Ajuste por inflación impositivo Total impuesto cargado a resultados - Ajuste por inflación impositivo - Variación entre impuesto diferido al cierre del ejercicio cargado a resultados Impuesto determinado del ejercicio	30.04.19
	$
	58.143.087 30%
	(17.442.926) 5.288.842 (3.442) (9.447.932) 8.653.022
	(12.952.436) (5.599.014) (6.652.547)
	(25.203.997)

NOTA 7 – RESULTADO POR ACCION

El resultado por acción por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019 fue calculado en base a la cantidad promedio de acciones existentes al cierre del ejercicio. El resultado surge del cociente entre el resultado del ejercicio y la cantidad de acciones.

	30.04.19
Resultado del ejercicio Cantidad de acciones(Nota 9)	45.190.651 53.317.945
Resultadopor acción	0,848

NOTA 8 – OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

a) Las operaciones con partes relacionadas al cierre del ejercicio con las siguientes:  Con la sociedad controlante (Capex S.A.):

 Con la sociedad controlante (Capex S.A.):
Ingresos por el procesamiento de gas en planta de GLP (Nota 10)	30.04.19
	$
	125.352.632

Véase nuestro informe de fecha

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NOTA 8 – OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (CONT.)

a) Las operaciones con partes relacionadas al cierre del ejercicio con las siguientes (Cont.):

Con la sociedad vinculada (Hychico S.A.):

 Con la sociedad vinculada (Hychico S.A.):
Aportes de capital Fee degarantía(Nota 13)	30.04.19
	$
	(3.769.860) 31.029

No existen otras operaciones con partes relacionadas que las descriptas anteriormente.

b) Los saldos con partes relacionadas al cierre del ejercicio son los siguientes:

Capex S.A. Créditos por ventas En moneda extranjera Hychico S.A. Cuentas por pagar En moneda nacional Total saldo a cobrar	30.04.19	30.04.18
	$	$
	10.567.266 (22.917)	7.653.459 (35.704)
	10.544.349	7.617.755

No existen otros saldos con partes relacionadas que los descriptos anteriormente.

NOTA 9 – ESTADO DE CAPITAL

En cumplimiento de lo requerido por la Inspección General de Justicia (I.G.J.) se informa que el estado del capital, expresado en moneda histórica, al 30 de abril de 2019 es el siguiente:

Capital	Valor nominal	Fecha	Aprobado por Instrumento/Órgano
Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto Suscripto, integrado e inscripto	$	23.03.05 23.03.05	Acta constitutiva Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Asamblea General Extraordinaria
	12.000 14.343 53.291.602
Total del capital	53.317.945

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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NOTA 10 – CONTRATO DE PROCESAMIENTO DE GAS

En noviembre de 1999 la Sociedad firmó un contrato de procesamiento de gas con Capex S.A. por un período de 10 años, por medio del cual se comprometió: i) a recibir gas para procesar en la planta de GLP en la cual, mediante un proceso de separación, se obtiene propano, butano y gasolina y los restantes gases y ii) a entregar a Capex S.A. el producido, obteniendo a cambio una retribución por los servicios prestados (Nota 8.a).

Durante el mes de noviembre de 2009, el contrato fue renovado por un plazo de 5 años, a contar desde la fecha de aprobación del Comité de Auditoría de Capex, la cual fue con fecha 30 de diciembre de 2009.

Con fecha 13 de junio de 2012 se firmó una adenda al contrato la cual incrementa en un 20% el arancel anual a partir del 1 de mayo de 2012.

Adicionalmente, con fecha 5 de diciembre de 2017 se firmó una nueva adenda que extendió la vigencia del contrato hasta el 31 de mayo de 2018 bajo las mismas condiciones. Desde dicha fecha y hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables, las partes se encuentran negociando la renovación del contrato.

NOTA 11 – DEPOSITO EN GARANTIA DE DIRECTORES

Los Directores de la Sociedad han cumplido con su obligación de depósito en garantía mediante la entrega a la misma de pólizas de seguros de caución dado el requerimiento de las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la I.G.J.

NOTA 12 – PARTICIPACION EN HYCHICO S.A.

Hychico decidió iniciar el desarrollo de dos proyectos que involucran por una parte la construcción de un parque eólico y, por la otra, la construcción de una planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis.

Parque Eólico Diadema

La Sociedad inició en diciembre del 2006 la medición de vientos con tres torres emplazadas aproximadamente a 20 km (kilómetros) de la ciudad de Comodoro Rivadavia, Provincia del Chubut, y una torre en la localidad de Colonia Presidente Luis Sáenz Peña, Provincia de Santa Cruz. Las torres de medición tienen 50 metros de altura, con mástiles fabricados en Argentina y aprobados por la Comisión Nacional de Comunicaciones. La instalación de las mismas ha sido aprobada por auditores internacionales y los anemómetros cuentan con certificados de calibración emitidos por laboratorios reconocidos internacionalmente.

El Parque Eólico Diadema (PED) está compuesto por 7 aerogeneradores ENERCON E-44 con una potencia nominal de 0,9 MW (megavatio) cada uno, totalizando una potencia instalada de 6,3 MW y están localizados en la zona donde se realizaron las mediciones citadas en el párrafo precedente. Cada aerogenerador está conectado a través de cables subterráneos y líneas aéreas a la Estación Transformadora Diadema, a través de una línea de transmisión de 33 KV (kilovoltios) con una longitud de 5,7 km. La inversión total en el mismo fue de aproximadamente US$ 17 millones.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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NOTA 12 – PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

Parque Eólico Diadema (Cont.)

Los trabajos efectuados se han orientado a: 1- realización de diversos estudios de factibilidad de esta actividad en nuestro país y su impacto ambiental, 2- análisis del mercado eléctrico nacional, 3- contratación de un asesor internacional para el desarrollo de parques eólicos, compra, instalación y puesta en marcha del equipamiento necesario para llevar a cabo las mediciones de vientos en los lugares citados precedentemente, 4- licitación en el ámbito internacional para la adquisición, montaje y puesta en marcha de los aerogeneradores del parque eólico, 5- suscripción del contrato de compra de los aerogeneradores y del contrato de operación y mantenimiento de los mismos, 6- estudios eléctricos para conectar el parque eólico al Sistema Argentino de Interconexión, 7- montaje de los aerogeneradores, 8- construcción de líneas de media tensión y obras electromecánicas y 9- pruebas y puesta en marcha de los aerogeneradores e instalaciones electromecánicas.

Hychico fue autorizada como agente generador del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) para su PED, mediante Resolución de la Secretaría de Energía de la Nación (SE) N° 424/10. En diciembre de 2011 comenzó la operación comercial del PED. La energía generada está siendo vendida al MEM, de acuerdo con las regulaciones vigentes.

En marzo de 2012, en cumplimiento de lo instruido en la nota de la SE N° 1205/12, se firmó el contrato de abastecimiento al MEM a partir de fuentes renovables por un plazo de 15 años, en el marco de la Resolución SE N° 108/11, fijando el precio de la energía suministrada en U$S/MWh 115,896, constante durante la vigencia del contrato.

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

En diciembre de 2008 se inauguró la planta para la producción de hidrógeno y oxígeno, por medio del proceso de electrólisis, la cual posee una capacidad de producción anual de 850.000 Nm3 (normal metros cúbicos) de hidrógeno y 425.000 Nm3 de oxígeno.

La planta cuenta con dos electrolizadores con una capacidad total de 120 Nm3/h de hidrógeno y 60 Nm3/h de oxígeno. El hidrógeno de alta pureza (99,998 %) es mezclado con gas natural para alimentar un moto-generador de 1,4 MW, que posee un motor de combustión interna adaptado especialmente para operar con gas rico y/o pobre mezclado con hidrógeno.

Es importante destacar que la pureza del hidrógeno producido lo hace especialmente apto para su uso en celdas de combustible. Cabe señalar que las proporciones alcanzadas de hasta un 42% de hidrógeno en mezcla, se encuentran por enci ma de los rangos internacionales usuales para estos motores de alta potencia, logrando buenos desempeños en cuanto a rendimientos y reducción de emisiones de gases de efecto invernadero.

El oxígeno producido, también de alta pureza (99,998%), es comercializado a alta presión en el mercado de gases industriales.

Véase nuestro informe de fecha

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 12 – PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

Planta de Hidrógeno y Oxígeno (Cont.)

La planta productora de hidrógeno y oxígeno ocupa una superficie aproximada de 11.000 m[2] , sectorizada en áreas de control, procesos y sistemas auxiliares.

En función del acuerdo de servicio de fasón a largo plazo firmado con Compañías Asociadas Petroleras Sociedad Anónima (CAPSA) en mayo de 2009, a partir del 1 de marzo de 2009 comenzó su etapa preoperativa, generándose energía eléctrica de manera no constante. En cuanto al oxígeno, en noviembre de 2008 Hychico firmó un contrato con Air Liquide Argentina S.A. para el suministro de oxígeno, el cual ha comenzado a despachar a partir de junio de 2009.

La planta de hidrógeno y oxígeno inició su actividad operativa en mayo de 2010 y por lo tanto comenzó con la amortización de los bienes de uso y activos intangibles relacionados con el proyecto.

Esta primera etapa posiciona a Hychico como un participante destacado en la producción de hidrógeno, como vector de energía y de las energías renovables, cuya incidencia en la matriz energética de las naciones es creciente. La planta productora de hidrógeno y oxígeno le permite a Hychico desarrollar experiencia en operaciones y procesos con equipos de última generación, atraer socios estratégicos con experiencia tecnológica, asegurando la concreción de proyectos aún más ambiciosos que le permita alcanzar una ventaja competitiva para la República Argentina y para Hychico, en un mercado mundial ávido de energía.

Al 30 de abril de 2019 y 30 de abril de 2018 los bienes de uso y activos intangibles relacionados con la planta de hidrógeno y oxígeno se encuentran totalmente previsionados en función de las condiciones económicas actuales.

La producción de hidrógeno y oxígeno y la generación de energía eléctrica producida han sido despachadas y facturadas.

- Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr

Capex S.A participó en la nueva convocatoria y el Proyecto resultó adjudicado el 19 de diciembre de 2017 mediante la Res 488/2017 del Ministerio de Energía. Con fecha 4 de junio de 2018 E G WIND suscribió con CAMMESA el contrato de construcción, puesta en marcha y abastecimiento de energía a partir de fuentes renovables por una potencia máxima de 27,6MW y un período de abastecimiento de 20 años a un precio de US$ 40,27 MWh, a contar desde la fecha de la habilitación comercial e incluye la obligación de E G WIND de construir el Parque Eólico Diadema II.

Adicionalmente, Hychico es accionista en un 5% de EG WIND. Cabe destacar que el Proyecto fue adjudicado en diciembre de 2017 bajo el Programa RenovAr – Ronda 2.

Véase nuestro informe de fecha

5 de julio de 2019

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 12 – PARTICIPACION EN HYCHICO S.A. (CONT.)

- Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr (Cont.)

Con fecha 29 de junio de 2018 Capex otorgó ciertas garantías corporativas por un total de US$ 18.620.694 a favor de Enercon GmbH y Enercon Argentina S.R.L., en relación con las obligaciones de pago asumidas por la Sociedad ante dichas empresas, por la provisión e instalación de los equipos, como así también la puesta en marcha del Parque Eólico Diadema II.

Aumentos de capital en Hychico S.A. (Expresados en moneda histórica)

Al 30 de abril de 2018 el capital suscripto e integrado de Hychico era de $105.592.730. A partir de esa fecha los aumentos de capital son los que se enumeran a continuación:

Con fecha 24 de mayo de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico resolvió realizar un aumento del capital social por $ 1.458.000 emitiendo 1.458.000 acciones nominativas no endosables de $ 1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por $ 191.012, por la Sociedad por $ 559.135 y por Capex S.A. por $ 707.853, quedando de esta manera el capital social en $ 107.050.730.

Con fecha 16 de julio de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico resolvió realizar un aumento del capital social por $ 1.900.000 emitiendo 1.900.000 acciones nominativas no endosables de $ 1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por $ 248.917, por la Sociedad por $ 728.640 y por Capex S.A. por $ 922.443, quedando de esta manera el capital social en $ 108.950.730.

Con fecha 8 de octubre de 2018, por acta de Asamblea Extraordinaria de Accionistas, Hychico resolvió realizar un aumento del capital social por $ 4.000.000 emitiendo 4.000.000 acciones nominativas no endosables de $ 1 valor nominal cada una y un voto por acción, aceptando los aportes efectuados por Interenergy Argentina S.A. por $ 524.036, por la Sociedad por $ 1.533.979 y por Capex S.A. por $ 1.941.985, quedando de esta manera el capital social en $ 112.950.730.

NOTA 13 - GARANTIAS OTORGADAS – BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Con fecha 29 de marzo de 2012 Hychico firmó un contrato de préstamo con la Corporación Interamericana de Inversiones, otorgando en garantía una prenda con registro en primer grado de preferencia sobre el 100% de las acciones de la misma.

Como contraprestación por el otorgamiento de la garantía descripta, la Sociedad recibe de Hychico un monto fijo anual, a partir de la fecha de firma del mencionado contrato y durante la vigencia del mismo (Nota 8 a).

Véase nuestro informe de fecha

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 F° 141

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 30 de abril de 2018

BIENES DE USO ANEXO I

Concepto	Valores de origen	Valores de origen	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Neto resultante al 30.04.19	Neto resultante al 30.04.18
	Al inicio del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del ejercicio(1)	Acumuladas al cierre del ejerci- cio
Instalaciones Equipos de computación Muebles y útiles Planta GLP	$
	720.253 147.670 60.094 434.311.108	720.253 147.670 60.094 434.311.108	720.253 147.670 60.094 315.244.145	- - - 11.616.298	720.253 147.670 60.094 326.860.443	- - - 107.450.665	- - - 119.066.963
Total al 30 de abrilde 2019	435.239.125	435.239.125	316.172.162	11.616.298	327.788.460	107.450.665
Total al 30 de abril de 2018	435.239.125	435.239.125	304.555.881	11.616.281	316.172.162

(1) Ver imputación en Anexo IV.

Véase nuestro informe de fecha

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 30 de abril de 2018

INVERSIONES ANEXO II

Colocaciones y participaciones en otras sociedades

Denominación y características de los valores	Cla- se	Valor nominal	Valor registrado al 30.04.19	Valor registrado al 30.04.18			Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor
					Ac- tivi- dad prin ci- pal	Estados conta- bles	Capital social	Ajuste del capital social	Resultados no asignados	Patrimonio neto	% de participa- ción sobre el capital social
Inversiones corrientes En moneda nacional Fondos comunes de inversión FIMA AHORRO B PIONERO RENTA Fund Corp Performance Plus LOMBARD MM PESO Lombard Capital - Banco Patagonia Títulos emitidos Eurobanco Bank Ltd. En moneda extranjera (Anexo III) Fondos comunes de inversión Fund Corp Plus Plazo fijo Deustche Bank BBVA NY Total inversiones corrientes Inversiones no corrientes En moneda nacional Sociedad vinculada Hychico S.A. Total inversiones no corrientes	Ord.	$	$	$	(1)	30.04.19	$	$	$	$	38,349
		1	- - 5.136.115 - - 25.948 - 52.809.451 44.101.696	10.295.298 17.149.154 20.376.922 5.608.634 2.123.790 - 35.544.764 - -			534.443.743		(264.301.059)	285.321.211
			102.073.210	91.098.562
			132.232.731	110.833.398
			132.232.731	110.833.398

(1) Sociedad dedicada a la producción de energía eléctrica, hidrógeno y oxígeno (Nota 12)

Véase nuestro informe de fecha

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 30 de abril de 2018

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO III

Rubros	Cuentas del estado de situación patrimonial	Clase	Monto	Cambio vigente	Monto en moneda nacional al 30.04.19	Monto en moneda nacional al 30.04.18
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones Créditos por ventas Otros créditos Total activo corriente Total del activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Total del pasivo corriente Total delpasivo	Caja Bancos Fondo Común de Inv. Plazo Fijo Soc. Art. 33 Ley N° 19.550 Anticipos a proveedores Proveedores	US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$	1.835 635.678 - 2.205.032 240.438 - 100.085	$	$	$
				43,95 43,95 - 43,95 43,95 - 44,15	80.648 27.938.041 - 96.911.147 10.567.266 -	58.436 269.328 35.544.764 - 7.653.459 355.066
					135.497.102	43.881.053
					135.497.102	43.881.053
					4.418.736	1.210.602
					4.418.736	1.210.602
					4.418.736	1.210.602

US$: Dólar estadounidense.

Véase nuestro informe de fecha

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Dr. Norberto Luis Feoli

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INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. B) DE LA LEY Nº 19550 por el ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2018 y finalizado el 30 de abril de 2019

ANEXO IV

Concepto	Costos de servicios	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 30.04.19
Honorarios profesionales Sueldos, SAC y cargas sociales Materiales y repuestos Operación, mantenimiento y reparaciones Combustibles, lubricantes y fluidos Transporte, fletes y estudios Amortización bienes de uso Gastos de oficina, movilidad y representación Impuestos, tasas, alquileres y seguros Impuesto sobre los ingresos brutos y otros Comisiones e impuestos bancarios	$
	2.422.759 28.706.575 8.424.528 17.828.136 944.405 129.380 11.616.298 172.872 7.649.978 - -	1.128.875 - - - - - - 82.393 970 - 1.627.983	- - - - - - - - - 5.824.731 -	3.551.634 28.706.575 8.424.528 17.828.136 944.405 129.380 11.616.298 255.265 7.650.948 5.824.731 1.627.983
Total al 30 de abril de 2019	77.894.931	2.840.221	5.824.731	86.559.883

Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019

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Véase nuestro informe de fecha 5 de julio de 2019 Comisión Fiscalizadora

(Socio)

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Dr. Norberto Luis Feoli

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de Servicios Buproneu S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950, Piso 5to, Departamento C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-69559648-7

Informe sobre los estados contables

Hemos auditado los estados contables adjuntos de Servicios Buproneu S.A. (en adelante “la Sociedad”), que comprenden el estado de situación patrimonial al 30 de abril 2019, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujos de efectivo por el ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluida en las notas y los anexos que los complementan.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018, son parte integrante de los estados contables auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados contables.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas argentinas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas, exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados contables se encuentran libres de incorrecciones significativas.

==> picture [441 x 12] intentionally omitted <==

Price Waterhouse & Co. S.R.L., Bouchard 557, piso 8°, C1106ABG - Ciudad de Buenos Aires T: +(54.11) 4850.0000, F: +(54.11) 4850.1800, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.

==> picture [112 x 96] intentionally omitted <==

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados contables. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados contables en su conjunto .

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Servicios Buproneu S.A. al 30 de abril 2019, así como sus resultados, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo correspondiente al ejercicio terminado en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) al 30 de abril 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Servicios Buproneu S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 177.077, no siendo exigible a dicha fecha;
b) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Servicios Buproneu S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Nicolás A. Carusoni Contador Público (UM) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 252 - F° 141

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de Servicios Buproneu S.A. Domicilio legal: Avenida Córdoba 948/950 Piso 5 C Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-69559648-7

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Servicios Buproneu S.A., de acuerdo con lo dispuesto por el inc. 5 del art. 294 de la Ley General de Sociedades, hemos examinado los documentos detallados en el párrafo siguiente.

Documentos examinados

a) Estado de situación patrimonial al 30 de abril de 2019.

b) Estado de resultados por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

c) Estado de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

d) Estado de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

e) Notas 1 a 13 y anexos I a IV.

f) Inventario al 30 de abril de 2019.

g) Memoria de la Dirección por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico terminado el 30 de abril de 2018 son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del ejercicio económico actual.

Responsabilidad de la Dirección en relación con los estados contables

La Dirección es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con las normas contables profesionales argentinas, y del control interno que la Dirección considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

Responsabilidad del Síndico

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información

sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los ítems a) a f) precedentes, hemos revisado la auditoría efectuada por los auditores externos de Servicios Buproneu S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L., quienes emitieron su informe en el día de la fecha, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Dicha revisión incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de los resultados de la auditoría efectuada por dichos profesionales. Los profesionales mencionados han llevado a cabo su examen sobre los estados contables adjuntos de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Res. Técnica F.A.C.P.C.E. 37/13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplan con los requerimientos de ética, así como que planifiquen y ejecuten la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados contables estén libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentadas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados contables. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la entidad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Dirección de la entidad, así como la evaluación de la presentación de los estados contables en su conjunto.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Asimismo, en relación con la Memoria de la Dirección correspondiente al ejercicio terminado el 30 de abril de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el art. 66 de la Ley General de Sociedades y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

Opinión

a) Basado en el examen realizado, con el alcance descripto en el apartado precedente, en nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Servicios Buproneu S.A. al 30 de abril de 2019 y los resultados de sus operaciones, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.
b) En relación con la Memoria de la Dirección, no tenemos observaciones que formular, en lo que es materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva de la Dirección.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Hemos verificado que los auditores externos, en su Informe de Auditoría del día de la fecha, mencionan en el inciso b) del párrafo “Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes” que han aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Res. 420/11 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

c) Se ha dado cumplimiento a las Resoluciones 7/15 y 9/15 de la Inspección General de Justicia respecto de la constitución de las garantías de los Directores.

Ciudad Autónoma de la Ciudad de Buenos Aires, 5 de julio de 2019.

Por Comisión Fiscalizadora

Norberto Luis Feoli Síndico Titular Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 50 F° 212

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

Servicios Buproneu S.A.

A continuación se presentan las conciliaciones solicitadas en el punto XXIII.11.3.10 del Libro 7 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2001). Si bien se presentan en forma conjunta con los estados contables de Servicios Buproneu S.A. al 30 de abril de 2019 sobre los cuales los auditores externos de la Sociedad han emitido su correspondiente informe de los auditores, las mencionadas conciliaciones no forman parte de dichos estados contables.

Conciliaciones del Patrimonio Neto y Resultado Neto requeridas por RG N° 592 y RG N° 611 CNV

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), organismo de contralor de la sociedad controlante Capex S.A., a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE"), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”, IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para la sociedad controlante que adoptó las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad en su totalidad a partir del ejercicio iniciado el 1 de mayo de 2012.

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en

Argentina

De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de las Resoluciones generales Nº 592 y N° 611 de la CNV, se incluyen a continuación las conciliaciones del patrimonio neto determinado de acuerdo con NCP ARG y el determinado de acuerdo con las NIIF al 30 de abril de 2019 y 2018, y la conciliación del resultado integral por el ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019.

a) Conciliación del patrimonio al 30 de abril de 2019 y 2018

Patrimonio neto bajo NCP ARG Valuación de repuestos y materiales Valuación de participación en sociedades vinculadas Impuesto diferido Patrimonio bajo NIIF	Nota (1) (2) (3)	30.04.19 352.917.271 (3.328.341) (7.056.347) 998.503 343.531.086	30.04.18
			307.726.620 (3.397.541) (7.560.503) 1.189.140
			297.957.716

b) Conciliación del resultado correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de abril de 2019

Resultado del ejercicio bajo NCP ARG Valuación de repuestos y materiales Valuación de participación en sociedades vinculadas Impuesto diferido Resultado integral del ejercicio bajo NIIF	Nota (1) (2) (3)	30.04.19
		45.190.651 69.200 504.156 (190.637)
		45.573.370

Conciliaciones requeridas entre las NIIF y las normas contables profesionales vigentes en Argentina (cont.)

c) Explicación de las partidas conciliatorias

(1) Valuación de repuestos y materiales

De acuerdo con las NCP ARG, la Sociedad valúa sus existencias de repuestos y materiales a su costo de adquisición reexpresado al 30 de abril de 2019 o reposición, según corresponda, menos la previsión por obsolescencia. A efectos de la aplicación de las NIIF, la Sociedad ha procedido a valuar estas existencias a su costo histórico (utilizando el método de precio promedio ponderado como método de descarga) menos la previsión por obsolescencia o valor neto de realización, el que sea menor. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de $ 3.328.341 y $ 3.397.541 al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente, y en resultados es una ganancia de $ 69.200 al 30 de abril de 2019.

(2) Valuación de participación en sociedades vinculadas

Corresponde a la participación de la Sociedad en los ajustes en el patrimonio y en el resultado integral de su subsidiaria, Hychico S.A. El efecto en el patrimonio neto es una disminución de $ 7.056.347 y $ 7.560.503 al 30 de abril de 2019 y 2018, respectivamente y en resultados es una ganancia de $ 504.156 al 30 de abril de 2019.

(3) Impuesto diferido sobre ajustes de conversión a las NIIF

Corresponde al efecto sobre el impuesto diferido de los ajustes para hacer la conversión a las NIIF.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de julio de 2019

Alejandro Götz Presidente

AI assistant

Capex S.A. — Annual Report 2019

68530_rns_2019-07-10_31369087-7f5e-40b5-82ab-53f71419d7de.pdf

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

ESTADOS CONTABLES

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

COMPOSICION DEL DIRECTORIO Y COMISION FISCALIZADORA

Presidente

Vicepresidente

Síndicos Suplentes

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ESTADOS CONTABLES

INDICE

MEMORIA

Señores Accionistas:

Reseña histórica

Participación en Hychico S.A.

Planta de Hidrógeno y Oxígeno

Parque Eólico Diadema

- Parque Eólico Diadema II Participación en RenovAr

Contexto Macroeconómico

Estructura patrimonial y resultados del ejercicio 2018-2019

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

Estructura de resultados al 30 de abril de 2019

Estructura de la generación o aplicación de fondos al 30 de abril de 2019

Indices

Objetivos y perspectivas para el ejercicio siguiente

Participación en futuras Rondas del Programa RenovAr y Mercado a Término (MATER)

Propuesta del Directorio

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ESTADOS CONTABLES

Composición del Capital (Nota 9)

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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de abril de 2019 y 2018

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SERVICIOS BUPRONEU S.A.

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

1.2 Estimaciones contables

1.3 Información comparativa

1.4 Consideración de los efectos de la inflación

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

SERVICIOS BUPRONEU S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 1 – NORMAS CONTABLES (CONT.)

1.4 Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

1.5 Estado de flujo de efectivo

NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION

2.1 Caja y bancos

2.2 Activos y pasivos en moneda extranjera

2.3 Créditos por ventas

2.4 Otros créditos

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.5 Inversiones

2.5.1 Inversiones corrientes

2.5.2 Inversiones no corrientes

2.6 Repuestos y materiales

2.7 Bienes de uso

2.8 Cuentas por pagar

2.9 Remuneraciones y deudas sociales y cargas fiscales

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 2 – CRITERIOS DE VALUACION (CONT.)

2.10 Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

i- Impuesto a las ganancias

2.11 Capital social, reserva legal y reserva facultativa

2.12 Ajuste del capital social

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de abril de 2019 y 2018, según corresponda

NOTA 3 – COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIIMONIAL

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Capex S.A. Annual Report 2019